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心泪俱碎

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2020-11-08

作假太严重。

美国大选重磅！刚刚，多家美媒宣布：拜登赢了！

2020-07-07

$DraftKings Inc.(DKNGZ)$这个股可能是纳斯达克老总的儿子在玩他爸的电脑。😂

2020-08-13

索罗斯这个大空狗当然不会喜欢这种行情。

昨夜今晨：美股全线收涨！索罗斯称特朗普“非常危险”

2020-07-30

什么时候把中国最大的垄断集团干掉呢？

万字实录：激战五小时！议员炮轰美国科技四巨头

2020-07-08

越说理性越要涨，推荐大家入场的时候才是要跌了的意思。

A股“暗流”：散户蜂拥入市，一主力却在悄然撤离

2020-07-13

套现说明要养老钱了，同时也说明世界要变天了。总之不是好事。

马云减持阿里，马化腾抛售腾讯，释放什么信号？

2020-07-24

加速加速，油门别松！

A股跳水！沪指跌超3%，下跌超百点

2020-08-04

十几亿韭菜随便吸血，当然第一。

2020胡润全球独角兽榜：冠亚季军均是“中国制造”

2020-07-28

这些人就是传说中的美国汉奸。

今年回报达60%的明星基金经理：美股将迎来“剧烈崩盘”

2020-07-28

他2010年的时候就说中国楼市要崩，要做空中国，结果现在呢，房价翻番。他完全不知道某党的厉害。

华尔街“空头猎人”：美股正迎来史上最大做空机遇

2020-06-03

这才是成熟的资本市场，你个屁民闹事管我华尔街什么事？不像癌股风吹草动就瞎几把跌。

美国乱成一锅粥，股市为啥还在涨？

2020-12-18

赵弹来了。

抱歉，原内容已删除

2020-08-12

$纳斯达克(.IXIC)$学癌股跳水？好的不学学坏的。

2020-07-25

$英特尔(INTC)$直接回到三个月前，我服了。

2020-07-06

这一波感觉是在印钱，类似美国。

行情会演变为全面牛市吗？这波暴涨的基础是什么

2020-06-19

我基金都回本了他们还亏15？这是在哭穷吧。

达利欧警告：股市可能迎来“失去的十年”

2020-03-11

制度决定了不可能。

牛市轮流转：全球最好的资产在中国股市

2020-03-03

牛逼，瞬间暴涨。

放水！美联储将基准利率下调50个基点

2020-09-22

人均8000w点。

市场年内有望冲击4000点！国庆前后可关注三方面

2020-08-04

说白了就是意识形态的问题，别人就是反你就是干你，你做得再好也是徒劳，没用的。

张一鸣再发全员信回应TikTok争议

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href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>涨2.67%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>跌0.91%，<a href=\"https://laohu8.com/S/HUYA\">虎牙</a>跌6.98%，<a href=\"https://laohu8.com/S/DOYU\">斗鱼</a>跌3.96%。</p><p>3、需求前景依旧堪忧，美油收跌2％！两周来首现二连跌</p><p>原油期货价格周二收盘就一波下跌，原因是尽管疫苗已经开始推出，但在欧洲和美国为抗击新冠肺炎大流行而实施新的旅行禁令和封锁措施之后，市场对能源需求前景的担忧情绪持续存在。纽约商品交易所明年2月份交割的西德克萨斯轻质原油（WTI）期货价格下跌95美分，报收于每桶47.97美元，跌幅为2%。</p><p>4、美元再次大涨、美国经济数据良好，导致金价遭遇两连跌</p><p>黄金期货价格周二收盘下跌，大约两周以来首次出现连续下跌，原因是美元走强和股市反弹导致身为安全避风港资产的黄金面临着抛售压力。纽约商品交易所明年2月份交割的黄金期货价格下跌12.50美元，报收于每盎司1870.30美元，跌幅为0.7%。</p><p>5、英国变种新冠危机持续发酵 欧股周二却全线走高</p><p>尽管人们对英国出现的变异新冠病毒感到担忧，但欧股周二依然全线走高，试图从此前交易日的严重抛售中恢复过来。泛欧斯托克600指数收盘上涨4.56点，涨幅1.18%，报391.25点。</p><p>国际宏观</p><p>1、美国证监会批准纽交所的直接上市计划！传统IPO模式或迎来颠覆</p><p>热门科技公司和其他初创企业不久之后将被允许直接在纽约证券交易所筹集资金，而无需向华尔街投行支付巨额的承销费用，这可能会颠覆数十年以来公司在美国IPO（首次公开募股）上市的方式。</p><p>2、欧盟首席谈判代表：圣诞节前有望与英国达成贸易协议</p><p>欧盟首席谈判代表米歇尔·巴尼耶表示，英国和欧盟正在就贸易协议谈判作最后努力。双方官员都表示，最快周三可能达成协议。据知情外交官透露，巴尼耶告诉聚集在布鲁塞尔的大使们，谈判取得进展，如果英国同意就捕鱼权做出妥协，双方可能在圣诞节前达成协议。</p><p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2093460581\" target=\"_blank\">美国第三季度经济创纪录反弹 得益于制造业和医疗保健行业等</a></p><p>制造业，医疗保健和餐饮业推动美国第三季度经济创纪录反弹，从另一方面也反映出在最初的防疫封锁之后，此类行业从经济重启中受益最大。</p><p>4、IMF警告欧元区复苏可能比预期更慢 或许需要更多刺激措施</p><p>国际货币基金组织（IMF）表示，由于新冠疫情复发席卷欧洲大陆，欧元区2021年的经济复苏力度有弱于先前预期的风险，因此可能需要更多刺激措施。</p><p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2093582557\" target=\"_blank\">美国疾控中心：变异新冠病毒可能已在美国传播</a></p><p>美疾控中心在一份声明中说：“考虑到往返于英国和美国之间的旅行还在继续，以及这种变异病毒在英国当前新冠感染中的高流行度，变异新冠病毒很有可能已在美国传播。”</p><p>公司新闻</p><p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2093587772\" target=\"_blank\">马斯克爆猛料：曾有意向苹果出售特斯拉 但库克拒绝会面</a></p><p>电动车厂商特斯拉首席执行官伊隆 马斯克22日透露，他曾在2017年在特斯拉最困难的时期，将这家电动车公司出售给苹果，但遭到苹果首席执行官蒂姆 库克拒绝会面的回应。</p><p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2093844375\" target=\"_blank\">合伙对抗反垄断！诉讼草案称$谷歌脸书两巨头私下达成合作协议</a></p><p>美国10州上周对谷歌提起的诉讼的未删减版本显示，<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>和谷歌同意，如果它们在网络广告合作方面的协议受到调查，它们将“相互合作和协助”。</p><p>3、紧随行业大势！软银成立的特殊目的收购公司拟融资逾5亿美元</p><p>日本软银集团透露，计划在纽约通过一家特殊目的收购公司(SPAC)的首次公开募股筹集超过5亿美元。软银希望再次丰富其科技投资组合，加入华尔街近期最热门的收购初创科技公司的趋势中来。</p><p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2093963586\" target=\"_blank\">入标开局不利！分析师称特斯拉股价严重高估，已处于“泡沫区间”</a></p><p>资产管理公司Research Affiliates合伙人兼欧洲研究主管维塔利·卡莱斯尼克（Vitali Kalesnik）表示，特斯拉股票过于昂贵，与其表现相比处于“泡沫区间”。</p><p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2093091581\" target=\"_blank\">波音737 MAX坠机受害者家属敦促欧洲推迟解除禁飞令</a></p><p>波音737 MAX坠机受害者亲属周二敦促欧盟航空安全局（EASA）推迟批准飞该机型复飞，并称其安全性问题尚未得到解答。</p><p>6、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2093581791\" target=\"_blank\">苹果造车传闻引发雷达传感器板块异动</a></p><p>当地时间周二，有关“苹果造车”的报道援引知情人士表示，苹果正在接触部分雷达传感器制造商，寻求为自动驾驶汽车寻求实时、3D的成像设备。受此影响雷达传感器概念股盘中交易活跃，截至收盘Luminar Technologies涨6.32%、威力登激光雷达 (Velodyne Lidar)涨10.94%；旨在收购雷达企业的“空头支票公司”InterPrivate Acquisition大涨24.53%、Collective Growth涨9.06%。</p><p>7、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2093587047\" target=\"_blank\">激光雷达企业Ouster宣布通过反向收购上市</a></p><p>当地时间周二，美国激光雷达初创企业Ouster宣布与特殊目的收购公司<a href=\"https://laohu8.com/S/CLA.U\">Colonnade Acquisition</a>达成协议，以约19亿美元的估值反向收购上市。这笔交易也是今年第五个宣布通过SPAC反向收购上市的激光雷达企业。受此消息影响，Colonnade Acquisition收盘上涨37.40%。</p><p>8、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2093826415\" target=\"_blank\">美国司法部起诉沃尔玛“助长阿片危机”</a></p><p>当地时间周二，美国司法部正式起诉零售商沃尔玛，指控其助长美国阿片类药物危机，并忽视其药师的警告。根据诉状，从2013年6月开始，沃尔玛创建系统将其5000家店内药房变成了高度成瘾性止痛药的供应商。受此消息影响，沃尔玛周二收盘下跌1.21%。</p><p>9、与新能源车企建立合作 <a href=\"https://laohu8.com/S/JG\">极光</a>大涨50%</p><p>当地时间周二，移动应用开发者服务供应商极光（Aurora Mobile）宣布与全球领先的新能源汽车制造商达成合作，以帮助该汽车制造商提高运营和服务效率，并为客户提供更好的<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>驾驶体验。受此消息影响，极光周二收盘涨50.16%。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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07:54</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote>摘要：美股收盘涨跌不一，纳指涨幅0.51%再创新高，新能源汽车股普跌；马斯克爆猛料：曾有意向<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>出售<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，但库克拒绝会面；美国疾控中心：变异新冠病毒可能已在美国传播。</blockquote><p>海外市场</p><p>1、美股收盘涨跌不一！道指跌超200点，纳指再创新高</p><p>美股周二收盘涨跌不一，道指标普收跌，其中道指跌超200点，纳指再创历史新高，因美国国会通过新一轮刺激计划，提升了投资者的风险偏好情绪，但英国部分地区新冠病毒传播速度近日加快，仍令市场感到担忧。截至收盘，道指跌幅为0.67%；纳指涨幅为0.51%；标普500指数跌幅为0.21%。</p><p>2、热门中概股涨跌互现 新能源汽车股普跌</p><p>热门中概股涨跌互现，新能源汽车股普跌，其中<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>跌4.78%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>跌4.09%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>跌2.80%。其他热门中概股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>跌5.34%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>跌1.77%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>涨2.67%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>跌0.91%，<a href=\"https://laohu8.com/S/HUYA\">虎牙</a>跌6.98%，<a href=\"https://laohu8.com/S/DOYU\">斗鱼</a>跌3.96%。</p><p>3、需求前景依旧堪忧，美油收跌2％！两周来首现二连跌</p><p>原油期货价格周二收盘就一波下跌，原因是尽管疫苗已经开始推出，但在欧洲和美国为抗击新冠肺炎大流行而实施新的旅行禁令和封锁措施之后，市场对能源需求前景的担忧情绪持续存在。纽约商品交易所明年2月份交割的西德克萨斯轻质原油（WTI）期货价格下跌95美分，报收于每桶47.97美元，跌幅为2%。</p><p>4、美元再次大涨、美国经济数据良好，导致金价遭遇两连跌</p><p>黄金期货价格周二收盘下跌，大约两周以来首次出现连续下跌，原因是美元走强和股市反弹导致身为安全避风港资产的黄金面临着抛售压力。纽约商品交易所明年2月份交割的黄金期货价格下跌12.50美元，报收于每盎司1870.30美元，跌幅为0.7%。</p><p>5、英国变种新冠危机持续发酵 欧股周二却全线走高</p><p>尽管人们对英国出现的变异新冠病毒感到担忧，但欧股周二依然全线走高，试图从此前交易日的严重抛售中恢复过来。泛欧斯托克600指数收盘上涨4.56点，涨幅1.18%，报391.25点。</p><p>国际宏观</p><p>1、美国证监会批准纽交所的直接上市计划！传统IPO模式或迎来颠覆</p><p>热门科技公司和其他初创企业不久之后将被允许直接在纽约证券交易所筹集资金，而无需向华尔街投行支付巨额的承销费用，这可能会颠覆数十年以来公司在美国IPO（首次公开募股）上市的方式。</p><p>2、欧盟首席谈判代表：圣诞节前有望与英国达成贸易协议</p><p>欧盟首席谈判代表米歇尔·巴尼耶表示，英国和欧盟正在就贸易协议谈判作最后努力。双方官员都表示，最快周三可能达成协议。据知情外交官透露，巴尼耶告诉聚集在布鲁塞尔的大使们，谈判取得进展，如果英国同意就捕鱼权做出妥协，双方可能在圣诞节前达成协议。</p><p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2093460581\" target=\"_blank\">美国第三季度经济创纪录反弹 得益于制造业和医疗保健行业等</a></p><p>制造业，医疗保健和餐饮业推动美国第三季度经济创纪录反弹，从另一方面也反映出在最初的防疫封锁之后，此类行业从经济重启中受益最大。</p><p>4、IMF警告欧元区复苏可能比预期更慢 或许需要更多刺激措施</p><p>国际货币基金组织（IMF）表示，由于新冠疫情复发席卷欧洲大陆，欧元区2021年的经济复苏力度有弱于先前预期的风险，因此可能需要更多刺激措施。</p><p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2093582557\" target=\"_blank\">美国疾控中心：变异新冠病毒可能已在美国传播</a></p><p>美疾控中心在一份声明中说：“考虑到往返于英国和美国之间的旅行还在继续，以及这种变异病毒在英国当前新冠感染中的高流行度，变异新冠病毒很有可能已在美国传播。”</p><p>公司新闻</p><p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2093587772\" target=\"_blank\">马斯克爆猛料：曾有意向苹果出售特斯拉 但库克拒绝会面</a></p><p>电动车厂商特斯拉首席执行官伊隆 马斯克22日透露，他曾在2017年在特斯拉最困难的时期，将这家电动车公司出售给苹果，但遭到苹果首席执行官蒂姆 库克拒绝会面的回应。</p><p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2093844375\" target=\"_blank\">合伙对抗反垄断！诉讼草案称$谷歌脸书两巨头私下达成合作协议</a></p><p>美国10州上周对谷歌提起的诉讼的未删减版本显示，<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>和谷歌同意，如果它们在网络广告合作方面的协议受到调查，它们将“相互合作和协助”。</p><p>3、紧随行业大势！软银成立的特殊目的收购公司拟融资逾5亿美元</p><p>日本软银集团透露，计划在纽约通过一家特殊目的收购公司(SPAC)的首次公开募股筹集超过5亿美元。软银希望再次丰富其科技投资组合，加入华尔街近期最热门的收购初创科技公司的趋势中来。</p><p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2093963586\" target=\"_blank\">入标开局不利！分析师称特斯拉股价严重高估，已处于“泡沫区间”</a></p><p>资产管理公司Research Affiliates合伙人兼欧洲研究主管维塔利·卡莱斯尼克（Vitali Kalesnik）表示，特斯拉股票过于昂贵，与其表现相比处于“泡沫区间”。</p><p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2093091581\" target=\"_blank\">波音737 MAX坠机受害者家属敦促欧洲推迟解除禁飞令</a></p><p>波音737 MAX坠机受害者亲属周二敦促欧盟航空安全局（EASA）推迟批准飞该机型复飞，并称其安全性问题尚未得到解答。</p><p>6、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2093581791\" target=\"_blank\">苹果造车传闻引发雷达传感器板块异动</a></p><p>当地时间周二，有关“苹果造车”的报道援引知情人士表示，苹果正在接触部分雷达传感器制造商，寻求为自动驾驶汽车寻求实时、3D的成像设备。受此影响雷达传感器概念股盘中交易活跃，截至收盘Luminar Technologies涨6.32%、威力登激光雷达 (Velodyne Lidar)涨10.94%；旨在收购雷达企业的“空头支票公司”InterPrivate Acquisition大涨24.53%、Collective Growth涨9.06%。</p><p>7、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2093587047\" target=\"_blank\">激光雷达企业Ouster宣布通过反向收购上市</a></p><p>当地时间周二，美国激光雷达初创企业Ouster宣布与特殊目的收购公司<a href=\"https://laohu8.com/S/CLA.U\">Colonnade Acquisition</a>达成协议，以约19亿美元的估值反向收购上市。这笔交易也是今年第五个宣布通过SPAC反向收购上市的激光雷达企业。受此消息影响，Colonnade Acquisition收盘上涨37.40%。</p><p>8、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2093826415\" target=\"_blank\">美国司法部起诉沃尔玛“助长阿片危机”</a></p><p>当地时间周二，美国司法部正式起诉零售商沃尔玛，指控其助长美国阿片类药物危机，并忽视其药师的警告。根据诉状，从2013年6月开始，沃尔玛创建系统将其5000家店内药房变成了高度成瘾性止痛药的供应商。受此消息影响，沃尔玛周二收盘下跌1.21%。</p><p>9、与新能源车企建立合作 <a href=\"https://laohu8.com/S/JG\">极光</a>大涨50%</p><p>当地时间周二，移动应用开发者服务供应商极光（Aurora Mobile）宣布与全球领先的新能源汽车制造商达成合作，以帮助该汽车制造商提高运营和服务效率，并为客户提供更好的<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>驾驶体验。受此消息影响，极光周二收盘涨50.16%。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1108123537","content_text":"摘要：美股收盘涨跌不一，纳指涨幅0.51%再创新高，新能源汽车股普跌；马斯克爆猛料：曾有意向苹果出售特斯拉，但库克拒绝会面；美国疾控中心：变异新冠病毒可能已在美国传播。海外市场1、美股收盘涨跌不一！道指跌超200点，纳指再创新高美股周二收盘涨跌不一，道指标普收跌，其中道指跌超200点，纳指再创历史新高，因美国国会通过新一轮刺激计划，提升了投资者的风险偏好情绪，但英国部分地区新冠病毒传播速度近日加快，仍令市场感到担忧。截至收盘，道指跌幅为0.67%；纳指涨幅为0.51%；标普500指数跌幅为0.21%。2、热门中概股涨跌互现 新能源汽车股普跌热门中概股涨跌互现，新能源汽车股普跌，其中理想汽车跌4.78%，小鹏汽车跌4.09%，蔚来跌2.80%。其他热门中概股方面，拼多多跌5.34%，阿里巴巴跌1.77%，京东涨2.67%，哔哩哔哩跌0.91%，虎牙跌6.98%，斗鱼跌3.96%。3、需求前景依旧堪忧，美油收跌2％！两周来首现二连跌原油期货价格周二收盘就一波下跌，原因是尽管疫苗已经开始推出，但在欧洲和美国为抗击新冠肺炎大流行而实施新的旅行禁令和封锁措施之后，市场对能源需求前景的担忧情绪持续存在。纽约商品交易所明年2月份交割的西德克萨斯轻质原油（WTI）期货价格下跌95美分，报收于每桶47.97美元，跌幅为2%。4、美元再次大涨、美国经济数据良好，导致金价遭遇两连跌黄金期货价格周二收盘下跌，大约两周以来首次出现连续下跌，原因是美元走强和股市反弹导致身为安全避风港资产的黄金面临着抛售压力。纽约商品交易所明年2月份交割的黄金期货价格下跌12.50美元，报收于每盎司1870.30美元，跌幅为0.7%。5、英国变种新冠危机持续发酵 欧股周二却全线走高尽管人们对英国出现的变异新冠病毒感到担忧，但欧股周二依然全线走高，试图从此前交易日的严重抛售中恢复过来。泛欧斯托克600指数收盘上涨4.56点，涨幅1.18%，报391.25点。国际宏观1、美国证监会批准纽交所的直接上市计划！传统IPO模式或迎来颠覆热门科技公司和其他初创企业不久之后将被允许直接在纽约证券交易所筹集资金，而无需向华尔街投行支付巨额的承销费用，这可能会颠覆数十年以来公司在美国IPO（首次公开募股）上市的方式。2、欧盟首席谈判代表：圣诞节前有望与英国达成贸易协议欧盟首席谈判代表米歇尔·巴尼耶表示，英国和欧盟正在就贸易协议谈判作最后努力。双方官员都表示，最快周三可能达成协议。据知情外交官透露，巴尼耶告诉聚集在布鲁塞尔的大使们，谈判取得进展，如果英国同意就捕鱼权做出妥协，双方可能在圣诞节前达成协议。3、美国第三季度经济创纪录反弹 得益于制造业和医疗保健行业等制造业，医疗保健和餐饮业推动美国第三季度经济创纪录反弹，从另一方面也反映出在最初的防疫封锁之后，此类行业从经济重启中受益最大。4、IMF警告欧元区复苏可能比预期更慢 或许需要更多刺激措施国际货币基金组织（IMF）表示，由于新冠疫情复发席卷欧洲大陆，欧元区2021年的经济复苏力度有弱于先前预期的风险，因此可能需要更多刺激措施。5、美国疾控中心：变异新冠病毒可能已在美国传播美疾控中心在一份声明中说：“考虑到往返于英国和美国之间的旅行还在继续，以及这种变异病毒在英国当前新冠感染中的高流行度，变异新冠病毒很有可能已在美国传播。”公司新闻1、马斯克爆猛料：曾有意向苹果出售特斯拉 但库克拒绝会面电动车厂商特斯拉首席执行官伊隆 马斯克22日透露，他曾在2017年在特斯拉最困难的时期，将这家电动车公司出售给苹果，但遭到苹果首席执行官蒂姆 库克拒绝会面的回应。2、合伙对抗反垄断！诉讼草案称$谷歌脸书两巨头私下达成合作协议美国10州上周对谷歌提起的诉讼的未删减版本显示，Facebook和谷歌同意，如果它们在网络广告合作方面的协议受到调查，它们将“相互合作和协助”。3、紧随行业大势！软银成立的特殊目的收购公司拟融资逾5亿美元日本软银集团透露，计划在纽约通过一家特殊目的收购公司(SPAC)的首次公开募股筹集超过5亿美元。软银希望再次丰富其科技投资组合，加入华尔街近期最热门的收购初创科技公司的趋势中来。4、入标开局不利！分析师称特斯拉股价严重高估，已处于“泡沫区间”资产管理公司Research Affiliates合伙人兼欧洲研究主管维塔利·卡莱斯尼克（Vitali Kalesnik）表示，特斯拉股票过于昂贵，与其表现相比处于“泡沫区间”。5、波音737 MAX坠机受害者家属敦促欧洲推迟解除禁飞令波音737 MAX坠机受害者亲属周二敦促欧盟航空安全局（EASA）推迟批准飞该机型复飞，并称其安全性问题尚未得到解答。6、苹果造车传闻引发雷达传感器板块异动当地时间周二，有关“苹果造车”的报道援引知情人士表示，苹果正在接触部分雷达传感器制造商，寻求为自动驾驶汽车寻求实时、3D的成像设备。受此影响雷达传感器概念股盘中交易活跃，截至收盘Luminar Technologies涨6.32%、威力登激光雷达 (Velodyne Lidar)涨10.94%；旨在收购雷达企业的“空头支票公司”InterPrivate Acquisition大涨24.53%、Collective Growth涨9.06%。7、激光雷达企业Ouster宣布通过反向收购上市当地时间周二，美国激光雷达初创企业Ouster宣布与特殊目的收购公司Colonnade Acquisition达成协议，以约19亿美元的估值反向收购上市。这笔交易也是今年第五个宣布通过SPAC反向收购上市的激光雷达企业。受此消息影响，Colonnade Acquisition收盘上涨37.40%。8、美国司法部起诉沃尔玛“助长阿片危机”当地时间周二，美国司法部正式起诉零售商沃尔玛，指控其助长美国阿片类药物危机，并忽视其药师的警告。根据诉状，从2013年6月开始，沃尔玛创建系统将其5000家店内药房变成了高度成瘾性止痛药的供应商。受此消息影响，沃尔玛周二收盘下跌1.21%。9、与新能源车企建立合作 极光大涨50%当地时间周二，移动应用开发者服务供应商极光（Aurora 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FIRED!拜登发声明：是时候团结成一个国家了拜登发表声明说，他对美国人民对他和当选副总统哈里斯的信任感到“荣幸”且“深感责任重大”。“随着竞选活动的结束，是时候把愤怒和刺耳的言论抛在脑后，团结成一个国家了。”拜登在声明还说。另外，拜登的推特上发表获胜感言：“美国人民，我很荣幸你们选择了我来领导我们伟大的国家。摆在我们面前的工作将是艰巨的，但我向你们保证，我将成为所有美国人的总统——无论你们是否投票支持我。我将信守你们对我的信任。”据CNN消息，美国总统当选人乔·拜登将于当地时间8日晚8时（北京时间9日上午9时）在特拉华州威尔明向全美发表讲话。随后拜登推特修改认证为：美国当选总统。维基百科也在早前更新，将拜登列为第46任美国总统。多国政要发祝贺加拿大总理特鲁多发推祝贺拜登及哈里斯。他在推文中写道：“祝贺乔·拜登和卡马拉·哈里斯。我们两国是亲密的朋友、伙伴及盟友。我们在世界舞台上拥有独一无二的关系。我真的很期待和你们一起合作，并在这方面取得进展。”加拿大总理特鲁多在外国领导人中第一个向拜登表示祝贺，称非常期待与他的合作。特鲁多的表态在西方可能具有指标意义，会让特朗普的抵制更加困难。德国外长海科·马斯发推写道，我们期待与下一届美国政府合作。“我们希望在我们合作的合作（领域）进行投资，以寻求一个新的跨大西洋新起点、一项新协议。”马斯还写道。法国巴黎市长安妮·伊达尔戈发推祝贺拜登及哈里斯。伊达尔戈在推文中写道：“欢迎美国回来！恭喜乔·拜登和卡玛拉·哈里斯胜选！当我们即将庆祝‘巴黎协定’五周年之际，鉴于气候紧急情况，这一胜利标志着我们需要比以往任何时候采取更多行动。”英国首相约翰逊发推祝贺拜登与哈里斯胜选。“祝贺乔·拜登当选美国总统，祝贺卡玛拉·哈里斯取得历史性成就。”约翰逊写道，“美国是我们最重要盟友，期待我们在共同优先事项上密切合作，从气候变化到贸易和安全。”美国前总统奥巴马称， “祝贺我们下一任总统乔·拜登，我感到无比自豪。”奥巴马在推特上的声明中称，“拜登已具备当总统的条件且他已经做到了，当他明年1月入主白宫的时候，将面临一系列前所未有的挑战——流行病的肆掠，不平等经济司法体系，岌岌可危的民主制度以及处于法律边缘的气候（协议）”在声明最后，奥巴马感谢了每一个为拜登竞选工作付出的人。美国前总统克林顿发推祝贺拜登及哈里斯。克林顿在推文中写道：“美国已经表态，民主已经获得了胜利。现在我们有一名当选总统和一名当选副总统将为我们服务，并将我们凝聚到一起。祝贺乔·拜登和卡玛拉·哈里斯取得重大胜利！”前国务卿希拉里·克林顿当天在推特上称赞拜登赢得总统大选。“选民已经表态，他们选择了拜登和哈里斯作为我们的下一任总统和副总统。”希拉里在推特上写道，“这是一张创造历史的门票，是对特朗普的否定，也是美国的新篇章。感谢所有帮助实现这一目标的人。继续前进，一起努力。法国总统马克龙祝贺乔·拜登胜选。他称“美国人民已经选出了他们的总统，祝贺拜登和哈里斯。”马克龙称，“要克服现有的挑战，我们还有很多工作要做。让我们一起努力吧！”西班牙首相佩德罗·桑切斯（Pedro Sánchez）在推特上用英西双语祝贺拜登胜选。他称“美国人民选出了第46任总统，祝贺拜登和哈里斯，我们期待着与您合作，共同应对我们面临的挑战。”默克尔祝贺拜登胜选德国总理默克尔的发言人斯特芬·塞贝在推特上发布默克尔恭喜拜登胜选的声明，默克尔在声明中说，“祝贺！美国人民已经做出了他们的决定。拜登成为美国第46任总统。我衷心祝愿他好运成功。”默克尔称，“我期待与拜登总统合作，如果我们要应对当今时代的重大挑战，跨大西洋的友谊是必不可少的。”印度总理莫迪祝贺拜登胜选印度总理莫迪发布推特祝贺拜登胜选。莫迪推特截图莫迪在推文上称：“恭喜您取得了令人惊叹的胜利！在任职副总统期间，您为加强印美关系做出了至关重要的贡献。我期待着我们能再次紧密合作，将印美关系推向更高的水平。”特朗普拒绝接受结果在打高尔夫球再说回特朗普，在多家美国主流媒体宣布拜登当选之前不久，大概一个小时左右吧，特朗普用全大写字母发推表示：“我赢得了这次选举，以很大的优势！”值得一提的是，就在特朗普发完这条推文不久，推特就贴上了一个带有感叹号的标签，上面写道：“当这条推文发出之时，官方来源还没有宣布这场竞选（的结果）。”自从11月3日选举日投票结束以来，推特已经将共和党总统候选人特朗普超过三分之一的推文贴上“警告标签”。截至美东时间7日上午10点，特朗普43条推文中有16条（37％）被贴上了标签，推特提醒用户，“这条推文中分享的部分或全部内容存在争议，可能在选举或其他公民程序方面具有误导性。”据福克斯新闻消息，美国共和党总统候选人特朗普称，选举远没有结果，拜登正急于“假装”成赢家。特朗普在声明中称，“我们都知道为什么乔·拜登正急于假装成赢家，为什么他的媒体盟友正努力帮助他：他们不希望真相被揭露出来。简单的事实就是，这场选举还远远没有结束。”特朗普还表示，他的团队最快于下周一（9日）将开始“在法庭上就我们的案件提起诉讼，以确保选举法律得到全面维护”。对于特朗普的这番表态，美国消费者新闻与商业频道（CNBC）认为，他是“拒绝接受大选结果”。在美国各大媒体宣布拜登胜选之际，白宫内却非常寂静。现任总统特朗普正在弗吉尼亚州斯特林的俱乐部打高尔夫球。刚刚，特朗普在落败的消息传出之后返回白宫。据法新社刚刚消息，美国总统特朗普7日在打完高尔夫球之后回到白宫。报道称，特朗普的车队驶到白宫附近的“黑人的命也是命”广场时，哪里有一大群人在庆祝特朗普的落败。美媒宣布拜登胜选后，特朗普还在发推：我赢得了这场选举，获得了7100万张合法选票就在多家美国主流媒体宣布拜登当选美国新任总统，甚至一些国家领导人已经开始向拜登表示祝贺之际，共和党总统候选人特朗普刚刚在推特上发文，还在坚持自己“赢得了这场选举，获得了7100万张合法选票”。北京时间8日早6时许，特朗普接连发了两条推文。他先是用英文大写字母写道：“观察员不被允许进入计票室。我赢得了这场选举，获得了7100万张合法选票。（但是）坏事情发生了，我们的观察者不被允许看到。（而这）以前从没发生过。数以百万的邮寄选票被寄给了从未要求过它们的人！”接着，他写道：“7100万张合法选票。对现任总统来说，是（有史以来得票）最多的一次！”美媒：特朗普无意邀请拜登到白宫他“还在竞选”美国有线电视新闻网（CNN）11月8日消息，据一位知情人士透露，特朗普没有在未来几天邀请拜登到白宫的计划。据报道，传统上，新任总统和卸任总统之间会举行椭圆形办公室会议。报道称，特朗普经常提到他在2016年11月10日与奥巴马的会面。特朗普在声明中明确表示，他还在竞选中，所以“传统的过渡步骤”不会很快发生。报道指出，尚不清楚机构和工作人员之间的过渡工作是否会进行。一位知情人士说，白宫尚未给出明确指示。是时候了解一下拜登内政外交老手，三次竞选总统拜登全名叫小约瑟夫·罗比内特·拜登(Joseph Robinette Biden Jr.)本月晚些时候将年满78岁的拜登实现了数十年来的抱负，在第三次竞选总统时成功，成为历史上最年长的当选总统。拜登在20世纪70年代初首次当选参议员，迈入华盛顿政坛，他推崇政治上的共识，而非争斗。拜登1942年11月出生于美国宾夕法尼亚州一个中产阶级家庭，十几岁时随家人搬到特拉华州，先后就读于特拉华大学和雪城大学并获得法律学位。拜登曾在自传中写道，儿时家中长辈经常讨论国际国内政治，而他迫不及待地想参与其中，这为他从政埋下伏笔。1968年从雪城大学毕业后，拜登一边从事律师工作，一边以民主党员身份活跃在特拉华州政界。1972年，他当选特拉华州联邦参议员，成为美国历史上最年轻的参议员之一。在长达36年的联邦参议员生涯中，拜登曾长期担任参议院司法委员会主席，两度担任参议院外交委员会主席。他曾在1988年和2008年两次竞选总统，但均未获得党内提名。在2008年大选中，拜登退出党内竞争后成为后来当选总统的奥巴马的竞选搭档，最终成为美国副总统，并在4年后连任。长期的从政经历让拜登不仅建立了深厚的根基和广泛的人脉，也积累了足够的内政外交经验。拜登的人生有过不少挫折。小时候，他因口吃受到同学嘲笑，最终靠对着镜子背诵长诗克服了语言障碍。在他首次当选参议员的几周后，妻子和小女儿就在一次车祸中丧生，两个儿子也严重受伤，他在同事和朋友的劝说下才最终决定到参议院上任。2015年，儿子博·拜登因脑癌去世，他再次遭受沉重打击。拜登此次的竞选搭档卡玛拉·哈里斯曾是博的密友，这层关系也是他最终选定哈里斯的一个原因。民主党全国代表大会18日通过新党纲，内容涉及新冠疫情、经济、医保、种族、外交等领域，总体“温和”，同时吸纳了党内“进步派”的部分主张。这体现了拜登的政策目标。新冠疫情和种族问题是今年大选的重要议题。针对新冠疫情，新党纲提出扩大检测范围、加强接触者追踪、免费提供检测治疗和疫苗等主张。疫情期间通常以戴口罩形象示人的拜登还呼吁实行全国强制戴口罩令。在种族问题上，拜登承诺上任后100天内解决美国社会“系统性种族主义”问题。他还把解决种族问题作为其经济复苏计划的一部分，承诺在教育、就业、收入、住房、扶持小企业等领域加大资金投入，确保少数族裔获得平等机会。自4月锁定总统候选人提名以来，拜登在全国范围和关键摇摆州的民调支持率一直领先谋求连任的总统特朗普。美国皮尤研究中心6月的一项民调显示，相比特朗普，选民认为拜登性情更平和、更诚实、更关心普通人需要、是更好的行为榜样。在政策议题上，拜登除在经济政策上认可度低于特朗普外，在司法、外交政策、疫情应对、种族问题、国家团结等方面都更被看好。尽管民调领先，拜登并非没有短板，首先就是年龄问题。拜登获胜，成为首次当选时年龄最大的美国总统。民调显示，约三分之一的拜登支持者对其高龄和健康状况感到担忧。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1747,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":975289458,"gmtCreate":1600704688074,"gmtModify":1703822221567,"author":{"id":"3535778335748585","authorId":"3535778335748585","name":"心泪俱碎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17bc5c234965a34b529679dff13bedb2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"人均8000w点。","listText":"人均8000w点。","text":"人均8000w点。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/975289458","repostId":"1124844766","repostType":4,"repost":{"id":"1124844766","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯，最专业的解读分析，覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1600643371,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1124844766?lang=&edition=full","pubTime":"2020-09-21 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href=\"https://laohu8.com/S/06837\">海通证券</a>：科技和消费升级是中长期趋势，尤其重视券商</b></p><p>①类似14年底，本轮牛市至今成长价值分化严重，从分化持续的时间和空间来看，有动力实现阶段性再平衡。②这次再平衡驱动力、经济结构和投资者结构与14年底不同，市场再平衡幅度将低于14年底。③这次是转型升级牛，科技和消费升级是中长期趋势，中短期经济复苏带来顺周期轮涨，从早周期向后周期演变，尤其重视券商。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>证券：珍惜每次回调机会，布局十月金秋</b></p><p>市场向上的支撑在于盈利修复的预期，向下力量在于中美发酵和流动性问题。盈利端，市场对于三季度盈利预期分歧较小，但对四季度与2021年分歧较大。但盈利上行趋势已基本确立，核心在于居民部门和企业部门修复的承接：一方面是来自于经济稳增长、稳就业后，短期居民部门收入预期修复，边际消费倾向有望提升；另一方面在全球宽货币后期、宽信用初期叠加需求逐步回暖，中期企业资本开支有望逐步修复。相比之下，流动性短期影响更关键但边际变化不大，更偏重结构而非逆转大势。风险偏好来看，国内机构投资者不会因为中美等问题给予定价，市场波动源于北上资金。</p><p>总结来看，盈利上行支持震荡上行格局，期间若因中美等不确定因素对指数产生冲击，应当珍惜震荡中的每次回调机会，布局十月金秋。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/06099\">招商证券</a>：国庆前后可关注三方面</b></p><p>国庆长假即将来临，部分投资者担忧各类不确定性，更倾向于“持币过节”，特别是2015年以来，随着海外资金配置A股的规模越来越大，节前减仓避险和节后加仓的特征更加明显。今年国庆前后有以下一些值得重点关注的点：</p><p>1）风险方面，需关注长假期间美股下跌的风险在经济复苏+新冠疫苗稳步进展的背景下，美国进一步宽松流动性已无太大必要，美股科技龙头的估值可能会受到压制，在上周美联储利率决议后，本周美联储官员将密集发声，可能会成为决定未来一段时间美股走向的重要观察点；此外，海外疫情二次爆发风险，以及地缘政治风险也同样值得关注；</p><p>2）从机会来看，近期TikTok事件多赢方案出炉以及券商整合事件都可能带来市场情绪进一步回暖；</p><p>3）其他方面，由于当前正处于从流动性驱动到经济基本面驱动阶段，三季报业绩预告将对估值合理且业绩改善的领域形成重要催化，因此需关注节后三季报业绩预告的密集披露。</p><p>中期来看，对A股处在2019年1月以来的两年半上行周期大的判断没有变，市场将会逐渐演绎“从流动性驱动到经济基本面驱动”的逻辑，展望下半年至明年一季度，顺周期的领域业绩均在不同程度改善。估值性价比将会重新成为市场考量的重要因素。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/06178\">光大证券</a>：市场缩量蓄力，关注周期、可选消费</b></p><p>上周A股市场呈现出震荡上涨态势，结构上，主板、中小板、创业板涨幅相近，前期超跌的科创板涨幅较大。上周市场传递出了炒作情绪降温、市场情绪企稳的信号。消息层面，上周公布的投资、消费数据进一步确认了国内经济复苏的态势，基建投资、地产投资、汽车消费持续保持高增长态势，这有利于相关产业链及个股的后续市场表现。</p><p>配置上，建议投资者重点关注盈利复苏主线，例如周期中的基建产业链（建材、机械、化工、轻工制造）、可选消费中的汽车和家电，以及业绩持续改善的航空等板块。对于金融及科技板块，四季度市场有望出现金融及科技板块较好的买点。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>：市场处于震荡格局，把握顺周期</b></p><p>外紧内好，震荡格局，把握经济复苏主线，聚焦低估值洼地。美国大选最后冲刺期、中美多重博弈交织期（贸易、科技、金融、地缘）、美股高波动扰动期。外部三期叠加，在大选关键期，外部扰动仍是市场向下的主要因素。</p><p>同时，TikTok事件取得较为积极进展，阶段性对市场情绪有所提升。经济继续强劲复苏、内生动力增强，基本面的恢复是市场能够稳定向上的主要支撑。一上一下，一内一外，相互交织，市场由快变慢，由高估值向低估值转换，斜率降低，时间拉长，成长歇蓝筹起，长牛整固，中枢抬升，趋势未变，珍惜权益时代。</p><p><b>安信证券：走出分歧时刻，转向积极进取</b></p><p>上周A股出现回暖， 经济稳步改善正在继续，而近期政策并未释放过紧信号，实际上从近期央行MLF超量续作等操作来看，政策释放的信号好于市场预期。未来一个阶段，经济尤其A股企业盈利预期有望上行，流动性预期将趋于平稳。美国对华为制裁结果落地，对TikTok的处理好于市场预期，未来一个阶段风险偏好有望持续改善，近期可关注一系列事件的预期变化和落地情况，包括：10月五中全会五中全会与“十四五”规划纲要、蚂蚁集团上市，10月<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>发布会、11月3日美国大选结果落地等。</p><p>市场正在走出第四次重大分歧时刻，投资者需要以更积极进取的策略来应对下一个阶段的市场，逢调整则更要积极把握，重点关注科技（含军工）、非银、可选消费等进攻方向。行业重点关注：券商、军工、苹果链、保险、光伏、航空、汽车等等。主题关注：蚂蚁集团产业链等。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/601901\">方正证券</a>：低估值顺周期品种有望迎来主升浪</b></p><p>当前低估值顺周期品种具有良好的性价比，宏观层面两大条件已经具备，市场层面已有苗头，在经济数据持续超预期的反复验证和催化下有望迎来主升浪。</p><p>持续的顺周期行情需要具备两个宏观条件，一是经济的繁荣或企稳预期得到持续验证。二是政策宽松力度足够大，远期需求预期被提前托起。行情的终结信号是经济复苏或繁荣的证伪。低估值顺周期行情中，早周期、中游周期、强周期及大金融板块没有明显的轮动顺序特征，绝大多数时间表现为同涨同跌，宏观驱动特征明显。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/000750\">国海证券</a>：上证指数年内有望冲击4000点，中国资产全面重估</b></p><p>随着中国供给侧改革红利释放，指数有望加速上行，上证指数年内有望冲击4000点，而4000点可能只是中国资产全面重估的起点。短期看好顺周期低估值板块的快速修复，长期传统经济和科技成长板块将同步上涨。高估值板块对景气度要求更高，宏观环境对伪成长企业非常不友好。</p><p>看好板块：1、低估值顺周期修复：券商，保险，地产，银行；2、经济上行受益：电子，新能源，交运，化工，机械，汽车，纺服，通信，社服；3、高估值：科技，医药，消费龙头，数字货币，半导体。</p><p><b>粤开证券：券商股或起飞，行情与2014年下半年再度贴近</b></p><p>2014年6月底券商股启动，股指快速上涨5、6个交易日，而后横盘休整20多交易日。随后券商股再度活跃，带动股指再上台阶，又横盘30多个交易日后股指继续上行。目前股指的启动节奏及做多主力板块与2014年趋于吻合，经济形势向好叠加改革预期，大金融板块有望持续发力，另外科技、消费等前期领涨主线在经历估值消化后具备反弹预期，在经济持续复苏势头下，市场短期趋势向好。</p><p>配置方向上，重点关注三条主线：（1）受益于经济持续复苏叠加我国资本市场深化改革的大金融板块；（2）具备长线投资价值的科技、消费板块；（3）具备盈利及估值双重催化的周期性板块。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">券商中国 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-09-21 07:09</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/06030\">中信证券</a>：两因素推动中期慢涨</b></p><p>流动性和信用宽松环境不变，优质成长股因短期调仓和博弈产生的估值调整不会持续，存量资金的紊乱行为接近尾声，预计外资回流和科创50ETF发行将催化资金重聚合力，推动9月下旬开启新一轮中期慢涨。</p><p>首先，短期利率上行更多反映资金向实体回流，并非政策的主动收紧，实体企业信用成本依然保持下行，经济依旧处于恢复过途中，流动性和信用政策没有收紧的必要和动机，此外，随着金融市场互联互通便利化程度不断提高，中国的实体及金融市场与全球宽松的流动性环境连通程度明显提高。其次，对流动性悲观预期的修正会缓和优质核心资产估值调整的进程，A股长线投资者对消费、医药的配置不会因为阶段性估值调整而发生改变，因短期资金调仓和博弈产生的调整不会持续，不影响市场整体的上行。最后，8月中旬以来的三类资金紊乱状态已逐步回归常态，成交缩量、机构仓位降低、基金赎回萎缩意味着获利盘兑现过程基本结束，外资快速回流以及科创50ETF发行将催化存量资金重聚合力。</p><p>配置上，建议继续聚焦顺周期与高弹性品种，包括受益于弱美元、商品/能源涨价和全球经济预期修复的周期板块，受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种，以及绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块，包括保险和银行。另外，可以开始配置调整已基本到位的科技龙头。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/06837\">海通证券</a>：科技和消费升级是中长期趋势，尤其重视券商</b></p><p>①类似14年底，本轮牛市至今成长价值分化严重，从分化持续的时间和空间来看，有动力实现阶段性再平衡。②这次再平衡驱动力、经济结构和投资者结构与14年底不同，市场再平衡幅度将低于14年底。③这次是转型升级牛，科技和消费升级是中长期趋势，中短期经济复苏带来顺周期轮涨，从早周期向后周期演变，尤其重视券商。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>证券：珍惜每次回调机会，布局十月金秋</b></p><p>市场向上的支撑在于盈利修复的预期，向下力量在于中美发酵和流动性问题。盈利端，市场对于三季度盈利预期分歧较小，但对四季度与2021年分歧较大。但盈利上行趋势已基本确立，核心在于居民部门和企业部门修复的承接：一方面是来自于经济稳增长、稳就业后，短期居民部门收入预期修复，边际消费倾向有望提升；另一方面在全球宽货币后期、宽信用初期叠加需求逐步回暖，中期企业资本开支有望逐步修复。相比之下，流动性短期影响更关键但边际变化不大，更偏重结构而非逆转大势。风险偏好来看，国内机构投资者不会因为中美等问题给予定价，市场波动源于北上资金。</p><p>总结来看，盈利上行支持震荡上行格局，期间若因中美等不确定因素对指数产生冲击，应当珍惜震荡中的每次回调机会，布局十月金秋。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/06099\">招商证券</a>：国庆前后可关注三方面</b></p><p>国庆长假即将来临，部分投资者担忧各类不确定性，更倾向于“持币过节”，特别是2015年以来，随着海外资金配置A股的规模越来越大，节前减仓避险和节后加仓的特征更加明显。今年国庆前后有以下一些值得重点关注的点：</p><p>1）风险方面，需关注长假期间美股下跌的风险在经济复苏+新冠疫苗稳步进展的背景下，美国进一步宽松流动性已无太大必要，美股科技龙头的估值可能会受到压制，在上周美联储利率决议后，本周美联储官员将密集发声，可能会成为决定未来一段时间美股走向的重要观察点；此外，海外疫情二次爆发风险，以及地缘政治风险也同样值得关注；</p><p>2）从机会来看，近期TikTok事件多赢方案出炉以及券商整合事件都可能带来市场情绪进一步回暖；</p><p>3）其他方面，由于当前正处于从流动性驱动到经济基本面驱动阶段，三季报业绩预告将对估值合理且业绩改善的领域形成重要催化，因此需关注节后三季报业绩预告的密集披露。</p><p>中期来看，对A股处在2019年1月以来的两年半上行周期大的判断没有变，市场将会逐渐演绎“从流动性驱动到经济基本面驱动”的逻辑，展望下半年至明年一季度，顺周期的领域业绩均在不同程度改善。估值性价比将会重新成为市场考量的重要因素。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/06178\">光大证券</a>：市场缩量蓄力，关注周期、可选消费</b></p><p>上周A股市场呈现出震荡上涨态势，结构上，主板、中小板、创业板涨幅相近，前期超跌的科创板涨幅较大。上周市场传递出了炒作情绪降温、市场情绪企稳的信号。消息层面，上周公布的投资、消费数据进一步确认了国内经济复苏的态势，基建投资、地产投资、汽车消费持续保持高增长态势，这有利于相关产业链及个股的后续市场表现。</p><p>配置上，建议投资者重点关注盈利复苏主线，例如周期中的基建产业链（建材、机械、化工、轻工制造）、可选消费中的汽车和家电，以及业绩持续改善的航空等板块。对于金融及科技板块，四季度市场有望出现金融及科技板块较好的买点。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>：市场处于震荡格局，把握顺周期</b></p><p>外紧内好，震荡格局，把握经济复苏主线，聚焦低估值洼地。美国大选最后冲刺期、中美多重博弈交织期（贸易、科技、金融、地缘）、美股高波动扰动期。外部三期叠加，在大选关键期，外部扰动仍是市场向下的主要因素。</p><p>同时，TikTok事件取得较为积极进展，阶段性对市场情绪有所提升。经济继续强劲复苏、内生动力增强，基本面的恢复是市场能够稳定向上的主要支撑。一上一下，一内一外，相互交织，市场由快变慢，由高估值向低估值转换，斜率降低，时间拉长，成长歇蓝筹起，长牛整固，中枢抬升，趋势未变，珍惜权益时代。</p><p><b>安信证券：走出分歧时刻，转向积极进取</b></p><p>上周A股出现回暖， 经济稳步改善正在继续，而近期政策并未释放过紧信号，实际上从近期央行MLF超量续作等操作来看，政策释放的信号好于市场预期。未来一个阶段，经济尤其A股企业盈利预期有望上行，流动性预期将趋于平稳。美国对华为制裁结果落地，对TikTok的处理好于市场预期，未来一个阶段风险偏好有望持续改善，近期可关注一系列事件的预期变化和落地情况，包括：10月五中全会五中全会与“十四五”规划纲要、蚂蚁集团上市，10月<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>发布会、11月3日美国大选结果落地等。</p><p>市场正在走出第四次重大分歧时刻，投资者需要以更积极进取的策略来应对下一个阶段的市场，逢调整则更要积极把握，重点关注科技（含军工）、非银、可选消费等进攻方向。行业重点关注：券商、军工、苹果链、保险、光伏、航空、汽车等等。主题关注：蚂蚁集团产业链等。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/601901\">方正证券</a>：低估值顺周期品种有望迎来主升浪</b></p><p>当前低估值顺周期品种具有良好的性价比，宏观层面两大条件已经具备，市场层面已有苗头，在经济数据持续超预期的反复验证和催化下有望迎来主升浪。</p><p>持续的顺周期行情需要具备两个宏观条件，一是经济的繁荣或企稳预期得到持续验证。二是政策宽松力度足够大，远期需求预期被提前托起。行情的终结信号是经济复苏或繁荣的证伪。低估值顺周期行情中，早周期、中游周期、强周期及大金融板块没有明显的轮动顺序特征，绝大多数时间表现为同涨同跌，宏观驱动特征明显。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/000750\">国海证券</a>：上证指数年内有望冲击4000点，中国资产全面重估</b></p><p>随着中国供给侧改革红利释放，指数有望加速上行，上证指数年内有望冲击4000点，而4000点可能只是中国资产全面重估的起点。短期看好顺周期低估值板块的快速修复，长期传统经济和科技成长板块将同步上涨。高估值板块对景气度要求更高，宏观环境对伪成长企业非常不友好。</p><p>看好板块：1、低估值顺周期修复：券商，保险，地产，银行；2、经济上行受益：电子，新能源，交运，化工，机械，汽车，纺服，通信，社服；3、高估值：科技，医药，消费龙头，数字货币，半导体。</p><p><b>粤开证券：券商股或起飞，行情与2014年下半年再度贴近</b></p><p>2014年6月底券商股启动，股指快速上涨5、6个交易日，而后横盘休整20多交易日。随后券商股再度活跃，带动股指再上台阶，又横盘30多个交易日后股指继续上行。目前股指的启动节奏及做多主力板块与2014年趋于吻合，经济形势向好叠加改革预期，大金融板块有望持续发力，另外科技、消费等前期领涨主线在经历估值消化后具备反弹预期，在经济持续复苏势头下，市场短期趋势向好。</p><p>配置方向上，重点关注三条主线：（1）受益于经济持续复苏叠加我国资本市场深化改革的大金融板块；（2）具备长线投资价值的科技、消费板块；（3）具备盈利及估值双重催化的周期性板块。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ebb146d9df27844cb787ad545c50986d","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","000001.SH":"上证指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1124844766","content_text":"中信证券：两因素推动中期慢涨流动性和信用宽松环境不变，优质成长股因短期调仓和博弈产生的估值调整不会持续，存量资金的紊乱行为接近尾声，预计外资回流和科创50ETF发行将催化资金重聚合力，推动9月下旬开启新一轮中期慢涨。首先，短期利率上行更多反映资金向实体回流，并非政策的主动收紧，实体企业信用成本依然保持下行，经济依旧处于恢复过途中，流动性和信用政策没有收紧的必要和动机，此外，随着金融市场互联互通便利化程度不断提高，中国的实体及金融市场与全球宽松的流动性环境连通程度明显提高。其次，对流动性悲观预期的修正会缓和优质核心资产估值调整的进程，A股长线投资者对消费、医药的配置不会因为阶段性估值调整而发生改变，因短期资金调仓和博弈产生的调整不会持续，不影响市场整体的上行。最后，8月中旬以来的三类资金紊乱状态已逐步回归常态，成交缩量、机构仓位降低、基金赎回萎缩意味着获利盘兑现过程基本结束，外资快速回流以及科创50ETF发行将催化存量资金重聚合力。配置上，建议继续聚焦顺周期与高弹性品种，包括受益于弱美元、商品/能源涨价和全球经济预期修复的周期板块，受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种，以及绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块，包括保险和银行。另外，可以开始配置调整已基本到位的科技龙头。海通证券：科技和消费升级是中长期趋势，尤其重视券商①类似14年底，本轮牛市至今成长价值分化严重，从分化持续的时间和空间来看，有动力实现阶段性再平衡。②这次再平衡驱动力、经济结构和投资者结构与14年底不同，市场再平衡幅度将低于14年底。③这次是转型升级牛，科技和消费升级是中长期趋势，中短期经济复苏带来顺周期轮涨，从早周期向后周期演变，尤其重视券商。国泰君安证券：珍惜每次回调机会，布局十月金秋市场向上的支撑在于盈利修复的预期，向下力量在于中美发酵和流动性问题。盈利端，市场对于三季度盈利预期分歧较小，但对四季度与2021年分歧较大。但盈利上行趋势已基本确立，核心在于居民部门和企业部门修复的承接：一方面是来自于经济稳增长、稳就业后，短期居民部门收入预期修复，边际消费倾向有望提升；另一方面在全球宽货币后期、宽信用初期叠加需求逐步回暖，中期企业资本开支有望逐步修复。相比之下，流动性短期影响更关键但边际变化不大，更偏重结构而非逆转大势。风险偏好来看，国内机构投资者不会因为中美等问题给予定价，市场波动源于北上资金。总结来看，盈利上行支持震荡上行格局，期间若因中美等不确定因素对指数产生冲击，应当珍惜震荡中的每次回调机会，布局十月金秋。招商证券：国庆前后可关注三方面国庆长假即将来临，部分投资者担忧各类不确定性，更倾向于“持币过节”，特别是2015年以来，随着海外资金配置A股的规模越来越大，节前减仓避险和节后加仓的特征更加明显。今年国庆前后有以下一些值得重点关注的点：1）风险方面，需关注长假期间美股下跌的风险在经济复苏+新冠疫苗稳步进展的背景下，美国进一步宽松流动性已无太大必要，美股科技龙头的估值可能会受到压制，在上周美联储利率决议后，本周美联储官员将密集发声，可能会成为决定未来一段时间美股走向的重要观察点；此外，海外疫情二次爆发风险，以及地缘政治风险也同样值得关注；2）从机会来看，近期TikTok事件多赢方案出炉以及券商整合事件都可能带来市场情绪进一步回暖；3）其他方面，由于当前正处于从流动性驱动到经济基本面驱动阶段，三季报业绩预告将对估值合理且业绩改善的领域形成重要催化，因此需关注节后三季报业绩预告的密集披露。中期来看，对A股处在2019年1月以来的两年半上行周期大的判断没有变，市场将会逐渐演绎“从流动性驱动到经济基本面驱动”的逻辑，展望下半年至明年一季度，顺周期的领域业绩均在不同程度改善。估值性价比将会重新成为市场考量的重要因素。光大证券：市场缩量蓄力，关注周期、可选消费上周A股市场呈现出震荡上涨态势，结构上，主板、中小板、创业板涨幅相近，前期超跌的科创板涨幅较大。上周市场传递出了炒作情绪降温、市场情绪企稳的信号。消息层面，上周公布的投资、消费数据进一步确认了国内经济复苏的态势，基建投资、地产投资、汽车消费持续保持高增长态势，这有利于相关产业链及个股的后续市场表现。配置上，建议投资者重点关注盈利复苏主线，例如周期中的基建产业链（建材、机械、化工、轻工制造）、可选消费中的汽车和家电，以及业绩持续改善的航空等板块。对于金融及科技板块，四季度市场有望出现金融及科技板块较好的买点。兴业证券：市场处于震荡格局，把握顺周期外紧内好，震荡格局，把握经济复苏主线，聚焦低估值洼地。美国大选最后冲刺期、中美多重博弈交织期（贸易、科技、金融、地缘）、美股高波动扰动期。外部三期叠加，在大选关键期，外部扰动仍是市场向下的主要因素。同时，TikTok事件取得较为积极进展，阶段性对市场情绪有所提升。经济继续强劲复苏、内生动力增强，基本面的恢复是市场能够稳定向上的主要支撑。一上一下，一内一外，相互交织，市场由快变慢，由高估值向低估值转换，斜率降低，时间拉长，成长歇蓝筹起，长牛整固，中枢抬升，趋势未变，珍惜权益时代。安信证券：走出分歧时刻，转向积极进取上周A股出现回暖， 经济稳步改善正在继续，而近期政策并未释放过紧信号，实际上从近期央行MLF超量续作等操作来看，政策释放的信号好于市场预期。未来一个阶段，经济尤其A股企业盈利预期有望上行，流动性预期将趋于平稳。美国对华为制裁结果落地，对TikTok的处理好于市场预期，未来一个阶段风险偏好有望持续改善，近期可关注一系列事件的预期变化和落地情况，包括：10月五中全会五中全会与“十四五”规划纲要、蚂蚁集团上市，10月苹果发布会、11月3日美国大选结果落地等。市场正在走出第四次重大分歧时刻，投资者需要以更积极进取的策略来应对下一个阶段的市场，逢调整则更要积极把握，重点关注科技（含军工）、非银、可选消费等进攻方向。行业重点关注：券商、军工、苹果链、保险、光伏、航空、汽车等等。主题关注：蚂蚁集团产业链等。方正证券：低估值顺周期品种有望迎来主升浪当前低估值顺周期品种具有良好的性价比，宏观层面两大条件已经具备，市场层面已有苗头，在经济数据持续超预期的反复验证和催化下有望迎来主升浪。持续的顺周期行情需要具备两个宏观条件，一是经济的繁荣或企稳预期得到持续验证。二是政策宽松力度足够大，远期需求预期被提前托起。行情的终结信号是经济复苏或繁荣的证伪。低估值顺周期行情中，早周期、中游周期、强周期及大金融板块没有明显的轮动顺序特征，绝大多数时间表现为同涨同跌，宏观驱动特征明显。国海证券：上证指数年内有望冲击4000点，中国资产全面重估随着中国供给侧改革红利释放，指数有望加速上行，上证指数年内有望冲击4000点，而4000点可能只是中国资产全面重估的起点。短期看好顺周期低估值板块的快速修复，长期传统经济和科技成长板块将同步上涨。高估值板块对景气度要求更高，宏观环境对伪成长企业非常不友好。看好板块：1、低估值顺周期修复：券商，保险，地产，银行；2、经济上行受益：电子，新能源，交运，化工，机械，汽车，纺服，通信，社服；3、高估值：科技，医药，消费龙头，数字货币，半导体。粤开证券：券商股或起飞，行情与2014年下半年再度贴近2014年6月底券商股启动，股指快速上涨5、6个交易日，而后横盘休整20多交易日。随后券商股再度活跃，带动股指再上台阶，又横盘30多个交易日后股指继续上行。目前股指的启动节奏及做多主力板块与2014年趋于吻合，经济形势向好叠加改革预期，大金融板块有望持续发力，另外科技、消费等前期领涨主线在经历估值消化后具备反弹预期，在经济持续复苏势头下，市场短期趋势向好。配置方向上，重点关注三条主线：（1）受益于经济持续复苏叠加我国资本市场深化改革的大金融板块；（2）具备长线投资价值的科技、消费板块；（3）具备盈利及估值双重催化的周期性板块。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2055,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":947678003,"gmtCreate":1597324366602,"gmtModify":1704215359826,"author":{"id":"3535778335748585","authorId":"3535778335748585","name":"心泪俱碎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17bc5c234965a34b529679dff13bedb2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"还真是要水淹京城了才防汛救灾啊。","listText":"还真是要水淹京城了才防汛救灾啊。","text":"还真是要水淹京城了才防汛救灾啊。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/947678003","repostId":"1109113165","repostType":4,"repost":{"id":"1109113165","weMediaInfo":{"introduction":"每日央视新闻联播汇总。","home_visible":1,"media_name":"新闻联播","id":"1087842304","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8f26375f2c30fa08707cfc63d71529ae"},"pubTimestamp":1597319650,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1109113165?lang=&edition=full","pubTime":"2020-08-13 19:54","market":"us","language":"zh","title":"8月13日《新闻联播》要闻汇总","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1109113165","media":"新闻联播","summary":"8月13日讯，今天《新闻联播》主要内容有：\n1、【权威访谈·乘势而上 奋勇前进】郭树清：推动金融更好地服务实体经济。\n2、1-7月我国吸收外资增幅实现由负转正。\n3、中国铁路明确2035及2050年发","content":"<p>8月13日讯，今天《新闻联播》主要内容有：</p>\n<p>1、【权威访谈·乘势而上 奋勇前进】郭树清：推动金融更好地服务实体经济。</p>\n<p>2、1-7月我国吸收外资增幅实现由负转正。</p>\n<p>3、中国铁路明确2035及2050年发展目标。</p>\n<p>4、科学防控统筹联动，全力防汛救灾。</p>\n<p>5、培养节约习惯，杜绝餐饮浪费。</p>\n<p>6、8月12日新增新冠肺炎确诊病例19例。</p>\n<p>7、7月运输生产指数发布，货运保持平稳增长。</p>\n<p>8、海南自贸港一批重点项目集中签约。</p>\n<p>9、国际金融协会：中国经济有望持续复苏。</p>\n<p>10、世卫：全球新冠肺炎累计确诊超2040万。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>8月13日《新闻联播》要闻汇总</title>\n<style 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奋勇前进】郭树清：推动金融更好地服务实体经济。</p>\n<p>2、1-7月我国吸收外资增幅实现由负转正。</p>\n<p>3、中国铁路明确2035及2050年发展目标。</p>\n<p>4、科学防控统筹联动，全力防汛救灾。</p>\n<p>5、培养节约习惯，杜绝餐饮浪费。</p>\n<p>6、8月12日新增新冠肺炎确诊病例19例。</p>\n<p>7、7月运输生产指数发布，货运保持平稳增长。</p>\n<p>8、海南自贸港一批重点项目集中签约。</p>\n<p>9、国际金融协会：中国经济有望持续复苏。</p>\n<p>10、世卫：全球新冠肺炎累计确诊超2040万。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6c694025628b8161b4f5ce9d7fb17b6c","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1109113165","content_text":"8月13日讯，今天《新闻联播》主要内容有：\n1、【权威访谈·乘势而上 奋勇前进】郭树清：推动金融更好地服务实体经济。\n2、1-7月我国吸收外资增幅实现由负转正。\n3、中国铁路明确2035及2050年发展目标。\n4、科学防控统筹联动，全力防汛救灾。\n5、培养节约习惯，杜绝餐饮浪费。\n6、8月12日新增新冠肺炎确诊病例19例。\n7、7月运输生产指数发布，货运保持平稳增长。\n8、海南自贸港一批重点项目集中签约。\n9、国际金融协会：中国经济有望持续复苏。\n10、世卫：全球新冠肺炎累计确诊超2040万。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2798,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":947829000,"gmtCreate":1597279820800,"gmtModify":1704215178291,"author":{"id":"3535778335748585","authorId":"3535778335748585","name":"心泪俱碎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17bc5c234965a34b529679dff13bedb2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"索罗斯这个大空狗当然不会喜欢这种行情。","listText":"索罗斯这个大空狗当然不会喜欢这种行情。","text":"索罗斯这个大空狗当然不会喜欢这种行情。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":7,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/947829000","repostId":"1186585014","repostType":2,"repost":{"id":"1186585014","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1597276143,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1186585014?lang=&edition=full","pubTime":"2020-08-13 07:49","market":"hk","language":"zh","title":"昨夜今晨：美股全线收涨！索罗斯称特朗普“非常危险”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1186585014","media":"老虎资讯综合","summary":"摘要：美股周三收盘全线收涨，纳指涨逾2%，标普500指数逼近新高；特朗普承诺大幅减税，但可能对经济无济于事；“金融巨鳄”索罗斯表示，特朗普“极其危险”，不再参与当前的市场泡沫。海外市场1、美股收盘全线","content":"<blockquote>摘要：美股周三收盘全线收涨，纳指涨逾2%，标普500指数逼近新高；特朗普承诺大幅减税，但可能对经济无济于事；“金融巨鳄”索罗斯表示，特朗普“极其危险”，不再参与当前的市场泡沫。</blockquote><p>海外市场</p><p><b>1、美股收盘全线收涨道指涨近290点！标普500指数距新高一步之遥</b></p><p>美股周三收盘全线收涨，道指涨近290点，纳指涨逾2%，因大型科技股纷纷上涨，及市场对新冠疫苗保持乐观态度。恐慌指数VIX大跌8.99%，报21.87点。</p><p>截至收盘，道指涨289.93点，报27976.84点，涨幅为1.05%；纳指涨229.42点，报11012.24点，涨幅为2.13%；标普500指数涨46.66点，报3380.35点，涨幅为1.4%。</p><p><b>2、中概股收盘：<a href=\"https://laohu8.com/S/HUYA\">虎牙</a>大涨近7％，<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">老虎证券</a>暴涨逾21％</b></p><p>知名中概股多数上涨，其中<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>报255.19美元，涨幅为2.73%；<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>报126.11美元，涨幅为1.21%；<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>报62.90美元，涨幅为2.81%；<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>报474.53美元，涨幅为4.4%；<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>报40.15美元，涨幅为0.98%；新浪微博报35.72美元，涨幅为1.77%；<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>报90.11美元，涨幅为3.25%；<a href=\"https://laohu8.com/S/QTT\">趣头条</a>报2.90美元，跌幅为3.65%；<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>报13.36美元，涨幅为2.85%；<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>报22.22美元，涨幅为0.5%。</p><p><b>3、美原油库存连续三周大幅下降！美油收涨2.6％</b></p><p>原油期货价格周三收盘上涨，创下了五个月以来的最高收盘价，原因是政府数据显示美国国内的原油库存连续第三周下降。</p><p>纽约商品交易所9月份交割的西德克萨斯轻质原油（WTI）期货价格上涨1.06美元，报收于每桶42.67美元，涨幅为2.6%，按即月合约计算创下了自3月5日以来的最高收盘价，此前一个交易日该合约收盘下跌0.8%。</p><p><b>4、金价小幅收涨0.1％，扭转昨日大跌走势</b></p><p>黄金期货价格周三收盘小幅上涨，扭转了此前一个交易日大幅下跌逾4%的走势。</p><p>纽约商品交易所12月份交割的黄金期货价格上涨2.70美元，报收于每盎司1949美元，涨幅为0.1%，盘中一度触及每盎司1874.20美元的低点。据财经信息供应商FactSet提供的数据显示，这意味着按主力合约计算，黄金期货创下了自7月23日以来的盘中最低价。</p><p><b>5、英国经济6月大幅反弹、市场看好经济复苏前景，欧股收盘大涨1.1％</b></p><p>欧洲股市周三收盘上涨，原因是尽管投资者对新冠肺炎的传播感到担心，但仍继续押注于经济即将复苏。</p><p>在欧洲各国股市中，<a href=\"https://laohu8.com/S/XDDX.UK\">德国DAX 30</a>指数上涨0.86%，报收于13058.63点；<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数上涨2.04%，报收于6280.12点；法国CAC 40指数上涨0.90%，报收于5073.31点。与此同时，意大利富时MIB指数也上涨1.13%，报收于20437.36点。</p><p>国际宏观</p><p><b>1、美财政部：本财年前十个月美国的赤字总额达到2.8万亿美元</b></p><p>美国财政部周三说，本财年前10个月，美国联邦赤字增加了两倍多，原因是政府抗击冠状病毒的支出继续超过了联邦税收的征收速度。</p><p>今年10月至7月，美国预算赤字总计2.8万亿美元，比去年同期的8670亿美元高出224%。在截至9月30日的财年中，政府迄今已支出5.6万亿美元，较上年同期增长了51%，这在很大程度上是由于美国国会3月份通过的经济救助法案。</p><p><b>2、拜登选择哈里斯为竞选搭档引华尔街高管欢呼 力赞选了位“完美伙伴”</b></p><p>美国前副总统、已经锁定民主党总统候选人提名的乔-拜登（Joe Biden）当地时间11日宣布，已选定联邦参议员卡玛拉-哈里斯（Kamala Harris）为其竞选搭档、民主党副总统候选人。哈里斯成为美国有史以来首位被提名为副总统候选人的非裔女性。</p><p><b>3、美联储罗森格伦：遏制病毒方面的失败正在破坏经济复苏</b></p><p>波士顿联邦储备银行行长埃里克-罗森格伦(Eric Rosengren)对美国经济前景发表了悲观的展望，强调经济复苏取决于控制冠状病毒，而许多州在这项任务上表现失败。</p><p><b>4、特朗普承诺大幅减税，但可能对经济无济于事</b></p><p>美国总统唐纳德-特朗普正在利用他的总统职权实施国会拒绝的税改，但他有限的权力意味着他可能最终无法完全兑现减税承诺。</p><p>特朗普已经推迟了数千亿美元的薪酬税征收，并且正在考虑采取另一项行政措施，即通过改变美国财政部的指引，为投资者免掉约1000亿美元的资本利得税。</p><p><b>5、美国刺激计划僵局未破 佩洛西拒绝姆努钦重启谈判的提议</b></p><p>美国国会众议院议长南希·佩洛西称她拒绝了财政部长史蒂文·姆努钦重启新一轮刺激计划谈判的“提议”，因为白宫要求缩小刺激规模并且不肯在这个问题上让步。</p><p><b>6、俄罗斯卫生部：首批“卫星-V”新冠疫苗将在两周内投入使用</b></p><p>据俄罗斯卫星通讯社12日报道，俄卫生部长穆拉什科在当日的记者会上表示，首批“卫星-V”新冠疫苗将会在两周内生产完毕，并可投入使用。穆拉什科称，目前正在进行品控测试，所有人都可以自愿注射疫苗。</p><p>市场观点</p><p><b>“金融巨鳄”索罗斯：特朗普“极其危险” 不再参与当前的市场泡沫</b></p><p>索罗斯指出，“即便是在美国，像特朗普这样的自大狂被选为总统，也能从内部破坏民主。但是，美国拥有历史悠久的权力制衡传统和成文规则体系。因此，我相信特朗普只是一种暂时的现象，且该现象有望在11月份终止。”</p><p><b>华尔街9大机构点评美股：出台最新救助计划至关重要，前景依旧乐观</b></p><p><b>出台最新救助计划至关重要，前景依旧乐观</b></p><p>美国财政部长史蒂文·姆努钦(Steven Mnuchin)周一表示，在上周谈判破裂后，白宫对恢复与民主党人的刺激谈判持开放态度。财富管理公司Glenmede,的分析师在一份报告中称：“劳动力市场继续攀升，走出新冠肺炎造成的坑洞，这突显了正在进行的财政刺激谈判的重要性，在当前的大流行中，这有助于稳定经济的需求方面。”</p><p><b>市场从科技股和成长股向周期股和价值股发生轮动</b></p><p>随着通胀调整后的美国国债收益率从创纪录低点回落，投资者还在关注的一件事情是，有迹象表明市场正在发生从科技股和成长型股票向此前表现不佳的周期性和价值型股票的轮动。Glenmede的投资策略官迈克尔·雷诺兹(Michael Reynolds)在接受采访时表示：“今天，科技股真的在推动市场走高，那些一直是COVID环境和居家任务的最大受益者的股票。”他补充说，尽管出现了“一系列价值型股票的头部造假”，但它们随后“又回到了落后的科技股”。</p><p>Stonex的全球市场策略师尤塞夫·阿巴西（Yousef Abbasi）表示，“目前市场上正在发生一场大争论：科技股的优异表现还会持续吗？或者，对疫苗的希望、好于预期的第二季度财报季以及强劲的经济数据继续保持下去的希望，是否开始证明科技行业可能会产生一些泡沫的想法是合理的？”阿巴西指出，金融板块是投资者“可以拉动一些有趣的杠杆，以实际产生良好表现的一个领域，特别是如果你相信经济将继续复苏的话”。</p><p><b>经济复苏进程开始恢复动力，但财政政策仍有不确定性</b></p><p>美国新冠肺炎新增感染病例数量的放缓以及市场对疫苗的乐观情绪被认为是最近股市上涨的驱动因素，而高频经济指标也表明，美国经济复苏此前失去的动力最近正开始逆转。投资管理公司Natixis Investment Managers的全球市场策略部主管Esty Dwek在接受采访时表示：“现在我们看到这些数字出现了反转，似乎人们又有更多的人走出家门。这些指标值得关注，只是为了确保我们不会逆转自5月以来取得的进展。“</p><p>分析人士还对美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)在上周末签署的行政命令的法律挑战和有效性表示担忧，这些命令旨在延长已于7月底失效的支出措施的部分内容。<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>金融服务(UBS Financial Services)的美洲高级经济学家布莱恩·罗斯(Brian Rose)周在谈到这些行政命令时表示：“现在甚至还不清楚这是否合法，这些命令可能会在法庭上受到挑战。”他同时也指出，进一步的大流行援助行动出现延误，可能会“对经济造成相当大的损害，就业人数可能会再次开始下降。大流行带来的不确定性已经让企业雇佣工人变得更加困难。在财政政策上增加更多的不确定性，在这个时刻尤其不是件好事。“</p><p>公司新闻</p><p><b>1、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2059032755\" target=\"_blank\"><b>史上首次拆股利好整体美股市场，特斯拉股价大涨逾13％</b></a></p><p>名嘴吉姆-克莱默（Jim Cramer）周三表示，特斯拉拆分股票的决定对整个市场有利，因为这可能有助于年轻人产生购买个股的兴趣。截止收盘，特斯拉股价大涨13.12%，暂报1554.76美元。</p><p><b>2、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2059350342\" target=\"_blank\"><b>优步CEO：如果强制将司机归类为员工，公司将暂停加州地区运营</b></a></p><p>优步首席执行官达拉·科斯罗萨西（Dara Khosrowshahi）周三在接受记者采访时表示，如果法院不推翻最近要求优步将司机归类为全职员工的裁决，优步可能会暂时关闭几个月。</p><p>科斯罗萨西说：“如果法院不重新考虑，那么在加州，我们很难相信自己能够迅速将业务模式转变为‘全职’运作。”</p><p><b>3、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2059501381\" target=\"_blank\"><b>高盛竞购通用汽车的金融部门 押注消费者信贷业务</b></a><b></b></p><p>高盛正寻求收购通用汽车(General Motors)的信用卡业务，加大对消费者银行业务的投入，并押注未来人们将坐在驾驶座上为汽油、外卖和杂货买单。</p><p><b>4、软银支持的Plenty将在加州为430家Albertsons超市供货</b></p><p>由软银支持的农业科技独角兽垂直农业公司Plenty周三宣布与Albertsons超市建立合作伙伴关系，这是该公司与零售企业的第一笔重大交易。</p><p><b>5、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2059509004\" target=\"_blank\"><b>思科Q1业绩展望不及预期，盘后跌近7％</b></a></p><p>报告显示，思科第四季度净营收为122亿美元，与去年同期的134亿美元相比下降9%，超出预期；净利润为26亿美元，与去年同期的22亿美元增长19%。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），思科第四季度调整后净利润为34亿美元，与去年同期的36亿美元相比下降5%；调整后每股收益为80美分，与去年同期的83美分相比下降4%，但仍超出预期。思科预计2021财年第一季度不按照美国通用会计准则的调整后每股收益将达69美分到71美分，不及预期。</p><p><b>6、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/1120765727\" target=\"_blank\"><b>欢聚集团Q2业绩超预期，BIGO对其直播收入贡献首超50%</b></a></p><p>8月12日美股盘后，欢聚集团（YY.US）发布2020年第二季度财报。本季度营收58.401亿元（人民币，下同），同比增长36.3%，高于彭博一致预期（51.32亿元）；净利润4.936亿元，同比增长38.3%，高于彭博一致预期（4.4亿元）。</p><p><b>7、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2059509925\" target=\"_blank\"><b>Lyft二季度营收3.4亿美元，调整后净亏损2.658亿美元</b></a></p><p>周三美股收盘后，Lyft(LYFT.US)公布了2020年第二季度财报。财报显示，公司二季度营收3.4亿美元，市场预期3.19亿美元，去年同期8.67亿美元；二季度期内平台活跃用户为868.8万人，同比下降60%，每用户收入为39.06美元，同比下降2%。二季度调整后净亏损2.658亿美元，市场预期3.01亿美元；每股亏损1.41美元，市场预期1.57美元，去年同期2.23美元。</p><p><b>8、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2059501676\" target=\"_blank\"><b>中通快递Q2营收64.02亿元，市场份额升至21.5%实现新高</b></a></p><p>财报显示，中通快递二季度实现营收64亿元，同比上涨18%。调整后净利润为14.5亿元，同比增长5.6%。<b>二季度，中通快递</b>完成业务量46.0亿件，同比增长47.9%，市场份额同比提升1.6个百分点至21.5%。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨：美股全线收涨！索罗斯称特朗普“非常危险”</title>\n<style 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07:49</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote>摘要：美股周三收盘全线收涨，纳指涨逾2%，标普500指数逼近新高；特朗普承诺大幅减税，但可能对经济无济于事；“金融巨鳄”索罗斯表示，特朗普“极其危险”，不再参与当前的市场泡沫。</blockquote><p>海外市场</p><p><b>1、美股收盘全线收涨道指涨近290点！标普500指数距新高一步之遥</b></p><p>美股周三收盘全线收涨，道指涨近290点，纳指涨逾2%，因大型科技股纷纷上涨，及市场对新冠疫苗保持乐观态度。恐慌指数VIX大跌8.99%，报21.87点。</p><p>截至收盘，道指涨289.93点，报27976.84点，涨幅为1.05%；纳指涨229.42点，报11012.24点，涨幅为2.13%；标普500指数涨46.66点，报3380.35点，涨幅为1.4%。</p><p><b>2、中概股收盘：<a href=\"https://laohu8.com/S/HUYA\">虎牙</a>大涨近7％，<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">老虎证券</a>暴涨逾21％</b></p><p>知名中概股多数上涨，其中<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>报255.19美元，涨幅为2.73%；<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>报126.11美元，涨幅为1.21%；<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>报62.90美元，涨幅为2.81%；<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>报474.53美元，涨幅为4.4%；<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>报40.15美元，涨幅为0.98%；新浪微博报35.72美元，涨幅为1.77%；<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>报90.11美元，涨幅为3.25%；<a href=\"https://laohu8.com/S/QTT\">趣头条</a>报2.90美元，跌幅为3.65%；<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>报13.36美元，涨幅为2.85%；<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>报22.22美元，涨幅为0.5%。</p><p><b>3、美原油库存连续三周大幅下降！美油收涨2.6％</b></p><p>原油期货价格周三收盘上涨，创下了五个月以来的最高收盘价，原因是政府数据显示美国国内的原油库存连续第三周下降。</p><p>纽约商品交易所9月份交割的西德克萨斯轻质原油（WTI）期货价格上涨1.06美元，报收于每桶42.67美元，涨幅为2.6%，按即月合约计算创下了自3月5日以来的最高收盘价，此前一个交易日该合约收盘下跌0.8%。</p><p><b>4、金价小幅收涨0.1％，扭转昨日大跌走势</b></p><p>黄金期货价格周三收盘小幅上涨，扭转了此前一个交易日大幅下跌逾4%的走势。</p><p>纽约商品交易所12月份交割的黄金期货价格上涨2.70美元，报收于每盎司1949美元，涨幅为0.1%，盘中一度触及每盎司1874.20美元的低点。据财经信息供应商FactSet提供的数据显示，这意味着按主力合约计算，黄金期货创下了自7月23日以来的盘中最低价。</p><p><b>5、英国经济6月大幅反弹、市场看好经济复苏前景，欧股收盘大涨1.1％</b></p><p>欧洲股市周三收盘上涨，原因是尽管投资者对新冠肺炎的传播感到担心，但仍继续押注于经济即将复苏。</p><p>在欧洲各国股市中，<a href=\"https://laohu8.com/S/XDDX.UK\">德国DAX 30</a>指数上涨0.86%，报收于13058.63点；<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数上涨2.04%，报收于6280.12点；法国CAC 40指数上涨0.90%，报收于5073.31点。与此同时，意大利富时MIB指数也上涨1.13%，报收于20437.36点。</p><p>国际宏观</p><p><b>1、美财政部：本财年前十个月美国的赤字总额达到2.8万亿美元</b></p><p>美国财政部周三说，本财年前10个月，美国联邦赤字增加了两倍多，原因是政府抗击冠状病毒的支出继续超过了联邦税收的征收速度。</p><p>今年10月至7月，美国预算赤字总计2.8万亿美元，比去年同期的8670亿美元高出224%。在截至9月30日的财年中，政府迄今已支出5.6万亿美元，较上年同期增长了51%，这在很大程度上是由于美国国会3月份通过的经济救助法案。</p><p><b>2、拜登选择哈里斯为竞选搭档引华尔街高管欢呼 力赞选了位“完美伙伴”</b></p><p>美国前副总统、已经锁定民主党总统候选人提名的乔-拜登（Joe Biden）当地时间11日宣布，已选定联邦参议员卡玛拉-哈里斯（Kamala Harris）为其竞选搭档、民主党副总统候选人。哈里斯成为美国有史以来首位被提名为副总统候选人的非裔女性。</p><p><b>3、美联储罗森格伦：遏制病毒方面的失败正在破坏经济复苏</b></p><p>波士顿联邦储备银行行长埃里克-罗森格伦(Eric Rosengren)对美国经济前景发表了悲观的展望，强调经济复苏取决于控制冠状病毒，而许多州在这项任务上表现失败。</p><p><b>4、特朗普承诺大幅减税，但可能对经济无济于事</b></p><p>美国总统唐纳德-特朗普正在利用他的总统职权实施国会拒绝的税改，但他有限的权力意味着他可能最终无法完全兑现减税承诺。</p><p>特朗普已经推迟了数千亿美元的薪酬税征收，并且正在考虑采取另一项行政措施，即通过改变美国财政部的指引，为投资者免掉约1000亿美元的资本利得税。</p><p><b>5、美国刺激计划僵局未破 佩洛西拒绝姆努钦重启谈判的提议</b></p><p>美国国会众议院议长南希·佩洛西称她拒绝了财政部长史蒂文·姆努钦重启新一轮刺激计划谈判的“提议”，因为白宫要求缩小刺激规模并且不肯在这个问题上让步。</p><p><b>6、俄罗斯卫生部：首批“卫星-V”新冠疫苗将在两周内投入使用</b></p><p>据俄罗斯卫星通讯社12日报道，俄卫生部长穆拉什科在当日的记者会上表示，首批“卫星-V”新冠疫苗将会在两周内生产完毕，并可投入使用。穆拉什科称，目前正在进行品控测试，所有人都可以自愿注射疫苗。</p><p>市场观点</p><p><b>“金融巨鳄”索罗斯：特朗普“极其危险” 不再参与当前的市场泡沫</b></p><p>索罗斯指出，“即便是在美国，像特朗普这样的自大狂被选为总统，也能从内部破坏民主。但是，美国拥有历史悠久的权力制衡传统和成文规则体系。因此，我相信特朗普只是一种暂时的现象，且该现象有望在11月份终止。”</p><p><b>华尔街9大机构点评美股：出台最新救助计划至关重要，前景依旧乐观</b></p><p><b>出台最新救助计划至关重要，前景依旧乐观</b></p><p>美国财政部长史蒂文·姆努钦(Steven Mnuchin)周一表示，在上周谈判破裂后，白宫对恢复与民主党人的刺激谈判持开放态度。财富管理公司Glenmede,的分析师在一份报告中称：“劳动力市场继续攀升，走出新冠肺炎造成的坑洞，这突显了正在进行的财政刺激谈判的重要性，在当前的大流行中，这有助于稳定经济的需求方面。”</p><p><b>市场从科技股和成长股向周期股和价值股发生轮动</b></p><p>随着通胀调整后的美国国债收益率从创纪录低点回落，投资者还在关注的一件事情是，有迹象表明市场正在发生从科技股和成长型股票向此前表现不佳的周期性和价值型股票的轮动。Glenmede的投资策略官迈克尔·雷诺兹(Michael Reynolds)在接受采访时表示：“今天，科技股真的在推动市场走高，那些一直是COVID环境和居家任务的最大受益者的股票。”他补充说，尽管出现了“一系列价值型股票的头部造假”，但它们随后“又回到了落后的科技股”。</p><p>Stonex的全球市场策略师尤塞夫·阿巴西（Yousef Abbasi）表示，“目前市场上正在发生一场大争论：科技股的优异表现还会持续吗？或者，对疫苗的希望、好于预期的第二季度财报季以及强劲的经济数据继续保持下去的希望，是否开始证明科技行业可能会产生一些泡沫的想法是合理的？”阿巴西指出，金融板块是投资者“可以拉动一些有趣的杠杆，以实际产生良好表现的一个领域，特别是如果你相信经济将继续复苏的话”。</p><p><b>经济复苏进程开始恢复动力，但财政政策仍有不确定性</b></p><p>美国新冠肺炎新增感染病例数量的放缓以及市场对疫苗的乐观情绪被认为是最近股市上涨的驱动因素，而高频经济指标也表明，美国经济复苏此前失去的动力最近正开始逆转。投资管理公司Natixis Investment Managers的全球市场策略部主管Esty Dwek在接受采访时表示：“现在我们看到这些数字出现了反转，似乎人们又有更多的人走出家门。这些指标值得关注，只是为了确保我们不会逆转自5月以来取得的进展。“</p><p>分析人士还对美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)在上周末签署的行政命令的法律挑战和有效性表示担忧，这些命令旨在延长已于7月底失效的支出措施的部分内容。<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>金融服务(UBS Financial Services)的美洲高级经济学家布莱恩·罗斯(Brian Rose)周在谈到这些行政命令时表示：“现在甚至还不清楚这是否合法，这些命令可能会在法庭上受到挑战。”他同时也指出，进一步的大流行援助行动出现延误，可能会“对经济造成相当大的损害，就业人数可能会再次开始下降。大流行带来的不确定性已经让企业雇佣工人变得更加困难。在财政政策上增加更多的不确定性，在这个时刻尤其不是件好事。“</p><p>公司新闻</p><p><b>1、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2059032755\" target=\"_blank\"><b>史上首次拆股利好整体美股市场，特斯拉股价大涨逾13％</b></a></p><p>名嘴吉姆-克莱默（Jim Cramer）周三表示，特斯拉拆分股票的决定对整个市场有利，因为这可能有助于年轻人产生购买个股的兴趣。截止收盘，特斯拉股价大涨13.12%，暂报1554.76美元。</p><p><b>2、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2059350342\" target=\"_blank\"><b>优步CEO：如果强制将司机归类为员工，公司将暂停加州地区运营</b></a></p><p>优步首席执行官达拉·科斯罗萨西（Dara Khosrowshahi）周三在接受记者采访时表示，如果法院不推翻最近要求优步将司机归类为全职员工的裁决，优步可能会暂时关闭几个月。</p><p>科斯罗萨西说：“如果法院不重新考虑，那么在加州，我们很难相信自己能够迅速将业务模式转变为‘全职’运作。”</p><p><b>3、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2059501381\" target=\"_blank\"><b>高盛竞购通用汽车的金融部门 押注消费者信贷业务</b></a><b></b></p><p>高盛正寻求收购通用汽车(General Motors)的信用卡业务，加大对消费者银行业务的投入，并押注未来人们将坐在驾驶座上为汽油、外卖和杂货买单。</p><p><b>4、软银支持的Plenty将在加州为430家Albertsons超市供货</b></p><p>由软银支持的农业科技独角兽垂直农业公司Plenty周三宣布与Albertsons超市建立合作伙伴关系，这是该公司与零售企业的第一笔重大交易。</p><p><b>5、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2059509004\" target=\"_blank\"><b>思科Q1业绩展望不及预期，盘后跌近7％</b></a></p><p>报告显示，思科第四季度净营收为122亿美元，与去年同期的134亿美元相比下降9%，超出预期；净利润为26亿美元，与去年同期的22亿美元增长19%。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），思科第四季度调整后净利润为34亿美元，与去年同期的36亿美元相比下降5%；调整后每股收益为80美分，与去年同期的83美分相比下降4%，但仍超出预期。思科预计2021财年第一季度不按照美国通用会计准则的调整后每股收益将达69美分到71美分，不及预期。</p><p><b>6、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/1120765727\" target=\"_blank\"><b>欢聚集团Q2业绩超预期，BIGO对其直播收入贡献首超50%</b></a></p><p>8月12日美股盘后，欢聚集团（YY.US）发布2020年第二季度财报。本季度营收58.401亿元（人民币，下同），同比增长36.3%，高于彭博一致预期（51.32亿元）；净利润4.936亿元，同比增长38.3%，高于彭博一致预期（4.4亿元）。</p><p><b>7、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2059509925\" target=\"_blank\"><b>Lyft二季度营收3.4亿美元，调整后净亏损2.658亿美元</b></a></p><p>周三美股收盘后，Lyft(LYFT.US)公布了2020年第二季度财报。财报显示，公司二季度营收3.4亿美元，市场预期3.19亿美元，去年同期8.67亿美元；二季度期内平台活跃用户为868.8万人，同比下降60%，每用户收入为39.06美元，同比下降2%。二季度调整后净亏损2.658亿美元，市场预期3.01亿美元；每股亏损1.41美元，市场预期1.57美元，去年同期2.23美元。</p><p><b>8、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2059501676\" target=\"_blank\"><b>中通快递Q2营收64.02亿元，市场份额升至21.5%实现新高</b></a></p><p>财报显示，中通快递二季度实现营收64亿元，同比上涨18%。调整后净利润为14.5亿元，同比增长5.6%。<b>二季度，中通快递</b>完成业务量46.0亿件，同比增长47.9%，市场份额同比提升1.6个百分点至21.5%。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1186585014","content_text":"摘要：美股周三收盘全线收涨，纳指涨逾2%，标普500指数逼近新高；特朗普承诺大幅减税，但可能对经济无济于事；“金融巨鳄”索罗斯表示，特朗普“极其危险”，不再参与当前的市场泡沫。海外市场1、美股收盘全线收涨道指涨近290点！标普500指数距新高一步之遥美股周三收盘全线收涨，道指涨近290点，纳指涨逾2%，因大型科技股纷纷上涨，及市场对新冠疫苗保持乐观态度。恐慌指数VIX大跌8.99%，报21.87点。截至收盘，道指涨289.93点，报27976.84点，涨幅为1.05%；纳指涨229.42点，报11012.24点，涨幅为2.13%；标普500指数涨46.66点，报3380.35点，涨幅为1.4%。2、中概股收盘：虎牙大涨近7％，老虎证券暴涨逾21％知名中概股多数上涨，其中阿里巴巴报255.19美元，涨幅为2.73%；百度报126.11美元，涨幅为1.21%；京东报62.90美元，涨幅为2.81%；网易报474.53美元，涨幅为4.4%；新浪报40.15美元，涨幅为0.98%；新浪微博报35.72美元，涨幅为1.77%；拼多多报90.11美元，涨幅为3.25%；趣头条报2.90美元，跌幅为3.65%；蔚来报13.36美元，涨幅为2.85%；爱奇艺报22.22美元，涨幅为0.5%。3、美原油库存连续三周大幅下降！美油收涨2.6％原油期货价格周三收盘上涨，创下了五个月以来的最高收盘价，原因是政府数据显示美国国内的原油库存连续第三周下降。纽约商品交易所9月份交割的西德克萨斯轻质原油（WTI）期货价格上涨1.06美元，报收于每桶42.67美元，涨幅为2.6%，按即月合约计算创下了自3月5日以来的最高收盘价，此前一个交易日该合约收盘下跌0.8%。4、金价小幅收涨0.1％，扭转昨日大跌走势黄金期货价格周三收盘小幅上涨，扭转了此前一个交易日大幅下跌逾4%的走势。纽约商品交易所12月份交割的黄金期货价格上涨2.70美元，报收于每盎司1949美元，涨幅为0.1%，盘中一度触及每盎司1874.20美元的低点。据财经信息供应商FactSet提供的数据显示，这意味着按主力合约计算，黄金期货创下了自7月23日以来的盘中最低价。5、英国经济6月大幅反弹、市场看好经济复苏前景，欧股收盘大涨1.1％欧洲股市周三收盘上涨，原因是尽管投资者对新冠肺炎的传播感到担心，但仍继续押注于经济即将复苏。在欧洲各国股市中，德国DAX 30指数上涨0.86%，报收于13058.63点；英国富时100指数上涨2.04%，报收于6280.12点；法国CAC 40指数上涨0.90%，报收于5073.31点。与此同时，意大利富时MIB指数也上涨1.13%，报收于20437.36点。国际宏观1、美财政部：本财年前十个月美国的赤字总额达到2.8万亿美元美国财政部周三说，本财年前10个月，美国联邦赤字增加了两倍多，原因是政府抗击冠状病毒的支出继续超过了联邦税收的征收速度。今年10月至7月，美国预算赤字总计2.8万亿美元，比去年同期的8670亿美元高出224%。在截至9月30日的财年中，政府迄今已支出5.6万亿美元，较上年同期增长了51%，这在很大程度上是由于美国国会3月份通过的经济救助法案。2、拜登选择哈里斯为竞选搭档引华尔街高管欢呼 力赞选了位“完美伙伴”美国前副总统、已经锁定民主党总统候选人提名的乔-拜登（Joe Biden）当地时间11日宣布，已选定联邦参议员卡玛拉-哈里斯（Kamala Harris）为其竞选搭档、民主党副总统候选人。哈里斯成为美国有史以来首位被提名为副总统候选人的非裔女性。3、美联储罗森格伦：遏制病毒方面的失败正在破坏经济复苏波士顿联邦储备银行行长埃里克-罗森格伦(Eric Rosengren)对美国经济前景发表了悲观的展望，强调经济复苏取决于控制冠状病毒，而许多州在这项任务上表现失败。4、特朗普承诺大幅减税，但可能对经济无济于事美国总统唐纳德-特朗普正在利用他的总统职权实施国会拒绝的税改，但他有限的权力意味着他可能最终无法完全兑现减税承诺。特朗普已经推迟了数千亿美元的薪酬税征收，并且正在考虑采取另一项行政措施，即通过改变美国财政部的指引，为投资者免掉约1000亿美元的资本利得税。5、美国刺激计划僵局未破 佩洛西拒绝姆努钦重启谈判的提议美国国会众议院议长南希·佩洛西称她拒绝了财政部长史蒂文·姆努钦重启新一轮刺激计划谈判的“提议”，因为白宫要求缩小刺激规模并且不肯在这个问题上让步。6、俄罗斯卫生部：首批“卫星-V”新冠疫苗将在两周内投入使用据俄罗斯卫星通讯社12日报道，俄卫生部长穆拉什科在当日的记者会上表示，首批“卫星-V”新冠疫苗将会在两周内生产完毕，并可投入使用。穆拉什科称，目前正在进行品控测试，所有人都可以自愿注射疫苗。市场观点“金融巨鳄”索罗斯：特朗普“极其危险” 不再参与当前的市场泡沫索罗斯指出，“即便是在美国，像特朗普这样的自大狂被选为总统，也能从内部破坏民主。但是，美国拥有历史悠久的权力制衡传统和成文规则体系。因此，我相信特朗普只是一种暂时的现象，且该现象有望在11月份终止。”华尔街9大机构点评美股：出台最新救助计划至关重要，前景依旧乐观出台最新救助计划至关重要，前景依旧乐观美国财政部长史蒂文·姆努钦(Steven Mnuchin)周一表示，在上周谈判破裂后，白宫对恢复与民主党人的刺激谈判持开放态度。财富管理公司Glenmede,的分析师在一份报告中称：“劳动力市场继续攀升，走出新冠肺炎造成的坑洞，这突显了正在进行的财政刺激谈判的重要性，在当前的大流行中，这有助于稳定经济的需求方面。”市场从科技股和成长股向周期股和价值股发生轮动随着通胀调整后的美国国债收益率从创纪录低点回落，投资者还在关注的一件事情是，有迹象表明市场正在发生从科技股和成长型股票向此前表现不佳的周期性和价值型股票的轮动。Glenmede的投资策略官迈克尔·雷诺兹(Michael Reynolds)在接受采访时表示：“今天，科技股真的在推动市场走高，那些一直是COVID环境和居家任务的最大受益者的股票。”他补充说，尽管出现了“一系列价值型股票的头部造假”，但它们随后“又回到了落后的科技股”。Stonex的全球市场策略师尤塞夫·阿巴西（Yousef Abbasi）表示，“目前市场上正在发生一场大争论：科技股的优异表现还会持续吗？或者，对疫苗的希望、好于预期的第二季度财报季以及强劲的经济数据继续保持下去的希望，是否开始证明科技行业可能会产生一些泡沫的想法是合理的？”阿巴西指出，金融板块是投资者“可以拉动一些有趣的杠杆，以实际产生良好表现的一个领域，特别是如果你相信经济将继续复苏的话”。经济复苏进程开始恢复动力，但财政政策仍有不确定性美国新冠肺炎新增感染病例数量的放缓以及市场对疫苗的乐观情绪被认为是最近股市上涨的驱动因素，而高频经济指标也表明，美国经济复苏此前失去的动力最近正开始逆转。投资管理公司Natixis Investment Managers的全球市场策略部主管Esty Dwek在接受采访时表示：“现在我们看到这些数字出现了反转，似乎人们又有更多的人走出家门。这些指标值得关注，只是为了确保我们不会逆转自5月以来取得的进展。“分析人士还对美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)在上周末签署的行政命令的法律挑战和有效性表示担忧，这些命令旨在延长已于7月底失效的支出措施的部分内容。瑞银金融服务(UBS Financial Services)的美洲高级经济学家布莱恩·罗斯(Brian Rose)周在谈到这些行政命令时表示：“现在甚至还不清楚这是否合法，这些命令可能会在法庭上受到挑战。”他同时也指出，进一步的大流行援助行动出现延误，可能会“对经济造成相当大的损害，就业人数可能会再次开始下降。大流行带来的不确定性已经让企业雇佣工人变得更加困难。在财政政策上增加更多的不确定性，在这个时刻尤其不是件好事。“公司新闻1、史上首次拆股利好整体美股市场，特斯拉股价大涨逾13％名嘴吉姆-克莱默（Jim Cramer）周三表示，特斯拉拆分股票的决定对整个市场有利，因为这可能有助于年轻人产生购买个股的兴趣。截止收盘，特斯拉股价大涨13.12%，暂报1554.76美元。2、优步CEO：如果强制将司机归类为员工，公司将暂停加州地区运营优步首席执行官达拉·科斯罗萨西（Dara Khosrowshahi）周三在接受记者采访时表示，如果法院不推翻最近要求优步将司机归类为全职员工的裁决，优步可能会暂时关闭几个月。科斯罗萨西说：“如果法院不重新考虑，那么在加州，我们很难相信自己能够迅速将业务模式转变为‘全职’运作。”3、高盛竞购通用汽车的金融部门 押注消费者信贷业务高盛正寻求收购通用汽车(General Motors)的信用卡业务，加大对消费者银行业务的投入，并押注未来人们将坐在驾驶座上为汽油、外卖和杂货买单。4、软银支持的Plenty将在加州为430家Albertsons超市供货由软银支持的农业科技独角兽垂直农业公司Plenty周三宣布与Albertsons超市建立合作伙伴关系，这是该公司与零售企业的第一笔重大交易。5、思科Q1业绩展望不及预期，盘后跌近7％报告显示，思科第四季度净营收为122亿美元，与去年同期的134亿美元相比下降9%，超出预期；净利润为26亿美元，与去年同期的22亿美元增长19%。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），思科第四季度调整后净利润为34亿美元，与去年同期的36亿美元相比下降5%；调整后每股收益为80美分，与去年同期的83美分相比下降4%，但仍超出预期。思科预计2021财年第一季度不按照美国通用会计准则的调整后每股收益将达69美分到71美分，不及预期。6、欢聚集团Q2业绩超预期，BIGO对其直播收入贡献首超50%8月12日美股盘后，欢聚集团（YY.US）发布2020年第二季度财报。本季度营收58.401亿元（人民币，下同），同比增长36.3%，高于彭博一致预期（51.32亿元）；净利润4.936亿元，同比增长38.3%，高于彭博一致预期（4.4亿元）。7、Lyft二季度营收3.4亿美元，调整后净亏损2.658亿美元周三美股收盘后，Lyft(LYFT.US)公布了2020年第二季度财报。财报显示，公司二季度营收3.4亿美元，市场预期3.19亿美元，去年同期8.67亿美元；二季度期内平台活跃用户为868.8万人，同比下降60%，每用户收入为39.06美元，同比下降2%。二季度调整后净亏损2.658亿美元，市场预期3.01亿美元；每股亏损1.41美元，市场预期1.57美元，去年同期2.23美元。8、中通快递Q2营收64.02亿元，市场份额升至21.5%实现新高财报显示，中通快递二季度实现营收64亿元，同比上涨18%。调整后净利润为14.5亿元，同比增长5.6%。二季度，中通快递完成业务量46.0亿件，同比增长47.9%，市场份额同比提升1.6个百分点至21.5%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1919,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":947977126,"gmtCreate":1597189097565,"gmtModify":1704214822725,"author":{"id":"3535778335748585","authorId":"3535778335748585","name":"心泪俱碎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17bc5c234965a34b529679dff13bedb2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a 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20:26","market":"us","language":"zh","title":"盘前：美国就业数据惨淡！美股期货涨幅收窄","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1163404482","media":"老虎资讯综合","summary":"8月5日（周三），素有“小非农”之称的ADP就业报告出炉，录得新增就业仅仅为16.7万人，远低于预期的150万人，前值从236.9万大幅上修至增加431.4万人 。美股三大股指期货涨幅缩窄，截至发稿，","content":"<p>8月5日（周三），素有“小非农”之称的ADP就业报告出炉，录得新增就业仅仅为16.7万人，远低于预期的150万人，前值从236.9万大幅上修至增加431.4万人 。</p><p>美股三大股指期货涨幅缩窄，截至发稿，道指期货涨0.73%，标普500指数期货涨0.55%，纳指期货涨0.24%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/32e3255eea280513d2cc745067678ffc\" tg-width=\"1242\" tg-height=\"395\"></p><p><b>盘前行情</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/DOYU\">斗鱼</a>盘前涨超13%，<a href=\"https://laohu8.com/S/HUYA\">虎牙</a>涨超11%，据悉<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>正推动合并<a href=\"https://laohu8.com/S/DOYU\">斗鱼</a>与<a href=\"https://laohu8.com/S/HUYA\">虎牙</a>的谈判。</p><p>卡车界“<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>”Nikola盘前跌超15%，Q2净亏损同比扩大4.17倍。</p><p>人造肉明星股Beyond Meat盘前跌超7%，公司第二季度亏损超出预期，撤回2020年业绩指引。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>盘前涨超6%，第三财季调整后每股盈收超市场预期。公司将在Disney+上线《花木兰》，并推出新的海外流媒体服务。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NVAX\">诺瓦瓦克斯医药</a>盘前一度涨超22%，其疫苗能诱导产生免疫反应。</p><p>Square盘前涨超10%，第二季度营收大幅增长。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TEVA\">梯瓦制药</a>盘前涨超6%，第二季度EPS好于预期。</p><p><b>今日美国宏观数据发布安排：</b></p><p>20:30 美国出口月率（前值1445.1亿美元）</p><p>20:30 美国进口月率（前值1991.2亿美元）</p><p>20:30 美国6月贸易帐（预测值-501亿美元，前值-546亿美元）</p><p>21:30 美国Seevol库欣原油库存变动（前值42.6万桶）</p><p>21:45 美国7月Markit综合PMI（预测值50.0，前值47.9）</p><p>21:45 美国7月Markit服务业PMI（预测值49.6，前值47.9）</p><p>22:00 美国7月ISM非制造业就业指数（前值43.1）</p><p>22:00 美国7月ISM非制造业PMI（预测值55.0，前值57.1）</p><p>22:30 美国当周EIA原油库存变动（预测值-300.1万桶，前值-1061.2万桶）</p><p>22:30 美国当周EIA库欣原油库存变动（前值130.9万桶）</p><p><b>欧洲市场</b></p><p>欧洲主要股指多数上涨，截至发稿，德国DAX30指数涨0.47%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>涨0.99%、法国CAC40涨0.77%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f8c3fe160d15ad83c10394a2a0805aa\" tg-width=\"830\" 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。美股三大股指期货涨幅缩窄，截至发稿，道指期货涨0.73%，标普500指数期货涨0.55%，纳指期货涨0.24%。盘前行情斗鱼盘前涨超13%，虎牙涨超11%，据悉腾讯正推动合并斗鱼与虎牙的谈判。卡车界“特斯拉”Nikola盘前跌超15%，Q2净亏损同比扩大4.17倍。人造肉明星股Beyond Meat盘前跌超7%，公司第二季度亏损超出预期，撤回2020年业绩指引。迪士尼盘前涨超6%，第三财季调整后每股盈收超市场预期。公司将在Disney+上线《花木兰》，并推出新的海外流媒体服务。诺瓦瓦克斯医药盘前一度涨超22%，其疫苗能诱导产生免疫反应。Square盘前涨超10%，第二季度营收大幅增长。梯瓦制药盘前涨超6%，第二季度EPS好于预期。今日美国宏观数据发布安排：20:30 美国出口月率（前值1445.1亿美元）20:30 美国进口月率（前值1991.2亿美元）20:30 美国6月贸易帐（预测值-501亿美元，前值-546亿美元）21:30 美国Seevol库欣原油库存变动（前值42.6万桶）21:45 美国7月Markit综合PMI（预测值50.0，前值47.9）21:45 美国7月Markit服务业PMI（预测值49.6，前值47.9）22:00 美国7月ISM非制造业就业指数（前值43.1）22:00 美国7月ISM非制造业PMI（预测值55.0，前值57.1）22:30 美国当周EIA原油库存变动（预测值-300.1万桶，前值-1061.2万桶）22:30 美国当周EIA库欣原油库存变动（前值130.9万桶）欧洲市场欧洲主要股指多数上涨，截至发稿，德国DAX30指数涨0.47%，英国富时100涨0.99%、法国CAC40涨0.77%。原油美、布两油双双拉涨，截止发稿，WTI原油涨3.96%，报43.35美元/桶；布伦特原油涨3.76%，报46.10美元/桶。包括美国库存继续下降，中东地缘局势再度趋紧，以及美国东海岸遭遇飓风重创的影响，然而，上述利多仍不足以推动油价跳出横盘震荡区间，因投资者对于疫情结束经济恢复前景的信心仍然不足，市场因而也正在观望本周稍后的美国系列就业数据来对油价走向进行进一步研判。黄金现货黄金日内持续上攻，截止发稿，涨1.20%，报2041.45美元/盎司。利好黄金的因素有很多：一方面，在严峻的经济和地缘政治风险中，投资者寻求避风港；另一方面，美元试探两年多前的低点、负实际利率跌至2013年的水准，且对进一步刺激计划的预期持续升温。这些都令投资者进一步增加黄金资产配置，但需要注意的是，鉴于价格上涨速度太快，短暂回调的风险已经上升。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1834,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":945841463,"gmtCreate":1596534079952,"gmtModify":1704212554586,"author":{"id":"3535778335748585","authorId":"3535778335748585","name":"心泪俱碎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17bc5c234965a34b529679dff13bedb2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"说白了就是意识形态的问题，别人就是反你就是干你，你做得再好也是徒劳，没用的。","listText":"说白了就是意识形态的问题，别人就是反你就是干你，你做得再好也是徒劳，没用的。","text":"说白了就是意识形态的问题，别人就是反你就是干你，你做得再好也是徒劳，没用的。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/945841463","repostId":"1147630940","repostType":4,"repost":{"id":"1147630940","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1596527172,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1147630940?lang=&edition=full","pubTime":"2020-08-04 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Labs和共享办公空间WeWork，分别下跌2600亿和1900亿。五个降幅最大的也包括中国的比特大陆，估值下降500亿，和瑞幸咖啡联合创始人陆正耀的神州优车，估值下降200亿。</p><p>红杉资本成为全球最成功的独角兽投资机构，投资了全球五分之一的独角兽；其次是腾讯、软银和IDG。高瓴资本和Accel新进入前十。</p><p>胡润百富董事长兼首席调研官胡润表示：“我们在全球发现了586家独角兽。这些平均只有9岁的年轻公司，是世界上最激动人心的初创企业，它们引领着新一代颠覆性技术，吸引着世界顶尖的年轻人才。正如埃隆马斯克的SpaceX，估值2500亿位列我们榜单第五名，5月31日，它将两名宇航员送入国际空间站，并于近日成功返回地球，吸引了全世界的关注。”</p><p>“尽管中国和美国仅占世界GDP的40%和人口的四分之一，但两国仍以全球八成的独角兽企业占据主导地位。其他国家应该意识到，要提供一个有利于独角兽发展的生态系统。”</p><p>“大家之所以对独角兽兴趣那么大，主要因为一旦它上市，影响会很大，比如蚂蚁集团，最近宣布科创板和港交所上市计划，引起了国内外的关注，据业内估算，蚂蚁集团目标估值1.4万亿人民币” ，胡润补充道。</p><p><b>以下为榜单详情：</b></p><p><b>胡润解读</b></p><p><b>哪些投资机构最擅长寻找独角兽</b></p><p>红杉资本是全球最成功的独角兽投资机构，在寻找和投资独角兽方面遥遥领先，全球五分之一的独角兽都拥有红杉资本的投资，其次是腾讯、软银和IDG。高瓴资本和Accel新进入前十。胡润表示：“红杉、腾讯、软银和IDG等投资机构让寻找独角兽这项工作变得容易一些。”</p><p>31家投资机构首次进入《胡润全球独角兽活跃投资机构百强榜》，以谷歌风投为首，捕获了16家上榜独角兽，排名第21位；其次是创新工场，11家。</p><p>胡润表示：“让我意外的是，在全球独角兽投资机构中，腾讯、阿里都在前十，而谷歌、微软、苹果和Facebook都排不到前面。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ccb8b45db47c389994aeed2201b2300\" tg-width=\"836\" tg-height=\"3446\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><b>精华看点</b></p><p>胡润研究院发现全球有586家独角兽企业，比去年增加92家</p><p>美国以233家领先于中国的227家，美中两国占全球独角兽总数八成</p><p>英国和印度分别以24家和21家排在第三和第四</p><p>人口才900万的以色列以8家独角兽排名第七，领先于法国和瑞士</p><p>北京是全球独角兽之都，有93家，远远超过旧金山的68家，上海以47家排名第三。独角兽数量排名前十的城市中，有9个在中国或美国，伦敦是唯一的例外。排名前12的城市中有6个在中国，北京上海深圳杭州独角兽数量都比伦敦多，南京比首尔和波士顿多，广州比巴黎和柏林多</p><p>最近宣布科创板和港交所上市计划的蚂蚁集团以1万亿估值蝉联第一</p><p>最近受到美国政府封杀威胁的抖音海外版母公司字节跳动以5600亿估值蝉联全球第二大独角兽，其估值上升了600亿</p><p>全球十大独角兽6个来自中国，除蚂蚁集团和字节跳动以外，还有滴滴出行、陆金所、快手和菜鸟网络</p><p>快手、菜鸟网络和加州大数据分析公司Palantir首次进入全球十大独角兽</p><p>刚刚成功将载人飞船送回地球的SpaceX以2500亿估值排名第五</p><p>总部旧金山的支付平台Stripe成为最大的赢家，估值增加了900亿，排名上升5位至第五</p><p>最大输家：美国电子烟公司JUUL Labs和共享办公空间WeWork，分别下跌2600亿和1900亿。五个降幅最大的也包括中国的比特大陆，估值下降500亿，和瑞幸咖啡联合创始人陆正耀的神州优车，估值下降200亿</p><p>美国和中国过去一年分别增加了30家和21家独角兽</p><p>中国以外有16家独角兽由华裔联合创办</p><p>金融服务业和零售业被独角兽企业颠覆最多，其次是传媒娱乐、企业管理解决方案、医疗健康、物流和汽车行业</p><p>电子商务成为独角兽企业最多的行业，有89家，其次是人工智能（如自动驾驶和人脸识别）和金融科技（如支付解决方案），分别有63家。其他还包括SaaS领域53家，共享经济33家，健康科技28家</p><p>33家成立不到3年，其中一半以上来自中国。最年轻的是去年从京东拆分出来的京东健康。8家成立不到2年，其中5家来自中国：贝壳、康众汽配、度小满金融、雾芯科技和企鹅杏仁</p><p>红杉资本成为全球最成功的独角兽投资机构，投资了全球五分之一的独角兽；其次是腾讯、软银和IDG。高瓴资本和Accel新进入前十</p><p>30家前独角兽公司已上市或被收购了，上市后表现最好的是加州生命科学技术公司10X Genomics，上市以来市值飙升265亿，最差是美国纳什维尔齿形矫正公司SmileDirectClub，上市以来市值缩水440亿。总部纽约的企业级管理软件公司Infor是去年被收购的前独角兽企业中规模最大的一家，Infor被美国科氏工业收购</p><p>80%提供软件及服务，20%提供实体产品</p><p>59%面向消费者，41% B2B</p><p>从大公司拆分出来的20家独角兽中，有18家是中国的，数量最多的是阿里巴巴和京东</p><p>940位全球独角兽联合创始人，平均年龄42岁</p><p>计算机科学和商科是全球独角兽创始人就读最多的专业</p><p>意大利、俄罗斯、墨西哥和荷兰是全球GDP最高但找不到独角兽的国家</p><p>亚洲拥有全球一半的独角兽，非洲只有一家</p><p>上榜独角兽企业总价值12.9万亿人民币</p><p>胡润研究院发现全球有586家独角兽企业，分布在29个国家、145个城市。这些公司平均成立于9年前，80%提供软件及服务，60%面向消费者。5%属于传统行业，颠覆最多的行业是金融服务、零售、传媒娱乐、企业管理解决方案、医疗健康、物流和汽车行业。上榜独角兽企业总价值12.9万亿，相当于意大利的GDP。</p><p>89家独角兽公司估值上升，23家估值下降。142家“新面孔”。50家落榜，其中30家是因为上市或被收购，20家是因为估值跌至10亿美元以下。</p><p><b>胡润百富董事长兼首席调研官胡润表示</b>：“我们在全球发现了586家独角兽。这些平均只有9岁的年轻公司，是世界上最激动人心的初创企业，它们引领着新一代颠覆性技术，吸引着世界顶尖的年轻人才。正如埃隆•马斯克的SpaceX，估值2500亿位列我们榜单第五名，5月31日，它将两名宇航员送入国际空间站，并于近日成功返回地球，吸引了全世界的关注。最近媒体关注度很高的还有字节跳动，旗下抖音海外版最近受到美国政府的封杀威胁。”</p><p>“尽管中国和美国仅占世界GDP的40%和人口的四分之一，但两国仍以全球八成的独角兽企业占据主导地位。其他国家应该意识到，要提供一个有利于独角兽发展的生态系统。”</p><p>“希望这份榜单能帮助人们对独角兽有一个统一的定义。我们这个榜单上的独角兽企业基本上都有第三方投资者，我们的国家是按企业总部来定的，因为很多政府喜欢夸大独角兽的数量，经常会把过去的独角兽和瞪羚、猎豹企业也算进去，或者把创始人来自他们国家但企业总部并不在他们国家的独角兽也计算在内。”</p><p>“独角兽的定义在中国已经比较成熟，就是成立于2000年之后、估值十亿美金以上的非上市公司，今年我们还有‘中国瞪羚企业’和‘中国猎豹企业’，分别是三年内和五年内最有可能成为独角兽的高成长性企业。我们最想看到的是，找到一个‘小猎豹’，不久后它能成为瞪羚，再不久后能成为独角兽，再之后能上我们中国500强，最后它的创始人能上我们百富榜。”</p><p>“大家之所以对独角兽兴趣那么大，主要因为一旦它上市，影响会很大，比如蚂蚁集团，最近宣布科创板和港交所上市计划，引起了国内外的关注，据业内估算，蚂蚁集团目标估值1.4万亿人民币” ，胡润补充道。</p><p><b>苏州高新区相关负责人表示</b>：“本次由胡润百富、隆湫资本与苏州高新区狮山商务创新区（筹）三方共同设立的‘胡润独角兽培育基地’是胡润百富全球第一个‘胡润独角兽培育基地’。未来，该基地将围绕苏州高新区重点打造的新一代信息技术、医疗器械及生物医药、高端装备制造等战略新兴产业，对标国际标准，加速引进和培育一批行业‘独角兽’企业，为推动区域产业转型升级和经济高质量发展提供有力支撑。狮子山下，苏州高新区正在呼唤‘独角兽’，更在全力以赴打造最适宜‘独角兽’成长奔腾的新‘苏州乐园’。”</p><p><b>全球独角兽的总部在哪里?</b></p><p>全球独角兽公司仅分布在全球29个国家、145个城市。</p><p>美国以233家领先于中国的227家，美中两国占全球独角兽总数的八成。胡润表示：“美国和中国的主导地位相当明显，它们各自拥有的独角兽数量都是欧洲的四倍以上，欧洲目前只有58家独角兽企业。”</p><p>美国和中国今年分别增加了58家和38家“新面孔”。</p><p>英国排名第三，拥有24家独角兽公司。胡润表示：“英国的独角兽企业数量超过了德国、法国、瑞典、西班牙、意大利、俄罗斯和荷兰的总和。”</p><p>印度排名第四，有21家。印度以外有40家独角兽由印裔联合创办。</p><p>尽管以色列人口才900万，但仍排在第七位，排在法国和瑞士之前。</p><p>从城市来看，北京是全球独角兽之都，有93家，远远超过旧金山的68家，其次是上海和纽约。从区域来看，硅谷以122家，即21%的全球独角兽企业引领全球。胡润表示：“北京独角兽数量远远第一，离不开中关村，离不开北京优秀的大学所培养的人才，另外，投资者也比较多。”</p><p>独角兽数量排名前十的城市中，有9个在中国或美国，伦敦是唯一一个进入前十的非中美城市。排名前三的城市中有2个在中国，前十中5个在中国，前20中7个在中国。胡润表示：“中国和美国在全球独角兽城市中占主导地位，这意义重大，因为这些独角兽创造了一个人才和投资者的生态系统。”</p><p>巴黎是欧洲大陆独角兽之都，有6家独角兽，领先于柏林的5家。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dcb126b0e19cc5ebebfd8bf3b3d24cc6\" tg-width=\"709\" tg-height=\"915\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p>-对比去年排名不变 ↑对比去年排名上升 ↓对比去年排名下降 *新上榜</p><p><b>美国</b>&nbsp;&nbsp;美国独角兽企业数量领先全球。在美国， SaaS和人工智能领域独角兽公司最多，其次是电子商务和金融科技。胡润表示：“按价值计算，美国金融科技独角兽领跑，但美国金融科技独角兽的总价值仅为中国的四分之一。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8eab1058dfc78f30aad1a95addcf122e\" tg-width=\"679\" tg-height=\"312\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><b>中国</b>&nbsp;&nbsp;中国以227家独角兽企业的数量位居全球第二。另有16家海外独角兽由华裔联合创办，主要在硅谷。胡润表示：“有趣的是，华裔在中国以外联合创办的三大独角兽公司中，有两家类似于中国的饿了么，一家美国版、一家英国版。”</p><p>从独角兽企业的数量来看，中国以电子商务为主，其次是人工智能和金融科技。从价值上看，金融科技领先。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ef52f444eaf58d0834dfcda8b8ecaf7\" tg-width=\"680\" tg-height=\"593\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b074771dc93005b9fa553049daf4f076\" tg-width=\"694\" tg-height=\"308\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><b>找不到独角兽的国家</b></p><p>意大利、俄罗斯、墨西哥和荷兰是全球GDP最高，但找不到独角兽的国家。胡润表示：“只有29个国家有独角兽，意味着全球170多个国家一个独角兽都没有。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ab51a59ceecf3aa108c0c22c2842b96\" tg-width=\"684\" tg-height=\"525\"></p><p>来源：胡润研究院。GDP排名来自国际货币基金组织2019年预估</p><p>无论是从独角兽的数量还是从独角兽的总价值来看，亚洲都领先于北美。胡润表示：“有趣的是，亚洲拥有全球一半的独角兽，而拥有12亿人口的非洲只有1家独角兽。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/607bc9f25b1b47706c4280f6e0af8633\" tg-width=\"686\" tg-height=\"340\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><b>全球十大独角兽</b></p><p>前十名占全球独角兽企业总价值的28%。全部来自美国或中国。</p><p>快手、菜鸟网络和Palantir首次进入前十名。JUUL Labs和WeWork因估值下降而跌出前十，Infor被科氏工业收购，不再是独角兽。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a43c961539fe1a7f7a3c7b2187137513\" tg-width=\"683\" tg-height=\"414\"></p><p>来源：胡润研究院&nbsp; *新进前十</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/88c930ffca69ab769a309940a0bfb30c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1870\"></p><p><b>蚂蚁集团</b>&nbsp; 成立于2014年的蚂蚁集团估值超1万亿人民币，蝉联全球估值最高的独角兽。蚂蚁集团最近宣布科创板和港交所上市计划，据业内估算，其目标估值1.4万亿人民币。2020年伊始，支付宝全面升级为数字生活开放平台，宣布通过开放平台战略、数字经营赋能，帮助服务业实现数字化升级。</p><p><b>字节跳动</b>&nbsp; 总部位于北京的字节跳动是最早将人工智能应用于移动互联网场景的科技企业之一，由张一鸣于2012年创立，旗下包括今日头条和抖音等多款产品。2020年3月底，老虎基金公开表示已经入股字节跳动，引发字节跳动估值的再一次攀升，以5600亿人民币蝉联全球估值第二高的独角兽。今年7月，抖音海外版TikTok遭印度封杀，美国政府也威胁要封杀它。</p><p><b>滴滴出行</b>&nbsp;&nbsp;创立于2012年的滴滴出行，仅用了2年时间就晋升独角兽行列。如今，滴滴出行已发展成全球规模最大的一站式移动出行和生活平台，以3700亿人民币估值位列全球独角兽第三位。去年是滴滴国际化业务突破的一年，截至2020年初，滴滴已在海外累计服务超过10亿出行订单。未来3年滴滴出行将继续全力推进国际化出行、外卖和创新业务发展。</p><p><b>陆金所</b>&nbsp; 总部上海的陆金所是由中国平安孵化的理财平台，据统计陆金所自2016年起，已对超过4万亿产品与投资者进行了匹配，并累计对超过150万人、300万笔交易进行风险超配提示、拦截，涉及金额超过3900亿元。</p><p><b>SpaceX</b>以2500亿人民币的估值位列第五。埃隆•马斯克于2002年创立了总部位于洛杉矶的太空探索技术公司SpaceX，已在27轮融资中筹集到32亿美元资金，最新一轮融资对这家独角兽的估值为360亿美元。SpaceX与美国国家航空航天局在2020年5月底将两名宇航员送往国际空间站，近日成功返回地球。</p><p><b>Stripe</b>以2500亿人民币的估值位列第五。总部位于旧金山的在线支付公司Stripe由约翰•克里森和帕特里克•克里森兄弟于2010年创立。Stripe为企业提供支付解决方案，并通过提供在线基础设施来帮助企业开展业务。在最近一轮2020年4月的融资中，这家总部位于硅谷的电子支付技术企业宣布已融资6亿美元，公司估值达到360亿美元。</p><p><b>爱彼迎</b>以2450亿人民币的估值位列第七。成立于2008年，总部位于旧金山，是一个联系旅游人士和家有空房出租的房主的平台。创始人是Brian Chesky‎、Joe Gebbia‎和Nathan Blecharczyk。该公司目前的估值为350亿美元。最近在2020年4月筹集了10亿美元。</p><p><b>快手</b>&nbsp; 总部位于北京的快手自2012年开始从纯粹的工具应用转型为短视频社区，以超2亿的日活跃用户在短视频领域站稳了脚跟。据悉，快手即将完成新一轮总金额达到30亿美元的融资，投后估值达到1950亿元。</p><p><b>菜鸟</b>&nbsp; 2013年由阿里巴巴牵头成立的菜鸟网络专注于与合作伙伴一起提高物流效率，降低社会物流成本，提升消费者的物流体验。去年11月，阿里投入233亿人民币，持股从51%上升至63%，菜鸟网络的估值也因此上升至1900亿。</p><p>数据挖掘和分析公司<b>Palantir</b>以1800亿人民币的估值位列第十。该公司由Alex Karp、Peter Thiel、Nathan Gettings、Joe Lonsdale和Stephen Cohen共同创建，总部位于美国加利福尼亚州帕洛阿尔托市。</p><p><b>最大的赢家</b></p><p>89家独角兽公司的估值出现增长，以支付平台Stripe为首，其估值增长了900亿，即50%，至2500亿，排名上升5位至第五。Stripe成立于2010年，客户包括亚马逊、谷歌、Uber、Booking.com和Zoom等。其他涨幅较大，一举进入前十名的包括：总部帕洛阿尔托的大数据分析公司Palantir估值跃升800亿，至1800亿；短视频App快手估值上升750亿，至1950亿。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d5604f33e78bd3a16a8f680aa660f717\" tg-width=\"741\" tg-height=\"604\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><b>最大的输家</b></p><p>JUUL Labs和WeWork估值跌幅最大。电子烟公司JUUL Labs受政策监管影响，估值从3400亿下降2600亿，至800亿。WeWork减少了1900亿，至200亿。五个降幅最大的也包括中国的比特大陆，估值下降500亿，至300亿，和瑞幸咖啡联合创始人陆正耀的神州优车，估值下降200亿，至200亿。胡润表示：“比特大陆估值下降，主要因为嘉楠耘智上市后股价表现一般，区块链行业估值受到压力。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/91ac844b32becbde3a65076cb269ba97\" tg-width=\"737\" tg-height=\"394\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><b>成为独角兽所需时间</b></p><p>上榜独角兽的平均年龄为9岁。33家成立不到3年，其中一半以上来自中国。去年从京东拆分出来的京东健康是榜单上最年轻的独角兽。8家成立不到2年，其中5家来自中国：贝壳、康众汽配、度小满金融、雾芯科技和企鹅杏仁。胡润表示：“在后瑞幸咖啡时代，投资者现在对管理能力和系统更加在意。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a6710b9fa45c47881f0bc98bccc73ac0\" tg-width=\"736\" tg-height=\"1043\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><b>服务还是实体产品</b></p><p>80%的上榜独角兽公司提供软件及服务，以电子商务为主，其次是金融科技、人工智能和SaaS。</p><p>20%的公司以实体产品为核心业务，以消费品、新能源汽车和自动驾驶汽车为主。</p><p><b>哪些行业被独角兽颠覆最多</b></p><p>胡润表示：“独角兽公司主要通过颠覆现有行业来创造价值。金融服务和零售业是被独角兽企业颠覆最多的行业，其次是传媒娱乐、企业管理解决方案和医疗健康。例如，汽车行业正在被自动驾驶和新能源汽车领域的独角兽颠覆。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3fe95e2144dd536dbe55b4a769c0dd8\" tg-width=\"667\" tg-height=\"656\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><b>独角兽自身覆盖哪些行业</b></p><p>全球独角兽企业来自电子商务行业最多，其次是人工智能、金融科技和SaaS。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bceb702dbb25ce3ef5405fce6fdda4b0\" tg-width=\"650\" tg-height=\"447\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><b>电子商务行业</b>有89家独角兽上榜，总价值1960亿美元，占上榜独角兽公司总价值的10.5%。美国电商平台Wish以750亿人民币的估值引领该行业，其次是韩国的Coupang和中国的车好多，分别为600亿人民币。中国拥有最多的电子商务独角兽，有39家；其次是美国（23家）和印度（7家）。</p><p><b>人工智能行业</b>有63家独角兽上榜，去年只有24家。总部位于美国的Argo AI、Uber ATG、UiPath和Automation Anywhere估值均为500亿人民币，是榜单上排名最前的AI公司，其次是总部位于中国的商汤科技（500亿人民币）和旷视科技（300亿人民币）。上榜AI独角兽的总价值为1304亿美元，占上榜独角兽公司总价值的7.1%。人工智能主要应用于自动驾驶和人脸识别。美国以34家人工智能独角兽企业排名第一，其次是中国21家和英国3家。</p><p><b>金融科技行业</b>有63家独角兽上榜，总价值达4030亿美元，占上榜独角兽公司总价值的21.6%。56%是支付技术相关的独角兽。价值最高的金融科技独角兽是蚂蚁集团（1万亿人民币），其次是理财平台陆金所（2700亿人民币）和在线支付公司Stripe（2500亿人民币）。</p><p><b>SaaS领域</b>16家新独角兽上榜，总数达到53家。排名最靠前的SaaS公司是总部位于中国的房产平台贝壳（1000亿人民币）和社交电商平台小红书（350亿人民币），以及总部位于美国的HashiCorp（350亿人民币）。上榜SaaS独角兽的总价值为883亿美元。</p><p><b>共享经济领域</b>有33家独角兽上榜，总价值1755亿美元，占上榜独角兽公司总价值的9.3%。该行业排名最靠前的是总部位于北京的滴滴出行（3700亿人民币），排名第二的是民宿短租平台爱彼迎（2450亿人民币），再次是马来西亚打车软件Grab（950亿人民币）。</p><p><b>健康科技行业</b>有28家独角兽上榜。纽约最多，有4家。平安医保科技位居该行业首位，价值600亿人民币。其次是总部位于北京的医药零售商京东健康，价值500亿人民币，以及总部杭州的微医（400亿人民币）。</p><p><b>大数据行业</b>有20家独角兽上榜，主要提供数据管理和预测分析等服务。以美国帕洛阿尔托的Palantir （1800亿人民币）和圣马特奥的雪花算法（900亿人民币）为首，其次是旧金山的Databricks（400亿人民币）和山景城的Zume（300亿人民币）。大数据行业独角兽的总估值达到675亿美元。</p><p><b>教育科技行业</b>有20家独角兽上榜，其中以印度班加罗尔的BYJU's（550亿人民币）和北京的猿辅导（500亿人民币）为首，其次是VIPKID（300亿人民币）和作业帮（200亿人民币）。教育科技行业独角兽的总估值达到396亿美元。</p><p><b>传媒娱乐行业</b>有19家独角兽上榜。以五家来自中国的独角兽为首：一下科技、网易云音乐、喜马拉雅、大地影院和博纳影业，分别价值200亿人民币。其他包括美国的Skydance Media（175亿人民币）和瑞士的Sportradar（175亿人民币）。传媒娱乐行业上榜独角兽的总价值达到370亿美元。</p><p><b>消费品行业</b>有17家独角兽上榜。位居该行业首位的是电子烟公司JUUL Labs（800亿人民币），其次是四家化妆品独角兽：首尔的L&amp;P Cosmetic（120亿人民币）和GP Club（90亿人民币）、纽约的Pat McGrath Labs（70亿人民币）和圣塔莫尼卡的The Honest Company（70亿人民币）。上榜消费品行业独角兽的总价值为371亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5319c2b105abf922bfc55db9b017b36\" tg-width=\"654\" tg-height=\"539\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><b>创立或孵化</b></p><p>全球有20家，即4%的上榜独角兽公司是由大公司孵化出来的，被拆分后引入外部投资。胡润表示：“中国企业在孵化独角兽方面无疑是最成功的，在全球20家从大公司拆分出来的独角兽中，有18家是中国的。例如，蚂蚁集团2014年从阿里巴巴拆分出来，陆金所从平安拆分出来。”</p><p>阿里巴巴和京东分别剥离了3家独角兽企业，平安和苏宁分别剥离了2家。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cc89c257d69068719c4a8d7ab234bbc6\" tg-width=\"654\" tg-height=\"632\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p>-对比去年排名不变 ↑对比去年排名上升 ↓对比去年排名下降 *新进前十</p><p><b>最近上市的独角兽</b></p><p>50家去年榜单上的独角兽公司今年落榜了，其中有19家上市了，11家被收购，20家市值跌至10亿美元以下而落榜。</p><p>加州生命科学技术公司10X Genomics是表现最好的前独角兽公司，自去年9月上市以来市值飙升265亿人民币。</p><p>美国纳什维尔齿形矫正公司SmileDirectClub表现最差，自去年9月份上市以来市值缩水440亿人民币。</p><p>总部纽约的企业级管理软件公司Infor是去年被收购的11家前独角兽企业中规模最大的一家。Infor被美国科氏工业收购。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/04d6102ce85ecf79fcf5a44b75c20357\" tg-width=\"702\" tg-height=\"332\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be40961b6e5a1da3e1e535b692229ddf\" tg-width=\"706\" tg-height=\"358\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><b>其他值得关注的独角兽</b></p><p><b>贝壳</b>&nbsp; 2020年3月，贝壳完成24亿美元D+轮融资，估值上升至1000亿人民币。由链家网升级而来的贝壳找房，定位于技术驱动的品质居住服务平台，为消费者提供包括二手房、新房、租赁等全方位的居住服务。</p><p><b>猿辅导</b>&nbsp;全国累计用户数突破4亿的猿辅导，总部位于北京，旗下拥有猿辅导、小猿搜题、猿题库、小猿口算、斑马AI课等多款在线教育产品。2020年3月，猿辅导完成新一轮10亿美元融资，投后估值达到500亿人民币。</p><p><b>小红书</b>&nbsp; 总部位于上海的小红书是一个生活方式平台和消费决策入口，截至去年7月，小红书用户数已超过3亿。2020年3月，小红书完成E轮融资，估值350亿人民币。</p><p><b>明略科技</b>&nbsp;&nbsp;总部位于北京的明略科技是一站式企业级人工智能产品与服务平台。2020年3月，明略科技宣布完成3亿美元E轮战略融资，估值上升至200亿人民币。</p><p><b>CloudKitchens</b>&nbsp; 由Uber前首席执行官Travis Kalanick创立，提供包括厨房的所有内容，为食品配送公司提供服务，通常会接管闲置的房地产空间，为其配备厨房设施，并将它们出租给食品和饮料公司，为食品和饮料公司提供房地产、设施管理、技术和营销等一系列服务。去年11月初，这家初创公司从沙特阿拉伯公共投资基金融资4亿美元，估值达到350亿人民币。</p><p><b>VistaJet</b>&nbsp; 维思达公务机由Thomas Flohr创立，总部马耳他，业务遍及约187个国家/地区。拥有 70多架挑战者系列和环球系列大型公务机。目前估值180亿人民币。新型冠状病毒疫情期间，公司与各国政府和领事馆合作，通过提供免费的空驶航班帮助运送公民返回祖国。</p><p><b>Notion Labs</b>&nbsp; 成立于2012年，是一家总部位于旧金山的工作工具初创公司，目前估值为140亿人民币。Notion Labs的竞争对手包括Smartsheet、Airtable、Trello和Evernote等。截至2020年5月，公司注册用户约400万。在新型冠状病毒疫情期间，该公司成功融资5000万美元。</p><p><b>Udemy</b>&nbsp; 是一家开放式在线教育网站，目前估值140亿人民币。与其他在线教育平台不同的是，Udemy不仅开放各种课程，更开放了教学的机会。这家初创公司由Eren Bali、Oktay Caglar和Gagan Biyani于2010年创立，总部位于加州旧金山。用户群由5000万名学生和5.7万名课程指导员组成，网站上有大约15万种不同的课程可供学习。</p><p><b>Verkada</b>&nbsp; 制造物联网时代的企业物理安全系统，目前估值110亿人民币。这家初创公司由Filip Kaliszan、Benjamin Berkowitz、James Ren和Hans Robertson于2016年创立。2020年初，Felicis Ventures以目前的估值向Verkada投资了8000万美元，是去年4月估值的三倍。</p><p><b>Lenskart</b>&nbsp; 最初是一家眼镜电商，近年来将业务扩展到实体店，在印度100多个城市拥有500多家门店。去年12月，软银向Lenskart投资了2.75亿美元。该公司计划利用最新资金来提高其制造，供应链和履行能力等。</p><p><b>You &amp; Mr Jones</b>&nbsp; 是一家“品牌科技”公司，试图利用技术来颠覆营销，为客户创建一种全新的营销模式。目前估值90亿人民币。去年12月，该公司在一轮融资中筹集了2亿美元。</p><p><b>ClassPass</b>&nbsp; 于2013年由Payal Kadakia和Mary Biggins创立，是一个整合的健身平台，通过与线下健身工作室合作，连接健身用户。用户订阅ClassPass的会员服务，即可兑换健身工作室课程。该公司目前在 28 个国家和地区开展业务。2020年1月，ClassPass筹集了2.85亿美元。</p><p><b>Grammarly</b>&nbsp; 总部旧金山的Grammarly是基于人工智能的在线语法检查和校对工具。该公司由Alex Shevchenko和Max Lytvyn于2009年创立。去年10月，该公司筹集了9000万美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cbfaa92344982c909f736dec471dcdf2\" tg-width=\"589\" tg-height=\"2895\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><b>《苏州高新区•2020胡润全球独角兽榜》</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f77472db5d9d4dfe4e85d8e1aa946101\" tg-width=\"506\" tg-height=\"2801\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f06b4f91073ccb8b161b56958ed233cc\" tg-width=\"605\" tg-height=\"2872\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f28261fa98828d4cca3492db30993270\" tg-width=\"605\" tg-height=\"2032\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25e599f299285e7c82d2055470663b37\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"211\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/747c45e17c84902df2db21e5e299f420\" tg-width=\"592\" tg-height=\"1739\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d681a7245060f730ee2b446b1d880fc6\" tg-width=\"592\" tg-height=\"1706\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/957d6ad9b6ed4533058a2ad6b1218ad8\" tg-width=\"592\" tg-height=\"1689\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8957676bd0314af3c6950e691dc2d117\" tg-width=\"592\" tg-height=\"1723\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/887f2a6a2e616576dd7a79df861c8b5b\" tg-width=\"592\" tg-height=\"1719\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/02123724377a3335f9f9743255cbb612\" tg-width=\"592\" tg-height=\"1573\"></p><p><b>编制方法</b></p><p>《苏州高新区•2020胡润全球独角兽榜》估值计算的截止日期为2020年3月31日。胡润研究院将这里的“独角兽”定义为成立于2000年之后、价值10亿美元以上的非上市公司。</p><p>胡润研究院相信，胡润全球独角兽榜是首次认真尝试将全球所有独角兽纳入一份榜单。胡润研究院参考了专门记录专业投资界一轮又一轮投资情况的数据库，与全球一些顶级投资机构、行业专家、记者和媒体人士反复核对数据。很难确定这些超高速增长公司的估值，但为了确保估值的准确性，胡润研究院使用了最新一轮大规模融资的估值。一旦独角兽上市，它就不再列入这份名单。</p><p>因为本次榜单估值计算的截止日期为2020年3月31日，3月31日之后的估值变化未计入本次榜单，例如：小鹏汽车:2020年7月完成5亿美元融资；作业帮:2020年6月，作业帮完成E轮7.5亿美元融资；辉能科技：2020年4月，宣布完成近亿美元D轮融资；云从科技，2020年5月完成新一轮18亿元融资，投后估值超250亿元；兴盛优选：2020年6月，获得4亿美元融资；第四范式：2020年4月完成C+轮融资，估值达140亿元；完美日记：2020年4月完成1亿美元融资，估值达140亿元；转转：2020年5月合并找靓机，整体最新估值超120亿元；威马汽车：正在推进新一轮约为10亿美元的融资。如果有些公司在3月31日之后达到独角兽门槛，则未列入榜单，例如Keep，5月份完成8000万美元E轮融资，估值达10亿美元。3月31日之后上市的公司仍在榜单上：奇安信：7月22日科创板上市首日市值908亿人民币；车和家：7月31日美股上市首日市值966亿人民币；寒武纪：7月份科创板上市，目前市值1000亿元；神州细胞：6月22日科创板上市首日市值318亿人民币。</p><p>还有三家榜单上的独角兽公司近期提交了IPO申请：金山云2020年4月提交美股IPO申请；达达集团2020年5月提交美股IPO申请；格科微2020年5月启动科创板上市辅导。</p>","source":"lsy1596508889840","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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href=https://www.gelonghui.com/p/395953><strong>胡润百富榜</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>胡润研究院携手苏州高新区，今日发布《苏州高新区2020胡润全球独角兽榜》（Suzhou New District · Hurun Global Unicorn Index 2020），列出了全球成立于2000年之后、价值10亿美元以上的非上市公司。本次榜单估值计算的截止日期为2020年3月31日。胡润研究院发现全球有586家独角兽企业，比去年增加92家，其中美国以233家领先于中国的227家，美中...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/395953\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/43ba0f2966404dc6c7df2ba8982fa6ac","relate_stocks":{"BABA":"阿里巴巴"},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/395953","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1176618008","content_text":"胡润研究院携手苏州高新区，今日发布《苏州高新区2020胡润全球独角兽榜》（Suzhou New District · Hurun Global Unicorn Index 2020），列出了全球成立于2000年之后、价值10亿美元以上的非上市公司。本次榜单估值计算的截止日期为2020年3月31日。胡润研究院发现全球有586家独角兽企业，比去年增加92家，其中美国以233家领先于中国的227家，美中两国占全球独角兽总数八成，英国和印度分别以24家和21家排在第三和第四。从具体城市来看，北京是全球独角兽之都，有93家，远远超过旧金山的68家，上海以47家排名第三。独角兽数量排名前十的城市中，有9个在中国或美国，伦敦是唯一的例外。排名前12的城市中有6个在中国，北京上海深圳杭州独角兽数量都比伦敦多，南京比首尔和波士顿多，广州比巴黎和柏林多。最近宣布科创板和港交所上市计划的蚂蚁集团以1万亿估值蝉联第一，最近受到美国政府封杀威胁的抖音海外版母公司字节跳动以5600亿估值蝉联全球第二大独角兽，其估值上升了600亿。全球十大独角兽6个来自中国，除蚂蚁集团和字节跳动以外，还有滴滴出行、陆金所、快手和菜鸟网络。刚刚成功将载人飞船送回地球的SpaceX以2500亿估值排名第五，总部旧金山的支付平台Stripe成为最大的赢家，估值增加了900亿，排名上升5位至第五。最大输家：美国电子烟公司JUUL Labs和共享办公空间WeWork，分别下跌2600亿和1900亿。五个降幅最大的也包括中国的比特大陆，估值下降500亿，和瑞幸咖啡联合创始人陆正耀的神州优车，估值下降200亿。红杉资本成为全球最成功的独角兽投资机构，投资了全球五分之一的独角兽；其次是腾讯、软银和IDG。高瓴资本和Accel新进入前十。胡润百富董事长兼首席调研官胡润表示：“我们在全球发现了586家独角兽。这些平均只有9岁的年轻公司，是世界上最激动人心的初创企业，它们引领着新一代颠覆性技术，吸引着世界顶尖的年轻人才。正如埃隆马斯克的SpaceX，估值2500亿位列我们榜单第五名，5月31日，它将两名宇航员送入国际空间站，并于近日成功返回地球，吸引了全世界的关注。”“尽管中国和美国仅占世界GDP的40%和人口的四分之一，但两国仍以全球八成的独角兽企业占据主导地位。其他国家应该意识到，要提供一个有利于独角兽发展的生态系统。”“大家之所以对独角兽兴趣那么大，主要因为一旦它上市，影响会很大，比如蚂蚁集团，最近宣布科创板和港交所上市计划，引起了国内外的关注，据业内估算，蚂蚁集团目标估值1.4万亿人民币” ，胡润补充道。以下为榜单详情：胡润解读哪些投资机构最擅长寻找独角兽红杉资本是全球最成功的独角兽投资机构，在寻找和投资独角兽方面遥遥领先，全球五分之一的独角兽都拥有红杉资本的投资，其次是腾讯、软银和IDG。高瓴资本和Accel新进入前十。胡润表示：“红杉、腾讯、软银和IDG等投资机构让寻找独角兽这项工作变得容易一些。”31家投资机构首次进入《胡润全球独角兽活跃投资机构百强榜》，以谷歌风投为首，捕获了16家上榜独角兽，排名第21位；其次是创新工场，11家。胡润表示：“让我意外的是，在全球独角兽投资机构中，腾讯、阿里都在前十，而谷歌、微软、苹果和Facebook都排不到前面。”来源：胡润研究院精华看点胡润研究院发现全球有586家独角兽企业，比去年增加92家美国以233家领先于中国的227家，美中两国占全球独角兽总数八成英国和印度分别以24家和21家排在第三和第四人口才900万的以色列以8家独角兽排名第七，领先于法国和瑞士北京是全球独角兽之都，有93家，远远超过旧金山的68家，上海以47家排名第三。独角兽数量排名前十的城市中，有9个在中国或美国，伦敦是唯一的例外。排名前12的城市中有6个在中国，北京上海深圳杭州独角兽数量都比伦敦多，南京比首尔和波士顿多，广州比巴黎和柏林多最近宣布科创板和港交所上市计划的蚂蚁集团以1万亿估值蝉联第一最近受到美国政府封杀威胁的抖音海外版母公司字节跳动以5600亿估值蝉联全球第二大独角兽，其估值上升了600亿全球十大独角兽6个来自中国，除蚂蚁集团和字节跳动以外，还有滴滴出行、陆金所、快手和菜鸟网络快手、菜鸟网络和加州大数据分析公司Palantir首次进入全球十大独角兽刚刚成功将载人飞船送回地球的SpaceX以2500亿估值排名第五总部旧金山的支付平台Stripe成为最大的赢家，估值增加了900亿，排名上升5位至第五最大输家：美国电子烟公司JUUL Labs和共享办公空间WeWork，分别下跌2600亿和1900亿。五个降幅最大的也包括中国的比特大陆，估值下降500亿，和瑞幸咖啡联合创始人陆正耀的神州优车，估值下降200亿美国和中国过去一年分别增加了30家和21家独角兽中国以外有16家独角兽由华裔联合创办金融服务业和零售业被独角兽企业颠覆最多，其次是传媒娱乐、企业管理解决方案、医疗健康、物流和汽车行业电子商务成为独角兽企业最多的行业，有89家，其次是人工智能（如自动驾驶和人脸识别）和金融科技（如支付解决方案），分别有63家。其他还包括SaaS领域53家，共享经济33家，健康科技28家33家成立不到3年，其中一半以上来自中国。最年轻的是去年从京东拆分出来的京东健康。8家成立不到2年，其中5家来自中国：贝壳、康众汽配、度小满金融、雾芯科技和企鹅杏仁红杉资本成为全球最成功的独角兽投资机构，投资了全球五分之一的独角兽；其次是腾讯、软银和IDG。高瓴资本和Accel新进入前十30家前独角兽公司已上市或被收购了，上市后表现最好的是加州生命科学技术公司10X Genomics，上市以来市值飙升265亿，最差是美国纳什维尔齿形矫正公司SmileDirectClub，上市以来市值缩水440亿。总部纽约的企业级管理软件公司Infor是去年被收购的前独角兽企业中规模最大的一家，Infor被美国科氏工业收购80%提供软件及服务，20%提供实体产品59%面向消费者，41% B2B从大公司拆分出来的20家独角兽中，有18家是中国的，数量最多的是阿里巴巴和京东940位全球独角兽联合创始人，平均年龄42岁计算机科学和商科是全球独角兽创始人就读最多的专业意大利、俄罗斯、墨西哥和荷兰是全球GDP最高但找不到独角兽的国家亚洲拥有全球一半的独角兽，非洲只有一家上榜独角兽企业总价值12.9万亿人民币胡润研究院发现全球有586家独角兽企业，分布在29个国家、145个城市。这些公司平均成立于9年前，80%提供软件及服务，60%面向消费者。5%属于传统行业，颠覆最多的行业是金融服务、零售、传媒娱乐、企业管理解决方案、医疗健康、物流和汽车行业。上榜独角兽企业总价值12.9万亿，相当于意大利的GDP。89家独角兽公司估值上升，23家估值下降。142家“新面孔”。50家落榜，其中30家是因为上市或被收购，20家是因为估值跌至10亿美元以下。胡润百富董事长兼首席调研官胡润表示：“我们在全球发现了586家独角兽。这些平均只有9岁的年轻公司，是世界上最激动人心的初创企业，它们引领着新一代颠覆性技术，吸引着世界顶尖的年轻人才。正如埃隆•马斯克的SpaceX，估值2500亿位列我们榜单第五名，5月31日，它将两名宇航员送入国际空间站，并于近日成功返回地球，吸引了全世界的关注。最近媒体关注度很高的还有字节跳动，旗下抖音海外版最近受到美国政府的封杀威胁。”“尽管中国和美国仅占世界GDP的40%和人口的四分之一，但两国仍以全球八成的独角兽企业占据主导地位。其他国家应该意识到，要提供一个有利于独角兽发展的生态系统。”“希望这份榜单能帮助人们对独角兽有一个统一的定义。我们这个榜单上的独角兽企业基本上都有第三方投资者，我们的国家是按企业总部来定的，因为很多政府喜欢夸大独角兽的数量，经常会把过去的独角兽和瞪羚、猎豹企业也算进去，或者把创始人来自他们国家但企业总部并不在他们国家的独角兽也计算在内。”“独角兽的定义在中国已经比较成熟，就是成立于2000年之后、估值十亿美金以上的非上市公司，今年我们还有‘中国瞪羚企业’和‘中国猎豹企业’，分别是三年内和五年内最有可能成为独角兽的高成长性企业。我们最想看到的是，找到一个‘小猎豹’，不久后它能成为瞪羚，再不久后能成为独角兽，再之后能上我们中国500强，最后它的创始人能上我们百富榜。”“大家之所以对独角兽兴趣那么大，主要因为一旦它上市，影响会很大，比如蚂蚁集团，最近宣布科创板和港交所上市计划，引起了国内外的关注，据业内估算，蚂蚁集团目标估值1.4万亿人民币” ，胡润补充道。苏州高新区相关负责人表示：“本次由胡润百富、隆湫资本与苏州高新区狮山商务创新区（筹）三方共同设立的‘胡润独角兽培育基地’是胡润百富全球第一个‘胡润独角兽培育基地’。未来，该基地将围绕苏州高新区重点打造的新一代信息技术、医疗器械及生物医药、高端装备制造等战略新兴产业，对标国际标准，加速引进和培育一批行业‘独角兽’企业，为推动区域产业转型升级和经济高质量发展提供有力支撑。狮子山下，苏州高新区正在呼唤‘独角兽’，更在全力以赴打造最适宜‘独角兽’成长奔腾的新‘苏州乐园’。”全球独角兽的总部在哪里?全球独角兽公司仅分布在全球29个国家、145个城市。美国以233家领先于中国的227家，美中两国占全球独角兽总数的八成。胡润表示：“美国和中国的主导地位相当明显，它们各自拥有的独角兽数量都是欧洲的四倍以上，欧洲目前只有58家独角兽企业。”美国和中国今年分别增加了58家和38家“新面孔”。英国排名第三，拥有24家独角兽公司。胡润表示：“英国的独角兽企业数量超过了德国、法国、瑞典、西班牙、意大利、俄罗斯和荷兰的总和。”印度排名第四，有21家。印度以外有40家独角兽由印裔联合创办。尽管以色列人口才900万，但仍排在第七位，排在法国和瑞士之前。从城市来看，北京是全球独角兽之都，有93家，远远超过旧金山的68家，其次是上海和纽约。从区域来看，硅谷以122家，即21%的全球独角兽企业引领全球。胡润表示：“北京独角兽数量远远第一，离不开中关村，离不开北京优秀的大学所培养的人才，另外，投资者也比较多。”独角兽数量排名前十的城市中，有9个在中国或美国，伦敦是唯一一个进入前十的非中美城市。排名前三的城市中有2个在中国，前十中5个在中国，前20中7个在中国。胡润表示：“中国和美国在全球独角兽城市中占主导地位，这意义重大，因为这些独角兽创造了一个人才和投资者的生态系统。”巴黎是欧洲大陆独角兽之都，有6家独角兽，领先于柏林的5家。来源：胡润研究院-对比去年排名不变 ↑对比去年排名上升 ↓对比去年排名下降 *新上榜美国  美国独角兽企业数量领先全球。在美国， SaaS和人工智能领域独角兽公司最多，其次是电子商务和金融科技。胡润表示：“按价值计算，美国金融科技独角兽领跑，但美国金融科技独角兽的总价值仅为中国的四分之一。”来源：胡润研究院中国  中国以227家独角兽企业的数量位居全球第二。另有16家海外独角兽由华裔联合创办，主要在硅谷。胡润表示：“有趣的是，华裔在中国以外联合创办的三大独角兽公司中，有两家类似于中国的饿了么，一家美国版、一家英国版。”从独角兽企业的数量来看，中国以电子商务为主，其次是人工智能和金融科技。从价值上看，金融科技领先。来源：胡润研究院来源：胡润研究院找不到独角兽的国家意大利、俄罗斯、墨西哥和荷兰是全球GDP最高，但找不到独角兽的国家。胡润表示：“只有29个国家有独角兽，意味着全球170多个国家一个独角兽都没有。”来源：胡润研究院。GDP排名来自国际货币基金组织2019年预估无论是从独角兽的数量还是从独角兽的总价值来看，亚洲都领先于北美。胡润表示：“有趣的是，亚洲拥有全球一半的独角兽，而拥有12亿人口的非洲只有1家独角兽。”来源：胡润研究院全球十大独角兽前十名占全球独角兽企业总价值的28%。全部来自美国或中国。快手、菜鸟网络和Palantir首次进入前十名。JUUL Labs和WeWork因估值下降而跌出前十，Infor被科氏工业收购，不再是独角兽。来源：胡润研究院  *新进前十蚂蚁集团  成立于2014年的蚂蚁集团估值超1万亿人民币，蝉联全球估值最高的独角兽。蚂蚁集团最近宣布科创板和港交所上市计划，据业内估算，其目标估值1.4万亿人民币。2020年伊始，支付宝全面升级为数字生活开放平台，宣布通过开放平台战略、数字经营赋能，帮助服务业实现数字化升级。字节跳动  总部位于北京的字节跳动是最早将人工智能应用于移动互联网场景的科技企业之一，由张一鸣于2012年创立，旗下包括今日头条和抖音等多款产品。2020年3月底，老虎基金公开表示已经入股字节跳动，引发字节跳动估值的再一次攀升，以5600亿人民币蝉联全球估值第二高的独角兽。今年7月，抖音海外版TikTok遭印度封杀，美国政府也威胁要封杀它。滴滴出行  创立于2012年的滴滴出行，仅用了2年时间就晋升独角兽行列。如今，滴滴出行已发展成全球规模最大的一站式移动出行和生活平台，以3700亿人民币估值位列全球独角兽第三位。去年是滴滴国际化业务突破的一年，截至2020年初，滴滴已在海外累计服务超过10亿出行订单。未来3年滴滴出行将继续全力推进国际化出行、外卖和创新业务发展。陆金所  总部上海的陆金所是由中国平安孵化的理财平台，据统计陆金所自2016年起，已对超过4万亿产品与投资者进行了匹配，并累计对超过150万人、300万笔交易进行风险超配提示、拦截，涉及金额超过3900亿元。SpaceX以2500亿人民币的估值位列第五。埃隆•马斯克于2002年创立了总部位于洛杉矶的太空探索技术公司SpaceX，已在27轮融资中筹集到32亿美元资金，最新一轮融资对这家独角兽的估值为360亿美元。SpaceX与美国国家航空航天局在2020年5月底将两名宇航员送往国际空间站，近日成功返回地球。Stripe以2500亿人民币的估值位列第五。总部位于旧金山的在线支付公司Stripe由约翰•克里森和帕特里克•克里森兄弟于2010年创立。Stripe为企业提供支付解决方案，并通过提供在线基础设施来帮助企业开展业务。在最近一轮2020年4月的融资中，这家总部位于硅谷的电子支付技术企业宣布已融资6亿美元，公司估值达到360亿美元。爱彼迎以2450亿人民币的估值位列第七。成立于2008年，总部位于旧金山，是一个联系旅游人士和家有空房出租的房主的平台。创始人是Brian Chesky‎、Joe Gebbia‎和Nathan Blecharczyk。该公司目前的估值为350亿美元。最近在2020年4月筹集了10亿美元。快手  总部位于北京的快手自2012年开始从纯粹的工具应用转型为短视频社区，以超2亿的日活跃用户在短视频领域站稳了脚跟。据悉，快手即将完成新一轮总金额达到30亿美元的融资，投后估值达到1950亿元。菜鸟  2013年由阿里巴巴牵头成立的菜鸟网络专注于与合作伙伴一起提高物流效率，降低社会物流成本，提升消费者的物流体验。去年11月，阿里投入233亿人民币，持股从51%上升至63%，菜鸟网络的估值也因此上升至1900亿。数据挖掘和分析公司Palantir以1800亿人民币的估值位列第十。该公司由Alex Karp、Peter Thiel、Nathan Gettings、Joe Lonsdale和Stephen Cohen共同创建，总部位于美国加利福尼亚州帕洛阿尔托市。最大的赢家89家独角兽公司的估值出现增长，以支付平台Stripe为首，其估值增长了900亿，即50%，至2500亿，排名上升5位至第五。Stripe成立于2010年，客户包括亚马逊、谷歌、Uber、Booking.com和Zoom等。其他涨幅较大，一举进入前十名的包括：总部帕洛阿尔托的大数据分析公司Palantir估值跃升800亿，至1800亿；短视频App快手估值上升750亿，至1950亿。来源：胡润研究院最大的输家JUUL Labs和WeWork估值跌幅最大。电子烟公司JUUL Labs受政策监管影响，估值从3400亿下降2600亿，至800亿。WeWork减少了1900亿，至200亿。五个降幅最大的也包括中国的比特大陆，估值下降500亿，至300亿，和瑞幸咖啡联合创始人陆正耀的神州优车，估值下降200亿，至200亿。胡润表示：“比特大陆估值下降，主要因为嘉楠耘智上市后股价表现一般，区块链行业估值受到压力。”来源：胡润研究院成为独角兽所需时间上榜独角兽的平均年龄为9岁。33家成立不到3年，其中一半以上来自中国。去年从京东拆分出来的京东健康是榜单上最年轻的独角兽。8家成立不到2年，其中5家来自中国：贝壳、康众汽配、度小满金融、雾芯科技和企鹅杏仁。胡润表示：“在后瑞幸咖啡时代，投资者现在对管理能力和系统更加在意。”来源：胡润研究院服务还是实体产品80%的上榜独角兽公司提供软件及服务，以电子商务为主，其次是金融科技、人工智能和SaaS。20%的公司以实体产品为核心业务，以消费品、新能源汽车和自动驾驶汽车为主。哪些行业被独角兽颠覆最多胡润表示：“独角兽公司主要通过颠覆现有行业来创造价值。金融服务和零售业是被独角兽企业颠覆最多的行业，其次是传媒娱乐、企业管理解决方案和医疗健康。例如，汽车行业正在被自动驾驶和新能源汽车领域的独角兽颠覆。”来源：胡润研究院独角兽自身覆盖哪些行业全球独角兽企业来自电子商务行业最多，其次是人工智能、金融科技和SaaS。来源：胡润研究院电子商务行业有89家独角兽上榜，总价值1960亿美元，占上榜独角兽公司总价值的10.5%。美国电商平台Wish以750亿人民币的估值引领该行业，其次是韩国的Coupang和中国的车好多，分别为600亿人民币。中国拥有最多的电子商务独角兽，有39家；其次是美国（23家）和印度（7家）。人工智能行业有63家独角兽上榜，去年只有24家。总部位于美国的Argo AI、Uber ATG、UiPath和Automation Anywhere估值均为500亿人民币，是榜单上排名最前的AI公司，其次是总部位于中国的商汤科技（500亿人民币）和旷视科技（300亿人民币）。上榜AI独角兽的总价值为1304亿美元，占上榜独角兽公司总价值的7.1%。人工智能主要应用于自动驾驶和人脸识别。美国以34家人工智能独角兽企业排名第一，其次是中国21家和英国3家。金融科技行业有63家独角兽上榜，总价值达4030亿美元，占上榜独角兽公司总价值的21.6%。56%是支付技术相关的独角兽。价值最高的金融科技独角兽是蚂蚁集团（1万亿人民币），其次是理财平台陆金所（2700亿人民币）和在线支付公司Stripe（2500亿人民币）。SaaS领域16家新独角兽上榜，总数达到53家。排名最靠前的SaaS公司是总部位于中国的房产平台贝壳（1000亿人民币）和社交电商平台小红书（350亿人民币），以及总部位于美国的HashiCorp（350亿人民币）。上榜SaaS独角兽的总价值为883亿美元。共享经济领域有33家独角兽上榜，总价值1755亿美元，占上榜独角兽公司总价值的9.3%。该行业排名最靠前的是总部位于北京的滴滴出行（3700亿人民币），排名第二的是民宿短租平台爱彼迎（2450亿人民币），再次是马来西亚打车软件Grab（950亿人民币）。健康科技行业有28家独角兽上榜。纽约最多，有4家。平安医保科技位居该行业首位，价值600亿人民币。其次是总部位于北京的医药零售商京东健康，价值500亿人民币，以及总部杭州的微医（400亿人民币）。大数据行业有20家独角兽上榜，主要提供数据管理和预测分析等服务。以美国帕洛阿尔托的Palantir （1800亿人民币）和圣马特奥的雪花算法（900亿人民币）为首，其次是旧金山的Databricks（400亿人民币）和山景城的Zume（300亿人民币）。大数据行业独角兽的总估值达到675亿美元。教育科技行业有20家独角兽上榜，其中以印度班加罗尔的BYJU's（550亿人民币）和北京的猿辅导（500亿人民币）为首，其次是VIPKID（300亿人民币）和作业帮（200亿人民币）。教育科技行业独角兽的总估值达到396亿美元。传媒娱乐行业有19家独角兽上榜。以五家来自中国的独角兽为首：一下科技、网易云音乐、喜马拉雅、大地影院和博纳影业，分别价值200亿人民币。其他包括美国的Skydance Media（175亿人民币）和瑞士的Sportradar（175亿人民币）。传媒娱乐行业上榜独角兽的总价值达到370亿美元。消费品行业有17家独角兽上榜。位居该行业首位的是电子烟公司JUUL Labs（800亿人民币），其次是四家化妆品独角兽：首尔的L&P Cosmetic（120亿人民币）和GP Club（90亿人民币）、纽约的Pat McGrath Labs（70亿人民币）和圣塔莫尼卡的The Honest Company（70亿人民币）。上榜消费品行业独角兽的总价值为371亿美元。来源：胡润研究院创立或孵化全球有20家，即4%的上榜独角兽公司是由大公司孵化出来的，被拆分后引入外部投资。胡润表示：“中国企业在孵化独角兽方面无疑是最成功的，在全球20家从大公司拆分出来的独角兽中，有18家是中国的。例如，蚂蚁集团2014年从阿里巴巴拆分出来，陆金所从平安拆分出来。”阿里巴巴和京东分别剥离了3家独角兽企业，平安和苏宁分别剥离了2家。来源：胡润研究院-对比去年排名不变 ↑对比去年排名上升 ↓对比去年排名下降 *新进前十最近上市的独角兽50家去年榜单上的独角兽公司今年落榜了，其中有19家上市了，11家被收购，20家市值跌至10亿美元以下而落榜。加州生命科学技术公司10X Genomics是表现最好的前独角兽公司，自去年9月上市以来市值飙升265亿人民币。美国纳什维尔齿形矫正公司SmileDirectClub表现最差，自去年9月份上市以来市值缩水440亿人民币。总部纽约的企业级管理软件公司Infor是去年被收购的11家前独角兽企业中规模最大的一家。Infor被美国科氏工业收购。来源：胡润研究院来源：胡润研究院其他值得关注的独角兽贝壳  2020年3月，贝壳完成24亿美元D+轮融资，估值上升至1000亿人民币。由链家网升级而来的贝壳找房，定位于技术驱动的品质居住服务平台，为消费者提供包括二手房、新房、租赁等全方位的居住服务。猿辅导 全国累计用户数突破4亿的猿辅导，总部位于北京，旗下拥有猿辅导、小猿搜题、猿题库、小猿口算、斑马AI课等多款在线教育产品。2020年3月，猿辅导完成新一轮10亿美元融资，投后估值达到500亿人民币。小红书  总部位于上海的小红书是一个生活方式平台和消费决策入口，截至去年7月，小红书用户数已超过3亿。2020年3月，小红书完成E轮融资，估值350亿人民币。明略科技  总部位于北京的明略科技是一站式企业级人工智能产品与服务平台。2020年3月，明略科技宣布完成3亿美元E轮战略融资，估值上升至200亿人民币。CloudKitchens  由Uber前首席执行官Travis Kalanick创立，提供包括厨房的所有内容，为食品配送公司提供服务，通常会接管闲置的房地产空间，为其配备厨房设施，并将它们出租给食品和饮料公司，为食品和饮料公司提供房地产、设施管理、技术和营销等一系列服务。去年11月初，这家初创公司从沙特阿拉伯公共投资基金融资4亿美元，估值达到350亿人民币。VistaJet  维思达公务机由Thomas Flohr创立，总部马耳他，业务遍及约187个国家/地区。拥有 70多架挑战者系列和环球系列大型公务机。目前估值180亿人民币。新型冠状病毒疫情期间，公司与各国政府和领事馆合作，通过提供免费的空驶航班帮助运送公民返回祖国。Notion Labs  成立于2012年，是一家总部位于旧金山的工作工具初创公司，目前估值为140亿人民币。Notion Labs的竞争对手包括Smartsheet、Airtable、Trello和Evernote等。截至2020年5月，公司注册用户约400万。在新型冠状病毒疫情期间，该公司成功融资5000万美元。Udemy  是一家开放式在线教育网站，目前估值140亿人民币。与其他在线教育平台不同的是，Udemy不仅开放各种课程，更开放了教学的机会。这家初创公司由Eren Bali、Oktay Caglar和Gagan Biyani于2010年创立，总部位于加州旧金山。用户群由5000万名学生和5.7万名课程指导员组成，网站上有大约15万种不同的课程可供学习。Verkada  制造物联网时代的企业物理安全系统，目前估值110亿人民币。这家初创公司由Filip Kaliszan、Benjamin Berkowitz、James Ren和Hans Robertson于2016年创立。2020年初，Felicis Ventures以目前的估值向Verkada投资了8000万美元，是去年4月估值的三倍。Lenskart  最初是一家眼镜电商，近年来将业务扩展到实体店，在印度100多个城市拥有500多家门店。去年12月，软银向Lenskart投资了2.75亿美元。该公司计划利用最新资金来提高其制造，供应链和履行能力等。You & Mr Jones  是一家“品牌科技”公司，试图利用技术来颠覆营销，为客户创建一种全新的营销模式。目前估值90亿人民币。去年12月，该公司在一轮融资中筹集了2亿美元。ClassPass  于2013年由Payal Kadakia和Mary Biggins创立，是一个整合的健身平台，通过与线下健身工作室合作，连接健身用户。用户订阅ClassPass的会员服务，即可兑换健身工作室课程。该公司目前在 28 个国家和地区开展业务。2020年1月，ClassPass筹集了2.85亿美元。Grammarly  总部旧金山的Grammarly是基于人工智能的在线语法检查和校对工具。该公司由Alex Shevchenko和Max Lytvyn于2009年创立。去年10月，该公司筹集了9000万美元。来源：胡润研究院《苏州高新区•2020胡润全球独角兽榜》编制方法《苏州高新区•2020胡润全球独角兽榜》估值计算的截止日期为2020年3月31日。胡润研究院将这里的“独角兽”定义为成立于2000年之后、价值10亿美元以上的非上市公司。胡润研究院相信，胡润全球独角兽榜是首次认真尝试将全球所有独角兽纳入一份榜单。胡润研究院参考了专门记录专业投资界一轮又一轮投资情况的数据库，与全球一些顶级投资机构、行业专家、记者和媒体人士反复核对数据。很难确定这些超高速增长公司的估值，但为了确保估值的准确性，胡润研究院使用了最新一轮大规模融资的估值。一旦独角兽上市，它就不再列入这份名单。因为本次榜单估值计算的截止日期为2020年3月31日，3月31日之后的估值变化未计入本次榜单，例如：小鹏汽车:2020年7月完成5亿美元融资；作业帮:2020年6月，作业帮完成E轮7.5亿美元融资；辉能科技：2020年4月，宣布完成近亿美元D轮融资；云从科技，2020年5月完成新一轮18亿元融资，投后估值超250亿元；兴盛优选：2020年6月，获得4亿美元融资；第四范式：2020年4月完成C+轮融资，估值达140亿元；完美日记：2020年4月完成1亿美元融资，估值达140亿元；转转：2020年5月合并找靓机，整体最新估值超120亿元；威马汽车：正在推进新一轮约为10亿美元的融资。如果有些公司在3月31日之后达到独角兽门槛，则未列入榜单，例如Keep，5月份完成8000万美元E轮融资，估值达10亿美元。3月31日之后上市的公司仍在榜单上：奇安信：7月22日科创板上市首日市值908亿人民币；车和家：7月31日美股上市首日市值966亿人民币；寒武纪：7月份科创板上市，目前市值1000亿元；神州细胞：6月22日科创板上市首日市值318亿人民币。还有三家榜单上的独角兽公司近期提交了IPO申请：金山云2020年4月提交美股IPO申请；达达集团2020年5月提交美股IPO申请；格科微2020年5月启动科创板上市辅导。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1163,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":942384808,"gmtCreate":1596083110704,"gmtModify":1704210897394,"author":{"id":"3535778335748585","authorId":"3535778335748585","name":"心泪俱碎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17bc5c234965a34b529679dff13bedb2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"什么时候把中国最大的垄断集团干掉呢？","listText":"什么时候把中国最大的垄断集团干掉呢？","text":"什么时候把中国最大的垄断集团干掉呢？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":7,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/942384808","repostId":"1189828252","repostType":4,"repost":{"id":"1189828252","pubTimestamp":1596080199,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1189828252?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-30 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Zuckerberg）询问他撰写的电子邮件，这份邮件声称在被Facebook收购之前Instagram是Facebook一个潜在的颠覆性竞争对手。佐治亚州众议员汉克·约翰逊（Hank Johnson）一再询问苹果CEO蒂姆·库克（Tim Cook），要求他回答苹果是否在应用商店中对应用开发者有不公平行为。</p><p><b>在回答这些问题时，CEO们大多选择了回避，声称不知道被提问的文件或互动的细节。</b></p><p>西西林主导对美国科技巨头的调查已经有1年多时间。他在听证会开始时<b>猛烈抨击这些公司，称它们的主导地位损害了市场经济，让消费者别无选择，只能使用它们的产品。</b></p><p>来自罗德岛州的民主党人西西林在开庭陈词中说：“在这些公司中，任何一家做出的任何一项举动都会对我们中的数亿人产生深远而持久的影响。简单来说，它们掌握了太大的权力。”</p><p>西西林掌控着听证会的整体流程，包括议员们可以提多少轮问题。这意味着他可以延长提问时间，而不止是5分钟，从而挖掘出更多的信息。</p><p>西西林曾是普罗维登斯的市长，目前担任反垄断子委员会的民主党领袖，是科技平台最主要的反对者。在一年多的时间里，他的团队主导着调查，进行了数百个小时的采访，收集了130万份文件。该团队的成员目前包括法律学者莉娜·汗（Lina Khan）和菲利普·贝伦布洛克（Phillip Berenboick）。前者是一名法律学者，撰写过一份关于亚马逊影响力的法律评论报告。后者曾担任消费者组织“公共知识”的政策负责人。</p><p>近几个月，西西林花了很多时间与相关企业沟通，确保它们的CEO会参加听证会。这个过程并不顺畅。当委员会要求亚马逊CEO杰夫·贝索斯出席发表证词时，亚马逊没有直接做出回应。最终，西西林<b>威胁要向贝索斯发出传票，迫使贝索斯最终出席。</b></p><p>西西林周三表示：“我们的立国者不会向国王低头，我们也不应该向互联网经济的帝王们低头。”</p><p><b>共和党人专注于平台的偏见</b></p><p>共和党人花了很多时间绕开反垄断问题，转而询问这些公司在中国的活动，以及有关这些公司打压保守派声音的传闻。</p><p>俄亥俄州众议员吉姆·乔丹（Jim Jordan）是司法委员会的共和党领袖。他在开场讲话中列举了共和党官员因为平台规则而受限的多起事件。（不过他也没有提到，保守派的刊物和人物常常出现在Facebook和其他平台的显眼位置。）他随后询问皮查伊，谷歌是否会努力帮助民主党总统候选人拜登。</p><p><b>在共和党人中，关于科技平台歧视保守派的说法一直在流传，但在很大程度上并没有得到过任何证实。</b>美国总统特朗普、司法部长威廉·巴尔（William Barr）、乔丹，以及德克萨斯州参议员泰德·科鲁兹（Ted Cruz）等人都<b>对Facebook、<a href=\"https://laohu8.com/S/TWTR\">Twitter</a>和YouTube故意弱化或删除平台上保守派的声音表示了担忧。</b></p><p>这种怀疑源于这样的事实，即硅谷由倾向自由派的劳动者主导。2018年11月，Facebook删除了来自反堕胎组织的一条广告，广告内容是对田纳西州共和党参议员玛莎·布莱克本（Marsha Blackburn）表示支持。Facebook表示，之所以这样做是因为广告中的一张图片似乎违反了社区规定。这些事件令人们怀疑，Facebook等平台会对保守派的内容进行审查。</p><p><b>特朗普最近发布行政令，对有利于互联网公司的避风港条款作出限制，报复这种所谓的偏见。当时5月下旬，Twitter将特朗普发出的一系列消息贴上了错误信息标签。</b></p><p>佛罗里达州共和党众议员马特·盖茨（Matt Gaetz）向谷歌询问另一起事件，即在员工提出担忧之后，谷歌决定放弃美国国防部的项目。</p><p>对于反垄断问题，共和党人对更严格的监管持谨慎态度。</p><p>威斯康星州共和党众议员詹姆斯·森森布伦纳（James Sensenbrenner）说：“大公司本质上并不坏。”科罗拉多州共和党众议员肯·巴克（Ken Buck）也表示：“我们的证人从宿舍、车库里诞生了创业的想法，你们有成功的自由。我不认为大是一件坏事，事实上，大往往是一股向善的力量。”</p><p><b>议员们提出最多的问题</b></p><p>美国媒体统计了CEO们被问到问题的数量，以了解哪家公司CEO受到了最大的压力。结果显示，<b>扎克伯格被问到62个问题，贝索斯被问到59个问题，库克被问到35个问题，皮查伊被问到61个问题。</b></p><p><b>对谷歌的问题集中在</b></p><p><b>搜索引擎和美国国防部合作</b></p><p>众议员瓦尔·德明斯（Val Demings）向谷歌CEO桑达尔·皮查伊询问关于用户数据和隐私的问题。德明斯：“尽管谷歌在2007年时不得不关注用户隐私，但到2016年，谷歌就不需要这么做。你是否认为，导致这样的变化的是因为谷歌获得了巨大的市场力量？”皮查伊：“这是个重要问题，我可以尝试解释。你知道，今天我们已经让用户很方便地掌控自己的数据。我们简化了设置，他们可以打开或关闭个性化广告。我们已将大部分设置合并到3个分组中。我们提醒用户进行隐私检查，一次就提醒了10亿用户。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9befac9c762530a31308c6e3f6a47cbb\" tg-width=\"630\" tg-height=\"414\"></p><p>德明斯：“我对DoubleClick的情况感到担心，这是否是更大模式的一部分，即谷歌收购公司只是为了监控美国人。而由于谷歌的主导地位，用户别无选择只能接受。谷歌收集的用户数据越多，谷歌能赚到的钱就越多。更多的用户数据意味着更多的钱，是否如此？”皮查伊：“一般来说，事实并非如此。我们今天收集的大部分数据都是为了帮助用户。”</p><p><b>皮查伊被问到很多激进的问题。</b>考虑到他1年前已经出席过听证会，并且也是周三出席作证的企业高管中最低调的，这样的状况有些奇怪。提问关于谷歌的搜索引擎，以及谷歌在员工表示抗议后决定退出美国国防部的项目。</p><p>反垄断子委员会主席西西林指责谷歌屏蔽其他网站的内容，将用户限制在谷歌“带围墙的花园里”，以便从广告业务中赚到更多利润。他说：“在我看来，证据非常清晰。随着谷歌成为访问互联网的门户，公司开始滥用市场地位，利用对网络流量的监控来识别竞争威胁，打击竞争对手。”</p><p><b>皮查伊否认了这种说法，并回到了谷歌的沟通要点上，即谷歌在很多特定市场都有竞争对手，例如购物领域的亚马逊。他还表示，谷歌的大部分搜索结果都没有展示广告，而突出显示用户查询问题的答案符合用户的最佳利益。根据在线研究公司StatCounter的数据，谷歌搜索在全球市场的份额达到92%。</b></p><p>由于谷歌占据了主导地位，因此其他网站都严重依赖谷歌搜索引擎获得流量。近年来，谷歌开始更多地利用搜索结果的顶部位置，在关于本地企业、航班和酒店的查询中提供自己的信息。这激怒了其他网站，因为随着谷歌开始展示这些信息，其他网站的流量出现滑坡。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1e1ee34bdbf691dc74ecdc08b584d2f4\" tg-width=\"630\" tg-height=\"352\"></p><p>共和党人则将关注重点放在谷歌与美国国防部的关系上。谷歌此前退出了与五角大楼的技术合作，双方合作的系统可以分析无人机拍摄的画面，识别特定物体，例如建筑物、车辆和人。对于与军方的合作，谷歌的员工表示了强烈抗议。</p><p>委员会中的两名共和党人肯·巴克和马特·盖茨质疑，谷歌为何要退出与国防部的合作，同时仍在中国运营着一个人工智能实验室。皮查伊否认了他们的指控，并指出谷歌仍与美国军方有合作关系，包括与国防部合作的信息安全项目。</p><p><b>议员称文件显示</b></p><p><b>Facebook试图消除“竞争威胁”</b></p><p>反垄断子委员会表示，在对Facebook、谷歌、亚马逊和苹果的影响力进行调查的13个月过程中，委员会收集了130万份文件。在听证会上，议员开始展示其中的一些文件。</p><p><b>多份文件涉及Facebook及其CEO马克·扎克伯格收购照片分享应用Instagram的意图，即通过收购来打消竞争威胁。2012年，Facebook以大约10亿美元现金加股票的价格收购了Instagram。</b></p><p>在这些文件中，扎克伯格向Instagram联合创始人凯文·希斯特罗姆（Kevin Systrom）施压，要求他接受Facebook最初提出的5亿美元收购要约。在其他一些邮件中，扎克伯格明确指出，Instagram是一个需要应对的“竞争威胁”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/10a0c9b753752bc1716571ac072e6c4e\" tg-width=\"630\" tg-height=\"420\"></p><p>威斯康星州共和党众议员吉姆·森森布伦纳在听证会上表示，这些文件证明Facebook将Instagram视为“一个强大的威胁，可能导致Facebook的业务流失。而Facebook没有尝试与Instagram竞争，而是直接收购了这家公司。”</p><p>对此扎克伯格表示，虽然事后看来Instagram肯定会成功，但在收购时距离这样的成绩还有很远。当时Instagram有很多竞争对手，包括现在已经倒闭的Path等<a href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>。</p><p><b>扎克伯格说：“这次收购非常成功，不仅是因为创始人的能力，还因为我们在基础设施建设和推广方面进行了大笔投资。我认为，这是个美国的成功故事。”</b></p><p><b>库克被质疑苹果App Store</b></p><p>在听证会的前几个小时中，苹果CEO蒂姆·库克几乎被忽略。但在最后一个小时里，他也不得不开始为自己辩护。</p><p>首先，来自佛罗里达州和佐治亚州的民主党众议员瓦尔·德明斯和露西·凯伊·迈克巴斯（Lucy Kay McBath）质疑，苹果在2018年推出自己开发的同类工具后，就删除了一些家长控制应用。美国媒体去年报道了这些应用被下架的情况。</p><p><b>库克说，苹果下架这些应用是出于隐私保护考虑，而不是为了避免竞争。</b>迈克巴斯随后提到了一封电子邮件。在这封邮件里，苹果高管菲尔·席勒（Phil Schiller）对一名忧心忡忡的家长说，他们目前可以选择苹果的家长控制工具作为替代。库克则表示，他在自己的屏幕上看不到这封邮件。</p><p>近期，Airbnb和ClassPass因为疫情转而开始销售虚拟课程，而<b>苹果则向这些公司提出了收取佣金的要求。</b>纽约州民主党众议员杰罗尔德·纳德勒质问：“这难道不是在利用疫情谋利？”库克回应称，苹果的规定要求，销售数字服务的公司应该向苹果支付佣金，但苹果正在与因为疫情而被迫调整业务的公司合作。</p><p>苹果本周表示，仍在与Airbnb和ClassPass就费用标准进行谈判。接近ClassPass的消息人士透露，本月早些时候，ClassPass选择将线上课程从iPhone应用中撤下，因为苹果告诉该公司截止期限已到。</p><p>苹果面临的指控在于，该公司武断地对应用开发者执行规则要求，按照自己的意愿来扼杀他们的业务。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e40e1905983dd8b612ecf3e02f989a98\" tg-width=\"630\" tg-height=\"420\"></p><p><b>库克在开场陈词中表示，苹果App Store的规则“平等地适用于每一位开发者”。</b></p><p>早些时候，众议院反垄断子委员会的民主党人试图证明库克的说法并不属实。</p><p>佐治亚州民主党众议院汉克·约翰逊问到，中国的搜索引擎<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>是否获得了苹果的特殊待遇。库克回应称，他不确定此事。委员会随后公布的文件似乎显示，库克在2014年的一封电子邮件中告诉百度CEO，百度将进入“应用审核快速通道”，而两名员工将协助管理这个流程。</p><p>约翰逊随后指出，苹果目前允许亚马逊不为流媒体视频服务缴纳30%的佣金，而作为交换，亚马逊和苹果的产品可以更好地协同工作。应用商店分成目前是开发者对苹果最大的不满之一。库克回应称，任何其他公司都可以达成同样的协议。</p><p><b>库克指出，苹果必须公平地对待应用开发者，并在收取佣金的问题上保持竞争力。他说：“我们在开发者一侧和用户一侧都面临激烈竞争。竞争如此激烈，我认为这是一场在智能手机市场争夺份额的街头之战。”</b></p><p>然而实际上，智能手机软件市场存在明显的双头垄断现象。来自苹果和谷歌的软件几乎被用于全球每一部智能手机。</p><p><b>亚马逊与第三方卖家的关系</b></p><p><b>令贝索斯承受压力</b></p><p>在首次面对国会的过程中，亚马逊创始人及CEO杰夫·贝索斯不得不为亚马逊引以为傲的一项业务辩护。这就是亚马逊与第三方卖家的关系，这些卖家提供的产品充斥着亚马逊的在线商店。</p><p>在听证会开始时，贝索斯介绍说，自己是美国式民主成功的一个例子。他有一位勇敢的母亲，一名支持自己的移民父亲，“培养了我的好奇心，鼓励我建立远大的梦想”。他把这样的精神带到了亚马逊，而亚马逊的发展也有利于美国人。</p><p>他说：“对客户的专注驱动了我们的成功。”</p><p>不过，贝索斯随后也面临质疑，而这些质疑几乎全部来自民主党人。他不得不解释，亚马逊是否损害了卖家利益，这些卖家占亚马逊平台销售额的60%左右。</p><p>民主党众议员普拉米拉·贾亚帕尔（Pramila Jayapal）所在的选区包括亚马逊的西雅图总部在内。她说，亚马逊的前员工告诉委员会，员工把私有卖家数据视为可以挖掘的“糖果店”，用来开发亚马逊自营、与第三方卖家有竞争关系的自主品牌商品。众议员露西·迈克巴斯说，在与委员会的交流过程中，“他们用欺凌、恐惧和恐慌等词语来描述与亚马逊的关系”。反垄断子委员会主席西西林则表示，一名卖家将亚马逊比作毒贩。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c2f7b97436c8c7d1f97d80a7b1cca79f\" tg-width=\"630\" tg-height=\"420\"></p><p>贝索斯表示，他不同意西西林的说法。<b>他告诉迈克巴斯：“总体来说，第三方卖家在亚马逊上做得非常好。”</b>他对贾亚帕尔说，亚马逊制定了“一项政策，禁止使用卖家数据来帮助我们的自有品牌业务，但我无法保证没有出现过违反政策的行为”。</p><p>他多次表示，卖家从亚马逊的发展和投资中受益。当亚马逊20年前决定邀请第三方卖家在其零售平台销售产品时，<b>亚马逊认为，更多的商品选择会让亚马逊和卖家都得到更好的发展。</b></p><p>西西林提供的数据显示，亚马逊控制着美国所有电商销售的75%。贝索斯回应说，“我对此有不同看法”，而卖家“有很多选择”。“我相信亚马逊是一家伟大的公司，我们非常努力。我认为我们是最棒的。”</p><p>贾亚帕尔继续向贝索斯提问称，对于违反内部政策的员工会如何处理。她说，亚马逊“获得的数据远远超过有竞争关系的第三方卖家”，例如有多少购物者看过了一件商品但从未购买。</p><p><b>贝索斯回应称，他“对我们在这个平台上为第三方卖家所做的一切感到自豪”。</b>不过，他的回答被贾亚帕尔以时间不够为由打断。</p><p><b>四位首席执行官口头禅汇总</b></p><p>科技巨头多爱一遍又一遍重复自己说过的话呢？公司的首席执行官多少次用漂亮的口号和准备好的口头禅来蒙混过关呢？又有多少次他们拿竞争对手来做掩护呢？（TikTok！<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>！互相之间！）</p><p>为了给出这些问题的回答，我们研究了整个听证会期间，亚马逊的杰夫·贝索斯、谷歌的桑德尔·皮查伊、苹果的蒂姆·库克和Facebook的马克·扎克伯格使用某些论点和短语的频率。</p><p><b>我们的规模还没那么大</b></p><p>每一次CEO狡辩说自己公司其实没那么强大，因为市场份额小或影响力有限。</p><p><b>我们对美国有益</b></p><p>每一次CEO夸耀自己公司如何增加就业、促进经济增长、加速创新或以其他方式帮助美国。</p><p><b>我们会尽快回复您</b></p><p>每一次CEO没有直接回答问题，而是说他会在公司调查此事后再回复。</p><p><b>该被忌惮不应是我们。</b></p><p>每一次CEO试图通过提及竞争对手或莫须有的“如果他们被遏制，中国公司会大步领先”等方式转移注意力。</p><p>科技高管看起来是在科技办公室里工作。</p><p><b>视频背景评分</b></p><p>在疫情期间，视频会议已成为主要的对话方式。同时，我们也对同事们的背景装饰也越来越挑剔。那么，周三的国会听证会上，四巨头高管的视频会议背景可以打几分呢？</p><p><b>人气Twitter用户RoomRater给出了用1-10分给视频会议背景打分的评价方法。受到启发，我们也对谷歌、苹果、亚马逊和Facebook高管在听证会中展现的房间背景粗略进行了评分。</b></p><p>桑德尔·皮查伊：高雅极简风格，柔和冷色调。他身后是一张现代书柜，上面堆放着几本书，还有一些陶器装饰，一盆可爱的芦荟盆栽。桌上摆着打印的文档，用来参考。墙上壁式很有纹理质感。</p><p><b>评分：7（10），比较得体。</b></p><p>蒂姆·库克：几乎没什么背景。没有什么装饰的灰褐色墙壁。一排石板花盆在他身后，小片绿色植物让背景不那么单调，又不嘈杂。前面放着一台MacBook，做参考。</p><p><b>评分：6（10），因为我们原本预期苹果的风格会更华丽些。</b></p><p>杰夫·贝索斯：四人中贝索斯的背景最温暖。看起来，贝索斯好像坐在自己西雅图的办公室里，身后是一整排书架。镀金雕塑有点像时髦的原子造型抑或是什么科学奖项。陶器和花瓶很好看。</p><p><b>评分：8（10）办公室氛围不错。网络不好去掉2分。</b></p><p>马克·扎克伯格：几乎什么都没展示。光秃秃的白色木板背景。唯一有辨识度的是两个小小的把手，可能是抽屉把手。没有植物、没有书籍、更没有温暖。背景看起来是那么无害，以至于像是一种无声的示威。不过分数还是要送给设置灯光和摄像头的人。当然，焦点必须是扎克伯格。</p><p><b>评分：4（10）完全没有辨识度。（下一次至少露出一个书架给我们看看。）</b></p><p>时尚人士说，他们的着装有意显露谦卑。</p><p>他们看上去不像大人物，不像万物主宰，不像“在线经济的帝王”，众议院司法委员会主席大卫·西西里尼（David Cicilline）说。</p><p>“他们”——四巨头的高管：亚马逊的杰夫·贝索斯、谷歌的桑德尔·皮查伊、苹果的蒂姆·库克和Facebook的马克·扎克伯格，<b>看起来没有一丝一毫的大派头。</b></p><p>事实上，因为疫情的原因他们坐在自己办公室里参加听证会，而面对他们的是一群戴着口罩的国会议员，稀疏地坐在位于雷伯恩办公大楼的听证会大厅内，俨然一支严阵以待的军队。在这阵势前，四高管犹如穿着毕业礼服的男孩，而不是拥有毁天灭地力量的数字末日四骑士。</p><p><b>当然，他们的着装是有意为之的。</b></p><p>扎克伯格，坐在像谷仓壁板的纯白色背景前，穿着蓝色西装，系一条蓝白领带，领结有点松有点歪，可能是他自己拉扯的，方便深呼吸。</p><p>库克选择了和自己的镜框同色系的浅灰色领带。领结偏向一侧。衣服是深灰色的，身后一排禅意十足的绿色植物。期间，他偶尔拿马克杯喝口茶。</p><p>皮查伊也系了一条带细微纹路的灰色领带，尽管背后墙饰纹理更加抢眼。领带和他穿的灰色西装搭配完美，和他的头发胡子搭配完美、和他身后文件柜上的灰色陶器也很搭调，灰色陶器里种着他养的绿色植物——算是充满艺术感的极简风格一部分。他双手交叠放在身前的书桌上，散发出一种和善的平静。</p><p>贝索斯这是第一次在国会前露面。深色西装和领带，在温暖的灯光和木书架的衬托下，倒也不那么古板了。<b>身后有各种花瓶和小装饰品。在镜头拍摄不到的地方放着（很多？）零食，偶尔吃一口。</b></p><p>零食啊！亚马逊的首席执行官其实也是一个普通人。</p><p>当然这才是重点。如果你想说服一群总是用“主导地位”、“权力”、“数十亿”还有“万亿”等字眼来描述你的议员，告诉他们事情并非真正如此，那么仅有谦卑的开场白和远大梦想还是不够的。你要展现的一面不是超人，而是克拉克·肯特（超人的普通人身份）。</p><p>对科技公司的调查有很多很多。</p><p>众多联邦和州的反垄断官员以及主持今天听证会的议员正对这些科技公司发起调查。</p><p>司法部对谷歌的调查似乎最彻底。预期该机构将很快宣布对谷歌发起诉讼，重点是指控该公司的在线广告违反反竞争法。</p><p>联邦贸易委员会也在调查Facebook，正准备罢免该公司的首席执行官马克·扎克伯格和其他几名顶级高管。该机构的调查似乎聚焦于Facebook是否通过收购WhatsApp以及Instagram来扼杀竞争对手，以非法维持自身在社交网络领域的垄断地位。该调查或将持续到明年。</p><p>其他一些调查也正在进行中，但进展不如对谷歌的调查来得迅速。司法部还联手州检察长，一起调查苹果对应用商店的控制。司法部也在调查Facebook的在线广告业务。不过，针对Facebook的这项调查进展缓慢。</p><p>州调查人员一直在研究亚马逊是否针对平台上的卖家滥用其权力。联邦贸易委员会也在调查亚马逊，但进展缓慢。</p><p><b>特朗普政府要求FCC</b></p><p><b>缩小对科技公司的保护范围</b></p><p>特朗普政府本周要求联邦通信委员会（Federal Communications Commission）缩小对一项法律的解释范围。这项法律可以保护Facebook和YouTube等互联网平台免受因其托管内容而引发的某些诉讼。</p><p>这一要求源于特朗普于5月份签署的一项行政命令，这也是总统及其盟友不断推进行动的一部分内容。他们表示，科技公司正在删除或压制保守内容。尽管有证据表明，保守派网站和代表在网络上的表现良好，但特朗普和他的大部分保守派支持者已经多次批评这些互联网平台，指责平台违反了某个规定，对内容进行了删除或修改。</p><p>在周一的一份请愿书中，美国商务部要求欧盟委员会澄清，这项被称为第230条的法律，在未经提示、要求的情况下，根据“合理可辨别的观点或信息来调节或突出显示用户内容时，并不会保护互联网平台”。这条法律也将限制互联网平台，可以在何种情况下免受承担用户内容的责任。</p><p>白宫发言人凯利·麦克南尼（Kayleigh McEnany）在周三上午发布的一份声明中表示，特朗普总统希望联邦通信委员会澄清，“第230条法律不允许社交媒体公司通过修改或编辑用户言论来逃避民事责任”。</p><p>特朗普后来在推特上表示：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/126eaa0f877cd4e88eb31dfb47c5e553\" tg-width=\"571\" tg-height=\"284\"></p><p><b>“如果国会不能给大型科技公司带来公平——几年前他们就应该这么做了——我将通过行政命令亲自去做。在华盛顿，多年来一直只说不做，我们国家的人民已经厌倦了！”</b></p><p>请愿书现在交到了联邦通信委员会手中。这是一个独立的机构，目前由共和党主席阿吉特·帕伊（Ajit Pai）领导，他是由特朗普任命担任这一职务的。联邦通信委员会发言人布莱恩·哈特（Brian Hart）表示：“FCC将仔细审查这份请愿书。”</p><p><b>如果听证会偏离轨道，</b></p><p><b>不能只责怪国会</b></p><p>国会议员因在类似的技术型听证会上提出了一些荒谬的问题而受到嘲笑，这种情况在今天的这场听证会中很可能会再次发生，但这绝不完全是他们的错。</p><p>这些大型科技公司故意让自己变得难以理解。</p><p><b>除了这些公司自身之外，很少有人能真正了解亚马逊是如何影响我们在其网站或其他零售商上购买产品的价格的，也无法评估谷歌是如何将人们导流到它自己的网站的，或者苹果是如何引导人们使用自家的应用程序的，Facebook的员工是如何通过了解我们在网上的偏好来打压自己的竞争对手的。所有这一切，从设计上来说，都笼罩在神秘之中。</b></p><p>大型科技公司不应该让这种情况继续下去。甚至像Facebook和Google这样的公司，也在要求政府就选举保护和仇恨言论发表等棘手问题上提供更多的政策指导和规定。这意味着，使得这些事实调查会议尽可能的富有成效，才符合公众和科技公司的既得利益。</p><p><b>企业高管使用<a href=\"https://laohu8.com/S/CSCO\">思科</a>Webex</b></p><p><b>视频会议远程作证</b></p><p>一般来说，国会听证会上，身着深色西装的证人们正襟危坐，他们的随行人员坐在后面。议员们从上面对他们进行提问，手持长枪短炮的摄影师们接踵而立，而摄像师则全程跟踪记录。</p><p>但这一次不是这样的。</p><p><b>由于新型冠状病毒的大流行，亚马逊、苹果、Facebook和谷歌的首席执行官本周三以线上的形式出席了众议院的一个小组委员会会议。远程传送的视频增加了听证会的复杂性，来自助手和下属传递的任何信息都可能发生在镜头之外。</b></p><p>虽然许多科技巨头都在制作自己的视频通话软件，但<b>没有一家会使用自己的工具。</b>相反，他们都将通过思科的Webex视频会议服务加入此次线上听证会。</p><p>自从大流行开始以来，Webex一直是国会的首选服务对象。白宫发言人彼得·威皮（Peter Whippy）表示，众议院管理委员会（House 's administration committee）已经对该系统进行了安全认证，认为这款软件符合业务及技术要求。</p><p>Webex政府部门主管让·罗素（Jean Rosauer）表示，在这段时间里，Webex已经被用于100多场国会听证会。思科补充称，最近几个月，通过Webex进行的虚拟会议数量已达到正常水平的三倍多。</p><p>罗素女士在一份声明中表示：“国会听证会，例如即将到来的众议院司法委员会听证会，都有自己的传统、政策和既定程序，我们必须确保这些听证会能够在线上安全地进行。”罗素女士还表示，思科对能够在维护国会联系方面发挥作用感到“非常自豪”。</p><p><b>科技巨头的竞争对手</b></p><p><b>在听证会前发表观点</b></p><p>数月以来，谷歌、Facebook、苹果和亚马逊的许多竞争对手一直在忙于同众议院议员讨论这些巨头的影响力。还有一些人选择在本周发表言论，为自己在听证会上的形象定位，并影响质询。</p><p>周三上午，中国视频应用TikTok首席执行官凯文·梅耶尔（Kevin Mayer）发表了一份声明。在声明中，他谈到了Facebook很可能会在听证会上引用这一应用程序，作为社交网络竞争如何蓬勃发展的一个例子。因为TikTok来自中国，一直在应对美国的审查。</p><p>梅耶尔在声明中表示：“由于我们的公司有中国血统，我们受到了更多的审查。我们接受了这一点，并希望通过更大的透明度和问责制来完成挑战。我们认为，向用户、广告商、创作者和监管者表明，我们是遵守美国法律、并愿意在美国社会中承担责任的企业，这一点至关重要。”</p><p>他还指出，<b>Facebook希望推出一些“山寨产品”，比如与TikTok相似的Reels。一直以来，Facebook也有模仿竞争产品的历史。</b></p><p>梅耶尔说：“让我们把精力集中在为消费者服务的公平而公开的竞争上，而不是恶意攻击我们的竞争对手，Facebook假借爱国主义之名，目标是让我们从美国消失。”</p><p>其他科技公司也对于这次听证会表达了自己的想法。总部位于北卡罗来纳州卡里的游戏公司Epic Games首席执行官蒂姆·斯威尼（Tim Sweeney）猛烈抨击了苹果和谷歌的价格欺诈及不公平政策，他称其为“应用商店垄断”。</p><p>斯威尼周二接受采访时说：“苹果和谷歌都严重阻碍了竞争。”他特别批评了苹果对数字产品收取30%的费用，斯威尼认为这使得小公司很难给艺术家提供更好的待遇。</p><p>苹果表示，从其应用程序商店的许多应用程序中抽取30%的佣金是一项标准费用。斯威尼先生称这种说法是“愚蠢的胡言乱语”。Epic版本的应用程序商店只向开发者收取12%的费用。</p><p>斯威尼于1982年开始在一台苹果II Plus电脑上进行编程工作，并在9年后创建了Epic。他说，他感到有责任对苹果直言不讳。</p><p>斯威尼说：“在这个世界上做生意的每一家科技公司，都将不得不接受我们赋予给其他公司的权力。”</p><p><b>本场听证会的结果为何？</b></p><p>在议员们收集了数百小时的采访，并获得了有关亚马逊、苹果、Facebook和谷歌的逾130万份文件后，这些公司的首席执行官将于周三下午1点在国会作证，为他们强大的业务开展辩护。</p><p>新镀金时代（New Gilded Age）的掌门人物，亚马逊CEO杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）、苹果CEO蒂姆·库克（Tim Cook）、Alphabet CEO桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）和Facebook CEO马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg），将首次一起在美国国会作证，为自己的商业行为辩护。美国众议院司法部反垄断小组委员会的成员已经对这些互联网巨头进行了为期一年多的调查，他们被指控压制竞争对手、损害消费者利益。小组委员会收集到的文件的具体内容尚不清楚，不过据说这些文件涉及到两家公司的一些收购交易、以及高管之间的内部沟通。</p><p><b>这将会是一个奇怪的景象，上述四人经营着价值近5万亿美元的公司，其中还有两位世界上最富有的个人。而他们，准备对国会争辩，自己的企业没有那么强大。</b></p><p>这也会是另一种方式的第一次：扎克伯格先生、皮查伊先生、贝索斯先生和库克先生都将通过视频会议进行作证，而不是并肩站在华盛顿的证人席上宣誓。</p><p>在听证会上，反垄断小组委员会15名成员的每一个问题都有5分钟的陈述时间。罗得岛州民主党众议员、反垄断小组委员会主席大卫·西西林（David Cicilline）将控制质询轮数，有可能将听证会延长到晚上。</p><p>苹果、Facebook、谷歌和亚马逊面临的反垄断问题既复杂又截然不同：亚马逊被指控滥用其作为零售商和在第三方卖家平台的角色；苹果被指控不公平地利用其应用商店的影响力阻止竞争对手，并迫使其支付高额佣金；竞争对手表示，Facebook在社交网络领域处于垄断地位；而由于谷歌在在线广告、搜索和智能手机软件领域占据主导地位，谷歌的母公司Alphabet正面临多项反垄断指控。</p><p>民主党人也可能会偏离反垄断的话题，提出对社交媒体上虚假信息的担忧。可以猜到，一些共和党人会转移话题，他们担心硅谷公司存在自由主义偏见，并指责保守派的声音受到平台的审查。</p><p><b>今天的听证会让人想起了</b></p><p><b>22年前的比尔·盖茨</b></p><p>“科技行业是创新、创造就业和美国经济实力的引擎。这里的竞争日益激烈，只需点击一下鼠标即可领悟。当然，我们做得很好，但消费者才是最大的赢家。”</p><p>这是二十多年前比尔·盖茨（Bill Gates）在一个参议院小组委员会面前作证的谈话要点。周三，亚马逊、苹果、脸书和谷歌公司的领导人作证时，可以肯定的是，同样的主题也将被突出。</p><p>尽管存在分歧，但本周科技公司高管的露面，<b>让人想起了22年前<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>首席执行官在国会受到的拷问。</b></p><p>1998年，万众瞩目的焦点完全落在了盖茨身上。他是个人电脑时代的科技巨头微软（Microsoft）的联合创始人。这一次，四家大型科技公司的领导人将站在这一位置，同时由于新冠疫情，他们通过互联网远程露面。</p><p>今天，更多的问题出现了。上世纪90年代末，人们担心微软会利用其在个人电脑市场的主导地位，扼杀互联网新贵。如今科技巨头的市场实力令人担忧，但它们在商业和通讯领域的权力、对公众舆论和政治的影响也同样令人担忧。</p><p>当盖茨作证时，联邦监管机构和数十个州对微软的正式调查正在顺利进行。谷歌和Facebook现在也面临着同样的情况，亚马逊和苹果也面临着反垄断审查。</p><p><b>二十多年前，在尖锐的提问之下，盖茨言辞婉转，拒绝使用“垄断”这个词。</b></p><p>但当微软最关注的互联网公司网景（Netscape）总裁吉姆·巴克斯代尔（Jim Barksdale）当天作证时，他要求使用个人电脑的观众举手。</p><p>房间里大约四分之三的人这样做了。然后，他问道，有多少人使用的是微软的Windows操作系统呢？几乎同样数量的人又举起了手。</p><p>巴克斯代尔先生接着说：“看到了吧，这就是垄断！”</p>","source":"sina_tech","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>万字实录：激战五小时！议员炮轰美国科技四巨头</title>\n<style 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Cook），要求他回答苹果是否在应用商店中对应用开发者有不公平行为。在回答这些问题时，CEO们大多选择了回避，声称不知道被提问的文件或互动的细节。西西林主导对美国科技巨头的调查已经有1年多时间。他在听证会开始时猛烈抨击这些公司，称它们的主导地位损害了市场经济，让消费者别无选择，只能使用它们的产品。来自罗德岛州的民主党人西西林在开庭陈词中说：“在这些公司中，任何一家做出的任何一项举动都会对我们中的数亿人产生深远而持久的影响。简单来说，它们掌握了太大的权力。”西西林掌控着听证会的整体流程，包括议员们可以提多少轮问题。这意味着他可以延长提问时间，而不止是5分钟，从而挖掘出更多的信息。西西林曾是普罗维登斯的市长，目前担任反垄断子委员会的民主党领袖，是科技平台最主要的反对者。在一年多的时间里，他的团队主导着调查，进行了数百个小时的采访，收集了130万份文件。该团队的成员目前包括法律学者莉娜·汗（Lina Khan）和菲利普·贝伦布洛克（Phillip Berenboick）。前者是一名法律学者，撰写过一份关于亚马逊影响力的法律评论报告。后者曾担任消费者组织“公共知识”的政策负责人。近几个月，西西林花了很多时间与相关企业沟通，确保它们的CEO会参加听证会。这个过程并不顺畅。当委员会要求亚马逊CEO杰夫·贝索斯出席发表证词时，亚马逊没有直接做出回应。最终，西西林威胁要向贝索斯发出传票，迫使贝索斯最终出席。西西林周三表示：“我们的立国者不会向国王低头，我们也不应该向互联网经济的帝王们低头。”共和党人专注于平台的偏见共和党人花了很多时间绕开反垄断问题，转而询问这些公司在中国的活动，以及有关这些公司打压保守派声音的传闻。俄亥俄州众议员吉姆·乔丹（Jim Jordan）是司法委员会的共和党领袖。他在开场讲话中列举了共和党官员因为平台规则而受限的多起事件。（不过他也没有提到，保守派的刊物和人物常常出现在Facebook和其他平台的显眼位置。）他随后询问皮查伊，谷歌是否会努力帮助民主党总统候选人拜登。在共和党人中，关于科技平台歧视保守派的说法一直在流传，但在很大程度上并没有得到过任何证实。美国总统特朗普、司法部长威廉·巴尔（William Barr）、乔丹，以及德克萨斯州参议员泰德·科鲁兹（Ted Cruz）等人都对Facebook、Twitter和YouTube故意弱化或删除平台上保守派的声音表示了担忧。这种怀疑源于这样的事实，即硅谷由倾向自由派的劳动者主导。2018年11月，Facebook删除了来自反堕胎组织的一条广告，广告内容是对田纳西州共和党参议员玛莎·布莱克本（Marsha Blackburn）表示支持。Facebook表示，之所以这样做是因为广告中的一张图片似乎违反了社区规定。这些事件令人们怀疑，Facebook等平台会对保守派的内容进行审查。特朗普最近发布行政令，对有利于互联网公司的避风港条款作出限制，报复这种所谓的偏见。当时5月下旬，Twitter将特朗普发出的一系列消息贴上了错误信息标签。佛罗里达州共和党众议员马特·盖茨（Matt Gaetz）向谷歌询问另一起事件，即在员工提出担忧之后，谷歌决定放弃美国国防部的项目。对于反垄断问题，共和党人对更严格的监管持谨慎态度。威斯康星州共和党众议员詹姆斯·森森布伦纳（James Sensenbrenner）说：“大公司本质上并不坏。”科罗拉多州共和党众议员肯·巴克（Ken Buck）也表示：“我们的证人从宿舍、车库里诞生了创业的想法，你们有成功的自由。我不认为大是一件坏事，事实上，大往往是一股向善的力量。”议员们提出最多的问题美国媒体统计了CEO们被问到问题的数量，以了解哪家公司CEO受到了最大的压力。结果显示，扎克伯格被问到62个问题，贝索斯被问到59个问题，库克被问到35个问题，皮查伊被问到61个问题。对谷歌的问题集中在搜索引擎和美国国防部合作众议员瓦尔·德明斯（Val Demings）向谷歌CEO桑达尔·皮查伊询问关于用户数据和隐私的问题。德明斯：“尽管谷歌在2007年时不得不关注用户隐私，但到2016年，谷歌就不需要这么做。你是否认为，导致这样的变化的是因为谷歌获得了巨大的市场力量？”皮查伊：“这是个重要问题，我可以尝试解释。你知道，今天我们已经让用户很方便地掌控自己的数据。我们简化了设置，他们可以打开或关闭个性化广告。我们已将大部分设置合并到3个分组中。我们提醒用户进行隐私检查，一次就提醒了10亿用户。”德明斯：“我对DoubleClick的情况感到担心，这是否是更大模式的一部分，即谷歌收购公司只是为了监控美国人。而由于谷歌的主导地位，用户别无选择只能接受。谷歌收集的用户数据越多，谷歌能赚到的钱就越多。更多的用户数据意味着更多的钱，是否如此？”皮查伊：“一般来说，事实并非如此。我们今天收集的大部分数据都是为了帮助用户。”皮查伊被问到很多激进的问题。考虑到他1年前已经出席过听证会，并且也是周三出席作证的企业高管中最低调的，这样的状况有些奇怪。提问关于谷歌的搜索引擎，以及谷歌在员工表示抗议后决定退出美国国防部的项目。反垄断子委员会主席西西林指责谷歌屏蔽其他网站的内容，将用户限制在谷歌“带围墙的花园里”，以便从广告业务中赚到更多利润。他说：“在我看来，证据非常清晰。随着谷歌成为访问互联网的门户，公司开始滥用市场地位，利用对网络流量的监控来识别竞争威胁，打击竞争对手。”皮查伊否认了这种说法，并回到了谷歌的沟通要点上，即谷歌在很多特定市场都有竞争对手，例如购物领域的亚马逊。他还表示，谷歌的大部分搜索结果都没有展示广告，而突出显示用户查询问题的答案符合用户的最佳利益。根据在线研究公司StatCounter的数据，谷歌搜索在全球市场的份额达到92%。由于谷歌占据了主导地位，因此其他网站都严重依赖谷歌搜索引擎获得流量。近年来，谷歌开始更多地利用搜索结果的顶部位置，在关于本地企业、航班和酒店的查询中提供自己的信息。这激怒了其他网站，因为随着谷歌开始展示这些信息，其他网站的流量出现滑坡。共和党人则将关注重点放在谷歌与美国国防部的关系上。谷歌此前退出了与五角大楼的技术合作，双方合作的系统可以分析无人机拍摄的画面，识别特定物体，例如建筑物、车辆和人。对于与军方的合作，谷歌的员工表示了强烈抗议。委员会中的两名共和党人肯·巴克和马特·盖茨质疑，谷歌为何要退出与国防部的合作，同时仍在中国运营着一个人工智能实验室。皮查伊否认了他们的指控，并指出谷歌仍与美国军方有合作关系，包括与国防部合作的信息安全项目。议员称文件显示Facebook试图消除“竞争威胁”反垄断子委员会表示，在对Facebook、谷歌、亚马逊和苹果的影响力进行调查的13个月过程中，委员会收集了130万份文件。在听证会上，议员开始展示其中的一些文件。多份文件涉及Facebook及其CEO马克·扎克伯格收购照片分享应用Instagram的意图，即通过收购来打消竞争威胁。2012年，Facebook以大约10亿美元现金加股票的价格收购了Instagram。在这些文件中，扎克伯格向Instagram联合创始人凯文·希斯特罗姆（Kevin Systrom）施压，要求他接受Facebook最初提出的5亿美元收购要约。在其他一些邮件中，扎克伯格明确指出，Instagram是一个需要应对的“竞争威胁”。威斯康星州共和党众议员吉姆·森森布伦纳在听证会上表示，这些文件证明Facebook将Instagram视为“一个强大的威胁，可能导致Facebook的业务流失。而Facebook没有尝试与Instagram竞争，而是直接收购了这家公司。”对此扎克伯格表示，虽然事后看来Instagram肯定会成功，但在收购时距离这样的成绩还有很远。当时Instagram有很多竞争对手，包括现在已经倒闭的Path等创业公司。扎克伯格说：“这次收购非常成功，不仅是因为创始人的能力，还因为我们在基础设施建设和推广方面进行了大笔投资。我认为，这是个美国的成功故事。”库克被质疑苹果App Store在听证会的前几个小时中，苹果CEO蒂姆·库克几乎被忽略。但在最后一个小时里，他也不得不开始为自己辩护。首先，来自佛罗里达州和佐治亚州的民主党众议员瓦尔·德明斯和露西·凯伊·迈克巴斯（Lucy Kay McBath）质疑，苹果在2018年推出自己开发的同类工具后，就删除了一些家长控制应用。美国媒体去年报道了这些应用被下架的情况。库克说，苹果下架这些应用是出于隐私保护考虑，而不是为了避免竞争。迈克巴斯随后提到了一封电子邮件。在这封邮件里，苹果高管菲尔·席勒（Phil Schiller）对一名忧心忡忡的家长说，他们目前可以选择苹果的家长控制工具作为替代。库克则表示，他在自己的屏幕上看不到这封邮件。近期，Airbnb和ClassPass因为疫情转而开始销售虚拟课程，而苹果则向这些公司提出了收取佣金的要求。纽约州民主党众议员杰罗尔德·纳德勒质问：“这难道不是在利用疫情谋利？”库克回应称，苹果的规定要求，销售数字服务的公司应该向苹果支付佣金，但苹果正在与因为疫情而被迫调整业务的公司合作。苹果本周表示，仍在与Airbnb和ClassPass就费用标准进行谈判。接近ClassPass的消息人士透露，本月早些时候，ClassPass选择将线上课程从iPhone应用中撤下，因为苹果告诉该公司截止期限已到。苹果面临的指控在于，该公司武断地对应用开发者执行规则要求，按照自己的意愿来扼杀他们的业务。库克在开场陈词中表示，苹果App Store的规则“平等地适用于每一位开发者”。早些时候，众议院反垄断子委员会的民主党人试图证明库克的说法并不属实。佐治亚州民主党众议院汉克·约翰逊问到，中国的搜索引擎百度是否获得了苹果的特殊待遇。库克回应称，他不确定此事。委员会随后公布的文件似乎显示，库克在2014年的一封电子邮件中告诉百度CEO，百度将进入“应用审核快速通道”，而两名员工将协助管理这个流程。约翰逊随后指出，苹果目前允许亚马逊不为流媒体视频服务缴纳30%的佣金，而作为交换，亚马逊和苹果的产品可以更好地协同工作。应用商店分成目前是开发者对苹果最大的不满之一。库克回应称，任何其他公司都可以达成同样的协议。库克指出，苹果必须公平地对待应用开发者，并在收取佣金的问题上保持竞争力。他说：“我们在开发者一侧和用户一侧都面临激烈竞争。竞争如此激烈，我认为这是一场在智能手机市场争夺份额的街头之战。”然而实际上，智能手机软件市场存在明显的双头垄断现象。来自苹果和谷歌的软件几乎被用于全球每一部智能手机。亚马逊与第三方卖家的关系令贝索斯承受压力在首次面对国会的过程中，亚马逊创始人及CEO杰夫·贝索斯不得不为亚马逊引以为傲的一项业务辩护。这就是亚马逊与第三方卖家的关系，这些卖家提供的产品充斥着亚马逊的在线商店。在听证会开始时，贝索斯介绍说，自己是美国式民主成功的一个例子。他有一位勇敢的母亲，一名支持自己的移民父亲，“培养了我的好奇心，鼓励我建立远大的梦想”。他把这样的精神带到了亚马逊，而亚马逊的发展也有利于美国人。他说：“对客户的专注驱动了我们的成功。”不过，贝索斯随后也面临质疑，而这些质疑几乎全部来自民主党人。他不得不解释，亚马逊是否损害了卖家利益，这些卖家占亚马逊平台销售额的60%左右。民主党众议员普拉米拉·贾亚帕尔（Pramila Jayapal）所在的选区包括亚马逊的西雅图总部在内。她说，亚马逊的前员工告诉委员会，员工把私有卖家数据视为可以挖掘的“糖果店”，用来开发亚马逊自营、与第三方卖家有竞争关系的自主品牌商品。众议员露西·迈克巴斯说，在与委员会的交流过程中，“他们用欺凌、恐惧和恐慌等词语来描述与亚马逊的关系”。反垄断子委员会主席西西林则表示，一名卖家将亚马逊比作毒贩。贝索斯表示，他不同意西西林的说法。他告诉迈克巴斯：“总体来说，第三方卖家在亚马逊上做得非常好。”他对贾亚帕尔说，亚马逊制定了“一项政策，禁止使用卖家数据来帮助我们的自有品牌业务，但我无法保证没有出现过违反政策的行为”。他多次表示，卖家从亚马逊的发展和投资中受益。当亚马逊20年前决定邀请第三方卖家在其零售平台销售产品时，亚马逊认为，更多的商品选择会让亚马逊和卖家都得到更好的发展。西西林提供的数据显示，亚马逊控制着美国所有电商销售的75%。贝索斯回应说，“我对此有不同看法”，而卖家“有很多选择”。“我相信亚马逊是一家伟大的公司，我们非常努力。我认为我们是最棒的。”贾亚帕尔继续向贝索斯提问称，对于违反内部政策的员工会如何处理。她说，亚马逊“获得的数据远远超过有竞争关系的第三方卖家”，例如有多少购物者看过了一件商品但从未购买。贝索斯回应称，他“对我们在这个平台上为第三方卖家所做的一切感到自豪”。不过，他的回答被贾亚帕尔以时间不够为由打断。四位首席执行官口头禅汇总科技巨头多爱一遍又一遍重复自己说过的话呢？公司的首席执行官多少次用漂亮的口号和准备好的口头禅来蒙混过关呢？又有多少次他们拿竞争对手来做掩护呢？（TikTok！沃尔玛！互相之间！）为了给出这些问题的回答，我们研究了整个听证会期间，亚马逊的杰夫·贝索斯、谷歌的桑德尔·皮查伊、苹果的蒂姆·库克和Facebook的马克·扎克伯格使用某些论点和短语的频率。我们的规模还没那么大每一次CEO狡辩说自己公司其实没那么强大，因为市场份额小或影响力有限。我们对美国有益每一次CEO夸耀自己公司如何增加就业、促进经济增长、加速创新或以其他方式帮助美国。我们会尽快回复您每一次CEO没有直接回答问题，而是说他会在公司调查此事后再回复。该被忌惮不应是我们。每一次CEO试图通过提及竞争对手或莫须有的“如果他们被遏制，中国公司会大步领先”等方式转移注意力。科技高管看起来是在科技办公室里工作。视频背景评分在疫情期间，视频会议已成为主要的对话方式。同时，我们也对同事们的背景装饰也越来越挑剔。那么，周三的国会听证会上，四巨头高管的视频会议背景可以打几分呢？人气Twitter用户RoomRater给出了用1-10分给视频会议背景打分的评价方法。受到启发，我们也对谷歌、苹果、亚马逊和Facebook高管在听证会中展现的房间背景粗略进行了评分。桑德尔·皮查伊：高雅极简风格，柔和冷色调。他身后是一张现代书柜，上面堆放着几本书，还有一些陶器装饰，一盆可爱的芦荟盆栽。桌上摆着打印的文档，用来参考。墙上壁式很有纹理质感。评分：7（10），比较得体。蒂姆·库克：几乎没什么背景。没有什么装饰的灰褐色墙壁。一排石板花盆在他身后，小片绿色植物让背景不那么单调，又不嘈杂。前面放着一台MacBook，做参考。评分：6（10），因为我们原本预期苹果的风格会更华丽些。杰夫·贝索斯：四人中贝索斯的背景最温暖。看起来，贝索斯好像坐在自己西雅图的办公室里，身后是一整排书架。镀金雕塑有点像时髦的原子造型抑或是什么科学奖项。陶器和花瓶很好看。评分：8（10）办公室氛围不错。网络不好去掉2分。马克·扎克伯格：几乎什么都没展示。光秃秃的白色木板背景。唯一有辨识度的是两个小小的把手，可能是抽屉把手。没有植物、没有书籍、更没有温暖。背景看起来是那么无害，以至于像是一种无声的示威。不过分数还是要送给设置灯光和摄像头的人。当然，焦点必须是扎克伯格。评分：4（10）完全没有辨识度。（下一次至少露出一个书架给我们看看。）时尚人士说，他们的着装有意显露谦卑。他们看上去不像大人物，不像万物主宰，不像“在线经济的帝王”，众议院司法委员会主席大卫·西西里尼（David Cicilline）说。“他们”——四巨头的高管：亚马逊的杰夫·贝索斯、谷歌的桑德尔·皮查伊、苹果的蒂姆·库克和Facebook的马克·扎克伯格，看起来没有一丝一毫的大派头。事实上，因为疫情的原因他们坐在自己办公室里参加听证会，而面对他们的是一群戴着口罩的国会议员，稀疏地坐在位于雷伯恩办公大楼的听证会大厅内，俨然一支严阵以待的军队。在这阵势前，四高管犹如穿着毕业礼服的男孩，而不是拥有毁天灭地力量的数字末日四骑士。当然，他们的着装是有意为之的。扎克伯格，坐在像谷仓壁板的纯白色背景前，穿着蓝色西装，系一条蓝白领带，领结有点松有点歪，可能是他自己拉扯的，方便深呼吸。库克选择了和自己的镜框同色系的浅灰色领带。领结偏向一侧。衣服是深灰色的，身后一排禅意十足的绿色植物。期间，他偶尔拿马克杯喝口茶。皮查伊也系了一条带细微纹路的灰色领带，尽管背后墙饰纹理更加抢眼。领带和他穿的灰色西装搭配完美，和他的头发胡子搭配完美、和他身后文件柜上的灰色陶器也很搭调，灰色陶器里种着他养的绿色植物——算是充满艺术感的极简风格一部分。他双手交叠放在身前的书桌上，散发出一种和善的平静。贝索斯这是第一次在国会前露面。深色西装和领带，在温暖的灯光和木书架的衬托下，倒也不那么古板了。身后有各种花瓶和小装饰品。在镜头拍摄不到的地方放着（很多？）零食，偶尔吃一口。零食啊！亚马逊的首席执行官其实也是一个普通人。当然这才是重点。如果你想说服一群总是用“主导地位”、“权力”、“数十亿”还有“万亿”等字眼来描述你的议员，告诉他们事情并非真正如此，那么仅有谦卑的开场白和远大梦想还是不够的。你要展现的一面不是超人，而是克拉克·肯特（超人的普通人身份）。对科技公司的调查有很多很多。众多联邦和州的反垄断官员以及主持今天听证会的议员正对这些科技公司发起调查。司法部对谷歌的调查似乎最彻底。预期该机构将很快宣布对谷歌发起诉讼，重点是指控该公司的在线广告违反反竞争法。联邦贸易委员会也在调查Facebook，正准备罢免该公司的首席执行官马克·扎克伯格和其他几名顶级高管。该机构的调查似乎聚焦于Facebook是否通过收购WhatsApp以及Instagram来扼杀竞争对手，以非法维持自身在社交网络领域的垄断地位。该调查或将持续到明年。其他一些调查也正在进行中，但进展不如对谷歌的调查来得迅速。司法部还联手州检察长，一起调查苹果对应用商店的控制。司法部也在调查Facebook的在线广告业务。不过，针对Facebook的这项调查进展缓慢。州调查人员一直在研究亚马逊是否针对平台上的卖家滥用其权力。联邦贸易委员会也在调查亚马逊，但进展缓慢。特朗普政府要求FCC缩小对科技公司的保护范围特朗普政府本周要求联邦通信委员会（Federal Communications Commission）缩小对一项法律的解释范围。这项法律可以保护Facebook和YouTube等互联网平台免受因其托管内容而引发的某些诉讼。这一要求源于特朗普于5月份签署的一项行政命令，这也是总统及其盟友不断推进行动的一部分内容。他们表示，科技公司正在删除或压制保守内容。尽管有证据表明，保守派网站和代表在网络上的表现良好，但特朗普和他的大部分保守派支持者已经多次批评这些互联网平台，指责平台违反了某个规定，对内容进行了删除或修改。在周一的一份请愿书中，美国商务部要求欧盟委员会澄清，这项被称为第230条的法律，在未经提示、要求的情况下，根据“合理可辨别的观点或信息来调节或突出显示用户内容时，并不会保护互联网平台”。这条法律也将限制互联网平台，可以在何种情况下免受承担用户内容的责任。白宫发言人凯利·麦克南尼（Kayleigh McEnany）在周三上午发布的一份声明中表示，特朗普总统希望联邦通信委员会澄清，“第230条法律不允许社交媒体公司通过修改或编辑用户言论来逃避民事责任”。特朗普后来在推特上表示：“如果国会不能给大型科技公司带来公平——几年前他们就应该这么做了——我将通过行政命令亲自去做。在华盛顿，多年来一直只说不做，我们国家的人民已经厌倦了！”请愿书现在交到了联邦通信委员会手中。这是一个独立的机构，目前由共和党主席阿吉特·帕伊（Ajit Pai）领导，他是由特朗普任命担任这一职务的。联邦通信委员会发言人布莱恩·哈特（Brian Hart）表示：“FCC将仔细审查这份请愿书。”如果听证会偏离轨道，不能只责怪国会国会议员因在类似的技术型听证会上提出了一些荒谬的问题而受到嘲笑，这种情况在今天的这场听证会中很可能会再次发生，但这绝不完全是他们的错。这些大型科技公司故意让自己变得难以理解。除了这些公司自身之外，很少有人能真正了解亚马逊是如何影响我们在其网站或其他零售商上购买产品的价格的，也无法评估谷歌是如何将人们导流到它自己的网站的，或者苹果是如何引导人们使用自家的应用程序的，Facebook的员工是如何通过了解我们在网上的偏好来打压自己的竞争对手的。所有这一切，从设计上来说，都笼罩在神秘之中。大型科技公司不应该让这种情况继续下去。甚至像Facebook和Google这样的公司，也在要求政府就选举保护和仇恨言论发表等棘手问题上提供更多的政策指导和规定。这意味着，使得这些事实调查会议尽可能的富有成效，才符合公众和科技公司的既得利益。企业高管使用思科Webex视频会议远程作证一般来说，国会听证会上，身着深色西装的证人们正襟危坐，他们的随行人员坐在后面。议员们从上面对他们进行提问，手持长枪短炮的摄影师们接踵而立，而摄像师则全程跟踪记录。但这一次不是这样的。由于新型冠状病毒的大流行，亚马逊、苹果、Facebook和谷歌的首席执行官本周三以线上的形式出席了众议院的一个小组委员会会议。远程传送的视频增加了听证会的复杂性，来自助手和下属传递的任何信息都可能发生在镜头之外。虽然许多科技巨头都在制作自己的视频通话软件，但没有一家会使用自己的工具。相反，他们都将通过思科的Webex视频会议服务加入此次线上听证会。自从大流行开始以来，Webex一直是国会的首选服务对象。白宫发言人彼得·威皮（Peter Whippy）表示，众议院管理委员会（House 's administration committee）已经对该系统进行了安全认证，认为这款软件符合业务及技术要求。Webex政府部门主管让·罗素（Jean Rosauer）表示，在这段时间里，Webex已经被用于100多场国会听证会。思科补充称，最近几个月，通过Webex进行的虚拟会议数量已达到正常水平的三倍多。罗素女士在一份声明中表示：“国会听证会，例如即将到来的众议院司法委员会听证会，都有自己的传统、政策和既定程序，我们必须确保这些听证会能够在线上安全地进行。”罗素女士还表示，思科对能够在维护国会联系方面发挥作用感到“非常自豪”。科技巨头的竞争对手在听证会前发表观点数月以来，谷歌、Facebook、苹果和亚马逊的许多竞争对手一直在忙于同众议院议员讨论这些巨头的影响力。还有一些人选择在本周发表言论，为自己在听证会上的形象定位，并影响质询。周三上午，中国视频应用TikTok首席执行官凯文·梅耶尔（Kevin Mayer）发表了一份声明。在声明中，他谈到了Facebook很可能会在听证会上引用这一应用程序，作为社交网络竞争如何蓬勃发展的一个例子。因为TikTok来自中国，一直在应对美国的审查。梅耶尔在声明中表示：“由于我们的公司有中国血统，我们受到了更多的审查。我们接受了这一点，并希望通过更大的透明度和问责制来完成挑战。我们认为，向用户、广告商、创作者和监管者表明，我们是遵守美国法律、并愿意在美国社会中承担责任的企业，这一点至关重要。”他还指出，Facebook希望推出一些“山寨产品”，比如与TikTok相似的Reels。一直以来，Facebook也有模仿竞争产品的历史。梅耶尔说：“让我们把精力集中在为消费者服务的公平而公开的竞争上，而不是恶意攻击我们的竞争对手，Facebook假借爱国主义之名，目标是让我们从美国消失。”其他科技公司也对于这次听证会表达了自己的想法。总部位于北卡罗来纳州卡里的游戏公司Epic Games首席执行官蒂姆·斯威尼（Tim Sweeney）猛烈抨击了苹果和谷歌的价格欺诈及不公平政策，他称其为“应用商店垄断”。斯威尼周二接受采访时说：“苹果和谷歌都严重阻碍了竞争。”他特别批评了苹果对数字产品收取30%的费用，斯威尼认为这使得小公司很难给艺术家提供更好的待遇。苹果表示，从其应用程序商店的许多应用程序中抽取30%的佣金是一项标准费用。斯威尼先生称这种说法是“愚蠢的胡言乱语”。Epic版本的应用程序商店只向开发者收取12%的费用。斯威尼于1982年开始在一台苹果II Plus电脑上进行编程工作，并在9年后创建了Epic。他说，他感到有责任对苹果直言不讳。斯威尼说：“在这个世界上做生意的每一家科技公司，都将不得不接受我们赋予给其他公司的权力。”本场听证会的结果为何？在议员们收集了数百小时的采访，并获得了有关亚马逊、苹果、Facebook和谷歌的逾130万份文件后，这些公司的首席执行官将于周三下午1点在国会作证，为他们强大的业务开展辩护。新镀金时代（New Gilded Age）的掌门人物，亚马逊CEO杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）、苹果CEO蒂姆·库克（Tim Cook）、Alphabet CEO桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）和Facebook CEO马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg），将首次一起在美国国会作证，为自己的商业行为辩护。美国众议院司法部反垄断小组委员会的成员已经对这些互联网巨头进行了为期一年多的调查，他们被指控压制竞争对手、损害消费者利益。小组委员会收集到的文件的具体内容尚不清楚，不过据说这些文件涉及到两家公司的一些收购交易、以及高管之间的内部沟通。这将会是一个奇怪的景象，上述四人经营着价值近5万亿美元的公司，其中还有两位世界上最富有的个人。而他们，准备对国会争辩，自己的企业没有那么强大。这也会是另一种方式的第一次：扎克伯格先生、皮查伊先生、贝索斯先生和库克先生都将通过视频会议进行作证，而不是并肩站在华盛顿的证人席上宣誓。在听证会上，反垄断小组委员会15名成员的每一个问题都有5分钟的陈述时间。罗得岛州民主党众议员、反垄断小组委员会主席大卫·西西林（David Cicilline）将控制质询轮数，有可能将听证会延长到晚上。苹果、Facebook、谷歌和亚马逊面临的反垄断问题既复杂又截然不同：亚马逊被指控滥用其作为零售商和在第三方卖家平台的角色；苹果被指控不公平地利用其应用商店的影响力阻止竞争对手，并迫使其支付高额佣金；竞争对手表示，Facebook在社交网络领域处于垄断地位；而由于谷歌在在线广告、搜索和智能手机软件领域占据主导地位，谷歌的母公司Alphabet正面临多项反垄断指控。民主党人也可能会偏离反垄断的话题，提出对社交媒体上虚假信息的担忧。可以猜到，一些共和党人会转移话题，他们担心硅谷公司存在自由主义偏见，并指责保守派的声音受到平台的审查。今天的听证会让人想起了22年前的比尔·盖茨“科技行业是创新、创造就业和美国经济实力的引擎。这里的竞争日益激烈，只需点击一下鼠标即可领悟。当然，我们做得很好，但消费者才是最大的赢家。”这是二十多年前比尔·盖茨（Bill Gates）在一个参议院小组委员会面前作证的谈话要点。周三，亚马逊、苹果、脸书和谷歌公司的领导人作证时，可以肯定的是，同样的主题也将被突出。尽管存在分歧，但本周科技公司高管的露面，让人想起了22年前微软首席执行官在国会受到的拷问。1998年，万众瞩目的焦点完全落在了盖茨身上。他是个人电脑时代的科技巨头微软（Microsoft）的联合创始人。这一次，四家大型科技公司的领导人将站在这一位置，同时由于新冠疫情，他们通过互联网远程露面。今天，更多的问题出现了。上世纪90年代末，人们担心微软会利用其在个人电脑市场的主导地位，扼杀互联网新贵。如今科技巨头的市场实力令人担忧，但它们在商业和通讯领域的权力、对公众舆论和政治的影响也同样令人担忧。当盖茨作证时，联邦监管机构和数十个州对微软的正式调查正在顺利进行。谷歌和Facebook现在也面临着同样的情况，亚马逊和苹果也面临着反垄断审查。二十多年前，在尖锐的提问之下，盖茨言辞婉转，拒绝使用“垄断”这个词。但当微软最关注的互联网公司网景（Netscape）总裁吉姆·巴克斯代尔（Jim Barksdale）当天作证时，他要求使用个人电脑的观众举手。房间里大约四分之三的人这样做了。然后，他问道，有多少人使用的是微软的Windows操作系统呢？几乎同样数量的人又举起了手。巴克斯代尔先生接着说：“看到了吧，这就是垄断！”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1195,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":946458430,"gmtCreate":1595950628220,"gmtModify":1704210415516,"author":{"id":"3535778335748585","authorId":"3535778335748585","name":"心泪俱碎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17bc5c234965a34b529679dff13bedb2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这些人就是传说中的美国汉奸。","listText":"这些人就是传说中的美国汉奸。","text":"这些人就是传说中的美国汉奸。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/946458430","repostId":"1130596441","repostType":4,"repost":{"id":"1130596441","pubTimestamp":1595942224,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1130596441?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-28 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Report当中警告说，“疫情肆虐全球，尤其是在美国，抗疫防疫遭到惨重失败，日增病例数据不断打破纪录，与此同时，经济也在不断恶化，眼看就要到了逼着联储再来一轮货币政策干预的地步，但是股市却在持续复苏，面对前述一切，眼睛眨都不眨一下。”</p><p>确实，正如盖伊德所指出的，2020年的行情极为独特，美股一度暴跌了超过30%以上，但是之后又从低位反弹了近50%之多，所有这一切都发生在短短不到八个月的时间当中。</p><p>盖伊德曾经在3月底部将至时，极为敏锐地转向看多，但是近期以来，他发现，各种领先指标都在发出不祥的信号，说明股市很可能迎来“剧烈崩盘”。</p><p>比如，债市指标十年期国债收益率盘旋在0.5%附近，而三十年期国债收益率则不足1.5%，盖伊德的判断是，这就为潜在的“回归均值”重大反转奠定了基础。</p><p>“人们总说，债市投资者才是真正的‘聪明钱’，他们在判断经济活跃度的时候，总是要快股市投资者一步。”盖伊德解释道，“事实就是，收益率并未在短期之内大幅度窜升（现实恰好相反），这是一个非常麻烦的征兆，因为历史已经证明，像这样的短期行情之后，往往都跟着股市承受重大压力的周期。”</p><p>盖伊德还补充说，历来被视为与衰退绝缘的安全投资避风港公用事业板块，其当下的表现也意味着大盘要遇到麻烦了。在下图当中，可以明确地看到这些防御性投资的表现在最近一个月时间当中是如何超越了大盘的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce2afa792ac8d5b3edbaee1f84a68173\" tg-width=\"407\" 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Report当中警告说，“疫情肆虐全球，尤其是在美国，抗疫防疫遭到惨重失败，日增病例数据不断打破纪录，与此同时，经济也在不断恶化，眼看就要到了逼着联储再来一轮货币政策干预的地步，但是股市却在持续复苏，面对前述一切，眼睛眨都不眨一下。”确实，正如盖伊德所指出的，2020年的行情极为独特，美股一度暴跌了超过30%以上，但是之后又从低位反弹了近50%之多，所有这一切都发生在短短不到八个月的时间当中。盖伊德曾经在3月底部将至时，极为敏锐地转向看多，但是近期以来，他发现，各种领先指标都在发出不祥的信号，说明股市很可能迎来“剧烈崩盘”。比如，债市指标十年期国债收益率盘旋在0.5%附近，而三十年期国债收益率则不足1.5%，盖伊德的判断是，这就为潜在的“回归均值”重大反转奠定了基础。“人们总说，债市投资者才是真正的‘聪明钱’，他们在判断经济活跃度的时候，总是要快股市投资者一步。”盖伊德解释道，“事实就是，收益率并未在短期之内大幅度窜升（现实恰好相反），这是一个非常麻烦的征兆，因为历史已经证明，像这样的短期行情之后，往往都跟着股市承受重大压力的周期。”盖伊德还补充说，历来被视为与衰退绝缘的安全投资避风港公用事业板块，其当下的表现也意味着大盘要遇到麻烦了。在下图当中，可以明确地看到这些防御性投资的表现在最近一个月时间当中是如何超越了大盘的。“对于股市投资者而言，这其实就是眼前亮起了红灯，单单这一点，其实就已经足够让我们提起警惕了。”他解释道，“事实上，今年的新冠疫情大崩盘前夜，也上演了类似的行情。”近期以来，正如行情所显示的，股市投资者似乎越来越志得意满，比如Robinhood上活跃的交易散户们就是最好的例子，而盖伊德强调，这也是一个必须严肃看待的麻烦。“在一个注定要发生经济大灾难的年头里，标普500指数年初至今的回报率却是个正数，纳指更是高歌猛进。似乎没有任何人想到市场还有下跌的可能性。”他在最近的研究报告中写道，“显而易见，人们都忘记了股市有风险，投资须谨慎这样的教导——现在，周遭的环境正在加速发生变化，看上去，风险很可能马上就要回到我们身边，而且是火力全开。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":917,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":946462099,"gmtCreate":1595947046911,"gmtModify":1704210391017,"author":{"id":"3535778335748585","authorId":"3535778335748585","name":"心泪俱碎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17bc5c234965a34b529679dff13bedb2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"他2010年的时候就说中国楼市要崩，要做空中国，结果现在呢，房价翻番。他完全不知道某党的厉害。","listText":"他2010年的时候就说中国楼市要崩，要做空中国，结果现在呢，房价翻番。他完全不知道某党的厉害。","text":"他2010年的时候就说中国楼市要崩，要做空中国，结果现在呢，房价翻番。他完全不知道某党的厉害。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/946462099","repostId":"1190723442","repostType":2,"repost":{"id":"1190723442","pubTimestamp":1595853448,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1190723442?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-27 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tg-height=\"235\"></p>\n<p>查诺斯现在心情不错。一周前，他最大的做空对象之一德国支付公司Wirecard被迫承认自己的19亿欧元现金可能“并不存在”后申请了破产保护。早些时候，《金融时报》曾经对该公司的会计实践进行了长达五年的调查和报道。一位业内人士披露，查诺斯的基金靠着做空这家公司赚了大约1亿美元。被问及这桩交易后，查诺斯大笑起来：“这其实是苦乐参半的生意，因为做空经常需要忍受若干周，乃至若干个月的痛苦，而你真正欢乐的时光却只有几天乃至几个小时。”</p>\n<p>即便是批评者们，大多数也不能不承认，在正常的市场环境当中，空头也是有积极意义的，可以帮助矫正弊病。不过，还是有一派最尖锐的意见——多数都是来自做空对象——强调，空头们是在串通起来，就一家公司的会计或者财务状况播撒恐惧、不确定性和怀疑的种子，哪怕对象其实没有问题，这种对市场心理的操控最终也会产生滚雪球的效果，进而在行情层面做到自我实现。</p>\n<p>事实也确实有这样的意思，比如查诺斯这种量级的大空头，只需要披露自己在做空哪家企业，就往往能够对后者的股价产生立竿见影的影响。</p>\n<p>查诺斯毫不避讳地承认，自己确实和其他空头卖家联系频繁。比如，他做空瑞幸咖啡，就是听了浑水的布洛克（Carson Block）的主意。不过，他明确表示，所谓空头们串谋云云，则完全是无稽之谈了：“如果我们真的串谋，那肯定是要做什么比卖空赚钱多得多的大事情了。”</p>\n<p>前几年，加拿大保险公司Fairfax Financial曾经将一系列对冲基金告上了法庭。被告当中有查诺斯的基金，也有勒布（Dan Loeb）和科恩（Steve Cohen）等其他大佬的基金，原告称他们在做空阴谋中蓄意打压自己的股价。“这只是他们的一种感觉，而不是事实。”查诺斯评论道，“2018年，诉讼就被法庭因超出自己管辖权范围而驳回了，而在这个过程当中，该公司重新申报了过去的盈利数字。”</p>\n<p>查诺斯的对冲基金公司叫做Kynikos Associates，其名字是来自于希腊语的“愤世嫉俗”一词，而他强大的地方就在于能够发现正在酝酿中的企业灾难。这家纽约公司拥有20个员工，管理着15亿美元资产。查诺斯还在耶鲁大学兼职，教授金融欺诈史。他的教学大纲一直上溯到17世纪，而当今在他看来，“我们正身处欺诈的黄金时代”。</p>\n<p>查诺斯对当前环境的评价是，“一片名副其实的造假者的沃土，很长时间以来，企业界那些做了坏事的家伙总是能够逍遥法外”。他解释道，这种局面是多方面原因造成的：央行干预人为造就的十年大牛市；完全可以和互联网泡沫晚期相提并论的散户参与度；特朗普大搞“后真相政治，这个系统当中，我的事实就是你的假消息”；硅谷“装假装到成功”的文化……这一切和投资者生怕错过机会的心理纠缠在一起，再加上监管的失职，局面便彻底不可收拾了。</p>\n<p>查诺斯讽刺地说，金融监管和执法机构都是“考古学家——他们只有在那些企业已经完蛋之后才会告诉你问题出在哪里”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dcbff5dbe6719d87505dee7f77666aff\" tg-width=\"415\" tg-height=\"234\"></p>\n<p>查诺斯的任务就是去努力了解一家公司的商业模式，然后判断其财报是否给予了准确的反映。在他的做空生涯当中，有些主题总是会不时重复出现：技术过时、消费者一时狂热、产品单一、成长全靠收购，以及在会计实践中搞鬼等。查诺斯尤其注意所谓“合法欺诈”——企业的行为完全符合会计法规和监管要求，但依然可以看出明确的“欺骗意图”。安然丑闻相当程度上正是如此——查诺斯发现，该公司使用激进的做法来计算前期利润，而将债务隐藏到子公司当中。</p>\n<p>在Wirecard这幕大戏当中，查诺斯算不上先知先觉。他是去年开始建仓做空这家德国支付公司的，在秋季，《金融时报》挖出了该公司内部文件，显示他们不当夸大迪拜和都柏林部门利润，递交给会计师行安永的客户名单系假造的之后，查诺斯又增加了头寸。</p>\n<p>Wirecard最后的崩溃也颇有戏剧性色彩。不过，查诺斯要强调的是，现在骗子们都在走钢丝。很多时候，他们就是“毫不避讳地使用各种自己设计的指标”，靠这些指标“瞒天过海”。</p>\n<p>现在，企业的确经常利用各种创造性的指标来美化自己的账目，比如共享办公初创公司WeWork现在已经声名狼藉的所谓“社区调整后”EBITDA，还有，疫情期间，许多企业还使用了所谓EBITDAC，在寻常的利息、税项、折旧、摊销后面还加上了代表疫情的C——在这个新指标当中，他们就可以加入其实根本不存在的利润，他们宣称这种调整是因为，如果没有疫情发生，这些钱本是可以赚到的。</p>\n<p>查诺斯说，企业创造这些指标其实“只是为了让自己和现实世界越来越远”，而监管机构本应该对这些指标的使用加强管理力度的。</p>\n<p>查诺斯出生在一个希腊和爱尔兰移民组成的家庭中，他们家那时在密尔沃基经营着一家连锁干洗店。或许是因为这种商业背景，查诺斯很小就对股市产生了兴趣。从耶鲁大学毕业后，他先是为芝加哥一家投资银行工作，后来又加入了券商公司Gilford Securities，在那里开始写个股研究报告。研究生涯的第一个案例，查诺斯就一炮打响：“我开始研究和写报告的第一家重要企业，后来爆出了巨大的会计欺诈丑闻。”</p>\n<p>Baldwin-United最初是一家钢琴行，后来发展为金融超级市场。查诺斯在研究报告当中指出，该公司的账目存在彼此矛盾、难以自圆其说之处，他建议投资者卖出这只股票。在转年的1983年，这家公司正式宣告破产，创下了当时的最大企业破产案纪录。</p>\n<p>Baldwin崩盘后， 包括大名鼎鼎的索罗斯（George Soros）和斯坦哈特（Michael Steinhardt）在内，Gilford的不少对冲基金客户都对研究报告后面的查诺斯产生了兴趣——“这家伙还有什么其他不看好的股票？”</p>\n<p>之后很快，查诺斯就转投到德意志银行的纽约分部。不过，他在这里并没有做很久。1985年9月，《华尔街日报》在头版刊登了他们对一空头网络的所谓“激进方法”的调查报道，指称这个网络蓄意打压了诸多美国股票。报道将查诺斯描述成了居于空头网络中心的坏家伙。“人们觉得我头上长着双角，满身布满大疮。”于是，查诺斯和他的上级主管都被德银炒了鱿鱼，“需要补充的是，报道当中提到的十家‘受害者’公司，后来有九家的下场都是破产，或者被起诉欺诈。”</p>\n<p>从很早的时候开始，查诺斯就一直深信，做空其实只是“做空的镜像”而已。不过近期，他的想法也开始有所改变，“因为在市场运转当中，其实有很大的行为财务学成分”。在华尔街，“看涨理由无所不在”，比如管理层的乐观预期、成为并购目标的传言，以及盈利预期上调等等。</p>\n<p>“在这种环境当中，要站出来大声说，‘这些是我掌握的事实，而我根据这些事实得出的结论就是，这里存在一个做空的机会’，这确实需要一种非常独特的性格——我应该就具有这样的性格。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/306ed5d5c07281340a362095e6058cb4\" tg-width=\"415\" tg-height=\"277\"></p>\n<p>做空的感觉不是谁都能够消受得起的。1985年，查诺斯创建了Kynikos，不到一年，在当时的“喧嚣牛市”之下，查诺斯的生意伙伴就再也无法忍受空头交易了，想要将自己的股份卖给查诺斯。“我当场就付了钱，那可以算得上是我最成功的一笔交易。”查诺斯忍不住笑了起来。</p>\n<p>查诺斯拥有对冲基金行业史上最佳的表现记录之一。他的多空头股票策略基金Kynikos Capital Partners过去三十五年间，年均回报率高达22%，要两倍于标普500指数同期的涨幅。这段时间内，纯粹做空美股的Ursus（名字来自拉丁语“熊”）策略，不过年均损失2%。</p>\n<p>过去十年左右时间当中，由于各国央行刺激政策的作用，数以亿计的美元涌入金融市场，推高了几乎所有资产的价格，而这段时间自然也成为了空头卖家的苦日子。对于这段时间的交易，查诺斯的总结是：“非常谨慎，也非常痛苦。”</p>\n<p>融资困难就是最典型的挑战之一。2008年，只做空头的Ursus基金扣除费用，净回报高达44%，Kynikos旗下的总资产也达到了70亿美元的公司史上峰值，但那之后，这数字就开始不断下滑，到今天只剩下了大约15亿美元。今年，查诺斯将自己公司的一小部分股权出售给了投资公司Conlon &amp; Co和前芝加哥市长戴利（Richard M Daley）的家族办公室。</p>\n<p>量化宽松政策已经绵延多年，而近期为减轻疫情造成的经济痛楚，更有愈演愈烈之势，查诺斯强调，这种做法会让拥有金融资产的人得到更大好处，“让贫富不均进一步恶化”。在他看来，联储其实应该寻求削减目前依然高达15%到18%的信用卡利率，而且他相信，各国央行这种“让富者愈富，而其他大多数人一无所获”的政策迟早会引发强烈的政治反弹，反噬自身。</p>\n<p>查诺斯做空了不少零工经济企业，比如共享出行公司优步和来福车，以及送餐公司Grubhub和Just Eat Takeaway，这些下注背后，政治风险是一个很重要的原因。查诺斯解释说，做空不单单是因为这些公司在亏钱，而是因为他相信，政界对低薪劳动者的境遇将会越来越重视，对这些公司的运营模式构成潜在威胁。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60fdb47be9345a2dc41ae370a42b2745\" tg-width=\"415\" tg-height=\"235\"></p>\n<p>查诺斯参加了民主党总统候选人的金融顾问委员会，而拜登目前正在支持加州一项强化零工经济劳动者权益保护的立法努力。如果拜登胜选，新政府很可能会加税。“相对于针对劳动所得增税，我觉得针对资本增税更加公平。我知道，这样的说法不讨华尔街喜欢，但是我一直就是这样认为的。”</p>\n<p>与查诺斯交谈，话题很难绕开特斯拉，毕竟五年前他开始做空该公司到现在，后者的股价已经上涨了大约六倍。查诺斯现在怎么想？“我觉得，这场牛市的希望和梦想已经被全部寄托到了马斯克（Elon Musk）身上。”他解释说，自己最初之所以决定要做空特斯拉，是因为该公司无法实现盈利，高度依赖债务，而且还面临着日益增强的竞争压力。</p>\n<p>在他看来，特斯拉“通过激进的会计手段美化了自己的业绩”。他还说特斯拉代表了一种“骗子文化”，因为他们大力鼓吹和向消费者推销的自动驾驶技术其实“并不存在”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8fc77a9f0648cd440b39541eb076824d\" tg-width=\"415\" tg-height=\"277\"></p>\n<p>那么，查诺斯这样喜欢做空，到底是为了赚钱，还是为了做自己认为正确的事情？</p>\n<p>“除非他们不让我做了，不然的话，我希望一直从事现在的事业。”查诺斯回忆，当Wirecard申请破产的消息传来，整家Kynikos公司都沸腾了，好像“有一道电流穿过”。“这种感觉会鼓舞你不断前行。”查诺斯强调，他相信“这个市场将涌现出史上最重大的做空机遇”。</p>\n<p>“麻烦就要来了，我不能预测到准确时间，但我知道它就要来了。”</p>","source":"txmg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/Ju-oRF2zWjVa7r3txdEKFw><strong>腾讯美股</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近日，大空头查诺斯接受了伦敦《金融时报》的远程专访，分享了他对卖空交易的思考，回顾了自己的空头生涯，回答了一些公众感兴趣的问题，并明确预言：美股市场正在迎来“史上最重大的做空机遇”——因为当前正是“欺诈的黄金时代”。\n被称为“华尔街的空头猎人”、“灾难资本家”，以及“做空界的小皇帝詹姆斯”等等的大空头查诺斯（Jim Chanos）显然是任何人都不敢忽略的一个角色。近二十年前，他准确预见到了美国能源...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Ju-oRF2zWjVa7r3txdEKFw\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/0eb563a646641b79164f038007b26308","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/Ju-oRF2zWjVa7r3txdEKFw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1190723442","content_text":"近日，大空头查诺斯接受了伦敦《金融时报》的远程专访，分享了他对卖空交易的思考，回顾了自己的空头生涯，回答了一些公众感兴趣的问题，并明确预言：美股市场正在迎来“史上最重大的做空机遇”——因为当前正是“欺诈的黄金时代”。\n被称为“华尔街的空头猎人”、“灾难资本家”，以及“做空界的小皇帝詹姆斯”等等的大空头查诺斯（Jim Chanos）显然是任何人都不敢忽略的一个角色。近二十年前，他准确预见到了美国能源巨头安然将会崩塌，抓住机会大赚了一笔。\n只不过，交易场上不可能存在真正的常胜将军，比如过去五年当中，查诺斯一直在做空特斯拉，但后者现在已经超过丰田，成为全球市值最大的车企，也让他损失惨重。当然，查诺斯与特斯拉的故事并没有到此结束，这里暂且按下不表。\n在批评家眼中，卖空行为就是现代资本主义的一种祸害。像巴菲特（Warren Buffett）这样的价值型投资者总是寻找被市场低估的股票，但查诺斯和其他空头们则相反，寻找的对象是被高估者。发现目标之后，他们就会借来股票并卖掉，等待未来股价下跌后再买回来偿还。简而言之，“他们就是在其他人赔钱时赚钱的”——这是查诺斯自己的总结，而这样的做法显然会让一些人感到不适。\n\n查诺斯现在心情不错。一周前，他最大的做空对象之一德国支付公司Wirecard被迫承认自己的19亿欧元现金可能“并不存在”后申请了破产保护。早些时候，《金融时报》曾经对该公司的会计实践进行了长达五年的调查和报道。一位业内人士披露，查诺斯的基金靠着做空这家公司赚了大约1亿美元。被问及这桩交易后，查诺斯大笑起来：“这其实是苦乐参半的生意，因为做空经常需要忍受若干周，乃至若干个月的痛苦，而你真正欢乐的时光却只有几天乃至几个小时。”\n即便是批评者们，大多数也不能不承认，在正常的市场环境当中，空头也是有积极意义的，可以帮助矫正弊病。不过，还是有一派最尖锐的意见——多数都是来自做空对象——强调，空头们是在串通起来，就一家公司的会计或者财务状况播撒恐惧、不确定性和怀疑的种子，哪怕对象其实没有问题，这种对市场心理的操控最终也会产生滚雪球的效果，进而在行情层面做到自我实现。\n事实也确实有这样的意思，比如查诺斯这种量级的大空头，只需要披露自己在做空哪家企业，就往往能够对后者的股价产生立竿见影的影响。\n查诺斯毫不避讳地承认，自己确实和其他空头卖家联系频繁。比如，他做空瑞幸咖啡，就是听了浑水的布洛克（Carson Block）的主意。不过，他明确表示，所谓空头们串谋云云，则完全是无稽之谈了：“如果我们真的串谋，那肯定是要做什么比卖空赚钱多得多的大事情了。”\n前几年，加拿大保险公司Fairfax Financial曾经将一系列对冲基金告上了法庭。被告当中有查诺斯的基金，也有勒布（Dan Loeb）和科恩（Steve Cohen）等其他大佬的基金，原告称他们在做空阴谋中蓄意打压自己的股价。“这只是他们的一种感觉，而不是事实。”查诺斯评论道，“2018年，诉讼就被法庭因超出自己管辖权范围而驳回了，而在这个过程当中，该公司重新申报了过去的盈利数字。”\n查诺斯的对冲基金公司叫做Kynikos Associates，其名字是来自于希腊语的“愤世嫉俗”一词，而他强大的地方就在于能够发现正在酝酿中的企业灾难。这家纽约公司拥有20个员工，管理着15亿美元资产。查诺斯还在耶鲁大学兼职，教授金融欺诈史。他的教学大纲一直上溯到17世纪，而当今在他看来，“我们正身处欺诈的黄金时代”。\n查诺斯对当前环境的评价是，“一片名副其实的造假者的沃土，很长时间以来，企业界那些做了坏事的家伙总是能够逍遥法外”。他解释道，这种局面是多方面原因造成的：央行干预人为造就的十年大牛市；完全可以和互联网泡沫晚期相提并论的散户参与度；特朗普大搞“后真相政治，这个系统当中，我的事实就是你的假消息”；硅谷“装假装到成功”的文化……这一切和投资者生怕错过机会的心理纠缠在一起，再加上监管的失职，局面便彻底不可收拾了。\n查诺斯讽刺地说，金融监管和执法机构都是“考古学家——他们只有在那些企业已经完蛋之后才会告诉你问题出在哪里”。\n\n查诺斯的任务就是去努力了解一家公司的商业模式，然后判断其财报是否给予了准确的反映。在他的做空生涯当中，有些主题总是会不时重复出现：技术过时、消费者一时狂热、产品单一、成长全靠收购，以及在会计实践中搞鬼等。查诺斯尤其注意所谓“合法欺诈”——企业的行为完全符合会计法规和监管要求，但依然可以看出明确的“欺骗意图”。安然丑闻相当程度上正是如此——查诺斯发现，该公司使用激进的做法来计算前期利润，而将债务隐藏到子公司当中。\n在Wirecard这幕大戏当中，查诺斯算不上先知先觉。他是去年开始建仓做空这家德国支付公司的，在秋季，《金融时报》挖出了该公司内部文件，显示他们不当夸大迪拜和都柏林部门利润，递交给会计师行安永的客户名单系假造的之后，查诺斯又增加了头寸。\nWirecard最后的崩溃也颇有戏剧性色彩。不过，查诺斯要强调的是，现在骗子们都在走钢丝。很多时候，他们就是“毫不避讳地使用各种自己设计的指标”，靠这些指标“瞒天过海”。\n现在，企业的确经常利用各种创造性的指标来美化自己的账目，比如共享办公初创公司WeWork现在已经声名狼藉的所谓“社区调整后”EBITDA，还有，疫情期间，许多企业还使用了所谓EBITDAC，在寻常的利息、税项、折旧、摊销后面还加上了代表疫情的C——在这个新指标当中，他们就可以加入其实根本不存在的利润，他们宣称这种调整是因为，如果没有疫情发生，这些钱本是可以赚到的。\n查诺斯说，企业创造这些指标其实“只是为了让自己和现实世界越来越远”，而监管机构本应该对这些指标的使用加强管理力度的。\n查诺斯出生在一个希腊和爱尔兰移民组成的家庭中，他们家那时在密尔沃基经营着一家连锁干洗店。或许是因为这种商业背景，查诺斯很小就对股市产生了兴趣。从耶鲁大学毕业后，他先是为芝加哥一家投资银行工作，后来又加入了券商公司Gilford Securities，在那里开始写个股研究报告。研究生涯的第一个案例，查诺斯就一炮打响：“我开始研究和写报告的第一家重要企业，后来爆出了巨大的会计欺诈丑闻。”\nBaldwin-United最初是一家钢琴行，后来发展为金融超级市场。查诺斯在研究报告当中指出，该公司的账目存在彼此矛盾、难以自圆其说之处，他建议投资者卖出这只股票。在转年的1983年，这家公司正式宣告破产，创下了当时的最大企业破产案纪录。\nBaldwin崩盘后， 包括大名鼎鼎的索罗斯（George Soros）和斯坦哈特（Michael Steinhardt）在内，Gilford的不少对冲基金客户都对研究报告后面的查诺斯产生了兴趣——“这家伙还有什么其他不看好的股票？”\n之后很快，查诺斯就转投到德意志银行的纽约分部。不过，他在这里并没有做很久。1985年9月，《华尔街日报》在头版刊登了他们对一空头网络的所谓“激进方法”的调查报道，指称这个网络蓄意打压了诸多美国股票。报道将查诺斯描述成了居于空头网络中心的坏家伙。“人们觉得我头上长着双角，满身布满大疮。”于是，查诺斯和他的上级主管都被德银炒了鱿鱼，“需要补充的是，报道当中提到的十家‘受害者’公司，后来有九家的下场都是破产，或者被起诉欺诈。”\n从很早的时候开始，查诺斯就一直深信，做空其实只是“做空的镜像”而已。不过近期，他的想法也开始有所改变，“因为在市场运转当中，其实有很大的行为财务学成分”。在华尔街，“看涨理由无所不在”，比如管理层的乐观预期、成为并购目标的传言，以及盈利预期上调等等。\n“在这种环境当中，要站出来大声说，‘这些是我掌握的事实，而我根据这些事实得出的结论就是，这里存在一个做空的机会’，这确实需要一种非常独特的性格——我应该就具有这样的性格。”\n\n做空的感觉不是谁都能够消受得起的。1985年，查诺斯创建了Kynikos，不到一年，在当时的“喧嚣牛市”之下，查诺斯的生意伙伴就再也无法忍受空头交易了，想要将自己的股份卖给查诺斯。“我当场就付了钱，那可以算得上是我最成功的一笔交易。”查诺斯忍不住笑了起来。\n查诺斯拥有对冲基金行业史上最佳的表现记录之一。他的多空头股票策略基金Kynikos Capital Partners过去三十五年间，年均回报率高达22%，要两倍于标普500指数同期的涨幅。这段时间内，纯粹做空美股的Ursus（名字来自拉丁语“熊”）策略，不过年均损失2%。\n过去十年左右时间当中，由于各国央行刺激政策的作用，数以亿计的美元涌入金融市场，推高了几乎所有资产的价格，而这段时间自然也成为了空头卖家的苦日子。对于这段时间的交易，查诺斯的总结是：“非常谨慎，也非常痛苦。”\n融资困难就是最典型的挑战之一。2008年，只做空头的Ursus基金扣除费用，净回报高达44%，Kynikos旗下的总资产也达到了70亿美元的公司史上峰值，但那之后，这数字就开始不断下滑，到今天只剩下了大约15亿美元。今年，查诺斯将自己公司的一小部分股权出售给了投资公司Conlon & Co和前芝加哥市长戴利（Richard M Daley）的家族办公室。\n量化宽松政策已经绵延多年，而近期为减轻疫情造成的经济痛楚，更有愈演愈烈之势，查诺斯强调，这种做法会让拥有金融资产的人得到更大好处，“让贫富不均进一步恶化”。在他看来，联储其实应该寻求削减目前依然高达15%到18%的信用卡利率，而且他相信，各国央行这种“让富者愈富，而其他大多数人一无所获”的政策迟早会引发强烈的政治反弹，反噬自身。\n查诺斯做空了不少零工经济企业，比如共享出行公司优步和来福车，以及送餐公司Grubhub和Just Eat Takeaway，这些下注背后，政治风险是一个很重要的原因。查诺斯解释说，做空不单单是因为这些公司在亏钱，而是因为他相信，政界对低薪劳动者的境遇将会越来越重视，对这些公司的运营模式构成潜在威胁。\n\n查诺斯参加了民主党总统候选人的金融顾问委员会，而拜登目前正在支持加州一项强化零工经济劳动者权益保护的立法努力。如果拜登胜选，新政府很可能会加税。“相对于针对劳动所得增税，我觉得针对资本增税更加公平。我知道，这样的说法不讨华尔街喜欢，但是我一直就是这样认为的。”\n与查诺斯交谈，话题很难绕开特斯拉，毕竟五年前他开始做空该公司到现在，后者的股价已经上涨了大约六倍。查诺斯现在怎么想？“我觉得，这场牛市的希望和梦想已经被全部寄托到了马斯克（Elon 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。马云在过去一年中身份发生了重大变化，去年教师节马云卸任阿里集团董事长后，并在今年6月卸任日本软银公司董事，但马云现在还是阿里集团董事。按照马云规划，他主要精力将用在慈善事业，并要重新做回老师。 蒋凡已不在合伙人之列另外，曾是阿里最年轻的合伙人——蒋凡，已不在阿里巴巴集团合伙人列表中。但蒋凡仍然是天猫和淘宝总裁。此前，受绯闻影响，阿里巴巴调查组认为蒋凡在公司重要的岗位上，因个人家庭问题处理不当，引发严重舆论危机，给公司声誉造成重大影响，而取消其阿里巴巴合伙人身份。马化腾、刘炽平也在减持涉资近70亿港元不仅仅是马云，马化腾也在持续套现，在6月30日和7月3日，他减持50万股腾讯公司股票。按照腾讯当时516港元左右的股价计算，马化腾大约套现2.5亿港元。今年以来，马化腾已经多次减持腾讯股票，累计涉资超60亿港元。从6月9日至12日，马化腾连续4个交易日减持腾讯共964.78万股，平均减持价格在433.4港元/股至450.27港元/股之间，涉资约42.699亿港元。马化腾于今年1月14日至17日期间，也卖出500万股股份，涉资近20亿港元，这是马化腾自2017年10月以来首次减持腾讯股票。近期，腾讯总裁刘炽平近期也在减持。在6月30日和7月3日，他共减持50万股，平均价格分别为497.9港元和522.8港元，合计套现2.54亿港元，持股比例下降至0.57%。今年以来，刘炽平的减持涉资超9亿港元。今年5月29日及6月1日再度减持腾讯股票，两个交易日共计减持60万股，涉资约2.472亿港元。今年1月初和4月初，刘炽平分别减持腾讯控股50万股及60万股，涉资1.92亿港元及2.27亿港元。而高管的减持并未对腾讯的股价产生较大影响。近期，在高管的轮番减持下，腾讯股价依然突飞猛进。黄峥也“减持”1000亿7月1日，在拼多多上市即将满两周年之际，黄峥发布了一封内部信：从7月1日起，黄峥将不再担任公司CEO，职位由公司联合创始人、CTO陈磊接任。同时，黄峥将和创始团队一起，拿出约占公司总股数10.11%的股份，用来成立慈善基金，以及激励公司未来的管理层。据最新披露的SEC文件显示，黄峥控制的拼多多股份比例从2020年4月的43.3%降至最新的29.4%。也就是说，黄峥持股比例下降了13.9%，按照当时拼多多市值1028亿美元计算，其身家消失了143亿美元（约1009.5亿元人民币）。除去上述慈善基金和激励管理层的股份，黄峥所减持股份的其余部分（约1.8亿股，价值约38亿美元）没有提及。拼多多今年股价走势：依旧是中国最富有的三个人福布斯富豪榜实时数据显示，腾讯创始人马化腾最新身价为604亿美元，约合人民币4227亿元，稳坐中国首富；马云最新身价为489亿美元（3423亿元人民币），位居国内富豪榜第二。放弃价值1000亿股份的黄峥，目前身家仍有308亿美元，约合2115亿元人民币，位居第五。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1558,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":949256853,"gmtCreate":1594249607872,"gmtModify":1704204754666,"author":{"id":"3535778335748585","authorId":"3535778335748585","name":"心泪俱碎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17bc5c234965a34b529679dff13bedb2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"第一次听说。","listText":"第一次听说。","text":"第一次听说。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/949256853","repostId":"1137780787","repostType":4,"repost":{"id":"1137780787","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1594221480,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1137780787?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-08 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“淡蓝网”上线算起，蓝城兄弟已经走过了20年的时间。</p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f7fe57cacca20ff6d84bfd35b9b67ab1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"679\"></p><p></p><p></p><p>招股书显示，作为蓝城兄弟的载体，截至2020年3月31日，Blued在全球已拥有超过4900万注册用户，覆盖210多个国家和地区。每天有数以百万计的LGBTQ人群在这里聊天交友、观看直播以及遇见爱情。</p><p><b>20年，蓝城兄弟成长史</b></p><p>20年前，当Blued创始人耿乐(马保力)一个人躲在自己的卧室里，困扰于如何帮助更多LGBTQ人群表达自我时，他或许永远也不会想到自己有一天会到纳斯达克敲钟。</p><p>从2000年开始，这个16岁就上警校的年轻人就已经在默默运营一个名为“淡蓝色回忆”的网站了，后来人们习惯叫它“淡蓝网”，这正是Blued的前身。如今，Blued已一跃成为全球领先的LGBTQ社区。耿乐曾说，作为其中的一份子，自己有这个义务为LGBTQ群体搭建一个平台，让他们分享彼此，畅所欲言。</p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef01a79dce199da65a030bec0831688d\" tg-width=\"640\" tg-height=\"823\"></p><p></p><p></p><p>2013年4月对耿乐来说是一个转折点，蓝城兄弟获得了天使轮数百万人民币融资。在转型移动化后，仅6个月，Blued用户就突破100万。至今，Blued共获得了七轮融资，背后不乏顺为、清流、鼎晖等明星资本大咖。</p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a4f7a656a614d0fd356747a1a543328a\" tg-width=\"640\" tg-height=\"440\"></p><p></p><p></p><p>2020年第一季度，Blued的月活用户数已经达到600万，其中今年3月的MAU已达650万。根据Frost &amp; Sullivan的报告显示，目前Blued的平均MAU和平均DAU已是国内同赛道第二名的6倍和近7倍。</p><p>财务数据方面，蓝城兄弟在2019全年实现7.59亿元营业收入，较2018年全年营收5. 01亿元同比增长51.4%。2020年第一季度收入达2.07亿元，2019年同期为1.45亿元。</p><p>在收入快速增长的同时，蓝城兄弟的调整后净亏损率在近两年持续收窄，分别为18.0%、6.9%。2020年第一季度，公司调整后净亏损进一步收窄至760万元，净亏损率仅为3.7%。Blued亏损的持续收窄给了市场很大的信心。</p><p>业务层面，直播服务是蓝城兄弟的第一大营收来源。招股书显示，2018、2019年直播收入分别为4.6 亿元、6.7 亿元，分别占总营收91.3%、88.5%。</p><p>不过，除直播收入持续增长外，蓝城兄弟的会员服务收入在总收入的占比也在持续提升，招股书显示，蓝城兄弟会员服务付费用户从2018年的8.5万增长至2019年的45.7万。会员服务，也是蓝城兄弟收入结构中的特点之一。这一服务上线于2018年6月，主要包括基于订阅的会员服务和按次付费服务，类似新浪微博的会员模式，可以自由设置个性化主页、聊天窗口背景、黑名单数量、过滤广告、隐身功能、买道具以及给聊天对象送礼物等特权。</p><p>按次付费服务包括“荷尔健康”，主要为LGBT提供丰富的抗HIV相关药物和咨询服务，以及与男性健康有关的其他服务。</p><p>基于深刻的社群洞察，“荷尔健康”上线后，对于缓解LGBTQ人群的健康焦虑，具有独特优势。另外，会员服务收入也逐渐成长为蓝城兄弟新的增长点，多元收入结构的向好趋势越来越明显。</p><p><b>深挖用户价值</b></p><p>在二级市场，投资人信奉的永远是增长。无论是用户还是收入的增长，未来蓝城兄弟也许会面临很多挑战。</p><p>不过对于垂直类的社区，这个问题需要辩证来看。</p><p>一方面，Frost &amp; Sullivan的报告显示，2018年全球LGBTQ(性少数群体)人口约为4.5亿，预计到2023年将增长至5.91亿，在总人口的占比则将从2018年的5.9%增加至7.4%，这意味着未来在这一市场蓝城兄弟仍有巨大空间潜力可挖。</p><p>海外的市场充满机遇。2015年，耿乐和团队开始探索东南亚、拉丁美洲等国际市场。如今，Blued已成为印度、韩国、泰国、越南等地最大的线上LGBTQ社区。</p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c70a1bb4b853db67df99e777b505d28\" tg-width=\"640\" tg-height=\"384\"></p><p></p><p></p><p>另一方面，如何保持用户的高速增长，也是垂直社区一直在思考和探索的。当前，对于Blued来说，充分挖掘每一个用户的潜力也是格外重要。</p><p>B站的发展历程就很能说明这一问题。作为一家二次元起家的社区，依靠强大的用户粘性，B站在商业广告未充分挖掘的情况下，其ARPU值仍远远超过优爱腾等巨头平台，这充分说明了垂直社区巨大的商业潜力。</p><p>通过增加曝光机会、实现在线隐身以及给赠送礼物等会员服务，Blued在挖掘用户潜力层面已经积累了越来越多的经验。</p><p>得益于优质的用户群体，商业广告未来也很可能会成为蓝城兄弟重要的收入增长极。商业广告的投放永远追求效率和投入产出比，需要对受众人群有精准的把握，这一点LGBTQ社区有着天然的优势。</p><p>在2020年第一季度，蓝城兄弟广告收入同比增速为13.1%，随着品牌对于同志社区的逐渐认同，未来Blued很可能迎来广告投放的大爆发。</p><p><b>蓝城兄弟的精神内核</b></p><p>20年时间，从默默无闻到上市公司，蓝城兄弟的稳健成长也极具时代意义。</p><p>除了提供交友功能之外，Blued在产品中提供了很多围绕持续社交而设计的场景，延伸了软件在用户生活和娱乐方面的进一步价值，从而留住用户，温暖用户，打造用户的“专属空间”。</p><p>正如耿乐在致投资者的一封信中所说的那样，“我们不仅仅是一个商业公司。我们的商业运作是通过融入社会并用温和的力量去消除歧视来推动社会进步的一个途径。我们渴望向世界宣告：这是一个致力于LGBTQ团体的组织，是由异性恋和LGBTQ人群携手建立的。”</p><p>某种程度上，蓝城兄弟的核心价值并不仅仅体现在它的增长或变现能力上，这家公司深耕人群的恒心，赋予了它坚实的内核。近20年的积累和沉淀，对于LGBTQ群体的了解与认知，是蓝城兄弟隐形的宝贵财富。</p><p>社会日趋包容，环境正在变化，在保持国内市场领先地位的同时，如何探索尚有更多潜在机会的国际市场、如何挖掘成熟市场的未来潜力，相信将是蓝城兄弟接下来最重要的课题。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-07-08 23:18</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>7月8日，全球领先的LGBTQ社区蓝城兄弟在纳斯达克首日挂牌高开29.75%，报20.76美元，市值7.97亿美元。随着蓝城兄弟在美国上市，其正式成为全球粉红经济第一股。现股价涨超70%，盘中已两次触发熔断。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb6ad67029e932141d0594c9b1fbb446\" tg-width=\"1242\" tg-height=\"2594\"></p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/659afcf4ae4f70e3c5e2bbbaea396a07\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1440\"></p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/73ba734ecf192dcf63bf0bb59a075fe5\" tg-width=\"887\" tg-height=\"1200\"></p><p></p><p></p><p>如今人们已经不再谈LGBTQ色变，即使在稍显含蓄的东方，对于LGBTQ人群，社会也展现出了极大的宽容和理解。</p><p>宽松的环境给予了很多LGBTQ垂类产品生存发展的空间——比如Blued。Blued是蓝城兄弟旗下各平台和服务的一站式终端，是中国最早的LGBTQ社区之一，为用户提供包括社交娱乐、视频直播、健康相关和家庭计划在内的服务。从2000年Blued的前身 “淡蓝网”上线算起，蓝城兄弟已经走过了20年的时间。</p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f7fe57cacca20ff6d84bfd35b9b67ab1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"679\"></p><p></p><p></p><p>招股书显示，作为蓝城兄弟的载体，截至2020年3月31日，Blued在全球已拥有超过4900万注册用户，覆盖210多个国家和地区。每天有数以百万计的LGBTQ人群在这里聊天交友、观看直播以及遇见爱情。</p><p><b>20年，蓝城兄弟成长史</b></p><p>20年前，当Blued创始人耿乐(马保力)一个人躲在自己的卧室里，困扰于如何帮助更多LGBTQ人群表达自我时，他或许永远也不会想到自己有一天会到纳斯达克敲钟。</p><p>从2000年开始，这个16岁就上警校的年轻人就已经在默默运营一个名为“淡蓝色回忆”的网站了，后来人们习惯叫它“淡蓝网”，这正是Blued的前身。如今，Blued已一跃成为全球领先的LGBTQ社区。耿乐曾说，作为其中的一份子，自己有这个义务为LGBTQ群体搭建一个平台，让他们分享彼此，畅所欲言。</p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef01a79dce199da65a030bec0831688d\" tg-width=\"640\" tg-height=\"823\"></p><p></p><p></p><p>2013年4月对耿乐来说是一个转折点，蓝城兄弟获得了天使轮数百万人民币融资。在转型移动化后，仅6个月，Blued用户就突破100万。至今，Blued共获得了七轮融资，背后不乏顺为、清流、鼎晖等明星资本大咖。</p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a4f7a656a614d0fd356747a1a543328a\" tg-width=\"640\" tg-height=\"440\"></p><p></p><p></p><p>2020年第一季度，Blued的月活用户数已经达到600万，其中今年3月的MAU已达650万。根据Frost &amp; Sullivan的报告显示，目前Blued的平均MAU和平均DAU已是国内同赛道第二名的6倍和近7倍。</p><p>财务数据方面，蓝城兄弟在2019全年实现7.59亿元营业收入，较2018年全年营收5. 01亿元同比增长51.4%。2020年第一季度收入达2.07亿元，2019年同期为1.45亿元。</p><p>在收入快速增长的同时，蓝城兄弟的调整后净亏损率在近两年持续收窄，分别为18.0%、6.9%。2020年第一季度，公司调整后净亏损进一步收窄至760万元，净亏损率仅为3.7%。Blued亏损的持续收窄给了市场很大的信心。</p><p>业务层面，直播服务是蓝城兄弟的第一大营收来源。招股书显示，2018、2019年直播收入分别为4.6 亿元、6.7 亿元，分别占总营收91.3%、88.5%。</p><p>不过，除直播收入持续增长外，蓝城兄弟的会员服务收入在总收入的占比也在持续提升，招股书显示，蓝城兄弟会员服务付费用户从2018年的8.5万增长至2019年的45.7万。会员服务，也是蓝城兄弟收入结构中的特点之一。这一服务上线于2018年6月，主要包括基于订阅的会员服务和按次付费服务，类似新浪微博的会员模式，可以自由设置个性化主页、聊天窗口背景、黑名单数量、过滤广告、隐身功能、买道具以及给聊天对象送礼物等特权。</p><p>按次付费服务包括“荷尔健康”，主要为LGBT提供丰富的抗HIV相关药物和咨询服务，以及与男性健康有关的其他服务。</p><p>基于深刻的社群洞察，“荷尔健康”上线后，对于缓解LGBTQ人群的健康焦虑，具有独特优势。另外，会员服务收入也逐渐成长为蓝城兄弟新的增长点，多元收入结构的向好趋势越来越明显。</p><p><b>深挖用户价值</b></p><p>在二级市场，投资人信奉的永远是增长。无论是用户还是收入的增长，未来蓝城兄弟也许会面临很多挑战。</p><p>不过对于垂直类的社区，这个问题需要辩证来看。</p><p>一方面，Frost &amp; Sullivan的报告显示，2018年全球LGBTQ(性少数群体)人口约为4.5亿，预计到2023年将增长至5.91亿，在总人口的占比则将从2018年的5.9%增加至7.4%，这意味着未来在这一市场蓝城兄弟仍有巨大空间潜力可挖。</p><p>海外的市场充满机遇。2015年，耿乐和团队开始探索东南亚、拉丁美洲等国际市场。如今，Blued已成为印度、韩国、泰国、越南等地最大的线上LGBTQ社区。</p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c70a1bb4b853db67df99e777b505d28\" tg-width=\"640\" tg-height=\"384\"></p><p></p><p></p><p>另一方面，如何保持用户的高速增长，也是垂直社区一直在思考和探索的。当前，对于Blued来说，充分挖掘每一个用户的潜力也是格外重要。</p><p>B站的发展历程就很能说明这一问题。作为一家二次元起家的社区，依靠强大的用户粘性，B站在商业广告未充分挖掘的情况下，其ARPU值仍远远超过优爱腾等巨头平台，这充分说明了垂直社区巨大的商业潜力。</p><p>通过增加曝光机会、实现在线隐身以及给赠送礼物等会员服务，Blued在挖掘用户潜力层面已经积累了越来越多的经验。</p><p>得益于优质的用户群体，商业广告未来也很可能会成为蓝城兄弟重要的收入增长极。商业广告的投放永远追求效率和投入产出比，需要对受众人群有精准的把握，这一点LGBTQ社区有着天然的优势。</p><p>在2020年第一季度，蓝城兄弟广告收入同比增速为13.1%，随着品牌对于同志社区的逐渐认同，未来Blued很可能迎来广告投放的大爆发。</p><p><b>蓝城兄弟的精神内核</b></p><p>20年时间，从默默无闻到上市公司，蓝城兄弟的稳健成长也极具时代意义。</p><p>除了提供交友功能之外，Blued在产品中提供了很多围绕持续社交而设计的场景，延伸了软件在用户生活和娱乐方面的进一步价值，从而留住用户，温暖用户，打造用户的“专属空间”。</p><p>正如耿乐在致投资者的一封信中所说的那样，“我们不仅仅是一个商业公司。我们的商业运作是通过融入社会并用温和的力量去消除歧视来推动社会进步的一个途径。我们渴望向世界宣告：这是一个致力于LGBTQ团体的组织，是由异性恋和LGBTQ人群携手建立的。”</p><p>某种程度上，蓝城兄弟的核心价值并不仅仅体现在它的增长或变现能力上，这家公司深耕人群的恒心，赋予了它坚实的内核。近20年的积累和沉淀，对于LGBTQ群体的了解与认知，是蓝城兄弟隐形的宝贵财富。</p><p>社会日趋包容，环境正在变化，在保持国内市场领先地位的同时，如何探索尚有更多潜在机会的国际市场、如何挖掘成熟市场的未来潜力，相信将是蓝城兄弟接下来最重要的课题。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b9cea3a4b2a13e047ecd35459ad139a8","relate_stocks":{"BLCT":"蓝城兄弟"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1137780787","content_text":"7月8日，全球领先的LGBTQ社区蓝城兄弟在纳斯达克首日挂牌高开29.75%，报20.76美元，市值7.97亿美元。随着蓝城兄弟在美国上市，其正式成为全球粉红经济第一股。现股价涨超70%，盘中已两次触发熔断。如今人们已经不再谈LGBTQ色变，即使在稍显含蓄的东方，对于LGBTQ人群，社会也展现出了极大的宽容和理解。宽松的环境给予了很多LGBTQ垂类产品生存发展的空间——比如Blued。Blued是蓝城兄弟旗下各平台和服务的一站式终端，是中国最早的LGBTQ社区之一，为用户提供包括社交娱乐、视频直播、健康相关和家庭计划在内的服务。从2000年Blued的前身 “淡蓝网”上线算起，蓝城兄弟已经走过了20年的时间。招股书显示，作为蓝城兄弟的载体，截至2020年3月31日，Blued在全球已拥有超过4900万注册用户，覆盖210多个国家和地区。每天有数以百万计的LGBTQ人群在这里聊天交友、观看直播以及遇见爱情。20年，蓝城兄弟成长史20年前，当Blued创始人耿乐(马保力)一个人躲在自己的卧室里，困扰于如何帮助更多LGBTQ人群表达自我时，他或许永远也不会想到自己有一天会到纳斯达克敲钟。从2000年开始，这个16岁就上警校的年轻人就已经在默默运营一个名为“淡蓝色回忆”的网站了，后来人们习惯叫它“淡蓝网”，这正是Blued的前身。如今，Blued已一跃成为全球领先的LGBTQ社区。耿乐曾说，作为其中的一份子，自己有这个义务为LGBTQ群体搭建一个平台，让他们分享彼此，畅所欲言。2013年4月对耿乐来说是一个转折点，蓝城兄弟获得了天使轮数百万人民币融资。在转型移动化后，仅6个月，Blued用户就突破100万。至今，Blued共获得了七轮融资，背后不乏顺为、清流、鼎晖等明星资本大咖。2020年第一季度，Blued的月活用户数已经达到600万，其中今年3月的MAU已达650万。根据Frost & Sullivan的报告显示，目前Blued的平均MAU和平均DAU已是国内同赛道第二名的6倍和近7倍。财务数据方面，蓝城兄弟在2019全年实现7.59亿元营业收入，较2018年全年营收5. 01亿元同比增长51.4%。2020年第一季度收入达2.07亿元，2019年同期为1.45亿元。在收入快速增长的同时，蓝城兄弟的调整后净亏损率在近两年持续收窄，分别为18.0%、6.9%。2020年第一季度，公司调整后净亏损进一步收窄至760万元，净亏损率仅为3.7%。Blued亏损的持续收窄给了市场很大的信心。业务层面，直播服务是蓝城兄弟的第一大营收来源。招股书显示，2018、2019年直播收入分别为4.6 亿元、6.7 亿元，分别占总营收91.3%、88.5%。不过，除直播收入持续增长外，蓝城兄弟的会员服务收入在总收入的占比也在持续提升，招股书显示，蓝城兄弟会员服务付费用户从2018年的8.5万增长至2019年的45.7万。会员服务，也是蓝城兄弟收入结构中的特点之一。这一服务上线于2018年6月，主要包括基于订阅的会员服务和按次付费服务，类似新浪微博的会员模式，可以自由设置个性化主页、聊天窗口背景、黑名单数量、过滤广告、隐身功能、买道具以及给聊天对象送礼物等特权。按次付费服务包括“荷尔健康”，主要为LGBT提供丰富的抗HIV相关药物和咨询服务，以及与男性健康有关的其他服务。基于深刻的社群洞察，“荷尔健康”上线后，对于缓解LGBTQ人群的健康焦虑，具有独特优势。另外，会员服务收入也逐渐成长为蓝城兄弟新的增长点，多元收入结构的向好趋势越来越明显。深挖用户价值在二级市场，投资人信奉的永远是增长。无论是用户还是收入的增长，未来蓝城兄弟也许会面临很多挑战。不过对于垂直类的社区，这个问题需要辩证来看。一方面，Frost & Sullivan的报告显示，2018年全球LGBTQ(性少数群体)人口约为4.5亿，预计到2023年将增长至5.91亿，在总人口的占比则将从2018年的5.9%增加至7.4%，这意味着未来在这一市场蓝城兄弟仍有巨大空间潜力可挖。海外的市场充满机遇。2015年，耿乐和团队开始探索东南亚、拉丁美洲等国际市场。如今，Blued已成为印度、韩国、泰国、越南等地最大的线上LGBTQ社区。另一方面，如何保持用户的高速增长，也是垂直社区一直在思考和探索的。当前，对于Blued来说，充分挖掘每一个用户的潜力也是格外重要。B站的发展历程就很能说明这一问题。作为一家二次元起家的社区，依靠强大的用户粘性，B站在商业广告未充分挖掘的情况下，其ARPU值仍远远超过优爱腾等巨头平台，这充分说明了垂直社区巨大的商业潜力。通过增加曝光机会、实现在线隐身以及给赠送礼物等会员服务，Blued在挖掘用户潜力层面已经积累了越来越多的经验。得益于优质的用户群体，商业广告未来也很可能会成为蓝城兄弟重要的收入增长极。商业广告的投放永远追求效率和投入产出比，需要对受众人群有精准的把握，这一点LGBTQ社区有着天然的优势。在2020年第一季度，蓝城兄弟广告收入同比增速为13.1%，随着品牌对于同志社区的逐渐认同，未来Blued很可能迎来广告投放的大爆发。蓝城兄弟的精神内核20年时间，从默默无闻到上市公司，蓝城兄弟的稳健成长也极具时代意义。除了提供交友功能之外，Blued在产品中提供了很多围绕持续社交而设计的场景，延伸了软件在用户生活和娱乐方面的进一步价值，从而留住用户，温暖用户，打造用户的“专属空间”。正如耿乐在致投资者的一封信中所说的那样，“我们不仅仅是一个商业公司。我们的商业运作是通过融入社会并用温和的力量去消除歧视来推动社会进步的一个途径。我们渴望向世界宣告：这是一个致力于LGBTQ团体的组织，是由异性恋和LGBTQ人群携手建立的。”某种程度上，蓝城兄弟的核心价值并不仅仅体现在它的增长或变现能力上，这家公司深耕人群的恒心，赋予了它坚实的内核。近20年的积累和沉淀，对于LGBTQ群体的了解与认知，是蓝城兄弟隐形的宝贵财富。社会日趋包容，环境正在变化，在保持国内市场领先地位的同时，如何探索尚有更多潜在机会的国际市场、如何挖掘成熟市场的未来潜力，相信将是蓝城兄弟接下来最重要的课题。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":881,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":949196873,"gmtCreate":1594181709692,"gmtModify":1704204262230,"author":{"id":"3535778335748585","authorId":"3535778335748585","name":"心泪俱碎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17bc5c234965a34b529679dff13bedb2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"越说理性越要涨，推荐大家入场的时候才是要跌了的意思。","listText":"越说理性越要涨，推荐大家入场的时候才是要跌了的意思。","text":"越说理性越要涨，推荐大家入场的时候才是要跌了的意思。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":7,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/949196873","repostId":"1116684013","repostType":4,"repost":{"id":"1116684013","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯，最专业的解读分析，覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1594179475,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1116684013?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-08 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href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>线上开户较日常提升约80%。多家券商承认保证金规模明显增加。新时代证券经纪业务负责人表示，保证金规模比6月日均规模增加20%。<a href=\"https://laohu8.com/S/600918\">中泰证券</a>也表示，截止7月3日末，公司托管资产（不含信用账户、OTC账户、期权账户及未解禁市值）较2019年末提升17%。</p><p>与此同时，融资余额连续第六个交易日上涨。7月6日，市场暴涨过程中，融资余额大增368亿元，这一增幅在近五年的行情中都极为少见。两融余额代表个人投资者的杠杆水平。从这一数据可以看出，投资者的热情已经被市场彻底点燃。上海一名券商经纪业务人士表示，目前两融规模约为2015年高峰时的一半位置。未来可能还有5%-20%的上升空间。</p><p>另据<a href=\"https://laohu8.com/S/300059\">东方财富</a>Choice数据显示，北上资金本月赴A「大扫货」。7月7日北向资金净流入98.44亿，热情不减。这意味着，7月5个交易日以来，北上资金累计净流入高达538亿，已经超过6月份全月净流入量。</p><p><b>前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受券商中国记者采访时表示，场外资金进场速度已然很快，这里包括各个方面，比如前期基金加仓、新基金建仓、散户投资者入市、外资流入等。此外，投资者通过买入基金向资本市场转移的趋势也非常明显，这是A股市场走强的一个重要支撑。</b></p><p><b>灰色资金暗潮涌动</b></p><p>除了正规渠道之外，灰色资金入市也在悄然兴起。按照传统的套路，灰色资金主要是指一些资金通过场外渠道，以高杠杆的形式进入到市场，或者将银行贷款腾挪进入股市。</p><p>据券商中国记者了解，虽然屡遭打击，但近期场外配资又有兴起的势头。<b>深圳一家场外配资公司经理表示，生意火爆，7月6日仅一个上午，就配出去几十个账号。</b></p><p>直接配账号还是沿用传统的模式，有一些公司通过两融绕标之后，可以将杠杆进一步放大。目前市场能够用来做T+0绕标的主要是H股ETF和黄金ETF。有业内人士向证券时报记者透露，目前利用这一手法，可以将杠杆扩大至两倍。</p><p><b>7月7日，黄金ETF莫名放出巨量，可能就是因为两融绕标所致。有业内人士向券商中国记者透露，目前利用这一手法，可以将杠杆扩大至两倍。</b></p><p>而另外一种杠杆水平更高的工具则是场外个股期权。按照目前的规则，场外个股期权并不允许个人投资者参与，机构投资者中也只有上了规模的才能做。但仍有一些个人投资者可以通过「打擦边球」的方式参与这个市场。部分拥有场外交易权限的机构投资者会允许个人投资者，通过他们的平台参与到期权交易当中来。比如，个人投资者向该机构打入50万元，并要求他们协助买入相应期权。在杠杆率比较高的个股上，这部分期权对应的市值可高达500万元。</p><p>第三类则是银行资金入市。近期，的确存在一些银行资金通过贷款形式悄然流入股市的情况。据记者了解，由于行情来得太快，便有一些股民通过银行的小额快速贷款，筹措到近百万的资金入市。而且这类资金获批、到账都非常快捷。另据了解，上半年银行消费贷利率逐渐下行，市场已经爆出几家国有大型银行的快贷年利率最低只有4.35%，有股份制银行甚至低于4%。</p><p><b>平衡市场的力量仍是产业资本</b></p><p>在大牛市的资金框架中，杠杆资金涌入、外资加持和产业资本增持，三者缺一不可。从目前的情况来看，资金面呈现出三缺一的状态，产业资本集体增持的现象并未出现，反而出现大面积净流出的情况。</p><p>据券商中国记者统计，7月6日和7月7日晚间，沪深两市共36家上市公司披露股东减持计划，涉及重要股东59名，合计拟减持约70.24亿元。其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/001979\">招商蛇口</a>(重要股东拟减持金额接近10亿元，<a href=\"https://laohu8.com/S/300429\">强力新材</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002285\">世联行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300233\">金城医药</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603026\">石大胜华</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300682\">朗新科技</a>等股票重要股东减持均在3亿元以上。</p><p><b>从本轮行情发动之前的情况来看，产业资本也呈持续卖出状态。此外据wind数据，今年2月3日至6月30日，产业资本总减持规模高达2319亿元，净减持规模高达1987亿元。上述情况在2019年年初的大涨行情中也出现过。这背后可能有两个逻辑：一是微观主体的资产负债表并未得到有效改善，二是他们对于未来的前景并不看好。</b></p><p>分析人士认为，从理性繁荣的角度出发，任何市场的持续上涨都是建立在牢固的估值基础之上。从目前的情况来看，虽然经济指标持续向好的预期较为强烈，但内外环境仍存在一些不确定性，而部分个股的估值也来到了高估区间。在这种情况下，倡导理性繁荣或是监管首选。对投资者而言，理性投资或是最优策略。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=\"https://laohu8.com/S/600918\">中泰证券</a>也表示，截止7月3日末，公司托管资产（不含信用账户、OTC账户、期权账户及未解禁市值）较2019年末提升17%。</p><p>与此同时，融资余额连续第六个交易日上涨。7月6日，市场暴涨过程中，融资余额大增368亿元，这一增幅在近五年的行情中都极为少见。两融余额代表个人投资者的杠杆水平。从这一数据可以看出，投资者的热情已经被市场彻底点燃。上海一名券商经纪业务人士表示，目前两融规模约为2015年高峰时的一半位置。未来可能还有5%-20%的上升空间。</p><p>另据<a href=\"https://laohu8.com/S/300059\">东方财富</a>Choice数据显示，北上资金本月赴A「大扫货」。7月7日北向资金净流入98.44亿，热情不减。这意味着，7月5个交易日以来，北上资金累计净流入高达538亿，已经超过6月份全月净流入量。</p><p><b>前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受券商中国记者采访时表示，场外资金进场速度已然很快，这里包括各个方面，比如前期基金加仓、新基金建仓、散户投资者入市、外资流入等。此外，投资者通过买入基金向资本市场转移的趋势也非常明显，这是A股市场走强的一个重要支撑。</b></p><p><b>灰色资金暗潮涌动</b></p><p>除了正规渠道之外，灰色资金入市也在悄然兴起。按照传统的套路，灰色资金主要是指一些资金通过场外渠道，以高杠杆的形式进入到市场，或者将银行贷款腾挪进入股市。</p><p>据券商中国记者了解，虽然屡遭打击，但近期场外配资又有兴起的势头。<b>深圳一家场外配资公司经理表示，生意火爆，7月6日仅一个上午，就配出去几十个账号。</b></p><p>直接配账号还是沿用传统的模式，有一些公司通过两融绕标之后，可以将杠杆进一步放大。目前市场能够用来做T+0绕标的主要是H股ETF和黄金ETF。有业内人士向证券时报记者透露，目前利用这一手法，可以将杠杆扩大至两倍。</p><p><b>7月7日，黄金ETF莫名放出巨量，可能就是因为两融绕标所致。有业内人士向券商中国记者透露，目前利用这一手法，可以将杠杆扩大至两倍。</b></p><p>而另外一种杠杆水平更高的工具则是场外个股期权。按照目前的规则，场外个股期权并不允许个人投资者参与，机构投资者中也只有上了规模的才能做。但仍有一些个人投资者可以通过「打擦边球」的方式参与这个市场。部分拥有场外交易权限的机构投资者会允许个人投资者，通过他们的平台参与到期权交易当中来。比如，个人投资者向该机构打入50万元，并要求他们协助买入相应期权。在杠杆率比较高的个股上，这部分期权对应的市值可高达500万元。</p><p>第三类则是银行资金入市。近期，的确存在一些银行资金通过贷款形式悄然流入股市的情况。据记者了解，由于行情来得太快，便有一些股民通过银行的小额快速贷款，筹措到近百万的资金入市。而且这类资金获批、到账都非常快捷。另据了解，上半年银行消费贷利率逐渐下行，市场已经爆出几家国有大型银行的快贷年利率最低只有4.35%，有股份制银行甚至低于4%。</p><p><b>平衡市场的力量仍是产业资本</b></p><p>在大牛市的资金框架中，杠杆资金涌入、外资加持和产业资本增持，三者缺一不可。从目前的情况来看，资金面呈现出三缺一的状态，产业资本集体增持的现象并未出现，反而出现大面积净流出的情况。</p><p>据券商中国记者统计，7月6日和7月7日晚间，沪深两市共36家上市公司披露股东减持计划，涉及重要股东59名，合计拟减持约70.24亿元。其中，<a 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FIRED!拜登发声明：是时候团结成一个国家了拜登发表声明说，他对美国人民对他和当选副总统哈里斯的信任感到“荣幸”且“深感责任重大”。“随着竞选活动的结束，是时候把愤怒和刺耳的言论抛在脑后，团结成一个国家了。”拜登在声明还说。另外，拜登的推特上发表获胜感言：“美国人民，我很荣幸你们选择了我来领导我们伟大的国家。摆在我们面前的工作将是艰巨的，但我向你们保证，我将成为所有美国人的总统——无论你们是否投票支持我。我将信守你们对我的信任。”据CNN消息，美国总统当选人乔·拜登将于当地时间8日晚8时（北京时间9日上午9时）在特拉华州威尔明向全美发表讲话。随后拜登推特修改认证为：美国当选总统。维基百科也在早前更新，将拜登列为第46任美国总统。多国政要发祝贺加拿大总理特鲁多发推祝贺拜登及哈里斯。他在推文中写道：“祝贺乔·拜登和卡马拉·哈里斯。我们两国是亲密的朋友、伙伴及盟友。我们在世界舞台上拥有独一无二的关系。我真的很期待和你们一起合作，并在这方面取得进展。”加拿大总理特鲁多在外国领导人中第一个向拜登表示祝贺，称非常期待与他的合作。特鲁多的表态在西方可能具有指标意义，会让特朗普的抵制更加困难。德国外长海科·马斯发推写道，我们期待与下一届美国政府合作。“我们希望在我们合作的合作（领域）进行投资，以寻求一个新的跨大西洋新起点、一项新协议。”马斯还写道。法国巴黎市长安妮·伊达尔戈发推祝贺拜登及哈里斯。伊达尔戈在推文中写道：“欢迎美国回来！恭喜乔·拜登和卡玛拉·哈里斯胜选！当我们即将庆祝‘巴黎协定’五周年之际，鉴于气候紧急情况，这一胜利标志着我们需要比以往任何时候采取更多行动。”英国首相约翰逊发推祝贺拜登与哈里斯胜选。“祝贺乔·拜登当选美国总统，祝贺卡玛拉·哈里斯取得历史性成就。”约翰逊写道，“美国是我们最重要盟友，期待我们在共同优先事项上密切合作，从气候变化到贸易和安全。”美国前总统奥巴马称， “祝贺我们下一任总统乔·拜登，我感到无比自豪。”奥巴马在推特上的声明中称，“拜登已具备当总统的条件且他已经做到了，当他明年1月入主白宫的时候，将面临一系列前所未有的挑战——流行病的肆掠，不平等经济司法体系，岌岌可危的民主制度以及处于法律边缘的气候（协议）”在声明最后，奥巴马感谢了每一个为拜登竞选工作付出的人。美国前总统克林顿发推祝贺拜登及哈里斯。克林顿在推文中写道：“美国已经表态，民主已经获得了胜利。现在我们有一名当选总统和一名当选副总统将为我们服务，并将我们凝聚到一起。祝贺乔·拜登和卡玛拉·哈里斯取得重大胜利！”前国务卿希拉里·克林顿当天在推特上称赞拜登赢得总统大选。“选民已经表态，他们选择了拜登和哈里斯作为我们的下一任总统和副总统。”希拉里在推特上写道，“这是一张创造历史的门票，是对特朗普的否定，也是美国的新篇章。感谢所有帮助实现这一目标的人。继续前进，一起努力。法国总统马克龙祝贺乔·拜登胜选。他称“美国人民已经选出了他们的总统，祝贺拜登和哈里斯。”马克龙称，“要克服现有的挑战，我们还有很多工作要做。让我们一起努力吧！”西班牙首相佩德罗·桑切斯（Pedro Sánchez）在推特上用英西双语祝贺拜登胜选。他称“美国人民选出了第46任总统，祝贺拜登和哈里斯，我们期待着与您合作，共同应对我们面临的挑战。”默克尔祝贺拜登胜选德国总理默克尔的发言人斯特芬·塞贝在推特上发布默克尔恭喜拜登胜选的声明，默克尔在声明中说，“祝贺！美国人民已经做出了他们的决定。拜登成为美国第46任总统。我衷心祝愿他好运成功。”默克尔称，“我期待与拜登总统合作，如果我们要应对当今时代的重大挑战，跨大西洋的友谊是必不可少的。”印度总理莫迪祝贺拜登胜选印度总理莫迪发布推特祝贺拜登胜选。莫迪推特截图莫迪在推文上称：“恭喜您取得了令人惊叹的胜利！在任职副总统期间，您为加强印美关系做出了至关重要的贡献。我期待着我们能再次紧密合作，将印美关系推向更高的水平。”特朗普拒绝接受结果在打高尔夫球再说回特朗普，在多家美国主流媒体宣布拜登当选之前不久，大概一个小时左右吧，特朗普用全大写字母发推表示：“我赢得了这次选举，以很大的优势！”值得一提的是，就在特朗普发完这条推文不久，推特就贴上了一个带有感叹号的标签，上面写道：“当这条推文发出之时，官方来源还没有宣布这场竞选（的结果）。”自从11月3日选举日投票结束以来，推特已经将共和党总统候选人特朗普超过三分之一的推文贴上“警告标签”。截至美东时间7日上午10点，特朗普43条推文中有16条（37％）被贴上了标签，推特提醒用户，“这条推文中分享的部分或全部内容存在争议，可能在选举或其他公民程序方面具有误导性。”据福克斯新闻消息，美国共和党总统候选人特朗普称，选举远没有结果，拜登正急于“假装”成赢家。特朗普在声明中称，“我们都知道为什么乔·拜登正急于假装成赢家，为什么他的媒体盟友正努力帮助他：他们不希望真相被揭露出来。简单的事实就是，这场选举还远远没有结束。”特朗普还表示，他的团队最快于下周一（9日）将开始“在法庭上就我们的案件提起诉讼，以确保选举法律得到全面维护”。对于特朗普的这番表态，美国消费者新闻与商业频道（CNBC）认为，他是“拒绝接受大选结果”。在美国各大媒体宣布拜登胜选之际，白宫内却非常寂静。现任总统特朗普正在弗吉尼亚州斯特林的俱乐部打高尔夫球。刚刚，特朗普在落败的消息传出之后返回白宫。据法新社刚刚消息，美国总统特朗普7日在打完高尔夫球之后回到白宫。报道称，特朗普的车队驶到白宫附近的“黑人的命也是命”广场时，哪里有一大群人在庆祝特朗普的落败。美媒宣布拜登胜选后，特朗普还在发推：我赢得了这场选举，获得了7100万张合法选票就在多家美国主流媒体宣布拜登当选美国新任总统，甚至一些国家领导人已经开始向拜登表示祝贺之际，共和党总统候选人特朗普刚刚在推特上发文，还在坚持自己“赢得了这场选举，获得了7100万张合法选票”。北京时间8日早6时许，特朗普接连发了两条推文。他先是用英文大写字母写道：“观察员不被允许进入计票室。我赢得了这场选举，获得了7100万张合法选票。（但是）坏事情发生了，我们的观察者不被允许看到。（而这）以前从没发生过。数以百万的邮寄选票被寄给了从未要求过它们的人！”接着，他写道：“7100万张合法选票。对现任总统来说，是（有史以来得票）最多的一次！”美媒：特朗普无意邀请拜登到白宫他“还在竞选”美国有线电视新闻网（CNN）11月8日消息，据一位知情人士透露，特朗普没有在未来几天邀请拜登到白宫的计划。据报道，传统上，新任总统和卸任总统之间会举行椭圆形办公室会议。报道称，特朗普经常提到他在2016年11月10日与奥巴马的会面。特朗普在声明中明确表示，他还在竞选中，所以“传统的过渡步骤”不会很快发生。报道指出，尚不清楚机构和工作人员之间的过渡工作是否会进行。一位知情人士说，白宫尚未给出明确指示。是时候了解一下拜登内政外交老手，三次竞选总统拜登全名叫小约瑟夫·罗比内特·拜登(Joseph Robinette Biden Jr.)本月晚些时候将年满78岁的拜登实现了数十年来的抱负，在第三次竞选总统时成功，成为历史上最年长的当选总统。拜登在20世纪70年代初首次当选参议员，迈入华盛顿政坛，他推崇政治上的共识，而非争斗。拜登1942年11月出生于美国宾夕法尼亚州一个中产阶级家庭，十几岁时随家人搬到特拉华州，先后就读于特拉华大学和雪城大学并获得法律学位。拜登曾在自传中写道，儿时家中长辈经常讨论国际国内政治，而他迫不及待地想参与其中，这为他从政埋下伏笔。1968年从雪城大学毕业后，拜登一边从事律师工作，一边以民主党员身份活跃在特拉华州政界。1972年，他当选特拉华州联邦参议员，成为美国历史上最年轻的参议员之一。在长达36年的联邦参议员生涯中，拜登曾长期担任参议院司法委员会主席，两度担任参议院外交委员会主席。他曾在1988年和2008年两次竞选总统，但均未获得党内提名。在2008年大选中，拜登退出党内竞争后成为后来当选总统的奥巴马的竞选搭档，最终成为美国副总统，并在4年后连任。长期的从政经历让拜登不仅建立了深厚的根基和广泛的人脉，也积累了足够的内政外交经验。拜登的人生有过不少挫折。小时候，他因口吃受到同学嘲笑，最终靠对着镜子背诵长诗克服了语言障碍。在他首次当选参议员的几周后，妻子和小女儿就在一次车祸中丧生，两个儿子也严重受伤，他在同事和朋友的劝说下才最终决定到参议院上任。2015年，儿子博·拜登因脑癌去世，他再次遭受沉重打击。拜登此次的竞选搭档卡玛拉·哈里斯曾是博的密友，这层关系也是他最终选定哈里斯的一个原因。民主党全国代表大会18日通过新党纲，内容涉及新冠疫情、经济、医保、种族、外交等领域，总体“温和”，同时吸纳了党内“进步派”的部分主张。这体现了拜登的政策目标。新冠疫情和种族问题是今年大选的重要议题。针对新冠疫情，新党纲提出扩大检测范围、加强接触者追踪、免费提供检测治疗和疫苗等主张。疫情期间通常以戴口罩形象示人的拜登还呼吁实行全国强制戴口罩令。在种族问题上，拜登承诺上任后100天内解决美国社会“系统性种族主义”问题。他还把解决种族问题作为其经济复苏计划的一部分，承诺在教育、就业、收入、住房、扶持小企业等领域加大资金投入，确保少数族裔获得平等机会。自4月锁定总统候选人提名以来，拜登在全国范围和关键摇摆州的民调支持率一直领先谋求连任的总统特朗普。美国皮尤研究中心6月的一项民调显示，相比特朗普，选民认为拜登性情更平和、更诚实、更关心普通人需要、是更好的行为榜样。在政策议题上，拜登除在经济政策上认可度低于特朗普外，在司法、外交政策、疫情应对、种族问题、国家团结等方面都更被看好。尽管民调领先，拜登并非没有短板，首先就是年龄问题。拜登获胜，成为首次当选时年龄最大的美国总统。民调显示，约三分之一的拜登支持者对其高龄和健康状况感到担忧。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1747,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":949959605,"gmtCreate":1594131637007,"gmtModify":1704204066232,"author":{"id":"3535778335748585","authorId":"3535778335748585","name":"心泪俱碎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17bc5c234965a34b529679dff13bedb2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a 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30</a>指数上涨0.86%，报收于13058.63点；<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数上涨2.04%，报收于6280.12点；法国CAC 40指数上涨0.90%，报收于5073.31点。与此同时，意大利富时MIB指数也上涨1.13%，报收于20437.36点。</p><p>国际宏观</p><p><b>1、美财政部：本财年前十个月美国的赤字总额达到2.8万亿美元</b></p><p>美国财政部周三说，本财年前10个月，美国联邦赤字增加了两倍多，原因是政府抗击冠状病毒的支出继续超过了联邦税收的征收速度。</p><p>今年10月至7月，美国预算赤字总计2.8万亿美元，比去年同期的8670亿美元高出224%。在截至9月30日的财年中，政府迄今已支出5.6万亿美元，较上年同期增长了51%，这在很大程度上是由于美国国会3月份通过的经济救助法案。</p><p><b>2、拜登选择哈里斯为竞选搭档引华尔街高管欢呼 力赞选了位“完美伙伴”</b></p><p>美国前副总统、已经锁定民主党总统候选人提名的乔-拜登（Joe Biden）当地时间11日宣布，已选定联邦参议员卡玛拉-哈里斯（Kamala Harris）为其竞选搭档、民主党副总统候选人。哈里斯成为美国有史以来首位被提名为副总统候选人的非裔女性。</p><p><b>3、美联储罗森格伦：遏制病毒方面的失败正在破坏经济复苏</b></p><p>波士顿联邦储备银行行长埃里克-罗森格伦(Eric Rosengren)对美国经济前景发表了悲观的展望，强调经济复苏取决于控制冠状病毒，而许多州在这项任务上表现失败。</p><p><b>4、特朗普承诺大幅减税，但可能对经济无济于事</b></p><p>美国总统唐纳德-特朗普正在利用他的总统职权实施国会拒绝的税改，但他有限的权力意味着他可能最终无法完全兑现减税承诺。</p><p>特朗普已经推迟了数千亿美元的薪酬税征收，并且正在考虑采取另一项行政措施，即通过改变美国财政部的指引，为投资者免掉约1000亿美元的资本利得税。</p><p><b>5、美国刺激计划僵局未破 佩洛西拒绝姆努钦重启谈判的提议</b></p><p>美国国会众议院议长南希·佩洛西称她拒绝了财政部长史蒂文·姆努钦重启新一轮刺激计划谈判的“提议”，因为白宫要求缩小刺激规模并且不肯在这个问题上让步。</p><p><b>6、俄罗斯卫生部：首批“卫星-V”新冠疫苗将在两周内投入使用</b></p><p>据俄罗斯卫星通讯社12日报道，俄卫生部长穆拉什科在当日的记者会上表示，首批“卫星-V”新冠疫苗将会在两周内生产完毕，并可投入使用。穆拉什科称，目前正在进行品控测试，所有人都可以自愿注射疫苗。</p><p>市场观点</p><p><b>“金融巨鳄”索罗斯：特朗普“极其危险” 不再参与当前的市场泡沫</b></p><p>索罗斯指出，“即便是在美国，像特朗普这样的自大狂被选为总统，也能从内部破坏民主。但是，美国拥有历史悠久的权力制衡传统和成文规则体系。因此，我相信特朗普只是一种暂时的现象，且该现象有望在11月份终止。”</p><p><b>华尔街9大机构点评美股：出台最新救助计划至关重要，前景依旧乐观</b></p><p><b>出台最新救助计划至关重要，前景依旧乐观</b></p><p>美国财政部长史蒂文·姆努钦(Steven Mnuchin)周一表示，在上周谈判破裂后，白宫对恢复与民主党人的刺激谈判持开放态度。财富管理公司Glenmede,的分析师在一份报告中称：“劳动力市场继续攀升，走出新冠肺炎造成的坑洞，这突显了正在进行的财政刺激谈判的重要性，在当前的大流行中，这有助于稳定经济的需求方面。”</p><p><b>市场从科技股和成长股向周期股和价值股发生轮动</b></p><p>随着通胀调整后的美国国债收益率从创纪录低点回落，投资者还在关注的一件事情是，有迹象表明市场正在发生从科技股和成长型股票向此前表现不佳的周期性和价值型股票的轮动。Glenmede的投资策略官迈克尔·雷诺兹(Michael Reynolds)在接受采访时表示：“今天，科技股真的在推动市场走高，那些一直是COVID环境和居家任务的最大受益者的股票。”他补充说，尽管出现了“一系列价值型股票的头部造假”，但它们随后“又回到了落后的科技股”。</p><p>Stonex的全球市场策略师尤塞夫·阿巴西（Yousef Abbasi）表示，“目前市场上正在发生一场大争论：科技股的优异表现还会持续吗？或者，对疫苗的希望、好于预期的第二季度财报季以及强劲的经济数据继续保持下去的希望，是否开始证明科技行业可能会产生一些泡沫的想法是合理的？”阿巴西指出，金融板块是投资者“可以拉动一些有趣的杠杆，以实际产生良好表现的一个领域，特别是如果你相信经济将继续复苏的话”。</p><p><b>经济复苏进程开始恢复动力，但财政政策仍有不确定性</b></p><p>美国新冠肺炎新增感染病例数量的放缓以及市场对疫苗的乐观情绪被认为是最近股市上涨的驱动因素，而高频经济指标也表明，美国经济复苏此前失去的动力最近正开始逆转。投资管理公司Natixis Investment Managers的全球市场策略部主管Esty Dwek在接受采访时表示：“现在我们看到这些数字出现了反转，似乎人们又有更多的人走出家门。这些指标值得关注，只是为了确保我们不会逆转自5月以来取得的进展。“</p><p>分析人士还对美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)在上周末签署的行政命令的法律挑战和有效性表示担忧，这些命令旨在延长已于7月底失效的支出措施的部分内容。<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>金融服务(UBS Financial Services)的美洲高级经济学家布莱恩·罗斯(Brian Rose)周在谈到这些行政命令时表示：“现在甚至还不清楚这是否合法，这些命令可能会在法庭上受到挑战。”他同时也指出，进一步的大流行援助行动出现延误，可能会“对经济造成相当大的损害，就业人数可能会再次开始下降。大流行带来的不确定性已经让企业雇佣工人变得更加困难。在财政政策上增加更多的不确定性，在这个时刻尤其不是件好事。“</p><p>公司新闻</p><p><b>1、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2059032755\" target=\"_blank\"><b>史上首次拆股利好整体美股市场，特斯拉股价大涨逾13％</b></a></p><p>名嘴吉姆-克莱默（Jim Cramer）周三表示，特斯拉拆分股票的决定对整个市场有利，因为这可能有助于年轻人产生购买个股的兴趣。截止收盘，特斯拉股价大涨13.12%，暂报1554.76美元。</p><p><b>2、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2059350342\" target=\"_blank\"><b>优步CEO：如果强制将司机归类为员工，公司将暂停加州地区运营</b></a></p><p>优步首席执行官达拉·科斯罗萨西（Dara Khosrowshahi）周三在接受记者采访时表示，如果法院不推翻最近要求优步将司机归类为全职员工的裁决，优步可能会暂时关闭几个月。</p><p>科斯罗萨西说：“如果法院不重新考虑，那么在加州，我们很难相信自己能够迅速将业务模式转变为‘全职’运作。”</p><p><b>3、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2059501381\" target=\"_blank\"><b>高盛竞购通用汽车的金融部门 押注消费者信贷业务</b></a><b></b></p><p>高盛正寻求收购通用汽车(General Motors)的信用卡业务，加大对消费者银行业务的投入，并押注未来人们将坐在驾驶座上为汽油、外卖和杂货买单。</p><p><b>4、软银支持的Plenty将在加州为430家Albertsons超市供货</b></p><p>由软银支持的农业科技独角兽垂直农业公司Plenty周三宣布与Albertsons超市建立合作伙伴关系，这是该公司与零售企业的第一笔重大交易。</p><p><b>5、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2059509004\" target=\"_blank\"><b>思科Q1业绩展望不及预期，盘后跌近7％</b></a></p><p>报告显示，思科第四季度净营收为122亿美元，与去年同期的134亿美元相比下降9%，超出预期；净利润为26亿美元，与去年同期的22亿美元增长19%。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），思科第四季度调整后净利润为34亿美元，与去年同期的36亿美元相比下降5%；调整后每股收益为80美分，与去年同期的83美分相比下降4%，但仍超出预期。思科预计2021财年第一季度不按照美国通用会计准则的调整后每股收益将达69美分到71美分，不及预期。</p><p><b>6、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/1120765727\" target=\"_blank\"><b>欢聚集团Q2业绩超预期，BIGO对其直播收入贡献首超50%</b></a></p><p>8月12日美股盘后，欢聚集团（YY.US）发布2020年第二季度财报。本季度营收58.401亿元（人民币，下同），同比增长36.3%，高于彭博一致预期（51.32亿元）；净利润4.936亿元，同比增长38.3%，高于彭博一致预期（4.4亿元）。</p><p><b>7、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2059509925\" target=\"_blank\"><b>Lyft二季度营收3.4亿美元，调整后净亏损2.658亿美元</b></a></p><p>周三美股收盘后，Lyft(LYFT.US)公布了2020年第二季度财报。财报显示，公司二季度营收3.4亿美元，市场预期3.19亿美元，去年同期8.67亿美元；二季度期内平台活跃用户为868.8万人，同比下降60%，每用户收入为39.06美元，同比下降2%。二季度调整后净亏损2.658亿美元，市场预期3.01亿美元；每股亏损1.41美元，市场预期1.57美元，去年同期2.23美元。</p><p><b>8、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2059501676\" target=\"_blank\"><b>中通快递Q2营收64.02亿元，市场份额升至21.5%实现新高</b></a></p><p>财报显示，中通快递二季度实现营收64亿元，同比上涨18%。调整后净利润为14.5亿元，同比增长5.6%。<b>二季度，中通快递</b>完成业务量46.0亿件，同比增长47.9%，市场份额同比提升1.6个百分点至21.5%。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨：美股全线收涨！索罗斯称特朗普“非常危险”</title>\n<style 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07:49</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote>摘要：美股周三收盘全线收涨，纳指涨逾2%，标普500指数逼近新高；特朗普承诺大幅减税，但可能对经济无济于事；“金融巨鳄”索罗斯表示，特朗普“极其危险”，不再参与当前的市场泡沫。</blockquote><p>海外市场</p><p><b>1、美股收盘全线收涨道指涨近290点！标普500指数距新高一步之遥</b></p><p>美股周三收盘全线收涨，道指涨近290点，纳指涨逾2%，因大型科技股纷纷上涨，及市场对新冠疫苗保持乐观态度。恐慌指数VIX大跌8.99%，报21.87点。</p><p>截至收盘，道指涨289.93点，报27976.84点，涨幅为1.05%；纳指涨229.42点，报11012.24点，涨幅为2.13%；标普500指数涨46.66点，报3380.35点，涨幅为1.4%。</p><p><b>2、中概股收盘：<a href=\"https://laohu8.com/S/HUYA\">虎牙</a>大涨近7％，<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">老虎证券</a>暴涨逾21％</b></p><p>知名中概股多数上涨，其中<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>报255.19美元，涨幅为2.73%；<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>报126.11美元，涨幅为1.21%；<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>报62.90美元，涨幅为2.81%；<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>报474.53美元，涨幅为4.4%；<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>报40.15美元，涨幅为0.98%；新浪微博报35.72美元，涨幅为1.77%；<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>报90.11美元，涨幅为3.25%；<a href=\"https://laohu8.com/S/QTT\">趣头条</a>报2.90美元，跌幅为3.65%；<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>报13.36美元，涨幅为2.85%；<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>报22.22美元，涨幅为0.5%。</p><p><b>3、美原油库存连续三周大幅下降！美油收涨2.6％</b></p><p>原油期货价格周三收盘上涨，创下了五个月以来的最高收盘价，原因是政府数据显示美国国内的原油库存连续第三周下降。</p><p>纽约商品交易所9月份交割的西德克萨斯轻质原油（WTI）期货价格上涨1.06美元，报收于每桶42.67美元，涨幅为2.6%，按即月合约计算创下了自3月5日以来的最高收盘价，此前一个交易日该合约收盘下跌0.8%。</p><p><b>4、金价小幅收涨0.1％，扭转昨日大跌走势</b></p><p>黄金期货价格周三收盘小幅上涨，扭转了此前一个交易日大幅下跌逾4%的走势。</p><p>纽约商品交易所12月份交割的黄金期货价格上涨2.70美元，报收于每盎司1949美元，涨幅为0.1%，盘中一度触及每盎司1874.20美元的低点。据财经信息供应商FactSet提供的数据显示，这意味着按主力合约计算，黄金期货创下了自7月23日以来的盘中最低价。</p><p><b>5、英国经济6月大幅反弹、市场看好经济复苏前景，欧股收盘大涨1.1％</b></p><p>欧洲股市周三收盘上涨，原因是尽管投资者对新冠肺炎的传播感到担心，但仍继续押注于经济即将复苏。</p><p>在欧洲各国股市中，<a href=\"https://laohu8.com/S/XDDX.UK\">德国DAX 30</a>指数上涨0.86%，报收于13058.63点；<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数上涨2.04%，报收于6280.12点；法国CAC 40指数上涨0.90%，报收于5073.31点。与此同时，意大利富时MIB指数也上涨1.13%，报收于20437.36点。</p><p>国际宏观</p><p><b>1、美财政部：本财年前十个月美国的赤字总额达到2.8万亿美元</b></p><p>美国财政部周三说，本财年前10个月，美国联邦赤字增加了两倍多，原因是政府抗击冠状病毒的支出继续超过了联邦税收的征收速度。</p><p>今年10月至7月，美国预算赤字总计2.8万亿美元，比去年同期的8670亿美元高出224%。在截至9月30日的财年中，政府迄今已支出5.6万亿美元，较上年同期增长了51%，这在很大程度上是由于美国国会3月份通过的经济救助法案。</p><p><b>2、拜登选择哈里斯为竞选搭档引华尔街高管欢呼 力赞选了位“完美伙伴”</b></p><p>美国前副总统、已经锁定民主党总统候选人提名的乔-拜登（Joe Biden）当地时间11日宣布，已选定联邦参议员卡玛拉-哈里斯（Kamala Harris）为其竞选搭档、民主党副总统候选人。哈里斯成为美国有史以来首位被提名为副总统候选人的非裔女性。</p><p><b>3、美联储罗森格伦：遏制病毒方面的失败正在破坏经济复苏</b></p><p>波士顿联邦储备银行行长埃里克-罗森格伦(Eric Rosengren)对美国经济前景发表了悲观的展望，强调经济复苏取决于控制冠状病毒，而许多州在这项任务上表现失败。</p><p><b>4、特朗普承诺大幅减税，但可能对经济无济于事</b></p><p>美国总统唐纳德-特朗普正在利用他的总统职权实施国会拒绝的税改，但他有限的权力意味着他可能最终无法完全兑现减税承诺。</p><p>特朗普已经推迟了数千亿美元的薪酬税征收，并且正在考虑采取另一项行政措施，即通过改变美国财政部的指引，为投资者免掉约1000亿美元的资本利得税。</p><p><b>5、美国刺激计划僵局未破 佩洛西拒绝姆努钦重启谈判的提议</b></p><p>美国国会众议院议长南希·佩洛西称她拒绝了财政部长史蒂文·姆努钦重启新一轮刺激计划谈判的“提议”，因为白宫要求缩小刺激规模并且不肯在这个问题上让步。</p><p><b>6、俄罗斯卫生部：首批“卫星-V”新冠疫苗将在两周内投入使用</b></p><p>据俄罗斯卫星通讯社12日报道，俄卫生部长穆拉什科在当日的记者会上表示，首批“卫星-V”新冠疫苗将会在两周内生产完毕，并可投入使用。穆拉什科称，目前正在进行品控测试，所有人都可以自愿注射疫苗。</p><p>市场观点</p><p><b>“金融巨鳄”索罗斯：特朗普“极其危险” 不再参与当前的市场泡沫</b></p><p>索罗斯指出，“即便是在美国，像特朗普这样的自大狂被选为总统，也能从内部破坏民主。但是，美国拥有历史悠久的权力制衡传统和成文规则体系。因此，我相信特朗普只是一种暂时的现象，且该现象有望在11月份终止。”</p><p><b>华尔街9大机构点评美股：出台最新救助计划至关重要，前景依旧乐观</b></p><p><b>出台最新救助计划至关重要，前景依旧乐观</b></p><p>美国财政部长史蒂文·姆努钦(Steven Mnuchin)周一表示，在上周谈判破裂后，白宫对恢复与民主党人的刺激谈判持开放态度。财富管理公司Glenmede,的分析师在一份报告中称：“劳动力市场继续攀升，走出新冠肺炎造成的坑洞，这突显了正在进行的财政刺激谈判的重要性，在当前的大流行中，这有助于稳定经济的需求方面。”</p><p><b>市场从科技股和成长股向周期股和价值股发生轮动</b></p><p>随着通胀调整后的美国国债收益率从创纪录低点回落，投资者还在关注的一件事情是，有迹象表明市场正在发生从科技股和成长型股票向此前表现不佳的周期性和价值型股票的轮动。Glenmede的投资策略官迈克尔·雷诺兹(Michael Reynolds)在接受采访时表示：“今天，科技股真的在推动市场走高，那些一直是COVID环境和居家任务的最大受益者的股票。”他补充说，尽管出现了“一系列价值型股票的头部造假”，但它们随后“又回到了落后的科技股”。</p><p>Stonex的全球市场策略师尤塞夫·阿巴西（Yousef Abbasi）表示，“目前市场上正在发生一场大争论：科技股的优异表现还会持续吗？或者，对疫苗的希望、好于预期的第二季度财报季以及强劲的经济数据继续保持下去的希望，是否开始证明科技行业可能会产生一些泡沫的想法是合理的？”阿巴西指出，金融板块是投资者“可以拉动一些有趣的杠杆，以实际产生良好表现的一个领域，特别是如果你相信经济将继续复苏的话”。</p><p><b>经济复苏进程开始恢复动力，但财政政策仍有不确定性</b></p><p>美国新冠肺炎新增感染病例数量的放缓以及市场对疫苗的乐观情绪被认为是最近股市上涨的驱动因素，而高频经济指标也表明，美国经济复苏此前失去的动力最近正开始逆转。投资管理公司Natixis Investment Managers的全球市场策略部主管Esty Dwek在接受采访时表示：“现在我们看到这些数字出现了反转，似乎人们又有更多的人走出家门。这些指标值得关注，只是为了确保我们不会逆转自5月以来取得的进展。“</p><p>分析人士还对美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)在上周末签署的行政命令的法律挑战和有效性表示担忧，这些命令旨在延长已于7月底失效的支出措施的部分内容。<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>金融服务(UBS Financial Services)的美洲高级经济学家布莱恩·罗斯(Brian Rose)周在谈到这些行政命令时表示：“现在甚至还不清楚这是否合法，这些命令可能会在法庭上受到挑战。”他同时也指出，进一步的大流行援助行动出现延误，可能会“对经济造成相当大的损害，就业人数可能会再次开始下降。大流行带来的不确定性已经让企业雇佣工人变得更加困难。在财政政策上增加更多的不确定性，在这个时刻尤其不是件好事。“</p><p>公司新闻</p><p><b>1、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2059032755\" target=\"_blank\"><b>史上首次拆股利好整体美股市场，特斯拉股价大涨逾13％</b></a></p><p>名嘴吉姆-克莱默（Jim Cramer）周三表示，特斯拉拆分股票的决定对整个市场有利，因为这可能有助于年轻人产生购买个股的兴趣。截止收盘，特斯拉股价大涨13.12%，暂报1554.76美元。</p><p><b>2、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2059350342\" target=\"_blank\"><b>优步CEO：如果强制将司机归类为员工，公司将暂停加州地区运营</b></a></p><p>优步首席执行官达拉·科斯罗萨西（Dara Khosrowshahi）周三在接受记者采访时表示，如果法院不推翻最近要求优步将司机归类为全职员工的裁决，优步可能会暂时关闭几个月。</p><p>科斯罗萨西说：“如果法院不重新考虑，那么在加州，我们很难相信自己能够迅速将业务模式转变为‘全职’运作。”</p><p><b>3、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2059501381\" target=\"_blank\"><b>高盛竞购通用汽车的金融部门 押注消费者信贷业务</b></a><b></b></p><p>高盛正寻求收购通用汽车(General Motors)的信用卡业务，加大对消费者银行业务的投入，并押注未来人们将坐在驾驶座上为汽油、外卖和杂货买单。</p><p><b>4、软银支持的Plenty将在加州为430家Albertsons超市供货</b></p><p>由软银支持的农业科技独角兽垂直农业公司Plenty周三宣布与Albertsons超市建立合作伙伴关系，这是该公司与零售企业的第一笔重大交易。</p><p><b>5、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2059509004\" target=\"_blank\"><b>思科Q1业绩展望不及预期，盘后跌近7％</b></a></p><p>报告显示，思科第四季度净营收为122亿美元，与去年同期的134亿美元相比下降9%，超出预期；净利润为26亿美元，与去年同期的22亿美元增长19%。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），思科第四季度调整后净利润为34亿美元，与去年同期的36亿美元相比下降5%；调整后每股收益为80美分，与去年同期的83美分相比下降4%，但仍超出预期。思科预计2021财年第一季度不按照美国通用会计准则的调整后每股收益将达69美分到71美分，不及预期。</p><p><b>6、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/1120765727\" target=\"_blank\"><b>欢聚集团Q2业绩超预期，BIGO对其直播收入贡献首超50%</b></a></p><p>8月12日美股盘后，欢聚集团（YY.US）发布2020年第二季度财报。本季度营收58.401亿元（人民币，下同），同比增长36.3%，高于彭博一致预期（51.32亿元）；净利润4.936亿元，同比增长38.3%，高于彭博一致预期（4.4亿元）。</p><p><b>7、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2059509925\" target=\"_blank\"><b>Lyft二季度营收3.4亿美元，调整后净亏损2.658亿美元</b></a></p><p>周三美股收盘后，Lyft(LYFT.US)公布了2020年第二季度财报。财报显示，公司二季度营收3.4亿美元，市场预期3.19亿美元，去年同期8.67亿美元；二季度期内平台活跃用户为868.8万人，同比下降60%，每用户收入为39.06美元，同比下降2%。二季度调整后净亏损2.658亿美元，市场预期3.01亿美元；每股亏损1.41美元，市场预期1.57美元，去年同期2.23美元。</p><p><b>8、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2059501676\" target=\"_blank\"><b>中通快递Q2营收64.02亿元，市场份额升至21.5%实现新高</b></a></p><p>财报显示，中通快递二季度实现营收64亿元，同比上涨18%。调整后净利润为14.5亿元，同比增长5.6%。<b>二季度，中通快递</b>完成业务量46.0亿件，同比增长47.9%，市场份额同比提升1.6个百分点至21.5%。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1186585014","content_text":"摘要：美股周三收盘全线收涨，纳指涨逾2%，标普500指数逼近新高；特朗普承诺大幅减税，但可能对经济无济于事；“金融巨鳄”索罗斯表示，特朗普“极其危险”，不再参与当前的市场泡沫。海外市场1、美股收盘全线收涨道指涨近290点！标普500指数距新高一步之遥美股周三收盘全线收涨，道指涨近290点，纳指涨逾2%，因大型科技股纷纷上涨，及市场对新冠疫苗保持乐观态度。恐慌指数VIX大跌8.99%，报21.87点。截至收盘，道指涨289.93点，报27976.84点，涨幅为1.05%；纳指涨229.42点，报11012.24点，涨幅为2.13%；标普500指数涨46.66点，报3380.35点，涨幅为1.4%。2、中概股收盘：虎牙大涨近7％，老虎证券暴涨逾21％知名中概股多数上涨，其中阿里巴巴报255.19美元，涨幅为2.73%；百度报126.11美元，涨幅为1.21%；京东报62.90美元，涨幅为2.81%；网易报474.53美元，涨幅为4.4%；新浪报40.15美元，涨幅为0.98%；新浪微博报35.72美元，涨幅为1.77%；拼多多报90.11美元，涨幅为3.25%；趣头条报2.90美元，跌幅为3.65%；蔚来报13.36美元，涨幅为2.85%；爱奇艺报22.22美元，涨幅为0.5%。3、美原油库存连续三周大幅下降！美油收涨2.6％原油期货价格周三收盘上涨，创下了五个月以来的最高收盘价，原因是政府数据显示美国国内的原油库存连续第三周下降。纽约商品交易所9月份交割的西德克萨斯轻质原油（WTI）期货价格上涨1.06美元，报收于每桶42.67美元，涨幅为2.6%，按即月合约计算创下了自3月5日以来的最高收盘价，此前一个交易日该合约收盘下跌0.8%。4、金价小幅收涨0.1％，扭转昨日大跌走势黄金期货价格周三收盘小幅上涨，扭转了此前一个交易日大幅下跌逾4%的走势。纽约商品交易所12月份交割的黄金期货价格上涨2.70美元，报收于每盎司1949美元，涨幅为0.1%，盘中一度触及每盎司1874.20美元的低点。据财经信息供应商FactSet提供的数据显示，这意味着按主力合约计算，黄金期货创下了自7月23日以来的盘中最低价。5、英国经济6月大幅反弹、市场看好经济复苏前景，欧股收盘大涨1.1％欧洲股市周三收盘上涨，原因是尽管投资者对新冠肺炎的传播感到担心，但仍继续押注于经济即将复苏。在欧洲各国股市中，德国DAX 30指数上涨0.86%，报收于13058.63点；英国富时100指数上涨2.04%，报收于6280.12点；法国CAC 40指数上涨0.90%，报收于5073.31点。与此同时，意大利富时MIB指数也上涨1.13%，报收于20437.36点。国际宏观1、美财政部：本财年前十个月美国的赤字总额达到2.8万亿美元美国财政部周三说，本财年前10个月，美国联邦赤字增加了两倍多，原因是政府抗击冠状病毒的支出继续超过了联邦税收的征收速度。今年10月至7月，美国预算赤字总计2.8万亿美元，比去年同期的8670亿美元高出224%。在截至9月30日的财年中，政府迄今已支出5.6万亿美元，较上年同期增长了51%，这在很大程度上是由于美国国会3月份通过的经济救助法案。2、拜登选择哈里斯为竞选搭档引华尔街高管欢呼 力赞选了位“完美伙伴”美国前副总统、已经锁定民主党总统候选人提名的乔-拜登（Joe Biden）当地时间11日宣布，已选定联邦参议员卡玛拉-哈里斯（Kamala Harris）为其竞选搭档、民主党副总统候选人。哈里斯成为美国有史以来首位被提名为副总统候选人的非裔女性。3、美联储罗森格伦：遏制病毒方面的失败正在破坏经济复苏波士顿联邦储备银行行长埃里克-罗森格伦(Eric Rosengren)对美国经济前景发表了悲观的展望，强调经济复苏取决于控制冠状病毒，而许多州在这项任务上表现失败。4、特朗普承诺大幅减税，但可能对经济无济于事美国总统唐纳德-特朗普正在利用他的总统职权实施国会拒绝的税改，但他有限的权力意味着他可能最终无法完全兑现减税承诺。特朗普已经推迟了数千亿美元的薪酬税征收，并且正在考虑采取另一项行政措施，即通过改变美国财政部的指引，为投资者免掉约1000亿美元的资本利得税。5、美国刺激计划僵局未破 佩洛西拒绝姆努钦重启谈判的提议美国国会众议院议长南希·佩洛西称她拒绝了财政部长史蒂文·姆努钦重启新一轮刺激计划谈判的“提议”，因为白宫要求缩小刺激规模并且不肯在这个问题上让步。6、俄罗斯卫生部：首批“卫星-V”新冠疫苗将在两周内投入使用据俄罗斯卫星通讯社12日报道，俄卫生部长穆拉什科在当日的记者会上表示，首批“卫星-V”新冠疫苗将会在两周内生产完毕，并可投入使用。穆拉什科称，目前正在进行品控测试，所有人都可以自愿注射疫苗。市场观点“金融巨鳄”索罗斯：特朗普“极其危险” 不再参与当前的市场泡沫索罗斯指出，“即便是在美国，像特朗普这样的自大狂被选为总统，也能从内部破坏民主。但是，美国拥有历史悠久的权力制衡传统和成文规则体系。因此，我相信特朗普只是一种暂时的现象，且该现象有望在11月份终止。”华尔街9大机构点评美股：出台最新救助计划至关重要，前景依旧乐观出台最新救助计划至关重要，前景依旧乐观美国财政部长史蒂文·姆努钦(Steven Mnuchin)周一表示，在上周谈判破裂后，白宫对恢复与民主党人的刺激谈判持开放态度。财富管理公司Glenmede,的分析师在一份报告中称：“劳动力市场继续攀升，走出新冠肺炎造成的坑洞，这突显了正在进行的财政刺激谈判的重要性，在当前的大流行中，这有助于稳定经济的需求方面。”市场从科技股和成长股向周期股和价值股发生轮动随着通胀调整后的美国国债收益率从创纪录低点回落，投资者还在关注的一件事情是，有迹象表明市场正在发生从科技股和成长型股票向此前表现不佳的周期性和价值型股票的轮动。Glenmede的投资策略官迈克尔·雷诺兹(Michael Reynolds)在接受采访时表示：“今天，科技股真的在推动市场走高，那些一直是COVID环境和居家任务的最大受益者的股票。”他补充说，尽管出现了“一系列价值型股票的头部造假”，但它们随后“又回到了落后的科技股”。Stonex的全球市场策略师尤塞夫·阿巴西（Yousef Abbasi）表示，“目前市场上正在发生一场大争论：科技股的优异表现还会持续吗？或者，对疫苗的希望、好于预期的第二季度财报季以及强劲的经济数据继续保持下去的希望，是否开始证明科技行业可能会产生一些泡沫的想法是合理的？”阿巴西指出，金融板块是投资者“可以拉动一些有趣的杠杆，以实际产生良好表现的一个领域，特别是如果你相信经济将继续复苏的话”。经济复苏进程开始恢复动力，但财政政策仍有不确定性美国新冠肺炎新增感染病例数量的放缓以及市场对疫苗的乐观情绪被认为是最近股市上涨的驱动因素，而高频经济指标也表明，美国经济复苏此前失去的动力最近正开始逆转。投资管理公司Natixis Investment Managers的全球市场策略部主管Esty Dwek在接受采访时表示：“现在我们看到这些数字出现了反转，似乎人们又有更多的人走出家门。这些指标值得关注，只是为了确保我们不会逆转自5月以来取得的进展。“分析人士还对美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)在上周末签署的行政命令的法律挑战和有效性表示担忧，这些命令旨在延长已于7月底失效的支出措施的部分内容。瑞银金融服务(UBS Financial Services)的美洲高级经济学家布莱恩·罗斯(Brian Rose)周在谈到这些行政命令时表示：“现在甚至还不清楚这是否合法，这些命令可能会在法庭上受到挑战。”他同时也指出，进一步的大流行援助行动出现延误，可能会“对经济造成相当大的损害，就业人数可能会再次开始下降。大流行带来的不确定性已经让企业雇佣工人变得更加困难。在财政政策上增加更多的不确定性，在这个时刻尤其不是件好事。“公司新闻1、史上首次拆股利好整体美股市场，特斯拉股价大涨逾13％名嘴吉姆-克莱默（Jim Cramer）周三表示，特斯拉拆分股票的决定对整个市场有利，因为这可能有助于年轻人产生购买个股的兴趣。截止收盘，特斯拉股价大涨13.12%，暂报1554.76美元。2、优步CEO：如果强制将司机归类为员工，公司将暂停加州地区运营优步首席执行官达拉·科斯罗萨西（Dara Khosrowshahi）周三在接受记者采访时表示，如果法院不推翻最近要求优步将司机归类为全职员工的裁决，优步可能会暂时关闭几个月。科斯罗萨西说：“如果法院不重新考虑，那么在加州，我们很难相信自己能够迅速将业务模式转变为‘全职’运作。”3、高盛竞购通用汽车的金融部门 押注消费者信贷业务高盛正寻求收购通用汽车(General Motors)的信用卡业务，加大对消费者银行业务的投入，并押注未来人们将坐在驾驶座上为汽油、外卖和杂货买单。4、软银支持的Plenty将在加州为430家Albertsons超市供货由软银支持的农业科技独角兽垂直农业公司Plenty周三宣布与Albertsons超市建立合作伙伴关系，这是该公司与零售企业的第一笔重大交易。5、思科Q1业绩展望不及预期，盘后跌近7％报告显示，思科第四季度净营收为122亿美元，与去年同期的134亿美元相比下降9%，超出预期；净利润为26亿美元，与去年同期的22亿美元增长19%。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），思科第四季度调整后净利润为34亿美元，与去年同期的36亿美元相比下降5%；调整后每股收益为80美分，与去年同期的83美分相比下降4%，但仍超出预期。思科预计2021财年第一季度不按照美国通用会计准则的调整后每股收益将达69美分到71美分，不及预期。6、欢聚集团Q2业绩超预期，BIGO对其直播收入贡献首超50%8月12日美股盘后，欢聚集团（YY.US）发布2020年第二季度财报。本季度营收58.401亿元（人民币，下同），同比增长36.3%，高于彭博一致预期（51.32亿元）；净利润4.936亿元，同比增长38.3%，高于彭博一致预期（4.4亿元）。7、Lyft二季度营收3.4亿美元，调整后净亏损2.658亿美元周三美股收盘后，Lyft(LYFT.US)公布了2020年第二季度财报。财报显示，公司二季度营收3.4亿美元，市场预期3.19亿美元，去年同期8.67亿美元；二季度期内平台活跃用户为868.8万人，同比下降60%，每用户收入为39.06美元，同比下降2%。二季度调整后净亏损2.658亿美元，市场预期3.01亿美元；每股亏损1.41美元，市场预期1.57美元，去年同期2.23美元。8、中通快递Q2营收64.02亿元，市场份额升至21.5%实现新高财报显示，中通快递二季度实现营收64亿元，同比上涨18%。调整后净利润为14.5亿元，同比增长5.6%。二季度，中通快递完成业务量46.0亿件，同比增长47.9%，市场份额同比提升1.6个百分点至21.5%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1919,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":942384808,"gmtCreate":1596083110704,"gmtModify":1704210897394,"author":{"id":"3535778335748585","authorId":"3535778335748585","name":"心泪俱碎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17bc5c234965a34b529679dff13bedb2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"什么时候把中国最大的垄断集团干掉呢？","listText":"什么时候把中国最大的垄断集团干掉呢？","text":"什么时候把中国最大的垄断集团干掉呢？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":7,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/942384808","repostId":"1189828252","repostType":4,"repost":{"id":"1189828252","pubTimestamp":1596080199,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1189828252?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-30 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Zuckerberg）询问他撰写的电子邮件，这份邮件声称在被Facebook收购之前Instagram是Facebook一个潜在的颠覆性竞争对手。佐治亚州众议员汉克·约翰逊（Hank Johnson）一再询问苹果CEO蒂姆·库克（Tim Cook），要求他回答苹果是否在应用商店中对应用开发者有不公平行为。</p><p><b>在回答这些问题时，CEO们大多选择了回避，声称不知道被提问的文件或互动的细节。</b></p><p>西西林主导对美国科技巨头的调查已经有1年多时间。他在听证会开始时<b>猛烈抨击这些公司，称它们的主导地位损害了市场经济，让消费者别无选择，只能使用它们的产品。</b></p><p>来自罗德岛州的民主党人西西林在开庭陈词中说：“在这些公司中，任何一家做出的任何一项举动都会对我们中的数亿人产生深远而持久的影响。简单来说，它们掌握了太大的权力。”</p><p>西西林掌控着听证会的整体流程，包括议员们可以提多少轮问题。这意味着他可以延长提问时间，而不止是5分钟，从而挖掘出更多的信息。</p><p>西西林曾是普罗维登斯的市长，目前担任反垄断子委员会的民主党领袖，是科技平台最主要的反对者。在一年多的时间里，他的团队主导着调查，进行了数百个小时的采访，收集了130万份文件。该团队的成员目前包括法律学者莉娜·汗（Lina Khan）和菲利普·贝伦布洛克（Phillip Berenboick）。前者是一名法律学者，撰写过一份关于亚马逊影响力的法律评论报告。后者曾担任消费者组织“公共知识”的政策负责人。</p><p>近几个月，西西林花了很多时间与相关企业沟通，确保它们的CEO会参加听证会。这个过程并不顺畅。当委员会要求亚马逊CEO杰夫·贝索斯出席发表证词时，亚马逊没有直接做出回应。最终，西西林<b>威胁要向贝索斯发出传票，迫使贝索斯最终出席。</b></p><p>西西林周三表示：“我们的立国者不会向国王低头，我们也不应该向互联网经济的帝王们低头。”</p><p><b>共和党人专注于平台的偏见</b></p><p>共和党人花了很多时间绕开反垄断问题，转而询问这些公司在中国的活动，以及有关这些公司打压保守派声音的传闻。</p><p>俄亥俄州众议员吉姆·乔丹（Jim Jordan）是司法委员会的共和党领袖。他在开场讲话中列举了共和党官员因为平台规则而受限的多起事件。（不过他也没有提到，保守派的刊物和人物常常出现在Facebook和其他平台的显眼位置。）他随后询问皮查伊，谷歌是否会努力帮助民主党总统候选人拜登。</p><p><b>在共和党人中，关于科技平台歧视保守派的说法一直在流传，但在很大程度上并没有得到过任何证实。</b>美国总统特朗普、司法部长威廉·巴尔（William Barr）、乔丹，以及德克萨斯州参议员泰德·科鲁兹（Ted Cruz）等人都<b>对Facebook、<a href=\"https://laohu8.com/S/TWTR\">Twitter</a>和YouTube故意弱化或删除平台上保守派的声音表示了担忧。</b></p><p>这种怀疑源于这样的事实，即硅谷由倾向自由派的劳动者主导。2018年11月，Facebook删除了来自反堕胎组织的一条广告，广告内容是对田纳西州共和党参议员玛莎·布莱克本（Marsha Blackburn）表示支持。Facebook表示，之所以这样做是因为广告中的一张图片似乎违反了社区规定。这些事件令人们怀疑，Facebook等平台会对保守派的内容进行审查。</p><p><b>特朗普最近发布行政令，对有利于互联网公司的避风港条款作出限制，报复这种所谓的偏见。当时5月下旬，Twitter将特朗普发出的一系列消息贴上了错误信息标签。</b></p><p>佛罗里达州共和党众议员马特·盖茨（Matt Gaetz）向谷歌询问另一起事件，即在员工提出担忧之后，谷歌决定放弃美国国防部的项目。</p><p>对于反垄断问题，共和党人对更严格的监管持谨慎态度。</p><p>威斯康星州共和党众议员詹姆斯·森森布伦纳（James Sensenbrenner）说：“大公司本质上并不坏。”科罗拉多州共和党众议员肯·巴克（Ken Buck）也表示：“我们的证人从宿舍、车库里诞生了创业的想法，你们有成功的自由。我不认为大是一件坏事，事实上，大往往是一股向善的力量。”</p><p><b>议员们提出最多的问题</b></p><p>美国媒体统计了CEO们被问到问题的数量，以了解哪家公司CEO受到了最大的压力。结果显示，<b>扎克伯格被问到62个问题，贝索斯被问到59个问题，库克被问到35个问题，皮查伊被问到61个问题。</b></p><p><b>对谷歌的问题集中在</b></p><p><b>搜索引擎和美国国防部合作</b></p><p>众议员瓦尔·德明斯（Val Demings）向谷歌CEO桑达尔·皮查伊询问关于用户数据和隐私的问题。德明斯：“尽管谷歌在2007年时不得不关注用户隐私，但到2016年，谷歌就不需要这么做。你是否认为，导致这样的变化的是因为谷歌获得了巨大的市场力量？”皮查伊：“这是个重要问题，我可以尝试解释。你知道，今天我们已经让用户很方便地掌控自己的数据。我们简化了设置，他们可以打开或关闭个性化广告。我们已将大部分设置合并到3个分组中。我们提醒用户进行隐私检查，一次就提醒了10亿用户。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9befac9c762530a31308c6e3f6a47cbb\" tg-width=\"630\" tg-height=\"414\"></p><p>德明斯：“我对DoubleClick的情况感到担心，这是否是更大模式的一部分，即谷歌收购公司只是为了监控美国人。而由于谷歌的主导地位，用户别无选择只能接受。谷歌收集的用户数据越多，谷歌能赚到的钱就越多。更多的用户数据意味着更多的钱，是否如此？”皮查伊：“一般来说，事实并非如此。我们今天收集的大部分数据都是为了帮助用户。”</p><p><b>皮查伊被问到很多激进的问题。</b>考虑到他1年前已经出席过听证会，并且也是周三出席作证的企业高管中最低调的，这样的状况有些奇怪。提问关于谷歌的搜索引擎，以及谷歌在员工表示抗议后决定退出美国国防部的项目。</p><p>反垄断子委员会主席西西林指责谷歌屏蔽其他网站的内容，将用户限制在谷歌“带围墙的花园里”，以便从广告业务中赚到更多利润。他说：“在我看来，证据非常清晰。随着谷歌成为访问互联网的门户，公司开始滥用市场地位，利用对网络流量的监控来识别竞争威胁，打击竞争对手。”</p><p><b>皮查伊否认了这种说法，并回到了谷歌的沟通要点上，即谷歌在很多特定市场都有竞争对手，例如购物领域的亚马逊。他还表示，谷歌的大部分搜索结果都没有展示广告，而突出显示用户查询问题的答案符合用户的最佳利益。根据在线研究公司StatCounter的数据，谷歌搜索在全球市场的份额达到92%。</b></p><p>由于谷歌占据了主导地位，因此其他网站都严重依赖谷歌搜索引擎获得流量。近年来，谷歌开始更多地利用搜索结果的顶部位置，在关于本地企业、航班和酒店的查询中提供自己的信息。这激怒了其他网站，因为随着谷歌开始展示这些信息，其他网站的流量出现滑坡。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1e1ee34bdbf691dc74ecdc08b584d2f4\" tg-width=\"630\" tg-height=\"352\"></p><p>共和党人则将关注重点放在谷歌与美国国防部的关系上。谷歌此前退出了与五角大楼的技术合作，双方合作的系统可以分析无人机拍摄的画面，识别特定物体，例如建筑物、车辆和人。对于与军方的合作，谷歌的员工表示了强烈抗议。</p><p>委员会中的两名共和党人肯·巴克和马特·盖茨质疑，谷歌为何要退出与国防部的合作，同时仍在中国运营着一个人工智能实验室。皮查伊否认了他们的指控，并指出谷歌仍与美国军方有合作关系，包括与国防部合作的信息安全项目。</p><p><b>议员称文件显示</b></p><p><b>Facebook试图消除“竞争威胁”</b></p><p>反垄断子委员会表示，在对Facebook、谷歌、亚马逊和苹果的影响力进行调查的13个月过程中，委员会收集了130万份文件。在听证会上，议员开始展示其中的一些文件。</p><p><b>多份文件涉及Facebook及其CEO马克·扎克伯格收购照片分享应用Instagram的意图，即通过收购来打消竞争威胁。2012年，Facebook以大约10亿美元现金加股票的价格收购了Instagram。</b></p><p>在这些文件中，扎克伯格向Instagram联合创始人凯文·希斯特罗姆（Kevin Systrom）施压，要求他接受Facebook最初提出的5亿美元收购要约。在其他一些邮件中，扎克伯格明确指出，Instagram是一个需要应对的“竞争威胁”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/10a0c9b753752bc1716571ac072e6c4e\" tg-width=\"630\" tg-height=\"420\"></p><p>威斯康星州共和党众议员吉姆·森森布伦纳在听证会上表示，这些文件证明Facebook将Instagram视为“一个强大的威胁，可能导致Facebook的业务流失。而Facebook没有尝试与Instagram竞争，而是直接收购了这家公司。”</p><p>对此扎克伯格表示，虽然事后看来Instagram肯定会成功，但在收购时距离这样的成绩还有很远。当时Instagram有很多竞争对手，包括现在已经倒闭的Path等<a href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>。</p><p><b>扎克伯格说：“这次收购非常成功，不仅是因为创始人的能力，还因为我们在基础设施建设和推广方面进行了大笔投资。我认为，这是个美国的成功故事。”</b></p><p><b>库克被质疑苹果App Store</b></p><p>在听证会的前几个小时中，苹果CEO蒂姆·库克几乎被忽略。但在最后一个小时里，他也不得不开始为自己辩护。</p><p>首先，来自佛罗里达州和佐治亚州的民主党众议员瓦尔·德明斯和露西·凯伊·迈克巴斯（Lucy Kay McBath）质疑，苹果在2018年推出自己开发的同类工具后，就删除了一些家长控制应用。美国媒体去年报道了这些应用被下架的情况。</p><p><b>库克说，苹果下架这些应用是出于隐私保护考虑，而不是为了避免竞争。</b>迈克巴斯随后提到了一封电子邮件。在这封邮件里，苹果高管菲尔·席勒（Phil Schiller）对一名忧心忡忡的家长说，他们目前可以选择苹果的家长控制工具作为替代。库克则表示，他在自己的屏幕上看不到这封邮件。</p><p>近期，Airbnb和ClassPass因为疫情转而开始销售虚拟课程，而<b>苹果则向这些公司提出了收取佣金的要求。</b>纽约州民主党众议员杰罗尔德·纳德勒质问：“这难道不是在利用疫情谋利？”库克回应称，苹果的规定要求，销售数字服务的公司应该向苹果支付佣金，但苹果正在与因为疫情而被迫调整业务的公司合作。</p><p>苹果本周表示，仍在与Airbnb和ClassPass就费用标准进行谈判。接近ClassPass的消息人士透露，本月早些时候，ClassPass选择将线上课程从iPhone应用中撤下，因为苹果告诉该公司截止期限已到。</p><p>苹果面临的指控在于，该公司武断地对应用开发者执行规则要求，按照自己的意愿来扼杀他们的业务。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e40e1905983dd8b612ecf3e02f989a98\" tg-width=\"630\" tg-height=\"420\"></p><p><b>库克在开场陈词中表示，苹果App Store的规则“平等地适用于每一位开发者”。</b></p><p>早些时候，众议院反垄断子委员会的民主党人试图证明库克的说法并不属实。</p><p>佐治亚州民主党众议院汉克·约翰逊问到，中国的搜索引擎<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>是否获得了苹果的特殊待遇。库克回应称，他不确定此事。委员会随后公布的文件似乎显示，库克在2014年的一封电子邮件中告诉百度CEO，百度将进入“应用审核快速通道”，而两名员工将协助管理这个流程。</p><p>约翰逊随后指出，苹果目前允许亚马逊不为流媒体视频服务缴纳30%的佣金，而作为交换，亚马逊和苹果的产品可以更好地协同工作。应用商店分成目前是开发者对苹果最大的不满之一。库克回应称，任何其他公司都可以达成同样的协议。</p><p><b>库克指出，苹果必须公平地对待应用开发者，并在收取佣金的问题上保持竞争力。他说：“我们在开发者一侧和用户一侧都面临激烈竞争。竞争如此激烈，我认为这是一场在智能手机市场争夺份额的街头之战。”</b></p><p>然而实际上，智能手机软件市场存在明显的双头垄断现象。来自苹果和谷歌的软件几乎被用于全球每一部智能手机。</p><p><b>亚马逊与第三方卖家的关系</b></p><p><b>令贝索斯承受压力</b></p><p>在首次面对国会的过程中，亚马逊创始人及CEO杰夫·贝索斯不得不为亚马逊引以为傲的一项业务辩护。这就是亚马逊与第三方卖家的关系，这些卖家提供的产品充斥着亚马逊的在线商店。</p><p>在听证会开始时，贝索斯介绍说，自己是美国式民主成功的一个例子。他有一位勇敢的母亲，一名支持自己的移民父亲，“培养了我的好奇心，鼓励我建立远大的梦想”。他把这样的精神带到了亚马逊，而亚马逊的发展也有利于美国人。</p><p>他说：“对客户的专注驱动了我们的成功。”</p><p>不过，贝索斯随后也面临质疑，而这些质疑几乎全部来自民主党人。他不得不解释，亚马逊是否损害了卖家利益，这些卖家占亚马逊平台销售额的60%左右。</p><p>民主党众议员普拉米拉·贾亚帕尔（Pramila Jayapal）所在的选区包括亚马逊的西雅图总部在内。她说，亚马逊的前员工告诉委员会，员工把私有卖家数据视为可以挖掘的“糖果店”，用来开发亚马逊自营、与第三方卖家有竞争关系的自主品牌商品。众议员露西·迈克巴斯说，在与委员会的交流过程中，“他们用欺凌、恐惧和恐慌等词语来描述与亚马逊的关系”。反垄断子委员会主席西西林则表示，一名卖家将亚马逊比作毒贩。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c2f7b97436c8c7d1f97d80a7b1cca79f\" tg-width=\"630\" tg-height=\"420\"></p><p>贝索斯表示，他不同意西西林的说法。<b>他告诉迈克巴斯：“总体来说，第三方卖家在亚马逊上做得非常好。”</b>他对贾亚帕尔说，亚马逊制定了“一项政策，禁止使用卖家数据来帮助我们的自有品牌业务，但我无法保证没有出现过违反政策的行为”。</p><p>他多次表示，卖家从亚马逊的发展和投资中受益。当亚马逊20年前决定邀请第三方卖家在其零售平台销售产品时，<b>亚马逊认为，更多的商品选择会让亚马逊和卖家都得到更好的发展。</b></p><p>西西林提供的数据显示，亚马逊控制着美国所有电商销售的75%。贝索斯回应说，“我对此有不同看法”，而卖家“有很多选择”。“我相信亚马逊是一家伟大的公司，我们非常努力。我认为我们是最棒的。”</p><p>贾亚帕尔继续向贝索斯提问称，对于违反内部政策的员工会如何处理。她说，亚马逊“获得的数据远远超过有竞争关系的第三方卖家”，例如有多少购物者看过了一件商品但从未购买。</p><p><b>贝索斯回应称，他“对我们在这个平台上为第三方卖家所做的一切感到自豪”。</b>不过，他的回答被贾亚帕尔以时间不够为由打断。</p><p><b>四位首席执行官口头禅汇总</b></p><p>科技巨头多爱一遍又一遍重复自己说过的话呢？公司的首席执行官多少次用漂亮的口号和准备好的口头禅来蒙混过关呢？又有多少次他们拿竞争对手来做掩护呢？（TikTok！<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>！互相之间！）</p><p>为了给出这些问题的回答，我们研究了整个听证会期间，亚马逊的杰夫·贝索斯、谷歌的桑德尔·皮查伊、苹果的蒂姆·库克和Facebook的马克·扎克伯格使用某些论点和短语的频率。</p><p><b>我们的规模还没那么大</b></p><p>每一次CEO狡辩说自己公司其实没那么强大，因为市场份额小或影响力有限。</p><p><b>我们对美国有益</b></p><p>每一次CEO夸耀自己公司如何增加就业、促进经济增长、加速创新或以其他方式帮助美国。</p><p><b>我们会尽快回复您</b></p><p>每一次CEO没有直接回答问题，而是说他会在公司调查此事后再回复。</p><p><b>该被忌惮不应是我们。</b></p><p>每一次CEO试图通过提及竞争对手或莫须有的“如果他们被遏制，中国公司会大步领先”等方式转移注意力。</p><p>科技高管看起来是在科技办公室里工作。</p><p><b>视频背景评分</b></p><p>在疫情期间，视频会议已成为主要的对话方式。同时，我们也对同事们的背景装饰也越来越挑剔。那么，周三的国会听证会上，四巨头高管的视频会议背景可以打几分呢？</p><p><b>人气Twitter用户RoomRater给出了用1-10分给视频会议背景打分的评价方法。受到启发，我们也对谷歌、苹果、亚马逊和Facebook高管在听证会中展现的房间背景粗略进行了评分。</b></p><p>桑德尔·皮查伊：高雅极简风格，柔和冷色调。他身后是一张现代书柜，上面堆放着几本书，还有一些陶器装饰，一盆可爱的芦荟盆栽。桌上摆着打印的文档，用来参考。墙上壁式很有纹理质感。</p><p><b>评分：7（10），比较得体。</b></p><p>蒂姆·库克：几乎没什么背景。没有什么装饰的灰褐色墙壁。一排石板花盆在他身后，小片绿色植物让背景不那么单调，又不嘈杂。前面放着一台MacBook，做参考。</p><p><b>评分：6（10），因为我们原本预期苹果的风格会更华丽些。</b></p><p>杰夫·贝索斯：四人中贝索斯的背景最温暖。看起来，贝索斯好像坐在自己西雅图的办公室里，身后是一整排书架。镀金雕塑有点像时髦的原子造型抑或是什么科学奖项。陶器和花瓶很好看。</p><p><b>评分：8（10）办公室氛围不错。网络不好去掉2分。</b></p><p>马克·扎克伯格：几乎什么都没展示。光秃秃的白色木板背景。唯一有辨识度的是两个小小的把手，可能是抽屉把手。没有植物、没有书籍、更没有温暖。背景看起来是那么无害，以至于像是一种无声的示威。不过分数还是要送给设置灯光和摄像头的人。当然，焦点必须是扎克伯格。</p><p><b>评分：4（10）完全没有辨识度。（下一次至少露出一个书架给我们看看。）</b></p><p>时尚人士说，他们的着装有意显露谦卑。</p><p>他们看上去不像大人物，不像万物主宰，不像“在线经济的帝王”，众议院司法委员会主席大卫·西西里尼（David Cicilline）说。</p><p>“他们”——四巨头的高管：亚马逊的杰夫·贝索斯、谷歌的桑德尔·皮查伊、苹果的蒂姆·库克和Facebook的马克·扎克伯格，<b>看起来没有一丝一毫的大派头。</b></p><p>事实上，因为疫情的原因他们坐在自己办公室里参加听证会，而面对他们的是一群戴着口罩的国会议员，稀疏地坐在位于雷伯恩办公大楼的听证会大厅内，俨然一支严阵以待的军队。在这阵势前，四高管犹如穿着毕业礼服的男孩，而不是拥有毁天灭地力量的数字末日四骑士。</p><p><b>当然，他们的着装是有意为之的。</b></p><p>扎克伯格，坐在像谷仓壁板的纯白色背景前，穿着蓝色西装，系一条蓝白领带，领结有点松有点歪，可能是他自己拉扯的，方便深呼吸。</p><p>库克选择了和自己的镜框同色系的浅灰色领带。领结偏向一侧。衣服是深灰色的，身后一排禅意十足的绿色植物。期间，他偶尔拿马克杯喝口茶。</p><p>皮查伊也系了一条带细微纹路的灰色领带，尽管背后墙饰纹理更加抢眼。领带和他穿的灰色西装搭配完美，和他的头发胡子搭配完美、和他身后文件柜上的灰色陶器也很搭调，灰色陶器里种着他养的绿色植物——算是充满艺术感的极简风格一部分。他双手交叠放在身前的书桌上，散发出一种和善的平静。</p><p>贝索斯这是第一次在国会前露面。深色西装和领带，在温暖的灯光和木书架的衬托下，倒也不那么古板了。<b>身后有各种花瓶和小装饰品。在镜头拍摄不到的地方放着（很多？）零食，偶尔吃一口。</b></p><p>零食啊！亚马逊的首席执行官其实也是一个普通人。</p><p>当然这才是重点。如果你想说服一群总是用“主导地位”、“权力”、“数十亿”还有“万亿”等字眼来描述你的议员，告诉他们事情并非真正如此，那么仅有谦卑的开场白和远大梦想还是不够的。你要展现的一面不是超人，而是克拉克·肯特（超人的普通人身份）。</p><p>对科技公司的调查有很多很多。</p><p>众多联邦和州的反垄断官员以及主持今天听证会的议员正对这些科技公司发起调查。</p><p>司法部对谷歌的调查似乎最彻底。预期该机构将很快宣布对谷歌发起诉讼，重点是指控该公司的在线广告违反反竞争法。</p><p>联邦贸易委员会也在调查Facebook，正准备罢免该公司的首席执行官马克·扎克伯格和其他几名顶级高管。该机构的调查似乎聚焦于Facebook是否通过收购WhatsApp以及Instagram来扼杀竞争对手，以非法维持自身在社交网络领域的垄断地位。该调查或将持续到明年。</p><p>其他一些调查也正在进行中，但进展不如对谷歌的调查来得迅速。司法部还联手州检察长，一起调查苹果对应用商店的控制。司法部也在调查Facebook的在线广告业务。不过，针对Facebook的这项调查进展缓慢。</p><p>州调查人员一直在研究亚马逊是否针对平台上的卖家滥用其权力。联邦贸易委员会也在调查亚马逊，但进展缓慢。</p><p><b>特朗普政府要求FCC</b></p><p><b>缩小对科技公司的保护范围</b></p><p>特朗普政府本周要求联邦通信委员会（Federal Communications Commission）缩小对一项法律的解释范围。这项法律可以保护Facebook和YouTube等互联网平台免受因其托管内容而引发的某些诉讼。</p><p>这一要求源于特朗普于5月份签署的一项行政命令，这也是总统及其盟友不断推进行动的一部分内容。他们表示，科技公司正在删除或压制保守内容。尽管有证据表明，保守派网站和代表在网络上的表现良好，但特朗普和他的大部分保守派支持者已经多次批评这些互联网平台，指责平台违反了某个规定，对内容进行了删除或修改。</p><p>在周一的一份请愿书中，美国商务部要求欧盟委员会澄清，这项被称为第230条的法律，在未经提示、要求的情况下，根据“合理可辨别的观点或信息来调节或突出显示用户内容时，并不会保护互联网平台”。这条法律也将限制互联网平台，可以在何种情况下免受承担用户内容的责任。</p><p>白宫发言人凯利·麦克南尼（Kayleigh McEnany）在周三上午发布的一份声明中表示，特朗普总统希望联邦通信委员会澄清，“第230条法律不允许社交媒体公司通过修改或编辑用户言论来逃避民事责任”。</p><p>特朗普后来在推特上表示：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/126eaa0f877cd4e88eb31dfb47c5e553\" tg-width=\"571\" tg-height=\"284\"></p><p><b>“如果国会不能给大型科技公司带来公平——几年前他们就应该这么做了——我将通过行政命令亲自去做。在华盛顿，多年来一直只说不做，我们国家的人民已经厌倦了！”</b></p><p>请愿书现在交到了联邦通信委员会手中。这是一个独立的机构，目前由共和党主席阿吉特·帕伊（Ajit Pai）领导，他是由特朗普任命担任这一职务的。联邦通信委员会发言人布莱恩·哈特（Brian Hart）表示：“FCC将仔细审查这份请愿书。”</p><p><b>如果听证会偏离轨道，</b></p><p><b>不能只责怪国会</b></p><p>国会议员因在类似的技术型听证会上提出了一些荒谬的问题而受到嘲笑，这种情况在今天的这场听证会中很可能会再次发生，但这绝不完全是他们的错。</p><p>这些大型科技公司故意让自己变得难以理解。</p><p><b>除了这些公司自身之外，很少有人能真正了解亚马逊是如何影响我们在其网站或其他零售商上购买产品的价格的，也无法评估谷歌是如何将人们导流到它自己的网站的，或者苹果是如何引导人们使用自家的应用程序的，Facebook的员工是如何通过了解我们在网上的偏好来打压自己的竞争对手的。所有这一切，从设计上来说，都笼罩在神秘之中。</b></p><p>大型科技公司不应该让这种情况继续下去。甚至像Facebook和Google这样的公司，也在要求政府就选举保护和仇恨言论发表等棘手问题上提供更多的政策指导和规定。这意味着，使得这些事实调查会议尽可能的富有成效，才符合公众和科技公司的既得利益。</p><p><b>企业高管使用<a href=\"https://laohu8.com/S/CSCO\">思科</a>Webex</b></p><p><b>视频会议远程作证</b></p><p>一般来说，国会听证会上，身着深色西装的证人们正襟危坐，他们的随行人员坐在后面。议员们从上面对他们进行提问，手持长枪短炮的摄影师们接踵而立，而摄像师则全程跟踪记录。</p><p>但这一次不是这样的。</p><p><b>由于新型冠状病毒的大流行，亚马逊、苹果、Facebook和谷歌的首席执行官本周三以线上的形式出席了众议院的一个小组委员会会议。远程传送的视频增加了听证会的复杂性，来自助手和下属传递的任何信息都可能发生在镜头之外。</b></p><p>虽然许多科技巨头都在制作自己的视频通话软件，但<b>没有一家会使用自己的工具。</b>相反，他们都将通过思科的Webex视频会议服务加入此次线上听证会。</p><p>自从大流行开始以来，Webex一直是国会的首选服务对象。白宫发言人彼得·威皮（Peter Whippy）表示，众议院管理委员会（House 's administration committee）已经对该系统进行了安全认证，认为这款软件符合业务及技术要求。</p><p>Webex政府部门主管让·罗素（Jean Rosauer）表示，在这段时间里，Webex已经被用于100多场国会听证会。思科补充称，最近几个月，通过Webex进行的虚拟会议数量已达到正常水平的三倍多。</p><p>罗素女士在一份声明中表示：“国会听证会，例如即将到来的众议院司法委员会听证会，都有自己的传统、政策和既定程序，我们必须确保这些听证会能够在线上安全地进行。”罗素女士还表示，思科对能够在维护国会联系方面发挥作用感到“非常自豪”。</p><p><b>科技巨头的竞争对手</b></p><p><b>在听证会前发表观点</b></p><p>数月以来，谷歌、Facebook、苹果和亚马逊的许多竞争对手一直在忙于同众议院议员讨论这些巨头的影响力。还有一些人选择在本周发表言论，为自己在听证会上的形象定位，并影响质询。</p><p>周三上午，中国视频应用TikTok首席执行官凯文·梅耶尔（Kevin Mayer）发表了一份声明。在声明中，他谈到了Facebook很可能会在听证会上引用这一应用程序，作为社交网络竞争如何蓬勃发展的一个例子。因为TikTok来自中国，一直在应对美国的审查。</p><p>梅耶尔在声明中表示：“由于我们的公司有中国血统，我们受到了更多的审查。我们接受了这一点，并希望通过更大的透明度和问责制来完成挑战。我们认为，向用户、广告商、创作者和监管者表明，我们是遵守美国法律、并愿意在美国社会中承担责任的企业，这一点至关重要。”</p><p>他还指出，<b>Facebook希望推出一些“山寨产品”，比如与TikTok相似的Reels。一直以来，Facebook也有模仿竞争产品的历史。</b></p><p>梅耶尔说：“让我们把精力集中在为消费者服务的公平而公开的竞争上，而不是恶意攻击我们的竞争对手，Facebook假借爱国主义之名，目标是让我们从美国消失。”</p><p>其他科技公司也对于这次听证会表达了自己的想法。总部位于北卡罗来纳州卡里的游戏公司Epic Games首席执行官蒂姆·斯威尼（Tim Sweeney）猛烈抨击了苹果和谷歌的价格欺诈及不公平政策，他称其为“应用商店垄断”。</p><p>斯威尼周二接受采访时说：“苹果和谷歌都严重阻碍了竞争。”他特别批评了苹果对数字产品收取30%的费用，斯威尼认为这使得小公司很难给艺术家提供更好的待遇。</p><p>苹果表示，从其应用程序商店的许多应用程序中抽取30%的佣金是一项标准费用。斯威尼先生称这种说法是“愚蠢的胡言乱语”。Epic版本的应用程序商店只向开发者收取12%的费用。</p><p>斯威尼于1982年开始在一台苹果II Plus电脑上进行编程工作，并在9年后创建了Epic。他说，他感到有责任对苹果直言不讳。</p><p>斯威尼说：“在这个世界上做生意的每一家科技公司，都将不得不接受我们赋予给其他公司的权力。”</p><p><b>本场听证会的结果为何？</b></p><p>在议员们收集了数百小时的采访，并获得了有关亚马逊、苹果、Facebook和谷歌的逾130万份文件后，这些公司的首席执行官将于周三下午1点在国会作证，为他们强大的业务开展辩护。</p><p>新镀金时代（New Gilded Age）的掌门人物，亚马逊CEO杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）、苹果CEO蒂姆·库克（Tim Cook）、Alphabet CEO桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）和Facebook CEO马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg），将首次一起在美国国会作证，为自己的商业行为辩护。美国众议院司法部反垄断小组委员会的成员已经对这些互联网巨头进行了为期一年多的调查，他们被指控压制竞争对手、损害消费者利益。小组委员会收集到的文件的具体内容尚不清楚，不过据说这些文件涉及到两家公司的一些收购交易、以及高管之间的内部沟通。</p><p><b>这将会是一个奇怪的景象，上述四人经营着价值近5万亿美元的公司，其中还有两位世界上最富有的个人。而他们，准备对国会争辩，自己的企业没有那么强大。</b></p><p>这也会是另一种方式的第一次：扎克伯格先生、皮查伊先生、贝索斯先生和库克先生都将通过视频会议进行作证，而不是并肩站在华盛顿的证人席上宣誓。</p><p>在听证会上，反垄断小组委员会15名成员的每一个问题都有5分钟的陈述时间。罗得岛州民主党众议员、反垄断小组委员会主席大卫·西西林（David Cicilline）将控制质询轮数，有可能将听证会延长到晚上。</p><p>苹果、Facebook、谷歌和亚马逊面临的反垄断问题既复杂又截然不同：亚马逊被指控滥用其作为零售商和在第三方卖家平台的角色；苹果被指控不公平地利用其应用商店的影响力阻止竞争对手，并迫使其支付高额佣金；竞争对手表示，Facebook在社交网络领域处于垄断地位；而由于谷歌在在线广告、搜索和智能手机软件领域占据主导地位，谷歌的母公司Alphabet正面临多项反垄断指控。</p><p>民主党人也可能会偏离反垄断的话题，提出对社交媒体上虚假信息的担忧。可以猜到，一些共和党人会转移话题，他们担心硅谷公司存在自由主义偏见，并指责保守派的声音受到平台的审查。</p><p><b>今天的听证会让人想起了</b></p><p><b>22年前的比尔·盖茨</b></p><p>“科技行业是创新、创造就业和美国经济实力的引擎。这里的竞争日益激烈，只需点击一下鼠标即可领悟。当然，我们做得很好，但消费者才是最大的赢家。”</p><p>这是二十多年前比尔·盖茨（Bill Gates）在一个参议院小组委员会面前作证的谈话要点。周三，亚马逊、苹果、脸书和谷歌公司的领导人作证时，可以肯定的是，同样的主题也将被突出。</p><p>尽管存在分歧，但本周科技公司高管的露面，<b>让人想起了22年前<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>首席执行官在国会受到的拷问。</b></p><p>1998年，万众瞩目的焦点完全落在了盖茨身上。他是个人电脑时代的科技巨头微软（Microsoft）的联合创始人。这一次，四家大型科技公司的领导人将站在这一位置，同时由于新冠疫情，他们通过互联网远程露面。</p><p>今天，更多的问题出现了。上世纪90年代末，人们担心微软会利用其在个人电脑市场的主导地位，扼杀互联网新贵。如今科技巨头的市场实力令人担忧，但它们在商业和通讯领域的权力、对公众舆论和政治的影响也同样令人担忧。</p><p>当盖茨作证时，联邦监管机构和数十个州对微软的正式调查正在顺利进行。谷歌和Facebook现在也面临着同样的情况，亚马逊和苹果也面临着反垄断审查。</p><p><b>二十多年前，在尖锐的提问之下，盖茨言辞婉转，拒绝使用“垄断”这个词。</b></p><p>但当微软最关注的互联网公司网景（Netscape）总裁吉姆·巴克斯代尔（Jim Barksdale）当天作证时，他要求使用个人电脑的观众举手。</p><p>房间里大约四分之三的人这样做了。然后，他问道，有多少人使用的是微软的Windows操作系统呢？几乎同样数量的人又举起了手。</p><p>巴克斯代尔先生接着说：“看到了吧，这就是垄断！”</p>","source":"sina_tech","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>万字实录：激战五小时！议员炮轰美国科技四巨头</title>\n<style 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Cook），要求他回答苹果是否在应用商店中对应用开发者有不公平行为。在回答这些问题时，CEO们大多选择了回避，声称不知道被提问的文件或互动的细节。西西林主导对美国科技巨头的调查已经有1年多时间。他在听证会开始时猛烈抨击这些公司，称它们的主导地位损害了市场经济，让消费者别无选择，只能使用它们的产品。来自罗德岛州的民主党人西西林在开庭陈词中说：“在这些公司中，任何一家做出的任何一项举动都会对我们中的数亿人产生深远而持久的影响。简单来说，它们掌握了太大的权力。”西西林掌控着听证会的整体流程，包括议员们可以提多少轮问题。这意味着他可以延长提问时间，而不止是5分钟，从而挖掘出更多的信息。西西林曾是普罗维登斯的市长，目前担任反垄断子委员会的民主党领袖，是科技平台最主要的反对者。在一年多的时间里，他的团队主导着调查，进行了数百个小时的采访，收集了130万份文件。该团队的成员目前包括法律学者莉娜·汗（Lina Khan）和菲利普·贝伦布洛克（Phillip Berenboick）。前者是一名法律学者，撰写过一份关于亚马逊影响力的法律评论报告。后者曾担任消费者组织“公共知识”的政策负责人。近几个月，西西林花了很多时间与相关企业沟通，确保它们的CEO会参加听证会。这个过程并不顺畅。当委员会要求亚马逊CEO杰夫·贝索斯出席发表证词时，亚马逊没有直接做出回应。最终，西西林威胁要向贝索斯发出传票，迫使贝索斯最终出席。西西林周三表示：“我们的立国者不会向国王低头，我们也不应该向互联网经济的帝王们低头。”共和党人专注于平台的偏见共和党人花了很多时间绕开反垄断问题，转而询问这些公司在中国的活动，以及有关这些公司打压保守派声音的传闻。俄亥俄州众议员吉姆·乔丹（Jim Jordan）是司法委员会的共和党领袖。他在开场讲话中列举了共和党官员因为平台规则而受限的多起事件。（不过他也没有提到，保守派的刊物和人物常常出现在Facebook和其他平台的显眼位置。）他随后询问皮查伊，谷歌是否会努力帮助民主党总统候选人拜登。在共和党人中，关于科技平台歧视保守派的说法一直在流传，但在很大程度上并没有得到过任何证实。美国总统特朗普、司法部长威廉·巴尔（William Barr）、乔丹，以及德克萨斯州参议员泰德·科鲁兹（Ted Cruz）等人都对Facebook、Twitter和YouTube故意弱化或删除平台上保守派的声音表示了担忧。这种怀疑源于这样的事实，即硅谷由倾向自由派的劳动者主导。2018年11月，Facebook删除了来自反堕胎组织的一条广告，广告内容是对田纳西州共和党参议员玛莎·布莱克本（Marsha Blackburn）表示支持。Facebook表示，之所以这样做是因为广告中的一张图片似乎违反了社区规定。这些事件令人们怀疑，Facebook等平台会对保守派的内容进行审查。特朗普最近发布行政令，对有利于互联网公司的避风港条款作出限制，报复这种所谓的偏见。当时5月下旬，Twitter将特朗普发出的一系列消息贴上了错误信息标签。佛罗里达州共和党众议员马特·盖茨（Matt Gaetz）向谷歌询问另一起事件，即在员工提出担忧之后，谷歌决定放弃美国国防部的项目。对于反垄断问题，共和党人对更严格的监管持谨慎态度。威斯康星州共和党众议员詹姆斯·森森布伦纳（James Sensenbrenner）说：“大公司本质上并不坏。”科罗拉多州共和党众议员肯·巴克（Ken Buck）也表示：“我们的证人从宿舍、车库里诞生了创业的想法，你们有成功的自由。我不认为大是一件坏事，事实上，大往往是一股向善的力量。”议员们提出最多的问题美国媒体统计了CEO们被问到问题的数量，以了解哪家公司CEO受到了最大的压力。结果显示，扎克伯格被问到62个问题，贝索斯被问到59个问题，库克被问到35个问题，皮查伊被问到61个问题。对谷歌的问题集中在搜索引擎和美国国防部合作众议员瓦尔·德明斯（Val Demings）向谷歌CEO桑达尔·皮查伊询问关于用户数据和隐私的问题。德明斯：“尽管谷歌在2007年时不得不关注用户隐私，但到2016年，谷歌就不需要这么做。你是否认为，导致这样的变化的是因为谷歌获得了巨大的市场力量？”皮查伊：“这是个重要问题，我可以尝试解释。你知道，今天我们已经让用户很方便地掌控自己的数据。我们简化了设置，他们可以打开或关闭个性化广告。我们已将大部分设置合并到3个分组中。我们提醒用户进行隐私检查，一次就提醒了10亿用户。”德明斯：“我对DoubleClick的情况感到担心，这是否是更大模式的一部分，即谷歌收购公司只是为了监控美国人。而由于谷歌的主导地位，用户别无选择只能接受。谷歌收集的用户数据越多，谷歌能赚到的钱就越多。更多的用户数据意味着更多的钱，是否如此？”皮查伊：“一般来说，事实并非如此。我们今天收集的大部分数据都是为了帮助用户。”皮查伊被问到很多激进的问题。考虑到他1年前已经出席过听证会，并且也是周三出席作证的企业高管中最低调的，这样的状况有些奇怪。提问关于谷歌的搜索引擎，以及谷歌在员工表示抗议后决定退出美国国防部的项目。反垄断子委员会主席西西林指责谷歌屏蔽其他网站的内容，将用户限制在谷歌“带围墙的花园里”，以便从广告业务中赚到更多利润。他说：“在我看来，证据非常清晰。随着谷歌成为访问互联网的门户，公司开始滥用市场地位，利用对网络流量的监控来识别竞争威胁，打击竞争对手。”皮查伊否认了这种说法，并回到了谷歌的沟通要点上，即谷歌在很多特定市场都有竞争对手，例如购物领域的亚马逊。他还表示，谷歌的大部分搜索结果都没有展示广告，而突出显示用户查询问题的答案符合用户的最佳利益。根据在线研究公司StatCounter的数据，谷歌搜索在全球市场的份额达到92%。由于谷歌占据了主导地位，因此其他网站都严重依赖谷歌搜索引擎获得流量。近年来，谷歌开始更多地利用搜索结果的顶部位置，在关于本地企业、航班和酒店的查询中提供自己的信息。这激怒了其他网站，因为随着谷歌开始展示这些信息，其他网站的流量出现滑坡。共和党人则将关注重点放在谷歌与美国国防部的关系上。谷歌此前退出了与五角大楼的技术合作，双方合作的系统可以分析无人机拍摄的画面，识别特定物体，例如建筑物、车辆和人。对于与军方的合作，谷歌的员工表示了强烈抗议。委员会中的两名共和党人肯·巴克和马特·盖茨质疑，谷歌为何要退出与国防部的合作，同时仍在中国运营着一个人工智能实验室。皮查伊否认了他们的指控，并指出谷歌仍与美国军方有合作关系，包括与国防部合作的信息安全项目。议员称文件显示Facebook试图消除“竞争威胁”反垄断子委员会表示，在对Facebook、谷歌、亚马逊和苹果的影响力进行调查的13个月过程中，委员会收集了130万份文件。在听证会上，议员开始展示其中的一些文件。多份文件涉及Facebook及其CEO马克·扎克伯格收购照片分享应用Instagram的意图，即通过收购来打消竞争威胁。2012年，Facebook以大约10亿美元现金加股票的价格收购了Instagram。在这些文件中，扎克伯格向Instagram联合创始人凯文·希斯特罗姆（Kevin Systrom）施压，要求他接受Facebook最初提出的5亿美元收购要约。在其他一些邮件中，扎克伯格明确指出，Instagram是一个需要应对的“竞争威胁”。威斯康星州共和党众议员吉姆·森森布伦纳在听证会上表示，这些文件证明Facebook将Instagram视为“一个强大的威胁，可能导致Facebook的业务流失。而Facebook没有尝试与Instagram竞争，而是直接收购了这家公司。”对此扎克伯格表示，虽然事后看来Instagram肯定会成功，但在收购时距离这样的成绩还有很远。当时Instagram有很多竞争对手，包括现在已经倒闭的Path等创业公司。扎克伯格说：“这次收购非常成功，不仅是因为创始人的能力，还因为我们在基础设施建设和推广方面进行了大笔投资。我认为，这是个美国的成功故事。”库克被质疑苹果App Store在听证会的前几个小时中，苹果CEO蒂姆·库克几乎被忽略。但在最后一个小时里，他也不得不开始为自己辩护。首先，来自佛罗里达州和佐治亚州的民主党众议员瓦尔·德明斯和露西·凯伊·迈克巴斯（Lucy Kay McBath）质疑，苹果在2018年推出自己开发的同类工具后，就删除了一些家长控制应用。美国媒体去年报道了这些应用被下架的情况。库克说，苹果下架这些应用是出于隐私保护考虑，而不是为了避免竞争。迈克巴斯随后提到了一封电子邮件。在这封邮件里，苹果高管菲尔·席勒（Phil Schiller）对一名忧心忡忡的家长说，他们目前可以选择苹果的家长控制工具作为替代。库克则表示，他在自己的屏幕上看不到这封邮件。近期，Airbnb和ClassPass因为疫情转而开始销售虚拟课程，而苹果则向这些公司提出了收取佣金的要求。纽约州民主党众议员杰罗尔德·纳德勒质问：“这难道不是在利用疫情谋利？”库克回应称，苹果的规定要求，销售数字服务的公司应该向苹果支付佣金，但苹果正在与因为疫情而被迫调整业务的公司合作。苹果本周表示，仍在与Airbnb和ClassPass就费用标准进行谈判。接近ClassPass的消息人士透露，本月早些时候，ClassPass选择将线上课程从iPhone应用中撤下，因为苹果告诉该公司截止期限已到。苹果面临的指控在于，该公司武断地对应用开发者执行规则要求，按照自己的意愿来扼杀他们的业务。库克在开场陈词中表示，苹果App Store的规则“平等地适用于每一位开发者”。早些时候，众议院反垄断子委员会的民主党人试图证明库克的说法并不属实。佐治亚州民主党众议院汉克·约翰逊问到，中国的搜索引擎百度是否获得了苹果的特殊待遇。库克回应称，他不确定此事。委员会随后公布的文件似乎显示，库克在2014年的一封电子邮件中告诉百度CEO，百度将进入“应用审核快速通道”，而两名员工将协助管理这个流程。约翰逊随后指出，苹果目前允许亚马逊不为流媒体视频服务缴纳30%的佣金，而作为交换，亚马逊和苹果的产品可以更好地协同工作。应用商店分成目前是开发者对苹果最大的不满之一。库克回应称，任何其他公司都可以达成同样的协议。库克指出，苹果必须公平地对待应用开发者，并在收取佣金的问题上保持竞争力。他说：“我们在开发者一侧和用户一侧都面临激烈竞争。竞争如此激烈，我认为这是一场在智能手机市场争夺份额的街头之战。”然而实际上，智能手机软件市场存在明显的双头垄断现象。来自苹果和谷歌的软件几乎被用于全球每一部智能手机。亚马逊与第三方卖家的关系令贝索斯承受压力在首次面对国会的过程中，亚马逊创始人及CEO杰夫·贝索斯不得不为亚马逊引以为傲的一项业务辩护。这就是亚马逊与第三方卖家的关系，这些卖家提供的产品充斥着亚马逊的在线商店。在听证会开始时，贝索斯介绍说，自己是美国式民主成功的一个例子。他有一位勇敢的母亲，一名支持自己的移民父亲，“培养了我的好奇心，鼓励我建立远大的梦想”。他把这样的精神带到了亚马逊，而亚马逊的发展也有利于美国人。他说：“对客户的专注驱动了我们的成功。”不过，贝索斯随后也面临质疑，而这些质疑几乎全部来自民主党人。他不得不解释，亚马逊是否损害了卖家利益，这些卖家占亚马逊平台销售额的60%左右。民主党众议员普拉米拉·贾亚帕尔（Pramila Jayapal）所在的选区包括亚马逊的西雅图总部在内。她说，亚马逊的前员工告诉委员会，员工把私有卖家数据视为可以挖掘的“糖果店”，用来开发亚马逊自营、与第三方卖家有竞争关系的自主品牌商品。众议员露西·迈克巴斯说，在与委员会的交流过程中，“他们用欺凌、恐惧和恐慌等词语来描述与亚马逊的关系”。反垄断子委员会主席西西林则表示，一名卖家将亚马逊比作毒贩。贝索斯表示，他不同意西西林的说法。他告诉迈克巴斯：“总体来说，第三方卖家在亚马逊上做得非常好。”他对贾亚帕尔说，亚马逊制定了“一项政策，禁止使用卖家数据来帮助我们的自有品牌业务，但我无法保证没有出现过违反政策的行为”。他多次表示，卖家从亚马逊的发展和投资中受益。当亚马逊20年前决定邀请第三方卖家在其零售平台销售产品时，亚马逊认为，更多的商品选择会让亚马逊和卖家都得到更好的发展。西西林提供的数据显示，亚马逊控制着美国所有电商销售的75%。贝索斯回应说，“我对此有不同看法”，而卖家“有很多选择”。“我相信亚马逊是一家伟大的公司，我们非常努力。我认为我们是最棒的。”贾亚帕尔继续向贝索斯提问称，对于违反内部政策的员工会如何处理。她说，亚马逊“获得的数据远远超过有竞争关系的第三方卖家”，例如有多少购物者看过了一件商品但从未购买。贝索斯回应称，他“对我们在这个平台上为第三方卖家所做的一切感到自豪”。不过，他的回答被贾亚帕尔以时间不够为由打断。四位首席执行官口头禅汇总科技巨头多爱一遍又一遍重复自己说过的话呢？公司的首席执行官多少次用漂亮的口号和准备好的口头禅来蒙混过关呢？又有多少次他们拿竞争对手来做掩护呢？（TikTok！沃尔玛！互相之间！）为了给出这些问题的回答，我们研究了整个听证会期间，亚马逊的杰夫·贝索斯、谷歌的桑德尔·皮查伊、苹果的蒂姆·库克和Facebook的马克·扎克伯格使用某些论点和短语的频率。我们的规模还没那么大每一次CEO狡辩说自己公司其实没那么强大，因为市场份额小或影响力有限。我们对美国有益每一次CEO夸耀自己公司如何增加就业、促进经济增长、加速创新或以其他方式帮助美国。我们会尽快回复您每一次CEO没有直接回答问题，而是说他会在公司调查此事后再回复。该被忌惮不应是我们。每一次CEO试图通过提及竞争对手或莫须有的“如果他们被遏制，中国公司会大步领先”等方式转移注意力。科技高管看起来是在科技办公室里工作。视频背景评分在疫情期间，视频会议已成为主要的对话方式。同时，我们也对同事们的背景装饰也越来越挑剔。那么，周三的国会听证会上，四巨头高管的视频会议背景可以打几分呢？人气Twitter用户RoomRater给出了用1-10分给视频会议背景打分的评价方法。受到启发，我们也对谷歌、苹果、亚马逊和Facebook高管在听证会中展现的房间背景粗略进行了评分。桑德尔·皮查伊：高雅极简风格，柔和冷色调。他身后是一张现代书柜，上面堆放着几本书，还有一些陶器装饰，一盆可爱的芦荟盆栽。桌上摆着打印的文档，用来参考。墙上壁式很有纹理质感。评分：7（10），比较得体。蒂姆·库克：几乎没什么背景。没有什么装饰的灰褐色墙壁。一排石板花盆在他身后，小片绿色植物让背景不那么单调，又不嘈杂。前面放着一台MacBook，做参考。评分：6（10），因为我们原本预期苹果的风格会更华丽些。杰夫·贝索斯：四人中贝索斯的背景最温暖。看起来，贝索斯好像坐在自己西雅图的办公室里，身后是一整排书架。镀金雕塑有点像时髦的原子造型抑或是什么科学奖项。陶器和花瓶很好看。评分：8（10）办公室氛围不错。网络不好去掉2分。马克·扎克伯格：几乎什么都没展示。光秃秃的白色木板背景。唯一有辨识度的是两个小小的把手，可能是抽屉把手。没有植物、没有书籍、更没有温暖。背景看起来是那么无害，以至于像是一种无声的示威。不过分数还是要送给设置灯光和摄像头的人。当然，焦点必须是扎克伯格。评分：4（10）完全没有辨识度。（下一次至少露出一个书架给我们看看。）时尚人士说，他们的着装有意显露谦卑。他们看上去不像大人物，不像万物主宰，不像“在线经济的帝王”，众议院司法委员会主席大卫·西西里尼（David Cicilline）说。“他们”——四巨头的高管：亚马逊的杰夫·贝索斯、谷歌的桑德尔·皮查伊、苹果的蒂姆·库克和Facebook的马克·扎克伯格，看起来没有一丝一毫的大派头。事实上，因为疫情的原因他们坐在自己办公室里参加听证会，而面对他们的是一群戴着口罩的国会议员，稀疏地坐在位于雷伯恩办公大楼的听证会大厅内，俨然一支严阵以待的军队。在这阵势前，四高管犹如穿着毕业礼服的男孩，而不是拥有毁天灭地力量的数字末日四骑士。当然，他们的着装是有意为之的。扎克伯格，坐在像谷仓壁板的纯白色背景前，穿着蓝色西装，系一条蓝白领带，领结有点松有点歪，可能是他自己拉扯的，方便深呼吸。库克选择了和自己的镜框同色系的浅灰色领带。领结偏向一侧。衣服是深灰色的，身后一排禅意十足的绿色植物。期间，他偶尔拿马克杯喝口茶。皮查伊也系了一条带细微纹路的灰色领带，尽管背后墙饰纹理更加抢眼。领带和他穿的灰色西装搭配完美，和他的头发胡子搭配完美、和他身后文件柜上的灰色陶器也很搭调，灰色陶器里种着他养的绿色植物——算是充满艺术感的极简风格一部分。他双手交叠放在身前的书桌上，散发出一种和善的平静。贝索斯这是第一次在国会前露面。深色西装和领带，在温暖的灯光和木书架的衬托下，倒也不那么古板了。身后有各种花瓶和小装饰品。在镜头拍摄不到的地方放着（很多？）零食，偶尔吃一口。零食啊！亚马逊的首席执行官其实也是一个普通人。当然这才是重点。如果你想说服一群总是用“主导地位”、“权力”、“数十亿”还有“万亿”等字眼来描述你的议员，告诉他们事情并非真正如此，那么仅有谦卑的开场白和远大梦想还是不够的。你要展现的一面不是超人，而是克拉克·肯特（超人的普通人身份）。对科技公司的调查有很多很多。众多联邦和州的反垄断官员以及主持今天听证会的议员正对这些科技公司发起调查。司法部对谷歌的调查似乎最彻底。预期该机构将很快宣布对谷歌发起诉讼，重点是指控该公司的在线广告违反反竞争法。联邦贸易委员会也在调查Facebook，正准备罢免该公司的首席执行官马克·扎克伯格和其他几名顶级高管。该机构的调查似乎聚焦于Facebook是否通过收购WhatsApp以及Instagram来扼杀竞争对手，以非法维持自身在社交网络领域的垄断地位。该调查或将持续到明年。其他一些调查也正在进行中，但进展不如对谷歌的调查来得迅速。司法部还联手州检察长，一起调查苹果对应用商店的控制。司法部也在调查Facebook的在线广告业务。不过，针对Facebook的这项调查进展缓慢。州调查人员一直在研究亚马逊是否针对平台上的卖家滥用其权力。联邦贸易委员会也在调查亚马逊，但进展缓慢。特朗普政府要求FCC缩小对科技公司的保护范围特朗普政府本周要求联邦通信委员会（Federal Communications Commission）缩小对一项法律的解释范围。这项法律可以保护Facebook和YouTube等互联网平台免受因其托管内容而引发的某些诉讼。这一要求源于特朗普于5月份签署的一项行政命令，这也是总统及其盟友不断推进行动的一部分内容。他们表示，科技公司正在删除或压制保守内容。尽管有证据表明，保守派网站和代表在网络上的表现良好，但特朗普和他的大部分保守派支持者已经多次批评这些互联网平台，指责平台违反了某个规定，对内容进行了删除或修改。在周一的一份请愿书中，美国商务部要求欧盟委员会澄清，这项被称为第230条的法律，在未经提示、要求的情况下，根据“合理可辨别的观点或信息来调节或突出显示用户内容时，并不会保护互联网平台”。这条法律也将限制互联网平台，可以在何种情况下免受承担用户内容的责任。白宫发言人凯利·麦克南尼（Kayleigh McEnany）在周三上午发布的一份声明中表示，特朗普总统希望联邦通信委员会澄清，“第230条法律不允许社交媒体公司通过修改或编辑用户言论来逃避民事责任”。特朗普后来在推特上表示：“如果国会不能给大型科技公司带来公平——几年前他们就应该这么做了——我将通过行政命令亲自去做。在华盛顿，多年来一直只说不做，我们国家的人民已经厌倦了！”请愿书现在交到了联邦通信委员会手中。这是一个独立的机构，目前由共和党主席阿吉特·帕伊（Ajit Pai）领导，他是由特朗普任命担任这一职务的。联邦通信委员会发言人布莱恩·哈特（Brian Hart）表示：“FCC将仔细审查这份请愿书。”如果听证会偏离轨道，不能只责怪国会国会议员因在类似的技术型听证会上提出了一些荒谬的问题而受到嘲笑，这种情况在今天的这场听证会中很可能会再次发生，但这绝不完全是他们的错。这些大型科技公司故意让自己变得难以理解。除了这些公司自身之外，很少有人能真正了解亚马逊是如何影响我们在其网站或其他零售商上购买产品的价格的，也无法评估谷歌是如何将人们导流到它自己的网站的，或者苹果是如何引导人们使用自家的应用程序的，Facebook的员工是如何通过了解我们在网上的偏好来打压自己的竞争对手的。所有这一切，从设计上来说，都笼罩在神秘之中。大型科技公司不应该让这种情况继续下去。甚至像Facebook和Google这样的公司，也在要求政府就选举保护和仇恨言论发表等棘手问题上提供更多的政策指导和规定。这意味着，使得这些事实调查会议尽可能的富有成效，才符合公众和科技公司的既得利益。企业高管使用思科Webex视频会议远程作证一般来说，国会听证会上，身着深色西装的证人们正襟危坐，他们的随行人员坐在后面。议员们从上面对他们进行提问，手持长枪短炮的摄影师们接踵而立，而摄像师则全程跟踪记录。但这一次不是这样的。由于新型冠状病毒的大流行，亚马逊、苹果、Facebook和谷歌的首席执行官本周三以线上的形式出席了众议院的一个小组委员会会议。远程传送的视频增加了听证会的复杂性，来自助手和下属传递的任何信息都可能发生在镜头之外。虽然许多科技巨头都在制作自己的视频通话软件，但没有一家会使用自己的工具。相反，他们都将通过思科的Webex视频会议服务加入此次线上听证会。自从大流行开始以来，Webex一直是国会的首选服务对象。白宫发言人彼得·威皮（Peter Whippy）表示，众议院管理委员会（House 's administration committee）已经对该系统进行了安全认证，认为这款软件符合业务及技术要求。Webex政府部门主管让·罗素（Jean Rosauer）表示，在这段时间里，Webex已经被用于100多场国会听证会。思科补充称，最近几个月，通过Webex进行的虚拟会议数量已达到正常水平的三倍多。罗素女士在一份声明中表示：“国会听证会，例如即将到来的众议院司法委员会听证会，都有自己的传统、政策和既定程序，我们必须确保这些听证会能够在线上安全地进行。”罗素女士还表示，思科对能够在维护国会联系方面发挥作用感到“非常自豪”。科技巨头的竞争对手在听证会前发表观点数月以来，谷歌、Facebook、苹果和亚马逊的许多竞争对手一直在忙于同众议院议员讨论这些巨头的影响力。还有一些人选择在本周发表言论，为自己在听证会上的形象定位，并影响质询。周三上午，中国视频应用TikTok首席执行官凯文·梅耶尔（Kevin Mayer）发表了一份声明。在声明中，他谈到了Facebook很可能会在听证会上引用这一应用程序，作为社交网络竞争如何蓬勃发展的一个例子。因为TikTok来自中国，一直在应对美国的审查。梅耶尔在声明中表示：“由于我们的公司有中国血统，我们受到了更多的审查。我们接受了这一点，并希望通过更大的透明度和问责制来完成挑战。我们认为，向用户、广告商、创作者和监管者表明，我们是遵守美国法律、并愿意在美国社会中承担责任的企业，这一点至关重要。”他还指出，Facebook希望推出一些“山寨产品”，比如与TikTok相似的Reels。一直以来，Facebook也有模仿竞争产品的历史。梅耶尔说：“让我们把精力集中在为消费者服务的公平而公开的竞争上，而不是恶意攻击我们的竞争对手，Facebook假借爱国主义之名，目标是让我们从美国消失。”其他科技公司也对于这次听证会表达了自己的想法。总部位于北卡罗来纳州卡里的游戏公司Epic Games首席执行官蒂姆·斯威尼（Tim Sweeney）猛烈抨击了苹果和谷歌的价格欺诈及不公平政策，他称其为“应用商店垄断”。斯威尼周二接受采访时说：“苹果和谷歌都严重阻碍了竞争。”他特别批评了苹果对数字产品收取30%的费用，斯威尼认为这使得小公司很难给艺术家提供更好的待遇。苹果表示，从其应用程序商店的许多应用程序中抽取30%的佣金是一项标准费用。斯威尼先生称这种说法是“愚蠢的胡言乱语”。Epic版本的应用程序商店只向开发者收取12%的费用。斯威尼于1982年开始在一台苹果II Plus电脑上进行编程工作，并在9年后创建了Epic。他说，他感到有责任对苹果直言不讳。斯威尼说：“在这个世界上做生意的每一家科技公司，都将不得不接受我们赋予给其他公司的权力。”本场听证会的结果为何？在议员们收集了数百小时的采访，并获得了有关亚马逊、苹果、Facebook和谷歌的逾130万份文件后，这些公司的首席执行官将于周三下午1点在国会作证，为他们强大的业务开展辩护。新镀金时代（New Gilded Age）的掌门人物，亚马逊CEO杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）、苹果CEO蒂姆·库克（Tim Cook）、Alphabet CEO桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）和Facebook CEO马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg），将首次一起在美国国会作证，为自己的商业行为辩护。美国众议院司法部反垄断小组委员会的成员已经对这些互联网巨头进行了为期一年多的调查，他们被指控压制竞争对手、损害消费者利益。小组委员会收集到的文件的具体内容尚不清楚，不过据说这些文件涉及到两家公司的一些收购交易、以及高管之间的内部沟通。这将会是一个奇怪的景象，上述四人经营着价值近5万亿美元的公司，其中还有两位世界上最富有的个人。而他们，准备对国会争辩，自己的企业没有那么强大。这也会是另一种方式的第一次：扎克伯格先生、皮查伊先生、贝索斯先生和库克先生都将通过视频会议进行作证，而不是并肩站在华盛顿的证人席上宣誓。在听证会上，反垄断小组委员会15名成员的每一个问题都有5分钟的陈述时间。罗得岛州民主党众议员、反垄断小组委员会主席大卫·西西林（David Cicilline）将控制质询轮数，有可能将听证会延长到晚上。苹果、Facebook、谷歌和亚马逊面临的反垄断问题既复杂又截然不同：亚马逊被指控滥用其作为零售商和在第三方卖家平台的角色；苹果被指控不公平地利用其应用商店的影响力阻止竞争对手，并迫使其支付高额佣金；竞争对手表示，Facebook在社交网络领域处于垄断地位；而由于谷歌在在线广告、搜索和智能手机软件领域占据主导地位，谷歌的母公司Alphabet正面临多项反垄断指控。民主党人也可能会偏离反垄断的话题，提出对社交媒体上虚假信息的担忧。可以猜到，一些共和党人会转移话题，他们担心硅谷公司存在自由主义偏见，并指责保守派的声音受到平台的审查。今天的听证会让人想起了22年前的比尔·盖茨“科技行业是创新、创造就业和美国经济实力的引擎。这里的竞争日益激烈，只需点击一下鼠标即可领悟。当然，我们做得很好，但消费者才是最大的赢家。”这是二十多年前比尔·盖茨（Bill Gates）在一个参议院小组委员会面前作证的谈话要点。周三，亚马逊、苹果、脸书和谷歌公司的领导人作证时，可以肯定的是，同样的主题也将被突出。尽管存在分歧，但本周科技公司高管的露面，让人想起了22年前微软首席执行官在国会受到的拷问。1998年，万众瞩目的焦点完全落在了盖茨身上。他是个人电脑时代的科技巨头微软（Microsoft）的联合创始人。这一次，四家大型科技公司的领导人将站在这一位置，同时由于新冠疫情，他们通过互联网远程露面。今天，更多的问题出现了。上世纪90年代末，人们担心微软会利用其在个人电脑市场的主导地位，扼杀互联网新贵。如今科技巨头的市场实力令人担忧，但它们在商业和通讯领域的权力、对公众舆论和政治的影响也同样令人担忧。当盖茨作证时，联邦监管机构和数十个州对微软的正式调查正在顺利进行。谷歌和Facebook现在也面临着同样的情况，亚马逊和苹果也面临着反垄断审查。二十多年前，在尖锐的提问之下，盖茨言辞婉转，拒绝使用“垄断”这个词。但当微软最关注的互联网公司网景（Netscape）总裁吉姆·巴克斯代尔（Jim Barksdale）当天作证时，他要求使用个人电脑的观众举手。房间里大约四分之三的人这样做了。然后，他问道，有多少人使用的是微软的Windows操作系统呢？几乎同样数量的人又举起了手。巴克斯代尔先生接着说：“看到了吧，这就是垄断！”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1195,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":949196873,"gmtCreate":1594181709692,"gmtModify":1704204262230,"author":{"id":"3535778335748585","authorId":"3535778335748585","name":"心泪俱碎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17bc5c234965a34b529679dff13bedb2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"越说理性越要涨，推荐大家入场的时候才是要跌了的意思。","listText":"越说理性越要涨，推荐大家入场的时候才是要跌了的意思。","text":"越说理性越要涨，推荐大家入场的时候才是要跌了的意思。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":7,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/949196873","repostId":"1116684013","repostType":4,"repost":{"id":"1116684013","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯，最专业的解读分析，覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1594179475,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1116684013?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-08 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href=\"https://laohu8.com/S/001979\">招商蛇口</a>(重要股东拟减持金额接近10亿元，<a href=\"https://laohu8.com/S/300429\">强力新材</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002285\">世联行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300233\">金城医药</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603026\">石大胜华</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300682\">朗新科技</a>等股票重要股东减持均在3亿元以上。</p><p><b>从本轮行情发动之前的情况来看，产业资本也呈持续卖出状态。此外据wind数据，今年2月3日至6月30日，产业资本总减持规模高达2319亿元，净减持规模高达1987亿元。上述情况在2019年年初的大涨行情中也出现过。这背后可能有两个逻辑：一是微观主体的资产负债表并未得到有效改善，二是他们对于未来的前景并不看好。</b></p><p>分析人士认为，从理性繁荣的角度出发，任何市场的持续上涨都是建立在牢固的估值基础之上。从目前的情况来看，虽然经济指标持续向好的预期较为强烈，但内外环境仍存在一些不确定性，而部分个股的估值也来到了高估区间。在这种情况下，倡导理性繁荣或是监管首选。对投资者而言，理性投资或是最优策略。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=\"https://laohu8.com/S/600918\">中泰证券</a>也表示，截止7月3日末，公司托管资产（不含信用账户、OTC账户、期权账户及未解禁市值）较2019年末提升17%。</p><p>与此同时，融资余额连续第六个交易日上涨。7月6日，市场暴涨过程中，融资余额大增368亿元，这一增幅在近五年的行情中都极为少见。两融余额代表个人投资者的杠杆水平。从这一数据可以看出，投资者的热情已经被市场彻底点燃。上海一名券商经纪业务人士表示，目前两融规模约为2015年高峰时的一半位置。未来可能还有5%-20%的上升空间。</p><p>另据<a href=\"https://laohu8.com/S/300059\">东方财富</a>Choice数据显示，北上资金本月赴A「大扫货」。7月7日北向资金净流入98.44亿，热情不减。这意味着，7月5个交易日以来，北上资金累计净流入高达538亿，已经超过6月份全月净流入量。</p><p><b>前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受券商中国记者采访时表示，场外资金进场速度已然很快，这里包括各个方面，比如前期基金加仓、新基金建仓、散户投资者入市、外资流入等。此外，投资者通过买入基金向资本市场转移的趋势也非常明显，这是A股市场走强的一个重要支撑。</b></p><p><b>灰色资金暗潮涌动</b></p><p>除了正规渠道之外，灰色资金入市也在悄然兴起。按照传统的套路，灰色资金主要是指一些资金通过场外渠道，以高杠杆的形式进入到市场，或者将银行贷款腾挪进入股市。</p><p>据券商中国记者了解，虽然屡遭打击，但近期场外配资又有兴起的势头。<b>深圳一家场外配资公司经理表示，生意火爆，7月6日仅一个上午，就配出去几十个账号。</b></p><p>直接配账号还是沿用传统的模式，有一些公司通过两融绕标之后，可以将杠杆进一步放大。目前市场能够用来做T+0绕标的主要是H股ETF和黄金ETF。有业内人士向证券时报记者透露，目前利用这一手法，可以将杠杆扩大至两倍。</p><p><b>7月7日，黄金ETF莫名放出巨量，可能就是因为两融绕标所致。有业内人士向券商中国记者透露，目前利用这一手法，可以将杠杆扩大至两倍。</b></p><p>而另外一种杠杆水平更高的工具则是场外个股期权。按照目前的规则，场外个股期权并不允许个人投资者参与，机构投资者中也只有上了规模的才能做。但仍有一些个人投资者可以通过「打擦边球」的方式参与这个市场。部分拥有场外交易权限的机构投资者会允许个人投资者，通过他们的平台参与到期权交易当中来。比如，个人投资者向该机构打入50万元，并要求他们协助买入相应期权。在杠杆率比较高的个股上，这部分期权对应的市值可高达500万元。</p><p>第三类则是银行资金入市。近期，的确存在一些银行资金通过贷款形式悄然流入股市的情况。据记者了解，由于行情来得太快，便有一些股民通过银行的小额快速贷款，筹措到近百万的资金入市。而且这类资金获批、到账都非常快捷。另据了解，上半年银行消费贷利率逐渐下行，市场已经爆出几家国有大型银行的快贷年利率最低只有4.35%，有股份制银行甚至低于4%。</p><p><b>平衡市场的力量仍是产业资本</b></p><p>在大牛市的资金框架中，杠杆资金涌入、外资加持和产业资本增持，三者缺一不可。从目前的情况来看，资金面呈现出三缺一的状态，产业资本集体增持的现象并未出现，反而出现大面积净流出的情况。</p><p>据券商中国记者统计，7月6日和7月7日晚间，沪深两市共36家上市公司披露股东减持计划，涉及重要股东59名，合计拟减持约70.24亿元。其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/001979\">招商蛇口</a>(重要股东拟减持金额接近10亿元，<a href=\"https://laohu8.com/S/300429\">强力新材</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002285\">世联行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300233\">金城医药</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603026\">石大胜华</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300682\">朗新科技</a>等股票重要股东减持均在3亿元以上。</p><p><b>从本轮行情发动之前的情况来看，产业资本也呈持续卖出状态。此外据wind数据，今年2月3日至6月30日，产业资本总减持规模高达2319亿元，净减持规模高达1987亿元。上述情况在2019年年初的大涨行情中也出现过。这背后可能有两个逻辑：一是微观主体的资产负债表并未得到有效改善，二是他们对于未来的前景并不看好。</b></p><p>分析人士认为，从理性繁荣的角度出发，任何市场的持续上涨都是建立在牢固的估值基础之上。从目前的情况来看，虽然经济指标持续向好的预期较为强烈，但内外环境仍存在一些不确定性，而部分个股的估值也来到了高估区间。在这种情况下，倡导理性繁荣或是监管首选。对投资者而言，理性投资或是最优策略。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f5481d622d7bc535b67b2738f86cc0db","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1116684013","content_text":"截至周二，A股三大指数依然全面飘红，沪指收涨0.37%，创业板指大涨2.44%。两市成交额达到1.7万亿，这已经是连续第四个交易日成交破万亿，整体来看，4天成交额超过5.5万亿。从资金面来看，市场新增资金充裕，7月日均成交金额比6月增长78%，融资余额已经突破1.2万亿；近期多只新发基金被秒杀成为爆款；北上资金也在疯狂「扫货」，7月以来净流入达538亿元。需注意的是，部分入市资金来源存在争议。比如银行消费贷及经营贷利率普遍较低，有投资者通过上述贷款筹措大笔资金入市。此外，也有一些个人投资者通过打「擦边球」以场外个股期权的方式入市，还有一些则可能以「两融绕标」的方式进入到市场。不过，资金蜂拥之时，产业资本也在悄然撤离，在一定程度上平抑了市场的炽热气氛。市场理性繁荣条件或由此具备。个人投资者蜂拥而至7月7日，A股再度放出天量，来到1.7万亿以上水平。截至周二，7月份平均每天的成交金额达到1.29万亿元以上。而6月平均每天的成交金额仅为7228亿元水平。近期，市场交投异常火爆，多家券商APP因此出现宕机的情况。那么，这些资金究竟来自哪里？据券商中国记者调查，个人投资者和外资再度充当了猛牛行情的主力。据券商中国记者了解，7月以来华泰证券日均开户数环比增加近30%。7月6日国泰君安线上开户较日常提升约80%。多家券商承认保证金规模明显增加。新时代证券经纪业务负责人表示，保证金规模比6月日均规模增加20%。中泰证券也表示，截止7月3日末，公司托管资产（不含信用账户、OTC账户、期权账户及未解禁市值）较2019年末提升17%。与此同时，融资余额连续第六个交易日上涨。7月6日，市场暴涨过程中，融资余额大增368亿元，这一增幅在近五年的行情中都极为少见。两融余额代表个人投资者的杠杆水平。从这一数据可以看出，投资者的热情已经被市场彻底点燃。上海一名券商经纪业务人士表示，目前两融规模约为2015年高峰时的一半位置。未来可能还有5%-20%的上升空间。另据东方财富Choice数据显示，北上资金本月赴A「大扫货」。7月7日北向资金净流入98.44亿，热情不减。这意味着，7月5个交易日以来，北上资金累计净流入高达538亿，已经超过6月份全月净流入量。前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受券商中国记者采访时表示，场外资金进场速度已然很快，这里包括各个方面，比如前期基金加仓、新基金建仓、散户投资者入市、外资流入等。此外，投资者通过买入基金向资本市场转移的趋势也非常明显，这是A股市场走强的一个重要支撑。灰色资金暗潮涌动除了正规渠道之外，灰色资金入市也在悄然兴起。按照传统的套路，灰色资金主要是指一些资金通过场外渠道，以高杠杆的形式进入到市场，或者将银行贷款腾挪进入股市。据券商中国记者了解，虽然屡遭打击，但近期场外配资又有兴起的势头。深圳一家场外配资公司经理表示，生意火爆，7月6日仅一个上午，就配出去几十个账号。直接配账号还是沿用传统的模式，有一些公司通过两融绕标之后，可以将杠杆进一步放大。目前市场能够用来做T+0绕标的主要是H股ETF和黄金ETF。有业内人士向证券时报记者透露，目前利用这一手法，可以将杠杆扩大至两倍。7月7日，黄金ETF莫名放出巨量，可能就是因为两融绕标所致。有业内人士向券商中国记者透露，目前利用这一手法，可以将杠杆扩大至两倍。而另外一种杠杆水平更高的工具则是场外个股期权。按照目前的规则，场外个股期权并不允许个人投资者参与，机构投资者中也只有上了规模的才能做。但仍有一些个人投资者可以通过「打擦边球」的方式参与这个市场。部分拥有场外交易权限的机构投资者会允许个人投资者，通过他们的平台参与到期权交易当中来。比如，个人投资者向该机构打入50万元，并要求他们协助买入相应期权。在杠杆率比较高的个股上，这部分期权对应的市值可高达500万元。第三类则是银行资金入市。近期，的确存在一些银行资金通过贷款形式悄然流入股市的情况。据记者了解，由于行情来得太快，便有一些股民通过银行的小额快速贷款，筹措到近百万的资金入市。而且这类资金获批、到账都非常快捷。另据了解，上半年银行消费贷利率逐渐下行，市场已经爆出几家国有大型银行的快贷年利率最低只有4.35%，有股份制银行甚至低于4%。平衡市场的力量仍是产业资本在大牛市的资金框架中，杠杆资金涌入、外资加持和产业资本增持，三者缺一不可。从目前的情况来看，资金面呈现出三缺一的状态，产业资本集体增持的现象并未出现，反而出现大面积净流出的情况。据券商中国记者统计，7月6日和7月7日晚间，沪深两市共36家上市公司披露股东减持计划，涉及重要股东59名，合计拟减持约70.24亿元。其中，招商蛇口(重要股东拟减持金额接近10亿元，强力新材、世联行、金城医药、石大胜华、朗新科技等股票重要股东减持均在3亿元以上。从本轮行情发动之前的情况来看，产业资本也呈持续卖出状态。此外据wind数据，今年2月3日至6月30日，产业资本总减持规模高达2319亿元，净减持规模高达1987亿元。上述情况在2019年年初的大涨行情中也出现过。这背后可能有两个逻辑：一是微观主体的资产负债表并未得到有效改善，二是他们对于未来的前景并不看好。分析人士认为，从理性繁荣的角度出发，任何市场的持续上涨都是建立在牢固的估值基础之上。从目前的情况来看，虽然经济指标持续向好的预期较为强烈，但内外环境仍存在一些不确定性，而部分个股的估值也来到了高估区间。在这种情况下，倡导理性繁荣或是监管首选。对投资者而言，理性投资或是最优策略。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":957,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":943662409,"gmtCreate":1594615452801,"gmtModify":1704205948264,"author":{"id":"3535778335748585","authorId":"3535778335748585","name":"心泪俱碎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17bc5c234965a34b529679dff13bedb2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"套现说明要养老钱了，同时也说明世界要变天了。总之不是好事。","listText":"套现说明要养老钱了，同时也说明世界要变天了。总之不是好事。","text":"套现说明要养老钱了，同时也说明世界要变天了。总之不是好事。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/943662409","repostId":"1104210862","repostType":4,"repost":{"id":"1104210862","weMediaInfo":{"introduction":"关注中国基金报，即时获取深度理财资讯","home_visible":1,"media_name":"中国基金报","id":"6","head_image":"https://static.tigerbbs.com/13b66b3e97274759989352a7b9f80611"},"pubTimestamp":1594514618,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1104210862?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-12 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。马云在过去一年中身份发生了重大变化，去年教师节马云卸任阿里集团董事长后，并在今年6月卸任日本软银公司董事，但马云现在还是阿里集团董事。按照马云规划，他主要精力将用在慈善事业，并要重新做回老师。 蒋凡已不在合伙人之列另外，曾是阿里最年轻的合伙人——蒋凡，已不在阿里巴巴集团合伙人列表中。但蒋凡仍然是天猫和淘宝总裁。此前，受绯闻影响，阿里巴巴调查组认为蒋凡在公司重要的岗位上，因个人家庭问题处理不当，引发严重舆论危机，给公司声誉造成重大影响，而取消其阿里巴巴合伙人身份。马化腾、刘炽平也在减持涉资近70亿港元不仅仅是马云，马化腾也在持续套现，在6月30日和7月3日，他减持50万股腾讯公司股票。按照腾讯当时516港元左右的股价计算，马化腾大约套现2.5亿港元。今年以来，马化腾已经多次减持腾讯股票，累计涉资超60亿港元。从6月9日至12日，马化腾连续4个交易日减持腾讯共964.78万股，平均减持价格在433.4港元/股至450.27港元/股之间，涉资约42.699亿港元。马化腾于今年1月14日至17日期间，也卖出500万股股份，涉资近20亿港元，这是马化腾自2017年10月以来首次减持腾讯股票。近期，腾讯总裁刘炽平近期也在减持。在6月30日和7月3日，他共减持50万股，平均价格分别为497.9港元和522.8港元，合计套现2.54亿港元，持股比例下降至0.57%。今年以来，刘炽平的减持涉资超9亿港元。今年5月29日及6月1日再度减持腾讯股票，两个交易日共计减持60万股，涉资约2.472亿港元。今年1月初和4月初，刘炽平分别减持腾讯控股50万股及60万股，涉资1.92亿港元及2.27亿港元。而高管的减持并未对腾讯的股价产生较大影响。近期，在高管的轮番减持下，腾讯股价依然突飞猛进。黄峥也“减持”1000亿7月1日，在拼多多上市即将满两周年之际，黄峥发布了一封内部信：从7月1日起，黄峥将不再担任公司CEO，职位由公司联合创始人、CTO陈磊接任。同时，黄峥将和创始团队一起，拿出约占公司总股数10.11%的股份，用来成立慈善基金，以及激励公司未来的管理层。据最新披露的SEC文件显示，黄峥控制的拼多多股份比例从2020年4月的43.3%降至最新的29.4%。也就是说，黄峥持股比例下降了13.9%，按照当时拼多多市值1028亿美元计算，其身家消失了143亿美元（约1009.5亿元人民币）。除去上述慈善基金和激励管理层的股份，黄峥所减持股份的其余部分（约1.8亿股，价值约38亿美元）没有提及。拼多多今年股价走势：依旧是中国最富有的三个人福布斯富豪榜实时数据显示，腾讯创始人马化腾最新身价为604亿美元，约合人民币4227亿元，稳坐中国首富；马云最新身价为489亿美元（3423亿元人民币），位居国内富豪榜第二。放弃价值1000亿股份的黄峥，目前身家仍有308亿美元，约合2115亿元人民币，位居第五。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1558,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":946981284,"gmtCreate":1595568359448,"gmtModify":1704209451357,"author":{"id":"3535778335748585","authorId":"3535778335748585","name":"心泪俱碎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17bc5c234965a34b529679dff13bedb2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"加速加速，油门别松！","listText":"加速加速，油门别松！","text":"加速加速，油门别松！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/946981284","repostId":"1135212282","repostType":4,"repost":{"id":"1135212282","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1595567353,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1135212282?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-24 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class=\"title\">\nA股跳水！沪指跌超3%，下跌超百点\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-07-24 13:09</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>7月24日讯，A股午后跳水，沪指跌超3%，下跌超百点报3224点。深证成指跌超4%，创业板指跌超5%。证券、免税店、半导体芯片等跌幅居前。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e5bca878c254d9e057bab8420074aa9\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\">半导体板块午后持续走弱，沪硅产业、清溢光电等科创板个股跌逾10%，圣邦股份封死跌停，斯达半导、雅克科技、鹏鼎控股等纷纷重挫。</p><p>天坛生物、戴维医疗、海南海药、丰原药业等午后跌停，医药生物板块跌幅一度超过5%。</p><p>科创板午后大跌，寒武纪跌14%，芯朋微、力合微跌13%，赛诺医疗、鸿泉物联、国盾量子等集体下挫。</p><p><b>恒指跌幅扩大至2.45%，腾讯控股引领下跌</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0946423d4d916c65904fbf248273467d\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\">恒指跌幅扩大至2.45%报24644点，国企指数跌2.5%，红筹指数跌2.1%。</p><p>腾讯控股对指数下跌拖累最大，下跌5.3%。 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中国生物制药跌幅最大，下跌8.6%。午盘交易中，50支股票中47支下跌，2支上涨；所有类股均走低，以工商业股为首。富时中国A50指数期货急挫逾3%截至发稿，富时中国A50指数期货主力合约下跌3.23%，报14907点。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":584,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":945834428,"gmtCreate":1596514189664,"gmtModify":1704212481288,"author":{"id":"3535778335748585","authorId":"3535778335748585","name":"心泪俱碎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17bc5c234965a34b529679dff13bedb2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"十几亿韭菜随便吸血，当然第一。","listText":"十几亿韭菜随便吸血，当然第一。","text":"十几亿韭菜随便吸血，当然第一。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/945834428","repostId":"1176618008","repostType":4,"repost":{"id":"1176618008","pubTimestamp":1596509195,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1176618008?lang=&edition=full","pubTime":"2020-08-04 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Labs和共享办公空间WeWork，分别下跌2600亿和1900亿。五个降幅最大的也包括中国的比特大陆，估值下降500亿，和瑞幸咖啡联合创始人陆正耀的神州优车，估值下降200亿。</p><p>红杉资本成为全球最成功的独角兽投资机构，投资了全球五分之一的独角兽；其次是腾讯、软银和IDG。高瓴资本和Accel新进入前十。</p><p>胡润百富董事长兼首席调研官胡润表示：“我们在全球发现了586家独角兽。这些平均只有9岁的年轻公司，是世界上最激动人心的初创企业，它们引领着新一代颠覆性技术，吸引着世界顶尖的年轻人才。正如埃隆马斯克的SpaceX，估值2500亿位列我们榜单第五名，5月31日，它将两名宇航员送入国际空间站，并于近日成功返回地球，吸引了全世界的关注。”</p><p>“尽管中国和美国仅占世界GDP的40%和人口的四分之一，但两国仍以全球八成的独角兽企业占据主导地位。其他国家应该意识到，要提供一个有利于独角兽发展的生态系统。”</p><p>“大家之所以对独角兽兴趣那么大，主要因为一旦它上市，影响会很大，比如蚂蚁集团，最近宣布科创板和港交所上市计划，引起了国内外的关注，据业内估算，蚂蚁集团目标估值1.4万亿人民币” ，胡润补充道。</p><p><b>以下为榜单详情：</b></p><p><b>胡润解读</b></p><p><b>哪些投资机构最擅长寻找独角兽</b></p><p>红杉资本是全球最成功的独角兽投资机构，在寻找和投资独角兽方面遥遥领先，全球五分之一的独角兽都拥有红杉资本的投资，其次是腾讯、软银和IDG。高瓴资本和Accel新进入前十。胡润表示：“红杉、腾讯、软银和IDG等投资机构让寻找独角兽这项工作变得容易一些。”</p><p>31家投资机构首次进入《胡润全球独角兽活跃投资机构百强榜》，以谷歌风投为首，捕获了16家上榜独角兽，排名第21位；其次是创新工场，11家。</p><p>胡润表示：“让我意外的是，在全球独角兽投资机构中，腾讯、阿里都在前十，而谷歌、微软、苹果和Facebook都排不到前面。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ccb8b45db47c389994aeed2201b2300\" tg-width=\"836\" tg-height=\"3446\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><b>精华看点</b></p><p>胡润研究院发现全球有586家独角兽企业，比去年增加92家</p><p>美国以233家领先于中国的227家，美中两国占全球独角兽总数八成</p><p>英国和印度分别以24家和21家排在第三和第四</p><p>人口才900万的以色列以8家独角兽排名第七，领先于法国和瑞士</p><p>北京是全球独角兽之都，有93家，远远超过旧金山的68家，上海以47家排名第三。独角兽数量排名前十的城市中，有9个在中国或美国，伦敦是唯一的例外。排名前12的城市中有6个在中国，北京上海深圳杭州独角兽数量都比伦敦多，南京比首尔和波士顿多，广州比巴黎和柏林多</p><p>最近宣布科创板和港交所上市计划的蚂蚁集团以1万亿估值蝉联第一</p><p>最近受到美国政府封杀威胁的抖音海外版母公司字节跳动以5600亿估值蝉联全球第二大独角兽，其估值上升了600亿</p><p>全球十大独角兽6个来自中国，除蚂蚁集团和字节跳动以外，还有滴滴出行、陆金所、快手和菜鸟网络</p><p>快手、菜鸟网络和加州大数据分析公司Palantir首次进入全球十大独角兽</p><p>刚刚成功将载人飞船送回地球的SpaceX以2500亿估值排名第五</p><p>总部旧金山的支付平台Stripe成为最大的赢家，估值增加了900亿，排名上升5位至第五</p><p>最大输家：美国电子烟公司JUUL Labs和共享办公空间WeWork，分别下跌2600亿和1900亿。五个降幅最大的也包括中国的比特大陆，估值下降500亿，和瑞幸咖啡联合创始人陆正耀的神州优车，估值下降200亿</p><p>美国和中国过去一年分别增加了30家和21家独角兽</p><p>中国以外有16家独角兽由华裔联合创办</p><p>金融服务业和零售业被独角兽企业颠覆最多，其次是传媒娱乐、企业管理解决方案、医疗健康、物流和汽车行业</p><p>电子商务成为独角兽企业最多的行业，有89家，其次是人工智能（如自动驾驶和人脸识别）和金融科技（如支付解决方案），分别有63家。其他还包括SaaS领域53家，共享经济33家，健康科技28家</p><p>33家成立不到3年，其中一半以上来自中国。最年轻的是去年从京东拆分出来的京东健康。8家成立不到2年，其中5家来自中国：贝壳、康众汽配、度小满金融、雾芯科技和企鹅杏仁</p><p>红杉资本成为全球最成功的独角兽投资机构，投资了全球五分之一的独角兽；其次是腾讯、软银和IDG。高瓴资本和Accel新进入前十</p><p>30家前独角兽公司已上市或被收购了，上市后表现最好的是加州生命科学技术公司10X Genomics，上市以来市值飙升265亿，最差是美国纳什维尔齿形矫正公司SmileDirectClub，上市以来市值缩水440亿。总部纽约的企业级管理软件公司Infor是去年被收购的前独角兽企业中规模最大的一家，Infor被美国科氏工业收购</p><p>80%提供软件及服务，20%提供实体产品</p><p>59%面向消费者，41% B2B</p><p>从大公司拆分出来的20家独角兽中，有18家是中国的，数量最多的是阿里巴巴和京东</p><p>940位全球独角兽联合创始人，平均年龄42岁</p><p>计算机科学和商科是全球独角兽创始人就读最多的专业</p><p>意大利、俄罗斯、墨西哥和荷兰是全球GDP最高但找不到独角兽的国家</p><p>亚洲拥有全球一半的独角兽，非洲只有一家</p><p>上榜独角兽企业总价值12.9万亿人民币</p><p>胡润研究院发现全球有586家独角兽企业，分布在29个国家、145个城市。这些公司平均成立于9年前，80%提供软件及服务，60%面向消费者。5%属于传统行业，颠覆最多的行业是金融服务、零售、传媒娱乐、企业管理解决方案、医疗健康、物流和汽车行业。上榜独角兽企业总价值12.9万亿，相当于意大利的GDP。</p><p>89家独角兽公司估值上升，23家估值下降。142家“新面孔”。50家落榜，其中30家是因为上市或被收购，20家是因为估值跌至10亿美元以下。</p><p><b>胡润百富董事长兼首席调研官胡润表示</b>：“我们在全球发现了586家独角兽。这些平均只有9岁的年轻公司，是世界上最激动人心的初创企业，它们引领着新一代颠覆性技术，吸引着世界顶尖的年轻人才。正如埃隆•马斯克的SpaceX，估值2500亿位列我们榜单第五名，5月31日，它将两名宇航员送入国际空间站，并于近日成功返回地球，吸引了全世界的关注。最近媒体关注度很高的还有字节跳动，旗下抖音海外版最近受到美国政府的封杀威胁。”</p><p>“尽管中国和美国仅占世界GDP的40%和人口的四分之一，但两国仍以全球八成的独角兽企业占据主导地位。其他国家应该意识到，要提供一个有利于独角兽发展的生态系统。”</p><p>“希望这份榜单能帮助人们对独角兽有一个统一的定义。我们这个榜单上的独角兽企业基本上都有第三方投资者，我们的国家是按企业总部来定的，因为很多政府喜欢夸大独角兽的数量，经常会把过去的独角兽和瞪羚、猎豹企业也算进去，或者把创始人来自他们国家但企业总部并不在他们国家的独角兽也计算在内。”</p><p>“独角兽的定义在中国已经比较成熟，就是成立于2000年之后、估值十亿美金以上的非上市公司，今年我们还有‘中国瞪羚企业’和‘中国猎豹企业’，分别是三年内和五年内最有可能成为独角兽的高成长性企业。我们最想看到的是，找到一个‘小猎豹’，不久后它能成为瞪羚，再不久后能成为独角兽，再之后能上我们中国500强，最后它的创始人能上我们百富榜。”</p><p>“大家之所以对独角兽兴趣那么大，主要因为一旦它上市，影响会很大，比如蚂蚁集团，最近宣布科创板和港交所上市计划，引起了国内外的关注，据业内估算，蚂蚁集团目标估值1.4万亿人民币” ，胡润补充道。</p><p><b>苏州高新区相关负责人表示</b>：“本次由胡润百富、隆湫资本与苏州高新区狮山商务创新区（筹）三方共同设立的‘胡润独角兽培育基地’是胡润百富全球第一个‘胡润独角兽培育基地’。未来，该基地将围绕苏州高新区重点打造的新一代信息技术、医疗器械及生物医药、高端装备制造等战略新兴产业，对标国际标准，加速引进和培育一批行业‘独角兽’企业，为推动区域产业转型升级和经济高质量发展提供有力支撑。狮子山下，苏州高新区正在呼唤‘独角兽’，更在全力以赴打造最适宜‘独角兽’成长奔腾的新‘苏州乐园’。”</p><p><b>全球独角兽的总部在哪里?</b></p><p>全球独角兽公司仅分布在全球29个国家、145个城市。</p><p>美国以233家领先于中国的227家，美中两国占全球独角兽总数的八成。胡润表示：“美国和中国的主导地位相当明显，它们各自拥有的独角兽数量都是欧洲的四倍以上，欧洲目前只有58家独角兽企业。”</p><p>美国和中国今年分别增加了58家和38家“新面孔”。</p><p>英国排名第三，拥有24家独角兽公司。胡润表示：“英国的独角兽企业数量超过了德国、法国、瑞典、西班牙、意大利、俄罗斯和荷兰的总和。”</p><p>印度排名第四，有21家。印度以外有40家独角兽由印裔联合创办。</p><p>尽管以色列人口才900万，但仍排在第七位，排在法国和瑞士之前。</p><p>从城市来看，北京是全球独角兽之都，有93家，远远超过旧金山的68家，其次是上海和纽约。从区域来看，硅谷以122家，即21%的全球独角兽企业引领全球。胡润表示：“北京独角兽数量远远第一，离不开中关村，离不开北京优秀的大学所培养的人才，另外，投资者也比较多。”</p><p>独角兽数量排名前十的城市中，有9个在中国或美国，伦敦是唯一一个进入前十的非中美城市。排名前三的城市中有2个在中国，前十中5个在中国，前20中7个在中国。胡润表示：“中国和美国在全球独角兽城市中占主导地位，这意义重大，因为这些独角兽创造了一个人才和投资者的生态系统。”</p><p>巴黎是欧洲大陆独角兽之都，有6家独角兽，领先于柏林的5家。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dcb126b0e19cc5ebebfd8bf3b3d24cc6\" tg-width=\"709\" tg-height=\"915\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p>-对比去年排名不变 ↑对比去年排名上升 ↓对比去年排名下降 *新上榜</p><p><b>美国</b>&nbsp;&nbsp;美国独角兽企业数量领先全球。在美国， SaaS和人工智能领域独角兽公司最多，其次是电子商务和金融科技。胡润表示：“按价值计算，美国金融科技独角兽领跑，但美国金融科技独角兽的总价值仅为中国的四分之一。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8eab1058dfc78f30aad1a95addcf122e\" tg-width=\"679\" tg-height=\"312\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><b>中国</b>&nbsp;&nbsp;中国以227家独角兽企业的数量位居全球第二。另有16家海外独角兽由华裔联合创办，主要在硅谷。胡润表示：“有趣的是，华裔在中国以外联合创办的三大独角兽公司中，有两家类似于中国的饿了么，一家美国版、一家英国版。”</p><p>从独角兽企业的数量来看，中国以电子商务为主，其次是人工智能和金融科技。从价值上看，金融科技领先。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ef52f444eaf58d0834dfcda8b8ecaf7\" tg-width=\"680\" tg-height=\"593\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b074771dc93005b9fa553049daf4f076\" tg-width=\"694\" tg-height=\"308\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><b>找不到独角兽的国家</b></p><p>意大利、俄罗斯、墨西哥和荷兰是全球GDP最高，但找不到独角兽的国家。胡润表示：“只有29个国家有独角兽，意味着全球170多个国家一个独角兽都没有。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ab51a59ceecf3aa108c0c22c2842b96\" tg-width=\"684\" tg-height=\"525\"></p><p>来源：胡润研究院。GDP排名来自国际货币基金组织2019年预估</p><p>无论是从独角兽的数量还是从独角兽的总价值来看，亚洲都领先于北美。胡润表示：“有趣的是，亚洲拥有全球一半的独角兽，而拥有12亿人口的非洲只有1家独角兽。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/607bc9f25b1b47706c4280f6e0af8633\" tg-width=\"686\" tg-height=\"340\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><b>全球十大独角兽</b></p><p>前十名占全球独角兽企业总价值的28%。全部来自美国或中国。</p><p>快手、菜鸟网络和Palantir首次进入前十名。JUUL Labs和WeWork因估值下降而跌出前十，Infor被科氏工业收购，不再是独角兽。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a43c961539fe1a7f7a3c7b2187137513\" tg-width=\"683\" tg-height=\"414\"></p><p>来源：胡润研究院&nbsp; *新进前十</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/88c930ffca69ab769a309940a0bfb30c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1870\"></p><p><b>蚂蚁集团</b>&nbsp; 成立于2014年的蚂蚁集团估值超1万亿人民币，蝉联全球估值最高的独角兽。蚂蚁集团最近宣布科创板和港交所上市计划，据业内估算，其目标估值1.4万亿人民币。2020年伊始，支付宝全面升级为数字生活开放平台，宣布通过开放平台战略、数字经营赋能，帮助服务业实现数字化升级。</p><p><b>字节跳动</b>&nbsp; 总部位于北京的字节跳动是最早将人工智能应用于移动互联网场景的科技企业之一，由张一鸣于2012年创立，旗下包括今日头条和抖音等多款产品。2020年3月底，老虎基金公开表示已经入股字节跳动，引发字节跳动估值的再一次攀升，以5600亿人民币蝉联全球估值第二高的独角兽。今年7月，抖音海外版TikTok遭印度封杀，美国政府也威胁要封杀它。</p><p><b>滴滴出行</b>&nbsp;&nbsp;创立于2012年的滴滴出行，仅用了2年时间就晋升独角兽行列。如今，滴滴出行已发展成全球规模最大的一站式移动出行和生活平台，以3700亿人民币估值位列全球独角兽第三位。去年是滴滴国际化业务突破的一年，截至2020年初，滴滴已在海外累计服务超过10亿出行订单。未来3年滴滴出行将继续全力推进国际化出行、外卖和创新业务发展。</p><p><b>陆金所</b>&nbsp; 总部上海的陆金所是由中国平安孵化的理财平台，据统计陆金所自2016年起，已对超过4万亿产品与投资者进行了匹配，并累计对超过150万人、300万笔交易进行风险超配提示、拦截，涉及金额超过3900亿元。</p><p><b>SpaceX</b>以2500亿人民币的估值位列第五。埃隆•马斯克于2002年创立了总部位于洛杉矶的太空探索技术公司SpaceX，已在27轮融资中筹集到32亿美元资金，最新一轮融资对这家独角兽的估值为360亿美元。SpaceX与美国国家航空航天局在2020年5月底将两名宇航员送往国际空间站，近日成功返回地球。</p><p><b>Stripe</b>以2500亿人民币的估值位列第五。总部位于旧金山的在线支付公司Stripe由约翰•克里森和帕特里克•克里森兄弟于2010年创立。Stripe为企业提供支付解决方案，并通过提供在线基础设施来帮助企业开展业务。在最近一轮2020年4月的融资中，这家总部位于硅谷的电子支付技术企业宣布已融资6亿美元，公司估值达到360亿美元。</p><p><b>爱彼迎</b>以2450亿人民币的估值位列第七。成立于2008年，总部位于旧金山，是一个联系旅游人士和家有空房出租的房主的平台。创始人是Brian Chesky‎、Joe Gebbia‎和Nathan Blecharczyk。该公司目前的估值为350亿美元。最近在2020年4月筹集了10亿美元。</p><p><b>快手</b>&nbsp; 总部位于北京的快手自2012年开始从纯粹的工具应用转型为短视频社区，以超2亿的日活跃用户在短视频领域站稳了脚跟。据悉，快手即将完成新一轮总金额达到30亿美元的融资，投后估值达到1950亿元。</p><p><b>菜鸟</b>&nbsp; 2013年由阿里巴巴牵头成立的菜鸟网络专注于与合作伙伴一起提高物流效率，降低社会物流成本，提升消费者的物流体验。去年11月，阿里投入233亿人民币，持股从51%上升至63%，菜鸟网络的估值也因此上升至1900亿。</p><p>数据挖掘和分析公司<b>Palantir</b>以1800亿人民币的估值位列第十。该公司由Alex Karp、Peter Thiel、Nathan Gettings、Joe Lonsdale和Stephen Cohen共同创建，总部位于美国加利福尼亚州帕洛阿尔托市。</p><p><b>最大的赢家</b></p><p>89家独角兽公司的估值出现增长，以支付平台Stripe为首，其估值增长了900亿，即50%，至2500亿，排名上升5位至第五。Stripe成立于2010年，客户包括亚马逊、谷歌、Uber、Booking.com和Zoom等。其他涨幅较大，一举进入前十名的包括：总部帕洛阿尔托的大数据分析公司Palantir估值跃升800亿，至1800亿；短视频App快手估值上升750亿，至1950亿。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d5604f33e78bd3a16a8f680aa660f717\" tg-width=\"741\" tg-height=\"604\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><b>最大的输家</b></p><p>JUUL Labs和WeWork估值跌幅最大。电子烟公司JUUL Labs受政策监管影响，估值从3400亿下降2600亿，至800亿。WeWork减少了1900亿，至200亿。五个降幅最大的也包括中国的比特大陆，估值下降500亿，至300亿，和瑞幸咖啡联合创始人陆正耀的神州优车，估值下降200亿，至200亿。胡润表示：“比特大陆估值下降，主要因为嘉楠耘智上市后股价表现一般，区块链行业估值受到压力。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/91ac844b32becbde3a65076cb269ba97\" tg-width=\"737\" tg-height=\"394\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><b>成为独角兽所需时间</b></p><p>上榜独角兽的平均年龄为9岁。33家成立不到3年，其中一半以上来自中国。去年从京东拆分出来的京东健康是榜单上最年轻的独角兽。8家成立不到2年，其中5家来自中国：贝壳、康众汽配、度小满金融、雾芯科技和企鹅杏仁。胡润表示：“在后瑞幸咖啡时代，投资者现在对管理能力和系统更加在意。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a6710b9fa45c47881f0bc98bccc73ac0\" tg-width=\"736\" tg-height=\"1043\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><b>服务还是实体产品</b></p><p>80%的上榜独角兽公司提供软件及服务，以电子商务为主，其次是金融科技、人工智能和SaaS。</p><p>20%的公司以实体产品为核心业务，以消费品、新能源汽车和自动驾驶汽车为主。</p><p><b>哪些行业被独角兽颠覆最多</b></p><p>胡润表示：“独角兽公司主要通过颠覆现有行业来创造价值。金融服务和零售业是被独角兽企业颠覆最多的行业，其次是传媒娱乐、企业管理解决方案和医疗健康。例如，汽车行业正在被自动驾驶和新能源汽车领域的独角兽颠覆。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3fe95e2144dd536dbe55b4a769c0dd8\" tg-width=\"667\" tg-height=\"656\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><b>独角兽自身覆盖哪些行业</b></p><p>全球独角兽企业来自电子商务行业最多，其次是人工智能、金融科技和SaaS。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bceb702dbb25ce3ef5405fce6fdda4b0\" tg-width=\"650\" tg-height=\"447\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><b>电子商务行业</b>有89家独角兽上榜，总价值1960亿美元，占上榜独角兽公司总价值的10.5%。美国电商平台Wish以750亿人民币的估值引领该行业，其次是韩国的Coupang和中国的车好多，分别为600亿人民币。中国拥有最多的电子商务独角兽，有39家；其次是美国（23家）和印度（7家）。</p><p><b>人工智能行业</b>有63家独角兽上榜，去年只有24家。总部位于美国的Argo AI、Uber ATG、UiPath和Automation Anywhere估值均为500亿人民币，是榜单上排名最前的AI公司，其次是总部位于中国的商汤科技（500亿人民币）和旷视科技（300亿人民币）。上榜AI独角兽的总价值为1304亿美元，占上榜独角兽公司总价值的7.1%。人工智能主要应用于自动驾驶和人脸识别。美国以34家人工智能独角兽企业排名第一，其次是中国21家和英国3家。</p><p><b>金融科技行业</b>有63家独角兽上榜，总价值达4030亿美元，占上榜独角兽公司总价值的21.6%。56%是支付技术相关的独角兽。价值最高的金融科技独角兽是蚂蚁集团（1万亿人民币），其次是理财平台陆金所（2700亿人民币）和在线支付公司Stripe（2500亿人民币）。</p><p><b>SaaS领域</b>16家新独角兽上榜，总数达到53家。排名最靠前的SaaS公司是总部位于中国的房产平台贝壳（1000亿人民币）和社交电商平台小红书（350亿人民币），以及总部位于美国的HashiCorp（350亿人民币）。上榜SaaS独角兽的总价值为883亿美元。</p><p><b>共享经济领域</b>有33家独角兽上榜，总价值1755亿美元，占上榜独角兽公司总价值的9.3%。该行业排名最靠前的是总部位于北京的滴滴出行（3700亿人民币），排名第二的是民宿短租平台爱彼迎（2450亿人民币），再次是马来西亚打车软件Grab（950亿人民币）。</p><p><b>健康科技行业</b>有28家独角兽上榜。纽约最多，有4家。平安医保科技位居该行业首位，价值600亿人民币。其次是总部位于北京的医药零售商京东健康，价值500亿人民币，以及总部杭州的微医（400亿人民币）。</p><p><b>大数据行业</b>有20家独角兽上榜，主要提供数据管理和预测分析等服务。以美国帕洛阿尔托的Palantir （1800亿人民币）和圣马特奥的雪花算法（900亿人民币）为首，其次是旧金山的Databricks（400亿人民币）和山景城的Zume（300亿人民币）。大数据行业独角兽的总估值达到675亿美元。</p><p><b>教育科技行业</b>有20家独角兽上榜，其中以印度班加罗尔的BYJU's（550亿人民币）和北京的猿辅导（500亿人民币）为首，其次是VIPKID（300亿人民币）和作业帮（200亿人民币）。教育科技行业独角兽的总估值达到396亿美元。</p><p><b>传媒娱乐行业</b>有19家独角兽上榜。以五家来自中国的独角兽为首：一下科技、网易云音乐、喜马拉雅、大地影院和博纳影业，分别价值200亿人民币。其他包括美国的Skydance Media（175亿人民币）和瑞士的Sportradar（175亿人民币）。传媒娱乐行业上榜独角兽的总价值达到370亿美元。</p><p><b>消费品行业</b>有17家独角兽上榜。位居该行业首位的是电子烟公司JUUL Labs（800亿人民币），其次是四家化妆品独角兽：首尔的L&amp;P Cosmetic（120亿人民币）和GP Club（90亿人民币）、纽约的Pat McGrath Labs（70亿人民币）和圣塔莫尼卡的The Honest Company（70亿人民币）。上榜消费品行业独角兽的总价值为371亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5319c2b105abf922bfc55db9b017b36\" tg-width=\"654\" tg-height=\"539\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><b>创立或孵化</b></p><p>全球有20家，即4%的上榜独角兽公司是由大公司孵化出来的，被拆分后引入外部投资。胡润表示：“中国企业在孵化独角兽方面无疑是最成功的，在全球20家从大公司拆分出来的独角兽中，有18家是中国的。例如，蚂蚁集团2014年从阿里巴巴拆分出来，陆金所从平安拆分出来。”</p><p>阿里巴巴和京东分别剥离了3家独角兽企业，平安和苏宁分别剥离了2家。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cc89c257d69068719c4a8d7ab234bbc6\" tg-width=\"654\" tg-height=\"632\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p>-对比去年排名不变 ↑对比去年排名上升 ↓对比去年排名下降 *新进前十</p><p><b>最近上市的独角兽</b></p><p>50家去年榜单上的独角兽公司今年落榜了，其中有19家上市了，11家被收购，20家市值跌至10亿美元以下而落榜。</p><p>加州生命科学技术公司10X Genomics是表现最好的前独角兽公司，自去年9月上市以来市值飙升265亿人民币。</p><p>美国纳什维尔齿形矫正公司SmileDirectClub表现最差，自去年9月份上市以来市值缩水440亿人民币。</p><p>总部纽约的企业级管理软件公司Infor是去年被收购的11家前独角兽企业中规模最大的一家。Infor被美国科氏工业收购。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/04d6102ce85ecf79fcf5a44b75c20357\" tg-width=\"702\" tg-height=\"332\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be40961b6e5a1da3e1e535b692229ddf\" tg-width=\"706\" tg-height=\"358\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><b>其他值得关注的独角兽</b></p><p><b>贝壳</b>&nbsp; 2020年3月，贝壳完成24亿美元D+轮融资，估值上升至1000亿人民币。由链家网升级而来的贝壳找房，定位于技术驱动的品质居住服务平台，为消费者提供包括二手房、新房、租赁等全方位的居住服务。</p><p><b>猿辅导</b>&nbsp;全国累计用户数突破4亿的猿辅导，总部位于北京，旗下拥有猿辅导、小猿搜题、猿题库、小猿口算、斑马AI课等多款在线教育产品。2020年3月，猿辅导完成新一轮10亿美元融资，投后估值达到500亿人民币。</p><p><b>小红书</b>&nbsp; 总部位于上海的小红书是一个生活方式平台和消费决策入口，截至去年7月，小红书用户数已超过3亿。2020年3月，小红书完成E轮融资，估值350亿人民币。</p><p><b>明略科技</b>&nbsp;&nbsp;总部位于北京的明略科技是一站式企业级人工智能产品与服务平台。2020年3月，明略科技宣布完成3亿美元E轮战略融资，估值上升至200亿人民币。</p><p><b>CloudKitchens</b>&nbsp; 由Uber前首席执行官Travis Kalanick创立，提供包括厨房的所有内容，为食品配送公司提供服务，通常会接管闲置的房地产空间，为其配备厨房设施，并将它们出租给食品和饮料公司，为食品和饮料公司提供房地产、设施管理、技术和营销等一系列服务。去年11月初，这家初创公司从沙特阿拉伯公共投资基金融资4亿美元，估值达到350亿人民币。</p><p><b>VistaJet</b>&nbsp; 维思达公务机由Thomas Flohr创立，总部马耳他，业务遍及约187个国家/地区。拥有 70多架挑战者系列和环球系列大型公务机。目前估值180亿人民币。新型冠状病毒疫情期间，公司与各国政府和领事馆合作，通过提供免费的空驶航班帮助运送公民返回祖国。</p><p><b>Notion Labs</b>&nbsp; 成立于2012年，是一家总部位于旧金山的工作工具初创公司，目前估值为140亿人民币。Notion Labs的竞争对手包括Smartsheet、Airtable、Trello和Evernote等。截至2020年5月，公司注册用户约400万。在新型冠状病毒疫情期间，该公司成功融资5000万美元。</p><p><b>Udemy</b>&nbsp; 是一家开放式在线教育网站，目前估值140亿人民币。与其他在线教育平台不同的是，Udemy不仅开放各种课程，更开放了教学的机会。这家初创公司由Eren Bali、Oktay Caglar和Gagan Biyani于2010年创立，总部位于加州旧金山。用户群由5000万名学生和5.7万名课程指导员组成，网站上有大约15万种不同的课程可供学习。</p><p><b>Verkada</b>&nbsp; 制造物联网时代的企业物理安全系统，目前估值110亿人民币。这家初创公司由Filip Kaliszan、Benjamin Berkowitz、James Ren和Hans Robertson于2016年创立。2020年初，Felicis Ventures以目前的估值向Verkada投资了8000万美元，是去年4月估值的三倍。</p><p><b>Lenskart</b>&nbsp; 最初是一家眼镜电商，近年来将业务扩展到实体店，在印度100多个城市拥有500多家门店。去年12月，软银向Lenskart投资了2.75亿美元。该公司计划利用最新资金来提高其制造，供应链和履行能力等。</p><p><b>You &amp; Mr Jones</b>&nbsp; 是一家“品牌科技”公司，试图利用技术来颠覆营销，为客户创建一种全新的营销模式。目前估值90亿人民币。去年12月，该公司在一轮融资中筹集了2亿美元。</p><p><b>ClassPass</b>&nbsp; 于2013年由Payal Kadakia和Mary Biggins创立，是一个整合的健身平台，通过与线下健身工作室合作，连接健身用户。用户订阅ClassPass的会员服务，即可兑换健身工作室课程。该公司目前在 28 个国家和地区开展业务。2020年1月，ClassPass筹集了2.85亿美元。</p><p><b>Grammarly</b>&nbsp; 总部旧金山的Grammarly是基于人工智能的在线语法检查和校对工具。该公司由Alex Shevchenko和Max Lytvyn于2009年创立。去年10月，该公司筹集了9000万美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cbfaa92344982c909f736dec471dcdf2\" tg-width=\"589\" tg-height=\"2895\"></p><p>来源：胡润研究院</p><p><b>《苏州高新区•2020胡润全球独角兽榜》</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f77472db5d9d4dfe4e85d8e1aa946101\" tg-width=\"506\" tg-height=\"2801\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f06b4f91073ccb8b161b56958ed233cc\" tg-width=\"605\" tg-height=\"2872\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f28261fa98828d4cca3492db30993270\" tg-width=\"605\" tg-height=\"2032\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25e599f299285e7c82d2055470663b37\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"211\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/747c45e17c84902df2db21e5e299f420\" tg-width=\"592\" tg-height=\"1739\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d681a7245060f730ee2b446b1d880fc6\" tg-width=\"592\" tg-height=\"1706\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/957d6ad9b6ed4533058a2ad6b1218ad8\" tg-width=\"592\" tg-height=\"1689\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8957676bd0314af3c6950e691dc2d117\" tg-width=\"592\" tg-height=\"1723\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/887f2a6a2e616576dd7a79df861c8b5b\" tg-width=\"592\" tg-height=\"1719\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/02123724377a3335f9f9743255cbb612\" tg-width=\"592\" tg-height=\"1573\"></p><p><b>编制方法</b></p><p>《苏州高新区•2020胡润全球独角兽榜》估值计算的截止日期为2020年3月31日。胡润研究院将这里的“独角兽”定义为成立于2000年之后、价值10亿美元以上的非上市公司。</p><p>胡润研究院相信，胡润全球独角兽榜是首次认真尝试将全球所有独角兽纳入一份榜单。胡润研究院参考了专门记录专业投资界一轮又一轮投资情况的数据库，与全球一些顶级投资机构、行业专家、记者和媒体人士反复核对数据。很难确定这些超高速增长公司的估值，但为了确保估值的准确性，胡润研究院使用了最新一轮大规模融资的估值。一旦独角兽上市，它就不再列入这份名单。</p><p>因为本次榜单估值计算的截止日期为2020年3月31日，3月31日之后的估值变化未计入本次榜单，例如：小鹏汽车:2020年7月完成5亿美元融资；作业帮:2020年6月，作业帮完成E轮7.5亿美元融资；辉能科技：2020年4月，宣布完成近亿美元D轮融资；云从科技，2020年5月完成新一轮18亿元融资，投后估值超250亿元；兴盛优选：2020年6月，获得4亿美元融资；第四范式：2020年4月完成C+轮融资，估值达140亿元；完美日记：2020年4月完成1亿美元融资，估值达140亿元；转转：2020年5月合并找靓机，整体最新估值超120亿元；威马汽车：正在推进新一轮约为10亿美元的融资。如果有些公司在3月31日之后达到独角兽门槛，则未列入榜单，例如Keep，5月份完成8000万美元E轮融资，估值达10亿美元。3月31日之后上市的公司仍在榜单上：奇安信：7月22日科创板上市首日市值908亿人民币；车和家：7月31日美股上市首日市值966亿人民币；寒武纪：7月份科创板上市，目前市值1000亿元；神州细胞：6月22日科创板上市首日市值318亿人民币。</p><p>还有三家榜单上的独角兽公司近期提交了IPO申请：金山云2020年4月提交美股IPO申请；达达集团2020年5月提交美股IPO申请；格科微2020年5月启动科创板上市辅导。</p>","source":"lsy1596508889840","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2020胡润全球独角兽榜：冠亚季军均是“中国制造”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; 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href=https://www.gelonghui.com/p/395953><strong>胡润百富榜</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>胡润研究院携手苏州高新区，今日发布《苏州高新区2020胡润全球独角兽榜》（Suzhou New District · Hurun Global Unicorn Index 2020），列出了全球成立于2000年之后、价值10亿美元以上的非上市公司。本次榜单估值计算的截止日期为2020年3月31日。胡润研究院发现全球有586家独角兽企业，比去年增加92家，其中美国以233家领先于中国的227家，美中...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/395953\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/43ba0f2966404dc6c7df2ba8982fa6ac","relate_stocks":{"BABA":"阿里巴巴"},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/395953","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1176618008","content_text":"胡润研究院携手苏州高新区，今日发布《苏州高新区2020胡润全球独角兽榜》（Suzhou New District · Hurun Global Unicorn Index 2020），列出了全球成立于2000年之后、价值10亿美元以上的非上市公司。本次榜单估值计算的截止日期为2020年3月31日。胡润研究院发现全球有586家独角兽企业，比去年增加92家，其中美国以233家领先于中国的227家，美中两国占全球独角兽总数八成，英国和印度分别以24家和21家排在第三和第四。从具体城市来看，北京是全球独角兽之都，有93家，远远超过旧金山的68家，上海以47家排名第三。独角兽数量排名前十的城市中，有9个在中国或美国，伦敦是唯一的例外。排名前12的城市中有6个在中国，北京上海深圳杭州独角兽数量都比伦敦多，南京比首尔和波士顿多，广州比巴黎和柏林多。最近宣布科创板和港交所上市计划的蚂蚁集团以1万亿估值蝉联第一，最近受到美国政府封杀威胁的抖音海外版母公司字节跳动以5600亿估值蝉联全球第二大独角兽，其估值上升了600亿。全球十大独角兽6个来自中国，除蚂蚁集团和字节跳动以外，还有滴滴出行、陆金所、快手和菜鸟网络。刚刚成功将载人飞船送回地球的SpaceX以2500亿估值排名第五，总部旧金山的支付平台Stripe成为最大的赢家，估值增加了900亿，排名上升5位至第五。最大输家：美国电子烟公司JUUL Labs和共享办公空间WeWork，分别下跌2600亿和1900亿。五个降幅最大的也包括中国的比特大陆，估值下降500亿，和瑞幸咖啡联合创始人陆正耀的神州优车，估值下降200亿。红杉资本成为全球最成功的独角兽投资机构，投资了全球五分之一的独角兽；其次是腾讯、软银和IDG。高瓴资本和Accel新进入前十。胡润百富董事长兼首席调研官胡润表示：“我们在全球发现了586家独角兽。这些平均只有9岁的年轻公司，是世界上最激动人心的初创企业，它们引领着新一代颠覆性技术，吸引着世界顶尖的年轻人才。正如埃隆马斯克的SpaceX，估值2500亿位列我们榜单第五名，5月31日，它将两名宇航员送入国际空间站，并于近日成功返回地球，吸引了全世界的关注。”“尽管中国和美国仅占世界GDP的40%和人口的四分之一，但两国仍以全球八成的独角兽企业占据主导地位。其他国家应该意识到，要提供一个有利于独角兽发展的生态系统。”“大家之所以对独角兽兴趣那么大，主要因为一旦它上市，影响会很大，比如蚂蚁集团，最近宣布科创板和港交所上市计划，引起了国内外的关注，据业内估算，蚂蚁集团目标估值1.4万亿人民币” ，胡润补充道。以下为榜单详情：胡润解读哪些投资机构最擅长寻找独角兽红杉资本是全球最成功的独角兽投资机构，在寻找和投资独角兽方面遥遥领先，全球五分之一的独角兽都拥有红杉资本的投资，其次是腾讯、软银和IDG。高瓴资本和Accel新进入前十。胡润表示：“红杉、腾讯、软银和IDG等投资机构让寻找独角兽这项工作变得容易一些。”31家投资机构首次进入《胡润全球独角兽活跃投资机构百强榜》，以谷歌风投为首，捕获了16家上榜独角兽，排名第21位；其次是创新工场，11家。胡润表示：“让我意外的是，在全球独角兽投资机构中，腾讯、阿里都在前十，而谷歌、微软、苹果和Facebook都排不到前面。”来源：胡润研究院精华看点胡润研究院发现全球有586家独角兽企业，比去年增加92家美国以233家领先于中国的227家，美中两国占全球独角兽总数八成英国和印度分别以24家和21家排在第三和第四人口才900万的以色列以8家独角兽排名第七，领先于法国和瑞士北京是全球独角兽之都，有93家，远远超过旧金山的68家，上海以47家排名第三。独角兽数量排名前十的城市中，有9个在中国或美国，伦敦是唯一的例外。排名前12的城市中有6个在中国，北京上海深圳杭州独角兽数量都比伦敦多，南京比首尔和波士顿多，广州比巴黎和柏林多最近宣布科创板和港交所上市计划的蚂蚁集团以1万亿估值蝉联第一最近受到美国政府封杀威胁的抖音海外版母公司字节跳动以5600亿估值蝉联全球第二大独角兽，其估值上升了600亿全球十大独角兽6个来自中国，除蚂蚁集团和字节跳动以外，还有滴滴出行、陆金所、快手和菜鸟网络快手、菜鸟网络和加州大数据分析公司Palantir首次进入全球十大独角兽刚刚成功将载人飞船送回地球的SpaceX以2500亿估值排名第五总部旧金山的支付平台Stripe成为最大的赢家，估值增加了900亿，排名上升5位至第五最大输家：美国电子烟公司JUUL Labs和共享办公空间WeWork，分别下跌2600亿和1900亿。五个降幅最大的也包括中国的比特大陆，估值下降500亿，和瑞幸咖啡联合创始人陆正耀的神州优车，估值下降200亿美国和中国过去一年分别增加了30家和21家独角兽中国以外有16家独角兽由华裔联合创办金融服务业和零售业被独角兽企业颠覆最多，其次是传媒娱乐、企业管理解决方案、医疗健康、物流和汽车行业电子商务成为独角兽企业最多的行业，有89家，其次是人工智能（如自动驾驶和人脸识别）和金融科技（如支付解决方案），分别有63家。其他还包括SaaS领域53家，共享经济33家，健康科技28家33家成立不到3年，其中一半以上来自中国。最年轻的是去年从京东拆分出来的京东健康。8家成立不到2年，其中5家来自中国：贝壳、康众汽配、度小满金融、雾芯科技和企鹅杏仁红杉资本成为全球最成功的独角兽投资机构，投资了全球五分之一的独角兽；其次是腾讯、软银和IDG。高瓴资本和Accel新进入前十30家前独角兽公司已上市或被收购了，上市后表现最好的是加州生命科学技术公司10X Genomics，上市以来市值飙升265亿，最差是美国纳什维尔齿形矫正公司SmileDirectClub，上市以来市值缩水440亿。总部纽约的企业级管理软件公司Infor是去年被收购的前独角兽企业中规模最大的一家，Infor被美国科氏工业收购80%提供软件及服务，20%提供实体产品59%面向消费者，41% B2B从大公司拆分出来的20家独角兽中，有18家是中国的，数量最多的是阿里巴巴和京东940位全球独角兽联合创始人，平均年龄42岁计算机科学和商科是全球独角兽创始人就读最多的专业意大利、俄罗斯、墨西哥和荷兰是全球GDP最高但找不到独角兽的国家亚洲拥有全球一半的独角兽，非洲只有一家上榜独角兽企业总价值12.9万亿人民币胡润研究院发现全球有586家独角兽企业，分布在29个国家、145个城市。这些公司平均成立于9年前，80%提供软件及服务，60%面向消费者。5%属于传统行业，颠覆最多的行业是金融服务、零售、传媒娱乐、企业管理解决方案、医疗健康、物流和汽车行业。上榜独角兽企业总价值12.9万亿，相当于意大利的GDP。89家独角兽公司估值上升，23家估值下降。142家“新面孔”。50家落榜，其中30家是因为上市或被收购，20家是因为估值跌至10亿美元以下。胡润百富董事长兼首席调研官胡润表示：“我们在全球发现了586家独角兽。这些平均只有9岁的年轻公司，是世界上最激动人心的初创企业，它们引领着新一代颠覆性技术，吸引着世界顶尖的年轻人才。正如埃隆•马斯克的SpaceX，估值2500亿位列我们榜单第五名，5月31日，它将两名宇航员送入国际空间站，并于近日成功返回地球，吸引了全世界的关注。最近媒体关注度很高的还有字节跳动，旗下抖音海外版最近受到美国政府的封杀威胁。”“尽管中国和美国仅占世界GDP的40%和人口的四分之一，但两国仍以全球八成的独角兽企业占据主导地位。其他国家应该意识到，要提供一个有利于独角兽发展的生态系统。”“希望这份榜单能帮助人们对独角兽有一个统一的定义。我们这个榜单上的独角兽企业基本上都有第三方投资者，我们的国家是按企业总部来定的，因为很多政府喜欢夸大独角兽的数量，经常会把过去的独角兽和瞪羚、猎豹企业也算进去，或者把创始人来自他们国家但企业总部并不在他们国家的独角兽也计算在内。”“独角兽的定义在中国已经比较成熟，就是成立于2000年之后、估值十亿美金以上的非上市公司，今年我们还有‘中国瞪羚企业’和‘中国猎豹企业’，分别是三年内和五年内最有可能成为独角兽的高成长性企业。我们最想看到的是，找到一个‘小猎豹’，不久后它能成为瞪羚，再不久后能成为独角兽，再之后能上我们中国500强，最后它的创始人能上我们百富榜。”“大家之所以对独角兽兴趣那么大，主要因为一旦它上市，影响会很大，比如蚂蚁集团，最近宣布科创板和港交所上市计划，引起了国内外的关注，据业内估算，蚂蚁集团目标估值1.4万亿人民币” ，胡润补充道。苏州高新区相关负责人表示：“本次由胡润百富、隆湫资本与苏州高新区狮山商务创新区（筹）三方共同设立的‘胡润独角兽培育基地’是胡润百富全球第一个‘胡润独角兽培育基地’。未来，该基地将围绕苏州高新区重点打造的新一代信息技术、医疗器械及生物医药、高端装备制造等战略新兴产业，对标国际标准，加速引进和培育一批行业‘独角兽’企业，为推动区域产业转型升级和经济高质量发展提供有力支撑。狮子山下，苏州高新区正在呼唤‘独角兽’，更在全力以赴打造最适宜‘独角兽’成长奔腾的新‘苏州乐园’。”全球独角兽的总部在哪里?全球独角兽公司仅分布在全球29个国家、145个城市。美国以233家领先于中国的227家，美中两国占全球独角兽总数的八成。胡润表示：“美国和中国的主导地位相当明显，它们各自拥有的独角兽数量都是欧洲的四倍以上，欧洲目前只有58家独角兽企业。”美国和中国今年分别增加了58家和38家“新面孔”。英国排名第三，拥有24家独角兽公司。胡润表示：“英国的独角兽企业数量超过了德国、法国、瑞典、西班牙、意大利、俄罗斯和荷兰的总和。”印度排名第四，有21家。印度以外有40家独角兽由印裔联合创办。尽管以色列人口才900万，但仍排在第七位，排在法国和瑞士之前。从城市来看，北京是全球独角兽之都，有93家，远远超过旧金山的68家，其次是上海和纽约。从区域来看，硅谷以122家，即21%的全球独角兽企业引领全球。胡润表示：“北京独角兽数量远远第一，离不开中关村，离不开北京优秀的大学所培养的人才，另外，投资者也比较多。”独角兽数量排名前十的城市中，有9个在中国或美国，伦敦是唯一一个进入前十的非中美城市。排名前三的城市中有2个在中国，前十中5个在中国，前20中7个在中国。胡润表示：“中国和美国在全球独角兽城市中占主导地位，这意义重大，因为这些独角兽创造了一个人才和投资者的生态系统。”巴黎是欧洲大陆独角兽之都，有6家独角兽，领先于柏林的5家。来源：胡润研究院-对比去年排名不变 ↑对比去年排名上升 ↓对比去年排名下降 *新上榜美国  美国独角兽企业数量领先全球。在美国， SaaS和人工智能领域独角兽公司最多，其次是电子商务和金融科技。胡润表示：“按价值计算，美国金融科技独角兽领跑，但美国金融科技独角兽的总价值仅为中国的四分之一。”来源：胡润研究院中国  中国以227家独角兽企业的数量位居全球第二。另有16家海外独角兽由华裔联合创办，主要在硅谷。胡润表示：“有趣的是，华裔在中国以外联合创办的三大独角兽公司中，有两家类似于中国的饿了么，一家美国版、一家英国版。”从独角兽企业的数量来看，中国以电子商务为主，其次是人工智能和金融科技。从价值上看，金融科技领先。来源：胡润研究院来源：胡润研究院找不到独角兽的国家意大利、俄罗斯、墨西哥和荷兰是全球GDP最高，但找不到独角兽的国家。胡润表示：“只有29个国家有独角兽，意味着全球170多个国家一个独角兽都没有。”来源：胡润研究院。GDP排名来自国际货币基金组织2019年预估无论是从独角兽的数量还是从独角兽的总价值来看，亚洲都领先于北美。胡润表示：“有趣的是，亚洲拥有全球一半的独角兽，而拥有12亿人口的非洲只有1家独角兽。”来源：胡润研究院全球十大独角兽前十名占全球独角兽企业总价值的28%。全部来自美国或中国。快手、菜鸟网络和Palantir首次进入前十名。JUUL Labs和WeWork因估值下降而跌出前十，Infor被科氏工业收购，不再是独角兽。来源：胡润研究院  *新进前十蚂蚁集团  成立于2014年的蚂蚁集团估值超1万亿人民币，蝉联全球估值最高的独角兽。蚂蚁集团最近宣布科创板和港交所上市计划，据业内估算，其目标估值1.4万亿人民币。2020年伊始，支付宝全面升级为数字生活开放平台，宣布通过开放平台战略、数字经营赋能，帮助服务业实现数字化升级。字节跳动  总部位于北京的字节跳动是最早将人工智能应用于移动互联网场景的科技企业之一，由张一鸣于2012年创立，旗下包括今日头条和抖音等多款产品。2020年3月底，老虎基金公开表示已经入股字节跳动，引发字节跳动估值的再一次攀升，以5600亿人民币蝉联全球估值第二高的独角兽。今年7月，抖音海外版TikTok遭印度封杀，美国政府也威胁要封杀它。滴滴出行  创立于2012年的滴滴出行，仅用了2年时间就晋升独角兽行列。如今，滴滴出行已发展成全球规模最大的一站式移动出行和生活平台，以3700亿人民币估值位列全球独角兽第三位。去年是滴滴国际化业务突破的一年，截至2020年初，滴滴已在海外累计服务超过10亿出行订单。未来3年滴滴出行将继续全力推进国际化出行、外卖和创新业务发展。陆金所  总部上海的陆金所是由中国平安孵化的理财平台，据统计陆金所自2016年起，已对超过4万亿产品与投资者进行了匹配，并累计对超过150万人、300万笔交易进行风险超配提示、拦截，涉及金额超过3900亿元。SpaceX以2500亿人民币的估值位列第五。埃隆•马斯克于2002年创立了总部位于洛杉矶的太空探索技术公司SpaceX，已在27轮融资中筹集到32亿美元资金，最新一轮融资对这家独角兽的估值为360亿美元。SpaceX与美国国家航空航天局在2020年5月底将两名宇航员送往国际空间站，近日成功返回地球。Stripe以2500亿人民币的估值位列第五。总部位于旧金山的在线支付公司Stripe由约翰•克里森和帕特里克•克里森兄弟于2010年创立。Stripe为企业提供支付解决方案，并通过提供在线基础设施来帮助企业开展业务。在最近一轮2020年4月的融资中，这家总部位于硅谷的电子支付技术企业宣布已融资6亿美元，公司估值达到360亿美元。爱彼迎以2450亿人民币的估值位列第七。成立于2008年，总部位于旧金山，是一个联系旅游人士和家有空房出租的房主的平台。创始人是Brian Chesky‎、Joe Gebbia‎和Nathan Blecharczyk。该公司目前的估值为350亿美元。最近在2020年4月筹集了10亿美元。快手  总部位于北京的快手自2012年开始从纯粹的工具应用转型为短视频社区，以超2亿的日活跃用户在短视频领域站稳了脚跟。据悉，快手即将完成新一轮总金额达到30亿美元的融资，投后估值达到1950亿元。菜鸟  2013年由阿里巴巴牵头成立的菜鸟网络专注于与合作伙伴一起提高物流效率，降低社会物流成本，提升消费者的物流体验。去年11月，阿里投入233亿人民币，持股从51%上升至63%，菜鸟网络的估值也因此上升至1900亿。数据挖掘和分析公司Palantir以1800亿人民币的估值位列第十。该公司由Alex Karp、Peter Thiel、Nathan Gettings、Joe Lonsdale和Stephen Cohen共同创建，总部位于美国加利福尼亚州帕洛阿尔托市。最大的赢家89家独角兽公司的估值出现增长，以支付平台Stripe为首，其估值增长了900亿，即50%，至2500亿，排名上升5位至第五。Stripe成立于2010年，客户包括亚马逊、谷歌、Uber、Booking.com和Zoom等。其他涨幅较大，一举进入前十名的包括：总部帕洛阿尔托的大数据分析公司Palantir估值跃升800亿，至1800亿；短视频App快手估值上升750亿，至1950亿。来源：胡润研究院最大的输家JUUL Labs和WeWork估值跌幅最大。电子烟公司JUUL Labs受政策监管影响，估值从3400亿下降2600亿，至800亿。WeWork减少了1900亿，至200亿。五个降幅最大的也包括中国的比特大陆，估值下降500亿，至300亿，和瑞幸咖啡联合创始人陆正耀的神州优车，估值下降200亿，至200亿。胡润表示：“比特大陆估值下降，主要因为嘉楠耘智上市后股价表现一般，区块链行业估值受到压力。”来源：胡润研究院成为独角兽所需时间上榜独角兽的平均年龄为9岁。33家成立不到3年，其中一半以上来自中国。去年从京东拆分出来的京东健康是榜单上最年轻的独角兽。8家成立不到2年，其中5家来自中国：贝壳、康众汽配、度小满金融、雾芯科技和企鹅杏仁。胡润表示：“在后瑞幸咖啡时代，投资者现在对管理能力和系统更加在意。”来源：胡润研究院服务还是实体产品80%的上榜独角兽公司提供软件及服务，以电子商务为主，其次是金融科技、人工智能和SaaS。20%的公司以实体产品为核心业务，以消费品、新能源汽车和自动驾驶汽车为主。哪些行业被独角兽颠覆最多胡润表示：“独角兽公司主要通过颠覆现有行业来创造价值。金融服务和零售业是被独角兽企业颠覆最多的行业，其次是传媒娱乐、企业管理解决方案和医疗健康。例如，汽车行业正在被自动驾驶和新能源汽车领域的独角兽颠覆。”来源：胡润研究院独角兽自身覆盖哪些行业全球独角兽企业来自电子商务行业最多，其次是人工智能、金融科技和SaaS。来源：胡润研究院电子商务行业有89家独角兽上榜，总价值1960亿美元，占上榜独角兽公司总价值的10.5%。美国电商平台Wish以750亿人民币的估值引领该行业，其次是韩国的Coupang和中国的车好多，分别为600亿人民币。中国拥有最多的电子商务独角兽，有39家；其次是美国（23家）和印度（7家）。人工智能行业有63家独角兽上榜，去年只有24家。总部位于美国的Argo AI、Uber ATG、UiPath和Automation Anywhere估值均为500亿人民币，是榜单上排名最前的AI公司，其次是总部位于中国的商汤科技（500亿人民币）和旷视科技（300亿人民币）。上榜AI独角兽的总价值为1304亿美元，占上榜独角兽公司总价值的7.1%。人工智能主要应用于自动驾驶和人脸识别。美国以34家人工智能独角兽企业排名第一，其次是中国21家和英国3家。金融科技行业有63家独角兽上榜，总价值达4030亿美元，占上榜独角兽公司总价值的21.6%。56%是支付技术相关的独角兽。价值最高的金融科技独角兽是蚂蚁集团（1万亿人民币），其次是理财平台陆金所（2700亿人民币）和在线支付公司Stripe（2500亿人民币）。SaaS领域16家新独角兽上榜，总数达到53家。排名最靠前的SaaS公司是总部位于中国的房产平台贝壳（1000亿人民币）和社交电商平台小红书（350亿人民币），以及总部位于美国的HashiCorp（350亿人民币）。上榜SaaS独角兽的总价值为883亿美元。共享经济领域有33家独角兽上榜，总价值1755亿美元，占上榜独角兽公司总价值的9.3%。该行业排名最靠前的是总部位于北京的滴滴出行（3700亿人民币），排名第二的是民宿短租平台爱彼迎（2450亿人民币），再次是马来西亚打车软件Grab（950亿人民币）。健康科技行业有28家独角兽上榜。纽约最多，有4家。平安医保科技位居该行业首位，价值600亿人民币。其次是总部位于北京的医药零售商京东健康，价值500亿人民币，以及总部杭州的微医（400亿人民币）。大数据行业有20家独角兽上榜，主要提供数据管理和预测分析等服务。以美国帕洛阿尔托的Palantir （1800亿人民币）和圣马特奥的雪花算法（900亿人民币）为首，其次是旧金山的Databricks（400亿人民币）和山景城的Zume（300亿人民币）。大数据行业独角兽的总估值达到675亿美元。教育科技行业有20家独角兽上榜，其中以印度班加罗尔的BYJU's（550亿人民币）和北京的猿辅导（500亿人民币）为首，其次是VIPKID（300亿人民币）和作业帮（200亿人民币）。教育科技行业独角兽的总估值达到396亿美元。传媒娱乐行业有19家独角兽上榜。以五家来自中国的独角兽为首：一下科技、网易云音乐、喜马拉雅、大地影院和博纳影业，分别价值200亿人民币。其他包括美国的Skydance Media（175亿人民币）和瑞士的Sportradar（175亿人民币）。传媒娱乐行业上榜独角兽的总价值达到370亿美元。消费品行业有17家独角兽上榜。位居该行业首位的是电子烟公司JUUL Labs（800亿人民币），其次是四家化妆品独角兽：首尔的L&P Cosmetic（120亿人民币）和GP Club（90亿人民币）、纽约的Pat McGrath Labs（70亿人民币）和圣塔莫尼卡的The Honest Company（70亿人民币）。上榜消费品行业独角兽的总价值为371亿美元。来源：胡润研究院创立或孵化全球有20家，即4%的上榜独角兽公司是由大公司孵化出来的，被拆分后引入外部投资。胡润表示：“中国企业在孵化独角兽方面无疑是最成功的，在全球20家从大公司拆分出来的独角兽中，有18家是中国的。例如，蚂蚁集团2014年从阿里巴巴拆分出来，陆金所从平安拆分出来。”阿里巴巴和京东分别剥离了3家独角兽企业，平安和苏宁分别剥离了2家。来源：胡润研究院-对比去年排名不变 ↑对比去年排名上升 ↓对比去年排名下降 *新进前十最近上市的独角兽50家去年榜单上的独角兽公司今年落榜了，其中有19家上市了，11家被收购，20家市值跌至10亿美元以下而落榜。加州生命科学技术公司10X Genomics是表现最好的前独角兽公司，自去年9月上市以来市值飙升265亿人民币。美国纳什维尔齿形矫正公司SmileDirectClub表现最差，自去年9月份上市以来市值缩水440亿人民币。总部纽约的企业级管理软件公司Infor是去年被收购的11家前独角兽企业中规模最大的一家。Infor被美国科氏工业收购。来源：胡润研究院来源：胡润研究院其他值得关注的独角兽贝壳  2020年3月，贝壳完成24亿美元D+轮融资，估值上升至1000亿人民币。由链家网升级而来的贝壳找房，定位于技术驱动的品质居住服务平台，为消费者提供包括二手房、新房、租赁等全方位的居住服务。猿辅导 全国累计用户数突破4亿的猿辅导，总部位于北京，旗下拥有猿辅导、小猿搜题、猿题库、小猿口算、斑马AI课等多款在线教育产品。2020年3月，猿辅导完成新一轮10亿美元融资，投后估值达到500亿人民币。小红书  总部位于上海的小红书是一个生活方式平台和消费决策入口，截至去年7月，小红书用户数已超过3亿。2020年3月，小红书完成E轮融资，估值350亿人民币。明略科技  总部位于北京的明略科技是一站式企业级人工智能产品与服务平台。2020年3月，明略科技宣布完成3亿美元E轮战略融资，估值上升至200亿人民币。CloudKitchens  由Uber前首席执行官Travis Kalanick创立，提供包括厨房的所有内容，为食品配送公司提供服务，通常会接管闲置的房地产空间，为其配备厨房设施，并将它们出租给食品和饮料公司，为食品和饮料公司提供房地产、设施管理、技术和营销等一系列服务。去年11月初，这家初创公司从沙特阿拉伯公共投资基金融资4亿美元，估值达到350亿人民币。VistaJet  维思达公务机由Thomas Flohr创立，总部马耳他，业务遍及约187个国家/地区。拥有 70多架挑战者系列和环球系列大型公务机。目前估值180亿人民币。新型冠状病毒疫情期间，公司与各国政府和领事馆合作，通过提供免费的空驶航班帮助运送公民返回祖国。Notion Labs  成立于2012年，是一家总部位于旧金山的工作工具初创公司，目前估值为140亿人民币。Notion Labs的竞争对手包括Smartsheet、Airtable、Trello和Evernote等。截至2020年5月，公司注册用户约400万。在新型冠状病毒疫情期间，该公司成功融资5000万美元。Udemy  是一家开放式在线教育网站，目前估值140亿人民币。与其他在线教育平台不同的是，Udemy不仅开放各种课程，更开放了教学的机会。这家初创公司由Eren Bali、Oktay Caglar和Gagan Biyani于2010年创立，总部位于加州旧金山。用户群由5000万名学生和5.7万名课程指导员组成，网站上有大约15万种不同的课程可供学习。Verkada  制造物联网时代的企业物理安全系统，目前估值110亿人民币。这家初创公司由Filip Kaliszan、Benjamin Berkowitz、James Ren和Hans Robertson于2016年创立。2020年初，Felicis Ventures以目前的估值向Verkada投资了8000万美元，是去年4月估值的三倍。Lenskart  最初是一家眼镜电商，近年来将业务扩展到实体店，在印度100多个城市拥有500多家门店。去年12月，软银向Lenskart投资了2.75亿美元。该公司计划利用最新资金来提高其制造，供应链和履行能力等。You & Mr Jones  是一家“品牌科技”公司，试图利用技术来颠覆营销，为客户创建一种全新的营销模式。目前估值90亿人民币。去年12月，该公司在一轮融资中筹集了2亿美元。ClassPass  于2013年由Payal Kadakia和Mary Biggins创立，是一个整合的健身平台，通过与线下健身工作室合作，连接健身用户。用户订阅ClassPass的会员服务，即可兑换健身工作室课程。该公司目前在 28 个国家和地区开展业务。2020年1月，ClassPass筹集了2.85亿美元。Grammarly  总部旧金山的Grammarly是基于人工智能的在线语法检查和校对工具。该公司由Alex Shevchenko和Max Lytvyn于2009年创立。去年10月，该公司筹集了9000万美元。来源：胡润研究院《苏州高新区•2020胡润全球独角兽榜》编制方法《苏州高新区•2020胡润全球独角兽榜》估值计算的截止日期为2020年3月31日。胡润研究院将这里的“独角兽”定义为成立于2000年之后、价值10亿美元以上的非上市公司。胡润研究院相信，胡润全球独角兽榜是首次认真尝试将全球所有独角兽纳入一份榜单。胡润研究院参考了专门记录专业投资界一轮又一轮投资情况的数据库，与全球一些顶级投资机构、行业专家、记者和媒体人士反复核对数据。很难确定这些超高速增长公司的估值，但为了确保估值的准确性，胡润研究院使用了最新一轮大规模融资的估值。一旦独角兽上市，它就不再列入这份名单。因为本次榜单估值计算的截止日期为2020年3月31日，3月31日之后的估值变化未计入本次榜单，例如：小鹏汽车:2020年7月完成5亿美元融资；作业帮:2020年6月，作业帮完成E轮7.5亿美元融资；辉能科技：2020年4月，宣布完成近亿美元D轮融资；云从科技，2020年5月完成新一轮18亿元融资，投后估值超250亿元；兴盛优选：2020年6月，获得4亿美元融资；第四范式：2020年4月完成C+轮融资，估值达140亿元；完美日记：2020年4月完成1亿美元融资，估值达140亿元；转转：2020年5月合并找靓机，整体最新估值超120亿元；威马汽车：正在推进新一轮约为10亿美元的融资。如果有些公司在3月31日之后达到独角兽门槛，则未列入榜单，例如Keep，5月份完成8000万美元E轮融资，估值达10亿美元。3月31日之后上市的公司仍在榜单上：奇安信：7月22日科创板上市首日市值908亿人民币；车和家：7月31日美股上市首日市值966亿人民币；寒武纪：7月份科创板上市，目前市值1000亿元；神州细胞：6月22日科创板上市首日市值318亿人民币。还有三家榜单上的独角兽公司近期提交了IPO申请：金山云2020年4月提交美股IPO申请；达达集团2020年5月提交美股IPO申请；格科微2020年5月启动科创板上市辅导。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1163,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":946458430,"gmtCreate":1595950628220,"gmtModify":1704210415516,"author":{"id":"3535778335748585","authorId":"3535778335748585","name":"心泪俱碎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17bc5c234965a34b529679dff13bedb2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这些人就是传说中的美国汉奸。","listText":"这些人就是传说中的美国汉奸。","text":"这些人就是传说中的美国汉奸。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/946458430","repostId":"1130596441","repostType":4,"repost":{"id":"1130596441","pubTimestamp":1595942224,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1130596441?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-28 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Report当中警告说，“疫情肆虐全球，尤其是在美国，抗疫防疫遭到惨重失败，日增病例数据不断打破纪录，与此同时，经济也在不断恶化，眼看就要到了逼着联储再来一轮货币政策干预的地步，但是股市却在持续复苏，面对前述一切，眼睛眨都不眨一下。”</p><p>确实，正如盖伊德所指出的，2020年的行情极为独特，美股一度暴跌了超过30%以上，但是之后又从低位反弹了近50%之多，所有这一切都发生在短短不到八个月的时间当中。</p><p>盖伊德曾经在3月底部将至时，极为敏锐地转向看多，但是近期以来，他发现，各种领先指标都在发出不祥的信号，说明股市很可能迎来“剧烈崩盘”。</p><p>比如，债市指标十年期国债收益率盘旋在0.5%附近，而三十年期国债收益率则不足1.5%，盖伊德的判断是，这就为潜在的“回归均值”重大反转奠定了基础。</p><p>“人们总说，债市投资者才是真正的‘聪明钱’，他们在判断经济活跃度的时候，总是要快股市投资者一步。”盖伊德解释道，“事实就是，收益率并未在短期之内大幅度窜升（现实恰好相反），这是一个非常麻烦的征兆，因为历史已经证明，像这样的短期行情之后，往往都跟着股市承受重大压力的周期。”</p><p>盖伊德还补充说，历来被视为与衰退绝缘的安全投资避风港公用事业板块，其当下的表现也意味着大盘要遇到麻烦了。在下图当中，可以明确地看到这些防御性投资的表现在最近一个月时间当中是如何超越了大盘的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce2afa792ac8d5b3edbaee1f84a68173\" tg-width=\"407\" tg-height=\"240\"></p><p>“对于股市投资者而言，这其实就是眼前亮起了红灯，单单这一点，其实就已经足够让我们提起警惕了。”他解释道，“事实上，今年的新冠疫情大崩盘前夜，也上演了类似的行情。”</p><p>近期以来，正如行情所显示的，股市投资者似乎越来越志得意满，比如Robinhood上活跃的交易散户们就是最好的例子，而盖伊德强调，这也是一个必须严肃看待的麻烦。</p><p>“在一个注定要发生经济大灾难的年头里，标普500指数年初至今的回报率却是个正数，纳指更是高歌猛进。似乎没有任何人想到市场还有下跌的可能性。”他在最近的研究报告中写道，“显而易见，人们都忘记了股市有风险，投资须谨慎这样的教导——现在，周遭的环境正在加速发生变化，看上去，风险很可能马上就要回到我们身边，而且是火力全开。”</p>","source":"txmg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>今年回报达60%的明星基金经理：美股将迎来“剧烈崩盘”</title>\n<style 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Report当中警告说，“疫情肆虐全球，尤其是在美国，抗疫防疫遭到惨重失败，日增病例数据不断打破纪录，与此同时，经济也在不断恶化，眼看就要到了逼着联储再来一轮货币政策干预的地步，但是股市却在持续复苏，面对前述一切，眼睛眨都不眨一下。”确实，正如盖伊德所指出的，2020年的行情极为独特，美股一度暴跌了超过30%以上，但是之后又从低位反弹了近50%之多，所有这一切都发生在短短不到八个月的时间当中。盖伊德曾经在3月底部将至时，极为敏锐地转向看多，但是近期以来，他发现，各种领先指标都在发出不祥的信号，说明股市很可能迎来“剧烈崩盘”。比如，债市指标十年期国债收益率盘旋在0.5%附近，而三十年期国债收益率则不足1.5%，盖伊德的判断是，这就为潜在的“回归均值”重大反转奠定了基础。“人们总说，债市投资者才是真正的‘聪明钱’，他们在判断经济活跃度的时候，总是要快股市投资者一步。”盖伊德解释道，“事实就是，收益率并未在短期之内大幅度窜升（现实恰好相反），这是一个非常麻烦的征兆，因为历史已经证明，像这样的短期行情之后，往往都跟着股市承受重大压力的周期。”盖伊德还补充说，历来被视为与衰退绝缘的安全投资避风港公用事业板块，其当下的表现也意味着大盘要遇到麻烦了。在下图当中，可以明确地看到这些防御性投资的表现在最近一个月时间当中是如何超越了大盘的。“对于股市投资者而言，这其实就是眼前亮起了红灯，单单这一点，其实就已经足够让我们提起警惕了。”他解释道，“事实上，今年的新冠疫情大崩盘前夜，也上演了类似的行情。”近期以来，正如行情所显示的，股市投资者似乎越来越志得意满，比如Robinhood上活跃的交易散户们就是最好的例子，而盖伊德强调，这也是一个必须严肃看待的麻烦。“在一个注定要发生经济大灾难的年头里，标普500指数年初至今的回报率却是个正数，纳指更是高歌猛进。似乎没有任何人想到市场还有下跌的可能性。”他在最近的研究报告中写道，“显而易见，人们都忘记了股市有风险，投资须谨慎这样的教导——现在，周遭的环境正在加速发生变化，看上去，风险很可能马上就要回到我们身边，而且是火力全开。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":917,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":946462099,"gmtCreate":1595947046911,"gmtModify":1704210391017,"author":{"id":"3535778335748585","authorId":"3535778335748585","name":"心泪俱碎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17bc5c234965a34b529679dff13bedb2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"他2010年的时候就说中国楼市要崩，要做空中国，结果现在呢，房价翻番。他完全不知道某党的厉害。","listText":"他2010年的时候就说中国楼市要崩，要做空中国，结果现在呢，房价翻番。他完全不知道某党的厉害。","text":"他2010年的时候就说中国楼市要崩，要做空中国，结果现在呢，房价翻番。他完全不知道某党的厉害。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/946462099","repostId":"1190723442","repostType":2,"repost":{"id":"1190723442","pubTimestamp":1595853448,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1190723442?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-27 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tg-height=\"235\"></p>\n<p>查诺斯现在心情不错。一周前，他最大的做空对象之一德国支付公司Wirecard被迫承认自己的19亿欧元现金可能“并不存在”后申请了破产保护。早些时候，《金融时报》曾经对该公司的会计实践进行了长达五年的调查和报道。一位业内人士披露，查诺斯的基金靠着做空这家公司赚了大约1亿美元。被问及这桩交易后，查诺斯大笑起来：“这其实是苦乐参半的生意，因为做空经常需要忍受若干周，乃至若干个月的痛苦，而你真正欢乐的时光却只有几天乃至几个小时。”</p>\n<p>即便是批评者们，大多数也不能不承认，在正常的市场环境当中，空头也是有积极意义的，可以帮助矫正弊病。不过，还是有一派最尖锐的意见——多数都是来自做空对象——强调，空头们是在串通起来，就一家公司的会计或者财务状况播撒恐惧、不确定性和怀疑的种子，哪怕对象其实没有问题，这种对市场心理的操控最终也会产生滚雪球的效果，进而在行情层面做到自我实现。</p>\n<p>事实也确实有这样的意思，比如查诺斯这种量级的大空头，只需要披露自己在做空哪家企业，就往往能够对后者的股价产生立竿见影的影响。</p>\n<p>查诺斯毫不避讳地承认，自己确实和其他空头卖家联系频繁。比如，他做空瑞幸咖啡，就是听了浑水的布洛克（Carson Block）的主意。不过，他明确表示，所谓空头们串谋云云，则完全是无稽之谈了：“如果我们真的串谋，那肯定是要做什么比卖空赚钱多得多的大事情了。”</p>\n<p>前几年，加拿大保险公司Fairfax Financial曾经将一系列对冲基金告上了法庭。被告当中有查诺斯的基金，也有勒布（Dan Loeb）和科恩（Steve Cohen）等其他大佬的基金，原告称他们在做空阴谋中蓄意打压自己的股价。“这只是他们的一种感觉，而不是事实。”查诺斯评论道，“2018年，诉讼就被法庭因超出自己管辖权范围而驳回了，而在这个过程当中，该公司重新申报了过去的盈利数字。”</p>\n<p>查诺斯的对冲基金公司叫做Kynikos Associates，其名字是来自于希腊语的“愤世嫉俗”一词，而他强大的地方就在于能够发现正在酝酿中的企业灾难。这家纽约公司拥有20个员工，管理着15亿美元资产。查诺斯还在耶鲁大学兼职，教授金融欺诈史。他的教学大纲一直上溯到17世纪，而当今在他看来，“我们正身处欺诈的黄金时代”。</p>\n<p>查诺斯对当前环境的评价是，“一片名副其实的造假者的沃土，很长时间以来，企业界那些做了坏事的家伙总是能够逍遥法外”。他解释道，这种局面是多方面原因造成的：央行干预人为造就的十年大牛市；完全可以和互联网泡沫晚期相提并论的散户参与度；特朗普大搞“后真相政治，这个系统当中，我的事实就是你的假消息”；硅谷“装假装到成功”的文化……这一切和投资者生怕错过机会的心理纠缠在一起，再加上监管的失职，局面便彻底不可收拾了。</p>\n<p>查诺斯讽刺地说，金融监管和执法机构都是“考古学家——他们只有在那些企业已经完蛋之后才会告诉你问题出在哪里”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dcbff5dbe6719d87505dee7f77666aff\" tg-width=\"415\" tg-height=\"234\"></p>\n<p>查诺斯的任务就是去努力了解一家公司的商业模式，然后判断其财报是否给予了准确的反映。在他的做空生涯当中，有些主题总是会不时重复出现：技术过时、消费者一时狂热、产品单一、成长全靠收购，以及在会计实践中搞鬼等。查诺斯尤其注意所谓“合法欺诈”——企业的行为完全符合会计法规和监管要求，但依然可以看出明确的“欺骗意图”。安然丑闻相当程度上正是如此——查诺斯发现，该公司使用激进的做法来计算前期利润，而将债务隐藏到子公司当中。</p>\n<p>在Wirecard这幕大戏当中，查诺斯算不上先知先觉。他是去年开始建仓做空这家德国支付公司的，在秋季，《金融时报》挖出了该公司内部文件，显示他们不当夸大迪拜和都柏林部门利润，递交给会计师行安永的客户名单系假造的之后，查诺斯又增加了头寸。</p>\n<p>Wirecard最后的崩溃也颇有戏剧性色彩。不过，查诺斯要强调的是，现在骗子们都在走钢丝。很多时候，他们就是“毫不避讳地使用各种自己设计的指标”，靠这些指标“瞒天过海”。</p>\n<p>现在，企业的确经常利用各种创造性的指标来美化自己的账目，比如共享办公初创公司WeWork现在已经声名狼藉的所谓“社区调整后”EBITDA，还有，疫情期间，许多企业还使用了所谓EBITDAC，在寻常的利息、税项、折旧、摊销后面还加上了代表疫情的C——在这个新指标当中，他们就可以加入其实根本不存在的利润，他们宣称这种调整是因为，如果没有疫情发生，这些钱本是可以赚到的。</p>\n<p>查诺斯说，企业创造这些指标其实“只是为了让自己和现实世界越来越远”，而监管机构本应该对这些指标的使用加强管理力度的。</p>\n<p>查诺斯出生在一个希腊和爱尔兰移民组成的家庭中，他们家那时在密尔沃基经营着一家连锁干洗店。或许是因为这种商业背景，查诺斯很小就对股市产生了兴趣。从耶鲁大学毕业后，他先是为芝加哥一家投资银行工作，后来又加入了券商公司Gilford Securities，在那里开始写个股研究报告。研究生涯的第一个案例，查诺斯就一炮打响：“我开始研究和写报告的第一家重要企业，后来爆出了巨大的会计欺诈丑闻。”</p>\n<p>Baldwin-United最初是一家钢琴行，后来发展为金融超级市场。查诺斯在研究报告当中指出，该公司的账目存在彼此矛盾、难以自圆其说之处，他建议投资者卖出这只股票。在转年的1983年，这家公司正式宣告破产，创下了当时的最大企业破产案纪录。</p>\n<p>Baldwin崩盘后， 包括大名鼎鼎的索罗斯（George Soros）和斯坦哈特（Michael Steinhardt）在内，Gilford的不少对冲基金客户都对研究报告后面的查诺斯产生了兴趣——“这家伙还有什么其他不看好的股票？”</p>\n<p>之后很快，查诺斯就转投到德意志银行的纽约分部。不过，他在这里并没有做很久。1985年9月，《华尔街日报》在头版刊登了他们对一空头网络的所谓“激进方法”的调查报道，指称这个网络蓄意打压了诸多美国股票。报道将查诺斯描述成了居于空头网络中心的坏家伙。“人们觉得我头上长着双角，满身布满大疮。”于是，查诺斯和他的上级主管都被德银炒了鱿鱼，“需要补充的是，报道当中提到的十家‘受害者’公司，后来有九家的下场都是破产，或者被起诉欺诈。”</p>\n<p>从很早的时候开始，查诺斯就一直深信，做空其实只是“做空的镜像”而已。不过近期，他的想法也开始有所改变，“因为在市场运转当中，其实有很大的行为财务学成分”。在华尔街，“看涨理由无所不在”，比如管理层的乐观预期、成为并购目标的传言，以及盈利预期上调等等。</p>\n<p>“在这种环境当中，要站出来大声说，‘这些是我掌握的事实，而我根据这些事实得出的结论就是，这里存在一个做空的机会’，这确实需要一种非常独特的性格——我应该就具有这样的性格。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/306ed5d5c07281340a362095e6058cb4\" tg-width=\"415\" tg-height=\"277\"></p>\n<p>做空的感觉不是谁都能够消受得起的。1985年，查诺斯创建了Kynikos，不到一年，在当时的“喧嚣牛市”之下，查诺斯的生意伙伴就再也无法忍受空头交易了，想要将自己的股份卖给查诺斯。“我当场就付了钱，那可以算得上是我最成功的一笔交易。”查诺斯忍不住笑了起来。</p>\n<p>查诺斯拥有对冲基金行业史上最佳的表现记录之一。他的多空头股票策略基金Kynikos Capital Partners过去三十五年间，年均回报率高达22%，要两倍于标普500指数同期的涨幅。这段时间内，纯粹做空美股的Ursus（名字来自拉丁语“熊”）策略，不过年均损失2%。</p>\n<p>过去十年左右时间当中，由于各国央行刺激政策的作用，数以亿计的美元涌入金融市场，推高了几乎所有资产的价格，而这段时间自然也成为了空头卖家的苦日子。对于这段时间的交易，查诺斯的总结是：“非常谨慎，也非常痛苦。”</p>\n<p>融资困难就是最典型的挑战之一。2008年，只做空头的Ursus基金扣除费用，净回报高达44%，Kynikos旗下的总资产也达到了70亿美元的公司史上峰值，但那之后，这数字就开始不断下滑，到今天只剩下了大约15亿美元。今年，查诺斯将自己公司的一小部分股权出售给了投资公司Conlon &amp; Co和前芝加哥市长戴利（Richard M Daley）的家族办公室。</p>\n<p>量化宽松政策已经绵延多年，而近期为减轻疫情造成的经济痛楚，更有愈演愈烈之势，查诺斯强调，这种做法会让拥有金融资产的人得到更大好处，“让贫富不均进一步恶化”。在他看来，联储其实应该寻求削减目前依然高达15%到18%的信用卡利率，而且他相信，各国央行这种“让富者愈富，而其他大多数人一无所获”的政策迟早会引发强烈的政治反弹，反噬自身。</p>\n<p>查诺斯做空了不少零工经济企业，比如共享出行公司优步和来福车，以及送餐公司Grubhub和Just Eat Takeaway，这些下注背后，政治风险是一个很重要的原因。查诺斯解释说，做空不单单是因为这些公司在亏钱，而是因为他相信，政界对低薪劳动者的境遇将会越来越重视，对这些公司的运营模式构成潜在威胁。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60fdb47be9345a2dc41ae370a42b2745\" tg-width=\"415\" tg-height=\"235\"></p>\n<p>查诺斯参加了民主党总统候选人的金融顾问委员会，而拜登目前正在支持加州一项强化零工经济劳动者权益保护的立法努力。如果拜登胜选，新政府很可能会加税。“相对于针对劳动所得增税，我觉得针对资本增税更加公平。我知道，这样的说法不讨华尔街喜欢，但是我一直就是这样认为的。”</p>\n<p>与查诺斯交谈，话题很难绕开特斯拉，毕竟五年前他开始做空该公司到现在，后者的股价已经上涨了大约六倍。查诺斯现在怎么想？“我觉得，这场牛市的希望和梦想已经被全部寄托到了马斯克（Elon Musk）身上。”他解释说，自己最初之所以决定要做空特斯拉，是因为该公司无法实现盈利，高度依赖债务，而且还面临着日益增强的竞争压力。</p>\n<p>在他看来，特斯拉“通过激进的会计手段美化了自己的业绩”。他还说特斯拉代表了一种“骗子文化”，因为他们大力鼓吹和向消费者推销的自动驾驶技术其实“并不存在”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8fc77a9f0648cd440b39541eb076824d\" tg-width=\"415\" tg-height=\"277\"></p>\n<p>那么，查诺斯这样喜欢做空，到底是为了赚钱，还是为了做自己认为正确的事情？</p>\n<p>“除非他们不让我做了，不然的话，我希望一直从事现在的事业。”查诺斯回忆，当Wirecard申请破产的消息传来，整家Kynikos公司都沸腾了，好像“有一道电流穿过”。“这种感觉会鼓舞你不断前行。”查诺斯强调，他相信“这个市场将涌现出史上最重大的做空机遇”。</p>\n<p>“麻烦就要来了，我不能预测到准确时间，但我知道它就要来了。”</p>","source":"txmg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>华尔街“空头猎人”：美股正迎来史上最大做空机遇</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/Ju-oRF2zWjVa7r3txdEKFw><strong>腾讯美股</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近日，大空头查诺斯接受了伦敦《金融时报》的远程专访，分享了他对卖空交易的思考，回顾了自己的空头生涯，回答了一些公众感兴趣的问题，并明确预言：美股市场正在迎来“史上最重大的做空机遇”——因为当前正是“欺诈的黄金时代”。\n被称为“华尔街的空头猎人”、“灾难资本家”，以及“做空界的小皇帝詹姆斯”等等的大空头查诺斯（Jim Chanos）显然是任何人都不敢忽略的一个角色。近二十年前，他准确预见到了美国能源...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Ju-oRF2zWjVa7r3txdEKFw\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/0eb563a646641b79164f038007b26308","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/Ju-oRF2zWjVa7r3txdEKFw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1190723442","content_text":"近日，大空头查诺斯接受了伦敦《金融时报》的远程专访，分享了他对卖空交易的思考，回顾了自己的空头生涯，回答了一些公众感兴趣的问题，并明确预言：美股市场正在迎来“史上最重大的做空机遇”——因为当前正是“欺诈的黄金时代”。\n被称为“华尔街的空头猎人”、“灾难资本家”，以及“做空界的小皇帝詹姆斯”等等的大空头查诺斯（Jim Chanos）显然是任何人都不敢忽略的一个角色。近二十年前，他准确预见到了美国能源巨头安然将会崩塌，抓住机会大赚了一笔。\n只不过，交易场上不可能存在真正的常胜将军，比如过去五年当中，查诺斯一直在做空特斯拉，但后者现在已经超过丰田，成为全球市值最大的车企，也让他损失惨重。当然，查诺斯与特斯拉的故事并没有到此结束，这里暂且按下不表。\n在批评家眼中，卖空行为就是现代资本主义的一种祸害。像巴菲特（Warren Buffett）这样的价值型投资者总是寻找被市场低估的股票，但查诺斯和其他空头们则相反，寻找的对象是被高估者。发现目标之后，他们就会借来股票并卖掉，等待未来股价下跌后再买回来偿还。简而言之，“他们就是在其他人赔钱时赚钱的”——这是查诺斯自己的总结，而这样的做法显然会让一些人感到不适。\n\n查诺斯现在心情不错。一周前，他最大的做空对象之一德国支付公司Wirecard被迫承认自己的19亿欧元现金可能“并不存在”后申请了破产保护。早些时候，《金融时报》曾经对该公司的会计实践进行了长达五年的调查和报道。一位业内人士披露，查诺斯的基金靠着做空这家公司赚了大约1亿美元。被问及这桩交易后，查诺斯大笑起来：“这其实是苦乐参半的生意，因为做空经常需要忍受若干周，乃至若干个月的痛苦，而你真正欢乐的时光却只有几天乃至几个小时。”\n即便是批评者们，大多数也不能不承认，在正常的市场环境当中，空头也是有积极意义的，可以帮助矫正弊病。不过，还是有一派最尖锐的意见——多数都是来自做空对象——强调，空头们是在串通起来，就一家公司的会计或者财务状况播撒恐惧、不确定性和怀疑的种子，哪怕对象其实没有问题，这种对市场心理的操控最终也会产生滚雪球的效果，进而在行情层面做到自我实现。\n事实也确实有这样的意思，比如查诺斯这种量级的大空头，只需要披露自己在做空哪家企业，就往往能够对后者的股价产生立竿见影的影响。\n查诺斯毫不避讳地承认，自己确实和其他空头卖家联系频繁。比如，他做空瑞幸咖啡，就是听了浑水的布洛克（Carson Block）的主意。不过，他明确表示，所谓空头们串谋云云，则完全是无稽之谈了：“如果我们真的串谋，那肯定是要做什么比卖空赚钱多得多的大事情了。”\n前几年，加拿大保险公司Fairfax Financial曾经将一系列对冲基金告上了法庭。被告当中有查诺斯的基金，也有勒布（Dan Loeb）和科恩（Steve Cohen）等其他大佬的基金，原告称他们在做空阴谋中蓄意打压自己的股价。“这只是他们的一种感觉，而不是事实。”查诺斯评论道，“2018年，诉讼就被法庭因超出自己管辖权范围而驳回了，而在这个过程当中，该公司重新申报了过去的盈利数字。”\n查诺斯的对冲基金公司叫做Kynikos Associates，其名字是来自于希腊语的“愤世嫉俗”一词，而他强大的地方就在于能够发现正在酝酿中的企业灾难。这家纽约公司拥有20个员工，管理着15亿美元资产。查诺斯还在耶鲁大学兼职，教授金融欺诈史。他的教学大纲一直上溯到17世纪，而当今在他看来，“我们正身处欺诈的黄金时代”。\n查诺斯对当前环境的评价是，“一片名副其实的造假者的沃土，很长时间以来，企业界那些做了坏事的家伙总是能够逍遥法外”。他解释道，这种局面是多方面原因造成的：央行干预人为造就的十年大牛市；完全可以和互联网泡沫晚期相提并论的散户参与度；特朗普大搞“后真相政治，这个系统当中，我的事实就是你的假消息”；硅谷“装假装到成功”的文化……这一切和投资者生怕错过机会的心理纠缠在一起，再加上监管的失职，局面便彻底不可收拾了。\n查诺斯讽刺地说，金融监管和执法机构都是“考古学家——他们只有在那些企业已经完蛋之后才会告诉你问题出在哪里”。\n\n查诺斯的任务就是去努力了解一家公司的商业模式，然后判断其财报是否给予了准确的反映。在他的做空生涯当中，有些主题总是会不时重复出现：技术过时、消费者一时狂热、产品单一、成长全靠收购，以及在会计实践中搞鬼等。查诺斯尤其注意所谓“合法欺诈”——企业的行为完全符合会计法规和监管要求，但依然可以看出明确的“欺骗意图”。安然丑闻相当程度上正是如此——查诺斯发现，该公司使用激进的做法来计算前期利润，而将债务隐藏到子公司当中。\n在Wirecard这幕大戏当中，查诺斯算不上先知先觉。他是去年开始建仓做空这家德国支付公司的，在秋季，《金融时报》挖出了该公司内部文件，显示他们不当夸大迪拜和都柏林部门利润，递交给会计师行安永的客户名单系假造的之后，查诺斯又增加了头寸。\nWirecard最后的崩溃也颇有戏剧性色彩。不过，查诺斯要强调的是，现在骗子们都在走钢丝。很多时候，他们就是“毫不避讳地使用各种自己设计的指标”，靠这些指标“瞒天过海”。\n现在，企业的确经常利用各种创造性的指标来美化自己的账目，比如共享办公初创公司WeWork现在已经声名狼藉的所谓“社区调整后”EBITDA，还有，疫情期间，许多企业还使用了所谓EBITDAC，在寻常的利息、税项、折旧、摊销后面还加上了代表疫情的C——在这个新指标当中，他们就可以加入其实根本不存在的利润，他们宣称这种调整是因为，如果没有疫情发生，这些钱本是可以赚到的。\n查诺斯说，企业创造这些指标其实“只是为了让自己和现实世界越来越远”，而监管机构本应该对这些指标的使用加强管理力度的。\n查诺斯出生在一个希腊和爱尔兰移民组成的家庭中，他们家那时在密尔沃基经营着一家连锁干洗店。或许是因为这种商业背景，查诺斯很小就对股市产生了兴趣。从耶鲁大学毕业后，他先是为芝加哥一家投资银行工作，后来又加入了券商公司Gilford Securities，在那里开始写个股研究报告。研究生涯的第一个案例，查诺斯就一炮打响：“我开始研究和写报告的第一家重要企业，后来爆出了巨大的会计欺诈丑闻。”\nBaldwin-United最初是一家钢琴行，后来发展为金融超级市场。查诺斯在研究报告当中指出，该公司的账目存在彼此矛盾、难以自圆其说之处，他建议投资者卖出这只股票。在转年的1983年，这家公司正式宣告破产，创下了当时的最大企业破产案纪录。\nBaldwin崩盘后， 包括大名鼎鼎的索罗斯（George Soros）和斯坦哈特（Michael Steinhardt）在内，Gilford的不少对冲基金客户都对研究报告后面的查诺斯产生了兴趣——“这家伙还有什么其他不看好的股票？”\n之后很快，查诺斯就转投到德意志银行的纽约分部。不过，他在这里并没有做很久。1985年9月，《华尔街日报》在头版刊登了他们对一空头网络的所谓“激进方法”的调查报道，指称这个网络蓄意打压了诸多美国股票。报道将查诺斯描述成了居于空头网络中心的坏家伙。“人们觉得我头上长着双角，满身布满大疮。”于是，查诺斯和他的上级主管都被德银炒了鱿鱼，“需要补充的是，报道当中提到的十家‘受害者’公司，后来有九家的下场都是破产，或者被起诉欺诈。”\n从很早的时候开始，查诺斯就一直深信，做空其实只是“做空的镜像”而已。不过近期，他的想法也开始有所改变，“因为在市场运转当中，其实有很大的行为财务学成分”。在华尔街，“看涨理由无所不在”，比如管理层的乐观预期、成为并购目标的传言，以及盈利预期上调等等。\n“在这种环境当中，要站出来大声说，‘这些是我掌握的事实，而我根据这些事实得出的结论就是，这里存在一个做空的机会’，这确实需要一种非常独特的性格——我应该就具有这样的性格。”\n\n做空的感觉不是谁都能够消受得起的。1985年，查诺斯创建了Kynikos，不到一年，在当时的“喧嚣牛市”之下，查诺斯的生意伙伴就再也无法忍受空头交易了，想要将自己的股份卖给查诺斯。“我当场就付了钱，那可以算得上是我最成功的一笔交易。”查诺斯忍不住笑了起来。\n查诺斯拥有对冲基金行业史上最佳的表现记录之一。他的多空头股票策略基金Kynikos Capital Partners过去三十五年间，年均回报率高达22%，要两倍于标普500指数同期的涨幅。这段时间内，纯粹做空美股的Ursus（名字来自拉丁语“熊”）策略，不过年均损失2%。\n过去十年左右时间当中，由于各国央行刺激政策的作用，数以亿计的美元涌入金融市场，推高了几乎所有资产的价格，而这段时间自然也成为了空头卖家的苦日子。对于这段时间的交易，查诺斯的总结是：“非常谨慎，也非常痛苦。”\n融资困难就是最典型的挑战之一。2008年，只做空头的Ursus基金扣除费用，净回报高达44%，Kynikos旗下的总资产也达到了70亿美元的公司史上峰值，但那之后，这数字就开始不断下滑，到今天只剩下了大约15亿美元。今年，查诺斯将自己公司的一小部分股权出售给了投资公司Conlon & Co和前芝加哥市长戴利（Richard M Daley）的家族办公室。\n量化宽松政策已经绵延多年，而近期为减轻疫情造成的经济痛楚，更有愈演愈烈之势，查诺斯强调，这种做法会让拥有金融资产的人得到更大好处，“让贫富不均进一步恶化”。在他看来，联储其实应该寻求削减目前依然高达15%到18%的信用卡利率，而且他相信，各国央行这种“让富者愈富，而其他大多数人一无所获”的政策迟早会引发强烈的政治反弹，反噬自身。\n查诺斯做空了不少零工经济企业，比如共享出行公司优步和来福车，以及送餐公司Grubhub和Just Eat Takeaway，这些下注背后，政治风险是一个很重要的原因。查诺斯解释说，做空不单单是因为这些公司在亏钱，而是因为他相信，政界对低薪劳动者的境遇将会越来越重视，对这些公司的运营模式构成潜在威胁。\n\n查诺斯参加了民主党总统候选人的金融顾问委员会，而拜登目前正在支持加州一项强化零工经济劳动者权益保护的立法努力。如果拜登胜选，新政府很可能会加税。“相对于针对劳动所得增税，我觉得针对资本增税更加公平。我知道，这样的说法不讨华尔街喜欢，但是我一直就是这样认为的。”\n与查诺斯交谈，话题很难绕开特斯拉，毕竟五年前他开始做空该公司到现在，后者的股价已经上涨了大约六倍。查诺斯现在怎么想？“我觉得，这场牛市的希望和梦想已经被全部寄托到了马斯克（Elon 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News报道，特朗普说：“你们必须获得控制权，如果无法控制局面你们就是在浪费时间。”据美联社报道，特朗普对州长们说：“你们大多数人都太软弱，必须逮捕暴徒。”</span></p>\n<p><span>在美国国内乱成一锅粥之际，美国股市的反应却很平淡。6月1日，道指收盘上涨0.36%，收于25475.02点；标普500指数上涨0.38%，收于3055.73点；纳指上涨0.66点，收于9552.05点。这是为什么？</span></p>\n<p>股市与社会动荡“脱节”现象很常见</p>\n<p><span>其实从历史上来看，美国股市对社会动荡“无动于衷”这种现象并不少见。以1963年肯尼迪(JFK)总统遇刺、1965年阿拉巴马州塞尔玛（Selma）的民权游行、1967年华盛顿发生的大规模反越战示威(Vietnam)、1968年马丁-路德·金（Dr. King）遇刺和1992年因殴打非裔男子罗德尼·金(Rodney King)而被捕的白人警察最终被无罪释放引发的洛杉矶暴乱为例，在上述任何事件发生后的几个月里，美国股市的波动性都没有明显上升。实际上，</span><span><b>标普500指数在这些事件发生的当年都累计上涨，不包括股息的年涨幅在4%到20%之间。</b></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4826ce8f07dbea9755aa44e8470950d1\" tg-width=\"338\" tg-height=\"421\"></p>\n<p><span>投资研究公司New Constructs首席执行官大卫·特雷纳(David Trainer)周一在研报中写道：“社会动荡对股市的长期影响其实很小”。</span></p>\n<p><span>金融服务公司Edward Jones的内拉·理查森(Nela Richardson)称，股市一直更关注美联储和联邦政府为经济提供的前所未见的支持措施的效果，“而不是美国目前面临的短期挑战，无论是经济方面的挑战（例如二季度GDP下滑）还是政治方面的挑战（例如大选年美国国内的两极分化）。”</span></p>\n<p><span>从一个方面来说，股市缺乏反应的现象并不令人意外：</span><span><b>华尔街在看待股价时过滤掉了大部分新闻，股市更关注的是上市公司未来的盈利情况。</b></span></p>\n<p><span>此外，一些人认为疫情给经济造成的最严重打击已经结束，5月份美国消费者信心的反弹就反映了这一点。世界大企业联合会公布的数据显示，5月份消费者信心指数从4月份修正后的85.7上升至86.6。</span></p>\n<p><span>虽然数据升幅不大，没有达到一些经济学家的预期，但消费者信心反弹似乎标志着经济重启的第一个里程碑，给人们带来了一些希望，让人们认为消费者支出的回升速度要比之前担心的快一些，有利于推动美国经济复苏。</span></p>\n<p><span><b>股市或难以进一步上涨</b></span></p>\n<p><span>但美国的疫情形势依然严峻，在美国重启经济之后就已经出现了新增感染病例。</span><span><b>一些分析师认为，此次暴乱可能会导致疫情再次升级，进而破坏美国为重启经济所做的努力，并可能导致更多人失业，进一步加剧社会矛盾。</b></span></p>\n<p><span>加皇银行资本市场(RBC Capital Markets)美国股票策略主管卡尔·瓦西纳(Lori Calvasina)周一称，一些人担心“大规模集会可能引发疫情二次暴发，如果出现这样的情况，经济重启将暂停。”</span></p>\n<p><span>尽管最近几周股市没有受到表现糟糕的失业数据太大影响，但理查森表示应关注本周四公布的最新首次申请失业救济人数。她说：“如果有迹象显示暂时失业现象开始变成长期失业的话，那么股市可能会受到影响。”</span></p>\n<p><span>Fundstrat执行合伙人托马斯·李(Thomas Lee)在周一发电子邮件中说：“全国范围内的抗议活动实际上等于取消了居家隔离令”，</span><span><b>感染率可能上升是一个新的风险因素，就算股市目前仍在上涨，这也是投资者应该考虑到的一个风险。</b></span></p>\n<p><span>Avatrade首席市场分析师纳伊姆·阿斯拉姆(Naeem Aslam)在周一发布的研报中说：“我们认为持续不断的抗议和骚乱确实对美国金融市场构成了威胁，因为这会削弱本已疲弱的投资者信心。”</span></p>\n<p><span>奥本海默(Oppenheimer)首席投资策略师约翰·斯托尔茨<a href=\"https://laohu8.com/S/FLS\">福斯</a>(John Stoltzfus)说：“投资者需要权衡上述所有因素，以及未来公布的经济数据，来判断股市下一步将走向何方。此外，投资者还要关注接下的大选动态。”</span></p>\n<p><span>在美国总统大选临近之际，<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>证券(UBS Securities)日本地区首席投资官青木(Daiju Aoki)指出：“疫情和暴乱导致特朗普的支持率下降，拜登赢得美国总统大选的可能性越来越大，但是围绕这一点以及拜登将选择谁担任副总统还存在诸多不确定性。就算拜登获胜，美国和中国之间的技术之争也可能影响股市。虽然</span><span><b>我们认为美国股市或许从目前水平进一步走高变得越来越困难，</b></span><span>但与此同时，我们也预计股市不会出现大幅下跌，标普500指数未来可能会呈现区间波动。”</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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Calvasina)周一称，一些人担心“大规模集会可能引发疫情二次暴发，如果出现这样的情况，经济重启将暂停。”</span></p>\n<p><span>尽管最近几周股市没有受到表现糟糕的失业数据太大影响，但理查森表示应关注本周四公布的最新首次申请失业救济人数。她说：“如果有迹象显示暂时失业现象开始变成长期失业的话，那么股市可能会受到影响。”</span></p>\n<p><span>Fundstrat执行合伙人托马斯·李(Thomas Lee)在周一发电子邮件中说：“全国范围内的抗议活动实际上等于取消了居家隔离令”，</span><span><b>感染率可能上升是一个新的风险因素，就算股市目前仍在上涨，这也是投资者应该考虑到的一个风险。</b></span></p>\n<p><span>Avatrade首席市场分析师纳伊姆·阿斯拉姆(Naeem Aslam)在周一发布的研报中说：“我们认为持续不断的抗议和骚乱确实对美国金融市场构成了威胁，因为这会削弱本已疲弱的投资者信心。”</span></p>\n<p><span>奥本海默(Oppenheimer)首席投资策略师约翰·斯托尔茨<a href=\"https://laohu8.com/S/FLS\">福斯</a>(John Stoltzfus)说：“投资者需要权衡上述所有因素，以及未来公布的经济数据，来判断股市下一步将走向何方。此外，投资者还要关注接下的大选动态。”</span></p>\n<p><span>在美国总统大选临近之际，<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>证券(UBS Securities)日本地区首席投资官青木(Daiju Aoki)指出：“疫情和暴乱导致特朗普的支持率下降，拜登赢得美国总统大选的可能性越来越大，但是围绕这一点以及拜登将选择谁担任副总统还存在诸多不确定性。就算拜登获胜，美国和中国之间的技术之争也可能影响股市。虽然</span><span><b>我们认为美国股市或许从目前水平进一步走高变得越来越困难，</b></span><span>但与此同时，我们也预计股市不会出现大幅下跌，标普500指数未来可能会呈现区间波动。”</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8effccd1ec9cd7dcf99c09781659ff15","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1178958338","content_text":"华尔街在看待股价时过滤掉了大部分新闻，股市更关注的是上市公司未来的盈利情况。\n5月25日美国阵亡将士纪念日当天，明尼苏达州非裔男子乔治·弗洛伊德(George Floyd)因涉嫌使用假币被警察逮捕，警察在此期间的暴力执法行为导致弗洛伊德不幸窒息身亡，之后美国多个城市爆发反对种族歧视的示威活动。\n在接下来的几天里，示威活动愈演愈烈，美国多地出现暴乱。美国总统特朗普上周末称，他正在派遣“上千名全副武装的士兵、军事人员和执法人员来阻止骚乱、抢劫、破坏、袭击和肆意破坏财产的行为。”特朗普在白宫玫瑰园发表讲话还表示，华盛顿将从傍晚7点开始实施宵禁。特朗普周一（6月1日）和几个州的州长进行了视频通话，他呼吁各州加大力度平息暴乱。据CBS News报道，特朗普说：“你们必须获得控制权，如果无法控制局面你们就是在浪费时间。”据美联社报道，特朗普对州长们说：“你们大多数人都太软弱，必须逮捕暴徒。”\n在美国国内乱成一锅粥之际，美国股市的反应却很平淡。6月1日，道指收盘上涨0.36%，收于25475.02点；标普500指数上涨0.38%，收于3055.73点；纳指上涨0.66点，收于9552.05点。这是为什么？\n股市与社会动荡“脱节”现象很常见\n其实从历史上来看，美国股市对社会动荡“无动于衷”这种现象并不少见。以1963年肯尼迪(JFK)总统遇刺、1965年阿拉巴马州塞尔玛（Selma）的民权游行、1967年华盛顿发生的大规模反越战示威(Vietnam)、1968年马丁-路德·金（Dr. King）遇刺和1992年因殴打非裔男子罗德尼·金(Rodney King)而被捕的白人警察最终被无罪释放引发的洛杉矶暴乱为例，在上述任何事件发生后的几个月里，美国股市的波动性都没有明显上升。实际上，标普500指数在这些事件发生的当年都累计上涨，不包括股息的年涨幅在4%到20%之间。\n\n投资研究公司New Constructs首席执行官大卫·特雷纳(David Trainer)周一在研报中写道：“社会动荡对股市的长期影响其实很小”。\n金融服务公司Edward Jones的内拉·理查森(Nela 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Stoltzfus)说：“投资者需要权衡上述所有因素，以及未来公布的经济数据，来判断股市下一步将走向何方。此外，投资者还要关注接下的大选动态。”\n在美国总统大选临近之际，瑞银证券(UBS Securities)日本地区首席投资官青木(Daiju 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11:45","market":"sh","language":"zh","title":"行情会演变为全面牛市吗？这波暴涨的基础是什么","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1181276976","media":"思想钢印","summary":"近期市场的躁动给了大家很多想像空间。","content":"<p><b>不预测，但可以推演</b></p>\n<p>近期市场的躁动给了大家很多想像空间，很多人在后台问我，是不是牛市要来了？这疫情还没有结束，股市怎么就涨出牛市的感觉来了呢？</p>\n<p>我历来不主张预测市场，因为未来只是一个概率，所谓预测是寻找大概率的方向。但人的心理，话一说出来自己就多信了三分，大概率就变成了绝对概率，预测变成了赌大小。如果再有一种不服输的气势，喜欢逆向加码博一把，就是把自己逼上华山一条道了。</p>\n<p>预测不可取，「推演」是可行的，就是列出某一种行情出现的几个必备条件。</p>\n<p><b>行情是走出来的，虽然不是上天注定，但某一些特定的条件组合下，下一步出现某个方向突破的概率就大大增加，这也是投资经验的作用。</b></p>\n<p>近20年有过两次全面牛市，07年和15年，两轮牛市都有一个直接原因，资金面极其宽松，但这两年的原因有点不一样。07年是业绩牛，15年是政策牛，07年是真牛，15年是水牛。</p>\n<p>本文就来分析一下，从现在开始，想要形成一波真牛和水牛，需要什么样的条件。</p>\n<p><b>2007年的牛市基础是什么？</b></p>\n<p>一波牛市的直接动力肯定是资金面的充沛，所以可以用成交量突破新高为界，将一波牛市分为「氛围聚集期」和「行情主升期」。</p>\n<p>2007年的大牛市最低点始于2005年年中的998点，正式确立是在一年后的2006年5月成交放出天量，期间的牛市氛围聚集期发生的最大的事是股权分置改革。</p>\n<p>如果要说一件A股历史上最重要的变革，那么非「股权分置改革」莫属。A股早期公司上市，大股东股份无法流通，「股权分置改革」让大股东通过无偿转让一部分股权的方式，向流通股东「购买流通权」，流通股东凭空获得一笔股份，无须除权，这是这一年间指数涨了50%的最大动力。</p>\n<p><b>」股权分置改革」之后，二级市场的股价与大股东利益产生了直接的关联，这是对资本市场的长期影响，但其直接影响也到此为止，之后的牛市根本原因还是上市公司的业绩大爆发。</b></p>\n<p>2006年全部上市公司的营收增长21%，净利润增长26%，大大超过2005年的业绩，这才是指数上涨超过50%后，还能继续大涨的原因。这一波从1500点一直涨到2007年年初，接近3000点，是一波标准的业绩驱动行情。</p>\n<p>3000点时，整体估值达到了40倍PE，大部分人都认为见顶了，但股市只是调整了两个月，继续发动新一轮猛攻，一口气涨到2017年5月份的4300点。</p>\n<p>事后分析都认为这是这波大牛市的第一波泡沫，但真正的原因仍然是业绩增长，期间上市公司业绩一季比一季好，2007年上市公司营收增长25%，利润更是暴增43%，大幅超过营收增幅，也是A股历史上最高业绩增速。</p>\n<p>放在今天，如果一家上市公司的业绩在之前很好的基础上，继续暴涨43%，它的股价涨两倍都不奇怪，更不用说是大盘。</p>\n<p><b>再把视野放宽到整个国民经济，2007年中国的GDP增速达到14%，历史上仅次于1992年，事实上处于经济过热的阶段，</b>工业原材料价格已经大幅上涨，但因为三驾马车中的出口的强劲增长，收入增速还是超过了成本的增速，导致市场处于极度乐观情绪之中，一口气涨到6124点。</p>\n<p>从3000点到6000点，其PE水平也只是从40倍涨到了50倍，一方面是业绩基数在上升，另一方面是银行等低PE大盘股的补涨。</p>\n<p>银行、航运、有色等等行业当时都处于业绩最高峰，从今天的角度看，这些都是典型的周期行业。</p>\n<p>6倍PB的工商银行，12倍PB的中国平安，100倍PE的中国船舶、90倍PE的苏宁易购，看似非常疯狂。<b>但我们不能用「后视镜」观察历史，周期行业只是我们对已经实现了供需平衡的传统行业的称呼，在此之前，它们都是成长股。</b></p>\n<p>当时的中国处于制造业大国的建设期和城市化的早期，金融、冶金、地产、汽车、家电卖场都是供需两旺，是标准的成长性行业。而当时谁也不会预见到一年后的金融危机，三年后中国经济进入转型期，当时这些处于爆发式增加的行业，给这个估值并不奇怪。</p>\n<p>请记住：所有成长股都会变成周期股，总有一天，医药、电子、半导体这些高成长行业也会不再增长，变成周期行业，只能给10倍PE。</p>\n<p>在我这样一个从1996年入市的股民的记忆中，<b>2007年的大牛市是A股历史上第一次真正由市场经济规律支配之下的牛市：它源于绝望中的希望，成长于股市恢复资本市场资源配置功能的改革，爆发于上市公司的强劲增长，也在过热的经济环境中因过度乐观而估值过高，最后死于上市公司成本过高造成的利润下降的预期。</b></p>\n<p>这是一波纯粹的牛市，一波脱离了以往低级趣味的牛市。这也是2008年年初调整到4000点后，前期逃顶的人又纷纷回来抄底的原因，当时的经济增长依然强劲，次贷危机还只是遥远的传说，去掉了泡沫的A股，有什么理由不去抄底呢？</p>\n<p>那么，2015年的牛市有什么不同呢？</p>\n<p><b>2015年的大水牛是如何出现的？</b></p>\n<p>从指数上看，2015年的牛市最高点低于2007年，但实际上，体现全部A股涨跌幅的万得全A指数，2015年最高点接近2007年的1.5倍，这次牛市的规模一点也不亚于2007年。</p>\n<p><b>但从宏观经济看，2015年的经济与2007年完全相反，GDP首度破7，当年上市公司整体业绩下滑1%</b>，剔除金融和「两桶油」后更惨，增速为-15.78%，特别是2015年的三、四季度，环比降幅分别超过25%和19%，可以用「恶化」这两个字来形容——所以才有了后来的「供给侧改革」。</p>\n<p>在这种经济状况下，大牛市是怎么发生的呢？</p>\n<p><b>因为上市公司的业绩发生了结构性分化。</b>2015年度中小板公司整体营业收入和净利润增幅为11.3%和12.95%；创业板更高，分别为29%和25%。相比之下，上证50成份股整体盈利下滑1.4%。</p>\n<p>这种业绩分化在2014年就出现了，上市公司整体净利润增速为5.8%，中小板和创业板增速为17.86%和26.6%。</p>\n<p>任何牛市都有其业绩基础，虽然主板的成交量是在2014年9月份突破新高开始牛市，但创业板从2012年年底就开始涨了，整个2013年，主板跌跌跌，创业板涨涨涨，是2017年的「反版」。</p>\n<p>难道是中小企业活得比大企业更好吗？当然不可能，经济下降，中小企业只会更难受。</p>\n<p><b>真正的原因在于中国经济结构发生了历史的变化，BAT等一系列互联网企业的高速增长，成为中国经济的「新名片」，给了传统经济很大的刺激。此时，移动互联网、4G和新经济的发展，政策面上鼓励「互联网+」和全民创业，影响了上市公司的风格偏好。</b></p>\n<p>在这个背景下，就发生了中小板和创业板中传统企业纷纷自救，开始与新经济企业并购重组，加之当时监管对这种跨行业并购的宽容甚至鼓励，这些并购业务在业绩承诺期释放出的业绩，造成了2014年和2015年中小板、创业板企业业绩的整体上升。</p>\n<p>当然，由此带来的恶果是从2017年开始的商誉爆雷，但这是后话，是转型的代价。<b>在当时，这实实在在的业绩爆增正是2015年大牛市的「业绩基础」，所以这一轮大牛市是中小板、创业板的结构性行情，直到最后崩溃时，主板的很多大票，估值都是正常的。</b></p>\n<p>简单地盘点了这两次大牛市后，其中可以得出的大牛市的必要条件有哪些呢？</p>\n<p><b>大牛市的三个条件</b></p>\n<p>我总结了三点：</p>\n<p><b>1、监管的宽松</b></p>\n<p>很多人把流动性宽松当成大牛市的原因，事实上，A股历史上流动性最泛滥的2009、2010年，也只是阶段性反弹，而非真正的牛市。</p>\n<p><b>A股不缺钱，缺乏的是宽松的监管环境，充分发挥资本市场资源配置作用，这在前两轮牛市中表现得淋漓尽致。</b></p>\n<p><b>2、上市公司业绩的提升</b></p>\n<p><b>所有的大牛股的故事，都是业绩的故事</b>，区别在于，有一些是当下的业绩爆发，有一些是未来的业绩透支，有些业绩来自周期性行业的最后辉煌，有些业绩来自新经济的泡沫。</p>\n<p><b>3、符合国民经济发展的时代特征</b></p>\n<p>我觉得，这才是一轮大牛市最重要的条件。</p>\n<p><b>如果2007年的大牛市反映了当时传统制造业的最后疯狂的话，那么2015年的大牛市是中国新经济的第一次预演。</b></p>\n<p>我们来比较一下近十年前股市题材的变化：</p>\n<p>2009~2010年的热点题材：十大产业振兴规划、地王、CPI涨价概念、超级细菌、IPAD、三网融合、创投概念、世博会、股指期货……</p>\n<p>2014~2015年的暴炒题材：工业机器人、智能穿戴、VR/AR、智慧城市、智能安防、3D打印、智能手机供应链、移动支付、云计算、光伏发电、新能源汽车、一带一路、信息安全、互联网金融、北斗卫星……</p>\n<p>2019~2020年上涨的主要板块：5G、物联网、TWS耳机、云计算、人工智能、大数据、新能源车、光伏、北斗卫星、消费电子、半导体、信创、医疗信息化……</p>\n<p>非常明显，2010年是 2007年的后世；2015年是2020年的前生，<b>我们今天科技股的大部分题材，都在2015年出现了，唯一的区别：2014~2015年是纯粹的炒概念，垃圾股横飞，而现在，很多概念跑出了真正有业绩支持的科技白马和二线蓝筹。</b></p>\n<p>从这个角度看，2015年的大牛市非常重要，它发挥股市资源配置的作用，将属于中国未来的新经济产业与A股提前产生了关联，它用高商誉的代价，为A股保存了一笔属于未来的优质资产——如果按照正常的A股上市流程，它很可能只会出现在纳斯达克和香港。</p>\n<p>这三点是两次大牛市的共性，在此基础上，我们才能讨论何时迎来第三次大牛市？</p>\n<p><b>新经济的结构牛？</b></p>\n<p>这三个条件中，现阶段的流动性是不必怀疑的，可国家总会收回这些流动性，也是无须怀疑的，<b>现在唯一的疑问是，在国家收回流动性的时间窗口之前，牛市的其他两个条件会不会发生。</b></p>\n<p>先看上市公司业绩，很多人认为，当前受疫情严重影响的经济，不可能出现牛市。实际上，股市上涨并不取决于业绩的绝对数，而是当期业绩的相对景气度。</p>\n<p>我们来推演一下，牛市出现的边际条件：</p>\n<p>假如A股在中报之前能依靠低估值蓝筹涨到3500点（只是假设），再加上第二季上市公司业绩转暖大幅超预期（参照数据：2019年和2020年一季度为6.4%和-24%），同时外围没有出现利空，三个条件同时具备，股指就有了继续向上到4000点的可能，如果经济继续回暖，三季报出现整体超预期增长，而国家又没有收回流动性前，就有可能转为一波大牛市。</p>\n<p><b>所以接下来，大牛市真正重要的判断依据是中报业绩的恢复度和三季度业绩是否会超预期增长。</b></p>\n<p>很多人认为，中国股市与经济无关，实际上，股市与经济的关系也符合「遛狗理论」，有时候跑在经济前面，有时候跑在经济后面。</p>\n<p><b>最重要的是最后一个条件，是否能有符合当前经济特征的主涨板块。</b></p>\n<p>这两天低估值板块的上涨给人风格转换的感觉。事实上，在进入2015年大牛市之前，主板也有过一波逆袭，当时的蓝筹股实在是太便宜了，茅台才1000亿市值，招商银行才0.87倍的PB，但主板的这一波补涨蓝筹股不再便宜之后，大涨的接力棒再次交到了创业板手中，一口气完成了主升浪。</p>\n<p>这一点前面已经推演过了，这两天异动的低估值板块不太可能带领市场实现牛熊转换。<b>新经济永远是在泡沫中诞生的，未来如果有一波大牛市，业绩释放特征更类似于2007年般的猛烈，它的产业特征更类似于2015年的新经济。</b></p>\n<p><b>有这三个条件并不一定会出现大牛市，还需要前后相继发生，一轮牛市的出现往往是多个因素的恰到好处的碰头，而且还必须是自然而然的，不能强行创造人工造牛。并</b>且中间没有大的利空，一气呵成，所以近20年也只发生过两次大牛市。</p>\n<p><b>还有，未来就算有大牛市，也是结构牛市，因为壳资源已经不值钱，垃圾股涨到一定程度后，被大股东减持的概率很高。</b></p>\n<p>最后还是要强调一下，我从不预测市场，我只会给出市场选择某个方向时所需要的边际条件，这样才能对未来所有的可能做好准备。</p>","source":"sxgy","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>行情会演变为全面牛市吗？这波暴涨的基础是什么</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/ETdU8MW8MSp4FUIsja5EGg><strong>思想钢印</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>不预测，但可以推演\n近期市场的躁动给了大家很多想像空间，很多人在后台问我，是不是牛市要来了？这疫情还没有结束，股市怎么就涨出牛市的感觉来了呢？\n我历来不主张预测市场，因为未来只是一个概率，所谓预测是寻找大概率的方向。但人的心理，话一说出来自己就多信了三分，大概率就变成了绝对概率，预测变成了赌大小。如果再有一种不服输的气势，喜欢逆向加码博一把，就是把自己逼上华山一条道了。\n预测不可取，「推演」是可行...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/ETdU8MW8MSp4FUIsja5EGg\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3ce4524f3159771d39966dbd4e93487d","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/ETdU8MW8MSp4FUIsja5EGg","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1181276976","content_text":"不预测，但可以推演\n近期市场的躁动给了大家很多想像空间，很多人在后台问我，是不是牛市要来了？这疫情还没有结束，股市怎么就涨出牛市的感觉来了呢？\n我历来不主张预测市场，因为未来只是一个概率，所谓预测是寻找大概率的方向。但人的心理，话一说出来自己就多信了三分，大概率就变成了绝对概率，预测变成了赌大小。如果再有一种不服输的气势，喜欢逆向加码博一把，就是把自己逼上华山一条道了。\n预测不可取，「推演」是可行的，就是列出某一种行情出现的几个必备条件。\n行情是走出来的，虽然不是上天注定，但某一些特定的条件组合下，下一步出现某个方向突破的概率就大大增加，这也是投资经验的作用。\n近20年有过两次全面牛市，07年和15年，两轮牛市都有一个直接原因，资金面极其宽松，但这两年的原因有点不一样。07年是业绩牛，15年是政策牛，07年是真牛，15年是水牛。\n本文就来分析一下，从现在开始，想要形成一波真牛和水牛，需要什么样的条件。\n2007年的牛市基础是什么？\n一波牛市的直接动力肯定是资金面的充沛，所以可以用成交量突破新高为界，将一波牛市分为「氛围聚集期」和「行情主升期」。\n2007年的大牛市最低点始于2005年年中的998点，正式确立是在一年后的2006年5月成交放出天量，期间的牛市氛围聚集期发生的最大的事是股权分置改革。\n如果要说一件A股历史上最重要的变革，那么非「股权分置改革」莫属。A股早期公司上市，大股东股份无法流通，「股权分置改革」让大股东通过无偿转让一部分股权的方式，向流通股东「购买流通权」，流通股东凭空获得一笔股份，无须除权，这是这一年间指数涨了50%的最大动力。\n」股权分置改革」之后，二级市场的股价与大股东利益产生了直接的关联，这是对资本市场的长期影响，但其直接影响也到此为止，之后的牛市根本原因还是上市公司的业绩大爆发。\n2006年全部上市公司的营收增长21%，净利润增长26%，大大超过2005年的业绩，这才是指数上涨超过50%后，还能继续大涨的原因。这一波从1500点一直涨到2007年年初，接近3000点，是一波标准的业绩驱动行情。\n3000点时，整体估值达到了40倍PE，大部分人都认为见顶了，但股市只是调整了两个月，继续发动新一轮猛攻，一口气涨到2017年5月份的4300点。\n事后分析都认为这是这波大牛市的第一波泡沫，但真正的原因仍然是业绩增长，期间上市公司业绩一季比一季好，2007年上市公司营收增长25%，利润更是暴增43%，大幅超过营收增幅，也是A股历史上最高业绩增速。\n放在今天，如果一家上市公司的业绩在之前很好的基础上，继续暴涨43%，它的股价涨两倍都不奇怪，更不用说是大盘。\n再把视野放宽到整个国民经济，2007年中国的GDP增速达到14%，历史上仅次于1992年，事实上处于经济过热的阶段，工业原材料价格已经大幅上涨，但因为三驾马车中的出口的强劲增长，收入增速还是超过了成本的增速，导致市场处于极度乐观情绪之中，一口气涨到6124点。\n从3000点到6000点，其PE水平也只是从40倍涨到了50倍，一方面是业绩基数在上升，另一方面是银行等低PE大盘股的补涨。\n银行、航运、有色等等行业当时都处于业绩最高峰，从今天的角度看，这些都是典型的周期行业。\n6倍PB的工商银行，12倍PB的中国平安，100倍PE的中国船舶、90倍PE的苏宁易购，看似非常疯狂。但我们不能用「后视镜」观察历史，周期行业只是我们对已经实现了供需平衡的传统行业的称呼，在此之前，它们都是成长股。\n当时的中国处于制造业大国的建设期和城市化的早期，金融、冶金、地产、汽车、家电卖场都是供需两旺，是标准的成长性行业。而当时谁也不会预见到一年后的金融危机，三年后中国经济进入转型期，当时这些处于爆发式增加的行业，给这个估值并不奇怪。\n请记住：所有成长股都会变成周期股，总有一天，医药、电子、半导体这些高成长行业也会不再增长，变成周期行业，只能给10倍PE。\n在我这样一个从1996年入市的股民的记忆中，2007年的大牛市是A股历史上第一次真正由市场经济规律支配之下的牛市：它源于绝望中的希望，成长于股市恢复资本市场资源配置功能的改革，爆发于上市公司的强劲增长，也在过热的经济环境中因过度乐观而估值过高，最后死于上市公司成本过高造成的利润下降的预期。\n这是一波纯粹的牛市，一波脱离了以往低级趣味的牛市。这也是2008年年初调整到4000点后，前期逃顶的人又纷纷回来抄底的原因，当时的经济增长依然强劲，次贷危机还只是遥远的传说，去掉了泡沫的A股，有什么理由不去抄底呢？\n那么，2015年的牛市有什么不同呢？\n2015年的大水牛是如何出现的？\n从指数上看，2015年的牛市最高点低于2007年，但实际上，体现全部A股涨跌幅的万得全A指数，2015年最高点接近2007年的1.5倍，这次牛市的规模一点也不亚于2007年。\n但从宏观经济看，2015年的经济与2007年完全相反，GDP首度破7，当年上市公司整体业绩下滑1%，剔除金融和「两桶油」后更惨，增速为-15.78%，特别是2015年的三、四季度，环比降幅分别超过25%和19%，可以用「恶化」这两个字来形容——所以才有了后来的「供给侧改革」。\n在这种经济状况下，大牛市是怎么发生的呢？\n因为上市公司的业绩发生了结构性分化。2015年度中小板公司整体营业收入和净利润增幅为11.3%和12.95%；创业板更高，分别为29%和25%。相比之下，上证50成份股整体盈利下滑1.4%。\n这种业绩分化在2014年就出现了，上市公司整体净利润增速为5.8%，中小板和创业板增速为17.86%和26.6%。\n任何牛市都有其业绩基础，虽然主板的成交量是在2014年9月份突破新高开始牛市，但创业板从2012年年底就开始涨了，整个2013年，主板跌跌跌，创业板涨涨涨，是2017年的「反版」。\n难道是中小企业活得比大企业更好吗？当然不可能，经济下降，中小企业只会更难受。\n真正的原因在于中国经济结构发生了历史的变化，BAT等一系列互联网企业的高速增长，成为中国经济的「新名片」，给了传统经济很大的刺激。此时，移动互联网、4G和新经济的发展，政策面上鼓励「互联网+」和全民创业，影响了上市公司的风格偏好。\n在这个背景下，就发生了中小板和创业板中传统企业纷纷自救，开始与新经济企业并购重组，加之当时监管对这种跨行业并购的宽容甚至鼓励，这些并购业务在业绩承诺期释放出的业绩，造成了2014年和2015年中小板、创业板企业业绩的整体上升。\n当然，由此带来的恶果是从2017年开始的商誉爆雷，但这是后话，是转型的代价。在当时，这实实在在的业绩爆增正是2015年大牛市的「业绩基础」，所以这一轮大牛市是中小板、创业板的结构性行情，直到最后崩溃时，主板的很多大票，估值都是正常的。\n简单地盘点了这两次大牛市后，其中可以得出的大牛市的必要条件有哪些呢？\n大牛市的三个条件\n我总结了三点：\n1、监管的宽松\n很多人把流动性宽松当成大牛市的原因，事实上，A股历史上流动性最泛滥的2009、2010年，也只是阶段性反弹，而非真正的牛市。\nA股不缺钱，缺乏的是宽松的监管环境，充分发挥资本市场资源配置作用，这在前两轮牛市中表现得淋漓尽致。\n2、上市公司业绩的提升\n所有的大牛股的故事，都是业绩的故事，区别在于，有一些是当下的业绩爆发，有一些是未来的业绩透支，有些业绩来自周期性行业的最后辉煌，有些业绩来自新经济的泡沫。\n3、符合国民经济发展的时代特征\n我觉得，这才是一轮大牛市最重要的条件。\n如果2007年的大牛市反映了当时传统制造业的最后疯狂的话，那么2015年的大牛市是中国新经济的第一次预演。\n我们来比较一下近十年前股市题材的变化：\n2009~2010年的热点题材：十大产业振兴规划、地王、CPI涨价概念、超级细菌、IPAD、三网融合、创投概念、世博会、股指期货……\n2014~2015年的暴炒题材：工业机器人、智能穿戴、VR/AR、智慧城市、智能安防、3D打印、智能手机供应链、移动支付、云计算、光伏发电、新能源汽车、一带一路、信息安全、互联网金融、北斗卫星……\n2019~2020年上涨的主要板块：5G、物联网、TWS耳机、云计算、人工智能、大数据、新能源车、光伏、北斗卫星、消费电子、半导体、信创、医疗信息化……\n非常明显，2010年是 2007年的后世；2015年是2020年的前生，我们今天科技股的大部分题材，都在2015年出现了，唯一的区别：2014~2015年是纯粹的炒概念，垃圾股横飞，而现在，很多概念跑出了真正有业绩支持的科技白马和二线蓝筹。\n从这个角度看，2015年的大牛市非常重要，它发挥股市资源配置的作用，将属于中国未来的新经济产业与A股提前产生了关联，它用高商誉的代价，为A股保存了一笔属于未来的优质资产——如果按照正常的A股上市流程，它很可能只会出现在纳斯达克和香港。\n这三点是两次大牛市的共性，在此基础上，我们才能讨论何时迎来第三次大牛市？\n新经济的结构牛？\n这三个条件中，现阶段的流动性是不必怀疑的，可国家总会收回这些流动性，也是无须怀疑的，现在唯一的疑问是，在国家收回流动性的时间窗口之前，牛市的其他两个条件会不会发生。\n先看上市公司业绩，很多人认为，当前受疫情严重影响的经济，不可能出现牛市。实际上，股市上涨并不取决于业绩的绝对数，而是当期业绩的相对景气度。\n我们来推演一下，牛市出现的边际条件：\n假如A股在中报之前能依靠低估值蓝筹涨到3500点（只是假设），再加上第二季上市公司业绩转暖大幅超预期（参照数据：2019年和2020年一季度为6.4%和-24%），同时外围没有出现利空，三个条件同时具备，股指就有了继续向上到4000点的可能，如果经济继续回暖，三季报出现整体超预期增长，而国家又没有收回流动性前，就有可能转为一波大牛市。\n所以接下来，大牛市真正重要的判断依据是中报业绩的恢复度和三季度业绩是否会超预期增长。\n很多人认为，中国股市与经济无关，实际上，股市与经济的关系也符合「遛狗理论」，有时候跑在经济前面，有时候跑在经济后面。\n最重要的是最后一个条件，是否能有符合当前经济特征的主涨板块。\n这两天低估值板块的上涨给人风格转换的感觉。事实上，在进入2015年大牛市之前，主板也有过一波逆袭，当时的蓝筹股实在是太便宜了，茅台才1000亿市值，招商银行才0.87倍的PB，但主板的这一波补涨蓝筹股不再便宜之后，大涨的接力棒再次交到了创业板手中，一口气完成了主升浪。\n这一点前面已经推演过了，这两天异动的低估值板块不太可能带领市场实现牛熊转换。新经济永远是在泡沫中诞生的，未来如果有一波大牛市，业绩释放特征更类似于2007年般的猛烈，它的产业特征更类似于2015年的新经济。\n有这三个条件并不一定会出现大牛市，还需要前后相继发生，一轮牛市的出现往往是多个因素的恰到好处的碰头，而且还必须是自然而然的，不能强行创造人工造牛。并且中间没有大的利空，一气呵成，所以近20年也只发生过两次大牛市。\n还有，未来就算有大牛市，也是结构牛市，因为壳资源已经不值钱，垃圾股涨到一定程度后，被大股东减持的概率很高。\n最后还是要强调一下，我从不预测市场，我只会给出市场选择某个方向时所需要的边际条件，这样才能对未来所有的可能做好准备。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":310,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":955798035,"gmtCreate":1592540907627,"gmtModify":1704199665795,"author":{"id":"3535778335748585","authorId":"3535778335748585","name":"心泪俱碎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17bc5c234965a34b529679dff13bedb2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"我基金都回本了他们还亏15？这是在哭穷吧。","listText":"我基金都回本了他们还亏15？这是在哭穷吧。","text":"我基金都回本了他们还亏15？这是在哭穷吧。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/955798035","repostId":"1130263417","repostType":4,"repost":{"id":"1130263417","weMediaInfo":{"introduction":"中国大陆领先的金融数据、信息和软件服务企业，总部位于上海陆家嘴金融中心。","home_visible":1,"media_name":"Wind万得","id":"99","head_image":"https://static.tigerbbs.com/c71e30d1317b4a5cb20a41998e10ac68"},"pubTimestamp":1592530802,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1130263417?lang=&edition=full","pubTime":"2020-06-19 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tg-height=\"582\"></p><p>分析师们还说，最近几周，由于大流行导致的需求崩溃已经导致短期利润率大幅下降，去全球化趋势加速。桥水基金以英特尔和台积电为例，这两家公司最近都表示，尽管成本较高，但他们打算在美国建立下一个生产设施。</p><p>此外，桥水基金还对僵尸企业现状表达了担忧，称“即使总体利润回升，一些公司还是会倒闭，或者在此过程中它们的股票会贬值。由于水平较低的利润和资金短缺,公司可能会在冠状病毒后出现更多的负债,”该报告警告说，当前美国僵尸公司（即那些可能无法支付利息的企业）比例正处于历史最高水平，完全靠美联储直接购买公司债才得以支撑下去。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/42cc2b5dd5b70d6abb782f10af5c9ae5\" tg-width=\"584\" tg-height=\"379\"></p><p>桥水基金的预言是否会成为现实？实际上，近年来达里奥的预测频频“失灵”：他在年初呼吁人们采用多样化的投资组合策略，来抵御全球股市在几十年以来最大的“崩盘”。但尽管美股在3月的确遭受了“史诗级”抛售，但此后一路反弹，纳斯达克指数屡创新高。此外，根据提交给美国证券交易委员会的文件，桥水基金在截至4月30日的两个月中资产缩水了15％，使总资产从1630亿美元降至1380亿美元。其损失的原因更多是业绩不佳，而不是客户赎回。</p><p>另一方面，达里奥在年初时喊话“现金就是垃圾”，但在3月市场却迎来避险资产和风险资产的全面抛售，人们卖掉一切可卖掉的资产换取现金应对危机，美元指数也在3月的“钱荒”中飙升。</p><p>而<b>如果达里奥的预言正确，他实际上是在表明美联储将不再能够推动股市越来越高</b>。包括达里奥在内的业内人士担心，全球央行习惯了大放水模式，使得“印钞”将在黑天鹅结束后仍成为常态。达里奥称，全球央行的“印钞”之路能否终止取决于经济的反弹情况，而在这一时刻到来之前，持有黄金将帮助投资者抵御负利率及货币贬值。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/c71e30d1317b4a5cb20a41998e10ac68);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">Wind万得 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-06-19 09:40</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>2020年以来，美联储支持美股自3月底反弹，但全球最大对冲基金“桥水基金”资产却缩水近15%。其创始人瑞达里奥在最近写给桥水基金投资者的一封信中警告说，美国公司利润率多年来的强劲增长将出现逆转，可能会给股票投资者带来“失去的十年”。</p><p>在这封信件中，桥水基金(Bridgewater)的分析师写道，股票相对于现金的超额回报中很大一部分来自利润率。但受到当前美股公司收益周期性下滑的影响，未来超额回报或面临转变。他们比较了标普的利润率(一直处于高水平)与真实的企业利润(如高盛下图所示)，甚至在冠状病毒大流行爆发之前，真实的企业利润就已跌至10年来的低点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/61cde2add2fcb30d89bbdd8c1bb69bce\" tg-width=\"577\" tg-height=\"458\"></p><p>桥水基金在信中指出:“在过去几十年里，全球化或许是发达国家盈利的最大推动力，但它已经达到了顶峰——国际对峙和全球流行病进一步加速了跨国公司回流和在国内重建供应链的步伐，这些跨国企业变得更注重可靠性，而不仅仅是成本优化。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/881475f0a052c5443419f9b1567b94d2\" tg-width=\"579\" tg-height=\"582\"></p><p>分析师们还说，最近几周，由于大流行导致的需求崩溃已经导致短期利润率大幅下降，去全球化趋势加速。桥水基金以英特尔和台积电为例，这两家公司最近都表示，尽管成本较高，但他们打算在美国建立下一个生产设施。</p><p>此外，桥水基金还对僵尸企业现状表达了担忧，称“即使总体利润回升，一些公司还是会倒闭，或者在此过程中它们的股票会贬值。由于水平较低的利润和资金短缺,公司可能会在冠状病毒后出现更多的负债,”该报告警告说，当前美国僵尸公司（即那些可能无法支付利息的企业）比例正处于历史最高水平，完全靠美联储直接购买公司债才得以支撑下去。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/42cc2b5dd5b70d6abb782f10af5c9ae5\" tg-width=\"584\" tg-height=\"379\"></p><p>桥水基金的预言是否会成为现实？实际上，近年来达里奥的预测频频“失灵”：他在年初呼吁人们采用多样化的投资组合策略，来抵御全球股市在几十年以来最大的“崩盘”。但尽管美股在3月的确遭受了“史诗级”抛售，但此后一路反弹，纳斯达克指数屡创新高。此外，根据提交给美国证券交易委员会的文件，桥水基金在截至4月30日的两个月中资产缩水了15％，使总资产从1630亿美元降至1380亿美元。其损失的原因更多是业绩不佳，而不是客户赎回。</p><p>另一方面，达里奥在年初时喊话“现金就是垃圾”，但在3月市场却迎来避险资产和风险资产的全面抛售，人们卖掉一切可卖掉的资产换取现金应对危机，美元指数也在3月的“钱荒”中飙升。</p><p>而<b>如果达里奥的预言正确，他实际上是在表明美联储将不再能够推动股市越来越高</b>。包括达里奥在内的业内人士担心，全球央行习惯了大放水模式，使得“印钞”将在黑天鹅结束后仍成为常态。达里奥称，全球央行的“印钞”之路能否终止取决于经济的反弹情况，而在这一时刻到来之前，持有黄金将帮助投资者抵御负利率及货币贬值。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/61ac6f61084482a9c0c70291c78e92f5","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1130263417","content_text":"2020年以来，美联储支持美股自3月底反弹，但全球最大对冲基金“桥水基金”资产却缩水近15%。其创始人瑞达里奥在最近写给桥水基金投资者的一封信中警告说，美国公司利润率多年来的强劲增长将出现逆转，可能会给股票投资者带来“失去的十年”。在这封信件中，桥水基金(Bridgewater)的分析师写道，股票相对于现金的超额回报中很大一部分来自利润率。但受到当前美股公司收益周期性下滑的影响，未来超额回报或面临转变。他们比较了标普的利润率(一直处于高水平)与真实的企业利润(如高盛下图所示)，甚至在冠状病毒大流行爆发之前，真实的企业利润就已跌至10年来的低点。桥水基金在信中指出:“在过去几十年里，全球化或许是发达国家盈利的最大推动力，但它已经达到了顶峰——国际对峙和全球流行病进一步加速了跨国公司回流和在国内重建供应链的步伐，这些跨国企业变得更注重可靠性，而不仅仅是成本优化。”分析师们还说，最近几周，由于大流行导致的需求崩溃已经导致短期利润率大幅下降，去全球化趋势加速。桥水基金以英特尔和台积电为例，这两家公司最近都表示，尽管成本较高，但他们打算在美国建立下一个生产设施。此外，桥水基金还对僵尸企业现状表达了担忧，称“即使总体利润回升，一些公司还是会倒闭，或者在此过程中它们的股票会贬值。由于水平较低的利润和资金短缺,公司可能会在冠状病毒后出现更多的负债,”该报告警告说，当前美国僵尸公司（即那些可能无法支付利息的企业）比例正处于历史最高水平，完全靠美联储直接购买公司债才得以支撑下去。桥水基金的预言是否会成为现实？实际上，近年来达里奥的预测频频“失灵”：他在年初呼吁人们采用多样化的投资组合策略，来抵御全球股市在几十年以来最大的“崩盘”。但尽管美股在3月的确遭受了“史诗级”抛售，但此后一路反弹，纳斯达克指数屡创新高。此外，根据提交给美国证券交易委员会的文件，桥水基金在截至4月30日的两个月中资产缩水了15％，使总资产从1630亿美元降至1380亿美元。其损失的原因更多是业绩不佳，而不是客户赎回。另一方面，达里奥在年初时喊话“现金就是垃圾”，但在3月市场却迎来避险资产和风险资产的全面抛售，人们卖掉一切可卖掉的资产换取现金应对危机，美元指数也在3月的“钱荒”中飙升。而如果达里奥的预言正确，他实际上是在表明美联储将不再能够推动股市越来越高。包括达里奥在内的业内人士担心，全球央行习惯了大放水模式，使得“印钞”将在黑天鹅结束后仍成为常态。达里奥称，全球央行的“印钞”之路能否终止取决于经济的反弹情况，而在这一时刻到来之前，持有黄金将帮助投资者抵御负利率及货币贬值。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":489,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":965108317,"gmtCreate":1583925222239,"gmtModify":1704351568495,"author":{"id":"3535778335748585","authorId":"3535778335748585","name":"心泪俱碎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17bc5c234965a34b529679dff13bedb2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"制度决定了不可能。","listText":"制度决定了不可能。","text":"制度决定了不可能。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/965108317","repostId":"1163446067","repostType":4,"repost":{"id":"1163446067","pubTimestamp":1583897603,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1163446067?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-11 11:33","market":"sh","language":"zh","title":"牛市轮流转：全球最好的资产在中国股市","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1163446067","media":"兴业策略","summary":"全球负利率，西水东进，中国资产受青睐。","content":"<p>展望未来，<b>有一个确定性大趋势，即未来十年全球资产最好的在中国，中国资产最好的在股市。</b></p><p><b>2009-2018年，本轮全球资金从新兴市场转向发达市场，几乎全部流向美国。</b>2009-2018年几乎全部流向美国。2万亿美元资金净流入美国金融市场，8000亿外资进入美国股票市场，全球资本回流成为美国十年长牛的重要增量资金来源。使得美国十年标普500实现240%涨幅的长牛。</p><p><b>上一轮全球资金配置新兴市场，韩国、中国台湾相对收益。</b>1）1992至1998年的六年半时间内，韩国资本市场不断开放，1998年MSCI纳入因子提升至100%。在2003-2007年全球资金配置新兴市场过程中，外资持股比例保持在35%左右，韩国综合指数也在这一时间段中实现285%涨幅。2）1996至2002年的六年时间内，中国台湾不断放开外资直接参与股票市场的限制，中国台湾2002年完成入摩，在2003-2007年中国台湾股市受益于全球资金配置新兴市场，其股指上涨超过100%。</p><p><b>上一轮全球资金配置新兴市场，中国QFII+商业银行引入战略投资者是主要表现形式。</b>2002年11月7日，证监会和央行联合发布《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，QFII制度正式出台，总额度初定为40亿美元。到2008年QFII总额度也仅300亿美元。同时，商业银行引入海外的战略投资者也是那一轮全球资金配置新兴市场，配置中国的一种表现形式。如：建设银行2005年6月引入BOA，2005年7月引入TEMSEK。</p><p><b>本轮全球资金从发达市场转向新兴市场配置过程中，全球最好的资产在中国，中国最好的资产在股市。金融海啸十年以来，全球资产配置美国，美国经济、美元、美股、美债高位震荡，全球进入「负利率」时代，全球资本面临再配置。</b></p><p>1）<b>中国经济基本面稳健。</b>经过70年经济飞速发展，经济总量跃居全球第二，占全球经济份额约为20%，在新兴市场中，中国经济总量也成为了领头羊。</p><p>2）从金融开放和制度来看，我们在过去几年时间里，人民币加入SDR、陆股通、纳入MSCI、债券通……第二轮开放的红利在于金融市场，资本账户开放已经出发。<b>这也使得海外投资中国市场，从投资无门到大门敞开。</b></p><p>3）<b>中国经济体量比重大，股市外资配置比例低。</b>考虑到我们的GDP在全球占比20%，现在全球资金配置中国的比例还是比较低的。</p><p>4）<b>中国股市波动性下降，未来夏普比率提升。</b>宏观经济从生产周期型转向消费服务型，经济的波动率在下降；政策波动性下降；经历供给侧改革后，龙头公司熨平行业周期的能力是在显著增强的；从投资者结构来看，机构化特征使得股票波动率是在下降的。</p><p>5）<b>新《证券法》实施，股市制度越来越健全和完善。</b>经历30年发展，中国股市注册制、再融资制度、回购制度、分红制度、退市制度、对外开放制度等逐渐完善。</p><p>6）<b>我们处在新一轮科技创新周期中，结构性机会较多。</b>经过70年发展，我们正在从「投资驱动」转向「创新驱动」，新一轮创新周期所需的人力、财力、物力东风俱备；政策层面对科技成长政策催化也不断。</p><p>7）<b>中国股市与其他金融市场相关系数低，配置中国是优选项。中国和全球金融市场，尤其是和美国市场的相关系数最小。</b>在区域配置的组合里面，增加了一份和原来所有资产相关系数都非常低的资产，收益率不变的情况下，协方差更小，夏普比例应该提升的。</p><p>8）<b>全球负利率，西水东进，中国资产受青睐。</b>全球进入负利率、「资产荒」时期，中国相对性价比和配置价值凸显，西水东进，中国资产受到青睐。</p><p><b>风险提示：美国股市波动超预期、全球经济下滑超预期等。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a0833afc7deda7ad969ecb22e6afd72\" /></p><p>报告正文1． 2020s，全球最好的资产在中国，中国最好的资产在股市</p><p>过去十年，我们的生活因为智能手机的到来而发生翻天覆地的变化，每个地方的美味可随时在家品尝，每个地方的美景可随时在朋友圈品赏，每个地方的轶事可随时在手机上品读。</p><p>十年间，中国GDP已翻一番；十年间，我们经历了「四万亿投资」到供给侧改革；十年间，全国各地房价涨了数倍；十年间，iPhone累计销量已突破15亿台；十年间，唯一不变的是上证综指仍在3000点附近。</p><p>十年间，美国股市也实现了十年长牛，成为A股投资者纷纷羡慕的股市表现。那么对于我们A股投资者而言，展望未来十年，我们有什么确定性的机会值得把握吗？</p><p>在2020年1月6日，我们报告《策略师寻找新能源车链条的Tenbagger》中谈到，未来十年投资者需要关注以新能源汽车链条为代表的产业投资机会。那么在大势上我们十年的重要拐点在哪里呢？</p><p><b>对于A股市场大势而言，可以确定的是：</b></p><p><b>1）「外资颠覆A股」。</b>未来十年，全球资金从发达市场转向新兴市场配置的过程中，中国作为新兴市场中配置比例相对经济体量而言最低，币值相对稳定，政经环境适宜，开放步伐越来越大，A股十年经济A股低估值、高性价比，极具吸引力。全球最好资产在中国，中国最好资产是股票。（具体可参看180页深度解读ppt）。</p><p><b>2）开放的红利。</b>第一轮商品市场开放的红利，中国经济成功跃居全球第二。第二轮开放的红利在于金融市场，资本账户开放已经出发。开放的红利股市、金融市场、产业、经济等四个层面来理解都将发生深远的变化。借鉴日本、韩国、中国台湾，以及印度、巴西、南非等新兴经济体的经验，开放的红利，将使股、债、汇、房等中国优质资产价值长期得到支撑，其中最为受益的是股市。（具体可参看20190610《开放的红利——2019年下半年度投资策略》）</p><p><b>3）拥抱权益时代，A股长牛。</b>在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置等「四重奏」指引下，真正属于中国的权益时代正式开启，A股正在经历第一次「长牛」机会。（具体可参看20191111《拥抱权益时代——2020年A股年度策略》）</p><p>2． 美股长牛，全球资金从新兴转向发达市场是重要因素</p><p><b>2.1 百年美股，五轮牛熊，2009-2018十年3倍长牛</b></p><p>回顾标普500指数近百年的走势，美股历经五轮牛熊，最近十年走出3倍长牛。</p><p>1932-1937年：罗斯福新政将美国经济从萧条中解围，美股5年间上涨300%；</p><p>1949-1966年：战后全球经济迅速复苏，叠加美国全球霸主地位的确立，盈利推动美股17年间上涨550%；</p><p>1982-2000年：里根改革奠定美国经济长达20年超级繁荣的基础，克林顿信息高速公路计划开启信息时代，流动性宽松、美元走强，美股实现「戴维斯双击」18年间上涨1300%；</p><p>2003-2007年：科网泡沫后的低利率环境促进金融地产大发展，叠加全球能源牛市，盈利推动美股5年间上涨85%；</p><p>2009-2018年：移动互联网浪潮+先进制造业觉醒，外资和被动资金入场，盈利和估值交替推动美股10年间上涨240%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a7103af13cce9612ffd62c1247cb5094\" /></p><p><b>2.2 2009-2018年美国经济增长20%，领跑主要经济体</b></p><p>2009-2018的10年间，美国实际GDP累计增长接近20%，领跑主要经济体，仅落后中、印、韩。全球金融危机之后，美国宏观经济复苏的态势良好，GDP增速约2%，PCE同比处于1.5%左右的温和低通胀环境。每月新增非农就业人数保持在20万人附近的水平，失业率持续下行至3.7%并创历史新低，制造业和服务业PMI基本一直位于50上方的扩张区间。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/716d468f4be4bc6ebbdfdf32370871e4\" /></p><p><b>整体来看，2009-2018年间，大部分时间维持低利率和宽松货币政策，为估值提供支持。</b>在2007-2008年的全球金融危机期间，美联储将联邦基金目标利率从5.25%下调至0.25%。一直到2015年，美国基准利率一直维持在0.25%的宽松水平，10年国债收益率也从3.5%下行至2%附近。2015年底至2018年，受经济复苏强劲、持续增长的影响，美联储开启加息，基准利率上调至2.5%，同期日本和欧洲却因为经济不景气进入了负利率时代。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/46918d1d837a41c997464d72190d8b47\" /></p><p><b>2.3 2009-2018年标普500上涨240%，盈利估值贡献比2：1</b></p><p>2009-2018年标普500上涨240%，其中盈利贡献65%，估值贡献35%。根据驱动因素的不同，我们可以把美股十年长牛划分为3个阶段：</p><ul><li><p>阶段1：2009-2011年，移动互联网时代开启，引领盈利复苏</p></li><li><p>阶段2：2012-2016年，外资和被动资金入场，支撑估值提升</p></li><li><p>阶段3：2017-2018年，移动互联网+先进制造业，盈利重新主导</p></li></ul><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cca04cd5e70376ba5cb79fc31862e558\" /></p><p><b>2.4  2009-2018年全球资金从新兴转向发达市场，几乎全部流向美国</b></p><p>2009-2018年，全球资金从新兴市场转向发达市场，几乎全部流向美国，2万亿美元资金净流入美国金融市场，8000亿外资进入美国股票市场，<b>全球资本回流成为美国十年长牛的重要增量资金来源。</b></p><p>2003-2007年得益于贸易全球化的背景，新兴市场国家经济快速发展，全球价值链分工体系重构，这使得新兴市场基本面增速更快，相对发达市场具备更具吸引力，股市也跑赢发达市场。</p><p>2009-2018年，金融危机以后，全球避险情绪高涨，美元指数走强，美国经济强势复苏，叠加iphone为代表的移动互联网和制造业两大潮流，助推全球资金回流美国。<b>MSCI发达市场指数跑赢新兴市场指数，MSCI美国指数跑赢发达市场指数。</b>全球资金从新兴市场转向发达市场，大部分集中流向美国，2009-2018年有2万亿美元资金净流入美国金融市场，8000亿外资进入美国股票市场。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/47dbf1fcd598970a2af8586384d8a3b5\" /></p><p>3． 上一轮全球资金配置新兴市场，韩国、中国台湾较受益</p><p><b>3.1 韩国股市享受开放后的红利，2003-2007年韩综指上涨285%</b></p><p><b>1992至1998年的六年半时间内，随着韩国金融市场开放程度的提高，韩国股市被分三次完全纳入MSCI，2018年韩国占MSCI新兴市场指数的权重达到14.8%。</b>1988年12月，韩国颁布《韩国证券市场国际化的四年中期计划》，对1981年「资本市场国际化计划」安排的后两段进程做出了更为详细的规划，扩大金融开放程度。1993年6月， 韩国政府提出全面金融改革方案，进一步放宽对于外资直接投资股票市场的限制。至1998年韩国政府取消外资持股比例限制，韩国股票市场对外开放基本完成，MSCI将韩国股市的纳入因子提升至100%。截至2018年12月，韩国占MSCI新兴市场指数权重的14.80%。此时韩国GDP达到1.6万亿美元，股票市场总市值1.4万亿美元。MSCI纳入韩国股市的关键节点为：</p><p>1） 1992年，韩国设立QFII制度，允许外资直接投资股票市场，持股比例限制为10%，韩国股市首次被纳入MSCI新兴市场指数，纳入比例为20%，纳入后占MSCI新兴市场指数权重为4.58%。</p><p>2） 1996年，外资持股比例上限调升至20%，MSCI纳入比例提升至50%，占MSCI新兴市场指数权重为7.98%。</p><p>3） 1998年，韩国取消外资持股比例限制，MSCI纳入比例提升至100%，占MSCI新兴市场指数权重为10.96%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07516575464fb93ae837ac11df8d9722\" /></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/faf5327f5cce69d428afcfb36d2fb605\" /></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/57074f4ce7fbb81b2dcadd094d252b63\" /></p><p>至1998年取消外资持股比例限制，MSCI纳入因子提升至100%，韩国股票市场基本完成国际化。外资持股数量占比从2%升至15%，为之后股市的稳定繁荣发展奠定了投资者基础。进入21世纪，伴随着全球资金配置新兴市场，已经完成金融开放的韩国，享受了这一轮全球资金配置新兴市场的红利。2003-2007年，韩国综指上涨285%，2003至2007年间，外资持股占比保持35%左右。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/51b00c2413e1390353ffb13df0e45892\" /></p><p><b>3.2 中国台湾2002年完成入摩，2003-2007年其股指上涨超过100%</b></p><p><b>1996至2002年的六年时间内，中国台湾不断放开外资直接参与股票市场的限制，中国台湾股市被分四次完全纳入MSCI，2018年中国台湾占MSCI新兴市场指数的权重达到12.2%。</b>中国台湾在1990年时就开启了QFII制度，但彼时QFII的设立和运行均受到诸多方面的限制。1996年起，中国台湾从QFII资格、QFII额度、市值权重限制、投资范围、外汇管制等方面，不断放开外资直接参与股票市场的限制。MSCI也在六年时间内，分四次将中国台湾股市完全纳入新兴市场指数。截至2018年12月，中国台湾占MSCI新兴市场指数权重的12.20%。此时中国台湾GDP达到5900亿美元，股票市场总市值9600亿美元。MSCI纳入中国台湾股市的关键节点为：</p><p>1） 1996年9月，中国台湾股市首次被纳入MSCI新兴市场指数，纳入比例为50%，纳入后占MSCI新兴市场指数权重为8.46%。</p><p>2） 2000年6月，中国台湾纳入比例提升至65%，占MSCI新兴市场指数权重为11.51%。</p><p>3） 2000年12月，中国台湾纳入比例提升至80%，占MSCI新兴市场指数权重为14.39%。</p><p>4） 2002年6月，中国台湾纳入比例提升至100%，占MSCI新兴市场指数权重为12.81%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a9fcfad5704ae53fa9ab9b7c36418d49\" /></p><p>4． 上一轮全球资金配置新兴市场，QFII+商行引入战投是主要形式</p><p><b>4.1 上一轮，股市主要是QFII，但额度有限</b></p><p>2002年11月7日，证监会和央行联合发布《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，QFII制度正式出台，总额度初定为40亿美元。2011年12月16日，RQFII试点推出，初期仅限境内证券基金公司的香港子公司参与，试点总额度200亿元，投资股市不超过20%。随后逐渐提高额度、放宽限制，至2019年全面取消QFII和RQFII投资额度限制。</p><p>根据外管局披露的数据，截至2019年9月，QFII实际投资中国各类金融资产超过1100亿美元（历史汇率法折人民币约7200亿元），RQFII接近7000亿人民币，二者合计超过1.4万亿人民币。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9f3bf63481d5f00d6eb0e291ebea94ac\" /></p><p><b>4.2 商业银行引入战略投资者是外资投资中国一种形式</b></p><p>一般来说，有三类主体引入战略投资者：（1）国有大银行：促进法人治理结构改革，推进内部体制和机制转换；（2）部分股份制银行：增资扩股，借鉴战略投资者业务发展模式；（3）部分有困难和问题的银行：降低成本，促进全面改造，防范和化解风险。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aa4396b24e558756b3b310aa374fc20b\" /></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bc9df831b3383b22d7b74043cd152b43\" /></p><p>5． 70年经济飞速发展，中国GDP全球第二，成为经济大国</p><p>中国被认为在这种经济权力转移中起着主导作用。随着最近的金融危机和发达经济体的持续衰退，全球经济增长的重心正日益转向新兴经济体。事实上，中国作为一个影响力越来越大的新兴经济体，目前正吸引世界各国的关注。</p><p>5.1  从全球来看，中国经济总量占全球份额20%</p><p>改革开放以来，尤其是步入2000年之后，中国的GDP实现了高速增长，GDP全球占比不断攀升，经济实力不断增强的同时国际地位显著提高。2000-2014年，我国GDP增速始终保持在10%之上的增速，2014年以后经济增速有所放缓，维持在5%的水平。此外，<b>目前我国GDP总量占比全球份额在20%的水平，当之无愧的经济大国。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8df1b88cfee8b3d5dd2bd24981cfd25d\" /></p><p><b>对标国际发达国家，我国经济体量无论是在体量上还是在增速上都是一大亮点。</b>在体量上，自2000年以来，我国GDP总量不断赶超发达国家，在2010年GDP总量赶超日本，成为国际第二大经济体。在增速上，始终遥遥领先发达国家，尤其是在2005-2012年间，GDP均速接近20%，为发达国家均速的2倍多。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3e0a0b22cd529214963add594dd34f30\" /></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/62e274d2278ac9e2f90d1bed307b19ef\" /></p><p><b>5.2 与新兴市场对比而言，中国成为新兴市场经济总量领头羊</b></p><p><b>对标新兴市场国家，我国GDP总量远超过其他新兴市场国家，且体量差距愈来愈大。</b>我国同其他新兴市场国家在起步上相似，起步较晚，且初始体量都很低。</p><p>但是自2000年以来，我国GDP总量实现高速增长，GDP变增长为初始的12倍多，成为新兴市场的领头羊，经济体量向发达国家看齐。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e18de5453d57a0b7386313767bfeed2\" /></p><p><b>人均GDP增速惊人、增幅可观。</b>同GDP总量发展历程类似，我国人均GDP自2000以来同样增长迅速，人均GDP变为初始的9倍，年均速达到13%，其中2000-2012年间均速达到15.6%，2012年以后增速有所放缓。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b415e846448713b52a436fee0f461424\" /></p><p>6．本轮全球资金配置新兴市场，中国股市较受益正在发生</p><p><b>6.1 金融开放，外资投资中国市场，从投资无门到大门敞开</b></p><p>除了金融供给侧导致信用风险的刚兑被打破之外，对中国而言最大的变化就是金融开放。2000年之后，这20年主要是开放，2001年加入WTO，我们迎来经常账户更大程度的开放，带来开放的红利。2015年开始，从外汇、股票，再到债券，金融开放正在加速。但实质性超预期发生自2017年。北上资金流入，债市开放程度也全面提速。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/116340baefc7f77ea731173566fff9b2\" /></p><p><b>6.2 中国经济体量比重大，股市外资配置比例低</b></p><p>目前跟踪MSCI、FTSE的资金规模接近10万亿美元。与中国作为全球第二大经济体、GDP占G20国家的20%相比，未来全球资金配置中国股市的比例将进一步提升。</p><p>我们研究发现，所有金融市场经历过金融大开放的经济体，资本市场无一例外全是牛市，无非是短牛还是长牛而已，像日本金融大开放的时候，从1975年到1982年涨了7年，印度90年代初期做金融开放以后，整个股市涨了30年，指数翻了10倍，这个是巨大的红利。</p><p>我们看看从2014年沪港通、2017年深港通、2018年债券通纳入MSCI，2019年MSCI比例提高，大家注意到，这个就是非常典型的制度红利。目前市场较为关心的是外资对A股市场的配置，外资流入中国核心资产，兴业证券策略团队从2017年开始写系列报告，现在实际外资配置中国的比例还不是特别大，也就是1.6万亿人民币市值。考虑到我们的GDP在全球占比还是16%，还是差的远，空间是非常大的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/04cd8e16b5285fdc927d8fa3438eae97\" /></p><p><b>中国经济体量巨大，股市外资配置占比较小。</b>回顾韩国和中国台湾地区的入摩历程，二者用时6年左右实现完全纳入。纳入时GDP的体量处于3000~5000亿美元的数量级，股票市场总市值低于5000亿美元，而当时MSCI新兴市场指数市值处于7000~10000亿美元的水平。</p><p>目前中国GDP接近14万亿美元，A股市值7.8万亿美元，相比之下目前MSCI新兴市场指数市值仅5.5万亿美元。但因体量过大，已纳入20%，短期进程可能会适当放缓，中长期大趋势不变。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0593bd0559ae4bf4365462f10887c94c\" /></p><p><b>6.3   中国股市波动性下降，未来夏普比率提升</b></p><p>以下四个因素共同导致我们的夏普比例是提升的。</p><p>第一是因为经济的波动率在下降，中国经济从过去的生产周期型逐步走向消费服务性，稳定性是在增加的，而且经济总体量大，稳定性也是在增强的。</p><p>第二，政策的波动性在下降，无论是货币政策还是财政政策，现在大概率不会再使用大水漫灌的方式去刺激经济了。</p><p>第三，从产业和公司的角度去看，中国经历了龙头化、集中化、竞争格局的优化，龙头公司熨平行业周期的能力是在显著增强的。</p><p>第四，从投资者结构来看，长钱和机构化的钱配置到股票以后，股票波动率是在下降的，包括他们的换手率，典型的就是现在外资买入A股市值规模前50的股票，波动率都是非常明显的下降。</p><p>这四个因素共同造成了A股未来夏普比率是在提升，这个是A股最大的价值。所以在整个开放牛和配置牛的情况下，夏普比例在提升，这是核心的要素。未来A股市场有可能经历这样的一个过程，可能每年的收益率不是很高，10%左右，但有可能每一年都是10%，维持10年。它是远好于我们过去快牛快熊那种情况，所以这就是A股市场正在经历的一个长牛。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/10ab2f38ee7a8d9f53fa62fdff615133\" /></p><p><b>6.4 新《证券法》实施，股市制度越来越健全和完善</b></p><p>核准制转向注册制（201311至今）：2013年11月30日发布的《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，明确提出股票发行审核以信息披露为中心，明确了未来股票发行向注册制过渡。2015年注册制呼之欲出，但受到2015年A股市场大幅波动影响，注册制一拖再拖。2018年科创板注册制问世表达中央对于注册制落实的决心，2019年证监会发文将创造条件推进创业板注册制改革，新《证券法》过审明确2020年3月1日起正式实施注册制，资本市场大松绑。</p><p>注册制的推出，有望为市场引入新鲜血液，有助于优质的创新型企业留在国内资本市场，并且突出市场的优胜劣汰功能。随着这些优质创新型企业发展壮大，国内投资者也有望充分、便捷地享受到这些优质创新型企业的发展红利，对市场形成正反馈，帮助资本市场实现长期健康发展。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/97404d602d9158d1194e8b3f899c5f45\" /></p><p>2015年，证监会、财政部、国资委、银监会等四部委联合发布《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》，积极鼓励上市公司现金分红，有助于完善股东回报机制，引导价值投资长期投资。</p><p>2019年我国A股分红派发金额首次超过万亿，分红规模每年稳步增长。2018年，我国上市公司整体现金分红派息率达到36%，达到近十年的新高。A股大市值公司股息率高于整体，截止到11月20日，A股整体股息率为1.8%，沪深300和上证50的股息率分别是3%和2.4%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/32f02af7c353bb624535669d6e90a77c\" /></p><p>从股市资金供需来看，A股2018和2019年净融资额占流通市值的比例为-0.5%，考虑到未来回购和分红规模仍将快速增长，股市供需有望趋向良性循环。制度基础不断完善，注册制、再融资、回购制度和分红制度等多项改革同步推进，股市资金供需良性平衡格局将会极大助益A股走出长牛。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a15add8ec096f35c12174805b2184052\" /></p><p>退市标准自2012年的改革开始呈现财务类、规范类、市场类等多样化趋势，但公共安全、社会安全方面的始终属于法律空白地带，再加之近年来上市公司侵害公共安全事件频发，进而助推退市制度进一步趋严。中国股市「严进严出」机制使得壳资源价格居高不下，一些劣质公司突击重组、经营行为短期化，扭曲了退市制度优胜劣汰的功能。中小投资者、甚至机构投资者蜂拥买卖ST股票，以赌博心态恶炒ST股票现象屡见不鲜，个别ST公司的市盈率远远高于大盘蓝筹股，形成畸形的市场定价机制。在这样问题频发的背景下，「退市制度」重塑势在必行，「史上最严退市制度」应运而生。</p><p>截至2020年2月，A股退市的公司总计130家，剔出因吸收合并等原因主动退市的31家公司，仅有99家为被动退市。其中，一半以上的公司是由于连续三年亏损而触发强制退市的；其他不符合挂牌的公司退市数量高达12家，并且绝大多数为「史上最严退市制度」出台之后被强制退市的。典型代表为长生公司，「假疫苗」事件16个月后，长生生物因社会公众安全类重大违法退市规则，依法强制退市。另外，面值不足一元退市的公司主要集中于连续三年亏损和其他不符合挂牌的情形，*ST华业、*ST雏鹰、*ST印纪为「面值退市」的典型代表。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52f3a1dbdca8b6abe3905ceba7d0b97e\" /></p><p><b>6.5 我们处在新一轮科技创新周期中，结构性机会较多</b></p><p><b>从波特经济发展四阶段理论来看，中国进入创新时代。</b>人类社会自第一次工业革命后，经济产业历史就不断向前推进。每个国家的产业相对优势、国家竞争力也在不断的演进，或有进步，或有倒退，而国家竞争力因为其每个阶段所处的主导因素和发展阶段不同。</p><p><b>波特在其《国家竞争优势》中论述到每一个国家的发展将经历生产要素驱动、投资驱动、创新驱动和财富驱动等四个发展阶段。</b></p><p>现阶段类似如资源丰富的沙特石油、巴西咖啡豆、大豆等仍然依靠生产要素驱动经济发展。20世纪50年代到70年代的韩国、新加坡，或者亚洲「四小龙」、「四小虎」时代，其主要的经济发展模式是投资驱动经济发展。如今的主要发达国家，美国、德国和日本等则是创新驱动经济发展的典范。英国在经历了三个阶段发展以后，创新活力相比于以前大幅度下降，则进入依靠其财富驱动经济发展的阶段。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9069f0d73383441dd4fe221ad024ed15\" /></p><p><b>中国目前处在由投资驱动转向创新驱动发展阶段。</b>新中国成立以来，我们在1956年-1981年（1978年），主要的经济驱动发展模式是生产要素驱动。从1981年-2017年，我们国家的主要经济驱动力是以地产、基建为代表的投资驱动。而这些时间点的变化，与我们社会主要矛盾的变化是基本一致和对应的，即从最开始的建设先进工业国到落后生产力再到不平衡不充分。那么站在当前这个时间点，面对新时代的转型需求，我们认为根据实际发展情况，我们在2017年以后，将逐步进行以创新驱动经济发展来弥补我们不平衡不充分发展的问题，逐步进入第三个经济发展阶段，即创新发展驱动。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/10f0d871027dc8d3167fdd001bf05482\" /></p><p>中国目前处在由投资驱动转向创新驱动发展阶段。基于推动经济增长的三个要素：技术（A）、资本（K）和劳动（L），我们认为08年金融危机后政府推出的「四万亿」计划和人口红利的消失，使得原有依靠资本和劳动来推动经济发展的动力正在边际递减，而在当前这个时间点，可能更需要技术（A）创新和进步来推动经济的发展。</p><p><b>6.5.1、人力：人才储备不断完善</b></p><p>从索洛模型之人才（L）来看，中国逐步成为全球的人才高地。新技术研发需要高素质人才是必不可少的条件。而受益于国内经济成为全球第二大经济体和国内稳定的政治经济局面，使得海外高端人才逐步归国、千人计划的引领作用也越来越强大。同时，高等教育人数快速增长给创新带来广泛的基础人才，技术型人才不断涌入创新创业队伍，使得我国已经具备了创新发展所需要的人才基础。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40927400b6e8dc1dee1caccb6d97abe0\" /></p><p><b>6.5.2、财力：PE/VC持续加大对创新行业的投入</b></p><p>从索洛模型之资本（K）来看，创新型企业越来越容易获得资本的青睐。新技术要想转换成先进生产力，需要资本的支持。2015年6月以来，虽然在二级市场上创业板的表现一落千丈，但在以PE/VC为代表的一级市场领域上，资本对技术创新方向的关注度依然不减。随着鼓励创新的政策不断出台，PE/VC的投资规模在快速上升。巨额的投资对创新型中小企业的推动力量十分巨大，未来有望涌现出一批创新成功的新企业。今年以来，PE/VC投资金额居前的行业分别是信息技术、可选消费、医疗保健、金融、工业。由于一级市场往往对二级市场有先导性效应，伴随着近几年PE/VC的大规模投入，未来市场有望孵化出一批代表性的创新企业，从而为二级市场不断注入新的活力。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9c6b8a79220fcafaa8ab52e4e6afde5d\" /></p><p><b>6.5.3、物力：5G时代技术领先，基础设施具备先发优势</b></p><p>从索洛模型之技术（A）来看，物联网、车联网、5G等正在开启全球新一轮技术创新阶段。而在这一技术创新阶段，我国将逐步走在世界的前列，为我们的经济新动力添砖加瓦。同时，从专利角度来看，中国专利数量逐步接近日本，成为全球创新产出的第二大国，大约是美国的80%。从技术产业化角度来看，我们已经具备了在技术创新上开启新一轮增长的基本条件。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf50e3513f6a5a12769a2e2778d99724\" /></p><p>5G时代的领先技术推动基础设施建设更早更快落地。与过去3G、4G时代的建设不同，5G时期我国掌握了更多的自主知识产权，部分如厂商与华为等已可以进行标准的制定，从而使得在未来5G推进的过程中有望与国外同步甚至领先于国外。此外，近年来我国在计算机领域的云与大数据、半导体和新能源领域的设备制造等领域均有不错的表现，万物智能化、互联化所需的大规模信息基础设施建设投入可能比以往更快更早地到来，新「To B」产业链发展的机会在不断涌现。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8045b61cc9db813b1d9ff63cd2a633df\" /></p><p><b>6.6 中国股市与其他金融市场相关系数低，配置中国是优选项</b></p><p>对于全球投资者而言，中国资产提供了独特的分散化收益。中国经济增长主要取决于国内需求，其经济基本面与其他国家的相关性相对较低。中国人民银行基本上可以根据国内经济需求来制定货币政策。我们预期，随着外国投资者进入中国市场，中国与全球债券的相关性将会加大。但中国经济规模庞大，侧重于国内市场，因此国内经济是中国资产中长期走势的主要决定因素。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a9de54e0bd4eb820f0ea3925daefa40\" /></p><p>目前，这些分散化效益明显可见。中国在短期和长期债务周期中所处的位置与大多数发达国家存在差异。最近，这些差异导致不同的政策回应。2017年，随着私人信贷增长不断取代货币，美联储逐步缩减流动性。与此同时，中国决策层积极收紧货币、财政和监管政策，降低金融杠杆，应对一些行业不可持续的过度增长。这些紧缩举措导致中国信贷增长明显减速，经济增长小幅放缓。</p><p>中国和全球金融市场，尤其是和美国市场的相关系数最小。假设是一个全球配置的基金经理，在区域配置的组合里面，增加了一份和原来所有资产相关系数都非常低的资产，收益率不变的情况下，协方差更小，夏普比例应该提升的。更重要的是，A股未来的配置价值不是来自于它的收益率上升，而是来自于夏普比例在提升，因为波动性在大大下降。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7d52391dd5f07b3c743baac858186441\" /></p><p><b>6.7 全球负利率，西水东进，中国资产受青睐</b></p><p>2019年MSCI纳入A股，权重达20%：在2019年的询问中，全球投资者认为陆股通机制运行稳健，A股市场投资可及性提升，MSCI决定将A股纳入因子提升至20%，分三步实施，并纳入符合条件的创业板股票和中盘A股。目前A股占MSCI CHINA指数权重达到12.1%，占MSCI新兴市场指数权重达到4.1%。472只A股成为MSCI标的，28%的股票属于中小板或创业板，34%的股票为中证500成分股，其余大部分均属于主板和沪深300成分股。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/255f74a21b520f858b1146a512304b0e\" /></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4779621d866592216f5dd83f7e706d3a\" /></p><p>A股机构投资者持股市值6万亿，占全部A股自由流通市值27%，占流通市值13%，占总市值10%。其中外资持股市值1.6万亿，公募基金持股2万亿，保险社保持股1.5万亿，外资、公募、保险社保体量已基本相当。根据我们的测算，A股以100%完全纳入MSCI后，通过MSCI跟踪A股的资金规模将超过4000亿美元，其中约860亿美元为被动型资金。这将为A股引来另一股「活水」，也将进一步提升外资在A股市场中的话语权。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd33fb59583cc3f163ef2e3a943ffd75\" /></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5da1ff2296f6567f4eb35afcb5727690\" /></p><p>风险提示</p><p>美股股市波动超预期、全球经济下滑超预期等。</p>","source":"lsy1583897507412","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>牛市轮流转：全球最好的资产在中国股市</title>\n<style 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2020s，全球最好的资产在中国，中国最好的资产在股市过去十年，我们的生活因为智能手机的到来而发生翻天覆地的变化，每个地方的美味可随时在家品尝，每个地方的美景可随时在朋友圈品赏，每个地方的轶事可随时在手机上品读。十年间，中国GDP已翻一番；十年间，我们经历了「四万亿投资」到供给侧改革；十年间，全国各地房价涨了数倍；十年间，iPhone累计销量已突破15亿台；十年间，唯一不变的是上证综指仍在3000点附近。十年间，美国股市也实现了十年长牛，成为A股投资者纷纷羡慕的股市表现。那么对于我们A股投资者而言，展望未来十年，我们有什么确定性的机会值得把握吗？在2020年1月6日，我们报告《策略师寻找新能源车链条的Tenbagger》中谈到，未来十年投资者需要关注以新能源汽车链条为代表的产业投资机会。那么在大势上我们十年的重要拐点在哪里呢？对于A股市场大势而言，可以确定的是：1）「外资颠覆A股」。未来十年，全球资金从发达市场转向新兴市场配置的过程中，中国作为新兴市场中配置比例相对经济体量而言最低，币值相对稳定，政经环境适宜，开放步伐越来越大，A股十年经济A股低估值、高性价比，极具吸引力。全球最好资产在中国，中国最好资产是股票。（具体可参看180页深度解读ppt）。2）开放的红利。第一轮商品市场开放的红利，中国经济成功跃居全球第二。第二轮开放的红利在于金融市场，资本账户开放已经出发。开放的红利股市、金融市场、产业、经济等四个层面来理解都将发生深远的变化。借鉴日本、韩国、中国台湾，以及印度、巴西、南非等新兴经济体的经验，开放的红利，将使股、债、汇、房等中国优质资产价值长期得到支撑，其中最为受益的是股市。（具体可参看20190610《开放的红利——2019年下半年度投资策略》）3）拥抱权益时代，A股长牛。在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置等「四重奏」指引下，真正属于中国的权益时代正式开启，A股正在经历第一次「长牛」机会。（具体可参看20191111《拥抱权益时代——2020年A股年度策略》）2． 美股长牛，全球资金从新兴转向发达市场是重要因素2.1 百年美股，五轮牛熊，2009-2018十年3倍长牛回顾标普500指数近百年的走势，美股历经五轮牛熊，最近十年走出3倍长牛。1932-1937年：罗斯福新政将美国经济从萧条中解围，美股5年间上涨300%；1949-1966年：战后全球经济迅速复苏，叠加美国全球霸主地位的确立，盈利推动美股17年间上涨550%；1982-2000年：里根改革奠定美国经济长达20年超级繁荣的基础，克林顿信息高速公路计划开启信息时代，流动性宽松、美元走强，美股实现「戴维斯双击」18年间上涨1300%；2003-2007年：科网泡沫后的低利率环境促进金融地产大发展，叠加全球能源牛市，盈利推动美股5年间上涨85%；2009-2018年：移动互联网浪潮+先进制造业觉醒，外资和被动资金入场，盈利和估值交替推动美股10年间上涨240%。2.2 2009-2018年美国经济增长20%，领跑主要经济体2009-2018的10年间，美国实际GDP累计增长接近20%，领跑主要经济体，仅落后中、印、韩。全球金融危机之后，美国宏观经济复苏的态势良好，GDP增速约2%，PCE同比处于1.5%左右的温和低通胀环境。每月新增非农就业人数保持在20万人附近的水平，失业率持续下行至3.7%并创历史新低，制造业和服务业PMI基本一直位于50上方的扩张区间。整体来看，2009-2018年间，大部分时间维持低利率和宽松货币政策，为估值提供支持。在2007-2008年的全球金融危机期间，美联储将联邦基金目标利率从5.25%下调至0.25%。一直到2015年，美国基准利率一直维持在0.25%的宽松水平，10年国债收益率也从3.5%下行至2%附近。2015年底至2018年，受经济复苏强劲、持续增长的影响，美联储开启加息，基准利率上调至2.5%，同期日本和欧洲却因为经济不景气进入了负利率时代。2.3 2009-2018年标普500上涨240%，盈利估值贡献比2：12009-2018年标普500上涨240%，其中盈利贡献65%，估值贡献35%。根据驱动因素的不同，我们可以把美股十年长牛划分为3个阶段：阶段1：2009-2011年，移动互联网时代开启，引领盈利复苏阶段2：2012-2016年，外资和被动资金入场，支撑估值提升阶段3：2017-2018年，移动互联网+先进制造业，盈利重新主导2.4  2009-2018年全球资金从新兴转向发达市场，几乎全部流向美国2009-2018年，全球资金从新兴市场转向发达市场，几乎全部流向美国，2万亿美元资金净流入美国金融市场，8000亿外资进入美国股票市场，全球资本回流成为美国十年长牛的重要增量资金来源。2003-2007年得益于贸易全球化的背景，新兴市场国家经济快速发展，全球价值链分工体系重构，这使得新兴市场基本面增速更快，相对发达市场具备更具吸引力，股市也跑赢发达市场。2009-2018年，金融危机以后，全球避险情绪高涨，美元指数走强，美国经济强势复苏，叠加iphone为代表的移动互联网和制造业两大潮流，助推全球资金回流美国。MSCI发达市场指数跑赢新兴市场指数，MSCI美国指数跑赢发达市场指数。全球资金从新兴市场转向发达市场，大部分集中流向美国，2009-2018年有2万亿美元资金净流入美国金融市场，8000亿外资进入美国股票市场。3． 上一轮全球资金配置新兴市场，韩国、中国台湾较受益3.1 韩国股市享受开放后的红利，2003-2007年韩综指上涨285%1992至1998年的六年半时间内，随着韩国金融市场开放程度的提高，韩国股市被分三次完全纳入MSCI，2018年韩国占MSCI新兴市场指数的权重达到14.8%。1988年12月，韩国颁布《韩国证券市场国际化的四年中期计划》，对1981年「资本市场国际化计划」安排的后两段进程做出了更为详细的规划，扩大金融开放程度。1993年6月， 韩国政府提出全面金融改革方案，进一步放宽对于外资直接投资股票市场的限制。至1998年韩国政府取消外资持股比例限制，韩国股票市场对外开放基本完成，MSCI将韩国股市的纳入因子提升至100%。截至2018年12月，韩国占MSCI新兴市场指数权重的14.80%。此时韩国GDP达到1.6万亿美元，股票市场总市值1.4万亿美元。MSCI纳入韩国股市的关键节点为：1） 1992年，韩国设立QFII制度，允许外资直接投资股票市场，持股比例限制为10%，韩国股市首次被纳入MSCI新兴市场指数，纳入比例为20%，纳入后占MSCI新兴市场指数权重为4.58%。2） 1996年，外资持股比例上限调升至20%，MSCI纳入比例提升至50%，占MSCI新兴市场指数权重为7.98%。3） 1998年，韩国取消外资持股比例限制，MSCI纳入比例提升至100%，占MSCI新兴市场指数权重为10.96%。至1998年取消外资持股比例限制，MSCI纳入因子提升至100%，韩国股票市场基本完成国际化。外资持股数量占比从2%升至15%，为之后股市的稳定繁荣发展奠定了投资者基础。进入21世纪，伴随着全球资金配置新兴市场，已经完成金融开放的韩国，享受了这一轮全球资金配置新兴市场的红利。2003-2007年，韩国综指上涨285%，2003至2007年间，外资持股占比保持35%左右。3.2 中国台湾2002年完成入摩，2003-2007年其股指上涨超过100%1996至2002年的六年时间内，中国台湾不断放开外资直接参与股票市场的限制，中国台湾股市被分四次完全纳入MSCI，2018年中国台湾占MSCI新兴市场指数的权重达到12.2%。中国台湾在1990年时就开启了QFII制度，但彼时QFII的设立和运行均受到诸多方面的限制。1996年起，中国台湾从QFII资格、QFII额度、市值权重限制、投资范围、外汇管制等方面，不断放开外资直接参与股票市场的限制。MSCI也在六年时间内，分四次将中国台湾股市完全纳入新兴市场指数。截至2018年12月，中国台湾占MSCI新兴市场指数权重的12.20%。此时中国台湾GDP达到5900亿美元，股票市场总市值9600亿美元。MSCI纳入中国台湾股市的关键节点为：1） 1996年9月，中国台湾股市首次被纳入MSCI新兴市场指数，纳入比例为50%，纳入后占MSCI新兴市场指数权重为8.46%。2） 2000年6月，中国台湾纳入比例提升至65%，占MSCI新兴市场指数权重为11.51%。3） 2000年12月，中国台湾纳入比例提升至80%，占MSCI新兴市场指数权重为14.39%。4） 2002年6月，中国台湾纳入比例提升至100%，占MSCI新兴市场指数权重为12.81%。4． 上一轮全球资金配置新兴市场，QFII+商行引入战投是主要形式4.1 上一轮，股市主要是QFII，但额度有限2002年11月7日，证监会和央行联合发布《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，QFII制度正式出台，总额度初定为40亿美元。2011年12月16日，RQFII试点推出，初期仅限境内证券基金公司的香港子公司参与，试点总额度200亿元，投资股市不超过20%。随后逐渐提高额度、放宽限制，至2019年全面取消QFII和RQFII投资额度限制。根据外管局披露的数据，截至2019年9月，QFII实际投资中国各类金融资产超过1100亿美元（历史汇率法折人民币约7200亿元），RQFII接近7000亿人民币，二者合计超过1.4万亿人民币。4.2 商业银行引入战略投资者是外资投资中国一种形式一般来说，有三类主体引入战略投资者：（1）国有大银行：促进法人治理结构改革，推进内部体制和机制转换；（2）部分股份制银行：增资扩股，借鉴战略投资者业务发展模式；（3）部分有困难和问题的银行：降低成本，促进全面改造，防范和化解风险。5． 70年经济飞速发展，中国GDP全球第二，成为经济大国中国被认为在这种经济权力转移中起着主导作用。随着最近的金融危机和发达经济体的持续衰退，全球经济增长的重心正日益转向新兴经济体。事实上，中国作为一个影响力越来越大的新兴经济体，目前正吸引世界各国的关注。5.1  从全球来看，中国经济总量占全球份额20%改革开放以来，尤其是步入2000年之后，中国的GDP实现了高速增长，GDP全球占比不断攀升，经济实力不断增强的同时国际地位显著提高。2000-2014年，我国GDP增速始终保持在10%之上的增速，2014年以后经济增速有所放缓，维持在5%的水平。此外，目前我国GDP总量占比全球份额在20%的水平，当之无愧的经济大国。对标国际发达国家，我国经济体量无论是在体量上还是在增速上都是一大亮点。在体量上，自2000年以来，我国GDP总量不断赶超发达国家，在2010年GDP总量赶超日本，成为国际第二大经济体。在增速上，始终遥遥领先发达国家，尤其是在2005-2012年间，GDP均速接近20%，为发达国家均速的2倍多。5.2 与新兴市场对比而言，中国成为新兴市场经济总量领头羊对标新兴市场国家，我国GDP总量远超过其他新兴市场国家，且体量差距愈来愈大。我国同其他新兴市场国家在起步上相似，起步较晚，且初始体量都很低。但是自2000年以来，我国GDP总量实现高速增长，GDP变增长为初始的12倍多，成为新兴市场的领头羊，经济体量向发达国家看齐。人均GDP增速惊人、增幅可观。同GDP总量发展历程类似，我国人均GDP自2000以来同样增长迅速，人均GDP变为初始的9倍，年均速达到13%，其中2000-2012年间均速达到15.6%，2012年以后增速有所放缓。6．本轮全球资金配置新兴市场，中国股市较受益正在发生6.1 金融开放，外资投资中国市场，从投资无门到大门敞开除了金融供给侧导致信用风险的刚兑被打破之外，对中国而言最大的变化就是金融开放。2000年之后，这20年主要是开放，2001年加入WTO，我们迎来经常账户更大程度的开放，带来开放的红利。2015年开始，从外汇、股票，再到债券，金融开放正在加速。但实质性超预期发生自2017年。北上资金流入，债市开放程度也全面提速。6.2 中国经济体量比重大，股市外资配置比例低目前跟踪MSCI、FTSE的资金规模接近10万亿美元。与中国作为全球第二大经济体、GDP占G20国家的20%相比，未来全球资金配置中国股市的比例将进一步提升。我们研究发现，所有金融市场经历过金融大开放的经济体，资本市场无一例外全是牛市，无非是短牛还是长牛而已，像日本金融大开放的时候，从1975年到1982年涨了7年，印度90年代初期做金融开放以后，整个股市涨了30年，指数翻了10倍，这个是巨大的红利。我们看看从2014年沪港通、2017年深港通、2018年债券通纳入MSCI，2019年MSCI比例提高，大家注意到，这个就是非常典型的制度红利。目前市场较为关心的是外资对A股市场的配置，外资流入中国核心资产，兴业证券策略团队从2017年开始写系列报告，现在实际外资配置中国的比例还不是特别大，也就是1.6万亿人民币市值。考虑到我们的GDP在全球占比还是16%，还是差的远，空间是非常大的。中国经济体量巨大，股市外资配置占比较小。回顾韩国和中国台湾地区的入摩历程，二者用时6年左右实现完全纳入。纳入时GDP的体量处于3000~5000亿美元的数量级，股票市场总市值低于5000亿美元，而当时MSCI新兴市场指数市值处于7000~10000亿美元的水平。目前中国GDP接近14万亿美元，A股市值7.8万亿美元，相比之下目前MSCI新兴市场指数市值仅5.5万亿美元。但因体量过大，已纳入20%，短期进程可能会适当放缓，中长期大趋势不变。6.3   中国股市波动性下降，未来夏普比率提升以下四个因素共同导致我们的夏普比例是提升的。第一是因为经济的波动率在下降，中国经济从过去的生产周期型逐步走向消费服务性，稳定性是在增加的，而且经济总体量大，稳定性也是在增强的。第二，政策的波动性在下降，无论是货币政策还是财政政策，现在大概率不会再使用大水漫灌的方式去刺激经济了。第三，从产业和公司的角度去看，中国经历了龙头化、集中化、竞争格局的优化，龙头公司熨平行业周期的能力是在显著增强的。第四，从投资者结构来看，长钱和机构化的钱配置到股票以后，股票波动率是在下降的，包括他们的换手率，典型的就是现在外资买入A股市值规模前50的股票，波动率都是非常明显的下降。这四个因素共同造成了A股未来夏普比率是在提升，这个是A股最大的价值。所以在整个开放牛和配置牛的情况下，夏普比例在提升，这是核心的要素。未来A股市场有可能经历这样的一个过程，可能每年的收益率不是很高，10%左右，但有可能每一年都是10%，维持10年。它是远好于我们过去快牛快熊那种情况，所以这就是A股市场正在经历的一个长牛。6.4 新《证券法》实施，股市制度越来越健全和完善核准制转向注册制（201311至今）：2013年11月30日发布的《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，明确提出股票发行审核以信息披露为中心，明确了未来股票发行向注册制过渡。2015年注册制呼之欲出，但受到2015年A股市场大幅波动影响，注册制一拖再拖。2018年科创板注册制问世表达中央对于注册制落实的决心，2019年证监会发文将创造条件推进创业板注册制改革，新《证券法》过审明确2020年3月1日起正式实施注册制，资本市场大松绑。注册制的推出，有望为市场引入新鲜血液，有助于优质的创新型企业留在国内资本市场，并且突出市场的优胜劣汰功能。随着这些优质创新型企业发展壮大，国内投资者也有望充分、便捷地享受到这些优质创新型企业的发展红利，对市场形成正反馈，帮助资本市场实现长期健康发展。2015年，证监会、财政部、国资委、银监会等四部委联合发布《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》，积极鼓励上市公司现金分红，有助于完善股东回报机制，引导价值投资长期投资。2019年我国A股分红派发金额首次超过万亿，分红规模每年稳步增长。2018年，我国上市公司整体现金分红派息率达到36%，达到近十年的新高。A股大市值公司股息率高于整体，截止到11月20日，A股整体股息率为1.8%，沪深300和上证50的股息率分别是3%和2.4%。从股市资金供需来看，A股2018和2019年净融资额占流通市值的比例为-0.5%，考虑到未来回购和分红规模仍将快速增长，股市供需有望趋向良性循环。制度基础不断完善，注册制、再融资、回购制度和分红制度等多项改革同步推进，股市资金供需良性平衡格局将会极大助益A股走出长牛。退市标准自2012年的改革开始呈现财务类、规范类、市场类等多样化趋势，但公共安全、社会安全方面的始终属于法律空白地带，再加之近年来上市公司侵害公共安全事件频发，进而助推退市制度进一步趋严。中国股市「严进严出」机制使得壳资源价格居高不下，一些劣质公司突击重组、经营行为短期化，扭曲了退市制度优胜劣汰的功能。中小投资者、甚至机构投资者蜂拥买卖ST股票，以赌博心态恶炒ST股票现象屡见不鲜，个别ST公司的市盈率远远高于大盘蓝筹股，形成畸形的市场定价机制。在这样问题频发的背景下，「退市制度」重塑势在必行，「史上最严退市制度」应运而生。截至2020年2月，A股退市的公司总计130家，剔出因吸收合并等原因主动退市的31家公司，仅有99家为被动退市。其中，一半以上的公司是由于连续三年亏损而触发强制退市的；其他不符合挂牌的公司退市数量高达12家，并且绝大多数为「史上最严退市制度」出台之后被强制退市的。典型代表为长生公司，「假疫苗」事件16个月后，长生生物因社会公众安全类重大违法退市规则，依法强制退市。另外，面值不足一元退市的公司主要集中于连续三年亏损和其他不符合挂牌的情形，*ST华业、*ST雏鹰、*ST印纪为「面值退市」的典型代表。6.5 我们处在新一轮科技创新周期中，结构性机会较多从波特经济发展四阶段理论来看，中国进入创新时代。人类社会自第一次工业革命后，经济产业历史就不断向前推进。每个国家的产业相对优势、国家竞争力也在不断的演进，或有进步，或有倒退，而国家竞争力因为其每个阶段所处的主导因素和发展阶段不同。波特在其《国家竞争优势》中论述到每一个国家的发展将经历生产要素驱动、投资驱动、创新驱动和财富驱动等四个发展阶段。现阶段类似如资源丰富的沙特石油、巴西咖啡豆、大豆等仍然依靠生产要素驱动经济发展。20世纪50年代到70年代的韩国、新加坡，或者亚洲「四小龙」、「四小虎」时代，其主要的经济发展模式是投资驱动经济发展。如今的主要发达国家，美国、德国和日本等则是创新驱动经济发展的典范。英国在经历了三个阶段发展以后，创新活力相比于以前大幅度下降，则进入依靠其财富驱动经济发展的阶段。中国目前处在由投资驱动转向创新驱动发展阶段。新中国成立以来，我们在1956年-1981年（1978年），主要的经济驱动发展模式是生产要素驱动。从1981年-2017年，我们国家的主要经济驱动力是以地产、基建为代表的投资驱动。而这些时间点的变化，与我们社会主要矛盾的变化是基本一致和对应的，即从最开始的建设先进工业国到落后生产力再到不平衡不充分。那么站在当前这个时间点，面对新时代的转型需求，我们认为根据实际发展情况，我们在2017年以后，将逐步进行以创新驱动经济发展来弥补我们不平衡不充分发展的问题，逐步进入第三个经济发展阶段，即创新发展驱动。中国目前处在由投资驱动转向创新驱动发展阶段。基于推动经济增长的三个要素：技术（A）、资本（K）和劳动（L），我们认为08年金融危机后政府推出的「四万亿」计划和人口红利的消失，使得原有依靠资本和劳动来推动经济发展的动力正在边际递减，而在当前这个时间点，可能更需要技术（A）创新和进步来推动经济的发展。6.5.1、人力：人才储备不断完善从索洛模型之人才（L）来看，中国逐步成为全球的人才高地。新技术研发需要高素质人才是必不可少的条件。而受益于国内经济成为全球第二大经济体和国内稳定的政治经济局面，使得海外高端人才逐步归国、千人计划的引领作用也越来越强大。同时，高等教育人数快速增长给创新带来广泛的基础人才，技术型人才不断涌入创新创业队伍，使得我国已经具备了创新发展所需要的人才基础。6.5.2、财力：PE/VC持续加大对创新行业的投入从索洛模型之资本（K）来看，创新型企业越来越容易获得资本的青睐。新技术要想转换成先进生产力，需要资本的支持。2015年6月以来，虽然在二级市场上创业板的表现一落千丈，但在以PE/VC为代表的一级市场领域上，资本对技术创新方向的关注度依然不减。随着鼓励创新的政策不断出台，PE/VC的投资规模在快速上升。巨额的投资对创新型中小企业的推动力量十分巨大，未来有望涌现出一批创新成功的新企业。今年以来，PE/VC投资金额居前的行业分别是信息技术、可选消费、医疗保健、金融、工业。由于一级市场往往对二级市场有先导性效应，伴随着近几年PE/VC的大规模投入，未来市场有望孵化出一批代表性的创新企业，从而为二级市场不断注入新的活力。6.5.3、物力：5G时代技术领先，基础设施具备先发优势从索洛模型之技术（A）来看，物联网、车联网、5G等正在开启全球新一轮技术创新阶段。而在这一技术创新阶段，我国将逐步走在世界的前列，为我们的经济新动力添砖加瓦。同时，从专利角度来看，中国专利数量逐步接近日本，成为全球创新产出的第二大国，大约是美国的80%。从技术产业化角度来看，我们已经具备了在技术创新上开启新一轮增长的基本条件。5G时代的领先技术推动基础设施建设更早更快落地。与过去3G、4G时代的建设不同，5G时期我国掌握了更多的自主知识产权，部分如厂商与华为等已可以进行标准的制定，从而使得在未来5G推进的过程中有望与国外同步甚至领先于国外。此外，近年来我国在计算机领域的云与大数据、半导体和新能源领域的设备制造等领域均有不错的表现，万物智能化、互联化所需的大规模信息基础设施建设投入可能比以往更快更早地到来，新「To B」产业链发展的机会在不断涌现。6.6 中国股市与其他金融市场相关系数低，配置中国是优选项对于全球投资者而言，中国资产提供了独特的分散化收益。中国经济增长主要取决于国内需求，其经济基本面与其他国家的相关性相对较低。中国人民银行基本上可以根据国内经济需求来制定货币政策。我们预期，随着外国投资者进入中国市场，中国与全球债券的相关性将会加大。但中国经济规模庞大，侧重于国内市场，因此国内经济是中国资产中长期走势的主要决定因素。目前，这些分散化效益明显可见。中国在短期和长期债务周期中所处的位置与大多数发达国家存在差异。最近，这些差异导致不同的政策回应。2017年，随着私人信贷增长不断取代货币，美联储逐步缩减流动性。与此同时，中国决策层积极收紧货币、财政和监管政策，降低金融杠杆，应对一些行业不可持续的过度增长。这些紧缩举措导致中国信贷增长明显减速，经济增长小幅放缓。中国和全球金融市场，尤其是和美国市场的相关系数最小。假设是一个全球配置的基金经理，在区域配置的组合里面，增加了一份和原来所有资产相关系数都非常低的资产，收益率不变的情况下，协方差更小，夏普比例应该提升的。更重要的是，A股未来的配置价值不是来自于它的收益率上升，而是来自于夏普比例在提升，因为波动性在大大下降。6.7 全球负利率，西水东进，中国资产受青睐2019年MSCI纳入A股，权重达20%：在2019年的询问中，全球投资者认为陆股通机制运行稳健，A股市场投资可及性提升，MSCI决定将A股纳入因子提升至20%，分三步实施，并纳入符合条件的创业板股票和中盘A股。目前A股占MSCI CHINA指数权重达到12.1%，占MSCI新兴市场指数权重达到4.1%。472只A股成为MSCI标的，28%的股票属于中小板或创业板，34%的股票为中证500成分股，其余大部分均属于主板和沪深300成分股。A股机构投资者持股市值6万亿，占全部A股自由流通市值27%，占流通市值13%，占总市值10%。其中外资持股市值1.6万亿，公募基金持股2万亿，保险社保持股1.5万亿，外资、公募、保险社保体量已基本相当。根据我们的测算，A股以100%完全纳入MSCI后，通过MSCI跟踪A股的资金规模将超过4000亿美元，其中约860亿美元为被动型资金。这将为A股引来另一股「活水」，也将进一步提升外资在A股市场中的话语权。风险提示美股股市波动超预期、全球经济下滑超预期等。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":334,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":983689864,"gmtCreate":1583248013158,"gmtModify":1704349195909,"author":{"id":"3535778335748585","authorId":"3535778335748585","name":"心泪俱碎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17bc5c234965a34b529679dff13bedb2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"牛逼，瞬间暴涨。","listText":"牛逼，瞬间暴涨。","text":"牛逼，瞬间暴涨。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/983689864","repostId":"1173486768","repostType":4,"repost":{"id":"1173486768","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1583247821,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1173486768?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-03 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07:09","market":"sh","language":"zh","title":"市场年内有望冲击4000点！国庆前后可关注三方面","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1124844766","media":"券商中国","summary":"中信证券：两因素推动中期慢涨流动性和信用宽松环境不变，优质成长股因短期调仓和博弈产生的估值调整不会持续，存量资金的紊乱行为接近尾声，预计外资回流和科创50ETF发行将催化资金重聚合力，推动9月下旬开启","content":"<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/06030\">中信证券</a>：两因素推动中期慢涨</b></p><p>流动性和信用宽松环境不变，优质成长股因短期调仓和博弈产生的估值调整不会持续，存量资金的紊乱行为接近尾声，预计外资回流和科创50ETF发行将催化资金重聚合力，推动9月下旬开启新一轮中期慢涨。</p><p>首先，短期利率上行更多反映资金向实体回流，并非政策的主动收紧，实体企业信用成本依然保持下行，经济依旧处于恢复过途中，流动性和信用政策没有收紧的必要和动机，此外，随着金融市场互联互通便利化程度不断提高，中国的实体及金融市场与全球宽松的流动性环境连通程度明显提高。其次，对流动性悲观预期的修正会缓和优质核心资产估值调整的进程，A股长线投资者对消费、医药的配置不会因为阶段性估值调整而发生改变，因短期资金调仓和博弈产生的调整不会持续，不影响市场整体的上行。最后，8月中旬以来的三类资金紊乱状态已逐步回归常态，成交缩量、机构仓位降低、基金赎回萎缩意味着获利盘兑现过程基本结束，外资快速回流以及科创50ETF发行将催化存量资金重聚合力。</p><p>配置上，建议继续聚焦顺周期与高弹性品种，包括受益于弱美元、商品/能源涨价和全球经济预期修复的周期板块，受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种，以及绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块，包括保险和银行。另外，可以开始配置调整已基本到位的科技龙头。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/06837\">海通证券</a>：科技和消费升级是中长期趋势，尤其重视券商</b></p><p>①类似14年底，本轮牛市至今成长价值分化严重，从分化持续的时间和空间来看，有动力实现阶段性再平衡。②这次再平衡驱动力、经济结构和投资者结构与14年底不同，市场再平衡幅度将低于14年底。③这次是转型升级牛，科技和消费升级是中长期趋势，中短期经济复苏带来顺周期轮涨，从早周期向后周期演变，尤其重视券商。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>证券：珍惜每次回调机会，布局十月金秋</b></p><p>市场向上的支撑在于盈利修复的预期，向下力量在于中美发酵和流动性问题。盈利端，市场对于三季度盈利预期分歧较小，但对四季度与2021年分歧较大。但盈利上行趋势已基本确立，核心在于居民部门和企业部门修复的承接：一方面是来自于经济稳增长、稳就业后，短期居民部门收入预期修复，边际消费倾向有望提升；另一方面在全球宽货币后期、宽信用初期叠加需求逐步回暖，中期企业资本开支有望逐步修复。相比之下，流动性短期影响更关键但边际变化不大，更偏重结构而非逆转大势。风险偏好来看，国内机构投资者不会因为中美等问题给予定价，市场波动源于北上资金。</p><p>总结来看，盈利上行支持震荡上行格局，期间若因中美等不确定因素对指数产生冲击，应当珍惜震荡中的每次回调机会，布局十月金秋。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/06099\">招商证券</a>：国庆前后可关注三方面</b></p><p>国庆长假即将来临，部分投资者担忧各类不确定性，更倾向于“持币过节”，特别是2015年以来，随着海外资金配置A股的规模越来越大，节前减仓避险和节后加仓的特征更加明显。今年国庆前后有以下一些值得重点关注的点：</p><p>1）风险方面，需关注长假期间美股下跌的风险在经济复苏+新冠疫苗稳步进展的背景下，美国进一步宽松流动性已无太大必要，美股科技龙头的估值可能会受到压制，在上周美联储利率决议后，本周美联储官员将密集发声，可能会成为决定未来一段时间美股走向的重要观察点；此外，海外疫情二次爆发风险，以及地缘政治风险也同样值得关注；</p><p>2）从机会来看，近期TikTok事件多赢方案出炉以及券商整合事件都可能带来市场情绪进一步回暖；</p><p>3）其他方面，由于当前正处于从流动性驱动到经济基本面驱动阶段，三季报业绩预告将对估值合理且业绩改善的领域形成重要催化，因此需关注节后三季报业绩预告的密集披露。</p><p>中期来看，对A股处在2019年1月以来的两年半上行周期大的判断没有变，市场将会逐渐演绎“从流动性驱动到经济基本面驱动”的逻辑，展望下半年至明年一季度，顺周期的领域业绩均在不同程度改善。估值性价比将会重新成为市场考量的重要因素。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/06178\">光大证券</a>：市场缩量蓄力，关注周期、可选消费</b></p><p>上周A股市场呈现出震荡上涨态势，结构上，主板、中小板、创业板涨幅相近，前期超跌的科创板涨幅较大。上周市场传递出了炒作情绪降温、市场情绪企稳的信号。消息层面，上周公布的投资、消费数据进一步确认了国内经济复苏的态势，基建投资、地产投资、汽车消费持续保持高增长态势，这有利于相关产业链及个股的后续市场表现。</p><p>配置上，建议投资者重点关注盈利复苏主线，例如周期中的基建产业链（建材、机械、化工、轻工制造）、可选消费中的汽车和家电，以及业绩持续改善的航空等板块。对于金融及科技板块，四季度市场有望出现金融及科技板块较好的买点。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>：市场处于震荡格局，把握顺周期</b></p><p>外紧内好，震荡格局，把握经济复苏主线，聚焦低估值洼地。美国大选最后冲刺期、中美多重博弈交织期（贸易、科技、金融、地缘）、美股高波动扰动期。外部三期叠加，在大选关键期，外部扰动仍是市场向下的主要因素。</p><p>同时，TikTok事件取得较为积极进展，阶段性对市场情绪有所提升。经济继续强劲复苏、内生动力增强，基本面的恢复是市场能够稳定向上的主要支撑。一上一下，一内一外，相互交织，市场由快变慢，由高估值向低估值转换，斜率降低，时间拉长，成长歇蓝筹起，长牛整固，中枢抬升，趋势未变，珍惜权益时代。</p><p><b>安信证券：走出分歧时刻，转向积极进取</b></p><p>上周A股出现回暖， 经济稳步改善正在继续，而近期政策并未释放过紧信号，实际上从近期央行MLF超量续作等操作来看，政策释放的信号好于市场预期。未来一个阶段，经济尤其A股企业盈利预期有望上行，流动性预期将趋于平稳。美国对华为制裁结果落地，对TikTok的处理好于市场预期，未来一个阶段风险偏好有望持续改善，近期可关注一系列事件的预期变化和落地情况，包括：10月五中全会五中全会与“十四五”规划纲要、蚂蚁集团上市，10月<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>发布会、11月3日美国大选结果落地等。</p><p>市场正在走出第四次重大分歧时刻，投资者需要以更积极进取的策略来应对下一个阶段的市场，逢调整则更要积极把握，重点关注科技（含军工）、非银、可选消费等进攻方向。行业重点关注：券商、军工、苹果链、保险、光伏、航空、汽车等等。主题关注：蚂蚁集团产业链等。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/601901\">方正证券</a>：低估值顺周期品种有望迎来主升浪</b></p><p>当前低估值顺周期品种具有良好的性价比，宏观层面两大条件已经具备，市场层面已有苗头，在经济数据持续超预期的反复验证和催化下有望迎来主升浪。</p><p>持续的顺周期行情需要具备两个宏观条件，一是经济的繁荣或企稳预期得到持续验证。二是政策宽松力度足够大，远期需求预期被提前托起。行情的终结信号是经济复苏或繁荣的证伪。低估值顺周期行情中，早周期、中游周期、强周期及大金融板块没有明显的轮动顺序特征，绝大多数时间表现为同涨同跌，宏观驱动特征明显。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/000750\">国海证券</a>：上证指数年内有望冲击4000点，中国资产全面重估</b></p><p>随着中国供给侧改革红利释放，指数有望加速上行，上证指数年内有望冲击4000点，而4000点可能只是中国资产全面重估的起点。短期看好顺周期低估值板块的快速修复，长期传统经济和科技成长板块将同步上涨。高估值板块对景气度要求更高，宏观环境对伪成长企业非常不友好。</p><p>看好板块：1、低估值顺周期修复：券商，保险，地产，银行；2、经济上行受益：电子，新能源，交运，化工，机械，汽车，纺服，通信，社服；3、高估值：科技，医药，消费龙头，数字货币，半导体。</p><p><b>粤开证券：券商股或起飞，行情与2014年下半年再度贴近</b></p><p>2014年6月底券商股启动，股指快速上涨5、6个交易日，而后横盘休整20多交易日。随后券商股再度活跃，带动股指再上台阶，又横盘30多个交易日后股指继续上行。目前股指的启动节奏及做多主力板块与2014年趋于吻合，经济形势向好叠加改革预期，大金融板块有望持续发力，另外科技、消费等前期领涨主线在经历估值消化后具备反弹预期，在经济持续复苏势头下，市场短期趋势向好。</p><p>配置方向上，重点关注三条主线：（1）受益于经济持续复苏叠加我国资本市场深化改革的大金融板块；（2）具备长线投资价值的科技、消费板块；（3）具备盈利及估值双重催化的周期性板块。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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href=\"https://laohu8.com/S/06837\">海通证券</a>：科技和消费升级是中长期趋势，尤其重视券商</b></p><p>①类似14年底，本轮牛市至今成长价值分化严重，从分化持续的时间和空间来看，有动力实现阶段性再平衡。②这次再平衡驱动力、经济结构和投资者结构与14年底不同，市场再平衡幅度将低于14年底。③这次是转型升级牛，科技和消费升级是中长期趋势，中短期经济复苏带来顺周期轮涨，从早周期向后周期演变，尤其重视券商。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>证券：珍惜每次回调机会，布局十月金秋</b></p><p>市场向上的支撑在于盈利修复的预期，向下力量在于中美发酵和流动性问题。盈利端，市场对于三季度盈利预期分歧较小，但对四季度与2021年分歧较大。但盈利上行趋势已基本确立，核心在于居民部门和企业部门修复的承接：一方面是来自于经济稳增长、稳就业后，短期居民部门收入预期修复，边际消费倾向有望提升；另一方面在全球宽货币后期、宽信用初期叠加需求逐步回暖，中期企业资本开支有望逐步修复。相比之下，流动性短期影响更关键但边际变化不大，更偏重结构而非逆转大势。风险偏好来看，国内机构投资者不会因为中美等问题给予定价，市场波动源于北上资金。</p><p>总结来看，盈利上行支持震荡上行格局，期间若因中美等不确定因素对指数产生冲击，应当珍惜震荡中的每次回调机会，布局十月金秋。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/06099\">招商证券</a>：国庆前后可关注三方面</b></p><p>国庆长假即将来临，部分投资者担忧各类不确定性，更倾向于“持币过节”，特别是2015年以来，随着海外资金配置A股的规模越来越大，节前减仓避险和节后加仓的特征更加明显。今年国庆前后有以下一些值得重点关注的点：</p><p>1）风险方面，需关注长假期间美股下跌的风险在经济复苏+新冠疫苗稳步进展的背景下，美国进一步宽松流动性已无太大必要，美股科技龙头的估值可能会受到压制，在上周美联储利率决议后，本周美联储官员将密集发声，可能会成为决定未来一段时间美股走向的重要观察点；此外，海外疫情二次爆发风险，以及地缘政治风险也同样值得关注；</p><p>2）从机会来看，近期TikTok事件多赢方案出炉以及券商整合事件都可能带来市场情绪进一步回暖；</p><p>3）其他方面，由于当前正处于从流动性驱动到经济基本面驱动阶段，三季报业绩预告将对估值合理且业绩改善的领域形成重要催化，因此需关注节后三季报业绩预告的密集披露。</p><p>中期来看，对A股处在2019年1月以来的两年半上行周期大的判断没有变，市场将会逐渐演绎“从流动性驱动到经济基本面驱动”的逻辑，展望下半年至明年一季度，顺周期的领域业绩均在不同程度改善。估值性价比将会重新成为市场考量的重要因素。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/06178\">光大证券</a>：市场缩量蓄力，关注周期、可选消费</b></p><p>上周A股市场呈现出震荡上涨态势，结构上，主板、中小板、创业板涨幅相近，前期超跌的科创板涨幅较大。上周市场传递出了炒作情绪降温、市场情绪企稳的信号。消息层面，上周公布的投资、消费数据进一步确认了国内经济复苏的态势，基建投资、地产投资、汽车消费持续保持高增长态势，这有利于相关产业链及个股的后续市场表现。</p><p>配置上，建议投资者重点关注盈利复苏主线，例如周期中的基建产业链（建材、机械、化工、轻工制造）、可选消费中的汽车和家电，以及业绩持续改善的航空等板块。对于金融及科技板块，四季度市场有望出现金融及科技板块较好的买点。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>：市场处于震荡格局，把握顺周期</b></p><p>外紧内好，震荡格局，把握经济复苏主线，聚焦低估值洼地。美国大选最后冲刺期、中美多重博弈交织期（贸易、科技、金融、地缘）、美股高波动扰动期。外部三期叠加，在大选关键期，外部扰动仍是市场向下的主要因素。</p><p>同时，TikTok事件取得较为积极进展，阶段性对市场情绪有所提升。经济继续强劲复苏、内生动力增强，基本面的恢复是市场能够稳定向上的主要支撑。一上一下，一内一外，相互交织，市场由快变慢，由高估值向低估值转换，斜率降低，时间拉长，成长歇蓝筹起，长牛整固，中枢抬升，趋势未变，珍惜权益时代。</p><p><b>安信证券：走出分歧时刻，转向积极进取</b></p><p>上周A股出现回暖， 经济稳步改善正在继续，而近期政策并未释放过紧信号，实际上从近期央行MLF超量续作等操作来看，政策释放的信号好于市场预期。未来一个阶段，经济尤其A股企业盈利预期有望上行，流动性预期将趋于平稳。美国对华为制裁结果落地，对TikTok的处理好于市场预期，未来一个阶段风险偏好有望持续改善，近期可关注一系列事件的预期变化和落地情况，包括：10月五中全会五中全会与“十四五”规划纲要、蚂蚁集团上市，10月<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>发布会、11月3日美国大选结果落地等。</p><p>市场正在走出第四次重大分歧时刻，投资者需要以更积极进取的策略来应对下一个阶段的市场，逢调整则更要积极把握，重点关注科技（含军工）、非银、可选消费等进攻方向。行业重点关注：券商、军工、苹果链、保险、光伏、航空、汽车等等。主题关注：蚂蚁集团产业链等。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/601901\">方正证券</a>：低估值顺周期品种有望迎来主升浪</b></p><p>当前低估值顺周期品种具有良好的性价比，宏观层面两大条件已经具备，市场层面已有苗头，在经济数据持续超预期的反复验证和催化下有望迎来主升浪。</p><p>持续的顺周期行情需要具备两个宏观条件，一是经济的繁荣或企稳预期得到持续验证。二是政策宽松力度足够大，远期需求预期被提前托起。行情的终结信号是经济复苏或繁荣的证伪。低估值顺周期行情中，早周期、中游周期、强周期及大金融板块没有明显的轮动顺序特征，绝大多数时间表现为同涨同跌，宏观驱动特征明显。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/000750\">国海证券</a>：上证指数年内有望冲击4000点，中国资产全面重估</b></p><p>随着中国供给侧改革红利释放，指数有望加速上行，上证指数年内有望冲击4000点，而4000点可能只是中国资产全面重估的起点。短期看好顺周期低估值板块的快速修复，长期传统经济和科技成长板块将同步上涨。高估值板块对景气度要求更高，宏观环境对伪成长企业非常不友好。</p><p>看好板块：1、低估值顺周期修复：券商，保险，地产，银行；2、经济上行受益：电子，新能源，交运，化工，机械，汽车，纺服，通信，社服；3、高估值：科技，医药，消费龙头，数字货币，半导体。</p><p><b>粤开证券：券商股或起飞，行情与2014年下半年再度贴近</b></p><p>2014年6月底券商股启动，股指快速上涨5、6个交易日，而后横盘休整20多交易日。随后券商股再度活跃，带动股指再上台阶，又横盘30多个交易日后股指继续上行。目前股指的启动节奏及做多主力板块与2014年趋于吻合，经济形势向好叠加改革预期，大金融板块有望持续发力，另外科技、消费等前期领涨主线在经历估值消化后具备反弹预期，在经济持续复苏势头下，市场短期趋势向好。</p><p>配置方向上，重点关注三条主线：（1）受益于经济持续复苏叠加我国资本市场深化改革的大金融板块；（2）具备长线投资价值的科技、消费板块；（3）具备盈利及估值双重催化的周期性板块。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ebb146d9df27844cb787ad545c50986d","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","000001.SH":"上证指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1124844766","content_text":"中信证券：两因素推动中期慢涨流动性和信用宽松环境不变，优质成长股因短期调仓和博弈产生的估值调整不会持续，存量资金的紊乱行为接近尾声，预计外资回流和科创50ETF发行将催化资金重聚合力，推动9月下旬开启新一轮中期慢涨。首先，短期利率上行更多反映资金向实体回流，并非政策的主动收紧，实体企业信用成本依然保持下行，经济依旧处于恢复过途中，流动性和信用政策没有收紧的必要和动机，此外，随着金融市场互联互通便利化程度不断提高，中国的实体及金融市场与全球宽松的流动性环境连通程度明显提高。其次，对流动性悲观预期的修正会缓和优质核心资产估值调整的进程，A股长线投资者对消费、医药的配置不会因为阶段性估值调整而发生改变，因短期资金调仓和博弈产生的调整不会持续，不影响市场整体的上行。最后，8月中旬以来的三类资金紊乱状态已逐步回归常态，成交缩量、机构仓位降低、基金赎回萎缩意味着获利盘兑现过程基本结束，外资快速回流以及科创50ETF发行将催化存量资金重聚合力。配置上，建议继续聚焦顺周期与高弹性品种，包括受益于弱美元、商品/能源涨价和全球经济预期修复的周期板块，受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种，以及绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块，包括保险和银行。另外，可以开始配置调整已基本到位的科技龙头。海通证券：科技和消费升级是中长期趋势，尤其重视券商①类似14年底，本轮牛市至今成长价值分化严重，从分化持续的时间和空间来看，有动力实现阶段性再平衡。②这次再平衡驱动力、经济结构和投资者结构与14年底不同，市场再平衡幅度将低于14年底。③这次是转型升级牛，科技和消费升级是中长期趋势，中短期经济复苏带来顺周期轮涨，从早周期向后周期演变，尤其重视券商。国泰君安证券：珍惜每次回调机会，布局十月金秋市场向上的支撑在于盈利修复的预期，向下力量在于中美发酵和流动性问题。盈利端，市场对于三季度盈利预期分歧较小，但对四季度与2021年分歧较大。但盈利上行趋势已基本确立，核心在于居民部门和企业部门修复的承接：一方面是来自于经济稳增长、稳就业后，短期居民部门收入预期修复，边际消费倾向有望提升；另一方面在全球宽货币后期、宽信用初期叠加需求逐步回暖，中期企业资本开支有望逐步修复。相比之下，流动性短期影响更关键但边际变化不大，更偏重结构而非逆转大势。风险偏好来看，国内机构投资者不会因为中美等问题给予定价，市场波动源于北上资金。总结来看，盈利上行支持震荡上行格局，期间若因中美等不确定因素对指数产生冲击，应当珍惜震荡中的每次回调机会，布局十月金秋。招商证券：国庆前后可关注三方面国庆长假即将来临，部分投资者担忧各类不确定性，更倾向于“持币过节”，特别是2015年以来，随着海外资金配置A股的规模越来越大，节前减仓避险和节后加仓的特征更加明显。今年国庆前后有以下一些值得重点关注的点：1）风险方面，需关注长假期间美股下跌的风险在经济复苏+新冠疫苗稳步进展的背景下，美国进一步宽松流动性已无太大必要，美股科技龙头的估值可能会受到压制，在上周美联储利率决议后，本周美联储官员将密集发声，可能会成为决定未来一段时间美股走向的重要观察点；此外，海外疫情二次爆发风险，以及地缘政治风险也同样值得关注；2）从机会来看，近期TikTok事件多赢方案出炉以及券商整合事件都可能带来市场情绪进一步回暖；3）其他方面，由于当前正处于从流动性驱动到经济基本面驱动阶段，三季报业绩预告将对估值合理且业绩改善的领域形成重要催化，因此需关注节后三季报业绩预告的密集披露。中期来看，对A股处在2019年1月以来的两年半上行周期大的判断没有变，市场将会逐渐演绎“从流动性驱动到经济基本面驱动”的逻辑，展望下半年至明年一季度，顺周期的领域业绩均在不同程度改善。估值性价比将会重新成为市场考量的重要因素。光大证券：市场缩量蓄力，关注周期、可选消费上周A股市场呈现出震荡上涨态势，结构上，主板、中小板、创业板涨幅相近，前期超跌的科创板涨幅较大。上周市场传递出了炒作情绪降温、市场情绪企稳的信号。消息层面，上周公布的投资、消费数据进一步确认了国内经济复苏的态势，基建投资、地产投资、汽车消费持续保持高增长态势，这有利于相关产业链及个股的后续市场表现。配置上，建议投资者重点关注盈利复苏主线，例如周期中的基建产业链（建材、机械、化工、轻工制造）、可选消费中的汽车和家电，以及业绩持续改善的航空等板块。对于金融及科技板块，四季度市场有望出现金融及科技板块较好的买点。兴业证券：市场处于震荡格局，把握顺周期外紧内好，震荡格局，把握经济复苏主线，聚焦低估值洼地。美国大选最后冲刺期、中美多重博弈交织期（贸易、科技、金融、地缘）、美股高波动扰动期。外部三期叠加，在大选关键期，外部扰动仍是市场向下的主要因素。同时，TikTok事件取得较为积极进展，阶段性对市场情绪有所提升。经济继续强劲复苏、内生动力增强，基本面的恢复是市场能够稳定向上的主要支撑。一上一下，一内一外，相互交织，市场由快变慢，由高估值向低估值转换，斜率降低，时间拉长，成长歇蓝筹起，长牛整固，中枢抬升，趋势未变，珍惜权益时代。安信证券：走出分歧时刻，转向积极进取上周A股出现回暖， 经济稳步改善正在继续，而近期政策并未释放过紧信号，实际上从近期央行MLF超量续作等操作来看，政策释放的信号好于市场预期。未来一个阶段，经济尤其A股企业盈利预期有望上行，流动性预期将趋于平稳。美国对华为制裁结果落地，对TikTok的处理好于市场预期，未来一个阶段风险偏好有望持续改善，近期可关注一系列事件的预期变化和落地情况，包括：10月五中全会五中全会与“十四五”规划纲要、蚂蚁集团上市，10月苹果发布会、11月3日美国大选结果落地等。市场正在走出第四次重大分歧时刻，投资者需要以更积极进取的策略来应对下一个阶段的市场，逢调整则更要积极把握，重点关注科技（含军工）、非银、可选消费等进攻方向。行业重点关注：券商、军工、苹果链、保险、光伏、航空、汽车等等。主题关注：蚂蚁集团产业链等。方正证券：低估值顺周期品种有望迎来主升浪当前低估值顺周期品种具有良好的性价比，宏观层面两大条件已经具备，市场层面已有苗头，在经济数据持续超预期的反复验证和催化下有望迎来主升浪。持续的顺周期行情需要具备两个宏观条件，一是经济的繁荣或企稳预期得到持续验证。二是政策宽松力度足够大，远期需求预期被提前托起。行情的终结信号是经济复苏或繁荣的证伪。低估值顺周期行情中，早周期、中游周期、强周期及大金融板块没有明显的轮动顺序特征，绝大多数时间表现为同涨同跌，宏观驱动特征明显。国海证券：上证指数年内有望冲击4000点，中国资产全面重估随着中国供给侧改革红利释放，指数有望加速上行，上证指数年内有望冲击4000点，而4000点可能只是中国资产全面重估的起点。短期看好顺周期低估值板块的快速修复，长期传统经济和科技成长板块将同步上涨。高估值板块对景气度要求更高，宏观环境对伪成长企业非常不友好。看好板块：1、低估值顺周期修复：券商，保险，地产，银行；2、经济上行受益：电子，新能源，交运，化工，机械，汽车，纺服，通信，社服；3、高估值：科技，医药，消费龙头，数字货币，半导体。粤开证券：券商股或起飞，行情与2014年下半年再度贴近2014年6月底券商股启动，股指快速上涨5、6个交易日，而后横盘休整20多交易日。随后券商股再度活跃，带动股指再上台阶，又横盘30多个交易日后股指继续上行。目前股指的启动节奏及做多主力板块与2014年趋于吻合，经济形势向好叠加改革预期，大金融板块有望持续发力，另外科技、消费等前期领涨主线在经历估值消化后具备反弹预期，在经济持续复苏势头下，市场短期趋势向好。配置方向上，重点关注三条主线：（1）受益于经济持续复苏叠加我国资本市场深化改革的大金融板块；（2）具备长线投资价值的科技、消费板块；（3）具备盈利及估值双重催化的周期性板块。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2055,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":945841463,"gmtCreate":1596534079952,"gmtModify":1704212554586,"author":{"id":"3535778335748585","authorId":"3535778335748585","name":"心泪俱碎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17bc5c234965a34b529679dff13bedb2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"说白了就是意识形态的问题，别人就是反你就是干你，你做得再好也是徒劳，没用的。","listText":"说白了就是意识形态的问题，别人就是反你就是干你，你做得再好也是徒劳，没用的。","text":"说白了就是意识形态的问题，别人就是反你就是干你，你做得再好也是徒劳，没用的。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/945841463","repostId":"1147630940","repostType":4,"repost":{"id":"1147630940","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1596527172,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1147630940?lang=&edition=full","pubTime":"2020-08-04 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class=\"title\">\n张一鸣再发全员信回应TikTok争议\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-08-04 15:46</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>8月4日下午消息，一封张一鸣给中国区员工的全员信曝光，围绕近期公司将出售TikTok美国业务引发的争议作出了一些回应。张一鸣在全员信称：因为传公司将出售TikTok美国业务的新闻，很多人在微博里骂公司和自己。</p><p>“我看到头条圈里有人说半夜被微博评论气哭，有人替我和人吵架怼到手酸，也很多同事加油鼓励。对于公众的意见，我们要能接受一段时间的误解。希望大家也不要在意短期的损誉，耐心做好正确的事。”</p><p><b>以下是张一鸣内部信全文：</b></p><p>很久没有专门给中国同事写信了，上一次还是疫情爆发的时候。今天想就近况，专门和大家聊聊。</p><p><b>又到风波季</b></p><p>因为传公司将出售TikTok美国业务的新闻，很多人在微博里骂公司和我。我看到头条圈里有人说半夜被微博评论气哭，有人替我和人吵架怼到手酸，也很多同事加油鼓励。昨天加班到天亮，睡觉前打开头条圈，看到有人发早上5点半的深圳来福士大楼的照片，属于公司的楼层灯还亮着。</p><p>最近很多同事一起努力，震原、定坤和技术部门同事经常工作到半夜进行架构升级、欧洲数据中心建设，还有很多部门同事24小时待命，随时被叫起来工作。感觉不平凡的日子，像一段特别的旅程。</p><p><b>感谢大家</b></p><p>想专门谢谢中国的同事，我心里一直觉得，但第一次说。</p><p>说实话，随着公司全球化的发展，不少中国同事牺牲了很多，从16年开始频繁出差外派，或者在中国克服时差语言问题工作，而且常常有许多应急工作。我总是push大家走出舒适区，拥抱变化，强调未来十八个月非常重要。</p><p>后来，因为越来越多的岗位本地化，比如TikTok市场运营职能(许多来自base上海的musical.ly团队)，非中国业务内容审核等职能从18年底开始全面迁出中国，很多同事干得好好的被调岗。研发同事也因为数据访问政策调整工作受影响。</p><p>幸好公司成长得快，大家在新的岗位上发展的也很好。头条圈时不时也有一些抱怨，但总体上大家真的做到了格局大、ego小。</p><p><b>全球公司</b></p><p>作为中国人创立的公司，为什么我们内部经常强调我们是全球公司，大家工作中要有火星视角。因为我们同事来自世界各地，有不同的文化背景，面对不同的舆论场。而每个人都有信息局限性，更容易从自己的角度出发，尤其在地缘政治强化和去全球化的时候经常会出现问题。</p><p>不站在火星视角，在工作中会容易无心地冒犯不同国家的文化和价值观，或者把自己的习惯标准强加给不同文化背景的同事，这样的例子非常多。这也是我们为什么把“多元兼容”加到字节范中的一个原因。</p><p>文化冲突是大多数中国公司不会遇到的问题。很多中国公司的国际业务主要是实体产品的销售，所以团队保持中国人为主就可以做到业务高效。而我们这样一个连接不同文化的大型平台则必须各国的团队来运营管理。我们在各个国家尊重当地文化，所以能吸引不同国家的人才加入字节跳动，经过2-3年的曲折，在很多国家我们都建立了很好的雇主品牌。我觉得这也是格局大，ego小的体现。</p><p><b>社交媒体上的舆论</b></p><p>我其实很理解，人们对一家中国人创立走向全球公司有很高的期待，但是没有很充分和准确的信息，加上民众对当前美国政府很多行为有怨气，所以容易对我们有特别激烈的批评。</p><p>只是多数人把这次事件问题的焦点搞错了，问题焦点根本不是CFIUS以musical.ly并购危害国家安全为由强制TikTok美国业务出售给美国公司（这虽然不合理，但仍然是在法律的程序里，作为企业我们必须遵守法律别无选择），但这不是对方的目的，甚至是对方不希望看到，其真正目的是希望全面的封禁以及更多...</p><p>复杂的事情在一定时期并不适合在公共环境中说。就像过去也有很多时候，对公司的批评我们并不能展开解释，大家一同经历之后对管理团队有更多的信任。对于公众的意见，我们要能接受一段时间的误解。希望大家也不要在意短期的损誉，耐心做好正确的事。这也是格局大，ego小。</p><p><b>反华情绪的挑战</b></p><p>过去两年以来，尤其是最近，很多国家反华情绪上升明显。</p><p>举个例子，4月份我们印度公司对印度医护人员做了防护物资捐赠，6月份中印冲突升温后，努力协助我们运输和完成捐赠的印度妇女儿童部部长在社交媒体上被网民大量攻击。</p><p>而在美国等部分国家，有一些政客全面攻击中国和中国企业至少在短期内形成了一定的氛围，乃至有更全面视角和中肯看法的人也不能公开说公允的话。所以我们也要特别理解非中国员工的处境，也要预计未来有更多的困难。</p><p>尽管如此，我们还是应该从长远的发展来看眼前的挑战和压力。不断追求好的产品体验，建设好的团队文化，透明开放，以及在保护用户利益和企业社会责任方面追求高标准。我相信不但能赢得用户，也能为中国企业加分。</p><p>偶尔也有人说，公司对中国团队要求得更多一些，我觉得目前确实是，特别谢谢大家一起努力。</p><p>一鸣</p><p><img 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