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老虎认证: 同名公众号“走马财经”作者,TMT产业观察者,不客观分析师
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美团2020年报深度解读和2021年展望
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在上篇中,我们聊了比较多业绩数据部分,下篇我们更多会定性地聊聊业务进展和未来预期,以及对美团整体发展和股价的展望。 1. 美团重点业务进展巡览 1.1 外卖+闪购构成的即时零售 众人皆知外卖是美团核心业务,或者说是美团护城河最深的业务,但为什么是外卖?又为什么是美团? 从表层来看,外卖构建了用户、商户、骑手的三方网络,大约三分之二的订单是1P(美团配送)模式,这种相对封闭、三方耦合的结构,本身就比平台电商更牢固,因为后者的履约体系基本上独立于系统之外,成了社会化基础设施,新流量平台都能较容易地切入分羹。 再深一层来看,点餐对时效(背后是服务)的高敏感性,使得配送网络始终需要一定的冗余且提供高确定性,叠加送餐天然的峰谷属性,对配送网络的要求更高,这进一步推高了外卖业务运营的难度。 而如果继续深挖,同样涉足三方网络,同样面临送餐高时效及峰谷效应的同业,有些甚至比美团做得更早,为什么跑出来的是美团呢? 这可能要触及到能力圈、战斗力、业务理解深度乃至价值观层面的问题。 而且这四点互相关联、缺一不可:首先是价值观的问题,虽然常被商家、骑手诟病,但那更多是因为美团处在头雁位置,风口浪尖使然,从价值观层面看,反而美团是非常契合这个业务的,正如我们在上篇开头提到的,无论是在外卖还是到店酒旅,美团有能力赚取更多,却选择赚少一点,这不仅是一种智慧,更是一种良善的选择,是价值观的胜利。 这种更温和的价值取向,恰恰与外卖所在的本地生活领域相对有限的供给匹配。不像实物电商、内容平台的无限供给,本地生活领域的供给几乎完全取决于定点方圆5-10公里内的商家,如果进一步细分品类,单一品类的优质供给实际上非常有限。 这正是为什么,上篇开头,我要驾车大约10公里跑去一家盲人按摩","listText":"本文是美团24年Q1业绩点评的下篇,上篇《2024年Q1业绩点评:美团发布了一份怎样的财报》已于6月11日发布。 在上篇中,我们聊了比较多业绩数据部分,下篇我们更多会定性地聊聊业务进展和未来预期,以及对美团整体发展和股价的展望。 1. 美团重点业务进展巡览 1.1 外卖+闪购构成的即时零售 众人皆知外卖是美团核心业务,或者说是美团护城河最深的业务,但为什么是外卖?又为什么是美团? 从表层来看,外卖构建了用户、商户、骑手的三方网络,大约三分之二的订单是1P(美团配送)模式,这种相对封闭、三方耦合的结构,本身就比平台电商更牢固,因为后者的履约体系基本上独立于系统之外,成了社会化基础设施,新流量平台都能较容易地切入分羹。 再深一层来看,点餐对时效(背后是服务)的高敏感性,使得配送网络始终需要一定的冗余且提供高确定性,叠加送餐天然的峰谷属性,对配送网络的要求更高,这进一步推高了外卖业务运营的难度。 而如果继续深挖,同样涉足三方网络,同样面临送餐高时效及峰谷效应的同业,有些甚至比美团做得更早,为什么跑出来的是美团呢? 这可能要触及到能力圈、战斗力、业务理解深度乃至价值观层面的问题。 而且这四点互相关联、缺一不可:首先是价值观的问题,虽然常被商家、骑手诟病,但那更多是因为美团处在头雁位置,风口浪尖使然,从价值观层面看,反而美团是非常契合这个业务的,正如我们在上篇开头提到的,无论是在外卖还是到店酒旅,美团有能力赚取更多,却选择赚少一点,这不仅是一种智慧,更是一种良善的选择,是价值观的胜利。 这种更温和的价值取向,恰恰与外卖所在的本地生活领域相对有限的供给匹配。不像实物电商、内容平台的无限供给,本地生活领域的供给几乎完全取决于定点方圆5-10公里内的商家,如果进一步细分品类,单一品类的优质供给实际上非常有限。 这正是为什么,上篇开头,我要驾车大约10公里跑去一家盲人按摩","text":"本文是美团24年Q1业绩点评的下篇,上篇《2024年Q1业绩点评:美团发布了一份怎样的财报》已于6月11日发布。 在上篇中,我们聊了比较多业绩数据部分,下篇我们更多会定性地聊聊业务进展和未来预期,以及对美团整体发展和股价的展望。 1. 美团重点业务进展巡览 1.1 外卖+闪购构成的即时零售 众人皆知外卖是美团核心业务,或者说是美团护城河最深的业务,但为什么是外卖?又为什么是美团? 从表层来看,外卖构建了用户、商户、骑手的三方网络,大约三分之二的订单是1P(美团配送)模式,这种相对封闭、三方耦合的结构,本身就比平台电商更牢固,因为后者的履约体系基本上独立于系统之外,成了社会化基础设施,新流量平台都能较容易地切入分羹。 再深一层来看,点餐对时效(背后是服务)的高敏感性,使得配送网络始终需要一定的冗余且提供高确定性,叠加送餐天然的峰谷属性,对配送网络的要求更高,这进一步推高了外卖业务运营的难度。 而如果继续深挖,同样涉足三方网络,同样面临送餐高时效及峰谷效应的同业,有些甚至比美团做得更早,为什么跑出来的是美团呢? 这可能要触及到能力圈、战斗力、业务理解深度乃至价值观层面的问题。 而且这四点互相关联、缺一不可:首先是价值观的问题,虽然常被商家、骑手诟病,但那更多是因为美团处在头雁位置,风口浪尖使然,从价值观层面看,反而美团是非常契合这个业务的,正如我们在上篇开头提到的,无论是在外卖还是到店酒旅,美团有能力赚取更多,却选择赚少一点,这不仅是一种智慧,更是一种良善的选择,是价值观的胜利。 这种更温和的价值取向,恰恰与外卖所在的本地生活领域相对有限的供给匹配。不像实物电商、内容平台的无限供给,本地生活领域的供给几乎完全取决于定点方圆5-10公里内的商家,如果进一步细分品类,单一品类的优质供给实际上非常有限。 这正是为什么,上篇开头,我要驾车大约10公里跑去一家盲人按摩","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/72b5fe8edec42dff43c9dee4052b073b","width":"1080","height":"602"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/6a325b24f40fe8e208ac504f518ecea1","width":"1080","height":"608"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/71f88f89f184d18ad14066e444edf157","width":"1080","height":"711"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/316362660462760","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2755,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":10,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":315536992272664,"gmtCreate":1718066362997,"gmtModify":1718071128242,"author":{"id":"3555926517215344","authorId":"3555926517215344","name":"走马财经","avatar":"https://static.tigerbbs.com/405de4c75e3b97b2d778531943cbe586","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"2024年Q1业绩点评:美团发布了一份怎样的财报","htmlText":"本文是美团24年Q1财报点评的上篇,下篇为《美团重点业务巡礼及未来展望》,6月12日发布,敬请期待。 去年冬天去过的那家盲人按摩店,我好几个月没来了,因为离得实在太远。 上次来店里时,是店老板夫人帮我按的,我趴在窗台边的按摩床上,太阳穿过玻璃窗,晒得浑身舒坦,我很快进入了梦乡,直到按摩结束。 几个月过去,她怀孕了,挺着大肚子在前台负责接待。 老板夫妻是一对盲人,都装了人工眼睛,效果当然远不及常人,在店内熟悉的环境里可以自如行走,但出门还是不方便,人脸也看不太清楚。 老板很健谈,一边按摩,一边跟我分享他的生意经。 他的生意不错,完全没有受到上海经济大环境影响,店里含他们夫妻有6个师傅,那天晚上一直满客。 可能因为盲人按摩更多偏功能性,算是某种程度上的必选消费;另外,现在客人大多数来自线上,受地段、客流影响较小,更重要是服务水平和线上运营能力。 “我这家店,一个月光在美团上投广告就得1万多呐。” 他说,计划在附近再开一家分店,问我们那边条件如何,有没有同类的盲人按摩店。 老板虽然眼盲,但是看得出来很爱学习,还会英文,指出隔壁床客人“sleep”的发音应该是[Slip],而不是[Slep]。 闲聊中得知,盲人按摩店这个类目,美团上的佣金扣点是6%,此外没有别的固定费用。上海这边,普通店铺开店,年订阅费是10800,因为是残疾人,美团免除了他们的订阅费,过去几年一直是这样;而推广通由商家自愿开通,花多少钱商家自主决定。 随着线上消费习惯逐渐形成,且日益深化,理论上,这笔订阅费美团可以收得越来越有底气,但恰恰相反,美团不仅一直没有收取这些残障人士的费用,而且过去一年在低线城市进一步降低了订阅费的门槛,扩大了订阅费减免的范围。 这是核心本地商业中,到店酒旅业务利润率从2023年Q1的45%以上,下降到今年Q1的31%左右的重要原因之一。 客观地说,商家之于平台,就像鱼群之于湖海,极端一","listText":"本文是美团24年Q1财报点评的上篇,下篇为《美团重点业务巡礼及未来展望》,6月12日发布,敬请期待。 去年冬天去过的那家盲人按摩店,我好几个月没来了,因为离得实在太远。 上次来店里时,是店老板夫人帮我按的,我趴在窗台边的按摩床上,太阳穿过玻璃窗,晒得浑身舒坦,我很快进入了梦乡,直到按摩结束。 几个月过去,她怀孕了,挺着大肚子在前台负责接待。 老板夫妻是一对盲人,都装了人工眼睛,效果当然远不及常人,在店内熟悉的环境里可以自如行走,但出门还是不方便,人脸也看不太清楚。 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他说,计划在附近再开一家分店,问我们那边条件如何,有没有同类的盲人按摩店。 老板虽然眼盲,但是看得出来很爱学习,还会英文,指出隔壁床客人“sleep”的发音应该是[Slip],而不是[Slep]。 闲聊中得知,盲人按摩店这个类目,美团上的佣金扣点是6%,此外没有别的固定费用。上海这边,普通店铺开店,年订阅费是10800,因为是残疾人,美团免除了他们的订阅费,过去几年一直是这样;而推广通由商家自愿开通,花多少钱商家自主决定。 随着线上消费习惯逐渐形成,且日益深化,理论上,这笔订阅费美团可以收得越来越有底气,但恰恰相反,美团不仅一直没有收取这些残障人士的费用,而且过去一年在低线城市进一步降低了订阅费的门槛,扩大了订阅费减免的范围。 这是核心本地商业中,到店酒旅业务利润率从2023年Q1的45%以上,下降到今年Q1的31%左右的重要原因之一。 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今天我们会先发一篇简短的快评,大约2000字,周日左右会发长文点评,敬请期待。 当然,明天股价反映,也要看公司给的二季度指引,这些信息我们会在长文点评时一并提供。 到店企稳超预期 在今年2月份时,我们曾经发布非常前瞻性的判断:到店酒旅业务,美团VS抖音的战争已经结束了,但竞争会持续。 所谓战争,就是你死我活,以规模、市占率乃至抢夺对方地盘的惨烈竞争,自从浦燕子接手抖音本地生活业务,后续一系列调整,实际上隐藏着抖音在本地生活战场的打法发生了调整,因此我们在那个时候就判断,你死我活的战争实际上已经结束了,未来将进入常态竞争阶段,但美团Q1财报披露的信息,还是让我们觉得到店业务企稳是超过预期的,主要从两个数据来判断。 A、广告收入增速快速修复 图片 从上图可知,Q1核心本地商业分部广告收入同比增速33.1%,远超配送、佣金服务收入增速。环比有所下滑,主要因为一季度是淡季,当然很难跟Q4相比,但环比仅下滑5.5%已经是难能可贵。 要知道,在2023年Q1,该季度广告收入同比增速是10.6%,远低于该季度佣金收入32.4%和配送服务收入18.8%的同比增速。 当然,核心本地商业分部广告收入增速远超配送和佣金收入增速,有一部分原因是外卖、闪购业务广告快速增长驱动,但这一影响因素在2023年Q1同样存在,同样口径下,一年后的今天,该分部整体广告收入增速从大幅落后于配送和佣金增速,变成大幅领先,另一个重要原因,是到店酒旅业务广告收入增长逐渐修复。 B、营销支出罕见环比大跌 图片 24年Q1营销支出139亿,环比大幅下降16.8%,远低于我们预期的164亿,同样说明,到店酒旅战场的竞争趋缓,美团用少得多的营销和销售补贴,就能撬动非常亮眼的收入增长(核心本地商业环比仅","listText":"6月6日,美团终于发布了一季度财报,作为主流中概股中最后一家发布财报的公司,它的业绩果然没有让人失望,可以说是各种超预期。 今天我们会先发一篇简短的快评,大约2000字,周日左右会发长文点评,敬请期待。 当然,明天股价反映,也要看公司给的二季度指引,这些信息我们会在长文点评时一并提供。 到店企稳超预期 在今年2月份时,我们曾经发布非常前瞻性的判断:到店酒旅业务,美团VS抖音的战争已经结束了,但竞争会持续。 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从上图可知,Q1核心本地商业分部广告收入同比增速33.1%,远超配送、佣金服务收入增速。环比有所下滑,主要因为一季度是淡季,当然很难跟Q4相比,但环比仅下滑5.5%已经是难能可贵。 要知道,在2023年Q1,该季度广告收入同比增速是10.6%,远低于该季度佣金收入32.4%和配送服务收入18.8%的同比增速。 当然,核心本地商业分部广告收入增速远超配送和佣金收入增速,有一部分原因是外卖、闪购业务广告快速增长驱动,但这一影响因素在2023年Q1同样存在,同样口径下,一年后的今天,该分部整体广告收入增速从大幅落后于配送和佣金增速,变成大幅领先,另一个重要原因,是到店酒旅业务广告收入增长逐渐修复。 B、营销支出罕见环比大跌 图片 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美团一季度业绩前瞻; 美团各业务进展及展望; 美团估值分析。 需要说明的是,这只是个人的投资研究笔记,我无法保证观点完全正确,内容仅供参考,请勿作为投资决策依据。 一、美团股价为何大跌 过去11个交易日,美团有9个交易日下跌,以5月16日收盘价125.6港币计算,本轮调整幅度16.3%,若以17日盘中高点129.2港币计算,则调整幅度为18.7%。大跌的原因包括","listText":"6月6日,美团将发布24年一季度财报,某种程度上来说,这份季报也没有太多值得看的点: 一方面,去年四季报发布是今年3月22号,一季度结束只剩9天,公司给的指引当然就比较准,这也意味着市场预期会比较准,也就是说,一季报业绩很难有大的惊喜,或惊吓。 另一方面,一季度通常是全年业绩低点,市场最关心的美团到店酒旅与抖音竞争部分,一季度缺乏大的营销节点,单纯从业绩很难判断出竞争趋势如何转变。 但是,从2月5日的历史低点61.2港币算起,截止到近期高点129.2港币,美团的涨幅达到111%,时间不过3个多月,即便最近几日回调到105.1港币,涨幅仍有71.7%。 短时间内如此巨大的涨幅,除了港股本身回暖之外,更重要的,当然源于市场预期美团业绩出现向上拐点,从这个角度来说,又有太多人对这份季报的业绩表现翘首以盼,人们迫切想知道: 传言中的新业务减亏预期是否如期进行; 2.与抖音的竞争格局是否已经趋向缓和; 3.外卖和闪购为主体的到家业务长期潜力如何; 4.美团国际化潜力几何; 再加上,最近11个交易日美团股价随港股大幅调整,若从高点的129.2港币计算,调整幅度达到18.7%,远超过恒生科技指数同期11.3%的调整幅度,这进一步拉高了投资者对美团财报的关注度:一些人可能担心,美团调整深于同业,是不是财报出了问题。 因此,本文将从以下几个角度展开,一并回应大家的关切和疑问: 美团股价深度调整的原因; 美团一季度业绩前瞻; 美团各业务进展及展望; 美团估值分析。 需要说明的是,这只是个人的投资研究笔记,我无法保证观点完全正确,内容仅供参考,请勿作为投资决策依据。 一、美团股价为何大跌 过去11个交易日,美团有9个交易日下跌,以5月16日收盘价125.6港币计算,本轮调整幅度16.3%,若以17日盘中高点129.2港币计算,则调整幅度为18.7%。大跌的原因包括","text":"6月6日,美团将发布24年一季度财报,某种程度上来说,这份季报也没有太多值得看的点: 一方面,去年四季报发布是今年3月22号,一季度结束只剩9天,公司给的指引当然就比较准,这也意味着市场预期会比较准,也就是说,一季报业绩很难有大的惊喜,或惊吓。 另一方面,一季度通常是全年业绩低点,市场最关心的美团到店酒旅与抖音竞争部分,一季度缺乏大的营销节点,单纯从业绩很难判断出竞争趋势如何转变。 但是,从2月5日的历史低点61.2港币算起,截止到近期高点129.2港币,美团的涨幅达到111%,时间不过3个多月,即便最近几日回调到105.1港币,涨幅仍有71.7%。 短时间内如此巨大的涨幅,除了港股本身回暖之外,更重要的,当然源于市场预期美团业绩出现向上拐点,从这个角度来说,又有太多人对这份季报的业绩表现翘首以盼,人们迫切想知道: 传言中的新业务减亏预期是否如期进行; 2.与抖音的竞争格局是否已经趋向缓和; 3.外卖和闪购为主体的到家业务长期潜力如何; 4.美团国际化潜力几何; 再加上,最近11个交易日美团股价随港股大幅调整,若从高点的129.2港币计算,调整幅度达到18.7%,远超过恒生科技指数同期11.3%的调整幅度,这进一步拉高了投资者对美团财报的关注度:一些人可能担心,美团调整深于同业,是不是财报出了问题。 因此,本文将从以下几个角度展开,一并回应大家的关切和疑问: 美团股价深度调整的原因; 美团一季度业绩前瞻; 美团各业务进展及展望; 美团估值分析。 需要说明的是,这只是个人的投资研究笔记,我无法保证观点完全正确,内容仅供参考,请勿作为投资决策依据。 一、美团股价为何大跌 过去11个交易日,美团有9个交易日下跌,以5月16日收盘价125.6港币计算,本轮调整幅度16.3%,若以17日盘中高点129.2港币计算,则调整幅度为18.7%。大跌的原因包括","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/55a98b17325d37064b9352f1f8bda569","width":"1080","height":"1255"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/848975dabc656f2c3638c8f94020de5b","width":"786","height":"120"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/31041fa09d06c467516207474dcff689","width":"323","height":"394"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/312701472989456","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3833,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":9,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":310821865115744,"gmtCreate":1716888398212,"gmtModify":1716888485944,"author":{"id":"3555926517215344","authorId":"3555926517215344","name":"走马财经","avatar":"https://static.tigerbbs.com/405de4c75e3b97b2d778531943cbe586","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"2024年Q1业绩点评:贝壳的确定性从何而来","htmlText":"对于这个世界上的绝大多数人来说,房子都是一生中最重大的一笔物质投资。 对于农耕文明发达、安土重迁的中国人来说,尤其如此。 这可能也部分解释了,为什么房地产行业对于中国经济如此重要。 众所周知,过去3年,中国房地产行业处于暴风眼中心,行业波云诡谲、新旧动能转换,各种产业政策频繁出台,无论是业主、买房者还是经纪人,都感受到了行业跌宕起伏带来的变化。 贝壳的发展当然无法彻底摆脱行业大周期的地心引力;但是过去3年,贝壳持续创新、不断分红+回购、深挖护城河,始终坚持中性市场观,围绕用户需求拓展新业务,市值也基本保持稳定。 我们不禁想问,贝壳的确定性到底来自哪里呢,是什么让它保持了这份稳健。 5月23日美股盘前,贝壳发布了它的2024年一季度财报,透过这份财报,我们不仅能够窥见房地产行业的一些发展趋势,也能看到贝壳确定性的一些端倪。 财报解读 2024年Q1,贝壳平台总交易额6299亿元,同比下滑35.2%,但好于行业;其中存量房交易额4532亿元,同比下滑31.8%,新房交易额1518亿元,同比下滑45.4%,家装家居交易额34亿,同比增长26%,新业务及其他交易额215亿,同比下滑19.5%。 图片 一方面,贝壳无法完全摆脱地产行业逆风期的地心引力,交易额下滑基本反映了行业调整的趋势;另一方面,去年一季度是疫情后需求释放的第一个季度,高基数造成今年Q1的同比下滑。 若环比来看,Q1的交易额总体接近去年Q3,而一季度是传统的房产交易淡季,说明行业的调整斜率已经大幅放缓,这里面有供需自然调整的因素,也有政策助力的因素。如果进一步看存量房交易额,今年Q1跟去年Q2-Q4基本持平,考虑到房价均价仍然在下行,说明一季度的交易量环比已经企稳回升,这是相当积极的信号。财报业绩会上管理层就有进一步透露,公司4月份存量房交易量同比增长14%,5月前三周交易量同比增长超过20%,交易额同比提升超过10","listText":"对于这个世界上的绝大多数人来说,房子都是一生中最重大的一笔物质投资。 对于农耕文明发达、安土重迁的中国人来说,尤其如此。 这可能也部分解释了,为什么房地产行业对于中国经济如此重要。 众所周知,过去3年,中国房地产行业处于暴风眼中心,行业波云诡谲、新旧动能转换,各种产业政策频繁出台,无论是业主、买房者还是经纪人,都感受到了行业跌宕起伏带来的变化。 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5月23日美股盘前,贝壳发布了它的2024年一季度财报,透过这份财报,我们不仅能够窥见房地产行业的一些发展趋势,也能看到贝壳确定性的一些端倪。 财报解读 2024年Q1,贝壳平台总交易额6299亿元,同比下滑35.2%,但好于行业;其中存量房交易额4532亿元,同比下滑31.8%,新房交易额1518亿元,同比下滑45.4%,家装家居交易额34亿,同比增长26%,新业务及其他交易额215亿,同比下滑19.5%。 图片 一方面,贝壳无法完全摆脱地产行业逆风期的地心引力,交易额下滑基本反映了行业调整的趋势;另一方面,去年一季度是疫情后需求释放的第一个季度,高基数造成今年Q1的同比下滑。 若环比来看,Q1的交易额总体接近去年Q3,而一季度是传统的房产交易淡季,说明行业的调整斜率已经大幅放缓,这里面有供需自然调整的因素,也有政策助力的因素。如果进一步看存量房交易额,今年Q1跟去年Q2-Q4基本持平,考虑到房价均价仍然在下行,说明一季度的交易量环比已经企稳回升,这是相当积极的信号。财报业绩会上管理层就有进一步透露,公司4月份存量房交易量同比增长14%,5月前三周交易量同比增长超过20%,交易额同比提升超过10","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/7d991dcdf68d7efb2754d8a6b18fdac2","width":"1080","height":"651"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/2c48534e589de1ef11aeccb20f45cf6b","width":"1080","height":"405"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/90cd2dcfc2c96143289ba3d99a30e366","width":"1080","height":"462"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":1,"commentSize":3,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/310821865115744","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3078,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"9000000000000298","authorId":"9000000000000298","name":"海明威78","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0d8b73b1358a3a93eb57cfda4331fb2d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"不断分红+回购、深挖护城河,始终坚持中性市场观,坚决持有他的股票","text":"不断分红+回购、深挖护城河,始终坚持中性市场观,坚决持有他的股票","html":"不断分红+回购、深挖护城河,始终坚持中性市场观,坚决持有他的股票"}],"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":307529033728088,"gmtCreate":1716115006869,"gmtModify":1716115008598,"author":{"id":"3555926517215344","authorId":"3555926517215344","name":"走马财经","avatar":"https://static.tigerbbs.com/405de4c75e3b97b2d778531943cbe586","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"滴滴程维:柳青升任永久合伙人,公司不再设总裁岗位 5月19日下午,滴滴程维和柳青发布内部全员信。信中提到,程维决定升任柳青为公司永久合伙人,柳青不再任公司董事和总裁,公司未来不再设总裁岗位。柳青分管的部门和职责不变,会继续担任公司首席人才官,专注在公司人才、组织建设及社会责任工作上,并继续向董事长兼CEO程维汇报。 以下为员工信全文: 来自程维(Will)和柳青(Jean)的一封信 亲爱的小桔子们: 虽然我们经常参加各个团队的线下活动和会议,但有一阵子没以这样的方式跟大家沟通了,跟大家说声抱歉。这次我们有一个考虑了很久的想法,想在这里第一时间跟大家沟通: Jean:再过一个多月,我加入滴滴就满十年了,一路走来有太多的感慨和感动,对未来也充满了期待,摩拳擦掌。与此同时,我希望自己未来能够更加聚焦于公司的长期建设。因此,我跟董事会和Will提出申请,希望自己不再担任董事和总裁,而是专注在公司的人才和组织建设、职能建设以及社会责任工作上,这是我内心非常想做的事。也请大家放心,我会继续跟大家一起并肩奋斗,用最好的状态迎接自己在滴滴的下一个十年。 Will:关于Jean提出的想法,我们聊了很久,归根结底我是尊重和理解的。十年风雨兼程,作为公司的联合创始人,Jean是我最亲密的战友和伙伴,未来也是。所以我决定,升任Jean为公司的永久合伙人,继续向我汇报,为滴滴的基业长青和持续发展贡献力量。虽然Jean不再担任总裁,但分管的部门和职责不变,继续担任首席人才官,推进组织变革和人才成长,并和我一起推动公司在社会责任方面的工作。此外,公司未来不再设总裁岗位。下一个十年充满机遇和挑战,我和Jean将一如既往地和大家一起并肩前行。 滴滴马上就要12岁了,一路走来不容易,感谢每一位小桔子的相伴前行。虽然道阻且长,但未来可期,希望我们不忘“让出行更美好”的初心,脚踏实地,服务好每一位司机","listText":"滴滴程维:柳青升任永久合伙人,公司不再设总裁岗位 5月19日下午,滴滴程维和柳青发布内部全员信。信中提到,程维决定升任柳青为公司永久合伙人,柳青不再任公司董事和总裁,公司未来不再设总裁岗位。柳青分管的部门和职责不变,会继续担任公司首席人才官,专注在公司人才、组织建设及社会责任工作上,并继续向董事长兼CEO程维汇报。 以下为员工信全文: 来自程维(Will)和柳青(Jean)的一封信 亲爱的小桔子们: 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Jean:再过一个多月,我加入滴滴就满十年了,一路走来有太多的感慨和感动,对未来也充满了期待,摩拳擦掌。与此同时,我希望自己未来能够更加聚焦于公司的长期建设。因此,我跟董事会和Will提出申请,希望自己不再担任董事和总裁,而是专注在公司的人才和组织建设、职能建设以及社会责任工作上,这是我内心非常想做的事。也请大家放心,我会继续跟大家一起并肩奋斗,用最好的状态迎接自己在滴滴的下一个十年。 Will:关于Jean提出的想法,我们聊了很久,归根结底我是尊重和理解的。十年风雨兼程,作为公司的联合创始人,Jean是我最亲密的战友和伙伴,未来也是。所以我决定,升任Jean为公司的永久合伙人,继续向我汇报,为滴滴的基业长青和持续发展贡献力量。虽然Jean不再担任总裁,但分管的部门和职责不变,继续担任首席人才官,推进组织变革和人才成长,并和我一起推动公司在社会责任方面的工作。此外,公司未来不再设总裁岗位。下一个十年充满机遇和挑战,我和Jean将一如既往地和大家一起并肩前行。 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云业务营收和利润都跟预期基本一致,在阿里内部属于分数高但预期也高的绩优生,需要注意的是,他的收入结构是主动调优了的,增加了高价值的公有云收入,AI相关收入加速增长到三位数,最近半年多次主动降价亮肌肉。 大文娱则一贯拉胯。 总结来说,个人觉得阿里这份季报实际上是很好的财报,大资金估计会信任这份财报表现。 利润大跌,才说明战略在真正执行,不然只是在喊口号。 如果有人幻想,在竞争惨烈的电商市场,阿里可以通过财务手段(回购+派息等),保利润实现战略转型,那基本上是既要又要还要,怎么可能呢。 新的团队一直在战略聚焦,在喊回归用户和初心。 不要看他们怎么说的,要看他们怎么做的,利润大跌反而是好事,说明不仅在说,还真在干。 淘天GMV双位数增长,营收只增长3.7%,EBITA利润还下滑了1.2个百分点,说明价格力、售后、物流履约在真金白银投入。 有舍才有得,2014-2020年上市七年,阿里既没有分红,也基本没有回购,只是赚了一堆利润,那些钱,放在银行账户里,如果人工去数,每张100元,假设一个人每秒数1张,他不吃不喝不眠不休,需要从康熙45年数到今天,历时317年,有多少意义呢? 阿里现在","listText":"阿里的营收超预期,2219亿 VS 2198亿(预期)。 超预期的主要驱动因素,是国内核心电商、国际电商、本地生活和菜鸟。 核心电商超预期8亿(932亿 VS 924亿), 国际电商超预期12亿(274亿 VS 262亿), 本地生活超预期8亿(146亿 VS 138亿), 菜鸟超预期17亿(246亿 VS 229亿)。 核心电商和国际电商营收和利润都超预期,属于高质量超预期。 本地生活和菜鸟营收超预期,但利润低于预期,属于低质量,当然菜鸟有上市取消,期权留任员工的影响,而本地生活则属于妥妥的低质量增长,可能上一任管理层与集团分歧太大,这个季度的表现是不寻常的,这可能也部分解释了为何俞永福会走。 云业务营收和利润都跟预期基本一致,在阿里内部属于分数高但预期也高的绩优生,需要注意的是,他的收入结构是主动调优了的,增加了高价值的公有云收入,AI相关收入加速增长到三位数,最近半年多次主动降价亮肌肉。 大文娱则一贯拉胯。 总结来说,个人觉得阿里这份季报实际上是很好的财报,大资金估计会信任这份财报表现。 利润大跌,才说明战略在真正执行,不然只是在喊口号。 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有舍才有得,2014-2020年上市七年,阿里既没有分红,也基本没有回购,只是赚了一堆利润,那些钱,放在银行账户里,如果人工去数,每张100元,假设一个人每秒数1张,他不吃不喝不眠不休,需要从康熙45年数到今天,历时317年,有多少意义呢? 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增长的主要驱动力来自泛货架(商城、短视频、搜索等渠道),快手泛货架GMV一季度占比已经上升到25%上方,其中短视频GMV增速100%,电商搜索PV同比增长120%。 今年快手引力大会的口号是“用户为先、聚势同行”,基本上所有主流电商平台,都旗帜鲜明地,把用户放在更优先的位置了。 各大平台用户侧的服务和体验会越来越卷,快手今年也开通了西北包邮服务,从新疆包邮开始,采用成熟的西北集运模式,另采用更多方式提升消费体验,比如多件多折、先用后付、分期支付、不退货仅退款等等。 不过最有意思的变化,可能是半托管业务的推出。 这一服务又称快手优选,商家向快手供货,提供一个供货价,零售定价由快手自己定,中间的差价是快手的收入,但销售主要由达人驱动,快手负责选品、品控、流量运营、销售等,中间的客服、售后、履约则还是由商家承担。 显而易见地,半托管业务利好产业带商家、有生产能力但缺乏营销、运营能力的商家,某种程度上这是一种平权,让那些只擅长制造产品的供应商专注于自己擅长的事情。 从平台角度来说,它加深了供应链的介入程度,对选品、品控把关更严,对价格控制也更深入了,我想没有哪个达人能做到平台的控制力,所以他们更愿意为快手优选的商品带货,而不是自己去找商家对接是很自然的。 对于商家来说,专注于自己擅长的事情,节省了运营成本,也意味着需要让渡更多利润,走薄利多销模式。 对于消费者来说,有平台把关选品、品控、进货成本,且目前快手","listText":"快手高级副总裁王剑伟在引力大会上表示,2024年Q1电商支付订单量同比增长24%,根据财报数据,2023年快手GMV同比增长30.9%,达到1.18万亿,同期订单量增速为27.7%,GMV增速比订单量增速快3.2个百分点,假如24年Q1这个GAP继续维持,意味着Q1的GMV增速大约27.2%,达到2859亿,实际可能在2860-2900亿之间,盲猜2880亿吧,增速28.1%。 增长的主要驱动力来自泛货架(商城、短视频、搜索等渠道),快手泛货架GMV一季度占比已经上升到25%上方,其中短视频GMV增速100%,电商搜索PV同比增长120%。 今年快手引力大会的口号是“用户为先、聚势同行”,基本上所有主流电商平台,都旗帜鲜明地,把用户放在更优先的位置了。 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显而易见,美团在向下沉市场发起冲刺,低价仍然是杀手锏,这部分市场,因为短视频更加普及,且本地生活供给相对欠缺,是抖音的优势市场。 客观上,这反映出美团该业务由守转攻的趋势。 但本质上,这无关竞争。美团的做法,只是在用自己的方式,寻求更好的服务弱势地区的商家和消费者。 这种转变的背后,一部分当然反映出行业外部环境的变化。 另一方面,更重要的,其实是美团组织架构调整的自然结果。 美团把到店和到家以及平台业务,统一交给王浦中管,王的第一个动作是到店酒旅下沉市场代理转直营,APP上的变化,只是自然开花结果<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">$美团-W(03690)$ </a> ","listText":"今年开始(可能是2月份起,或许更早),部分三线及以下城市,美团APP把特价团购前置了,放在类目金刚位下方一整排。 显而易见,美团在向下沉市场发起冲刺,低价仍然是杀手锏,这部分市场,因为短视频更加普及,且本地生活供给相对欠缺,是抖音的优势市场。 客观上,这反映出美团该业务由守转攻的趋势。 但本质上,这无关竞争。美团的做法,只是在用自己的方式,寻求更好的服务弱势地区的商家和消费者。 这种转变的背后,一部分当然反映出行业外部环境的变化。 另一方面,更重要的,其实是美团组织架构调整的自然结果。 美团把到店和到家以及平台业务,统一交给王浦中管,王的第一个动作是到店酒旅下沉市场代理转直营,APP上的变化,只是自然开花结果<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">$美团-W(03690)$ </a> ","text":"今年开始(可能是2月份起,或许更早),部分三线及以下城市,美团APP把特价团购前置了,放在类目金刚位下方一整排。 显而易见,美团在向下沉市场发起冲刺,低价仍然是杀手锏,这部分市场,因为短视频更加普及,且本地生活供给相对欠缺,是抖音的优势市场。 客观上,这反映出美团该业务由守转攻的趋势。 但本质上,这无关竞争。美团的做法,只是在用自己的方式,寻求更好的服务弱势地区的商家和消费者。 这种转变的背后,一部分当然反映出行业外部环境的变化。 另一方面,更重要的,其实是美团组织架构调整的自然结果。 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朱啸虎属于外向型(貌似现在流行叫E人),张是内敛型(现在好像流行叫i人),判断张这类人不是他擅长的。 说到这个,他后悔不已。 其实也没什么可后悔的,人只能赚到自己认知内的钱,识别张这类人才,超过了朱的认知,赚到了是运气,没赚到才是常态。他后来自己也同意这点。","listText":"昨天看到一段话,大意是说: 巴菲特和芒格成名后跟记者说,若干年前,有个记者曾对成名前的芒格说,你看起来很普通,不像是那种会出类拔萃的人。 这让我想起前段时间,朱啸虎接受腾讯凌镜采访时谈到张一鸣。 张刚做今日头条那会,缺投资,朱啸虎接受了他的拜访请求,还是看在中间一个熟人投资人(好像是朱的师姐)的脸面,给了张不到20分钟时间。 那会儿他觉得,张看起来就普普通通,不像是能做出什么大事的人的样子。 朱啸虎属于外向型(貌似现在流行叫E人),张是内敛型(现在好像流行叫i人),判断张这类人不是他擅长的。 说到这个,他后悔不已。 其实也没什么可后悔的,人只能赚到自己认知内的钱,识别张这类人才,超过了朱的认知,赚到了是运气,没赚到才是常态。他后来自己也同意这点。","text":"昨天看到一段话,大意是说: 巴菲特和芒格成名后跟记者说,若干年前,有个记者曾对成名前的芒格说,你看起来很普通,不像是那种会出类拔萃的人。 这让我想起前段时间,朱啸虎接受腾讯凌镜采访时谈到张一鸣。 张刚做今日头条那会,缺投资,朱啸虎接受了他的拜访请求,还是看在中间一个熟人投资人(好像是朱的师姐)的脸面,给了张不到20分钟时间。 那会儿他觉得,张看起来就普普通通,不像是能做出什么大事的人的样子。 朱啸虎属于外向型(貌似现在流行叫E人),张是内敛型(现在好像流行叫i人),判断张这类人不是他擅长的。 说到这个,他后悔不已。 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Commerce)以来,该业务迅速做出整合与调整,陆续上线了速卖通Choice、全托管、半托管等创新业务。 过去四个季度,AIDC一直是阿里巴巴集团内增速最快的业务集团。 图片 2023年12月,速卖通在韩国购物类APP达到下载量第一,在Google Play和App Store总下载榜排名第三,2023年Q4速卖通总订单量同比增长超过60%,主要受Choice驱动,今年1月,Choice订单占比已经达到速卖通的一半。 于此同时,TEMU在推出3个月即登上“美国春晚”超级碗中插广告;Shein、Tik Tok电商业务也在欧美市场捷报频传。 中国互联网电商巨头们,在全球电商市场翻江倒海,全球电商格局,有可能进入新的阶段。 在这样的背景下,阿里巴巴撤回了它的物流业务菜鸟集团的香港IPO申请。 这一举动与阿里核心电商(国内+国际)的发展有什么关联; 体现了阿里怎样的整体战略意图; 过去一年战略架构调整的进展和趋势如何; 以上内容,将是我们今天试图探讨的主要内容。 一、菜鸟撤回上市 3月26日,阿里巴巴集团发布公告,为更好加强与阿里电商业务协同,以及继续支持菜鸟扩大全球物流网络投入,决定撤回","listText":"中国互联网出海市场越来越有趣了。 白鲸出海创始人魏方丹近日在接受媒体采访时表示,中国互联网过去十年的出海征程大致可以分为三个阶段: 2012年到2016年,主要是一些工具类APP出海;2016到2020年,则是内容社交类APP出海高峰;从2020年开始,中国APP出海开始百花齐放,包括电商类APP的出海、ToB的SaaS服务出海,甚至一些AI解决方案的出海。 作为普通大众,近两年我们对互联网出海感受最多的,除了网文、短剧、短视频等内容平台的扩张故事,就是电商APP们在全球各地的攻城略地了。 蒋凡接手AIDC(阿里国际数字商业集团 Alibaba International Digital Commerce)以来,该业务迅速做出整合与调整,陆续上线了速卖通Choice、全托管、半托管等创新业务。 过去四个季度,AIDC一直是阿里巴巴集团内增速最快的业务集团。 图片 2023年12月,速卖通在韩国购物类APP达到下载量第一,在Google Play和App 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木心在诗里吟唱:从前的日色变得慢,车、马、邮件都慢,一生只够爱一人。 随着汽车、火车、高铁、飞机的发明,人类的活动半径急剧放大,每个人的一天、一年、一生都拥有了更多选择。 一个当代白领,可能需要在中午一小时内准备好视频会议材料,同时解决吃饭问题,这时候最佳解决方案是叫一份外卖,还要确保准时准点送达;一次北京到上海的公务出差,如有必要,当天就能往返。 十几个小时的时间内,一个现代人可能需要密集解决一日三餐,去往火车站/机场,面对网约车、地铁,处理合同文件、保密协议,往返1000多公里的旅程,这可能是一个古人一个月甚至一年才能度过的行程。 相对应地,不确定性也呈几何倍数增加。 某种程度上,人类社会的发展史,也是一个不确定性逐渐递增的历史。 在一个充满不确定性的世界,高确定性的服务将是长期刚需,且越发凸显其价值,那些能够提供高确定性服务,且不断提升服务确定性的公司,将是这股历史趋势的长期受益者。 更具体一点来说,正是社会效率的提升,人的生活半径扩大,移动更加频繁,生活节奏更快,对时间更敏感,基于地理位置的服务——确定地点、确定时间、确定品质——才显得如此重要。 商业的本质,是解决社会问题。 美团存在的意义,就是为这个充满不确定性的世界,提供一种高确定性的服务,一种诗意的生活。 3月22日,美团发布了它的2023年Q4暨全年财报,业绩数据之外,我们也想试着探讨一下: 什么是美团的护城河; 美团这份财报业绩如何; 各项业务的进展和预期; 如何看待美团的“复利”思维; 以及最后一点感想。 无法接受长文阅读的朋友,建议直接翻到最后的“感想”部分,不仅因为这里谈论了美团2024年的宏观和微观展望,还因为它更多是定性的一些分析。 美团,一家为不确定性提供综合解决方案的公司 在外卖诞生以前,美团是一家团购公司,团购需要解决的问题包括:确保","listText":"社会进化的方向,是让人类拥有更大的移动半径和更多选择。 木心在诗里吟唱:从前的日色变得慢,车、马、邮件都慢,一生只够爱一人。 随着汽车、火车、高铁、飞机的发明,人类的活动半径急剧放大,每个人的一天、一年、一生都拥有了更多选择。 一个当代白领,可能需要在中午一小时内准备好视频会议材料,同时解决吃饭问题,这时候最佳解决方案是叫一份外卖,还要确保准时准点送达;一次北京到上海的公务出差,如有必要,当天就能往返。 十几个小时的时间内,一个现代人可能需要密集解决一日三餐,去往火车站/机场,面对网约车、地铁,处理合同文件、保密协议,往返1000多公里的旅程,这可能是一个古人一个月甚至一年才能度过的行程。 相对应地,不确定性也呈几何倍数增加。 某种程度上,人类社会的发展史,也是一个不确定性逐渐递增的历史。 在一个充满不确定性的世界,高确定性的服务将是长期刚需,且越发凸显其价值,那些能够提供高确定性服务,且不断提升服务确定性的公司,将是这股历史趋势的长期受益者。 更具体一点来说,正是社会效率的提升,人的生活半径扩大,移动更加频繁,生活节奏更快,对时间更敏感,基于地理位置的服务——确定地点、确定时间、确定品质——才显得如此重要。 商业的本质,是解决社会问题。 美团存在的意义,就是为这个充满不确定性的世界,提供一种高确定性的服务,一种诗意的生活。 3月22日,美团发布了它的2023年Q4暨全年财报,业绩数据之外,我们也想试着探讨一下: 什么是美团的护城河; 美团这份财报业绩如何; 各项业务的进展和预期; 如何看待美团的“复利”思维; 以及最后一点感想。 无法接受长文阅读的朋友,建议直接翻到最后的“感想”部分,不仅因为这里谈论了美团2024年的宏观和微观展望,还因为它更多是定性的一些分析。 美团,一家为不确定性提供综合解决方案的公司 在外卖诞生以前,美团是一家团购公司,团购需要解决的问题包括:确保","text":"社会进化的方向,是让人类拥有更大的移动半径和更多选择。 木心在诗里吟唱:从前的日色变得慢,车、马、邮件都慢,一生只够爱一人。 随着汽车、火车、高铁、飞机的发明,人类的活动半径急剧放大,每个人的一天、一年、一生都拥有了更多选择。 一个当代白领,可能需要在中午一小时内准备好视频会议材料,同时解决吃饭问题,这时候最佳解决方案是叫一份外卖,还要确保准时准点送达;一次北京到上海的公务出差,如有必要,当天就能往返。 十几个小时的时间内,一个现代人可能需要密集解决一日三餐,去往火车站/机场,面对网约车、地铁,处理合同文件、保密协议,往返1000多公里的旅程,这可能是一个古人一个月甚至一年才能度过的行程。 相对应地,不确定性也呈几何倍数增加。 某种程度上,人类社会的发展史,也是一个不确定性逐渐递增的历史。 在一个充满不确定性的世界,高确定性的服务将是长期刚需,且越发凸显其价值,那些能够提供高确定性服务,且不断提升服务确定性的公司,将是这股历史趋势的长期受益者。 更具体一点来说,正是社会效率的提升,人的生活半径扩大,移动更加频繁,生活节奏更快,对时间更敏感,基于地理位置的服务——确定地点、确定时间、确定品质——才显得如此重要。 商业的本质,是解决社会问题。 美团存在的意义,就是为这个充满不确定性的世界,提供一种高确定性的服务,一种诗意的生活。 3月22日,美团发布了它的2023年Q4暨全年财报,业绩数据之外,我们也想试着探讨一下: 什么是美团的护城河; 美团这份财报业绩如何; 各项业务的进展和预期; 如何看待美团的“复利”思维; 以及最后一点感想。 无法接受长文阅读的朋友,建议直接翻到最后的“感想”部分,不仅因为这里谈论了美团2024年的宏观和微观展望,还因为它更多是定性的一些分析。 美团,一家为不确定性提供综合解决方案的公司 在外卖诞生以前,美团是一家团购公司,团购需要解决的问题包括:确保","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/b816b1a5f91a8ba65382e57bde25175e","width":"1080","height":"691"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f5770f808d6ac9f3f53a180252c10a18","width":"1003","height":"563"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/1c311d5c8615fa5be1f4f9f376dd1a72","width":"1002","height":"562"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":3,"commentSize":5,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/287727956435104","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":5517,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"9000000000000298","authorId":"9000000000000298","name":"海明威78","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0d8b73b1358a3a93eb57cfda4331fb2d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"估值确实有点低,但是说股价能涨又不敢肯定","text":"估值确实有点低,但是说股价能涨又不敢肯定","html":"估值确实有点低,但是说股价能涨又不敢肯定"}],"imageCount":9,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":287374299979896,"gmtCreate":1711188761595,"gmtModify":1711192790978,"author":{"id":"3555926517215344","authorId":"3555926517215344","name":"走马财经","avatar":"https://static.tigerbbs.com/405de4c75e3b97b2d778531943cbe586","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"十年一瞬赤子城:出海的另一种可能","htmlText":"马斯克说,人类应该成为星际公民,星舰可能为我们实现这个梦想。 马斯克并不是第一个抱有这一想法并付诸实践的人。英国亿万富翁理查德·布兰森开发的维珍银河太空公司,制造出了世界上第一架商业太空船,他的梦想,也是让人类成为星际移民。 十五世纪,哥伦布在西班牙皇室支持下,发现美洲新大陆。 十六世纪,麦哲伦开启环球航行。 西方文化有冒险、探索外部世界的传统;实际上,中国人也有这种传统,1405年,郑和下西洋,时间比哥伦布首次出发往美洲的航行还早了87年。 图片 从1405到1433年,郑和七次下西洋,足迹遍布太平洋、印度洋沿线30多个国家,最远抵达东非和红海地区,是15世纪末欧洲地理大发现以前,世界历史上最大规模的海上航行。 从东北三省,到黄河口,再到江浙沪福建两广,幅员辽阔的中国有长长的海岸线,所以中国人自古以来就有探险的基因和出海的传统。 而今天,中国互联网科技公司纷纷出海,场面已然蔚为壮观: 出海风潮下,Tik Tok横扫欧美社交媒体市场,Shein、TEMU和速卖通在欧美、东南亚、中东电商市场翻江倒海,出货量世界第五的非洲手机巨头传音控股来自深圳,更别说小米、华为们早已在欧洲、东南亚深耕多年。 这些明星公司有太多关注和公共报道,他们的成功固然值得骄傲和借鉴,但不一定适合所有人和公司,不同的团队资金、资源禀赋截然不同,今天我们介绍的这家公司——赤子城科技,它低调、隐秘而堪称卓越: 赤子城的业务始于于2013年,生而为全球化公司; 公司成立十余年,烧钱极少,过去6年一直在盈利; 公司立足差异化区域、人群,已然成为特定区域和人群的头部玩家,俗称“隐形冠军”。 赤子城的发展,基本靠自有现金流,在没有烧掉太多投资人钱的情况下,走出了一条独特的全球化道路,为我们提供了出海的另一种可能。 它是怎么做到的,又有什么不同,今天的文章将为你提供一些参考。 隐秘的社交泛娱乐头部玩家 赤子城的使命,","listText":"马斯克说,人类应该成为星际公民,星舰可能为我们实现这个梦想。 马斯克并不是第一个抱有这一想法并付诸实践的人。英国亿万富翁理查德·布兰森开发的维珍银河太空公司,制造出了世界上第一架商业太空船,他的梦想,也是让人类成为星际移民。 十五世纪,哥伦布在西班牙皇室支持下,发现美洲新大陆。 十六世纪,麦哲伦开启环球航行。 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从东北三省,到黄河口,再到江浙沪福建两广,幅员辽阔的中国有长长的海岸线,所以中国人自古以来就有探险的基因和出海的传统。 而今天,中国互联网科技公司纷纷出海,场面已然蔚为壮观: 出海风潮下,Tik Tok横扫欧美社交媒体市场,Shein、TEMU和速卖通在欧美、东南亚、中东电商市场翻江倒海,出货量世界第五的非洲手机巨头传音控股来自深圳,更别说小米、华为们早已在欧洲、东南亚深耕多年。 这些明星公司有太多关注和公共报道,他们的成功固然值得骄傲和借鉴,但不一定适合所有人和公司,不同的团队资金、资源禀赋截然不同,今天我们介绍的这家公司——赤子城科技,它低调、隐秘而堪称卓越: 赤子城的业务始于于2013年,生而为全球化公司; 公司成立十余年,烧钱极少,过去6年一直在盈利; 公司立足差异化区域、人群,已然成为特定区域和人群的头部玩家,俗称“隐形冠军”。 赤子城的发展,基本靠自有现金流,在没有烧掉太多投资人钱的情况下,走出了一条独特的全球化道路,为我们提供了出海的另一种可能。 它是怎么做到的,又有什么不同,今天的文章将为你提供一些参考。 隐秘的社交泛娱乐头部玩家 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3月22日,美团发布了2023年Q4暨全年业绩,发布会后,王兴等管理层参加了全球分析师会议,这篇内容是分析师会议上的问答部分,考虑到篇幅问题,公司业绩本身数据这里就不发了,需要看的朋友可以移步这里:美团四季度业绩简要跟踪。 我们本周日(3.24)预计推出长文解读,敬请关注。 分析师们总共问了6个问题,主要涉及的议题包括:组织架构调整、外卖竞争风险和预期、到店酒旅前景、新业务减亏节奏、出海计划、无人机无人车展望和回购计划。 Q&A Q1:公司最近宣布了组织结构的变更,管理层是否可以就对变更来进一步分享一下细节? A1:即时配送还有到店酒旅方面团队有相应的调整。美团优选也有新的调整,餐厅管理以及相关系统还有共享充电宝等方面团队也有相应的变化,我们在自动配送车辆还有无人机业务部门方面也有相应的调整和优化,我们的业务已经覆盖了全国 2800 多个市县,我们将数以百万计商家与数以亿计的消费者连接起来。展望未来,我们的目标是覆盖本地服务的所有类别和场景,为满足消费者增长的需求提供解决方案。 我们会通过进一步服务和采购部署去满足新发现的需求。为消费者带来更多价值,我们提供高质量的服务,并且提供全面的体验。在这次组织变革之后,我们将实现不同业务板块之间更好的协同作用,也就是说,即时配送还有其他业务,比如到店酒旅,都将实现更好的协同效应。 即时配送,还有酒店酒旅这两块业务团队将更加紧密的配合,为我们的商家提供更好的服务。全新加入的商家也可以去获得更多的价值,提高他们的运营效率。 另外一方面,业务团队的整合可以帮助我们更好的识别消费者需求,增强我们的产品能力,提高我们的定价竞争力,并改善消费者体验,加强消费者心智。使得我们的平台成为消费者首选的本地服务平台。 组织变革也可以进一步提高我们的运营效率。高度整合平台和研发机构可以帮助我们去进","listText":"内容来自华泰互联网团队,我对一些失误进行了调整。 3月22日,美团发布了2023年Q4暨全年业绩,发布会后,王兴等管理层参加了全球分析师会议,这篇内容是分析师会议上的问答部分,考虑到篇幅问题,公司业绩本身数据这里就不发了,需要看的朋友可以移步这里:美团四季度业绩简要跟踪。 我们本周日(3.24)预计推出长文解读,敬请关注。 分析师们总共问了6个问题,主要涉及的议题包括:组织架构调整、外卖竞争风险和预期、到店酒旅前景、新业务减亏节奏、出海计划、无人机无人车展望和回购计划。 Q&A Q1:公司最近宣布了组织结构的变更,管理层是否可以就对变更来进一步分享一下细节? A1:即时配送还有到店酒旅方面团队有相应的调整。美团优选也有新的调整,餐厅管理以及相关系统还有共享充电宝等方面团队也有相应的变化,我们在自动配送车辆还有无人机业务部门方面也有相应的调整和优化,我们的业务已经覆盖了全国 2800 多个市县,我们将数以百万计商家与数以亿计的消费者连接起来。展望未来,我们的目标是覆盖本地服务的所有类别和场景,为满足消费者增长的需求提供解决方案。 我们会通过进一步服务和采购部署去满足新发现的需求。为消费者带来更多价值,我们提供高质量的服务,并且提供全面的体验。在这次组织变革之后,我们将实现不同业务板块之间更好的协同作用,也就是说,即时配送还有其他业务,比如到店酒旅,都将实现更好的协同效应。 即时配送,还有酒店酒旅这两块业务团队将更加紧密的配合,为我们的商家提供更好的服务。全新加入的商家也可以去获得更多的价值,提高他们的运营效率。 另外一方面,业务团队的整合可以帮助我们更好的识别消费者需求,增强我们的产品能力,提高我们的定价竞争力,并改善消费者体验,加强消费者心智。使得我们的平台成为消费者首选的本地服务平台。 组织变革也可以进一步提高我们的运营效率。高度整合平台和研发机构可以帮助我们去进","text":"内容来自华泰互联网团队,我对一些失误进行了调整。 3月22日,美团发布了2023年Q4暨全年业绩,发布会后,王兴等管理层参加了全球分析师会议,这篇内容是分析师会议上的问答部分,考虑到篇幅问题,公司业绩本身数据这里就不发了,需要看的朋友可以移步这里:美团四季度业绩简要跟踪。 我们本周日(3.24)预计推出长文解读,敬请关注。 分析师们总共问了6个问题,主要涉及的议题包括:组织架构调整、外卖竞争风险和预期、到店酒旅前景、新业务减亏节奏、出海计划、无人机无人车展望和回购计划。 Q&A Q1:公司最近宣布了组织结构的变更,管理层是否可以就对变更来进一步分享一下细节? A1:即时配送还有到店酒旅方面团队有相应的调整。美团优选也有新的调整,餐厅管理以及相关系统还有共享充电宝等方面团队也有相应的变化,我们在自动配送车辆还有无人机业务部门方面也有相应的调整和优化,我们的业务已经覆盖了全国 2800 多个市县,我们将数以百万计商家与数以亿计的消费者连接起来。展望未来,我们的目标是覆盖本地服务的所有类别和场景,为满足消费者增长的需求提供解决方案。 我们会通过进一步服务和采购部署去满足新发现的需求。为消费者带来更多价值,我们提供高质量的服务,并且提供全面的体验。在这次组织变革之后,我们将实现不同业务板块之间更好的协同作用,也就是说,即时配送还有其他业务,比如到店酒旅,都将实现更好的协同效应。 即时配送,还有酒店酒旅这两块业务团队将更加紧密的配合,为我们的商家提供更好的服务。全新加入的商家也可以去获得更多的价值,提高他们的运营效率。 另外一方面,业务团队的整合可以帮助我们更好的识别消费者需求,增强我们的产品能力,提高我们的定价竞争力,并改善消费者体验,加强消费者心智。使得我们的平台成为消费者首选的本地服务平台。 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也难怪抖音(听说)想发力小时购,也难怪京东今年要重点发力小时达,即时零售是少有的有增量的市场,大家一起来卷增量吧。 图片 到店酒旅的GTV据说是同比增速100%,7000亿多些,具体多少我也不知道,但是跟我这个预测应该差不太多,大家仅供参考吧。反正公司现在也不公布具体数据了。 图片 营收737亿,核心本地商业551亿,新业务186亿,这部分我的核心本地商业预期略高了些,新业务基本准确,大家还是看彭博预期吧。 图片 彭博一致预期是营收727亿,本季度营收超过预期;核心本地商业营收551亿,彭博一致预期是543亿;新业务营收185.7亿,彭博一致预期是184.7亿。 经调整净利润(EBITA)为43.7亿,彭博一致预期为29亿,这个超预期比较多。 图片 核心本地商业季度经营利润80.2亿,我之前预测82亿左右,基本一致,新业务亏损48亿,经营性现金流103亿,比我预测的79亿高很多。 图片 最后看看成本和开支项,成本487亿,占收入比66.1%,高于上季度,但显著低于去年Q4,问题不大。营销开支167亿,环比下降2亿,但占比提升了0.6个百分点,说明市场竞争还是比较激烈,另外闪购也提升了补贴。研发、行政这","listText":"刚才美团财报已经发了,我就简单做个业绩数据跟踪吧,末尾可能会有个200字左右简单的点评,晚一点会发布业绩会管理层交流纪要,然后周日会发布长文点评(如果没有意外的话)。 图片 即时零售日均单量6572万单,同比增长25.2%,超过我前瞻里的预期42万单(我的预期是6530万单日均)。 图片 外卖日均单量5742万单,比我之前预测的5740万单略高2万,这个增速算相当不错的。 图片 闪购单量日均830万单,比我之前预测的790万多了40万,大超预期。同比增速27.7%,是因为22年Q4疫情期间单量暴涨,基数实在太高了。闪购每次都给与厚望,然后每次都比高预期还更出色,一个字:厉害。 也难怪抖音(听说)想发力小时购,也难怪京东今年要重点发力小时达,即时零售是少有的有增量的市场,大家一起来卷增量吧。 图片 到店酒旅的GTV据说是同比增速100%,7000亿多些,具体多少我也不知道,但是跟我这个预测应该差不太多,大家仅供参考吧。反正公司现在也不公布具体数据了。 图片 营收737亿,核心本地商业551亿,新业务186亿,这部分我的核心本地商业预期略高了些,新业务基本准确,大家还是看彭博预期吧。 图片 彭博一致预期是营收727亿,本季度营收超过预期;核心本地商业营收551亿,彭博一致预期是543亿;新业务营收185.7亿,彭博一致预期是184.7亿。 经调整净利润(EBITA)为43.7亿,彭博一致预期为29亿,这个超预期比较多。 图片 核心本地商业季度经营利润80.2亿,我之前预测82亿左右,基本一致,新业务亏损48亿,经营性现金流103亿,比我预测的79亿高很多。 图片 最后看看成本和开支项,成本487亿,占收入比66.1%,高于上季度,但显著低于去年Q4,问题不大。营销开支167亿,环比下降2亿,但占比提升了0.6个百分点,说明市场竞争还是比较激烈,另外闪购也提升了补贴。研发、行政这","text":"刚才美团财报已经发了,我就简单做个业绩数据跟踪吧,末尾可能会有个200字左右简单的点评,晚一点会发布业绩会管理层交流纪要,然后周日会发布长文点评(如果没有意外的话)。 图片 即时零售日均单量6572万单,同比增长25.2%,超过我前瞻里的预期42万单(我的预期是6530万单日均)。 图片 外卖日均单量5742万单,比我之前预测的5740万单略高2万,这个增速算相当不错的。 图片 闪购单量日均830万单,比我之前预测的790万多了40万,大超预期。同比增速27.7%,是因为22年Q4疫情期间单量暴涨,基数实在太高了。闪购每次都给与厚望,然后每次都比高预期还更出色,一个字:厉害。 也难怪抖音(听说)想发力小时购,也难怪京东今年要重点发力小时达,即时零售是少有的有增量的市场,大家一起来卷增量吧。 图片 到店酒旅的GTV据说是同比增速100%,7000亿多些,具体多少我也不知道,但是跟我这个预测应该差不太多,大家仅供参考吧。反正公司现在也不公布具体数据了。 图片 营收737亿,核心本地商业551亿,新业务186亿,这部分我的核心本地商业预期略高了些,新业务基本准确,大家还是看彭博预期吧。 图片 彭博一致预期是营收727亿,本季度营收超过预期;核心本地商业营收551亿,彭博一致预期是543亿;新业务营收185.7亿,彭博一致预期是184.7亿。 经调整净利润(EBITA)为43.7亿,彭博一致预期为29亿,这个超预期比较多。 图片 核心本地商业季度经营利润80.2亿,我之前预测82亿左右,基本一致,新业务亏损48亿,经营性现金流103亿,比我预测的79亿高很多。 图片 最后看看成本和开支项,成本487亿,占收入比66.1%,高于上季度,但显著低于去年Q4,问题不大。营销开支167亿,环比下降2亿,但占比提升了0.6个百分点,说明市场竞争还是比较激烈,另外闪购也提升了补贴。研发、行政这","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/b1eb0850d8cdd7dc6408da64a3c96368","width":"349","height":"368"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/200e1e1c16f44ad076ef8d4b0ff8de3f","width":"324","height":"367"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/2fc1c7312fdeb546c60ec50684883a5b","width":"338","height":"366"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":4,"commentSize":9,"repostSize":2,"link":"https://laohu8.com/post/287019576176960","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4822,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"9000000000000625","authorId":"9000000000000625","name":"骑母猪闯红灯","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"连着看了好几篇美团的财报解读,你的最深得人心","text":"连着看了好几篇美团的财报解读,你的最深得人心","html":"连着看了好几篇美团的财报解读,你的最深得人心"}],"imageCount":8,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":286749874241632,"gmtCreate":1711027416963,"gmtModify":1711028035720,"author":{"id":"3555926517215344","authorId":"3555926517215344","name":"走马财经","avatar":"https://static.tigerbbs.com/405de4c75e3b97b2d778531943cbe586","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"2023年报解读:月亮与六便士 快手选择都要","htmlText":"1 今年1月份,我在香港旅行时,遇到一个同往香港故宫观展的内地年轻人,后来聊天相熟了些,发现他一直在玩快手。 作为一个快手mini股东,我自然免不了问他:你常用快手的原因是什么? 他说:我和家人在杭州郊区开小厂,身边的亲戚、同事、朋友几乎都用快手,我们经常用它聊天玩儿。 说话间,他拿出手机打开快手,里面有他的几个朋友在直播间里视频聊天,他戴上耳机,对我说:我有时也上线和他们连麦,多数时候只是听听他们在聊些什么,微信里面也可以视频,也可以群聊,但是不如这里直接、方便、轻松。 “我每天要在上面泡几个小时,睡觉前没什么事的话,基本上就来这上面和朋友们聊天,有时也去其他主播那儿玩玩。” 有一些快手股东,并不是短视频的重度用户,不了解快手的护城河为何物,也不知道它单用户日均2个多小时的消费时长是怎么来的。 在香港旅行这个年轻人或许可以给我们一些启示:快手沉淀出来的独特社区文化,对它的核心用户具备无可替代的价值。 社区和社交不同:社交天然需要融入全人群,所以最好是所有人都用同一个产品;社区天然物以类聚、人以群分,每个社区都会形成自己的精神内核,将社区内的人们紧密相连,而数亿个散落在快手上的社区——有可能只是双向好友,也可能是几个人、几十人的视频直播间,它们形成平等、互惠的独特社区文化,构成了快手隐秘的护城河。 快手的老铁们走进直播间,要么把你当朋友,要么把你当家人,无论怎样,你们之间是更平等的关系,它解决的,其实是人们的孤独感。 2 物质消费的尽头,是精神消费。社会生产力大发展,物质的需求是有限的,而精神文化消费没有止境。 你买一个品牌包包,汽车,其实也在为精神消费做了一次选择,它解决你的社会身份问题。 不同的时代,人们的精神生活方式截然不同,从看书,到听戏,到看电影,如今过渡到了短视频时代。 有趣的是,短视频同时连接精神和物质消费。一方面,它满足你的内容消费需求,部分消解你的孤独感;","listText":"1 今年1月份,我在香港旅行时,遇到一个同往香港故宫观展的内地年轻人,后来聊天相熟了些,发现他一直在玩快手。 作为一个快手mini股东,我自然免不了问他:你常用快手的原因是什么? 他说:我和家人在杭州郊区开小厂,身边的亲戚、同事、朋友几乎都用快手,我们经常用它聊天玩儿。 说话间,他拿出手机打开快手,里面有他的几个朋友在直播间里视频聊天,他戴上耳机,对我说:我有时也上线和他们连麦,多数时候只是听听他们在聊些什么,微信里面也可以视频,也可以群聊,但是不如这里直接、方便、轻松。 “我每天要在上面泡几个小时,睡觉前没什么事的话,基本上就来这上面和朋友们聊天,有时也去其他主播那儿玩玩。” 有一些快手股东,并不是短视频的重度用户,不了解快手的护城河为何物,也不知道它单用户日均2个多小时的消费时长是怎么来的。 在香港旅行这个年轻人或许可以给我们一些启示:快手沉淀出来的独特社区文化,对它的核心用户具备无可替代的价值。 社区和社交不同:社交天然需要融入全人群,所以最好是所有人都用同一个产品;社区天然物以类聚、人以群分,每个社区都会形成自己的精神内核,将社区内的人们紧密相连,而数亿个散落在快手上的社区——有可能只是双向好友,也可能是几个人、几十人的视频直播间,它们形成平等、互惠的独特社区文化,构成了快手隐秘的护城河。 快手的老铁们走进直播间,要么把你当朋友,要么把你当家人,无论怎样,你们之间是更平等的关系,它解决的,其实是人们的孤独感。 2 物质消费的尽头,是精神消费。社会生产力大发展,物质的需求是有限的,而精神文化消费没有止境。 你买一个品牌包包,汽车,其实也在为精神消费做了一次选择,它解决你的社会身份问题。 不同的时代,人们的精神生活方式截然不同,从看书,到听戏,到看电影,如今过渡到了短视频时代。 有趣的是,短视频同时连接精神和物质消费。一方面,它满足你的内容消费需求,部分消解你的孤独感;","text":"1 今年1月份,我在香港旅行时,遇到一个同往香港故宫观展的内地年轻人,后来聊天相熟了些,发现他一直在玩快手。 作为一个快手mini股东,我自然免不了问他:你常用快手的原因是什么? 他说:我和家人在杭州郊区开小厂,身边的亲戚、同事、朋友几乎都用快手,我们经常用它聊天玩儿。 说话间,他拿出手机打开快手,里面有他的几个朋友在直播间里视频聊天,他戴上耳机,对我说:我有时也上线和他们连麦,多数时候只是听听他们在聊些什么,微信里面也可以视频,也可以群聊,但是不如这里直接、方便、轻松。 “我每天要在上面泡几个小时,睡觉前没什么事的话,基本上就来这上面和朋友们聊天,有时也去其他主播那儿玩玩。” 有一些快手股东,并不是短视频的重度用户,不了解快手的护城河为何物,也不知道它单用户日均2个多小时的消费时长是怎么来的。 在香港旅行这个年轻人或许可以给我们一些启示:快手沉淀出来的独特社区文化,对它的核心用户具备无可替代的价值。 社区和社交不同:社交天然需要融入全人群,所以最好是所有人都用同一个产品;社区天然物以类聚、人以群分,每个社区都会形成自己的精神内核,将社区内的人们紧密相连,而数亿个散落在快手上的社区——有可能只是双向好友,也可能是几个人、几十人的视频直播间,它们形成平等、互惠的独特社区文化,构成了快手隐秘的护城河。 快手的老铁们走进直播间,要么把你当朋友,要么把你当家人,无论怎样,你们之间是更平等的关系,它解决的,其实是人们的孤独感。 2 物质消费的尽头,是精神消费。社会生产力大发展,物质的需求是有限的,而精神文化消费没有止境。 你买一个品牌包包,汽车,其实也在为精神消费做了一次选择,它解决你的社会身份问题。 不同的时代,人们的精神生活方式截然不同,从看书,到听戏,到看电影,如今过渡到了短视频时代。 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从精灵宝可梦到高达,从黑猫警长到哆啦A梦,是IP为所有这些周边衍生品的开发打下了坚实的地基。 图片 根据统计,截止2023年的全球最赚钱IP中,诞生于1996年的精灵宝可梦已经创造了超过1000亿美元的收入,其中最大的收入来源是衍生品开发,高达760亿美元,其他还有电子游戏部分227亿美元,票房收益18.4亿美元等 我曾去百联ZX逛过,被现场恣意挥洒二次元热情的年轻人深深地震撼:那些IP经年累月创造的情感连接,穿过岁月、穿越山海、穿透人群击中心灵的余温,在那一刻纵情释放。 在商业上,它们构成了规模数千亿美元的IP隐秘帝国。 说到IP,在中国IP储备最丰富的,恐非阅文莫属。 3月18日,阅文集团发布了它的2023年度财报,财务层面,这是一份亮点与槽点并存,同时显露出业绩拐点迹象的年报,这可能注定了财报后多空双方会有分歧;行业层面,阅文所处的内容产业,正处于互联网与AI的转换周期初始阶段,有人对新未来翘首期盼,也有人对不确定性抱有犹疑。 一、财报解读 阅文的营收结构很简单,主要就两部分:在线业务、版权运营及其他。 在线业务,主要包括在线付费阅读、网络广告和阅文平台分销的第三方游戏收入; 版权运营及其他,主要包括制作和发行电视剧、网剧、动画、电影、出售版权、运营自营游戏、销售纸质图书、衍生品开发等。 如果单从业务潜力来看,毫无疑问,版权运营及其他的潜在空间会大很多,是阅文的未来。 但从内容产业发展规律来看,在线业务中的付费阅读,又是阅文一切内容的母体和起点,所谓IP皆由它而起,因它而生。同时,版权运营及其他业务的拓展,又可以反哺在线业务发展。 两者相辅相成,互相成就。 整体财务表现上,营","listText":"上海南京路步行街,2023年初才揭幕的百联ZX创趣场,已经成了沪上年轻人聚集的潮流地标,商场六层楼,从上到下都是全球各地的潮玩、手办、盲盒集合店,所有这些商品周边,指向的内核有且只有一个:IP。 从精灵宝可梦到高达,从黑猫警长到哆啦A梦,是IP为所有这些周边衍生品的开发打下了坚实的地基。 图片 根据统计,截止2023年的全球最赚钱IP中,诞生于1996年的精灵宝可梦已经创造了超过1000亿美元的收入,其中最大的收入来源是衍生品开发,高达760亿美元,其他还有电子游戏部分227亿美元,票房收益18.4亿美元等 我曾去百联ZX逛过,被现场恣意挥洒二次元热情的年轻人深深地震撼:那些IP经年累月创造的情感连接,穿过岁月、穿越山海、穿透人群击中心灵的余温,在那一刻纵情释放。 在商业上,它们构成了规模数千亿美元的IP隐秘帝国。 说到IP,在中国IP储备最丰富的,恐非阅文莫属。 3月18日,阅文集团发布了它的2023年度财报,财务层面,这是一份亮点与槽点并存,同时显露出业绩拐点迹象的年报,这可能注定了财报后多空双方会有分歧;行业层面,阅文所处的内容产业,正处于互联网与AI的转换周期初始阶段,有人对新未来翘首期盼,也有人对不确定性抱有犹疑。 一、财报解读 阅文的营收结构很简单,主要就两部分:在线业务、版权运营及其他。 在线业务,主要包括在线付费阅读、网络广告和阅文平台分销的第三方游戏收入; 版权运营及其他,主要包括制作和发行电视剧、网剧、动画、电影、出售版权、运营自营游戏、销售纸质图书、衍生品开发等。 如果单从业务潜力来看,毫无疑问,版权运营及其他的潜在空间会大很多,是阅文的未来。 但从内容产业发展规律来看,在线业务中的付费阅读,又是阅文一切内容的母体和起点,所谓IP皆由它而起,因它而生。同时,版权运营及其他业务的拓展,又可以反哺在线业务发展。 两者相辅相成,互相成就。 整体财务表现上,营","text":"上海南京路步行街,2023年初才揭幕的百联ZX创趣场,已经成了沪上年轻人聚集的潮流地标,商场六层楼,从上到下都是全球各地的潮玩、手办、盲盒集合店,所有这些商品周边,指向的内核有且只有一个:IP。 从精灵宝可梦到高达,从黑猫警长到哆啦A梦,是IP为所有这些周边衍生品的开发打下了坚实的地基。 图片 根据统计,截止2023年的全球最赚钱IP中,诞生于1996年的精灵宝可梦已经创造了超过1000亿美元的收入,其中最大的收入来源是衍生品开发,高达760亿美元,其他还有电子游戏部分227亿美元,票房收益18.4亿美元等 我曾去百联ZX逛过,被现场恣意挥洒二次元热情的年轻人深深地震撼:那些IP经年累月创造的情感连接,穿过岁月、穿越山海、穿透人群击中心灵的余温,在那一刻纵情释放。 在商业上,它们构成了规模数千亿美元的IP隐秘帝国。 说到IP,在中国IP储备最丰富的,恐非阅文莫属。 3月18日,阅文集团发布了它的2023年度财报,财务层面,这是一份亮点与槽点并存,同时显露出业绩拐点迹象的年报,这可能注定了财报后多空双方会有分歧;行业层面,阅文所处的内容产业,正处于互联网与AI的转换周期初始阶段,有人对新未来翘首期盼,也有人对不确定性抱有犹疑。 一、财报解读 阅文的营收结构很简单,主要就两部分:在线业务、版权运营及其他。 在线业务,主要包括在线付费阅读、网络广告和阅文平台分销的第三方游戏收入; 版权运营及其他,主要包括制作和发行电视剧、网剧、动画、电影、出售版权、运营自营游戏、销售纸质图书、衍生品开发等。 如果单从业务潜力来看,毫无疑问,版权运营及其他的潜在空间会大很多,是阅文的未来。 但从内容产业发展规律来看,在线业务中的付费阅读,又是阅文一切内容的母体和起点,所谓IP皆由它而起,因它而生。同时,版权运营及其他业务的拓展,又可以反哺在线业务发展。 两者相辅相成,互相成就。 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定性地说,阅文所处的行业,是典型的精神文化消费。 随着社会发展,人类物质消费的上限是有限的,精神文化消费的上限则看不到尽头,阅文处在一个漫长且前景无限的赛道,本应该给足α,但当前给的却尽是β。 网文阅读,顾名思义诞生于互联网时代,不仅仅因为用户消费场景变迁,更因为互联网提升了文学创造这一内容领域的效率,同时互联网提升了全社会的生产力,使得更多人有钱有闲进行精神文化消费,这些是阅文能成长到今天的核心动能。 而AI,显而易见地会进一步解放生产力,提升创造效率,并大幅提升人类福祉,人们将有更多的可支配开支和时间,投入精神文化消费领域。 随着AIGC的突破性发展,阅文将长期受益。过去3-4年,行业经历了宏观环境逆风与免费阅读双重冲击,阅文守住了付费阅读的堡垒,并终于迎来影视行业复苏与AIGC浪潮的奇点时刻。 在这样的关键节点,我们来回溯阅文这份年报,将更具参考意义。 1 2023年阅文总收入70.1亿,其中上半年收入32.8亿,下半年收入37.3亿,环比提升13.7%。 全年归母净利润8亿元,同比增长32.3%,归母净利润率11.5%,同比提升3.5个百分点。其中上半年归母净利3.8亿,下半年归母净利4.2亿,环比提升10.5%。全年在线业务收入39.5亿,其中旗舰产品起点读书的增长创下历史新高,收入同比大增40%。该收入主要来源于付费阅读用户规模的扩大。 图片 版权运营及其他收入达到30.6亿,其中上半年为12.4亿,下半年18.2亿,环比大幅增长46.2%。 虽然全年营收和Non-IFRS净利润仍然未见强势表现,但阅文的各项财务指标在下半年出现了明显的好转。 我们知道,阅文起步于网络文学,但早已不仅仅是网络文学平台,它的IP资产扩张,","listText":"3月18日,阅文集团发布了它的2023年年报。这是我们的一份简要点评,字数控制在2000字左右,如果没有意外,明天我们将推出长文点评,敬请期待。 定性地说,阅文所处的行业,是典型的精神文化消费。 随着社会发展,人类物质消费的上限是有限的,精神文化消费的上限则看不到尽头,阅文处在一个漫长且前景无限的赛道,本应该给足α,但当前给的却尽是β。 网文阅读,顾名思义诞生于互联网时代,不仅仅因为用户消费场景变迁,更因为互联网提升了文学创造这一内容领域的效率,同时互联网提升了全社会的生产力,使得更多人有钱有闲进行精神文化消费,这些是阅文能成长到今天的核心动能。 而AI,显而易见地会进一步解放生产力,提升创造效率,并大幅提升人类福祉,人们将有更多的可支配开支和时间,投入精神文化消费领域。 随着AIGC的突破性发展,阅文将长期受益。过去3-4年,行业经历了宏观环境逆风与免费阅读双重冲击,阅文守住了付费阅读的堡垒,并终于迎来影视行业复苏与AIGC浪潮的奇点时刻。 在这样的关键节点,我们来回溯阅文这份年报,将更具参考意义。 1 2023年阅文总收入70.1亿,其中上半年收入32.8亿,下半年收入37.3亿,环比提升13.7%。 全年归母净利润8亿元,同比增长32.3%,归母净利润率11.5%,同比提升3.5个百分点。其中上半年归母净利3.8亿,下半年归母净利4.2亿,环比提升10.5%。全年在线业务收入39.5亿,其中旗舰产品起点读书的增长创下历史新高,收入同比大增40%。该收入主要来源于付费阅读用户规模的扩大。 图片 版权运营及其他收入达到30.6亿,其中上半年为12.4亿,下半年18.2亿,环比大幅增长46.2%。 虽然全年营收和Non-IFRS净利润仍然未见强势表现,但阅文的各项财务指标在下半年出现了明显的好转。 我们知道,阅文起步于网络文学,但早已不仅仅是网络文学平台,它的IP资产扩张,","text":"3月18日,阅文集团发布了它的2023年年报。这是我们的一份简要点评,字数控制在2000字左右,如果没有意外,明天我们将推出长文点评,敬请期待。 定性地说,阅文所处的行业,是典型的精神文化消费。 随着社会发展,人类物质消费的上限是有限的,精神文化消费的上限则看不到尽头,阅文处在一个漫长且前景无限的赛道,本应该给足α,但当前给的却尽是β。 网文阅读,顾名思义诞生于互联网时代,不仅仅因为用户消费场景变迁,更因为互联网提升了文学创造这一内容领域的效率,同时互联网提升了全社会的生产力,使得更多人有钱有闲进行精神文化消费,这些是阅文能成长到今天的核心动能。 而AI,显而易见地会进一步解放生产力,提升创造效率,并大幅提升人类福祉,人们将有更多的可支配开支和时间,投入精神文化消费领域。 随着AIGC的突破性发展,阅文将长期受益。过去3-4年,行业经历了宏观环境逆风与免费阅读双重冲击,阅文守住了付费阅读的堡垒,并终于迎来影视行业复苏与AIGC浪潮的奇点时刻。 在这样的关键节点,我们来回溯阅文这份年报,将更具参考意义。 1 2023年阅文总收入70.1亿,其中上半年收入32.8亿,下半年收入37.3亿,环比提升13.7%。 全年归母净利润8亿元,同比增长32.3%,归母净利润率11.5%,同比提升3.5个百分点。其中上半年归母净利3.8亿,下半年归母净利4.2亿,环比提升10.5%。全年在线业务收入39.5亿,其中旗舰产品起点读书的增长创下历史新高,收入同比大增40%。该收入主要来源于付费阅读用户规模的扩大。 图片 版权运营及其他收入达到30.6亿,其中上半年为12.4亿,下半年18.2亿,环比大幅增长46.2%。 虽然全年营收和Non-IFRS净利润仍然未见强势表现,但阅文的各项财务指标在下半年出现了明显的好转。 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另一个众所周知的典型是马斯克,如果没去美国,一直待在南非,我们大概率不会看到今天的特斯拉、Space X、星链、Neuralink脑机接口等,甚至可能不会这么快看到ChatGPT和Sora——马斯克是openAI的早期核心投资人之一。 类似的例子应该还有很多,大家可以补充<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$ </a> ","listText":"英伟达CEO黄仁勋在接受媒体采访时说:“我之所以能有今日之成就,一切源于家父的远见卓识,他携我奔赴美利坚,如今我才实现自己的美国梦,对此我感激不尽。” 另一个众所周知的典型是马斯克,如果没去美国,一直待在南非,我们大概率不会看到今天的特斯拉、Space X、星链、Neuralink脑机接口等,甚至可能不会这么快看到ChatGPT和Sora——马斯克是openAI的早期核心投资人之一。 类似的例子应该还有很多,大家可以补充<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$ </a> ","text":"英伟达CEO黄仁勋在接受媒体采访时说:“我之所以能有今日之成就,一切源于家父的远见卓识,他携我奔赴美利坚,如今我才实现自己的美国梦,对此我感激不尽。” 另一个众所周知的典型是马斯克,如果没去美国,一直待在南非,我们大概率不会看到今天的特斯拉、Space X、星链、Neuralink脑机接口等,甚至可能不会这么快看到ChatGPT和Sora——马斯克是openAI的早期核心投资人之一。 类似的例子应该还有很多,大家可以补充$英伟达(NVDA)$ 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中国应警惕或进入下流社会","htmlText":"阿里巴巴2021财年(2020年4月1日-2021年3月31日)国内电商GMV高达74940亿,接近中国2020年全年社会消费零售总额——391981亿元的20%。所以,在今天这样的背景下,脱离中国经济讨论阿里巴巴,是没有意义的,阿里已经大到足以呈现中国经济的某个横切面。换言之,当阿里的财报陷入颓势,难道仅仅是阿里的股东——譬如一季度建仓,三季度又加仓的芒格,以及持仓高达70多亿美元的高盛们需要担忧吗?笔者认为,如果阿里真的陷入困境,或许我们更应该警惕,中国是否提前陷入下流社会困境。1下流社会这个词被广泛采用,源于日本作家三浦展的畅销书《下流社会》,该书形容日本在80年代后期出现的中产阶级分崩离析的社会现状:随着经济的发展,老龄化加剧,日本出现了非常严重的两极分化倾向,越来越多的人开始形成一个极广泛的“下流社会”阶层。用作者的话来讲,这个“下流”并非指社会底层,而是指中产阶级的居下游者。他们的物质生活已经足够温饱甚至小康,但却在物质、精神等各方面失去了向上发展的动力,而甘于平庸。对人生缺乏热情,不喜欢与别人接触是下流人群的主要特征。中国经济经历了40多年高速发展,社会物质文化生活产生了质的飞跃。随着房价飞涨、就业婚恋压力与日俱增、老龄化提前到来,中国也具备了日本所谓下流社会的大部分社会条件。我们很容易看到,这几年的中国年轻人,很容易就接受了“食草男”、“宅男”等生活方式,“躺平”更成为流行词汇。日本人曾经引以为荣的一亿中流不崩瓦解,大量中流——也就是中产人群过上了下流生活。中国会不会步日本后尘,加入下流社会阵营?阿里这份令人失望的Q3财报,或许能提供一些注解。2我们先来看看中国经济的整体情况,社会消费零售情况以及实物电商行业概况。2021年Q3同比增速仅4.9%,2021年Q1-Q3的两年复合增长率分别是5.0%、5.5%、4.9%,Q3的两年复合增长率是最慢的。2020年","listText":"阿里巴巴2021财年(2020年4月1日-2021年3月31日)国内电商GMV高达74940亿,接近中国2020年全年社会消费零售总额——391981亿元的20%。所以,在今天这样的背景下,脱离中国经济讨论阿里巴巴,是没有意义的,阿里已经大到足以呈现中国经济的某个横切面。换言之,当阿里的财报陷入颓势,难道仅仅是阿里的股东——譬如一季度建仓,三季度又加仓的芒格,以及持仓高达70多亿美元的高盛们需要担忧吗?笔者认为,如果阿里真的陷入困境,或许我们更应该警惕,中国是否提前陷入下流社会困境。1下流社会这个词被广泛采用,源于日本作家三浦展的畅销书《下流社会》,该书形容日本在80年代后期出现的中产阶级分崩离析的社会现状:随着经济的发展,老龄化加剧,日本出现了非常严重的两极分化倾向,越来越多的人开始形成一个极广泛的“下流社会”阶层。用作者的话来讲,这个“下流”并非指社会底层,而是指中产阶级的居下游者。他们的物质生活已经足够温饱甚至小康,但却在物质、精神等各方面失去了向上发展的动力,而甘于平庸。对人生缺乏热情,不喜欢与别人接触是下流人群的主要特征。中国经济经历了40多年高速发展,社会物质文化生活产生了质的飞跃。随着房价飞涨、就业婚恋压力与日俱增、老龄化提前到来,中国也具备了日本所谓下流社会的大部分社会条件。我们很容易看到,这几年的中国年轻人,很容易就接受了“食草男”、“宅男”等生活方式,“躺平”更成为流行词汇。日本人曾经引以为荣的一亿中流不崩瓦解,大量中流——也就是中产人群过上了下流生活。中国会不会步日本后尘,加入下流社会阵营?阿里这份令人失望的Q3财报,或许能提供一些注解。2我们先来看看中国经济的整体情况,社会消费零售情况以及实物电商行业概况。2021年Q3同比增速仅4.9%,2021年Q1-Q3的两年复合增长率分别是5.0%、5.5%、4.9%,Q3的两年复合增长率是最慢的。2020年","text":"阿里巴巴2021财年(2020年4月1日-2021年3月31日)国内电商GMV高达74940亿,接近中国2020年全年社会消费零售总额——391981亿元的20%。所以,在今天这样的背景下,脱离中国经济讨论阿里巴巴,是没有意义的,阿里已经大到足以呈现中国经济的某个横切面。换言之,当阿里的财报陷入颓势,难道仅仅是阿里的股东——譬如一季度建仓,三季度又加仓的芒格,以及持仓高达70多亿美元的高盛们需要担忧吗?笔者认为,如果阿里真的陷入困境,或许我们更应该警惕,中国是否提前陷入下流社会困境。1下流社会这个词被广泛采用,源于日本作家三浦展的畅销书《下流社会》,该书形容日本在80年代后期出现的中产阶级分崩离析的社会现状:随着经济的发展,老龄化加剧,日本出现了非常严重的两极分化倾向,越来越多的人开始形成一个极广泛的“下流社会”阶层。用作者的话来讲,这个“下流”并非指社会底层,而是指中产阶级的居下游者。他们的物质生活已经足够温饱甚至小康,但却在物质、精神等各方面失去了向上发展的动力,而甘于平庸。对人生缺乏热情,不喜欢与别人接触是下流人群的主要特征。中国经济经历了40多年高速发展,社会物质文化生活产生了质的飞跃。随着房价飞涨、就业婚恋压力与日俱增、老龄化提前到来,中国也具备了日本所谓下流社会的大部分社会条件。我们很容易看到,这几年的中国年轻人,很容易就接受了“食草男”、“宅男”等生活方式,“躺平”更成为流行词汇。日本人曾经引以为荣的一亿中流不崩瓦解,大量中流——也就是中产人群过上了下流生活。中国会不会步日本后尘,加入下流社会阵营?阿里这份令人失望的Q3财报,或许能提供一些注解。2我们先来看看中国经济的整体情况,社会消费零售情况以及实物电商行业概况。2021年Q3同比增速仅4.9%,2021年Q1-Q3的两年复合增长率分别是5.0%、5.5%、4.9%,Q3的两年复合增长率是最慢的。2020年","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/6bac120e6acd98979529c510c17b0358","width":"688","height":"430"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/6763e95a0ea757e10ce2b535f24ca7de","width":"688","height":"442"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/b685f8a1fb2bf61e9b1401e89d37d642","width":"688","height":"445"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":2130,"commentSize":409,"repostSize":1745,"link":"https://laohu8.com/post/875830788","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":172498,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3574381076586256","authorId":"3574381076586256","name":"KYHBKO","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c3bcbc7f9a10836dea92afc94bf39b5b","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0},"content":"对两家公司都有很好的见解。中国将达到饱和点,全球市场是达到20亿用户的关键。我们不要忘记投资部门也需要改进。","text":"对两家公司都有很好的见解。中国将达到饱和点,全球市场是达到20亿用户的关键。我们不要忘记投资部门也需要改进。","html":"对两家公司都有很好的见解。中国将达到饱和点,全球市场是达到20亿用户的关键。我们不要忘记投资部门也需要改进。"}],"imageCount":21,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":374652923,"gmtCreate":1619445620762,"gmtModify":1619449203296,"author":{"id":"3555926517215344","authorId":"3555926517215344","name":"走马财经","avatar":"https://static.tigerbbs.com/405de4c75e3b97b2d778531943cbe586","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"怎么看美团被反垄断立案调查","htmlText":"4月26日港股收盘后,市场传出消息,美团被国家市场监督管理总局立案调查,因其此前涉嫌“二选一”垄断行为被举报。可能有人提前获取了消息,美团早盘大幅高开,但高开低走,收盘小跌。美团官方很快做出回应:今日,美团接到国家市场监管总局通知,依法对美团涉嫌垄断行为立案调查。公司将积极配合监管部门调查,进一步提升业务合规管理水平,保障用户以及各方主体合法权益,促进行业长期健康发展,切实履行社会责任。目前公司各项业务正常运行。事情大致就是阿里巴巴被调查的翻版。本文将从结果预期、对应影响以及如何解读三个方面来分析。结果预期乐观预期,美团的反垄断调查结果可能在罚款数千万-10亿之间。中性预期,美团反垄断调查结果可能在罚款10-39亿之间。悲观预期,美团反垄断调查结果可能在罚款39-100亿之间。先说说不同预期的原因。根据阿里巴巴的处罚结果,公告给出的解释是按照阿里2019年营收的4%做出处罚,而处罚标准是4%-10%。美团2019年总营收975亿,如果按照4%的比例计算,结果是39亿,如果按照10%计算,结果是97.5亿,接近100亿。乐观预期的理由是,阿里巴巴的营收,是商家的广告费和佣金,不含快递运输成本,快递费用是商家自己和快递公司结算的,因此阿里巴巴虽然很赚钱,但是它的2019年变现率也不过3.74%。美团外卖的营收,是包含了骑手的送餐费的,这笔费用类似于实物电商中的快递费,因为外卖时效性的原因,平台向商家收取后再分配给骑手更合理。根据2019年美团财报,该部分平均单笔订单分配给骑手的费用大约5元,约占美团外卖营收的70%。2019年美团外卖的变现率是14%,抛开分配给骑手的送餐费后,实际上的变现率也不过4%左右,考虑到外卖订单单均价格远低于阿里的实物电商,这个变现率其实是不高的。如果我们把美团的营收做这样一个拆解,就会发现单纯根据阿里的4%去参考并不公平,真正的计算方式应该是将外卖营","listText":"4月26日港股收盘后,市场传出消息,美团被国家市场监督管理总局立案调查,因其此前涉嫌“二选一”垄断行为被举报。可能有人提前获取了消息,美团早盘大幅高开,但高开低走,收盘小跌。美团官方很快做出回应:今日,美团接到国家市场监管总局通知,依法对美团涉嫌垄断行为立案调查。公司将积极配合监管部门调查,进一步提升业务合规管理水平,保障用户以及各方主体合法权益,促进行业长期健康发展,切实履行社会责任。目前公司各项业务正常运行。事情大致就是阿里巴巴被调查的翻版。本文将从结果预期、对应影响以及如何解读三个方面来分析。结果预期乐观预期,美团的反垄断调查结果可能在罚款数千万-10亿之间。中性预期,美团反垄断调查结果可能在罚款10-39亿之间。悲观预期,美团反垄断调查结果可能在罚款39-100亿之间。先说说不同预期的原因。根据阿里巴巴的处罚结果,公告给出的解释是按照阿里2019年营收的4%做出处罚,而处罚标准是4%-10%。美团2019年总营收975亿,如果按照4%的比例计算,结果是39亿,如果按照10%计算,结果是97.5亿,接近100亿。乐观预期的理由是,阿里巴巴的营收,是商家的广告费和佣金,不含快递运输成本,快递费用是商家自己和快递公司结算的,因此阿里巴巴虽然很赚钱,但是它的2019年变现率也不过3.74%。美团外卖的营收,是包含了骑手的送餐费的,这笔费用类似于实物电商中的快递费,因为外卖时效性的原因,平台向商家收取后再分配给骑手更合理。根据2019年美团财报,该部分平均单笔订单分配给骑手的费用大约5元,约占美团外卖营收的70%。2019年美团外卖的变现率是14%,抛开分配给骑手的送餐费后,实际上的变现率也不过4%左右,考虑到外卖订单单均价格远低于阿里的实物电商,这个变现率其实是不高的。如果我们把美团的营收做这样一个拆解,就会发现单纯根据阿里的4%去参考并不公平,真正的计算方式应该是将外卖营","text":"4月26日港股收盘后,市场传出消息,美团被国家市场监督管理总局立案调查,因其此前涉嫌“二选一”垄断行为被举报。可能有人提前获取了消息,美团早盘大幅高开,但高开低走,收盘小跌。美团官方很快做出回应:今日,美团接到国家市场监管总局通知,依法对美团涉嫌垄断行为立案调查。公司将积极配合监管部门调查,进一步提升业务合规管理水平,保障用户以及各方主体合法权益,促进行业长期健康发展,切实履行社会责任。目前公司各项业务正常运行。事情大致就是阿里巴巴被调查的翻版。本文将从结果预期、对应影响以及如何解读三个方面来分析。结果预期乐观预期,美团的反垄断调查结果可能在罚款数千万-10亿之间。中性预期,美团反垄断调查结果可能在罚款10-39亿之间。悲观预期,美团反垄断调查结果可能在罚款39-100亿之间。先说说不同预期的原因。根据阿里巴巴的处罚结果,公告给出的解释是按照阿里2019年营收的4%做出处罚,而处罚标准是4%-10%。美团2019年总营收975亿,如果按照4%的比例计算,结果是39亿,如果按照10%计算,结果是97.5亿,接近100亿。乐观预期的理由是,阿里巴巴的营收,是商家的广告费和佣金,不含快递运输成本,快递费用是商家自己和快递公司结算的,因此阿里巴巴虽然很赚钱,但是它的2019年变现率也不过3.74%。美团外卖的营收,是包含了骑手的送餐费的,这笔费用类似于实物电商中的快递费,因为外卖时效性的原因,平台向商家收取后再分配给骑手更合理。根据2019年美团财报,该部分平均单笔订单分配给骑手的费用大约5元,约占美团外卖营收的70%。2019年美团外卖的变现率是14%,抛开分配给骑手的送餐费后,实际上的变现率也不过4%左右,考虑到外卖订单单均价格远低于阿里的实物电商,这个变现率其实是不高的。如果我们把美团的营收做这样一个拆解,就会发现单纯根据阿里的4%去参考并不公平,真正的计算方式应该是将外卖营","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/bfea6fc65d70be8b5f0896579d3f8f41","width":"688","height":"353"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/2ac0092102701fa01989f86a8a2e2edc","width":"550","height":"335"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/49c4a80e14cee503caca66125689d35a","width":"678","height":"644"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":1059,"commentSize":225,"repostSize":1998,"link":"https://laohu8.com/post/374652923","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":217684,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3557290235388728","authorId":"3557290235388728","name":"jkhua","avatar":"https://static.tigerbbs.com/405f4d00a2bc59314a83b679be2e47d9","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"反智言论,在发展中国家对资本开放国计民生行业最后只有死路一条。博主是Chinese曼德拉啊","text":"反智言论,在发展中国家对资本开放国计民生行业最后只有死路一条。博主是Chinese曼德拉啊","html":"反智言论,在发展中国家对资本开放国计民生行业最后只有死路一条。博主是Chinese曼德拉啊"}],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":818803374,"gmtCreate":1630390762498,"gmtModify":1704959578980,"author":{"id":"3555926517215344","authorId":"3555926517215344","name":"走马财经","avatar":"https://static.tigerbbs.com/405de4c75e3b97b2d778531943cbe586","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"二季报深度解读:为什么说共同富裕在美团的基因里","htmlText":"8月30日,港股收盘后,中国领先的生活服务电商美团发布了2021年二季报。一个有趣的现象是,在财报发布前,许多投资人朋友都明确表示:财报应该不错,但是现在大家更关心的,是监管和共同富裕政策走向。财报发布后的两件事也坐实了以上猜测:美团发布了一份数据相当不错的二季报;财报后的分析师提问环节,几乎所有问题都围绕监管政策展开。如果说这份财报还有什么令人意外、惊喜或者说吃惊的地方,那就是:1.数据层面而言,美团的表现比预料的更好。2.王兴在财报解读会上爆出金句,“其实共同富裕就建立在美团的基因里”。王兴主动提到“共同富裕”,他说:美团的名字来自两个汉字,当我需要向不懂普通话的人解释美团这个名字的时候,我会说美,第一个字的意思是“好”或“更好”,第二个字“团”是“一起”的意思。所以,美团的意思就是“一起更好”,所以共同富裕在美团的基因里。在笔者看来,从美团的字面意义解释共同富裕,这确实是一种巧妙而有趣的观点,我会在文章后半段进一步解读其中的逻辑关系。本文将从四个维度来解读这份财报:人类对确定性越来越高的渴求,是美团生态系统内生长的源动力。数据表明,美团内生增长确定性正一步一步增强。美团生态系统内在确定性,将极大平滑政策外部不确定性。基于多个侧面逻辑,共同富裕就刻在美团的基因里。一、不确定性越高 确定性越有价值人类社会充满了不确定性,这一点从未改变。变化的是,这种不确定性正愈发强烈。今天的普通人,一天内接触的人、行动的轨迹,可能是2000年前古人一个月、一年、甚至一生的经历。你可能清晨坐飞机、高铁从上海去北京,然后晚上赶回来。又或者从浦东出发,坐十几个小时的飞机去洛杉矶,参加一个国际会议。古人一年的行动距离,不见得有你这一天多,你在会议上接触的几百人,可能古人一个月也见不到。经历丰富,不确定性越高,任何一个环节出错,都有可能带来强烈的不安全感。人们面临的不确定性越高,对确定性","listText":"8月30日,港股收盘后,中国领先的生活服务电商美团发布了2021年二季报。一个有趣的现象是,在财报发布前,许多投资人朋友都明确表示:财报应该不错,但是现在大家更关心的,是监管和共同富裕政策走向。财报发布后的两件事也坐实了以上猜测:美团发布了一份数据相当不错的二季报;财报后的分析师提问环节,几乎所有问题都围绕监管政策展开。如果说这份财报还有什么令人意外、惊喜或者说吃惊的地方,那就是:1.数据层面而言,美团的表现比预料的更好。2.王兴在财报解读会上爆出金句,“其实共同富裕就建立在美团的基因里”。王兴主动提到“共同富裕”,他说:美团的名字来自两个汉字,当我需要向不懂普通话的人解释美团这个名字的时候,我会说美,第一个字的意思是“好”或“更好”,第二个字“团”是“一起”的意思。所以,美团的意思就是“一起更好”,所以共同富裕在美团的基因里。在笔者看来,从美团的字面意义解释共同富裕,这确实是一种巧妙而有趣的观点,我会在文章后半段进一步解读其中的逻辑关系。本文将从四个维度来解读这份财报:人类对确定性越来越高的渴求,是美团生态系统内生长的源动力。数据表明,美团内生增长确定性正一步一步增强。美团生态系统内在确定性,将极大平滑政策外部不确定性。基于多个侧面逻辑,共同富裕就刻在美团的基因里。一、不确定性越高 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谁是未来宇宙第一大市值公司?我曾经对阿里、腾讯、美团和拼多多都给过长期目标预期,但是所有中概股的预期里,我都加了两个前置条件:中美关系和中国经济环境不发生根本性变故。而美股标的没有这些前置条件,确定性更有保障。所以,如果你的耐心足够长,特斯拉一直在给你机会。如果你对我的“妄言”仍然存疑,不妨一起先看看特斯拉的三季报。1、一份没有伊隆参加的财报会这可能是伊隆·马斯克第一次缺席的特斯拉财报会,但不会是最后一次,伊隆在上季度业绩会上就宣布,以后不会再出席财报发布会了,除非特殊重大事项发生。虽然伊隆没有出席,但是特斯拉的业绩数据依然璀璨夺目。无论是交付数量,还是营收、利润抑或是汽车业务毛利率,特斯拉三季度的表现都创造了历史记录。三季度交付新车241391辆,同比增长72.92%,其中Model 3/Y 交付量232102辆,同比增长87%;Model S/X 交付量9289辆,同比下滑39%","listText":"周星驰在电影《大话西游》中曾经有一段台词,在中文世界广为流传,大意是:“曾经有一段真挚的感情(一个机会)摆在我面前,但我没有珍惜,直到失去才万分可惜,人世间最痛苦的事情莫过于此……”这段独白,大体上可以形容今日错过特斯拉的投资者的心声。但是,这句话的后半段是,“如果上天愿意再给我一次机会的话……”没有记错的话,这是至尊宝在失去紫霞仙子后说的。人死不能复生,紫霞没法复活,资本市场奇妙的地方在于,即便对于同一个投资标的,巨浪级别的机会也会多次出现。2017-2018年,苹果市值一直在6000-10000亿美元之间徘徊,当时的人恐怕没多少人相信,3年后的苹果还有3-4倍的上升空间。正如今天的人,还有多少人相信特斯拉在10年内还有5倍以上的上升空间?是的,正如我一直强调的那样,特斯拉市值突破5万亿美元只是时间问题。大家可以参考我之前的两篇文章:图解特斯拉二季报:长期看涨至3万亿美元以上亚马逊还是特斯拉 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谁是未来宇宙第一大市值公司?我曾经对阿里、腾讯、美团和拼多多都给过长期目标预期,但是所有中概股的预期里,我都加了两个前置条件:中美关系和中国经济环境不发生根本性变故。而美股标的没有这些前置条件,确定性更有保障。所以,如果你的耐心足够长,特斯拉一直在给你机会。如果你对我的“妄言”仍然存疑,不妨一起先看看特斯拉的三季报。1、一份没有伊隆参加的财报会这可能是伊隆·马斯克第一次缺席的特斯拉财报会,但不会是最后一次,伊隆在上季度业绩会上就宣布,以后不会再出席财报发布会了,除非特殊重大事项发生。虽然伊隆没有出席,但是特斯拉的业绩数据依然璀璨夺目。无论是交付数量,还是营收、利润抑或是汽车业务毛利率,特斯拉三季度的表现都创造了历史记录。三季度交付新车241391辆,同比增长72.92%,其中Model 3/Y 交付量232102辆,同比增长87%;Model S/X 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,soul赴美上市也暂停。不难看出,这些涉及大量用户交互信息的新经济企业,现在赴美上市都有了些政策难题。滴滴缘何被查滴滴上市,是我见过的互联网企业上市过程中最诡异的。大量投资人都被滴滴叮嘱,不要接受任何媒体的任何采访;许多媒体收到滴滴的招呼,尽量不要跟进报道滴滴上市相关消息;上市日期不定,直到6月30日,仍有滴滴公关人员表示不知道公司当天上市","listText":"2021年7月2日,滴滴上市后的第二个交易日盘前,一纸审查从天而降。国家网络安全审查办公室发布消息,宣布对滴滴实施网络安全审查,审查期间,“滴滴出行”停止新用户注册。消息犹如一枚炸弹,一石激起千层浪。滴滴盘前暴跌近10%,最终收盘大跌超过5%。受此消息影响,中概股互联网公司集体大跌。快手跌5.95%,美团跌5.12%,腾讯、阿里、拼多多、京东都跌幅2%左右。保守估计,中概互联整体市值下挫大约2500亿元。网络安全审查严重吗?私以为,比反垄断调查更严重一些。首先,这一审查,依据是《中华人民共和国国家安全法》和《中华人民共和国网络安全法》,这两条法律的核心都是安全,无论网络安全还是国家安全,都非同儿戏,所以,处理起来也复杂敏感得多。其次,上市两天后就遭遇这样的审查,海外投资者肯定一堆质疑滴滴隐瞒信息的,各大律所估计已经磨刀霍霍在路上。第三,滴滴不仅需要配合调查,而且新用户注册也被暂停,没有时间表。根据《网络安全审查办法》,通常这样的调查需要在30个工作日内给出结果,也可以根据具体情况适当延长15个工作日,如果调查结果负面,不排除新用户注册时间限制再度延长,这对于滴滴来说是非常实质性的打击。因为反垄断可能更多还是资金层面的影响,而限制新用户注册,影响的是用户活跃度,在竞争对手环伺的新经济领域,一两个月没有新用户流入,只有老用户流失,相当致命。我们知道,在滴滴被查之前,其实赴美上市已经是个相对敏感的事情,字节跳动整体赴美上市计划搁浅 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流水的总裁可能因为追求戏剧化,很多人对蒋凡的身份有些误解,开口闭口“太子”,其实并没有那么夸张。蒋凡是85后,在阿里确实是年少有为,即便没有出轨事件,是不是接班人,还真不一定,这就需要我们简单科普一下阿里的权力结构。阿里实行合伙人制,内部有“常委会”、“委员会”和“全委会”,跟我dang非常相似。阿里的常委会是最高权力阶层,蒋凡不在其中。他2013年被阿里连人带着友盟一起收购,2017年底出任淘宝总裁,2019年出任天猫总裁,是阿里的新贵,但懂政治的都明白,老人政治永远是主旋律,不管国家还是企业都一样,这个老人,一是指年纪大、阅历广;二是指工龄长,功劳高,蒋凡才35岁,进阿里也才第7年,进入“常委”是不可能的。阿里的常委名单如下:主席马云、副主席蔡崇信、总裁张勇、秘书长邵晓峰、首席风险官郑俊芳、首席人力官童文红。还有一个我不知道是谁,毕竟消息有限,不过从阿里发展史推测,可能是前任蚂蚁金服董事长彭蕾,她是阿里最初的十八罗汉之一,带着老公一起跟随马云创业,忠心耿耿;也可能是现任蚂蚁金服董事长井贤栋,他曾是支付宝的首席财务官;反正肯定不是陆兆禧,他把两个重要位置让给张勇和井贤栋之后已经离开核心权力层了。在阿里常委中,马云手里有三票,其他所有人都是一票,所以从理论上讲,阿里并不是马云的一言堂,他还须获得另外两个常委支持才行,只不过蔡崇信是马云的铁杆,张勇是马云一手提携的,这俩都站马云,也就相当于一言堂了","listText":"12月5日,一位不愿透露姓名的互联网行业人士向我爆料:阿里电商总裁蒋凡即将“下台”。对于这则传闻,「走马看世界」向多方求证,得到的反馈是某种概率上属实,但没有准确消息。插播一下,阿里本地生活也有个蒋凡,据传已经于10月份提出离职,但是此蒋凡非彼蒋凡。我们今天要说的还是阿里“太子”——电商业务总裁蒋凡,就是4月份在微博引发腥风血雨的蒋凡——总裁和网红张大奕爱情故事的男主角。铁打的常委 流水的总裁可能因为追求戏剧化,很多人对蒋凡的身份有些误解,开口闭口“太子”,其实并没有那么夸张。蒋凡是85后,在阿里确实是年少有为,即便没有出轨事件,是不是接班人,还真不一定,这就需要我们简单科普一下阿里的权力结构。阿里实行合伙人制,内部有“常委会”、“委员会”和“全委会”,跟我dang非常相似。阿里的常委会是最高权力阶层,蒋凡不在其中。他2013年被阿里连人带着友盟一起收购,2017年底出任淘宝总裁,2019年出任天猫总裁,是阿里的新贵,但懂政治的都明白,老人政治永远是主旋律,不管国家还是企业都一样,这个老人,一是指年纪大、阅历广;二是指工龄长,功劳高,蒋凡才35岁,进阿里也才第7年,进入“常委”是不可能的。阿里的常委名单如下:主席马云、副主席蔡崇信、总裁张勇、秘书长邵晓峰、首席风险官郑俊芳、首席人力官童文红。还有一个我不知道是谁,毕竟消息有限,不过从阿里发展史推测,可能是前任蚂蚁金服董事长彭蕾,她是阿里最初的十八罗汉之一,带着老公一起跟随马云创业,忠心耿耿;也可能是现任蚂蚁金服董事长井贤栋,他曾是支付宝的首席财务官;反正肯定不是陆兆禧,他把两个重要位置让给张勇和井贤栋之后已经离开核心权力层了。在阿里常委中,马云手里有三票,其他所有人都是一票,所以从理论上讲,阿里并不是马云的一言堂,他还须获得另外两个常委支持才行,只不过蔡崇信是马云的铁杆,张勇是马云一手提携的,这俩都站马云,也就相当于一言堂了","text":"12月5日,一位不愿透露姓名的互联网行业人士向我爆料:阿里电商总裁蒋凡即将“下台”。对于这则传闻,「走马看世界」向多方求证,得到的反馈是某种概率上属实,但没有准确消息。插播一下,阿里本地生活也有个蒋凡,据传已经于10月份提出离职,但是此蒋凡非彼蒋凡。我们今天要说的还是阿里“太子”——电商业务总裁蒋凡,就是4月份在微博引发腥风血雨的蒋凡——总裁和网红张大奕爱情故事的男主角。铁打的常委 流水的总裁可能因为追求戏剧化,很多人对蒋凡的身份有些误解,开口闭口“太子”,其实并没有那么夸张。蒋凡是85后,在阿里确实是年少有为,即便没有出轨事件,是不是接班人,还真不一定,这就需要我们简单科普一下阿里的权力结构。阿里实行合伙人制,内部有“常委会”、“委员会”和“全委会”,跟我dang非常相似。阿里的常委会是最高权力阶层,蒋凡不在其中。他2013年被阿里连人带着友盟一起收购,2017年底出任淘宝总裁,2019年出任天猫总裁,是阿里的新贵,但懂政治的都明白,老人政治永远是主旋律,不管国家还是企业都一样,这个老人,一是指年纪大、阅历广;二是指工龄长,功劳高,蒋凡才35岁,进阿里也才第7年,进入“常委”是不可能的。阿里的常委名单如下:主席马云、副主席蔡崇信、总裁张勇、秘书长邵晓峰、首席风险官郑俊芳、首席人力官童文红。还有一个我不知道是谁,毕竟消息有限,不过从阿里发展史推测,可能是前任蚂蚁金服董事长彭蕾,她是阿里最初的十八罗汉之一,带着老公一起跟随马云创业,忠心耿耿;也可能是现任蚂蚁金服董事长井贤栋,他曾是支付宝的首席财务官;反正肯定不是陆兆禧,他把两个重要位置让给张勇和井贤栋之后已经离开核心权力层了。在阿里常委中,马云手里有三票,其他所有人都是一票,所以从理论上讲,阿里并不是马云的一言堂,他还须获得另外两个常委支持才行,只不过蔡崇信是马云的铁杆,张勇是马云一手提携的,这俩都站马云,也就相当于一言堂了","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/7ab95b75b95d4b37f21003f56b7cc9a4","width":"500","height":"334"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/61ccd5d3aa697d43aa6c0148a6d77973","width":"688","height":"571"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/952ca5b641f08f91f1e5a5f774426396","width":"500","height":"302"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":558,"commentSize":106,"repostSize":119,"link":"https://laohu8.com/post/396492054","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":85919,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"312848655464430","authorId":"312848655464430","name":"好奇怪的名字","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f81810a251f1dc1d54532d18cdec30ce","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0},"content":"我们一个月拿两三千工资的**丝,一直都很关心一个月拿两三万的土豪们的生活,万一真下岗了没饭吃,愁死我们了 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短短两三个交易日,新东方、好未来等几乎所有教育行业个股跌幅达到80%左右,若从高点计算,基本上跌幅都在95%左右。 好未来股价从历史高点90.96美元跌倒最低4美元 传闻最终变成了事实,7月24日,国务院 《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》公布。 受此消息影响,中概股在美股和港股集体暴跌。 市场情绪本已非常脆弱,7月26日,国家市场监督总局又发布了《关于落实网络餐饮平台责任切实维护外卖送餐员权益的指导意见》。 叠加反垄断,以及腾讯音乐被要求解除独家版权合作协议等政策落实。犹如惊弓之鸟的市场人士担心:外卖会不会成为下一个教培行业? 在笔者看来,这种担忧可以理解,但是却并无必要,外卖不可能成为下一个教培,双方无论是在监管力度、出发点还是目标上,都完全不一样。 1 首先,从监管力度来看,外卖新政下,平台成本会略有增加,但绝不是大家想象中的470万骑手全员社保。而教培双减直接规定行业大部分业务要么不能再做,要么不能盈利。完全是一个在天上一个在地下。 实际上,对于灵活就业等新就业形态的劳动者保障研究,是从2018年就开始的,今年有了突破性进展,具体演变如下。 2021年7月22日,人社部、发改委、交通运输部、应急部、市场监管总局、国家医保局、最高人民法院和全国总工会共八个部门联合发布《关于维护新就业形态劳动者劳动保障权益的指导意见》。该意见从保障新就业形态劳动者权益出发,在用工关系、劳动者权益保障制度、优化劳动者权益保障服务、完善劳动者权益保障工作机制四个方面展开。 这份文件如何看,我给你划出几个重点: 1、该意见覆盖人群包括网络配送员、网约车司机、货车司机、互联网营销师等新就业形态劳动者。也就是说,7月22日出台的这份8部委联合文件,国家和监管关注的是整个灵活就业群体,而非针对外","listText":"7月23日,教培行业双减政策传闻出现以来,中概互联遭遇大劫。 短短两三个交易日,新东方、好未来等几乎所有教育行业个股跌幅达到80%左右,若从高点计算,基本上跌幅都在95%左右。 好未来股价从历史高点90.96美元跌倒最低4美元 传闻最终变成了事实,7月24日,国务院 《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》公布。 受此消息影响,中概股在美股和港股集体暴跌。 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首先,从监管力度来看,外卖新政下,平台成本会略有增加,但绝不是大家想象中的470万骑手全员社保。而教培双减直接规定行业大部分业务要么不能再做,要么不能盈利。完全是一个在天上一个在地下。 实际上,对于灵活就业等新就业形态的劳动者保障研究,是从2018年就开始的,今年有了突破性进展,具体演变如下。 2021年7月22日,人社部、发改委、交通运输部、应急部、市场监管总局、国家医保局、最高人民法院和全国总工会共八个部门联合发布《关于维护新就业形态劳动者劳动保障权益的指导意见》。该意见从保障新就业形态劳动者权益出发,在用工关系、劳动者权益保障制度、优化劳动者权益保障服务、完善劳动者权益保障工作机制四个方面展开。 这份文件如何看,我给你划出几个重点: 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target=\"_blank\">我入围了2020老虎新锐人物,求求各位粉丝大大帮我投一票吧,记得选“走马看世界”</a>Lazada:频繁而蹊跷的人事变动2003年淘宝创立,第一波上线的商家多数会告诉你,只要上一个链接,就会有生意。庞大的人口犹如黑洞,永远有尚未被洞察的需求。6亿多东南亚人犹如嗷嗷待哺的婴孩,等待着供应者的出现。东南亚本地的制造业并不发达,零售主要依赖进口,过去以欧美、日本、韩国的商品为主,价格昂贵,主打性价比的商品在这儿就是很大的优势。2012年,法国人皮尔·彭龙在新加坡发现了这个“秘密”,岳父的邻居靠在eBay上倒卖旧手表,一年收入几百万。他也将东南亚货物带到法国贩卖,赚到了人生的第一桶金。有了稳定的供货商后,皮尔·彭龙创立Lazada,专做东南亚电商生意。总部就设立在新加坡。印尼语中,Lazada是“环”的意思。很快,Lazada的“环”就变大了。业务发展的速度超乎想象,马来西亚,越南,印度尼西亚,菲律宾,泰国也都有了Lazada的身影,最终形成了东南亚的电商圈。皮尔·彭龙创立Lazada后,很快吸引了臭名昭著的德国资本孵化器Rocket Internet的投资。Rocket Internet公司的运作模式是发现成功的互联网项目然后以火箭般的速度招聘技术人员组建团队进行抄袭复制。2016年的阿里巴巴如日中天,开始大力发展国际化业务,于是阿里以10亿美元的价格从Rocket Internet手中购得Lazada51%的控股权。2017年6月,阿里巴巴再次加码10亿美元,将股权增加到83%。20","listText":"这是我们研究东南亚互联网平台Sea limited的第1篇,后续还有几篇内容,都会发布在「走马财经」公众号上,想第一时间收到相关信息,请关注我们吧。对了,拜托大家一件小事。<a href=\"https://laohu8.com/TW/396194927\" 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href=\"https://laohu8.com/TW/396194927\" target=\"_blank\">我入围了2020老虎新锐人物,求求各位粉丝大大帮我投一票吧,记得选“走马看世界”</a>社区团购没有科技含量吗?肤浅至极。社区团购是比传统中心化电商更高维度的形态。社区团购不仅需要电商该有的一切技术,而且还需要更强的物流履约能力、更好的供应链协同能力、更高效的流量挖掘能力和更科学的用户运营能力。所有订单24小时内到货的承诺,背后是一套更先进的物流体系,一套更完善的供应链采销体系,一套更高效的团长管理体系。将来,它还需要一套比传统电商强悍得多的订单预测系统。因为整个社区团购的底层逻辑是预售制,是以销定产,它会重塑上游供应链。在可预见的未来,你将看到中国农业被社区团购彻底变革,从生产到销售,从田间地头到餐桌,真正的源头直供,这才是真正的创新,真正的变革。为什么全世界最先发展出规模化社区团购业务的国家是中国?这个问题的答案和以下几个问题几乎一样。为什么全世界最先大规模商用无线支付的国家是中国?为什么全世界最先大规模商用共享单车的国家是中国?为什么无线支付和共享单车被国人奉为“新四大发明”之二——他们到底算不算发明姑且不讨论,社区团购就变成毫无技术含量的应用了呢?也许,几个小伙子弄个小程序确实可以","listText":"近日,社区团购引发的关注和讨论愈演愈烈,已经从行业内扩散到大众群体,连人民日报都发文批评:别只惦记着几捆白菜,科技创新的星辰大海更令人心潮澎湃。文章全文请拉到本文末尾,这里不展开。人民日报的社论主要谈了两点:一是社区团购没什么技术含量,互联网巨头们能不能做点有科技含量的创新?二是卖菜是菜贩们养家糊口的源泉,互联网巨头们能不能别惦记那几个钢镚儿。简单来说,第一点就是说社区团购没科技含量,第二点就是说它不道德。我们觉得,第一种论点是肤浅的,第二种论点是荒谬的。两种论点都可以休矣。<a href=\"https://laohu8.com/TW/396194927\" 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说实话,物流履约能力这些,科技含量并不高 人家的意思是应该去追求更高维度更高科技含量的事情上,而不是有没有的问题 况且这些都是手段,不是目的,他们的目的是垄断最后一公里,这才是政府最不想看到的 还有拿社区团购类比袁隆平不合适,类比给袁老烧饭的阿姨更合适","text":"通篇太多诡辩,要按这种逻辑讲科技含量,那任何事情都有科技含量,比如我扫地也很有科技含量,左右手怎么协同,力度怎么控制,灰尘的飞行轨迹怎么预判等等 说实话,物流履约能力这些,科技含量并不高 人家的意思是应该去追求更高维度更高科技含量的事情上,而不是有没有的问题 况且这些都是手段,不是目的,他们的目的是垄断最后一公里,这才是政府最不想看到的 还有拿社区团购类比袁隆平不合适,类比给袁老烧饭的阿姨更合适","html":"通篇太多诡辩,要按这种逻辑讲科技含量,那任何事情都有科技含量,比如我扫地也很有科技含量,左右手怎么协同,力度怎么控制,灰尘的飞行轨迹怎么预判等等 说实话,物流履约能力这些,科技含量并不高 人家的意思是应该去追求更高维度更高科技含量的事情上,而不是有没有的问题 况且这些都是手段,不是目的,他们的目的是垄断最后一公里,这才是政府最不想看到的 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偶像的黄昏和电商的美丽新世界","htmlText":"这届双11有点冷这届群众不好带,养猫不养,盖楼不盖,优惠券嫌麻烦,折扣计算不来。于是,你几乎听不到今年的销量播报,往年的双11,一整天都是销售喜报,从传统媒体到自媒体,从商家到平台,忙得不亦乐乎。今年,双十一确实不一样,连天猫都把双11拉成了两拨,11号公布战报的时候,也是计算11月1日0点到11月11日0点30分的数据,3723亿元,听起来很吓人,都是平均到10天又30分钟,实际上一天也就300亿的样子,多乎哉不多也。截止到11日23点59分59秒,天猫11天总成交额是4982亿。2019年11月11日一天2684亿,今年11月1日0点-11月11日0点30分,总共才3723亿,截止到11月11日23点59分59秒,总共才4982亿,意味着11号0点30分到23点59分59秒这23小时30分钟,总共才1259亿,2019年11月11日当天,0点29分51秒突破700亿,当天24小时是2684亿,意味着后面的23小时30分钟成交额达到1984亿,11月11日0点30过后的23个半小时同时段内,天猫的成交额下滑了大约36.5%。(1984-1259)/1984=36.5%2018年双11和2019年双11即时数据更多的,是行业内商家的叫苦不迭,销量暴跌。我们看到多个渠道的信息,大多数商家11号当天的销售额同比去年下跌30%以上。双11被拉长是主要原因,但是平台本身流量吃紧、消费动能不足也是根本原因之一。11月10日,中国有四台双11明星晚会同台竞技,注意力被分流。天猫京东拼多多三强争霸,后面又有抖音快手这些流量巨头虎视眈眈。也难怪天猫要把双11拉长,不然恐怕更难熬。双11曾是阿里巴巴抢夺流量,抢夺用户,抢夺社会注意力的扛把子,如果双11也扛不住了,那么传统电商的辉煌可能真的过去了。过去,它怎么从线下零售的手中夺走注意力的权杖,未来,他就可能被其他零售新势力夺走,以同样的方式。","listText":"这届双11有点冷这届群众不好带,养猫不养,盖楼不盖,优惠券嫌麻烦,折扣计算不来。于是,你几乎听不到今年的销量播报,往年的双11,一整天都是销售喜报,从传统媒体到自媒体,从商家到平台,忙得不亦乐乎。今年,双十一确实不一样,连天猫都把双11拉成了两拨,11号公布战报的时候,也是计算11月1日0点到11月11日0点30分的数据,3723亿元,听起来很吓人,都是平均到10天又30分钟,实际上一天也就300亿的样子,多乎哉不多也。截止到11日23点59分59秒,天猫11天总成交额是4982亿。2019年11月11日一天2684亿,今年11月1日0点-11月11日0点30分,总共才3723亿,截止到11月11日23点59分59秒,总共才4982亿,意味着11号0点30分到23点59分59秒这23小时30分钟,总共才1259亿,2019年11月11日当天,0点29分51秒突破700亿,当天24小时是2684亿,意味着后面的23小时30分钟成交额达到1984亿,11月11日0点30过后的23个半小时同时段内,天猫的成交额下滑了大约36.5%。(1984-1259)/1984=36.5%2018年双11和2019年双11即时数据更多的,是行业内商家的叫苦不迭,销量暴跌。我们看到多个渠道的信息,大多数商家11号当天的销售额同比去年下跌30%以上。双11被拉长是主要原因,但是平台本身流量吃紧、消费动能不足也是根本原因之一。11月10日,中国有四台双11明星晚会同台竞技,注意力被分流。天猫京东拼多多三强争霸,后面又有抖音快手这些流量巨头虎视眈眈。也难怪天猫要把双11拉长,不然恐怕更难熬。双11曾是阿里巴巴抢夺流量,抢夺用户,抢夺社会注意力的扛把子,如果双11也扛不住了,那么传统电商的辉煌可能真的过去了。过去,它怎么从线下零售的手中夺走注意力的权杖,未来,他就可能被其他零售新势力夺走,以同样的方式。","text":"这届双11有点冷这届群众不好带,养猫不养,盖楼不盖,优惠券嫌麻烦,折扣计算不来。于是,你几乎听不到今年的销量播报,往年的双11,一整天都是销售喜报,从传统媒体到自媒体,从商家到平台,忙得不亦乐乎。今年,双十一确实不一样,连天猫都把双11拉成了两拨,11号公布战报的时候,也是计算11月1日0点到11月11日0点30分的数据,3723亿元,听起来很吓人,都是平均到10天又30分钟,实际上一天也就300亿的样子,多乎哉不多也。截止到11日23点59分59秒,天猫11天总成交额是4982亿。2019年11月11日一天2684亿,今年11月1日0点-11月11日0点30分,总共才3723亿,截止到11月11日23点59分59秒,总共才4982亿,意味着11号0点30分到23点59分59秒这23小时30分钟,总共才1259亿,2019年11月11日当天,0点29分51秒突破700亿,当天24小时是2684亿,意味着后面的23小时30分钟成交额达到1984亿,11月11日0点30过后的23个半小时同时段内,天猫的成交额下滑了大约36.5%。(1984-1259)/1984=36.5%2018年双11和2019年双11即时数据更多的,是行业内商家的叫苦不迭,销量暴跌。我们看到多个渠道的信息,大多数商家11号当天的销售额同比去年下跌30%以上。双11被拉长是主要原因,但是平台本身流量吃紧、消费动能不足也是根本原因之一。11月10日,中国有四台双11明星晚会同台竞技,注意力被分流。天猫京东拼多多三强争霸,后面又有抖音快手这些流量巨头虎视眈眈。也难怪天猫要把双11拉长,不然恐怕更难熬。双11曾是阿里巴巴抢夺流量,抢夺用户,抢夺社会注意力的扛把子,如果双11也扛不住了,那么传统电商的辉煌可能真的过去了。过去,它怎么从线下零售的手中夺走注意力的权杖,未来,他就可能被其他零售新势力夺走,以同样的方式。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/57d466a67f14edc58ff124b2bdde6eb8","width":"550","height":"366"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/4725bb9159cd0166f8081b7042588220","width":"640","height":"559"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/b1295750c7709d126ed4affcbe03a6c6","width":"688","height":"341"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":361,"commentSize":103,"repostSize":128,"link":"https://laohu8.com/post/304925900","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":75522,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3550294555607198","authorId":"3550294555607198","name":"Eva8812","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5aa323a99a3e2322eb52366f75776c4f","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0},"content":"[无语]这篇文章的逻辑我真的醉了","text":"[无语]这篇文章的逻辑我真的醉了","html":"[无语]这篇文章的逻辑我真的醉了"}],"imageCount":8,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":610956004,"gmtCreate":1648476936870,"gmtModify":1648511686245,"author":{"id":"3555926517215344","authorId":"3555926517215344","name":"走马财经","avatar":"https://static.tigerbbs.com/405de4c75e3b97b2d778531943cbe586","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"2021年美团财报解读:十面埋伏下的巨大机遇","htmlText":"3月25日,美团发布了它的2021年四季度财报,自然也包含了2021年年报。财报中披露了足够多的数据,可以让我们窥探这家中国最大的本地生活服务平台的业务进展和未来走向。2021年的美团将战略进行了调整,直面亏损,同时面临着国内外各种各样的风险,可谓十面埋伏。但是风险与机遇总是并存的,在亏损之余,美团的增长也令人刮目相看,这为他的投入增添了底气,本文将从亏损、底气、风险与机遇、探索等几个方面为你解读这份财报,希望能为你看清美团提供一些有益的视角和帮助。1.亏损从某些财务指标来看,2021年并不是美团亏损最大的一年,2018年美团上市的时候,它的年报显示,该年度美团亏损超过1100亿。但那不是经营性亏损,而是因为上市,一笔可转换可赎回债券在财务数据上带来了1000亿以上的开支。2018年美团的经营亏损111亿,而2021年美团经营亏损达到了创纪录的231亿。拆分餐饮外卖、到店酒旅和新业务来看,亏损全部来自新业务。实际上2021年外卖和到店酒旅业务的利润都取得了巨大增长,外卖业务利润增长了118%,达到创纪录的61.7亿元,年度经营利润率达到6.4%。而到店酒旅业务的利润也达到了创纪录的140.9亿元,同比增长72.2%,利润率高达43.4%。新业务则巨亏383.9亿元,比2020年的亏损扩大了253.8%。具体而言,亏损主要来自研发带来的雇员福利开支增长132亿,增幅61.4%;来自推广、广告和用户激励的开支增长122亿,增幅110.3%;来自外包和物业、厂房折旧的开支增长183.2,增幅148.6%。餐饮外卖配送成本和交易成本的增速都属于正常范围内。从历史数据来看,餐饮外卖配送成本的增长一直跟外卖业务的高增长强相关,且与外卖业务营收的比值逐年下降,表明美团能在扩大外卖业务规模的情况下降低配送成本,是良性的降本增效挤毛巾式盈利。雇员福利开支虽然2021年增长较快,但是整体占营收","listText":"3月25日,美团发布了它的2021年四季度财报,自然也包含了2021年年报。财报中披露了足够多的数据,可以让我们窥探这家中国最大的本地生活服务平台的业务进展和未来走向。2021年的美团将战略进行了调整,直面亏损,同时面临着国内外各种各样的风险,可谓十面埋伏。但是风险与机遇总是并存的,在亏损之余,美团的增长也令人刮目相看,这为他的投入增添了底气,本文将从亏损、底气、风险与机遇、探索等几个方面为你解读这份财报,希望能为你看清美团提供一些有益的视角和帮助。1.亏损从某些财务指标来看,2021年并不是美团亏损最大的一年,2018年美团上市的时候,它的年报显示,该年度美团亏损超过1100亿。但那不是经营性亏损,而是因为上市,一笔可转换可赎回债券在财务数据上带来了1000亿以上的开支。2018年美团的经营亏损111亿,而2021年美团经营亏损达到了创纪录的231亿。拆分餐饮外卖、到店酒旅和新业务来看,亏损全部来自新业务。实际上2021年外卖和到店酒旅业务的利润都取得了巨大增长,外卖业务利润增长了118%,达到创纪录的61.7亿元,年度经营利润率达到6.4%。而到店酒旅业务的利润也达到了创纪录的140.9亿元,同比增长72.2%,利润率高达43.4%。新业务则巨亏383.9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狠,之前百团大战大逃杀活下来的那个狠角色,现在哪战火最大他就想攻下哪如本地生活领域,而屡战屡胜,与王兴讲话那种高度务实而又斯文形成性格一种高度互补和吸引力,投资于美团更多基于男性的荷尔蒙,如果不是因为这么恶劣的大环境,作为我入股市买的第一支股票,现在美团可能最少占我仓位的10%","text":"要我说美团核心在一个 狠,之前百团大战大逃杀活下来的那个狠角色,现在哪战火最大他就想攻下哪如本地生活领域,而屡战屡胜,与王兴讲话那种高度务实而又斯文形成性格一种高度互补和吸引力,投资于美团更多基于男性的荷尔蒙,如果不是因为这么恶劣的大环境,作为我入股市买的第一支股票,现在美团可能最少占我仓位的10%","html":"要我说美团核心在一个 狠,之前百团大战大逃杀活下来的那个狠角色,现在哪战火最大他就想攻下哪如本地生活领域,而屡战屡胜,与王兴讲话那种高度务实而又斯文形成性格一种高度互补和吸引力,投资于美团更多基于男性的荷尔蒙,如果不是因为这么恶劣的大环境,作为我入股市买的第一支股票,现在美团可能最少占我仓位的10%"}],"imageCount":19,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":305026524,"gmtCreate":1604812671568,"gmtModify":1703834822871,"author":{"id":"3555926517215344","authorId":"3555926517215344","name":"走马财经","avatar":"https://static.tigerbbs.com/405de4c75e3b97b2d778531943cbe586","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"社区团购13问:从入门到进阶 一文看透行业本质和未来","htmlText":"社区团购行业在过去三年吸引大量创业者和资本进入,经历了野蛮生长、行业洗牌。如今巨头入局,纷纷下沉到二三线城市、县域市场,搅动整个行业。谁能最终胜出?战争过后,行业会不会一地鸡毛?一场疫情,让所有人进一步发现社区团购的价值和魅力。各路巨头群雄逐鹿,轰轰烈烈,大有当年千团大战的势头。如果要问,什么是2020年中国商业最激动人心的竞争领域,非社区团购莫属。我们组织了13个重要问题,为大家拨开迷雾,试图帮你看清社区团购的本质和未来。问题1:什么是社区团购根据百度百科的解释,“社区团购就是真实居住社区内居民团体的一种购物消费行为,是依托真实社区的一种区域化、小众化、本地化的团购形式。”这个说法不怎么接地气,我们用“人话”说,社区团购就是在社区范围内做团购,以预售的形式售卖,第二天送货到小区附近,用户上门自提。在这个交易场景中,通常情况下,货物的流转形式是这样的:首先是源头产地,然后到中心大仓,然后送到各个城市网格仓,再由网格仓送到各个小区自提点——一般是团长的场地,最后由客户上门提货。客户购买渠道有3种:一是直接去平台APP,二是直接去平台小程序,三是通过团长发起的社群拼团。第三种形式一般落地还是平台的小程序,只是由团长推送链接到微信社群里。在当下阶段,团长发起的社群拼团是各家社区团购企业获客和订单的主要来源。问题2:社区团购的本质是什么社区团购的本质其实是C2B,即按需定制电商。我们以前听说过很多C2B,比如天猫的预售模式,京东的定制模式,这些传统电商平台的C2B从收集用户需求到发货送达,都需要经历漫长的过程,光是收集订单往往都需要1-2周,收集完了生产到发货要3天左右,发货到送达又要3天左右。但是社区团购从预售到送达只需要1天时间。因为它切入的是生鲜和日用品类,足够高频足够单量,平台也能通过社区团购模式1天送达满足需求。举例来说,武汉某小区的住户,通过社区团购平台购买了1斤白菜,","listText":"社区团购行业在过去三年吸引大量创业者和资本进入,经历了野蛮生长、行业洗牌。如今巨头入局,纷纷下沉到二三线城市、县域市场,搅动整个行业。谁能最终胜出?战争过后,行业会不会一地鸡毛?一场疫情,让所有人进一步发现社区团购的价值和魅力。各路巨头群雄逐鹿,轰轰烈烈,大有当年千团大战的势头。如果要问,什么是2020年中国商业最激动人心的竞争领域,非社区团购莫属。我们组织了13个重要问题,为大家拨开迷雾,试图帮你看清社区团购的本质和未来。问题1:什么是社区团购根据百度百科的解释,“社区团购就是真实居住社区内居民团体的一种购物消费行为,是依托真实社区的一种区域化、小众化、本地化的团购形式。”这个说法不怎么接地气,我们用“人话”说,社区团购就是在社区范围内做团购,以预售的形式售卖,第二天送货到小区附近,用户上门自提。在这个交易场景中,通常情况下,货物的流转形式是这样的:首先是源头产地,然后到中心大仓,然后送到各个城市网格仓,再由网格仓送到各个小区自提点——一般是团长的场地,最后由客户上门提货。客户购买渠道有3种:一是直接去平台APP,二是直接去平台小程序,三是通过团长发起的社群拼团。第三种形式一般落地还是平台的小程序,只是由团长推送链接到微信社群里。在当下阶段,团长发起的社群拼团是各家社区团购企业获客和订单的主要来源。问题2:社区团购的本质是什么社区团购的本质其实是C2B,即按需定制电商。我们以前听说过很多C2B,比如天猫的预售模式,京东的定制模式,这些传统电商平台的C2B从收集用户需求到发货送达,都需要经历漫长的过程,光是收集订单往往都需要1-2周,收集完了生产到发货要3天左右,发货到送达又要3天左右。但是社区团购从预售到送达只需要1天时间。因为它切入的是生鲜和日用品类,足够高频足够单量,平台也能通过社区团购模式1天送达满足需求。举例来说,武汉某小区的住户,通过社区团购平台购买了1斤白菜,","text":"社区团购行业在过去三年吸引大量创业者和资本进入,经历了野蛮生长、行业洗牌。如今巨头入局,纷纷下沉到二三线城市、县域市场,搅动整个行业。谁能最终胜出?战争过后,行业会不会一地鸡毛?一场疫情,让所有人进一步发现社区团购的价值和魅力。各路巨头群雄逐鹿,轰轰烈烈,大有当年千团大战的势头。如果要问,什么是2020年中国商业最激动人心的竞争领域,非社区团购莫属。我们组织了13个重要问题,为大家拨开迷雾,试图帮你看清社区团购的本质和未来。问题1:什么是社区团购根据百度百科的解释,“社区团购就是真实居住社区内居民团体的一种购物消费行为,是依托真实社区的一种区域化、小众化、本地化的团购形式。”这个说法不怎么接地气,我们用“人话”说,社区团购就是在社区范围内做团购,以预售的形式售卖,第二天送货到小区附近,用户上门自提。在这个交易场景中,通常情况下,货物的流转形式是这样的:首先是源头产地,然后到中心大仓,然后送到各个城市网格仓,再由网格仓送到各个小区自提点——一般是团长的场地,最后由客户上门提货。客户购买渠道有3种:一是直接去平台APP,二是直接去平台小程序,三是通过团长发起的社群拼团。第三种形式一般落地还是平台的小程序,只是由团长推送链接到微信社群里。在当下阶段,团长发起的社群拼团是各家社区团购企业获客和订单的主要来源。问题2:社区团购的本质是什么社区团购的本质其实是C2B,即按需定制电商。我们以前听说过很多C2B,比如天猫的预售模式,京东的定制模式,这些传统电商平台的C2B从收集用户需求到发货送达,都需要经历漫长的过程,光是收集订单往往都需要1-2周,收集完了生产到发货要3天左右,发货到送达又要3天左右。但是社区团购从预售到送达只需要1天时间。因为它切入的是生鲜和日用品类,足够高频足够单量,平台也能通过社区团购模式1天送达满足需求。举例来说,武汉某小区的住户,通过社区团购平台购买了1斤白菜,","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/646b31d4153e1e5d5e4b7cda0bfaf11c","width":"688","height":"382"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":343,"commentSize":26,"repostSize":135,"link":"https://laohu8.com/post/305026524","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":26023,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3518399205287880","authorId":"3518399205287880","name":"炼丹的狐狸","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"作者明白人,辛苦了。","text":"作者明白人,辛苦了。","html":"作者明白人,辛苦了。"}],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":335808720,"gmtCreate":1610551308960,"gmtModify":1703745209422,"author":{"id":"3555926517215344","authorId":"3555926517215344","name":"走马财经","avatar":"https://static.tigerbbs.com/405de4c75e3b97b2d778531943cbe586","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"“女巴菲特”看高特斯拉至3万亿美金 分析师:最强对手或是蔚来?","htmlText":"\n \n \n 有“牛市女皇”和“女版巴菲特”之称的凯瑟琳·伍德,在投资圈早已家喻户晓。她操盘的ARK基金是美国今年最风光的投资基金,没有之一。凯瑟琳·伍德于六年前创办ARK,旗下有5只主动型管理基金,分别是ARK创新主题基金、自主技术和机器人基金、下一代互联网基金、基因革命主题基金、金融科技创新基金。在美国所有主动管理型基金中,ARK旗下5支基金今年平均收益达到170%,全部超过100%。同期标普500指数基金的收益“仅仅”14.65%。ARK基金因此从全美2400多支基金中脱颖而出,登顶第一。从2016年开始,凯瑟琳·伍德就看好特斯拉,大肆建仓,当时特斯拉股价仅仅35-45美元,如今特斯拉股价在1拆5后仍高达800多美金,复权前计算已经达到4000多美金,涨幅达到100倍。ARK基金因此赚得盆满钵满。但是如果你认为人家仅仅是撞了狗屎运,中了彩票似的买了特斯拉,那就大错特错了。不只特斯拉<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> ,凯瑟琳的第二大重仓股,一家用户电视流媒体平台ROKU,今年以来涨幅也接近500%。在这家公司里,ARK的仓位是7%。凯瑟琳重仓持有的一家基因公司,今年涨幅也超过了400%。凯瑟琳·伍德也对中国互联网公司也非常钟情。ARK披露,他们买入了大量百度<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">$百度(BIDU)$</a> 的股票,百度最近半年股价已经翻了一番。此外,凯瑟琳·伍德还买了199万股腾讯<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$</a> ,376万股贝壳\n 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