去年12月1日，我在公众号发了文章《对暴雪ATVI股票的分析》。这篇文章建议做多暴雪，原因除了暴雪被低估之外，我主要是认为其很可能出现“戏剧性”事件。然后大家都知道了，一个来月之后的昨天，微软收购暴雪。此消息一出，暴雪当天立刻暴涨25%。 就这一单我对暴雪的预测，可以“封神”了啊。哈哈哈。 但可能很少人注意到，在“麦田的读书生活”公众号，最近一个来月除了暴雪，我还推荐了17只股票。那这些股票预测如何呢？见下表： 18次预测，无论做多、做空，在一个来月的波段里，100%正确！仅仅一个月时间，收益从6-30%不等。 如果预测暴雪正确，是运气；那18次预测都正确，也是运气吗？连续运气18次，应该算实力了吧？ 然后说一下我这个公众号，为什么2022年没更新了。因为我发现，我很认真写的这些内容，没几个人看，阅读量往往也就一两百，粉丝总数刚刚1000人。所以没有心气写下去了。 但无论是我推荐的股票如何精准，以及我个人的交易成绩如何ok（截止昨天，最近一年我的美股收益率大概195%），其实都是说明我的交易体系有一定的靠谱度。而这套我自命名“时间套利”的基于“基本面分析”的交易体系，我其实很希望让更多的人了解。

pixabay.com 交易员流行两种交易风格，“左侧交易”和“右侧交易”，它是以建仓时机来确认的：建仓时间早于“趋势”的交易，是左侧交易；在趋势形成之后的交易，建仓时点从时间轴来看在趋势的右侧，所以叫“右侧交易”。那么很明显，按照这个定义，以做多方向来说，左侧交易是在股票的低点买入，希望股价反转走高；右侧交易是在股票突破一个高点之后买入，希望股价走得更高，追涨。 那左侧交易，还是右侧交易，这两种交易风格到底哪个更好呢？ 首先我认为，其实没有什么真正的“右侧交易”。交易，本质上都是“左侧交易”。因为所谓“趋势”，都是我们事后认定的。在我们建仓的那个时点，你即使有再多的证据，再大的把握，你认定的“趋势”都只是你个人基于某种概率的“预测”。 其次，这里又确实有两种交易风格。左侧交易的交易员，是基于股票的“内在价值”，认为市场目前没有准确定价，所以虽然现在股价很低，但后市应该看涨；右侧交易的交易员，是基于股票的“动量”，简单的说就是“惯性”——如果上涨了，应该还能继续涨。这两种交易风格，本身并无高下之分，但也可以看出一个重要的区别：左侧交易的持仓时间，一般来说会长于右侧交易。因为左侧交易需要等到股价可能还要“盘整”一段时间，才开始上行；而右侧交易是股价已经涨起来了。这里延伸思考一下：现在主流的交易，大都是右侧交易；而这并不是说右侧交易的胜率高，很可能是因为大多数专业交易员需要持仓时间短的交易方式！那，我们散户可就不一定非要选择右侧交易了。我们散户的优势之一，恰恰是不那么在乎时间。 第三，选择左侧交易，还是右侧交易，最重要的看自己的个性，符合自己个性的就是最好的。如果你本人比较保守，比如不买币、不爱追逐浪潮，那可能适合左侧交易；如果你本人冒险精神比较大，啥新鲜的都想试试，那可能适合右侧交易。 总之，交易方式没有高低之分，左侧、右侧都可以，关键是选一个适合自己的，然后坚持不动摇。 声

David Becker/Getty Images News 在我微信群的朋友都知道，今年年初，我确定了自己在美股交易的两个策略：2021年在美股市场，做多石油股，做空中概股。到现在年底了，回头一看，年初这两个策略正确吗？（遗憾的是，我自己今年也没彻底贯彻这两个策略。哈哈） 在美股市场，我一般不做多中概股，因为中概股相对来说比较难于被SEC监管，那这里庄家的力量就会比较强大。作为散户来说，我为什么要去一个庄家更有利的领域呢？所以我基本上从不做多中概股。啥电车三宝啊，金融科技啊，只要是中概股，我都不做多。 但今天是一个例外，阿里巴巴目前的情况看，2022年看涨！原因也就一点：阿里巴巴现在的市值，实在是被市场低估了。看下图我筛选的表格： （seekingalpha.com） 阿里滚动的EV/Ebitda只有12倍多点，而远期EV/Ebitda不到11倍！实在被市场低估了！按照成长股20倍左右的来说EV/Ebitda，阿里目前合理的股价应该能上涨50-80%，股价到达150-180美元左右（btw.上图也可以看出，pdd继续看空） 现在阿里股价这么低，负面消息非常多。但请大家不要忽视，阿里在美股来说，也是一个市值3000多亿美元的“巨头”公司。对体量越大的公司，其股价是越来越强地趋向均值回归的！所以2022年，看涨阿里！ 重要披露：目前我本人没有持有阿里的股票或期权；但本文之后，本人可能持有，也可能不持有阿里的股票或期权。$阿里巴巴(BABA)$$阿里巴巴-SW(09988)$ 时间：2021年12月29日 涉及标的： BABA：112.09 交易方向：做

Yingko/iStock via Getty Images 美联储12月会议之后，我们可以确认两件事。第一，美联储不再认为通货膨胀是“暂时的”；第二，美联储最迟在明年6月，非常可能在明年3月结束购债，不再增加流动性；同时非常可能在明年进行3次加息。在这种情况下，明年上半年市场的流动性大概率会比目前趋紧。那有没有啥股票，可以很好的应对这个预期呢？ 有！不过不是个股，而是一个ETF，代码是：TBT。这个ETF是一个两倍的反向杠杆ETF，用于跟踪20年以上的国债收益。因为国债收益率是国债收益的倒数，所以TBT是以两倍杠杆跟踪美国长期国债收益率（20年+）。更进一步，由于20年+国债收益率基本上和10年国债收益率同方向变化，所以你可以理解TBT实际是以2倍的杠杆在跟踪一个最重要的经济指标：美国十年期国债收益率（US10Y）。简单的说就是us10y涨，tbt涨；反之亦然。如下截图，最近5年十年期国债收益率、三十年期国债收益和tbt同涨同跌的关系 总之，做多TBT，就是看涨美国十年期国债收益率会从目前的1.493%上涨！ 那么，通货膨胀这么厉害，美联储又明确提出明年要加息，美国十年期国债收益率岂非肯定上涨？现在买TBT岂非稳赚不赔？！那里有这么美的事呢！目前购买TBT依旧是有风险的，国债收益率在未来依旧可能下跌，这是因为影响它的主要有两个因素： 1，流动性：us10y是市场定价的。如果流动性大，债市不缺钱，us10y就会下跌；反而，如果流动性减小，买债的人少了，债券就需要提高收益率来吸引更多的资金 2，对长期经济的预期：如果看好经济发展，则us10y会增加；否则减少 那现在的情况是：虽然美联储会缩小流动性，但市场对美国经济长期预期不好——所以影响us10y的上述两个因素，在互相“打架”。目前到底哪个因素占主导地位，趋势还不是特别明显，所以美国十年期国债收益率目前还是在低位盘整，购买

（图片来自网络） 今天这篇文章，可以说是一份提纲性质的操作指南——能帮助新手小白，在美股大概率获得稳定的盈利。这份“指南”来源于我个人的实践，但更重要的还是我从大量阅读中学习的N多炒股大牛的经验。以下： 第一步，学习。要通过学习，完成关键认知：炒股获胜的唯一之道，是建立一套适合自己的交易系统。 一、学习什么是“市场” 1，要学习了解市场是“概率世界” 2，面对概率世界，不要以结果论成败，那是没有意义的 3，面对概率世界，唯一能确定的是“方法论”，即你的交易体系 4，美股市场的特点：高度相关性 5，时间！市场是时间的游戏！短线、中线、长线？选择适合自己的时间框架 二、学习什么是“交易” 1，散户不要做“投资”，要做“交易” 2，判断交易的标准是“期望值” 3，技术分析的本质 4，基本面分析如何搞 三、学习什么是“交易体系” 1，如何建仓？ 2，如何平仓？ 3，为了降低风险，如何管理仓位？ 第二步，实践。用你自己的交易体系，反复实践。在实际过程中，反过来加深对市场、交易、交易体系的理解，逐渐将自己的交易体系稳定、优化、固化。 第三步，一致性。遵守纪律，像机器人一样遵守自己的交易体系，保持交易的一致性。一致性，才能长期盈利。 声明：本文是作者分享对美股的观察和思考，不是任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎自行负责。公众号“麦田的读书生活”（ID：maitianstock）专注美股两方面的内容：交易技巧，授人以渔；近期机会，授人以鱼。

（图片来自网络） 趋势跟随（Trend following）可以说是最主流的选股策略（另外一种是“均值回归”，以后介绍），使用趋势跟随策略的交易员太多了，他们中间流行一句话：“The trend is your friend”，趋势是你的朋友。多么自信和言之凿凿！哈哈！ 作为最主流择股策略，关于趋势跟随的成功案例非常多，书也非常多。但我认为，这些信息会让很多散户对“趋势跟随”产生误区。我的观点是趋势跟随当然是一种可行的择股策略。但是，它被夸大了。 我们先简单介绍一下什么是“趋势跟随”：这种策略认为：首先，股票的走势分“有趋势”和“没有趋势”两种情况（后者也叫“震荡”），策略只做“有趋势”的股票；其次，识别出股票的上涨或下跌趋势后，就跟随这个趋势的方向建仓，然后一直持仓跟随趋势；第三，直到趋势反转，就平仓目前仓位退出，或者更甚至反向开仓，开始跟随新一轮的反向趋势。。。总之，趋势跟随就三部曲：1识别趋势，开仓；2跟随趋势，持仓；3趋势反转，平仓或反向开仓。 如上，趋势跟随第一步既然是“识别趋势”，那怎么识别呢？趋势交易者认为，看股价是否出现某种“突破”。这里有多种不同的技术指标来定义“突破”，以及识别是“真突破”还是“假突破”，如此就形成了趋势跟随策略下的不同流派。比如，有人定义“股价创出60日新高”就算突破，有人定义“股价向上穿越50日均线”就算突破。。。方法很多，不一而足。 总之，所有趋势跟随策略，起点都是“突破”；而所有趋势跟随策略对“突破”的定义，都是基于某个技术指标。 如果你看过我前段时间写的文章《用技术分析炒股靠谱吗？为什么只有高手才能赚钱？》，那你就会发现趋势跟随策略在“突破”这里，就存在一个问题：如果技术指标对未来股价走势没有概率优势，那它识别的“突破”也没有概率优势。实践中也是如此，困扰很多趋势跟随交易员的就是“假突破”——为什么会有那么多“假突破”，因为技术

炒股的人经常会说，“贪婪”和“恐惧”是非常有害的炒股情绪。这种人云亦云的说法，其实不一定有道理。相反，华尔街有一句名言：“Bulls Make Money, Bears Make Money, Pigs Get Slaughtered”（牛赚，熊赚，猪被宰杀）——我认为这句话的意思是，“贪婪”是能让你在股市赚钱的，“恐惧”也可以；只有“贪婪+恐惧”，才会让你在股市大亏。而FOMO情绪，就是会让你在股市大亏的“贪婪+恐惧”情绪，是炒股最有害的情绪，没有之一。 FOMO，Fear Of Missing Out的缩写，中文可以翻译成“害怕错过”。FOMO指感觉或感知到别人比你更好、过上更好的生活或体验更好的事。它牵涉到深深的嫉妒，影响你的自尊。它让你感觉自己错过了别人正在经历的重要的事情。在股市来说，FOMO极其普遍，可以说深入每个股民的骨髓。比如，错过了一个上涨的股票，是最容易让人产生FOMO情绪的。 FOMO首先是“恐惧”，担忧错过啥，这首先就是一种恐惧的情绪；FOMO其次是“贪婪”，明明只是别人的美好生活别人的大涨股票，我们却在内心希望变成自己的生活自己的股票。所以，FOMO情绪是一种融和了“恐惧”和“贪婪”的情绪，实乃炒股之大敌，股民之“心中贼”。 那如何破解FOMO情绪呢？以下四个建议： 1，专注自己已经持有的仓位，不要去联想。反躬自省，不求诸于外，而是仔细研究自己已有的仓位，研究这些股票的趋势。。。这个破解方案的核心是：多想想自己已经拥有的！ 2，专注记录和研究自己的交易日记。也就是专注交易行为本身，不要过于关注交易的结果。去仔细想想每笔交易的复盘，让自己的注意力在这里，别去联想！ 3，知足常乐。如果你仓位已经浮盈，知足；如果你仓位还亏着，亏得还不多，知足。总之，找到一个让自己知足常乐的“点”，来安慰自己的自尊。我举个例子：比如最近辉瑞（PFE）大涨，股价冲

图片来自网络 很多时候，我们炒股，仅仅是因为身边的亲朋好友推荐了某只股票。他们说这股票赚了，推荐给你，你羡慕着就买了，这就是“跟单”炒股。而有了社交网络，一些人更喜欢跟所谓炒股牛人、大V、UP主的单子，比如在一些微信的炒股群里——而这就里就有了上当受骗的各种“杀猪盘”。 但我们今天不讨论“杀猪盘”。我想说的是：即使亲朋好友或者“牛人”是真心实意把自己赚钱的股票分享出来，我们去跟单炒股，多数时候还是会亏钱。原因如下： 第一，炒股的“牛人”不一定真的牛，他可能只是晒了盈利的仓位。那些网络炒股“牛人”要立自己的人设，怎么可能总晒自己亏损的单子呢？！所以他让你看见的，都是盈利、暴利的单子，但他炒股真实水平，不一定咋样。己之昏昏，何以使人昭昭？！如果经常跟这样的单子，怎么会不亏钱呢？ 第二，炒股看的是全部仓位的整体盈亏，而跟单一般不太可能去复制高手的全部持仓和配置。而全部持仓的仓位配置比你跟单的一只股票重要。有可能你跟的那单成功赚了，但你没法跟的那部分，可能才是高手整体仓位盈利的关键。 第三，跟单没法实时跟踪高手的交易，开仓和平仓，特别是平仓。有可能高手获利平仓了，你还继续拿着趋势已经改变的股票；但更可能的是，你早早的赚了点钱就平仓了，而高手其实还继续持仓准备大赚一笔。此外，股票瞬息万变，跟单很难保证实时跟踪，你晚一天跟单，可能这只票就完全不一样了。 最后，最重要的，跟单没法让你具有“原创”者的信心。股票是波动的，如果没有信心，基本拿不住股票。而“信心”来源于哪？来源于你对这只股票的认知。但跟单的人实际上对跟的股票没有真正认知，他的认知只是对“牛人”，股票稍有风吹草动，他就想平仓下车，拿不住的。 以上种种，所以即使不是“杀猪盘”，跟单炒股大多数也会亏钱。因为跟单的朋友还没有懂这个道理：要想在股市长期、稳定盈利，我们需要的不是“牛人”的荐股单子，而是需要一套适合自己的交易体系，并且遵守

Sitthiphong/iStock via Getty Images 昨天在文章《输家止盈，赢家止损》里面讨论了“止损”的重要性以及“不止盈”。今天具体聊一下止损和跟踪止盈的具体操作。（所谓跟踪止盈，是在股价上涨的时候，不止盈，而是跟随上涨趋势，直到趋势反转才止盈）。 一些股民喜欢用固定比例止损，如下跌5%、7%等等，但这种固定比例止损方法止损，没有考虑不同的股票具有不同的波动性。一些波动性小的股票跌5%，可能确实需要止损了；但对波动性很大的股票，可能经常一天的跌幅就能有5%。因此，要更好的止损，就要考虑到个股各自不同的波动性。而我自己一直在用ATR指标止损和止盈，就把个股的波动性考虑在内了，非常好用。 ATR（Average True Range），“平均真实波幅”，顾名思义，就是按日计算每个股票的真实波动范围。这里有一个比较复杂的计算公式，但不需要我们去算了，因为几乎所有的交易平台，都会在其技术指标里面提供ATR指标，你只用调出这个数据，一般选14天周期的ATR，如下图。 副图中的黄线，就是股票每天的ATR。以辉瑞为例，当前atr是2.17元。它的意思是最近14天，辉瑞股价在2.17元范围波动。 ATR止损法：把你建仓当天，股票的1.5-2倍atr，设置为你的止损点。以辉瑞举例，今天ATR是2.17元，用1.5倍ATR则是3.26元。假设你用辉瑞现价52.78元建仓，则辉瑞如果下跌到52.78-3.26=49.52元止损。股价跌到49.52之前，不止损；股价跌到49.52之后，坚决止损。 ATR动态止盈法：把最近的高点减去1.5-2倍atr，设置为你的动态止盈点。同样以辉瑞为例，比如你是前段时间建仓的，辉瑞一直在涨，你一直跟随上涨趋势没有止盈，然后辉瑞最近的高点是55.7元，而当天的ATR是1.65元，1.5倍atr是2.48元，那么如果辉瑞从高点下跌到55.7-2

XtockImages/iStock via Getty Images 股市赚钱之所以困难，在于很多时候是“反人性”的。比如人们对风险的评估，正常的人性是赚钱的时候，风险厌恶，希望落袋为安；而亏钱的时候，风险偏好，所谓急于“翻本”。。。这些，是正常的人性。但顺应人性炒股，大概率就会成为股市的输家。因为股市有一句千真万确的真理：“截断亏损，让利润奔跑”（Cut Your Losses and Let Your Profits Run）。如何对待止损和止盈，是区别股市赢家和输家的最重要标志。概括来看，基本上是这样的：输家不止损而止盈，赢家不止盈而止损。 止损。这个事情再怎么强调都不过分。事实上，我认为如果做不到止损，就不应该炒股。为什么要止损？网上很多文章都写过，我这里再重复那些话没有意义。但是关于止损，有两个知识点比较少的人关注到，这篇文章就专门写一下： 1，不止损，输的是时间和复利。很多人亏了以后不止损，是他们认为这股票还有希望，我拿着慢慢熬，总有一天能涨回来的。 这种想法是错误的。先看下图： 假设你亏损20%但不止损，熬一年股票涨回来，需要股票这一年时间涨25%。这是不止损的选择，需要你在一个目前已经错误并走弱的股票上，熬一年的时间。 但还有另外一个方案：如果你止损了。然后加快资金周转，比如一年周转5次，每次只需要赚5%不到，你就可以赚回来。 让一个股票一年时间涨25%，显然比让几个股票几个月涨5%难很多了。因为在这里，采取止损的方案，能利用资金的魔力——“复利”！ 说白了，不止损的方案，即使最后也涨回来了，但因为持股的这段时间，耽误了资金的周转，输了时间和复利，这是非常不合算的！ 2、不止损，会滋长“市场错了我没错”的傲慢心态。从交易心理来说，止损是对市场“公开”承认自己失败了。不止损，不管有多少冠冕堂皇、逻辑合理的理由，都是对市场“拒绝”失败。显然，养成止损的纪律，

gesrey/iStock via Getty Images 关于炒股，无论过去、将来我写多少篇文章，这一篇都是最重要的。因为本文要介绍美股交易最重要的一个知识。没有之一。这就是“期望值”公式。 先说“交易”。交易到底是啥？交易其实和具体啥公司股票没有关系。交易就是赌！合法的赌，重复多次的赌！那么现在问题来了，在重复多次的博弈中，你如何做到最终能赢呢？而这个问题其实早就被数学家解决了。 统计学上有一个概念：“期望值”。什么是“期望值”？它的意思基本上是根据过去发生的一系列样本观察，来预测未来事件的平均值。比如你交易了50次，有赔有赚，那根据你这50次的记录，预测一下你未来n次的平均收益，这就是“期望值”。对我们来说，炒股要赢，意味着你炒股的策略、方法，能让你的期望值为正数，不能为负数。 要计算期望值，需要引入3个概念： 胜率：这个很简单，就是你盈利的交易次数在总交易次数的比例。比如历史来看，你每10次交易，赚3次，赔7次，胜率就是0.3。而1减去胜率就是“败率” 赔率：也叫“风险/回报比”，这是“平均每笔盈利/平均每笔亏损”的比值。比如你盈利的每笔交易，平均每笔赚1000元；你亏损的每笔交易，平均每笔亏250元；则赔率（风险回报比）等于4 频率：一定时间交易次数。比如你一年交易30次。 计算公式如下： 1、期望值=（平均每笔盈利×胜率）-（平均每笔亏损×败率） 又因为平均每笔盈利/平均每笔亏损=赔率，所以期望值公式也可以写成：期望值=赔率×胜率-败率 2、一段时间的期望值=期望值×频率 举例：比如你胜率是0.3（每10次交易你有3次是赚的），赔率是4（风险回报比，平均每次盈利/平均每次亏损=4），那么期望值=（4×0.3）-（1×0.7）=4*0.3-0.7=0.5，意思是平均来说，虽然你的交易有亏有赔，但每笔交易平均盈利0.5元；如果一年你交易了30次，那一年来你的总体期

Iryna Drozd/iStock via Getty Images 本周美股最大的事件，莫过于周五宣布的美国11月的CPI同比增长6.8%，为 1982 年以来的最高水平，而不包括食品和能源的核心 CPI成本上涨了 4.9%，是 1991 年以来的最高水平。在如此高的通胀数据下，美国十年期国债收益率反常地下降了1%，而大盘也反常地大涨了，特别是科技版块（XLK）——昨天创出历史新高。而代表小盘股的罗素2000表现还算正常，昨天微跌了一点。 市场这样的走势，可以解读为以下几个原因： 1，市场还是认为通货膨胀是“暂时”的，所以挂钩中长期通胀的us10y不涨反跌。 2，昨天的cpi正好符合预期，已经price in了，所以市场波澜不惊。 3，苹果、微软等几大权重股，拉抬了指数。 但我认为，无论如何，CPI创新高的同时，科技股也创新高，这太反常了。反常必妖！特别是联想到下周二、三美联储要召开12月月度会议，公布最新缩债计划。股市下周的走势，因此很值得警惕！ 我最担心的是，当美联储12月会议决定加速缩债时，市场把“紧缩”定价的时候，顺带“找补”回来本周五CPI的定价，这很可能会导致大盘大跌。 下周操作需慎重！个人认为，甚至可以考虑在下周一把做多仓位全部平仓，持币观望，等周三美联储尘埃落定之后，再重新建仓。 声明：本文是作者分享对美股的观察和思考，不是任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎自行负责。公众号“麦田的读书生活”（ID：maitianstock）专注美股两方面的内容：交易技巧，授人以渔；近期机会，授人以鱼。

（图片来自网络） 大多数散户炒股亏钱，主要是因为懒，且贪。不学习，不努力，希望天上掉馅饼，指望高人说几个股票代码，给自己开金手指就赚赚赚。。。有这么一个文化背景，网上荐股的up主就很多，粉丝也多了。但让我直率点说，这样不努力的股民都是“韭菜”，庄家赚他们的钱是理所当然的。天予弗取，必受其咎。 要避免自己成为股市的“韭菜”，别听UP主自媒体（包括本人）瞎白呼。炒股要赚钱没有捷径，只能多实践、多读书。但炒股书籍这里有个坑——要读好书！以我的阅读经验来说，炒股的烂书特别多。大概这几类： 1，用自己狭隘、甚至错误的观念去写书，还特别言之凿凿，让人以为真理在握。这类炒股类图书作者多是交易员的背景，具有“工匠”的思维模式，自己手里有把锤子，看啥都是钉子。 2，云山雾罩一大堆，说一吨的“正确的废话”，但就是不告诉你实操细节。这类书可以用缺乏“书德”来形容——你要是不愿意给干货，为什么要出书？！ 3，给自己歌功颂德，为自己立牌坊写的书。这类书基本都可以归于垃圾。 4，我看了上百本炒股方面的书，确实认为其中有一些还不错，但这些好书没有一本是中国人写的。 说了炒股图书的问题，那这篇文章就推荐点干货，我认为对炒股很有帮助的几本好书： NO.1，是一本比较冷门的小书，《winner take all》，作者是加拿大人william gallacher。网上有中文版的pdf，书名是《稳操胜算》。这书名的翻译太奇怪了，明明是“赢家通吃”，非要翻译成“稳操胜算”，莫名其妙。这书我看了三遍，它好就好在是一本说实话、有干货、有格局的书。 No.2，这本书太好了，然后你会认为中文译者实在太恶心了。这书的中文名字是《对冲之王：华尔街量化投资传奇》，而原书的名称是《The Physics of Wall Street: A Brief History of Predicting the Unpredictable

没有经过训练的股民，在下单买股票的时候，一般想的都是我这单将要赚多少；但专业的股民下单的时候应该考虑的不是赚多少，而是两个问题：一是我在前几天文章里面讲的“试错”，这单会“亏多少”？（文章：《每一次建仓，我先默认自己错了，除非市场做出反证》）；另外一个问题就是这篇要讨论的：这个股票，我准备“拿多久”？ 关于股市的格言很多，但多数都是“片面的真理”，不过有两条我认为是股市普适的原则，一条是“截断亏损，让利润奔跑”（这个话题我们以后讨论）；另一条是巴菲特的老师本杰明·格雷厄姆说的：“In the short run, the market is a voting machine but in the long run, it is a weighing machine.”（从短期看，市场是投票机；从长期看，市场是称重机）——这里多说一句这条名言的出处。我专门考证了一下：在格雷厄姆的书里，是找不到这句话的；而这句话最早的出处是巴菲特1993年致股东的信中。后来有人就此事专门询问过巴菲特，巴菲特解释说他是在格雷厄姆的课堂上听到的。因此，这句名言准确的说法，应该是格雷厄姆-巴菲特名言。哈哈。 说回来，股市是关于资金和时间的游戏。我们对前者考虑过多，对后者考虑太少。 总的说来，持股时间有3种情况： 短线：持仓时间在一个月内，其中特殊的情况是“日内交易”，持仓不过夜 中线：持仓时间1-6个月，这也是我们常说的“波动交易” 长线：持仓时间6个月以上。 在这3种情况里，“长线”交易是不靠谱的。具体原因我在文章《用投资的心态炒股，你就输在起跑线了》写过，这里不多说了。长期最怕的不是亏钱，而是输了时间。 在这3种情况里，“短线”交易是靠谱的，但需要运用专门的短期交易策略，特别是日内交易，做好了能很稳定的盈利。但短线交易每笔收益非常低，需要频繁交易才能保障总体收益，基本上是一个体力活，不太适合还在