（题图） 文｜新熔财经 作者｜宏一 公司业绩与股价表现，是正相关关系吗？ 宁波银行的投资者用亲身经历告诉你，不是！ “城商行之王”宁波银行最近的业绩可谓是十分能打，财报数据显示，2024年一季度，宁波银行营收175.09亿，同比增长5.78%；净利润70.13亿，同比增速6.29%。报告期内，宁波银行资产总额达到28882.06亿元，较年初增长了6.51%，净息差为1.9%，环比上涨2bps。 奇怪的是，宁波银行业绩红火，股价却颇为低迷，从去年12月初至7月4日收盘，宁波银行的股价一直在19元—25元的区间内震荡。 （图源：雪球） 要知道年初至今，银行板块累计涨幅达到17.02%，在31个申万一级行业中排名第一，这样的反差之下，难怪会有股民和投资者在财经网站上发帖“涨似乌龟跌如兔，宁波银行没有救”“天天垫底，银行板块全红你绿”…… 资本市场表现欠佳，为了夺回城商行“尖子生”的荣誉，宁波银行开始将发展重点放在了科技创新能力的提升上，这能否助其扭转股价颓势？ 修炼金融科技“内功” 选择推动金融资源向科技创新领域倾斜，宁波银行并非一时冲动，而是有自己的考量。 首先，进入“十四五”时期以来，银行数字化转型呈现加速度的趋势。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》特别指出，要“稳妥发展金融科技，加快金融机构数字化转型”。 去年召开的中央金融工作会议也提出，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。科技金融位列五篇大文章之首，被提升到了战略部署的新高度。因此，宁波银行提升科创能力，既顺应了时代发展潮流，又有利于把握政策机遇。 其次，金融科技的运用也有助于降本增效。 以宁波银行推出的财资大管家2024版为例，其已经具备十大易用场景，分别是易查询+、易交易+、易外汇+、易票据+、易融资+、易发薪+、易报销+、易预算+、易采购+、易

文｜新熔财经 作者｜宏一 谁能想到有一天充个话费，也能背上贷款征信。 去年，我路过移动营业厅，发现门口张贴了个广告，表示最近有免费赠送手机的活动，只要办理每月129的套餐，就能拿到一台价值1000多的手机。 正好妈妈用的还是我三年前淘汰的旧手机，连打字都卡，非常不方便，但是她又心疼钱，觉得还能将就用一段时间，我就想着借这个活动，帮妈妈把手机换了。 果然听说只用充话费就能免费得到一个手机，妈妈也欣然同意了。结果，万万没想到，其实免费的才是最贵的。 最近因为房贷，我去银行打征信报告的时候发现，莫名其妙背上了宁波银行1000多的贷款，查了之后才知道，之前的那个手机，其实就是通过宁波银行这个分期付款买下的，每月交话费，就是分期还款，由移动代偿还，而这一切，我完全不知情。 作为一个关注银行业很多年的人，正当我准备好好盘盘宁波银行究竟是何方神圣时，却发现这个银行波动似乎有些异常。 在2019—2021年的3年间，宁波银行的股价涨幅高达160.91%，位居全部上市银行第1位，市值一度高于浦发银行、中信银行等股份行，是行业公认的绩优蓝筹股。 （图源：雪球） 2023年情况却急转直下，宁波银行的股价一路走低，去年共计累跌37.06%，在全部42家上市银行中排名倒数第一。正当市场还在猜测，其股价是否还会继续下探时，宁波银行却在2024年开始触底反弹，股价一路震荡上扬，截至6月27日收盘，宁波银行报收22.22元，年内累涨10.49%。 股价坐上“过山车”的宁波银行，值得投资者长期持有吗？ 成也零售，败也零售 资本市场不会用“脚”投票，宁波银行曾经确实有成为城商行一哥的资本。 在2019年—2021年期间，宁波银行不仅做到了合理的不良风险管控，还保持着良好的增长预期，更主要的是在净息差较高且抗周期能力较强的零售业务上，也取得了突破，所以综合来看，在这个时间段，宁波银行无疑是一个优秀的投资标的。

（题图） 文｜新熔财经 作者｜宏一 本来做着钱生钱的“美梦”，现在倒好，本金都不一定拿得回来。 因为不想把“鸡蛋都放在一个笼子里”，所以前几年在理财的时候一部分放在银行定存，一部分买了黄金，还有一部分就准备买股票。 作为一个关注银行行业很多年的人，我深知银行板块市值大、流动性高 ，在经济平稳或者增长的情况下，通常会持续保持良好的运营状况，并且能够带来较为稳定的股息收入。 精心挑选后，考虑到江浙沪是一块繁荣的经济沃土，于是在2020年我all in 了浙商银行，那时浙商银行每股大概是4.2的样子。 然而从我入手开始，浙商银行的股价就一直萎靡不振，一路下行，即便是今年银行股因高股息率受到市场资金青睐，板块企稳回升明显，浙商银行的股价还是难以突破3元大关。 明明是拥有着“全国性股份制商业银行”这一稀缺牌照，展业不受地域限制的优质标的，浙商银行的股价为什么这么“不争气”？ 业绩飘红、股价大跌，浙商银行被错杀了吗？ 股价表现不理想，但浙商银行的业绩增速其实并没有“拖后腿”。 2023年浙商银行的营业收入为637.04亿元，同比增长4.29%；归属于股东的净利润为150.48亿元，同比增长10.5%，截至2023年末，资产总额3.14万亿元，同比增长19.91%。 2024年一季度，浙商银行的营业收入184.07亿元，同比增长16.65%；归属于股东净利润59.13亿元，同比增长5.12%，营收增速多次位居股份行首位，净利润增速也颇为亮眼。 好的业绩表现，固然能带给投资者更多的回报预期，但浙商银行的股价仍持续在低位徘徊，说明风险偏好有所谨慎的投资者从浙商银行的“成绩单”中，看到的不止有增长，还有高企的不良率。 根据最新的财报数据显示，截至2024年3月末，浙商银行的不良贷款率为1.44%，较上年末持平。 虽然近两年浙商银行的贷款不良率一直在逐渐下降，但不良贷款余额却在增加，截至2024

文｜新熔财经 作者｜文一 挪威人发现在沙丁鱼群里放几条鲶鱼，就能激发沙丁鱼的活力，降低因窒息带来的死亡率。 有时候想想，直播电商也挺像鲶鱼的。 在它的“鱼尾”搅动下，不少“缺氧”的行业，又焕发了活力，比如食品饮料、国货美妆等等，就连文玩珠宝这种颇为小众的圈子，也借着这股东风，攀上了高位。 拿我自己来说，一年之前对文玩珠宝这个行业既不了解，也不感兴趣。 结果有天刷抖音的时候，点进了一家卖金刚菩提的直播，那家主播正在给粉丝科普金刚菩提的盘玩方法，以及变色过程，看着又有趣，还解压。 不得不说，这种“老头严选”的产品，确实有自己的魅力，反正我当时就果断下单了链接里的练手串。 可是买的时候也没人告诉我，买这种东西会上瘾啊。 这串小金刚还没盘出来，我又在各个不同的直播间先后被种草了核桃、和田、蜜蜡、菩提根...... 年度账单一出来，在文玩珠宝直播里花的钱快抵得上一辆车的首付了，也难怪那些曾经端坐线下的商家，都开始放下身段，拥抱直播电商。 文玩珠宝商家涌入直播间 “以前啊，只能做线下，就只有旅游的人多的时候，生意才好点。” 睿哥是内蒙古一个卖石英岩质玉的小商家，他自己既是老板又是主播，我在直播间买了一百多个把件后，就加了他的联系方式。 有时候会找他处理些售后，偶尔也会聊些行业里的八卦，作为“人傻钱多不还价”的老主顾，他除了不肯告诉我每天赚了多少钱，其他的倒也不藏私。 睿哥卖石英岩质玉有十年了，早些年有厂有门面，但生意一直不温不火。 石英岩质玉在内蒙古，和丹东的草莓、湖南的辣椒、景德镇的瓷器一样，根本算不上什么稀奇玩意儿，也别想从本地人口袋里掏钱。 “那个时候是真的难，还得你嫂子出去工作，要不然小孩上学都成问题。”难归难，睿哥没有坐以待毙，借着互联网的热度，也尝试过开网店和搞微商。 结果他发现，自己可能吃不了这碗“饭”。 搞微商，他根本没有客源，好不容易有几个从微博、贴吧被吸引来的人，也

来源 | 伯虎财经 作者 | 灵灵 垂直电商的辉煌时代一去不复返，只留下唯品会还在“独自美丽”。 唯品会最新公布的财报显示，2023年第四季度唯品会净营收347亿元，同比增长9.2%；2023全年净营收1129亿元，同比增长9.4%。 归属于股东的净利润也有所上升，第四季度为30亿元，同比增长32.2%；全年为81亿元，同比增长28.9%。 值得一提的是，这是唯品会自2012年第四季度首次盈利以来，持续45个季度盈利。 另外，唯品会2023年第四季度GMV为664亿元，同比增长21.9%；活跃用户数4850万，同比增长2.3%；订单数2.343亿，同比增长7.2%。 2023全年GMV为2080亿元，同比增长18.7%；活跃用户数8740万，同比增长3.9%；订单数8.123亿，同比增长9.8%。 唯品会董事长兼首席执行官沈亚指出，“我们专注于品牌折扣零售的战略取得了成效。客户忠诚度的提高和超级VIP会员的活跃都发挥了重要作用。” 特卖模式，筑起的壁垒 从唯品会的发展来看，特卖模式的确成为了其持续胜利的杀手锏。 依靠特卖模式，唯品会与综合电商形成差异化，拥有一套独特的运营模式。 巨潮WAVE指出，通过帮助品牌商处理尾货降低库存，唯品会和品牌商合作的十分友好，避免了大多数行业品牌与渠道间的种种问题和矛盾，这种商业模式是其持续成功的基石。 根据唯品会数据，2023年全年，有1500个新品牌加入了该平台。 与此同时，深耕特卖十多年，唯品会已建立起行业壁垒，在运营、供应链以及规模上均有明显优势。目前，唯品会拥有近2000名专业时尚买手，他们对优质品牌与商品有精准的挖掘能力和采买能力。对于唯品会的高复购率，贡献颇大。 此外，基于特卖模式，唯品会还推出了“退换无忧”的平台政策，成为消费者的“线上试衣间”。没有门槛的“试衣”，合适就留下，不合适就原路返回，这样的模式无疑吸引了许多消费者的

来源 | 伯虎财经 作者 | 灵灵 近期，运动鞋巨头耐克的运动鞋在几大龙头分销商的折扣幅度已飙升至44%，比去年同期增长超过一倍。另据数据显示，2024年耐克鞋在分销渠道的平均降价幅度是2019年同期的两倍还多。其中Lebron 20篮球鞋原价170美元降至129.99美元。 耐克在应对高库存问题时采取了大规模折扣策略，但这并未提振业绩。截至去年11月30日，耐克营收下跌1%，其中分销渠道更是下跌了3%。 为了控制成本，耐克还宣布裁员1600人，占整体员工的2%。 分析认为，耐克过于依赖潮流文化，发布116款新版球鞋，二手市场跌破原价，耐克面临着挑战。 耐克何以至此？ “端水大师”是外界给予耐克的一个称号。 它既是世界上最大的鞋类公司，每年销售数百万双鞋；也是最先锋的设计师，制造着市场上最抢手、最难买到的运动鞋。 这背后的原因是，耐克做生意的方式更像是奢侈品零售商，而非运动鞋服巨头。 长期关注奢侈零售的伯恩斯坦分析师Luca Salca曾指出，耐克通过密集地、限量限时的独家销售（业内称之为Drop），达到“稀缺性和规模化”兼得的完美局面。 具体来说，耐克小规模制造多种不同款式，对这些款式加大投放和联名营销，将其推向前台。短时间内销量提升之后再有意识减少产量，让其自然走衰。一段时间之后，再于某一节点重复上述动作。因此，耐克球鞋部门的大头收入来自大众日常款。 如今，随着潮流文化的衰退，耐克的这一模式也开始失灵了。 耐克近年来加大了对限量款的发售规模和频率，用来抢占消费者眼球。然而，市场上的耐克球鞋已经太多了，消费者开始审美疲劳。2023年，耐克共发布了116款新版球鞋，而 2019 年只有31款。 眼下，二手市场上的热门款式价格开始逼近或跌破原价，耐克产品的独特性和吸引力也在被削弱。 知乎上，有内容创作者指出，“耐克有气垫、SHOX等缓震科技，鞋面材料、编织技术，阿迪有Prim

来源：豹变 作者：高宇哲 2023年4月，疯狂小杨哥在直播中提到：“要挣外国人的钱”，不到一年时间，这一宣言已经落地。 两个月前，三只羊网络与新加坡本地达人@shop with sasax合作完成了首场直播带货，不仅刷新了主播的历史GMV，创下TikTok电商板块在新加坡地区的新纪录，直播间还登顶新加坡本地榜第一。 虽然官方并未透露带货总额，但首场直播结束不久，三只羊TikTok官方账号便宣布下一站将前往马来西亚。 作为国内网红界天花板，小杨哥一直话题颇多。近期，一边是他带货战绩下滑引发讨论，3月5日小杨哥在直播中称2024年自己将再降低带货直播的频次。另一边，海外首战尝到甜头后，小杨哥也吹响了大主播们进军海外的号角。 当三只羊紧锣密鼓准备前往马来西亚，东方甄选也被爆出在海外供应链方面要与TikTok进行合作。据中国证券报报道，针对这一传闻，知情人士回应记者称：“消息属实”。除这两大机构，在更早以前，罗永浩带领下的“交个朋友”、薇娅背后的谦寻文化等，已经先人一步，试水海外市场。 对于海外市场的巨大潜力，很多人的认知来自初代网红李子柒，这个Youtube粉丝达1830万的内容创作者，在停更一年后每月收入仍高达78万元。如今距离李子柒停更已近三年，国内大主播们也按捺不住，纷纷开卷海外。只是国内的成功模式能否复制？海外的钱好赚吗？ 01 迈向东南亚 2023年11月，疯狂小杨哥在直播中透露，“所有员工将搬迁至新大楼办公”。所谓的新大楼，是位于合肥高新区核心地带，一栋建筑面积达5万平方的办公楼。这栋小杨哥花费1.03亿购得的大楼，被称为“三只羊全球总部”。 在当时看来，“全球总部”或许只是一种美誉。但事实上，在未搬入这栋办公楼之前，三只羊已经为进军海外提前布局。 2023年5月，三只羊网络CEO杜刚曾告诉亿邦动力，TikTok重要的海外市场印度尼西亚，“我们在那儿有很多粉丝”。不过

来源| 金角财经 作者| 柯基的柯 一场突如其来的政策端变动，正在改变菜鸟IPO的轨迹。 3月1日，《快递市场管理办法》正式实施，快递企业未经用户同意擅自使用智能快件箱、快递服务站等方式投递快件，将面临3万元以下的罚款。 目前，快递已经成为关乎日常生活的重要行业。中国国家邮政局监测数据显示，截至5月31日，2023年中国快递业务量已达500亿件，比2019年达到500亿件提前了155天，比2022年提前了27天。 倘若《快递市场管理办法》得以顺利落地执行，那么就意味着曾一度饱受争议的各类快递站点将降低在行业内的生态位，丧失物流末端服务的绝对话语权。 这对于进入到IPO冲刺阶段的菜鸟来说，并不是一个利好消息，前脚刚刚梳理好“最后100米”的故事逻辑，后脚就让快递可以轻松绕过自己辛苦建立的驿站体系，缺少物流末端服务支撑的菜鸟，还需要重新建立自己的话术体系。 01 当快递绕过“中转站” 恰好在菜鸟完成“最后100米”整合的关键时刻，《快递市场管理办法》的出台势必要影响菜鸟末端服务的业务拓展。 就在一个多月前，菜鸟旗下两大末端物流服务平台——菜鸟驿站和菜鸟乡村已完成合并。据悉，本次整合将打通 17 万个菜鸟驿站和 5 万多个乡村共配点，有利于菜鸟统一管理和调度资源，从而提高配送效率。 菜鸟驿站和菜鸟乡村，共同之处都是用于提供快递包裹代收和快递信息查询服务，是菜鸟城乡末端业务的重要“中转站”。 公开信息显示，菜鸟驿站是面向社区和校园的物流服务平台，为消费者提供快递代收、寄递、自提、按需上门和团购、洗衣、回收等社区服务。据统计，目前菜鸟驿站已建成 17 万个站点，日均处理包裹量达 8000 万件。 菜鸟乡村则为乡村版“菜鸟驿站”，通过本地化物流合作，建立共配点来服务乡村物流末端业务，实现多家快递公司末端网点一体运营，共同配送。目前，菜鸟乡村已拥有 5 万多乡村共配点。 招股书显示，20