+关注
tt99
暂无个人介绍
IP属地：上海
141
关注
2
粉丝
1
主题
0
勋章
主贴
热门
tt99
2021-05-07
学习
抱歉，原内容已删除
去老虎APP查看更多动态
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"userPageInfo":{"id":"3561360067371796","uuid":"3561360067371796","gmtCreate":1598267245907,"gmtModify":1609515846366,"name":"tt99","pinyin":"tt99","introduction":"","introductionEn":"","signature":"","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b40df8a2ab04c070983e8d3650cffad6","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":1,"status":2,"fanSize":2,"headSize":141,"tweetSize":1,"questionSize":0,"limitLevel":999,"accountStatus":4,"level":{"id":1,"name":"萌萌虎","nameTw":"萌萌虎","represent":"呱呱坠地","factor":"评论帖子3次或发布1条主帖（非转发）","iconColor":"3C9E83","bgColor":"A2F1D9"},"themeCounts":1,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":0,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":null,"userBadges":[{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-3","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"偶像虎友","description":"加入老虎社区1500天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/8b40ae7da5bf081a1c84df14bf9e6367","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/f160eceddd7c284a8e1136557615cfad","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/11792805c468334a9b31c39f95a41c6a","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2024.10.03","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1001},{"badgeId":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37-1","templateUuid":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37","name":"博闻投资者","description":"累计交易超过10只正股","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/e74cc24115c4fbae6154ec1b1041bf47","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/d48265cbfd97c57f9048db29f22227b0","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/76c6d6898b073c77e1c537ebe9ac1c57","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1102},{"badgeId":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a-1","templateUuid":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a","name":"实盘交易者","description":"完成一笔实盘交易","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/2e08a1cc2087a1de93402c2c290fa65b","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4504a6397ce1137932d56e5f4ce27166","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4b22c79415b4cd6e3d8ebc4a0fa32604","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100}],"userBadgeCount":3,"currentWearingBadge":null,"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"location":"上海","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":0,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"baikeInfo":{},"tab":"post","tweets":[{"id":104269585,"gmtCreate":1620394421147,"gmtModify":1620394421147,"author":{"id":"3561360067371796","authorId":"3561360067371796","name":"tt99","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b40df8a2ab04c070983e8d3650cffad6","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561360067371796","authorIdStr":"3561360067371796"},"themes":[],"htmlText":"学习","listText":"学习","text":"学习","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/104269585","repostId":"1115152315","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1991,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":104269585,"gmtCreate":1620394421147,"gmtModify":1620394421147,"author":{"id":"3561360067371796","authorId":"3561360067371796","name":"tt99","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b40df8a2ab04c070983e8d3650cffad6","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561360067371796","authorIdStr":"3561360067371796"},"themes":[],"htmlText":"学习","listText":"学习","text":"学习","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/104269585","repostId":"1115152315","repostType":4,"repost":{"id":"1115152315","kind":"news","pubTimestamp":1620358209,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1115152315?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-07 11:30","market":"sh","language":"zh","title":"5月你会“穷”吗？在分裂的美、港股该如何选择赛道","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1115152315","media":"格隆汇","summary":"今年进入5月份后，美股、港股皆有不稳的架势，A股休完第一天就被当头一棒。","content":"<p>作者：汉阳树</p>\n<p>回顾一下：218崩盘后，正式反弹开启是325，4月初有波调整，然后4月中旬开启第二波反弹。但就指数来讲，有像样反弹的只有创业板指数，主要原因是这个里面有两个非常重要的“茅”资产，一医疗，一新能源（注：宁德时代属于工业板块）。<b>这波崩盘是茅族，反弹也是。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/988c70f757ab699640a0dcca556e21df\" tg-width=\"718\" tg-height=\"566\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>325反弹至430，创业板指数反弹幅度大概17个点，但那些有代表性的“茅”，涨幅远远超过这个，比如白酒里的汾鬼、舍得、水井坊，啤酒里的重啤，医疗里的疫苗、通策等。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ab9e4bb81e6e31562a362df672f9316\" tg-width=\"995\" tg-height=\"713\"></p>\n<p>五一假期归来的今天，是创业板指数反弹以来最大单日跌幅，一度跌超4%，收跌2.48%。</p>\n<p>在股市混得久，许多人应该听过一个说法，美股那边叫“Sell In May and go away, but remember back in September”，翻译就是五月离场，九月归来，港股叫“五穷六绝七翻身”，<b>大概是说5月、6月行情好的概率偏低，建议离场。</b></p>\n<p>巧合的是，今年进入5月份后，美股、港股皆有不稳的架势，A股前几天休假，休完第一天就被当头一棒。</p>\n<p><b>一个问题自然而然，是不是又到了五月离场的时候了？</b></p>\n<p>1<b>贵是原罪</b></p>\n<p>今天A股茅族大跌，找原因的话，大概两个。</p>\n<p><b>一个是疫苗股被爆捶，导火索是拜登宣布放弃疫苗专利。</b>疫苗股在创业板指数里的成分不低，直接带崩了创业板指数，影响了市场继续做多茅族的情绪。</p>\n<p><b>另一个原因是纳指和恒生科技指数已经开跌，尤其是科技和医疗板块。</b></p>\n<p>纳指，恒生科技，茅族，一根绳上的蚂蚱。这三个指数里面起决定性作用的成分股都是公认的好公司，但都估值不便宜。</p>\n<p>218崩盘前，对它们有一个说法是，好赛道可以为所欲为。相对来讲，纳指的赛道股，比如那几个坐镇的大哥，估值还没有那么任性，为所欲为，所以它是这三个指数里218以来最先新高的，茅指数反弹尚可，恒生科技最无语。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c4c0fdd536247167c07636c623d883a\" tg-width=\"996\" tg-height=\"715\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>218崩盘后，基本上大家只认为是估值问题，基本面没变。这让它们，尽管处在不同的市场，但有了一个共同的敏感点：货币流动性。</p>\n<p>5月4日，纳指大跌1.88%，一度跌近3%，市场把锅甩给了耶伦，主要是耶伦说“为了确保经济不会过热，可能需要提高利率”，后面耶伦进行了补救，称自己并非预测或者推荐美联储加息，但纳指依然没有被捞回来。</p>\n<p>我去看了那晚的数据，更庞大的美债市场比股市更能反映市场对耶伦言论的看法，那晚美债收益率是跌的，表明市场只当耶伦的话是对利率机制的解释，并没有想太多。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cb4fa85743fb77b45ec8c399c3099868\" tg-width=\"997\" tg-height=\"713\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但股市却崩了。</p>\n<p>就像今天的疫苗股，我看到好几个券商研究员进行了补救，称影响有限，逻辑也挺有道理的。但是，该崩还是得崩。</p>\n<p><b>贵是原罪，便宜是硬道理。</b></p>\n<p>原罪需要非常好的逻辑去救赎，一有瑕疵，短期的杀估值就发生了。</p>\n<p>个人看来，这里说明的一个问题是，目前并没有系统性风险，只有时间的朋友与高估值的矛盾。看道指，悄悄地挪，又挪上新高了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7d962bb3760d879308ef9c517d5fb7c\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>2<b>分裂行情</b></p>\n<p>市场有三个变量重要，基本面、流动性、估值，以前说过，这三个变量两个好，都有交易机会。</p>\n<p>市场板块，我自己简单粗略分，分三块，<b>高估的赛道股、周期股、大金融</b>。</p>\n<p>当前来讲，周期股与大金融取了两个变量，基本面向好（或者在向好的路上），估值不贵，所以有没有流动性的支撑不大重要，只要不是非常急的收紧。但它们的麻烦是，周期股早晚有周期，大金融成长性不足。</p>\n<p>赛道股取了基本面，但估值不好，然后它们还有一个诱惑是，有格局，是时间的朋友。这就让市场难以舍弃它们，但高估值又让市场对流动性风声鹤唳。</p>\n<p>这些特点造就了当下无论是美股，还是港股，还是A股，都出现的分裂行情。</p>\n<p>比如看纳指摇摇欲坠，但道指却在新高，5月4日看着纳指大跌，其实美股大面积上涨（7000多家上涨，4000多家下跌）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/82a9381cbfb45d5577526915555007fb\" tg-width=\"997\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>相对来讲，纳指的赛道股没那么为所欲为，所以看过去，它们短期分裂后，又重新走向一致。这次我个人看来，还是会走向一致。目前并没有看到系统性风险，向好的经济+低利率环境，再加纳指那五个大哥的估值过得去，维持之前的看法，我觉得即使是当前的纳指，在没出现新的负面变量前，下跌空间有限。</p>\n<p><b>更分裂是赛道股为所欲为的港股、A股（中概股也在此列）。</b>比如A股上周，赛道股大涨，对应的却是要命3000，而今天，赛道股暴跌，其实上涨的股票有60%。</p>\n<p>所以，要不要五月离场，<b>取决于手上的票处的位置。</b>部分赛道股，比如我比较熟悉的白酒，我并不相信它们可以短期内集体新高。之前说过，如果此处不再杀波估值，我做好了未来2-3年内震荡的准备。目前反弹的幅度是足够的，4月过后进入信息真空期，这个位置继续推高的可能性偏低，遇到点负面事件崩盘更可能发生。</p>\n<p>3<b>五月离场的说法靠谱不？</b></p>\n<p>因为五月离场的说法挺普遍的，今天我拉了一下数据来验证。</p>\n<p>下图是1980年-2020年几个指数每个月的平均涨跌幅（注：上证是从1991年开始）。可以看到，纳指并不存在五月离场，标普6月一般，恒指存在明显的七翻身，上证指数也不存在五月离场。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/836f394ceb46f4a129da2d930a3e8bce\" tg-width=\"995\" tg-height=\"550\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>当然，上证的这个5月数据有异常值，1992年5月涨了177%。</p>\n<p>看2000年-2020年数据（注：沪深300是从2002年开始），这个时间段，除了纳指，其它几个指数出现了明显的<b>“五穷六绝七翻身”</b>。五穷前的4月几个指数都表现非常好，可能跟财报季的刺激有关。后面8月、9月又相对较差，所以美股说的五月离场，9月归来，是有这个现象。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a5411c7e0830a57758dc97ddaec25faa\" tg-width=\"996\" tg-height=\"546\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如果看上涨概率的话，恒指真的呈现非常显著的“五穷”特征，2000年-2020年，21年里仅6年5月份上涨，上涨概率只有28%，其它不显著。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/615a81ede72c46ec2fc696f94a282666\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"562\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>我们把创业板加进来，看2010年-2020年数据。这个时间段，除了创业板5月表现还不错，其它几个指数5月、6月都非常一般，7月翻身，8月，9月又一般。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6321b677f2eabb4622497b7af64986db\" tg-width=\"996\" tg-height=\"548\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>看上涨概率，恒指真的非常夸张，11年里，仅2年5月份上涨，上证指数5月份只有4年上涨，上涨概率36%，其它指数5月上涨的概率都超过了50%<b>。</b>6月纳指、沪深300、创业板的上涨概率只有45.5%，其它都超过50%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff9491328139a0b887458ef70308c48a\" tg-width=\"992\" tg-height=\"552\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>可以看到，从上涨概率来讲，除了恒指，并不呈现明显的五穷六绝，但从平均涨跌幅看，5月、6月确实表现一般。<b>这或许说明，这2个月大涨的可能性偏低。</b></p>\n<p>4<b>结语</b></p>\n<p>总结一下，当前没看到系统性风险，依然是时间的朋友与高估值的矛盾。在低利率环境+向好基本面，再叠加赛道股高估值与模糊的央行措辞，继续分裂的行情是大概率。所以五月离不离场取决于手上的股票在哪个区间，关注个股比关注整体市场，要重要得多。</p>\n<p>从过去的数据看，5月、6月市场整体表现一般，尤其是港股，存在非常显著的五穷特征。所以，对反弹力度足够的赛道股，减点仓位，降低风险也是可选项。</p>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>5月你会“穷”吗？在分裂的美、港股该如何选择赛道</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n5月你会“穷”吗？在分裂的美、港股该如何选择赛道\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-05-07 11:30 北京时间 <a href=https://www.gelonghui.com/p/464364><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：汉阳树\n回顾一下：218崩盘后，正式反弹开启是325，4月初有波调整，然后4月中旬开启第二波反弹。但就指数来讲，有像样反弹的只有创业板指数，主要原因是这个里面有两个非常重要的“茅”资产，一医疗，一新能源（注：宁德时代属于工业板块）。这波崩盘是茅族，反弹也是。\n\n325反弹至430，创业板指数反弹幅度大概17个点，但那些有代表性的“茅”，涨幅远远超过这个，比如白酒里的汾鬼、舍得、水井坊，啤酒里...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/464364\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6a97a16afe8e75d415a74db18ceb0a4c","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯","HSI":"恒生指数","000001.SH":"上证指数"},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/464364","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","article_id":"1115152315","content_text":"作者：汉阳树\n回顾一下：218崩盘后，正式反弹开启是325，4月初有波调整，然后4月中旬开启第二波反弹。但就指数来讲，有像样反弹的只有创业板指数，主要原因是这个里面有两个非常重要的“茅”资产，一医疗，一新能源（注：宁德时代属于工业板块）。这波崩盘是茅族，反弹也是。\n\n325反弹至430，创业板指数反弹幅度大概17个点，但那些有代表性的“茅”，涨幅远远超过这个，比如白酒里的汾鬼、舍得、水井坊，啤酒里的重啤，医疗里的疫苗、通策等。\n\n五一假期归来的今天，是创业板指数反弹以来最大单日跌幅，一度跌超4%，收跌2.48%。\n在股市混得久，许多人应该听过一个说法，美股那边叫“Sell In May and go away, but remember back in September”，翻译就是五月离场，九月归来，港股叫“五穷六绝七翻身”，大概是说5月、6月行情好的概率偏低，建议离场。\n巧合的是，今年进入5月份后，美股、港股皆有不稳的架势，A股前几天休假，休完第一天就被当头一棒。\n一个问题自然而然，是不是又到了五月离场的时候了？\n1贵是原罪\n今天A股茅族大跌，找原因的话，大概两个。\n一个是疫苗股被爆捶，导火索是拜登宣布放弃疫苗专利。疫苗股在创业板指数里的成分不低，直接带崩了创业板指数，影响了市场继续做多茅族的情绪。\n另一个原因是纳指和恒生科技指数已经开跌，尤其是科技和医疗板块。\n纳指，恒生科技，茅族，一根绳上的蚂蚱。这三个指数里面起决定性作用的成分股都是公认的好公司，但都估值不便宜。\n218崩盘前，对它们有一个说法是，好赛道可以为所欲为。相对来讲，纳指的赛道股，比如那几个坐镇的大哥，估值还没有那么任性，为所欲为，所以它是这三个指数里218以来最先新高的，茅指数反弹尚可，恒生科技最无语。\n\n218崩盘后，基本上大家只认为是估值问题，基本面没变。这让它们，尽管处在不同的市场，但有了一个共同的敏感点：货币流动性。\n5月4日，纳指大跌1.88%，一度跌近3%，市场把锅甩给了耶伦，主要是耶伦说“为了确保经济不会过热，可能需要提高利率”，后面耶伦进行了补救，称自己并非预测或者推荐美联储加息，但纳指依然没有被捞回来。\n我去看了那晚的数据，更庞大的美债市场比股市更能反映市场对耶伦言论的看法，那晚美债收益率是跌的，表明市场只当耶伦的话是对利率机制的解释，并没有想太多。\n\n但股市却崩了。\n就像今天的疫苗股，我看到好几个券商研究员进行了补救，称影响有限，逻辑也挺有道理的。但是，该崩还是得崩。\n贵是原罪，便宜是硬道理。\n原罪需要非常好的逻辑去救赎，一有瑕疵，短期的杀估值就发生了。\n个人看来，这里说明的一个问题是，目前并没有系统性风险，只有时间的朋友与高估值的矛盾。看道指，悄悄地挪，又挪上新高了。\n\n2分裂行情\n市场有三个变量重要，基本面、流动性、估值，以前说过，这三个变量两个好，都有交易机会。\n市场板块，我自己简单粗略分，分三块，高估的赛道股、周期股、大金融。\n当前来讲，周期股与大金融取了两个变量，基本面向好（或者在向好的路上），估值不贵，所以有没有流动性的支撑不大重要，只要不是非常急的收紧。但它们的麻烦是，周期股早晚有周期，大金融成长性不足。\n赛道股取了基本面，但估值不好，然后它们还有一个诱惑是，有格局，是时间的朋友。这就让市场难以舍弃它们，但高估值又让市场对流动性风声鹤唳。\n这些特点造就了当下无论是美股，还是港股，还是A股，都出现的分裂行情。\n比如看纳指摇摇欲坠，但道指却在新高，5月4日看着纳指大跌，其实美股大面积上涨（7000多家上涨，4000多家下跌）。\n\n相对来讲，纳指的赛道股没那么为所欲为，所以看过去，它们短期分裂后，又重新走向一致。这次我个人看来，还是会走向一致。目前并没有看到系统性风险，向好的经济+低利率环境，再加纳指那五个大哥的估值过得去，维持之前的看法，我觉得即使是当前的纳指，在没出现新的负面变量前，下跌空间有限。\n更分裂是赛道股为所欲为的港股、A股（中概股也在此列）。比如A股上周，赛道股大涨，对应的却是要命3000，而今天，赛道股暴跌，其实上涨的股票有60%。\n所以，要不要五月离场，取决于手上的票处的位置。部分赛道股，比如我比较熟悉的白酒，我并不相信它们可以短期内集体新高。之前说过，如果此处不再杀波估值，我做好了未来2-3年内震荡的准备。目前反弹的幅度是足够的，4月过后进入信息真空期，这个位置继续推高的可能性偏低，遇到点负面事件崩盘更可能发生。\n3五月离场的说法靠谱不？\n因为五月离场的说法挺普遍的，今天我拉了一下数据来验证。\n下图是1980年-2020年几个指数每个月的平均涨跌幅（注：上证是从1991年开始）。可以看到，纳指并不存在五月离场，标普6月一般，恒指存在明显的七翻身，上证指数也不存在五月离场。\n\n当然，上证的这个5月数据有异常值，1992年5月涨了177%。\n看2000年-2020年数据（注：沪深300是从2002年开始），这个时间段，除了纳指，其它几个指数出现了明显的“五穷六绝七翻身”。五穷前的4月几个指数都表现非常好，可能跟财报季的刺激有关。后面8月、9月又相对较差，所以美股说的五月离场，9月归来，是有这个现象。\n\n如果看上涨概率的话，恒指真的呈现非常显著的“五穷”特征，2000年-2020年，21年里仅6年5月份上涨，上涨概率只有28%，其它不显著。\n\n我们把创业板加进来，看2010年-2020年数据。这个时间段，除了创业板5月表现还不错，其它几个指数5月、6月都非常一般，7月翻身，8月，9月又一般。\n\n看上涨概率，恒指真的非常夸张，11年里，仅2年5月份上涨，上证指数5月份只有4年上涨，上涨概率36%，其它指数5月上涨的概率都超过了50%。6月纳指、沪深300、创业板的上涨概率只有45.5%，其它都超过50%。\n\n可以看到，从上涨概率来讲，除了恒指，并不呈现明显的五穷六绝，但从平均涨跌幅看，5月、6月确实表现一般。这或许说明，这2个月大涨的可能性偏低。\n4结语\n总结一下，当前没看到系统性风险，依然是时间的朋友与高估值的矛盾。在低利率环境+向好基本面，再叠加赛道股高估值与模糊的央行措辞，继续分裂的行情是大概率。所以五月离不离场取决于手上的股票在哪个区间，关注个股比关注整体市场，要重要得多。\n从过去的数据看，5月、6月市场整体表现一般，尤其是港股，存在非常显著的五穷特征。所以，对反弹力度足够的赛道股，减点仓位，降低风险也是可选项。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1991,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}
