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Invesco的全球市场策略师Brian Levitt评论称，市场的关注点并没有局限在未来几周，而是在为明年的复苏进程定价。</p><h2><b>彭博社</b></h2><p><b>姆努钦将4550亿美元转移到耶伦难以动用的基金</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d94c6c1f3e726371e40a3edbc305b5f1\" tg-width=\"624\" tg-height=\"125\">美国财政部发言人本周二称，财长姆努钦计划，将4550亿美元转入财政部的基金General Fund。据财政部官网介绍，该基金只有通过国会的立法行动授权才能动用。</p><p>这意味着，若没有参议院批准，前美联储主席耶伦担任财长后将不可能动用上述资金。</p><p>而且，在财长有权支配的资金中，财政部下属外汇平准基金将只有不到800亿美元可用。</p><p>上述4500多亿美元里，有4290亿美元来自美联储的紧急贷款工具，其余260亿美元是财政部收回的企业直接贷款。上周四姆努钦向美联储提出，要停止五只美联储在疫情期间推出的紧急工具，将它们未用完的资金交给财政部。</p><h2><b>路透社</b></h2><p><b>拜登抛弃特朗普外交政策称“美国回来了”</b> <img src=\"https://static.tigerbbs.com/68fdd135114a0495aebfe0a75119d69f\" tg-width=\"624\" tg-height=\"546\">拜登周二称，美国将准备再次在国际舞台上扮演领导角色。拜登承诺，将与美国的盟友合作。这意味着他将颠覆特朗普任内的单边主义政策。</p><p> 拜登周二介绍了他组建的外交政策和国家安全团队，其中包括他提名任国务卿的Antony Blinken、提名任国家安全顾问的Jake Sullivan、提名任美国驻联合国大使的Linda Thomas-Greenfield、提名任国土安全部部长的Alejandro Mayorkas、提名任气候变化问题特使的John Kerry。 </p><p>拜登说，他的团队将摒弃在处理外交关系上的老观念和不曾改变的惯例。这个团队反映出，美国要重返国际舞台，并非离开舞台。美国准备再次站在舞台的核心位置，准备与敌人对抗，但并不会拒绝盟友，准备支持美国的价值观。</p><h2><b>CNBC</b></h2><p><b>德州医院准备在不到三周内开始进行首批新冠疫苗接种 </b> <img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ddadc8ee6382b99eb21a0e78d78186b\" tg-width=\"624\" tg-height=\"443\">美国人口第二大州德州正准备，在未来不到三周时间内，开始进行首批新冠肺炎疫苗的接种。只要美国食药监局（FDA）一批准辉瑞或者Moderna疫苗的紧急使用授权，德州的医院就将行动。 本周一，德州公布的疫苗分配方案，列出将优先让医院工作人员和护理场所的工作人员、紧急医疗救护技术员（EMT）、家庭医疗保健工作者和体质最容易感染的居民接种。德州州长Abbott称，该州准备最早12月12日开始派发疫苗。</p><h2><b>华尔街日报</b></h2><p><b>独家消息：美国疾控中心敲定缩短隔离期的建议内容</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8dfa0a97f31921e96d89509a08f0e3ed\" tg-width=\"624\" tg-height=\"449\">美国疾控中心（CDC）的防备和新发感染部门负责人Henry Walke透露，CDC可能很快在发布的文件中建议，缩短新冠肺炎可能感染者的自我隔离时间，希望通过这种建议鼓励更多的人遵循自我隔离的指引。</p><p>Walke称，CDC的官员已经敲定了有关隔离期的建议内容，可能在今后七到十天内公布。其中将包括进行一项检测，确保隔离者的新冠肺炎检测结果呈阴性。CDC的官员正在讨论具体的建议隔离时长，以及退出隔离的人要先接受哪类检测。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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Invesco的全球市场策略师Brian Levitt评论称，市场的关注点并没有局限在未来几周，而是在为明年的复苏进程定价。</p><h2><b>彭博社</b></h2><p><b>姆努钦将4550亿美元转移到耶伦难以动用的基金</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d94c6c1f3e726371e40a3edbc305b5f1\" tg-width=\"624\" tg-height=\"125\">美国财政部发言人本周二称，财长姆努钦计划，将4550亿美元转入财政部的基金General Fund。据财政部官网介绍，该基金只有通过国会的立法行动授权才能动用。</p><p>这意味着，若没有参议院批准，前美联储主席耶伦担任财长后将不可能动用上述资金。</p><p>而且，在财长有权支配的资金中，财政部下属外汇平准基金将只有不到800亿美元可用。</p><p>上述4500多亿美元里，有4290亿美元来自美联储的紧急贷款工具，其余260亿美元是财政部收回的企业直接贷款。上周四姆努钦向美联储提出，要停止五只美联储在疫情期间推出的紧急工具，将它们未用完的资金交给财政部。</p><h2><b>路透社</b></h2><p><b>拜登抛弃特朗普外交政策称“美国回来了”</b> <img src=\"https://static.tigerbbs.com/68fdd135114a0495aebfe0a75119d69f\" tg-width=\"624\" tg-height=\"546\">拜登周二称，美国将准备再次在国际舞台上扮演领导角色。拜登承诺，将与美国的盟友合作。这意味着他将颠覆特朗普任内的单边主义政策。</p><p> 拜登周二介绍了他组建的外交政策和国家安全团队，其中包括他提名任国务卿的Antony Blinken、提名任国家安全顾问的Jake Sullivan、提名任美国驻联合国大使的Linda Thomas-Greenfield、提名任国土安全部部长的Alejandro Mayorkas、提名任气候变化问题特使的John Kerry。 </p><p>拜登说，他的团队将摒弃在处理外交关系上的老观念和不曾改变的惯例。这个团队反映出，美国要重返国际舞台，并非离开舞台。美国准备再次站在舞台的核心位置，准备与敌人对抗，但并不会拒绝盟友，准备支持美国的价值观。</p><h2><b>CNBC</b></h2><p><b>德州医院准备在不到三周内开始进行首批新冠疫苗接种 </b> <img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ddadc8ee6382b99eb21a0e78d78186b\" tg-width=\"624\" tg-height=\"443\">美国人口第二大州德州正准备，在未来不到三周时间内，开始进行首批新冠肺炎疫苗的接种。只要美国食药监局（FDA）一批准辉瑞或者Moderna疫苗的紧急使用授权，德州的医院就将行动。 本周一，德州公布的疫苗分配方案，列出将优先让医院工作人员和护理场所的工作人员、紧急医疗救护技术员（EMT）、家庭医疗保健工作者和体质最容易感染的居民接种。德州州长Abbott称，该州准备最早12月12日开始派发疫苗。</p><h2><b>华尔街日报</b></h2><p><b>独家消息：美国疾控中心敲定缩短隔离期的建议内容</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8dfa0a97f31921e96d89509a08f0e3ed\" tg-width=\"624\" tg-height=\"449\">美国疾控中心（CDC）的防备和新发感染部门负责人Henry Walke透露，CDC可能很快在发布的文件中建议，缩短新冠肺炎可能感染者的自我隔离时间，希望通过这种建议鼓励更多的人遵循自我隔离的指引。</p><p>Walke称，CDC的官员已经敲定了有关隔离期的建议内容，可能在今后七到十天内公布。其中将包括进行一项检测，确保隔离者的新冠肺炎检测结果呈阴性。CDC的官员正在讨论具体的建议隔离时长，以及退出隔离的人要先接受哪类检测。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c8c31828339b32587d65bd36b68f9023","relate_stocks":{"DJT":"特朗普媒体科技集团"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1193359502","content_text":"金融时报 | 寄望美国新政府美股创新高彭博社 | 姆努钦将4550亿美元转移到耶伦难以动用的基金路透社 | 拜登抛弃特朗普外交政策称“美国回来了”CNBC | 德州医院准备在不到三周内开始进行首批新冠疫苗接种华尔街日报 | 独家消息：美国疾控中心敲定缩短隔离期的建议内容金融时报寄望美国新政府美股创新高市场预期美国政府权力过渡顺利，新政府可能出台新的经济刺激措施，本周二三大美国股指再度集体收涨，道指收涨逾1.5%，史上首次收盘升破3万点。标普500收涨1.6%，也创收盘新高。纳指涨约1.3%，接近收盘最高位。 股市资金流向料将最受益于经济复苏的行业，能源与金融板块周二成为领头羊。这是自本月拜登胜选以来就出现的趋势。在几只新冠肺炎疫苗都传出试验结果向好的消息后，这一流动趋势的速度加快。 Invesco的全球市场策略师Brian Levitt评论称，市场的关注点并没有局限在未来几周，而是在为明年的复苏进程定价。彭博社姆努钦将4550亿美元转移到耶伦难以动用的基金美国财政部发言人本周二称，财长姆努钦计划，将4550亿美元转入财政部的基金General Fund。据财政部官网介绍，该基金只有通过国会的立法行动授权才能动用。这意味着，若没有参议院批准，前美联储主席耶伦担任财长后将不可能动用上述资金。而且，在财长有权支配的资金中，财政部下属外汇平准基金将只有不到800亿美元可用。上述4500多亿美元里，有4290亿美元来自美联储的紧急贷款工具，其余260亿美元是财政部收回的企业直接贷款。上周四姆努钦向美联储提出，要停止五只美联储在疫情期间推出的紧急工具，将它们未用完的资金交给财政部。路透社拜登抛弃特朗普外交政策称“美国回来了” 拜登周二称，美国将准备再次在国际舞台上扮演领导角色。拜登承诺，将与美国的盟友合作。这意味着他将颠覆特朗普任内的单边主义政策。 拜登周二介绍了他组建的外交政策和国家安全团队，其中包括他提名任国务卿的Antony Blinken、提名任国家安全顾问的Jake Sullivan、提名任美国驻联合国大使的Linda Thomas-Greenfield、提名任国土安全部部长的Alejandro Mayorkas、提名任气候变化问题特使的John Kerry。 拜登说，他的团队将摒弃在处理外交关系上的老观念和不曾改变的惯例。这个团队反映出，美国要重返国际舞台，并非离开舞台。美国准备再次站在舞台的核心位置，准备与敌人对抗，但并不会拒绝盟友，准备支持美国的价值观。CNBC德州医院准备在不到三周内开始进行首批新冠疫苗接种 美国人口第二大州德州正准备，在未来不到三周时间内，开始进行首批新冠肺炎疫苗的接种。只要美国食药监局（FDA）一批准辉瑞或者Moderna疫苗的紧急使用授权，德州的医院就将行动。 本周一，德州公布的疫苗分配方案，列出将优先让医院工作人员和护理场所的工作人员、紧急医疗救护技术员（EMT）、家庭医疗保健工作者和体质最容易感染的居民接种。德州州长Abbott称，该州准备最早12月12日开始派发疫苗。华尔街日报独家消息：美国疾控中心敲定缩短隔离期的建议内容美国疾控中心（CDC）的防备和新发感染部门负责人Henry Walke透露，CDC可能很快在发布的文件中建议，缩短新冠肺炎可能感染者的自我隔离时间，希望通过这种建议鼓励更多的人遵循自我隔离的指引。Walke称，CDC的官员已经敲定了有关隔离期的建议内容，可能在今后七到十天内公布。其中将包括进行一项检测，确保隔离者的新冠肺炎检测结果呈阴性。CDC的官员正在讨论具体的建议隔离时长，以及退出隔离的人要先接受哪类检测。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2208,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":393825910,"gmtCreate":1606285471730,"gmtModify":1703842258868,"author":{"id":"3561597595799937","authorId":"3561597595799937","name":"惠一","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561597595799937","authorIdStr":"3561597595799937"},"themes":[],"htmlText":"阅","listText":"阅","text":"阅","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/393825910","repostId":"1153306652","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2457,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":393825005,"gmtCreate":1606285457807,"gmtModify":1703842258697,"author":{"id":"3561597595799937","authorId":"3561597595799937","name":"惠一","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561597595799937","authorIdStr":"3561597595799937"},"themes":[],"htmlText":"阅","listText":"阅","text":"阅","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/393825005","repostId":"1104845231","repostType":4,"repost":{"id":"1104845231","kind":"news","pubTimestamp":1606273372,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1104845231?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-25 11:02","market":"us","language":"zh","title":"做空特斯拉就像对抗美联储？它的护城河有多深","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1104845231","media":"华尔街见闻","summary":"特斯拉凭什么？","content":"<p>作者：李一帆</p>\n<p>北京时间11月24日，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>CEO埃隆·马斯克发了条推特，称“第五个测试版全自动驾驶系统（FSDBeta版）将在几天后到来，同时改变将是巨大的。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdcafd93a026604f5ff9d976cb2a6059\" tg-width=\"631\" tg-height=\"181\"></p>\n<p>一时间迎来了“万众”期待和狂欢。</p>\n<p>当天，特斯拉股价收涨逾6%创新高，市值首次突破5000亿美元大关。马斯克个人的净资产当天已升至1279亿美元（约合8422亿元人民币），超越微软公司创始人比尔·盖茨，跃升为全球第二大富豪，仅次于<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>创始人贝索斯。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/33942277a7d8e0a636fbfbda6f960b3a\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>狂欢的点是：早在今年8月，马斯克就放话这次FSD更新将会有质的飞跃，因为这次不是普通的系统改进，而是底层代码和架构推倒重写的全新版本。</p>\n<p>10月下旬，特斯拉FSD Beta版已向海外小部分车主推送了试用，目的是收集车主反馈，正式上线前再做最后的改进。</p>\n<p>所以现在的FSD Beta版已经有了相当多的精彩实测。</p>\n<p>比如，车辆在非封闭道路的路口左转前成功识别了交通信号灯，并先“礼让”了对向直行车辆，然后完成左转；自主通过环岛，旁边车道有大货车靠近时，车辆自动折叠收起了外后视镜；一路上成功识别和避开桩筒，流畅的过程就像有人驾驶一样。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/145866f616f186bf420771d29cac55b8\" tg-width=\"448\" tg-height=\"251\"></p>\n<p>相关视频越多，人们的期待值就越被拉高，有外媒判断FSD Beta版发布后，非激光雷达自动驾驶这个战场才是号角真正吹响。</p>\n<p>近几年来，传统车企与新势力此起彼伏、争奇斗艳，可时至今日仍能原地激发大量野生视频，且仅凭野生视频就能抓人眼球的汽车品牌，依然有且只有特斯拉。</p>\n<p>“双面”特斯拉</p>\n<p>很多时候特斯拉的形象就像一架摇摆的天平，网友们期待FSD Beta版的神情似乎完全忘记了几天之前让特斯拉登上热搜的，还是不堪的品控问题。</p>\n<p>几天前的特斯拉有点“不讲武德”。</p>\n<p>11月22日，一辆特斯拉Model S高速行驶时天窗脱落，直接被风吹飞，这个过程刚好被后方行驶车辆的行车记录仪拍下。汽车已经有了百年历史，可行驶途中天窗脱落还是几乎闻所未闻。</p>\n<p>但在特斯拉身上，这却已经不是第一次。</p>\n<p>上个月，美国加利福尼亚州某车主爆料，称其购买了一辆Model Y，提车后开车回家的路上忽然听到风声，半分钟后，整个玻璃车顶就“随风飘扬”。随后，车主将Model Y开到了特斯拉售后维修服务中心，中心表示可能是工厂安装车顶密封条时没有完全封住，或是密封零件存在质量问题，可以免费维修，并提供一定的租车补偿。然而车主选择拒绝，并表示将购买其它品牌车辆。</p>\n<p>这些都不是特斯拉身上的偶发行为，正相反，特斯拉的车辆做工和装配工艺一直饱受诟病，油漆喷涂不均、装配缝隙过大、车门异响、座椅脱落等等，防不胜防。</p>\n<p>11月20日，美国《消费者报告》对26个汽车品牌进行了可靠性调查，特斯拉在其中排名倒数第二。同时，调查还揭露Model S在空气悬架、主计算机和触摸屏控制方面存在问题，Model Y则在车身材料和油漆质量方面存在问题。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f63fc01b34261683312f72b80c12da23\" tg-width=\"600\" tg-height=\"2540\"></p>\n<p>“特斯拉制造”的粗糙，已经是不争的事实。</p>\n<p>那么问题来了：<b>为什么特斯拉还能全球热销？</b></p>\n<p>2020年1～9月的电动汽车全球累计销量榜单上，特斯拉Model 3和Model Y位列第一、三名。截至9月，特斯拉今年已经累计销量316820辆，在全球电动汽车总销量中占据了18%的市场份额，紧随其后的是大众汽车，占比13%。</p>\n<p>具体到各个细分市场，特斯拉Model 3在美洲、欧洲、亚洲等多个市场的月度电动车畅销榜中均排名前五，其中在中国、美国、德国、挪威、法国等国家，全部排名前三。</p>\n<p>尤其在特斯拉的大本营美国，即便算上燃油车，美国第三季度汽车总销量排行榜上，特斯拉也能名列第五，而且前面四位都是美国人喜爱的皮卡和SUV。</p>\n<p>近日，中金报告称，特斯拉2021年全球销量有望达到110万辆左右，2022年则有望冲击150万辆水平。</p>\n<p>为什么曾经消费者最重视的汽车安全和质量没有反映在特斯拉的销量上？为什么全球车市走低特斯拉却能逆势上涨？特斯拉后来居上的核心竞争力到底是什么？</p>\n<p>是消费者对新品牌无底线的包容吗？</p>\n<p>并不是。</p>\n<p>特斯拉凭什么？</p>\n<p>以智能手机类比的话，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>为什么能击败<a href=\"https://laohu8.com/S/0HAF.UK\">诺基亚</a>，并自此之后始终站在鄙视链顶端？因为手机的外观和供应链都很容易被模仿，但苹果自研的iOS系统和高端生态，却是其他人拿不走的品牌内核。</p>\n<p>特斯拉的竞争力也大抵如此，他们凭借自研的自动驾驶芯片和人工智能算法，并配合有意无意的的品牌运营，建立起了自己的护城河。</p>\n<p><b>具体而言，其一，OTA（远程升级）。</b></p>\n<p>以自研FSD芯片和Autopilot软件为基础的OTA能力，是特斯拉区别于其他厂商的最大特点。某业内分析师告诉华尔街见闻，他认为的特斯拉优势，就是“在造车的所有其它环节都谈不上领先，包括很多人说的三电系统，其它车企现在都做得不错……但OTA方面确实领先2～3年”。</p>\n<p>这里的OTA主要包括两方面，一个是FOTA，即系统固件升级，也就是底盘、续航里程、辅助驾驶、驾驶性能等整车级别的升级；一个是SOTA，即软件升级，包括导航、语音交互、娱乐系统等等。</p>\n<p>其实现方法，就是在产品设计之初提前将软、硬件预设计好，然后把将来用于扩展、升级功能所需的硬件和控制器算力预置进去，后续逐步实现更新升级或功能开放。</p>\n<p>比如一个最经典的例子，就是2018年，美国《消费者报告》发现Model 3的刹车距离比满载的福特F-150还要长出2.1米，存在安全隐患。随后特斯拉承诺会通过OTA尽快解决此问题，然后不到一周，就通过OTA升级将刹车距离缩短了5.8米。</p>\n<p>能做到SOTA的厂商很多，但特斯拉，是汽车行业首个实现FOTA的企业。而且直到现在，从现有汽车版本来看，依然只有特斯拉可以实现动力系统和底盘领域的OTA。</p>\n<p>而OTA对消费者的价值和意义，绝非类似缩短刹车距离这种点线上的这么简单。</p>\n<p>特斯拉的OTA至少能从以下四个方面提高消费者满意度：</p>\n<p><b>一是快速修复软件缺陷。</b></p>\n<p>缩短刹车距离就是典型案例。放在传统车企，类似的硬件和系统问题只有“统一召回”一个解决方式，但在特斯拉这里，就可以直接更新升级包，让厂商和消费者双向省时省力。</p>\n<p><b>二是随时迎合升级需求。</b></p>\n<p>简单来说，就是市场上有了哪些新流行的软件玩法或硬件需求，比如某天电动车的续航里程都达到1000km了，那么只要特斯拉后台实现升级，用户就能第一时间、随时随地更新使用，追上潮流。</p>\n<p><b>三是收集大数据创造更多可能。</b></p>\n<p>特斯拉的数据收集系统始终都是直面用户，车主可以自愿选择是否授权特斯拉收集Autopilot摄像头所拍摄的视频，是否愿意与特斯拉分享车辆的软件数据。依照特斯拉的官方说法，大多数车主都选择“愿意”。</p>\n<p>这些数据和反馈，就是特斯拉未来更新下一版FSD和Autopilot的依据。</p>\n<p>也就是说在这方面，某种程度上特斯拉与授权车主是“互利共赢”的关系。</p>\n<p><b>四是提高用户体验。</b></p>\n<p>显著表现之一就是通过增加特斯拉与车主的互动，提高车主的开车乐趣。</p>\n<p>大家最熟知的想必就是特斯拉每年都会更新的圣诞彩蛋，这已经成了和John lewis家圣诞广告一样每年必刷的圣诞乐趣。比如之前的圣诞节，你会在自己的中控屏上发现一个驯鹿按钮，按下之后汽车就会在屏上“变为”雪橇：打转向灯，会有雪橇铃声；开启辅助驾驶，屏上道路会变成雪道，周边车辆会显示为驯鹿，车主自己则是圣诞老人。</p>\n<p>还比如当年上了几天热搜的“放屁”音效、宠物模式等等，都是此前汽车身上完全没有的新鲜玩法，还有车主“就是被放屁模式圈粉的”。</p>\n<p>这都是特斯拉提高用户粘性的方式，你会觉得开特斯拉前卫、时尚，且永远不乏乐趣。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e61e8eeb8da72efff1d37f952e1617c\" tg-width=\"4013\" tg-height=\"2812\"></p>\n<p>过去几年里，特斯拉平均每年都会提供五次OTA升级。用户会觉得自己时刻走在技术与潮流前沿，不会被放弃、被落下，甚至就像只花今年的钱，却买了十年后的技术。它给用户带来的安全感和新鲜感，连现在的iPhone也无法媲美。</p>\n<p>用句俗语来说就是“软件定义产品”。</p>\n<p>而这些都是传统车企目前难以企及的。</p>\n<p>因为传统车企的生产制造高度依赖供应链，而且供应链极度细分、系统极度复杂，本意上这是多少年来分工合作、效率提升的结果，但给现在带来的困境，就是不同的分工来自不同的一级供应商，有着不同的嵌入式软件和底层代码，厂家无论更新或转投哪项关键技术，都需要所有供应商的同步配合。“所有”和“同步”，难度可想而知。</p>\n<p>举个最简单的例子，我们甚至都不用上升到供应商，就说经销商层面，由于4S店的利润大头一向是维修保养，因为电动车不需要维修保养，所以很多传统车企经销商会明里暗里拒绝销售电动车，比如雪佛兰电动车Bolt就曾遭遇这样的经销商抵制。</p>\n<p>但从0起步、自主研发整个系统、自建全部直销体系的特斯拉完全不存在这些问题。</p>\n<p>简言之，就是<b>特斯拉借助新兴技术，用自己“集成化”的护城河，弯道吞噬了传统厂商“模块化”的护城河。</b></p>\n<p>这是特斯拉最为核心的竞争力，很多新势力后来者也正是从特斯拉身上找到方向、获益匪浅，比如中国新势力里最以“智能”称道的<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>，平均一个半月就有1次OTA升级。</p>\n<p><b>其二，品牌力。</b></p>\n<p>与绝大多数传统车企的发展策略不同，特斯拉的品牌发展之路，并非从经济型产品起步，量质齐升后凭借口碑逐步品牌向上，而是正相反，自上而下，先打出高端定位，再去下沉走量。</p>\n<p>2008年，特斯拉推出第一款汽车产品——豪华跑车Roadster，他的思路很清晰，就是要豪华起步，奠定品牌基础。2008～2012年，Roadster一共交付了2450辆，数量不多，但全是社会名流和好莱坞影星，比如莱昂纳多、乔治·克鲁尼和马特·达蒙。</p>\n<p>借助这些品牌附加，特斯拉迅速完成品牌圈粉。</p>\n<p>随后特斯拉上市了Model X和Model S，售价80～100万元上下，进入豪华SUV和豪华轿车市场，向大众市场迈出了第一步。</p>\n<p>为了符合这个价位的“豪华”需求，特斯拉直接在设计和功能上颠覆了所有现有车型，外观酷炫、鸥翼门吸睛、极简风特立独行、科技元素满满、动力爆炸。先成为普罗大众“可望不可即”的豪华品牌，调子基本就定了。</p>\n<p>再往后，特斯拉推出紧凑型车Model 3和Model Y，价格直接切入30万元，目标就是上量，彻底走进大众，然后成为全球新能源汽车第一品牌。所以这两款车走的都是紧凑路线，并且在中国、欧洲均实现了自建工厂，以为“国产”后成本降低， 寻求更大降价空间。</p>\n<p>因为在绝大多数消费者心里，上过百万的特斯拉已经是绝对的豪华品牌，不到30万元就能买台豪华品牌车型，何乐而不为呢？有位车主谈及为什么会买特斯拉时就是这么告诉华尔街见闻的，“电动车嘛，没什么续航焦虑，性能不错，品牌好就可以了，毕竟家里没有一台豪华品牌车型。”</p>\n<p>所以为什么几个月前特斯拉手撕<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>，不是因为不愁卖，更不是只做直营，只是因为拼多多的品牌调性在特斯拉看来“不够格”，他们担心品牌形象被影响。</p>\n<p>特斯拉可以主动降价、自上而下创造销量，但不能和拼多多搭台唱戏、自贬身价。你细品，两者感觉完全不一样。</p>\n<p>这种（豪华）品牌力，就是特斯拉竭力在维护的东西。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d502d589a02eb7f35161e1603baeefa0\" tg-width=\"1472\" tg-height=\"982\"></p>\n<p><b>其三，光环效应。</b></p>\n<p>特斯拉最成功的一点，就是不但自己遥遥领先，还做到了被“前人”追随。</p>\n<p>现在无论是传统车企还是新势力，基本都接受了特斯拉的技术路线，全力转向电动车、人机交互、OTA等等。包括从BBA到丰田大众，说法几乎全部一样，都是要软件战略、OTA革命。可能近五年里，传统车企们走过最长的路，就是特斯拉的老路。</p>\n<p>这些跟进无疑加剧了特斯拉领头羊般的品牌光环效应。</p>\n<p><b>其四，保值率。</b></p>\n<p>特斯拉的二手车保值率，在新能源车里稳坐第一。</p>\n<p>依据中国汽车流通协会发布的2019年保值率排名，特斯拉Model X和Model S分别占据新能源（三年车龄）榜单的前两名，其中特斯拉Model X是保值率唯一超过60%的车型；而进口Model 3，则是新能源（一年车龄）榜单的第一名，保值率高达93.8%。</p>\n<p>这和一位进口版Model 3车主告诉华尔街见闻的消息一样：“我买车非常注重保值率，我特意调研了二手车市场，进口版Model 3的保值率比Model X和Model S还要高，甚至一车难求。”</p>\n<p><b>其五，马斯克。</b></p>\n<p>特斯拉与马斯克之间，是可以画等号的关系。</p>\n<p>而马斯克，是一个连确诊新冠肺炎都能身价暴涨的奇男子。</p>\n<p>提起马斯克你能想到什么？</p>\n<p>酷、离谱、疯子、天才、冒险家、顶流明星、极客之王、震惊人类、火星移民、硅谷钢铁侠、爱迪生+亨利·福特+乔布斯……总之一个比一个朋克、魔幻、不可思议。</p>\n<p>而且更朋克、魔幻、不可思议的是，马斯克总能把自己说过的一个又一个朋克、魔幻、不可思议的“大话”变成现实，上至火箭，下至超级高速隧道，等等。</p>\n<p>所以很多年轻人买特斯拉，买的根本不是汽车本身，而是那枚LOGO，和LOGO背后的“朋克”标签。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ce971ccf81db05a800113b62ab3e5ad\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"854\"></p>\n<p>这就是马斯克的人设和影响力。</p>\n<p>正因如此，日前其在股东大会上表示除了打造电动车，特斯拉也在积极往更多绿色能源领域发展，或将进军家用空调领域，并在2021年开展相关业务，话一出口，虽然具体安排尚无眉目，但业界已经大为震动，日本国内空调龙头企业大金工业的高层甚至直言特斯拉将是“巨大威胁”。</p>\n<p>超前思维、技术加持、品牌运营有方、还有老板赋值……这些都是特斯拉的独特竞争力，而且传统车企几年之内难以企及。</p>\n<p>所以其实“不讲武德”并无大碍，凭借上述护城河，只要自身财务不出状况，特斯拉一定能成为自己想成为的企业。正如TradingAnalysis.com的创始人Todd Gordon所说，“做空特斯拉就像对抗美联储，而后者是不可战胜的。”</p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3611494><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：李一帆\n北京时间11月24日，特斯拉CEO埃隆·马斯克发了条推特，称“第五个测试版全自动驾驶系统（FSDBeta版）将在几天后到来，同时改变将是巨大的。”\n\n一时间迎来了“万众”期待和狂欢。\n当天，特斯拉股价收涨逾6%创新高，市值首次突破5000亿美元大关。马斯克个人的净资产当天已升至1279亿美元（约合8422亿元人民币），超越微软公司创始人比尔·盖茨，跃升为全球第二大富豪，仅次于亚马逊...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3611494\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/470c7cb7483c270761f6679ffa0ee057","relate_stocks":{"TSLA":"特斯拉"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3611494","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/cc96873d3d23ee6ac10685520df9c100","article_id":"1104845231","content_text":"作者：李一帆\n北京时间11月24日，特斯拉CEO埃隆·马斯克发了条推特，称“第五个测试版全自动驾驶系统（FSDBeta版）将在几天后到来，同时改变将是巨大的。”\n\n一时间迎来了“万众”期待和狂欢。\n当天，特斯拉股价收涨逾6%创新高，市值首次突破5000亿美元大关。马斯克个人的净资产当天已升至1279亿美元（约合8422亿元人民币），超越微软公司创始人比尔·盖茨，跃升为全球第二大富豪，仅次于亚马逊创始人贝索斯。\n\n狂欢的点是：早在今年8月，马斯克就放话这次FSD更新将会有质的飞跃，因为这次不是普通的系统改进，而是底层代码和架构推倒重写的全新版本。\n10月下旬，特斯拉FSD Beta版已向海外小部分车主推送了试用，目的是收集车主反馈，正式上线前再做最后的改进。\n所以现在的FSD Beta版已经有了相当多的精彩实测。\n比如，车辆在非封闭道路的路口左转前成功识别了交通信号灯，并先“礼让”了对向直行车辆，然后完成左转；自主通过环岛，旁边车道有大货车靠近时，车辆自动折叠收起了外后视镜；一路上成功识别和避开桩筒，流畅的过程就像有人驾驶一样。\n\n相关视频越多，人们的期待值就越被拉高，有外媒判断FSD Beta版发布后，非激光雷达自动驾驶这个战场才是号角真正吹响。\n近几年来，传统车企与新势力此起彼伏、争奇斗艳，可时至今日仍能原地激发大量野生视频，且仅凭野生视频就能抓人眼球的汽车品牌，依然有且只有特斯拉。\n“双面”特斯拉\n很多时候特斯拉的形象就像一架摇摆的天平，网友们期待FSD Beta版的神情似乎完全忘记了几天之前让特斯拉登上热搜的，还是不堪的品控问题。\n几天前的特斯拉有点“不讲武德”。\n11月22日，一辆特斯拉Model S高速行驶时天窗脱落，直接被风吹飞，这个过程刚好被后方行驶车辆的行车记录仪拍下。汽车已经有了百年历史，可行驶途中天窗脱落还是几乎闻所未闻。\n但在特斯拉身上，这却已经不是第一次。\n上个月，美国加利福尼亚州某车主爆料，称其购买了一辆Model Y，提车后开车回家的路上忽然听到风声，半分钟后，整个玻璃车顶就“随风飘扬”。随后，车主将Model Y开到了特斯拉售后维修服务中心，中心表示可能是工厂安装车顶密封条时没有完全封住，或是密封零件存在质量问题，可以免费维修，并提供一定的租车补偿。然而车主选择拒绝，并表示将购买其它品牌车辆。\n这些都不是特斯拉身上的偶发行为，正相反，特斯拉的车辆做工和装配工艺一直饱受诟病，油漆喷涂不均、装配缝隙过大、车门异响、座椅脱落等等，防不胜防。\n11月20日，美国《消费者报告》对26个汽车品牌进行了可靠性调查，特斯拉在其中排名倒数第二。同时，调查还揭露Model S在空气悬架、主计算机和触摸屏控制方面存在问题，Model Y则在车身材料和油漆质量方面存在问题。\n\n“特斯拉制造”的粗糙，已经是不争的事实。\n那么问题来了：为什么特斯拉还能全球热销？\n2020年1～9月的电动汽车全球累计销量榜单上，特斯拉Model 3和Model Y位列第一、三名。截至9月，特斯拉今年已经累计销量316820辆，在全球电动汽车总销量中占据了18%的市场份额，紧随其后的是大众汽车，占比13%。\n具体到各个细分市场，特斯拉Model 3在美洲、欧洲、亚洲等多个市场的月度电动车畅销榜中均排名前五，其中在中国、美国、德国、挪威、法国等国家，全部排名前三。\n尤其在特斯拉的大本营美国，即便算上燃油车，美国第三季度汽车总销量排行榜上，特斯拉也能名列第五，而且前面四位都是美国人喜爱的皮卡和SUV。\n近日，中金报告称，特斯拉2021年全球销量有望达到110万辆左右，2022年则有望冲击150万辆水平。\n为什么曾经消费者最重视的汽车安全和质量没有反映在特斯拉的销量上？为什么全球车市走低特斯拉却能逆势上涨？特斯拉后来居上的核心竞争力到底是什么？\n是消费者对新品牌无底线的包容吗？\n并不是。\n特斯拉凭什么？\n以智能手机类比的话，苹果为什么能击败诺基亚，并自此之后始终站在鄙视链顶端？因为手机的外观和供应链都很容易被模仿，但苹果自研的iOS系统和高端生态，却是其他人拿不走的品牌内核。\n特斯拉的竞争力也大抵如此，他们凭借自研的自动驾驶芯片和人工智能算法，并配合有意无意的的品牌运营，建立起了自己的护城河。\n具体而言，其一，OTA（远程升级）。\n以自研FSD芯片和Autopilot软件为基础的OTA能力，是特斯拉区别于其他厂商的最大特点。某业内分析师告诉华尔街见闻，他认为的特斯拉优势，就是“在造车的所有其它环节都谈不上领先，包括很多人说的三电系统，其它车企现在都做得不错……但OTA方面确实领先2～3年”。\n这里的OTA主要包括两方面，一个是FOTA，即系统固件升级，也就是底盘、续航里程、辅助驾驶、驾驶性能等整车级别的升级；一个是SOTA，即软件升级，包括导航、语音交互、娱乐系统等等。\n其实现方法，就是在产品设计之初提前将软、硬件预设计好，然后把将来用于扩展、升级功能所需的硬件和控制器算力预置进去，后续逐步实现更新升级或功能开放。\n比如一个最经典的例子，就是2018年，美国《消费者报告》发现Model 3的刹车距离比满载的福特F-150还要长出2.1米，存在安全隐患。随后特斯拉承诺会通过OTA尽快解决此问题，然后不到一周，就通过OTA升级将刹车距离缩短了5.8米。\n能做到SOTA的厂商很多，但特斯拉，是汽车行业首个实现FOTA的企业。而且直到现在，从现有汽车版本来看，依然只有特斯拉可以实现动力系统和底盘领域的OTA。\n而OTA对消费者的价值和意义，绝非类似缩短刹车距离这种点线上的这么简单。\n特斯拉的OTA至少能从以下四个方面提高消费者满意度：\n一是快速修复软件缺陷。\n缩短刹车距离就是典型案例。放在传统车企，类似的硬件和系统问题只有“统一召回”一个解决方式，但在特斯拉这里，就可以直接更新升级包，让厂商和消费者双向省时省力。\n二是随时迎合升级需求。\n简单来说，就是市场上有了哪些新流行的软件玩法或硬件需求，比如某天电动车的续航里程都达到1000km了，那么只要特斯拉后台实现升级，用户就能第一时间、随时随地更新使用，追上潮流。\n三是收集大数据创造更多可能。\n特斯拉的数据收集系统始终都是直面用户，车主可以自愿选择是否授权特斯拉收集Autopilot摄像头所拍摄的视频，是否愿意与特斯拉分享车辆的软件数据。依照特斯拉的官方说法，大多数车主都选择“愿意”。\n这些数据和反馈，就是特斯拉未来更新下一版FSD和Autopilot的依据。\n也就是说在这方面，某种程度上特斯拉与授权车主是“互利共赢”的关系。\n四是提高用户体验。\n显著表现之一就是通过增加特斯拉与车主的互动，提高车主的开车乐趣。\n大家最熟知的想必就是特斯拉每年都会更新的圣诞彩蛋，这已经成了和John lewis家圣诞广告一样每年必刷的圣诞乐趣。比如之前的圣诞节，你会在自己的中控屏上发现一个驯鹿按钮，按下之后汽车就会在屏上“变为”雪橇：打转向灯，会有雪橇铃声；开启辅助驾驶，屏上道路会变成雪道，周边车辆会显示为驯鹿，车主自己则是圣诞老人。\n还比如当年上了几天热搜的“放屁”音效、宠物模式等等，都是此前汽车身上完全没有的新鲜玩法，还有车主“就是被放屁模式圈粉的”。\n这都是特斯拉提高用户粘性的方式，你会觉得开特斯拉前卫、时尚，且永远不乏乐趣。\n\n过去几年里，特斯拉平均每年都会提供五次OTA升级。用户会觉得自己时刻走在技术与潮流前沿，不会被放弃、被落下，甚至就像只花今年的钱，却买了十年后的技术。它给用户带来的安全感和新鲜感，连现在的iPhone也无法媲美。\n用句俗语来说就是“软件定义产品”。\n而这些都是传统车企目前难以企及的。\n因为传统车企的生产制造高度依赖供应链，而且供应链极度细分、系统极度复杂，本意上这是多少年来分工合作、效率提升的结果，但给现在带来的困境，就是不同的分工来自不同的一级供应商，有着不同的嵌入式软件和底层代码，厂家无论更新或转投哪项关键技术，都需要所有供应商的同步配合。“所有”和“同步”，难度可想而知。\n举个最简单的例子，我们甚至都不用上升到供应商，就说经销商层面，由于4S店的利润大头一向是维修保养，因为电动车不需要维修保养，所以很多传统车企经销商会明里暗里拒绝销售电动车，比如雪佛兰电动车Bolt就曾遭遇这样的经销商抵制。\n但从0起步、自主研发整个系统、自建全部直销体系的特斯拉完全不存在这些问题。\n简言之，就是特斯拉借助新兴技术，用自己“集成化”的护城河，弯道吞噬了传统厂商“模块化”的护城河。\n这是特斯拉最为核心的竞争力，很多新势力后来者也正是从特斯拉身上找到方向、获益匪浅，比如中国新势力里最以“智能”称道的小鹏汽车，平均一个半月就有1次OTA升级。\n其二，品牌力。\n与绝大多数传统车企的发展策略不同，特斯拉的品牌发展之路，并非从经济型产品起步，量质齐升后凭借口碑逐步品牌向上，而是正相反，自上而下，先打出高端定位，再去下沉走量。\n2008年，特斯拉推出第一款汽车产品——豪华跑车Roadster，他的思路很清晰，就是要豪华起步，奠定品牌基础。2008～2012年，Roadster一共交付了2450辆，数量不多，但全是社会名流和好莱坞影星，比如莱昂纳多、乔治·克鲁尼和马特·达蒙。\n借助这些品牌附加，特斯拉迅速完成品牌圈粉。\n随后特斯拉上市了Model X和Model S，售价80～100万元上下，进入豪华SUV和豪华轿车市场，向大众市场迈出了第一步。\n为了符合这个价位的“豪华”需求，特斯拉直接在设计和功能上颠覆了所有现有车型，外观酷炫、鸥翼门吸睛、极简风特立独行、科技元素满满、动力爆炸。先成为普罗大众“可望不可即”的豪华品牌，调子基本就定了。\n再往后，特斯拉推出紧凑型车Model 3和Model Y，价格直接切入30万元，目标就是上量，彻底走进大众，然后成为全球新能源汽车第一品牌。所以这两款车走的都是紧凑路线，并且在中国、欧洲均实现了自建工厂，以为“国产”后成本降低， 寻求更大降价空间。\n因为在绝大多数消费者心里，上过百万的特斯拉已经是绝对的豪华品牌，不到30万元就能买台豪华品牌车型，何乐而不为呢？有位车主谈及为什么会买特斯拉时就是这么告诉华尔街见闻的，“电动车嘛，没什么续航焦虑，性能不错，品牌好就可以了，毕竟家里没有一台豪华品牌车型。”\n所以为什么几个月前特斯拉手撕拼多多，不是因为不愁卖，更不是只做直营，只是因为拼多多的品牌调性在特斯拉看来“不够格”，他们担心品牌形象被影响。\n特斯拉可以主动降价、自上而下创造销量，但不能和拼多多搭台唱戏、自贬身价。你细品，两者感觉完全不一样。\n这种（豪华）品牌力，就是特斯拉竭力在维护的东西。\n\n其三，光环效应。\n特斯拉最成功的一点，就是不但自己遥遥领先，还做到了被“前人”追随。\n现在无论是传统车企还是新势力，基本都接受了特斯拉的技术路线，全力转向电动车、人机交互、OTA等等。包括从BBA到丰田大众，说法几乎全部一样，都是要软件战略、OTA革命。可能近五年里，传统车企们走过最长的路，就是特斯拉的老路。\n这些跟进无疑加剧了特斯拉领头羊般的品牌光环效应。\n其四，保值率。\n特斯拉的二手车保值率，在新能源车里稳坐第一。\n依据中国汽车流通协会发布的2019年保值率排名，特斯拉Model X和Model S分别占据新能源（三年车龄）榜单的前两名，其中特斯拉Model X是保值率唯一超过60%的车型；而进口Model 3，则是新能源（一年车龄）榜单的第一名，保值率高达93.8%。\n这和一位进口版Model 3车主告诉华尔街见闻的消息一样：“我买车非常注重保值率，我特意调研了二手车市场，进口版Model 3的保值率比Model X和Model S还要高，甚至一车难求。”\n其五，马斯克。\n特斯拉与马斯克之间，是可以画等号的关系。\n而马斯克，是一个连确诊新冠肺炎都能身价暴涨的奇男子。\n提起马斯克你能想到什么？\n酷、离谱、疯子、天才、冒险家、顶流明星、极客之王、震惊人类、火星移民、硅谷钢铁侠、爱迪生+亨利·福特+乔布斯……总之一个比一个朋克、魔幻、不可思议。\n而且更朋克、魔幻、不可思议的是，马斯克总能把自己说过的一个又一个朋克、魔幻、不可思议的“大话”变成现实，上至火箭，下至超级高速隧道，等等。\n所以很多年轻人买特斯拉，买的根本不是汽车本身，而是那枚LOGO，和LOGO背后的“朋克”标签。\n\n这就是马斯克的人设和影响力。\n正因如此，日前其在股东大会上表示除了打造电动车，特斯拉也在积极往更多绿色能源领域发展，或将进军家用空调领域，并在2021年开展相关业务，话一出口，虽然具体安排尚无眉目，但业界已经大为震动，日本国内空调龙头企业大金工业的高层甚至直言特斯拉将是“巨大威胁”。\n超前思维、技术加持、品牌运营有方、还有老板赋值……这些都是特斯拉的独特竞争力，而且传统车企几年之内难以企及。\n所以其实“不讲武德”并无大碍，凭借上述护城河，只要自身财务不出状况，特斯拉一定能成为自己想成为的企业。正如TradingAnalysis.com的创始人Todd Gordon所说，“做空特斯拉就像对抗美联储，而后者是不可战胜的。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2438,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":393822770,"gmtCreate":1606285438190,"gmtModify":1703842258527,"author":{"id":"3561597595799937","authorId":"3561597595799937","name":"惠一","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561597595799937","authorIdStr":"3561597595799937"},"themes":[],"htmlText":"阅","listText":"阅","text":"阅","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/393822770","repostId":"1158289629","repostType":4,"repost":{"id":"1158289629","kind":"news","pubTimestamp":1606276657,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1158289629?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-25 11:57","market":"us","language":"zh","title":"电动车暴涨之后，如何做估值的朋友？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1158289629","media":"经纬创投","summary":"传统估值方式失效，投资判断越来越前置。","content":"<p><b>编者按：</b></p>\n<p>最近电动车和科技股暴涨，大家对估值的讨论很热烈。低利率时代逼迫投资者追逐有限的优质标的，使得拥挤的交易变得更加拥挤。市场对公司价值的判断正在非常夸张地前置，传统的估值思路在一定程度上失效，这都让我们要用新眼光来看待估值方法，不能刻舟求剑。</p>\n<p>这篇文章是经纬张颖最近的思考，他让团队做了一些对预期的数据分析，摘取了其中一些观点分享出来给大家：为什么我们会觉得今年的市场不一样；不一样体现在哪里；市场下一步可能会怎么走；作为一级市场的创业者，你们对应的准备是什么？</p>\n<p>“估值的朋友”这个标题我们想了一会。朋友的意思大致是我不一定觉得你都是对的，但我还是愿意花时间去理解你。这点和当下的估值很像。以下，Enjoy：</p>\n<p>最近有很多人在问，电动车股票到底为什么大涨？我们投资的理想汽车在上市后大涨了280%、小鹏涨了370%；A股的新能源龙头比亚迪也比年初上涨了280%，而特斯拉的市值几乎是丰田的2倍，但所有电动车公司的交付量还只是燃油车的一个零头。</p>\n<p>我们自己虽然很看好，对这种短时间内的股价涨幅也十分吃惊。如果硬要寻找理由，那可能跟市场突然认可了电动车的远期潜力、中国和欧洲大力推行电动车替代燃油车、美国下一任总统拜登大力支持新能源、中概股越来越变成了一个外在的“科创板”等等因素有关，但这些都只是事后诸葛亮。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0928ac97a6746ff4c49cbcef134c887\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"677\"></p>\n<p>其实今年市场的疯狂远超想象，不只是这些大家能看到的上市公司在大涨，很多一级市场优秀公司的估值也很疯狂。</p>\n<p><b>从年初到现在，我们简单数了一下，至少有100多家近期融资的经纬系公司，估值翻了2-8倍。</b>比如我们在2013年投资的猿辅导，估值从3月份的78亿美元飙升到10月份的155亿美元。</p>\n<p>我们对这种涨幅也是<b>“爱恨交加”</b>。“爱”是因为我们自己的投资赚了钱，但也“恨”那些我们一开始错过的公司，现在已经变得很贵，以及对我们投了的公司，要不要继续加码？</p>\n<p>经纬一直是专注于早期的基金，我们形成了一个300多家好公司的蓄水池，这是经纬的基本盘。对于这些优秀公司，他们再融资时我们也会加码，以保护股比，但今年估值上升太快，我甚至也会一时觉得下不了手。</p>\n<p><b>估值到底是不是合理的？</b>面对大家都感兴趣的这个问题，我也尝试去分析一些原因，也许说完会被市场打脸，但<b>我觉得需要用新的眼光去看待估值。</b></p>\n<p>1</p>\n<p><b>传统估值方式失效</b></p>\n<p><b>投资判断越来越前置</b></p>\n<p>金融里很多衡量价值的方法，都是在20世纪中期的美国逐渐发展起来的，那时候经济发展稳定，股票市场非常明显地围绕一条价值主线在上下波动。所以寻找被低估的公司成为那时候的有效手段，市盈率等估值方法也成为主流。</p>\n<p><b>但如今，我们要用新的眼光去看待估值。</b>纽约大学教授达摩达兰一直反对用席勒市盈率，很多人草率地看了一眼历史数字，就武断地说股市有泡沫。你从哪里得到的数据？席勒市盈率的数据从1871年开始，而现在的商业和技术环境已经完全不一样了，这是一种偷懒。</p>\n<p>我们对泡沫的认知，从2015年开始逐渐变化。在2015年以前，我们倾向于认为泡沫都是非理性的，危机中临时采取的量化宽松或是低利率早晚会回归常态。但事实证明，2015年之后虽然全球资本市场逐渐从2008年金融危机中走出，但一切似乎仍然很贵。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/90d995d046778da1fa5f3658ebe29e51\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"744\"></p>\n<p><b>这种情况令传统的估值方法在一定程度上失效。</b>因为你很难用市盈率、市净率，或是企业价值与税息折旧及摊销前利润（Ebitda）的比率来给仍在建立商业模式的年轻公司估值，这些数字必然很高，看起来都无法下手。</p>\n<p>判断企业估值的核心因素：现金流、增长和风险，都要从未来着手，所以估值思路也要从静态走向动态、从回顾走向前瞻，久远的历史数据不能成为拐杖。</p>\n<p><b>今年尤其不同，低利率时代逼迫投资者追逐有限的优质标的，使得拥挤的交易变得更加拥挤，市场对公司价值的判断正在非常夸张的前置。</b></p>\n<p>原本一家公司可能需要6年来建立完整的商业循环，利润开始释放，客户价值变厚，但现在整个市场的判断更加前置了，市场可能会提早行动，在公司发展到第3年的时候，基于预期就已经达到第6年时的估值水平。</p>\n<p><b>以前说投资要找“好公司+好价格”，现在“好价格”需要重新定义。</b>例如理想和小鹏都能以略高于特斯拉的P/S上市，就是因为市场基于特斯拉的发展路径，对优秀的后来者，有明确预期，特别是理想和小鹏都有不错的交付量。</p>\n<p>而特斯拉本身，当市场认可了汽车电动化和智能化的预期后，这个故事就变得非常值钱，市场开始按“车企的营收+科技股的利润率”来估值。车企往往有几千亿营收，但利润率很低；科技公司是利润率高，但营收规模不及车企。这种预期导致了特斯拉今天的市值超过了丰田和大众汽车的总和。即便如此，大部分的机构其实对今天以特斯拉为首的板块涨幅，并不能充分理解和解释其原因。</p>\n<p>出现估值思路变化的本质是什么？<b>其实还是今天很多公司的增长逻辑已经改变</b>，以前大部分公司都是线性增长，我们甚至可以按照一国的人均收入水平和GDP增长来预测公司业务增速。</p>\n<p>但新经济打破了这种增长模式，变成了指数型。公司可能在临界点前都在亏损，一旦突破，就是指数型的增长，这给资本市场估值带来了革命性的变化。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a25a3ba9fed580a3cfb89a9251f6014\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"897\"></p>\n<p>以前大部分是一级市场在追捧这类公司，但<b>如今“二级市场一级化”大幅度提升，投资判断越来越前置，比2-3年前夸张很多。</b>无论是拼多多、特斯拉，还是120倍P/S上市的Snowflake（以前一家头部SaaS公司如果有30-40倍P/S就已经很高了，即便超火爆的视频通讯公司ZOOM，在疫情后也仅涨到70倍），都是很明显的结果。</p>\n<p>一个有意思的现象是，对于我们这些本来就在一级市场厮杀的早期基金来说，二级市场现在对一些优质的科技、医药类公司的估值，是我们本来就很熟悉的“价格前置估值模式”，我们也开始适应和布局做一些后期的投资。当然这些并不会影响我们的本色与投资主基调。</p>\n<p>如今，我们越来越进入了一个充满不确定性的世界。<b>对公司估值的定价权，不在公司手里，也不在VC手里，而是在市场手里，估值完全由供需决定。“好价格”已经不复存在，我们需要重新思考安全边际。</b></p>\n<p>但对于VC来说，核心永远都在“能否投对”。</p>\n<p> 2</p>\n<p><b>估值的锚定标准已变</b></p>\n<p>接下来我想说说利率，因为这是我们理解很多现象的基础。</p>\n<p><b>利率是一切金融资产的“锚”，今天的低利率已经改变了很多事情，如果死守以往的经验，就会犯“刻舟求剑”的错误。</b></p>\n<p>疫情期间全球降息了67次，特别是美联储多次降低了美国联邦基金利率（Federal funds rate），这个利率在金融市场很重要，因为证券估值时有一个折现率，直接跟它有关，现在这个“锚”已经到达了历史最低水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7fbe7ce1bcb33c58045e81c660f28778\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"587\"></p>\n<p>对于各类资产来说，风险-收益排序可以看下图，最底层的基石就是国库券（Treasurys，它的定价基于上文说的联邦基金利率），当美联储在今年疫情后降低了这一无风险利率后，就改变了所有预期收益，通常来说，起点越低，所有资产的预期收益就越低。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ddea601d9b711222d55c9f18b92ce42\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"910\"></p>\n<p>投资中的大多数决策是相对的，我们都在寻找风险与收益的最佳平衡。而钱是聪明的，只要有利可图，它会以最快的速度从一种资产类别转移到另一种。</p>\n<p>当你面对债券与股票的传统投资组合，极端一点，你只能二选一，当债券收益下降，它们对股票的竞争就减少了，<b>因此股票不必便宜就能吸引买家，而那些具备高增长潜力的股票，买家还会蜂拥而入。</b></p>\n<p><b>这就是当下正在发生的事情，低利率直接推高了估值，而疫情又令高估值集中在特定领域（比如科技和医疗），一切符合条件的资产都在疯狂提高价格。</b></p>\n<p>苹果一家公司的市值就比沃尔玛、宝洁、可口可乐等公司加起来还大，并且与能源+公用事业+材料板块（包括了埃克森美孚、美国电力、陶氏化学等）的总和相当。而Facebook一家的市值也超过了整个能源行业。</p>\n<p><b>当估值的“锚”——基础利率发生了改变后，我们看到了这样的一个世界：</b>一是标普500的估值水平已经超过了2000年互联网泡沫时的顶峰；二是这一轮疯狂以高增长的科技巨头引领，例如五巨头Facebook、Amazon、Apple、Netflix、Google，占到整个标普500指数23%的市值比例，而那些增长趋缓的传统价值股（例如能源股），却下跌了不少。</p>\n<p>这种新变化带来了一系列反应，<b>在估值上最大的体现就是——要“增长”不要“价值”，</b>疫情又加重了这种分歧，这一现象在中国几家头部平台级互联网公司（例如美团、拼多多、哔哩哔哩）身上也十分明显。</p>\n<p>3</p>\n<p><b>繁荣会持续多久？</b></p>\n<p><b>如何应对未来？</b></p>\n<p>当我们以全新的眼光来看待这些变化，就不难理解一些正在发生的事。</p>\n<p>在一级市场，资金正疯狂争抢头部项目，疫情也大大加重了这一点。如今，一个大行业里的绝对头部公司融资10亿美金，比一个普通公司融资1亿人民币还容易。很多经纬系公司，年初刚刚投完，现在的估值已经翻了1.5-4倍，头部效应越来越明显。</p>\n<p>截至2020年10月，经纬已经新投资了近75家公司，老项目加码了50多次，经纬系共有近140多家公司完成了新融资。我们发现，各个细分领域里第一名的体量，可能比第二名、第三名加起来的总和还要高，距离也还在拉大，<b>现在已经不是“2-8定律”，而是非常明显的“1-9定律”。</b></p>\n<p>当然，这里面有一个暂时的因素是，很多美元基金在今年初都完成了新一轮募资。绝大部分基金都有自己的生命周期，这一定程度上也造成了短期的市场火热。</p>\n<p>这一点某种程度上和2014-2015年的火热情况有些类似。而我们回头看，那一波基金因为有了钱，相对激进地投下了很多“种子”，又因为最近特殊的市场环境，尤其是国内外火热的IPO行情，今天纷纷“开花结果”，这进而会再一次影响下一波的行情，如此反复。</p>\n<p><b>这种繁荣会持续多久？</b>确实要警惕二级市场的变数，如今没有人会用FAANG当下的营收和利润来给他们估值，都用的是对未来的预测。但FAANG的高估值，来源于他们占领的庞大市场份额，以及随之而来的高利润率，这也正是它们的脆弱点，因为美国联邦政府正在针对大型科技公司进行反垄断诉讼，中国也存在类似的可能。</p>\n<p>还有一个不确定因素是中美贸易摩擦，摩擦大概率将是未来的中长期状态，这势必会影响美股上的中国公司，估值调整也会成为新常态，而股市是一个非常重要的风向标，它会最终传导到一级市场的定价。</p>\n<p>所以，如果这些不确定因素最终爆发并导致二级市场下行，基于一二级市场联动效应，涟漪反应会传递到我们这里。就像2015年A股市场股灾，最终也穿透到了一级市场，大量创业项目的估值和融资额出现“腰斩”，一些烧钱的模式（例如O2O）难以为继。</p>\n<p>上面说了这么多关于市场情绪和未来走向的事情，作为一个天天和创业者打交道的人，我想我们还能做的就是给我们所投的公司一些建议：</p>\n<p>●不管大环境会不会出现动荡，现在成为头部的回报无疑比以前更高了，一个行业里的前三名基本会是6-3-1的格局。不过我最近和很多人交谈，需要指出的一点是，很多人会误以为自己是头部。一方面要通过理性的数据和诚实的比较来分析，例如看市场占有率、营业收入和净利润规模，是否行业第一；另一方面要通过感性维度，比如团队迭代、自己的成长、打法策略来思考。</p>\n<p>●后疫情时代，很多行业都出现了质变的机会，而不仅仅是量变。很多创业者刚开始都在寻找一个量变的增长，但是疫情的到来催化了很多先进手段，从软件的植入、SaaS等，给企业的商业模式带来了质变的可能，每个创始人都应该想清楚这个质变可能在哪里产生，然后快速调整。以我们自己举例，我们发现今年某些边缘行业走向主流的速度加快了，只有快速思考布局和行业切换，才能拿到最终的胜利果实。</p>\n<p>●早点拿钱，狠狠地拿钱，现在资金已经变成了一个核心竞争力。不要过分考虑稀释，而是要把融资确定性放在第一位，拿到充足的子弹，不要因为大意、错判而断粮。杨浩涌在亿万学院的课程上给资本的几个要素做了排序：第一是确定性，第二是金额，之后才是估值和条款，这一点我非常认同。作为一个头部机构，我经常鼓励我们的被投公司多拿钱，哪怕有时候会稀释我们，但这增大了最终赢的可能性。</p>\n<p>●要更加的有立场，很多人在今天中美关系恶化的大背景下，对中国未来的发展心里打鼓。但今天很多公司的高速发展，都依赖于中国抵挡住疫情，享受了这个红利。今天的创始人需要在很多关键点上有更清晰的立场，已经不能再脚踏两条船，想从两边市场都得到好处。优秀的公司要聚焦中国，然后拿下中国市场变成头部，再去展望海外。</p>\n<p>●现在，创始人个人全方位学习的速度，变得空前重要。创始人有没有被身边的人脉、资金、自身的学习、各种各样的课程比如亿万学院，所带来的输入滋养？可以以三个月为单元，用科学方法加外部反馈，衡量提升质量，持续成长是所有最终做大公司唯一恒定的关键点。</p>\n<p>今年一切都需要求变，包括我们自己。经纬今年投资的行业，和过去2-3年相比发生了很大变化，我们对有场景的硬科技、创新药、企业服务、新消费、B2B的模式优化、新制造和进口替代等等领域，从来没有像现在这样的集中火力，各个投后小组也都在快速迭代。</p>\n<p>市场瞬息万变，而人要有包容度。如今我们处在一个史无前例的低利率时代，要用新的眼光去看待估值，不能一违背历史经验就认为是泡沫。但是也要对大环境的风险保持警惕，刺激政策是否会延续，如果停止刺激后股市是否会很快下行，再传导到一级市场，这一点一定要警惕，因为结束繁荣的，可能就是繁荣本身。</p>","source":"lsy1589184326263","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>电动车暴涨之后，如何做估值的朋友？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/7BG8SRqWb_huU6qdLZqR_A><strong>经纬创投</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>编者按：\n最近电动车和科技股暴涨，大家对估值的讨论很热烈。低利率时代逼迫投资者追逐有限的优质标的，使得拥挤的交易变得更加拥挤。市场对公司价值的判断正在非常夸张地前置，传统的估值思路在一定程度上失效，这都让我们要用新眼光来看待估值方法，不能刻舟求剑。\n这篇文章是经纬张颖最近的思考，他让团队做了一些对预期的数据分析，摘取了其中一些观点分享出来给大家：为什么我们会觉得今年的市场不一样；不一样体现在哪里；...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/7BG8SRqWb_huU6qdLZqR_A\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/11fb5ef0b1cb032e12ea701b85e5650d","relate_stocks":{"LI":"理想汽车","NIO":"蔚来","TSLA":"特斯拉","XPEV":"小鹏汽车"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/7BG8SRqWb_huU6qdLZqR_A","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1158289629","content_text":"编者按：\n最近电动车和科技股暴涨，大家对估值的讨论很热烈。低利率时代逼迫投资者追逐有限的优质标的，使得拥挤的交易变得更加拥挤。市场对公司价值的判断正在非常夸张地前置，传统的估值思路在一定程度上失效，这都让我们要用新眼光来看待估值方法，不能刻舟求剑。\n这篇文章是经纬张颖最近的思考，他让团队做了一些对预期的数据分析，摘取了其中一些观点分享出来给大家：为什么我们会觉得今年的市场不一样；不一样体现在哪里；市场下一步可能会怎么走；作为一级市场的创业者，你们对应的准备是什么？\n“估值的朋友”这个标题我们想了一会。朋友的意思大致是我不一定觉得你都是对的，但我还是愿意花时间去理解你。这点和当下的估值很像。以下，Enjoy：\n最近有很多人在问，电动车股票到底为什么大涨？我们投资的理想汽车在上市后大涨了280%、小鹏涨了370%；A股的新能源龙头比亚迪也比年初上涨了280%，而特斯拉的市值几乎是丰田的2倍，但所有电动车公司的交付量还只是燃油车的一个零头。\n我们自己虽然很看好，对这种短时间内的股价涨幅也十分吃惊。如果硬要寻找理由，那可能跟市场突然认可了电动车的远期潜力、中国和欧洲大力推行电动车替代燃油车、美国下一任总统拜登大力支持新能源、中概股越来越变成了一个外在的“科创板”等等因素有关，但这些都只是事后诸葛亮。\n\n其实今年市场的疯狂远超想象，不只是这些大家能看到的上市公司在大涨，很多一级市场优秀公司的估值也很疯狂。\n从年初到现在，我们简单数了一下，至少有100多家近期融资的经纬系公司，估值翻了2-8倍。比如我们在2013年投资的猿辅导，估值从3月份的78亿美元飙升到10月份的155亿美元。\n我们对这种涨幅也是“爱恨交加”。“爱”是因为我们自己的投资赚了钱，但也“恨”那些我们一开始错过的公司，现在已经变得很贵，以及对我们投了的公司，要不要继续加码？\n经纬一直是专注于早期的基金，我们形成了一个300多家好公司的蓄水池，这是经纬的基本盘。对于这些优秀公司，他们再融资时我们也会加码，以保护股比，但今年估值上升太快，我甚至也会一时觉得下不了手。\n估值到底是不是合理的？面对大家都感兴趣的这个问题，我也尝试去分析一些原因，也许说完会被市场打脸，但我觉得需要用新的眼光去看待估值。\n1\n传统估值方式失效\n投资判断越来越前置\n金融里很多衡量价值的方法，都是在20世纪中期的美国逐渐发展起来的，那时候经济发展稳定，股票市场非常明显地围绕一条价值主线在上下波动。所以寻找被低估的公司成为那时候的有效手段，市盈率等估值方法也成为主流。\n但如今，我们要用新的眼光去看待估值。纽约大学教授达摩达兰一直反对用席勒市盈率，很多人草率地看了一眼历史数字，就武断地说股市有泡沫。你从哪里得到的数据？席勒市盈率的数据从1871年开始，而现在的商业和技术环境已经完全不一样了，这是一种偷懒。\n我们对泡沫的认知，从2015年开始逐渐变化。在2015年以前，我们倾向于认为泡沫都是非理性的，危机中临时采取的量化宽松或是低利率早晚会回归常态。但事实证明，2015年之后虽然全球资本市场逐渐从2008年金融危机中走出，但一切似乎仍然很贵。\n\n这种情况令传统的估值方法在一定程度上失效。因为你很难用市盈率、市净率，或是企业价值与税息折旧及摊销前利润（Ebitda）的比率来给仍在建立商业模式的年轻公司估值，这些数字必然很高，看起来都无法下手。\n判断企业估值的核心因素：现金流、增长和风险，都要从未来着手，所以估值思路也要从静态走向动态、从回顾走向前瞻，久远的历史数据不能成为拐杖。\n今年尤其不同，低利率时代逼迫投资者追逐有限的优质标的，使得拥挤的交易变得更加拥挤，市场对公司价值的判断正在非常夸张的前置。\n原本一家公司可能需要6年来建立完整的商业循环，利润开始释放，客户价值变厚，但现在整个市场的判断更加前置了，市场可能会提早行动，在公司发展到第3年的时候，基于预期就已经达到第6年时的估值水平。\n以前说投资要找“好公司+好价格”，现在“好价格”需要重新定义。例如理想和小鹏都能以略高于特斯拉的P/S上市，就是因为市场基于特斯拉的发展路径，对优秀的后来者，有明确预期，特别是理想和小鹏都有不错的交付量。\n而特斯拉本身，当市场认可了汽车电动化和智能化的预期后，这个故事就变得非常值钱，市场开始按“车企的营收+科技股的利润率”来估值。车企往往有几千亿营收，但利润率很低；科技公司是利润率高，但营收规模不及车企。这种预期导致了特斯拉今天的市值超过了丰田和大众汽车的总和。即便如此，大部分的机构其实对今天以特斯拉为首的板块涨幅，并不能充分理解和解释其原因。\n出现估值思路变化的本质是什么？其实还是今天很多公司的增长逻辑已经改变，以前大部分公司都是线性增长，我们甚至可以按照一国的人均收入水平和GDP增长来预测公司业务增速。\n但新经济打破了这种增长模式，变成了指数型。公司可能在临界点前都在亏损，一旦突破，就是指数型的增长，这给资本市场估值带来了革命性的变化。\n\n以前大部分是一级市场在追捧这类公司，但如今“二级市场一级化”大幅度提升，投资判断越来越前置，比2-3年前夸张很多。无论是拼多多、特斯拉，还是120倍P/S上市的Snowflake（以前一家头部SaaS公司如果有30-40倍P/S就已经很高了，即便超火爆的视频通讯公司ZOOM，在疫情后也仅涨到70倍），都是很明显的结果。\n一个有意思的现象是，对于我们这些本来就在一级市场厮杀的早期基金来说，二级市场现在对一些优质的科技、医药类公司的估值，是我们本来就很熟悉的“价格前置估值模式”，我们也开始适应和布局做一些后期的投资。当然这些并不会影响我们的本色与投资主基调。\n如今，我们越来越进入了一个充满不确定性的世界。对公司估值的定价权，不在公司手里，也不在VC手里，而是在市场手里，估值完全由供需决定。“好价格”已经不复存在，我们需要重新思考安全边际。\n但对于VC来说，核心永远都在“能否投对”。\n 2\n估值的锚定标准已变\n接下来我想说说利率，因为这是我们理解很多现象的基础。\n利率是一切金融资产的“锚”，今天的低利率已经改变了很多事情，如果死守以往的经验，就会犯“刻舟求剑”的错误。\n疫情期间全球降息了67次，特别是美联储多次降低了美国联邦基金利率（Federal funds rate），这个利率在金融市场很重要，因为证券估值时有一个折现率，直接跟它有关，现在这个“锚”已经到达了历史最低水平。\n\n对于各类资产来说，风险-收益排序可以看下图，最底层的基石就是国库券（Treasurys，它的定价基于上文说的联邦基金利率），当美联储在今年疫情后降低了这一无风险利率后，就改变了所有预期收益，通常来说，起点越低，所有资产的预期收益就越低。\n\n投资中的大多数决策是相对的，我们都在寻找风险与收益的最佳平衡。而钱是聪明的，只要有利可图，它会以最快的速度从一种资产类别转移到另一种。\n当你面对债券与股票的传统投资组合，极端一点，你只能二选一，当债券收益下降，它们对股票的竞争就减少了，因此股票不必便宜就能吸引买家，而那些具备高增长潜力的股票，买家还会蜂拥而入。\n这就是当下正在发生的事情，低利率直接推高了估值，而疫情又令高估值集中在特定领域（比如科技和医疗），一切符合条件的资产都在疯狂提高价格。\n苹果一家公司的市值就比沃尔玛、宝洁、可口可乐等公司加起来还大，并且与能源+公用事业+材料板块（包括了埃克森美孚、美国电力、陶氏化学等）的总和相当。而Facebook一家的市值也超过了整个能源行业。\n当估值的“锚”——基础利率发生了改变后，我们看到了这样的一个世界：一是标普500的估值水平已经超过了2000年互联网泡沫时的顶峰；二是这一轮疯狂以高增长的科技巨头引领，例如五巨头Facebook、Amazon、Apple、Netflix、Google，占到整个标普500指数23%的市值比例，而那些增长趋缓的传统价值股（例如能源股），却下跌了不少。\n这种新变化带来了一系列反应，在估值上最大的体现就是——要“增长”不要“价值”，疫情又加重了这种分歧，这一现象在中国几家头部平台级互联网公司（例如美团、拼多多、哔哩哔哩）身上也十分明显。\n3\n繁荣会持续多久？\n如何应对未来？\n当我们以全新的眼光来看待这些变化，就不难理解一些正在发生的事。\n在一级市场，资金正疯狂争抢头部项目，疫情也大大加重了这一点。如今，一个大行业里的绝对头部公司融资10亿美金，比一个普通公司融资1亿人民币还容易。很多经纬系公司，年初刚刚投完，现在的估值已经翻了1.5-4倍，头部效应越来越明显。\n截至2020年10月，经纬已经新投资了近75家公司，老项目加码了50多次，经纬系共有近140多家公司完成了新融资。我们发现，各个细分领域里第一名的体量，可能比第二名、第三名加起来的总和还要高，距离也还在拉大，现在已经不是“2-8定律”，而是非常明显的“1-9定律”。\n当然，这里面有一个暂时的因素是，很多美元基金在今年初都完成了新一轮募资。绝大部分基金都有自己的生命周期，这一定程度上也造成了短期的市场火热。\n这一点某种程度上和2014-2015年的火热情况有些类似。而我们回头看，那一波基金因为有了钱，相对激进地投下了很多“种子”，又因为最近特殊的市场环境，尤其是国内外火热的IPO行情，今天纷纷“开花结果”，这进而会再一次影响下一波的行情，如此反复。\n这种繁荣会持续多久？确实要警惕二级市场的变数，如今没有人会用FAANG当下的营收和利润来给他们估值，都用的是对未来的预测。但FAANG的高估值，来源于他们占领的庞大市场份额，以及随之而来的高利润率，这也正是它们的脆弱点，因为美国联邦政府正在针对大型科技公司进行反垄断诉讼，中国也存在类似的可能。\n还有一个不确定因素是中美贸易摩擦，摩擦大概率将是未来的中长期状态，这势必会影响美股上的中国公司，估值调整也会成为新常态，而股市是一个非常重要的风向标，它会最终传导到一级市场的定价。\n所以，如果这些不确定因素最终爆发并导致二级市场下行，基于一二级市场联动效应，涟漪反应会传递到我们这里。就像2015年A股市场股灾，最终也穿透到了一级市场，大量创业项目的估值和融资额出现“腰斩”，一些烧钱的模式（例如O2O）难以为继。\n上面说了这么多关于市场情绪和未来走向的事情，作为一个天天和创业者打交道的人，我想我们还能做的就是给我们所投的公司一些建议：\n●不管大环境会不会出现动荡，现在成为头部的回报无疑比以前更高了，一个行业里的前三名基本会是6-3-1的格局。不过我最近和很多人交谈，需要指出的一点是，很多人会误以为自己是头部。一方面要通过理性的数据和诚实的比较来分析，例如看市场占有率、营业收入和净利润规模，是否行业第一；另一方面要通过感性维度，比如团队迭代、自己的成长、打法策略来思考。\n●后疫情时代，很多行业都出现了质变的机会，而不仅仅是量变。很多创业者刚开始都在寻找一个量变的增长，但是疫情的到来催化了很多先进手段，从软件的植入、SaaS等，给企业的商业模式带来了质变的可能，每个创始人都应该想清楚这个质变可能在哪里产生，然后快速调整。以我们自己举例，我们发现今年某些边缘行业走向主流的速度加快了，只有快速思考布局和行业切换，才能拿到最终的胜利果实。\n●早点拿钱，狠狠地拿钱，现在资金已经变成了一个核心竞争力。不要过分考虑稀释，而是要把融资确定性放在第一位，拿到充足的子弹，不要因为大意、错判而断粮。杨浩涌在亿万学院的课程上给资本的几个要素做了排序：第一是确定性，第二是金额，之后才是估值和条款，这一点我非常认同。作为一个头部机构，我经常鼓励我们的被投公司多拿钱，哪怕有时候会稀释我们，但这增大了最终赢的可能性。\n●要更加的有立场，很多人在今天中美关系恶化的大背景下，对中国未来的发展心里打鼓。但今天很多公司的高速发展，都依赖于中国抵挡住疫情，享受了这个红利。今天的创始人需要在很多关键点上有更清晰的立场，已经不能再脚踏两条船，想从两边市场都得到好处。优秀的公司要聚焦中国，然后拿下中国市场变成头部，再去展望海外。\n●现在，创始人个人全方位学习的速度，变得空前重要。创始人有没有被身边的人脉、资金、自身的学习、各种各样的课程比如亿万学院，所带来的输入滋养？可以以三个月为单元，用科学方法加外部反馈，衡量提升质量，持续成长是所有最终做大公司唯一恒定的关键点。\n今年一切都需要求变，包括我们自己。经纬今年投资的行业，和过去2-3年相比发生了很大变化，我们对有场景的硬科技、创新药、企业服务、新消费、B2B的模式优化、新制造和进口替代等等领域，从来没有像现在这样的集中火力，各个投后小组也都在快速迭代。\n市场瞬息万变，而人要有包容度。如今我们处在一个史无前例的低利率时代，要用新的眼光去看待估值，不能一违背历史经验就认为是泡沫。但是也要对大环境的风险保持警惕，刺激政策是否会延续，如果停止刺激后股市是否会很快下行，再传导到一级市场，这一点一定要警惕，因为结束繁荣的，可能就是繁荣本身。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2593,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":393822432,"gmtCreate":1606285418726,"gmtModify":1703842257672,"author":{"id":"3561597595799937","authorId":"3561597595799937","name":"惠一","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561597595799937","authorIdStr":"3561597595799937"},"themes":[],"htmlText":"阅","listText":"阅","text":"阅","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/393822432","repostId":"1174821395","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1921,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":301678806,"gmtCreate":1603497348505,"gmtModify":1703830153074,"author":{"id":"3561597595799937","authorId":"3561597595799937","name":"惠一","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561597595799937","authorIdStr":"3561597595799937"},"themes":[],"htmlText":"关注","listText":"关注","text":"关注","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/301678806","repostId":"1109108109","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2445,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":301678156,"gmtCreate":1603497302875,"gmtModify":1703830152901,"author":{"id":"3561597595799937","authorId":"3561597595799937","name":"惠一","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561597595799937","authorIdStr":"3561597595799937"},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/301678156","repostId":"1177543705","repostType":4,"repost":{"id":"1177543705","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1603442749,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1177543705?lang=&edition=full","pubTime":"2020-10-23 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href=\"https://laohu8.com/S/LU\">陆金所</a>寻求通过美国IPO集资23.6亿美元 估值接近330亿美元</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/601318\">中国平安</a>旗下中国金融科技公司<a href=\"https://laohu8.com/S/LU\">陆金所</a>控股，寻求通过美国IPO并在纽约证券交易所上市，代号为LU，集资高达23.6亿美元(约183.1亿港元)。据陆金所控股周四向美国证券交易委员会提交的文件显示，正计划发行1.75亿股美国存托股份(ADS)，每股价格在11.5至13.5美元之间。两股ADS代表一股普通股。陆金所控股为中国一家提供财富管理和零售借贷服务的金融巨头，按招股上限价计，公司估值接近330亿美元。</p><p>陆金所集资用于产品开发、销售和营销活动，技术基础设施，资本支出，全球扩张，以及其他一般和行政事务，甚或用于收购或投资。<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、美银、<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>、<a 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href=\"https://laohu8.com/S/PTR\">中石油</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/SNP\">中石化</a>涨超6%。俄罗斯总统普京：俄罗斯准备在必要时进一步削减石油产量；俄罗斯方面认为没有必要改变欧佩克+协议。</p><p>保险股集体爆发，<a href=\"https://laohu8.com/S/00966\">中国太平</a>涨超8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/601601\">中国太保</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02328\">中国财险</a>涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/601336\">新华保险</a>涨超4%。据港交所披露，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>本周一（19日）买入约1197.52万股<a href=\"https://laohu8.com/S/02318\">中国平安</a>H股，涉资约10.17亿港元，持有多头仓位比例由14.86%升至15.02%。</p><p>物业股集体大跌，宝龙物业跌6.14%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09983\">建业新生活</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02007\">碧桂园</a>服务跌超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/02669\">中海物业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/03662\">奥园健康</a>等跌超3%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GSX\">跟谁学</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>频繁暴跌，港股教育股集体大跌，其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/08417\">大地教育</a>跌15%，<a href=\"https://laohu8.com/S/01449\">立德教育</a>跌6.8%，<a 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href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>盘前跌超8%，三季度营收、利润双双下滑。</p><p>\"神药\"<a href=\"https://laohu8.com/S/GILD\">吉利德科学</a>盘前涨超6%，瑞德西韦获FDA正式授权，成为全美首个获批新冠治疗药物。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BCS\">巴克莱银行</a>美股盘前涨近5%，第三季度业绩好于预期。</p><p>Socket Mobile盘前涨超76%，公司季度收益为每股0.06美元。这比去年同期每股收益0.01美元增长了500%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TC\">团车</a>盘前跌近20%，该股前一交易日收涨98%，团车网宣布改变ADS对普通股比率。</p><p>易康盘前跌超14%，第三季度净亏损同比扩大。</p><p><b>欧股</b></p><p>欧洲主要指数集体走强，欧洲斯托克50指数涨0.82%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数涨1.12%，德国DAX30指数涨0.78%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/68793105cfb4af593f00bb140191b526\" tg-width=\"854\" tg-height=\"351\"><span>来源：英为财情Investing.com</span></p><p><b>原油</b></p><p>国际油价下跌，美油报40.48美元/桶，日内跌0.39%；布油现报42.35美元/桶，日内跌0.26%。</p><p>美国有望达成刺激协议，且就业数据意外向好，但全球需求前景仍蒙阴，美国疫情恶化，且欧洲进一步管控。俄罗斯总统普京表示，俄罗斯不排除OPEC+增产计划推迟的可能性。<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>对能源持有更为审慎的观点，称尽管石油库存仍高企，但能源价格的上涨很可能在冬季后出现。</p><p><b>黄金</b></p><p>现货黄金日内涨0.44%，报1912.95美元/盎司。</p><p>市场对大选前推出刺激计划的预期进一步降温，继续给美元提供支撑；欧洲新冠疫情进一步恶化，法国单日新增超4万，也给美元提供避险买需，这令金价承压走弱；黄金短线看空信号有所增加。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>市场综述：多只中概股涨超10%！吉利德“转正”股价大涨</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>召回部分进口Model S、Model X电动汽车 共计4.86万辆</b></p><p>市场监管总局通告，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>汽车（北京）有限公司召回生产日期在2013年9月17日至2017年8月16日期间的部分进口Model S、Model X车辆，共计29193辆。 召回生产日期在2013年9月17日至2018年1月15日期间的部分进口Model S车辆，共计19249辆。</p><p><b>华为1-9月实现营收6713亿元，同比增长9.9%</b></p><p>华为今日发布2020年三季度经营业绩。2020年前三季度，公司实现销售收入6713亿元人民币，同比增长9.9%，净利润率8.0%。华为表示，2020年前三季度业务经营结果基本符合预期。华为强调，下一阶段公司将充分利用华为在AI、云、5G、计算等ICT技术的能力，联合伙伴提供场景化解决方案、发展行业应用，释放5G网络红利。</p><p><b>下周央行公开市场有3200亿元逆回购到期</b></p><p>下周（10月24日至30日）央行公开市场有3200亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期500亿元、700亿元、800亿元、500亿元、700亿元，无正回购和央票等到期。此外，此前央行公告称，下周一将进行500亿元1个月期国库现金定存操作。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/LU\">陆金所</a>寻求通过美国IPO集资23.6亿美元 估值接近330亿美元</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/601318\">中国平安</a>旗下中国金融科技公司<a href=\"https://laohu8.com/S/LU\">陆金所</a>控股，寻求通过美国IPO并在纽约证券交易所上市，代号为LU，集资高达23.6亿美元(约183.1亿港元)。据陆金所控股周四向美国证券交易委员会提交的文件显示，正计划发行1.75亿股美国存托股份(ADS)，每股价格在11.5至13.5美元之间。两股ADS代表一股普通股。陆金所控股为中国一家提供财富管理和零售借贷服务的金融巨头，按招股上限价计，公司估值接近330亿美元。</p><p>陆金所集资用于产品开发、销售和营销活动，技术基础设施，资本支出，全球扩张，以及其他一般和行政事务，甚或用于收购或投资。<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、美银、<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>和平安证券在上市安排行。</p><p><b>证监会批准国际铜交易</b></p><p>证监会新闻发言人高莉在23日的例行新闻发布会上表示，证监会批准国际铜期货交易，此为境内的特定品种，引入境外交易者参与。交易时间为2020年11月19日。</p><p><b>证监会：正在修订上市公司信息披露管理办法</b></p><p>证监会新闻发言人高莉在23日的例行新闻发布会上表示，为了贯彻新证券法，证监会目前正在修订上市公司信息披露管理办法，将进一步完善简明清晰、通俗易懂的信披规则，鼓励自愿披露，压实董监高相关责任，同时，统筹交易所对股票上市规则进行梳理，以投资者需求作为导向，分行业完善信披指引，完善定期报告，加强监管规则的理解性和可操作性。</p><p><b>六部委：鼓励有条件的股份制民营企业上市和挂牌交易</b></p><p>发改委等六部委发布关于支持民营企业加快改革发展与转型升级的实施意见。意见提出，鼓励民营企业推进股权多元化，推动民营企业自然人产权向法人产权制度转变。鼓励有条件的股份制民营企业上市和挂牌交易。鼓励民营企业参与混合所有制改革。加大国有企业混合所有制改革力度，深入推进重点领域混合所有制改革。鼓励民营企业通过出资入股、收购股权、认购可转债、股权置换等形式参与国有企业改制重组、合资经营和混合所有制改革，促进行业上下游和企业内部生产要素有效整合。</p><p><b>外汇局：前三季度境外投资者增持境内的债券和股票达1321亿美元 增长47%</b></p><p>今日，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英在2020年前三季度外汇收支数据新闻发布会上表示，今年1-9月，境外投资者增持境内的债券和股票达到1321亿美元，增长47%。</p><p><b>港股</b></p><p>港股震荡收涨，截至收盘，恒生指数上涨132.65点，涨幅0.54%，报24918.78点；国企指数上涨40.41点，涨幅0.4%，报10125.59点；红筹指数上涨22.45点，涨幅0.61%，报3677.32点。</p><p>盘面上，三桶油集体发力，<a href=\"https://laohu8.com/S/CEO\">中海油</a>涨超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PTR\">中石油</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/SNP\">中石化</a>涨超6%。俄罗斯总统普京：俄罗斯准备在必要时进一步削减石油产量；俄罗斯方面认为没有必要改变欧佩克+协议。</p><p>保险股集体爆发，<a href=\"https://laohu8.com/S/00966\">中国太平</a>涨超8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/601601\">中国太保</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02328\">中国财险</a>涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/601336\">新华保险</a>涨超4%。据港交所披露，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>本周一（19日）买入约1197.52万股<a href=\"https://laohu8.com/S/02318\">中国平安</a>H股，涉资约10.17亿港元，持有多头仓位比例由14.86%升至15.02%。</p><p>物业股集体大跌，宝龙物业跌6.14%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09983\">建业新生活</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02007\">碧桂园</a>服务跌超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/02669\">中海物业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/03662\">奥园健康</a>等跌超3%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GSX\">跟谁学</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>频繁暴跌，港股教育股集体大跌，其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/08417\">大地教育</a>跌15%，<a href=\"https://laohu8.com/S/01449\">立德教育</a>跌6.8%，<a 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href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>盘前跌超8%，三季度营收、利润双双下滑。</p><p>\"神药\"<a href=\"https://laohu8.com/S/GILD\">吉利德科学</a>盘前涨超6%，瑞德西韦获FDA正式授权，成为全美首个获批新冠治疗药物。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BCS\">巴克莱银行</a>美股盘前涨近5%，第三季度业绩好于预期。</p><p>Socket Mobile盘前涨超76%，公司季度收益为每股0.06美元。这比去年同期每股收益0.01美元增长了500%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TC\">团车</a>盘前跌近20%，该股前一交易日收涨98%，团车网宣布改变ADS对普通股比率。</p><p>易康盘前跌超14%，第三季度净亏损同比扩大。</p><p><b>欧股</b></p><p>欧洲主要指数集体走强，欧洲斯托克50指数涨0.82%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数涨1.12%，德国DAX30指数涨0.78%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/68793105cfb4af593f00bb140191b526\" tg-width=\"854\" tg-height=\"351\"><span>来源：英为财情Investing.com</span></p><p><b>原油</b></p><p>国际油价下跌，美油报40.48美元/桶，日内跌0.39%；布油现报42.35美元/桶，日内跌0.26%。</p><p>美国有望达成刺激协议，且就业数据意外向好，但全球需求前景仍蒙阴，美国疫情恶化，且欧洲进一步管控。俄罗斯总统普京表示，俄罗斯不排除OPEC+增产计划推迟的可能性。<a 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S车辆，共计19249辆。华为1-9月实现营收6713亿元，同比增长9.9%华为今日发布2020年三季度经营业绩。2020年前三季度，公司实现销售收入6713亿元人民币，同比增长9.9%，净利润率8.0%。华为表示，2020年前三季度业务经营结果基本符合预期。华为强调，下一阶段公司将充分利用华为在AI、云、5G、计算等ICT技术的能力，联合伙伴提供场景化解决方案、发展行业应用，释放5G网络红利。下周央行公开市场有3200亿元逆回购到期下周（10月24日至30日）央行公开市场有3200亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期500亿元、700亿元、800亿元、500亿元、700亿元，无正回购和央票等到期。此外，此前央行公告称，下周一将进行500亿元1个月期国库现金定存操作。陆金所寻求通过美国IPO集资23.6亿美元 估值接近330亿美元中国平安旗下中国金融科技公司陆金所控股，寻求通过美国IPO并在纽约证券交易所上市，代号为LU，集资高达23.6亿美元(约183.1亿港元)。据陆金所控股周四向美国证券交易委员会提交的文件显示，正计划发行1.75亿股美国存托股份(ADS)，每股价格在11.5至13.5美元之间。两股ADS代表一股普通股。陆金所控股为中国一家提供财富管理和零售借贷服务的金融巨头，按招股上限价计，公司估值接近330亿美元。陆金所集资用于产品开发、销售和营销活动，技术基础设施，资本支出，全球扩张，以及其他一般和行政事务，甚或用于收购或投资。高盛、美银、瑞银、汇丰和平安证券在上市安排行。证监会批准国际铜交易证监会新闻发言人高莉在23日的例行新闻发布会上表示，证监会批准国际铜期货交易，此为境内的特定品种，引入境外交易者参与。交易时间为2020年11月19日。证监会：正在修订上市公司信息披露管理办法证监会新闻发言人高莉在23日的例行新闻发布会上表示，为了贯彻新证券法，证监会目前正在修订上市公司信息披露管理办法，将进一步完善简明清晰、通俗易懂的信披规则，鼓励自愿披露，压实董监高相关责任，同时，统筹交易所对股票上市规则进行梳理，以投资者需求作为导向，分行业完善信披指引，完善定期报告，加强监管规则的理解性和可操作性。六部委：鼓励有条件的股份制民营企业上市和挂牌交易发改委等六部委发布关于支持民营企业加快改革发展与转型升级的实施意见。意见提出，鼓励民营企业推进股权多元化，推动民营企业自然人产权向法人产权制度转变。鼓励有条件的股份制民营企业上市和挂牌交易。鼓励民营企业参与混合所有制改革。加大国有企业混合所有制改革力度，深入推进重点领域混合所有制改革。鼓励民营企业通过出资入股、收购股权、认购可转债、股权置换等形式参与国有企业改制重组、合资经营和混合所有制改革，促进行业上下游和企业内部生产要素有效整合。外汇局：前三季度境外投资者增持境内的债券和股票达1321亿美元 增长47%今日，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英在2020年前三季度外汇收支数据新闻发布会上表示，今年1-9月，境外投资者增持境内的债券和股票达到1321亿美元，增长47%。港股港股震荡收涨，截至收盘，恒生指数上涨132.65点，涨幅0.54%，报24918.78点；国企指数上涨40.41点，涨幅0.4%，报10125.59点；红筹指数上涨22.45点，涨幅0.61%，报3677.32点。盘面上，三桶油集体发力，中海油涨超7%，中石油、中石化涨超6%。俄罗斯总统普京：俄罗斯准备在必要时进一步削减石油产量；俄罗斯方面认为没有必要改变欧佩克+协议。保险股集体爆发，中国太平涨超8%，中国太保、中国财险涨超3%，新华保险涨超4%。据港交所披露，摩根大通本周一（19日）买入约1197.52万股中国平安H股，涉资约10.17亿港元，持有多头仓位比例由14.86%升至15.02%。物业股集体大跌，宝龙物业跌6.14%，建业新生活、碧桂园服务跌超4%，中海物业、奥园健康等跌超3%。跟谁学、好未来频繁暴跌，港股教育股集体大跌，其中，大地教育跌15%，立德教育跌6.8%，新东方在线跌8.5%，希望教育跌6.4%，宇华教育、新高教集团等跌超4%。A股指数全天单边下行，两市个股普跌，涨幅超9%个股仅20余家，跌幅超9%个股近30家，市场赚钱效应较差，短线情绪快速回落。截至收盘，沪指跌1.04%，报收3278点；深成指跌2%，报收13128点；创业板指跌2.72%，报收2600点。板块上，可转债大幅分化，尾盘多只转债跳水，盘中充电桩、次新股、啤酒、银行等板块有所表现，半导体、食品饮料、疫苗等板块走弱，个股上，涪陵榨菜、智飞生物、鸿路钢构等机构重仓股重挫，盘面上，注册制次新、啤酒、银行等板块涨幅居前，光刻胶、疫苗、医疗器械等板块跌幅居前。美股美国三大股指期货盘前上涨，截至发稿，道指期货涨0.28%；标普500指数期货涨0.22%；纳斯达克100指数期货涨0.17%。 部分中概股盘前走强，华钦科技涨近18%，百世集团涨14.5%，欢聚涨12.5%，房天下涨超10%。英特尔盘前跌超8%，三季度营收、利润双双下滑。\"神药\"吉利德科学盘前涨超6%，瑞德西韦获FDA正式授权，成为全美首个获批新冠治疗药物。巴克莱银行美股盘前涨近5%，第三季度业绩好于预期。Socket Mobile盘前涨超76%，公司季度收益为每股0.06美元。这比去年同期每股收益0.01美元增长了500%。团车盘前跌近20%，该股前一交易日收涨98%，团车网宣布改变ADS对普通股比率。易康盘前跌超14%，第三季度净亏损同比扩大。欧股欧洲主要指数集体走强，欧洲斯托克50指数涨0.82%，英国富时100指数涨1.12%，德国DAX30指数涨0.78%。来源：英为财情Investing.com原油国际油价下跌，美油报40.48美元/桶，日内跌0.39%；布油现报42.35美元/桶，日内跌0.26%。美国有望达成刺激协议，且就业数据意外向好，但全球需求前景仍蒙阴，美国疫情恶化，且欧洲进一步管控。俄罗斯总统普京表示，俄罗斯不排除OPEC+增产计划推迟的可能性。高盛对能源持有更为审慎的观点，称尽管石油库存仍高企，但能源价格的上涨很可能在冬季后出现。黄金现货黄金日内涨0.44%，报1912.95美元/盎司。市场对大选前推出刺激计划的预期进一步降温，继续给美元提供支撑；欧洲新冠疫情进一步恶化，法国单日新增超4万，也给美元提供避险买需，这令金价承压走弱；黄金短线看空信号有所增加。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2545,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":977633825,"gmtCreate":1601542829667,"gmtModify":1703824716645,"author":{"id":"3561597595799937","authorId":"3561597595799937","name":"惠一","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561597595799937","authorIdStr":"3561597595799937"},"themes":[],"htmlText":"阅","listText":"阅","text":"阅","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/977633825","repostId":"1186009159","repostType":4,"repost":{"id":"1186009159","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1601512746,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1186009159?lang=&edition=full","pubTime":"2020-10-01 08:39","market":"sh","language":"zh","title":"外媒头条：华尔街银行的分红和回购限制将延长到年末","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1186009159","media":"老虎资讯综合","summary":"路透社：美国私人就业加速增长，但面临很多挑战\n\n\n华尔街日报：大数据明星Palantir直接上市，首日获210亿美元市值\n\n\nCNBC：财政刺激希望推动美股反弹，道指涨超300点，但9月终结五个月连涨","content":"<blockquote>\n <b>路透社：美国私人就业加速增长，但面临很多挑战</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>华尔街日报：大数据明星Palantir直接上市，首日获210亿美元市值</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>CNBC：财政刺激希望推动美股反弹，道指涨超300点，但9月终结五个月连涨</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>彭博社：美联储将对华尔街银行的分红和回购限制延长到年末</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>金融时报：CEO称美国大选前Moderna新冠肺炎疫苗不会准备就绪</b>\n</blockquote>\n<p><b>路透社：美国私人就业加速增长 但面临很多挑战</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c7e69bf4aecfc9e96c02119329f89c7\" tg-width=\"936\" tg-height=\"821\"></p>\n<p>人力资源研究机构ADP研究院和穆迪分析周三共同发布的ADP全美就业报告显示，9月美国私营部门就业者增加74.9万人，远高于8月新增人数48.1万，也高于路透调查的经济学家预期增幅65万。</p>\n<p>报告显示，9月各个行业和大中小各规模的企业就业全线增长。制造业新增就业人数13万，建筑业增加6万；服务业新增就业55.2万，其中贸易、交通运输和公用事业增幅居前。</p>\n<p>ADP报告显示，9月美国私营企业的用工速度加快。但目前新一轮财政刺激迟迟未至，政府对企业的资助日渐减少，国内部分地区有疫情恶化剂系那个，这可能导致就业市场放慢复苏的脚步。</p>\n<p>同在周三公布的修正后二季度美国GDP同比增速为-31.4%，略优于上月公布的增速-31.7%，仍然是1947年以来美国最大幅度的经济负增长。数据确认了，在疫情干扰下，二季度美国经济遭遇至少73年来最严重的经济收缩。</p>\n<p>考虑到财政刺激和很多企业复工，三季度美国GDP料将转为正增长，但没有新的刺激案出台，感染病例增加，加之11月大选后政治层面可能仍有不确定性，分析人士开始下调四季度GDP预期增速。</p>\n<p><b>华尔街日报：大数据明星Palantir直接上市 首日获210亿美元市值</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ecc22b57e1af8952f4b151133494556\" tg-width=\"936\" tg-height=\"606\"></p>\n<p>美国大数据挖掘软件公司Palantir Technologies Inc.本周三在纽交所公开上市，成为最近一批采用非传统IPO形式直接上市的新股。</p>\n<p>Palantir周三开盘交易价10美元，收报9.5美元，较纽交所提供的指导价7.25美元高31%，也高于私人市场分别在今年8月和9月的交易价7.31美元和9.17美元。以周三交易价估算，Palantir的市值约为210亿美元。</p>\n<p>周三美国网络和移动应用公司Asana也在纽交所直接上市，收报28.80美元，较上市指导价收涨37%。</p>\n<p>在此之前，美股仅有Spotify和Slack两家公司分别在2018年和2019年直接上市。</p>\n<p>选择直接上市可以让上市公司无需聘请承销商，省却了投行收取的相关费用，而且公司的员工和初期投资者可以在上市首日就在二级市场抛售持股，没有传统IPO形式存在的股票禁售期。</p>\n<p>周三的两只直接上市新股首日双双大涨，这是美股IPO市场强劲的最新迹象。Dealogic数据显示，截至本周二，今年初以来美股IPO合计融资超过980亿美元，超过了1999年和2000年互联网泡沫期间全年的融资规模。</p>\n<p><b>CNBC：财政刺激希望推动美股反弹 道指涨超300点 但9月终结五个月连涨</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/284bc473ef9b9150d940a3581bd9e84d\" tg-width=\"936\" tg-height=\"690\"></p>\n<p>美国财长姆努钦和众议院议长、民主党领袖佩洛西周三会谈。会晤前，姆努钦称，国会议员将再次郑重尝试推出新一轮财政刺激的议案。市场期待新的刺激出台。此外，周三公布的ADP就业数据优于预期，8月成屋销售户数大幅环比增长8.8%，增速创历史新高，市场情绪也得到提振。美股三大股指集体上涨。</p>\n<p>到美股尾盘，姆努钦和佩洛西的会谈未能敲定抗疫救助协议，两人将继续磋商。三大美股指回吐部分涨幅。最终，道指收涨329.04点，涨幅1.20%，盘中最大涨幅曾达到573点；标普500和纳指分别收涨0.8%和0.7%。</p>\n<p>周三当天，对经济复苏敏感的银行和邮轮股表现突出，高盛涨超2%，花旗涨约1.6%，挪威邮轮涨超3%，航空股波音涨1%。</p>\n<p>不过，三大股指9月全月均累计下跌，标普、道指和纳指分别累跌3.9%、2.3%和5.2%，均为今年3月以来首次月度累跌。</p>\n<p><b>彭博社：美联储将对华尔街银行的分红和回购限制延长到年末</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00126f778e21fa44b127b849c9f57eca\" tg-width=\"936\" tg-height=\"678\"></p>\n<p>美联储本周三宣布，由于在新冠肺炎影响下经济前景仍不确定，联储将对华尔街大银行的股票分红和回购股票限制期限延长到今年底。</p>\n<p>今年6月美联储公布，三季度银行派发股息不得超过二季度的水平，并且三季度禁止回购。此次的决定等于将限制期延长了一个季度。</p>\n<p>美联储延长限制的决定可能令摩根大通这类已经暗示有意重启回购的银行失望。</p>\n<p>美联储目前计划今年对大银行进行年内第二次压力测试，反映新冠肺炎打击下美国经济受创环境中银行的承受能力。美联储负责监管事务的副主席Randal Quarles此前表示，新的压力测试将影响联储对明年上半年银行分红和回购的决策，他希望测试结果能让银行业恢复“正规有序”。</p>\n<p><b>金融时报：CEO称美国大选前Moderna新冠肺炎疫苗不会准备就绪</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e14c2e23900e4adf9a54257c06c5b4a5\" tg-width=\"936\" tg-height=\"726\"></p>\n<p>正在研发新冠肺炎疫苗的美国生物科技公司Moderna的CEO Stephane Bancel周三向金融时报表示，即使是按最快速度估计，Moderna也不会准备好在11月25日以前就能向美国食药监局（FDA）申请紧急使用其疫苗的授权。</p>\n<p>这意味着，Moderna至少在11月末都无法申请疫苗使用授权，不可能在在今年11月美国总统大选以前准备投入使用。</p>\n<p>Bancel称，他预计，直到明年春季，Moderna的疫苗都不会得到适用于所有人群的全面配发批准。</p>\n<p>这样的预期动摇了特朗普最近的乐观表态。本周二特朗普在大选的首场辩论中称，公众可以接种疫苗的时间将比预期早得多。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：华尔街银行的分红和回购限制将延长到年末</title>\n<style 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<b>路透社：美国私人就业加速增长，但面临很多挑战</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>华尔街日报：大数据明星Palantir直接上市，首日获210亿美元市值</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>CNBC：财政刺激希望推动美股反弹，道指涨超300点，但9月终结五个月连涨</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>彭博社：美联储将对华尔街银行的分红和回购限制延长到年末</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>金融时报：CEO称美国大选前Moderna新冠肺炎疫苗不会准备就绪</b>\n</blockquote>\n<p><b>路透社：美国私人就业加速增长 但面临很多挑战</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c7e69bf4aecfc9e96c02119329f89c7\" tg-width=\"936\" 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Inc.本周三在纽交所公开上市，成为最近一批采用非传统IPO形式直接上市的新股。</p>\n<p>Palantir周三开盘交易价10美元，收报9.5美元，较纽交所提供的指导价7.25美元高31%，也高于私人市场分别在今年8月和9月的交易价7.31美元和9.17美元。以周三交易价估算，Palantir的市值约为210亿美元。</p>\n<p>周三美国网络和移动应用公司Asana也在纽交所直接上市，收报28.80美元，较上市指导价收涨37%。</p>\n<p>在此之前，美股仅有Spotify和Slack两家公司分别在2018年和2019年直接上市。</p>\n<p>选择直接上市可以让上市公司无需聘请承销商，省却了投行收取的相关费用，而且公司的员工和初期投资者可以在上市首日就在二级市场抛售持股，没有传统IPO形式存在的股票禁售期。</p>\n<p>周三的两只直接上市新股首日双双大涨，这是美股IPO市场强劲的最新迹象。Dealogic数据显示，截至本周二，今年初以来美股IPO合计融资超过980亿美元，超过了1999年和2000年互联网泡沫期间全年的融资规模。</p>\n<p><b>CNBC：财政刺激希望推动美股反弹 道指涨超300点 但9月终结五个月连涨</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/284bc473ef9b9150d940a3581bd9e84d\" tg-width=\"936\" 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src=\"https://static.tigerbbs.com/e14c2e23900e4adf9a54257c06c5b4a5\" tg-width=\"936\" tg-height=\"726\"></p>\n<p>正在研发新冠肺炎疫苗的美国生物科技公司Moderna的CEO Stephane Bancel周三向金融时报表示，即使是按最快速度估计，Moderna也不会准备好在11月25日以前就能向美国食药监局（FDA）申请紧急使用其疫苗的授权。</p>\n<p>这意味着，Moderna至少在11月末都无法申请疫苗使用授权，不可能在在今年11月美国总统大选以前准备投入使用。</p>\n<p>Bancel称，他预计，直到明年春季，Moderna的疫苗都不会得到适用于所有人群的全面配发批准。</p>\n<p>这样的预期动摇了特朗普最近的乐观表态。本周二特朗普在大选的首场辩论中称，公众可以接种疫苗的时间将比预期早得多。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/50f0a252f951b7accc03d40bda92a3b2","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 Index","MRNA":"Moderna, Inc.",".DJI":"道琼斯","PLTR":"Palantir Technologies 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Inc.本周三在纽交所公开上市，成为最近一批采用非传统IPO形式直接上市的新股。\nPalantir周三开盘交易价10美元，收报9.5美元，较纽交所提供的指导价7.25美元高31%，也高于私人市场分别在今年8月和9月的交易价7.31美元和9.17美元。以周三交易价估算，Palantir的市值约为210亿美元。\n周三美国网络和移动应用公司Asana也在纽交所直接上市，收报28.80美元，较上市指导价收涨37%。\n在此之前，美股仅有Spotify和Slack两家公司分别在2018年和2019年直接上市。\n选择直接上市可以让上市公司无需聘请承销商，省却了投行收取的相关费用，而且公司的员工和初期投资者可以在上市首日就在二级市场抛售持股，没有传统IPO形式存在的股票禁售期。\n周三的两只直接上市新股首日双双大涨，这是美股IPO市场强劲的最新迹象。Dealogic数据显示，截至本周二，今年初以来美股IPO合计融资超过980亿美元，超过了1999年和2000年互联网泡沫期间全年的融资规模。\nCNBC：财政刺激希望推动美股反弹 道指涨超300点 但9月终结五个月连涨\n\n美国财长姆努钦和众议院议长、民主党领袖佩洛西周三会谈。会晤前，姆努钦称，国会议员将再次郑重尝试推出新一轮财政刺激的议案。市场期待新的刺激出台。此外，周三公布的ADP就业数据优于预期，8月成屋销售户数大幅环比增长8.8%，增速创历史新高，市场情绪也得到提振。美股三大股指集体上涨。\n到美股尾盘，姆努钦和佩洛西的会谈未能敲定抗疫救助协议，两人将继续磋商。三大美股指回吐部分涨幅。最终，道指收涨329.04点，涨幅1.20%，盘中最大涨幅曾达到573点；标普500和纳指分别收涨0.8%和0.7%。\n周三当天，对经济复苏敏感的银行和邮轮股表现突出，高盛涨超2%，花旗涨约1.6%，挪威邮轮涨超3%，航空股波音涨1%。\n不过，三大股指9月全月均累计下跌，标普、道指和纳指分别累跌3.9%、2.3%和5.2%，均为今年3月以来首次月度累跌。\n彭博社：美联储将对华尔街银行的分红和回购限制延长到年末\n\n美联储本周三宣布，由于在新冠肺炎影响下经济前景仍不确定，联储将对华尔街大银行的股票分红和回购股票限制期限延长到今年底。\n今年6月美联储公布，三季度银行派发股息不得超过二季度的水平，并且三季度禁止回购。此次的决定等于将限制期延长了一个季度。\n美联储延长限制的决定可能令摩根大通这类已经暗示有意重启回购的银行失望。\n美联储目前计划今年对大银行进行年内第二次压力测试，反映新冠肺炎打击下美国经济受创环境中银行的承受能力。美联储负责监管事务的副主席Randal Quarles此前表示，新的压力测试将影响联储对明年上半年银行分红和回购的决策，他希望测试结果能让银行业恢复“正规有序”。\n金融时报：CEO称美国大选前Moderna新冠肺炎疫苗不会准备就绪\n\n正在研发新冠肺炎疫苗的美国生物科技公司Moderna的CEO Stephane 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07:43","market":"hk","language":"zh","title":"昨夜今晨：道指首次突破3万点，特斯拉再创新高","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1153306652","media":"老虎资讯综合","summary":"摘要：美股两连涨！道指站上3万点，特斯拉市值破5000亿；金价收跌近2％创四个月新低，一度击穿1800美元关口；特朗普闪现新闻发布会，就道指首破三万点抢功；美媒称，白宫批准向拜登团队提供总统每日简报；","content":"<blockquote>摘要：美股两连涨！道指站上3万点，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>市值破5000亿；金价收跌近2％创四个月新低，一度击穿1800美元关口；特朗普闪现新闻发布会，就道指首破三万点抢功；美媒称，白宫批准向拜登团队提供总统每日简报；<a href=\"https://laohu8.com/S/UK\">优客工场</a>借壳登陆纳斯达克，收盘下跌4.82%。</blockquote><p>海外市场</p><p>1、美股两连涨！道指站上3万点 特斯拉市值破5000亿</p><p>美股周二高开高走全线收涨，其中道指大涨超450点，首次收于三万点上方创历史新高，因特朗普政府准备启动过渡进程，降低了大选出现意外结果的可能，以及耶伦有望当选财长，可能会启动更多的财政刺激措施。恐慌指数VIX跌4.5%，报21.64点。截至收盘，道指涨幅为1.54%，纳指涨幅为1.31%；标普500指数涨幅为1.62%。</p><p>2、热门中概股多数收涨 <a href=\"https://laohu8.com/S/BEST\">百世集团</a>股价大涨逾12%</p><p>热门中概股多数收涨，其中百世股价大涨12.08%。其他热门中概股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨3.65%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>涨2.05%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>涨2.58%，<a 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href=\"https://laohu8.com/S/PTR\">中石油</a>和天然气类股领涨，这个板块大幅上涨了4.3%。</p><p>国际宏观</p><p>1、美媒：白宫批准向拜登团队提供总统每日简报</p><p>美国广播公司(ABC)刚刚消息，美国国家情报主任办公室(ODNI)称，白宫批准向“当选总统”拜登的团队提供总统每日简报，“作为支持过渡的一部分”。</p><p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1181874702\" target=\"_blank\">特朗普闪现新闻发布会 就道指首破三万点抢功</a></p><p>美国总统特朗普周二短暂露面，仅提到道琼斯工业股票平均价格指数首次突破3万点大关，一分钟后便消失，没有回答问题。</p><p>3、姆努钦将4550亿美元未用完资金转走 耶伦或将巧妇难为无米之炊</p><p>美国财长史蒂文-姆努钦将此前一轮刺激法案中未用完的4550亿美元资金转入一个账户，而其可能的继任者、前美联储主席珍妮特-耶伦将需要获得国会授权才能使用这笔资金。</p><p>4、经济复苏降温，刺激前景不确定！美国“新财长”耶伦面临严峻挑战</p><p>作为当选总统拜登新提名的财政部长，前美联储主席珍妮特-耶伦(Janet Yellen)将面临诸多挑战，经济复苏似乎正在失去动力，国会出台更多刺激措施的前景也不确定。</p><p>5、国际航空运输协会：全球航空公司将在这轮衰退中损失1570亿美元</p><p>全球航空业的最权威机构周二警告称，今明两年航空公司将总计亏损1570亿美元。鉴于第二波新冠疫情和主要市场的关闭，航空公司进一步下调了行业前景。</p><p>6、英国央行行长：无协议脱欧对英国经济的影响或比新冠疫情更糟</p><p>英格兰银行行长安德鲁-贝利（Andrew Bailey）警告称，如果不能与欧盟达成新的贸易协议，对英国经济造成的长期损害将超过冠状病毒大流行。</p><p><b>公司新闻</b></p><p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2086249015\" target=\"_blank\">特斯拉股价收涨逾6%创新高 市值首次突破5000亿美元大关</a></p><p>特斯拉股价周二收盘大涨6.43%，刷新收盘历史高位至555.38美元，市值首次突破5000亿美元大关，达到5264亿美元。由于将被纳入标普500指数的消息激发了投资者的买盘热潮，特斯拉公司股价屡次刷新纪录高点，市值史上首次突破5000亿美元大关。</p><p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2086499742\" target=\"_blank\">惠普第四财季业绩超出预期，盘后股价大涨近6％</a></p><p>报告显示，惠普第四季度净营收为153亿美元，与去年同期的154亿美元相比下降1.0%，但仍超出华尔街分析师预期。惠普第四季度净利润为7亿美元，与去年同期的4亿美元相比增长72%；每股摊薄收益为0.49美元，与去年同期的0.26美元相比增长88%。</p><p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2086245837\" target=\"_blank\">通用电气警告：在复苏缓慢情况下 航空部门将进一步裁员</a></p><p>通用电气公司周二警告称，其航空部门将进一步裁员，理由是受新冠疫情影响航空业将复苏缓慢。裁员是该公司航空部门面临的最新挫折，尽管美国监管机构结束了<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>737 MAX机型20个月的停飞，且新冠疫苗研发企业报告了积极数据，但航空业的困境预计会持续到2021年。</p><p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2086774245\" target=\"_blank\">英国欲加码对$谷歌反垄断监管</a></p><p>据外媒报道，英国正准备就美国科技公司谷歌最新的广告数据系统修正计划展开反垄断调查评估。</p><p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1177099328\" target=\"_blank\">京东健康寻求通过香港IPO募集高达270亿港元</a></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>健康寻求通过香港IPO募集高达270亿港元，拟发售3.819亿股股份，价格区间62.8-70.58港元，预期将于12月8日于港交所上市。</p><p>6、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2086246050\" target=\"_blank\">优客工场借壳登陆纳斯达克，收盘下跌4.82%</a></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/UK\">优客工场</a>周二正式敲钟纳斯达克，交易代码为“UK”，开盘价9.25美元。截至收盘，优客工场股价报8.3美元，跌幅4.82%，市值6.18亿美元。</p><p>据优客工场11月19日公告显示，特殊目的收购公司（SPAC）<a href=\"https://laohu8.com/S/ORSN\">Orisun Acquisition</a> Corp．和优客工场联合宣布完成合并。这意味着优客工场正式以SPAC登陆美股市场，纳斯达克交易代码为“UK“，优客工场也因此成为“联合办公第一股”。</p><p>7、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2086245241\" target=\"_blank\">Tiffany中国销售涨超70%，黑五销售季疲软BestBuy大跌</a></p><p>周二（11月23日），将被法国奢侈品巨头路威酩轩集团（LVMH）收购的<a href=\"https://laohu8.com/S/TIF\">蒂芙尼</a>（Tiffany & Co）公布的季度利润超过华尔街预期，主要得益于中国销售增长逾70%，以及国内需求的复苏。<a href=\"https://laohu8.com/S/BBY\">百思买</a>公司（Best Buy Co．）公布的第三财季业绩超出了分析师的预期，但该公司发出警告，下调了假日季预期，导致股价暴跌6.5%至114.12美元。</p><p>8、Roblox冲刺美股：前9个月营收近6亿美元，腾讯是股东</p><p>游戏发布者平台Roblox Corporation（简称：“Roblox”）日前向美国SEC递交招股书，准备在纽交所上市，股票代码为：“RBLX”。</p><p>招股书显示，Roblox在2018年、2019年营收分别为3.13亿美元、4.88亿美元；Roblox在2020年前9个月营收5.89亿美元，上年同期营收为3.5亿美元。Roblox在2018年、2019年运营亏损分别为9665万美元、9145万美元；Roblox在2020年前9个月运营亏损为2.06亿美元，上年同期的运营亏损为5090万美元。2019年，腾讯已与Roblox达成合作，主导合作的人也是马晓轶。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨：道指首次突破3万点，特斯拉再创新高</title>\n<style 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耶伦或将巧妇难为无米之炊</p><p>美国财长史蒂文-姆努钦将此前一轮刺激法案中未用完的4550亿美元资金转入一个账户，而其可能的继任者、前美联储主席珍妮特-耶伦将需要获得国会授权才能使用这笔资金。</p><p>4、经济复苏降温，刺激前景不确定！美国“新财长”耶伦面临严峻挑战</p><p>作为当选总统拜登新提名的财政部长，前美联储主席珍妮特-耶伦(Janet Yellen)将面临诸多挑战，经济复苏似乎正在失去动力，国会出台更多刺激措施的前景也不确定。</p><p>5、国际航空运输协会：全球航空公司将在这轮衰退中损失1570亿美元</p><p>全球航空业的最权威机构周二警告称，今明两年航空公司将总计亏损1570亿美元。鉴于第二波新冠疫情和主要市场的关闭，航空公司进一步下调了行业前景。</p><p>6、英国央行行长：无协议脱欧对英国经济的影响或比新冠疫情更糟</p><p>英格兰银行行长安德鲁-贝利（Andrew Bailey）警告称，如果不能与欧盟达成新的贸易协议，对英国经济造成的长期损害将超过冠状病毒大流行。</p><p><b>公司新闻</b></p><p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2086249015\" target=\"_blank\">特斯拉股价收涨逾6%创新高 市值首次突破5000亿美元大关</a></p><p>特斯拉股价周二收盘大涨6.43%，刷新收盘历史高位至555.38美元，市值首次突破5000亿美元大关，达到5264亿美元。由于将被纳入标普500指数的消息激发了投资者的买盘热潮，特斯拉公司股价屡次刷新纪录高点，市值史上首次突破5000亿美元大关。</p><p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2086499742\" target=\"_blank\">惠普第四财季业绩超出预期，盘后股价大涨近6％</a></p><p>报告显示，惠普第四季度净营收为153亿美元，与去年同期的154亿美元相比下降1.0%，但仍超出华尔街分析师预期。惠普第四季度净利润为7亿美元，与去年同期的4亿美元相比增长72%；每股摊薄收益为0.49美元，与去年同期的0.26美元相比增长88%。</p><p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2086245837\" target=\"_blank\">通用电气警告：在复苏缓慢情况下 航空部门将进一步裁员</a></p><p>通用电气公司周二警告称，其航空部门将进一步裁员，理由是受新冠疫情影响航空业将复苏缓慢。裁员是该公司航空部门面临的最新挫折，尽管美国监管机构结束了<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>737 MAX机型20个月的停飞，且新冠疫苗研发企业报告了积极数据，但航空业的困境预计会持续到2021年。</p><p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2086774245\" target=\"_blank\">英国欲加码对$谷歌反垄断监管</a></p><p>据外媒报道，英国正准备就美国科技公司谷歌最新的广告数据系统修正计划展开反垄断调查评估。</p><p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1177099328\" target=\"_blank\">京东健康寻求通过香港IPO募集高达270亿港元</a></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>健康寻求通过香港IPO募集高达270亿港元，拟发售3.819亿股股份，价格区间62.8-70.58港元，预期将于12月8日于港交所上市。</p><p>6、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2086246050\" target=\"_blank\">优客工场借壳登陆纳斯达克，收盘下跌4.82%</a></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/UK\">优客工场</a>周二正式敲钟纳斯达克，交易代码为“UK”，开盘价9.25美元。截至收盘，优客工场股价报8.3美元，跌幅4.82%，市值6.18亿美元。</p><p>据优客工场11月19日公告显示，特殊目的收购公司（SPAC）<a href=\"https://laohu8.com/S/ORSN\">Orisun Acquisition</a> Corp．和优客工场联合宣布完成合并。这意味着优客工场正式以SPAC登陆美股市场，纳斯达克交易代码为“UK“，优客工场也因此成为“联合办公第一股”。</p><p>7、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2086245241\" target=\"_blank\">Tiffany中国销售涨超70%，黑五销售季疲软BestBuy大跌</a></p><p>周二（11月23日），将被法国奢侈品巨头路威酩轩集团（LVMH）收购的<a href=\"https://laohu8.com/S/TIF\">蒂芙尼</a>（Tiffany & Co）公布的季度利润超过华尔街预期，主要得益于中国销售增长逾70%，以及国内需求的复苏。<a href=\"https://laohu8.com/S/BBY\">百思买</a>公司（Best Buy Co．）公布的第三财季业绩超出了分析师的预期，但该公司发出警告，下调了假日季预期，导致股价暴跌6.5%至114.12美元。</p><p>8、Roblox冲刺美股：前9个月营收近6亿美元，腾讯是股东</p><p>游戏发布者平台Roblox Corporation（简称：“Roblox”）日前向美国SEC递交招股书，准备在纽交所上市，股票代码为：“RBLX”。</p><p>招股书显示，Roblox在2018年、2019年营收分别为3.13亿美元、4.88亿美元；Roblox在2020年前9个月营收5.89亿美元，上年同期营收为3.5亿美元。Roblox在2018年、2019年运营亏损分别为9665万美元、9145万美元；Roblox在2020年前9个月运营亏损为2.06亿美元，上年同期的运营亏损为5090万美元。2019年，腾讯已与Roblox达成合作，主导合作的人也是马晓轶。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1153306652","content_text":"摘要：美股两连涨！道指站上3万点，特斯拉市值破5000亿；金价收跌近2％创四个月新低，一度击穿1800美元关口；特朗普闪现新闻发布会，就道指首破三万点抢功；美媒称，白宫批准向拜登团队提供总统每日简报；优客工场借壳登陆纳斯达克，收盘下跌4.82%。海外市场1、美股两连涨！道指站上3万点 特斯拉市值破5000亿美股周二高开高走全线收涨，其中道指大涨超450点，首次收于三万点上方创历史新高，因特朗普政府准备启动过渡进程，降低了大选出现意外结果的可能，以及耶伦有望当选财长，可能会启动更多的财政刺激措施。恐慌指数VIX跌4.5%，报21.64点。截至收盘，道指涨幅为1.54%，纳指涨幅为1.31%；标普500指数涨幅为1.62%。2、热门中概股多数收涨 百世集团股价大涨逾12%热门中概股多数收涨，其中百世股价大涨12.08%。其他热门中概股方面，阿里巴巴涨3.65%，拼多多涨2.05%，京东涨2.58%，百度涨0.99%，网易涨2.88%，微博跌0.13%，哔哩哔哩跌0.76%，蔚来跌3.38%，小鹏汽车跌2.13%，理想汽车涨0.73%。3、疫苗利好、库存下降，推动美油大涨4.3％原油期货价格周二收盘上涨，延续此前一个交易日的上涨走势，原因是疫苗研发取得进展令投资者受到了鼓舞。纽约商品交易所明年1月份交割的西德克萨斯轻质原油（WTI）期货价格上涨1.85美元，报收于每桶44.91美元，涨幅为4.3%。4、金价收跌近2％创四个月新低 一度击穿1800美元关口黄金期货价格周二收盘再次大幅下跌，盘中一度击穿每盎司1800美元的关键支撑位，原因是新冠肺炎的治疗措施取得进展，从而降低了投资者对身为安全避风港资产的黄金的需求。纽约商品交易所12月份交割的黄金期货价格下跌33.20美元，报收于每盎司1804.60美元，跌幅为1.8%，创下了自7月中旬以来的最低收盘价。5、疫苗相关乐观情绪继续增强，欧股收涨近1％！油气股大涨逾4％欧洲股市周二收盘上涨，原因是人们越来越乐观地认为已经发现了另一种有效的新冠病毒疫苗。与此同时，有消息称特朗普政府已经接受了当选总统乔·拜登(Joe Biden)的过渡。泛欧斯托克600指数上涨3.55点，报收于392.39点，涨幅为0.91%，多数行业板块和欧洲主要国家的股市均收盘走高，其中石油和天然气类股领涨，这个板块大幅上涨了4.3%。国际宏观1、美媒：白宫批准向拜登团队提供总统每日简报美国广播公司(ABC)刚刚消息，美国国家情报主任办公室(ODNI)称，白宫批准向“当选总统”拜登的团队提供总统每日简报，“作为支持过渡的一部分”。2、特朗普闪现新闻发布会 就道指首破三万点抢功美国总统特朗普周二短暂露面，仅提到道琼斯工业股票平均价格指数首次突破3万点大关，一分钟后便消失，没有回答问题。3、姆努钦将4550亿美元未用完资金转走 耶伦或将巧妇难为无米之炊美国财长史蒂文-姆努钦将此前一轮刺激法案中未用完的4550亿美元资金转入一个账户，而其可能的继任者、前美联储主席珍妮特-耶伦将需要获得国会授权才能使用这笔资金。4、经济复苏降温，刺激前景不确定！美国“新财长”耶伦面临严峻挑战作为当选总统拜登新提名的财政部长，前美联储主席珍妮特-耶伦(Janet Yellen)将面临诸多挑战，经济复苏似乎正在失去动力，国会出台更多刺激措施的前景也不确定。5、国际航空运输协会：全球航空公司将在这轮衰退中损失1570亿美元全球航空业的最权威机构周二警告称，今明两年航空公司将总计亏损1570亿美元。鉴于第二波新冠疫情和主要市场的关闭，航空公司进一步下调了行业前景。6、英国央行行长：无协议脱欧对英国经济的影响或比新冠疫情更糟英格兰银行行长安德鲁-贝利（Andrew Bailey）警告称，如果不能与欧盟达成新的贸易协议，对英国经济造成的长期损害将超过冠状病毒大流行。公司新闻1、特斯拉股价收涨逾6%创新高 市值首次突破5000亿美元大关特斯拉股价周二收盘大涨6.43%，刷新收盘历史高位至555.38美元，市值首次突破5000亿美元大关，达到5264亿美元。由于将被纳入标普500指数的消息激发了投资者的买盘热潮，特斯拉公司股价屡次刷新纪录高点，市值史上首次突破5000亿美元大关。2、惠普第四财季业绩超出预期，盘后股价大涨近6％报告显示，惠普第四季度净营收为153亿美元，与去年同期的154亿美元相比下降1.0%，但仍超出华尔街分析师预期。惠普第四季度净利润为7亿美元，与去年同期的4亿美元相比增长72%；每股摊薄收益为0.49美元，与去年同期的0.26美元相比增长88%。3、通用电气警告：在复苏缓慢情况下 航空部门将进一步裁员通用电气公司周二警告称，其航空部门将进一步裁员，理由是受新冠疫情影响航空业将复苏缓慢。裁员是该公司航空部门面临的最新挫折，尽管美国监管机构结束了波音737 MAX机型20个月的停飞，且新冠疫苗研发企业报告了积极数据，但航空业的困境预计会持续到2021年。4、英国欲加码对$谷歌反垄断监管据外媒报道，英国正准备就美国科技公司谷歌最新的广告数据系统修正计划展开反垄断调查评估。5、京东健康寻求通过香港IPO募集高达270亿港元京东健康寻求通过香港IPO募集高达270亿港元，拟发售3.819亿股股份，价格区间62.8-70.58港元，预期将于12月8日于港交所上市。6、优客工场借壳登陆纳斯达克，收盘下跌4.82%优客工场周二正式敲钟纳斯达克，交易代码为“UK”，开盘价9.25美元。截至收盘，优客工场股价报8.3美元，跌幅4.82%，市值6.18亿美元。据优客工场11月19日公告显示，特殊目的收购公司（SPAC）Orisun Acquisition Corp．和优客工场联合宣布完成合并。这意味着优客工场正式以SPAC登陆美股市场，纳斯达克交易代码为“UK“，优客工场也因此成为“联合办公第一股”。7、Tiffany中国销售涨超70%，黑五销售季疲软BestBuy大跌周二（11月23日），将被法国奢侈品巨头路威酩轩集团（LVMH）收购的蒂芙尼（Tiffany & Co）公布的季度利润超过华尔街预期，主要得益于中国销售增长逾70%，以及国内需求的复苏。百思买公司（Best Buy Co．）公布的第三财季业绩超出了分析师的预期，但该公司发出警告，下调了假日季预期，导致股价暴跌6.5%至114.12美元。8、Roblox冲刺美股：前9个月营收近6亿美元，腾讯是股东游戏发布者平台Roblox Corporation（简称：“Roblox”）日前向美国SEC递交招股书，准备在纽交所上市，股票代码为：“RBLX”。招股书显示，Roblox在2018年、2019年营收分别为3.13亿美元、4.88亿美元；Roblox在2020年前9个月营收5.89亿美元，上年同期营收为3.5亿美元。Roblox在2018年、2019年运营亏损分别为9665万美元、9145万美元；Roblox在2020年前9个月运营亏损为2.06亿美元，上年同期的运营亏损为5090万美元。2019年，腾讯已与Roblox达成合作，主导合作的人也是马晓轶。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2457,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":393825005,"gmtCreate":1606285457807,"gmtModify":1703842258697,"author":{"id":"3561597595799937","authorId":"3561597595799937","name":"惠一","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561597595799937","authorIdStr":"3561597595799937"},"themes":[],"htmlText":"阅","listText":"阅","text":"阅","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/393825005","repostId":"1104845231","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2438,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":393822770,"gmtCreate":1606285438190,"gmtModify":1703842258527,"author":{"id":"3561597595799937","authorId":"3561597595799937","name":"惠一","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561597595799937","authorIdStr":"3561597595799937"},"themes":[],"htmlText":"阅","listText":"阅","text":"阅","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/393822770","repostId":"1158289629","repostType":4,"repost":{"id":"1158289629","kind":"news","pubTimestamp":1606276657,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1158289629?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-25 11:57","market":"us","language":"zh","title":"电动车暴涨之后，如何做估值的朋友？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1158289629","media":"经纬创投","summary":"传统估值方式失效，投资判断越来越前置。","content":"<p><b>编者按：</b></p>\n<p>最近电动车和科技股暴涨，大家对估值的讨论很热烈。低利率时代逼迫投资者追逐有限的优质标的，使得拥挤的交易变得更加拥挤。市场对公司价值的判断正在非常夸张地前置，传统的估值思路在一定程度上失效，这都让我们要用新眼光来看待估值方法，不能刻舟求剑。</p>\n<p>这篇文章是经纬张颖最近的思考，他让团队做了一些对预期的数据分析，摘取了其中一些观点分享出来给大家：为什么我们会觉得今年的市场不一样；不一样体现在哪里；市场下一步可能会怎么走；作为一级市场的创业者，你们对应的准备是什么？</p>\n<p>“估值的朋友”这个标题我们想了一会。朋友的意思大致是我不一定觉得你都是对的，但我还是愿意花时间去理解你。这点和当下的估值很像。以下，Enjoy：</p>\n<p>最近有很多人在问，电动车股票到底为什么大涨？我们投资的理想汽车在上市后大涨了280%、小鹏涨了370%；A股的新能源龙头比亚迪也比年初上涨了280%，而特斯拉的市值几乎是丰田的2倍，但所有电动车公司的交付量还只是燃油车的一个零头。</p>\n<p>我们自己虽然很看好，对这种短时间内的股价涨幅也十分吃惊。如果硬要寻找理由，那可能跟市场突然认可了电动车的远期潜力、中国和欧洲大力推行电动车替代燃油车、美国下一任总统拜登大力支持新能源、中概股越来越变成了一个外在的“科创板”等等因素有关，但这些都只是事后诸葛亮。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0928ac97a6746ff4c49cbcef134c887\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"677\"></p>\n<p>其实今年市场的疯狂远超想象，不只是这些大家能看到的上市公司在大涨，很多一级市场优秀公司的估值也很疯狂。</p>\n<p><b>从年初到现在，我们简单数了一下，至少有100多家近期融资的经纬系公司，估值翻了2-8倍。</b>比如我们在2013年投资的猿辅导，估值从3月份的78亿美元飙升到10月份的155亿美元。</p>\n<p>我们对这种涨幅也是<b>“爱恨交加”</b>。“爱”是因为我们自己的投资赚了钱，但也“恨”那些我们一开始错过的公司，现在已经变得很贵，以及对我们投了的公司，要不要继续加码？</p>\n<p>经纬一直是专注于早期的基金，我们形成了一个300多家好公司的蓄水池，这是经纬的基本盘。对于这些优秀公司，他们再融资时我们也会加码，以保护股比，但今年估值上升太快，我甚至也会一时觉得下不了手。</p>\n<p><b>估值到底是不是合理的？</b>面对大家都感兴趣的这个问题，我也尝试去分析一些原因，也许说完会被市场打脸，但<b>我觉得需要用新的眼光去看待估值。</b></p>\n<p>1</p>\n<p><b>传统估值方式失效</b></p>\n<p><b>投资判断越来越前置</b></p>\n<p>金融里很多衡量价值的方法，都是在20世纪中期的美国逐渐发展起来的，那时候经济发展稳定，股票市场非常明显地围绕一条价值主线在上下波动。所以寻找被低估的公司成为那时候的有效手段，市盈率等估值方法也成为主流。</p>\n<p><b>但如今，我们要用新的眼光去看待估值。</b>纽约大学教授达摩达兰一直反对用席勒市盈率，很多人草率地看了一眼历史数字，就武断地说股市有泡沫。你从哪里得到的数据？席勒市盈率的数据从1871年开始，而现在的商业和技术环境已经完全不一样了，这是一种偷懒。</p>\n<p>我们对泡沫的认知，从2015年开始逐渐变化。在2015年以前，我们倾向于认为泡沫都是非理性的，危机中临时采取的量化宽松或是低利率早晚会回归常态。但事实证明，2015年之后虽然全球资本市场逐渐从2008年金融危机中走出，但一切似乎仍然很贵。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/90d995d046778da1fa5f3658ebe29e51\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"744\"></p>\n<p><b>这种情况令传统的估值方法在一定程度上失效。</b>因为你很难用市盈率、市净率，或是企业价值与税息折旧及摊销前利润（Ebitda）的比率来给仍在建立商业模式的年轻公司估值，这些数字必然很高，看起来都无法下手。</p>\n<p>判断企业估值的核心因素：现金流、增长和风险，都要从未来着手，所以估值思路也要从静态走向动态、从回顾走向前瞻，久远的历史数据不能成为拐杖。</p>\n<p><b>今年尤其不同，低利率时代逼迫投资者追逐有限的优质标的，使得拥挤的交易变得更加拥挤，市场对公司价值的判断正在非常夸张的前置。</b></p>\n<p>原本一家公司可能需要6年来建立完整的商业循环，利润开始释放，客户价值变厚，但现在整个市场的判断更加前置了，市场可能会提早行动，在公司发展到第3年的时候，基于预期就已经达到第6年时的估值水平。</p>\n<p><b>以前说投资要找“好公司+好价格”，现在“好价格”需要重新定义。</b>例如理想和小鹏都能以略高于特斯拉的P/S上市，就是因为市场基于特斯拉的发展路径，对优秀的后来者，有明确预期，特别是理想和小鹏都有不错的交付量。</p>\n<p>而特斯拉本身，当市场认可了汽车电动化和智能化的预期后，这个故事就变得非常值钱，市场开始按“车企的营收+科技股的利润率”来估值。车企往往有几千亿营收，但利润率很低；科技公司是利润率高，但营收规模不及车企。这种预期导致了特斯拉今天的市值超过了丰田和大众汽车的总和。即便如此，大部分的机构其实对今天以特斯拉为首的板块涨幅，并不能充分理解和解释其原因。</p>\n<p>出现估值思路变化的本质是什么？<b>其实还是今天很多公司的增长逻辑已经改变</b>，以前大部分公司都是线性增长，我们甚至可以按照一国的人均收入水平和GDP增长来预测公司业务增速。</p>\n<p>但新经济打破了这种增长模式，变成了指数型。公司可能在临界点前都在亏损，一旦突破，就是指数型的增长，这给资本市场估值带来了革命性的变化。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a25a3ba9fed580a3cfb89a9251f6014\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"897\"></p>\n<p>以前大部分是一级市场在追捧这类公司，但<b>如今“二级市场一级化”大幅度提升，投资判断越来越前置，比2-3年前夸张很多。</b>无论是拼多多、特斯拉，还是120倍P/S上市的Snowflake（以前一家头部SaaS公司如果有30-40倍P/S就已经很高了，即便超火爆的视频通讯公司ZOOM，在疫情后也仅涨到70倍），都是很明显的结果。</p>\n<p>一个有意思的现象是，对于我们这些本来就在一级市场厮杀的早期基金来说，二级市场现在对一些优质的科技、医药类公司的估值，是我们本来就很熟悉的“价格前置估值模式”，我们也开始适应和布局做一些后期的投资。当然这些并不会影响我们的本色与投资主基调。</p>\n<p>如今，我们越来越进入了一个充满不确定性的世界。<b>对公司估值的定价权，不在公司手里，也不在VC手里，而是在市场手里，估值完全由供需决定。“好价格”已经不复存在，我们需要重新思考安全边际。</b></p>\n<p>但对于VC来说，核心永远都在“能否投对”。</p>\n<p> 2</p>\n<p><b>估值的锚定标准已变</b></p>\n<p>接下来我想说说利率，因为这是我们理解很多现象的基础。</p>\n<p><b>利率是一切金融资产的“锚”，今天的低利率已经改变了很多事情，如果死守以往的经验，就会犯“刻舟求剑”的错误。</b></p>\n<p>疫情期间全球降息了67次，特别是美联储多次降低了美国联邦基金利率（Federal funds rate），这个利率在金融市场很重要，因为证券估值时有一个折现率，直接跟它有关，现在这个“锚”已经到达了历史最低水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7fbe7ce1bcb33c58045e81c660f28778\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"587\"></p>\n<p>对于各类资产来说，风险-收益排序可以看下图，最底层的基石就是国库券（Treasurys，它的定价基于上文说的联邦基金利率），当美联储在今年疫情后降低了这一无风险利率后，就改变了所有预期收益，通常来说，起点越低，所有资产的预期收益就越低。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ddea601d9b711222d55c9f18b92ce42\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"910\"></p>\n<p>投资中的大多数决策是相对的，我们都在寻找风险与收益的最佳平衡。而钱是聪明的，只要有利可图，它会以最快的速度从一种资产类别转移到另一种。</p>\n<p>当你面对债券与股票的传统投资组合，极端一点，你只能二选一，当债券收益下降，它们对股票的竞争就减少了，<b>因此股票不必便宜就能吸引买家，而那些具备高增长潜力的股票，买家还会蜂拥而入。</b></p>\n<p><b>这就是当下正在发生的事情，低利率直接推高了估值，而疫情又令高估值集中在特定领域（比如科技和医疗），一切符合条件的资产都在疯狂提高价格。</b></p>\n<p>苹果一家公司的市值就比沃尔玛、宝洁、可口可乐等公司加起来还大，并且与能源+公用事业+材料板块（包括了埃克森美孚、美国电力、陶氏化学等）的总和相当。而Facebook一家的市值也超过了整个能源行业。</p>\n<p><b>当估值的“锚”——基础利率发生了改变后，我们看到了这样的一个世界：</b>一是标普500的估值水平已经超过了2000年互联网泡沫时的顶峰；二是这一轮疯狂以高增长的科技巨头引领，例如五巨头Facebook、Amazon、Apple、Netflix、Google，占到整个标普500指数23%的市值比例，而那些增长趋缓的传统价值股（例如能源股），却下跌了不少。</p>\n<p>这种新变化带来了一系列反应，<b>在估值上最大的体现就是——要“增长”不要“价值”，</b>疫情又加重了这种分歧，这一现象在中国几家头部平台级互联网公司（例如美团、拼多多、哔哩哔哩）身上也十分明显。</p>\n<p>3</p>\n<p><b>繁荣会持续多久？</b></p>\n<p><b>如何应对未来？</b></p>\n<p>当我们以全新的眼光来看待这些变化，就不难理解一些正在发生的事。</p>\n<p>在一级市场，资金正疯狂争抢头部项目，疫情也大大加重了这一点。如今，一个大行业里的绝对头部公司融资10亿美金，比一个普通公司融资1亿人民币还容易。很多经纬系公司，年初刚刚投完，现在的估值已经翻了1.5-4倍，头部效应越来越明显。</p>\n<p>截至2020年10月，经纬已经新投资了近75家公司，老项目加码了50多次，经纬系共有近140多家公司完成了新融资。我们发现，各个细分领域里第一名的体量，可能比第二名、第三名加起来的总和还要高，距离也还在拉大，<b>现在已经不是“2-8定律”，而是非常明显的“1-9定律”。</b></p>\n<p>当然，这里面有一个暂时的因素是，很多美元基金在今年初都完成了新一轮募资。绝大部分基金都有自己的生命周期，这一定程度上也造成了短期的市场火热。</p>\n<p>这一点某种程度上和2014-2015年的火热情况有些类似。而我们回头看，那一波基金因为有了钱，相对激进地投下了很多“种子”，又因为最近特殊的市场环境，尤其是国内外火热的IPO行情，今天纷纷“开花结果”，这进而会再一次影响下一波的行情，如此反复。</p>\n<p><b>这种繁荣会持续多久？</b>确实要警惕二级市场的变数，如今没有人会用FAANG当下的营收和利润来给他们估值，都用的是对未来的预测。但FAANG的高估值，来源于他们占领的庞大市场份额，以及随之而来的高利润率，这也正是它们的脆弱点，因为美国联邦政府正在针对大型科技公司进行反垄断诉讼，中国也存在类似的可能。</p>\n<p>还有一个不确定因素是中美贸易摩擦，摩擦大概率将是未来的中长期状态，这势必会影响美股上的中国公司，估值调整也会成为新常态，而股市是一个非常重要的风向标，它会最终传导到一级市场的定价。</p>\n<p>所以，如果这些不确定因素最终爆发并导致二级市场下行，基于一二级市场联动效应，涟漪反应会传递到我们这里。就像2015年A股市场股灾，最终也穿透到了一级市场，大量创业项目的估值和融资额出现“腰斩”，一些烧钱的模式（例如O2O）难以为继。</p>\n<p>上面说了这么多关于市场情绪和未来走向的事情，作为一个天天和创业者打交道的人，我想我们还能做的就是给我们所投的公司一些建议：</p>\n<p>●不管大环境会不会出现动荡，现在成为头部的回报无疑比以前更高了，一个行业里的前三名基本会是6-3-1的格局。不过我最近和很多人交谈，需要指出的一点是，很多人会误以为自己是头部。一方面要通过理性的数据和诚实的比较来分析，例如看市场占有率、营业收入和净利润规模，是否行业第一；另一方面要通过感性维度，比如团队迭代、自己的成长、打法策略来思考。</p>\n<p>●后疫情时代，很多行业都出现了质变的机会，而不仅仅是量变。很多创业者刚开始都在寻找一个量变的增长，但是疫情的到来催化了很多先进手段，从软件的植入、SaaS等，给企业的商业模式带来了质变的可能，每个创始人都应该想清楚这个质变可能在哪里产生，然后快速调整。以我们自己举例，我们发现今年某些边缘行业走向主流的速度加快了，只有快速思考布局和行业切换，才能拿到最终的胜利果实。</p>\n<p>●早点拿钱，狠狠地拿钱，现在资金已经变成了一个核心竞争力。不要过分考虑稀释，而是要把融资确定性放在第一位，拿到充足的子弹，不要因为大意、错判而断粮。杨浩涌在亿万学院的课程上给资本的几个要素做了排序：第一是确定性，第二是金额，之后才是估值和条款，这一点我非常认同。作为一个头部机构，我经常鼓励我们的被投公司多拿钱，哪怕有时候会稀释我们，但这增大了最终赢的可能性。</p>\n<p>●要更加的有立场，很多人在今天中美关系恶化的大背景下，对中国未来的发展心里打鼓。但今天很多公司的高速发展，都依赖于中国抵挡住疫情，享受了这个红利。今天的创始人需要在很多关键点上有更清晰的立场，已经不能再脚踏两条船，想从两边市场都得到好处。优秀的公司要聚焦中国，然后拿下中国市场变成头部，再去展望海外。</p>\n<p>●现在，创始人个人全方位学习的速度，变得空前重要。创始人有没有被身边的人脉、资金、自身的学习、各种各样的课程比如亿万学院，所带来的输入滋养？可以以三个月为单元，用科学方法加外部反馈，衡量提升质量，持续成长是所有最终做大公司唯一恒定的关键点。</p>\n<p>今年一切都需要求变，包括我们自己。经纬今年投资的行业，和过去2-3年相比发生了很大变化，我们对有场景的硬科技、创新药、企业服务、新消费、B2B的模式优化、新制造和进口替代等等领域，从来没有像现在这样的集中火力，各个投后小组也都在快速迭代。</p>\n<p>市场瞬息万变，而人要有包容度。如今我们处在一个史无前例的低利率时代，要用新的眼光去看待估值，不能一违背历史经验就认为是泡沫。但是也要对大环境的风险保持警惕，刺激政策是否会延续，如果停止刺激后股市是否会很快下行，再传导到一级市场，这一点一定要警惕，因为结束繁荣的，可能就是繁荣本身。</p>","source":"lsy1589184326263","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/7BG8SRqWb_huU6qdLZqR_A><strong>经纬创投</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>编者按：\n最近电动车和科技股暴涨，大家对估值的讨论很热烈。低利率时代逼迫投资者追逐有限的优质标的，使得拥挤的交易变得更加拥挤。市场对公司价值的判断正在非常夸张地前置，传统的估值思路在一定程度上失效，这都让我们要用新眼光来看待估值方法，不能刻舟求剑。\n这篇文章是经纬张颖最近的思考，他让团队做了一些对预期的数据分析，摘取了其中一些观点分享出来给大家：为什么我们会觉得今年的市场不一样；不一样体现在哪里；...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/7BG8SRqWb_huU6qdLZqR_A\">Web 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2\n估值的锚定标准已变\n接下来我想说说利率，因为这是我们理解很多现象的基础。\n利率是一切金融资产的“锚”，今天的低利率已经改变了很多事情，如果死守以往的经验，就会犯“刻舟求剑”的错误。\n疫情期间全球降息了67次，特别是美联储多次降低了美国联邦基金利率（Federal funds rate），这个利率在金融市场很重要，因为证券估值时有一个折现率，直接跟它有关，现在这个“锚”已经到达了历史最低水平。\n\n对于各类资产来说，风险-收益排序可以看下图，最底层的基石就是国库券（Treasurys，它的定价基于上文说的联邦基金利率），当美联储在今年疫情后降低了这一无风险利率后，就改变了所有预期收益，通常来说，起点越低，所有资产的预期收益就越低。\n\n投资中的大多数决策是相对的，我们都在寻找风险与收益的最佳平衡。而钱是聪明的，只要有利可图，它会以最快的速度从一种资产类别转移到另一种。\n当你面对债券与股票的传统投资组合，极端一点，你只能二选一，当债券收益下降，它们对股票的竞争就减少了，因此股票不必便宜就能吸引买家，而那些具备高增长潜力的股票，买家还会蜂拥而入。\n这就是当下正在发生的事情，低利率直接推高了估值，而疫情又令高估值集中在特定领域（比如科技和医疗），一切符合条件的资产都在疯狂提高价格。\n苹果一家公司的市值就比沃尔玛、宝洁、可口可乐等公司加起来还大，并且与能源+公用事业+材料板块（包括了埃克森美孚、美国电力、陶氏化学等）的总和相当。而Facebook一家的市值也超过了整个能源行业。\n当估值的“锚”——基础利率发生了改变后，我们看到了这样的一个世界：一是标普500的估值水平已经超过了2000年互联网泡沫时的顶峰；二是这一轮疯狂以高增长的科技巨头引领，例如五巨头Facebook、Amazon、Apple、Netflix、Google，占到整个标普500指数23%的市值比例，而那些增长趋缓的传统价值股（例如能源股），却下跌了不少。\n这种新变化带来了一系列反应，在估值上最大的体现就是——要“增长”不要“价值”，疫情又加重了这种分歧，这一现象在中国几家头部平台级互联网公司（例如美团、拼多多、哔哩哔哩）身上也十分明显。\n3\n繁荣会持续多久？\n如何应对未来？\n当我们以全新的眼光来看待这些变化，就不难理解一些正在发生的事。\n在一级市场，资金正疯狂争抢头部项目，疫情也大大加重了这一点。如今，一个大行业里的绝对头部公司融资10亿美金，比一个普通公司融资1亿人民币还容易。很多经纬系公司，年初刚刚投完，现在的估值已经翻了1.5-4倍，头部效应越来越明显。\n截至2020年10月，经纬已经新投资了近75家公司，老项目加码了50多次，经纬系共有近140多家公司完成了新融资。我们发现，各个细分领域里第一名的体量，可能比第二名、第三名加起来的总和还要高，距离也还在拉大，现在已经不是“2-8定律”，而是非常明显的“1-9定律”。\n当然，这里面有一个暂时的因素是，很多美元基金在今年初都完成了新一轮募资。绝大部分基金都有自己的生命周期，这一定程度上也造成了短期的市场火热。\n这一点某种程度上和2014-2015年的火热情况有些类似。而我们回头看，那一波基金因为有了钱，相对激进地投下了很多“种子”，又因为最近特殊的市场环境，尤其是国内外火热的IPO行情，今天纷纷“开花结果”，这进而会再一次影响下一波的行情，如此反复。\n这种繁荣会持续多久？确实要警惕二级市场的变数，如今没有人会用FAANG当下的营收和利润来给他们估值，都用的是对未来的预测。但FAANG的高估值，来源于他们占领的庞大市场份额，以及随之而来的高利润率，这也正是它们的脆弱点，因为美国联邦政府正在针对大型科技公司进行反垄断诉讼，中国也存在类似的可能。\n还有一个不确定因素是中美贸易摩擦，摩擦大概率将是未来的中长期状态，这势必会影响美股上的中国公司，估值调整也会成为新常态，而股市是一个非常重要的风向标，它会最终传导到一级市场的定价。\n所以，如果这些不确定因素最终爆发并导致二级市场下行，基于一二级市场联动效应，涟漪反应会传递到我们这里。就像2015年A股市场股灾，最终也穿透到了一级市场，大量创业项目的估值和融资额出现“腰斩”，一些烧钱的模式（例如O2O）难以为继。\n上面说了这么多关于市场情绪和未来走向的事情，作为一个天天和创业者打交道的人，我想我们还能做的就是给我们所投的公司一些建议：\n●不管大环境会不会出现动荡，现在成为头部的回报无疑比以前更高了，一个行业里的前三名基本会是6-3-1的格局。不过我最近和很多人交谈，需要指出的一点是，很多人会误以为自己是头部。一方面要通过理性的数据和诚实的比较来分析，例如看市场占有率、营业收入和净利润规模，是否行业第一；另一方面要通过感性维度，比如团队迭代、自己的成长、打法策略来思考。\n●后疫情时代，很多行业都出现了质变的机会，而不仅仅是量变。很多创业者刚开始都在寻找一个量变的增长，但是疫情的到来催化了很多先进手段，从软件的植入、SaaS等，给企业的商业模式带来了质变的可能，每个创始人都应该想清楚这个质变可能在哪里产生，然后快速调整。以我们自己举例，我们发现今年某些边缘行业走向主流的速度加快了，只有快速思考布局和行业切换，才能拿到最终的胜利果实。\n●早点拿钱，狠狠地拿钱，现在资金已经变成了一个核心竞争力。不要过分考虑稀释，而是要把融资确定性放在第一位，拿到充足的子弹，不要因为大意、错判而断粮。杨浩涌在亿万学院的课程上给资本的几个要素做了排序：第一是确定性，第二是金额，之后才是估值和条款，这一点我非常认同。作为一个头部机构，我经常鼓励我们的被投公司多拿钱，哪怕有时候会稀释我们，但这增大了最终赢的可能性。\n●要更加的有立场，很多人在今天中美关系恶化的大背景下，对中国未来的发展心里打鼓。但今天很多公司的高速发展，都依赖于中国抵挡住疫情，享受了这个红利。今天的创始人需要在很多关键点上有更清晰的立场，已经不能再脚踏两条船，想从两边市场都得到好处。优秀的公司要聚焦中国，然后拿下中国市场变成头部，再去展望海外。\n●现在，创始人个人全方位学习的速度，变得空前重要。创始人有没有被身边的人脉、资金、自身的学习、各种各样的课程比如亿万学院，所带来的输入滋养？可以以三个月为单元，用科学方法加外部反馈，衡量提升质量，持续成长是所有最终做大公司唯一恒定的关键点。\n今年一切都需要求变，包括我们自己。经纬今年投资的行业，和过去2-3年相比发生了很大变化，我们对有场景的硬科技、创新药、企业服务、新消费、B2B的模式优化、新制造和进口替代等等领域，从来没有像现在这样的集中火力，各个投后小组也都在快速迭代。\n市场瞬息万变，而人要有包容度。如今我们处在一个史无前例的低利率时代，要用新的眼光去看待估值，不能一违背历史经验就认为是泡沫。但是也要对大环境的风险保持警惕，刺激政策是否会延续，如果停止刺激后股市是否会很快下行，再传导到一级市场，这一点一定要警惕，因为结束繁荣的，可能就是繁荣本身。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2593,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":393822432,"gmtCreate":1606285418726,"gmtModify":1703842257672,"author":{"id":"3561597595799937","authorId":"3561597595799937","name":"惠一","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561597595799937","authorIdStr":"3561597595799937"},"themes":[],"htmlText":"阅","listText":"阅","text":"阅","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/393822432","repostId":"1174821395","repostType":4,"repost":{"id":"1174821395","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1606092424,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1174821395?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-23 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3，在扣除补贴后售价为271550元人民币，续航445公里。\n\n\n\n按照特斯拉常用“发布”新车的方式，新款Model 3或许会在官网悄悄更新上架。","content":"<p>10月1日讯，据特斯拉中国官网：标准续航升级版Model 3价格降至24.99万元。</p><p>昨日，据外媒援引知情人士透露，特斯拉最快周四发布中国产使用更廉价的磷酸铁锂电池的Model 3电动车。</p><p>据另一位知情人士称，中国产使用廉价新电池的Model 3电动车在扣除政府补贴后售价249900元人民币（36800美元），这将使特斯拉这一基本车型的起售价降低了近10%。</p><p>目前，特斯拉最便宜的车型为国产Model 3，在扣除补贴后售价为271550元人民币，续航445公里。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a89e36d7c756081ed7667f750278ee5b\" tg-width=\"500\" tg-height=\"226\"></p><p>按照特斯拉常用“发布”新车的方式，新款Model 3或许会在官网悄悄更新上架。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>据特斯拉中国官网：标准续航升级版Model 3价格降至24.99万元</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/AZN\">阿斯利康</a>盘前涨1.55%，美国食品药品监督管理局（FDA）扩大了对阿斯利康疫苗安全性的调查范围。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>盘前异动： 新股Palantir盘前涨超7%，昨日上市收涨31%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ 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class=\"title\">\n盘前异动： 新股Palantir盘前涨超7%，昨日上市收涨31%\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-10-01 16:05</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>10月1日（周四）盘前时段，美股三大指数期货集体上涨。截至发稿，道指期货涨0.81%、纳指期货涨0.70%，标普500指数期货涨0.75%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/45fbb6d0e381062db47068c638159109\" tg-width=\"1242\" tg-height=\"529\"><b>个股异动</b></p><p>昨日上市新股Palantir盘前涨超7%，昨日收涨31%。Palantir为美国政府国防和情报机构提供数据分析的企业，处理着全球银行和能源公司的大量数据，长期以来都被视为美国最为神秘的科技公司之一。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>盘前涨超2%，美国FAA局长对737 Max试飞后表示乐观，但重申没有明确批准时间表。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>盘前涨1.58%，国产Model 3标准续航升级版价格降至24.99万元。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>盘前涨0.67%，昨日收涨超6%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>盘前涨近1%，据报道，第一批iPhone 12手机将于10月5日送达至经销商的手里。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/AZN\">阿斯利康</a>盘前涨1.55%，美国食品药品监督管理局（FDA）扩大了对阿斯利康疫苗安全性的调查范围。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a82005fdd5a20870413111b3adc1a547","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite","SPY":"标普500ETF",".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 Index"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1134405075","content_text":"10月1日（周四）盘前时段，美股三大指数期货集体上涨。截至发稿，道指期货涨0.81%、纳指期货涨0.70%，标普500指数期货涨0.75%。个股异动昨日上市新股Palantir盘前涨超7%，昨日收涨31%。Palantir为美国政府国防和情报机构提供数据分析的企业，处理着全球银行和能源公司的大量数据，长期以来都被视为美国最为神秘的科技公司之一。波音盘前涨超2%，美国FAA局长对737 Max试飞后表示乐观，但重申没有明确批准时间表。特斯拉盘前涨1.58%，国产Model 3标准续航升级版价格降至24.99万元。阿里巴巴盘前涨0.67%，昨日收涨超6%。苹果盘前涨近1%，据报道，第一批iPhone 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