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Car和VR/AR两种全新产品的公司，这两种新产品都有望在明年问世。</p>\n<p>什么是伽马挤压？当标的股票的价格在短时间内开始迅速上涨时，就会出现伽马挤压。随着股票价格上涨，更多的期权进入实值，经纪交易商必须管理其风险敞口，因此交易商必须开始在公开市场上购买股票。有时，伽马挤压也会引发空头挤压，就像我们今年早些时候在游戏驿站、AMC院线和其他Reddit股票中看到的那样。</p>\n<p>苹果造车一直都是华尔街关注的焦点，而且自从苹果在今年11月份传出，全自动驾驶系统正在加速研发之后，苹果的股价就得到一波快速上涨。</p>\n<p>Schlossberg称，这也将成为明年投资者重点押注的焦点，估计很多投资者都会因为苹果造车而在明年布局苹果。苹果显然拥有在数字领域创造变革性产品的历史。如果苹果能够在造车领域取得成功，那么苹果就可以赶上下一波技术浪潮。所以基于这种考量，我认为现在投资者应该继续买入苹果。</p>\n<p>Schlossberg表示，如果说现在买入苹果，投机的成份比较大，那么买入拥有稳定收入的微软将是实质投资。</p>\n<p>他还称，如果他来配置资产，投资苹果就像买彩票，而投资微软就像买入养老基金，这两个放在一起是一个很完美的组合。</p>\n<p>微软现在市值2.5万亿美元，仅次于苹果，是世界市值第二大公司，也是少数市值能过1万亿美元的公司。</p>\n<p>在选择明年最想投资的市值过万亿美元公司的股票时，Laffer Tengler Investments的首席执行官兼首席投资官Nancy 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Tengler毫不犹豫地选择了亚马逊。\nTengler表示，亚马逊在过去18个月里基本上一直处于横盘状态，因为自2020年以来，电子商务领域竞争非常激烈。但是亚马逊在电子商务领域拥有较大的市场份额。亚马逊的管理层做了一个非常明智的评估，不会为了营收而提高商品的价格。从这点讲，我认为这对亚马逊的发展更加有利。\n亚马逊实物股价已从7月份创下的历史新高回落了9%。自去年夏天以来，亚马逊的股价一直徘徊在3000美元至3600美元之间。\nTengler称，因为Prime会员增加了亚马逊的年度销量，所以我们认为亚马逊实际上拥有有很大的定价权。另外，广告和亚马逊云(AWS)两者都以30%的速度增长，这些都是30%的利润率业务，而且亚马逊这两大块业务在以30%的速度增长。\nTengler最后表示，亚马逊财报明年将非常强劲。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1073,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":873979261,"gmtCreate":1636851980485,"gmtModify":1636851980542,"author":{"id":"3569024945901577","authorId":"3569024945901577","name":"Sochkio","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0eda332522c086f2f5a4de481a4859f7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569024945901577","authorIdStr":"3569024945901577"},"themes":[],"htmlText":"👏","listText":"👏","text":"👏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/873979261","repostId":"1101337436","repostType":4,"repost":{"id":"1101337436","kind":"news","pubTimestamp":1636847905,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1101337436?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-14 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ETF总规模的半壁江山。</b></p>\n<p>4、<b>ARKK收益表现：牛市型品种，在2017和2020年表现亮眼。</b></p>\n<p>1）ARKK在2014到2016年表现平平，却在2017、2020年大幅超越基准。ARKK规模在2020年4月以来随着净值走高突破200亿美元。</p>\n<p>5、<b>ARKK持仓分析：坚持长期创新性投资、小盘股与美国股票为主。</b></p>\n<p>1）<b>持仓集中，医疗保健和信息技术行业一直是前2大重仓行业，权重占比在60%左右，</b>这两个行业对基金收益的贡献一直较为显著。</p>\n<p>2）<b>ARKK的持股公司以美国公司为主，中概股的占比曾经高达9%。</b></p>\n<p>3）<b>ARKK持续重仓<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，特斯拉也为ARKK贡献了不俗的收益。</b></p>\n<p>6、<b>Catherine Wood 与ARK的“逆袭”之道。</b></p>\n<p>1）<b>敢想敢说，首席投资官Catherine Wood的造誉。</b>Wood作为资深的机构投资者，敢于大胆发出截然不同的声音，在这些过程中也在不断扩大自己的影响力。</p>\n<p>2）<b>&nbsp;知行合一，投资理念的坚定执行。</b>Wood是一位扎实的成长股投资者，持仓风格稳定不漂移：高成长、高风险、小市值。</p>\n<p>3）<b>不断进化，敢于重仓新兴资产。</b>Wood和ARK的能力圈不断拓展，&nbsp;2018年至今特斯拉一直是第一大重仓，也为基金带来了丰厚的收益。</p>\n<p><b>1、Catherine Wood与ARK</b></p>\n<p>海外资管行业尤其是基金行业在近几十年获得了持续的发展，海外基金与基金公司的成败经验值得国内基金管理人借鉴与参考，本系列立足于海外基金产品与海外基金或海外资管公司，试图挖掘隐藏在数据背后的发展路径与宝贵经验，希望给国内的基金管理人带来启发。</p>\n<p>凭借Catherine Wood的不断公开发声和2020年突出的业绩，ARK受到美国甚至全球投资者的广泛关注，本文旨在对Catherine Wood、及其代表性基金ARKK进行详细的介绍，挖掘其背后的成功路径。ARK作为迅速发展的现象级公司，对于具有快速成长意愿的资产管理机构具有重要的启示与参考意义。</p>\n<p>1.1&nbsp;<b>Catherine Wood：执着的成长股旗手</b></p>\n<p>Catherine Wood ，因为姓氏被称为“木头姐”，也因为2020年的突出业绩与犀利的观点，被人称为“女版巴菲特”，现任ARK的首席执行官CEO兼首席投资官CIO，之前的职业生涯她曾任助理经济学家、首席经济学家、对冲基金合伙人、首席投资官。在退休后，她于2014年创立了ARK。</p>\n<p>在笔者看来，“女版巴菲特”只是赞誉了Wood的出色业绩，然而Wood的投资风格与巴菲特却大相径庭：她是一位坚定的成长股投资者。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dfa111e63235f9bc89cb1b390a01d731\" tg-width=\"640\" tg-height=\"373\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>Wood的职业生涯：坚定投资于成长股。</b></p>\n<p>Wood在导师的帮助下进入了金融行业，随后一直在投资研究领域。值得一提的是Jennison Associates期间，她的投资哲学开始形成，并赚到了第一桶金：刚到公司时Wood覆盖的是“没人关注”的数据公司如路透社、Telerate，这段经历也让她意识到创新性公司可能会被严重低估，也让她感受到了创新的爆炸性增长。</p>\n<p>Wood在Alliance Bernstein管理规模超过50亿美元，坚定投资于高增长、高风险、小市值的股票。当时Wood的老板，现<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>财富管理公司的首席投资官Lisa Shalett评价Wood：“Catherine有野心、不知疲倦，她能看清大的趋势并且非常有耐心，这在成长股投资者中非常可贵”。“肯定一些投资人不会喜欢Catherine的策略，当市场出现流动性危机或者利率发生快速上行时，所有持仓都会下跌，并没有给客户提供多样化和分散化”。</p>\n<p><b>Wood在职业生涯一直关注于创新性的公司：她意识到创新正在模糊行业之间的界限，但传统的研究体系很不适合对创新性公司的研究</b>，因此她在2014年退休，随后用自己的资金创立了ARK，专注于投资“颠覆性创新”。在最初的三年，ARK入不敷出，所有开销均由Wood个人负责。在2020年之前，ARK的业绩和规模一直比较一般，除了2017年显著跑赢外，其他年份表现均与大盘不相上下，但ARK在2020年大放异彩，代表产品ARKK在2020年收益高达152.39%。</p>\n<p><b>Catherine Wood 在投资界风头正劲，却也毁誉参半，她从来都不缺粉丝和批评者。</b>一方面，她是一位“旗手”式基金经理，被视为新的科技浪潮代言人（很多人将这轮科技浪潮等同于2000年的互联网泡沫）。Morning Star的副总裁John Rekenthaler评价ARK说：“ARK是一个例外：作为一家新公司，却战胜了传统投资、战胜了华尔街”。另一方面，Catherine Wood经常受到一些质疑，有人认为疫情后金融系统流动性十分宽裕，Wood善于自我宣传，恰好又有一些狂热的投资者追捧，因此ARK才有2020年优秀的业绩；有人认为她像上世纪90年代的明星基金经理，在科技泡沫膨胀时一路高歌猛进，在泡沫破灭后黯然离场。甚至有投资机构Tuttle Capital Management申请了一只专门做空ARKK的ETF——Tuttle Short ARKK ETF (SARK)。</p>\n<p>1.2&nbsp;<b>ARK 及其ETF产品布局</b></p>\n<p>ARK（方舟投资）是一家总部位于纽约的资产管理公司。ARK通过跨市场和跨行业的研究，致力于发现引领和受益于跨行业创新（如<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>、储能、DNA测序、人工智能和区块链技术等）的公司。自2014年推出第一支基金以来，ARK的资管业务横跨北美、亚洲、澳大利亚和欧洲，为投资者提供包括ETF、机构和零售账户、美国和国际共同基金和UCITS基金等多样化的资管工具。</p>\n<p>截至2021年8月31日，ARK目前共有ETF产品8只，ETF总规模502.02亿美元，其中6只为主动型权益ETF，规模共493.27亿美元，2只为被动型权益ETF，规模共8.75亿美元。代表性产品ARK Innovation ETF（简称ARKK）为公司的拳头产品，规模255.2亿美元，占据ARK ETF总规模的半壁江山。</p>\n<p>除ARKK外，其他ETF产品细分主题明确，对于“颠覆性创新”的各个细分赛道都有所布局。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9572ff8a159e0b3b7353687afdb07b7f\" tg-width=\"640\" tg-height=\"537\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>2、代表性产品ARKK的表现与规模</b></p>\n<p>ARK INNOVATION ETF（ARKK）是ARK的代表性产品，是一只主动管理型ETF，成立于2014年10月31日，基金经理为Catherine Wood，基金管理费0.75%，最新规模为255.2亿美元。</p>\n<p>2.1&nbsp;<b>ARKK业绩表现</b></p>\n<p>ARKK的长期收益优于美国市场三大股指，2020年4月至2021年初表现突出，走势远超基准。自2014年10月31日起至今年8月31日，ARKK净值年化收益率高达31.42%，年化波动率30.57%，收益风险比显著高于同期市场指数。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f5b332eb83a410da2bee201e207230e\" tg-width=\"640\" tg-height=\"405\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>分年表现：牛市型品种，在2017和2020年表现亮眼。</b>我们进一步以同样具备创新标签的纳斯达克指数为基准，考察ARKK的分年绝对和相对表现，可以看到2014到2016年期间ARKK表现平平，市场整体没有大的行情（收益在0~10%），ARKK跑输基准；2017年纳斯达克上涨28.24%，ARKK的涨幅高达87.39%，大幅超越基准，2018、2019年均表现一般，2020年是ARKK大放异彩的一年，收益高达152.39%，接近基准收益的4倍。但2021年纳斯达克在收益不错（18.40%）的情况下，ARKK却录得负收益，跑输基准幅度达到成立以来最大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07f4208adfd80b9e96116f68023fa166\" tg-width=\"640\" tg-height=\"215\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>分季度看，自2014年10月起至2021年8月的28个季度中，以纳斯达克指数为基准，ARKK有17个季度获得正超额收益，季度胜率60.71%，季度超额分布整体右偏，<b>季度胜率一般，但赔率较高。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/654298724ded25a5125766f9eec08854\" tg-width=\"640\" tg-height=\"241\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2.2&nbsp;<b>ARKK规模：2020年4月迎来爆发</b></p>\n<p>ARKK规模自成立至2016年规模均维持在400万至800万美元左右，在2017年至2019年期间出现明显增幅，规模增长至10亿美元以上的水平。2020年4月，随着净值走高，ARKK的规模激增至200亿左右，规模最高时超过280亿美元，截至2021年8月31日，规模为255.2亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39982cc6bf319c73f084c22065389388\" tg-width=\"640\" tg-height=\"400\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>3、代表性产品ARKK持仓分析</b></p>\n<p>3.1&nbsp;<b>集中度与持股数</b></p>\n<p><b>持股集中，持股数量在50只左右，前十大重仓股占比约50%。</b>我们根据每个季度前十大重仓股占股票市值比，计算了基金的持股集中度，ARKK历史集中度中枢48.36%，持股较为集中，从持股数来看，除去2014年Q4持股118只，较为分散以外，15年以来的持股数都在30只到60只之间，历史平均持股数49，持股相对集中。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5407ff396edcd947166e4303d716fefa\" tg-width=\"640\" tg-height=\"389\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>3.2&nbsp;<b>市值配置</b></p>\n<p><b>市值配置：小盘占比为主，权重逐年上升。</b>我们根据ARKK年末的持仓，将标普500指数成分股归为大盘股，标普中盘400成分股归为中盘股，其余股票归为小盘股。从ARKK的历史市值配置来看，整体风格符合Wood一贯的偏爱高成长和小市值股票的特征：偏向小盘，并且小盘股的占比逐年提升，权重占比由2014年的58%增至2021年的84%。中盘股占比极低，ARK除在2018年持有10%的中盘股以外，其余年份均在6%以下。目前大盘、中盘、小盘股票的权重占比分别为14.60%、1.62%、83.78%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b87720d305bf2e5496465fef712ef426\" tg-width=\"640\" tg-height=\"400\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>相对于权重占比，ARKK的小盘股数量占比更加呈现绝对优势。2021年最新的大盘、中盘、小盘占比分别为8.16%、2.04%、89.80%。</p>\n<p>2021/8/31的持仓中大盘股仅4只，权重在1%的仅2只，分别为特斯拉（10.77%）和推特（2.18%）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4976ffab14fa7836b656c6c89f8e0074\" tg-width=\"640\" tg-height=\"389\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>3.3&nbsp;<b>行业配置</b></p>\n<p><b>医疗保健和信息技术行业一直是前2大重仓行业，权重占比在60%左右。</b>ARKK的行业配置十分集中，医疗保健和信息技术两个行业始终排在前2名，权重和一直在60%左右，其次是通信服务和可选消费，前4个行业的权重之和在90%左右。从行业配置来讲，新兴行业占比较高，传统的金融、房地产、原材料几乎一直没有持股。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/711d86b6dbd5e3a9cf97d33aeab274ce\" tg-width=\"640\" tg-height=\"238\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>医疗保健一直是主导每年收益的重要行业，2017年比特币贡献26pct。</b>除2015年之外，医疗保健的贡献一直十分突出，“成也萧何败萧何”，医疗保健在14、17、18、19、20年均贡献了显著为正的收益，而16和20年却贡献了明显的负收益。值得一提的是，ARKK 2017年87.39%的亮眼收益中，比特币贡献26个百分点，高于其他任一行业贡献。</p>\n<p>另外，权重较高的信息技术一直对ARKK影响明显，14、15年信息技术的权重在所有行业里最高，但却一直贡献负收益，在2016年之后，尽管信息技术的权重排名有所下降，但其贡献始终稳定为正且比较显著。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f784758a620ce2c1efd9baf0960adf24\" tg-width=\"640\" tg-height=\"337\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>3.4&nbsp;<b>地区配置</b></p>\n<p><b>ARKK的持股公司以美国公司为主，中概股的占比曾经高达9%。</b>ARKK历史上对美国公司持股占比一直在80%到90%左右，目前占比最高的三个地区是美国(90.73%)、加拿大(3.89%)、瑞士(2.74%)。历史上，中概股占比在美国以外的国家或地区平均占比最高，在2018年末曾达到9%，ARKK在目前持仓中（截至2021年8月31日）未持有任何中概股。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eed203004ebc972a7d774b6ae280d591\" tg-width=\"640\" tg-height=\"342\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>今年以来，ARKK持有的中概股比例在2月份达到最高，随后逐渐降低，在7月底开始占比为0。Wood先后清仓了<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/HUYA\">虎牙</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>。从中概股占比和中国互联网50指数的走势对比来看，Wood很大程度上规避了中概股在7月来的较大跌幅。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/02d058ab47a881cac7f665fcf2b07029\" tg-width=\"640\" tg-height=\"352\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>3.5&nbsp;<b>持仓证券分析</b></p>\n<p>下表为ARKK的每年贡献最高的前十大股票列表。可以看到，特斯拉在2015年、2017年~2021年均进入贡献最高的前十大证券列表，并且在2019年和2020年贡献均为第一，其中2020年153%的收益中特斯拉贡献39.63pct，十分显著。</p>\n<p>与以上行业分析相对应的是，比特币在2015、2016和2017年均贡献较为明显，进入贡献前10列表。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/37e56c39157c03db33fcb49c5860ba43\" tg-width=\"640\" tg-height=\"424\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>Catherine Wood与特斯拉的关系并不只是一般投资者与上市公司的关系。<b>在ARK名不见经传时，她曾因大胆预测特斯拉而成功“出圈”，被投资人所关注。</b></p>\n<p>2018年8月，特斯拉CEO Musk曾公开发推表示，考虑以420美元的价格将特斯拉私有化。随后Wood向Musk发出公开信，指出特斯拉未来5年的股价将涨到700到4000美元。在之后，Musk并没有进行私有化，并且表示Wood的这封公开信影响了他和董事会的最终决定。</p>\n<p>2019年5月，特斯拉的股价在200美元左右，与五年前基本持平，市场对特斯拉情绪低迷，此时Wood和ARK大胆预测，特斯拉将推出价值1万亿美元的自动驾驶出租服务，其股价在2023年将实现20到30倍的涨幅，再次引发轰动。这在当时引起了包括揭露安然公司的Jim Chanos以及纽约大学教授Aswath Damodaran的批判和讽刺，他们认为ARK的预测缺少现金流预测，像是信口胡说的童话故事。但实际上，从2019年6月到2021年8月，特斯拉已经实现将近19倍的涨幅。</p>\n<p><b>Wood知行合一，在投资中一直重仓特斯拉。</b>按年度观察，特斯拉在2014年、2015年分别为前5、前3大重仓股，2016年、2017年为第二大重仓股，2018年至今一直为第一大重仓股。</p>\n<p><b>4、Catherine Wood与ARK的“逆袭”之道</b></p>\n<p>Catherine Wood现在有了大量的支持者、也不乏大批反对者，但毫无疑问，她带领ARK完成了中小资管公司的“逆袭”。</p>\n<p>Catherine Wood与ARKK在2020年之前整体规模不大，基金规模最多也只在10亿左右美元，但2020年名声大噪，成为美国甚至全球投资界的热点之一，规模迎来了爆发式增长，截至2021年8月31日ARKK规模升超过250亿美元左右，ARK公司的总规模也超过500亿美元。</p>\n<p>Catherine Wood与ARK实现了声誉与规模的双丰收，她的成功绝非偶然，我们通过对首席投资官Catherine Wood及其代表产品ARKK的深度解析，对其成功总结为以下几点：</p>\n<p><b>敢想敢说，首席投资官Catherine Wood的造誉。</b>Catherine Wood作为一名资深的机构投资者，仍然敢于大胆发出和市场尤其是其他机构截然不同的声音。在ARK做出大幅的亮眼业绩之前，Wood在2018年、2019年对特斯拉的大胆预测不光吸引了众多投资者的目光，也成功“出圈”，在大众眼中有了一定的知名度，为后来的业绩与规模爆发打下了基础。</p>\n<p><b>知行合一，投资理念的坚定执行。</b>从Catherine Wood的履历中，我们可以看出她是一位既有野心又有耐心的成长股投资专家，成长路径塑造并坚定了Wood的成长股投资信仰，她的投资也一直以高成长、高风险、小市值著称，即便被人诟病是牛市基金，在熊市大幅回撤，但她依然能坚持自己的风格。</p>\n<p>她在ARK的代表产品ARKK聚焦于“颠覆性创新”，从持仓和持股上看，Catherine Wood一直在坚定执行这个理念，重仓行业一直是医疗保健和信息技术，均为最能够诞生突破性创新、有可能改变世界的行业。即便在ARK创建之后的几年内，业绩并不理想，甚至由Wood自掏腰包支持公司。但我们依然看到Wood重仓的行业并没有发生变化，风格没有发生漂移，仍然坚定投资理念，并在2020年迎来了业绩与规模的爆发。</p>\n<p><b>不断进化，敢于重仓新兴资产。</b>是否能够不断快速学习、不断拓展能力圈对于成长股投资来说非常重要，成长股投资者必须不断地根据行业的发展而调整自己的组合。ARK致力于投资“颠覆性创新”，因此进化的能力必须比传统的成长股管理人更强。</p>\n<p>一方面，Wood自身作为出身科技股的投研人员，乐于接受各种新兴事物，工作十分勤奋，决策又十分大胆。另一方面，ARK的架构设置不同于传统投研机构，为了更好的进行创新投资做出了很多革新如建立开放的研究生态、按照创新主题组件行业交叉的研究团队（而非传统的按照行业来划分研究团队）等等。</p>\n<p>在决策上，ARKK在2015年开始投资高风险的比特币，2017年贡献较为显著；对于看好的特斯拉，敢于在从2018年至今一直作为第一大重仓持有，这些“大胆的”决策均收获了丰厚的收益。</p>","source":"lsy1636847949233","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“敢说敢干”的木头姐！深度复盘ARK的逆袭之路</title>\n<style 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href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3644841\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8881d79a98b82a0ebeac39ce285c3ed4","relate_stocks":{"ARKK":"ARK Innovation ETF"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3644841","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1101337436","content_text":"Catherine Wood的“逆袭”之道：敢想敢说、知行合一、敢于重仓新兴资产。\n\n凭借不断的公开发声和2020年突出的业绩，ARK及其首席投资官兼CEO Catherine Wood受到美国甚至全球投资者的广泛关注，ARK作为迅速发展的现象级公司，对于具有快速成长意愿的资产管理机构具有重要的启示与参考意义。\n2、Catherine Wood，媒体称之为“木头姐”、“女版巴菲特”，现任ARK的首席执行官CEO兼首席投资官CIO，在职业生涯专注于成长股投资。\n3、ARK共有ETF产品8只，截至8月31日ETF总规模502.02亿美元，代表性产品ARK Innovation ETF（简称ARKK）为公司的拳头产品，规模255.2亿美元，占据ARK ETF总规模的半壁江山。\n4、ARKK收益表现：牛市型品种，在2017和2020年表现亮眼。\n1）ARKK在2014到2016年表现平平，却在2017、2020年大幅超越基准。ARKK规模在2020年4月以来随着净值走高突破200亿美元。\n5、ARKK持仓分析：坚持长期创新性投资、小盘股与美国股票为主。\n1）持仓集中，医疗保健和信息技术行业一直是前2大重仓行业，权重占比在60%左右，这两个行业对基金收益的贡献一直较为显著。\n2）ARKK的持股公司以美国公司为主，中概股的占比曾经高达9%。\n3）ARKK持续重仓特斯拉，特斯拉也为ARKK贡献了不俗的收益。\n6、Catherine Wood 与ARK的“逆袭”之道。\n1）敢想敢说，首席投资官Catherine Wood的造誉。Wood作为资深的机构投资者，敢于大胆发出截然不同的声音，在这些过程中也在不断扩大自己的影响力。\n2） 知行合一，投资理念的坚定执行。Wood是一位扎实的成长股投资者，持仓风格稳定不漂移：高成长、高风险、小市值。\n3）不断进化，敢于重仓新兴资产。Wood和ARK的能力圈不断拓展， 2018年至今特斯拉一直是第一大重仓，也为基金带来了丰厚的收益。\n1、Catherine Wood与ARK\n海外资管行业尤其是基金行业在近几十年获得了持续的发展，海外基金与基金公司的成败经验值得国内基金管理人借鉴与参考，本系列立足于海外基金产品与海外基金或海外资管公司，试图挖掘隐藏在数据背后的发展路径与宝贵经验，希望给国内的基金管理人带来启发。\n凭借Catherine Wood的不断公开发声和2020年突出的业绩，ARK受到美国甚至全球投资者的广泛关注，本文旨在对Catherine Wood、及其代表性基金ARKK进行详细的介绍，挖掘其背后的成功路径。ARK作为迅速发展的现象级公司，对于具有快速成长意愿的资产管理机构具有重要的启示与参考意义。\n1.1 Catherine Wood：执着的成长股旗手\nCatherine Wood ，因为姓氏被称为“木头姐”，也因为2020年的突出业绩与犀利的观点，被人称为“女版巴菲特”，现任ARK的首席执行官CEO兼首席投资官CIO，之前的职业生涯她曾任助理经济学家、首席经济学家、对冲基金合伙人、首席投资官。在退休后，她于2014年创立了ARK。\n在笔者看来，“女版巴菲特”只是赞誉了Wood的出色业绩，然而Wood的投资风格与巴菲特却大相径庭：她是一位坚定的成长股投资者。\n\nWood的职业生涯：坚定投资于成长股。\nWood在导师的帮助下进入了金融行业，随后一直在投资研究领域。值得一提的是Jennison Associates期间，她的投资哲学开始形成，并赚到了第一桶金：刚到公司时Wood覆盖的是“没人关注”的数据公司如路透社、Telerate，这段经历也让她意识到创新性公司可能会被严重低估，也让她感受到了创新的爆炸性增长。\nWood在Alliance Bernstein管理规模超过50亿美元，坚定投资于高增长、高风险、小市值的股票。当时Wood的老板，现摩根士丹利财富管理公司的首席投资官Lisa Shalett评价Wood：“Catherine有野心、不知疲倦，她能看清大的趋势并且非常有耐心，这在成长股投资者中非常可贵”。“肯定一些投资人不会喜欢Catherine的策略，当市场出现流动性危机或者利率发生快速上行时，所有持仓都会下跌，并没有给客户提供多样化和分散化”。\nWood在职业生涯一直关注于创新性的公司：她意识到创新正在模糊行业之间的界限，但传统的研究体系很不适合对创新性公司的研究，因此她在2014年退休，随后用自己的资金创立了ARK，专注于投资“颠覆性创新”。在最初的三年，ARK入不敷出，所有开销均由Wood个人负责。在2020年之前，ARK的业绩和规模一直比较一般，除了2017年显著跑赢外，其他年份表现均与大盘不相上下，但ARK在2020年大放异彩，代表产品ARKK在2020年收益高达152.39%。\nCatherine Wood 在投资界风头正劲，却也毁誉参半，她从来都不缺粉丝和批评者。一方面，她是一位“旗手”式基金经理，被视为新的科技浪潮代言人（很多人将这轮科技浪潮等同于2000年的互联网泡沫）。Morning Star的副总裁John Rekenthaler评价ARK说：“ARK是一个例外：作为一家新公司，却战胜了传统投资、战胜了华尔街”。另一方面，Catherine Wood经常受到一些质疑，有人认为疫情后金融系统流动性十分宽裕，Wood善于自我宣传，恰好又有一些狂热的投资者追捧，因此ARK才有2020年优秀的业绩；有人认为她像上世纪90年代的明星基金经理，在科技泡沫膨胀时一路高歌猛进，在泡沫破灭后黯然离场。甚至有投资机构Tuttle Capital Management申请了一只专门做空ARKK的ETF——Tuttle Short ARKK ETF (SARK)。\n1.2 ARK 及其ETF产品布局\nARK（方舟投资）是一家总部位于纽约的资产管理公司。ARK通过跨市场和跨行业的研究，致力于发现引领和受益于跨行业创新（如机器人、储能、DNA测序、人工智能和区块链技术等）的公司。自2014年推出第一支基金以来，ARK的资管业务横跨北美、亚洲、澳大利亚和欧洲，为投资者提供包括ETF、机构和零售账户、美国和国际共同基金和UCITS基金等多样化的资管工具。\n截至2021年8月31日，ARK目前共有ETF产品8只，ETF总规模502.02亿美元，其中6只为主动型权益ETF，规模共493.27亿美元，2只为被动型权益ETF，规模共8.75亿美元。代表性产品ARK Innovation ETF（简称ARKK）为公司的拳头产品，规模255.2亿美元，占据ARK ETF总规模的半壁江山。\n除ARKK外，其他ETF产品细分主题明确，对于“颠覆性创新”的各个细分赛道都有所布局。\n\n2、代表性产品ARKK的表现与规模\nARK INNOVATION ETF（ARKK）是ARK的代表性产品，是一只主动管理型ETF，成立于2014年10月31日，基金经理为Catherine Wood，基金管理费0.75%，最新规模为255.2亿美元。\n2.1 ARKK业绩表现\nARKK的长期收益优于美国市场三大股指，2020年4月至2021年初表现突出，走势远超基准。自2014年10月31日起至今年8月31日，ARKK净值年化收益率高达31.42%，年化波动率30.57%，收益风险比显著高于同期市场指数。\n\n分年表现：牛市型品种，在2017和2020年表现亮眼。我们进一步以同样具备创新标签的纳斯达克指数为基准，考察ARKK的分年绝对和相对表现，可以看到2014到2016年期间ARKK表现平平，市场整体没有大的行情（收益在0~10%），ARKK跑输基准；2017年纳斯达克上涨28.24%，ARKK的涨幅高达87.39%，大幅超越基准，2018、2019年均表现一般，2020年是ARKK大放异彩的一年，收益高达152.39%，接近基准收益的4倍。但2021年纳斯达克在收益不错（18.40%）的情况下，ARKK却录得负收益，跑输基准幅度达到成立以来最大。\n\n分季度看，自2014年10月起至2021年8月的28个季度中，以纳斯达克指数为基准，ARKK有17个季度获得正超额收益，季度胜率60.71%，季度超额分布整体右偏，季度胜率一般，但赔率较高。\n\n2.2 ARKK规模：2020年4月迎来爆发\nARKK规模自成立至2016年规模均维持在400万至800万美元左右，在2017年至2019年期间出现明显增幅，规模增长至10亿美元以上的水平。2020年4月，随着净值走高，ARKK的规模激增至200亿左右，规模最高时超过280亿美元，截至2021年8月31日，规模为255.2亿美元。\n\n3、代表性产品ARKK持仓分析\n3.1 集中度与持股数\n持股集中，持股数量在50只左右，前十大重仓股占比约50%。我们根据每个季度前十大重仓股占股票市值比，计算了基金的持股集中度，ARKK历史集中度中枢48.36%，持股较为集中，从持股数来看，除去2014年Q4持股118只，较为分散以外，15年以来的持股数都在30只到60只之间，历史平均持股数49，持股相对集中。\n\n3.2 市值配置\n市值配置：小盘占比为主，权重逐年上升。我们根据ARKK年末的持仓，将标普500指数成分股归为大盘股，标普中盘400成分股归为中盘股，其余股票归为小盘股。从ARKK的历史市值配置来看，整体风格符合Wood一贯的偏爱高成长和小市值股票的特征：偏向小盘，并且小盘股的占比逐年提升，权重占比由2014年的58%增至2021年的84%。中盘股占比极低，ARK除在2018年持有10%的中盘股以外，其余年份均在6%以下。目前大盘、中盘、小盘股票的权重占比分别为14.60%、1.62%、83.78%。\n\n相对于权重占比，ARKK的小盘股数量占比更加呈现绝对优势。2021年最新的大盘、中盘、小盘占比分别为8.16%、2.04%、89.80%。\n2021/8/31的持仓中大盘股仅4只，权重在1%的仅2只，分别为特斯拉（10.77%）和推特（2.18%）。\n\n3.3 行业配置\n医疗保健和信息技术行业一直是前2大重仓行业，权重占比在60%左右。ARKK的行业配置十分集中，医疗保健和信息技术两个行业始终排在前2名，权重和一直在60%左右，其次是通信服务和可选消费，前4个行业的权重之和在90%左右。从行业配置来讲，新兴行业占比较高，传统的金融、房地产、原材料几乎一直没有持股。\n\n医疗保健一直是主导每年收益的重要行业，2017年比特币贡献26pct。除2015年之外，医疗保健的贡献一直十分突出，“成也萧何败萧何”，医疗保健在14、17、18、19、20年均贡献了显著为正的收益，而16和20年却贡献了明显的负收益。值得一提的是，ARKK 2017年87.39%的亮眼收益中，比特币贡献26个百分点，高于其他任一行业贡献。\n另外，权重较高的信息技术一直对ARKK影响明显，14、15年信息技术的权重在所有行业里最高，但却一直贡献负收益，在2016年之后，尽管信息技术的权重排名有所下降，但其贡献始终稳定为正且比较显著。\n\n3.4 地区配置\nARKK的持股公司以美国公司为主，中概股的占比曾经高达9%。ARKK历史上对美国公司持股占比一直在80%到90%左右，目前占比最高的三个地区是美国(90.73%)、加拿大(3.89%)、瑞士(2.74%)。历史上，中概股占比在美国以外的国家或地区平均占比最高，在2018年末曾达到9%，ARKK在目前持仓中（截至2021年8月31日）未持有任何中概股。\n\n今年以来，ARKK持有的中概股比例在2月份达到最高，随后逐渐降低，在7月底开始占比为0。Wood先后清仓了百度、虎牙、贝壳、腾讯。从中概股占比和中国互联网50指数的走势对比来看，Wood很大程度上规避了中概股在7月来的较大跌幅。\n\n3.5 持仓证券分析\n下表为ARKK的每年贡献最高的前十大股票列表。可以看到，特斯拉在2015年、2017年~2021年均进入贡献最高的前十大证券列表，并且在2019年和2020年贡献均为第一，其中2020年153%的收益中特斯拉贡献39.63pct，十分显著。\n与以上行业分析相对应的是，比特币在2015、2016和2017年均贡献较为明显，进入贡献前10列表。\n\nCatherine Wood与特斯拉的关系并不只是一般投资者与上市公司的关系。在ARK名不见经传时，她曾因大胆预测特斯拉而成功“出圈”，被投资人所关注。\n2018年8月，特斯拉CEO Musk曾公开发推表示，考虑以420美元的价格将特斯拉私有化。随后Wood向Musk发出公开信，指出特斯拉未来5年的股价将涨到700到4000美元。在之后，Musk并没有进行私有化，并且表示Wood的这封公开信影响了他和董事会的最终决定。\n2019年5月，特斯拉的股价在200美元左右，与五年前基本持平，市场对特斯拉情绪低迷，此时Wood和ARK大胆预测，特斯拉将推出价值1万亿美元的自动驾驶出租服务，其股价在2023年将实现20到30倍的涨幅，再次引发轰动。这在当时引起了包括揭露安然公司的Jim Chanos以及纽约大学教授Aswath Damodaran的批判和讽刺，他们认为ARK的预测缺少现金流预测，像是信口胡说的童话故事。但实际上，从2019年6月到2021年8月，特斯拉已经实现将近19倍的涨幅。\nWood知行合一，在投资中一直重仓特斯拉。按年度观察，特斯拉在2014年、2015年分别为前5、前3大重仓股，2016年、2017年为第二大重仓股，2018年至今一直为第一大重仓股。\n4、Catherine Wood与ARK的“逆袭”之道\nCatherine Wood现在有了大量的支持者、也不乏大批反对者，但毫无疑问，她带领ARK完成了中小资管公司的“逆袭”。\nCatherine Wood与ARKK在2020年之前整体规模不大，基金规模最多也只在10亿左右美元，但2020年名声大噪，成为美国甚至全球投资界的热点之一，规模迎来了爆发式增长，截至2021年8月31日ARKK规模升超过250亿美元左右，ARK公司的总规模也超过500亿美元。\nCatherine Wood与ARK实现了声誉与规模的双丰收，她的成功绝非偶然，我们通过对首席投资官Catherine Wood及其代表产品ARKK的深度解析，对其成功总结为以下几点：\n敢想敢说，首席投资官Catherine Wood的造誉。Catherine Wood作为一名资深的机构投资者，仍然敢于大胆发出和市场尤其是其他机构截然不同的声音。在ARK做出大幅的亮眼业绩之前，Wood在2018年、2019年对特斯拉的大胆预测不光吸引了众多投资者的目光，也成功“出圈”，在大众眼中有了一定的知名度，为后来的业绩与规模爆发打下了基础。\n知行合一，投资理念的坚定执行。从Catherine Wood的履历中，我们可以看出她是一位既有野心又有耐心的成长股投资专家，成长路径塑造并坚定了Wood的成长股投资信仰，她的投资也一直以高成长、高风险、小市值著称，即便被人诟病是牛市基金，在熊市大幅回撤，但她依然能坚持自己的风格。\n她在ARK的代表产品ARKK聚焦于“颠覆性创新”，从持仓和持股上看，Catherine Wood一直在坚定执行这个理念，重仓行业一直是医疗保健和信息技术，均为最能够诞生突破性创新、有可能改变世界的行业。即便在ARK创建之后的几年内，业绩并不理想，甚至由Wood自掏腰包支持公司。但我们依然看到Wood重仓的行业并没有发生变化，风格没有发生漂移，仍然坚定投资理念，并在2020年迎来了业绩与规模的爆发。\n不断进化，敢于重仓新兴资产。是否能够不断快速学习、不断拓展能力圈对于成长股投资来说非常重要，成长股投资者必须不断地根据行业的发展而调整自己的组合。ARK致力于投资“颠覆性创新”，因此进化的能力必须比传统的成长股管理人更强。\n一方面，Wood自身作为出身科技股的投研人员，乐于接受各种新兴事物，工作十分勤奋，决策又十分大胆。另一方面，ARK的架构设置不同于传统投研机构，为了更好的进行创新投资做出了很多革新如建立开放的研究生态、按照创新主题组件行业交叉的研究团队（而非传统的按照行业来划分研究团队）等等。\n在决策上，ARKK在2015年开始投资高风险的比特币，2017年贡献较为显著；对于看好的特斯拉，敢于在从2018年至今一直作为第一大重仓持有，这些“大胆的”决策均收获了丰厚的收益。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1400,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":879427603,"gmtCreate":1636766038405,"gmtModify":1636766038461,"author":{"id":"3569024945901577","authorId":"3569024945901577","name":"Sochkio","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0eda332522c086f2f5a4de481a4859f7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569024945901577","authorIdStr":"3569024945901577"},"themes":[],"htmlText":"👏","listText":"👏","text":"👏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/879427603","repostId":"2182645065","repostType":4,"repost":{"id":"2182645065","kind":"highlight","pubTimestamp":1636637535,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2182645065?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-11 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height=\"auto\"></p>\n<p>除了科研投入，公司在云等基础设施上的投入也在持续攀升。</p>\n<p>从财报看，腾讯资本开支的增量，主要指向了<b>云计算的基础设施领域，</b>二季度有69.36亿，三季度则进一步增加到70.61亿；在具体的B端业务--金融科技及企业服务，二个季度的成本为285亿，三季度则加码至310亿，同比增速<b>29%</b>，快于整体及其他业务的增速，占整体成本的比例也提升至<b>38.9%</b>，环比提升<b>1.2</b>个百分点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/11e1e5e041cd27755bb068723bef53cb\" tg-width=\"1002\" tg-height=\"625\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>也就是说，在监管持续加强和互联网行业整体盈利水平下滑的大背景下，腾讯依然在逆势加大投入，这些投入可能需要拉长时间窗口来观察“效率”，这个选择背后，某种程度上体现了腾讯“转身”的决心和长期主义心态。</p>\n<p>公司董事会主席兼首席执行官马化腾在财报中说：</p>\n<p><b>“我们积极投资于重点战略领域及前沿科技，并作出新的承诺投入共同富裕项目。展望未来，我们致力为用户提供卓越的体验，助力企业实现数字化运营，以及为整体社会作出贡献。”</b></p>\n<p><b>着眼未来、先练内功，</b>正在成为腾讯当下的关键词。</p>\n<p>一周前，在腾讯数字生态大会上，腾讯公布了三个芯片方向上的进展，分别是<b> AI 推理芯片“紫霄”、视频转码芯片“沧海”和<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>网卡芯片“玄灵”，</b>对应三种不同的使用场景，技惊全场。</p>\n<p>芯片是云计算基础设施最核心的零部件，对运算速度、处理能力、安全性等关键指标都至关重要，这三款芯片如果能够落地，将成为腾讯服务产业互联网的尖端武器。</p>\n<h3><b>2</b></h3>\n<h3><b>技术赋能，服务实体</b></h3>\n<p>互联网行业经历了20年的野蛮生长，正在重新回到规范发展的道路上来。而为实体经济贡献增量价值，正在成为数字经济行业新的“星辰大海”。</p>\n<p>“数字经济健康发展有利于推动建设现代化经济体系，数字经济具有高创新性、强渗透性、广覆盖性，不仅是新的经济增长点，而且是改造提升传统产业的支点，可以成为构建现代化经济体系的重要引擎”。国家对于数字经济的重要性已经阐明得很清楚，十四五规划也明确要求，我国数字经济核心产业增加值GDP比重由2020年的<b>7.8%</b>提升至<b>10%</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/728261cc3800b9a026c6b343b0ae0468\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"361\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>来源：腾讯数字生态大会</p>\n<p>因此，<b>数实融合成为中国各行业大趋势和“必答题”。</b>而腾讯逆势加大投入，牺牲短期利润，最终目的只有一个：<b>以科技能力反哺社会，为实体经济添砖加瓦，创造更大的社会价值。</b></p>\n<p>在这个领域，腾讯给我们展示出了它是如何“做实事”的。依托大数据和AI算法，腾讯确立了<b>在组织高效、生产智能、流程优化和供应链协同</b>四大方向，帮助实体经济数字化转型升级。</p>\n<p>上海一家金属粉末注射产品制造商，过往依靠人工质检、不仅费时费力，而且差错率高。</p>\n<p>为了能用AI帮助工厂找出流水线上的产品缺陷，腾讯的AI科学家们穿着防尘服在很噪杂脏乱的工厂里一待就是一天，或者持续几个月时间在这样的恶劣环境里工作。最终为客户定制出AI质检解决方案，大大提升了质检效率。</p>\n<p>“躬身入局，双手沾泥，助力产业发展”成为新的业务作风导向。</p>\n<p>这样的例子还有很多，目前，腾讯的产业互联网已经在30多个行业，与9000家合作伙伴，打造了超过400个行业解决方案。反映在财报上，腾讯的B端业务营收正不断提升，成为公司新的增长引擎。</p>\n<p>三季报显示，腾讯金融科技及企业服务业务的收入达到433亿元，同比增长30%，快于整体及其他业务，占总营业收入的占比为30%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/262c706c55e1a8fd6cf6c472311fcbe1\" tg-width=\"1001\" tg-height=\"700\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>脱虚向实之路，不好走，但却是通往未来的路。</p>\n<p>这一点，负责to B业务的腾讯高级执行副总裁汤道生心知肚明。他多次表态，产业互联网是一场长跑，对实体产业的价值助力是衡量其发展的重要标准。这个过程中，腾讯不会着眼短期收益，而是看重长远价值。</p>\n<h3><b>3</b></h3>\n<h3><b>从竞争导向到价值导向</b></h3>\n<p>腾讯的一系列战略升级和业务转向，并非只发生在三季度，实际上，整个2021年，都是腾讯主动换挡、着眼未来的重要一年。</p>\n<p>今年4月，腾讯新设立了一个事业部--<b>可持续社会价值事业部，</b>首期投入<b>500亿</b>元用于基础科学、教育创新、碳中和等前沿领域；到8月份，再次加码<b>500亿</b>元资金，启动<b>“共同富裕专项计划”</b>，致力在公益慈善、乡村振兴、数字普惠和环保低碳等重大社会议题上，积极运用自身的数字化产品和科技能力，脚踏实地地履行企业社会责任。</p>\n<p><b>在公益慈善方面，</b>腾讯基金会启动“科技公益计划”，联合腾讯多个部门推动数字科技与公益慈善的融合。首期推出20多个腾讯内部自发涌现的“科技公益”案例，包括“摔倒智能报警系统”、“运用AI音频降噪升级人工耳蜗”等，腾讯会议的天籁AI技术，可以有效帮助耳蜗佩戴者提升听清率40%，帮助听损者提升单音节识别率约66%。</p>\n<p><b>在乡村振兴方面，</b>腾讯承担广西都安瑶族自治县大崇村的结对帮扶工作，通过产业发展、文旅品牌塑造推广、消费扶贫、乡村治理等系统帮扶，探索出一条产业扶贫新道路。</p>\n<p>可以说，腾讯正在不遗余力的出钱、出力、出技术、出资源，以创造更多的社会价值为企业目标。公司的发展思路，也开始从竞争导向、结果导向，转向长期导向、价值导向，最终真正达到用户为本、科技向善的目标。</p>\n<p>正如腾讯在9月9日内部公开信中所说的：</p>\n<p><b>“如果一个企业的发展和其对社会所作出的贡献之间没有合理的比例，将失去继续发展的动力和源泉。为此，腾讯作为改革开放的参与者和建设者，永远与社会关切和人民期待站在一起、助力解决社会共同关注的问题。”</b></p>\n<p>加码科研、融入实体经济、创造社会价值之路，并非一蹴而就，也难以短期看到成效。</p>\n<p>作为投资者，与其纠结于公司短期的净利润下滑，不如多花点时间，耐心观察公司的转型之路能否走通走顺，毕竟，“直连”实体经济的产业互联网业务，是数字经济真正的增量市场，值得长期布局。</p>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=http://www.gelonghui.com/p/495747><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>又到财报季节，大厂们三季度似乎都过得不怎么样，就连一直以来的大白马腾讯都业绩变脸了。\n昨日盘后，腾讯公布本年度三季报，实现营收1423.68亿元（人民币），同比增长13%，但Non-IFRS净利润却出现十年来首次下滑，跌幅2%，去到317.51亿元，相比上季度13%的同比增速大幅下滑，这个是十分罕见的信号。\n腾讯发生了什么？\n1\n着眼未来，先练内功\n其实，不是腾讯发生了什么，而是整个互联网行业发生...</p>\n\n<a href=\"http://www.gelonghui.com/p/495747\">Web 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AI 推理芯片“紫霄”、视频转码芯片“沧海”和智能网卡芯片“玄灵”，对应三种不同的使用场景，技惊全场。\n芯片是云计算基础设施最核心的零部件，对运算速度、处理能力、安全性等关键指标都至关重要，这三款芯片如果能够落地，将成为腾讯服务产业互联网的尖端武器。\n2\n技术赋能，服务实体\n互联网行业经历了20年的野蛮生长，正在重新回到规范发展的道路上来。而为实体经济贡献增量价值，正在成为数字经济行业新的“星辰大海”。\n“数字经济健康发展有利于推动建设现代化经济体系，数字经济具有高创新性、强渗透性、广覆盖性，不仅是新的经济增长点，而且是改造提升传统产业的支点，可以成为构建现代化经济体系的重要引擎”。国家对于数字经济的重要性已经阐明得很清楚，十四五规划也明确要求，我国数字经济核心产业增加值GDP比重由2020年的7.8%提升至10%。\n\n来源：腾讯数字生态大会\n因此，数实融合成为中国各行业大趋势和“必答题”。而腾讯逆势加大投入，牺牲短期利润，最终目的只有一个：以科技能力反哺社会，为实体经济添砖加瓦，创造更大的社会价值。\n在这个领域，腾讯给我们展示出了它是如何“做实事”的。依托大数据和AI算法，腾讯确立了在组织高效、生产智能、流程优化和供应链协同四大方向，帮助实体经济数字化转型升级。\n上海一家金属粉末注射产品制造商，过往依靠人工质检、不仅费时费力，而且差错率高。\n为了能用AI帮助工厂找出流水线上的产品缺陷，腾讯的AI科学家们穿着防尘服在很噪杂脏乱的工厂里一待就是一天，或者持续几个月时间在这样的恶劣环境里工作。最终为客户定制出AI质检解决方案，大大提升了质检效率。\n“躬身入局，双手沾泥，助力产业发展”成为新的业务作风导向。\n这样的例子还有很多，目前，腾讯的产业互联网已经在30多个行业，与9000家合作伙伴，打造了超过400个行业解决方案。反映在财报上，腾讯的B端业务营收正不断提升，成为公司新的增长引擎。\n三季报显示，腾讯金融科技及企业服务业务的收入达到433亿元，同比增长30%，快于整体及其他业务，占总营业收入的占比为30%。\n\n脱虚向实之路，不好走，但却是通往未来的路。\n这一点，负责to B业务的腾讯高级执行副总裁汤道生心知肚明。他多次表态，产业互联网是一场长跑，对实体产业的价值助力是衡量其发展的重要标准。这个过程中，腾讯不会着眼短期收益，而是看重长远价值。\n3\n从竞争导向到价值导向\n腾讯的一系列战略升级和业务转向，并非只发生在三季度，实际上，整个2021年，都是腾讯主动换挡、着眼未来的重要一年。\n今年4月，腾讯新设立了一个事业部--可持续社会价值事业部，首期投入500亿元用于基础科学、教育创新、碳中和等前沿领域；到8月份，再次加码500亿元资金，启动“共同富裕专项计划”，致力在公益慈善、乡村振兴、数字普惠和环保低碳等重大社会议题上，积极运用自身的数字化产品和科技能力，脚踏实地地履行企业社会责任。\n在公益慈善方面，腾讯基金会启动“科技公益计划”，联合腾讯多个部门推动数字科技与公益慈善的融合。首期推出20多个腾讯内部自发涌现的“科技公益”案例，包括“摔倒智能报警系统”、“运用AI音频降噪升级人工耳蜗”等，腾讯会议的天籁AI技术，可以有效帮助耳蜗佩戴者提升听清率40%，帮助听损者提升单音节识别率约66%。\n在乡村振兴方面，腾讯承担广西都安瑶族自治县大崇村的结对帮扶工作，通过产业发展、文旅品牌塑造推广、消费扶贫、乡村治理等系统帮扶，探索出一条产业扶贫新道路。\n可以说，腾讯正在不遗余力的出钱、出力、出技术、出资源，以创造更多的社会价值为企业目标。公司的发展思路，也开始从竞争导向、结果导向，转向长期导向、价值导向，最终真正达到用户为本、科技向善的目标。\n正如腾讯在9月9日内部公开信中所说的：\n“如果一个企业的发展和其对社会所作出的贡献之间没有合理的比例，将失去继续发展的动力和源泉。为此，腾讯作为改革开放的参与者和建设者，永远与社会关切和人民期待站在一起、助力解决社会共同关注的问题。”\n加码科研、融入实体经济、创造社会价值之路，并非一蹴而就，也难以短期看到成效。\n作为投资者，与其纠结于公司短期的净利润下滑，不如多花点时间，耐心观察公司的转型之路能否走通走顺，毕竟，“直连”实体经济的产业互联网业务，是数字经济真正的增量市场，值得长期布局。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1212,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":879422659,"gmtCreate":1636765807063,"gmtModify":1636765807123,"author":{"id":"3569024945901577","authorId":"3569024945901577","name":"Sochkio","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0eda332522c086f2f5a4de481a4859f7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569024945901577","authorIdStr":"3569024945901577"},"themes":[],"htmlText":"👏","listText":"👏","text":"👏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/879422659","repostId":"2182791018","repostType":4,"repost":{"id":"2182791018","kind":"highlight","pubTimestamp":1636724297,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2182791018?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-12 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economics）领域的先驱、美国印第安纳大学教授爱德华·卡斯特罗诺瓦（Edward Castronova）曾经对数字条件下稀缺性存在的必然性给出过一个解释。他认为，稀缺性的存在，其实是人们为了提升在虚拟世界中的体验而作出的一种人为设定。从人性上看，我们每个人都喜欢拥有自己的个性，而拥有差异化的物品，就是个性在外界的一种投射。试想，如果所有的人只能够吃一样的东西、穿一样的衣服、住一样的房子，那么这个世界将是多么无聊啊。\n正是由于这个原因，即使从技术上看，人们完全可以在虚拟世界中获得任何自己想要的东西，他们也必须人为地制造出差异化和稀缺来。\n应该说，卡斯特罗诺瓦的以上观点是颇具吸引力的。作为特殊的虚拟世界，在元宇宙当中，这个逻辑当然也依然成立。不过，在我看来，除了这个理由之外，在元宇宙当中设定稀缺性，其实还有一个重要的理由，就是要确立起人们建设元宇宙的激励基础。\n在大多数的想象版本中，元宇宙都不是一个一次性整体成型的世界。相反，和现实世界一样，它本身可以不断地演化。而这种演化，则需要参与其中的每一个人的共同努力。例如，在一些具有元宇宙要素的游戏当中，整个世界的搭建需要所有人的协力，大家配合得越好，游戏中的世界就发展越好。而对于一些更为开放式的元宇宙，则不仅需要参与者在元宇宙内部通力合作，更需要他们在游戏之外改进游戏的代码，甚至更新硬件。参与者奉献得越多，这个元宇宙发展得也就越好。在这种情况下，如何激励好每一个参与者，让他们保持充足的奉献精神就成了一个问题。\n经验告诉我们，在合作参与的人数较少时，要协调每一个人的激励是相对容易的。在大多数时候，人们依靠自己内心的道德准则，或者“为爱发电”的冲动，就可以解决所有问题。然而，当合作规模扩大的时候，单纯依靠自愿和利他的道德冲动就很难持久维系每一个合作者的参与热情。例如，互联网早年的很多论坛，在规模发展到一定程度之后，就会陷入混乱或者沉寂。\n因此，要维护社区的长期活力，就必须能够构建起一套相应的激励，让每一个人的付出都能获得相应的回报。为了达到这个目的，人们就需要在合作中引入能够被用于激励的价值，而为了实现这一点，就必须首先创造出它的逻辑起点，也就是稀缺。\n尽管看起来有点不可思议：在类似元宇宙这样的一个虚拟世界，稀缺并非像真实世界那样，源自于物理规律的限制，而是来自于人们的建构，但现实确实是如此。事实上，现在人们所做的很多工作，就是试图在元宇宙当中构建起稀缺性。例如，现在的数字水印、数字权利管理（Digital Rights Management，简称DRM），以及非同质化通证（Non-Fungible Token，简称NFT）等重要技术，其实都是为了构建稀缺的技术。\n以前一段时间十分火爆的NFT为例，很多人都认为，这将是支撑未来元宇宙发展的一项关键技术。但是，NFT究竟有什么用呢？究其本质，就是它可以在元宇宙内创造出差异化、创造出稀缺。在元宇宙当中，人们完全可以对数码造物实现无限的复制，稀缺本来可以不存在。而借助于NFT技术，每一个物品都可以被打上独有的标签，或者赋予特殊的涵义，从而成为独一无二的东西。这样一来，稀缺就被制造了出来。\n价值的确定\n有了稀缺性之后，元宇宙经济系统就有了自己的逻辑起点。从理论上看，一切在现实世界中有的经济概念，都可以随之演化出来。\n和现实中一样，人们在元宇宙当中通过不断地交互，可以逐步摸索出各种物品的相对价值。类似的实践，其实已经可以在不少大型的网络游戏中看到了。事实上，早在十多年前，“远古”游戏《暗黑破坏神2》中就自发演化出了一个价值交换体系。游戏中的一种符文被玩家作为了刻画价值的一般等价物，被人们用来交换各种道具。这里的交换策略并不是游戏开发者给定的，但大批的玩家在长期的交互过程中就形成了一种约定俗成的规律。\n而在现在有元宇宙概念的游戏当中，由于一般都引入了通证（Token）体系，所以这种价值的自发演化就会变得更快。在游戏中，一件物品可以值多少个通证，可以和其他的什么物品进行交换，都可以在自发当中被安排得明明白白。我想，游戏既然如此，未来更大规模的元宇宙实践当然也可以实现类似的过程。\n和现实世界不同的是，在元宇宙的经济系统发展之初，现实的世界就已经是一个前定的存在了。因此，现实世界对元宇宙的影响可能会成为元宇宙价值决定的一个重要影响因素。\n事实上，现在很多元宇宙当中的资产都是直接通过直接拍卖来进行初次配置的。比如，在Axie Infinity、Decentraland、Sandbox等有元宇宙概念的游戏当中，就都有土地拍卖的概念。参与其中的玩家可以像参与真实世界的土地拍卖一样，购买虚拟世界当中的地产，而荷式拍卖则是实现这种交易的最重要手段。从交易的结果来看，这些虚拟土地的价格通常都价格不菲。例如，2021年6月，Axie Infinity的9块虚拟土地以888.25以太坊（ETH）的高价出售，根据以太坊当时的价格，这批虚拟土地的成交价格约为150万美元；而2021年7月，Sandbox上面积超过530万“平方米”（注：这里的一个平方米指的是一个24*24的点阵）的虚拟土地以近88万美元的价格出售。\n很显然，通过上述的拍卖，元宇宙中物品的价值就可以很容易地与现实世界建立一定的锚定。而根据每种物品与现实世界之间的价值比值，这些物品在元宇宙内部的交换价值也就可以更容易被确定了。\n货币的引入\n当各种物品的价值被确定后，元宇宙内的交易就可以开展起来了。当然，就像在现实世界一样，当交易的规模扩展到一定程度之后，它就不可能持续地以一种以货易货的形式存在了，基于货币的交易将会成为发展的必然。\n那么，在元宇宙当中，货币会采用一种什么样的形式呢？我想，要思考这个问题，不妨先看一下现实世界当中的货币是怎么演化的。马克思在《资本论》当中曾经有一句名言，叫做“金银天生不是货币，但货币天生是金银”。\n这是什么意思呢？大致上就是讲，金银天生具有能够充当固定的一般等价物，也就是货币的各种良好性质：它们不仅质地均匀，容易分割，价值稳定，而且便于携带——虽然金银本身分量并不轻，但由于它们代表的价值很高，所以在现实中，人们携带很轻的一部分金银就足以满足大部分的交易需要了——用更为现代的经济学语言讲，就是用金银来充当货币，是可以最大幅度降低交易成本的。当然，后来随着交易规模的不断扩大，金银也不再适合作为流通货币存在于市场上了。于是人们就发明了纸币，而金银则作为储备，用以支撑纸币的价值。\n参考现实世界中的货币演化，我们就可以重新来思考元宇宙中的货币问题。在元宇宙中，如果有货币，那么它本身就是以数字形态存在的，它的质地、分割等，显然不是问题。问题的关键是，它到底能否有效保证价值稳定，以及能否有效地达到节约交易成本的目的。在审视可行的方案时，这两个问题就可以作为检验的指标。\n一些人认为，在元宇宙当中，以比特币为代表的加密货币可能会扮演货币的角色。我对此是有些怀疑的。一方面，加密货币的币值太不稳定，这很难满足作为流通货币的需要。另一方面，至少从目前看，加密货币的交易效率非常低。以比特币为例，其设计要求每完成一笔交易就需要对全网进行广播验证，因而每笔交易都需要花费很长的时间，花费很大的算力。从这个意义上看，要用加密货币来直接作为元宇宙的货币恐怕并不合适——尤其是当这个元宇宙的规模比较大时，这种设定的效率就会非常低。\n一种或许更为可取的方式是，在每一个元宇宙内部都开发独立的通证。为了实现交易的效率，这些通证未必需要和比特币一样建筑于区块链技术之上。而为了保证币值的稳定，这些通证可以采用某些资产锚定，以资产作为储配的方式来发行。这里的资产可以是现实世界当中的货币，也可以是一篮子加密货币，选取的标准应当以它们有相对稳定的价值为标准。这样，元宇宙内的货币体系就可以建立起来了。\n各种设计必然是有利也有弊的。如果使用了区块链技术来作为支持，尽管交易效率较低，但交易的安全性却可以获得比较好的保证。而反过来，如果放弃了直接使用区块链技术，那么交易的效率固然高，但交易的安全性则可能会受到影响。\n考虑到这点，我们或许可以引入一种抽检制度，在所有的交易当中按照一定比例抽取部分交易作为检查，一旦发现交易有造假，则给予重罚。从理论上讲，只要处罚设置足够高，就可以有效抑制人们的造假动机——这种惩罚策略在现实世界当中或许不成立，但在元宇宙这样的虚拟世界，可能就会更加适应。通过引入这样的机制，我们就可以在让交易安全达到足够程度保证的基础上，尽可能实现交易的高效率。\n需要指出的是，当把元宇宙内部的通证和外部的资产直接挂钩时，也会引起一些副作用。因为在这种设定下，就相当于取消了元宇宙的货币发行独立性。如果有人将大批外部资产（如美元、人民币）兑换为元宇宙内部的通证时，元宇宙就可能面临急速的通货膨胀，并伴随着巨大的分配失衡。这就好像在一个网游当中，一下子引入了一批满身神装的“RMB玩家”，那么其他玩家的游玩体验就会大幅降低。考虑到这种情况，或许可以设计一个机制，当外部的货币流入达到一定值后，就启动“汇率”的浮动，让元宇宙内的通证对外补货币升值。通过这种机制，就可以比较好的保证在元宇宙内部货币价值的稳定性。\n生产要素的交易\n下面讨论一下元宇宙的生产要素交易。在现实世界，劳动、资本和土地是最为重要的生产要素。那么，元宇宙当中，有哪些是重要的生产要素呢？在我看来，比较关键的可能有两样，一是劳动，二是算力。至于元宇宙中所谓的“土地”，正如前面所说的，它们更多是一种人为构建出来的稀缺资源，如果有了足够的劳动和算力，它们本身是可以被构建出来的。由于这个原因，我更愿意把它作为一种一般意义上的商品来看待，而不认为它是一种独立的生产要素。\n与元宇宙相关的劳动可以分为很多种：\n第一种是在元宇宙经济体系内的劳动。作为一个虚拟的空间，元宇宙的价值很大程度上取决于其给人的体验。而为了保证这种体验，元宇宙中就需要安排一些专门用于和人交互的NPC。当然，这种NPC由谁来当，就是一个选择。一个方案找一些AI来当NPC。但是，从现在看，这些AI给人的交互体验绝对达不到《失控玩家》里面那样的水平，因而很难满足人们的需要。而另一个方案，就是专门找一些人来扮演NPC。如果采用这种方案，那么NPC和人的交互活动就形成了一种劳动。和真实世界当中一样，这样的劳动也需要得到报偿。\n除此之外，在元宇宙当中，很多任务可能是需要多人协同完成的。例如，在被称为“元宇宙第一股”的Roblox游戏中，人们就需要一起建设社区，一起建设城市。这种共同的建设如果是出于所有玩家自愿的，那么这就是一种协作。但如果这种共同建设是某人要求其他人做的，那么它就成为了一种劳动的雇佣关系。这个时候，城市的建设也就成了一种在元宇宙内的打工劳动。\n第二种是支撑元宇宙的劳动。如前所述，元宇宙要运转好，需要很多相应的技术支撑。比如，程序的底层需要有人开发，bug需要有人来处理，这些劳动，尽管不发生在元宇宙内部，但它们对元宇宙的发展却是必不可少的。\n第三种则是发生在元宇宙内部的劳动。例如，真实世界的打工人转战元宇宙，在里面用微软的Mesh for Microsoft Teams写Word，做PPT，然后拿着PPT开会。这些活动只是发生在元宇宙内部，但是从本质上来讲，它们依然是真实世界劳动的延伸。\n对于以上三类劳动，第一种毫无疑问应该用元宇宙内部的通证来激励。事实上，在Axie Infinity等具有元宇宙概念游戏中，已经提出了“玩中赚”（play to earn，简称P2E）的概念。在这些游戏中，玩家或可以根据其游戏的时长来获取相应的通证，或可以通过打怪升级来获得独有的装备NFT，所有的这些，都可以作为他们的报酬。值得一提的是，在Axie Infinity上，有不少玩家都是因疫情而失业的人。对于他们来讲，P2E就成了获得收入的一个重要来源。\n除了第一类劳动，第二、三类劳动严格来说都是元宇宙之外的，因而他们的报酬可以通过真实世界的货币，也可以通过通证来结算。当然，从促进元宇宙的发展来说，以通证结算或许是比较有利的。这可以促使人们以更高的频率使用元宇宙，从而可以从多个方面促进其发展。\n至于元宇宙发展所需要的算力，则可以通过仿照比特币网络的做法，以工作量证明来分配一定的通证作为回报。当然，在现实中，为了吸引普通用户进行分布式的算力供应，也有一些产品试图将算力的供应包装成某种形式的游戏。这样，人们就可以在游戏当中就实现了算力提供，并且同时获得了相应的报酬。\n“跨宇宙”的价值交换\n从构建看，元宇宙绝对不可能是一蹴而就的，它更可能以一个个独立项目的形式发展起来——这就好像互联网的发展并不是源自于一个统一的设计，而是源自于一个个独立建立的网站。不过，就像一个个孤立的网站并没有价值一样，如果每一个元宇宙项目都是彼此独立的，而不能彼此联通，那么它们的价值也终将是有限的。唯有把各个元宇宙打通，让人们在它们之间自由穿梭，元宇宙的价值才能得到真正的体现。\n然而，一旦我们要让彼此独立发展的元宇宙实现互联互通，就会涉及很多的问题。这些问题中，除了技术的困难外，还有一些经济问题恐怕是需要关心的：由于各个元宇宙项目是独立打造的，其建造者和建造规范各不相同，那么它们之间的通证价值如何兑换？一个人在A宇宙当中拥有的财富，应该通过什么比例折算到B宇宙？\n如果从现实世界的经济理论看，这会是一个十分复杂的汇率决定问题。所幸的是，随着去中心化金融（DeFi）的发展，这个问题的解决就有了很好的解决基础。现在，借助于Uniswap等DeFi产品，人们已经可以很容易在不同的区块链项目之间实现兑换。所有的一切，程序都可以根据供求状况，通过可编程（Programmable）的方式来实现。在未来，这套系统应该可以被用到跨元宇宙的通证兑换当中去。\n不过，在应用到类似系统时，我们也需要对DeFi产品的运行风险做好监管和预防。比如，在现实当中，已经有人利用不同区块链产品之间的设计差异，综合使用多种DeFi产品来设计出了套利方案，公然套取了大量的财富。对于类似的情况，应当要做好提前的预防工作。否则，一不小心就可能酿成“跨宇宙”的金融风险，其影响可能是十分巨大的。\n元宇宙治理和分配政策\n通过以上的分析，我们已经可以大致看到一个类似于现实世界的元宇宙经济运作框架。但是，和现实世界一样，元宇宙也会遭遇很多的经济和社会问题。在现实世界中，很多问题可以诉诸于政府来进行解决，而在元宇宙当中，可能没有类似现实世界当中这样强力的政府组织，因此各种问题的解决恐怕需要依靠元宇宙参与者的自发治理来实现。\n从现阶段看，区块链上“分布式自主组织”（DAO）的治理实践或许可以为未来的元宇宙治理提供借鉴。DAO有很多重要的特点，例如，它具有自动化执行的统一规则，具有很强的透明度，权益相关者都可以表达自己的利益诉求，并且可以通证来对参与者进行有效的激励。实践证明，只要DAO的设计比较得当，就可以充分地调动各方面的积极性，比较好地达成组织治理的目的。我想，在元宇宙的场景下，类似的经验也可以得到有效的复制。\n这里需要指出的是，一个组织的有效治理，必须是以地位平等为前提的。在现实中，随着贫富分化的日益加深，人与人之间的经济地位会形成重大的差异。而经济地位上的差异则会反过来影响政治参与的热情——事实上，很多国家的实践都告诉我们，赤贫的人是几乎没有参政的积极性的。而反过来，由于他们的声音无法被听到，诉求无法被表达，因而也就很难被政府关注，其境况也就很难得到改善。\n和现实类似，在元宇宙当中，人与人之间也可能会形成贫富分化，那么如何类似以上的现象出现呢？我想，一个可能的做法是制定最低收入制度，为所有人发放能够在元宇宙生存的基本收入。唯有如此，才可能调动哪些元宇宙当中那些“穷人”的积极性，让他们也参与到对于元宇宙的治理当中来。\n结语\n好了，我想是时候结束这次对于元宇宙经济逻辑的畅想了。尽管我自认为在进行以上畅想时已经秉承了比较严谨的态度，但我几乎可以肯定，未来的元宇宙发展几乎不可能和上面的推测一样。\n现实永远要比想象更为精彩！","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1238,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":870132881,"gmtCreate":1636592427767,"gmtModify":1636592427820,"author":{"id":"3569024945901577","authorId":"3569024945901577","name":"Sochkio","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0eda332522c086f2f5a4de481a4859f7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569024945901577","authorIdStr":"3569024945901577"},"themes":[],"htmlText":"👏","listText":"👏","text":"👏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/870132881","repostId":"1184714766","repostType":4,"repost":{"id":"1184714766","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"全球第五大财经门户网站Investing.com中国官方微信，提供全球各国海量金融资讯和实时行情数据，包括股票股指、外汇、期货、基金、债券、加密货币等。关注全球金融市场动态的投资者千万不可错过。","home_visible":1,"media_name":"英为财情Investing","id":"92","head_image":"https://static.tigerbbs.com/406e2b4996e14cd8a66a2a6864ef4313"},"pubTimestamp":1636536227,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1184714766?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-10 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Research的数据显示，今年二季度，英特尔在服务器处理器市场的份额和去年相比，大概输给了AMD四个百分点左右。而随着第三方测试人员对AMD EPYC半导体的青睐，这一趋势可能还会加速。</p>\n<p>直到最近，英特尔的数据中心部门仍然占据了超过99%的半导体市场，这一部分半导体是企业网络和互联网基础设施的核心。但是，考虑到英特尔多年来在制造方面磕磕绊绊的进程，这种领先地位一直饱受威胁。今年6月，谷歌的云计算部门就表示，将基于AMD的数据中心半导体来提供云计算服务。</p>\n<p>在新冠疫情期间，半导体短缺损害了业内许多公司，AMD的表现则更好。AMD的不同之处在于，公司和全球半导体制作巨头台积电保持长期合作关系，今年，台积电表示，AMD业务所处的高性能计算部门将成为这家半导体代工厂的「主要增长动力」。</p>\n<p>另一方面，在强劲的销售环境里，AMD也得以成功控制了成本，以增加其盈利能力。公司三季度的毛利率为48%，高于去年同期的44%，因为客户愿意为该公司的芯片支付更高的价格。公司预计四季度的毛利率将进一步提升至49.5%。</p>\n<p>一系列的利好促使很多分析师上调了AMD未来12个月的目标价预期。美国银行重申了其对该股的买入评级，并且将目标价从135美元上调至了150美元。富国银行也维持增持评级，并且把目标价从120美元上调至了145美元。</p>\n<p>另外，Rosenblatt的分析师Hans Mosesmann在最近的一份报告中甚至将公司的目标价从150美元上调至了180美元的高位。他认为，公司目前的市场需求强于预期，而且市场份额增长，而且，公司在与供应相关的约束条件下的执行力也优于预期。</p>\n<p>总体而言，有很多强大的催化剂可以继续助推AMD的股价增长，这包括其成功发布产品，市场份额增加，以及由于成本控制而扩大的利润率。只要这些因素继续发挥作用，AMD的股价即使已经接近历史高点，看起来也并不昂贵。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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EPYC半导体的青睐，这一趋势可能还会加速。</p>\n<p>直到最近，英特尔的数据中心部门仍然占据了超过99%的半导体市场，这一部分半导体是企业网络和互联网基础设施的核心。但是，考虑到英特尔多年来在制造方面磕磕绊绊的进程，这种领先地位一直饱受威胁。今年6月，谷歌的云计算部门就表示，将基于AMD的数据中心半导体来提供云计算服务。</p>\n<p>在新冠疫情期间，半导体短缺损害了业内许多公司，AMD的表现则更好。AMD的不同之处在于，公司和全球半导体制作巨头台积电保持长期合作关系，今年，台积电表示，AMD业务所处的高性能计算部门将成为这家半导体代工厂的「主要增长动力」。</p>\n<p>另一方面，在强劲的销售环境里，AMD也得以成功控制了成本，以增加其盈利能力。公司三季度的毛利率为48%，高于去年同期的44%，因为客户愿意为该公司的芯片支付更高的价格。公司预计四季度的毛利率将进一步提升至49.5%。</p>\n<p>一系列的利好促使很多分析师上调了AMD未来12个月的目标价预期。美国银行重申了其对该股的买入评级，并且将目标价从135美元上调至了150美元。富国银行也维持增持评级，并且把目标价从120美元上调至了145美元。</p>\n<p>另外，Rosenblatt的分析师Hans Mosesmann在最近的一份报告中甚至将公司的目标价从150美元上调至了180美元的高位。他认为，公司目前的市场需求强于预期，而且市场份额增长，而且，公司在与供应相关的约束条件下的执行力也优于预期。</p>\n<p>总体而言，有很多强大的催化剂可以继续助推AMD的股价增长，这包括其成功发布产品，市场份额增加，以及由于成本控制而扩大的利润率。只要这些因素继续发挥作用，AMD的股价即使已经接近历史高点，看起来也并不昂贵。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a593d85be38c3aa543ab3056553101ff","relate_stocks":{"AMD":"美国超微公司"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1184714766","content_text":"英为财情Investing.com - 美国超微公司AMD (NASDAQ:AMD)近期的股价表现频频让投资者惊喜。该股过去一个月已经累计上涨了约30%，今年迄今为止已经累计上涨了63%，而且该股本周一还一度再次上涨10%。\n\n这种强劲的涨势可能会让投资者疑惑这种势头还能持续多久，以及这家半导体制造商的股价是否已经超出了基本面的表现。\n最新的证据显示，AMD的强势涨幅不仅来自过去5年，该公司相对于行业内竞争对手更加稳固的竞争优势，还因为，近期FB公司选择了AMD的EPYC半导体来建立其数据中心。\n业绩方面，上个月，AMD再次发布了令市场惊喜的季度业绩，而且四季度的业绩预测也很强劲，表明疫情推动的电子产品热潮似乎远未结束。AMD预计四季度销售将会达到45亿美元，主要受到计算和图形半导体业务的推动，同比去年大增39%。如果公司确实实现了这一规模的扩张，那么本财年，公司的销售额增长将达到50%以上。\n而行业方面，AMD继续从英特尔手中争夺市场份额，英特尔目前预计其2021年的增长将大致持平。根据Mercury Research的数据显示，今年二季度，英特尔在服务器处理器市场的份额和去年相比，大概输给了AMD四个百分点左右。而随着第三方测试人员对AMD EPYC半导体的青睐，这一趋势可能还会加速。\n直到最近，英特尔的数据中心部门仍然占据了超过99%的半导体市场，这一部分半导体是企业网络和互联网基础设施的核心。但是，考虑到英特尔多年来在制造方面磕磕绊绊的进程，这种领先地位一直饱受威胁。今年6月，谷歌的云计算部门就表示，将基于AMD的数据中心半导体来提供云计算服务。\n在新冠疫情期间，半导体短缺损害了业内许多公司，AMD的表现则更好。AMD的不同之处在于，公司和全球半导体制作巨头台积电保持长期合作关系，今年，台积电表示，AMD业务所处的高性能计算部门将成为这家半导体代工厂的「主要增长动力」。\n另一方面，在强劲的销售环境里，AMD也得以成功控制了成本，以增加其盈利能力。公司三季度的毛利率为48%，高于去年同期的44%，因为客户愿意为该公司的芯片支付更高的价格。公司预计四季度的毛利率将进一步提升至49.5%。\n一系列的利好促使很多分析师上调了AMD未来12个月的目标价预期。美国银行重申了其对该股的买入评级，并且将目标价从135美元上调至了150美元。富国银行也维持增持评级，并且把目标价从120美元上调至了145美元。\n另外，Rosenblatt的分析师Hans Mosesmann在最近的一份报告中甚至将公司的目标价从150美元上调至了180美元的高位。他认为，公司目前的市场需求强于预期，而且市场份额增长，而且，公司在与供应相关的约束条件下的执行力也优于预期。\n总体而言，有很多强大的催化剂可以继续助推AMD的股价增长，这包括其成功发布产品，市场份额增加，以及由于成本控制而扩大的利润率。只要这些因素继续发挥作用，AMD的股价即使已经接近历史高点，看起来也并不昂贵。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1040,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":847815840,"gmtCreate":1636506061208,"gmtModify":1636506061346,"author":{"id":"3569024945901577","authorId":"3569024945901577","name":"Sochkio","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0eda332522c086f2f5a4de481a4859f7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569024945901577","authorIdStr":"3569024945901577"},"themes":[],"htmlText":"👏","listText":"👏","text":"👏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/847815840","repostId":"1139653341","repostType":4,"repost":{"id":"1139653341","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1636499613,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1139653341?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-10 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年第三季度财务摘要</b></p>\n<p>收入为 2.863 亿美元，比 2020 年第三季度增长 43%。</p>\n<p>Create Solutions 和 Operate Solutions 收入分别为 8370 万美元和 1.850 亿美元，比 2020 年第三季度分别增长 34% 和 54%。战略合作伙伴和其他收入为 1760 万美元，比第三季度下降 3% 2020 年的季度。</p>\n<p>运营亏损为 1.268 亿美元，占收入的 44%，而 2020 年第三季度的运营亏损为 1.417 亿美元，占收入的 71%。</p>\n<p>2020 年第三季度，非 GAAP 运营亏损为 1210 万美元，占收入的 4%，而非 GAAP 运营亏损为 840 万美元，占收入的 4%。</p>\n<p>每股基本和摊薄净亏损为 0.41 美元，而 2020 年第三季度的基本和摊薄每股净亏损为 0.97 美元。</p>\n<p>2020 年第三季度基本和摊薄的非 GAAP 每股净亏损为 0.06 美元，而基本和摊薄的非 GAAP 每股净亏损为 0.09 美元。</p>\n<p>截至 2021 年 9 月 30 日的过去 12 个月中，973 名客户的收入均超过 100,000 美元，而截至 2020 年 9 月 30 日，这一数字为 739 名。</p>\n<p>截至 2021 年 9 月 30 日，以美元为基础的净扩张率为 142%，而截至 2020 年 9 月 30 日为 144%。</p>\n<p>2021 年第三季度经营活动提供的现金净额为 4360 万美元，而去年同期经营活动提供的现金净额为 2060 万美元。2021 年第三季度的自由现金流为 3420 万美元，而去年同期为 1090 万美元。截至 2021 年 9 月 30 日，现金、现金等价物和受限现金为 7.663 亿美元，而截至 2020 年 9 月 30 日为 18 亿美元。</p>\n<p>Unity 为第四季度提供以下指导，并提高截至 2021 年 12 月 31 日的全年指导。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e90029958fe3d9ab679c63f8bc2465f\" tg-width=\"1860\" 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class=\"title\">\nUnity第三季度净亏损超市场预期，盘后跌超8%\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-11-10 07:13</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>11月10日，<a href=\"https://laohu8.com/S/U\">Unity</a>发布2021年第三季度业绩。财报显示，第三季度营收2.863亿美元，市场预期2.66亿美元，去年同期2.01亿美元；第三季度净亏损1.15亿美元，市场预期净亏损1.12亿美元，去年同期净亏损1.45亿美元；第三季度每股亏损0.41美元，市场预期每股亏损0.38美元，去年同期每股亏损0.97美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/26c1358f52eeab239db9c3047a63f387\" tg-width=\"1157\" tg-height=\"555\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>第三季度创作解决方案营收8370万美元，同比增长34%；</p>\n<p>第三季度运营解决方案营收1.85亿美元，同比增长54%；</p>\n<p>第三季度战略合作和其他业务营收1760万美元，同比下滑3%；</p>\n<p>在过去12个月里，共有973家Unity引擎客户收入超过10万美元。</p>\n<p>Unity盘后跌超8%，第三季度净亏损超市场预期。</p>\n<p><img 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亿美元。</p>\n<p>Unity 为第四季度提供以下指导，并提高截至 2021 年 12 月 31 日的全年指导。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e90029958fe3d9ab679c63f8bc2465f\" tg-width=\"1860\" tg-height=\"299\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/fd680cd945fd32917c8ece66ec685e5f","relate_stocks":{"U":"Unity Software Inc."},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1139653341","content_text":"11月10日，Unity发布2021年第三季度业绩。财报显示，第三季度营收2.863亿美元，市场预期2.66亿美元，去年同期2.01亿美元；第三季度净亏损1.15亿美元，市场预期净亏损1.12亿美元，去年同期净亏损1.45亿美元；第三季度每股亏损0.41美元，市场预期每股亏损0.38美元，去年同期每股亏损0.97美元。\n\n第三季度创作解决方案营收8370万美元，同比增长34%；\n第三季度运营解决方案营收1.85亿美元，同比增长54%；\n第三季度战略合作和其他业务营收1760万美元，同比下滑3%；\n在过去12个月里，共有973家Unity引擎客户收入超过10万美元。\nUnity盘后跌超8%，第三季度净亏损超市场预期。\n\n2021 年第三季度财务摘要\n收入为 2.863 亿美元，比 2020 年第三季度增长 43%。\nCreate Solutions 和 Operate Solutions 收入分别为 8370 万美元和 1.850 亿美元，比 2020 年第三季度分别增长 34% 和 54%。战略合作伙伴和其他收入为 1760 万美元，比第三季度下降 3% 2020 年的季度。\n运营亏损为 1.268 亿美元，占收入的 44%，而 2020 年第三季度的运营亏损为 1.417 亿美元，占收入的 71%。\n2020 年第三季度，非 GAAP 运营亏损为 1210 万美元，占收入的 4%，而非 GAAP 运营亏损为 840 万美元，占收入的 4%。\n每股基本和摊薄净亏损为 0.41 美元，而 2020 年第三季度的基本和摊薄每股净亏损为 0.97 美元。\n2020 年第三季度基本和摊薄的非 GAAP 每股净亏损为 0.06 美元，而基本和摊薄的非 GAAP 每股净亏损为 0.09 美元。\n截至 2021 年 9 月 30 日的过去 12 个月中，973 名客户的收入均超过 100,000 美元，而截至 2020 年 9 月 30 日，这一数字为 739 名。\n截至 2021 年 9 月 30 日，以美元为基础的净扩张率为 142%，而截至 2020 年 9 月 30 日为 144%。\n2021 年第三季度经营活动提供的现金净额为 4360 万美元，而去年同期经营活动提供的现金净额为 2060 万美元。2021 年第三季度的自由现金流为 3420 万美元，而去年同期为 1090 万美元。截至 2021 年 9 月 30 日，现金、现金等价物和受限现金为 7.663 亿美元，而截至 2020 年 9 月 30 日为 18 亿美元。\nUnity 为第四季度提供以下指导，并提高截至 2021 年 12 月 31 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13:35","market":"hk","language":"zh","title":"元宇宙会是人类未来的“极乐园”吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1115551731","media":"南方人物周刊","summary":"未来，也正在以令人不安但又激动人心的方式到来。","content":"<p>文 /&nbsp;南方人物周刊记者 刘璐明</p>\n<p>你正走向一条灯火辉煌的主干道，此时有数百万人在街上往来穿行。大街延伸到远处的黑暗中，消失在这颗“星球”弯曲的地平线之外。</p>\n<p>欢迎来到“元宇宙”新世界。</p>\n<p>这条长达65536公里的大街，只是电脑上的一行代码。但在这里，你可以工作、社交和消费，甚至购买临街的房屋。你只需戴上虚拟眼镜，花上几秒钟，就可以“到达”想去的任何地方，比如西藏、珠峰、夏威夷或者北极。你有全新的身份，可设置喜欢的脸、身材或声音，忘记现实中的痛苦和约束，只有肉体在提示你真实世界的存在。</p>\n<p>上述部分情景以及“元宇宙”的概念均来自于美国科幻作家尼尔·斯蒂芬森1992年出版的小说《雪崩》。30年后的现在，它成了当下最火热的词之一。甚至，Facebook宣布在五年内转型为一家元宇宙公司，并更名为“Meta”（“元宇宙”英文为“Metaverse”）。</p>\n<p>一位VR公司的创始人称，如今一周至少要见10家机构的投资人，有时一天要安排三场，而在元宇宙的概念火之前，VR领域多年无人问津。资本正在瞄准这个概念，如同近年来的每一个投资风口般，争抢下注。</p>\n<p>他们希望抢到通往下一个时代的船票，率先抵达未来人类可能赖以生存的另一个<a href=\"https://laohu8.com/S/000997\">新大陆</a>。据说在这个由系统控制的虚拟世界里，人类将是万物的造物主——前提是这个新大陆真的会出现。</p>\n<p><b>元宇宙元年：偶然与必然</b></p>\n<p>“最近有个概念特别火你知道吗？叫元宇宙。”</p>\n<p>“不好意思跟您说，您其实已经投资了一家元宇宙公司了。”</p>\n<p>“是吗？”</p>\n<p>愉悦资本创始人刘二海满脸疑惑地问邢山虎，后者是游戏公司代码乾坤的创始人。那时元宇宙还未出圈，在观看浪潮的他们，全然不知自己身在浪潮之中。两人相识多年，2019年的春天，见面聊了半个小时便敲定了投资。</p>\n<p>“我开始做‘重启世界’的时候，都没听说过元宇宙的概念，后来才发现，原来我们在做元宇宙。”邢山虎对《南方人物周刊》说。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e26c1a02832fba30f43b7278065e94ec\" tg-width=\"550\" tg-height=\"310\" referrerpolicy=\"no-referrer\">▲《重启世界》中的游戏场景&nbsp; 图/受访者提供</p>\n<p>从事游戏行业约二十年的邢山虎，有过四段创业经历，曾做出《成吉思汗OL》《我叫MT》等网游作品。2016年，他转型做物理引擎，即模拟真实世界中各种物体运动的规律并运用到游戏中，通过在游戏编辑器中内置物理引擎，降低用户学习和使用成本，用户无需使用代码，即可在编辑器里一键添加物理效果，以此打造一个多人在线创作游戏的社区，即“重启世界”，被称作“中国版Roblox”。</p>\n<p>当时，Roblox已上线11年，但此模式在国内还没有先例，“评估这个项目后，我们认为没有三到五亿人民币做不出来。”邢山虎回忆，公司几乎所有高管都投了反对票。</p>\n<p>资金很快捉襟见肘。他当时甚至犹豫要不要接受来自区块链的以太币，值2000万美金，“实在不行就拿虚拟币来做这个，否则真做不起。”</p>\n<p>“别要虚拟币了，你需要多少钱，我给你人民币行不行？”听完项目介绍后的刘二海说。2019年，代码乾坤便获得由愉悦资本领投、北<a href=\"https://laohu8.com/S/JG\">极光</a>创投和真格基金跟投的1亿元人民币A轮融资。2020年5月，愉悦资本继续投资了B轮，约3亿元人民币。</p>\n<p>2021年3月10日，Roblox登陆纽交所，上市首日市值突破400亿美元，较去年飙升了10倍。在招股书中，Roblox首次提到元宇宙概念，被称作“元宇宙第一股”。</p>\n<p>元宇宙由此大热，资本密集注资。惟一资本执行董事沈海丰提到，从今年年中开始，几乎整个市场都在关注元宇宙。“以前各个细分领域，对投资人来讲难以形成共识。元宇宙相当于把所有领域串了起来，有了共识性的基础，就会有更多投资人进来。”</p>\n<p>3月，MetaApp宣布完成1亿美元C轮融资，是国内该行业最大的单笔融资。4月，游戏《堡垒之夜》母公司Epic Games获得新一轮10亿美元的融资，创“元宇宙”概念下最高融资纪录；字节跳动以1亿元人民币投资代码乾坤，并在8月以90亿人民币收购VR头显设备商Pico。</p>\n<p>Facebook（Meta）、Google、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>，及国内的<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>、字节跳动都在加码布局。近年来备受关注的游戏公司米哈游也提出愿景，要在2030年打造出全球十亿人愿意生活在其中的虚拟世界。</p>\n<p>为什么这个30年前的概念，在今天重新火了？“偶然又必然。”沈海丰向《南方人物周刊》分析，当下是一个微妙的节点，底层算力、网络带宽、AI等基础设施处在高速发展阶段，互联网和移动互联网的流量增长见顶，游戏迭代到了瓶颈，但用户需要更复杂、极致的体验。</p>\n<p>“投资有一个亘古不变的底层逻辑是，找供需极度失衡的方向，平台端和需求端共同催生大家都往这个方向探索。”沈海丰称。</p>\n<p>用数字资产研究院学术与技术委员会主席朱嘉明的话说：“其背后是相关‘元宇宙’要素的‘群聚效应’，近似1995年互联网所经历的群聚效应。”在他看来，元宇宙为人类社会实现最终数字化转型提供了新路径，是一个“具有与大航海时代、工业革命时代、宇航时代同样历史意义的新时代。”</p>\n<p>但人们很快发现，这似乎是一个无比遥远、难以定义和解释清楚的词汇，市场风向开始两极分化。</p>\n<p><b>褒贬不一：元宇宙到底是什么？</b></p>\n<p>头部<a href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>最先感受到变化，“我们公司老大现在对外不再谈元宇宙，这个词太模糊了。”一位元宇宙相关概念公司从业者称。</p>\n<p>大空间移动 VR 公司沉浸世界的创始人陈鑫对此亦有感触，“一级市场和创业者的圈子里，已经不提元宇宙了，会觉得你是在吹，在用一个虚无的热点炒作。因为谁也讲不清楚元宇宙是什么，任何一家公司都离得非常远。”</p>\n<p>市场风向的变化是从最近一两个月开始的。在陈鑫看来，未来的元宇宙世界，一定是多家公司一起构建，而非某家公司。“你现在的BP（创业计划书）里不能出现元宇宙，很多投资人一看到是做元宇宙就不看了。”</p>\n<p>对此，沈海丰的感受是，从投资的角度来讲，真正在做理想中元宇宙的公司较少，一夜之间所有项目都挂元宇宙的名字时，就有投资人觉得行业可能过热。“底层原因是大家对元宇宙没有共识，谁都不知道元宇宙究竟是什么。”</p>\n<p>“其实都在踩着石头过河，不知道谁对谁错。”邢山虎表示，每个人对元宇宙的理解可能均不相同，也有人不认为元宇宙是未来趋势。</p>\n<p>沈海丰不想关注名词，而是关注一家公司的本质业务，他觉得就像现在不会有一家公司称自己为互联网公司，元宇宙也会成为一个和互联网、移动互联网一样稀松平常且涵盖范围极广的概念。</p>\n<p>回溯元宇宙火热的源头——Roblox，这是个基于PC端、移动端的游戏平台。Roblox所展示的一个区别于传统游戏的元宇宙模型是：在游戏中，每位玩家都可以拥有新身份，通过平台提供的创作工具，自主开发各种形式类别的游戏，平台有自己的经济系统，玩家可以社交，并通过虚拟货币交易。</p>\n<p>Roblox共同创始人Dave Baszucki提出，元宇宙具有八个关键特征：身份、朋友、沉浸感、随地、多样性、低延迟、经济和文明。在邢山虎看来，元宇宙首先要有沉浸感，然后人人都可以参与其中，可以创造，比如改变地形或购买房屋，最重要的一点是人人都可以变现，有生产财富的机会。他举例，比如，一个到了欧洲或美国，只是去玩，而不能够自己创造、挣钱，这是“旅游”与“生活”的区别。元宇宙的特性是人类能够在此生活。</p>\n<p>聚光灯很快从Roblox转移到了更具想象力和沉浸感的VR、AR和脑机接口上。现在，提到元宇宙，人们更能联想到的画面，可能大多是电影《头号玩家》中的“绿洲”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/58ef33827a4daec6bfd66a55034d377d\" tg-width=\"640\" tg-height=\"341\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但VR目前不能与元宇宙划等号。对于如何进入元宇宙世界，即元宇宙的“入口”是什么？参与者间持不同观点。有人认为元宇宙是完全虚拟的世界，亦有人认为应当虚实相融。进入元宇宙世界，究竟是通过VR（虚拟现实），还是从AR（增强现实），或者是PC端、移动端，各家公司有不同的方向。</p>\n<p>邢山虎对《南方人物周刊》提到一组数据：Strategy Analytics的最新研究表明：到2021年6月，全球一半人口都拥有了一部<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手机，如今约有40亿人使用智能手机。手机成为目前最大的智能设备，但现在绝大部分生产工具依旧是基于PC端。</p>\n<p>他认为，VR和脑机接口一定是未来的趋势，但技术均处在早期。5到10年内，还是需要以智能手机为入口。为此，邢山虎把目前公司的战略方向主要集中在移动端，不断开发迭代编辑器，近期开发的智能动作捕捉功能，让游戏角色可以通过用户上传的舞蹈视频，自动生成同样的舞蹈动作。</p>\n<p>清华大学新媒体研究中心执行主任沈阳的团队2021年9月发布《2020~2021年元宇宙发展研究报告》。报告中，他们详细阐释了对元宇宙的定义：元宇宙是整合多种新技术而产生的新型虚实相融的互联网应用和社会形态，并且允许每个用户生产内容和编辑世界。</p>\n<p>“你也可以做一个元宇宙应用，我也可以做一个，大家做得多了，这些应用最终融合连接，就成了一种社会形态。”沈阳告诉《南方人物周刊》，“很多人说元宇宙的概念有点虚，实际上它本来就只是概念，并没有一门技术叫元宇宙。只是把现在的技术整合、组装、升级。”</p>\n<p>他们的团队认为，元宇宙所需的技术包括——基于扩展现实技术提供沉浸式体验，基于数字孪生技术生成现实世界的镜像，基于区块链技术搭建经济体系，将虚拟世界与现实世界在经济系统、社交系统、身份系统上密切融合。</p>\n<p>在这个世界中，人类有可能突破现实世界的物理规则限制，跑多远、跳多高，都可以自行设定。沈阳感叹，人类是现实世界认知的奴隶，却可能成为元宇宙的上帝。</p>\n<p><b>经济系统：NFT、虚拟货币与元宇宙</b></p>\n<p>2003年，Second Life诞生，这是首个现象级虚拟世界游戏。用户可以在游戏里通过虚拟“居民”的身份交互、建造、购物、经商。其中最关键的一个设计是，游戏中的虚拟货币“林登币”可以通过平台兑换成美元。</p>\n<p>居民付费注册会员后，可以通过在游戏中做任务获得“林登币”，也可到官网用美元购买林登币。平台严格控制着美元与林登币的汇率，从而保证游戏经济平衡。一位游戏中的“居民”Anshe Chung通过买卖、经营虚拟地产，两年里赚了100万美元现金，是第一个虚拟世界中的百万富翁。甚至有人辞掉现实中的工作，专注于在游戏中获得财富。</p>\n<p>当时，BBC、路透社、CNN等传媒甚至将Second Life作为发布平台，<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>在游戏中购买土地、建立自己的销售中心，瑞典等国家在游戏中建立了自己的大使馆。</p>\n<p>现在回看，Second Life虽有诸多不足，但其开创性的经济系统，也可以看作元宇宙的雏形。</p>\n<p>过去，用户在虚拟世界更多的是“消耗”，比如购买皮肤、装备、军队。但在元宇宙时代要做的是经济增值。邢山虎认为，目前大部分公司都将控制权掌握在自己手里，但未来则需更开放，让绝大部分用户能够像上班一样获得收益。</p>\n<p>在Roblox平台上，包含建设在内的多数游戏需要用户花费虚拟货币Robux，Robux可以通过现实货币购买，用户通过参与创造也可在平台上获得Robux，并可以把Robux兑换成现实货币。</p>\n<p>2021年，NFT的火热给元宇宙增加了不少想象空间。NFT即非同质化代币，和加密货币类似，是一种基于区块链技术的产物。有独一无二、不可复制、不可拆分的特性，可以标记虚拟资产，并可交易和转让。这一特性使得NFT能解决在元宇宙世界中为虚拟资产确权的问题。要知道，一个稳定的经济系统是元宇宙持久运行的关键。</p>\n<p>“我认为这是构成元宇宙的另外一个基石。在现实中，普通人付出的时间往往就是金钱，但在互联网时代已经被破坏，信息可以被无限copy，导致一个精品被复制无数次后，所有产品都不值钱了。”邢山虎说。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/73a1e1e5c24ba6423f4e81cc4893cce1\" tg-width=\"550\" tg-height=\"550\" referrerpolicy=\"no-referrer\">▲2021年3月11日，美国平面设计师Beeple的NFT作品在佳士得拍卖行拍出6930万美元（约合人民币4.5亿元）</p>\n<p>2021年8月，NBA球星斯蒂芬·库里花了18万美元“天价”拍下一个虚拟猴子头像。与普通头像不一样的是，它是由几百个像素组成的、可被验证真伪的加密头像，因此独一无二。当然，拍到“天价”也跟炒作有关，NFT头像除真伪可验证外，某种程度上可看作和普通头像没有区别。</p>\n<p>NFT的特性使其天然具有收藏属性，可以用于记录和交易数字资产，包括游戏道具、艺术品等，是虚拟资产确权工具，也是搭建虚拟资产和现实资产的桥梁的关键。此外，区块链技术也将可能成为元宇宙认证机制的基础，基于区块链不易篡改、公开透明等特性，区块链技术可以为元宇宙提供虚拟空间的支付和清算系统，使元宇宙中的价值流通、变现和身份认证成为可能。</p>\n<p>沈阳认为，“通过NFT和加密货币形成一个经济增值的交易环境，这已经是元宇宙必须的一个要素。”</p>\n<p><b>沉浸感探索：VR大起大落的五年</b></p>\n<p>进入元宇宙世界最好的入口是什么？陈鑫坚信是VR。在2016年之前，陈鑫在做密室逃脱创业，但他发现，受制于空间和技术限制，“整个产业发展天花板实在是太低了。”2016年恰逢VR行业最为火热的一年。一次偶然的接触，让他决定尝试用VR的方式去还原场景。</p>\n<p>新公司成立前，他拿到了一笔融资。当时市场热度高涨，从2014年7月Facebook宣布以20亿美元收购VR头戴设备制造商Oculus开始，资本就在密切关注这个领域。</p>\n<p>2015年，暴风科技创造了连续37个涨停板的A股历史，旗下VR概念产品暴风魔镜是其股价上涨的重要原因之一。这把火在2016年初达到了顶峰，“当时VR在一二级市场可以说火得一塌糊涂。”陈鑫回忆。</p>\n<p>市场给了他信心，摊子铺得很大，为了解决空间定位的精准度问题，团队花了80万从海外买回来一套硬件设备。但还需要开发大量的算法进行画面优化。</p>\n<p>新一轮融资还未敲定，VR市场突然转冷，并从此陷入漫长的沉寂。2016年5月证监会叫停上市公司跨界定增，涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业。同时，这四个行业的并购重组和再融资也被叫停。失去了退出的通道，VR市场降至冰点。</p>\n<p>“更根本的原因是难以商业化，软硬件都不够成熟，体验感不够，缺乏好的内容。”沈海丰很早就在关注VR行业，但2016年的那次热潮没能让他“出手”。</p>\n<p>在缺乏资金的情况下，陈鑫带领团队探索了一年半。2018年，他们开了第一家门店，但当时效果不理想。“他们会觉得没有意思，不会再来了。”此后，他们开始第二代内容的开发。其间，他一直在寻求新融资，但没有投资人愿意再聊VR，他估计整个行业死亡率在95%以上。团队一度发不出工资。</p>\n<p>沈海丰是为数不多在2019年还在看VR行业的投资人，传统内容的用户增长面临瓶颈，他认为线下娱乐的数字化转型或许是一个方向。但此时，他甚至难以找到还在做VR的创业者，有人回复他转行开了酒吧，有人以为他开玩笑。</p>\n<p>2020年，沉浸世界新版VR密室逃脱上线，这一次口碑出现逆转。沈海丰偶然体验时发现，交互、分辨率和沉浸感与上一代有很大不同，有限实体空间创造无限虚拟空间正在成为现实，玩第一关刚穿过两个“房间”的时候，他决心“出手”。</p>\n<p>事实上，VR在2020年的海外市场已经有新变化。2020年上半年，游戏公司Valve推出首款3A级别VR游戏《半条命：爱莉克斯》，虽仍有很多待提升之处，但在当下，其精细程度将VR游戏带入另一个发展阶段。之前，VR行业均是小游戏。同年9月，新一代VR头显Quest 2发布。美国消费者安全委员会的资料显示，Quest 2发售至2021年7月，累计销量已达约400万台。</p>\n<p>硬件上，清晰度有所提高，价格的变化也颇为明显，2016年平均售价一万多元的VR头显，现在只要两三千元。</p>\n<p>元宇宙概念的加持，让沉寂多年的VR重新掀起了热度，“我认识一个FA（融资顾问），他现在手头可能同时在帮10家VR公司做融资。但在两三年前没有FA会关注VR。”沈海丰说。</p>\n<p>在资本吹捧之下，作为创业者，陈鑫担忧，在更激进的状态下，可能会有为了流量让用户体验很差的产品的现象，这将有损市场信心。他回忆，VR行业泡沫的阶段，天天喊VR元年，但是没有能体验的好产品出现，以至于很多用户不愿再体验，“需要警惕激进带来的伤害，敬畏市场。”</p>\n<p>相比其他行业，VR的进程始终较慢，到今天已发展了10年，仍处在初级阶段，无论市场渗透率还是软硬件，都有漫长的路要走。</p>\n<p>在陈鑫看来，人和真实世界交互的方式要通过视觉和体感，如果这两个感受可以被模拟，在虚拟世界里生活将可能实现。“硬件的分辨率接近或超过视网膜分辨率的时候，就可以做完整的现实世界的物理迁移，我预期会在2025年。”</p>\n<p><b>风险：是极乐园还是一条“奴役”之路？</b></p>\n<p>赛博朋克经典作品威廉·吉布森的《神经漫游者》中，描述了这样一个未来社会：在光鲜亮丽的高科技生活中，一切秩序都被高度控制，大公司掌控着普通居民、精英掌握着更美好的生活，底层边缘人能够使用的物质财富极度匮乏。</p>\n<p>那么我们离元宇宙的未来社会还有多远？</p>\n<p>“不用再在意怎么到达元宇宙，元宇宙已经来了。只是今天还没有把你完全沉浸在一个虚拟世界中。”邢山虎说。在他看来，人们对虚拟网络的依赖已经到了一个临界点，基于手机屏幕，已经生活在虚拟网络当中，亦可以通过互联网获得成就。他认为，元宇宙就像互联网一样，不能被定义是在哪一天到来，而是在过程中逐渐实现了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2c30ea976cf9ddc43823a486fa4fb828\" tg-width=\"580\" tg-height=\"240\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>当那个时刻到来，在大公司们掌握秩序的“系统”中，人类能否真正摆脱现实的桎梏、实现“极乐园”般的自由呢？</p>\n<p>在元宇宙的定义里，去中心化是一个重要特征。每个人都能自主创造，实现在虚拟世界中的价值，用较低的成本，超越身体和物理的限制，忘记烦恼和约束。</p>\n<p>但大公司是元宇宙底层逻辑的打造者，资本的垄断和剥削也可能使真正的去中心化难以实现。在沈阳的团队看来，“元宇宙的公共性和社会性使得完全去中心化在一定程度上是一个伪命题。”</p>\n<p>如果说这种担忧还较为遥远，那么当下可能更需要警惕泡沫和炒作的风险。游戏公司<a href=\"https://laohu8.com/S/300052\">中青宝</a>2021年9月在官微表示，将致力于打造一款元宇宙的模拟经营类游戏，之后该公司在近五个交易日内收获三个涨停板，累计涨幅超116%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d2adad1815f87f427ed21f440d14721f\" tg-width=\"550\" tg-height=\"769\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在元宇宙概念下，需要警惕股市的非理性震荡。即便是元宇宙第一股Roblox，据其最新财报，在2021年第二季度仍有高达1.4亿美元的净亏损。在沈海丰看来，泡沫是历史发展的必然，也是周期，关键是需要判断风险。</p>\n<p>沈阳还指出，元宇宙对个体数据提出了更高层面的要求，个体隐私数据是支撑元宇宙持续运转的底层资源，但也增加了隐私泄露与犯罪的风险。“比如现在生成虚拟人的技术越来越完善，生成了一个虚拟人，跟你长得一模一样，能够完整地还原你的声音，将会带来诈骗风险。”他举例。</p>\n<p>另外，在元宇宙世界中，如何核定每个人在虚拟宇宙的工作量所对应的劳动价值亦是问题。</p>\n<p>在沉浸感足够强的时候，人类有可能脱实向虚，失去对现实世界的乐趣，这将冲击社会交往和运行规则。沈阳认为，那时候，现实世界的劳工可能会转变为虚拟世界的玩工，他更主张虚实相融的平衡发展。</p>\n<p>《神经漫游者》开篇的一个情景是：“强光下的码头雪亮如同舞台，如电视荧屏般的天空也亮得让人看不见东京的灯光，甚至看不见富士电子公司那高耸的全息标志。”</p>\n<p>未来，也正在以令人不安但又激动人心的方式到来。</p>","source":"lsy1636349790394","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>元宇宙会是人类未来的“极乐园”吗？</title>\n<style 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href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Wmegsm6VdVsaaQc3fZLGrA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a802d5d5e494b794cdb5074f58101df8","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/Wmegsm6VdVsaaQc3fZLGrA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1115551731","content_text":"文 / 南方人物周刊记者 刘璐明\n你正走向一条灯火辉煌的主干道，此时有数百万人在街上往来穿行。大街延伸到远处的黑暗中，消失在这颗“星球”弯曲的地平线之外。\n欢迎来到“元宇宙”新世界。\n这条长达65536公里的大街，只是电脑上的一行代码。但在这里，你可以工作、社交和消费，甚至购买临街的房屋。你只需戴上虚拟眼镜，花上几秒钟，就可以“到达”想去的任何地方，比如西藏、珠峰、夏威夷或者北极。你有全新的身份，可设置喜欢的脸、身材或声音，忘记现实中的痛苦和约束，只有肉体在提示你真实世界的存在。\n上述部分情景以及“元宇宙”的概念均来自于美国科幻作家尼尔·斯蒂芬森1992年出版的小说《雪崩》。30年后的现在，它成了当下最火热的词之一。甚至，Facebook宣布在五年内转型为一家元宇宙公司，并更名为“Meta”（“元宇宙”英文为“Metaverse”）。\n一位VR公司的创始人称，如今一周至少要见10家机构的投资人，有时一天要安排三场，而在元宇宙的概念火之前，VR领域多年无人问津。资本正在瞄准这个概念，如同近年来的每一个投资风口般，争抢下注。\n他们希望抢到通往下一个时代的船票，率先抵达未来人类可能赖以生存的另一个新大陆。据说在这个由系统控制的虚拟世界里，人类将是万物的造物主——前提是这个新大陆真的会出现。\n元宇宙元年：偶然与必然\n“最近有个概念特别火你知道吗？叫元宇宙。”\n“不好意思跟您说，您其实已经投资了一家元宇宙公司了。”\n“是吗？”\n愉悦资本创始人刘二海满脸疑惑地问邢山虎，后者是游戏公司代码乾坤的创始人。那时元宇宙还未出圈，在观看浪潮的他们，全然不知自己身在浪潮之中。两人相识多年，2019年的春天，见面聊了半个小时便敲定了投资。\n“我开始做‘重启世界’的时候，都没听说过元宇宙的概念，后来才发现，原来我们在做元宇宙。”邢山虎对《南方人物周刊》说。\n▲《重启世界》中的游戏场景  图/受访者提供\n从事游戏行业约二十年的邢山虎，有过四段创业经历，曾做出《成吉思汗OL》《我叫MT》等网游作品。2016年，他转型做物理引擎，即模拟真实世界中各种物体运动的规律并运用到游戏中，通过在游戏编辑器中内置物理引擎，降低用户学习和使用成本，用户无需使用代码，即可在编辑器里一键添加物理效果，以此打造一个多人在线创作游戏的社区，即“重启世界”，被称作“中国版Roblox”。\n当时，Roblox已上线11年，但此模式在国内还没有先例，“评估这个项目后，我们认为没有三到五亿人民币做不出来。”邢山虎回忆，公司几乎所有高管都投了反对票。\n资金很快捉襟见肘。他当时甚至犹豫要不要接受来自区块链的以太币，值2000万美金，“实在不行就拿虚拟币来做这个，否则真做不起。”\n“别要虚拟币了，你需要多少钱，我给你人民币行不行？”听完项目介绍后的刘二海说。2019年，代码乾坤便获得由愉悦资本领投、北极光创投和真格基金跟投的1亿元人民币A轮融资。2020年5月，愉悦资本继续投资了B轮，约3亿元人民币。\n2021年3月10日，Roblox登陆纽交所，上市首日市值突破400亿美元，较去年飙升了10倍。在招股书中，Roblox首次提到元宇宙概念，被称作“元宇宙第一股”。\n元宇宙由此大热，资本密集注资。惟一资本执行董事沈海丰提到，从今年年中开始，几乎整个市场都在关注元宇宙。“以前各个细分领域，对投资人来讲难以形成共识。元宇宙相当于把所有领域串了起来，有了共识性的基础，就会有更多投资人进来。”\n3月，MetaApp宣布完成1亿美元C轮融资，是国内该行业最大的单笔融资。4月，游戏《堡垒之夜》母公司Epic Games获得新一轮10亿美元的融资，创“元宇宙”概念下最高融资纪录；字节跳动以1亿元人民币投资代码乾坤，并在8月以90亿人民币收购VR头显设备商Pico。\nFacebook（Meta）、Google、苹果，及国内的腾讯、网易、字节跳动都在加码布局。近年来备受关注的游戏公司米哈游也提出愿景，要在2030年打造出全球十亿人愿意生活在其中的虚拟世界。\n为什么这个30年前的概念，在今天重新火了？“偶然又必然。”沈海丰向《南方人物周刊》分析，当下是一个微妙的节点，底层算力、网络带宽、AI等基础设施处在高速发展阶段，互联网和移动互联网的流量增长见顶，游戏迭代到了瓶颈，但用户需要更复杂、极致的体验。\n“投资有一个亘古不变的底层逻辑是，找供需极度失衡的方向，平台端和需求端共同催生大家都往这个方向探索。”沈海丰称。\n用数字资产研究院学术与技术委员会主席朱嘉明的话说：“其背后是相关‘元宇宙’要素的‘群聚效应’，近似1995年互联网所经历的群聚效应。”在他看来，元宇宙为人类社会实现最终数字化转型提供了新路径，是一个“具有与大航海时代、工业革命时代、宇航时代同样历史意义的新时代。”\n但人们很快发现，这似乎是一个无比遥远、难以定义和解释清楚的词汇，市场风向开始两极分化。\n褒贬不一：元宇宙到底是什么？\n头部创业公司最先感受到变化，“我们公司老大现在对外不再谈元宇宙，这个词太模糊了。”一位元宇宙相关概念公司从业者称。\n大空间移动 VR 公司沉浸世界的创始人陈鑫对此亦有感触，“一级市场和创业者的圈子里，已经不提元宇宙了，会觉得你是在吹，在用一个虚无的热点炒作。因为谁也讲不清楚元宇宙是什么，任何一家公司都离得非常远。”\n市场风向的变化是从最近一两个月开始的。在陈鑫看来，未来的元宇宙世界，一定是多家公司一起构建，而非某家公司。“你现在的BP（创业计划书）里不能出现元宇宙，很多投资人一看到是做元宇宙就不看了。”\n对此，沈海丰的感受是，从投资的角度来讲，真正在做理想中元宇宙的公司较少，一夜之间所有项目都挂元宇宙的名字时，就有投资人觉得行业可能过热。“底层原因是大家对元宇宙没有共识，谁都不知道元宇宙究竟是什么。”\n“其实都在踩着石头过河，不知道谁对谁错。”邢山虎表示，每个人对元宇宙的理解可能均不相同，也有人不认为元宇宙是未来趋势。\n沈海丰不想关注名词，而是关注一家公司的本质业务，他觉得就像现在不会有一家公司称自己为互联网公司，元宇宙也会成为一个和互联网、移动互联网一样稀松平常且涵盖范围极广的概念。\n回溯元宇宙火热的源头——Roblox，这是个基于PC端、移动端的游戏平台。Roblox所展示的一个区别于传统游戏的元宇宙模型是：在游戏中，每位玩家都可以拥有新身份，通过平台提供的创作工具，自主开发各种形式类别的游戏，平台有自己的经济系统，玩家可以社交，并通过虚拟货币交易。\nRoblox共同创始人Dave Baszucki提出，元宇宙具有八个关键特征：身份、朋友、沉浸感、随地、多样性、低延迟、经济和文明。在邢山虎看来，元宇宙首先要有沉浸感，然后人人都可以参与其中，可以创造，比如改变地形或购买房屋，最重要的一点是人人都可以变现，有生产财富的机会。他举例，比如，一个到了欧洲或美国，只是去玩，而不能够自己创造、挣钱，这是“旅游”与“生活”的区别。元宇宙的特性是人类能够在此生活。\n聚光灯很快从Roblox转移到了更具想象力和沉浸感的VR、AR和脑机接口上。现在，提到元宇宙，人们更能联想到的画面，可能大多是电影《头号玩家》中的“绿洲”。\n\n但VR目前不能与元宇宙划等号。对于如何进入元宇宙世界，即元宇宙的“入口”是什么？参与者间持不同观点。有人认为元宇宙是完全虚拟的世界，亦有人认为应当虚实相融。进入元宇宙世界，究竟是通过VR（虚拟现实），还是从AR（增强现实），或者是PC端、移动端，各家公司有不同的方向。\n邢山虎对《南方人物周刊》提到一组数据：Strategy Analytics的最新研究表明：到2021年6月，全球一半人口都拥有了一部智能手机，如今约有40亿人使用智能手机。手机成为目前最大的智能设备，但现在绝大部分生产工具依旧是基于PC端。\n他认为，VR和脑机接口一定是未来的趋势，但技术均处在早期。5到10年内，还是需要以智能手机为入口。为此，邢山虎把目前公司的战略方向主要集中在移动端，不断开发迭代编辑器，近期开发的智能动作捕捉功能，让游戏角色可以通过用户上传的舞蹈视频，自动生成同样的舞蹈动作。\n清华大学新媒体研究中心执行主任沈阳的团队2021年9月发布《2020~2021年元宇宙发展研究报告》。报告中，他们详细阐释了对元宇宙的定义：元宇宙是整合多种新技术而产生的新型虚实相融的互联网应用和社会形态，并且允许每个用户生产内容和编辑世界。\n“你也可以做一个元宇宙应用，我也可以做一个，大家做得多了，这些应用最终融合连接，就成了一种社会形态。”沈阳告诉《南方人物周刊》，“很多人说元宇宙的概念有点虚，实际上它本来就只是概念，并没有一门技术叫元宇宙。只是把现在的技术整合、组装、升级。”\n他们的团队认为，元宇宙所需的技术包括——基于扩展现实技术提供沉浸式体验，基于数字孪生技术生成现实世界的镜像，基于区块链技术搭建经济体系，将虚拟世界与现实世界在经济系统、社交系统、身份系统上密切融合。\n在这个世界中，人类有可能突破现实世界的物理规则限制，跑多远、跳多高，都可以自行设定。沈阳感叹，人类是现实世界认知的奴隶，却可能成为元宇宙的上帝。\n经济系统：NFT、虚拟货币与元宇宙\n2003年，Second Life诞生，这是首个现象级虚拟世界游戏。用户可以在游戏里通过虚拟“居民”的身份交互、建造、购物、经商。其中最关键的一个设计是，游戏中的虚拟货币“林登币”可以通过平台兑换成美元。\n居民付费注册会员后，可以通过在游戏中做任务获得“林登币”，也可到官网用美元购买林登币。平台严格控制着美元与林登币的汇率，从而保证游戏经济平衡。一位游戏中的“居民”Anshe Chung通过买卖、经营虚拟地产，两年里赚了100万美元现金，是第一个虚拟世界中的百万富翁。甚至有人辞掉现实中的工作，专注于在游戏中获得财富。\n当时，BBC、路透社、CNN等传媒甚至将Second Life作为发布平台，IBM在游戏中购买土地、建立自己的销售中心，瑞典等国家在游戏中建立了自己的大使馆。\n现在回看，Second Life虽有诸多不足，但其开创性的经济系统，也可以看作元宇宙的雏形。\n过去，用户在虚拟世界更多的是“消耗”，比如购买皮肤、装备、军队。但在元宇宙时代要做的是经济增值。邢山虎认为，目前大部分公司都将控制权掌握在自己手里，但未来则需更开放，让绝大部分用户能够像上班一样获得收益。\n在Roblox平台上，包含建设在内的多数游戏需要用户花费虚拟货币Robux，Robux可以通过现实货币购买，用户通过参与创造也可在平台上获得Robux，并可以把Robux兑换成现实货币。\n2021年，NFT的火热给元宇宙增加了不少想象空间。NFT即非同质化代币，和加密货币类似，是一种基于区块链技术的产物。有独一无二、不可复制、不可拆分的特性，可以标记虚拟资产，并可交易和转让。这一特性使得NFT能解决在元宇宙世界中为虚拟资产确权的问题。要知道，一个稳定的经济系统是元宇宙持久运行的关键。\n“我认为这是构成元宇宙的另外一个基石。在现实中，普通人付出的时间往往就是金钱，但在互联网时代已经被破坏，信息可以被无限copy，导致一个精品被复制无数次后，所有产品都不值钱了。”邢山虎说。\n▲2021年3月11日，美国平面设计师Beeple的NFT作品在佳士得拍卖行拍出6930万美元（约合人民币4.5亿元）\n2021年8月，NBA球星斯蒂芬·库里花了18万美元“天价”拍下一个虚拟猴子头像。与普通头像不一样的是，它是由几百个像素组成的、可被验证真伪的加密头像，因此独一无二。当然，拍到“天价”也跟炒作有关，NFT头像除真伪可验证外，某种程度上可看作和普通头像没有区别。\nNFT的特性使其天然具有收藏属性，可以用于记录和交易数字资产，包括游戏道具、艺术品等，是虚拟资产确权工具，也是搭建虚拟资产和现实资产的桥梁的关键。此外，区块链技术也将可能成为元宇宙认证机制的基础，基于区块链不易篡改、公开透明等特性，区块链技术可以为元宇宙提供虚拟空间的支付和清算系统，使元宇宙中的价值流通、变现和身份认证成为可能。\n沈阳认为，“通过NFT和加密货币形成一个经济增值的交易环境，这已经是元宇宙必须的一个要素。”\n沉浸感探索：VR大起大落的五年\n进入元宇宙世界最好的入口是什么？陈鑫坚信是VR。在2016年之前，陈鑫在做密室逃脱创业，但他发现，受制于空间和技术限制，“整个产业发展天花板实在是太低了。”2016年恰逢VR行业最为火热的一年。一次偶然的接触，让他决定尝试用VR的方式去还原场景。\n新公司成立前，他拿到了一笔融资。当时市场热度高涨，从2014年7月Facebook宣布以20亿美元收购VR头戴设备制造商Oculus开始，资本就在密切关注这个领域。\n2015年，暴风科技创造了连续37个涨停板的A股历史，旗下VR概念产品暴风魔镜是其股价上涨的重要原因之一。这把火在2016年初达到了顶峰，“当时VR在一二级市场可以说火得一塌糊涂。”陈鑫回忆。\n市场给了他信心，摊子铺得很大，为了解决空间定位的精准度问题，团队花了80万从海外买回来一套硬件设备。但还需要开发大量的算法进行画面优化。\n新一轮融资还未敲定，VR市场突然转冷，并从此陷入漫长的沉寂。2016年5月证监会叫停上市公司跨界定增，涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业。同时，这四个行业的并购重组和再融资也被叫停。失去了退出的通道，VR市场降至冰点。\n“更根本的原因是难以商业化，软硬件都不够成熟，体验感不够，缺乏好的内容。”沈海丰很早就在关注VR行业，但2016年的那次热潮没能让他“出手”。\n在缺乏资金的情况下，陈鑫带领团队探索了一年半。2018年，他们开了第一家门店，但当时效果不理想。“他们会觉得没有意思，不会再来了。”此后，他们开始第二代内容的开发。其间，他一直在寻求新融资，但没有投资人愿意再聊VR，他估计整个行业死亡率在95%以上。团队一度发不出工资。\n沈海丰是为数不多在2019年还在看VR行业的投资人，传统内容的用户增长面临瓶颈，他认为线下娱乐的数字化转型或许是一个方向。但此时，他甚至难以找到还在做VR的创业者，有人回复他转行开了酒吧，有人以为他开玩笑。\n2020年，沉浸世界新版VR密室逃脱上线，这一次口碑出现逆转。沈海丰偶然体验时发现，交互、分辨率和沉浸感与上一代有很大不同，有限实体空间创造无限虚拟空间正在成为现实，玩第一关刚穿过两个“房间”的时候，他决心“出手”。\n事实上，VR在2020年的海外市场已经有新变化。2020年上半年，游戏公司Valve推出首款3A级别VR游戏《半条命：爱莉克斯》，虽仍有很多待提升之处，但在当下，其精细程度将VR游戏带入另一个发展阶段。之前，VR行业均是小游戏。同年9月，新一代VR头显Quest 2发布。美国消费者安全委员会的资料显示，Quest 2发售至2021年7月，累计销量已达约400万台。\n硬件上，清晰度有所提高，价格的变化也颇为明显，2016年平均售价一万多元的VR头显，现在只要两三千元。\n元宇宙概念的加持，让沉寂多年的VR重新掀起了热度，“我认识一个FA（融资顾问），他现在手头可能同时在帮10家VR公司做融资。但在两三年前没有FA会关注VR。”沈海丰说。\n在资本吹捧之下，作为创业者，陈鑫担忧，在更激进的状态下，可能会有为了流量让用户体验很差的产品的现象，这将有损市场信心。他回忆，VR行业泡沫的阶段，天天喊VR元年，但是没有能体验的好产品出现，以至于很多用户不愿再体验，“需要警惕激进带来的伤害，敬畏市场。”\n相比其他行业，VR的进程始终较慢，到今天已发展了10年，仍处在初级阶段，无论市场渗透率还是软硬件，都有漫长的路要走。\n在陈鑫看来，人和真实世界交互的方式要通过视觉和体感，如果这两个感受可以被模拟，在虚拟世界里生活将可能实现。“硬件的分辨率接近或超过视网膜分辨率的时候，就可以做完整的现实世界的物理迁移，我预期会在2025年。”\n风险：是极乐园还是一条“奴役”之路？\n赛博朋克经典作品威廉·吉布森的《神经漫游者》中，描述了这样一个未来社会：在光鲜亮丽的高科技生活中，一切秩序都被高度控制，大公司掌控着普通居民、精英掌握着更美好的生活，底层边缘人能够使用的物质财富极度匮乏。\n那么我们离元宇宙的未来社会还有多远？\n“不用再在意怎么到达元宇宙，元宇宙已经来了。只是今天还没有把你完全沉浸在一个虚拟世界中。”邢山虎说。在他看来，人们对虚拟网络的依赖已经到了一个临界点，基于手机屏幕，已经生活在虚拟网络当中，亦可以通过互联网获得成就。他认为，元宇宙就像互联网一样，不能被定义是在哪一天到来，而是在过程中逐渐实现了。\n\n当那个时刻到来，在大公司们掌握秩序的“系统”中，人类能否真正摆脱现实的桎梏、实现“极乐园”般的自由呢？\n在元宇宙的定义里，去中心化是一个重要特征。每个人都能自主创造，实现在虚拟世界中的价值，用较低的成本，超越身体和物理的限制，忘记烦恼和约束。\n但大公司是元宇宙底层逻辑的打造者，资本的垄断和剥削也可能使真正的去中心化难以实现。在沈阳的团队看来，“元宇宙的公共性和社会性使得完全去中心化在一定程度上是一个伪命题。”\n如果说这种担忧还较为遥远，那么当下可能更需要警惕泡沫和炒作的风险。游戏公司中青宝2021年9月在官微表示，将致力于打造一款元宇宙的模拟经营类游戏，之后该公司在近五个交易日内收获三个涨停板，累计涨幅超116%。\n\n在元宇宙概念下，需要警惕股市的非理性震荡。即便是元宇宙第一股Roblox，据其最新财报，在2021年第二季度仍有高达1.4亿美元的净亏损。在沈海丰看来，泡沫是历史发展的必然，也是周期，关键是需要判断风险。\n沈阳还指出，元宇宙对个体数据提出了更高层面的要求，个体隐私数据是支撑元宇宙持续运转的底层资源，但也增加了隐私泄露与犯罪的风险。“比如现在生成虚拟人的技术越来越完善，生成了一个虚拟人，跟你长得一模一样，能够完整地还原你的声音，将会带来诈骗风险。”他举例。\n另外，在元宇宙世界中，如何核定每个人在虚拟宇宙的工作量所对应的劳动价值亦是问题。\n在沉浸感足够强的时候，人类有可能脱实向虚，失去对现实世界的乐趣，这将冲击社会交往和运行规则。沈阳认为，那时候，现实世界的劳工可能会转变为虚拟世界的玩工，他更主张虚实相融的平衡发展。\n《神经漫游者》开篇的一个情景是：“强光下的码头雪亮如同舞台，如电视荧屏般的天空也亮得让人看不见东京的灯光，甚至看不见富士电子公司那高耸的全息标志。”\n未来，也正在以令人不安但又激动人心的方式到来。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":913,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":841888512,"gmtCreate":1635901349929,"gmtModify":1635901349929,"author":{"id":"3569024945901577","authorId":"3569024945901577","name":"Sochkio","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0eda332522c086f2f5a4de481a4859f7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569024945901577","authorIdStr":"3569024945901577"},"themes":[],"htmlText":"👏","listText":"👏","text":"👏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/841888512","repostId":"1122635081","repostType":4,"repost":{"id":"1122635081","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1635897059,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1122635081?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-03 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href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>涨1.14%、<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>涨0.31%、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>涨1.92%、奈飞跌0.51%。中概股重回弱势整理，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>ADR、阿里、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a><a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>等明星股跌幅均超2%。</p>\n<p>3、贵金属价格爆跌矿商股价受损 美英两国央行会议在即 股市小幅震动</p>\n<p>欧洲股市周二从创纪录的高点回落，投资者关注本周即将召开的美联储和英国央行会议，以寻找关于缩减规模和利率决定的线索。泛欧斯托克600指数收盘上涨涨幅0.16%；德国DAX30指数收盘上涨0.88%；<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数收盘下跌0.16%。</p>\n<p>4、等待OPEC+会议结果 美油期货周二小幅收跌</p>\n<p>周二美国原油期货小幅收跌，布伦特原油期货基本持平。在提高原油产量的压力越来越大的背景下，市场等待石油输出国组织及其盟友（OPEC+）的周四会议结果。</p>\n<p>5、重要考验将至！美元美股走强、黄金黯然回落 美联储恐令人失望？金价或将向1800美元发起冲击</p>\n<p>周二，金价下跌，因在备受期待的美联储利率决议出炉前，美元和股市上涨。在通胀压力不断上升的情况下，美联储会议可能提供加息时间表。</p>\n<p>美市尾盘，现货黄金收报1787.53美元/盎司，下跌5.18美元或0.29%，盘中最高触及1796.30美元，最低触及1786.28美元。</p>\n<p><b>国际宏观</b></p>\n<p>1、美国股市高处不胜寒 华尔街警告为下跌做好准备</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>分析师表示，股市和债券之间的走势 背离不会持续太久。美欧股市徘徊于记录高点附近，美银称流动性充裕的时代即将结束。迄今为止已有数家华尔街大行对美股飙升可能无法持久发出警告，美银是最新一个。到目前为止，股市基本未受债市暴跌影响。强劲的企业盈利和缺乏更好投资替代品左右了人们的风险偏好。</p>\n<p>2、鲍威尔连任几率略有下降 但仍被经济学家视为美联储主席最可能人选</p>\n<p>经济学家预期，杰罗姆·鲍威尔将有望获得提名连任美联储主席，但在一些高级美联储官员2020年的交易被披露后，他的连任几率略有下降。在拜登考虑提名美联储主席和其他联储高级岗位的人选之际，79%的受访经济学家预计拜登将提名鲍威尔连任，这个比例低于9月份调查时的89%。身为民主党人的美联储理事Lael Brainard被视为最可能的替代人选--13%的经济学家预测她将获得提名出任主席。鲍威尔的任期将于明年2月届满。</p>\n<p>3、经合组织：今年上半年中国是全球最大外国直接投资流入国</p>\n<p>当地时间11月2日，总部位于巴黎的经济发展与合作组织发布数据称，今年上半年全球外国直接投资(FDI)流量反弹至8700亿美元，较2020年下半年的规模超出了一倍多，同时比2019年疫情之前的水平高出43%。</p>\n<p>4、&nbsp;美国财政部再融资计划公布在即 华尔街对10-30年期国债分歧巨大</p>\n<p>华尔街预计美国政府周三的再融资计划中会下调美债发行规模，不过一级交易商们对部分期限债券分歧巨大。在给出11-1月份发债量预测的23家一级交易商中，20家预计2年、3年、5年期国债发行量每月减少20亿美元。19家预计7年期国债发行量每月减少30亿美元。除此之外，机构之间的分歧很大，如果任何一种期限债券最后的发行量降幅达于多数交易商预期，那么这只债券可能跑输大盘，反之亦然。</p>\n<p>5、特鲁多：加拿大将在2030年前停止出口动力煤</p>\n<p>加拿大总理贾斯汀·特鲁多周二宣布，加拿大最迟将在2030年停止出口动力煤。实现这一承诺并非易事，加拿大目前开采的绝大多数动力煤都为其国内市场所消化，不过在过去几年里，该国动力煤的出口一直在增长，而且随着亚洲部分新电厂的投入使用，出口可能会进一步增长。</p>\n<p><b>公司新闻</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2180735567\" target=\"_blank\">1、马斯克说没有签约？赫兹称已陆续收到订单中的特斯拉汽车</a></p>\n<p>当地时间周一晚间，特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，特斯拉尚未与汽车租赁公司赫兹签订合同。受此消息影响，特斯拉股价收跌逾3%。此前，赫兹宣布与特斯拉达成了一项大规模协议，到2022年底将首次订购10万辆特斯拉，该公司临时首席执行官Mark Fields称，订单以Model 3为主。Fields指出，赫兹好几个月前就开始与特斯拉商讨购买汽车的事宜。</p>\n<p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2180731458\" target=\"_blank\">Facebook宣布将不再使用人脸识别技术</a></p>\n<p>在用户和监管机构日益关注的情况下，Facebook周二宣布将不再使用人脸识别技术。现名为Meta的社交媒体巨头表示，公司将删除超过10亿人的个人面部识别模板。</p>\n<p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2180736862\" target=\"_blank\">备战元宇宙？耐克为网络虚拟产品注册商标</a></p>\n<p>也许过不了多久，耐克就能依靠出售“不能实际穿的运动鞋”从数字世界中取得不菲的营收。根据媒体挖掘，耐克公司已经于十月底向美国专利及商标局提交了7项标志性商标的申请，包含“NIKE”、“Just Do It”等。引发关注的原因是公司在商标用途描述中明确表示，该商标用于可下载虚拟物品，包括具有电脑编程特性的运动鞋、衣服、头饰、运动背包等产品，供用户在网上或虚拟网络世界使用。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2180273683\" target=\"_blank\">又一家租车公司成为网红股 安飞士借光电动汽车暴涨数倍</a></p>\n<p>在散户投资者热炒之下，安飞士股价一度飙升218%。之前，这家租车公司的首席执行官表示将在美国电动汽车普及方面发挥重要作用。</p>\n<p>该股早盘后段飙升两倍多，股价达到创纪录的545.11美元，今年累计涨幅达到惊人的1300%。巨大的涨幅导致该股盘中至少11次熔断，换手量超过2500万股，是过去一个月日均成交量的20多倍。早晨的暴涨使得该公司市值激增超过180亿美元，突破300亿美元大关，并一度成为罗素2000指数最大的成份股，超过另一只网红股AMC。</p>\n<p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2180332957\" target=\"_blank\">微软CEO纳德拉：Xbox游戏平台将来也要加入“元宇宙”</a></p>\n<p>据报道，微软CEO萨提亚·纳德拉今日表示，将来Xbox游戏平台也将加入到“元宇宙”中。</p>\n<p>纳德拉称，在“元宇宙”市场，微软的企业应用处于领先地位，但预计Xbox游戏平台将来也将参与其中。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2180873865\" target=\"_blank\">6、任天堂的“大展拳脚”希望破灭：零部件紧缺大砍Switch产量两成</a></p>\n<p>据日经新闻报道，任天堂只能在截至2022年3月的2021财年生产约2400万台Switch游戏机，较其原计划减少了20%。Switch游戏机是该公司旗下最受欢迎产品，有强劲的市场需求，但是芯片和一些其他电子零件短缺让公司难以“大展拳脚”。</p>\n<p>7、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2180739223\" target=\"_blank\">Lyft第三季度净亏损同比收窄，盘后涨超12%</a></p>\n<p>美东时间11月2日（周二）美股盘后，美国网约车公司Lyft公布了该公司的2021财年第三季度财报。报告显示，Lyft第三季度营收为8.644亿美元，与去年同期的4.997亿美元相比增长73%，与上一季度的7.650亿美元相比增长13%；净亏损为7150万美元，与去年同期的净亏损4.595亿美元和上一季度的净亏损2.519亿美元相比均大幅收窄；不按照美国通用会计准则，Lyft第三季度调整后净利润为1780万美元，相比之下去年同期的调整后净亏损为2.804亿美元，而上一季度的调整后净亏损为1800万美元。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨：道指首次站上36000点，微软市值突破2.5万亿</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>涨0.71%、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>跌3.03%；③美国租车平台<a href=\"https://laohu8.com/S/CAR\">安飞士</a>财报超预期，收涨108%刷新收盘历史高位。\n</blockquote>\n<p><b>海外市场</b></p>\n<p>1、高歌猛进！美股齐创历史新高 警惕2013年“缩减恐慌”一幕重演</p>\n<p>周二，美股主要股指升至纪录高位，因强劲的财报季继续提振股市人气，同时投资者期待美联储关键会议的结果。</p>\n<p>截至收盘，道琼斯指数上涨0.39%，创下历史新高。标准普尔500指数上涨0.37%，收于4630.65点，也创下历史新高。以科技股主的纳斯达克综合指数上涨0.34%。三大主要股指连续第三个交易日以创纪录高点收盘。这三大股指盘中也均创下新高。</p>\n<p>2、美国科技龙头涨跌互现，热门中概股弱势整理</p>\n<p>美国科技龙头继续处于涨跌互现的状态。其中苹果涨0.71%、特斯拉跌3.03%、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>跌0.16%、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>涨1.45%、Meta跌0.58%、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>涨1.14%、<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>涨0.31%、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>涨1.92%、奈飞跌0.51%。中概股重回弱势整理，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>ADR、阿里、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a><a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>等明星股跌幅均超2%。</p>\n<p>3、贵金属价格爆跌矿商股价受损 美英两国央行会议在即 股市小幅震动</p>\n<p>欧洲股市周二从创纪录的高点回落，投资者关注本周即将召开的美联储和英国央行会议，以寻找关于缩减规模和利率决定的线索。泛欧斯托克600指数收盘上涨涨幅0.16%；德国DAX30指数收盘上涨0.88%；<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数收盘下跌0.16%。</p>\n<p>4、等待OPEC+会议结果 美油期货周二小幅收跌</p>\n<p>周二美国原油期货小幅收跌，布伦特原油期货基本持平。在提高原油产量的压力越来越大的背景下，市场等待石油输出国组织及其盟友（OPEC+）的周四会议结果。</p>\n<p>5、重要考验将至！美元美股走强、黄金黯然回落 美联储恐令人失望？金价或将向1800美元发起冲击</p>\n<p>周二，金价下跌，因在备受期待的美联储利率决议出炉前，美元和股市上涨。在通胀压力不断上升的情况下，美联储会议可能提供加息时间表。</p>\n<p>美市尾盘，现货黄金收报1787.53美元/盎司，下跌5.18美元或0.29%，盘中最高触及1796.30美元，最低触及1786.28美元。</p>\n<p><b>国际宏观</b></p>\n<p>1、美国股市高处不胜寒 华尔街警告为下跌做好准备</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>分析师表示，股市和债券之间的走势 背离不会持续太久。美欧股市徘徊于记录高点附近，美银称流动性充裕的时代即将结束。迄今为止已有数家华尔街大行对美股飙升可能无法持久发出警告，美银是最新一个。到目前为止，股市基本未受债市暴跌影响。强劲的企业盈利和缺乏更好投资替代品左右了人们的风险偏好。</p>\n<p>2、鲍威尔连任几率略有下降 但仍被经济学家视为美联储主席最可能人选</p>\n<p>经济学家预期，杰罗姆·鲍威尔将有望获得提名连任美联储主席，但在一些高级美联储官员2020年的交易被披露后，他的连任几率略有下降。在拜登考虑提名美联储主席和其他联储高级岗位的人选之际，79%的受访经济学家预计拜登将提名鲍威尔连任，这个比例低于9月份调查时的89%。身为民主党人的美联储理事Lael Brainard被视为最可能的替代人选--13%的经济学家预测她将获得提名出任主席。鲍威尔的任期将于明年2月届满。</p>\n<p>3、经合组织：今年上半年中国是全球最大外国直接投资流入国</p>\n<p>当地时间11月2日，总部位于巴黎的经济发展与合作组织发布数据称，今年上半年全球外国直接投资(FDI)流量反弹至8700亿美元，较2020年下半年的规模超出了一倍多，同时比2019年疫情之前的水平高出43%。</p>\n<p>4、&nbsp;美国财政部再融资计划公布在即 华尔街对10-30年期国债分歧巨大</p>\n<p>华尔街预计美国政府周三的再融资计划中会下调美债发行规模，不过一级交易商们对部分期限债券分歧巨大。在给出11-1月份发债量预测的23家一级交易商中，20家预计2年、3年、5年期国债发行量每月减少20亿美元。19家预计7年期国债发行量每月减少30亿美元。除此之外，机构之间的分歧很大，如果任何一种期限债券最后的发行量降幅达于多数交易商预期，那么这只债券可能跑输大盘，反之亦然。</p>\n<p>5、特鲁多：加拿大将在2030年前停止出口动力煤</p>\n<p>加拿大总理贾斯汀·特鲁多周二宣布，加拿大最迟将在2030年停止出口动力煤。实现这一承诺并非易事，加拿大目前开采的绝大多数动力煤都为其国内市场所消化，不过在过去几年里，该国动力煤的出口一直在增长，而且随着亚洲部分新电厂的投入使用，出口可能会进一步增长。</p>\n<p><b>公司新闻</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2180735567\" target=\"_blank\">1、马斯克说没有签约？赫兹称已陆续收到订单中的特斯拉汽车</a></p>\n<p>当地时间周一晚间，特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，特斯拉尚未与汽车租赁公司赫兹签订合同。受此消息影响，特斯拉股价收跌逾3%。此前，赫兹宣布与特斯拉达成了一项大规模协议，到2022年底将首次订购10万辆特斯拉，该公司临时首席执行官Mark Fields称，订单以Model 3为主。Fields指出，赫兹好几个月前就开始与特斯拉商讨购买汽车的事宜。</p>\n<p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2180731458\" target=\"_blank\">Facebook宣布将不再使用人脸识别技术</a></p>\n<p>在用户和监管机构日益关注的情况下，Facebook周二宣布将不再使用人脸识别技术。现名为Meta的社交媒体巨头表示，公司将删除超过10亿人的个人面部识别模板。</p>\n<p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2180736862\" target=\"_blank\">备战元宇宙？耐克为网络虚拟产品注册商标</a></p>\n<p>也许过不了多久，耐克就能依靠出售“不能实际穿的运动鞋”从数字世界中取得不菲的营收。根据媒体挖掘，耐克公司已经于十月底向美国专利及商标局提交了7项标志性商标的申请，包含“NIKE”、“Just Do It”等。引发关注的原因是公司在商标用途描述中明确表示，该商标用于可下载虚拟物品，包括具有电脑编程特性的运动鞋、衣服、头饰、运动背包等产品，供用户在网上或虚拟网络世界使用。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2180273683\" target=\"_blank\">又一家租车公司成为网红股 安飞士借光电动汽车暴涨数倍</a></p>\n<p>在散户投资者热炒之下，安飞士股价一度飙升218%。之前，这家租车公司的首席执行官表示将在美国电动汽车普及方面发挥重要作用。</p>\n<p>该股早盘后段飙升两倍多，股价达到创纪录的545.11美元，今年累计涨幅达到惊人的1300%。巨大的涨幅导致该股盘中至少11次熔断，换手量超过2500万股，是过去一个月日均成交量的20多倍。早晨的暴涨使得该公司市值激增超过180亿美元，突破300亿美元大关，并一度成为罗素2000指数最大的成份股，超过另一只网红股AMC。</p>\n<p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2180332957\" target=\"_blank\">微软CEO纳德拉：Xbox游戏平台将来也要加入“元宇宙”</a></p>\n<p>据报道，微软CEO萨提亚·纳德拉今日表示，将来Xbox游戏平台也将加入到“元宇宙”中。</p>\n<p>纳德拉称，在“元宇宙”市场，微软的企业应用处于领先地位，但预计Xbox游戏平台将来也将参与其中。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2180873865\" target=\"_blank\">6、任天堂的“大展拳脚”希望破灭：零部件紧缺大砍Switch产量两成</a></p>\n<p>据日经新闻报道，任天堂只能在截至2022年3月的2021财年生产约2400万台Switch游戏机，较其原计划减少了20%。Switch游戏机是该公司旗下最受欢迎产品，有强劲的市场需求，但是芯片和一些其他电子零件短缺让公司难以“大展拳脚”。</p>\n<p>7、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2180739223\" target=\"_blank\">Lyft第三季度净亏损同比收窄，盘后涨超12%</a></p>\n<p>美东时间11月2日（周二）美股盘后，美国网约车公司Lyft公布了该公司的2021财年第三季度财报。报告显示，Lyft第三季度营收为8.644亿美元，与去年同期的4.997亿美元相比增长73%，与上一季度的7.650亿美元相比增长13%；净亏损为7150万美元，与去年同期的净亏损4.595亿美元和上一季度的净亏损2.519亿美元相比均大幅收窄；不按照美国通用会计准则，Lyft第三季度调整后净利润为1780万美元，相比之下去年同期的调整后净亏损为2.804亿美元，而上一季度的调整后净亏损为1800万美元。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{"DOG":"道指反向ETF",".IXIC":"NASDAQ Composite","LYFT":"Lyft, Inc.","MSFT":"微软","DDM":"道指两倍做多ETF",".SPX":"S&P 500 Index",".DJI":"道琼斯","UDOW":"道指三倍做多ETF-ProShares","DXD":"道指两倍做空ETF","DJX":"1/100道琼斯","SDOW":"道指三倍做空ETF-ProShares"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1122635081","content_text":"摘要：①美股三大指数小幅收涨，续创历史新高；②美国科技龙头涨跌互现，苹果涨0.71%、特斯拉跌3.03%；③美国租车平台安飞士财报超预期，收涨108%刷新收盘历史高位。\n\n海外市场\n1、高歌猛进！美股齐创历史新高 警惕2013年“缩减恐慌”一幕重演\n周二，美股主要股指升至纪录高位，因强劲的财报季继续提振股市人气，同时投资者期待美联储关键会议的结果。\n截至收盘，道琼斯指数上涨0.39%，创下历史新高。标准普尔500指数上涨0.37%，收于4630.65点，也创下历史新高。以科技股主的纳斯达克综合指数上涨0.34%。三大主要股指连续第三个交易日以创纪录高点收盘。这三大股指盘中也均创下新高。\n2、美国科技龙头涨跌互现，热门中概股弱势整理\n美国科技龙头继续处于涨跌互现的状态。其中苹果涨0.71%、特斯拉跌3.03%、亚马逊跌0.16%、谷歌涨1.45%、Meta跌0.58%、微软涨1.14%、高通涨0.31%、AMD涨1.92%、奈飞跌0.51%。中概股重回弱势整理，腾讯ADR、阿里、百度、京东、网易哔哩哔哩等明星股跌幅均超2%。\n3、贵金属价格爆跌矿商股价受损 美英两国央行会议在即 股市小幅震动\n欧洲股市周二从创纪录的高点回落，投资者关注本周即将召开的美联储和英国央行会议，以寻找关于缩减规模和利率决定的线索。泛欧斯托克600指数收盘上涨涨幅0.16%；德国DAX30指数收盘上涨0.88%；英国富时100指数收盘下跌0.16%。\n4、等待OPEC+会议结果 美油期货周二小幅收跌\n周二美国原油期货小幅收跌，布伦特原油期货基本持平。在提高原油产量的压力越来越大的背景下，市场等待石油输出国组织及其盟友（OPEC+）的周四会议结果。\n5、重要考验将至！美元美股走强、黄金黯然回落 美联储恐令人失望？金价或将向1800美元发起冲击\n周二，金价下跌，因在备受期待的美联储利率决议出炉前，美元和股市上涨。在通胀压力不断上升的情况下，美联储会议可能提供加息时间表。\n美市尾盘，现货黄金收报1787.53美元/盎司，下跌5.18美元或0.29%，盘中最高触及1796.30美元，最低触及1786.28美元。\n国际宏观\n1、美国股市高处不胜寒 华尔街警告为下跌做好准备\n美国银行分析师表示，股市和债券之间的走势 背离不会持续太久。美欧股市徘徊于记录高点附近，美银称流动性充裕的时代即将结束。迄今为止已有数家华尔街大行对美股飙升可能无法持久发出警告，美银是最新一个。到目前为止，股市基本未受债市暴跌影响。强劲的企业盈利和缺乏更好投资替代品左右了人们的风险偏好。\n2、鲍威尔连任几率略有下降 但仍被经济学家视为美联储主席最可能人选\n经济学家预期，杰罗姆·鲍威尔将有望获得提名连任美联储主席，但在一些高级美联储官员2020年的交易被披露后，他的连任几率略有下降。在拜登考虑提名美联储主席和其他联储高级岗位的人选之际，79%的受访经济学家预计拜登将提名鲍威尔连任，这个比例低于9月份调查时的89%。身为民主党人的美联储理事Lael Brainard被视为最可能的替代人选--13%的经济学家预测她将获得提名出任主席。鲍威尔的任期将于明年2月届满。\n3、经合组织：今年上半年中国是全球最大外国直接投资流入国\n当地时间11月2日，总部位于巴黎的经济发展与合作组织发布数据称，今年上半年全球外国直接投资(FDI)流量反弹至8700亿美元，较2020年下半年的规模超出了一倍多，同时比2019年疫情之前的水平高出43%。\n4、 美国财政部再融资计划公布在即 华尔街对10-30年期国债分歧巨大\n华尔街预计美国政府周三的再融资计划中会下调美债发行规模，不过一级交易商们对部分期限债券分歧巨大。在给出11-1月份发债量预测的23家一级交易商中，20家预计2年、3年、5年期国债发行量每月减少20亿美元。19家预计7年期国债发行量每月减少30亿美元。除此之外，机构之间的分歧很大，如果任何一种期限债券最后的发行量降幅达于多数交易商预期，那么这只债券可能跑输大盘，反之亦然。\n5、特鲁多：加拿大将在2030年前停止出口动力煤\n加拿大总理贾斯汀·特鲁多周二宣布，加拿大最迟将在2030年停止出口动力煤。实现这一承诺并非易事，加拿大目前开采的绝大多数动力煤都为其国内市场所消化，不过在过去几年里，该国动力煤的出口一直在增长，而且随着亚洲部分新电厂的投入使用，出口可能会进一步增长。\n公司新闻\n1、马斯克说没有签约？赫兹称已陆续收到订单中的特斯拉汽车\n当地时间周一晚间，特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，特斯拉尚未与汽车租赁公司赫兹签订合同。受此消息影响，特斯拉股价收跌逾3%。此前，赫兹宣布与特斯拉达成了一项大规模协议，到2022年底将首次订购10万辆特斯拉，该公司临时首席执行官Mark Fields称，订单以Model 3为主。Fields指出，赫兹好几个月前就开始与特斯拉商讨购买汽车的事宜。\n2、Facebook宣布将不再使用人脸识别技术\n在用户和监管机构日益关注的情况下，Facebook周二宣布将不再使用人脸识别技术。现名为Meta的社交媒体巨头表示，公司将删除超过10亿人的个人面部识别模板。\n3、备战元宇宙？耐克为网络虚拟产品注册商标\n也许过不了多久，耐克就能依靠出售“不能实际穿的运动鞋”从数字世界中取得不菲的营收。根据媒体挖掘，耐克公司已经于十月底向美国专利及商标局提交了7项标志性商标的申请，包含“NIKE”、“Just Do It”等。引发关注的原因是公司在商标用途描述中明确表示，该商标用于可下载虚拟物品，包括具有电脑编程特性的运动鞋、衣服、头饰、运动背包等产品，供用户在网上或虚拟网络世界使用。\n4、又一家租车公司成为网红股 安飞士借光电动汽车暴涨数倍\n在散户投资者热炒之下，安飞士股价一度飙升218%。之前，这家租车公司的首席执行官表示将在美国电动汽车普及方面发挥重要作用。\n该股早盘后段飙升两倍多，股价达到创纪录的545.11美元，今年累计涨幅达到惊人的1300%。巨大的涨幅导致该股盘中至少11次熔断，换手量超过2500万股，是过去一个月日均成交量的20多倍。早晨的暴涨使得该公司市值激增超过180亿美元，突破300亿美元大关，并一度成为罗素2000指数最大的成份股，超过另一只网红股AMC。\n5、微软CEO纳德拉：Xbox游戏平台将来也要加入“元宇宙”\n据报道，微软CEO萨提亚·纳德拉今日表示，将来Xbox游戏平台也将加入到“元宇宙”中。\n纳德拉称，在“元宇宙”市场，微软的企业应用处于领先地位，但预计Xbox游戏平台将来也将参与其中。\n6、任天堂的“大展拳脚”希望破灭：零部件紧缺大砍Switch产量两成\n据日经新闻报道，任天堂只能在截至2022年3月的2021财年生产约2400万台Switch游戏机，较其原计划减少了20%。Switch游戏机是该公司旗下最受欢迎产品，有强劲的市场需求，但是芯片和一些其他电子零件短缺让公司难以“大展拳脚”。\n7、Lyft第三季度净亏损同比收窄，盘后涨超12%\n美东时间11月2日（周二）美股盘后，美国网约车公司Lyft公布了该公司的2021财年第三季度财报。报告显示，Lyft第三季度营收为8.644亿美元，与去年同期的4.997亿美元相比增长73%，与上一季度的7.650亿美元相比增长13%；净亏损为7150万美元，与去年同期的净亏损4.595亿美元和上一季度的净亏损2.519亿美元相比均大幅收窄；不按照美国通用会计准则，Lyft第三季度调整后净利润为1780万美元，相比之下去年同期的调整后净亏损为2.804亿美元，而上一季度的调整后净亏损为1800万美元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1220,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":843146102,"gmtCreate":1635814933354,"gmtModify":1635814933354,"author":{"id":"3569024945901577","authorId":"3569024945901577","name":"Sochkio","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0eda332522c086f2f5a4de481a4859f7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569024945901577","authorIdStr":"3569024945901577"},"themes":[],"htmlText":"👏","listText":"👏","text":"👏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/843146102","repostId":"1128908331","repostType":4,"repost":{"id":"1128908331","kind":"news","pubTimestamp":1635760275,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1128908331?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-01 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href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>的创始人亨利·福特就提出来了。那时距离莱特兄弟制造出“飞行者”1号，过去了四十年。</p>\n<p>时过境迁，2021年10月24日，在程序员节这天，小鹏汽车在广东肇庆举办了第三届1024科技日。台上，何小鹏的大部分时间都在介绍与小鹏汽车无关的业务：机器马和飞行汽车。</p>\n<p>当行业都还在研究辅助驾驶何时成为自动驾驶，大多数人都不知道飞行汽车到底是什么车的时候，小鹏的飞行汽车已经来到了第6代了。</p>\n<p>过去了80年，何小鹏真的要实现亨利·福特老爷子的预言了吗？</p>\n<p><b>飞行汽车的AB面</b></p>\n<p>或许是真的，至少车子是有的。</p>\n<p>2024年，也就是雷军的小米汽车量产的这年，小鹏飞行汽车将实现量产。何小鹏说，定价在100万以内。</p>\n<p>虽说这个价格完美地避开了大多数人，但说实话，“买一辆汽车送一架飞机”，还可以共用汽车的车位，体验最新潮的科技，不差钱的人是不会拒绝的。</p>\n<p>而且，对比国外飞行汽车的价格，小鹏汇天6代的定价，算良心的了。就像何小鹏科技日上表示的，真正的飞行汽车应该安全且便宜。</p>\n<p>除了量产时间和价格，何小鹏也提到了小鹏汇天6代的其它细节。</p>\n<p>机身采用轻量化设计，重量不会超过小鹏P7的50%。飞行高度控制在5米到25米，属于低空飞行。</p>\n<p>在飞行器的操作方面，为了更易操作，小鹏在第六代飞行器上还将飞机和汽车的操控进行融合。何小鹏介绍时称，这款飞行汽车驾驶并不复杂，只要会开车就能轻松驾驶。</p>\n<p>作为一个外行，看到这里，除了感叹一下科技的速度，小鹏汽车的魅力了，剩下的就是等待未来的美好生活了。</p>\n<p>不像那些专家，小鹏汇天6代一出来，就泼冷水了。</p>\n<p>一个是，这款飞行汽车的电机太小。尽管按照设计，小鹏汇天6代的重量会比P7轻一半，但两个这样的电机要把一个近一吨的车身托起来，有点费劲（小鹏P7是1.86吨）。</p>\n<p>其次，小鹏汇天6代采用左右双旋翼设计，这种设计的故障率是传统单旋翼直升机的两倍，无疑会增加坠机概率。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/797082f3655483b8159bf00ea1bbdb67\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"611\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（小鹏汇天第6代飞行汽车 图源：网络）</p>\n<p>总结就是，小鹏为了完成一辆将“汽车+飞机”功能耦合的飞行汽车，不断的在两者之间取舍，最后导致汽车不汽车，飞机不飞机。</p>\n<p>比如在飞行高度上，5到25米的飞行区间，按商品房一层楼2.8米算，一个9层的居民楼都超过了最高值。拿飞行汽车最想解决的城市短途通勤来说，随便一栋办公楼、住宅楼，在小鹏汇天6代面前，都是巨大的障碍物。</p>\n<p>如果天空交通也要规避障碍物，时刻把握方向盘，那纾解城市拥堵的这种方式成本太高、风险太大、方式太僵硬。</p>\n<p>除开以上质疑，可能人们更加好奇的是，当行业都在为<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>汽车的自动驾驶头痛的时候，小鹏汽车真的有造飞行汽车的能力？</p>\n<p><b>小鹏汇天的前世今生</b></p>\n<p>严格来说，小鹏沾上飞行汽车的历史只有1年，它所有的技术积累都在一家去年收购的汇天公司上，创始人叫赵德力。</p>\n<p>赵德力出生常德一个农村，做过打工仔、水果小贩、房产中介、小区保安。2008年，赵德力接触到航模，开始做航模代理。2013年，赵德力成立“东莞市汇天玩具模型有限公司”，主要做玩具模型研发和产销。</p>\n<p>2016公司更名“东莞市汇天无人机科技有限公司”，但由于公司经营不善倒闭，也是这一年，赵德力看到加拿大人做的一款小型载人飞行器，于是把房子卖了，在一块荒地上开始研发载人飞行器。之后，装上坐垫和手把，成了飞行摩托。</p>\n<p>经过1500多次测试、50多次摔机后，赵德力的飞行摩托初成型。之后就是载人试飞，这里有个有意思的小插曲。那时，赵德力一直纠结要不要试飞，虽然最后还是下定了决心，但想起3天后就是母亲生日，还是把试飞的时间延迟了几天。</p>\n<p>2019年开始，飞行摩托已经成功载人试飞，通过参加选秀和媒体报道，赵德力成为一个网红。何小鹏就是这样在某天点开视频的时候，看见了这个走野路子的民间发明家。</p>\n<p>后来通过一个因为播放器入狱的朋友的介绍，何小鹏认识了赵德力。何小鹏在赵德力东莞的飞行基地试飞了一圈后，2020年9月23日，何小鹏、小鹏汽车出资，收购赵德力的团队和产品，组成新品牌：小鹏汇天。据天眼查APP显示，何小鹏占股60.1%，小鹏汽车占股19.9%，赵德力和他的团队分别占股15%、5%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2433bc49a4dc9eab35eb5b96b297888b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"486\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（小鹏汇天股权穿透图 图源：天眼查）</p>\n<p>3天后，赵德力的飞行摩托改造成了北京国际车展上的小鹏汇天的初代飞行汽车——旅航者 T1。</p>\n<p>尽管有“汽车”两个字，但是纵观之前小鹏汇天的产品，基本是“无人机+直升机”的样式，汽车的轮子到了小鹏汇天6代的设计图上才有。</p>\n<p>这也是为什么在小鹏汇天5代出来的时候有网友调侃：小鹏汇天5代，比4代多一代。</p>\n<p>从以上小鹏“飞行汽车”的发展历史我们可以总结出：飞行汽车的是从“飞”发展到“跑”的，“跑”是刻意为之，推动者是车企——提出飞行汽车概念的不是莱特兄弟而是亨特·福利。</p>\n<p>因为像赵德力这样做飞行研究的人，是不可能想到给飞机装上轮子“跑”的，这些搞技术的太明白其中的难度。</p>\n<p>要飞的好，就必须考虑气动外形、机身的轻盈；要跑的稳，就要加重汽车底盘。这两者根本是相斥的，只有像何小鹏这样的梦想家愿意去尝试。</p>\n<p>未来，在“飞”和“跑”之间折中的飞行汽车是实现商业化的最快方案，而在具体实操上，“飞”是首要解决的问题。所以，在车展上，所谓打着“飞行汽车”名号的展车要么没有轮子，要么有轮子的又有一股浓浓的赛博朋克式的“崩塌感”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/205a9c0a08501cb0f2e1c42f82b1dddd\" tg-width=\"996\" tg-height=\"493\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（东风悦享的 Sharing-Aircraft图源：网络）</p>\n<p><b>2C or 2B：这是一个问题</b></p>\n<p>飞行汽车国外的公司很早就在接触了，但最后要么中途难产放弃，要么改变路线，从飞行汽车转向eVTOL（直译为电动垂直起降），不恰当的形容，就是弱化汽车的功能，做直升机运输。</p>\n<p>所以，小鹏汇天6代，仅从设计图上看，依然倔强的汽车外形和飘逸的机翼，可以说是一种反行业趋势。不过，这倒不是最反行业趋势的，何小鹏明确表示的是，小鹏汇天要做C端。赵德力说，C端的想象力更大。</p>\n<p>目前，<a href=\"https://laohu8.com/S/EH\">亿航智能</a>也在做AAV（自动驾驶飞行器），并在广州试点“空中的士”的城市空中交通项目，显然这是个2B或者自己运营的项目。</p>\n<p>从目前行业的发展趋势来看，许多公司都在妥协，想走从载货到载人这种曲线的道路。</p>\n<p>小鹏飞行汽车计划3年后量产，并押注C端，技术问题撇开不谈，就当前的环境来看，也让人捏一把汗。</p>\n<p>近日，四川一架通航飞机低空穿越成都新都区的视频发到网上后，成了热搜。</p>\n<p>牵动人们神经的无非是安全。人心中对于“911”“高空抛物”这样的恐惧，远比过马路遭遇车祸的恐惧要强烈（虽说交通事故更高频）。</p>\n<p>不巧的是，小鹏汇天的飞行区域，还正撞上了人们的痛点，就在人的头顶上飞。想象一下，9楼以下的住户，大清早起来，看着窗前时速上百公里（小鹏汇天旅航者X2最高时速130km）的飞行汽车时，心中作何感想。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b41367708afcd6d798acab797cd117c3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"698\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（小鹏汇天旅航者X2 图源：网络）</p>\n<p>除了人心，在政策上，管理者又会如何考虑？汽车发展了一百年多年，才有现在的红绿灯、斑马线，还不是所有人遵守；无人机发展的也有些年头了，但现在也只能在特定场景下做货运、航拍、表演的任务。</p>\n<p>小鹏汇天要在几年内做到商业化，还是靠载人，就决定了这是一个艰难的项目。何小鹏怎会不知道？</p>\n<p><b>“不务正业”两兄弟</b></p>\n<p>飞行汽车，对于小鹏汽车而言，可以说是不务正业，对于刚刚在造车新势力榜单上占有一席之地的小鹏汽车来说，更是潜在的风险。</p>\n<p>在科技日上，除了飞行汽车，还有机器马这样更玄幻的产品，如果非要用商业的角度去分析，那是看不到任何前景的，但如果用“生态”的思维来看，何小鹏不正和同样在“不务正业”这条路上有过之而无不及的雷总不谋而合吗？</p>\n<p>2014年，小米成立第4年，手机业务刚刚冲上行业头部地位时，雷军就进入了智能家居，布局小米生态链。如今，再说小米的时候，人们想到的不再只是手机。</p>\n<p>作为小鹏汽车的投资人，雷军多年的好兄弟，多年耳濡目染下，何小鹏布局汽车生态丝毫不违和，而是有一种开创汽车业务外延的另外一种可能。</p>\n<p>此外，不管是机器马还是飞行汽车，目前都是建牌坊意义大于实际效益的项目，但对于以科技自居的小鹏汽车来说，这难道不是建立自己企业形象的最有效广告吗？说起机器马，国内还能想起雷军的机器狗，但说起飞行汽车，谁能说出第二个企业？</p>","source":"lsy1620367939676","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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图源：网络）\n总结就是，小鹏为了完成一辆将“汽车+飞机”功能耦合的飞行汽车，不断的在两者之间取舍，最后导致汽车不汽车，飞机不飞机。\n比如在飞行高度上，5到25米的飞行区间，按商品房一层楼2.8米算，一个9层的居民楼都超过了最高值。拿飞行汽车最想解决的城市短途通勤来说，随便一栋办公楼、住宅楼，在小鹏汇天6代面前，都是巨大的障碍物。\n如果天空交通也要规避障碍物，时刻把握方向盘，那纾解城市拥堵的这种方式成本太高、风险太大、方式太僵硬。\n除开以上质疑，可能人们更加好奇的是，当行业都在为智能汽车的自动驾驶头痛的时候，小鹏汽车真的有造飞行汽车的能力？\n小鹏汇天的前世今生\n严格来说，小鹏沾上飞行汽车的历史只有1年，它所有的技术积累都在一家去年收购的汇天公司上，创始人叫赵德力。\n赵德力出生常德一个农村，做过打工仔、水果小贩、房产中介、小区保安。2008年，赵德力接触到航模，开始做航模代理。2013年，赵德力成立“东莞市汇天玩具模型有限公司”，主要做玩具模型研发和产销。\n2016公司更名“东莞市汇天无人机科技有限公司”，但由于公司经营不善倒闭，也是这一年，赵德力看到加拿大人做的一款小型载人飞行器，于是把房子卖了，在一块荒地上开始研发载人飞行器。之后，装上坐垫和手把，成了飞行摩托。\n经过1500多次测试、50多次摔机后，赵德力的飞行摩托初成型。之后就是载人试飞，这里有个有意思的小插曲。那时，赵德力一直纠结要不要试飞，虽然最后还是下定了决心，但想起3天后就是母亲生日，还是把试飞的时间延迟了几天。\n2019年开始，飞行摩托已经成功载人试飞，通过参加选秀和媒体报道，赵德力成为一个网红。何小鹏就是这样在某天点开视频的时候，看见了这个走野路子的民间发明家。\n后来通过一个因为播放器入狱的朋友的介绍，何小鹏认识了赵德力。何小鹏在赵德力东莞的飞行基地试飞了一圈后，2020年9月23日，何小鹏、小鹏汽车出资，收购赵德力的团队和产品，组成新品牌：小鹏汇天。据天眼查APP显示，何小鹏占股60.1%，小鹏汽车占股19.9%，赵德力和他的团队分别占股15%、5%。\n\n（小鹏汇天股权穿透图 图源：天眼查）\n3天后，赵德力的飞行摩托改造成了北京国际车展上的小鹏汇天的初代飞行汽车——旅航者 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2B：这是一个问题\n飞行汽车国外的公司很早就在接触了，但最后要么中途难产放弃，要么改变路线，从飞行汽车转向eVTOL（直译为电动垂直起降），不恰当的形容，就是弱化汽车的功能，做直升机运输。\n所以，小鹏汇天6代，仅从设计图上看，依然倔强的汽车外形和飘逸的机翼，可以说是一种反行业趋势。不过，这倒不是最反行业趋势的，何小鹏明确表示的是，小鹏汇天要做C端。赵德力说，C端的想象力更大。\n目前，亿航智能也在做AAV（自动驾驶飞行器），并在广州试点“空中的士”的城市空中交通项目，显然这是个2B或者自己运营的项目。\n从目前行业的发展趋势来看，许多公司都在妥协，想走从载货到载人这种曲线的道路。\n小鹏飞行汽车计划3年后量产，并押注C端，技术问题撇开不谈，就当前的环境来看，也让人捏一把汗。\n近日，四川一架通航飞机低空穿越成都新都区的视频发到网上后，成了热搜。\n牵动人们神经的无非是安全。人心中对于“911”“高空抛物”这样的恐惧，远比过马路遭遇车祸的恐惧要强烈（虽说交通事故更高频）。\n不巧的是，小鹏汇天的飞行区域，还正撞上了人们的痛点，就在人的头顶上飞。想象一下，9楼以下的住户，大清早起来，看着窗前时速上百公里（小鹏汇天旅航者X2最高时速130km）的飞行汽车时，心中作何感想。\n\n（小鹏汇天旅航者X2 图源：网络）\n除了人心，在政策上，管理者又会如何考虑？汽车发展了一百年多年，才有现在的红绿灯、斑马线，还不是所有人遵守；无人机发展的也有些年头了，但现在也只能在特定场景下做货运、航拍、表演的任务。\n小鹏汇天要在几年内做到商业化，还是靠载人，就决定了这是一个艰难的项目。何小鹏怎会不知道？\n“不务正业”两兄弟\n飞行汽车，对于小鹏汽车而言，可以说是不务正业，对于刚刚在造车新势力榜单上占有一席之地的小鹏汽车来说，更是潜在的风险。\n在科技日上，除了飞行汽车，还有机器马这样更玄幻的产品，如果非要用商业的角度去分析，那是看不到任何前景的，但如果用“生态”的思维来看，何小鹏不正和同样在“不务正业”这条路上有过之而无不及的雷总不谋而合吗？\n2014年，小米成立第4年，手机业务刚刚冲上行业头部地位时，雷军就进入了智能家居，布局小米生态链。如今，再说小米的时候，人们想到的不再只是手机。\n作为小鹏汽车的投资人，雷军多年的好兄弟，多年耳濡目染下，何小鹏布局汽车生态丝毫不违和，而是有一种开创汽车业务外延的另外一种可能。\n此外，不管是机器马还是飞行汽车，目前都是建牌坊意义大于实际效益的项目，但对于以科技自居的小鹏汽车来说，这难道不是建立自己企业形象的最有效广告吗？说起机器马，国内还能想起雷军的机器狗，但说起飞行汽车，谁能说出第二个企业？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1745,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":857461896,"gmtCreate":1635555884965,"gmtModify":1635555884965,"author":{"id":"3569024945901577","authorId":"3569024945901577","name":"Sochkio","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0eda332522c086f2f5a4de481a4859f7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569024945901577","authorIdStr":"3569024945901577"},"themes":[],"htmlText":"👏","listText":"👏","text":"👏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/857461896","repostId":"1166574161","repostType":4,"repost":{"id":"1166574161","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"美股研究社，一个专注研究美股的平台，专业的美股投资人都在这。想了解美国股市行情、美股开户、美股资讯、美股公司；想获得一手美股重磅信息；想加入美股交流社群，敬请关注我们吧。","home_visible":0,"media_name":"美股研究社","id":"1074069735","head_image":"https://static.tigerbbs.com/e09c69c7ea1d4781a9de127f9b375dd6"},"pubTimestamp":1635505059,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1166574161?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-29 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height=\"auto\"></p>\n<p>造成这一结果的原因有两个。一是广告市场的结构改变，扎克伯格承认“本季度我们确实遇到了收入逆风，包括苹果公司的变化……这些变化不仅影响到我们的业务，还影响到数以百万计的小企业。”</p>\n<p>第二个原因则是用户端。虽然Reels等新产品确实在增长，全应用家族的月活用户35.8亿，同比增12%，但Facebook的三季度日活用户为19.3亿，环比增长创新低。每用户平均收入（ARPU）为10美元，同样低于市场预期的10.15美元。</p>\n<p>在业绩指引上，Facebook预警称四季度业绩指引面临重大不确定性，原因包括苹果iOS新隐私规则对广告的影响以及疫情。预计四季度收入315亿至340亿美元，低于分析师预期的348亿美元。</p>\n<p>RBC Capital Markets分析师Brad Erickson警告，明年的在线广告市场值得“持续担忧”，广告商支出放缓可能导致Facebook收入在今年下半年下降22%。这意味着，至暗时刻或许会在下两个季度到来。毕竟，同样的Snap因为苹果隐私新政影响，Q3财报后股价暴跌超过四分之一。</p>\n<p>Facebook也意识到了自己面临的问题，从扎克伯格近几个月持续高呼转型元宇宙能看出一些端倪。Facebook的财报架构从今年四季报起将更新，包括与AR和VR相关的硬件、软件和内容的Facebook Reality Labs（FRL，Facebook现实实验室）将单独立项披露业绩表现和进行的投资活动。</p>\n<p>10月29日的Connect 2021的开幕会上，Facebook宣布公司更名为Meta（产品名称不变），2021年12月01日起，Meta公司的交易代码会更改为MVRS。</p>\n<p>Facebook预计对FRL的投资将使2021年的整体营业利润减少约100亿美元，并将在未来几年增加投资。可扎克伯格又坦承：“元宇宙真正对于公司的业绩产生贡献，可能还要以十年左右的眼光来看待。”</p>\n<p>财报发出后，高盛将目标价从455美元略微下调至445美元，巴克莱同样将目标价从430美元下调至420美元，古根海姆则大幅从450美元降至395美元，机构虽然认为Facebook还有成长空间，但短期效果始终令人担忧。</p>\n<p><b>谷歌：广告业务随大盘增长放缓，云服务亏损收窄</b></p>\n<p>谷歌云和YouTube广告收入低于预期导致谷歌盘后一度跌超2%，但云业务上，亏损大幅收窄的积极信号还是受到了关注。</p>\n<p>谷歌母公司三季度营收651.2亿美元，同比大增41%，高于市场预期的633.9亿美元，净利润189.3亿美元。摊薄后每股收益EPS为27.99美元，同比增逾70%，也高于预期的23.50美元。不过，增幅较Q2都有所放缓。</p>\n<p>谷歌并没有受到苹果隐私新政的太多影响，首席财务官露丝·波拉特（Ruth Porat）表示，iOS的“影响不大”，主要是“直接回应”型广告。这与它产生收入的业务模块较为多元有关，而且通过搜索和视频平台，谷歌掌握了重要的第一手数据，Snap、Facebook或者Twitter相对的数据主权并不算强，太过依赖用户的信息。</p>\n<p>尽管如此，谷歌搜索、YouTube广告、整体广告收入的同比增速均较二季度依然显著放缓，和Facebook类似的，疫情导致的广告主预算削减或转移是主要原因。</p>\n<p>而在备受关注的云业务上，云业务三季度收入49.9亿美元，同比增45%，未达预期，增速也在放缓。但运营亏损6.44亿美元，远低于预期的亏损9.35亿美元，同比去年接近砍半。要知道，全球前三云计算厂商里，只有谷歌是不计成本地激进争抢大客户，亏损收窄意味着其云业务或许将迎来新的发展拐点。早在去年Q4，就有分析师预计谷歌云业务将要扭亏。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7104bf865fd13e0c501f1a55d24e93c6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"695\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>本季度，谷歌运营利润210.3亿美元，同比增近88%，大超预期的181.4亿美元，几乎是疫情前的三倍，运营利润率32%。造血能力依然优秀。</p>\n<p><b>微软：云计算再发力，稳定增长傲视群雄</b></p>\n<p>微软已经连续四个季度营收超400亿美元，在几大巨头中，微软展现了难以比拟的稳定性增长。今年以来，微软股价已累涨近40%。</p>\n<p>2022财年Q1 微软实现收入 453 亿美元，大幅超过市场预期的439.3 亿美元，同比增长 22%，经营利润202亿，远超市场预期186亿。净利润205亿美元，同比大涨48%。</p>\n<p>不过，微软财报中披露，这一净利润增长主要是由于季度内海外一家公司向美国总部转移了一份无形资产，使得微软收到了33亿美元的税收减免，因此实际上是GAAP净利润同比增长48%，non-GAAP净利润增长27%，也依然亮眼。</p>\n<p>微软优异的利润表现与它目前各项业务都维持了高利润率和高增长有关。</p>\n<p>包含硬件等部分的个人计算业务营收133.1亿美元，此项虽然超过预期，但受到了全球缺芯的一定影响，在总体营收中的占比也只有不到30%。</p>\n<p>生产力与商业流程营收同比增长22%达150亿美元，Office 365本季度销售额同比增长23%。</p>\n<p>而明星产品Azure云计算本季度的增速高达50%——连续四个季度增速达到或超过50%，它推动智能云业务营收同比增长31%，智能云已经连续三个季度成为微软三大业务部门中的营收头牌，微软的业务结构已然十分稳固。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b8a03fe6c04a4b1d296095d186f31e41\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"695\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>微软CEO萨蒂亚·纳德拉认为“微软云提供了组织在这个过渡和变革时期所需的端到端平台和工具”，而微软目前正继续走向“全云端”服务：Windows操作系统云端化，Office365持续SaaS化，智能云PaaS稳定增长。</p>\n<p>因此，韦德布什分析师Dan Ives认为：“Azure的云动力在公司庞大的安装基础上仍处于起步阶段”，“云转移刚刚开始在全球范围内进入下一个增长阶段。”他将微软目标价提升到375美元，美国银行等机构也纷纷将目标价升至360美元上方，较当前有10%-15%的上涨空间。</p>\n<p>本季度微软两大核心业务部门成绩均超过此前的指引上限。考虑到智能云、生产力与商业流程两大业务的净利率持续高于整体，美股研究社认为微软未来一段时间的净利润增速将继续高于营收增速，并二次投入到数据中心扩建等行动中，扩大既有优势。</p>\n<p><b>苹果：四年来首次低于营收预期，芯片荒拖累硬件产能</b></p>\n<p>iPhone的销售罕见地没有超过分析师预期，2021财年Q4，苹果iPhone智能手机收入388.7 亿美元，同比增47%，但大幅低于市场预期的416亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/88201305542a74b777f1ff979add89de\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"695\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>iPad平板电脑收入82.5亿美元，同比增21.4%。Mac电脑收入91.8亿美元，创公司史上最高，同比增1.6%，这是由于M1芯片家族的推动。可穿戴设备、居家用品及配件收入87.9亿美元，同比增11.5%。</p>\n<p>除iPad外，硬件产品均未达到分析师预期。大中华区依然是苹果增长主力，83%的营收同比增长领跑全球，而iPhone13的销售热潮在四季度，预期还有巨大空间。服务收入连续三个季度创公司史上新高，当季录得182.8亿美元，高于预期的175.7亿美元，同比增25.6%。</p>\n<p>苹果Q4总营收833.6亿美元，低于分析师预期846.9亿美元，自2017年5月以来首次低于预期，苹果股价盘后一度大跌5%，并带动博通等供应链上企业跟跌。</p>\n<p>缺芯依然是主要危机，苹果CFO Luca Maestri透露，供应链问题将导致近60亿美元的收入减少，尤其是9-12月季度包含即将到来的假期购物季，“年底前，这种情况无法自行解决”。CEO库克坦承，2022财年第一财季收入将再创同期新高，但iPad收入同比可能会因供应链问题而下滑。此前，苹果被报道砍掉了近1000万台iPhone的产能。</p>\n<p>此外，苹果服务的细分类目里，APP Store收入创历史新高，通过苹果商店进行的Apple music等订阅服务用户较去年同期增加了1.6亿。但苹果认为发育良好的Apple TV+并不为所有机构看好，市场份额不足5%。而被视为隐私新政后苹果自己能有所突破的广告业务，目前依然没有详细计划诞生。</p>\n<p>天风国际分析师郭明錤认为iPhone在2022与2023年YoY出货成长将放缓，不利于推升供应链股价。Wedbush分析师Dan Ives表示供应是“一个巨大的问题”。</p>\n<p>由于供应链问题涉及全球，比如东南亚的制造业已经出现经常性中断，目前只能肯定需求依然旺盛。美股研究社认为，<b>若下一季度苹果的供应无法满足消费者需求，后续产品销售也将在供应链矛盾缓和后迎来反弹，</b>苹果的长期趋势未有改变。FactSet统计的43位覆盖该股分析师中，有32 人评级“买入”，平均目标价涨幅10%左右。</p>\n<p><b>亚马逊：成本端压力陡现，业绩进入水逆期</b></p>\n<p>亚马逊可能是几大巨头中最水逆的一个，由于主要业绩指标与四季度指引基本都低于市场预期，亚马逊股价盘后跳水跌超4%。</p>\n<p>AWS云服务已经成为亚马逊的增长极，也是唯一超过预期的部分。三季度AWS营收161.1亿美元，同比增长39%，超过市场预期的154亿美元。亚马逊总营收的近15%、经营利润的101%来自AWS——如果没有云服务的高利润率支撑，亚马逊本季度利润率将转负，原因是成本的全面上升。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/88024ba8400feb43959dd65192dc54db\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"742\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>今年早些时候宣布为50多万名员工涨工资，由于假日购物季将至，亚马逊又将招聘计划大幅提升至12.5万人，人力成本较疫情前暴增。此外，至2020年底，亚马逊包裹占美国市场的份额超越联邦快递达21%，成为美国第三大物流公司。但代价是人力+物流成本双增加，疫情带来的线上购物热效果基本被成本抵消，北美和国际零售利润率都大幅下降，在此前三个季度的增长后再次转为负数。</p>\n<p>受此影响，亚马逊三季度净销售1108亿美元，低于分析师预期1118.1亿美元。三季度运营利润49亿美元，低于分析师预期的 56.2亿美元。三季度净利润31.56亿美元，低于分析师预期46.23亿美元。三季度每股收益 EPS 为6.12美元，大幅低于分析师预期8.96美元，较去年的 12.37 美元下降 50.5%。</p>\n<p>在第四季度指引上，亚马逊预计四季度净销售1300-1400亿美元，低于分析师预期1416.2亿美元。预计四季度运营利润0-30亿美元，大幅低于分析师预期74.4亿美元。</p>\n<p>假日季即将到来，Q4始终占亚马逊美国市场全年收入的31%至32%。在目前情况下，亚马逊CEO安迪·贾西表示，由于劳动力短缺、员工成本上升、全球供应链限制以及运费和运输成本的增加，Q4将在消费者业务中承担“数十亿美元”的额外成本。EMarketer分析师Andrew Lipsman表示：“如果亚马逊在假日季度没有表现过度的记录，那么第四季度的成绩将更加令人担忧。”</p>\n<p>美股研究社认为，在各方面成本持续高涨的情况下，亚马逊或许会考虑通过服务的涨价缓冲供应链压力。首席财务官Brian Olsavsky也表示，虽然暂时没有对Prime会员涨价，但“公司一直在考虑这种选择”。</p>\n<p><b>结语</b></p>\n<p>虽说FAAMG依然是科技股全明星，但市场对他们的股价表现呈现出不同的态度，比如谷歌今年以来累涨近60%，而Facebook却几乎没能跑赢标普500指数的涨幅。核心原因是预期，尤其是核心业务之外的第二增长曲线，已经成为判断巨头未来发展的重要指标。</p>\n<p>华尔街的普遍观点中，由疫情、广告市场和政策态度等因素带来的不确定性依然会影响着大部分公司的经营，谷歌首席商务官Philipp Schindler)也表示：“很明显，不确定性已经成为新常态。”但只要巨头对外界的反应能力还在，增长或许依旧是长期的主旋律。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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18:57</p>\n</div>\n\n</div>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote>\n 五大科技巨头走势分化，三季度财报后FAAMG谁是赢家？\n</blockquote>\n<p>截至10月29日，美股FAAMG五大科技巨头已经悉数交出了三季度的财报成绩单。其中既有全面增长的，也有形势不佳的。</p>\n<p>综合来看，科技股巨头的增长动力来自内生依然是更安全的边际线。这或许能解释，为什么巨头的战略动向里，有人按兵不动，有人谋求变革。</p>\n<p><b>Facebook：用户和广告隐忧来临，改名拥抱元宇宙</b></p>\n<p>10月25日美股盘后，Facebook近三年来首次没能在收入上达到预期，这一度导致其股价迅速下跌近4%。依靠回购拉起来的股价可能解决不了Facebook的烦恼，其三季度总营收290.1亿美元，同比增速35%，大幅低于Q1和Q2的55.6%和47.6%增速。其中，作为营收主力的广告业务收入同比增长33%至282.8亿美元，两者均低于一致预期。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a9a43179a0ec7c205819ee13e36e305f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"695\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>造成这一结果的原因有两个。一是广告市场的结构改变，扎克伯格承认“本季度我们确实遇到了收入逆风，包括苹果公司的变化……这些变化不仅影响到我们的业务，还影响到数以百万计的小企业。”</p>\n<p>第二个原因则是用户端。虽然Reels等新产品确实在增长，全应用家族的月活用户35.8亿，同比增12%，但Facebook的三季度日活用户为19.3亿，环比增长创新低。每用户平均收入（ARPU）为10美元，同样低于市场预期的10.15美元。</p>\n<p>在业绩指引上，Facebook预警称四季度业绩指引面临重大不确定性，原因包括苹果iOS新隐私规则对广告的影响以及疫情。预计四季度收入315亿至340亿美元，低于分析师预期的348亿美元。</p>\n<p>RBC Capital Markets分析师Brad Erickson警告，明年的在线广告市场值得“持续担忧”，广告商支出放缓可能导致Facebook收入在今年下半年下降22%。这意味着，至暗时刻或许会在下两个季度到来。毕竟，同样的Snap因为苹果隐私新政影响，Q3财报后股价暴跌超过四分之一。</p>\n<p>Facebook也意识到了自己面临的问题，从扎克伯格近几个月持续高呼转型元宇宙能看出一些端倪。Facebook的财报架构从今年四季报起将更新，包括与AR和VR相关的硬件、软件和内容的Facebook Reality Labs（FRL，Facebook现实实验室）将单独立项披露业绩表现和进行的投资活动。</p>\n<p>10月29日的Connect 2021的开幕会上，Facebook宣布公司更名为Meta（产品名称不变），2021年12月01日起，Meta公司的交易代码会更改为MVRS。</p>\n<p>Facebook预计对FRL的投资将使2021年的整体营业利润减少约100亿美元，并将在未来几年增加投资。可扎克伯格又坦承：“元宇宙真正对于公司的业绩产生贡献，可能还要以十年左右的眼光来看待。”</p>\n<p>财报发出后，高盛将目标价从455美元略微下调至445美元，巴克莱同样将目标价从430美元下调至420美元，古根海姆则大幅从450美元降至395美元，机构虽然认为Facebook还有成长空间，但短期效果始终令人担忧。</p>\n<p><b>谷歌：广告业务随大盘增长放缓，云服务亏损收窄</b></p>\n<p>谷歌云和YouTube广告收入低于预期导致谷歌盘后一度跌超2%，但云业务上，亏损大幅收窄的积极信号还是受到了关注。</p>\n<p>谷歌母公司三季度营收651.2亿美元，同比大增41%，高于市场预期的633.9亿美元，净利润189.3亿美元。摊薄后每股收益EPS为27.99美元，同比增逾70%，也高于预期的23.50美元。不过，增幅较Q2都有所放缓。</p>\n<p>谷歌并没有受到苹果隐私新政的太多影响，首席财务官露丝·波拉特（Ruth Porat）表示，iOS的“影响不大”，主要是“直接回应”型广告。这与它产生收入的业务模块较为多元有关，而且通过搜索和视频平台，谷歌掌握了重要的第一手数据，Snap、Facebook或者Twitter相对的数据主权并不算强，太过依赖用户的信息。</p>\n<p>尽管如此，谷歌搜索、YouTube广告、整体广告收入的同比增速均较二季度依然显著放缓，和Facebook类似的，疫情导致的广告主预算削减或转移是主要原因。</p>\n<p>而在备受关注的云业务上，云业务三季度收入49.9亿美元，同比增45%，未达预期，增速也在放缓。但运营亏损6.44亿美元，远低于预期的亏损9.35亿美元，同比去年接近砍半。要知道，全球前三云计算厂商里，只有谷歌是不计成本地激进争抢大客户，亏损收窄意味着其云业务或许将迎来新的发展拐点。早在去年Q4，就有分析师预计谷歌云业务将要扭亏。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7104bf865fd13e0c501f1a55d24e93c6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"695\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>本季度，谷歌运营利润210.3亿美元，同比增近88%，大超预期的181.4亿美元，几乎是疫情前的三倍，运营利润率32%。造血能力依然优秀。</p>\n<p><b>微软：云计算再发力，稳定增长傲视群雄</b></p>\n<p>微软已经连续四个季度营收超400亿美元，在几大巨头中，微软展现了难以比拟的稳定性增长。今年以来，微软股价已累涨近40%。</p>\n<p>2022财年Q1 微软实现收入 453 亿美元，大幅超过市场预期的439.3 亿美元，同比增长 22%，经营利润202亿，远超市场预期186亿。净利润205亿美元，同比大涨48%。</p>\n<p>不过，微软财报中披露，这一净利润增长主要是由于季度内海外一家公司向美国总部转移了一份无形资产，使得微软收到了33亿美元的税收减免，因此实际上是GAAP净利润同比增长48%，non-GAAP净利润增长27%，也依然亮眼。</p>\n<p>微软优异的利润表现与它目前各项业务都维持了高利润率和高增长有关。</p>\n<p>包含硬件等部分的个人计算业务营收133.1亿美元，此项虽然超过预期，但受到了全球缺芯的一定影响，在总体营收中的占比也只有不到30%。</p>\n<p>生产力与商业流程营收同比增长22%达150亿美元，Office 365本季度销售额同比增长23%。</p>\n<p>而明星产品Azure云计算本季度的增速高达50%——连续四个季度增速达到或超过50%，它推动智能云业务营收同比增长31%，智能云已经连续三个季度成为微软三大业务部门中的营收头牌，微软的业务结构已然十分稳固。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b8a03fe6c04a4b1d296095d186f31e41\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"695\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>微软CEO萨蒂亚·纳德拉认为“微软云提供了组织在这个过渡和变革时期所需的端到端平台和工具”，而微软目前正继续走向“全云端”服务：Windows操作系统云端化，Office365持续SaaS化，智能云PaaS稳定增长。</p>\n<p>因此，韦德布什分析师Dan Ives认为：“Azure的云动力在公司庞大的安装基础上仍处于起步阶段”，“云转移刚刚开始在全球范围内进入下一个增长阶段。”他将微软目标价提升到375美元，美国银行等机构也纷纷将目标价升至360美元上方，较当前有10%-15%的上涨空间。</p>\n<p>本季度微软两大核心业务部门成绩均超过此前的指引上限。考虑到智能云、生产力与商业流程两大业务的净利率持续高于整体，美股研究社认为微软未来一段时间的净利润增速将继续高于营收增速，并二次投入到数据中心扩建等行动中，扩大既有优势。</p>\n<p><b>苹果：四年来首次低于营收预期，芯片荒拖累硬件产能</b></p>\n<p>iPhone的销售罕见地没有超过分析师预期，2021财年Q4，苹果iPhone智能手机收入388.7 亿美元，同比增47%，但大幅低于市场预期的416亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/88201305542a74b777f1ff979add89de\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"695\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>iPad平板电脑收入82.5亿美元，同比增21.4%。Mac电脑收入91.8亿美元，创公司史上最高，同比增1.6%，这是由于M1芯片家族的推动。可穿戴设备、居家用品及配件收入87.9亿美元，同比增11.5%。</p>\n<p>除iPad外，硬件产品均未达到分析师预期。大中华区依然是苹果增长主力，83%的营收同比增长领跑全球，而iPhone13的销售热潮在四季度，预期还有巨大空间。服务收入连续三个季度创公司史上新高，当季录得182.8亿美元，高于预期的175.7亿美元，同比增25.6%。</p>\n<p>苹果Q4总营收833.6亿美元，低于分析师预期846.9亿美元，自2017年5月以来首次低于预期，苹果股价盘后一度大跌5%，并带动博通等供应链上企业跟跌。</p>\n<p>缺芯依然是主要危机，苹果CFO Luca Maestri透露，供应链问题将导致近60亿美元的收入减少，尤其是9-12月季度包含即将到来的假期购物季，“年底前，这种情况无法自行解决”。CEO库克坦承，2022财年第一财季收入将再创同期新高，但iPad收入同比可能会因供应链问题而下滑。此前，苹果被报道砍掉了近1000万台iPhone的产能。</p>\n<p>此外，苹果服务的细分类目里，APP Store收入创历史新高，通过苹果商店进行的Apple music等订阅服务用户较去年同期增加了1.6亿。但苹果认为发育良好的Apple TV+并不为所有机构看好，市场份额不足5%。而被视为隐私新政后苹果自己能有所突破的广告业务，目前依然没有详细计划诞生。</p>\n<p>天风国际分析师郭明錤认为iPhone在2022与2023年YoY出货成长将放缓，不利于推升供应链股价。Wedbush分析师Dan Ives表示供应是“一个巨大的问题”。</p>\n<p>由于供应链问题涉及全球，比如东南亚的制造业已经出现经常性中断，目前只能肯定需求依然旺盛。美股研究社认为，<b>若下一季度苹果的供应无法满足消费者需求，后续产品销售也将在供应链矛盾缓和后迎来反弹，</b>苹果的长期趋势未有改变。FactSet统计的43位覆盖该股分析师中，有32 人评级“买入”，平均目标价涨幅10%左右。</p>\n<p><b>亚马逊：成本端压力陡现，业绩进入水逆期</b></p>\n<p>亚马逊可能是几大巨头中最水逆的一个，由于主要业绩指标与四季度指引基本都低于市场预期，亚马逊股价盘后跳水跌超4%。</p>\n<p>AWS云服务已经成为亚马逊的增长极，也是唯一超过预期的部分。三季度AWS营收161.1亿美元，同比增长39%，超过市场预期的154亿美元。亚马逊总营收的近15%、经营利润的101%来自AWS——如果没有云服务的高利润率支撑，亚马逊本季度利润率将转负，原因是成本的全面上升。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/88024ba8400feb43959dd65192dc54db\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"742\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>今年早些时候宣布为50多万名员工涨工资，由于假日购物季将至，亚马逊又将招聘计划大幅提升至12.5万人，人力成本较疫情前暴增。此外，至2020年底，亚马逊包裹占美国市场的份额超越联邦快递达21%，成为美国第三大物流公司。但代价是人力+物流成本双增加，疫情带来的线上购物热效果基本被成本抵消，北美和国际零售利润率都大幅下降，在此前三个季度的增长后再次转为负数。</p>\n<p>受此影响，亚马逊三季度净销售1108亿美元，低于分析师预期1118.1亿美元。三季度运营利润49亿美元，低于分析师预期的 56.2亿美元。三季度净利润31.56亿美元，低于分析师预期46.23亿美元。三季度每股收益 EPS 为6.12美元，大幅低于分析师预期8.96美元，较去年的 12.37 美元下降 50.5%。</p>\n<p>在第四季度指引上，亚马逊预计四季度净销售1300-1400亿美元，低于分析师预期1416.2亿美元。预计四季度运营利润0-30亿美元，大幅低于分析师预期74.4亿美元。</p>\n<p>假日季即将到来，Q4始终占亚马逊美国市场全年收入的31%至32%。在目前情况下，亚马逊CEO安迪·贾西表示，由于劳动力短缺、员工成本上升、全球供应链限制以及运费和运输成本的增加，Q4将在消费者业务中承担“数十亿美元”的额外成本。EMarketer分析师Andrew Lipsman表示：“如果亚马逊在假日季度没有表现过度的记录，那么第四季度的成绩将更加令人担忧。”</p>\n<p>美股研究社认为，在各方面成本持续高涨的情况下，亚马逊或许会考虑通过服务的涨价缓冲供应链压力。首席财务官Brian Olsavsky也表示，虽然暂时没有对Prime会员涨价，但“公司一直在考虑这种选择”。</p>\n<p><b>结语</b></p>\n<p>虽说FAAMG依然是科技股全明星，但市场对他们的股价表现呈现出不同的态度，比如谷歌今年以来累涨近60%，而Facebook却几乎没能跑赢标普500指数的涨幅。核心原因是预期，尤其是核心业务之外的第二增长曲线，已经成为判断巨头未来发展的重要指标。</p>\n<p>华尔街的普遍观点中，由疫情、广告市场和政策态度等因素带来的不确定性依然会影响着大部分公司的经营，谷歌首席商务官Philipp Schindler)也表示：“很明显，不确定性已经成为新常态。”但只要巨头对外界的反应能力还在，增长或许依旧是长期的主旋律。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ef43aff97d7321a9b81614fbc72f8c76","relate_stocks":{"MSFT":"微软","GOOGL":"谷歌A","AMZN":"亚马逊","AAPL":"苹果"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1166574161","content_text":"五大科技巨头走势分化，三季度财报后FAAMG谁是赢家？\n\n截至10月29日，美股FAAMG五大科技巨头已经悉数交出了三季度的财报成绩单。其中既有全面增长的，也有形势不佳的。\n综合来看，科技股巨头的增长动力来自内生依然是更安全的边际线。这或许能解释，为什么巨头的战略动向里，有人按兵不动，有人谋求变革。\nFacebook：用户和广告隐忧来临，改名拥抱元宇宙\n10月25日美股盘后，Facebook近三年来首次没能在收入上达到预期，这一度导致其股价迅速下跌近4%。依靠回购拉起来的股价可能解决不了Facebook的烦恼，其三季度总营收290.1亿美元，同比增速35%，大幅低于Q1和Q2的55.6%和47.6%增速。其中，作为营收主力的广告业务收入同比增长33%至282.8亿美元，两者均低于一致预期。\n\n造成这一结果的原因有两个。一是广告市场的结构改变，扎克伯格承认“本季度我们确实遇到了收入逆风，包括苹果公司的变化……这些变化不仅影响到我们的业务，还影响到数以百万计的小企业。”\n第二个原因则是用户端。虽然Reels等新产品确实在增长，全应用家族的月活用户35.8亿，同比增12%，但Facebook的三季度日活用户为19.3亿，环比增长创新低。每用户平均收入（ARPU）为10美元，同样低于市场预期的10.15美元。\n在业绩指引上，Facebook预警称四季度业绩指引面临重大不确定性，原因包括苹果iOS新隐私规则对广告的影响以及疫情。预计四季度收入315亿至340亿美元，低于分析师预期的348亿美元。\nRBC Capital Markets分析师Brad Erickson警告，明年的在线广告市场值得“持续担忧”，广告商支出放缓可能导致Facebook收入在今年下半年下降22%。这意味着，至暗时刻或许会在下两个季度到来。毕竟，同样的Snap因为苹果隐私新政影响，Q3财报后股价暴跌超过四分之一。\nFacebook也意识到了自己面临的问题，从扎克伯格近几个月持续高呼转型元宇宙能看出一些端倪。Facebook的财报架构从今年四季报起将更新，包括与AR和VR相关的硬件、软件和内容的Facebook Reality Labs（FRL，Facebook现实实验室）将单独立项披露业绩表现和进行的投资活动。\n10月29日的Connect 2021的开幕会上，Facebook宣布公司更名为Meta（产品名称不变），2021年12月01日起，Meta公司的交易代码会更改为MVRS。\nFacebook预计对FRL的投资将使2021年的整体营业利润减少约100亿美元，并将在未来几年增加投资。可扎克伯格又坦承：“元宇宙真正对于公司的业绩产生贡献，可能还要以十年左右的眼光来看待。”\n财报发出后，高盛将目标价从455美元略微下调至445美元，巴克莱同样将目标价从430美元下调至420美元，古根海姆则大幅从450美元降至395美元，机构虽然认为Facebook还有成长空间，但短期效果始终令人担忧。\n谷歌：广告业务随大盘增长放缓，云服务亏损收窄\n谷歌云和YouTube广告收入低于预期导致谷歌盘后一度跌超2%，但云业务上，亏损大幅收窄的积极信号还是受到了关注。\n谷歌母公司三季度营收651.2亿美元，同比大增41%，高于市场预期的633.9亿美元，净利润189.3亿美元。摊薄后每股收益EPS为27.99美元，同比增逾70%，也高于预期的23.50美元。不过，增幅较Q2都有所放缓。\n谷歌并没有受到苹果隐私新政的太多影响，首席财务官露丝·波拉特（Ruth Porat）表示，iOS的“影响不大”，主要是“直接回应”型广告。这与它产生收入的业务模块较为多元有关，而且通过搜索和视频平台，谷歌掌握了重要的第一手数据，Snap、Facebook或者Twitter相对的数据主权并不算强，太过依赖用户的信息。\n尽管如此，谷歌搜索、YouTube广告、整体广告收入的同比增速均较二季度依然显著放缓，和Facebook类似的，疫情导致的广告主预算削减或转移是主要原因。\n而在备受关注的云业务上，云业务三季度收入49.9亿美元，同比增45%，未达预期，增速也在放缓。但运营亏损6.44亿美元，远低于预期的亏损9.35亿美元，同比去年接近砍半。要知道，全球前三云计算厂商里，只有谷歌是不计成本地激进争抢大客户，亏损收窄意味着其云业务或许将迎来新的发展拐点。早在去年Q4，就有分析师预计谷歌云业务将要扭亏。\n\n本季度，谷歌运营利润210.3亿美元，同比增近88%，大超预期的181.4亿美元，几乎是疫情前的三倍，运营利润率32%。造血能力依然优秀。\n微软：云计算再发力，稳定增长傲视群雄\n微软已经连续四个季度营收超400亿美元，在几大巨头中，微软展现了难以比拟的稳定性增长。今年以来，微软股价已累涨近40%。\n2022财年Q1 微软实现收入 453 亿美元，大幅超过市场预期的439.3 亿美元，同比增长 22%，经营利润202亿，远超市场预期186亿。净利润205亿美元，同比大涨48%。\n不过，微软财报中披露，这一净利润增长主要是由于季度内海外一家公司向美国总部转移了一份无形资产，使得微软收到了33亿美元的税收减免，因此实际上是GAAP净利润同比增长48%，non-GAAP净利润增长27%，也依然亮眼。\n微软优异的利润表现与它目前各项业务都维持了高利润率和高增长有关。\n包含硬件等部分的个人计算业务营收133.1亿美元，此项虽然超过预期，但受到了全球缺芯的一定影响，在总体营收中的占比也只有不到30%。\n生产力与商业流程营收同比增长22%达150亿美元，Office 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Maestri透露，供应链问题将导致近60亿美元的收入减少，尤其是9-12月季度包含即将到来的假期购物季，“年底前，这种情况无法自行解决”。CEO库克坦承，2022财年第一财季收入将再创同期新高，但iPad收入同比可能会因供应链问题而下滑。此前，苹果被报道砍掉了近1000万台iPhone的产能。\n此外，苹果服务的细分类目里，APP Store收入创历史新高，通过苹果商店进行的Apple music等订阅服务用户较去年同期增加了1.6亿。但苹果认为发育良好的Apple TV+并不为所有机构看好，市场份额不足5%。而被视为隐私新政后苹果自己能有所突破的广告业务，目前依然没有详细计划诞生。\n天风国际分析师郭明錤认为iPhone在2022与2023年YoY出货成长将放缓，不利于推升供应链股价。Wedbush分析师Dan Ives表示供应是“一个巨大的问题”。\n由于供应链问题涉及全球，比如东南亚的制造业已经出现经常性中断，目前只能肯定需求依然旺盛。美股研究社认为，若下一季度苹果的供应无法满足消费者需求，后续产品销售也将在供应链矛盾缓和后迎来反弹，苹果的长期趋势未有改变。FactSet统计的43位覆盖该股分析师中，有32 人评级“买入”，平均目标价涨幅10%左右。\n亚马逊：成本端压力陡现，业绩进入水逆期\n亚马逊可能是几大巨头中最水逆的一个，由于主要业绩指标与四季度指引基本都低于市场预期，亚马逊股价盘后跳水跌超4%。\nAWS云服务已经成为亚马逊的增长极，也是唯一超过预期的部分。三季度AWS营收161.1亿美元，同比增长39%，超过市场预期的154亿美元。亚马逊总营收的近15%、经营利润的101%来自AWS——如果没有云服务的高利润率支撑，亚马逊本季度利润率将转负，原因是成本的全面上升。\n\n今年早些时候宣布为50多万名员工涨工资，由于假日购物季将至，亚马逊又将招聘计划大幅提升至12.5万人，人力成本较疫情前暴增。此外，至2020年底，亚马逊包裹占美国市场的份额超越联邦快递达21%，成为美国第三大物流公司。但代价是人力+物流成本双增加，疫情带来的线上购物热效果基本被成本抵消，北美和国际零售利润率都大幅下降，在此前三个季度的增长后再次转为负数。\n受此影响，亚马逊三季度净销售1108亿美元，低于分析师预期1118.1亿美元。三季度运营利润49亿美元，低于分析师预期的 56.2亿美元。三季度净利润31.56亿美元，低于分析师预期46.23亿美元。三季度每股收益 EPS 为6.12美元，大幅低于分析师预期8.96美元，较去年的 12.37 美元下降 50.5%。\n在第四季度指引上，亚马逊预计四季度净销售1300-1400亿美元，低于分析师预期1416.2亿美元。预计四季度运营利润0-30亿美元，大幅低于分析师预期74.4亿美元。\n假日季即将到来，Q4始终占亚马逊美国市场全年收入的31%至32%。在目前情况下，亚马逊CEO安迪·贾西表示，由于劳动力短缺、员工成本上升、全球供应链限制以及运费和运输成本的增加，Q4将在消费者业务中承担“数十亿美元”的额外成本。EMarketer分析师Andrew Lipsman表示：“如果亚马逊在假日季度没有表现过度的记录，那么第四季度的成绩将更加令人担忧。”\n美股研究社认为，在各方面成本持续高涨的情况下，亚马逊或许会考虑通过服务的涨价缓冲供应链压力。首席财务官Brian Olsavsky也表示，虽然暂时没有对Prime会员涨价，但“公司一直在考虑这种选择”。\n结语\n虽说FAAMG依然是科技股全明星，但市场对他们的股价表现呈现出不同的态度，比如谷歌今年以来累涨近60%，而Facebook却几乎没能跑赢标普500指数的涨幅。核心原因是预期，尤其是核心业务之外的第二增长曲线，已经成为判断巨头未来发展的重要指标。\n华尔街的普遍观点中，由疫情、广告市场和政策态度等因素带来的不确定性依然会影响着大部分公司的经营，谷歌首席商务官Philipp 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class=\"title\">\n赛灵思Q2业绩超预期，营收、净利润均同比增超20%\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-10-28 07:05</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>美东时间10月27日（周三）美股盘后，<a href=\"https://laohu8.com/S/XLNX\">赛灵思</a>2022财年第二季度营收9.36亿美元，同比增长22%，市场预期为8.91亿美元；GAAP净利润2.35亿美元，同比增长21%，市场预期为2.04亿美元。摊薄每股收益0.94美元，同比增长19%，市场预期为0.86美元。</p>\n<p>从具体业务端来看，AIT业务(航空航天与国防)营收同比增长13%，占总营收40%;ABC业务(汽车，广播及消费)营收同比增长70%，占总营收22%;WWG业务(有线及无线)营收同比增长42%，占总营收31%;DCG业务(数据中心)营收同比下降22%，占总营收9%。</p>\n<p>第二季度，公司自由现金流为1.07亿美元，占总营收的11%;GAAP运营利润2.50亿美元，上年同期2.05亿美元。</p>\n<p>鉴于<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>将以全股票交易的方式收购赛灵思，根据协议，赛灵思将不会举行财报电话会议或提供业绩指导。</p>\n<p>财报公布后，赛灵思盘后涨1.47%，报183.50美元。<img 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href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>的差距越来越窄，今年夏天还是后者市值的一半，现在已达近76%。</p>\n<p><b>营收同比增54%超预期，非GAAP运营利润翻倍，毛利率升超4个百分点</b></p>\n<p>财报显示，AMD三季度营收43亿美元，高于公司官方指引的区间上限42亿美元，也高于分析师预期的41.2亿美元，同比增54%、环比增12%。调整后EPS为每股收益0.73美元，高于预期的0.67美元和二季度的0.63美元，同比增78%。</p>\n<p>当季毛利率同比跃升超4个百分点至48%，比二季度也走高0.8个百分点，主要因霄龙（EPYC）、锐龙（Ryzen）和镭龙（Radeon）等个人电脑、数据中心和游戏机芯片的销售组合更丰富。</p>\n<p>非GAAP项下的运营利润为11亿美元，较去年同期翻倍，也高于二季度的9.24亿美元。非GAAP净利润8.93亿美元，同比增78%，环比增近15%。自由现金流环比降至7.64亿美元，二季度曾达到创纪录新高的8.88亿美元。当季还回购了7.5亿美元的股票。</p>\n<p>AMD预计四季度营收环比增至440亿至460亿美元，高于分析师预期的425亿美元；预计四季度调整后毛利率也环比升至约49.5%，基本符合预期。预计全年营收同比增约65%，高于公司先前预计的增约60%，预计全年调整后毛利率约48%，分析师预期47.9%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f5546bbe2e80a80cd4dac82882d3789e\" tg-width=\"640\" tg-height=\"220\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据中心销售额同比翻倍，第三代EPYC处理器出货量显著增长</b></p>\n<p>分业务来看，容纳台式机和笔记本处理器的计算和图形事业部三季度收入24亿美元，同比增44%，环比增7%，受到锐龙、镭龙和AMD Instinct处理器销量增长的推动，客户端CPU和GPU平均销价（ASP）同比和环比均增长。</p>\n<p>包括数据中心和视频游戏机芯片的企业、嵌入式和半定制部门收入19亿美元，同比增69%，环比增20%，继续由更高的EPYC处理器和半定制产品销售增长来推动。该部门的运营利润同比增284%至5.42亿美元，即是去年同期1.41亿美元近四倍。</p>\n<p>AMD总裁兼首席执行官苏姿丰博士（Dr. Lisa Su）在公开声明中称，公司又录得一个创纪录的季度，营收同比增长54%，营业利润同比翻了一番：</p>\n<blockquote>\n “随着数据中心销售额同比翻倍，第三代EPYC处理器出货量在三季度显著增长。我们的业务在2021 年明显加速，增速超过了整体行业和市场水平，主要是基于领先产品和一致的执行力。”\n</blockquote>\n<p><b>游戏机需求火热助力半定制芯片收入持续增长，预计明年底完成收购Xilinx</b></p>\n<p>在随后举行的财报电话会上，苏姿丰称，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>这云服务三大巨头对AMD的EPYC服务器芯片采用率不断提高，令公司在服务器处理器市场的份额增加，数据中心销售额已占到AMD总收入的超过1/5。同时，对最新的微软Xbox和<a href=\"https://laohu8.com/S/SNE\">索尼</a>Playstation 5游戏机需求量非常强劲，随着AMD进一步增加供应来满足需求，预计四季度的半定制芯片收入会环比和同比持续增长。</p>\n<p>公司高管还承认，个人电脑（PC）需求仍然强劲，但受到供应短缺问题的抑制。今年9月，苏姿丰曾预言，全球半导体严重短缺会持续到2022年，但明年下半年情况会有所缓解，因为今年预计行业里有20多家新的芯片工厂投产，另外还有20家工厂处于规划阶段，有助于缓解供应不足。</p>\n<p>AMD曾在去年三季度财报宣布，计划以350亿美元全股票收购全球最大可程式化逻辑元件厂<a href=\"https://laohu8.com/S/XLNX\">赛灵思</a>（Xilinx），不仅把业务拓展到5G通信和汽车电子等市场，助力其定制芯片业务，也可以在数据中心领域与<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>一争高下。</p>\n<p>该交易原本预计在今年底之前完成，但仍在等待监管部门的审核批准。AMD今日称，这一芯片界规模最大的交易之一仍有望于2022年底前完成，在获得监管部门批准方面正在取得“良好进展”。</p>\n<p><b>华尔街：AMD正在毛利率和数据中心销售等英特尔失利的重要“战场”上享受胜利</b></p>\n<p>在财报发布前，行业分析师重申了他们对AMD的前景感到乐观，特别是提到了最新发布、基于Zen3微架构（代号为“Milan”）的AMD EPYC 7003系列高性能微处理器的潜在增长。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>分析师在10月24日的研报中称，超大规模公司和云供应商都在抢先采用Milan芯片，预计随着企业支出的恢复和客户在云环境中获得更多的芯片经验，本地企业采用Milan可能会在未来几年内跟进。再加上明年将发布的Genoa（基于Zen4核心架构的下一代服务器CPU），因此重申对 AMD 的“买入”评级，在可预见的未来其市场份额将继续上涨。</p>\n<p>还有人提到，AMD正在毛利率和数据中心销售等英特尔失利的重要“战场”上享受胜利，其股价将与英特尔呈现此消彼长的关系。上周英特尔在不被看好的财报电话会上称未来几年利润率会保持略高于50%，分析师还是担心其利润率下滑，而AMD的毛利率正在上升且逼近50%。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>AMD三季度营收和EPS超预期！盘后逼近新高</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3643367><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>摘要：$AMD(AMD)$三季度营收同比增54%，非GAAP运营利润翻倍，调整后EPS增78%，毛利率升超4个百分点，数据中心销售额翻倍。四季度指引也强劲，游戏机需求火热助力半定制芯片收入持续增长，预计明年底完成收购Xilinx。盘后一度涨近2%，逼近今日所创盘中最高，周二收盘已新高。\n\n曾在2018和2019年连续两年成为年度涨幅最大标普500成分股的芯片“新贵”AMD，于10月26日周二美股...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3643367\">Web 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Instinct处理器销量增长的推动，客户端CPU和GPU平均销价（ASP）同比和环比均增长。\n包括数据中心和视频游戏机芯片的企业、嵌入式和半定制部门收入19亿美元，同比增69%，环比增20%，继续由更高的EPYC处理器和半定制产品销售增长来推动。该部门的运营利润同比增284%至5.42亿美元，即是去年同期1.41亿美元近四倍。\nAMD总裁兼首席执行官苏姿丰博士（Dr. Lisa Su）在公开声明中称，公司又录得一个创纪录的季度，营收同比增长54%，营业利润同比翻了一番：\n\n “随着数据中心销售额同比翻倍，第三代EPYC处理器出货量在三季度显著增长。我们的业务在2021 年明显加速，增速超过了整体行业和市场水平，主要是基于领先产品和一致的执行力。”\n\n游戏机需求火热助力半定制芯片收入持续增长，预计明年底完成收购Xilinx\n在随后举行的财报电话会上，苏姿丰称，亚马逊、微软和谷歌这云服务三大巨头对AMD的EPYC服务器芯片采用率不断提高，令公司在服务器处理器市场的份额增加，数据中心销售额已占到AMD总收入的超过1/5。同时，对最新的微软Xbox和索尼Playstation 5游戏机需求量非常强劲，随着AMD进一步增加供应来满足需求，预计四季度的半定制芯片收入会环比和同比持续增长。\n公司高管还承认，个人电脑（PC）需求仍然强劲，但受到供应短缺问题的抑制。今年9月，苏姿丰曾预言，全球半导体严重短缺会持续到2022年，但明年下半年情况会有所缓解，因为今年预计行业里有20多家新的芯片工厂投产，另外还有20家工厂处于规划阶段，有助于缓解供应不足。\nAMD曾在去年三季度财报宣布，计划以350亿美元全股票收购全球最大可程式化逻辑元件厂赛灵思（Xilinx），不仅把业务拓展到5G通信和汽车电子等市场，助力其定制芯片业务，也可以在数据中心领域与英伟达一争高下。\n该交易原本预计在今年底之前完成，但仍在等待监管部门的审核批准。AMD今日称，这一芯片界规模最大的交易之一仍有望于2022年底前完成，在获得监管部门批准方面正在取得“良好进展”。\n华尔街：AMD正在毛利率和数据中心销售等英特尔失利的重要“战场”上享受胜利\n在财报发布前，行业分析师重申了他们对AMD的前景感到乐观，特别是提到了最新发布、基于Zen3微架构（代号为“Milan”）的AMD EPYC 7003系列高性能微处理器的潜在增长。\n高盛分析师在10月24日的研报中称，超大规模公司和云供应商都在抢先采用Milan芯片，预计随着企业支出的恢复和客户在云环境中获得更多的芯片经验，本地企业采用Milan可能会在未来几年内跟进。再加上明年将发布的Genoa（基于Zen4核心架构的下一代服务器CPU），因此重申对 AMD 的“买入”评级，在可预见的未来其市场份额将继续上涨。\n还有人提到，AMD正在毛利率和数据中心销售等英特尔失利的重要“战场”上享受胜利，其股价将与英特尔呈现此消彼长的关系。上周英特尔在不被看好的财报电话会上称未来几年利润率会保持略高于50%，分析师还是担心其利润率下滑，而AMD的毛利率正在上升且逼近50%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":409,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":856703034,"gmtCreate":1635210673923,"gmtModify":1635210674060,"author":{"id":"3569024945901577","authorId":"3569024945901577","name":"Sochkio","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0eda332522c086f2f5a4de481a4859f7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569024945901577","authorIdStr":"3569024945901577"},"themes":[],"htmlText":"👏","listText":"👏","text":"👏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/856703034","repostId":"2178497054","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":570,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":853196193,"gmtCreate":1634778172898,"gmtModify":1634778173116,"author":{"id":"3569024945901577","authorId":"3569024945901577","name":"Sochkio","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0eda332522c086f2f5a4de481a4859f7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569024945901577","authorIdStr":"3569024945901577"},"themes":[],"htmlText":"👏","listText":"👏","text":"👏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/853196193","repostId":"1186133749","repostType":4,"repost":{"id":"1186133749","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1634774241,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1186133749?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-21 07:57","market":"us","language":"zh","title":"昨夜今晨：三季报提振标普6连涨！美油五创七年新高","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1186133749","media":"老虎资讯综合","summary":"摘要：①周三美股收盘涨跌不一，道指涨0.43%，纳指跌0.05%，标普500涨0.37%；②比特币突破66000美元，创历史最高价；③美联储褐皮书：经济活动适度到温和增长，多数地区物价显著上涨。\n\n海","content":"<blockquote>\n 摘要：①周三美股收盘涨跌不一，道指涨0.43%，纳指跌0.05%，标普500涨0.37%；②比特币突破66000美元，创历史最高价；③美联储褐皮书：经济活动适度到温和增长，多数地区物价显著上涨。\n</blockquote>\n<p>海外市场</p>\n<p>1、美股收盘涨跌不一：标普6连涨 道指涨0.43%盘中创新高</p>\n<p>优异的三季报继续提振投资者的情绪，三大股指仅纳指微跌，道指盘中一度触及历史高点，标普500指数连续第六个交易日收涨，距离历史高点不到0.2%。美联储褐皮书显示，经济活动以“缓和至温和”的速度增长，但劳动力与供应链紧张遏制了经济增长，承认通胀居高不下。</p>\n<p>截至收盘，道琼斯指数涨0.43%，盘中创历史新高，标普500指数涨0.37%，纳斯达克指数跌0.05%。</p>\n<p>2、热门中概股周三收盘多数上扬 <a href=\"https://laohu8.com/S/CAN\">嘉楠科技</a>涨18%</p>\n<p>热门中概股周三收盘多数上扬，区块链概念股走高，<a href=\"https://laohu8.com/S/CAN\">嘉楠科技</a>涨18%。</p>\n<p>和信贷飙升逾98%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>涨近6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>、<a 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通胀上涨提振需求</p>\n<p>对通胀压力上升的担忧推动金价上涨，但美国国债收益率走强使金价涨幅受到限制。最终，纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨14.40美元，涨幅0.8%，收于每盎司1784.90美元，创10月14日以来的最高收盘价。</p>\n<p>6、比特币突破66000美元，创历史最高价</p>\n<p>10月20日晚间，比特币价格小幅提升，一举突破2021年4月11日创下的历史最高点64843美元，触及66000美元，日内涨幅5.64%。近日通过美国SEC审批的首个比特币期货ETF成为基本面的利好消息。</p>\n<p>国际宏观</p>\n<p>1、美联储褐皮书：经济活动适度到温和增长 多数地区物价显著上涨</p>\n<p>周三发布的美联储褐皮书调查报告称，美国经济活动在9月和10月初以“适度到温和”的速度增长。受商品和原材料需求上升的推动，大多数地区的物价显著上涨。</p>\n<p>2、疫情阴影挥之不去 美国假日季在线消费增幅或创8年新低</p>\n<p>由于产品短缺、价格上涨和与新冠疫情相关的不确定性挥之不去，美国假日季在线消费预计将以至少八年来最慢的速度增长。<a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a> Analytics预计，今年11月和12月的在线销售额将平均增长10%，至2070亿美元，而去年增幅为创纪录的33%。</p>\n<p>3、美联储理事Quarles敦促11月减码债券收购 对通胀发出警告</p>\n<p>美联储理事Randal Quarles表示，他赞成下个月开始放慢货币刺激措施，并表示对可能需要做出政策应对的通胀压力扩大感到担忧。</p>\n<p>“我会支持我们在11月会议上决定开始减少资产购买，”他在为周三在洛杉矶举行的Milken Institute会议上的演讲准备的讲话中表示。他所指的购买计划是美联储目前每月1，200亿美元的债券购买计划。</p>\n<p>4、美财长耶伦：美国明年有望按计划实现充分就业</p>\n<p>美国财政部长珍妮特·耶伦表示，尽管就业步伐放缓，但她仍然预计美国经济“明年”将恢复充分就业。</p>\n<p>“劳动力市场在很多方面都非常紧张，”耶伦周三上午接受MSNBC电视采访时表示。“经济仍在从疫情中复苏”，她称，疫情是“极其、极其不寻常的冲击。”</p>\n<p>5、IMF：欧洲央行在2022年应加强非危机刺激措施</p>\n<p>国际货币基金组织（IMF）认为，欧元区明年结束疫情紧急购买计划时，可能需要加强他们的非危机量化宽松措施。</p>\n<p>“鉴于疫情紧急购买计划的额度将于2022年初耗尽，欧洲央行可能需要增加其他资产购买计划，以帮助实现中期通胀目标，”IMF在周三发布的报告中说。</p>\n<p>6、美联储理事夸尔斯:明年通胀上行风险很大</p>\n<p>美联储理事夸尔斯：明年通胀可能大幅下降，但上行风险“很大”。如果明年通胀没有消退，或者如果预期变得不稳定，美联储的工具可以降低通胀。2021年剩余时间以及2022年的美国经济都将强劲增长。</p>\n<p>7、白宫发布针对5-11岁儿童的疫苗接种计划以挽救拜登支持率</p>\n<p>美国白宫周三（10月20日）公布的声明表示，已为所有5至11岁的儿童订购足量的疫苗，一旦监管机构授权，将立即开始推广接种。此举或为了挽救拜登灾难性的支持率。</p>\n<p>8、EIA：美国上周EIA原油库存意外录得减少43.1万桶</p>\n<p>EIA报告显示，除却战略储备的商业原油库存减少43.1万桶至4.265亿桶，减少0.1%。上周美国国内原油产量减少10万桶至1130万桶/日。上周美国原油出口增加54.6万桶/日至306万桶/日，为2021年8月13日当周以来最高。</p>\n<p>公司新闻</p>\n<p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2177431965\" target=\"_blank\">特斯拉连续九季盈利，三季度营收和利润均新高，盘后一度跌超1%</a></p>\n<p>10月20日周三美股盘后，电动汽车巨头特斯拉公布了今年第三季度财报。特斯拉连续九季盈利，营收和净利润均创新高，投资比特币再损失5100万美元。盘后先涨0.5%随后一度转跌超1%。</p>\n<p>财报显示，特斯拉三季度营收137.6亿美元，同比增57%，财经媒体CNBC称其为公司纪录最高，此前一部分分析师预期139.1亿美元，金融数据供应商Refinitiv统计的市场预期则为136.3亿美元。</p>\n<p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2177436151\" target=\"_blank\">传PayPal有意收购社交媒体公司Pinterest 后者股价飙升并两度停牌</a></p>\n<p>社交媒体公司Pinterest周三股价一度飙升近17%，并两度停牌，此前有报道称支付巨头PayPal正在考虑将其收购。</p>\n<p>媒体援引知情人士的话报道称，PayPal最近就一项潜在交易与Pinterest取得了联系。知情人士称，Paypal提出以每股70美元的价格收购Pinterest，但最终价格和条款可能会改变。Paypal希望在11月8日公布季度财报时谈判成功并正式宣布该交易。</p>\n<p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2177328044\" target=\"_blank\">IBMQ3营收不及预期，净利润同比下降33.5%</a></p>\n<p>周三美股盘后，$IBM(<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>)$公布了2021年第三季度财务业绩。财报显示，该公司Q3营收176.18亿美元，低于市场预期的177.7亿美元，上年同期为175.60亿美元;净利润11.30亿美元，上年同期为16.98亿美元，同比下降33.5%。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2176438007\" target=\"_blank\">美光科技披露1500亿美元投资计划 呼吁政府尽快确定产业补贴政策</a></p>\n<p>在市场早已习惯半导体行业巨头动辄挥舞数百亿钞票高喊把握景气周期的当下，美光科技将这个标准提高到了千亿美元级别。</p>\n<p>当地时间周三，全球存储芯片巨头发布公告称，公司计划将在未来十年里投资超过1500亿美元用于先进记忆芯片的生产和研发，包括潜在扩大晶圆厂产能的计划。目前美光科技的生产和研发网络遍布全球13个地区，总共拥有4.7万专利。</p>\n<p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2176200484\" target=\"_blank\">定位元宇宙 脸书或更名</a></p>\n<p>新华社北京10月20日电，美国媒体19日报道，美国脸书公司或于下周更名，以反映未来趋势，从社交媒体公司发展为元宇宙公司。</p>\n<p>脸书首席执行官马克·扎克伯格积极倡导打造元宇宙——一种基于虚拟现实技术的新型虚实相融互联网平台。他7月接受媒体采访时表示，脸书数年内将从“一家社交媒体公司变成一家元宇宙公司”。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨：三季报提振标普6连涨！美油五创七年新高</title>\n<style 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摘要：①周三美股收盘涨跌不一，道指涨0.43%，纳指跌0.05%，标普500涨0.37%；②比特币突破66000美元，创历史最高价；③美联储褐皮书：经济活动适度到温和增长，多数地区物价显著上涨。\n</blockquote>\n<p>海外市场</p>\n<p>1、美股收盘涨跌不一：标普6连涨 道指涨0.43%盘中创新高</p>\n<p>优异的三季报继续提振投资者的情绪，三大股指仅纳指微跌，道指盘中一度触及历史高点，标普500指数连续第六个交易日收涨，距离历史高点不到0.2%。美联储褐皮书显示，经济活动以“缓和至温和”的速度增长，但劳动力与供应链紧张遏制了经济增长，承认通胀居高不下。</p>\n<p>截至收盘，道琼斯指数涨0.43%，盘中创历史新高，标普500指数涨0.37%，纳斯达克指数跌0.05%。</p>\n<p>2、热门中概股周三收盘多数上扬 <a href=\"https://laohu8.com/S/CAN\">嘉楠科技</a>涨18%</p>\n<p>热门中概股周三收盘多数上扬，区块链概念股走高，<a href=\"https://laohu8.com/S/CAN\">嘉楠科技</a>涨18%。</p>\n<p>和信贷飙升逾98%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>涨近6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>有道、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>涨近2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>涨超1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>涨近1%。<a href=\"https://laohu8.com/S/WDH\">水滴</a>公司跌超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/RYB\">红黄蓝</a>跌超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/KC\">金山云</a>跌超1%。</p>\n<p>3、欧洲主要股指小幅收涨 德国DAX30指数涨0.02%</p>\n<p>随着第三季度财报季的展开，投资者对供应链问题和劳动力短缺导致的成本上升感到担忧，尤其是在全球各国央行都计划撤回刺激措施的情况下。欧洲主要股指小幅收涨，德国DAX30指数涨0.02%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数涨0.06%，法国CAC40指数涨0.54%，欧洲斯托克50指数涨0.12%。</p>\n<p>4、美原期货周三收高 美油库存意外下降提振油价上涨</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/USEG\">美国能源</a>信息署（EIA）报告显示上周原油库存减少40万桶，使许多人对原油库存将会增加的预期落空。</p>\n<p>最终，纽约商品交易所11月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨91美分，涨幅1.1%，收于每桶83.87美元，创2014年10月13日以来的最高收盘价。11月WTI原油期货在周三收盘后到期，新的即期期货——12月WTI原油上涨98美分，涨幅1.2%，收于每桶83.42美元。</p>\n<p>5、黄金期货周三收高0.8% 通胀上涨提振需求</p>\n<p>对通胀压力上升的担忧推动金价上涨，但美国国债收益率走强使金价涨幅受到限制。最终，纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨14.40美元，涨幅0.8%，收于每盎司1784.90美元，创10月14日以来的最高收盘价。</p>\n<p>6、比特币突破66000美元，创历史最高价</p>\n<p>10月20日晚间，比特币价格小幅提升，一举突破2021年4月11日创下的历史最高点64843美元，触及66000美元，日内涨幅5.64%。近日通过美国SEC审批的首个比特币期货ETF成为基本面的利好消息。</p>\n<p>国际宏观</p>\n<p>1、美联储褐皮书：经济活动适度到温和增长 多数地区物价显著上涨</p>\n<p>周三发布的美联储褐皮书调查报告称，美国经济活动在9月和10月初以“适度到温和”的速度增长。受商品和原材料需求上升的推动，大多数地区的物价显著上涨。</p>\n<p>2、疫情阴影挥之不去 美国假日季在线消费增幅或创8年新低</p>\n<p>由于产品短缺、价格上涨和与新冠疫情相关的不确定性挥之不去，美国假日季在线消费预计将以至少八年来最慢的速度增长。<a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a> Analytics预计，今年11月和12月的在线销售额将平均增长10%，至2070亿美元，而去年增幅为创纪录的33%。</p>\n<p>3、美联储理事Quarles敦促11月减码债券收购 对通胀发出警告</p>\n<p>美联储理事Randal Quarles表示，他赞成下个月开始放慢货币刺激措施，并表示对可能需要做出政策应对的通胀压力扩大感到担忧。</p>\n<p>“我会支持我们在11月会议上决定开始减少资产购买，”他在为周三在洛杉矶举行的Milken Institute会议上的演讲准备的讲话中表示。他所指的购买计划是美联储目前每月1，200亿美元的债券购买计划。</p>\n<p>4、美财长耶伦：美国明年有望按计划实现充分就业</p>\n<p>美国财政部长珍妮特·耶伦表示，尽管就业步伐放缓，但她仍然预计美国经济“明年”将恢复充分就业。</p>\n<p>“劳动力市场在很多方面都非常紧张，”耶伦周三上午接受MSNBC电视采访时表示。“经济仍在从疫情中复苏”，她称，疫情是“极其、极其不寻常的冲击。”</p>\n<p>5、IMF：欧洲央行在2022年应加强非危机刺激措施</p>\n<p>国际货币基金组织（IMF）认为，欧元区明年结束疫情紧急购买计划时，可能需要加强他们的非危机量化宽松措施。</p>\n<p>“鉴于疫情紧急购买计划的额度将于2022年初耗尽，欧洲央行可能需要增加其他资产购买计划，以帮助实现中期通胀目标，”IMF在周三发布的报告中说。</p>\n<p>6、美联储理事夸尔斯:明年通胀上行风险很大</p>\n<p>美联储理事夸尔斯：明年通胀可能大幅下降，但上行风险“很大”。如果明年通胀没有消退，或者如果预期变得不稳定，美联储的工具可以降低通胀。2021年剩余时间以及2022年的美国经济都将强劲增长。</p>\n<p>7、白宫发布针对5-11岁儿童的疫苗接种计划以挽救拜登支持率</p>\n<p>美国白宫周三（10月20日）公布的声明表示，已为所有5至11岁的儿童订购足量的疫苗，一旦监管机构授权，将立即开始推广接种。此举或为了挽救拜登灾难性的支持率。</p>\n<p>8、EIA：美国上周EIA原油库存意外录得减少43.1万桶</p>\n<p>EIA报告显示，除却战略储备的商业原油库存减少43.1万桶至4.265亿桶，减少0.1%。上周美国国内原油产量减少10万桶至1130万桶/日。上周美国原油出口增加54.6万桶/日至306万桶/日，为2021年8月13日当周以来最高。</p>\n<p>公司新闻</p>\n<p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2177431965\" target=\"_blank\">特斯拉连续九季盈利，三季度营收和利润均新高，盘后一度跌超1%</a></p>\n<p>10月20日周三美股盘后，电动汽车巨头特斯拉公布了今年第三季度财报。特斯拉连续九季盈利，营收和净利润均创新高，投资比特币再损失5100万美元。盘后先涨0.5%随后一度转跌超1%。</p>\n<p>财报显示，特斯拉三季度营收137.6亿美元，同比增57%，财经媒体CNBC称其为公司纪录最高，此前一部分分析师预期139.1亿美元，金融数据供应商Refinitiv统计的市场预期则为136.3亿美元。</p>\n<p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2177436151\" target=\"_blank\">传PayPal有意收购社交媒体公司Pinterest 后者股价飙升并两度停牌</a></p>\n<p>社交媒体公司Pinterest周三股价一度飙升近17%，并两度停牌，此前有报道称支付巨头PayPal正在考虑将其收购。</p>\n<p>媒体援引知情人士的话报道称，PayPal最近就一项潜在交易与Pinterest取得了联系。知情人士称，Paypal提出以每股70美元的价格收购Pinterest，但最终价格和条款可能会改变。Paypal希望在11月8日公布季度财报时谈判成功并正式宣布该交易。</p>\n<p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2177328044\" target=\"_blank\">IBMQ3营收不及预期，净利润同比下降33.5%</a></p>\n<p>周三美股盘后，$IBM(<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>)$公布了2021年第三季度财务业绩。财报显示，该公司Q3营收176.18亿美元，低于市场预期的177.7亿美元，上年同期为175.60亿美元;净利润11.30亿美元，上年同期为16.98亿美元，同比下降33.5%。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2176438007\" target=\"_blank\">美光科技披露1500亿美元投资计划 呼吁政府尽快确定产业补贴政策</a></p>\n<p>在市场早已习惯半导体行业巨头动辄挥舞数百亿钞票高喊把握景气周期的当下，美光科技将这个标准提高到了千亿美元级别。</p>\n<p>当地时间周三，全球存储芯片巨头发布公告称，公司计划将在未来十年里投资超过1500亿美元用于先进记忆芯片的生产和研发，包括潜在扩大晶圆厂产能的计划。目前美光科技的生产和研发网络遍布全球13个地区，总共拥有4.7万专利。</p>\n<p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2176200484\" target=\"_blank\">定位元宇宙 脸书或更名</a></p>\n<p>新华社北京10月20日电，美国媒体19日报道，美国脸书公司或于下周更名，以反映未来趋势，从社交媒体公司发展为元宇宙公司。</p>\n<p>脸书首席执行官马克·扎克伯格积极倡导打造元宇宙——一种基于虚拟现实技术的新型虚实相融互联网平台。他7月接受媒体采访时表示，脸书数年内将从“一家社交媒体公司变成一家元宇宙公司”。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{"SCO":"二倍做空彭博原油指数ETF","DDG":"ProShares做空石油与天然气ETF",".DJI":"道琼斯","USO":"美国原油ETF",".IXIC":"NASDAQ Composite","UCO":"二倍做多彭博原油ETF","EBON":"亿邦国际","DWT":"三倍做空原油ETN",".SPX":"S&P 500 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美油库存意外下降提振油价上涨\n美国能源信息署（EIA）报告显示上周原油库存减少40万桶，使许多人对原油库存将会增加的预期落空。\n最终，纽约商品交易所11月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨91美分，涨幅1.1%，收于每桶83.87美元，创2014年10月13日以来的最高收盘价。11月WTI原油期货在周三收盘后到期，新的即期期货——12月WTI原油上涨98美分，涨幅1.2%，收于每桶83.42美元。\n5、黄金期货周三收高0.8% 通胀上涨提振需求\n对通胀压力上升的担忧推动金价上涨，但美国国债收益率走强使金价涨幅受到限制。最终，纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨14.40美元，涨幅0.8%，收于每盎司1784.90美元，创10月14日以来的最高收盘价。\n6、比特币突破66000美元，创历史最高价\n10月20日晚间，比特币价格小幅提升，一举突破2021年4月11日创下的历史最高点64843美元，触及66000美元，日内涨幅5.64%。近日通过美国SEC审批的首个比特币期货ETF成为基本面的利好消息。\n国际宏观\n1、美联储褐皮书：经济活动适度到温和增长 多数地区物价显著上涨\n周三发布的美联储褐皮书调查报告称，美国经济活动在9月和10月初以“适度到温和”的速度增长。受商品和原材料需求上升的推动，大多数地区的物价显著上涨。\n2、疫情阴影挥之不去 美国假日季在线消费增幅或创8年新低\n由于产品短缺、价格上涨和与新冠疫情相关的不确定性挥之不去，美国假日季在线消费预计将以至少八年来最慢的速度增长。Adobe Analytics预计，今年11月和12月的在线销售额将平均增长10%，至2070亿美元，而去年增幅为创纪录的33%。\n3、美联储理事Quarles敦促11月减码债券收购 对通胀发出警告\n美联储理事Randal Quarles表示，他赞成下个月开始放慢货币刺激措施，并表示对可能需要做出政策应对的通胀压力扩大感到担忧。\n“我会支持我们在11月会议上决定开始减少资产购买，”他在为周三在洛杉矶举行的Milken Institute会议上的演讲准备的讲话中表示。他所指的购买计划是美联储目前每月1，200亿美元的债券购买计划。\n4、美财长耶伦：美国明年有望按计划实现充分就业\n美国财政部长珍妮特·耶伦表示，尽管就业步伐放缓，但她仍然预计美国经济“明年”将恢复充分就业。\n“劳动力市场在很多方面都非常紧张，”耶伦周三上午接受MSNBC电视采访时表示。“经济仍在从疫情中复苏”，她称，疫情是“极其、极其不寻常的冲击。”\n5、IMF：欧洲央行在2022年应加强非危机刺激措施\n国际货币基金组织（IMF）认为，欧元区明年结束疫情紧急购买计划时，可能需要加强他们的非危机量化宽松措施。\n“鉴于疫情紧急购买计划的额度将于2022年初耗尽，欧洲央行可能需要增加其他资产购买计划，以帮助实现中期通胀目标，”IMF在周三发布的报告中说。\n6、美联储理事夸尔斯:明年通胀上行风险很大\n美联储理事夸尔斯：明年通胀可能大幅下降，但上行风险“很大”。如果明年通胀没有消退，或者如果预期变得不稳定，美联储的工具可以降低通胀。2021年剩余时间以及2022年的美国经济都将强劲增长。\n7、白宫发布针对5-11岁儿童的疫苗接种计划以挽救拜登支持率\n美国白宫周三（10月20日）公布的声明表示，已为所有5至11岁的儿童订购足量的疫苗，一旦监管机构授权，将立即开始推广接种。此举或为了挽救拜登灾难性的支持率。\n8、EIA：美国上周EIA原油库存意外录得减少43.1万桶\nEIA报告显示，除却战略储备的商业原油库存减少43.1万桶至4.265亿桶，减少0.1%。上周美国国内原油产量减少10万桶至1130万桶/日。上周美国原油出口增加54.6万桶/日至306万桶/日，为2021年8月13日当周以来最高。\n公司新闻\n1、特斯拉连续九季盈利，三季度营收和利润均新高，盘后一度跌超1%\n10月20日周三美股盘后，电动汽车巨头特斯拉公布了今年第三季度财报。特斯拉连续九季盈利，营收和净利润均创新高，投资比特币再损失5100万美元。盘后先涨0.5%随后一度转跌超1%。\n财报显示，特斯拉三季度营收137.6亿美元，同比增57%，财经媒体CNBC称其为公司纪录最高，此前一部分分析师预期139.1亿美元，金融数据供应商Refinitiv统计的市场预期则为136.3亿美元。\n2、传PayPal有意收购社交媒体公司Pinterest 后者股价飙升并两度停牌\n社交媒体公司Pinterest周三股价一度飙升近17%，并两度停牌，此前有报道称支付巨头PayPal正在考虑将其收购。\n媒体援引知情人士的话报道称，PayPal最近就一项潜在交易与Pinterest取得了联系。知情人士称，Paypal提出以每股70美元的价格收购Pinterest，但最终价格和条款可能会改变。Paypal希望在11月8日公布季度财报时谈判成功并正式宣布该交易。\n3、IBMQ3营收不及预期，净利润同比下降33.5%\n周三美股盘后，$IBM(IBM)$公布了2021年第三季度财务业绩。财报显示，该公司Q3营收176.18亿美元，低于市场预期的177.7亿美元，上年同期为175.60亿美元;净利润11.30亿美元，上年同期为16.98亿美元，同比下降33.5%。\n4、美光科技披露1500亿美元投资计划 呼吁政府尽快确定产业补贴政策\n在市场早已习惯半导体行业巨头动辄挥舞数百亿钞票高喊把握景气周期的当下，美光科技将这个标准提高到了千亿美元级别。\n当地时间周三，全球存储芯片巨头发布公告称，公司计划将在未来十年里投资超过1500亿美元用于先进记忆芯片的生产和研发，包括潜在扩大晶圆厂产能的计划。目前美光科技的生产和研发网络遍布全球13个地区，总共拥有4.7万专利。\n5、定位元宇宙 脸书或更名\n新华社北京10月20日电，美国媒体19日报道，美国脸书公司或于下周更名，以反映未来趋势，从社交媒体公司发展为元宇宙公司。\n脸书首席执行官马克·扎克伯格积极倡导打造元宇宙——一种基于虚拟现实技术的新型虚实相融互联网平台。他7月接受媒体采访时表示，脸书数年内将从“一家社交媒体公司变成一家元宇宙公司”。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":559,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":826806271,"gmtCreate":1634000854503,"gmtModify":1634000854554,"author":{"id":"3569024945901577","authorId":"3569024945901577","name":"Sochkio","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0eda332522c086f2f5a4de481a4859f7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569024945901577","authorIdStr":"3569024945901577"},"themes":[],"htmlText":"你除了有錢，還有什麼","listText":"你除了有錢，還有什麼","text":"你除了有錢，還有什麼","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/826806271","repostId":"2174188289","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":413,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":867105703,"gmtCreate":1633223237466,"gmtModify":1633223237660,"author":{"id":"3569024945901577","authorId":"3569024945901577","name":"Sochkio","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0eda332522c086f2f5a4de481a4859f7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569024945901577","authorIdStr":"3569024945901577"},"themes":[],"htmlText":"👏","listText":"👏","text":"👏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/867105703","repostId":"2172963698","repostType":4,"repost":{"id":"2172963698","kind":"news","pubTimestamp":1633099740,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2172963698?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-01 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List的一份报告显示，<b>9月份美国租金中位数升至1302美元，同比上涨15%。</b></p>\n<p>今年以来，美国房租一直在稳步增长。在经历了2020年因新冠疫情主导的租金下跌之后，最近的租金涨幅比疫情之前要大得多。</p>\n<p>该报告的数据显示，自2021年1月以来，美国全国租金中位数上涨了16.4%。相比之下，2017到2019年的1月到9月的租金增长率平均只有3.6%左右。</p>\n<p><b>美国近期房租上涨的主要原因是供需失衡导致的。</b></p>\n<p>一方面，随着疫情转好，人们陆续返回城市上班和上学，买不到房子的人选择租房，需求迅速变大。而另一方面，美国新房供应仍落后于历史水平。</p>\n<h2>房价上涨对通胀的影响</h2>\n<p>华尔街见闻此前文章提及，目前美国楼市“租售比”已经超过了2008年楼市泡沫最高峰。</p>\n<p>房屋租售比是指每平方米使用面积的月租金与每平方米建筑面积房价之间的比值，一般用来衡量某地区楼市运行是否良好的指标之一。<b>租售比越高意味着房产泡沫现象越大，而房产投资价值相对变小。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/74e435844c83f5a2d49a7cffd350a9a8\" tg-width=\"976\" tg-height=\"771\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>随着房价大幅攀升，也有不少观点认为，除了触顶的二手车，飙升的住房成本也将进一步加大美国通胀的压力。</p>\n<p>市场预计下一步美联储要头疼的通胀问题更难了，物价一旦失控，美联储将不得不踩下货币政策急刹车。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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18:24","market":"us","language":"zh","title":"80年代以来涨了513倍的好市多，被高估太多了吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1145866793","media":"智通财经网","summary":"对于大多数零售商而言，要产生持久的竞争优势是极其困难的。","content":"<p>作者： 刘岩</p>\n<p>一直以来，人们对于零售商是否拥有经济护城河持质疑态度。事实上，一些零售商被认为拥有经济护城河，但是对于大多数零售商而言，要产生持久的竞争优势是极其困难的。</p>\n<p>好市多就是被认为拥有经济护城河的零售商之一，该公司无疑是一家杰出的零售商，其增长率高于平均水平，投资资本回报率高，股票表现明显优于标普500指数。智通财经APP了解到，自三月份以来，该公司股价上涨了约40%。虽然目前该公司股价一直呈上扬趋势，但是有些分析师已经开始对这只股票持谨慎态度，并认为它已经被高估了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d92d9afae595002016ed468609f7a1af\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>季度业绩</b></p>\n<p>2021年5月27日，该公司公布了2021财年第三季度业绩，与大多数其他零售商一样，好市多再次报告了其强劲的增长率。在过去三个月中，好市多营收452.77亿美元，同比增长21.7%。按业务划分，营业收入为443.76亿美元;会员费收入为9.01亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c5d0509696a7c513a15ad4a9d4d16a5b\" tg-width=\"643\" tg-height=\"428\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>由于疫情，零售商的业务以前所未有的高增长率增长，虽然这是好事，但是无法确定这些高于平均水平的增长率将持续多久。</p>\n<p><img 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从简单的估值指标开始，比如市盈率或价格自由现金流比率。好市多的市盈率在过去十年中是最高的，这种市盈率我们曾在互联网泡沫时期看到过类似情况。除了任何历史比较之外，43.5的市盈率对几乎所有公司来说都是极高的。好市多的股价也远高于其过去10年的平均市盈率(29.83)。除了市盈率，我们还可以看看价格自由现金流比率，该比率略低(目前为29.73)，也低于33.82的10年平均水平。然而，30的P/FCF比率仍然不便宜。</p>\n<p>我们首先要确定未来几年的实际增长率。永续期的增长率很简单，一般来说面对一些高质量企业的时候，会使用6%的永续期增长率。在未来的几年里，假设10%的实际增长率与过去增长率保持一致，而不是假设实际增长率等于完美增长率。</p>\n<p>作为计算的基础，一般使用过去四个季度的自由现金流(69.14亿美元)或上一财年的自由现金流(60.51亿美元)。当比较自由现金流和净收入时，我们得到了过去10年的平均比率101.3%。但在过去四个季度，这一比率是146%，在2020财年，它甚至达到了151%，虽然这是一个好迹象，企业可以报告较高的FCF转换率，但一般来说这些数字是不可持续的，不应该应用到计算中。相反，使用过去四个季度的净收入，并使用与过去十年相同的自由现金流/净收入比率(101.3%)，可以得到47.87亿美元的计算的基础。</p>\n<p>当使用上述数字并假设10%的贴现率时，可以得到的好市多的固有价值是375.75美元。</p>\n<p><b>市场情绪</b></p>\n<p>有人会说，应该采用过去四个季度的自由现金流或未来十年的11%或12%的增长率，也可能有人会质疑，对于这家自1988年以来每股收益复合年增长率为11.22%的公司来说，6%的永续期增长率是否现实。但是该数值是根据现实假设计算的，好市多不仅被高估了一点点，该公司现在的溢价接近25%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1218b45a4f081ee5ecbbadb706aa09bd\" tg-width=\"640\" tg-height=\"196\" 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过去几个季度的增长率高于平均水平，但我们不能假设好市多在未来几年继续以类似的速度增长。该公司本应到2022-2023年才能达到的增长率，已经提前于2020-2021年实现。这表明未来几个季度的增长率可能会降低。\n2. 然而我们必须也得指出，好市多在过去几年也以远高于其他零售商的速度增长。\n\n经济护城河\n但好市多不仅能以高速度和高一致性增长，它还拥有广泛的经济护城河，保护自己免受竞争对手的冲击。这也区别于大多数其他零售商。虽然许多其他公司也都有会员计划,比如Amazon Prime，但是这种会员与好市多的会员仍然存在巨大的差异：消费者不能在没有会员的情况下在好市多购物，这创立了一条基于成本优势和转换成本的经济护城河。\n\n而且目前看来，现在好市多的续订率较之前更高。\n稳定的毛利率\n具有广泛护城河的另一个强有力的证据是该公司稳定的毛利率。虽然好市多的毛利率相当低，过去三年平均为12.21%。但是在过去20年中，该公司的毛利率非常稳定，几乎每年都在12%-13.5%之间。这是该公司业务稳定的强烈信号。\n\n股票的优异表现\n自20世纪80年代以来，标普500指数上涨了3900%，而好市多的同期回报率为51300%。这是一个优异的表现，因为好市多毫无质疑是一个优秀的企业。\n\n资产负债表\n截至2021年5月9日，好市多的资产负债表上有9200万美元的短期债务和7495万美元的长期债务。而在过去四个季度，好市多产生了63.62亿美元的营业收入，因此它只需要大约1.2倍的营业收入来偿还未偿债务。此外，好市多的资产负债表上还有10.26亿美元的现金和现金等价物，足以偿还所有未偿债务。\n\n总的来说，好市多拥有良好的资产负债表，投资者无需担心其流动性和偿付能力。\n内在价值计算\n到目前为止，我们把好市多描述为一个伟大的企业，虽然确实如此。但问题不在于业务本身，而在于我们现在必须为该公司股票支付极高的价格。\n\n从简单的估值指标开始，比如市盈率或价格自由现金流比率。好市多的市盈率在过去十年中是最高的，这种市盈率我们曾在互联网泡沫时期看到过类似情况。除了任何历史比较之外，43.5的市盈率对几乎所有公司来说都是极高的。好市多的股价也远高于其过去10年的平均市盈率(29.83)。除了市盈率，我们还可以看看价格自由现金流比率，该比率略低(目前为29.73)，也低于33.82的10年平均水平。然而，30的P/FCF比率仍然不便宜。\n我们首先要确定未来几年的实际增长率。永续期的增长率很简单，一般来说面对一些高质量企业的时候，会使用6%的永续期增长率。在未来的几年里，假设10%的实际增长率与过去增长率保持一致，而不是假设实际增长率等于完美增长率。\n作为计算的基础，一般使用过去四个季度的自由现金流(69.14亿美元)或上一财年的自由现金流(60.51亿美元)。当比较自由现金流和净收入时，我们得到了过去10年的平均比率101.3%。但在过去四个季度，这一比率是146%，在2020财年，它甚至达到了151%，虽然这是一个好迹象，企业可以报告较高的FCF转换率，但一般来说这些数字是不可持续的，不应该应用到计算中。相反，使用过去四个季度的净收入，并使用与过去十年相同的自由现金流/净收入比率(101.3%)，可以得到47.87亿美元的计算的基础。\n当使用上述数字并假设10%的贴现率时，可以得到的好市多的固有价值是375.75美元。\n市场情绪\n有人会说，应该采用过去四个季度的自由现金流或未来十年的11%或12%的增长率，也可能有人会质疑，对于这家自1988年以来每股收益复合年增长率为11.22%的公司来说，6%的永续期增长率是否现实。但是该数值是根据现实假设计算的，好市多不仅被高估了一点点，该公司现在的溢价接近25%。\n\n虽然华尔街仍然看涨好市多，但是其他一些分析师看跌该股。\n结论\n好市多将于2021年9月23日公布第四季度和2021财年的业绩，业绩可能会很强劲。分析师预计每股收益为3.52美元，而2020财年第四季度为3.04美元。然而，这并不能改变好市多目前被极度高估的事实，尽管好市多目前的增长率很高，但这只股票并不是一个很好的投资标的。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":301,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":815069965,"gmtCreate":1630630610357,"gmtModify":1631888388923,"author":{"id":"3569024945901577","authorId":"3569024945901577","name":"Sochkio","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0eda332522c086f2f5a4de481a4859f7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569024945901577","authorIdStr":"3569024945901577"},"themes":[],"htmlText":"👏","listText":"👏","text":"👏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/815069965","repostId":"1107971330","repostType":4,"repost":{"id":"1107971330","kind":"news","pubTimestamp":1630583980,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1107971330?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-02 19:59","market":"us","language":"zh","title":"疯狂的美股“韭菜”！80％年轻散户举债炒美股","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1107971330","media":"腾讯美股","summary":"散户信心爆棚，甚至举债入场，小心“后患无穷”。","content":"<p>美股近年以来之所以能够持续大涨，散户投资者正发生着越来越大的作用，尤其是去年疫情爆发之后，因为被迫宅家无事可做，而手上又拿着联邦政府的各种紧急救济资金，新一代散户批量诞生，为美股从3月低点一直绵延至今的戏剧性涨势做出了巨大的贡献。</p>\n<p>不过，近期以来，这些年轻散户的行为也正在变得越来越离谱，越来越多的人都开始举债炒股。类似的局面上一次出现，正是在1999年晚期，互联网泡沫如火如荼的时候，当时的一代日间交易者也是将信用卡贷款，甚至房屋净值贷款都投入了股市。</p>\n<p>对于经历过互联网泡沫破灭和全球金融危机那两次真正意义熊市的老投资者而言，这样的行为，以及这行为背后一夜暴富的想法都会给他们以似曾相识之感。</p>\n<p>事实上，AMC和<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>等“MEME股票”近期的大火，以及所谓“散户占领华尔街”的炒作，在他们看来也丝毫不值得惊奇。</p>\n<p>真正经历过那两次严峻考验的散户，不知道现在有多少还坚持在市场里，哪怕还有，想必也汲取到了深刻的教训，知道了极端的估值和极端的看涨情绪出现之后，大概率会有怎样的事情发生。</p>\n<p>美股市场还是那个美股市场，但是小白却还在代代更新，遗憾的是，正如理财产品比较分析网站Magnify Money最近发布的一份研究报告所显示的，记性对于散户而言似乎永远是奢侈品。</p>\n<p><b>只有钱才能生钱</b></p>\n<p>报告对散户的心理进行了到位的剖析：</p>\n<blockquote>\n “他们总是坚信，你只有投入金钱，后者才能生出金钱。可是，如果你没有用来投资的金钱该怎么办呢？难道你真的试着应该举债去赚钱吗？”\n</blockquote>\n<p>自从疫情爆发，整个美国进入封锁时期以来，众多的散户都纷纷投身股市。结果就是，2020年上半年当中涌入美股市场的资金总数创下了历史纪录。</p>\n<p>需要予以强调的是，正如下图所显示的，这个历史纪录还不仅仅是在数字上较之其他周期略高一点而已，而是堪称“一览众山小”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e3bdfa8434e771bae1d20cef6ed8310\" tg-width=\"641\" tg-height=\"390\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>考虑到一个最基本的现实，即人们的可任意支配收入在这段时间内并没有什么明显的增加，不难得出结论——这些投资主要都是来自一轮又一轮的“经济刺激”资金，以及……举债。</p>\n<p>如下图所示，目前美股市场上，保证金债务规模正盘旋在历史最高点附近，而自由现金部位的规模却跌出了历史新低。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a4631e3e756865b9a3e5ee619b5415a3\" tg-width=\"641\" tg-height=\"426\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>保证金债务虽“好”，但是麻烦在于，保证金债务的规模最大也不会超过账户总价值的50%（具体限额视抵押品而定）。</p>\n<p>于是乎，当散户炒家们已经将保证金债务借到了极限，他们下一步会从哪里筹措资金呢？</p>\n<p><b>Z世代一马当先</b></p>\n<p>Magnify Money的调查发现，40%的散户投资者都存在举债投资的现象，而其中一马当先的，就是生于20世纪90年代后半期，以及新世纪第一个十年前半期的群体，即所谓“Z世代”。调查结果显示：</p>\n<p><b>1. 40%参与调查的散户都有举债投资的情况，而其中Z世代占比最高。</b>40%的投资者表示他们都借钱投资了股票，而Z世代当中存在此种情况的为80%，生于20世纪80年代到90年代前半期的千禧世代当中存在此种情况的为60%，生于60年代后半期至70年代的X世代当中存在此种情况的为28%，而生于40年代后半期至60年代前半期的婴儿潮世代当中存在此种情况的为9%。</p>\n<p><b>2. 举债投资者当中，个人贷款是最常见的选项，排名其后的是向亲友借钱。</b>在举债投资的人当中，38%的人申请了个人贷款，23%的人向亲友借了钱。</p>\n<p><b>3. 举债投资者许多人都借款金额不菲。</b>那些举债投资的散户，近一半（46%）的借款额度都不低于5000美元。</p>\n<p><b>4. 举债投资者最强烈的行为动机是为了未来进行储蓄。</b>37%的人举债投资都是在自己的退休计划当中。还有32%的人是为了买某只特定的股票，31%的人是为了有资格进行日间交易。</p>\n<p><b>5. 在背负债务时是否应该进行投资？大家的看法泾渭分明。</b>49%的人给出了肯定的答复，理由是投资对于构筑未来的财富至关重要，而51%的人给出了否定的大幅，因为他们认为首先应该还清债务。</p>\n<p><b>6. 大多数人都相信举债投资不会是一种暂时性现象。</b>那些之前曾经有举债投资经历的人们，61%都会再次这么做，还有33%会考虑再次这么做。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ffec79bc0218d298d3642f2634a4aed\" tg-width=\"587\" tg-height=\"527\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>理财专家们指出，牛市最大的“好处”之一就在于，行情会慷慨地“原谅”投资错误。调查发现，那些有举债投资经历的人之所以愿意再次举债，最主要的原因还是在于他们赚到了钱。</p>\n<p>可是，如果他们赚不到钱呢？</p>\n<p><b>不是不报时候未到</b></p>\n<p>深入研究调查报告的细节，人们就会发现，<b>举债投资其实是会带来一系列长期性后果的。</b></p>\n<p>当一位投资者在券商账户里申请了保证金贷款，也就意味着账户当中的一部分证券成为了抵押品。如果遭遇熊市，偿债遇到麻烦，投资者就将被迫卖掉这些作为抵押品的证券，来清偿债务。如果再严重一点，遭遇流动性危机，投资者最终可能会失掉自己账户当中的全部资产。大多数时候，投资者的保证金债务麻烦也就到此为止了。</p>\n<p>麻烦在于，现在不少人的具体举债做法，完全可能会影响到他们之后漫长的人生道路。调查结果显示，许多人都申请了个人贷款，或者是在依靠信用卡债务投资。</p>\n<p>个人贷款和信用卡债务不同于保证金债务，哪怕投资组合全部损失掉，投资者余下的债务额度也不会被宽免。保证金债务只和投资账户挂钩，而个人贷款和信用卡债务，则是会成为“永远”的负担。</p>\n<p>这也就意味着，哪怕遭遇崩盘，投资者账户当中的财富全部消失，他们还依然要继续为那些余下的债款还本付息。比如信用卡债务，如果投资者不能及时按照最低限额进行偿付，这笔债务往往会伴随他四十年，甚至更长的时间。</p>\n<p>对于这些当下年纪轻轻的投资者而言，这就不是一时的问题，而是会让他们在未来漫长的岁月当中始终背负着重担。</p>\n<p><b>信心爆棚</b></p>\n<p>当然，认真说起来，美国散户现在会表现得如此疯狂，投机热情高涨，其实并不是多么值得惊奇的事情。毕竟，在长达十年以上的时间当中，美联储一直在源源不断地向金融系统注入海量的流动性。</p>\n<p>现在许多投资者都相信，他们进入美股市场时就自动领取了一张“亏损保单”，后者就是所谓“美联储对策”。</p>\n<p>全球金融危机时期之后，越来越多的年轻投资者被“美联储对策”吸引着走入了美股市场。他们并没有真正经历过不同的投资周期，没有见识过之前熊市的严酷，再加上刺激支票的名副其实的“刺激”，美股市场在他们眼中就宛如赌场。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/467e28c37578462bdbc7d4e7e4b87d3d\" tg-width=\"641\" tg-height=\"444\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>散户们最让观察家们担心的地方之一，就在于他们的“导师”。那些最年轻、最没有经验的年轻散户都表示，社交媒体是他们“最重要”的信息源。</p>\n<p>考虑到社交媒体上最活跃的，其实都是较为年轻的世代，这种情况真可谓是“盲人骑瞎马，夜半临深池”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aebc2a1ca02e1fa7b8d3ceef6007b7b2\" tg-width=\"641\" tg-height=\"448\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>著名财经媒体人茨威格（Jason Zweig）对这个问题做出了非常到位的总结：</p>\n<blockquote>\n “每时每刻，那些吹鼓手们都会不遗余力地去吹捧这些回报。一只小型股票基金在过去一年当中获得了40%的回报率，就可以通过广告和社交媒体大事张扬——40%是一个非常巨大，非常美丽的数字！你只有真正研究了专业财经数据，才会知道，其实40%比起市场平均表现还低了10个百分点。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 虽然已经是老生常谈，但是我们还是必须一次次强调，像这样的回报率是不可能一直存在下去的。当它存在时，我们只管享受就好，但是如果你觉得这样可观的回报理应是常态，那么你肯定是发疯了。”\n</blockquote>\n<p>茨威格表示，对于大多数年轻散户而言，<b>他们最大的问题就是，他们对于自己正在购买的股票几乎就谈不到有什么研究</b>。他们之所以要买进，理由只有一个——“因为它们在涨。”</p>\n<p>遗憾的是，当大气候真正发生了变化，他们就会发现原来基本面真的是有意义的，而且是至关重要的意义。只是这一点从社交媒体上是绝对学不到的。</p>\n<p><b>最愚蠢的理由</b></p>\n<p>研究报告指出：</p>\n<blockquote>\n “许多人举债投资，都是将视线投向了未来。调查当中，超过三分之一的人说，自己是为了退休计划在进行投资。股市本身也是一大原因，许多人举债都是为了买进某只特定的股票，或者是执行某只特定的交易策略。每十个投资者当中就有一个说，他们举债是为了购买虚拟货币。”\n</blockquote>\n<p>举债“储蓄”，这本身就是个极为荒唐而可怕的想法。</p>\n<p>回顾当初，在2000年到2001年那段时间，不少理财顾问都发现，自己的身份似乎突然间就变成了债务顾问。这当然不足为奇，因为股市崩盘之下，许多散户的财富都灰飞烟灭，只剩下一身个人债务负担，却没有资产去偿还。</p>\n<p>如果现在这些年轻的散户们发现，自己完全可能在未来某天坠入那样的境地，真不知道他们会作何感想。</p>\n<p>只是，他们现在当然想不到，因为美股的超级大牛市已经持续了十年以上，他们再次充分领略了金融市场的魅力，日益坚信自己不可能赔本。对此，对冲基金巨子达利欧（Ray Dalio）曾经说过：</p>\n<blockquote>\n “投资者所能够犯下的最大错误，莫过于坚信其实只是最近在发生的事情将永远存在下去。他们相信，近期看上去不错的投资对象将永远是理想的投资对象。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 然而典型情境之下，过去的高回报其实只能说明，相应的资产已经变得越来越昂贵，因此作为未来的投资对象，它只能是变得越来越糟糕，而不是越来越理想。”\n</blockquote>\n<p>其实，散户们也知道，投资本质上就是一个关于风险的游戏，他们也经常会强调，你只有冒多大的风险，才能够获得多高的回报率。可是，他们真正懂得风险的定义吗？只有当局面变得更糟糕的时，他们才意识到会损失有多惨重。</p>\n<p>当年的互联网泡沫破灭后，整整一代散户通过一种不堪回首的方式掌握了“风险”和“杠杆”的真实定义。遗憾的是，今天高度活跃的Z世代散户，他们却是从零开始，注定要将这些课程再学习一遍。</p>","source":"txmg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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“他们总是坚信，你只有投入金钱，后者才能生出金钱。可是，如果你没有用来投资的金钱该怎么办呢？难道你真的试着应该举债去赚钱吗？”\n\n自从疫情爆发，整个美国进入封锁时期以来，众多的散户都纷纷投身股市。结果就是，2020年上半年当中涌入美股市场的资金总数创下了历史纪录。\n需要予以强调的是，正如下图所显示的，这个历史纪录还不仅仅是在数字上较之其他周期略高一点而已，而是堪称“一览众山小”。\n\n考虑到一个最基本的现实，即人们的可任意支配收入在这段时间内并没有什么明显的增加，不难得出结论——这些投资主要都是来自一轮又一轮的“经济刺激”资金，以及……举债。\n如下图所示，目前美股市场上，保证金债务规模正盘旋在历史最高点附近，而自由现金部位的规模却跌出了历史新低。\n\n保证金债务虽“好”，但是麻烦在于，保证金债务的规模最大也不会超过账户总价值的50%（具体限额视抵押品而定）。\n于是乎，当散户炒家们已经将保证金债务借到了极限，他们下一步会从哪里筹措资金呢？\nZ世代一马当先\nMagnify Money的调查发现，40%的散户投资者都存在举债投资的现象，而其中一马当先的，就是生于20世纪90年代后半期，以及新世纪第一个十年前半期的群体，即所谓“Z世代”。调查结果显示：\n1. 40%参与调查的散户都有举债投资的情况，而其中Z世代占比最高。40%的投资者表示他们都借钱投资了股票，而Z世代当中存在此种情况的为80%，生于20世纪80年代到90年代前半期的千禧世代当中存在此种情况的为60%，生于60年代后半期至70年代的X世代当中存在此种情况的为28%，而生于40年代后半期至60年代前半期的婴儿潮世代当中存在此种情况的为9%。\n2. 举债投资者当中，个人贷款是最常见的选项，排名其后的是向亲友借钱。在举债投资的人当中，38%的人申请了个人贷款，23%的人向亲友借了钱。\n3. 举债投资者许多人都借款金额不菲。那些举债投资的散户，近一半（46%）的借款额度都不低于5000美元。\n4. 举债投资者最强烈的行为动机是为了未来进行储蓄。37%的人举债投资都是在自己的退休计划当中。还有32%的人是为了买某只特定的股票，31%的人是为了有资格进行日间交易。\n5. 在背负债务时是否应该进行投资？大家的看法泾渭分明。49%的人给出了肯定的答复，理由是投资对于构筑未来的财富至关重要，而51%的人给出了否定的大幅，因为他们认为首先应该还清债务。\n6. 大多数人都相信举债投资不会是一种暂时性现象。那些之前曾经有举债投资经历的人们，61%都会再次这么做，还有33%会考虑再次这么做。\n\n理财专家们指出，牛市最大的“好处”之一就在于，行情会慷慨地“原谅”投资错误。调查发现，那些有举债投资经历的人之所以愿意再次举债，最主要的原因还是在于他们赚到了钱。\n可是，如果他们赚不到钱呢？\n不是不报时候未到\n深入研究调查报告的细节，人们就会发现，举债投资其实是会带来一系列长期性后果的。\n当一位投资者在券商账户里申请了保证金贷款，也就意味着账户当中的一部分证券成为了抵押品。如果遭遇熊市，偿债遇到麻烦，投资者就将被迫卖掉这些作为抵押品的证券，来清偿债务。如果再严重一点，遭遇流动性危机，投资者最终可能会失掉自己账户当中的全部资产。大多数时候，投资者的保证金债务麻烦也就到此为止了。\n麻烦在于，现在不少人的具体举债做法，完全可能会影响到他们之后漫长的人生道路。调查结果显示，许多人都申请了个人贷款，或者是在依靠信用卡债务投资。\n个人贷款和信用卡债务不同于保证金债务，哪怕投资组合全部损失掉，投资者余下的债务额度也不会被宽免。保证金债务只和投资账户挂钩，而个人贷款和信用卡债务，则是会成为“永远”的负担。\n这也就意味着，哪怕遭遇崩盘，投资者账户当中的财富全部消失，他们还依然要继续为那些余下的债款还本付息。比如信用卡债务，如果投资者不能及时按照最低限额进行偿付，这笔债务往往会伴随他四十年，甚至更长的时间。\n对于这些当下年纪轻轻的投资者而言，这就不是一时的问题，而是会让他们在未来漫长的岁月当中始终背负着重担。\n信心爆棚\n当然，认真说起来，美国散户现在会表现得如此疯狂，投机热情高涨，其实并不是多么值得惊奇的事情。毕竟，在长达十年以上的时间当中，美联储一直在源源不断地向金融系统注入海量的流动性。\n现在许多投资者都相信，他们进入美股市场时就自动领取了一张“亏损保单”，后者就是所谓“美联储对策”。\n全球金融危机时期之后，越来越多的年轻投资者被“美联储对策”吸引着走入了美股市场。他们并没有真正经历过不同的投资周期，没有见识过之前熊市的严酷，再加上刺激支票的名副其实的“刺激”，美股市场在他们眼中就宛如赌场。\n\n散户们最让观察家们担心的地方之一，就在于他们的“导师”。那些最年轻、最没有经验的年轻散户都表示，社交媒体是他们“最重要”的信息源。\n考虑到社交媒体上最活跃的，其实都是较为年轻的世代，这种情况真可谓是“盲人骑瞎马，夜半临深池”。\n\n著名财经媒体人茨威格（Jason Zweig）对这个问题做出了非常到位的总结：\n\n “每时每刻，那些吹鼓手们都会不遗余力地去吹捧这些回报。一只小型股票基金在过去一年当中获得了40%的回报率，就可以通过广告和社交媒体大事张扬——40%是一个非常巨大，非常美丽的数字！你只有真正研究了专业财经数据，才会知道，其实40%比起市场平均表现还低了10个百分点。\n\n\n 虽然已经是老生常谈，但是我们还是必须一次次强调，像这样的回报率是不可能一直存在下去的。当它存在时，我们只管享受就好，但是如果你觉得这样可观的回报理应是常态，那么你肯定是发疯了。”\n\n茨威格表示，对于大多数年轻散户而言，他们最大的问题就是，他们对于自己正在购买的股票几乎就谈不到有什么研究。他们之所以要买进，理由只有一个——“因为它们在涨。”\n遗憾的是，当大气候真正发生了变化，他们就会发现原来基本面真的是有意义的，而且是至关重要的意义。只是这一点从社交媒体上是绝对学不到的。\n最愚蠢的理由\n研究报告指出：\n\n “许多人举债投资，都是将视线投向了未来。调查当中，超过三分之一的人说，自己是为了退休计划在进行投资。股市本身也是一大原因，许多人举债都是为了买进某只特定的股票，或者是执行某只特定的交易策略。每十个投资者当中就有一个说，他们举债是为了购买虚拟货币。”\n\n举债“储蓄”，这本身就是个极为荒唐而可怕的想法。\n回顾当初，在2000年到2001年那段时间，不少理财顾问都发现，自己的身份似乎突然间就变成了债务顾问。这当然不足为奇，因为股市崩盘之下，许多散户的财富都灰飞烟灭，只剩下一身个人债务负担，却没有资产去偿还。\n如果现在这些年轻的散户们发现，自己完全可能在未来某天坠入那样的境地，真不知道他们会作何感想。\n只是，他们现在当然想不到，因为美股的超级大牛市已经持续了十年以上，他们再次充分领略了金融市场的魅力，日益坚信自己不可能赔本。对此，对冲基金巨子达利欧（Ray Dalio）曾经说过：\n\n “投资者所能够犯下的最大错误，莫过于坚信其实只是最近在发生的事情将永远存在下去。他们相信，近期看上去不错的投资对象将永远是理想的投资对象。\n\n\n 然而典型情境之下，过去的高回报其实只能说明，相应的资产已经变得越来越昂贵，因此作为未来的投资对象，它只能是变得越来越糟糕，而不是越来越理想。”\n\n其实，散户们也知道，投资本质上就是一个关于风险的游戏，他们也经常会强调，你只有冒多大的风险，才能够获得多高的回报率。可是，他们真正懂得风险的定义吗？只有当局面变得更糟糕的时，他们才意识到会损失有多惨重。\n当年的互联网泡沫破灭后，整整一代散户通过一种不堪回首的方式掌握了“风险”和“杠杆”的真实定义。遗憾的是，今天高度活跃的Z世代散户，他们却是从零开始，注定要将这些课程再学习一遍。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":170,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"hots":[{"id":324310445,"gmtCreate":1615962215787,"gmtModify":1703495578907,"author":{"id":"3569024945901577","authorId":"3569024945901577","name":"Sochkio","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0eda332522c086f2f5a4de481a4859f7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569024945901577","authorIdStr":"3569024945901577"},"themes":[],"htmlText":"這年头企业要继續成長，不能玩垄断。要和同行，敌人一起合作做大生意。","listText":"這年头企业要继續成長，不能玩垄断。要和同行，敌人一起合作做大生意。","text":"這年头企业要继續成長，不能玩垄断。要和同行，敌人一起合作做大生意。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/324310445","repostId":"2120904374","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":262,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":346631898,"gmtCreate":1618028126614,"gmtModify":1634295145332,"author":{"id":"3569024945901577","authorId":"3569024945901577","name":"Sochkio","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0eda332522c086f2f5a4de481a4859f7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569024945901577","authorIdStr":"3569024945901577"},"themes":[],"htmlText":"<a 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href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>靠顶级音乐版权拉动增长和用户留存的粗旷竞争方式一去不复返。</p>\n<p>2014年，彼时还是腾讯旗下产品的QQ音乐，就已经在版权方面对网易云音乐发起进攻。2014年末，QQ音乐曾起诉网易云音乐，称网易云音乐未经授权向公众传播的《时间都去哪了》等623首网络音乐涉嫌侵权行为。</p>\n<p>最终，武汉市中级人民法院判定，网易云音乐涉嫌侵权行为，对网易云音乐发出网络禁令，勒令其删除相关内容。用户能感知到的，就是网易云音乐“变灰”的歌曲多起来了。而尝到甜头的QQ音乐，也开始构建它的版权帝国。</p>\n<p>TME早期大量音乐版权来自于对中国音乐集团的合并（以下简称CMC）。早年已低价签下大量独家音乐版权的海洋音乐，先后完成对酷我音乐和酷狗音乐的并购，并组建起新的“海洋音乐集团”，后改名为“中国音乐集团”。</p>\n<p>当时，在线音乐并不受到资本青睐。在多次IPO碰壁后，CMC最终选择与腾讯合作，将数字音乐业务进行合并。2016年7月12日，腾讯通过一系列交易收购 CMC。2017年1月，腾讯宣布，QQ音乐业务和CMC合并成为新的音乐集团，并更名为腾讯音乐娱乐集团。</p>\n<p>之后，TME分别于<a href=\"https://laohu8.com/S/SNE\">索尼</a>音乐娱乐（SME）、环球音乐集团（UMG）和<a href=\"https://laohu8.com/S/WMG\">华纳音乐</a>集团（EWMG）合作，获得了这三大全球音乐厂牌的中国独家流媒体版权，并长期独家拥有。这使得TME在与网易云音乐的竞争中遥遥领先。</p>\n<p>2018年2月，在国家版权局的推动下，TME与网易云音乐达成版权合作，相互授权音乐作品需达到各自独家音乐作品数量99%。</p>\n<p>以2018年招股书上公布的数字来看，彼时TME拥有 200 多个国内外音乐厂牌的超过 2000 万首曲目，其1%则为20万首歌曲，这里面依然有足够的操作空间来限制对手。</p>\n<p>网易云音乐于2020年和华纳、环球音乐重新达成音乐版权授权合作。2021年5月18日，网易云音乐宣布与<a href=\"https://laohu8.com/S/SONY\">索尼</a>音乐娱乐（SME）达成版权合作，这意味着网易云音乐同时获得了这全球三大唱片公司的音乐版权。网易云音乐也自此完全打破TME对顶级唱片公司的封锁。</p>\n<p>尽管TME所拥有的地盘被不断削减，但其仍保有大量独家内容底牌，主要有以下几类：1）几个亚洲顶级厂牌，包括中国大陆的摩登天空、韩国的YG和周杰伦拥有的JVR；2）几个不太有优势的西方厂牌公司，如Cooking Vinyl和Kobalt Music；3）热门电视和网络真人秀节目的音乐版权，如《青春有你》和《创造营》；4）平台孵化出的新原创音乐人。</p>\n<p>早在TME上市招股书中就已经有对版权问题进行过风险提示，而其营收模式和业务转型也似乎是在向外界证明这座娱乐大厦不会因为版权问题而倾倒，丰富的长视频内容、直播业务和对社交的探索组成的地基，足以应对风险动荡的来临。</p>\n<p>2021年2月，运营12年，服务过亿用户的虾米音乐的关闭，给TME带来了更多公众和监管部门的关注，至此主要从业者仅剩3家。</p>\n<p>独家音乐版权已无法成为核心竞争力，TME再次提升了孵化内容的重要性。</p>\n<p>2021年6月25日，腾讯音乐集团宣布成立内容业务线，负责音乐内容相关业务的整体规划、战略制定和统筹管理。将在原有的内容合作部的基础上成立音乐人开放平台部、内容工作室群、音乐云业务中心、宣推市场中心及榜单和数据产品中心。</p>\n<p>随后的7月9日，TME内部邮件显示，宣布对QQ音乐和酷我在内的业务线和相关人员进行调整。在本次调整中，QQ音乐业务线将成立长音频业务中心，负责QQ音乐长音频专区的产品研发工作；酷我音乐旗下最赚钱的业务“聚星直播”，将交由酷狗音乐的高管谢欢领导；酷我音乐业务线的商业化业务将交给腾讯音乐商业广告部总经理刘宪凯负责。</p>\n<p>据界面新闻报道，酷我音乐线下一位总监表示，将长音频业务从酷我剥离出去组建独立BU，将酷我的直播业务“聚星”交给酷狗高管领导，将酷我商业化业务交给QQ音乐的相关领导负责，“（酷我）现在的趋势就是拆分业务，整合进其它部门，缓解政策压力”。</p>\n<p><img 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href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>有限公司作出责令解除网络音乐独家版权等处罚。</p>\n<p><b>此次处罚的一大不同在于，本案为《反垄断法》对违法实施经营者集中“采取必要措施恢复市场竞争状态”的第一起案件。</b></p>\n<p>此前的反垄断处罚方式多以“补罚”搭配对接下来的经营提出指导性要求为主，而此次则对腾讯明确列出了非常具体的整改措施，包括合同内哪些协议需要解除，需要在什么时间内完成解除等。事实上再次丰富了反垄断执法工具箱。</p>\n<p>据市场监管总局消息，2021年1月，市场监管总局根据举报，对腾讯控股有限公司（以下简称腾讯）2016年7月收购中国音乐集团股权涉嫌违法实施经营者集中行为立案调查。</p>\n<p>调查表明，本案相关市场为中国境内网络音乐播放平台市场。正版音乐版权是网络音乐播放平台运营的核心资产和关键性资源。2016年腾讯和中国音乐集团在相关市场份额分别为30%和40%左右，腾讯通过与市场主要竞争对手合并，获得较高的市场份额，集中后实体占有的独家曲库资源超过80%，可能有能力促使上游版权方与其达成更多独家版权协议，或要求给予其优于竞争对手的交易条件，也可能有能力通过支付高额预付金等版权付费模式提高市场进入壁垒，对相关市场具有或者可能具有排除、限制竞争效果。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>靠顶级音乐版权拉动增长和用户留存的粗旷竞争方式一去不复返。</p>\n<p>2014年，彼时还是腾讯旗下产品的QQ音乐，就已经在版权方面对网易云音乐发起进攻。2014年末，QQ音乐曾起诉网易云音乐，称网易云音乐未经授权向公众传播的《时间都去哪了》等623首网络音乐涉嫌侵权行为。</p>\n<p>最终，武汉市中级人民法院判定，网易云音乐涉嫌侵权行为，对网易云音乐发出网络禁令，勒令其删除相关内容。用户能感知到的，就是网易云音乐“变灰”的歌曲多起来了。而尝到甜头的QQ音乐，也开始构建它的版权帝国。</p>\n<p>TME早期大量音乐版权来自于对中国音乐集团的合并（以下简称CMC）。早年已低价签下大量独家音乐版权的海洋音乐，先后完成对酷我音乐和酷狗音乐的并购，并组建起新的“海洋音乐集团”，后改名为“中国音乐集团”。</p>\n<p>当时，在线音乐并不受到资本青睐。在多次IPO碰壁后，CMC最终选择与腾讯合作，将数字音乐业务进行合并。2016年7月12日，腾讯通过一系列交易收购 CMC。2017年1月，腾讯宣布，QQ音乐业务和CMC合并成为新的音乐集团，并更名为腾讯音乐娱乐集团。</p>\n<p>之后，TME分别于<a href=\"https://laohu8.com/S/SNE\">索尼</a>音乐娱乐（SME）、环球音乐集团（UMG）和<a href=\"https://laohu8.com/S/WMG\">华纳音乐</a>集团（EWMG）合作，获得了这三大全球音乐厂牌的中国独家流媒体版权，并长期独家拥有。这使得TME在与网易云音乐的竞争中遥遥领先。</p>\n<p>2018年2月，在国家版权局的推动下，TME与网易云音乐达成版权合作，相互授权音乐作品需达到各自独家音乐作品数量99%。</p>\n<p>以2018年招股书上公布的数字来看，彼时TME拥有 200 多个国内外音乐厂牌的超过 2000 万首曲目，其1%则为20万首歌曲，这里面依然有足够的操作空间来限制对手。</p>\n<p>网易云音乐于2020年和华纳、环球音乐重新达成音乐版权授权合作。2021年5月18日，网易云音乐宣布与<a href=\"https://laohu8.com/S/SONY\">索尼</a>音乐娱乐（SME）达成版权合作，这意味着网易云音乐同时获得了这全球三大唱片公司的音乐版权。网易云音乐也自此完全打破TME对顶级唱片公司的封锁。</p>\n<p>尽管TME所拥有的地盘被不断削减，但其仍保有大量独家内容底牌，主要有以下几类：1）几个亚洲顶级厂牌，包括中国大陆的摩登天空、韩国的YG和周杰伦拥有的JVR；2）几个不太有优势的西方厂牌公司，如Cooking Vinyl和Kobalt Music；3）热门电视和网络真人秀节目的音乐版权，如《青春有你》和《创造营》；4）平台孵化出的新原创音乐人。</p>\n<p>早在TME上市招股书中就已经有对版权问题进行过风险提示，而其营收模式和业务转型也似乎是在向外界证明这座娱乐大厦不会因为版权问题而倾倒，丰富的长视频内容、直播业务和对社交的探索组成的地基，足以应对风险动荡的来临。</p>\n<p>2021年2月，运营12年，服务过亿用户的虾米音乐的关闭，给TME带来了更多公众和监管部门的关注，至此主要从业者仅剩3家。</p>\n<p>独家音乐版权已无法成为核心竞争力，TME再次提升了孵化内容的重要性。</p>\n<p>2021年6月25日，腾讯音乐集团宣布成立内容业务线，负责音乐内容相关业务的整体规划、战略制定和统筹管理。将在原有的内容合作部的基础上成立音乐人开放平台部、内容工作室群、音乐云业务中心、宣推市场中心及榜单和数据产品中心。</p>\n<p>随后的7月9日，TME内部邮件显示，宣布对QQ音乐和酷我在内的业务线和相关人员进行调整。在本次调整中，QQ音乐业务线将成立长音频业务中心，负责QQ音乐长音频专区的产品研发工作；酷我音乐旗下最赚钱的业务“聚星直播”，将交由酷狗音乐的高管谢欢领导；酷我音乐业务线的商业化业务将交给腾讯音乐商业广告部总经理刘宪凯负责。</p>\n<p>据界面新闻报道，酷我音乐线下一位总监表示，将长音频业务从酷我剥离出去组建独立BU，将酷我的直播业务“聚星”交给酷狗高管领导，将酷我商业化业务交给QQ音乐的相关领导负责，“（酷我）现在的趋势就是拆分业务，整合进其它部门，缓解政策压力”。</p>\n<p><img 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CMC。2017年1月，腾讯宣布，QQ音乐业务和CMC合并成为新的音乐集团，并更名为腾讯音乐娱乐集团。\n之后，TME分别于索尼音乐娱乐（SME）、环球音乐集团（UMG）和华纳音乐集团（EWMG）合作，获得了这三大全球音乐厂牌的中国独家流媒体版权，并长期独家拥有。这使得TME在与网易云音乐的竞争中遥遥领先。\n2018年2月，在国家版权局的推动下，TME与网易云音乐达成版权合作，相互授权音乐作品需达到各自独家音乐作品数量99%。\n以2018年招股书上公布的数字来看，彼时TME拥有 200 多个国内外音乐厂牌的超过 2000 万首曲目，其1%则为20万首歌曲，这里面依然有足够的操作空间来限制对手。\n网易云音乐于2020年和华纳、环球音乐重新达成音乐版权授权合作。2021年5月18日，网易云音乐宣布与索尼音乐娱乐（SME）达成版权合作，这意味着网易云音乐同时获得了这全球三大唱片公司的音乐版权。网易云音乐也自此完全打破TME对顶级唱片公司的封锁。\n尽管TME所拥有的地盘被不断削减，但其仍保有大量独家内容底牌，主要有以下几类：1）几个亚洲顶级厂牌，包括中国大陆的摩登天空、韩国的YG和周杰伦拥有的JVR；2）几个不太有优势的西方厂牌公司，如Cooking Vinyl和Kobalt 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Fire仍然是全球手机游戏巨头。Sea的Shopee电子商务平台在东南亚、印度尼西亚等市场处于领先地位，并持续实现强劲的收入增长。该公司的SeaMoney移动钱包也在加速发展。</p><p>我希望Sea的底线会有所改善，并且我希望它的股价能很好地反弹。</p><p><b>Square（SQ.US）</b></p><p>Wood最喜欢的股票莫过于Square(NYSE:SQ)。该股是<a href=\"https://laohu8.com/S/ARKF\">ARK Fintech Innovation ETF</a>持有的最大股票，也是ARK  Innovation ETF和ARK Next Generation Internet  ETF的第二大头寸。但Square的股价较2月份的高点下跌了11%。</p><p>与Sea  Limited的情况一样，Square的回调主要是市场轮转的结果。尽管该公司的卖家生态系统受到了COVID-19大流行的负面影响，但第四季度出现了改善的迹象。疫苗供应的增加预示着2021年剩余时间的表现将更加强劲。</p><p>与此同时，Square的现金应用数字钱包仍然是该公司的一个巨大增长故事。今年第四季度，现金应用毛利润同比飙升162%。通过推动相关产品和服务(如现金卡和借记卡)的使用，Square应该能够实现更大的增长。</p><p>今年3月，随着Square金融服务部门开始银行业务，该公司实现了一个重要的里程碑。在联邦特许银行的保护下，Square将能够为其商业客户提供更多的金融服务。随着时间的推移，这家金融科技巨头可能会扩大其银行服务。</p><p>从很多方面来看，Square在颠覆金融服务业方面的努力才刚刚起步。它的股价还有很大的上涨空间。</p><p><b>Teladoc Health（TDOC.US）</b></p><p>在<a href=\"https://laohu8.com/S/ARKK\">ARK Innovation ETF</a>持股最多的公司中，Teladoc  Health的持股量仅次于Square。这家虚拟护理行业的领军企业是ARK Next Generation Internet  ETF的第四大持仓，在ARK Genomic Revolution  ETF位列第一。尽管Wood很喜欢Teladoc的股票，但其股价已从2月份的高点下跌了近40%。</p><p>机构投资者将资金从成长型股票上转移，是Teladoc表现不佳的一个原因。然而，该公司也预计2021年第四季度的收入增长将放缓。此外，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>宣布计划于今年夏天进军远程医疗市场。</p><p>对于这一切，我的回答只是着眼于Teladoc的长期前景。虚拟医疗仍处于早期阶段。McKinsey咨询公司预测，疫情结束后，美国虚拟医疗市场每年将达到2500亿美元。Teladoc的机会也不仅仅局限于美国。</p><p>我认为，毫无疑问，这是一个足够大的市场，足以支持多个赢家。Teladoc的领先优势、市场占有率(目前其客户占《财富》500强企业的40%以上)，以及产品和服务的范围，使公司具有坚实的竞争优势。</p><p>2020年，由于大流行，远程医疗需求前所未有地激增，收入增长将有所放缓，这是完全可以理解的。而从长远来看，Teladoc应该能够持续强劲增长。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“木头姐”心仪的三只股，谁最值得投资者“打Call”？</title>\n<style 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Wood就是这样。Wood管理的五大交易所交易基金(ETFs)的股价远低于今年早些时候的高点。然而，股市回调为其他投资者提供了巨大的机会，让他们可以买进方舟ETF所拥有的最好公司的股票。下面是三支遭受重创的Cathie  Wood股票，它们是目前特别值得买入的股票。Sea Limite（SE.US）Sea Limited 在Wood的ARK Fintech Innovation ETF中排名第五。它是ARK Next  Generation Internet ETF的第10大持仓。该公司股价已较2月份创下的高点下跌逾12%。当然，该公司在3月初宣布了第四季度的大幅亏损。然而，该股的下跌更多地与投资者从成长型股票中撤出有关，而不是与Sea的基础业务有关。实际上，公司的业务正在蓬勃发展。Sea的数字娱乐部门正从《Free Fire》的成功中赚得盆满钵满，《Free  Fire》是拉丁美洲和东南亚连续6个季度营收最高的手机游戏。这项业务实质上是在补贴该公司专注于数字金融和电子商务的亏损部门。然而，我认为Sea的长期前景对这三项企业都非常有利。Free  Fire仍然是全球手机游戏巨头。Sea的Shopee电子商务平台在东南亚、印度尼西亚等市场处于领先地位，并持续实现强劲的收入增长。该公司的SeaMoney移动钱包也在加速发展。我希望Sea的底线会有所改善，并且我希望它的股价能很好地反弹。Square（SQ.US）Wood最喜欢的股票莫过于Square(NYSE:SQ)。该股是ARK Fintech Innovation ETF持有的最大股票，也是ARK  Innovation ETF和ARK Next Generation Internet  ETF的第二大头寸。但Square的股价较2月份的高点下跌了11%。与Sea  Limited的情况一样，Square的回调主要是市场轮转的结果。尽管该公司的卖家生态系统受到了COVID-19大流行的负面影响，但第四季度出现了改善的迹象。疫苗供应的增加预示着2021年剩余时间的表现将更加强劲。与此同时，Square的现金应用数字钱包仍然是该公司的一个巨大增长故事。今年第四季度，现金应用毛利润同比飙升162%。通过推动相关产品和服务(如现金卡和借记卡)的使用，Square应该能够实现更大的增长。今年3月，随着Square金融服务部门开始银行业务，该公司实现了一个重要的里程碑。在联邦特许银行的保护下，Square将能够为其商业客户提供更多的金融服务。随着时间的推移，这家金融科技巨头可能会扩大其银行服务。从很多方面来看，Square在颠覆金融服务业方面的努力才刚刚起步。它的股价还有很大的上涨空间。Teladoc Health（TDOC.US）在ARK Innovation ETF持股最多的公司中，Teladoc  Health的持股量仅次于Square。这家虚拟护理行业的领军企业是ARK Next Generation Internet  ETF的第四大持仓，在ARK Genomic Revolution  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Salesky在4月1日的全体会议上告诉员工，随着自动驾驶技术的商业化越来越近，公司正在寻求增加融资。福特在2017年向Argo投资了10亿美元，计划在2022年推出机器人出租车和无人驾驶送货舱。\n去年7月，大众汽车(Volkswagen)完成了对Argo的26亿美元投资，当时Argo的市值超过了70亿美元。\n知情人士说，这家初创公司仍在与汽车合作伙伴商定具体细节，目前尚不清楚是进行传统的IPO，还是与SPAC合并上市。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":375,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":374915441,"gmtCreate":1619408776283,"gmtModify":1634273705186,"author":{"id":"3569024945901577","authorId":"3569024945901577","name":"Sochkio","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0eda332522c086f2f5a4de481a4859f7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569024945901577","authorIdStr":"3569024945901577"},"themes":[],"htmlText":"全都是套路","listText":"全都是套路","text":"全都是套路","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/374915441","repostId":"2130391640","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":197,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":328685252,"gmtCreate":1615520663076,"gmtModify":1703490364650,"author":{"id":"3569024945901577","authorId":"3569024945901577","name":"Sochkio","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0eda332522c086f2f5a4de481a4859f7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569024945901577","authorIdStr":"3569024945901577"},"themes":[],"htmlText":"让錢转一转","listText":"让錢转一转","text":"让錢转一转","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/328685252","repostId":"1198199267","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":222,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":320494368,"gmtCreate":1615166049654,"gmtModify":1703485065912,"author":{"id":"3569024945901577","authorId":"3569024945901577","name":"Sochkio","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0eda332522c086f2f5a4de481a4859f7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569024945901577","authorIdStr":"3569024945901577"},"themes":[],"htmlText":"又要跌一轮了","listText":"又要跌一轮了","text":"又要跌一轮了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/320494368","repostId":"2117652543","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":247,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":360099819,"gmtCreate":1613792670631,"gmtModify":1634552202890,"author":{"id":"3569024945901577","authorId":"3569024945901577","name":"Sochkio","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0eda332522c086f2f5a4de481a4859f7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569024945901577","authorIdStr":"3569024945901577"},"themes":[],"htmlText":"比金还值錢","listText":"比金还值錢","text":"比金还值錢","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/360099819","repostId":"2112897171","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":202,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":873979261,"gmtCreate":1636851980485,"gmtModify":1636851980542,"author":{"id":"3569024945901577","authorId":"3569024945901577","name":"Sochkio","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0eda332522c086f2f5a4de481a4859f7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569024945901577","authorIdStr":"3569024945901577"},"themes":[],"htmlText":"👏","listText":"👏","text":"👏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/873979261","repostId":"1101337436","repostType":4,"repost":{"id":"1101337436","kind":"news","pubTimestamp":1636847905,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1101337436?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-14 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ETF总规模的半壁江山。</b></p>\n<p>4、<b>ARKK收益表现：牛市型品种，在2017和2020年表现亮眼。</b></p>\n<p>1）ARKK在2014到2016年表现平平，却在2017、2020年大幅超越基准。ARKK规模在2020年4月以来随着净值走高突破200亿美元。</p>\n<p>5、<b>ARKK持仓分析：坚持长期创新性投资、小盘股与美国股票为主。</b></p>\n<p>1）<b>持仓集中，医疗保健和信息技术行业一直是前2大重仓行业，权重占比在60%左右，</b>这两个行业对基金收益的贡献一直较为显著。</p>\n<p>2）<b>ARKK的持股公司以美国公司为主，中概股的占比曾经高达9%。</b></p>\n<p>3）<b>ARKK持续重仓<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，特斯拉也为ARKK贡献了不俗的收益。</b></p>\n<p>6、<b>Catherine Wood 与ARK的“逆袭”之道。</b></p>\n<p>1）<b>敢想敢说，首席投资官Catherine Wood的造誉。</b>Wood作为资深的机构投资者，敢于大胆发出截然不同的声音，在这些过程中也在不断扩大自己的影响力。</p>\n<p>2）<b>&nbsp;知行合一，投资理念的坚定执行。</b>Wood是一位扎实的成长股投资者，持仓风格稳定不漂移：高成长、高风险、小市值。</p>\n<p>3）<b>不断进化，敢于重仓新兴资产。</b>Wood和ARK的能力圈不断拓展，&nbsp;2018年至今特斯拉一直是第一大重仓，也为基金带来了丰厚的收益。</p>\n<p><b>1、Catherine Wood与ARK</b></p>\n<p>海外资管行业尤其是基金行业在近几十年获得了持续的发展，海外基金与基金公司的成败经验值得国内基金管理人借鉴与参考，本系列立足于海外基金产品与海外基金或海外资管公司，试图挖掘隐藏在数据背后的发展路径与宝贵经验，希望给国内的基金管理人带来启发。</p>\n<p>凭借Catherine Wood的不断公开发声和2020年突出的业绩，ARK受到美国甚至全球投资者的广泛关注，本文旨在对Catherine Wood、及其代表性基金ARKK进行详细的介绍，挖掘其背后的成功路径。ARK作为迅速发展的现象级公司，对于具有快速成长意愿的资产管理机构具有重要的启示与参考意义。</p>\n<p>1.1&nbsp;<b>Catherine Wood：执着的成长股旗手</b></p>\n<p>Catherine Wood ，因为姓氏被称为“木头姐”，也因为2020年的突出业绩与犀利的观点，被人称为“女版巴菲特”，现任ARK的首席执行官CEO兼首席投资官CIO，之前的职业生涯她曾任助理经济学家、首席经济学家、对冲基金合伙人、首席投资官。在退休后，她于2014年创立了ARK。</p>\n<p>在笔者看来，“女版巴菲特”只是赞誉了Wood的出色业绩，然而Wood的投资风格与巴菲特却大相径庭：她是一位坚定的成长股投资者。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dfa111e63235f9bc89cb1b390a01d731\" tg-width=\"640\" tg-height=\"373\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>Wood的职业生涯：坚定投资于成长股。</b></p>\n<p>Wood在导师的帮助下进入了金融行业，随后一直在投资研究领域。值得一提的是Jennison Associates期间，她的投资哲学开始形成，并赚到了第一桶金：刚到公司时Wood覆盖的是“没人关注”的数据公司如路透社、Telerate，这段经历也让她意识到创新性公司可能会被严重低估，也让她感受到了创新的爆炸性增长。</p>\n<p>Wood在Alliance Bernstein管理规模超过50亿美元，坚定投资于高增长、高风险、小市值的股票。当时Wood的老板，现<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>财富管理公司的首席投资官Lisa Shalett评价Wood：“Catherine有野心、不知疲倦，她能看清大的趋势并且非常有耐心，这在成长股投资者中非常可贵”。“肯定一些投资人不会喜欢Catherine的策略，当市场出现流动性危机或者利率发生快速上行时，所有持仓都会下跌，并没有给客户提供多样化和分散化”。</p>\n<p><b>Wood在职业生涯一直关注于创新性的公司：她意识到创新正在模糊行业之间的界限，但传统的研究体系很不适合对创新性公司的研究</b>，因此她在2014年退休，随后用自己的资金创立了ARK，专注于投资“颠覆性创新”。在最初的三年，ARK入不敷出，所有开销均由Wood个人负责。在2020年之前，ARK的业绩和规模一直比较一般，除了2017年显著跑赢外，其他年份表现均与大盘不相上下，但ARK在2020年大放异彩，代表产品ARKK在2020年收益高达152.39%。</p>\n<p><b>Catherine Wood 在投资界风头正劲，却也毁誉参半，她从来都不缺粉丝和批评者。</b>一方面，她是一位“旗手”式基金经理，被视为新的科技浪潮代言人（很多人将这轮科技浪潮等同于2000年的互联网泡沫）。Morning Star的副总裁John Rekenthaler评价ARK说：“ARK是一个例外：作为一家新公司，却战胜了传统投资、战胜了华尔街”。另一方面，Catherine Wood经常受到一些质疑，有人认为疫情后金融系统流动性十分宽裕，Wood善于自我宣传，恰好又有一些狂热的投资者追捧，因此ARK才有2020年优秀的业绩；有人认为她像上世纪90年代的明星基金经理，在科技泡沫膨胀时一路高歌猛进，在泡沫破灭后黯然离场。甚至有投资机构Tuttle Capital Management申请了一只专门做空ARKK的ETF——Tuttle Short ARKK ETF (SARK)。</p>\n<p>1.2&nbsp;<b>ARK 及其ETF产品布局</b></p>\n<p>ARK（方舟投资）是一家总部位于纽约的资产管理公司。ARK通过跨市场和跨行业的研究，致力于发现引领和受益于跨行业创新（如<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>、储能、DNA测序、人工智能和区块链技术等）的公司。自2014年推出第一支基金以来，ARK的资管业务横跨北美、亚洲、澳大利亚和欧洲，为投资者提供包括ETF、机构和零售账户、美国和国际共同基金和UCITS基金等多样化的资管工具。</p>\n<p>截至2021年8月31日，ARK目前共有ETF产品8只，ETF总规模502.02亿美元，其中6只为主动型权益ETF，规模共493.27亿美元，2只为被动型权益ETF，规模共8.75亿美元。代表性产品ARK Innovation ETF（简称ARKK）为公司的拳头产品，规模255.2亿美元，占据ARK ETF总规模的半壁江山。</p>\n<p>除ARKK外，其他ETF产品细分主题明确，对于“颠覆性创新”的各个细分赛道都有所布局。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9572ff8a159e0b3b7353687afdb07b7f\" tg-width=\"640\" tg-height=\"537\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>2、代表性产品ARKK的表现与规模</b></p>\n<p>ARK INNOVATION ETF（ARKK）是ARK的代表性产品，是一只主动管理型ETF，成立于2014年10月31日，基金经理为Catherine Wood，基金管理费0.75%，最新规模为255.2亿美元。</p>\n<p>2.1&nbsp;<b>ARKK业绩表现</b></p>\n<p>ARKK的长期收益优于美国市场三大股指，2020年4月至2021年初表现突出，走势远超基准。自2014年10月31日起至今年8月31日，ARKK净值年化收益率高达31.42%，年化波动率30.57%，收益风险比显著高于同期市场指数。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f5b332eb83a410da2bee201e207230e\" tg-width=\"640\" tg-height=\"405\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>分年表现：牛市型品种，在2017和2020年表现亮眼。</b>我们进一步以同样具备创新标签的纳斯达克指数为基准，考察ARKK的分年绝对和相对表现，可以看到2014到2016年期间ARKK表现平平，市场整体没有大的行情（收益在0~10%），ARKK跑输基准；2017年纳斯达克上涨28.24%，ARKK的涨幅高达87.39%，大幅超越基准，2018、2019年均表现一般，2020年是ARKK大放异彩的一年，收益高达152.39%，接近基准收益的4倍。但2021年纳斯达克在收益不错（18.40%）的情况下，ARKK却录得负收益，跑输基准幅度达到成立以来最大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07f4208adfd80b9e96116f68023fa166\" tg-width=\"640\" tg-height=\"215\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>分季度看，自2014年10月起至2021年8月的28个季度中，以纳斯达克指数为基准，ARKK有17个季度获得正超额收益，季度胜率60.71%，季度超额分布整体右偏，<b>季度胜率一般，但赔率较高。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/654298724ded25a5125766f9eec08854\" tg-width=\"640\" tg-height=\"241\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2.2&nbsp;<b>ARKK规模：2020年4月迎来爆发</b></p>\n<p>ARKK规模自成立至2016年规模均维持在400万至800万美元左右，在2017年至2019年期间出现明显增幅，规模增长至10亿美元以上的水平。2020年4月，随着净值走高，ARKK的规模激增至200亿左右，规模最高时超过280亿美元，截至2021年8月31日，规模为255.2亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39982cc6bf319c73f084c22065389388\" tg-width=\"640\" tg-height=\"400\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>3、代表性产品ARKK持仓分析</b></p>\n<p>3.1&nbsp;<b>集中度与持股数</b></p>\n<p><b>持股集中，持股数量在50只左右，前十大重仓股占比约50%。</b>我们根据每个季度前十大重仓股占股票市值比，计算了基金的持股集中度，ARKK历史集中度中枢48.36%，持股较为集中，从持股数来看，除去2014年Q4持股118只，较为分散以外，15年以来的持股数都在30只到60只之间，历史平均持股数49，持股相对集中。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5407ff396edcd947166e4303d716fefa\" tg-width=\"640\" tg-height=\"389\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>3.2&nbsp;<b>市值配置</b></p>\n<p><b>市值配置：小盘占比为主，权重逐年上升。</b>我们根据ARKK年末的持仓，将标普500指数成分股归为大盘股，标普中盘400成分股归为中盘股，其余股票归为小盘股。从ARKK的历史市值配置来看，整体风格符合Wood一贯的偏爱高成长和小市值股票的特征：偏向小盘，并且小盘股的占比逐年提升，权重占比由2014年的58%增至2021年的84%。中盘股占比极低，ARK除在2018年持有10%的中盘股以外，其余年份均在6%以下。目前大盘、中盘、小盘股票的权重占比分别为14.60%、1.62%、83.78%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b87720d305bf2e5496465fef712ef426\" tg-width=\"640\" tg-height=\"400\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>相对于权重占比，ARKK的小盘股数量占比更加呈现绝对优势。2021年最新的大盘、中盘、小盘占比分别为8.16%、2.04%、89.80%。</p>\n<p>2021/8/31的持仓中大盘股仅4只，权重在1%的仅2只，分别为特斯拉（10.77%）和推特（2.18%）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4976ffab14fa7836b656c6c89f8e0074\" tg-width=\"640\" tg-height=\"389\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>3.3&nbsp;<b>行业配置</b></p>\n<p><b>医疗保健和信息技术行业一直是前2大重仓行业，权重占比在60%左右。</b>ARKK的行业配置十分集中，医疗保健和信息技术两个行业始终排在前2名，权重和一直在60%左右，其次是通信服务和可选消费，前4个行业的权重之和在90%左右。从行业配置来讲，新兴行业占比较高，传统的金融、房地产、原材料几乎一直没有持股。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/711d86b6dbd5e3a9cf97d33aeab274ce\" tg-width=\"640\" tg-height=\"238\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>医疗保健一直是主导每年收益的重要行业，2017年比特币贡献26pct。</b>除2015年之外，医疗保健的贡献一直十分突出，“成也萧何败萧何”，医疗保健在14、17、18、19、20年均贡献了显著为正的收益，而16和20年却贡献了明显的负收益。值得一提的是，ARKK 2017年87.39%的亮眼收益中，比特币贡献26个百分点，高于其他任一行业贡献。</p>\n<p>另外，权重较高的信息技术一直对ARKK影响明显，14、15年信息技术的权重在所有行业里最高，但却一直贡献负收益，在2016年之后，尽管信息技术的权重排名有所下降，但其贡献始终稳定为正且比较显著。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f784758a620ce2c1efd9baf0960adf24\" tg-width=\"640\" tg-height=\"337\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>3.4&nbsp;<b>地区配置</b></p>\n<p><b>ARKK的持股公司以美国公司为主，中概股的占比曾经高达9%。</b>ARKK历史上对美国公司持股占比一直在80%到90%左右，目前占比最高的三个地区是美国(90.73%)、加拿大(3.89%)、瑞士(2.74%)。历史上，中概股占比在美国以外的国家或地区平均占比最高，在2018年末曾达到9%，ARKK在目前持仓中（截至2021年8月31日）未持有任何中概股。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eed203004ebc972a7d774b6ae280d591\" tg-width=\"640\" tg-height=\"342\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>今年以来，ARKK持有的中概股比例在2月份达到最高，随后逐渐降低，在7月底开始占比为0。Wood先后清仓了<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/HUYA\">虎牙</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>。从中概股占比和中国互联网50指数的走势对比来看，Wood很大程度上规避了中概股在7月来的较大跌幅。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/02d058ab47a881cac7f665fcf2b07029\" tg-width=\"640\" tg-height=\"352\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>3.5&nbsp;<b>持仓证券分析</b></p>\n<p>下表为ARKK的每年贡献最高的前十大股票列表。可以看到，特斯拉在2015年、2017年~2021年均进入贡献最高的前十大证券列表，并且在2019年和2020年贡献均为第一，其中2020年153%的收益中特斯拉贡献39.63pct，十分显著。</p>\n<p>与以上行业分析相对应的是，比特币在2015、2016和2017年均贡献较为明显，进入贡献前10列表。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/37e56c39157c03db33fcb49c5860ba43\" tg-width=\"640\" tg-height=\"424\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>Catherine Wood与特斯拉的关系并不只是一般投资者与上市公司的关系。<b>在ARK名不见经传时，她曾因大胆预测特斯拉而成功“出圈”，被投资人所关注。</b></p>\n<p>2018年8月，特斯拉CEO Musk曾公开发推表示，考虑以420美元的价格将特斯拉私有化。随后Wood向Musk发出公开信，指出特斯拉未来5年的股价将涨到700到4000美元。在之后，Musk并没有进行私有化，并且表示Wood的这封公开信影响了他和董事会的最终决定。</p>\n<p>2019年5月，特斯拉的股价在200美元左右，与五年前基本持平，市场对特斯拉情绪低迷，此时Wood和ARK大胆预测，特斯拉将推出价值1万亿美元的自动驾驶出租服务，其股价在2023年将实现20到30倍的涨幅，再次引发轰动。这在当时引起了包括揭露安然公司的Jim Chanos以及纽约大学教授Aswath Damodaran的批判和讽刺，他们认为ARK的预测缺少现金流预测，像是信口胡说的童话故事。但实际上，从2019年6月到2021年8月，特斯拉已经实现将近19倍的涨幅。</p>\n<p><b>Wood知行合一，在投资中一直重仓特斯拉。</b>按年度观察，特斯拉在2014年、2015年分别为前5、前3大重仓股，2016年、2017年为第二大重仓股，2018年至今一直为第一大重仓股。</p>\n<p><b>4、Catherine Wood与ARK的“逆袭”之道</b></p>\n<p>Catherine Wood现在有了大量的支持者、也不乏大批反对者，但毫无疑问，她带领ARK完成了中小资管公司的“逆袭”。</p>\n<p>Catherine Wood与ARKK在2020年之前整体规模不大，基金规模最多也只在10亿左右美元，但2020年名声大噪，成为美国甚至全球投资界的热点之一，规模迎来了爆发式增长，截至2021年8月31日ARKK规模升超过250亿美元左右，ARK公司的总规模也超过500亿美元。</p>\n<p>Catherine Wood与ARK实现了声誉与规模的双丰收，她的成功绝非偶然，我们通过对首席投资官Catherine Wood及其代表产品ARKK的深度解析，对其成功总结为以下几点：</p>\n<p><b>敢想敢说，首席投资官Catherine Wood的造誉。</b>Catherine Wood作为一名资深的机构投资者，仍然敢于大胆发出和市场尤其是其他机构截然不同的声音。在ARK做出大幅的亮眼业绩之前，Wood在2018年、2019年对特斯拉的大胆预测不光吸引了众多投资者的目光，也成功“出圈”，在大众眼中有了一定的知名度，为后来的业绩与规模爆发打下了基础。</p>\n<p><b>知行合一，投资理念的坚定执行。</b>从Catherine Wood的履历中，我们可以看出她是一位既有野心又有耐心的成长股投资专家，成长路径塑造并坚定了Wood的成长股投资信仰，她的投资也一直以高成长、高风险、小市值著称，即便被人诟病是牛市基金，在熊市大幅回撤，但她依然能坚持自己的风格。</p>\n<p>她在ARK的代表产品ARKK聚焦于“颠覆性创新”，从持仓和持股上看，Catherine Wood一直在坚定执行这个理念，重仓行业一直是医疗保健和信息技术，均为最能够诞生突破性创新、有可能改变世界的行业。即便在ARK创建之后的几年内，业绩并不理想，甚至由Wood自掏腰包支持公司。但我们依然看到Wood重仓的行业并没有发生变化，风格没有发生漂移，仍然坚定投资理念，并在2020年迎来了业绩与规模的爆发。</p>\n<p><b>不断进化，敢于重仓新兴资产。</b>是否能够不断快速学习、不断拓展能力圈对于成长股投资来说非常重要，成长股投资者必须不断地根据行业的发展而调整自己的组合。ARK致力于投资“颠覆性创新”，因此进化的能力必须比传统的成长股管理人更强。</p>\n<p>一方面，Wood自身作为出身科技股的投研人员，乐于接受各种新兴事物，工作十分勤奋，决策又十分大胆。另一方面，ARK的架构设置不同于传统投研机构，为了更好的进行创新投资做出了很多革新如建立开放的研究生态、按照创新主题组件行业交叉的研究团队（而非传统的按照行业来划分研究团队）等等。</p>\n<p>在决策上，ARKK在2015年开始投资高风险的比特币，2017年贡献较为显著；对于看好的特斯拉，敢于在从2018年至今一直作为第一大重仓持有，这些“大胆的”决策均收获了丰厚的收益。</p>","source":"lsy1636847949233","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“敢说敢干”的木头姐！深度复盘ARK的逆袭之路</title>\n<style 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ETF总规模的半壁江山。\n4、ARKK收益表现：牛市型品种，在2017和2020年表现亮眼。\n1）ARKK在2014到2016年表现平平，却在2017、2020年大幅超越基准。ARKK规模在2020年4月以来随着净值走高突破200亿美元。\n5、ARKK持仓分析：坚持长期创新性投资、小盘股与美国股票为主。\n1）持仓集中，医疗保健和信息技术行业一直是前2大重仓行业，权重占比在60%左右，这两个行业对基金收益的贡献一直较为显著。\n2）ARKK的持股公司以美国公司为主，中概股的占比曾经高达9%。\n3）ARKK持续重仓特斯拉，特斯拉也为ARKK贡献了不俗的收益。\n6、Catherine Wood 与ARK的“逆袭”之道。\n1）敢想敢说，首席投资官Catherine Wood的造誉。Wood作为资深的机构投资者，敢于大胆发出截然不同的声音，在这些过程中也在不断扩大自己的影响力。\n2） 知行合一，投资理念的坚定执行。Wood是一位扎实的成长股投资者，持仓风格稳定不漂移：高成长、高风险、小市值。\n3）不断进化，敢于重仓新兴资产。Wood和ARK的能力圈不断拓展， 2018年至今特斯拉一直是第一大重仓，也为基金带来了丰厚的收益。\n1、Catherine Wood与ARK\n海外资管行业尤其是基金行业在近几十年获得了持续的发展，海外基金与基金公司的成败经验值得国内基金管理人借鉴与参考，本系列立足于海外基金产品与海外基金或海外资管公司，试图挖掘隐藏在数据背后的发展路径与宝贵经验，希望给国内的基金管理人带来启发。\n凭借Catherine Wood的不断公开发声和2020年突出的业绩，ARK受到美国甚至全球投资者的广泛关注，本文旨在对Catherine Wood、及其代表性基金ARKK进行详细的介绍，挖掘其背后的成功路径。ARK作为迅速发展的现象级公司，对于具有快速成长意愿的资产管理机构具有重要的启示与参考意义。\n1.1 Catherine Wood：执着的成长股旗手\nCatherine Wood ，因为姓氏被称为“木头姐”，也因为2020年的突出业绩与犀利的观点，被人称为“女版巴菲特”，现任ARK的首席执行官CEO兼首席投资官CIO，之前的职业生涯她曾任助理经济学家、首席经济学家、对冲基金合伙人、首席投资官。在退休后，她于2014年创立了ARK。\n在笔者看来，“女版巴菲特”只是赞誉了Wood的出色业绩，然而Wood的投资风格与巴菲特却大相径庭：她是一位坚定的成长股投资者。\n\nWood的职业生涯：坚定投资于成长股。\nWood在导师的帮助下进入了金融行业，随后一直在投资研究领域。值得一提的是Jennison Associates期间，她的投资哲学开始形成，并赚到了第一桶金：刚到公司时Wood覆盖的是“没人关注”的数据公司如路透社、Telerate，这段经历也让她意识到创新性公司可能会被严重低估，也让她感受到了创新的爆炸性增长。\nWood在Alliance Bernstein管理规模超过50亿美元，坚定投资于高增长、高风险、小市值的股票。当时Wood的老板，现摩根士丹利财富管理公司的首席投资官Lisa Shalett评价Wood：“Catherine有野心、不知疲倦，她能看清大的趋势并且非常有耐心，这在成长股投资者中非常可贵”。“肯定一些投资人不会喜欢Catherine的策略，当市场出现流动性危机或者利率发生快速上行时，所有持仓都会下跌，并没有给客户提供多样化和分散化”。\nWood在职业生涯一直关注于创新性的公司：她意识到创新正在模糊行业之间的界限，但传统的研究体系很不适合对创新性公司的研究，因此她在2014年退休，随后用自己的资金创立了ARK，专注于投资“颠覆性创新”。在最初的三年，ARK入不敷出，所有开销均由Wood个人负责。在2020年之前，ARK的业绩和规模一直比较一般，除了2017年显著跑赢外，其他年份表现均与大盘不相上下，但ARK在2020年大放异彩，代表产品ARKK在2020年收益高达152.39%。\nCatherine Wood 在投资界风头正劲，却也毁誉参半，她从来都不缺粉丝和批评者。一方面，她是一位“旗手”式基金经理，被视为新的科技浪潮代言人（很多人将这轮科技浪潮等同于2000年的互联网泡沫）。Morning Star的副总裁John Rekenthaler评价ARK说：“ARK是一个例外：作为一家新公司，却战胜了传统投资、战胜了华尔街”。另一方面，Catherine Wood经常受到一些质疑，有人认为疫情后金融系统流动性十分宽裕，Wood善于自我宣传，恰好又有一些狂热的投资者追捧，因此ARK才有2020年优秀的业绩；有人认为她像上世纪90年代的明星基金经理，在科技泡沫膨胀时一路高歌猛进，在泡沫破灭后黯然离场。甚至有投资机构Tuttle Capital Management申请了一只专门做空ARKK的ETF——Tuttle Short ARKK ETF (SARK)。\n1.2 ARK 及其ETF产品布局\nARK（方舟投资）是一家总部位于纽约的资产管理公司。ARK通过跨市场和跨行业的研究，致力于发现引领和受益于跨行业创新（如机器人、储能、DNA测序、人工智能和区块链技术等）的公司。自2014年推出第一支基金以来，ARK的资管业务横跨北美、亚洲、澳大利亚和欧洲，为投资者提供包括ETF、机构和零售账户、美国和国际共同基金和UCITS基金等多样化的资管工具。\n截至2021年8月31日，ARK目前共有ETF产品8只，ETF总规模502.02亿美元，其中6只为主动型权益ETF，规模共493.27亿美元，2只为被动型权益ETF，规模共8.75亿美元。代表性产品ARK Innovation ETF（简称ARKK）为公司的拳头产品，规模255.2亿美元，占据ARK ETF总规模的半壁江山。\n除ARKK外，其他ETF产品细分主题明确，对于“颠覆性创新”的各个细分赛道都有所布局。\n\n2、代表性产品ARKK的表现与规模\nARK INNOVATION ETF（ARKK）是ARK的代表性产品，是一只主动管理型ETF，成立于2014年10月31日，基金经理为Catherine Wood，基金管理费0.75%，最新规模为255.2亿美元。\n2.1 ARKK业绩表现\nARKK的长期收益优于美国市场三大股指，2020年4月至2021年初表现突出，走势远超基准。自2014年10月31日起至今年8月31日，ARKK净值年化收益率高达31.42%，年化波动率30.57%，收益风险比显著高于同期市场指数。\n\n分年表现：牛市型品种，在2017和2020年表现亮眼。我们进一步以同样具备创新标签的纳斯达克指数为基准，考察ARKK的分年绝对和相对表现，可以看到2014到2016年期间ARKK表现平平，市场整体没有大的行情（收益在0~10%），ARKK跑输基准；2017年纳斯达克上涨28.24%，ARKK的涨幅高达87.39%，大幅超越基准，2018、2019年均表现一般，2020年是ARKK大放异彩的一年，收益高达152.39%，接近基准收益的4倍。但2021年纳斯达克在收益不错（18.40%）的情况下，ARKK却录得负收益，跑输基准幅度达到成立以来最大。\n\n分季度看，自2014年10月起至2021年8月的28个季度中，以纳斯达克指数为基准，ARKK有17个季度获得正超额收益，季度胜率60.71%，季度超额分布整体右偏，季度胜率一般，但赔率较高。\n\n2.2 ARKK规模：2020年4月迎来爆发\nARKK规模自成立至2016年规模均维持在400万至800万美元左右，在2017年至2019年期间出现明显增幅，规模增长至10亿美元以上的水平。2020年4月，随着净值走高，ARKK的规模激增至200亿左右，规模最高时超过280亿美元，截至2021年8月31日，规模为255.2亿美元。\n\n3、代表性产品ARKK持仓分析\n3.1 集中度与持股数\n持股集中，持股数量在50只左右，前十大重仓股占比约50%。我们根据每个季度前十大重仓股占股票市值比，计算了基金的持股集中度，ARKK历史集中度中枢48.36%，持股较为集中，从持股数来看，除去2014年Q4持股118只，较为分散以外，15年以来的持股数都在30只到60只之间，历史平均持股数49，持股相对集中。\n\n3.2 市值配置\n市值配置：小盘占比为主，权重逐年上升。我们根据ARKK年末的持仓，将标普500指数成分股归为大盘股，标普中盘400成分股归为中盘股，其余股票归为小盘股。从ARKK的历史市值配置来看，整体风格符合Wood一贯的偏爱高成长和小市值股票的特征：偏向小盘，并且小盘股的占比逐年提升，权重占比由2014年的58%增至2021年的84%。中盘股占比极低，ARK除在2018年持有10%的中盘股以外，其余年份均在6%以下。目前大盘、中盘、小盘股票的权重占比分别为14.60%、1.62%、83.78%。\n\n相对于权重占比，ARKK的小盘股数量占比更加呈现绝对优势。2021年最新的大盘、中盘、小盘占比分别为8.16%、2.04%、89.80%。\n2021/8/31的持仓中大盘股仅4只，权重在1%的仅2只，分别为特斯拉（10.77%）和推特（2.18%）。\n\n3.3 行业配置\n医疗保健和信息技术行业一直是前2大重仓行业，权重占比在60%左右。ARKK的行业配置十分集中，医疗保健和信息技术两个行业始终排在前2名，权重和一直在60%左右，其次是通信服务和可选消费，前4个行业的权重之和在90%左右。从行业配置来讲，新兴行业占比较高，传统的金融、房地产、原材料几乎一直没有持股。\n\n医疗保健一直是主导每年收益的重要行业，2017年比特币贡献26pct。除2015年之外，医疗保健的贡献一直十分突出，“成也萧何败萧何”，医疗保健在14、17、18、19、20年均贡献了显著为正的收益，而16和20年却贡献了明显的负收益。值得一提的是，ARKK 2017年87.39%的亮眼收益中，比特币贡献26个百分点，高于其他任一行业贡献。\n另外，权重较高的信息技术一直对ARKK影响明显，14、15年信息技术的权重在所有行业里最高，但却一直贡献负收益，在2016年之后，尽管信息技术的权重排名有所下降，但其贡献始终稳定为正且比较显著。\n\n3.4 地区配置\nARKK的持股公司以美国公司为主，中概股的占比曾经高达9%。ARKK历史上对美国公司持股占比一直在80%到90%左右，目前占比最高的三个地区是美国(90.73%)、加拿大(3.89%)、瑞士(2.74%)。历史上，中概股占比在美国以外的国家或地区平均占比最高，在2018年末曾达到9%，ARKK在目前持仓中（截至2021年8月31日）未持有任何中概股。\n\n今年以来，ARKK持有的中概股比例在2月份达到最高，随后逐渐降低，在7月底开始占比为0。Wood先后清仓了百度、虎牙、贝壳、腾讯。从中概股占比和中国互联网50指数的走势对比来看，Wood很大程度上规避了中概股在7月来的较大跌幅。\n\n3.5 持仓证券分析\n下表为ARKK的每年贡献最高的前十大股票列表。可以看到，特斯拉在2015年、2017年~2021年均进入贡献最高的前十大证券列表，并且在2019年和2020年贡献均为第一，其中2020年153%的收益中特斯拉贡献39.63pct，十分显著。\n与以上行业分析相对应的是，比特币在2015、2016和2017年均贡献较为明显，进入贡献前10列表。\n\nCatherine Wood与特斯拉的关系并不只是一般投资者与上市公司的关系。在ARK名不见经传时，她曾因大胆预测特斯拉而成功“出圈”，被投资人所关注。\n2018年8月，特斯拉CEO Musk曾公开发推表示，考虑以420美元的价格将特斯拉私有化。随后Wood向Musk发出公开信，指出特斯拉未来5年的股价将涨到700到4000美元。在之后，Musk并没有进行私有化，并且表示Wood的这封公开信影响了他和董事会的最终决定。\n2019年5月，特斯拉的股价在200美元左右，与五年前基本持平，市场对特斯拉情绪低迷，此时Wood和ARK大胆预测，特斯拉将推出价值1万亿美元的自动驾驶出租服务，其股价在2023年将实现20到30倍的涨幅，再次引发轰动。这在当时引起了包括揭露安然公司的Jim Chanos以及纽约大学教授Aswath Damodaran的批判和讽刺，他们认为ARK的预测缺少现金流预测，像是信口胡说的童话故事。但实际上，从2019年6月到2021年8月，特斯拉已经实现将近19倍的涨幅。\nWood知行合一，在投资中一直重仓特斯拉。按年度观察，特斯拉在2014年、2015年分别为前5、前3大重仓股，2016年、2017年为第二大重仓股，2018年至今一直为第一大重仓股。\n4、Catherine Wood与ARK的“逆袭”之道\nCatherine Wood现在有了大量的支持者、也不乏大批反对者，但毫无疑问，她带领ARK完成了中小资管公司的“逆袭”。\nCatherine Wood与ARKK在2020年之前整体规模不大，基金规模最多也只在10亿左右美元，但2020年名声大噪，成为美国甚至全球投资界的热点之一，规模迎来了爆发式增长，截至2021年8月31日ARKK规模升超过250亿美元左右，ARK公司的总规模也超过500亿美元。\nCatherine Wood与ARK实现了声誉与规模的双丰收，她的成功绝非偶然，我们通过对首席投资官Catherine Wood及其代表产品ARKK的深度解析，对其成功总结为以下几点：\n敢想敢说，首席投资官Catherine Wood的造誉。Catherine Wood作为一名资深的机构投资者，仍然敢于大胆发出和市场尤其是其他机构截然不同的声音。在ARK做出大幅的亮眼业绩之前，Wood在2018年、2019年对特斯拉的大胆预测不光吸引了众多投资者的目光，也成功“出圈”，在大众眼中有了一定的知名度，为后来的业绩与规模爆发打下了基础。\n知行合一，投资理念的坚定执行。从Catherine Wood的履历中，我们可以看出她是一位既有野心又有耐心的成长股投资专家，成长路径塑造并坚定了Wood的成长股投资信仰，她的投资也一直以高成长、高风险、小市值著称，即便被人诟病是牛市基金，在熊市大幅回撤，但她依然能坚持自己的风格。\n她在ARK的代表产品ARKK聚焦于“颠覆性创新”，从持仓和持股上看，Catherine Wood一直在坚定执行这个理念，重仓行业一直是医疗保健和信息技术，均为最能够诞生突破性创新、有可能改变世界的行业。即便在ARK创建之后的几年内，业绩并不理想，甚至由Wood自掏腰包支持公司。但我们依然看到Wood重仓的行业并没有发生变化，风格没有发生漂移，仍然坚定投资理念，并在2020年迎来了业绩与规模的爆发。\n不断进化，敢于重仓新兴资产。是否能够不断快速学习、不断拓展能力圈对于成长股投资来说非常重要，成长股投资者必须不断地根据行业的发展而调整自己的组合。ARK致力于投资“颠覆性创新”，因此进化的能力必须比传统的成长股管理人更强。\n一方面，Wood自身作为出身科技股的投研人员，乐于接受各种新兴事物，工作十分勤奋，决策又十分大胆。另一方面，ARK的架构设置不同于传统投研机构，为了更好的进行创新投资做出了很多革新如建立开放的研究生态、按照创新主题组件行业交叉的研究团队（而非传统的按照行业来划分研究团队）等等。\n在决策上，ARKK在2015年开始投资高风险的比特币，2017年贡献较为显著；对于看好的特斯拉，敢于在从2018年至今一直作为第一大重仓持有，这些“大胆的”决策均收获了丰厚的收益。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1400,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":841888512,"gmtCreate":1635901349929,"gmtModify":1635901349929,"author":{"id":"3569024945901577","authorId":"3569024945901577","name":"Sochkio","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0eda332522c086f2f5a4de481a4859f7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569024945901577","authorIdStr":"3569024945901577"},"themes":[],"htmlText":"👏","listText":"👏","text":"👏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/841888512","repostId":"1122635081","repostType":4,"repost":{"id":"1122635081","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1635897059,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1122635081?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-03 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华尔街警告为下跌做好准备</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>分析师表示，股市和债券之间的走势 背离不会持续太久。美欧股市徘徊于记录高点附近，美银称流动性充裕的时代即将结束。迄今为止已有数家华尔街大行对美股飙升可能无法持久发出警告，美银是最新一个。到目前为止，股市基本未受债市暴跌影响。强劲的企业盈利和缺乏更好投资替代品左右了人们的风险偏好。</p>\n<p>2、鲍威尔连任几率略有下降 但仍被经济学家视为美联储主席最可能人选</p>\n<p>经济学家预期，杰罗姆·鲍威尔将有望获得提名连任美联储主席，但在一些高级美联储官员2020年的交易被披露后，他的连任几率略有下降。在拜登考虑提名美联储主席和其他联储高级岗位的人选之际，79%的受访经济学家预计拜登将提名鲍威尔连任，这个比例低于9月份调查时的89%。身为民主党人的美联储理事Lael Brainard被视为最可能的替代人选--13%的经济学家预测她将获得提名出任主席。鲍威尔的任期将于明年2月届满。</p>\n<p>3、经合组织：今年上半年中国是全球最大外国直接投资流入国</p>\n<p>当地时间11月2日，总部位于巴黎的经济发展与合作组织发布数据称，今年上半年全球外国直接投资(FDI)流量反弹至8700亿美元，较2020年下半年的规模超出了一倍多，同时比2019年疫情之前的水平高出43%。</p>\n<p>4、&nbsp;美国财政部再融资计划公布在即 华尔街对10-30年期国债分歧巨大</p>\n<p>华尔街预计美国政府周三的再融资计划中会下调美债发行规模，不过一级交易商们对部分期限债券分歧巨大。在给出11-1月份发债量预测的23家一级交易商中，20家预计2年、3年、5年期国债发行量每月减少20亿美元。19家预计7年期国债发行量每月减少30亿美元。除此之外，机构之间的分歧很大，如果任何一种期限债券最后的发行量降幅达于多数交易商预期，那么这只债券可能跑输大盘，反之亦然。</p>\n<p>5、特鲁多：加拿大将在2030年前停止出口动力煤</p>\n<p>加拿大总理贾斯汀·特鲁多周二宣布，加拿大最迟将在2030年停止出口动力煤。实现这一承诺并非易事，加拿大目前开采的绝大多数动力煤都为其国内市场所消化，不过在过去几年里，该国动力煤的出口一直在增长，而且随着亚洲部分新电厂的投入使用，出口可能会进一步增长。</p>\n<p><b>公司新闻</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2180735567\" target=\"_blank\">1、马斯克说没有签约？赫兹称已陆续收到订单中的特斯拉汽车</a></p>\n<p>当地时间周一晚间，特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，特斯拉尚未与汽车租赁公司赫兹签订合同。受此消息影响，特斯拉股价收跌逾3%。此前，赫兹宣布与特斯拉达成了一项大规模协议，到2022年底将首次订购10万辆特斯拉，该公司临时首席执行官Mark Fields称，订单以Model 3为主。Fields指出，赫兹好几个月前就开始与特斯拉商讨购买汽车的事宜。</p>\n<p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2180731458\" target=\"_blank\">Facebook宣布将不再使用人脸识别技术</a></p>\n<p>在用户和监管机构日益关注的情况下，Facebook周二宣布将不再使用人脸识别技术。现名为Meta的社交媒体巨头表示，公司将删除超过10亿人的个人面部识别模板。</p>\n<p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2180736862\" target=\"_blank\">备战元宇宙？耐克为网络虚拟产品注册商标</a></p>\n<p>也许过不了多久，耐克就能依靠出售“不能实际穿的运动鞋”从数字世界中取得不菲的营收。根据媒体挖掘，耐克公司已经于十月底向美国专利及商标局提交了7项标志性商标的申请，包含“NIKE”、“Just Do It”等。引发关注的原因是公司在商标用途描述中明确表示，该商标用于可下载虚拟物品，包括具有电脑编程特性的运动鞋、衣服、头饰、运动背包等产品，供用户在网上或虚拟网络世界使用。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2180273683\" target=\"_blank\">又一家租车公司成为网红股 安飞士借光电动汽车暴涨数倍</a></p>\n<p>在散户投资者热炒之下，安飞士股价一度飙升218%。之前，这家租车公司的首席执行官表示将在美国电动汽车普及方面发挥重要作用。</p>\n<p>该股早盘后段飙升两倍多，股价达到创纪录的545.11美元，今年累计涨幅达到惊人的1300%。巨大的涨幅导致该股盘中至少11次熔断，换手量超过2500万股，是过去一个月日均成交量的20多倍。早晨的暴涨使得该公司市值激增超过180亿美元，突破300亿美元大关，并一度成为罗素2000指数最大的成份股，超过另一只网红股AMC。</p>\n<p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2180332957\" target=\"_blank\">微软CEO纳德拉：Xbox游戏平台将来也要加入“元宇宙”</a></p>\n<p>据报道，微软CEO萨提亚·纳德拉今日表示，将来Xbox游戏平台也将加入到“元宇宙”中。</p>\n<p>纳德拉称，在“元宇宙”市场，微软的企业应用处于领先地位，但预计Xbox游戏平台将来也将参与其中。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2180873865\" target=\"_blank\">6、任天堂的“大展拳脚”希望破灭：零部件紧缺大砍Switch产量两成</a></p>\n<p>据日经新闻报道，任天堂只能在截至2022年3月的2021财年生产约2400万台Switch游戏机，较其原计划减少了20%。Switch游戏机是该公司旗下最受欢迎产品，有强劲的市场需求，但是芯片和一些其他电子零件短缺让公司难以“大展拳脚”。</p>\n<p>7、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2180739223\" target=\"_blank\">Lyft第三季度净亏损同比收窄，盘后涨超12%</a></p>\n<p>美东时间11月2日（周二）美股盘后，美国网约车公司Lyft公布了该公司的2021财年第三季度财报。报告显示，Lyft第三季度营收为8.644亿美元，与去年同期的4.997亿美元相比增长73%，与上一季度的7.650亿美元相比增长13%；净亏损为7150万美元，与去年同期的净亏损4.595亿美元和上一季度的净亏损2.519亿美元相比均大幅收窄；不按照美国通用会计准则，Lyft第三季度调整后净利润为1780万美元，相比之下去年同期的调整后净亏损为2.804亿美元，而上一季度的调整后净亏损为1800万美元。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨：道指首次站上36000点，微软市值突破2.5万亿</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>等明星股跌幅均超2%。</p>\n<p>3、贵金属价格爆跌矿商股价受损 美英两国央行会议在即 股市小幅震动</p>\n<p>欧洲股市周二从创纪录的高点回落，投资者关注本周即将召开的美联储和英国央行会议，以寻找关于缩减规模和利率决定的线索。泛欧斯托克600指数收盘上涨涨幅0.16%；德国DAX30指数收盘上涨0.88%；<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数收盘下跌0.16%。</p>\n<p>4、等待OPEC+会议结果 美油期货周二小幅收跌</p>\n<p>周二美国原油期货小幅收跌，布伦特原油期货基本持平。在提高原油产量的压力越来越大的背景下，市场等待石油输出国组织及其盟友（OPEC+）的周四会议结果。</p>\n<p>5、重要考验将至！美元美股走强、黄金黯然回落 美联储恐令人失望？金价或将向1800美元发起冲击</p>\n<p>周二，金价下跌，因在备受期待的美联储利率决议出炉前，美元和股市上涨。在通胀压力不断上升的情况下，美联储会议可能提供加息时间表。</p>\n<p>美市尾盘，现货黄金收报1787.53美元/盎司，下跌5.18美元或0.29%，盘中最高触及1796.30美元，最低触及1786.28美元。</p>\n<p><b>国际宏观</b></p>\n<p>1、美国股市高处不胜寒 华尔街警告为下跌做好准备</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>分析师表示，股市和债券之间的走势 背离不会持续太久。美欧股市徘徊于记录高点附近，美银称流动性充裕的时代即将结束。迄今为止已有数家华尔街大行对美股飙升可能无法持久发出警告，美银是最新一个。到目前为止，股市基本未受债市暴跌影响。强劲的企业盈利和缺乏更好投资替代品左右了人们的风险偏好。</p>\n<p>2、鲍威尔连任几率略有下降 但仍被经济学家视为美联储主席最可能人选</p>\n<p>经济学家预期，杰罗姆·鲍威尔将有望获得提名连任美联储主席，但在一些高级美联储官员2020年的交易被披露后，他的连任几率略有下降。在拜登考虑提名美联储主席和其他联储高级岗位的人选之际，79%的受访经济学家预计拜登将提名鲍威尔连任，这个比例低于9月份调查时的89%。身为民主党人的美联储理事Lael Brainard被视为最可能的替代人选--13%的经济学家预测她将获得提名出任主席。鲍威尔的任期将于明年2月届满。</p>\n<p>3、经合组织：今年上半年中国是全球最大外国直接投资流入国</p>\n<p>当地时间11月2日，总部位于巴黎的经济发展与合作组织发布数据称，今年上半年全球外国直接投资(FDI)流量反弹至8700亿美元，较2020年下半年的规模超出了一倍多，同时比2019年疫情之前的水平高出43%。</p>\n<p>4、&nbsp;美国财政部再融资计划公布在即 华尔街对10-30年期国债分歧巨大</p>\n<p>华尔街预计美国政府周三的再融资计划中会下调美债发行规模，不过一级交易商们对部分期限债券分歧巨大。在给出11-1月份发债量预测的23家一级交易商中，20家预计2年、3年、5年期国债发行量每月减少20亿美元。19家预计7年期国债发行量每月减少30亿美元。除此之外，机构之间的分歧很大，如果任何一种期限债券最后的发行量降幅达于多数交易商预期，那么这只债券可能跑输大盘，反之亦然。</p>\n<p>5、特鲁多：加拿大将在2030年前停止出口动力煤</p>\n<p>加拿大总理贾斯汀·特鲁多周二宣布，加拿大最迟将在2030年停止出口动力煤。实现这一承诺并非易事，加拿大目前开采的绝大多数动力煤都为其国内市场所消化，不过在过去几年里，该国动力煤的出口一直在增长，而且随着亚洲部分新电厂的投入使用，出口可能会进一步增长。</p>\n<p><b>公司新闻</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2180735567\" target=\"_blank\">1、马斯克说没有签约？赫兹称已陆续收到订单中的特斯拉汽车</a></p>\n<p>当地时间周一晚间，特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，特斯拉尚未与汽车租赁公司赫兹签订合同。受此消息影响，特斯拉股价收跌逾3%。此前，赫兹宣布与特斯拉达成了一项大规模协议，到2022年底将首次订购10万辆特斯拉，该公司临时首席执行官Mark Fields称，订单以Model 3为主。Fields指出，赫兹好几个月前就开始与特斯拉商讨购买汽车的事宜。</p>\n<p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2180731458\" target=\"_blank\">Facebook宣布将不再使用人脸识别技术</a></p>\n<p>在用户和监管机构日益关注的情况下，Facebook周二宣布将不再使用人脸识别技术。现名为Meta的社交媒体巨头表示，公司将删除超过10亿人的个人面部识别模板。</p>\n<p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2180736862\" target=\"_blank\">备战元宇宙？耐克为网络虚拟产品注册商标</a></p>\n<p>也许过不了多久，耐克就能依靠出售“不能实际穿的运动鞋”从数字世界中取得不菲的营收。根据媒体挖掘，耐克公司已经于十月底向美国专利及商标局提交了7项标志性商标的申请，包含“NIKE”、“Just Do It”等。引发关注的原因是公司在商标用途描述中明确表示，该商标用于可下载虚拟物品，包括具有电脑编程特性的运动鞋、衣服、头饰、运动背包等产品，供用户在网上或虚拟网络世界使用。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2180273683\" target=\"_blank\">又一家租车公司成为网红股 安飞士借光电动汽车暴涨数倍</a></p>\n<p>在散户投资者热炒之下，安飞士股价一度飙升218%。之前，这家租车公司的首席执行官表示将在美国电动汽车普及方面发挥重要作用。</p>\n<p>该股早盘后段飙升两倍多，股价达到创纪录的545.11美元，今年累计涨幅达到惊人的1300%。巨大的涨幅导致该股盘中至少11次熔断，换手量超过2500万股，是过去一个月日均成交量的20多倍。早晨的暴涨使得该公司市值激增超过180亿美元，突破300亿美元大关，并一度成为罗素2000指数最大的成份股，超过另一只网红股AMC。</p>\n<p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2180332957\" target=\"_blank\">微软CEO纳德拉：Xbox游戏平台将来也要加入“元宇宙”</a></p>\n<p>据报道，微软CEO萨提亚·纳德拉今日表示，将来Xbox游戏平台也将加入到“元宇宙”中。</p>\n<p>纳德拉称，在“元宇宙”市场，微软的企业应用处于领先地位，但预计Xbox游戏平台将来也将参与其中。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2180873865\" target=\"_blank\">6、任天堂的“大展拳脚”希望破灭：零部件紧缺大砍Switch产量两成</a></p>\n<p>据日经新闻报道，任天堂只能在截至2022年3月的2021财年生产约2400万台Switch游戏机，较其原计划减少了20%。Switch游戏机是该公司旗下最受欢迎产品，有强劲的市场需求，但是芯片和一些其他电子零件短缺让公司难以“大展拳脚”。</p>\n<p>7、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2180739223\" target=\"_blank\">Lyft第三季度净亏损同比收窄，盘后涨超12%</a></p>\n<p>美东时间11月2日（周二）美股盘后，美国网约车公司Lyft公布了该公司的2021财年第三季度财报。报告显示，Lyft第三季度营收为8.644亿美元，与去年同期的4.997亿美元相比增长73%，与上一季度的7.650亿美元相比增长13%；净亏损为7150万美元，与去年同期的净亏损4.595亿美元和上一季度的净亏损2.519亿美元相比均大幅收窄；不按照美国通用会计准则，Lyft第三季度调整后净利润为1780万美元，相比之下去年同期的调整后净亏损为2.804亿美元，而上一季度的调整后净亏损为1800万美元。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{"DOG":"道指反向ETF",".IXIC":"NASDAQ Composite","LYFT":"Lyft, Inc.","MSFT":"微软","DDM":"道指两倍做多ETF",".SPX":"S&P 500 Index",".DJI":"道琼斯","UDOW":"道指三倍做多ETF-ProShares","DXD":"道指两倍做空ETF","DJX":"1/100道琼斯","SDOW":"道指三倍做空ETF-ProShares"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1122635081","content_text":"摘要：①美股三大指数小幅收涨，续创历史新高；②美国科技龙头涨跌互现，苹果涨0.71%、特斯拉跌3.03%；③美国租车平台安飞士财报超预期，收涨108%刷新收盘历史高位。\n\n海外市场\n1、高歌猛进！美股齐创历史新高 警惕2013年“缩减恐慌”一幕重演\n周二，美股主要股指升至纪录高位，因强劲的财报季继续提振股市人气，同时投资者期待美联储关键会议的结果。\n截至收盘，道琼斯指数上涨0.39%，创下历史新高。标准普尔500指数上涨0.37%，收于4630.65点，也创下历史新高。以科技股主的纳斯达克综合指数上涨0.34%。三大主要股指连续第三个交易日以创纪录高点收盘。这三大股指盘中也均创下新高。\n2、美国科技龙头涨跌互现，热门中概股弱势整理\n美国科技龙头继续处于涨跌互现的状态。其中苹果涨0.71%、特斯拉跌3.03%、亚马逊跌0.16%、谷歌涨1.45%、Meta跌0.58%、微软涨1.14%、高通涨0.31%、AMD涨1.92%、奈飞跌0.51%。中概股重回弱势整理，腾讯ADR、阿里、百度、京东、网易哔哩哔哩等明星股跌幅均超2%。\n3、贵金属价格爆跌矿商股价受损 美英两国央行会议在即 股市小幅震动\n欧洲股市周二从创纪录的高点回落，投资者关注本周即将召开的美联储和英国央行会议，以寻找关于缩减规模和利率决定的线索。泛欧斯托克600指数收盘上涨涨幅0.16%；德国DAX30指数收盘上涨0.88%；英国富时100指数收盘下跌0.16%。\n4、等待OPEC+会议结果 美油期货周二小幅收跌\n周二美国原油期货小幅收跌，布伦特原油期货基本持平。在提高原油产量的压力越来越大的背景下，市场等待石油输出国组织及其盟友（OPEC+）的周四会议结果。\n5、重要考验将至！美元美股走强、黄金黯然回落 美联储恐令人失望？金价或将向1800美元发起冲击\n周二，金价下跌，因在备受期待的美联储利率决议出炉前，美元和股市上涨。在通胀压力不断上升的情况下，美联储会议可能提供加息时间表。\n美市尾盘，现货黄金收报1787.53美元/盎司，下跌5.18美元或0.29%，盘中最高触及1796.30美元，最低触及1786.28美元。\n国际宏观\n1、美国股市高处不胜寒 华尔街警告为下跌做好准备\n美国银行分析师表示，股市和债券之间的走势 背离不会持续太久。美欧股市徘徊于记录高点附近，美银称流动性充裕的时代即将结束。迄今为止已有数家华尔街大行对美股飙升可能无法持久发出警告，美银是最新一个。到目前为止，股市基本未受债市暴跌影响。强劲的企业盈利和缺乏更好投资替代品左右了人们的风险偏好。\n2、鲍威尔连任几率略有下降 但仍被经济学家视为美联储主席最可能人选\n经济学家预期，杰罗姆·鲍威尔将有望获得提名连任美联储主席，但在一些高级美联储官员2020年的交易被披露后，他的连任几率略有下降。在拜登考虑提名美联储主席和其他联储高级岗位的人选之际，79%的受访经济学家预计拜登将提名鲍威尔连任，这个比例低于9月份调查时的89%。身为民主党人的美联储理事Lael Brainard被视为最可能的替代人选--13%的经济学家预测她将获得提名出任主席。鲍威尔的任期将于明年2月届满。\n3、经合组织：今年上半年中国是全球最大外国直接投资流入国\n当地时间11月2日，总部位于巴黎的经济发展与合作组织发布数据称，今年上半年全球外国直接投资(FDI)流量反弹至8700亿美元，较2020年下半年的规模超出了一倍多，同时比2019年疫情之前的水平高出43%。\n4、 美国财政部再融资计划公布在即 华尔街对10-30年期国债分歧巨大\n华尔街预计美国政府周三的再融资计划中会下调美债发行规模，不过一级交易商们对部分期限债券分歧巨大。在给出11-1月份发债量预测的23家一级交易商中，20家预计2年、3年、5年期国债发行量每月减少20亿美元。19家预计7年期国债发行量每月减少30亿美元。除此之外，机构之间的分歧很大，如果任何一种期限债券最后的发行量降幅达于多数交易商预期，那么这只债券可能跑输大盘，反之亦然。\n5、特鲁多：加拿大将在2030年前停止出口动力煤\n加拿大总理贾斯汀·特鲁多周二宣布，加拿大最迟将在2030年停止出口动力煤。实现这一承诺并非易事，加拿大目前开采的绝大多数动力煤都为其国内市场所消化，不过在过去几年里，该国动力煤的出口一直在增长，而且随着亚洲部分新电厂的投入使用，出口可能会进一步增长。\n公司新闻\n1、马斯克说没有签约？赫兹称已陆续收到订单中的特斯拉汽车\n当地时间周一晚间，特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，特斯拉尚未与汽车租赁公司赫兹签订合同。受此消息影响，特斯拉股价收跌逾3%。此前，赫兹宣布与特斯拉达成了一项大规模协议，到2022年底将首次订购10万辆特斯拉，该公司临时首席执行官Mark Fields称，订单以Model 3为主。Fields指出，赫兹好几个月前就开始与特斯拉商讨购买汽车的事宜。\n2、Facebook宣布将不再使用人脸识别技术\n在用户和监管机构日益关注的情况下，Facebook周二宣布将不再使用人脸识别技术。现名为Meta的社交媒体巨头表示，公司将删除超过10亿人的个人面部识别模板。\n3、备战元宇宙？耐克为网络虚拟产品注册商标\n也许过不了多久，耐克就能依靠出售“不能实际穿的运动鞋”从数字世界中取得不菲的营收。根据媒体挖掘，耐克公司已经于十月底向美国专利及商标局提交了7项标志性商标的申请，包含“NIKE”、“Just Do It”等。引发关注的原因是公司在商标用途描述中明确表示，该商标用于可下载虚拟物品，包括具有电脑编程特性的运动鞋、衣服、头饰、运动背包等产品，供用户在网上或虚拟网络世界使用。\n4、又一家租车公司成为网红股 安飞士借光电动汽车暴涨数倍\n在散户投资者热炒之下，安飞士股价一度飙升218%。之前，这家租车公司的首席执行官表示将在美国电动汽车普及方面发挥重要作用。\n该股早盘后段飙升两倍多，股价达到创纪录的545.11美元，今年累计涨幅达到惊人的1300%。巨大的涨幅导致该股盘中至少11次熔断，换手量超过2500万股，是过去一个月日均成交量的20多倍。早晨的暴涨使得该公司市值激增超过180亿美元，突破300亿美元大关，并一度成为罗素2000指数最大的成份股，超过另一只网红股AMC。\n5、微软CEO纳德拉：Xbox游戏平台将来也要加入“元宇宙”\n据报道，微软CEO萨提亚·纳德拉今日表示，将来Xbox游戏平台也将加入到“元宇宙”中。\n纳德拉称，在“元宇宙”市场，微软的企业应用处于领先地位，但预计Xbox游戏平台将来也将参与其中。\n6、任天堂的“大展拳脚”希望破灭：零部件紧缺大砍Switch产量两成\n据日经新闻报道，任天堂只能在截至2022年3月的2021财年生产约2400万台Switch游戏机，较其原计划减少了20%。Switch游戏机是该公司旗下最受欢迎产品，有强劲的市场需求，但是芯片和一些其他电子零件短缺让公司难以“大展拳脚”。\n7、Lyft第三季度净亏损同比收窄，盘后涨超12%\n美东时间11月2日（周二）美股盘后，美国网约车公司Lyft公布了该公司的2021财年第三季度财报。报告显示，Lyft第三季度营收为8.644亿美元，与去年同期的4.997亿美元相比增长73%，与上一季度的7.650亿美元相比增长13%；净亏损为7150万美元，与去年同期的净亏损4.595亿美元和上一季度的净亏损2.519亿美元相比均大幅收窄；不按照美国通用会计准则，Lyft第三季度调整后净利润为1780万美元，相比之下去年同期的调整后净亏损为2.804亿美元，而上一季度的调整后净亏损为1800万美元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1220,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":853196193,"gmtCreate":1634778172898,"gmtModify":1634778173116,"author":{"id":"3569024945901577","authorId":"3569024945901577","name":"Sochkio","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0eda332522c086f2f5a4de481a4859f7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569024945901577","authorIdStr":"3569024945901577"},"themes":[],"htmlText":"👏","listText":"👏","text":"👏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/853196193","repostId":"1186133749","repostType":4,"repost":{"id":"1186133749","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1634774241,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1186133749?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-21 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href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>有道、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>涨近2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>涨超1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>涨近1%。<a href=\"https://laohu8.com/S/WDH\">水滴</a>公司跌超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/RYB\">红黄蓝</a>跌超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/KC\">金山云</a>跌超1%。</p>\n<p>3、欧洲主要股指小幅收涨 德国DAX30指数涨0.02%</p>\n<p>随着第三季度财报季的展开，投资者对供应链问题和劳动力短缺导致的成本上升感到担忧，尤其是在全球各国央行都计划撤回刺激措施的情况下。欧洲主要股指小幅收涨，德国DAX30指数涨0.02%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数涨0.06%，法国CAC40指数涨0.54%，欧洲斯托克50指数涨0.12%。</p>\n<p>4、美原期货周三收高 美油库存意外下降提振油价上涨</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/USEG\">美国能源</a>信息署（EIA）报告显示上周原油库存减少40万桶，使许多人对原油库存将会增加的预期落空。</p>\n<p>最终，纽约商品交易所11月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨91美分，涨幅1.1%，收于每桶83.87美元，创2014年10月13日以来的最高收盘价。11月WTI原油期货在周三收盘后到期，新的即期期货——12月WTI原油上涨98美分，涨幅1.2%，收于每桶83.42美元。</p>\n<p>5、黄金期货周三收高0.8% 通胀上涨提振需求</p>\n<p>对通胀压力上升的担忧推动金价上涨，但美国国债收益率走强使金价涨幅受到限制。最终，纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨14.40美元，涨幅0.8%，收于每盎司1784.90美元，创10月14日以来的最高收盘价。</p>\n<p>6、比特币突破66000美元，创历史最高价</p>\n<p>10月20日晚间，比特币价格小幅提升，一举突破2021年4月11日创下的历史最高点64843美元，触及66000美元，日内涨幅5.64%。近日通过美国SEC审批的首个比特币期货ETF成为基本面的利好消息。</p>\n<p>国际宏观</p>\n<p>1、美联储褐皮书：经济活动适度到温和增长 多数地区物价显著上涨</p>\n<p>周三发布的美联储褐皮书调查报告称，美国经济活动在9月和10月初以“适度到温和”的速度增长。受商品和原材料需求上升的推动，大多数地区的物价显著上涨。</p>\n<p>2、疫情阴影挥之不去 美国假日季在线消费增幅或创8年新低</p>\n<p>由于产品短缺、价格上涨和与新冠疫情相关的不确定性挥之不去，美国假日季在线消费预计将以至少八年来最慢的速度增长。<a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a> Analytics预计，今年11月和12月的在线销售额将平均增长10%，至2070亿美元，而去年增幅为创纪录的33%。</p>\n<p>3、美联储理事Quarles敦促11月减码债券收购 对通胀发出警告</p>\n<p>美联储理事Randal Quarles表示，他赞成下个月开始放慢货币刺激措施，并表示对可能需要做出政策应对的通胀压力扩大感到担忧。</p>\n<p>“我会支持我们在11月会议上决定开始减少资产购买，”他在为周三在洛杉矶举行的Milken Institute会议上的演讲准备的讲话中表示。他所指的购买计划是美联储目前每月1，200亿美元的债券购买计划。</p>\n<p>4、美财长耶伦：美国明年有望按计划实现充分就业</p>\n<p>美国财政部长珍妮特·耶伦表示，尽管就业步伐放缓，但她仍然预计美国经济“明年”将恢复充分就业。</p>\n<p>“劳动力市场在很多方面都非常紧张，”耶伦周三上午接受MSNBC电视采访时表示。“经济仍在从疫情中复苏”，她称，疫情是“极其、极其不寻常的冲击。”</p>\n<p>5、IMF：欧洲央行在2022年应加强非危机刺激措施</p>\n<p>国际货币基金组织（IMF）认为，欧元区明年结束疫情紧急购买计划时，可能需要加强他们的非危机量化宽松措施。</p>\n<p>“鉴于疫情紧急购买计划的额度将于2022年初耗尽，欧洲央行可能需要增加其他资产购买计划，以帮助实现中期通胀目标，”IMF在周三发布的报告中说。</p>\n<p>6、美联储理事夸尔斯:明年通胀上行风险很大</p>\n<p>美联储理事夸尔斯：明年通胀可能大幅下降，但上行风险“很大”。如果明年通胀没有消退，或者如果预期变得不稳定，美联储的工具可以降低通胀。2021年剩余时间以及2022年的美国经济都将强劲增长。</p>\n<p>7、白宫发布针对5-11岁儿童的疫苗接种计划以挽救拜登支持率</p>\n<p>美国白宫周三（10月20日）公布的声明表示，已为所有5至11岁的儿童订购足量的疫苗，一旦监管机构授权，将立即开始推广接种。此举或为了挽救拜登灾难性的支持率。</p>\n<p>8、EIA：美国上周EIA原油库存意外录得减少43.1万桶</p>\n<p>EIA报告显示，除却战略储备的商业原油库存减少43.1万桶至4.265亿桶，减少0.1%。上周美国国内原油产量减少10万桶至1130万桶/日。上周美国原油出口增加54.6万桶/日至306万桶/日，为2021年8月13日当周以来最高。</p>\n<p>公司新闻</p>\n<p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2177431965\" target=\"_blank\">特斯拉连续九季盈利，三季度营收和利润均新高，盘后一度跌超1%</a></p>\n<p>10月20日周三美股盘后，电动汽车巨头特斯拉公布了今年第三季度财报。特斯拉连续九季盈利，营收和净利润均创新高，投资比特币再损失5100万美元。盘后先涨0.5%随后一度转跌超1%。</p>\n<p>财报显示，特斯拉三季度营收137.6亿美元，同比增57%，财经媒体CNBC称其为公司纪录最高，此前一部分分析师预期139.1亿美元，金融数据供应商Refinitiv统计的市场预期则为136.3亿美元。</p>\n<p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2177436151\" target=\"_blank\">传PayPal有意收购社交媒体公司Pinterest 后者股价飙升并两度停牌</a></p>\n<p>社交媒体公司Pinterest周三股价一度飙升近17%，并两度停牌，此前有报道称支付巨头PayPal正在考虑将其收购。</p>\n<p>媒体援引知情人士的话报道称，PayPal最近就一项潜在交易与Pinterest取得了联系。知情人士称，Paypal提出以每股70美元的价格收购Pinterest，但最终价格和条款可能会改变。Paypal希望在11月8日公布季度财报时谈判成功并正式宣布该交易。</p>\n<p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2177328044\" target=\"_blank\">IBMQ3营收不及预期，净利润同比下降33.5%</a></p>\n<p>周三美股盘后，$IBM(<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>)$公布了2021年第三季度财务业绩。财报显示，该公司Q3营收176.18亿美元，低于市场预期的177.7亿美元，上年同期为175.60亿美元;净利润11.30亿美元，上年同期为16.98亿美元，同比下降33.5%。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2176438007\" target=\"_blank\">美光科技披露1500亿美元投资计划 呼吁政府尽快确定产业补贴政策</a></p>\n<p>在市场早已习惯半导体行业巨头动辄挥舞数百亿钞票高喊把握景气周期的当下，美光科技将这个标准提高到了千亿美元级别。</p>\n<p>当地时间周三，全球存储芯片巨头发布公告称，公司计划将在未来十年里投资超过1500亿美元用于先进记忆芯片的生产和研发，包括潜在扩大晶圆厂产能的计划。目前美光科技的生产和研发网络遍布全球13个地区，总共拥有4.7万专利。</p>\n<p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2176200484\" target=\"_blank\">定位元宇宙 脸书或更名</a></p>\n<p>新华社北京10月20日电，美国媒体19日报道，美国脸书公司或于下周更名，以反映未来趋势，从社交媒体公司发展为元宇宙公司。</p>\n<p>脸书首席执行官马克·扎克伯格积极倡导打造元宇宙——一种基于虚拟现实技术的新型虚实相融互联网平台。他7月接受媒体采访时表示，脸书数年内将从“一家社交媒体公司变成一家元宇宙公司”。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨：三季报提振标普6连涨！美油五创七年新高</title>\n<style 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摘要：①周三美股收盘涨跌不一，道指涨0.43%，纳指跌0.05%，标普500涨0.37%；②比特币突破66000美元，创历史最高价；③美联储褐皮书：经济活动适度到温和增长，多数地区物价显著上涨。\n</blockquote>\n<p>海外市场</p>\n<p>1、美股收盘涨跌不一：标普6连涨 道指涨0.43%盘中创新高</p>\n<p>优异的三季报继续提振投资者的情绪，三大股指仅纳指微跌，道指盘中一度触及历史高点，标普500指数连续第六个交易日收涨，距离历史高点不到0.2%。美联储褐皮书显示，经济活动以“缓和至温和”的速度增长，但劳动力与供应链紧张遏制了经济增长，承认通胀居高不下。</p>\n<p>截至收盘，道琼斯指数涨0.43%，盘中创历史新高，标普500指数涨0.37%，纳斯达克指数跌0.05%。</p>\n<p>2、热门中概股周三收盘多数上扬 <a href=\"https://laohu8.com/S/CAN\">嘉楠科技</a>涨18%</p>\n<p>热门中概股周三收盘多数上扬，区块链概念股走高，<a href=\"https://laohu8.com/S/CAN\">嘉楠科技</a>涨18%。</p>\n<p>和信贷飙升逾98%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>涨近6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>有道、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>涨近2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>涨超1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>涨近1%。<a href=\"https://laohu8.com/S/WDH\">水滴</a>公司跌超5%，<a 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多数地区物价显著上涨</p>\n<p>周三发布的美联储褐皮书调查报告称，美国经济活动在9月和10月初以“适度到温和”的速度增长。受商品和原材料需求上升的推动，大多数地区的物价显著上涨。</p>\n<p>2、疫情阴影挥之不去 美国假日季在线消费增幅或创8年新低</p>\n<p>由于产品短缺、价格上涨和与新冠疫情相关的不确定性挥之不去，美国假日季在线消费预计将以至少八年来最慢的速度增长。<a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a> Analytics预计，今年11月和12月的在线销售额将平均增长10%，至2070亿美元，而去年增幅为创纪录的33%。</p>\n<p>3、美联储理事Quarles敦促11月减码债券收购 对通胀发出警告</p>\n<p>美联储理事Randal Quarles表示，他赞成下个月开始放慢货币刺激措施，并表示对可能需要做出政策应对的通胀压力扩大感到担忧。</p>\n<p>“我会支持我们在11月会议上决定开始减少资产购买，”他在为周三在洛杉矶举行的Milken Institute会议上的演讲准备的讲话中表示。他所指的购买计划是美联储目前每月1，200亿美元的债券购买计划。</p>\n<p>4、美财长耶伦：美国明年有望按计划实现充分就业</p>\n<p>美国财政部长珍妮特·耶伦表示，尽管就业步伐放缓，但她仍然预计美国经济“明年”将恢复充分就业。</p>\n<p>“劳动力市场在很多方面都非常紧张，”耶伦周三上午接受MSNBC电视采访时表示。“经济仍在从疫情中复苏”，她称，疫情是“极其、极其不寻常的冲击。”</p>\n<p>5、IMF：欧洲央行在2022年应加强非危机刺激措施</p>\n<p>国际货币基金组织（IMF）认为，欧元区明年结束疫情紧急购买计划时，可能需要加强他们的非危机量化宽松措施。</p>\n<p>“鉴于疫情紧急购买计划的额度将于2022年初耗尽，欧洲央行可能需要增加其他资产购买计划，以帮助实现中期通胀目标，”IMF在周三发布的报告中说。</p>\n<p>6、美联储理事夸尔斯:明年通胀上行风险很大</p>\n<p>美联储理事夸尔斯：明年通胀可能大幅下降，但上行风险“很大”。如果明年通胀没有消退，或者如果预期变得不稳定，美联储的工具可以降低通胀。2021年剩余时间以及2022年的美国经济都将强劲增长。</p>\n<p>7、白宫发布针对5-11岁儿童的疫苗接种计划以挽救拜登支持率</p>\n<p>美国白宫周三（10月20日）公布的声明表示，已为所有5至11岁的儿童订购足量的疫苗，一旦监管机构授权，将立即开始推广接种。此举或为了挽救拜登灾难性的支持率。</p>\n<p>8、EIA：美国上周EIA原油库存意外录得减少43.1万桶</p>\n<p>EIA报告显示，除却战略储备的商业原油库存减少43.1万桶至4.265亿桶，减少0.1%。上周美国国内原油产量减少10万桶至1130万桶/日。上周美国原油出口增加54.6万桶/日至306万桶/日，为2021年8月13日当周以来最高。</p>\n<p>公司新闻</p>\n<p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2177431965\" 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呼吁政府尽快确定产业补贴政策</a></p>\n<p>在市场早已习惯半导体行业巨头动辄挥舞数百亿钞票高喊把握景气周期的当下，美光科技将这个标准提高到了千亿美元级别。</p>\n<p>当地时间周三，全球存储芯片巨头发布公告称，公司计划将在未来十年里投资超过1500亿美元用于先进记忆芯片的生产和研发，包括潜在扩大晶圆厂产能的计划。目前美光科技的生产和研发网络遍布全球13个地区，总共拥有4.7万专利。</p>\n<p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2176200484\" target=\"_blank\">定位元宇宙 脸书或更名</a></p>\n<p>新华社北京10月20日电，美国媒体19日报道，美国脸书公司或于下周更名，以反映未来趋势，从社交媒体公司发展为元宇宙公司。</p>\n<p>脸书首席执行官马克·扎克伯格积极倡导打造元宇宙——一种基于虚拟现实技术的新型虚实相融互联网平台。他7月接受媒体采访时表示，脸书数年内将从“一家社交媒体公司变成一家元宇宙公司”。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{"SCO":"二倍做空彭博原油指数ETF","DDG":"ProShares做空石油与天然气ETF",".DJI":"道琼斯","USO":"美国原油ETF",".IXIC":"NASDAQ Composite","UCO":"二倍做多彭博原油ETF","EBON":"亿邦国际","DWT":"三倍做空原油ETN",".SPX":"S&P 500 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美油库存意外下降提振油价上涨\n美国能源信息署（EIA）报告显示上周原油库存减少40万桶，使许多人对原油库存将会增加的预期落空。\n最终，纽约商品交易所11月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨91美分，涨幅1.1%，收于每桶83.87美元，创2014年10月13日以来的最高收盘价。11月WTI原油期货在周三收盘后到期，新的即期期货——12月WTI原油上涨98美分，涨幅1.2%，收于每桶83.42美元。\n5、黄金期货周三收高0.8% 通胀上涨提振需求\n对通胀压力上升的担忧推动金价上涨，但美国国债收益率走强使金价涨幅受到限制。最终，纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨14.40美元，涨幅0.8%，收于每盎司1784.90美元，创10月14日以来的最高收盘价。\n6、比特币突破66000美元，创历史最高价\n10月20日晚间，比特币价格小幅提升，一举突破2021年4月11日创下的历史最高点64843美元，触及66000美元，日内涨幅5.64%。近日通过美国SEC审批的首个比特币期货ETF成为基本面的利好消息。\n国际宏观\n1、美联储褐皮书：经济活动适度到温和增长 多数地区物价显著上涨\n周三发布的美联储褐皮书调查报告称，美国经济活动在9月和10月初以“适度到温和”的速度增长。受商品和原材料需求上升的推动，大多数地区的物价显著上涨。\n2、疫情阴影挥之不去 美国假日季在线消费增幅或创8年新低\n由于产品短缺、价格上涨和与新冠疫情相关的不确定性挥之不去，美国假日季在线消费预计将以至少八年来最慢的速度增长。Adobe Analytics预计，今年11月和12月的在线销售额将平均增长10%，至2070亿美元，而去年增幅为创纪录的33%。\n3、美联储理事Quarles敦促11月减码债券收购 对通胀发出警告\n美联储理事Randal Quarles表示，他赞成下个月开始放慢货币刺激措施，并表示对可能需要做出政策应对的通胀压力扩大感到担忧。\n“我会支持我们在11月会议上决定开始减少资产购买，”他在为周三在洛杉矶举行的Milken Institute会议上的演讲准备的讲话中表示。他所指的购买计划是美联储目前每月1，200亿美元的债券购买计划。\n4、美财长耶伦：美国明年有望按计划实现充分就业\n美国财政部长珍妮特·耶伦表示，尽管就业步伐放缓，但她仍然预计美国经济“明年”将恢复充分就业。\n“劳动力市场在很多方面都非常紧张，”耶伦周三上午接受MSNBC电视采访时表示。“经济仍在从疫情中复苏”，她称，疫情是“极其、极其不寻常的冲击。”\n5、IMF：欧洲央行在2022年应加强非危机刺激措施\n国际货币基金组织（IMF）认为，欧元区明年结束疫情紧急购买计划时，可能需要加强他们的非危机量化宽松措施。\n“鉴于疫情紧急购买计划的额度将于2022年初耗尽，欧洲央行可能需要增加其他资产购买计划，以帮助实现中期通胀目标，”IMF在周三发布的报告中说。\n6、美联储理事夸尔斯:明年通胀上行风险很大\n美联储理事夸尔斯：明年通胀可能大幅下降，但上行风险“很大”。如果明年通胀没有消退，或者如果预期变得不稳定，美联储的工具可以降低通胀。2021年剩余时间以及2022年的美国经济都将强劲增长。\n7、白宫发布针对5-11岁儿童的疫苗接种计划以挽救拜登支持率\n美国白宫周三（10月20日）公布的声明表示，已为所有5至11岁的儿童订购足量的疫苗，一旦监管机构授权，将立即开始推广接种。此举或为了挽救拜登灾难性的支持率。\n8、EIA：美国上周EIA原油库存意外录得减少43.1万桶\nEIA报告显示，除却战略储备的商业原油库存减少43.1万桶至4.265亿桶，减少0.1%。上周美国国内原油产量减少10万桶至1130万桶/日。上周美国原油出口增加54.6万桶/日至306万桶/日，为2021年8月13日当周以来最高。\n公司新闻\n1、特斯拉连续九季盈利，三季度营收和利润均新高，盘后一度跌超1%\n10月20日周三美股盘后，电动汽车巨头特斯拉公布了今年第三季度财报。特斯拉连续九季盈利，营收和净利润均创新高，投资比特币再损失5100万美元。盘后先涨0.5%随后一度转跌超1%。\n财报显示，特斯拉三季度营收137.6亿美元，同比增57%，财经媒体CNBC称其为公司纪录最高，此前一部分分析师预期139.1亿美元，金融数据供应商Refinitiv统计的市场预期则为136.3亿美元。\n2、传PayPal有意收购社交媒体公司Pinterest 后者股价飙升并两度停牌\n社交媒体公司Pinterest周三股价一度飙升近17%，并两度停牌，此前有报道称支付巨头PayPal正在考虑将其收购。\n媒体援引知情人士的话报道称，PayPal最近就一项潜在交易与Pinterest取得了联系。知情人士称，Paypal提出以每股70美元的价格收购Pinterest，但最终价格和条款可能会改变。Paypal希望在11月8日公布季度财报时谈判成功并正式宣布该交易。\n3、IBMQ3营收不及预期，净利润同比下降33.5%\n周三美股盘后，$IBM(IBM)$公布了2021年第三季度财务业绩。财报显示，该公司Q3营收176.18亿美元，低于市场预期的177.7亿美元，上年同期为175.60亿美元;净利润11.30亿美元，上年同期为16.98亿美元，同比下降33.5%。\n4、美光科技披露1500亿美元投资计划 呼吁政府尽快确定产业补贴政策\n在市场早已习惯半导体行业巨头动辄挥舞数百亿钞票高喊把握景气周期的当下，美光科技将这个标准提高到了千亿美元级别。\n当地时间周三，全球存储芯片巨头发布公告称，公司计划将在未来十年里投资超过1500亿美元用于先进记忆芯片的生产和研发，包括潜在扩大晶圆厂产能的计划。目前美光科技的生产和研发网络遍布全球13个地区，总共拥有4.7万专利。\n5、定位元宇宙 脸书或更名\n新华社北京10月20日电，美国媒体19日报道，美国脸书公司或于下周更名，以反映未来趋势，从社交媒体公司发展为元宇宙公司。\n脸书首席执行官马克·扎克伯格积极倡导打造元宇宙——一种基于虚拟现实技术的新型虚实相融互联网平台。他7月接受媒体采访时表示，脸书数年内将从“一家社交媒体公司变成一家元宇宙公司”。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":559,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":111221752,"gmtCreate":1622683234476,"gmtModify":1634099201392,"author":{"id":"3569024945901577","authorId":"3569024945901577","name":"Sochkio","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0eda332522c086f2f5a4de481a4859f7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569024945901577","authorIdStr":"3569024945901577"},"themes":[],"htmlText":"强","listText":"强","text":"强","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/111221752","repostId":"1163138542","repostType":4,"repost":{"id":"1163138542","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1622645478,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1163138542?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-02 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href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>2020年年度股东大会将于6月9日正式召开。</p>\n<p>&nbsp;作为保留节目，茅台股东福利“买酒”成为必不可少的议程之一，今年“售酒安排”依然延续上一年模式。但证券时报·e公司记者注意到，茅台股东想再吃“耙活”就没有那么容易了，今年茅台酒套餐价格将提升1000元，但供应名额仅有10000盒，而贵州茅台股东却多达13.56万户。</p>\n<p><b>茅台酒套装6666元</b></p>\n<p>在疫情之前，茅台股东大会股东最为在意的是可以平价买到“1箱普飞+2瓶生肖”，但这样的“好事情”似乎将成为历史。今年股东大会将延续去年售酒模式，“1瓶飞天茅台搭售7瓶系列酒”，1瓶普飞+1瓶生肖则是最为“值钱”的产品。</p>\n<p>&nbsp;5月31日晚间，根据茅台时空官微信息披露，贵州茅台2020年年度股东大会售酒将继续采取网络认购的方式进行，售酒对象为此次股东大会股权登记日收市后登记在册的公司股东（即5月31日）。</p>\n<p>&nbsp;证券时报·e公司记者注意到，今年茅台酒产品价格为6666元/套，每名股东限购一套，共计10000套。股东认购时间为6月9日下午17:30至6月11日24:00，通过微信搜索关注公众号，按先后顺序认购，售完即止。</p>\n<p>&nbsp;就具体产品来看，今年每套包括茅台酒股份公司生产的8种产品：飞天53%vol 500ml贵州茅台酒、53%vol 500ml贵州茅台酒（辛丑牛年生肖酒）、53%vol 500ml茅台王子酒（辛丑牛年生肖酒）、51%vol 500ml汉酱酒（茅）、53%vol 500ml茅台迎宾酒（2.0）、53%vol 500ml贵州大曲酒（70年代）、53%vol 500ml仁酒、53%vol 500ml赖茅酒（传承·蓝）（2.0）。</p>\n<p>相比之下，在2020年召开的前年股东大会上，贵州茅台也特意为股东大会准备了茅台主要产品礼盒，礼盒价格为一盒5666元。去年茅台礼盒产品也包括有8瓶酒：即53度飞天茅台、鼠年生肖茅台酒、茅台王子酒(酱香经典)、汉酱酒、茅台迎宾酒(中国红)、贵州大曲酒(70年代)、仁酒、赖茅酒(传承·蓝)（2.0）等八个品种各一瓶。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7d03ada8e1186cf7f75ce577d25e01fa\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"460\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/741714a65548494f10ed6365fa0adf85\" tg-width=\"710\" tg-height=\"550\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从表格对比来看，今年茅台酒套装总价贵了1000元/套，且多款系列酒单价在<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>电商平台都有所提高，但还是相对值得购买。以京东电商平台为例，在今年套装中的8种酒单瓶京东售价合计已超过9500元，其中，飞天以1499元/瓶的官方指导价计算，茅台牛年生肖酒以5000元/瓶计算。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1fbc1d9429394b033f6f4adf65d21bd5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"658\" 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Kunst称，Coinbase的上市将成为一个真正让公众接触加密货币的机会。据悉，Coinbase在2021年第一季度新增用户1300万，注册用户总数达5600万。Kunst认为，加密货币的发展空间还很大，因为现今整个加密货币市值只有2万亿美元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":208,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}