文 | 金卫 卖香水，卖出一个IPO。 7月18日，颖通控股有限公司（简称颖通控股或颖通）向港交所主板提交上市申请，法国巴黎银行、中信证券为其联席保荐人。 颖通控股是一家香水品牌管理公司，管理了包括Hermès（爱马仕）、Van Cleef & Arpels（梵克雅宝）、Chopard（萧邦）、Albion（澳尔滨）等内在内的63个品牌。 靠着给爱马仕等大牌卖香水，颖通做到了年营收18亿的规模，净利润达到2亿。不过，颖通控股近年面临大品牌流失的风险，2022年一家主要品牌授权商协议到期，这家品牌商决定自行经营，而当期分销该品牌为颖通控股带来的收入高达4.25亿元，占总收入四分之一。 颖通控股的股权高度集中，由创始人刘钜荣夫妇通过颖通国际有限公司分别间接持股90%和10%。颖通控股在递表前进行了突击大额分红，2022财年至2024财年，颖通控股向控股股东刘钜荣夫妇分红1.28亿元、1.89亿元和3.14亿元，累计分红6.31亿，同期颖通控股的净利润之和为5.5亿，近三个财年的分红比净利润还多了0.8亿。 除了卖香水，颖通控股还干什么？ 颖通控股的创始人刘钜荣于1988年通过在北京一家百货公司开设香水精品专柜，将国际香水引入中国，自此，刘钜荣投身香水行业，逐渐发展起了香水品牌管理公司颖通控股。 1992年，颖通控股与国际香水巨头InterParfums（依特香水）建立合作关系，后者为Guess、万宝龙、Jimmy Choo和Coach等品牌的代理商，时至今日，InterParfums仍为颖通控股的前五大供应商之一。2005年起，爱马仕香水开始被颖通控股在内地代理，并成为旗下最“大牌”的奢侈品牌之一。 按2023年零售额计，颖通控股是中国内地、香港及澳门综合市场最大的香水品牌管理公司，可谓是“香水大王”。 目前，中国拥有全球第二大化妆品市场，按2023年零售额计，中国

文 | 董武英 7月23日收盘，东鹏饮料每股股价为233.70元，总市值为935亿元，年内累计涨幅高达29.49%。前不久，东鹏饮料刚刚发布了今年上半年业绩预告：实现归母净利润16.00-17.00亿元，同比增幅为44.39%-56.12%。 业绩与股价齐涨，本月初东鹏饮料的股东却选择大幅减持。 此前的7月3日，东鹏饮料发布公告称，公司收到天津君正创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“君正投资”）的《减持计划告知函》。君正投资因自身资金需求，计划减持公司合计不超过1200万股，即不超过公司总股本的3%。 值得注意的是，这不是君正投资第一次拟减持，此前已累计套现超28亿。东鹏饮料发生了什么？ 二股东已累计套现超28亿 根据公告，截至本减持公告之日，君正投资持有东鹏饮料2000.05万股，占公司总股本的5%，为公司第二大股东。 君正投资本次减持将在本减持计划公告之日起十五个交易日后的3个月内进行，其中通过集中竞价交易方式减持股份不超过公司总股本的1.00%，通过大宗交易方式减持股份不超过公司总股本的2.00%。 若按照拟减持上限计算，君正投资拟减持自身持股的60%。消息一出，立即引起资本市场广泛关注，因为君正投资自2022年已经多次减持东鹏饮料股票，累计套现超过28亿元。 在东鹏饮料上市之前，君正投资以3.56亿元获得了3600.00万股股票，占公司总股本的10%。上市之后，君正投资持股比例为8.9998%，成为东鹏饮料第二大股东。 2021年5月27日，东鹏饮料上市。一年解禁期满后，即2022年5月26日，君正投资就启动了首轮减持计划，但并未实际减持。 2022年9月20日、2023年1月19日以及今年1月25日，君正投资启动了三轮减持，分别减持东鹏饮料141.14万股、375.48万股和1083.41万股，套现2.50亿元、6.79亿元和18.96亿元，三次累计套现28.

文 | 杨万里 近日，国盾量子董事长应勇接受采访称，希望过5年、10年，量子科技变成身边日常使用的产品。 不过，对于大部分普通人来说，量子科技显得既陌生又神秘。“量子”一词来源于拉丁语，代表“有多少数量的某物质”，“量子力学”则是描写微观物理世界的物理理论。随着量子力学诞生，打开了科学新世界，在不断探索中已有一批应用落地。 国盾量子是量子科技领域的知名企业。2020年7月份，该公司成功登陆科创板，被外界称为“量子通信第一股”。 虽然头顶高科技光环，国盾量子的业绩却显得失色，该公司净利、扣非净利润连续亏损。此外，在经营性现金流告负背景下，国盾量子抛出了19亿元定增融资计划。 国盾量子为何亏损？定增的目的又是什么？ 截至7月23日收盘，国盾量子的股价为150.69元，总市值为121.1亿元。 净利连亏三年，为何？ 国盾量子主要从事量子通信、量子计算、量子精密测量产品的研发、生产和销售，并提供相关的技术服务。 从业绩看，2020年至2023年，国盾量子的营收规模均在1.8亿元以下。同期，归属净利润分别为2949万元、-3714万元、-8618万元、-1.239亿元，净利连续3年亏损；扣非净利润分别为-3027万元、-8437万元、-1.429亿元、-1.576亿元，扣非净利连续4年亏损。 导致国盾量子净利持续亏损的原因之一与研发投入有关。 以2021年至2023年为例，过去三年，国盾量子全年研发投入分别约为0.91亿元、1.36亿元、1.29亿元，研发投入占当期营收的比例分别约为50.81%、100.76%、82.51%。 近期接受采访时，国盾量子董事长应勇称不会为了实现盈利去美化财报，例如砍掉研发。 2024年一季度，国盾量子实现营收947.6万元，同比下滑68.95%；归属净利润亏损4147万元，同比下降155.61%。净利亏损的原因是营收减少、政府补助减少、信用减值损失

文/刘振涛 7月22日，渤海银行公告称，董事会已决议通过公开挂牌程序转让其依法享有的资产，并寻求建议授权。 渤海银行此次拟转让的资产，截至2023年12月31日末，本金金额约为256.05亿元，初步最低价总额不低于约176.72亿元。根据公告，转让资产本金及对应之利息等债权约289.65亿元，剔除已计提的减值准备后的债权净额约为215.5亿元。此次出售预计带来负面财务影响约为38.78亿元。 观察渤海银行公告中的详细内容，虽然此次拟转让的资产并未提及是不良资产，但是，该笔资产的账龄从1年之内到5年以上不等，并且种类绝大部分都是贷款债权，转让价格还是6折，从这点来看，该笔资产很可能涉及大量不良资产。 公告内容详细还显示，渤海银行此次转让资产，要求潜在受让方为天津市内具有金融不良资产收购业务资质的公司。由此可以合理推断，这笔资产绝大部分可能是“不良”的。 亏钱甩卖，打6折转让289亿资产 渤海银行的公告内容显示，本次拟转让的资产金额为289.65亿元，包含了资产本金和对应的利息。公告中，渤海银行列明情况为：转让资产的本金金额约为256.05亿元、利息金额合计约20.35亿元、罚息金额合计约13亿元，代垫司法费用合计约0.25亿元。 同时，在公告中，渤海银行还将资产进行了划分，按债权种类划分：涉及贷款52户，本金251.85亿元；保理1户，本金4.2亿元； 按账龄划分：1年以内（不含1年）的债权13户，本金5.76亿元；1-3（不含）年的债权15户，本金19.34亿元；3-5（不含）年的债权19户，本金198.37亿元；5年以上（含5年）债权7户，本金32.59亿元（其中1户同时涉及3-5（不含）年及5年以上（含5年））。 值得注意的是，渤海银行对于此次拟转让的资产进行了计提的减值准备约74.15亿元，并且已经计入了渤海银行2023年年度审计后的财务报表中。 此次渤海银行

文 | 张佳儒 提起洗衣液，很多人的第一印象是蓝月亮。根据中国商业联合会等统计的数据，蓝月亮洗衣液连续15年（2009-2023）、洗手液连续12年（2012-2023）位列同类产品市场综合占有率第一。 然而，销冠的日子也有难处。近日，蓝月亮发布了2024年上半年盈利预告，从数据上看，蓝月亮的销售和利润数据，堪称“冰火两重天”。 根据公告，蓝月亮所有产品类别及除直接销售予大客户渠道外的所有销售渠道的销售额均录得增长，整体销售额与2023年上半年相比增长不少于约38%。 再看利润数据，2024年上半年，蓝月亮录得公司权益持有人应占综合亏损（归母净利润）约6.65亿港元（6.19亿人民币），相比2023年上半年1.67亿港元的亏损额，亏损扩大295%。 拉长时间来看，2020年上市以来，蓝月亮营收先增后降，归母净利润屡创新低。反映在二级市场上，蓝月亮上市之初市值突破1000亿港元，2024年7月22日收盘，公司总市值136亿港元（127亿人民币），出现大幅缩水。 蓝月亮经历了什么？ “洗衣液一哥”，挡不住净利润创新低 蓝月亮品牌诞生于1992年，最初的产品也并非如今为人熟知的洗衣液。 1992年，首款“蓝月亮”品牌产品—蓝月亮强力型油污克星开始销售。2000年，蓝月亮透明包装蓝月亮抑菌型洗手液开始销售。2008年，蓝月亮推出蓝月亮深层洁净护理洗衣液。 蓝月亮推出洗衣液，与高瓴资本创始人张磊的推动大有关系。21世纪初期，张磊从海外归来，逛超市时找不到洗衣液。于是，张磊找到了当时正在做洗手液的蓝月亮老板罗秋平，两人一拍即合，决定通过高投入，在国内抢占洗衣液品类的消费者认知。 2008年，北京奥运会盛况空前，蓝月亮请来奥运冠军郭晶晶代言，喊出“蓝月亮,开创洗衣新时代”，蓝月亮洗衣液从此名声大噪。 根据中国商业联合会等统计的数据，蓝月亮洗衣液自2009年开始，就位列同类产品市场综合

文 | 李德林 独立董事的名字挂着，公司的定期报告上没有他的意见，假如公司出现问题，谁负责呢？康美药业造假案5名独立董事被法院判决赔偿3.6亿，让不少独立董事夜不能寐，自己拿着卖白菜的钱，最后要赔个倾家荡产？除了上市公司，公募基金同样有独立董事制度，现在淳厚基金的报告中，董事会出现集体失语，他们都去哪儿了？ 淳厚基金成立于2018年，是一家个人系的公募基金。截止2024年二季度末，份额不合并计算的统计口径下，在管基金44只，管理规模352.94亿。在公募基金中排名95名，在个人系公募中排名前五。截止6月30日，淳厚基金2024年上半年颗粒无收，一只新基金都没发，更令人瞩目的是自2023年年报及之后，在淳厚基金旗下产品的定期报告中，董事会的影子都消失了。 7月19日，淳厚信泽灵活配置混合型证券投资基金（下称“淳厚信泽”）公布了第2季度报告，该基金由廖辰轩和薛莉丽两位基金经理共同管理，其中薛莉丽身兼淳厚基金副总经理。这份季度报告与众不同的《重要提示》说：基金管理人保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 翻开淳厚信泽2023年同期的季度报告，《重要提示》说：基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。直到2023年第4季度报告，淳厚信泽的《重要提示》都有董事会及董事的保证。可到了2023年的年报中，董事会及董事保证之说就消失了。 无论是公募基金，还是上市公司，因为要面对成百上千，甚至数万的公众投资者，定期报告是投资者观察基金或者上市公司的重要窗口，身为决策机构的董事会对季报、年报等真实性、准确性和完整性的保证成为投资者决策的重要依据，一旦基金或者上市公司出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，董事们是需要承担连带责任的，康美

文/刘振涛 谋划IPO的桂林银行股权被摆上了交易平台，引起市场关注！ 近日，北京产权交易所公开的信息显示，桂林银行8279.11万股股份（约占公司总股本的0.91%）在公开挂牌转让，转让价格为3.26亿元，股权转让方为南方电网旗下广西鑫盟投资集团有限责任公司。 资料显示，桂林银行前身为桂林市城市合作银行，1998年5月更名为桂林市商业银行股份有限公司， 2010年11月更名为桂林银行股份有限公司。 据媒体报道，业内人士表示银行机构股权能否成功拍卖，一般受银行股权定价、经营业绩、盈利前景等多重因素影响。 梳理桂林银行的年度财报，近两年来，桂林银行的业绩和规模都保持增长趋势，2023年末，桂林银行的总资产规模达5000多亿，是广西省最大的城商行。 虽然桂林银行的业绩和规模在增长，但是其盈利能却并不达标，多项盈利能力指标低于监管部门划定的警戒线，并且不良贷款率抬头，资产质量存在隐忧。 值得注意的是，桂林银行从2011年起就在开始谋划IPO，经过10多年的努力，目前仍处于辅导阶段。 评级机构中诚信国际的评级报告指出，桂林银行盈利能力和流动性风险管理水平仍有待提升，资本充足水平有所下降，未来资产质量仍面临一定下行压力。 由此来看，桂林银行的IPO之路可能存在挑战！ 谋求IPO长达13年，仍在辅导阶段 2022年3月，广西政府印发《广西地方法人金融机构高质量发展三年行动计划（2022—2024年）》文中提到，“2024年12月31日前，力争实现3家城市商业银行资产规模14000亿元、存款余额9000亿元、贷款余额7300亿元，1家城市商业银行进入上市辅导期。” 桂林银行作为广西地区资产规模最大的银行，被寄予厚望。 桂林银行最早谋划IPO可以追溯到13年前的2011年。据当时的媒体报道，2011年7月，桂林银行原董事长王能首次提出“争取5年内上市”目标。 随后的几年，桂林银行多次

文 | 董武英 7月17日，大众ID.与众正式宣布上市。这是大众纯电车型ID系列旗下首款智能轿跑SUV，也是大众在国内第三家合资厂大众安徽的首款国内销售车型。 ID.与众是大众首款悬挂金色品牌徽标的全新车型，由大众合肥智能网联电动汽车中心研发和制造。这款“金标大众”ID.与众共推出Pro长续航、Ultra长续航、Max高性能3个版本，其中Pro长续航版售价20.99万元，Ultra长续航版售价22.99万元，Max高性能版售价24.99万元。 在汽车价格战仍未止息的当下，如此定价的ID.与众是否能成为大众ID系列的爆款车型呢？ 起售价20.99万元的金标大众 从数据来看，ID.与众与大众ID.4（包括上汽大众ID.4 X和一汽大众ID.4 CROZZ）车身尺寸较为接近。在长度、宽度和轴距比ID.4略大，高度较ID.4略低。 三款车型版本均搭载82.4kWh三元锂电池包，Pro长续航版和Ultra长续航版为单电机驱动，CLTC综合工况续航里程为621km；Max高性能版为前后双电机驱动，续航里程为565km。 在底盘上，ID.与众主打自身德系底盘调校，最小转弯半径为4.7m；采用前麦弗逊后五连杆式独立悬架，属于行业内常规配置，但在减震性和稳定性上较相近价位的小米SU7和特斯拉Model 3采用的前双叉臂后五连杆式独立悬架略有逊色。 金标大众ID.与众起售价20.99万元，在当前20万元以上新能源汽车重点比拼的快充和智能化上，ID.与众稍显劣势。 在快充上，ID.与众直流标准快充最大功率为100KW。相近定价车型中，特斯拉Model 3后驱版本直流快充最大功率为170KW，小鹏G6直流快充最大功率高达280KW，小米SU7最大充电功率超过300KW。 在智能座舱上，ID.与众Pro长续航版不具备AR HUD系统、Smart Light极智灯光和360°全景摄像系统，可选装曼

文 | 金卫 又一家餐饮企业要IPO了。 7月18日，小菜园国际控股有限公司（简称：小菜园）更新招股书，继续推进港交所上市进程。今年1月，小菜园首次向港交所递交上市申请，其后招股书失效，保荐机构为华泰国际、瑞银国际。 小菜园是一家连锁餐厅，开出了600多家门店，定位于50元至100元客单价，这个细分领域的餐饮生意去年做到了45亿的规模，做到了市场第一，不过其市场份额仅为0.2%。 相比于其他排队上市餐饮，小菜园显得更急，前几天刚招股书失效又迅速更新了招股书。这背后有对赌因素，按协议若小菜园18个月内未能在证监会完成备案、或未能在通过聆讯后12个月内完成上市，都有可能触发回购。 门店600多家，亏损60多家 招股书显示：小菜园将自己定位为中国大众便民中式餐饮市场直营连锁餐厅，主打产品为“新徽菜”。低客单、拓门店是其主要的打法。 2013年，小菜园在安徽开出了第一家门店，其后门店陆续拓展至江苏、上海、浙江、北京等全国其他省份，除小菜园外，还打造了“观邸”“复兴楼”“菜手”等品牌。 招股书显示：截至2024年7月8日，小菜园在中国13个省的135座城市县拥有623家直营门店，其中包括618家小菜园门店及5家其他子品牌门店。2021年至2023年，小菜园分别新开107家、48家、132 家门店，今年前4个月，则新开了62家门店。 根据弗若斯特沙利文资料显示：2023年50元以下客单价、50元至人民币100元客单价大众便民中式餐饮市场规模分别为人民币1.36万亿和人民币2.25万亿，预计至2028年分别达到人民币2.13万亿和3.45万亿，均具有巨大规模体量。 根据同一报告资料，就2023年的门店收入而言，「小菜园」在中国大众便民中式餐饮市场的所有品牌中排名第一，客单价介乎人民币50元至人民币100元，占市场份额的0.2%。 也就是说，虽然排名第一，但市场份额不足1%。餐饮行业有

文 | 张佳儒 7月16日午后，寒武纪股价20%涨停，市值重回1000亿。7月19日早盘，寒武纪股价超270元，总市值超1100亿元。 消息面上，据国际咨询机构IDC预测，未来5年，中国算力中心服务市场将以18.9％的复合增速持续增长，预计2027年市场规模达3075亿元。 7月18日，寒武纪实际控制人、董事长、总经理陈天石提议公司回购股份，回购资金总额为2000万元至4000万元。 寒武纪是中国AI芯片龙头，智能算力行业头部企业。对于千亿市值，寒武纪并不陌生。2020年7月20日，寒武纪科创板上市首日，股价一度飙升至295元/股，市值突破1000亿元。 二级市场风云变幻，上市一年后，寒武纪股价跌至百元左右。整个2022年，寒武纪的股价长期徘徊在50-70元区间，最低跌至46元。 到了2023年，ChatGPT的爆火为AI产业带来久违的春风。寒武纪股价回春，2023年4月涨至271元，市值重回1000亿。 趁着股价回暖，2023年下半年，寒武纪多位创投股东清仓式减持。此后，寒武纪股价又开始下跌，2024年2月跌至百元之下。半年时间不到，算力市场高增长预期下，寒武纪股价再逢春，市值突破千亿。 与二级市场的火热表现不同，寒武纪的业绩数据温度不高。自2021年以来，寒武纪营收再未见明显的增长，始终徘徊在7亿元左右。归母净利润持续亏损，商业化之路充满挑战。 AI芯片明星盈利难：5年亏损45亿元 寒武纪于2016年3月成立，前身是中科院计算所2008年组建的“探索处理器架构与AI的交叉领域”10人学术团队。 出身名门的寒武纪，不仅血统高贵，还有一支明星团队，核心研发人员多毕业于著名高校或科研院所，拥有计算机、微电子等相关专业的学历背景。 其中，寒武纪创始人陈天石有着“少年天才”之称。2001年,年仅16岁的他成功考入中科大的少年班，25岁毕业于中科学大计算机学院，获工学博士学位，

文 | 董武英 近日，光伏巨头隆基绿能的一个大动作，吸引了广泛关注。 7月12日周五晚间，隆基绿能发布公告，将投资32.06亿元建设隆基绿能光伏（西咸新区）一期年产12.5GW高效BC电池项目。 在当前光伏行业供需错配形势下，光伏主产业链价格进入底部区间，光伏企业面临的竞争压力加剧。 7月15日周一开盘后，隆基绿能股价一度下跌近2%，尾盘收跌0.86%，收盘股价为每股13.89元，市值1053亿元。7月17日收盘，隆基绿能股价14.10元，总市值1069亿元。 逆势扩张的光伏巨头，究竟有着什么样的打算？ 32亿逆势扩产能 在这则公告中，隆基绿能表示，公司于2024年上半年推出自主研发的高效HPBC 2.0电池技术（以下简称“BC二代技术”），经过充分的研发论证、生态链搭建以及市场推广，公司BC二代技术已经具备大规模量产条件。 为加快推动BC二代技术产业化，根据产能布局规划，公司拟在陕西省西咸新区泾河新城投资建设隆基绿能光伏（西咸新区）一期年产12.5GW高效BC电池项目，预计总投资金额32.06亿元（含流动资金）。 根据规划，当前隆基绿能已经完成了BC二代技术的研发、中试、工艺方案设计和设备选型规划，待项目基础设施具备生产使用条件后将尽快启动生产设备安装调试工作，预计2024年底开始投产，2025年6月全部投产。该项目已经通过董事会审议，无需经公司股东大会批准。 隆基绿能表示，该项目的实施将加快推动公司BC二代高效产品的规模化量产，以创新的高壁垒技术，突破行业同质化竞争格局，通过前瞻性布局引领行业下一代产业技术迭代，进一步打造公司的长期可持续竞争能力和优势。 考虑到当前光伏行业的发展情况，隆基绿能选择扩产能引发市场热议。根据国海证券，上半年光伏行业硅料、硅片、电池和组件的价格持续下跌，平均降幅达到约30%。其中，硅料价格已经低于成本，相关企业普遍面临亏损。 光伏企业扩张变

文 | 李德林 账面上趴着83亿货币资金，连续20个交易日股价低于1元，第20个交易日股价只有0.78元，拥有超过760家4S店的广汇汽车，退市已经板上钉钉。净资产超过420亿，账上拥有巨额现金，市值超过60亿的上市公司，怎么就一步步走到了退市的深渊？ 广汇汽车曾经是中国最大的汽车经销商集团，早在2011年营收就超过当时素有“4S店之王”的庞大集团，跃居营收第一位。2023年6月，庞大集团被摘牌，成为4S店退市第一股。时隔一年，2024年6月20日，广汇汽车昭告天下，当天股票收盘价为九毛八，首次低于面值1元。期间，广汇汽车的股价一直在1元左右挣扎，收盘价却始终没有达到1元以上。 广汇汽车的拯救行动其实从6月3日就开始了，当天股价跌停，当天晚上就发布了控股股东及部分高管增持股份计划的公告，控股股东计划在6个月内增持金额不低于5000万，不超过1亿，董监高增持金额不低于130万，不高于230万。6月18日，广汇汽车说，控股股东累计增持了4171.12万股，金额为5098.59万，高管同时也开始进行增持了。 6月19日，广汇汽车还公告了主体信用评级，大公国际对公司主体信用状况进行分析和评估，确定公司的主体信用等级为AA+，评级展望为稳定。 一系列的利好没有稳定广汇汽车的股价，除了6月4日的一日游涨停外，股价一直处于下行通道，到6月20日更是跌破1元面值。当天晚上风险提示公告后，第二天到6月25日更是3天跌停，6月股价累计跌幅超过48%。 广汇汽车股价暴跌背后，一季度营收277.9亿，同比下降11.49%；净利润7094.05万，同比下降86.61%；扣非净利润95.07万。到了7月，广汇汽车预告2024年半年报，净利润亏损超5.83亿，预计扣非后最高亏损超过8.7亿。 一季度都还赚钱，怎么到了半年报就巨亏好几个亿呢？难道4-6月扣非最多亏损超过8亿？广汇汽车截止6月末，申请了7

文 | 张佳儒 7月16日，海澜之家股价跌2.96%，再次走出一条阴线，收盘报价7.54元，总市值362.1亿元。最近11个交易日，海澜之家罕见走出11连阴，累计跌幅19.70%。 不过，2024年初至今，海澜之家股价整体仍有10%的涨幅。拉长时间来看，2022年10月28日至2024年6月17日，公司股价处在上行周期，上涨190%。 海澜之家股价表现强势，背后是回暖的业绩数据。 2023年，公司营业收入为215.28亿元，同比增长 15.98%；归母净利润 29.52亿元，同比增长36.96%。2024年一季度，公司营业收入和归母净利润分别增长8.72%和10.41%。 海澜之家的业绩表现，和近几年的低基数有关。2020年和2022年，公司营收、归母净利润均双双下滑。2023年，公司营收、归母净利润双位数增长后，两项数据仍不及2019年的水平。 除了业绩低基数因素，海澜之家多元化的女装、童装等细分品牌也成为新的增长点。从营收占比来看，海澜之家主品牌占营收近8成，多元化的细分品牌营收占比还不高，个别品牌还没扭亏。 海澜之家直营门店的扩张，也将更多的业绩切入到上市公司中。年报显示，海澜之家2023年总门店数6877家，新开店895家，关店数骤增至2237家，这是怎么回事？ “全家人的衣柜”，装的8成是男装 海澜之家始创于1997年，前身为“江阴市第三精毛纺厂”，2014年通过凯诺科技重组上市。长期以来，海澜之家顶着“男人的衣柜”标签，“男人一年逛两次海澜之家”成为家喻户晓的广告语。 实际上，海澜之家的衣柜里，装的不只是男人的衣服。 比如，海澜之家旗下还有女装品牌OVV，年轻男装品牌黑鲸（HLA JEANS），高端婴童生活方式品牌英氏（YeeHoO）、竞技运动品牌HEAD（海德）、海澜团购定制业务（职业装定制）、家居服品牌海澜优选等。 也就是说，海澜之家业务已经覆盖

文 | 金卫 无人驾驶出租车火爆出圈，汽车智能化赛道也迎来密集IPO。 继黑芝麻智能、地平线等自动驾驶企业IPO之后，又一家智能汽车供应商向资本市场发起冲击。 近日，博泰车联网科技（上海）股份有限公司（简称“博泰车联网”）向港交所递交招股书，拟在港交所主板上市，中金公司、国泰君安国际、招银国际、华泰国际、中信证券为联席保荐人。 博泰车联网是一家提供智能座舱和智能网联解决方案的供应商，获得过小米、上海国盛、东风集团、一汽集团等车企和机构的投资，累计投资达到40亿，可谓是吞金兽。近3年，博泰车联网累计净亏损超11亿元。 作为自动驾驶类公司，博泰车联网为何陷入持续亏损中？ 国内排行第二，为何三年亏11亿？ 博泰车联网成立于2009年，博泰创始人应宜伦出身“广告行业”，却成为业内最早一批布局汽车智能座舱的人。 当时，做互动广告快10年的应宜伦给上汽做了一份“全时在线汽车”的产品定义和规划书，可是当上汽开始找供应商去落实的时候，却无人能做。正在那时，应宜伦为了承接上汽3G汽车的研发生产，开始从汽车营销赛道转向汽车互联网行业。 2010年，博泰车联网成立第二年推出了国内首个3G车联网系统，2013年推出了国内首个私营企业开发的车规级操作系统。 2015年，汽车智能化的风口起来，政策和市场陆续加码下，汽车智能化产业开始成形，而博泰车联网也迎来了第一笔融资。当时，以重庆高新为代表的投资机构以16.32元/股的成本投资了博泰车联网1.2亿元。获得A轮融资后，公司投后估值超过10亿。 自2015年起，博泰先后完成8轮融资，累计融资净额达39.95亿，可谓是吞金兽。今年上半年，博泰车联网完成D轮融资，投后估值达85.72亿元。 招股书显示：博泰车联网实力投资方林立，包括苏宁控股旗下疌泉润东、小米集团旗下天津金米、东风集团股份、一汽投资、海尔集团持股的湖北宏泰与杭州富阳等企业，建信信托、平安资

文 | 杨万里 继7月15日股价跌停后，7月16日，文灿股份的股价再次下跌2.12%。截至收盘，该公司股价为25.39元，总市值为78.27亿元。 近日股价低迷的主要原因与披露的半年度业绩预告有关，其中第二季度净利环比下降。 昔日，在业绩增长+新能车赛道火爆共振下，文灿股份成为一只5倍大牛股；时过境迁，随着业绩变化，该公司股价承压。 股价低迷之际，文灿股份完成10亿元定增募资，拟大力发展新能车零部件相关业务，具体发生了什么？ 上半年净利润预增超400%，股价为何承压？ 文灿股份主要从事汽车铝合金精密铸件产品的研发、生产和销售。 文灿股份于2018年上市。2020年至2022年，该公司的营收及归属净利润均保持增长。这3年期间，文灿股份的股价从14.7元最高涨至98.85元，累计涨幅超过5倍。 2023年，文灿股份的业绩发生变动，去年实现归属净利润5043万元，同比下降78.77%，主要原因包括对部分新能源汽车客户新增产能设备已经开始折旧，对该公司盈利能力造成影响；成本支出增加；所得税费用同比有所增加。去年，文灿股份股价全年下跌32.43%。 2024年一季度，文灿股份实现归属净利润6206万元，同比增长2344.25%。 2024年半年度业绩预告显示，文灿股份预计上半年实现归属净利润0.7亿元-0.9亿元，同比增加403.21%-546.99%。按此计算，2024年第二季度，文灿股份预计实现归属净利润为0.08亿元至0.28亿元。 民生证券分析师最新出具的研报提到，按照文灿股份业绩预告中值计算，该公司第二季度预计归属净利润同比增长57.0%，环比下降72.2%。 上述公告披露后，7月15日，文灿股份的股价下挫，尾盘跌停。7月16日，文灿股份的股价继续下跌。从今年年初以来，不到7个月时间，该公司股价累计跌幅超过34%。 近日，文灿股份相关工作人员接受媒体采访时表示，（股价跌停

文/刘振涛 公募基金二季报披露已经拉开帷幕，已有不少基金产品披露了2024年二季度成绩单。作为“急先锋”的国投瑞银基金施成早早地披露自己管理的产品二季度成绩单。 2024年二季度，施成管理的产品再度延续了一季度的下跌，并且下跌幅度高于一季度，施成管理的多只基金在2024年上半年累计跌幅超过20%。 基金净值的下跌，带来基金利润亏损以及资产规模的下降。二季度，施成管理的产品合计利润亏损17亿，叠加一季度的利润亏损，2024年上半年，施成管理的产品利润亏损已达28亿。 而在规模上，随着二季度基金资产规模的下降，施成管理规模也降至百亿以内，施成也不再是市场的百亿级基金经理了。 二季度利润亏损17.48亿，规模跌破百亿 施成在2024年二季度卸任了一只基金，目前在管基金数量为6只。其中，5只基金是施成单独管理，1只基金与基金经理李威共同管理。 梳理施成管理的6只基金二季报，6只基金二季度基金净值都下跌。其中，5只基金基金净值跌幅超过了15%，跌幅最大的一只基金是国投瑞银产业转型一年持有混合，该基金在2024年二季度跌幅达16%，上半年累计跌幅超过了24%。 6只基金跌幅最小的是国投瑞银产业升级两年持有混合，二季度跌幅为9.91%。这只基金是施成与基金经理李威共同管理的，其他5只跌幅较大的产品都是施成一人独自管理。 统计施成管理的6只基金二季度盈利情况，6只基金的利润都出现不同情况的亏损。数据显示，6只基金中，施成独自管理的5只产品利润亏损较大，亏损超过1亿元，其中国投瑞银新能源混合利润亏损5.98亿元。施成管理的6只产品在二季度合计利润亏损达17.48亿元。 过去的2024年一季度，根据基金一季报，施成管理的这6只基金利润亏损10.86亿元。叠加此次二季度利润亏损，2024年上半年，施成管理的6只基金利润合计亏损达到了28亿元。 基金净值下跌，基金利润亏损，施成管理的6

文 | 董武英 近日，白酒上市公司酒鬼酒发布了半年度业绩预告，引发了投资者们的广泛关注。 业绩预告显示，今年上半年，酒鬼酒实现归母净利润1.1亿—1.3亿元，同比下滑69.19%—73.93%；实现扣除非经常性损益后净利润为1.1亿—1.3亿元，同比下滑68.79%—73.59%。 整体来看，相较于一季度归母净利润下滑75.56%、扣非净利润下滑76.75%的成绩，酒鬼酒二季度利润表现略有好转，但改善幅度并不突出，同比大幅下滑的情况依然持续。 市场对于这份业绩预告反应较为积极。7月11日，酒鬼酒股价涨幅一度超过9%，收盘上涨6.30%，股价报41.67元，收盘市值135.43亿元。 股价反应呈现出资本市场对这个曾经的“白酒黑马”业绩复苏的期待，那么酒鬼酒何时将重回增长呢？ 净利润预降7成，年度目标实现压力较大 对于业绩数据的下滑，酒鬼酒表示当前白酒行业整体仍处于调整期，行业挤压式竞争进一步加剧，白酒产品价格承压，渠道客户信心仍处于修复阶段，次高端以上产品消费需求仍待恢复。 同时，受需求端变化影响，公司产品体系中，次高端及大众价格带产品当期占比较高，导致公司整体销售毛利率下降；加之为促进动销、强化消费者培育、营造市场氛围，销售费用前置投放，导致公司销售费用率有所上升，因而半年度净利润同比降幅较大。 但酒鬼酒也表示，二季度工作取得了一定成效，第二季度公司营收环比向好。 公司上半年实现营业总收入10亿元左右，第二季度营业收入降幅较第一季度大幅收窄。二季度，公司BC联动闭环已基本建立，终端参与公司消费者促销活动积极性提升，客户回款意愿逐渐增强。截至6月底，公司已启动11个样板市场，围绕样板市场开展核心终端建设，优化消费者活动，宴席场次、消费者扫码数量等终端动销数据均同比大幅改善。 在今年7月7日，“50度酒鬼酒经销商会议暨龙年生肖纪念酒上市发布会”上，酒鬼湘泉销售管理中心副总经理王

文 | 李德林 美利坚合众国的一声枪响，大洋彼岸的川大智胜应声涨停。川普耳朵上的鲜血映射成了川大智胜一柱擎天的阳线。这是继2016年11月9日川普第一次当选美国总统涨停后，川大智胜再次因为川普竞选消息刺激而涨停。川大真的能智胜么？那些因美国总统而涨停的股票，他们现在还好吗？ 7月14日，川普在美国宾夕法尼亚州的总统竞选集会上遭遇枪击事件。川普正情绪激昂地演讲时，突然一声枪响，川普的右耳朵流血，在护卫的保护下，川普站起来，向选民们挥舞拳头，美国总统拜登、前总统奥巴马等人第一时间谴责凶手，多个国家的领导人向川普发去了慰问。这让川普成为美国历史上第一位竞选阶段遭遇枪击的总统候选人。 7月15日，川大智胜开盘涨停。没有理由，只因为特朗普的民间音译为川普，意思就是川普要赢。川普枪击案后，美国的总统竞选民调数据不断攀升，尤其是摇摆州的支持率超过总统拜登，整体的胜选率更是高达71%。川普枪击案在周末发生，关于川大智胜涨停的一致预期极高，因为在2016年11月9日川普第一次竞选成功，川大智胜就已经涨停过一次。 川大智胜的自我介绍是一家专注于高端技术密集的空中交通管制领域的公司，主要是为空管自动化和空管仿真模拟训练系统两大系列提供技术装备。跟川普八竿子打不着，历史上最高股价50.79元，2016年川普参加竞选期间，川大智胜的股价跌跌不休，11月9日，川大智胜盘中涨停，但最终涨幅6.47%，成为阶段性的高点，此后，股价在低空徘徊。 川大智胜7月10日的半年度业绩预告显示，公司1-6月预计营收8000万至9000万，归属上市公司股东的净利润为-2300万至-1700万，净利润同比下降96.66%至45.36%。川大智胜2023年的财报还受到交易所的关注，原因是应收账款账面余额高达2.21亿元，其中三年以上账龄达9172万元，占比41.42%，而第一大欠款方为华翼蓝天，欠款2393.48万元。

文/刘振涛 继一连关停13家营业网点引起市场关注后，成都农商行业又因一口气收到11张罚单引起市场再次关注。 近日，国家金融监管总局四川监管局一连披露了11张关于成都农商行的行政处罚单。其中，7张罚单与成都农商行任职的高管相关，合计罚款金额达40.5万元；4张罚单与成都农商行以及旗下的支行有关，合计罚款金额总计高达360万元。 成都农商行成立于2009年，自成立之初就有上市的梦想。不过，目前成都农商行的IPO之路还在探索中，一直处于辅导阶段。 作为成都农商行的辅导上市机构中信证券在最近2024年4月至6月的辅导进展报告中，指出了成都农商行目前仍存在5大主要问题，分别是行政处罚、资产的权属瑕疵、未处置抵押资产、未决法律纠纷、内部控制体系。 在进展报告中，中信证券表示：截至本辅导期末，暂未发现发行人及其子公司近3年存在重大违法违规情形，后续将持续关注成都农商行的合法合规经营情况，督促该行对已受新增的处罚事项及时完成整改。 谁曾想，中信证券刚说没多久，成都农商行就收到了百万级别的大额罚单。 被罚360万，问题出在哪？ 成都农商行这次被开具的11张罚单中，有4张罚单涉及到成都农商行本企以及其下设的3家支行机构。 其中，成都农商行因为对公贷款审查不尽职、贷后管理不到位、个贷管理不到位、房地产开发项目和固定资产项目资本金审查严重失职，被罚款250万元。 成都农商行金堂支行因为对公贷款贷后管理不到位，被罚款30万元;成都农商行青白江支行因为房地产开发项目资本金审查失职，被罚款40万元;成都农商行金泉支行因为固定资产项目资本金审查失职，被罚款40万元。 成都农商行和3家支行机构合计被罚款金额达到了360万元。 观察其余7张对成都银行高管的罚单，罚单中提到的违法违规行为并不是完全发生在近期。 比如，被罚款6万元的时任金泉支行行长魏雄，2022年3月开始担任成都农商行的监事长，并于2023年6

文 | 董武英 7月10日，上汽集团发布公告，原董事长陈虹到龄退休，辞去公司第八届董事会董事长、董事及董事会战略与ESG可持续发展委员会主任委员、委员职务。 同时，董事会选举王晓秋担任公司董事长，并担任公司第八届董事会战略与 ESG 可持续发展委员会主任委员。聘任公司副总裁贾健旭担任公司总裁，任期与本届董事会任期一致。 那么，接任董事长的王晓秋，能带领上汽集团重回巅峰吗？ “老将”王晓秋，什么来头？ 王晓秋在上汽集团内部有着丰富的工作经历，历任上海大众汽车有限公司质量保证部科经理、上海汽车工业技术中心副主任、上海汽车股份有限公司副总经理、上海汽车集团股份有限公司采购部执行总监、上海汽车股份有限公司乘用车分公司总经理、上海通用汽车有限公司总经理等职务。 王晓秋职业生涯最突出的亮点，即是在上汽集团自主品牌业务上的成绩。 2003年，上汽集团启动自主品牌项目，王晓秋担任关键负责人，并以上海汽车股份有限公司副总经理身份，参与了收购罗孚75的全部知识产权和技术平台。基于罗孚75的平台技术，上汽在2006年10月开创了“荣威”这一自主品牌，并在2008年生产出第一款自主轿车荣威550。 2014年7月，在陈虹接任董事长后，王晓秋被任命为上汽集团副总裁兼上汽集团乘用车公司总经理，负责自主品牌业务。 当时，上汽自主业务销量持续下滑。2014年，上汽乘用车年度销量仅为18.03万辆，同比下滑了21.62%。 王晓秋上任后，积极推动新车型开发。2015年3月，名爵锐腾正式上市，当年销量达到4.37万辆。虽然不算爆款，但较大程度上改善了上汽乘用车的销量情况。2015年上汽乘用车年度销量为17.00万辆，降幅收窄至5.56%。 2016年，与锐腾同平台的荣威RX5上市，这是上汽与阿里巴巴合作的全球首款量产互联网汽车，搭载远程控制、语音控制、车主专属ID等互联技术，在外观设计、动力、油耗等方面颇具实