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阳光下的梦
巴菲特铁粉！
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2020-03-22
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2021-06-19
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2021-05-18
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巴菲特和芒格：成为投资大师的终身法则
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2021-05-03
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2021-05-02
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巴菲特每年专注达成的四个目标
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2020-05-27
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src=\"https://static.tigerbbs.com/2a87cd16e6a18679229eadac99f7d887\" tg-width=\"900\" tg-height=\"604\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（2008年伯克希尔年会）</p>\n<p><b>问：</b>是什么促使你在幼年时期就能够发展自己的价值观和目标？</p>\n<p><b>巴菲特：</b>我很幸运，因为我早早地就知道自己喜欢什么。我很幸运在我很小的时候就能接触到图书馆里的书。</p>\n<p>（2005年 5月6日，学生访问，奥马哈）</p>\n<p><b>问：</b>您年轻的时候坐得住冷板凳，能沉下心来思考，形成自己的思想。在今天无处不在的社交媒体和信息海洋中，学生们似乎失去了您当年专注思考的能力。</p>\n<p>我们更喜欢豆腐块信息，读不下去大部头的书籍。请问您如何看待这个问题？请问深入的、独立的思考对您几十年的投资有何帮助？</p>\n<p><b>巴菲特：我们之所以能取得今天的成功，主要在于我们把大量时间用于思考。</b>伯克希尔不开任何会，也不设任何委员会。</p>\n<p><b>要说如何成为一个更理智的人，除了坐下来阅读，我不知道还有什么更好的办法。</b>我本人和查理每天都把大部分时间用于阅读。</p>\n<p><b>有效市场理论教出来的学生很吃亏，那些通过不断阅读发掘价值的投资者占了很大便宜。</b></p>\n<p>从我个人的角度来说，别人总是抱着手机，不知道阅读和思考，我就比别人更有优势。<b>当别人在那发消息分享自己早餐吃了什么的时候，我读了几份年报，多了一些知识。</b></p>\n<p>我这一辈子见到的变化很多，特别是人们利用时间的方式，变化特别大。</p>\n<p>（沃伦·巴菲特答 Ivey 商学院 MBA 学生问，2015 年 2 月 27 日，内布拉斯加州奥马哈）</p>\n<p><b>问：</b>芒格先生一年读了几本书？大概方向是什么？</p>\n<p><b>查理·芒格：</b>哦，他们知道我喜欢书，送给我很多书，我一周读20本书，我有许多书，我读了很多传记，一些历史方面的书籍，我几乎不读小说。</p>\n<p><b>问：</b>我想成为理性的人，该如何突破和进步呢？</p>\n<p><b>查理·芒格：</b>你需要一辈子的努力，并且需要大量地阅读。如果你要成为一个好的投资者，必须坚持不断学习。在不断学习的过程中，情况在变化，我们的投资也会变化。</p>\n<p>（《红周刊》对查理·芒格的采访）</p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>带着兴趣去探索</b></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>记者：</b>您认为在当今的时代学生们是否有必要考取MBA？</p>\n<p><b>巴菲特：</b>如果对商业感兴趣或有志从事商业，MBA 学位是非常有用的。话说回来，重要的是，<b>学生要真正带着兴趣去课堂上学习才行</b>。</p>\n<p>以会计课为例，如果认为会计课枯燥无聊，为了毕业不得不学，那就没有任何意义了。任何一门课都可以令人着迷。</p>\n<p>掌握会计就像掌握一门新的语言，可以有很多乐趣。<b>学习要带着发现探索的态度，探索自己未知的领域。</b>会计是商业的罗塞塔石。</p>\n<p>经济学也是特别有意思的一门课。经济学教材的第一页就讲了人类如何应对无尽的需求，并竭力满足各种需求，是特别有用的知识，告诉了我们这个世界是怎么回事。</p>\n<p>商业是世界的一小部分，这个部分很容易理解，不像黑洞那么复杂，黑洞离我们很远，商业是我们日常生活中的东西，我们可以通过学习商业了解世界运转的规律。</p>\n<p>学生们十八九岁的年纪，正是探索世界、认识世界的好时候。20 世纪，美国人均 GDP 增加了 6 倍。6 倍啊！为什么这发生在美国，没发生在别的地方？</p>\n<p>美国是宇宙中很小的一部分，也是很重要的一部分，先把美国搞清楚，然后再用掌握的规律去探索发现其他一切，一生必将丰富多彩。</p>\n<p>（内布拉斯加州大学商学院对沃伦·巴菲特的访谈，2001 年秋季）</p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p>学习学习的方法</p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>查理·芒格：</b>不同的人会有不同的学习方法。我曾经通过读书来获取知识。如果有人跟我交谈，我会觉得一无所获。</p>\n<p>但是如果通过读书，我就可以以自己适应的速度学习自己想要的知识。这与我的天性相符合。对于那些和我一样的人，欢迎你们也多读书，我们可以举办读书联谊会。</p>\n<p>（2008年伯克希尔年会）</p>\n<p><b>查理·芒格：</b>你们必须在头脑中拥有一些思维模型。你们必须依靠这些模型组成的框架来安排你的经验，包括间接的和直接的。</p>\n<p>你们也许已经注意到，有些学生试图死记硬背，以此来应付考试。他们在学校中是失败者，在生活中也是失败者。<b>你必须把经验悬挂在头脑中的一个由许多思维模型组成的框架上。</b></p>\n<p><b>思维模型是什么呢？</b></p>\n<p>这么说吧，第一条规则是，<b>你必须拥有多元思维模型</b>——因为如果你只能使用一两个，研究人性的心理学表明，你将会扭曲现实，直到它符合你的思维模型，或者至少到你认为它符合你的模型为止。</p>\n<p>你将会和一个脊椎按摩师一样——这种医师对现代医学当然是毫无所知的。那就像谚语所说的：“在手里拿着铁锤的人看来，每个问题都像钉子。”当然，脊椎按摩师也是这样治病的。</p>\n<p>但这绝对是一种灾难性的思考方式，也绝对是一种灾难性的处世方式。所以你必须拥有多元思维模型。这些模型必须来自各个不同的学科——因为你们不可能在一个小小的院系里面发现人世间全部的智慧。</p>\n<p>正是由于这个原因，诗歌教授大体上不具备广义上的智慧。他们的头脑里没有足够的思维模型。所以你必须拥有横跨许多学科的模型。</p>\n<p>所以让我们来简单地看看哪些模型和技巧构成了每个人必须拥有的基础知识，有了这样的基础知识之后，他们才能够精通某项专门的艺术，比如说选股票。</p>\n<p>首先要掌握的是数学。很明显，<b>你必须能够处理数字和数量问题，也就是基本的数学问题。</b></p>\n<p>除了复利原理之外，一个非常有用的思维模型是基本的排列组合原理。在我年轻的时候，高中二年级就会学到这些。目前在比较好的私立学校，我想应该八年级左右就开始学了吧。</p>\n<p>在试图把优秀学生培养成优秀人才的精英教育中，如果想要得到最佳的结果，我们必须让学生学习大量的跨学科知识，持久地掌握能够应用自如的所有必要技能。</p>\n<p>拥有根据实际情况综合熟练使用各种知识的能力，以及证明代数问题用到的那些正向思考和逆向思考的技巧，再加上核对“检查清单”的终身习惯。</p>\n<p>若要获取全面的普世智慧，没有别的办法，更没有捷径。这个任务涵盖的知识面特别广，乍看之下令人望而生畏，似乎是不可能完成的。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>巴菲特和芒格：成为投资大师的终身法则</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/1072656223\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/fb7d47b7d71e40bb922cfa2979932b7f);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">聪明投资者 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-05-18 14:30</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/84c34f574c29315b4aabfee8d3b323eb\" tg-width=\"900\" tg-height=\"604\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>巴菲特这种对知识如饥似渴的态度，连他的好搭档查理·芒格都戏称他为“学习机器”。<b>这两位价值投资大师都不约而同地认为，学习是一件要做一辈子的事。</b></p>\n<p>“不积跬步无以至千里”，价值投资是与时间为伴的旅程，大师们能实现人生的复利，实现今天的辉煌成就，离不开点滴的学习积累与长此以往的坚持。</p>\n<p>恒心与毅力、高效的学习方法、大量的阅读等，都是实现人生复利的关键因子，就此，“聪明投资者”收集了巴菲特和芒格关于学习与成功真实可信的一些问答，素材来源于两位大师与商学院学生的交流活动、伯克希尔历年股东大会上的发言以及个人传记等，在此分享给大家，<b>让我们一起解锁实现人生复利的密码。</b></p>\n<p><b>成为“学习机器”</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2817cb455822a96fff93e9ef06c3708c\" tg-width=\"900\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>光靠已有的知识，你们在生活中走不了多远。离开这里之后，你们还得继续学习，这样才能在生活中走的更远。</p>\n<p>就拿世界上最受尊敬的公司伯克希尔哈撒韦来说，它的长期大额投资业绩可能是人类有史以来最出色的。让伯克希尔在这个十年赚到许多钱的方法，在下个十年未必还能那么管用。</p>\n<p>所以沃伦·巴菲特不得不成为一个不断学习的机器。层次较低的生活也有同样的要求。</p>\n<p><b>我不断地看到有些人在生活中越过越好。他们不是最聪明的，甚至不是最勤奋的，但他们是学习机器。</b></p>\n<p><b>他们每天夜里睡觉时都比那天早晨聪明一点点。</b>孩子们，这种习惯对你们很有帮助，特别是在你们还有很长的路要走的时候。</p>\n<p><b>查理·芒格：</b>我非常幸运。我读法学院之前就已经学会了学习的方法。在我这漫长的一生当中，没有什么比持续学习对我的帮助更大。</p>\n<p>再拿沃伦·巴菲特来说。如果你们拿着计时器观察他，你们会发现他醒着的时候有一半时间是在看书。</p>\n<p>他把剩下的时间大部分用来跟一些非常有才华的人进行一对一的交谈，有时候是打电话，有时候是当面，那些都是他信任而且也信任他的人。仔细观察的话，沃伦很像个学究，虽然他在世俗生活中非常成功。</p>\n<p><b>我认为生活就像比赛，也充满了竞争，我们要让那些最有能力和最愿意成为学习机器的人发挥最大的作用。如果你们想要获得非常高的成就，你们就必须成为那样的人。</b></p>\n<p>你们不希望在50个轮流做手术的医生中抓阄抽一个来给你们的孩子做脑外科手术。你们不希望你们的飞机是以一种太过平等主义的方式设计出出来的。</p>\n<p>你们也不希望你们的伯克希尔·哈撒韦采用这样的管理方式。你们想要让最好的球员打很长时间的比赛。</p>\n<p>（芒格在南加州大学GOULD法学院毕业典礼上的演讲，2007年5月23日）</p>\n<p><b>查理·芒格：人们只要勤奋就能降低不用就忘倾向的影响。</b></p>\n<p>如果人们能够熟练地掌握一种技能，而不是草草学来应付考试，那么这种技能将会较难以丢失，而且一旦生疏之后，只要重新学习，很快就能够被重新掌握。</p>\n<p>这些优势可不算小，<b>聪明人在学习重要技能的过程中，如果没有做到真正精通这种技能，他是不会停下来的。</b></p>\n<p><b>查理·芒格：</b>人们就算并不处在痛苦之中，或者遭到痛苦的威胁，也确实会有过度乐观的心理。</p>\n<p><b>解决愚蠢的乐观主义的正确方法是通过学习，习惯性地应用费马和帕斯卡的概率论。</b>在我年轻时，高二的学生就会学到这种数学知识。</p>\n<p>自然进化为你们的大脑提供的经验法则是不足以应付危机的。</p>\n<p>就好比你们想成为高尔夫球员，你们不能使用长期的进化赋予你的挥杆方式，而必须掌握一种不同的抓杆和挥杆方法，这样才能成为好的高尔夫球员。</p>\n<p><b>大量阅读是关键</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a87cd16e6a18679229eadac99f7d887\" tg-width=\"900\" tg-height=\"604\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（2008年伯克希尔年会）</p>\n<p><b>问：</b>是什么促使你在幼年时期就能够发展自己的价值观和目标？</p>\n<p><b>巴菲特：</b>我很幸运，因为我早早地就知道自己喜欢什么。我很幸运在我很小的时候就能接触到图书馆里的书。</p>\n<p>（2005年 5月6日，学生访问，奥马哈）</p>\n<p><b>问：</b>您年轻的时候坐得住冷板凳，能沉下心来思考，形成自己的思想。在今天无处不在的社交媒体和信息海洋中，学生们似乎失去了您当年专注思考的能力。</p>\n<p>我们更喜欢豆腐块信息，读不下去大部头的书籍。请问您如何看待这个问题？请问深入的、独立的思考对您几十年的投资有何帮助？</p>\n<p><b>巴菲特：我们之所以能取得今天的成功，主要在于我们把大量时间用于思考。</b>伯克希尔不开任何会，也不设任何委员会。</p>\n<p><b>要说如何成为一个更理智的人，除了坐下来阅读，我不知道还有什么更好的办法。</b>我本人和查理每天都把大部分时间用于阅读。</p>\n<p><b>有效市场理论教出来的学生很吃亏，那些通过不断阅读发掘价值的投资者占了很大便宜。</b></p>\n<p>从我个人的角度来说，别人总是抱着手机，不知道阅读和思考，我就比别人更有优势。<b>当别人在那发消息分享自己早餐吃了什么的时候，我读了几份年报，多了一些知识。</b></p>\n<p>我这一辈子见到的变化很多，特别是人们利用时间的方式，变化特别大。</p>\n<p>（沃伦·巴菲特答 Ivey 商学院 MBA 学生问，2015 年 2 月 27 日，内布拉斯加州奥马哈）</p>\n<p><b>问：</b>芒格先生一年读了几本书？大概方向是什么？</p>\n<p><b>查理·芒格：</b>哦，他们知道我喜欢书，送给我很多书，我一周读20本书，我有许多书，我读了很多传记，一些历史方面的书籍，我几乎不读小说。</p>\n<p><b>问：</b>我想成为理性的人，该如何突破和进步呢？</p>\n<p><b>查理·芒格：</b>你需要一辈子的努力，并且需要大量地阅读。如果你要成为一个好的投资者，必须坚持不断学习。在不断学习的过程中，情况在变化，我们的投资也会变化。</p>\n<p>（《红周刊》对查理·芒格的采访）</p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>带着兴趣去探索</b></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>记者：</b>您认为在当今的时代学生们是否有必要考取MBA？</p>\n<p><b>巴菲特：</b>如果对商业感兴趣或有志从事商业，MBA 学位是非常有用的。话说回来，重要的是，<b>学生要真正带着兴趣去课堂上学习才行</b>。</p>\n<p>以会计课为例，如果认为会计课枯燥无聊，为了毕业不得不学，那就没有任何意义了。任何一门课都可以令人着迷。</p>\n<p>掌握会计就像掌握一门新的语言，可以有很多乐趣。<b>学习要带着发现探索的态度，探索自己未知的领域。</b>会计是商业的罗塞塔石。</p>\n<p>经济学也是特别有意思的一门课。经济学教材的第一页就讲了人类如何应对无尽的需求，并竭力满足各种需求，是特别有用的知识，告诉了我们这个世界是怎么回事。</p>\n<p>商业是世界的一小部分，这个部分很容易理解，不像黑洞那么复杂，黑洞离我们很远，商业是我们日常生活中的东西，我们可以通过学习商业了解世界运转的规律。</p>\n<p>学生们十八九岁的年纪，正是探索世界、认识世界的好时候。20 世纪，美国人均 GDP 增加了 6 倍。6 倍啊！为什么这发生在美国，没发生在别的地方？</p>\n<p>美国是宇宙中很小的一部分，也是很重要的一部分，先把美国搞清楚，然后再用掌握的规律去探索发现其他一切，一生必将丰富多彩。</p>\n<p>（内布拉斯加州大学商学院对沃伦·巴菲特的访谈，2001 年秋季）</p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p>学习学习的方法</p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>查理·芒格：</b>不同的人会有不同的学习方法。我曾经通过读书来获取知识。如果有人跟我交谈，我会觉得一无所获。</p>\n<p>但是如果通过读书，我就可以以自己适应的速度学习自己想要的知识。这与我的天性相符合。对于那些和我一样的人，欢迎你们也多读书，我们可以举办读书联谊会。</p>\n<p>（2008年伯克希尔年会）</p>\n<p><b>查理·芒格：</b>你们必须在头脑中拥有一些思维模型。你们必须依靠这些模型组成的框架来安排你的经验，包括间接的和直接的。</p>\n<p>你们也许已经注意到，有些学生试图死记硬背，以此来应付考试。他们在学校中是失败者，在生活中也是失败者。<b>你必须把经验悬挂在头脑中的一个由许多思维模型组成的框架上。</b></p>\n<p><b>思维模型是什么呢？</b></p>\n<p>这么说吧，第一条规则是，<b>你必须拥有多元思维模型</b>——因为如果你只能使用一两个，研究人性的心理学表明，你将会扭曲现实，直到它符合你的思维模型，或者至少到你认为它符合你的模型为止。</p>\n<p>你将会和一个脊椎按摩师一样——这种医师对现代医学当然是毫无所知的。那就像谚语所说的：“在手里拿着铁锤的人看来，每个问题都像钉子。”当然，脊椎按摩师也是这样治病的。</p>\n<p>但这绝对是一种灾难性的思考方式，也绝对是一种灾难性的处世方式。所以你必须拥有多元思维模型。这些模型必须来自各个不同的学科——因为你们不可能在一个小小的院系里面发现人世间全部的智慧。</p>\n<p>正是由于这个原因，诗歌教授大体上不具备广义上的智慧。他们的头脑里没有足够的思维模型。所以你必须拥有横跨许多学科的模型。</p>\n<p>所以让我们来简单地看看哪些模型和技巧构成了每个人必须拥有的基础知识，有了这样的基础知识之后，他们才能够精通某项专门的艺术，比如说选股票。</p>\n<p>首先要掌握的是数学。很明显，<b>你必须能够处理数字和数量问题，也就是基本的数学问题。</b></p>\n<p>除了复利原理之外，一个非常有用的思维模型是基本的排列组合原理。在我年轻的时候，高中二年级就会学到这些。目前在比较好的私立学校，我想应该八年级左右就开始学了吧。</p>\n<p>在试图把优秀学生培养成优秀人才的精英教育中，如果想要得到最佳的结果，我们必须让学生学习大量的跨学科知识，持久地掌握能够应用自如的所有必要技能。</p>\n<p>拥有根据实际情况综合熟练使用各种知识的能力，以及证明代数问题用到的那些正向思考和逆向思考的技巧，再加上核对“检查清单”的终身习惯。</p>\n<p>若要获取全面的普世智慧，没有别的办法，更没有捷径。这个任务涵盖的知识面特别广，乍看之下令人望而生畏，似乎是不可能完成的。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e0f83b505de17cf51e8d475ed16dcbfe","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1128296319","content_text":"巴菲特这种对知识如饥似渴的态度，连他的好搭档查理·芒格都戏称他为“学习机器”。这两位价值投资大师都不约而同地认为，学习是一件要做一辈子的事。\n“不积跬步无以至千里”，价值投资是与时间为伴的旅程，大师们能实现人生的复利，实现今天的辉煌成就，离不开点滴的学习积累与长此以往的坚持。\n恒心与毅力、高效的学习方法、大量的阅读等，都是实现人生复利的关键因子，就此，“聪明投资者”收集了巴菲特和芒格关于学习与成功真实可信的一些问答，素材来源于两位大师与商学院学生的交流活动、伯克希尔历年股东大会上的发言以及个人传记等，在此分享给大家，让我们一起解锁实现人生复利的密码。\n成为“学习机器”\n\n光靠已有的知识，你们在生活中走不了多远。离开这里之后，你们还得继续学习，这样才能在生活中走的更远。\n就拿世界上最受尊敬的公司伯克希尔哈撒韦来说，它的长期大额投资业绩可能是人类有史以来最出色的。让伯克希尔在这个十年赚到许多钱的方法，在下个十年未必还能那么管用。\n所以沃伦·巴菲特不得不成为一个不断学习的机器。层次较低的生活也有同样的要求。\n我不断地看到有些人在生活中越过越好。他们不是最聪明的，甚至不是最勤奋的，但他们是学习机器。\n他们每天夜里睡觉时都比那天早晨聪明一点点。孩子们，这种习惯对你们很有帮助，特别是在你们还有很长的路要走的时候。\n查理·芒格：我非常幸运。我读法学院之前就已经学会了学习的方法。在我这漫长的一生当中，没有什么比持续学习对我的帮助更大。\n再拿沃伦·巴菲特来说。如果你们拿着计时器观察他，你们会发现他醒着的时候有一半时间是在看书。\n他把剩下的时间大部分用来跟一些非常有才华的人进行一对一的交谈，有时候是打电话，有时候是当面，那些都是他信任而且也信任他的人。仔细观察的话，沃伦很像个学究，虽然他在世俗生活中非常成功。\n我认为生活就像比赛，也充满了竞争，我们要让那些最有能力和最愿意成为学习机器的人发挥最大的作用。如果你们想要获得非常高的成就，你们就必须成为那样的人。\n你们不希望在50个轮流做手术的医生中抓阄抽一个来给你们的孩子做脑外科手术。你们不希望你们的飞机是以一种太过平等主义的方式设计出出来的。\n你们也不希望你们的伯克希尔·哈撒韦采用这样的管理方式。你们想要让最好的球员打很长时间的比赛。\n（芒格在南加州大学GOULD法学院毕业典礼上的演讲，2007年5月23日）\n查理·芒格：人们只要勤奋就能降低不用就忘倾向的影响。\n如果人们能够熟练地掌握一种技能，而不是草草学来应付考试，那么这种技能将会较难以丢失，而且一旦生疏之后，只要重新学习，很快就能够被重新掌握。\n这些优势可不算小，聪明人在学习重要技能的过程中，如果没有做到真正精通这种技能，他是不会停下来的。\n查理·芒格：人们就算并不处在痛苦之中，或者遭到痛苦的威胁，也确实会有过度乐观的心理。\n解决愚蠢的乐观主义的正确方法是通过学习，习惯性地应用费马和帕斯卡的概率论。在我年轻时，高二的学生就会学到这种数学知识。\n自然进化为你们的大脑提供的经验法则是不足以应付危机的。\n就好比你们想成为高尔夫球员，你们不能使用长期的进化赋予你的挥杆方式，而必须掌握一种不同的抓杆和挥杆方法，这样才能成为好的高尔夫球员。\n大量阅读是关键\n\n（2008年伯克希尔年会）\n问：是什么促使你在幼年时期就能够发展自己的价值观和目标？\n巴菲特：我很幸运，因为我早早地就知道自己喜欢什么。我很幸运在我很小的时候就能接触到图书馆里的书。\n（2005年 5月6日，学生访问，奥马哈）\n问：您年轻的时候坐得住冷板凳，能沉下心来思考，形成自己的思想。在今天无处不在的社交媒体和信息海洋中，学生们似乎失去了您当年专注思考的能力。\n我们更喜欢豆腐块信息，读不下去大部头的书籍。请问您如何看待这个问题？请问深入的、独立的思考对您几十年的投资有何帮助？\n巴菲特：我们之所以能取得今天的成功，主要在于我们把大量时间用于思考。伯克希尔不开任何会，也不设任何委员会。\n要说如何成为一个更理智的人，除了坐下来阅读，我不知道还有什么更好的办法。我本人和查理每天都把大部分时间用于阅读。\n有效市场理论教出来的学生很吃亏，那些通过不断阅读发掘价值的投资者占了很大便宜。\n从我个人的角度来说，别人总是抱着手机，不知道阅读和思考，我就比别人更有优势。当别人在那发消息分享自己早餐吃了什么的时候，我读了几份年报，多了一些知识。\n我这一辈子见到的变化很多，特别是人们利用时间的方式，变化特别大。\n（沃伦·巴菲特答 Ivey 商学院 MBA 学生问，2015 年 2 月 27 日，内布拉斯加州奥马哈）\n问：芒格先生一年读了几本书？大概方向是什么？\n查理·芒格：哦，他们知道我喜欢书，送给我很多书，我一周读20本书，我有许多书，我读了很多传记，一些历史方面的书籍，我几乎不读小说。\n问：我想成为理性的人，该如何突破和进步呢？\n查理·芒格：你需要一辈子的努力，并且需要大量地阅读。如果你要成为一个好的投资者，必须坚持不断学习。在不断学习的过程中，情况在变化，我们的投资也会变化。\n（《红周刊》对查理·芒格的采访）\n\n\n\n\n\n\n带着兴趣去探索\n\n\n\n\n\n\n记者：您认为在当今的时代学生们是否有必要考取MBA？\n巴菲特：如果对商业感兴趣或有志从事商业，MBA 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年秋季）\n\n\n\n\n\n\n学习学习的方法\n\n\n\n\n\n\n查理·芒格：不同的人会有不同的学习方法。我曾经通过读书来获取知识。如果有人跟我交谈，我会觉得一无所获。\n但是如果通过读书，我就可以以自己适应的速度学习自己想要的知识。这与我的天性相符合。对于那些和我一样的人，欢迎你们也多读书，我们可以举办读书联谊会。\n（2008年伯克希尔年会）\n查理·芒格：你们必须在头脑中拥有一些思维模型。你们必须依靠这些模型组成的框架来安排你的经验，包括间接的和直接的。\n你们也许已经注意到，有些学生试图死记硬背，以此来应付考试。他们在学校中是失败者，在生活中也是失败者。你必须把经验悬挂在头脑中的一个由许多思维模型组成的框架上。\n思维模型是什么呢？\n这么说吧，第一条规则是，你必须拥有多元思维模型——因为如果你只能使用一两个，研究人性的心理学表明，你将会扭曲现实，直到它符合你的思维模型，或者至少到你认为它符合你的模型为止。\n你将会和一个脊椎按摩师一样——这种医师对现代医学当然是毫无所知的。那就像谚语所说的：“在手里拿着铁锤的人看来，每个问题都像钉子。”当然，脊椎按摩师也是这样治病的。\n但这绝对是一种灾难性的思考方式，也绝对是一种灾难性的处世方式。所以你必须拥有多元思维模型。这些模型必须来自各个不同的学科——因为你们不可能在一个小小的院系里面发现人世间全部的智慧。\n正是由于这个原因，诗歌教授大体上不具备广义上的智慧。他们的头脑里没有足够的思维模型。所以你必须拥有横跨许多学科的模型。\n所以让我们来简单地看看哪些模型和技巧构成了每个人必须拥有的基础知识，有了这样的基础知识之后，他们才能够精通某项专门的艺术，比如说选股票。\n首先要掌握的是数学。很明显，你必须能够处理数字和数量问题，也就是基本的数学问题。\n除了复利原理之外，一个非常有用的思维模型是基本的排列组合原理。在我年轻的时候，高中二年级就会学到这些。目前在比较好的私立学校，我想应该八年级左右就开始学了吧。\n在试图把优秀学生培养成优秀人才的精英教育中，如果想要得到最佳的结果，我们必须让学生学习大量的跨学科知识，持久地掌握能够应用自如的所有必要技能。\n拥有根据实际情况综合熟练使用各种知识的能力，以及证明代数问题用到的那些正向思考和逆向思考的技巧，再加上核对“检查清单”的终身习惯。\n若要获取全面的普世智慧，没有别的办法，更没有捷径。这个任务涵盖的知识面特别广，乍看之下令人望而生畏，似乎是不可能完成的。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":525,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":108730474,"gmtCreate":1620053114998,"gmtModify":1620054180314,"author":{"id":"3547647804458107","authorId":"3547647804458107","name":"阳光下的梦","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013efc4ba72fe5110c318eb60e189e10","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/108730474","repostId":"2132599963","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":934,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":101457355,"gmtCreate":1619935436677,"gmtModify":1619945158855,"author":{"id":"3547647804458107","authorId":"3547647804458107","name":"阳光下的梦","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013efc4ba72fe5110c318eb60e189e10","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"好文！","listText":"好文！","text":"好文！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/101457355","repostId":"2132672645","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":698,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":314489465,"gmtCreate":1612366748157,"gmtModify":1703761002454,"author":{"id":"3547647804458107","authorId":"3547647804458107","name":"阳光下的梦","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013efc4ba72fe5110c318eb60e189e10","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/314489465","repostId":"1175181715","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1021,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":955809795,"gmtCreate":1592355164417,"gmtModify":1704198959686,"author":{"id":"3547647804458107","authorId":"3547647804458107","name":"阳光下的梦","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013efc4ba72fe5110c318eb60e189e10","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/955809795","repostId":"2043335392","repostType":2,"repost":{"id":"2043335392","pubTimestamp":1592247922,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2043335392?lang=&edition=full","pubTime":"2020-06-16 03:05","market":"us","language":"zh","title":"巴菲特每年专注达成的四个目标","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2043335392","media":"金融界网站 ","summary":"从各方面来看，今年都是史无前例的一年。新型冠状病毒疫情触发全球采取前所未见的措施，美国就业市场亦受到破天荒影响，在四个星期内全国共有数千万人沦为失业大军。此外，股票市场也创下史上最快步入熊市记录，于短","content":"<html><body><div><p> 从各方面来看，今年都是史无前例的一年。新型冠状病毒疫情触发全球采取前所未见的措施，美国就业市场亦受到破天荒影响，在四个星期内全国共有数千万人沦为失业大军。此外，股票市场也创下史上最快步入熊市记录，于短短33个历日中，市场指标的标普500指数便下滑了34%。 </p>\n<p> 不过，这并非美国最黑暗的时期。 </p>\n<p><strong> 美国未来会更好</strong></p>\n<p> 最近，抽空重温沃伦・巴菲特（Warren Buffett）在2008年写给<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦（Berkshire Hathaway）股东的信。笔者特意挑选2008年的致股东信，原因是当时正值金融危机高峰，而且美国爆发了自经济大萧条以来最严重的衰退。在给伯克希尔哈撒韦股东的那封信中，巴菲特写道： </p>\n<p> 纵然有坏消息，但大家别忘记我们国家曾经渡过更恶劣的时期。单是在20世纪，我们便参与了两次大战，在其中一场战争开始时，我们更是处于下风。我们也遇上过十多次恐慌潮和衰退。在1980年，恶性通胀使得最优惠利率高见21.5%。除此以外，在1930年代的经济大萧条中，失业率亦连续多年维持于15%至25%。由此可见，美国一直不乏挑战。 </p>\n<p> 然而，我们每次皆能克服难关。即使面对重重障碍和众多不利因素，在20世纪，美国人的真正生活水平仍然提高了接近七倍，道琼斯工业指数更由66点上涨至11,497点。假如说，之前数百年人类都只能轻微改善生活质素，那么这段期间我们便取得了远超于此的重大成就。发展之路并不平坦，我们的经济体系却逐渐完善，在发挥人类潜力方面担当最主要角色，日后也不会有变。换言之，美国未来会更好。 </p>\n<p> 巴菲特向来是乐观主义者，他认为具备竞争优势的杰出企业会日益升值。在别人恐惧时，这名奥马哈先知会变得贪婪，因此他的多项长线投资成果斐然。 </p>\n<p><strong> 巴菲特每年专注达成的四个目标</strong> </p>\n<p> 话虽如此，在金融危机期间，伯克希尔哈撒韦股东信的最突出之处，在于无论美国经济或股市好坏，巴菲特和其副手查理・芒格（Charlie Munger）每年均将以下四个目标视为首要任务。 </p>\n<p><font face=\"楷体_GB2312,楷体\"> 维持伯克希尔哈撒韦的稳健财务状况，包括持有大量的多余流动现金和中等水平的短期债务，以及建立多个盈利和现金来源； </font></p>\n<p><font face=\"楷体_GB2312,楷体\"> 扩大业务护城河，借此发展可持续竞争优势； </font></p>\n<p><font face=\"楷体_GB2312,楷体\"> 收购和拓展全新的多元化盈利来源； </font></p>\n<p><font face=\"楷体_GB2312,楷体\"> 增加和培养优秀的基金管理人，多年来，他们向伯克希尔哈撒韦交出漂亮的成绩表。</font> </p>\n<p> 目前看来，巴菲特和其团队无疑达成了第一项目标。在2019年底，伯克希尔哈撒韦的手头现金达到接近纪录的1,280亿美元，并且拥有约60间企业和52项证券投资。与现时相比，巴菲特较倾向将现金水平维持于300亿美元。可是，他亦坚持要以合理价格进行收购，并且日后只进行会显著提高和实际有利伯克希尔哈撒韦盈利的收购交易。基于最近市场估值下跌，巴菲特或会动用伯克希尔哈撒韦的现金储备大展拳脚。 </p>\n<p> 至于第二项目标，巴菲特一向善于发掘拥有「护城河」或长远可持续竞争优势的企业，伯克希尔哈撒韦于1996年全面收购的保险巨企GEICO便是一个好例子。巴菲特曾经这样形容GEICO： </p>\n<p><font face=\"楷体_GB2312,楷体\"> 对于GEICO汽车保险这类业务来说，低成本便是护城河。汽车保险是必需品，基本上人人都需要就每辆车或每名司机购买一份保险，所以即使我无法说服客户购买20份保单，他们始终会需要购买其中一份。那么，他们购买时会考虑什么呢？答案就是服务和费用。很多人会认为，各间企业的服务大致相同或相差不多，所以会根据费用作出决定。有鉴于此，我会以低收费取胜，这就是我的护城河。</font> </p>\n<p> 除了GEICO外，巴菲特投资组合的多项资产亦拥有潜在护城河，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>（APPle）、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>（Amazon）和<a href=\"https://laohu8.com/S/COST\">好市多</a>（Costco Wholesale）等。 </p>\n<p> 在第三个目标方面，巴菲特早就透过自家业务和上述提到的52项证券投资建立多个盈利来源，并将在2020年从中赚取超过47亿美元的股息收入。另外，这些年来，他亦以创新策略为伯克希尔哈撒韦和其股东带来利润。 </p>\n<p> 以2011年为例，巴菲特与当时陷入困境的<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>（Bank of America）（ NYSE:BAC ）订立合约，借此收购50亿美元的优先股。这些优先股每年为伯克希尔哈撒韦带来6%股息，不过更重要的是其附带认股证，让持有人在之后10年随时以固定价格7.14美元购买最多7亿股美国银行股份。在2017年，美国银行的股价一度急升至远超固定价格的四倍，故此巴菲特果断地将优先股转换为7亿股普通股。 </p>\n<p> 最后，巴菲特和芒格均容许投资团队跳出框框，所以在第四项目标方面表现得相当出色。举例而言，在2019年首季，华尔街以为巴菲特亲自买入电商龙头亚马逊的股份，引发市场热议，后来我们才知道有关收购与巴菲特无关，而是其投资团队成员的决定。由于今年第一季电商销售强劲，上周亚马逊升至历史新高，巴菲特应该会满意该项收购的成果。 </p>\n<p> 总括来说，短期股市表现难以估计。然而，就算无法预知市场走势，投资者也不应因为短暂受挫而放弃长远财务目标或投资理念。</p>\n<div>\n</div>\n</div></body></html>","source":"jinrongjie_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>巴菲特每年专注达成的四个目标</title>\n<style 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除了GEICO外，巴菲特投资组合的多项资产亦拥有潜在护城河，包括苹果（APPle）、亚马逊（Amazon）和好市多（Costco Wholesale）等。 \n 在第三个目标方面，巴菲特早就透过自家业务和上述提到的52项证券投资建立多个盈利来源，并将在2020年从中赚取超过47亿美元的股息收入。另外，这些年来，他亦以创新策略为伯克希尔哈撒韦和其股东带来利润。 \n 以2011年为例，巴菲特与当时陷入困境的美国银行（Bank of America）（ NYSE:BAC ）订立合约，借此收购50亿美元的优先股。这些优先股每年为伯克希尔哈撒韦带来6%股息，不过更重要的是其附带认股证，让持有人在之后10年随时以固定价格7.14美元购买最多7亿股美国银行股份。在2017年，美国银行的股价一度急升至远超固定价格的四倍，故此巴菲特果断地将优先股转换为7亿股普通股。 \n 最后，巴菲特和芒格均容许投资团队跳出框框，所以在第四项目标方面表现得相当出色。举例而言，在2019年首季，华尔街以为巴菲特亲自买入电商龙头亚马逊的股份，引发市场热议，后来我们才知道有关收购与巴菲特无关，而是其投资团队成员的决定。由于今年第一季电商销售强劲，上周亚马逊升至历史新高，巴菲特应该会满意该项收购的成果。 \n 总括来说，短期股市表现难以估计。然而，就算无法预知市场走势，投资者也不应因为短暂受挫而放弃长远财务目标或投资理念。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":747,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":953426811,"gmtCreate":1590509475533,"gmtModify":1704192779855,"author":{"id":"3547647804458107","authorId":"3547647804458107","name":"阳光下的梦","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013efc4ba72fe5110c318eb60e189e10","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这就是人生！","listText":"这就是人生！","text":"这就是人生！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/953426811","repostId":"953504106","repostType":1,"repost":{"id":953504106,"gmtCreate":1590476683395,"gmtModify":1704192571607,"author":{"id":"3502767768442965","authorId":"3502767768442965","name":"话题虎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d418c2def5dc1d094b03270b450f71ce","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"【故事会】赌王的成功：精明的政商头脑+强大的繁衍能力","htmlText":"栏目说明：小话不定期给大家分享有趣的故事，内容来源于网络，希望给您带来更好的阅读体验！ 以下是原文： 公众号：8字路口 1961年10月15日，在离澳门政府竞标赌牌的截止时间仅20分钟时，何鸿燊才拿着投标书上了总督府的台阶，提交了申请。 赌牌，就是赌场的经营许可证，只有拿到这个牌子，才能合法开赌场。并且，全澳门的赌牌只有一张。在此前的二十多年间，一直被傅老榕的泰兴公司攥在手里。 傅家是香港“四大家族”之一，财大气粗。傅老榕曾被绑匪绑架过，赎金是900万元，堪称天价。前一年，他去世了。这无疑是改朝换代的好时机。 为了不让竞争对手知道自己的底细，何鸿燊故意拖到最后时刻才提交标书。标书上写着：我承诺，将所赚的钱用于澳门建设。 结果，赌牌成功到手。这是何鸿燊进入赌业的开始。10天后，他庆祝了自己的40岁生日。 同一年的9月，一个名叫Anthony Perry的男孩在香港出生。他的父亲是英国人，名叫Frederick William Perry，在港英政府的物料供应处当主任。耐不住异乡寂寞的老Perry和耐不住诱惑的中国女孩滚了床单，生下了Anthony。 Anthony四岁的时候，老Perry退休，离开了香港，把母子两人遗弃了。母亲一个人抚养他，让他跟着自己姓，取名叫黄秋生。 要说黄秋生和何鸿燊有什么关系的话，他们都属于一个族群——混血儿。 不同的是，当黄秋生还在迷茫自己到底是中国人还是外国人的时候，何鸿燊已经在充分利用混血儿的双重身份，朝人生的巅峰走去，不，跑去。 1 在何鸿燊进军澳门赌业的那一年，他的堂叔，一名国民党二级上将从台湾退役了。他回到香港接手家族的一个产业，任《工商日报》的董事长。 堂叔上将有个犹太人一样的大鼻子，混血特征很明显。他曾经在英国皇家军事学院学习，后来加入国民党，又去美国深造过。 蒋介石到了台湾后，任命他为国防部的常务次长，派他去游说驻守日本的麦克阿瑟","listText":"栏目说明：小话不定期给大家分享有趣的故事，内容来源于网络，希望给您带来更好的阅读体验！ 以下是原文： 公众号：8字路口 1961年10月15日，在离澳门政府竞标赌牌的截止时间仅20分钟时，何鸿燊才拿着投标书上了总督府的台阶，提交了申请。 赌牌，就是赌场的经营许可证，只有拿到这个牌子，才能合法开赌场。并且，全澳门的赌牌只有一张。在此前的二十多年间，一直被傅老榕的泰兴公司攥在手里。 傅家是香港“四大家族”之一，财大气粗。傅老榕曾被绑匪绑架过，赎金是900万元，堪称天价。前一年，他去世了。这无疑是改朝换代的好时机。 为了不让竞争对手知道自己的底细，何鸿燊故意拖到最后时刻才提交标书。标书上写着：我承诺，将所赚的钱用于澳门建设。 结果，赌牌成功到手。这是何鸿燊进入赌业的开始。10天后，他庆祝了自己的40岁生日。 同一年的9月，一个名叫Anthony Perry的男孩在香港出生。他的父亲是英国人，名叫Frederick William Perry，在港英政府的物料供应处当主任。耐不住异乡寂寞的老Perry和耐不住诱惑的中国女孩滚了床单，生下了Anthony。 Anthony四岁的时候，老Perry退休，离开了香港，把母子两人遗弃了。母亲一个人抚养他，让他跟着自己姓，取名叫黄秋生。 要说黄秋生和何鸿燊有什么关系的话，他们都属于一个族群——混血儿。 不同的是，当黄秋生还在迷茫自己到底是中国人还是外国人的时候，何鸿燊已经在充分利用混血儿的双重身份，朝人生的巅峰走去，不，跑去。 1 在何鸿燊进军澳门赌业的那一年，他的堂叔，一名国民党二级上将从台湾退役了。他回到香港接手家族的一个产业，任《工商日报》的董事长。 堂叔上将有个犹太人一样的大鼻子，混血特征很明显。他曾经在英国皇家军事学院学习，后来加入国民党，又去美国深造过。 蒋介石到了台湾后，任命他为国防部的常务次长，派他去游说驻守日本的麦克阿瑟","text":"栏目说明：小话不定期给大家分享有趣的故事，内容来源于网络，希望给您带来更好的阅读体验！ 以下是原文： 公众号：8字路口 1961年10月15日，在离澳门政府竞标赌牌的截止时间仅20分钟时，何鸿燊才拿着投标书上了总督府的台阶，提交了申请。 赌牌，就是赌场的经营许可证，只有拿到这个牌子，才能合法开赌场。并且，全澳门的赌牌只有一张。在此前的二十多年间，一直被傅老榕的泰兴公司攥在手里。 傅家是香港“四大家族”之一，财大气粗。傅老榕曾被绑匪绑架过，赎金是900万元，堪称天价。前一年，他去世了。这无疑是改朝换代的好时机。 为了不让竞争对手知道自己的底细，何鸿燊故意拖到最后时刻才提交标书。标书上写着：我承诺，将所赚的钱用于澳门建设。 结果，赌牌成功到手。这是何鸿燊进入赌业的开始。10天后，他庆祝了自己的40岁生日。 同一年的9月，一个名叫Anthony Perry的男孩在香港出生。他的父亲是英国人，名叫Frederick William Perry，在港英政府的物料供应处当主任。耐不住异乡寂寞的老Perry和耐不住诱惑的中国女孩滚了床单，生下了Anthony。 Anthony四岁的时候，老Perry退休，离开了香港，把母子两人遗弃了。母亲一个人抚养他，让他跟着自己姓，取名叫黄秋生。 要说黄秋生和何鸿燊有什么关系的话，他们都属于一个族群——混血儿。 不同的是，当黄秋生还在迷茫自己到底是中国人还是外国人的时候，何鸿燊已经在充分利用混血儿的双重身份，朝人生的巅峰走去，不，跑去。 1 在何鸿燊进军澳门赌业的那一年，他的堂叔，一名国民党二级上将从台湾退役了。他回到香港接手家族的一个产业，任《工商日报》的董事长。 堂叔上将有个犹太人一样的大鼻子，混血特征很明显。他曾经在英国皇家军事学院学习，后来加入国民党，又去美国深造过。 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/><span>这一起初单纯只为满足散户打新的尝试，却无心插柳成为老虎拓展业务边界、布局投行的开端。2018年资本市场掀起了新经济热，在如火如荼的赴美上市大潮中，毫不夸张地说你能想到的大半新经济公司，</span><span><b>从华米、哔哩哔哩、爱奇艺、虎牙到拼多多、360金融、腾讯音乐，它们IPO的承销团中都有老虎的身影。</b></span></p><p><span>“我们和这些新经济公司打交道的时间一长，发现它们在赴美上市的过程中痛点很多。除非你是阿里这样体量的巨头，大部分美国机构对中国公司的认知不足，而中国公司进入到一个陌生的市场，也不了解华尔街的投资逻辑。很多时候国际大投行贡献的订单很少，却收取不成比例的高额承销费。它们在全世界范围内做很多案子，对于体量稍小一些的中概公司投入资源不足。”巫天华说。</span></p><p><span>面对市场留下的空间，我们并没有花太多时间纠结。</span><span><b>今年3月，老虎作为承销商之一，把自己也送到纳斯达克。</b></span><span>亲自踩过一遍坑并成功完成了高度市场化的发行后，我们对整个新经济企业IPO过程中的痛点认知也更为深刻。在零售业务拥有绝对优势的情况下，我们正式发力将业务范围拓展到国际投行领域</span></p><p><span>在这方面，老虎已经做足了人才储备。在这里要特别介绍一下，老虎集团有出身高盛的CFO John Zeng，而老虎美国的CEO Lei Huang出身摩根士丹利和中金，在此基础上，巫天华又找到了在华尔街工作多年的过大江。</span><span><b>过大江有着多年投行一线实战经验，他不仅曾在花旗、中金、华兴任管理职位，还曾是中信证券国际（美国）CEO，曾参与过中金美国子公司的创建。</b></span></p><p><span>老虎的技术背景和创新在华尔街小有名气，而过大江擅长创业。一拍即合，过大江很快加入老虎在美国的团队，以合伙人的身份负责美国机构业务的建设和拓展。</span></p><p><span><b>创业者身边的新一代精品投行</b></span></p><p><span>老虎转向美股上市承销业务，实际上是步入了更大的竞争环境。如果想跟中资投行和国际大投行竞争卡位，就要提供差异化的服务，创造特殊的价值。</span></p><p><span>目前，我们的投行业务不局限于IPO本身，而是在IPO前、中、后更长的周期，和发行人站在一起，针对他们的实际需求提供更接地气的综合解决方案。加上我们自己也是创业企业，在文化上天然跟新经济企业息息相通，所以</span><span><b>在很多IPO项目中，老虎扮演的不仅是承销商的角色，也是上市公司的亲密朋友和顾问。</b></span><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d87bf0decafa4bf8e2a075478f1f35ea\" /><span>比如，在企业准备上市的前期，凭借我们丰富的经验协助发行人和律师共同梳理公司架构。除此之外，如何规划审计费用、哪家律所更靠谱、哪家投行适合做主承销商等实际问题，老虎都能给到适合公司的专业建议。同时，这一阶段通常还伴随着股权激励的需求，</span><span><b>老虎还可以提供成熟的ESOP（员工期权管理）服务。</b></span><span>在上市后，除了针对增发需求提供通道及融资服务，老虎还能提供禁售期过后的股票退出、融资融券等诸多服务。</span></p><p><span>而在IPO最核心的路演、定价及上市阶段，我们的投行团队可安排纽约、波士顿、旧金山、洛杉矶等地的多场路演，使公司密集会见美国机构投资者。目前，</span><span><b>老虎的机构销售交易部门直接对接美国200多个投资基金，</b></span><span>包括大家熟知的大型长线基金富达(Fidelity Investments)、惠灵顿(Wellington Management)、大型对冲基金Millennium Management、 Citadel等顶级投资机构，以及一批专注中概股投资的美国机构基金。机构的全面覆盖再加上老虎大量的零售客户，其强有力的销售对于IPO的影响不言而喻。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4b21c4a5eb2fe1b515e3d43f930481a4\" /><span>作为一家新兴投行，老虎高质量的项目执行给很多客户留下了深刻印象。以最近的上市项目为例，在嘉楠科技相关负责人看来，“老虎在IPO全程给我们提供的支持完全超过了预期，尤其在美国路演阶段老虎安排了不少专注中概股的长线基金并最终参与了公司的IPO认购。其团队所展现的活力、执行力以及专业程度对一家券商最好的诠释。”</span></p><p><span>大家知道，技术创新是老虎的当家强项，</span><span><b>除了服务上全方位的支持，目前我们为投行业务研发的全新IT系统也已投入使用。</b></span><span>巫天华认为，金融科技既然能改善经纪业务，同样能全面提高投行业务的效率，甚至颠覆传统投行的做事模式。</span></p><p><span>多重优势加持之下，我们在去年10月拿到美国投行牌照后，业务如破竹之势高速发展。资本寒冬中，我们2个月拿下了7宗中国企业赴美IPO交易。</span><span><b>在亿航智能的IPO中，我们与摩根士丹利一同进入承销团，是唯一参与承销的华人背景的投行。</b></span><span>同时，我们也是网易有道、嘉楠科技等IPO的联席主承销商。</span></p><p><span>从全年来看，</span><span><b>老虎去年共助力18家新经济企业成功赴美上市，其中12宗为承销项目，总体募资金额超过12亿美元。来自Bloomberg 和SEC Edgar Data 的数据显示，老虎证券是2019年承销最多中国公司赴美上市的券商。</b></span><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/671adeda61a761dcecf144b08187fad5\" /><span>投行业务的迅猛发展也使我们的收入结构发生了改变，业务线条日益丰满。</span><span><b>2019年三季度财报显示，包括IPO承销、ESOP在内的其他收入同比增长约13倍，占比提升至14%，有望成为佣金、利息之外的第三架马车。</b></span></p><p><span>在新经济的浪潮中，定位于创业者身边的新一代精品投行，我们已具备多市场多产品综合服务能力。但客观来讲，在品牌、人员规模等方面，我们离摩根、高盛等世界顶级投行还有不小的差距。“目前在招股书封面中，老虎的位置还没有排在主承销商第一行的位置，老虎将不断扩充团队，关注技术，希望我们很快可以承担更重要的角色。”Lei Huang说，在IPO承销之外，非上市股权融资业务也在同步进行中，老虎投行业务的新机会才刚刚开始。</span><a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\" target=\"_blank\"><span><a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$(TIGR)$</a></span></a></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2019年老虎证券承销中国公司赴美IPO数量全球居首</title>\n<style 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/><span>这一起初单纯只为满足散户打新的尝试，却无心插柳成为老虎拓展业务边界、布局投行的开端。2018年资本市场掀起了新经济热，在如火如荼的赴美上市大潮中，毫不夸张地说你能想到的大半新经济公司，</span><span><b>从华米、哔哩哔哩、爱奇艺、虎牙到拼多多、360金融、腾讯音乐，它们IPO的承销团中都有老虎的身影。</b></span></p><p><span>“我们和这些新经济公司打交道的时间一长，发现它们在赴美上市的过程中痛点很多。除非你是阿里这样体量的巨头，大部分美国机构对中国公司的认知不足，而中国公司进入到一个陌生的市场，也不了解华尔街的投资逻辑。很多时候国际大投行贡献的订单很少，却收取不成比例的高额承销费。它们在全世界范围内做很多案子，对于体量稍小一些的中概公司投入资源不足。”巫天华说。</span></p><p><span>面对市场留下的空间，我们并没有花太多时间纠结。</span><span><b>今年3月，老虎作为承销商之一，把自己也送到纳斯达克。</b></span><span>亲自踩过一遍坑并成功完成了高度市场化的发行后，我们对整个新经济企业IPO过程中的痛点认知也更为深刻。在零售业务拥有绝对优势的情况下，我们正式发力将业务范围拓展到国际投行领域</span></p><p><span>在这方面，老虎已经做足了人才储备。在这里要特别介绍一下，老虎集团有出身高盛的CFO John Zeng，而老虎美国的CEO Lei Huang出身摩根士丹利和中金，在此基础上，巫天华又找到了在华尔街工作多年的过大江。</span><span><b>过大江有着多年投行一线实战经验，他不仅曾在花旗、中金、华兴任管理职位，还曾是中信证券国际（美国）CEO，曾参与过中金美国子公司的创建。</b></span></p><p><span>老虎的技术背景和创新在华尔街小有名气，而过大江擅长创业。一拍即合，过大江很快加入老虎在美国的团队，以合伙人的身份负责美国机构业务的建设和拓展。</span></p><p><span><b>创业者身边的新一代精品投行</b></span></p><p><span>老虎转向美股上市承销业务，实际上是步入了更大的竞争环境。如果想跟中资投行和国际大投行竞争卡位，就要提供差异化的服务，创造特殊的价值。</span></p><p><span>目前，我们的投行业务不局限于IPO本身，而是在IPO前、中、后更长的周期，和发行人站在一起，针对他们的实际需求提供更接地气的综合解决方案。加上我们自己也是创业企业，在文化上天然跟新经济企业息息相通，所以</span><span><b>在很多IPO项目中，老虎扮演的不仅是承销商的角色，也是上市公司的亲密朋友和顾问。</b></span><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d87bf0decafa4bf8e2a075478f1f35ea\" /><span>比如，在企业准备上市的前期，凭借我们丰富的经验协助发行人和律师共同梳理公司架构。除此之外，如何规划审计费用、哪家律所更靠谱、哪家投行适合做主承销商等实际问题，老虎都能给到适合公司的专业建议。同时，这一阶段通常还伴随着股权激励的需求，</span><span><b>老虎还可以提供成熟的ESOP（员工期权管理）服务。</b></span><span>在上市后，除了针对增发需求提供通道及融资服务，老虎还能提供禁售期过后的股票退出、融资融券等诸多服务。</span></p><p><span>而在IPO最核心的路演、定价及上市阶段，我们的投行团队可安排纽约、波士顿、旧金山、洛杉矶等地的多场路演，使公司密集会见美国机构投资者。目前，</span><span><b>老虎的机构销售交易部门直接对接美国200多个投资基金，</b></span><span>包括大家熟知的大型长线基金富达(Fidelity Investments)、惠灵顿(Wellington Management)、大型对冲基金Millennium Management、 Citadel等顶级投资机构，以及一批专注中概股投资的美国机构基金。机构的全面覆盖再加上老虎大量的零售客户，其强有力的销售对于IPO的影响不言而喻。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4b21c4a5eb2fe1b515e3d43f930481a4\" /><span>作为一家新兴投行，老虎高质量的项目执行给很多客户留下了深刻印象。以最近的上市项目为例，在嘉楠科技相关负责人看来，“老虎在IPO全程给我们提供的支持完全超过了预期，尤其在美国路演阶段老虎安排了不少专注中概股的长线基金并最终参与了公司的IPO认购。其团队所展现的活力、执行力以及专业程度对一家券商最好的诠释。”</span></p><p><span>大家知道，技术创新是老虎的当家强项，</span><span><b>除了服务上全方位的支持，目前我们为投行业务研发的全新IT系统也已投入使用。</b></span><span>巫天华认为，金融科技既然能改善经纪业务，同样能全面提高投行业务的效率，甚至颠覆传统投行的做事模式。</span></p><p><span>多重优势加持之下，我们在去年10月拿到美国投行牌照后，业务如破竹之势高速发展。资本寒冬中，我们2个月拿下了7宗中国企业赴美IPO交易。</span><span><b>在亿航智能的IPO中，我们与摩根士丹利一同进入承销团，是唯一参与承销的华人背景的投行。</b></span><span>同时，我们也是网易有道、嘉楠科技等IPO的联席主承销商。</span></p><p><span>从全年来看，</span><span><b>老虎去年共助力18家新经济企业成功赴美上市，其中12宗为承销项目，总体募资金额超过12亿美元。来自Bloomberg 和SEC Edgar Data 的数据显示，老虎证券是2019年承销最多中国公司赴美上市的券商。</b></span><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/671adeda61a761dcecf144b08187fad5\" /><span>投行业务的迅猛发展也使我们的收入结构发生了改变，业务线条日益丰满。</span><span><b>2019年三季度财报显示，包括IPO承销、ESOP在内的其他收入同比增长约13倍，占比提升至14%，有望成为佣金、利息之外的第三架马车。</b></span></p><p><span>在新经济的浪潮中，定位于创业者身边的新一代精品投行，我们已具备多市场多产品综合服务能力。但客观来讲，在品牌、人员规模等方面，我们离摩根、高盛等世界顶级投行还有不小的差距。“目前在招股书封面中，老虎的位置还没有排在主承销商第一行的位置，老虎将不断扩充团队，关注技术，希望我们很快可以承担更重要的角色。”Lei Huang说，在IPO承销之外，非上市股权融资业务也在同步进行中，老虎投行业务的新机会才刚刚开始。</span><a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\" target=\"_blank\"><span><a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$(TIGR)$</a></span></a></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7f2ebafd9b9e78fcb0ae6a9f5287f8c1","relate_stocks":{"TIGR":"老虎证券"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1112518117","content_text":"年关将近，眼下各行业正忙着年终盘点，投行业也不例外。整个2019年，共有约32家中国企业赴美上市，如果翻开它们的招股书，你会发现国际大行承销项目中超过一半的封面都出现了Tiger Brokers，也就是你的老朋友老虎证券。以美港股经纪业务起家的我们，正乘着新经济的浪潮与国际大行同台竞技，带给投行业更多的新变化。投行业务开端布局：美股打新过去几年，老虎几乎成了华人投资者在美国华尔街的代言人。2015年，在城市中产旺盛的投资需求下，美股中大量的明星公司、中概股成为理想标的，我们用自研的软件填补了市场空白，很快获得大家的认可。此后不到三年时间，平台交易规模便突破万亿，老虎作为先行者迅速成长为华人市场中美股交易规模第一的互联网券商。互联网基因告诉我们，解决客户的需求是王道。在经纪业务成为王牌之后，我们发现许多用户有参与中概股IPO打新的需求，但以机构为主的美股市场并没有统一面向散户的公开发售。为此，我们在2017年底开始试水，从搜狗赴美上市开始做起了IPO分销。这一起初单纯只为满足散户打新的尝试，却无心插柳成为老虎拓展业务边界、布局投行的开端。2018年资本市场掀起了新经济热，在如火如荼的赴美上市大潮中，毫不夸张地说你能想到的大半新经济公司，从华米、哔哩哔哩、爱奇艺、虎牙到拼多多、360金融、腾讯音乐，它们IPO的承销团中都有老虎的身影。“我们和这些新经济公司打交道的时间一长，发现它们在赴美上市的过程中痛点很多。除非你是阿里这样体量的巨头，大部分美国机构对中国公司的认知不足，而中国公司进入到一个陌生的市场，也不了解华尔街的投资逻辑。很多时候国际大投行贡献的订单很少，却收取不成比例的高额承销费。它们在全世界范围内做很多案子，对于体量稍小一些的中概公司投入资源不足。”巫天华说。面对市场留下的空间，我们并没有花太多时间纠结。今年3月，老虎作为承销商之一，把自己也送到纳斯达克。亲自踩过一遍坑并成功完成了高度市场化的发行后，我们对整个新经济企业IPO过程中的痛点认知也更为深刻。在零售业务拥有绝对优势的情况下，我们正式发力将业务范围拓展到国际投行领域在这方面，老虎已经做足了人才储备。在这里要特别介绍一下，老虎集团有出身高盛的CFO John Zeng，而老虎美国的CEO Lei Huang出身摩根士丹利和中金，在此基础上，巫天华又找到了在华尔街工作多年的过大江。过大江有着多年投行一线实战经验，他不仅曾在花旗、中金、华兴任管理职位，还曾是中信证券国际（美国）CEO，曾参与过中金美国子公司的创建。老虎的技术背景和创新在华尔街小有名气，而过大江擅长创业。一拍即合，过大江很快加入老虎在美国的团队，以合伙人的身份负责美国机构业务的建设和拓展。创业者身边的新一代精品投行老虎转向美股上市承销业务，实际上是步入了更大的竞争环境。如果想跟中资投行和国际大投行竞争卡位，就要提供差异化的服务，创造特殊的价值。目前，我们的投行业务不局限于IPO本身，而是在IPO前、中、后更长的周期，和发行人站在一起，针对他们的实际需求提供更接地气的综合解决方案。加上我们自己也是创业企业，在文化上天然跟新经济企业息息相通，所以在很多IPO项目中，老虎扮演的不仅是承销商的角色，也是上市公司的亲密朋友和顾问。比如，在企业准备上市的前期，凭借我们丰富的经验协助发行人和律师共同梳理公司架构。除此之外，如何规划审计费用、哪家律所更靠谱、哪家投行适合做主承销商等实际问题，老虎都能给到适合公司的专业建议。同时，这一阶段通常还伴随着股权激励的需求，老虎还可以提供成熟的ESOP（员工期权管理）服务。在上市后，除了针对增发需求提供通道及融资服务，老虎还能提供禁售期过后的股票退出、融资融券等诸多服务。而在IPO最核心的路演、定价及上市阶段，我们的投行团队可安排纽约、波士顿、旧金山、洛杉矶等地的多场路演，使公司密集会见美国机构投资者。目前，老虎的机构销售交易部门直接对接美国200多个投资基金，包括大家熟知的大型长线基金富达(Fidelity Investments)、惠灵顿(Wellington Management)、大型对冲基金Millennium Management、 Citadel等顶级投资机构，以及一批专注中概股投资的美国机构基金。机构的全面覆盖再加上老虎大量的零售客户，其强有力的销售对于IPO的影响不言而喻。作为一家新兴投行，老虎高质量的项目执行给很多客户留下了深刻印象。以最近的上市项目为例，在嘉楠科技相关负责人看来，“老虎在IPO全程给我们提供的支持完全超过了预期，尤其在美国路演阶段老虎安排了不少专注中概股的长线基金并最终参与了公司的IPO认购。其团队所展现的活力、执行力以及专业程度对一家券商最好的诠释。”大家知道，技术创新是老虎的当家强项，除了服务上全方位的支持，目前我们为投行业务研发的全新IT系统也已投入使用。巫天华认为，金融科技既然能改善经纪业务，同样能全面提高投行业务的效率，甚至颠覆传统投行的做事模式。多重优势加持之下，我们在去年10月拿到美国投行牌照后，业务如破竹之势高速发展。资本寒冬中，我们2个月拿下了7宗中国企业赴美IPO交易。在亿航智能的IPO中，我们与摩根士丹利一同进入承销团，是唯一参与承销的华人背景的投行。同时，我们也是网易有道、嘉楠科技等IPO的联席主承销商。从全年来看，老虎去年共助力18家新经济企业成功赴美上市，其中12宗为承销项目，总体募资金额超过12亿美元。来自Bloomberg 和SEC Edgar Data 的数据显示，老虎证券是2019年承销最多中国公司赴美上市的券商。投行业务的迅猛发展也使我们的收入结构发生了改变，业务线条日益丰满。2019年三季度财报显示，包括IPO承销、ESOP在内的其他收入同比增长约13倍，占比提升至14%，有望成为佣金、利息之外的第三架马车。在新经济的浪潮中，定位于创业者身边的新一代精品投行，我们已具备多市场多产品综合服务能力。但客观来讲，在品牌、人员规模等方面，我们离摩根、高盛等世界顶级投行还有不小的差距。“目前在招股书封面中，老虎的位置还没有排在主承销商第一行的位置，老虎将不断扩充团队，关注技术，希望我们很快可以承担更重要的角色。”Lei Huang说，在IPO承销之外，非上市股权融资业务也在同步进行中，老虎投行业务的新机会才刚刚开始。$(TIGR)$","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":834,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":920979456,"gmtCreate":1584839365375,"gmtModify":1704356040743,"author":{"id":"3547647804458107","authorId":"3547647804458107","name":"阳光下的梦","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013efc4ba72fe5110c318eb60e189e10","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/920979456","repostId":"967202599","repostType":1,"repost":{"id":967202599,"gmtCreate":1584612867111,"gmtModify":1704355245685,"author":{"id":"3520134464145345","authorId":"3520134464145345","name":"锐问","avatar":"https://static.tigerbbs.com/af67035e05acd3d551a6474ea3df0455","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"桥水基金没爆仓，教父还是你教父","htmlText":"《教父》里的台词“伟人不是本身而伟大，而是因为成长而伟大。”作者｜程用杰编辑 | 周 欣拥有意大利血统的桥水创始人达里奥，身材高大，灰白色的头发，风度翩翩，很有意大利教父的感觉。而这位投资教父，对于人们经历危机最重要的忠告就是，“每个人都有不得不挣扎的时候，因此要学会挣扎的艺术，这很重要。”一、豪赌140亿做空欧美股市继3月初降息之后，北京时间3月16日，美联储再次宣布降息，利率最低至0，同时启动新一轮量化宽松。不过，美联储甩出“王炸”刺激资本市场并未起到作用，16日美股开盘即熔断，三大股指收盘均下跌近12%。在此背景下，全球最大对冲基金桥水豪赌140亿美金做空欧洲股市，押注欧洲公司的股票将随着新冠病毒疫情的恶化而持续暴跌。桥水做空公司中，最多是法国有16家，持仓52.4亿美元；其次是德国有12家，仓位48.8亿美元；荷兰和西班牙各有5家，仓位分别为17.2亿美元和1.1亿美元；意大利3家，仓位8.55亿美元。这些欧洲国家疫情都较为严重。而彭博数据显示，3月9日至12日，桥水对德国软件巨头SAP的10亿美元空仓，对英国半导体设备制造商ASML控股的7.15亿美元空仓。在达里奥看来，“冠状病毒引发经济下滑没有吓到我。但是，当它和降息至零一起发生时，我开始忧心了。长期利息降至零意味着几乎所有资产都会下跌，而且这种刺激都不起作用”。值得注意的是，在一月，桥水的Pure Alpha Fund II在本月初截至12日期间下跌了约13%，今年累计下跌约20%。桥水基金亏损最大的原因还是达里奥对疫情期间的误判。早期达里奥认为，病毒只是暂时的，因此市场会出现反弹。1月时，达利奥称，“鼓励投资者不要在场边观望，而是从强劲的市场获利，并放言‘现金是垃圾’”。对此，达里奥解释，“我们还不知道如何解读疫情的影响，只能坚持自己原来的仓位。不过现在回想起来，","listText":"《教父》里的台词“伟人不是本身而伟大，而是因为成长而伟大。”作者｜程用杰编辑 | 周 欣拥有意大利血统的桥水创始人达里奥，身材高大，灰白色的头发，风度翩翩，很有意大利教父的感觉。而这位投资教父，对于人们经历危机最重要的忠告就是，“每个人都有不得不挣扎的时候，因此要学会挣扎的艺术，这很重要。”一、豪赌140亿做空欧美股市继3月初降息之后，北京时间3月16日，美联储再次宣布降息，利率最低至0，同时启动新一轮量化宽松。不过，美联储甩出“王炸”刺激资本市场并未起到作用，16日美股开盘即熔断，三大股指收盘均下跌近12%。在此背景下，全球最大对冲基金桥水豪赌140亿美金做空欧洲股市，押注欧洲公司的股票将随着新冠病毒疫情的恶化而持续暴跌。桥水做空公司中，最多是法国有16家，持仓52.4亿美元；其次是德国有12家，仓位48.8亿美元；荷兰和西班牙各有5家，仓位分别为17.2亿美元和1.1亿美元；意大利3家，仓位8.55亿美元。这些欧洲国家疫情都较为严重。而彭博数据显示，3月9日至12日，桥水对德国软件巨头SAP的10亿美元空仓，对英国半导体设备制造商ASML控股的7.15亿美元空仓。在达里奥看来，“冠状病毒引发经济下滑没有吓到我。但是，当它和降息至零一起发生时，我开始忧心了。长期利息降至零意味着几乎所有资产都会下跌，而且这种刺激都不起作用”。值得注意的是，在一月，桥水的Pure Alpha Fund II在本月初截至12日期间下跌了约13%，今年累计下跌约20%。桥水基金亏损最大的原因还是达里奥对疫情期间的误判。早期达里奥认为，病毒只是暂时的，因此市场会出现反弹。1月时，达利奥称，“鼓励投资者不要在场边观望，而是从强劲的市场获利，并放言‘现金是垃圾’”。对此，达里奥解释，“我们还不知道如何解读疫情的影响，只能坚持自己原来的仓位。不过现在回想起来，","text":"《教父》里的台词“伟人不是本身而伟大，而是因为成长而伟大。”作者｜程用杰编辑 | 周 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II在本月初截至12日期间下跌了约13%，今年累计下跌约20%。桥水基金亏损最大的原因还是达里奥对疫情期间的误判。早期达里奥认为，病毒只是暂时的，因此市场会出现反弹。1月时，达利奥称，“鼓励投资者不要在场边观望，而是从强劲的市场获利，并放言‘现金是垃圾’”。对此，达里奥解释，“我们还不知道如何解读疫情的影响，只能坚持自己原来的仓位。不过现在回想起来，","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/96430c15e2aa2ee475b50d6566caac77","width":"641","height":"427"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967202599","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":760,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":920979456,"gmtCreate":1584839365375,"gmtModify":1704356040743,"author":{"id":"3547647804458107","authorId":"3547647804458107","name":"阳光下的梦","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013efc4ba72fe5110c318eb60e189e10","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/920979456","repostId":"967202599","repostType":1,"repost":{"id":967202599,"gmtCreate":1584612867111,"gmtModify":1704355245685,"author":{"id":"3520134464145345","authorId":"3520134464145345","name":"锐问","avatar":"https://static.tigerbbs.com/af67035e05acd3d551a6474ea3df0455","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"桥水基金没爆仓，教父还是你教父","htmlText":"《教父》里的台词“伟人不是本身而伟大，而是因为成长而伟大。”作者｜程用杰编辑 | 周 欣拥有意大利血统的桥水创始人达里奥，身材高大，灰白色的头发，风度翩翩，很有意大利教父的感觉。而这位投资教父，对于人们经历危机最重要的忠告就是，“每个人都有不得不挣扎的时候，因此要学会挣扎的艺术，这很重要。”一、豪赌140亿做空欧美股市继3月初降息之后，北京时间3月16日，美联储再次宣布降息，利率最低至0，同时启动新一轮量化宽松。不过，美联储甩出“王炸”刺激资本市场并未起到作用，16日美股开盘即熔断，三大股指收盘均下跌近12%。在此背景下，全球最大对冲基金桥水豪赌140亿美金做空欧洲股市，押注欧洲公司的股票将随着新冠病毒疫情的恶化而持续暴跌。桥水做空公司中，最多是法国有16家，持仓52.4亿美元；其次是德国有12家，仓位48.8亿美元；荷兰和西班牙各有5家，仓位分别为17.2亿美元和1.1亿美元；意大利3家，仓位8.55亿美元。这些欧洲国家疫情都较为严重。而彭博数据显示，3月9日至12日，桥水对德国软件巨头SAP的10亿美元空仓，对英国半导体设备制造商ASML控股的7.15亿美元空仓。在达里奥看来，“冠状病毒引发经济下滑没有吓到我。但是，当它和降息至零一起发生时，我开始忧心了。长期利息降至零意味着几乎所有资产都会下跌，而且这种刺激都不起作用”。值得注意的是，在一月，桥水的Pure Alpha Fund II在本月初截至12日期间下跌了约13%，今年累计下跌约20%。桥水基金亏损最大的原因还是达里奥对疫情期间的误判。早期达里奥认为，病毒只是暂时的，因此市场会出现反弹。1月时，达利奥称，“鼓励投资者不要在场边观望，而是从强劲的市场获利，并放言‘现金是垃圾’”。对此，达里奥解释，“我们还不知道如何解读疫情的影响，只能坚持自己原来的仓位。不过现在回想起来，","listText":"《教父》里的台词“伟人不是本身而伟大，而是因为成长而伟大。”作者｜程用杰编辑 | 周 欣拥有意大利血统的桥水创始人达里奥，身材高大，灰白色的头发，风度翩翩，很有意大利教父的感觉。而这位投资教父，对于人们经历危机最重要的忠告就是，“每个人都有不得不挣扎的时候，因此要学会挣扎的艺术，这很重要。”一、豪赌140亿做空欧美股市继3月初降息之后，北京时间3月16日，美联储再次宣布降息，利率最低至0，同时启动新一轮量化宽松。不过，美联储甩出“王炸”刺激资本市场并未起到作用，16日美股开盘即熔断，三大股指收盘均下跌近12%。在此背景下，全球最大对冲基金桥水豪赌140亿美金做空欧洲股市，押注欧洲公司的股票将随着新冠病毒疫情的恶化而持续暴跌。桥水做空公司中，最多是法国有16家，持仓52.4亿美元；其次是德国有12家，仓位48.8亿美元；荷兰和西班牙各有5家，仓位分别为17.2亿美元和1.1亿美元；意大利3家，仓位8.55亿美元。这些欧洲国家疫情都较为严重。而彭博数据显示，3月9日至12日，桥水对德国软件巨头SAP的10亿美元空仓，对英国半导体设备制造商ASML控股的7.15亿美元空仓。在达里奥看来，“冠状病毒引发经济下滑没有吓到我。但是，当它和降息至零一起发生时，我开始忧心了。长期利息降至零意味着几乎所有资产都会下跌，而且这种刺激都不起作用”。值得注意的是，在一月，桥水的Pure Alpha Fund II在本月初截至12日期间下跌了约13%，今年累计下跌约20%。桥水基金亏损最大的原因还是达里奥对疫情期间的误判。早期达里奥认为，病毒只是暂时的，因此市场会出现反弹。1月时，达利奥称，“鼓励投资者不要在场边观望，而是从强劲的市场获利，并放言‘现金是垃圾’”。对此，达里奥解释，“我们还不知道如何解读疫情的影响，只能坚持自己原来的仓位。不过现在回想起来，","text":"《教父》里的台词“伟人不是本身而伟大，而是因为成长而伟大。”作者｜程用杰编辑 | 周 欣拥有意大利血统的桥水创始人达里奥，身材高大，灰白色的头发，风度翩翩，很有意大利教父的感觉。而这位投资教父，对于人们经历危机最重要的忠告就是，“每个人都有不得不挣扎的时候，因此要学会挣扎的艺术，这很重要。”一、豪赌140亿做空欧美股市继3月初降息之后，北京时间3月16日，美联储再次宣布降息，利率最低至0，同时启动新一轮量化宽松。不过，美联储甩出“王炸”刺激资本市场并未起到作用，16日美股开盘即熔断，三大股指收盘均下跌近12%。在此背景下，全球最大对冲基金桥水豪赌140亿美金做空欧洲股市，押注欧洲公司的股票将随着新冠病毒疫情的恶化而持续暴跌。桥水做空公司中，最多是法国有16家，持仓52.4亿美元；其次是德国有12家，仓位48.8亿美元；荷兰和西班牙各有5家，仓位分别为17.2亿美元和1.1亿美元；意大利3家，仓位8.55亿美元。这些欧洲国家疫情都较为严重。而彭博数据显示，3月9日至12日，桥水对德国软件巨头SAP的10亿美元空仓，对英国半导体设备制造商ASML控股的7.15亿美元空仓。在达里奥看来，“冠状病毒引发经济下滑没有吓到我。但是，当它和降息至零一起发生时，我开始忧心了。长期利息降至零意味着几乎所有资产都会下跌，而且这种刺激都不起作用”。值得注意的是，在一月，桥水的Pure Alpha Fund II在本月初截至12日期间下跌了约13%，今年累计下跌约20%。桥水基金亏损最大的原因还是达里奥对疫情期间的误判。早期达里奥认为，病毒只是暂时的，因此市场会出现反弹。1月时，达利奥称，“鼓励投资者不要在场边观望，而是从强劲的市场获利，并放言‘现金是垃圾’”。对此，达里奥解释，“我们还不知道如何解读疫情的影响，只能坚持自己原来的仓位。不过现在回想起来，","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/96430c15e2aa2ee475b50d6566caac77","width":"641","height":"427"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967202599","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":760,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":165320829,"gmtCreate":1624097747261,"gmtModify":1624107683582,"author":{"id":"3547647804458107","authorId":"3547647804458107","name":"阳光下的梦","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013efc4ba72fe5110c318eb60e189e10","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/165320829","repostId":"2141726930","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":557,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":194835976,"gmtCreate":1621352455795,"gmtModify":1621357980175,"author":{"id":"3547647804458107","authorId":"3547647804458107","name":"阳光下的梦","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013efc4ba72fe5110c318eb60e189e10","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/194835976","repostId":"1128296319","repostType":4,"repost":{"id":"1128296319","weMediaInfo":{"introduction":"走近最优秀的投资人，聆听客观表达的理性声音，只做最好的原创财富资讯，洞见独立思想，回归资本常识。","home_visible":1,"media_name":"聪明投资者","id":"1072656223","head_image":"https://static.tigerbbs.com/fb7d47b7d71e40bb922cfa2979932b7f"},"pubTimestamp":1621319458,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1128296319?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-18 14:30","market":"us","language":"zh","title":"巴菲特和芒格：成为投资大师的终身法则","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1128296319","media":"聪明投资者","summary":"巴菲特这种对知识如饥似渴的态度，连他的好搭档查理·芒格都戏称他为“学习机器”。这两位价值投资大师都不约而同地认为，学习是一件要做一辈子的事。\n“不积跬步无以至千里”，价值投资是与时间为伴的旅程，大师们","content":"<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/84c34f574c29315b4aabfee8d3b323eb\" tg-width=\"900\" tg-height=\"604\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>巴菲特这种对知识如饥似渴的态度，连他的好搭档查理·芒格都戏称他为“学习机器”。<b>这两位价值投资大师都不约而同地认为，学习是一件要做一辈子的事。</b></p>\n<p>“不积跬步无以至千里”，价值投资是与时间为伴的旅程，大师们能实现人生的复利，实现今天的辉煌成就，离不开点滴的学习积累与长此以往的坚持。</p>\n<p>恒心与毅力、高效的学习方法、大量的阅读等，都是实现人生复利的关键因子，就此，“聪明投资者”收集了巴菲特和芒格关于学习与成功真实可信的一些问答，素材来源于两位大师与商学院学生的交流活动、伯克希尔历年股东大会上的发言以及个人传记等，在此分享给大家，<b>让我们一起解锁实现人生复利的密码。</b></p>\n<p><b>成为“学习机器”</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2817cb455822a96fff93e9ef06c3708c\" tg-width=\"900\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>光靠已有的知识，你们在生活中走不了多远。离开这里之后，你们还得继续学习，这样才能在生活中走的更远。</p>\n<p>就拿世界上最受尊敬的公司伯克希尔哈撒韦来说，它的长期大额投资业绩可能是人类有史以来最出色的。让伯克希尔在这个十年赚到许多钱的方法，在下个十年未必还能那么管用。</p>\n<p>所以沃伦·巴菲特不得不成为一个不断学习的机器。层次较低的生活也有同样的要求。</p>\n<p><b>我不断地看到有些人在生活中越过越好。他们不是最聪明的，甚至不是最勤奋的，但他们是学习机器。</b></p>\n<p><b>他们每天夜里睡觉时都比那天早晨聪明一点点。</b>孩子们，这种习惯对你们很有帮助，特别是在你们还有很长的路要走的时候。</p>\n<p><b>查理·芒格：</b>我非常幸运。我读法学院之前就已经学会了学习的方法。在我这漫长的一生当中，没有什么比持续学习对我的帮助更大。</p>\n<p>再拿沃伦·巴菲特来说。如果你们拿着计时器观察他，你们会发现他醒着的时候有一半时间是在看书。</p>\n<p>他把剩下的时间大部分用来跟一些非常有才华的人进行一对一的交谈，有时候是打电话，有时候是当面，那些都是他信任而且也信任他的人。仔细观察的话，沃伦很像个学究，虽然他在世俗生活中非常成功。</p>\n<p><b>我认为生活就像比赛，也充满了竞争，我们要让那些最有能力和最愿意成为学习机器的人发挥最大的作用。如果你们想要获得非常高的成就，你们就必须成为那样的人。</b></p>\n<p>你们不希望在50个轮流做手术的医生中抓阄抽一个来给你们的孩子做脑外科手术。你们不希望你们的飞机是以一种太过平等主义的方式设计出出来的。</p>\n<p>你们也不希望你们的伯克希尔·哈撒韦采用这样的管理方式。你们想要让最好的球员打很长时间的比赛。</p>\n<p>（芒格在南加州大学GOULD法学院毕业典礼上的演讲，2007年5月23日）</p>\n<p><b>查理·芒格：人们只要勤奋就能降低不用就忘倾向的影响。</b></p>\n<p>如果人们能够熟练地掌握一种技能，而不是草草学来应付考试，那么这种技能将会较难以丢失，而且一旦生疏之后，只要重新学习，很快就能够被重新掌握。</p>\n<p>这些优势可不算小，<b>聪明人在学习重要技能的过程中，如果没有做到真正精通这种技能，他是不会停下来的。</b></p>\n<p><b>查理·芒格：</b>人们就算并不处在痛苦之中，或者遭到痛苦的威胁，也确实会有过度乐观的心理。</p>\n<p><b>解决愚蠢的乐观主义的正确方法是通过学习，习惯性地应用费马和帕斯卡的概率论。</b>在我年轻时，高二的学生就会学到这种数学知识。</p>\n<p>自然进化为你们的大脑提供的经验法则是不足以应付危机的。</p>\n<p>就好比你们想成为高尔夫球员，你们不能使用长期的进化赋予你的挥杆方式，而必须掌握一种不同的抓杆和挥杆方法，这样才能成为好的高尔夫球员。</p>\n<p><b>大量阅读是关键</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a87cd16e6a18679229eadac99f7d887\" tg-width=\"900\" tg-height=\"604\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（2008年伯克希尔年会）</p>\n<p><b>问：</b>是什么促使你在幼年时期就能够发展自己的价值观和目标？</p>\n<p><b>巴菲特：</b>我很幸运，因为我早早地就知道自己喜欢什么。我很幸运在我很小的时候就能接触到图书馆里的书。</p>\n<p>（2005年 5月6日，学生访问，奥马哈）</p>\n<p><b>问：</b>您年轻的时候坐得住冷板凳，能沉下心来思考，形成自己的思想。在今天无处不在的社交媒体和信息海洋中，学生们似乎失去了您当年专注思考的能力。</p>\n<p>我们更喜欢豆腐块信息，读不下去大部头的书籍。请问您如何看待这个问题？请问深入的、独立的思考对您几十年的投资有何帮助？</p>\n<p><b>巴菲特：我们之所以能取得今天的成功，主要在于我们把大量时间用于思考。</b>伯克希尔不开任何会，也不设任何委员会。</p>\n<p><b>要说如何成为一个更理智的人，除了坐下来阅读，我不知道还有什么更好的办法。</b>我本人和查理每天都把大部分时间用于阅读。</p>\n<p><b>有效市场理论教出来的学生很吃亏，那些通过不断阅读发掘价值的投资者占了很大便宜。</b></p>\n<p>从我个人的角度来说，别人总是抱着手机，不知道阅读和思考，我就比别人更有优势。<b>当别人在那发消息分享自己早餐吃了什么的时候，我读了几份年报，多了一些知识。</b></p>\n<p>我这一辈子见到的变化很多，特别是人们利用时间的方式，变化特别大。</p>\n<p>（沃伦·巴菲特答 Ivey 商学院 MBA 学生问，2015 年 2 月 27 日，内布拉斯加州奥马哈）</p>\n<p><b>问：</b>芒格先生一年读了几本书？大概方向是什么？</p>\n<p><b>查理·芒格：</b>哦，他们知道我喜欢书，送给我很多书，我一周读20本书，我有许多书，我读了很多传记，一些历史方面的书籍，我几乎不读小说。</p>\n<p><b>问：</b>我想成为理性的人，该如何突破和进步呢？</p>\n<p><b>查理·芒格：</b>你需要一辈子的努力，并且需要大量地阅读。如果你要成为一个好的投资者，必须坚持不断学习。在不断学习的过程中，情况在变化，我们的投资也会变化。</p>\n<p>（《红周刊》对查理·芒格的采访）</p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>带着兴趣去探索</b></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>记者：</b>您认为在当今的时代学生们是否有必要考取MBA？</p>\n<p><b>巴菲特：</b>如果对商业感兴趣或有志从事商业，MBA 学位是非常有用的。话说回来，重要的是，<b>学生要真正带着兴趣去课堂上学习才行</b>。</p>\n<p>以会计课为例，如果认为会计课枯燥无聊，为了毕业不得不学，那就没有任何意义了。任何一门课都可以令人着迷。</p>\n<p>掌握会计就像掌握一门新的语言，可以有很多乐趣。<b>学习要带着发现探索的态度，探索自己未知的领域。</b>会计是商业的罗塞塔石。</p>\n<p>经济学也是特别有意思的一门课。经济学教材的第一页就讲了人类如何应对无尽的需求，并竭力满足各种需求，是特别有用的知识，告诉了我们这个世界是怎么回事。</p>\n<p>商业是世界的一小部分，这个部分很容易理解，不像黑洞那么复杂，黑洞离我们很远，商业是我们日常生活中的东西，我们可以通过学习商业了解世界运转的规律。</p>\n<p>学生们十八九岁的年纪，正是探索世界、认识世界的好时候。20 世纪，美国人均 GDP 增加了 6 倍。6 倍啊！为什么这发生在美国，没发生在别的地方？</p>\n<p>美国是宇宙中很小的一部分，也是很重要的一部分，先把美国搞清楚，然后再用掌握的规律去探索发现其他一切，一生必将丰富多彩。</p>\n<p>（内布拉斯加州大学商学院对沃伦·巴菲特的访谈，2001 年秋季）</p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p>学习学习的方法</p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>查理·芒格：</b>不同的人会有不同的学习方法。我曾经通过读书来获取知识。如果有人跟我交谈，我会觉得一无所获。</p>\n<p>但是如果通过读书，我就可以以自己适应的速度学习自己想要的知识。这与我的天性相符合。对于那些和我一样的人，欢迎你们也多读书，我们可以举办读书联谊会。</p>\n<p>（2008年伯克希尔年会）</p>\n<p><b>查理·芒格：</b>你们必须在头脑中拥有一些思维模型。你们必须依靠这些模型组成的框架来安排你的经验，包括间接的和直接的。</p>\n<p>你们也许已经注意到，有些学生试图死记硬背，以此来应付考试。他们在学校中是失败者，在生活中也是失败者。<b>你必须把经验悬挂在头脑中的一个由许多思维模型组成的框架上。</b></p>\n<p><b>思维模型是什么呢？</b></p>\n<p>这么说吧，第一条规则是，<b>你必须拥有多元思维模型</b>——因为如果你只能使用一两个，研究人性的心理学表明，你将会扭曲现实，直到它符合你的思维模型，或者至少到你认为它符合你的模型为止。</p>\n<p>你将会和一个脊椎按摩师一样——这种医师对现代医学当然是毫无所知的。那就像谚语所说的：“在手里拿着铁锤的人看来，每个问题都像钉子。”当然，脊椎按摩师也是这样治病的。</p>\n<p>但这绝对是一种灾难性的思考方式，也绝对是一种灾难性的处世方式。所以你必须拥有多元思维模型。这些模型必须来自各个不同的学科——因为你们不可能在一个小小的院系里面发现人世间全部的智慧。</p>\n<p>正是由于这个原因，诗歌教授大体上不具备广义上的智慧。他们的头脑里没有足够的思维模型。所以你必须拥有横跨许多学科的模型。</p>\n<p>所以让我们来简单地看看哪些模型和技巧构成了每个人必须拥有的基础知识，有了这样的基础知识之后，他们才能够精通某项专门的艺术，比如说选股票。</p>\n<p>首先要掌握的是数学。很明显，<b>你必须能够处理数字和数量问题，也就是基本的数学问题。</b></p>\n<p>除了复利原理之外，一个非常有用的思维模型是基本的排列组合原理。在我年轻的时候，高中二年级就会学到这些。目前在比较好的私立学校，我想应该八年级左右就开始学了吧。</p>\n<p>在试图把优秀学生培养成优秀人才的精英教育中，如果想要得到最佳的结果，我们必须让学生学习大量的跨学科知识，持久地掌握能够应用自如的所有必要技能。</p>\n<p>拥有根据实际情况综合熟练使用各种知识的能力，以及证明代数问题用到的那些正向思考和逆向思考的技巧，再加上核对“检查清单”的终身习惯。</p>\n<p>若要获取全面的普世智慧，没有别的办法，更没有捷径。这个任务涵盖的知识面特别广，乍看之下令人望而生畏，似乎是不可能完成的。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>巴菲特和芒格：成为投资大师的终身法则</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/1072656223\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/fb7d47b7d71e40bb922cfa2979932b7f);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">聪明投资者 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-05-18 14:30</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/84c34f574c29315b4aabfee8d3b323eb\" tg-width=\"900\" tg-height=\"604\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>巴菲特这种对知识如饥似渴的态度，连他的好搭档查理·芒格都戏称他为“学习机器”。<b>这两位价值投资大师都不约而同地认为，学习是一件要做一辈子的事。</b></p>\n<p>“不积跬步无以至千里”，价值投资是与时间为伴的旅程，大师们能实现人生的复利，实现今天的辉煌成就，离不开点滴的学习积累与长此以往的坚持。</p>\n<p>恒心与毅力、高效的学习方法、大量的阅读等，都是实现人生复利的关键因子，就此，“聪明投资者”收集了巴菲特和芒格关于学习与成功真实可信的一些问答，素材来源于两位大师与商学院学生的交流活动、伯克希尔历年股东大会上的发言以及个人传记等，在此分享给大家，<b>让我们一起解锁实现人生复利的密码。</b></p>\n<p><b>成为“学习机器”</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2817cb455822a96fff93e9ef06c3708c\" tg-width=\"900\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>光靠已有的知识，你们在生活中走不了多远。离开这里之后，你们还得继续学习，这样才能在生活中走的更远。</p>\n<p>就拿世界上最受尊敬的公司伯克希尔哈撒韦来说，它的长期大额投资业绩可能是人类有史以来最出色的。让伯克希尔在这个十年赚到许多钱的方法，在下个十年未必还能那么管用。</p>\n<p>所以沃伦·巴菲特不得不成为一个不断学习的机器。层次较低的生活也有同样的要求。</p>\n<p><b>我不断地看到有些人在生活中越过越好。他们不是最聪明的，甚至不是最勤奋的，但他们是学习机器。</b></p>\n<p><b>他们每天夜里睡觉时都比那天早晨聪明一点点。</b>孩子们，这种习惯对你们很有帮助，特别是在你们还有很长的路要走的时候。</p>\n<p><b>查理·芒格：</b>我非常幸运。我读法学院之前就已经学会了学习的方法。在我这漫长的一生当中，没有什么比持续学习对我的帮助更大。</p>\n<p>再拿沃伦·巴菲特来说。如果你们拿着计时器观察他，你们会发现他醒着的时候有一半时间是在看书。</p>\n<p>他把剩下的时间大部分用来跟一些非常有才华的人进行一对一的交谈，有时候是打电话，有时候是当面，那些都是他信任而且也信任他的人。仔细观察的话，沃伦很像个学究，虽然他在世俗生活中非常成功。</p>\n<p><b>我认为生活就像比赛，也充满了竞争，我们要让那些最有能力和最愿意成为学习机器的人发挥最大的作用。如果你们想要获得非常高的成就，你们就必须成为那样的人。</b></p>\n<p>你们不希望在50个轮流做手术的医生中抓阄抽一个来给你们的孩子做脑外科手术。你们不希望你们的飞机是以一种太过平等主义的方式设计出出来的。</p>\n<p>你们也不希望你们的伯克希尔·哈撒韦采用这样的管理方式。你们想要让最好的球员打很长时间的比赛。</p>\n<p>（芒格在南加州大学GOULD法学院毕业典礼上的演讲，2007年5月23日）</p>\n<p><b>查理·芒格：人们只要勤奋就能降低不用就忘倾向的影响。</b></p>\n<p>如果人们能够熟练地掌握一种技能，而不是草草学来应付考试，那么这种技能将会较难以丢失，而且一旦生疏之后，只要重新学习，很快就能够被重新掌握。</p>\n<p>这些优势可不算小，<b>聪明人在学习重要技能的过程中，如果没有做到真正精通这种技能，他是不会停下来的。</b></p>\n<p><b>查理·芒格：</b>人们就算并不处在痛苦之中，或者遭到痛苦的威胁，也确实会有过度乐观的心理。</p>\n<p><b>解决愚蠢的乐观主义的正确方法是通过学习，习惯性地应用费马和帕斯卡的概率论。</b>在我年轻时，高二的学生就会学到这种数学知识。</p>\n<p>自然进化为你们的大脑提供的经验法则是不足以应付危机的。</p>\n<p>就好比你们想成为高尔夫球员，你们不能使用长期的进化赋予你的挥杆方式，而必须掌握一种不同的抓杆和挥杆方法，这样才能成为好的高尔夫球员。</p>\n<p><b>大量阅读是关键</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a87cd16e6a18679229eadac99f7d887\" tg-width=\"900\" tg-height=\"604\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（2008年伯克希尔年会）</p>\n<p><b>问：</b>是什么促使你在幼年时期就能够发展自己的价值观和目标？</p>\n<p><b>巴菲特：</b>我很幸运，因为我早早地就知道自己喜欢什么。我很幸运在我很小的时候就能接触到图书馆里的书。</p>\n<p>（2005年 5月6日，学生访问，奥马哈）</p>\n<p><b>问：</b>您年轻的时候坐得住冷板凳，能沉下心来思考，形成自己的思想。在今天无处不在的社交媒体和信息海洋中，学生们似乎失去了您当年专注思考的能力。</p>\n<p>我们更喜欢豆腐块信息，读不下去大部头的书籍。请问您如何看待这个问题？请问深入的、独立的思考对您几十年的投资有何帮助？</p>\n<p><b>巴菲特：我们之所以能取得今天的成功，主要在于我们把大量时间用于思考。</b>伯克希尔不开任何会，也不设任何委员会。</p>\n<p><b>要说如何成为一个更理智的人，除了坐下来阅读，我不知道还有什么更好的办法。</b>我本人和查理每天都把大部分时间用于阅读。</p>\n<p><b>有效市场理论教出来的学生很吃亏，那些通过不断阅读发掘价值的投资者占了很大便宜。</b></p>\n<p>从我个人的角度来说，别人总是抱着手机，不知道阅读和思考，我就比别人更有优势。<b>当别人在那发消息分享自己早餐吃了什么的时候，我读了几份年报，多了一些知识。</b></p>\n<p>我这一辈子见到的变化很多，特别是人们利用时间的方式，变化特别大。</p>\n<p>（沃伦·巴菲特答 Ivey 商学院 MBA 学生问，2015 年 2 月 27 日，内布拉斯加州奥马哈）</p>\n<p><b>问：</b>芒格先生一年读了几本书？大概方向是什么？</p>\n<p><b>查理·芒格：</b>哦，他们知道我喜欢书，送给我很多书，我一周读20本书，我有许多书，我读了很多传记，一些历史方面的书籍，我几乎不读小说。</p>\n<p><b>问：</b>我想成为理性的人，该如何突破和进步呢？</p>\n<p><b>查理·芒格：</b>你需要一辈子的努力，并且需要大量地阅读。如果你要成为一个好的投资者，必须坚持不断学习。在不断学习的过程中，情况在变化，我们的投资也会变化。</p>\n<p>（《红周刊》对查理·芒格的采访）</p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>带着兴趣去探索</b></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>记者：</b>您认为在当今的时代学生们是否有必要考取MBA？</p>\n<p><b>巴菲特：</b>如果对商业感兴趣或有志从事商业，MBA 学位是非常有用的。话说回来，重要的是，<b>学生要真正带着兴趣去课堂上学习才行</b>。</p>\n<p>以会计课为例，如果认为会计课枯燥无聊，为了毕业不得不学，那就没有任何意义了。任何一门课都可以令人着迷。</p>\n<p>掌握会计就像掌握一门新的语言，可以有很多乐趣。<b>学习要带着发现探索的态度，探索自己未知的领域。</b>会计是商业的罗塞塔石。</p>\n<p>经济学也是特别有意思的一门课。经济学教材的第一页就讲了人类如何应对无尽的需求，并竭力满足各种需求，是特别有用的知识，告诉了我们这个世界是怎么回事。</p>\n<p>商业是世界的一小部分，这个部分很容易理解，不像黑洞那么复杂，黑洞离我们很远，商业是我们日常生活中的东西，我们可以通过学习商业了解世界运转的规律。</p>\n<p>学生们十八九岁的年纪，正是探索世界、认识世界的好时候。20 世纪，美国人均 GDP 增加了 6 倍。6 倍啊！为什么这发生在美国，没发生在别的地方？</p>\n<p>美国是宇宙中很小的一部分，也是很重要的一部分，先把美国搞清楚，然后再用掌握的规律去探索发现其他一切，一生必将丰富多彩。</p>\n<p>（内布拉斯加州大学商学院对沃伦·巴菲特的访谈，2001 年秋季）</p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p>学习学习的方法</p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>查理·芒格：</b>不同的人会有不同的学习方法。我曾经通过读书来获取知识。如果有人跟我交谈，我会觉得一无所获。</p>\n<p>但是如果通过读书，我就可以以自己适应的速度学习自己想要的知识。这与我的天性相符合。对于那些和我一样的人，欢迎你们也多读书，我们可以举办读书联谊会。</p>\n<p>（2008年伯克希尔年会）</p>\n<p><b>查理·芒格：</b>你们必须在头脑中拥有一些思维模型。你们必须依靠这些模型组成的框架来安排你的经验，包括间接的和直接的。</p>\n<p>你们也许已经注意到，有些学生试图死记硬背，以此来应付考试。他们在学校中是失败者，在生活中也是失败者。<b>你必须把经验悬挂在头脑中的一个由许多思维模型组成的框架上。</b></p>\n<p><b>思维模型是什么呢？</b></p>\n<p>这么说吧，第一条规则是，<b>你必须拥有多元思维模型</b>——因为如果你只能使用一两个，研究人性的心理学表明，你将会扭曲现实，直到它符合你的思维模型，或者至少到你认为它符合你的模型为止。</p>\n<p>你将会和一个脊椎按摩师一样——这种医师对现代医学当然是毫无所知的。那就像谚语所说的：“在手里拿着铁锤的人看来，每个问题都像钉子。”当然，脊椎按摩师也是这样治病的。</p>\n<p>但这绝对是一种灾难性的思考方式，也绝对是一种灾难性的处世方式。所以你必须拥有多元思维模型。这些模型必须来自各个不同的学科——因为你们不可能在一个小小的院系里面发现人世间全部的智慧。</p>\n<p>正是由于这个原因，诗歌教授大体上不具备广义上的智慧。他们的头脑里没有足够的思维模型。所以你必须拥有横跨许多学科的模型。</p>\n<p>所以让我们来简单地看看哪些模型和技巧构成了每个人必须拥有的基础知识，有了这样的基础知识之后，他们才能够精通某项专门的艺术，比如说选股票。</p>\n<p>首先要掌握的是数学。很明显，<b>你必须能够处理数字和数量问题，也就是基本的数学问题。</b></p>\n<p>除了复利原理之外，一个非常有用的思维模型是基本的排列组合原理。在我年轻的时候，高中二年级就会学到这些。目前在比较好的私立学校，我想应该八年级左右就开始学了吧。</p>\n<p>在试图把优秀学生培养成优秀人才的精英教育中，如果想要得到最佳的结果，我们必须让学生学习大量的跨学科知识，持久地掌握能够应用自如的所有必要技能。</p>\n<p>拥有根据实际情况综合熟练使用各种知识的能力，以及证明代数问题用到的那些正向思考和逆向思考的技巧，再加上核对“检查清单”的终身习惯。</p>\n<p>若要获取全面的普世智慧，没有别的办法，更没有捷径。这个任务涵盖的知识面特别广，乍看之下令人望而生畏，似乎是不可能完成的。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e0f83b505de17cf51e8d475ed16dcbfe","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1128296319","content_text":"巴菲特这种对知识如饥似渴的态度，连他的好搭档查理·芒格都戏称他为“学习机器”。这两位价值投资大师都不约而同地认为，学习是一件要做一辈子的事。\n“不积跬步无以至千里”，价值投资是与时间为伴的旅程，大师们能实现人生的复利，实现今天的辉煌成就，离不开点滴的学习积累与长此以往的坚持。\n恒心与毅力、高效的学习方法、大量的阅读等，都是实现人生复利的关键因子，就此，“聪明投资者”收集了巴菲特和芒格关于学习与成功真实可信的一些问答，素材来源于两位大师与商学院学生的交流活动、伯克希尔历年股东大会上的发言以及个人传记等，在此分享给大家，让我们一起解锁实现人生复利的密码。\n成为“学习机器”\n\n光靠已有的知识，你们在生活中走不了多远。离开这里之后，你们还得继续学习，这样才能在生活中走的更远。\n就拿世界上最受尊敬的公司伯克希尔哈撒韦来说，它的长期大额投资业绩可能是人类有史以来最出色的。让伯克希尔在这个十年赚到许多钱的方法，在下个十年未必还能那么管用。\n所以沃伦·巴菲特不得不成为一个不断学习的机器。层次较低的生活也有同样的要求。\n我不断地看到有些人在生活中越过越好。他们不是最聪明的，甚至不是最勤奋的，但他们是学习机器。\n他们每天夜里睡觉时都比那天早晨聪明一点点。孩子们，这种习惯对你们很有帮助，特别是在你们还有很长的路要走的时候。\n查理·芒格：我非常幸运。我读法学院之前就已经学会了学习的方法。在我这漫长的一生当中，没有什么比持续学习对我的帮助更大。\n再拿沃伦·巴菲特来说。如果你们拿着计时器观察他，你们会发现他醒着的时候有一半时间是在看书。\n他把剩下的时间大部分用来跟一些非常有才华的人进行一对一的交谈，有时候是打电话，有时候是当面，那些都是他信任而且也信任他的人。仔细观察的话，沃伦很像个学究，虽然他在世俗生活中非常成功。\n我认为生活就像比赛，也充满了竞争，我们要让那些最有能力和最愿意成为学习机器的人发挥最大的作用。如果你们想要获得非常高的成就，你们就必须成为那样的人。\n你们不希望在50个轮流做手术的医生中抓阄抽一个来给你们的孩子做脑外科手术。你们不希望你们的飞机是以一种太过平等主义的方式设计出出来的。\n你们也不希望你们的伯克希尔·哈撒韦采用这样的管理方式。你们想要让最好的球员打很长时间的比赛。\n（芒格在南加州大学GOULD法学院毕业典礼上的演讲，2007年5月23日）\n查理·芒格：人们只要勤奋就能降低不用就忘倾向的影响。\n如果人们能够熟练地掌握一种技能，而不是草草学来应付考试，那么这种技能将会较难以丢失，而且一旦生疏之后，只要重新学习，很快就能够被重新掌握。\n这些优势可不算小，聪明人在学习重要技能的过程中，如果没有做到真正精通这种技能，他是不会停下来的。\n查理·芒格：人们就算并不处在痛苦之中，或者遭到痛苦的威胁，也确实会有过度乐观的心理。\n解决愚蠢的乐观主义的正确方法是通过学习，习惯性地应用费马和帕斯卡的概率论。在我年轻时，高二的学生就会学到这种数学知识。\n自然进化为你们的大脑提供的经验法则是不足以应付危机的。\n就好比你们想成为高尔夫球员，你们不能使用长期的进化赋予你的挥杆方式，而必须掌握一种不同的抓杆和挥杆方法，这样才能成为好的高尔夫球员。\n大量阅读是关键\n\n（2008年伯克希尔年会）\n问：是什么促使你在幼年时期就能够发展自己的价值观和目标？\n巴菲特：我很幸运，因为我早早地就知道自己喜欢什么。我很幸运在我很小的时候就能接触到图书馆里的书。\n（2005年 5月6日，学生访问，奥马哈）\n问：您年轻的时候坐得住冷板凳，能沉下心来思考，形成自己的思想。在今天无处不在的社交媒体和信息海洋中，学生们似乎失去了您当年专注思考的能力。\n我们更喜欢豆腐块信息，读不下去大部头的书籍。请问您如何看待这个问题？请问深入的、独立的思考对您几十年的投资有何帮助？\n巴菲特：我们之所以能取得今天的成功，主要在于我们把大量时间用于思考。伯克希尔不开任何会，也不设任何委员会。\n要说如何成为一个更理智的人，除了坐下来阅读，我不知道还有什么更好的办法。我本人和查理每天都把大部分时间用于阅读。\n有效市场理论教出来的学生很吃亏，那些通过不断阅读发掘价值的投资者占了很大便宜。\n从我个人的角度来说，别人总是抱着手机，不知道阅读和思考，我就比别人更有优势。当别人在那发消息分享自己早餐吃了什么的时候，我读了几份年报，多了一些知识。\n我这一辈子见到的变化很多，特别是人们利用时间的方式，变化特别大。\n（沃伦·巴菲特答 Ivey 商学院 MBA 学生问，2015 年 2 月 27 日，内布拉斯加州奥马哈）\n问：芒格先生一年读了几本书？大概方向是什么？\n查理·芒格：哦，他们知道我喜欢书，送给我很多书，我一周读20本书，我有许多书，我读了很多传记，一些历史方面的书籍，我几乎不读小说。\n问：我想成为理性的人，该如何突破和进步呢？\n查理·芒格：你需要一辈子的努力，并且需要大量地阅读。如果你要成为一个好的投资者，必须坚持不断学习。在不断学习的过程中，情况在变化，我们的投资也会变化。\n（《红周刊》对查理·芒格的采访）\n\n\n\n\n\n\n带着兴趣去探索\n\n\n\n\n\n\n记者：您认为在当今的时代学生们是否有必要考取MBA？\n巴菲特：如果对商业感兴趣或有志从事商业，MBA 学位是非常有用的。话说回来，重要的是，学生要真正带着兴趣去课堂上学习才行。\n以会计课为例，如果认为会计课枯燥无聊，为了毕业不得不学，那就没有任何意义了。任何一门课都可以令人着迷。\n掌握会计就像掌握一门新的语言，可以有很多乐趣。学习要带着发现探索的态度，探索自己未知的领域。会计是商业的罗塞塔石。\n经济学也是特别有意思的一门课。经济学教材的第一页就讲了人类如何应对无尽的需求，并竭力满足各种需求，是特别有用的知识，告诉了我们这个世界是怎么回事。\n商业是世界的一小部分，这个部分很容易理解，不像黑洞那么复杂，黑洞离我们很远，商业是我们日常生活中的东西，我们可以通过学习商业了解世界运转的规律。\n学生们十八九岁的年纪，正是探索世界、认识世界的好时候。20 世纪，美国人均 GDP 增加了 6 倍。6 倍啊！为什么这发生在美国，没发生在别的地方？\n美国是宇宙中很小的一部分，也是很重要的一部分，先把美国搞清楚，然后再用掌握的规律去探索发现其他一切，一生必将丰富多彩。\n（内布拉斯加州大学商学院对沃伦·巴菲特的访谈，2001 年秋季）\n\n\n\n\n\n\n学习学习的方法\n\n\n\n\n\n\n查理·芒格：不同的人会有不同的学习方法。我曾经通过读书来获取知识。如果有人跟我交谈，我会觉得一无所获。\n但是如果通过读书，我就可以以自己适应的速度学习自己想要的知识。这与我的天性相符合。对于那些和我一样的人，欢迎你们也多读书，我们可以举办读书联谊会。\n（2008年伯克希尔年会）\n查理·芒格：你们必须在头脑中拥有一些思维模型。你们必须依靠这些模型组成的框架来安排你的经验，包括间接的和直接的。\n你们也许已经注意到，有些学生试图死记硬背，以此来应付考试。他们在学校中是失败者，在生活中也是失败者。你必须把经验悬挂在头脑中的一个由许多思维模型组成的框架上。\n思维模型是什么呢？\n这么说吧，第一条规则是，你必须拥有多元思维模型——因为如果你只能使用一两个，研究人性的心理学表明，你将会扭曲现实，直到它符合你的思维模型，或者至少到你认为它符合你的模型为止。\n你将会和一个脊椎按摩师一样——这种医师对现代医学当然是毫无所知的。那就像谚语所说的：“在手里拿着铁锤的人看来，每个问题都像钉子。”当然，脊椎按摩师也是这样治病的。\n但这绝对是一种灾难性的思考方式，也绝对是一种灾难性的处世方式。所以你必须拥有多元思维模型。这些模型必须来自各个不同的学科——因为你们不可能在一个小小的院系里面发现人世间全部的智慧。\n正是由于这个原因，诗歌教授大体上不具备广义上的智慧。他们的头脑里没有足够的思维模型。所以你必须拥有横跨许多学科的模型。\n所以让我们来简单地看看哪些模型和技巧构成了每个人必须拥有的基础知识，有了这样的基础知识之后，他们才能够精通某项专门的艺术，比如说选股票。\n首先要掌握的是数学。很明显，你必须能够处理数字和数量问题，也就是基本的数学问题。\n除了复利原理之外，一个非常有用的思维模型是基本的排列组合原理。在我年轻的时候，高中二年级就会学到这些。目前在比较好的私立学校，我想应该八年级左右就开始学了吧。\n在试图把优秀学生培养成优秀人才的精英教育中，如果想要得到最佳的结果，我们必须让学生学习大量的跨学科知识，持久地掌握能够应用自如的所有必要技能。\n拥有根据实际情况综合熟练使用各种知识的能力，以及证明代数问题用到的那些正向思考和逆向思考的技巧，再加上核对“检查清单”的终身习惯。\n若要获取全面的普世智慧，没有别的办法，更没有捷径。这个任务涵盖的知识面特别广，乍看之下令人望而生畏，似乎是不可能完成的。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":525,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":108730474,"gmtCreate":1620053114998,"gmtModify":1620054180314,"author":{"id":"3547647804458107","authorId":"3547647804458107","name":"阳光下的梦","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013efc4ba72fe5110c318eb60e189e10","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/108730474","repostId":"2132599963","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":934,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":101457355,"gmtCreate":1619935436677,"gmtModify":1619945158855,"author":{"id":"3547647804458107","authorId":"3547647804458107","name":"阳光下的梦","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013efc4ba72fe5110c318eb60e189e10","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"好文！","listText":"好文！","text":"好文！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/101457355","repostId":"2132672645","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":698,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":314489465,"gmtCreate":1612366748157,"gmtModify":1703761002454,"author":{"id":"3547647804458107","authorId":"3547647804458107","name":"阳光下的梦","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013efc4ba72fe5110c318eb60e189e10","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/314489465","repostId":"1175181715","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1021,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":955809795,"gmtCreate":1592355164417,"gmtModify":1704198959686,"author":{"id":"3547647804458107","authorId":"3547647804458107","name":"阳光下的梦","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013efc4ba72fe5110c318eb60e189e10","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/955809795","repostId":"2043335392","repostType":2,"repost":{"id":"2043335392","pubTimestamp":1592247922,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2043335392?lang=&edition=full","pubTime":"2020-06-16 03:05","market":"us","language":"zh","title":"巴菲特每年专注达成的四个目标","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2043335392","media":"金融界网站 ","summary":"从各方面来看，今年都是史无前例的一年。新型冠状病毒疫情触发全球采取前所未见的措施，美国就业市场亦受到破天荒影响，在四个星期内全国共有数千万人沦为失业大军。此外，股票市场也创下史上最快步入熊市记录，于短","content":"<html><body><div><p> 从各方面来看，今年都是史无前例的一年。新型冠状病毒疫情触发全球采取前所未见的措施，美国就业市场亦受到破天荒影响，在四个星期内全国共有数千万人沦为失业大军。此外，股票市场也创下史上最快步入熊市记录，于短短33个历日中，市场指标的标普500指数便下滑了34%。 </p>\n<p> 不过，这并非美国最黑暗的时期。 </p>\n<p><strong> 美国未来会更好</strong></p>\n<p> 最近，抽空重温沃伦・巴菲特（Warren Buffett）在2008年写给<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦（Berkshire Hathaway）股东的信。笔者特意挑选2008年的致股东信，原因是当时正值金融危机高峰，而且美国爆发了自经济大萧条以来最严重的衰退。在给伯克希尔哈撒韦股东的那封信中，巴菲特写道： </p>\n<p> 纵然有坏消息，但大家别忘记我们国家曾经渡过更恶劣的时期。单是在20世纪，我们便参与了两次大战，在其中一场战争开始时，我们更是处于下风。我们也遇上过十多次恐慌潮和衰退。在1980年，恶性通胀使得最优惠利率高见21.5%。除此以外，在1930年代的经济大萧条中，失业率亦连续多年维持于15%至25%。由此可见，美国一直不乏挑战。 </p>\n<p> 然而，我们每次皆能克服难关。即使面对重重障碍和众多不利因素，在20世纪，美国人的真正生活水平仍然提高了接近七倍，道琼斯工业指数更由66点上涨至11,497点。假如说，之前数百年人类都只能轻微改善生活质素，那么这段期间我们便取得了远超于此的重大成就。发展之路并不平坦，我们的经济体系却逐渐完善，在发挥人类潜力方面担当最主要角色，日后也不会有变。换言之，美国未来会更好。 </p>\n<p> 巴菲特向来是乐观主义者，他认为具备竞争优势的杰出企业会日益升值。在别人恐惧时，这名奥马哈先知会变得贪婪，因此他的多项长线投资成果斐然。 </p>\n<p><strong> 巴菲特每年专注达成的四个目标</strong> </p>\n<p> 话虽如此，在金融危机期间，伯克希尔哈撒韦股东信的最突出之处，在于无论美国经济或股市好坏，巴菲特和其副手查理・芒格（Charlie Munger）每年均将以下四个目标视为首要任务。 </p>\n<p><font face=\"楷体_GB2312,楷体\"> 维持伯克希尔哈撒韦的稳健财务状况，包括持有大量的多余流动现金和中等水平的短期债务，以及建立多个盈利和现金来源； </font></p>\n<p><font face=\"楷体_GB2312,楷体\"> 扩大业务护城河，借此发展可持续竞争优势； </font></p>\n<p><font face=\"楷体_GB2312,楷体\"> 收购和拓展全新的多元化盈利来源； </font></p>\n<p><font face=\"楷体_GB2312,楷体\"> 增加和培养优秀的基金管理人，多年来，他们向伯克希尔哈撒韦交出漂亮的成绩表。</font> </p>\n<p> 目前看来，巴菲特和其团队无疑达成了第一项目标。在2019年底，伯克希尔哈撒韦的手头现金达到接近纪录的1,280亿美元，并且拥有约60间企业和52项证券投资。与现时相比，巴菲特较倾向将现金水平维持于300亿美元。可是，他亦坚持要以合理价格进行收购，并且日后只进行会显著提高和实际有利伯克希尔哈撒韦盈利的收购交易。基于最近市场估值下跌，巴菲特或会动用伯克希尔哈撒韦的现金储备大展拳脚。 </p>\n<p> 至于第二项目标，巴菲特一向善于发掘拥有「护城河」或长远可持续竞争优势的企业，伯克希尔哈撒韦于1996年全面收购的保险巨企GEICO便是一个好例子。巴菲特曾经这样形容GEICO： </p>\n<p><font face=\"楷体_GB2312,楷体\"> 对于GEICO汽车保险这类业务来说，低成本便是护城河。汽车保险是必需品，基本上人人都需要就每辆车或每名司机购买一份保险，所以即使我无法说服客户购买20份保单，他们始终会需要购买其中一份。那么，他们购买时会考虑什么呢？答案就是服务和费用。很多人会认为，各间企业的服务大致相同或相差不多，所以会根据费用作出决定。有鉴于此，我会以低收费取胜，这就是我的护城河。</font> </p>\n<p> 除了GEICO外，巴菲特投资组合的多项资产亦拥有潜在护城河，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>（APPle）、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>（Amazon）和<a href=\"https://laohu8.com/S/COST\">好市多</a>（Costco Wholesale）等。 </p>\n<p> 在第三个目标方面，巴菲特早就透过自家业务和上述提到的52项证券投资建立多个盈利来源，并将在2020年从中赚取超过47亿美元的股息收入。另外，这些年来，他亦以创新策略为伯克希尔哈撒韦和其股东带来利润。 </p>\n<p> 以2011年为例，巴菲特与当时陷入困境的<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>（Bank of America）（ NYSE:BAC ）订立合约，借此收购50亿美元的优先股。这些优先股每年为伯克希尔哈撒韦带来6%股息，不过更重要的是其附带认股证，让持有人在之后10年随时以固定价格7.14美元购买最多7亿股美国银行股份。在2017年，美国银行的股价一度急升至远超固定价格的四倍，故此巴菲特果断地将优先股转换为7亿股普通股。 </p>\n<p> 最后，巴菲特和芒格均容许投资团队跳出框框，所以在第四项目标方面表现得相当出色。举例而言，在2019年首季，华尔街以为巴菲特亲自买入电商龙头亚马逊的股份，引发市场热议，后来我们才知道有关收购与巴菲特无关，而是其投资团队成员的决定。由于今年第一季电商销售强劲，上周亚马逊升至历史新高，巴菲特应该会满意该项收购的成果。 </p>\n<p> 总括来说，短期股市表现难以估计。然而，就算无法预知市场走势，投资者也不应因为短暂受挫而放弃长远财务目标或投资理念。</p>\n<div>\n</div>\n</div></body></html>","source":"jinrongjie_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>巴菲特每年专注达成的四个目标</title>\n<style 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除了GEICO外，巴菲特投资组合的多项资产亦拥有潜在护城河，包括苹果（APPle）、亚马逊（Amazon）和好市多（Costco Wholesale）等。 \n 在第三个目标方面，巴菲特早就透过自家业务和上述提到的52项证券投资建立多个盈利来源，并将在2020年从中赚取超过47亿美元的股息收入。另外，这些年来，他亦以创新策略为伯克希尔哈撒韦和其股东带来利润。 \n 以2011年为例，巴菲特与当时陷入困境的美国银行（Bank of America）（ NYSE:BAC ）订立合约，借此收购50亿美元的优先股。这些优先股每年为伯克希尔哈撒韦带来6%股息，不过更重要的是其附带认股证，让持有人在之后10年随时以固定价格7.14美元购买最多7亿股美国银行股份。在2017年，美国银行的股价一度急升至远超固定价格的四倍，故此巴菲特果断地将优先股转换为7亿股普通股。 \n 最后，巴菲特和芒格均容许投资团队跳出框框，所以在第四项目标方面表现得相当出色。举例而言，在2019年首季，华尔街以为巴菲特亲自买入电商龙头亚马逊的股份，引发市场热议，后来我们才知道有关收购与巴菲特无关，而是其投资团队成员的决定。由于今年第一季电商销售强劲，上周亚马逊升至历史新高，巴菲特应该会满意该项收购的成果。 \n 总括来说，短期股市表现难以估计。然而，就算无法预知市场走势，投资者也不应因为短暂受挫而放弃长远财务目标或投资理念。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":747,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":953426811,"gmtCreate":1590509475533,"gmtModify":1704192779855,"author":{"id":"3547647804458107","authorId":"3547647804458107","name":"阳光下的梦","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013efc4ba72fe5110c318eb60e189e10","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这就是人生！","listText":"这就是人生！","text":"这就是人生！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/953426811","repostId":"953504106","repostType":1,"repost":{"id":953504106,"gmtCreate":1590476683395,"gmtModify":1704192571607,"author":{"id":"3502767768442965","authorId":"3502767768442965","name":"话题虎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d418c2def5dc1d094b03270b450f71ce","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"【故事会】赌王的成功：精明的政商头脑+强大的繁衍能力","htmlText":"栏目说明：小话不定期给大家分享有趣的故事，内容来源于网络，希望给您带来更好的阅读体验！ 以下是原文： 公众号：8字路口 1961年10月15日，在离澳门政府竞标赌牌的截止时间仅20分钟时，何鸿燊才拿着投标书上了总督府的台阶，提交了申请。 赌牌，就是赌场的经营许可证，只有拿到这个牌子，才能合法开赌场。并且，全澳门的赌牌只有一张。在此前的二十多年间，一直被傅老榕的泰兴公司攥在手里。 傅家是香港“四大家族”之一，财大气粗。傅老榕曾被绑匪绑架过，赎金是900万元，堪称天价。前一年，他去世了。这无疑是改朝换代的好时机。 为了不让竞争对手知道自己的底细，何鸿燊故意拖到最后时刻才提交标书。标书上写着：我承诺，将所赚的钱用于澳门建设。 结果，赌牌成功到手。这是何鸿燊进入赌业的开始。10天后，他庆祝了自己的40岁生日。 同一年的9月，一个名叫Anthony Perry的男孩在香港出生。他的父亲是英国人，名叫Frederick William Perry，在港英政府的物料供应处当主任。耐不住异乡寂寞的老Perry和耐不住诱惑的中国女孩滚了床单，生下了Anthony。 Anthony四岁的时候，老Perry退休，离开了香港，把母子两人遗弃了。母亲一个人抚养他，让他跟着自己姓，取名叫黄秋生。 要说黄秋生和何鸿燊有什么关系的话，他们都属于一个族群——混血儿。 不同的是，当黄秋生还在迷茫自己到底是中国人还是外国人的时候，何鸿燊已经在充分利用混血儿的双重身份，朝人生的巅峰走去，不，跑去。 1 在何鸿燊进军澳门赌业的那一年，他的堂叔，一名国民党二级上将从台湾退役了。他回到香港接手家族的一个产业，任《工商日报》的董事长。 堂叔上将有个犹太人一样的大鼻子，混血特征很明显。他曾经在英国皇家军事学院学习，后来加入国民党，又去美国深造过。 蒋介石到了台湾后，任命他为国防部的常务次长，派他去游说驻守日本的麦克阿瑟","listText":"栏目说明：小话不定期给大家分享有趣的故事，内容来源于网络，希望给您带来更好的阅读体验！ 以下是原文： 公众号：8字路口 1961年10月15日，在离澳门政府竞标赌牌的截止时间仅20分钟时，何鸿燊才拿着投标书上了总督府的台阶，提交了申请。 赌牌，就是赌场的经营许可证，只有拿到这个牌子，才能合法开赌场。并且，全澳门的赌牌只有一张。在此前的二十多年间，一直被傅老榕的泰兴公司攥在手里。 傅家是香港“四大家族”之一，财大气粗。傅老榕曾被绑匪绑架过，赎金是900万元，堪称天价。前一年，他去世了。这无疑是改朝换代的好时机。 为了不让竞争对手知道自己的底细，何鸿燊故意拖到最后时刻才提交标书。标书上写着：我承诺，将所赚的钱用于澳门建设。 结果，赌牌成功到手。这是何鸿燊进入赌业的开始。10天后，他庆祝了自己的40岁生日。 同一年的9月，一个名叫Anthony Perry的男孩在香港出生。他的父亲是英国人，名叫Frederick William Perry，在港英政府的物料供应处当主任。耐不住异乡寂寞的老Perry和耐不住诱惑的中国女孩滚了床单，生下了Anthony。 Anthony四岁的时候，老Perry退休，离开了香港，把母子两人遗弃了。母亲一个人抚养他，让他跟着自己姓，取名叫黄秋生。 要说黄秋生和何鸿燊有什么关系的话，他们都属于一个族群——混血儿。 不同的是，当黄秋生还在迷茫自己到底是中国人还是外国人的时候，何鸿燊已经在充分利用混血儿的双重身份，朝人生的巅峰走去，不，跑去。 1 在何鸿燊进军澳门赌业的那一年，他的堂叔，一名国民党二级上将从台湾退役了。他回到香港接手家族的一个产业，任《工商日报》的董事长。 堂叔上将有个犹太人一样的大鼻子，混血特征很明显。他曾经在英国皇家军事学院学习，后来加入国民党，又去美国深造过。 蒋介石到了台湾后，任命他为国防部的常务次长，派他去游说驻守日本的麦克阿瑟","text":"栏目说明：小话不定期给大家分享有趣的故事，内容来源于网络，希望给您带来更好的阅读体验！ 以下是原文： 公众号：8字路口 1961年10月15日，在离澳门政府竞标赌牌的截止时间仅20分钟时，何鸿燊才拿着投标书上了总督府的台阶，提交了申请。 赌牌，就是赌场的经营许可证，只有拿到这个牌子，才能合法开赌场。并且，全澳门的赌牌只有一张。在此前的二十多年间，一直被傅老榕的泰兴公司攥在手里。 傅家是香港“四大家族”之一，财大气粗。傅老榕曾被绑匪绑架过，赎金是900万元，堪称天价。前一年，他去世了。这无疑是改朝换代的好时机。 为了不让竞争对手知道自己的底细，何鸿燊故意拖到最后时刻才提交标书。标书上写着：我承诺，将所赚的钱用于澳门建设。 结果，赌牌成功到手。这是何鸿燊进入赌业的开始。10天后，他庆祝了自己的40岁生日。 同一年的9月，一个名叫Anthony Perry的男孩在香港出生。他的父亲是英国人，名叫Frederick William Perry，在港英政府的物料供应处当主任。耐不住异乡寂寞的老Perry和耐不住诱惑的中国女孩滚了床单，生下了Anthony。 Anthony四岁的时候，老Perry退休，离开了香港，把母子两人遗弃了。母亲一个人抚养他，让他跟着自己姓，取名叫黄秋生。 要说黄秋生和何鸿燊有什么关系的话，他们都属于一个族群——混血儿。 不同的是，当黄秋生还在迷茫自己到底是中国人还是外国人的时候，何鸿燊已经在充分利用混血儿的双重身份，朝人生的巅峰走去，不，跑去。 1 在何鸿燊进军澳门赌业的那一年，他的堂叔，一名国民党二级上将从台湾退役了。他回到香港接手家族的一个产业，任《工商日报》的董事长。 堂叔上将有个犹太人一样的大鼻子，混血特征很明显。他曾经在英国皇家军事学院学习，后来加入国民党，又去美国深造过。 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/><span>这一起初单纯只为满足散户打新的尝试，却无心插柳成为老虎拓展业务边界、布局投行的开端。2018年资本市场掀起了新经济热，在如火如荼的赴美上市大潮中，毫不夸张地说你能想到的大半新经济公司，</span><span><b>从华米、哔哩哔哩、爱奇艺、虎牙到拼多多、360金融、腾讯音乐，它们IPO的承销团中都有老虎的身影。</b></span></p><p><span>“我们和这些新经济公司打交道的时间一长，发现它们在赴美上市的过程中痛点很多。除非你是阿里这样体量的巨头，大部分美国机构对中国公司的认知不足，而中国公司进入到一个陌生的市场，也不了解华尔街的投资逻辑。很多时候国际大投行贡献的订单很少，却收取不成比例的高额承销费。它们在全世界范围内做很多案子，对于体量稍小一些的中概公司投入资源不足。”巫天华说。</span></p><p><span>面对市场留下的空间，我们并没有花太多时间纠结。</span><span><b>今年3月，老虎作为承销商之一，把自己也送到纳斯达克。</b></span><span>亲自踩过一遍坑并成功完成了高度市场化的发行后，我们对整个新经济企业IPO过程中的痛点认知也更为深刻。在零售业务拥有绝对优势的情况下，我们正式发力将业务范围拓展到国际投行领域</span></p><p><span>在这方面，老虎已经做足了人才储备。在这里要特别介绍一下，老虎集团有出身高盛的CFO John Zeng，而老虎美国的CEO Lei Huang出身摩根士丹利和中金，在此基础上，巫天华又找到了在华尔街工作多年的过大江。</span><span><b>过大江有着多年投行一线实战经验，他不仅曾在花旗、中金、华兴任管理职位，还曾是中信证券国际（美国）CEO，曾参与过中金美国子公司的创建。</b></span></p><p><span>老虎的技术背景和创新在华尔街小有名气，而过大江擅长创业。一拍即合，过大江很快加入老虎在美国的团队，以合伙人的身份负责美国机构业务的建设和拓展。</span></p><p><span><b>创业者身边的新一代精品投行</b></span></p><p><span>老虎转向美股上市承销业务，实际上是步入了更大的竞争环境。如果想跟中资投行和国际大投行竞争卡位，就要提供差异化的服务，创造特殊的价值。</span></p><p><span>目前，我们的投行业务不局限于IPO本身，而是在IPO前、中、后更长的周期，和发行人站在一起，针对他们的实际需求提供更接地气的综合解决方案。加上我们自己也是创业企业，在文化上天然跟新经济企业息息相通，所以</span><span><b>在很多IPO项目中，老虎扮演的不仅是承销商的角色，也是上市公司的亲密朋友和顾问。</b></span><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d87bf0decafa4bf8e2a075478f1f35ea\" /><span>比如，在企业准备上市的前期，凭借我们丰富的经验协助发行人和律师共同梳理公司架构。除此之外，如何规划审计费用、哪家律所更靠谱、哪家投行适合做主承销商等实际问题，老虎都能给到适合公司的专业建议。同时，这一阶段通常还伴随着股权激励的需求，</span><span><b>老虎还可以提供成熟的ESOP（员工期权管理）服务。</b></span><span>在上市后，除了针对增发需求提供通道及融资服务，老虎还能提供禁售期过后的股票退出、融资融券等诸多服务。</span></p><p><span>而在IPO最核心的路演、定价及上市阶段，我们的投行团队可安排纽约、波士顿、旧金山、洛杉矶等地的多场路演，使公司密集会见美国机构投资者。目前，</span><span><b>老虎的机构销售交易部门直接对接美国200多个投资基金，</b></span><span>包括大家熟知的大型长线基金富达(Fidelity Investments)、惠灵顿(Wellington Management)、大型对冲基金Millennium Management、 Citadel等顶级投资机构，以及一批专注中概股投资的美国机构基金。机构的全面覆盖再加上老虎大量的零售客户，其强有力的销售对于IPO的影响不言而喻。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4b21c4a5eb2fe1b515e3d43f930481a4\" /><span>作为一家新兴投行，老虎高质量的项目执行给很多客户留下了深刻印象。以最近的上市项目为例，在嘉楠科技相关负责人看来，“老虎在IPO全程给我们提供的支持完全超过了预期，尤其在美国路演阶段老虎安排了不少专注中概股的长线基金并最终参与了公司的IPO认购。其团队所展现的活力、执行力以及专业程度对一家券商最好的诠释。”</span></p><p><span>大家知道，技术创新是老虎的当家强项，</span><span><b>除了服务上全方位的支持，目前我们为投行业务研发的全新IT系统也已投入使用。</b></span><span>巫天华认为，金融科技既然能改善经纪业务，同样能全面提高投行业务的效率，甚至颠覆传统投行的做事模式。</span></p><p><span>多重优势加持之下，我们在去年10月拿到美国投行牌照后，业务如破竹之势高速发展。资本寒冬中，我们2个月拿下了7宗中国企业赴美IPO交易。</span><span><b>在亿航智能的IPO中，我们与摩根士丹利一同进入承销团，是唯一参与承销的华人背景的投行。</b></span><span>同时，我们也是网易有道、嘉楠科技等IPO的联席主承销商。</span></p><p><span>从全年来看，</span><span><b>老虎去年共助力18家新经济企业成功赴美上市，其中12宗为承销项目，总体募资金额超过12亿美元。来自Bloomberg 和SEC Edgar Data 的数据显示，老虎证券是2019年承销最多中国公司赴美上市的券商。</b></span><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/671adeda61a761dcecf144b08187fad5\" /><span>投行业务的迅猛发展也使我们的收入结构发生了改变，业务线条日益丰满。</span><span><b>2019年三季度财报显示，包括IPO承销、ESOP在内的其他收入同比增长约13倍，占比提升至14%，有望成为佣金、利息之外的第三架马车。</b></span></p><p><span>在新经济的浪潮中，定位于创业者身边的新一代精品投行，我们已具备多市场多产品综合服务能力。但客观来讲，在品牌、人员规模等方面，我们离摩根、高盛等世界顶级投行还有不小的差距。“目前在招股书封面中，老虎的位置还没有排在主承销商第一行的位置，老虎将不断扩充团队，关注技术，希望我们很快可以承担更重要的角色。”Lei Huang说，在IPO承销之外，非上市股权融资业务也在同步进行中，老虎投行业务的新机会才刚刚开始。</span><a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\" target=\"_blank\"><span><a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$(TIGR)$</a></span></a></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2019年老虎证券承销中国公司赴美IPO数量全球居首</title>\n<style 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/><span>这一起初单纯只为满足散户打新的尝试，却无心插柳成为老虎拓展业务边界、布局投行的开端。2018年资本市场掀起了新经济热，在如火如荼的赴美上市大潮中，毫不夸张地说你能想到的大半新经济公司，</span><span><b>从华米、哔哩哔哩、爱奇艺、虎牙到拼多多、360金融、腾讯音乐，它们IPO的承销团中都有老虎的身影。</b></span></p><p><span>“我们和这些新经济公司打交道的时间一长，发现它们在赴美上市的过程中痛点很多。除非你是阿里这样体量的巨头，大部分美国机构对中国公司的认知不足，而中国公司进入到一个陌生的市场，也不了解华尔街的投资逻辑。很多时候国际大投行贡献的订单很少，却收取不成比例的高额承销费。它们在全世界范围内做很多案子，对于体量稍小一些的中概公司投入资源不足。”巫天华说。</span></p><p><span>面对市场留下的空间，我们并没有花太多时间纠结。</span><span><b>今年3月，老虎作为承销商之一，把自己也送到纳斯达克。</b></span><span>亲自踩过一遍坑并成功完成了高度市场化的发行后，我们对整个新经济企业IPO过程中的痛点认知也更为深刻。在零售业务拥有绝对优势的情况下，我们正式发力将业务范围拓展到国际投行领域</span></p><p><span>在这方面，老虎已经做足了人才储备。在这里要特别介绍一下，老虎集团有出身高盛的CFO John Zeng，而老虎美国的CEO Lei Huang出身摩根士丹利和中金，在此基础上，巫天华又找到了在华尔街工作多年的过大江。</span><span><b>过大江有着多年投行一线实战经验，他不仅曾在花旗、中金、华兴任管理职位，还曾是中信证券国际（美国）CEO，曾参与过中金美国子公司的创建。</b></span></p><p><span>老虎的技术背景和创新在华尔街小有名气，而过大江擅长创业。一拍即合，过大江很快加入老虎在美国的团队，以合伙人的身份负责美国机构业务的建设和拓展。</span></p><p><span><b>创业者身边的新一代精品投行</b></span></p><p><span>老虎转向美股上市承销业务，实际上是步入了更大的竞争环境。如果想跟中资投行和国际大投行竞争卡位，就要提供差异化的服务，创造特殊的价值。</span></p><p><span>目前，我们的投行业务不局限于IPO本身，而是在IPO前、中、后更长的周期，和发行人站在一起，针对他们的实际需求提供更接地气的综合解决方案。加上我们自己也是创业企业，在文化上天然跟新经济企业息息相通，所以</span><span><b>在很多IPO项目中，老虎扮演的不仅是承销商的角色，也是上市公司的亲密朋友和顾问。</b></span><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d87bf0decafa4bf8e2a075478f1f35ea\" /><span>比如，在企业准备上市的前期，凭借我们丰富的经验协助发行人和律师共同梳理公司架构。除此之外，如何规划审计费用、哪家律所更靠谱、哪家投行适合做主承销商等实际问题，老虎都能给到适合公司的专业建议。同时，这一阶段通常还伴随着股权激励的需求，</span><span><b>老虎还可以提供成熟的ESOP（员工期权管理）服务。</b></span><span>在上市后，除了针对增发需求提供通道及融资服务，老虎还能提供禁售期过后的股票退出、融资融券等诸多服务。</span></p><p><span>而在IPO最核心的路演、定价及上市阶段，我们的投行团队可安排纽约、波士顿、旧金山、洛杉矶等地的多场路演，使公司密集会见美国机构投资者。目前，</span><span><b>老虎的机构销售交易部门直接对接美国200多个投资基金，</b></span><span>包括大家熟知的大型长线基金富达(Fidelity Investments)、惠灵顿(Wellington Management)、大型对冲基金Millennium Management、 Citadel等顶级投资机构，以及一批专注中概股投资的美国机构基金。机构的全面覆盖再加上老虎大量的零售客户，其强有力的销售对于IPO的影响不言而喻。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4b21c4a5eb2fe1b515e3d43f930481a4\" /><span>作为一家新兴投行，老虎高质量的项目执行给很多客户留下了深刻印象。以最近的上市项目为例，在嘉楠科技相关负责人看来，“老虎在IPO全程给我们提供的支持完全超过了预期，尤其在美国路演阶段老虎安排了不少专注中概股的长线基金并最终参与了公司的IPO认购。其团队所展现的活力、执行力以及专业程度对一家券商最好的诠释。”</span></p><p><span>大家知道，技术创新是老虎的当家强项，</span><span><b>除了服务上全方位的支持，目前我们为投行业务研发的全新IT系统也已投入使用。</b></span><span>巫天华认为，金融科技既然能改善经纪业务，同样能全面提高投行业务的效率，甚至颠覆传统投行的做事模式。</span></p><p><span>多重优势加持之下，我们在去年10月拿到美国投行牌照后，业务如破竹之势高速发展。资本寒冬中，我们2个月拿下了7宗中国企业赴美IPO交易。</span><span><b>在亿航智能的IPO中，我们与摩根士丹利一同进入承销团，是唯一参与承销的华人背景的投行。</b></span><span>同时，我们也是网易有道、嘉楠科技等IPO的联席主承销商。</span></p><p><span>从全年来看，</span><span><b>老虎去年共助力18家新经济企业成功赴美上市，其中12宗为承销项目，总体募资金额超过12亿美元。来自Bloomberg 和SEC Edgar Data 的数据显示，老虎证券是2019年承销最多中国公司赴美上市的券商。</b></span><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/671adeda61a761dcecf144b08187fad5\" /><span>投行业务的迅猛发展也使我们的收入结构发生了改变，业务线条日益丰满。</span><span><b>2019年三季度财报显示，包括IPO承销、ESOP在内的其他收入同比增长约13倍，占比提升至14%，有望成为佣金、利息之外的第三架马车。</b></span></p><p><span>在新经济的浪潮中，定位于创业者身边的新一代精品投行，我们已具备多市场多产品综合服务能力。但客观来讲，在品牌、人员规模等方面，我们离摩根、高盛等世界顶级投行还有不小的差距。“目前在招股书封面中，老虎的位置还没有排在主承销商第一行的位置，老虎将不断扩充团队，关注技术，希望我们很快可以承担更重要的角色。”Lei Huang说，在IPO承销之外，非上市股权融资业务也在同步进行中，老虎投行业务的新机会才刚刚开始。</span><a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\" target=\"_blank\"><span><a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$(TIGR)$</a></span></a></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7f2ebafd9b9e78fcb0ae6a9f5287f8c1","relate_stocks":{"TIGR":"老虎证券"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1112518117","content_text":"年关将近，眼下各行业正忙着年终盘点，投行业也不例外。整个2019年，共有约32家中国企业赴美上市，如果翻开它们的招股书，你会发现国际大行承销项目中超过一半的封面都出现了Tiger Brokers，也就是你的老朋友老虎证券。以美港股经纪业务起家的我们，正乘着新经济的浪潮与国际大行同台竞技，带给投行业更多的新变化。投行业务开端布局：美股打新过去几年，老虎几乎成了华人投资者在美国华尔街的代言人。2015年，在城市中产旺盛的投资需求下，美股中大量的明星公司、中概股成为理想标的，我们用自研的软件填补了市场空白，很快获得大家的认可。此后不到三年时间，平台交易规模便突破万亿，老虎作为先行者迅速成长为华人市场中美股交易规模第一的互联网券商。互联网基因告诉我们，解决客户的需求是王道。在经纪业务成为王牌之后，我们发现许多用户有参与中概股IPO打新的需求，但以机构为主的美股市场并没有统一面向散户的公开发售。为此，我们在2017年底开始试水，从搜狗赴美上市开始做起了IPO分销。这一起初单纯只为满足散户打新的尝试，却无心插柳成为老虎拓展业务边界、布局投行的开端。2018年资本市场掀起了新经济热，在如火如荼的赴美上市大潮中，毫不夸张地说你能想到的大半新经济公司，从华米、哔哩哔哩、爱奇艺、虎牙到拼多多、360金融、腾讯音乐，它们IPO的承销团中都有老虎的身影。“我们和这些新经济公司打交道的时间一长，发现它们在赴美上市的过程中痛点很多。除非你是阿里这样体量的巨头，大部分美国机构对中国公司的认知不足，而中国公司进入到一个陌生的市场，也不了解华尔街的投资逻辑。很多时候国际大投行贡献的订单很少，却收取不成比例的高额承销费。它们在全世界范围内做很多案子，对于体量稍小一些的中概公司投入资源不足。”巫天华说。面对市场留下的空间，我们并没有花太多时间纠结。今年3月，老虎作为承销商之一，把自己也送到纳斯达克。亲自踩过一遍坑并成功完成了高度市场化的发行后，我们对整个新经济企业IPO过程中的痛点认知也更为深刻。在零售业务拥有绝对优势的情况下，我们正式发力将业务范围拓展到国际投行领域在这方面，老虎已经做足了人才储备。在这里要特别介绍一下，老虎集团有出身高盛的CFO John Zeng，而老虎美国的CEO Lei Huang出身摩根士丹利和中金，在此基础上，巫天华又找到了在华尔街工作多年的过大江。过大江有着多年投行一线实战经验，他不仅曾在花旗、中金、华兴任管理职位，还曾是中信证券国际（美国）CEO，曾参与过中金美国子公司的创建。老虎的技术背景和创新在华尔街小有名气，而过大江擅长创业。一拍即合，过大江很快加入老虎在美国的团队，以合伙人的身份负责美国机构业务的建设和拓展。创业者身边的新一代精品投行老虎转向美股上市承销业务，实际上是步入了更大的竞争环境。如果想跟中资投行和国际大投行竞争卡位，就要提供差异化的服务，创造特殊的价值。目前，我们的投行业务不局限于IPO本身，而是在IPO前、中、后更长的周期，和发行人站在一起，针对他们的实际需求提供更接地气的综合解决方案。加上我们自己也是创业企业，在文化上天然跟新经济企业息息相通，所以在很多IPO项目中，老虎扮演的不仅是承销商的角色，也是上市公司的亲密朋友和顾问。比如，在企业准备上市的前期，凭借我们丰富的经验协助发行人和律师共同梳理公司架构。除此之外，如何规划审计费用、哪家律所更靠谱、哪家投行适合做主承销商等实际问题，老虎都能给到适合公司的专业建议。同时，这一阶段通常还伴随着股权激励的需求，老虎还可以提供成熟的ESOP（员工期权管理）服务。在上市后，除了针对增发需求提供通道及融资服务，老虎还能提供禁售期过后的股票退出、融资融券等诸多服务。而在IPO最核心的路演、定价及上市阶段，我们的投行团队可安排纽约、波士顿、旧金山、洛杉矶等地的多场路演，使公司密集会见美国机构投资者。目前，老虎的机构销售交易部门直接对接美国200多个投资基金，包括大家熟知的大型长线基金富达(Fidelity Investments)、惠灵顿(Wellington Management)、大型对冲基金Millennium Management、 Citadel等顶级投资机构，以及一批专注中概股投资的美国机构基金。机构的全面覆盖再加上老虎大量的零售客户，其强有力的销售对于IPO的影响不言而喻。作为一家新兴投行，老虎高质量的项目执行给很多客户留下了深刻印象。以最近的上市项目为例，在嘉楠科技相关负责人看来，“老虎在IPO全程给我们提供的支持完全超过了预期，尤其在美国路演阶段老虎安排了不少专注中概股的长线基金并最终参与了公司的IPO认购。其团队所展现的活力、执行力以及专业程度对一家券商最好的诠释。”大家知道，技术创新是老虎的当家强项，除了服务上全方位的支持，目前我们为投行业务研发的全新IT系统也已投入使用。巫天华认为，金融科技既然能改善经纪业务，同样能全面提高投行业务的效率，甚至颠覆传统投行的做事模式。多重优势加持之下，我们在去年10月拿到美国投行牌照后，业务如破竹之势高速发展。资本寒冬中，我们2个月拿下了7宗中国企业赴美IPO交易。在亿航智能的IPO中，我们与摩根士丹利一同进入承销团，是唯一参与承销的华人背景的投行。同时，我们也是网易有道、嘉楠科技等IPO的联席主承销商。从全年来看，老虎去年共助力18家新经济企业成功赴美上市，其中12宗为承销项目，总体募资金额超过12亿美元。来自Bloomberg 和SEC Edgar Data 的数据显示，老虎证券是2019年承销最多中国公司赴美上市的券商。投行业务的迅猛发展也使我们的收入结构发生了改变，业务线条日益丰满。2019年三季度财报显示，包括IPO承销、ESOP在内的其他收入同比增长约13倍，占比提升至14%，有望成为佣金、利息之外的第三架马车。在新经济的浪潮中，定位于创业者身边的新一代精品投行，我们已具备多市场多产品综合服务能力。但客观来讲，在品牌、人员规模等方面，我们离摩根、高盛等世界顶级投行还有不小的差距。“目前在招股书封面中，老虎的位置还没有排在主承销商第一行的位置，老虎将不断扩充团队，关注技术，希望我们很快可以承担更重要的角色。”Lei Huang说，在IPO承销之外，非上市股权融资业务也在同步进行中，老虎投行业务的新机会才刚刚开始。$(TIGR)$","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":834,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}
