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韭菜king丶宋
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韭菜king丶宋
2021-05-27
究极利好
抱歉,原内容已删除
韭菜king丶宋
2021-01-27
怂了?
机构认输!市场消息称,对冲基金Melvin Capital平仓游戏驿站空头头寸
韭菜king丶宋
2021-01-15
咋反对
抱歉,原内容已删除
韭菜king丶宋
2021-01-01
评论巴菲特的真的蠢. 如果是靠运气是幸运儿的话 那干脆别干实业了 光靠运气算了. 公司股票涨跌都是跟经营情况来的 可不是张个嘴说就行了. 弱智
“封神”的基金经理靠谱吗?
韭菜king丶宋
2021-01-01
这样的话对华为影响更大 如果华为玩不了王者荣耀 那些玩家得哭死 换手机了
华为平台全面下架腾讯游戏!
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Capital一家。而多只做空个股暴涨使得这家多年来领先同行的老牌对冲基金,新年伊始就遭遇了业绩滑铁卢。截止上周五,2021年仅仅过去三周的时间,Melvin已经大幅亏损30%,乃至不得不向同行请求资金援助。据华尔街日报周一报道,对冲基金Citadel和Point72预计将向Melvin投资27.5亿美元,以稳定该公司运营。其中Citadel将投资20亿美元,Point72将投资7.5亿美元。另据报道称,Melvin还可能会在2月1日从其他投资者那里获得10亿美元的额外注资,投资者将获得Melvinl的非控制性收入份额。注资预计将有助于Melvin维持资金稳定。值得注意的是,今日早些时候,网传知名对冲基金Melvin Capital因跟散户作对做空GameStop而濒临破产。值得一提的是,对许多对冲基金来说,今年空头仓位巨亏,多仓却也没好到哪去。基金公司多头头寸最多的股票中,Square、Roku和Peloton Interactive周二均下跌了至少3%。彭博表示,这使得对冲基金正在以逾一年来最快速度降低风险偏好。据加州分析员,自年初以来高盛的对冲基金VIP做多股票指数(蓝线)和做空拥挤股票指数(白线)之间的spread已经高达38%。这个幅度是参与其中的对冲基金很难承受的。而从下图可以更直接地看到对冲基金砍仓多头的行为。据传几家投行的prime desk都录得了2019年来最大的de-grossing平仓交易,直接是三个标准差的水平。此前,标普大盘在周一也短暂跳过一次水,当时就有传闻基金受不了要砸盘把逼空趋势扭转,这才有了当时Gamestop从150跳水到60的惊天一幕。分析人士指出,如果这个事情继续恶化,目前看来虽然不会造成LTCM之类的事件,但是重演2020年9月由软银引发的跳水(10%)还是很有可能的。GME的此番涨势,主要由于Reddit的WallStreetBets论坛的用户对该股进行了大肆吹捧,而该论坛是散户的聚集地和大本营,且以“打爆空头”为终身使命。早前,Reddit论坛中的散户曾多次发布“动员书”,动员论坛内用户打爆空头,并计划在周五将GME的股价维持在175美元点位。如果今日GME开盘价超过175美元,Melvin Capital将会被迫清仓所有多头仓位,这将导致该机构直接破产。这波散户以“消灭空头”为由而吹捧起来的泡沫,何时才会结束呢?","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":782,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":334978008,"gmtCreate":1610697312704,"gmtModify":1703746329115,"author":{"id":"3558393518997958","authorId":"3558393518997958","name":"韭菜king丶宋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c363b6287848e3e6d439d9ce254193a1","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3558393518997958","authorIdStr":"3558393518997958"},"themes":[],"htmlText":"咋反对 ","listText":"咋反对 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者|猫头鹰团队来源|猫头鹰组合投资正文网络营销的大趋势下,2020年基金营销遍地开花,各种公众号推文以及直播扑面而来,为了吸引投资者关注,一些基金经理被赋予了“神”的标签,如消费女神,医药大神,周期之神,半导体男神等等。那么“封神”是否真的能够作为投资参考呢?在我们看来,“封神”现象似乎并不与其“封神”之后的表现有着强相关性。","content":"<p><b>正文</b></p><p>网络营销的大趋势下,2020年基金营销遍地开花,各种公众号推文以及直播扑面而来,为了吸引投资者关注,一些基金经理被赋予了“神”的标签,如消费女神,医药大神,周期之神,半导体男神等等。</p><p>那么“封神”是否真的能够作为投资参考呢?<b>在我们看来,“封神”现象似乎并不与其“封神”之后的表现有着强相关性。</b></p><p>投资其实是在不断的消除“无知”的过程中与“未知“之神对赌的过程,“无知”可以通过勤勉的跟踪、深度的研究和独特的视角来消除,但是不论如何努力,因为代理人(金融市场的投资者并不直接使用资金创造额外价值,而是通过选定的代理人来实现的,如上市公司高管就是多数股市投资者的代理人)问题、信息不对称等因素,以及叠加未来不确定性的缘故,未知总会存在。</p><p><b>所以如果投资界真的要封神的话,大概率只有赌神。</b>诺贝尔经济学奖得主William Sharpe曾经做出一个更为极端的评论:“巴菲特只是特别的幸运,就好比连续丢硬币,连续20次都是头像冲上。这确实是小概率事件,但是以整个美国人数作为底数来看,出现这样的幸运儿是必然。只是他(幸运儿)恰恰叫做巴菲特。”</p><p>优异的投资结果往往是“幸运之神”与“时间之神”同时眷顾的结果。幸运自然不必多说,但是如果没有时间之神的眷顾,也无法将点滴的幸运累积成为耀眼的投资结果。而投资人的价值所在,就是在这个过程中勤勤勉勉地与时间作伴,小心谨慎地守住大多数幸运的成果。</p><p>媒体有自己的营销套路,习惯了“标题党”的读者大概率也不会真的被“封神”标签所误导。本文我们想要探讨的是,<b>从数量分析的角度,这些“封神”后的基金经理们往后表现如何?又是什么因素影响他们往后的表现呢?</b></p><p>同时这也是猫头鹰基金研究院招聘量化研究员的笔试题目之一,目的在于考较量化模拟主动行为的能力,因为过程和结果都蛮有意思,因此公开出来以飨读者。</p><p><b>正文</b></p><p>从数量上分析这一问题之前,我们需要先定义何为“封神”:</p><ul><li><p><b>任何时刻往回看,其近一年累计收益率大于50%;</b></p></li><li><p><b>在市场同类管理人中排名前10;</b></p></li><li><p><b>当月收益率为正,则称其“封神”。</b></p></li></ul><p>因为上述定义只是考虑了一次回溯表现的结果,我们姑且称之为“短封神”。然后我们观察“封神”基金经理往后一年、两年的规模变化及相对排名变化等。为了使分析更贴近实际,我们设定,每一自然年度每一管理人只有一次“封神”的机会,即其第一次满足上述“封神”条件的时候。</p><p><b>封神之战:2002年-至今</b></p><p>依据上述“封神”定义,我们对每年业绩“封神”的基金经理数量进行了统计(采用数据为2002年-2020年12月),详情如下图所示:</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1390bfe5c614df6a0f574d291efae78\" tg-width=\"825\" tg-height=\"591\"></p><p>在2008年、2010年和2016年,业绩能达到“封神”标准的基金少之又少,甚至为零。而“封神”数量激增、处于高位的年份,都是市场行情比较乐观的阶段,如2006-2007年、2014-2015年、2019-2020年这几个大牛市。<b>任何二级市场上投资成功都离不开“幸运女神”的眷顾,这是不争的事实。</b></p><p>其中2008和2018年初,市场上也有少数人满足了我们定义的“封神”条件,当然实际上可能并没有为大众所认知。这是幸存者效应,当市场暴跌的时候,之前受到幸运女神眷顾的管理人,在市场变化下如果能够守住部分之前的结果,自然可以在市场中崭露头角。只是在愁云惨淡的诸神的黄昏之中,没有人关注那些依旧闪亮的星光吧。</p><p>按照定义的“短封神”的标准,我们研究了连续两年“封神”的基金经理以及他们“封神”的年份,发现在这166个“封神”基金经理的223次“封神”中,<b>有7位(占比5.83%)共13次连续两年“封神”,其中王亚伟连续3次,董承非,庄涛,梁永强各2次,吕俊、张晓东、刘伟亭、任泽松各1次。</b></p><p><b>封神之后:市场反应</b></p><p><b>01 管理规模</b></p><p>我们对基金经理“封神”前后管理的规模进行了分析,分析指标采用了下一年管理规模相对于上一年的增长比,并对此绘制直方图,结果如下图所示。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4cc2233f9ee14724997e1fcf9af8628e\" tg-width=\"886\" tg-height=\"591\"></p><p>从上图可以看出这是一个严重右偏的分布,86.1%的基金经理的管理规模在“封神” 后增长,61.34%的基金经理在“封神”后规模翻倍,29.4%的基金经理在“封神”后规模增加了5倍,25位基金经理在“封神”后增加了10倍。</p><p>基金购买人无论是个人投资者还是机构投资者,总是对高收益有着天然的青睐与推崇,在“追涨”的道路上孜孜不倦地坚持着、为这些“封神”的基金经理实现管理规模的“质的飞跃”贡献力量。想必这就是市场包括自媒体、基金管理机构稍有机会就召集姜子牙打开“封神榜”的核心原因。</p><p>但是基金经理个人“封神”,对于管理机构来说,也不是没有风险存在。在我们从2002年8月-2019年12月之间选出的共222个“封神”的基金经理中,有29位“封神”的基金经理在其“封神”后的下一年度中离职(或者离岗),选择了个人价值兑现。</p><p><b>02 后续业绩</b></p><p>“封神光环”究竟可以持续多久?过往高收益历史业绩的基金是否代表未来绩优?</p><p><b>业绩排名</b></p><p>我们计算了基金经理在“封神”后接下来一年的业绩排名(因为市场参与者数目变化,所以我们采用百分制的业绩排名而不是绝对排名),并绘制直方图,结果如下图所示。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38efbcb55426411c8f418ff6863b1662\" tg-width=\"840\" tg-height=\"591\"></p><p>业绩排名越小表示该基金经理的业绩表现越突出,排名越靠前,如0.1表示该基金经理排名为前10%,0.01对应前1%。</p><p>从图中结果可看出数据总体可以视为略右偏的较均衡分布,因为虽然在0附近有峰值出现,但0.2-1之间均衡分布较多的数据样本,并没有出现超神基金经理下一年业绩排名显著正偏态。在这些所谓“封神”的基金经理中,只有17.01%能在“封神”后下一年业绩处于同期Top 10%延续过去的高收益水平(图中圈出的红色部分)。大部分“封神”基金经理的业绩并没有延续,“封神的光环”似乎并不能庇佑他们太久,在下一年的市场变化中迅速破灭。这说明“幸运女神”相对是慷慨的,市场有机会,往往幸福之花遍地开。而“时间之神”则相对吝啬许多,能够获得其青睐的或许真有两把刷子。</p><p><b>超额收益业绩</b></p><p>69.8%的基金经理在“封神”后一年的收益率能跑赢基准:“开放式主动管理股票型基金指数”,具体的收益分布情况如下图所示。该直方图长右尾、明显右偏,说明在这些“封神”的基金经理中,依旧符合“只有少数人能赚到大超额收益”的二八定律。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f825dbcc7c74aa5aa7fd6b1a27eb9f6\" tg-width=\"784\" tg-height=\"512\"></p><p><b>03 原因分析及解释</b></p><p>“封神”后的基金经理表现参差不齐,总的来说优秀的比例略高,归结其原因,不外乎以下几点:</p><ol><li><p><b>市场才是业绩的核心决定因素。</b>这归“幸运女神”管,不属于人的领域。</p></li><li><p>或行业,或市场风格,或特殊的盈利模式,<b>基金经理的能力圈总有各种各样的限制,西边的太阳照不到东边去。</b>赢者通吃不假,但要做通吃的赢者,幸运女神答应,时间之神也不答应。</p></li><li><p>或许有那么一些管理人,并不在“封神”之列,也就是并没有市场拔尖的高光时刻,但是多数情况下都能够在市场的上半区。这样的基金经理,我们也做过相应的统计计算,全市场不过10位之数,由于可以考察的时间区间还是有限,结论也就不太有统计的意义。</p></li><li><p>规模的增加,在早期成为负担,因为市场容量有限,基金经理的管理方式的规模容纳也有限,因此规模增加,管理业绩下降。但是近几年来,<b>我们发现规模可能不是那么的负面,足够的规模,尤其是以基金公司为维度来看管理规模,可能在抱团的作用下,更能促进业绩的持续。</b>也许基金公司的托拉斯时代正式来临。</p></li></ol><p><b>持续性:不可忽视</b></p><p>自媒体这波基金经理“封神榜”,从数量分析的角度看,可持续性是不足的。但是,业绩总能说明些什么,或者说,在一大堆的基金公司介绍和基金经理路演背后,业绩大概是最能说明点什么的干货。只是,业绩不能那么简单的玩,即便是画个封神榜,也不能简单草率。</p><p>我们把封神的定义稍微改一下,增加一点持续性的要求:</p><ul><li><p><b>任何时刻往回看,其近一年累计收益率大于50%;</b></p></li><li><p><b>过去20个交易日,在市场同类管理人中持续排名前10;</b></p></li><li><p><b>管理规模2亿以上;</b></p></li><li><p><b>当月收益率为正,则称其封神。</b></p></li></ul><p>在这个新的定义下,能被封神的基金经理共有161位。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/948ad512421e4ceaa2da10397c67142e\" tg-width=\"788\" tg-height=\"591\"></p><p><b>在更严格的“封神”条件下,我们统计了“封神”后一年业绩依旧能排在全市场前十的名单:王亚伟(4次),吕俊、董承非、庄涛、梁永强各一次。</b></p><p>“封神”基金经理下一年收益市场排名统计如下:</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d72e7403434c4fd192e9ecda716a7ab6\" tg-width=\"823\" tg-height=\"591\"></p><p>可以看到相对于“短封神”的结果,下一年业绩优异的可能性稍微增加,“封神”后下一年业绩处于同期Top 10%的占比由17.01%提升到了25.8%。尽管如此,可持续获得高收益的基金经理依旧只占少数。</p><p>不可否认,由于过去的亮眼收益,“封神”基金经理确实会在市场炙手可热,但他们当中究竟有谁能持续“封神光环”,未来能突出重围的黑马又是谁?让我们拭目以待。</p>","source":"lsy1609420707661","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“封神”的基金经理靠谱吗?</title>\n<style 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Sharpe曾经做出一个更为极端的评论:“巴菲特只是特别的幸运,就好比连续丢硬币,连续20次都是头像冲上。这确实是小概率事件,但是以整个美国人数作为底数来看,出现这样的幸运儿是必然。只是他(幸运儿)恰恰叫做巴菲特。”优异的投资结果往往是“幸运之神”与“时间之神”同时眷顾的结果。幸运自然不必多说,但是如果没有时间之神的眷顾,也无法将点滴的幸运累积成为耀眼的投资结果。而投资人的价值所在,就是在这个过程中勤勤勉勉地与时间作伴,小心谨慎地守住大多数幸运的成果。媒体有自己的营销套路,习惯了“标题党”的读者大概率也不会真的被“封神”标签所误导。本文我们想要探讨的是,从数量分析的角度,这些“封神”后的基金经理们往后表现如何?又是什么因素影响他们往后的表现呢?同时这也是猫头鹰基金研究院招聘量化研究员的笔试题目之一,目的在于考较量化模拟主动行为的能力,因为过程和结果都蛮有意思,因此公开出来以飨读者。正文从数量上分析这一问题之前,我们需要先定义何为“封神”:任何时刻往回看,其近一年累计收益率大于50%;在市场同类管理人中排名前10;当月收益率为正,则称其“封神”。因为上述定义只是考虑了一次回溯表现的结果,我们姑且称之为“短封神”。然后我们观察“封神”基金经理往后一年、两年的规模变化及相对排名变化等。为了使分析更贴近实际,我们设定,每一自然年度每一管理人只有一次“封神”的机会,即其第一次满足上述“封神”条件的时候。封神之战:2002年-至今依据上述“封神”定义,我们对每年业绩“封神”的基金经理数量进行了统计(采用数据为2002年-2020年12月),详情如下图所示:在2008年、2010年和2016年,业绩能达到“封神”标准的基金少之又少,甚至为零。而“封神”数量激增、处于高位的年份,都是市场行情比较乐观的阶段,如2006-2007年、2014-2015年、2019-2020年这几个大牛市。任何二级市场上投资成功都离不开“幸运女神”的眷顾,这是不争的事实。其中2008和2018年初,市场上也有少数人满足了我们定义的“封神”条件,当然实际上可能并没有为大众所认知。这是幸存者效应,当市场暴跌的时候,之前受到幸运女神眷顾的管理人,在市场变化下如果能够守住部分之前的结果,自然可以在市场中崭露头角。只是在愁云惨淡的诸神的黄昏之中,没有人关注那些依旧闪亮的星光吧。按照定义的“短封神”的标准,我们研究了连续两年“封神”的基金经理以及他们“封神”的年份,发现在这166个“封神”基金经理的223次“封神”中,有7位(占比5.83%)共13次连续两年“封神”,其中王亚伟连续3次,董承非,庄涛,梁永强各2次,吕俊、张晓东、刘伟亭、任泽松各1次。封神之后:市场反应01 管理规模我们对基金经理“封神”前后管理的规模进行了分析,分析指标采用了下一年管理规模相对于上一年的增长比,并对此绘制直方图,结果如下图所示。从上图可以看出这是一个严重右偏的分布,86.1%的基金经理的管理规模在“封神” 后增长,61.34%的基金经理在“封神”后规模翻倍,29.4%的基金经理在“封神”后规模增加了5倍,25位基金经理在“封神”后增加了10倍。基金购买人无论是个人投资者还是机构投资者,总是对高收益有着天然的青睐与推崇,在“追涨”的道路上孜孜不倦地坚持着、为这些“封神”的基金经理实现管理规模的“质的飞跃”贡献力量。想必这就是市场包括自媒体、基金管理机构稍有机会就召集姜子牙打开“封神榜”的核心原因。但是基金经理个人“封神”,对于管理机构来说,也不是没有风险存在。在我们从2002年8月-2019年12月之间选出的共222个“封神”的基金经理中,有29位“封神”的基金经理在其“封神”后的下一年度中离职(或者离岗),选择了个人价值兑现。02 后续业绩“封神光环”究竟可以持续多久?过往高收益历史业绩的基金是否代表未来绩优?业绩排名我们计算了基金经理在“封神”后接下来一年的业绩排名(因为市场参与者数目变化,所以我们采用百分制的业绩排名而不是绝对排名),并绘制直方图,结果如下图所示。业绩排名越小表示该基金经理的业绩表现越突出,排名越靠前,如0.1表示该基金经理排名为前10%,0.01对应前1%。从图中结果可看出数据总体可以视为略右偏的较均衡分布,因为虽然在0附近有峰值出现,但0.2-1之间均衡分布较多的数据样本,并没有出现超神基金经理下一年业绩排名显著正偏态。在这些所谓“封神”的基金经理中,只有17.01%能在“封神”后下一年业绩处于同期Top 10%延续过去的高收益水平(图中圈出的红色部分)。大部分“封神”基金经理的业绩并没有延续,“封神的光环”似乎并不能庇佑他们太久,在下一年的市场变化中迅速破灭。这说明“幸运女神”相对是慷慨的,市场有机会,往往幸福之花遍地开。而“时间之神”则相对吝啬许多,能够获得其青睐的或许真有两把刷子。超额收益业绩69.8%的基金经理在“封神”后一年的收益率能跑赢基准:“开放式主动管理股票型基金指数”,具体的收益分布情况如下图所示。该直方图长右尾、明显右偏,说明在这些“封神”的基金经理中,依旧符合“只有少数人能赚到大超额收益”的二八定律。03 原因分析及解释“封神”后的基金经理表现参差不齐,总的来说优秀的比例略高,归结其原因,不外乎以下几点:市场才是业绩的核心决定因素。这归“幸运女神”管,不属于人的领域。或行业,或市场风格,或特殊的盈利模式,基金经理的能力圈总有各种各样的限制,西边的太阳照不到东边去。赢者通吃不假,但要做通吃的赢者,幸运女神答应,时间之神也不答应。或许有那么一些管理人,并不在“封神”之列,也就是并没有市场拔尖的高光时刻,但是多数情况下都能够在市场的上半区。这样的基金经理,我们也做过相应的统计计算,全市场不过10位之数,由于可以考察的时间区间还是有限,结论也就不太有统计的意义。规模的增加,在早期成为负担,因为市场容量有限,基金经理的管理方式的规模容纳也有限,因此规模增加,管理业绩下降。但是近几年来,我们发现规模可能不是那么的负面,足够的规模,尤其是以基金公司为维度来看管理规模,可能在抱团的作用下,更能促进业绩的持续。也许基金公司的托拉斯时代正式来临。持续性:不可忽视自媒体这波基金经理“封神榜”,从数量分析的角度看,可持续性是不足的。但是,业绩总能说明些什么,或者说,在一大堆的基金公司介绍和基金经理路演背后,业绩大概是最能说明点什么的干货。只是,业绩不能那么简单的玩,即便是画个封神榜,也不能简单草率。我们把封神的定义稍微改一下,增加一点持续性的要求:任何时刻往回看,其近一年累计收益率大于50%;过去20个交易日,在市场同类管理人中持续排名前10;管理规模2亿以上;当月收益率为正,则称其封神。在这个新的定义下,能被封神的基金经理共有161位。在更严格的“封神”条件下,我们统计了“封神”后一年业绩依旧能排在全市场前十的名单:王亚伟(4次),吕俊、董承非、庄涛、梁永强各一次。“封神”基金经理下一年收益市场排名统计如下:可以看到相对于“短封神”的结果,下一年业绩优异的可能性稍微增加,“封神”后下一年业绩处于同期Top 10%的占比由17.01%提升到了25.8%。尽管如此,可持续获得高收益的基金经理依旧只占少数。不可否认,由于过去的亮眼收益,“封神”基金经理确实会在市场炙手可热,但他们当中究竟有谁能持续“封神光环”,未来能突出重围的黑马又是谁?让我们拭目以待。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1084,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":331166685,"gmtCreate":1609467943747,"gmtModify":1703739575006,"author":{"id":"3558393518997958","authorId":"3558393518997958","name":"韭菜king丶宋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c363b6287848e3e6d439d9ce254193a1","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3558393518997958","authorIdStr":"3558393518997958"},"themes":[],"htmlText":"这样的话对华为影响更大 如果华为玩不了王者荣耀 那些玩家得哭死 换手机了","listText":"这样的话对华为影响更大 如果华为玩不了王者荣耀 那些玩家得哭死 换手机了","text":"这样的话对华为影响更大 如果华为玩不了王者荣耀 那些玩家得哭死 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一不愿具名的手机厂商内部人士表示,腾讯方面就分成的问题这两年一直在与厂商进行谈判,但目前中国渠道市场较海外更加复杂,不能简单的说成是分成比例问题,也不能照搬海外分成模式。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ce88d7c500914d5edde5f4ccbc6959f5","relate_stocks":{"00700":"腾讯控股"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1176920029","content_text":"1日讯,华为游戏中心社区发布公告:因腾讯游戏于2020年12月31日17点57分单方面就双方合作做出重大变更,导致双方的继续合作产生重大障碍,经过我司法务谨慎评估,我们不得不依照腾讯单方面要求暂停相关合作,将腾讯游戏从华为平台下架。腾讯游戏方面回应称,因华为手机游戏平台与我们的《手机游戏推广项目协议》未能如期续约,导致今天凌晨腾讯游戏的相关产品被突然下架。目前我们正积极与华为手机游戏平台沟通协商,争取尽快恢复。给各位用户带来的不便,我们深表歉意。据第一财经报道,一知情人士表示,事件的导火索在于分成比例没有谈拢。过去,游戏行业一直处于粗放发展的时期,也是渠道为王的时期。手机官方应用商店组成的硬核联盟,和游戏发行商分成比例一直是五五。而在国外,苹果App Store和安卓Google Play和发行商的分成比例是三七。但随着市场环境的变化,用户触达游戏的渠道呈多元化趋势。传统货架式游戏分发渠道已经逐渐式微,年轻一代玩家逐渐通过游戏社区论坛、公众号、图文内容平台或周边口碑转播等接触和认知一款游戏,货架式游戏应用中心不再是玩家下载游戏的唯一通道,渠道也在变革的过程中。从2019年年中开始,腾讯对渠道商提出了新的分成比例,旗下新游戏的流水渠道和开发以三七比例来分成,即应用市场拿三成,开发商等拿七成。 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者|猫头鹰团队来源|猫头鹰组合投资正文网络营销的大趋势下,2020年基金营销遍地开花,各种公众号推文以及直播扑面而来,为了吸引投资者关注,一些基金经理被赋予了“神”的标签,如消费女神,医药大神,周期之神,半导体男神等等。那么“封神”是否真的能够作为投资参考呢?在我们看来,“封神”现象似乎并不与其“封神”之后的表现有着强相关性。","content":"<p><b>正文</b></p><p>网络营销的大趋势下,2020年基金营销遍地开花,各种公众号推文以及直播扑面而来,为了吸引投资者关注,一些基金经理被赋予了“神”的标签,如消费女神,医药大神,周期之神,半导体男神等等。</p><p>那么“封神”是否真的能够作为投资参考呢?<b>在我们看来,“封神”现象似乎并不与其“封神”之后的表现有着强相关性。</b></p><p>投资其实是在不断的消除“无知”的过程中与“未知“之神对赌的过程,“无知”可以通过勤勉的跟踪、深度的研究和独特的视角来消除,但是不论如何努力,因为代理人(金融市场的投资者并不直接使用资金创造额外价值,而是通过选定的代理人来实现的,如上市公司高管就是多数股市投资者的代理人)问题、信息不对称等因素,以及叠加未来不确定性的缘故,未知总会存在。</p><p><b>所以如果投资界真的要封神的话,大概率只有赌神。</b>诺贝尔经济学奖得主William Sharpe曾经做出一个更为极端的评论:“巴菲特只是特别的幸运,就好比连续丢硬币,连续20次都是头像冲上。这确实是小概率事件,但是以整个美国人数作为底数来看,出现这样的幸运儿是必然。只是他(幸运儿)恰恰叫做巴菲特。”</p><p>优异的投资结果往往是“幸运之神”与“时间之神”同时眷顾的结果。幸运自然不必多说,但是如果没有时间之神的眷顾,也无法将点滴的幸运累积成为耀眼的投资结果。而投资人的价值所在,就是在这个过程中勤勤勉勉地与时间作伴,小心谨慎地守住大多数幸运的成果。</p><p>媒体有自己的营销套路,习惯了“标题党”的读者大概率也不会真的被“封神”标签所误导。本文我们想要探讨的是,<b>从数量分析的角度,这些“封神”后的基金经理们往后表现如何?又是什么因素影响他们往后的表现呢?</b></p><p>同时这也是猫头鹰基金研究院招聘量化研究员的笔试题目之一,目的在于考较量化模拟主动行为的能力,因为过程和结果都蛮有意思,因此公开出来以飨读者。</p><p><b>正文</b></p><p>从数量上分析这一问题之前,我们需要先定义何为“封神”:</p><ul><li><p><b>任何时刻往回看,其近一年累计收益率大于50%;</b></p></li><li><p><b>在市场同类管理人中排名前10;</b></p></li><li><p><b>当月收益率为正,则称其“封神”。</b></p></li></ul><p>因为上述定义只是考虑了一次回溯表现的结果,我们姑且称之为“短封神”。然后我们观察“封神”基金经理往后一年、两年的规模变化及相对排名变化等。为了使分析更贴近实际,我们设定,每一自然年度每一管理人只有一次“封神”的机会,即其第一次满足上述“封神”条件的时候。</p><p><b>封神之战:2002年-至今</b></p><p>依据上述“封神”定义,我们对每年业绩“封神”的基金经理数量进行了统计(采用数据为2002年-2020年12月),详情如下图所示:</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1390bfe5c614df6a0f574d291efae78\" tg-width=\"825\" tg-height=\"591\"></p><p>在2008年、2010年和2016年,业绩能达到“封神”标准的基金少之又少,甚至为零。而“封神”数量激增、处于高位的年份,都是市场行情比较乐观的阶段,如2006-2007年、2014-2015年、2019-2020年这几个大牛市。<b>任何二级市场上投资成功都离不开“幸运女神”的眷顾,这是不争的事实。</b></p><p>其中2008和2018年初,市场上也有少数人满足了我们定义的“封神”条件,当然实际上可能并没有为大众所认知。这是幸存者效应,当市场暴跌的时候,之前受到幸运女神眷顾的管理人,在市场变化下如果能够守住部分之前的结果,自然可以在市场中崭露头角。只是在愁云惨淡的诸神的黄昏之中,没有人关注那些依旧闪亮的星光吧。</p><p>按照定义的“短封神”的标准,我们研究了连续两年“封神”的基金经理以及他们“封神”的年份,发现在这166个“封神”基金经理的223次“封神”中,<b>有7位(占比5.83%)共13次连续两年“封神”,其中王亚伟连续3次,董承非,庄涛,梁永强各2次,吕俊、张晓东、刘伟亭、任泽松各1次。</b></p><p><b>封神之后:市场反应</b></p><p><b>01 管理规模</b></p><p>我们对基金经理“封神”前后管理的规模进行了分析,分析指标采用了下一年管理规模相对于上一年的增长比,并对此绘制直方图,结果如下图所示。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4cc2233f9ee14724997e1fcf9af8628e\" tg-width=\"886\" tg-height=\"591\"></p><p>从上图可以看出这是一个严重右偏的分布,86.1%的基金经理的管理规模在“封神” 后增长,61.34%的基金经理在“封神”后规模翻倍,29.4%的基金经理在“封神”后规模增加了5倍,25位基金经理在“封神”后增加了10倍。</p><p>基金购买人无论是个人投资者还是机构投资者,总是对高收益有着天然的青睐与推崇,在“追涨”的道路上孜孜不倦地坚持着、为这些“封神”的基金经理实现管理规模的“质的飞跃”贡献力量。想必这就是市场包括自媒体、基金管理机构稍有机会就召集姜子牙打开“封神榜”的核心原因。</p><p>但是基金经理个人“封神”,对于管理机构来说,也不是没有风险存在。在我们从2002年8月-2019年12月之间选出的共222个“封神”的基金经理中,有29位“封神”的基金经理在其“封神”后的下一年度中离职(或者离岗),选择了个人价值兑现。</p><p><b>02 后续业绩</b></p><p>“封神光环”究竟可以持续多久?过往高收益历史业绩的基金是否代表未来绩优?</p><p><b>业绩排名</b></p><p>我们计算了基金经理在“封神”后接下来一年的业绩排名(因为市场参与者数目变化,所以我们采用百分制的业绩排名而不是绝对排名),并绘制直方图,结果如下图所示。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38efbcb55426411c8f418ff6863b1662\" tg-width=\"840\" tg-height=\"591\"></p><p>业绩排名越小表示该基金经理的业绩表现越突出,排名越靠前,如0.1表示该基金经理排名为前10%,0.01对应前1%。</p><p>从图中结果可看出数据总体可以视为略右偏的较均衡分布,因为虽然在0附近有峰值出现,但0.2-1之间均衡分布较多的数据样本,并没有出现超神基金经理下一年业绩排名显著正偏态。在这些所谓“封神”的基金经理中,只有17.01%能在“封神”后下一年业绩处于同期Top 10%延续过去的高收益水平(图中圈出的红色部分)。大部分“封神”基金经理的业绩并没有延续,“封神的光环”似乎并不能庇佑他们太久,在下一年的市场变化中迅速破灭。这说明“幸运女神”相对是慷慨的,市场有机会,往往幸福之花遍地开。而“时间之神”则相对吝啬许多,能够获得其青睐的或许真有两把刷子。</p><p><b>超额收益业绩</b></p><p>69.8%的基金经理在“封神”后一年的收益率能跑赢基准:“开放式主动管理股票型基金指数”,具体的收益分布情况如下图所示。该直方图长右尾、明显右偏,说明在这些“封神”的基金经理中,依旧符合“只有少数人能赚到大超额收益”的二八定律。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f825dbcc7c74aa5aa7fd6b1a27eb9f6\" tg-width=\"784\" tg-height=\"512\"></p><p><b>03 原因分析及解释</b></p><p>“封神”后的基金经理表现参差不齐,总的来说优秀的比例略高,归结其原因,不外乎以下几点:</p><ol><li><p><b>市场才是业绩的核心决定因素。</b>这归“幸运女神”管,不属于人的领域。</p></li><li><p>或行业,或市场风格,或特殊的盈利模式,<b>基金经理的能力圈总有各种各样的限制,西边的太阳照不到东边去。</b>赢者通吃不假,但要做通吃的赢者,幸运女神答应,时间之神也不答应。</p></li><li><p>或许有那么一些管理人,并不在“封神”之列,也就是并没有市场拔尖的高光时刻,但是多数情况下都能够在市场的上半区。这样的基金经理,我们也做过相应的统计计算,全市场不过10位之数,由于可以考察的时间区间还是有限,结论也就不太有统计的意义。</p></li><li><p>规模的增加,在早期成为负担,因为市场容量有限,基金经理的管理方式的规模容纳也有限,因此规模增加,管理业绩下降。但是近几年来,<b>我们发现规模可能不是那么的负面,足够的规模,尤其是以基金公司为维度来看管理规模,可能在抱团的作用下,更能促进业绩的持续。</b>也许基金公司的托拉斯时代正式来临。</p></li></ol><p><b>持续性:不可忽视</b></p><p>自媒体这波基金经理“封神榜”,从数量分析的角度看,可持续性是不足的。但是,业绩总能说明些什么,或者说,在一大堆的基金公司介绍和基金经理路演背后,业绩大概是最能说明点什么的干货。只是,业绩不能那么简单的玩,即便是画个封神榜,也不能简单草率。</p><p>我们把封神的定义稍微改一下,增加一点持续性的要求:</p><ul><li><p><b>任何时刻往回看,其近一年累计收益率大于50%;</b></p></li><li><p><b>过去20个交易日,在市场同类管理人中持续排名前10;</b></p></li><li><p><b>管理规模2亿以上;</b></p></li><li><p><b>当月收益率为正,则称其封神。</b></p></li></ul><p>在这个新的定义下,能被封神的基金经理共有161位。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/948ad512421e4ceaa2da10397c67142e\" tg-width=\"788\" tg-height=\"591\"></p><p><b>在更严格的“封神”条件下,我们统计了“封神”后一年业绩依旧能排在全市场前十的名单:王亚伟(4次),吕俊、董承非、庄涛、梁永强各一次。</b></p><p>“封神”基金经理下一年收益市场排名统计如下:</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d72e7403434c4fd192e9ecda716a7ab6\" tg-width=\"823\" tg-height=\"591\"></p><p>可以看到相对于“短封神”的结果,下一年业绩优异的可能性稍微增加,“封神”后下一年业绩处于同期Top 10%的占比由17.01%提升到了25.8%。尽管如此,可持续获得高收益的基金经理依旧只占少数。</p><p>不可否认,由于过去的亮眼收益,“封神”基金经理确实会在市场炙手可热,但他们当中究竟有谁能持续“封神光环”,未来能突出重围的黑马又是谁?让我们拭目以待。</p>","source":"lsy1609420707661","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“封神”的基金经理靠谱吗?</title>\n<style 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Sharpe曾经做出一个更为极端的评论:“巴菲特只是特别的幸运,就好比连续丢硬币,连续20次都是头像冲上。这确实是小概率事件,但是以整个美国人数作为底数来看,出现这样的幸运儿是必然。只是他(幸运儿)恰恰叫做巴菲特。”优异的投资结果往往是“幸运之神”与“时间之神”同时眷顾的结果。幸运自然不必多说,但是如果没有时间之神的眷顾,也无法将点滴的幸运累积成为耀眼的投资结果。而投资人的价值所在,就是在这个过程中勤勤勉勉地与时间作伴,小心谨慎地守住大多数幸运的成果。媒体有自己的营销套路,习惯了“标题党”的读者大概率也不会真的被“封神”标签所误导。本文我们想要探讨的是,从数量分析的角度,这些“封神”后的基金经理们往后表现如何?又是什么因素影响他们往后的表现呢?同时这也是猫头鹰基金研究院招聘量化研究员的笔试题目之一,目的在于考较量化模拟主动行为的能力,因为过程和结果都蛮有意思,因此公开出来以飨读者。正文从数量上分析这一问题之前,我们需要先定义何为“封神”:任何时刻往回看,其近一年累计收益率大于50%;在市场同类管理人中排名前10;当月收益率为正,则称其“封神”。因为上述定义只是考虑了一次回溯表现的结果,我们姑且称之为“短封神”。然后我们观察“封神”基金经理往后一年、两年的规模变化及相对排名变化等。为了使分析更贴近实际,我们设定,每一自然年度每一管理人只有一次“封神”的机会,即其第一次满足上述“封神”条件的时候。封神之战:2002年-至今依据上述“封神”定义,我们对每年业绩“封神”的基金经理数量进行了统计(采用数据为2002年-2020年12月),详情如下图所示:在2008年、2010年和2016年,业绩能达到“封神”标准的基金少之又少,甚至为零。而“封神”数量激增、处于高位的年份,都是市场行情比较乐观的阶段,如2006-2007年、2014-2015年、2019-2020年这几个大牛市。任何二级市场上投资成功都离不开“幸运女神”的眷顾,这是不争的事实。其中2008和2018年初,市场上也有少数人满足了我们定义的“封神”条件,当然实际上可能并没有为大众所认知。这是幸存者效应,当市场暴跌的时候,之前受到幸运女神眷顾的管理人,在市场变化下如果能够守住部分之前的结果,自然可以在市场中崭露头角。只是在愁云惨淡的诸神的黄昏之中,没有人关注那些依旧闪亮的星光吧。按照定义的“短封神”的标准,我们研究了连续两年“封神”的基金经理以及他们“封神”的年份,发现在这166个“封神”基金经理的223次“封神”中,有7位(占比5.83%)共13次连续两年“封神”,其中王亚伟连续3次,董承非,庄涛,梁永强各2次,吕俊、张晓东、刘伟亭、任泽松各1次。封神之后:市场反应01 管理规模我们对基金经理“封神”前后管理的规模进行了分析,分析指标采用了下一年管理规模相对于上一年的增长比,并对此绘制直方图,结果如下图所示。从上图可以看出这是一个严重右偏的分布,86.1%的基金经理的管理规模在“封神” 后增长,61.34%的基金经理在“封神”后规模翻倍,29.4%的基金经理在“封神”后规模增加了5倍,25位基金经理在“封神”后增加了10倍。基金购买人无论是个人投资者还是机构投资者,总是对高收益有着天然的青睐与推崇,在“追涨”的道路上孜孜不倦地坚持着、为这些“封神”的基金经理实现管理规模的“质的飞跃”贡献力量。想必这就是市场包括自媒体、基金管理机构稍有机会就召集姜子牙打开“封神榜”的核心原因。但是基金经理个人“封神”,对于管理机构来说,也不是没有风险存在。在我们从2002年8月-2019年12月之间选出的共222个“封神”的基金经理中,有29位“封神”的基金经理在其“封神”后的下一年度中离职(或者离岗),选择了个人价值兑现。02 后续业绩“封神光环”究竟可以持续多久?过往高收益历史业绩的基金是否代表未来绩优?业绩排名我们计算了基金经理在“封神”后接下来一年的业绩排名(因为市场参与者数目变化,所以我们采用百分制的业绩排名而不是绝对排名),并绘制直方图,结果如下图所示。业绩排名越小表示该基金经理的业绩表现越突出,排名越靠前,如0.1表示该基金经理排名为前10%,0.01对应前1%。从图中结果可看出数据总体可以视为略右偏的较均衡分布,因为虽然在0附近有峰值出现,但0.2-1之间均衡分布较多的数据样本,并没有出现超神基金经理下一年业绩排名显著正偏态。在这些所谓“封神”的基金经理中,只有17.01%能在“封神”后下一年业绩处于同期Top 10%延续过去的高收益水平(图中圈出的红色部分)。大部分“封神”基金经理的业绩并没有延续,“封神的光环”似乎并不能庇佑他们太久,在下一年的市场变化中迅速破灭。这说明“幸运女神”相对是慷慨的,市场有机会,往往幸福之花遍地开。而“时间之神”则相对吝啬许多,能够获得其青睐的或许真有两把刷子。超额收益业绩69.8%的基金经理在“封神”后一年的收益率能跑赢基准:“开放式主动管理股票型基金指数”,具体的收益分布情况如下图所示。该直方图长右尾、明显右偏,说明在这些“封神”的基金经理中,依旧符合“只有少数人能赚到大超额收益”的二八定律。03 原因分析及解释“封神”后的基金经理表现参差不齐,总的来说优秀的比例略高,归结其原因,不外乎以下几点:市场才是业绩的核心决定因素。这归“幸运女神”管,不属于人的领域。或行业,或市场风格,或特殊的盈利模式,基金经理的能力圈总有各种各样的限制,西边的太阳照不到东边去。赢者通吃不假,但要做通吃的赢者,幸运女神答应,时间之神也不答应。或许有那么一些管理人,并不在“封神”之列,也就是并没有市场拔尖的高光时刻,但是多数情况下都能够在市场的上半区。这样的基金经理,我们也做过相应的统计计算,全市场不过10位之数,由于可以考察的时间区间还是有限,结论也就不太有统计的意义。规模的增加,在早期成为负担,因为市场容量有限,基金经理的管理方式的规模容纳也有限,因此规模增加,管理业绩下降。但是近几年来,我们发现规模可能不是那么的负面,足够的规模,尤其是以基金公司为维度来看管理规模,可能在抱团的作用下,更能促进业绩的持续。也许基金公司的托拉斯时代正式来临。持续性:不可忽视自媒体这波基金经理“封神榜”,从数量分析的角度看,可持续性是不足的。但是,业绩总能说明些什么,或者说,在一大堆的基金公司介绍和基金经理路演背后,业绩大概是最能说明点什么的干货。只是,业绩不能那么简单的玩,即便是画个封神榜,也不能简单草率。我们把封神的定义稍微改一下,增加一点持续性的要求:任何时刻往回看,其近一年累计收益率大于50%;过去20个交易日,在市场同类管理人中持续排名前10;管理规模2亿以上;当月收益率为正,则称其封神。在这个新的定义下,能被封神的基金经理共有161位。在更严格的“封神”条件下,我们统计了“封神”后一年业绩依旧能排在全市场前十的名单:王亚伟(4次),吕俊、董承非、庄涛、梁永强各一次。“封神”基金经理下一年收益市场排名统计如下:可以看到相对于“短封神”的结果,下一年业绩优异的可能性稍微增加,“封神”后下一年业绩处于同期Top 10%的占比由17.01%提升到了25.8%。尽管如此,可持续获得高收益的基金经理依旧只占少数。不可否认,由于过去的亮眼收益,“封神”基金经理确实会在市场炙手可热,但他们当中究竟有谁能持续“封神光环”,未来能突出重围的黑马又是谁?让我们拭目以待。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1084,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":132721008,"gmtCreate":1622117339404,"gmtModify":1622123976502,"author":{"id":"3558393518997958","authorId":"3558393518997958","name":"韭菜king丶宋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c363b6287848e3e6d439d9ce254193a1","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3558393518997958","authorIdStr":"3558393518997958"},"themes":[],"htmlText":"究极利好","listText":"究极利好","text":"究极利好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/132721008","repostId":"1198363374","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1212,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":313464862,"gmtCreate":1611746416456,"gmtModify":1703752945321,"author":{"id":"3558393518997958","authorId":"3558393518997958","name":"韭菜king丶宋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c363b6287848e3e6d439d9ce254193a1","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3558393518997958","authorIdStr":"3558393518997958"},"themes":[],"htmlText":"怂了?","listText":"怂了?","text":"怂了?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/313464862","repostId":"1166561387","repostType":4,"repost":{"id":"1166561387","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1611746338,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1166561387?lang=&edition=full","pubTime":"2021-01-27 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referrerpolicy=\"no-referrer\">GameStop的暴涨令较早就坚定阵营的做空者不得不承受惨烈的盯市浮亏。但对于对冲基金Melvin来说,这可能只是巨额亏损的其中一隅。</p><p>加州分析员表示,不止GameStop,散户紧追不舍的“围猎”之下,<b>Melvin坚持做空的其余多只股票同样出现暴涨,几乎将其逼到爆仓。而这其中被波及的对冲基金肯定不只是Melvin Capital一家</b>。</p><p>而多只做空个股暴涨使得这家多年来领先同行的老牌对冲基金,新年伊始就遭遇了业绩滑铁卢。截止上周五,2021年仅仅过去三周的时间,Melvin已经大幅亏损30%,乃至不得不向同行请求资金援助。</p><p>据华尔街日报周一报道,对冲基金Citadel和Point72预计将向Melvin投资27.5亿美元,以稳定该公司运营。其中Citadel将投资20亿美元,Point72将投资7.5亿美元。</p><p>另据报道称,Melvin还可能会在2月1日从其他投资者那里获得10亿美元的额外注资,投资者将获得Melvinl的非控制性收入份额。注资预计将有助于Melvin维持资金稳定。</p><p>值得注意的是,今日早些时候,网传知名对冲基金Melvin Capital因跟散户作对做空GameStop而濒临破产。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c482df5a989c904f27ec2a9286e328d\" tg-width=\"592\" tg-height=\"440\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>值得一提的是,对许多对冲基金来说,今年空头仓位巨亏,多仓却也没好到哪去。基金公司多头头寸最多的股票中,Square、Roku和Peloton Interactive周二均下跌了至少3%。彭博表示,这使得对冲基金正在以逾一年来最快速度降低风险偏好。</p><p>据加州分析员,<b>自年初以来高盛的对冲基金VIP做多股票指数(蓝线)和做空拥挤股票指数(白线)之间的spread已经高达38%。这个幅度是参与其中的对冲基金很难承受的</b>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f718cd152797464025bcb7432250b08e\" tg-width=\"838\" tg-height=\"641\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>而从下图可以更直接地看到对冲基金砍仓多头的行为。据传几家投行的prime desk都录得了2019年来最大的de-grossing平仓交易,直接是三个标准差的水平。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a494583cb7c69d5e5e2580c4516b5a6b\" tg-width=\"798\" tg-height=\"449\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>此前,标普大盘在周一也短暂跳过一次水,当时就有传闻基金受不了要砸盘把逼空趋势扭转,这才有了当时Gamestop从150跳水到60的惊天一幕。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6170caeef7d9c5dbc0655716ddc14cd9\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"404\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>分析人士指出,如果这个事情继续恶化,目前看来虽然不会造成LTCM之类的事件,但是重演2020年9月由软银引发的跳水(10%)还是很有可能的。</p><p>GME的此番涨势,主要由于Reddit的WallStreetBets论坛的用户对该股进行了大肆吹捧,而该论坛是散户的聚集地和大本营,且以“打爆空头”为终身使命。</p><p>早前,Reddit论坛中的散户曾多次发布“动员书”,动员论坛内用户打爆空头,并计划在周五将GME的股价维持在175美元点位。如果今日GME开盘价超过175美元,Melvin Capital将会被迫清仓所有多头仓位,这将导致该机构直接破产。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39a2bd87bacdb0db2f2e00e12eff8235\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1169\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>这波散户以“消灭空头”为由而吹捧起来的泡沫,何时才会结束呢?</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>机构认输!市场消息称,对冲基金Melvin Capital平仓游戏驿站空头头寸</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 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class=\"title\">\n机构认输!市场消息称,对冲基金Melvin Capital平仓游戏驿站空头头寸\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-01-27 19:18</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>1月27日美股盘前时段,市场消息称,对冲基金Melvin Capital平仓对<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>的空头头寸。</p><p>游戏驿站此前连续大涨,该股昨日暴涨92%,近3日累涨243%,月内已累涨685%。</p><p>昨日收盘后,特斯拉CEO马斯克转发了Reddit论坛里股民聚集区wallstreetbets的地址链接,并配以“Gamestonk”的感叹。</p><p>值得注意的是,有消息称,《大空头》原型Micheal Burry呼吁SEC对游戏驿站股价上涨进行调查。而美监管机构也已盯上了这只股票,称其期权交易存在系统性错误。</p><p>截至发稿,游戏驿站涨幅回落至86.61%,报约276美元。此前,游戏驿站一度暴涨超140%,股价最高超过360美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/935174069fe32642b80ca1b11f19b213\" tg-width=\"739\" tg-height=\"500\" referrerpolicy=\"no-referrer\">GameStop的暴涨令较早就坚定阵营的做空者不得不承受惨烈的盯市浮亏。但对于对冲基金Melvin来说,这可能只是巨额亏损的其中一隅。</p><p>加州分析员表示,不止GameStop,散户紧追不舍的“围猎”之下,<b>Melvin坚持做空的其余多只股票同样出现暴涨,几乎将其逼到爆仓。而这其中被波及的对冲基金肯定不只是Melvin Capital一家</b>。</p><p>而多只做空个股暴涨使得这家多年来领先同行的老牌对冲基金,新年伊始就遭遇了业绩滑铁卢。截止上周五,2021年仅仅过去三周的时间,Melvin已经大幅亏损30%,乃至不得不向同行请求资金援助。</p><p>据华尔街日报周一报道,对冲基金Citadel和Point72预计将向Melvin投资27.5亿美元,以稳定该公司运营。其中Citadel将投资20亿美元,Point72将投资7.5亿美元。</p><p>另据报道称,Melvin还可能会在2月1日从其他投资者那里获得10亿美元的额外注资,投资者将获得Melvinl的非控制性收入份额。注资预计将有助于Melvin维持资金稳定。</p><p>值得注意的是,今日早些时候,网传知名对冲基金Melvin Capital因跟散户作对做空GameStop而濒临破产。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c482df5a989c904f27ec2a9286e328d\" tg-width=\"592\" tg-height=\"440\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>值得一提的是,对许多对冲基金来说,今年空头仓位巨亏,多仓却也没好到哪去。基金公司多头头寸最多的股票中,Square、Roku和Peloton Interactive周二均下跌了至少3%。彭博表示,这使得对冲基金正在以逾一年来最快速度降低风险偏好。</p><p>据加州分析员,<b>自年初以来高盛的对冲基金VIP做多股票指数(蓝线)和做空拥挤股票指数(白线)之间的spread已经高达38%。这个幅度是参与其中的对冲基金很难承受的</b>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f718cd152797464025bcb7432250b08e\" tg-width=\"838\" tg-height=\"641\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>而从下图可以更直接地看到对冲基金砍仓多头的行为。据传几家投行的prime desk都录得了2019年来最大的de-grossing平仓交易,直接是三个标准差的水平。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a494583cb7c69d5e5e2580c4516b5a6b\" tg-width=\"798\" tg-height=\"449\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>此前,标普大盘在周一也短暂跳过一次水,当时就有传闻基金受不了要砸盘把逼空趋势扭转,这才有了当时Gamestop从150跳水到60的惊天一幕。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6170caeef7d9c5dbc0655716ddc14cd9\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"404\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>分析人士指出,如果这个事情继续恶化,目前看来虽然不会造成LTCM之类的事件,但是重演2020年9月由软银引发的跳水(10%)还是很有可能的。</p><p>GME的此番涨势,主要由于Reddit的WallStreetBets论坛的用户对该股进行了大肆吹捧,而该论坛是散户的聚集地和大本营,且以“打爆空头”为终身使命。</p><p>早前,Reddit论坛中的散户曾多次发布“动员书”,动员论坛内用户打爆空头,并计划在周五将GME的股价维持在175美元点位。如果今日GME开盘价超过175美元,Melvin Capital将会被迫清仓所有多头仓位,这将导致该机构直接破产。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39a2bd87bacdb0db2f2e00e12eff8235\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1169\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>这波散户以“消灭空头”为由而吹捧起来的泡沫,何时才会结束呢?</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7eaa2c45cf70f617f2a492ecb0fcce5f","relate_stocks":{"GME":"游戏驿站"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1166561387","content_text":"1月27日美股盘前时段,市场消息称,对冲基金Melvin Capital平仓对游戏驿站的空头头寸。游戏驿站此前连续大涨,该股昨日暴涨92%,近3日累涨243%,月内已累涨685%。昨日收盘后,特斯拉CEO马斯克转发了Reddit论坛里股民聚集区wallstreetbets的地址链接,并配以“Gamestonk”的感叹。值得注意的是,有消息称,《大空头》原型Micheal Burry呼吁SEC对游戏驿站股价上涨进行调查。而美监管机构也已盯上了这只股票,称其期权交易存在系统性错误。截至发稿,游戏驿站涨幅回落至86.61%,报约276美元。此前,游戏驿站一度暴涨超140%,股价最高超过360美元。GameStop的暴涨令较早就坚定阵营的做空者不得不承受惨烈的盯市浮亏。但对于对冲基金Melvin来说,这可能只是巨额亏损的其中一隅。加州分析员表示,不止GameStop,散户紧追不舍的“围猎”之下,Melvin坚持做空的其余多只股票同样出现暴涨,几乎将其逼到爆仓。而这其中被波及的对冲基金肯定不只是Melvin Capital一家。而多只做空个股暴涨使得这家多年来领先同行的老牌对冲基金,新年伊始就遭遇了业绩滑铁卢。截止上周五,2021年仅仅过去三周的时间,Melvin已经大幅亏损30%,乃至不得不向同行请求资金援助。据华尔街日报周一报道,对冲基金Citadel和Point72预计将向Melvin投资27.5亿美元,以稳定该公司运营。其中Citadel将投资20亿美元,Point72将投资7.5亿美元。另据报道称,Melvin还可能会在2月1日从其他投资者那里获得10亿美元的额外注资,投资者将获得Melvinl的非控制性收入份额。注资预计将有助于Melvin维持资金稳定。值得注意的是,今日早些时候,网传知名对冲基金Melvin Capital因跟散户作对做空GameStop而濒临破产。值得一提的是,对许多对冲基金来说,今年空头仓位巨亏,多仓却也没好到哪去。基金公司多头头寸最多的股票中,Square、Roku和Peloton Interactive周二均下跌了至少3%。彭博表示,这使得对冲基金正在以逾一年来最快速度降低风险偏好。据加州分析员,自年初以来高盛的对冲基金VIP做多股票指数(蓝线)和做空拥挤股票指数(白线)之间的spread已经高达38%。这个幅度是参与其中的对冲基金很难承受的。而从下图可以更直接地看到对冲基金砍仓多头的行为。据传几家投行的prime desk都录得了2019年来最大的de-grossing平仓交易,直接是三个标准差的水平。此前,标普大盘在周一也短暂跳过一次水,当时就有传闻基金受不了要砸盘把逼空趋势扭转,这才有了当时Gamestop从150跳水到60的惊天一幕。分析人士指出,如果这个事情继续恶化,目前看来虽然不会造成LTCM之类的事件,但是重演2020年9月由软银引发的跳水(10%)还是很有可能的。GME的此番涨势,主要由于Reddit的WallStreetBets论坛的用户对该股进行了大肆吹捧,而该论坛是散户的聚集地和大本营,且以“打爆空头”为终身使命。早前,Reddit论坛中的散户曾多次发布“动员书”,动员论坛内用户打爆空头,并计划在周五将GME的股价维持在175美元点位。如果今日GME开盘价超过175美元,Melvin 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