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2022-08-12
把后人俩字去了比较合适他
躺平的“正义”：明明一直在赌，非说自己聪明
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2022-06-23
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2022-02-16
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2022-01-17
大号韭菜罢了 二级市场最忌讳公开喊话了
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药店碧莲不？ 笑死我了","listText":"这也能吹😂😂 药店碧莲不？ 笑死我了","text":"这也能吹😂😂 药店碧莲不？ 笑死我了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/683985324","repostId":"1122450899","repostType":2,"repost":{"id":"1122450899","pubTimestamp":1655908485,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1122450899?lang=&edition=full","pubTime":"2022-06-22 22:34","market":"us","language":"zh","title":"美联储为何不敢救美股？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1122450899","media":"见闻VIP会员","summary":"股市下跌的确推动了劳动力返回劳动力市场。","content":"<html><head></head><body><p>长期以来美股的持续、较快上涨，令美国劳动参与率持续降低，降幅较为明显。显示出包括股票投资、养老金在内的资产增值，令越来越多的美国劳动力离开劳动力市场，或财务自由，或压力减轻提前退休。</p><p>目前美股暴跌，虽令美股居民资产缩水，但也有好处——"帮助"劳动力加速返回劳动力市场。这有助于扭转劳动力离开劳动力市场的趋势，帮助改善劳动力供给短缺；而如果维护美股，则可能加剧劳动力供给短缺。这可能也是美联储不敢救美股的原因之一。</p><p><b>美股一直涨也是有副作用的？</b></p><p>在6月份美国CPI数据创40年新高，加息预期升温后，美股再度大幅跳水，截至6月17日，标普500、道指、纳指年内跌幅分别达到22.90%、17.75%和30.98%。</p><p>纳斯达克自本轮高点最大回撤幅度达到35%，已经超过了2020年新冠疫情时期的最大回撤。而且，与彼时不同，美联储已不可能再"大放水"救市了，美股的下行周期似乎仍未结束。</p><p>见闻VIP此前提到，由于美国家庭资产与养老金深度"绑定"，美股暴跌令美国家庭财富缩水。根据美联储数据显示，一季度房地产等资产价格上涨，但公司股票带来的权益类资产缩水较为严重。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ea2128b9ff440a2cd6f75fe3cba8f8f2\" tg-width=\"1089\" tg-height=\"521\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><span>图：美国家庭和非盈利组织净资产变化（来源：美联储）</span></p><p>考虑到2季度美股跌的比1季度更凶，2季度该项缩水还会继续加大。</p><p>此前市场一直认为由于美股与养老金深度绑定，美联储有"看跌期权"，不会放任美股下跌。但随着通胀上升、劳动力市场紧俏，美股上涨的副作用已经显现，美联储放弃"看跌期权"也另有深意。</p><p><b>美股涨太多，都没人愿意干活了？</b></p><p>根据美联储数据显示，美国富人的资产中比例最大的部分为公司股票、共同基金，而中产财富主要集中于股票、基金和养老金当中。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c6fff708501e31bfde5fcbf666ef1ed\" tg-width=\"1098\" tg-height=\"511\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>而美国的养老金与美股"深度绑定"，养老金中超过60%的比例配置在权益市场。</p><p>美股的长牛吸引了更大比例的养老金入市，为养老金带来了丰厚的回报。但问题也随之而来，当养老金赚的"太多了"，这可能让更多人，尤其是中产阶级摸到了"财务自由"门槛、或者说"养老无忧"。</p><p>而这也会降低居民参与劳动的意愿。从美国的劳动参与率和股市的走势来看，20多年来，在"科技互联网"高速发展的红利之下，美股涨幅巨大，尤其以纳斯达克为首，20年间最大涨幅超过十倍。股票投资、养老金快速增值带来的巨大财富增值效应也令美国的劳动参与率显著下滑。从2000年的67%降至目前的62%附近。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7ae51f632b488b5e3ae2fefd15f0b22\" tg-width=\"1107\" tg-height=\"755\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>需要注意的是，劳动参与率统计的是愿意参与劳动的人口（包括就业和在找工作的失业人数）相对适龄劳动人口（16-64岁人口）的比例。该数值主要反应适龄劳动力的工作意愿，受人口结构变化、尤其是人口老龄化的影响并不显著。</p><p>可以看出，<b>由于财富增值效应显著，近20年来，尤其是08年金融危机后，全球"大放水"导致美股加速上涨，劳动参与率也快速下滑，意味着这一轮财富增值令更多的人选择不工作或提前退休。</b></p><p>这就加剧了近期美国劳动力市场紧俏的局面，加速了美国薪资的增长，为通胀进一步上升"添砖加瓦"。</p><p>另外，从长期数据来看，这种趋势除了降低了美国居民的劳动意愿，也扭曲了经济数据的参考意义。美国的经济增速从2000年前的5%左右，降至疫情前2%左右水平，但失业率低点却更低了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5a8b6cf636e99116ca7a0ff2f039e030\" tg-width=\"1109\" tg-height=\"756\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在由供需不平衡引发的通胀上行时期，这种变化就令劳动力市场的供求关系更加紧俏，从而更易于涨薪，进而形成"薪资-物价"螺旋式上升循环。</p><p><b>给美股降温，也是在</b>"<b>帮助</b>"<b>劳动力加速返岗</b></p><p>由于美股过去20年的财富效应令越来越多的人选择不工作，在当前大通胀、劳动力供给短缺的背景下，美联储如果在行使「看跌期权」保卫美国居民养老金利益，可能会反而加剧劳动力远离劳动力市场的趋势。</p><p>从美国的劳动参与率与非劳动者比例（1-劳动参与率）来看，除了新冠疫情的特殊影响外，2018年及2022年的美股下跌，都造成了二者阶段性走阔——劳动人口增加、非劳动人口减少。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5be719aaba590412cc9c8f6b0b1b4071\" tg-width=\"1110\" tg-height=\"752\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这很可能说明，股市下跌的确推动了劳动力返回劳动力市场。</p><p><b>因此，本轮美联储不仅不敢让美股走强，甚至还需要借助美股下跌的力量来"帮助"劳动力加速返岗，以改善劳动力供给不足的困境。</b></p></body></html>","source":"lsy1646046088746","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储为何不敢救美股？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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哈哈哈","listText":"自媒体小编在害宁王吧？ 哈哈哈","text":"自媒体小编在害宁王吧？ 哈哈哈","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/638011480","repostId":"2211653787","repostType":2,"repost":{"id":"2211653787","pubTimestamp":1644978842,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2211653787?lang=&edition=full","pubTime":"2022-02-16 10:34","market":"hk","language":"zh","title":"观点 | 谁要害宁王？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2211653787","media":"秋水笔弹","summary":"摘要：即使宁德辟谣属实，宁德时代股价崩盘，背后真正的隐患依然在扩大化，实际上，即使是更多的人都在扩产——供应商策略甚至是去供应大趋势。宁王股价崩盘，疆土被肢解，分封。这是整车厂商、资本与电池厂商的合围","content":"<html><head></head><body><blockquote>摘要：即使宁德辟谣属实，宁德时代股价崩盘，背后真正的隐患依然在扩大化，实际上，即使是更多的人都在扩产——供应商策略甚至是去供应大趋势。</blockquote><p>宁王股价崩盘，疆土被肢解，分封。</p><p>这是整车厂商、资本与电池厂商的合围、共谋的结果。</p><p>加冕时刻，还远远未到。</p><p>当然能够被迅速替代，也是因为没有足够的技术壁垒，而且汽车动力电池虽然已经成熟，但是技术以及技术路线都还在非常早期的探索阶段，群雄逐鹿，每个玩家都觉得自己还有希望。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>昨日发布声明称，近期网络平台相继出现关于宁德时代被美国制裁、被剔除创业板权重指数、与<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>谈崩等一系列恶意谣言，引发市场误解曲解，影响企业声誉。谣言无事生非毫无根据，性质恶劣。为维护企业正当权益，2022年2月12日，贵司已向公安机关正式报案，将对造谣者依法追究法律责任。</p><p>创业板一哥宁德时代大动肝火的同时，一则传闻在市场发酵。传闻称，<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>从宁德时代那边拿走了部分特斯拉的订单，获得了特斯拉20.4 万台/年的电池订单，刀片电池单体型号为 C112F，量产时间为今年 3 月。</p><p>过去一周，宁德时代股价从 606 元跌至 489.99 元，大跌 17%。较去年最高点 692 元也已跌去近三成。</p><p>即使宁德辟谣属实，宁德时代股价崩盘，背后真正的隐患依然在扩大化——<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>汽车厂商多供应商策略、甚至去供应商化已是大趋势。</p><p>汽车产业，以及身处其中的所有巨头，正面临百年未遇之巨变。</p><p>世纪大战硝烟正浓，鹿死谁手未可知。</p><h2>一、整车厂商要将成本中心，变为利润中心</h2><p>智能汽车与传统汽车，有着完全不同的逻辑结构、成本结构，因而对传统汽车产业的打击，是全面摧毁式的。</p><p>今天，汽车的动力、安全、底盘、车身等控制系统以及运行系统，都将进行全盘电动化、智能化，新的计算架构，将会重塑我们对汽车的认知，并且重塑汽车的价值链，对传统汽车的产业链价值是一次深远、全面性的行业性颠覆。</p><p>以前汽车是一个需要不断打磨技术、积累经验的机械系统，是一个封闭的系统，关键技术以及经验，最重要的是利润，都掌握在各家汽车制造商手中。</p><p>到今天，电动车、以及智能汽车的核心部件都已经模块化，从动力电池系统到芯片、智能软件系统，都是核心的成本以及利润中心，如果都掌握在外部供应商手中，整车厂商如果只是将这些拼到一起，就会彻底沦为代工厂，只能赚取非常微薄的代工利润。</p><p>电动汽车最大的成本来自于电池、电机、电控“三电”系统，在电动汽车整体成本中占据了近70%的成本，其中动力电池占到40%，可以说是所有厂商最重的成本，也是要解决的头号成本问题。</p><p>水哥以为，电气化只是未来汽车的第一形态，正在推进的智能化是未来汽车的第二形态，<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>、全自动化，将会是未来汽车的主流形态，当然个人交通像飞行器发展才是我们未来个人交通的终极形态。</p><p>电动车还在进一步向智能汽车、自动驾驶进化，未来芯片、智能传感器、算法系统将会是智能汽车赛道新的成本中心以及利润中心。</p><p>未来的汽车就是架在轮子上的计算机。芯片、软件、电池动力系统成为汽车最大的三大利润中心，这三大件都是厂商不可能白白放过的，除非以后真的出现具有关键技术专利壁垒的垄断性供应商，否则，都会下场亲自干。</p><p>同时，这种巨大的变迁决定了智能汽车整车厂商与供应商关系的相互依存与剑拔弩张。</p><p>未来定价权、规则定制权的斗争才刚刚开始。</p><p>因此所有厂商都不会把这种战略要地，放在外部，每个厂商都在深入介入动力电池领域的研发生产以及投资，长期而言一定在分薄宁德电池的份额。同时还有一大堆实力雄厚的电池供应商虎视眈眈。</p><p>宁王称王，显然为时过早。</p><p>整车利润正在向动力电池系统与以AI芯片为主的智能要素转移，如果厂商不想为他人作嫁衣裳，就只能亲自下场，这一点，每个厂商都很清楚，所有有资金以及技术能力的厂商都会将这两条腿牢牢掌握在体内。</p><h2>二、一度被LG新能源逼至悬崖边上</h2><p>2020年12月，LG化学也分拆出LG新能源，启动了韩国有史以来规模最大的一次IPO，开盘后一路上涨，已经进入韩国市场的前二大市值公司，仅次于<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSD.UK\">三星电子</a>。</p><p>LG新能源在2019年成为国产特斯拉电池供应商，2020年借着国产特斯拉销量猛增的东风，上半年全球份额曾一度超越宁德时代，登顶全球第一。</p><p>LG新能源的产能遍布中国、美国、波兰、德国、澳大利亚等国，现代、特斯拉、大众等欧美韩主流车企几乎都是LG新能源的客户。</p><p>市场研究机构SNE Research发布了2020年全球动力电池装机量排行榜，LG新能源动力电池装机量市场占有率一度上升至了23.4%，与宁德时代只有差不多一个百分点的差距。</p><p>但是去年<a href=\"https://laohu8.com/S/HYUD.UK\">现代汽车</a>与<a href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>因为LG新能源电池问题频频起火，而进行了大规模的召回，LG新能源承担将近180亿元的召回成本，品牌形象插水，才让宁德时代有了喘息之机。纵是如此，LG新能源，2021年的市场占有率依然高达20.3%。</p><p>这是LG新能源用生命补贴厂商换来的市场空间。</p><p>宁德时代毛利率常年保持在27%以上，其中净利润保持在10%。而LG新能源净利润率一直非常低，一直徘徊在盈亏线上下，2019年其未剥离上市前的母公司利润率受其拖累亏损率达百分之二十几。</p><p>难怪虽然安全问题频发，厂商们依然用脚给LG新能投票，在自己能下场干之前，扶植更多的供应商才符合厂商们的核心利益。</p><p>LG新能源方面拟到2023年规划电池产能扩大到300GWh、2025年到430GWh。</p><p>得益于在海外市场大肆扩张，今年1月份LG新能源方面表示，考虑到电池订单积压，预计该公司在全球市场的份额将很快超过宁德时代。</p><p>比如2021年5月份，SNE Research的单月战报中，在“小型乘用车”项目，LG新能源其实就曾经短暂超越过宁德时代，但是并没有将宁德时代比较强势的卡车、巴士算入其中。</p><p>但是无论如何，厂商、资本以及竞争对手的合谋，已经削减了宁德的利润，降低了自己的成本。</p><p>宁德时代动力电池系统产品毛利率从2018年上半年的32.67%，滑落到了2021年上半年的23%，宁王也在被迫让利整车厂商。</p><p>更不用说，LG新能源血亏补贴厂商的大规模流血上市，对于智能汽车整车厂商就是成本的转嫁。</p><p>财报显示，2017-2020年，宁德时代动力电池系统的毛利率分别为35.25%、34.1%、28.45%、26.56%。但是很多车企的毛利率只有个位数。据<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>财务副总裁 Dennis 表示，小鹏汽车IPO之后，毛利率常年徘徊在10%附近。</p><p>据其透露，若切换成本更低的电池,预计能为毛利率提升带来 1%-2%的贡献。</p><p>金杯共汝饮，白刃不相饶。这种纯粹的利润分布的商战还会继续。</p><h2>三、整车厂商、资本与竞争对手的合谋</h2><p>坊间传闻，宁德时代董事长曾毓群曾为引入中创新航一事与何小鹏大吵一架。中创新航还取代宁德时代成为了广汽新能源的第一供应商。特斯拉、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、大众似乎也都搭上了比亚迪。</p><p>在整车厂商、资本以及竞争对手的共同发力围剿下，宁德时代先发的产能优势已经被大幅削减。</p><p>大规模野心勃勃的资本，正在这个方兴未艾的赛道寻找机会，兴风作浪。</p><p>动力电池这种建设周期长、投资重的制造业，在技术差异不大的情况下，市场份额，很大程度上是由产能决定的。</p><p>去年以来，多家供应商都在储备粮草，公布了惊人的扩产计划，产能正大幅扩张。</p><p>打仗需要弹药。</p><p>2021年8月，宁德时代公告称，现有资金无法完全满足未来业务发展需要，拟募资不超过582亿元。在宁德时代已公布的扩产规划中，其2025年产能将达到600～700GWh；<a href=\"https://laohu8.com/S/002074\">国轩高科</a>2025年产能规划目标为300GWh；中创新航已量产及在建的电池产能超过100GWh，到2025年规划产能将超过500GWh。</p><p>2021年12月，中国证监会国际部披露了中创新航提交的港股上市申请材料，而且它仅2021年就完成了120亿元股权融资，投后估值达600亿元。比亚迪旗下的弗迪电池下一步也将分拆上市，独立融资。</p><p>今年1月13日，蜂巢能源已与相关机构签署了上市辅导协议，计划在今年3月前完成蜂巢能源上市申请文件的准备工作。2021年，蜂巢能源先后完成了A轮（35亿元）和B轮（102.8亿）融资，关于2025年产能目标也从200GWh提升至600GWh。</p><p>还有更凶猛的群狼尾随而来：宝马签约<a href=\"https://laohu8.com/S/300014\">亿纬锂能</a>，蔚来同卫蓝新能源达成合作，奔驰、吉利等老客户纷纷自建动力电池工厂。大众、福特、长城、通用、吉利<a 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Scape公布最新的固态电池性能数据，数据显示，这种固态电池能将电动汽车的续航里程提高80%，并在15分钟内充满80%的电量，正常使用寿命能高达12年。</p><p>根据相关机构预测，全球固态锂电池的需求量在2025年、2030年分别有望达到44.2GWh、494.9GWh，2030年全球固态电池市场空间有望达到1500亿元以上。</p><p>这将是下一代电池技术的热门选手，但是对中国局势并不友好。</p><p>日本的固态电池专利高达916件，几乎占了半壁江山，中国位居第二，专利有362件。可在全固态电池方面，日本是657件，占比75%，中国128件，韩国37件，美国只有29件。</p><p>但是这条技术路线还处在探索阶段，我们也并没有完全放弃。</p><p>2021年，蔚来就宣布将在2022年发布一款单体能量密度达360Wh/kg的固态电池包产品，国内几家固态电池企业像辉能科技、清陶能源、卫蓝新能源都有近期量产固态电池的计划。</p><p>宁德时代也正在投入研发的固态锂金属电池。</p><p>宝马、福特、大众也不例外。</p><p>旧的道路已经挤满了竞争者，新的道路的入门券似乎已经掌握在别人的手里。</p><p>这正是此前盈利预测大涨150.75%-195.52%的宁王，股价连跌百分之三十的基本产业逻辑。</p><p>这是智能汽车厂商的合谋，一方面通过新增电池供应商，减少对比亚迪的依赖，另一方面，通过亲自上阵，将这片战略要地，从成本中心，变成利润中心。</p><p>“它成了灵魂，上汽成了躯体。对于这样的结果，上汽是不能接受的，要把灵魂掌握在自己手中。”</p><p>去年6月，上汽集团董事长陈虹如此回应为何不与华为合作的问题，将智能汽车与供应商之间的难以妥协的利益分歧，摆上了台面。</p><p>比亚迪更是在电池、芯片乃至内饰材料上，均全套生产自研，特斯拉和<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>同样进行了芯片及核心技术全栈自研。</p><p>大众收购自动驾驶软件初创公司Argo AI，后者是Alphabet旗下自动驾驶汽车子公司Waymo的竞争对手。</p><p>三位新老巨头，都已经为后来者指出了一条清晰的道路。无论动力电池、芯片、软件系统还是数据，要把核心技术、利润掌握在自己手中，长远而言，选择去供应商化，已经成为智能汽车厂商必然选择。不然只会沦为别人的躯体。</p><p>宁王也别想想着总有人要害朕的，利用自己的先发优势与市场优势，研发下一代电池，建立起更强的技术壁垒，才有明天，有明天才有市值。</p><p>事实上动力电池的竞争已经不只是单个公司的竞争，更是行业性的利润博弈，以及国家实力的碰撞与兴衰的表征。</p><p>这是一个百年产业正在进行的轰轰烈的历史性革命，鹿死谁手，要看谁离鹿更近，眼光更长远，谁的弓箭更强，技术更娴熟。</p></body></html>","source":"qsbt","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>观点 | 谁要害宁王？</title>\n<style 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万台/年的电池订单，刀片电池单体型号为 C112F，量产时间为今年 3 月。过去一周，宁德时代股价从 606 元跌至 489.99 元，大跌 17%。较去年最高点 692 元也已跌去近三成。即使宁德辟谣属实，宁德时代股价崩盘，背后真正的隐患依然在扩大化——智能汽车厂商多供应商策略、甚至去供应商化已是大趋势。汽车产业，以及身处其中的所有巨头，正面临百年未遇之巨变。世纪大战硝烟正浓，鹿死谁手未可知。一、整车厂商要将成本中心，变为利润中心智能汽车与传统汽车，有着完全不同的逻辑结构、成本结构，因而对传统汽车产业的打击，是全面摧毁式的。今天，汽车的动力、安全、底盘、车身等控制系统以及运行系统，都将进行全盘电动化、智能化，新的计算架构，将会重塑我们对汽车的认知，并且重塑汽车的价值链，对传统汽车的产业链价值是一次深远、全面性的行业性颠覆。以前汽车是一个需要不断打磨技术、积累经验的机械系统，是一个封闭的系统，关键技术以及经验，最重要的是利润，都掌握在各家汽车制造商手中。到今天，电动车、以及智能汽车的核心部件都已经模块化，从动力电池系统到芯片、智能软件系统，都是核心的成本以及利润中心，如果都掌握在外部供应商手中，整车厂商如果只是将这些拼到一起，就会彻底沦为代工厂，只能赚取非常微薄的代工利润。电动汽车最大的成本来自于电池、电机、电控“三电”系统，在电动汽车整体成本中占据了近70%的成本，其中动力电池占到40%，可以说是所有厂商最重的成本，也是要解决的头号成本问题。水哥以为，电气化只是未来汽车的第一形态，正在推进的智能化是未来汽车的第二形态，机器人、全自动化，将会是未来汽车的主流形态，当然个人交通像飞行器发展才是我们未来个人交通的终极形态。电动车还在进一步向智能汽车、自动驾驶进化，未来芯片、智能传感器、算法系统将会是智能汽车赛道新的成本中心以及利润中心。未来的汽车就是架在轮子上的计算机。芯片、软件、电池动力系统成为汽车最大的三大利润中心，这三大件都是厂商不可能白白放过的，除非以后真的出现具有关键技术专利壁垒的垄断性供应商，否则，都会下场亲自干。同时，这种巨大的变迁决定了智能汽车整车厂商与供应商关系的相互依存与剑拔弩张。未来定价权、规则定制权的斗争才刚刚开始。因此所有厂商都不会把这种战略要地，放在外部，每个厂商都在深入介入动力电池领域的研发生产以及投资，长期而言一定在分薄宁德电池的份额。同时还有一大堆实力雄厚的电池供应商虎视眈眈。宁王称王，显然为时过早。整车利润正在向动力电池系统与以AI芯片为主的智能要素转移，如果厂商不想为他人作嫁衣裳，就只能亲自下场，这一点，每个厂商都很清楚，所有有资金以及技术能力的厂商都会将这两条腿牢牢掌握在体内。二、一度被LG新能源逼至悬崖边上2020年12月，LG化学也分拆出LG新能源，启动了韩国有史以来规模最大的一次IPO，开盘后一路上涨，已经进入韩国市场的前二大市值公司，仅次于三星电子。LG新能源在2019年成为国产特斯拉电池供应商，2020年借着国产特斯拉销量猛增的东风，上半年全球份额曾一度超越宁德时代，登顶全球第一。LG新能源的产能遍布中国、美国、波兰、德国、澳大利亚等国，现代、特斯拉、大众等欧美韩主流车企几乎都是LG新能源的客户。市场研究机构SNE Research发布了2020年全球动力电池装机量排行榜，LG新能源动力电池装机量市场占有率一度上升至了23.4%，与宁德时代只有差不多一个百分点的差距。但是去年现代汽车与通用汽车因为LG新能源电池问题频频起火，而进行了大规模的召回，LG新能源承担将近180亿元的召回成本，品牌形象插水，才让宁德时代有了喘息之机。纵是如此，LG新能源，2021年的市场占有率依然高达20.3%。这是LG新能源用生命补贴厂商换来的市场空间。宁德时代毛利率常年保持在27%以上，其中净利润保持在10%。而LG新能源净利润率一直非常低，一直徘徊在盈亏线上下，2019年其未剥离上市前的母公司利润率受其拖累亏损率达百分之二十几。难怪虽然安全问题频发，厂商们依然用脚给LG新能投票，在自己能下场干之前，扶植更多的供应商才符合厂商们的核心利益。LG新能源方面拟到2023年规划电池产能扩大到300GWh、2025年到430GWh。得益于在海外市场大肆扩张，今年1月份LG新能源方面表示，考虑到电池订单积压，预计该公司在全球市场的份额将很快超过宁德时代。比如2021年5月份，SNE Research的单月战报中，在“小型乘用车”项目，LG新能源其实就曾经短暂超越过宁德时代，但是并没有将宁德时代比较强势的卡车、巴士算入其中。但是无论如何，厂商、资本以及竞争对手的合谋，已经削减了宁德的利润，降低了自己的成本。宁德时代动力电池系统产品毛利率从2018年上半年的32.67%，滑落到了2021年上半年的23%，宁王也在被迫让利整车厂商。更不用说，LG新能源血亏补贴厂商的大规模流血上市，对于智能汽车整车厂商就是成本的转嫁。财报显示，2017-2020年，宁德时代动力电池系统的毛利率分别为35.25%、34.1%、28.45%、26.56%。但是很多车企的毛利率只有个位数。据小鹏汽车财务副总裁 Dennis 表示，小鹏汽车IPO之后，毛利率常年徘徊在10%附近。据其透露，若切换成本更低的电池,预计能为毛利率提升带来 1%-2%的贡献。金杯共汝饮，白刃不相饶。这种纯粹的利润分布的商战还会继续。三、整车厂商、资本与竞争对手的合谋坊间传闻，宁德时代董事长曾毓群曾为引入中创新航一事与何小鹏大吵一架。中创新航还取代宁德时代成为了广汽新能源的第一供应商。特斯拉、蔚来、大众似乎也都搭上了比亚迪。在整车厂商、资本以及竞争对手的共同发力围剿下，宁德时代先发的产能优势已经被大幅削减。大规模野心勃勃的资本，正在这个方兴未艾的赛道寻找机会，兴风作浪。动力电池这种建设周期长、投资重的制造业，在技术差异不大的情况下，市场份额，很大程度上是由产能决定的。去年以来，多家供应商都在储备粮草，公布了惊人的扩产计划，产能正大幅扩张。打仗需要弹药。2021年8月，宁德时代公告称，现有资金无法完全满足未来业务发展需要，拟募资不超过582亿元。在宁德时代已公布的扩产规划中，其2025年产能将达到600～700GWh；国轩高科2025年产能规划目标为300GWh；中创新航已量产及在建的电池产能超过100GWh，到2025年规划产能将超过500GWh。2021年12月，中国证监会国际部披露了中创新航提交的港股上市申请材料，而且它仅2021年就完成了120亿元股权融资，投后估值达600亿元。比亚迪旗下的弗迪电池下一步也将分拆上市，独立融资。今年1月13日，蜂巢能源已与相关机构签署了上市辅导协议，计划在今年3月前完成蜂巢能源上市申请文件的准备工作。2021年，蜂巢能源先后完成了A轮（35亿元）和B轮（102.8亿）融资，关于2025年产能目标也从200GWh提升至600GWh。还有更凶猛的群狼尾随而来：宝马签约亿纬锂能，蔚来同卫蓝新能源达成合作，奔驰、吉利等老客户纷纷自建动力电池工厂。大众、福特、长城、通用、吉利广汽集团、上汽集团都有着着自己的电池研发以及投资计划。车企自建电池厂已经潮流滚滚。当然，宁王在过去多年在动力电池的技术积累以及经验积累，特别是安全性，还有在上游锂矿的布局，都让它今天有了单挑群雄的资本，厂商们的阳谋，未必就能得逞。更为致命的，可能是竞争对手在技术路线上的釜底抽薪。四、下一代技术路线呼之欲出与此同时新的技术路线也层出不穷，所有整车厂商都已经摩拳擦掌，布局自己的电池生产。今年二月，松下电器首席财务官Hirokazu Umeda表示，预计在4月开始的财年初在日本试生产4680电动汽车电池，将率先满足特斯拉的需求。特斯拉在2021年9月正式公布了4680电芯，号称单体能量提高5倍，整车续航里程增加16%，还能节省86%的成本。近期，美国德雷塞尔大学的工程师们也取得了一项突破性进展，给锂硫电池带来显著的性能提升，其存储能量的潜力是目前锂离子电池的几倍。经过一年的测试和4000次充放电循环，阴极保持稳定，科学家说，这相当于10年的常规使用。该团队用这种负极制作的电池原型，可以提供标准锂离子电池三倍的容量。此外，相比传统锂电池，固态锂电池的安全性更好，能量密度更高，可以大幅提高续航能力，后面经济性能如果能够超越液态电池，将会成为动力电池新的统治者。去年12月份，由大众和比尔·盖茨支持的初创公司Quantum Scape公布最新的固态电池性能数据，数据显示，这种固态电池能将电动汽车的续航里程提高80%，并在15分钟内充满80%的电量，正常使用寿命能高达12年。根据相关机构预测，全球固态锂电池的需求量在2025年、2030年分别有望达到44.2GWh、494.9GWh，2030年全球固态电池市场空间有望达到1500亿元以上。这将是下一代电池技术的热门选手，但是对中国局势并不友好。日本的固态电池专利高达916件，几乎占了半壁江山，中国位居第二，专利有362件。可在全固态电池方面，日本是657件，占比75%，中国128件，韩国37件，美国只有29件。但是这条技术路线还处在探索阶段，我们也并没有完全放弃。2021年，蔚来就宣布将在2022年发布一款单体能量密度达360Wh/kg的固态电池包产品，国内几家固态电池企业像辉能科技、清陶能源、卫蓝新能源都有近期量产固态电池的计划。宁德时代也正在投入研发的固态锂金属电池。宝马、福特、大众也不例外。旧的道路已经挤满了竞争者，新的道路的入门券似乎已经掌握在别人的手里。这正是此前盈利预测大涨150.75%-195.52%的宁王，股价连跌百分之三十的基本产业逻辑。这是智能汽车厂商的合谋，一方面通过新增电池供应商，减少对比亚迪的依赖，另一方面，通过亲自上阵，将这片战略要地，从成本中心，变成利润中心。“它成了灵魂，上汽成了躯体。对于这样的结果，上汽是不能接受的，要把灵魂掌握在自己手中。”去年6月，上汽集团董事长陈虹如此回应为何不与华为合作的问题，将智能汽车与供应商之间的难以妥协的利益分歧，摆上了台面。比亚迪更是在电池、芯片乃至内饰材料上，均全套生产自研，特斯拉和苹果同样进行了芯片及核心技术全栈自研。大众收购自动驾驶软件初创公司Argo AI，后者是Alphabet旗下自动驾驶汽车子公司Waymo的竞争对手。三位新老巨头，都已经为后来者指出了一条清晰的道路。无论动力电池、芯片、软件系统还是数据，要把核心技术、利润掌握在自己手中，长远而言，选择去供应商化，已经成为智能汽车厂商必然选择。不然只会沦为别人的躯体。宁王也别想想着总有人要害朕的，利用自己的先发优势与市场优势，研发下一代电池，建立起更强的技术壁垒，才有明天，有明天才有市值。事实上动力电池的竞争已经不只是单个公司的竞争，更是行业性的利润博弈，以及国家实力的碰撞与兴衰的表征。这是一个百年产业正在进行的轰轰烈的历史性革命，鹿死谁手，要看谁离鹿更近，眼光更长远，谁的弓箭更强，技术更娴熟。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1171,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":697177517,"gmtCreate":1642387942118,"gmtModify":1642387942118,"author":{"id":"3551683030271760","authorId":"3551683030271760","name":"啥啊这是","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3551683030271760","authorIdStr":"3551683030271760"},"themes":[],"htmlText":"大号韭菜罢了 二级市场最忌讳公开喊话了","listText":"大号韭菜罢了 二级市场最忌讳公开喊话了","text":"大号韭菜罢了 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Yee表示，投资者相信，“如果有一种简单的药片可以治疗新冠病毒，人们将不会那么害怕新冠病毒，也不会那么倾向于接种疫苗。”除Moderna外，Biontech、诺瓦瓦克斯、阿斯利康等疫苗企业最近几个月回撤也很明显。本周，疫苗巨头Moderna还遭遇了高管减持的利空。美东时间1月14日周五，SEC披露文件显示，1月12日，Moderna总裁Stephen Hoge以均价219.67美元减持2万股Moderna股票，价值约439万美元，约合2800万人民币。分析师观点产生分歧即使Modern近期股价表现很差，但依然有分析师和段永平一样看好这家公司。今年年初，Piper Sandler分析师Edward Tenthoff重申Moderna（MRNA.US）“增持”评级，给出的目标价为348美元。Tenthoff认为，Moderna的新冠疫苗业务营收将继续推动其盈利能力的提升。他预计，该公司新冠疫苗在2021年达到175亿美元，在2022年将达到210亿美元。此外，Moderna针对爱泼斯坦-巴尔病毒（EBV）的疫苗研发也有了新进展。Moderna近日宣布其爱泼斯坦-巴尔病毒（EBV）候选疫苗mRNA-1189的1期临床试验已经完成首例患者给药。这一1期临床试验预计招募约270名18-30岁成人志愿者，主要评估mRNA-1189的安全性和耐受性。目前，市场上还没有获批的EBV疫苗，也没有可预防传染性单核细胞增多症的疫苗。Tenthoff指出，EBV是一种常见的病毒感染，可导致传染性单核细胞增多症；感染之后，EBV终生存留在人体内，它可能导致多发性硬化风险提高4-10倍，并与某些癌症和自身免疫性疾病相关。但也有分析师对Moderna的前景不太看好。Oppenheimer分析师Hartaj Singh指出，“今年下半年，有很多变数出现，这些变数是Moderna无法控制的，比如来自辉瑞的竞争加剧，以及与美国国立卫生研究院的专利纠纷，还有围绕奥密克戎的问题。”Singh指出，2021年上半年，Moderna股价飙升，因为该公司表明可以扩大疫苗的生产规模，而且由于获得列入标普500指数，它引起了更广泛的关注。而Moderna第三季度的收益使得投资者的积极情绪减弱。据Moderna2021财年第三季度财报，报告期内，该公司实现营收49.7亿美元，远高于去年同期的1.58亿美元，但低于市场预期的62.1亿美元。其mRNA疫苗在报告期内实现营收48.1亿美元，也低于市场预期的62.7亿美元。此外，Moderna还预计2021年将提供7亿至8亿剂新冠疫苗，低此前预期的8亿至10亿剂；预计2021年的新冠疫苗销售额为150亿至180亿美元，低于此前预期的200亿美元。Zerohedge评论称，Moderna的三季报对股价影响可谓“雪上加霜”。在三季度财报发布后，Moderna股价盘中一度跌超18%。段永平近期还抄底中概股卖出拼多多和新东方的看跌期权除了抄底Moderna外，最近，段永平还做出了抄底中概股的操作。12月8日，段永平通过社交平台账号“大道无形我有型”发文称，通过卖出12月31日到期的空头期权的方式“买入”了新东方(EDU.US)，并表示支持俞敏洪。12月6日，段永平以卖出看跌期权的方式抄底了拼多多，他表示：“看不懂拼多多的商业模式，但觉得他们对农产品的支持还是非常有意义的。准备再次风投一下!”。段永平抄底消息传出后，拼多多一日内暴涨12%，新东方一日大涨6%。（新东方12月8日周三分时行情图）（拼多多12月7日分时行情图）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1360,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":684235783,"gmtCreate":1660301563947,"gmtModify":1660301563947,"author":{"id":"3551683030271760","authorId":"3551683030271760","name":"啥啊这是","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3551683030271760","authorIdStr":"3551683030271760"},"themes":[],"htmlText":"把后人俩字去了比较合适他","listText":"把后人俩字去了比较合适他","text":"把后人俩字去了比较合适他","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/684235783","repostId":"1127280403","repostType":2,"repost":{"id":"1127280403","pubTimestamp":1660300187,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1127280403?lang=&edition=full","pubTime":"2022-08-12 18:29","market":"us","language":"zh","title":"躺平的“正义”：明明一直在赌，非说自己聪明","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1127280403","media":"米糕谈风月","summary":"孙正义宣布要躺平了——又一个有生之年的活久见。","content":"<html><head></head><body><p>孙正义宣布要躺平了——又一个有生之年的活久见。</p><p>这个自称孙子后人祖籍莆田的韩裔日本籍美国留学生，一直是过去20多年资本世界的传奇人物。关于孙正义的故事，足够拍一部52集的电视剧，但结局是什么，如今看来还有悬念。</p><p>曾经带着软银高歌猛进似乎永不言败的孙正义面对今年第二季度财报时，终于公开承认“我错了”，想躺平了，甚至“为过去贪图暴利感到羞愧。”</p><p>孙正义贪图的暴利是多少？是一年什么实物都不生产，喝喝咖啡，听听故事，转转账，就能赚2500亿人民币纯利润，任何人吃过这样的甜头想要戒掉都是不容易的。</p><p>跟所有的赌场一样，开始总是赢得很轻松；一旦你自诩看穿了致富密码疯狂加注，小衰神就开始正式上岗了。</p><p>同样的逻辑，同样的操作路径，在2020年为孙正义赚了2500亿，到了2021年就变成亏损620亿，再到今年上半年，短短六个月，软银将2020年吃进去的利润吐得干干净净，6个月亏掉2500亿。过去那些看上去眉清目秀，前程似锦的独角兽，如今都成了面目可憎，深不见底的吞金兽。</p><p>从数字上看，全世界200多个国家中，只有90个国家一年的GDP能超过2500亿人民币，也就是说，孙正义半年输的钱比这个地球一半以上的国家挣得还多。都说富可敌国，孙正义现在是富可输国。资本市场里都是生死看淡，不服就干的冒险家，但是输到这个程度，连素来胆大的孙正义都开始腿软心慌。</p><p>批评孙正义贪婪冒进，其实也不客观，作为风投界的老炮，孙正义不是没嗅到危险的味道，2021年出现净利润巨亏时，软银已经宣布放缓投资：将投资额减半或四分之一。</p><p>当时，在软银财报会PPT的第一页，放了一幅日本历史人物德川家康的画像，描述的是1573年日本三方原之战中，战败的德川家康愁眉苦脸想要切腹的样子。这幅画是德川家康让画师画下来提醒自己以后不要再犯错的“颦像”。显然，那时的孙正义已经想用这幅画作警示自己。只是风暴来得太急太快，大船掉头也很难。</p><p><img 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height=\"auto\"/></p><p>想剖腹的德川家康。</p><p>这边厢马云论坛放炮，那边厢滴滴违规出海，前脚收购ARM败北，后脚又被独角兽Cruise踹开，孙正义肯定觉得遇上超级水逆，为啥大家都针对他。但任何巨头在短短一年时间里仅凭玩弄资本游戏就割走2500亿纯利润，都会被各国政府高度警惕。因为软银爆炸式的财富增长背后，实际上是各国小散们被资本巨头割韭菜，在各路神仙都在抢收最后一季韭菜的当下，谁眼睛能不红呢？</p><p>面对这半年的巨亏，孙正义首先公开反思了自己“搜寻独角兽”的投资策略。简单来说，孙正义承认买贵了，自己被别人割韭菜了。而就在去年11月前，孙正义还在批评下属：“创业公司的估值仍在飙升，你们投得还不够激进！”这里面令人细思恐极的一件事，就在于“当镰刀变成韭菜”时，可能连镰刀自己都没有意识到，而且是软银这种级别的跨国镰刀。</p><p>在孙正义的故事里，有人曾对他19岁就把未来50年的各领域产业发展摸透赞不绝口，认为这是孙正义必然走向成功的诀窍。即便不考虑幸存者偏差，对于1957年出生的孙正义来说，这个诀窍的有效期也没剩几年了。</p><p>曾经的软银，以每年44%的内部收益率增长，被孙正义自诩为全世界独一无二的风景线。当时有人说软银的成功是因为挖到阿里巴巴这样的金矿，是运气。但孙正义说：不，去掉我们最赚钱的前五个公司，我们的收益率还有41%。“能做到这样，靠的是实力。或许，我是个聪明人。我略微引以为傲的是，这并不是因为某一次幸运所致。”赢得时候靠聪明，输得时候怪贪心，要孙正义这样的聪明人承认自己蠢比死还难。</p><p>难道2020年的孙正义不贪心，难道过去20年软银不贪图暴利？为什么赢钱的时候贪婪被盛赞为聪明和勇气，而输钱的时候，贪婪要承担所有责任？</p><p>事实上，孙正义并不是没有失败经历，他公开说过一段往事，亚马逊曾提出以1.3亿美元让他认购30%的亚马逊股票。当时只有1亿美金的孙正义，因为3000万的缺口未能成交。后来，亚马逊市值8600亿美金，按照30%计算，约2600亿美金，孙正义将这个故事作为他成立愿景基金的初衷，并将现金不足作为这次与暴利擦身而过的原因自我宽慰。</p><p>从这个故事可以看出，在孙正义的逻辑里，失败的投资都是客观原因决定的，而成功不是因为幸运而是我太聪明。正如他认错时所说的，我为自己贪心而羞愧。但我绝不承认自己愚蠢。但回过头看，如果聪明如孙正义当时能意识到这是一笔2000倍的投资，账户有1亿美元现金的他难道搞不来3000万？显然他并没有真正预估到这笔投入的回报率，当投资需要砸锅卖铁加杠杆时，他选择了放弃。明明一直在赌概率，非说自己动过脑子。</p><p>很多精英都不愿意面对的现实是幸存者偏差，不相信“一个人的奋斗固然重要,但也要考虑历史的进程。”大多数情况下，他们觉得高歌猛进是个人奋斗的结果，而出师未捷是时代的压迫。孙正义将亏损的原因归结于充满不确定性的大环境以及日元贬值，表示“世界正处于极大的混乱当中”。然而作为顶尖投资人，掌握如此多的渠道，信息和资源，竟然意识不到世界处于混乱当中，这难道不是蠢吗？跟贪婪有什么关系？</p><p>对于诸多赞誉，孙正义最不愿意承认的就是自己很幸运，毕竟幸运的次数太多，让他觉得肯定是实力在起作用。其实软银的投资一直是“一胜九败”，虽然他不承认，但运气确实不错。即便是其他领域巨亏的当下，作为科兴生物的最大股东，孙正义的软银却在新冠疫情中赚得盆满钵满。科兴日赚1.8亿元，软银占股15%，孙正义一天也能数2700万。</p><p>这笔五年前不起眼的投资成了今年狼狈不堪的软银为数不多的亮点。当时前后向科兴投入30亿，跟赌博并没有两样。因为在2017年，整个中国的疫苗市场只有150亿元，竞争激烈，相比于动辄过千亿的互联网公司，当时的年利润不到4000万的科兴连苍蝇肉都不如，国内几乎没有资本看好这个领域。如果不是孙正义自己投毒，谁会想到新冠疫情会爆发，科兴会变成印钞机呢？</p><p>明明是赌场，非说是资本市场；明明是赌徒，非说赢钱靠脑子。在金融世界里，大家都是迷信的鸽子，却总喜欢各说各的传奇。当时代巨浪砸下来，镰刀跟韭菜一起躺平时，能看清这个真相吗？</p></body></html>","source":"lsy1660300281008","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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药店碧莲不？ 笑死我了","listText":"这也能吹😂😂 药店碧莲不？ 笑死我了","text":"这也能吹😂😂 药店碧莲不？ 笑死我了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/683985324","repostId":"1122450899","repostType":2,"repost":{"id":"1122450899","pubTimestamp":1655908485,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1122450899?lang=&edition=full","pubTime":"2022-06-22 22:34","market":"us","language":"zh","title":"美联储为何不敢救美股？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1122450899","media":"见闻VIP会员","summary":"股市下跌的确推动了劳动力返回劳动力市场。","content":"<html><head></head><body><p>长期以来美股的持续、较快上涨，令美国劳动参与率持续降低，降幅较为明显。显示出包括股票投资、养老金在内的资产增值，令越来越多的美国劳动力离开劳动力市场，或财务自由，或压力减轻提前退休。</p><p>目前美股暴跌，虽令美股居民资产缩水，但也有好处——"帮助"劳动力加速返回劳动力市场。这有助于扭转劳动力离开劳动力市场的趋势，帮助改善劳动力供给短缺；而如果维护美股，则可能加剧劳动力供给短缺。这可能也是美联储不敢救美股的原因之一。</p><p><b>美股一直涨也是有副作用的？</b></p><p>在6月份美国CPI数据创40年新高，加息预期升温后，美股再度大幅跳水，截至6月17日，标普500、道指、纳指年内跌幅分别达到22.90%、17.75%和30.98%。</p><p>纳斯达克自本轮高点最大回撤幅度达到35%，已经超过了2020年新冠疫情时期的最大回撤。而且，与彼时不同，美联储已不可能再"大放水"救市了，美股的下行周期似乎仍未结束。</p><p>见闻VIP此前提到，由于美国家庭资产与养老金深度"绑定"，美股暴跌令美国家庭财富缩水。根据美联储数据显示，一季度房地产等资产价格上涨，但公司股票带来的权益类资产缩水较为严重。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ea2128b9ff440a2cd6f75fe3cba8f8f2\" tg-width=\"1089\" tg-height=\"521\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><span>图：美国家庭和非盈利组织净资产变化（来源：美联储）</span></p><p>考虑到2季度美股跌的比1季度更凶，2季度该项缩水还会继续加大。</p><p>此前市场一直认为由于美股与养老金深度绑定，美联储有"看跌期权"，不会放任美股下跌。但随着通胀上升、劳动力市场紧俏，美股上涨的副作用已经显现，美联储放弃"看跌期权"也另有深意。</p><p><b>美股涨太多，都没人愿意干活了？</b></p><p>根据美联储数据显示，美国富人的资产中比例最大的部分为公司股票、共同基金，而中产财富主要集中于股票、基金和养老金当中。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c6fff708501e31bfde5fcbf666ef1ed\" tg-width=\"1098\" tg-height=\"511\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>而美国的养老金与美股"深度绑定"，养老金中超过60%的比例配置在权益市场。</p><p>美股的长牛吸引了更大比例的养老金入市，为养老金带来了丰厚的回报。但问题也随之而来，当养老金赚的"太多了"，这可能让更多人，尤其是中产阶级摸到了"财务自由"门槛、或者说"养老无忧"。</p><p>而这也会降低居民参与劳动的意愿。从美国的劳动参与率和股市的走势来看，20多年来，在"科技互联网"高速发展的红利之下，美股涨幅巨大，尤其以纳斯达克为首，20年间最大涨幅超过十倍。股票投资、养老金快速增值带来的巨大财富增值效应也令美国的劳动参与率显著下滑。从2000年的67%降至目前的62%附近。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7ae51f632b488b5e3ae2fefd15f0b22\" tg-width=\"1107\" tg-height=\"755\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>需要注意的是，劳动参与率统计的是愿意参与劳动的人口（包括就业和在找工作的失业人数）相对适龄劳动人口（16-64岁人口）的比例。该数值主要反应适龄劳动力的工作意愿，受人口结构变化、尤其是人口老龄化的影响并不显著。</p><p>可以看出，<b>由于财富增值效应显著，近20年来，尤其是08年金融危机后，全球"大放水"导致美股加速上涨，劳动参与率也快速下滑，意味着这一轮财富增值令更多的人选择不工作或提前退休。</b></p><p>这就加剧了近期美国劳动力市场紧俏的局面，加速了美国薪资的增长，为通胀进一步上升"添砖加瓦"。</p><p>另外，从长期数据来看，这种趋势除了降低了美国居民的劳动意愿，也扭曲了经济数据的参考意义。美国的经济增速从2000年前的5%左右，降至疫情前2%左右水平，但失业率低点却更低了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5a8b6cf636e99116ca7a0ff2f039e030\" tg-width=\"1109\" tg-height=\"756\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在由供需不平衡引发的通胀上行时期，这种变化就令劳动力市场的供求关系更加紧俏，从而更易于涨薪，进而形成"薪资-物价"螺旋式上升循环。</p><p><b>给美股降温，也是在</b>"<b>帮助</b>"<b>劳动力加速返岗</b></p><p>由于美股过去20年的财富效应令越来越多的人选择不工作，在当前大通胀、劳动力供给短缺的背景下，美联储如果在行使「看跌期权」保卫美国居民养老金利益，可能会反而加剧劳动力远离劳动力市场的趋势。</p><p>从美国的劳动参与率与非劳动者比例（1-劳动参与率）来看，除了新冠疫情的特殊影响外，2018年及2022年的美股下跌，都造成了二者阶段性走阔——劳动人口增加、非劳动人口减少。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5be719aaba590412cc9c8f6b0b1b4071\" tg-width=\"1110\" tg-height=\"752\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这很可能说明，股市下跌的确推动了劳动力返回劳动力市场。</p><p><b>因此，本轮美联储不仅不敢让美股走强，甚至还需要借助美股下跌的力量来"帮助"劳动力加速返岗，以改善劳动力供给不足的困境。</b></p></body></html>","source":"lsy1646046088746","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储为何不敢救美股？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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哈哈哈","listText":"自媒体小编在害宁王吧？ 哈哈哈","text":"自媒体小编在害宁王吧？ 哈哈哈","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/638011480","repostId":"2211653787","repostType":2,"repost":{"id":"2211653787","pubTimestamp":1644978842,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2211653787?lang=&edition=full","pubTime":"2022-02-16 10:34","market":"hk","language":"zh","title":"观点 | 谁要害宁王？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2211653787","media":"秋水笔弹","summary":"摘要：即使宁德辟谣属实，宁德时代股价崩盘，背后真正的隐患依然在扩大化，实际上，即使是更多的人都在扩产——供应商策略甚至是去供应大趋势。宁王股价崩盘，疆土被肢解，分封。这是整车厂商、资本与电池厂商的合围","content":"<html><head></head><body><blockquote>摘要：即使宁德辟谣属实，宁德时代股价崩盘，背后真正的隐患依然在扩大化，实际上，即使是更多的人都在扩产——供应商策略甚至是去供应大趋势。</blockquote><p>宁王股价崩盘，疆土被肢解，分封。</p><p>这是整车厂商、资本与电池厂商的合围、共谋的结果。</p><p>加冕时刻，还远远未到。</p><p>当然能够被迅速替代，也是因为没有足够的技术壁垒，而且汽车动力电池虽然已经成熟，但是技术以及技术路线都还在非常早期的探索阶段，群雄逐鹿，每个玩家都觉得自己还有希望。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>昨日发布声明称，近期网络平台相继出现关于宁德时代被美国制裁、被剔除创业板权重指数、与<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>谈崩等一系列恶意谣言，引发市场误解曲解，影响企业声誉。谣言无事生非毫无根据，性质恶劣。为维护企业正当权益，2022年2月12日，贵司已向公安机关正式报案，将对造谣者依法追究法律责任。</p><p>创业板一哥宁德时代大动肝火的同时，一则传闻在市场发酵。传闻称，<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>从宁德时代那边拿走了部分特斯拉的订单，获得了特斯拉20.4 万台/年的电池订单，刀片电池单体型号为 C112F，量产时间为今年 3 月。</p><p>过去一周，宁德时代股价从 606 元跌至 489.99 元，大跌 17%。较去年最高点 692 元也已跌去近三成。</p><p>即使宁德辟谣属实，宁德时代股价崩盘，背后真正的隐患依然在扩大化——<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>汽车厂商多供应商策略、甚至去供应商化已是大趋势。</p><p>汽车产业，以及身处其中的所有巨头，正面临百年未遇之巨变。</p><p>世纪大战硝烟正浓，鹿死谁手未可知。</p><h2>一、整车厂商要将成本中心，变为利润中心</h2><p>智能汽车与传统汽车，有着完全不同的逻辑结构、成本结构，因而对传统汽车产业的打击，是全面摧毁式的。</p><p>今天，汽车的动力、安全、底盘、车身等控制系统以及运行系统，都将进行全盘电动化、智能化，新的计算架构，将会重塑我们对汽车的认知，并且重塑汽车的价值链，对传统汽车的产业链价值是一次深远、全面性的行业性颠覆。</p><p>以前汽车是一个需要不断打磨技术、积累经验的机械系统，是一个封闭的系统，关键技术以及经验，最重要的是利润，都掌握在各家汽车制造商手中。</p><p>到今天，电动车、以及智能汽车的核心部件都已经模块化，从动力电池系统到芯片、智能软件系统，都是核心的成本以及利润中心，如果都掌握在外部供应商手中，整车厂商如果只是将这些拼到一起，就会彻底沦为代工厂，只能赚取非常微薄的代工利润。</p><p>电动汽车最大的成本来自于电池、电机、电控“三电”系统，在电动汽车整体成本中占据了近70%的成本，其中动力电池占到40%，可以说是所有厂商最重的成本，也是要解决的头号成本问题。</p><p>水哥以为，电气化只是未来汽车的第一形态，正在推进的智能化是未来汽车的第二形态，<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>、全自动化，将会是未来汽车的主流形态，当然个人交通像飞行器发展才是我们未来个人交通的终极形态。</p><p>电动车还在进一步向智能汽车、自动驾驶进化，未来芯片、智能传感器、算法系统将会是智能汽车赛道新的成本中心以及利润中心。</p><p>未来的汽车就是架在轮子上的计算机。芯片、软件、电池动力系统成为汽车最大的三大利润中心，这三大件都是厂商不可能白白放过的，除非以后真的出现具有关键技术专利壁垒的垄断性供应商，否则，都会下场亲自干。</p><p>同时，这种巨大的变迁决定了智能汽车整车厂商与供应商关系的相互依存与剑拔弩张。</p><p>未来定价权、规则定制权的斗争才刚刚开始。</p><p>因此所有厂商都不会把这种战略要地，放在外部，每个厂商都在深入介入动力电池领域的研发生产以及投资，长期而言一定在分薄宁德电池的份额。同时还有一大堆实力雄厚的电池供应商虎视眈眈。</p><p>宁王称王，显然为时过早。</p><p>整车利润正在向动力电池系统与以AI芯片为主的智能要素转移，如果厂商不想为他人作嫁衣裳，就只能亲自下场，这一点，每个厂商都很清楚，所有有资金以及技术能力的厂商都会将这两条腿牢牢掌握在体内。</p><h2>二、一度被LG新能源逼至悬崖边上</h2><p>2020年12月，LG化学也分拆出LG新能源，启动了韩国有史以来规模最大的一次IPO，开盘后一路上涨，已经进入韩国市场的前二大市值公司，仅次于<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSD.UK\">三星电子</a>。</p><p>LG新能源在2019年成为国产特斯拉电池供应商，2020年借着国产特斯拉销量猛增的东风，上半年全球份额曾一度超越宁德时代，登顶全球第一。</p><p>LG新能源的产能遍布中国、美国、波兰、德国、澳大利亚等国，现代、特斯拉、大众等欧美韩主流车企几乎都是LG新能源的客户。</p><p>市场研究机构SNE Research发布了2020年全球动力电池装机量排行榜，LG新能源动力电池装机量市场占有率一度上升至了23.4%，与宁德时代只有差不多一个百分点的差距。</p><p>但是去年<a href=\"https://laohu8.com/S/HYUD.UK\">现代汽车</a>与<a href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>因为LG新能源电池问题频频起火，而进行了大规模的召回，LG新能源承担将近180亿元的召回成本，品牌形象插水，才让宁德时代有了喘息之机。纵是如此，LG新能源，2021年的市场占有率依然高达20.3%。</p><p>这是LG新能源用生命补贴厂商换来的市场空间。</p><p>宁德时代毛利率常年保持在27%以上，其中净利润保持在10%。而LG新能源净利润率一直非常低，一直徘徊在盈亏线上下，2019年其未剥离上市前的母公司利润率受其拖累亏损率达百分之二十几。</p><p>难怪虽然安全问题频发，厂商们依然用脚给LG新能投票，在自己能下场干之前，扶植更多的供应商才符合厂商们的核心利益。</p><p>LG新能源方面拟到2023年规划电池产能扩大到300GWh、2025年到430GWh。</p><p>得益于在海外市场大肆扩张，今年1月份LG新能源方面表示，考虑到电池订单积压，预计该公司在全球市场的份额将很快超过宁德时代。</p><p>比如2021年5月份，SNE Research的单月战报中，在“小型乘用车”项目，LG新能源其实就曾经短暂超越过宁德时代，但是并没有将宁德时代比较强势的卡车、巴士算入其中。</p><p>但是无论如何，厂商、资本以及竞争对手的合谋，已经削减了宁德的利润，降低了自己的成本。</p><p>宁德时代动力电池系统产品毛利率从2018年上半年的32.67%，滑落到了2021年上半年的23%，宁王也在被迫让利整车厂商。</p><p>更不用说，LG新能源血亏补贴厂商的大规模流血上市，对于智能汽车整车厂商就是成本的转嫁。</p><p>财报显示，2017-2020年，宁德时代动力电池系统的毛利率分别为35.25%、34.1%、28.45%、26.56%。但是很多车企的毛利率只有个位数。据<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>财务副总裁 Dennis 表示，小鹏汽车IPO之后，毛利率常年徘徊在10%附近。</p><p>据其透露，若切换成本更低的电池,预计能为毛利率提升带来 1%-2%的贡献。</p><p>金杯共汝饮，白刃不相饶。这种纯粹的利润分布的商战还会继续。</p><h2>三、整车厂商、资本与竞争对手的合谋</h2><p>坊间传闻，宁德时代董事长曾毓群曾为引入中创新航一事与何小鹏大吵一架。中创新航还取代宁德时代成为了广汽新能源的第一供应商。特斯拉、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、大众似乎也都搭上了比亚迪。</p><p>在整车厂商、资本以及竞争对手的共同发力围剿下，宁德时代先发的产能优势已经被大幅削减。</p><p>大规模野心勃勃的资本，正在这个方兴未艾的赛道寻找机会，兴风作浪。</p><p>动力电池这种建设周期长、投资重的制造业，在技术差异不大的情况下，市场份额，很大程度上是由产能决定的。</p><p>去年以来，多家供应商都在储备粮草，公布了惊人的扩产计划，产能正大幅扩张。</p><p>打仗需要弹药。</p><p>2021年8月，宁德时代公告称，现有资金无法完全满足未来业务发展需要，拟募资不超过582亿元。在宁德时代已公布的扩产规划中，其2025年产能将达到600～700GWh；<a href=\"https://laohu8.com/S/002074\">国轩高科</a>2025年产能规划目标为300GWh；中创新航已量产及在建的电池产能超过100GWh，到2025年规划产能将超过500GWh。</p><p>2021年12月，中国证监会国际部披露了中创新航提交的港股上市申请材料，而且它仅2021年就完成了120亿元股权融资，投后估值达600亿元。比亚迪旗下的弗迪电池下一步也将分拆上市，独立融资。</p><p>今年1月13日，蜂巢能源已与相关机构签署了上市辅导协议，计划在今年3月前完成蜂巢能源上市申请文件的准备工作。2021年，蜂巢能源先后完成了A轮（35亿元）和B轮（102.8亿）融资，关于2025年产能目标也从200GWh提升至600GWh。</p><p>还有更凶猛的群狼尾随而来：宝马签约<a href=\"https://laohu8.com/S/300014\">亿纬锂能</a>，蔚来同卫蓝新能源达成合作，奔驰、吉利等老客户纷纷自建动力电池工厂。大众、福特、长城、通用、吉利<a href=\"https://laohu8.com/S/601238\">广汽集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600104\">上汽集团</a>都有着着自己的电池研发以及投资计划。</p><p>车企自建电池厂已经潮流滚滚。</p><p>当然，宁王在过去多年在动力电池的技术积累以及经验积累，特别是安全性，还有在上游锂矿的布局，都让它今天有了单挑群雄的资本，厂商们的阳谋，未必就能得逞。</p><p>更为致命的，可能是竞争对手在技术路线上的釜底抽薪。</p><h2>四、下一代技术路线呼之欲出</h2><p>与此同时新的技术路线也层出不穷，所有整车厂商都已经摩拳擦掌，布局自己的电池生产。</p><p>今年二月，松下电器首席财务官Hirokazu Umeda表示，预计在4月开始的财年初在日本试生产4680电动汽车电池，将率先满足特斯拉的需求。</p><p>特斯拉在2021年9月正式公布了4680电芯，号称单体能量提高5倍，整车续航里程增加16%，还能节省86%的成本。</p><p>近期，美国德雷塞尔大学的工程师们也取得了一项突破性进展，给锂硫电池带来显著的性能提升，其存储能量的潜力是目前锂离子电池的几倍。经过一年的测试和4000次充放电循环，阴极保持稳定，科学家说，这相当于10年的常规使用。该团队用这种负极制作的电池原型，可以提供标准锂离子电池三倍的容量。</p><p>此外，相比传统锂电池，固态锂电池的安全性更好，能量密度更高，可以大幅提高续航能力，后面经济性能如果能够超越液态电池，将会成为动力电池新的统治者。</p><p>去年12月份，由大众和比尔·盖茨支持的初创公司Quantum Scape公布最新的固态电池性能数据，数据显示，这种固态电池能将电动汽车的续航里程提高80%，并在15分钟内充满80%的电量，正常使用寿命能高达12年。</p><p>根据相关机构预测，全球固态锂电池的需求量在2025年、2030年分别有望达到44.2GWh、494.9GWh，2030年全球固态电池市场空间有望达到1500亿元以上。</p><p>这将是下一代电池技术的热门选手，但是对中国局势并不友好。</p><p>日本的固态电池专利高达916件，几乎占了半壁江山，中国位居第二，专利有362件。可在全固态电池方面，日本是657件，占比75%，中国128件，韩国37件，美国只有29件。</p><p>但是这条技术路线还处在探索阶段，我们也并没有完全放弃。</p><p>2021年，蔚来就宣布将在2022年发布一款单体能量密度达360Wh/kg的固态电池包产品，国内几家固态电池企业像辉能科技、清陶能源、卫蓝新能源都有近期量产固态电池的计划。</p><p>宁德时代也正在投入研发的固态锂金属电池。</p><p>宝马、福特、大众也不例外。</p><p>旧的道路已经挤满了竞争者，新的道路的入门券似乎已经掌握在别人的手里。</p><p>这正是此前盈利预测大涨150.75%-195.52%的宁王，股价连跌百分之三十的基本产业逻辑。</p><p>这是智能汽车厂商的合谋，一方面通过新增电池供应商，减少对比亚迪的依赖，另一方面，通过亲自上阵，将这片战略要地，从成本中心，变成利润中心。</p><p>“它成了灵魂，上汽成了躯体。对于这样的结果，上汽是不能接受的，要把灵魂掌握在自己手中。”</p><p>去年6月，上汽集团董事长陈虹如此回应为何不与华为合作的问题，将智能汽车与供应商之间的难以妥协的利益分歧，摆上了台面。</p><p>比亚迪更是在电池、芯片乃至内饰材料上，均全套生产自研，特斯拉和<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>同样进行了芯片及核心技术全栈自研。</p><p>大众收购自动驾驶软件初创公司Argo AI，后者是Alphabet旗下自动驾驶汽车子公司Waymo的竞争对手。</p><p>三位新老巨头，都已经为后来者指出了一条清晰的道路。无论动力电池、芯片、软件系统还是数据，要把核心技术、利润掌握在自己手中，长远而言，选择去供应商化，已经成为智能汽车厂商必然选择。不然只会沦为别人的躯体。</p><p>宁王也别想想着总有人要害朕的，利用自己的先发优势与市场优势，研发下一代电池，建立起更强的技术壁垒，才有明天，有明天才有市值。</p><p>事实上动力电池的竞争已经不只是单个公司的竞争，更是行业性的利润博弈，以及国家实力的碰撞与兴衰的表征。</p><p>这是一个百年产业正在进行的轰轰烈的历史性革命，鹿死谁手，要看谁离鹿更近，眼光更长远，谁的弓箭更强，技术更娴熟。</p></body></html>","source":"qsbt","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>观点 | 谁要害宁王？</title>\n<style 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万台/年的电池订单，刀片电池单体型号为 C112F，量产时间为今年 3 月。过去一周，宁德时代股价从 606 元跌至 489.99 元，大跌 17%。较去年最高点 692 元也已跌去近三成。即使宁德辟谣属实，宁德时代股价崩盘，背后真正的隐患依然在扩大化——智能汽车厂商多供应商策略、甚至去供应商化已是大趋势。汽车产业，以及身处其中的所有巨头，正面临百年未遇之巨变。世纪大战硝烟正浓，鹿死谁手未可知。一、整车厂商要将成本中心，变为利润中心智能汽车与传统汽车，有着完全不同的逻辑结构、成本结构，因而对传统汽车产业的打击，是全面摧毁式的。今天，汽车的动力、安全、底盘、车身等控制系统以及运行系统，都将进行全盘电动化、智能化，新的计算架构，将会重塑我们对汽车的认知，并且重塑汽车的价值链，对传统汽车的产业链价值是一次深远、全面性的行业性颠覆。以前汽车是一个需要不断打磨技术、积累经验的机械系统，是一个封闭的系统，关键技术以及经验，最重要的是利润，都掌握在各家汽车制造商手中。到今天，电动车、以及智能汽车的核心部件都已经模块化，从动力电池系统到芯片、智能软件系统，都是核心的成本以及利润中心，如果都掌握在外部供应商手中，整车厂商如果只是将这些拼到一起，就会彻底沦为代工厂，只能赚取非常微薄的代工利润。电动汽车最大的成本来自于电池、电机、电控“三电”系统，在电动汽车整体成本中占据了近70%的成本，其中动力电池占到40%，可以说是所有厂商最重的成本，也是要解决的头号成本问题。水哥以为，电气化只是未来汽车的第一形态，正在推进的智能化是未来汽车的第二形态，机器人、全自动化，将会是未来汽车的主流形态，当然个人交通像飞行器发展才是我们未来个人交通的终极形态。电动车还在进一步向智能汽车、自动驾驶进化，未来芯片、智能传感器、算法系统将会是智能汽车赛道新的成本中心以及利润中心。未来的汽车就是架在轮子上的计算机。芯片、软件、电池动力系统成为汽车最大的三大利润中心，这三大件都是厂商不可能白白放过的，除非以后真的出现具有关键技术专利壁垒的垄断性供应商，否则，都会下场亲自干。同时，这种巨大的变迁决定了智能汽车整车厂商与供应商关系的相互依存与剑拔弩张。未来定价权、规则定制权的斗争才刚刚开始。因此所有厂商都不会把这种战略要地，放在外部，每个厂商都在深入介入动力电池领域的研发生产以及投资，长期而言一定在分薄宁德电池的份额。同时还有一大堆实力雄厚的电池供应商虎视眈眈。宁王称王，显然为时过早。整车利润正在向动力电池系统与以AI芯片为主的智能要素转移，如果厂商不想为他人作嫁衣裳，就只能亲自下场，这一点，每个厂商都很清楚，所有有资金以及技术能力的厂商都会将这两条腿牢牢掌握在体内。二、一度被LG新能源逼至悬崖边上2020年12月，LG化学也分拆出LG新能源，启动了韩国有史以来规模最大的一次IPO，开盘后一路上涨，已经进入韩国市场的前二大市值公司，仅次于三星电子。LG新能源在2019年成为国产特斯拉电池供应商，2020年借着国产特斯拉销量猛增的东风，上半年全球份额曾一度超越宁德时代，登顶全球第一。LG新能源的产能遍布中国、美国、波兰、德国、澳大利亚等国，现代、特斯拉、大众等欧美韩主流车企几乎都是LG新能源的客户。市场研究机构SNE Research发布了2020年全球动力电池装机量排行榜，LG新能源动力电池装机量市场占有率一度上升至了23.4%，与宁德时代只有差不多一个百分点的差距。但是去年现代汽车与通用汽车因为LG新能源电池问题频频起火，而进行了大规模的召回，LG新能源承担将近180亿元的召回成本，品牌形象插水，才让宁德时代有了喘息之机。纵是如此，LG新能源，2021年的市场占有率依然高达20.3%。这是LG新能源用生命补贴厂商换来的市场空间。宁德时代毛利率常年保持在27%以上，其中净利润保持在10%。而LG新能源净利润率一直非常低，一直徘徊在盈亏线上下，2019年其未剥离上市前的母公司利润率受其拖累亏损率达百分之二十几。难怪虽然安全问题频发，厂商们依然用脚给LG新能投票，在自己能下场干之前，扶植更多的供应商才符合厂商们的核心利益。LG新能源方面拟到2023年规划电池产能扩大到300GWh、2025年到430GWh。得益于在海外市场大肆扩张，今年1月份LG新能源方面表示，考虑到电池订单积压，预计该公司在全球市场的份额将很快超过宁德时代。比如2021年5月份，SNE Research的单月战报中，在“小型乘用车”项目，LG新能源其实就曾经短暂超越过宁德时代，但是并没有将宁德时代比较强势的卡车、巴士算入其中。但是无论如何，厂商、资本以及竞争对手的合谋，已经削减了宁德的利润，降低了自己的成本。宁德时代动力电池系统产品毛利率从2018年上半年的32.67%，滑落到了2021年上半年的23%，宁王也在被迫让利整车厂商。更不用说，LG新能源血亏补贴厂商的大规模流血上市，对于智能汽车整车厂商就是成本的转嫁。财报显示，2017-2020年，宁德时代动力电池系统的毛利率分别为35.25%、34.1%、28.45%、26.56%。但是很多车企的毛利率只有个位数。据小鹏汽车财务副总裁 Dennis 表示，小鹏汽车IPO之后，毛利率常年徘徊在10%附近。据其透露，若切换成本更低的电池,预计能为毛利率提升带来 1%-2%的贡献。金杯共汝饮，白刃不相饶。这种纯粹的利润分布的商战还会继续。三、整车厂商、资本与竞争对手的合谋坊间传闻，宁德时代董事长曾毓群曾为引入中创新航一事与何小鹏大吵一架。中创新航还取代宁德时代成为了广汽新能源的第一供应商。特斯拉、蔚来、大众似乎也都搭上了比亚迪。在整车厂商、资本以及竞争对手的共同发力围剿下，宁德时代先发的产能优势已经被大幅削减。大规模野心勃勃的资本，正在这个方兴未艾的赛道寻找机会，兴风作浪。动力电池这种建设周期长、投资重的制造业，在技术差异不大的情况下，市场份额，很大程度上是由产能决定的。去年以来，多家供应商都在储备粮草，公布了惊人的扩产计划，产能正大幅扩张。打仗需要弹药。2021年8月，宁德时代公告称，现有资金无法完全满足未来业务发展需要，拟募资不超过582亿元。在宁德时代已公布的扩产规划中，其2025年产能将达到600～700GWh；国轩高科2025年产能规划目标为300GWh；中创新航已量产及在建的电池产能超过100GWh，到2025年规划产能将超过500GWh。2021年12月，中国证监会国际部披露了中创新航提交的港股上市申请材料，而且它仅2021年就完成了120亿元股权融资，投后估值达600亿元。比亚迪旗下的弗迪电池下一步也将分拆上市，独立融资。今年1月13日，蜂巢能源已与相关机构签署了上市辅导协议，计划在今年3月前完成蜂巢能源上市申请文件的准备工作。2021年，蜂巢能源先后完成了A轮（35亿元）和B轮（102.8亿）融资，关于2025年产能目标也从200GWh提升至600GWh。还有更凶猛的群狼尾随而来：宝马签约亿纬锂能，蔚来同卫蓝新能源达成合作，奔驰、吉利等老客户纷纷自建动力电池工厂。大众、福特、长城、通用、吉利广汽集团、上汽集团都有着着自己的电池研发以及投资计划。车企自建电池厂已经潮流滚滚。当然，宁王在过去多年在动力电池的技术积累以及经验积累，特别是安全性，还有在上游锂矿的布局，都让它今天有了单挑群雄的资本，厂商们的阳谋，未必就能得逞。更为致命的，可能是竞争对手在技术路线上的釜底抽薪。四、下一代技术路线呼之欲出与此同时新的技术路线也层出不穷，所有整车厂商都已经摩拳擦掌，布局自己的电池生产。今年二月，松下电器首席财务官Hirokazu Umeda表示，预计在4月开始的财年初在日本试生产4680电动汽车电池，将率先满足特斯拉的需求。特斯拉在2021年9月正式公布了4680电芯，号称单体能量提高5倍，整车续航里程增加16%，还能节省86%的成本。近期，美国德雷塞尔大学的工程师们也取得了一项突破性进展，给锂硫电池带来显著的性能提升，其存储能量的潜力是目前锂离子电池的几倍。经过一年的测试和4000次充放电循环，阴极保持稳定，科学家说，这相当于10年的常规使用。该团队用这种负极制作的电池原型，可以提供标准锂离子电池三倍的容量。此外，相比传统锂电池，固态锂电池的安全性更好，能量密度更高，可以大幅提高续航能力，后面经济性能如果能够超越液态电池，将会成为动力电池新的统治者。去年12月份，由大众和比尔·盖茨支持的初创公司Quantum Scape公布最新的固态电池性能数据，数据显示，这种固态电池能将电动汽车的续航里程提高80%，并在15分钟内充满80%的电量，正常使用寿命能高达12年。根据相关机构预测，全球固态锂电池的需求量在2025年、2030年分别有望达到44.2GWh、494.9GWh，2030年全球固态电池市场空间有望达到1500亿元以上。这将是下一代电池技术的热门选手，但是对中国局势并不友好。日本的固态电池专利高达916件，几乎占了半壁江山，中国位居第二，专利有362件。可在全固态电池方面，日本是657件，占比75%，中国128件，韩国37件，美国只有29件。但是这条技术路线还处在探索阶段，我们也并没有完全放弃。2021年，蔚来就宣布将在2022年发布一款单体能量密度达360Wh/kg的固态电池包产品，国内几家固态电池企业像辉能科技、清陶能源、卫蓝新能源都有近期量产固态电池的计划。宁德时代也正在投入研发的固态锂金属电池。宝马、福特、大众也不例外。旧的道路已经挤满了竞争者，新的道路的入门券似乎已经掌握在别人的手里。这正是此前盈利预测大涨150.75%-195.52%的宁王，股价连跌百分之三十的基本产业逻辑。这是智能汽车厂商的合谋，一方面通过新增电池供应商，减少对比亚迪的依赖，另一方面，通过亲自上阵，将这片战略要地，从成本中心，变成利润中心。“它成了灵魂，上汽成了躯体。对于这样的结果，上汽是不能接受的，要把灵魂掌握在自己手中。”去年6月，上汽集团董事长陈虹如此回应为何不与华为合作的问题，将智能汽车与供应商之间的难以妥协的利益分歧，摆上了台面。比亚迪更是在电池、芯片乃至内饰材料上，均全套生产自研，特斯拉和苹果同样进行了芯片及核心技术全栈自研。大众收购自动驾驶软件初创公司Argo 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二级市场最忌讳公开喊话了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/697177517","repostId":"2203289577","repostType":2,"repost":{"id":"2203289577","weMediaInfo":{"introduction":"关注中国基金报，即时获取深度理财资讯","home_visible":1,"media_name":"中国基金报","id":"6","head_image":"https://static.tigerbbs.com/13b66b3e97274759989352a7b9f80611"},"pubTimestamp":1642387292,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2203289577?lang=&edition=full","pubTime":"2022-01-17 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Yee表示，投资者相信，“如果有一种简单的药片可以治疗新冠病毒，人们将不会那么害怕新冠病毒，也不会那么倾向于接种疫苗。”除Moderna外，Biontech、诺瓦瓦克斯、阿斯利康等疫苗企业最近几个月回撤也很明显。本周，疫苗巨头Moderna还遭遇了高管减持的利空。美东时间1月14日周五，SEC披露文件显示，1月12日，Moderna总裁Stephen Hoge以均价219.67美元减持2万股Moderna股票，价值约439万美元，约合2800万人民币。分析师观点产生分歧即使Modern近期股价表现很差，但依然有分析师和段永平一样看好这家公司。今年年初，Piper Sandler分析师Edward Tenthoff重申Moderna（MRNA.US）“增持”评级，给出的目标价为348美元。Tenthoff认为，Moderna的新冠疫苗业务营收将继续推动其盈利能力的提升。他预计，该公司新冠疫苗在2021年达到175亿美元，在2022年将达到210亿美元。此外，Moderna针对爱泼斯坦-巴尔病毒（EBV）的疫苗研发也有了新进展。Moderna近日宣布其爱泼斯坦-巴尔病毒（EBV）候选疫苗mRNA-1189的1期临床试验已经完成首例患者给药。这一1期临床试验预计招募约270名18-30岁成人志愿者，主要评估mRNA-1189的安全性和耐受性。目前，市场上还没有获批的EBV疫苗，也没有可预防传染性单核细胞增多症的疫苗。Tenthoff指出，EBV是一种常见的病毒感染，可导致传染性单核细胞增多症；感染之后，EBV终生存留在人体内，它可能导致多发性硬化风险提高4-10倍，并与某些癌症和自身免疫性疾病相关。但也有分析师对Moderna的前景不太看好。Oppenheimer分析师Hartaj Singh指出，“今年下半年，有很多变数出现，这些变数是Moderna无法控制的，比如来自辉瑞的竞争加剧，以及与美国国立卫生研究院的专利纠纷，还有围绕奥密克戎的问题。”Singh指出，2021年上半年，Moderna股价飙升，因为该公司表明可以扩大疫苗的生产规模，而且由于获得列入标普500指数，它引起了更广泛的关注。而Moderna第三季度的收益使得投资者的积极情绪减弱。据Moderna2021财年第三季度财报，报告期内，该公司实现营收49.7亿美元，远高于去年同期的1.58亿美元，但低于市场预期的62.1亿美元。其mRNA疫苗在报告期内实现营收48.1亿美元，也低于市场预期的62.7亿美元。此外，Moderna还预计2021年将提供7亿至8亿剂新冠疫苗，低此前预期的8亿至10亿剂；预计2021年的新冠疫苗销售额为150亿至180亿美元，低于此前预期的200亿美元。Zerohedge评论称，Moderna的三季报对股价影响可谓“雪上加霜”。在三季度财报发布后，Moderna股价盘中一度跌超18%。段永平近期还抄底中概股卖出拼多多和新东方的看跌期权除了抄底Moderna外，最近，段永平还做出了抄底中概股的操作。12月8日，段永平通过社交平台账号“大道无形我有型”发文称，通过卖出12月31日到期的空头期权的方式“买入”了新东方(EDU.US)，并表示支持俞敏洪。12月6日，段永平以卖出看跌期权的方式抄底了拼多多，他表示：“看不懂拼多多的商业模式，但觉得他们对农产品的支持还是非常有意义的。准备再次风投一下!”。段永平抄底消息传出后，拼多多一日内暴涨12%，新东方一日大涨6%。（新东方12月8日周三分时行情图）（拼多多12月7日分时行情图）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1360,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}
