+关注
笑笑生007
暂无个人介绍
IP属地：上海
25
关注
0
粉丝
4
主题
0
勋章
主贴
热门
笑笑生007
09-29
这篇文章不错，转发给大家看看
电子烟行业点评报告：英美烟草换弹烟仍受非法产品挤压 新品迭代期待H2发力
去老虎APP查看更多动态
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"userPageInfo":{"id":"3558443981726728","uuid":"3558443981726728","gmtCreate":1595349958810,"gmtModify":1595349958810,"name":"笑笑生007","pinyin":"xxs007xiaoxiaosheng007","introduction":"","introductionEn":"","signature":"","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":1,"status":2,"fanSize":0,"headSize":25,"tweetSize":1,"questionSize":0,"limitLevel":999,"accountStatus":4,"level":{"id":0,"name":"","nameTw":"","represent":"","factor":"","iconColor":"","bgColor":""},"themeCounts":4,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":1,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":null,"userBadges":[{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-3","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"偶像虎友","description":"加入老虎社区1500天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/8b40ae7da5bf081a1c84df14bf9e6367","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/f160eceddd7c284a8e1136557615cfad","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/11792805c468334a9b31c39f95a41c6a","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2024.08.30","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1001},{"badgeId":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d-3","templateUuid":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d","name":"投资合伙人虎","description":"证券账户累计交易金额达到100万美元","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/fbeac6bb240db7da8b972e5183d050ba","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/436cdf80292b99f0a992e78750ac4e3a","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/506a259a7b456f037592c3b23c779599","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.28","exceedPercentage":"93.17%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1101},{"badgeId":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37-1","templateUuid":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37","name":"博闻投资者","description":"累计交易超过10只正股","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/e74cc24115c4fbae6154ec1b1041bf47","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/d48265cbfd97c57f9048db29f22227b0","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/76c6d6898b073c77e1c537ebe9ac1c57","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1102},{"badgeId":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a-1","templateUuid":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a","name":"实盘交易者","description":"完成一笔实盘交易","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/2e08a1cc2087a1de93402c2c290fa65b","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4504a6397ce1137932d56e5f4ce27166","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4b22c79415b4cd6e3d8ebc4a0fa32604","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100},{"badgeId":"35ec162348d5460f88c959321e554969-3","templateUuid":"35ec162348d5460f88c959321e554969","name":"传说交易员","description":"证券或期货账户累计交易次数达到300次","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/656db16598a0b8f21429e10d6c1cb033","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/03f10910d4dd9234f9b5702a3342193a","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0c767e35268feb729d50d3fa9a386c5a","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":"93.45%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100}],"userBadgeCount":5,"currentWearingBadge":null,"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"location":"上海","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":0,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"baikeInfo":{},"tab":"hot","tweets":[{"id":354444531982504,"gmtCreate":1727542492581,"gmtModify":1727573910950,"author":{"id":"3558443981726728","authorId":"3558443981726728","name":"笑笑生007","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3558443981726728","authorIdStr":"3558443981726728"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/354444531982504","repostId":"2455701279","repostType":2,"repost":{"id":"2455701279","kind":"news","pubTimestamp":1722412365,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2455701279?lang=&edition=full","pubTime":"2024-07-31 15:52","market":"us","language":"zh","title":"电子烟行业点评报告：英美烟草换弹烟仍受非法产品挤压 新品迭代期待H2发力","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2455701279","media":"浙商证券股份有...","summary":"公司业绩因出售俄罗斯及白俄罗斯的经营业务承压，但新型烟草产品仍然表现优异，收入占比稳步提升。Vuse 系列产品在5 月迎来升级改造，有望在下半年提振销量。一次性电子烟在新兴市场扩张加速，产品迭代有望进一步促进增长。Hyper Pro已在三十二个市场发售，采用高端价格定位，H2 将进一步开拓市场。英美将继续等待新产品PMTA 的结果。风险提示各国新型烟草政策趋严，行业价格竞争加剧","content":"<html><body><article><p>投资要点</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BTI\">英美烟草</a>发布24 年中报，新型烟草用户群体持续扩张英美烟草半年报发布，24 年H1 营收123.40 亿英镑（-8.2%），经营利润42.58 亿英镑（-28.3%）。新型烟草产品（NGP）营收16.51 亿英镑（-0.4%）、收入占比13.38%。公司业绩因出售俄罗斯及白俄罗斯的经营业务承压，但新型烟草产品仍然表现优异，收入占比稳步提升。具体来看：</p><p>（1）用户数量方面，新型烟草用户达2640 万人（较23H1 增加240 万人，同比+10%) 烟民渗透率持续提升。</p><p>（2）全球市场方面，新型烟草业务收入在欧洲及美洲（AME）、亚太&中东&非洲（APMEA）、美国三大市场分别增长+6.3%/-3.3%/+2.2%（均为不考虑<span>汇率</span>影响口径增速）。</p><p>雾化电子烟产品市场份额稳中有进，政府监管和产品创新频传利好雾化烟（Vuse）方面，2024H1 收入8.69 亿英镑（+0.3%，剔除汇率因素+2.6%）、其中销量2.9 亿颗（-9%），在美国和加拿大市场销量降低的影响被价格上涨抵消，总体收入仍保持正增长。Vuse 系列产品在5 月迎来升级改造，有望在下半年提振销量。</p><p>核心市场份额40.9%（-0.50pct），且在美国市场份额达到51.2%（-1.1pct），仍保持市场份额领先。分区域来看，24H1 美国/加拿大/英国/法国/德国的市占率分别为51.2%/ 87.8%/ 9.4%/54.5%/ 28.8%，对于2023 年-1.1pct/-4.8pct/-0.6pct/+6.0pct/+2.9ct。其中24H1 美国市场Vuse 收入5.07 亿英镑（-2.6%），销量1.42 亿支（-8.1%）。美国市场因非法一次性雾化烟增加销量承压，但Vuse 价格的上涨（+8%）部分抵消对收入的影响，未来随着对非法雾化眼监管措施的逐渐升级，Vuse 有望迎来销量回升。</p><p>一次性电子烟在新兴市场扩张加速，产品迭代有望进一步促进增长。根据英美烟草统计，24H1 亚太&中东&非洲（APMEA）市场增长显著，Vuse 销售数量增加40%，收入增长41.1%。24 年5 月英美烟草推出配备升级加热技术的Vuse Go 2.0和带有设备锁定和可更换电池的Vuse Go Reload，已分别在11 个及8 个市场上市，2024H2 将推出更多雾化烟产品以满足不同市场消费者多样化需求，预计Vuse 在下半年会迎来强劲增长。</p><p>HNB：glo 暂时承压，Hyper Pro 新品带来转机加热不燃烧烟（glo）方面，2024H1 收入4.41 亿英镑（-19.9%），销量99 亿支（-17.8%），核心<span>市场占有率</span>目前为16.8%（-0.2pct）。其中，亚太、中东及非洲/欧洲及美洲收入分别为2.06/2.35 亿英镑，同比-22.4%/-17.5%。受日本23 年中价格调整及公司出售俄罗斯及白俄罗斯集团业务的影响，收入暂时承压。Hyper Pro已在三十二个市场发售，采用高端价格定位，H2 将进一步开拓市场。Hyper pro发布带来的积极影响已在主要市场显现，2024 年6 月，glo 在日本，意大利和波兰市占率分别为18.4%/13.2%/34.7%，对于2023 年12 月+0.6pct/+0.7pct/+1.4pct。</p><p>口含烟：Velo 增长持续加速，核心市场和新兴市场齐头并进其他新型烟草（口含烟Velo 等）方面， 2024H1 收入3.41 亿英镑（+41.9%），销量35.22 亿支（+50.0%），保持在美洲及欧洲国际领先优势，并以57.4%的市占率继续领衔瑞典国内口服尼古丁市场。同时，Velo 销量在巴基斯坦（+50%）和南非（+261%）增长迅猛，维持在新兴市场高速发展的强劲势头。Velo 在美国发布了全新品牌，扭转了消费者对于上一代产品的负面评价，在美市占率达到5%（+0.5pct），销量和收入分别增长至3.65 亿支和0.22 亿英镑，同比+226%、+117%。英美将继续等待新产品PMTA 的结果。</p><p>投资建议</p><p>从英美烟草2024 上半年新型烟草业务成长来看，消费群体仍在不断扩大，雾化烟和HNB 双双保持快速增势，持续看好核心供应商<a href=\"https://laohu8.com/S/06969\">思摩尔国际</a>。</p><p>风险提示</p><p>各国新型烟草政策趋严，行业价格竞争加剧</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>电子烟行业点评报告：英美烟草换弹烟仍受非法产品挤压 新品迭代期待H2发力</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n电子烟行业点评报告：英美烟草换弹烟仍受非法产品挤压 新品迭代期待H2发力\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-07-31 15:52 北京时间 <a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202407311552549f013b1b&s=b><strong>浙商证券股份有...</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>投资要点英美烟草发布24 年中报，新型烟草用户群体持续扩张英美烟草半年报发布，24 年H1 营收123.40 亿英镑（-8.2%），经营利润42.58 亿英镑（-28.3%）。新型烟草产品（NGP）营收16.51 亿英镑（-0.4%）、收入占比13.38%。公司业绩因出售俄罗斯及白俄罗斯的经营业务承压，但新型烟草产品仍然表现优异，收入占比稳步提升。具体来看：（1）用户数量方面，新型烟草用户达...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202407311552549f013b1b&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"BK4075":"烟草","BK4588":"碎股","BK4585":"ETF&股票定投概念","BTI":"英美烟草"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202407311552549f013b1b&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2455701279","content_text":"投资要点英美烟草发布24 年中报，新型烟草用户群体持续扩张英美烟草半年报发布，24 年H1 营收123.40 亿英镑（-8.2%），经营利润42.58 亿英镑（-28.3%）。新型烟草产品（NGP）营收16.51 亿英镑（-0.4%）、收入占比13.38%。公司业绩因出售俄罗斯及白俄罗斯的经营业务承压，但新型烟草产品仍然表现优异，收入占比稳步提升。具体来看：（1）用户数量方面，新型烟草用户达2640 万人（较23H1 增加240 万人，同比+10%) 烟民渗透率持续提升。（2）全球市场方面，新型烟草业务收入在欧洲及美洲（AME）、亚太&中东&非洲（APMEA）、美国三大市场分别增长+6.3%/-3.3%/+2.2%（均为不考虑汇率影响口径增速）。雾化电子烟产品市场份额稳中有进，政府监管和产品创新频传利好雾化烟（Vuse）方面，2024H1 收入8.69 亿英镑（+0.3%，剔除汇率因素+2.6%）、其中销量2.9 亿颗（-9%），在美国和加拿大市场销量降低的影响被价格上涨抵消，总体收入仍保持正增长。Vuse 系列产品在5 月迎来升级改造，有望在下半年提振销量。核心市场份额40.9%（-0.50pct），且在美国市场份额达到51.2%（-1.1pct），仍保持市场份额领先。分区域来看，24H1 美国/加拿大/英国/法国/德国的市占率分别为51.2%/ 87.8%/ 9.4%/54.5%/ 28.8%，对于2023 年-1.1pct/-4.8pct/-0.6pct/+6.0pct/+2.9ct。其中24H1 美国市场Vuse 收入5.07 亿英镑（-2.6%），销量1.42 亿支（-8.1%）。美国市场因非法一次性雾化烟增加销量承压，但Vuse 价格的上涨（+8%）部分抵消对收入的影响，未来随着对非法雾化眼监管措施的逐渐升级，Vuse 有望迎来销量回升。一次性电子烟在新兴市场扩张加速，产品迭代有望进一步促进增长。根据英美烟草统计，24H1 亚太&中东&非洲（APMEA）市场增长显著，Vuse 销售数量增加40%，收入增长41.1%。24 年5 月英美烟草推出配备升级加热技术的Vuse Go 2.0和带有设备锁定和可更换电池的Vuse Go Reload，已分别在11 个及8 个市场上市，2024H2 将推出更多雾化烟产品以满足不同市场消费者多样化需求，预计Vuse 在下半年会迎来强劲增长。HNB：glo 暂时承压，Hyper Pro 新品带来转机加热不燃烧烟（glo）方面，2024H1 收入4.41 亿英镑（-19.9%），销量99 亿支（-17.8%），核心市场占有率目前为16.8%（-0.2pct）。其中，亚太、中东及非洲/欧洲及美洲收入分别为2.06/2.35 亿英镑，同比-22.4%/-17.5%。受日本23 年中价格调整及公司出售俄罗斯及白俄罗斯集团业务的影响，收入暂时承压。Hyper Pro已在三十二个市场发售，采用高端价格定位，H2 将进一步开拓市场。Hyper pro发布带来的积极影响已在主要市场显现，2024 年6 月，glo 在日本，意大利和波兰市占率分别为18.4%/13.2%/34.7%，对于2023 年12 月+0.6pct/+0.7pct/+1.4pct。口含烟：Velo 增长持续加速，核心市场和新兴市场齐头并进其他新型烟草（口含烟Velo 等）方面， 2024H1 收入3.41 亿英镑（+41.9%），销量35.22 亿支（+50.0%），保持在美洲及欧洲国际领先优势，并以57.4%的市占率继续领衔瑞典国内口服尼古丁市场。同时，Velo 销量在巴基斯坦（+50%）和南非（+261%）增长迅猛，维持在新兴市场高速发展的强劲势头。Velo 在美国发布了全新品牌，扭转了消费者对于上一代产品的负面评价，在美市占率达到5%（+0.5pct），销量和收入分别增长至3.65 亿支和0.22 亿英镑，同比+226%、+117%。英美将继续等待新产品PMTA 的结果。投资建议从英美烟草2024 上半年新型烟草业务成长来看，消费群体仍在不断扩大，雾化烟和HNB 双双保持快速增势，持续看好核心供应商思摩尔国际。风险提示各国新型烟草政策趋严，行业价格竞争加剧","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":99,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":354444531982504,"gmtCreate":1727542492581,"gmtModify":1727573910950,"author":{"id":"3558443981726728","authorId":"3558443981726728","name":"笑笑生007","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3558443981726728","authorIdStr":"3558443981726728"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/354444531982504","repostId":"2455701279","repostType":2,"repost":{"id":"2455701279","kind":"news","pubTimestamp":1722412365,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2455701279?lang=&edition=full","pubTime":"2024-07-31 15:52","market":"us","language":"zh","title":"电子烟行业点评报告：英美烟草换弹烟仍受非法产品挤压 新品迭代期待H2发力","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2455701279","media":"浙商证券股份有...","summary":"公司业绩因出售俄罗斯及白俄罗斯的经营业务承压，但新型烟草产品仍然表现优异，收入占比稳步提升。Vuse 系列产品在5 月迎来升级改造，有望在下半年提振销量。一次性电子烟在新兴市场扩张加速，产品迭代有望进一步促进增长。Hyper Pro已在三十二个市场发售，采用高端价格定位，H2 将进一步开拓市场。英美将继续等待新产品PMTA 的结果。风险提示各国新型烟草政策趋严，行业价格竞争加剧","content":"<html><body><article><p>投资要点</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BTI\">英美烟草</a>发布24 年中报，新型烟草用户群体持续扩张英美烟草半年报发布，24 年H1 营收123.40 亿英镑（-8.2%），经营利润42.58 亿英镑（-28.3%）。新型烟草产品（NGP）营收16.51 亿英镑（-0.4%）、收入占比13.38%。公司业绩因出售俄罗斯及白俄罗斯的经营业务承压，但新型烟草产品仍然表现优异，收入占比稳步提升。具体来看：</p><p>（1）用户数量方面，新型烟草用户达2640 万人（较23H1 增加240 万人，同比+10%) 烟民渗透率持续提升。</p><p>（2）全球市场方面，新型烟草业务收入在欧洲及美洲（AME）、亚太&中东&非洲（APMEA）、美国三大市场分别增长+6.3%/-3.3%/+2.2%（均为不考虑<span>汇率</span>影响口径增速）。</p><p>雾化电子烟产品市场份额稳中有进，政府监管和产品创新频传利好雾化烟（Vuse）方面，2024H1 收入8.69 亿英镑（+0.3%，剔除汇率因素+2.6%）、其中销量2.9 亿颗（-9%），在美国和加拿大市场销量降低的影响被价格上涨抵消，总体收入仍保持正增长。Vuse 系列产品在5 月迎来升级改造，有望在下半年提振销量。</p><p>核心市场份额40.9%（-0.50pct），且在美国市场份额达到51.2%（-1.1pct），仍保持市场份额领先。分区域来看，24H1 美国/加拿大/英国/法国/德国的市占率分别为51.2%/ 87.8%/ 9.4%/54.5%/ 28.8%，对于2023 年-1.1pct/-4.8pct/-0.6pct/+6.0pct/+2.9ct。其中24H1 美国市场Vuse 收入5.07 亿英镑（-2.6%），销量1.42 亿支（-8.1%）。美国市场因非法一次性雾化烟增加销量承压，但Vuse 价格的上涨（+8%）部分抵消对收入的影响，未来随着对非法雾化眼监管措施的逐渐升级，Vuse 有望迎来销量回升。</p><p>一次性电子烟在新兴市场扩张加速，产品迭代有望进一步促进增长。根据英美烟草统计，24H1 亚太&中东&非洲（APMEA）市场增长显著，Vuse 销售数量增加40%，收入增长41.1%。24 年5 月英美烟草推出配备升级加热技术的Vuse Go 2.0和带有设备锁定和可更换电池的Vuse Go Reload，已分别在11 个及8 个市场上市，2024H2 将推出更多雾化烟产品以满足不同市场消费者多样化需求，预计Vuse 在下半年会迎来强劲增长。</p><p>HNB：glo 暂时承压，Hyper Pro 新品带来转机加热不燃烧烟（glo）方面，2024H1 收入4.41 亿英镑（-19.9%），销量99 亿支（-17.8%），核心<span>市场占有率</span>目前为16.8%（-0.2pct）。其中，亚太、中东及非洲/欧洲及美洲收入分别为2.06/2.35 亿英镑，同比-22.4%/-17.5%。受日本23 年中价格调整及公司出售俄罗斯及白俄罗斯集团业务的影响，收入暂时承压。Hyper Pro已在三十二个市场发售，采用高端价格定位，H2 将进一步开拓市场。Hyper pro发布带来的积极影响已在主要市场显现，2024 年6 月，glo 在日本，意大利和波兰市占率分别为18.4%/13.2%/34.7%，对于2023 年12 月+0.6pct/+0.7pct/+1.4pct。</p><p>口含烟：Velo 增长持续加速，核心市场和新兴市场齐头并进其他新型烟草（口含烟Velo 等）方面， 2024H1 收入3.41 亿英镑（+41.9%），销量35.22 亿支（+50.0%），保持在美洲及欧洲国际领先优势，并以57.4%的市占率继续领衔瑞典国内口服尼古丁市场。同时，Velo 销量在巴基斯坦（+50%）和南非（+261%）增长迅猛，维持在新兴市场高速发展的强劲势头。Velo 在美国发布了全新品牌，扭转了消费者对于上一代产品的负面评价，在美市占率达到5%（+0.5pct），销量和收入分别增长至3.65 亿支和0.22 亿英镑，同比+226%、+117%。英美将继续等待新产品PMTA 的结果。</p><p>投资建议</p><p>从英美烟草2024 上半年新型烟草业务成长来看，消费群体仍在不断扩大，雾化烟和HNB 双双保持快速增势，持续看好核心供应商<a href=\"https://laohu8.com/S/06969\">思摩尔国际</a>。</p><p>风险提示</p><p>各国新型烟草政策趋严，行业价格竞争加剧</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>电子烟行业点评报告：英美烟草换弹烟仍受非法产品挤压 新品迭代期待H2发力</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n电子烟行业点评报告：英美烟草换弹烟仍受非法产品挤压 新品迭代期待H2发力\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-07-31 15:52 北京时间 <a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202407311552549f013b1b&s=b><strong>浙商证券股份有...</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>投资要点英美烟草发布24 年中报，新型烟草用户群体持续扩张英美烟草半年报发布，24 年H1 营收123.40 亿英镑（-8.2%），经营利润42.58 亿英镑（-28.3%）。新型烟草产品（NGP）营收16.51 亿英镑（-0.4%）、收入占比13.38%。公司业绩因出售俄罗斯及白俄罗斯的经营业务承压，但新型烟草产品仍然表现优异，收入占比稳步提升。具体来看：（1）用户数量方面，新型烟草用户达...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202407311552549f013b1b&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"BK4075":"烟草","BK4588":"碎股","BK4585":"ETF&股票定投概念","BTI":"英美烟草"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202407311552549f013b1b&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2455701279","content_text":"投资要点英美烟草发布24 年中报，新型烟草用户群体持续扩张英美烟草半年报发布，24 年H1 营收123.40 亿英镑（-8.2%），经营利润42.58 亿英镑（-28.3%）。新型烟草产品（NGP）营收16.51 亿英镑（-0.4%）、收入占比13.38%。公司业绩因出售俄罗斯及白俄罗斯的经营业务承压，但新型烟草产品仍然表现优异，收入占比稳步提升。具体来看：（1）用户数量方面，新型烟草用户达2640 万人（较23H1 增加240 万人，同比+10%) 烟民渗透率持续提升。（2）全球市场方面，新型烟草业务收入在欧洲及美洲（AME）、亚太&中东&非洲（APMEA）、美国三大市场分别增长+6.3%/-3.3%/+2.2%（均为不考虑汇率影响口径增速）。雾化电子烟产品市场份额稳中有进，政府监管和产品创新频传利好雾化烟（Vuse）方面，2024H1 收入8.69 亿英镑（+0.3%，剔除汇率因素+2.6%）、其中销量2.9 亿颗（-9%），在美国和加拿大市场销量降低的影响被价格上涨抵消，总体收入仍保持正增长。Vuse 系列产品在5 月迎来升级改造，有望在下半年提振销量。核心市场份额40.9%（-0.50pct），且在美国市场份额达到51.2%（-1.1pct），仍保持市场份额领先。分区域来看，24H1 美国/加拿大/英国/法国/德国的市占率分别为51.2%/ 87.8%/ 9.4%/54.5%/ 28.8%，对于2023 年-1.1pct/-4.8pct/-0.6pct/+6.0pct/+2.9ct。其中24H1 美国市场Vuse 收入5.07 亿英镑（-2.6%），销量1.42 亿支（-8.1%）。美国市场因非法一次性雾化烟增加销量承压，但Vuse 价格的上涨（+8%）部分抵消对收入的影响，未来随着对非法雾化眼监管措施的逐渐升级，Vuse 有望迎来销量回升。一次性电子烟在新兴市场扩张加速，产品迭代有望进一步促进增长。根据英美烟草统计，24H1 亚太&中东&非洲（APMEA）市场增长显著，Vuse 销售数量增加40%，收入增长41.1%。24 年5 月英美烟草推出配备升级加热技术的Vuse Go 2.0和带有设备锁定和可更换电池的Vuse Go Reload，已分别在11 个及8 个市场上市，2024H2 将推出更多雾化烟产品以满足不同市场消费者多样化需求，预计Vuse 在下半年会迎来强劲增长。HNB：glo 暂时承压，Hyper Pro 新品带来转机加热不燃烧烟（glo）方面，2024H1 收入4.41 亿英镑（-19.9%），销量99 亿支（-17.8%），核心市场占有率目前为16.8%（-0.2pct）。其中，亚太、中东及非洲/欧洲及美洲收入分别为2.06/2.35 亿英镑，同比-22.4%/-17.5%。受日本23 年中价格调整及公司出售俄罗斯及白俄罗斯集团业务的影响，收入暂时承压。Hyper Pro已在三十二个市场发售，采用高端价格定位，H2 将进一步开拓市场。Hyper pro发布带来的积极影响已在主要市场显现，2024 年6 月，glo 在日本，意大利和波兰市占率分别为18.4%/13.2%/34.7%，对于2023 年12 月+0.6pct/+0.7pct/+1.4pct。口含烟：Velo 增长持续加速，核心市场和新兴市场齐头并进其他新型烟草（口含烟Velo 等）方面， 2024H1 收入3.41 亿英镑（+41.9%），销量35.22 亿支（+50.0%），保持在美洲及欧洲国际领先优势，并以57.4%的市占率继续领衔瑞典国内口服尼古丁市场。同时，Velo 销量在巴基斯坦（+50%）和南非（+261%）增长迅猛，维持在新兴市场高速发展的强劲势头。Velo 在美国发布了全新品牌，扭转了消费者对于上一代产品的负面评价，在美市占率达到5%（+0.5pct），销量和收入分别增长至3.65 亿支和0.22 亿英镑，同比+226%、+117%。英美将继续等待新产品PMTA 的结果。投资建议从英美烟草2024 上半年新型烟草业务成长来看，消费群体仍在不断扩大，雾化烟和HNB 双双保持快速增势，持续看好核心供应商思摩尔国际。风险提示各国新型烟草政策趋严，行业价格竞争加剧","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":99,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}
