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Jsooi2000
2022-01-18
唱空美股這麼久了...還是一樣長, 唱好的A 股卻原地踏步.....你們這些財經小丑的工作真是到位....
抱歉，原内容已删除
Jsooi2000
2021-11-24
沒有跌哪有機會給你們抄底上車，貪勝不知輸才會被割韭菜。
文件披露显示马斯克卖出更多特斯拉股票
Jsooi2000
2021-11-03
少碰就可以避免了
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Jsooi2000
2021-10-31
風光到做空的不敢再做空.
万亿特斯拉的风光与隐忧
Jsooi2000
2021-09-10
還國際金融報，外國人不吃這一套。
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Jsooi2000
2021-03-01
搞什麼芯片, 搞補貼, 搞錢才是....
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Jsooi2000
2021-02-23
電動車股全線下跌，Lucid 能倖免嗎？
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Jsooi2000
2021-01-30
jchi堅持不要賣，直到一股5000美金才考慮，因為到最後美國政府要負責的。
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3，当Model Y成为中国这个挑剔的市场最畅销的SUV，当特斯拉市值超过万亿，其已经不仅仅是一个汽车企业，而是一个能够改变行业，改变趋势的现象级品牌。</p>\n<p>这个世界没有神话。风光之下，难掩隐忧。特斯拉飙上万亿后，它仍然要面对后来者的竞争，以及自身技术和安全问题的挑战。</p>\n<p>全面代替</p>\n<p>哈弗H6对于中国汽车市场意味着什么？</p>\n<p>100个月的销量冠军，自主品牌SUV的头牌，哈弗H6不仅意味着中国SUV的天花板，更是中国SUV消费的风向标，然而就在2021年9月，这一纪录被彻底打破。</p>\n<p>不是老对手长安CS75，也不是合资品牌的常胜将军CR-V，而是新能源宠儿Model Y，一辆在中国汽车市场上市不到1年时间的纯电动SUV。</p>\n<p>Model Y的9月逆袭并不是偶发性事件。持续增长的数据，是最真实的写照。</p>\n<p>在今年7月份特斯拉中国新车销量为32,968辆，其中出口24,347辆，国内销售8,621辆。8月份特斯拉中国新车销量为44,264辆，其中出口31,379辆，国内销售12,885辆。9月份特斯拉中国新车销量达到了56,006辆，其中出口仅有3,853辆，国内销售了52153辆。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8385a1587f715411e5b923d65c65f812\" tg-width=\"640\" tg-height=\"142\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（上海9月汽车零售销量前五车型）</p>\n<p>由于上海生产基地成为特斯拉全球最重要的生产基地，特供海外市场，所以特斯拉为了海外市场，特地降低了国内市场的交付，而到了9月集中交付国内的订单，导致国内的批发量猛增。</p>\n<p>根据达式数据显示，今年9月Model Y成为上海销量最高的车型，仅上海这一座城市零售销量就达到5,190辆，无独有偶北京、杭州、成都、广州、深圳、武汉、合肥等等一线以及准一线城市中，Model Y都已经成为销量最高的车型。</p>\n<p>这样全面的代替有着客观因素。10月25日，油价持续上涨，92号油已经达到7.51元/升，而距离上一次油价调整已经达到了65元/吨的预期涨幅，所以再次上涨已是定局。已经记不清这是今年第几次油价上涨，而这也催生了燃油车销量进一步受到挤压，新能源车在1年时间突破10%、20%的神话不是存在于想象，而是真实发生在2021年的中国。</p>\n<p>但Model Y成为现象级产品并不是运气而已。</p>\n<p>油价的上涨给了新能源车销售上涨的利好，而真正让Model Y畅销的是其品牌、技术、营销所打造的护城河，让其成为行业龙头。</p>\n<p>过去这些年，在马斯克的“光环”下，特斯拉产品、技术不断突破提升，贡献真实的消费，其品牌、营销、传播，每年都在为特斯拉创造10亿美元左右的价值，这些都是国内新造车势力都无法达到的高度。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd7e83f33728008fdf2c8cb018efe67a\" tg-width=\"640\" tg-height=\"427\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如果说B端市场导致的销量提升是偶发性事件，但Model Y销量爆涨的背后，是消费需求的不断增加，这是经过市场竞争后的硬实力，也是最真正得能够反正其在消费市场的地位。</p>\n<p>要知道Model Y上市才不到1年时间，而且消费趋势往往是从一线市场开始慢慢下探到二三，乃至四五线城市，所以对于SUV市场来说，竞争才刚刚开始。</p>\n<p>安全挑战</p>\n<p>站在万亿美元市值的高位，特斯拉也并不是没有忧虑。</p>\n<p>首当其冲的便是安全性问题。新能源汽车自诞生、量产以来，以特斯拉、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>为代表，它们既享受着镁光灯下的荣耀，也要承受安全性的质疑。</p>\n<p>特斯拉成为头部的原因，核心是技术、产品，以及销量的持续提升。科技的领先是特斯拉最强大的武器，独一无二的标签，销量的增长更是其市场能力的认证。</p>\n<p>但特斯拉的技术也不是完美的，其中存有多项安全隐忧。这也是特斯拉和消费者博弈最多的部分。</p>\n<p>对高算力和<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>的执着，是特斯拉能够在电动车领域始终保持优势的重要基础。但特斯拉引以为傲的FSD危机重重，创立以来多次爆发消费者信任危机。</p>\n<p>截至2021年5月，美国NHTSA已对28起与特斯拉车辆有关的事故发起了特别调查。这些事故均涉及Autopilot或FSD功能。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6b2cde4a0586166f77e746b528a3329a\" tg-width=\"640\" tg-height=\"446\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2021年8月，美国两名参议员向FTC写信，呼吁调查特斯拉在宣传Autopilot和FSD时是否涉及欺骗行为。他们担心这两项功能并不像公司宣传的那么成熟和可靠。这封信称，自2015年Autopilot上线以来，美国至少有11人在驾驶特斯拉车辆并使用该功能时死亡。</p>\n<p>被神话的特斯拉显然不能蒙眼狂奔，如果以人的生命作为代价，会不会太残酷了一点？这样的企业也不会走太远。</p>\n<p>另一方面，无论是此前特斯拉选择自研AI芯片，还是如今开始建造Dojo超级计算机，都说明特斯拉对于汽车AI部分软硬件一体化的超前布局。</p>\n<p>但问题在于，拥有超前技术的特斯拉却解决不了车机系统死机的现象。在中国特斯拉车机死机似乎已经从成为常态，甚至有人表示只有车机系统死机的特斯拉，才是真正的特斯拉。</p>\n<p>安全性之外，特斯拉还面临多项挑战。在中国市场的热销不仅仅是因为马斯克和科技属性，还有不断下降的价格，让特斯拉成为一款性价比极高的产品。</p>\n<p>但Model 3和Model Y的价格下探，也让特斯拉高端车型的销量开始下滑。汽车界有个规律，一个品牌的下限越低，上线就越容易被拉低。</p>\n<p>前三季度，Model S 和Model X 车型的产量为8,941辆,与去年同期的16,992辆相比下降 47%，高端车型销量的下滑，意味着品牌高端认可度的下降。如何在价格和销量之间取舍，马斯克似乎选择了后者。</p>\n<p>此外，特斯拉也面临全球供应链短缺的困扰。10月25日，特斯拉再次提升了美国地区的汽车售价，原因在于供应链体系的紧张。在马斯克看来，特斯拉已经走入了增长的快速路，至于威胁，则是目前全球范围的供应链短缺问题。</p>\n<p>“今年，我们一直面临零件供应问题，不仅仅局限于芯片。”马斯克称，即使特斯拉推出半挂卡车Semi或者其他产品，也无法完成生产。今年特斯拉目标100万辆，从目前来看，Q4需要完善？37.3万辆，但要知道Q2才仅仅交付了24.13万辆，完成这样的目标无疑是困难的。</p>\n<p>真正的竞争</p>\n<p>作为超过汽车行业前十市值总和的特斯拉，其估值创造历史，维持这么高市值的原动力，来自特斯拉在新能源汽车领域的先发优势，以及资本对于行业头部的极力追捧。</p>\n<p>在过去10年，特斯拉可以说没有真正的对手，但随着后来者、传统车企的发力，特斯拉真正的竞争才刚刚开始。</p>\n<p>特斯拉CEO马斯克也意识到了这一点。他正在加紧马力，开拓特斯拉的新战线，从技术、产量、产品线上，意图给竞争对手以核弹式的打击。</p>\n<p>前不久，马斯克又坐着他的湾流G650到了德国柏林的特斯拉超级工厂，这意味着距离柏林工厂开工日期已经很近了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6a9cdb53ee741126acdf05787949dcce\" tg-width=\"640\" tg-height=\"472\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>特斯拉上海超级工厂不仅为中国市场，更是为全球，特别是欧洲市场供货。2021年前三个季度，上海超级工厂累计对外销售30.5万辆汽车，在特斯拉前三季度全球627,350辆的销量中占比近49%。</p>\n<p>随着2022年柏林工厂和德州工厂投产，特斯拉判断，四大工厂加持，Model Y会成为全球卖得最好的车型。要知道2020年，全球销量最好的车型是丰田卡罗拉，超110万辆。</p>\n<p>而对未来的销量，马斯克再次语出惊人，他表示，特斯拉计划到2030年实现年销售2000万辆电动车的目标。</p>\n<p>2000万辆是什么概念？要知道整个中国市场，狭义乘用车的销量一年仅有2500万辆，2020年全球销量最高的汽车集团<a href=\"https://laohu8.com/S/0P6N.UK\">大众集团</a>一年销量也只935万辆。2000万辆，即使对于特斯拉来说也显得那么狂妄，不切实际。</p>\n<p>但马斯克必须这么快，他要利用现在的先发优势，制造更多的产能，圈住更多的市场，不给对手机会。</p>\n<p>特斯拉现在的护城河是：全球没有一款电动车能和其正面对抗。</p>\n<p>目前，无论是新造车势力，还是传统车企，都没有一辆车能够像Model Y一样成为现象级的产品。在豪华车阵营，奔驰、宝马、奥迪也还都没有真正意义上推出一款自己的电动车。</p>\n<p>当欧洲人还在纠结如何减少尾气排放，推出的车型大多都是油改电模式，并不能真正代表德国汽车工业；而在新能源汽车产业发展迅速的日本，也都以混动+氢能源作为终极能源搭配。</p>\n<p>只有中国汽车市场真正将纯电动作为最重要的发展路径。但国内很多新造车势力在产品、营销、品牌、产能部署、供应链上，没有一个能达到特斯拉的高度。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6586dbbeab1227c634300e4ea00c7556\" tg-width=\"640\" tg-height=\"347\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>可以说，特斯拉的阶段性成功，在于竞争对手的步伐缓慢。但是，一旦传统车企的转型开始显露出成果，以及更多<a href=\"https://laohu8.com/S/ICGE\">互联网资本</a>比如苹果、小米的介入成功，特斯拉也将会遭遇其创办以来真正的竞争。</p>\n<p>因为，通过一体压铸减少零件降低成本，是特斯拉科技实力的体现，但是这种技术的提升、成本的下降并不是无止境的。特别是当福特、丰田、PSA这样的大型集团，苹果、小米这类新兴互联网资本，乃至中国蔚来、小鹏、理想，都在跟进，先发优势将大大减少。</p>\n<p>有消息显示，丰田bz4x将在明年面试，凯迪拉克最新的纯电动车型Lyriq已经在量产准备阶段，更不用说蔚来ET7、ET7、小鹏的中型SUV车型，都将在2022年上市。</p>\n<p>特斯拉未来想要继续保持技术和产品领先的困难性，将比现在大大增加。</p>\n<p>特斯拉近有自身技术、产品、供应链的隐忧，远有竞争者环伺、虎视眈眈。它的领先还能持续多久？这个答案谁都不知道，不过能够确认的是2022年，新能源汽车将要进入一个完全不同的竞争年份。</p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>万亿特斯拉的风光与隐忧</title>\n<style 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Y畅销的是其品牌、技术、营销所打造的护城河，让其成为行业龙头。\n过去这些年，在马斯克的“光环”下，特斯拉产品、技术不断突破提升，贡献真实的消费，其品牌、营销、传播，每年都在为特斯拉创造10亿美元左右的价值，这些都是国内新造车势力都无法达到的高度。\n\n如果说B端市场导致的销量提升是偶发性事件，但Model Y销量爆涨的背后，是消费需求的不断增加，这是经过市场竞争后的硬实力，也是最真正得能够反正其在消费市场的地位。\n要知道Model Y上市才不到1年时间，而且消费趋势往往是从一线市场开始慢慢下探到二三，乃至四五线城市，所以对于SUV市场来说，竞争才刚刚开始。\n安全挑战\n站在万亿美元市值的高位，特斯拉也并不是没有忧虑。\n首当其冲的便是安全性问题。新能源汽车自诞生、量产以来，以特斯拉、蔚来为代表，它们既享受着镁光灯下的荣耀，也要承受安全性的质疑。\n特斯拉成为头部的原因，核心是技术、产品，以及销量的持续提升。科技的领先是特斯拉最强大的武器，独一无二的标签，销量的增长更是其市场能力的认证。\n但特斯拉的技术也不是完美的，其中存有多项安全隐忧。这也是特斯拉和消费者博弈最多的部分。\n对高算力和智能的执着，是特斯拉能够在电动车领域始终保持优势的重要基础。但特斯拉引以为傲的FSD危机重重，创立以来多次爆发消费者信任危机。\n截至2021年5月，美国NHTSA已对28起与特斯拉车辆有关的事故发起了特别调查。这些事故均涉及Autopilot或FSD功能。\n\n2021年8月，美国两名参议员向FTC写信，呼吁调查特斯拉在宣传Autopilot和FSD时是否涉及欺骗行为。他们担心这两项功能并不像公司宣传的那么成熟和可靠。这封信称，自2015年Autopilot上线以来，美国至少有11人在驾驶特斯拉车辆并使用该功能时死亡。\n被神话的特斯拉显然不能蒙眼狂奔，如果以人的生命作为代价，会不会太残酷了一点？这样的企业也不会走太远。\n另一方面，无论是此前特斯拉选择自研AI芯片，还是如今开始建造Dojo超级计算机，都说明特斯拉对于汽车AI部分软硬件一体化的超前布局。\n但问题在于，拥有超前技术的特斯拉却解决不了车机系统死机的现象。在中国特斯拉车机死机似乎已经从成为常态，甚至有人表示只有车机系统死机的特斯拉，才是真正的特斯拉。\n安全性之外，特斯拉还面临多项挑战。在中国市场的热销不仅仅是因为马斯克和科技属性，还有不断下降的价格，让特斯拉成为一款性价比极高的产品。\n但Model 3和Model Y的价格下探，也让特斯拉高端车型的销量开始下滑。汽车界有个规律，一个品牌的下限越低，上线就越容易被拉低。\n前三季度，Model S 和Model X 车型的产量为8,941辆,与去年同期的16,992辆相比下降 47%，高端车型销量的下滑，意味着品牌高端认可度的下降。如何在价格和销量之间取舍，马斯克似乎选择了后者。\n此外，特斯拉也面临全球供应链短缺的困扰。10月25日，特斯拉再次提升了美国地区的汽车售价，原因在于供应链体系的紧张。在马斯克看来，特斯拉已经走入了增长的快速路，至于威胁，则是目前全球范围的供应链短缺问题。\n“今年，我们一直面临零件供应问题，不仅仅局限于芯片。”马斯克称，即使特斯拉推出半挂卡车Semi或者其他产品，也无法完成生产。今年特斯拉目标100万辆，从目前来看，Q4需要完善？37.3万辆，但要知道Q2才仅仅交付了24.13万辆，完成这样的目标无疑是困难的。\n真正的竞争\n作为超过汽车行业前十市值总和的特斯拉，其估值创造历史，维持这么高市值的原动力，来自特斯拉在新能源汽车领域的先发优势，以及资本对于行业头部的极力追捧。\n在过去10年，特斯拉可以说没有真正的对手，但随着后来者、传统车企的发力，特斯拉真正的竞争才刚刚开始。\n特斯拉CEO马斯克也意识到了这一点。他正在加紧马力，开拓特斯拉的新战线，从技术、产量、产品线上，意图给竞争对手以核弹式的打击。\n前不久，马斯克又坐着他的湾流G650到了德国柏林的特斯拉超级工厂，这意味着距离柏林工厂开工日期已经很近了。\n\n特斯拉上海超级工厂不仅为中国市场，更是为全球，特别是欧洲市场供货。2021年前三个季度，上海超级工厂累计对外销售30.5万辆汽车，在特斯拉前三季度全球627,350辆的销量中占比近49%。\n随着2022年柏林工厂和德州工厂投产，特斯拉判断，四大工厂加持，Model Y会成为全球卖得最好的车型。要知道2020年，全球销量最好的车型是丰田卡罗拉，超110万辆。\n而对未来的销量，马斯克再次语出惊人，他表示，特斯拉计划到2030年实现年销售2000万辆电动车的目标。\n2000万辆是什么概念？要知道整个中国市场，狭义乘用车的销量一年仅有2500万辆，2020年全球销量最高的汽车集团大众集团一年销量也只935万辆。2000万辆，即使对于特斯拉来说也显得那么狂妄，不切实际。\n但马斯克必须这么快，他要利用现在的先发优势，制造更多的产能，圈住更多的市场，不给对手机会。\n特斯拉现在的护城河是：全球没有一款电动车能和其正面对抗。\n目前，无论是新造车势力，还是传统车企，都没有一辆车能够像Model Y一样成为现象级的产品。在豪华车阵营，奔驰、宝马、奥迪也还都没有真正意义上推出一款自己的电动车。\n当欧洲人还在纠结如何减少尾气排放，推出的车型大多都是油改电模式，并不能真正代表德国汽车工业；而在新能源汽车产业发展迅速的日本，也都以混动+氢能源作为终极能源搭配。\n只有中国汽车市场真正将纯电动作为最重要的发展路径。但国内很多新造车势力在产品、营销、品牌、产能部署、供应链上，没有一个能达到特斯拉的高度。\n\n可以说，特斯拉的阶段性成功，在于竞争对手的步伐缓慢。但是，一旦传统车企的转型开始显露出成果，以及更多互联网资本比如苹果、小米的介入成功，特斯拉也将会遭遇其创办以来真正的竞争。\n因为，通过一体压铸减少零件降低成本，是特斯拉科技实力的体现，但是这种技术的提升、成本的下降并不是无止境的。特别是当福特、丰田、PSA这样的大型集团，苹果、小米这类新兴互联网资本，乃至中国蔚来、小鹏、理想，都在跟进，先发优势将大大减少。\n有消息显示，丰田bz4x将在明年面试，凯迪拉克最新的纯电动车型Lyriq已经在量产准备阶段，更不用说蔚来ET7、ET7、小鹏的中型SUV车型，都将在2022年上市。\n特斯拉未来想要继续保持技术和产品领先的困难性，将比现在大大增加。\n特斯拉近有自身技术、产品、供应链的隐忧，远有竞争者环伺、虎视眈眈。它的领先还能持续多久？这个答案谁都不知道，不过能够确认的是2022年，新能源汽车将要进入一个完全不同的竞争年份。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1105,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":881042866,"gmtCreate":1631283047855,"gmtModify":1632883420149,"author":{"id":"3552909307694997","authorId":"3552909307694997","name":"Jsooi2000","avatar":"https://static.tigerbbs.com/66558059766c5a3dbdde9d1ad41c289b","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3552909307694997","authorIdStr":"3552909307694997"},"themes":[],"htmlText":"還國際金融報，外國人不吃這一套。","listText":"還國際金融報，外國人不吃這一套。","text":"還國際金融報，外國人不吃這一套。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/881042866","repostId":"1181368305","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1220,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":362916579,"gmtCreate":1614586527891,"gmtModify":1703478486861,"author":{"id":"3552909307694997","authorId":"3552909307694997","name":"Jsooi2000","avatar":"https://static.tigerbbs.com/66558059766c5a3dbdde9d1ad41c289b","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3552909307694997","authorIdStr":"3552909307694997"},"themes":[],"htmlText":"搞什麼芯片, 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put）就是指当股市下跌时，格林斯潘会免费送给投资者一个看跌期权（也就是保护股市进一步下跌的保险），于是股市又会恢复信心。\n2008金融危机后，美联储对股市的呵护达到新的高度。当时的美联储主席伯南克曾在2010年试图缩小货币刺激规模，但之后的股市暴跌很快说服他掉头，最后不仅没有缩小，反而是陆续推出两轮量化宽松（QE2和QE3），于是股市放心继续斜线向上。\n现任美联储主席鲍威尔经历了类似的过程。上台之初，鲍威尔尝试了加息和量化紧缩。但是股市已经习惯了美联储的溺爱，发现新任主席爱心不足，立刻在2018年第四季度暴跌。暴跌之后，鲍威尔紧急转弯，恢复了对市场的呵护。而市场看到美联储爱心依旧，于是放心地继续斜线上涨，直至2020年初新冠全球疫情暴发。\n新冠疫情暴发后，美股一度出现熔断下跌。在极度悲观的市场氛围中，美联储使出浑身解数，不仅迅速将政策利率调到零，而且展开史上最大规模的资产购买，从而给金融系统注入天量流动性。从2020年3月初到2021年8月底，美联储所持有的资产从4.2万亿美元增加到8.3万亿美元，几乎翻倍。新购买的资产不仅有国债、MBS等传统证券，还史无前例地包括了垃圾债ETF。\n美联储刷新底线的救市再次奏效，市场信心恢复，抄底资金涌入，S&P 500重新斜线向上。而且斜线的斜率超过以往，让指数半年不到便再创新高。\n当然，这届美联储可能已经别无选择，必须对股市百般呵护，因为股市泡沫已经“大而不能破”。著名的巴菲特指标（股市总市值/GDP）已经超过200%，这一方面说明股市估值高企，另一方面也说明股市波动会导致居民财富大幅波动，从而影响实体经济。\n仅S&P 500成分股的总市值，最近已经超过37万亿美元，还有超过10万亿资产跟S&P 500指数挂钩。如果该指数下跌10%，蒸发的财富可能会超过4万亿美元。\n而且美股已经不只是富人的游戏，股市市值也不只是富人账面上的数字。普通中产阶级的退休金在股市里，公共退休基金（即警察、消防员、公立学校教师等公务员退休金的资金池）在股市或在跟股市有关的信用产品里，还有无数散户的积蓄在股市里。因为参与面广泛，股市涨跌会立刻影响美国人的购买力。如果股市跌得厉害，还可能导致社会混乱（想象如果公共退休金亏空违约）。\n对美联储来说，可能已经没有救股市还是救经济这样的选择。呵护股市，就是呵护经济。\n当然，美联储的呵护还不足以让S&P 500走出斜线向上的趋势。虽说底线一直在被刷新，美联储毕竟没像日本央行那样，直接进场买股票画K线。美联储和股市之间还有一臂的距离，它给市场搭了台，唱戏要靠各路机构和散户。K线走成什么样，决定于市场均衡中最活跃的资金做什么样的交易。让S&P 500斜线向上走的，在笔者看来，是美股市场越来越庞大的套息交易。\n股市里的套息交易\n套息交易（Carry trade）的概念最初来自汇率交易。汇率套息交易的一个典型例子是做空（借入）日元、做多巴西雷亚尔。因为日元利率低，雷亚尔利率高，所以如果雷亚尔相对日元保持稳定或升值，套息交易者能获得稳定的息差收入。当然，如果雷亚尔大幅贬值，该交易将血本无归。\n这个概念可以拓展应用到几乎所有金融领域。比如银行存贷款业务是一种套息交易：如果贷款顺利付息还本，那么银行赚到息差，否则将大亏。再比如，保险公司的主营业务也是一种套息交易：如果受保人无事，那么保险公司赚到保险费，如果出事（例如重疾、财产损失等），则要大额赔付。做多信用债无疑也是一种套息交易：如果发行者顺利还本付息，那么获得利息收入，而如果发生信用事件，则可能大幅亏损。\n从这些例子可以看出，套息交易有个共同特征：跟某个巨大的风险（高息货币贬值、银行贷款坏账、受保人发生危险、信用债违约等）共存，在暂时的稳定和无事中获利。套息交易者知道可能有坏事发生，但是他希望岁月静好，至少在他交易结束之前保持静好。换句话说，套息交易者是波动率的空头。\n这样的交易在美股同样存在，而且具体表现形式众多。最明显的一种股市套息是做空VIX期货：如果即期VIX（S&P 500隐含波动率）保持稳定，那么空头就能获得“滚动收益”（roll yield），因为远端的VIX期货一般高于近端；如果同时即期VIX下行，做空收益就更高。但如果股市大跌，VIX大幅上升，那么空头就要血本无归。\n同样的，也可以卖个股或指数的看跌期权：如果股价或指数保持稳定或上涨，那么就能赚到看跌期权的卖价。卖看跌期权是美国散户和机构特别热衷的游戏，如果市场稳定或上涨，可以增强持股收益。当然，如果股票或指数大跌，那么看跌期权的卖方将大亏。\n股市套息远远不止这两种形式。如果一个交易策略成功的前提是市场不发生大跌，那么它就是一个隐形的套息策略。比如逢低抄底（buy the dips）策略在稳定的市场中可以很赚钱，但是一旦市场发生大跌，那就会变成高山上的接盘侠。\n越来越多的机构以及散户参与到股市套息中来。Vineer Bhansali和Larry Harris于2018年发表了一篇论文介绍各种做空波动率策略及其影响，其标题就是“大家都在干这个”（Everyone’s Doing It）。对很多资金管理者来说，参与套息甚至是职场生存所必须。套息能带来稳定的回报，如果不参与，业绩不如人，则会被行业淘汰。\n因为“大家都在干这个”，股市套息对股价的影响渐渐超过甚至淹没了基本面交易的影响。一方面，因为波动率空头压过多头（如股票空头），股市波动率受到抑制。另一方面，套息策略都是助涨的，因此股市倾向上涨。两者结合起来，就形成了S&P 500斜线稳步向上的K线图。\n为什么套息是助涨的？因为套息交易一般都直接或间接提供流动性，比如逢低抄底策略就是在股价下跌时注入流动性。而流动性越好，在其他不变情况下，股价也就越高。事实上，套息是宽松货币政策影响股市流动性的重要渠道。货币宽松导致长期利率下降，诱导机构寻找收益（searching for yield），而股市的套息交易有不可抗拒的吸引力。\n当然，上涨过程并非一帆风顺。自2018年以来，S&P 500就经历了三次恐慌，包括2020年3月的风暴在内。每次恐慌都伴随VIX飙升，股价急跌。但当美联储出手稳定军心，市场又重振旗鼓，再次斜线向上。\n这样的K线形态，说明S&P 500本身也成为一个巨大的套息工具。希望在暂时的稳定和无事中获利的套息者，完全不用更高级的工具，只需要做S&P 500指数的多头（比如买指数ETF）。在岁月静好期间，多头有比较稳定的收益入账，但一旦发生恐慌，可能“一觉回到解放前”，要等美联储救灾和市场缓慢回血。\nS&P 500指数持续上涨，享受史上最高水平的估值，并不是因为当前的美国经济形势最好或具有史上最强增长潜力。只是因为广泛参与、交易活跃的套息盘主导了市场估值，持续推动股价上涨。只是因为成长中的套息盘有自己的动能：股市波动受到抑制，套息盘被验证能赚钱，吸引更多套息资金入场，同时淘汰那些不参与的资金管理人。只是因为套息交易有一个法力无边的幕后支持者：美联储。\n但问题是，美联储真会永远支持股市如此上涨吗？\n美联储的爱，不是无条件的\n美联储继续实施零利率和量化宽松政策有个前提，通胀偏低和就业偏弱。8月份美国失业率已经回落到5.2%，已经在疫情前六十年均值以下。可以说，就业情况已经不弱，而且还在改善中。而8月份的通胀率已经升至4.2%，远高于美联储的目标通胀率2%。\n美联储主席鲍威尔多次强调当前的通胀是短暂（transitory）的，很快会随着疫情影响衰减而回落，从而安抚市场对加息的担心。但通胀趋势充满不确定性，而鲍威尔毕竟不是从未来穿越回来的角色，不能看到未来。更重要的是，目前的货币政策更无助于控制通胀。要让通胀回落，美联储应该加息，从而让实际利率由负转正。\n而且货币政策所关注的CPI或核心CPI通胀，并不完全反映家庭生活成本的上升。Case-Shiller 20城市房价指数已经比疫情前上涨20%，而且因为房屋库存水平较低（尤其是总价低的入门级房屋），同时按揭贷款利率在历史低位（也是宽松货币政策使然），房价很可能还会继续上涨。买不起房子的新婚夫妇只好加入租房队伍，推高房租水平，因此房价上涨最终能推动房租上涨以及通胀。\n美联储身处两难之中。一方面股市脆弱，离不开宽松货币政策。另一方面宽松货币和通胀目标不一致，而维持价格稳定是美联储法定的责任。如果通胀维持在4%以上，甚至不断升高，如果房价在供给吃紧、建筑成本和人工成本上升等因素推动下继续上涨，那么美联储将面临巨大的政治压力。\n两难之中的美联储很可能不敢下猛药治理通胀，但也不敢继续极度宽松的政策。从鲍威尔最近的表示看，美联储应该会在年底或明年初缩减资产购买（也就是所谓的taper），同时等待时机停止资产购买，最后再考虑加息。对于庞大的股市套息盘，这不是好消息。\n套息崩盘\n有套息就有崩盘。如果没有崩盘，其实也就没有套息交易。正是崩盘的风险，给予了套息交易可观的回报。\nS&P 500多头套息策略的回报率大致等同于指数上涨的斜率，斜率越陡，S&P 500套息收益越高。因为在均衡状态，风险和收益必须匹配，所以股市崩盘风险越大，S&P 500指数上涨斜率应该越高，这样才能补偿套息交易者承担的风险。因此疫情后S&P 500指数上涨斜率超过以往，恰恰说明套息崩盘风险超过了从前。\n从2018年以来，大致发生了三次股市套息崩盘：2018年一季度，2018年四季度，以及2020年一季度（见图一的三个圈圈）。崩盘的幅度一次比一次大，所需要的美联储救援力度也一次比一次大。2020年3月的崩盘已经非常壮观了，我们可以想象下次崩盘可能会更加壮观。下次崩盘可能是因为美联储意外紧缩，或者是其他冲击。一旦发生，就会像2020年3月那样发生各种恶性循环，最后需要美联储更大规模的救市。\n在套息盘成长的过程中，所有套息者都是流动性的提供者。但当套息崩盘时，他们都会立刻变成流动性的需求者。卖股票或指数的看跌期权的需要平仓，“逢低抄底”的杠杆基金需要卖股票逃命等等。股市暴跌的同时波动率会飙升，而波动率飙升又会带来新的抛压，比如风险平价基金（Risk-parity funds）需要降低股票仓位，但这也需要有人提供流动性。\n空头通常是市场下跌时流动性的供应者，但是不断上涨的大牛市早就把空头赶出市场。当崩盘发生时，人人都需要流动性，但没有人供应，所谓的“流动性蒸发”状况就形成了。正是流动性蒸发，导致美股在2020年3月发生数次熔断。\n恶性循环并不局限在股市里。股市崩盘会打击实体经济的投资信心，也会通过逆向财富效应打击个人消费（美国GDP的大头），并进而打击上市公司的利润。也就是说，美股上市公司的基本面也跟股市套息盘生死与共。当套息崩盘，股票基本面会和高企的估值一起，跟随股价一起崩溃。这样的市场，是没有长期投资价值的。对中国投资者来说，目前S&P 500最大的价值在于对冲：S&P 500的看跌期权是全球股市下跌、全球经济衰退的一份保险。\n在短期，S&P 500多头也是如履薄冰。在劳动力供应吃紧、通胀和房价上涨的宏观环境里，美联储能给这一轮股市套息牛市续命的时间已经不多了。\n崩盘以后，股市套息交易会不会再来一轮？我认为这个可能性不小。崩盘发生后，因为总需求迅速萎缩，通胀问题会迅速消失，失业问题会重返，这要求美联储重新回到救市和刺激模式。而且因为崩盘导致的资产负债表损伤，下一轮救市和刺激的力度很可能要比上一轮更大。力度还能更大吗？当然可以，美联储可以学日本央行直接进场买股票。\n只要美联储实行零利率和充足储备的货币政策，套息交易很可能还会复活。当然，未来的套息交易能不能推动股市进入新一轮牛市并再创新高，现在难以判断。反例是日本股市，虽有央行加持，但至今没有突破80年代末泡沫的高点。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1220,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":316592020,"gmtCreate":1611936325760,"gmtModify":1703756786701,"author":{"id":"3552909307694997","authorId":"3552909307694997","name":"Jsooi2000","avatar":"https://static.tigerbbs.com/66558059766c5a3dbdde9d1ad41c289b","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3552909307694997","authorIdStr":"3552909307694997"},"themes":[],"htmlText":"jchi堅持不要賣，直到一股5000美金才考慮，因為到最後美國政府要負責的。","listText":"jchi堅持不要賣，直到一股5000美金才考慮，因為到最後美國政府要負責的。","text":"jchi堅持不要賣，直到一股5000美金才考慮，因為到最後美國政府要負責的。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/316592020","repostId":"1114137376","repostType":4,"repost":{"id":"1114137376","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1611930610,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1114137376?lang=&edition=full","pubTime":"2021-01-29 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Grower跌超1%，公司宣布注册发行1亿美元股票。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1112,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3527667803686145","authorIdStr":"3527667803686145"},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":840591791,"gmtCreate":1635655825917,"gmtModify":1635655825917,"author":{"id":"3552909307694997","authorId":"3552909307694997","name":"Jsooi2000","avatar":"https://static.tigerbbs.com/66558059766c5a3dbdde9d1ad41c289b","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3552909307694997","authorIdStr":"3552909307694997"},"themes":[],"htmlText":"風光到做空的不敢再做空.","listText":"風光到做空的不敢再做空.","text":"風光到做空的不敢再做空.","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/840591791","repostId":"1174072765","repostType":4,"repost":{"id":"1174072765","kind":"news","pubTimestamp":1635646182,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1174072765?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-31 10:09","market":"us","language":"zh","title":"万亿特斯拉的风光与隐忧","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1174072765","media":"华尔街见闻","summary":"特斯拉近有自身技术、产品、供应链的隐忧，远有竞争者环伺、虎视眈眈。","content":"<p>这几天，资本市场最令人兴奋、让人热切讨论的话题，莫过于<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>市值飙上万亿美元，马斯克成为世界首富了。</p>\n<p>10月25日消息，<a href=\"https://laohu8.com/S/HTZ\">赫兹</a>（Hertz）——这家美国汽车租赁巨头为其车队订购了 10 万辆 Model 3。交易宣布后，特斯拉股价随即上涨，突破 1,000 美元大关，市值也超过1 万亿美元。</p>\n<p>这是一个划时代的事件。特斯拉作为一家造车公司，首次跻身于市值万亿美元俱乐部，与<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>等互联网巨头同列；马斯克也超越了其他人，打破了多年来互联网制造世界首富的惯例。</p>\n<p>不仅是赫兹交易，在中国市场上，9月Model Y以33,544的成绩力压哈弗H6 25,410辆，这不是百辆之间的你争我夺，而是一次新能源汽车对传统燃油车的全面超越。一旦优势形成，传统燃油车很难再次掌控局面了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f7f43b0e56a903d4a90a420c9f849fe8\" tg-width=\"640\" tg-height=\"427\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>当Hertz给特斯拉下单10万辆Model 3，当Model Y成为中国这个挑剔的市场最畅销的SUV，当特斯拉市值超过万亿，其已经不仅仅是一个汽车企业，而是一个能够改变行业，改变趋势的现象级品牌。</p>\n<p>这个世界没有神话。风光之下，难掩隐忧。特斯拉飙上万亿后，它仍然要面对后来者的竞争，以及自身技术和安全问题的挑战。</p>\n<p>全面代替</p>\n<p>哈弗H6对于中国汽车市场意味着什么？</p>\n<p>100个月的销量冠军，自主品牌SUV的头牌，哈弗H6不仅意味着中国SUV的天花板，更是中国SUV消费的风向标，然而就在2021年9月，这一纪录被彻底打破。</p>\n<p>不是老对手长安CS75，也不是合资品牌的常胜将军CR-V，而是新能源宠儿Model Y，一辆在中国汽车市场上市不到1年时间的纯电动SUV。</p>\n<p>Model Y的9月逆袭并不是偶发性事件。持续增长的数据，是最真实的写照。</p>\n<p>在今年7月份特斯拉中国新车销量为32,968辆，其中出口24,347辆，国内销售8,621辆。8月份特斯拉中国新车销量为44,264辆，其中出口31,379辆，国内销售12,885辆。9月份特斯拉中国新车销量达到了56,006辆，其中出口仅有3,853辆，国内销售了52153辆。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8385a1587f715411e5b923d65c65f812\" tg-width=\"640\" tg-height=\"142\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（上海9月汽车零售销量前五车型）</p>\n<p>由于上海生产基地成为特斯拉全球最重要的生产基地，特供海外市场，所以特斯拉为了海外市场，特地降低了国内市场的交付，而到了9月集中交付国内的订单，导致国内的批发量猛增。</p>\n<p>根据达式数据显示，今年9月Model Y成为上海销量最高的车型，仅上海这一座城市零售销量就达到5,190辆，无独有偶北京、杭州、成都、广州、深圳、武汉、合肥等等一线以及准一线城市中，Model Y都已经成为销量最高的车型。</p>\n<p>这样全面的代替有着客观因素。10月25日，油价持续上涨，92号油已经达到7.51元/升，而距离上一次油价调整已经达到了65元/吨的预期涨幅，所以再次上涨已是定局。已经记不清这是今年第几次油价上涨，而这也催生了燃油车销量进一步受到挤压，新能源车在1年时间突破10%、20%的神话不是存在于想象，而是真实发生在2021年的中国。</p>\n<p>但Model Y成为现象级产品并不是运气而已。</p>\n<p>油价的上涨给了新能源车销售上涨的利好，而真正让Model Y畅销的是其品牌、技术、营销所打造的护城河，让其成为行业龙头。</p>\n<p>过去这些年，在马斯克的“光环”下，特斯拉产品、技术不断突破提升，贡献真实的消费，其品牌、营销、传播，每年都在为特斯拉创造10亿美元左右的价值，这些都是国内新造车势力都无法达到的高度。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd7e83f33728008fdf2c8cb018efe67a\" tg-width=\"640\" tg-height=\"427\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如果说B端市场导致的销量提升是偶发性事件，但Model Y销量爆涨的背后，是消费需求的不断增加，这是经过市场竞争后的硬实力，也是最真正得能够反正其在消费市场的地位。</p>\n<p>要知道Model Y上市才不到1年时间，而且消费趋势往往是从一线市场开始慢慢下探到二三，乃至四五线城市，所以对于SUV市场来说，竞争才刚刚开始。</p>\n<p>安全挑战</p>\n<p>站在万亿美元市值的高位，特斯拉也并不是没有忧虑。</p>\n<p>首当其冲的便是安全性问题。新能源汽车自诞生、量产以来，以特斯拉、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>为代表，它们既享受着镁光灯下的荣耀，也要承受安全性的质疑。</p>\n<p>特斯拉成为头部的原因，核心是技术、产品，以及销量的持续提升。科技的领先是特斯拉最强大的武器，独一无二的标签，销量的增长更是其市场能力的认证。</p>\n<p>但特斯拉的技术也不是完美的，其中存有多项安全隐忧。这也是特斯拉和消费者博弈最多的部分。</p>\n<p>对高算力和<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>的执着，是特斯拉能够在电动车领域始终保持优势的重要基础。但特斯拉引以为傲的FSD危机重重，创立以来多次爆发消费者信任危机。</p>\n<p>截至2021年5月，美国NHTSA已对28起与特斯拉车辆有关的事故发起了特别调查。这些事故均涉及Autopilot或FSD功能。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6b2cde4a0586166f77e746b528a3329a\" tg-width=\"640\" tg-height=\"446\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2021年8月，美国两名参议员向FTC写信，呼吁调查特斯拉在宣传Autopilot和FSD时是否涉及欺骗行为。他们担心这两项功能并不像公司宣传的那么成熟和可靠。这封信称，自2015年Autopilot上线以来，美国至少有11人在驾驶特斯拉车辆并使用该功能时死亡。</p>\n<p>被神话的特斯拉显然不能蒙眼狂奔，如果以人的生命作为代价，会不会太残酷了一点？这样的企业也不会走太远。</p>\n<p>另一方面，无论是此前特斯拉选择自研AI芯片，还是如今开始建造Dojo超级计算机，都说明特斯拉对于汽车AI部分软硬件一体化的超前布局。</p>\n<p>但问题在于，拥有超前技术的特斯拉却解决不了车机系统死机的现象。在中国特斯拉车机死机似乎已经从成为常态，甚至有人表示只有车机系统死机的特斯拉，才是真正的特斯拉。</p>\n<p>安全性之外，特斯拉还面临多项挑战。在中国市场的热销不仅仅是因为马斯克和科技属性，还有不断下降的价格，让特斯拉成为一款性价比极高的产品。</p>\n<p>但Model 3和Model Y的价格下探，也让特斯拉高端车型的销量开始下滑。汽车界有个规律，一个品牌的下限越低，上线就越容易被拉低。</p>\n<p>前三季度，Model S 和Model X 车型的产量为8,941辆,与去年同期的16,992辆相比下降 47%，高端车型销量的下滑，意味着品牌高端认可度的下降。如何在价格和销量之间取舍，马斯克似乎选择了后者。</p>\n<p>此外，特斯拉也面临全球供应链短缺的困扰。10月25日，特斯拉再次提升了美国地区的汽车售价，原因在于供应链体系的紧张。在马斯克看来，特斯拉已经走入了增长的快速路，至于威胁，则是目前全球范围的供应链短缺问题。</p>\n<p>“今年，我们一直面临零件供应问题，不仅仅局限于芯片。”马斯克称，即使特斯拉推出半挂卡车Semi或者其他产品，也无法完成生产。今年特斯拉目标100万辆，从目前来看，Q4需要完善？37.3万辆，但要知道Q2才仅仅交付了24.13万辆，完成这样的目标无疑是困难的。</p>\n<p>真正的竞争</p>\n<p>作为超过汽车行业前十市值总和的特斯拉，其估值创造历史，维持这么高市值的原动力，来自特斯拉在新能源汽车领域的先发优势，以及资本对于行业头部的极力追捧。</p>\n<p>在过去10年，特斯拉可以说没有真正的对手，但随着后来者、传统车企的发力，特斯拉真正的竞争才刚刚开始。</p>\n<p>特斯拉CEO马斯克也意识到了这一点。他正在加紧马力，开拓特斯拉的新战线，从技术、产量、产品线上，意图给竞争对手以核弹式的打击。</p>\n<p>前不久，马斯克又坐着他的湾流G650到了德国柏林的特斯拉超级工厂，这意味着距离柏林工厂开工日期已经很近了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6a9cdb53ee741126acdf05787949dcce\" tg-width=\"640\" tg-height=\"472\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>特斯拉上海超级工厂不仅为中国市场，更是为全球，特别是欧洲市场供货。2021年前三个季度，上海超级工厂累计对外销售30.5万辆汽车，在特斯拉前三季度全球627,350辆的销量中占比近49%。</p>\n<p>随着2022年柏林工厂和德州工厂投产，特斯拉判断，四大工厂加持，Model Y会成为全球卖得最好的车型。要知道2020年，全球销量最好的车型是丰田卡罗拉，超110万辆。</p>\n<p>而对未来的销量，马斯克再次语出惊人，他表示，特斯拉计划到2030年实现年销售2000万辆电动车的目标。</p>\n<p>2000万辆是什么概念？要知道整个中国市场，狭义乘用车的销量一年仅有2500万辆，2020年全球销量最高的汽车集团<a href=\"https://laohu8.com/S/0P6N.UK\">大众集团</a>一年销量也只935万辆。2000万辆，即使对于特斯拉来说也显得那么狂妄，不切实际。</p>\n<p>但马斯克必须这么快，他要利用现在的先发优势，制造更多的产能，圈住更多的市场，不给对手机会。</p>\n<p>特斯拉现在的护城河是：全球没有一款电动车能和其正面对抗。</p>\n<p>目前，无论是新造车势力，还是传统车企，都没有一辆车能够像Model Y一样成为现象级的产品。在豪华车阵营，奔驰、宝马、奥迪也还都没有真正意义上推出一款自己的电动车。</p>\n<p>当欧洲人还在纠结如何减少尾气排放，推出的车型大多都是油改电模式，并不能真正代表德国汽车工业；而在新能源汽车产业发展迅速的日本，也都以混动+氢能源作为终极能源搭配。</p>\n<p>只有中国汽车市场真正将纯电动作为最重要的发展路径。但国内很多新造车势力在产品、营销、品牌、产能部署、供应链上，没有一个能达到特斯拉的高度。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6586dbbeab1227c634300e4ea00c7556\" tg-width=\"640\" tg-height=\"347\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>可以说，特斯拉的阶段性成功，在于竞争对手的步伐缓慢。但是，一旦传统车企的转型开始显露出成果，以及更多<a href=\"https://laohu8.com/S/ICGE\">互联网资本</a>比如苹果、小米的介入成功，特斯拉也将会遭遇其创办以来真正的竞争。</p>\n<p>因为，通过一体压铸减少零件降低成本，是特斯拉科技实力的体现，但是这种技术的提升、成本的下降并不是无止境的。特别是当福特、丰田、PSA这样的大型集团，苹果、小米这类新兴互联网资本，乃至中国蔚来、小鹏、理想，都在跟进，先发优势将大大减少。</p>\n<p>有消息显示，丰田bz4x将在明年面试，凯迪拉克最新的纯电动车型Lyriq已经在量产准备阶段，更不用说蔚来ET7、ET7、小鹏的中型SUV车型，都将在2022年上市。</p>\n<p>特斯拉未来想要继续保持技术和产品领先的困难性，将比现在大大增加。</p>\n<p>特斯拉近有自身技术、产品、供应链的隐忧，远有竞争者环伺、虎视眈眈。它的领先还能持续多久？这个答案谁都不知道，不过能够确认的是2022年，新能源汽车将要进入一个完全不同的竞争年份。</p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>万亿特斯拉的风光与隐忧</title>\n<style 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Y成为中国这个挑剔的市场最畅销的SUV，当特斯拉市值超过万亿，其已经不仅仅是一个汽车企业，而是一个能够改变行业，改变趋势的现象级品牌。\n这个世界没有神话。风光之下，难掩隐忧。特斯拉飙上万亿后，它仍然要面对后来者的竞争，以及自身技术和安全问题的挑战。\n全面代替\n哈弗H6对于中国汽车市场意味着什么？\n100个月的销量冠军，自主品牌SUV的头牌，哈弗H6不仅意味着中国SUV的天花板，更是中国SUV消费的风向标，然而就在2021年9月，这一纪录被彻底打破。\n不是老对手长安CS75，也不是合资品牌的常胜将军CR-V，而是新能源宠儿Model Y，一辆在中国汽车市场上市不到1年时间的纯电动SUV。\nModel Y的9月逆袭并不是偶发性事件。持续增长的数据，是最真实的写照。\n在今年7月份特斯拉中国新车销量为32,968辆，其中出口24,347辆，国内销售8,621辆。8月份特斯拉中国新车销量为44,264辆，其中出口31,379辆，国内销售12,885辆。9月份特斯拉中国新车销量达到了56,006辆，其中出口仅有3,853辆，国内销售了52153辆。\n\n（上海9月汽车零售销量前五车型）\n由于上海生产基地成为特斯拉全球最重要的生产基地，特供海外市场，所以特斯拉为了海外市场，特地降低了国内市场的交付，而到了9月集中交付国内的订单，导致国内的批发量猛增。\n根据达式数据显示，今年9月Model Y成为上海销量最高的车型，仅上海这一座城市零售销量就达到5,190辆，无独有偶北京、杭州、成都、广州、深圳、武汉、合肥等等一线以及准一线城市中，Model Y都已经成为销量最高的车型。\n这样全面的代替有着客观因素。10月25日，油价持续上涨，92号油已经达到7.51元/升，而距离上一次油价调整已经达到了65元/吨的预期涨幅，所以再次上涨已是定局。已经记不清这是今年第几次油价上涨，而这也催生了燃油车销量进一步受到挤压，新能源车在1年时间突破10%、20%的神话不是存在于想象，而是真实发生在2021年的中国。\n但Model Y成为现象级产品并不是运气而已。\n油价的上涨给了新能源车销售上涨的利好，而真正让Model Y畅销的是其品牌、技术、营销所打造的护城河，让其成为行业龙头。\n过去这些年，在马斯克的“光环”下，特斯拉产品、技术不断突破提升，贡献真实的消费，其品牌、营销、传播，每年都在为特斯拉创造10亿美元左右的价值，这些都是国内新造车势力都无法达到的高度。\n\n如果说B端市场导致的销量提升是偶发性事件，但Model Y销量爆涨的背后，是消费需求的不断增加，这是经过市场竞争后的硬实力，也是最真正得能够反正其在消费市场的地位。\n要知道Model Y上市才不到1年时间，而且消费趋势往往是从一线市场开始慢慢下探到二三，乃至四五线城市，所以对于SUV市场来说，竞争才刚刚开始。\n安全挑战\n站在万亿美元市值的高位，特斯拉也并不是没有忧虑。\n首当其冲的便是安全性问题。新能源汽车自诞生、量产以来，以特斯拉、蔚来为代表，它们既享受着镁光灯下的荣耀，也要承受安全性的质疑。\n特斯拉成为头部的原因，核心是技术、产品，以及销量的持续提升。科技的领先是特斯拉最强大的武器，独一无二的标签，销量的增长更是其市场能力的认证。\n但特斯拉的技术也不是完美的，其中存有多项安全隐忧。这也是特斯拉和消费者博弈最多的部分。\n对高算力和智能的执着，是特斯拉能够在电动车领域始终保持优势的重要基础。但特斯拉引以为傲的FSD危机重重，创立以来多次爆发消费者信任危机。\n截至2021年5月，美国NHTSA已对28起与特斯拉车辆有关的事故发起了特别调查。这些事故均涉及Autopilot或FSD功能。\n\n2021年8月，美国两名参议员向FTC写信，呼吁调查特斯拉在宣传Autopilot和FSD时是否涉及欺骗行为。他们担心这两项功能并不像公司宣传的那么成熟和可靠。这封信称，自2015年Autopilot上线以来，美国至少有11人在驾驶特斯拉车辆并使用该功能时死亡。\n被神话的特斯拉显然不能蒙眼狂奔，如果以人的生命作为代价，会不会太残酷了一点？这样的企业也不会走太远。\n另一方面，无论是此前特斯拉选择自研AI芯片，还是如今开始建造Dojo超级计算机，都说明特斯拉对于汽车AI部分软硬件一体化的超前布局。\n但问题在于，拥有超前技术的特斯拉却解决不了车机系统死机的现象。在中国特斯拉车机死机似乎已经从成为常态，甚至有人表示只有车机系统死机的特斯拉，才是真正的特斯拉。\n安全性之外，特斯拉还面临多项挑战。在中国市场的热销不仅仅是因为马斯克和科技属性，还有不断下降的价格，让特斯拉成为一款性价比极高的产品。\n但Model 3和Model Y的价格下探，也让特斯拉高端车型的销量开始下滑。汽车界有个规律，一个品牌的下限越低，上线就越容易被拉低。\n前三季度，Model S 和Model X 车型的产量为8,941辆,与去年同期的16,992辆相比下降 47%，高端车型销量的下滑，意味着品牌高端认可度的下降。如何在价格和销量之间取舍，马斯克似乎选择了后者。\n此外，特斯拉也面临全球供应链短缺的困扰。10月25日，特斯拉再次提升了美国地区的汽车售价，原因在于供应链体系的紧张。在马斯克看来，特斯拉已经走入了增长的快速路，至于威胁，则是目前全球范围的供应链短缺问题。\n“今年，我们一直面临零件供应问题，不仅仅局限于芯片。”马斯克称，即使特斯拉推出半挂卡车Semi或者其他产品，也无法完成生产。今年特斯拉目标100万辆，从目前来看，Q4需要完善？37.3万辆，但要知道Q2才仅仅交付了24.13万辆，完成这样的目标无疑是困难的。\n真正的竞争\n作为超过汽车行业前十市值总和的特斯拉，其估值创造历史，维持这么高市值的原动力，来自特斯拉在新能源汽车领域的先发优势，以及资本对于行业头部的极力追捧。\n在过去10年，特斯拉可以说没有真正的对手，但随着后来者、传统车企的发力，特斯拉真正的竞争才刚刚开始。\n特斯拉CEO马斯克也意识到了这一点。他正在加紧马力，开拓特斯拉的新战线，从技术、产量、产品线上，意图给竞争对手以核弹式的打击。\n前不久，马斯克又坐着他的湾流G650到了德国柏林的特斯拉超级工厂，这意味着距离柏林工厂开工日期已经很近了。\n\n特斯拉上海超级工厂不仅为中国市场，更是为全球，特别是欧洲市场供货。2021年前三个季度，上海超级工厂累计对外销售30.5万辆汽车，在特斯拉前三季度全球627,350辆的销量中占比近49%。\n随着2022年柏林工厂和德州工厂投产，特斯拉判断，四大工厂加持，Model Y会成为全球卖得最好的车型。要知道2020年，全球销量最好的车型是丰田卡罗拉，超110万辆。\n而对未来的销量，马斯克再次语出惊人，他表示，特斯拉计划到2030年实现年销售2000万辆电动车的目标。\n2000万辆是什么概念？要知道整个中国市场，狭义乘用车的销量一年仅有2500万辆，2020年全球销量最高的汽车集团大众集团一年销量也只935万辆。2000万辆，即使对于特斯拉来说也显得那么狂妄，不切实际。\n但马斯克必须这么快，他要利用现在的先发优势，制造更多的产能，圈住更多的市场，不给对手机会。\n特斯拉现在的护城河是：全球没有一款电动车能和其正面对抗。\n目前，无论是新造车势力，还是传统车企，都没有一辆车能够像Model Y一样成为现象级的产品。在豪华车阵营，奔驰、宝马、奥迪也还都没有真正意义上推出一款自己的电动车。\n当欧洲人还在纠结如何减少尾气排放，推出的车型大多都是油改电模式，并不能真正代表德国汽车工业；而在新能源汽车产业发展迅速的日本，也都以混动+氢能源作为终极能源搭配。\n只有中国汽车市场真正将纯电动作为最重要的发展路径。但国内很多新造车势力在产品、营销、品牌、产能部署、供应链上，没有一个能达到特斯拉的高度。\n\n可以说，特斯拉的阶段性成功，在于竞争对手的步伐缓慢。但是，一旦传统车企的转型开始显露出成果，以及更多互联网资本比如苹果、小米的介入成功，特斯拉也将会遭遇其创办以来真正的竞争。\n因为，通过一体压铸减少零件降低成本，是特斯拉科技实力的体现，但是这种技术的提升、成本的下降并不是无止境的。特别是当福特、丰田、PSA这样的大型集团，苹果、小米这类新兴互联网资本，乃至中国蔚来、小鹏、理想，都在跟进，先发优势将大大减少。\n有消息显示，丰田bz4x将在明年面试，凯迪拉克最新的纯电动车型Lyriq已经在量产准备阶段，更不用说蔚来ET7、ET7、小鹏的中型SUV车型，都将在2022年上市。\n特斯拉未来想要继续保持技术和产品领先的困难性，将比现在大大增加。\n特斯拉近有自身技术、产品、供应链的隐忧，远有竞争者环伺、虎视眈眈。它的领先还能持续多久？这个答案谁都不知道，不过能够确认的是2022年，新能源汽车将要进入一个完全不同的竞争年份。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1105,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":697510152,"gmtCreate":1642515590042,"gmtModify":1642515590042,"author":{"id":"3552909307694997","authorId":"3552909307694997","name":"Jsooi2000","avatar":"https://static.tigerbbs.com/66558059766c5a3dbdde9d1ad41c289b","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3552909307694997","authorIdStr":"3552909307694997"},"themes":[],"htmlText":"唱空美股這麼久了...還是一樣長, 唱好的A 股卻原地踏步.....你們這些財經小丑的工作真是到位....","listText":"唱空美股這麼久了...還是一樣長, 唱好的A 股卻原地踏步.....你們這些財經小丑的工作真是到位....","text":"唱空美股這麼久了...還是一樣長, 唱好的A 股卻原地踏步.....你們這些財經小丑的工作真是到位....","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/697510152","repostId":"1162570351","repostType":4,"repost":{"id":"1162570351","kind":"news","pubTimestamp":1642504800,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1162570351?lang=&edition=full","pubTime":"2022-01-18 19:20","market":"us","language":"zh","title":"美债收益率再创新高，它一涨全球市场都要跌，到底怎么回事？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1162570351","media":"华尔街见闻","summary":"究竟什么是美债收益率？近段时间为什么飙升？它对金融市场的影响又是什么？","content":"<html><head></head><body><p>1月18日，不安分的美债又开始搞事情了。</p><p>周二亚洲时段开盘伊始，10年期美债收益率盘初就迅速升破1.81%关口，创下2020年1月以来的最高位。</p><p>2年期美债收益率也突破1%，为2020年2月以来首次。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fa2825683acd2ba6e501453d101084f4\" tg-width=\"725\" tg-height=\"933\" 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height=\"auto\"/></p><p>其结果是……截至发稿，美股三大指数期货及欧洲股市都在下跌。</p><p>究竟什么是美债收益率？近段时间为什么飙升？它对金融市场的影响又是什么？</p><p>今天，我们就来系统聊一聊这些问题。</p><p><b>什么是美债收益率？</b></p><p>通俗地说，美债收益率就是你投资购买美国国债后，所能够得到的利息。</p><p>比如，当前美国十年期国债收益率约为1.36%，它代表着，如果你花1万元购买这种债券，并持有十年，那么每年你将获得136元的利息收入。</p><p>按照持有到期期限的不同，美国国债有1年期、2年期、10年期、30年期的。</p><p>并且，由于持有时间越长，风险越大，通常需要一定收益补偿，所以一般来说，持有到期期限时间越长的债券，收益率就越高，10年期的美国国债，收益率就是大部分时候都比1年期的高。</p><p><b>美债收益率攀升可能会产生什么影响？</b></p><p>简单来说，对大多数投资者而言，最直接的影响就是，可能会使得股票市场承压下跌，进而影响到每个人的钱袋子。</p><p>为什么呢？</p><p>根据DDM估值模型，股票估值跟无风险收益率是反比关系，10年期美债收益率被广泛认定为“无风险收益率”，被视为全球资产定价之“锚”，它一上涨，就意味着全球股票市场可能会面临杀估值。</p><p>从历史上来看，美债收益率大幅飙升时，股市都出现过较大的回撤。</p><p>2013年5月，由美联储的前主席贝南克言论引发的缩减恐慌，导致美国国债的实际收益率在5月至7月间上升了130BP，导致标普500指数下跌16%。</p><p>2015年5月，当时全球处于再通胀交易的热潮中，但随后美债收益率攀升，美联储在2015年12月开始加息，股市大跌43%，油价大跌55%。</p><p>2018年1月，当时美国国债实际收益率上升40BP，同期全球股市下跌19%。</p><p>事实上，21年初全球市场的杀跌，一定程度上也跟当时的美债收益率飙升有关。</p><p><b>为什么飙升？</b></p><p>简单拉一波数据，本轮10年期美债收益率大概是从去年12月10日的相对低点1.426附近快速上行至目前的1.841%附近，一个多月上涨42BP，其主要驱动力是实际利率上行，其次是通胀预期。</p><p>为什么这样说？美国10年期国债收益率其实可以看做是两方面组成：实际利率+通胀预期，实际利率和通胀预期的上行都能推动美10年期国债收益率走高。</p><p>本轮美债收益率的这波上行，实际收益率（TIPS）贡献了约7成，通胀预期贡献了约3成。</p><p>中信证券指出，美国在经济基本面稳步复苏、通胀持续高位运行、疫情扰动有限的背景下，美联储提前加息的必要性以及提前缩表的可能性，其预示的美联储紧缩加速推动美债利率快速提升。</p><p>德邦证券也指出，近期美债利率的快速上行主要来自于：1)货币紧缩周期前置→流动性紧缩预期升温；2)新一轮疫情冲击影响淡化→增长风险溢价上修；3)近期美联储高官发言密集→市场在增量鹰派信号来临前“抢跑”。</p><p><b>后市影响如何？</b></p><p>德邦证券表示，目前来看，如果美联储在1月25-26日FOMC声明中释放增量的紧缩信号（例如暗示加息将提前至3月），不排除10年美债利率中枢站稳1.8%、突破1.9%的可能。</p><p>平安证券表示，考虑到联储3月加息的共识度越来越高，接近充分就业背景下，薪资增速也将维持高企，美债短端利率高企的同时，长端利率可能在通胀预期强势的驱动下进一步上行，存在突破1.8%甚至2.0%的可能性。</p><p>天风证券表示，结合联储操作框架与历史经验，预计在1月议息会议后，如果市场的加息预期被强化，十年期美债收益率可能迅速调整至2.0%附近；如果后续公布的经济数据仍支持当前逻辑，未来不排除突破2%的可能性。回到国内，天风证券认为，央行货币政策在大方向上还是“以我为主”。</p></body></html>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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能倖免嗎？","listText":"電動車股全線下跌，Lucid 能倖免嗎？","text":"電動車股全線下跌，Lucid 能倖免嗎？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/369447028","repostId":"2113960387","repostType":4,"repost":{"id":"2113960387","kind":"news","pubTimestamp":1614071932,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2113960387?lang=&edition=full","pubTime":"2021-02-23 17:18","market":"us","language":"zh","title":"Lucid借壳上市，将与特斯拉“正面刚”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2113960387","media":"汽车头条","summary":"在多家电动车企通过SPAC合并上市后，美国独角兽公司Lucid Motors也加入这一阵营。","content":"<p>SPAC正在IPO市场上大行其道。在多家电动车企通过SPAC合并上市后，美国独角兽公司Lucid Motors也加入这一阵营。</p><p>2月22日，Lucid Motors宣布，将通过与特殊目的收购公司合并，实现在纽约证券交易所公开上市。合并之后，公司预估值将达到240亿美元。</p><p>此次参与Lucid上市交易的SPAC公司为<a href=\"https://laohu8.com/S/CCC.U\">Churchill Capital</a> CorpIV（以下简称“Churchill”），创始人是前花旗银行高管Michael Klein。据公司公开信息，Churchill在2019年6月的IPO中筹集了6.9亿美元，现已在纽约证券交易所上市。</p><p><img src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/13201683489/0\" tg-width=\"1049\" tg-height=\"590\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>Lucid和Churchill发布的联合声明显示，这笔交易由现有投资者PIF、<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>、富达管理、富兰克林邓普顿基金等牵头，成交价为每股15美元，较Churchill的资产净值溢价50%，合并后的公司交易股权价值约为118亿美元，预计将为Lucid提供近44亿美元的现金收益。另外，两家公司的交易预计将于今年第二季度完成。</p><p>去年9月，Lucid发布了旗下第一台量产车型——Lucid Air，基础版起售价为6.99万美元，首批车型将于2021年第二季度在海外市场开始交付。从新车推出市场的时间看，与上市交易完成的时间相近。</p><p><img src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/13201683491/0\" tg-width=\"1049\" tg-height=\"590\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>根据Lucid的计划，将通过上市加速下一阶段的进程，也就是在2021年推出全新纯电动<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>轿车Lucid Air，以及在2023年推出Gravity高性能<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>SUV。而通过上市所获得的资金，将用于支持Lucid在亚利桑那州的制造工厂的扩张。</p><p>目前位于美国亚利桑那州的新工厂，Lucid对其年产的初步目标是3.4万辆汽车，并计划在2023年将年产量提高到8.5万辆。Lucid Motors CEO Peter Rawlinson还表示，未来将考虑在中国建厂。</p><p><img src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/13201683485/0\" tg-width=\"1049\" tg-height=\"590\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>值得注意的是，此前Lucid一度被认为是<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>最大的潜在对手。虽然Lucid一直回避与<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>进行直接比较，公司CEOPeter Rawlinson也曾多次表示，Lucid并不是特斯拉的直接竞争对手，但从Lucid的首款车型看，Lucid Air的价格与续航历程等性能参数均与ModelS形成强劲的对比。所以，在公司上市以及首款车型交付之后，Lucid与特斯拉之间的竞争或仍不可避免。</p>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Lucid借壳上市，将与特斯拉“正面刚”</title>\n<style 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Klein。据公司公开信息，Churchill在2019年6月的IPO中筹集了6.9亿美元，现已在纽约证券交易所上市。Lucid和Churchill发布的联合声明显示，这笔交易由现有投资者PIF、贝莱德、富达管理、富兰克林邓普顿基金等牵头，成交价为每股15美元，较Churchill的资产净值溢价50%，合并后的公司交易股权价值约为118亿美元，预计将为Lucid提供近44亿美元的现金收益。另外，两家公司的交易预计将于今年第二季度完成。去年9月，Lucid发布了旗下第一台量产车型——Lucid Air，基础版起售价为6.99万美元，首批车型将于2021年第二季度在海外市场开始交付。从新车推出市场的时间看，与上市交易完成的时间相近。根据Lucid的计划，将通过上市加速下一阶段的进程，也就是在2021年推出全新纯电动豪华轿车Lucid Air，以及在2023年推出Gravity高性能豪华SUV。而通过上市所获得的资金，将用于支持Lucid在亚利桑那州的制造工厂的扩张。目前位于美国亚利桑那州的新工厂，Lucid对其年产的初步目标是3.4万辆汽车，并计划在2023年将年产量提高到8.5万辆。Lucid Motors CEO Peter Rawlinson还表示，未来将考虑在中国建厂。值得注意的是，此前Lucid一度被认为是特斯拉最大的潜在对手。虽然Lucid一直回避与特斯拉进行直接比较，公司CEOPeter Rawlinson也曾多次表示，Lucid并不是特斯拉的直接竞争对手，但从Lucid的首款车型看，Lucid Air的价格与续航历程等性能参数均与ModelS形成强劲的对比。所以，在公司上市以及首款车型交付之后，Lucid与特斯拉之间的竞争或仍不可避免。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1092,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}
