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美港战神

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2021-02-17

$依特钠(AEZS)$又发行新股了，趁热打铁割韭菜，

2020-12-19

牛市

抱歉，原内容已删除

2020-10-13

$BioNTech SE(BNTX)$BNTX有12个候选产品正在进行13项临床试验，并计划在2020年启动最多5项阶段性试验。拥有众多平台，使公司可以通过不同的组合探索机会。

2021-04-15

过山车的行情，

2021-03-25

美股又崩了？

2021-03-17

拜登的两万亿刺激计划通过了

2021-02-09

又来一波

抱歉，原内容已删除

2021-02-08

春节到了，会不会来一波过年行情呢？

2021-02-06

这篇文章不错，转发给大家看

@Gentle麦克斯:那些暴涨的投机股都是怎么选出来的，知道这你也可以提前布局

2021-02-06

这篇文章不错，转发给大家看

@小虎访谈:【虎友访谈】前华尔街交易员畅谈“GME世纪逼空大战”

2021-02-06

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@三思期权:散户如何用期权拉爆百亿美元对冲基金

2021-01-04

拜登的任命书，就要盖章了，

2021-01-01

中欧投资协定签了，下一个签哪个？

2020-12-26

耶伦做了财政部长，会带来哪些政策的改变？

2020-12-24

疫情的蔓延还在持续，对各个国家的影响还在发酵，

2020-12-19

新高

抱歉，原内容已删除

2020-12-19

已哦了

抱歉，原内容已删除

2020-12-19

回购

抱歉，原内容已删除

2020-12-19

游戏

日入1.5亿，不止于算法：字节跳动的游戏野心

2020-12-19

批准了

Moderna疫苗获批紧急使用授权，对美防疫意味着什么

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知道这你也可以提前布局","htmlText":"最佳几个交易日大家可能都有个感觉，除了几个大型科技龙头在上涨，其它股票很多都在下跌，大家手上的票都没怎么涨。 而另外一方面， 另外一些热门股却遭到爆炒， 比如<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/GME\">$游戏驿站(GME)$</a>&nbsp; 三个交易日上涨4倍， 散户多头们更是扬言要把Citadel, Melvin等对冲基金空头轧空，这样的行为更是受到硅谷大佬们的欢喜鼓舞，连SPAC 大佬Chamath 也加入到这场轧空头的赌局中， 除了GME最近遭到爆炒外，还有要开发自动驾驶汽车系统的<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BB\">$黑莓(BB)$</a>&nbsp;， 美国家具零售商<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BBBY\">$3B家居(BBBY)$</a>&nbsp;， 以及AMC 院线，都被炒了起来，我知道有很多先知先觉的交易者第一时间上了车，如果你心态好， 在持仓股票还没启动的时候， 小仓位参与投机，未尝不可。&nbsp;GME 日线图投机的真谛是风险和收益不对等， 也就是潜在回报要远远大于风险， 那才值得投机。 之前在提到炒作SPAC的逻辑时， 在当日CCIV股价18-19元的时候，是比较好的买入机会， 因为如果合并lucid motors的消息被证实， 股价翻1-2倍起， 但是如果合并失败股价最多回到10元。所以投机其它热门股的逻辑也一样，要选择潜在收益足够大的机会。今天教大家一个方法第一时间参与到热门投机股中去， 让全世界后来的散户们去抬轿。首先打开网站：https://finviz.com/， 点击screener转到选股界面， 在relative volumn 这个选项内选择over","listText":"最佳几个交易日大家可能都有个感觉，除了几个大型科技龙头在上涨，其它股票很多都在下跌，大家手上的票都没怎么涨。 而另外一方面， 另外一些热门股却遭到爆炒， 比如<a target=\"_blank\" 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这场散户“血洗”机构的世纪大战仍未结束，本期访谈，虎妞请来了前华尔街交易员<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/36983459232000\">@PPT金融</a> 老师来解析下“大战”背后的风险，以及期权交易！（都是干货，大家不要错过） &nbsp;<a href=\"https://laohu8.com/TP/649\" target=\"_blank\">#老虎步行街#</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/36983459232000\">@PPT金融</a> 大家好，我是Michael，今年31岁，人在美国西海岸，喜欢旅行、摄影和烹饪，目前在做一些投资方面的教学以及管理家人的退休基金。我大学本科读医，来到美国后读了两年文理学院之后辍学去做自营交易。做交易员期间是期权做市方向，也没什么特别擅长的，公开市场上有价格的东西我基本都交易过 。 &nbsp; T：请问您最近有没有关注到美股GameStop的“逼空大战”，想问您一下，这一次做空机构为什么会败得这么彻底？Game Stop股价拉升真的是散户抱团主导的结果吗？ 当然是有的，事实上我大概是上周三吧，感觉到这个股票有点不对劲。 当然事后诸葛亮来看，这次狙击可谓是一场完美风暴。贪婪的对冲基金卖空了140%的GME流通股本，导致无法及时回补，再加上散户抛头颅洒热血般的狂热，间接导致了这场对冲基金的灾难，甚至还严重影响了其他市场里的大鳄，这点我们后面慢慢谈。 但是如果说GME股价完全是散户的力量作为主导，我个人觉得不可能。应该是散户打响了第一枪，市场里面触觉灵敏而且风险承受能力极强的资金闻到了血","listText":"美股散户“狙击”大空头的戏码这几天震惊了华尔街，也成为大家茶余饭后的谈资。甚至看到个别虎友为了参战，3天只睡了6个小时… 这场散户“血洗”机构的世纪大战仍未结束，本期访谈，虎妞请来了前华尔街交易员<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/36983459232000\">@PPT金融</a> 老师来解析下“大战”背后的风险，以及期权交易！（都是干货，大家不要错过） &nbsp;<a 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当然是有的，事实上我大概是上周三吧，感觉到这个股票有点不对劲。 当然事后诸葛亮来看，这次狙击可谓是一场完美风暴。贪婪的对冲基金卖空了140%的GME流通股本，导致无法及时回补，再加上散户抛头颅洒热血般的狂热，间接导致了这场对冲基金的灾难，甚至还严重影响了其他市场里的大鳄，这点我们后面慢慢谈。 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!在散户的爆拉之下，GME股价不仅一飞冲天，甚至把华尔街的明星对冲基金给拉爆了仓。<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">$游戏驿站(GME)$</a> 主流媒体以及自媒体都报道了基本事实经过，但是我们希望通过专业期权交易者的视角来给大家解读一下，为什么几个蚂蚁凑一块，就能把华尔街的大象给扳倒。首先，这个故事得从GME这个股票讲起。 1. 垃圾股的转折 GME这家游戏实体店这些年经营一直在走下坡路，去年3月股价一度跌到3美金一下。妥妥的成为了一只垃圾股。然而今年1月11号，出现了一个转折点。前宠物电商Chewy的创始人RyanCohen在2020年相继大量购入游戏驿站股票,成为公司第二大股东。 RyanCohen是谁？在2011年，25岁的Ryan创建了宠物食品和宠物用品垂直零售电商Chewy。2016年Chewy就已经是全美最大的线上宠物用品商店。2017年全美最大宠物商店以33.5亿美金收购Chewy，以最大电商收购进入史册。Ryan实现了自己的小目标之后，出巨资买入620万股苹果股票，成为苹果最大个人投资人。 这位激进的投资人去年11月时，曾写信给游戏驿站董事会，督促他们尽早做战略转型，把公司做成游戏界的亚马逊。不知道期间发生了什么，但今年1月11号，Ryan带着两名战友进入到游戏驿站的董事会。 基于Ryan在Chewy上的成功，股民网友粉丝觉得他很有实力将这家落寞的实体店打造成游戏界的奈飞，亚马逊。这才出现了后面的飞涨和多空博弈。 2. 香橼离场 1月12号游戏驿站的股价反应平平，13号开始跳涨，开始一直北上。1月19号股价还在40美金左右的时候，香橼坐不住了，","listText":"上周国内娱乐界的瓜让网民吃的有点难消化。刚缓过神来，这几天中英文媒体给大家带来一件金融界的大瓜。这就是美股散户大战对冲基金之战场Gamestop(游戏驿站,股票代号GME) !在散户的爆拉之下，GME股价不仅一飞冲天，甚至把华尔街的明星对冲基金给拉爆了仓。<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">$游戏驿站(GME)$</a> 主流媒体以及自媒体都报道了基本事实经过，但是我们希望通过专业期权交易者的视角来给大家解读一下，为什么几个蚂蚁凑一块，就能把华尔街的大象给扳倒。首先，这个故事得从GME这个股票讲起。 1. 垃圾股的转折 GME这家游戏实体店这些年经营一直在走下坡路，去年3月股价一度跌到3美金一下。妥妥的成为了一只垃圾股。然而今年1月11号，出现了一个转折点。前宠物电商Chewy的创始人RyanCohen在2020年相继大量购入游戏驿站股票,成为公司第二大股东。 RyanCohen是谁？在2011年，25岁的Ryan创建了宠物食品和宠物用品垂直零售电商Chewy。2016年Chewy就已经是全美最大的线上宠物用品商店。2017年全美最大宠物商店以33.5亿美金收购Chewy，以最大电商收购进入史册。Ryan实现了自己的小目标之后，出巨资买入620万股苹果股票，成为苹果最大个人投资人。 这位激进的投资人去年11月时，曾写信给游戏驿站董事会，督促他们尽早做战略转型，把公司做成游戏界的亚马逊。不知道期间发生了什么，但今年1月11号，Ryan带着两名战友进入到游戏驿站的董事会。 基于Ryan在Chewy上的成功，股民网友粉丝觉得他很有实力将这家落寞的实体店打造成游戏界的奈飞，亚马逊。这才出现了后面的飞涨和多空博弈。 2. 香橼离场 1月12号游戏驿站的股价反应平平，13号开始跳涨，开始一直北上。1月19号股价还在40美金左右的时候，香橼坐不住了，","text":"上周国内娱乐界的瓜让网民吃的有点难消化。刚缓过神来，这几天中英文媒体给大家带来一件金融界的大瓜。这就是美股散户大战对冲基金之战场Gamestop(游戏驿站,股票代号GME) !在散户的爆拉之下，GME股价不仅一飞冲天，甚至把华尔街的明星对冲基金给拉爆了仓。$游戏驿站(GME)$ 主流媒体以及自媒体都报道了基本事实经过，但是我们希望通过专业期权交易者的视角来给大家解读一下，为什么几个蚂蚁凑一块，就能把华尔街的大象给扳倒。首先，这个故事得从GME这个股票讲起。 1. 垃圾股的转折 GME这家游戏实体店这些年经营一直在走下坡路，去年3月股价一度跌到3美金一下。妥妥的成为了一只垃圾股。然而今年1月11号，出现了一个转折点。前宠物电商Chewy的创始人RyanCohen在2020年相继大量购入游戏驿站股票,成为公司第二大股东。 RyanCohen是谁？在2011年，25岁的Ryan创建了宠物食品和宠物用品垂直零售电商Chewy。2016年Chewy就已经是全美最大的线上宠物用品商店。2017年全美最大宠物商店以33.5亿美金收购Chewy，以最大电商收购进入史册。Ryan实现了自己的小目标之后，出巨资买入620万股苹果股票，成为苹果最大个人投资人。 这位激进的投资人去年11月时，曾写信给游戏驿站董事会，督促他们尽早做战略转型，把公司做成游戏界的亚马逊。不知道期间发生了什么，但今年1月11号，Ryan带着两名战友进入到游戏驿站的董事会。 基于Ryan在Chewy上的成功，股民网友粉丝觉得他很有实力将这家落寞的实体店打造成游戏界的奈飞，亚马逊。这才出现了后面的飞涨和多空博弈。 2. 香橼离场 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08:16","market":"us","language":"zh","title":"昨夜今晨：美股全线收跌！特斯拉再创新高","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1183947439","media":"老虎资讯综合","summary":"摘要：美股高开低走全线收跌，道指跌幅0.41%，特斯拉涨近6％续创新高；美国针对虚拟货币等交易提出监管规则建议，比特币短线下挫；经济学家担心：倘若耶伦和鲍威尔联手，恐将催生巨大的市场泡沫。海外市场1、","content":"<blockquote>摘要：美股高开低走全线收跌，道指跌幅0.41%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>涨近6％续创新高；美国针对虚拟货币等交易提出监管规则建议，比特币短线下挫；经济学家担心：倘若耶伦和鲍威尔联手，恐将催生巨大的市场泡沫。</blockquote><p><b>海外市场</b></p><p><b>1、美股高开低走全线收跌！道指跌超百点，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>涨近6％续创新高</b></p><p>美股周五高开低走全线收跌，三大指数一度齐创新高，但随后全线转跌，道指收跌超百点，因投资者对疫苗带来的利好感到乐观，但新一轮刺激计划料难及时达成，疫情恶化，加之经济数据不理想令市场承压。截至收盘，道指跌幅为0.41%；纳指跌幅为0.07%；标普500指数跌幅为0.35%。</p><p><b>2、中概股收盘多数上涨：<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>涨逾4％，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨3.03%创新高</b></p><p>中概股周五收盘多数上涨，其中有148只上涨，133只下跌。衡量中概股走势的<a href=\"https://laohu8.com/S/BK\">纽约梅隆银行</a>中国ADR指数跌0.18%，报782.76点。知名中概股中，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>跌1.68%；<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>涨1.36%；<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>跌1.43%；<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>涨4.29%；<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>涨1.57%；<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨3.03%创新高。</p><p><b>3、市场乐观情绪加深，美油一周累计大涨5.4％！连续第七周走高</b></p><p>原油期货价格周五收盘上涨，在本周的整体交易中也连续第七个星期走高，原因是交易商仍对新冠病毒疫苗的推出和美国国会就经济纾困方案达成协议的前景持乐观态度.。纽约商品交易所明年1月份交割的西德克萨斯轻质原油(WTI)期货价格上涨74美分，报收于每桶49.10美元，涨幅为1.5%。</p><p><b>4、美元持续大跌，推动金价一周累涨2.5％！连续第三个星期走高</b></p><p>黄金期货价格周五收盘小幅下跌，终结了最近以来一系列的上涨走势，这波涨势将金价推升至约6周高位。但在本周的整体交易中，金价则仍连续第三个星期上涨。纽约商品交易所明年2月份交割的黄金期货价格下跌1.50美元，报收于每盎司1888.90美元，跌幅为0.1%。</p><p><b>5、英国首相称脱欧谈判处于“严峻形势” 欧股周五全线收低</b></p><p>英国和欧洲领导人对脱欧后贸易协议的前景表示悲观，欧股周五全线收低。泛欧斯托克600指数收盘下跌1.38点，跌幅0.35%，报395.90点。其中零售类股领跌，跌幅1.8%，电信类股涨超0.2%。</p><p><b>6、</b><a href=\"http://laohu8.com/news/1162554885\" target=\"_blank\"><b>美国发布虚拟货币监管建议，比特币短线下挫</b></a></p><p>比特币价格周五短线下挫约200美元，原因是美国针对虚拟货币等交易提出监管规则建议，建议银行业和货币服务机构保留相关记录，意在解决虚拟货币所构成的不正当威胁。</p><p><b>国际宏观</b></p><p><b>1、美国经济负债累累但现金储备增加 不太可能出现 “资产负债表衰退”</b></p><p>受新冠疫情影响，截至9月底美国非金融企业的借款数额较比上年同期增长8.5%。去年同期，不管从绝对水平还是从在国内生产总值(GDP)中所占份额来看，美国非金融企业的借款都高于2009年创下的峰值。虽然一些政府支持的项目不需要全额偿还，但是许多投资者仍感到担忧不已。</p><p><b>2、疫情刺激法案谈判即将达成！紧急贷款计划成绊脚石</b></p><p>美国国会议员们周五赶在午夜最后期限之前，就一项庞大的冠状病毒救助计划和年终支出方案进行最后一轮辩论，旨在弥合在美联储紧急贷款权限等最后障碍上的分歧。</p><p><b>3、经济学家担心：倘若耶伦和鲍威尔联手，恐将催生巨大的市场泡沫</b></p><p>美联储主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)已经非常明确地表示，与更多刺激举措最终可能会导致通货膨胀率上行相比，他更关心的是具有挑战性的就业市场。他的前任——美联储前主席珍妮特-耶伦(Janet Yellen)，和他的观点一致。</p><p><b>4、</b><a href=\"http://laohu8.com/news/2092931494\" target=\"_blank\"><b>美联储发布第二次压力测试结果 为银行业回购股票开绿灯</b></a></p><p>美联储周五披露了更宽松的限制，并表示银行业在2020年第二轮压力测试中良好表现。这轮测试评估了银行业在疫情中的抗压能力。</p><p><b>5、冬季疫情愈演愈烈 12月将成为美国迄今新冠死亡人数最多的一个月</b></p><p>根据Covid Tracking Project的数据和分析，截至周四，美国12月报告的新冠死亡病例累计达到42535例，是除4月份以外死亡人数最多的一个月。</p><p><b>公司新闻</b></p><p><b>1、特朗普再“疯狂”一把：将千亿<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>彻底“封杀”！</b></p><p>当地时间12月18日，美国商务部发布消息称，商务部工业和安全局(BIS)将<a href=\"https://laohu8.com/S/688981\">中芯国际</a>(SMIC)列入实体名单，以限制其获取美国关键技术的能力。</p><p><b>2、</b><a href=\"http://laohu8.com/news/2092314912\" target=\"_blank\"><b>特斯拉收盘涨近6%再创新高 下周一将加入标普500指数</b></a></p><p>特斯拉股价周五尾盘大幅拉升，最终收盘上涨5.96%，报695美元再创新高，市值6587亿美元。特斯拉下周一将正式加入标普500指数，成为按照市值计算加入该指数的最大公司，在该指数中的权重超过1%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d454d75fa67d4400d4ae92f760d10abb\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p><p><b>3、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>正为服务器和Surface个人电脑设计自己的芯片 <a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>大跌6%</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>公司正在自主设计芯片，用于运行该公司云服务的服务器，加入全行业减少对<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>依赖的趋势。</p><p><b>4、</b><a href=\"http://laohu8.com/news/1171934474\" target=\"_blank\"><b>117亿美元！今年以来赴美上市中概股公司筹资额升至6年新高</b></a></p><p>中概股公司今年通过30次美国IPO交易总共筹集了117亿美元资金。报告称，这一数字创下了自2014年以来的最高水平，当时有16家中概股公司赴美IPO上市，总共筹集了257亿美元资金，其中<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>集团(NYSE:BABA)占了很大一部分，而那也是迄今为止规模最大的一次中概股IPO交易。</p><p><b>5、</b><a href=\"http://laohu8.com/news/2092314730\" target=\"_blank\"><b>摩根士丹利维持苹果144美元目标价，看好在华iPhone销量</b></a></p><p>长期看好<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>公司的分析师Katy Huberty表示：“iPhone在中国表现好于预期，因截至11月底的数据表明iPhone在中国的出货量和市场份额均出现同比增长。凭借稳定的产品结构、积极的供应链数据以及iPhone 12的良好表现，我们对当前的周期十分看好。”</p><p><b>6、</b><a href=\"http://laohu8.com/news/1118165509\" target=\"_blank\"><b>耐克第二财季业绩超预期，盘后涨逾5%</b></a></p><p>财报显示，耐克第二财季每股盈利0.78美元，市场预期0.63美元，去年同期0.70美元；营收112亿美元，市场预期105.43亿美元，去年同期103.26亿美元；净利润13亿美元，市场预期10.03亿美元，去年同期11.15亿美元。耐克盘后涨超5%。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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target=\"_blank\"><b>美国发布虚拟货币监管建议，比特币短线下挫</b></a></p><p>比特币价格周五短线下挫约200美元，原因是美国针对虚拟货币等交易提出监管规则建议，建议银行业和货币服务机构保留相关记录，意在解决虚拟货币所构成的不正当威胁。</p><p><b>国际宏观</b></p><p><b>1、美国经济负债累累但现金储备增加 不太可能出现 “资产负债表衰退”</b></p><p>受新冠疫情影响，截至9月底美国非金融企业的借款数额较比上年同期增长8.5%。去年同期，不管从绝对水平还是从在国内生产总值(GDP)中所占份额来看，美国非金融企业的借款都高于2009年创下的峰值。虽然一些政府支持的项目不需要全额偿还，但是许多投资者仍感到担忧不已。</p><p><b>2、疫情刺激法案谈判即将达成！紧急贷款计划成绊脚石</b></p><p>美国国会议员们周五赶在午夜最后期限之前，就一项庞大的冠状病毒救助计划和年终支出方案进行最后一轮辩论，旨在弥合在美联储紧急贷款权限等最后障碍上的分歧。</p><p><b>3、经济学家担心：倘若耶伦和鲍威尔联手，恐将催生巨大的市场泡沫</b></p><p>美联储主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)已经非常明确地表示，与更多刺激举措最终可能会导致通货膨胀率上行相比，他更关心的是具有挑战性的就业市场。他的前任——美联储前主席珍妮特-耶伦(Janet Yellen)，和他的观点一致。</p><p><b>4、</b><a href=\"http://laohu8.com/news/2092931494\" target=\"_blank\"><b>美联储发布第二次压力测试结果 为银行业回购股票开绿灯</b></a></p><p>美联储周五披露了更宽松的限制，并表示银行业在2020年第二轮压力测试中良好表现。这轮测试评估了银行业在疫情中的抗压能力。</p><p><b>5、冬季疫情愈演愈烈 12月将成为美国迄今新冠死亡人数最多的一个月</b></p><p>根据Covid Tracking Project的数据和分析，截至周四，美国12月报告的新冠死亡病例累计达到42535例，是除4月份以外死亡人数最多的一个月。</p><p><b>公司新闻</b></p><p><b>1、特朗普再“疯狂”一把：将千亿<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>彻底“封杀”！</b></p><p>当地时间12月18日，美国商务部发布消息称，商务部工业和安全局(BIS)将<a href=\"https://laohu8.com/S/688981\">中芯国际</a>(SMIC)列入实体名单，以限制其获取美国关键技术的能力。</p><p><b>2、</b><a href=\"http://laohu8.com/news/2092314912\" target=\"_blank\"><b>特斯拉收盘涨近6%再创新高 下周一将加入标普500指数</b></a></p><p>特斯拉股价周五尾盘大幅拉升，最终收盘上涨5.96%，报695美元再创新高，市值6587亿美元。特斯拉下周一将正式加入标普500指数，成为按照市值计算加入该指数的最大公司，在该指数中的权重超过1%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d454d75fa67d4400d4ae92f760d10abb\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p><p><b>3、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>正为服务器和Surface个人电脑设计自己的芯片 <a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>大跌6%</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>公司正在自主设计芯片，用于运行该公司云服务的服务器，加入全行业减少对<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>依赖的趋势。</p><p><b>4、</b><a href=\"http://laohu8.com/news/1171934474\" target=\"_blank\"><b>117亿美元！今年以来赴美上市中概股公司筹资额升至6年新高</b></a></p><p>中概股公司今年通过30次美国IPO交易总共筹集了117亿美元资金。报告称，这一数字创下了自2014年以来的最高水平，当时有16家中概股公司赴美IPO上市，总共筹集了257亿美元资金，其中<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>集团(NYSE:BABA)占了很大一部分，而那也是迄今为止规模最大的一次中概股IPO交易。</p><p><b>5、</b><a href=\"http://laohu8.com/news/2092314730\" target=\"_blank\"><b>摩根士丹利维持苹果144美元目标价，看好在华iPhone销量</b></a></p><p>长期看好<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>公司的分析师Katy Huberty表示：“iPhone在中国表现好于预期，因截至11月底的数据表明iPhone在中国的出货量和市场份额均出现同比增长。凭借稳定的产品结构、积极的供应链数据以及iPhone 12的良好表现，我们对当前的周期十分看好。”</p><p><b>6、</b><a href=\"http://laohu8.com/news/1118165509\" target=\"_blank\"><b>耐克第二财季业绩超预期，盘后涨逾5%</b></a></p><p>财报显示，耐克第二财季每股盈利0.78美元，市场预期0.63美元，去年同期0.70美元；营收112亿美元，市场预期105.43亿美元，去年同期103.26亿美元；净利润13亿美元，市场预期10.03亿美元，去年同期11.15亿美元。耐克盘后涨超5%。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 Index","NKE":"耐克",".DJI":"道琼斯","TSLA":"特斯拉",".IXIC":"NASDAQ Composite"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1183947439","content_text":"摘要：美股高开低走全线收跌，道指跌幅0.41%，特斯拉涨近6％续创新高；美国针对虚拟货币等交易提出监管规则建议，比特币短线下挫；经济学家担心：倘若耶伦和鲍威尔联手，恐将催生巨大的市场泡沫。海外市场1、美股高开低走全线收跌！道指跌超百点，特斯拉涨近6％续创新高美股周五高开低走全线收跌，三大指数一度齐创新高，但随后全线转跌，道指收跌超百点，因投资者对疫苗带来的利好感到乐观，但新一轮刺激计划料难及时达成，疫情恶化，加之经济数据不理想令市场承压。截至收盘，道指跌幅为0.41%；纳指跌幅为0.07%；标普500指数跌幅为0.35%。2、中概股收盘多数上涨：网易涨逾4％，哔哩哔哩涨3.03%创新高中概股周五收盘多数上涨，其中有148只上涨，133只下跌。衡量中概股走势的纽约梅隆银行中国ADR指数跌0.18%，报782.76点。知名中概股中，阿里巴巴跌1.68%；百度涨1.36%；京东跌1.43%；网易涨4.29%；蔚来涨1.57%；哔哩哔哩涨3.03%创新高。3、市场乐观情绪加深，美油一周累计大涨5.4％！连续第七周走高原油期货价格周五收盘上涨，在本周的整体交易中也连续第七个星期走高，原因是交易商仍对新冠病毒疫苗的推出和美国国会就经济纾困方案达成协议的前景持乐观态度.。纽约商品交易所明年1月份交割的西德克萨斯轻质原油(WTI)期货价格上涨74美分，报收于每桶49.10美元，涨幅为1.5%。4、美元持续大跌，推动金价一周累涨2.5％！连续第三个星期走高黄金期货价格周五收盘小幅下跌，终结了最近以来一系列的上涨走势，这波涨势将金价推升至约6周高位。但在本周的整体交易中，金价则仍连续第三个星期上涨。纽约商品交易所明年2月份交割的黄金期货价格下跌1.50美元，报收于每盎司1888.90美元，跌幅为0.1%。5、英国首相称脱欧谈判处于“严峻形势” 欧股周五全线收低英国和欧洲领导人对脱欧后贸易协议的前景表示悲观，欧股周五全线收低。泛欧斯托克600指数收盘下跌1.38点，跌幅0.35%，报395.90点。其中零售类股领跌，跌幅1.8%，电信类股涨超0.2%。6、美国发布虚拟货币监管建议，比特币短线下挫比特币价格周五短线下挫约200美元，原因是美国针对虚拟货币等交易提出监管规则建议，建议银行业和货币服务机构保留相关记录，意在解决虚拟货币所构成的不正当威胁。国际宏观1、美国经济负债累累但现金储备增加 不太可能出现 “资产负债表衰退”受新冠疫情影响，截至9月底美国非金融企业的借款数额较比上年同期增长8.5%。去年同期，不管从绝对水平还是从在国内生产总值(GDP)中所占份额来看，美国非金融企业的借款都高于2009年创下的峰值。虽然一些政府支持的项目不需要全额偿还，但是许多投资者仍感到担忧不已。2、疫情刺激法案谈判即将达成！紧急贷款计划成绊脚石美国国会议员们周五赶在午夜最后期限之前，就一项庞大的冠状病毒救助计划和年终支出方案进行最后一轮辩论，旨在弥合在美联储紧急贷款权限等最后障碍上的分歧。3、经济学家担心：倘若耶伦和鲍威尔联手，恐将催生巨大的市场泡沫美联储主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)已经非常明确地表示，与更多刺激举措最终可能会导致通货膨胀率上行相比，他更关心的是具有挑战性的就业市场。他的前任——美联储前主席珍妮特-耶伦(Janet Yellen)，和他的观点一致。4、美联储发布第二次压力测试结果 为银行业回购股票开绿灯美联储周五披露了更宽松的限制，并表示银行业在2020年第二轮压力测试中良好表现。这轮测试评估了银行业在疫情中的抗压能力。5、冬季疫情愈演愈烈 12月将成为美国迄今新冠死亡人数最多的一个月根据Covid Tracking Project的数据和分析，截至周四，美国12月报告的新冠死亡病例累计达到42535例，是除4月份以外死亡人数最多的一个月。公司新闻1、特朗普再“疯狂”一把：将千亿中芯国际彻底“封杀”！当地时间12月18日，美国商务部发布消息称，商务部工业和安全局(BIS)将中芯国际(SMIC)列入实体名单，以限制其获取美国关键技术的能力。2、特斯拉收盘涨近6%再创新高 下周一将加入标普500指数特斯拉股价周五尾盘大幅拉升，最终收盘上涨5.96%，报695美元再创新高，市值6587亿美元。特斯拉下周一将正式加入标普500指数，成为按照市值计算加入该指数的最大公司，在该指数中的权重超过1%。3、微软正为服务器和Surface个人电脑设计自己的芯片 英特尔大跌6%微软公司正在自主设计芯片，用于运行该公司云服务的服务器，加入全行业减少对英特尔依赖的趋势。4、117亿美元！今年以来赴美上市中概股公司筹资额升至6年新高中概股公司今年通过30次美国IPO交易总共筹集了117亿美元资金。报告称，这一数字创下了自2014年以来的最高水平，当时有16家中概股公司赴美IPO上市，总共筹集了257亿美元资金，其中阿里巴巴集团(NYSE:BABA)占了很大一部分，而那也是迄今为止规模最大的一次中概股IPO交易。5、摩根士丹利维持苹果144美元目标价，看好在华iPhone销量长期看好苹果公司的分析师Katy Huberty表示：“iPhone在中国表现好于预期，因截至11月底的数据表明iPhone在中国的出货量和市场份额均出现同比增长。凭借稳定的产品结构、积极的供应链数据以及iPhone 12的良好表现，我们对当前的周期十分看好。”6、耐克第二财季业绩超预期，盘后涨逾5%财报显示，耐克第二财季每股盈利0.78美元，市场预期0.63美元，去年同期0.70美元；营收112亿美元，市场预期105.43亿美元，去年同期103.26亿美元；净利润13亿美元，市场预期10.03亿美元，去年同期11.15亿美元。耐克盘后涨超5%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":843,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":397781962,"gmtCreate":1608346357256,"gmtModify":1703734830864,"author":{"id":"3565084335609600","authorId":"3565084335609600","name":"美港战神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e28898015abee11f277fd160f181f18","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"已哦了","listText":"已哦了","text":"已哦了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/397781962","repostId":"1114981573","repostType":4,"repost":{"id":"1114981573","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1608338159,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1114981573?lang=&edition=full","pubTime":"2020-12-19 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src=\"https://static.tigerbbs.com/c856e45730f71ccfbffb34d0a019ff2b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"719\"></p>\n<p><b>来之不易的“第一牛”</b></p>\n<p>都说A股市场“牛短熊长”，但如果回望30年，把A股市场放到中国经济改革开放的历史长河中，则可以得出不同的结论。尤其是个股，如果我们把全存续期看成一个整体，就可以看到，许多个股在不断送配与分红的作用下，其初始价格已经变为负值，许多股票沿着15度、30度，甚至更大仰角波波折折地顽强向上。如此市况又如何可以定义“牛短熊长”？</p>\n<p>当然，A股市场“新兴加转轨”的特征也的确使其行情走势呈现诸多中国特有的时代特征。比如，2008年以来，发达国家股市，尤其是美国股市屡创新高，但以上证指数为代表的A股市场却远没有那么强势。为什么？中国经济“降速加转型”。而在这个过程中，传统产业股票和新兴产业股票表达了两种绝对不同的差异性走势。这显然也是A股市场之于中国经济时代特征的如实表达。</p>\n<p>因此，不能说A股市场并未真实反映以GDP为代表的中国经济增长，而应当说A股市场与中国改革开放的历史进程密切相关，这一点，在A股市场历史“第一牛”的过程中就得到了充分体现。</p>\n<p>让我们把时钟拨回到1992年。</p>\n<p>1990年社会主义中国建立资本市场，尤其是股票市场，这到底该如何理解？姓资还是姓社？一直存在争论，并在1991年底达到巅峰。1992年1月，邓小平同志在南巡讲话中专门谈到这个问题，他说：“证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是资本主义独有的东西，社会主义能不能用？允许看，但要坚决地试。看对了，搞一两年，对了，放开；错了，纠正，关了就是了。关，也可以快关，也可以慢关，也可以留一点尾巴。怕什么，坚持这种态度就不要紧，就不会犯大错误。”</p>\n<p>小平同志一番话平息了股市姓资姓社的争论，随后的1992年2月11日，时任国家主席杨尚昆视察上交所；5月，《股份公司规范意见》及13个配套文件出台，明确规定在我国证券市场，国家股、法人股、公众股、外资股4种股权形式并存；9月24日，时任国务院副总理朱镕基视察深圳时表示：“股票上市的信心和决心坚定不移，深圳和上海要办成全国的股票交易中心，为全国服务。”10月，中共十四大报告中确定了我国经济体制改革的目标是建立社会主义市场经济体制，并提出“要积极培育债券、股票等有价证券的金融市场”；同月，国务院证券委员会成立，朱镕基副总理亲任主任，随后中国证监会成立；12月，《国务院关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》下发，这是中国第一个关于证券市场管理与发展的系统性指导文件。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cb243e3944efd9fb518a31ff2846951b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"721\"><span>1992年，上海万国证券外聚集了大量股民。</span></p>\n<p>1992年对中国A股市场非同一般，一系列规范性文件、法规的爆炸式出台实际意味着中央最高决策层加速推进资本市场建设的决心。但那时，A股市场毕竟还处在试验阶段，而更重要的转机发生在1994年。此前的1993年年底，全国人大常委会表决通过了《公司法》并定于1994年7月1日起正式施行。《公司法》中不仅确立了股份制公司的合法地位，同时也明确了公司股权转让、上市交易的合法性。所以，随着《公司法》的颁布实施，中国股票投资者吃下定心丸，甚至认为这是A股市场结束试点的标志，而由此展开的一轮牛市行情也被认为是中国股市“第一波”。</p>\n<p>1994年还有一件事让股市投资者看到了一个重要信息，6月17日，国务院颁布《九十年代国家产业政策纲要》明确指出，今后股票、债券发行要优先安排基础设施和基础工业产业。市场普遍认为，这一阐述证明，中国资本市场正在与中国经济发展战略相结合，成为支撑经济发展的重要工具。</p>\n<p><b>基础制度的摸索和构建</b></p>\n<p><b>股市“八月狂潮”让管理者看到了当时股市的制度缺陷</b></p>\n<p><b>“八月狂潮”</b></p>\n<p>1994年，年轻的中国股市经历了第一次大洗礼。在快速扩容的背景下，对市场供求失衡的预期引发上证指数出现了一轮历史性的暴跌。1993年见顶1558点之后，上证指数似乎在777点构筑了一道坚实的防线，几次下跌至此都出现了30%以上的大反弹。但国企的经营艰难、改革的强力推进都对中国经济构成暂时性的不利影响，再加上大量企业试图依托股市快速解困的强烈诉求，都使得股市下行压力巨大，终于破掉所谓的“777铁底”。</p>\n<p>1994年2月22日，深交所宣布，从即日起暂停新股上市，但市场略做反应便跌破700点关口；1994年3月14日，中国证监会时任主席刘鸿儒宣布“四不”救市措施——55亿新股上半年不上市、今年不征股票转让所得税、公有股和个人股年内不并轨、上市公司不得乱配股，以致上证指数当日大涨9.90%，收于788点，但随后重回跌势，至4月20日低至536点；5月则是在前期跌去33%之后弱势横盘；6、7两月上证指数再现单边下跌，1994年7月28日更是“飞流直下”，上证指数低开低走报收339点，单日跌幅8.43%，29日探低325.89点，盘中最大跌幅4.10%，报收333.92点。</p>\n<p>面对如此态势A股市场应当何去何从？1994年7月30日，那是个周六，在股市惨跌中惊魂未定的投资者看到了《人民日报》发出的重大新闻，中国证监会与国务院有关部门共商稳定和发展股票市场的“三大政策”措施——今年内暂停新股发行与上市、严格控制上市公司配股规模、扩大入市资金范围。政策一出，股市迎来史称“八月狂潮”的井喷行情，1994年8月1日，上证指数从333点跳空61个点高开高走，当日收报445点，大涨33.46%；8月3日，飙升20.89%；8月5日，再涨21.37%；8月10日，涨幅19.01%，上交所单日成交首次突破100亿元。正是在“三大政策”的刺激下，上证指数一个月重回到1000点以上。</p>\n<p>股市“八月狂潮”让管理者看到了中国股市的制度缺陷——T+0交易制度让大量投资者透支交易、当日对冲，而为A股市场留下巨大风险隐患。于是，1994年10月5日，国务院证券委决定自1995年1月1日起取消T+0回转交易，实行T+1交易制度，当天上证指数暴跌10.71%，宣告一轮“井喷行情”结束。这一年，大起大落的上证指数报收647.87点，但整体市场开始归于平稳，自此进入之后长达7年的牛市历程。尽管过程波折，但在不断强化规范、监管的背景中，股市总体向上的趋势从未改变。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/459253c5c8289247cb9025e79b4f48aa\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"731\"><span>全国人大常委会审议通过《证券法》，并决定自1999年7月1日起正式施行。</span></p>\n<p><b>从“八字方针”“十二道金牌”到证券法</b></p>\n<p>1995年3月，证券市场发展写入政府工作报告；1995年9月，十四届五中全会审议通过“九五”计划和2010年远景目标的建议，明确提出“坚持以间接融资为主，适当扩大直接融资”，“积极稳妥地发展债券和股票融资”，“对银行、信托、保险和证券业实行分业经营，依法管理”，这实际预示着证券市场已经纳入中国国民经济发展计划。1995年12月19日，时任国务院副总理朱镕基视察上交所，提出中国证券市场当前和未来发展必须遵从“法制、监管、自律、规范”的八字方针。</p>\n<p>1996年4月1日，国务院批示证券市场要“稳步发展，适当加快”；1996年10月，管理层发布《关于规范上市公司行为若干问题的通知》《证券交易所管理办法》《关于坚决制止股票发行中透支行为的通知》《关于防范动作风险、保障经营安全的通知》《关于严禁操纵信用交易的通知》《证券经营机构证券自营业务管理办法》《关于进一步加强市场监管的通知》《关于严禁操纵市场行为的通知》《关于加强证券市场稽查工作，严厉打击证券违法违规行为的通知》《关于加强风险管理和教育工作的通知》等，这一系列管理规则在当时被称为“十二道金牌”。</p>\n<p>1996年12月13日，针对股市过热，国务院下发《关于进一步加强证券市场监督管理工作的通知》以引导证券市场健康发展，国务院决定：进一步加强证券市场风险宣传，增加市场供给，同时摘要公布《国务院批转中国人民银行关于进一步整顿金融秩序严格控制货币投放的紧急通知》，立足从严查处违法违规案件，建立涨跌停板制度和市场禁入制度。</p>\n<p>1996年12月16日，《人民日报》发表题为《正确认识当前股票市场》的特约评论员文章，从股市因何出现暴涨、股市有涨必有落、坚持“八字方针”规范证券市场、进一步抑制过度投机——四个方面阐述了当时股市存在的问题：大户操纵市场、银行资金违规入市、证券机构违规透支、媒体推波助澜、股民盲目跟风等。此举，让燥热的股市两日跌停，但现在看，文章对化解股市风险、稳定社会起到了重要的作用。</p>\n<p>1997年的政府工作报告指出：“规范证券、期货市场，增强风险意识。”由此1997年被中国证监会确定为“证券期货市场防范风险年”。1998年3月25日，国务院办公厅转发证监会《关于清理整顿场外非法股票交易方案的通知》，彻底清理和纠正各类证券交易中心及报价系统非法进行股票、基金等证券的交易活动，严禁各类产权交易机构变相进行股票上市交易。4月2日至3日，中国证监会召开座谈会，时任主席周正庆发表《统一认识，加强领导，做好清理整顿场外非法股票交易工作》的讲话，并明确提出，当前证券工作要抓好两件大事：其一，贯彻全国金融工作会议精神，抓好证券监管体制改革和证券市场的清理整顿；其二，发挥证券市场功能为国有企业改革和三年解困服务。</p>\n<p>在为基础设施、基础工业产业之后，中国A股市场再被赋予重大使命：为国有企业改革和三年解困服务。尽管这一提法受到多方质疑，但无论如何，国企股份制改革显然离不开股票市场的支撑。同时，也正因这一重大使命，中国经济当中最为重要的微观主体逐步变成符合现代企业制度的上市公司，变成A股市场行情走势的主体力量。1998年年底，全国人大常委会审议通过《证券法》，并决定自1999年7月1日起正式施行。</p>\n<p>1999年9月22日，十五届四中全会通过《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》，其中明确提出：提高直接融资比重，允许符合上市条件的国有企业通过境内外资本市场筹集资本金，并适当提高公众流通股的比重；允许一些企业通过债务重组创造条件，并在达标后上市；允许国有及有关控股企业按规定参与股票配售，并选择一些信誉好、发展潜力大的国有控股上市公司，在不影响国家控股的前提下适当减持部分国有股，所得资金由国家用于国有企业的改革和发展；完善股票发行、上市制度，进一步推动证券市场健康发展。</p>\n<p>《证券法》的实施为A股市场规范发展再次提供重大契机。2000年3月5日，朱镕基在政府工作报告中提出：“进一步规范和发展证券市场，增加企业直接融资比重。完善股票发行上市制度，支持国有大型企业和高新技术企业上市融资。”2001年3月5日，在九届人大四次会议上，朱镕基在《关于国民经济和社会发展第十个五年计划纲要的报告》中提出：“规范和健全证券市场，保护投资者利益。支持有条件的企业到境外上市。”</p>\n<p>2001年6月，国务院先后发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》和《减持国有股筹集社会保障资金暂行办法》，按此办法，凡国有控股的上市公司首次公开发行股票（IPO）必须减持10%的国有股权用于充实社保基金，这使国有资产的全民属性得到了前所未有的真实体现。上述办法颁布的2001年6月14日，上证综合指数站上2245点的历史最高点，然后进入长时间的熊市调整。</p>\n<p>以上只是大致梳理，其间激励发展和监管强化的政策法规高密度交织呼应，但总体还是基础制度摸索和构建的过程，股市行情也在忽而利多、忽而利空的作用下波波折折，在“懵懂”之中保持着向上的激情。市场必然“牛熊相伴”。1999年，美国股市互联网泡沫之风侵入中国，“沾网必涨”的狂热袭扰A股。稚嫩和投机的特质更体现在大量A股上市公司用改名或办个网站的方式去迎合市场恶炒。但是，虚假的真不了，A股互联网行情紧随美国股市互联网“泡沫”的破灭而灰飞烟灭，而来去匆匆之间，也把整个A股拖入长达4年的熊市，从2001年6月的最高点2245点，跌到2005年6月的998点，总体跌幅超过55%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ea26a584ea995543ea1918f346f3bfa\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"767\"></p>\n<p><b>中央的抉择：改革，开弓没有回头箭</b></p>\n<p><b>大股东不得不坐下来认真对待小股东的利益诉求</b></p>\n<p><b>“赌场论”之辩</b></p>\n<p>曾经的股市有多乱？一件事可以窥见一斑。2001年1月，经济学家吴敬琏在接受中央电视台访谈时，两次痛斥A股市场。他说：“中国的股市很像一个赌场，而且很不规范。赌场里面也有规矩，比如你不能看别人的牌。而我们这里呢，有些人可以看别人的牌，可以作弊，可以搞诈骗。”这就是A股市场历史上所谓的“赌场论”。一石激起千层浪，吴敬琏观点引爆学界一场辩论，厉以宁、萧灼基（已故）、董辅礽（已故）、吴晓求、韩志国——“五大经济学家”公开回应吴敬琏，反驳“赌场论”观点。</p>\n<p>之所以很多人反对吴敬琏的“赌场论”，实际是担心高涨的股市会因此暴跌。2001年3月，吴敬琏文集《十年纷纭话股市》出版。在该书前言中吴敬琏写道：“我并没有把股市一般地定位为‘赌场’和把整个股市活动说成是‘零和博弈’的意思，更绝对推演不出我要关掉股市的意图。我抨击的重点在于中国股市上违规违法盛行，就像一个有人可以看到别人的牌的赌场，这一点在我过去的文字中有更加系统的说明。”</p>\n<p>“赌场论”实际是在形容当年股市违法违规的烈度，那一时期，爆出了一系列股市造假、操纵事件——蓝天股份、红光电子、大庆联谊、琼民源、基金黑幕等等。怎么办？大量培育机构投资人，构建股票发行人和投资人地位对等机制，并以此有效抑制上市公司财务造假、推动中国股市改革，毕竟专业的机构投资者对股市的制度诉求要比散户投资者严苛得多。</p>\n<p>比如，机构投资者持有上市公司的股份一度被定义为法人股，法人股不能流通。而解决了法人股流通问题，还有国有股，一直处于不能流通状态的国有股要不要流通？什么时候、什么情况下可以流通？国有股流通释放出的巨额供给必然干扰股票的市场定价，这是否会冲击股票二级市场？非国有股投资者利益是否会因此而受到侵害？一系列问题阻碍着国有股流通，而国有股流通的预期又压抑着A股市场走势，如此恶性循环之下，A股市场跌跌不休。</p>\n<p><b>股权分置改革之难</b></p>\n<p>怎么办？改革彻底解决A股市场全流通问题。当时新上任的中国证监会主席尚福林请来了两位“李氏大仙”，一位是1988年便参与中国证券市场研究设计工作、担任过国家体改委宏观司副司长、香港证监会顾问、高盛（亚洲）中国顾问的李青原女士；另一位则是早年供职于中国经济体制改革研究所、常年专注于企业制度国际比较研究的上海睿信投资管理有限公司董事长李振宁先生。</p>\n<p>股票全流通改革史称“股权分置改革”。它是指：改革“同一公司股权被人为分割为流通股和非流通股”的制度问题。那二位“李氏大仙”会给出怎样的股权分置改革设计？原则上，非流通股持有者——国有或法人股股东需要补偿流通股股东。为什么？按当年规矩，流通股与非流通股一般占到总股本的25%和75%，流通股是投资者在市场上以现金方式“溢价购买”，而非流通股一般是历史性资产折股而成（没有实际现金支出），所以流通股股东认为，如果这样的非流通股被赋予流通权，那将侵害流通股股东利益。</p>\n<p>实际上，股权在市场上该值多少钱？这不仅取决于股票自身的估值，同时还取决于许多其他市场因素。比如，股票市场的热度，公司IPO数量等等，而对于单只股票，其发行的股本规模大小也是决定股票价格高低的重要因素，一般而言，股本规模小，定价就会偏高；股本规模大，定价就会偏低。股市按照25%流通股给出的股票定价，显然应当远远高于100%股本全流通的股票定价。正因如此，对股市实施全流通改革（股权分置改革），非流通股大股东理应补偿流通股小股东。</p>\n<p>这可能吗？实际控制公司权力的大股东会接受这样的利益再分配？怎么办？二位“李氏大仙”给出的解决方案是：让流通股和非流通股两类股东自己讨价还价，但补偿方案必须经过2/3流通股股东和2/3全体股东同意。这真是个高明的办法：第一，解决了中国证监会干预利益分配的问题；第二，必须有2/3的流通股股东同意，一举平衡了流通股小股东与非流通股大股东之间谈判的地位。</p>\n<p>流通股股东大致可以获得多少补偿？一段时间的试验表明：大约30%——如果你持有某只股票1万股流通股，一般可以获得非流通股股东3000股的送股补偿。这是A股市场历史上第一次大股东不得不坐下来认真对待小股东的利益诉求。</p>\n<p>实际上，2004年1月31日，国务院颁布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（史称“国九条”），明确提出要“积极稳妥解决股权分置问题”，并指出：“在解决这一问题时要尊重市场规律，有利于市场的稳定和发展，切实保护投资者特别是公众投资者合法权益。”如此表述深得众意，市场普遍认为，“国九条”实际否定了过去国有股减持简单粗暴的方式，转而认为需要通过改革去解决股权分置的历史问题。2005年4月29日，经国务院批准，中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，这个试点方案就是上边我们着重介绍的那个方案，它意味着股权分置改革正式启动；2005年8月23日，中国证监会、国资委、财政部、中国人民银行、商务部联合发布《关于上市公司股权分置改革的指导意见》，依据这个意见，9月4日中国证监会颁布《上市公司股权分置改革管理办法》，要求股权分置改革全面铺开。从提出到试点再到铺开，一年八个月，涉及如此重大利益的改革如此之快地推进，在中国经济体制改革的过程中十分罕见。</p>\n<p>毫无疑问，改革从来都是利益重新分配的过程，如此股权分置改革必定触犯了国有大股东的利益。于是，中国证监会一时间也是压力重重，但当时有句话震慑了一切改革逆流，这句话就是“开弓没有回头箭”。这句话通过尚福林之口传遍市场，但这是尚福林的话？不是。一次遇到时任中国证监会主席尚福林，他亲口告诉记者，在股权分置改革试点成败面临重大压力之时，中央最高决策层要求中国证监会汇报工作，而“开弓没有回头箭”正是这次汇报时中央最高决策层给出的终极抉择。</p>\n<p>如此股权分置改革给流通股股东极大的持股信心和耐心，一方面是原有流通股股东不愿意卖出股票，等待补偿；另一方面是没有流通股的人也愿意挤进来分得一杯羹，于是积极买进即将实施股权分置改革的股票。A股市场4年的沉闷由此结束，以2005年6月的998点为起点到2007年10月的6124点，上证指数总涨幅高达5.1倍。此间28个月，四大国有商业银行、中石油、中石化等一大批曾经想都不敢想的大型国有企业改制上市，它们中的绝大多数都已成为当今中国A股市场的稳定器。</p>\n<p>站在今天再看，为什么股权分置改革会带给A股市场如此巨大的激励？为什么会使A股市场产生如此巨大的资本承载力、进而支撑如此之多的国企“巨无霸”改制上市？一个关键因素：改革方案以规则方式体现了市场对中小股东合理权益的充分尊重和保护。</p>\n<p><b>A股市场经历彻底变革</b></p>\n<p><b>“中央从来没有像现在这样重视资本市场”</b></p>\n<p>2020年7月7日，浦山讲坛第19期暨CF40孙冶方悦读会第14期开讲，中国证监会原主席肖钢开宗明义地指出：党中央从来没有像现在这样重视资本市场。</p>\n<p>这是事实，党的十八大以来，习近平总书记亲自对中国资本市场的改革和发展作出了一系列重大部署。</p>\n<p><b>“金融遵义会议”</b></p>\n<p>2017年7月15日，他主持召开的第五次全国金融工作会议，被业界称为“金融遵义会议”，习近平总书记力挽狂澜，将中国金融拉回为实体经济服务的正轨。</p>\n<p>2018年4月10日，习近平总书记在博鳌亚洲论坛上向世界庄严宣布：中国将大幅度放宽市场准入。“在服务业特别是金融业方面，去年年底宣布的放宽银行、证券、保险行业外资股比限制的重大措施要确保落地，同时要加大开放力度，加快保险行业开放进程，放宽外资金融机构设立限制，扩大外资金融机构在华业务范围，拓宽中外金融市场合作领域。”</p>\n<p>2018年11月5日，习近平总书记在首届进博会的开幕式上宣布：上海证券交易所将设立科创板并试点注册制改革。从此，中国股票市场改革以注册制为根本抓手，在市场化、法治化、国际化改革方向迈出实质性步伐。</p>\n<p>2018年12月，中央经济工作会议明确指出，资本市场在金融运行中具有“牵一发而动全身”的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。</p>\n<p>2019年1月注册制基础上的创业板市场规则开始征求意见，3月1日上交所正式发布创业板主要业务规则，确定了“高标准、稳起步、严监管、控风险”的工作方针，3月22日受理首批9家企业，7月22日首批25家上市公司正式IPO发行上市，速度之快、标准之高，创下了资本市场史的世界级奇迹。</p>\n<p>2019年2月22日，中央政治局举办第十三次集体学习会，习近平总书记强调：“要深化对国际国内金融形势的认识，正确把握金融本质，深化金融供给侧结构性改革。”他同时指出：“金融活，经济活；金融稳，经济稳。经济兴，金融兴；经济强，金融强。”“经济是肌体，金融是血脉，两者共生共荣。我们要深化对金融本质和规律的认识，立足中国实际，走出中国特色金融发展之路。”</p>\n<p>2020年4月，中共中央、国务院下发《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，为资本市场发展进一步指明方向。</p>\n<p>10月9日，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，《意见》从6个方面提出17项举措，从公司治理和信息披露两个核心点，覆盖了公司上市后的整个生命周期；同时《意见》以全面推行、分步实施证券发行注册制为抓手，强调打通入口，畅通出口，完善优胜劣汰的良性市场生态，大幅提高市场违规违法成本，推动上市公司做优做强、健全上市公司退出机制。让规范变成吸引更多中长期资金入市的动力，让创业投资，培育科技型、创新型企业成为资本市场的核心。</p>\n<p>为什么党中央如此重视资本市场？按肖钢理解：第一，它是中国经济结构转型升级、实现创新驱动和高质量发展的迫切需要；第二，它是增强国家竞争能力、维护国家经济金融安全的迫切需要；第三，它是建设现代金融体系、深化金融供给侧结构性改革、调整现有金融体系和融资结构、防范和化解系统性金融风险的迫切需要；第四，它是推进国家治理体系和治理能力现代化的迫切需要。这“四个迫切需求”背后都有深刻内涵，同时也体现了以股票市场为核心的中国资本市场已经被赋予了前所未有的经济重任。</p>\n<p><b>最大限度地扩大开放</b></p>\n<p>资本市场如何才能担此重任？第一，通过注册制改革全面梳理A股市场，冲破一切体制机制障碍，彻底瓦解市场顽疾，对标发达的国际市场规范，对中国股市重新建章立制，强化监管、加大透明度，以此谋得全球投资者对中国资本市场长期而坚定的信心；第二，通过最大限度地扩大开放，吸引全球股权投资偏好的资本进入中国市场，不仅带给中国实体经济发展所必需的股权资本，同时可以借力加速中国资本市场创新支持体系建设。由此可见，改革和开放密切相连。</p>\n<p>2014年11月，首个资本市场基础设施互联互通项目——上海与香港股市互联互通（沪港通和港股通）正式开通；2015年5月22日，内地与香港基金互认安排正式签署；2016年2月25日，中国银行间债券市场全面向外国机构投资者开放；2016年9月19日，深港通开通；2017年6月21日，内地与香港债券市场基础设施互联互通（债券通或北向通）开通；2018年6月1日，A股被正式纳入明晟新兴市场指数，一年之后，权重已从最初的5%提高到20%；2018年，中国先后启动原油、铁矿石、PTA等一系列期货，并允许外资机构参与；2019年初，随着科创板、注册制试点启动，国家明确境外注册的红筹企业可以发行股票、存托凭证的方式在科创板注册上市；2019年9月10日，中国取消QFII/RQFII投资额度限制，取消RQFII试点地区限制；2019年，依据新时代提出的新要求，全国人大常委会对《证券法》再次实施修订，大幅提高了市场违规违法成本；2020年2月27日，注册在开曼群岛的华润微电子IPO并在科创板挂牌上市，成为红筹第一股；2020年4月1日，中国取消证券公司、基金管理公司外资股比限制。</p>\n<p>截至2020年9月，外资参股的证券公司15家，其中7家参股比例已达51%；截至2019年底，境外机构持有A股总规模大约2万亿元，占A股流通市值比重超过4.0%。而中信证券估计，2020年外资净流入A股的规模将达3000亿元，也就是说，目前A股市场外资流入规模大致应在2.3万亿元左右。2020年前三季度，外资机构持债规模2.73万亿元，比2019年同期增长45.41%；同时，外资在中国债市占有份额也从2015年的1.72%提高到今年三季度末的3.67%。</p>\n<p>伴随如此空前大动作，A股市场是否真能如约开启10年大牛市？其实，从2013年6月25日上证指数1849点到2020年11月30日的3300点左右，7年上涨80%的确不算令人振奋的牛市。但我们必须看到，投资者期盼的一轮“改革牛”实际是被2014年7月到2015年6月的一轮“杠杆疯牛”打断，而整个过程也暴露出中国金融存在的问题，比如脱实向虚、空转套利等等，而这些根本问题得不到充分解决，A股市场也不可能有效发挥功能。再加上中美经贸关系问题所引发的恐慌，都迟滞了A股市场一轮牛市的发育。但现在的情况已经发生了巨大变化，投资者市场信心不断强化，市场行情发展的健康程度也非历史可比。一个重要例证就是：在中国存续了30年的所谓“年终结账行情”今年好像不复存在了。</p>\n<p><b>发布一个“你可能从未注意的事实”</b></p>\n<p>A股30年之际，《中国经济周刊》记者统计发现：30年之后，A股市场目前已有101家上市公司在复权之后，其初始股价低于0值（或初始价格已经是“负价格”）。什么意思？如果你从上市第一天就买了这101家上市公司的股票，并始终持股不卖，到现在，你购买股票的钱不仅全部赚回来了，而且还有“倒贴”。其中，贵州茅台最厉害，如果2001年上市第一天你就买了并持有到现在，那你手里每股1700多元的股票持股成本是多少？-69.80元。这也说明中国股市不是没有长期投资价值，关键在于是否真正长期投资。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/84e1963b6a0b21aeb8d3d27e7ac69345\" tg-width=\"500\" tg-height=\"838\"></p>\n<p>101只股票是不是太少了？其实，把时间拉长些再看看，可以看到A股市场大把股票过去多年波波折折但总体按照20%、30%的斜率不断向上。所以，如果真正认真选股，真正长期投资，A股市场的投资收益或许会和我们印象中的概念产生很大差异。当然，A股市场的造假问题也较为突出，在国务院颁布《关于进一步提高上市公司质量的意见》之后，“建制度、不干预、零容忍”已经成为中国资本市场各方的共识。最近，上海、湖南、福建等地方已经率先对本地上市公司质量实施摸排，这些似乎都在向我们展示一个关键事实：A股市场基础正在被强力夯实，而空前的改革力度必将使之走向脱胎换骨。</p>","source":"lsy1568603146990","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中国股市30年：三次“大牛市”的背后</title>\n<style 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/077353dc3642c01acd69b725661dcaa9","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","000001.SH":"上证指数"},"source_url":"http://mp.weixin.qq.com/s/0uDMIiWR9jXJJjK6M2LrEA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1195842353","content_text":"以1990年12月19日上海证券交易所开市为标志，到今年的12月19日，中国股市走过了30年。\n在许多人的印象里，中国的A股市场“牛短熊长”。真是这样吗？\n站在30年当口，回望上证指数全景走势，可以清晰看到：A股市场历史上可以被定义为“牛市”的过程有3次，而且这3次当中还有一次属于“假牛”。\n具体而言，1994年7月，上证指数以325点起步到2001年6月2245点，整个过程将近7年，总涨幅5.9倍；之后进入熊市，从2001年6月的最高点2245点，跌到2005年6月的998点，历时整整4年，总跌幅超过55%；而后以998点为最低点，到2007年10月的6124点，其间经过两年四个月，上证指数总涨幅5.1倍；之后再进熊市，上证指数从6124点一口气跌至2008年10月，创出1771点熊市最低点之后反弹，然后长期盘落至2013年6月出现第二低点1849点，总历程不到5年，其间总跌幅最高达到71%。\n对A股市场而言，需要特别定义的市场过程有两个：其一是1994年之前，鉴于那个时期A股市场尚处探索的试点阶段，因为其涨跌都不带有典型的牛熊特征；其二，从2013年6月25日的1849点算起到2015年6月12日的5178点，两年间上证指数上涨3倍。尽管如此，但能否将其定义为一轮完整的“牛市”仍有疑问，因为，其过程充满了事与愿违的“非正常因素”——中国上上下下期待的一轮“改革牛”，却在大规模高杠杆非法场外配资的作用下变成了稍纵即逝、大起大落的“杠杆牛”，同时把中国修复资产负债表的诉求拖后整整两年。所以这一波行情该不该算作A股的一轮“牛市”一直存有争议。\n当然，30年A股市场到底应当如何“牛熊划段”必定见仁见智，但以上划段可以看到：中国A股市场的每次长足发展，都伴随着中国经济改革的重要历史过程。毫不夸张地说，是改革所带来的巨大能量推动着A股市场砥砺前行。\n\n来之不易的“第一牛”\n都说A股市场“牛短熊长”，但如果回望30年，把A股市场放到中国经济改革开放的历史长河中，则可以得出不同的结论。尤其是个股，如果我们把全存续期看成一个整体，就可以看到，许多个股在不断送配与分红的作用下，其初始价格已经变为负值，许多股票沿着15度、30度，甚至更大仰角波波折折地顽强向上。如此市况又如何可以定义“牛短熊长”？\n当然，A股市场“新兴加转轨”的特征也的确使其行情走势呈现诸多中国特有的时代特征。比如，2008年以来，发达国家股市，尤其是美国股市屡创新高，但以上证指数为代表的A股市场却远没有那么强势。为什么？中国经济“降速加转型”。而在这个过程中，传统产业股票和新兴产业股票表达了两种绝对不同的差异性走势。这显然也是A股市场之于中国经济时代特征的如实表达。\n因此，不能说A股市场并未真实反映以GDP为代表的中国经济增长，而应当说A股市场与中国改革开放的历史进程密切相关，这一点，在A股市场历史“第一牛”的过程中就得到了充分体现。\n让我们把时钟拨回到1992年。\n1990年社会主义中国建立资本市场，尤其是股票市场，这到底该如何理解？姓资还是姓社？一直存在争论，并在1991年底达到巅峰。1992年1月，邓小平同志在南巡讲话中专门谈到这个问题，他说：“证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是资本主义独有的东西，社会主义能不能用？允许看，但要坚决地试。看对了，搞一两年，对了，放开；错了，纠正，关了就是了。关，也可以快关，也可以慢关，也可以留一点尾巴。怕什么，坚持这种态度就不要紧，就不会犯大错误。”\n小平同志一番话平息了股市姓资姓社的争论，随后的1992年2月11日，时任国家主席杨尚昆视察上交所；5月，《股份公司规范意见》及13个配套文件出台，明确规定在我国证券市场，国家股、法人股、公众股、外资股4种股权形式并存；9月24日，时任国务院副总理朱镕基视察深圳时表示：“股票上市的信心和决心坚定不移，深圳和上海要办成全国的股票交易中心，为全国服务。”10月，中共十四大报告中确定了我国经济体制改革的目标是建立社会主义市场经济体制，并提出“要积极培育债券、股票等有价证券的金融市场”；同月，国务院证券委员会成立，朱镕基副总理亲任主任，随后中国证监会成立；12月，《国务院关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》下发，这是中国第一个关于证券市场管理与发展的系统性指导文件。\n1992年，上海万国证券外聚集了大量股民。\n1992年对中国A股市场非同一般，一系列规范性文件、法规的爆炸式出台实际意味着中央最高决策层加速推进资本市场建设的决心。但那时，A股市场毕竟还处在试验阶段，而更重要的转机发生在1994年。此前的1993年年底，全国人大常委会表决通过了《公司法》并定于1994年7月1日起正式施行。《公司法》中不仅确立了股份制公司的合法地位，同时也明确了公司股权转让、上市交易的合法性。所以，随着《公司法》的颁布实施，中国股票投资者吃下定心丸，甚至认为这是A股市场结束试点的标志，而由此展开的一轮牛市行情也被认为是中国股市“第一波”。\n1994年还有一件事让股市投资者看到了一个重要信息，6月17日，国务院颁布《九十年代国家产业政策纲要》明确指出，今后股票、债券发行要优先安排基础设施和基础工业产业。市场普遍认为，这一阐述证明，中国资本市场正在与中国经济发展战略相结合，成为支撑经济发展的重要工具。\n基础制度的摸索和构建\n股市“八月狂潮”让管理者看到了当时股市的制度缺陷\n“八月狂潮”\n1994年，年轻的中国股市经历了第一次大洗礼。在快速扩容的背景下，对市场供求失衡的预期引发上证指数出现了一轮历史性的暴跌。1993年见顶1558点之后，上证指数似乎在777点构筑了一道坚实的防线，几次下跌至此都出现了30%以上的大反弹。但国企的经营艰难、改革的强力推进都对中国经济构成暂时性的不利影响，再加上大量企业试图依托股市快速解困的强烈诉求，都使得股市下行压力巨大，终于破掉所谓的“777铁底”。\n1994年2月22日，深交所宣布，从即日起暂停新股上市，但市场略做反应便跌破700点关口；1994年3月14日，中国证监会时任主席刘鸿儒宣布“四不”救市措施——55亿新股上半年不上市、今年不征股票转让所得税、公有股和个人股年内不并轨、上市公司不得乱配股，以致上证指数当日大涨9.90%，收于788点，但随后重回跌势，至4月20日低至536点；5月则是在前期跌去33%之后弱势横盘；6、7两月上证指数再现单边下跌，1994年7月28日更是“飞流直下”，上证指数低开低走报收339点，单日跌幅8.43%，29日探低325.89点，盘中最大跌幅4.10%，报收333.92点。\n面对如此态势A股市场应当何去何从？1994年7月30日，那是个周六，在股市惨跌中惊魂未定的投资者看到了《人民日报》发出的重大新闻，中国证监会与国务院有关部门共商稳定和发展股票市场的“三大政策”措施——今年内暂停新股发行与上市、严格控制上市公司配股规模、扩大入市资金范围。政策一出，股市迎来史称“八月狂潮”的井喷行情，1994年8月1日，上证指数从333点跳空61个点高开高走，当日收报445点，大涨33.46%；8月3日，飙升20.89%；8月5日，再涨21.37%；8月10日，涨幅19.01%，上交所单日成交首次突破100亿元。正是在“三大政策”的刺激下，上证指数一个月重回到1000点以上。\n股市“八月狂潮”让管理者看到了中国股市的制度缺陷——T+0交易制度让大量投资者透支交易、当日对冲，而为A股市场留下巨大风险隐患。于是，1994年10月5日，国务院证券委决定自1995年1月1日起取消T+0回转交易，实行T+1交易制度，当天上证指数暴跌10.71%，宣告一轮“井喷行情”结束。这一年，大起大落的上证指数报收647.87点，但整体市场开始归于平稳，自此进入之后长达7年的牛市历程。尽管过程波折，但在不断强化规范、监管的背景中，股市总体向上的趋势从未改变。\n全国人大常委会审议通过《证券法》，并决定自1999年7月1日起正式施行。\n从“八字方针”“十二道金牌”到证券法\n1995年3月，证券市场发展写入政府工作报告；1995年9月，十四届五中全会审议通过“九五”计划和2010年远景目标的建议，明确提出“坚持以间接融资为主，适当扩大直接融资”，“积极稳妥地发展债券和股票融资”，“对银行、信托、保险和证券业实行分业经营，依法管理”，这实际预示着证券市场已经纳入中国国民经济发展计划。1995年12月19日，时任国务院副总理朱镕基视察上交所，提出中国证券市场当前和未来发展必须遵从“法制、监管、自律、规范”的八字方针。\n1996年4月1日，国务院批示证券市场要“稳步发展，适当加快”；1996年10月，管理层发布《关于规范上市公司行为若干问题的通知》《证券交易所管理办法》《关于坚决制止股票发行中透支行为的通知》《关于防范动作风险、保障经营安全的通知》《关于严禁操纵信用交易的通知》《证券经营机构证券自营业务管理办法》《关于进一步加强市场监管的通知》《关于严禁操纵市场行为的通知》《关于加强证券市场稽查工作，严厉打击证券违法违规行为的通知》《关于加强风险管理和教育工作的通知》等，这一系列管理规则在当时被称为“十二道金牌”。\n1996年12月13日，针对股市过热，国务院下发《关于进一步加强证券市场监督管理工作的通知》以引导证券市场健康发展，国务院决定：进一步加强证券市场风险宣传，增加市场供给，同时摘要公布《国务院批转中国人民银行关于进一步整顿金融秩序严格控制货币投放的紧急通知》，立足从严查处违法违规案件，建立涨跌停板制度和市场禁入制度。\n1996年12月16日，《人民日报》发表题为《正确认识当前股票市场》的特约评论员文章，从股市因何出现暴涨、股市有涨必有落、坚持“八字方针”规范证券市场、进一步抑制过度投机——四个方面阐述了当时股市存在的问题：大户操纵市场、银行资金违规入市、证券机构违规透支、媒体推波助澜、股民盲目跟风等。此举，让燥热的股市两日跌停，但现在看，文章对化解股市风险、稳定社会起到了重要的作用。\n1997年的政府工作报告指出：“规范证券、期货市场，增强风险意识。”由此1997年被中国证监会确定为“证券期货市场防范风险年”。1998年3月25日，国务院办公厅转发证监会《关于清理整顿场外非法股票交易方案的通知》，彻底清理和纠正各类证券交易中心及报价系统非法进行股票、基金等证券的交易活动，严禁各类产权交易机构变相进行股票上市交易。4月2日至3日，中国证监会召开座谈会，时任主席周正庆发表《统一认识，加强领导，做好清理整顿场外非法股票交易工作》的讲话，并明确提出，当前证券工作要抓好两件大事：其一，贯彻全国金融工作会议精神，抓好证券监管体制改革和证券市场的清理整顿；其二，发挥证券市场功能为国有企业改革和三年解困服务。\n在为基础设施、基础工业产业之后，中国A股市场再被赋予重大使命：为国有企业改革和三年解困服务。尽管这一提法受到多方质疑，但无论如何，国企股份制改革显然离不开股票市场的支撑。同时，也正因这一重大使命，中国经济当中最为重要的微观主体逐步变成符合现代企业制度的上市公司，变成A股市场行情走势的主体力量。1998年年底，全国人大常委会审议通过《证券法》，并决定自1999年7月1日起正式施行。\n1999年9月22日，十五届四中全会通过《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》，其中明确提出：提高直接融资比重，允许符合上市条件的国有企业通过境内外资本市场筹集资本金，并适当提高公众流通股的比重；允许一些企业通过债务重组创造条件，并在达标后上市；允许国有及有关控股企业按规定参与股票配售，并选择一些信誉好、发展潜力大的国有控股上市公司，在不影响国家控股的前提下适当减持部分国有股，所得资金由国家用于国有企业的改革和发展；完善股票发行、上市制度，进一步推动证券市场健康发展。\n《证券法》的实施为A股市场规范发展再次提供重大契机。2000年3月5日，朱镕基在政府工作报告中提出：“进一步规范和发展证券市场，增加企业直接融资比重。完善股票发行上市制度，支持国有大型企业和高新技术企业上市融资。”2001年3月5日，在九届人大四次会议上，朱镕基在《关于国民经济和社会发展第十个五年计划纲要的报告》中提出：“规范和健全证券市场，保护投资者利益。支持有条件的企业到境外上市。”\n2001年6月，国务院先后发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》和《减持国有股筹集社会保障资金暂行办法》，按此办法，凡国有控股的上市公司首次公开发行股票（IPO）必须减持10%的国有股权用于充实社保基金，这使国有资产的全民属性得到了前所未有的真实体现。上述办法颁布的2001年6月14日，上证综合指数站上2245点的历史最高点，然后进入长时间的熊市调整。\n以上只是大致梳理，其间激励发展和监管强化的政策法规高密度交织呼应，但总体还是基础制度摸索和构建的过程，股市行情也在忽而利多、忽而利空的作用下波波折折，在“懵懂”之中保持着向上的激情。市场必然“牛熊相伴”。1999年，美国股市互联网泡沫之风侵入中国，“沾网必涨”的狂热袭扰A股。稚嫩和投机的特质更体现在大量A股上市公司用改名或办个网站的方式去迎合市场恶炒。但是，虚假的真不了，A股互联网行情紧随美国股市互联网“泡沫”的破灭而灰飞烟灭，而来去匆匆之间，也把整个A股拖入长达4年的熊市，从2001年6月的最高点2245点，跌到2005年6月的998点，总体跌幅超过55%。\n\n中央的抉择：改革，开弓没有回头箭\n大股东不得不坐下来认真对待小股东的利益诉求\n“赌场论”之辩\n曾经的股市有多乱？一件事可以窥见一斑。2001年1月，经济学家吴敬琏在接受中央电视台访谈时，两次痛斥A股市场。他说：“中国的股市很像一个赌场，而且很不规范。赌场里面也有规矩，比如你不能看别人的牌。而我们这里呢，有些人可以看别人的牌，可以作弊，可以搞诈骗。”这就是A股市场历史上所谓的“赌场论”。一石激起千层浪，吴敬琏观点引爆学界一场辩论，厉以宁、萧灼基（已故）、董辅礽（已故）、吴晓求、韩志国——“五大经济学家”公开回应吴敬琏，反驳“赌场论”观点。\n之所以很多人反对吴敬琏的“赌场论”，实际是担心高涨的股市会因此暴跌。2001年3月，吴敬琏文集《十年纷纭话股市》出版。在该书前言中吴敬琏写道：“我并没有把股市一般地定位为‘赌场’和把整个股市活动说成是‘零和博弈’的意思，更绝对推演不出我要关掉股市的意图。我抨击的重点在于中国股市上违规违法盛行，就像一个有人可以看到别人的牌的赌场，这一点在我过去的文字中有更加系统的说明。”\n“赌场论”实际是在形容当年股市违法违规的烈度，那一时期，爆出了一系列股市造假、操纵事件——蓝天股份、红光电子、大庆联谊、琼民源、基金黑幕等等。怎么办？大量培育机构投资人，构建股票发行人和投资人地位对等机制，并以此有效抑制上市公司财务造假、推动中国股市改革，毕竟专业的机构投资者对股市的制度诉求要比散户投资者严苛得多。\n比如，机构投资者持有上市公司的股份一度被定义为法人股，法人股不能流通。而解决了法人股流通问题，还有国有股，一直处于不能流通状态的国有股要不要流通？什么时候、什么情况下可以流通？国有股流通释放出的巨额供给必然干扰股票的市场定价，这是否会冲击股票二级市场？非国有股投资者利益是否会因此而受到侵害？一系列问题阻碍着国有股流通，而国有股流通的预期又压抑着A股市场走势，如此恶性循环之下，A股市场跌跌不休。\n股权分置改革之难\n怎么办？改革彻底解决A股市场全流通问题。当时新上任的中国证监会主席尚福林请来了两位“李氏大仙”，一位是1988年便参与中国证券市场研究设计工作、担任过国家体改委宏观司副司长、香港证监会顾问、高盛（亚洲）中国顾问的李青原女士；另一位则是早年供职于中国经济体制改革研究所、常年专注于企业制度国际比较研究的上海睿信投资管理有限公司董事长李振宁先生。\n股票全流通改革史称“股权分置改革”。它是指：改革“同一公司股权被人为分割为流通股和非流通股”的制度问题。那二位“李氏大仙”会给出怎样的股权分置改革设计？原则上，非流通股持有者——国有或法人股股东需要补偿流通股股东。为什么？按当年规矩，流通股与非流通股一般占到总股本的25%和75%，流通股是投资者在市场上以现金方式“溢价购买”，而非流通股一般是历史性资产折股而成（没有实际现金支出），所以流通股股东认为，如果这样的非流通股被赋予流通权，那将侵害流通股股东利益。\n实际上，股权在市场上该值多少钱？这不仅取决于股票自身的估值，同时还取决于许多其他市场因素。比如，股票市场的热度，公司IPO数量等等，而对于单只股票，其发行的股本规模大小也是决定股票价格高低的重要因素，一般而言，股本规模小，定价就会偏高；股本规模大，定价就会偏低。股市按照25%流通股给出的股票定价，显然应当远远高于100%股本全流通的股票定价。正因如此，对股市实施全流通改革（股权分置改革），非流通股大股东理应补偿流通股小股东。\n这可能吗？实际控制公司权力的大股东会接受这样的利益再分配？怎么办？二位“李氏大仙”给出的解决方案是：让流通股和非流通股两类股东自己讨价还价，但补偿方案必须经过2/3流通股股东和2/3全体股东同意。这真是个高明的办法：第一，解决了中国证监会干预利益分配的问题；第二，必须有2/3的流通股股东同意，一举平衡了流通股小股东与非流通股大股东之间谈判的地位。\n流通股股东大致可以获得多少补偿？一段时间的试验表明：大约30%——如果你持有某只股票1万股流通股，一般可以获得非流通股股东3000股的送股补偿。这是A股市场历史上第一次大股东不得不坐下来认真对待小股东的利益诉求。\n实际上，2004年1月31日，国务院颁布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（史称“国九条”），明确提出要“积极稳妥解决股权分置问题”，并指出：“在解决这一问题时要尊重市场规律，有利于市场的稳定和发展，切实保护投资者特别是公众投资者合法权益。”如此表述深得众意，市场普遍认为，“国九条”实际否定了过去国有股减持简单粗暴的方式，转而认为需要通过改革去解决股权分置的历史问题。2005年4月29日，经国务院批准，中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，这个试点方案就是上边我们着重介绍的那个方案，它意味着股权分置改革正式启动；2005年8月23日，中国证监会、国资委、财政部、中国人民银行、商务部联合发布《关于上市公司股权分置改革的指导意见》，依据这个意见，9月4日中国证监会颁布《上市公司股权分置改革管理办法》，要求股权分置改革全面铺开。从提出到试点再到铺开，一年八个月，涉及如此重大利益的改革如此之快地推进，在中国经济体制改革的过程中十分罕见。\n毫无疑问，改革从来都是利益重新分配的过程，如此股权分置改革必定触犯了国有大股东的利益。于是，中国证监会一时间也是压力重重，但当时有句话震慑了一切改革逆流，这句话就是“开弓没有回头箭”。这句话通过尚福林之口传遍市场，但这是尚福林的话？不是。一次遇到时任中国证监会主席尚福林，他亲口告诉记者，在股权分置改革试点成败面临重大压力之时，中央最高决策层要求中国证监会汇报工作，而“开弓没有回头箭”正是这次汇报时中央最高决策层给出的终极抉择。\n如此股权分置改革给流通股股东极大的持股信心和耐心，一方面是原有流通股股东不愿意卖出股票，等待补偿；另一方面是没有流通股的人也愿意挤进来分得一杯羹，于是积极买进即将实施股权分置改革的股票。A股市场4年的沉闷由此结束，以2005年6月的998点为起点到2007年10月的6124点，上证指数总涨幅高达5.1倍。此间28个月，四大国有商业银行、中石油、中石化等一大批曾经想都不敢想的大型国有企业改制上市，它们中的绝大多数都已成为当今中国A股市场的稳定器。\n站在今天再看，为什么股权分置改革会带给A股市场如此巨大的激励？为什么会使A股市场产生如此巨大的资本承载力、进而支撑如此之多的国企“巨无霸”改制上市？一个关键因素：改革方案以规则方式体现了市场对中小股东合理权益的充分尊重和保护。\nA股市场经历彻底变革\n“中央从来没有像现在这样重视资本市场”\n2020年7月7日，浦山讲坛第19期暨CF40孙冶方悦读会第14期开讲，中国证监会原主席肖钢开宗明义地指出：党中央从来没有像现在这样重视资本市场。\n这是事实，党的十八大以来，习近平总书记亲自对中国资本市场的改革和发展作出了一系列重大部署。\n“金融遵义会议”\n2017年7月15日，他主持召开的第五次全国金融工作会议，被业界称为“金融遵义会议”，习近平总书记力挽狂澜，将中国金融拉回为实体经济服务的正轨。\n2018年4月10日，习近平总书记在博鳌亚洲论坛上向世界庄严宣布：中国将大幅度放宽市场准入。“在服务业特别是金融业方面，去年年底宣布的放宽银行、证券、保险行业外资股比限制的重大措施要确保落地，同时要加大开放力度，加快保险行业开放进程，放宽外资金融机构设立限制，扩大外资金融机构在华业务范围，拓宽中外金融市场合作领域。”\n2018年11月5日，习近平总书记在首届进博会的开幕式上宣布：上海证券交易所将设立科创板并试点注册制改革。从此，中国股票市场改革以注册制为根本抓手，在市场化、法治化、国际化改革方向迈出实质性步伐。\n2018年12月，中央经济工作会议明确指出，资本市场在金融运行中具有“牵一发而动全身”的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。\n2019年1月注册制基础上的创业板市场规则开始征求意见，3月1日上交所正式发布创业板主要业务规则，确定了“高标准、稳起步、严监管、控风险”的工作方针，3月22日受理首批9家企业，7月22日首批25家上市公司正式IPO发行上市，速度之快、标准之高，创下了资本市场史的世界级奇迹。\n2019年2月22日，中央政治局举办第十三次集体学习会，习近平总书记强调：“要深化对国际国内金融形势的认识，正确把握金融本质，深化金融供给侧结构性改革。”他同时指出：“金融活，经济活；金融稳，经济稳。经济兴，金融兴；经济强，金融强。”“经济是肌体，金融是血脉，两者共生共荣。我们要深化对金融本质和规律的认识，立足中国实际，走出中国特色金融发展之路。”\n2020年4月，中共中央、国务院下发《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，为资本市场发展进一步指明方向。\n10月9日，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，《意见》从6个方面提出17项举措，从公司治理和信息披露两个核心点，覆盖了公司上市后的整个生命周期；同时《意见》以全面推行、分步实施证券发行注册制为抓手，强调打通入口，畅通出口，完善优胜劣汰的良性市场生态，大幅提高市场违规违法成本，推动上市公司做优做强、健全上市公司退出机制。让规范变成吸引更多中长期资金入市的动力，让创业投资，培育科技型、创新型企业成为资本市场的核心。\n为什么党中央如此重视资本市场？按肖钢理解：第一，它是中国经济结构转型升级、实现创新驱动和高质量发展的迫切需要；第二，它是增强国家竞争能力、维护国家经济金融安全的迫切需要；第三，它是建设现代金融体系、深化金融供给侧结构性改革、调整现有金融体系和融资结构、防范和化解系统性金融风险的迫切需要；第四，它是推进国家治理体系和治理能力现代化的迫切需要。这“四个迫切需求”背后都有深刻内涵，同时也体现了以股票市场为核心的中国资本市场已经被赋予了前所未有的经济重任。\n最大限度地扩大开放\n资本市场如何才能担此重任？第一，通过注册制改革全面梳理A股市场，冲破一切体制机制障碍，彻底瓦解市场顽疾，对标发达的国际市场规范，对中国股市重新建章立制，强化监管、加大透明度，以此谋得全球投资者对中国资本市场长期而坚定的信心；第二，通过最大限度地扩大开放，吸引全球股权投资偏好的资本进入中国市场，不仅带给中国实体经济发展所必需的股权资本，同时可以借力加速中国资本市场创新支持体系建设。由此可见，改革和开放密切相连。\n2014年11月，首个资本市场基础设施互联互通项目——上海与香港股市互联互通（沪港通和港股通）正式开通；2015年5月22日，内地与香港基金互认安排正式签署；2016年2月25日，中国银行间债券市场全面向外国机构投资者开放；2016年9月19日，深港通开通；2017年6月21日，内地与香港债券市场基础设施互联互通（债券通或北向通）开通；2018年6月1日，A股被正式纳入明晟新兴市场指数，一年之后，权重已从最初的5%提高到20%；2018年，中国先后启动原油、铁矿石、PTA等一系列期货，并允许外资机构参与；2019年初，随着科创板、注册制试点启动，国家明确境外注册的红筹企业可以发行股票、存托凭证的方式在科创板注册上市；2019年9月10日，中国取消QFII/RQFII投资额度限制，取消RQFII试点地区限制；2019年，依据新时代提出的新要求，全国人大常委会对《证券法》再次实施修订，大幅提高了市场违规违法成本；2020年2月27日，注册在开曼群岛的华润微电子IPO并在科创板挂牌上市，成为红筹第一股；2020年4月1日，中国取消证券公司、基金管理公司外资股比限制。\n截至2020年9月，外资参股的证券公司15家，其中7家参股比例已达51%；截至2019年底，境外机构持有A股总规模大约2万亿元，占A股流通市值比重超过4.0%。而中信证券估计，2020年外资净流入A股的规模将达3000亿元，也就是说，目前A股市场外资流入规模大致应在2.3万亿元左右。2020年前三季度，外资机构持债规模2.73万亿元，比2019年同期增长45.41%；同时，外资在中国债市占有份额也从2015年的1.72%提高到今年三季度末的3.67%。\n伴随如此空前大动作，A股市场是否真能如约开启10年大牛市？其实，从2013年6月25日上证指数1849点到2020年11月30日的3300点左右，7年上涨80%的确不算令人振奋的牛市。但我们必须看到，投资者期盼的一轮“改革牛”实际是被2014年7月到2015年6月的一轮“杠杆疯牛”打断，而整个过程也暴露出中国金融存在的问题，比如脱实向虚、空转套利等等，而这些根本问题得不到充分解决，A股市场也不可能有效发挥功能。再加上中美经贸关系问题所引发的恐慌，都迟滞了A股市场一轮牛市的发育。但现在的情况已经发生了巨大变化，投资者市场信心不断强化，市场行情发展的健康程度也非历史可比。一个重要例证就是：在中国存续了30年的所谓“年终结账行情”今年好像不复存在了。\n发布一个“你可能从未注意的事实”\nA股30年之际，《中国经济周刊》记者统计发现：30年之后，A股市场目前已有101家上市公司在复权之后，其初始股价低于0值（或初始价格已经是“负价格”）。什么意思？如果你从上市第一天就买了这101家上市公司的股票，并始终持股不卖，到现在，你购买股票的钱不仅全部赚回来了，而且还有“倒贴”。其中，贵州茅台最厉害，如果2001年上市第一天你就买了并持有到现在，那你手里每股1700多元的股票持股成本是多少？-69.80元。这也说明中国股市不是没有长期投资价值，关键在于是否真正长期投资。\n\n101只股票是不是太少了？其实，把时间拉长些再看看，可以看到A股市场大把股票过去多年波波折折但总体按照20%、30%的斜率不断向上。所以，如果真正认真选股，真正长期投资，A股市场的投资收益或许会和我们印象中的概念产生很大差异。当然，A股市场的造假问题也较为突出，在国务院颁布《关于进一步提高上市公司质量的意见》之后，“建制度、不干预、零容忍”已经成为中国资本市场各方的共识。最近，上海、湖南、福建等地方已经率先对本地上市公司质量实施摸排，这些似乎都在向我们展示一个关键事实：A股市场基础正在被强力夯实，而空前的改革力度必将使之走向脱胎换骨。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1175,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":397783504,"gmtCreate":1608346227108,"gmtModify":1703734830170,"author":{"id":"3565084335609600","authorId":"3565084335609600","name":"美港战神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e28898015abee11f277fd160f181f18","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"回购","listText":"回购","text":"回购","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/397783504","repostId":"2092127543","repostType":4,"repost":{"id":"2092127543","pubTimestamp":1608341208,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2092127543?lang=&edition=full","pubTime":"2020-12-19 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Corbat表示：“我们很高兴在进入2021年之际有机会考虑全面的资本行动。最新的压力测试结果进一步表明，即便在不确定时期，花旗也具有一定弹性。”</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>表示计划于下季度重启股票回购，“我们很高兴看到美联储最新的压力测试结果，这显示出美国大型金融机构在公共卫生事件肆虐之际的韧性。”</p><p>“向股东返还资本仍是我们的首要任务，”<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>(WFC.US)首席执行官Charlie Scharf表示，“尽管我们预计明年第一季度的资本分配能力不会太大，但我们仍有大量超出监管要求的剩余资本。”该行计划在2021年1月15日的第四季度财报电话会议上提供更多关于资本分配计划的信息。</p><p>在12月进行的压力测试显示，在假设的衰退情况下，33家接受测试的银行和金融机构将出现巨额亏损和收入下降，但将继续向信誉良好的企业和家庭放贷。这33家公司在严重不利情况下的总损失预计为6290亿美元，高于6月压力测试中预计的5500亿美元。</p><p>美联储表示：“尽管贷款损失高于6月测试时的数据，但预计的贷款损失拨备规模较小。”在严重不利情况下，贷款损失拨备预计为4290亿美元，而6月测试时为4890亿美元。</p><p>发布的报告表示，为了确保有足够的保障措施防止意外损失，将不会重新调整已加强的资本要求。但对股息和股票回购的限制可能会延长到2021年第一季度之后。</p>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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Corbat表示：“我们很高兴在进入2021年之际有机会考虑全面的资本行动。最新的压力测试结果进一步表明，即便在不确定时期，花旗也具有一定弹性。”高盛表示计划于下季度重启股票回购，“我们很高兴看到美联储最新的压力测试结果，这显示出美国大型金融机构在公共卫生事件肆虐之际的韧性。”“向股东返还资本仍是我们的首要任务，”富国银行(WFC.US)首席执行官Charlie Scharf表示，“尽管我们预计明年第一季度的资本分配能力不会太大，但我们仍有大量超出监管要求的剩余资本。”该行计划在2021年1月15日的第四季度财报电话会议上提供更多关于资本分配计划的信息。在12月进行的压力测试显示，在假设的衰退情况下，33家接受测试的银行和金融机构将出现巨额亏损和收入下降，但将继续向信誉良好的企业和家庭放贷。这33家公司在严重不利情况下的总损失预计为6290亿美元，高于6月压力测试中预计的5500亿美元。美联储表示：“尽管贷款损失高于6月测试时的数据，但预计的贷款损失拨备规模较小。”在严重不利情况下，贷款损失拨备预计为4290亿美元，而6月测试时为4890亿美元。发布的报告表示，为了确保有足够的保障措施防止意外损失，将不会重新调整已加强的资本要求。但对股息和股票回购的限制可能会延长到2021年第一季度之后。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2735,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":397783632,"gmtCreate":1608346212326,"gmtModify":1703734829648,"author":{"id":"3565084335609600","authorId":"3565084335609600","name":"美港战神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e28898015abee11f277fd160f181f18","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"游戏","listText":"游戏","text":"游戏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/397783632","repostId":"1131016731","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":910,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":397783138,"gmtCreate":1608346194324,"gmtModify":1703734829124,"author":{"id":"3565084335609600","authorId":"3565084335609600","name":"美港战神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e28898015abee11f277fd160f181f18","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"批准了","listText":"批准了","text":"批准了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/397783138","repostId":"1131483365","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":935,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":392400115,"gmtCreate":1607499063137,"gmtModify":1703848250581,"author":{"id":"3565084335609600","authorId":"3565084335609600","name":"美港战神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e28898015abee11f277fd160f181f18","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"【美国与德国联合研发的新冠病毒疫苗在测试中出现6人死亡】","htmlText":"据《俄罗斯报》12月9日报道称，由美国辉瑞公司和德国BioNTech公司联合研发的新型冠状病毒疫苗在试验过程中出现了6人死亡。当地时间12月8日，美国食品和药物监督管理局（FDA）的官网公布了这一信息。根据记录显示，疫苗接种组有两例死亡，无效对照剂组有四例死亡。第一次注射疫苗三天后，一名患有动脉粥样硬化和肥胖症的受试者死亡；第二次注射后60天，另一名志愿者因心脏骤停死亡。至于无效对照剂组的志愿者，有两名因中风和心脏病发作死亡，另外两名死亡原因尚不清楚。这6人中有一半年龄超过55岁。6人死亡的相关数据包含在为周四举行的美国食品和药物监督管理局会议准备的文件中。它将重点关注辉瑞和BioNTech研发的疫苗的批准。该公司于11月20日向管理层提交了相应的申请。该文件还指出，经过分析，该疫苗所宣称有效性得到确认。值得注意的是，在第二次接种后7天，对没有患新冠病毒的志愿者进行检测后发现，有效性达95%，而对那些曾感染过新冠病毒的疫苗接种志愿者检测后发现，有效性超过94%。据最新数据显示，美国累计确诊15,597,074例，累计死亡293,358人，治愈9084194例，现有确诊6,209,522例。","listText":"据《俄罗斯报》12月9日报道称，由美国辉瑞公司和德国BioNTech公司联合研发的新型冠状病毒疫苗在试验过程中出现了6人死亡。当地时间12月8日，美国食品和药物监督管理局（FDA）的官网公布了这一信息。根据记录显示，疫苗接种组有两例死亡，无效对照剂组有四例死亡。第一次注射疫苗三天后，一名患有动脉粥样硬化和肥胖症的受试者死亡；第二次注射后60天，另一名志愿者因心脏骤停死亡。至于无效对照剂组的志愿者，有两名因中风和心脏病发作死亡，另外两名死亡原因尚不清楚。这6人中有一半年龄超过55岁。6人死亡的相关数据包含在为周四举行的美国食品和药物监督管理局会议准备的文件中。它将重点关注辉瑞和BioNTech研发的疫苗的批准。该公司于11月20日向管理层提交了相应的申请。该文件还指出，经过分析，该疫苗所宣称有效性得到确认。值得注意的是，在第二次接种后7天，对没有患新冠病毒的志愿者进行检测后发现，有效性达95%，而对那些曾感染过新冠病毒的疫苗接种志愿者检测后发现，有效性超过94%。据最新数据显示，美国累计确诊15,597,074例，累计死亡293,358人，治愈9084194例，现有确诊6,209,522例。","text":"据《俄罗斯报》12月9日报道称，由美国辉瑞公司和德国BioNTech公司联合研发的新型冠状病毒疫苗在试验过程中出现了6人死亡。当地时间12月8日，美国食品和药物监督管理局（FDA）的官网公布了这一信息。根据记录显示，疫苗接种组有两例死亡，无效对照剂组有四例死亡。第一次注射疫苗三天后，一名患有动脉粥样硬化和肥胖症的受试者死亡；第二次注射后60天，另一名志愿者因心脏骤停死亡。至于无效对照剂组的志愿者，有两名因中风和心脏病发作死亡，另外两名死亡原因尚不清楚。这6人中有一半年龄超过55岁。6人死亡的相关数据包含在为周四举行的美国食品和药物监督管理局会议准备的文件中。它将重点关注辉瑞和BioNTech研发的疫苗的批准。该公司于11月20日向管理层提交了相应的申请。该文件还指出，经过分析，该疫苗所宣称有效性得到确认。值得注意的是，在第二次接种后7天，对没有患新冠病毒的志愿者进行检测后发现，有效性达95%，而对那些曾感染过新冠病毒的疫苗接种志愿者检测后发现，有效性超过94%。据最新数据显示，美国累计确诊15,597,074例，累计死亡293,358人，治愈9084194例，现有确诊6,209,522例。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/392400115","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1905,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":385750975,"gmtCreate":1613577494797,"gmtModify":1613577494797,"author":{"id":"3565084335609600","authorId":"3565084335609600","name":"美港战神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e28898015abee11f277fd160f181f18","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a 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知道这你也可以提前布局","htmlText":"最佳几个交易日大家可能都有个感觉，除了几个大型科技龙头在上涨，其它股票很多都在下跌，大家手上的票都没怎么涨。 而另外一方面， 另外一些热门股却遭到爆炒， 比如<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/GME\">$游戏驿站(GME)$</a>&nbsp; 三个交易日上涨4倍， 散户多头们更是扬言要把Citadel, Melvin等对冲基金空头轧空，这样的行为更是受到硅谷大佬们的欢喜鼓舞，连SPAC 大佬Chamath 也加入到这场轧空头的赌局中， 除了GME最近遭到爆炒外，还有要开发自动驾驶汽车系统的<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BB\">$黑莓(BB)$</a>&nbsp;， 美国家具零售商<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BBBY\">$3B家居(BBBY)$</a>&nbsp;， 以及AMC 院线，都被炒了起来，我知道有很多先知先觉的交易者第一时间上了车，如果你心态好， 在持仓股票还没启动的时候， 小仓位参与投机，未尝不可。&nbsp;GME 日线图投机的真谛是风险和收益不对等， 也就是潜在回报要远远大于风险， 那才值得投机。 之前在提到炒作SPAC的逻辑时， 在当日CCIV股价18-19元的时候，是比较好的买入机会， 因为如果合并lucid motors的消息被证实， 股价翻1-2倍起， 但是如果合并失败股价最多回到10元。所以投机其它热门股的逻辑也一样，要选择潜在收益足够大的机会。今天教大家一个方法第一时间参与到热门投机股中去， 让全世界后来的散户们去抬轿。首先打开网站：https://finviz.com/， 点击screener转到选股界面， 在relative volumn 这个选项内选择over","listText":"最佳几个交易日大家可能都有个感觉，除了几个大型科技龙头在上涨，其它股票很多都在下跌，大家手上的票都没怎么涨。 而另外一方面， 另外一些热门股却遭到爆炒， 比如<a target=\"_blank\" 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这个选项内选择over","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/830d34d9decaddb86a340ea43875fc6d","width":"610","height":"519"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/313285457","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1622,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":380548136,"gmtCreate":1612567255825,"gmtModify":1703763672925,"author":{"id":"3565084335609600","authorId":"3565084335609600","name":"美港战神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e28898015abee11f277fd160f181f18","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/380548136","repostId":"316994264","repostType":1,"repost":{"id":316994264,"gmtCreate":1611910286154,"gmtModify":1703755984137,"author":{"id":"37002306153600","authorId":"37002306153600","name":"小虎访谈","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c0f6fba0673df1de1c5c31bb2b4f6d4e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"【虎友访谈】前华尔街交易员畅谈“GME世纪逼空大战”","htmlText":"美股散户“狙击”大空头的戏码这几天震惊了华尔街，也成为大家茶余饭后的谈资。甚至看到个别虎友为了参战，3天只睡了6个小时… 这场散户“血洗”机构的世纪大战仍未结束，本期访谈，虎妞请来了前华尔街交易员<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/36983459232000\">@PPT金融</a> 老师来解析下“大战”背后的风险，以及期权交易！（都是干货，大家不要错过） &nbsp;<a href=\"https://laohu8.com/TP/649\" target=\"_blank\">#老虎步行街#</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/36983459232000\">@PPT金融</a> 大家好，我是Michael，今年31岁，人在美国西海岸，喜欢旅行、摄影和烹饪，目前在做一些投资方面的教学以及管理家人的退休基金。我大学本科读医，来到美国后读了两年文理学院之后辍学去做自营交易。做交易员期间是期权做市方向，也没什么特别擅长的，公开市场上有价格的东西我基本都交易过 。 &nbsp; T：请问您最近有没有关注到美股GameStop的“逼空大战”，想问您一下，这一次做空机构为什么会败得这么彻底？Game Stop股价拉升真的是散户抱团主导的结果吗？ 当然是有的，事实上我大概是上周三吧，感觉到这个股票有点不对劲。 当然事后诸葛亮来看，这次狙击可谓是一场完美风暴。贪婪的对冲基金卖空了140%的GME流通股本，导致无法及时回补，再加上散户抛头颅洒热血般的狂热，间接导致了这场对冲基金的灾难，甚至还严重影响了其他市场里的大鳄，这点我们后面慢慢谈。 但是如果说GME股价完全是散户的力量作为主导，我个人觉得不可能。应该是散户打响了第一枪，市场里面触觉灵敏而且风险承受能力极强的资金闻到了血","listText":"美股散户“狙击”大空头的戏码这几天震惊了华尔街，也成为大家茶余饭后的谈资。甚至看到个别虎友为了参战，3天只睡了6个小时… 这场散户“血洗”机构的世纪大战仍未结束，本期访谈，虎妞请来了前华尔街交易员<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/36983459232000\">@PPT金融</a> 老师来解析下“大战”背后的风险，以及期权交易！（都是干货，大家不要错过） &nbsp;<a 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当然是有的，事实上我大概是上周三吧，感觉到这个股票有点不对劲。 当然事后诸葛亮来看，这次狙击可谓是一场完美风暴。贪婪的对冲基金卖空了140%的GME流通股本，导致无法及时回补，再加上散户抛头颅洒热血般的狂热，间接导致了这场对冲基金的灾难，甚至还严重影响了其他市场里的大鳄，这点我们后面慢慢谈。 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!在散户的爆拉之下，GME股价不仅一飞冲天，甚至把华尔街的明星对冲基金给拉爆了仓。<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">$游戏驿站(GME)$</a> 主流媒体以及自媒体都报道了基本事实经过，但是我们希望通过专业期权交易者的视角来给大家解读一下，为什么几个蚂蚁凑一块，就能把华尔街的大象给扳倒。首先，这个故事得从GME这个股票讲起。 1. 垃圾股的转折 GME这家游戏实体店这些年经营一直在走下坡路，去年3月股价一度跌到3美金一下。妥妥的成为了一只垃圾股。然而今年1月11号，出现了一个转折点。前宠物电商Chewy的创始人RyanCohen在2020年相继大量购入游戏驿站股票,成为公司第二大股东。 RyanCohen是谁？在2011年，25岁的Ryan创建了宠物食品和宠物用品垂直零售电商Chewy。2016年Chewy就已经是全美最大的线上宠物用品商店。2017年全美最大宠物商店以33.5亿美金收购Chewy，以最大电商收购进入史册。Ryan实现了自己的小目标之后，出巨资买入620万股苹果股票，成为苹果最大个人投资人。 这位激进的投资人去年11月时，曾写信给游戏驿站董事会，督促他们尽早做战略转型，把公司做成游戏界的亚马逊。不知道期间发生了什么，但今年1月11号，Ryan带着两名战友进入到游戏驿站的董事会。 基于Ryan在Chewy上的成功，股民网友粉丝觉得他很有实力将这家落寞的实体店打造成游戏界的奈飞，亚马逊。这才出现了后面的飞涨和多空博弈。 2. 香橼离场 1月12号游戏驿站的股价反应平平，13号开始跳涨，开始一直北上。1月19号股价还在40美金左右的时候，香橼坐不住了，","listText":"上周国内娱乐界的瓜让网民吃的有点难消化。刚缓过神来，这几天中英文媒体给大家带来一件金融界的大瓜。这就是美股散户大战对冲基金之战场Gamestop(游戏驿站,股票代号GME) !在散户的爆拉之下，GME股价不仅一飞冲天，甚至把华尔街的明星对冲基金给拉爆了仓。<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">$游戏驿站(GME)$</a> 主流媒体以及自媒体都报道了基本事实经过，但是我们希望通过专业期权交易者的视角来给大家解读一下，为什么几个蚂蚁凑一块，就能把华尔街的大象给扳倒。首先，这个故事得从GME这个股票讲起。 1. 垃圾股的转折 GME这家游戏实体店这些年经营一直在走下坡路，去年3月股价一度跌到3美金一下。妥妥的成为了一只垃圾股。然而今年1月11号，出现了一个转折点。前宠物电商Chewy的创始人RyanCohen在2020年相继大量购入游戏驿站股票,成为公司第二大股东。 RyanCohen是谁？在2011年，25岁的Ryan创建了宠物食品和宠物用品垂直零售电商Chewy。2016年Chewy就已经是全美最大的线上宠物用品商店。2017年全美最大宠物商店以33.5亿美金收购Chewy，以最大电商收购进入史册。Ryan实现了自己的小目标之后，出巨资买入620万股苹果股票，成为苹果最大个人投资人。 这位激进的投资人去年11月时，曾写信给游戏驿站董事会，督促他们尽早做战略转型，把公司做成游戏界的亚马逊。不知道期间发生了什么，但今年1月11号，Ryan带着两名战友进入到游戏驿站的董事会。 基于Ryan在Chewy上的成功，股民网友粉丝觉得他很有实力将这家落寞的实体店打造成游戏界的奈飞，亚马逊。这才出现了后面的飞涨和多空博弈。 2. 香橼离场 1月12号游戏驿站的股价反应平平，13号开始跳涨，开始一直北上。1月19号股价还在40美金左右的时候，香橼坐不住了，","text":"上周国内娱乐界的瓜让网民吃的有点难消化。刚缓过神来，这几天中英文媒体给大家带来一件金融界的大瓜。这就是美股散户大战对冲基金之战场Gamestop(游戏驿站,股票代号GME) !在散户的爆拉之下，GME股价不仅一飞冲天，甚至把华尔街的明星对冲基金给拉爆了仓。$游戏驿站(GME)$ 主流媒体以及自媒体都报道了基本事实经过，但是我们希望通过专业期权交易者的视角来给大家解读一下，为什么几个蚂蚁凑一块，就能把华尔街的大象给扳倒。首先，这个故事得从GME这个股票讲起。 1. 垃圾股的转折 GME这家游戏实体店这些年经营一直在走下坡路，去年3月股价一度跌到3美金一下。妥妥的成为了一只垃圾股。然而今年1月11号，出现了一个转折点。前宠物电商Chewy的创始人RyanCohen在2020年相继大量购入游戏驿站股票,成为公司第二大股东。 RyanCohen是谁？在2011年，25岁的Ryan创建了宠物食品和宠物用品垂直零售电商Chewy。2016年Chewy就已经是全美最大的线上宠物用品商店。2017年全美最大宠物商店以33.5亿美金收购Chewy，以最大电商收购进入史册。Ryan实现了自己的小目标之后，出巨资买入620万股苹果股票，成为苹果最大个人投资人。 这位激进的投资人去年11月时，曾写信给游戏驿站董事会，督促他们尽早做战略转型，把公司做成游戏界的亚马逊。不知道期间发生了什么，但今年1月11号，Ryan带着两名战友进入到游戏驿站的董事会。 基于Ryan在Chewy上的成功，股民网友粉丝觉得他很有实力将这家落寞的实体店打造成游戏界的奈飞，亚马逊。这才出现了后面的飞涨和多空博弈。 2. 香橼离场 1月12号游戏驿站的股价反应平平，13号开始跳涨，开始一直北上。1月19号股价还在40美金左右的时候，香橼坐不住了，","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/a8eb2a1cbe7bfc4a6734315949464e0f","width":"780","height":"407"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/dc385c71d155007b711acac5ed62a6a0","width":"1080","height":"702"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/72ceddb12182dedc3d6fcdff33562b25","width":"545","height":"274"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/313256601","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":15,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1240,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":331435567,"gmtCreate":1609747474759,"gmtModify":1703740164521,"author":{"id":"3565084335609600","authorId":"3565084335609600","name":"美港战神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e28898015abee11f277fd160f181f18","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"拜登的任命书，就要盖章了，","listText":"拜登的任命书，就要盖章了，","text":"拜登的任命书，就要盖章了，","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/331435567","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1151,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":331357687,"gmtCreate":1609432500749,"gmtModify":1703739474096,"author":{"id":"3565084335609600","authorId":"3565084335609600","name":"美港战神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e28898015abee11f277fd160f181f18","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"中欧投资协定签了，下一个签哪个？","listText":"中欧投资协定签了，下一个签哪个？","text":"中欧投资协定签了，下一个签哪个？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/331357687","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1538,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":339405034,"gmtCreate":1608986556628,"gmtModify":1703737450981,"author":{"id":"3565084335609600","authorId":"3565084335609600","name":"美港战神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e28898015abee11f277fd160f181f18","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"耶伦做了财政部长，会带来哪些政策的改变？","listText":"耶伦做了财政部长，会带来哪些政策的改变？","text":"耶伦做了财政部长，会带来哪些政策的改变？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/339405034","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":446,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":339115724,"gmtCreate":1608792492168,"gmtModify":1703736793118,"author":{"id":"3565084335609600","authorId":"3565084335609600","name":"美港战神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e28898015abee11f277fd160f181f18","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"疫情的蔓延还在持续，对各个国家的影响还在发酵，","listText":"疫情的蔓延还在持续，对各个国家的影响还在发酵，","text":"疫情的蔓延还在持续，对各个国家的影响还在发酵，","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/339115724","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1525,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":397781303,"gmtCreate":1608346379402,"gmtModify":1703734831038,"author":{"id":"3565084335609600","authorId":"3565084335609600","name":"美港战神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e28898015abee11f277fd160f181f18","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"新高","listText":"新高","text":"新高","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/397781303","repostId":"1183947439","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":843,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":397781962,"gmtCreate":1608346357256,"gmtModify":1703734830864,"author":{"id":"3565084335609600","authorId":"3565084335609600","name":"美港战神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e28898015abee11f277fd160f181f18","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"已哦了","listText":"已哦了","text":"已哦了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/397781962","repostId":"1114981573","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1003,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":397783504,"gmtCreate":1608346227108,"gmtModify":1703734830170,"author":{"id":"3565084335609600","authorId":"3565084335609600","name":"美港战神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e28898015abee11f277fd160f181f18","crm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href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>，“脚踢”阿里，被互联网验证成功过的领域，几乎都散落着字节跳动的野心。\n</blockquote>\n<p>2018年1月，西瓜视频悄悄上线了游戏直播业务；次年3月，字节斥巨资收购了墨鹍科技和上禾网络；次年6月，字节组建百人团队，开始了以中重度游戏为主的“绿洲计划”。</p>\n<p>擅长做内容分发的字节突然转战做游戏了。</p>\n<p>其实，论流量，互联网领域至今还没有哪个公司能跟字节抗衡，包括腾讯、阿里，但是提到营收结构，字节的表现并不怎么出色。</p>\n<p>外界一直用“算法公司”来形容字节，不论是做内容资讯的今日头条，还是做短视频的抖音、火山、西瓜，这些产品都有一个共同特点：生产成本低，生产周期短，消费时间碎片化，内容的感染力和共情度低。</p>\n<p>算法的天然属性决定了，字节营收主要来源是广告这种流量浅加工模式，对比腾讯，则采用的是拿游戏版权这种流量深加工模式。</p>\n<p>浅加工模式给字节带来两个问题：流量留存得不到保障，没有持续的现金牛。</p>\n<p>是把流量卖给别人，还是在流量基础上培养下一个增长点，游戏，给遇到瓶颈的字节找了一个出口。</p>\n<p>而迫切想要转变的字节，做起游戏也甚是大方，一出手就是大调整：</p>\n<p>在组织架构上，虽然没有设立单独的游戏部门，但拉了2个核心部门牵头：商业化部门负责超休闲游戏；战略部门负责独家代理、自研游戏、小游戏，由严授打头阵。严授，早期在腾讯战略部任职，如今担任字节的战略部负责人。</p>\n<p>在整体策略上，字节先在自有渠道比如今日头条，抖音，火山等平台上，通过对游戏内容、广告的运营，深入建立用户的认知，然后通过独家代理提高用户的使用频次，最后在获取用户互动数据后，通过自研对用户进行收割。</p>\n<p>在这些紧锣密鼓的动作上，我看出了字节的野心。</p>\n<p><b>为什么做游戏</b></p>\n<ul>\n <li><p><b>游戏的变现能力优秀</b></p></li>\n</ul>\n<p>显然，游戏，已经是业界公认的，拥有超强变现能力的互联网业务。</p>\n<p>据媒体报道，2020年字节的广告营收达到了1750亿元，直播占比位居第二，达到了450-500亿元的流水，而电商业务位居第三，游戏板块紧跟电商之后，创造了40-50亿的营收。</p>\n<p>支撑起字节的除了广告，直播，电商，还有游戏。</p>\n<p>维持多元化的收入结构一直是每个大公司面临的难题。</p>\n<p>电商平台被几个巨头如淘宝，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>垄断，抖音的电商场景跟几个大公司比起来，尽管收入可观，但交易量多少会受限。</p>\n<p>广告业务受经济大环境影响较为直接，且规模要小于游戏市场的份额。</p>\n<p>至于直播板块，游戏版权局限了字节直播的内容来源，成为抑制字节游戏直播发展的关键因素。根据<a href=\"https://laohu8.com/S/JG\">极光</a>数据统计，2019年手游用户游戏直播观看占比TOP5的游戏版权均来自于腾讯。</p>\n<p>游戏业务的顺利开展，给字节带来了新的增长点。</p>\n<p>据晚点latepost报道，在抖音的营收中，有50%左右都是来源于游戏广告。而2019年字节跳动的游戏广告收入，已经超过了1.5亿元/天，较上一年有超过两倍的增幅。按此计算，字节跳动全年游戏广告收入将接近550亿元，体量接近腾讯2018年的网络广告收入（581亿元）。</p>\n<p>游戏的变现能力，肉眼可见。</p>\n<ul>\n <li><p><b>提高用户的粘性</b></p></li>\n</ul>\n<p>截至2020年6月，短视频以人均单日110分钟的使用时长超越了即时通讯；截止2020年8月，包括抖音火山版在内，抖音的日活跃用户已经超过6亿。</p>\n<p>尽管在时长和DAU上，抖音一度超过了微信，中长视频等几大阵营，但是需要承认的是，抖音的用户增长已经见顶。</p>\n<p>如何在已有的存量市场里寻找新的增长点，是目前字节亟需解决的问题。</p>\n<p>而短视频作为一个和用户沟通的媒介，无疑是最适合小游戏和休闲游戏发行和铺量的场景。</p>\n<p>此外，借鉴头部机构的做法，如<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>，早期做门户网站出身，后来将业务转到游戏，才开始有了持久盈利的能力，尽管在公司内部提出了游戏、电商、教育、音乐的“四大战略”部署，但是，分析一下网易财报的结构会发现，网易仍然是一家以游戏为主业的公司。</p>\n<p>跟阿里，拼多多的电商属性不同，字节的用户进入平台就是为了打发时间，这就出现了一个问题：是让用户在平台上待1分钟，花1块钱，还是拖住用户，让用户在平台上待个1天，花上1000或者更多。</p>\n<p>游戏能解决的就是用户留存和付费意愿问题。</p>\n<p><b>从休闲到重度，从代理到自研</b></p>\n<p>在做游戏上，字节延续了腾讯游戏走过的老路：从小游戏、休闲游戏切入，然后开始做代理，最后开发重度游戏。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/efc4cad79a30d9794b2f0bef4590062c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"624\"><span>资料来源公开内容整理 制图：24新声</span></p>\n<p>这条道路中，越往后的阶段门槛越高，变现能力也能越强。</p>\n<p>通常来说，一款游戏从诞生到进入用户手机，至少要经过：研发团队（上游），发行方（中游）和渠道方（下游）。</p>\n<p>研发团队主要负责游戏的美术、程序、策划等流程，在游戏制作人的带领下，发行方上场主要负责包装，市场宣发，最后交由渠道方，上架到各大应用商店。</p>\n<p>而字节跳动游戏业务的起点，正是休闲游戏的代理发行业务。</p>\n<p>2018年，字节跳动推出了游戏发行平台“Ohayoo”，时至今日，Ohayoo已经打造出了数款热门休闲游戏。</p>\n<p>擅长广告变现的字节，在发行休闲游戏时，再次激发了整个休闲游戏市场。截止目前，字节发行的休闲游戏中，实现商业化的比例已经达到了近80%。</p>\n<p>但是，说到底，休闲游戏的变现能力还是比不上重度游戏，门槛低的特性，让这类游戏只能与用户在更浅的情感层面发生连接，容易喜新厌旧。</p>\n<p>朝夕光年是字节跳动主要的重度游戏品牌之一，目前已经代理发行了一款体育类手游《热血街篮》。</p>\n<p>除此之外，还有6款已公布的手游，游戏品类同时涉及MMORPG（大型多人在线角色扮演类游戏）、SLG（策略模拟类游戏）、ARPG（动作角色扮演类游戏）、乙女向游戏等。</p>\n<p>相比上手简单，理解成本较低的休闲游戏，重度游戏可能有门槛，花时间，但是，一旦玩家真正感兴趣，就会持续氪金。</p>\n<p>要知道，张一鸣理性务实到有点像<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>，他曾公开讲述拓展业务边界的标准：“尽量不做别人已经做好的事，不能比别人做得更好就不做，除非是业务防御。”</p>\n<p>入局者已有腾讯和网易，显然，张一鸣对于游戏的定位是业务进攻。</p>\n<p><b>字节的野心</b></p>\n<p>毫无疑问，字节跳动在某些方面是做到了行业内头部水平：</p>\n<p>在产品上，今日头条、抖音在各自赛道已经做到综合数据第一；在出海上，Tik Tok成为中国互联网出海领域最成功的产品，没有之一；在收入上，字节跳动2019年收入据预估近1400亿人民币，成为中国互联网收入最高的公司之一；在用户时长上，抖音系列短视频以人均单日110分钟的使用时长超越了微信。</p>\n<p>截至2020年11月，据不完全统计，字节跳动已经布局了社交社区、文娱传媒、游戏、人工智能、企业服务、教育培训、医疗健康等11个赛道，涵盖消费互联网到产业互联网。</p>\n<p>“拳打”腾讯，“脚踢”阿里，被互联网验证成功过的领域，几乎都散落着字节跳动的野心。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>日入1.5亿，不止于算法：字节跳动的游戏野心</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>，“脚踢”阿里，被互联网验证成功过的领域，几乎都散落着字节跳动的野心。\n</blockquote>\n<p>2018年1月，西瓜视频悄悄上线了游戏直播业务；次年3月，字节斥巨资收购了墨鹍科技和上禾网络；次年6月，字节组建百人团队，开始了以中重度游戏为主的“绿洲计划”。</p>\n<p>擅长做内容分发的字节突然转战做游戏了。</p>\n<p>其实，论流量，互联网领域至今还没有哪个公司能跟字节抗衡，包括腾讯、阿里，但是提到营收结构，字节的表现并不怎么出色。</p>\n<p>外界一直用“算法公司”来形容字节，不论是做内容资讯的今日头条，还是做短视频的抖音、火山、西瓜，这些产品都有一个共同特点：生产成本低，生产周期短，消费时间碎片化，内容的感染力和共情度低。</p>\n<p>算法的天然属性决定了，字节营收主要来源是广告这种流量浅加工模式，对比腾讯，则采用的是拿游戏版权这种流量深加工模式。</p>\n<p>浅加工模式给字节带来两个问题：流量留存得不到保障，没有持续的现金牛。</p>\n<p>是把流量卖给别人，还是在流量基础上培养下一个增长点，游戏，给遇到瓶颈的字节找了一个出口。</p>\n<p>而迫切想要转变的字节，做起游戏也甚是大方，一出手就是大调整：</p>\n<p>在组织架构上，虽然没有设立单独的游戏部门，但拉了2个核心部门牵头：商业化部门负责超休闲游戏；战略部门负责独家代理、自研游戏、小游戏，由严授打头阵。严授，早期在腾讯战略部任职，如今担任字节的战略部负责人。</p>\n<p>在整体策略上，字节先在自有渠道比如今日头条，抖音，火山等平台上，通过对游戏内容、广告的运营，深入建立用户的认知，然后通过独家代理提高用户的使用频次，最后在获取用户互动数据后，通过自研对用户进行收割。</p>\n<p>在这些紧锣密鼓的动作上，我看出了字节的野心。</p>\n<p><b>为什么做游戏</b></p>\n<ul>\n <li><p><b>游戏的变现能力优秀</b></p></li>\n</ul>\n<p>显然，游戏，已经是业界公认的，拥有超强变现能力的互联网业务。</p>\n<p>据媒体报道，2020年字节的广告营收达到了1750亿元，直播占比位居第二，达到了450-500亿元的流水，而电商业务位居第三，游戏板块紧跟电商之后，创造了40-50亿的营收。</p>\n<p>支撑起字节的除了广告，直播，电商，还有游戏。</p>\n<p>维持多元化的收入结构一直是每个大公司面临的难题。</p>\n<p>电商平台被几个巨头如淘宝，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>垄断，抖音的电商场景跟几个大公司比起来，尽管收入可观，但交易量多少会受限。</p>\n<p>广告业务受经济大环境影响较为直接，且规模要小于游戏市场的份额。</p>\n<p>至于直播板块，游戏版权局限了字节直播的内容来源，成为抑制字节游戏直播发展的关键因素。根据<a href=\"https://laohu8.com/S/JG\">极光</a>数据统计，2019年手游用户游戏直播观看占比TOP5的游戏版权均来自于腾讯。</p>\n<p>游戏业务的顺利开展，给字节带来了新的增长点。</p>\n<p>据晚点latepost报道，在抖音的营收中，有50%左右都是来源于游戏广告。而2019年字节跳动的游戏广告收入，已经超过了1.5亿元/天，较上一年有超过两倍的增幅。按此计算，字节跳动全年游戏广告收入将接近550亿元，体量接近腾讯2018年的网络广告收入（581亿元）。</p>\n<p>游戏的变现能力，肉眼可见。</p>\n<ul>\n <li><p><b>提高用户的粘性</b></p></li>\n</ul>\n<p>截至2020年6月，短视频以人均单日110分钟的使用时长超越了即时通讯；截止2020年8月，包括抖音火山版在内，抖音的日活跃用户已经超过6亿。</p>\n<p>尽管在时长和DAU上，抖音一度超过了微信，中长视频等几大阵营，但是需要承认的是，抖音的用户增长已经见顶。</p>\n<p>如何在已有的存量市场里寻找新的增长点，是目前字节亟需解决的问题。</p>\n<p>而短视频作为一个和用户沟通的媒介，无疑是最适合小游戏和休闲游戏发行和铺量的场景。</p>\n<p>此外，借鉴头部机构的做法，如<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>，早期做门户网站出身，后来将业务转到游戏，才开始有了持久盈利的能力，尽管在公司内部提出了游戏、电商、教育、音乐的“四大战略”部署，但是，分析一下网易财报的结构会发现，网易仍然是一家以游戏为主业的公司。</p>\n<p>跟阿里，拼多多的电商属性不同，字节的用户进入平台就是为了打发时间，这就出现了一个问题：是让用户在平台上待1分钟，花1块钱，还是拖住用户，让用户在平台上待个1天，花上1000或者更多。</p>\n<p>游戏能解决的就是用户留存和付费意愿问题。</p>\n<p><b>从休闲到重度，从代理到自研</b></p>\n<p>在做游戏上，字节延续了腾讯游戏走过的老路：从小游戏、休闲游戏切入，然后开始做代理，最后开发重度游戏。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/efc4cad79a30d9794b2f0bef4590062c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"624\"><span>资料来源公开内容整理 制图：24新声</span></p>\n<p>这条道路中，越往后的阶段门槛越高，变现能力也能越强。</p>\n<p>通常来说，一款游戏从诞生到进入用户手机，至少要经过：研发团队（上游），发行方（中游）和渠道方（下游）。</p>\n<p>研发团队主要负责游戏的美术、程序、策划等流程，在游戏制作人的带领下，发行方上场主要负责包装，市场宣发，最后交由渠道方，上架到各大应用商店。</p>\n<p>而字节跳动游戏业务的起点，正是休闲游戏的代理发行业务。</p>\n<p>2018年，字节跳动推出了游戏发行平台“Ohayoo”，时至今日，Ohayoo已经打造出了数款热门休闲游戏。</p>\n<p>擅长广告变现的字节，在发行休闲游戏时，再次激发了整个休闲游戏市场。截止目前，字节发行的休闲游戏中，实现商业化的比例已经达到了近80%。</p>\n<p>但是，说到底，休闲游戏的变现能力还是比不上重度游戏，门槛低的特性，让这类游戏只能与用户在更浅的情感层面发生连接，容易喜新厌旧。</p>\n<p>朝夕光年是字节跳动主要的重度游戏品牌之一，目前已经代理发行了一款体育类手游《热血街篮》。</p>\n<p>除此之外，还有6款已公布的手游，游戏品类同时涉及MMORPG（大型多人在线角色扮演类游戏）、SLG（策略模拟类游戏）、ARPG（动作角色扮演类游戏）、乙女向游戏等。</p>\n<p>相比上手简单，理解成本较低的休闲游戏，重度游戏可能有门槛，花时间，但是，一旦玩家真正感兴趣，就会持续氪金。</p>\n<p>要知道，张一鸣理性务实到有点像<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>，他曾公开讲述拓展业务边界的标准：“尽量不做别人已经做好的事，不能比别人做得更好就不做，除非是业务防御。”</p>\n<p>入局者已有腾讯和网易，显然，张一鸣对于游戏的定位是业务进攻。</p>\n<p><b>字节的野心</b></p>\n<p>毫无疑问，字节跳动在某些方面是做到了行业内头部水平：</p>\n<p>在产品上，今日头条、抖音在各自赛道已经做到综合数据第一；在出海上，Tik 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制图：24新声\n这条道路中，越往后的阶段门槛越高，变现能力也能越强。\n通常来说，一款游戏从诞生到进入用户手机，至少要经过：研发团队（上游），发行方（中游）和渠道方（下游）。\n研发团队主要负责游戏的美术、程序、策划等流程，在游戏制作人的带领下，发行方上场主要负责包装，市场宣发，最后交由渠道方，上架到各大应用商店。\n而字节跳动游戏业务的起点，正是休闲游戏的代理发行业务。\n2018年，字节跳动推出了游戏发行平台“Ohayoo”，时至今日，Ohayoo已经打造出了数款热门休闲游戏。\n擅长广告变现的字节，在发行休闲游戏时，再次激发了整个休闲游戏市场。截止目前，字节发行的休闲游戏中，实现商业化的比例已经达到了近80%。\n但是，说到底，休闲游戏的变现能力还是比不上重度游戏，门槛低的特性，让这类游戏只能与用户在更浅的情感层面发生连接，容易喜新厌旧。\n朝夕光年是字节跳动主要的重度游戏品牌之一，目前已经代理发行了一款体育类手游《热血街篮》。\n除此之外，还有6款已公布的手游，游戏品类同时涉及MMORPG（大型多人在线角色扮演类游戏）、SLG（策略模拟类游戏）、ARPG（动作角色扮演类游戏）、乙女向游戏等。\n相比上手简单，理解成本较低的休闲游戏，重度游戏可能有门槛，花时间，但是，一旦玩家真正感兴趣，就会持续氪金。\n要知道，张一鸣理性务实到有点像机器人，他曾公开讲述拓展业务边界的标准：“尽量不做别人已经做好的事，不能比别人做得更好就不做，除非是业务防御。”\n入局者已有腾讯和网易，显然，张一鸣对于游戏的定位是业务进攻。\n字节的野心\n毫无疑问，字节跳动在某些方面是做到了行业内头部水平：\n在产品上，今日头条、抖音在各自赛道已经做到综合数据第一；在出海上，Tik Tok成为中国互联网出海领域最成功的产品，没有之一；在收入上，字节跳动2019年收入据预估近1400亿人民币，成为中国互联网收入最高的公司之一；在用户时长上，抖音系列短视频以人均单日110分钟的使用时长超越了微信。\n截至2020年11月，据不完全统计，字节跳动已经布局了社交社区、文娱传媒、游戏、人工智能、企业服务、教育培训、医疗健康等11个赛道，涵盖消费互联网到产业互联网。\n“拳打”腾讯，“脚踢”阿里，被互联网验证成功过的领域，几乎都散落着字节跳动的野心。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":910,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":397783138,"gmtCreate":1608346194324,"gmtModify":1703734829124,"author":{"id":"3565084335609600","authorId":"3565084335609600","name":"美港战神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e28898015abee11f277fd160f181f18","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"批准了","listText":"批准了","text":"批准了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/397783138","repostId":"1131483365","repostType":4,"repost":{"id":"1131483365","pubTimestamp":1608342580,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1131483365?lang=&edition=full","pubTime":"2020-12-19 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Prevention)已经向各州提供了一份大纲，建议优先安排卫生工作者和养老院，但各州可以根据自己的需要分发疫苗。\nModerna更易储存和运输\nModerna和辉瑞都使用mRNA技术，利用遗传物质激发免疫反应。在一项涉及44,000人的研究中，辉瑞公司的疫苗预防疾病的有效性为95%，而Moderna公司的疫苗在一项涉及30,000人的研究中，有效性为94.1%。\n为了达到最大效力，这两种疫苗都要求人们在三到四周后再注射第二剂。然而，Moderna可以直接注射到人体内，而辉瑞的则必须在注射前在单独的溶液中稀释。\nModerna在存储和运输方面的优势，也使得它能够更加深入到小型医院和农村地区。\n据了解，Moderna的疫苗足够稳定，可以在-20℃（国内标准冰箱或医用冰箱的温度）下储存6个月；而辉瑞&BioNTech的疫苗则需要在-70℃下储存和运输。\n这意味Moderna可以储存在大多数标准的医疗冷藏箱中，而辉瑞的必须运输和保存在专门的冷藏箱或干冰的超低温环境中，这些资源在大型医院系统和城市地区更常见。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":935,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}