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星光1
2020-03-18
好像很有道理的样子
全世界都错了！只有美联储看见了“真正”的魔鬼！
星光1
2020-03-18
有道理，特朗普对股市太上心了，再一个错误就是打压中国
特朗普是怎么把美股推上绝路的？
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href=\"https://laohu8.com/S/TWTR\">Twitter</a>上喷美联储，要它降息。</p><p>美联储怎么做的呢？根本不鸟特朗普。从后面美股的表现看，美联储的判断还是正确的，美股很快就企稳反弹了。</p><p><strong>美联储是专业的，但是这一次，美联储表现太反常了！</strong></p><p><strong>01</strong></p><p><strong>都太反常了！美联储看见了真正的魔鬼！</strong></p><p>美国股市近一个月来的跌幅已经超过30%，并在最近的六个交易日里发生了三次熔断，巴菲特见了也得喊个：卧槽！</p><p>问题是，美国可是见过世面的人！什么疫情发酵、经济衰退、油价暴跌，美国又不是没见过。</p><p>美国股市还见过一战、二战、大萧条、97年金融危机、2000年科技股破裂，911袭击，2008年金融危机，<strong>这么多大场面，也没见过美股连续熔断三次啊！</strong></p><p>再说油价暴跌，2014年至2016年国际原油的下跌，从107美元一路跌至26美金，<strong>比现在惨多了，也没引发美股崩盘啊！</strong></p><p><strong>美股反应太反常了！</strong></p><p><strong>再看美联储，也是太反常了！</strong></p><p>3月3日，美联储紧急操作，降息50个基点，超出市场想象。</p><p>市场调侃，我本来就得个感冒，你突然给我一大笔钱，让我想吃点啥，买点啥，我担心我得的不是感冒，是绝症，所以市场继续暴跌。</p><p>3月16日，美联储再次紧急操作，一下子把利率降到了0，并且开展7000亿美元QE，超出想象，被说成出王炸。</p><p>市场继续调侃，我本来就得个感冒……是绝症，所以市场继续暴跌。</p><p><strong>3月18日，美联储直接绕开商业银行购买商票，注意，绕开商业银行，直接下场购买商票</strong>，即企业短期无担保商业票据，而且财政部还给加了个保险，向美联储提供100亿美元的信贷保护。</p><p>7000亿QE购买的还是国债和抵押贷款证券，这次直接下场去买商票，不惜抛弃美联储的规则，损伤美元的信誉！</p><p><strong>记得以前，美联储一向很强硬，表示要捍卫独立性，捍卫美元荣誉，这次是怎么了？！！</strong></p><p><strong>连续非常规操作，连续降息，甚至QE和直接下场买股票，这很不美联储啊！</strong></p><p><strong>因为，调侃的人很无知，美联储看见了真正的魔鬼！其他人没看到！</strong></p><p><strong>02</strong></p><p><strong>全球最牛90后 操作太风骚！</strong></p><p>出兵中东20年，美国已经深深的影响了中东局势，从以前的美苏争霸，变为美国一家独大，俄罗斯排在了第二。</p><p><strong>特朗普上台后，国际战略发生了重大变化。</strong></p><p>最明显的就是，美国一改延续数十年的手法，减少了对俄罗斯的敌视，加强了跟它的密切关系，搞得FBI都怀疑特朗普是不是通俄叛国了。</p><p>中东是美俄角逐的最大战场，特朗普延续他一贯的战略，减少跟俄罗斯的对抗，从中东撤军。</p><p>2月29日，美国与塔利班签署和平协议，决定从阿富汗全面撤军，此前美国也决定从叙利亚撤军。</p><p>美国在中东留下了很多烂摊子，叙利亚局势更乱，冲突更多，完全跟美国以前的初衷相悖，<strong>但是现在美国只有一个目的，就是从中东撤退。</strong></p><p><strong>这个战略改变，非常大，美国撤出中东，相当于把中东拱手让给了俄罗斯。</strong></p><p><strong>那美国腾出手来干什么？针对中国。</strong></p><p>看看现在美国针对做的。</p><p>正常情况下，全球经济衰替，美国退一步，取消互加的关税，信心很快起来，全球经济也会很快反弹。</p><p><strong>但是美国没这么做，把对抗从单纯的经济领域，扩展到了领域。</strong></p><p>先是转移国内矛盾，把肺炎称为“中国病毒”；然后又赶走了我们的记者，这些都是史无前例的做法。</p><p>再看看东南海地区，一切都很紧张。</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2020_12/74FF41EB4172A83899E8031DFDCC10D66F298389_w485_h148.png\"/></p><p>这事儿不展开了，懂了就行。</p><p>接下来，我们看看中东地区。</p><p>美国从中东撤军，撒手不管，美国的小兄弟，即便从美国买再多武器，他们在俄罗斯面前，也是个弟弟，根本不是对手。</p><p>他们跟俄罗斯对抗了那么多年，不可能倒戈俄罗斯，美国也不允许。</p><p>另外，别忘了，俄罗斯也是产油大国，俄罗斯掌控中东后，根本不会跟中东国家商量，必须符合俄罗斯的利益，中东国家该牺牲利益就得牺牲。这是非常恐怖的事情。</p><p><strong>所以，中东地区美国的小兄弟，沙特，只有一个诉求，求保护！</strong></p><p><strong>求谁的保护，还是美国。</strong></p><p>美国不是特朗普一个人的，背后都是各种政治势力的角逐，那沙特寻求谁的帮助呢？或者说，沙特有的东西，美国哪股势力会喜欢呢？</p><p>沙特新上位的，全球最牛X的90后，想到了华尔街。</p><p>沙特想交投名状，也不是说交就交的，华尔街还得要才行。</p><p><strong>这个牛逼的90后，想了两招，一个是利诱，一个是威逼。</strong></p><p>先是沙特阿美上市，给华尔街输送一大笔好处费。</p><p>然后把石油搞崩盘，把美股搞崩盘，让华尔街见识到沙特的威力。</p><p><strong>总之，得让华尔街知道，我沙特是有价值的。</strong></p><p>所以，我们知道，2014年，油价从从107美元一路跌至26美金，美股啥事儿没有。现在美股就崩盘了。</p><p><strong>看看这个90后多猛：</strong></p><p>刚跟俄罗斯撕毁协议后，就立马宣布增产，产能立马达到最大，创历史记录。</p><p>你可以再看看最近一段时间，差不多欧洲一开市，沙特那边就往外传利空，似乎很担心欧美股市上涨。</p><p><strong>沙特这就明摆着，要让华尔街看到，我是有价值的，我对你们有用，咱们可以利益捆绑，以后我给你输送利益，你游说政客给我保护。</strong></p><p>看一下产油成本，如果华尔街不接受沙特这个投名状，沙特能把国际油价搞到20美元。</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2020_12/4931AB100597018666583816F6276588CABE2033_w485_h205.png\"/></p><p><strong>除了石油，沙特主权基金，在全球可是有分量的，孙正义就拿了他们的钱。</strong></p><p>当然，华尔街也拿了不少。</p><p><strong>为了引起华尔街的注意，沙特主权基金在大规模从华尔街撤出，尤其是在美股暴跌的时候。</strong></p><p>这样一搞，美股崩盘叠加崩盘，两周三次熔断。</p><p><strong>沙特主权基金撤退，也唤醒了，最可怕的魔鬼！</strong></p><p><strong>03</strong></p><p><strong>美联储眼中最大的魔鬼出现！</strong></p><p>今天，市场传言，桥水基金爆仓了，原因是沙特主权基金赎回，以及欺诈。</p><p>怎么回事呢？</p><p>其实，不只是桥水，相对价值策略基金集体崩盘，如Citadel 、 Millennium、AQR and 2 Sigma等华尔街牛逼的大对冲基金，都陷入了大麻烦！</p><p>主要就是流动性危机，这才导致黄金、债市、股市、汇市，全面陷入风暴！</p><p><strong>沙特主权基金全线撤回，只是流动性危机的因素之一，另外一个就是风险平价策略搞出来的！</strong></p><p>风险平价策略，买入被低估的资产，卖出被高估的资产，组合头寸零风险暴露，就赚市场贝塔的钱。</p><p>注意，有一点，卖出被高估的资产，加上市场风险飙升，卖空资产需求更加飙升。</p><p><strong>另外一点就是，如果不加杠杆，赚的钱还不够塞牙缝的，所以这些都是高杠杆操作！</strong></p><p>桥水等相对价值策略基金，都是高杠杆运行。桥水自己1600亿美元，但是<strong>据2018年的一份研究报告估计，整个美国，风险平价基金管理的总金额就高达</strong><strong>1.5万亿美元</strong><strong>！</strong></p><p><strong>1、正常情况下，风险平价策略操作是可行的，但是现在遇到了问题。</strong></p><p>最近西班牙、意大利、英国、韩国、土耳其等五个国家宣布禁止做空股票。</p><p>这会导致什么？风险平价策略很可能搞不下去，<strong>因为不让做空，无风险的策略变成了高风险策略，投资组合暴露了大量的风险头寸</strong>。</p><p>桥水140亿美元做空欧洲股市，其中法国最多有16家，持仓52.4亿美元，其次是德国有12家，仓位48.8亿美元，荷兰和西班牙各有5家，仓位分别为17.2亿美元和1.1亿美元，意大利3家，仓位8.55亿美元。</p><p>如果欧洲不让做空，或者监管机构技术性取消桥水的头寸，那么桥水基本上要爆仓了。</p><p>所以，最近有传言说，桥水遭遇沙特赎回 redemption + fraud。</p><p><strong>2、风险平价策略，关键点在投资组合风险，那么就必须说一下资产的相关性。</strong></p><p>风平浪静的时候，各资产你走你的阳关道，我过我的独木桥，美元涨，黄金就跌；股市等风险资产涨，债市等避险资产就跌，相关性不大，甚至是负相关。</p><p><strong>但是金融危机爆发，风险迅速传染，所有资产类别之间的相关性飙升。</strong></p><p>如此一来就造成平价基金的杠杆完全暴露在风险之下：以往风险资产跌了，有避险资产“补位”，但在风险资产和避险资产“通杀”的情况下，<strong>平价基金就必须被迫平仓，降低杠杆水平。</strong></p><p><strong>3、在实操中，桥水等相对价值策略基金，极其依赖通过银行回购融资。</strong></p><p>源源不断的廉价资金是所有金融投资，成功的最核心条件，没有之一。</p><p><strong>无论是巴菲特通过保险融资，还是国内机构通过买下银行牌照融资，还是相对价值策略基金通过银行回购融资，都一样。</strong></p><p>投资能力再牛逼，你融资成本高了、融资能力下降，一样搞不好。融资成本上升，或者融资渠道受阻，投资基本上就不可能成功。</p><p><strong>但是，很遗憾，市场风险飙升，整个回购融资市场垮掉。</strong></p><p><strong>再强调一遍，华尔街对冲基金，极其依赖银行融资！</strong></p><p>但是，我们知道，因为受到沃尔克规则的限制，美国的银行需要进行风险管理，主要就是VAR，VAR值飙升了，超过限制，银行就得降低风险头寸。</p><p>这个限制，已经让很多银行削减了80%的风险头寸！</p><p>问题是，<strong>银行这个时候本来应该提供流动性，但是却不得不减少流动性供给。</strong></p><p>其实，银行也无能为力，没办法，沃尔克规则限制在那里呢。</p><p>更严重的是，油价暴跌，经济衰退，疫情蔓延，很多公司破产的风险飙升。也就是说，公司借银行的钱，很可能不还了。</p><p><strong>银行怎么办？怎么减少坏账？怎么管理这些风险？对冲。</strong></p><p>继续抛售平掉这些风险头寸。这是银行的资产，银行抛售资产，就相当于从市场回收流动性。</p><p>这就很尴尬了！</p><p><strong>金融危机了，银行本来应该加大提供流动性，但是受限于沃尔克规则，他们必须得减少提供流动性！本来应该向外投放流动性，但是他们为了管理风险，不得不抛售资产，回收流动性。</strong></p><p><strong>银行流动性干枯了，不能提供流动性了！</strong></p><p>当然，也有冒死的银行交易员，他们也要吃饭的，刀口舔血。我有流动性，你缺流动性，而且我现在风险很高，所以我给你加价。</p><p>现在从银行融资成本是Libor +35BP 到 Libor +90BP，融资成本高还会，顶多少赚点，或亏一点。</p><p><strong>问题是，银行已经不给这些基金融资了。于是，这些对冲基金也就垮掉了，怎么办？平仓呗。</strong></p><p><strong>相对价值策略基金的规模高达1.5万亿，他们拥有相同行为模式、突然“集体抛售”，所有金融市场全部沦陷。</strong></p><p><strong>04</strong></p><p><strong>看见魔鬼，美联储很害怕！我们该如何应对？</strong></p><p>知道这个之后，再看一下，美联储的操作，就很容易理解了！</p><p>3月3日，美联储紧急操作，降息50个基点，超出市场想象。</p><p>3月16日，美联储再次紧急操作，一下子把利率降到了0，并且开展7000亿美元QE。</p><p>3月18日，美<strong>联储直接绕开商业银行购买商票，</strong><strong>注意，绕开商业银行</strong>，直接下场购买商票，即企业短期无担保商业票据，而且财政部还给加了个保险，向美联储提供100亿美元的信贷保护。</p><p>7000亿QE购买的还是国债和抵押贷款证券，这次直接下场去买商票，对美联储规则冲击极大。</p><p><strong>为什么美联储这么猛！就是因为美国流动性枯竭了！美联储在想尽一切办法来拯救流动性！</strong></p><p>刚开始，向银行注入5000亿美元流动性，但是银行吸收不了这么多，就能吸收780亿，因为银行不需要。</p><p>银行的状况就是，沃尔克规则在，VAR飙升，我必须回收流动性，我不需要扩大风险业务，我不下去往外投放流动性。</p><p>外面渴的要死，我也爱莫能助，我不能为了赚个薄利，赚个辛苦钱，把整个银行置于高风险下吧。</p><p>所以，美联储，我谢谢你的好意，但是我真的不需要。</p><p>除非，你把沃尔克规则改了，尤其是这条：禁止银行拥有或资助对私募基金和对冲基金的投资，让银行在传统借贷业务与高杠杆、对冲、私募等高风险投资活动之间划出明确界线。</p><p>这样一来，银行的风险和受益就匹配了！</p><p><strong>但是改规则，不是一下子就改的，没改的情况下咋弄？只能是美联储亲自下场，绕开商业银行，向市场投放流动性。</strong></p><p><strong>商业银行不是不要流动性嘛，那我美联储就绕开商业银行！</strong></p><p><strong>问题是，根据相对价值策略基金的规模，美联储要直接往市场投1.5万亿美元流动性，这非常恐怖！</strong></p><p><strong>我理解你看见了魔鬼，为了救市，但是对于非美国人来说，就是耍流氓啊！</strong></p><p>大家知道美元是最主要的国际储备货币，占65%，其中 ，中国（大陆）外储3.1万亿美元，日本1.2万亿美元，沙特阿拉伯4866亿美元，印度3972亿美元，韩国3853亿美元，巴西3583亿美元。</p><p>反观美国国债21万亿美元，外汇储备却只有440亿美元！</p><p><strong>你美联储想投流动性就投，美元大幅贬值，这是赤裸裸的剪全世界羊毛啊。</strong></p><p>简单说，美国直接把疫情和金融危机导致的损失，向全球分摊，中国又是受伤最大的国家。</p><p>我们能做的是什么？</p><p>抛售美债，减持美元资产，在全球大规模买入黄金、石油、天然气、铁矿石、土地租赁权、<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>、海外高科技公司股票等。</p><p><strong>问题是，美国的核心述求就是，打造美元循环，引出来的美元，在外边转一圈，必须还得回美国，买美国的公司股票，买美国的美债，这是美元霸权的核心，也是美国的核心利益。</strong></p><p>我们这么做，就是打破美元循环，因为美元都去一带一路等国家了，这也触犯到了美国的核心利益。</p><p>美国肯定不会善罢甘休，当然我们也知道这一点。</p><p><strong>所以，未来的冲突，嗯，会超过大家想象！</strong></p></body></html>","source":"fenghuang_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>全世界都错了！只有美联储看见了“真正”的魔鬼！</title>\n<style 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://d.ifengimg.com/w144_h80_q70/x0.ifengimg.com/ucms/2020_12/D80EA63746F053D8B01120D3F57BE4F8AD570BAE_w500_h280.jpg","relate_stocks":{"161125":"标普500","513500":"标普500ETF","SH":"标普500反向ETF","PSQ":"纳指反向ETF","IVV":"标普500指数ETF","QLD":"纳指两倍做多ETF","TQQQ":"纳指三倍做多ETF","DOG":"道指反向ETF","SSO":"两倍做多标普500ETF","SPXU":"三倍做空标普500ETF","UDOW":"道指三倍做多ETF-ProShares","SQQQ":"纳指三倍做空ETF","QQQ":"纳指100ETF","SDOW":"道指三倍做空ETF-ProShares",".DJI":"道琼斯","SPY":"标普500ETF",".IXIC":"NASDAQ 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操作太风骚！出兵中东20年，美国已经深深的影响了中东局势，从以前的美苏争霸，变为美国一家独大，俄罗斯排在了第二。特朗普上台后，国际战略发生了重大变化。最明显的就是，美国一改延续数十年的手法，减少了对俄罗斯的敌视，加强了跟它的密切关系，搞得FBI都怀疑特朗普是不是通俄叛国了。中东是美俄角逐的最大战场，特朗普延续他一贯的战略，减少跟俄罗斯的对抗，从中东撤军。2月29日，美国与塔利班签署和平协议，决定从阿富汗全面撤军，此前美国也决定从叙利亚撤军。美国在中东留下了很多烂摊子，叙利亚局势更乱，冲突更多，完全跟美国以前的初衷相悖，但是现在美国只有一个目的，就是从中东撤退。这个战略改变，非常大，美国撤出中东，相当于把中东拱手让给了俄罗斯。那美国腾出手来干什么？针对中国。看看现在美国针对做的。正常情况下，全球经济衰替，美国退一步，取消互加的关税，信心很快起来，全球经济也会很快反弹。但是美国没这么做，把对抗从单纯的经济领域，扩展到了领域。先是转移国内矛盾，把肺炎称为“中国病毒”；然后又赶走了我们的记者，这些都是史无前例的做法。再看看东南海地区，一切都很紧张。这事儿不展开了，懂了就行。接下来，我们看看中东地区。美国从中东撤军，撒手不管，美国的小兄弟，即便从美国买再多武器，他们在俄罗斯面前，也是个弟弟，根本不是对手。他们跟俄罗斯对抗了那么多年，不可能倒戈俄罗斯，美国也不允许。另外，别忘了，俄罗斯也是产油大国，俄罗斯掌控中东后，根本不会跟中东国家商量，必须符合俄罗斯的利益，中东国家该牺牲利益就得牺牲。这是非常恐怖的事情。所以，中东地区美国的小兄弟，沙特，只有一个诉求，求保护！求谁的保护，还是美国。美国不是特朗普一个人的，背后都是各种政治势力的角逐，那沙特寻求谁的帮助呢？或者说，沙特有的东西，美国哪股势力会喜欢呢？沙特新上位的，全球最牛X的90后，想到了华尔街。沙特想交投名状，也不是说交就交的，华尔街还得要才行。这个牛逼的90后，想了两招，一个是利诱，一个是威逼。先是沙特阿美上市，给华尔街输送一大笔好处费。然后把石油搞崩盘，把美股搞崩盘，让华尔街见识到沙特的威力。总之，得让华尔街知道，我沙特是有价值的。所以，我们知道，2014年，油价从从107美元一路跌至26美金，美股啥事儿没有。现在美股就崩盘了。看看这个90后多猛：刚跟俄罗斯撕毁协议后，就立马宣布增产，产能立马达到最大，创历史记录。你可以再看看最近一段时间，差不多欧洲一开市，沙特那边就往外传利空，似乎很担心欧美股市上涨。沙特这就明摆着，要让华尔街看到，我是有价值的，我对你们有用，咱们可以利益捆绑，以后我给你输送利益，你游说政客给我保护。看一下产油成本，如果华尔街不接受沙特这个投名状，沙特能把国际油价搞到20美元。除了石油，沙特主权基金，在全球可是有分量的，孙正义就拿了他们的钱。当然，华尔街也拿了不少。为了引起华尔街的注意，沙特主权基金在大规模从华尔街撤出，尤其是在美股暴跌的时候。这样一搞，美股崩盘叠加崩盘，两周三次熔断。沙特主权基金撤退，也唤醒了，最可怕的魔鬼！03美联储眼中最大的魔鬼出现！今天，市场传言，桥水基金爆仓了，原因是沙特主权基金赎回，以及欺诈。怎么回事呢？其实，不只是桥水，相对价值策略基金集体崩盘，如Citadel 、 Millennium、AQR and 2 Sigma等华尔街牛逼的大对冲基金，都陷入了大麻烦！主要就是流动性危机，这才导致黄金、债市、股市、汇市，全面陷入风暴！沙特主权基金全线撤回，只是流动性危机的因素之一，另外一个就是风险平价策略搞出来的！风险平价策略，买入被低估的资产，卖出被高估的资产，组合头寸零风险暴露，就赚市场贝塔的钱。注意，有一点，卖出被高估的资产，加上市场风险飙升，卖空资产需求更加飙升。另外一点就是，如果不加杠杆，赚的钱还不够塞牙缝的，所以这些都是高杠杆操作！桥水等相对价值策略基金，都是高杠杆运行。桥水自己1600亿美元，但是据2018年的一份研究报告估计，整个美国，风险平价基金管理的总金额就高达1.5万亿美元！1、正常情况下，风险平价策略操作是可行的，但是现在遇到了问题。最近西班牙、意大利、英国、韩国、土耳其等五个国家宣布禁止做空股票。这会导致什么？风险平价策略很可能搞不下去，因为不让做空，无风险的策略变成了高风险策略，投资组合暴露了大量的风险头寸。桥水140亿美元做空欧洲股市，其中法国最多有16家，持仓52.4亿美元，其次是德国有12家，仓位48.8亿美元，荷兰和西班牙各有5家，仓位分别为17.2亿美元和1.1亿美元，意大利3家，仓位8.55亿美元。如果欧洲不让做空，或者监管机构技术性取消桥水的头寸，那么桥水基本上要爆仓了。所以，最近有传言说，桥水遭遇沙特赎回 redemption + fraud。2、风险平价策略，关键点在投资组合风险，那么就必须说一下资产的相关性。风平浪静的时候，各资产你走你的阳关道，我过我的独木桥，美元涨，黄金就跌；股市等风险资产涨，债市等避险资产就跌，相关性不大，甚至是负相关。但是金融危机爆发，风险迅速传染，所有资产类别之间的相关性飙升。如此一来就造成平价基金的杠杆完全暴露在风险之下：以往风险资产跌了，有避险资产“补位”，但在风险资产和避险资产“通杀”的情况下，平价基金就必须被迫平仓，降低杠杆水平。3、在实操中，桥水等相对价值策略基金，极其依赖通过银行回购融资。源源不断的廉价资金是所有金融投资，成功的最核心条件，没有之一。无论是巴菲特通过保险融资，还是国内机构通过买下银行牌照融资，还是相对价值策略基金通过银行回购融资，都一样。投资能力再牛逼，你融资成本高了、融资能力下降，一样搞不好。融资成本上升，或者融资渠道受阻，投资基本上就不可能成功。但是，很遗憾，市场风险飙升，整个回购融资市场垮掉。再强调一遍，华尔街对冲基金，极其依赖银行融资！但是，我们知道，因为受到沃尔克规则的限制，美国的银行需要进行风险管理，主要就是VAR，VAR值飙升了，超过限制，银行就得降低风险头寸。这个限制，已经让很多银行削减了80%的风险头寸！问题是，银行这个时候本来应该提供流动性，但是却不得不减少流动性供给。其实，银行也无能为力，没办法，沃尔克规则限制在那里呢。更严重的是，油价暴跌，经济衰退，疫情蔓延，很多公司破产的风险飙升。也就是说，公司借银行的钱，很可能不还了。银行怎么办？怎么减少坏账？怎么管理这些风险？对冲。继续抛售平掉这些风险头寸。这是银行的资产，银行抛售资产，就相当于从市场回收流动性。这就很尴尬了！金融危机了，银行本来应该加大提供流动性，但是受限于沃尔克规则，他们必须得减少提供流动性！本来应该向外投放流动性，但是他们为了管理风险，不得不抛售资产，回收流动性。银行流动性干枯了，不能提供流动性了！当然，也有冒死的银行交易员，他们也要吃饭的，刀口舔血。我有流动性，你缺流动性，而且我现在风险很高，所以我给你加价。现在从银行融资成本是Libor +35BP 到 Libor +90BP，融资成本高还会，顶多少赚点，或亏一点。问题是，银行已经不给这些基金融资了。于是，这些对冲基金也就垮掉了，怎么办？平仓呗。相对价值策略基金的规模高达1.5万亿，他们拥有相同行为模式、突然“集体抛售”，所有金融市场全部沦陷。04看见魔鬼，美联储很害怕！我们该如何应对？知道这个之后，再看一下，美联储的操作，就很容易理解了！3月3日，美联储紧急操作，降息50个基点，超出市场想象。3月16日，美联储再次紧急操作，一下子把利率降到了0，并且开展7000亿美元QE。3月18日，美联储直接绕开商业银行购买商票，注意，绕开商业银行，直接下场购买商票，即企业短期无担保商业票据，而且财政部还给加了个保险，向美联储提供100亿美元的信贷保护。7000亿QE购买的还是国债和抵押贷款证券，这次直接下场去买商票，对美联储规则冲击极大。为什么美联储这么猛！就是因为美国流动性枯竭了！美联储在想尽一切办法来拯救流动性！刚开始，向银行注入5000亿美元流动性，但是银行吸收不了这么多，就能吸收780亿，因为银行不需要。银行的状况就是，沃尔克规则在，VAR飙升，我必须回收流动性，我不需要扩大风险业务，我不下去往外投放流动性。外面渴的要死，我也爱莫能助，我不能为了赚个薄利，赚个辛苦钱，把整个银行置于高风险下吧。所以，美联储，我谢谢你的好意，但是我真的不需要。除非，你把沃尔克规则改了，尤其是这条：禁止银行拥有或资助对私募基金和对冲基金的投资，让银行在传统借贷业务与高杠杆、对冲、私募等高风险投资活动之间划出明确界线。这样一来，银行的风险和受益就匹配了！但是改规则，不是一下子就改的，没改的情况下咋弄？只能是美联储亲自下场，绕开商业银行，向市场投放流动性。商业银行不是不要流动性嘛，那我美联储就绕开商业银行！问题是，根据相对价值策略基金的规模，美联储要直接往市场投1.5万亿美元流动性，这非常恐怖！我理解你看见了魔鬼，为了救市，但是对于非美国人来说，就是耍流氓啊！大家知道美元是最主要的国际储备货币，占65%，其中 ，中国（大陆）外储3.1万亿美元，日本1.2万亿美元，沙特阿拉伯4866亿美元，印度3972亿美元，韩国3853亿美元，巴西3583亿美元。反观美国国债21万亿美元，外汇储备却只有440亿美元！你美联储想投流动性就投，美元大幅贬值，这是赤裸裸的剪全世界羊毛啊。简单说，美国直接把疫情和金融危机导致的损失，向全球分摊，中国又是受伤最大的国家。我们能做的是什么？抛售美债，减持美元资产，在全球大规模买入黄金、石油、天然气、铁矿石、土地租赁权、农产品、海外高科技公司股票等。问题是，美国的核心述求就是，打造美元循环，引出来的美元，在外边转一圈，必须还得回美国，买美国的公司股票，买美国的美债，这是美元霸权的核心，也是美国的核心利益。我们这么做，就是打破美元循环，因为美元都去一带一路等国家了，这也触犯到了美国的核心利益。美国肯定不会善罢甘休，当然我们也知道这一点。所以，未来的冲突，嗯，会超过大家想象！","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1472,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":967318571,"gmtCreate":1584537675493,"gmtModify":1704354724570,"author":{"id":"3546233821873737","authorId":"3546233821873737","name":"星光1","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b0a584cd9b885604e619510bcaee5a4a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3546233821873737","authorIdStr":"3546233821873737"},"themes":[],"htmlText":"有道理，特朗普对股市太上心了，再一个错误就是打压中国","listText":"有道理，特朗普对股市太上心了，再一个错误就是打压中国","text":"有道理，特朗普对股市太上心了，再一个错误就是打压中国","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967318571","repostId":"1125132203","repostType":4,"repost":{"id":"1125132203","kind":"news","pubTimestamp":1584527176,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1125132203?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-18 18:26","market":"us","language":"zh","title":"特朗普是怎么把美股推上绝路的？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1125132203","media":"九边","summary":"为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年","content":"<p><span><b>为什么美股不正常</b></span></p>\n<p><span>先看看美股长啥样：</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3302218d2949388022d884dc38cf2dbe\"></p>\n<p><span>这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年有过一次暴跌，这两天正在经历新一轮的暴跌。</span></p>\n<p><span><b>美股按理说是跟GDP应该是差不多同步的，规模也应该接近GDP</b></span><span>，但是大家都看到了，最近十年美国GDP涨了哪么点，美股又涨成啥样了？前段时间美股是GDP的200%，于情于理都不合适。</span></p>\n<p><span>那这些年发生了什么呢？</span></p>\n<p><span>先是奥巴马时期坚持放水。</span></p>\n<p><span>然后，特朗普上台了。</span></p>\n<p><span>为啥特朗普上台会对美股这么大影响呢？</span></p>\n<p><span>难道他是经济奇才，一举提振了美国经济，让美国人民信心高涨，股市再上新台阶？</span></p>\n<p><span>还是因为特朗普是金融炼金术士，有什么神奇炼金术？</span></p>\n<p><span>都没有，他给美国股市打了两针冰毒，让美股就跟听到哨子的眼镜蛇一样立起来了。</span></p>\n<p><span>那问题来了，到底他干了什么事呢？</span></p>\n<p><b><span>特朗普的第一针</span></b></p>\n<p><span>特朗普在上台的时候，美国有财经节目就探讨过一个深刻的话题，特朗普的经济学水平到底是初中水平还是小学水平，因为大部分人关于经济学，往往学会的第一个观念就是“减税有利于身心健康”。</span></p>\n<p><span>那问题来了，税收真的是越低越好吗？</span></p>\n<p><span>咱们其实做一个思想实验你就知道了。</span></p>\n<p><span>假设你是一个美国企业主，突然政府宣布给你减税，你们公司账户上多出几个亿来，你选择怎么操作呢？</span></p>\n<p><span>扩大再生产，雇佣更多员工，赚更多的钱？</span></p>\n<p><span>事实上几乎所有的初级经济学都是这么逻辑，认为减税后会扩大再生产，促进就业什么的。</span></p>\n<p><span>但是问题就出在，现实世界复杂那么一丢丢。</span></p>\n<p><span>首先经济学里一直有个假设叫“无限市场假设”，生产出来多少都能卖得出去，所以减税才会导致企业扩大再生产。不过现实中根本不是这样，现实中大部分行业都是饱和的，扩大再生产就是找死，</span><span><b>消费是不足的，产能是过剩的</b></span><span>。</span></p>\n<p><span>而且公司都是订单驱动的，比如你是一个生产汽车发动机的公司，减税后如果订单不扩大，多出来的那笔钱没法去雇佣工人生产更多的发动机，因为现在全世界最难的事不是“产能”，而是“卖不出去”。</span></p>\n<p><span>比如波音，每年能卖多少架飞机都是确定的，多卖一架都费劲，“扩大再生产”这事本身存疑。</span></p>\n<p><span>而且美国GDP的80%以上是服务业，比如商业咨询和华尔街金融什么的，这玩意就更没法扩大产能了。</span></p>\n<p><span>那老板会给员工把这笔钱分了吗？提高人民收入，增加购买力？</span></p>\n<p><span>当然不会了，今年减税涨工资，明年不减税了，工资怎么办？减工资？当然不行了，工资这玩意只能涨，一般不能降，凯恩斯说工资有“粘性”，说的就是这事，大家观察下，大公司一般会搞奖金制，就是避免工资没发降的困局，实在不行，就裁员，一般不会动员工的基础工资。所以公司不到万不得已，也不会普调工资，给自己找不痛快。</span></p>\n<p><span>如果你是个公司管理层你会怎么办呢？</span></p>\n<p><span>不复杂，有钱花在刀刃上，多出点钱来就应该做点立竿见影的事，啥事呢？</span></p>\n<p><span>对，回购股票。</span></p>\n<p><span>炒股的人对这个词太熟悉了，就跟我们做软件的人对TCP/IP，SSH那么熟，不过为了防止小白不知道，我解释下。</span></p>\n<p><span>这玩意非常简单，也就是公司用自己手里的钱去市场上把股票回收回去。这样市场上自己公司的股票就少了，正如发生“猪瘟”导致大量的猪被屠宰后，猪肉暴涨一样，股票少了，可不就股价会上升？</span></p>\n<p><span>而且股票少了以后，每股的分红也会变多，这样投资人会更喜欢这只股票，大家追涨杀跌，股市一涨再涨。</span></p>\n<p><span>那问题来了，为啥经理们这么热衷拉高股价呢？</span></p>\n<p><span>这又是一个管理学上的痼疾。近代企业所有权和管理权是分开的，董事会的有钱人们静静地在家歇着，让职业经理人帮他们打理公司，为了提高经理们的工作积极性，就给他们分股票，他们只有打理好公司，股票才会涨，股票涨了他们工资也就出来了。本来设计的挺好。</span></p>\n<p><span>但是没想到经理们也不想着怎么经营企业，直接去拉股票了。</span></p>\n<p><span>所以他们千方百计地想拉高股价，股价高了公司账目也就好看了，自己的收入也有着落了，去下一家公司也人见人爱了，回购股票简直是混迹江湖的“金手指”。</span></p>\n<p><span>不止减税减出来的钱被他们拿去回购股票了，特朗普推动美元回流美国，本来是要让这些钱回美国去建厂，大家可以看看《美国工厂》，曹德旺是少数几个真去开厂的，因为他的玻璃主要费用在运输费用上，而且主要要卖给美国，所以要把厂子建美国去，整个过程中龃龉不断。其他基本没成功的，大家可以搜一下郭台铭美国建厂，简直是一出闹剧。</span></p>\n<p><span>说到这里，大家可能有个问题，难道减税这事不好吗？</span></p>\n<p><span>当然不是，这玩意就跟身高似的，太低了算侏儒，不好找媳妇影响生活，太高了照样很别扭，一样影响生活。</span></p>\n<p><span>比如税收太高了大家都不去开厂子了，反正赚的钱都交税了，还干啥干？</span></p>\n<p><span>但是太低又会导致国家赤字，赤字太高会导致政府破产，美国的国债规模马上就要大到政府连利息都还不上了。人类历史上几乎所有的大帝国崩溃基本都是财政的崩溃，这可不是小问题。</span></p>\n<p><span>所以吧，克林顿那时候美国经济增长的非常快，他就是加税的，加税还国债。</span></p>\n<p><span>国债这个话题又比较复杂，我们将来专门开贴讲。</span></p>\n<p><span><b>特朗普的第二针</b></span></p>\n<p><span>尽管经理们拿着减税的钱去回购股票了，但是大家要有个常识，普通人玩现金，富人玩贷款。</span></p>\n<p><span>你想想啊，我们经常看到一些操作盈利才3%，一堆富人抢着玩，可能有人觉得那玩意咋赚钱？</span></p>\n<p><span>关键就在贷款，我们反复说，这个星球上绝大部分财富都是贷款贷出来的。</span></p>\n<p><span>假设一个理财产品收益率3%，你拿投一万块进去，只能赚三百。人家专业玩家直接上十倍或者三十倍杠杆，也就是从银行贷款是本金的十倍到三十倍，一万块就能赚3千或者一万了，收益率冲到了30%或者100%。</span></p>\n<p><span>但是这里就有个前提，</span><span><b>贷款利息得足够低</b></span><span>，如果贷款利息也是3%，那这个游戏就没法玩了。美国搞了那么多年的零利率，非常有助于玩这种套利游戏。</span></p>\n<p><span>所以美国经理人回购股票不是单纯用现金回购，而是贷款去回购，反正美元利率低，借钱跟白给似的，为啥不借？就这样，从2008年金融危机开始，美国股市一直涨，主要动力就是经理们借钱回购股票。</span></p>\n<p><span>那段时间正好是奥巴马时期，所以奥巴马也享受了一段低利率推动下，美股持续上涨的幸福时光：</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/06e07f279a369bef6a256815802e9394\"></p>\n<p><span>而且低利息对整个社会影响很大。</span></p>\n<p><span>再给大家举个例子，如果你看上了楼下的一个商铺，想盘下来卖狗粮，一打听，需要20万，当前利息3.45%，你一算，现在贷款20万年底还银行20.7万，你觉得还是能赚出来的，你可能就贷款开始装修，顺便雇佣了一个小妹帮你打理，你也就成了小微企业了。</span></p>\n<p><span>但是如果利率跟俄罗斯一样高，20%，你一算，年底要还24万，觉得太离谱，算了，不搞了。</span></p>\n<p><span>同理，相同的新款macbook，如果利息足够低，甚至分期免息，可能很多人买，但是如果20%的利息，大家就选择观望了。</span></p>\n<p><span>大家看出来了吧，</span><span><b>利率低大家才会去投资和消费，利率高的话</b></span><span>，也就没这事了。</span></p>\n<p><span><b>但是利率太低，很多人的消费和投资会很盲目</b></span><span>，这个大家应该非常有体会，店家搞分期免费小伙伴就容易剁手不停，最后还不上懵逼了。</span></p>\n<p><span>美联储作为发行货币单位，它就是要捕捉市场信号，经济萧条的时候拉低利息让大家消费投资做买卖；经济过热的时候再拉高利息防止大家不理性。</span></p>\n<p><span>当初建立美联储的时候，美国人做了仔细的权衡，为了防止政府干预美联储的事务，毕竟政府有一直发货币的冲动，所以刻意搞成了一个独立机构，独立做判断。</span></p>\n<p><span>但是特朗普上台后，出问题了，因为美联储发现市场开始不理性了，要拉高利率，而且经济危机十年来一次，美联储得拉高利率准备下一次冲击，从2008年之后美国利率太低，如果不拉高，下次危机爆发的时候美联储只能干瞪眼了。</span></p>\n<p><span>但是这事惹怒了特朗普。</span></p>\n<p><span>也不复杂，我们上文说了，</span><span><b>很多复杂操作都是依赖低利率的</b></span><span>，美国人又是借钱消费，如果利率升高，肯定会影响大家消费。这样经济就不行了嘛，股市也就上不去了。</span></p>\n<p><span>特朗普的心态彻底崩溃了，奥巴马的八年任期美联储一直没把利率拉上去，怎么自己一上台就要拉利率？是不是对老川有意见？美联储这是要通过拉高利率毁了老川的股市啊！</span></p>\n<p><span>股市是老川的心头肉，特朗普日常在微博做这么几件事：</span></p>\n<p><span>1、喊口号；2、炫耀股市；3、对某国取得了重大胜利；4、跟xxx聊得非常开心；5、股市真好，我真牛逼；6、再喊一轮口号；7、甩锅。</span></p>\n<p><span>类似这种：</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb0ba0140328f3bb43afa4e1d4cab2dd\"></p>\n<p><span>莫名其妙来一番表扬与自我表扬，也不知道啥背景。</span></p>\n<p><span>或者这种，甩锅中国：</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/392d095dffe700b04ad851471d3bb010\"></p>\n<p><span>回到正题，美联储拉高利率就是要影响他的股票和经济了，今后没法发推特炫耀了，他能同意？</span></p>\n<p><span>当然不同意，不过2018年之前的美联储主席是耶伦，下图这个，江湖人称“椰奶”:</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a34a990f829ccea6ef42b73efab85a3\"></p>\n<p><span>这老太太非常彪悍，根本不理特朗普。</span></p>\n<p><span>但是她也有个软肋，2018年任期期满了，按照美国的惯例，一般是要连任的，连任就得总统批，这可把特朗普给高兴坏了，特朗普管不了美联储主席做决策，但是却可以决定任免，趁着这次机会，赶紧把她给赶走了，并且推荐了他很看好的鲍威尔。</span></p>\n<p><span>鲍威尔出身美国豪门，背景深厚，由特朗普的财政部长推荐给了特朗普，俩人挺合得来，特朗普觉得鲍威尔跟耶伦不一样，应该能听自己的。这个鲍威尔在华尔街混过，各方也都能接受，所以被提名后顺利通过，就去美联储上班了。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/90fa3fab2b338530df086ea540747df7\"></p>\n<p><span>不过鲍威尔刚去上班，立刻被美联储大楼里的那帮技术官僚给勾搭歪了，大家知道，美联储有一堆律师和经济学家，清一色上过名校，互相是校友，特朗普在他们眼里就是个土炮。</span></p>\n<p><span>所以他们撺掇鲍威尔不要理特朗普，美联储应该像最高法一样，独立王国， 水泼不进，继续执行美联储事先计划好的涨利率缩表（缩表比较复杂，我们找时间再聊）。多说一句，最高法跟美联储一样，大佬都是总统任命的，但是总统不能管他们具体的事务，最高法更是油盐不进，谁都不理。</span></p>\n<p><span>涨利率不就会挫伤经济嘛，股市也出现疲态，这下特朗普怒了，那段时间天天在微博，哦不，推特上骂鲍威尔，有一个月我数了下，30天他骂了28天，几乎每天骂一次，没骂的那两天去打高尔夫球去了。</span></p>\n<p><span>特朗普从鲍威尔的人格，到职业道德，再到能力素养来了个全方位无死角的侮辱，还号召老百姓一起骂，一会儿说美联储偏袒奥巴马，一会儿又说鲍威尔要对美国经济衰退负责。</span></p>\n<p><span>鲍威尔一开始还死扛着，他的美联储同事们还在电视上帮他打气（美联储的经济学家很多都是什么特邀评论员或者专栏作者），到了2018年年中，特朗普一度宣布要开除鲍威尔，美联储的人跳出来说你开除不了，特朗普说你等着你看我能不能开除。</span></p>\n<p><span>到最后，鲍威尔不堪压力，终于屈服了，美联储宣布降息：</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4bb5def73eb8e0269ebf39af90665ed7\"></p>\n<p>当时有这么一副漫画：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bcd1b350445acb2fc30da551ea5139d7\"></p>\n<p><span>那根绿线就是利率，在2018年年中终于下降了，大家融资成本降下来了，终于又可以折腾了，所以在2018年一阵纠结后，美股在2019年继续一飞冲天，又爬了3000点，爬到了历史高位。大家再看看这个图：</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/06e07f279a369bef6a256815802e9394\"></p>\n<p><span>但是这种高位本身是被激素给吹大的，美国经济并没有明显改观，大家看图就能看出来，美国的GDP并没有实质改进，股市涨成这样，正常吗？</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2acc11df226bb9f821e5ed867b0cb0f9\"></p>\n<p><span>到此，美股也就到了史无前例的高位，风险也前所未有的聚集，所以到了这段时间，跌宕起伏，今天看到一个段子：</span></p>\n<p><span>3月8日，巴菲特：我活了89岁，只见过一次美股熔断。</span></p>\n<p><span>3月9日，巴菲特：我活了89岁，只见过两次美股熔断。</span></p>\n<p><span>3月12日，巴菲特：我活了89岁，只见过三次美股熔断。</span></p>\n<p><span>3月16日，巴菲特：我太年轻了。</span></p>\n<p><span>美股泡沫达到了百年难得一见的地步，89岁的巴菲特可不就显得年轻了嘛。</span></p>\n<p><b><span>总结</span></b></p>\n<p><span>整体而言，美股有点像这个：</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/61d0f18029cb91d79fc219835ee75734\"></p>\n<p><span>如果一直往上堆，就算你用尽办法，这玩意也迟早会塌。</span></p>\n<p><span>在奥巴马时期，美股就不太正常地一直在上涨，远远偏离了GDP的涨幅，特朗普比较倒霉，他接岗的时候就有很多人说，他正好摊上了美国的萧条周期，美国基本上十来年一个周期，奥巴马那个周期正好是繁荣周期，所以特朗普不可避免要出乱子。</span></p>\n<p><span>不过特朗普同志逆天改命，通过自己的不懈努力，把“十年一见”的小乱子搞成了百年一见的大乱子。</span></p>\n<p><span>美股自从2008年经济危机后，其实就一直靠激素维持着，这一点大家都心知肚明，但是这玩意慢慢变成了个博傻游戏，有点像击鼓传花似的，大家都知道这玩意迟早结束，但是总觉得自己不会接最后一棒，大家都觉得自己足够聪明可以躲开这一劫，然后一起疯狂。直到这次疫情彻底将盘子踢翻。</span></p>\n<p><span>按理说老川应该是要去杠杆的，不过老川不但不接受这个结果，反而继续加杠杆。</span></p>\n<p><span>就算没疫情，企业欠那么多钱推高股市，这钱总得还吧？据专业人士估算，这批债务会在今年七月全面爆发，也就是说，七月份美股还有一劫，这次躲过去，下次也躲不过去，这就是长期服用激素的效果，迟早会有副作用。</span></p>\n<p><span>值得玩味的是，美联储类似赌气似的，把利率直接降成了0，相当于步枪没子弹了。据外界推测，可能是美联储已经知道海啸不可避免，干脆撂挑子不管了，让特朗普去折腾，将来出了事，你们自己看着办。</span></p>","source":"lsy1572663687086","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://www.gelonghui.com/p/357291><strong>九边</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年有过一次暴跌，这两天正在经历新一轮的暴跌。\n美股按理说是跟GDP应该是差不多同步的，规模也应该接近GDP，但是大家都看到了，最近十年美国GDP涨了哪么点，美股又涨成啥样了？前段时间美股是GDP的...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/357291\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ae2ff4f0dbefc0001a653cf1719d84fa","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ 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水泼不进，继续执行美联储事先计划好的涨利率缩表（缩表比较复杂，我们找时间再聊）。多说一句，最高法跟美联储一样，大佬都是总统任命的，但是总统不能管他们具体的事务，最高法更是油盐不进，谁都不理。\n涨利率不就会挫伤经济嘛，股市也出现疲态，这下特朗普怒了，那段时间天天在微博，哦不，推特上骂鲍威尔，有一个月我数了下，30天他骂了28天，几乎每天骂一次，没骂的那两天去打高尔夫球去了。\n特朗普从鲍威尔的人格，到职业道德，再到能力素养来了个全方位无死角的侮辱，还号召老百姓一起骂，一会儿说美联储偏袒奥巴马，一会儿又说鲍威尔要对美国经济衰退负责。\n鲍威尔一开始还死扛着，他的美联储同事们还在电视上帮他打气（美联储的经济学家很多都是什么特邀评论员或者专栏作者），到了2018年年中，特朗普一度宣布要开除鲍威尔，美联储的人跳出来说你开除不了，特朗普说你等着你看我能不能开除。\n到最后，鲍威尔不堪压力，终于屈服了，美联储宣布降息：\n\n当时有这么一副漫画：\n\n那根绿线就是利率，在2018年年中终于下降了，大家融资成本降下来了，终于又可以折腾了，所以在2018年一阵纠结后，美股在2019年继续一飞冲天，又爬了3000点，爬到了历史高位。大家再看看这个图：\n\n但是这种高位本身是被激素给吹大的，美国经济并没有明显改观，大家看图就能看出来，美国的GDP并没有实质改进，股市涨成这样，正常吗？\n\n到此，美股也就到了史无前例的高位，风险也前所未有的聚集，所以到了这段时间，跌宕起伏，今天看到一个段子：\n3月8日，巴菲特：我活了89岁，只见过一次美股熔断。\n3月9日，巴菲特：我活了89岁，只见过两次美股熔断。\n3月12日，巴菲特：我活了89岁，只见过三次美股熔断。\n3月16日，巴菲特：我太年轻了。\n美股泡沫达到了百年难得一见的地步，89岁的巴菲特可不就显得年轻了嘛。\n总结\n整体而言，美股有点像这个：\n\n如果一直往上堆，就算你用尽办法，这玩意也迟早会塌。\n在奥巴马时期，美股就不太正常地一直在上涨，远远偏离了GDP的涨幅，特朗普比较倒霉，他接岗的时候就有很多人说，他正好摊上了美国的萧条周期，美国基本上十来年一个周期，奥巴马那个周期正好是繁荣周期，所以特朗普不可避免要出乱子。\n不过特朗普同志逆天改命，通过自己的不懈努力，把“十年一见”的小乱子搞成了百年一见的大乱子。\n美股自从2008年经济危机后，其实就一直靠激素维持着，这一点大家都心知肚明，但是这玩意慢慢变成了个博傻游戏，有点像击鼓传花似的，大家都知道这玩意迟早结束，但是总觉得自己不会接最后一棒，大家都觉得自己足够聪明可以躲开这一劫，然后一起疯狂。直到这次疫情彻底将盘子踢翻。\n按理说老川应该是要去杠杆的，不过老川不但不接受这个结果，反而继续加杠杆。\n就算没疫情，企业欠那么多钱推高股市，这钱总得还吧？据专业人士估算，这批债务会在今年七月全面爆发，也就是说，七月份美股还有一劫，这次躲过去，下次也躲不过去，这就是长期服用激素的效果，迟早会有副作用。\n值得玩味的是，美联储类似赌气似的，把利率直接降成了0，相当于步枪没子弹了。据外界推测，可能是美联储已经知道海啸不可避免，干脆撂挑子不管了，让特朗普去折腾，将来出了事，你们自己看着办。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2248,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3527667803686145","authorIdStr":"3527667803686145"},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":967318571,"gmtCreate":1584537675493,"gmtModify":1704354724570,"author":{"id":"3546233821873737","authorId":"3546233821873737","name":"星光1","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b0a584cd9b885604e619510bcaee5a4a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3546233821873737","idStr":"3546233821873737"},"themes":[],"htmlText":"有道理，特朗普对股市太上心了，再一个错误就是打压中国","listText":"有道理，特朗普对股市太上心了，再一个错误就是打压中国","text":"有道理，特朗普对股市太上心了，再一个错误就是打压中国","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967318571","repostId":"1125132203","repostType":4,"repost":{"id":"1125132203","kind":"news","pubTimestamp":1584527176,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1125132203?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-18 18:26","market":"us","language":"zh","title":"特朗普是怎么把美股推上绝路的？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1125132203","media":"九边","summary":"为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年","content":"<p><span><b>为什么美股不正常</b></span></p>\n<p><span>先看看美股长啥样：</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3302218d2949388022d884dc38cf2dbe\"></p>\n<p><span>这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年有过一次暴跌，这两天正在经历新一轮的暴跌。</span></p>\n<p><span><b>美股按理说是跟GDP应该是差不多同步的，规模也应该接近GDP</b></span><span>，但是大家都看到了，最近十年美国GDP涨了哪么点，美股又涨成啥样了？前段时间美股是GDP的200%，于情于理都不合适。</span></p>\n<p><span>那这些年发生了什么呢？</span></p>\n<p><span>先是奥巴马时期坚持放水。</span></p>\n<p><span>然后，特朗普上台了。</span></p>\n<p><span>为啥特朗普上台会对美股这么大影响呢？</span></p>\n<p><span>难道他是经济奇才，一举提振了美国经济，让美国人民信心高涨，股市再上新台阶？</span></p>\n<p><span>还是因为特朗普是金融炼金术士，有什么神奇炼金术？</span></p>\n<p><span>都没有，他给美国股市打了两针冰毒，让美股就跟听到哨子的眼镜蛇一样立起来了。</span></p>\n<p><span>那问题来了，到底他干了什么事呢？</span></p>\n<p><b><span>特朗普的第一针</span></b></p>\n<p><span>特朗普在上台的时候，美国有财经节目就探讨过一个深刻的话题，特朗普的经济学水平到底是初中水平还是小学水平，因为大部分人关于经济学，往往学会的第一个观念就是“减税有利于身心健康”。</span></p>\n<p><span>那问题来了，税收真的是越低越好吗？</span></p>\n<p><span>咱们其实做一个思想实验你就知道了。</span></p>\n<p><span>假设你是一个美国企业主，突然政府宣布给你减税，你们公司账户上多出几个亿来，你选择怎么操作呢？</span></p>\n<p><span>扩大再生产，雇佣更多员工，赚更多的钱？</span></p>\n<p><span>事实上几乎所有的初级经济学都是这么逻辑，认为减税后会扩大再生产，促进就业什么的。</span></p>\n<p><span>但是问题就出在，现实世界复杂那么一丢丢。</span></p>\n<p><span>首先经济学里一直有个假设叫“无限市场假设”，生产出来多少都能卖得出去，所以减税才会导致企业扩大再生产。不过现实中根本不是这样，现实中大部分行业都是饱和的，扩大再生产就是找死，</span><span><b>消费是不足的，产能是过剩的</b></span><span>。</span></p>\n<p><span>而且公司都是订单驱动的，比如你是一个生产汽车发动机的公司，减税后如果订单不扩大，多出来的那笔钱没法去雇佣工人生产更多的发动机，因为现在全世界最难的事不是“产能”，而是“卖不出去”。</span></p>\n<p><span>比如波音，每年能卖多少架飞机都是确定的，多卖一架都费劲，“扩大再生产”这事本身存疑。</span></p>\n<p><span>而且美国GDP的80%以上是服务业，比如商业咨询和华尔街金融什么的，这玩意就更没法扩大产能了。</span></p>\n<p><span>那老板会给员工把这笔钱分了吗？提高人民收入，增加购买力？</span></p>\n<p><span>当然不会了，今年减税涨工资，明年不减税了，工资怎么办？减工资？当然不行了，工资这玩意只能涨，一般不能降，凯恩斯说工资有“粘性”，说的就是这事，大家观察下，大公司一般会搞奖金制，就是避免工资没发降的困局，实在不行，就裁员，一般不会动员工的基础工资。所以公司不到万不得已，也不会普调工资，给自己找不痛快。</span></p>\n<p><span>如果你是个公司管理层你会怎么办呢？</span></p>\n<p><span>不复杂，有钱花在刀刃上，多出点钱来就应该做点立竿见影的事，啥事呢？</span></p>\n<p><span>对，回购股票。</span></p>\n<p><span>炒股的人对这个词太熟悉了，就跟我们做软件的人对TCP/IP，SSH那么熟，不过为了防止小白不知道，我解释下。</span></p>\n<p><span>这玩意非常简单，也就是公司用自己手里的钱去市场上把股票回收回去。这样市场上自己公司的股票就少了，正如发生“猪瘟”导致大量的猪被屠宰后，猪肉暴涨一样，股票少了，可不就股价会上升？</span></p>\n<p><span>而且股票少了以后，每股的分红也会变多，这样投资人会更喜欢这只股票，大家追涨杀跌，股市一涨再涨。</span></p>\n<p><span>那问题来了，为啥经理们这么热衷拉高股价呢？</span></p>\n<p><span>这又是一个管理学上的痼疾。近代企业所有权和管理权是分开的，董事会的有钱人们静静地在家歇着，让职业经理人帮他们打理公司，为了提高经理们的工作积极性，就给他们分股票，他们只有打理好公司，股票才会涨，股票涨了他们工资也就出来了。本来设计的挺好。</span></p>\n<p><span>但是没想到经理们也不想着怎么经营企业，直接去拉股票了。</span></p>\n<p><span>所以他们千方百计地想拉高股价，股价高了公司账目也就好看了，自己的收入也有着落了，去下一家公司也人见人爱了，回购股票简直是混迹江湖的“金手指”。</span></p>\n<p><span>不止减税减出来的钱被他们拿去回购股票了，特朗普推动美元回流美国，本来是要让这些钱回美国去建厂，大家可以看看《美国工厂》，曹德旺是少数几个真去开厂的，因为他的玻璃主要费用在运输费用上，而且主要要卖给美国，所以要把厂子建美国去，整个过程中龃龉不断。其他基本没成功的，大家可以搜一下郭台铭美国建厂，简直是一出闹剧。</span></p>\n<p><span>说到这里，大家可能有个问题，难道减税这事不好吗？</span></p>\n<p><span>当然不是，这玩意就跟身高似的，太低了算侏儒，不好找媳妇影响生活，太高了照样很别扭，一样影响生活。</span></p>\n<p><span>比如税收太高了大家都不去开厂子了，反正赚的钱都交税了，还干啥干？</span></p>\n<p><span>但是太低又会导致国家赤字，赤字太高会导致政府破产，美国的国债规模马上就要大到政府连利息都还不上了。人类历史上几乎所有的大帝国崩溃基本都是财政的崩溃，这可不是小问题。</span></p>\n<p><span>所以吧，克林顿那时候美国经济增长的非常快，他就是加税的，加税还国债。</span></p>\n<p><span>国债这个话题又比较复杂，我们将来专门开贴讲。</span></p>\n<p><span><b>特朗普的第二针</b></span></p>\n<p><span>尽管经理们拿着减税的钱去回购股票了，但是大家要有个常识，普通人玩现金，富人玩贷款。</span></p>\n<p><span>你想想啊，我们经常看到一些操作盈利才3%，一堆富人抢着玩，可能有人觉得那玩意咋赚钱？</span></p>\n<p><span>关键就在贷款，我们反复说，这个星球上绝大部分财富都是贷款贷出来的。</span></p>\n<p><span>假设一个理财产品收益率3%，你拿投一万块进去，只能赚三百。人家专业玩家直接上十倍或者三十倍杠杆，也就是从银行贷款是本金的十倍到三十倍，一万块就能赚3千或者一万了，收益率冲到了30%或者100%。</span></p>\n<p><span>但是这里就有个前提，</span><span><b>贷款利息得足够低</b></span><span>，如果贷款利息也是3%，那这个游戏就没法玩了。美国搞了那么多年的零利率，非常有助于玩这种套利游戏。</span></p>\n<p><span>所以美国经理人回购股票不是单纯用现金回购，而是贷款去回购，反正美元利率低，借钱跟白给似的，为啥不借？就这样，从2008年金融危机开始，美国股市一直涨，主要动力就是经理们借钱回购股票。</span></p>\n<p><span>那段时间正好是奥巴马时期，所以奥巴马也享受了一段低利率推动下，美股持续上涨的幸福时光：</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/06e07f279a369bef6a256815802e9394\"></p>\n<p><span>而且低利息对整个社会影响很大。</span></p>\n<p><span>再给大家举个例子，如果你看上了楼下的一个商铺，想盘下来卖狗粮，一打听，需要20万，当前利息3.45%，你一算，现在贷款20万年底还银行20.7万，你觉得还是能赚出来的，你可能就贷款开始装修，顺便雇佣了一个小妹帮你打理，你也就成了小微企业了。</span></p>\n<p><span>但是如果利率跟俄罗斯一样高，20%，你一算，年底要还24万，觉得太离谱，算了，不搞了。</span></p>\n<p><span>同理，相同的新款macbook，如果利息足够低，甚至分期免息，可能很多人买，但是如果20%的利息，大家就选择观望了。</span></p>\n<p><span>大家看出来了吧，</span><span><b>利率低大家才会去投资和消费，利率高的话</b></span><span>，也就没这事了。</span></p>\n<p><span><b>但是利率太低，很多人的消费和投资会很盲目</b></span><span>，这个大家应该非常有体会，店家搞分期免费小伙伴就容易剁手不停，最后还不上懵逼了。</span></p>\n<p><span>美联储作为发行货币单位，它就是要捕捉市场信号，经济萧条的时候拉低利息让大家消费投资做买卖；经济过热的时候再拉高利息防止大家不理性。</span></p>\n<p><span>当初建立美联储的时候，美国人做了仔细的权衡，为了防止政府干预美联储的事务，毕竟政府有一直发货币的冲动，所以刻意搞成了一个独立机构，独立做判断。</span></p>\n<p><span>但是特朗普上台后，出问题了，因为美联储发现市场开始不理性了，要拉高利率，而且经济危机十年来一次，美联储得拉高利率准备下一次冲击，从2008年之后美国利率太低，如果不拉高，下次危机爆发的时候美联储只能干瞪眼了。</span></p>\n<p><span>但是这事惹怒了特朗普。</span></p>\n<p><span>也不复杂，我们上文说了，</span><span><b>很多复杂操作都是依赖低利率的</b></span><span>，美国人又是借钱消费，如果利率升高，肯定会影响大家消费。这样经济就不行了嘛，股市也就上不去了。</span></p>\n<p><span>特朗普的心态彻底崩溃了，奥巴马的八年任期美联储一直没把利率拉上去，怎么自己一上台就要拉利率？是不是对老川有意见？美联储这是要通过拉高利率毁了老川的股市啊！</span></p>\n<p><span>股市是老川的心头肉，特朗普日常在微博做这么几件事：</span></p>\n<p><span>1、喊口号；2、炫耀股市；3、对某国取得了重大胜利；4、跟xxx聊得非常开心；5、股市真好，我真牛逼；6、再喊一轮口号；7、甩锅。</span></p>\n<p><span>类似这种：</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb0ba0140328f3bb43afa4e1d4cab2dd\"></p>\n<p><span>莫名其妙来一番表扬与自我表扬，也不知道啥背景。</span></p>\n<p><span>或者这种，甩锅中国：</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/392d095dffe700b04ad851471d3bb010\"></p>\n<p><span>回到正题，美联储拉高利率就是要影响他的股票和经济了，今后没法发推特炫耀了，他能同意？</span></p>\n<p><span>当然不同意，不过2018年之前的美联储主席是耶伦，下图这个，江湖人称“椰奶”:</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a34a990f829ccea6ef42b73efab85a3\"></p>\n<p><span>这老太太非常彪悍，根本不理特朗普。</span></p>\n<p><span>但是她也有个软肋，2018年任期期满了，按照美国的惯例，一般是要连任的，连任就得总统批，这可把特朗普给高兴坏了，特朗普管不了美联储主席做决策，但是却可以决定任免，趁着这次机会，赶紧把她给赶走了，并且推荐了他很看好的鲍威尔。</span></p>\n<p><span>鲍威尔出身美国豪门，背景深厚，由特朗普的财政部长推荐给了特朗普，俩人挺合得来，特朗普觉得鲍威尔跟耶伦不一样，应该能听自己的。这个鲍威尔在华尔街混过，各方也都能接受，所以被提名后顺利通过，就去美联储上班了。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/90fa3fab2b338530df086ea540747df7\"></p>\n<p><span>不过鲍威尔刚去上班，立刻被美联储大楼里的那帮技术官僚给勾搭歪了，大家知道，美联储有一堆律师和经济学家，清一色上过名校，互相是校友，特朗普在他们眼里就是个土炮。</span></p>\n<p><span>所以他们撺掇鲍威尔不要理特朗普，美联储应该像最高法一样，独立王国， 水泼不进，继续执行美联储事先计划好的涨利率缩表（缩表比较复杂，我们找时间再聊）。多说一句，最高法跟美联储一样，大佬都是总统任命的，但是总统不能管他们具体的事务，最高法更是油盐不进，谁都不理。</span></p>\n<p><span>涨利率不就会挫伤经济嘛，股市也出现疲态，这下特朗普怒了，那段时间天天在微博，哦不，推特上骂鲍威尔，有一个月我数了下，30天他骂了28天，几乎每天骂一次，没骂的那两天去打高尔夫球去了。</span></p>\n<p><span>特朗普从鲍威尔的人格，到职业道德，再到能力素养来了个全方位无死角的侮辱，还号召老百姓一起骂，一会儿说美联储偏袒奥巴马，一会儿又说鲍威尔要对美国经济衰退负责。</span></p>\n<p><span>鲍威尔一开始还死扛着，他的美联储同事们还在电视上帮他打气（美联储的经济学家很多都是什么特邀评论员或者专栏作者），到了2018年年中，特朗普一度宣布要开除鲍威尔，美联储的人跳出来说你开除不了，特朗普说你等着你看我能不能开除。</span></p>\n<p><span>到最后，鲍威尔不堪压力，终于屈服了，美联储宣布降息：</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4bb5def73eb8e0269ebf39af90665ed7\"></p>\n<p>当时有这么一副漫画：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bcd1b350445acb2fc30da551ea5139d7\"></p>\n<p><span>那根绿线就是利率，在2018年年中终于下降了，大家融资成本降下来了，终于又可以折腾了，所以在2018年一阵纠结后，美股在2019年继续一飞冲天，又爬了3000点，爬到了历史高位。大家再看看这个图：</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/06e07f279a369bef6a256815802e9394\"></p>\n<p><span>但是这种高位本身是被激素给吹大的，美国经济并没有明显改观，大家看图就能看出来，美国的GDP并没有实质改进，股市涨成这样，正常吗？</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2acc11df226bb9f821e5ed867b0cb0f9\"></p>\n<p><span>到此，美股也就到了史无前例的高位，风险也前所未有的聚集，所以到了这段时间，跌宕起伏，今天看到一个段子：</span></p>\n<p><span>3月8日，巴菲特：我活了89岁，只见过一次美股熔断。</span></p>\n<p><span>3月9日，巴菲特：我活了89岁，只见过两次美股熔断。</span></p>\n<p><span>3月12日，巴菲特：我活了89岁，只见过三次美股熔断。</span></p>\n<p><span>3月16日，巴菲特：我太年轻了。</span></p>\n<p><span>美股泡沫达到了百年难得一见的地步，89岁的巴菲特可不就显得年轻了嘛。</span></p>\n<p><b><span>总结</span></b></p>\n<p><span>整体而言，美股有点像这个：</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/61d0f18029cb91d79fc219835ee75734\"></p>\n<p><span>如果一直往上堆，就算你用尽办法，这玩意也迟早会塌。</span></p>\n<p><span>在奥巴马时期，美股就不太正常地一直在上涨，远远偏离了GDP的涨幅，特朗普比较倒霉，他接岗的时候就有很多人说，他正好摊上了美国的萧条周期，美国基本上十来年一个周期，奥巴马那个周期正好是繁荣周期，所以特朗普不可避免要出乱子。</span></p>\n<p><span>不过特朗普同志逆天改命，通过自己的不懈努力，把“十年一见”的小乱子搞成了百年一见的大乱子。</span></p>\n<p><span>美股自从2008年经济危机后，其实就一直靠激素维持着，这一点大家都心知肚明，但是这玩意慢慢变成了个博傻游戏，有点像击鼓传花似的，大家都知道这玩意迟早结束，但是总觉得自己不会接最后一棒，大家都觉得自己足够聪明可以躲开这一劫，然后一起疯狂。直到这次疫情彻底将盘子踢翻。</span></p>\n<p><span>按理说老川应该是要去杠杆的，不过老川不但不接受这个结果，反而继续加杠杆。</span></p>\n<p><span>就算没疫情，企业欠那么多钱推高股市，这钱总得还吧？据专业人士估算，这批债务会在今年七月全面爆发，也就是说，七月份美股还有一劫，这次躲过去，下次也躲不过去，这就是长期服用激素的效果，迟早会有副作用。</span></p>\n<p><span>值得玩味的是，美联储类似赌气似的，把利率直接降成了0，相当于步枪没子弹了。据外界推测，可能是美联储已经知道海啸不可避免，干脆撂挑子不管了，让特朗普去折腾，将来出了事，你们自己看着办。</span></p>","source":"lsy1572663687086","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://www.gelonghui.com/p/357291><strong>九边</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年有过一次暴跌，这两天正在经历新一轮的暴跌。\n美股按理说是跟GDP应该是差不多同步的，规模也应该接近GDP，但是大家都看到了，最近十年美国GDP涨了哪么点，美股又涨成啥样了？前段时间美股是GDP的...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/357291\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ae2ff4f0dbefc0001a653cf1719d84fa","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ 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水泼不进，继续执行美联储事先计划好的涨利率缩表（缩表比较复杂，我们找时间再聊）。多说一句，最高法跟美联储一样，大佬都是总统任命的，但是总统不能管他们具体的事务，最高法更是油盐不进，谁都不理。\n涨利率不就会挫伤经济嘛，股市也出现疲态，这下特朗普怒了，那段时间天天在微博，哦不，推特上骂鲍威尔，有一个月我数了下，30天他骂了28天，几乎每天骂一次，没骂的那两天去打高尔夫球去了。\n特朗普从鲍威尔的人格，到职业道德，再到能力素养来了个全方位无死角的侮辱，还号召老百姓一起骂，一会儿说美联储偏袒奥巴马，一会儿又说鲍威尔要对美国经济衰退负责。\n鲍威尔一开始还死扛着，他的美联储同事们还在电视上帮他打气（美联储的经济学家很多都是什么特邀评论员或者专栏作者），到了2018年年中，特朗普一度宣布要开除鲍威尔，美联储的人跳出来说你开除不了，特朗普说你等着你看我能不能开除。\n到最后，鲍威尔不堪压力，终于屈服了，美联储宣布降息：\n\n当时有这么一副漫画：\n\n那根绿线就是利率，在2018年年中终于下降了，大家融资成本降下来了，终于又可以折腾了，所以在2018年一阵纠结后，美股在2019年继续一飞冲天，又爬了3000点，爬到了历史高位。大家再看看这个图：\n\n但是这种高位本身是被激素给吹大的，美国经济并没有明显改观，大家看图就能看出来，美国的GDP并没有实质改进，股市涨成这样，正常吗？\n\n到此，美股也就到了史无前例的高位，风险也前所未有的聚集，所以到了这段时间，跌宕起伏，今天看到一个段子：\n3月8日，巴菲特：我活了89岁，只见过一次美股熔断。\n3月9日，巴菲特：我活了89岁，只见过两次美股熔断。\n3月12日，巴菲特：我活了89岁，只见过三次美股熔断。\n3月16日，巴菲特：我太年轻了。\n美股泡沫达到了百年难得一见的地步，89岁的巴菲特可不就显得年轻了嘛。\n总结\n整体而言，美股有点像这个：\n\n如果一直往上堆，就算你用尽办法，这玩意也迟早会塌。\n在奥巴马时期，美股就不太正常地一直在上涨，远远偏离了GDP的涨幅，特朗普比较倒霉，他接岗的时候就有很多人说，他正好摊上了美国的萧条周期，美国基本上十来年一个周期，奥巴马那个周期正好是繁荣周期，所以特朗普不可避免要出乱子。\n不过特朗普同志逆天改命，通过自己的不懈努力，把“十年一见”的小乱子搞成了百年一见的大乱子。\n美股自从2008年经济危机后，其实就一直靠激素维持着，这一点大家都心知肚明，但是这玩意慢慢变成了个博傻游戏，有点像击鼓传花似的，大家都知道这玩意迟早结束，但是总觉得自己不会接最后一棒，大家都觉得自己足够聪明可以躲开这一劫，然后一起疯狂。直到这次疫情彻底将盘子踢翻。\n按理说老川应该是要去杠杆的，不过老川不但不接受这个结果，反而继续加杠杆。\n就算没疫情，企业欠那么多钱推高股市，这钱总得还吧？据专业人士估算，这批债务会在今年七月全面爆发，也就是说，七月份美股还有一劫，这次躲过去，下次也躲不过去，这就是长期服用激素的效果，迟早会有副作用。\n值得玩味的是，美联储类似赌气似的，把利率直接降成了0，相当于步枪没子弹了。据外界推测，可能是美联储已经知道海啸不可避免，干脆撂挑子不管了，让特朗普去折腾，将来出了事，你们自己看着办。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2248,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3527667803686145","idStr":"3527667803686145"},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":967315614,"gmtCreate":1584537888438,"gmtModify":1704354728276,"author":{"id":"3546233821873737","authorId":"3546233821873737","name":"星光1","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b0a584cd9b885604e619510bcaee5a4a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3546233821873737","idStr":"3546233821873737"},"themes":[],"htmlText":"好像很有道理的样子","listText":"好像很有道理的样子","text":"好像很有道理的样子","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967315614","repostId":"2020650325","repostType":2,"repost":{"id":"2020650325","kind":"news","pubTimestamp":1584527510,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2020650325?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-18 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href=\"https://laohu8.com/S/TWTR\">Twitter</a>上喷美联储，要它降息。</p><p>美联储怎么做的呢？根本不鸟特朗普。从后面美股的表现看，美联储的判断还是正确的，美股很快就企稳反弹了。</p><p><strong>美联储是专业的，但是这一次，美联储表现太反常了！</strong></p><p><strong>01</strong></p><p><strong>都太反常了！美联储看见了真正的魔鬼！</strong></p><p>美国股市近一个月来的跌幅已经超过30%，并在最近的六个交易日里发生了三次熔断，巴菲特见了也得喊个：卧槽！</p><p>问题是，美国可是见过世面的人！什么疫情发酵、经济衰退、油价暴跌，美国又不是没见过。</p><p>美国股市还见过一战、二战、大萧条、97年金融危机、2000年科技股破裂，911袭击，2008年金融危机，<strong>这么多大场面，也没见过美股连续熔断三次啊！</strong></p><p>再说油价暴跌，2014年至2016年国际原油的下跌，从107美元一路跌至26美金，<strong>比现在惨多了，也没引发美股崩盘啊！</strong></p><p><strong>美股反应太反常了！</strong></p><p><strong>再看美联储，也是太反常了！</strong></p><p>3月3日，美联储紧急操作，降息50个基点，超出市场想象。</p><p>市场调侃，我本来就得个感冒，你突然给我一大笔钱，让我想吃点啥，买点啥，我担心我得的不是感冒，是绝症，所以市场继续暴跌。</p><p>3月16日，美联储再次紧急操作，一下子把利率降到了0，并且开展7000亿美元QE，超出想象，被说成出王炸。</p><p>市场继续调侃，我本来就得个感冒……是绝症，所以市场继续暴跌。</p><p><strong>3月18日，美联储直接绕开商业银行购买商票，注意，绕开商业银行，直接下场购买商票</strong>，即企业短期无担保商业票据，而且财政部还给加了个保险，向美联储提供100亿美元的信贷保护。</p><p>7000亿QE购买的还是国债和抵押贷款证券，这次直接下场去买商票，不惜抛弃美联储的规则，损伤美元的信誉！</p><p><strong>记得以前，美联储一向很强硬，表示要捍卫独立性，捍卫美元荣誉，这次是怎么了？！！</strong></p><p><strong>连续非常规操作，连续降息，甚至QE和直接下场买股票，这很不美联储啊！</strong></p><p><strong>因为，调侃的人很无知，美联储看见了真正的魔鬼！其他人没看到！</strong></p><p><strong>02</strong></p><p><strong>全球最牛90后 操作太风骚！</strong></p><p>出兵中东20年，美国已经深深的影响了中东局势，从以前的美苏争霸，变为美国一家独大，俄罗斯排在了第二。</p><p><strong>特朗普上台后，国际战略发生了重大变化。</strong></p><p>最明显的就是，美国一改延续数十年的手法，减少了对俄罗斯的敌视，加强了跟它的密切关系，搞得FBI都怀疑特朗普是不是通俄叛国了。</p><p>中东是美俄角逐的最大战场，特朗普延续他一贯的战略，减少跟俄罗斯的对抗，从中东撤军。</p><p>2月29日，美国与塔利班签署和平协议，决定从阿富汗全面撤军，此前美国也决定从叙利亚撤军。</p><p>美国在中东留下了很多烂摊子，叙利亚局势更乱，冲突更多，完全跟美国以前的初衷相悖，<strong>但是现在美国只有一个目的，就是从中东撤退。</strong></p><p><strong>这个战略改变，非常大，美国撤出中东，相当于把中东拱手让给了俄罗斯。</strong></p><p><strong>那美国腾出手来干什么？针对中国。</strong></p><p>看看现在美国针对做的。</p><p>正常情况下，全球经济衰替，美国退一步，取消互加的关税，信心很快起来，全球经济也会很快反弹。</p><p><strong>但是美国没这么做，把对抗从单纯的经济领域，扩展到了领域。</strong></p><p>先是转移国内矛盾，把肺炎称为“中国病毒”；然后又赶走了我们的记者，这些都是史无前例的做法。</p><p>再看看东南海地区，一切都很紧张。</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2020_12/74FF41EB4172A83899E8031DFDCC10D66F298389_w485_h148.png\"/></p><p>这事儿不展开了，懂了就行。</p><p>接下来，我们看看中东地区。</p><p>美国从中东撤军，撒手不管，美国的小兄弟，即便从美国买再多武器，他们在俄罗斯面前，也是个弟弟，根本不是对手。</p><p>他们跟俄罗斯对抗了那么多年，不可能倒戈俄罗斯，美国也不允许。</p><p>另外，别忘了，俄罗斯也是产油大国，俄罗斯掌控中东后，根本不会跟中东国家商量，必须符合俄罗斯的利益，中东国家该牺牲利益就得牺牲。这是非常恐怖的事情。</p><p><strong>所以，中东地区美国的小兄弟，沙特，只有一个诉求，求保护！</strong></p><p><strong>求谁的保护，还是美国。</strong></p><p>美国不是特朗普一个人的，背后都是各种政治势力的角逐，那沙特寻求谁的帮助呢？或者说，沙特有的东西，美国哪股势力会喜欢呢？</p><p>沙特新上位的，全球最牛X的90后，想到了华尔街。</p><p>沙特想交投名状，也不是说交就交的，华尔街还得要才行。</p><p><strong>这个牛逼的90后，想了两招，一个是利诱，一个是威逼。</strong></p><p>先是沙特阿美上市，给华尔街输送一大笔好处费。</p><p>然后把石油搞崩盘，把美股搞崩盘，让华尔街见识到沙特的威力。</p><p><strong>总之，得让华尔街知道，我沙特是有价值的。</strong></p><p>所以，我们知道，2014年，油价从从107美元一路跌至26美金，美股啥事儿没有。现在美股就崩盘了。</p><p><strong>看看这个90后多猛：</strong></p><p>刚跟俄罗斯撕毁协议后，就立马宣布增产，产能立马达到最大，创历史记录。</p><p>你可以再看看最近一段时间，差不多欧洲一开市，沙特那边就往外传利空，似乎很担心欧美股市上涨。</p><p><strong>沙特这就明摆着，要让华尔街看到，我是有价值的，我对你们有用，咱们可以利益捆绑，以后我给你输送利益，你游说政客给我保护。</strong></p><p>看一下产油成本，如果华尔街不接受沙特这个投名状，沙特能把国际油价搞到20美元。</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2020_12/4931AB100597018666583816F6276588CABE2033_w485_h205.png\"/></p><p><strong>除了石油，沙特主权基金，在全球可是有分量的，孙正义就拿了他们的钱。</strong></p><p>当然，华尔街也拿了不少。</p><p><strong>为了引起华尔街的注意，沙特主权基金在大规模从华尔街撤出，尤其是在美股暴跌的时候。</strong></p><p>这样一搞，美股崩盘叠加崩盘，两周三次熔断。</p><p><strong>沙特主权基金撤退，也唤醒了，最可怕的魔鬼！</strong></p><p><strong>03</strong></p><p><strong>美联储眼中最大的魔鬼出现！</strong></p><p>今天，市场传言，桥水基金爆仓了，原因是沙特主权基金赎回，以及欺诈。</p><p>怎么回事呢？</p><p>其实，不只是桥水，相对价值策略基金集体崩盘，如Citadel 、 Millennium、AQR and 2 Sigma等华尔街牛逼的大对冲基金，都陷入了大麻烦！</p><p>主要就是流动性危机，这才导致黄金、债市、股市、汇市，全面陷入风暴！</p><p><strong>沙特主权基金全线撤回，只是流动性危机的因素之一，另外一个就是风险平价策略搞出来的！</strong></p><p>风险平价策略，买入被低估的资产，卖出被高估的资产，组合头寸零风险暴露，就赚市场贝塔的钱。</p><p>注意，有一点，卖出被高估的资产，加上市场风险飙升，卖空资产需求更加飙升。</p><p><strong>另外一点就是，如果不加杠杆，赚的钱还不够塞牙缝的，所以这些都是高杠杆操作！</strong></p><p>桥水等相对价值策略基金，都是高杠杆运行。桥水自己1600亿美元，但是<strong>据2018年的一份研究报告估计，整个美国，风险平价基金管理的总金额就高达</strong><strong>1.5万亿美元</strong><strong>！</strong></p><p><strong>1、正常情况下，风险平价策略操作是可行的，但是现在遇到了问题。</strong></p><p>最近西班牙、意大利、英国、韩国、土耳其等五个国家宣布禁止做空股票。</p><p>这会导致什么？风险平价策略很可能搞不下去，<strong>因为不让做空，无风险的策略变成了高风险策略，投资组合暴露了大量的风险头寸</strong>。</p><p>桥水140亿美元做空欧洲股市，其中法国最多有16家，持仓52.4亿美元，其次是德国有12家，仓位48.8亿美元，荷兰和西班牙各有5家，仓位分别为17.2亿美元和1.1亿美元，意大利3家，仓位8.55亿美元。</p><p>如果欧洲不让做空，或者监管机构技术性取消桥水的头寸，那么桥水基本上要爆仓了。</p><p>所以，最近有传言说，桥水遭遇沙特赎回 redemption + fraud。</p><p><strong>2、风险平价策略，关键点在投资组合风险，那么就必须说一下资产的相关性。</strong></p><p>风平浪静的时候，各资产你走你的阳关道，我过我的独木桥，美元涨，黄金就跌；股市等风险资产涨，债市等避险资产就跌，相关性不大，甚至是负相关。</p><p><strong>但是金融危机爆发，风险迅速传染，所有资产类别之间的相关性飙升。</strong></p><p>如此一来就造成平价基金的杠杆完全暴露在风险之下：以往风险资产跌了，有避险资产“补位”，但在风险资产和避险资产“通杀”的情况下，<strong>平价基金就必须被迫平仓，降低杠杆水平。</strong></p><p><strong>3、在实操中，桥水等相对价值策略基金，极其依赖通过银行回购融资。</strong></p><p>源源不断的廉价资金是所有金融投资，成功的最核心条件，没有之一。</p><p><strong>无论是巴菲特通过保险融资，还是国内机构通过买下银行牌照融资，还是相对价值策略基金通过银行回购融资，都一样。</strong></p><p>投资能力再牛逼，你融资成本高了、融资能力下降，一样搞不好。融资成本上升，或者融资渠道受阻，投资基本上就不可能成功。</p><p><strong>但是，很遗憾，市场风险飙升，整个回购融资市场垮掉。</strong></p><p><strong>再强调一遍，华尔街对冲基金，极其依赖银行融资！</strong></p><p>但是，我们知道，因为受到沃尔克规则的限制，美国的银行需要进行风险管理，主要就是VAR，VAR值飙升了，超过限制，银行就得降低风险头寸。</p><p>这个限制，已经让很多银行削减了80%的风险头寸！</p><p>问题是，<strong>银行这个时候本来应该提供流动性，但是却不得不减少流动性供给。</strong></p><p>其实，银行也无能为力，没办法，沃尔克规则限制在那里呢。</p><p>更严重的是，油价暴跌，经济衰退，疫情蔓延，很多公司破产的风险飙升。也就是说，公司借银行的钱，很可能不还了。</p><p><strong>银行怎么办？怎么减少坏账？怎么管理这些风险？对冲。</strong></p><p>继续抛售平掉这些风险头寸。这是银行的资产，银行抛售资产，就相当于从市场回收流动性。</p><p>这就很尴尬了！</p><p><strong>金融危机了，银行本来应该加大提供流动性，但是受限于沃尔克规则，他们必须得减少提供流动性！本来应该向外投放流动性，但是他们为了管理风险，不得不抛售资产，回收流动性。</strong></p><p><strong>银行流动性干枯了，不能提供流动性了！</strong></p><p>当然，也有冒死的银行交易员，他们也要吃饭的，刀口舔血。我有流动性，你缺流动性，而且我现在风险很高，所以我给你加价。</p><p>现在从银行融资成本是Libor +35BP 到 Libor +90BP，融资成本高还会，顶多少赚点，或亏一点。</p><p><strong>问题是，银行已经不给这些基金融资了。于是，这些对冲基金也就垮掉了，怎么办？平仓呗。</strong></p><p><strong>相对价值策略基金的规模高达1.5万亿，他们拥有相同行为模式、突然“集体抛售”，所有金融市场全部沦陷。</strong></p><p><strong>04</strong></p><p><strong>看见魔鬼，美联储很害怕！我们该如何应对？</strong></p><p>知道这个之后，再看一下，美联储的操作，就很容易理解了！</p><p>3月3日，美联储紧急操作，降息50个基点，超出市场想象。</p><p>3月16日，美联储再次紧急操作，一下子把利率降到了0，并且开展7000亿美元QE。</p><p>3月18日，美<strong>联储直接绕开商业银行购买商票，</strong><strong>注意，绕开商业银行</strong>，直接下场购买商票，即企业短期无担保商业票据，而且财政部还给加了个保险，向美联储提供100亿美元的信贷保护。</p><p>7000亿QE购买的还是国债和抵押贷款证券，这次直接下场去买商票，对美联储规则冲击极大。</p><p><strong>为什么美联储这么猛！就是因为美国流动性枯竭了！美联储在想尽一切办法来拯救流动性！</strong></p><p>刚开始，向银行注入5000亿美元流动性，但是银行吸收不了这么多，就能吸收780亿，因为银行不需要。</p><p>银行的状况就是，沃尔克规则在，VAR飙升，我必须回收流动性，我不需要扩大风险业务，我不下去往外投放流动性。</p><p>外面渴的要死，我也爱莫能助，我不能为了赚个薄利，赚个辛苦钱，把整个银行置于高风险下吧。</p><p>所以，美联储，我谢谢你的好意，但是我真的不需要。</p><p>除非，你把沃尔克规则改了，尤其是这条：禁止银行拥有或资助对私募基金和对冲基金的投资，让银行在传统借贷业务与高杠杆、对冲、私募等高风险投资活动之间划出明确界线。</p><p>这样一来，银行的风险和受益就匹配了！</p><p><strong>但是改规则，不是一下子就改的，没改的情况下咋弄？只能是美联储亲自下场，绕开商业银行，向市场投放流动性。</strong></p><p><strong>商业银行不是不要流动性嘛，那我美联储就绕开商业银行！</strong></p><p><strong>问题是，根据相对价值策略基金的规模，美联储要直接往市场投1.5万亿美元流动性，这非常恐怖！</strong></p><p><strong>我理解你看见了魔鬼，为了救市，但是对于非美国人来说，就是耍流氓啊！</strong></p><p>大家知道美元是最主要的国际储备货币，占65%，其中 ，中国（大陆）外储3.1万亿美元，日本1.2万亿美元，沙特阿拉伯4866亿美元，印度3972亿美元，韩国3853亿美元，巴西3583亿美元。</p><p>反观美国国债21万亿美元，外汇储备却只有440亿美元！</p><p><strong>你美联储想投流动性就投，美元大幅贬值，这是赤裸裸的剪全世界羊毛啊。</strong></p><p>简单说，美国直接把疫情和金融危机导致的损失，向全球分摊，中国又是受伤最大的国家。</p><p>我们能做的是什么？</p><p>抛售美债，减持美元资产，在全球大规模买入黄金、石油、天然气、铁矿石、土地租赁权、<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>、海外高科技公司股票等。</p><p><strong>问题是，美国的核心述求就是，打造美元循环，引出来的美元，在外边转一圈，必须还得回美国，买美国的公司股票，买美国的美债，这是美元霸权的核心，也是美国的核心利益。</strong></p><p>我们这么做，就是打破美元循环，因为美元都去一带一路等国家了，这也触犯到了美国的核心利益。</p><p>美国肯定不会善罢甘休，当然我们也知道这一点。</p><p><strong>所以，未来的冲突，嗯，会超过大家想象！</strong></p></body></html>","source":"fenghuang_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>全世界都错了！只有美联储看见了“真正”的魔鬼！</title>\n<style 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://d.ifengimg.com/w144_h80_q70/x0.ifengimg.com/ucms/2020_12/D80EA63746F053D8B01120D3F57BE4F8AD570BAE_w500_h280.jpg","relate_stocks":{"161125":"标普500","513500":"标普500ETF","SH":"标普500反向ETF","PSQ":"纳指反向ETF","IVV":"标普500指数ETF","QLD":"纳指两倍做多ETF","TQQQ":"纳指三倍做多ETF","DOG":"道指反向ETF","SSO":"两倍做多标普500ETF","SPXU":"三倍做空标普500ETF","UDOW":"道指三倍做多ETF-ProShares","SQQQ":"纳指三倍做空ETF","QQQ":"纳指100ETF","SDOW":"道指三倍做空ETF-ProShares",".DJI":"道琼斯","SPY":"标普500ETF",".IXIC":"NASDAQ 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操作太风骚！出兵中东20年，美国已经深深的影响了中东局势，从以前的美苏争霸，变为美国一家独大，俄罗斯排在了第二。特朗普上台后，国际战略发生了重大变化。最明显的就是，美国一改延续数十年的手法，减少了对俄罗斯的敌视，加强了跟它的密切关系，搞得FBI都怀疑特朗普是不是通俄叛国了。中东是美俄角逐的最大战场，特朗普延续他一贯的战略，减少跟俄罗斯的对抗，从中东撤军。2月29日，美国与塔利班签署和平协议，决定从阿富汗全面撤军，此前美国也决定从叙利亚撤军。美国在中东留下了很多烂摊子，叙利亚局势更乱，冲突更多，完全跟美国以前的初衷相悖，但是现在美国只有一个目的，就是从中东撤退。这个战略改变，非常大，美国撤出中东，相当于把中东拱手让给了俄罗斯。那美国腾出手来干什么？针对中国。看看现在美国针对做的。正常情况下，全球经济衰替，美国退一步，取消互加的关税，信心很快起来，全球经济也会很快反弹。但是美国没这么做，把对抗从单纯的经济领域，扩展到了领域。先是转移国内矛盾，把肺炎称为“中国病毒”；然后又赶走了我们的记者，这些都是史无前例的做法。再看看东南海地区，一切都很紧张。这事儿不展开了，懂了就行。接下来，我们看看中东地区。美国从中东撤军，撒手不管，美国的小兄弟，即便从美国买再多武器，他们在俄罗斯面前，也是个弟弟，根本不是对手。他们跟俄罗斯对抗了那么多年，不可能倒戈俄罗斯，美国也不允许。另外，别忘了，俄罗斯也是产油大国，俄罗斯掌控中东后，根本不会跟中东国家商量，必须符合俄罗斯的利益，中东国家该牺牲利益就得牺牲。这是非常恐怖的事情。所以，中东地区美国的小兄弟，沙特，只有一个诉求，求保护！求谁的保护，还是美国。美国不是特朗普一个人的，背后都是各种政治势力的角逐，那沙特寻求谁的帮助呢？或者说，沙特有的东西，美国哪股势力会喜欢呢？沙特新上位的，全球最牛X的90后，想到了华尔街。沙特想交投名状，也不是说交就交的，华尔街还得要才行。这个牛逼的90后，想了两招，一个是利诱，一个是威逼。先是沙特阿美上市，给华尔街输送一大笔好处费。然后把石油搞崩盘，把美股搞崩盘，让华尔街见识到沙特的威力。总之，得让华尔街知道，我沙特是有价值的。所以，我们知道，2014年，油价从从107美元一路跌至26美金，美股啥事儿没有。现在美股就崩盘了。看看这个90后多猛：刚跟俄罗斯撕毁协议后，就立马宣布增产，产能立马达到最大，创历史记录。你可以再看看最近一段时间，差不多欧洲一开市，沙特那边就往外传利空，似乎很担心欧美股市上涨。沙特这就明摆着，要让华尔街看到，我是有价值的，我对你们有用，咱们可以利益捆绑，以后我给你输送利益，你游说政客给我保护。看一下产油成本，如果华尔街不接受沙特这个投名状，沙特能把国际油价搞到20美元。除了石油，沙特主权基金，在全球可是有分量的，孙正义就拿了他们的钱。当然，华尔街也拿了不少。为了引起华尔街的注意，沙特主权基金在大规模从华尔街撤出，尤其是在美股暴跌的时候。这样一搞，美股崩盘叠加崩盘，两周三次熔断。沙特主权基金撤退，也唤醒了，最可怕的魔鬼！03美联储眼中最大的魔鬼出现！今天，市场传言，桥水基金爆仓了，原因是沙特主权基金赎回，以及欺诈。怎么回事呢？其实，不只是桥水，相对价值策略基金集体崩盘，如Citadel 、 Millennium、AQR and 2 Sigma等华尔街牛逼的大对冲基金，都陷入了大麻烦！主要就是流动性危机，这才导致黄金、债市、股市、汇市，全面陷入风暴！沙特主权基金全线撤回，只是流动性危机的因素之一，另外一个就是风险平价策略搞出来的！风险平价策略，买入被低估的资产，卖出被高估的资产，组合头寸零风险暴露，就赚市场贝塔的钱。注意，有一点，卖出被高估的资产，加上市场风险飙升，卖空资产需求更加飙升。另外一点就是，如果不加杠杆，赚的钱还不够塞牙缝的，所以这些都是高杠杆操作！桥水等相对价值策略基金，都是高杠杆运行。桥水自己1600亿美元，但是据2018年的一份研究报告估计，整个美国，风险平价基金管理的总金额就高达1.5万亿美元！1、正常情况下，风险平价策略操作是可行的，但是现在遇到了问题。最近西班牙、意大利、英国、韩国、土耳其等五个国家宣布禁止做空股票。这会导致什么？风险平价策略很可能搞不下去，因为不让做空，无风险的策略变成了高风险策略，投资组合暴露了大量的风险头寸。桥水140亿美元做空欧洲股市，其中法国最多有16家，持仓52.4亿美元，其次是德国有12家，仓位48.8亿美元，荷兰和西班牙各有5家，仓位分别为17.2亿美元和1.1亿美元，意大利3家，仓位8.55亿美元。如果欧洲不让做空，或者监管机构技术性取消桥水的头寸，那么桥水基本上要爆仓了。所以，最近有传言说，桥水遭遇沙特赎回 redemption + fraud。2、风险平价策略，关键点在投资组合风险，那么就必须说一下资产的相关性。风平浪静的时候，各资产你走你的阳关道，我过我的独木桥，美元涨，黄金就跌；股市等风险资产涨，债市等避险资产就跌，相关性不大，甚至是负相关。但是金融危机爆发，风险迅速传染，所有资产类别之间的相关性飙升。如此一来就造成平价基金的杠杆完全暴露在风险之下：以往风险资产跌了，有避险资产“补位”，但在风险资产和避险资产“通杀”的情况下，平价基金就必须被迫平仓，降低杠杆水平。3、在实操中，桥水等相对价值策略基金，极其依赖通过银行回购融资。源源不断的廉价资金是所有金融投资，成功的最核心条件，没有之一。无论是巴菲特通过保险融资，还是国内机构通过买下银行牌照融资，还是相对价值策略基金通过银行回购融资，都一样。投资能力再牛逼，你融资成本高了、融资能力下降，一样搞不好。融资成本上升，或者融资渠道受阻，投资基本上就不可能成功。但是，很遗憾，市场风险飙升，整个回购融资市场垮掉。再强调一遍，华尔街对冲基金，极其依赖银行融资！但是，我们知道，因为受到沃尔克规则的限制，美国的银行需要进行风险管理，主要就是VAR，VAR值飙升了，超过限制，银行就得降低风险头寸。这个限制，已经让很多银行削减了80%的风险头寸！问题是，银行这个时候本来应该提供流动性，但是却不得不减少流动性供给。其实，银行也无能为力，没办法，沃尔克规则限制在那里呢。更严重的是，油价暴跌，经济衰退，疫情蔓延，很多公司破产的风险飙升。也就是说，公司借银行的钱，很可能不还了。银行怎么办？怎么减少坏账？怎么管理这些风险？对冲。继续抛售平掉这些风险头寸。这是银行的资产，银行抛售资产，就相当于从市场回收流动性。这就很尴尬了！金融危机了，银行本来应该加大提供流动性，但是受限于沃尔克规则，他们必须得减少提供流动性！本来应该向外投放流动性，但是他们为了管理风险，不得不抛售资产，回收流动性。银行流动性干枯了，不能提供流动性了！当然，也有冒死的银行交易员，他们也要吃饭的，刀口舔血。我有流动性，你缺流动性，而且我现在风险很高，所以我给你加价。现在从银行融资成本是Libor +35BP 到 Libor +90BP，融资成本高还会，顶多少赚点，或亏一点。问题是，银行已经不给这些基金融资了。于是，这些对冲基金也就垮掉了，怎么办？平仓呗。相对价值策略基金的规模高达1.5万亿，他们拥有相同行为模式、突然“集体抛售”，所有金融市场全部沦陷。04看见魔鬼，美联储很害怕！我们该如何应对？知道这个之后，再看一下，美联储的操作，就很容易理解了！3月3日，美联储紧急操作，降息50个基点，超出市场想象。3月16日，美联储再次紧急操作，一下子把利率降到了0，并且开展7000亿美元QE。3月18日，美联储直接绕开商业银行购买商票，注意，绕开商业银行，直接下场购买商票，即企业短期无担保商业票据，而且财政部还给加了个保险，向美联储提供100亿美元的信贷保护。7000亿QE购买的还是国债和抵押贷款证券，这次直接下场去买商票，对美联储规则冲击极大。为什么美联储这么猛！就是因为美国流动性枯竭了！美联储在想尽一切办法来拯救流动性！刚开始，向银行注入5000亿美元流动性，但是银行吸收不了这么多，就能吸收780亿，因为银行不需要。银行的状况就是，沃尔克规则在，VAR飙升，我必须回收流动性，我不需要扩大风险业务，我不下去往外投放流动性。外面渴的要死，我也爱莫能助，我不能为了赚个薄利，赚个辛苦钱，把整个银行置于高风险下吧。所以，美联储，我谢谢你的好意，但是我真的不需要。除非，你把沃尔克规则改了，尤其是这条：禁止银行拥有或资助对私募基金和对冲基金的投资，让银行在传统借贷业务与高杠杆、对冲、私募等高风险投资活动之间划出明确界线。这样一来，银行的风险和受益就匹配了！但是改规则，不是一下子就改的，没改的情况下咋弄？只能是美联储亲自下场，绕开商业银行，向市场投放流动性。商业银行不是不要流动性嘛，那我美联储就绕开商业银行！问题是，根据相对价值策略基金的规模，美联储要直接往市场投1.5万亿美元流动性，这非常恐怖！我理解你看见了魔鬼，为了救市，但是对于非美国人来说，就是耍流氓啊！大家知道美元是最主要的国际储备货币，占65%，其中 ，中国（大陆）外储3.1万亿美元，日本1.2万亿美元，沙特阿拉伯4866亿美元，印度3972亿美元，韩国3853亿美元，巴西3583亿美元。反观美国国债21万亿美元，外汇储备却只有440亿美元！你美联储想投流动性就投，美元大幅贬值，这是赤裸裸的剪全世界羊毛啊。简单说，美国直接把疫情和金融危机导致的损失，向全球分摊，中国又是受伤最大的国家。我们能做的是什么？抛售美债，减持美元资产，在全球大规模买入黄金、石油、天然气、铁矿石、土地租赁权、农产品、海外高科技公司股票等。问题是，美国的核心述求就是，打造美元循环，引出来的美元，在外边转一圈，必须还得回美国，买美国的公司股票，买美国的美债，这是美元霸权的核心，也是美国的核心利益。我们这么做，就是打破美元循环，因为美元都去一带一路等国家了，这也触犯到了美国的核心利益。美国肯定不会善罢甘休，当然我们也知道这一点。所以，未来的冲突，嗯，会超过大家想象！","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1472,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}
