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小虾米闯荡港美股
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in了很多宽松预期。最主要的是,内部估值回调、经济低迷的压力依然在,外部疫情和油价引发的金融风暴还会恶化,所以A股也很难独善其身,跌的少已是万幸,估计还会继续震荡,有点类似去年春节躁动后的行情,指望每天都像春天那么躁动是不现实的。</span><b><span>中长期看,货币宽松的趋势还在继续,无风险利率下行、外资流入叠加科技创新转型的基本逻辑没有动摇,结构性慢牛还会继续。</span></b></p><p><b><span>9、对债市影响?</span></b></p><p><b><span>利好。</span></b><span>此前</span></p><p><span>讲过多次,经济差+货币松是债市最喜欢的组合,衰退式宽松延续,无风险利率进一步下行,而且CPI开始回落对通胀的约束逐渐消除,债市依然是最确定的资产之一。对机构投资者来说,要注意规避信用风险,可不是什么债都会涨;对个人投资者来说,可以适当配置债券基金作为底仓配置,但不要指望这个获取高收益,现在这种动荡时期,所有的高收益都意味着极高的风险。</span></p><p><b><span>10、对黄金影响?</span></b></p><p><b><span>没太大影响,黄金是全球定价。</span></b><span>结合全球基本面来看,黄金中长期还会升值,逻辑是全球放水导致零/负利率,黄金硬通货保值。但短期需要注意的是,金价已处于相对高位,从2019年初至今涨幅超过23%。而且如果全球恐慌情绪进一步蔓延,通缩风险加大,市场流动性紧张,黄金避险价值不及美元,2008年金融危机期间,金价就下跌了20%。个人投资者做个补充配置可以,主要资产就不要压在黄金上了。</span></p><p><b><span>11、对房价影响?</span></b></p><p><b><span>利好,但房价会分化。</span></b><span>房价也得结合基本面来看,我们讲过多次,短期看整个房地产处于政策宽松周期,降准只是其中一个动作,市场算是阶段性底部,疫情过后交易会明显回暖,部分核心城市、核心地段的核心房产房价会反弹。但中长期看,中央对于房住不炒的定调非常严格,近期驻马店、广州、宝鸡三地的刺激政策相继被叫停就是个警告,甚至连海南都在逆市收紧, 个人千万不要奔着投机赚钱去炒房,如果是刚需投资,则要谨慎选好城市和地段等要素。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>全面解读央行定向降准:央妈出手,熊市赶走?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; 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class=\"title\">\n全面解读央行定向降准:央妈出手,熊市赶走?\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1060987638\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/df1198e9c492798319a0778cb276013d);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">如是金融研究院 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-03-13 21:46</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><span>一般国常会提了降准,最晚当周末降准就会落地,一般是周五,这次也不例外。但从意义上讲,这次降准显然更特殊。全球疫情扩散引发金融海啸,国内市场也恰好进入震荡期,经济下行数据也越来越近,这个时候降准能否扭转经济下行趋势?能否给市场再添一把火?</span></p><p><b><span>1、为何要降准?</span></b></p><p><span>和全球市场暴跌关系不大,早就准备好了,一般周三国常会提了周五必降(少数时候周末)。核心原因是2018年以来经济加速下行,CPI虽然高,但其实有通缩压力,所以政策一直在宽松,疫情加速了这种宽松。降准有助于保障银行放贷(因为交给央行的少了,货币乘数大了)。海外暴跌有一定的间接影响,一是加大了国内压力,二是美联储等各央行加速降息,给我们也制造了降息空间(他们如果不降咱们自己降会有资本流出和人民币贬值压力)。</span></p><p><b><span>2、还会降准吗?</span></b></p><p><span>这等于问经济还有没有下行压力,当然有,即便没有疫情中央都明确指出“经济下行压力”,更别说疫情之后了。后面降几次谁也没法预测,但可以给个参考:这轮宽松周期2018降了3次共2.5个百分点,2019降了3次共1.5个百分点,2020年压力比前两年都大,力度不会比前两年小。</span></p><p><b><span>3、这次怎么降?和元旦那次不同,不是全面降准。</span></b></p><p><span>官方说法:实施普惠金融定向降准,对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点,对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点。翻译一下,普惠就是支持中小企业、农业等薄弱领域的,银行得给这些主体放款达到一定条件才能享受降准。所以后面你会看到这样的新闻:某某银行达到普惠金融条件享受定向降准。现在降准基本这个路子,为的就是央行放出的水能去到国家想支持的地方,可不能拿去炒房了,2014-15年吃过一次亏了。</span></p><p><b><span>4、释放多少资金?力度算大吗?</span></b></p><p><span>央行给了明确数字,大概释放长期资金5500亿元,</span><b><span>中等吧,不算超预期。</span></b><span>2018年4次降准分别投放基础货币4500亿、4000亿、7000亿和7500亿;2019年3次降准分别投放1.5万亿、2800亿、9000亿;2020年元旦全面降准释放8000亿。</span></p><p><b><span>5、降准之后会降息吗?</span></b></p><p><span>2019年8月之后降息就得分两种情况说了:</span></p><p><b><span>一是LPR利率,</span></b><span>新增的贷款基本用这个作为基准,存量的房贷有些也会转换,这个利率去年8月启动以来,1年期降了4次25个BP,5年期降了2次10个BP,后面一定还会再降,而且速度可能加快。</span></p><p><b><span>二是存贷款基准利率,</span></b><span>目前看,动贷款基准利率意义不大,基本被废了,只涉及到部分存量贷款,比如一些没转换利率的房贷;存款基准利率理论上也没影响,因为利率已经市场化,而且放水信号意义太强,央行尽量还是不会去动。但如果疫情对经济冲击超预期,也不排除可能,对降低银行负债成本还是有一定作用。</span></p><p><b><span>6、后续货币政策走向?</span></b></p><p><b><span>主基调还是“非典型宽松”,</span></b><span>不会是2015和2009年那样的“大水漫灌”,但相比2018和2019的速度会加快、力度会加大,毕竟今年经济下行叠加疫情和海外冲击,不容松懈。方式上,一是加大量,MLF和更长期限的再贷款等工具会轮番上阵,二是降低“价”,逆回购和MLF利率(也就是央行给市场撒钱的成本)会继续下调,引导LPR和实体贷款利率下行。结构上,会加大对中小微、民企、新基建、抗疫情相关项目的支持力度。</span></p><p><b><span>7、对经济影响?能阻止经济下行吗?</span></b></p><p><span>这个问题其实前面相当于回答了,判断还会继续宽松的基础就是</span><b><span>经济下行还暂时无法反转,疫情之前是如此,疫情之后更是如此。</span></b><span>央行选择这个时点行动,也是未雨绸缪,马上1-2月份的数据空窗期就要过了,一季度的各种经济数据都会陆续公布。从已经公布的2月先行指标PMI来看,基本是自由落体,一季度GDP数据几乎确定会创下历史低点,全年增速估计也顶多维持在5%左右。领导的意思也很明确,最重要的是就业,GDP适度下行是可以容忍的。</span></p><p><b><span>8、对A股影响?</span></b></p><p><span>有人说“</span><b><span>放水无熊市</span></b><span>”,这话有一定道理,但并不能直接拿来预测市场。放水利好市场,比如2019年四次降准第二天市场都是涨的,上证平均涨了不到1%,创业板平均涨了1.6%,估值弹性大的小票和银行板块会更受益。但放水不必然导致牛市,比如2018年降准时市场就很惨,甚至降准第二天都是跌的。说白了,流动性只是A股的影响因素之一,而不是唯一,还是得结合基本面来看。</span></p><p><b><span>短期看,A股虽然有放水的利好,但并未超预期,所以提振作用不会太明显。</span></b><span>之前的上涨中其实已经price in了很多宽松预期。最主要的是,内部估值回调、经济低迷的压力依然在,外部疫情和油价引发的金融风暴还会恶化,所以A股也很难独善其身,跌的少已是万幸,估计还会继续震荡,有点类似去年春节躁动后的行情,指望每天都像春天那么躁动是不现实的。</span><b><span>中长期看,货币宽松的趋势还在继续,无风险利率下行、外资流入叠加科技创新转型的基本逻辑没有动摇,结构性慢牛还会继续。</span></b></p><p><b><span>9、对债市影响?</span></b></p><p><b><span>利好。</span></b><span>此前</span></p><p><span>讲过多次,经济差+货币松是债市最喜欢的组合,衰退式宽松延续,无风险利率进一步下行,而且CPI开始回落对通胀的约束逐渐消除,债市依然是最确定的资产之一。对机构投资者来说,要注意规避信用风险,可不是什么债都会涨;对个人投资者来说,可以适当配置债券基金作为底仓配置,但不要指望这个获取高收益,现在这种动荡时期,所有的高收益都意味着极高的风险。</span></p><p><b><span>10、对黄金影响?</span></b></p><p><b><span>没太大影响,黄金是全球定价。</span></b><span>结合全球基本面来看,黄金中长期还会升值,逻辑是全球放水导致零/负利率,黄金硬通货保值。但短期需要注意的是,金价已处于相对高位,从2019年初至今涨幅超过23%。而且如果全球恐慌情绪进一步蔓延,通缩风险加大,市场流动性紧张,黄金避险价值不及美元,2008年金融危机期间,金价就下跌了20%。个人投资者做个补充配置可以,主要资产就不要压在黄金上了。</span></p><p><b><span>11、对房价影响?</span></b></p><p><b><span>利好,但房价会分化。</span></b><span>房价也得结合基本面来看,我们讲过多次,短期看整个房地产处于政策宽松周期,降准只是其中一个动作,市场算是阶段性底部,疫情过后交易会明显回暖,部分核心城市、核心地段的核心房产房价会反弹。但中长期看,中央对于房住不炒的定调非常严格,近期驻马店、广州、宝鸡三地的刺激政策相继被叫停就是个警告,甚至连海南都在逆市收紧, 个人千万不要奔着投机赚钱去炒房,如果是刚需投资,则要谨慎选好城市和地段等要素。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/37d43f47ff4637f33c2675f14c1cc937","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1186018247","content_text":"一般国常会提了降准,最晚当周末降准就会落地,一般是周五,这次也不例外。但从意义上讲,这次降准显然更特殊。全球疫情扩散引发金融海啸,国内市场也恰好进入震荡期,经济下行数据也越来越近,这个时候降准能否扭转经济下行趋势?能否给市场再添一把火?1、为何要降准?和全球市场暴跌关系不大,早就准备好了,一般周三国常会提了周五必降(少数时候周末)。核心原因是2018年以来经济加速下行,CPI虽然高,但其实有通缩压力,所以政策一直在宽松,疫情加速了这种宽松。降准有助于保障银行放贷(因为交给央行的少了,货币乘数大了)。海外暴跌有一定的间接影响,一是加大了国内压力,二是美联储等各央行加速降息,给我们也制造了降息空间(他们如果不降咱们自己降会有资本流出和人民币贬值压力)。2、还会降准吗?这等于问经济还有没有下行压力,当然有,即便没有疫情中央都明确指出“经济下行压力”,更别说疫情之后了。后面降几次谁也没法预测,但可以给个参考:这轮宽松周期2018降了3次共2.5个百分点,2019降了3次共1.5个百分点,2020年压力比前两年都大,力度不会比前两年小。3、这次怎么降?和元旦那次不同,不是全面降准。官方说法:实施普惠金融定向降准,对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点,对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点。翻译一下,普惠就是支持中小企业、农业等薄弱领域的,银行得给这些主体放款达到一定条件才能享受降准。所以后面你会看到这样的新闻:某某银行达到普惠金融条件享受定向降准。现在降准基本这个路子,为的就是央行放出的水能去到国家想支持的地方,可不能拿去炒房了,2014-15年吃过一次亏了。4、释放多少资金?力度算大吗?央行给了明确数字,大概释放长期资金5500亿元,中等吧,不算超预期。2018年4次降准分别投放基础货币4500亿、4000亿、7000亿和7500亿;2019年3次降准分别投放1.5万亿、2800亿、9000亿;2020年元旦全面降准释放8000亿。5、降准之后会降息吗?2019年8月之后降息就得分两种情况说了:一是LPR利率,新增的贷款基本用这个作为基准,存量的房贷有些也会转换,这个利率去年8月启动以来,1年期降了4次25个BP,5年期降了2次10个BP,后面一定还会再降,而且速度可能加快。二是存贷款基准利率,目前看,动贷款基准利率意义不大,基本被废了,只涉及到部分存量贷款,比如一些没转换利率的房贷;存款基准利率理论上也没影响,因为利率已经市场化,而且放水信号意义太强,央行尽量还是不会去动。但如果疫情对经济冲击超预期,也不排除可能,对降低银行负债成本还是有一定作用。6、后续货币政策走向?主基调还是“非典型宽松”,不会是2015和2009年那样的“大水漫灌”,但相比2018和2019的速度会加快、力度会加大,毕竟今年经济下行叠加疫情和海外冲击,不容松懈。方式上,一是加大量,MLF和更长期限的再贷款等工具会轮番上阵,二是降低“价”,逆回购和MLF利率(也就是央行给市场撒钱的成本)会继续下调,引导LPR和实体贷款利率下行。结构上,会加大对中小微、民企、新基建、抗疫情相关项目的支持力度。7、对经济影响?能阻止经济下行吗?这个问题其实前面相当于回答了,判断还会继续宽松的基础就是经济下行还暂时无法反转,疫情之前是如此,疫情之后更是如此。央行选择这个时点行动,也是未雨绸缪,马上1-2月份的数据空窗期就要过了,一季度的各种经济数据都会陆续公布。从已经公布的2月先行指标PMI来看,基本是自由落体,一季度GDP数据几乎确定会创下历史低点,全年增速估计也顶多维持在5%左右。领导的意思也很明确,最重要的是就业,GDP适度下行是可以容忍的。8、对A股影响?有人说“放水无熊市”,这话有一定道理,但并不能直接拿来预测市场。放水利好市场,比如2019年四次降准第二天市场都是涨的,上证平均涨了不到1%,创业板平均涨了1.6%,估值弹性大的小票和银行板块会更受益。但放水不必然导致牛市,比如2018年降准时市场就很惨,甚至降准第二天都是跌的。说白了,流动性只是A股的影响因素之一,而不是唯一,还是得结合基本面来看。短期看,A股虽然有放水的利好,但并未超预期,所以提振作用不会太明显。之前的上涨中其实已经price 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in了很多宽松预期。最主要的是,内部估值回调、经济低迷的压力依然在,外部疫情和油价引发的金融风暴还会恶化,所以A股也很难独善其身,跌的少已是万幸,估计还会继续震荡,有点类似去年春节躁动后的行情,指望每天都像春天那么躁动是不现实的。</span><b><span>中长期看,货币宽松的趋势还在继续,无风险利率下行、外资流入叠加科技创新转型的基本逻辑没有动摇,结构性慢牛还会继续。</span></b></p><p><b><span>9、对债市影响?</span></b></p><p><b><span>利好。</span></b><span>此前</span></p><p><span>讲过多次,经济差+货币松是债市最喜欢的组合,衰退式宽松延续,无风险利率进一步下行,而且CPI开始回落对通胀的约束逐渐消除,债市依然是最确定的资产之一。对机构投资者来说,要注意规避信用风险,可不是什么债都会涨;对个人投资者来说,可以适当配置债券基金作为底仓配置,但不要指望这个获取高收益,现在这种动荡时期,所有的高收益都意味着极高的风险。</span></p><p><b><span>10、对黄金影响?</span></b></p><p><b><span>没太大影响,黄金是全球定价。</span></b><span>结合全球基本面来看,黄金中长期还会升值,逻辑是全球放水导致零/负利率,黄金硬通货保值。但短期需要注意的是,金价已处于相对高位,从2019年初至今涨幅超过23%。而且如果全球恐慌情绪进一步蔓延,通缩风险加大,市场流动性紧张,黄金避险价值不及美元,2008年金融危机期间,金价就下跌了20%。个人投资者做个补充配置可以,主要资产就不要压在黄金上了。</span></p><p><b><span>11、对房价影响?</span></b></p><p><b><span>利好,但房价会分化。</span></b><span>房价也得结合基本面来看,我们讲过多次,短期看整个房地产处于政策宽松周期,降准只是其中一个动作,市场算是阶段性底部,疫情过后交易会明显回暖,部分核心城市、核心地段的核心房产房价会反弹。但中长期看,中央对于房住不炒的定调非常严格,近期驻马店、广州、宝鸡三地的刺激政策相继被叫停就是个警告,甚至连海南都在逆市收紧, 个人千万不要奔着投机赚钱去炒房,如果是刚需投资,则要谨慎选好城市和地段等要素。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>全面解读央行定向降准:央妈出手,熊市赶走?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; 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class=\"title\">\n全面解读央行定向降准:央妈出手,熊市赶走?\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1060987638\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/df1198e9c492798319a0778cb276013d);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">如是金融研究院 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-03-13 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in了很多宽松预期。最主要的是,内部估值回调、经济低迷的压力依然在,外部疫情和油价引发的金融风暴还会恶化,所以A股也很难独善其身,跌的少已是万幸,估计还会继续震荡,有点类似去年春节躁动后的行情,指望每天都像春天那么躁动是不现实的。</span><b><span>中长期看,货币宽松的趋势还在继续,无风险利率下行、外资流入叠加科技创新转型的基本逻辑没有动摇,结构性慢牛还会继续。</span></b></p><p><b><span>9、对债市影响?</span></b></p><p><b><span>利好。</span></b><span>此前</span></p><p><span>讲过多次,经济差+货币松是债市最喜欢的组合,衰退式宽松延续,无风险利率进一步下行,而且CPI开始回落对通胀的约束逐渐消除,债市依然是最确定的资产之一。对机构投资者来说,要注意规避信用风险,可不是什么债都会涨;对个人投资者来说,可以适当配置债券基金作为底仓配置,但不要指望这个获取高收益,现在这种动荡时期,所有的高收益都意味着极高的风险。</span></p><p><b><span>10、对黄金影响?</span></b></p><p><b><span>没太大影响,黄金是全球定价。</span></b><span>结合全球基本面来看,黄金中长期还会升值,逻辑是全球放水导致零/负利率,黄金硬通货保值。但短期需要注意的是,金价已处于相对高位,从2019年初至今涨幅超过23%。而且如果全球恐慌情绪进一步蔓延,通缩风险加大,市场流动性紧张,黄金避险价值不及美元,2008年金融危机期间,金价就下跌了20%。个人投资者做个补充配置可以,主要资产就不要压在黄金上了。</span></p><p><b><span>11、对房价影响?</span></b></p><p><b><span>利好,但房价会分化。</span></b><span>房价也得结合基本面来看,我们讲过多次,短期看整个房地产处于政策宽松周期,降准只是其中一个动作,市场算是阶段性底部,疫情过后交易会明显回暖,部分核心城市、核心地段的核心房产房价会反弹。但中长期看,中央对于房住不炒的定调非常严格,近期驻马店、广州、宝鸡三地的刺激政策相继被叫停就是个警告,甚至连海南都在逆市收紧, 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in了很多宽松预期。最主要的是,内部估值回调、经济低迷的压力依然在,外部疫情和油价引发的金融风暴还会恶化,所以A股也很难独善其身,跌的少已是万幸,估计还会继续震荡,有点类似去年春节躁动后的行情,指望每天都像春天那么躁动是不现实的。中长期看,货币宽松的趋势还在继续,无风险利率下行、外资流入叠加科技创新转型的基本逻辑没有动摇,结构性慢牛还会继续。9、对债市影响?利好。此前讲过多次,经济差+货币松是债市最喜欢的组合,衰退式宽松延续,无风险利率进一步下行,而且CPI开始回落对通胀的约束逐渐消除,债市依然是最确定的资产之一。对机构投资者来说,要注意规避信用风险,可不是什么债都会涨;对个人投资者来说,可以适当配置债券基金作为底仓配置,但不要指望这个获取高收益,现在这种动荡时期,所有的高收益都意味着极高的风险。10、对黄金影响?没太大影响,黄金是全球定价。结合全球基本面来看,黄金中长期还会升值,逻辑是全球放水导致零/负利率,黄金硬通货保值。但短期需要注意的是,金价已处于相对高位,从2019年初至今涨幅超过23%。而且如果全球恐慌情绪进一步蔓延,通缩风险加大,市场流动性紧张,黄金避险价值不及美元,2008年金融危机期间,金价就下跌了20%。个人投资者做个补充配置可以,主要资产就不要压在黄金上了。11、对房价影响?利好,但房价会分化。房价也得结合基本面来看,我们讲过多次,短期看整个房地产处于政策宽松周期,降准只是其中一个动作,市场算是阶段性底部,疫情过后交易会明显回暖,部分核心城市、核心地段的核心房产房价会反弹。但中长期看,中央对于房住不炒的定调非常严格,近期驻马店、广州、宝鸡三地的刺激政策相继被叫停就是个警告,甚至连海南都在逆市收紧, 个人千万不要奔着投机赚钱去炒房,如果是刚需投资,则要谨慎选好城市和地段等要素。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":762,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}