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笔者从不刻意用意识形态去分析资本市场。但是这么多年来也见识过了太多人把意识形态当成第一要素去给资本市场长期走势下定论。一边是一部分人在中国相关资产出现大幅上行时就统一口径高喊“东升西降”，同时站在对立面的另一部分厌恶中国资产的人则是一如既往地予以否定并且继续祭出“制度不变则一切价格都是回光返照”这种惯性言论。 两者之间矛盾对立很深，在资本市场分析中，求同存异的情况并不多。截至2024年为止，唱衰中国相关资本的一派观点在多个回合的舆论较量结果中都取得了上风。例如2010年，2015年，2020年，2024年等多次中国资产价格过山车行情中。无论是中国民众，还是外国的看客，情绪也大多随着价格变动走出了过山车行情。每一个回合大致脉络如下：市场异动、人们开始议论——>“东升西降”情绪高胀——>厌恶中国资产的反对者开始持续泼冷水，但又多次被上涨行情打脸——>大部分市场参与者fomo跟进且情绪亢奋——>市场开始进入下跌通道——>厌恶中国资产的反对者开始舆论大反击——>泡沫破灭——>市场走入漫长熊市——>厌恶中国资产的反对者阵营继续强化意识形态舆论——市场被长期压制，期间大量普通参与者逐渐由认同“东升西降”转投到对立阵营。 这种过山车式的多空回合在A股、港股、中概股都不同程度地重演。 已经发生的多个回合中，冷血般理性的量化参与者们都能在一波中线行情中赚到一大笔，坚定持有 “东升西降”观点的人往往成了韭菜或者吐掉大部分预期利润，而持对立观点的成见者则在厌恶中国资产的过程中完美避开损失，且进一步巩固舆论高地。 很多无意识形态的基层散户则在思想抗争和变迁中逐渐变得冷淡，失去耐心，抽离资金，俗称“不玩了”。甚至转投到后者阵营。这个舆论角力过程也契合过去15年中国股票资产估值的历史走势。 那么这一次由本轮Deepseek为首的杭州6小龙（宇树科技，打造

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问了一个科技趋势基本面的问题，关于大模型中激活参数使用趋势对于ASIC推理芯片市场前景的影响。deepseek的回答总体还不错，对问题中错别字完美略过，但是还没有达到人脑的思考层次，CoT不够长，只是纵向推理了激活函数比例变化趋势在computing的各个方面对ASIC应用于推理芯片的影响。然而，关于这个问题，人类市场分析师会通过横向比较分析，激活参数比例的变化趋势是更有利于现有的主流推理芯片技术路线，还是更有利于ASIC推理芯片技术路线，通过至少一个参考多方面因素的二维比较图，来论证是否有利于ASIC在推理芯片领域挤占现在主流技术路线的市场。

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这是早餐茶点，我过年时比较喜欢吃的，每一份摆盘都比较讲究 @马虎恶魔号

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还记得2021年2月德克萨斯州极寒风暴带来的电力荒、天然气荒、以及物流混乱提前拉响了美国通膨警告，引发的不止是蝴蝶效应，而是多米诺效应，紧接着2021年3月份的CPI 蹿升到2.7%，国债市场也开始异动。 德州极寒风暴出现在通货膨胀蓄势待发的阶段，成为通胀催化剂。2025年1月7日爆发南加州山火时，已经度过了通胀高峰期了。可能在通胀方面，南加州山火的影响更多体现在加大通胀的顽固性上。但是，这次南加州山火对美国经济、证券、楼市的潜移默化影响将远超2021年2月德克萨斯州极寒风暴。 先说通胀，虽然2025年1月份公布的去年12月PPI数据和CPI数据波澜不惊，但是1月份爆发山火对通胀的影响会在后面几个月陆续反映出来。 美国10年期国债收益率在南加州山火爆发后连续数天攀升，直到12月CPI数据波澜不惊才稳下来 南加州山火成为迄今为止加州历史上规模最大，损失最大的山火，截至1月15日火势依然没有被完全控制住，抛开大火烧毁的公共基础设施，但就房产的损失，但综合各个估算版本，不可能低于500亿美元。 本轮通货膨胀中，房地产建筑行业的各项成本上涨是促成核心CPI居高不下的重要因素。整个行业中雇佣了不少非法移民，以解决建筑业劳动力缺口，相关劳动力议题构成了美国经济、内政领域难以绕开的议题。在驱逐非法移民的未来预期下，房地产市场一下子焚毁了上万栋高档豪宅和相关基础设施（2023年全美新屋销售67万套，而且大部分都是普通住宅，即便只是在普通住宅市场中突然变动1%的需求，都足以引发CPI、PPI、非农等数据的抖动），建设豪宅所消耗的人力和时间可不是普通住宅能比的。短中期内地产相关行业劳动力缺口将更加明显。 最主要的两处山火位于Eaton和Palisades 南加州山火顾名思义，是洛杉矶东部和北部山区于旱季被引燃的，然后随着内陆吹来的圣安娜季风烧向城区。由于富人们大多喜欢将豪宅至于大山丛林附近，所

砸到了5美元代金券，2025新年快乐！大家一起砸金蛋 @富哥only

川普在上一届任期（2016~2020年）就曾多次表态想让格陵兰岛(Greenland)并入美国。由于当时主流媒体和全球舆论在潜意识里依然把特朗普当作一个非主流政治素人，多数媒体报道这件事时也就是当作博眼球的标题。甚至当时有分析人士认为这是川普对于建制派的不合作式报复或者就是单纯地打嘴炮，同时中文自媒体则是普遍暗示特朗普看上了格陵兰岛占据全球四分之一的稀土资源。 2020年川普下野后，也就没人提起这事了。直到2024年底川普再次当选，在权力交接还没开始时，就开始部署国政、向全球同步信息、接见各国领导人和各界重要人士了。川普一个月内高调透露了3项主权主张： 1.邀请加拿大成为美国的一个州，2. 收回巴拿马运河，3.购买格陵兰岛。 可见川普对格陵兰岛是念念不忘。 格陵兰岛是世界上最寒冷的人类居住区之一 川普释放申索主张的密集度在川普上一届任期时看不到的，显然川普的底气和气势都是上一届任期没法比的。 美国下一届共和党政府的格局雏形在最近这一个多月的时间里越来越清晰，显然，MAGA的大金主 ——埃隆.马斯克 已然在扮演上柱国、大司马甚至摄政王的角色。在英文媒体中，被称为影子总统或者联席总统。 如今的马斯克的政治主张和川普的重合度非常高，虽然左派媒体或者广大自媒体不断炒作马斯克和川普会闹掰，但是直到人事布局接近完成，施政方针也大体落定，马斯克与川普之间依然没有暴露出政治分歧，媒体的炒作还是处于捕风捉影层面。 马斯克和川普之间的关系已然成为$特斯拉(TSLA)$  股票的基本面因素了。并且也是马斯克旗下所有实体企业的重要基本面，直接影响到XAI和SpaceX的融资定价。 关于马斯克和川普的默契程度，笔者通过追踪观察大体得出以下结论： 1. 两人确实在利益诉求上不谋而合之处甚多，斗争目

既没有朴正熙的狠辣果敢，也没有全斗焕的江湖义气，在军中毫无根基，却硬要在错误的时机导演空输出动，最后落得“陛下何故造反”的政治自裁结局。这就是2024年12月4日晚上韩国政坛上演的史上最短戒严令。笔者看来，韩国总统尹锡悦之所以押注胜率几乎为0的政治豪赌，是因为如果不赌、就只能在将来卸任后等待围剿，加上最近一些事情的刺激，以及尹锡悦较强的性格个性，与其政治等死，那不如赌一把，意图通过戒严令完成对在野党对手的围剿。 尹锡悦与反对党之间的矛盾从他上任总统之初起，就在不断恶化，当然这也是韩国日常。尹锡悦团队上任伊始就处于跛脚，2022年执政党国民力量党（右派政党）的议会席位少于主要反对党共同民主党（左派政党）。到了2024年10月国会选举产生第22届国会后，跛脚情况更严重了，即便不需要其他在野党合作，单就主要反对党共同民主党已超过国会半数席位，共同民主党可以阻挡尹锡悦想通过的几乎所有议案。 2024年选出的韩国第22届国会 而且在韩国的游戏规则内，左派连续几届掌控国会多数，已经潜移默化地影响了多名高级检察官员的任命审核和表决。次长极以上高级检察官的人事一直是韩国朝野之间争夺的焦点。此外，尹锡悦团队这几年对政敌个人的围追堵截一直处于打不中要害反而给对手形象加分的尴尬局面，搞得老对手李在明大概率成下一届总统了。尹为下一届国民力量党总统候选人铺路的进程也非常不顺，党内亲信新秀处境堪忧，比文在寅时期内阁还要尴尬。 尹锡悦还没到韩国总统最后一年垃圾时间（即5年总统任期的最后一年，政令就出不了青瓦台了，即便执政党掌控国会多数，党内实力派也往往围绕在下一届党内新秀核心人物身边了）。尹锡悦将总统府搬出风水诡异的青瓦台，移往国防部，并没有逃脱这个魔咒，反而情况更加严重。任期还剩两年半，除了能在俄乌战争等国际议题上做些事，在韩国国内几乎留不下任何政治遗产，并且无法为将来保全自己而施加人事影响，跟别说铺

特朗普交易的炒作逻辑主要基于权力的兑现，即特朗普团队的执政理念能在多大程度上通过立法付诸实施，并且影响到相关投资标的基本面。 这个逻辑链条的容错率是很低的。在当前的市场操作中，市场情绪本能地将特朗普团队的执政理念等同于影响到投资标的基本面的结果。即便不认为当前特朗普交易里很多标的已经将特朗普三权归一price in，很多标的也已经是乐观地被定价出 “红潮” 政策下的盈利前景。 coinbase在11月12日众议院选举加州多个选区计票进入僵局后，就出现宽幅震荡的走势。 可是现实中，政治强人能否做到三权归一，并不是简单的0与1的离散区别，而是一个渐变的变量。 从目前的众议院未确定席位的反复重新计票结果来看，特朗普领导的MAGA运动在立法权上比之前广大媒体宣传的要脆弱。 总统选举尘埃落定时，各大博弈网站上预估的共和党获得席位为222席，才过了一周，博弈网站上预估的共和党最大概率获得席位数就降到了221席。截至今天，预估共和党获得席位数量已经降到了220席，同时民主党大概率获得215席。 当下确认的共和党众议院微弱优势 众议院选举中多个席位的计票工作从2024年11月6日一直持续到11月底，十几万人选区的计票居然重复计票多次后，结果不断改变，多个席位由最初共和党众议院候选人领先变成民主党候选人领先，搞得舆论上阴谋论四起。 尤其是加州第13选区和加州第45选区的计票工作，媒体们在同一天的结果报道甚至也不一致。笔者暂时也不敢肯定最后决出胜负的5个选区在这一个月内究竟发生了什么。 加州第45选区已经被民主党翻蓝 11月20日时，加州第13选区的重复计票进展是共和党候选人John Durate票数101217票，民主党候选人Adam Gray 票数为100866票，共和党候选人领先民主党候选人351票。然而，到了11月27日，公布计票结果是共和党候选人John Durate 104801票

首先想到的 @爱发红包的虎妞 @33_Tiger @Yonny

$老虎证券(TIGR)$ 若有机会，我在Thanksgiving dinner会邀请@爱发红包的虎妞  @33_Tiger  @Yonny  

在儒家文化圈，尤其是东亚三大卷王，都经历了漫长的“地契至上”历史时期，从帝王、到领主、到寒门地主、到底层民众等等，整个统治架构、利益链条，都和“地契”深度捆绑，仿佛就是地契的权力与义务的合约体系，房地产作为地契上衍生的主要土木工程产物，也与儒家文化体系下的家庭婚姻、孝道、血脉繁衍、祭祀、礼仪、荣誉、战争深度绑定。这套体系持续时间远比较晚进入封建统治却较早进入航海时代的西方城堡时代漫长，其通过社会机制筛选产生的结果持续影响着儒家文化圈的经济活动，一直到今天。 儒家文化圈里的 东亚三大卷王，大中华区、日本、韩国，在进入现代央行主权信用货币阶段后，都经历了离奇的不动产价格暴涨过程，造成了诸多的社会问题和经济遗留问题。甚至在西方国家的东亚裔移民也是以热衷于投资不动产而闻名。 古代地契文物上往往有各级官府部门的公章。任何相关法律行为都极其郑重 儒家社会的诸多观念会促使居民储蓄优先流向房地产，而非其他优质资产。而且儒家社会的偏保守性格导致其对于新兴优质资产，比如加密货币、美股蓝筹等，接纳速度更慢。 东亚三卷王对生育子嗣的主观追求也一直持续到各自工业化的中期，即便在女权主义兴起的初期中期依然保持人口净增长延迟了不动产熊市的到来。 儒家社会国家机器对于人口数量的极致追求导致儒家文明地区的人口密度长期高于同时期西方社会。这都为后来城市化过程中不动产价格飞涨埋下了伏笔。 若从社会学来分析论证，恐怕几十万字的论文都不够，这里又短文简短说下： 儒家文化体系经过漫长的发展完善，从社会治理、道德体系、利益链条、权力义务规则、财富分配机制等等社会学各方面都是坚固森严的，即便在西方工业革命的冲击下，这套体系也影响了很长的时间。算下来儒家体系对其文化圈下的人类个体们进行了大概80代到120代人的种群筛选。 任何筛选机制，在筛选迭代次数足够多的情况下，都会改变种群特征。比如前苏联对于狐狸的试验，从每一代狐狸幼

凡是卖房炒股的大佬，都必须点赞，吾辈楷模

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