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韭菜熟啦
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韭菜熟啦
2022-05-20
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财报解读 | 马化腾的腰好了，腾讯却躺不下去
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你上岁数了吧？买点茅台养老吧
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韭菜熟啦
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美国比中国更适合无人机配送
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从这篇文章这个水平来看应该亏了不少","listText":"从这篇文章这个水平来看应该亏了不少","text":"从这篇文章这个水平来看应该亏了不少","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/615270115","repostId":"1124867883","repostType":2,"repost":{"id":"1124867883","kind":"news","pubTimestamp":1652928167,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1124867883?lang=&edition=full","pubTime":"2022-05-19 10:42","market":"hk","language":"zh","title":"财报解读 | 马化腾的腰好了，腾讯却躺不下去","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1124867883","media":"光子星球","summary":"腾讯本季度用户规模与增长延续了数个季度的颓靡。","content":"<html><head></head><body><blockquote>一份堪称“滑铁卢”的财报，腾讯疲态尽显。净利腰斩，增长停滞，或许是腾讯最差的一份财报。今年，马化腾说自己腰好很多，可惜腾讯再也不能躺着赚钱了。</blockquote><p>5月18日，腾讯发布2022年第一季度财报，2022Q1实现营收1354.71亿元，同比持平，为上市以来首次零增长；净利润234.13亿元，同比下降51% ；非国际财务报告准则下，净利润255.45亿元，同比下降23% ，是继2021Q3（净利同比下滑 2%）、2021Q4（净利同比下滑25%）后，连续第三个季度出现单季净利润同比负增长。</p><p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/5a7ac877fe2218041ab3d3773dc2d171\" tg-height=\"344\" tg-width=\"550\"/></p><p>2018年，马化腾在崇礼堂站得笔直地说：“C2B是腾讯进入产业互联网的优势所在。”那时，他的积年腰伤还没痊愈。不过，Pony这句话直击要害，无论游戏、社交、金融还是企服，腾讯真正的底牌只有一张：挟“C”自重。</p><p>我们曾在《腾讯兴亡，“皮肤”有责》中指出，过去24年，腾讯依靠QQ秀（C2C）、游戏皮肤（C2C）、红包封面（C2B）三种变现形式获得了持续、稳定、快速的增长。如果用户不能保持增长，那么腾讯的收入将承压。</p><p>2011年是前车之鉴，因为微信的成功，拉开了QQ用户收缩的序幕，QQ秀的收入随后被游戏所替代。长期握有C端优势，所以互联网大厂中仅腾讯有着敢高喊“科技向善”的底气。</p><p>今年，马化腾说自己腰好很多，可惜腾讯再也不能躺着赚钱了。</p><p><b>饱和增长</b></p><p>“930”调整后，腾讯调头to B，依然没有改变其to C的底色，用户与来自用户的消费必须有一端增长，否则将腾讯视为“价值股”未免一厢情愿。</p><p>本季度用户规模与增长延续了数个季度的颓靡。</p><p>截至今年3月31日，微信用户月活数达到12.88亿人，同比增长3.8%。同期QQ月活为5.64亿人，同比下滑7%。2019年第二季度8.08亿是QQ月活用户最近一次正增长，该数据已经连续11个季度下滑。</p><p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/be1a16817b5a4f90720d261624511a15\" tg-height=\"339\" tg-width=\"550\"/></p><p>QQ用户萎缩对整体影响微乎其微，很大原因在于架设在QQ平台上的商业模式早已衰微（QQ秀、QQ空间、会员体系）。相比QQ，显然微信用户的价值更为重要。</p><p>微信本身不收费，更多变现是通过C2B连接各类服务实现，例如连接人与品牌的朋友圈广告、连接人与服务的小程序、连接人与金融的微信钱包等等。</p><p>微信团队一直对私域流量的使用较为节制，确保了微信在用户市场无可替代的优势。不过这也极大限制了腾讯商业化探索，尤其是对私域流量的使用迟迟看不到进展，小鹅拼拼功败垂成之后，只能寄希望于视频号能闯出一片天地。</p><p>好在即便C端市场饱和，腾讯未来的增长并不取决于用户多少，而是取决于用户花多少钱、是否保持既有用户体量以及连接是否有效，这种增长便是所谓“饱和增长”。饱和增长阶段，只要维持既有用户规模，那么付费注册用户情况便是最为重要的指标。</p><p>腾讯付费注册用户主要带来音视频订阅消费，过去数个季度一直保持较为快速的增长，可是影视行业并不景气，去年第三季度以来增速已经从两位数跌落至个位数。截至今年第一季度，腾讯付费注册用户规模2.39亿人，同比增长5.9%，增速有所减缓。</p><p>音视频（<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>与腾讯视频）一直都处于赔本赚吆喝的阶段，近日腾讯视频涨价与其说增收，不如说是止血。</p><p>众所周知，在线游戏是增值服务中的大头，然而即便重启版号发放，强监管环境依然不会有任何改变，该业务将持续承压。过去每年一季度都是腾讯在线游戏旺季，可是2019年以后，初露疲态，呈现震荡下行的趋势。</p><p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/96aa00aa20cec3879926dfee9a31ceaa\" tg-height=\"299\" tg-width=\"490\"/></p><p>今年一季度版号并未重发，比较历年一季度情况可以看到在没有增量的情况下，腾讯在线游戏似乎正在走下神坛。截至一季度，腾讯游戏收入为436亿元，与去年Q1持平。</p><p>腾讯在线游戏的盈利模式非常清晰，以《王者荣耀》为例，新英雄提供玩法创新，从而吸引玩家，不断上线新皮肤以获取收入。双轮驱动、螺旋上升是王者荣耀成为国民级游戏的重要因素。</p><p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/6947de570bbe1d549bfeb5f8af201f44\" tg-height=\"284\" tg-width=\"511\"/></p><p>《王者荣耀》自从2015年上线到今年一季度，总计推出109位新英雄，497款各类皮肤。新英雄增长趋缓，表明游戏玩法创新力不复往日。而新皮肤上线节奏趋于稳定，可是对营收的拉动越来越不明显。</p><p>客观原因是未成年人游戏时间大幅缩减，更重要的是用户对于获取皮肤的热情正变得越来越低。坦诚地说，对于一款已经七岁的手游而言，《王者荣耀》实属长寿。眼下，我们看不到腾讯旗下还有什么新游戏可以补位王者荣耀。</p><p>根据Sensor <a href=\"https://laohu8.com/S/TWR.AU\">Tower</a>与德邦研究所数据显示，今年1月4日至4月17日之间，《王者荣耀》与《和平精英》iOS渠道下载量皆环比抬升，但净收入环比增速双双下滑，今年整个在线游戏业务可能很难扭转乾坤。</p><p><b>下一个支柱金融科技与企服？</b></p><p>腾讯游戏与文娱板块各自陷入增长瓶颈之后，增长重担便自然而然落到了金融企服与互联网广告业务上。</p><p>分业务看，截至3月31日，腾讯金融科技与企服营收428亿元，同比增长10%，成为腾讯增长的新支柱。</p><p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/fbc86b6f81fe77421d928e9232eb263d\" tg-height=\"325\" tg-width=\"550\"/></p><p>毫无疑问，金融科技与企服正在成为腾讯第二大收入来源。该业务长期处于营收与成本增速竞争过程中。最近九个季度，腾讯金融科技与企服成本占收入比徘徊在70%上下，且存在一定抬高的趋势。</p><p>腾讯金融科技一直保持较好的盈利能力，而以云计算为主的企服业务则长期扮演着“吞金兽”的角色——类似于TME在线音乐与直播业务的关系。</p><p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/f98d642c3043c9e1398afa018749b2d9\" tg-height=\"334\" tg-width=\"546\"/></p><p>一位业内人士告诉光子星球，云计算产品难以形成差异化，价格成为客户决策的重要指标，因此头部厂商也大多以低价策略“圈地”。低价策略的确让腾讯云获得了市场份额上的增长，据IDC最新发布的报告显示，腾讯云在国内公有云服务市场居第二，同比增长53%。</p><p>长期以价格换市场让亏损面不断扩大，导致整个<a href=\"https://laohu8.com/S/KIM\">金科</a>及企服板块成本高企。本季度，腾讯<a href=\"https://laohu8.com/S/KIM\">金科</a>及企服成本同比增长11%，连续两个季度成本增速高于营收，不过差值有所收窄，表明亏损情况有所缓解。</p><p>这主要是由于云计算无法以标准化方式兜售产品，腾讯汽车云总经理李博此前提到，面对不同的车企营销需求，腾讯云会根据发展情况定制相应服务。</p><p>“像东风岚图是一个全新的品牌，他没有太多历史的负担，需要建一套全套平台；吉利、长安自己就有很多系统，他整个设计的时候就会不一样；长城要考虑到多品牌的问题。每一家针对不同车厂有不同的平台策略和解决方案，得着适合他能够去落地实施的策略才行。”</p><p>为了控制成本，腾讯也紧跟行业步伐，开启了一轮持续数月的“毕业潮”。</p><p>去年年底的腾讯年会上，马化腾主动提到了裁员的话题，今年CSIG与PCG两大事业群组成为本轮裁员重灾区。有员工在职场社交平台发帖称，今年2月开始对产品线裁员，整体裁员比例达20%，裁员周期预计到年中结束。</p><p>结合2021年年报电话会上，腾讯高层提及要提高云服务盈利能力，如今来看显然通过节制成本，“挤”出利润。</p><p>除了云计算，网络广告也同样面临收缩的情况。本季度，腾讯网络广告营收180亿元，同比下滑18%。</p><p>腾讯网络广告收入下滑除了被字节蚕食外，广告媒介形式的变化，使得过去以媒体为核心的广告平台式微。而另一个不利匀速在于监管与审核加强，针对教育、金融、保险、房地产的广告投放被抑制，直接影响了该业务收入。</p><p>社交广告增长并不让人意外，微信朋友圈的广告形式依然具有相当强的竞争力，而且也为其企服业务带来了多样化的服务能力。</p><p>例如岚图借鉴了整个腾讯的完整体系，将小程序作为品牌和用户最基础的互动工具。具体逻辑是从公域（朋友圈）曝光，再到通过小程序与微信，将关注留存到私域平台。</p><p>通过企业微信以及企业微信服务群的运营，最终分享到朋友圈，朋友圈和公众号、视频号、搜一搜进行结合，又能够触达公域。一位岚图高管告诉我们，“<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>、字节一些平台是实现不了的，它只能做留资，而留资之后没有办法转起来。”</p><p>从这个角度讲，微信团队重要性持续上升，可能将会让PCG进一步边缘化。</p><p><b>段永平还在加仓</b></p><p>眼下，可能只有段永平一人对腾讯保持着思想与行为上的支持。</p><p>4月14日，段永平持有<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>的特殊分红到账，他悉数卖掉，打算第二天all in买入<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>。第二天，他在高尔夫球场试了试黑T（职业发球台），总计打了74杆，因此没有按计划买入腾讯控股。</p><p>8天后，他在雪球上发帖称，在42.71元下了一个买单，因为一场高尔夫，避免了10%的跌幅。</p><p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/69af07b62c627521580b0849d9a37978\" tg-height=\"331\" tg-width=\"550\"/></p><p>可是绝大部分人没有段永平那么从容，自从去年2月12日创下99.4元/股的高点后，如今腾讯跌去接近六成。如果看到腾讯各业务还并未出现明确拐点，不知段永平是否还会继续加仓。</p><p>正如一位经历过数次牛熊转换的投资者所言：你以为跌到位了，其实还在半山腰，到了半山腰还有地板，跌到地板还有地下室，到了地下室还有十八层地狱。</p></body></html>","source":"lsy1621490938959","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta content=\"text/html; charset=utf-8\" http-equiv=\"Content-Type\"/>\n<meta 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href=\"http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2022-05-18/doc-imcwipik0602028.shtml\"><strong>光子星球</strong></a>\n</h4>\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>一份堪称“滑铁卢”的财报，腾讯疲态尽显。净利腰斩，增长停滞，或许是腾讯最差的一份财报。今年，马化腾说自己腰好很多，可惜腾讯再也不能躺着赚钱了。5月18日，腾讯发布2022年第一季度财报，2022Q1实现营收1354.71亿元，同比持平，为上市以来首次零增长；净利润234.13亿元，同比下降51% ；非国际财务报告准则下，净利润255.45亿元，同比下降23% ，是继2021Q3（净利同比下滑 2%...</p>\n<a href=\"http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2022-05-18/doc-imcwipik0602028.shtml\">Web Link</a>\n</div>\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e7799eeb7043b8caaf3d109c3b13109e","relate_stocks":{"00700":"腾讯控股"},"source_url":"http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2022-05-18/doc-imcwipik0602028.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1124867883","content_text":"一份堪称“滑铁卢”的财报，腾讯疲态尽显。净利腰斩，增长停滞，或许是腾讯最差的一份财报。今年，马化腾说自己腰好很多，可惜腾讯再也不能躺着赚钱了。5月18日，腾讯发布2022年第一季度财报，2022Q1实现营收1354.71亿元，同比持平，为上市以来首次零增长；净利润234.13亿元，同比下降51% ；非国际财务报告准则下，净利润255.45亿元，同比下降23% ，是继2021Q3（净利同比下滑 2%）、2021Q4（净利同比下滑25%）后，连续第三个季度出现单季净利润同比负增长。2018年，马化腾在崇礼堂站得笔直地说：“C2B是腾讯进入产业互联网的优势所在。”那时，他的积年腰伤还没痊愈。不过，Pony这句话直击要害，无论游戏、社交、金融还是企服，腾讯真正的底牌只有一张：挟“C”自重。我们曾在《腾讯兴亡，“皮肤”有责》中指出，过去24年，腾讯依靠QQ秀（C2C）、游戏皮肤（C2C）、红包封面（C2B）三种变现形式获得了持续、稳定、快速的增长。如果用户不能保持增长，那么腾讯的收入将承压。2011年是前车之鉴，因为微信的成功，拉开了QQ用户收缩的序幕，QQ秀的收入随后被游戏所替代。长期握有C端优势，所以互联网大厂中仅腾讯有着敢高喊“科技向善”的底气。今年，马化腾说自己腰好很多，可惜腾讯再也不能躺着赚钱了。饱和增长“930”调整后，腾讯调头to B，依然没有改变其to C的底色，用户与来自用户的消费必须有一端增长，否则将腾讯视为“价值股”未免一厢情愿。本季度用户规模与增长延续了数个季度的颓靡。截至今年3月31日，微信用户月活数达到12.88亿人，同比增长3.8%。同期QQ月活为5.64亿人，同比下滑7%。2019年第二季度8.08亿是QQ月活用户最近一次正增长，该数据已经连续11个季度下滑。QQ用户萎缩对整体影响微乎其微，很大原因在于架设在QQ平台上的商业模式早已衰微（QQ秀、QQ空间、会员体系）。相比QQ，显然微信用户的价值更为重要。微信本身不收费，更多变现是通过C2B连接各类服务实现，例如连接人与品牌的朋友圈广告、连接人与服务的小程序、连接人与金融的微信钱包等等。微信团队一直对私域流量的使用较为节制，确保了微信在用户市场无可替代的优势。不过这也极大限制了腾讯商业化探索，尤其是对私域流量的使用迟迟看不到进展，小鹅拼拼功败垂成之后，只能寄希望于视频号能闯出一片天地。好在即便C端市场饱和，腾讯未来的增长并不取决于用户多少，而是取决于用户花多少钱、是否保持既有用户体量以及连接是否有效，这种增长便是所谓“饱和增长”。饱和增长阶段，只要维持既有用户规模，那么付费注册用户情况便是最为重要的指标。腾讯付费注册用户主要带来音视频订阅消费，过去数个季度一直保持较为快速的增长，可是影视行业并不景气，去年第三季度以来增速已经从两位数跌落至个位数。截至今年第一季度，腾讯付费注册用户规模2.39亿人，同比增长5.9%，增速有所减缓。音视频（腾讯音乐与腾讯视频）一直都处于赔本赚吆喝的阶段，近日腾讯视频涨价与其说增收，不如说是止血。众所周知，在线游戏是增值服务中的大头，然而即便重启版号发放，强监管环境依然不会有任何改变，该业务将持续承压。过去每年一季度都是腾讯在线游戏旺季，可是2019年以后，初露疲态，呈现震荡下行的趋势。今年一季度版号并未重发，比较历年一季度情况可以看到在没有增量的情况下，腾讯在线游戏似乎正在走下神坛。截至一季度，腾讯游戏收入为436亿元，与去年Q1持平。腾讯在线游戏的盈利模式非常清晰，以《王者荣耀》为例，新英雄提供玩法创新，从而吸引玩家，不断上线新皮肤以获取收入。双轮驱动、螺旋上升是王者荣耀成为国民级游戏的重要因素。《王者荣耀》自从2015年上线到今年一季度，总计推出109位新英雄，497款各类皮肤。新英雄增长趋缓，表明游戏玩法创新力不复往日。而新皮肤上线节奏趋于稳定，可是对营收的拉动越来越不明显。客观原因是未成年人游戏时间大幅缩减，更重要的是用户对于获取皮肤的热情正变得越来越低。坦诚地说，对于一款已经七岁的手游而言，《王者荣耀》实属长寿。眼下，我们看不到腾讯旗下还有什么新游戏可以补位王者荣耀。根据Sensor Tower与德邦研究所数据显示，今年1月4日至4月17日之间，《王者荣耀》与《和平精英》iOS渠道下载量皆环比抬升，但净收入环比增速双双下滑，今年整个在线游戏业务可能很难扭转乾坤。下一个支柱金融科技与企服？腾讯游戏与文娱板块各自陷入增长瓶颈之后，增长重担便自然而然落到了金融企服与互联网广告业务上。分业务看，截至3月31日，腾讯金融科技与企服营收428亿元，同比增长10%，成为腾讯增长的新支柱。毫无疑问，金融科技与企服正在成为腾讯第二大收入来源。该业务长期处于营收与成本增速竞争过程中。最近九个季度，腾讯金融科技与企服成本占收入比徘徊在70%上下，且存在一定抬高的趋势。腾讯金融科技一直保持较好的盈利能力，而以云计算为主的企服业务则长期扮演着“吞金兽”的角色——类似于TME在线音乐与直播业务的关系。一位业内人士告诉光子星球，云计算产品难以形成差异化，价格成为客户决策的重要指标，因此头部厂商也大多以低价策略“圈地”。低价策略的确让腾讯云获得了市场份额上的增长，据IDC最新发布的报告显示，腾讯云在国内公有云服务市场居第二，同比增长53%。长期以价格换市场让亏损面不断扩大，导致整个金科及企服板块成本高企。本季度，腾讯金科及企服成本同比增长11%，连续两个季度成本增速高于营收，不过差值有所收窄，表明亏损情况有所缓解。这主要是由于云计算无法以标准化方式兜售产品，腾讯汽车云总经理李博此前提到，面对不同的车企营销需求，腾讯云会根据发展情况定制相应服务。“像东风岚图是一个全新的品牌，他没有太多历史的负担，需要建一套全套平台；吉利、长安自己就有很多系统，他整个设计的时候就会不一样；长城要考虑到多品牌的问题。每一家针对不同车厂有不同的平台策略和解决方案，得着适合他能够去落地实施的策略才行。”为了控制成本，腾讯也紧跟行业步伐，开启了一轮持续数月的“毕业潮”。去年年底的腾讯年会上，马化腾主动提到了裁员的话题，今年CSIG与PCG两大事业群组成为本轮裁员重灾区。有员工在职场社交平台发帖称，今年2月开始对产品线裁员，整体裁员比例达20%，裁员周期预计到年中结束。结合2021年年报电话会上，腾讯高层提及要提高云服务盈利能力，如今来看显然通过节制成本，“挤”出利润。除了云计算，网络广告也同样面临收缩的情况。本季度，腾讯网络广告营收180亿元，同比下滑18%。腾讯网络广告收入下滑除了被字节蚕食外，广告媒介形式的变化，使得过去以媒体为核心的广告平台式微。而另一个不利匀速在于监管与审核加强，针对教育、金融、保险、房地产的广告投放被抑制，直接影响了该业务收入。社交广告增长并不让人意外，微信朋友圈的广告形式依然具有相当强的竞争力，而且也为其企服业务带来了多样化的服务能力。例如岚图借鉴了整个腾讯的完整体系，将小程序作为品牌和用户最基础的互动工具。具体逻辑是从公域（朋友圈）曝光，再到通过小程序与微信，将关注留存到私域平台。通过企业微信以及企业微信服务群的运营，最终分享到朋友圈，朋友圈和公众号、视频号、搜一搜进行结合，又能够触达公域。一位岚图高管告诉我们，“抖音、字节一些平台是实现不了的，它只能做留资，而留资之后没有办法转起来。”从这个角度讲，微信团队重要性持续上升，可能将会让PCG进一步边缘化。段永平还在加仓眼下，可能只有段永平一人对腾讯保持着思想与行为上的支持。4月14日，段永平持有腾讯控股的特殊分红到账，他悉数卖掉，打算第二天all in买入腾讯控股。第二天，他在高尔夫球场试了试黑T（职业发球台），总计打了74杆，因此没有按计划买入腾讯控股。8天后，他在雪球上发帖称，在42.71元下了一个买单，因为一场高尔夫，避免了10%的跌幅。可是绝大部分人没有段永平那么从容，自从去年2月12日创下99.4元/股的高点后，如今腾讯跌去接近六成。如果看到腾讯各业务还并未出现明确拐点，不知段永平是否还会继续加仓。正如一位经历过数次牛熊转换的投资者所言：你以为跌到位了，其实还在半山腰，到了半山腰还有地板，跌到地板还有地下室，到了地下室还有十八层地狱。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1473,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":847752284,"gmtCreate":1636555682374,"gmtModify":1636555682374,"author":{"id":"3555043871509902","authorId":"3555043871509902","name":"韭菜熟啦","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4248975d01030ebbfbf86563084240b2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3555043871509902","idStr":"3555043871509902"},"themes":[],"htmlText":"你上岁数了吧？买点茅台养老吧","listText":"你上岁数了吧？买点茅台养老吧","text":"你上岁数了吧？买点茅台养老吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/847752284","repostId":"1113449004","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2024,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":856663918,"gmtCreate":1635173939046,"gmtModify":1635173939046,"author":{"id":"3555043871509902","authorId":"3555043871509902","name":"韭菜熟啦","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4248975d01030ebbfbf86563084240b2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3555043871509902","idStr":"3555043871509902"},"themes":[],"htmlText":"闹着玩呢？","listText":"闹着玩呢？","text":"闹着玩呢？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/856663918","repostId":"2178997440","repostType":2,"repost":{"id":"2178997440","kind":"news","pubTimestamp":1635146872,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2178997440?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-25 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20:30","market":"hk","language":"zh","title":"美国没有美团","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2103926638","media":"读懂财经","summary":"美国诞生了数万亿人民币市值的零售巨头沃尔玛，那中国的沃尔玛在哪里？如今，开始有投资人找谁是美国美团、饿了么了？美国外卖老大Doordash上市后，也被很多人认为是抄袭的美团。其次，美国由于地广人稀、餐饮企业自建外卖团队等特点，外卖企业天生没有与中国一样的适合其生存发展的土壤。LEK Consulting预测，2019年美国食品外卖市场的价值为530亿美元，预计到2023年将增至约880亿美元。","content":"<html><body><div>\n<p><img border=\"0\" src=\"http://upload.dudong.com/2021/0112/1610453938578.png\"/></p>\n<p><span>美国诞生了数万亿人民币市值的零售巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>，那中国的沃尔玛在哪里？</span></p>\n<p>过去几年，投资人都在找谁是中国沃尔玛、中国奈飞、中国YouTube？因为这个答案价值万金。</p>\n<p>如今，开始有投资人找谁是美国美团、饿了么了？</p>\n<p>这事很有意思。移动互联网诞生之初，中国互联网公司复制美国商业模式还很常见，滴滴和Uber就是典型。</p>\n<p>“后来者”滴滴在中国成功逆袭，一些中国模式转而开始被美国效仿。甚至有创业者通过对中国模式进行本土化改造，试图把copy to China改成copy from China的故事。</p>\n<p>美国外卖老大Doordash上市后，也被很多人认为是抄袭的美团。但实际上，Doordash早在2013年7月就已成立，美团4个月后才在中国诞生。</p>\n<p>如果回看另一家美国外卖送餐巨头Grubhub的创业史，你会发现自2004年他们就开始了外卖创业。直到4年后，远在中国的张旭豪才创立了饿了么。</p>\n<p>为什么多年以后，这些美国前辈们反而被指“抄袭”中国晚辈？</p>\n<p>首先，必须要承认的是，无论从成交单量还是用户的使用频次来说，外卖行业在中国的发展速度早已超过美国。这一点，从中美外卖老大的市值差距也能看出，Doordash目前市值3431亿人民币，不足美团1.5万亿市值的1/4。</p>\n<p>其次，美国由于地广人稀、餐饮企业自建外卖团队等特点，外卖企业天生没有与中国一样的适合其生存发展的土壤。同时，外送人力成本居高不下，以及州政府对于员工保护政策较为保守等问题，让整个行业的发展困难重重。</p>\n<p>这些过往几年都解决不了的问题，因为突如其来的疫情迎刃而解。疫情激发了美国人对外卖的强烈需求，也让外卖企业和监管政府从对立面站到了抗击疫情的统一战线上。</p>\n<p>美国外卖行业因为疫情，意外获得了适合它野蛮生长的土壤，各大外卖平台均宣称实现了迅猛的增长。当然，整体亏损额仍是个天文数字。国内当年的外卖大战，正在美国上演。</p>\n<p>比起亏损，投资人更关心的是，巨大的外卖市场上，谁将成为美国版的美团、饿了么？</p>\n<p>LEK Consulting预测，2019年美国食品外卖市场的价值为530亿美元，预计到2023年将增至约880亿美元。</p>\n<p>近350亿美元的成长空间，将由谁拨得头筹？要回答这个问题，还要从头说起。</p>\n<p><strong>/ 01 /</strong></p>\n<p><strong>美团=17个DoorDash</strong></p>\n<p>2013年秋天，几个斯坦福大学的学生做了一个网站，偷偷把小镇的知名餐馆列上去。每当有用户下单，网站就自行接单，这几个学生就跑去餐馆把用户点的餐食买来，给用户送去。</p>\n<p>久而久之，网站积累起一批用户。随后，这几个学生去拜访蒙在鼓里的餐厅老板，邀请他正式进驻网站。很多老板欣然接受这种“带客入驻”的方式，网站也由此低成本获得了商家资源。</p>\n<p>这家网站就是刚上市不久的Doordash的前身，美团也在同期上线外卖。</p>\n<p>美国外卖最早可以追溯至90年代，虽然诞生较晚，但中国外卖平台已经后来居上。</p>\n<p>国内形成了美团和饿了么双寡头竞争格局；而美国外卖行业竞争相对激烈，呈现出DoorDash、Uber Eats、Grubhub、Postmates四强争霸的格局。其中，DoorDash市占率已超过50%。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://mp.toutiao.com/mp/agw/article_material/open_image/get?code=NDYxNmM1ZTczZmZjYzg5ZTE2MGY3ZTNlZTBjN2M0NzgsMTYxMDQ1MzY5NTI3Nw==\"/></p>\n<p>从中美外卖领头羊的对比看，DoorDash无论是在营收上还是在市值上都与美团有较大差距。</p>\n<p>2019年，美团营收实现975亿元，而DoorDash只有57.3亿元，前者是后者的17.1倍。1个美团等于17个DoorDash，如果只拿美团外卖收入与DoorDash对比，美团外卖收入也是DoorDash的近10倍。</p>\n<p>两者收入的差距也反映在市值上，美团市值接近1.5万亿，而DoorDash市值只有3431亿，两者相差超过万亿。</p>\n<p>核心在于，相比国内已经足够成熟的外卖平台，美国的外卖老大还处于“起步”阶段。</p>\n<p>从整个餐饮市场规模来看，美国餐饮规模远高于中国，2019年中国餐饮规模4.67万亿，而美国餐饮规模6.03万亿。但美国消费者的外卖消费频次和普及度都不及中国市场。</p>\n<p>2015年上市的Grubhub一天有43万单左右，几乎只是美团的1/50。另有资料显示，中国外卖行业的渗透率为6.1％，线上化率为74％。</p>\n<p>对比之下，美国外卖渗透率非常高，为12.5％，但线上化率仅为6％。存在这种差异的根源在于，中美外卖平台不同的发展路径。</p>\n<p>外卖平台在美国并不少见，但此前更多是发挥信息中介的作用，并不自建配送环节，配送主要由商家完成。</p>\n<p>由于外卖平台不掌控配送环节，无法控制配送时间，影响消费体验，大多数长尾商家也没有配送能力。这都成为美国外卖平台扩张的阻碍。</p>\n<p>而中国外卖平台高速发展的原因在于自建配送网络，由于国内人口红利，劳动力成本较低，加上自建配送网络带来更强的竞争壁垒。</p>\n<p>美团、饿了么采取“外卖+配送”双轮驱动模式，为美国带来了灵感。Uber Eats、Doordash这类新兴外卖平台已经开始建立自己的配送体系。</p>\n<p>从结果上看，DoorDash、Uber Eat凭借配送网络的高时效性，也开始超越曾经的外卖老大Grubhub。</p>\n<p>那么着眼未来，随着美国外卖平台自建配送网络，美国外卖行业会达到和中国类似的水平吗？</p>\n<p><strong>/ 02 /</strong></p>\n<p><strong>美国外卖配送效率难提升</strong></p>\n<p>答案是否定的。即使自建配送网络后，美国外卖平台的配送效率也很难达到国内水平，最终影响其外卖渗透率的提升。</p>\n<p>两者配送效率的差距主要体现在配送时间和配送成本上。配送成本意味着消费者、平台、商家需要共同承担的成本，影响着三方的利润空间；配送时间则影响着消费者意愿。美国外卖平台在这两方面先天不足。</p>\n<p>DoorDash平均配送时间35分钟，而美团早在2018年，平均配送时间就已经控制在28分钟。</p>\n<p>相比配送时间，中美外卖平台更大的差距在于配送成本。根据<a href=\"https://laohu8.com/S/000166\">申万宏源</a>数据，美国外卖配送成本是国内的4倍。这也反映在单笔外卖订单的成本结构中，DoorDash配送成本占单笔订单总额的20%以上，而美团在10%左右。</p>\n<p>美国外卖配送环节的先天不足，不单是因为人力成本高，其城市结构也不利于外卖平台的发展。</p>\n<p>美国大部分城市地广人稀，普遍在郊区居住。这不仅使配送时间更长，也使汽车成为主流配送工具，进一步增加配送成本。</p>\n<p>更重要的是，美国人口密度较低，仅为中国的1/7。这对外卖的规模经济影响很大。</p>\n<p>外卖是重人力成本的生意，以美团为例，2019年，骑手成本占其佣金收入的82.8%。</p>\n<p>要想降低成本，需要足够的订单密度提高人效。这也是美团盈利能力提升的关键，2016年-2019年，其外卖日均交易笔数由430增至2390万。随着订单密度的提升，其毛利率开始由负转正，从-7.7%提高到18.7%。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://mp.toutiao.com/mp/agw/article_material/open_image/get?code=ZDg1OGQ2ZTI2ZWI4Yzc2YWZkZWVjMzg0YzE0MTI4YjYsMTYxMDQ1MzY5NTI3Nw==\"/></p>\n<p>反观美国，无论算法如何优化路线，让骑手尽可能“拼单”，都无法解决C端需求非常分散这件事情。骑手配送效率的制约，会明显弱化美国外卖平台的规模效应。</p>\n<p>这种情况下，美国外卖平台只能将配送成本转嫁至消费者。根据DoorDash招股书，其外卖平台收费通常由餐饮费+服务费+小费+税费组成。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://mp.toutiao.com/mp/agw/article_material/open_image/get?code=NDljZWE0ZDFiY2NhNmQzNjhhOTYzMmRhNWM0NmI0YTcsMTYxMDQ1MzY5NTI3Nw==\"/></p>\n<p>在各种服务费叠加后，美国用户支付的总账单往往是食物价格的1.45倍。要知道，这还不算在高峰时段和遭遇极端天气收取的额外费用。</p>\n<p>不仅配送时间相对较长，消费者还要承担高额的配送成本，这制约了美国外卖的发展。在中国外卖市场规模(6000亿)高于美国(2500亿)的情况下，2019年国内外卖市场增速超过30%，而美国不到10%。</p>\n<p>如果说，配送效率降低了美国外卖的发展速度，那么美国外卖错失了对传统餐饮业的改造，则进一步限制了它们的想象空间。</p>\n<p><strong>/ 03 /</strong></p>\n<p><strong>美国外卖平台错过一个时代</strong></p>\n<p>本质上，外卖平台的发展是互联网对传统餐饮行业的改造。</p>\n<p>当餐饮业老板意识到外卖能释放自己强大的生产能力时，自然愿意多一条腿走路。</p>\n<p>接下来的问题就简单了，自己送外卖效率高还是美团送外卖效率高？答案不言而喻。美团、饿了么也由此走上高速发展的道路。</p>\n<p>但是，美国外卖平台已经错过了对传统餐饮行业的改造。</p>\n<p>与我国餐饮行业分散不同，美国餐饮市场高度成熟。根据<a href=\"https://laohu8.com/S/601162\">天风证券</a>数据，美国TOP50市占率接近30%，连锁化率超过50%；反观我国，餐饮TOP50市占率不到5%，连锁化率仅10.3%。</p>\n<p>中美传统餐饮业成熟度不同，使外卖平台在产业链中起到的作用不同。</p>\n<p>国内绝大多数餐饮企业无力自建配送团队，美团、饿了么等外卖平台只能选择自建配送团队的重资产发展模式，从而在配送环节实现对餐饮产业链的改造，同时也为餐饮企业带来增量客户。</p>\n<p>但是，美国在外卖平台出现之前，电话订餐盛行，且美国餐饮公司已具备自建配送团队的能力。早在上世纪中叶，美国大多数连锁餐饮企业就已开通配送业务。</p>\n<p>而且美国餐饮市行业连锁化率高，大型餐饮企业具备引流能力，并不需要借助外卖平台引流。</p>\n<p>外卖平台对这些大型连锁餐厅的吸引力不大。这直接限制了美国外卖平台接入的商家数。根据<a href=\"https://laohu8.com/S/06806\">申万宏源</a>数据，疫情前，美国外卖平台内接入的餐饮门店数仅占全美餐饮门店数的9%，与国内30%的商家接入量差距较大。</p>\n<p>值得一提的是，在纽约等超级城市，即使自身不具备较强引流能力的餐饮企业，由于具备自有运力，其选择的外卖平台是主要提供信息中介作用的Grubhub。</p>\n<p>在DoorDash、Uber Eats等自建配送网络外卖平台的冲击下，Grubhub在纽约等超级城市的市占率仍超过50%。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://mp.toutiao.com/mp/agw/article_material/open_image/get?code=MTU0MzlkMzNkM2FiMDIwNGIxZTExOTdjNGVhYzM0YTEsMTYxMDQ1MzY5NTI3Nw==\"/></p>\n<p>实际上，DoorDash、Uber Eats的主要市场是郊区城市，因为那里有着众多无力自建配送团队的中小餐饮企业。</p>\n<p>但是，这块市场更难啃。因为，外卖平台提供标准化的配送，在大中型城市或许还有规模经济，但向其它中小城市渗透难度很大。</p>\n<p>尽管疫情期间，各大外卖平台业务实现了迅猛增长，但整体亏损额仍是个天文数字。你可能会说，强如美团，从2015年最激烈的中国外卖大战走来，同样经历了连年亏损。</p>\n<p>但中美的外卖行业走过的阶段、餐饮市场的特点不同。先天因素制约美国外卖平台配送效率的同时，美国餐饮市场对外卖平台的依赖度也有限。</p>\n<p>回到开头的那个问题，尽管美国外卖市场巨大，但却很难出现赢家通吃的局面。美国难有美团。</p> </div></body></html>","source":"dudong_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta content=\"text/html; charset=utf-8\" http-equiv=\"Content-Type\"/>\n<meta content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\" name=\"viewport\"/>\n<meta content=\"telephone=no,email=no,address=no\" name=\"format-detection\"/>\n<title>美国没有美团</title>\n<style 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Link</a>\n</div>\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"http://upload.dudong.com/2021/0112/thumb_185_140_1610454633678.png","relate_stocks":{"03690":"美团-W","QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数"},"source_url":"http://www.dudong.com/post/202101/241146.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2103926638","content_text":"美国诞生了数万亿人民币市值的零售巨头沃尔玛，那中国的沃尔玛在哪里？\n过去几年，投资人都在找谁是中国沃尔玛、中国奈飞、中国YouTube？因为这个答案价值万金。\n如今，开始有投资人找谁是美国美团、饿了么了？\n这事很有意思。移动互联网诞生之初，中国互联网公司复制美国商业模式还很常见，滴滴和Uber就是典型。\n“后来者”滴滴在中国成功逆袭，一些中国模式转而开始被美国效仿。甚至有创业者通过对中国模式进行本土化改造，试图把copy to China改成copy from China的故事。\n美国外卖老大Doordash上市后，也被很多人认为是抄袭的美团。但实际上，Doordash早在2013年7月就已成立，美团4个月后才在中国诞生。\n如果回看另一家美国外卖送餐巨头Grubhub的创业史，你会发现自2004年他们就开始了外卖创业。直到4年后，远在中国的张旭豪才创立了饿了么。\n为什么多年以后，这些美国前辈们反而被指“抄袭”中国晚辈？\n首先，必须要承认的是，无论从成交单量还是用户的使用频次来说，外卖行业在中国的发展速度早已超过美国。这一点，从中美外卖老大的市值差距也能看出，Doordash目前市值3431亿人民币，不足美团1.5万亿市值的1/4。\n其次，美国由于地广人稀、餐饮企业自建外卖团队等特点，外卖企业天生没有与中国一样的适合其生存发展的土壤。同时，外送人力成本居高不下，以及州政府对于员工保护政策较为保守等问题，让整个行业的发展困难重重。\n这些过往几年都解决不了的问题，因为突如其来的疫情迎刃而解。疫情激发了美国人对外卖的强烈需求，也让外卖企业和监管政府从对立面站到了抗击疫情的统一战线上。\n美国外卖行业因为疫情，意外获得了适合它野蛮生长的土壤，各大外卖平台均宣称实现了迅猛的增长。当然，整体亏损额仍是个天文数字。国内当年的外卖大战，正在美国上演。\n比起亏损，投资人更关心的是，巨大的外卖市场上，谁将成为美国版的美团、饿了么？\nLEK Consulting预测，2019年美国食品外卖市场的价值为530亿美元，预计到2023年将增至约880亿美元。\n近350亿美元的成长空间，将由谁拨得头筹？要回答这个问题，还要从头说起。\n/ 01 /\n美团=17个DoorDash\n2013年秋天，几个斯坦福大学的学生做了一个网站，偷偷把小镇的知名餐馆列上去。每当有用户下单，网站就自行接单，这几个学生就跑去餐馆把用户点的餐食买来，给用户送去。\n久而久之，网站积累起一批用户。随后，这几个学生去拜访蒙在鼓里的餐厅老板，邀请他正式进驻网站。很多老板欣然接受这种“带客入驻”的方式，网站也由此低成本获得了商家资源。\n这家网站就是刚上市不久的Doordash的前身，美团也在同期上线外卖。\n美国外卖最早可以追溯至90年代，虽然诞生较晚，但中国外卖平台已经后来居上。\n国内形成了美团和饿了么双寡头竞争格局；而美国外卖行业竞争相对激烈，呈现出DoorDash、Uber Eats、Grubhub、Postmates四强争霸的格局。其中，DoorDash市占率已超过50%。\n\n从中美外卖领头羊的对比看，DoorDash无论是在营收上还是在市值上都与美团有较大差距。\n2019年，美团营收实现975亿元，而DoorDash只有57.3亿元，前者是后者的17.1倍。1个美团等于17个DoorDash，如果只拿美团外卖收入与DoorDash对比，美团外卖收入也是DoorDash的近10倍。\n两者收入的差距也反映在市值上，美团市值接近1.5万亿，而DoorDash市值只有3431亿，两者相差超过万亿。\n核心在于，相比国内已经足够成熟的外卖平台，美国的外卖老大还处于“起步”阶段。\n从整个餐饮市场规模来看，美国餐饮规模远高于中国，2019年中国餐饮规模4.67万亿，而美国餐饮规模6.03万亿。但美国消费者的外卖消费频次和普及度都不及中国市场。\n2015年上市的Grubhub一天有43万单左右，几乎只是美团的1/50。另有资料显示，中国外卖行业的渗透率为6.1％，线上化率为74％。\n对比之下，美国外卖渗透率非常高，为12.5％，但线上化率仅为6％。存在这种差异的根源在于，中美外卖平台不同的发展路径。\n外卖平台在美国并不少见，但此前更多是发挥信息中介的作用，并不自建配送环节，配送主要由商家完成。\n由于外卖平台不掌控配送环节，无法控制配送时间，影响消费体验，大多数长尾商家也没有配送能力。这都成为美国外卖平台扩张的阻碍。\n而中国外卖平台高速发展的原因在于自建配送网络，由于国内人口红利，劳动力成本较低，加上自建配送网络带来更强的竞争壁垒。\n美团、饿了么采取“外卖+配送”双轮驱动模式，为美国带来了灵感。Uber Eats、Doordash这类新兴外卖平台已经开始建立自己的配送体系。\n从结果上看，DoorDash、Uber Eat凭借配送网络的高时效性，也开始超越曾经的外卖老大Grubhub。\n那么着眼未来，随着美国外卖平台自建配送网络，美国外卖行业会达到和中国类似的水平吗？\n/ 02 /\n美国外卖配送效率难提升\n答案是否定的。即使自建配送网络后，美国外卖平台的配送效率也很难达到国内水平，最终影响其外卖渗透率的提升。\n两者配送效率的差距主要体现在配送时间和配送成本上。配送成本意味着消费者、平台、商家需要共同承担的成本，影响着三方的利润空间；配送时间则影响着消费者意愿。美国外卖平台在这两方面先天不足。\nDoorDash平均配送时间35分钟，而美团早在2018年，平均配送时间就已经控制在28分钟。\n相比配送时间，中美外卖平台更大的差距在于配送成本。根据申万宏源数据，美国外卖配送成本是国内的4倍。这也反映在单笔外卖订单的成本结构中，DoorDash配送成本占单笔订单总额的20%以上，而美团在10%左右。\n美国外卖配送环节的先天不足，不单是因为人力成本高，其城市结构也不利于外卖平台的发展。\n美国大部分城市地广人稀，普遍在郊区居住。这不仅使配送时间更长，也使汽车成为主流配送工具，进一步增加配送成本。\n更重要的是，美国人口密度较低，仅为中国的1/7。这对外卖的规模经济影响很大。\n外卖是重人力成本的生意，以美团为例，2019年，骑手成本占其佣金收入的82.8%。\n要想降低成本，需要足够的订单密度提高人效。这也是美团盈利能力提升的关键，2016年-2019年，其外卖日均交易笔数由430增至2390万。随着订单密度的提升，其毛利率开始由负转正，从-7.7%提高到18.7%。\n\n反观美国，无论算法如何优化路线，让骑手尽可能“拼单”，都无法解决C端需求非常分散这件事情。骑手配送效率的制约，会明显弱化美国外卖平台的规模效应。\n这种情况下，美国外卖平台只能将配送成本转嫁至消费者。根据DoorDash招股书，其外卖平台收费通常由餐饮费+服务费+小费+税费组成。\n\n在各种服务费叠加后，美国用户支付的总账单往往是食物价格的1.45倍。要知道，这还不算在高峰时段和遭遇极端天气收取的额外费用。\n不仅配送时间相对较长，消费者还要承担高额的配送成本，这制约了美国外卖的发展。在中国外卖市场规模(6000亿)高于美国(2500亿)的情况下，2019年国内外卖市场增速超过30%，而美国不到10%。\n如果说，配送效率降低了美国外卖的发展速度，那么美国外卖错失了对传统餐饮业的改造，则进一步限制了它们的想象空间。\n/ 03 /\n美国外卖平台错过一个时代\n本质上，外卖平台的发展是互联网对传统餐饮行业的改造。\n当餐饮业老板意识到外卖能释放自己强大的生产能力时，自然愿意多一条腿走路。\n接下来的问题就简单了，自己送外卖效率高还是美团送外卖效率高？答案不言而喻。美团、饿了么也由此走上高速发展的道路。\n但是，美国外卖平台已经错过了对传统餐饮行业的改造。\n与我国餐饮行业分散不同，美国餐饮市场高度成熟。根据天风证券数据，美国TOP50市占率接近30%，连锁化率超过50%；反观我国，餐饮TOP50市占率不到5%，连锁化率仅10.3%。\n中美传统餐饮业成熟度不同，使外卖平台在产业链中起到的作用不同。\n国内绝大多数餐饮企业无力自建配送团队，美团、饿了么等外卖平台只能选择自建配送团队的重资产发展模式，从而在配送环节实现对餐饮产业链的改造，同时也为餐饮企业带来增量客户。\n但是，美国在外卖平台出现之前，电话订餐盛行，且美国餐饮公司已具备自建配送团队的能力。早在上世纪中叶，美国大多数连锁餐饮企业就已开通配送业务。\n而且美国餐饮市行业连锁化率高，大型餐饮企业具备引流能力，并不需要借助外卖平台引流。\n外卖平台对这些大型连锁餐厅的吸引力不大。这直接限制了美国外卖平台接入的商家数。根据申万宏源数据，疫情前，美国外卖平台内接入的餐饮门店数仅占全美餐饮门店数的9%，与国内30%的商家接入量差距较大。\n值得一提的是，在纽约等超级城市，即使自身不具备较强引流能力的餐饮企业，由于具备自有运力，其选择的外卖平台是主要提供信息中介作用的Grubhub。\n在DoorDash、Uber Eats等自建配送网络外卖平台的冲击下，Grubhub在纽约等超级城市的市占率仍超过50%。\n\n实际上，DoorDash、Uber Eats的主要市场是郊区城市，因为那里有着众多无力自建配送团队的中小餐饮企业。\n但是，这块市场更难啃。因为，外卖平台提供标准化的配送，在大中型城市或许还有规模经济，但向其它中小城市渗透难度很大。\n尽管疫情期间，各大外卖平台业务实现了迅猛增长，但整体亏损额仍是个天文数字。你可能会说，强如美团，从2015年最激烈的中国外卖大战走来，同样经历了连年亏损。\n但中美的外卖行业走过的阶段、餐饮市场的特点不同。先天因素制约美国外卖平台配送效率的同时，美国餐饮市场对外卖平台的依赖度也有限。\n回到开头的那个问题，尽管美国外卖市场巨大，但却很难出现赢家通吃的局面。美国难有美团。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2535,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":615270115,"gmtCreate":1653009343337,"gmtModify":1653009343337,"author":{"id":"3555043871509902","authorId":"3555043871509902","name":"韭菜熟啦","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4248975d01030ebbfbf86563084240b2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555043871509902","authorIdStr":"3555043871509902"},"themes":[],"htmlText":"从这篇文章这个水平来看应该亏了不少","listText":"从这篇文章这个水平来看应该亏了不少","text":"从这篇文章这个水平来看应该亏了不少","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/615270115","repostId":"1124867883","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1473,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":847752284,"gmtCreate":1636555682374,"gmtModify":1636555682374,"author":{"id":"3555043871509902","authorId":"3555043871509902","name":"韭菜熟啦","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4248975d01030ebbfbf86563084240b2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555043871509902","authorIdStr":"3555043871509902"},"themes":[],"htmlText":"你上岁数了吧？买点茅台养老吧","listText":"你上岁数了吧？买点茅台养老吧","text":"你上岁数了吧？买点茅台养老吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/847752284","repostId":"1113449004","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2024,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":856663918,"gmtCreate":1635173939046,"gmtModify":1635173939046,"author":{"id":"3555043871509902","authorId":"3555043871509902","name":"韭菜熟啦","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4248975d01030ebbfbf86563084240b2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555043871509902","authorIdStr":"3555043871509902"},"themes":[],"htmlText":"闹着玩呢？","listText":"闹着玩呢？","text":"闹着玩呢？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/856663918","repostId":"2178997440","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2581,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":335881917,"gmtCreate":1610555247739,"gmtModify":1703745261219,"author":{"id":"3555043871509902","authorId":"3555043871509902","name":"韭菜熟啦","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4248975d01030ebbfbf86563084240b2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555043871509902","authorIdStr":"3555043871509902"},"themes":[],"htmlText":"美国比中国更适合无人机配送","listText":"美国比中国更适合无人机配送","text":"美国比中国更适合无人机配送","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/335881917","repostId":"2103926638","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2535,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}
