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风铃中的刀声
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风铃中的刀声
10-09
这种垃圾车,国内很多人买
乘联会:特斯拉中国9月份交付量88,321辆,同比增长19.2%
风铃中的刀声
08-05
继续憋尿?
美国芝加哥联储主席古尔斯比:就业数据尚未显示出衰退迹象
风铃中的刀声
03-18
好怕哦,哈哈哈
抱歉,原内容已删除
风铃中的刀声
2020-07-14
英国可以完蛋了,我们有的是手段整死英国。
英国宣布最终决定:停止在5G建设中使用华为设备
风铃中的刀声
2020-04-14
万达早都卖了
抱歉,原内容已删除
风铃中的刀声
2020-03-23
$道琼斯(.DJI)$
无限量货币宽松。。这是要干嘛??这疯了吗。。
风铃中的刀声
2020-03-18
138亿?呵呵。那么多造的飞机没人敢要咋办?
疫情下的欧洲航空业:波及空客波音,“大洗牌”或在下半年
风铃中的刀声
2020-03-18
编故事啊
抱歉,原内容已删除
风铃中的刀声
2020-03-18
$道琼斯(.DJI)$
看来今晚又要熔断了,川建国在太空都能翱翔了。
风铃中的刀声
2020-03-17
$道琼斯(.DJI)$
看来守不住了,破功啊
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Charles)表示,大规模整合有可能在下半年就发生。破产、裁员、求援在过去的几周里,破产、裁员、求援成为了欧洲各大航空公司的关键词。3月5日,欧洲最大的支线航空公司Flybe宣告破产,成为了疫情中第一家倒闭的航空公司。Flybe此前已陷财务危机,疫情成为了压垮它的最后一根稻草。3月16日,北欧航空(SAS)宣布裁员90%,该计划涉及11万名员工。此前,挪威航空也宣布暂时裁掉50%的员工。在欧洲疫情的“震中”,意大利航空公司已将4000名员工合同改为了7个月的短期合同。据意大利航空应用软件IlSole24ore的数据显示,在意大利封锁北部两个大区之前,米兰、威尼斯等主要机场的客流量就已经萎缩了40%以上。自3月16日起,往返于米兰国际机场的航班将全部暂停。欧洲前两大航空公司的情况也不容乐观。汉莎航空是欧洲第一大航空公司。目前,德国汉莎航空已有超过7100个航班停飞,占公司所有航班的三分之二,相当于公司约25%的运力,公司所有的空客A380都不得不停在停机库内。欧洲第二大航空公司法荷航宣布,目前已经取消了25%以上欧洲境内的航班、50%以上往返意大利的航班。2月,法荷航在亚洲市场的客流量就已下降了24.7%。3月15日,美国政府宣布针对欧洲的旅行限制措施扩大至英国和爱尔兰,这更使欧洲航空公司雪上加霜。据IATA数据,2019年美国与申根地区之间共有约20万个定期航班,日均航班量约550个,客运量达4600万人次,日均约12.5万人次。在跨大西洋航线上,汉莎航空与美联航共享航班,市占率达36%;法荷航与达美航空共享航班,市占率达29%。此前,汉莎航空已表示,将取消年度股东分红,并向德国政府寻求援助。德国汉莎航空集团旗下还拥有瑞士国际航空、奥地利航空、布鲁塞尔航空等公司,汉莎集团已向这些航空公司所在国家提出援助请求。法荷航方面,3月17日,据其工会透露,法航将在6个月期间对全体职工实行“部分失业”措施,这将平均减少员工50%的工作时间,公司希望以此为2020年撙节2亿欧元或在投资计划中削减3.5亿欧元。欧洲航空业或将迎来整合不过,有分析指出,此次疫情可能是欧洲航空业整合的契机。此前,欧洲航空业一直呈现碎片化的特点。目前,美国有59家定期航班航空公司,而欧洲则有110家。其中,美国前五大航空公司市占率约为70%,欧洲排名前五的公司的市占率约为50%。即使是欧洲第一大航空公司,汉莎航空在欧洲市场的市占率也仅有6%。欧洲航空公司的数量在2003年攀上顶峰,为180家,后不断下降,目前已缩至110家。据第一财经记者不完全统计,在过去的两年里,至少有23家欧洲航空公司倒闭,包括德国Germania航空、法国的XL航空、冰岛的WOW航空等。不过,与小型航空公司破产相对,在2017、2018的两个财年中,欧洲前几大航空公司都实现了利润的新高。瑞安航空(Ryanair)首席营销官肯尼·雅各布斯(Kenny Jacobs)对此解释说,欧洲前几大航空公司的成功反映了规模的重要性。在2008年经济危机后,具有更强节油能力的航空公司占据优势。目前,如果航空公司想要在市场占据主动,需要用更多的手段削减成本,“规模化”就是方法之一。大型航空公司有更多的手段对冲燃油成本,可以在飞机制造商、餐饮公司等供应商处获得更低的价格,也可以用廉价借贷的方式购买或租赁新的节油飞机。在2018年接受媒体采访时,瑞安航空(Ryanair)首席执行官迈克尔·奥里里(Michael O’Leary)就表示,在未来五年内,欧洲航空业将走入整合。五大航空公司:汉莎航空、法荷航、国际航空、瑞安航空、易捷航空将掌控欧洲80%的市场份额,而中型航空公司或将被收购,小型航空公司则有可能破产。在英国航空咨询机构The Airline Analyst董事总经理Michael Duff看来,此次疫情可能就是这些小型航空公司破产的原因,他们的现金流不够充沛,且一直深陷价格战。前维珍大西洋航空高管Paul Charles则表示,欧洲航空业大规模整合可能在下半年就发生。上游飞机制造业受损而一旦大批航空公司破产,也将产生连锁效应,上游飞机制造业将直接受损。据公开资料显示,空客公司在1月份情况良好,拿下274架净订单,交付31架。但是,在2月份却没有获得任何新订单。波音公司1月份没有获得任何新订单,这在1962年以来尚属首次。2月份虽然获得了18架新订单,但是取消订单的数量达到46架,净订单数量为负。与此同时,各航空公司也要求空客和波音延迟交付飞机。马来西亚航空公司亚航X是空客A330neo的最大客户,目前已要求推迟接收之前订购的78架A330 neo。截至到2020年2月底,空客拿下337架A330neo订单,目前已交付46架。而澳航也决定将不增加订购“ 日出计划”航线的12架A350-1000飞机的订单。美国独立航空分析师Alex表示,因同样的原因,波音方面也难以按时交付737Max等机型。瑞银集团在3月9日的分析报告中,大幅下调了对空客全年交付预测。分析师Celine Fornaro认为,空客在2020年的交付目标或将从880架下降至860架。华尔街投行杰富瑞集团在近期的一份报告中指出,受疫情影响,737Max从2021年到2022年年底,每个月恐将交付47架,低于之前预期的60架。与此同时,2020年全球航空业将会出现9%的负增长。国际航空咨询机构Teal Group的副总裁亚博拉法(Richard Aboulafia)提醒,如果波音无法按时交付机型,则将使公司减少对新机型的研发投入,并有裁员危险。不过,波音公司已表示,将动用138亿美元贷款中的剩余部分,并寻求政府援助以保证生产和供应链的稳定。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1148,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":967337348,"gmtCreate":1584537190784,"gmtModify":1704354716525,"author":{"id":"3547180556241413","authorId":"3547180556241413","name":"风铃中的刀声","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547180556241413","authorIdStr":"3547180556241413"},"themes":[],"htmlText":"编故事啊","listText":"编故事啊","text":"编故事啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967337348","repostId":"2020650325","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1053,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":967071318,"gmtCreate":1584512895234,"gmtModify":1704354528233,"author":{"id":"3547180556241413","authorId":"3547180556241413","name":"风铃中的刀声","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547180556241413","authorIdStr":"3547180556241413"},"themes":[],"htmlText":"<a 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介绍称Grok是以《银河系漫游指南》为蓝本的人工智能,它几乎可以回答任何问题,帮助人类寻求理解和知识——无论背景或政治观点如何。</p><p>起初, xAI 发布了一个 LLM 原型 Grok-0,拥有 330 亿个参数,然后又发布了 Grok-1,并经历了多次迭代。</p><p>在 xAI的 GSM8K、HumanEval 和 MMLU 等基准测试中,Grok-1 击败了 Llama-2-70B 和 GPT-3.5,但仍然落后于 GPT-4。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3e01eea40496eb39be2ef8893c533433\" tg-width=\"1081\" tg-height=\"376\"/></p><p>但此前,Grok只能 通过 X Premium+ 付费订阅服务上访问,服务费用每月16美元或每年168美元。</p><p><strong>对打OpenAI?</strong></p><p>一直以来,和OpenAI杠上的马斯克在围绕“开源”的问题上争论不休。</p><p>最近,马斯克一纸诉状将OpenAI告上法庭,指责其放弃了“创始协议”;但 OpenAI则指出马斯克是在捏造事实,目的是为了“促进他自己的商业利益”。</p><p>在开源和非盈利的问题上,双方吵的不可开交。马斯克眼看着“杀红了眼”,随即便宣布了要开源 Grok 大模型,并宣称“OpenAI 是一个谎言。”</p><p>Grok 在宣布开源之后,ChatGPT 账户评论说,“偷了我的整个笑话”。</p><p>马斯克则不忘嘲讽一番OpenAI 表示:我们想了解更多 OpenAI 的开放部分。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b2d3139b6b5431b17aa4626b513b838\" tg-width=\"682\" tg-height=\"475\"/></p><p>现在,xAI 遵守 Apache 2.0 许可证来开源 Grok-1 的权重和架构。Apache 2.0 许可证允许用户自由地使用、修改和分发软件,无论是个人还是商业用途。</p><p>截至目前,Grok 已经在 GitHub 上获得了 4.3k 颗 Star。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>高级科学家Jim Fan表示,(这是)有史以来最大的开源大模型,由世界一流的团队训练。</p><blockquote><p>“我想知道被 Grok 超越是什么感觉。”“314B、混合专家 (2 / 8 有效)。即使仅活动参数 (86B) 就超过了最大的 Llama。迫不及待地想看到基准测试结果以及人们用它构建的东西。”</p></blockquote></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“言出必行”马斯克,全球最大开源模型Grok真的来了</title>\n<style 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JAX 库和 Rust 语言组成的自定义训练堆栈从头开始训练。目前,Grok-1是参数量最大的开源大语言模型。拥有 3140 亿个参数的Grok ,远远领先于Meta 的 Llama 2(700 亿个参数)和Mistral 8x7B(120 亿个参数)等开源竞争对手。去年,马斯克加入AI竞赛“混战”,在火速成立了大模型公司 xAI 之后,Grok随后横空出世,势与OpenAI一较高低。彼时, xAI 介绍称Grok是以《银河系漫游指南》为蓝本的人工智能,它几乎可以回答任何问题,帮助人类寻求理解和知识——无论背景或政治观点如何。起初, xAI 发布了一个 LLM 原型 Grok-0,拥有 330 亿个参数,然后又发布了 Grok-1,并经历了多次迭代。在 xAI的 GSM8K、HumanEval 和 MMLU 等基准测试中,Grok-1 击败了 Llama-2-70B 和 GPT-3.5,但仍然落后于 GPT-4。但此前,Grok只能 通过 X Premium+ 付费订阅服务上访问,服务费用每月16美元或每年168美元。对打OpenAI?一直以来,和OpenAI杠上的马斯克在围绕“开源”的问题上争论不休。最近,马斯克一纸诉状将OpenAI告上法庭,指责其放弃了“创始协议”;但 OpenAI则指出马斯克是在捏造事实,目的是为了“促进他自己的商业利益”。在开源和非盈利的问题上,双方吵的不可开交。马斯克眼看着“杀红了眼”,随即便宣布了要开源 Grok 大模型,并宣称“OpenAI 是一个谎言。”Grok 在宣布开源之后,ChatGPT 账户评论说,“偷了我的整个笑话”。马斯克则不忘嘲讽一番OpenAI 表示:我们想了解更多 OpenAI 的开放部分。现在,xAI 遵守 Apache 2.0 许可证来开源 Grok-1 的权重和架构。Apache 2.0 许可证允许用户自由地使用、修改和分发软件,无论是个人还是商业用途。截至目前,Grok 已经在 GitHub 上获得了 4.3k 颗 Star。英伟达高级科学家Jim Fan表示,(这是)有史以来最大的开源大模型,由世界一流的团队训练。“我想知道被 Grok 超越是什么感觉。”“314B、混合专家 (2 / 8 有效)。即使仅活动参数 (86B) 就超过了最大的 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href=\"https://laohu8.com/S/TWTR\">Twitter</a>上喷美联储,要它降息。</p><p>美联储怎么做的呢?根本不鸟特朗普。从后面美股的表现看,美联储的判断还是正确的,美股很快就企稳反弹了。</p><p><strong>美联储是专业的,但是这一次,美联储表现太反常了!</strong></p><p><strong>01</strong></p><p><strong>都太反常了!美联储看见了真正的魔鬼!</strong></p><p>美国股市近一个月来的跌幅已经超过30%,并在最近的六个交易日里发生了三次熔断,巴菲特见了也得喊个:卧槽!</p><p>问题是,美国可是见过世面的人!什么疫情发酵、经济衰退、油价暴跌,美国又不是没见过。</p><p>美国股市还见过一战、二战、大萧条、97年金融危机、2000年科技股破裂,911袭击,2008年金融危机,<strong>这么多大场面,也没见过美股连续熔断三次啊!</strong></p><p>再说油价暴跌,2014年至2016年国际原油的下跌,从107美元一路跌至26美金,<strong>比现在惨多了,也没引发美股崩盘啊!</strong></p><p><strong>美股反应太反常了!</strong></p><p><strong>再看美联储,也是太反常了!</strong></p><p>3月3日,美联储紧急操作,降息50个基点,超出市场想象。</p><p>市场调侃,我本来就得个感冒,你突然给我一大笔钱,让我想吃点啥,买点啥,我担心我得的不是感冒,是绝症,所以市场继续暴跌。</p><p>3月16日,美联储再次紧急操作,一下子把利率降到了0,并且开展7000亿美元QE,超出想象,被说成出王炸。</p><p>市场继续调侃,我本来就得个感冒……是绝症,所以市场继续暴跌。</p><p><strong>3月18日,美联储直接绕开商业银行购买商票,注意,绕开商业银行,直接下场购买商票</strong>,即企业短期无担保商业票据,而且财政部还给加了个保险,向美联储提供100亿美元的信贷保护。</p><p>7000亿QE购买的还是国债和抵押贷款证券,这次直接下场去买商票,不惜抛弃美联储的规则,损伤美元的信誉!</p><p><strong>记得以前,美联储一向很强硬,表示要捍卫独立性,捍卫美元荣誉,这次是怎么了?!!</strong></p><p><strong>连续非常规操作,连续降息,甚至QE和直接下场买股票,这很不美联储啊!</strong></p><p><strong>因为,调侃的人很无知,美联储看见了真正的魔鬼!其他人没看到!</strong></p><p><strong>02</strong></p><p><strong>全球最牛90后 操作太风骚!</strong></p><p>出兵中东20年,美国已经深深的影响了中东局势,从以前的美苏争霸,变为美国一家独大,俄罗斯排在了第二。</p><p><strong>特朗普上台后,国际战略发生了重大变化。</strong></p><p>最明显的就是,美国一改延续数十年的手法,减少了对俄罗斯的敌视,加强了跟它的密切关系,搞得FBI都怀疑特朗普是不是通俄叛国了。</p><p>中东是美俄角逐的最大战场,特朗普延续他一贯的战略,减少跟俄罗斯的对抗,从中东撤军。</p><p>2月29日,美国与塔利班签署和平协议,决定从阿富汗全面撤军,此前美国也决定从叙利亚撤军。</p><p>美国在中东留下了很多烂摊子,叙利亚局势更乱,冲突更多,完全跟美国以前的初衷相悖,<strong>但是现在美国只有一个目的,就是从中东撤退。</strong></p><p><strong>这个战略改变,非常大,美国撤出中东,相当于把中东拱手让给了俄罗斯。</strong></p><p><strong>那美国腾出手来干什么?针对中国。</strong></p><p>看看现在美国针对做的。</p><p>正常情况下,全球经济衰替,美国退一步,取消互加的关税,信心很快起来,全球经济也会很快反弹。</p><p><strong>但是美国没这么做,把对抗从单纯的经济领域,扩展到了领域。</strong></p><p>先是转移国内矛盾,把肺炎称为“中国病毒”;然后又赶走了我们的记者,这些都是史无前例的做法。</p><p>再看看东南海地区,一切都很紧张。</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2020_12/74FF41EB4172A83899E8031DFDCC10D66F298389_w485_h148.png\"/></p><p>这事儿不展开了,懂了就行。</p><p>接下来,我们看看中东地区。</p><p>美国从中东撤军,撒手不管,美国的小兄弟,即便从美国买再多武器,他们在俄罗斯面前,也是个弟弟,根本不是对手。</p><p>他们跟俄罗斯对抗了那么多年,不可能倒戈俄罗斯,美国也不允许。</p><p>另外,别忘了,俄罗斯也是产油大国,俄罗斯掌控中东后,根本不会跟中东国家商量,必须符合俄罗斯的利益,中东国家该牺牲利益就得牺牲。这是非常恐怖的事情。</p><p><strong>所以,中东地区美国的小兄弟,沙特,只有一个诉求,求保护!</strong></p><p><strong>求谁的保护,还是美国。</strong></p><p>美国不是特朗普一个人的,背后都是各种政治势力的角逐,那沙特寻求谁的帮助呢?或者说,沙特有的东西,美国哪股势力会喜欢呢?</p><p>沙特新上位的,全球最牛X的90后,想到了华尔街。</p><p>沙特想交投名状,也不是说交就交的,华尔街还得要才行。</p><p><strong>这个牛逼的90后,想了两招,一个是利诱,一个是威逼。</strong></p><p>先是沙特阿美上市,给华尔街输送一大笔好处费。</p><p>然后把石油搞崩盘,把美股搞崩盘,让华尔街见识到沙特的威力。</p><p><strong>总之,得让华尔街知道,我沙特是有价值的。</strong></p><p>所以,我们知道,2014年,油价从从107美元一路跌至26美金,美股啥事儿没有。现在美股就崩盘了。</p><p><strong>看看这个90后多猛:</strong></p><p>刚跟俄罗斯撕毁协议后,就立马宣布增产,产能立马达到最大,创历史记录。</p><p>你可以再看看最近一段时间,差不多欧洲一开市,沙特那边就往外传利空,似乎很担心欧美股市上涨。</p><p><strong>沙特这就明摆着,要让华尔街看到,我是有价值的,我对你们有用,咱们可以利益捆绑,以后我给你输送利益,你游说政客给我保护。</strong></p><p>看一下产油成本,如果华尔街不接受沙特这个投名状,沙特能把国际油价搞到20美元。</p><p><img 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Sigma等华尔街牛逼的大对冲基金,都陷入了大麻烦!</p><p>主要就是流动性危机,这才导致黄金、债市、股市、汇市,全面陷入风暴!</p><p><strong>沙特主权基金全线撤回,只是流动性危机的因素之一,另外一个就是风险平价策略搞出来的!</strong></p><p>风险平价策略,买入被低估的资产,卖出被高估的资产,组合头寸零风险暴露,就赚市场贝塔的钱。</p><p>注意,有一点,卖出被高估的资产,加上市场风险飙升,卖空资产需求更加飙升。</p><p><strong>另外一点就是,如果不加杠杆,赚的钱还不够塞牙缝的,所以这些都是高杠杆操作!</strong></p><p>桥水等相对价值策略基金,都是高杠杆运行。桥水自己1600亿美元,但是<strong>据2018年的一份研究报告估计,整个美国,风险平价基金管理的总金额就高达</strong><strong>1.5万亿美元</strong><strong>!</strong></p><p><strong>1、正常情况下,风险平价策略操作是可行的,但是现在遇到了问题。</strong></p><p>最近西班牙、意大利、英国、韩国、土耳其等五个国家宣布禁止做空股票。</p><p>这会导致什么?风险平价策略很可能搞不下去,<strong>因为不让做空,无风险的策略变成了高风险策略,投资组合暴露了大量的风险头寸</strong>。</p><p>桥水140亿美元做空欧洲股市,其中法国最多有16家,持仓52.4亿美元,其次是德国有12家,仓位48.8亿美元,荷兰和西班牙各有5家,仓位分别为17.2亿美元和1.1亿美元,意大利3家,仓位8.55亿美元。</p><p>如果欧洲不让做空,或者监管机构技术性取消桥水的头寸,那么桥水基本上要爆仓了。</p><p>所以,最近有传言说,桥水遭遇沙特赎回 redemption + fraud。</p><p><strong>2、风险平价策略,关键点在投资组合风险,那么就必须说一下资产的相关性。</strong></p><p>风平浪静的时候,各资产你走你的阳关道,我过我的独木桥,美元涨,黄金就跌;股市等风险资产涨,债市等避险资产就跌,相关性不大,甚至是负相关。</p><p><strong>但是金融危机爆发,风险迅速传染,所有资产类别之间的相关性飙升。</strong></p><p>如此一来就造成平价基金的杠杆完全暴露在风险之下:以往风险资产跌了,有避险资产“补位”,但在风险资产和避险资产“通杀”的情况下,<strong>平价基金就必须被迫平仓,降低杠杆水平。</strong></p><p><strong>3、在实操中,桥水等相对价值策略基金,极其依赖通过银行回购融资。</strong></p><p>源源不断的廉价资金是所有金融投资,成功的最核心条件,没有之一。</p><p><strong>无论是巴菲特通过保险融资,还是国内机构通过买下银行牌照融资,还是相对价值策略基金通过银行回购融资,都一样。</strong></p><p>投资能力再牛逼,你融资成本高了、融资能力下降,一样搞不好。融资成本上升,或者融资渠道受阻,投资基本上就不可能成功。</p><p><strong>但是,很遗憾,市场风险飙升,整个回购融资市场垮掉。</strong></p><p><strong>再强调一遍,华尔街对冲基金,极其依赖银行融资!</strong></p><p>但是,我们知道,因为受到沃尔克规则的限制,美国的银行需要进行风险管理,主要就是VAR,VAR值飙升了,超过限制,银行就得降低风险头寸。</p><p>这个限制,已经让很多银行削减了80%的风险头寸!</p><p>问题是,<strong>银行这个时候本来应该提供流动性,但是却不得不减少流动性供给。</strong></p><p>其实,银行也无能为力,没办法,沃尔克规则限制在那里呢。</p><p>更严重的是,油价暴跌,经济衰退,疫情蔓延,很多公司破产的风险飙升。也就是说,公司借银行的钱,很可能不还了。</p><p><strong>银行怎么办?怎么减少坏账?怎么管理这些风险?对冲。</strong></p><p>继续抛售平掉这些风险头寸。这是银行的资产,银行抛售资产,就相当于从市场回收流动性。</p><p>这就很尴尬了!</p><p><strong>金融危机了,银行本来应该加大提供流动性,但是受限于沃尔克规则,他们必须得减少提供流动性!本来应该向外投放流动性,但是他们为了管理风险,不得不抛售资产,回收流动性。</strong></p><p><strong>银行流动性干枯了,不能提供流动性了!</strong></p><p>当然,也有冒死的银行交易员,他们也要吃饭的,刀口舔血。我有流动性,你缺流动性,而且我现在风险很高,所以我给你加价。</p><p>现在从银行融资成本是Libor +35BP 到 Libor +90BP,融资成本高还会,顶多少赚点,或亏一点。</p><p><strong>问题是,银行已经不给这些基金融资了。于是,这些对冲基金也就垮掉了,怎么办?平仓呗。</strong></p><p><strong>相对价值策略基金的规模高达1.5万亿,他们拥有相同行为模式、突然“集体抛售”,所有金融市场全部沦陷。</strong></p><p><strong>04</strong></p><p><strong>看见魔鬼,美联储很害怕!我们该如何应对?</strong></p><p>知道这个之后,再看一下,美联储的操作,就很容易理解了!</p><p>3月3日,美联储紧急操作,降息50个基点,超出市场想象。</p><p>3月16日,美联储再次紧急操作,一下子把利率降到了0,并且开展7000亿美元QE。</p><p>3月18日,美<strong>联储直接绕开商业银行购买商票,</strong><strong>注意,绕开商业银行</strong>,直接下场购买商票,即企业短期无担保商业票据,而且财政部还给加了个保险,向美联储提供100亿美元的信贷保护。</p><p>7000亿QE购买的还是国债和抵押贷款证券,这次直接下场去买商票,对美联储规则冲击极大。</p><p><strong>为什么美联储这么猛!就是因为美国流动性枯竭了!美联储在想尽一切办法来拯救流动性!</strong></p><p>刚开始,向银行注入5000亿美元流动性,但是银行吸收不了这么多,就能吸收780亿,因为银行不需要。</p><p>银行的状况就是,沃尔克规则在,VAR飙升,我必须回收流动性,我不需要扩大风险业务,我不下去往外投放流动性。</p><p>外面渴的要死,我也爱莫能助,我不能为了赚个薄利,赚个辛苦钱,把整个银行置于高风险下吧。</p><p>所以,美联储,我谢谢你的好意,但是我真的不需要。</p><p>除非,你把沃尔克规则改了,尤其是这条:禁止银行拥有或资助对私募基金和对冲基金的投资,让银行在传统借贷业务与高杠杆、对冲、私募等高风险投资活动之间划出明确界线。</p><p>这样一来,银行的风险和受益就匹配了!</p><p><strong>但是改规则,不是一下子就改的,没改的情况下咋弄?只能是美联储亲自下场,绕开商业银行,向市场投放流动性。</strong></p><p><strong>商业银行不是不要流动性嘛,那我美联储就绕开商业银行!</strong></p><p><strong>问题是,根据相对价值策略基金的规模,美联储要直接往市场投1.5万亿美元流动性,这非常恐怖!</strong></p><p><strong>我理解你看见了魔鬼,为了救市,但是对于非美国人来说,就是耍流氓啊!</strong></p><p>大家知道美元是最主要的国际储备货币,占65%,其中 ,中国(大陆)外储3.1万亿美元,日本1.2万亿美元,沙特阿拉伯4866亿美元,印度3972亿美元,韩国3853亿美元,巴西3583亿美元。</p><p>反观美国国债21万亿美元,外汇储备却只有440亿美元!</p><p><strong>你美联储想投流动性就投,美元大幅贬值,这是赤裸裸的剪全世界羊毛啊。</strong></p><p>简单说,美国直接把疫情和金融危机导致的损失,向全球分摊,中国又是受伤最大的国家。</p><p>我们能做的是什么?</p><p>抛售美债,减持美元资产,在全球大规模买入黄金、石油、天然气、铁矿石、土地租赁权、<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>、海外高科技公司股票等。</p><p><strong>问题是,美国的核心述求就是,打造美元循环,引出来的美元,在外边转一圈,必须还得回美国,买美国的公司股票,买美国的美债,这是美元霸权的核心,也是美国的核心利益。</strong></p><p>我们这么做,就是打破美元循环,因为美元都去一带一路等国家了,这也触犯到了美国的核心利益。</p><p>美国肯定不会善罢甘休,当然我们也知道这一点。</p><p><strong>所以,未来的冲突,嗯,会超过大家想象!</strong></p></body></html>","source":"fenghuang_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>全世界都错了!只有美联储看见了“真正”的魔鬼!</title>\n<style 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操作太风骚!出兵中东20年,美国已经深深的影响了中东局势,从以前的美苏争霸,变为美国一家独大,俄罗斯排在了第二。特朗普上台后,国际战略发生了重大变化。最明显的就是,美国一改延续数十年的手法,减少了对俄罗斯的敌视,加强了跟它的密切关系,搞得FBI都怀疑特朗普是不是通俄叛国了。中东是美俄角逐的最大战场,特朗普延续他一贯的战略,减少跟俄罗斯的对抗,从中东撤军。2月29日,美国与塔利班签署和平协议,决定从阿富汗全面撤军,此前美国也决定从叙利亚撤军。美国在中东留下了很多烂摊子,叙利亚局势更乱,冲突更多,完全跟美国以前的初衷相悖,但是现在美国只有一个目的,就是从中东撤退。这个战略改变,非常大,美国撤出中东,相当于把中东拱手让给了俄罗斯。那美国腾出手来干什么?针对中国。看看现在美国针对做的。正常情况下,全球经济衰替,美国退一步,取消互加的关税,信心很快起来,全球经济也会很快反弹。但是美国没这么做,把对抗从单纯的经济领域,扩展到了领域。先是转移国内矛盾,把肺炎称为“中国病毒”;然后又赶走了我们的记者,这些都是史无前例的做法。再看看东南海地区,一切都很紧张。这事儿不展开了,懂了就行。接下来,我们看看中东地区。美国从中东撤军,撒手不管,美国的小兄弟,即便从美国买再多武器,他们在俄罗斯面前,也是个弟弟,根本不是对手。他们跟俄罗斯对抗了那么多年,不可能倒戈俄罗斯,美国也不允许。另外,别忘了,俄罗斯也是产油大国,俄罗斯掌控中东后,根本不会跟中东国家商量,必须符合俄罗斯的利益,中东国家该牺牲利益就得牺牲。这是非常恐怖的事情。所以,中东地区美国的小兄弟,沙特,只有一个诉求,求保护!求谁的保护,还是美国。美国不是特朗普一个人的,背后都是各种政治势力的角逐,那沙特寻求谁的帮助呢?或者说,沙特有的东西,美国哪股势力会喜欢呢?沙特新上位的,全球最牛X的90后,想到了华尔街。沙特想交投名状,也不是说交就交的,华尔街还得要才行。这个牛逼的90后,想了两招,一个是利诱,一个是威逼。先是沙特阿美上市,给华尔街输送一大笔好处费。然后把石油搞崩盘,把美股搞崩盘,让华尔街见识到沙特的威力。总之,得让华尔街知道,我沙特是有价值的。所以,我们知道,2014年,油价从从107美元一路跌至26美金,美股啥事儿没有。现在美股就崩盘了。看看这个90后多猛:刚跟俄罗斯撕毁协议后,就立马宣布增产,产能立马达到最大,创历史记录。你可以再看看最近一段时间,差不多欧洲一开市,沙特那边就往外传利空,似乎很担心欧美股市上涨。沙特这就明摆着,要让华尔街看到,我是有价值的,我对你们有用,咱们可以利益捆绑,以后我给你输送利益,你游说政客给我保护。看一下产油成本,如果华尔街不接受沙特这个投名状,沙特能把国际油价搞到20美元。除了石油,沙特主权基金,在全球可是有分量的,孙正义就拿了他们的钱。当然,华尔街也拿了不少。为了引起华尔街的注意,沙特主权基金在大规模从华尔街撤出,尤其是在美股暴跌的时候。这样一搞,美股崩盘叠加崩盘,两周三次熔断。沙特主权基金撤退,也唤醒了,最可怕的魔鬼!03美联储眼中最大的魔鬼出现!今天,市场传言,桥水基金爆仓了,原因是沙特主权基金赎回,以及欺诈。怎么回事呢?其实,不只是桥水,相对价值策略基金集体崩盘,如Citadel 、 Millennium、AQR and 2 Sigma等华尔街牛逼的大对冲基金,都陷入了大麻烦!主要就是流动性危机,这才导致黄金、债市、股市、汇市,全面陷入风暴!沙特主权基金全线撤回,只是流动性危机的因素之一,另外一个就是风险平价策略搞出来的!风险平价策略,买入被低估的资产,卖出被高估的资产,组合头寸零风险暴露,就赚市场贝塔的钱。注意,有一点,卖出被高估的资产,加上市场风险飙升,卖空资产需求更加飙升。另外一点就是,如果不加杠杆,赚的钱还不够塞牙缝的,所以这些都是高杠杆操作!桥水等相对价值策略基金,都是高杠杆运行。桥水自己1600亿美元,但是据2018年的一份研究报告估计,整个美国,风险平价基金管理的总金额就高达1.5万亿美元!1、正常情况下,风险平价策略操作是可行的,但是现在遇到了问题。最近西班牙、意大利、英国、韩国、土耳其等五个国家宣布禁止做空股票。这会导致什么?风险平价策略很可能搞不下去,因为不让做空,无风险的策略变成了高风险策略,投资组合暴露了大量的风险头寸。桥水140亿美元做空欧洲股市,其中法国最多有16家,持仓52.4亿美元,其次是德国有12家,仓位48.8亿美元,荷兰和西班牙各有5家,仓位分别为17.2亿美元和1.1亿美元,意大利3家,仓位8.55亿美元。如果欧洲不让做空,或者监管机构技术性取消桥水的头寸,那么桥水基本上要爆仓了。所以,最近有传言说,桥水遭遇沙特赎回 redemption + fraud。2、风险平价策略,关键点在投资组合风险,那么就必须说一下资产的相关性。风平浪静的时候,各资产你走你的阳关道,我过我的独木桥,美元涨,黄金就跌;股市等风险资产涨,债市等避险资产就跌,相关性不大,甚至是负相关。但是金融危机爆发,风险迅速传染,所有资产类别之间的相关性飙升。如此一来就造成平价基金的杠杆完全暴露在风险之下:以往风险资产跌了,有避险资产“补位”,但在风险资产和避险资产“通杀”的情况下,平价基金就必须被迫平仓,降低杠杆水平。3、在实操中,桥水等相对价值策略基金,极其依赖通过银行回购融资。源源不断的廉价资金是所有金融投资,成功的最核心条件,没有之一。无论是巴菲特通过保险融资,还是国内机构通过买下银行牌照融资,还是相对价值策略基金通过银行回购融资,都一样。投资能力再牛逼,你融资成本高了、融资能力下降,一样搞不好。融资成本上升,或者融资渠道受阻,投资基本上就不可能成功。但是,很遗憾,市场风险飙升,整个回购融资市场垮掉。再强调一遍,华尔街对冲基金,极其依赖银行融资!但是,我们知道,因为受到沃尔克规则的限制,美国的银行需要进行风险管理,主要就是VAR,VAR值飙升了,超过限制,银行就得降低风险头寸。这个限制,已经让很多银行削减了80%的风险头寸!问题是,银行这个时候本来应该提供流动性,但是却不得不减少流动性供给。其实,银行也无能为力,没办法,沃尔克规则限制在那里呢。更严重的是,油价暴跌,经济衰退,疫情蔓延,很多公司破产的风险飙升。也就是说,公司借银行的钱,很可能不还了。银行怎么办?怎么减少坏账?怎么管理这些风险?对冲。继续抛售平掉这些风险头寸。这是银行的资产,银行抛售资产,就相当于从市场回收流动性。这就很尴尬了!金融危机了,银行本来应该加大提供流动性,但是受限于沃尔克规则,他们必须得减少提供流动性!本来应该向外投放流动性,但是他们为了管理风险,不得不抛售资产,回收流动性。银行流动性干枯了,不能提供流动性了!当然,也有冒死的银行交易员,他们也要吃饭的,刀口舔血。我有流动性,你缺流动性,而且我现在风险很高,所以我给你加价。现在从银行融资成本是Libor +35BP 到 Libor +90BP,融资成本高还会,顶多少赚点,或亏一点。问题是,银行已经不给这些基金融资了。于是,这些对冲基金也就垮掉了,怎么办?平仓呗。相对价值策略基金的规模高达1.5万亿,他们拥有相同行为模式、突然“集体抛售”,所有金融市场全部沦陷。04看见魔鬼,美联储很害怕!我们该如何应对?知道这个之后,再看一下,美联储的操作,就很容易理解了!3月3日,美联储紧急操作,降息50个基点,超出市场想象。3月16日,美联储再次紧急操作,一下子把利率降到了0,并且开展7000亿美元QE。3月18日,美联储直接绕开商业银行购买商票,注意,绕开商业银行,直接下场购买商票,即企业短期无担保商业票据,而且财政部还给加了个保险,向美联储提供100亿美元的信贷保护。7000亿QE购买的还是国债和抵押贷款证券,这次直接下场去买商票,对美联储规则冲击极大。为什么美联储这么猛!就是因为美国流动性枯竭了!美联储在想尽一切办法来拯救流动性!刚开始,向银行注入5000亿美元流动性,但是银行吸收不了这么多,就能吸收780亿,因为银行不需要。银行的状况就是,沃尔克规则在,VAR飙升,我必须回收流动性,我不需要扩大风险业务,我不下去往外投放流动性。外面渴的要死,我也爱莫能助,我不能为了赚个薄利,赚个辛苦钱,把整个银行置于高风险下吧。所以,美联储,我谢谢你的好意,但是我真的不需要。除非,你把沃尔克规则改了,尤其是这条:禁止银行拥有或资助对私募基金和对冲基金的投资,让银行在传统借贷业务与高杠杆、对冲、私募等高风险投资活动之间划出明确界线。这样一来,银行的风险和受益就匹配了!但是改规则,不是一下子就改的,没改的情况下咋弄?只能是美联储亲自下场,绕开商业银行,向市场投放流动性。商业银行不是不要流动性嘛,那我美联储就绕开商业银行!问题是,根据相对价值策略基金的规模,美联储要直接往市场投1.5万亿美元流动性,这非常恐怖!我理解你看见了魔鬼,为了救市,但是对于非美国人来说,就是耍流氓啊!大家知道美元是最主要的国际储备货币,占65%,其中 ,中国(大陆)外储3.1万亿美元,日本1.2万亿美元,沙特阿拉伯4866亿美元,印度3972亿美元,韩国3853亿美元,巴西3583亿美元。反观美国国债21万亿美元,外汇储备却只有440亿美元!你美联储想投流动性就投,美元大幅贬值,这是赤裸裸的剪全世界羊毛啊。简单说,美国直接把疫情和金融危机导致的损失,向全球分摊,中国又是受伤最大的国家。我们能做的是什么?抛售美债,减持美元资产,在全球大规模买入黄金、石油、天然气、铁矿石、土地租赁权、农产品、海外高科技公司股票等。问题是,美国的核心述求就是,打造美元循环,引出来的美元,在外边转一圈,必须还得回美国,买美国的公司股票,买美国的美债,这是美元霸权的核心,也是美国的核心利益。我们这么做,就是打破美元循环,因为美元都去一带一路等国家了,这也触犯到了美国的核心利益。美国肯定不会善罢甘休,当然我们也知道这一点。所以,未来的冲突,嗯,会超过大家想象!","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1053,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}