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沃辛巴
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沃辛巴
2020-10-23
老美都快被病毒灭了,当然要选特朗普
定音之锤!美国大选最后一场辩论该看什么?
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tg-height=\"220\"></p><p>原定于10月15日举行的第二场总统辩论被取消后,将在周五(10月23日)早上举行的这场辩论将成为实际意义上的<b>第二场辩论</b>和大选前的<b>最后一场辩论</b>。</p><p>按照传统,所有美国主要电视台和有线电视网都会直播这场难得的辩论盛事。2020年首场总统辩论已经吸引了约6470万美国电视观众,创下美国史上总统候选人首场辩论的第三高收视率。毫无疑问,将于明日早上举行的最后一场辩论将更受瞩目。</p><p><b>作为交易员,看热闹是一回事,但大家更关心的肯定是:市场行情是否会受到扰动,如何其能抓住其中的投资时机呢?</b></p><p>别急,且听D哥给你慢慢道来。</p><p><b>在各项资产中,受总统辩论等政治性事件影响最大的资产无疑是美股。</b></p><p>DATA统计了1960年以来,美国总统大选前首场辩论结束后,标准普尔500指数在不同时间区间的收益率表现,并得出了几个有趣的答案。</p><blockquote><b>★ 其实总统辩论利多美股。</b></blockquote><p>尽管市面上大部分的分析都把总统辩论看作是一个利空事件,依据是辩论后美股的平均收益率为负值。</p><p><b>但是D哥却发现,这一数据可能极大地受到了2008年金融危机的干扰。</b>2008年的三场总统辩论分别安排在9月26日,10月7日,10月15日举行,当时恰是次贷危机爆发,美股下挫最严重的那段时期。</p><p><b>因此,D哥认为并不能把这段时间的美股下跌当作是总统辩论带来的结果,而应该看作是一个异常值。</b></p><blockquote>如下图所示,在去除2008年的异常值后,美股在首场辩论后的次日平均收益率(0.5%),5日平均收益率(0.0%),10日平均收益率(0.6%),1个月平均收益率(0.7%)均为非负数。</blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d1f2aabfdd07ce961c92ee35faded404\" tg-width=\"1780\" tg-height=\"1031\"></p><blockquote>★ <b>对于第三场辩论,行情的大小取决于其能否影响大选。</b></blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/214048803cff16566b3e252d837784c9\" tg-width=\"1568\" tg-height=\"713\"></p><p>如上图所示,第三场辩论也不时每一次都能引发大型的市场波动。</p><p>深挖一番后,D哥发现,对于第三场辩论,市场波动的大小似乎取决于该场辩论能否分出明显的胜负,<b>用更准确的话来说应该是,将取决于该场辩论将在何种程度上影响大选的结果。</b></p><p>总统辩论本身一般没有明确输赢,因为在寻常的总统辩论,两位候选人往往表现得旗鼓相当。</p><blockquote><b>但在总统辩论的历史上,也有几位公认的赢家,例如:1960年靠“漂亮脸蛋”扭转乾坤并当选的肯尼迪,1980年和1984年两次靠幽默和气度获胜的里根。</b></blockquote><p>相应地,在这些年份,大批交易员会在观看了辩论后,集体变更或加大对大选结果的押注,美股行情也会因此呈现较大幅度的波动。</p><p>这一规律也同样适用于其他两场辩论。例如:</p><blockquote>对于今年的首场辩论,媒体最统一的评价就是两位竞选人表现得一样糟糕,“不相上下”,因此也没能对民调或者市场行情造成较大的影响。</blockquote><p><b>那么,关键来了,明日的那场辩论能否左右大选?答案是肯定的。</b></p><blockquote><b>★大部分选民在做出最终决定前会以辩论为参考,但是辩论能影响的民调并不多。</b>★ <b>所幸,特朗普和拜登的民调差距并不大!</b></blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/053e34c3000d85c0c63f7096b8b2b98b\" tg-width=\"1537\" tg-height=\"1032\"></p><p>如上图所示,DATA统计显示<b>,自1988年以来,将近60%美国民众认为总统辩论对选举决策有帮助,超过10%的摇摆选民会在总统辩论后才做出决定。</b></p><p>如此看来总统辩论似乎十分关键。但是从最终结果来看,故事又是一个样子。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fa0c35f04215fd31f5ece7af8d6936f2\" tg-width=\"1540\" tg-height=\"1035\"></p><p>如上图所示,<b>有74%的选民会观看辩论,但只有13%的人认为结果会影响他们的观点。</b><u>与之相符的是,尽管摇摆选民倾向于在观看了总统辩论后再做出决定,但是结果同样显示,大部分的选民依旧习惯于坚持最初的观点。</u></p><p><b>总体而言,辩论对大选的影响是有限的。</b>因此,要衡量最后一场辩论的重要性,还需要看看总统候选人之间的支持率的差距。</p><p><b>如果两者民调差距很大,那么辩论也无法带来逆转。但如果两者差距很小,总统辩论则可能成为最关键一场战局。而这一次的情况恰好属于后者。</b></p><blockquote>从21日的民调支持率看,42.4%的美国选民支持特朗普,51.3%的选民支持拜登。</blockquote><p>如今,虽然超过2600万张选票已经尘埃落定,但是仍有相当大部分的摇摆选民还未投票。</p><blockquote>入主白宫门槛是取得半数选举人票(270张),其中关键的摇摆6州(威斯康辛、密西根、宾夕法尼亚州,亚利桑那、佛罗里达、北卡罗来纳州)共占了101张选票。</blockquote><p><b>换句话说,无论特朗普或拜登,很可能都需要拿下其中至少3州,才能掌握多数选举人票。</b>如此可见,明日的这场辩论还是十分关键的,<b>更有不少媒体认为这次辩论是特朗普扭转局势的最后机会。</b></p><p>虽然拜登不仅在全国民调领先特朗普约10个百分点,在6大主要摇摆州也全数领先。<b>但是对特朗普来说,只要定音之锤还未敲下,就仍有逆转机会。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69e01d99d8e25ed4a55cb3a4abc6f3da\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"221\"></p><p>然而,对于2020年的大选而言,辩论的意义还不仅限于“预测总统是谁”那么简单。辩论前后,两位总统候选人放出的那些只言片语可能更具有爆炸性的威力。</p><p>实际上,今年的首场总统辩论就出现了这样的幺蛾子。</p><blockquote>在首次辩论前几天的一次采访中,特朗普表示, <b><u>邮寄投票比在选举日亲自投票更容易发生舞弊的情况。如果拜登赢得大选,他不会承诺和平地进行权力交接。</u></b></blockquote><p>其实,这并不是特朗普第一次表态拒绝承认大选结果。但随着时间流逝,拜登保持优势并获胜的可能性越来越高,更多的人开始担心这只黑天鹅真的会起飞<b><u>(历史上的确曾经出现选举结果不被认可,甚至被推翻的场景,当时也是引起了市场波动的暴涨)。</u></b></p><p>因此,在首场辩论结束后,就有人预知:</p><blockquote>★ <b>无论辩论结果如何,今年的大选日恐怕都将迎来一场“恐怖的”波动。</b></blockquote><p><u><b>其中D哥发现,VIX期货市场或是最先对于大选夜将出现恐怖波动发出警讯的地方。</b></u></p><blockquote>★ <b>首场总统辩论没能阻止市场持续押注不确定性,VIX期货合约价上升。</b></blockquote><p>其实,在大选年,由于市场担心不确定,波动率都会出现不同程度的上涨,但是随着总统辩论的进行,大选的形势变得清晰,市场的这种恐惧将得到舒缓。</p><p><b>然而,今年的首场总统辩论似乎并未能安抚到这群不安的交易者,特朗普的那些话反而激起了他们心底的某种担忧,部分对风险敏感的交易者已经开始进行对冲大选月可能出现的“恐怖波动”。</b></p><blockquote>据芝加哥期权交易所,截止至9月23日,10月VIX期货合约的未平仓合约已超过100000。</blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2fee1d9530b7fcfeb92d7860b1f79e71\" tg-width=\"1334\" tg-height=\"769\"></p><p>如上图所示,在首场辩论结束后的第二天,市场加倍疯狂地买进VIX期货,多个月份的VIX期货合约的价格携手上涨,10月(大选月)VIX期货合约的未平仓合约和结算价更是异常高企。</p><p>更值得注意的是,VIX期货市场传递出的另一个信号。</p><blockquote>★ <b>9月-10月VIX期货合约价差持续处于高位,选举日后到期的合约涨势最猛。</b></blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d12ba844e404c6993580b7859c91d631\" tg-width=\"1190\" tg-height=\"878\"></p><p>如上图所示,与过去四个选举年相比,今年9月和10月合约的价差异常高企:<u>2012年10月VIX期货的定价为21.20,而2020年10月VIX期货定价屡次超30。</u></p><p>不仅如此,在11月3日(选举日)之后到期的合约增长最大。</p><p><u>没错,以上种种信号均自首场辩论开始出现,并暗示了交易员正在押注同一个预期:</u><b>今年的大选可能不会一帆风顺地过去,市场甚至可能要花好几周才能完全消化大选的冲击。</b></p><blockquote>★ <b>另一个重要的预警讯号来自华尔街对交易量的预期。</b></blockquote><p>技术咨询公司ITRS Group的数据显示,<b><u>由于两党势均力敌,11月3日的交易量可能会飙升至正常水平的8倍。</u></b></p><p>更有投行指出,如此大的交易量已经开始对华尔街那些大型银行进行施压,<b>它们开始测试自身的处理技术,以确保届时他们能够快速提供额外的流动性。</b></p><blockquote><b>如果说上述第一点最有可能带来的波动风险是</b> <b>“踩踏事故”</b> <b>(因同时兑现某一意外事故,市场交易拥挤,进而引发踩踏行情),那么第二点将带来的就是</b> <b>“流动性风险”</b> <b>(银行无法同时满足所有订单的流动性需求,进而导致订单无法成交或者行情闪崩)。</b></blockquote><p>如果你还记得今年3月份的黄金点差异常事故,你就知道缺失流动性可比突发的基本面变故可怕多了。</p><p>那么,交易员最该注意哪几个市场?</p><p>从资金面上看,美股、美债、金银以及原油市场纷纷呈现出“拜登行情”(即押注拜登当选)。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55585fc5d15b379d6e535bebd5f5eae4\" tg-width=\"1329\" tg-height=\"745\"></p><blockquote><b>★金银,原油多仓占主导;油市空仓占主导;美债空仓占主导;美股贪婪情绪升温,拜登利好的股票大涨。</b></blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/73876ed7061476006988a047e4b4a939\" tg-width=\"1318\" tg-height=\"1008\"></p><p>从仓位水平来看,交易者尤其需要注意被空头极端押注的美债。</p><p>CFTC截至10月13日的数据显示,较长期美国国债期货的头寸达到了极端水平,美国国债市场未平仓合约达120万份,为仅次于2月高位的纪录次高水平:</p><blockquote><b>资产管理者</b>持有的挂钩15-25年到期美国国债的期货 <b>多头</b>头寸已增加至纪录最高水平。同时, <b>杠杆基金</b>持有的 <b>净空头头寸</b>也达到最高纪录。</blockquote><p><b>台上,决战的号角即将吹响,对特朗普和拜登而言,都该背水一“辩”了。</b></p><p><b>台下,一样如火如荼。有人已经做出了押注,有人正在观望跃跃欲试。</b></p>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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其实总统辩论利多美股。尽管市面上大部分的分析都把总统辩论看作是一个利空事件,依据是辩论后美股的平均收益率为负值。但是D哥却发现,这一数据可能极大地受到了2008年金融危机的干扰。2008年的三场总统辩论分别安排在9月26日,10月7日,10月15日举行,当时恰是次贷危机爆发,美股下挫最严重的那段时期。因此,D哥认为并不能把这段时间的美股下跌当作是总统辩论带来的结果,而应该看作是一个异常值。如下图所示,在去除2008年的异常值后,美股在首场辩论后的次日平均收益率(0.5%),5日平均收益率(0.0%),10日平均收益率(0.6%),1个月平均收益率(0.7%)均为非负数。★ 对于第三场辩论,行情的大小取决于其能否影响大选。如上图所示,第三场辩论也不时每一次都能引发大型的市场波动。深挖一番后,D哥发现,对于第三场辩论,市场波动的大小似乎取决于该场辩论能否分出明显的胜负,用更准确的话来说应该是,将取决于该场辩论将在何种程度上影响大选的结果。总统辩论本身一般没有明确输赢,因为在寻常的总统辩论,两位候选人往往表现得旗鼓相当。但在总统辩论的历史上,也有几位公认的赢家,例如:1960年靠“漂亮脸蛋”扭转乾坤并当选的肯尼迪,1980年和1984年两次靠幽默和气度获胜的里根。相应地,在这些年份,大批交易员会在观看了辩论后,集体变更或加大对大选结果的押注,美股行情也会因此呈现较大幅度的波动。这一规律也同样适用于其他两场辩论。例如:对于今年的首场辩论,媒体最统一的评价就是两位竞选人表现得一样糟糕,“不相上下”,因此也没能对民调或者市场行情造成较大的影响。那么,关键来了,明日的那场辩论能否左右大选?答案是肯定的。★大部分选民在做出最终决定前会以辩论为参考,但是辩论能影响的民调并不多。★ 所幸,特朗普和拜登的民调差距并不大!如上图所示,DATA统计显示,自1988年以来,将近60%美国民众认为总统辩论对选举决策有帮助,超过10%的摇摆选民会在总统辩论后才做出决定。如此看来总统辩论似乎十分关键。但是从最终结果来看,故事又是一个样子。如上图所示,有74%的选民会观看辩论,但只有13%的人认为结果会影响他们的观点。与之相符的是,尽管摇摆选民倾向于在观看了总统辩论后再做出决定,但是结果同样显示,大部分的选民依旧习惯于坚持最初的观点。总体而言,辩论对大选的影响是有限的。因此,要衡量最后一场辩论的重要性,还需要看看总统候选人之间的支持率的差距。如果两者民调差距很大,那么辩论也无法带来逆转。但如果两者差距很小,总统辩论则可能成为最关键一场战局。而这一次的情况恰好属于后者。从21日的民调支持率看,42.4%的美国选民支持特朗普,51.3%的选民支持拜登。如今,虽然超过2600万张选票已经尘埃落定,但是仍有相当大部分的摇摆选民还未投票。入主白宫门槛是取得半数选举人票(270张),其中关键的摇摆6州(威斯康辛、密西根、宾夕法尼亚州,亚利桑那、佛罗里达、北卡罗来纳州)共占了101张选票。换句话说,无论特朗普或拜登,很可能都需要拿下其中至少3州,才能掌握多数选举人票。如此可见,明日的这场辩论还是十分关键的,更有不少媒体认为这次辩论是特朗普扭转局势的最后机会。虽然拜登不仅在全国民调领先特朗普约10个百分点,在6大主要摇摆州也全数领先。但是对特朗普来说,只要定音之锤还未敲下,就仍有逆转机会。然而,对于2020年的大选而言,辩论的意义还不仅限于“预测总统是谁”那么简单。辩论前后,两位总统候选人放出的那些只言片语可能更具有爆炸性的威力。实际上,今年的首场总统辩论就出现了这样的幺蛾子。在首次辩论前几天的一次采访中,特朗普表示, 邮寄投票比在选举日亲自投票更容易发生舞弊的情况。如果拜登赢得大选,他不会承诺和平地进行权力交接。其实,这并不是特朗普第一次表态拒绝承认大选结果。但随着时间流逝,拜登保持优势并获胜的可能性越来越高,更多的人开始担心这只黑天鹅真的会起飞(历史上的确曾经出现选举结果不被认可,甚至被推翻的场景,当时也是引起了市场波动的暴涨)。因此,在首场辩论结束后,就有人预知:★ 无论辩论结果如何,今年的大选日恐怕都将迎来一场“恐怖的”波动。其中D哥发现,VIX期货市场或是最先对于大选夜将出现恐怖波动发出警讯的地方。★ 首场总统辩论没能阻止市场持续押注不确定性,VIX期货合约价上升。其实,在大选年,由于市场担心不确定,波动率都会出现不同程度的上涨,但是随着总统辩论的进行,大选的形势变得清晰,市场的这种恐惧将得到舒缓。然而,今年的首场总统辩论似乎并未能安抚到这群不安的交易者,特朗普的那些话反而激起了他们心底的某种担忧,部分对风险敏感的交易者已经开始进行对冲大选月可能出现的“恐怖波动”。据芝加哥期权交易所,截止至9月23日,10月VIX期货合约的未平仓合约已超过100000。如上图所示,在首场辩论结束后的第二天,市场加倍疯狂地买进VIX期货,多个月份的VIX期货合约的价格携手上涨,10月(大选月)VIX期货合约的未平仓合约和结算价更是异常高企。更值得注意的是,VIX期货市场传递出的另一个信号。★ 9月-10月VIX期货合约价差持续处于高位,选举日后到期的合约涨势最猛。如上图所示,与过去四个选举年相比,今年9月和10月合约的价差异常高企:2012年10月VIX期货的定价为21.20,而2020年10月VIX期货定价屡次超30。不仅如此,在11月3日(选举日)之后到期的合约增长最大。没错,以上种种信号均自首场辩论开始出现,并暗示了交易员正在押注同一个预期:今年的大选可能不会一帆风顺地过去,市场甚至可能要花好几周才能完全消化大选的冲击。★ 另一个重要的预警讯号来自华尔街对交易量的预期。技术咨询公司ITRS Group的数据显示,由于两党势均力敌,11月3日的交易量可能会飙升至正常水平的8倍。更有投行指出,如此大的交易量已经开始对华尔街那些大型银行进行施压,它们开始测试自身的处理技术,以确保届时他们能够快速提供额外的流动性。如果说上述第一点最有可能带来的波动风险是 “踩踏事故” (因同时兑现某一意外事故,市场交易拥挤,进而引发踩踏行情),那么第二点将带来的就是 “流动性风险” (银行无法同时满足所有订单的流动性需求,进而导致订单无法成交或者行情闪崩)。如果你还记得今年3月份的黄金点差异常事故,你就知道缺失流动性可比突发的基本面变故可怕多了。那么,交易员最该注意哪几个市场?从资金面上看,美股、美债、金银以及原油市场纷纷呈现出“拜登行情”(即押注拜登当选)。★金银,原油多仓占主导;油市空仓占主导;美债空仓占主导;美股贪婪情绪升温,拜登利好的股票大涨。从仓位水平来看,交易者尤其需要注意被空头极端押注的美债。CFTC截至10月13日的数据显示,较长期美国国债期货的头寸达到了极端水平,美国国债市场未平仓合约达120万份,为仅次于2月高位的纪录次高水平:资产管理者持有的挂钩15-25年到期美国国债的期货 多头头寸已增加至纪录最高水平。同时, 杠杆基金持有的 净空头头寸也达到最高纪录。台上,决战的号角即将吹响,对特朗普和拜登而言,都该背水一“辩”了。台下,一样如火如荼。有人已经做出了押注,有人正在观望跃跃欲试。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":806,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":301148638,"gmtCreate":1603418779624,"gmtModify":1703829871910,"author":{"id":"3562216322371296","authorId":"3562216322371296","name":"沃辛巴","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"老美都快被病毒灭了,当然要选特朗普","listText":"老美都快被病毒灭了,当然要选特朗普","text":"老美都快被病毒灭了,当然要选特朗普","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/301148638","repostId":"1194456568","repostType":4,"repost":{"id":"1194456568","pubTimestamp":1603377237,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1194456568?lang=&edition=full","pubTime":"2020-10-22 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tg-height=\"220\"></p><p>原定于10月15日举行的第二场总统辩论被取消后,将在周五(10月23日)早上举行的这场辩论将成为实际意义上的<b>第二场辩论</b>和大选前的<b>最后一场辩论</b>。</p><p>按照传统,所有美国主要电视台和有线电视网都会直播这场难得的辩论盛事。2020年首场总统辩论已经吸引了约6470万美国电视观众,创下美国史上总统候选人首场辩论的第三高收视率。毫无疑问,将于明日早上举行的最后一场辩论将更受瞩目。</p><p><b>作为交易员,看热闹是一回事,但大家更关心的肯定是:市场行情是否会受到扰动,如何其能抓住其中的投资时机呢?</b></p><p>别急,且听D哥给你慢慢道来。</p><p><b>在各项资产中,受总统辩论等政治性事件影响最大的资产无疑是美股。</b></p><p>DATA统计了1960年以来,美国总统大选前首场辩论结束后,标准普尔500指数在不同时间区间的收益率表现,并得出了几个有趣的答案。</p><blockquote><b>★ 其实总统辩论利多美股。</b></blockquote><p>尽管市面上大部分的分析都把总统辩论看作是一个利空事件,依据是辩论后美股的平均收益率为负值。</p><p><b>但是D哥却发现,这一数据可能极大地受到了2008年金融危机的干扰。</b>2008年的三场总统辩论分别安排在9月26日,10月7日,10月15日举行,当时恰是次贷危机爆发,美股下挫最严重的那段时期。</p><p><b>因此,D哥认为并不能把这段时间的美股下跌当作是总统辩论带来的结果,而应该看作是一个异常值。</b></p><blockquote>如下图所示,在去除2008年的异常值后,美股在首场辩论后的次日平均收益率(0.5%),5日平均收益率(0.0%),10日平均收益率(0.6%),1个月平均收益率(0.7%)均为非负数。</blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d1f2aabfdd07ce961c92ee35faded404\" tg-width=\"1780\" tg-height=\"1031\"></p><blockquote>★ <b>对于第三场辩论,行情的大小取决于其能否影响大选。</b></blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/214048803cff16566b3e252d837784c9\" tg-width=\"1568\" tg-height=\"713\"></p><p>如上图所示,第三场辩论也不时每一次都能引发大型的市场波动。</p><p>深挖一番后,D哥发现,对于第三场辩论,市场波动的大小似乎取决于该场辩论能否分出明显的胜负,<b>用更准确的话来说应该是,将取决于该场辩论将在何种程度上影响大选的结果。</b></p><p>总统辩论本身一般没有明确输赢,因为在寻常的总统辩论,两位候选人往往表现得旗鼓相当。</p><blockquote><b>但在总统辩论的历史上,也有几位公认的赢家,例如:1960年靠“漂亮脸蛋”扭转乾坤并当选的肯尼迪,1980年和1984年两次靠幽默和气度获胜的里根。</b></blockquote><p>相应地,在这些年份,大批交易员会在观看了辩论后,集体变更或加大对大选结果的押注,美股行情也会因此呈现较大幅度的波动。</p><p>这一规律也同样适用于其他两场辩论。例如:</p><blockquote>对于今年的首场辩论,媒体最统一的评价就是两位竞选人表现得一样糟糕,“不相上下”,因此也没能对民调或者市场行情造成较大的影响。</blockquote><p><b>那么,关键来了,明日的那场辩论能否左右大选?答案是肯定的。</b></p><blockquote><b>★大部分选民在做出最终决定前会以辩论为参考,但是辩论能影响的民调并不多。</b>★ <b>所幸,特朗普和拜登的民调差距并不大!</b></blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/053e34c3000d85c0c63f7096b8b2b98b\" tg-width=\"1537\" tg-height=\"1032\"></p><p>如上图所示,DATA统计显示<b>,自1988年以来,将近60%美国民众认为总统辩论对选举决策有帮助,超过10%的摇摆选民会在总统辩论后才做出决定。</b></p><p>如此看来总统辩论似乎十分关键。但是从最终结果来看,故事又是一个样子。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fa0c35f04215fd31f5ece7af8d6936f2\" tg-width=\"1540\" tg-height=\"1035\"></p><p>如上图所示,<b>有74%的选民会观看辩论,但只有13%的人认为结果会影响他们的观点。</b><u>与之相符的是,尽管摇摆选民倾向于在观看了总统辩论后再做出决定,但是结果同样显示,大部分的选民依旧习惯于坚持最初的观点。</u></p><p><b>总体而言,辩论对大选的影响是有限的。</b>因此,要衡量最后一场辩论的重要性,还需要看看总统候选人之间的支持率的差距。</p><p><b>如果两者民调差距很大,那么辩论也无法带来逆转。但如果两者差距很小,总统辩论则可能成为最关键一场战局。而这一次的情况恰好属于后者。</b></p><blockquote>从21日的民调支持率看,42.4%的美国选民支持特朗普,51.3%的选民支持拜登。</blockquote><p>如今,虽然超过2600万张选票已经尘埃落定,但是仍有相当大部分的摇摆选民还未投票。</p><blockquote>入主白宫门槛是取得半数选举人票(270张),其中关键的摇摆6州(威斯康辛、密西根、宾夕法尼亚州,亚利桑那、佛罗里达、北卡罗来纳州)共占了101张选票。</blockquote><p><b>换句话说,无论特朗普或拜登,很可能都需要拿下其中至少3州,才能掌握多数选举人票。</b>如此可见,明日的这场辩论还是十分关键的,<b>更有不少媒体认为这次辩论是特朗普扭转局势的最后机会。</b></p><p>虽然拜登不仅在全国民调领先特朗普约10个百分点,在6大主要摇摆州也全数领先。<b>但是对特朗普来说,只要定音之锤还未敲下,就仍有逆转机会。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69e01d99d8e25ed4a55cb3a4abc6f3da\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"221\"></p><p>然而,对于2020年的大选而言,辩论的意义还不仅限于“预测总统是谁”那么简单。辩论前后,两位总统候选人放出的那些只言片语可能更具有爆炸性的威力。</p><p>实际上,今年的首场总统辩论就出现了这样的幺蛾子。</p><blockquote>在首次辩论前几天的一次采访中,特朗普表示, <b><u>邮寄投票比在选举日亲自投票更容易发生舞弊的情况。如果拜登赢得大选,他不会承诺和平地进行权力交接。</u></b></blockquote><p>其实,这并不是特朗普第一次表态拒绝承认大选结果。但随着时间流逝,拜登保持优势并获胜的可能性越来越高,更多的人开始担心这只黑天鹅真的会起飞<b><u>(历史上的确曾经出现选举结果不被认可,甚至被推翻的场景,当时也是引起了市场波动的暴涨)。</u></b></p><p>因此,在首场辩论结束后,就有人预知:</p><blockquote>★ <b>无论辩论结果如何,今年的大选日恐怕都将迎来一场“恐怖的”波动。</b></blockquote><p><u><b>其中D哥发现,VIX期货市场或是最先对于大选夜将出现恐怖波动发出警讯的地方。</b></u></p><blockquote>★ <b>首场总统辩论没能阻止市场持续押注不确定性,VIX期货合约价上升。</b></blockquote><p>其实,在大选年,由于市场担心不确定,波动率都会出现不同程度的上涨,但是随着总统辩论的进行,大选的形势变得清晰,市场的这种恐惧将得到舒缓。</p><p><b>然而,今年的首场总统辩论似乎并未能安抚到这群不安的交易者,特朗普的那些话反而激起了他们心底的某种担忧,部分对风险敏感的交易者已经开始进行对冲大选月可能出现的“恐怖波动”。</b></p><blockquote>据芝加哥期权交易所,截止至9月23日,10月VIX期货合约的未平仓合约已超过100000。</blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2fee1d9530b7fcfeb92d7860b1f79e71\" tg-width=\"1334\" tg-height=\"769\"></p><p>如上图所示,在首场辩论结束后的第二天,市场加倍疯狂地买进VIX期货,多个月份的VIX期货合约的价格携手上涨,10月(大选月)VIX期货合约的未平仓合约和结算价更是异常高企。</p><p>更值得注意的是,VIX期货市场传递出的另一个信号。</p><blockquote>★ <b>9月-10月VIX期货合约价差持续处于高位,选举日后到期的合约涨势最猛。</b></blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d12ba844e404c6993580b7859c91d631\" tg-width=\"1190\" tg-height=\"878\"></p><p>如上图所示,与过去四个选举年相比,今年9月和10月合约的价差异常高企:<u>2012年10月VIX期货的定价为21.20,而2020年10月VIX期货定价屡次超30。</u></p><p>不仅如此,在11月3日(选举日)之后到期的合约增长最大。</p><p><u>没错,以上种种信号均自首场辩论开始出现,并暗示了交易员正在押注同一个预期:</u><b>今年的大选可能不会一帆风顺地过去,市场甚至可能要花好几周才能完全消化大选的冲击。</b></p><blockquote>★ <b>另一个重要的预警讯号来自华尔街对交易量的预期。</b></blockquote><p>技术咨询公司ITRS Group的数据显示,<b><u>由于两党势均力敌,11月3日的交易量可能会飙升至正常水平的8倍。</u></b></p><p>更有投行指出,如此大的交易量已经开始对华尔街那些大型银行进行施压,<b>它们开始测试自身的处理技术,以确保届时他们能够快速提供额外的流动性。</b></p><blockquote><b>如果说上述第一点最有可能带来的波动风险是</b> <b>“踩踏事故”</b> <b>(因同时兑现某一意外事故,市场交易拥挤,进而引发踩踏行情),那么第二点将带来的就是</b> <b>“流动性风险”</b> <b>(银行无法同时满足所有订单的流动性需求,进而导致订单无法成交或者行情闪崩)。</b></blockquote><p>如果你还记得今年3月份的黄金点差异常事故,你就知道缺失流动性可比突发的基本面变故可怕多了。</p><p>那么,交易员最该注意哪几个市场?</p><p>从资金面上看,美股、美债、金银以及原油市场纷纷呈现出“拜登行情”(即押注拜登当选)。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55585fc5d15b379d6e535bebd5f5eae4\" tg-width=\"1329\" tg-height=\"745\"></p><blockquote><b>★金银,原油多仓占主导;油市空仓占主导;美债空仓占主导;美股贪婪情绪升温,拜登利好的股票大涨。</b></blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/73876ed7061476006988a047e4b4a939\" tg-width=\"1318\" tg-height=\"1008\"></p><p>从仓位水平来看,交易者尤其需要注意被空头极端押注的美债。</p><p>CFTC截至10月13日的数据显示,较长期美国国债期货的头寸达到了极端水平,美国国债市场未平仓合约达120万份,为仅次于2月高位的纪录次高水平:</p><blockquote><b>资产管理者</b>持有的挂钩15-25年到期美国国债的期货 <b>多头</b>头寸已增加至纪录最高水平。同时, <b>杠杆基金</b>持有的 <b>净空头头寸</b>也达到最高纪录。</blockquote><p><b>台上,决战的号角即将吹响,对特朗普和拜登而言,都该背水一“辩”了。</b></p><p><b>台下,一样如火如荼。有人已经做出了押注,有人正在观望跃跃欲试。</b></p>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://xnews.jin10.com/details/66027><strong>金十数据</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>12小时后,2020年美国总统大选前的最后一场辩论将拉开序幕,现任总统特朗普和民主党总统候选人拜登交锋在即。全球目光已经开始锁定,各路资金也蠢蠢欲动。作为一个交易员,我们该为此作何准备,又该如何解读这场年度盛事?今天,DATA交易室就告诉你,如何从交易的角度,解读大选前的最后一辩。原定于10月15日举行的第二场总统辩论被取消后,将在周五(10月23日)早上举行的这场辩论将成为实际意义上的第二场辩论...</p>\n\n<a href=\"https://xnews.jin10.com/details/66027\">Web 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其实总统辩论利多美股。尽管市面上大部分的分析都把总统辩论看作是一个利空事件,依据是辩论后美股的平均收益率为负值。但是D哥却发现,这一数据可能极大地受到了2008年金融危机的干扰。2008年的三场总统辩论分别安排在9月26日,10月7日,10月15日举行,当时恰是次贷危机爆发,美股下挫最严重的那段时期。因此,D哥认为并不能把这段时间的美股下跌当作是总统辩论带来的结果,而应该看作是一个异常值。如下图所示,在去除2008年的异常值后,美股在首场辩论后的次日平均收益率(0.5%),5日平均收益率(0.0%),10日平均收益率(0.6%),1个月平均收益率(0.7%)均为非负数。★ 对于第三场辩论,行情的大小取决于其能否影响大选。如上图所示,第三场辩论也不时每一次都能引发大型的市场波动。深挖一番后,D哥发现,对于第三场辩论,市场波动的大小似乎取决于该场辩论能否分出明显的胜负,用更准确的话来说应该是,将取决于该场辩论将在何种程度上影响大选的结果。总统辩论本身一般没有明确输赢,因为在寻常的总统辩论,两位候选人往往表现得旗鼓相当。但在总统辩论的历史上,也有几位公认的赢家,例如:1960年靠“漂亮脸蛋”扭转乾坤并当选的肯尼迪,1980年和1984年两次靠幽默和气度获胜的里根。相应地,在这些年份,大批交易员会在观看了辩论后,集体变更或加大对大选结果的押注,美股行情也会因此呈现较大幅度的波动。这一规律也同样适用于其他两场辩论。例如:对于今年的首场辩论,媒体最统一的评价就是两位竞选人表现得一样糟糕,“不相上下”,因此也没能对民调或者市场行情造成较大的影响。那么,关键来了,明日的那场辩论能否左右大选?答案是肯定的。★大部分选民在做出最终决定前会以辩论为参考,但是辩论能影响的民调并不多。★ 所幸,特朗普和拜登的民调差距并不大!如上图所示,DATA统计显示,自1988年以来,将近60%美国民众认为总统辩论对选举决策有帮助,超过10%的摇摆选民会在总统辩论后才做出决定。如此看来总统辩论似乎十分关键。但是从最终结果来看,故事又是一个样子。如上图所示,有74%的选民会观看辩论,但只有13%的人认为结果会影响他们的观点。与之相符的是,尽管摇摆选民倾向于在观看了总统辩论后再做出决定,但是结果同样显示,大部分的选民依旧习惯于坚持最初的观点。总体而言,辩论对大选的影响是有限的。因此,要衡量最后一场辩论的重要性,还需要看看总统候选人之间的支持率的差距。如果两者民调差距很大,那么辩论也无法带来逆转。但如果两者差距很小,总统辩论则可能成为最关键一场战局。而这一次的情况恰好属于后者。从21日的民调支持率看,42.4%的美国选民支持特朗普,51.3%的选民支持拜登。如今,虽然超过2600万张选票已经尘埃落定,但是仍有相当大部分的摇摆选民还未投票。入主白宫门槛是取得半数选举人票(270张),其中关键的摇摆6州(威斯康辛、密西根、宾夕法尼亚州,亚利桑那、佛罗里达、北卡罗来纳州)共占了101张选票。换句话说,无论特朗普或拜登,很可能都需要拿下其中至少3州,才能掌握多数选举人票。如此可见,明日的这场辩论还是十分关键的,更有不少媒体认为这次辩论是特朗普扭转局势的最后机会。虽然拜登不仅在全国民调领先特朗普约10个百分点,在6大主要摇摆州也全数领先。但是对特朗普来说,只要定音之锤还未敲下,就仍有逆转机会。然而,对于2020年的大选而言,辩论的意义还不仅限于“预测总统是谁”那么简单。辩论前后,两位总统候选人放出的那些只言片语可能更具有爆炸性的威力。实际上,今年的首场总统辩论就出现了这样的幺蛾子。在首次辩论前几天的一次采访中,特朗普表示, 邮寄投票比在选举日亲自投票更容易发生舞弊的情况。如果拜登赢得大选,他不会承诺和平地进行权力交接。其实,这并不是特朗普第一次表态拒绝承认大选结果。但随着时间流逝,拜登保持优势并获胜的可能性越来越高,更多的人开始担心这只黑天鹅真的会起飞(历史上的确曾经出现选举结果不被认可,甚至被推翻的场景,当时也是引起了市场波动的暴涨)。因此,在首场辩论结束后,就有人预知:★ 无论辩论结果如何,今年的大选日恐怕都将迎来一场“恐怖的”波动。其中D哥发现,VIX期货市场或是最先对于大选夜将出现恐怖波动发出警讯的地方。★ 首场总统辩论没能阻止市场持续押注不确定性,VIX期货合约价上升。其实,在大选年,由于市场担心不确定,波动率都会出现不同程度的上涨,但是随着总统辩论的进行,大选的形势变得清晰,市场的这种恐惧将得到舒缓。然而,今年的首场总统辩论似乎并未能安抚到这群不安的交易者,特朗普的那些话反而激起了他们心底的某种担忧,部分对风险敏感的交易者已经开始进行对冲大选月可能出现的“恐怖波动”。据芝加哥期权交易所,截止至9月23日,10月VIX期货合约的未平仓合约已超过100000。如上图所示,在首场辩论结束后的第二天,市场加倍疯狂地买进VIX期货,多个月份的VIX期货合约的价格携手上涨,10月(大选月)VIX期货合约的未平仓合约和结算价更是异常高企。更值得注意的是,VIX期货市场传递出的另一个信号。★ 9月-10月VIX期货合约价差持续处于高位,选举日后到期的合约涨势最猛。如上图所示,与过去四个选举年相比,今年9月和10月合约的价差异常高企:2012年10月VIX期货的定价为21.20,而2020年10月VIX期货定价屡次超30。不仅如此,在11月3日(选举日)之后到期的合约增长最大。没错,以上种种信号均自首场辩论开始出现,并暗示了交易员正在押注同一个预期:今年的大选可能不会一帆风顺地过去,市场甚至可能要花好几周才能完全消化大选的冲击。★ 另一个重要的预警讯号来自华尔街对交易量的预期。技术咨询公司ITRS Group的数据显示,由于两党势均力敌,11月3日的交易量可能会飙升至正常水平的8倍。更有投行指出,如此大的交易量已经开始对华尔街那些大型银行进行施压,它们开始测试自身的处理技术,以确保届时他们能够快速提供额外的流动性。如果说上述第一点最有可能带来的波动风险是 “踩踏事故” (因同时兑现某一意外事故,市场交易拥挤,进而引发踩踏行情),那么第二点将带来的就是 “流动性风险” (银行无法同时满足所有订单的流动性需求,进而导致订单无法成交或者行情闪崩)。如果你还记得今年3月份的黄金点差异常事故,你就知道缺失流动性可比突发的基本面变故可怕多了。那么,交易员最该注意哪几个市场?从资金面上看,美股、美债、金银以及原油市场纷纷呈现出“拜登行情”(即押注拜登当选)。★金银,原油多仓占主导;油市空仓占主导;美债空仓占主导;美股贪婪情绪升温,拜登利好的股票大涨。从仓位水平来看,交易者尤其需要注意被空头极端押注的美债。CFTC截至10月13日的数据显示,较长期美国国债期货的头寸达到了极端水平,美国国债市场未平仓合约达120万份,为仅次于2月高位的纪录次高水平:资产管理者持有的挂钩15-25年到期美国国债的期货 多头头寸已增加至纪录最高水平。同时, 杠杆基金持有的 净空头头寸也达到最高纪录。台上,决战的号角即将吹响,对特朗普和拜登而言,都该背水一“辩”了。台下,一样如火如荼。有人已经做出了押注,有人正在观望跃跃欲试。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":806,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}