4月26日，跟谁学（股票代码：GSX）更名高途（GOTU）后发布2020财年经审计财务报告，值得注意的是这份跟谁学2020年报是德勤出具的内部控制有效、标准无保留意见年报。年报显示，截止到2020年12月31日，2020财年全年实现收入71.25亿元，同比增长236.9%，正价课付费人次达587.1万，同比增长168.4%。其中，K12 在线课程收入为62.37亿元，同比增长265.5%，K12在线课程正价课付费人次达542.9万，同比增长177.3%。经营净现金流归正，资本市场不断看好2020年全年，高途实现经营性现金流持续为正，达6.03亿元。此前，高途董事长陈向东曾多次公开表达经营净现金流的重要性。他表示，由于不是所有的机构都会公开其整体数据，各机构对于一些指标性数据的计算方法也没有可比性。如果想知道一家做在线直播大班课的教育机构的运营效率，最好的办法之一就是去看这家公司的运营现金流，因此，运营现金流能够有效地展现出一家机构真实的运营情况。截至2020年12月31日，高途持有的现金及现金等价物、短期投资及长期投资总计为82.17亿元人民币。雄厚的财力也为后续的高速增长提供了保障。高质量健康的业务发展也赢得了资本市场的青睐，2021年4月，JP摩根将GSX评级上调至中性；海通国际将GSX的评级从中性上调至买入，并建议投资者增持股票；招商证券发布报告称，高途（原跟谁学）负面因素已出清，且市销率仅为3.7倍，上调至买入评级，目标价为51美元。3月，花旗集团（Citigroup）的发布研报，将高途评级从“卖出”评级上调至“买入”评级。股价目标价为56.00美元。同月，巴克莱将高途的价格目标从63.00美元上调至73.00美元，并在3月8日的一份研究报告中给予该公司“同等权重”评级。2020年11月，证券研究机构中信证券给予高途2022年10倍PS，合理市值为243亿美元，对应

北京时间5月18日晚间，做空机构浑水针对跟谁学发布做空报告。我们尊重浑水公司的研究方法，但经过详细的阅读分析，以及反复的数据校验，我们遗憾地发现，浑水对于跟谁学的运营细节缺乏必要的认知。为了使公众更加透彻地了解跟谁学和跟谁学的业务模式，我们特针对该做空报告作出如下详细回应。$跟谁学(GSX)$ 1. 关于报告中的Precise Joiners、Burst Joiners以及Early Joiners 跟谁学采用双师大班模式进行教学。“双师”指代主讲老师加辅导老师组成的教学团队，其中主讲老师负责讲授课程和传道授业，辅导老师负责日常服务和答疑解惑。为了确保辅导老师关注到每一位学生以提升互动体验，在常规的直播课中，我们自主研发的直播系统会将一个主讲老师所带的大班，拆分成由多个辅导老师带领的小班。每次开课前30分钟左右，辅导老师会开启小班互动模式，采用做游戏、复习作业、课前预习等方式陪伴学生。在正式开课时，或者在主讲老师进入直播间后，辅导老师可采用手动切换的方式，将直播间从小班模式切换至主讲老师主导的大班模式。如果辅导老师没有及时切换，直播系统会自动进行补充切换，切换的时点一般为课程表中标注的开课时点前后（不同课程有若干秒的切换时间差，以规避全部课程同时切换导致的服务器拥堵情况）。 K12的课程周期相对固定，同一个课程在不同周次和日次间的上课时间基本一致。例如四年级春季数学课在星期六下午14时上课，那么通常每周的该时间都为小学四年级数学的上课时间。在小班切换到大班的过程中，从大班的视角就会出现浑水报告中提及的多个Precise Joiners在不同课节的同一时点到课的情况（例如上例中提到的每周六下午14时），Burst Joiners同时进入直播间的情况，以及学生提早到课与

2022年3月8日，高途（NYSE:GOTU）发布2021财年第四季度及全年未经审计财务报告。财报显示，截止到2021年12月31日，高途在第四季度实现收入12.743亿元，现金收入10.065亿元，净利润为2.859亿元，非美国通用会计准则净利润3.244亿元，经营净现金流入为2.458亿元。同时，高途实现2021年全年收入65.617亿元，现金收入51.842亿元。高途创始人、董事长兼CEO陈向东表示，“在第三季度开始进行业务全面转型之后，第四季度我们就同时达到了规模化的美国通用会计准则和非美国通用会计准则盈利，以及经营现金流的正向流入。本季度我们的净利润为2.9亿元人民币，非美国通用会计准则净利润为3.2亿元人民币，非美国通用会计准则净利润率达到历史新高的25.5%。这说明我们在第三季度所做的业务转型、人员和组织调整，在短时间内取得显著成效，这更坚定了我们对于战略方向正确性的判断和选择。同时，我们的资金充足，截止2021年12月31日，现金、现金等价物、受限现金以及短期投资加总约为36.7亿元人民币。在新的一年里，我们会继续遵守国家政策，继续专注于成人和职业教育以及智能数字产品，专注于业务的有效增长，专注于为更多客户提供更加美好的学习体验。”高途CFO沈楠表示，“在第三季度进行业务调整后，这个季度我们实现了非K-12学科类业务的快速、健康增长。成人、职业教育培训及其他服务的收入和现金收入在第四季度都实现了环比增长，其中现金收入增长了72.8%。这得益于我们的迅速转型和强大的组织能力，以及丰富的人才储备和行业知识厚度。未来，我们将在坚持有效增长和可持续发展的战略下，持续探索新的业务方向，致力于优化我们的服务和产品，为我们的学生提供超预期的高品质课程和服务。”“双减”政策发布后，高途快速反应，迅速剥离学科类培训业务，全面转型成人及职业教育。目前高途业务覆盖了成人教育培训、

各位领导、各位嘉宾、各位朋友、各位伙伴：大家上午好！站在高途中原总部的启动现场，我的内心是非常复杂的。一方面是兴奋、骄傲、感恩，另一方面是责任、责任、责任。我们都知道，2014年6月16号，我们成立了。2021年6月16号，我们在今天的现场，我们在我们每一个人的内心世界的灿烂星空，我们在我们每一个人对于未来的向往和相信之中，我们来寻求我们的共同的意义。今天我想给所有伙伴们、朋友们分享的是：当我们7岁的时候，我们在想些什么？我们每一个人都在追寻着我们人生的梦，就如同我们的国家所倡导的中国梦一样；我们每一个人都在追寻着我们人生的幸福，而这份幸福一定是能够进入到他人的内心世界之中；我们每一个人都如此渴望我们的幸福时光，而所有的那份幸福最终都内化为我们伟大的精神力量！我们是一个人啊，我们每天晚上独自入眠；我们是一个人啊，我们在白天，我们在工作现场，我们在聚会现场，我们在我们向上生长的现场，就成为了一个不同的人，就成为了一个融入到组织当中的人，就成为了一个和他人合作的人。是啊，我们从一个人变成了一群人，我们从一个人变成了一个团队，我们从一个人变成了一个组织！当我们来思考组织的定义的时候，我们会发现首先是“组”，把大家组起来，我想这是最为容易的一件事情。而第二个字是“织”，如何把我们织起来，如何能够染色，如何有化学反应，从而成为不同的原料组合之后或者升华之后或者坚固之后的材料，而真正能够构建出我们自己人生更大的大厦。是啊，今天$高途(GOTU)$ 高途已经是一个组织，高途已经是一个有影响力的组织，而高途必须成为一个更加有责任、有责任、有责任的组织，我们才能够让我们每一个人，让我们每一个个体，让我们每一个自我的存在变得不一样，变得因为我们而让这个世界有所不同。当我们7

9月2日，跟谁学公布了2020年第二季度未经审计财务报告。根据报告，跟谁学在线直播大班课的学员需求强劲，二季度收入同比大增367%，达16.5亿元；正价课付费人次数同比大增332%，达156.7万。与此同时，跟谁学的净利润也同比大增133%，达7271万元，是目前唯一连续9季度实现盈利的在线教育企业，也是在线直播大班课领域唯一盈利企业。新一季财报表明，跟谁学经济模型稳健，超越同业的高速增长仍在继续。$跟谁学(GSX)$ 在二季度，跟谁学K12在线课程的收入为13.85亿元，同比增长412.4%，K12在线课程的现金收入为21.961亿元，同比增长335.5%。K12在线课程正价课付费人次达到149.6万，同比增长366%。 跟谁学财报同时显示，截至2020年6月30日，跟谁学上半年度实现收入29.479亿元人民币，同比增长373.3%；现金收入为37.754亿元人民币，同比增长319.7%；正价课付费人次达到234.1万，同比增长323.3%；净利润为2.635亿元人民币，同比增长282.4%；经营活动产生的净现金流入为6.457亿元人民币，同比增长149.9%。 其中，K12在线课程的收入为25.051亿元人民币，同比增长427.8%；K12在线课程的现金收入为32.867亿元人民币，同比增长342.2%；K12在线课程正价课付费人次达到214.3万，同比增长350.2%。 跟谁学创始人兼CEO陈向东表示，“凭借极度聚焦的战略和强大的组织能力，跟谁学收入再创历史新高，使我们在头部公司的行列里更进一步。作为在线教育行业的头部玩家，我们会秉承着务实的价值观和谦卑的态度，重新定义直播大班课，实现大班教学、小班服务、个性体验的授课和学习效果。” K12在线大班课需求强劲

关于近期一些外部声音，我和大家谈几点想法：第一、作为一家有影响力的教育公司，我们$高途(GOTU)$ 一定要担起真正的责任，一定要担当起真正的社会责任，我们所说的每一句话，我们所做的每一个承诺，都应该是配得上高途的，配得上国家和民族的；第二、作为一家快速成长的教育公司，我们有来自于不同背景的小伙伴加入公司，我们要真正地关心新伙伴，关切新伙伴，关爱新伙伴，让新伙伴更懂我们，更快融入我们，更好地成为我们；第三、作为一家包容多元的教育公司，我们的小伙伴们会有内部的调侃表情包，会有内部的诙谐语言，但是，如果是针对一个正式的规模较大的正式会议，我们一定要更有同理心，更有同情心。第四、在过去的一个月里，我们确实针对不同的部门和不同的业务，做了一些必须的部门融合和人员优化，但我们一直在持续加大对于优秀人才的招聘，包括优秀的产品、技术、运营，尤其是优秀的主讲老师和二讲老师的招聘，我们的员工总人数在过去一个月是持续稳定在增加的。当下可以说是高途最好的时候，是高途发展最为健康的时候。现在，我们账上的现金是非常充裕的，当下的经营效率是在稳定提升的，我们的目标是在持续增长的前提下在今年的第四季度实现全面盈利。第五、时代在变，政策在变，家长和学生的需求在变，我们也必须变化，在未来，我们仍然会持续招聘优秀人才，仍然会持续奖赏优秀人才，持续多分配给多打粮食的伙伴。第六、商业历史上，伟大的公司总是从重大的危机中产生的。2020年，高途被做空N次；2021年，高途被人质疑和担忧，但只有我们知道，我们真的在变革，我们真的回归到了我们的优势，我们真的在回归教育的本质和我们的初心！让我们一起，加油，更好！你们的Larry

北京时间6月2日晚间，美国做空机构Grizzly灰熊针对跟谁学发布了第二份做空报告，该报告充斥着大量编造的数据和陈述。对于这种通过P图等方式来诋毁公司的行为，我们表示震惊。当打假者变成造假者，做空便从美国市场的一种良性机制，变成了某些人不当牟利的工具。这种充满恶意的行为，已经突破了商业伦理的底线。$跟谁学(GSX)$ 以下为本公司针对灰熊此次做空报告的详细回应： 1. API 接口无法获取全量数据：首先，高途课堂 API 接口抓取的课程仅为该时点可售课程，在该时点春季的主要课程均已下架，可售课程为少量春（下）课程及其他班容较小课程，做空报告仅抓取 73 门付费课程，远低于高途课堂在第二季度实际提供的课程数量；其次，该 API 接口返回的反爬虫程序加密后的学生人数信息，并非实际数据。因此，报告对公司第二季度高途课堂的收入预测毫无依据。 2. 通过学员前台展示编码推算学生增量的研究方法存在根本性错误。跟谁学系统后台会在学员注册时生成唯一用户ID，前台展示编码是基于后台用户ID混淆编码得出，与后台用户 ID 并非一一对应关系，通过前台展示编码推断后台用户ID存在性的逻辑不成立。 3. 微师是一款视频直播工具，其课程提供者及受益人主要为除跟谁学之外的其他线下机构、中小型线上机构的老师和学生。微师平台首页展示的为推广课程，页面内容由人工不定期更换，并非报告指控的发布即进入「僵尸状态」。对于微师业务的指控，显示了做空机构对跟谁学业务的无知。 4. 我们在业务运营中会采购来自多方的外部服务，包括采购部分关于微信运营方面的服务。我们认为微信永远都是最有效的与客户连接的渠道之一。我们以最保守的相似即确认的方法核对了做空报告中的银行对账单，在其68笔交易中，仅找到了13笔近似匹配付款，

6月6日，在线教育上市公司高途（NYSE：GOTU）发布了2022财年第一季度财务报告。据财报，截止到2022年3月31日，高途实现收入7.246亿元人民币，现金收入3.181亿元人民币；净利润5372万元人民币，非美国通用会计准则净利润9254万元人民币，连续两季度盈利；毛利润为5.117亿元人民币，毛利率为70.6%，非美国通用会计准则毛利润为5.300亿元人民币，非美国通用会计准则毛利率为73.1%，均高于去年同期；资金储备充足，现金及现金等价物、受限资金及短期投资总计32.067亿元人民币。同时，高途成人业务收入环比增长超80%，可比业务（大学生和成人教育、素质教育、职业教育和数字产品）收入同比增速超200%，可比业务现金收入同比增速超40%。其中，编程业务收款同比增长超10倍。高途创始人、董事长兼CEO陈向东表示：“在今年第一季度，我们的业务继续保持了健康稳健的发展，并且在业务转型后，持续两个季度保持盈利。接下来，我们将继续大力发展四个重心业务：大学和成人教育、职业教育、素质教育以及智能数字产品。这一季度，成人和职业教育的规模相比上一季度进一步提升，素质教育业务也有不错的进步。随着新业务的发展，我们将继续完善多品类的产品矩阵，满足更加多样化、多层次的学习需求，打造真正人人乐用的终身学习服务平台。”高途CFO沈楠表示：“我们很高兴在本季度继续保持盈利状态，净利率及非美国通用会计准则净利率分别达到了7.4%和12.8%，说明我们实现了有效增长。我们认为，在国家政策的积极导向下，职业教育的发展会越来越好，需求会越来越大。希望我们可以通过提供最好的服务和最优质的教育，在职业和成人教育中打造出高途的品牌。”财报表现持续稳健，转型后高途快步向前在2021年，高途在短时间内迅速成功转型，并于2021财年第四季度实现盈利。一路走来，转型后的高途继续保持了健康快速的发展。高途在20

7月21日消息，在线教育公司$高途(GOTU)$ 高途宣布，面向全体员工设立“特困家庭救助金”，纳入“高途爱心互助金”的管理范围，实行专款专用，支持帮助员工因不可抗力因素（如地震等自然灾害）导致员工家园毁坏后申请家园重建所需的经济支持，救助基金最高额度达5万元。同时，员工家庭如遭遇突发事故或重大疾病等不幸，在得到社会救助和公司给予的保障资助后仍有较大生活困难的情况，高途也将视情况给予其家庭一定额度的特困救助。据了解，此次因河南暴雨灾害导致家园被毁坏后需重建的高途员工，可申请该救助金。在2021年2月，高途即成立了“爱心互助金”，作为公司为员工缴纳的社会保险、商业保险之外的补充保障制度，新员工入职次月起即有申领资格。为保证互助金管理的透明规范，高途颁布了《爱心互助金管理制度》，互助金的管理小组和监督小组全部由高途集团能够严格践行企业价值观且司龄在5年以上的员工组成。爱心互助金包括“向日葵”援助计划和“暖阳”援助计划，旨在切实帮助家庭困难、突临重大变故的员工及其家庭，给予其一定的经济支持和精神抚慰。援助项目主要包括重疾救助金、伤残救助金、身故慰问金等，不同项目申领标准不同，最高申领金额达10万元。据悉，高途“爱心互助金”设立5个月来，已经为32名申请员工发放了36笔互助金，发放金额超过100万元。

（4月26日消息）在线教育上市机构高途宣布将从5月6日起公司股票交易代码正式从$跟谁学(GSX)$ 更换为GOTU。对于高途人来说，“GOTU”不仅仅只是4个字母，不仅仅是股票代码，而是包含多种寓意的象征。GOTU，从此高途首先，英文取自中文拼音GAOTU，GOTU在发音上和高途一致，意为road to achievement。GOTU谐音高徒，意为best student。高途的意思是人生向上有高途，意味着对于美好人生的不懈追求和对于美好教育的全情奉献。再次，代表着公司的教育理念和价值观。G（O） T（O） U，点燃兴趣、培养习惯、塑造人格，代表着公司的教育理念。GOTU，走向更好的你（GO T U），成就客户，代表着高途的价值观。最后，在路径上，从激发GO的力量、提供T（teacher/technology）的场景来实现U（学员）好的结果。GO（Gain Opportunity） 意味着”前行，专注在一条路走下去。Gain Opportunities，人生向上，需要主动去“获得机会”，持续追求更美好的“U”你，创造最大的人生复利，获取最大的运气的回报，实现更加美好的人生。高途通过老师和科技的力量，为你（U）服务，强调以用户至上，关注学员全周期在线学习需求，高途将成人业务板块升级为高途学院，而K12板块也在全国8个省市推出了本地网课，在14个市推出了服务中心，更好地为学员提供教学服务，持续提升教研、课程、师资和学员口碑。陈向东在高途品牌战略发布会上强调“名师是我们的DNA，在线教育的核心算法是“持续培养有爱的老师”。高途的使命是“科技让教育更美好“，同样在“从此高途”发布会上，高途资深科学家蒋松发表了《奇点临近——新科技创造新教育》的

5月26日，在线教育公司高途（GOTU.US）发布2021年第一季度财报。据财报显示，截止到2021年3月31日，高途实现收入19.403亿元人民币，同比增长49.5%，旗下高途课堂收入为18.163亿元人民币，同比增长62.2%；毛利润为13.688亿元人民币，较去年同期的10.143人民币增长35.0%。研发费用为3.651亿元人民币，较去年同期的9941万元人民币增长267.3%。截止2021年3月31日，公司持有的现金及现金等价物、受限资金、短期投资及长期投资总计59.092亿元人民币。另外，根据公司当前预测数据，2021年第二季度收入应介于21.40亿元人民币至21.58亿元人民币之间，同比增幅应介于30%至31%之间。高途创始人、董事长兼CEO 陈向东表示，从去年年底开始，我们在加大了对于营销费用的控制的同时，也加大了对于内容研发、技术研发和优秀师资的投入。我们始终认为，在线教育的本质是教育，而不是互联网。工业化采买不再有效，在线教育正进入精细化运营的比拼。作为效率优先的公司，我们决定回归到教育本质，回归到内生性增长，在相当一段时间内回归到盈利性增长。高途CFO沈楠表示，继去年9月k12品牌聚焦至高途课堂之后，我们在今年持续进行品牌聚焦和升级，将提供语言培训、职业技能等的成人业务品牌升级为高途在线。未来，我们将逐步回归本质，坚持盈利性增长，关注健康度指标。我们坚信行业的健康发展，一定以学生的身心健康发展为前提。我们会继续在本地化课程、分层课程、教研内容、主讲辅导、技术研发等方面继续加大投入，构建长期优势，坚持长期主义。落实教育公益性为实现更好的业务聚焦，节约营销费用。4月，高途召开品牌战略发布会，统一聚合公司品牌名称，旗下包括高途课堂、高途在线。5月，公司股票交易代码正式从GSX更换为GOTU，取自中文拼音GAOTU，在发音上和高途一致，意为road to ac

2021年3月5日，在线教育机构跟谁学（NYSE：GSX）发布截至2020年12月31日的第四季度财报。报告显示，2020财年Q4跟谁学的收入为22.11亿元人民币，同比增长136.5%;现金收入为31.47亿元人民币，同比增长99.3%%。正价课付费人次达到227.5万，同比增长107.6%。跟谁学是一家兼具教育基因和科技驱动力的教育科技公司，将大数据、人工智能与在线教育结合，在中小学文化课、实用英语、职场、留学、四六级、考研等领域，构筑了个性化、互动化、智能化的优质学习体验，使学习更加高效和便捷，帮助推动教育进步和教育公平。跟谁学通过专注K12的“高途课堂”品牌为6-18岁的中小学生提供在线课后辅导服务；通过“跟谁学”品牌提供考研、英语、金融、会计、公考、出国留学等成人教育服务；通过“小早启蒙”品牌为3-8岁的孩子提供少儿教育服务。跟谁学旗下所有品牌均采用在线直播大班模式授课。在线直播大班模式能够以高效、具有规模效益的方式向中国广大学员传播高质量稀缺教学资源。公司将大数据分析渗透至业务的各个层面，并促进最新技术的应用，以改善教学服务质量、学生的学习体验以及运营效率。其中，高途课堂承载的K12业务为目前跟谁学的主力业务，且名师化的路线让高途课堂的师资力量领衔全行业，形成了“名师出高徒，网课选高途”的口碑。第四季度，高途课堂报名人次首过200万，达213.9万，同比增长112.8%；营业收入为19.75亿元，同比增长155.6%。1、营收再创新高收入增至22.11亿元人民币，较去年同期的9.350亿元人民币增长136.5%，主要驱动因素为K-12正价课付费人次的增长。2、K12正价课付费人次首超200万本季度K-12正价课付费人次达到213.9万，同比增长112.8%，新获客及续班的学生人次均有大幅增长。新获客人次的增长主要受益于行之有效的销售与市场活动；续班人次的增长主要

$高途(GOTU)$ 　　2023年2月28日，高途（NYSE:GOTU）发布2022财年第四季度及全年未经审计财务报告。 　　财报显示，截止到2022年12月31日，高途在第四季度实现收入为6.3亿元人民币，现金收入约为10.0亿元人民币，非美国通用会计准则净利润为8739万元人民币，经营活动产生的净现金流入为4.8亿元人民币。 　　同时，高途实现2022财年全年收入及现金收入均约为25.0亿元人民币，非美国通用会计准则净利润为1.36亿元人民币，经营活动产生的净现金流入为5455万元人民币。 　　高途创始人、董事长兼CEO陈向东表示：“在2022年第四季度，我们的业务整体表现良好。我们实现了连续三个季度的收入环比稳健增长，规模化的正向经营现金流也彰显了高质量的运营效率，并且我们在季度和全年维度均实现了盈利。这样的成绩得益于我们对盈利性增长战略的一贯坚持，也得益于我们对提升客户体验和教学质量的不断追求。伴随着业务的健康增长，我们的组织极具韧性且充满凝聚力。我们对2023年继续实现全年盈利和规模化正向经营现金流抱有充分的信心。接下来，我们将继续践行客户为先、长期主义和有效增长的理念，为学生、为伙伴、为股东创造持久价值。” 　　高途CFO沈楠表示：“本季度在实现收入环比增长，季度盈利的前提下，更加值得关注的是现金收入和经营现金流这两个能够彰显高运营质量的指标。现金收入环比大幅增长64.3%至约10.0亿，为2023年的收入增长奠定了良好的开端；在实现季度净利润率11.2%，经调整净利润率13.9%的同时，经营现金流规模性净流入约4.8亿，体现了公司在持续改善、效率提升方面的努力逐步章显成效。同时，公司创始人、董事长兼CEO 陈向东先生于2022年累计增持公司股票360万ADSs，展现了管