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里二外三

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11-20 21:43

那个不下降?

抱歉，原内容已删除

11-04

你再降就加税啊。

阿联酋放话：就算油价下跌也将增产

10-21

贷款不是不准进股市吗？

3000亿增量资金待入场？这些公司准备贷款买自家股票

10-16

笨居居呵呵叫姐姐

美银最新调查：全球基金经理正争相涌入中国股市

10-15

$华润饮料(02460)$ 吹吧，都没听说过。

一年净赚13亿，华润饮料“挑战”农夫山泉

10-15

券商中国[开心] [开心] [开心]

突破100亿美元！外资借道ETF，扫货中国资产

10-14

这个名字很好

黄天佑出任香港证监会主席

10-14

又要跑?

摩根士丹利基金：财政部表态极为积极，A股估值修复行情值得期待

10-11

傻子太多，骗子不够用的

A股券商股反弹，中金公司强势封板

10-11

据报道，巴菲特准备大举进攻大A股，快来啊！！[笑哭] [笑哭]

巴菲特会用2800亿美元买点什么？这几家公司可能是收购对象

10-10

本来就是为了他们解套的，散户功不可没。

高盛称对冲基金周二卖出创纪录的中资股

10-08

学的很快啊，浮夸。

港股重磅！刚刚，李家超发声！

10-08

有可能是减持吧？

乌龙！瑞士百达增持建行H股2000万股，非200亿股

10-02

多生孩子多修路。

达利欧：中国过去一周的政策将“载入史册”，堪称转折点

09-25

一拉就拉。

午后，A股突变！发生了什么？

09-24

这是最后一次跑路机会了。

彻底引爆！中国资产，罕见"大场面"！

09-19

这是出国的华尔街专家吧？

忘记英伟达吧，专家称这两只AI股有望飙升，其中一只看涨1050%

09-13

应该说买那些一个电池四个轮的是愚蠢的，特斯拉不火🔥。

华为、极氪、蔚来围攻特斯拉Model Y，小米坐山观虎斗

09-06

浑说乱讲

策略师：为经济衰退做好准备，美联储恐无力回天

09-05

有钱大家挣

王健林失去万达主导权？大连新达盟发生一系列工商信息变更

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href=\"https://laohu8.com/S/ING\">荷兰国际</a>集团（ING）分析师在一份报告中表示，“<strong>虽然推迟到1月不会显着改变基本面，但它确实可能让市场不得不重新考虑欧佩克的战略</strong>。”</p>\n<p>ING补充说，这一延迟违背了市场上一些人欧佩克+实现计划中的增产的预期。该行的分析师们说，“这种延迟的供应增加意味着，<strong>该集团可能比许多人认为的更愿意支持价格</strong>。”</p>\n<p>欧佩克+将在未来几个月逐步解除每天220万桶的减产，而另外366万桶的减产将持续到2025年底。</p>\n<p>上周四，美媒援引两名未具名的以色列消息人士的话称，以色列情报显示，<strong>伊朗准备在几天内从伊拉克攻击以色列。</strong></p>\n<p>周一峰会上，阿联酋还被问到了美国总统大选，即副总统哈里斯和前总统特朗普谁对他们的生意更有利。</p>\n<p>阿联酋能源和基础设施部长苏海尔·马兹鲁伊回避这一问题，他说，“我不谈论美国大选，我们祝愿两位候选人一切顺利。”</p></body></html>","source":"xnew_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>阿联酋放话：就算油价下跌也将增产 </title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/601598\">中国外运</a>（601598.SH）、<a href=\"https://laohu8.com/S/600026\">中远海能</a>（600026.SH）、<a href=\"https://laohu8.com/S/600428\">中远海特</a>（600428.SH）、<a href=\"https://laohu8.com/S/002714\">牧原股份</a>（002714.SZ）、<a href=\"https://laohu8.com/S/300498\">温氏股份</a>（300498.SZ）、<a href=\"https://laohu8.com/S/002967\">广电计量</a>（002967.SZ）、<a href=\"https://laohu8.com/S/300751\">迈为股份</a>（300751.SZ）、<a href=\"https://laohu8.com/S/603986\">兆易创新</a>（603986.SH）、<a href=\"https://laohu8.com/S/688612\">威迈斯</a>（688612.SH）、<a href=\"https://laohu8.com/S/600273\">嘉化能源</a>（600273.SH）、<a href=\"https://laohu8.com/S/301529\">福赛科技</a>（301529.SZ）、<a href=\"https://laohu8.com/S/300274\">阳光电源</a>（300274.SZ）、<a href=\"https://laohu8.com/S/600567\">山鹰国际</a>（600567.SH）、<a href=\"https://laohu8.com/S/300185\">通裕重工</a>（300185.SZ）、<a href=\"https://laohu8.com/S/688110\">东芯股份</a>（688110.SH）、<a href=\"https://laohu8.com/S/301188\">力诺特玻</a>（301188.SZ）、<a href=\"https://laohu8.com/S/601966\">玲珑轮胎</a>（601966.SH）。</p><p>上述企业中，央企表现抢眼。同为航运“巨头”的招商局集团与中远海运集团，旗下均有多家公司参与。中国石化则是既进行股份增持，也参与股份回购。民企方面，主要集中在养殖、光伏、芯片等行业，一些大市值行业龙头发挥带头作用。</p><p><strong>整体来看，有三家上市公司获得的专项贷款额度超10亿元，分别为牧原股份、温氏股份、<a href=\"https://laohu8.com/S/01138\">中远海能</a>，其中牧原股份以24亿元贷款规模暂居首位。</strong></p><p>对此，二级市场也给出了积极反馈。10月21日，回购增持概念股表现抢眼，相关股票开盘整体大幅上涨。截至收盘，前述23只概念股中有21家上涨，其中福赛科技、东芯股份、通裕重工、山鹰国际涨停。</p><p>10月18日，央行行长潘功胜在2024<a href=\"https://laohu8.com/S/000402\">金融街</a>论坛年会上表示，支持资本市场稳定发展的两项政策工具，已组建专班，股票回购、增持专项再贷款文件正式发布实施。</p><p>当日，央行联合金融监管总局、证监会发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》，设立股票回购增持再贷款，激励引导<a href=\"https://laohu8.com/S/FISI\">金融机构</a>向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公司股票。明确首期3000亿元回购增持再贷款进入落地阶段，年利率1.75%，期限一年，可视情况展期。</p><p>南开大学金融发展研究院院长田利辉对《财经》表示，“此次政策实施情况具有快速响应、参与广泛和引领新一轮的回购增持潮三大特征，可借此稳定股市，增强市场信心，并提供更多的流动性。”</p><p>其进一步解释称：“这一政策的快速落地显示了中国监管层对稳定股市、增强市场信心的坚定决心。通过提供低成本的融资支持，不仅减轻了上市公司的财务压力，也为市场提供了积极的信号。”</p><p>值得一提的是，今年以来，在政策支持和鼓励下，A股上市公司回购和重要股东及董监高增持都大幅增加。Wind（万得）数据统计，<strong>截至2024年10月20日，今年以来沪深两市上市公司披露的计划回购金额上限为1750亿元，同比增长198.6%；同期披露的大股东、实际控制人、董监高增持计划有918单，增持金额上限为611亿元，同比增长23%。</strong></p><p>“今年以来A股上市公司大规模实施增持回购，不仅向市场传递出积极的信号，同时也是市场上重要的增量资金来源，当前A股估值处于历史低位，对于上市公司本身来说，增持回购实际上也很有性价比，尤其对于一些股息率较高的上市公司，即使进行贷款回购增持，只要股息率大于贷款利率，就是合理的。”业内人士对《财经》表示。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>逾20家公司拟回购增持</strong></p><p style=\"text-align: left;\">10月20日以来，超20多家公司宣布获回购增持贷款额度。其中，A股首单回购贷款、增持贷款分别花落招商蛇口和中国石化。</p><p>10月20日，招商蛇口公告称，<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>深圳分行将为公司提供不超过7.02亿元的贷款额度，用于公司股票回购项目，贷款期限为12个月，利率不超过2.25%，且不高于市场利率。</p><p>其他招商局旗下公司也同步行动，招商轮船、招商港口均公告与<a href=\"https://laohu8.com/S/03968\">招商银行</a>深圳分行签署《合作协议》，分别获得不超过4.43亿元、不超过3.89亿元的股票回购项目贷款额度。招商港口表示，公司拟以1.95亿元-3.89亿元回购股份用于注销并减少公司注册资本，回购价格不超过31.5元/股（含）。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/00598\">中国外运</a>也在招商局集团旗下，公司公告称，招商银行北京分行拟为其控股股东中国外运长航集团提供融资支持，贷款额度不超过3亿元。控股股东拟增持公司股份，总金额为2.5亿元-5亿元，增持计划的价格上限为不超过7.43元/股。</p><p>值得一提的是，中国石化拟既参与股份增持，又参与回购。中国石化公告称，控股股东获<a href=\"https://laohu8.com/S/601988\">中国银行</a>7亿元授信用于增持计划，同时，公司获得不超过9亿元的授信额度，专项用于股份回购。</p><p>从贷款额度来看，有三家上市公司获得超过10亿元的贷款额度，分别为牧原股份、温氏股份、中远海能。</p><p>其中，获得贷款额度最高的为牧原股份。据公司公告，<a href=\"https://laohu8.com/S/601998\">中信银行</a>南阳分行将为牧原股份提供24亿元的贷款资金专项用于公司股份回购。此前公司于9月底公告，拟在12个月内回购30亿元-40亿元的公司股份。10月18日，公司已回购1亿元。</p><p>养殖龙头温氏股份公告称，已与<a href=\"https://laohu8.com/S/601288\">农业银行</a>签署协议，借款金额不超过10亿元，利率不超过2.25%，期限为一年，同时还收到<a href=\"https://laohu8.com/S/03988\">中国银行</a>10亿元的贷款承诺函，二者用途均为回购股票。此前公司披露拟回购总金额9亿元-18亿元的公司股份，截至2024年9月30日，已回购近3亿元。</p><p>中远海能间接控股股东中远海运集团拟自10月20日公告之日起六个月，增持6.79亿元-13.58亿元公司A股股份。增持计划的资金来源为中国银行上海分行提供的专项贷款及中远海运集团自有资金。专项贷款金额最高不超过13.58亿元。另外，中远海运集团旗下的<a href=\"https://laohu8.com/S/01919\">中远海控</a>，也公告称拟回购5000万股-1亿股A股股份，回购资金来源为中国银行上海分行提供的专项贷款及自有资金，总额预计为10亿元-20亿元。</p><p><strong>根据相关规则，大股东使用增持贷款只能通过集中竞价方式进行增持；公司的股票回购，也是通过集中竞价方式进行。</strong></p><p>“上市公司或者大股东在交易日通过集中竞价交易买入，能直接提升交易活跃度，为市场注入更多的流动性。”有市场人士对《财经》表示。</p><p>根据央行发文，此次共有21家全国性金融机构按政策规定，获批发放贷款支持上市公司股票回购和增持，这些金融机构发放贷款后，可向中国人民银行申请再贷款。21家金融机构自主决策是否发放贷款，合理确定贷款条件，自担风险，贷款利率原则上不超过2.25%。</p><p><strong>“这样的利率明显低于市场利率，如果不考虑股价波动的因素，只要上市公司分红率高于2.25%，贷款增持就存在套利空间。”</strong>前述市场人士称。</p><p>国盛证券9月25日报告测算，以股息率4%的上市公司为例，假设股价不变的情况下，2.25%利率借款2亿元进行增持，分红到账为800万元，还借款利息需要450万元，净收入预计约为350万元。</p><p>报告认为，股票增持回购专项再贷款举措也是国家支持上市公司高股息策略的一项手段，由于其操作的利差收益长期存在且具有明显优势，有助于上市公司大股东主动提高增持频率与分红比率。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>年内计划回购额已翻倍</strong></p><p>事实上，今年以来，在政策支持和鼓励下，A股上市公司回购和重要股东及董监高增持都大幅增加，成为A股市场重要的增量资金来源。</p><p>Wind数据统计，截至2024年10月20日，今年以来沪深两市上市公司已共计披露上市公司回购计划1309单，计划回购金额上限为1750亿元，相比2023年同期586亿元的回购金额同比增长198.6%。同期披露的大股东、实际控制人、董监高增持计划有918单，增持金额上限611亿元，相比2023年同期的497亿元，同比增长23%，二者合计已达2361亿元。</p><p><strong>从回购公司的所属行业来看，年内实施回购的A股上市公司广泛分布在多个行业，其中生物医药、电子、机械设备是年内实施回购的前三大板块，分别为226家、213家、194家。</strong></p><p>其中，不少上市公司实施“大手笔”回购是今年回购的一个重要特点。根据Wind数据统计，截至10月20日，A股上市公司实施回购金额超过亿元的公司达314家，同比增长217%，其中，实施回购金额超过10亿元的公司有11家，相比上年同期增长120%。</p><p>年内回购金额位居前五的分别为<a href=\"https://laohu8.com/S/603259\">药明康德</a>（603259.SH）回购30亿元、<a href=\"https://laohu8.com/S/002415\">海康威视</a>（002415.SZ）回购28.94亿元、<a href=\"https://laohu8.com/S/600438\">通威股份</a>（600438.SH）回购20亿元、<a href=\"https://laohu8.com/S/002352\">顺丰控股</a>（002352.SZ）回购17.58亿元、<a href=\"https://laohu8.com/S/600703\">三安光电</a>（600703.SH）回购15.81亿元。</p><p>部分行业龙头上市公司今年还首次发布回购计划，引起市场的高度关注。例如白酒龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>（600519.SH）于今年9月20日发布了上市23年以来的首份回购计划，拟斥资30亿元至60亿元回购公司股份。其表示，此次回购主要为维护上市公司及广大投资者的利益，增强投资信心。</p><p><strong>从上市公司实施回购的目的来看，多为市值管理、实施股权激励或员工持股计划以及股份注销等。</strong>其中值得关注的是年内新增披露注销式回购计划的上市公司达到87家，计划回购注销金额合计达227亿元，大幅高于2023年全年的143亿元。</p><p><strong>注销式回购被认为是最有“诚意”的回购方式，可以减少上市公司注册资本，增加每股收益，今年新“国九条”中也提出了要引导上市公司回购股份后依法注销。</strong>以今年回购金额最多的上市公司<a href=\"https://laohu8.com/S/02359\">药明康德</a>为例，年内就实施了三次10亿元级别的注销式回购计划。<a href=\"https://laohu8.com/S/300059\">东方财富</a>也将10亿元股份回购用途调整为注销并减少注册资本。</p><p>回购增持的大幅增加离不开监管政策引导。今年9月24日，中国证监会就《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》（下称《指引》）向社会公开征求意见。《指引》要求上市公司以提高上市公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、现金分红、投资者关系管理、股份回购等方式，推动上市公司投资价值提升。</p></body></html>","source":"lsy1589542236822","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/MHm0PRo57P9B9UJR53kY0Q><strong>读数一帜</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>通过提供低成本的融资支持，不仅减轻了上市公司的财务压力，也为市场提供了积极的信号在10月18日股票回购增持再贷款相关政策文件出台后，A股首批回购增持贷款上市公司名单出炉。据不完全统计，目前已有23家上市公司宣布，公司或控股股东已与银行签订贷款协议或取得贷款承诺函，将使用贷款资金用于回购或增持，按披露上限计算，涉及贷款金额累计已超百亿元。具体来看，首批参与回购增持贷款的上市公司包括中国石化（...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/MHm0PRo57P9B9UJR53kY0Q\">Web 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style=\"text-align: justify;\">目前，印度基准Nifty 50指数较9月最后一周创下的历史新高下跌了约5%。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，中国主要股指上周攀升至两年多来的最高点。</p><p style=\"text-align: justify;\">Edelweiss Asset Management总裁兼股票首席投资官Tridep Bhattacharya表示：“就估值而言，中国市场已变得具有相当大的吸引力，再加上对刺激计划的预期，吸引了资本。”</p><p style=\"text-align: justify;\">美国银行的数据显示，印度股市12个月远期市盈率为24倍，比过去10年的平均水平高出约23%。中国为10.7倍，比长期平均水平低约7%。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美银最新调查：全球基金经理正争相涌入中国股市</title>\n<style 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Bhattacharya表示：“就估值而言，中国市场已变得具有相当大的吸引力，再加上对刺激计划的预期，吸引了资本。”美国银行的数据显示，印度股市12个月远期市盈率为24倍，比过去10年的平均水平高出约23%。中国为10.7倍，比长期平均水平低约7%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":83,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":360338914435288,"gmtCreate":1728991670033,"gmtModify":1728991671539,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3544518779726666","idStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">$华润饮料(02460)$ </a> 吹吧，都没听说过。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">$华润饮料(02460)$ </a> 吹吧，都没听说过。","text":"$华润饮料(02460)$ 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href=\"https://laohu8.com/S/09633\">农夫山泉</a>之后，怡宝母公司、国内第二大包装饮用水企业华润饮料也将在本月登陆资本市场。</p><p>华润饮料发布公告，公司于2024年10月15日-10月18日招股，公司拟发售3.48亿股股份，公开发售占11%，配售占89%，另有15%超额配股权。发售价将不高于每股发售股份14.5港元，且预期不低于每股发售股份13.5港元，预计股份将于2024年10月23日开始在香港联交所买卖。</p><p>由此，华润饮料与农夫山泉较的“战场”进一步扩大，二者在资本市场，谁将更受投资者青睐呢？</p><p><strong>从市占率看，农夫山泉排名第一，华润饮料位列第二</strong>。据灼识咨询报告显示，在整个包装饮用水市场，2023年农夫山泉以23.6%的市场份额位列第一，华润饮料则以18.4%的市占率位列第二。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/58b5e9c730e0a116431c6bd5068f49e9\" title=\"\" tg-width=\"1080\" 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[开心] [开心]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/360338386239760","repostId":"1118110204","repostType":4,"repost":{"id":"1118110204","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯，最专业的解读分析，覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1728972574,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1118110204?lang=&edition=full","pubTime":"2024-10-15 14:09","market":"hk","language":"zh","title":"突破100亿美元！外资借道ETF，扫货中国资产","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1118110204","media":"券商中国","summary":"外资疯狂涌入在美股上市的中国资产ETF。近期，中国资产迎来大幅反弹，一些在美股上市的中国资产ETF规模迅速膨胀，意味着外资也在真金白银抢购中国资产。美股规模最大中国资产ETF规模翻倍在此轮中国资产大反弹行情，无论是国内还是海外，ETF均是最大赢家。FXI规模于10月9日历史首次突破百亿美元。截至10月10日，KWEB规模为75.5亿美元。截至10月11日，MCHI规模为65.95亿美元，相比9月23日的规模增加21.93亿美元，增幅50%。","content":"<html><head></head><body><p>外资疯狂涌入在美股上市的中国资产ETF。</p><p style=\"text-align: justify;\">近期，中国资产迎来大幅反弹，一些在美股上市的中国资产ETF规模迅速膨胀，意味着外资也在真金白银抢购中国资产。</p><p style=\"text-align: justify;\">短短数日，FXI、ASHR等多个投向中国资产的美股ETF最新份额均创出历史新高，一举扭转此前规模不断缩水的局面。其中，FXI规模于10月9日历史首次突破百亿美元。</p><p><strong>美股规模最大中国资产ETF规模翻倍</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在此轮中国资产大反弹行情，无论是国内还是海外，ETF均是最大赢家。凭借交易灵活、费用低廉、持仓透明、投资组合分散等明显优势，ETF成为海内外投资者共同追逐中国资产的重要工具。</p><p style=\"text-align: justify;\">FXI（iShares China Large-Cap ETF）是全球资产管理巨头贝莱德旗下安硕iShares发行的中国资产ETF。该ETF目前是美股上市跟踪中国资产规模最大的ETF，截至10月11日的规模为108.61亿美元，是9月23日规模的1.7倍，其间规模增加68.62亿美元。FXI规模于10月9日历史首次突破百亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得关注的是，FXI基金净值仍处于历史低位区间，仅仅是2021年1月份基金净值的六成。FXI的规模增长主要源于份额增长的贡献。份额自9月26日起迅速膨胀，短短12个交易日份额增长了1.26倍，最新份额达到3.25亿份，该份额数值为该ETF上市以来最高值。近期份额增长速度之快亦为上市以来之最。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4102cbe65efca80f298d641e55ad3d7e\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"686\" tg-height=\"359\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">FXI跟踪富时中国50指数，该指数覆盖香港市场上市的市值最大、流动性最好的50只股票。截至10月10日，FXI披露的前十大重仓股包括港交所上市的美团、阿里巴巴、腾讯控股、建设银行、京东、小米集团、比亚迪、中国平安、中国银行、工商银行等。十大重仓股占该指数的权重高达59.39%。</p><p style=\"text-align: justify;\">回顾FXI在此次份额大幅飙升之前的份额变动情况，该ETF自上市以来不断受到资金青睐，份额屡创新高，并在2009年7月30日达到巅峰，彼时份额规模为2.68亿份。自此之后长达15年的时间内，FXI份额始终未能达到此高度。</p><p style=\"text-align: justify;\">FXI份额最近一次大幅增长的时间发生在2020年6月至2023年5月之间，其间FXI份额实现1.52倍的增长。彼时，中国核心资产和赛道股轮番反弹，国内资产亦有较好表现。</p><p style=\"text-align: justify;\">自2023年5月以来，FXI份额持续回落，并在9月25日创下阶段性低点。</p><p style=\"text-align: justify;\">FXI份额大幅飙升，意味着海外资产正在真金白银买入中国资产。外资对待FXI的态度，由悲观卖出瞬间转换到积极抢购，这背后主要原因是国内政策暖风频吹。</p><p style=\"text-align: justify;\">华安基金此前表示，9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，一行一局一会领导宣布一系列政策支持实体经济、房地产与资本市场。政策力度显著增加，超市场预期。9月26日，政治局会议罕见研究“经济工作”相关议题，体现最高层对经济工作的高度重视。会议提出“干字当头、众志成城，充分激发全社会推动高质量发展的积极性主动性创造性，推动经济持续回升向好”，体现政策对稳定经济的信心与决心。而9月26日恰恰是FXI份额的近期低点。</p><p><strong>外资疯狂抢购中国资产</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">通过ETF份额申购情况来看，用疯狂抢购一词形容外资净买入中国资产并不夸张。短短数日，FXI、ASHR等多个ETF的最新份额均创出历史新高。</p><p style=\"text-align: justify;\">除了FXI外，在美国上市规模较大的跟踪中国资产ETF还包括KWEB（KraneShares CSI China Internet ETF）、MCHI（iShares MSCI China ETF）、ASHR（Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF）、YINN（Direxion Daily FTSE China Bull 3X Shares），上述4只ETF分别跟踪中国互联网指数、MSCI中国指数、沪深300指数、三倍做多富时中国50指数。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>截至10月10日，KWEB规模为75.5亿美元。截至10月11日，MCHI规模为65.95亿美元，相比9月23日的规模增加21.93亿美元，增幅50%。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">与其他ETF主要投向香港上市和美国上市的中国标的不同，ASHR是美股中少数能够直接投资A股的ETF之一，该指数覆盖沪深两市中市值最大、流动性最强的300家上市公司，代表了中国A股市场的整体表现，因对A股市场的直接覆盖而受到资金欢迎。ASHR最新规模为33.8亿美元，相比9月23日的规模增加23.05亿美元，增幅高达1.15倍。ASHR的最新份额为1.22亿份，亦创造历史新高。</p><p style=\"text-align: justify;\">自9月24日以来，中国资产行情异常火爆，多个指标创造了历史，A股市场一扫颓势实现大幅逆转。摩根士丹利基金认为，直接原因是重磅政策的密集催化，本质原因是低估、低配。近期海外资金开始显著增配港股和A股，北向资金成交额大幅提升，预计呈现大幅净买入的状态，“9·24”新政之后海外资金对中国资产偏好度提升。</p><p style=\"text-align: justify;\">当前的市场仍处于政策驱动阶段，过去两年国内政策也不断出台，为何此次政策对市场的影响力如此之大？摩根士丹利基金分析，首先，此次政策的级别很大，属于超级组合拳，力度是超预期的，涉及资本市场政策、地产政策、货币政策，“924新政”补充了财政政策、民生政策等发力的方向，政策的指向均为民生及其他投资者所关切的方向。其次，当前所面临的海外环境不同，美联储9月19日启动降息，且降息幅度超出市场预期，美联储降息背景下，人民币汇率压力缓解并出现升值，这对海外资金回流起到了很好的铺垫作用。最后，A股在行情启动之前经历了连续三个多月的下跌，指数几乎回到了2月初的低点，性价比大幅提升。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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justify;\">通过ETF份额申购情况来看，用疯狂抢购一词形容外资净买入中国资产并不夸张。短短数日，FXI、ASHR等多个ETF的最新份额均创出历史新高。</p><p style=\"text-align: justify;\">除了FXI外，在美国上市规模较大的跟踪中国资产ETF还包括KWEB（KraneShares CSI China Internet ETF）、MCHI（iShares MSCI China ETF）、ASHR（Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF）、YINN（Direxion Daily FTSE China Bull 3X Shares），上述4只ETF分别跟踪中国互联网指数、MSCI中国指数、沪深300指数、三倍做多富时中国50指数。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>截至10月10日，KWEB规模为75.5亿美元。截至10月11日，MCHI规模为65.95亿美元，相比9月23日的规模增加21.93亿美元，增幅50%。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">与其他ETF主要投向香港上市和美国上市的中国标的不同，ASHR是美股中少数能够直接投资A股的ETF之一，该指数覆盖沪深两市中市值最大、流动性最强的300家上市公司，代表了中国A股市场的整体表现，因对A股市场的直接覆盖而受到资金欢迎。ASHR最新规模为33.8亿美元，相比9月23日的规模增加23.05亿美元，增幅高达1.15倍。ASHR的最新份额为1.22亿份，亦创造历史新高。</p><p style=\"text-align: justify;\">自9月24日以来，中国资产行情异常火爆，多个指标创造了历史，A股市场一扫颓势实现大幅逆转。摩根士丹利基金认为，直接原因是重磅政策的密集催化，本质原因是低估、低配。近期海外资金开始显著增配港股和A股，北向资金成交额大幅提升，预计呈现大幅净买入的状态，“9·24”新政之后海外资金对中国资产偏好度提升。</p><p style=\"text-align: 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CSI China Internet ETF）、MCHI（iShares MSCI China ETF）、ASHR（Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF）、YINN（Direxion Daily FTSE China Bull 3X Shares），上述4只ETF分别跟踪中国互联网指数、MSCI中国指数、沪深300指数、三倍做多富时中国50指数。截至10月10日，KWEB规模为75.5亿美元。截至10月11日，MCHI规模为65.95亿美元，相比9月23日的规模增加21.93亿美元，增幅50%。与其他ETF主要投向香港上市和美国上市的中国标的不同，ASHR是美股中少数能够直接投资A股的ETF之一，该指数覆盖沪深两市中市值最大、流动性最强的300家上市公司，代表了中国A股市场的整体表现，因对A股市场的直接覆盖而受到资金欢迎。ASHR最新规模为33.8亿美元，相比9月23日的规模增加23.05亿美元，增幅高达1.15倍。ASHR的最新份额为1.22亿份，亦创造历史新高。自9月24日以来，中国资产行情异常火爆，多个指标创造了历史，A股市场一扫颓势实现大幅逆转。摩根士丹利基金认为，直接原因是重磅政策的密集催化，本质原因是低估、低配。近期海外资金开始显著增配港股和A股，北向资金成交额大幅提升，预计呈现大幅净买入的状态，“9·24”新政之后海外资金对中国资产偏好度提升。当前的市场仍处于政策驱动阶段，过去两年国内政策也不断出台，为何此次政策对市场的影响力如此之大？摩根士丹利基金分析，首先，此次政策的级别很大，属于超级组合拳，力度是超预期的，涉及资本市场政策、地产政策、货币政策，“924新政”补充了财政政策、民生政策等发力的方向，政策的指向均为民生及其他投资者所关切的方向。其次，当前所面临的海外环境不同，美联储9月19日启动降息，且降息幅度超出市场预期，美联储降息背景下，人民币汇率压力缓解并出现升值，这对海外资金回流起到了很好的铺垫作用。最后，A股在行情启动之前经历了连续三个多月的下跌，指数几乎回到了2月初的低点，性价比大幅提升。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":112,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":359953247854728,"gmtCreate":1728910887780,"gmtModify":1728910889954,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3544518779726666","idStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"这个名字很好","listText":"这个名字很好","text":"这个名字很好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/359953247854728","repostId":"1147651274","repostType":4,"repost":{"id":"1147651274","pubTimestamp":1728897845,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1147651274?lang=&edition=full","pubTime":"2024-10-14 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Brewer</em></p><p>伯克希尔不断增长的巨额现金储备表明，大事可能即将到来。</p><p><strong>伯克希尔哈撒韦公司是做什么的？</strong></p><p>伯克希尔哈撒韦公司是一家控股公司，通常被归类为金融行业。然而，这并不是一个很合适的选择，因为它拥有的业务范围从保险到公用事业、能源、火车、零售、制造到化学品，仅举几例。在许多方面，最好将公司视为类似于共同基金的东西。</p><p>投资者购买伯克希尔哈撒韦，这样就可以与沃伦·巴菲特一起投资。他的投资方法是价值投资和成长投资的混合体，因为他通常希望在好公司下跌时购买它们。当然，这是一种简化，但从大局的角度来看，它是相当准确的。伯克希尔哈撒韦公司和共同基金的区别在于，共同基金必须将股息和资本收益交给投资者，伯克希尔则不需要。</p><p>巴菲特能够不断利用盈利来投资新业务。因此，他可以有效地使伯克希尔产生复合回报。这是一种非常成功的方法，很大程度上必须将成功归功于巴菲特的投资选择。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d5bbb778707a6fc0f0d92f7c2447fee6\" title=\"\" tg-width=\"939\" tg-height=\"612\"/></p><p><strong>伯克希尔的未来不会像过去那样光明</strong></p><p>伯克希尔哈撒韦现在是一家巨大的公司。巴菲特在公司 2023 年的年报中说得非常明确：</p><blockquote><p>在美国，只有少数几家公司能够真正推动伯克希尔的发展，我们和其他人一直在挑选这些公司。有些我们可以估值，有些则不能。如果我们可以，这些公司的估值必须具有吸引力。在美国以外，伯克希尔几乎没有任何候选公司可以选择。总而言之，我们不可能取得令人瞠目结舌的业绩。</p></blockquote><p>这听起来很糟糕，但必须放在上下文中。标普500指数的交易价格接近历史高点。现在很多公司的估值都很高，很少有真正有吸引力的选择。这就是伯克希尔资产负债表上现金堆积的原因。事实上，巴菲特一直在抛售苹果和美国银行，这表明未来几个季度他手里将有更多的现金。</p><p>巴菲特为什么要这样做？可能是他担心市场接近峰值，想锁定收益；或者他正在为熊市做准备。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/17fe67afdc99bfcb83b3c9fcab7c8f1f\" title=\"\" tg-width=\"972\" tg-height=\"551\"/></p><p><strong>巴菲特能用 2770 亿美元买到什么？</strong></p><p>有一些有趣的事实需要考虑。标普500指数中市值最小的股票约为 60 亿美元。最大的是 3.4 万亿美元。平均市值为 1050 亿美元，而中位数约为 370 亿美元。总之，很多公司的市值比巴菲特手中的 2770 亿美元现金要少。如果股神找到自己喜欢的东西，那些就会是他的囊中之物。只要他愿意，他可以买下成千上万家公司。</p><p>最重要的看点是他已经在其中占有重要地位的行业。伯克希尔的财务报表中最重要的四个行业是保险、公用事业、能源和火车。但巴菲特已经非常清楚，由于野火风险，他不再喜欢公用事业行业。而收购一家规模庞大的火车公司很可能会引发反垄断问题。所以这两个板块可能已经出局了。</p><p>这使得保险和能源成为巨大的机会。<a href=\"https://laohu8.com/S/EEMA\">iShares</a> 美国保险 ETF 中最大的保险公司是美国前进保险公司，市值约为 1500 亿美元。第二大和第三大保险公司是安达保险和美国家庭寿险 ，市值分别为 1170 亿美元和 640 亿美元。换句话说，巴菲特可以收购几乎任何他想要的保险公司。美国家庭寿险拥有一个有趣且可靠的商业模式，这使得它能够连续 42 年增加股息。这与伯克希尔的投资理念很契合。</p><p>同样的机会问题也存在于能源行业，因为该行业的公司规模更小。例如，行业领头羊 Kinder Morgan (KMI) 和 Enterprise Products Partners (EPD) 的市值分别为 500 亿美元和 640 亿美元。这两家管道巨头都拥有显着的内部人持股，并拥有巴菲特青睐的可靠现金流。加拿大的 安桥 (ENB) 市值为 890 亿美元，也可以被收购，但它涉及天然气公用事业，这可能不是巴菲特想要的，因为他正在重新考虑公用事业行业。话虽如此，他对公用事业的最大担忧实际上是在电力方面，因此安桥并不是一个绝对不行的选择。</p><p><strong>如果真发生收购，那会很大</strong></p><p>伯克希尔的选择如此之多，以至于完全无法预测巴菲特实际上会做什么。但是，如果他要在营收和利润上有所改变，这几乎可以肯定是一笔大交易。因为他会收购某行业的龙头公司之一。鉴于该公司在保险和能源领域已经有大量影响力，以及这些领域值得注意和有趣的公司，他似乎在这两个领域都有可能“下手”。美国家庭寿险会引起我的注意，Kinder Morgan、Enterprise Products Partners 甚至安桥也会受到关注。</p><p>但也有另一个选择，而且它的可能性甚至会比收购更大。考虑到年龄，巴菲特领导伯克希尔哈撒韦的历程已接近尾声，他可能会决定是时候让公司开始支付股息了。那将是一个真正令人震惊的转折。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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年的年报中说得非常明确：</p><blockquote><p>在美国，只有少数几家公司能够真正推动伯克希尔的发展，我们和其他人一直在挑选这些公司。有些我们可以估值，有些则不能。如果我们可以，这些公司的估值必须具有吸引力。在美国以外，伯克希尔几乎没有任何候选公司可以选择。总而言之，我们不可能取得令人瞠目结舌的业绩。</p></blockquote><p>这听起来很糟糕，但必须放在上下文中。标普500指数的交易价格接近历史高点。现在很多公司的估值都很高，很少有真正有吸引力的选择。这就是伯克希尔资产负债表上现金堆积的原因。事实上，巴菲特一直在抛售苹果和美国银行，这表明未来几个季度他手里将有更多的现金。</p><p>巴菲特为什么要这样做？可能是他担心市场接近峰值，想锁定收益；或者他正在为熊市做准备。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/17fe67afdc99bfcb83b3c9fcab7c8f1f\" title=\"\" tg-width=\"972\" tg-height=\"551\"/></p><p><strong>巴菲特能用 2770 亿美元买到什么？</strong></p><p>有一些有趣的事实需要考虑。标普500指数中市值最小的股票约为 60 亿美元。最大的是 3.4 万亿美元。平均市值为 1050 亿美元，而中位数约为 370 亿美元。总之，很多公司的市值比巴菲特手中的 2770 亿美元现金要少。如果股神找到自己喜欢的东西，那些就会是他的囊中之物。只要他愿意，他可以买下成千上万家公司。</p><p>最重要的看点是他已经在其中占有重要地位的行业。伯克希尔的财务报表中最重要的四个行业是保险、公用事业、能源和火车。但巴菲特已经非常清楚，由于野火风险，他不再喜欢公用事业行业。而收购一家规模庞大的火车公司很可能会引发反垄断问题。所以这两个板块可能已经出局了。</p><p>这使得保险和能源成为巨大的机会。<a href=\"https://laohu8.com/S/EEMA\">iShares</a> 美国保险 ETF 中最大的保险公司是美国前进保险公司，市值约为 1500 亿美元。第二大和第三大保险公司是安达保险和美国家庭寿险 ，市值分别为 1170 亿美元和 640 亿美元。换句话说，巴菲特可以收购几乎任何他想要的保险公司。美国家庭寿险拥有一个有趣且可靠的商业模式，这使得它能够连续 42 年增加股息。这与伯克希尔的投资理念很契合。</p><p>同样的机会问题也存在于能源行业，因为该行业的公司规模更小。例如，行业领头羊 Kinder Morgan (KMI) 和 Enterprise Products Partners (EPD) 的市值分别为 500 亿美元和 640 亿美元。这两家管道巨头都拥有显着的内部人持股，并拥有巴菲特青睐的可靠现金流。加拿大的 安桥 (ENB) 市值为 890 亿美元，也可以被收购，但它涉及天然气公用事业，这可能不是巴菲特想要的，因为他正在重新考虑公用事业行业。话虽如此，他对公用事业的最大担忧实际上是在电力方面，因此安桥并不是一个绝对不行的选择。</p><p><strong>如果真发生收购，那会很大</strong></p><p>伯克希尔的选择如此之多，以至于完全无法预测巴菲特实际上会做什么。但是，如果他要在营收和利润上有所改变，这几乎可以肯定是一笔大交易。因为他会收购某行业的龙头公司之一。鉴于该公司在保险和能源领域已经有大量影响力，以及这些领域值得注意和有趣的公司，他似乎在这两个领域都有可能“下手”。美国家庭寿险会引起我的注意，Kinder Morgan、Enterprise Products Partners 甚至安桥也会受到关注。</p><p>但也有另一个选择，而且它的可能性甚至会比收购更大。考虑到年龄，巴菲特领导伯克希尔哈撒韦的历程已接近尾声，他可能会决定是时候让公司开始支付股息了。那将是一个真正令人震惊的转折。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9beffeecb928009bf6287e307899ffe3","relate_stocks":{"BRK.B":"伯克希尔B","BRK.A":"伯克希尔"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1155863504","content_text":"来源：Motley Fool作者：Reuben Gregg Brewer伯克希尔不断增长的巨额现金储备表明，大事可能即将到来。伯克希尔哈撒韦公司是做什么的？伯克希尔哈撒韦公司是一家控股公司，通常被归类为金融行业。然而，这并不是一个很合适的选择，因为它拥有的业务范围从保险到公用事业、能源、火车、零售、制造到化学品，仅举几例。在许多方面，最好将公司视为类似于共同基金的东西。投资者购买伯克希尔哈撒韦，这样就可以与沃伦·巴菲特一起投资。他的投资方法是价值投资和成长投资的混合体，因为他通常希望在好公司下跌时购买它们。当然，这是一种简化，但从大局的角度来看，它是相当准确的。伯克希尔哈撒韦公司和共同基金的区别在于，共同基金必须将股息和资本收益交给投资者，伯克希尔则不需要。巴菲特能够不断利用盈利来投资新业务。因此，他可以有效地使伯克希尔产生复合回报。这是一种非常成功的方法，很大程度上必须将成功归功于巴菲特的投资选择。伯克希尔的未来不会像过去那样光明伯克希尔哈撒韦现在是一家巨大的公司。巴菲特在公司 2023 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justify;\">李家超表示，大湾区是跨境金融互联互通的重要试验场，香港和大湾区内地城市金融市场的互联互通不断增量扩容，多个项目相继落成，包括深港通、债券通、跨境理财通、交易所买卖基金ETF纳入互联互通等，肯定香港作为超级联系人的重要角色。其中，跨境理财通在2021年启动而来持续稳步发展，今年2月底推出了理财通2.0，实现多方面的升级，丰富两地跨境配置的选择。</p><p style=\"text-align: justify;\">李家超指出，在最新的全球金融中心指数报告中，香港总排名上升至第三位，为亚洲的第一位。香港在投资管理、保险业、银行业、专业服务等多个金融行业排名亦显著上升，而投资管理的排名更升至第一位。</p><p style=\"text-align: justify;\">他表示，将推动粤港澳大湾区高质量发展，以及深化合作，发挥“一国两制”的制度优势，提升香港国际金融、航运、贸易中心地位，香港在“一国两制”下有独特优势，一直积极融入国家发展大局，强化国际联系。</p><p style=\"text-align: justify;\">李家超进一步表示，香港政府亦积极深化大湾区民生金融，推动金融更好地服务实体经济，支持创新活动便利民众和企业往来，支持大湾区建设宜居宜业宜游的优质生活圈。跨境支付方面，会持续提升跨境支付效率和用户体验。</p><p style=\"text-align: justify;\">展望未来，李家超说，香港政府会继续与内地相关单位和业界紧密合作，持续优化各项互联互通措施，促进大湾区金融市场融合，服务国家金融强国的发展战略，实现高质量发展。</p><p style=\"text-align: justify;\">中银香港副董事长兼总裁孙煜致辞时表示，香港应主动出击，吸引更多世界各地商界人士到大湾区投资经营，并进一步发展为新兴市场的投融资中心。</p><p><strong>港股跳水</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">市场层面，今日港股开盘后，各大指数全线调整，恒生科技指数盘中最大跌幅超14%，恒生指数一度跌超10%，截至15点，恒生指数跌7.15%，恒生科技指数跌9.42%，恒生国企指数跌7.92%。成交量方面，港股恒生指数日内成交金额超5100亿港元，续创历史新高。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，A50也持续走低，截至15点，MSCI中国A50互联互通指数期货、富时中国A50指数期货均大跌超9%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>针对今日港股市场的调整原因，多家机构认为，国庆假期港股涨幅过大，积累了大量获利盘，部分资金兑现了盈利，导致大盘波动性急剧增加。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">其中，光大证券国际策略师伍礼贤称，港股大幅回落表明市场对A股表现比较关注。如果从过去几周港股累计涨幅看，现在回落幅度相对还比较合理，毕竟过去指数在技术指标上出现较为明显的超买，而现在是对超买指标作出的部分修正。</p><p style=\"text-align: justify;\">中泰国际策略分析师颜招骏表示，昨日的投资策略新增了“适时趁高获利”这点。因为港股极高斜率的暴力拉升难以持续太长时间，短期估值修复已非常充分，当市场迎来经济数据和政策落地的验证，大盘波动性或急剧增加，不排除有高位获利回吐压力，注意交易节奏，适时趁高获利。</p><p style=\"text-align: justify;\">摩根大通在10月6日发布的报告中写道，A股开盘后港股地产、消费和金融股可能将出现回调，但这是健康的。随着更多个人投资者进入A股，其表现或将优于港股。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得注意的是，当前海外资金仍在大幅配置中国资产。晨星的最新数据显示，截至10月4日当周，美国交易所交易基金（ETF）中的中国市场相关ETF流入52亿美元（约合人民币365亿元）。去年，该类ETF平均每周流出资金为2700万美元，这一大幅转变代表海外投资者对中国市场投资情绪的急剧转变。</p><p style=\"text-align: justify;\">中金公司认为，主动外资更重要，转为标配将带来740亿美元（约合人民币5200亿元）流入。如果基本面修复带动更多主动长线资金回流，那市场空间也会更大。若情绪进一步修复至2021年初高点，对应恒指24000点左右，但从基本面角度较为勉强。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>港股重磅！刚刚，李家超发声！</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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spirit)，大批投资者入市抄底。</p><p>达利欧表示，为了实现他认为的“完美去杠杆”，中国需要重组资产，同时以平衡的方式创造货币和信贷(将利率降至低于通胀率和名义增长率的水平)以减轻债务负担，且不引发过多的通胀。而这种“再通胀”举措将使现金的吸引力低于其他资产，从而鼓励人们冒险。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/61ac6f61084482a9c0c70291c78e92f5","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数","HSI":"恒生指数"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1173621220","content_text":"桥水基金创始人达利欧周一表示，如果中国决策层能够实施“远超”承诺的举措，本轮刺激经济举措将成为历史性转折点，堪比2012年欧洲前央行行长德拉吉承诺“不惜一切代价”拯救欧元。在一系列政策帮助下，德拉吉当年最终成功拯救欧洲债务危机。他相信随后将出台高度刺激的政策，这些政策将帮助并支持资产价格：“我认为这一周非常重要，可能会被载入市场经济史册。只要决策者采取必要的行动，而这需要最终的行动远远超过宣布的内容。”达利欧认为，上周的一系列政策转向是刺激创造性生产力的重要一步。考虑到中国资产目前依然非常便宜，多方因素共同点燃了市场的“动物精神”(animal 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href=\"https://laohu8.com/S/02359\">药明康德</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300676\">华大基因</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688114\">华大智造</a>及其子公司Complete Genomics依旧在列。同时，该方案拟更名为《禁止外国获取美国基因信息法》，并将进一步聚焦人类数据相关业务。其实，医药板块算是调整最为充分的板块之一。过去一两年，该板块“事故”不断，筹码已经洗得相对干净，这可能才是崛起的重要原因。</p><p>此外，今天破净板块走势亦非常强势。中字头里的<a href=\"https://laohu8.com/S/601800\">中国交建</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601618\">中国中冶</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601669\">中国电建</a>等走势都非常好。早盘，<a href=\"https://laohu8.com/S/000917\">电广传媒</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300072\">海新能科</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000717\">中南股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600622\">光大嘉宝</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000926\">福星股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600390\">五矿资本</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600510\">黑牡丹</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600881\">亚泰集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000761\">本钢板材</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000402\">金融街</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000906\">浙商中拓</a>等20余股涨停。这显然是昨晚证监会的相关政策发挥了作用。</p><p>其实，从长远来看，破净股和重组概念股可能会成为市场的主角：一是破净股大多数质地还不错，若经济能够好转，以现价计，这类股票的估值会更便宜；二是并购重组的政策放开之后，上市公司外延式增长空间也已经打开，最近<a href=\"https://laohu8.com/S/002693\">双成药业</a>这类股票的表现无疑也给市场树立了标杆。</p><p><strong>还未到散场时</strong></p><p>从政策层面的预期来看，市场可能还远未到散场之时。昨天，货币政策打响“第一枪”，宣布降准、降息、降存量房贷和股市支持工具等一系列金融政策组合拳。<a href=\"https://laohu8.com/S/601688\">华泰证券</a>认为，本轮政策是年初乃至近两年以来力度最大、范围最广的一次，市场关注度极高。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/601878\">浙商证券</a>则认为，本次金融政策组合拳积极出击，直面融资成本、房地产、资本市场等热点关切问题，有望支持经济的稳定增长并改善市场预期。从大类资产看，股票市场不宜悲观，建议积极把握反弹机遇，围绕统筹发展与安全的主线，重点关注资产荒背景下的高股息红利类资产。</p><p>分析人士认为，关键是后续政策的落地。从流动性的角度来看，按<a href=\"https://laohu8.com/S/HTSC.UK\">华泰证券</a>的估算，降准可能形成1万亿元的流动性。有市场人士认为，这可能是会后续发债而准备的子弹。逻辑上，在货币政策利好预期释放之后，财政上的发力大概率也箭在弦上。从博弈的角度来看，当前这个位置并不足以让主力摆脱其成本区间，也就是说无法形成有效利润。因此，打出空间、打出人气，才不至于被动。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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href=\"https://laohu8.com/S/HTSC.UK\">华泰证券</a>的估算，降准可能形成1万亿元的流动性。有市场人士认为，这可能是会后续发债而准备的子弹。逻辑上，在货币政策利好预期释放之后，财政上的发力大概率也箭在弦上。从博弈的角度来看，当前这个位置并不足以让主力摆脱其成本区间，也就是说无法形成有效利润。因此，打出空间、打出人气，才不至于被动。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/144fcf63ccaceb7d59c371695c704fb3","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","000001.SH":"上证指数","HSI":"恒生指数","HSTECH":"恒生科技指数"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1182769088","content_text":"突然变脸！今天，A股各大指数冲高回落。午后，上证指数失守2900点位。与此同时，恒生科技指数、A50期指等涨幅亦明显收窄，杀跌个股开始增加。值得一提的是，医药股集体爆发，睿智医药一度20cm封板，百花医药、河化股份同步涨停，万邦医药、海南海药、科源制药短线拉升。港股药明生物一度狂拉超8%，药明康德等也跟涨。那么，又有何事发生？午后突变A股早盘大幅冲高，气氛激昂。然而，午后市场突变，各大指数涨幅快速收窄，杀跌个股明显增加。外围与中国资产关联的指数涨幅亦大幅收窄，并有小幅跳水的势头。那么，究竟发生了什么？分析人士认为，有三个原因：首先，市场的空头思维显然还未得以根本扭转，就在市场利好持续释放的时候，还是有一些资金在做赎回动作，特别是港股。另外，昨天大涨之后，晚上就有不少上市公司大股东出台了减持计划，这意味着，当前微观主体的资金压力依然存在。其次，长假临近，杠杆资金此刻有撤离的需求。这一点可以从昨天的大涨中看出来。昨天沪指大涨超110点，然而融资余额仅增长不到17亿元。目前，融资余额为13626.68亿元，占流通市值的比重已经来到了一个相当低的位置。按以往的规律，加杠杆也要等到国庆长假之后。此外，A股（全A）两天时间最大涨幅近8%，短期涨幅过大，盈利可以说相当可观，兑现需要也顺势出现。最后，从外资的角度看，虽然货币政策已经出现了大利好，但外资普遍认为，实体经济还需要财政政策发力，才能真正稳住。因此，对增量的长线资金来说，也需要等到财政刺激落地，可能才会大规模进场。目前，不少外资可能都在等待这个信号。结构的变化从结构上看，今天有一个板块大爆发。午后，医药股集体崛起，睿智医药一度20CM封板，百花医药、河化股份同步涨停，万邦医药、海南海药、科源制药短线拉升。药明生物更是一度狂拉超8%。医药板块可能是受一则消息刺激。据美国国会官网，当地时间9月23日，美《生物安全法》立法一事又有进展。在最新的修正案中，药明生物已经被除名，但药明康德、华大基因、华大智造及其子公司Complete Genomics依旧在列。同时，该方案拟更名为《禁止外国获取美国基因信息法》，并将进一步聚焦人类数据相关业务。其实，医药板块算是调整最为充分的板块之一。过去一两年，该板块“事故”不断，筹码已经洗得相对干净，这可能才是崛起的重要原因。此外，今天破净板块走势亦非常强势。中字头里的中国交建、中国中冶、中国电建等走势都非常好。早盘，电广传媒、海新能科、中南股份、光大嘉宝、福星股份、五矿资本、黑牡丹、亚泰集团、本钢板材、金融街、浙商中拓等20余股涨停。这显然是昨晚证监会的相关政策发挥了作用。其实，从长远来看，破净股和重组概念股可能会成为市场的主角：一是破净股大多数质地还不错，若经济能够好转，以现价计，这类股票的估值会更便宜；二是并购重组的政策放开之后，上市公司外延式增长空间也已经打开，最近双成药业这类股票的表现无疑也给市场树立了标杆。还未到散场时从政策层面的预期来看，市场可能还远未到散场之时。昨天，货币政策打响“第一枪”，宣布降准、降息、降存量房贷和股市支持工具等一系列金融政策组合拳。华泰证券认为，本轮政策是年初乃至近两年以来力度最大、范围最广的一次，市场关注度极高。浙商证券则认为，本次金融政策组合拳积极出击，直面融资成本、房地产、资本市场等热点关切问题，有望支持经济的稳定增长并改善市场预期。从大类资产看，股票市场不宜悲观，建议积极把握反弹机遇，围绕统筹发展与安全的主线，重点关注资产荒背景下的高股息红利类资产。分析人士认为，关键是后续政策的落地。从流动性的角度来看，按华泰证券的估算，降准可能形成1万亿元的流动性。有市场人士认为，这可能是会后续发债而准备的子弹。逻辑上，在货币政策利好预期释放之后，财政上的发力大概率也箭在弦上。从博弈的角度来看，当前这个位置并不足以让主力摆脱其成本区间，也就是说无法形成有效利润。因此，打出空间、打出人气，才不至于被动。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":197,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":352951604752696,"gmtCreate":1727178971746,"gmtModify":1727178973660,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3544518779726666","idStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"这是最后一次跑路机会了。","listText":"这是最后一次跑路机会了。","text":"这是最后一次跑路机会了。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/352951604752696","repostId":"1135150259","repostType":4,"repost":{"id":"1135150259","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯，最专业的解读分析，覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1727163455,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1135150259?lang=&edition=full","pubTime":"2024-09-24 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/82635a412006b13f1ad4264691e03f82\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"830\" tg-height=\"318\"/></p><p>分析人士认为，在目前这种情况之下，行情显然不会那么快结束，后续若调整依然有参与价值。而且，从个股的结构来看，近期市场有两个明显的变化，那就是：被资金布局的个股在明显增加，走多头格局的个股也在明显增加。而另一方面，在并购政策得以优化的背景之下，不少股票外延式增长的空间也已经打开，这会吸引更多的资金进行布局。从这个角度来看，后续的参与价值依然存在。</p><p><strong>潜力有多大？</strong></p><p>那么，在这种背景之下，是否还能上车？</p><p>此前喊出“底部将至”的中信建投策略分析师陈果认为，底部已确立，回调就是给机会。他认为央行、证监会政策组合拳的实际影响主要有三：</p><p>一是风险偏好：政策信号明确，市场风险偏好首先得到改善。降低存款准备金率和政策利率释放流动性，有望和未来财政发力一起形成组合拳支撑四季度经济。降低存量房贷利率回应市场关切，相当于用商业银行的钱补贴居民，政策思路转变能够提振投资者信心。创设新的政策工具，支持股票市场发展，发出了政策层支持股票市场的明确信号，进一步提升市场风险偏好。</p><p>二是流动性：A股有望迎来新一批增量资金，具体效果尚待观察。证监会将发布促进中长期资金入市意见。而从潘功胜此次表态来看，A股有望在央行支持下迎来三大增量资金：央行首次创设货币政策结构性政策支持资本市场，其中证券、基金、保险公司互换便利，首期操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模；创设股票回购增持再贷款，利率2.25%，首期规模3000亿元，如果这项工作做得好，后续可以追加；平准基金正在研究。从前两大工具首期规模来看，有望带来8000亿元增量资金，但具体落地效果尚待观察（额度不一定能用完），以当前A股的资金面情况，如果能超过5000亿元将形成重磅利好，推动A股大幅反弹。</p><p>三是基本面：有望提振居民消费和缓解地产链压力。降息的刺激效果尚待观察，但存量房贷利率平均每年减少家庭利息支出1500亿元左右，能够大量转换成消费力，为社零疲软注入强心针。延长两项房地产金融政策文件的期限，央行支持收购房企存量土地等措施也将改善地产链基本面，提振市场信心。</p><p>从实体层面来看，中信证券认为，到2024年年底，我国新发放按揭贷款利率将降低到3%左右。假设需要承担100万元按揭贷款的居民因为2024年以来的政策，适用利率下降70个BP，从3.7%下降到了3%，测算相关居民的月供负担有望下降6%（按20年等额本息测算），再配合近期房价下降，这有望增强自住需求释放的可能性。另外，延长金融十六条和物业经营贷政策有效期，增加保障性住房再贷款的人民银行出资比例，则有利于打赢保交房的攻坚战，有助于房地产金融秩序的稳定。总而言之，新政有助于刺激居民自住需求释放，有助于维稳房地产市场运行，但房价能否止跌仍然存在不确定性。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/9\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">券商中国 </p>\n<p class=\"h-time\">2024-09-24 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tg-height=\"318\"/></p><p>分析人士认为，在目前这种情况之下，行情显然不会那么快结束，后续若调整依然有参与价值。而且，从个股的结构来看，近期市场有两个明显的变化，那就是：被资金布局的个股在明显增加，走多头格局的个股也在明显增加。而另一方面，在并购政策得以优化的背景之下，不少股票外延式增长的空间也已经打开，这会吸引更多的资金进行布局。从这个角度来看，后续的参与价值依然存在。</p><p><strong>潜力有多大？</strong></p><p>那么，在这种背景之下，是否还能上车？</p><p>此前喊出“底部将至”的中信建投策略分析师陈果认为，底部已确立，回调就是给机会。他认为央行、证监会政策组合拳的实际影响主要有三：</p><p>一是风险偏好：政策信号明确，市场风险偏好首先得到改善。降低存款准备金率和政策利率释放流动性，有望和未来财政发力一起形成组合拳支撑四季度经济。降低存量房贷利率回应市场关切，相当于用商业银行的钱补贴居民，政策思路转变能够提振投资者信心。创设新的政策工具，支持股票市场发展，发出了政策层支持股票市场的明确信号，进一步提升市场风险偏好。</p><p>二是流动性：A股有望迎来新一批增量资金，具体效果尚待观察。证监会将发布促进中长期资金入市意见。而从潘功胜此次表态来看，A股有望在央行支持下迎来三大增量资金：央行首次创设货币政策结构性政策支持资本市场，其中证券、基金、保险公司互换便利，首期操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模；创设股票回购增持再贷款，利率2.25%，首期规模3000亿元，如果这项工作做得好，后续可以追加；平准基金正在研究。从前两大工具首期规模来看，有望带来8000亿元增量资金，但具体落地效果尚待观察（额度不一定能用完），以当前A股的资金面情况，如果能超过5000亿元将形成重磅利好，推动A股大幅反弹。</p><p>三是基本面：有望提振居民消费和缓解地产链压力。降息的刺激效果尚待观察，但存量房贷利率平均每年减少家庭利息支出1500亿元左右，能够大量转换成消费力，为社零疲软注入强心针。延长两项房地产金融政策文件的期限，央行支持收购房企存量土地等措施也将改善地产链基本面，提振市场信心。</p><p>从实体层面来看，中信证券认为，到2024年年底，我国新发放按揭贷款利率将降低到3%左右。假设需要承担100万元按揭贷款的居民因为2024年以来的政策，适用利率下降70个BP，从3.7%下降到了3%，测算相关居民的月供负担有望下降6%（按20年等额本息测算），再配合近期房价下降，这有望增强自住需求释放的可能性。另外，延长金融十六条和物业经营贷政策有效期，增加保障性住房再贷款的人民银行出资比例，则有利于打赢保交房的攻坚战，有助于房地产金融秩序的稳定。总而言之，新政有助于刺激居民自住需求释放，有助于维稳房地产市场运行，但房价能否止跌仍然存在不确定性。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2a3253accc7322a3db322a8557ee9834","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数","HSI":"恒生指数"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1135150259","content_text":"真是久旱逢甘露！今天，上证指数百点长阳，A50和创业板指均一度大涨超5%，港股市场集体大爆发，离岸人民币兑美元一度狂拉超260点。中国资产迎来近期极为罕见的“大场面”。那么，在这种涨幅之下，是否还有上车机会？中信建投陈果认为，目前，底部已经确立。今日央行、证监会大招拉开了重磅政策出台的序幕，吹响了A股反攻的号角。对此，判断政策为“先货币再财政”，市场“先反弹后反转”。分析人士认为，创设结构性货币政策工具支持资本市场、允许非银机构从央行获取流动性其中一项是证券、基金、保险公司互换便利，支持证券、基金、保险公司使用自身拥有债券、股票ETF、沪深300成份股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。能显著提升市场的流动性，而且此次亦是多年之后，再次提升资本市场杠杆水平，市场情绪与之前的救市会有不一样。罕见“大场面”已经很久没有见过上证指数这样拉升了。今天下午开盘，上证指数直线拉升，一度涨超100点。而与此同时，A50和创业板指均一度大涨超5%。更值得注意的是，今日盘面上涨个股一度超过5000只，而且成交量明显放大。这意味着有大量的增量资金进场抄底。而且随着多头情绪的不断强化，进场资金都是在往高处买，进而推动指数进一步上扬。港股市场也是集体大爆发。午后，恒生科技指数涨幅一度扩大至5%，恒生指数一度涨近4%逼近19000点关口。恒生行业指数全线拉升，消费、大金融、科技股领涨，招商银行大涨11%。另一方面，汇率市场亦出现大涨行情，离岸人民币兑美元一度涨超260点。而且，这是发生在美元指数上涨的背景之下。这意味着，无论是内资还是外资都已经认可了此次利好。分析人士认为，在目前这种情况之下，行情显然不会那么快结束，后续若调整依然有参与价值。而且，从个股的结构来看，近期市场有两个明显的变化，那就是：被资金布局的个股在明显增加，走多头格局的个股也在明显增加。而另一方面，在并购政策得以优化的背景之下，不少股票外延式增长的空间也已经打开，这会吸引更多的资金进行布局。从这个角度来看，后续的参与价值依然存在。潜力有多大？那么，在这种背景之下，是否还能上车？此前喊出“底部将至”的中信建投策略分析师陈果认为，底部已确立，回调就是给机会。他认为央行、证监会政策组合拳的实际影响主要有三：一是风险偏好：政策信号明确，市场风险偏好首先得到改善。降低存款准备金率和政策利率释放流动性，有望和未来财政发力一起形成组合拳支撑四季度经济。降低存量房贷利率回应市场关切，相当于用商业银行的钱补贴居民，政策思路转变能够提振投资者信心。创设新的政策工具，支持股票市场发展，发出了政策层支持股票市场的明确信号，进一步提升市场风险偏好。二是流动性：A股有望迎来新一批增量资金，具体效果尚待观察。证监会将发布促进中长期资金入市意见。而从潘功胜此次表态来看，A股有望在央行支持下迎来三大增量资金：央行首次创设货币政策结构性政策支持资本市场，其中证券、基金、保险公司互换便利，首期操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模；创设股票回购增持再贷款，利率2.25%，首期规模3000亿元，如果这项工作做得好，后续可以追加；平准基金正在研究。从前两大工具首期规模来看，有望带来8000亿元增量资金，但具体落地效果尚待观察（额度不一定能用完），以当前A股的资金面情况，如果能超过5000亿元将形成重磅利好，推动A股大幅反弹。三是基本面：有望提振居民消费和缓解地产链压力。降息的刺激效果尚待观察，但存量房贷利率平均每年减少家庭利息支出1500亿元左右，能够大量转换成消费力，为社零疲软注入强心针。延长两项房地产金融政策文件的期限，央行支持收购房企存量土地等措施也将改善地产链基本面，提振市场信心。从实体层面来看，中信证券认为，到2024年年底，我国新发放按揭贷款利率将降低到3%左右。假设需要承担100万元按揭贷款的居民因为2024年以来的政策，适用利率下降70个BP，从3.7%下降到了3%，测算相关居民的月供负担有望下降6%（按20年等额本息测算），再配合近期房价下降，这有望增强自住需求释放的可能性。另外，延长金融十六条和物业经营贷政策有效期，增加保障性住房再贷款的人民银行出资比例，则有利于打赢保交房的攻坚战，有助于房地产金融秩序的稳定。总而言之，新政有助于刺激居民自住需求释放，有助于维稳房地产市场运行，但房价能否止跌仍然存在不确定性。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":215,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":351129014034600,"gmtCreate":1726747234473,"gmtModify":1726747236273,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3544518779726666","idStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"这是出国的华尔街专家吧？","listText":"这是出国的华尔街专家吧？","text":"这是出国的华尔街专家吧？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/351129014034600","repostId":"1102220221","repostType":4,"repost":{"id":"1102220221","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1726739058,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1102220221?lang=&edition=full","pubTime":"2024-09-19 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图形处理单元 （GPU） 迅速成为专注于运行生成式 AI 解决方案和训练大型语言模型 （LLM） 的企业数据中心的首选。根据 TechInsights 分析师的估计，英伟达连续几年占数据中心出货量的 98%。此外，随着 H100 的积压，它可能会在 2024 年保持近乎垄断的市场地位。</p><p>英伟达的定价能力得到了至关重要的 CUDA 软件平台的帮助。CUDA 是开发人员用来构建 LLM 并充分利用其硬件的工具包。CUDA 通常被视为使客户忠于英伟达产品生态系统的关键吸引力。</p><p>但所有盛宴最终都会结束，英伟达很可能已经是“昨天的新闻”。</p><p>英伟达拥有的最大优势之一是它的定价能力。由于对 AI-GPU 的需求压倒供应，英伟达的芯片通常比竞争对手贵100% 到 300%。但这种情况可能很快就会改变。</p><p>包括 AMD 在内的许多竞争对手公司正在提高其价格低得多的 AI-GPU 的产量，希望获得先发优势的企业可能会转为使用这些竞争对手的芯片。</p><p>此外，按净销售额计算，英伟达的四大客户都在内部开发 AI-GPU，以减少对单一供应商的依赖。</p><p>随着竞争对手芯片的推出，以及大客户通过内部开发的AI-GPU 来补充他们的需求，英伟达的定价能力和毛利率很可能会下降。简而言之，英伟达最好的日子可能在后视镜中。</p><p>根据华尔街专家的预测，另外两只潜在的高增长人工智能股票并非如此。</p><p><strong>特斯拉：隐含上涨空间1,050%</strong></p><p>就上行空间而言，第一只可能让投资者大吃一惊的人工智能股票是电动汽车 （EV） 制造商特斯拉。Ark Invest 的首席执行官兼首席投资官 Cathie Wood （木头姐）预计，到 2029 年，特斯拉的股价将达到每股 2,600 美元。这较现价有1,050%的上涨空间！</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/baba30fb244a9977e906da92c86f634e\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>木头姐的主要论点是，自动驾驶叫车（即自动驾驶出租车）将推动特斯拉的大部分增长。Ark 的预期方案是，到 2029 年，特斯拉将产生 1.2 万亿美元的销售额，其中 63% 将来自其自动驾驶出租车业务。此外，在 4400 亿美元的息税折旧摊销前利润 （EBITDA） 预测中，86% 将来自自动驾驶叫车服务。</p><p>尽管特斯拉是北美领先的电动汽车制造商，而且该公司已经完成了半个多世纪以来其他汽车制造商从未实现过的事情——从零开始建立一家新的汽车公司到大规模生产——但有很多理由相信木头姐的分析不靠谱。</p><p>该分析的明显缺陷是，它假设特斯拉的自动驾驶出租车会被市场迅速接受。然而，特斯拉目前在公共道路上的自动驾驶出租车数量为零，并且多年来一直没有超过 2 级完全自动驾驶。</p><p>相比之下，梅赛德斯-奔驰去年年底开始在加利福尼亚州和内华达州销售配备 3 级自动驾驶技术的汽车，并一直在开发 4 级自动驾驶系统。特斯拉在自动驾驶能力方面迅速失去了领先地位，并且极不可能实现木头姐制定的销售和 EBITDA 目标。</p><p>更糟糕的是，随着竞争的出现，特斯拉正在失去对电动汽车领域的控制。在去年掀起了一场价格战后，特斯拉曾六次大幅下调其电动汽车的价格，导致其营业利润率直线下降。而这些降价并没有阻止该公司库存的增加。</p><p>可以说，我不相信特斯拉是“下一个英伟达”。</p><p><strong>Mobileye Global：隐含上涨空间为 216%</strong></p><p>另一只可能成为英伟达昨天新闻的具有诱人上涨空间的人工智能股票是高级驾驶辅助系统 （ADAS） 和自动驾驶技术公司 Mobileye Global。它代表下一代汽车/电动汽车的趋势吗？</p><p>$Evercore（EVR）$ ISI 全球汽车和移动分析师 Chris McNally 认为，Mobileye 的股价可以跃升至每股 35 美元。尽管这低于其创纪录的收盘高点，但与撰写本文时相比，上涨空间达 216%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e89e366a4552ee78f8ef719db0d55f6\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>围绕 Mobileye 的乐观情绪与每一代新车（尤其是电动汽车）不断增加的技术和驾驶员安全功能有关。该公司的 EyeQ 芯片被用来为 SuperVision 提供动力，SuperVision 是一个端到端的 ADAS 系统，由 11 个摄像头和随时间学习的自动驾驶汽车地图提供支持。</p><p>虽然这项技术令人兴奋，但电动汽车行业正面临挑战。缺乏可用的电动汽车基础设施等因素削弱了最近几个季度的全球电动汽车销量，并导致对 Mobileye 解决方案的需求减少。</p><p>Mobileye Global 还指出，中国以外的一个关键客户推迟了其 ADAS 系统的推出，并在欧洲和美国征收了新的关税，这是它最近不得不调整销售指引的另一个原因。该公司的全年销售指导值为 16.4 亿美元，远低于 2024 年曾预期的 19.6 亿美元的峰值。</p><p>如果说 Mobileye Global 还有一线希望，那就是该公司在第二季度结束时拥有 12 亿美元的现金和现金等价物，并且其资产负债表上没有债务。即使短期订单不稳定，Mobileye 也拥有非凡的财务灵活性。</p><p>尽管 ADAS 技术需求可能需要一些时间才能成熟，但 Mobileye 的解决方案看起来为最终的成功做好了准备。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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年保持近乎垄断的市场地位。</p><p>英伟达的定价能力得到了至关重要的 CUDA 软件平台的帮助。CUDA 是开发人员用来构建 LLM 并充分利用其硬件的工具包。CUDA 通常被视为使客户忠于英伟达产品生态系统的关键吸引力。</p><p>但所有盛宴最终都会结束，英伟达很可能已经是“昨天的新闻”。</p><p>英伟达拥有的最大优势之一是它的定价能力。由于对 AI-GPU 的需求压倒供应，英伟达的芯片通常比竞争对手贵100% 到 300%。但这种情况可能很快就会改变。</p><p>包括 AMD 在内的许多竞争对手公司正在提高其价格低得多的 AI-GPU 的产量，希望获得先发优势的企业可能会转为使用这些竞争对手的芯片。</p><p>此外，按净销售额计算，英伟达的四大客户都在内部开发 AI-GPU，以减少对单一供应商的依赖。</p><p>随着竞争对手芯片的推出，以及大客户通过内部开发的AI-GPU 来补充他们的需求，英伟达的定价能力和毛利率很可能会下降。简而言之，英伟达最好的日子可能在后视镜中。</p><p>根据华尔街专家的预测，另外两只潜在的高增长人工智能股票并非如此。</p><p><strong>特斯拉：隐含上涨空间1,050%</strong></p><p>就上行空间而言，第一只可能让投资者大吃一惊的人工智能股票是电动汽车 （EV） 制造商特斯拉。Ark Invest 的首席执行官兼首席投资官 Cathie Wood （木头姐）预计，到 2029 年，特斯拉的股价将达到每股 2,600 美元。这较现价有1,050%的上涨空间！</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/baba30fb244a9977e906da92c86f634e\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>木头姐的主要论点是，自动驾驶叫车（即自动驾驶出租车）将推动特斯拉的大部分增长。Ark 的预期方案是，到 2029 年，特斯拉将产生 1.2 万亿美元的销售额，其中 63% 将来自其自动驾驶出租车业务。此外，在 4400 亿美元的息税折旧摊销前利润 （EBITDA） 预测中，86% 将来自自动驾驶叫车服务。</p><p>尽管特斯拉是北美领先的电动汽车制造商，而且该公司已经完成了半个多世纪以来其他汽车制造商从未实现过的事情——从零开始建立一家新的汽车公司到大规模生产——但有很多理由相信木头姐的分析不靠谱。</p><p>该分析的明显缺陷是，它假设特斯拉的自动驾驶出租车会被市场迅速接受。然而，特斯拉目前在公共道路上的自动驾驶出租车数量为零，并且多年来一直没有超过 2 级完全自动驾驶。</p><p>相比之下，梅赛德斯-奔驰去年年底开始在加利福尼亚州和内华达州销售配备 3 级自动驾驶技术的汽车，并一直在开发 4 级自动驾驶系统。特斯拉在自动驾驶能力方面迅速失去了领先地位，并且极不可能实现木头姐制定的销售和 EBITDA 目标。</p><p>更糟糕的是，随着竞争的出现，特斯拉正在失去对电动汽车领域的控制。在去年掀起了一场价格战后，特斯拉曾六次大幅下调其电动汽车的价格，导致其营业利润率直线下降。而这些降价并没有阻止该公司库存的增加。</p><p>可以说，我不相信特斯拉是“下一个英伟达”。</p><p><strong>Mobileye Global：隐含上涨空间为 216%</strong></p><p>另一只可能成为英伟达昨天新闻的具有诱人上涨空间的人工智能股票是高级驾驶辅助系统 （ADAS） 和自动驾驶技术公司 Mobileye Global。它代表下一代汽车/电动汽车的趋势吗？</p><p>$Evercore（EVR）$ ISI 全球汽车和移动分析师 Chris McNally 认为，Mobileye 的股价可以跃升至每股 35 美元。尽管这低于其创纪录的收盘高点，但与撰写本文时相比，上涨空间达 216%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e89e366a4552ee78f8ef719db0d55f6\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>围绕 Mobileye 的乐观情绪与每一代新车（尤其是电动汽车）不断增加的技术和驾驶员安全功能有关。该公司的 EyeQ 芯片被用来为 SuperVision 提供动力，SuperVision 是一个端到端的 ADAS 系统，由 11 个摄像头和随时间学习的自动驾驶汽车地图提供支持。</p><p>虽然这项技术令人兴奋，但电动汽车行业正面临挑战。缺乏可用的电动汽车基础设施等因素削弱了最近几个季度的全球电动汽车销量，并导致对 Mobileye 解决方案的需求减少。</p><p>Mobileye Global 还指出，中国以外的一个关键客户推迟了其 ADAS 系统的推出，并在欧洲和美国征收了新的关税，这是它最近不得不调整销售指引的另一个原因。该公司的全年销售指导值为 16.4 亿美元，远低于 2024 年曾预期的 19.6 亿美元的峰值。</p><p>如果说 Mobileye Global 还有一线希望，那就是该公司在第二季度结束时拥有 12 亿美元的现金和现金等价物，并且其资产负债表上没有债务。即使短期订单不稳定，Mobileye 也拥有非凡的财务灵活性。</p><p>尽管 ADAS 技术需求可能需要一些时间才能成熟，但 Mobileye 的解决方案看起来为最终的成功做好了准备。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/08bdcd343f9a4fe9ccdc5912606ac294","relate_stocks":{"NVDA":"英伟达","MBLY":"Mobileye Global Inc.","TSLA":"特斯拉"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1102220221","content_text":"来源：Motley Fool在过去两年的大部分时间里，没有哪个趋势能像人工智能 （AI） 那样吸引投资者的注意。AI 支持的软件和系统可以在没有人工干预的情况下随着时间的推移自动学习，这项技术能够提高生产力并改变大多数消费者/企业消费的习惯。普华永道的研究人员预计，到本世纪之交，全球人工智能的潜在市场将达到 15.7 万亿美元。到目前为止，半导体巨头英伟达一直是AI领域无可争议的引领者。但根据分析人士的说法，另外两只人工智能股票提供了真正令人瞠目结舌的上涨空间——高达1,050%！对不起，英伟达，你是明日黄花了从 2023 年初到 2024 年 6 月英伟达完成历史性的 10 比 1 股票拆分后不久，其估值从 3600 亿美元飙升至 3.46 万亿美元的峰值。虽然它不是第一家市值 3 万亿美元的公司，但我们从未见过在不到 18 个月的时间内实现如此大幅的增长。英伟达的扩张确实是教科书。该公司的 AI 图形处理单元 （GPU） 迅速成为专注于运行生成式 AI 解决方案和训练大型语言模型 （LLM） 的企业数据中心的首选。根据 TechInsights 分析师的估计，英伟达连续几年占数据中心出货量的 98%。此外，随着 H100 的积压，它可能会在 2024 年保持近乎垄断的市场地位。英伟达的定价能力得到了至关重要的 CUDA 软件平台的帮助。CUDA 是开发人员用来构建 LLM 并充分利用其硬件的工具包。CUDA 通常被视为使客户忠于英伟达产品生态系统的关键吸引力。但所有盛宴最终都会结束，英伟达很可能已经是“昨天的新闻”。英伟达拥有的最大优势之一是它的定价能力。由于对 AI-GPU 的需求压倒供应，英伟达的芯片通常比竞争对手贵100% 到 300%。但这种情况可能很快就会改变。包括 AMD 在内的许多竞争对手公司正在提高其价格低得多的 AI-GPU 的产量，希望获得先发优势的企业可能会转为使用这些竞争对手的芯片。此外，按净销售额计算，英伟达的四大客户都在内部开发 AI-GPU，以减少对单一供应商的依赖。随着竞争对手芯片的推出，以及大客户通过内部开发的AI-GPU 来补充他们的需求，英伟达的定价能力和毛利率很可能会下降。简而言之，英伟达最好的日子可能在后视镜中。根据华尔街专家的预测，另外两只潜在的高增长人工智能股票并非如此。特斯拉：隐含上涨空间1,050%就上行空间而言，第一只可能让投资者大吃一惊的人工智能股票是电动汽车 （EV） 制造商特斯拉。Ark Invest 的首席执行官兼首席投资官 Cathie Wood （木头姐）预计，到 2029 年，特斯拉的股价将达到每股 2,600 美元。这较现价有1,050%的上涨空间！木头姐的主要论点是，自动驾驶叫车（即自动驾驶出租车）将推动特斯拉的大部分增长。Ark 的预期方案是，到 2029 年，特斯拉将产生 1.2 万亿美元的销售额，其中 63% 将来自其自动驾驶出租车业务。此外，在 4400 亿美元的息税折旧摊销前利润 （EBITDA） 预测中，86% 将来自自动驾驶叫车服务。尽管特斯拉是北美领先的电动汽车制造商，而且该公司已经完成了半个多世纪以来其他汽车制造商从未实现过的事情——从零开始建立一家新的汽车公司到大规模生产——但有很多理由相信木头姐的分析不靠谱。该分析的明显缺陷是，它假设特斯拉的自动驾驶出租车会被市场迅速接受。然而，特斯拉目前在公共道路上的自动驾驶出租车数量为零，并且多年来一直没有超过 2 级完全自动驾驶。相比之下，梅赛德斯-奔驰去年年底开始在加利福尼亚州和内华达州销售配备 3 级自动驾驶技术的汽车，并一直在开发 4 级自动驾驶系统。特斯拉在自动驾驶能力方面迅速失去了领先地位，并且极不可能实现木头姐制定的销售和 EBITDA 目标。更糟糕的是，随着竞争的出现，特斯拉正在失去对电动汽车领域的控制。在去年掀起了一场价格战后，特斯拉曾六次大幅下调其电动汽车的价格，导致其营业利润率直线下降。而这些降价并没有阻止该公司库存的增加。可以说，我不相信特斯拉是“下一个英伟达”。Mobileye Global：隐含上涨空间为 216%另一只可能成为英伟达昨天新闻的具有诱人上涨空间的人工智能股票是高级驾驶辅助系统 （ADAS） 和自动驾驶技术公司 Mobileye Global。它代表下一代汽车/电动汽车的趋势吗？$Evercore（EVR）$ ISI 全球汽车和移动分析师 Chris McNally 认为，Mobileye 的股价可以跃升至每股 35 美元。尽管这低于其创纪录的收盘高点，但与撰写本文时相比，上涨空间达 216%。围绕 Mobileye 的乐观情绪与每一代新车（尤其是电动汽车）不断增加的技术和驾驶员安全功能有关。该公司的 EyeQ 芯片被用来为 SuperVision 提供动力，SuperVision 是一个端到端的 ADAS 系统，由 11 个摄像头和随时间学习的自动驾驶汽车地图提供支持。虽然这项技术令人兴奋，但电动汽车行业正面临挑战。缺乏可用的电动汽车基础设施等因素削弱了最近几个季度的全球电动汽车销量，并导致对 Mobileye 解决方案的需求减少。Mobileye Global 还指出，中国以外的一个关键客户推迟了其 ADAS 系统的推出，并在欧洲和美国征收了新的关税，这是它最近不得不调整销售指引的另一个原因。该公司的全年销售指导值为 16.4 亿美元，远低于 2024 年曾预期的 19.6 亿美元的峰值。如果说 Mobileye Global 还有一线希望，那就是该公司在第二季度结束时拥有 12 亿美元的现金和现金等价物，并且其资产负债表上没有债务。即使短期订单不稳定，Mobileye 也拥有非凡的财务灵活性。尽管 ADAS 技术需求可能需要一些时间才能成熟，但 Mobileye 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src=\"https://static.tigerbbs.com/b0c6271f037e32b8b20f6e6e5f464489\" tg-width=\"800\" tg-height=\"600\"/></p><p>“华为系”双车互争</p><p>在这些即将上市的纯电SUV中，智界R7和阿维塔07可以视作“华为系”，它们都主打“含华量”，即搭载了大量华为技术。例如，两者都采用了华为干昆智驾ADS 3.0，都是华为鸿蒙座舱等。</p><p>不过，它们其实归属于两个品牌主体，智界R7由华为与奇瑞合作，属于华为智选车模式。智界和问界（与<a href=\"https://laohu8.com/S/601127\">赛力斯</a>合作）、享界（与北汽合作）一起归属于华为“鸿蒙智行”这个大品牌标识下，华为负责除生产制造外几乎所有流程。</p><p>阿维塔则是长安、华为、<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>合资成立的新品牌，由长安系主导，采用的是华为HI模式(Huawei Inside)?，即车企采用华为全套智能汽车解决方案，包括硬件和软件等，但华为不参与后续的市场和营销等。前不久，阿维塔以115亿元入股了华为汽车业务独立子公司深圳引望智能。就此，两者的绑定越发牢固。</p><p>具体来说，智界R7采用了和Model Y一样的溜背设计，是标准的轿跑SUV。但它的车长比Model Y长了近200mm，轴距长了60mm。因此，严格来说，智界R7的车身尺寸其实比Model Y大了小半圈。</p><p>在发布会上，华为常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东，在PPT里对标的也是售价超过70万元的特斯拉Model X。</p><p>但智界R7的预售价26.8万元，只比Model Y高了2万元。<strong>显然，余承东的真正意图是“瞄高打低”。</strong>正如华为和北汽合作的享界S9，发布会上功能、配置对标的是奔驰S级，但最后的售价却是奔驰C级/E级区间。</p><p>不过，这也是特斯拉竞品的普遍做法，<strong>毕竟如果不能提供更具性价比的配置和价格，那为什么用户不直接购买对标对象呢？</strong></p><p>相比之下，阿维塔07主打家用性，其外观较阿维塔11和阿维塔12更加实用化，少了前两款车型以设计为先的大胆。其在延续此前设计风格的基础上，外形更加中庸，更像一辆标准SUV了。</p><p>阿维塔07的优势在于，其增程版也将一同上市，相比Model Y，不会有续航焦虑。</p><p>如今，市场已证明增程SUV大有可为。与Model Y同价位的理想L6（指导价24.98万-27.98万）8月销量2.4万辆，问界M7（指导价24.98万-32.98万）8月销量1.1万辆，虽仍不及Model Y，但这个成绩远高于同价位其他纯电车型。</p><p><strong>不过，智界R7和阿维塔07存在一定卖点上的重合，例如前文提到的华为干昆智驾ADS 3.0和鸿蒙座舱。卖点重合，显然会导致其与特斯拉Model Y竞争前，就极易先产生“内讧”，从而分散单一车型的市场表现。</strong></p><p><strong>作为目前电动汽车智能化的代表，华为正成为市场上的抢手货，越来越多的车型宣布将搭载华为技术，从长远来看，更稀释了“含华量”的独特性。</strong></p><p>另一方面，两者都面临的一个问题是，华为还没有在纯电车型上展现出足够的号召力。目前，“华为系”在售的纯电车型为智界S7和享界S9，前者在四个月内发布了两次，交付量虽一度破5000辆，但8月已跌至425辆，是目前鸿蒙智行旗下销量最低的车型。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/26bc697a56b7cac62d0f0c2a0484c5be\" tg-width=\"800\" tg-height=\"600\"/></p><p>而享界S9表现同样稍欠，根据华为鸿蒙智行公布的数据，其上市20天累计大定量已超过8000台。但截止发稿，享界S9还未公布其8月交付量，也尚未有第三方统计数据。</p><p>根据华为公布的数据，智界R7预售24小时小订已突破1万台，这个成绩并不差。但去年11月智界S7上市时，余承东也曾公布，“智界S7预售20天收获了超过2万个预售订单”。<strong>但直到今天，其累计销量仍未能达到2万辆。</strong></p><p>因此，智界R7的预售订单能不能转化为真实销量，恐怕还很难说。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NIO.SI\">蔚来</a>、极氪主攻家用，小米在路上</p><p>虽然极氪和蔚来没有技术和品牌上的联系，但和前文两款车型一样，同样存在不少配置上的重合：两者车身尺寸几乎相同，都是车长约4.8米，轴距约2.9米，都搭载了<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>8295座舱芯片，以及都主打智能化。</p><p>具体来看，也有不少差异。乐道L60采用的是和智界R7、Model Y类似的溜背设计，外形偏轿跑SUV；极氪7X则是和阿维塔07类似的标准家用SUV。它们也都有各自的卖点。</p><p>乐道是蔚来的子品牌，因此，也能享受蔚来的换电体系，在续航焦虑方面，相比其他纯电车要好上不少。此外，乐道在价格方面也可能有惊喜。</p><p>今年3月份，蔚来调整了BaaS电池租用服务方案，下调了电池包的租用费用，其中标准续航电池包租用服务费从980元降低至728元，长续航版本的电池包租用费用从1680元降低至1128元，大大降低了用车成本。</p><p>以蔚来ES6为例，如果采用BaaS方案购车，这款33.78万元起售的车型，一次性买断费用可降低7万元，后续再以每月租金的形式付完这笔费用，五年后车主可以选择以一个较低的价格买断电池。</p><p>简而言之，<strong>BaaS方案类似于一个5年期的低息贷款，能显著降低购买成本。</strong></p><p>乐道L60的预售价为21.9万元，如果采用同款BaaS方案，其购买成本可低至15万元左右。<strong>而在这个价位，乐道L60的车身尺寸、智能化水平，以及补能体系有着明显优势。</strong></p><p>相比之下，极氪7X和阿维塔07比较相似，没有突出的特点，但配置都很齐全，该有的都有，前段时间也推出了自己的端到端智驾方案，主打一手“水桶车”。极氪7X的优势在于，极氪是该价位销量最好的纯电自主品牌，在用户保有量方面拥有一定优势。</p><p>但前段时间，极氪001/007“光速改款”引发众多老车主不满，对品牌造成了一定影响，让不少人担心极氪7X会不会也步这两款车的后尘。</p><p><strong>因此，对极氪来说，如何保证老车主的利益，维持好外界对极氪的品牌认知，将是一件相当重要的事项。</strong></p><p><strong>除了以上车型，还有一款虽然没有上市，没有公布任何官方信息，但又无处不在的车型——小米SUV。</strong></p><p>根据此前多家媒体爆料，小米第二款车型将是纯电SUV，对标的依然是Model Y，上市时间可能在今年年底或明年初，目前已经有不少该车型的路测视频在网上流传。</p><p>今年3月上市的小米SU7，是众多“Model 3杀手”中最后上市的，但也成为了第一款真正动摇了Model 3的车型。7月，小米SU7以13120辆的交付量，超过Model 3，登顶该月20万以上纯电轿车销量榜第一。</p><p><strong>对小米SUV来说，有了小米SU7的成功，大可继续“坐山观虎斗”，等到国产品牌先打个你死我活，再最后登场。</strong></p><p>当然，小米SU7的成功能否延续到SUV上，恐怕没人敢下定论。毕竟，相比Model 3，Model Y的统治力要更加稳固得多。</p><p>Model Y销量坚挺，但增长放缓</p><p>自称“Model Y杀手”的车型并非今年才有，在此之前，宣布对标特斯拉Model Y的车型有小鹏G6、智己LS6、蔚来ES6、极越01、昊铂HT、腾势N7等等。</p><p>但它们的市场表现都相对一般，没有一款车型月销量能突破1万辆，极越01、昊铂HT、腾势N7更是长期徘徊在千辆以下。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c18977747c876c434e8d4207dc649e8\" tg-width=\"800\" tg-height=\"600\"/></p><p>因此，尽管国产品牌瞄准特斯拉蜂拥而至，但其真实成色究竟如何，还有待市场检验。</p><p>另一方面，特斯拉也并非高枕无忧。</p><p>今年1-8月，Model 3中国累计销量9.85万辆，相比去年同期的11.15万辆，同比下滑了11.6%。而同期Model Y累计销量为28.94万辆，同比小幅增长3.8%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d51e2b945877fa68154f79e648e2b06\" tg-width=\"800\" tg-height=\"600\"/></p><p>前不久，有媒体报道称，由于中国汽车品牌正推出更具吸引力的车型，中国消费者正在“冷落”特斯拉。特斯拉在华电动汽车市场份额从一年前的9%，下滑至今年7月的6.5%。</p><p>9月8日，马斯克在社交媒体罕见回复了这一消息，称“相信这些消息的人是愚蠢的，特斯拉上海工厂正在满负荷运行。”</p><p><strong>但市场不会说谎，在中<a href=\"https://laohu8.com/S/600617\">国新能源</a>汽车销量不断走高的背景下，特斯拉在中国的增长确实显得不够快了。马斯克的回应反而映衬出特斯拉更大的问题——如果工厂满负荷运行都无法追赶竞争对手的增速，那特斯拉面临的问题只会越来越大。</strong></p><p>对华为、极氪、蔚来、小米们来说，想要在市场站稳脚跟，免不了与“销冠”硬碰硬。但究竟谁会第一个攻破特斯拉的统治区，抑或是全部被Model Y挑落马下，都还是个未知数。</p><p>但不管怎么说，<strong>中国车市最精彩的一幕大戏，即将拉开帷幕。</strong></p></body></html>","source":"lsy1619077711882","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>华为、极氪、蔚来围攻特斯拉Model Y，小米坐山观虎斗</title>\n<style 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Y：8月30日，极氪7X亮相，预售价23.99万元起，将于9月20日上市；8月30日，阿维塔07开启盲订，其纯电与增程双版本将于9月上市；9月10日，华为与奇瑞合作的智界R7开启预售，预售价26.8万元起；9月19日，蔚来旗下子品牌首款车型乐道L60将正式上市，其预售价为21.98万元。除了上市节点临近，它们还有几个共同点：都是纯电SUV，车长都在4.8米、轴距都在2.9米左右，都主打智能化。当然，最重要的是，它们的售价都在22万—30万元——这是特斯拉Model Y所在的价位。今年1-8月，Model Y在中国市场累计交付新车28.94万辆，平均月销量达3.6万辆，夺得同期国内不分能源形式、不分价格区间的销量第一。从围攻Model 3到围攻Model Y，国产品牌还能攻破特斯拉的统治区吗？“华为系”双车互争在这些即将上市的纯电SUV中，智界R7和阿维塔07可以视作“华为系”，它们都主打“含华量”，即搭载了大量华为技术。例如，两者都采用了华为干昆智驾ADS 3.0，都是华为鸿蒙座舱等。不过，它们其实归属于两个品牌主体，智界R7由华为与奇瑞合作，属于华为智选车模式。智界和问界（与赛力斯合作）、享界（与北汽合作）一起归属于华为“鸿蒙智行”这个大品牌标识下，华为负责除生产制造外几乎所有流程。阿维塔则是长安、华为、宁德时代合资成立的新品牌，由长安系主导，采用的是华为HI模式(Huawei Inside)?，即车企采用华为全套智能汽车解决方案，包括硬件和软件等，但华为不参与后续的市场和营销等。前不久，阿维塔以115亿元入股了华为汽车业务独立子公司深圳引望智能。就此，两者的绑定越发牢固。具体来说，智界R7采用了和Model Y一样的溜背设计，是标准的轿跑SUV。但它的车长比Model Y长了近200mm，轴距长了60mm。因此，严格来说，智界R7的车身尺寸其实比Model Y大了小半圈。在发布会上，华为常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东，在PPT里对标的也是售价超过70万元的特斯拉Model X。但智界R7的预售价26.8万元，只比Model Y高了2万元。显然，余承东的真正意图是“瞄高打低”。正如华为和北汽合作的享界S9，发布会上功能、配置对标的是奔驰S级，但最后的售价却是奔驰C级/E级区间。不过，这也是特斯拉竞品的普遍做法，毕竟如果不能提供更具性价比的配置和价格，那为什么用户不直接购买对标对象呢？相比之下，阿维塔07主打家用性，其外观较阿维塔11和阿维塔12更加实用化，少了前两款车型以设计为先的大胆。其在延续此前设计风格的基础上，外形更加中庸，更像一辆标准SUV了。阿维塔07的优势在于，其增程版也将一同上市，相比Model Y，不会有续航焦虑。如今，市场已证明增程SUV大有可为。与Model Y同价位的理想L6（指导价24.98万-27.98万）8月销量2.4万辆，问界M7（指导价24.98万-32.98万）8月销量1.1万辆，虽仍不及Model Y，但这个成绩远高于同价位其他纯电车型。不过，智界R7和阿维塔07存在一定卖点上的重合，例如前文提到的华为干昆智驾ADS 3.0和鸿蒙座舱。卖点重合，显然会导致其与特斯拉Model Y竞争前，就极易先产生“内讧”，从而分散单一车型的市场表现。作为目前电动汽车智能化的代表，华为正成为市场上的抢手货，越来越多的车型宣布将搭载华为技术，从长远来看，更稀释了“含华量”的独特性。另一方面，两者都面临的一个问题是，华为还没有在纯电车型上展现出足够的号召力。目前，“华为系”在售的纯电车型为智界S7和享界S9，前者在四个月内发布了两次，交付量虽一度破5000辆，但8月已跌至425辆，是目前鸿蒙智行旗下销量最低的车型。而享界S9表现同样稍欠，根据华为鸿蒙智行公布的数据，其上市20天累计大定量已超过8000台。但截止发稿，享界S9还未公布其8月交付量，也尚未有第三方统计数据。根据华为公布的数据，智界R7预售24小时小订已突破1万台，这个成绩并不差。但去年11月智界S7上市时，余承东也曾公布，“智界S7预售20天收获了超过2万个预售订单”。但直到今天，其累计销量仍未能达到2万辆。因此，智界R7的预售订单能不能转化为真实销量，恐怕还很难说。蔚来、极氪主攻家用，小米在路上虽然极氪和蔚来没有技术和品牌上的联系，但和前文两款车型一样，同样存在不少配置上的重合：两者车身尺寸几乎相同，都是车长约4.8米，轴距约2.9米，都搭载了高通8295座舱芯片，以及都主打智能化。具体来看，也有不少差异。乐道L60采用的是和智界R7、Model Y类似的溜背设计，外形偏轿跑SUV；极氪7X则是和阿维塔07类似的标准家用SUV。它们也都有各自的卖点。乐道是蔚来的子品牌，因此，也能享受蔚来的换电体系，在续航焦虑方面，相比其他纯电车要好上不少。此外，乐道在价格方面也可能有惊喜。今年3月份，蔚来调整了BaaS电池租用服务方案，下调了电池包的租用费用，其中标准续航电池包租用服务费从980元降低至728元，长续航版本的电池包租用费用从1680元降低至1128元，大大降低了用车成本。以蔚来ES6为例，如果采用BaaS方案购车，这款33.78万元起售的车型，一次性买断费用可降低7万元，后续再以每月租金的形式付完这笔费用，五年后车主可以选择以一个较低的价格买断电池。简而言之，BaaS方案类似于一个5年期的低息贷款，能显著降低购买成本。乐道L60的预售价为21.9万元，如果采用同款BaaS方案，其购买成本可低至15万元左右。而在这个价位，乐道L60的车身尺寸、智能化水平，以及补能体系有着明显优势。相比之下，极氪7X和阿维塔07比较相似，没有突出的特点，但配置都很齐全，该有的都有，前段时间也推出了自己的端到端智驾方案，主打一手“水桶车”。极氪7X的优势在于，极氪是该价位销量最好的纯电自主品牌，在用户保有量方面拥有一定优势。但前段时间，极氪001/007“光速改款”引发众多老车主不满，对品牌造成了一定影响，让不少人担心极氪7X会不会也步这两款车的后尘。因此，对极氪来说，如何保证老车主的利益，维持好外界对极氪的品牌认知，将是一件相当重要的事项。除了以上车型，还有一款虽然没有上市，没有公布任何官方信息，但又无处不在的车型——小米SUV。根据此前多家媒体爆料，小米第二款车型将是纯电SUV，对标的依然是Model Y，上市时间可能在今年年底或明年初，目前已经有不少该车型的路测视频在网上流传。今年3月上市的小米SU7，是众多“Model 3杀手”中最后上市的，但也成为了第一款真正动摇了Model 3的车型。7月，小米SU7以13120辆的交付量，超过Model 3，登顶该月20万以上纯电轿车销量榜第一。对小米SUV来说，有了小米SU7的成功，大可继续“坐山观虎斗”，等到国产品牌先打个你死我活，再最后登场。当然，小米SU7的成功能否延续到SUV上，恐怕没人敢下定论。毕竟，相比Model 3，Model Y的统治力要更加稳固得多。Model Y销量坚挺，但增长放缓自称“Model Y杀手”的车型并非今年才有，在此之前，宣布对标特斯拉Model Y的车型有小鹏G6、智己LS6、蔚来ES6、极越01、昊铂HT、腾势N7等等。但它们的市场表现都相对一般，没有一款车型月销量能突破1万辆，极越01、昊铂HT、腾势N7更是长期徘徊在千辆以下。因此，尽管国产品牌瞄准特斯拉蜂拥而至，但其真实成色究竟如何，还有待市场检验。另一方面，特斯拉也并非高枕无忧。今年1-8月，Model 3中国累计销量9.85万辆，相比去年同期的11.15万辆，同比下滑了11.6%。而同期Model Y累计销量为28.94万辆，同比小幅增长3.8%。前不久，有媒体报道称，由于中国汽车品牌正推出更具吸引力的车型，中国消费者正在“冷落”特斯拉。特斯拉在华电动汽车市场份额从一年前的9%，下滑至今年7月的6.5%。9月8日，马斯克在社交媒体罕见回复了这一消息，称“相信这些消息的人是愚蠢的，特斯拉上海工厂正在满负荷运行。”但市场不会说谎，在中国新能源汽车销量不断走高的背景下，特斯拉在中国的增长确实显得不够快了。马斯克的回应反而映衬出特斯拉更大的问题——如果工厂满负荷运行都无法追赶竞争对手的增速，那特斯拉面临的问题只会越来越大。对华为、极氪、蔚来、小米们来说，想要在市场站稳脚跟，免不了与“销冠”硬碰硬。但究竟谁会第一个攻破特斯拉的统治区，抑或是全部被Model 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Berezin警告，投资者需要为美国经济衰退做准备，随着经济状况恶化，美联储不太可能挽救局面。以下为全文内容。</p><p>如果把一杯温水放在冰箱里，它的温度会逐渐下降。最终水会结冰，从液体变成固体。除了让冰箱里的温度保持在零摄氏度以下，不需要发生任何新的事情就能产生这种“相变”。</p><p>同理的是美联储的紧缩货币政策对经济的影响。随着美联储收紧货币政策，美国经济正在降温，通胀下降和工资增长就是明证。如果美联储放任经济温度持续下降，它就会结冰。</p><p>2022年初，每个失业工人都有两个职位空缺。任何当时失业的人轻而易举就能找到新工作。这阻止了失业率上升。</p><p>如今事情不再那么简单了。职位空缺率已回落至新冠疫情前的水平。那些失去工作的人发现越来越难找到新工作。虽然过去12个月劳动力市场的大量涌入导致失业率上升，但近一半的增长还是是由于失业人数增加。</p><p><strong>劳动力市场疲软将削弱消费者支出。</strong>7月份的个人储蓄率为2.9%，不到2019年的一半。疫情期间的超额储蓄已经耗尽。按通胀调整后计算，收入最低的20%的人的银行存款低于2019年的水平。消费者贷款拖欠率已上升至2010年的水平，那一年的失业率是现在的两倍。</p><p><strong>房地产市场再次出现压力迹象。</strong>住宅建筑商信心在8月份降至今年迄今为止的最低水平。房屋销售疲软。新屋开工和许可已经延期。自今年年初以来，在建住房数量下降了8%以上。</p><p>与过去不同，建筑业的就业人数还没有下降，也许建筑商正在囤积劳动力，但如果住房建设继续疲软，该行业的裁员浪潮将随之而来。</p><p>商业房地产仍然处于低迷状态。写字楼空置率处于历史最高水平，并且仍呈上升趋势。办公楼、公寓、零售和酒店领域的违约率正在攀升。占商业地产贷款大部分的区域性银行将遭受更多损失。</p><p><strong>制造业活动再次放缓。</strong>ISM制造业指数的新订单分项在8月份降至2023年5月以来的最低水平。按实际价值计算，核心资本货物订单在过去两年中一直呈下降趋势。建筑支出得到了《芯片法案》和《通胀削减法案》提供的刺激措施的补贴。虽然绝对值仍然很高，但这一支出已经见顶，并将在未来几个季度下降。</p><p><strong>美联储不太可能挽救局面。</strong>其在2001年1月和2007年9月开始降息仅几个月后，经济就曾陷入衰退。</p><p>市场目前预计美联储将在未来12个月内降息2个百分点以上。只有美联储提供的宽松程度超过市场已经定价的水平，长期债券收益率才会从当前水平大幅下降。这不太可能发生，除非出现经济衰退。</p><p><strong>即使美联储的宽松政策确实超过市场预期，其影响也具有滞后性。</strong>事实上，随着低利率抵押贷款债务的减少，房主支付的平均抵押贷款利率明年几乎肯定会上升，并被高利率抵押贷款所取代。</p><p>在经济衰退的情况下，我们预计<a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>指数（SPX）的远期市盈率将从21倍降至16倍，盈利预期将从当前水平下降10%。</p><p><strong>这将使标普500指数跌至3800点，较当前水平下跌近三分之一。</strong>相比之下，债券可能会表现良好。我们预计<strong>10年期美国国债收益率将在2025年降至3%。</strong>过去两年，投资者看好股票而不是债券是正确的。但现在，是时候翻转剧本了。</p></body></html>","source":"xnew_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>策略师：为经济衰退做好准备，美联储恐无力回天</title>\n<style 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Berezin警告，投资者需要为美国经济衰退做准备，随着经济状况恶化，美联储不太可能挽救局面。以下为全文内容。如果把一杯温水放在冰箱里，它的温度会逐渐下降。最终水会结冰，从液体变成固体。除了让冰箱里的温度保持在零摄氏度以下，不需要发生任何新的事情就能产生这种“相变”。同理的是美联储的紧缩货币政策对经济的影响。随着美联储收紧货币政策，美国经济正在降温，通胀下降和工资增长就是明证。如果美联储放任经济温度持续下降，它就会结冰。2022年初，每个失业工人都有两个职位空缺。任何当时失业的人轻而易举就能找到新工作。这阻止了失业率上升。如今事情不再那么简单了。职位空缺率已回落至新冠疫情前的水平。那些失去工作的人发现越来越难找到新工作。虽然过去12个月劳动力市场的大量涌入导致失业率上升，但近一半的增长还是是由于失业人数增加。劳动力市场疲软将削弱消费者支出。7月份的个人储蓄率为2.9%，不到2019年的一半。疫情期间的超额储蓄已经耗尽。按通胀调整后计算，收入最低的20%的人的银行存款低于2019年的水平。消费者贷款拖欠率已上升至2010年的水平，那一年的失业率是现在的两倍。房地产市场再次出现压力迹象。住宅建筑商信心在8月份降至今年迄今为止的最低水平。房屋销售疲软。新屋开工和许可已经延期。自今年年初以来，在建住房数量下降了8%以上。与过去不同，建筑业的就业人数还没有下降，也许建筑商正在囤积劳动力，但如果住房建设继续疲软，该行业的裁员浪潮将随之而来。商业房地产仍然处于低迷状态。写字楼空置率处于历史最高水平，并且仍呈上升趋势。办公楼、公寓、零售和酒店领域的违约率正在攀升。占商业地产贷款大部分的区域性银行将遭受更多损失。制造业活动再次放缓。ISM制造业指数的新订单分项在8月份降至2023年5月以来的最低水平。按实际价值计算，核心资本货物订单在过去两年中一直呈下降趋势。建筑支出得到了《芯片法案》和《通胀削减法案》提供的刺激措施的补贴。虽然绝对值仍然很高，但这一支出已经见顶，并将在未来几个季度下降。美联储不太可能挽救局面。其在2001年1月和2007年9月开始降息仅几个月后，经济就曾陷入衰退。市场目前预计美联储将在未来12个月内降息2个百分点以上。只有美联储提供的宽松程度超过市场已经定价的水平，长期债券收益率才会从当前水平大幅下降。这不太可能发生，除非出现经济衰退。即使美联储的宽松政策确实超过市场预期，其影响也具有滞后性。事实上，随着低利率抵押贷款债务的减少，房主支付的平均抵押贷款利率明年几乎肯定会上升，并被高利率抵押贷款所取代。在经济衰退的情况下，我们预计标普500指数（SPX）的远期市盈率将从21倍降至16倍，盈利预期将从当前水平下降10%。这将使标普500指数跌至3800点，较当前水平下跌近三分之一。相比之下，债券可能会表现良好。我们预计10年期美国国债收益率将在2025年降至3%。过去两年，投资者看好股票而不是债券是正确的。但现在，是时候翻转剧本了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":312,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":346135531004104,"gmtCreate":1725543023163,"gmtModify":1725543024977,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3544518779726666","idStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"有钱大家挣","listText":"有钱大家挣","text":"有钱大家挣","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/346135531004104","repostId":"1110723722","repostType":2,"repost":{"id":"1110723722","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1725530124,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1110723722?lang=&edition=full","pubTime":"2024-09-05 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href=\"https://laohu8.com/S/00016\">新鸿基地产</a>创始人郭得胜去世后，三个儿子一度陷入对公司控制权的争夺。</p>\n<p>“澳门赌王”何鸿燊晚年时，“四房太太”各自的子女在财产分配上也是闹得满城风雨。</p>\n<p>这些都给企业的正常经营和社会形象带来了不利影响。</p>\n<p>《福布斯》2015年发布的《中国现代家族企业调查报告》显示，在A股上市的884个中国家族企业中，<b>只有111个企业能够完全实现二代接班，占比仅12.5%。</b></p>\n<p>中国家族企业要实现持续经营和财富稳定传承是如此困难，那么，拥有更成熟的市场环境、更健全的相关法律和更悠久的职业经理人传统的美国，是不是家族企业的持续经营以及财富的稳定传承就更顺利呢？</p>\n<p>事实上也并非如此。</p>\n<p>美国国税局曾对这种“富不过三代”的社会现象做过统计：1992年到2000年记录的全美400个最高纳税人的统计数据显示，只有四分之一的人能够在名单中维持超过1年，只有13%的人可以维持超过2年。</p>\n<p>换句话说，<b>大部分美国收入最高的富人只能在这个富豪榜单上存在1年。由此可见富豪家族的财富稳定传承的难度之大。</b></p>\n<p>美国经济学家格里高利·克拉克认为，即便是在经济发展缓慢的中世纪的英国，不同社会阶层之间的流动也是频繁的。上流社会家庭的子女中有一半最终会进入低一等级的社会阶层中。</p>\n<p>当然，那些家族企业的创业者们，肯定是希望自己的财富能够在子孙后代中稳定传承的。</p>\n<p>一个值得借鉴的榜样是，知名美国企业<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>百货背后的沃尔顿家族。</p>\n<p>从第一代创业者山姆·沃尔顿1951年向岳父借了2万美元开了第一家杂货店起，到2019年成为世界第一富豪家族，沃尔顿家族实现了三代人财富的持续快速增长。</p>\n<p>在如何处理家庭关系、如何警示后代、如何处理股权、如何选接班人等问题上，沃尔顿家族都给如今的企业家们提供了范本。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d142296060b54373d90175dada7cfbf8\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>作为全球第一富豪家族，沃尔顿家族的身家比巴菲特、比尔·盖茨加起来还要多。</b></p>\n<p>在福布斯美国最富家族实时排行榜中，沃尔顿家族高居榜首，7名家族成员财富合计为2470亿美元，该家族持有全球最大零售连锁店沃尔玛48%的股份。工业巨头科赫家族、发明了士力架的玛氏糖果家族、全球四大粮商之一的嘉吉家族、<a href=\"https://laohu8.com/S/EL\">雅诗兰黛</a>家族、<a href=\"https://laohu8.com/S/JNJ\">强生</a>家族等，都排在其后。</p>\n<p>另据彭博社全球最富有家族排行榜，沃尔玛家族的财富还超过了爱马仕家族（1116亿美元）、沙特阿拉伯Al Saud王室家族（1000亿美元）。</p>\n<p>2020年时，沃尔玛营业收入达到5591亿美元，并已经连续8年蝉联《财富》世界500强第一。</p>\n<p>沃尔玛家族的故事起源于创始人山姆·沃尔顿，他1918年出生在美国俄克拉荷马州的一个小镇上。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef73c7bd8221f0e515c6e9508b309264\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲山姆·沃尔顿</p>\n<p>像很多美国小镇青年一样，山姆从小就开始从事一些力所能及的劳动，他养兔子，挤牛奶，送过报纸，当过餐厅招待员。</p>\n<p>他上中学时是个体育健将，棒球、篮球、橄榄球样样精通。</p>\n<p>他的智商也很在线，1936年考入密苏里大学读经济学专业，在上大学期间他是橄榄球队主力和学生会主席。</p>\n<p>他还有一颗爱国之心，二战开始后他报名参军，在情报部门服役。</p>\n<p>总之，山姆从小到大就是一个德智体美劳全面发展的“五好学生”。</p>\n<p>1943年，山姆和同样优秀、同样是“五好学生”的海伦结婚。</p>\n<p>虽然都很优秀，不过夫妻俩事业的起点并不算高，二战后他们在阿肯色州纽波特镇开了一家杂货店。</p>\n<p>但金子总会发光的，接下来山姆一家的生意开始了滚雪球式的发展。</p>\n<p>1962年山姆开设了第一家“沃尔玛”店，1972年沃尔玛上市，再到1992年山姆去世时，沃尔玛已经是一家拥有1735家分店，年营业额435亿美元的巨无霸企业。</p>\n<p>一路走来，山姆成功的经验可以总结为：<b>通过大批量进货来压低商品进价；贯彻“顾客第一，顾客永远正确”的理念；战略上走小镇包围城市的路线；另外他还善于适时授权职业经理人来管理企业，等等。</b></p>\n<p>此外，山姆像很多企业家一样是个工作狂，他喜欢和员工一起每天从早上六点半工作到晚上七八点钟。</p>\n<p>即便是一家人去度假的时候，每到一地，他也都要去视察一下自己在当地的店铺。别人都希望“生活能像度假”，而他却“把度假当工作”。</p>\n<p>山姆·沃尔顿的成功对于美国小杂货店的老板们来说是一场灾难，因为他们的价格无法同大批量进货的沃尔玛相竞争。</p>\n<p>在山姆去世后，全美各地很多小杂货店的老板们心中开始暗自琢磨：“这回沃尔玛要不行了吧？我们是不是能翻身了？”</p>\n<p>然而，事与愿违，在职业经理人格拉斯、索德奎斯和山姆的长子罗伯森的集体领导下，沃尔玛百货公司继续呈现高速发展的势头，营业额继续成倍增长。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/65c9a931c0b254ecc7414cfe17bf01f9\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>沃尔顿家族的财富之所以能够稳定传承，和山姆夫妻的价值观以及其对后代的影响有很大的关系。</p>\n<p>山姆和妻子海伦都是典型的美国小镇人。一个国家的小镇及乡村的文化风俗往往能反映出一个民族最深处的价值观。</p>\n<p>普遍的美国小镇人的价值观可以总结为：<b>非常重视家庭关系；对基督教非常虔诚；反对物质主义；强调个人奋斗；热心社区公益等等。</b></p>\n<p>山姆夫妻几乎继承了所有美国小镇人的价值观。事实上他们当初之所以选择在小镇发展事业，也是希望儿女们能树立同样的价值观。</p>\n<p>山姆夫妻的关系一直和睦顺畅，他们白头到老，是典型的小镇夫妻。</p>\n<p>夫妻关系的和谐稳定对于企业家而言非常重要。如果夫妻关系破裂，不要说富二代，就是第一代的企业经营和财富的积累也会受损。</p>\n<p>大家熟知的例子是，<a href=\"https://laohu8.com/S/DANG\">当当网</a>创始人李国庆和妻子离婚案所牵扯出的财产分割以及公司控制权的争夺。</p>\n<p>俗话说，“一个成功的男人背后一定有一个默默付出的女人”，山姆的妻子海伦是个优秀的女性，她生于殷实的家庭，人很漂亮，受过良好的教育，智商也比较高，用海伦自己的话说：“我上学的时候没考过A以下的成绩。”她也要求子女考试成绩必须是A。</p>\n<p>海伦在企业经营决策上给了山姆很多决定性的帮助。比如，是海伦坚持让沃尔玛最初从小镇开始起步。在创业初期，海伦坚持不搞合伙企业，这为后来沃尔顿家族在沃尔玛一股独大奠定了基础。</p>\n<p><b>山姆夫妻都是虔诚的基督徒。据海伦回忆，山姆曾在教堂任教，他们每周末都会带着四个孩子去教堂做礼拜。</b></p>\n<p>就像另一位虔诚的基督徒洛克菲勒一样，山姆夫妻生活非常节俭，对子女要求也很严格。即便是在1985年成为全美第一富豪之后，山姆仍然习惯身着廉价的服装，开着一辆破旧的皮卡。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1925c28a8cff2c590b96e8432c4a5523\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲山姆一家</p>\n<p>谈到子女教育时，山姆曾说道：“我的孩子可能会觉得小时候自己被当成奴隶使唤了。因为我自己很忙，没时间做类似割草坪的活儿，那为什么不让儿女们干呢，我希望能让他们理解劳动的价值。”</p>\n<p>山姆的长子罗伯森回忆童年时曾说：“那时我们总在店里干活，放学后会扫地板、搬箱子。爸妈给的零花钱比我们的很多朋友都少。有时我们甚至会误以为自己家比较穷。父亲还让我把零花钱投资到店里，当然，这笔‘投资’后来帮我付了房款。”</p>\n<p>山姆对子女的教育和明朝开国皇帝朱元璋有一比。明太祖朱元璋曾写过一部回忆录《御制皇陵碑》，通过记述自己当年艰辛的创业历程来教育子孙后代珍惜家业。</p>\n<p>而沃尔玛的“太祖”山姆也有异曲同工的回忆录《富甲天下》。</p>\n<p>他曾说：<b>“我出版回忆录就是想留给孙辈和重孙辈看，我希望他们不要染上奢侈的恶习。”</b></p>\n<p>山姆对身后事考虑得很长远，公司后来的发展证明他是有先见之明的。</p>\n<p>在山姆去世后，很快有两个问题摆在了沃尔顿家族面前，一个是如何处理股权；一个是谁来接班。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3115e09c617e2875e0db7b7aa5c47023\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如何处理手中的股份，对富豪家族来说是一个重要的考验。</p>\n<p>当初，海伦是反对公司上市的，她认为这将使公司和家庭失去隐私，但此时的山姆已经没有选择，因为沃尔玛已经债务缠身，接近负债的极限。</p>\n<p>后来的事实证明，上市是一个正确的选择，1972年上市后，他们很快还清了贷款。</p>\n<p>而且上市后，仅仅1977年到1987年这十年间，股东平均每年的投资回报率就高达46%，这为沃尔顿家族及投资人带来了丰厚的利润。</p>\n<p>股票刚发行的时候，沃尔顿一家拥有61%的股份，此后他们一直掌握着大约50%左右的股份。</p>\n<p>为了避免巨额的遗产税，山姆在去世前用在沃尔玛的股份成立了一家家庭合资公司，他把家族股份平均分成五份，自己和妻子拥有一份，其他四个子女一人一份。</p>\n<p>山姆去世后，很多观察家分析认为，沃尔顿家族可能会选择卖掉股份套现，但是后来并非如此。</p>\n<p>这是因为山姆的理念在其生前对家庭成员的影响。他在生前就对一些家族企业的富二代们通过出售股权来维持奢华的生活感到非常痛心。他希望自己的子女能始终坚持持有自己公司的股权。</p>\n<p>他经常对家人说，<b>“我们这个家庭不需要那么多钱，我们不需要购买游艇或者海岛之类的东西。”</b>所以一直以来沃尔顿家族的几乎全部财富都维系在沃尔玛这一只股票上。</p>\n<p>长子罗伯森曾不止一次说：“我们不要折现，我们应该谨慎一点。”他们一家甚至反对增加分红，认为应该把钱都用到企业发展上。</p>\n<p>沃尔玛的前首席执行官大卫·格拉斯曾对此评价道：“这可不是每个家族企业都能有的观念，他们非常有远见。”</p>\n<p>仅在山姆去世后的十年间，沃尔玛的市值就大约增长了八倍。可以肯定地说，如果沃尔顿家族当初卖掉股权套现的话，是不可能这么长时间占据富豪家族榜首位置的。</p>\n<p><b>由于长期拥有绝对控股权，沃尔玛公司更像是一家欧洲家族企业。他们在经营策略上不过分追求短期利益，不用过分看其他股东的脸色。</b></p>\n<p>山姆曾说：“如果做不到股东们为你设定的目标，你也不应太在意。虽然这会使你的股票暂时遭受一点小小的打击，但从长远来看，并无太大影响。只要你的确是在不断地向前发展，你的投资者还是会支持你，因为从长远看他们的投资是升值的。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc08bf3b814c18696457a4def6d9511d\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>山姆去世后，沃尔玛的继承人问题就成了关系企业存亡的头等大事。</p>\n<p>就拿开篇提到的海鑫钢铁来说，创始人去世后儿子继位，然而其子对钢铁经营并无兴趣，那么结局可想而知。这就和让宋徽宗、陈后主这样的文人做国君的结果一样。</p>\n<p>当然成功的例子也有，比如任天堂公司的传奇老板山内傅就是家族的第三代掌门人。</p>\n<p>那么山姆的子女是否适合成为企业管理者呢？很遗憾答案是否定的。</p>\n<p>山姆夫妻有三子一女，他们虽然继承了山姆夫妇学习优秀、体育健将等特点，却对零售业的具体经营缺乏兴趣。除了长子罗伯森以外，其他三位子女几乎从未过问过沃尔玛公司的事务。</p>\n<p>罗伯森虽然一直在父亲身边担任副总裁、法律顾问等职务，但他并不是善于和员工打成一片的领袖，他对于解决商店的具体问题也缺乏兴趣。</p>\n<p>基于这样的现实情况，山姆在生前就确立了由职业经理人管理企业的方针。山姆的四个子女和妻子都很支持这个决定。</p>\n<p>沃尔玛的权力交接之所以顺利，一方面是因为沃尔顿一家人一直关系很和睦。另一方面也是因为山姆在公司和家庭中都具有很高的威信。</p>\n<p>山姆对沃尔玛的影响有点像<a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>创始人沃尔特对公司的影响。</p>\n<p>沃尔特去世后多年，他在迪士尼的办公室依然被一丝不差地保留着，好像他仍然在公司工作着。</p>\n<p>山姆去世后多年，公司高层每每讨论经营决策问题时仍然必谈“山姆思想”、“山姆路线”，好像生怕违背了山姆的既定方针。他对于沃尔玛来说是一位永远不死的精神领袖。</p>\n<p><b>山姆之后沃尔玛没有再出现过绝对权威的领袖，它进入了一个集体领导的时代。</b>公司高层的三巨头是首席执行官格拉斯；首席运营官索德奎斯；还有担任董事会主席的长子罗伯森·沃尔顿。</p>\n<p>沃尔顿家族不希望公司高层有人试图成为下一个山姆，这一点同样适用于罗伯森。</p>\n<p>罗伯森像另外两位高管一样处事谨慎，他没有接受父亲的办公室，他只有一间9平米没窗户的办公室，他还很少去。他也很少接受媒体采访。他知道自己的角色是公司经营的监督者，是公司和家族的桥梁，而非具体的管理者。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7360a7de80b29c2a165bf86b4b28ec92\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>▲罗伯森·沃尔顿</p>\n<p>沃尔玛就在这种集体领导的模式下又高速发展了近三十年。</p>\n<p>2015年，罗伯森将董事会主席的位置传给了自己的女婿雷戈利·彭纳，沃尔顿家族的财富以及企业的经营已经顺利实现了向第三代的过渡。</p>\n<p>综上所述，沃尔顿家族给中国家族企业带来的启示可以总结如下：</p>\n<p>首先，第一代创业者要注意言传身教，注意对子女价值观的影响，特别是对待生活、家庭、社会的态度要正向；</p>\n<p>其次，第一代创业者在企业接班人的选择上，则要注意唯才是举，对儿女的能力要客观评价；</p>\n<p>第三，上市融资是现代企业发展到一定程度后很难回避的选择，第一代创业者处理好股权分配以及家族成员能否谨慎打理好股份都非常重要；</p>\n<p>最后，家族传承人在经营决策上，要善于秉节持重地处理家庭成员间的关系以及和职业经理人的关系。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>全球最壕家族不败之秘！创业艰难，守成不易</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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src=\"https://static.tigerbbs.com/78b4a41be29ca37b1d00cab834ee7c93\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>一个家族企业能撑几代？</p>\n<p>古今中外，这始终是商界一个令人感兴趣的话题。</p>\n<p>因为不论是多么辉煌的“家族王朝”，二世乃至三世而亡的例子都比比皆是。</p>\n<p>在家族企业中，“富不过三代”的原因很多，有的是因为父子反目。</p>\n<p>比如，不久前爆出的双汇公司创始人万隆因为CEO人选和企业经营策略等问题，和长子万洪建决裂，万隆为此免去了儿子在公司的一切职务，而万洪建则在网上指控万隆侵占团队股票、偷税漏税等。这对一把年纪的父子最终反目成仇。</p>\n<p>也有的情况是因为创始人的子女对经营企业不感兴趣，或者缺乏经营企业的素质。</p>\n<p>比如2003年，山西最大的钢铁企业海鑫钢铁集团创始人李沧海去世后，他的儿子李兆会匆匆继任，但他实际上对钢铁行业并无兴趣。</p>\n<p>接下来，由于家族内部对管理权的争夺，以及经营策略的失误，仅仅过了11年，海鑫钢铁集团即宣告破产。</p>\n<p>同样，王安电脑公司创始人王安的儿子王烈也是一位不成功的继承人。</p>\n<p>还有些情况是企业创始人去世或者隐退后，其子女为争夺企业控制权或者家族股份而展开的包括法律诉讼在内的纷争。</p>\n<p>比如，香港<a href=\"https://laohu8.com/S/00016\">新鸿基地产</a>创始人郭得胜去世后，三个儿子一度陷入对公司控制权的争夺。</p>\n<p>“澳门赌王”何鸿燊晚年时，“四房太太”各自的子女在财产分配上也是闹得满城风雨。</p>\n<p>这些都给企业的正常经营和社会形象带来了不利影响。</p>\n<p>《福布斯》2015年发布的《中国现代家族企业调查报告》显示，在A股上市的884个中国家族企业中，<b>只有111个企业能够完全实现二代接班，占比仅12.5%。</b></p>\n<p>中国家族企业要实现持续经营和财富稳定传承是如此困难，那么，拥有更成熟的市场环境、更健全的相关法律和更悠久的职业经理人传统的美国，是不是家族企业的持续经营以及财富的稳定传承就更顺利呢？</p>\n<p>事实上也并非如此。</p>\n<p>美国国税局曾对这种“富不过三代”的社会现象做过统计：1992年到2000年记录的全美400个最高纳税人的统计数据显示，只有四分之一的人能够在名单中维持超过1年，只有13%的人可以维持超过2年。</p>\n<p>换句话说，<b>大部分美国收入最高的富人只能在这个富豪榜单上存在1年。由此可见富豪家族的财富稳定传承的难度之大。</b></p>\n<p>美国经济学家格里高利·克拉克认为，即便是在经济发展缓慢的中世纪的英国，不同社会阶层之间的流动也是频繁的。上流社会家庭的子女中有一半最终会进入低一等级的社会阶层中。</p>\n<p>当然，那些家族企业的创业者们，肯定是希望自己的财富能够在子孙后代中稳定传承的。</p>\n<p>一个值得借鉴的榜样是，知名美国企业<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>百货背后的沃尔顿家族。</p>\n<p>从第一代创业者山姆·沃尔顿1951年向岳父借了2万美元开了第一家杂货店起，到2019年成为世界第一富豪家族，沃尔顿家族实现了三代人财富的持续快速增长。</p>\n<p>在如何处理家庭关系、如何警示后代、如何处理股权、如何选接班人等问题上，沃尔顿家族都给如今的企业家们提供了范本。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d142296060b54373d90175dada7cfbf8\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>作为全球第一富豪家族，沃尔顿家族的身家比巴菲特、比尔·盖茨加起来还要多。</b></p>\n<p>在福布斯美国最富家族实时排行榜中，沃尔顿家族高居榜首，7名家族成员财富合计为2470亿美元，该家族持有全球最大零售连锁店沃尔玛48%的股份。工业巨头科赫家族、发明了士力架的玛氏糖果家族、全球四大粮商之一的嘉吉家族、<a href=\"https://laohu8.com/S/EL\">雅诗兰黛</a>家族、<a href=\"https://laohu8.com/S/JNJ\">强生</a>家族等，都排在其后。</p>\n<p>另据彭博社全球最富有家族排行榜，沃尔玛家族的财富还超过了爱马仕家族（1116亿美元）、沙特阿拉伯Al Saud王室家族（1000亿美元）。</p>\n<p>2020年时，沃尔玛营业收入达到5591亿美元，并已经连续8年蝉联《财富》世界500强第一。</p>\n<p>沃尔玛家族的故事起源于创始人山姆·沃尔顿，他1918年出生在美国俄克拉荷马州的一个小镇上。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef73c7bd8221f0e515c6e9508b309264\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲山姆·沃尔顿</p>\n<p>像很多美国小镇青年一样，山姆从小就开始从事一些力所能及的劳动，他养兔子，挤牛奶，送过报纸，当过餐厅招待员。</p>\n<p>他上中学时是个体育健将，棒球、篮球、橄榄球样样精通。</p>\n<p>他的智商也很在线，1936年考入密苏里大学读经济学专业，在上大学期间他是橄榄球队主力和学生会主席。</p>\n<p>他还有一颗爱国之心，二战开始后他报名参军，在情报部门服役。</p>\n<p>总之，山姆从小到大就是一个德智体美劳全面发展的“五好学生”。</p>\n<p>1943年，山姆和同样优秀、同样是“五好学生”的海伦结婚。</p>\n<p>虽然都很优秀，不过夫妻俩事业的起点并不算高，二战后他们在阿肯色州纽波特镇开了一家杂货店。</p>\n<p>但金子总会发光的，接下来山姆一家的生意开始了滚雪球式的发展。</p>\n<p>1962年山姆开设了第一家“沃尔玛”店，1972年沃尔玛上市，再到1992年山姆去世时，沃尔玛已经是一家拥有1735家分店，年营业额435亿美元的巨无霸企业。</p>\n<p>一路走来，山姆成功的经验可以总结为：<b>通过大批量进货来压低商品进价；贯彻“顾客第一，顾客永远正确”的理念；战略上走小镇包围城市的路线；另外他还善于适时授权职业经理人来管理企业，等等。</b></p>\n<p>此外，山姆像很多企业家一样是个工作狂，他喜欢和员工一起每天从早上六点半工作到晚上七八点钟。</p>\n<p>即便是一家人去度假的时候，每到一地，他也都要去视察一下自己在当地的店铺。别人都希望“生活能像度假”，而他却“把度假当工作”。</p>\n<p>山姆·沃尔顿的成功对于美国小杂货店的老板们来说是一场灾难，因为他们的价格无法同大批量进货的沃尔玛相竞争。</p>\n<p>在山姆去世后，全美各地很多小杂货店的老板们心中开始暗自琢磨：“这回沃尔玛要不行了吧？我们是不是能翻身了？”</p>\n<p>然而，事与愿违，在职业经理人格拉斯、索德奎斯和山姆的长子罗伯森的集体领导下，沃尔玛百货公司继续呈现高速发展的势头，营业额继续成倍增长。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/65c9a931c0b254ecc7414cfe17bf01f9\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>沃尔顿家族的财富之所以能够稳定传承，和山姆夫妻的价值观以及其对后代的影响有很大的关系。</p>\n<p>山姆和妻子海伦都是典型的美国小镇人。一个国家的小镇及乡村的文化风俗往往能反映出一个民族最深处的价值观。</p>\n<p>普遍的美国小镇人的价值观可以总结为：<b>非常重视家庭关系；对基督教非常虔诚；反对物质主义；强调个人奋斗；热心社区公益等等。</b></p>\n<p>山姆夫妻几乎继承了所有美国小镇人的价值观。事实上他们当初之所以选择在小镇发展事业，也是希望儿女们能树立同样的价值观。</p>\n<p>山姆夫妻的关系一直和睦顺畅，他们白头到老，是典型的小镇夫妻。</p>\n<p>夫妻关系的和谐稳定对于企业家而言非常重要。如果夫妻关系破裂，不要说富二代，就是第一代的企业经营和财富的积累也会受损。</p>\n<p>大家熟知的例子是，<a href=\"https://laohu8.com/S/DANG\">当当网</a>创始人李国庆和妻子离婚案所牵扯出的财产分割以及公司控制权的争夺。</p>\n<p>俗话说，“一个成功的男人背后一定有一个默默付出的女人”，山姆的妻子海伦是个优秀的女性，她生于殷实的家庭，人很漂亮，受过良好的教育，智商也比较高，用海伦自己的话说：“我上学的时候没考过A以下的成绩。”她也要求子女考试成绩必须是A。</p>\n<p>海伦在企业经营决策上给了山姆很多决定性的帮助。比如，是海伦坚持让沃尔玛最初从小镇开始起步。在创业初期，海伦坚持不搞合伙企业，这为后来沃尔顿家族在沃尔玛一股独大奠定了基础。</p>\n<p><b>山姆夫妻都是虔诚的基督徒。据海伦回忆，山姆曾在教堂任教，他们每周末都会带着四个孩子去教堂做礼拜。</b></p>\n<p>就像另一位虔诚的基督徒洛克菲勒一样，山姆夫妻生活非常节俭，对子女要求也很严格。即便是在1985年成为全美第一富豪之后，山姆仍然习惯身着廉价的服装，开着一辆破旧的皮卡。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1925c28a8cff2c590b96e8432c4a5523\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲山姆一家</p>\n<p>谈到子女教育时，山姆曾说道：“我的孩子可能会觉得小时候自己被当成奴隶使唤了。因为我自己很忙，没时间做类似割草坪的活儿，那为什么不让儿女们干呢，我希望能让他们理解劳动的价值。”</p>\n<p>山姆的长子罗伯森回忆童年时曾说：“那时我们总在店里干活，放学后会扫地板、搬箱子。爸妈给的零花钱比我们的很多朋友都少。有时我们甚至会误以为自己家比较穷。父亲还让我把零花钱投资到店里，当然，这笔‘投资’后来帮我付了房款。”</p>\n<p>山姆对子女的教育和明朝开国皇帝朱元璋有一比。明太祖朱元璋曾写过一部回忆录《御制皇陵碑》，通过记述自己当年艰辛的创业历程来教育子孙后代珍惜家业。</p>\n<p>而沃尔玛的“太祖”山姆也有异曲同工的回忆录《富甲天下》。</p>\n<p>他曾说：<b>“我出版回忆录就是想留给孙辈和重孙辈看，我希望他们不要染上奢侈的恶习。”</b></p>\n<p>山姆对身后事考虑得很长远，公司后来的发展证明他是有先见之明的。</p>\n<p>在山姆去世后，很快有两个问题摆在了沃尔顿家族面前，一个是如何处理股权；一个是谁来接班。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3115e09c617e2875e0db7b7aa5c47023\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如何处理手中的股份，对富豪家族来说是一个重要的考验。</p>\n<p>当初，海伦是反对公司上市的，她认为这将使公司和家庭失去隐私，但此时的山姆已经没有选择，因为沃尔玛已经债务缠身，接近负债的极限。</p>\n<p>后来的事实证明，上市是一个正确的选择，1972年上市后，他们很快还清了贷款。</p>\n<p>而且上市后，仅仅1977年到1987年这十年间，股东平均每年的投资回报率就高达46%，这为沃尔顿家族及投资人带来了丰厚的利润。</p>\n<p>股票刚发行的时候，沃尔顿一家拥有61%的股份，此后他们一直掌握着大约50%左右的股份。</p>\n<p>为了避免巨额的遗产税，山姆在去世前用在沃尔玛的股份成立了一家家庭合资公司，他把家族股份平均分成五份，自己和妻子拥有一份，其他四个子女一人一份。</p>\n<p>山姆去世后，很多观察家分析认为，沃尔顿家族可能会选择卖掉股份套现，但是后来并非如此。</p>\n<p>这是因为山姆的理念在其生前对家庭成员的影响。他在生前就对一些家族企业的富二代们通过出售股权来维持奢华的生活感到非常痛心。他希望自己的子女能始终坚持持有自己公司的股权。</p>\n<p>他经常对家人说，<b>“我们这个家庭不需要那么多钱，我们不需要购买游艇或者海岛之类的东西。”</b>所以一直以来沃尔顿家族的几乎全部财富都维系在沃尔玛这一只股票上。</p>\n<p>长子罗伯森曾不止一次说：“我们不要折现，我们应该谨慎一点。”他们一家甚至反对增加分红，认为应该把钱都用到企业发展上。</p>\n<p>沃尔玛的前首席执行官大卫·格拉斯曾对此评价道：“这可不是每个家族企业都能有的观念，他们非常有远见。”</p>\n<p>仅在山姆去世后的十年间，沃尔玛的市值就大约增长了八倍。可以肯定地说，如果沃尔顿家族当初卖掉股权套现的话，是不可能这么长时间占据富豪家族榜首位置的。</p>\n<p><b>由于长期拥有绝对控股权，沃尔玛公司更像是一家欧洲家族企业。他们在经营策略上不过分追求短期利益，不用过分看其他股东的脸色。</b></p>\n<p>山姆曾说：“如果做不到股东们为你设定的目标，你也不应太在意。虽然这会使你的股票暂时遭受一点小小的打击，但从长远来看，并无太大影响。只要你的确是在不断地向前发展，你的投资者还是会支持你，因为从长远看他们的投资是升值的。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc08bf3b814c18696457a4def6d9511d\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>山姆去世后，沃尔玛的继承人问题就成了关系企业存亡的头等大事。</p>\n<p>就拿开篇提到的海鑫钢铁来说，创始人去世后儿子继位，然而其子对钢铁经营并无兴趣，那么结局可想而知。这就和让宋徽宗、陈后主这样的文人做国君的结果一样。</p>\n<p>当然成功的例子也有，比如任天堂公司的传奇老板山内傅就是家族的第三代掌门人。</p>\n<p>那么山姆的子女是否适合成为企业管理者呢？很遗憾答案是否定的。</p>\n<p>山姆夫妻有三子一女，他们虽然继承了山姆夫妇学习优秀、体育健将等特点，却对零售业的具体经营缺乏兴趣。除了长子罗伯森以外，其他三位子女几乎从未过问过沃尔玛公司的事务。</p>\n<p>罗伯森虽然一直在父亲身边担任副总裁、法律顾问等职务，但他并不是善于和员工打成一片的领袖，他对于解决商店的具体问题也缺乏兴趣。</p>\n<p>基于这样的现实情况，山姆在生前就确立了由职业经理人管理企业的方针。山姆的四个子女和妻子都很支持这个决定。</p>\n<p>沃尔玛的权力交接之所以顺利，一方面是因为沃尔顿一家人一直关系很和睦。另一方面也是因为山姆在公司和家庭中都具有很高的威信。</p>\n<p>山姆对沃尔玛的影响有点像<a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>创始人沃尔特对公司的影响。</p>\n<p>沃尔特去世后多年，他在迪士尼的办公室依然被一丝不差地保留着，好像他仍然在公司工作着。</p>\n<p>山姆去世后多年，公司高层每每讨论经营决策问题时仍然必谈“山姆思想”、“山姆路线”，好像生怕违背了山姆的既定方针。他对于沃尔玛来说是一位永远不死的精神领袖。</p>\n<p><b>山姆之后沃尔玛没有再出现过绝对权威的领袖，它进入了一个集体领导的时代。</b>公司高层的三巨头是首席执行官格拉斯；首席运营官索德奎斯；还有担任董事会主席的长子罗伯森·沃尔顿。</p>\n<p>沃尔顿家族不希望公司高层有人试图成为下一个山姆，这一点同样适用于罗伯森。</p>\n<p>罗伯森像另外两位高管一样处事谨慎，他没有接受父亲的办公室，他只有一间9平米没窗户的办公室，他还很少去。他也很少接受媒体采访。他知道自己的角色是公司经营的监督者，是公司和家族的桥梁，而非具体的管理者。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7360a7de80b29c2a165bf86b4b28ec92\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>▲罗伯森·沃尔顿</p>\n<p>沃尔玛就在这种集体领导的模式下又高速发展了近三十年。</p>\n<p>2015年，罗伯森将董事会主席的位置传给了自己的女婿雷戈利·彭纳，沃尔顿家族的财富以及企业的经营已经顺利实现了向第三代的过渡。</p>\n<p>综上所述，沃尔顿家族给中国家族企业带来的启示可以总结如下：</p>\n<p>首先，第一代创业者要注意言传身教，注意对子女价值观的影响，特别是对待生活、家庭、社会的态度要正向；</p>\n<p>其次，第一代创业者在企业接班人的选择上，则要注意唯才是举，对儿女的能力要客观评价；</p>\n<p>第三，上市融资是现代企业发展到一定程度后很难回避的选择，第一代创业者处理好股权分配以及家族成员能否谨慎打理好股份都非常重要；</p>\n<p>最后，家族传承人在经营决策上，要善于秉节持重地处理家庭成员间的关系以及和职业经理人的关系。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9020472af82f20fb300cc232721cb151","relate_stocks":{"161022":"创业","WMT":"沃尔玛"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1188152109","content_text":"站在长远的时间跨度看，守住财富可能比创造财富更难。\n\n一个家族企业能撑几代？\n古今中外，这始终是商界一个令人感兴趣的话题。\n因为不论是多么辉煌的“家族王朝”，二世乃至三世而亡的例子都比比皆是。\n在家族企业中，“富不过三代”的原因很多，有的是因为父子反目。\n比如，不久前爆出的双汇公司创始人万隆因为CEO人选和企业经营策略等问题，和长子万洪建决裂，万隆为此免去了儿子在公司的一切职务，而万洪建则在网上指控万隆侵占团队股票、偷税漏税等。这对一把年纪的父子最终反目成仇。\n也有的情况是因为创始人的子女对经营企业不感兴趣，或者缺乏经营企业的素质。\n比如2003年，山西最大的钢铁企业海鑫钢铁集团创始人李沧海去世后，他的儿子李兆会匆匆继任，但他实际上对钢铁行业并无兴趣。\n接下来，由于家族内部对管理权的争夺，以及经营策略的失误，仅仅过了11年，海鑫钢铁集团即宣告破产。\n同样，王安电脑公司创始人王安的儿子王烈也是一位不成功的继承人。\n还有些情况是企业创始人去世或者隐退后，其子女为争夺企业控制权或者家族股份而展开的包括法律诉讼在内的纷争。\n比如，香港新鸿基地产创始人郭得胜去世后，三个儿子一度陷入对公司控制权的争夺。\n“澳门赌王”何鸿燊晚年时，“四房太太”各自的子女在财产分配上也是闹得满城风雨。\n这些都给企业的正常经营和社会形象带来了不利影响。\n《福布斯》2015年发布的《中国现代家族企业调查报告》显示，在A股上市的884个中国家族企业中，只有111个企业能够完全实现二代接班，占比仅12.5%。\n中国家族企业要实现持续经营和财富稳定传承是如此困难，那么，拥有更成熟的市场环境、更健全的相关法律和更悠久的职业经理人传统的美国，是不是家族企业的持续经营以及财富的稳定传承就更顺利呢？\n事实上也并非如此。\n美国国税局曾对这种“富不过三代”的社会现象做过统计：1992年到2000年记录的全美400个最高纳税人的统计数据显示，只有四分之一的人能够在名单中维持超过1年，只有13%的人可以维持超过2年。\n换句话说，大部分美国收入最高的富人只能在这个富豪榜单上存在1年。由此可见富豪家族的财富稳定传承的难度之大。\n美国经济学家格里高利·克拉克认为，即便是在经济发展缓慢的中世纪的英国，不同社会阶层之间的流动也是频繁的。上流社会家庭的子女中有一半最终会进入低一等级的社会阶层中。\n当然，那些家族企业的创业者们，肯定是希望自己的财富能够在子孙后代中稳定传承的。\n一个值得借鉴的榜样是，知名美国企业沃尔玛百货背后的沃尔顿家族。\n从第一代创业者山姆·沃尔顿1951年向岳父借了2万美元开了第一家杂货店起，到2019年成为世界第一富豪家族，沃尔顿家族实现了三代人财富的持续快速增长。\n在如何处理家庭关系、如何警示后代、如何处理股权、如何选接班人等问题上，沃尔顿家族都给如今的企业家们提供了范本。\n\n作为全球第一富豪家族，沃尔顿家族的身家比巴菲特、比尔·盖茨加起来还要多。\n在福布斯美国最富家族实时排行榜中，沃尔顿家族高居榜首，7名家族成员财富合计为2470亿美元，该家族持有全球最大零售连锁店沃尔玛48%的股份。工业巨头科赫家族、发明了士力架的玛氏糖果家族、全球四大粮商之一的嘉吉家族、雅诗兰黛家族、强生家族等，都排在其后。\n另据彭博社全球最富有家族排行榜，沃尔玛家族的财富还超过了爱马仕家族（1116亿美元）、沙特阿拉伯Al Saud王室家族（1000亿美元）。\n2020年时，沃尔玛营业收入达到5591亿美元，并已经连续8年蝉联《财富》世界500强第一。\n沃尔玛家族的故事起源于创始人山姆·沃尔顿，他1918年出生在美国俄克拉荷马州的一个小镇上。\n\n▲山姆·沃尔顿\n像很多美国小镇青年一样，山姆从小就开始从事一些力所能及的劳动，他养兔子，挤牛奶，送过报纸，当过餐厅招待员。\n他上中学时是个体育健将，棒球、篮球、橄榄球样样精通。\n他的智商也很在线，1936年考入密苏里大学读经济学专业，在上大学期间他是橄榄球队主力和学生会主席。\n他还有一颗爱国之心，二战开始后他报名参军，在情报部门服役。\n总之，山姆从小到大就是一个德智体美劳全面发展的“五好学生”。\n1943年，山姆和同样优秀、同样是“五好学生”的海伦结婚。\n虽然都很优秀，不过夫妻俩事业的起点并不算高，二战后他们在阿肯色州纽波特镇开了一家杂货店。\n但金子总会发光的，接下来山姆一家的生意开始了滚雪球式的发展。\n1962年山姆开设了第一家“沃尔玛”店，1972年沃尔玛上市，再到1992年山姆去世时，沃尔玛已经是一家拥有1735家分店，年营业额435亿美元的巨无霸企业。\n一路走来，山姆成功的经验可以总结为：通过大批量进货来压低商品进价；贯彻“顾客第一，顾客永远正确”的理念；战略上走小镇包围城市的路线；另外他还善于适时授权职业经理人来管理企业，等等。\n此外，山姆像很多企业家一样是个工作狂，他喜欢和员工一起每天从早上六点半工作到晚上七八点钟。\n即便是一家人去度假的时候，每到一地，他也都要去视察一下自己在当地的店铺。别人都希望“生活能像度假”，而他却“把度假当工作”。\n山姆·沃尔顿的成功对于美国小杂货店的老板们来说是一场灾难，因为他们的价格无法同大批量进货的沃尔玛相竞争。\n在山姆去世后，全美各地很多小杂货店的老板们心中开始暗自琢磨：“这回沃尔玛要不行了吧？我们是不是能翻身了？”\n然而，事与愿违，在职业经理人格拉斯、索德奎斯和山姆的长子罗伯森的集体领导下，沃尔玛百货公司继续呈现高速发展的势头，营业额继续成倍增长。\n\n沃尔顿家族的财富之所以能够稳定传承，和山姆夫妻的价值观以及其对后代的影响有很大的关系。\n山姆和妻子海伦都是典型的美国小镇人。一个国家的小镇及乡村的文化风俗往往能反映出一个民族最深处的价值观。\n普遍的美国小镇人的价值观可以总结为：非常重视家庭关系；对基督教非常虔诚；反对物质主义；强调个人奋斗；热心社区公益等等。\n山姆夫妻几乎继承了所有美国小镇人的价值观。事实上他们当初之所以选择在小镇发展事业，也是希望儿女们能树立同样的价值观。\n山姆夫妻的关系一直和睦顺畅，他们白头到老，是典型的小镇夫妻。\n夫妻关系的和谐稳定对于企业家而言非常重要。如果夫妻关系破裂，不要说富二代，就是第一代的企业经营和财富的积累也会受损。\n大家熟知的例子是，当当网创始人李国庆和妻子离婚案所牵扯出的财产分割以及公司控制权的争夺。\n俗话说，“一个成功的男人背后一定有一个默默付出的女人”，山姆的妻子海伦是个优秀的女性，她生于殷实的家庭，人很漂亮，受过良好的教育，智商也比较高，用海伦自己的话说：“我上学的时候没考过A以下的成绩。”她也要求子女考试成绩必须是A。\n海伦在企业经营决策上给了山姆很多决定性的帮助。比如，是海伦坚持让沃尔玛最初从小镇开始起步。在创业初期，海伦坚持不搞合伙企业，这为后来沃尔顿家族在沃尔玛一股独大奠定了基础。\n山姆夫妻都是虔诚的基督徒。据海伦回忆，山姆曾在教堂任教，他们每周末都会带着四个孩子去教堂做礼拜。\n就像另一位虔诚的基督徒洛克菲勒一样，山姆夫妻生活非常节俭，对子女要求也很严格。即便是在1985年成为全美第一富豪之后，山姆仍然习惯身着廉价的服装，开着一辆破旧的皮卡。\n\n▲山姆一家\n谈到子女教育时，山姆曾说道：“我的孩子可能会觉得小时候自己被当成奴隶使唤了。因为我自己很忙，没时间做类似割草坪的活儿，那为什么不让儿女们干呢，我希望能让他们理解劳动的价值。”\n山姆的长子罗伯森回忆童年时曾说：“那时我们总在店里干活，放学后会扫地板、搬箱子。爸妈给的零花钱比我们的很多朋友都少。有时我们甚至会误以为自己家比较穷。父亲还让我把零花钱投资到店里，当然，这笔‘投资’后来帮我付了房款。”\n山姆对子女的教育和明朝开国皇帝朱元璋有一比。明太祖朱元璋曾写过一部回忆录《御制皇陵碑》，通过记述自己当年艰辛的创业历程来教育子孙后代珍惜家业。\n而沃尔玛的“太祖”山姆也有异曲同工的回忆录《富甲天下》。\n他曾说：“我出版回忆录就是想留给孙辈和重孙辈看，我希望他们不要染上奢侈的恶习。”\n山姆对身后事考虑得很长远，公司后来的发展证明他是有先见之明的。\n在山姆去世后，很快有两个问题摆在了沃尔顿家族面前，一个是如何处理股权；一个是谁来接班。\n\n如何处理手中的股份，对富豪家族来说是一个重要的考验。\n当初，海伦是反对公司上市的，她认为这将使公司和家庭失去隐私，但此时的山姆已经没有选择，因为沃尔玛已经债务缠身，接近负债的极限。\n后来的事实证明，上市是一个正确的选择，1972年上市后，他们很快还清了贷款。\n而且上市后，仅仅1977年到1987年这十年间，股东平均每年的投资回报率就高达46%，这为沃尔顿家族及投资人带来了丰厚的利润。\n股票刚发行的时候，沃尔顿一家拥有61%的股份，此后他们一直掌握着大约50%左右的股份。\n为了避免巨额的遗产税，山姆在去世前用在沃尔玛的股份成立了一家家庭合资公司，他把家族股份平均分成五份，自己和妻子拥有一份，其他四个子女一人一份。\n山姆去世后，很多观察家分析认为，沃尔顿家族可能会选择卖掉股份套现，但是后来并非如此。\n这是因为山姆的理念在其生前对家庭成员的影响。他在生前就对一些家族企业的富二代们通过出售股权来维持奢华的生活感到非常痛心。他希望自己的子女能始终坚持持有自己公司的股权。\n他经常对家人说，“我们这个家庭不需要那么多钱，我们不需要购买游艇或者海岛之类的东西。”所以一直以来沃尔顿家族的几乎全部财富都维系在沃尔玛这一只股票上。\n长子罗伯森曾不止一次说：“我们不要折现，我们应该谨慎一点。”他们一家甚至反对增加分红，认为应该把钱都用到企业发展上。\n沃尔玛的前首席执行官大卫·格拉斯曾对此评价道：“这可不是每个家族企业都能有的观念，他们非常有远见。”\n仅在山姆去世后的十年间，沃尔玛的市值就大约增长了八倍。可以肯定地说，如果沃尔顿家族当初卖掉股权套现的话，是不可能这么长时间占据富豪家族榜首位置的。\n由于长期拥有绝对控股权，沃尔玛公司更像是一家欧洲家族企业。他们在经营策略上不过分追求短期利益，不用过分看其他股东的脸色。\n山姆曾说：“如果做不到股东们为你设定的目标，你也不应太在意。虽然这会使你的股票暂时遭受一点小小的打击，但从长远来看，并无太大影响。只要你的确是在不断地向前发展，你的投资者还是会支持你，因为从长远看他们的投资是升值的。”\n\n山姆去世后，沃尔玛的继承人问题就成了关系企业存亡的头等大事。\n就拿开篇提到的海鑫钢铁来说，创始人去世后儿子继位，然而其子对钢铁经营并无兴趣，那么结局可想而知。这就和让宋徽宗、陈后主这样的文人做国君的结果一样。\n当然成功的例子也有，比如任天堂公司的传奇老板山内傅就是家族的第三代掌门人。\n那么山姆的子女是否适合成为企业管理者呢？很遗憾答案是否定的。\n山姆夫妻有三子一女，他们虽然继承了山姆夫妇学习优秀、体育健将等特点，却对零售业的具体经营缺乏兴趣。除了长子罗伯森以外，其他三位子女几乎从未过问过沃尔玛公司的事务。\n罗伯森虽然一直在父亲身边担任副总裁、法律顾问等职务，但他并不是善于和员工打成一片的领袖，他对于解决商店的具体问题也缺乏兴趣。\n基于这样的现实情况，山姆在生前就确立了由职业经理人管理企业的方针。山姆的四个子女和妻子都很支持这个决定。\n沃尔玛的权力交接之所以顺利，一方面是因为沃尔顿一家人一直关系很和睦。另一方面也是因为山姆在公司和家庭中都具有很高的威信。\n山姆对沃尔玛的影响有点像迪士尼创始人沃尔特对公司的影响。\n沃尔特去世后多年，他在迪士尼的办公室依然被一丝不差地保留着，好像他仍然在公司工作着。\n山姆去世后多年，公司高层每每讨论经营决策问题时仍然必谈“山姆思想”、“山姆路线”，好像生怕违背了山姆的既定方针。他对于沃尔玛来说是一位永远不死的精神领袖。\n山姆之后沃尔玛没有再出现过绝对权威的领袖，它进入了一个集体领导的时代。公司高层的三巨头是首席执行官格拉斯；首席运营官索德奎斯；还有担任董事会主席的长子罗伯森·沃尔顿。\n沃尔顿家族不希望公司高层有人试图成为下一个山姆，这一点同样适用于罗伯森。\n罗伯森像另外两位高管一样处事谨慎，他没有接受父亲的办公室，他只有一间9平米没窗户的办公室，他还很少去。他也很少接受媒体采访。他知道自己的角色是公司经营的监督者，是公司和家族的桥梁，而非具体的管理者。\n\n▲罗伯森·沃尔顿\n沃尔玛就在这种集体领导的模式下又高速发展了近三十年。\n2015年，罗伯森将董事会主席的位置传给了自己的女婿雷戈利·彭纳，沃尔顿家族的财富以及企业的经营已经顺利实现了向第三代的过渡。\n综上所述，沃尔顿家族给中国家族企业带来的启示可以总结如下：\n首先，第一代创业者要注意言传身教，注意对子女价值观的影响，特别是对待生活、家庭、社会的态度要正向；\n其次，第一代创业者在企业接班人的选择上，则要注意唯才是举，对儿女的能力要客观评价；\n第三，上市融资是现代企业发展到一定程度后很难回避的选择，第一代创业者处理好股权分配以及家族成员能否谨慎打理好股份都非常重要；\n最后，家族传承人在经营决策上，要善于秉节持重地处理家庭成员间的关系以及和职业经理人的关系。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1053,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3457619022400156","authorId":"3457619022400156","name":"我要天天向上","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2c69a380f475f7e876e86a55bc7ef0ad","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3457619022400156","authorIdStr":"3457619022400156"},"content":"？你们日本人不了解中国别胡说八道","text":"？你们日本人不了解中国别胡说八道","html":"？你们日本人不了解中国别胡说八道"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":283486336798944,"gmtCreate":1710249368712,"gmtModify":1710249622973,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"想想杭州那个伙计19年把买了300万比特币的老婆送精神病院就心疼。[开心]&nbsp;&nbsp;","listText":"想想杭州那个伙计19年把买了300万比特币的老婆送精神病院就心疼。[开心]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Dimon)更是将比特币比作“宠物石头”。一位要求匿名的华尔街研究分析师说：“比特币就像艺术品，根本无法确定目标价。”</p><p>但这并没有阻止其他金融公司尝试将比特币设定远高于目前水平的价格。一些做出积极预测的公司同时也在销售为投资者提供数字资产风险敞口的产品。</p><p>VanEck就是其中之一，它是今年1月获得美国证券交易委员会(SEC)批准推出新的现货比特币交易所交易基金(ETF)的一家基金管理公司。由于比特币在过去一周开始接连创下历史新高，VanEck最近已取消了2024年8万美元的目标价。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cbc7f667cac4638856b80838496441c9\" tg-width=\"670\" tg-height=\"426\"/></p><p>不过，该公司的“中期”目标仍为35万美元。VanEck数字资产研究主管马修·西格尔(Matthew Sigel)称：“我们正处于未知领域。”</p><p>另一家获准推出比特币ETF的基金管理公司Ark Invest则抛出一个长期牛市案例，预计未来十年每枚比特币价格将超过130万美元。</p><p>方舟投资的数字资产总监亚辛·埃尔曼杰拉(Yassine Elmandjra)承认，如此高的预测似乎“很荒谬”。</p><p>然而他给出了理由，随着比特币的各种用途增加，数字资产的最终市值规模也会随之增加。他说，比特币可以成为独立于中央银行和政府的“价值存储”，可以作为对冲通胀的工具，并有可能在全球支付中占据更大份额。</p><p>埃尔曼杰拉补充说，需求是评估价格涨幅的关键。</p><p>一般而言，华尔街策略师通常根据公司的增长战略，将公司的每股收益乘以投资者愿意为股票支付的估值来预测股票的未来价格。对此，埃尔曼杰拉说：“衡量每股收益需要看的是股票资产负债表。在这里，[对于比特币]，你要看的是，持有一种非季节性的严格稀缺的数字原生资产的需求是什么。”</p><p>而目前，比特币的需求明显大于供应，这主要归功于11种新发现货比特币ETF，这些ETF自1月推出以来已吸引了数十亿美元资金。</p><p>据加密资产管理公司3iQ的研究主管马克·康纳斯(Mark Connors)称，自1月推出以来到本周四，这些新发ETF平均每天购买4000枚比特币，大大超过了比特币网络每天创造的900枚比特币。</p><p>此外，鉴于比特币的“减半”预计将在4月19日和20日之间发生，预计今年比特币将会出现更多供应问题。下次减半后，每天的新币供应量将从900个减少到450个。</p><p>康纳斯公司设定基本目标价是比特币在2024年达到11万美元，第二年达到14万美元。除此之外，该公司还有一个更激进的预测，在这种情况下，比特币将在今年达到18万美元，在2025年达到45万美元。</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“比特币信仰“重燃！华尔街看涨声不断：当前涨势只是一个起点</title>\n<style 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Dimon)更是将比特币比作“宠物石头”。一位要求匿名的华尔街研究分析师说：“比特币就像艺术品，根本无法确定目标价。”但这并没有阻止其他金融公司尝试将比特币设定远高于目前水平的价格。一些做出积极预测的公司同时也在销售为投资者提供数字资产风险敞口的产品。VanEck就是其中之一，它是今年1月获得美国证券交易委员会(SEC)批准推出新的现货比特币交易所交易基金(ETF)的一家基金管理公司。由于比特币在过去一周开始接连创下历史新高，VanEck最近已取消了2024年8万美元的目标价。不过，该公司的“中期”目标仍为35万美元。VanEck数字资产研究主管马修·西格尔(Matthew Sigel)称：“我们正处于未知领域。”另一家获准推出比特币ETF的基金管理公司Ark Invest则抛出一个长期牛市案例，预计未来十年每枚比特币价格将超过130万美元。方舟投资的数字资产总监亚辛·埃尔曼杰拉(Yassine Elmandjra)承认，如此高的预测似乎“很荒谬”。然而他给出了理由，随着比特币的各种用途增加，数字资产的最终市值规模也会随之增加。他说，比特币可以成为独立于中央银行和政府的“价值存储”，可以作为对冲通胀的工具，并有可能在全球支付中占据更大份额。埃尔曼杰拉补充说，需求是评估价格涨幅的关键。一般而言，华尔街策略师通常根据公司的增长战略，将公司的每股收益乘以投资者愿意为股票支付的估值来预测股票的未来价格。对此，埃尔曼杰拉说：“衡量每股收益需要看的是股票资产负债表。在这里，[对于比特币]，你要看的是，持有一种非季节性的严格稀缺的数字原生资产的需求是什么。”而目前，比特币的需求明显大于供应，这主要归功于11种新发现货比特币ETF，这些ETF自1月推出以来已吸引了数十亿美元资金。据加密资产管理公司3iQ的研究主管马克·康纳斯(Mark Connors)称，自1月推出以来到本周四，这些新发ETF平均每天购买4000枚比特币，大大超过了比特币网络每天创造的900枚比特币。此外，鉴于比特币的“减半”预计将在4月19日和20日之间发生，预计今年比特币将会出现更多供应问题。下次减半后，每天的新币供应量将从900个减少到450个。康纳斯公司设定基本目标价是比特币在2024年达到11万美元，第二年达到14万美元。除此之外，该公司还有一个更激进的预测，在这种情况下，比特币将在今年达到18万美元，在2025年达到45万美元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1417,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3548485342751907","authorId":"3548485342751907","name":"难得搞","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f557b6cc254ed665814456fec41f69fd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3548485342751907","authorIdStr":"3548485342751907"},"content":"谁买了都拿不住 没翻倍就出完了","text":"谁买了都拿不住 没翻倍就出完了","html":"谁买了都拿不住 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19:36","market":"fut","language":"zh","title":"7月22日后，俄罗斯是否会对欧洲打响“灭霸的响指”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1142251885","media":"华尔街见闻","summary":"欧洲将在即将到来的冬天面临严重的“气荒”，供不应求的局面进一步加剧。","content":"<html><head></head><body><p>作者：卜淑情</p><p>相比美联储加息和经济衰退，全球目前更关注俄罗斯在7月22日是否会扣下“灭霸的响指”，全面切断对欧输气，彼时这可能是今年全球市场最重要的一天。</p><p>按原计划，北溪1号完成年度维护后应该于22日恢复正常运营。开始维护前，经北溪1号流向德国的天然气是其正常季节平均水平的三分之一。现在的问题在于，维护完成后还能有多少天然气流向德国。</p><p>自俄乌冲突爆发后，俄罗斯对欧洲管道天然气出口实际上就只剩下流经德国的北溪1号管道，一旦该管道无法在22日重新开始运营，不仅是德国，整个欧洲就相当于是“断气”了。市场上现有两种主流看法：一，俄罗斯恢复北溪1号正常运营；二，继续延长维护时间，减少甚至完全停止天然气供应。</p><p>据媒体18日报道，俄罗斯最大天然气生产商Gazprom至少已经向三家欧洲主要客户宣布“不可抗力”，此举被投资者解读为俄罗斯是在为22日的“断气”做准备。</p><p>在一些投资者眼里，“断气日”无异于欧洲的“毁灭日”，彼时工业陷入瘫痪，经济遭遇深度衰退，金融市场再掀风波。</p><p>欧洲天然气首当其冲</p><p>欧盟在近期通过了一项规定，要求成员国天然气库存在11月前至少达到其储气能力的80%，并将随后几年的目标定在了90%。经过一段时间的努力，德国和整个欧盟的天然气储量目前已达到60%以上。眼下的问题是，如果全面“断气”降临，欧盟还能否在11月之前完成以上目标。</p><p>根据摩根士丹利的计算，如果其储气速度与过去5年平均季节水平保持一致，德国和欧盟的储气量都可以在既定时间前轻松达到 80%。</p><p>如果按北溪1号维护前的流量计算，即正常季节平均水平的三分之一，那么德国和欧盟在11月之前只能填满储气设施的70%左右。而在最糟糕的情况下，即俄罗斯全面切断输欧天然气供应，欧盟天然气储量在11月之前连70%的水平都达不到。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/191b877bce5a6a930191439967a76009\" tg-width=\"869\" tg-height=\"404\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这也就意味着，欧洲将在即将到来的冬天面临严重的“气荒”，供不应求的局面进一步加剧，推动欧洲天然气价格大幅上涨。如果冷冬降临，形势将更加不容乐观。</p><p>在过去的一个月里，欧洲天然气基准价格已经接近翻番。不过，自7月11日“北溪-1”号维护以来，欧洲天然气价格并未再度大涨。对于市场是否已对该风险进行充分定价，目前各方仍有很大争议。若7月12日“北溪-1”未恢复供气，不排除欧洲能源市场各商品出现较大波动的可能性。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c1f720b3256cd70ab4297e9bbaf1ba28\" tg-width=\"642\" tg-height=\"441\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>面临”断气“风险，欧洲正在满世界寻找俄气替代品。分析认为，欧洲寻找额外天然气供应的举措将使全球天然气市场供应更加紧张，从而推高全球天然气和替代能源的价格。</p><p>7月18日晚间，俄罗斯天然气巨头Gazprom向欧洲主要客户宣布“不可抗力”的消息传出后，市场押注欧洲可能会改用石油替代，国际油价大涨，国际基准布伦特和美油均收涨5%以上，并升破100美元关口。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdb0134ec1dc7be576e3c11e4108ecc0\" tg-width=\"500\" tg-height=\"275\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>然而，如果北溪管道无法恢复运营，衰退恐慌加剧将使其他能源价格进一步承压。据摩根士丹利表示，目前石油和天然气价格出现了大幅分化，市场越来越担忧，欧洲经济将陷入衰退，并将拖累全球经济，抑制包括石油在内的能源需求，从而导致价格进一步走低。</p><p>断气日=毁灭日？</p><p>一些投资者认为，眼下欧洲的命脉再次掌握在俄罗斯手中，后者一旦掐断天然气供应，欧洲工业将陷入瘫痪，经济遭遇深度衰退，金融市场再掀风波。“断气日”无异于“毁灭日”。</p><p>有分析师预计，若这一天真的到来，欧洲股市将暴跌20%，垃圾债的利差可能扩大至1000个基点。在美国开始衰退之前，欧元兑美元将跌至0.9的水平。</p><p>当然目前依然存在很多变数。比如，俄罗斯将把天然气供应削减至何种程度，欧洲能否在寒冬来临之前寻找足够的俄气替代。</p><p>尽管外界目前无法确定俄罗斯是否会扣下“灭霸的响指”，但市场已经开始在为这一天做准备了。上周，欧元兑美元创下了20年来的新低，并一度跌破平价；欧洲斯托克50指数自6月以来跌近10%，德国DAX 30指数自6月以来已下跌超过11%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4e84819ed545e0538f5976940c97d3c\" tg-width=\"636\" tg-height=\"430\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>面临断气，欧洲央行还敢激进加息吗？</p><p>在“断气日”降临的前一天，欧洲央行或宣布2011年以来的首次加息，结束持续多年的刺激政策。</p><p>此前，由于欧元区通胀率屡创新高、欧元兑美元跌破平价，以及欧洲央行落后于收益率曲线和其他央行，有分析认为欧洲央行将在7月加息50个基点。</p><p>然而，随着交易员消化俄罗斯可能对欧“断气”、意大利政坛掀起风暴、经济在衰退边缘不断试探，欧洲央行大幅加息的预期正在快速降温。<b>多数经济学家预计，欧洲央行将在本周四的利率决议上加息25个基点。</b></p><p>欧盟最新发布的经济预测显示，欧元区2022年经济增速预期从春季预测的2.7%下降至2.6%，明年增长预期从上次的2.3%大幅下降至1.4%。</p><p>有投资者认为，欧洲经济的黯淡前景将使欧洲央行不得不提前结束加息周期。投资机构Generali Investments分析师Wolburg表示，欧洲央行存款利率到2023年底为1.25%。</p><p>但目前市场的焦点在于，<b>俄罗斯一旦扣下“灭霸的响指”，欧洲经济将面临“灭顶之灾”，欧洲央行还敢激进加息吗？或者停下加息脚步？</b></p><p>媒体近期进行的一项调查显示，60%的受访者认为，如果俄罗斯切断天然气供应，欧洲央行将暂停加息。他们认为，欧洲央行是不会允许经济在能源危机下任由经济陷入严重衰退的。</p></body></html>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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30指数自6月以来已下跌超过11%。面临断气，欧洲央行还敢激进加息吗？在“断气日”降临的前一天，欧洲央行或宣布2011年以来的首次加息，结束持续多年的刺激政策。此前，由于欧元区通胀率屡创新高、欧元兑美元跌破平价，以及欧洲央行落后于收益率曲线和其他央行，有分析认为欧洲央行将在7月加息50个基点。然而，随着交易员消化俄罗斯可能对欧“断气”、意大利政坛掀起风暴、经济在衰退边缘不断试探，欧洲央行大幅加息的预期正在快速降温。多数经济学家预计，欧洲央行将在本周四的利率决议上加息25个基点。欧盟最新发布的经济预测显示，欧元区2022年经济增速预期从春季预测的2.7%下降至2.6%，明年增长预期从上次的2.3%大幅下降至1.4%。有投资者认为，欧洲经济的黯淡前景将使欧洲央行不得不提前结束加息周期。投资机构Generali 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href=\"https://laohu8.com/S/09633\">农夫山泉</a>之后，怡宝母公司、国内第二大包装饮用水企业华润饮料也将在本月登陆资本市场。</p><p>华润饮料发布公告，公司于2024年10月15日-10月18日招股，公司拟发售3.48亿股股份，公开发售占11%，配售占89%，另有15%超额配股权。发售价将不高于每股发售股份14.5港元，且预期不低于每股发售股份13.5港元，预计股份将于2024年10月23日开始在香港联交所买卖。</p><p>由此，华润饮料与农夫山泉较的“战场”进一步扩大，二者在资本市场，谁将更受投资者青睐呢？</p><p><strong>从市占率看，农夫山泉排名第一，华润饮料位列第二</strong>。据灼识咨询报告显示，在整个包装饮用水市场，2023年农夫山泉以23.6%的市场份额位列第一，华润饮料则以18.4%的市占率位列第二。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/58b5e9c730e0a116431c6bd5068f49e9\" title=\"\" tg-width=\"1080\" 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Clubs，总部在伦敦。根据这个网站的信息，全世界95%的油轮都在这个互助组织里面。</p><p>一艘货轮除了普通的商业航运保险之外，剩下的保险都被这个组织所包含。因为商业航运保险，不会愿意承保诸如“战争”“原油泄漏”这类的经济损失，所以这个组织就会给这类经济损失提供保险。这个组织是个非盈利性组织，每艘船要想加入就需要交“份子钱”，而承保费用就来自于大家的“份子钱”。如果某一艘船有一些离谱的行为，导致损失过大，那么会被这个组织踢出去。</p><p>美国从这个保险组织下手，如果油轮里面的原油不符合限价，那么保险组织就不会对这个油轮承保，一旦发生“原油泄漏”那么船主只能自己赔。这么做，就会逼迫油轮不敢接受不遵守限价的俄罗斯原油，即使买家和卖家都达成了协议，但是也会找不到油轮去运输。不得不感叹，全世界的所有组织都在美国的控制之下，给美国提供了无数的工具可以打击对手。</p><p>这么做究竟能不能把俄罗斯的原油价格逼下来，关键在于俄罗斯愿不愿意鱼死网破。你不让油轮运我的原油，那我也可以不卖给你。目前俄罗斯的原油出口要靠管道和航运。管道主要是通向欧洲和中国，如果欧洲断了，那么陆地管道只有向东边的中国运输。印度的进口需要海运，受影响可能会最大。</p><p>有一个问题需要解释一下，如果俄罗斯的原油全被禁止，那么世界会进入什么状态？因为俄罗斯原油产量世界第二，仅次于美国，所以一旦封杀掉俄罗斯的原油，那么世界原油供给量会严重不匹配需求。世界上的富裕国家就会相互竞标把油价炒高，炒高价格的作用是把穷国家的需求给剥夺（让他们买不起原油，减少它们的需求），最后的结果就是富裕国家用昂贵的原油，而穷国家因为没有原油陷入瘫痪。</p><p>如果认为美国的策略会起作用，那么原油价格可能会下滑；但如果认为俄罗斯敢鱼死网破，那么全球原油供给大幅下降，价格可能重回$120甚至更高——你认为哪种可能性大呢？</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9e51dca4aea5a4f4975d48e2264c0446","relate_stocks":{"USO":"美国原油ETF"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1164330592","content_text":"9月2日，七国集团就对俄罗斯石油设定价格上限达成一致。首先需要说明，G7国家中有3个国家已经限制了俄罗斯原油进口，分别是美国、英国和加拿大。所以这个“限价协议”主要需要4个国家支持，分别是日本、德国、法国和意大利。但这个“限价协议”的最终目标不是这7个国家，而是希望用G7达成的协议，去约束全世界所有国家遵守，从而形成一个买方联盟。G7的限价协议达成以后，德国法国会在欧盟内部施加压力，要求欧盟成员国遵守；美国目前在努力游说印度，希望印度也加入。这个限价协议的背景就不用过多介绍了。战争打了半年，俄罗斯的经济非但没有崩盘，反倒是欧洲的经济越来越危险，美国的通胀也居高不下。最近，又有新闻称著名对冲基金重新开始做空欧洲。全球化的今天，任何一个制裁都是双刃剑，很难说对敌人的伤害会大于对自己的伤害，对俄罗斯的制裁和对中国的贸易战，都是同样的道理。所以美国想来想去，想到了限价这个办法，希望一方面缓解自己的通胀问题（低价买石油），一方面又让俄罗斯的经济遭受损失。一个很关键的技术性问题，这个限价怎么执行？自由市场经济你卖我买都是自愿行为，怎么去执行这个限价呢？美国想到了保险。全世界有一个很大的航运保险互助组织，叫做International Group of P&I 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21:52","market":"us","language":"zh","title":"4年11起车祸，涉76.5万辆车，特斯拉禁得起调查吗","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1163571348","media":"未来汽车Daily","summary":"还没能等到AI日带来的股价利好，特斯拉却因突然而来的监管调查。","content":"<p>作者 | 秦章勇</p>\n<p>还没能等到AI日带来的股价利好，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>却因突然而来的监管调查，遭遇暴击。</p>\n<p>8月16日，美国政府监管机构国家公路交通安全管理局(NHTSA)对特斯拉驾驶辅助系统（Autopilot）展开正式的安全调查。NHTSA表示，调查原因在于Autopilot“难以识别停放在路边的紧急车辆”。</p>\n<p>或受此影响，特斯拉股价当天下跌5%，8月17日继续下跌3%。截至发稿，特斯拉股价跌至665.71美元，本周以来特斯拉股价已经下跌了7%，市值蒸发379亿美元（约合人民币2458亿元）。</p>\n<p>Autopilot无疑是特斯拉引以为傲的核心竞争力，作为特斯拉的CEO，一直以来，被贴上“技术狂人”标签的马斯克都不遗余力地宣传特斯拉的Autopilot。</p>\n<p>今年4月，特斯拉发布了2021年第一季度的《车辆安全数据报告》，马斯克引用该报告数据并评论称，如今使用Autopilot的特斯拉发生事故的几率比一般车辆要低10倍。而另一边，接连发生的事故也将矛头指向了特斯拉自动驾驶或存在过度宣传的嫌疑。</p>\n<p>有意思的是，在特斯拉遭到调查后，一向看空特斯拉的浑水创始人卡森·布洛克（Carson Block）却突然“黑转粉”，称其永远不会再做空特斯拉或马斯克，他表示，“ 一定程度的吹嘘是必要的，甚至在生活中也是可取的 。”</p>\n<p><b>1</b></p>\n<p><b>特斯拉禁得起调查吗？</b></p>\n<p>对于此次调查，NHTSA表示，从2018年1月以来，该部门已确认了11起与特斯拉Autopilot或“交通感知巡航控制”（TACC）系统有关的车祸，涉及11起事故，共造成1人死亡和17人受伤。</p>\n<p>此外，NHTSA还表示，特斯拉的自动辅助驾驶系统也经常被司机们误用，包括酒后驾车乃至在高速公路上行驶时坐在后排座位上等。</p>\n<p>按计划，NHTSA将会调查特斯拉使用Autopilot操作时“用于监控、协助和强制驾驶员参与”驾驶的技术，同时评估车辆对识别障碍物的能力，并对事故周围环境进行调查。</p>\n<p>事实上，这不是特斯拉首次遭遇政府监管部门调查，和此前不同的是，此次涉及特斯拉车辆的规模达到76.5万辆，涵盖了2014年—2021年生产的Model 3、Model X、Model S和Model Y在内的全部车型。</p>\n<p>路透社报道称，在新的调查之后，NHTSA可以选择不采取任何行动，也可以要求召回。不过一旦召回，Autopilot的运行方式、时间和地点都有可能受到限制，这也意味着其数据采集以及AI学习能力的速度也将受到影响。</p>\n<p>“投资者开始关注这项调查的规模和范围，肯定会控制特斯拉在FSD方面的野蛮生长。”美国券商Wedbush分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）表示，虽然短期之内特斯拉的市场需求不会受到影响，但随着传统车企的步步紧逼，对于特斯拉来说将会是一个“退步”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c5f22de3813b4e6984494ccb853a2ebe\" tg-width=\"550\" tg-height=\"312\" referrerpolicy=\"no-referrer\">来源：特斯拉</p>\n<p>早在去年1月份，NHTSA就对特斯拉“失控加速”、“刹车失灵”等问题进行了调查。NHTSA表示，自2016年以来已经审查31起特斯拉车祸，其中不少事故怀疑车辆使用了驾驶辅助系统。2017年，NHTSA曾对4.3万辆特斯拉辅助驾驶功能进行调查，不过之后并未采取任何行动。</p>\n<p>南卡罗来纳大学法学教授布莱恩特·沃克·史密斯 (Bryant Walker Smith) 表示，事故已经说明了特斯拉Autopilot系统存在一些关键问题。</p>\n<p>之后无论是NHTSA发起的调查，还是美国国家运输安全委员会 (NTSB) 批评特斯拉对Autopilot缺乏系统保障，一切都指向特斯拉自动驾驶技术可能存在的问题。</p>\n<p>在软件定义汽车的趋势下，某种程度上，特斯拉之所以能够成为全球市值最高的车企，就在于其先进的自动驾驶能力。即便马斯克的“完全自动驾驶”目标不断跳票，但这并不影响特斯拉在自动驾驶领域领头羊的地位。</p>\n<p>不过2020年底，特斯拉发给加州机动车管理局的两封电子邮件，则直接戳破了特斯拉一直以来画下的L5级“大饼”。特斯拉承认FSD和Autopilot一样，都只是L2级自动辅助驾驶系统，同时表示FSD Beta版不适用完全无人驾驶。</p>\n<p>理想和现实的巨大差距也将特斯拉从神坛拽下。对于不少传统车企和新造车来说，具备L2级别的车型并不少，此前本田更是发布了具备L3水平的量产车型Legend。</p>\n<p><b>2</b></p>\n<p><b>车企CEO发声不应过度营销</b></p>\n<p>除了特斯拉，近期一位<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>车主在驾驶蔚来ES8汽车启用自动驾驶功能（NOP领航状态）后，发生交通事故罹难。虽然目前该案件仍未有最终定论，但蔚来也因此被推至风口浪尖。</p>\n<p>与此同时，人们对于自动驾驶安全性的质疑也冲击着整个<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>汽车行业。</p>\n<p>一直以来，在智能汽车时代，自动驾驶功能都是各大车企宣传的重点。无论是发布会现场还是销售端，自动驾驶都是作为产品的核心卖点被推向受众。</p>\n<p>如今随着事故的发生，关于自动驾驶的界定和宣传也引起了业内的新一轮讨论。</p>\n<p>“呼吁媒体和行业机构统一自动驾驶的中文名词的标准。一个多余的中文字也不要有，避免夸张的宣传造成用户使用的误解。”<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>CEO李想在朋友圈发文表示，要在推广上克制，在技术上投入，对用户、行业、企业都长期有利。</p>\n<p>领投哪吒汽车D轮融资的360董事长周鸿祎也随即转发表示赞同。在周鸿祎看来，人工智能不是营销话术，自动驾驶无人驾驶还有很多路要走很多坑要填，不能为了营销误导用户。</p>\n<p>爱驰汽车创始人付强以及威马汽车CEO沈晖相继对车辆辅助驾驶功能发布看法，付强认为目前量产车型没有一款是自动驾驶车型，但汽车智能化的趋势不可逆，这需要全行业的共识和努力。</p>\n<p>事实上，作为自动驾驶领域的先行者，特斯拉也一直被质疑过度宣传期自动驾驶功能。去年7月，德国慕尼黑法院判定特斯拉在德国的广告宣传误导消费者，令其今后不得再声称或暗示车辆具备自动驾驶功能。</p>\n<p>在该案件中，法院认为特斯拉不断宣传自动驾驶后，会让普通消费者认为车辆可以在没有人为干预的情况下自主行驶。但现实是，目前特斯拉的自动驾驶辅助功能显然达不到该标准。</p>\n<p>“目前最大的问题是消费者对自动驾驶出现风险的意识不足，在自动驾驶尚未完全成熟下，过度信赖自动驾驶是有风险的。”乘联会秘书长崔东树表示，企业有责任告知消费者，自动驾驶尚未替代人工驾驶，驾驶员必须随时接管车辆控制权。</p>","source":"lsy1578367390233","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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秦章勇\n还没能等到AI日带来的股价利好，特斯拉却因突然而来的监管调查，遭遇暴击。\n8月16日，美国政府监管机构国家公路交通安全管理局(NHTSA)对特斯拉驾驶辅助系统（Autopilot）展开正式的安全调查。NHTSA表示，调查原因在于Autopilot“难以识别停放在路边的紧急车辆”。\n或受此影响，特斯拉股价当天下跌5%，8月17日继续下跌3%。截至发稿，特斯拉股价跌至665.71美元...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/S_x4edFdlIGQ-LborDgkTA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/88b7b4d75853d28dbe5a7a7af0fa2f31","relate_stocks":{"TSLA":"特斯拉"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/S_x4edFdlIGQ-LborDgkTA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1163571348","content_text":"作者 | 秦章勇\n还没能等到AI日带来的股价利好，特斯拉却因突然而来的监管调查，遭遇暴击。\n8月16日，美国政府监管机构国家公路交通安全管理局(NHTSA)对特斯拉驾驶辅助系统（Autopilot）展开正式的安全调查。NHTSA表示，调查原因在于Autopilot“难以识别停放在路边的紧急车辆”。\n或受此影响，特斯拉股价当天下跌5%，8月17日继续下跌3%。截至发稿，特斯拉股价跌至665.71美元，本周以来特斯拉股价已经下跌了7%，市值蒸发379亿美元（约合人民币2458亿元）。\nAutopilot无疑是特斯拉引以为傲的核心竞争力，作为特斯拉的CEO，一直以来，被贴上“技术狂人”标签的马斯克都不遗余力地宣传特斯拉的Autopilot。\n今年4月，特斯拉发布了2021年第一季度的《车辆安全数据报告》，马斯克引用该报告数据并评论称，如今使用Autopilot的特斯拉发生事故的几率比一般车辆要低10倍。而另一边，接连发生的事故也将矛头指向了特斯拉自动驾驶或存在过度宣传的嫌疑。\n有意思的是，在特斯拉遭到调查后，一向看空特斯拉的浑水创始人卡森·布洛克（Carson Block）却突然“黑转粉”，称其永远不会再做空特斯拉或马斯克，他表示，“ 一定程度的吹嘘是必要的，甚至在生活中也是可取的 。”\n1\n特斯拉禁得起调查吗？\n对于此次调查，NHTSA表示，从2018年1月以来，该部门已确认了11起与特斯拉Autopilot或“交通感知巡航控制”（TACC）系统有关的车祸，涉及11起事故，共造成1人死亡和17人受伤。\n此外，NHTSA还表示，特斯拉的自动辅助驾驶系统也经常被司机们误用，包括酒后驾车乃至在高速公路上行驶时坐在后排座位上等。\n按计划，NHTSA将会调查特斯拉使用Autopilot操作时“用于监控、协助和强制驾驶员参与”驾驶的技术，同时评估车辆对识别障碍物的能力，并对事故周围环境进行调查。\n事实上，这不是特斯拉首次遭遇政府监管部门调查，和此前不同的是，此次涉及特斯拉车辆的规模达到76.5万辆，涵盖了2014年—2021年生产的Model 3、Model X、Model S和Model Y在内的全部车型。\n路透社报道称，在新的调查之后，NHTSA可以选择不采取任何行动，也可以要求召回。不过一旦召回，Autopilot的运行方式、时间和地点都有可能受到限制，这也意味着其数据采集以及AI学习能力的速度也将受到影响。\n“投资者开始关注这项调查的规模和范围，肯定会控制特斯拉在FSD方面的野蛮生长。”美国券商Wedbush分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）表示，虽然短期之内特斯拉的市场需求不会受到影响，但随着传统车企的步步紧逼，对于特斯拉来说将会是一个“退步”。\n来源：特斯拉\n早在去年1月份，NHTSA就对特斯拉“失控加速”、“刹车失灵”等问题进行了调查。NHTSA表示，自2016年以来已经审查31起特斯拉车祸，其中不少事故怀疑车辆使用了驾驶辅助系统。2017年，NHTSA曾对4.3万辆特斯拉辅助驾驶功能进行调查，不过之后并未采取任何行动。\n南卡罗来纳大学法学教授布莱恩特·沃克·史密斯 (Bryant Walker Smith) 表示，事故已经说明了特斯拉Autopilot系统存在一些关键问题。\n之后无论是NHTSA发起的调查，还是美国国家运输安全委员会 (NTSB) 批评特斯拉对Autopilot缺乏系统保障，一切都指向特斯拉自动驾驶技术可能存在的问题。\n在软件定义汽车的趋势下，某种程度上，特斯拉之所以能够成为全球市值最高的车企，就在于其先进的自动驾驶能力。即便马斯克的“完全自动驾驶”目标不断跳票，但这并不影响特斯拉在自动驾驶领域领头羊的地位。\n不过2020年底，特斯拉发给加州机动车管理局的两封电子邮件，则直接戳破了特斯拉一直以来画下的L5级“大饼”。特斯拉承认FSD和Autopilot一样，都只是L2级自动辅助驾驶系统，同时表示FSD Beta版不适用完全无人驾驶。\n理想和现实的巨大差距也将特斯拉从神坛拽下。对于不少传统车企和新造车来说，具备L2级别的车型并不少，此前本田更是发布了具备L3水平的量产车型Legend。\n2\n车企CEO发声不应过度营销\n除了特斯拉，近期一位蔚来车主在驾驶蔚来ES8汽车启用自动驾驶功能（NOP领航状态）后，发生交通事故罹难。虽然目前该案件仍未有最终定论，但蔚来也因此被推至风口浪尖。\n与此同时，人们对于自动驾驶安全性的质疑也冲击着整个智能汽车行业。\n一直以来，在智能汽车时代，自动驾驶功能都是各大车企宣传的重点。无论是发布会现场还是销售端，自动驾驶都是作为产品的核心卖点被推向受众。\n如今随着事故的发生，关于自动驾驶的界定和宣传也引起了业内的新一轮讨论。\n“呼吁媒体和行业机构统一自动驾驶的中文名词的标准。一个多余的中文字也不要有，避免夸张的宣传造成用户使用的误解。”理想汽车CEO李想在朋友圈发文表示，要在推广上克制，在技术上投入，对用户、行业、企业都长期有利。\n领投哪吒汽车D轮融资的360董事长周鸿祎也随即转发表示赞同。在周鸿祎看来，人工智能不是营销话术，自动驾驶无人驾驶还有很多路要走很多坑要填，不能为了营销误导用户。\n爱驰汽车创始人付强以及威马汽车CEO沈晖相继对车辆辅助驾驶功能发布看法，付强认为目前量产车型没有一款是自动驾驶车型，但汽车智能化的趋势不可逆，这需要全行业的共识和努力。\n事实上，作为自动驾驶领域的先行者，特斯拉也一直被质疑过度宣传期自动驾驶功能。去年7月，德国慕尼黑法院判定特斯拉在德国的广告宣传误导消费者，令其今后不得再声称或暗示车辆具备自动驾驶功能。\n在该案件中，法院认为特斯拉不断宣传自动驾驶后，会让普通消费者认为车辆可以在没有人为干预的情况下自主行驶。但现实是，目前特斯拉的自动驾驶辅助功能显然达不到该标准。\n“目前最大的问题是消费者对自动驾驶出现风险的意识不足，在自动驾驶尚未完全成熟下，过度信赖自动驾驶是有风险的。”乘联会秘书长崔东树表示，企业有责任告知消费者，自动驾驶尚未替代人工驾驶，驾驶员必须随时接管车辆控制权。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1068,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":373073387512000,"gmtCreate":1732110201330,"gmtModify":1732110203171,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"那个不下降?","listText":"那个不下降?","text":"那个不下降?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/373073387512000","repostId":"2484118673","repostType":4,"repost":{"id":"2484118673","pubTimestamp":1732108015,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2484118673?lang=&edition=full","pubTime":"2024-11-20 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tg-height=\"240\"/></p><p>近日，国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》。其中提到，激发教育和培训消费活力，推动高等院校、科研机构、社会组织开放优质教育资源，满足社会大众多元化、个性化学习需求。推动职业教育提质增效，建设高水平职业学校和专业。推动社会培训机构面向公众需求提高服务质量。指导学校按照有关规定通过购买服务等方式引进具有相应资质的第三方机构提供非学科类优质公益课后服务。鼓励与国际知名高等院校在华开展高水平合作办学。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/82362caba1384c0d03f1f3d1a209deae","relate_stocks":{"EDU":"新东方"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1138199197","content_text":"周一，在美股全线重挫的背景下，新东方逆市拉升，截至发稿涨幅超7%。同时，一起教育科技涨近1%，高途涨0.37%。近日，国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》。其中提到，激发教育和培训消费活力，推动高等院校、科研机构、社会组织开放优质教育资源，满足社会大众多元化、个性化学习需求。推动职业教育提质增效，建设高水平职业学校和专业。推动社会培训机构面向公众需求提高服务质量。指导学校按照有关规定通过购买服务等方式引进具有相应资质的第三方机构提供非学科类优质公益课后服务。鼓励与国际知名高等院校在华开展高水平合作办学。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":483,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3505789160534954","authorId":"3505789160534954","name":"新东方新希望","avatar":"https://static.tigerbbs.com/723524038ef78bee4919ac5c0c0f2006","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":1,"idStr":"3505789160534954","authorIdStr":"3505789160534954"},"content":"为了股价，即使产业化也是值得滴[抠鼻]","text":"为了股价，即使产业化也是值得滴[抠鼻]","html":"为了股价，即使产业化也是值得滴[抠鼻]"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":284695086018872,"gmtCreate":1710511345329,"gmtModify":1710511347228,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"安全隐患重中之重。","listText":"安全隐患重中之重。","text":"安全隐患重中之重。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/284695086018872","repostId":"1149372693","repostType":2,"repost":{"id":"1149372693","pubTimestamp":1710506185,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1149372693?lang=&edition=full","pubTime":"2024-03-15 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start;\">关键结论</h2><p style=\"text-align: justify;\">展望后市，大摩认为，中国电动汽车行业的电池成本有望下滑，将继续进行价格战、持续推出新品，同时面临着激烈的行业竞争和来自宏观层面的挑战。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>产品方面，今年新品品类会更丰富，品类数可能再创新高。</strong>报告预计，今年可能会有120-140款电动汽车上市，同比增长20-25%；随着自动驾驶技术发展，<strong>城市地区的高级驾驶辅助系统（ADAS）将逐渐成为主流电动车型的“标配”。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>价格方面，价格战可能持续进行。</strong>年初以来，理想、小鹏、奥迪等在内的品牌都推出了促销活动，大摩预计，<strong>在4月北京车展前，促销和折扣力度仍会很大。</strong>电池成本下降、规模效益改善以及海外市场的利润率提升等因素可能为降价活动提供支持，<strong>10-20万元级别的市场将会迎来更激烈的竞争。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/20fb3020cd821a9b53f6f703f85718dd\" tg-width=\"483\" tg-height=\"292\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>电池方面，等级提升、成本降低。</strong>4C/5C超充电池技术成为潮流，锂价虽有反弹但反映在电池合同价格上有滞后性，大摩预计，<strong>在二季度前电池价格将长时间保持低位。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>市场方面，海外仍是主要增长动力。</strong>大摩指出，虽然欧盟将对中国电动汽车征收追溯性关税，但要想阻止中国电动汽车进军全球市场，必须征收极高的关税才可能。在任何具体措施出台前，中国电动汽车的制造商仍将大力出海。</p></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>大摩看多中国电动车行业，称二季度或迎来重要转折</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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tg-height=\"754\"/><span>image.png</span></p><p style=\"text-align: center;\">比特币今年的表现优于其他资产</p><p style=\"text-align: justify;\">自今年年初以来，比特币的涨势超过了股市，延续了2023年的模式。这种势头吸引了寻求波动的交易员。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/530433c7faf7794be09c858e265f97bc\" alt=\"image.png\" title=\"image.png\" tg-width=\"946\" tg-height=\"597\"/><span>image.png</span></p><p style=\"text-align: center;\">当ETF修正资产净值时，美国收盘时比特币交易量飙升</p><p style=\"text-align: justify;\">这些新ETF在每个工作日的美国收盘时根据专用基准计算其资产净值，这一过程有助于发现比特币的价格。现在，该代币的交易量在那段时间左右大幅上升。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2e14fb70bf155e3a9bc50400923c250\" alt=\"image.png\" title=\"image.png\" tg-width=\"934\" tg-height=\"499\"/><span>image.png</span></p><p style=\"text-align: justify;\">现货比特币ETF的总交易量——包括来自巨头贝莱德和富达投资的产品——周三大幅增加至近80亿美元，比特币正朝着创纪录的水平迈进。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fcf4e3da318d11931374de9c5925471e\" alt=\"image.png\" title=\"image.png\" tg-width=\"940\" tg-height=\"538\"/><span>image.png</span></p><p style=\"text-align: center;\">主要交易所比特币现货交易量接近2024年高点</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，周三主要数字资产交易所的比特币转手价值几乎达到了2024年以来的最高水平。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/80ee86682d6c59842750bca550dff667\" alt=\"image.png\" title=\"image.png\" tg-width=\"943\" tg-height=\"541\"/><span>image.png</span></p><p style=\"text-align: center;\">通过永久期货进行看涨押注的成本为2021年以来最高</p><p style=\"text-align: justify;\">比特币永久期货的融资利率是自2021年以来的最高水平。由于没有固定的到期日，比特币永久期货受到加密货币投机者的欢迎。这表明交易员正急于押注获利，并准备向做空的投机者支付资金，作为维持头寸的成本。</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1079197.html><strong>智通财经网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在对比特币的需求扩大并在不到两个月的时间里吸引了超过70亿美元的净流入之后，比特币现货ETF正在撼动原始加密货币市场。最明显的变化是，今年最大的数字资产价格飙升了45%以上，达到约6.3万美元，逼近疫情时代纪录高点6.9万美元。比特币供应增长即将减少，也就是所谓的减半，也助长了比特币的上涨。image.pngETF正在将比特币交易的重心向美国转移，并鼓励杠杆押注，从而将通过永久期货进行看涨押注的...</p>\n\n<a href=\"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1079197.html\">Web 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Demirors：“这里的供需失衡真的很严重。下面的图表显示了ETF的影响是如何渗透到各个市场的。image.png比特币今年的表现优于其他资产自今年年初以来，比特币的涨势超过了股市，延续了2023年的模式。这种势头吸引了寻求波动的交易员。image.png当ETF修正资产净值时，美国收盘时比特币交易量飙升这些新ETF在每个工作日的美国收盘时根据专用基准计算其资产净值，这一过程有助于发现比特币的价格。现在，该代币的交易量在那段时间左右大幅上升。image.png现货比特币ETF的总交易量——包括来自巨头贝莱德和富达投资的产品——周三大幅增加至近80亿美元，比特币正朝着创纪录的水平迈进。image.png主要交易所比特币现货交易量接近2024年高点与此同时，周三主要数字资产交易所的比特币转手价值几乎达到了2024年以来的最高水平。image.png通过永久期货进行看涨押注的成本为2021年以来最高比特币永久期货的融资利率是自2021年以来的最高水平。由于没有固定的到期日，比特币永久期货受到加密货币投机者的欢迎。这表明交易员正急于押注获利，并准备向做空的投机者支付资金，作为维持头寸的成本。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":571,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":768498053316672,"gmtCreate":1687954729575,"gmtModify":1687954731991,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"听说这儿的工人不要高工资，都来了。","listText":"听说这儿的工人不要高工资，都来了。","text":"听说这儿的工人不要高工资，都来了。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/768498053316672","repostId":"1109043192","repostType":4,"repost":{"id":"1109043192","pubTimestamp":1687925625,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1109043192?lang=&edition=full","pubTime":"2023-06-28 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tg-height=\"715\"/><span>Ocean SUV</span></p><p>早在2022年，菲斯克就有了入华的心思，在中国设立了办事处。CEO亨利克·菲斯克还表示，他们预计中国将成为未来电动汽车增长的一个重要市场，并相信我们的汽车将非常有吸引力。</p><p>其实，菲斯克与中国有着不解之缘。早年间菲斯克由于经营不善破产倒闭，后被中国零部件巨头万向收入囊中，才能在2016年卷土重来。</p><p>近日，菲斯克宣布计划在中国开设交付中心，并在 2024 年一季度开始其 Ocean SUV 的交付。此前，菲斯克高层频频到访中国，并在上海会见了官员和商界大佬，对话内容多集中在汽车供应链、物流、仓储和未来生产发展方面。</p><p>据其CEO透露，菲斯克最早会于明年就在中国投产，届时旗下车型Ocean的产能将增加75000辆。这也意味着菲斯克可能像特斯拉中国一样，采取独资建厂生产，把整车的制造、销售、售后都放到国内，成为第二个在国内独资的外资车企。</p><p>菲斯克之外，特斯拉的另一个“兄弟”Lucid 不久前邀请了前<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>和集度汽车高管朱江加入，负责中国市场业务。</p><p>Lucid不仅号称“特斯拉杀手”，也和特斯拉“血火同源”。</p><p>Lucid由特斯拉前副总裁兼董事谢家鹏 （Bernard Tse）和<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>前高管温世铭 （Sam Weng）两位华人于2007年创建。其多位高管级，以及大量工程师来自特斯拉。从某种程度上，Lucid流淌着特斯拉的血液，这也是为何马斯克说“兄弟阋墙”的缘故。</p><p>此外，Lucid与中国的渊源也是颇深，其投资股东背后有着中国企业青云创投和北汽、贾跃亭（已卖出）的身影，Lucid也曾宣布与中国电池制造商华霆动力达成合作。</p><p>且Lucid 很早就想进入中国市场。早在 2021 年 11 月在财报中，Lucid 就曾明确表示计划 2023 年进入中国市场。</p><p>到了去年年底，Lucid入华的速度明显加快，不断为入华“招兵买马”。招聘岗位涉及软件工程、公共政策、法律顾问等多个领域。前不久刚加入的朱江表示，Lucid 刚刚开始为进入中国市场做准备。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60c6c4a4bc51980d8eeb26c266eb5788\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/></p><p>另外，贾跃亭的法拉第未来（FF）也在积极推进中美双主场战略，为进入中国市场做准备。</p><p>今年1月18日，FF宣布与中国黄冈市政府达成了不具约束力的合作框架协议，计划将其未来的FF中国总部迁至黄冈市。FF中国总部预计将由黄冈市政府引导基金、相关产业基金和FF共同出资建设。</p><p>2月13日，FF透露已将最新的FF 91 Futurist准量产测试车运到中国进行市场测试和验证，包括充电和基础设施与其他硬件和软件应用的兼容性。FF还表示：“FF正在为中国市场制造的准量产车进行最终的生产准备和车辆测试。”</p><p>但是目前来看，法拉第未来的交付很有问题。近两年来，法拉第未来至少进行了5次“即将交付－延迟交付－要钱－即将交付”的循环。6月21日下午，创始人贾跃亭就法拉第未来首款车型第二阶段交付推迟致歉，并表示需要再借3亿美元以推进交付。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ab01528845c56c8ff99acfb00c40a9ad\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"360\"/></p><p>这个举动让外界人心惶惶，消费者称“搞不好又上了贾跃亭的当”。毕竟贾跃亭多次被冠以“老赖”的名号，身上还背着2.41亿元的证监会罚款、乐视网10年的财务造假问题以及42条限制消费令。</p><p>相比较而言，已经有两款量产车的 Rivian 则更为稳重，虽然近期未有着明确的规划和说法，但这并不代表没有入华的打算。</p><p>Rivian创始人兼首席执行官 R.J. 斯卡林奇曾于2020年表示，计划2022年在欧洲销售纯电 SUV，而后进入中国市场。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/acac7450eb1576655929dfc6641d99e9\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"710\"/></p><p>在一份向美国证券交易委员会提交的“长期增长战略”中，Rivian也曾提及有关进军亚太市场的说法，同时，Rivian还传出在中国寻找合作伙伴的消息，至今没有下文。</p><p><strong>但随着美国新势力纷纷入华，其进入中国市场也不过只是时间问题。</strong></p><p><strong>美国“新势力”为何盯上中国？</strong></p><p>产品对标特斯拉，市场押宝中国，这是美国造车新势力的共同谋略。</p><p>特斯拉的成就不用多说，市值从20亿到1000亿美金，特斯拉用了9年时间，从一千亿到一万亿市值，特斯拉仅用了21个月！连马斯克都匪夷所思，“不是我不明白，只是这世界变化太快。”</p><p>尤其是在马斯克访华后，特斯拉市值大涨逾 250 亿美元，这代表着投资者对中国市场的持续看好，也让美国造车新势力更加眼红，加速了入华进程。</p><p>那么，为什么要押宝中国呢？笔者认为，菲斯克中国董事会成员Daniel Foa的一段话可以解释。</p><p>在菲斯克的年度股东大会上，Daniel Foa直言，<strong>中国的市场足够大</strong>，2022全球汽车销量约为2600万辆，而中国市场占了全球汽车销量的三分之一，其中电动汽车为600万-700万辆，约占25%的市场份额。从今年开始，电动汽车的市场份额已逐步增长至27%左右，菲斯克认为进军中国有足够的市场可以发挥。</p><p>另外，高端和“价格合理”的奢侈品市场的比普通细分市场增长更快。而菲斯克正好适合这一市场，因为他们认为自己拥有独特的历史和设计，在中国有信心拿下市场。Daniel还称：“中国历来对高品质的传统国际汽车品牌的接受度较高，且国家政策和消费者行为都在表明中国市场正在迅速向电气化转型。”</p><p><strong>中国市场大，政策对新能源尤其支持，中国新能源需要高端市场，这是美国新势力看好中国市场的重要原因。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e88950426cbe3b192537c499c8ee58f\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/></p><p>值得一提的是，押宝中国市场也与美国新势力在美国市场销售前景的不明朗有关。</p><p>目前，多家美国造车新势力的现金流持续恶化。在《美国汽车新闻》调查的 10 家造车新势力中，只有 4 家手头有足够的现金来支付一年或更长时间的运营费用。</p><p>亏损是这些美国新势力绕不开的话题。据财报数据显示，2022年Lucid的营收6亿美元，亏损近26亿美元；菲斯克同期营收34万美元，亏损5.5亿美元。</p><p>今年第一季度Lucid营业收入为 1.494 亿美元，亏损则是达到了 7.795 亿美元；Rivian一季度营收6.61亿美元，净亏损13.5亿美元；菲斯克尚未量产交付，但亏损已达1.2亿美元。</p><p>Lucid的高管曾说，目前公司的现金够支撑公司到 2024 年，并不是非常乐观。这让Lucid不得不裁员 1300 人左右以求降低成本。</p><p>现金流吃紧之外，美国新势力车企还陷入造车慢、交付慢、投资者做空、股价跳水、市值跌破净资产等尴尬境地。以Lucid为例，相比于巅峰时期的 914 亿美元市值，如今 Lucid 市值已跌去近 85%。</p><p>外部环境也不太好，美国新势力车企须与更高的成本作斗争。过去几年，电池原材料的价格不断上涨，去年全球镍的价格达到2007年以来的最高点，2022年锂离子电池的平均价格也上涨7%。</p><p>此外，<strong>政府调查、诉讼、高管更替和融资难度增加也是美国新势力车企绕不开的坎，他们迫切需要开拓市场打开需求，大洋彼岸的中国成为新战场。</strong></p><p><strong>“蔚小理”会瑟瑟发抖吗？还是压根看不上它们？</strong></p><p>无论是Lucid，还是菲斯克，都想要在中国市场上复刻特斯拉的“成功”，从而摆脱现阶段的资金困境，但他们实力究竟如何呢？</p><p>首先来看销量，Lucid在2022年仅生产了7180辆汽车，不如最初预期的2万辆；2023年一季度新能源汽车产量为2314辆，仅交付了1406辆；菲斯克是在2023年5月才开始在欧洲交付首辆Ocean全电动SUV，6月在美交付；Rivian是最为乐观的，一季度生产了 9395 辆车，交付了 7946 辆。</p><p>销量不佳，那么美国造车新势力的产品性能究竟如何呢？我们以Lucid与特斯拉对比为例。</p><p>Lucid汽车分为Lucid Air Dream Range、Lucid Air Dream Performance 和 Air Grand Touring，这三款都以三电系统强大著称，特点是续航长，速度快，功率大，充电快。</p><p>比如，Lucid Air的续航里程为837km，而特斯拉的Model S 为652km，高出约28.4%。在续航时间上，lucid汽车更胜一筹；在最高时速和功率方面，Lucid Air高于Model S但是低于Model S plaid。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b609a6405ba48c78603318c4b2ff3a1d\" title=\"Lucid Air Dream Performance\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"655\"/><span>Lucid Air Dream Performance</span></p><p>但同样，Lucid Air也有劣势，主要是自动驾驶功能偏弱。Lucid Air使用的芯片还是Mobileye EyeQ4，单个芯片算力仅有2.5TOPS，而特斯拉自研的FSD芯片算力是144 TOPS，且有大量数据积累，FSD Beta“完全自动驾驶”功能遥遥领先。</p><p>可以见得，Lucid虽然有胜过特斯拉的地方，但并没有形成颠覆性优势，而且孱弱的自动驾驶让消费者感觉产品科技感不足，想要复制“特斯拉”的成功没那么容易。</p><p>马斯克以及特斯拉虽然与自身实力有关，但也是吃到了“时代的红利”，可如今中国的汽车市场已经与当初特斯拉入华时截然不同，中国的新势力如<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO.SI\">蔚来</a>、小鹏、理想、<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>、吉利极氪都已经成长起来，市场竞争尤其激烈，消费者对新能源汽车产品的要求愈发严苛，美国新势力能分到多少蛋糕还很难说。</p><p>至于<strong>美国造车新势力会不会撼动蔚小理的市场地位？</strong>笔者认为至少短期内不会。</p><p>一方面，<strong>这些美国造车新势力仍然还在产能地狱，而“蔚小理”早已月销量过万。</strong></p><p>Lucid成立多年，直到去年才开始大规模量产，而至今销量还没一万台；菲斯克今年才刚刚在欧洲交付。换句话说，这些想要进入国内市场的外国新势力，还没有经过市场大规模的考验。</p><p>另一方面，<strong>这些国外新势力主打高端和<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>车型，虽与“蔚小理”存在一定错位竞争，但别忘记还有老牌高端豪华车BBA。</strong></p><p>Lucid的入门版车型Pure，起步价就接近9万美元，大约是60多万人民币，顶配车型售价甚至高达15万美元（约人民币107万）。菲斯克的入门车型Ocean售价在26万元左右，入华之后如何定价尚未可知，但加上高昂的入华成本，很有可能会更贵。</p><p>更何况，BBA的电动车型也开始放量，美国造车新势力车企瞄准的豪华车市场并不好走。</p><p>另外，本土厂商“蔚小理”在品牌、技术、市场等方面已经拥有一定的优势。比如，理想是奶爸专车，蔚来主打用户和服务，小鹏强调自动驾驶和智能化，它们都在以各自的速度和基调，持续霸占着新能源汽车市场和热度。</p><p><strong>反倒是蔚小理还会不会看得上这些美国来的新势力？</strong></p><p>在中国新能源汽车市场渗透率即将跨入30%的当下，市场已经从“井喷期” 逐步过渡到平缓增长期。今年 5 月，我国新能源汽车销量同比增长 60%，对比 2021 年的 158% 和 2022 年的 93%，增速明显在放缓，开始呈现出疲态。</p><p>着眼于当下中国新能源汽车市场环境来看，未来将会越来越卷，外资已经不像当年那样吃香，Lucid、菲斯克等美国新势力车企如果没有真实力，那么在国内市场上将难以立足。</p></body></html>","source":"lsy1588053976797","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/TCw5muQLTkSAro4tOeA8zw><strong>首席商业评论</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>特斯拉“兄弟”，美国“蔚小理”要来中国！距离马斯克访华不到半个月，美国新势力车企如Lucid、菲斯克纷纷宣布入驻中国。Lucid从去年年底开始“招兵买马”，菲斯克也准备在中国开设交付中心以及建设工厂。想要在美国汽车市场站稳脚跟是一件不容易的事，近百年间先烈比比皆是，胜者唯特斯拉一家而已。但特斯拉之后，人们制造传奇的愿望更加强盛，人人都想复制特斯拉的“成功”。只不过，今时不同往日。当下中国的新能源...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/TCw5muQLTkSAro4tOeA8zw\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/70b216743660cf787b159e49333e2be6","relate_stocks":{"XPEV":"小鹏汽车","LU0348723411.USD":"ALLIANZ GLOBAL HI-TECH GROWTH \"A\" (USD) INC","LU1720051108.HKD":"ALLIANZ GLOBAL ARTIFICIAL INTELLIGENCE \"AT\" (HKD) ACC","LU1861559042.SGD":"日兴方舟颠覆性创新基金B SGD","LI":"理想汽车","LU0823411888.USD":"法巴消费创新基金 Cap","LU1435385759.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA 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（Bernard Tse）和甲骨文前高管温世铭 （Sam Weng）两位华人于2007年创建。其多位高管级，以及大量工程师来自特斯拉。从某种程度上，Lucid流淌着特斯拉的血液，这也是为何马斯克说“兄弟阋墙”的缘故。此外，Lucid与中国的渊源也是颇深，其投资股东背后有着中国企业青云创投和北汽、贾跃亭（已卖出）的身影，Lucid也曾宣布与中国电池制造商华霆动力达成合作。且Lucid 很早就想进入中国市场。早在 2021 年 11 月在财报中，Lucid 就曾明确表示计划 2023 年进入中国市场。到了去年年底，Lucid入华的速度明显加快，不断为入华“招兵买马”。招聘岗位涉及软件工程、公共政策、法律顾问等多个领域。前不久刚加入的朱江表示，Lucid 刚刚开始为进入中国市场做准备。另外，贾跃亭的法拉第未来（FF）也在积极推进中美双主场战略，为进入中国市场做准备。今年1月18日，FF宣布与中国黄冈市政府达成了不具约束力的合作框架协议，计划将其未来的FF中国总部迁至黄冈市。FF中国总部预计将由黄冈市政府引导基金、相关产业基金和FF共同出资建设。2月13日，FF透露已将最新的FF 91 Futurist准量产测试车运到中国进行市场测试和验证，包括充电和基础设施与其他硬件和软件应用的兼容性。FF还表示：“FF正在为中国市场制造的准量产车进行最终的生产准备和车辆测试。”但是目前来看，法拉第未来的交付很有问题。近两年来，法拉第未来至少进行了5次“即将交付－延迟交付－要钱－即将交付”的循环。6月21日下午，创始人贾跃亭就法拉第未来首款车型第二阶段交付推迟致歉，并表示需要再借3亿美元以推进交付。这个举动让外界人心惶惶，消费者称“搞不好又上了贾跃亭的当”。毕竟贾跃亭多次被冠以“老赖”的名号，身上还背着2.41亿元的证监会罚款、乐视网10年的财务造假问题以及42条限制消费令。相比较而言，已经有两款量产车的 Rivian 则更为稳重，虽然近期未有着明确的规划和说法，但这并不代表没有入华的打算。Rivian创始人兼首席执行官 R.J. 斯卡林奇曾于2020年表示，计划2022年在欧洲销售纯电 SUV，而后进入中国市场。在一份向美国证券交易委员会提交的“长期增长战略”中，Rivian也曾提及有关进军亚太市场的说法，同时，Rivian还传出在中国寻找合作伙伴的消息，至今没有下文。但随着美国新势力纷纷入华，其进入中国市场也不过只是时间问题。美国“新势力”为何盯上中国？产品对标特斯拉，市场押宝中国，这是美国造车新势力的共同谋略。特斯拉的成就不用多说，市值从20亿到1000亿美金，特斯拉用了9年时间，从一千亿到一万亿市值，特斯拉仅用了21个月！连马斯克都匪夷所思，“不是我不明白，只是这世界变化太快。”尤其是在马斯克访华后，特斯拉市值大涨逾 250 亿美元，这代表着投资者对中国市场的持续看好，也让美国造车新势力更加眼红，加速了入华进程。那么，为什么要押宝中国呢？笔者认为，菲斯克中国董事会成员Daniel Foa的一段话可以解释。在菲斯克的年度股东大会上，Daniel Foa直言，中国的市场足够大，2022全球汽车销量约为2600万辆，而中国市场占了全球汽车销量的三分之一，其中电动汽车为600万-700万辆，约占25%的市场份额。从今年开始，电动汽车的市场份额已逐步增长至27%左右，菲斯克认为进军中国有足够的市场可以发挥。另外，高端和“价格合理”的奢侈品市场的比普通细分市场增长更快。而菲斯克正好适合这一市场，因为他们认为自己拥有独特的历史和设计，在中国有信心拿下市场。Daniel还称：“中国历来对高品质的传统国际汽车品牌的接受度较高，且国家政策和消费者行为都在表明中国市场正在迅速向电气化转型。”中国市场大，政策对新能源尤其支持，中国新能源需要高端市场，这是美国新势力看好中国市场的重要原因。值得一提的是，押宝中国市场也与美国新势力在美国市场销售前景的不明朗有关。目前，多家美国造车新势力的现金流持续恶化。在《美国汽车新闻》调查的 10 家造车新势力中，只有 4 家手头有足够的现金来支付一年或更长时间的运营费用。亏损是这些美国新势力绕不开的话题。据财报数据显示，2022年Lucid的营收6亿美元，亏损近26亿美元；菲斯克同期营收34万美元，亏损5.5亿美元。今年第一季度Lucid营业收入为 1.494 亿美元，亏损则是达到了 7.795 亿美元；Rivian一季度营收6.61亿美元，净亏损13.5亿美元；菲斯克尚未量产交付，但亏损已达1.2亿美元。Lucid的高管曾说，目前公司的现金够支撑公司到 2024 年，并不是非常乐观。这让Lucid不得不裁员 1300 人左右以求降低成本。现金流吃紧之外，美国新势力车企还陷入造车慢、交付慢、投资者做空、股价跳水、市值跌破净资产等尴尬境地。以Lucid为例，相比于巅峰时期的 914 亿美元市值，如今 Lucid 市值已跌去近 85%。外部环境也不太好，美国新势力车企须与更高的成本作斗争。过去几年，电池原材料的价格不断上涨，去年全球镍的价格达到2007年以来的最高点，2022年锂离子电池的平均价格也上涨7%。此外，政府调查、诉讼、高管更替和融资难度增加也是美国新势力车企绕不开的坎，他们迫切需要开拓市场打开需求，大洋彼岸的中国成为新战场。“蔚小理”会瑟瑟发抖吗？还是压根看不上它们？无论是Lucid，还是菲斯克，都想要在中国市场上复刻特斯拉的“成功”，从而摆脱现阶段的资金困境，但他们实力究竟如何呢？首先来看销量，Lucid在2022年仅生产了7180辆汽车，不如最初预期的2万辆；2023年一季度新能源汽车产量为2314辆，仅交付了1406辆；菲斯克是在2023年5月才开始在欧洲交付首辆Ocean全电动SUV，6月在美交付；Rivian是最为乐观的，一季度生产了 9395 辆车，交付了 7946 辆。销量不佳，那么美国造车新势力的产品性能究竟如何呢？我们以Lucid与特斯拉对比为例。Lucid汽车分为Lucid Air Dream Range、Lucid Air Dream Performance 和 Air Grand Touring，这三款都以三电系统强大著称，特点是续航长，速度快，功率大，充电快。比如，Lucid Air的续航里程为837km，而特斯拉的Model S 为652km，高出约28.4%。在续航时间上，lucid汽车更胜一筹；在最高时速和功率方面，Lucid Air高于Model S但是低于Model S plaid。Lucid Air Dream Performance但同样，Lucid Air也有劣势，主要是自动驾驶功能偏弱。Lucid Air使用的芯片还是Mobileye EyeQ4，单个芯片算力仅有2.5TOPS，而特斯拉自研的FSD芯片算力是144 TOPS，且有大量数据积累，FSD Beta“完全自动驾驶”功能遥遥领先。可以见得，Lucid虽然有胜过特斯拉的地方，但并没有形成颠覆性优势，而且孱弱的自动驾驶让消费者感觉产品科技感不足，想要复制“特斯拉”的成功没那么容易。马斯克以及特斯拉虽然与自身实力有关，但也是吃到了“时代的红利”，可如今中国的汽车市场已经与当初特斯拉入华时截然不同，中国的新势力如蔚来、小鹏、理想、比亚迪、吉利极氪都已经成长起来，市场竞争尤其激烈，消费者对新能源汽车产品的要求愈发严苛，美国新势力能分到多少蛋糕还很难说。至于美国造车新势力会不会撼动蔚小理的市场地位？笔者认为至少短期内不会。一方面，这些美国造车新势力仍然还在产能地狱，而“蔚小理”早已月销量过万。Lucid成立多年，直到去年才开始大规模量产，而至今销量还没一万台；菲斯克今年才刚刚在欧洲交付。换句话说，这些想要进入国内市场的外国新势力，还没有经过市场大规模的考验。另一方面，这些国外新势力主打高端和豪华车型，虽与“蔚小理”存在一定错位竞争，但别忘记还有老牌高端豪华车BBA。Lucid的入门版车型Pure，起步价就接近9万美元，大约是60多万人民币，顶配车型售价甚至高达15万美元（约人民币107万）。菲斯克的入门车型Ocean售价在26万元左右，入华之后如何定价尚未可知，但加上高昂的入华成本，很有可能会更贵。更何况，BBA的电动车型也开始放量，美国造车新势力车企瞄准的豪华车市场并不好走。另外，本土厂商“蔚小理”在品牌、技术、市场等方面已经拥有一定的优势。比如，理想是奶爸专车，蔚来主打用户和服务，小鹏强调自动驾驶和智能化，它们都在以各自的速度和基调，持续霸占着新能源汽车市场和热度。反倒是蔚小理还会不会看得上这些美国来的新势力？在中国新能源汽车市场渗透率即将跨入30%的当下，市场已经从“井喷期” 逐步过渡到平缓增长期。今年 5 月，我国新能源汽车销量同比增长 60%，对比 2021 年的 158% 和 2022 年的 93%，增速明显在放缓，开始呈现出疲态。着眼于当下中国新能源汽车市场环境来看，未来将会越来越卷，外资已经不像当年那样吃香，Lucid、菲斯克等美国新势力车企如果没有真实力，那么在国内市场上将难以立足。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":829,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3489889504164057","authorId":"3489889504164057","name":"夜归人one","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3489889504164057","authorIdStr":"3489889504164057"},"content":"非洲，南亚，东南亚，南美工资更低，人力成本更低，距离美国更近，建议去","text":"非洲，南亚，东南亚，南美工资更低，人力成本更低，距离美国更近，建议去","html":"非洲，南亚，东南亚，南美工资更低，人力成本更低，距离美国更近，建议去"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":669485013,"gmtCreate":1662559538133,"gmtModify":1662560500472,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"牛逼哄哄","listText":"牛逼哄哄","text":"牛逼哄哄","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/669485013","repostId":"1185768925","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":883,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":358147035,"gmtCreate":1616676377727,"gmtModify":1616676377727,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"只听我们自己说他们不信的，应该放开通道，让哪些外国人自己去看看。","listText":"只听我们自己说他们不信的，应该放开通道，让哪些外国人自己去看看。","text":"只听我们自己说他们不信的，应该放开通道，让哪些外国人自己去看看。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/358147035","repostId":"2122110574","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1502,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":315706632,"gmtCreate":1612275575926,"gmtModify":1703759712154,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"真会说话，😄，牙在肚子里，嘴巴还要甜。","listText":"真会说话，😄，牙在肚子里，嘴巴还要甜。","text":"真会说话，😄，牙在肚子里，嘴巴还要甜。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/315706632","repostId":"1148258173","repostType":4,"repost":{"id":"1148258173","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1612270855,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1148258173?lang=&edition=full","pubTime":"2021-02-02 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href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>集团发布2021财年第三季度财报，在财报发布后的分析师电话会上，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇表示，蚂蚁暂缓上市和对阿里集团的反垄断调查，是冷静反思和提升自己的重要机会。面对激烈的市场竞争，阿里将进一步通过创新不断升级创造客户价值的能力。</p>\n<p>2020年12月24日，阿里巴巴集团收到国家市场监督管理局总局垄断案件调查通知。张勇说，目前案件仍在调查过程中，阿里也在积极配合调查工作，成立了由多个相关部门负责人组成的专项工作小组，开展相关业务自查。“我们将继续和监管当局就合规要求进行积极合作与沟通。待调查完成后，我们将进一步向市场通报最新情况。”</p>\n<p>张勇表示：“面对反垄断调查，我们的态度是坦诚面对，积极配合。”他说，作为连接着数亿消费者和数百万商家、承载着数万亿人民币年度交易规模的中国零售平台，阿里巴巴深刻理解平台重要的社会公共属性，将一如既往地努力，确保所做所为不仅要符合中国法律法规的要求，同时要为消费者权益的保护、社会零售商业的数字化发展、产业的升级贡献力量，承担应尽的社会责任。</p>\n<p>“尽管蚂蚁暂缓上市和对阿里集团的反垄断调查，给阿里巴巴的发展带来挑战，但这也是我们在多年快速发展后，冷静地反思和提升自己的重要机会。”张勇说，“面对激烈的市场竞争，我们将进一步挑战自己，通过创新不断升级创造客户价值的能力。在中国零售商业、本地生活、云计算、海外电商市场等多个领域，我们看到了激烈竞争带来的挑战，但更看到了市场潜在的巨大机遇。展望未来，我们将更坚决地在这些核心领域投资，为创新而投资，为客户价值而投资，为长期发展而投资。”</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f98a08f234fb3dfe04b5578614dea292","relate_stocks":{"BABA":"阿里巴巴","09988":"阿里巴巴-W"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1148258173","content_text":"2月2日，阿里巴巴集团发布2021财年第三季度财报，在财报发布后的分析师电话会上，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇表示，蚂蚁暂缓上市和对阿里集团的反垄断调查，是冷静反思和提升自己的重要机会。面对激烈的市场竞争，阿里将进一步通过创新不断升级创造客户价值的能力。\n2020年12月24日，阿里巴巴集团收到国家市场监督管理局总局垄断案件调查通知。张勇说，目前案件仍在调查过程中，阿里也在积极配合调查工作，成立了由多个相关部门负责人组成的专项工作小组，开展相关业务自查。“我们将继续和监管当局就合规要求进行积极合作与沟通。待调查完成后，我们将进一步向市场通报最新情况。”\n张勇表示：“面对反垄断调查，我们的态度是坦诚面对，积极配合。”他说，作为连接着数亿消费者和数百万商家、承载着数万亿人民币年度交易规模的中国零售平台，阿里巴巴深刻理解平台重要的社会公共属性，将一如既往地努力，确保所做所为不仅要符合中国法律法规的要求，同时要为消费者权益的保护、社会零售商业的数字化发展、产业的升级贡献力量，承担应尽的社会责任。\n“尽管蚂蚁暂缓上市和对阿里集团的反垄断调查，给阿里巴巴的发展带来挑战，但这也是我们在多年快速发展后，冷静地反思和提升自己的重要机会。”张勇说，“面对激烈的市场竞争，我们将进一步挑战自己，通过创新不断升级创造客户价值的能力。在中国零售商业、本地生活、云计算、海外电商市场等多个领域，我们看到了激烈竞争带来的挑战，但更看到了市场潜在的巨大机遇。展望未来，我们将更坚决地在这些核心领域投资，为创新而投资，为客户价值而投资，为长期发展而投资。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1022,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":315708224,"gmtCreate":1612275507368,"gmtModify":1703759710782,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"都是资本 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justify;\">7.今年由于风险偏好偏低的原因，市场选择把所有的现金都存到了存款和低风险的债券里，这也导致了风险资产尤其是股票表现欠佳。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>8.目前A股市场已经处于“周期性底部”，市场的悲观情绪已反映在股价里。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">9.房地产市场的调整是个长周期过程，复苏非朝夕之功，是以30到50年为单位周期的。</p><p style=\"text-align: justify;\">10.房地产的市场的关注点不应该是房子的价格而是看交易量，要形成一个交易活跃、价格由市场决定的资金蓄水和财富仓储体系。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">近日，思睿集团首席经济学家洪灝就2024年A股、美股港股走势做出分析和展望。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/67b91b35b7aeec48746f2db13fa1fae7\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"426\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">以下是华尔街见闻整理的精华内容：</p><p style=\"text-align: justify;\">非常感谢华尔街见闻，还有各位朋友给我时间和大家分享一下对未来的看法。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们现在面对的市场的环境是否比去年更差？如果不是的话，为什么市场这么悲观，或者说为什么市场对于政策似乎无动于衷？</p><p style=\"text-align: justify;\">同时为什么美联储从去年开始到今年加息还一直加息，但是美国股市还有外围的股市反而一直在涨，这些都是我们今年遇到的非常困惑的问题。</p><p><strong>美国10年期国债收益率飙升 投资环境改变</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">我们先讲一下外围的情况，这个是美国的10年期国债收益率，这么多年这个图一直都没有变过，一直到2023年，我们看到一个明显趋势，美国10年期国债收益率突破了40年长期下行的趋势，所以我觉得如果看到了这个图，我们仍然在用以前的思维的模式去思考现在投资的环境，那就说明我们还是没有悟到。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/406561970bdebe48234e4e59cf87820d\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"341\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">现在我们去见一些给我们做财务规划人，他们经常都是简单粗暴的用6040的投资组合：如果你是40岁的话，那么我给你60%的股票，40%的债券，那么如果是60岁的话，我就反过来。</p><p style=\"text-align: justify;\">这一种6040的的投资组合它建立在一个<strong>最根本的假设就是股债的相关性。</strong>股票涨、债券跌，债券涨、股票跌，双方呈现负相关，一直到2020年股债双涨。当你手上拿着那7个纳斯达克股票，觉得2021年我跑得很好的时候，2022年下半年开始，我们看到股票跌得稀里哗啦，然后你想把仓位转到债券上，结果债券比股票跌的更多。6040就是股票跌40%，债券跌60%。</p><p style=\"text-align: justify;\">当然到了2024年可能会情况会发生一些变化，毕竟美联储重要的货币政策它已经历史性转向。</p><p><strong>美股进入高波阶段</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">我们现在处于一个百年未有的变局之中，我们看这个图，这个是做美股的朋友都知道的美国VIX曲线，美股隐含未来的波动率。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/939497d85b91363d2240712791e3596c\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"344\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">当我们把CBOE 1996年到现在的数据做一个周期的处理和量化滤波的处理，<strong>其实我们可以看到这是一个非常规则的美股波动性的周期，每一个波动性的周期大概是在7到11年左右。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">跟踪我的研究报告的朋友都知道，我一直强调850天均线这一长期移动平均线的重要性，每一个短周期大概是三年半，每一个中周期是2到3个3.5年的周期，每一个长周期大概是10个3.5年的周期，就是<strong>35年的长周期</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们看到很明显的美国的市场的隐含波动率，呈现出一个非常明显的周期性的变化。</p><p style=\"text-align: justify;\">可以看到，第一个高点出现在2001-2002年，美国的恐袭和市场的衰退，市场的隐含波动率VIX飙到历史最高。</p><p style=\"text-align: justify;\">第二次是2008年到2011年，这时是美国的次贷危机，再加上美国主权债务评级历史性地下调。</p><p style=\"text-align: justify;\">那么最后是现在，市场重新进入高波的周期，<strong>它产生极端回报的概率非常大</strong>，给各位做财富管理计划的时候，它是我们最需要考虑的地方，因为在高波的时候，我们并不知道你的回报率，它会落在你中型曲线的头还是尾？</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>但是高波阶段是最容易产生泡沫的阶段。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">所以这个时候看明年的市场，<strong>市场现在进入了一个白热化的阶段，尤其是对于AI板块的预期</strong>，以及对于7个大型科技股的预期，我们都知道这7个科技股的估值非常高，现在有很多朋友在硅谷融资，又回到了做PPT融资的时候，一个大学生做一个AI的PPT说自己要做一个AI的应用，那么基本上5000万美元起跳融资，所以钱非常的多，风险偏好非常的高，但是在市场高估阶段，你<strong>实现极高收益率的可能性和极低收益率的可能性都非常高，或者说比一个普通的时期要高。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">再看一个图，这个图是我们做的美股从1872年到现在的一个长周期的图。我们看到市场也很有意思，美股的长周期在1939年、1974年和2009年分别三次触底且都触及了回报率周期的底部。而1929、1956、1989和2000年分别触到了回报率周期的顶部。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/42e9b42f54b2ae66d0e4cc3df52f3098\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"353\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">那么它是非常规则的，<strong>上有顶下有底</strong>，这是我们做交易的最喜欢的一种回报率的分布，因为你知道他什么时候高，什么时候低，因此，你知道他什么时候买什么时候卖，但是条件就是你活得足够长，像巴菲特那么长。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>每一个底部大概35年，那么每一个35年的大周期对应的是10个3.5年的短周期</strong>，每一个3.5年的短周期形成一个10.5年的中周期，每一个太阳黑子的周期是10.5年，为什么？</p><p style=\"text-align: justify;\">我们没有答案，但是我们知道这个规律是可循的。我们知道太阳的黑子影响农业活动，农业的活动直接影响到以前农业社会借贷的行为，如果你年景好丰收了，你不用借，你甚至要还钱，年景不好了你就去借种子借高利贷去地主家里借。</p><p style=\"text-align: justify;\">为什么这一个农业的周期延续到现在我们也不知道，但是人类的行为就这么就是这么神奇，每35年一个短周期，那么现在我们再次进入了一个高波的阶段。</p><p style=\"text-align: justify;\">刚才我们讲了<strong>高波的阶段是最容易产生泡沫的，可能我们现在就在一个泡沫中，就在一个AI半导体的泡沫里</strong>，<strong>这个时候也是最容易产生”肥尾事件”的时候</strong>，比如我们现在看到的各种AI概念股以及加密货币。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们看一下对于短周期，明年6到12个月的市场，当前没有能够回答的问题就是：美国的经济明年是否会衰退？</p><p style=\"text-align: justify;\">2023年，基本所有的经济学家都认为美国经济要衰退，因为美联储加息加成这样了，房子也卖不出去了，房子的开发商也不建新房子了，美国的新房的库存达到历史的最低点，我们的是历史最高点。</p><p><strong>美国明年会衰退吗？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">市场现在无法达成共识，<strong>不能够决定的就是明年美国经济是否衰退。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">我们看一下这个图，很多人他喜欢用美国的失业率就是蓝色的线来判断，现在失业率很低，大家收入增长非常快，因此没有失业就没有没有公司的减少，没有收入减少，消费会继续，而美国经济是消费占比70%，所以美国经济明年不会衰退了，大概这个逻辑就这样。</p><p style=\"text-align: justify;\">但是我们知道<strong>每一次美国经济的衰退之前失业率都达到了一个历史的底部，然后飙升。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae5b95f4a3d8b081ecef22aa38c0b1a6\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"352\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">比如说像2008年美国的失业率飙升的时候，已经是2008年6月份，<strong>也就是说往往是在经济衰退的时候，我们开始看到失业率的飙升，而不是失业率预示的经济衰退。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">失业率本身没有预测的作用，为什么？因为在宏观经济里，我们都知道要达到三个平衡，就是商品，劳动力市场和金融市场的大一统。</p><p style=\"text-align: justify;\">金融市场的大一统的平衡形成了一个市场的均衡价格，这个时候市场不会暴涨，也不会暴跌。这个时候市场处于一个合理估值的状态，这个状态不是某一个瞬间，然后稍逊即逝。</p><p style=\"text-align: justify;\">商品、市场的大一统的平衡体现在商品的供需，因为商品的供需是没有办法伪造的，今年你需要多少钢筋，水泥，你没有办法伪造；今年你要烧多少油多少煤，没有办法伪造，商品的需求反映了当下经济的状况。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>劳动力的失业率是一个滞后的指标。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">因为只有在经济不行的时候，企业家才开始裁员。往往是企业家开始砍人，收入开始减少，消费开始减少，导致社会总需求的减少，社会总需求的减少，反过来影响投资的减少，形成了一个负向的循环。</p><p style=\"text-align: justify;\">这个时候衰退越来越明显，向下的压力越来越大。市场没有办法达成共识明年美国会不会衰退。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>明年美国会不会衰退我也不知道，但是我觉得如果你要我赌一个可能性的话，我就赌它衰退，因为现在市场过于乐观。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">跟踪过我的研报的朋友都知道，我的著名的短周期的波动的图，黄色的线是我们的美国经济的短周期的波动向下，而其他的线比如左上角的是美国的标普，左边中间是EPS美国的每股的盈利增长，下边是美国的IP（工业产出），右上图是美国的LEI领先经济指标等等。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/865c6d0e21320887c7e5f1985fda76ad\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"354\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">那么这一些指标都指向美国的经济快速放缓，当然我们现在看股市看不出来，看股市（就是左上的蓝色的线）还是在往上走，并没有确认我们经济周期领先指标的下行趋势，这很有意思。</p><p style=\"text-align: justify;\">这个时候才是我们最需要注意的时候，我们的预期差没有被计入市场价格里，如果最终差的预期兑现，产生一个剧烈的预期的时候，这个时候就是转折点。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果明年美国经济放缓或者衰退，那么最直接的反应就是美联储的利率，<strong>美联储的利率在资产价格上最直接的反应就是美元的汇率</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">我不知道美股里头有多少杠杆，但是我知道除了通过这种结构加杠杆之外，我们还看到现在有一种非常流行的方式，叫做末日期权。</p><p style=\"text-align: justify;\">这一些期权只有0到1天，今天买今天到期，或者今天买明天到期，类似于彩票。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年很有意思，跟去年不一样，去年是在四季度的时候，你还需要把手上一些亏本的股票抛售，然后拿着实现负收益或者说实现亏损去抵消你的税务的负担。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而今年没有没有这个问题，大家拼命的卖Covered Call(备兑开仓)，<strong>因此市场上这些防止美国股票股指下行的期权交易，成交量已经达到了历史有史以来最高</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">所以如果你想象一下明年走势，如果明年美联储降息，然后美元汇率走弱，我们做了一个周期的调整，黄色的线是美国的贸易的逆差和GDP的比你看一下，黄色的线领先美元汇率周期1-2个周期，就是3.5到7年。</p><p style=\"text-align: justify;\">那么我们看到了很明显，现在美元汇率所处的位置是非常高，尤其是相对于他们现在的贸易逆差是非常高的，或者说美元汇率过强，反映的是很多人对于美国迷之信心，对于美联储迷之信心，但是要知道美联储犯了无数的错误，包括这一次加息的周期迟了，最后导致这一次加息的速度是有史以来最快的，三次75个点的加息。</p><p><strong>中国国民资产负债表的变化</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">讲一下中国的情况，很有意思，今年我们搞不懂的是为什么政策没办法刺激消费？</p><p style=\"text-align: justify;\">我们看一下居民的资产负债表，宏观经济学里有一个很有意思的等式，储蓄=投资。</p><p style=\"text-align: justify;\">你要投多少钱，我们就要储蓄多少钱，那么每一期的储蓄的积累，等于我们整个资产国民资产负债表上投资的积累。</p><p style=\"text-align: justify;\">根据社科院2020年的专题的报告，总资产大概是500万亿， 500万亿其实等于我们中国的平均房价乘以中国的房地产的存量，就这么简单。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c543fe923e00f5cfd74589ba394454c0\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"362\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">总储蓄280万亿：活期存款55万亿，债券100万亿，理财25万亿，信托20，股票80- 100亿，全加一块儿正好等于280万亿。</p><p style=\"text-align: justify;\">那么剩下就是权益，就是我们房价和我们资产涨出来的那一部分大概是220万亿人民币左右，那么全部加起来500万，就是你的净资产。</p><p style=\"text-align: justify;\">所以我们整个国民经济的资产负债表大概是1500万亿，我们现在整个国民经济的杠杆大概是三倍左右，大概是280多290万亿，M2大概是280-290万亿， GDP大概是120万亿。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们今年由于风险偏好偏低的原因，选择把所有的现金都存到了存款和低风险的债券里，这也导致了风险资产尤其是股票表现欠佳。</p><p><strong>A股处在周期性的底部</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">所以从去年开始，我们看到了一些我们历史上从来没有看到过的现象。我们知道储蓄拼命的增长，今年好像存了30万亿，储蓄来自于我们居民自己的存款，也一部分来自于我们对外贸易挣回来的国外的储蓄。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/615b5cd23b7506ce1b058086f1d208be\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"353\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">因此理论上，我们会看到，<strong>储蓄增长、M2增长，以及我们贸易盈利的增长基本上应该是同步的。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">同时我们以前有过一个有很有名的理论说的是如果M2涨，我们整个股市都会涨，但是今年的情况是，M2广义货币的增长，大概百分之十点几左右，但是我们股市确实依然是一蹶不振。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们看一下从2022年开始，我们万德全A指数(红色的线)、贸易的盈余、存款的余额以及M2的增长基本上脱钩了。</p><p style=\"text-align: justify;\">也就是说2022-2023年大家更喜欢存钱而不喜欢买东西的，不仅仅不消费也不买股票，这个就是很明显的风险偏好的压抑没有被释放出来。</p><p style=\"text-align: justify;\">那么如果风险的偏好一直低迷的话，那么市场对于风险资产的投入分配它就会减少。</p><p style=\"text-align: justify;\">人民币汇率已触及周期性底部，今年七八月份的时候，人民币汇率大概是在7.4的水平。那么当你回头一下，尤其是海外的研究，很多报告都觉得人民币汇率基本没戏，因为当时中美两国的息差非常大，我们看到了大量的资本不仅仅是中国的资本，那么海外的资本也留到了美国。</p><p style=\"text-align: justify;\">所以我们看一下蓝色的线，经过周期调整的人民币汇率的走势很有意思。我们看到了美国市场的波动性不约而同的展示出来一个3.5年的周期，以及由3.5年的短周期叠加出来的中长周期。</p><p>我们看一下蓝色的线就是我们的人民币的汇率，2008年-2009年的时候人民币汇率触底，2016年人民币汇率触底，那么这个是2023年大概4月到8月的时候人民币汇率触底，可以看出每一个低点间隔大概就是两个 3.5 年的短周期形成一个7年的周期。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ab0b3815d4c488c298fc18ca73f7b158\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"361\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>因此当时我们觉得</strong>不管外围发生什么事情，<strong>7.4应该就是这一轮人民币汇率的底部</strong>，这个是由周期本身决定，所以我们看到了这一轮的人民币周期基本上见底。</p><p style=\"text-align: justify;\">再看一下劳动生产率，我们的汇率强不仅仅显示可能我们的息差好等，更重要的是对于国家相对的劳动生产率的一个定价。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>如果某一个国家劳动生产率相对于别的国家增长的更快的话，那么它的汇率就应该走强。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">所以如果我们的劳动生产率的变化触底反弹并领先人民币汇率12个月的话，那么在未来的6到12个月，我们也应该看到人民币相应的走强，那么再叠加中美的息差，再叠加中国的经济周期的运行等等，那么很有理由相信<strong>人民币汇率应该是我们在不确定的环境里头一个比较大概率的能够确定的一个事件</strong>，就是汇率已经在7.4的时候见底了。</p><p style=\"text-align: justify;\">为什么市场没有反应？</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>美国长债的走势跟我们的A股的走势息息相关</strong>，且这个相关性是不会消失，这个时候我们可以比较快的得出一个结论：如果明年美联储降息，或者说由于美国放缓衰退，美联储降息，那么两国息差收敛，同时中国的汇率回暖，那么自然是对我们中国资本市场的一个有力的支撑。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们现在看到了3000点略低于3000点的位置，它应该就是这一轮周期的底部了，这也是和我们去年11月份展望未来12个月的预期是一致的。</p><p style=\"text-align: justify;\">去年我们展望未来12个月的时候，我们预计上证大概在略低于3000到3500点之间，那么今年实际走出来就是2900到3400，所以没有必要太悲观，尤其是在所有人都悲观的时候。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们如果继续悲观的话，对于这个形式无济于事，且很多悲观的情绪已经记录在低迷的股价里了。我们要让股市好起来，需要做更多工作，包括我们停止悲观。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>洪灝：美股或正处泡沫中，3000点为A股周期性底部</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ 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class=\"title\">\n洪灝：美股或正处泡沫中，3000点为A股周期性底部\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n2023-12-20 15:06 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<strong>华尔街见闻</strong>\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>洪灝认为，美股已进入高波阶段，是最容易产生泡沫的阶段，现在泡沫可能就在AI半导体板块。精彩观点：1.美国10年期国债收益率飙升，投资环境改变，不能再用固有思维投资。2.美国市场现在进入了一个高波阶段，它产生极端回报的概率非常大，从历史的角度来考虑，这就是一个百年未有的大变局。3.高波阶段是最容易产生泡沫的阶段，可能我们现在就在一个AI半导体的泡沫里，而这个时候也是最容易产生”肥尾事件”的时候。4....</p>\n\n<a href=\"\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9762a49d10ee040241f74a568c4bd943","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数",".IXIC":"NASDAQ Composite",".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 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投资环境改变我们先讲一下外围的情况，这个是美国的10年期国债收益率，这么多年这个图一直都没有变过，一直到2023年，我们看到一个明显趋势，美国10年期国债收益率突破了40年长期下行的趋势，所以我觉得如果看到了这个图，我们仍然在用以前的思维的模式去思考现在投资的环境，那就说明我们还是没有悟到。现在我们去见一些给我们做财务规划人，他们经常都是简单粗暴的用6040的投资组合：如果你是40岁的话，那么我给你60%的股票，40%的债券，那么如果是60岁的话，我就反过来。这一种6040的的投资组合它建立在一个最根本的假设就是股债的相关性。股票涨、债券跌，债券涨、股票跌，双方呈现负相关，一直到2020年股债双涨。当你手上拿着那7个纳斯达克股票，觉得2021年我跑得很好的时候，2022年下半年开始，我们看到股票跌得稀里哗啦，然后你想把仓位转到债券上，结果债券比股票跌的更多。6040就是股票跌40%，债券跌60%。当然到了2024年可能会情况会发生一些变化，毕竟美联储重要的货币政策它已经历史性转向。美股进入高波阶段我们现在处于一个百年未有的变局之中，我们看这个图，这个是做美股的朋友都知道的美国VIX曲线，美股隐含未来的波动率。当我们把CBOE 1996年到现在的数据做一个周期的处理和量化滤波的处理，其实我们可以看到这是一个非常规则的美股波动性的周期，每一个波动性的周期大概是在7到11年左右。跟踪我的研究报告的朋友都知道，我一直强调850天均线这一长期移动平均线的重要性，每一个短周期大概是三年半，每一个中周期是2到3个3.5年的周期，每一个长周期大概是10个3.5年的周期，就是35年的长周期。我们看到很明显的美国的市场的隐含波动率，呈现出一个非常明显的周期性的变化。可以看到，第一个高点出现在2001-2002年，美国的恐袭和市场的衰退，市场的隐含波动率VIX飙到历史最高。第二次是2008年到2011年，这时是美国的次贷危机，再加上美国主权债务评级历史性地下调。那么最后是现在，市场重新进入高波的周期，它产生极端回报的概率非常大，给各位做财富管理计划的时候，它是我们最需要考虑的地方，因为在高波的时候，我们并不知道你的回报率，它会落在你中型曲线的头还是尾？但是高波阶段是最容易产生泡沫的阶段。所以这个时候看明年的市场，市场现在进入了一个白热化的阶段，尤其是对于AI板块的预期，以及对于7个大型科技股的预期，我们都知道这7个科技股的估值非常高，现在有很多朋友在硅谷融资，又回到了做PPT融资的时候，一个大学生做一个AI的PPT说自己要做一个AI的应用，那么基本上5000万美元起跳融资，所以钱非常的多，风险偏好非常的高，但是在市场高估阶段，你实现极高收益率的可能性和极低收益率的可能性都非常高，或者说比一个普通的时期要高。再看一个图，这个图是我们做的美股从1872年到现在的一个长周期的图。我们看到市场也很有意思，美股的长周期在1939年、1974年和2009年分别三次触底且都触及了回报率周期的底部。而1929、1956、1989和2000年分别触到了回报率周期的顶部。那么它是非常规则的，上有顶下有底，这是我们做交易的最喜欢的一种回报率的分布，因为你知道他什么时候高，什么时候低，因此，你知道他什么时候买什么时候卖，但是条件就是你活得足够长，像巴菲特那么长。每一个底部大概35年，那么每一个35年的大周期对应的是10个3.5年的短周期，每一个3.5年的短周期形成一个10.5年的中周期，每一个太阳黑子的周期是10.5年，为什么？我们没有答案，但是我们知道这个规律是可循的。我们知道太阳的黑子影响农业活动，农业的活动直接影响到以前农业社会借贷的行为，如果你年景好丰收了，你不用借，你甚至要还钱，年景不好了你就去借种子借高利贷去地主家里借。为什么这一个农业的周期延续到现在我们也不知道，但是人类的行为就这么就是这么神奇，每35年一个短周期，那么现在我们再次进入了一个高波的阶段。刚才我们讲了高波的阶段是最容易产生泡沫的，可能我们现在就在一个泡沫中，就在一个AI半导体的泡沫里，这个时候也是最容易产生”肥尾事件”的时候，比如我们现在看到的各种AI概念股以及加密货币。我们看一下对于短周期，明年6到12个月的市场，当前没有能够回答的问题就是：美国的经济明年是否会衰退？2023年，基本所有的经济学家都认为美国经济要衰退，因为美联储加息加成这样了，房子也卖不出去了，房子的开发商也不建新房子了，美国的新房的库存达到历史的最低点，我们的是历史最高点。美国明年会衰退吗？市场现在无法达成共识，不能够决定的就是明年美国经济是否衰退。我们看一下这个图，很多人他喜欢用美国的失业率就是蓝色的线来判断，现在失业率很低，大家收入增长非常快，因此没有失业就没有没有公司的减少，没有收入减少，消费会继续，而美国经济是消费占比70%，所以美国经济明年不会衰退了，大概这个逻辑就这样。但是我们知道每一次美国经济的衰退之前失业率都达到了一个历史的底部，然后飙升。比如说像2008年美国的失业率飙升的时候，已经是2008年6月份，也就是说往往是在经济衰退的时候，我们开始看到失业率的飙升，而不是失业率预示的经济衰退。失业率本身没有预测的作用，为什么？因为在宏观经济里，我们都知道要达到三个平衡，就是商品，劳动力市场和金融市场的大一统。金融市场的大一统的平衡形成了一个市场的均衡价格，这个时候市场不会暴涨，也不会暴跌。这个时候市场处于一个合理估值的状态，这个状态不是某一个瞬间，然后稍逊即逝。商品、市场的大一统的平衡体现在商品的供需，因为商品的供需是没有办法伪造的，今年你需要多少钢筋，水泥，你没有办法伪造；今年你要烧多少油多少煤，没有办法伪造，商品的需求反映了当下经济的状况。劳动力的失业率是一个滞后的指标。因为只有在经济不行的时候，企业家才开始裁员。往往是企业家开始砍人，收入开始减少，消费开始减少，导致社会总需求的减少，社会总需求的减少，反过来影响投资的减少，形成了一个负向的循环。这个时候衰退越来越明显，向下的压力越来越大。市场没有办法达成共识明年美国会不会衰退。明年美国会不会衰退我也不知道，但是我觉得如果你要我赌一个可能性的话，我就赌它衰退，因为现在市场过于乐观。跟踪过我的研报的朋友都知道，我的著名的短周期的波动的图，黄色的线是我们的美国经济的短周期的波动向下，而其他的线比如左上角的是美国的标普，左边中间是EPS美国的每股的盈利增长，下边是美国的IP（工业产出），右上图是美国的LEI领先经济指标等等。那么这一些指标都指向美国的经济快速放缓，当然我们现在看股市看不出来，看股市（就是左上的蓝色的线）还是在往上走，并没有确认我们经济周期领先指标的下行趋势，这很有意思。这个时候才是我们最需要注意的时候，我们的预期差没有被计入市场价格里，如果最终差的预期兑现，产生一个剧烈的预期的时候，这个时候就是转折点。如果明年美国经济放缓或者衰退，那么最直接的反应就是美联储的利率，美联储的利率在资产价格上最直接的反应就是美元的汇率。我不知道美股里头有多少杠杆，但是我知道除了通过这种结构加杠杆之外，我们还看到现在有一种非常流行的方式，叫做末日期权。这一些期权只有0到1天，今天买今天到期，或者今天买明天到期，类似于彩票。今年很有意思，跟去年不一样，去年是在四季度的时候，你还需要把手上一些亏本的股票抛售，然后拿着实现负收益或者说实现亏损去抵消你的税务的负担。然而今年没有没有这个问题，大家拼命的卖Covered Call(备兑开仓)，因此市场上这些防止美国股票股指下行的期权交易，成交量已经达到了历史有史以来最高。所以如果你想象一下明年走势，如果明年美联储降息，然后美元汇率走弱，我们做了一个周期的调整，黄色的线是美国的贸易的逆差和GDP的比你看一下，黄色的线领先美元汇率周期1-2个周期，就是3.5到7年。那么我们看到了很明显，现在美元汇率所处的位置是非常高，尤其是相对于他们现在的贸易逆差是非常高的，或者说美元汇率过强，反映的是很多人对于美国迷之信心，对于美联储迷之信心，但是要知道美联储犯了无数的错误，包括这一次加息的周期迟了，最后导致这一次加息的速度是有史以来最快的，三次75个点的加息。中国国民资产负债表的变化讲一下中国的情况，很有意思，今年我们搞不懂的是为什么政策没办法刺激消费？我们看一下居民的资产负债表，宏观经济学里有一个很有意思的等式，储蓄=投资。你要投多少钱，我们就要储蓄多少钱，那么每一期的储蓄的积累，等于我们整个资产国民资产负债表上投资的积累。根据社科院2020年的专题的报告，总资产大概是500万亿， 500万亿其实等于我们中国的平均房价乘以中国的房地产的存量，就这么简单。总储蓄280万亿：活期存款55万亿，债券100万亿，理财25万亿，信托20，股票80- 100亿，全加一块儿正好等于280万亿。那么剩下就是权益，就是我们房价和我们资产涨出来的那一部分大概是220万亿人民币左右，那么全部加起来500万，就是你的净资产。所以我们整个国民经济的资产负债表大概是1500万亿，我们现在整个国民经济的杠杆大概是三倍左右，大概是280多290万亿，M2大概是280-290万亿， GDP大概是120万亿。我们今年由于风险偏好偏低的原因，选择把所有的现金都存到了存款和低风险的债券里，这也导致了风险资产尤其是股票表现欠佳。A股处在周期性的底部所以从去年开始，我们看到了一些我们历史上从来没有看到过的现象。我们知道储蓄拼命的增长，今年好像存了30万亿，储蓄来自于我们居民自己的存款，也一部分来自于我们对外贸易挣回来的国外的储蓄。因此理论上，我们会看到，储蓄增长、M2增长，以及我们贸易盈利的增长基本上应该是同步的。同时我们以前有过一个有很有名的理论说的是如果M2涨，我们整个股市都会涨，但是今年的情况是，M2广义货币的增长，大概百分之十点几左右，但是我们股市确实依然是一蹶不振。我们看一下从2022年开始，我们万德全A指数(红色的线)、贸易的盈余、存款的余额以及M2的增长基本上脱钩了。也就是说2022-2023年大家更喜欢存钱而不喜欢买东西的，不仅仅不消费也不买股票，这个就是很明显的风险偏好的压抑没有被释放出来。那么如果风险的偏好一直低迷的话，那么市场对于风险资产的投入分配它就会减少。人民币汇率已触及周期性底部，今年七八月份的时候，人民币汇率大概是在7.4的水平。那么当你回头一下，尤其是海外的研究，很多报告都觉得人民币汇率基本没戏，因为当时中美两国的息差非常大，我们看到了大量的资本不仅仅是中国的资本，那么海外的资本也留到了美国。所以我们看一下蓝色的线，经过周期调整的人民币汇率的走势很有意思。我们看到了美国市场的波动性不约而同的展示出来一个3.5年的周期，以及由3.5年的短周期叠加出来的中长周期。我们看一下蓝色的线就是我们的人民币的汇率，2008年-2009年的时候人民币汇率触底，2016年人民币汇率触底，那么这个是2023年大概4月到8月的时候人民币汇率触底，可以看出每一个低点间隔大概就是两个 3.5 年的短周期形成一个7年的周期。因此当时我们觉得不管外围发生什么事情，7.4应该就是这一轮人民币汇率的底部，这个是由周期本身决定，所以我们看到了这一轮的人民币周期基本上见底。再看一下劳动生产率，我们的汇率强不仅仅显示可能我们的息差好等，更重要的是对于国家相对的劳动生产率的一个定价。如果某一个国家劳动生产率相对于别的国家增长的更快的话，那么它的汇率就应该走强。所以如果我们的劳动生产率的变化触底反弹并领先人民币汇率12个月的话，那么在未来的6到12个月，我们也应该看到人民币相应的走强，那么再叠加中美的息差，再叠加中国的经济周期的运行等等，那么很有理由相信人民币汇率应该是我们在不确定的环境里头一个比较大概率的能够确定的一个事件，就是汇率已经在7.4的时候见底了。为什么市场没有反应？美国长债的走势跟我们的A股的走势息息相关，且这个相关性是不会消失，这个时候我们可以比较快的得出一个结论：如果明年美联储降息，或者说由于美国放缓衰退，美联储降息，那么两国息差收敛，同时中国的汇率回暖，那么自然是对我们中国资本市场的一个有力的支撑。我们现在看到了3000点略低于3000点的位置，它应该就是这一轮周期的底部了，这也是和我们去年11月份展望未来12个月的预期是一致的。去年我们展望未来12个月的时候，我们预计上证大概在略低于3000到3500点之间，那么今年实际走出来就是2900到3400，所以没有必要太悲观，尤其是在所有人都悲观的时候。我们如果继续悲观的话，对于这个形式无济于事，且很多悲观的情绪已经记录在低迷的股价里了。我们要让股市好起来，需要做更多工作，包括我们停止悲观。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":419,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":650735572,"gmtCreate":1679487470597,"gmtModify":1679487472432,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"😃，这也有人信吗？","listText":"😃，这也有人信吗？","text":"😃，这也有人信吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/650735572","repostId":"1138266734","repostType":4,"repost":{"id":"1138266734","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1679482955,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1138266734?lang=&edition=full","pubTime":"2023-03-22 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