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外媒头条：美众议院通过了修改后新北美自贸协定议案
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2019-12-20
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2020全球及港股市场投资机会展望：钟摆转向新兴市场
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src=\"https://static.tigerbbs.com/84148ba17754c033721b047fa42c82d0\"></p>\n<p><b><span>全球贸易更自危机以来首次量价齐缩。</span></b><span>2018年以来，全球贸易争端明显增加，美国对包括中国在内的多个经济体发动贸易摩擦，再次导致了全球贸易状况的恶化。从构成上看，2019年贸易摩擦升级使得全球贸易在金融危机之后首次在 “量”上出现收缩。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2be9025017d63b1a2e3094e5ba66cdfe\"></p>\n<p><b><span>对冲下行，全球宽松趋势明确。美联储、欧央行更已相继重启扩表。</span></b><span>年初以来，全球各国在货币宽松的道路上“加速奔跑”。</span></p>\n<p><b><span>▶ 年初开始，多国进入降息周期。</span></b><span>最先从年初1月28日加纳央行宣布基准利率下调100个基点至16%以来，印度、新西兰、澳大利亚、俄罗斯、韩国等也陆续加入降息周期。其中，土耳其降息幅度最大，已累计下调750个基点。印度降息次数最多，年内5次累计降息135个基点。</span></p>\n<p><b><span>▶ 美联储、欧央行更已相继重启扩表。</span></b><span>作为全球第一大经济体的美国，也在2019年7月时隔13年首次降息，其后又于9月、10月连续降息25bp。同时，继9月16日美联储时隔10年重启回购，10月11日美联储宣布再次延长回购计划至2020年1月，同时自10月15日起以每月600亿美元的速度扩张资产负债表，并至少持续到明年二季度。而随着后续美国经济数据恶化，继续降息仍是大概率事件。另一方面，欧央行也于9月12日下调存款便利利率10BP至-0.5%，同时宣布11月1日起以每月200亿欧元的规模重启QE，打出“降息+QE”组合拳。</span></p>\n<p><b><span>▶ 日本方面，未来宽松货币政策也是首选。</span></b><span>尽管9月19日日本央行货币政策会议决定将短期利率维持在-0.1%，并将通过购买长期国债的方式把长期利率维持在零左右的货币政策不变。但仍承诺如果经济风险加大，物价上升的势头受到影响，将毫不犹豫推出新的宽松政策。由此可见日本央行虽然并未跟随各国的脚步实施降息，但宽松的货币政策依然是其首选。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a859c2faf32d3bb579bafbbc45e9bef2\"></p>\n<p><b><span>对于美国，货币宽松是阻力更小的方向。</span></b><span>本轮美国经济能够在全球整体增长放缓之中“一枝独秀”，离不开减税等财政政策的支撑。</span><span><b>但2020年财政进一步大幅宽松难度较大。</b></span><span>一方面，特朗普上台以来财政宽松持续“抢跑”，提前支取了未来的政策空间。另一方面，2020选年内两党矛盾加深将使得财政进一步宽松的难度上升。而明年大选年特朗普追求连任将仍有经济“保增长”诉求。但经济本身面临下行压力，财政政策受限之下，货币宽松是阻力更小的方向。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c0719f5d0f29d7a7356bb625dfae664\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/66c85c2868d953bdfea9990e222bd706\"></p>\n<p><b><span>而货币宽松的好处也是显而易见的：一方面，补充货币市场流动性。</span></b><span>财政抢跑之下，2018年以来美国国债发行明显加速，导致一级交易商因承接国债而出现资金短缺。在财政政策仍在持续扩张托底经济的情况下，市场已亟需补充流动性。</span><span><b>另一方面，修复期限利率曲线，促进长期投资。</b></span><span>近一年来美国长短期利率倒挂不断加深，不利于长期投资。美联储通过买入短期国债压缩期限溢价，以达成修复期限利率曲线的目的。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6b9a54defce0f9afcf83dfc681afd80e\"></p>\n<p><b><span>更重要的，是货币宽松已在短期内延缓了经济回落的速度。</span></b><span>本轮美国经济的强势得益于三方面因素的支撑：1）新一轮金融向上周期中房地产行业的繁荣；2）股市、地产上涨的财富效应带来的个人消费支出扩张； 3）税改等带来企业盈利回升和投资加速。</span><span><b>19年以来，美国通过降息等措施，再一次推动了资产价格的上涨，以及地产销售的复苏，延缓了经济回落的速度。</b></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/56c22760fa5ee058d97d41f28365c3d2\"></p>\n<p><b><span>但从中长期来看，货币宽松仍难阻挡美国经济下行趋势。</span></b><span>支撑美国经济的“三驾马车”已在放缓。</span><span><b>1）减税对企业盈利、居民消费的刺激也在消退；2）企业部门需求下降，导致居民收入增速放缓，也开始拖累整体美国居民消费。</b></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/77283b71192d72469a5b45dd89209634\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cee15741e15336b9faeb338da1bed62e\"></p>\n<p><br><span><b>微观层面盈利增速转负在即，将对美股形成拖累。</b></span><span>分拆美股EPS，可以发现2017年以来EPS增厚的动力主要来自收入增长、净利率提高和持续的回购。</span><span><b>2019年美股EPS难再依靠收入和净利率的提升实现扩张。当前美股EPS增速已明显回落，而回购再次成为美股市场的最重要支撑力量：</b></span></p>\n<p><span>1) 收入方面，随着美国经济开始下行，以及美国在全球范围掀起的贸易“逆全球化”持续发酵，企业营收持续增长已在放缓；</span></p>\n<p><span>2) 净利率方面，本次美股净利率的提升很大程度上是因为特朗普税改降低了企业的税率。由于2018年减税的一次性效果生效，且当前并无进一步的减税措施，净利率已明显回落并拖累美股盈利；</span></p>\n<p><span>3) 盈利增长放缓之下，当前回购提供了美股EPS增长近一半的正面支撑。</span></p>\n<p><span><b>而中长期， EPS是决定美股走势的主导性变量。2020美股盈利增速可能转负，从而对美股形成拖累。</b></span></p>\n<p><b><span>但大选年，也不会构成系统性风险。</span></b><span>一方面，从历史经验来看，大选年美股上涨概率较高。另一方面，大选年特朗普出于“保增长”、“稳股市”诉求，美国在全球范围掀起的贸易“逆全球化”也有望进入缓和期，带动全球风险偏好回暖。2019年12月13日中美双方联合宣布中美第一阶段经贸协议文本达成一致。美国总统和美国贸易代表办公室宣布将不加征原定于12月15日生效的关税，同时对已加征15%关税的1200亿美元商品关税降至7.5%。而根据中国商务部通稿，后续美国还将继续履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺。</span></p>\n<p><b><span>资产配置钟摆或再度摆向新兴市场</span></b></p>\n<p><b><span>2020年，全球“资产荒”大概率进一步加剧。</span></b><span>随着利率水平持续下行，当前全球负利率债券规模已超14万亿美元，导致能够持续带来正的现金流的资产的稀缺程度将进一步加深。与此同时，基本面恶化带动以美股为代表的发达市场涨势趋缓甚至回落，全球“资产荒”将 愈演愈烈，资产配置难度加大不断提高。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb59c51936f62b9b42da84191fbcb659\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/238792014f0f1ebe66d4b1b3f53af871\"></p>\n<p><b><span>资产配置钟摆或再度摆向新兴市场。</span></b><span>长期看，决定全球市场走势以及资产配置方向的核心变量，仍落脚于各国经济的内生增长动能的强弱。过去几年，新兴市场经济基本面整体跑输发达市场，而这一趋势未来几年有望逐步扭转。中国经济有望引领新兴市场先于发达市场企稳。A股、港股等背靠中国的优质资产性价比更加凸显。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ba1db0aa35a0c638941c0526a0c14eaf\"></p>\n<p><b><span>港股：价格比时间更重要，珍惜当前配置机会</span></b></p>\n<p><b><span>当前，港股估值已处于历史低位，便宜是硬道理。</span></b><span>横向对比来看，当前港股估值已处于主要市场较低水平，仅略高于俄罗斯市场。纵向对比来看，恒生指数当前9.4倍的PE估值，也已接近2005年以来的10%分位，已处在历史底部区域。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/94e13042a2d5a0eecf8bf1cdaa8ca80a\"></p>\n<p><b><span>AH溢价收敛有望带动估值修复。</span></b><span>19年以来，AH溢价再度走高并来到历史较高水平。回顾历史，AH溢价水平的走高，大多数情况下都来自A股相对于港股的超涨，而回落时也大多是由于A股的大幅下跌。然而</span><span><b>本轮AH溢价变化有所不同，尽管AH溢价最初的提升同样时因为年初A股的大幅上涨，但最终推动AH溢价水平持续走阔的，很大程度上要归因于同期H股相对A股的超跌。</b></span><span>对比来看的话，当前较为类似2015年下半年：港股在全球波动、人民币汇改等影响下相对A股显著超跌，16年当这些因素逐步缓和后，港股也迎来一波强力复苏。未来，随着内外部不确定性逐渐缓解，港股也有望盈利一波估值修复。</span></p>\n<p><b><span>南下资金正抢夺港股优质资产定价权。</span></b><span>近年来随着陆港互联互通机制不断发展成熟，国内资金通过港股通渠道南下投资已成为常态，而AH溢价水平也成为考察港股市场投资机会的重要指标。年初以来，随着AH溢价水平持续走阔，港股通资金南下规模持续上升。当前港股通占港股总成交额比重已达到15%左右，南下资金对于港股市场特别是其中优质资产的影响力已在不断显现。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4e24d6f19c7ed960872be07d995d24fc\"></p>\n<p><b><span>类似<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、阿里等A股市场相对稀缺的科技龙头，以及低估值高性价比的金融、消费等板块将长期成为南下资金配置的重点领域。</span></b><span>从港股通持仓来看，南下资金最为青睐港股金融、科技、地产和消费等板块。2019年南下资金仍在继续流入。整体来看，资金偏好较为稳定。未来随着南下资金资金不断增配，港股科技龙头和价值龙头将持续获得重估。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41f8f0a2c71104b3f11bf7630b0503d7\"></p>\n<p><b><span>当前港股已出现了一批安全边际较高，且AH溢价较大的标的。</span></b><span>我们设定设定筛选标准为：1）PB估值处在2010年以来的20%分位以下；2）AH溢价水平处在2010年至今的80%分位以上；3）市值在100亿以上。结果显示，119家两地上市的公司中，当前已有15家符合标准。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d55d8448e1a996da750553ee180d631f\"></p>\n<p><b><span>核心结论：</span></b></p>\n<p><span>1、全球经济增速继续滑落。</span></p>\n<p><span>2、各国纷纷进入宽松周期，美欧相继重启扩表。</span></p>\n<p><span>3、对于美国，财政受限下货币宽松仍是阻力较小的方向。</span></p>\n<p><span>4、货币宽松仍难阻挡美国经济及企业盈利的下行，盈利增速转负或将拖累美股。</span></p>\n<p><span>5、但大选年，美股仍将有托力，难现系统性风险，震荡为主。</span></p>\n<p><span>6、资产荒加剧，全球市场的钟摆或再度转向新兴市场。</span></p>\n<p><span>7、港股当前即是配置时点，价格比时间更重要，南下资金已在抢夺定价权。</span></p>\n<p><b><span>风险提示</span></b></p>\n<p><span>1、贸易摩擦超预期发酵；2、宏观经济超预期波动。</span></p>","source":"ywhs","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/an80oq3dS_zq0-qa1Xbl1g><strong>尧望后势</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>引言：本篇报告为《展望2020》系列第一篇，旨在讨论2020年全球及港股市场投资机会。2019年以来，全球经济增长动能进一步放缓。有效需求不足的背景下，贸易“逆全球化”愈演愈烈，进一步拖累经济复苏的步伐。为对冲经济下行，各国纷纷进入货币宽松周期。那么，货币宽松真的能够阻挡2020年美国经济的进一步回落么？如何看待港股市场投资机会？详见报告。\n核心结论\n1、全球经济增速继续滑落。\n2、各国纷纷进入...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/an80oq3dS_zq0-qa1Xbl1g\">Web 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“量”上出现收缩。\n\n对冲下行，全球宽松趋势明确。美联储、欧央行更已相继重启扩表。年初以来，全球各国在货币宽松的道路上“加速奔跑”。\n▶ 年初开始，多国进入降息周期。最先从年初1月28日加纳央行宣布基准利率下调100个基点至16%以来，印度、新西兰、澳大利亚、俄罗斯、韩国等也陆续加入降息周期。其中，土耳其降息幅度最大，已累计下调750个基点。印度降息次数最多，年内5次累计降息135个基点。\n▶ 美联储、欧央行更已相继重启扩表。作为全球第一大经济体的美国，也在2019年7月时隔13年首次降息，其后又于9月、10月连续降息25bp。同时，继9月16日美联储时隔10年重启回购，10月11日美联储宣布再次延长回购计划至2020年1月，同时自10月15日起以每月600亿美元的速度扩张资产负债表，并至少持续到明年二季度。而随着后续美国经济数据恶化，继续降息仍是大概率事件。另一方面，欧央行也于9月12日下调存款便利利率10BP至-0.5%，同时宣布11月1日起以每月200亿欧元的规模重启QE，打出“降息+QE”组合拳。\n▶ 日本方面，未来宽松货币政策也是首选。尽管9月19日日本央行货币政策会议决定将短期利率维持在-0.1%，并将通过购买长期国债的方式把长期利率维持在零左右的货币政策不变。但仍承诺如果经济风险加大，物价上升的势头受到影响，将毫不犹豫推出新的宽松政策。由此可见日本央行虽然并未跟随各国的脚步实施降息，但宽松的货币政策依然是其首选。\n\n对于美国，货币宽松是阻力更小的方向。本轮美国经济能够在全球整体增长放缓之中“一枝独秀”，离不开减税等财政政策的支撑。但2020年财政进一步大幅宽松难度较大。一方面，特朗普上台以来财政宽松持续“抢跑”，提前支取了未来的政策空间。另一方面，2020选年内两党矛盾加深将使得财政进一步宽松的难度上升。而明年大选年特朗普追求连任将仍有经济“保增长”诉求。但经济本身面临下行压力，财政政策受限之下，货币宽松是阻力更小的方向。\n\n而货币宽松的好处也是显而易见的：一方面，补充货币市场流动性。财政抢跑之下，2018年以来美国国债发行明显加速，导致一级交易商因承接国债而出现资金短缺。在财政政策仍在持续扩张托底经济的情况下，市场已亟需补充流动性。另一方面，修复期限利率曲线，促进长期投资。近一年来美国长短期利率倒挂不断加深，不利于长期投资。美联储通过买入短期国债压缩期限溢价，以达成修复期限利率曲线的目的。\n\n更重要的，是货币宽松已在短期内延缓了经济回落的速度。本轮美国经济的强势得益于三方面因素的支撑：1）新一轮金融向上周期中房地产行业的繁荣；2）股市、地产上涨的财富效应带来的个人消费支出扩张； 3）税改等带来企业盈利回升和投资加速。19年以来，美国通过降息等措施，再一次推动了资产价格的上涨，以及地产销售的复苏，延缓了经济回落的速度。\n\n但从中长期来看，货币宽松仍难阻挡美国经济下行趋势。支撑美国经济的“三驾马车”已在放缓。1）减税对企业盈利、居民消费的刺激也在消退；2）企业部门需求下降，导致居民收入增速放缓，也开始拖累整体美国居民消费。\n\n\n微观层面盈利增速转负在即，将对美股形成拖累。分拆美股EPS，可以发现2017年以来EPS增厚的动力主要来自收入增长、净利率提高和持续的回购。2019年美股EPS难再依靠收入和净利率的提升实现扩张。当前美股EPS增速已明显回落，而回购再次成为美股市场的最重要支撑力量：\n1) 收入方面，随着美国经济开始下行，以及美国在全球范围掀起的贸易“逆全球化”持续发酵，企业营收持续增长已在放缓；\n2) 净利率方面，本次美股净利率的提升很大程度上是因为特朗普税改降低了企业的税率。由于2018年减税的一次性效果生效，且当前并无进一步的减税措施，净利率已明显回落并拖累美股盈利；\n3) 盈利增长放缓之下，当前回购提供了美股EPS增长近一半的正面支撑。\n而中长期， EPS是决定美股走势的主导性变量。2020美股盈利增速可能转负，从而对美股形成拖累。\n但大选年，也不会构成系统性风险。一方面，从历史经验来看，大选年美股上涨概率较高。另一方面，大选年特朗普出于“保增长”、“稳股市”诉求，美国在全球范围掀起的贸易“逆全球化”也有望进入缓和期，带动全球风险偏好回暖。2019年12月13日中美双方联合宣布中美第一阶段经贸协议文本达成一致。美国总统和美国贸易代表办公室宣布将不加征原定于12月15日生效的关税，同时对已加征15%关税的1200亿美元商品关税降至7.5%。而根据中国商务部通稿，后续美国还将继续履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺。\n资产配置钟摆或再度摆向新兴市场\n2020年，全球“资产荒”大概率进一步加剧。随着利率水平持续下行，当前全球负利率债券规模已超14万亿美元，导致能够持续带来正的现金流的资产的稀缺程度将进一步加深。与此同时，基本面恶化带动以美股为代表的发达市场涨势趋缓甚至回落，全球“资产荒”将 愈演愈烈，资产配置难度加大不断提高。\n\n资产配置钟摆或再度摆向新兴市场。长期看，决定全球市场走势以及资产配置方向的核心变量，仍落脚于各国经济的内生增长动能的强弱。过去几年，新兴市场经济基本面整体跑输发达市场，而这一趋势未来几年有望逐步扭转。中国经济有望引领新兴市场先于发达市场企稳。A股、港股等背靠中国的优质资产性价比更加凸显。\n\n港股：价格比时间更重要，珍惜当前配置机会\n当前，港股估值已处于历史低位，便宜是硬道理。横向对比来看，当前港股估值已处于主要市场较低水平，仅略高于俄罗斯市场。纵向对比来看，恒生指数当前9.4倍的PE估值，也已接近2005年以来的10%分位，已处在历史底部区域。\n\nAH溢价收敛有望带动估值修复。19年以来，AH溢价再度走高并来到历史较高水平。回顾历史，AH溢价水平的走高，大多数情况下都来自A股相对于港股的超涨，而回落时也大多是由于A股的大幅下跌。然而本轮AH溢价变化有所不同，尽管AH溢价最初的提升同样时因为年初A股的大幅上涨，但最终推动AH溢价水平持续走阔的，很大程度上要归因于同期H股相对A股的超跌。对比来看的话，当前较为类似2015年下半年：港股在全球波动、人民币汇改等影响下相对A股显著超跌，16年当这些因素逐步缓和后，港股也迎来一波强力复苏。未来，随着内外部不确定性逐渐缓解，港股也有望盈利一波估值修复。\n南下资金正抢夺港股优质资产定价权。近年来随着陆港互联互通机制不断发展成熟，国内资金通过港股通渠道南下投资已成为常态，而AH溢价水平也成为考察港股市场投资机会的重要指标。年初以来，随着AH溢价水平持续走阔，港股通资金南下规模持续上升。当前港股通占港股总成交额比重已达到15%左右，南下资金对于港股市场特别是其中优质资产的影响力已在不断显现。\n\n类似腾讯、阿里等A股市场相对稀缺的科技龙头，以及低估值高性价比的金融、消费等板块将长期成为南下资金配置的重点领域。从港股通持仓来看，南下资金最为青睐港股金融、科技、地产和消费等板块。2019年南下资金仍在继续流入。整体来看，资金偏好较为稳定。未来随着南下资金资金不断增配，港股科技龙头和价值龙头将持续获得重估。\n\n当前港股已出现了一批安全边际较高，且AH溢价较大的标的。我们设定设定筛选标准为：1）PB估值处在2010年以来的20%分位以下；2）AH溢价水平处在2010年至今的80%分位以上；3）市值在100亿以上。结果显示，119家两地上市的公司中，当前已有15家符合标准。\n\n核心结论：\n1、全球经济增速继续滑落。\n2、各国纷纷进入宽松周期，美欧相继重启扩表。\n3、对于美国，财政受限下货币宽松仍是阻力较小的方向。\n4、货币宽松仍难阻挡美国经济及企业盈利的下行，盈利增速转负或将拖累美股。\n5、但大选年，美股仍将有托力，难现系统性风险，震荡为主。\n6、资产荒加剧，全球市场的钟摆或再度转向新兴市场。\n7、港股当前即是配置时点，价格比时间更重要，南下资金已在抢夺定价权。\n风险提示\n1、贸易摩擦超预期发酵；2、宏观经济超预期波动。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1866,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":919545029,"gmtCreate":1576822074361,"gmtModify":1704272528579,"author":{"id":"3539498634836734","authorId":"3539498634836734","authorIdStr":"3539498634836734","name":"程丽雅","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f1cbe6b1b1164495bb79ec0e3d9c1734","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"特朗普弹劾","listText":"特朗普弹劾","text":"特朗普弹劾","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/919545029","repostId":"1167807297","repostType":4,"repost":{"id":"1167807297","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1576760886,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1167807297?lang=&edition=full","pubTime":"2019-12-19 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href=\"https://laohu8.com/S/GSK\">$(GSK)$</a>盘前涨0.28%。该公司宣布治疗狼疮性肾炎第三期临床试验BLES-LN阳性结果，达到试验的主要和所有次要终点。</p><p><b>中概股</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$(BABA)$</a>盘前跌0.18%。公司宣布新一轮面向未来的升级，集中发力推进全球化、内需、大数据和云计算三大战略。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a><a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">$(BIDU)$</a>盘前涨0.24%。百度起诉今日头条不正当竞争，称今日头条干预视频搜索，要求其立即停止不正当竞争行为，赔偿经济损失及合理支出100万元，刊登声明、消除影响。</p><p><b>其他市场</b></p><p>欧洲股市维持涨跌不一，截止发稿时间，德国DAX30指数跌0.55%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数涨0.08%，法国CAC40指数跌0.21%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9dde1d641e03d225148b5bf54c1fa956\" /></p><p>图片来源：英为财情</p><p>美、布两油小幅上扬，截止发稿时间，布伦特原油跌0.09%，报66.11美元/桶，WTI原油跌0.12%，报60.78元/桶。</p><p>现货黄金报1474.98美元/盎司，日内跌0.01%。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2019-12-19 21:08</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>12月19日，周四盘前，美股三大股指期货小幅上涨。截至发稿，道指期货涨0.01%，标普500期货跌0.10%，纳指期货跌0.11%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7034205ed6cbd0729d7edf8275606ae1\" /></p><p>图片来源：英为财情</p><p>美国众议院通过两项针对特朗普的弹劾条款，但由于参议院由共和党人掌控，且须有至少三分之二参议员的支持才能将特朗普定罪和罢免，故市场普遍认为特朗普不会受到威胁。</p><p><b>重要数据公布</b></p><p>21:30 美国第三季度经常帐</p><p>21:30 美国12月费城联储制造业指数</p><p>21:30 美国12月14日当周初请失业金人数</p><p>23:00 美国11月成屋销售总数</p><p>23:30 美国至12月13日当周EIA天然气库存</p><p><b>财报方面</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NKE\">耐克</a><a href=\"https://laohu8.com/S/NKE\">$(NKE)$</a>将于盘后公布财报，分析人士预计耐克季度每股收益为58美分，销售额将接近101亿美元。</p><p><b>个股新闻</b></p><p>生物制药公司Axsome Therapeutics<a href=\"https://laohu8.com/S/AXSM\">$(AXSM)$</a>盘前涨9.07%。该公司宣布公开增发，所得资金将用于处在后期阶段的候选药品开发和一般企业用途。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">美光科技</a><a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">$(MU)$</a>盘前涨3.70%。该公司2020财年Q1财报显示，营收51.44亿美元，与去年同期的79.13亿美元相比下降35%，但超出超出分析师预期，分析师此前平均预期为49.9亿美元。净利润为4.91亿美元，与去年同期的32.93亿美元相比下降85%;摊薄每股收益为0.43美元，去年同期为2.81美元。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a><a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$(NVDA)$</a>盘前涨0.78%。欧盟反垄断监管机构无条件批准英伟达以68亿美元的价格收购Mellanox Technologies。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$(TSLA)$</a>盘前涨0.92%。特斯拉昨日收盘涨3.74%，报393.15美元，创造了其收盘价新纪录。此前，该公司10月份公布了令人意外的业绩，并对第三季度利润进行了调整。</p><p>Uber<a href=\"https://laohu8.com/S/UBER\">$(UBER)$</a>盘前跌0.33%。德国法兰克福的法庭禁止汽车出租公司使用Uber平台。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/CSCO\">思科</a><a href=\"https://laohu8.com/S/CSCO\">$(CSCO)$</a>盘前涨1.14%。巴克莱将思科目标价从47美元上调至53美元，评级从与大市持平上调至增持。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GSK.UK\">葛兰素史克</a><a href=\"https://laohu8.com/S/GSK\">$(GSK)$</a>盘前涨0.28%。该公司宣布治疗狼疮性肾炎第三期临床试验BLES-LN阳性结果，达到试验的主要和所有次要终点。</p><p><b>中概股</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$(BABA)$</a>盘前跌0.18%。公司宣布新一轮面向未来的升级，集中发力推进全球化、内需、大数据和云计算三大战略。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a><a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">$(BIDU)$</a>盘前涨0.24%。百度起诉今日头条不正当竞争，称今日头条干预视频搜索，要求其立即停止不正当竞争行为，赔偿经济损失及合理支出100万元，刊登声明、消除影响。</p><p><b>其他市场</b></p><p>欧洲股市维持涨跌不一，截止发稿时间，德国DAX30指数跌0.55%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数涨0.08%，法国CAC40指数跌0.21%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9dde1d641e03d225148b5bf54c1fa956\" /></p><p>图片来源：英为财情</p><p>美、布两油小幅上扬，截止发稿时间，布伦特原油跌0.09%，报66.11美元/桶，WTI原油跌0.12%，报60.78元/桶。</p><p>现货黄金报1474.98美元/盎司，日内跌0.01%。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ed4ee39e6b0f45214393093d70ba81a8","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1167807297","content_text":"12月19日，周四盘前，美股三大股指期货小幅上涨。截至发稿，道指期货涨0.01%，标普500期货跌0.10%，纳指期货跌0.11%。图片来源：英为财情美国众议院通过两项针对特朗普的弹劾条款，但由于参议院由共和党人掌控，且须有至少三分之二参议员的支持才能将特朗普定罪和罢免，故市场普遍认为特朗普不会受到威胁。重要数据公布21:30 美国第三季度经常帐21:30 美国12月费城联储制造业指数21:30 美国12月14日当周初请失业金人数23:00 美国11月成屋销售总数23:30 美国至12月13日当周EIA天然气库存财报方面耐克$(NKE)$将于盘后公布财报，分析人士预计耐克季度每股收益为58美分，销售额将接近101亿美元。个股新闻生物制药公司Axsome Therapeutics$(AXSM)$盘前涨9.07%。该公司宣布公开增发，所得资金将用于处在后期阶段的候选药品开发和一般企业用途。美光科技$(MU)$盘前涨3.70%。该公司2020财年Q1财报显示，营收51.44亿美元，与去年同期的79.13亿美元相比下降35%，但超出超出分析师预期，分析师此前平均预期为49.9亿美元。净利润为4.91亿美元，与去年同期的32.93亿美元相比下降85%;摊薄每股收益为0.43美元，去年同期为2.81美元。英伟达$(NVDA)$盘前涨0.78%。欧盟反垄断监管机构无条件批准英伟达以68亿美元的价格收购Mellanox Technologies。特斯拉$(TSLA)$盘前涨0.92%。特斯拉昨日收盘涨3.74%，报393.15美元，创造了其收盘价新纪录。此前，该公司10月份公布了令人意外的业绩，并对第三季度利润进行了调整。Uber$(UBER)$盘前跌0.33%。德国法兰克福的法庭禁止汽车出租公司使用Uber平台。思科$(CSCO)$盘前涨1.14%。巴克莱将思科目标价从47美元上调至53美元，评级从与大市持平上调至增持。葛兰素史克$(GSK)$盘前涨0.28%。该公司宣布治疗狼疮性肾炎第三期临床试验BLES-LN阳性结果，达到试验的主要和所有次要终点。中概股阿里巴巴$(BABA)$盘前跌0.18%。公司宣布新一轮面向未来的升级，集中发力推进全球化、内需、大数据和云计算三大战略。百度$(BIDU)$盘前涨0.24%。百度起诉今日头条不正当竞争，称今日头条干预视频搜索，要求其立即停止不正当竞争行为，赔偿经济损失及合理支出100万元，刊登声明、消除影响。其他市场欧洲股市维持涨跌不一，截止发稿时间，德国DAX30指数跌0.55%，英国富时100指数涨0.08%，法国CAC40指数跌0.21%。图片来源：英为财情美、布两油小幅上扬，截止发稿时间，布伦特原油跌0.09%，报66.11美元/桶，WTI原油跌0.12%，报60.78元/桶。现货黄金报1474.98美元/盎司，日内跌0.01%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1160,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":919542797,"gmtCreate":1576821952119,"gmtModify":1704272528234,"author":{"id":"3539498634836734","authorId":"3539498634836734","authorIdStr":"3539498634836734","name":"程丽雅","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f1cbe6b1b1164495bb79ec0e3d9c1734","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"了解美国市场","listText":"了解美国市场","text":"了解美国市场","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/919542797","repostId":"1165981963","repostType":4,"repost":{"id":"1165981963","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1576800111,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1165981963?lang=&edition=full","pubTime":"2019-12-20 08:01","market":"us","language":"zh","title":"昨夜今晨：美股三大股指再创新高！市场关注美国经济数据","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1165981963","media":"老虎资讯综合","summary":"摘要：美股全线收涨三大股指再创新高，标普500指数首破3200点；欧股收涨0.2%；布油连涨六个交易日；美国上周初请失业金人数减少1.8万人，从两年高点回落；英国央行维持主要利率不变；标普穆迪纷纷下调","content":"<blockquote><span>摘要：美股全线收涨三大股指再创新高，标普500指数首破3200点；欧股收涨0.2%；布油连涨六个交易日；美国上周初请失业金人数减少1.8万人，从两年高点回落；英国央行维持主要利率不变；标普<a href=\"https://laohu8.com/S/MCO\">穆迪</a>纷纷下调<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>评级。</span></blockquote><p>海外市场</p><p><b>1、</b><b><span>美股全线收涨三大股指再创新高！标普500指数首破3200点</span></b></p><p>美股周四高开高走，到收盘时三大股指再创纪录新高，标普500指数首次突破3200点，市场关注特朗普弹劾案，同时还在消化美国经济数据。截至收盘，道指上涨137.68点，报28376.96点，涨幅为0.49%；标普500指数上涨14.23点，报3205.37点，涨幅为0.45%；纳指上涨59.48点，报8887.22点，涨幅为0.67%。大型科技股齐涨，奈飞涨逾3%。芯片股普涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">美光科技</a>财报利好，股价收涨近3%。福特中国召回逾2.5万辆汽车，股价跌超1%。</p><p><b>2、</b><b><span>中概股收盘：<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>涨逾4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TEDU\">达内科技</a>大涨14%</span></b></p><p>在美上市中概股追随大盘走高，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$(BABA)$</a>涨0.06%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a><a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$(JD)$</a>涨0.99%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a><a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">$(BIDU)$</a>涨1.09%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a><a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">$(NTES)$</a>涨1.85%，爱奇艺<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">$(IQ)$</a>涨4.12%，<a href=\"https://laohu8.com/S/HTHT\">华住</a><a href=\"https://laohu8.com/S/HTHT\">$(HTHT)$</a>涨2.82%，<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a><a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">$(WB)$</a>涨0.37%，达内科技<a href=\"https://laohu8.com/S/TEDU\">$(TEDU)$</a>涨14.41%。</p><p><b>3、</b><b><span>欧股收涨0.2% 市场消化央行利率决定</span></b></p><p>欧洲斯托克600指数上涨0.17%，报收于415.07点，市场消化经济数据以及英国央行和瑞典央行的利率决定。NMC Health股价大跌11.1%，继续受到做空基金浑水攻击的影响。</p><p><b>4、</b><b><span>金价收涨0.4% 创下半个多月收盘新高</span></b></p><p>黄金期货价格上涨0.4%，报收于每盎司1484.40美元，创12月3日以来收盘新高，本周截至周四收盘为止累计上涨了0.2%。</p><p><b>5、</b><b><span>布油连涨六个交易日！美油创9月中旬以来收盘新高</span></b></p><p>美国WTI期货价格上涨0.5%，报收于每桶61.22美元，创9月中旬以来收盘新高；国际布伦特油价上涨0.6%，报收于每桶66.54美元，连续第六个交易日走高。</p><p><b>6、加密货币价格涨跌不一，比特币涨1.89%，报7179美元。</b></p><p><b>7、外汇：美元指数下跌0.05%</b>，报97.38。欧元/美元涨0.10%，报1.1122。<b>英镑/美元跌0.43%</b>，报1.3020。美元/日元跌0.22%，报109.29。</p><p>国际宏观</p><p><b>1、</b><b><span>英国央行维持主要利率不变 下调第四季度英国GDP增长预期</span></b></p><p>英国央行周四决定将其主要利率维持在0.75%不变，该行下属的利率制定委员会以7票赞成、2票反对的结果作出了这一决定。</p><p><b>2、</b><b><span>世界银行表示新兴经济体创纪录的55万亿美元债务需要保障</span></b></p><p>世界银行警告说，新兴经济体和发展中经济体半个世纪以来规模最大、速度最快、范围最广的债务积累意味着，决策者必须迅速加强防范金融冲击的措施。</p><p><b>3、</b><b><span>美联储布拉德：目前没有在2020年改变利率的理由</span></b></p><p>圣路易斯联邦储备银行行长布拉德在接受采访时表示，预计2020年不会加息。“在目前环境下维持利率不变是合适的。我们在2019年对政策做了相当大的调整。现在，我们应该等待，看看明年的数据如何。”</p><p><b>4、</b><b><span>美国上周初请失业金人数减少1.8万人 从两年高点回落</span></b></p><p>美国初请失业金人数在感恩节过后激增，但在12月中旬则再次下降，重新回到接近于过去几年普遍存在的较低水平。</p><p><b>5、</b><b><span>费城联储12月制造业指数大幅降至0.3% 创六个月新低</span></b></p><p>费城联储周四公布报告称，这家地方联储用于衡量费城地区商业活动的指标在12月份大幅下跌，创下了6个月以来的最低水平。</p><p>公司新闻</p><p><b>1、</b><b><span>因737 MAX停产和未来不确定性 标普穆迪纷纷下调波音评级</span></b></p><p>由于波音737 MAX何时恢复服务存在不确定性、与该机型停产相关的供应链面临风险，标普今天将波音信用评级从“A”下调一级至“A-”。</p><p><b>2、</b><b><span>获欧盟法院总检察长肯定 脸书赢得有关数据隐私做法的象征性胜利</span></b></p><p>欧盟最高法院的总检察长周四表示，<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>将欧洲用户的数据传输到美国的做法是合法的，Facebook已为其提供了足够的保护。</p><p><b>3、</b><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/NKE\">耐克</a>第二财季净利润11亿美元 同比增长32%</span></b></p><p>耐克2020财年第二季度营收为103亿美元，同比增长10%，超出预期；每股摊薄收益为0.70美元，与去年同期的0.52美元相比增长35%，也超出预期。该季度耐克的大中华区营收为18.47亿美元，同比增长20%。</p><p><b><span>4、<a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>(中国)有限公司召回约2.5万辆进口探险者、F-150汽车</span></b></p><p>国家市场监督管理总局12月19日发布的召回信息显示，自2019年12月30日起，福特汽车(中国)有限公司将陆续召回部分进口探险者、F-150汽车，共计25083辆。</p><p><b>5、</b><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/PYPL\">PayPal</a>宣布正式进入中国市场：完成对国付宝70％股权收购</span></b></p><p>PayPal公司宣布，在9月30日中国人民银行批准后，PayPal已完成对国付宝信息科技有限公司(Gopay)70%的股权收购。交易完成后，PayPal成为第一家获准在中国市场提供在线支付服务的外资支付平台。</p><p><b>6、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>首次收于400美元上方 两个月内股价涨超50%</b></p><p><span>$<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>(SINA)$美股12月20日讯 <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>周四涨超2.7%，刷新收盘历史高位至404.04美元，史上首次收于400美元上方。这标志着特斯拉从10月23日第三季度收益发布日起不可思议地上涨了55%，当时埃隆-马斯克（Elon Musk）以1.43亿美元的净利润震惊了华尔街。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨：美股三大股指再创新高！市场关注美国经济数据</title>\n<style 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08:01</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote><span>摘要：美股全线收涨三大股指再创新高，标普500指数首破3200点；欧股收涨0.2%；布油连涨六个交易日；美国上周初请失业金人数减少1.8万人，从两年高点回落；英国央行维持主要利率不变；标普<a href=\"https://laohu8.com/S/MCO\">穆迪</a>纷纷下调<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>评级。</span></blockquote><p>海外市场</p><p><b>1、</b><b><span>美股全线收涨三大股指再创新高！标普500指数首破3200点</span></b></p><p>美股周四高开高走，到收盘时三大股指再创纪录新高，标普500指数首次突破3200点，市场关注特朗普弹劾案，同时还在消化美国经济数据。截至收盘，道指上涨137.68点，报28376.96点，涨幅为0.49%；标普500指数上涨14.23点，报3205.37点，涨幅为0.45%；纳指上涨59.48点，报8887.22点，涨幅为0.67%。大型科技股齐涨，奈飞涨逾3%。芯片股普涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">美光科技</a>财报利好，股价收涨近3%。福特中国召回逾2.5万辆汽车，股价跌超1%。</p><p><b>2、</b><b><span>中概股收盘：<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>涨逾4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TEDU\">达内科技</a>大涨14%</span></b></p><p>在美上市中概股追随大盘走高，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$(BABA)$</a>涨0.06%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a><a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$(JD)$</a>涨0.99%，<a 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创下半个多月收盘新高</span></b></p><p>黄金期货价格上涨0.4%，报收于每盎司1484.40美元，创12月3日以来收盘新高，本周截至周四收盘为止累计上涨了0.2%。</p><p><b>5、</b><b><span>布油连涨六个交易日！美油创9月中旬以来收盘新高</span></b></p><p>美国WTI期货价格上涨0.5%，报收于每桶61.22美元，创9月中旬以来收盘新高；国际布伦特油价上涨0.6%，报收于每桶66.54美元，连续第六个交易日走高。</p><p><b>6、加密货币价格涨跌不一，比特币涨1.89%，报7179美元。</b></p><p><b>7、外汇：美元指数下跌0.05%</b>，报97.38。欧元/美元涨0.10%，报1.1122。<b>英镑/美元跌0.43%</b>，报1.3020。美元/日元跌0.22%，报109.29。</p><p>国际宏观</p><p><b>1、</b><b><span>英国央行维持主要利率不变 下调第四季度英国GDP增长预期</span></b></p><p>英国央行周四决定将其主要利率维持在0.75%不变，该行下属的利率制定委员会以7票赞成、2票反对的结果作出了这一决定。</p><p><b>2、</b><b><span>世界银行表示新兴经济体创纪录的55万亿美元债务需要保障</span></b></p><p>世界银行警告说，新兴经济体和发展中经济体半个世纪以来规模最大、速度最快、范围最广的债务积累意味着，决策者必须迅速加强防范金融冲击的措施。</p><p><b>3、</b><b><span>美联储布拉德：目前没有在2020年改变利率的理由</span></b></p><p>圣路易斯联邦储备银行行长布拉德在接受采访时表示，预计2020年不会加息。“在目前环境下维持利率不变是合适的。我们在2019年对政策做了相当大的调整。现在，我们应该等待，看看明年的数据如何。”</p><p><b>4、</b><b><span>美国上周初请失业金人数减少1.8万人 从两年高点回落</span></b></p><p>美国初请失业金人数在感恩节过后激增，但在12月中旬则再次下降，重新回到接近于过去几年普遍存在的较低水平。</p><p><b>5、</b><b><span>费城联储12月制造业指数大幅降至0.3% 创六个月新低</span></b></p><p>费城联储周四公布报告称，这家地方联储用于衡量费城地区商业活动的指标在12月份大幅下跌，创下了6个月以来的最低水平。</p><p>公司新闻</p><p><b>1、</b><b><span>因737 MAX停产和未来不确定性 标普穆迪纷纷下调波音评级</span></b></p><p>由于波音737 MAX何时恢复服务存在不确定性、与该机型停产相关的供应链面临风险，标普今天将波音信用评级从“A”下调一级至“A-”。</p><p><b>2、</b><b><span>获欧盟法院总检察长肯定 脸书赢得有关数据隐私做法的象征性胜利</span></b></p><p>欧盟最高法院的总检察长周四表示，<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>将欧洲用户的数据传输到美国的做法是合法的，Facebook已为其提供了足够的保护。</p><p><b>3、</b><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/NKE\">耐克</a>第二财季净利润11亿美元 同比增长32%</span></b></p><p>耐克2020财年第二季度营收为103亿美元，同比增长10%，超出预期；每股摊薄收益为0.70美元，与去年同期的0.52美元相比增长35%，也超出预期。该季度耐克的大中华区营收为18.47亿美元，同比增长20%。</p><p><b><span>4、<a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>(中国)有限公司召回约2.5万辆进口探险者、F-150汽车</span></b></p><p>国家市场监督管理总局12月19日发布的召回信息显示，自2019年12月30日起，福特汽车(中国)有限公司将陆续召回部分进口探险者、F-150汽车，共计25083辆。</p><p><b>5、</b><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/PYPL\">PayPal</a>宣布正式进入中国市场：完成对国付宝70％股权收购</span></b></p><p>PayPal公司宣布，在9月30日中国人民银行批准后，PayPal已完成对国付宝信息科技有限公司(Gopay)70%的股权收购。交易完成后，PayPal成为第一家获准在中国市场提供在线支付服务的外资支付平台。</p><p><b>6、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>首次收于400美元上方 两个月内股价涨超50%</b></p><p><span>$<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>(SINA)$美股12月20日讯 <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>周四涨超2.7%，刷新收盘历史高位至404.04美元，史上首次收于400美元上方。这标志着特斯拉从10月23日第三季度收益发布日起不可思议地上涨了55%，当时埃隆-马斯克（Elon 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创下半个多月收盘新高黄金期货价格上涨0.4%，报收于每盎司1484.40美元，创12月3日以来收盘新高，本周截至周四收盘为止累计上涨了0.2%。5、布油连涨六个交易日！美油创9月中旬以来收盘新高美国WTI期货价格上涨0.5%，报收于每桶61.22美元，创9月中旬以来收盘新高；国际布伦特油价上涨0.6%，报收于每桶66.54美元，连续第六个交易日走高。6、加密货币价格涨跌不一，比特币涨1.89%，报7179美元。7、外汇：美元指数下跌0.05%，报97.38。欧元/美元涨0.10%，报1.1122。英镑/美元跌0.43%，报1.3020。美元/日元跌0.22%，报109.29。国际宏观1、英国央行维持主要利率不变 下调第四季度英国GDP增长预期英国央行周四决定将其主要利率维持在0.75%不变，该行下属的利率制定委员会以7票赞成、2票反对的结果作出了这一决定。2、世界银行表示新兴经济体创纪录的55万亿美元债务需要保障世界银行警告说，新兴经济体和发展中经济体半个世纪以来规模最大、速度最快、范围最广的债务积累意味着，决策者必须迅速加强防范金融冲击的措施。3、美联储布拉德：目前没有在2020年改变利率的理由圣路易斯联邦储备银行行长布拉德在接受采访时表示，预计2020年不会加息。“在目前环境下维持利率不变是合适的。我们在2019年对政策做了相当大的调整。现在，我们应该等待，看看明年的数据如何。”4、美国上周初请失业金人数减少1.8万人 从两年高点回落美国初请失业金人数在感恩节过后激增，但在12月中旬则再次下降，重新回到接近于过去几年普遍存在的较低水平。5、费城联储12月制造业指数大幅降至0.3% 创六个月新低费城联储周四公布报告称，这家地方联储用于衡量费城地区商业活动的指标在12月份大幅下跌，创下了6个月以来的最低水平。公司新闻1、因737 MAX停产和未来不确定性 标普穆迪纷纷下调波音评级由于波音737 MAX何时恢复服务存在不确定性、与该机型停产相关的供应链面临风险，标普今天将波音信用评级从“A”下调一级至“A-”。2、获欧盟法院总检察长肯定 脸书赢得有关数据隐私做法的象征性胜利欧盟最高法院的总检察长周四表示，Facebook将欧洲用户的数据传输到美国的做法是合法的，Facebook已为其提供了足够的保护。3、耐克第二财季净利润11亿美元 同比增长32%耐克2020财年第二季度营收为103亿美元，同比增长10%，超出预期；每股摊薄收益为0.70美元，与去年同期的0.52美元相比增长35%，也超出预期。该季度耐克的大中华区营收为18.47亿美元，同比增长20%。4、福特汽车(中国)有限公司召回约2.5万辆进口探险者、F-150汽车国家市场监督管理总局12月19日发布的召回信息显示，自2019年12月30日起，福特汽车(中国)有限公司将陆续召回部分进口探险者、F-150汽车，共计25083辆。5、PayPal宣布正式进入中国市场：完成对国付宝70％股权收购PayPal公司宣布，在9月30日中国人民银行批准后，PayPal已完成对国付宝信息科技有限公司(Gopay)70%的股权收购。交易完成后，PayPal成为第一家获准在中国市场提供在线支付服务的外资支付平台。6、特斯拉首次收于400美元上方 两个月内股价涨超50%$新浪(SINA)$美股12月20日讯 特斯拉周四涨超2.7%，刷新收盘历史高位至404.04美元，史上首次收于400美元上方。这标志着特斯拉从10月23日第三季度收益发布日起不可思议地上涨了55%，当时埃隆-马斯克（Elon 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创下半个多月收盘新高</span></b></p><p>黄金期货价格上涨0.4%，报收于每盎司1484.40美元，创12月3日以来收盘新高，本周截至周四收盘为止累计上涨了0.2%。</p><p><b>5、</b><b><span>布油连涨六个交易日！美油创9月中旬以来收盘新高</span></b></p><p>美国WTI期货价格上涨0.5%，报收于每桶61.22美元，创9月中旬以来收盘新高；国际布伦特油价上涨0.6%，报收于每桶66.54美元，连续第六个交易日走高。</p><p><b>6、加密货币价格涨跌不一，比特币涨1.89%，报7179美元。</b></p><p><b>7、外汇：美元指数下跌0.05%</b>，报97.38。欧元/美元涨0.10%，报1.1122。<b>英镑/美元跌0.43%</b>，报1.3020。美元/日元跌0.22%，报109.29。</p><p>国际宏观</p><p><b>1、</b><b><span>英国央行维持主要利率不变 下调第四季度英国GDP增长预期</span></b></p><p>英国央行周四决定将其主要利率维持在0.75%不变，该行下属的利率制定委员会以7票赞成、2票反对的结果作出了这一决定。</p><p><b>2、</b><b><span>世界银行表示新兴经济体创纪录的55万亿美元债务需要保障</span></b></p><p>世界银行警告说，新兴经济体和发展中经济体半个世纪以来规模最大、速度最快、范围最广的债务积累意味着，决策者必须迅速加强防范金融冲击的措施。</p><p><b>3、</b><b><span>美联储布拉德：目前没有在2020年改变利率的理由</span></b></p><p>圣路易斯联邦储备银行行长布拉德在接受采访时表示，预计2020年不会加息。“在目前环境下维持利率不变是合适的。我们在2019年对政策做了相当大的调整。现在，我们应该等待，看看明年的数据如何。”</p><p><b>4、</b><b><span>美国上周初请失业金人数减少1.8万人 从两年高点回落</span></b></p><p>美国初请失业金人数在感恩节过后激增，但在12月中旬则再次下降，重新回到接近于过去几年普遍存在的较低水平。</p><p><b>5、</b><b><span>费城联储12月制造业指数大幅降至0.3% 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href=\"https://laohu8.com/S/PYPL\">PayPal</a>宣布正式进入中国市场：完成对国付宝70％股权收购</span></b></p><p>PayPal公司宣布，在9月30日中国人民银行批准后，PayPal已完成对国付宝信息科技有限公司(Gopay)70%的股权收购。交易完成后，PayPal成为第一家获准在中国市场提供在线支付服务的外资支付平台。</p><p><b>6、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>首次收于400美元上方 两个月内股价涨超50%</b></p><p><span>$<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>(SINA)$美股12月20日讯 <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>周四涨超2.7%，刷新收盘历史高位至404.04美元，史上首次收于400美元上方。这标志着特斯拉从10月23日第三季度收益发布日起不可思议地上涨了55%，当时埃隆-马斯克（Elon Musk）以1.43亿美元的净利润震惊了华尔街。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨：美股三大股指再创新高！市场关注美国经济数据</title>\n<style 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08:01</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote><span>摘要：美股全线收涨三大股指再创新高，标普500指数首破3200点；欧股收涨0.2%；布油连涨六个交易日；美国上周初请失业金人数减少1.8万人，从两年高点回落；英国央行维持主要利率不变；标普<a href=\"https://laohu8.com/S/MCO\">穆迪</a>纷纷下调<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>评级。</span></blockquote><p>海外市场</p><p><b>1、</b><b><span>美股全线收涨三大股指再创新高！标普500指数首破3200点</span></b></p><p>美股周四高开高走，到收盘时三大股指再创纪录新高，标普500指数首次突破3200点，市场关注特朗普弹劾案，同时还在消化美国经济数据。截至收盘，道指上涨137.68点，报28376.96点，涨幅为0.49%；标普500指数上涨14.23点，报3205.37点，涨幅为0.45%；纳指上涨59.48点，报8887.22点，涨幅为0.67%。大型科技股齐涨，奈飞涨逾3%。芯片股普涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">美光科技</a>财报利好，股价收涨近3%。福特中国召回逾2.5万辆汽车，股价跌超1%。</p><p><b>2、</b><b><span>中概股收盘：<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>涨逾4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TEDU\">达内科技</a>大涨14%</span></b></p><p>在美上市中概股追随大盘走高，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$(BABA)$</a>涨0.06%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a><a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$(JD)$</a>涨0.99%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a><a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">$(BIDU)$</a>涨1.09%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a><a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">$(NTES)$</a>涨1.85%，爱奇艺<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">$(IQ)$</a>涨4.12%，<a href=\"https://laohu8.com/S/HTHT\">华住</a><a href=\"https://laohu8.com/S/HTHT\">$(HTHT)$</a>涨2.82%，<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a><a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">$(WB)$</a>涨0.37%，达内科技<a href=\"https://laohu8.com/S/TEDU\">$(TEDU)$</a>涨14.41%。</p><p><b>3、</b><b><span>欧股收涨0.2% 市场消化央行利率决定</span></b></p><p>欧洲斯托克600指数上涨0.17%，报收于415.07点，市场消化经济数据以及英国央行和瑞典央行的利率决定。NMC Health股价大跌11.1%，继续受到做空基金浑水攻击的影响。</p><p><b>4、</b><b><span>金价收涨0.4% 创下半个多月收盘新高</span></b></p><p>黄金期货价格上涨0.4%，报收于每盎司1484.40美元，创12月3日以来收盘新高，本周截至周四收盘为止累计上涨了0.2%。</p><p><b>5、</b><b><span>布油连涨六个交易日！美油创9月中旬以来收盘新高</span></b></p><p>美国WTI期货价格上涨0.5%，报收于每桶61.22美元，创9月中旬以来收盘新高；国际布伦特油价上涨0.6%，报收于每桶66.54美元，连续第六个交易日走高。</p><p><b>6、加密货币价格涨跌不一，比特币涨1.89%，报7179美元。</b></p><p><b>7、外汇：美元指数下跌0.05%</b>，报97.38。欧元/美元涨0.10%，报1.1122。<b>英镑/美元跌0.43%</b>，报1.3020。美元/日元跌0.22%，报109.29。</p><p>国际宏观</p><p><b>1、</b><b><span>英国央行维持主要利率不变 下调第四季度英国GDP增长预期</span></b></p><p>英国央行周四决定将其主要利率维持在0.75%不变，该行下属的利率制定委员会以7票赞成、2票反对的结果作出了这一决定。</p><p><b>2、</b><b><span>世界银行表示新兴经济体创纪录的55万亿美元债务需要保障</span></b></p><p>世界银行警告说，新兴经济体和发展中经济体半个世纪以来规模最大、速度最快、范围最广的债务积累意味着，决策者必须迅速加强防范金融冲击的措施。</p><p><b>3、</b><b><span>美联储布拉德：目前没有在2020年改变利率的理由</span></b></p><p>圣路易斯联邦储备银行行长布拉德在接受采访时表示，预计2020年不会加息。“在目前环境下维持利率不变是合适的。我们在2019年对政策做了相当大的调整。现在，我们应该等待，看看明年的数据如何。”</p><p><b>4、</b><b><span>美国上周初请失业金人数减少1.8万人 从两年高点回落</span></b></p><p>美国初请失业金人数在感恩节过后激增，但在12月中旬则再次下降，重新回到接近于过去几年普遍存在的较低水平。</p><p><b>5、</b><b><span>费城联储12月制造业指数大幅降至0.3% 创六个月新低</span></b></p><p>费城联储周四公布报告称，这家地方联储用于衡量费城地区商业活动的指标在12月份大幅下跌，创下了6个月以来的最低水平。</p><p>公司新闻</p><p><b>1、</b><b><span>因737 MAX停产和未来不确定性 标普穆迪纷纷下调波音评级</span></b></p><p>由于波音737 MAX何时恢复服务存在不确定性、与该机型停产相关的供应链面临风险，标普今天将波音信用评级从“A”下调一级至“A-”。</p><p><b>2、</b><b><span>获欧盟法院总检察长肯定 脸书赢得有关数据隐私做法的象征性胜利</span></b></p><p>欧盟最高法院的总检察长周四表示，<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>将欧洲用户的数据传输到美国的做法是合法的，Facebook已为其提供了足够的保护。</p><p><b>3、</b><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/NKE\">耐克</a>第二财季净利润11亿美元 同比增长32%</span></b></p><p>耐克2020财年第二季度营收为103亿美元，同比增长10%，超出预期；每股摊薄收益为0.70美元，与去年同期的0.52美元相比增长35%，也超出预期。该季度耐克的大中华区营收为18.47亿美元，同比增长20%。</p><p><b><span>4、<a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>(中国)有限公司召回约2.5万辆进口探险者、F-150汽车</span></b></p><p>国家市场监督管理总局12月19日发布的召回信息显示，自2019年12月30日起，福特汽车(中国)有限公司将陆续召回部分进口探险者、F-150汽车，共计25083辆。</p><p><b>5、</b><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/PYPL\">PayPal</a>宣布正式进入中国市场：完成对国付宝70％股权收购</span></b></p><p>PayPal公司宣布，在9月30日中国人民银行批准后，PayPal已完成对国付宝信息科技有限公司(Gopay)70%的股权收购。交易完成后，PayPal成为第一家获准在中国市场提供在线支付服务的外资支付平台。</p><p><b>6、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>首次收于400美元上方 两个月内股价涨超50%</b></p><p><span>$<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>(SINA)$美股12月20日讯 <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>周四涨超2.7%，刷新收盘历史高位至404.04美元，史上首次收于400美元上方。这标志着特斯拉从10月23日第三季度收益发布日起不可思议地上涨了55%，当时埃隆-马斯克（Elon 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创下半个多月收盘新高黄金期货价格上涨0.4%，报收于每盎司1484.40美元，创12月3日以来收盘新高，本周截至周四收盘为止累计上涨了0.2%。5、布油连涨六个交易日！美油创9月中旬以来收盘新高美国WTI期货价格上涨0.5%，报收于每桶61.22美元，创9月中旬以来收盘新高；国际布伦特油价上涨0.6%，报收于每桶66.54美元，连续第六个交易日走高。6、加密货币价格涨跌不一，比特币涨1.89%，报7179美元。7、外汇：美元指数下跌0.05%，报97.38。欧元/美元涨0.10%，报1.1122。英镑/美元跌0.43%，报1.3020。美元/日元跌0.22%，报109.29。国际宏观1、英国央行维持主要利率不变 下调第四季度英国GDP增长预期英国央行周四决定将其主要利率维持在0.75%不变，该行下属的利率制定委员会以7票赞成、2票反对的结果作出了这一决定。2、世界银行表示新兴经济体创纪录的55万亿美元债务需要保障世界银行警告说，新兴经济体和发展中经济体半个世纪以来规模最大、速度最快、范围最广的债务积累意味着，决策者必须迅速加强防范金融冲击的措施。3、美联储布拉德：目前没有在2020年改变利率的理由圣路易斯联邦储备银行行长布拉德在接受采访时表示，预计2020年不会加息。“在目前环境下维持利率不变是合适的。我们在2019年对政策做了相当大的调整。现在，我们应该等待，看看明年的数据如何。”4、美国上周初请失业金人数减少1.8万人 从两年高点回落美国初请失业金人数在感恩节过后激增，但在12月中旬则再次下降，重新回到接近于过去几年普遍存在的较低水平。5、费城联储12月制造业指数大幅降至0.3% 创六个月新低费城联储周四公布报告称，这家地方联储用于衡量费城地区商业活动的指标在12月份大幅下跌，创下了6个月以来的最低水平。公司新闻1、因737 MAX停产和未来不确定性 标普穆迪纷纷下调波音评级由于波音737 MAX何时恢复服务存在不确定性、与该机型停产相关的供应链面临风险，标普今天将波音信用评级从“A”下调一级至“A-”。2、获欧盟法院总检察长肯定 脸书赢得有关数据隐私做法的象征性胜利欧盟最高法院的总检察长周四表示，Facebook将欧洲用户的数据传输到美国的做法是合法的，Facebook已为其提供了足够的保护。3、耐克第二财季净利润11亿美元 同比增长32%耐克2020财年第二季度营收为103亿美元，同比增长10%，超出预期；每股摊薄收益为0.70美元，与去年同期的0.52美元相比增长35%，也超出预期。该季度耐克的大中华区营收为18.47亿美元，同比增长20%。4、福特汽车(中国)有限公司召回约2.5万辆进口探险者、F-150汽车国家市场监督管理总局12月19日发布的召回信息显示，自2019年12月30日起，福特汽车(中国)有限公司将陆续召回部分进口探险者、F-150汽车，共计25083辆。5、PayPal宣布正式进入中国市场：完成对国付宝70％股权收购PayPal公司宣布，在9月30日中国人民银行批准后，PayPal已完成对国付宝信息科技有限公司(Gopay)70%的股权收购。交易完成后，PayPal成为第一家获准在中国市场提供在线支付服务的外资支付平台。6、特斯拉首次收于400美元上方 两个月内股价涨超50%$新浪(SINA)$美股12月20日讯 特斯拉周四涨超2.7%，刷新收盘历史高位至404.04美元，史上首次收于400美元上方。这标志着特斯拉从10月23日第三季度收益发布日起不可思议地上涨了55%，当时埃隆-马斯克（Elon 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/></p><p>在投票弹劾特朗普一天后，美国众议院以384票支持、41票反对的投票结果通过了新北美自贸协定USMCA的相关议案，推动了特朗普完成今年首要的立法任务。</p><p>经过磋商，议案被大幅修改，尤其是在执行条款方面。民主党议员只同意支持美国同墨西哥和加拿大推行这样的贸易协议。<br />共和党领导的参议院将会在结束弹劾特朗普的相关审理后再表决USMCA的这一议案。USMCA的立法不可能修正，只需要获得参议院的多数票支持就可以通过。</p><h2><b>路透社</b></h2><p><b>调查：不到一半美国人希望特朗普被弹劾下台</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/68e7f001c6c2f826698735260b9a161e\" /></p><p>周四公布的路透与Ipsos民调显示，占比约42%的受访美国人认为，在美国众议院通过弹劾后，参议院应该批准，让特朗普下台。具体到特朗普被弹劾的两项指控方面，53%的受访者认为特朗普滥用职权，51%的认为他妨碍国会调查。</p><p>上述民调是在本周三美国众议院投票通过弹劾几小时后开始进行的。众议院议长、民主党领袖Nancy Pelosi最初对发起弹劾犹豫不决，担心不会赢得足够的公众支持，此后民主党寻求通过公开的听证争取支持，在听证会上指控特朗普故意扣留美国给予乌克兰的军事援助，从而对乌克兰总统施压，迫使其调查特朗普的政敌、前美国副总统拜登。</p><h2><b>CNBC</b></h2><p><b>美参议院批准避免政府关门的支出议案 递交特朗普</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5a7ff84be850d9080f5a2f961129cc10\" /></p><p>美国参议院本周四通过了总额1.4万亿美元的两批支出议案。此前众议院已经通过这些议案。若特朗普签字周五结束以前签字，它们就将避免联邦政府从本周六开始被迫关门。特朗普的顾问已表示，他会批准这些让政府运转资金维持到明年年9月30日的议案。<br />上述议案增加了国防和国内项目的支出，撤销了资助奥巴马医疗法案的一些重要税负，将购买烟草的最低年龄上调到21岁，其中还包括将近14亿美元的美墨边境墙拨款。</p><h2><b>华尔街日报</b></h2><p><b>独家消息：高盛与美政府磋商认罪 或付20亿美元了结1MDB调查</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/783f20eb6b07782ab8c6a9a7b6c43de1\" /></p><p>知情者称，高盛与美国司法部已经大致上达成一致，将支付略低于20亿美元，了结卷入马来西亚政府基金1MDB几十亿美元贪腐丑闻的刑事调查。</p><p>高盛与司法部官员商讨的协议将让高盛承认违反美国贿赂法律的罪行，并将继续监督自身合规流程。为此，高盛将设立一个独立的监控员，监督合规流程并提供改动流程的建议。</p><p>高盛的上述商议还在进行中，可能明年年初达成协议的要点，要点今后也可能有变化。</p><h2><b>英国金融时报</b></h2><p><b>耐克财报显示中国越发重要</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/807250aa0d0bc313d6736fc31b6e2904\" /></p><p>耐克第二财季营业收入同比增长10%至103亿美元，净利润大增三分之一至11.2亿美元。稀释后每股收益（EPS）为0.70美元，高于分析师预期。</p><p>财报侠士，耐克摆脱了贸易战的不确定性影响，凸显中国的需求越来越重要。当季来自中国市场的营业收入猛增20%至18.5亿美元。<br />第二财季是任职13年的耐克CEO Mark Parker就任的最后一个完整季度。在他准备卸任的这个季度，耐克的股价累涨约10.5%，今年以来涨约36%，处于历史高位。</p><p>不过，财报公布后，耐克股价盘后小幅下跌0.7%。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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/></p><p>在投票弹劾特朗普一天后，美国众议院以384票支持、41票反对的投票结果通过了新北美自贸协定USMCA的相关议案，推动了特朗普完成今年首要的立法任务。</p><p>经过磋商，议案被大幅修改，尤其是在执行条款方面。民主党议员只同意支持美国同墨西哥和加拿大推行这样的贸易协议。<br />共和党领导的参议院将会在结束弹劾特朗普的相关审理后再表决USMCA的这一议案。USMCA的立法不可能修正，只需要获得参议院的多数票支持就可以通过。</p><h2><b>路透社</b></h2><p><b>调查：不到一半美国人希望特朗普被弹劾下台</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/68e7f001c6c2f826698735260b9a161e\" /></p><p>周四公布的路透与Ipsos民调显示，占比约42%的受访美国人认为，在美国众议院通过弹劾后，参议院应该批准，让特朗普下台。具体到特朗普被弹劾的两项指控方面，53%的受访者认为特朗普滥用职权，51%的认为他妨碍国会调查。</p><p>上述民调是在本周三美国众议院投票通过弹劾几小时后开始进行的。众议院议长、民主党领袖Nancy Pelosi最初对发起弹劾犹豫不决，担心不会赢得足够的公众支持，此后民主党寻求通过公开的听证争取支持，在听证会上指控特朗普故意扣留美国给予乌克兰的军事援助，从而对乌克兰总统施压，迫使其调查特朗普的政敌、前美国副总统拜登。</p><h2><b>CNBC</b></h2><p><b>美参议院批准避免政府关门的支出议案 递交特朗普</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5a7ff84be850d9080f5a2f961129cc10\" /></p><p>美国参议院本周四通过了总额1.4万亿美元的两批支出议案。此前众议院已经通过这些议案。若特朗普签字周五结束以前签字，它们就将避免联邦政府从本周六开始被迫关门。特朗普的顾问已表示，他会批准这些让政府运转资金维持到明年年9月30日的议案。<br />上述议案增加了国防和国内项目的支出，撤销了资助奥巴马医疗法案的一些重要税负，将购买烟草的最低年龄上调到21岁，其中还包括将近14亿美元的美墨边境墙拨款。</p><h2><b>华尔街日报</b></h2><p><b>独家消息：高盛与美政府磋商认罪 或付20亿美元了结1MDB调查</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/783f20eb6b07782ab8c6a9a7b6c43de1\" /></p><p>知情者称，高盛与美国司法部已经大致上达成一致，将支付略低于20亿美元，了结卷入马来西亚政府基金1MDB几十亿美元贪腐丑闻的刑事调查。</p><p>高盛与司法部官员商讨的协议将让高盛承认违反美国贿赂法律的罪行，并将继续监督自身合规流程。为此，高盛将设立一个独立的监控员，监督合规流程并提供改动流程的建议。</p><p>高盛的上述商议还在进行中，可能明年年初达成协议的要点，要点今后也可能有变化。</p><h2><b>英国金融时报</b></h2><p><b>耐克财报显示中国越发重要</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/807250aa0d0bc313d6736fc31b6e2904\" /></p><p>耐克第二财季营业收入同比增长10%至103亿美元，净利润大增三分之一至11.2亿美元。稀释后每股收益（EPS）为0.70美元，高于分析师预期。</p><p>财报侠士，耐克摆脱了贸易战的不确定性影响，凸显中国的需求越来越重要。当季来自中国市场的营业收入猛增20%至18.5亿美元。<br />第二财季是任职13年的耐克CEO Mark Parker就任的最后一个完整季度。在他准备卸任的这个季度，耐克的股价累涨约10.5%，今年以来涨约36%，处于历史高位。</p><p>不过，财报公布后，耐克股价盘后小幅下跌0.7%。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3d10c1816b9dd31519f156ff849533b8","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1180379923","content_text":"彭博社 | 继弹劾后 美众议院通过了修改后新北美自贸协定议案路透社 | 调查：不到一半美国人希望特朗普被弹劾下台CNBC | 美参议院批准避免政府关门的支出议案 递交特朗普华尔街日报 | 独家消息：高盛与美政府磋商认罪 或付20亿美元了结1MDB调查英国金融时报 | 耐克财报显示中国越发重要彭博社继弹劾后 美众议院通过了修改后新北美自贸协定议案在投票弹劾特朗普一天后，美国众议院以384票支持、41票反对的投票结果通过了新北美自贸协定USMCA的相关议案，推动了特朗普完成今年首要的立法任务。经过磋商，议案被大幅修改，尤其是在执行条款方面。民主党议员只同意支持美国同墨西哥和加拿大推行这样的贸易协议。共和党领导的参议院将会在结束弹劾特朗普的相关审理后再表决USMCA的这一议案。USMCA的立法不可能修正，只需要获得参议院的多数票支持就可以通过。路透社调查：不到一半美国人希望特朗普被弹劾下台周四公布的路透与Ipsos民调显示，占比约42%的受访美国人认为，在美国众议院通过弹劾后，参议院应该批准，让特朗普下台。具体到特朗普被弹劾的两项指控方面，53%的受访者认为特朗普滥用职权，51%的认为他妨碍国会调查。上述民调是在本周三美国众议院投票通过弹劾几小时后开始进行的。众议院议长、民主党领袖Nancy Pelosi最初对发起弹劾犹豫不决，担心不会赢得足够的公众支持，此后民主党寻求通过公开的听证争取支持，在听证会上指控特朗普故意扣留美国给予乌克兰的军事援助，从而对乌克兰总统施压，迫使其调查特朗普的政敌、前美国副总统拜登。CNBC美参议院批准避免政府关门的支出议案 递交特朗普美国参议院本周四通过了总额1.4万亿美元的两批支出议案。此前众议院已经通过这些议案。若特朗普签字周五结束以前签字，它们就将避免联邦政府从本周六开始被迫关门。特朗普的顾问已表示，他会批准这些让政府运转资金维持到明年年9月30日的议案。上述议案增加了国防和国内项目的支出，撤销了资助奥巴马医疗法案的一些重要税负，将购买烟草的最低年龄上调到21岁，其中还包括将近14亿美元的美墨边境墙拨款。华尔街日报独家消息：高盛与美政府磋商认罪 或付20亿美元了结1MDB调查知情者称，高盛与美国司法部已经大致上达成一致，将支付略低于20亿美元，了结卷入马来西亚政府基金1MDB几十亿美元贪腐丑闻的刑事调查。高盛与司法部官员商讨的协议将让高盛承认违反美国贿赂法律的罪行，并将继续监督自身合规流程。为此，高盛将设立一个独立的监控员，监督合规流程并提供改动流程的建议。高盛的上述商议还在进行中，可能明年年初达成协议的要点，要点今后也可能有变化。英国金融时报耐克财报显示中国越发重要耐克第二财季营业收入同比增长10%至103亿美元，净利润大增三分之一至11.2亿美元。稀释后每股收益（EPS）为0.70美元，高于分析师预期。财报侠士，耐克摆脱了贸易战的不确定性影响，凸显中国的需求越来越重要。当季来自中国市场的营业收入猛增20%至18.5亿美元。第二财季是任职13年的耐克CEO Mark Parker就任的最后一个完整季度。在他准备卸任的这个季度，耐克的股价累涨约10.5%，今年以来涨约36%，处于历史高位。不过，财报公布后，耐克股价盘后小幅下跌0.7%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1197,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":919542976,"gmtCreate":1576821663795,"gmtModify":1704272526851,"author":{"id":"3539498634836734","authorId":"3539498634836734","authorIdStr":"3539498634836734","name":"程丽雅","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f1cbe6b1b1164495bb79ec0e3d9c1734","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"好文章","listText":"好文章","text":"好文章","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/919542976","repostId":"1114296767","repostType":4,"repost":{"id":"1114296767","pubTimestamp":1576752627,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1114296767?lang=&edition=full","pubTime":"2019-12-19 18:50","market":"us","language":"zh","title":"2020全球及港股市场投资机会展望：钟摆转向新兴市场","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1114296767","media":"尧望后势","summary":"引言：本篇报告为《展望2020》系列第一篇，旨在讨论2020年全球及港股市场投资机会。2019年以来，全球经济增长动能进一步放缓。有效需求不足的背景下，贸易“逆全球化”愈演愈烈，进一步拖累经济复苏的步","content":"<p><b><span>引言：</span></b><span>本篇报告为《展望2020》系列第一篇，旨在讨论2020年全球及港股市场投资机会。2019年以来，全球经济增长动能进一步放缓。有效需求不足的背景下，贸易“逆全球化”愈演愈烈，进一步拖累经济复苏的步伐。为对冲经济下行，各国纷纷进入货币宽松周期。那么，货币宽松真的能够阻挡2020年美国经济的进一步回落么？如何看待港股市场投资机会？详见报告。</span></p>\n<p><b><span>核心结论</span></b></p>\n<p><b><span>1、全球经济增速继续滑落。</span></b></p>\n<p><b><span>2、各国纷纷进入宽松周期，美欧相继重启扩表。</span></b></p>\n<p><b><span>3、对于美国，财政受限下货币宽松仍是阻力较小的方向。</span></b></p>\n<p><b><span>4、货币宽松仍难阻挡美国经济及企业盈利的下行，盈利增速转负或将拖累美股。</span></b></p>\n<p><b><span>5、但大选年，美股仍将有托力，难现系统性风险，震荡为主。</span></b></p>\n<p><b><span>6、资产荒加剧，全球市场的钟摆或再度转向新兴市场。</span></b></p>\n<p><b><span>7、港股当前即是配置时点，价格比时间更重要，南下资金已在抢夺定价权。</span></b></p>\n<p><b>报告正文</b></p>\n<p><b><span>全球经济继续滑落，各国纷纷进入宽松周期</span></b></p>\n<p><b>领先指标仍不见起色，全球经济形势不容乐观。</b><span>美、日、欧制造业PMI仍处在历史低位，其中美国11月PMI仅48.1，大幅低于预期的49.2。疲弱的经济数据加深了投资者对于美国经济增长前景的担忧。10月15日IMF再次下调今明两年世界经济增速。其中2019年的世界经济增速下调至3.0%，较4月再度下调0.3%，为2008年金融危机以来最低水平。2020年则下调0.2%至3.4%。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/84148ba17754c033721b047fa42c82d0\"></p>\n<p><b><span>全球贸易更自危机以来首次量价齐缩。</span></b><span>2018年以来，全球贸易争端明显增加，美国对包括中国在内的多个经济体发动贸易摩擦，再次导致了全球贸易状况的恶化。从构成上看，2019年贸易摩擦升级使得全球贸易在金融危机之后首次在 “量”上出现收缩。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2be9025017d63b1a2e3094e5ba66cdfe\"></p>\n<p><b><span>对冲下行，全球宽松趋势明确。美联储、欧央行更已相继重启扩表。</span></b><span>年初以来，全球各国在货币宽松的道路上“加速奔跑”。</span></p>\n<p><b><span>▶ 年初开始，多国进入降息周期。</span></b><span>最先从年初1月28日加纳央行宣布基准利率下调100个基点至16%以来，印度、新西兰、澳大利亚、俄罗斯、韩国等也陆续加入降息周期。其中，土耳其降息幅度最大，已累计下调750个基点。印度降息次数最多，年内5次累计降息135个基点。</span></p>\n<p><b><span>▶ 美联储、欧央行更已相继重启扩表。</span></b><span>作为全球第一大经济体的美国，也在2019年7月时隔13年首次降息，其后又于9月、10月连续降息25bp。同时，继9月16日美联储时隔10年重启回购，10月11日美联储宣布再次延长回购计划至2020年1月，同时自10月15日起以每月600亿美元的速度扩张资产负债表，并至少持续到明年二季度。而随着后续美国经济数据恶化，继续降息仍是大概率事件。另一方面，欧央行也于9月12日下调存款便利利率10BP至-0.5%，同时宣布11月1日起以每月200亿欧元的规模重启QE，打出“降息+QE”组合拳。</span></p>\n<p><b><span>▶ 日本方面，未来宽松货币政策也是首选。</span></b><span>尽管9月19日日本央行货币政策会议决定将短期利率维持在-0.1%，并将通过购买长期国债的方式把长期利率维持在零左右的货币政策不变。但仍承诺如果经济风险加大，物价上升的势头受到影响，将毫不犹豫推出新的宽松政策。由此可见日本央行虽然并未跟随各国的脚步实施降息，但宽松的货币政策依然是其首选。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a859c2faf32d3bb579bafbbc45e9bef2\"></p>\n<p><b><span>对于美国，货币宽松是阻力更小的方向。</span></b><span>本轮美国经济能够在全球整体增长放缓之中“一枝独秀”，离不开减税等财政政策的支撑。</span><span><b>但2020年财政进一步大幅宽松难度较大。</b></span><span>一方面，特朗普上台以来财政宽松持续“抢跑”，提前支取了未来的政策空间。另一方面，2020选年内两党矛盾加深将使得财政进一步宽松的难度上升。而明年大选年特朗普追求连任将仍有经济“保增长”诉求。但经济本身面临下行压力，财政政策受限之下，货币宽松是阻力更小的方向。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c0719f5d0f29d7a7356bb625dfae664\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/66c85c2868d953bdfea9990e222bd706\"></p>\n<p><b><span>而货币宽松的好处也是显而易见的：一方面，补充货币市场流动性。</span></b><span>财政抢跑之下，2018年以来美国国债发行明显加速，导致一级交易商因承接国债而出现资金短缺。在财政政策仍在持续扩张托底经济的情况下，市场已亟需补充流动性。</span><span><b>另一方面，修复期限利率曲线，促进长期投资。</b></span><span>近一年来美国长短期利率倒挂不断加深，不利于长期投资。美联储通过买入短期国债压缩期限溢价，以达成修复期限利率曲线的目的。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6b9a54defce0f9afcf83dfc681afd80e\"></p>\n<p><b><span>更重要的，是货币宽松已在短期内延缓了经济回落的速度。</span></b><span>本轮美国经济的强势得益于三方面因素的支撑：1）新一轮金融向上周期中房地产行业的繁荣；2）股市、地产上涨的财富效应带来的个人消费支出扩张； 3）税改等带来企业盈利回升和投资加速。</span><span><b>19年以来，美国通过降息等措施，再一次推动了资产价格的上涨，以及地产销售的复苏，延缓了经济回落的速度。</b></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/56c22760fa5ee058d97d41f28365c3d2\"></p>\n<p><b><span>但从中长期来看，货币宽松仍难阻挡美国经济下行趋势。</span></b><span>支撑美国经济的“三驾马车”已在放缓。</span><span><b>1）减税对企业盈利、居民消费的刺激也在消退；2）企业部门需求下降，导致居民收入增速放缓，也开始拖累整体美国居民消费。</b></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/77283b71192d72469a5b45dd89209634\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cee15741e15336b9faeb338da1bed62e\"></p>\n<p><br><span><b>微观层面盈利增速转负在即，将对美股形成拖累。</b></span><span>分拆美股EPS，可以发现2017年以来EPS增厚的动力主要来自收入增长、净利率提高和持续的回购。</span><span><b>2019年美股EPS难再依靠收入和净利率的提升实现扩张。当前美股EPS增速已明显回落，而回购再次成为美股市场的最重要支撑力量：</b></span></p>\n<p><span>1) 收入方面，随着美国经济开始下行，以及美国在全球范围掀起的贸易“逆全球化”持续发酵，企业营收持续增长已在放缓；</span></p>\n<p><span>2) 净利率方面，本次美股净利率的提升很大程度上是因为特朗普税改降低了企业的税率。由于2018年减税的一次性效果生效，且当前并无进一步的减税措施，净利率已明显回落并拖累美股盈利；</span></p>\n<p><span>3) 盈利增长放缓之下，当前回购提供了美股EPS增长近一半的正面支撑。</span></p>\n<p><span><b>而中长期， EPS是决定美股走势的主导性变量。2020美股盈利增速可能转负，从而对美股形成拖累。</b></span></p>\n<p><b><span>但大选年，也不会构成系统性风险。</span></b><span>一方面，从历史经验来看，大选年美股上涨概率较高。另一方面，大选年特朗普出于“保增长”、“稳股市”诉求，美国在全球范围掀起的贸易“逆全球化”也有望进入缓和期，带动全球风险偏好回暖。2019年12月13日中美双方联合宣布中美第一阶段经贸协议文本达成一致。美国总统和美国贸易代表办公室宣布将不加征原定于12月15日生效的关税，同时对已加征15%关税的1200亿美元商品关税降至7.5%。而根据中国商务部通稿，后续美国还将继续履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺。</span></p>\n<p><b><span>资产配置钟摆或再度摆向新兴市场</span></b></p>\n<p><b><span>2020年，全球“资产荒”大概率进一步加剧。</span></b><span>随着利率水平持续下行，当前全球负利率债券规模已超14万亿美元，导致能够持续带来正的现金流的资产的稀缺程度将进一步加深。与此同时，基本面恶化带动以美股为代表的发达市场涨势趋缓甚至回落，全球“资产荒”将 愈演愈烈，资产配置难度加大不断提高。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb59c51936f62b9b42da84191fbcb659\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/238792014f0f1ebe66d4b1b3f53af871\"></p>\n<p><b><span>资产配置钟摆或再度摆向新兴市场。</span></b><span>长期看，决定全球市场走势以及资产配置方向的核心变量，仍落脚于各国经济的内生增长动能的强弱。过去几年，新兴市场经济基本面整体跑输发达市场，而这一趋势未来几年有望逐步扭转。中国经济有望引领新兴市场先于发达市场企稳。A股、港股等背靠中国的优质资产性价比更加凸显。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ba1db0aa35a0c638941c0526a0c14eaf\"></p>\n<p><b><span>港股：价格比时间更重要，珍惜当前配置机会</span></b></p>\n<p><b><span>当前，港股估值已处于历史低位，便宜是硬道理。</span></b><span>横向对比来看，当前港股估值已处于主要市场较低水平，仅略高于俄罗斯市场。纵向对比来看，恒生指数当前9.4倍的PE估值，也已接近2005年以来的10%分位，已处在历史底部区域。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/94e13042a2d5a0eecf8bf1cdaa8ca80a\"></p>\n<p><b><span>AH溢价收敛有望带动估值修复。</span></b><span>19年以来，AH溢价再度走高并来到历史较高水平。回顾历史，AH溢价水平的走高，大多数情况下都来自A股相对于港股的超涨，而回落时也大多是由于A股的大幅下跌。然而</span><span><b>本轮AH溢价变化有所不同，尽管AH溢价最初的提升同样时因为年初A股的大幅上涨，但最终推动AH溢价水平持续走阔的，很大程度上要归因于同期H股相对A股的超跌。</b></span><span>对比来看的话，当前较为类似2015年下半年：港股在全球波动、人民币汇改等影响下相对A股显著超跌，16年当这些因素逐步缓和后，港股也迎来一波强力复苏。未来，随着内外部不确定性逐渐缓解，港股也有望盈利一波估值修复。</span></p>\n<p><b><span>南下资金正抢夺港股优质资产定价权。</span></b><span>近年来随着陆港互联互通机制不断发展成熟，国内资金通过港股通渠道南下投资已成为常态，而AH溢价水平也成为考察港股市场投资机会的重要指标。年初以来，随着AH溢价水平持续走阔，港股通资金南下规模持续上升。当前港股通占港股总成交额比重已达到15%左右，南下资金对于港股市场特别是其中优质资产的影响力已在不断显现。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4e24d6f19c7ed960872be07d995d24fc\"></p>\n<p><b><span>类似<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、阿里等A股市场相对稀缺的科技龙头，以及低估值高性价比的金融、消费等板块将长期成为南下资金配置的重点领域。</span></b><span>从港股通持仓来看，南下资金最为青睐港股金融、科技、地产和消费等板块。2019年南下资金仍在继续流入。整体来看，资金偏好较为稳定。未来随着南下资金资金不断增配，港股科技龙头和价值龙头将持续获得重估。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41f8f0a2c71104b3f11bf7630b0503d7\"></p>\n<p><b><span>当前港股已出现了一批安全边际较高，且AH溢价较大的标的。</span></b><span>我们设定设定筛选标准为：1）PB估值处在2010年以来的20%分位以下；2）AH溢价水平处在2010年至今的80%分位以上；3）市值在100亿以上。结果显示，119家两地上市的公司中，当前已有15家符合标准。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d55d8448e1a996da750553ee180d631f\"></p>\n<p><b><span>核心结论：</span></b></p>\n<p><span>1、全球经济增速继续滑落。</span></p>\n<p><span>2、各国纷纷进入宽松周期，美欧相继重启扩表。</span></p>\n<p><span>3、对于美国，财政受限下货币宽松仍是阻力较小的方向。</span></p>\n<p><span>4、货币宽松仍难阻挡美国经济及企业盈利的下行，盈利增速转负或将拖累美股。</span></p>\n<p><span>5、但大选年，美股仍将有托力，难现系统性风险，震荡为主。</span></p>\n<p><span>6、资产荒加剧，全球市场的钟摆或再度转向新兴市场。</span></p>\n<p><span>7、港股当前即是配置时点，价格比时间更重要，南下资金已在抢夺定价权。</span></p>\n<p><b><span>风险提示</span></b></p>\n<p><span>1、贸易摩擦超预期发酵；2、宏观经济超预期波动。</span></p>","source":"ywhs","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2020全球及港股市场投资机会展望：钟摆转向新兴市场</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/an80oq3dS_zq0-qa1Xbl1g><strong>尧望后势</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>引言：本篇报告为《展望2020》系列第一篇，旨在讨论2020年全球及港股市场投资机会。2019年以来，全球经济增长动能进一步放缓。有效需求不足的背景下，贸易“逆全球化”愈演愈烈，进一步拖累经济复苏的步伐。为对冲经济下行，各国纷纷进入货币宽松周期。那么，货币宽松真的能够阻挡2020年美国经济的进一步回落么？如何看待港股市场投资机会？详见报告。\n核心结论\n1、全球经济增速继续滑落。\n2、各国纷纷进入...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/an80oq3dS_zq0-qa1Xbl1g\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/fd680cd945fd32917c8ece66ec685e5f","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/an80oq3dS_zq0-qa1Xbl1g","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1114296767","content_text":"引言：本篇报告为《展望2020》系列第一篇，旨在讨论2020年全球及港股市场投资机会。2019年以来，全球经济增长动能进一步放缓。有效需求不足的背景下，贸易“逆全球化”愈演愈烈，进一步拖累经济复苏的步伐。为对冲经济下行，各国纷纷进入货币宽松周期。那么，货币宽松真的能够阻挡2020年美国经济的进一步回落么？如何看待港股市场投资机会？详见报告。\n核心结论\n1、全球经济增速继续滑落。\n2、各国纷纷进入宽松周期，美欧相继重启扩表。\n3、对于美国，财政受限下货币宽松仍是阻力较小的方向。\n4、货币宽松仍难阻挡美国经济及企业盈利的下行，盈利增速转负或将拖累美股。\n5、但大选年，美股仍将有托力，难现系统性风险，震荡为主。\n6、资产荒加剧，全球市场的钟摆或再度转向新兴市场。\n7、港股当前即是配置时点，价格比时间更重要，南下资金已在抢夺定价权。\n报告正文\n全球经济继续滑落，各国纷纷进入宽松周期\n领先指标仍不见起色，全球经济形势不容乐观。美、日、欧制造业PMI仍处在历史低位，其中美国11月PMI仅48.1，大幅低于预期的49.2。疲弱的经济数据加深了投资者对于美国经济增长前景的担忧。10月15日IMF再次下调今明两年世界经济增速。其中2019年的世界经济增速下调至3.0%，较4月再度下调0.3%，为2008年金融危机以来最低水平。2020年则下调0.2%至3.4%。\n\n全球贸易更自危机以来首次量价齐缩。2018年以来，全球贸易争端明显增加，美国对包括中国在内的多个经济体发动贸易摩擦，再次导致了全球贸易状况的恶化。从构成上看，2019年贸易摩擦升级使得全球贸易在金融危机之后首次在 “量”上出现收缩。\n\n对冲下行，全球宽松趋势明确。美联储、欧央行更已相继重启扩表。年初以来，全球各国在货币宽松的道路上“加速奔跑”。\n▶ 年初开始，多国进入降息周期。最先从年初1月28日加纳央行宣布基准利率下调100个基点至16%以来，印度、新西兰、澳大利亚、俄罗斯、韩国等也陆续加入降息周期。其中，土耳其降息幅度最大，已累计下调750个基点。印度降息次数最多，年内5次累计降息135个基点。\n▶ 美联储、欧央行更已相继重启扩表。作为全球第一大经济体的美国，也在2019年7月时隔13年首次降息，其后又于9月、10月连续降息25bp。同时，继9月16日美联储时隔10年重启回购，10月11日美联储宣布再次延长回购计划至2020年1月，同时自10月15日起以每月600亿美元的速度扩张资产负债表，并至少持续到明年二季度。而随着后续美国经济数据恶化，继续降息仍是大概率事件。另一方面，欧央行也于9月12日下调存款便利利率10BP至-0.5%，同时宣布11月1日起以每月200亿欧元的规模重启QE，打出“降息+QE”组合拳。\n▶ 日本方面，未来宽松货币政策也是首选。尽管9月19日日本央行货币政策会议决定将短期利率维持在-0.1%，并将通过购买长期国债的方式把长期利率维持在零左右的货币政策不变。但仍承诺如果经济风险加大，物价上升的势头受到影响，将毫不犹豫推出新的宽松政策。由此可见日本央行虽然并未跟随各国的脚步实施降息，但宽松的货币政策依然是其首选。\n\n对于美国，货币宽松是阻力更小的方向。本轮美国经济能够在全球整体增长放缓之中“一枝独秀”，离不开减税等财政政策的支撑。但2020年财政进一步大幅宽松难度较大。一方面，特朗普上台以来财政宽松持续“抢跑”，提前支取了未来的政策空间。另一方面，2020选年内两党矛盾加深将使得财政进一步宽松的难度上升。而明年大选年特朗普追求连任将仍有经济“保增长”诉求。但经济本身面临下行压力，财政政策受限之下，货币宽松是阻力更小的方向。\n\n而货币宽松的好处也是显而易见的：一方面，补充货币市场流动性。财政抢跑之下，2018年以来美国国债发行明显加速，导致一级交易商因承接国债而出现资金短缺。在财政政策仍在持续扩张托底经济的情况下，市场已亟需补充流动性。另一方面，修复期限利率曲线，促进长期投资。近一年来美国长短期利率倒挂不断加深，不利于长期投资。美联储通过买入短期国债压缩期限溢价，以达成修复期限利率曲线的目的。\n\n更重要的，是货币宽松已在短期内延缓了经济回落的速度。本轮美国经济的强势得益于三方面因素的支撑：1）新一轮金融向上周期中房地产行业的繁荣；2）股市、地产上涨的财富效应带来的个人消费支出扩张； 3）税改等带来企业盈利回升和投资加速。19年以来，美国通过降息等措施，再一次推动了资产价格的上涨，以及地产销售的复苏，延缓了经济回落的速度。\n\n但从中长期来看，货币宽松仍难阻挡美国经济下行趋势。支撑美国经济的“三驾马车”已在放缓。1）减税对企业盈利、居民消费的刺激也在消退；2）企业部门需求下降，导致居民收入增速放缓，也开始拖累整体美国居民消费。\n\n\n微观层面盈利增速转负在即，将对美股形成拖累。分拆美股EPS，可以发现2017年以来EPS增厚的动力主要来自收入增长、净利率提高和持续的回购。2019年美股EPS难再依靠收入和净利率的提升实现扩张。当前美股EPS增速已明显回落，而回购再次成为美股市场的最重要支撑力量：\n1) 收入方面，随着美国经济开始下行，以及美国在全球范围掀起的贸易“逆全球化”持续发酵，企业营收持续增长已在放缓；\n2) 净利率方面，本次美股净利率的提升很大程度上是因为特朗普税改降低了企业的税率。由于2018年减税的一次性效果生效，且当前并无进一步的减税措施，净利率已明显回落并拖累美股盈利；\n3) 盈利增长放缓之下，当前回购提供了美股EPS增长近一半的正面支撑。\n而中长期， EPS是决定美股走势的主导性变量。2020美股盈利增速可能转负，从而对美股形成拖累。\n但大选年，也不会构成系统性风险。一方面，从历史经验来看，大选年美股上涨概率较高。另一方面，大选年特朗普出于“保增长”、“稳股市”诉求，美国在全球范围掀起的贸易“逆全球化”也有望进入缓和期，带动全球风险偏好回暖。2019年12月13日中美双方联合宣布中美第一阶段经贸协议文本达成一致。美国总统和美国贸易代表办公室宣布将不加征原定于12月15日生效的关税，同时对已加征15%关税的1200亿美元商品关税降至7.5%。而根据中国商务部通稿，后续美国还将继续履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺。\n资产配置钟摆或再度摆向新兴市场\n2020年，全球“资产荒”大概率进一步加剧。随着利率水平持续下行，当前全球负利率债券规模已超14万亿美元，导致能够持续带来正的现金流的资产的稀缺程度将进一步加深。与此同时，基本面恶化带动以美股为代表的发达市场涨势趋缓甚至回落，全球“资产荒”将 愈演愈烈，资产配置难度加大不断提高。\n\n资产配置钟摆或再度摆向新兴市场。长期看，决定全球市场走势以及资产配置方向的核心变量，仍落脚于各国经济的内生增长动能的强弱。过去几年，新兴市场经济基本面整体跑输发达市场，而这一趋势未来几年有望逐步扭转。中国经济有望引领新兴市场先于发达市场企稳。A股、港股等背靠中国的优质资产性价比更加凸显。\n\n港股：价格比时间更重要，珍惜当前配置机会\n当前，港股估值已处于历史低位，便宜是硬道理。横向对比来看，当前港股估值已处于主要市场较低水平，仅略高于俄罗斯市场。纵向对比来看，恒生指数当前9.4倍的PE估值，也已接近2005年以来的10%分位，已处在历史底部区域。\n\nAH溢价收敛有望带动估值修复。19年以来，AH溢价再度走高并来到历史较高水平。回顾历史，AH溢价水平的走高，大多数情况下都来自A股相对于港股的超涨，而回落时也大多是由于A股的大幅下跌。然而本轮AH溢价变化有所不同，尽管AH溢价最初的提升同样时因为年初A股的大幅上涨，但最终推动AH溢价水平持续走阔的，很大程度上要归因于同期H股相对A股的超跌。对比来看的话，当前较为类似2015年下半年：港股在全球波动、人民币汇改等影响下相对A股显著超跌，16年当这些因素逐步缓和后，港股也迎来一波强力复苏。未来，随着内外部不确定性逐渐缓解，港股也有望盈利一波估值修复。\n南下资金正抢夺港股优质资产定价权。近年来随着陆港互联互通机制不断发展成熟，国内资金通过港股通渠道南下投资已成为常态，而AH溢价水平也成为考察港股市场投资机会的重要指标。年初以来，随着AH溢价水平持续走阔，港股通资金南下规模持续上升。当前港股通占港股总成交额比重已达到15%左右，南下资金对于港股市场特别是其中优质资产的影响力已在不断显现。\n\n类似腾讯、阿里等A股市场相对稀缺的科技龙头，以及低估值高性价比的金融、消费等板块将长期成为南下资金配置的重点领域。从港股通持仓来看，南下资金最为青睐港股金融、科技、地产和消费等板块。2019年南下资金仍在继续流入。整体来看，资金偏好较为稳定。未来随着南下资金资金不断增配，港股科技龙头和价值龙头将持续获得重估。\n\n当前港股已出现了一批安全边际较高，且AH溢价较大的标的。我们设定设定筛选标准为：1）PB估值处在2010年以来的20%分位以下；2）AH溢价水平处在2010年至今的80%分位以上；3）市值在100亿以上。结果显示，119家两地上市的公司中，当前已有15家符合标准。\n\n核心结论：\n1、全球经济增速继续滑落。\n2、各国纷纷进入宽松周期，美欧相继重启扩表。\n3、对于美国，财政受限下货币宽松仍是阻力较小的方向。\n4、货币宽松仍难阻挡美国经济及企业盈利的下行，盈利增速转负或将拖累美股。\n5、但大选年，美股仍将有托力，难现系统性风险，震荡为主。\n6、资产荒加剧，全球市场的钟摆或再度转向新兴市场。\n7、港股当前即是配置时点，价格比时间更重要，南下资金已在抢夺定价权。\n风险提示\n1、贸易摩擦超预期发酵；2、宏观经济超预期波动。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1087,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":919542606,"gmtCreate":1576821821505,"gmtModify":1704272527197,"author":{"id":"3539498634836734","authorId":"3539498634836734","authorIdStr":"3539498634836734","name":"程丽雅","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f1cbe6b1b1164495bb79ec0e3d9c1734","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"了解一下新闻","listText":"了解一下新闻","text":"了解一下新闻","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/919542606","repostId":"1180379923","repostType":4,"repost":{"id":"1180379923","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1576802045,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1180379923?lang=&edition=full","pubTime":"2019-12-20 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/></p><p>在投票弹劾特朗普一天后，美国众议院以384票支持、41票反对的投票结果通过了新北美自贸协定USMCA的相关议案，推动了特朗普完成今年首要的立法任务。</p><p>经过磋商，议案被大幅修改，尤其是在执行条款方面。民主党议员只同意支持美国同墨西哥和加拿大推行这样的贸易协议。<br />共和党领导的参议院将会在结束弹劾特朗普的相关审理后再表决USMCA的这一议案。USMCA的立法不可能修正，只需要获得参议院的多数票支持就可以通过。</p><h2><b>路透社</b></h2><p><b>调查：不到一半美国人希望特朗普被弹劾下台</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/68e7f001c6c2f826698735260b9a161e\" /></p><p>周四公布的路透与Ipsos民调显示，占比约42%的受访美国人认为，在美国众议院通过弹劾后，参议院应该批准，让特朗普下台。具体到特朗普被弹劾的两项指控方面，53%的受访者认为特朗普滥用职权，51%的认为他妨碍国会调查。</p><p>上述民调是在本周三美国众议院投票通过弹劾几小时后开始进行的。众议院议长、民主党领袖Nancy Pelosi最初对发起弹劾犹豫不决，担心不会赢得足够的公众支持，此后民主党寻求通过公开的听证争取支持，在听证会上指控特朗普故意扣留美国给予乌克兰的军事援助，从而对乌克兰总统施压，迫使其调查特朗普的政敌、前美国副总统拜登。</p><h2><b>CNBC</b></h2><p><b>美参议院批准避免政府关门的支出议案 递交特朗普</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5a7ff84be850d9080f5a2f961129cc10\" /></p><p>美国参议院本周四通过了总额1.4万亿美元的两批支出议案。此前众议院已经通过这些议案。若特朗普签字周五结束以前签字，它们就将避免联邦政府从本周六开始被迫关门。特朗普的顾问已表示，他会批准这些让政府运转资金维持到明年年9月30日的议案。<br />上述议案增加了国防和国内项目的支出，撤销了资助奥巴马医疗法案的一些重要税负，将购买烟草的最低年龄上调到21岁，其中还包括将近14亿美元的美墨边境墙拨款。</p><h2><b>华尔街日报</b></h2><p><b>独家消息：高盛与美政府磋商认罪 或付20亿美元了结1MDB调查</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/783f20eb6b07782ab8c6a9a7b6c43de1\" /></p><p>知情者称，高盛与美国司法部已经大致上达成一致，将支付略低于20亿美元，了结卷入马来西亚政府基金1MDB几十亿美元贪腐丑闻的刑事调查。</p><p>高盛与司法部官员商讨的协议将让高盛承认违反美国贿赂法律的罪行，并将继续监督自身合规流程。为此，高盛将设立一个独立的监控员，监督合规流程并提供改动流程的建议。</p><p>高盛的上述商议还在进行中，可能明年年初达成协议的要点，要点今后也可能有变化。</p><h2><b>英国金融时报</b></h2><p><b>耐克财报显示中国越发重要</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/807250aa0d0bc313d6736fc31b6e2904\" /></p><p>耐克第二财季营业收入同比增长10%至103亿美元，净利润大增三分之一至11.2亿美元。稀释后每股收益（EPS）为0.70美元，高于分析师预期。</p><p>财报侠士，耐克摆脱了贸易战的不确定性影响，凸显中国的需求越来越重要。当季来自中国市场的营业收入猛增20%至18.5亿美元。<br />第二财季是任职13年的耐克CEO Mark Parker就任的最后一个完整季度。在他准备卸任的这个季度，耐克的股价累涨约10.5%，今年以来涨约36%，处于历史高位。</p><p>不过，财报公布后，耐克股价盘后小幅下跌0.7%。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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/>上述议案增加了国防和国内项目的支出，撤销了资助奥巴马医疗法案的一些重要税负，将购买烟草的最低年龄上调到21岁，其中还包括将近14亿美元的美墨边境墙拨款。</p><h2><b>华尔街日报</b></h2><p><b>独家消息：高盛与美政府磋商认罪 或付20亿美元了结1MDB调查</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/783f20eb6b07782ab8c6a9a7b6c43de1\" /></p><p>知情者称，高盛与美国司法部已经大致上达成一致，将支付略低于20亿美元，了结卷入马来西亚政府基金1MDB几十亿美元贪腐丑闻的刑事调查。</p><p>高盛与司法部官员商讨的协议将让高盛承认违反美国贿赂法律的罪行，并将继续监督自身合规流程。为此，高盛将设立一个独立的监控员，监督合规流程并提供改动流程的建议。</p><p>高盛的上述商议还在进行中，可能明年年初达成协议的要点，要点今后也可能有变化。</p><h2><b>英国金融时报</b></h2><p><b>耐克财报显示中国越发重要</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/807250aa0d0bc313d6736fc31b6e2904\" /></p><p>耐克第二财季营业收入同比增长10%至103亿美元，净利润大增三分之一至11.2亿美元。稀释后每股收益（EPS）为0.70美元，高于分析师预期。</p><p>财报侠士，耐克摆脱了贸易战的不确定性影响，凸显中国的需求越来越重要。当季来自中国市场的营业收入猛增20%至18.5亿美元。<br />第二财季是任职13年的耐克CEO Mark Parker就任的最后一个完整季度。在他准备卸任的这个季度，耐克的股价累涨约10.5%，今年以来涨约36%，处于历史高位。</p><p>不过，财报公布后，耐克股价盘后小幅下跌0.7%。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3d10c1816b9dd31519f156ff849533b8","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1180379923","content_text":"彭博社 | 继弹劾后 美众议院通过了修改后新北美自贸协定议案路透社 | 调查：不到一半美国人希望特朗普被弹劾下台CNBC | 美参议院批准避免政府关门的支出议案 递交特朗普华尔街日报 | 独家消息：高盛与美政府磋商认罪 或付20亿美元了结1MDB调查英国金融时报 | 耐克财报显示中国越发重要彭博社继弹劾后 美众议院通过了修改后新北美自贸协定议案在投票弹劾特朗普一天后，美国众议院以384票支持、41票反对的投票结果通过了新北美自贸协定USMCA的相关议案，推动了特朗普完成今年首要的立法任务。经过磋商，议案被大幅修改，尤其是在执行条款方面。民主党议员只同意支持美国同墨西哥和加拿大推行这样的贸易协议。共和党领导的参议院将会在结束弹劾特朗普的相关审理后再表决USMCA的这一议案。USMCA的立法不可能修正，只需要获得参议院的多数票支持就可以通过。路透社调查：不到一半美国人希望特朗普被弹劾下台周四公布的路透与Ipsos民调显示，占比约42%的受访美国人认为，在美国众议院通过弹劾后，参议院应该批准，让特朗普下台。具体到特朗普被弹劾的两项指控方面，53%的受访者认为特朗普滥用职权，51%的认为他妨碍国会调查。上述民调是在本周三美国众议院投票通过弹劾几小时后开始进行的。众议院议长、民主党领袖Nancy Pelosi最初对发起弹劾犹豫不决，担心不会赢得足够的公众支持，此后民主党寻求通过公开的听证争取支持，在听证会上指控特朗普故意扣留美国给予乌克兰的军事援助，从而对乌克兰总统施压，迫使其调查特朗普的政敌、前美国副总统拜登。CNBC美参议院批准避免政府关门的支出议案 递交特朗普美国参议院本周四通过了总额1.4万亿美元的两批支出议案。此前众议院已经通过这些议案。若特朗普签字周五结束以前签字，它们就将避免联邦政府从本周六开始被迫关门。特朗普的顾问已表示，他会批准这些让政府运转资金维持到明年年9月30日的议案。上述议案增加了国防和国内项目的支出，撤销了资助奥巴马医疗法案的一些重要税负，将购买烟草的最低年龄上调到21岁，其中还包括将近14亿美元的美墨边境墙拨款。华尔街日报独家消息：高盛与美政府磋商认罪 或付20亿美元了结1MDB调查知情者称，高盛与美国司法部已经大致上达成一致，将支付略低于20亿美元，了结卷入马来西亚政府基金1MDB几十亿美元贪腐丑闻的刑事调查。高盛与司法部官员商讨的协议将让高盛承认违反美国贿赂法律的罪行，并将继续监督自身合规流程。为此，高盛将设立一个独立的监控员，监督合规流程并提供改动流程的建议。高盛的上述商议还在进行中，可能明年年初达成协议的要点，要点今后也可能有变化。英国金融时报耐克财报显示中国越发重要耐克第二财季营业收入同比增长10%至103亿美元，净利润大增三分之一至11.2亿美元。稀释后每股收益（EPS）为0.70美元，高于分析师预期。财报侠士，耐克摆脱了贸易战的不确定性影响，凸显中国的需求越来越重要。当季来自中国市场的营业收入猛增20%至18.5亿美元。第二财季是任职13年的耐克CEO Mark Parker就任的最后一个完整季度。在他准备卸任的这个季度，耐克的股价累涨约10.5%，今年以来涨约36%，处于历史高位。不过，财报公布后，耐克股价盘后小幅下跌0.7%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1197,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":919545899,"gmtCreate":1576822239211,"gmtModify":1704272528925,"author":{"id":"3539498634836734","authorId":"3539498634836734","authorIdStr":"3539498634836734","name":"程丽雅","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f1cbe6b1b1164495bb79ec0e3d9c1734","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"展望2020市场","listText":"展望2020市场","text":"展望2020市场","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/919545899","repostId":"1114296767","repostType":4,"repost":{"id":"1114296767","pubTimestamp":1576752627,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1114296767?lang=&edition=full","pubTime":"2019-12-19 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src=\"https://static.tigerbbs.com/84148ba17754c033721b047fa42c82d0\"></p>\n<p><b><span>全球贸易更自危机以来首次量价齐缩。</span></b><span>2018年以来，全球贸易争端明显增加，美国对包括中国在内的多个经济体发动贸易摩擦，再次导致了全球贸易状况的恶化。从构成上看，2019年贸易摩擦升级使得全球贸易在金融危机之后首次在 “量”上出现收缩。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2be9025017d63b1a2e3094e5ba66cdfe\"></p>\n<p><b><span>对冲下行，全球宽松趋势明确。美联储、欧央行更已相继重启扩表。</span></b><span>年初以来，全球各国在货币宽松的道路上“加速奔跑”。</span></p>\n<p><b><span>▶ 年初开始，多国进入降息周期。</span></b><span>最先从年初1月28日加纳央行宣布基准利率下调100个基点至16%以来，印度、新西兰、澳大利亚、俄罗斯、韩国等也陆续加入降息周期。其中，土耳其降息幅度最大，已累计下调750个基点。印度降息次数最多，年内5次累计降息135个基点。</span></p>\n<p><b><span>▶ 美联储、欧央行更已相继重启扩表。</span></b><span>作为全球第一大经济体的美国，也在2019年7月时隔13年首次降息，其后又于9月、10月连续降息25bp。同时，继9月16日美联储时隔10年重启回购，10月11日美联储宣布再次延长回购计划至2020年1月，同时自10月15日起以每月600亿美元的速度扩张资产负债表，并至少持续到明年二季度。而随着后续美国经济数据恶化，继续降息仍是大概率事件。另一方面，欧央行也于9月12日下调存款便利利率10BP至-0.5%，同时宣布11月1日起以每月200亿欧元的规模重启QE，打出“降息+QE”组合拳。</span></p>\n<p><b><span>▶ 日本方面，未来宽松货币政策也是首选。</span></b><span>尽管9月19日日本央行货币政策会议决定将短期利率维持在-0.1%，并将通过购买长期国债的方式把长期利率维持在零左右的货币政策不变。但仍承诺如果经济风险加大，物价上升的势头受到影响，将毫不犹豫推出新的宽松政策。由此可见日本央行虽然并未跟随各国的脚步实施降息，但宽松的货币政策依然是其首选。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a859c2faf32d3bb579bafbbc45e9bef2\"></p>\n<p><b><span>对于美国，货币宽松是阻力更小的方向。</span></b><span>本轮美国经济能够在全球整体增长放缓之中“一枝独秀”，离不开减税等财政政策的支撑。</span><span><b>但2020年财政进一步大幅宽松难度较大。</b></span><span>一方面，特朗普上台以来财政宽松持续“抢跑”，提前支取了未来的政策空间。另一方面，2020选年内两党矛盾加深将使得财政进一步宽松的难度上升。而明年大选年特朗普追求连任将仍有经济“保增长”诉求。但经济本身面临下行压力，财政政策受限之下，货币宽松是阻力更小的方向。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c0719f5d0f29d7a7356bb625dfae664\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/66c85c2868d953bdfea9990e222bd706\"></p>\n<p><b><span>而货币宽松的好处也是显而易见的：一方面，补充货币市场流动性。</span></b><span>财政抢跑之下，2018年以来美国国债发行明显加速，导致一级交易商因承接国债而出现资金短缺。在财政政策仍在持续扩张托底经济的情况下，市场已亟需补充流动性。</span><span><b>另一方面，修复期限利率曲线，促进长期投资。</b></span><span>近一年来美国长短期利率倒挂不断加深，不利于长期投资。美联储通过买入短期国债压缩期限溢价，以达成修复期限利率曲线的目的。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6b9a54defce0f9afcf83dfc681afd80e\"></p>\n<p><b><span>更重要的，是货币宽松已在短期内延缓了经济回落的速度。</span></b><span>本轮美国经济的强势得益于三方面因素的支撑：1）新一轮金融向上周期中房地产行业的繁荣；2）股市、地产上涨的财富效应带来的个人消费支出扩张； 3）税改等带来企业盈利回升和投资加速。</span><span><b>19年以来，美国通过降息等措施，再一次推动了资产价格的上涨，以及地产销售的复苏，延缓了经济回落的速度。</b></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/56c22760fa5ee058d97d41f28365c3d2\"></p>\n<p><b><span>但从中长期来看，货币宽松仍难阻挡美国经济下行趋势。</span></b><span>支撑美国经济的“三驾马车”已在放缓。</span><span><b>1）减税对企业盈利、居民消费的刺激也在消退；2）企业部门需求下降，导致居民收入增速放缓，也开始拖累整体美国居民消费。</b></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/77283b71192d72469a5b45dd89209634\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cee15741e15336b9faeb338da1bed62e\"></p>\n<p><br><span><b>微观层面盈利增速转负在即，将对美股形成拖累。</b></span><span>分拆美股EPS，可以发现2017年以来EPS增厚的动力主要来自收入增长、净利率提高和持续的回购。</span><span><b>2019年美股EPS难再依靠收入和净利率的提升实现扩张。当前美股EPS增速已明显回落，而回购再次成为美股市场的最重要支撑力量：</b></span></p>\n<p><span>1) 收入方面，随着美国经济开始下行，以及美国在全球范围掀起的贸易“逆全球化”持续发酵，企业营收持续增长已在放缓；</span></p>\n<p><span>2) 净利率方面，本次美股净利率的提升很大程度上是因为特朗普税改降低了企业的税率。由于2018年减税的一次性效果生效，且当前并无进一步的减税措施，净利率已明显回落并拖累美股盈利；</span></p>\n<p><span>3) 盈利增长放缓之下，当前回购提供了美股EPS增长近一半的正面支撑。</span></p>\n<p><span><b>而中长期， EPS是决定美股走势的主导性变量。2020美股盈利增速可能转负，从而对美股形成拖累。</b></span></p>\n<p><b><span>但大选年，也不会构成系统性风险。</span></b><span>一方面，从历史经验来看，大选年美股上涨概率较高。另一方面，大选年特朗普出于“保增长”、“稳股市”诉求，美国在全球范围掀起的贸易“逆全球化”也有望进入缓和期，带动全球风险偏好回暖。2019年12月13日中美双方联合宣布中美第一阶段经贸协议文本达成一致。美国总统和美国贸易代表办公室宣布将不加征原定于12月15日生效的关税，同时对已加征15%关税的1200亿美元商品关税降至7.5%。而根据中国商务部通稿，后续美国还将继续履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺。</span></p>\n<p><b><span>资产配置钟摆或再度摆向新兴市场</span></b></p>\n<p><b><span>2020年，全球“资产荒”大概率进一步加剧。</span></b><span>随着利率水平持续下行，当前全球负利率债券规模已超14万亿美元，导致能够持续带来正的现金流的资产的稀缺程度将进一步加深。与此同时，基本面恶化带动以美股为代表的发达市场涨势趋缓甚至回落，全球“资产荒”将 愈演愈烈，资产配置难度加大不断提高。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb59c51936f62b9b42da84191fbcb659\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/238792014f0f1ebe66d4b1b3f53af871\"></p>\n<p><b><span>资产配置钟摆或再度摆向新兴市场。</span></b><span>长期看，决定全球市场走势以及资产配置方向的核心变量，仍落脚于各国经济的内生增长动能的强弱。过去几年，新兴市场经济基本面整体跑输发达市场，而这一趋势未来几年有望逐步扭转。中国经济有望引领新兴市场先于发达市场企稳。A股、港股等背靠中国的优质资产性价比更加凸显。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ba1db0aa35a0c638941c0526a0c14eaf\"></p>\n<p><b><span>港股：价格比时间更重要，珍惜当前配置机会</span></b></p>\n<p><b><span>当前，港股估值已处于历史低位，便宜是硬道理。</span></b><span>横向对比来看，当前港股估值已处于主要市场较低水平，仅略高于俄罗斯市场。纵向对比来看，恒生指数当前9.4倍的PE估值，也已接近2005年以来的10%分位，已处在历史底部区域。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/94e13042a2d5a0eecf8bf1cdaa8ca80a\"></p>\n<p><b><span>AH溢价收敛有望带动估值修复。</span></b><span>19年以来，AH溢价再度走高并来到历史较高水平。回顾历史，AH溢价水平的走高，大多数情况下都来自A股相对于港股的超涨，而回落时也大多是由于A股的大幅下跌。然而</span><span><b>本轮AH溢价变化有所不同，尽管AH溢价最初的提升同样时因为年初A股的大幅上涨，但最终推动AH溢价水平持续走阔的，很大程度上要归因于同期H股相对A股的超跌。</b></span><span>对比来看的话，当前较为类似2015年下半年：港股在全球波动、人民币汇改等影响下相对A股显著超跌，16年当这些因素逐步缓和后，港股也迎来一波强力复苏。未来，随着内外部不确定性逐渐缓解，港股也有望盈利一波估值修复。</span></p>\n<p><b><span>南下资金正抢夺港股优质资产定价权。</span></b><span>近年来随着陆港互联互通机制不断发展成熟，国内资金通过港股通渠道南下投资已成为常态，而AH溢价水平也成为考察港股市场投资机会的重要指标。年初以来，随着AH溢价水平持续走阔，港股通资金南下规模持续上升。当前港股通占港股总成交额比重已达到15%左右，南下资金对于港股市场特别是其中优质资产的影响力已在不断显现。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4e24d6f19c7ed960872be07d995d24fc\"></p>\n<p><b><span>类似<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、阿里等A股市场相对稀缺的科技龙头，以及低估值高性价比的金融、消费等板块将长期成为南下资金配置的重点领域。</span></b><span>从港股通持仓来看，南下资金最为青睐港股金融、科技、地产和消费等板块。2019年南下资金仍在继续流入。整体来看，资金偏好较为稳定。未来随着南下资金资金不断增配，港股科技龙头和价值龙头将持续获得重估。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41f8f0a2c71104b3f11bf7630b0503d7\"></p>\n<p><b><span>当前港股已出现了一批安全边际较高，且AH溢价较大的标的。</span></b><span>我们设定设定筛选标准为：1）PB估值处在2010年以来的20%分位以下；2）AH溢价水平处在2010年至今的80%分位以上；3）市值在100亿以上。结果显示，119家两地上市的公司中，当前已有15家符合标准。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d55d8448e1a996da750553ee180d631f\"></p>\n<p><b><span>核心结论：</span></b></p>\n<p><span>1、全球经济增速继续滑落。</span></p>\n<p><span>2、各国纷纷进入宽松周期，美欧相继重启扩表。</span></p>\n<p><span>3、对于美国，财政受限下货币宽松仍是阻力较小的方向。</span></p>\n<p><span>4、货币宽松仍难阻挡美国经济及企业盈利的下行，盈利增速转负或将拖累美股。</span></p>\n<p><span>5、但大选年，美股仍将有托力，难现系统性风险，震荡为主。</span></p>\n<p><span>6、资产荒加剧，全球市场的钟摆或再度转向新兴市场。</span></p>\n<p><span>7、港股当前即是配置时点，价格比时间更重要，南下资金已在抢夺定价权。</span></p>\n<p><b><span>风险提示</span></b></p>\n<p><span>1、贸易摩擦超预期发酵；2、宏观经济超预期波动。</span></p>","source":"ywhs","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/an80oq3dS_zq0-qa1Xbl1g><strong>尧望后势</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>引言：本篇报告为《展望2020》系列第一篇，旨在讨论2020年全球及港股市场投资机会。2019年以来，全球经济增长动能进一步放缓。有效需求不足的背景下，贸易“逆全球化”愈演愈烈，进一步拖累经济复苏的步伐。为对冲经济下行，各国纷纷进入货币宽松周期。那么，货币宽松真的能够阻挡2020年美国经济的进一步回落么？如何看待港股市场投资机会？详见报告。\n核心结论\n1、全球经济增速继续滑落。\n2、各国纷纷进入...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/an80oq3dS_zq0-qa1Xbl1g\">Web 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“量”上出现收缩。\n\n对冲下行，全球宽松趋势明确。美联储、欧央行更已相继重启扩表。年初以来，全球各国在货币宽松的道路上“加速奔跑”。\n▶ 年初开始，多国进入降息周期。最先从年初1月28日加纳央行宣布基准利率下调100个基点至16%以来，印度、新西兰、澳大利亚、俄罗斯、韩国等也陆续加入降息周期。其中，土耳其降息幅度最大，已累计下调750个基点。印度降息次数最多，年内5次累计降息135个基点。\n▶ 美联储、欧央行更已相继重启扩表。作为全球第一大经济体的美国，也在2019年7月时隔13年首次降息，其后又于9月、10月连续降息25bp。同时，继9月16日美联储时隔10年重启回购，10月11日美联储宣布再次延长回购计划至2020年1月，同时自10月15日起以每月600亿美元的速度扩张资产负债表，并至少持续到明年二季度。而随着后续美国经济数据恶化，继续降息仍是大概率事件。另一方面，欧央行也于9月12日下调存款便利利率10BP至-0.5%，同时宣布11月1日起以每月200亿欧元的规模重启QE，打出“降息+QE”组合拳。\n▶ 日本方面，未来宽松货币政策也是首选。尽管9月19日日本央行货币政策会议决定将短期利率维持在-0.1%，并将通过购买长期国债的方式把长期利率维持在零左右的货币政策不变。但仍承诺如果经济风险加大，物价上升的势头受到影响，将毫不犹豫推出新的宽松政策。由此可见日本央行虽然并未跟随各国的脚步实施降息，但宽松的货币政策依然是其首选。\n\n对于美国，货币宽松是阻力更小的方向。本轮美国经济能够在全球整体增长放缓之中“一枝独秀”，离不开减税等财政政策的支撑。但2020年财政进一步大幅宽松难度较大。一方面，特朗普上台以来财政宽松持续“抢跑”，提前支取了未来的政策空间。另一方面，2020选年内两党矛盾加深将使得财政进一步宽松的难度上升。而明年大选年特朗普追求连任将仍有经济“保增长”诉求。但经济本身面临下行压力，财政政策受限之下，货币宽松是阻力更小的方向。\n\n而货币宽松的好处也是显而易见的：一方面，补充货币市场流动性。财政抢跑之下，2018年以来美国国债发行明显加速，导致一级交易商因承接国债而出现资金短缺。在财政政策仍在持续扩张托底经济的情况下，市场已亟需补充流动性。另一方面，修复期限利率曲线，促进长期投资。近一年来美国长短期利率倒挂不断加深，不利于长期投资。美联储通过买入短期国债压缩期限溢价，以达成修复期限利率曲线的目的。\n\n更重要的，是货币宽松已在短期内延缓了经济回落的速度。本轮美国经济的强势得益于三方面因素的支撑：1）新一轮金融向上周期中房地产行业的繁荣；2）股市、地产上涨的财富效应带来的个人消费支出扩张； 3）税改等带来企业盈利回升和投资加速。19年以来，美国通过降息等措施，再一次推动了资产价格的上涨，以及地产销售的复苏，延缓了经济回落的速度。\n\n但从中长期来看，货币宽松仍难阻挡美国经济下行趋势。支撑美国经济的“三驾马车”已在放缓。1）减税对企业盈利、居民消费的刺激也在消退；2）企业部门需求下降，导致居民收入增速放缓，也开始拖累整体美国居民消费。\n\n\n微观层面盈利增速转负在即，将对美股形成拖累。分拆美股EPS，可以发现2017年以来EPS增厚的动力主要来自收入增长、净利率提高和持续的回购。2019年美股EPS难再依靠收入和净利率的提升实现扩张。当前美股EPS增速已明显回落，而回购再次成为美股市场的最重要支撑力量：\n1) 收入方面，随着美国经济开始下行，以及美国在全球范围掀起的贸易“逆全球化”持续发酵，企业营收持续增长已在放缓；\n2) 净利率方面，本次美股净利率的提升很大程度上是因为特朗普税改降低了企业的税率。由于2018年减税的一次性效果生效，且当前并无进一步的减税措施，净利率已明显回落并拖累美股盈利；\n3) 盈利增长放缓之下，当前回购提供了美股EPS增长近一半的正面支撑。\n而中长期， EPS是决定美股走势的主导性变量。2020美股盈利增速可能转负，从而对美股形成拖累。\n但大选年，也不会构成系统性风险。一方面，从历史经验来看，大选年美股上涨概率较高。另一方面，大选年特朗普出于“保增长”、“稳股市”诉求，美国在全球范围掀起的贸易“逆全球化”也有望进入缓和期，带动全球风险偏好回暖。2019年12月13日中美双方联合宣布中美第一阶段经贸协议文本达成一致。美国总统和美国贸易代表办公室宣布将不加征原定于12月15日生效的关税，同时对已加征15%关税的1200亿美元商品关税降至7.5%。而根据中国商务部通稿，后续美国还将继续履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺。\n资产配置钟摆或再度摆向新兴市场\n2020年，全球“资产荒”大概率进一步加剧。随着利率水平持续下行，当前全球负利率债券规模已超14万亿美元，导致能够持续带来正的现金流的资产的稀缺程度将进一步加深。与此同时，基本面恶化带动以美股为代表的发达市场涨势趋缓甚至回落，全球“资产荒”将 愈演愈烈，资产配置难度加大不断提高。\n\n资产配置钟摆或再度摆向新兴市场。长期看，决定全球市场走势以及资产配置方向的核心变量，仍落脚于各国经济的内生增长动能的强弱。过去几年，新兴市场经济基本面整体跑输发达市场，而这一趋势未来几年有望逐步扭转。中国经济有望引领新兴市场先于发达市场企稳。A股、港股等背靠中国的优质资产性价比更加凸显。\n\n港股：价格比时间更重要，珍惜当前配置机会\n当前，港股估值已处于历史低位，便宜是硬道理。横向对比来看，当前港股估值已处于主要市场较低水平，仅略高于俄罗斯市场。纵向对比来看，恒生指数当前9.4倍的PE估值，也已接近2005年以来的10%分位，已处在历史底部区域。\n\nAH溢价收敛有望带动估值修复。19年以来，AH溢价再度走高并来到历史较高水平。回顾历史，AH溢价水平的走高，大多数情况下都来自A股相对于港股的超涨，而回落时也大多是由于A股的大幅下跌。然而本轮AH溢价变化有所不同，尽管AH溢价最初的提升同样时因为年初A股的大幅上涨，但最终推动AH溢价水平持续走阔的，很大程度上要归因于同期H股相对A股的超跌。对比来看的话，当前较为类似2015年下半年：港股在全球波动、人民币汇改等影响下相对A股显著超跌，16年当这些因素逐步缓和后，港股也迎来一波强力复苏。未来，随着内外部不确定性逐渐缓解，港股也有望盈利一波估值修复。\n南下资金正抢夺港股优质资产定价权。近年来随着陆港互联互通机制不断发展成熟，国内资金通过港股通渠道南下投资已成为常态，而AH溢价水平也成为考察港股市场投资机会的重要指标。年初以来，随着AH溢价水平持续走阔，港股通资金南下规模持续上升。当前港股通占港股总成交额比重已达到15%左右，南下资金对于港股市场特别是其中优质资产的影响力已在不断显现。\n\n类似腾讯、阿里等A股市场相对稀缺的科技龙头，以及低估值高性价比的金融、消费等板块将长期成为南下资金配置的重点领域。从港股通持仓来看，南下资金最为青睐港股金融、科技、地产和消费等板块。2019年南下资金仍在继续流入。整体来看，资金偏好较为稳定。未来随着南下资金资金不断增配，港股科技龙头和价值龙头将持续获得重估。\n\n当前港股已出现了一批安全边际较高，且AH溢价较大的标的。我们设定设定筛选标准为：1）PB估值处在2010年以来的20%分位以下；2）AH溢价水平处在2010年至今的80%分位以上；3）市值在100亿以上。结果显示，119家两地上市的公司中，当前已有15家符合标准。\n\n核心结论：\n1、全球经济增速继续滑落。\n2、各国纷纷进入宽松周期，美欧相继重启扩表。\n3、对于美国，财政受限下货币宽松仍是阻力较小的方向。\n4、货币宽松仍难阻挡美国经济及企业盈利的下行，盈利增速转负或将拖累美股。\n5、但大选年，美股仍将有托力，难现系统性风险，震荡为主。\n6、资产荒加剧，全球市场的钟摆或再度转向新兴市场。\n7、港股当前即是配置时点，价格比时间更重要，南下资金已在抢夺定价权。\n风险提示\n1、贸易摩擦超预期发酵；2、宏观经济超预期波动。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1866,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":919545029,"gmtCreate":1576822074361,"gmtModify":1704272528579,"author":{"id":"3539498634836734","authorId":"3539498634836734","authorIdStr":"3539498634836734","name":"程丽雅","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f1cbe6b1b1164495bb79ec0e3d9c1734","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"特朗普弹劾","listText":"特朗普弹劾","text":"特朗普弹劾","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/919545029","repostId":"1167807297","repostType":4,"repost":{"id":"1167807297","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1576760886,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1167807297?lang=&edition=full","pubTime":"2019-12-19 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href=\"https://laohu8.com/S/MU\">美光科技</a><a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">$(MU)$</a>盘前涨3.70%。该公司2020财年Q1财报显示，营收51.44亿美元，与去年同期的79.13亿美元相比下降35%，但超出超出分析师预期，分析师此前平均预期为49.9亿美元。净利润为4.91亿美元，与去年同期的32.93亿美元相比下降85%;摊薄每股收益为0.43美元，去年同期为2.81美元。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a><a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$(NVDA)$</a>盘前涨0.78%。欧盟反垄断监管机构无条件批准英伟达以68亿美元的价格收购Mellanox Technologies。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$(TSLA)$</a>盘前涨0.92%。特斯拉昨日收盘涨3.74%，报393.15美元，创造了其收盘价新纪录。此前，该公司10月份公布了令人意外的业绩，并对第三季度利润进行了调整。</p><p>Uber<a href=\"https://laohu8.com/S/UBER\">$(UBER)$</a>盘前跌0.33%。德国法兰克福的法庭禁止汽车出租公司使用Uber平台。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/CSCO\">思科</a><a href=\"https://laohu8.com/S/CSCO\">$(CSCO)$</a>盘前涨1.14%。巴克莱将思科目标价从47美元上调至53美元，评级从与大市持平上调至增持。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GSK.UK\">葛兰素史克</a><a href=\"https://laohu8.com/S/GSK\">$(GSK)$</a>盘前涨0.28%。该公司宣布治疗狼疮性肾炎第三期临床试验BLES-LN阳性结果，达到试验的主要和所有次要终点。</p><p><b>中概股</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$(BABA)$</a>盘前跌0.18%。公司宣布新一轮面向未来的升级，集中发力推进全球化、内需、大数据和云计算三大战略。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a><a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">$(BIDU)$</a>盘前涨0.24%。百度起诉今日头条不正当竞争，称今日头条干预视频搜索，要求其立即停止不正当竞争行为，赔偿经济损失及合理支出100万元，刊登声明、消除影响。</p><p><b>其他市场</b></p><p>欧洲股市维持涨跌不一，截止发稿时间，德国DAX30指数跌0.55%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数涨0.08%，法国CAC40指数跌0.21%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9dde1d641e03d225148b5bf54c1fa956\" /></p><p>图片来源：英为财情</p><p>美、布两油小幅上扬，截止发稿时间，布伦特原油跌0.09%，报66.11美元/桶，WTI原油跌0.12%，报60.78元/桶。</p><p>现货黄金报1474.98美元/盎司，日内跌0.01%。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=\"https://laohu8.com/S/AXSM\">$(AXSM)$</a>盘前涨9.07%。该公司宣布公开增发，所得资金将用于处在后期阶段的候选药品开发和一般企业用途。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">美光科技</a><a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">$(MU)$</a>盘前涨3.70%。该公司2020财年Q1财报显示，营收51.44亿美元，与去年同期的79.13亿美元相比下降35%，但超出超出分析师预期，分析师此前平均预期为49.9亿美元。净利润为4.91亿美元，与去年同期的32.93亿美元相比下降85%;摊薄每股收益为0.43美元，去年同期为2.81美元。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a><a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$(NVDA)$</a>盘前涨0.78%。欧盟反垄断监管机构无条件批准英伟达以68亿美元的价格收购Mellanox Technologies。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$(TSLA)$</a>盘前涨0.92%。特斯拉昨日收盘涨3.74%，报393.15美元，创造了其收盘价新纪录。此前，该公司10月份公布了令人意外的业绩，并对第三季度利润进行了调整。</p><p>Uber<a href=\"https://laohu8.com/S/UBER\">$(UBER)$</a>盘前跌0.33%。德国法兰克福的法庭禁止汽车出租公司使用Uber平台。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/CSCO\">思科</a><a href=\"https://laohu8.com/S/CSCO\">$(CSCO)$</a>盘前涨1.14%。巴克莱将思科目标价从47美元上调至53美元，评级从与大市持平上调至增持。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GSK.UK\">葛兰素史克</a><a 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Therapeutics$(AXSM)$盘前涨9.07%。该公司宣布公开增发，所得资金将用于处在后期阶段的候选药品开发和一般企业用途。美光科技$(MU)$盘前涨3.70%。该公司2020财年Q1财报显示，营收51.44亿美元，与去年同期的79.13亿美元相比下降35%，但超出超出分析师预期，分析师此前平均预期为49.9亿美元。净利润为4.91亿美元，与去年同期的32.93亿美元相比下降85%;摊薄每股收益为0.43美元，去年同期为2.81美元。英伟达$(NVDA)$盘前涨0.78%。欧盟反垄断监管机构无条件批准英伟达以68亿美元的价格收购Mellanox Technologies。特斯拉$(TSLA)$盘前涨0.92%。特斯拉昨日收盘涨3.74%，报393.15美元，创造了其收盘价新纪录。此前，该公司10月份公布了令人意外的业绩，并对第三季度利润进行了调整。Uber$(UBER)$盘前跌0.33%。德国法兰克福的法庭禁止汽车出租公司使用Uber平台。思科$(CSCO)$盘前涨1.14%。巴克莱将思科目标价从47美元上调至53美元，评级从与大市持平上调至增持。葛兰素史克$(GSK)$盘前涨0.28%。该公司宣布治疗狼疮性肾炎第三期临床试验BLES-LN阳性结果，达到试验的主要和所有次要终点。中概股阿里巴巴$(BABA)$盘前跌0.18%。公司宣布新一轮面向未来的升级，集中发力推进全球化、内需、大数据和云计算三大战略。百度$(BIDU)$盘前涨0.24%。百度起诉今日头条不正当竞争，称今日头条干预视频搜索，要求其立即停止不正当竞争行为，赔偿经济损失及合理支出100万元，刊登声明、消除影响。其他市场欧洲股市维持涨跌不一，截止发稿时间，德国DAX30指数跌0.55%，英国富时100指数涨0.08%，法国CAC40指数跌0.21%。图片来源：英为财情美、布两油小幅上扬，截止发稿时间，布伦特原油跌0.09%，报66.11美元/桶，WTI原油跌0.12%，报60.78元/桶。现货黄金报1474.98美元/盎司，日内跌0.01%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1160,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":919542797,"gmtCreate":1576821952119,"gmtModify":1704272528234,"author":{"id":"3539498634836734","authorId":"3539498634836734","authorIdStr":"3539498634836734","name":"程丽雅","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f1cbe6b1b1164495bb79ec0e3d9c1734","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"了解美国市场","listText":"了解美国市场","text":"了解美国市场","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/919542797","repostId":"1165981963","repostType":4,"repost":{"id":"1165981963","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1576800111,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1165981963?lang=&edition=full","pubTime":"2019-12-20 08:01","market":"us","language":"zh","title":"昨夜今晨：美股三大股指再创新高！市场关注美国经济数据","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1165981963","media":"老虎资讯综合","summary":"摘要：美股全线收涨三大股指再创新高，标普500指数首破3200点；欧股收涨0.2%；布油连涨六个交易日；美国上周初请失业金人数减少1.8万人，从两年高点回落；英国央行维持主要利率不变；标普穆迪纷纷下调","content":"<blockquote><span>摘要：美股全线收涨三大股指再创新高，标普500指数首破3200点；欧股收涨0.2%；布油连涨六个交易日；美国上周初请失业金人数减少1.8万人，从两年高点回落；英国央行维持主要利率不变；标普<a href=\"https://laohu8.com/S/MCO\">穆迪</a>纷纷下调<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>评级。</span></blockquote><p>海外市场</p><p><b>1、</b><b><span>美股全线收涨三大股指再创新高！标普500指数首破3200点</span></b></p><p>美股周四高开高走，到收盘时三大股指再创纪录新高，标普500指数首次突破3200点，市场关注特朗普弹劾案，同时还在消化美国经济数据。截至收盘，道指上涨137.68点，报28376.96点，涨幅为0.49%；标普500指数上涨14.23点，报3205.37点，涨幅为0.45%；纳指上涨59.48点，报8887.22点，涨幅为0.67%。大型科技股齐涨，奈飞涨逾3%。芯片股普涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">美光科技</a>财报利好，股价收涨近3%。福特中国召回逾2.5万辆汽车，股价跌超1%。</p><p><b>2、</b><b><span>中概股收盘：<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>涨逾4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TEDU\">达内科技</a>大涨14%</span></b></p><p>在美上市中概股追随大盘走高，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$(BABA)$</a>涨0.06%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a><a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$(JD)$</a>涨0.99%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a><a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">$(BIDU)$</a>涨1.09%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a><a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">$(NTES)$</a>涨1.85%，爱奇艺<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">$(IQ)$</a>涨4.12%，<a href=\"https://laohu8.com/S/HTHT\">华住</a><a href=\"https://laohu8.com/S/HTHT\">$(HTHT)$</a>涨2.82%，<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a><a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">$(WB)$</a>涨0.37%，达内科技<a href=\"https://laohu8.com/S/TEDU\">$(TEDU)$</a>涨14.41%。</p><p><b>3、</b><b><span>欧股收涨0.2% 市场消化央行利率决定</span></b></p><p>欧洲斯托克600指数上涨0.17%，报收于415.07点，市场消化经济数据以及英国央行和瑞典央行的利率决定。NMC Health股价大跌11.1%，继续受到做空基金浑水攻击的影响。</p><p><b>4、</b><b><span>金价收涨0.4% 创下半个多月收盘新高</span></b></p><p>黄金期货价格上涨0.4%，报收于每盎司1484.40美元，创12月3日以来收盘新高，本周截至周四收盘为止累计上涨了0.2%。</p><p><b>5、</b><b><span>布油连涨六个交易日！美油创9月中旬以来收盘新高</span></b></p><p>美国WTI期货价格上涨0.5%，报收于每桶61.22美元，创9月中旬以来收盘新高；国际布伦特油价上涨0.6%，报收于每桶66.54美元，连续第六个交易日走高。</p><p><b>6、加密货币价格涨跌不一，比特币涨1.89%，报7179美元。</b></p><p><b>7、外汇：美元指数下跌0.05%</b>，报97.38。欧元/美元涨0.10%，报1.1122。<b>英镑/美元跌0.43%</b>，报1.3020。美元/日元跌0.22%，报109.29。</p><p>国际宏观</p><p><b>1、</b><b><span>英国央行维持主要利率不变 下调第四季度英国GDP增长预期</span></b></p><p>英国央行周四决定将其主要利率维持在0.75%不变，该行下属的利率制定委员会以7票赞成、2票反对的结果作出了这一决定。</p><p><b>2、</b><b><span>世界银行表示新兴经济体创纪录的55万亿美元债务需要保障</span></b></p><p>世界银行警告说，新兴经济体和发展中经济体半个世纪以来规模最大、速度最快、范围最广的债务积累意味着，决策者必须迅速加强防范金融冲击的措施。</p><p><b>3、</b><b><span>美联储布拉德：目前没有在2020年改变利率的理由</span></b></p><p>圣路易斯联邦储备银行行长布拉德在接受采访时表示，预计2020年不会加息。“在目前环境下维持利率不变是合适的。我们在2019年对政策做了相当大的调整。现在，我们应该等待，看看明年的数据如何。”</p><p><b>4、</b><b><span>美国上周初请失业金人数减少1.8万人 从两年高点回落</span></b></p><p>美国初请失业金人数在感恩节过后激增，但在12月中旬则再次下降，重新回到接近于过去几年普遍存在的较低水平。</p><p><b>5、</b><b><span>费城联储12月制造业指数大幅降至0.3% 创六个月新低</span></b></p><p>费城联储周四公布报告称，这家地方联储用于衡量费城地区商业活动的指标在12月份大幅下跌，创下了6个月以来的最低水平。</p><p>公司新闻</p><p><b>1、</b><b><span>因737 MAX停产和未来不确定性 标普穆迪纷纷下调波音评级</span></b></p><p>由于波音737 MAX何时恢复服务存在不确定性、与该机型停产相关的供应链面临风险，标普今天将波音信用评级从“A”下调一级至“A-”。</p><p><b>2、</b><b><span>获欧盟法院总检察长肯定 脸书赢得有关数据隐私做法的象征性胜利</span></b></p><p>欧盟最高法院的总检察长周四表示，<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>将欧洲用户的数据传输到美国的做法是合法的，Facebook已为其提供了足够的保护。</p><p><b>3、</b><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/NKE\">耐克</a>第二财季净利润11亿美元 同比增长32%</span></b></p><p>耐克2020财年第二季度营收为103亿美元，同比增长10%，超出预期；每股摊薄收益为0.70美元，与去年同期的0.52美元相比增长35%，也超出预期。该季度耐克的大中华区营收为18.47亿美元，同比增长20%。</p><p><b><span>4、<a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>(中国)有限公司召回约2.5万辆进口探险者、F-150汽车</span></b></p><p>国家市场监督管理总局12月19日发布的召回信息显示，自2019年12月30日起，福特汽车(中国)有限公司将陆续召回部分进口探险者、F-150汽车，共计25083辆。</p><p><b>5、</b><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/PYPL\">PayPal</a>宣布正式进入中国市场：完成对国付宝70％股权收购</span></b></p><p>PayPal公司宣布，在9月30日中国人民银行批准后，PayPal已完成对国付宝信息科技有限公司(Gopay)70%的股权收购。交易完成后，PayPal成为第一家获准在中国市场提供在线支付服务的外资支付平台。</p><p><b>6、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>首次收于400美元上方 两个月内股价涨超50%</b></p><p><span>$<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>(SINA)$美股12月20日讯 <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>周四涨超2.7%，刷新收盘历史高位至404.04美元，史上首次收于400美元上方。这标志着特斯拉从10月23日第三季度收益发布日起不可思议地上涨了55%，当时埃隆-马斯克（Elon Musk）以1.43亿美元的净利润震惊了华尔街。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨：美股三大股指再创新高！市场关注美国经济数据</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a><a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">$(BIDU)$</a>涨1.09%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a><a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">$(NTES)$</a>涨1.85%，爱奇艺<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">$(IQ)$</a>涨4.12%，<a href=\"https://laohu8.com/S/HTHT\">华住</a><a href=\"https://laohu8.com/S/HTHT\">$(HTHT)$</a>涨2.82%，<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a><a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">$(WB)$</a>涨0.37%，达内科技<a href=\"https://laohu8.com/S/TEDU\">$(TEDU)$</a>涨14.41%。</p><p><b>3、</b><b><span>欧股收涨0.2% 市场消化央行利率决定</span></b></p><p>欧洲斯托克600指数上涨0.17%，报收于415.07点，市场消化经济数据以及英国央行和瑞典央行的利率决定。NMC Health股价大跌11.1%，继续受到做空基金浑水攻击的影响。</p><p><b>4、</b><b><span>金价收涨0.4% 创下半个多月收盘新高</span></b></p><p>黄金期货价格上涨0.4%，报收于每盎司1484.40美元，创12月3日以来收盘新高，本周截至周四收盘为止累计上涨了0.2%。</p><p><b>5、</b><b><span>布油连涨六个交易日！美油创9月中旬以来收盘新高</span></b></p><p>美国WTI期货价格上涨0.5%，报收于每桶61.22美元，创9月中旬以来收盘新高；国际布伦特油价上涨0.6%，报收于每桶66.54美元，连续第六个交易日走高。</p><p><b>6、加密货币价格涨跌不一，比特币涨1.89%，报7179美元。</b></p><p><b>7、外汇：美元指数下跌0.05%</b>，报97.38。欧元/美元涨0.10%，报1.1122。<b>英镑/美元跌0.43%</b>，报1.3020。美元/日元跌0.22%，报109.29。</p><p>国际宏观</p><p><b>1、</b><b><span>英国央行维持主要利率不变 下调第四季度英国GDP增长预期</span></b></p><p>英国央行周四决定将其主要利率维持在0.75%不变，该行下属的利率制定委员会以7票赞成、2票反对的结果作出了这一决定。</p><p><b>2、</b><b><span>世界银行表示新兴经济体创纪录的55万亿美元债务需要保障</span></b></p><p>世界银行警告说，新兴经济体和发展中经济体半个世纪以来规模最大、速度最快、范围最广的债务积累意味着，决策者必须迅速加强防范金融冲击的措施。</p><p><b>3、</b><b><span>美联储布拉德：目前没有在2020年改变利率的理由</span></b></p><p>圣路易斯联邦储备银行行长布拉德在接受采访时表示，预计2020年不会加息。“在目前环境下维持利率不变是合适的。我们在2019年对政策做了相当大的调整。现在，我们应该等待，看看明年的数据如何。”</p><p><b>4、</b><b><span>美国上周初请失业金人数减少1.8万人 从两年高点回落</span></b></p><p>美国初请失业金人数在感恩节过后激增，但在12月中旬则再次下降，重新回到接近于过去几年普遍存在的较低水平。</p><p><b>5、</b><b><span>费城联储12月制造业指数大幅降至0.3% 创六个月新低</span></b></p><p>费城联储周四公布报告称，这家地方联储用于衡量费城地区商业活动的指标在12月份大幅下跌，创下了6个月以来的最低水平。</p><p>公司新闻</p><p><b>1、</b><b><span>因737 MAX停产和未来不确定性 标普穆迪纷纷下调波音评级</span></b></p><p>由于波音737 MAX何时恢复服务存在不确定性、与该机型停产相关的供应链面临风险，标普今天将波音信用评级从“A”下调一级至“A-”。</p><p><b>2、</b><b><span>获欧盟法院总检察长肯定 脸书赢得有关数据隐私做法的象征性胜利</span></b></p><p>欧盟最高法院的总检察长周四表示，<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>将欧洲用户的数据传输到美国的做法是合法的，Facebook已为其提供了足够的保护。</p><p><b>3、</b><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/NKE\">耐克</a>第二财季净利润11亿美元 同比增长32%</span></b></p><p>耐克2020财年第二季度营收为103亿美元，同比增长10%，超出预期；每股摊薄收益为0.70美元，与去年同期的0.52美元相比增长35%，也超出预期。该季度耐克的大中华区营收为18.47亿美元，同比增长20%。</p><p><b><span>4、<a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>(中国)有限公司召回约2.5万辆进口探险者、F-150汽车</span></b></p><p>国家市场监督管理总局12月19日发布的召回信息显示，自2019年12月30日起，福特汽车(中国)有限公司将陆续召回部分进口探险者、F-150汽车，共计25083辆。</p><p><b>5、</b><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/PYPL\">PayPal</a>宣布正式进入中国市场：完成对国付宝70％股权收购</span></b></p><p>PayPal公司宣布，在9月30日中国人民银行批准后，PayPal已完成对国付宝信息科技有限公司(Gopay)70%的股权收购。交易完成后，PayPal成为第一家获准在中国市场提供在线支付服务的外资支付平台。</p><p><b>6、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>首次收于400美元上方 两个月内股价涨超50%</b></p><p><span>$<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>(SINA)$美股12月20日讯 <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>周四涨超2.7%，刷新收盘历史高位至404.04美元，史上首次收于400美元上方。这标志着特斯拉从10月23日第三季度收益发布日起不可思议地上涨了55%，当时埃隆-马斯克（Elon Musk）以1.43亿美元的净利润震惊了华尔街。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1165981963","content_text":"摘要：美股全线收涨三大股指再创新高，标普500指数首破3200点；欧股收涨0.2%；布油连涨六个交易日；美国上周初请失业金人数减少1.8万人，从两年高点回落；英国央行维持主要利率不变；标普穆迪纷纷下调波音评级。海外市场1、美股全线收涨三大股指再创新高！标普500指数首破3200点美股周四高开高走，到收盘时三大股指再创纪录新高，标普500指数首次突破3200点，市场关注特朗普弹劾案，同时还在消化美国经济数据。截至收盘，道指上涨137.68点，报28376.96点，涨幅为0.49%；标普500指数上涨14.23点，报3205.37点，涨幅为0.45%；纳指上涨59.48点，报8887.22点，涨幅为0.67%。大型科技股齐涨，奈飞涨逾3%。芯片股普涨，美光科技财报利好，股价收涨近3%。福特中国召回逾2.5万辆汽车，股价跌超1%。2、中概股收盘：爱奇艺涨逾4%，达内科技大涨14%在美上市中概股追随大盘走高，阿里巴巴$(BABA)$涨0.06%，京东$(JD)$涨0.99%，百度$(BIDU)$涨1.09%，网易$(NTES)$涨1.85%，爱奇艺$(IQ)$涨4.12%，华住$(HTHT)$涨2.82%，微博$(WB)$涨0.37%，达内科技$(TEDU)$涨14.41%。3、欧股收涨0.2% 市场消化央行利率决定欧洲斯托克600指数上涨0.17%，报收于415.07点，市场消化经济数据以及英国央行和瑞典央行的利率决定。NMC Health股价大跌11.1%，继续受到做空基金浑水攻击的影响。4、金价收涨0.4% 创下半个多月收盘新高黄金期货价格上涨0.4%，报收于每盎司1484.40美元，创12月3日以来收盘新高，本周截至周四收盘为止累计上涨了0.2%。5、布油连涨六个交易日！美油创9月中旬以来收盘新高美国WTI期货价格上涨0.5%，报收于每桶61.22美元，创9月中旬以来收盘新高；国际布伦特油价上涨0.6%，报收于每桶66.54美元，连续第六个交易日走高。6、加密货币价格涨跌不一，比特币涨1.89%，报7179美元。7、外汇：美元指数下跌0.05%，报97.38。欧元/美元涨0.10%，报1.1122。英镑/美元跌0.43%，报1.3020。美元/日元跌0.22%，报109.29。国际宏观1、英国央行维持主要利率不变 下调第四季度英国GDP增长预期英国央行周四决定将其主要利率维持在0.75%不变，该行下属的利率制定委员会以7票赞成、2票反对的结果作出了这一决定。2、世界银行表示新兴经济体创纪录的55万亿美元债务需要保障世界银行警告说，新兴经济体和发展中经济体半个世纪以来规模最大、速度最快、范围最广的债务积累意味着，决策者必须迅速加强防范金融冲击的措施。3、美联储布拉德：目前没有在2020年改变利率的理由圣路易斯联邦储备银行行长布拉德在接受采访时表示，预计2020年不会加息。“在目前环境下维持利率不变是合适的。我们在2019年对政策做了相当大的调整。现在，我们应该等待，看看明年的数据如何。”4、美国上周初请失业金人数减少1.8万人 从两年高点回落美国初请失业金人数在感恩节过后激增，但在12月中旬则再次下降，重新回到接近于过去几年普遍存在的较低水平。5、费城联储12月制造业指数大幅降至0.3% 创六个月新低费城联储周四公布报告称，这家地方联储用于衡量费城地区商业活动的指标在12月份大幅下跌，创下了6个月以来的最低水平。公司新闻1、因737 MAX停产和未来不确定性 标普穆迪纷纷下调波音评级由于波音737 MAX何时恢复服务存在不确定性、与该机型停产相关的供应链面临风险，标普今天将波音信用评级从“A”下调一级至“A-”。2、获欧盟法院总检察长肯定 脸书赢得有关数据隐私做法的象征性胜利欧盟最高法院的总检察长周四表示，Facebook将欧洲用户的数据传输到美国的做法是合法的，Facebook已为其提供了足够的保护。3、耐克第二财季净利润11亿美元 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创下半个多月收盘新高</span></b></p><p>黄金期货价格上涨0.4%，报收于每盎司1484.40美元，创12月3日以来收盘新高，本周截至周四收盘为止累计上涨了0.2%。</p><p><b>5、</b><b><span>布油连涨六个交易日！美油创9月中旬以来收盘新高</span></b></p><p>美国WTI期货价格上涨0.5%，报收于每桶61.22美元，创9月中旬以来收盘新高；国际布伦特油价上涨0.6%，报收于每桶66.54美元，连续第六个交易日走高。</p><p><b>6、加密货币价格涨跌不一，比特币涨1.89%，报7179美元。</b></p><p><b>7、外汇：美元指数下跌0.05%</b>，报97.38。欧元/美元涨0.10%，报1.1122。<b>英镑/美元跌0.43%</b>，报1.3020。美元/日元跌0.22%，报109.29。</p><p>国际宏观</p><p><b>1、</b><b><span>英国央行维持主要利率不变 下调第四季度英国GDP增长预期</span></b></p><p>英国央行周四决定将其主要利率维持在0.75%不变，该行下属的利率制定委员会以7票赞成、2票反对的结果作出了这一决定。</p><p><b>2、</b><b><span>世界银行表示新兴经济体创纪录的55万亿美元债务需要保障</span></b></p><p>世界银行警告说，新兴经济体和发展中经济体半个世纪以来规模最大、速度最快、范围最广的债务积累意味着，决策者必须迅速加强防范金融冲击的措施。</p><p><b>3、</b><b><span>美联储布拉德：目前没有在2020年改变利率的理由</span></b></p><p>圣路易斯联邦储备银行行长布拉德在接受采访时表示，预计2020年不会加息。“在目前环境下维持利率不变是合适的。我们在2019年对政策做了相当大的调整。现在，我们应该等待，看看明年的数据如何。”</p><p><b>4、</b><b><span>美国上周初请失业金人数减少1.8万人 从两年高点回落</span></b></p><p>美国初请失业金人数在感恩节过后激增，但在12月中旬则再次下降，重新回到接近于过去几年普遍存在的较低水平。</p><p><b>5、</b><b><span>费城联储12月制造业指数大幅降至0.3% 创六个月新低</span></b></p><p>费城联储周四公布报告称，这家地方联储用于衡量费城地区商业活动的指标在12月份大幅下跌，创下了6个月以来的最低水平。</p><p>公司新闻</p><p><b>1、</b><b><span>因737 MAX停产和未来不确定性 标普穆迪纷纷下调波音评级</span></b></p><p>由于波音737 MAX何时恢复服务存在不确定性、与该机型停产相关的供应链面临风险，标普今天将波音信用评级从“A”下调一级至“A-”。</p><p><b>2、</b><b><span>获欧盟法院总检察长肯定 脸书赢得有关数据隐私做法的象征性胜利</span></b></p><p>欧盟最高法院的总检察长周四表示，<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>将欧洲用户的数据传输到美国的做法是合法的，Facebook已为其提供了足够的保护。</p><p><b>3、</b><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/NKE\">耐克</a>第二财季净利润11亿美元 同比增长32%</span></b></p><p>耐克2020财年第二季度营收为103亿美元，同比增长10%，超出预期；每股摊薄收益为0.70美元，与去年同期的0.52美元相比增长35%，也超出预期。该季度耐克的大中华区营收为18.47亿美元，同比增长20%。</p><p><b><span>4、<a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>(中国)有限公司召回约2.5万辆进口探险者、F-150汽车</span></b></p><p>国家市场监督管理总局12月19日发布的召回信息显示，自2019年12月30日起，福特汽车(中国)有限公司将陆续召回部分进口探险者、F-150汽车，共计25083辆。</p><p><b>5、</b><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/PYPL\">PayPal</a>宣布正式进入中国市场：完成对国付宝70％股权收购</span></b></p><p>PayPal公司宣布，在9月30日中国人民银行批准后，PayPal已完成对国付宝信息科技有限公司(Gopay)70%的股权收购。交易完成后，PayPal成为第一家获准在中国市场提供在线支付服务的外资支付平台。</p><p><b>6、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>首次收于400美元上方 两个月内股价涨超50%</b></p><p><span>$<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>(SINA)$美股12月20日讯 <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>周四涨超2.7%，刷新收盘历史高位至404.04美元，史上首次收于400美元上方。这标志着特斯拉从10月23日第三季度收益发布日起不可思议地上涨了55%，当时埃隆-马斯克（Elon Musk）以1.43亿美元的净利润震惊了华尔街。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨：美股三大股指再创新高！市场关注美国经济数据</title>\n<style 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08:01</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote><span>摘要：美股全线收涨三大股指再创新高，标普500指数首破3200点；欧股收涨0.2%；布油连涨六个交易日；美国上周初请失业金人数减少1.8万人，从两年高点回落；英国央行维持主要利率不变；标普<a href=\"https://laohu8.com/S/MCO\">穆迪</a>纷纷下调<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>评级。</span></blockquote><p>海外市场</p><p><b>1、</b><b><span>美股全线收涨三大股指再创新高！标普500指数首破3200点</span></b></p><p>美股周四高开高走，到收盘时三大股指再创纪录新高，标普500指数首次突破3200点，市场关注特朗普弹劾案，同时还在消化美国经济数据。截至收盘，道指上涨137.68点，报28376.96点，涨幅为0.49%；标普500指数上涨14.23点，报3205.37点，涨幅为0.45%；纳指上涨59.48点，报8887.22点，涨幅为0.67%。大型科技股齐涨，奈飞涨逾3%。芯片股普涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">美光科技</a>财报利好，股价收涨近3%。福特中国召回逾2.5万辆汽车，股价跌超1%。</p><p><b>2、</b><b><span>中概股收盘：<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>涨逾4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TEDU\">达内科技</a>大涨14%</span></b></p><p>在美上市中概股追随大盘走高，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$(BABA)$</a>涨0.06%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a><a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$(JD)$</a>涨0.99%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a><a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">$(BIDU)$</a>涨1.09%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a><a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">$(NTES)$</a>涨1.85%，爱奇艺<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">$(IQ)$</a>涨4.12%，<a href=\"https://laohu8.com/S/HTHT\">华住</a><a href=\"https://laohu8.com/S/HTHT\">$(HTHT)$</a>涨2.82%，<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a><a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">$(WB)$</a>涨0.37%，达内科技<a href=\"https://laohu8.com/S/TEDU\">$(TEDU)$</a>涨14.41%。</p><p><b>3、</b><b><span>欧股收涨0.2% 市场消化央行利率决定</span></b></p><p>欧洲斯托克600指数上涨0.17%，报收于415.07点，市场消化经济数据以及英国央行和瑞典央行的利率决定。NMC Health股价大跌11.1%，继续受到做空基金浑水攻击的影响。</p><p><b>4、</b><b><span>金价收涨0.4% 创下半个多月收盘新高</span></b></p><p>黄金期货价格上涨0.4%，报收于每盎司1484.40美元，创12月3日以来收盘新高，本周截至周四收盘为止累计上涨了0.2%。</p><p><b>5、</b><b><span>布油连涨六个交易日！美油创9月中旬以来收盘新高</span></b></p><p>美国WTI期货价格上涨0.5%，报收于每桶61.22美元，创9月中旬以来收盘新高；国际布伦特油价上涨0.6%，报收于每桶66.54美元，连续第六个交易日走高。</p><p><b>6、加密货币价格涨跌不一，比特币涨1.89%，报7179美元。</b></p><p><b>7、外汇：美元指数下跌0.05%</b>，报97.38。欧元/美元涨0.10%，报1.1122。<b>英镑/美元跌0.43%</b>，报1.3020。美元/日元跌0.22%，报109.29。</p><p>国际宏观</p><p><b>1、</b><b><span>英国央行维持主要利率不变 下调第四季度英国GDP增长预期</span></b></p><p>英国央行周四决定将其主要利率维持在0.75%不变，该行下属的利率制定委员会以7票赞成、2票反对的结果作出了这一决定。</p><p><b>2、</b><b><span>世界银行表示新兴经济体创纪录的55万亿美元债务需要保障</span></b></p><p>世界银行警告说，新兴经济体和发展中经济体半个世纪以来规模最大、速度最快、范围最广的债务积累意味着，决策者必须迅速加强防范金融冲击的措施。</p><p><b>3、</b><b><span>美联储布拉德：目前没有在2020年改变利率的理由</span></b></p><p>圣路易斯联邦储备银行行长布拉德在接受采访时表示，预计2020年不会加息。“在目前环境下维持利率不变是合适的。我们在2019年对政策做了相当大的调整。现在，我们应该等待，看看明年的数据如何。”</p><p><b>4、</b><b><span>美国上周初请失业金人数减少1.8万人 从两年高点回落</span></b></p><p>美国初请失业金人数在感恩节过后激增，但在12月中旬则再次下降，重新回到接近于过去几年普遍存在的较低水平。</p><p><b>5、</b><b><span>费城联储12月制造业指数大幅降至0.3% 创六个月新低</span></b></p><p>费城联储周四公布报告称，这家地方联储用于衡量费城地区商业活动的指标在12月份大幅下跌，创下了6个月以来的最低水平。</p><p>公司新闻</p><p><b>1、</b><b><span>因737 MAX停产和未来不确定性 标普穆迪纷纷下调波音评级</span></b></p><p>由于波音737 MAX何时恢复服务存在不确定性、与该机型停产相关的供应链面临风险，标普今天将波音信用评级从“A”下调一级至“A-”。</p><p><b>2、</b><b><span>获欧盟法院总检察长肯定 脸书赢得有关数据隐私做法的象征性胜利</span></b></p><p>欧盟最高法院的总检察长周四表示，<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>将欧洲用户的数据传输到美国的做法是合法的，Facebook已为其提供了足够的保护。</p><p><b>3、</b><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/NKE\">耐克</a>第二财季净利润11亿美元 同比增长32%</span></b></p><p>耐克2020财年第二季度营收为103亿美元，同比增长10%，超出预期；每股摊薄收益为0.70美元，与去年同期的0.52美元相比增长35%，也超出预期。该季度耐克的大中华区营收为18.47亿美元，同比增长20%。</p><p><b><span>4、<a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>(中国)有限公司召回约2.5万辆进口探险者、F-150汽车</span></b></p><p>国家市场监督管理总局12月19日发布的召回信息显示，自2019年12月30日起，福特汽车(中国)有限公司将陆续召回部分进口探险者、F-150汽车，共计25083辆。</p><p><b>5、</b><b><span><a 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创下半个多月收盘新高黄金期货价格上涨0.4%，报收于每盎司1484.40美元，创12月3日以来收盘新高，本周截至周四收盘为止累计上涨了0.2%。5、布油连涨六个交易日！美油创9月中旬以来收盘新高美国WTI期货价格上涨0.5%，报收于每桶61.22美元，创9月中旬以来收盘新高；国际布伦特油价上涨0.6%，报收于每桶66.54美元，连续第六个交易日走高。6、加密货币价格涨跌不一，比特币涨1.89%，报7179美元。7、外汇：美元指数下跌0.05%，报97.38。欧元/美元涨0.10%，报1.1122。英镑/美元跌0.43%，报1.3020。美元/日元跌0.22%，报109.29。国际宏观1、英国央行维持主要利率不变 下调第四季度英国GDP增长预期英国央行周四决定将其主要利率维持在0.75%不变，该行下属的利率制定委员会以7票赞成、2票反对的结果作出了这一决定。2、世界银行表示新兴经济体创纪录的55万亿美元债务需要保障世界银行警告说，新兴经济体和发展中经济体半个世纪以来规模最大、速度最快、范围最广的债务积累意味着，决策者必须迅速加强防范金融冲击的措施。3、美联储布拉德：目前没有在2020年改变利率的理由圣路易斯联邦储备银行行长布拉德在接受采访时表示，预计2020年不会加息。“在目前环境下维持利率不变是合适的。我们在2019年对政策做了相当大的调整。现在，我们应该等待，看看明年的数据如何。”4、美国上周初请失业金人数减少1.8万人 从两年高点回落美国初请失业金人数在感恩节过后激增，但在12月中旬则再次下降，重新回到接近于过去几年普遍存在的较低水平。5、费城联储12月制造业指数大幅降至0.3% 创六个月新低费城联储周四公布报告称，这家地方联储用于衡量费城地区商业活动的指标在12月份大幅下跌，创下了6个月以来的最低水平。公司新闻1、因737 MAX停产和未来不确定性 标普穆迪纷纷下调波音评级由于波音737 MAX何时恢复服务存在不确定性、与该机型停产相关的供应链面临风险，标普今天将波音信用评级从“A”下调一级至“A-”。2、获欧盟法院总检察长肯定 脸书赢得有关数据隐私做法的象征性胜利欧盟最高法院的总检察长周四表示，Facebook将欧洲用户的数据传输到美国的做法是合法的，Facebook已为其提供了足够的保护。3、耐克第二财季净利润11亿美元 同比增长32%耐克2020财年第二季度营收为103亿美元，同比增长10%，超出预期；每股摊薄收益为0.70美元，与去年同期的0.52美元相比增长35%，也超出预期。该季度耐克的大中华区营收为18.47亿美元，同比增长20%。4、福特汽车(中国)有限公司召回约2.5万辆进口探险者、F-150汽车国家市场监督管理总局12月19日发布的召回信息显示，自2019年12月30日起，福特汽车(中国)有限公司将陆续召回部分进口探险者、F-150汽车，共计25083辆。5、PayPal宣布正式进入中国市场：完成对国付宝70％股权收购PayPal公司宣布，在9月30日中国人民银行批准后，PayPal已完成对国付宝信息科技有限公司(Gopay)70%的股权收购。交易完成后，PayPal成为第一家获准在中国市场提供在线支付服务的外资支付平台。6、特斯拉首次收于400美元上方 两个月内股价涨超50%$新浪(SINA)$美股12月20日讯 特斯拉周四涨超2.7%，刷新收盘历史高位至404.04美元，史上首次收于400美元上方。这标志着特斯拉从10月23日第三季度收益发布日起不可思议地上涨了55%，当时埃隆-马斯克（Elon 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18:50","market":"us","language":"zh","title":"2020全球及港股市场投资机会展望：钟摆转向新兴市场","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1114296767","media":"尧望后势","summary":"引言：本篇报告为《展望2020》系列第一篇，旨在讨论2020年全球及港股市场投资机会。2019年以来，全球经济增长动能进一步放缓。有效需求不足的背景下，贸易“逆全球化”愈演愈烈，进一步拖累经济复苏的步","content":"<p><b><span>引言：</span></b><span>本篇报告为《展望2020》系列第一篇，旨在讨论2020年全球及港股市场投资机会。2019年以来，全球经济增长动能进一步放缓。有效需求不足的背景下，贸易“逆全球化”愈演愈烈，进一步拖累经济复苏的步伐。为对冲经济下行，各国纷纷进入货币宽松周期。那么，货币宽松真的能够阻挡2020年美国经济的进一步回落么？如何看待港股市场投资机会？详见报告。</span></p>\n<p><b><span>核心结论</span></b></p>\n<p><b><span>1、全球经济增速继续滑落。</span></b></p>\n<p><b><span>2、各国纷纷进入宽松周期，美欧相继重启扩表。</span></b></p>\n<p><b><span>3、对于美国，财政受限下货币宽松仍是阻力较小的方向。</span></b></p>\n<p><b><span>4、货币宽松仍难阻挡美国经济及企业盈利的下行，盈利增速转负或将拖累美股。</span></b></p>\n<p><b><span>5、但大选年，美股仍将有托力，难现系统性风险，震荡为主。</span></b></p>\n<p><b><span>6、资产荒加剧，全球市场的钟摆或再度转向新兴市场。</span></b></p>\n<p><b><span>7、港股当前即是配置时点，价格比时间更重要，南下资金已在抢夺定价权。</span></b></p>\n<p><b>报告正文</b></p>\n<p><b><span>全球经济继续滑落，各国纷纷进入宽松周期</span></b></p>\n<p><b>领先指标仍不见起色，全球经济形势不容乐观。</b><span>美、日、欧制造业PMI仍处在历史低位，其中美国11月PMI仅48.1，大幅低于预期的49.2。疲弱的经济数据加深了投资者对于美国经济增长前景的担忧。10月15日IMF再次下调今明两年世界经济增速。其中2019年的世界经济增速下调至3.0%，较4月再度下调0.3%，为2008年金融危机以来最低水平。2020年则下调0.2%至3.4%。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/84148ba17754c033721b047fa42c82d0\"></p>\n<p><b><span>全球贸易更自危机以来首次量价齐缩。</span></b><span>2018年以来，全球贸易争端明显增加，美国对包括中国在内的多个经济体发动贸易摩擦，再次导致了全球贸易状况的恶化。从构成上看，2019年贸易摩擦升级使得全球贸易在金融危机之后首次在 “量”上出现收缩。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2be9025017d63b1a2e3094e5ba66cdfe\"></p>\n<p><b><span>对冲下行，全球宽松趋势明确。美联储、欧央行更已相继重启扩表。</span></b><span>年初以来，全球各国在货币宽松的道路上“加速奔跑”。</span></p>\n<p><b><span>▶ 年初开始，多国进入降息周期。</span></b><span>最先从年初1月28日加纳央行宣布基准利率下调100个基点至16%以来，印度、新西兰、澳大利亚、俄罗斯、韩国等也陆续加入降息周期。其中，土耳其降息幅度最大，已累计下调750个基点。印度降息次数最多，年内5次累计降息135个基点。</span></p>\n<p><b><span>▶ 美联储、欧央行更已相继重启扩表。</span></b><span>作为全球第一大经济体的美国，也在2019年7月时隔13年首次降息，其后又于9月、10月连续降息25bp。同时，继9月16日美联储时隔10年重启回购，10月11日美联储宣布再次延长回购计划至2020年1月，同时自10月15日起以每月600亿美元的速度扩张资产负债表，并至少持续到明年二季度。而随着后续美国经济数据恶化，继续降息仍是大概率事件。另一方面，欧央行也于9月12日下调存款便利利率10BP至-0.5%，同时宣布11月1日起以每月200亿欧元的规模重启QE，打出“降息+QE”组合拳。</span></p>\n<p><b><span>▶ 日本方面，未来宽松货币政策也是首选。</span></b><span>尽管9月19日日本央行货币政策会议决定将短期利率维持在-0.1%，并将通过购买长期国债的方式把长期利率维持在零左右的货币政策不变。但仍承诺如果经济风险加大，物价上升的势头受到影响，将毫不犹豫推出新的宽松政策。由此可见日本央行虽然并未跟随各国的脚步实施降息，但宽松的货币政策依然是其首选。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a859c2faf32d3bb579bafbbc45e9bef2\"></p>\n<p><b><span>对于美国，货币宽松是阻力更小的方向。</span></b><span>本轮美国经济能够在全球整体增长放缓之中“一枝独秀”，离不开减税等财政政策的支撑。</span><span><b>但2020年财政进一步大幅宽松难度较大。</b></span><span>一方面，特朗普上台以来财政宽松持续“抢跑”，提前支取了未来的政策空间。另一方面，2020选年内两党矛盾加深将使得财政进一步宽松的难度上升。而明年大选年特朗普追求连任将仍有经济“保增长”诉求。但经济本身面临下行压力，财政政策受限之下，货币宽松是阻力更小的方向。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c0719f5d0f29d7a7356bb625dfae664\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/66c85c2868d953bdfea9990e222bd706\"></p>\n<p><b><span>而货币宽松的好处也是显而易见的：一方面，补充货币市场流动性。</span></b><span>财政抢跑之下，2018年以来美国国债发行明显加速，导致一级交易商因承接国债而出现资金短缺。在财政政策仍在持续扩张托底经济的情况下，市场已亟需补充流动性。</span><span><b>另一方面，修复期限利率曲线，促进长期投资。</b></span><span>近一年来美国长短期利率倒挂不断加深，不利于长期投资。美联储通过买入短期国债压缩期限溢价，以达成修复期限利率曲线的目的。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6b9a54defce0f9afcf83dfc681afd80e\"></p>\n<p><b><span>更重要的，是货币宽松已在短期内延缓了经济回落的速度。</span></b><span>本轮美国经济的强势得益于三方面因素的支撑：1）新一轮金融向上周期中房地产行业的繁荣；2）股市、地产上涨的财富效应带来的个人消费支出扩张； 3）税改等带来企业盈利回升和投资加速。</span><span><b>19年以来，美国通过降息等措施，再一次推动了资产价格的上涨，以及地产销售的复苏，延缓了经济回落的速度。</b></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/56c22760fa5ee058d97d41f28365c3d2\"></p>\n<p><b><span>但从中长期来看，货币宽松仍难阻挡美国经济下行趋势。</span></b><span>支撑美国经济的“三驾马车”已在放缓。</span><span><b>1）减税对企业盈利、居民消费的刺激也在消退；2）企业部门需求下降，导致居民收入增速放缓，也开始拖累整体美国居民消费。</b></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/77283b71192d72469a5b45dd89209634\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cee15741e15336b9faeb338da1bed62e\"></p>\n<p><br><span><b>微观层面盈利增速转负在即，将对美股形成拖累。</b></span><span>分拆美股EPS，可以发现2017年以来EPS增厚的动力主要来自收入增长、净利率提高和持续的回购。</span><span><b>2019年美股EPS难再依靠收入和净利率的提升实现扩张。当前美股EPS增速已明显回落，而回购再次成为美股市场的最重要支撑力量：</b></span></p>\n<p><span>1) 收入方面，随着美国经济开始下行，以及美国在全球范围掀起的贸易“逆全球化”持续发酵，企业营收持续增长已在放缓；</span></p>\n<p><span>2) 净利率方面，本次美股净利率的提升很大程度上是因为特朗普税改降低了企业的税率。由于2018年减税的一次性效果生效，且当前并无进一步的减税措施，净利率已明显回落并拖累美股盈利；</span></p>\n<p><span>3) 盈利增长放缓之下，当前回购提供了美股EPS增长近一半的正面支撑。</span></p>\n<p><span><b>而中长期， EPS是决定美股走势的主导性变量。2020美股盈利增速可能转负，从而对美股形成拖累。</b></span></p>\n<p><b><span>但大选年，也不会构成系统性风险。</span></b><span>一方面，从历史经验来看，大选年美股上涨概率较高。另一方面，大选年特朗普出于“保增长”、“稳股市”诉求，美国在全球范围掀起的贸易“逆全球化”也有望进入缓和期，带动全球风险偏好回暖。2019年12月13日中美双方联合宣布中美第一阶段经贸协议文本达成一致。美国总统和美国贸易代表办公室宣布将不加征原定于12月15日生效的关税，同时对已加征15%关税的1200亿美元商品关税降至7.5%。而根据中国商务部通稿，后续美国还将继续履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺。</span></p>\n<p><b><span>资产配置钟摆或再度摆向新兴市场</span></b></p>\n<p><b><span>2020年，全球“资产荒”大概率进一步加剧。</span></b><span>随着利率水平持续下行，当前全球负利率债券规模已超14万亿美元，导致能够持续带来正的现金流的资产的稀缺程度将进一步加深。与此同时，基本面恶化带动以美股为代表的发达市场涨势趋缓甚至回落，全球“资产荒”将 愈演愈烈，资产配置难度加大不断提高。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb59c51936f62b9b42da84191fbcb659\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/238792014f0f1ebe66d4b1b3f53af871\"></p>\n<p><b><span>资产配置钟摆或再度摆向新兴市场。</span></b><span>长期看，决定全球市场走势以及资产配置方向的核心变量，仍落脚于各国经济的内生增长动能的强弱。过去几年，新兴市场经济基本面整体跑输发达市场，而这一趋势未来几年有望逐步扭转。中国经济有望引领新兴市场先于发达市场企稳。A股、港股等背靠中国的优质资产性价比更加凸显。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ba1db0aa35a0c638941c0526a0c14eaf\"></p>\n<p><b><span>港股：价格比时间更重要，珍惜当前配置机会</span></b></p>\n<p><b><span>当前，港股估值已处于历史低位，便宜是硬道理。</span></b><span>横向对比来看，当前港股估值已处于主要市场较低水平，仅略高于俄罗斯市场。纵向对比来看，恒生指数当前9.4倍的PE估值，也已接近2005年以来的10%分位，已处在历史底部区域。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/94e13042a2d5a0eecf8bf1cdaa8ca80a\"></p>\n<p><b><span>AH溢价收敛有望带动估值修复。</span></b><span>19年以来，AH溢价再度走高并来到历史较高水平。回顾历史，AH溢价水平的走高，大多数情况下都来自A股相对于港股的超涨，而回落时也大多是由于A股的大幅下跌。然而</span><span><b>本轮AH溢价变化有所不同，尽管AH溢价最初的提升同样时因为年初A股的大幅上涨，但最终推动AH溢价水平持续走阔的，很大程度上要归因于同期H股相对A股的超跌。</b></span><span>对比来看的话，当前较为类似2015年下半年：港股在全球波动、人民币汇改等影响下相对A股显著超跌，16年当这些因素逐步缓和后，港股也迎来一波强力复苏。未来，随着内外部不确定性逐渐缓解，港股也有望盈利一波估值修复。</span></p>\n<p><b><span>南下资金正抢夺港股优质资产定价权。</span></b><span>近年来随着陆港互联互通机制不断发展成熟，国内资金通过港股通渠道南下投资已成为常态，而AH溢价水平也成为考察港股市场投资机会的重要指标。年初以来，随着AH溢价水平持续走阔，港股通资金南下规模持续上升。当前港股通占港股总成交额比重已达到15%左右，南下资金对于港股市场特别是其中优质资产的影响力已在不断显现。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4e24d6f19c7ed960872be07d995d24fc\"></p>\n<p><b><span>类似<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、阿里等A股市场相对稀缺的科技龙头，以及低估值高性价比的金融、消费等板块将长期成为南下资金配置的重点领域。</span></b><span>从港股通持仓来看，南下资金最为青睐港股金融、科技、地产和消费等板块。2019年南下资金仍在继续流入。整体来看，资金偏好较为稳定。未来随着南下资金资金不断增配，港股科技龙头和价值龙头将持续获得重估。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41f8f0a2c71104b3f11bf7630b0503d7\"></p>\n<p><b><span>当前港股已出现了一批安全边际较高，且AH溢价较大的标的。</span></b><span>我们设定设定筛选标准为：1）PB估值处在2010年以来的20%分位以下；2）AH溢价水平处在2010年至今的80%分位以上；3）市值在100亿以上。结果显示，119家两地上市的公司中，当前已有15家符合标准。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d55d8448e1a996da750553ee180d631f\"></p>\n<p><b><span>核心结论：</span></b></p>\n<p><span>1、全球经济增速继续滑落。</span></p>\n<p><span>2、各国纷纷进入宽松周期，美欧相继重启扩表。</span></p>\n<p><span>3、对于美国，财政受限下货币宽松仍是阻力较小的方向。</span></p>\n<p><span>4、货币宽松仍难阻挡美国经济及企业盈利的下行，盈利增速转负或将拖累美股。</span></p>\n<p><span>5、但大选年，美股仍将有托力，难现系统性风险，震荡为主。</span></p>\n<p><span>6、资产荒加剧，全球市场的钟摆或再度转向新兴市场。</span></p>\n<p><span>7、港股当前即是配置时点，价格比时间更重要，南下资金已在抢夺定价权。</span></p>\n<p><b><span>风险提示</span></b></p>\n<p><span>1、贸易摩擦超预期发酵；2、宏观经济超预期波动。</span></p>","source":"ywhs","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2020全球及港股市场投资机会展望：钟摆转向新兴市场</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/an80oq3dS_zq0-qa1Xbl1g><strong>尧望后势</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>引言：本篇报告为《展望2020》系列第一篇，旨在讨论2020年全球及港股市场投资机会。2019年以来，全球经济增长动能进一步放缓。有效需求不足的背景下，贸易“逆全球化”愈演愈烈，进一步拖累经济复苏的步伐。为对冲经济下行，各国纷纷进入货币宽松周期。那么，货币宽松真的能够阻挡2020年美国经济的进一步回落么？如何看待港股市场投资机会？详见报告。\n核心结论\n1、全球经济增速继续滑落。\n2、各国纷纷进入...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/an80oq3dS_zq0-qa1Xbl1g\">Web 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“量”上出现收缩。\n\n对冲下行，全球宽松趋势明确。美联储、欧央行更已相继重启扩表。年初以来，全球各国在货币宽松的道路上“加速奔跑”。\n▶ 年初开始，多国进入降息周期。最先从年初1月28日加纳央行宣布基准利率下调100个基点至16%以来，印度、新西兰、澳大利亚、俄罗斯、韩国等也陆续加入降息周期。其中，土耳其降息幅度最大，已累计下调750个基点。印度降息次数最多，年内5次累计降息135个基点。\n▶ 美联储、欧央行更已相继重启扩表。作为全球第一大经济体的美国，也在2019年7月时隔13年首次降息，其后又于9月、10月连续降息25bp。同时，继9月16日美联储时隔10年重启回购，10月11日美联储宣布再次延长回购计划至2020年1月，同时自10月15日起以每月600亿美元的速度扩张资产负债表，并至少持续到明年二季度。而随着后续美国经济数据恶化，继续降息仍是大概率事件。另一方面，欧央行也于9月12日下调存款便利利率10BP至-0.5%，同时宣布11月1日起以每月200亿欧元的规模重启QE，打出“降息+QE”组合拳。\n▶ 日本方面，未来宽松货币政策也是首选。尽管9月19日日本央行货币政策会议决定将短期利率维持在-0.1%，并将通过购买长期国债的方式把长期利率维持在零左右的货币政策不变。但仍承诺如果经济风险加大，物价上升的势头受到影响，将毫不犹豫推出新的宽松政策。由此可见日本央行虽然并未跟随各国的脚步实施降息，但宽松的货币政策依然是其首选。\n\n对于美国，货币宽松是阻力更小的方向。本轮美国经济能够在全球整体增长放缓之中“一枝独秀”，离不开减税等财政政策的支撑。但2020年财政进一步大幅宽松难度较大。一方面，特朗普上台以来财政宽松持续“抢跑”，提前支取了未来的政策空间。另一方面，2020选年内两党矛盾加深将使得财政进一步宽松的难度上升。而明年大选年特朗普追求连任将仍有经济“保增长”诉求。但经济本身面临下行压力，财政政策受限之下，货币宽松是阻力更小的方向。\n\n而货币宽松的好处也是显而易见的：一方面，补充货币市场流动性。财政抢跑之下，2018年以来美国国债发行明显加速，导致一级交易商因承接国债而出现资金短缺。在财政政策仍在持续扩张托底经济的情况下，市场已亟需补充流动性。另一方面，修复期限利率曲线，促进长期投资。近一年来美国长短期利率倒挂不断加深，不利于长期投资。美联储通过买入短期国债压缩期限溢价，以达成修复期限利率曲线的目的。\n\n更重要的，是货币宽松已在短期内延缓了经济回落的速度。本轮美国经济的强势得益于三方面因素的支撑：1）新一轮金融向上周期中房地产行业的繁荣；2）股市、地产上涨的财富效应带来的个人消费支出扩张； 3）税改等带来企业盈利回升和投资加速。19年以来，美国通过降息等措施，再一次推动了资产价格的上涨，以及地产销售的复苏，延缓了经济回落的速度。\n\n但从中长期来看，货币宽松仍难阻挡美国经济下行趋势。支撑美国经济的“三驾马车”已在放缓。1）减税对企业盈利、居民消费的刺激也在消退；2）企业部门需求下降，导致居民收入增速放缓，也开始拖累整体美国居民消费。\n\n\n微观层面盈利增速转负在即，将对美股形成拖累。分拆美股EPS，可以发现2017年以来EPS增厚的动力主要来自收入增长、净利率提高和持续的回购。2019年美股EPS难再依靠收入和净利率的提升实现扩张。当前美股EPS增速已明显回落，而回购再次成为美股市场的最重要支撑力量：\n1) 收入方面，随着美国经济开始下行，以及美国在全球范围掀起的贸易“逆全球化”持续发酵，企业营收持续增长已在放缓；\n2) 净利率方面，本次美股净利率的提升很大程度上是因为特朗普税改降低了企业的税率。由于2018年减税的一次性效果生效，且当前并无进一步的减税措施，净利率已明显回落并拖累美股盈利；\n3) 盈利增长放缓之下，当前回购提供了美股EPS增长近一半的正面支撑。\n而中长期， EPS是决定美股走势的主导性变量。2020美股盈利增速可能转负，从而对美股形成拖累。\n但大选年，也不会构成系统性风险。一方面，从历史经验来看，大选年美股上涨概率较高。另一方面，大选年特朗普出于“保增长”、“稳股市”诉求，美国在全球范围掀起的贸易“逆全球化”也有望进入缓和期，带动全球风险偏好回暖。2019年12月13日中美双方联合宣布中美第一阶段经贸协议文本达成一致。美国总统和美国贸易代表办公室宣布将不加征原定于12月15日生效的关税，同时对已加征15%关税的1200亿美元商品关税降至7.5%。而根据中国商务部通稿，后续美国还将继续履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺。\n资产配置钟摆或再度摆向新兴市场\n2020年，全球“资产荒”大概率进一步加剧。随着利率水平持续下行，当前全球负利率债券规模已超14万亿美元，导致能够持续带来正的现金流的资产的稀缺程度将进一步加深。与此同时，基本面恶化带动以美股为代表的发达市场涨势趋缓甚至回落，全球“资产荒”将 愈演愈烈，资产配置难度加大不断提高。\n\n资产配置钟摆或再度摆向新兴市场。长期看，决定全球市场走势以及资产配置方向的核心变量，仍落脚于各国经济的内生增长动能的强弱。过去几年，新兴市场经济基本面整体跑输发达市场，而这一趋势未来几年有望逐步扭转。中国经济有望引领新兴市场先于发达市场企稳。A股、港股等背靠中国的优质资产性价比更加凸显。\n\n港股：价格比时间更重要，珍惜当前配置机会\n当前，港股估值已处于历史低位，便宜是硬道理。横向对比来看，当前港股估值已处于主要市场较低水平，仅略高于俄罗斯市场。纵向对比来看，恒生指数当前9.4倍的PE估值，也已接近2005年以来的10%分位，已处在历史底部区域。\n\nAH溢价收敛有望带动估值修复。19年以来，AH溢价再度走高并来到历史较高水平。回顾历史，AH溢价水平的走高，大多数情况下都来自A股相对于港股的超涨，而回落时也大多是由于A股的大幅下跌。然而本轮AH溢价变化有所不同，尽管AH溢价最初的提升同样时因为年初A股的大幅上涨，但最终推动AH溢价水平持续走阔的，很大程度上要归因于同期H股相对A股的超跌。对比来看的话，当前较为类似2015年下半年：港股在全球波动、人民币汇改等影响下相对A股显著超跌，16年当这些因素逐步缓和后，港股也迎来一波强力复苏。未来，随着内外部不确定性逐渐缓解，港股也有望盈利一波估值修复。\n南下资金正抢夺港股优质资产定价权。近年来随着陆港互联互通机制不断发展成熟，国内资金通过港股通渠道南下投资已成为常态，而AH溢价水平也成为考察港股市场投资机会的重要指标。年初以来，随着AH溢价水平持续走阔，港股通资金南下规模持续上升。当前港股通占港股总成交额比重已达到15%左右，南下资金对于港股市场特别是其中优质资产的影响力已在不断显现。\n\n类似腾讯、阿里等A股市场相对稀缺的科技龙头，以及低估值高性价比的金融、消费等板块将长期成为南下资金配置的重点领域。从港股通持仓来看，南下资金最为青睐港股金融、科技、地产和消费等板块。2019年南下资金仍在继续流入。整体来看，资金偏好较为稳定。未来随着南下资金资金不断增配，港股科技龙头和价值龙头将持续获得重估。\n\n当前港股已出现了一批安全边际较高，且AH溢价较大的标的。我们设定设定筛选标准为：1）PB估值处在2010年以来的20%分位以下；2）AH溢价水平处在2010年至今的80%分位以上；3）市值在100亿以上。结果显示，119家两地上市的公司中，当前已有15家符合标准。\n\n核心结论：\n1、全球经济增速继续滑落。\n2、各国纷纷进入宽松周期，美欧相继重启扩表。\n3、对于美国，财政受限下货币宽松仍是阻力较小的方向。\n4、货币宽松仍难阻挡美国经济及企业盈利的下行，盈利增速转负或将拖累美股。\n5、但大选年，美股仍将有托力，难现系统性风险，震荡为主。\n6、资产荒加剧，全球市场的钟摆或再度转向新兴市场。\n7、港股当前即是配置时点，价格比时间更重要，南下资金已在抢夺定价权。\n风险提示\n1、贸易摩擦超预期发酵；2、宏观经济超预期波动。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1087,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}
