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元勰

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2021-05-21

用户肯定不会在Zoom或谷歌/微软之间做出选择，而是在谷歌/微软之间或两者之间做出选择。不知道这个结论的依据是什么。 zoom开始做视频会议的适合，谷歌已经有meeting了，微软也有Skype,疫情为啥是zoom起来不是他们。作者思考过这些问题么？

@猛兽财经网:ZOOM已经失去了所有的护城河

2021-01-20

$Zoom(ZM)$怎么突然跌这么多，发生了啥。

2020-12-12

$Zoom(ZM)$要把昨晚的涨幅都给跌回去么？

2020-10-27

$Zoom(ZM)$每天都这么玩，有意思嘛。

2020-10-26

$Zoom(ZM)$怕又要高开低走了

2020-09-01

$Zoom(ZM)$盘后破400了。

2020-08-10

漏洞百出，2011年创建zoom的时候，怎么可能才27岁。要知道可是webex14年的老员工了。特么14岁毕业开始工作的？？？？

抱歉，原内容已删除

2020-07-31

只要不提弯道超车，跨越式发展，踏踏实实补课，都是好同志。

抱歉，原内容已删除

2020-07-08

$阿里巴巴(BABA)$阿里加油，再破新高。不能软绵绵的，干

2020-07-06

$阿里巴巴(BABA)$阿里终于破新高了，破的多艰难啊。

2020-06-17

阿里还是牛逼。

抱歉，原内容已删除

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href=\"https://laohu8.com/S/ZM\">$Zoom(ZM)$</a> 现有的技术和竞争格局进行深入分析后得出结论，目前有相当多的投资者忽视了Zoom最大的竞争对手在价格、功能和架构方面的优势。相反，很多人却认为，Zoom可以继续利用其先发优势来保持市场份额。而我们则认为持这种观点的人忽视了视频会议软件市场的高流失率等因素。此外，如果没有对用户硬件的控制，或者没有更强大的生态系统，Zoom将很难继续保持新的竞争优势。前景Zoom在2020年能成功的原因是在正确的时间里推出了正确的产品，随着疫情加快在家办公的趋势，Zoom产品便宜的价格和创新的架构完美的满足了这部分人的需求。然而，现在这两个护城河都面临着威胁。除非出现颠覆性的新视频通信模式，否则<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">$谷歌(GOOG)$</a> 和<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> 将继续通过其强大的平台和生态系统，一步步吞噬掉Zoom的市场份额。此外，视频会议软件的高流失率也会降低Zoom的先发优势。催化剂竞争对手的创新已经消除了Zoom的架构优势截至2021年3月，Zoom的全球市场份额（54%）已经是Google Meets/Hangouts(合计23%)和微软Teams/Skype(合计21%)的两倍多了。在2020年初，很多企业为了建立一个有效的在家办公环境，纷纷采用了Zoom提供的最多可容纳100名用户的40分钟免费视频会议服务。到目前为止（从20204季度到2021Q2季度），Zoom的收入已经增长了137%。当微软和谷歌在忙着缩小与Zoom的价格差距时，Zoom已","listText":"猛兽财经在对<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/ZM\">$Zoom(ZM)$</a> 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现有的技术和竞争格局进行深入分析后得出结论，目前有相当多的投资者忽视了Zoom最大的竞争对手在价格、功能和架构方面的优势。相反，很多人却认为，Zoom可以继续利用其先发优势来保持市场份额。而我们则认为持这种观点的人忽视了视频会议软件市场的高流失率等因素。此外，如果没有对用户硬件的控制，或者没有更强大的生态系统，Zoom将很难继续保持新的竞争优势。前景Zoom在2020年能成功的原因是在正确的时间里推出了正确的产品，随着疫情加快在家办公的趋势，Zoom产品便宜的价格和创新的架构完美的满足了这部分人的需求。然而，现在这两个护城河都面临着威胁。除非出现颠覆性的新视频通信模式，否则<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">$谷歌(GOOG)$</a> 和<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> 将继续通过其强大的平台和生态系统，一步步吞噬掉Zoom的市场份额。此外，视频会议软件的高流失率也会降低Zoom的先发优势。催化剂竞争对手的创新已经消除了Zoom的架构优势截至2021年3月，Zoom的全球市场份额（54%）已经是Google Meets/Hangouts(合计23%)和微软Teams/Skype(合计21%)的两倍多了。在2020年初，很多企业为了建立一个有效的在家办公环境，纷纷采用了Zoom提供的最多可容纳100名用户的40分钟免费视频会议服务。到目前为止（从20204季度到2021Q2季度），Zoom的收入已经增长了137%。当微软和谷歌在忙着缩小与Zoom的价格差距时，Zoom已","listText":"猛兽财经在对<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/ZM\">$Zoom(ZM)$</a> 现有的技术和竞争格局进行深入分析后得出结论，目前有相当多的投资者忽视了Zoom最大的竞争对手在价格、功能和架构方面的优势。相反，很多人却认为，Zoom可以继续利用其先发优势来保持市场份额。而我们则认为持这种观点的人忽视了视频会议软件市场的高流失率等因素。此外，如果没有对用户硬件的控制，或者没有更强大的生态系统，Zoom将很难继续保持新的竞争优势。前景Zoom在2020年能成功的原因是在正确的时间里推出了正确的产品，随着疫情加快在家办公的趋势，Zoom产品便宜的价格和创新的架构完美的满足了这部分人的需求。然而，现在这两个护城河都面临着威胁。除非出现颠覆性的新视频通信模式，否则<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">$谷歌(GOOG)$</a> 和<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> 将继续通过其强大的平台和生态系统，一步步吞噬掉Zoom的市场份额。此外，视频会议软件的高流失率也会降低Zoom的先发优势。催化剂竞争对手的创新已经消除了Zoom的架构优势截至2021年3月，Zoom的全球市场份额（54%）已经是Google Meets/Hangouts(合计23%)和微软Teams/Skype(合计21%)的两倍多了。在2020年初，很多企业为了建立一个有效的在家办公环境，纷纷采用了Zoom提供的最多可容纳100名用户的40分钟免费视频会议服务。到目前为止（从20204季度到2021Q2季度），Zoom的收入已经增长了137%。当微软和谷歌在忙着缩小与Zoom的价格差距时，Zoom已","text":"猛兽财经在对$Zoom(ZM)$ 现有的技术和竞争格局进行深入分析后得出结论，目前有相当多的投资者忽视了Zoom最大的竞争对手在价格、功能和架构方面的优势。相反，很多人却认为，Zoom可以继续利用其先发优势来保持市场份额。而我们则认为持这种观点的人忽视了视频会议软件市场的高流失率等因素。此外，如果没有对用户硬件的控制，或者没有更强大的生态系统，Zoom将很难继续保持新的竞争优势。前景Zoom在2020年能成功的原因是在正确的时间里推出了正确的产品，随着疫情加快在家办公的趋势，Zoom产品便宜的价格和创新的架构完美的满足了这部分人的需求。然而，现在这两个护城河都面临着威胁。除非出现颠覆性的新视频通信模式，否则$谷歌(GOOG)$ 和$微软(MSFT)$ 将继续通过其强大的平台和生态系统，一步步吞噬掉Zoom的市场份额。此外，视频会议软件的高流失率也会降低Zoom的先发优势。催化剂竞争对手的创新已经消除了Zoom的架构优势截至2021年3月，Zoom的全球市场份额（54%）已经是Google Meets/Hangouts(合计23%)和微软Teams/Skype(合计21%)的两倍多了。在2020年初，很多企业为了建立一个有效的在家办公环境，纷纷采用了Zoom提供的最多可容纳100名用户的40分钟免费视频会议服务。到目前为止（从20204季度到2021Q2季度），Zoom的收入已经增长了137%。当微软和谷歌在忙着缩小与Zoom的价格差距时，Zoom已","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/6ad742a987f7f4fb76d9d6c0b9e42625","width":"726","height":"402"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/197133204","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2260,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":301487896,"gmtCreate":1603722677415,"gmtModify":1703830497002,"author":{"id":"3534420160492729","authorId":"3534420160492729","name":"元勰","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1e1a2ef0172efc2800fe56fab9fb7815","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3534420160492729","authorIdStr":"3534420160492729"},"themes":[],"htmlText":"<a 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22:28","market":"us","language":"zh","title":"不做下一个TikTok，Zoom放弃中国选择印度","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1134058361","media":" 志象网","summary":"Zoom难撇清“中国血统”。\n\n在TikTok被印度封禁、强制出售美国业务之际，另一家有“中国血统”的公司Zoom选择将中国市场拱手让给合作伙伴，转而拥抱印度。\n8月7日，Zoom联合创始人兼首席执行","content":"<blockquote>\n Zoom难撇清“中国血统”。\n</blockquote>\n<p>在TikTok被印度封禁、强制出售美国业务之际，另一家有“中国血统”的公司Zoom选择将中国市场拱手让给合作伙伴，转而拥抱印度。</p>\n<p>8月7日，Zoom联合创始人兼首席执行官袁征公开表示，“从用户数看，印度是仅次于美国的第二大市场，其次是日本、英国、加拿大。”他还表示，将在班加罗尔开设第二个印度办公室，在当地招聘更多技术人才。</p>\n<p>在袁征表态的3天前，Zoom对外宣布，停止直接向中国大陆客户出售新产品或升级已有产品，中国大陆业务转换为单纯的合作伙伴模式，通过第三方合作伙伴提供视频会议服务。</p>\n<p>虽然Zoom作出了拥抱印度的姿态，但它在印度市场却因隐私和数据安全问题屡遭封禁请求。印度内政部曾明令禁止政府官员使用Zoom服务。</p>\n<p>同时，本土竞争对手JioMeet也开始崛起。在印度总理莫迪号召“自力更生”、“印度制造”的语境下，不少印度人纷纷投入了本土产品的怀抱。</p>\n<p><b>01</b>&nbsp;<b>弃中择印</b></p>\n<p>2020年的新冠疫情，让在线办公和教育需求猛涨，Zoom很快在印度风靡，为印度用户提供长达40分钟的免费视频会议服务。</p>\n<p>Zoom目前在印度金融中心孟买设有办公室，另在孟买和海得拉巴设有数据中心。Zoom公开表态称，未来5年将持续在印度市场投入。</p>\n<p>在Zoom着眼印度的同时，它正在悄悄将中国大陆市场让给合作伙伴。</p>\n<p>8月3日，Zoom宣布停止直接向中国大陆用户销售或升级新产品，未来将仅通过第三方合作伙伴提供视频会议服务。</p>\n<p>该公司中文网站显示，“我们在中国大陆地区的销售，将仅限于通过OEM合作伙伴销售的方式进行。如果您有在线视频会议的需求，可联系我们的OEM合作伙伴。”该通知将于8月23日生效。</p>\n<p>Zoom向用户推荐了三家中国合作伙伴，分别是会畅通讯、随锐瞩目以及尚阳Umeet。</p>\n<p>而早在今年5月，Zoom在中国大陆就只允许企业客户注册，免费用户不能主持会议，但可以参加由这些客户发起的会议。</p>\n<p>在8月7日的“2020印度互联网日”上，袁征表示，印度是公司仅次于美国的第二大市场，未来5年将持续在印度市场投入，在班加罗尔开设第二个办公室，雇佣更多本地优秀技术人才。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4f82654d6b7e8257e11adfcfa8d4fe6a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"646\">袁征参加2020印度互联网日/YourStory</p>\n<p>袁征还在远程会议上分享了Zoom的创业往事。2011年，袁征从思科离职，带着四五十名思科同事创立了Zoom。</p>\n<p>“我当时27岁，是思科WebEx的副总裁。在我离开公司的前一年，我们从反馈中得知，用户普遍对WebEx都不满意。这令我觉得很尴尬。思科收购WebEx，对客户来说不是一个好体验。”</p>\n<p>WebEx是袁征之前创立的视频会议服务平台，拥有PC端入口，随后被思科收购。他试图重建平台，但难度很大。</p>\n<p>袁征提出打造一个能在智能手机上使用的会议视频系统，但思科没有认可这个提议。于是，袁征决定离开思科创立Zoom。他说：“我们的目标很简单，给用户提供更好的服务，让他们满意。”</p>\n<p>2011年，袁征和团队意识到视频通信是互联网时代新兴的工具，并坚信它将成为未来的主流服务。</p>\n<p>“它是世界上第一个基于云的视频架构。我们希望确保我们能够扩大业务规模，拥有数以百万计的客户群，能够利用像亚马逊、甲骨文云这样的公共云。”</p>\n<p><b>02</b>&nbsp;<b>印度首富携JioMeet入局</b></p>\n<p>由于在印度市场缺少同类产品，自3月起，很多印度机构和学校开始使用Zoom视频会议服务。但由于隐私和数据安全问题，Zoom在印度也频频遭遇封禁请求。</p>\n<p>印度贸易联合会（CAIT）从3月25日开始使用Zoom与各邦贸易领袖进行交流。但如今，CAIT决定采用JioMeet，因为它是印度本土开发的视频会议服务平台。</p>\n<p>印度内政部也曾在4月下令，禁止政府官员使用Zoom服务。一位印度人Harsh Chugh则向法院请愿，称“在制定解决数据安全问题的法律之前，应禁止官方和个人使用Zoom。”</p>\n<p>5月22日，最高法院以隐私和安全问题为由，要求中央政府和Zoom作出回应，要求禁止使用Zoom视频会议软件。为此，袁征不得不出面回应“Zoom是一家美国公司”。</p>\n<p>JioMeet则是印度首富穆克什·安巴尼的信实工业旗下推出的视频会议服务，对标Zoom和谷歌Meet等产品。7月2日，JioMeet在印度发布4天后，就在谷歌应用商店上获得10万次的下载量。截至发稿日期，JioMeet已获100多万下载量。</p>\n<p>据《今日印度》报道，CAIT要求全国各地的贸易商和贸易协会，不再使用Zoom作为其交流平台，并呼吁采用JioMeet视频会议应用程序。</p>\n<p>CAIT是印度大约7千万贸易商的最高机构，CAIT研究团队在深入研究之后认为，将Zoom用作交流平台可能会损害国家利益。</p>\n<p>CAIT国家主席BC Bhartia和秘书长Praveen Khandelwal表示：“视频会议软件提供商Zoom的创始人兼CEO是美籍华裔企业家袁征，因此可能受到中国政府的压力，政府机构应远离Zoom。”</p>\n<p>JioMeet的发布，恰逢印度宣布封禁TikTok、微信等59款与中国相关的应用。莫迪提出“印度制造”、“自力更生”等口号。JioMeet一经发布，就在推特上伴着“印度制造”的标签走红。</p>\n<p>当时，抵制中国应用（#boycottchineseapps）标签在推特上广泛传播，但Zoom并不在上述应用封禁名单中，于是有不少用户在推特上呼吁封禁Zoom。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83939cfb3dac3e625ec1655502b4846b\" tg-width=\"881\" tg-height=\"755\">推特用户呼吁封禁Zoom和PUBG/推特</p>\n<p><b>03</b>&nbsp;<b>撇不去的“中国关系”</b></p>\n<p>前不久，TikTok因数据安全问题被印度政府封禁，紧接着，美国以危害国家安全为由要求TikTok在45天内售出北美业务。</p>\n<p>在TikTok被质疑之际，Zoom也面临着一场身份质疑，创始人袁征的华人身份以及部分数据中心设在中国，遭到美国政界诘问。</p>\n<p>4月，美国众议院议长南希·佩洛西声称Zoom是一家“中国实体”，存在安全隐患。还有一家网络研究机构称Zoom加密和解密会议的密钥被传输到北京的服务器。</p>\n<p>5月，Zoom还被曝出存在安全漏洞，用户视频被黑客打包出售，泄露视频多达1.5万条。还有黑客闯入正在进行中的视频会议，骚扰与会者。</p>\n<p>随后，袁征亲自致歉，表示将在之后的的会议中强制使用会议ID和密码入会，以保护用户隐私。</p>\n<p>2020年一季度，Zoom总营收为3.282亿美元，同比增长169%，其中亚太地区贡献了9.5%的营收。</p>\n<p>疫情期间，Zoom的营收主要来自美国及加拿大。但其研发团队大部分在中国，截至2020年1月，Zoom在中国有700多名研发成员，大多集中在合肥、苏州等地区，雇佣成本仅为美国的三分之一。</p>\n<p>尽管袁征数次表示Zoom不是一家中国公司，但它似乎很难撇去身上的“中国血统”。</p>","source":"lsy1569219499152","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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志象网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>Zoom难撇清“中国血统”。\n\n在TikTok被印度封禁、强制出售美国业务之际，另一家有“中国血统”的公司Zoom选择将中国市场拱手让给合作伙伴，转而拥抱印度。\n8月7日，Zoom联合创始人兼首席执行官袁征公开表示，“从用户数看，印度是仅次于美国的第二大市场，其次是日本、英国、加拿大。”他还表示，将在班加罗尔开设第二个印度办公室，在当地招聘更多技术人才。\n在袁征表态的3天前，Zoom对外宣布，停止...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/16QvtnH77y0r6bYjbto55w\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/13447fb4942fcc1ca47bb7f8c7f678c6","relate_stocks":{"ZM":"Zoom"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/16QvtnH77y0r6bYjbto55w","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1134058361","content_text":"Zoom难撇清“中国血统”。\n\n在TikTok被印度封禁、强制出售美国业务之际，另一家有“中国血统”的公司Zoom选择将中国市场拱手让给合作伙伴，转而拥抱印度。\n8月7日，Zoom联合创始人兼首席执行官袁征公开表示，“从用户数看，印度是仅次于美国的第二大市场，其次是日本、英国、加拿大。”他还表示，将在班加罗尔开设第二个印度办公室，在当地招聘更多技术人才。\n在袁征表态的3天前，Zoom对外宣布，停止直接向中国大陆客户出售新产品或升级已有产品，中国大陆业务转换为单纯的合作伙伴模式，通过第三方合作伙伴提供视频会议服务。\n虽然Zoom作出了拥抱印度的姿态，但它在印度市场却因隐私和数据安全问题屡遭封禁请求。印度内政部曾明令禁止政府官员使用Zoom服务。\n同时，本土竞争对手JioMeet也开始崛起。在印度总理莫迪号召“自力更生”、“印度制造”的语境下，不少印度人纷纷投入了本土产品的怀抱。\n01 弃中择印\n2020年的新冠疫情，让在线办公和教育需求猛涨，Zoom很快在印度风靡，为印度用户提供长达40分钟的免费视频会议服务。\nZoom目前在印度金融中心孟买设有办公室，另在孟买和海得拉巴设有数据中心。Zoom公开表态称，未来5年将持续在印度市场投入。\n在Zoom着眼印度的同时，它正在悄悄将中国大陆市场让给合作伙伴。\n8月3日，Zoom宣布停止直接向中国大陆用户销售或升级新产品，未来将仅通过第三方合作伙伴提供视频会议服务。\n该公司中文网站显示，“我们在中国大陆地区的销售，将仅限于通过OEM合作伙伴销售的方式进行。如果您有在线视频会议的需求，可联系我们的OEM合作伙伴。”该通知将于8月23日生效。\nZoom向用户推荐了三家中国合作伙伴，分别是会畅通讯、随锐瞩目以及尚阳Umeet。\n而早在今年5月，Zoom在中国大陆就只允许企业客户注册，免费用户不能主持会议，但可以参加由这些客户发起的会议。\n在8月7日的“2020印度互联网日”上，袁征表示，印度是公司仅次于美国的第二大市场，未来5年将持续在印度市场投入，在班加罗尔开设第二个办公室，雇佣更多本地优秀技术人才。\n袁征参加2020印度互联网日/YourStory\n袁征还在远程会议上分享了Zoom的创业往事。2011年，袁征从思科离职，带着四五十名思科同事创立了Zoom。\n“我当时27岁，是思科WebEx的副总裁。在我离开公司的前一年，我们从反馈中得知，用户普遍对WebEx都不满意。这令我觉得很尴尬。思科收购WebEx，对客户来说不是一个好体验。”\nWebEx是袁征之前创立的视频会议服务平台，拥有PC端入口，随后被思科收购。他试图重建平台，但难度很大。\n袁征提出打造一个能在智能手机上使用的会议视频系统，但思科没有认可这个提议。于是，袁征决定离开思科创立Zoom。他说：“我们的目标很简单，给用户提供更好的服务，让他们满意。”\n2011年，袁征和团队意识到视频通信是互联网时代新兴的工具，并坚信它将成为未来的主流服务。\n“它是世界上第一个基于云的视频架构。我们希望确保我们能够扩大业务规模，拥有数以百万计的客户群，能够利用像亚马逊、甲骨文云这样的公共云。”\n02 印度首富携JioMeet入局\n由于在印度市场缺少同类产品，自3月起，很多印度机构和学校开始使用Zoom视频会议服务。但由于隐私和数据安全问题，Zoom在印度也频频遭遇封禁请求。\n印度贸易联合会（CAIT）从3月25日开始使用Zoom与各邦贸易领袖进行交流。但如今，CAIT决定采用JioMeet，因为它是印度本土开发的视频会议服务平台。\n印度内政部也曾在4月下令，禁止政府官员使用Zoom服务。一位印度人Harsh Chugh则向法院请愿，称“在制定解决数据安全问题的法律之前，应禁止官方和个人使用Zoom。”\n5月22日，最高法院以隐私和安全问题为由，要求中央政府和Zoom作出回应，要求禁止使用Zoom视频会议软件。为此，袁征不得不出面回应“Zoom是一家美国公司”。\nJioMeet则是印度首富穆克什·安巴尼的信实工业旗下推出的视频会议服务，对标Zoom和谷歌Meet等产品。7月2日，JioMeet在印度发布4天后，就在谷歌应用商店上获得10万次的下载量。截至发稿日期，JioMeet已获100多万下载量。\n据《今日印度》报道，CAIT要求全国各地的贸易商和贸易协会，不再使用Zoom作为其交流平台，并呼吁采用JioMeet视频会议应用程序。\nCAIT是印度大约7千万贸易商的最高机构，CAIT研究团队在深入研究之后认为，将Zoom用作交流平台可能会损害国家利益。\nCAIT国家主席BC Bhartia和秘书长Praveen Khandelwal表示：“视频会议软件提供商Zoom的创始人兼CEO是美籍华裔企业家袁征，因此可能受到中国政府的压力，政府机构应远离Zoom。”\nJioMeet的发布，恰逢印度宣布封禁TikTok、微信等59款与中国相关的应用。莫迪提出“印度制造”、“自力更生”等口号。JioMeet一经发布，就在推特上伴着“印度制造”的标签走红。\n当时，抵制中国应用（#boycottchineseapps）标签在推特上广泛传播，但Zoom并不在上述应用封禁名单中，于是有不少用户在推特上呼吁封禁Zoom。\n推特用户呼吁封禁Zoom和PUBG/推特\n03 撇不去的“中国关系”\n前不久，TikTok因数据安全问题被印度政府封禁，紧接着，美国以危害国家安全为由要求TikTok在45天内售出北美业务。\n在TikTok被质疑之际，Zoom也面临着一场身份质疑，创始人袁征的华人身份以及部分数据中心设在中国，遭到美国政界诘问。\n4月，美国众议院议长南希·佩洛西声称Zoom是一家“中国实体”，存在安全隐患。还有一家网络研究机构称Zoom加密和解密会议的密钥被传输到北京的服务器。\n5月，Zoom还被曝出存在安全漏洞，用户视频被黑客打包出售，泄露视频多达1.5万条。还有黑客闯入正在进行中的视频会议，骚扰与会者。\n随后，袁征亲自致歉，表示将在之后的的会议中强制使用会议ID和密码入会，以保护用户隐私。\n2020年一季度，Zoom总营收为3.282亿美元，同比增长169%，其中亚太地区贡献了9.5%的营收。\n疫情期间，Zoom的营收主要来自美国及加拿大。但其研发团队大部分在中国，截至2020年1月，Zoom在中国有700多名研发成员，大多集中在合肥、苏州等地区，雇佣成本仅为美国的三分之一。\n尽管袁征数次表示Zoom不是一家中国公司，但它似乎很难撇去身上的“中国血统”。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1783,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":942415300,"gmtCreate":1596192687600,"gmtModify":1704211699556,"author":{"id":"3534420160492729","authorId":"3534420160492729","name":"元勰","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1e1a2ef0172efc2800fe56fab9fb7815","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3534420160492729","authorIdStr":"3534420160492729"},"themes":[],"htmlText":"只要不提弯道超车，跨越式发展，踏踏实实补课，都是好同志。","listText":"只要不提弯道超车，跨越式发展，踏踏实实补课，都是好同志。","text":"只要不提弯道超车，跨越式发展，踏踏实实补课，都是好同志。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/942415300","repostId":"2055863691","repostType":2,"repost":{"id":"2055863691","pubTimestamp":1596177240,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2055863691?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-31 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src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200731174320304v2357zjq14bvq1b\"/><p>有朝一日，我们占领了台积电在新竹的本部工厂，“缴获”了几十台我们现在可望而不可及的光刻机。</p><p>“台积电”也改名了，变成了“中集电”（中华集成电路制造股份有限公司）。</p><p>从那以后，我们就掌握了世界上最先进的芯片制造设备，也就有了生产世界上最尖端芯片的能力。</p><p>这种想法很大胆，很狂野，但很遗憾，这种想法也很不现实。局长觉得，大家“占领台积电”的初心是好的，我们需要更多关心国家、民族未来发展的人。但这种想法的潜台词就好像是在说“我们就缺个台积电了”，类似的想法我们都听过——“就缺一个程序员了。”</p><p>有一说一，ASML光刻机之类的设备当然是我们现在得不到的好东西，</p><p>但我们缺少的，远远不是这些。</p><p>我们缺少什么？</p><p><strong>说实话，人才、技术我们都缺，并且两者不能割裂来看。</strong></p><p>人才研究了技术，技术形成了设备，设备训练了人才。这是一个封闭的循环。我们现在没有先进的技术，是因为我们的半导体人才培养断了，我们失去了培养芯片专家的最好时期。<strong>划重点，我们的半导体人才培养是“断了”，而不是没有。</strong></p><p>1956年，我们做出了第一支晶体三极管，落后美国9年。</p><p>1962年，我们造出了第一代硅平面晶体管，</p><p>1965年，北京、石家庄和上海的研究所都制造出了各自的集成电路产品。</p><p>同年，清华大学造出了65式接触式光刻机。</p><p>1977年，JGK-3半自动光刻机在上海诞生，</p><p>1982年，中科院109厂的KHA-75-1光刻机诞生，性能仅落后业内最先进的日本<a href=\"https://laohu8.com/S/CAJ\">佳能</a>4年。</p><p>......</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200731174325251v235k92skskr6hl\"/><p>▲那些年，我们的光刻机并不落后别人太多</p><p>虽然那时候一穷二白，但那时候的中国半导体产业，已经有了一个梦幻般的开局。从国际上来看，我们仅落后于美国，基本和日本同步，遥遥领先韩国和欧洲。而台积电，还要再等5年才诞生。</p><p><strong>更重要的是，在那个“冷战”最紧张的时候，我们拥有了一条从单晶硅片制造到设备生产，再到集成电路加工的完整的产业链。这说明，以一国的内部产业链去追赶整个西方的产业链，并非不可能。</strong></p><p>要技术有技术，要人才有人才，然后，就没有然后了，别问，问就是中国集成电路沉默的三十年。</p><p>局长所知道的，就是后来的事情。21世纪初，当台积电、<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>开始琢磨把干式光刻机升级成为现在主流的浸润式光刻机的时候，我们的干式光刻机才刚刚立项。</p><p>我们并不是不知道半导体有多么重要，也不是没有培养过半导体人才，只是断了。</p><p>好端端地，怎么就断了呢？</p><p>无奈的断代</p><p>1980年代，大陆的经济，落后得让人心疼。</p><p>当美国人坐着喷气式客机、日本人坐着“新干线”旅行的时候，我们甚至还在用蒸汽机车。人穷志短，穷，成了科研最大的难题，也成了阻碍眼界的那一片树叶。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200731174330782v235phl1wcy37s8\"/><p>▲1980年代，美国人有<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>747，日本人有新干线，</p><p>我们只有绿皮火车</p><p>台湾能成功，一是靠外部的有利条件，二是靠自己的努力拼搏。1980年代，台湾抓住了世界半导体市场发展浪潮和西方技术转移的尾巴，在最后时刻登上了列车。</p><p>而由于大家都懂的原因，台湾比起大陆能够更好地获得欧美的技术，也更容易得到欧美市场的认可，对于早期的台积电来说，正是美国英特尔的认可让它在业内站稳脚跟。当时的台湾内部，对于这个机会也具有清醒的认识，大把大把的资金投向了半导体产业，就连学校的教育政策也随之转向，重点培养半导体人才。手握欧美先进技术，又能自由出入市场，而且自身也非常重视人才培养和资本支持，台湾半导体的崛起就只是时间问题。</p><p>我们的情况就不同了。</p><p>首先我们要承认一个事实：</p><p><strong>芯片毕竟不是原子弹。</strong></p><p>原子弹是架在脖子上的刀片，搞不出原子弹，就要时刻面临核讹诈，腰杆子就直不起来，这是生死存亡的问题。芯片，则像是银行的催款单，虽然迟早有一天要来，但在银行上门之前，日子都是太平的。</p><p>典型的例子就是俄罗斯，尽管没有什么拿的出手的高科技产业，只能靠卖天然气度日，但凭着从苏联手上继承的核弹头，就足够让俄罗斯在很多事情上可以给欧美甩脸色。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200731174333773v23548clzsv59cs\"/><p>▲俄罗斯阅兵式上的洲际弹道导弹</p><p>80年代的我们，不仅要面对“瓦森纳尔协定”、“巴统”的花式封锁禁运，还要解决国内的经济、民生和国防问题。</p><p>一边是十几年后才到来的芯片时代，一边是迫在眉睫的经济问题，一边是未来的高科技产业，一边是生活拮据的十亿国民......</p><p>任何一个理性的决策者都知道应该如何取舍。</p><p><strong>这也就是为什么我们不能像搞原子弹那样，当掉裤子也要搞芯片的原因——我们有更迫切的问题要解决，麻烦事情太多了，根本轮不到芯片。</strong></p><p>“贸工技”VS“技工贸”：技术发展路线的抉择</p><p>“贸工技”和“技工贸”，是两种发展路线优先级的简称。</p><p>前者的优先级是“<strong>贸易-加工-技术</strong>”，也就是先通过代理和经销来进行原始积累，然后再进行产品的研发和销售。后者则相反，“<strong>技术-加工-贸易</strong>”，先进行技术研发，然后生产出产品后组织销售。</p><p>现在的我们有了足够的财力，但心痛于技术的落后和外国的垄断，迫切地希望获得技术。可如果我们站在80年代的历史背景里，最需要的却是资金。所以，当年我们选择的是“贸工技”的发展路线。</p><p>很多人都认为正是因为“贸工技”不重视技术，过度重视利润，让中国的先进技术遭遇了寒冬，但这其实是有失偏颇的。两种路线，其实殊途同归。技术是“贸工技”的最终目的，技术也是“技工贸”的最初动力，没有任何一个路线忽视了技术的重要性的。</p><p>其实，历史已经给出了解答，因为，今天在世界手机市场上叱咤风云的华为，就是“贸工技”的代表。华为最初只是做交换机的转手贸易和销售工作，是100%的贸易公司，但是任正非有远见，从2001年开始就着手做技术、研发芯片，于是在通信器材领域获得了巨大成功，并且很及时地挺进手机市场。于是才有了今天的华为。</p><p>这是一条非常清晰的“贸易-加工-技术”的路线。</p><p>事实上，直到1985年，我们的半导体技术都和欧、美、日相差无几，但80年代末，一大批按照“贸工技”发展的中国企业走偏了。“贸工技”的终极目标是实现技术上的领先，贸易只是获取原始资本的手段。然而，那时候的不少企业却沉迷在“贸易”和“加工”带来的“快钱”里不可自拔。</p><p>是啊，既然靠经销和代理就可以赚的盆满钵满，为什么还要搞研发呢？</p><p>这种抛弃了“自力更生，艰苦创业”的态度再加上当时一些政策的不合理，要求科研院所和工厂“自负盈亏”，于是我们看到的就是那个年代独有的各种“多种经营”现象：雷达厂开始造电视，核工厂做冰淇淋，研究员白天搞科研，下班之后卖烧饼，<strong>原本能够制造光刻机的武汉无线电三厂，改行卖零食，可最终还是破产了......</strong></p><p>人在为生活奔波的时候，是没工夫仰望星空的。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200731174339213v235o95iqof6lzy\"/><p>▲核工业504工厂的雪糕</p><p><strong>于是，我们和别人的差距，从4年变成了20年。</strong></p><p>人才断代：禁不住的“糖衣炮弹”</p><p>比起那些在“贸工技”上走偏了的企业，更残酷的打击则是国外先进产品的“糖衣炮弹”。</p><p>讲一个简单的故事。</p><p>我们都知道，芯片的设计最开始是手绘的。但是随着芯片里的电路越来越复杂，人们纷纷开始使用计算机辅助设计。让计算机代替人们来检查设计中的那些不合理的地方，设计师只需要在关键节点上操作即可，这种技术，就是电子设计自动化 Electronic design automation，缩写：EDA。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200731174340737v2350clt5ax167k\"/><p>▲“巴统”，缩写COCOM，</p><p>图为国外学者对巴统的研究课题</p><p>国外研究EDA的历史很久了，甚至可以追溯到60年代，“巴统”，全称是“巴黎统筹委员会”，这个专门负责管理技术禁运的组织很长一段时间以来都对EDA技术管控甚严，禁止我国获得这种技术。</p><p><strong>1991年，国产熊猫EDA系统问世，不仅性能强大，而且还在国际评比中得了奖。好嘛，好巧不巧，“巴统”突然在这时候就把EDA从禁运名单里删除了。</strong>随后，美国的EDA产品便杀入了中国市场，于是“熊猫”就真的变成了珍稀动物，从业界主流里消失了，取而代之的则是各种欧美软件。</p><p>欧美软件大行其道，带来的影响，远不止一个国产品牌消失那么简单。企业里都在使用欧美的软件，学校里教的自然也是欧美的那套东西。<strong>于是，我们就被捆绑在了西方的标准上，在西方制定的游戏规则里和西方竞争。</strong></p><p>与此同时，国内企业的逐渐凋零，半导体产业急萎缩，学校里的研究成果转化成为生产力的机会也越来越少。渐渐地，学术是学术，工程是工程，SCI发布了很多，但最终落地的技术却没有多少。</p><p>幸运的是，我们还有宝岛台湾。2000年后，随着张汝京、梁孟松等业内大佬来到大陆报效祖国，大陆的地方政府自然也“闻弦歌而知雅意”，开出了非常丰厚的条件，吸引了一大批台湾半导体人才来到大陆。在那以后，中国的半导体研究人员才渐渐地多了起来。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200731174349290v235wxewt5rg5t3\"/><p>▲帮助<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>实现突破的粱孟松，</p><p>现已加入<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>豪华套餐</p><p>根据《中国集成电路产业发展白皮书2018-2019》，到今年，我国需要72万名集成电路相关的人才，而现在我国的从业者不过40万，缺口达到了32万。</p><p>十年树木，百年树人。人才的培养，是最忌讳“大干快上”的。由于我们已经错过了最好的发展时期，现在我们别无选择，只能静下心来，踏踏实实地“补课”了。美国的打压，反而警醒了我们，让我们从上到下，都认识到了芯片的重要性。对于人才的培养，从某个角度来说，这也是一个幸运。</p><p>局长之前就说过，凡是西方封锁、限制我们的东西，比如导弹、飞机和导航系统，我们自己反而能搞得不错。<strong>凡是西方主动向我们开放的，比如汽车，却往往一塌糊涂。我们往往不会死于艰难的环境，却总是在温柔乡中停止了呼吸，这大概就是人性吧。</strong></p><p><strong>毕竟，搞科研不是赚快钱。</strong></p><p>外面的芯片行业和我们的芯片行业的对比，就像是一个学霸和一个学渣。学霸生活优渥，从小学的加减乘除就开始努力，一路努力到上高中。而学渣家境贫寒，从中学才开始认真学习，白天补加减乘除，晚上还要学习微积分和有机化学，时不时还要被学霸和学霸的小伙伴们毒打一番。最关键的是，学渣在这种情况下还想和学霸一起考名牌大学。</p><p>贫穷，是中国没有赶上芯片列车的原罪</p><p>在我眼里，我们之所以没能赶上车，最根本的原因，就是我们当年太穷。</p><p>半导体行业发展的第一波浪潮，是家用电脑驱动的。最显著的指标就是90年代和00年代大家都在谈论电脑芯片，满嘴都是“奔腾”，“酷睿”和“双核”，倒还真没几个人在90年代和00年代初就大谈“海思麒麟”和“<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>骁龙”的，因为你不能讨论一个当时还不存在的东西。</p><p>由此可见，推动半导体行业发展的最大动力是市场，没了市场上的亿万消费者的贡献，谁来摊平动辄高达数十亿美元的研发成本呢？ASML崛起的背后，是台积电、英特尔、IBM和三星的巨量投资，而当时的大陆半导体企业，根本没钱去资助ASML的研发活动。</p><p>80年代和90年代，我们穷，没钱消费，家用电脑一直到2000年都是个稀罕玩意儿。1995年，台积电的市值145亿美元，而当时我国的外汇储备也才不到800亿美元。</p><p><strong>以当时我们的消费力，不可能撑起那些需要每年投入数十亿美元的巨兽。就算我们当时也上了车，诞生了许许多多的芯片企业，谁来为他们的研发买单呢？</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200731174350364v2354wva9xk3m5w\"/><p>▲1995年初，我国的外汇储备只有547亿美元，</p><p>大约相当于三个台积电...</p><p>也许有人会说，国内市场买不起，我们可以靠出口芯片赚钱嘛。但问题是，90年代芯片领域的最强王者英特尔，走的是自己设计、自己制造、自己封测的IDM路线，别说大陆的厂家，就算是台积电也打不过啊。</p><p>占领台积电也无济于事</p><p><strong>到这里，我们就可以回到文章开头的话题了——占领台积电，真的有用吗？</strong></p><p><strong>占领台积电，就能有成熟的工程师团队吗？</strong></p><p>不能，因为台积电不少员工都有外籍身份，它本身也是一家国际化背景很浓的公司，有着来自世界各地的员工。占领台积电的工厂并不困难，得到那些光刻机也很容易，但要怎么留下那些来自世界各地的员工呢？难道要靠武力吗？</p><p><strong>占领台积电，就能获得业内最先进的技术吗？</strong></p><p>不能，芯片的生产包括了数百道工序，上千种设备，无数种专利。</p><p>台积电只是一个Foundry，是一家晶圆代工厂。在它的上游，是分散在世界各地的，负责制造单晶硅片的企业，以及负责研发各种设备的公司，在它的下游，则是同样散布在世界各地的负责封装测试的厂商。我们能够占领台积电，我们能获得现在得不到的光刻机，但我们得不到上游的装备制造技术。</p><p>话又说回来，就算拿到了台积电，就算台积电上下数万员工都志愿支持中国的半导体发展，但美国的“长臂管辖”禁令如果还在起效，那么使用了大量美国技术的台积电依旧不能“正大光明”地为华为生产芯片。其实，就算是在上海的中芯国际，由于使用了美国的技术，在招股书里也明确表示“暂时无法为某些用户提供服务”。</p><p>按照现在的局势，想要拯救华为，拯救国产芯片行业，只有两种情况：</p><p>第一，美国取消禁令或者台积电获得了美国的许可证。</p><p>第二，中国企业打通整个产业链，从硅矿山到光刻机，整条线我们都打包了。</p><p><strong>前者取决于美国的态度，</strong></p><p><strong>总有些仰人鼻息的意思。</strong></p><p><strong>后者难如登天，</strong></p><p><strong>但却有着革命英雄主义的硬核。</strong></p><p><strong>更何况，我们现在有巨大的市场，</strong></p><p><strong>这是最大的动力。</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200731174351148v235fx41rif2h2t\"/><p>尾声</p><p>写到这里，局长突然想起了以前看过的故事。</p><p>二战结束之后，美国和苏联开始瓜分纳粹德国的“科技遗产”，美国拥有的是德国科学家，除了战前就来到美国的爱因斯坦、玻尔、冯卡门，还有被美军“俘虏”的冯布劳恩。苏联人则缴获了纳粹的各种机床设备。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200731174354537v235i1st4vy4md6\"/><p>▲从左到右：爱因斯坦、冯卡门、玻尔、冯布劳恩</p><p><strong>这个故事的重点，在于人的重要性。工具只是工具，真正决定性的还是人。</strong></p><p>“开放和包容”是我们这个时代的主旋律，以中国供应链追赶世界水平绝不是要“闭关锁国”，而是要在开放的环境下，仍然时刻坚持“自力更生”，把整个产业链都做大做强，就像我们曾经在航天、高铁上面做过的一样。</p><p>今天为中国芯片担忧的我们，会气愤，会失望，会想着“占领台积电”，</p><p><strong>但请大家不要忘记，在50多年前，</strong></p><p><strong>在我们还一穷二白的时候，</strong></p><p><strong>中国半导体的先驱们，</strong></p><p><strong>就已经做出了以中国本土的供应链</strong></p><p><strong>追赶世界先进水平的壮举了。</strong></p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>占领台积电就完事儿？本土芯片的发展哪有这么简单</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202007311743567a971ccb&s=b><strong>虎嗅APP</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>本文作者：老局长，头图来自：unsplash上一篇我们聊“中芯国际”和半导体行业国产替代的文章，看来已经引起了各位不小的兴趣。在后台，也有不少朋友给局长讲了很多对国产芯片行业发展的看法。▲你的台积电很好，可惜下一秒就是我的了根据局长我的粗略目测，有一种观点是最普遍的，那就是：占领台积电！！！看到这五个大字，我的眼前似乎出现了这样一幅景象：有朝一日，我们占领了台积电在新竹的本部工厂，“缴获”了几十台...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202007311743567a971ccb&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/975836d8c6eb511241583dccb0d387f2","relate_stocks":{},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202007311743567a971ccb&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2055863691","content_text":"本文作者：老局长，头图来自：unsplash上一篇我们聊“中芯国际”和半导体行业国产替代的文章，看来已经引起了各位不小的兴趣。在后台，也有不少朋友给局长讲了很多对国产芯片行业发展的看法。▲你的台积电很好，可惜下一秒就是我的了根据局长我的粗略目测，有一种观点是最普遍的，那就是：占领台积电！！！看到这五个大字，我的眼前似乎出现了这样一幅景象：有朝一日，我们占领了台积电在新竹的本部工厂，“缴获”了几十台我们现在可望而不可及的光刻机。“台积电”也改名了，变成了“中集电”（中华集成电路制造股份有限公司）。从那以后，我们就掌握了世界上最先进的芯片制造设备，也就有了生产世界上最尖端芯片的能力。这种想法很大胆，很狂野，但很遗憾，这种想法也很不现实。局长觉得，大家“占领台积电”的初心是好的，我们需要更多关心国家、民族未来发展的人。但这种想法的潜台词就好像是在说“我们就缺个台积电了”，类似的想法我们都听过——“就缺一个程序员了。”有一说一，ASML光刻机之类的设备当然是我们现在得不到的好东西，但我们缺少的，远远不是这些。我们缺少什么？说实话，人才、技术我们都缺，并且两者不能割裂来看。人才研究了技术，技术形成了设备，设备训练了人才。这是一个封闭的循环。我们现在没有先进的技术，是因为我们的半导体人才培养断了，我们失去了培养芯片专家的最好时期。划重点，我们的半导体人才培养是“断了”，而不是没有。1956年，我们做出了第一支晶体三极管，落后美国9年。1962年，我们造出了第一代硅平面晶体管，1965年，北京、石家庄和上海的研究所都制造出了各自的集成电路产品。同年，清华大学造出了65式接触式光刻机。1977年，JGK-3半自动光刻机在上海诞生，1982年，中科院109厂的KHA-75-1光刻机诞生，性能仅落后业内最先进的日本佳能4年。......▲那些年，我们的光刻机并不落后别人太多虽然那时候一穷二白，但那时候的中国半导体产业，已经有了一个梦幻般的开局。从国际上来看，我们仅落后于美国，基本和日本同步，遥遥领先韩国和欧洲。而台积电，还要再等5年才诞生。更重要的是，在那个“冷战”最紧张的时候，我们拥有了一条从单晶硅片制造到设备生产，再到集成电路加工的完整的产业链。这说明，以一国的内部产业链去追赶整个西方的产业链，并非不可能。要技术有技术，要人才有人才，然后，就没有然后了，别问，问就是中国集成电路沉默的三十年。局长所知道的，就是后来的事情。21世纪初，当台积电、IBM和英特尔开始琢磨把干式光刻机升级成为现在主流的浸润式光刻机的时候，我们的干式光刻机才刚刚立项。我们并不是不知道半导体有多么重要，也不是没有培养过半导体人才，只是断了。好端端地，怎么就断了呢？无奈的断代1980年代，大陆的经济，落后得让人心疼。当美国人坐着喷气式客机、日本人坐着“新干线”旅行的时候，我们甚至还在用蒸汽机车。人穷志短，穷，成了科研最大的难题，也成了阻碍眼界的那一片树叶。▲1980年代，美国人有波音747，日本人有新干线，我们只有绿皮火车台湾能成功，一是靠外部的有利条件，二是靠自己的努力拼搏。1980年代，台湾抓住了世界半导体市场发展浪潮和西方技术转移的尾巴，在最后时刻登上了列车。而由于大家都懂的原因，台湾比起大陆能够更好地获得欧美的技术，也更容易得到欧美市场的认可，对于早期的台积电来说，正是美国英特尔的认可让它在业内站稳脚跟。当时的台湾内部，对于这个机会也具有清醒的认识，大把大把的资金投向了半导体产业，就连学校的教育政策也随之转向，重点培养半导体人才。手握欧美先进技术，又能自由出入市场，而且自身也非常重视人才培养和资本支持，台湾半导体的崛起就只是时间问题。我们的情况就不同了。首先我们要承认一个事实：芯片毕竟不是原子弹。原子弹是架在脖子上的刀片，搞不出原子弹，就要时刻面临核讹诈，腰杆子就直不起来，这是生死存亡的问题。芯片，则像是银行的催款单，虽然迟早有一天要来，但在银行上门之前，日子都是太平的。典型的例子就是俄罗斯，尽管没有什么拿的出手的高科技产业，只能靠卖天然气度日，但凭着从苏联手上继承的核弹头，就足够让俄罗斯在很多事情上可以给欧美甩脸色。▲俄罗斯阅兵式上的洲际弹道导弹80年代的我们，不仅要面对“瓦森纳尔协定”、“巴统”的花式封锁禁运，还要解决国内的经济、民生和国防问题。一边是十几年后才到来的芯片时代，一边是迫在眉睫的经济问题，一边是未来的高科技产业，一边是生活拮据的十亿国民......任何一个理性的决策者都知道应该如何取舍。这也就是为什么我们不能像搞原子弹那样，当掉裤子也要搞芯片的原因——我们有更迫切的问题要解决，麻烦事情太多了，根本轮不到芯片。“贸工技”VS“技工贸”：技术发展路线的抉择“贸工技”和“技工贸”，是两种发展路线优先级的简称。前者的优先级是“贸易-加工-技术”，也就是先通过代理和经销来进行原始积累，然后再进行产品的研发和销售。后者则相反，“技术-加工-贸易”，先进行技术研发，然后生产出产品后组织销售。现在的我们有了足够的财力，但心痛于技术的落后和外国的垄断，迫切地希望获得技术。可如果我们站在80年代的历史背景里，最需要的却是资金。所以，当年我们选择的是“贸工技”的发展路线。很多人都认为正是因为“贸工技”不重视技术，过度重视利润，让中国的先进技术遭遇了寒冬，但这其实是有失偏颇的。两种路线，其实殊途同归。技术是“贸工技”的最终目的，技术也是“技工贸”的最初动力，没有任何一个路线忽视了技术的重要性的。其实，历史已经给出了解答，因为，今天在世界手机市场上叱咤风云的华为，就是“贸工技”的代表。华为最初只是做交换机的转手贸易和销售工作，是100%的贸易公司，但是任正非有远见，从2001年开始就着手做技术、研发芯片，于是在通信器材领域获得了巨大成功，并且很及时地挺进手机市场。于是才有了今天的华为。这是一条非常清晰的“贸易-加工-技术”的路线。事实上，直到1985年，我们的半导体技术都和欧、美、日相差无几，但80年代末，一大批按照“贸工技”发展的中国企业走偏了。“贸工技”的终极目标是实现技术上的领先，贸易只是获取原始资本的手段。然而，那时候的不少企业却沉迷在“贸易”和“加工”带来的“快钱”里不可自拔。是啊，既然靠经销和代理就可以赚的盆满钵满，为什么还要搞研发呢？这种抛弃了“自力更生，艰苦创业”的态度再加上当时一些政策的不合理，要求科研院所和工厂“自负盈亏”，于是我们看到的就是那个年代独有的各种“多种经营”现象：雷达厂开始造电视，核工厂做冰淇淋，研究员白天搞科研，下班之后卖烧饼，原本能够制造光刻机的武汉无线电三厂，改行卖零食，可最终还是破产了......人在为生活奔波的时候，是没工夫仰望星空的。▲核工业504工厂的雪糕于是，我们和别人的差距，从4年变成了20年。人才断代：禁不住的“糖衣炮弹”比起那些在“贸工技”上走偏了的企业，更残酷的打击则是国外先进产品的“糖衣炮弹”。讲一个简单的故事。我们都知道，芯片的设计最开始是手绘的。但是随着芯片里的电路越来越复杂，人们纷纷开始使用计算机辅助设计。让计算机代替人们来检查设计中的那些不合理的地方，设计师只需要在关键节点上操作即可，这种技术，就是电子设计自动化 Electronic design automation，缩写：EDA。▲“巴统”，缩写COCOM，图为国外学者对巴统的研究课题国外研究EDA的历史很久了，甚至可以追溯到60年代，“巴统”，全称是“巴黎统筹委员会”，这个专门负责管理技术禁运的组织很长一段时间以来都对EDA技术管控甚严，禁止我国获得这种技术。1991年，国产熊猫EDA系统问世，不仅性能强大，而且还在国际评比中得了奖。好嘛，好巧不巧，“巴统”突然在这时候就把EDA从禁运名单里删除了。随后，美国的EDA产品便杀入了中国市场，于是“熊猫”就真的变成了珍稀动物，从业界主流里消失了，取而代之的则是各种欧美软件。欧美软件大行其道，带来的影响，远不止一个国产品牌消失那么简单。企业里都在使用欧美的软件，学校里教的自然也是欧美的那套东西。于是，我们就被捆绑在了西方的标准上，在西方制定的游戏规则里和西方竞争。与此同时，国内企业的逐渐凋零，半导体产业急萎缩，学校里的研究成果转化成为生产力的机会也越来越少。渐渐地，学术是学术，工程是工程，SCI发布了很多，但最终落地的技术却没有多少。幸运的是，我们还有宝岛台湾。2000年后，随着张汝京、梁孟松等业内大佬来到大陆报效祖国，大陆的地方政府自然也“闻弦歌而知雅意”，开出了非常丰厚的条件，吸引了一大批台湾半导体人才来到大陆。在那以后，中国的半导体研究人员才渐渐地多了起来。▲帮助三星实现突破的粱孟松，现已加入中芯国际豪华套餐根据《中国集成电路产业发展白皮书2018-2019》，到今年，我国需要72万名集成电路相关的人才，而现在我国的从业者不过40万，缺口达到了32万。十年树木，百年树人。人才的培养，是最忌讳“大干快上”的。由于我们已经错过了最好的发展时期，现在我们别无选择，只能静下心来，踏踏实实地“补课”了。美国的打压，反而警醒了我们，让我们从上到下，都认识到了芯片的重要性。对于人才的培养，从某个角度来说，这也是一个幸运。局长之前就说过，凡是西方封锁、限制我们的东西，比如导弹、飞机和导航系统，我们自己反而能搞得不错。凡是西方主动向我们开放的，比如汽车，却往往一塌糊涂。我们往往不会死于艰难的环境，却总是在温柔乡中停止了呼吸，这大概就是人性吧。毕竟，搞科研不是赚快钱。外面的芯片行业和我们的芯片行业的对比，就像是一个学霸和一个学渣。学霸生活优渥，从小学的加减乘除就开始努力，一路努力到上高中。而学渣家境贫寒，从中学才开始认真学习，白天补加减乘除，晚上还要学习微积分和有机化学，时不时还要被学霸和学霸的小伙伴们毒打一番。最关键的是，学渣在这种情况下还想和学霸一起考名牌大学。贫穷，是中国没有赶上芯片列车的原罪在我眼里，我们之所以没能赶上车，最根本的原因，就是我们当年太穷。半导体行业发展的第一波浪潮，是家用电脑驱动的。最显著的指标就是90年代和00年代大家都在谈论电脑芯片，满嘴都是“奔腾”，“酷睿”和“双核”，倒还真没几个人在90年代和00年代初就大谈“海思麒麟”和“高通骁龙”的，因为你不能讨论一个当时还不存在的东西。由此可见，推动半导体行业发展的最大动力是市场，没了市场上的亿万消费者的贡献，谁来摊平动辄高达数十亿美元的研发成本呢？ASML崛起的背后，是台积电、英特尔、IBM和三星的巨量投资，而当时的大陆半导体企业，根本没钱去资助ASML的研发活动。80年代和90年代，我们穷，没钱消费，家用电脑一直到2000年都是个稀罕玩意儿。1995年，台积电的市值145亿美元，而当时我国的外汇储备也才不到800亿美元。以当时我们的消费力，不可能撑起那些需要每年投入数十亿美元的巨兽。就算我们当时也上了车，诞生了许许多多的芯片企业，谁来为他们的研发买单呢？▲1995年初，我国的外汇储备只有547亿美元，大约相当于三个台积电...也许有人会说，国内市场买不起，我们可以靠出口芯片赚钱嘛。但问题是，90年代芯片领域的最强王者英特尔，走的是自己设计、自己制造、自己封测的IDM路线，别说大陆的厂家，就算是台积电也打不过啊。占领台积电也无济于事到这里，我们就可以回到文章开头的话题了——占领台积电，真的有用吗？占领台积电，就能有成熟的工程师团队吗？不能，因为台积电不少员工都有外籍身份，它本身也是一家国际化背景很浓的公司，有着来自世界各地的员工。占领台积电的工厂并不困难，得到那些光刻机也很容易，但要怎么留下那些来自世界各地的员工呢？难道要靠武力吗？占领台积电，就能获得业内最先进的技术吗？不能，芯片的生产包括了数百道工序，上千种设备，无数种专利。台积电只是一个Foundry，是一家晶圆代工厂。在它的上游，是分散在世界各地的，负责制造单晶硅片的企业，以及负责研发各种设备的公司，在它的下游，则是同样散布在世界各地的负责封装测试的厂商。我们能够占领台积电，我们能获得现在得不到的光刻机，但我们得不到上游的装备制造技术。话又说回来，就算拿到了台积电，就算台积电上下数万员工都志愿支持中国的半导体发展，但美国的“长臂管辖”禁令如果还在起效，那么使用了大量美国技术的台积电依旧不能“正大光明”地为华为生产芯片。其实，就算是在上海的中芯国际，由于使用了美国的技术，在招股书里也明确表示“暂时无法为某些用户提供服务”。按照现在的局势，想要拯救华为，拯救国产芯片行业，只有两种情况：第一，美国取消禁令或者台积电获得了美国的许可证。第二，中国企业打通整个产业链，从硅矿山到光刻机，整条线我们都打包了。前者取决于美国的态度，总有些仰人鼻息的意思。后者难如登天，但却有着革命英雄主义的硬核。更何况，我们现在有巨大的市场，这是最大的动力。尾声写到这里，局长突然想起了以前看过的故事。二战结束之后，美国和苏联开始瓜分纳粹德国的“科技遗产”，美国拥有的是德国科学家，除了战前就来到美国的爱因斯坦、玻尔、冯卡门，还有被美军“俘虏”的冯布劳恩。苏联人则缴获了纳粹的各种机床设备。▲从左到右：爱因斯坦、冯卡门、玻尔、冯布劳恩这个故事的重点，在于人的重要性。工具只是工具，真正决定性的还是人。“开放和包容”是我们这个时代的主旋律，以中国供应链追赶世界水平绝不是要“闭关锁国”，而是要在开放的环境下，仍然时刻坚持“自力更生”，把整个产业链都做大做强，就像我们曾经在航天、高铁上面做过的一样。今天为中国芯片担忧的我们，会气愤，会失望，会想着“占领台积电”，但请大家不要忘记，在50多年前，在我们还一穷二白的时候，中国半导体的先驱们，就已经做出了以中国本土的供应链追赶世界先进水平的壮举了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1559,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":949822461,"gmtCreate":1594216145453,"gmtModify":1704204469956,"author":{"id":"3534420160492729","authorId":"3534420160492729","name":"元勰","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1e1a2ef0172efc2800fe56fab9fb7815","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3534420160492729","authorIdStr":"3534420160492729"},"themes":[],"htmlText":"<a 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href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>；互联网行业的人，许多也不看好腾讯。</p><p>理由既有短期的，也有长期的：游戏版号暂停了大半年，吃鸡游戏无法变现；微信的流量增长似乎见顶了；字节跳动吸走了腾讯的用户时<a href=\"https://laohu8.com/S/00001\">长和</a>广告收入；腾讯的企业文化、管理层被认为太“佛系”、没有梦想、不够“狼性”，等等。就连腾讯内部的人也感到信心不足——每次阿里公布财报，在脉脉都会有腾讯员工抱怨竞争对手为何如此高效、领先。</p><p>上述潮流在2019年底基本告终。在连续两个季度的良好财报之后，大部分人重新开始看好腾讯。</p><p>游戏版号的事情结束了，社交广告收入起来了，金融科技与云服务表现很好，也没有人再提什么“腾讯没有梦想”“管理层效率低下”的无稽之谈了。现在的风向转变了，从2020年初开始，市场上大部分人不看好阿里，互联网行业的人也是如此。而仅仅一年之前，阿里还是大家心目中战无不胜的“神像”，其天花板远远高于腾讯，可以直接挑战FAANG。</p><p>这种现象说明，所谓“有效市场假说”是多么荒诞不经。腾讯还是那个腾讯，阿里还是那个阿里，都是几万亿市值、上千亿净利润的互联网巨头；它们的真实地位不太可能在一年之内发生根本性的变化，可是市场<span label=\"备注\">（包括狭义的资本市场，以及广义的行业市场）</span>对它们的理解却发生了天翻地覆的变化。</p><p>在移动互联网时代，人们对知识的学习高度碎片化了，正式专业的讨论与茶余饭后的闲聊往往混在一起，这就导致他们更容易受到偏见的影响、情绪波动更加剧烈。结果，市场不仅在五年、十年的长期是无效的，在半年、一年的短期也逐渐倾向于无效了。</p><p>在2019年，对腾讯的所有批评最终都指向了管理层，诸如：Pony的管理风格太佛系、太内敛；Martin过度聚焦于战略投资而不是内生增长；Mark在其分管的PCG事业群没有做出名堂，等等。到了2020年，对阿里的大部分批评最终仍然指向了管理层，尤其是逍遥子<span label=\"备注\">（张勇）</span>；有些投资人已经开始指责“逍遥子是在败风清扬的家”，而这仅仅是逍遥子接任执行董事长的第一个完整财年。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c0afd0f4c6c4f59a4c565078508844a\"/></p><p label=\"图片备注\"><em https:=\"\" no-repeat=\"\"></em>（上面是《秦时明月》里的逍遥子）</p><p>外界对于阿里的忧虑主要在于下述几个方面：</p><ol><li><p>对飞速崛起的<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>缺乏遏制手段，上一季度财报再次证明了这一点。</p></li><li><p>在本地生活服务领域，难以与强大的美团抗衡。</p></li><li><p>快手、抖音等短视频平台进军电商交易，威胁淘系核心领地。</p></li><li><p>蒋某的个人八卦当然也引发了市场对他分管业务的担忧。</p></li></ol><p>在公开场合<span label=\"备注\">（包括财报电话会议上）</span>，逍遥子一再强调，不会跟着拼多多等竞争对手的步伐走，要保持自己的节奏；为了继续扶持饿了么，逍遥子任命来自支付宝的孙权分管本地生活服务；此后，逍遥子又以天猫超市为核心建立了同城零售事业群。这一系列举措，没有产生立竿见影的效果，而且外界难以理解其整体逻辑；所以，它们引发了投资人的忧虑，以及竞争对手的窃喜。</p><p>然而，我们必须认识到一个问题：逍遥子是近年以来阿里最成功的高管，也是威望最高的高管之一。他分管的淘宝无线、天猫等业务在战略上和财务上都成功了，构成了今天阿里“核心电商”业务的基础，而同期的其他业务没有一个取得了类似战果。</p><p>2014-17年，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>一直在自信心满满地逼近淘系，最后也被逍遥子拦下来了。逍遥子既非阿里创始元老，也不是技术出身，做到今天的地步，绝大部分是依靠他本人的能力。他从2015年以来就是阿里的CEO，在此期间阿里的增长态势总体上是良好的。既然如此，他不太可能在短短一年之内突然丧失了判断力和执行力。</p><p>有些投资人认为，逍遥子是财务出身，所以会偏向于财务业绩而非实际业务这一边，由此导致过去几年阿里不停地以并购促进收入增长——这也是无稽之谈。一个人是财务出身，不代表他只能做财务。逍遥子一手主导了淘宝无线化、天猫化，此后又主导了进军线下零售和本地生活；无论从阿里内部还是外部，要找到一个比他更懂阿里这摊子业务的人，恐怕是不可能的。至于过去几年的大举并购，与其说是出于财务目的，不如说是出于战略目的；下文会展开讨论。</p><p>还有人认为，逍遥子表态“不跟着竞争对手的节奏走”，专注于早已确定的新业务发展路径，只是一种虚张声势——这种观点并不公正。逍遥子确实需要应对来自拼多多的挑战，但是他也确实有自己的一套战略思路。在我看来，这套战略思路就是：</p><ul><li><p>建立一个包括外卖、到店、同城零售、生鲜电商、同城速运、到家服务在内的完整的“同城/本地电商体系”。</p></li></ul><ul><li><p>阿里的云计算、AI、菜鸟、蜂鸟等“新基建”将为上述体系提供支援。</p></li></ul><ul><li><p>淘系电商这只“现金牛”则将为上述体系提供财务资源。</p></li></ul><p>上述战略思路很可能在2015-16年就形成了。从2015年开始，逍遥子就兼任了银泰商业董事长；2017年，银泰成为第一个被阿里全面并表的大型线下商超。同一时期，阿里提出了“新零售”概念<span label=\"备注\">（虽然这个概念现在被淡化了）</span>，不停地投资或收购线下资源。在淘系电商内部，天猫超市被赋予了极高的战略地位——2019年双十一最佳的资源位给了它。盒马鲜生、淘鲜达、口碑网、饿了么、蜂鸟即配，归根结底都是围绕着“同城/本地电商体系”的愿景而建立或收购的，绝非出于权宜之计或单纯的财务目的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5505bbaf2be44ec1842802d4d035be0b\"/></p><p label=\"图片备注\"><em https:=\"\" no-repeat=\"\"></em>（在流量和资源方面获得双重支持的天猫超市）</p><p>公允地说，在上述战略的发展与执行过程中，出现了很多意想不到的变化。在外界看来，这似乎就是阿里丧失灵活性，或者逍遥子判断力不足的象征。然而，但凡做过实际业务的人就知道，现实世界瞬息万变，计划赶不上变化才是常态。因此，出现下述“计划外现象”也是理所当然的：</p><ul><li><p>2016-17年，互联网行业普遍认为，既然“移动流量红利”已经耗尽，线下反而成为流量洼地，现在应该是去拿线下入口的时候了。大家都没有想到，线下生意远比线上难做，可复制性偏低、竞争激烈，即便互联网巨头也会在这个领域陷入苦战。</p></li></ul><ul><li><p>拼多多横空出世，打破了“微信生态不适合做电商”的迷思，为淘系带来了一个意想不到的竞争对手；包括阿里在内的所有人直到2018年才意识到这个竞争对手有多大的活力。</p></li></ul><ul><li><p>美团与大众点评合并之后，总体发展态势良好；饿了么与阿里的合并耗时明显较长，时间也晚了些。</p></li></ul><ul><li><p>微信小程序、快手、抖音开始构建“去中心化”的电商及本地生活体系。</p></li></ul><p>上述四个“意外”的重要性依次递减。所有互联网巨头似乎都低估了线下生意的难度：线下的获客成本并没有想象的那么低，可复制性和边际效益太差，而且大部分是“苦活儿”<span label=\"备注\">（所以需要顽强坚韧的团队）</span>。京东也曾经喊出“五年内建立1万家京东专卖店、100万家京东品牌便利店”的口号，但是现在已经不再提起。2011-15年，O2O是投资圈炙手可热的名词，最终成功的公司极少、付出的代价极大。堆积如山的失败者并不全是无能之辈，只是他们面前的道路太坎坷了。</p><p>要打入线下零售或O2O领域<span label=\"备注\">（当时还没有本地生活/同城零售的说法）</span>，阿里有一些“先发劣势”：截止2017年它都是典型的平台公司，没有自营业务，缺乏自营供应链及物流，没有做“重资产生意”的经验。所以，京东一度自认为可以在这个领域拔得头筹。不过，阿里最不缺的是钱，所以接下来几年它一直以并购、砸钱扶持新业务等方式弥补短板。逍遥子担任CEO迄今的五年，就是阿里不断“变重”，以重资产方式进攻线下及O2O的过程。</p><p>我们可以从资产负债表上轻易地辨认出阿里“资产变重”的痕迹：2017年3月，阿里的“预付款、应收款及其他资产”<span label=\"备注\">（包括短期和长期）</span>余额仅为371亿人民币，到了2020年3月已经激增至1312亿人民币；在同一时期，“物业与设备<span label=\"备注\">（含土地使用权）</span>”资产余额从249亿激增至1034亿。淘系电商传统的平台模式用不了这么多经营性资产；我们完全有理由认为，这些资产大部分用于“新基建”“新零售”和O2O业务。</p><p>在阿里的财报中，中国零售电商业务的收入被划分为三部分：客户管理<span label=\"备注\">（淘系广告/直通车等）</span>；佣金<span label=\"备注\">（主要来自天猫）</span>；其他<span label=\"备注\">（盒马鲜生、天猫超市、淘鲜达、进口直销等）</span>。2020年1-3月，前两部分收入加起来同比只增长了1%，而第三部分同比增长了88%。疫情期间消费者的宅家需求增加当然是一个因素，但是逍遥子继续加码同城零售的决心也是一个因素。</p><p>如果剔除“其他业务”的收入和GMV，我们会发现，淘系电商的整体货币化率在过去一个季度没有太大的同比变化。也就是说，逍遥子并未刻意大幅降低淘系货币化率以应对拼多多，这与他的公开场合的发言相符。有些投资者会为此忧虑：如果拼多多继续向上猛冲，与淘系的GMV差距拉近到1:2左右，那么局面可能就不可收拾了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0a8b22331bc464ea35d007bddc6a57f\"/></p><p label=\"图片备注\"><em https:=\"\" no-repeat=\"\"></em>（零售电商平台收入增长1%，其他增长88%）</p><p>然而，按照现在的增长势头，拼多多的GMV达到淘系的50%，最早也要到2021年底。在淘系最强大的服装、美妆品类，拼多多的存在感还很弱——这也是当初京东反复进攻而没攻下来的市场。虽然淘系至今未能有效遏制拼多多，但是要守住利润最丰厚、用户黏性最高的大本营还是没有问题的。在白牌、尾货、<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>等拼多多的强势领域，阿里正在想办法与之抗衡；在大牌服装、美妆、母婴领域，暂时还没有特别让利的必要。此外，淘宝的特色长尾非标商户，也是拼多多在一段时间内无法触及的<span label=\"备注\">（因为它不符合现阶段拼多多的流量逻辑）</span>。</p><p>逍遥子已经构建的同城/本地/O2O电商体系，如果一个一个分别看，是喜忧参半的，其中大获成功的不多：</p><ul><li><p>饿了么相对于美团外卖的市场份额差距，在过去几个季度没有缩小；双方的流量基础差距也很大。支付宝首页开始向饿了么导流已经有两个多月，尚未产生显著效果。口碑网更是如此。</p></li></ul><ul><li><p>盒马鲜生的整体亏损还是很大，而且尚未证实自己的模式。即便它能大幅缩小亏损，由于品类的特殊性，它的供应链也很难与阿里旗下其他业务共享。</p></li></ul><ul><li><p>天猫超市（包括淘鲜达）可以说比较成功，不过其具体规模和增速尚未被披露过。阿里此前收购的<a href=\"https://laohu8.com/S/06808\">高鑫零售</a>（大润发、欧尚）线下门店发挥了重要的支点作用，天猫超市的投资者交流材料几乎完全聚焦于它对这些线下门店的“改造赋能”。</p></li></ul><p>如果我们将上述业务结合为一个整体看，情况会好很多：饿了么的骑手可以用于天猫超市/淘鲜达的送货；本地生活服务事业群的许多新零售业务已经并入新成立的同城零售事业群；即便供应链和物流尚不能完全打通，技术支持和数据总归是可以的。至少在愿景层面，阿里可以建立一个完整、有协同性的同城/本地零售体系<span label=\"备注\">（能否执行好则是另一回事）</span>。</p><p>相比之下，竞争对手普遍不能达到类似的整体性<span label=\"备注\">（哪怕在愿景层面都不能）</span>：京东没有本地生活服务，生鲜做的也不太大；美团正在进军同城零售和生鲜，不过尚在起步爬坡阶段；拼多多既无进军这一领域的野心，也缺乏相应的基础设施；那些<a href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>就更没有完整体系了。有人会说，腾讯同时投资了京东、美团、拼多多，还有自己的微信小程序，从而构成了一个完整的体系——从公司经营的角度，上述观点不值一驳。</p><p>不可否认的是，逍遥子建立的上述业务几乎全部处于亏损状态，是许多投资者口中的“流血伤口”。然而，这些业务的亏损幅度不但可以接受，而且处于逐渐收窄的状态：</p><ul><li><p>2020年1-3月，本地生活服务、新零售、菜鸟物流、进口直销及东南亚电商Lazada合计亏损了58.6亿元（去年同期为72.0亿元）；如果单独拿出本地生活和新零售，亏损几乎肯定小于50亿元。</p></li></ul><ul><li><p>在同一个季度，阿里大文娱亏损了33.8亿元（去年同期为28.3亿元），创新业务亏损了30.6亿元（去年同期为19.3亿元），不属于特定事业群的业务则亏损了16.8亿元（去年同期为18.0亿元）。显然，上述业务在战略上皆不如本地生活和新零售重要，至少在2-3年内是如此。</p></li></ul><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3d42120435fb440bb273211fce8735e1\"/></p><p label=\"图片备注\"><em https:=\"\" no-repeat=\"\"></em>(本地生活/新零售的亏损，低于大文娱/创新业务亏损之和）</p><p>总而言之，阿里在本地生活/同城/生鲜等领域的亏损是完全可以接受的。如果阿里需要收缩战线，恰恰应该收缩其他不太重要的战线，将资源集中到上述领域里去。这也正是逍遥子现在的打法：将支付宝流量导向本地生活；以天猫超市为基础建立同城零售事业群；进一步加强供应链、物流等基础设施。上述举措要发挥作用，可能还需要几个季度，因为现在的阿里太大了，任何决策都需要一定的时间彻底完成传导。</p><p>2020年1-3月，阿里非常罕见地出现了负的自由现金流，经营现金流也大幅下滑了。这在一方面是由于疫情的影响，在另一方面则与新零售业务的扩大有关——这项业务需要吃库存、吃固定资产，所以会消耗一些现金流。无论如何，逍遥子手中的弹药还很充足：现在阿里的账上有3305亿元现金、285亿元短期投资和155亿元限制性现金，要继续做重资产或进行并购都是绰绰有余的。如果2020年阿里趁着资本市场趋冷，以较低的价格在同城/生鲜/本地生活/跨境电商等领域展开几次大型并购，我不会感到奇怪。</p><p>领导者有清晰的战略思路，并不代表成功：一个战略要执行好，需要太多因素的共同作用，时运也是很重要的。但是，领导者没有清晰的战略思路则是万万不可的，那是败亡的基础。</p><p>外界的很多人或许会认为逍遥子失去了清晰的战略思路，我的观点恰恰相反——他没有改变2015年以来一贯的思路，而且这个思路具备一定的正确性。如果在2019年以前无条件地神化阿里是错误的，那么如今无条件地批判阿里也是错误的；所谓“不审势则宽严皆误”。</p><p>无论如何，逍遥子仍是阿里在现阶段能力最强、最合适的管理者。他应该还能掌舵很长一段时间。他的决策不一定都是正确的，不过我觉得他明白自己在做什么。</p><p><span label=\"备注\">本文来自微信公众号：</span><span href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzIxMDgyMTM0NQ==&amp;mid=2247490479&amp;idx=1&amp;sn=97f5ae3f456eff997de3b3bf4ac3aee3&amp;chksm=975f9221a0281b37c24c441a284d4923f75a8298b0f60fa28978de9a4a6ffba7483d5e107e75&amp;mpshare=1&amp;scene=1&amp;srcid=&amp;sharer_sharetime=1592042163568&amp;sharer_shareid=be8103098854364beb7fc7a4edcd2e7e&amp;key=d2f3cb5102efa805683836a4c4887ea63e271b44cba09975c642b00d2cae941f4935cdfad29ae79110b48f3897b15bd2cc25f902e589d6875945d73d6e2ed475a1aafa50c2e82ada1439f26afb06b131&amp;ascene=1&amp;uin=MjY0NDQ5NTM0MQ%3D%3D&amp;devicetype=Windows+10+x64&amp;version=6209051a&amp;lang=zh_CN&amp;exportkey=AVGfU5ETTw3UoduQa5ewzBk%3D&amp;pass_ticket=pr2FXQiaqbguahsWMN6OYEkwbK2lc8WHUodKPGnZysfWpXo6Tyk3WUzcG4sHLfa7\" rel=\"nofollow\" target=\"_blank\"><span>互联网怪盗团（ID：TMTphantom）</span></span><span>，作者：怪盗团团长裴培</span></p><p><span>作者声明：本文没有获得<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>或任何互联网公司的资助或背书。本文作者目前并不持有阿里巴巴的股票，但是可能通过基金间接持有。</span></p><p auto=\"\" border-box=\"\" helvetica=\"\" hidden=\"\" neue=\"\" normal=\"\" rgb=\"\" start=\"\">本内容为作者独立观点，不代表虎嗅立场。未经允许不得转载，授权事宜请联系hezuo@huxiu.com如对本稿件有异议或投诉，请联系tougao@huxiu.com</p><p auto=\"\" border-box=\"\" center=\"\" flex=\"\" helvetica=\"\" hidden=\"\" justify=\"\" neue=\"\" normal=\"\" space-between=\"\" start=\"\"><span></span><span>End</span></p><p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c7d0856afe74822a9e4e402ff13547e\"/></span></p><p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0664f8efcdb04dd6a6abad4e2bc857d3\"/></span></p><p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd41c67637e542389d22e009341f7ae0\"/></span></p>\n</div></body></html>","source":"weixin_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>逍遥子究竟在想什么？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ 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border-box=\"\" helvetica=\"\" hidden=\"\" neue=\"\" normal=\"\" start=\"\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ab552e820d4455eb7321025d1ec47ab\"/></p><p><span label=\"备注\">题图来自IC photo，本文来自微信公众号：</span><span href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzIxMDgyMTM0NQ==&amp;mid=2247490479&amp;idx=1&amp;sn=97f5ae3f456eff997de3b3bf4ac3aee3&amp;chksm=975f9221a0281b37c24c441a284d4923f75a8298b0f60fa28978de9a4a6ffba7483d5e107e75&amp;mpshare=1&amp;scene=1&amp;srcid=&amp;sharer_sharetime=1592042163568&amp;sharer_shareid=be8103098854364beb7fc7a4edcd2e7e&amp;key=d2f3cb5102efa805683836a4c4887ea63e271b44cba09975c642b00d2cae941f4935cdfad29ae79110b48f3897b15bd2cc25f902e589d6875945d73d6e2ed475a1aafa50c2e82ada1439f26afb06b131&amp;ascene=1&amp;uin=MjY0NDQ5NTM0MQ%3D%3D&amp;devicetype=Windows+10+x64&amp;version=6209051a&amp;lang=zh_CN&amp;exportkey=AVGfU5ETTw3UoduQa5ewzBk%3D&amp;pass_ticket=pr2FXQiaqbguahsWMN6OYEkwbK2lc8WHUodKPGnZysfWpXo6Tyk3WUzcG4sHLfa7\" rel=\"nofollow\" target=\"_blank\"><span>互联网怪盗团（ID：TMTphantom）</span></span><span>，作者：怪盗团团长裴培</span></p><p>从2018年夏到2019年秋，资本市场上大部分的人不看好<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>；互联网行业的人，许多也不看好腾讯。</p><p>理由既有短期的，也有长期的：游戏版号暂停了大半年，吃鸡游戏无法变现；微信的流量增长似乎见顶了；字节跳动吸走了腾讯的用户时<a href=\"https://laohu8.com/S/00001\">长和</a>广告收入；腾讯的企业文化、管理层被认为太“佛系”、没有梦想、不够“狼性”，等等。就连腾讯内部的人也感到信心不足——每次阿里公布财报，在脉脉都会有腾讯员工抱怨竞争对手为何如此高效、领先。</p><p>上述潮流在2019年底基本告终。在连续两个季度的良好财报之后，大部分人重新开始看好腾讯。</p><p>游戏版号的事情结束了，社交广告收入起来了，金融科技与云服务表现很好，也没有人再提什么“腾讯没有梦想”“管理层效率低下”的无稽之谈了。现在的风向转变了，从2020年初开始，市场上大部分人不看好阿里，互联网行业的人也是如此。而仅仅一年之前，阿里还是大家心目中战无不胜的“神像”，其天花板远远高于腾讯，可以直接挑战FAANG。</p><p>这种现象说明，所谓“有效市场假说”是多么荒诞不经。腾讯还是那个腾讯，阿里还是那个阿里，都是几万亿市值、上千亿净利润的互联网巨头；它们的真实地位不太可能在一年之内发生根本性的变化，可是市场<span label=\"备注\">（包括狭义的资本市场，以及广义的行业市场）</span>对它们的理解却发生了天翻地覆的变化。</p><p>在移动互联网时代，人们对知识的学习高度碎片化了，正式专业的讨论与茶余饭后的闲聊往往混在一起，这就导致他们更容易受到偏见的影响、情绪波动更加剧烈。结果，市场不仅在五年、十年的长期是无效的，在半年、一年的短期也逐渐倾向于无效了。</p><p>在2019年，对腾讯的所有批评最终都指向了管理层，诸如：Pony的管理风格太佛系、太内敛；Martin过度聚焦于战略投资而不是内生增长；Mark在其分管的PCG事业群没有做出名堂，等等。到了2020年，对阿里的大部分批评最终仍然指向了管理层，尤其是逍遥子<span label=\"备注\">（张勇）</span>；有些投资人已经开始指责“逍遥子是在败风清扬的家”，而这仅仅是逍遥子接任执行董事长的第一个完整财年。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c0afd0f4c6c4f59a4c565078508844a\"/></p><p label=\"图片备注\"><em https:=\"\" no-repeat=\"\"></em>（上面是《秦时明月》里的逍遥子）</p><p>外界对于阿里的忧虑主要在于下述几个方面：</p><ol><li><p>对飞速崛起的<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>缺乏遏制手段，上一季度财报再次证明了这一点。</p></li><li><p>在本地生活服务领域，难以与强大的美团抗衡。</p></li><li><p>快手、抖音等短视频平台进军电商交易，威胁淘系核心领地。</p></li><li><p>蒋某的个人八卦当然也引发了市场对他分管业务的担忧。</p></li></ol><p>在公开场合<span label=\"备注\">（包括财报电话会议上）</span>，逍遥子一再强调，不会跟着拼多多等竞争对手的步伐走，要保持自己的节奏；为了继续扶持饿了么，逍遥子任命来自支付宝的孙权分管本地生活服务；此后，逍遥子又以天猫超市为核心建立了同城零售事业群。这一系列举措，没有产生立竿见影的效果，而且外界难以理解其整体逻辑；所以，它们引发了投资人的忧虑，以及竞争对手的窃喜。</p><p>然而，我们必须认识到一个问题：逍遥子是近年以来阿里最成功的高管，也是威望最高的高管之一。他分管的淘宝无线、天猫等业务在战略上和财务上都成功了，构成了今天阿里“核心电商”业务的基础，而同期的其他业务没有一个取得了类似战果。</p><p>2014-17年，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>一直在自信心满满地逼近淘系，最后也被逍遥子拦下来了。逍遥子既非阿里创始元老，也不是技术出身，做到今天的地步，绝大部分是依靠他本人的能力。他从2015年以来就是阿里的CEO，在此期间阿里的增长态势总体上是良好的。既然如此，他不太可能在短短一年之内突然丧失了判断力和执行力。</p><p>有些投资人认为，逍遥子是财务出身，所以会偏向于财务业绩而非实际业务这一边，由此导致过去几年阿里不停地以并购促进收入增长——这也是无稽之谈。一个人是财务出身，不代表他只能做财务。逍遥子一手主导了淘宝无线化、天猫化，此后又主导了进军线下零售和本地生活；无论从阿里内部还是外部，要找到一个比他更懂阿里这摊子业务的人，恐怕是不可能的。至于过去几年的大举并购，与其说是出于财务目的，不如说是出于战略目的；下文会展开讨论。</p><p>还有人认为，逍遥子表态“不跟着竞争对手的节奏走”，专注于早已确定的新业务发展路径，只是一种虚张声势——这种观点并不公正。逍遥子确实需要应对来自拼多多的挑战，但是他也确实有自己的一套战略思路。在我看来，这套战略思路就是：</p><ul><li><p>建立一个包括外卖、到店、同城零售、生鲜电商、同城速运、到家服务在内的完整的“同城/本地电商体系”。</p></li></ul><ul><li><p>阿里的云计算、AI、菜鸟、蜂鸟等“新基建”将为上述体系提供支援。</p></li></ul><ul><li><p>淘系电商这只“现金牛”则将为上述体系提供财务资源。</p></li></ul><p>上述战略思路很可能在2015-16年就形成了。从2015年开始，逍遥子就兼任了银泰商业董事长；2017年，银泰成为第一个被阿里全面并表的大型线下商超。同一时期，阿里提出了“新零售”概念<span label=\"备注\">（虽然这个概念现在被淡化了）</span>，不停地投资或收购线下资源。在淘系电商内部，天猫超市被赋予了极高的战略地位——2019年双十一最佳的资源位给了它。盒马鲜生、淘鲜达、口碑网、饿了么、蜂鸟即配，归根结底都是围绕着“同城/本地电商体系”的愿景而建立或收购的，绝非出于权宜之计或单纯的财务目的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5505bbaf2be44ec1842802d4d035be0b\"/></p><p label=\"图片备注\"><em https:=\"\" no-repeat=\"\"></em>（在流量和资源方面获得双重支持的天猫超市）</p><p>公允地说，在上述战略的发展与执行过程中，出现了很多意想不到的变化。在外界看来，这似乎就是阿里丧失灵活性，或者逍遥子判断力不足的象征。然而，但凡做过实际业务的人就知道，现实世界瞬息万变，计划赶不上变化才是常态。因此，出现下述“计划外现象”也是理所当然的：</p><ul><li><p>2016-17年，互联网行业普遍认为，既然“移动流量红利”已经耗尽，线下反而成为流量洼地，现在应该是去拿线下入口的时候了。大家都没有想到，线下生意远比线上难做，可复制性偏低、竞争激烈，即便互联网巨头也会在这个领域陷入苦战。</p></li></ul><ul><li><p>拼多多横空出世，打破了“微信生态不适合做电商”的迷思，为淘系带来了一个意想不到的竞争对手；包括阿里在内的所有人直到2018年才意识到这个竞争对手有多大的活力。</p></li></ul><ul><li><p>美团与大众点评合并之后，总体发展态势良好；饿了么与阿里的合并耗时明显较长，时间也晚了些。</p></li></ul><ul><li><p>微信小程序、快手、抖音开始构建“去中心化”的电商及本地生活体系。</p></li></ul><p>上述四个“意外”的重要性依次递减。所有互联网巨头似乎都低估了线下生意的难度：线下的获客成本并没有想象的那么低，可复制性和边际效益太差，而且大部分是“苦活儿”<span label=\"备注\">（所以需要顽强坚韧的团队）</span>。京东也曾经喊出“五年内建立1万家京东专卖店、100万家京东品牌便利店”的口号，但是现在已经不再提起。2011-15年，O2O是投资圈炙手可热的名词，最终成功的公司极少、付出的代价极大。堆积如山的失败者并不全是无能之辈，只是他们面前的道路太坎坷了。</p><p>要打入线下零售或O2O领域<span label=\"备注\">（当时还没有本地生活/同城零售的说法）</span>，阿里有一些“先发劣势”：截止2017年它都是典型的平台公司，没有自营业务，缺乏自营供应链及物流，没有做“重资产生意”的经验。所以，京东一度自认为可以在这个领域拔得头筹。不过，阿里最不缺的是钱，所以接下来几年它一直以并购、砸钱扶持新业务等方式弥补短板。逍遥子担任CEO迄今的五年，就是阿里不断“变重”，以重资产方式进攻线下及O2O的过程。</p><p>我们可以从资产负债表上轻易地辨认出阿里“资产变重”的痕迹：2017年3月，阿里的“预付款、应收款及其他资产”<span label=\"备注\">（包括短期和长期）</span>余额仅为371亿人民币，到了2020年3月已经激增至1312亿人民币；在同一时期，“物业与设备<span label=\"备注\">（含土地使用权）</span>”资产余额从249亿激增至1034亿。淘系电商传统的平台模式用不了这么多经营性资产；我们完全有理由认为，这些资产大部分用于“新基建”“新零售”和O2O业务。</p><p>在阿里的财报中，中国零售电商业务的收入被划分为三部分：客户管理<span label=\"备注\">（淘系广告/直通车等）</span>；佣金<span label=\"备注\">（主要来自天猫）</span>；其他<span label=\"备注\">（盒马鲜生、天猫超市、淘鲜达、进口直销等）</span>。2020年1-3月，前两部分收入加起来同比只增长了1%，而第三部分同比增长了88%。疫情期间消费者的宅家需求增加当然是一个因素，但是逍遥子继续加码同城零售的决心也是一个因素。</p><p>如果剔除“其他业务”的收入和GMV，我们会发现，淘系电商的整体货币化率在过去一个季度没有太大的同比变化。也就是说，逍遥子并未刻意大幅降低淘系货币化率以应对拼多多，这与他的公开场合的发言相符。有些投资者会为此忧虑：如果拼多多继续向上猛冲，与淘系的GMV差距拉近到1:2左右，那么局面可能就不可收拾了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0a8b22331bc464ea35d007bddc6a57f\"/></p><p label=\"图片备注\"><em https:=\"\" no-repeat=\"\"></em>（零售电商平台收入增长1%，其他增长88%）</p><p>然而，按照现在的增长势头，拼多多的GMV达到淘系的50%，最早也要到2021年底。在淘系最强大的服装、美妆品类，拼多多的存在感还很弱——这也是当初京东反复进攻而没攻下来的市场。虽然淘系至今未能有效遏制拼多多，但是要守住利润最丰厚、用户黏性最高的大本营还是没有问题的。在白牌、尾货、<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>等拼多多的强势领域，阿里正在想办法与之抗衡；在大牌服装、美妆、母婴领域，暂时还没有特别让利的必要。此外，淘宝的特色长尾非标商户，也是拼多多在一段时间内无法触及的<span label=\"备注\">（因为它不符合现阶段拼多多的流量逻辑）</span>。</p><p>逍遥子已经构建的同城/本地/O2O电商体系，如果一个一个分别看，是喜忧参半的，其中大获成功的不多：</p><ul><li><p>饿了么相对于美团外卖的市场份额差距，在过去几个季度没有缩小；双方的流量基础差距也很大。支付宝首页开始向饿了么导流已经有两个多月，尚未产生显著效果。口碑网更是如此。</p></li></ul><ul><li><p>盒马鲜生的整体亏损还是很大，而且尚未证实自己的模式。即便它能大幅缩小亏损，由于品类的特殊性，它的供应链也很难与阿里旗下其他业务共享。</p></li></ul><ul><li><p>天猫超市（包括淘鲜达）可以说比较成功，不过其具体规模和增速尚未被披露过。阿里此前收购的<a href=\"https://laohu8.com/S/06808\">高鑫零售</a>（大润发、欧尚）线下门店发挥了重要的支点作用，天猫超市的投资者交流材料几乎完全聚焦于它对这些线下门店的“改造赋能”。</p></li></ul><p>如果我们将上述业务结合为一个整体看，情况会好很多：饿了么的骑手可以用于天猫超市/淘鲜达的送货；本地生活服务事业群的许多新零售业务已经并入新成立的同城零售事业群；即便供应链和物流尚不能完全打通，技术支持和数据总归是可以的。至少在愿景层面，阿里可以建立一个完整、有协同性的同城/本地零售体系<span label=\"备注\">（能否执行好则是另一回事）</span>。</p><p>相比之下，竞争对手普遍不能达到类似的整体性<span label=\"备注\">（哪怕在愿景层面都不能）</span>：京东没有本地生活服务，生鲜做的也不太大；美团正在进军同城零售和生鲜，不过尚在起步爬坡阶段；拼多多既无进军这一领域的野心，也缺乏相应的基础设施；那些<a href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>就更没有完整体系了。有人会说，腾讯同时投资了京东、美团、拼多多，还有自己的微信小程序，从而构成了一个完整的体系——从公司经营的角度，上述观点不值一驳。</p><p>不可否认的是，逍遥子建立的上述业务几乎全部处于亏损状态，是许多投资者口中的“流血伤口”。然而，这些业务的亏损幅度不但可以接受，而且处于逐渐收窄的状态：</p><ul><li><p>2020年1-3月，本地生活服务、新零售、菜鸟物流、进口直销及东南亚电商Lazada合计亏损了58.6亿元（去年同期为72.0亿元）；如果单独拿出本地生活和新零售，亏损几乎肯定小于50亿元。</p></li></ul><ul><li><p>在同一个季度，阿里大文娱亏损了33.8亿元（去年同期为28.3亿元），创新业务亏损了30.6亿元（去年同期为19.3亿元），不属于特定事业群的业务则亏损了16.8亿元（去年同期为18.0亿元）。显然，上述业务在战略上皆不如本地生活和新零售重要，至少在2-3年内是如此。</p></li></ul><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3d42120435fb440bb273211fce8735e1\"/></p><p label=\"图片备注\"><em https:=\"\" no-repeat=\"\"></em>(本地生活/新零售的亏损，低于大文娱/创新业务亏损之和）</p><p>总而言之，阿里在本地生活/同城/生鲜等领域的亏损是完全可以接受的。如果阿里需要收缩战线，恰恰应该收缩其他不太重要的战线，将资源集中到上述领域里去。这也正是逍遥子现在的打法：将支付宝流量导向本地生活；以天猫超市为基础建立同城零售事业群；进一步加强供应链、物流等基础设施。上述举措要发挥作用，可能还需要几个季度，因为现在的阿里太大了，任何决策都需要一定的时间彻底完成传导。</p><p>2020年1-3月，阿里非常罕见地出现了负的自由现金流，经营现金流也大幅下滑了。这在一方面是由于疫情的影响，在另一方面则与新零售业务的扩大有关——这项业务需要吃库存、吃固定资产，所以会消耗一些现金流。无论如何，逍遥子手中的弹药还很充足：现在阿里的账上有3305亿元现金、285亿元短期投资和155亿元限制性现金，要继续做重资产或进行并购都是绰绰有余的。如果2020年阿里趁着资本市场趋冷，以较低的价格在同城/生鲜/本地生活/跨境电商等领域展开几次大型并购，我不会感到奇怪。</p><p>领导者有清晰的战略思路，并不代表成功：一个战略要执行好，需要太多因素的共同作用，时运也是很重要的。但是，领导者没有清晰的战略思路则是万万不可的，那是败亡的基础。</p><p>外界的很多人或许会认为逍遥子失去了清晰的战略思路，我的观点恰恰相反——他没有改变2015年以来一贯的思路，而且这个思路具备一定的正确性。如果在2019年以前无条件地神化阿里是错误的，那么如今无条件地批判阿里也是错误的；所谓“不审势则宽严皆误”。</p><p>无论如何，逍遥子仍是阿里在现阶段能力最强、最合适的管理者。他应该还能掌舵很长一段时间。他的决策不一定都是正确的，不过我觉得他明白自己在做什么。</p><p><span label=\"备注\">本文来自微信公众号：</span><span href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzIxMDgyMTM0NQ==&amp;mid=2247490479&amp;idx=1&amp;sn=97f5ae3f456eff997de3b3bf4ac3aee3&amp;chksm=975f9221a0281b37c24c441a284d4923f75a8298b0f60fa28978de9a4a6ffba7483d5e107e75&amp;mpshare=1&amp;scene=1&amp;srcid=&amp;sharer_sharetime=1592042163568&amp;sharer_shareid=be8103098854364beb7fc7a4edcd2e7e&amp;key=d2f3cb5102efa805683836a4c4887ea63e271b44cba09975c642b00d2cae941f4935cdfad29ae79110b48f3897b15bd2cc25f902e589d6875945d73d6e2ed475a1aafa50c2e82ada1439f26afb06b131&amp;ascene=1&amp;uin=MjY0NDQ5NTM0MQ%3D%3D&amp;devicetype=Windows+10+x64&amp;version=6209051a&amp;lang=zh_CN&amp;exportkey=AVGfU5ETTw3UoduQa5ewzBk%3D&amp;pass_ticket=pr2FXQiaqbguahsWMN6OYEkwbK2lc8WHUodKPGnZysfWpXo6Tyk3WUzcG4sHLfa7\" rel=\"nofollow\" target=\"_blank\"><span>互联网怪盗团（ID：TMTphantom）</span></span><span>，作者：怪盗团团长裴培</span></p><p><span>作者声明：本文没有获得<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>或任何互联网公司的资助或背书。本文作者目前并不持有阿里巴巴的股票，但是可能通过基金间接持有。</span></p><p auto=\"\" border-box=\"\" helvetica=\"\" hidden=\"\" neue=\"\" normal=\"\" rgb=\"\" start=\"\">本内容为作者独立观点，不代表虎嗅立场。未经允许不得转载，授权事宜请联系hezuo@huxiu.com如对本稿件有异议或投诉，请联系tougao@huxiu.com</p><p auto=\"\" border-box=\"\" center=\"\" flex=\"\" helvetica=\"\" hidden=\"\" justify=\"\" neue=\"\" normal=\"\" space-between=\"\" start=\"\"><span></span><span>End</span></p><p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c7d0856afe74822a9e4e402ff13547e\"/></span></p><p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0664f8efcdb04dd6a6abad4e2bc857d3\"/></span></p><p><span><img 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photo，本文来自微信公众号：互联网怪盗团（ID：TMTphantom），作者：怪盗团团长裴培从2018年夏到2019年秋，资本市场上大部分的人不看好腾讯；互联网行业的人，许多也不看好腾讯。理由既有短期的，也有长期的：游戏版号暂停了大半年，吃鸡游戏无法变现；微信的流量增长似乎见顶了；字节跳动吸走了腾讯的用户时长和广告收入；腾讯的企业文化、管理层被认为太“佛系”、没有梦想、不够“狼性”，等等。就连腾讯内部的人也感到信心不足——每次阿里公布财报，在脉脉都会有腾讯员工抱怨竞争对手为何如此高效、领先。上述潮流在2019年底基本告终。在连续两个季度的良好财报之后，大部分人重新开始看好腾讯。游戏版号的事情结束了，社交广告收入起来了，金融科技与云服务表现很好，也没有人再提什么“腾讯没有梦想”“管理层效率低下”的无稽之谈了。现在的风向转变了，从2020年初开始，市场上大部分人不看好阿里，互联网行业的人也是如此。而仅仅一年之前，阿里还是大家心目中战无不胜的“神像”，其天花板远远高于腾讯，可以直接挑战FAANG。这种现象说明，所谓“有效市场假说”是多么荒诞不经。腾讯还是那个腾讯，阿里还是那个阿里，都是几万亿市值、上千亿净利润的互联网巨头；它们的真实地位不太可能在一年之内发生根本性的变化，可是市场（包括狭义的资本市场，以及广义的行业市场）对它们的理解却发生了天翻地覆的变化。在移动互联网时代，人们对知识的学习高度碎片化了，正式专业的讨论与茶余饭后的闲聊往往混在一起，这就导致他们更容易受到偏见的影响、情绪波动更加剧烈。结果，市场不仅在五年、十年的长期是无效的，在半年、一年的短期也逐渐倾向于无效了。在2019年，对腾讯的所有批评最终都指向了管理层，诸如：Pony的管理风格太佛系、太内敛；Martin过度聚焦于战略投资而不是内生增长；Mark在其分管的PCG事业群没有做出名堂，等等。到了2020年，对阿里的大部分批评最终仍然指向了管理层，尤其是逍遥子（张勇）；有些投资人已经开始指责“逍遥子是在败风清扬的家”，而这仅仅是逍遥子接任执行董事长的第一个完整财年。（上面是《秦时明月》里的逍遥子）外界对于阿里的忧虑主要在于下述几个方面：对飞速崛起的拼多多缺乏遏制手段，上一季度财报再次证明了这一点。在本地生活服务领域，难以与强大的美团抗衡。快手、抖音等短视频平台进军电商交易，威胁淘系核心领地。蒋某的个人八卦当然也引发了市场对他分管业务的担忧。在公开场合（包括财报电话会议上），逍遥子一再强调，不会跟着拼多多等竞争对手的步伐走，要保持自己的节奏；为了继续扶持饿了么，逍遥子任命来自支付宝的孙权分管本地生活服务；此后，逍遥子又以天猫超市为核心建立了同城零售事业群。这一系列举措，没有产生立竿见影的效果，而且外界难以理解其整体逻辑；所以，它们引发了投资人的忧虑，以及竞争对手的窃喜。然而，我们必须认识到一个问题：逍遥子是近年以来阿里最成功的高管，也是威望最高的高管之一。他分管的淘宝无线、天猫等业务在战略上和财务上都成功了，构成了今天阿里“核心电商”业务的基础，而同期的其他业务没有一个取得了类似战果。2014-17年，京东一直在自信心满满地逼近淘系，最后也被逍遥子拦下来了。逍遥子既非阿里创始元老，也不是技术出身，做到今天的地步，绝大部分是依靠他本人的能力。他从2015年以来就是阿里的CEO，在此期间阿里的增长态势总体上是良好的。既然如此，他不太可能在短短一年之内突然丧失了判断力和执行力。有些投资人认为，逍遥子是财务出身，所以会偏向于财务业绩而非实际业务这一边，由此导致过去几年阿里不停地以并购促进收入增长——这也是无稽之谈。一个人是财务出身，不代表他只能做财务。逍遥子一手主导了淘宝无线化、天猫化，此后又主导了进军线下零售和本地生活；无论从阿里内部还是外部，要找到一个比他更懂阿里这摊子业务的人，恐怕是不可能的。至于过去几年的大举并购，与其说是出于财务目的，不如说是出于战略目的；下文会展开讨论。还有人认为，逍遥子表态“不跟着竞争对手的节奏走”，专注于早已确定的新业务发展路径，只是一种虚张声势——这种观点并不公正。逍遥子确实需要应对来自拼多多的挑战，但是他也确实有自己的一套战略思路。在我看来，这套战略思路就是：建立一个包括外卖、到店、同城零售、生鲜电商、同城速运、到家服务在内的完整的“同城/本地电商体系”。阿里的云计算、AI、菜鸟、蜂鸟等“新基建”将为上述体系提供支援。淘系电商这只“现金牛”则将为上述体系提供财务资源。上述战略思路很可能在2015-16年就形成了。从2015年开始，逍遥子就兼任了银泰商业董事长；2017年，银泰成为第一个被阿里全面并表的大型线下商超。同一时期，阿里提出了“新零售”概念（虽然这个概念现在被淡化了），不停地投资或收购线下资源。在淘系电商内部，天猫超市被赋予了极高的战略地位——2019年双十一最佳的资源位给了它。盒马鲜生、淘鲜达、口碑网、饿了么、蜂鸟即配，归根结底都是围绕着“同城/本地电商体系”的愿景而建立或收购的，绝非出于权宜之计或单纯的财务目的。（在流量和资源方面获得双重支持的天猫超市）公允地说，在上述战略的发展与执行过程中，出现了很多意想不到的变化。在外界看来，这似乎就是阿里丧失灵活性，或者逍遥子判断力不足的象征。然而，但凡做过实际业务的人就知道，现实世界瞬息万变，计划赶不上变化才是常态。因此，出现下述“计划外现象”也是理所当然的：2016-17年，互联网行业普遍认为，既然“移动流量红利”已经耗尽，线下反而成为流量洼地，现在应该是去拿线下入口的时候了。大家都没有想到，线下生意远比线上难做，可复制性偏低、竞争激烈，即便互联网巨头也会在这个领域陷入苦战。拼多多横空出世，打破了“微信生态不适合做电商”的迷思，为淘系带来了一个意想不到的竞争对手；包括阿里在内的所有人直到2018年才意识到这个竞争对手有多大的活力。美团与大众点评合并之后，总体发展态势良好；饿了么与阿里的合并耗时明显较长，时间也晚了些。微信小程序、快手、抖音开始构建“去中心化”的电商及本地生活体系。上述四个“意外”的重要性依次递减。所有互联网巨头似乎都低估了线下生意的难度：线下的获客成本并没有想象的那么低，可复制性和边际效益太差，而且大部分是“苦活儿”（所以需要顽强坚韧的团队）。京东也曾经喊出“五年内建立1万家京东专卖店、100万家京东品牌便利店”的口号，但是现在已经不再提起。2011-15年，O2O是投资圈炙手可热的名词，最终成功的公司极少、付出的代价极大。堆积如山的失败者并不全是无能之辈，只是他们面前的道路太坎坷了。要打入线下零售或O2O领域（当时还没有本地生活/同城零售的说法），阿里有一些“先发劣势”：截止2017年它都是典型的平台公司，没有自营业务，缺乏自营供应链及物流，没有做“重资产生意”的经验。所以，京东一度自认为可以在这个领域拔得头筹。不过，阿里最不缺的是钱，所以接下来几年它一直以并购、砸钱扶持新业务等方式弥补短板。逍遥子担任CEO迄今的五年，就是阿里不断“变重”，以重资产方式进攻线下及O2O的过程。我们可以从资产负债表上轻易地辨认出阿里“资产变重”的痕迹：2017年3月，阿里的“预付款、应收款及其他资产”（包括短期和长期）余额仅为371亿人民币，到了2020年3月已经激增至1312亿人民币；在同一时期，“物业与设备（含土地使用权）”资产余额从249亿激增至1034亿。淘系电商传统的平台模式用不了这么多经营性资产；我们完全有理由认为，这些资产大部分用于“新基建”“新零售”和O2O业务。在阿里的财报中，中国零售电商业务的收入被划分为三部分：客户管理（淘系广告/直通车等）；佣金（主要来自天猫）；其他（盒马鲜生、天猫超市、淘鲜达、进口直销等）。2020年1-3月，前两部分收入加起来同比只增长了1%，而第三部分同比增长了88%。疫情期间消费者的宅家需求增加当然是一个因素，但是逍遥子继续加码同城零售的决心也是一个因素。如果剔除“其他业务”的收入和GMV，我们会发现，淘系电商的整体货币化率在过去一个季度没有太大的同比变化。也就是说，逍遥子并未刻意大幅降低淘系货币化率以应对拼多多，这与他的公开场合的发言相符。有些投资者会为此忧虑：如果拼多多继续向上猛冲，与淘系的GMV差距拉近到1:2左右，那么局面可能就不可收拾了。（零售电商平台收入增长1%，其他增长88%）然而，按照现在的增长势头，拼多多的GMV达到淘系的50%，最早也要到2021年底。在淘系最强大的服装、美妆品类，拼多多的存在感还很弱——这也是当初京东反复进攻而没攻下来的市场。虽然淘系至今未能有效遏制拼多多，但是要守住利润最丰厚、用户黏性最高的大本营还是没有问题的。在白牌、尾货、农产品等拼多多的强势领域，阿里正在想办法与之抗衡；在大牌服装、美妆、母婴领域，暂时还没有特别让利的必要。此外，淘宝的特色长尾非标商户，也是拼多多在一段时间内无法触及的（因为它不符合现阶段拼多多的流量逻辑）。逍遥子已经构建的同城/本地/O2O电商体系，如果一个一个分别看，是喜忧参半的，其中大获成功的不多：饿了么相对于美团外卖的市场份额差距，在过去几个季度没有缩小；双方的流量基础差距也很大。支付宝首页开始向饿了么导流已经有两个多月，尚未产生显著效果。口碑网更是如此。盒马鲜生的整体亏损还是很大，而且尚未证实自己的模式。即便它能大幅缩小亏损，由于品类的特殊性，它的供应链也很难与阿里旗下其他业务共享。天猫超市（包括淘鲜达）可以说比较成功，不过其具体规模和增速尚未被披露过。阿里此前收购的高鑫零售（大润发、欧尚）线下门店发挥了重要的支点作用，天猫超市的投资者交流材料几乎完全聚焦于它对这些线下门店的“改造赋能”。如果我们将上述业务结合为一个整体看，情况会好很多：饿了么的骑手可以用于天猫超市/淘鲜达的送货；本地生活服务事业群的许多新零售业务已经并入新成立的同城零售事业群；即便供应链和物流尚不能完全打通，技术支持和数据总归是可以的。至少在愿景层面，阿里可以建立一个完整、有协同性的同城/本地零售体系（能否执行好则是另一回事）。相比之下，竞争对手普遍不能达到类似的整体性（哪怕在愿景层面都不能）：京东没有本地生活服务，生鲜做的也不太大；美团正在进军同城零售和生鲜，不过尚在起步爬坡阶段；拼多多既无进军这一领域的野心，也缺乏相应的基础设施；那些创业公司就更没有完整体系了。有人会说，腾讯同时投资了京东、美团、拼多多，还有自己的微信小程序，从而构成了一个完整的体系——从公司经营的角度，上述观点不值一驳。不可否认的是，逍遥子建立的上述业务几乎全部处于亏损状态，是许多投资者口中的“流血伤口”。然而，这些业务的亏损幅度不但可以接受，而且处于逐渐收窄的状态：2020年1-3月，本地生活服务、新零售、菜鸟物流、进口直销及东南亚电商Lazada合计亏损了58.6亿元（去年同期为72.0亿元）；如果单独拿出本地生活和新零售，亏损几乎肯定小于50亿元。在同一个季度，阿里大文娱亏损了33.8亿元（去年同期为28.3亿元），创新业务亏损了30.6亿元（去年同期为19.3亿元），不属于特定事业群的业务则亏损了16.8亿元（去年同期为18.0亿元）。显然，上述业务在战略上皆不如本地生活和新零售重要，至少在2-3年内是如此。(本地生活/新零售的亏损，低于大文娱/创新业务亏损之和）总而言之，阿里在本地生活/同城/生鲜等领域的亏损是完全可以接受的。如果阿里需要收缩战线，恰恰应该收缩其他不太重要的战线，将资源集中到上述领域里去。这也正是逍遥子现在的打法：将支付宝流量导向本地生活；以天猫超市为基础建立同城零售事业群；进一步加强供应链、物流等基础设施。上述举措要发挥作用，可能还需要几个季度，因为现在的阿里太大了，任何决策都需要一定的时间彻底完成传导。2020年1-3月，阿里非常罕见地出现了负的自由现金流，经营现金流也大幅下滑了。这在一方面是由于疫情的影响，在另一方面则与新零售业务的扩大有关——这项业务需要吃库存、吃固定资产，所以会消耗一些现金流。无论如何，逍遥子手中的弹药还很充足：现在阿里的账上有3305亿元现金、285亿元短期投资和155亿元限制性现金，要继续做重资产或进行并购都是绰绰有余的。如果2020年阿里趁着资本市场趋冷，以较低的价格在同城/生鲜/本地生活/跨境电商等领域展开几次大型并购，我不会感到奇怪。领导者有清晰的战略思路，并不代表成功：一个战略要执行好，需要太多因素的共同作用，时运也是很重要的。但是，领导者没有清晰的战略思路则是万万不可的，那是败亡的基础。外界的很多人或许会认为逍遥子失去了清晰的战略思路，我的观点恰恰相反——他没有改变2015年以来一贯的思路，而且这个思路具备一定的正确性。如果在2019年以前无条件地神化阿里是错误的，那么如今无条件地批判阿里也是错误的；所谓“不审势则宽严皆误”。无论如何，逍遥子仍是阿里在现阶段能力最强、最合适的管理者。他应该还能掌舵很长一段时间。他的决策不一定都是正确的，不过我觉得他明白自己在做什么。本文来自微信公众号：互联网怪盗团（ID：TMTphantom），作者：怪盗团团长裴培作者声明：本文没有获得阿里巴巴或任何互联网公司的资助或背书。本文作者目前并不持有阿里巴巴的股票，但是可能通过基金间接持有。本内容为作者独立观点，不代表虎嗅立场。未经允许不得转载，授权事宜请联系hezuo@huxiu.com如对本稿件有异议或投诉，请联系tougao@huxiu.comEnd","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1094,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}