这是关于美股交易技巧的第三篇“洗脑”文章（前两篇点这里：1,2），讨论“技术分析”炒股。 “技术分析”和“基本面分析”是股票分析的两大流派，这两家谁都瞧不起对方，打了一百多年了。搞基本面分析的，认为搞技术分析的是“图表骗子”；搞技术分析的，认为自己的方法真金白银确实赚到钱了，怎么就是骗子呢？反而你们这些搞基本面的，影响公司发展的因素那么多，你们的分析怎么能靠谱呢？ 总之两个流派一直打架。那我怎么看这个问题？答案在本文结尾。不过在最开始，我们要梳理一下“技术分析”到底是啥，以及为什么只有高手才能通过技术分析在股市赚钱。 技术分析，是通过股票价格和成交量的历史数据，归纳出某种概率优势的规律，然后用图表（如K线图、均线）或量化指标（如KDJ，RSI）表示出来，预测未来的股票价格走势。精炼一下：技术分析就是用“历史数据”希望在“预测未来”时，获得“概率优势”。 所有技术分析，都是这玩意儿。无论啥国外的波浪、江恩、斐波拉、国内的缠论。。。等等，上千种技术分析，其逻辑全都是这个。波浪理论数几个浪啥的就不说了，我见过最神奇的技术分析，那哥们还出了一本书，把股票的走势图看做一只鸟：鸟的翅膀展开了，股价要涨；鸟的翅膀收起了，股价要跌。这技术分析太让我佩服了，主要佩服他看花不是花，看盘看出鸟。 那技术分析是否管用呢？也就是说是否能有概率优势呢？答案是：技术分析对个股和散户来说，没有概率优势，不管用；对高频交易的大资金机构，管用。 我们先说个股和散户：如果技术分析管用，也就是过去的价格存在某种概率优势能延续到未来，那么必然需要一个前提条件：即影响股票历史价格的全部“历史因素”，会不变地延续到未来。但事实是，影响股票未来价格的因素太多太多了，不可能一成不变！既然影响股票历史价格的全部因素在未来会改变，那么从历史价格中发现的某种“概率优势”，在未来价格中就不一定有效。 我们举个例子：你在无风的室内抛

是的，又是我。就是上周发文显摆《15天，从英特尔这只美股爆赚500%！我是如何做到的？》的麦田。哈哈。今天我又来显摆。但这次很悲伤。原因不用问，看标题就明白啦。故事是这样的： 经过几天的观察和分析，我在1月13日认为可以建仓AMC，当时AMC股价在2.2元左右。于是我以1.1元的平均价格，重仓买入了300手6月18日执行价2元的看涨期权AMC Call 20210618 2.0，这笔订单是分三次成交的。 建仓之后，14日AMC横盘，15日涨了6.88%，然后是周末、周一马丁路德金纪念日休市，周二19号还没开市，AMC盘前就涨了30%多。我一看特别开心，因为按照惯例，正股涨30%多，期权不得最少翻倍吗？！特别是，从我建仓AMC到暴涨，几乎只浪费了周四横盘的那一天时间。我这买入点太精准了啊！ 上次在英特尔赚500%我还用了15天，这次在AMC赚100%不用两天！我这选股太牛逼了啊。哈哈哈。 晚上开盘后，AMC没有掉链子，正股涨了30%多。但我一看我的期权，我去，居然才涨了20%。第一次，我遇到了期权涨幅不如正股的情况。当时我就愣了。然后秒懂，发现自己失误所在：AMC正股的价格太低，隐含波动率又太高！ 期权涨幅不如正股，显然我这次建仓错了。虽然几天时间盈利也还可以，但我还是立刻全部平仓。卖还挺难卖的，分4次才全部成交，均价1.6元。 在平仓的同时我认为，以后不只是AMC，任何隐含波动率过高的期权，一般都不要买了。所以接连几天虽然AMC继续暴涨，但我无动于衷，非常自律。 后面的故事大家就都知道了：AMC一路暴涨，也就一周多点的时间，正股价格冲到了最高24元，我那些期权的价格最后收盘于17.71元。从1.1元到17.71元，我完美的错过了AMC高达15倍的涨幅！

（图片来自网络） 大多数散户炒股亏钱，主要是因为懒，且贪。不学习，不努力，希望天上掉馅饼，指望高人说几个股票代码，给自己开金手指就赚赚赚。。。有这么一个文化背景，网上荐股的up主就很多，粉丝也多了。但让我直率点说，这样不努力的股民都是“韭菜”，庄家赚他们的钱是理所当然的。天予弗取，必受其咎。 要避免自己成为股市的“韭菜”，别听UP主自媒体（包括本人）瞎白呼。炒股要赚钱没有捷径，只能多实践、多读书。但炒股书籍这里有个坑——要读好书！以我的阅读经验来说，炒股的烂书特别多。大概这几类： 1，用自己狭隘、甚至错误的观念去写书，还特别言之凿凿，让人以为真理在握。这类炒股类图书作者多是交易员的背景，具有“工匠”的思维模式，自己手里有把锤子，看啥都是钉子。 2，云山雾罩一大堆，说一吨的“正确的废话”，但就是不告诉你实操细节。这类书可以用缺乏“书德”来形容——你要是不愿意给干货，为什么要出书？！ 3，给自己歌功颂德，为自己立牌坊写的书。这类书基本都可以归于垃圾。 4，我看了上百本炒股方面的书，确实认为其中有一些还不错，但这些好书没有一本是中国人写的。 说了炒股图书的问题，那这篇文章就推荐点干货，我认为对炒股很有帮助的几本好书： NO.1，是一本比较冷门的小书，《winner take all》，作者是加拿大人william gallacher。网上有中文版的pdf，书名是《稳操胜算》。这书名的翻译太奇怪了，明明是“赢家通吃”，非要翻译成“稳操胜算”，莫名其妙。这书我看了三遍，它好就好在是一本说实话、有干货、有格局的书。 No.2，这本书太好了，然后你会认为中文译者实在太恶心了。这书的中文名字是《对冲之王：华尔街量化投资传奇》，而原书的名称是《The Physics of Wall Street: A Brief History of Predicting the Unpredictable

David Becker/Getty Images News 在我微信群的朋友都知道，今年年初，我确定了自己在美股交易的两个策略：2021年在美股市场，做多石油股，做空中概股。到现在年底了，回头一看，年初这两个策略正确吗？（遗憾的是，我自己今年也没彻底贯彻这两个策略。哈哈） 在美股市场，我一般不做多中概股，因为中概股相对来说比较难于被SEC监管，那这里庄家的力量就会比较强大。作为散户来说，我为什么要去一个庄家更有利的领域呢？所以我基本上从不做多中概股。啥电车三宝啊，金融科技啊，只要是中概股，我都不做多。 但今天是一个例外，阿里巴巴目前的情况看，2022年看涨！原因也就一点：阿里巴巴现在的市值，实在是被市场低估了。看下图我筛选的表格： （seekingalpha.com） 阿里滚动的EV/Ebitda只有12倍多点，而远期EV/Ebitda不到11倍！实在被市场低估了！按照成长股20倍左右的来说EV/Ebitda，阿里目前合理的股价应该能上涨50-80%，股价到达150-180美元左右（btw.上图也可以看出，pdd继续看空） 现在阿里股价这么低，负面消息非常多。但请大家不要忽视，阿里在美股来说，也是一个市值3000多亿美元的“巨头”公司。对体量越大的公司，其股价是越来越强地趋向均值回归的！所以2022年，看涨阿里！ 重要披露：目前我本人没有持有阿里的股票或期权；但本文之后，本人可能持有，也可能不持有阿里的股票或期权。$阿里巴巴(BABA)$$阿里巴巴-SW(09988)$ 时间：2021年12月29日 涉及标的： BABA：112.09 交易方向：做多

在上一篇文章《12月份，美股最赚钱的机会在这里》，我认为目前石油股机会比较好。哪几十家美股上市的石油公司，选哪个股票比较好呢？从去年10月份开始，我就在美股买各种石油股（主要通过期权操作，杠杆比较大）。这一年来在石油股上面，有亏的时候，亏了80%；有赚的票，赚了10倍多。当然综合算下来还是赚了很多。总之算是比较熟悉美股石油股，所以聊聊我对它们的观察： 美股市场的石油公司，总的来说分为四类：上游勘探开发如DVN、MRO等；中游管道输送如ETRN、AM等；下游炼厂如VLO、MPC等；油田服务如SLB、BKR等等。（有的大型石油公司是把上中下游集合一体的综合性公司，如加拿大的石油公司SU、CVE等等）。今年股票走势最好的是上游勘探开发类的石油股。如下图4个公司的涨幅举例，涨得最好的是DVN 所以现在选石油股，应该优先选上游钻探开发行业的标的。而在几十家勘探开发的石油公司里，如何选出最好的？如果从价值投资的角度，会有很多复杂的计算评估；但从交易的角度看就相对比较简单，我总结了一下：在2021年上半年，选石油股要抓住两点：“对冲少的，杠杠大的”；在2021年下半年，选石油股只用抓住一点：“股东回报高” 因为在上半年，石油公司还在恢复中，业绩还不明显，那时选股要看经营的“预期”。而石油公司在2021年产量对冲少的，今年预期收入高；石油公司杠杆大的，今年预期产量高；所以上半年选石油股，看的就是“对冲少的，杠杆大的” 但是下半年，特别是11月份各石油公司3Q21财报发了之后，不能再只看“预期”讲故事了，得看这些石油公司这大半年来真金白银的收入，以及最关键的——他们赚的钱准备怎么回报给股东。所以现在选石油股，要看“股东回报高” 太小的石油公司波动性很大，暂时不推荐；而在市值50亿美元以上的中、大型石油公司里面，有几个给股东的回报非常高，如下： 1，DVN：股息，额外的可变股息（因为盈利暴涨）

（图片来自网络） 趋势跟随（Trend following）可以说是最主流的选股策略（另外一种是“均值回归”，以后介绍），使用趋势跟随策略的交易员太多了，他们中间流行一句话：“The trend is your friend”，趋势是你的朋友。多么自信和言之凿凿！哈哈！ 作为最主流择股策略，关于趋势跟随的成功案例非常多，书也非常多。但我认为，这些信息会让很多散户对“趋势跟随”产生误区。我的观点是趋势跟随当然是一种可行的择股策略。但是，它被夸大了。 我们先简单介绍一下什么是“趋势跟随”：这种策略认为：首先，股票的走势分“有趋势”和“没有趋势”两种情况（后者也叫“震荡”），策略只做“有趋势”的股票；其次，识别出股票的上涨或下跌趋势后，就跟随这个趋势的方向建仓，然后一直持仓跟随趋势；第三，直到趋势反转，就平仓目前仓位退出，或者更甚至反向开仓，开始跟随新一轮的反向趋势。。。总之，趋势跟随就三部曲：1识别趋势，开仓；2跟随趋势，持仓；3趋势反转，平仓或反向开仓。 如上，趋势跟随第一步既然是“识别趋势”，那怎么识别呢？趋势交易者认为，看股价是否出现某种“突破”。这里有多种不同的技术指标来定义“突破”，以及识别是“真突破”还是“假突破”，如此就形成了趋势跟随策略下的不同流派。比如，有人定义“股价创出60日新高”就算突破，有人定义“股价向上穿越50日均线”就算突破。。。方法很多，不一而足。 总之，所有趋势跟随策略，起点都是“突破”；而所有趋势跟随策略对“突破”的定义，都是基于某个技术指标。 如果你看过我前段时间写的文章《用技术分析炒股靠谱吗？为什么只有高手才能赚钱？》，那你就会发现趋势跟随策略在“突破”这里，就存在一个问题：如果技术指标对未来股价走势没有概率优势，那它识别的“突破”也没有概率优势。实践中也是如此，困扰很多趋势跟随交易员的就是“假突破”——为什么会有那么多“假突破”，因为技术

Yingko/iStock via Getty Images 美联储12月会议之后，我们可以确认两件事。第一，美联储不再认为通货膨胀是“暂时的”；第二，美联储最迟在明年6月，非常可能在明年3月结束购债，不再增加流动性；同时非常可能在明年进行3次加息。在这种情况下，明年上半年市场的流动性大概率会比目前趋紧。那有没有啥股票，可以很好的应对这个预期呢？ 有！不过不是个股，而是一个ETF，代码是：TBT。这个ETF是一个两倍的反向杠杆ETF，用于跟踪20年以上的国债收益。因为国债收益率是国债收益的倒数，所以TBT是以两倍杠杆跟踪美国长期国债收益率（20年+）。更进一步，由于20年+国债收益率基本上和10年国债收益率同方向变化，所以你可以理解TBT实际是以2倍的杠杆在跟踪一个最重要的经济指标：美国十年期国债收益率（US10Y）。简单的说就是us10y涨，tbt涨；反之亦然。如下截图，最近5年十年期国债收益率、三十年期国债收益和tbt同涨同跌的关系 总之，做多TBT，就是看涨美国十年期国债收益率会从目前的1.493%上涨！ 那么，通货膨胀这么厉害，美联储又明确提出明年要加息，美国十年期国债收益率岂非肯定上涨？现在买TBT岂非稳赚不赔？！那里有这么美的事呢！目前购买TBT依旧是有风险的，国债收益率在未来依旧可能下跌，这是因为影响它的主要有两个因素： 1，流动性：us10y是市场定价的。如果流动性大，债市不缺钱，us10y就会下跌；反而，如果流动性减小，买债的人少了，债券就需要提高收益率来吸引更多的资金 2，对长期经济的预期：如果看好经济发展，则us10y会增加；否则减少 那现在的情况是：虽然美联储会缩小流动性，但市场对美国经济长期预期不好——所以影响us10y的上述两个因素，在互相“打架”。目前到底哪个因素占主导地位，趋势还不是特别明显，所以美国十年期国债收益率目前还是在低位盘整，购买T

公众号前两天发的第一篇文章《用投资的心态去炒股，那你就输在起跑线了》，开门见山就给大家“洗脑”：炒股就是“交易”。那今天这篇文章，是第二项洗脑：“不确定性”或者说“概率”。 为什么要说是“洗脑”？因为“不确定性”这个观念违背人性——人之本能，是寻求世界的确定性。比如小时候我们做出一道数学题，内心充满的快乐；长大了我们勤奋工作，是认为努力会有回报；乃至结婚了，大多数人都是寻求一份“稳定”的关系。。。如果缺乏统计学、概率论的专业训练，我们并不擅长处理“不确定性”，而更麻烦的是，我们并不知道自己不擅长，我们会大大高估自己处理“不确定性”的能力。 那炒股这里，几乎人人都默认自己能接受股市的涨跌。“股票嘛，本来就是涨涨跌跌的”，嘴上这么说着，但内心并不真正接受。没有经过训练的散户，每一次建仓，都预期股票会涨，自己会赚钱——普通散户建仓，是我认为股票会涨，这是散户的建仓逻辑。 而如果受过专业训练，真正理解并执行“不确定性”，那建仓逻辑就完全不同。专业交易者建仓，预先会认为自己错了，做好止损准备——除非市场走势反证自己对了。 如上所示，普通散户和专业交易者的思维方式完全是不同的：散户是试图让市场“证明”自己正确，专业交易者是试图让市场“证伪”自己错了。 这种“试错”的建仓思路，就是索罗斯的建仓思路；而索罗斯的思想来源于波普尔的“证伪主义”，也就是说出“只有能被证伪的，才是科学”的波普尔。他研究了一辈子的“不确定性”。这些都是一脉相承的。 这些说起来简单，但要做到“试错法”来建仓，散户需要通过不断的交易来训练自己，从而克服两个障碍： 1，止损。很多人真的做不到止损。 2，建仓的时候，你肯定是对某个股票下一步的趋势有信心；但同时你又要做到自我否定。如何在“信心”和“自我否定”之间平衡，挺难的。 最后给大家看一下，在今年8月，我在一只股票上5次建仓试错，5次止损。 声明：本文是作者分享对美股的

Sitthiphong/iStock via Getty Images 昨天在文章《输家止盈，赢家止损》里面讨论了“止损”的重要性以及“不止盈”。今天具体聊一下止损和跟踪止盈的具体操作。（所谓跟踪止盈，是在股价上涨的时候，不止盈，而是跟随上涨趋势，直到趋势反转才止盈）。 一些股民喜欢用固定比例止损，如下跌5%、7%等等，但这种固定比例止损方法止损，没有考虑不同的股票具有不同的波动性。一些波动性小的股票跌5%，可能确实需要止损了；但对波动性很大的股票，可能经常一天的跌幅就能有5%。因此，要更好的止损，就要考虑到个股各自不同的波动性。而我自己一直在用ATR指标止损和止盈，就把个股的波动性考虑在内了，非常好用。 ATR（Average True Range），“平均真实波幅”，顾名思义，就是按日计算每个股票的真实波动范围。这里有一个比较复杂的计算公式，但不需要我们去算了，因为几乎所有的交易平台，都会在其技术指标里面提供ATR指标，你只用调出这个数据，一般选14天周期的ATR，如下图。 副图中的黄线，就是股票每天的ATR。以辉瑞为例，当前atr是2.17元。它的意思是最近14天，辉瑞股价在2.17元范围波动。 ATR止损法：把你建仓当天，股票的1.5-2倍atr，设置为你的止损点。以辉瑞举例，今天ATR是2.17元，用1.5倍ATR则是3.26元。假设你用辉瑞现价52.78元建仓，则辉瑞如果下跌到52.78-3.26=49.52元止损。股价跌到49.52之前，不止损；股价跌到49.52之后，坚决止损。 ATR动态止盈法：把最近的高点减去1.5-2倍atr，设置为你的动态止盈点。同样以辉瑞为例，比如你是前段时间建仓的，辉瑞一直在涨，你一直跟随上涨趋势没有止盈，然后辉瑞最近的高点是55.7元，而当天的ATR是1.65元，1.5倍atr是2.48元，那么如果辉瑞从高点下跌到55.7-2.