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2023-12-01

赶紧向国际市场推进

理想汽车：11月共计交付新车41,030辆，同比增长172.9%

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2023-01-06

我怕误踩油门，明显设计问题[捂脸]

国产特斯拉全系降价，港股特斯拉概念集体走高

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2021-09-08

加油！咱们中国的蔚来

外媒头条：比特币急挫逾10%，萨尔瓦多抄底买进

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2021-04-08

老美直接说制裁中国所有得了

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2020-12-02

小米还有护城墙？

大牛股也缺钱？港股组团配股：小米筹资300亿，影响有多大

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2020-11-19

可以说互联网发展的红利都被老美的股市吃了，全跑美国IPO

抱歉，原内容已删除

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2020-11-19

可以说互联网发展红利都被老外吃了，全跑美国IPO

逸仙电商据悉计划将IPO价格定在每股10.50美元

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2020-10-28

资产不够优质，能源结构在变化

甩卖“一生中最伟大投资”，李嘉诚在“怕”什么？

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2020-10-22

在外国把发展红利送给老外然后回归？

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2020-10-15

看好，不多说

是什么在推动中国电动车股逆市飙涨？

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2020-10-07

介家伙可不像好人呐

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05:36","market":"hk","language":"zh","title":"外媒头条：比特币急挫逾10%，萨尔瓦多抄底买进","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2165350733","media":"新浪美股","summary":"纽约市场周二，比特币一度跌至43，050美元，击穿备受关注的5万美元大关后一个小时内急挫超过10%。跟踪一些最大加密货币的Galaxy加密货币指数下跌多达19%。随着萨尔瓦多周二成为首个将比特币当作法定货币的国家，这种加密货币正在经历其12年历史上的最大考验。萨尔瓦多总统Nayib Bukele周二发文称 ，该国利用周二比特币下跌机会又买入了150枚比特币。在获得监管部门批准后，这项服务将商业化运营。","content":"<p><b>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：</b></p>\n<blockquote>\n <b>1、比特币一小时内急挫逾10% 萨尔瓦多抄底买进 分析师直呼看不懂</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>2、大摩下调美股评级至减持 标普500年终目标点位维持在4000点</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>3、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>发布秋季发布会邀请函 北京时间9月15日 iPhone13系列即将推出</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>4、华尔街重回办公室计划被德尔塔疫情所打乱</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>5、福特挖角苹果汽车项目主管Doug Field</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>6、<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>宣布明年推出自动驾驶出租车服务 选中<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>ES8</b>\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0b569106fed0ed9d829789f2b62672f5\" tg-width=\"500\" tg-height=\"334\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>比特币一小时内急挫逾10% 萨尔瓦多抄底买进 分析师直呼看不懂</b></p>\n<p>比特币一度下跌17%至一个月低点，萨尔瓦多将比特币当作法定货币的计划似乎并没有受到市场欢迎。</p>\n<p>纽约市场周二，比特币一度跌至43，050美元，击穿备受关注的5万美元大关后一个小时内急挫超过10%。跟踪一些最大加密货币的Galaxy加密货币指数下跌多达19%。</p>\n<p>预计暴跌势头可能还会加速，据加密货币期货交易和资讯平台Bybt，过去24小时超过33.6万交易员清仓，抛售了相当于价值约36亿美元的比特币。</p>\n<p>随着萨尔瓦多周二成为首个将比特币当作法定货币的国家，这种加密货币正在经历其12年历史上的最大考验。</p>\n<p>萨尔瓦多总统Nayib Bukele周二发文称 ，该国利用周二比特币下跌机会又买入了150枚比特币。</p>\n<p>比特币自7月末以来累计反弹了近75%，周二是这轮涨势启动以来最大一次抛售。其他近期涨势更大的加密货币下跌更为剧烈，据CoinMarketCap.com，Cardano下跌15%，狗狗币下跌近20%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e965e156cbb2a50276e4c0c4defa5ac\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>大摩下调美股评级至减持 标普500年终目标点位维持在4000点</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>下调美国股市评级至减持，并预计随着美联储准备放松宽松货币政策，美股在9-10月份将经历一段坎坷之路。</p>\n<p>摩根士丹利首席跨资产策略师Andrew Sheets在一份报告中表示：“我们认为，随着周期中期转型最后阶段的来临，9-10月将是一个坎坷的时期。接下来的两个月时间对经济增长、政策和立法议程构成巨大风险。我们将美国股市下调至减持，更看好欧洲和日本的股票。”</p>\n<p>支持摩根士丹利看跌观点的是美联储在通胀上升的情况下可能会逐渐缩减货币刺激措施。该行表示，政策方面的风险也与9月份股市季节性表现不佳的情况相吻合。</p>\n<p>Sheets表示：“自3月以来，随着经济增速见顶和delta变体相关病例的激增，周期性资产一直在苦苦挣扎。与此同时，通胀（和通胀预期）一直居高不下，令市场在低收益率和异常宽松货币政策的情况下更加紧张。”<img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c958eeb054abed37c167e448a98cc8f\" tg-width=\"630\" tg-height=\"668\" referrerpolicy=\"no-referrer\">本次发布会主题“加州来电”</p>\n<p><b>苹果发布秋季发布会邀请函 北京时间9月15日 iPhone13系列即将推出</b></p>\n<p>苹果公司向媒体发出2021年秋季发布会邀请函，确定将于美国当地时间9月14日10点（北京时间9月15日凌晨1点）通过线上形式举行活动，预计iPhone13系列，Apple Watch等产品会在此时间推出。</p>\n<p>目前全球疫情形势依然严峻，因此苹果的发布会几乎还是通过线上的形式举行，这次的苹果秋季发布会也同样是采取线上的形式举行。</p>\n<p>本次发布会的主题是“加州来电”，背景是一张深色调发光logo，像往常一样，官方仍旧未提到任何含义。但“来电”显然意味着有通讯类产品发布会，也就是iPhone。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac794701fb472fe7be972e3d6977f280\" tg-width=\"550\" tg-height=\"222\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>华尔街重回办公室计划被德尔塔疫情所打乱</b></p>\n<p>华尔街正在重开，但并非按行业高管预期的方式。</p>\n<p>数月来，高管们一直把美国劳动节假期后那一周作为美国企业期待已久的回归正常的一个分水岭。但德尔塔疫情改变了这一计划，许多大公司甚至完全推迟了重返办公室的计划。</p>\n<p>另一方面，华尔街仍在小心前行--大部分打了疫苗，多数要求戴口罩。银行业高管并没有放弃让员工大批回归办公室上班的想法，尽管苹果、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、福特等其他大公司都已经表示员工在明年前不必回办公室，并且即使到了明年，也不必每天来。</p>\n<p>根据Partnership for New York City8月份进行的一项调查，曼哈顿金融服务业员工回归办公室的比例还不到30%。就该市整体而言，雇主们已经降低了对暑期后回归的预期：他们预计到本月底，将有41%的上班族回归办公室；而在5月份，这一比例高于60%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/977c22604d4e1de10cb4eb85d07f07a2\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>福特挖角苹果汽车项目主管Doug Field</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>周二宣布，已聘请前<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>和苹果高管Doug Field担任其首席先进技术和嵌入式系统官。</p>\n<p>Field曾领导特斯拉Model 3的开发，此前担任苹果公司特殊项目的副总裁，据称这其中包括领导该公司的秘密造车项目Project Titan。</p>\n<p>福特表示，Field将与福特首席产品平台和运营官Hau Thai-Tang密切合作，在Ford+增长计划的基础上创造下一代福特互联产品和体验。</p>\n<p>Field的职责将包括领导福特开发下一代“Blue Oval Intelligence”技术堆栈，以交付<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>联网汽车。Field将监督公司的嵌入式软件和硬件组织，包括车辆控制、企业连接、功能、集成和验证、架构和平台、驾驶员辅助技术和数字工程工具项目。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f498cdbd5d894ecafc4d352d4eba42d\" tg-width=\"550\" tg-height=\"365\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>英特尔宣布明年推出自动驾驶出租车服务 选中蔚来ES8</b></p>\n<p>英特尔今日宣布，旗下自动驾驶汽车部门<a href=\"https://laohu8.com/S/MBLY\">Mobileye</a>将与德国汽车租赁巨头Sixt SE合作，于明年在慕尼黑推出自动驾驶的出租车测试服务，并计划在未来几年后推向整个欧洲。</p>\n<p>今日，英特尔CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）和Sixt SE在慕尼黑举行的“德国国际汽车及智慧出行博览会”（IAA Mobility）上宣布了这一计划。双方此次合作将使用来自中国的蔚来ES8全电动SUV。</p>\n<p>两家公司并未透露测试计划可能持续多长时间，但英特尔表示，届时自动驾驶汽车的测试速度最高将达到130千米/小时。最初，测试车队将从几十辆汽车开始，并随着时间的推移而增加。在获得监管部门批准后，这项服务将商业化运营。有关运营的更多细节将于明年公布。</p>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：比特币急挫逾10%，萨尔瓦多抄底买进</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; 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分析师直呼看不懂\n比特币一度下跌17%至一个月低点，萨尔瓦多将比特币当作法定货币的计划似乎并没有受到市场欢迎。\n纽约市场周二，比特币一度跌至43，050美元，击穿备受关注的5万美元大关后一个小时内急挫超过10%。跟踪一些最大加密货币的Galaxy加密货币指数下跌多达19%。\n预计暴跌势头可能还会加速，据加密货币期货交易和资讯平台Bybt，过去24小时超过33.6万交易员清仓，抛售了相当于价值约36亿美元的比特币。\n随着萨尔瓦多周二成为首个将比特币当作法定货币的国家，这种加密货币正在经历其12年历史上的最大考验。\n萨尔瓦多总统Nayib Bukele周二发文称 ，该国利用周二比特币下跌机会又买入了150枚比特币。\n比特币自7月末以来累计反弹了近75%，周二是这轮涨势启动以来最大一次抛售。其他近期涨势更大的加密货币下跌更为剧烈，据CoinMarketCap.com，Cardano下跌15%，狗狗币下跌近20%。大摩下调美股评级至减持 标普500年终目标点位维持在4000点\n摩根士丹利下调美国股市评级至减持，并预计随着美联储准备放松宽松货币政策，美股在9-10月份将经历一段坎坷之路。\n摩根士丹利首席跨资产策略师Andrew Sheets在一份报告中表示：“我们认为，随着周期中期转型最后阶段的来临，9-10月将是一个坎坷的时期。接下来的两个月时间对经济增长、政策和立法议程构成巨大风险。我们将美国股市下调至减持，更看好欧洲和日本的股票。”\n支持摩根士丹利看跌观点的是美联储在通胀上升的情况下可能会逐渐缩减货币刺激措施。该行表示，政策方面的风险也与9月份股市季节性表现不佳的情况相吻合。\nSheets表示：“自3月以来，随着经济增速见顶和delta变体相关病例的激增，周期性资产一直在苦苦挣扎。与此同时，通胀（和通胀预期）一直居高不下，令市场在低收益率和异常宽松货币政策的情况下更加紧张。”本次发布会主题“加州来电”\n苹果发布秋季发布会邀请函 北京时间9月15日 iPhone13系列即将推出\n苹果公司向媒体发出2021年秋季发布会邀请函，确定将于美国当地时间9月14日10点（北京时间9月15日凌晨1点）通过线上形式举行活动，预计iPhone13系列，Apple 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Mobility）上宣布了这一计划。双方此次合作将使用来自中国的蔚来ES8全电动SUV。\n两家公司并未透露测试计划可能持续多长时间，但英特尔表示，届时自动驾驶汽车的测试速度最高将达到130千米/小时。最初，测试车队将从几十辆汽车开始，并随着时间的推移而增加。在获得监管部门批准后，这项服务将商业化运营。有关运营的更多细节将于明年公布。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1404,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":348387329,"gmtCreate":1617889337461,"gmtModify":1617889337461,"author":{"id":"3529295672855310","authorId":"3529295672855310","name":"天天幸福快乐有钱有健康有","avatar":"https://static.tigerbbs.com/032b663257afb46cc536ab4c62b9d14c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"老美直接说制裁中国所有得了","listText":"老美直接说制裁中国所有得了","text":"老美直接说制裁中国所有得了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/348387329","repostId":"1107725203","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1441,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":398254714,"gmtCreate":1606914002138,"gmtModify":1703845313960,"author":{"id":"3529295672855310","authorId":"3529295672855310","name":"天天幸福快乐有钱有健康有","avatar":"https://static.tigerbbs.com/032b663257afb46cc536ab4c62b9d14c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"小米还有护城墙？","listText":"小米还有护城墙？","text":"小米还有护城墙？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/398254714","repostId":"1111059253","repostType":4,"repost":{"id":"1111059253","pubTimestamp":1606888600,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1111059253?lang=&edition=full","pubTime":"2020-12-02 13:56","market":"hk","language":"zh","title":"大牛股也缺钱？港股组团配股：小米筹资300亿，影响有多大","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1111059253","media":"新浪港股","summary":"12月2日消息，当今日股民们还在睡梦中时，有人就已早早的开始工作了。小米集团、龙湖集团纷纷配售筹资，关键折让幅度非常大。股民炸锅，小米集团更是紧急停牌。小米之外，龙湖、比亚迪，港股市场出现组团“配股”","content":"<blockquote>12月2日消息，当今日股民们还在睡梦中时，有人就已早早的开始工作了。小米集团、龙湖集团纷纷配售筹资，关键折让幅度非常大。股民炸锅，小米集团更是紧急停牌。小米之外，龙湖、<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>，港股市场出现组团“配股”，发生了什么？</blockquote><p><b>小米配股发债筹资300亿，股民炸锅了</b></p><p>昨日晚间小米配售文件流出，今日小米直接停牌。</p><p>针对停牌事项，e公司记者联系小米，公司给出官方回应：不予置评。</p><p>对于停牌不予置评，股民们纷纷自嘲和讽刺道“你们这些屌丝，乖乖掏钱就好了”，“不予置评=屌丝闭嘴”，（备注：前几天，小米集团清河大学副校长王嵋表示，“小米认为未来的天下，得屌丝者得天下，得年轻人得天下”，引发市场争议）</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3112c0e51c94ad5a83bf3f7e1b15a58b\" tg-width=\"550\" tg-height=\"383\"></p><p>午间公告显示，小米（01810）拟以先旧后新方式配售10亿股，每股价格23.7港元，折让9.4%。</p><p>公司同时发行8.55亿美元7年期零票息可换股债券，可筹资8.89亿美元，可转债有90天禁售期，换股价36.74港元，较昨日溢价40.5%，投资者可在5年后行使认沽期权。</p><p>本次事项公司配股筹资237亿港元，发债融资69亿港元，共计融资超300亿港元。所有事项完成后，雷军持股从27.6%稀释为26.3%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ade16d0289781f691578db1898c3c59\" tg-width=\"550\" tg-height=\"332\">小米巨额筹资，最直接的影响就是，公司折让9.4%，且配股筹资近250亿，对市场沽售压力严重。开盘后，小米股价暴跌11%，逾700亿市值蒸发。此后跌幅收窄至5.5%，市值蒸发361亿港元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a57f7db2dd1461c0735d6e30271cff6\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p><p><b>小米配股筹资300亿，机构怎么看？</b></p><p>对于小米配股筹资，市场褒贬不一。有股民表示，“雷布斯吃相难看”，另一部分人则表示，“小米在抢占市场”。</p><p>有投行分析员表示，小米此次集资规模庞大，“几乎成个IPO”，相信是为争夺手机市场份额而加速发展，筹集资金亦合理。</p><p>华兴证券首席经济学家兼首席策略分析师庞溟表示，<b>从配售看到了小米流动性充足，所以能那么低成本进行融资。</b></p><p>中泰国际研究部助理副总裁秦越表示，<b>配售会摊薄每股盈利，但从三季度公司表现看，市场竞争力正在大幅提升，选在此时融资有助把握市场机遇，巩固竞争地位，中长期利好发展。</b>折让增发符合一般做法，股价可能短期下降以反映摊薄效应，我们仍然看好公司发展，如果跌幅过大会是买入时机。当前看，市场交易量大增，但股价迅速回升至配售价以上，反映投资者较为理性，对公司未来仍具信心。</p><p>独立股评人林子俊则做出了详细的分析，投资市场对小米目前集资较为看好，具体包括四点：</p><blockquote>1）小米股价今年以来上涨超过5倍，市盈率达到55倍水平，投资市场对小米较为看好，目前水平集资从资本运营以及寻找投资者而言都较为有利；</blockquote><blockquote>2）7年零利息的可转债假如发售成功，公司可以获得非常低成本的资金投入到现有项目的运营，新项目投资以及垒高护城墙，投资收益比较高；</blockquote><blockquote>3）随着国际市场对华为的限制，国产手机市场存在一定的机遇，小米有潜力和机会进一步扩大市场份额；</blockquote><blockquote>4）小米之前有计划进入国际市场，配套需要大量的供应链支持，这部分需要进行较大规模的投资。随着5G的进一步扩大影响力，小米系列的产品假如想全面升级改造，也有一定的资金规划。</blockquote><p><b>龙湖配股筹资23.5亿，吴亚军先旧后新认购0.5亿股</b></p><p>今日早间，龙湖集团公告将以每股47港元的价格配售1亿股股票，卖方已同意认购5000万股，本次配售共计筹资23.5亿港元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ea6d5484344f782d68e8abb1de4f95b\" tg-width=\"550\" tg-height=\"457\"></p><p>47港元的配售价较昨日折让7.48%，1亿股占公司发行股本的1.66%，配售后股本的1.65%。配售方为公司控股股东，承配方不少于6人。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cfa857d848436f97bd32ea0dae3bc0d1\" tg-width=\"550\" tg-height=\"440\"></p><p>也就是说，本次吴亚军通过先旧后新配售1亿股，再通过筹集到的一半资金拿出来认购新发行的5000万股，最终公司筹资23.5亿港元。</p><p>配售事项且卖方认购5000万股完成后，公司控股股东持股从43.91%减少为42.72%，也就是蔡馨仪持股42.72%（其女儿持股，但承诺吴亚军行使投票权）。</p><p>公司表示，本次筹资用于一般营运资金。值得注意的是，龙湖集团昨日股价创历史新高，本次折让7.5%配售1亿股，对公司短期股价沽压严重。消息发出后，龙湖股价暴跌10%，市值直接蒸发340亿港元，蒸发了10%的公司市值。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ecce0f77d50685d710c78291783115a9\" tg-width=\"550\" tg-height=\"240\"></p><p><b>比亚迪高位配股，涨了3倍的大牛股也缺钱？</b></p><p>比亚迪发布公告表示，在股东大会上公司审议通过一般性授权，近期向证监会提交了关于增发H股在港股主板上市的申请材料。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae7026196888012426eac744273efe73\" tg-width=\"550\" tg-height=\"440\"></p><p>比亚迪本次H股发行拟发行数量不超过公司2019年度股东大会召开日已发行H股股份总数的20%，实际发行的H股股份数量由公司与配售代理根据市场情况及公司资金需求而确定。</p><p><u>比亚迪称，所得净募集资金拟将全部用于补充营运资金、偿还带息债务、研发投入以及一般企业用途。</u></p><p>虽然，公司并未公布发行价格，也没有公布详细的配股细节，但股民纷纷用脚投票。比亚迪A股大跌4%，H股跌10%。</p><p>公司总股本27.28亿股，其中，A股占18.13亿股、H股占9.15亿股，本次增发不超过1.83亿股H股，对应不超过总股本的6.7%。即使按昨日收盘价打9折，公司本次筹资额也高达300亿港元。</p><p>花旗银行称，增发或稀释其每股收益，会对比亚迪股价产生负面影响，但实际影响有限。<b>更长期看，增发有助于增强公司在电动车、电池和软件等领域的先发优势。维持买进评级，股价催化剂包括：预计比亚迪汉11月份的出货量约1万辆，12月份产量进一步升至1.1-1.25万辆。</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/06030\">中信证券</a>则表示，<b>公司拟增发不超过H股20%，将进一步提升研发实力，强化电动领先地位。</b>本次H股增发，是继公司2014年H股配售、2016年A股定增后再一次增发，资本将持续为公司发展赋能。公司目前基本面向好，全新旗舰车型“汉”开启新一轮景气上行周期，<a href=\"https://laohu8.com/S/00285\">比亚迪电子</a>业务快速增长。公司业务分拆有望推动电动制造业务内在价值兑现，旗舰车型热销及潜在智能化拓展推动价值重估，维持“买入”评级，继续重点推荐。</p><p><b>港股大牛股组团“配股”，发生了什么？</b></p><p>昨天今日，至少有小米、龙湖、比亚迪进行了配股或因为配股事件而停牌。</p><p>据统计，小米今年暴涨142%，市值更是突破了6000亿港元，年内市值净增3700亿港元。龙湖集团今年涨超26%，虽然涨幅有限，但却是港股表现最好地产股之一，股价也于昨日创历史新高。</p><p>比亚迪更不用说，巴菲特押中12年净赚超300亿，公司股价也涨了340%，总市值一度突破了5000亿港元。2008年9月巴菲特当时以8港元买入2.25亿股，耗资18亿港元，目前这部分持股市值高达387亿港元，12年赚了超350亿，浮盈20倍。</p><p>不过，三者配股筹资总和将可能超过500亿、甚至600亿，市场怎么看，影响有多大？</p><p>辉立资本管理（香港）执行董事黄伟杰表示，小米、龙湖、比亚迪都把握股价高位进行配股，除非出现大规模配股潮，否则对市场影响应没有太大影响，目前市场流动性仍然相当充裕。但对相关股份而言，新股发行规模以及配售价折让率却会对各自股价有较大影响。</p><p><b>林子俊表示，在二级市场，上市就是为了融资，配股一方面是寻找新的合作者，无论是资金还是业务方面，股权绑定更加有利。对于上市公司而言，选择时机就是看本身的股价和估值是否符合公司的评判。</b></p><p>一般而言，如果投资者没有协同，就单纯看股价了。另一方面，配股还要有资金成本的考虑，无论是发债，还是配股，以及其它什么产品。选择配股的好处就是公司对于目前的股价认为是合理或者超估的，如果市场认可，就无可厚非。</p><p>大部分公司选择配股也有老股东的压力，因为公司也可以选择供股，但老股东不答应，那就只能配股了。</p>","source":"highlight_sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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href=https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/ggscyd/2020-12-02/doc-iiznezxs4793857.shtml><strong>新浪港股</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>12月2日消息，当今日股民们还在睡梦中时，有人就已早早的开始工作了。小米集团、龙湖集团纷纷配售筹资，关键折让幅度非常大。股民炸锅，小米集团更是紧急停牌。小米之外，龙湖、比亚迪，港股市场出现组团“配股”，发生了什么？小米配股发债筹资300亿，股民炸锅了昨日晚间小米配售文件流出，今日小米直接停牌。针对停牌事项，e公司记者联系小米，公司给出官方回应：不予置评。对于停牌不予置评，股民们纷纷自嘲和讽刺道“...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/ggscyd/2020-12-02/doc-iiznezxs4793857.shtml\">Web 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tg-height=\"429\"><span>完美日记品牌全球代言人周迅</span></p><p>小奥汀作为新晋网红品牌，也第一次跻身天猫双十一彩妆榜单前十，天猫双11当天开售仅1小时，销售额同比增长1500%。</p><p>完美日记和小奥汀以不俗的战绩，将背后的母公司逸仙电商带入大众的视野。就在双十一前，这家由三个男人创立的美妆公司，已经向美国证券交易委员会（SEC）提交了招股说明书。</p><p>这意味着中国的新锐美妆力量即将登上美股的资本市场。从招股书可以发现，这匹国产美妆黑马的确不负美妆领跑者的名号。</p><p>财务数据能够最直观地呈现一家公司到底是病猫还是猛虎，从2016年成立到2019年，逸仙电商实现营收从0到30亿——同行业某国产彩妆品牌花了十年才从0做到10亿元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ee48f4a86d67241c3a71ed2020c1afc\" tg-width=\"643\" tg-height=\"280\"><span>截自招股书</span></p><p>其中从2018年至2019年，逸仙电商的销售额同比增长了373%，是同期中国美妆市场增速的30倍。关键是这一年逸仙电商实现了调整后净利润（Non-GAAP Net Income）1.5亿元人民币，逸仙电商的大笔营销费用投出的是正向的现金流。</p><p>如此高速的成长理所当然地引来了大批嗅觉灵敏的资本机构。根据招股书的数据，IPO前逸仙电商的资方集合了高瓴创投、真格基金、高榕资本、老虎基金、正心谷资本等明星机构参与投资，其中消费品王牌资本高瓴创投持股13.8%，为第一大持股外部机构。</p><p>而逸仙电商增长如此之快不完全靠资本的加持，而是因为他们走对了路。</p><p><b>爆款狂魔背后的深逻辑</b></p><p>在中国，美妆这条赛道原本留给新品牌的成长空间并不多。2010年之前，<a href=\"https://laohu8.com/S/603605\">珀莱雅</a>、丸美等传统国货靠着电视广告和亲民的价格雷打不动地收割妈妈辈的钱包。2010年后，<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>微信带起第一波社交媒体红利，“礼貌问色”让美妆成为了社交话题。在此期间雅诗兰黛、兰蔻、阿玛尼等高端的欧美品牌快速占领大众市场。</p><p>以逸仙电商为代表的新一代国货美妆想要逆势崛起，需要一套区别传统消费品逻辑的新型商业模式。很多时候，人们把完美日记成功归功于其可以用“疯狂”形容的营销阵势——虽然这没错，但是很片面。</p><p>首先，完美日记的营销费用虽然高但是并不离谱，或者说，高度营销本来就是美妆品牌惯用的打法，无论是A股同类型公司还是国际巨头无出其右。甚至，逸仙电商的营销比例和同行相比还算不上最高。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/165c85be02f0b192b1a1fe3e18e53716\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"606\"><span>根据财报数据绘制</span></p><p>其次，完美日记之所以能在这么短的时间内抢占市场，依赖逸仙电商开辟的数据驱动型DTC（Direct-To-Consumer品牌直达客户）的商业模式。一位日本化妆品代运营商曾经这样评价过逸仙电商：“他们清晰地知道自己的用户在哪里，并能以精准的价格将货品送到他们手里。”</p><p>完美日记成功的第一步就是找到了自己的用户——年轻人。中国拥有世界上人口最多的Z世代和千禧一代，分别是1.72亿和2.3亿人。</p><p>他们是社交媒体的原住民，安利和被安利几乎是写在他们的互联网基因里的。他们追求个性和高识别度，有限的经济能力又限制了他们的消费水平，相比于传统广告他们更愿意接受来自自己认同的KOL的种草和推荐。</p><p>因此，完美日记选择了高度社交化的营销方式。和头部明星、KOL合作，在小红书、B站、抖音、微博等各个社交媒体上投放广告。目前为止，完美日记先后合作了14任代言人和无数的KOL和KOC。</p><p>选择明星代言人好处不仅仅可以将明星的粉丝转化为消费者，还可以利用粉丝之间的二次传播大幅扩大宣传范围——这也是完美日记前期的代言人以流量偶像为主的原因。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cfea884766df1279e2676f5c4787b186\" tg-width=\"859\" tg-height=\"819\"><span>根据公开消息绘图</span></p><p>KOL投放则兼顾了经济性和覆盖范围。截至2020年9月30日，与逸仙电商深度合作过的KOL超过15000个，其中包括800多个粉丝数超过100万的KOL。在这种高饱和度营销阵容下，网红界甚至有这么一句话：“如果你还没有收到过完美日记的PR包，那么你就不算个博主”。</p><p>借助每年十数亿的营销费用和DTC模式，逸仙电商旗下的品牌在短时间内实现快速扩张。截至2020年9月30日，逸仙电商旗下品牌全网官方账户粉丝数量超4800万。</p><p>但是需要注意的是，高度社交化的营销模式只是逸仙电商商业模式中的一环。花钱买得到营销，却并不一定买得到高ROI的营销。完美日记并不是赢在舍得花钱，而是赢在懂得花钱。以数据为驱动力的业务模型来建立基于绩效的营销活动，带来更高的投资回报率，让每一分投入都产生价值，追求营销效率最大化。</p><p>根据招股书显示，逸仙电商目前拥有一个超过200名工程师的数据技术团队。在一个消费品公司，20%总部员工被分到致力于技术、数据和相关功能的开发岗位，这一数据明显高于传统美妆公司。</p><p>这帮工程师的作用就是从广大消费者和KOL那里获取的“数据”提炼出庞大、深刻且有影响力的消费者洞察，这些洞察驱动公司的产品开发策略，缩短公司的产品开发周期。据了解，逸仙电商单个产品的开发周期——从概念提出到产品上市——被压缩到6个月左右，远远低于同行。</p><p>这种开发速度建立在坚实的研发能力基础之上。招股书显示，逸仙电商历年来的研发投入逐年攀升。2019年的研发费用为2320万元，同比增幅达777%；进入2020年后，仅前三季度研发费用就达到了4090.2万元，超2019年全年水平。新建的1800平方米的逸仙研发中心，配备了行业领先的实验室设备和设施，已经于2020年7月开始运营。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/81e9eaa928a63e16cf872f92b0a53fef\" tg-width=\"640\" tg-height=\"490\"><span>小奥汀彩妆产品 图源官方</span></p><p>在同样模式的运作下，今年双十一完美日记的姐妹品牌小奥汀在并入逸仙电商18个月后一跃进入天猫美妆销售榜单前十，下一个完美日记俨然已经成型，在一定程度上回应了市场的疑问：逸仙电商能不能孵化出下一个完美日记。</p><p>孵化一个品牌靠的不仅仅是营销，而是依赖背后整个商业机器。爆款打造背后的深逻辑是一家现代企业的数据能力、研发能力和供应链能力。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>逸仙电商据悉计划将IPO价格定在每股10.50美元</title>\n<style 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15:14</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>市场消息称，中国的逸仙控股据悉计划将美国IPO价格定在指导价区间高端至每股10.50美元。</p><p><b>国产黑马冲击美股美妆第一股</b></p><p>根据天猫官方数据，截11月11日十三点三十分，完美日记双十一累计销售破6亿，力压兰蔻、美宝莲、<a href=\"https://laohu8.com/S/EL\">雅诗兰黛</a>等国际大牌，位居天猫彩妆类目第一。由戳爷代言的“动物眼影”系列眼影盘销量超过60万盒，由此前官宣的全球代言人周迅所代言的“小细跟”口红，月销量更是超过80万支。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/13a500bacdfaf7fdcfa6944624bd8e52\" tg-width=\"643\" tg-height=\"429\"><span>完美日记品牌全球代言人周迅</span></p><p>小奥汀作为新晋网红品牌，也第一次跻身天猫双十一彩妆榜单前十，天猫双11当天开售仅1小时，销售额同比增长1500%。</p><p>完美日记和小奥汀以不俗的战绩，将背后的母公司逸仙电商带入大众的视野。就在双十一前，这家由三个男人创立的美妆公司，已经向美国证券交易委员会（SEC）提交了招股说明书。</p><p>这意味着中国的新锐美妆力量即将登上美股的资本市场。从招股书可以发现，这匹国产美妆黑马的确不负美妆领跑者的名号。</p><p>财务数据能够最直观地呈现一家公司到底是病猫还是猛虎，从2016年成立到2019年，逸仙电商实现营收从0到30亿——同行业某国产彩妆品牌花了十年才从0做到10亿元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ee48f4a86d67241c3a71ed2020c1afc\" tg-width=\"643\" tg-height=\"280\"><span>截自招股书</span></p><p>其中从2018年至2019年，逸仙电商的销售额同比增长了373%，是同期中国美妆市场增速的30倍。关键是这一年逸仙电商实现了调整后净利润（Non-GAAP Net Income）1.5亿元人民币，逸仙电商的大笔营销费用投出的是正向的现金流。</p><p>如此高速的成长理所当然地引来了大批嗅觉灵敏的资本机构。根据招股书的数据，IPO前逸仙电商的资方集合了高瓴创投、真格基金、高榕资本、老虎基金、正心谷资本等明星机构参与投资，其中消费品王牌资本高瓴创投持股13.8%，为第一大持股外部机构。</p><p>而逸仙电商增长如此之快不完全靠资本的加持，而是因为他们走对了路。</p><p><b>爆款狂魔背后的深逻辑</b></p><p>在中国，美妆这条赛道原本留给新品牌的成长空间并不多。2010年之前，<a href=\"https://laohu8.com/S/603605\">珀莱雅</a>、丸美等传统国货靠着电视广告和亲民的价格雷打不动地收割妈妈辈的钱包。2010年后，<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>微信带起第一波社交媒体红利，“礼貌问色”让美妆成为了社交话题。在此期间雅诗兰黛、兰蔻、阿玛尼等高端的欧美品牌快速占领大众市场。</p><p>以逸仙电商为代表的新一代国货美妆想要逆势崛起，需要一套区别传统消费品逻辑的新型商业模式。很多时候，人们把完美日记成功归功于其可以用“疯狂”形容的营销阵势——虽然这没错，但是很片面。</p><p>首先，完美日记的营销费用虽然高但是并不离谱，或者说，高度营销本来就是美妆品牌惯用的打法，无论是A股同类型公司还是国际巨头无出其右。甚至，逸仙电商的营销比例和同行相比还算不上最高。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/165c85be02f0b192b1a1fe3e18e53716\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"606\"><span>根据财报数据绘制</span></p><p>其次，完美日记之所以能在这么短的时间内抢占市场，依赖逸仙电商开辟的数据驱动型DTC（Direct-To-Consumer品牌直达客户）的商业模式。一位日本化妆品代运营商曾经这样评价过逸仙电商：“他们清晰地知道自己的用户在哪里，并能以精准的价格将货品送到他们手里。”</p><p>完美日记成功的第一步就是找到了自己的用户——年轻人。中国拥有世界上人口最多的Z世代和千禧一代，分别是1.72亿和2.3亿人。</p><p>他们是社交媒体的原住民，安利和被安利几乎是写在他们的互联网基因里的。他们追求个性和高识别度，有限的经济能力又限制了他们的消费水平，相比于传统广告他们更愿意接受来自自己认同的KOL的种草和推荐。</p><p>因此，完美日记选择了高度社交化的营销方式。和头部明星、KOL合作，在小红书、B站、抖音、微博等各个社交媒体上投放广告。目前为止，完美日记先后合作了14任代言人和无数的KOL和KOC。</p><p>选择明星代言人好处不仅仅可以将明星的粉丝转化为消费者，还可以利用粉丝之间的二次传播大幅扩大宣传范围——这也是完美日记前期的代言人以流量偶像为主的原因。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cfea884766df1279e2676f5c4787b186\" tg-width=\"859\" tg-height=\"819\"><span>根据公开消息绘图</span></p><p>KOL投放则兼顾了经济性和覆盖范围。截至2020年9月30日，与逸仙电商深度合作过的KOL超过15000个，其中包括800多个粉丝数超过100万的KOL。在这种高饱和度营销阵容下，网红界甚至有这么一句话：“如果你还没有收到过完美日记的PR包，那么你就不算个博主”。</p><p>借助每年十数亿的营销费用和DTC模式，逸仙电商旗下的品牌在短时间内实现快速扩张。截至2020年9月30日，逸仙电商旗下品牌全网官方账户粉丝数量超4800万。</p><p>但是需要注意的是，高度社交化的营销模式只是逸仙电商商业模式中的一环。花钱买得到营销，却并不一定买得到高ROI的营销。完美日记并不是赢在舍得花钱，而是赢在懂得花钱。以数据为驱动力的业务模型来建立基于绩效的营销活动，带来更高的投资回报率，让每一分投入都产生价值，追求营销效率最大化。</p><p>根据招股书显示，逸仙电商目前拥有一个超过200名工程师的数据技术团队。在一个消费品公司，20%总部员工被分到致力于技术、数据和相关功能的开发岗位，这一数据明显高于传统美妆公司。</p><p>这帮工程师的作用就是从广大消费者和KOL那里获取的“数据”提炼出庞大、深刻且有影响力的消费者洞察，这些洞察驱动公司的产品开发策略，缩短公司的产品开发周期。据了解，逸仙电商单个产品的开发周期——从概念提出到产品上市——被压缩到6个月左右，远远低于同行。</p><p>这种开发速度建立在坚实的研发能力基础之上。招股书显示，逸仙电商历年来的研发投入逐年攀升。2019年的研发费用为2320万元，同比增幅达777%；进入2020年后，仅前三季度研发费用就达到了4090.2万元，超2019年全年水平。新建的1800平方米的逸仙研发中心，配备了行业领先的实验室设备和设施，已经于2020年7月开始运营。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/81e9eaa928a63e16cf872f92b0a53fef\" tg-width=\"640\" tg-height=\"490\"><span>小奥汀彩妆产品 图源官方</span></p><p>在同样模式的运作下，今年双十一完美日记的姐妹品牌小奥汀在并入逸仙电商18个月后一跃进入天猫美妆销售榜单前十，下一个完美日记俨然已经成型，在一定程度上回应了市场的疑问：逸仙电商能不能孵化出下一个完美日记。</p><p>孵化一个品牌靠的不仅仅是营销，而是依赖背后整个商业机器。爆款打造背后的深逻辑是一家现代企业的数据能力、研发能力和供应链能力。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/95383d903ee114ffcae430a9db53089d","relate_stocks":{"YSG":"逸仙电商"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1171065770","content_text":"市场消息称，中国的逸仙控股据悉计划将美国IPO价格定在指导价区间高端至每股10.50美元。国产黑马冲击美股美妆第一股根据天猫官方数据，截11月11日十三点三十分，完美日记双十一累计销售破6亿，力压兰蔻、美宝莲、雅诗兰黛等国际大牌，位居天猫彩妆类目第一。由戳爷代言的“动物眼影”系列眼影盘销量超过60万盒，由此前官宣的全球代言人周迅所代言的“小细跟”口红，月销量更是超过80万支。完美日记品牌全球代言人周迅小奥汀作为新晋网红品牌，也第一次跻身天猫双十一彩妆榜单前十，天猫双11当天开售仅1小时，销售额同比增长1500%。完美日记和小奥汀以不俗的战绩，将背后的母公司逸仙电商带入大众的视野。就在双十一前，这家由三个男人创立的美妆公司，已经向美国证券交易委员会（SEC）提交了招股说明书。这意味着中国的新锐美妆力量即将登上美股的资本市场。从招股书可以发现，这匹国产美妆黑马的确不负美妆领跑者的名号。财务数据能够最直观地呈现一家公司到底是病猫还是猛虎，从2016年成立到2019年，逸仙电商实现营收从0到30亿——同行业某国产彩妆品牌花了十年才从0做到10亿元。截自招股书其中从2018年至2019年，逸仙电商的销售额同比增长了373%，是同期中国美妆市场增速的30倍。关键是这一年逸仙电商实现了调整后净利润（Non-GAAP 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Income）1.5亿元人民币，逸仙电商的大笔营销费用投出的是正向的现金流。如此高速的成长理所当然地引来了大批嗅觉灵敏的资本机构。根据招股书的数据，IPO前逸仙电商的资方集合了高瓴创投、真格基金、高榕资本、老虎基金、正心谷资本等明星机构参与投资，其中消费品王牌资本高瓴创投持股13.8%，为第一大持股外部机构。而逸仙电商增长如此之快不完全靠资本的加持，而是因为他们走对了路。爆款狂魔背后的深逻辑在中国，美妆这条赛道原本留给新品牌的成长空间并不多。2010年之前，珀莱雅、丸美等传统国货靠着电视广告和亲民的价格雷打不动地收割妈妈辈的钱包。2010年后，微博微信带起第一波社交媒体红利，“礼貌问色”让美妆成为了社交话题。在此期间雅诗兰黛、兰蔻、阿玛尼等高端的欧美品牌快速占领大众市场。以逸仙电商为代表的新一代国货美妆想要逆势崛起，需要一套区别传统消费品逻辑的新型商业模式。很多时候，人们把完美日记成功归功于其可以用“疯狂”形容的营销阵势——虽然这没错，但是很片面。首先，完美日记的营销费用虽然高但是并不离谱，或者说，高度营销本来就是美妆品牌惯用的打法，无论是A股同类型公司还是国际巨头无出其右。甚至，逸仙电商的营销比例和同行相比还算不上最高。根据财报数据绘制其次，完美日记之所以能在这么短的时间内抢占市场，依赖逸仙电商开辟的数据驱动型DTC（Direct-To-Consumer品牌直达客户）的商业模式。一位日本化妆品代运营商曾经这样评价过逸仙电商：“他们清晰地知道自己的用户在哪里，并能以精准的价格将货品送到他们手里。”完美日记成功的第一步就是找到了自己的用户——年轻人。中国拥有世界上人口最多的Z世代和千禧一代，分别是1.72亿和2.3亿人。他们是社交媒体的原住民，安利和被安利几乎是写在他们的互联网基因里的。他们追求个性和高识别度，有限的经济能力又限制了他们的消费水平，相比于传统广告他们更愿意接受来自自己认同的KOL的种草和推荐。因此，完美日记选择了高度社交化的营销方式。和头部明星、KOL合作，在小红书、B站、抖音、微博等各个社交媒体上投放广告。目前为止，完美日记先后合作了14任代言人和无数的KOL和KOC。选择明星代言人好处不仅仅可以将明星的粉丝转化为消费者，还可以利用粉丝之间的二次传播大幅扩大宣传范围——这也是完美日记前期的代言人以流量偶像为主的原因。根据公开消息绘图KOL投放则兼顾了经济性和覆盖范围。截至2020年9月30日，与逸仙电商深度合作过的KOL超过15000个，其中包括800多个粉丝数超过100万的KOL。在这种高饱和度营销阵容下，网红界甚至有这么一句话：“如果你还没有收到过完美日记的PR包，那么你就不算个博主”。借助每年十数亿的营销费用和DTC模式，逸仙电商旗下的品牌在短时间内实现快速扩张。截至2020年9月30日，逸仙电商旗下品牌全网官方账户粉丝数量超4800万。但是需要注意的是，高度社交化的营销模式只是逸仙电商商业模式中的一环。花钱买得到营销，却并不一定买得到高ROI的营销。完美日记并不是赢在舍得花钱，而是赢在懂得花钱。以数据为驱动力的业务模型来建立基于绩效的营销活动，带来更高的投资回报率，让每一分投入都产生价值，追求营销效率最大化。根据招股书显示，逸仙电商目前拥有一个超过200名工程师的数据技术团队。在一个消费品公司，20%总部员工被分到致力于技术、数据和相关功能的开发岗位，这一数据明显高于传统美妆公司。这帮工程师的作用就是从广大消费者和KOL那里获取的“数据”提炼出庞大、深刻且有影响力的消费者洞察，这些洞察驱动公司的产品开发策略，缩短公司的产品开发周期。据了解，逸仙电商单个产品的开发周期——从概念提出到产品上市——被压缩到6个月左右，远远低于同行。这种开发速度建立在坚实的研发能力基础之上。招股书显示，逸仙电商历年来的研发投入逐年攀升。2019年的研发费用为2320万元，同比增幅达777%；进入2020年后，仅前三季度研发费用就达到了4090.2万元，超2019年全年水平。新建的1800平方米的逸仙研发中心，配备了行业领先的实验室设备和设施，已经于2020年7月开始运营。小奥汀彩妆产品 图源官方在同样模式的运作下，今年双十一完美日记的姐妹品牌小奥汀在并入逸仙电商18个月后一跃进入天猫美妆销售榜单前十，下一个完美日记俨然已经成型，在一定程度上回应了市场的疑问：逸仙电商能不能孵化出下一个完美日记。孵化一个品牌靠的不仅仅是营销，而是依赖背后整个商业机器。爆款打造背后的深逻辑是一家现代企业的数据能力、研发能力和供应链能力。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1166,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":308145984,"gmtCreate":1603898027348,"gmtModify":1703831208618,"author":{"id":"3529295672855310","authorId":"3529295672855310","name":"天天幸福快乐有钱有健康有","avatar":"https://static.tigerbbs.com/032b663257afb46cc536ab4c62b9d14c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"资产不够优质，能源结构在变化","listText":"资产不够优质，能源结构在变化","text":"资产不够优质，能源结构在变化","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/308145984","repostId":"1135970339","repostType":4,"repost":{"id":"1135970339","pubTimestamp":1603861913,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1135970339?lang=&edition=full","pubTime":"2020-10-28 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Ltd.，使赫斯基能源的资产值从原来的20亿加元扩大一倍。1991年10月，赫斯基能源的另一名大股东Nova集团以低价将所持的43%股权出售，李嘉诚家族斥资17.2亿港元取得了赫斯基能源的绝对控制权。2000年Husky成功上市。</p><p>但如果在回头来看，<b>李嘉诚所谓的“最伟大投资”不仅是指Husky，而是通过李泽钜身份在加拿大长达35年，总额超过300亿元的一系列布局</b>。在李嘉诚退休，李泽钜接管李家事业之后，加拿大的首富家族实际上也发生了变化。原先是路透的控股家族汤姆森家族以近200亿美元净值长期占据加拿大第一家族的位置，李泽钜接棒之后，加拿大首富家族易主成李家。</p><p>早在两年前的2018年，单是仅仅算Husky一家公司，李家在加拿大的资产就将近150亿加币！</p><p><b>02</b></p><p><b>发生了什么？</b></p><p>10月25日，赫斯基能源宣布，加拿大油砂生产商Cenovus Energy与赫斯基能源公司（Husky Energy Inc．）同意以全股票方式进行合并。</p><p>虽然表面上来看，这是一次公司合并，但在本质上是李家在变相对Husky进行“处置”。</p><p>之所以这么说，看一眼交易对价和双方股价就可以“一目了然”。</p><p>首先，有媒体报道收购方Cenovus给李家的股票“对价”是38亿加元，实际上这一数字并不准确。因为38亿加元是Husky宣布被收购当天的总市值，李家Husky的持股比例为近70%，换算成市值是26亿多加元。</p><p>另外这不是现金交易，而是全股权换股交易，交易完成后李家将持有Cenovus27%的股份，而目前这家公司总市值只有55亿加元，27%的股权换算成市值就只有15亿加元。</p><p>要知道李家持有的Husky资产，现在市场价值是26亿加元，两年前的市场价值更是高达150亿加元，以只有两年前一折的价格，只有现在市价的一半进行换股，“甩卖”性质非常明显。</p><p>另外，市场在得知Cenovus吃下Husky之后，双方股价都出现明显下行，说明市场并不认为这是一桩有利于双方的合并，而是认为这是一桩变相“甩卖”交易。在Cenovus股价下跌之后，李家新换到手的Cenovus27%的股权价值就更低了。</p><p><b>合并Husky的消息传出后，Cenovus股价继续下行，已较5个月前的高点腰斩</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d99f9602029461e9e7de750e7fd01b3\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p><p>同时Husky自身的股价也进一步下跌。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e04460b97fbacfeecf690913fff83cb7\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p><p><b>03</b></p><p><b>意味着什么？</b></p><p>在Husky最顶峰的时候，其股价高达50加元，即便是两年前也还有21加元，而且两年前李家还对Husky信心满满——当年还以Husky为平台，向MEG能源提出的敌意收购要约，总值64亿加元。</p><p>另外，在全球打造能源帝国，一直以来都是李家战略版图的重要部分，在1989年收购Husky就是其在全球版图上落下的第一批棋子之一。</p><p>另外值得一提的是，当年购买Husky属于高手抄底：当时世界石油价格低迷，Husky陷入困境。李嘉诚在CIBC银行（当时李家持股）的撮合下仅以3亿港币的价格，就获得了Husky52%的股权。如今Husky的股价又来到了历史新低，但李家这次的操作不是抄底，而是选择甩卖，这种截然相反的操作，本身就非常耐人寻味。</p><p><b>历史最低价恐慌出逃是新手大忌，但李嘉诚这么做意义就非同寻常了。这背后最根本的原因是对石油产业的判断发生了重大转折。</b></p><p>如果说在2018年时，市场和李家对原油产业的未来判断仍然偏乐观，现在是彻底的绝望——这种绝望不是源于周期，而是源于结构性变化。而前者产生的绝望可以抄底，后者产生的绝望必须“断臂甩卖”。（关于原油市场的长期前景请详见：油价的“表演”在投资领域已提前落幕……）</p><p><b>另外，除了对整个产业的判断发生变化外，Husky本身的资产“质量”和竞争力也是李家决定甩卖的重要原因之一</b>：Husky是横跨原油产业链的综合性公司，集开采、运输和加油站于一身。这次“打包”整体甩卖，说明整个链条上一个优质资产都没有，否则会先独立分拆出来，然后再甩。开采层面，加拿大油砂开采成本高，根本无法与美国页岩油竞争；运输层面，加拿大被层层阻挠建不成输往太平洋的原油管线，所有的油只能赔本卖给美国（详见：原油十几块一桶都卖不出去 加拿大用总理跟美国拼了）；零售层面，电动车充电桩很快就会慢慢取代加油站。</p><p>对于原油生产成本低，产能灵活的公司而言，未来还将有一定的生存空间；高成本的原油生产商随着全球经济从原油驱动，转向电力和清洁能源驱动，将最先退出历史舞台。</p>","source":"lsy1585549758319","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>甩卖“一生中最伟大投资”，李嘉诚在“怕”什么？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Ltd.，使赫斯基能源的资产值从原来的20亿加元扩大一倍。1991年10月，赫斯基能源的另一名大股东Nova集团以低价将所持的43%股权出售，李嘉诚家族斥资17.2亿港元取得了赫斯基能源的绝对控制权。2000年Husky成功上市。但如果在回头来看，李嘉诚所谓的“最伟大投资”不仅是指Husky，而是通过李泽钜身份在加拿大长达35年，总额超过300亿元的一系列布局。在李嘉诚退休，李泽钜接管李家事业之后，加拿大的首富家族实际上也发生了变化。原先是路透的控股家族汤姆森家族以近200亿美元净值长期占据加拿大第一家族的位置，李泽钜接棒之后，加拿大首富家族易主成李家。早在两年前的2018年，单是仅仅算Husky一家公司，李家在加拿大的资产就将近150亿加币！02发生了什么？10月25日，赫斯基能源宣布，加拿大油砂生产商Cenovus Energy与赫斯基能源公司（Husky Energy Inc．）同意以全股票方式进行合并。虽然表面上来看，这是一次公司合并，但在本质上是李家在变相对Husky进行“处置”。之所以这么说，看一眼交易对价和双方股价就可以“一目了然”。首先，有媒体报道收购方Cenovus给李家的股票“对价”是38亿加元，实际上这一数字并不准确。因为38亿加元是Husky宣布被收购当天的总市值，李家Husky的持股比例为近70%，换算成市值是26亿多加元。另外这不是现金交易，而是全股权换股交易，交易完成后李家将持有Cenovus27%的股份，而目前这家公司总市值只有55亿加元，27%的股权换算成市值就只有15亿加元。要知道李家持有的Husky资产，现在市场价值是26亿加元，两年前的市场价值更是高达150亿加元，以只有两年前一折的价格，只有现在市价的一半进行换股，“甩卖”性质非常明显。另外，市场在得知Cenovus吃下Husky之后，双方股价都出现明显下行，说明市场并不认为这是一桩有利于双方的合并，而是认为这是一桩变相“甩卖”交易。在Cenovus股价下跌之后，李家新换到手的Cenovus27%的股权价值就更低了。合并Husky的消息传出后，Cenovus股价继续下行，已较5个月前的高点腰斩同时Husky自身的股价也进一步下跌。03意味着什么？在Husky最顶峰的时候，其股价高达50加元，即便是两年前也还有21加元，而且两年前李家还对Husky信心满满——当年还以Husky为平台，向MEG能源提出的敌意收购要约，总值64亿加元。另外，在全球打造能源帝国，一直以来都是李家战略版图的重要部分，在1989年收购Husky就是其在全球版图上落下的第一批棋子之一。另外值得一提的是，当年购买Husky属于高手抄底：当时世界石油价格低迷，Husky陷入困境。李嘉诚在CIBC银行（当时李家持股）的撮合下仅以3亿港币的价格，就获得了Husky52%的股权。如今Husky的股价又来到了历史新低，但李家这次的操作不是抄底，而是选择甩卖，这种截然相反的操作，本身就非常耐人寻味。历史最低价恐慌出逃是新手大忌，但李嘉诚这么做意义就非同寻常了。这背后最根本的原因是对石油产业的判断发生了重大转折。如果说在2018年时，市场和李家对原油产业的未来判断仍然偏乐观，现在是彻底的绝望——这种绝望不是源于周期，而是源于结构性变化。而前者产生的绝望可以抄底，后者产生的绝望必须“断臂甩卖”。（关于原油市场的长期前景请详见：油价的“表演”在投资领域已提前落幕……）另外，除了对整个产业的判断发生变化外，Husky本身的资产“质量”和竞争力也是李家决定甩卖的重要原因之一：Husky是横跨原油产业链的综合性公司，集开采、运输和加油站于一身。这次“打包”整体甩卖，说明整个链条上一个优质资产都没有，否则会先独立分拆出来，然后再甩。开采层面，加拿大油砂开采成本高，根本无法与美国页岩油竞争；运输层面，加拿大被层层阻挠建不成输往太平洋的原油管线，所有的油只能赔本卖给美国（详见：原油十几块一桶都卖不出去 加拿大用总理跟美国拼了）；零售层面，电动车充电桩很快就会慢慢取代加油站。对于原油生产成本低，产能灵活的公司而言，未来还将有一定的生存空间；高成本的原油生产商随着全球经济从原油驱动，转向电力和清洁能源驱动，将最先退出历史舞台。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1141,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":301354782,"gmtCreate":1603375498446,"gmtModify":1703829738841,"author":{"id":"3529295672855310","authorId":"3529295672855310","name":"天天幸福快乐有钱有健康有","avatar":"https://static.tigerbbs.com/032b663257afb46cc536ab4c62b9d14c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"在外国把发展红利送给老外然后回归？","listText":"在外国把发展红利送给老外然后回归？","text":"在外国把发展红利送给老外然后回归？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/301354782","repostId":"1131238230","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1776,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":309476897,"gmtCreate":1602770804819,"gmtModify":1703827867131,"author":{"id":"3529295672855310","authorId":"3529295672855310","name":"天天幸福快乐有钱有健康有","avatar":"https://static.tigerbbs.com/032b663257afb46cc536ab4c62b9d14c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"看好，不多说","listText":"看好，不多说","text":"看好，不多说","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/309476897","repostId":"2075904643","repostType":4,"repost":{"id":"2075904643","weMediaInfo":{"introduction":"中国最具影响力的财经新闻媒体《财经》携手道琼斯媒体集团，引入百年历史的《巴伦》（Barron's）独家内容，打造涵盖全球金融信息、市场动态、行业分析、公司研究及理财顾问评估的全球投资平台。","home_visible":1,"media_name":"巴伦周刊","id":"1063202233","head_image":"https://static.tigerbbs.com/dd0fd02e1b0644cdbe57505e702dacab"},"pubTimestamp":1602755366,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2075904643?lang=&edition=full","pubTime":"2020-10-15 17:49","market":"us","language":"zh","title":"是什么在推动中国电动车股逆市飙涨？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2075904643","media":"巴伦周刊","summary":"10月14日，在美上市的中国电动车制造商蔚来汽车飙涨22.57%，收于26.50美元。值得一提的是，蔚来在2019年10月份时，股价一度跌至1.19美元历史最低，该股在短短一年多时间里，股价已经飙涨超","content":"<p>10月14日，在美上市的中国电动车制造商<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>汽车飙涨22.57%，收于26.50美元。值得一提的是，蔚来在2019年10月份时，股价一度跌至1.19美元历史最低，该股在短短一年多时间里，股价已经飙涨超过21倍，而且在分析师们看来还有上涨空间。</p>\n<p>当天<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>分析师赖以哲(Nick Lai)把该公司股票评级从“持有”上调至“买入”、同时把目标价从14美元大幅上调至40美元。40美元的目标价是蔚来过去一个月平均股价的两倍，也是该股在9月底获得德银“买入”评级之前股价的近两倍。</p>\n<p>目前蔚来的市值已经达到了361亿美元，超过<a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/RACE\">法拉利</a>等传统汽车制造商，同时也超过<a href=\"https://laohu8.com/S/600104\">上汽集团</a>市值，仅次于近日创下股价历史新高的<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>，成为中国第二大市值汽车股。</p>\n<p>另外两家在美上市的中国电动车公司<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>走势也不错，股价分别收于22.05美元和20.78美元，涨幅分别为12.27%和6.95%，市值分别为162亿美元和174亿美元。</p>\n<p>摩根大通的赖以哲对小鹏的评级也为“买入”，目标价为27美元。此前一天，<a href=\"https://laohu8.com/S/00665\">海通国际</a>分析师Ji Shi给予小鹏“买入”评级，目标价为25美元。中银国际证券分析师Lou Jia给予理想“买入”评级，目标价也是25美元。</p>\n<p>虽然三家中国电动车公司的估值都非常高，但显然没有令分析师们望而却步。17名跟踪分析蔚来的分析师里有9名的评级是“买入”，3名跟踪分析小鹏的分析师给出的评级都是“买入”，9名跟踪分析理想汽车的分析师里有7名的评级为“买入”。</p>\n<p>赖以哲在上调蔚来股票评级时表示，到2025年，中国电动车的普及率将是现在的四倍，这意味着在中国销售的所有新车中，大约20%会是电动车。这对所有电动车公司来说都是一个利好消息。</p>\n<p>押注中国电动车市场的未来</p>\n<p>《巴伦周刊》在此前的报道中曾指出，中国是全球最大的新车市场，也是最大的电动车市场。</p>\n<p>在中国经济从新冠疫情中逐步复苏之际，汽车市场、特别是新能源汽车市场也出现了回升势头。</p>\n<p>中国汽车工业协会的数据显示，9月份中国汽车总体产销分别为252.4万辆和256.5万辆，环比增长19.1%和17.4%，同比增长14.1%和12.8%。截至9月份，中国汽车产销已经连续6个月增长。9月份新能源汽车产销分别完成13.6万辆和13.8万辆，同比增长48%和67.7%，刷新9月新能源汽车产销量的历史纪录。</p>\n<p>在9月份召开的北京国际车展上，一些参展外国汽车制造商认为在中<a href=\"https://laohu8.com/S/600617\">国新能源</a>车市场正在逐渐从小众市场变成主流市场。</p>\n<p>蔚来、小鹏和理想目前都只在中国市场销售车辆。</p>\n<p>数据显示，9月份蔚来的交付量为4708辆，同比增长133.2%，并创下单月交付量新高；今年前三季度，该公司累计交付量为26375辆，超过去年全年水平。理想9月份的交付量为3504辆，第三季度交付8660辆，前三季度总计交付18160辆。小鹏9月份的交付量为3478辆，同比增长145%，第三季度交付量为8578辆，同比增长266%，创下季度交付量新高，前三季度共计交付14077辆，同比增长9.7%。</p>\n<p>《巴伦周刊》认为，中国这三大造车新势力获得美股投资者青睐的一个重要原因就是交付量。在中国电动车销量回升之际，投资中国电动车公司的人押注的是一个充满光明前景的未来。</p>\n<p>消费者接受度提升和政策支持</p>\n<p>全球领先消费者洞察与市场研究机构J.D. Power 9月份发布的2020中国新能源汽车体验研究显示，蔚来获得纯电动车市场新车质量第一名，美国电动车巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>排名第二。在车型方面，蔚来ES6还获得中型纯电动细分市场的第一名。</p>\n<p>该机构研究发现，随着新能源汽车市场发展步入快车道，新能源汽车品牌间的质量差距也在逐渐拉大，国际品牌新能源汽车新车质量处于领先地位，自主新势力品牌和传统自主品牌新能源汽车新车质量有待提高。</p>\n<p>研究还发现，90后新能源汽车车主占比从2019年的24%上升至今年的37%。品牌接受度方面，新能源汽车消费者表示能接受任何新能源汽车品牌的比例为78%，高出传统能源汽车消费者6个百分点。</p>\n<p>10月9日中国召开的国务院常务会议通过了《新能源汽车产业发展规划》，明确了未来十五年（2021年-2035年）新能源汽车发展的方向。</p>\n<p>按照规划，到2025年，新能源汽车市场竞争力将明显提高，动力电池、驱动电力、车载操作系统等关键技术取得重大突破，新能源汽车新车销量占比达到25%左右，智能网联汽车新车销量占比达到30%，高度自动驾驶智能网联汽车实现限定区域和特定场景应用。</p>\n<p>电动车股今年整体表现火爆</p>\n<p>和传统汽车公司相比，蔚来、理想和小鹏的估值都很高。这三家公司目前还没有盈利，按2022年预期销售额计算的市销率分别为4.8倍、3.8倍和3.7倍。相比之下，传统汽车公司的市销率还不到1倍。</p>\n<p>已经实现盈利的特斯拉按2022年预期销售额计算的市销率超过7倍。而37名跟踪分析特斯拉的分析师里只有大约20%的分析师给予该股“买入”评级，《巴伦周刊》认为，这可能主要是因为一些分析师认为特斯拉的估值过高。</p>\n<p>但这一点并没有影响特斯拉的股价表现。截至周三，今年迄今为止该股已经累计上涨436%，远高于标普500指数和传统汽车公司的同期涨幅。</p>\n<p>蔚来今年的累计涨幅甚至超过了特斯拉，达到612%。截至周三，今年早些时候上市的理想和小鹏分别较各自的IPO价格上涨了81%和47%。</p>\n<p>整体而言，今年电动车股表现火爆，《巴伦周刊》跟踪研究的电动车股今年迄今整体涨幅超过了370%。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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Power 9月份发布的2020中国新能源汽车体验研究显示，蔚来获得纯电动车市场新车质量第一名，美国电动车巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>排名第二。在车型方面，蔚来ES6还获得中型纯电动细分市场的第一名。</p>\n<p>该机构研究发现，随着新能源汽车市场发展步入快车道，新能源汽车品牌间的质量差距也在逐渐拉大，国际品牌新能源汽车新车质量处于领先地位，自主新势力品牌和传统自主品牌新能源汽车新车质量有待提高。</p>\n<p>研究还发现，90后新能源汽车车主占比从2019年的24%上升至今年的37%。品牌接受度方面，新能源汽车消费者表示能接受任何新能源汽车品牌的比例为78%，高出传统能源汽车消费者6个百分点。</p>\n<p>10月9日中国召开的国务院常务会议通过了《新能源汽车产业发展规划》，明确了未来十五年（2021年-2035年）新能源汽车发展的方向。</p>\n<p>按照规划，到2025年，新能源汽车市场竞争力将明显提高，动力电池、驱动电力、车载操作系统等关键技术取得重大突破，新能源汽车新车销量占比达到25%左右，智能网联汽车新车销量占比达到30%，高度自动驾驶智能网联汽车实现限定区域和特定场景应用。</p>\n<p>电动车股今年整体表现火爆</p>\n<p>和传统汽车公司相比，蔚来、理想和小鹏的估值都很高。这三家公司目前还没有盈利，按2022年预期销售额计算的市销率分别为4.8倍、3.8倍和3.7倍。相比之下，传统汽车公司的市销率还不到1倍。</p>\n<p>已经实现盈利的特斯拉按2022年预期销售额计算的市销率超过7倍。而37名跟踪分析特斯拉的分析师里只有大约20%的分析师给予该股“买入”评级，《巴伦周刊》认为，这可能主要是因为一些分析师认为特斯拉的估值过高。</p>\n<p>但这一点并没有影响特斯拉的股价表现。截至周三，今年迄今为止该股已经累计上涨436%，远高于标普500指数和传统汽车公司的同期涨幅。</p>\n<p>蔚来今年的累计涨幅甚至超过了特斯拉，达到612%。截至周三，今年早些时候上市的理想和小鹏分别较各自的IPO价格上涨了81%和47%。</p>\n<p>整体而言，今年电动车股表现火爆，《巴伦周刊》跟踪研究的电动车股今年迄今整体涨幅超过了370%。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3380231cb191ca9bea37a0c70765537d","relate_stocks":{"NIO":"蔚来","XPEV":"小鹏汽车"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2075904643","content_text":"10月14日，在美上市的中国电动车制造商蔚来汽车飙涨22.57%，收于26.50美元。值得一提的是，蔚来在2019年10月份时，股价一度跌至1.19美元历史最低，该股在短短一年多时间里，股价已经飙涨超过21倍，而且在分析师们看来还有上涨空间。\n当天摩根大通分析师赖以哲(Nick Lai)把该公司股票评级从“持有”上调至“买入”、同时把目标价从14美元大幅上调至40美元。40美元的目标价是蔚来过去一个月平均股价的两倍，也是该股在9月底获得德银“买入”评级之前股价的近两倍。\n目前蔚来的市值已经达到了361亿美元，超过福特汽车、法拉利等传统汽车制造商，同时也超过上汽集团市值，仅次于近日创下股价历史新高的比亚迪，成为中国第二大市值汽车股。\n另外两家在美上市的中国电动车公司小鹏汽车和理想汽车走势也不错，股价分别收于22.05美元和20.78美元，涨幅分别为12.27%和6.95%，市值分别为162亿美元和174亿美元。\n摩根大通的赖以哲对小鹏的评级也为“买入”，目标价为27美元。此前一天，海通国际分析师Ji Shi给予小鹏“买入”评级，目标价为25美元。中银国际证券分析师Lou Jia给予理想“买入”评级，目标价也是25美元。\n虽然三家中国电动车公司的估值都非常高，但显然没有令分析师们望而却步。17名跟踪分析蔚来的分析师里有9名的评级是“买入”，3名跟踪分析小鹏的分析师给出的评级都是“买入”，9名跟踪分析理想汽车的分析师里有7名的评级为“买入”。\n赖以哲在上调蔚来股票评级时表示，到2025年，中国电动车的普及率将是现在的四倍，这意味着在中国销售的所有新车中，大约20%会是电动车。这对所有电动车公司来说都是一个利好消息。\n押注中国电动车市场的未来\n《巴伦周刊》在此前的报道中曾指出，中国是全球最大的新车市场，也是最大的电动车市场。\n在中国经济从新冠疫情中逐步复苏之际，汽车市场、特别是新能源汽车市场也出现了回升势头。\n中国汽车工业协会的数据显示，9月份中国汽车总体产销分别为252.4万辆和256.5万辆，环比增长19.1%和17.4%，同比增长14.1%和12.8%。截至9月份，中国汽车产销已经连续6个月增长。9月份新能源汽车产销分别完成13.6万辆和13.8万辆，同比增长48%和67.7%，刷新9月新能源汽车产销量的历史纪录。\n在9月份召开的北京国际车展上，一些参展外国汽车制造商认为在中国新能源车市场正在逐渐从小众市场变成主流市场。\n蔚来、小鹏和理想目前都只在中国市场销售车辆。\n数据显示，9月份蔚来的交付量为4708辆，同比增长133.2%，并创下单月交付量新高；今年前三季度，该公司累计交付量为26375辆，超过去年全年水平。理想9月份的交付量为3504辆，第三季度交付8660辆，前三季度总计交付18160辆。小鹏9月份的交付量为3478辆，同比增长145%，第三季度交付量为8578辆，同比增长266%，创下季度交付量新高，前三季度共计交付14077辆，同比增长9.7%。\n《巴伦周刊》认为，中国这三大造车新势力获得美股投资者青睐的一个重要原因就是交付量。在中国电动车销量回升之际，投资中国电动车公司的人押注的是一个充满光明前景的未来。\n消费者接受度提升和政策支持\n全球领先消费者洞察与市场研究机构J.D. 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05:36","market":"hk","language":"zh","title":"外媒头条：比特币急挫逾10%，萨尔瓦多抄底买进","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2165350733","media":"新浪美股","summary":"纽约市场周二，比特币一度跌至43，050美元，击穿备受关注的5万美元大关后一个小时内急挫超过10%。跟踪一些最大加密货币的Galaxy加密货币指数下跌多达19%。随着萨尔瓦多周二成为首个将比特币当作法定货币的国家，这种加密货币正在经历其12年历史上的最大考验。萨尔瓦多总统Nayib Bukele周二发文称 ，该国利用周二比特币下跌机会又买入了150枚比特币。在获得监管部门批准后，这项服务将商业化运营。","content":"<p><b>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：</b></p>\n<blockquote>\n <b>1、比特币一小时内急挫逾10% 萨尔瓦多抄底买进 分析师直呼看不懂</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>2、大摩下调美股评级至减持 标普500年终目标点位维持在4000点</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>3、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>发布秋季发布会邀请函 北京时间9月15日 iPhone13系列即将推出</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>4、华尔街重回办公室计划被德尔塔疫情所打乱</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>5、福特挖角苹果汽车项目主管Doug Field</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>6、<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>宣布明年推出自动驾驶出租车服务 选中<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>ES8</b>\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0b569106fed0ed9d829789f2b62672f5\" tg-width=\"500\" tg-height=\"334\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>比特币一小时内急挫逾10% 萨尔瓦多抄底买进 分析师直呼看不懂</b></p>\n<p>比特币一度下跌17%至一个月低点，萨尔瓦多将比特币当作法定货币的计划似乎并没有受到市场欢迎。</p>\n<p>纽约市场周二，比特币一度跌至43，050美元，击穿备受关注的5万美元大关后一个小时内急挫超过10%。跟踪一些最大加密货币的Galaxy加密货币指数下跌多达19%。</p>\n<p>预计暴跌势头可能还会加速，据加密货币期货交易和资讯平台Bybt，过去24小时超过33.6万交易员清仓，抛售了相当于价值约36亿美元的比特币。</p>\n<p>随着萨尔瓦多周二成为首个将比特币当作法定货币的国家，这种加密货币正在经历其12年历史上的最大考验。</p>\n<p>萨尔瓦多总统Nayib Bukele周二发文称 ，该国利用周二比特币下跌机会又买入了150枚比特币。</p>\n<p>比特币自7月末以来累计反弹了近75%，周二是这轮涨势启动以来最大一次抛售。其他近期涨势更大的加密货币下跌更为剧烈，据CoinMarketCap.com，Cardano下跌15%，狗狗币下跌近20%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e965e156cbb2a50276e4c0c4defa5ac\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>大摩下调美股评级至减持 标普500年终目标点位维持在4000点</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>下调美国股市评级至减持，并预计随着美联储准备放松宽松货币政策，美股在9-10月份将经历一段坎坷之路。</p>\n<p>摩根士丹利首席跨资产策略师Andrew Sheets在一份报告中表示：“我们认为，随着周期中期转型最后阶段的来临，9-10月将是一个坎坷的时期。接下来的两个月时间对经济增长、政策和立法议程构成巨大风险。我们将美国股市下调至减持，更看好欧洲和日本的股票。”</p>\n<p>支持摩根士丹利看跌观点的是美联储在通胀上升的情况下可能会逐渐缩减货币刺激措施。该行表示，政策方面的风险也与9月份股市季节性表现不佳的情况相吻合。</p>\n<p>Sheets表示：“自3月以来，随着经济增速见顶和delta变体相关病例的激增，周期性资产一直在苦苦挣扎。与此同时，通胀（和通胀预期）一直居高不下，令市场在低收益率和异常宽松货币政策的情况下更加紧张。”<img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c958eeb054abed37c167e448a98cc8f\" tg-width=\"630\" tg-height=\"668\" referrerpolicy=\"no-referrer\">本次发布会主题“加州来电”</p>\n<p><b>苹果发布秋季发布会邀请函 北京时间9月15日 iPhone13系列即将推出</b></p>\n<p>苹果公司向媒体发出2021年秋季发布会邀请函，确定将于美国当地时间9月14日10点（北京时间9月15日凌晨1点）通过线上形式举行活动，预计iPhone13系列，Apple Watch等产品会在此时间推出。</p>\n<p>目前全球疫情形势依然严峻，因此苹果的发布会几乎还是通过线上的形式举行，这次的苹果秋季发布会也同样是采取线上的形式举行。</p>\n<p>本次发布会的主题是“加州来电”，背景是一张深色调发光logo，像往常一样，官方仍旧未提到任何含义。但“来电”显然意味着有通讯类产品发布会，也就是iPhone。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac794701fb472fe7be972e3d6977f280\" tg-width=\"550\" tg-height=\"222\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>华尔街重回办公室计划被德尔塔疫情所打乱</b></p>\n<p>华尔街正在重开，但并非按行业高管预期的方式。</p>\n<p>数月来，高管们一直把美国劳动节假期后那一周作为美国企业期待已久的回归正常的一个分水岭。但德尔塔疫情改变了这一计划，许多大公司甚至完全推迟了重返办公室的计划。</p>\n<p>另一方面，华尔街仍在小心前行--大部分打了疫苗，多数要求戴口罩。银行业高管并没有放弃让员工大批回归办公室上班的想法，尽管苹果、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、福特等其他大公司都已经表示员工在明年前不必回办公室，并且即使到了明年，也不必每天来。</p>\n<p>根据Partnership for New York City8月份进行的一项调查，曼哈顿金融服务业员工回归办公室的比例还不到30%。就该市整体而言，雇主们已经降低了对暑期后回归的预期：他们预计到本月底，将有41%的上班族回归办公室；而在5月份，这一比例高于60%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/977c22604d4e1de10cb4eb85d07f07a2\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>福特挖角苹果汽车项目主管Doug Field</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>周二宣布，已聘请前<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>和苹果高管Doug Field担任其首席先进技术和嵌入式系统官。</p>\n<p>Field曾领导特斯拉Model 3的开发，此前担任苹果公司特殊项目的副总裁，据称这其中包括领导该公司的秘密造车项目Project Titan。</p>\n<p>福特表示，Field将与福特首席产品平台和运营官Hau Thai-Tang密切合作，在Ford+增长计划的基础上创造下一代福特互联产品和体验。</p>\n<p>Field的职责将包括领导福特开发下一代“Blue Oval Intelligence”技术堆栈，以交付<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>联网汽车。Field将监督公司的嵌入式软件和硬件组织，包括车辆控制、企业连接、功能、集成和验证、架构和平台、驾驶员辅助技术和数字工程工具项目。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f498cdbd5d894ecafc4d352d4eba42d\" tg-width=\"550\" tg-height=\"365\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>英特尔宣布明年推出自动驾驶出租车服务 选中蔚来ES8</b></p>\n<p>英特尔今日宣布，旗下自动驾驶汽车部门<a href=\"https://laohu8.com/S/MBLY\">Mobileye</a>将与德国汽车租赁巨头Sixt SE合作，于明年在慕尼黑推出自动驾驶的出租车测试服务，并计划在未来几年后推向整个欧洲。</p>\n<p>今日，英特尔CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）和Sixt SE在慕尼黑举行的“德国国际汽车及智慧出行博览会”（IAA Mobility）上宣布了这一计划。双方此次合作将使用来自中国的蔚来ES8全电动SUV。</p>\n<p>两家公司并未透露测试计划可能持续多长时间，但英特尔表示，届时自动驾驶汽车的测试速度最高将达到130千米/小时。最初，测试车队将从几十辆汽车开始，并随着时间的推移而增加。在获得监管部门批准后，这项服务将商业化运营。有关运营的更多细节将于明年公布。</p>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-09-08/doc-iktzscyx2907581.shtml><strong>新浪美股</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：\n\n1、比特币一小时内急挫逾10% 萨尔瓦多抄底买进 分析师直呼看不懂\n\n\n2、大摩下调美股评级至减持 标普500年终目标点位维持在4000点\n\n\n3、苹果发布秋季发布会邀请函 北京时间9月15日 iPhone13系列即将推出\n\n\n4、华尔街重回办公室计划被德尔塔疫情所打乱\n\n\n5、福特挖角苹果汽车项目主管Doug Field\n\n\n6、英特尔宣布明年...</p>\n\n<a href=\"https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-09-08/doc-iktzscyx2907581.shtml\">Web 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分析师直呼看不懂\n比特币一度下跌17%至一个月低点，萨尔瓦多将比特币当作法定货币的计划似乎并没有受到市场欢迎。\n纽约市场周二，比特币一度跌至43，050美元，击穿备受关注的5万美元大关后一个小时内急挫超过10%。跟踪一些最大加密货币的Galaxy加密货币指数下跌多达19%。\n预计暴跌势头可能还会加速，据加密货币期货交易和资讯平台Bybt，过去24小时超过33.6万交易员清仓，抛售了相当于价值约36亿美元的比特币。\n随着萨尔瓦多周二成为首个将比特币当作法定货币的国家，这种加密货币正在经历其12年历史上的最大考验。\n萨尔瓦多总统Nayib Bukele周二发文称 ，该国利用周二比特币下跌机会又买入了150枚比特币。\n比特币自7月末以来累计反弹了近75%，周二是这轮涨势启动以来最大一次抛售。其他近期涨势更大的加密货币下跌更为剧烈，据CoinMarketCap.com，Cardano下跌15%，狗狗币下跌近20%。大摩下调美股评级至减持 标普500年终目标点位维持在4000点\n摩根士丹利下调美国股市评级至减持，并预计随着美联储准备放松宽松货币政策，美股在9-10月份将经历一段坎坷之路。\n摩根士丹利首席跨资产策略师Andrew Sheets在一份报告中表示：“我们认为，随着周期中期转型最后阶段的来临，9-10月将是一个坎坷的时期。接下来的两个月时间对经济增长、政策和立法议程构成巨大风险。我们将美国股市下调至减持，更看好欧洲和日本的股票。”\n支持摩根士丹利看跌观点的是美联储在通胀上升的情况下可能会逐渐缩减货币刺激措施。该行表示，政策方面的风险也与9月份股市季节性表现不佳的情况相吻合。\nSheets表示：“自3月以来，随着经济增速见顶和delta变体相关病例的激增，周期性资产一直在苦苦挣扎。与此同时，通胀（和通胀预期）一直居高不下，令市场在低收益率和异常宽松货币政策的情况下更加紧张。”本次发布会主题“加州来电”\n苹果发布秋季发布会邀请函 北京时间9月15日 iPhone13系列即将推出\n苹果公司向媒体发出2021年秋季发布会邀请函，确定将于美国当地时间9月14日10点（北京时间9月15日凌晨1点）通过线上形式举行活动，预计iPhone13系列，Apple Watch等产品会在此时间推出。\n目前全球疫情形势依然严峻，因此苹果的发布会几乎还是通过线上的形式举行，这次的苹果秋季发布会也同样是采取线上的形式举行。\n本次发布会的主题是“加州来电”，背景是一张深色调发光logo，像往常一样，官方仍旧未提到任何含义。但“来电”显然意味着有通讯类产品发布会，也就是iPhone。\n华尔街重回办公室计划被德尔塔疫情所打乱\n华尔街正在重开，但并非按行业高管预期的方式。\n数月来，高管们一直把美国劳动节假期后那一周作为美国企业期待已久的回归正常的一个分水岭。但德尔塔疫情改变了这一计划，许多大公司甚至完全推迟了重返办公室的计划。\n另一方面，华尔街仍在小心前行--大部分打了疫苗，多数要求戴口罩。银行业高管并没有放弃让员工大批回归办公室上班的想法，尽管苹果、亚马逊、福特等其他大公司都已经表示员工在明年前不必回办公室，并且即使到了明年，也不必每天来。\n根据Partnership for New York City8月份进行的一项调查，曼哈顿金融服务业员工回归办公室的比例还不到30%。就该市整体而言，雇主们已经降低了对暑期后回归的预期：他们预计到本月底，将有41%的上班族回归办公室；而在5月份，这一比例高于60%。\n\n福特挖角苹果汽车项目主管Doug Field\n福特汽车周二宣布，已聘请前特斯拉和苹果高管Doug Field担任其首席先进技术和嵌入式系统官。\nField曾领导特斯拉Model 3的开发，此前担任苹果公司特殊项目的副总裁，据称这其中包括领导该公司的秘密造车项目Project Titan。\n福特表示，Field将与福特首席产品平台和运营官Hau Thai-Tang密切合作，在Ford+增长计划的基础上创造下一代福特互联产品和体验。\nField的职责将包括领导福特开发下一代“Blue Oval Intelligence”技术堆栈，以交付智能联网汽车。Field将监督公司的嵌入式软件和硬件组织，包括车辆控制、企业连接、功能、集成和验证、架构和平台、驾驶员辅助技术和数字工程工具项目。\n\n英特尔宣布明年推出自动驾驶出租车服务 选中蔚来ES8\n英特尔今日宣布，旗下自动驾驶汽车部门Mobileye将与德国汽车租赁巨头Sixt SE合作，于明年在慕尼黑推出自动驾驶的出租车测试服务，并计划在未来几年后推向整个欧洲。\n今日，英特尔CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）和Sixt SE在慕尼黑举行的“德国国际汽车及智慧出行博览会”（IAA 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16:21","market":"us","language":"zh","title":"美反垄断委员会：脸书是一家抄袭、扼杀对手的垄断企业","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1124280086","media":"观察者网","summary":"脸书通过收购、抄袭、扼杀其竞争者，保持线上广告和社交媒体的垄断地位——美国众议院给这个日益膨大社交平台“定性”了，此前的系列指控几乎一个不落全部坐实。据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）10月6日报","content":"<p>脸书通过收购、抄袭、扼杀其竞争者，保持线上广告和社交媒体的垄断地位——美国众议院给这个日益膨大社交平台“定性”了，此前的系列指控几乎一个不落全部坐实。</p><p>据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）10月6日报道，经过16个月的漫长调查，美国众议院反垄断委员会发布对美国四家科技巨头“GAFA”（谷歌、亚马逊、脸书、苹果）的调查报告，揭露由马克·扎克伯格创办的脸书通过种种手段走向垄断的过程。例如，扎克伯格曾“威胁”Instagram（注：图片分享社交应用，后被脸书收购）创始人：如果拒绝合作，“就等着承担后果”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e38ab6b8fddba1fdf42d6c5cf6a622bc\" tg-width=\"998\" tg-height=\"315\"></p><p>CNBC报道截图</p><p>目前，美国众议院由民主党人把持。此次反垄断委员会发布的报告，也对亚马逊、苹果及谷歌母公司Alphabet提出了反垄断的关切。</p><p><b>但与其他3家企业不同的是，这份报告认定“脸书的垄断地位受到强有力保护，市场上的竞争者们几乎无法撼动。”报告称，脸书业已形成强大的网络效应，用户的转移成本高，同时脸书掌握巨大的数据优势。</b></p><p><b>该委员会提出，这一切是脸书“通过定位潜在竞争对手，并收购、抄袭、或扼杀它们而取得的。”</b></p><p>报告特别援引了扎克伯格在与Instagram联合创始人凯文·西斯特罗姆（Kevin Systrom）协商收购时的对话，显示扎克伯格通过言语暗示，如果Instagram不与脸书达成合作，将“等着承担后果”。</p><p>根据报告，当时扎克伯格是这么说的：</p><blockquote>“很快，您就需要搞清如何跟我们合作：可以是一次收购……当然，与此同时，我们正在开发自己的图片（社交媒体）战略。那么，我们现在如何选择，决定了未来我们是合伙人、还是竞争对手。”</blockquote><p>报告称，扎克伯格还曾对即时通讯软件WhatsApp团队说过类似言论。2014年，WhatsApp的崛起威胁到脸书的同类产品Messenger，后被脸书以190亿美元的价格买下。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b1e9218b918c65bb73be1dc83b01208\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"683\"></p><p>2019年，扎克伯格就脸书数字货币业务出席众议院听证会 （图源：澎湃影像平台）</p><p>然而，脸书公司发言人对CNBC辩称，“脸书是一部美利坚成功史。”</p><p>“我们构造了一套丰富多彩的服务，有数百万甚至上亿人使用，”该发言人称，“每个行业都存在收购……Instagram和WhatsApp（被我们收购后）达到了新的高度，因为脸书为它们的业务投入数十亿美元。”</p><p>这一说法被反垄断委员会“打脸”——报告指出，在2012年脸书收购Instagram之前，后者就保持强劲的增长势头，而不是脸书口中“弱小的竞争者”。</p><p><b>该委员会建议四家公司进行一系列重大改变，包括“结构性分离”：即让这些公司拆分旗下业务。这意味着，脸书日后可能会被强制要求剥离、或在运营上独立出Instagram和WhatsApp，这两款应用均被脸书购入旗下。此外，委员会建议为上述巨头并购小公司设置更高门槛。</b></p><p>针对美互联网巨头“GAFA”的调查，由美国众议院反垄断委员会主席大卫·西西林（David N. Cicilline）于去年启动。在一年多时间里，该委员会一直在就这四家科技巨头是否扼杀竞争、损害消费者利益等展开调查与听证。</p><p>值得一提的是，在今年7月的听证会上，四家企业负责人被议员问及“是否认为中国政府窃取美国技术”时，苹果、谷歌、亚马逊CEO都说没有证据表明中国涉技术盗窃，仅扎克伯格一人妄称有“充分的证据证明中国政府盗取了美</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8646765b5e5790d087229feaa0657c6a\" tg-width=\"620\" tg-height=\"594\"></p><p>扎克伯格通过视频出席美众议院听证会 视频截图</p><p>在2020年，脸书抄袭、热衷搞垄断的习性更加暴露无遗——美媒爆料，正是扎克伯格积极游说美国政府，让特朗普“盯上”了TikTok。脸书一边“拱火”白宫制裁中国的字节跳动，另一边积极抄袭TikTok，试图趁机抢夺市场。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/08344bb980510898fa722b637a859988\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"463\"></p><p>特朗普与扎克伯格（美媒报道截图）</p><p>《华尔街日报》8月23日发长文爆料，扎克伯格从去年开始，就在公开演讲、私下与白宫官员和国会议员的会面中，不断渲染TikTok对美国构成威胁。</p><p>此外，脸书旗下的Instagram于8月5日，在美国、印度、英国等50多个国家和地区推出了新功能Reels。CNN指出，Reels几乎是TikTok的翻版，并讽刺道“脸书在抄袭竞争对手的产品特点方面，有着悠久历史。”事实上，Facebook早前已经推出过模仿TikTok的产品——Lasso，后关停。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b6fd8c3567c02025a4f9cc8fbbe8c304\" tg-width=\"620\" tg-height=\"390\"></p><p>Reels被TikTok前CEO“点名”指控抄袭，图自Facebook网站</p>","source":"gczw","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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Cicilline）于去年启动。在一年多时间里，该委员会一直在就这四家科技巨头是否扼杀竞争、损害消费者利益等展开调查与听证。值得一提的是，在今年7月的听证会上，四家企业负责人被议员问及“是否认为中国政府窃取美国技术”时，苹果、谷歌、亚马逊CEO都说没有证据表明中国涉技术盗窃，仅扎克伯格一人妄称有“充分的证据证明中国政府盗取了美扎克伯格通过视频出席美众议院听证会 视频截图在2020年，脸书抄袭、热衷搞垄断的习性更加暴露无遗——美媒爆料，正是扎克伯格积极游说美国政府，让特朗普“盯上”了TikTok。脸书一边“拱火”白宫制裁中国的字节跳动，另一边积极抄袭TikTok，试图趁机抢夺市场。特朗普与扎克伯格（美媒报道截图）《华尔街日报》8月23日发长文爆料，扎克伯格从去年开始，就在公开演讲、私下与白宫官员和国会议员的会面中，不断渲染TikTok对美国构成威胁。此外，脸书旗下的Instagram于8月5日，在美国、印度、英国等50多个国家和地区推出了新功能Reels。CNN指出，Reels几乎是TikTok的翻版，并讽刺道“脸书在抄袭竞争对手的产品特点方面，有着悠久历史。”事实上，Facebook早前已经推出过模仿TikTok的产品——Lasso，后关停。Reels被TikTok前CEO“点名”指控抄袭，图自Facebook网站","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1174,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":247394379718808,"gmtCreate":1701436809434,"gmtModify":1701436811019,"author":{"id":"3529295672855310","authorId":"3529295672855310","name":"天天幸福快乐有钱有健康有","avatar":"https://static.tigerbbs.com/032b663257afb46cc536ab4c62b9d14c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"赶紧向国际市场推进","listText":"赶紧向国际市场推进","text":"赶紧向国际市场推进","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/247394379718808","repostId":"1129661724","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":510,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":309476897,"gmtCreate":1602770804819,"gmtModify":1703827867131,"author":{"id":"3529295672855310","authorId":"3529295672855310","name":"天天幸福快乐有钱有健康有","avatar":"https://static.tigerbbs.com/032b663257afb46cc536ab4c62b9d14c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"看好，不多说","listText":"看好，不多说","text":"看好，不多说","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/309476897","repostId":"2075904643","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1474,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":398254714,"gmtCreate":1606914002138,"gmtModify":1703845313960,"author":{"id":"3529295672855310","authorId":"3529295672855310","name":"天天幸福快乐有钱有健康有","avatar":"https://static.tigerbbs.com/032b663257afb46cc536ab4c62b9d14c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"小米还有护城墙？","listText":"小米还有护城墙？","text":"小米还有护城墙？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/398254714","repostId":"1111059253","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1543,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":390850544,"gmtCreate":1605772325288,"gmtModify":1703839483087,"author":{"id":"3529295672855310","authorId":"3529295672855310","name":"天天幸福快乐有钱有健康有","avatar":"https://static.tigerbbs.com/032b663257afb46cc536ab4c62b9d14c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"可以说互联网发展红利都被老外吃了，全跑美国IPO","listText":"可以说互联网发展红利都被老外吃了，全跑美国IPO","text":"可以说互联网发展红利都被老外吃了，全跑美国IPO","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/390850544","repostId":"1171065770","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1166,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":308145984,"gmtCreate":1603898027348,"gmtModify":1703831208618,"author":{"id":"3529295672855310","authorId":"3529295672855310","name":"天天幸福快乐有钱有健康有","avatar":"https://static.tigerbbs.com/032b663257afb46cc536ab4c62b9d14c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"资产不够优质，能源结构在变化","listText":"资产不够优质，能源结构在变化","text":"资产不够优质，能源结构在变化","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/308145984","repostId":"1135970339","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1141,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":301354782,"gmtCreate":1603375498446,"gmtModify":1703829738841,"author":{"id":"3529295672855310","authorId":"3529295672855310","name":"天天幸福快乐有钱有健康有","avatar":"https://static.tigerbbs.com/032b663257afb46cc536ab4c62b9d14c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"在外国把发展红利送给老外然后回归？","listText":"在外国把发展红利送给老外然后回归？","text":"在外国把发展红利送给老外然后回归？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/301354782","repostId":"1131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21:04","market":"us","language":"zh","title":"中概股回归背后的美股新“围城”效应","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1131238230","media":"FT中文网","summary":"蚂蚁集团将在11月A股和H股同步挂牌交易，350亿美元募资规模创下全球新股发行（IPO）的记录，并帮助国内和香港拿下2020年全球IPO募资金额的前两位。\n今年6月以来，网易，京东、百胜中国、中通快递","content":"<p>蚂蚁集团将在11月A股和H股同步挂牌交易，350亿美元募资规模创下全球新股发行（IPO）的记录，并帮助国内和香港拿下2020年全球IPO募资金额的前两位。</p>\n<p>今年6月以来，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/YUMC\">百胜中国</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/ZTO\">中通快递</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/HTHT\">华住</a>集团等7家中概股在香港二次上市，延续了2019年<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>回归港股的示范效应，预计未来两三年还会有40多家中概公司回归港股。</p>\n<p>此外，聚美优品、畅游、58同城、易鑫、<a href=\"https://laohu8.com/S/SOGO\">搜狗</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JOBS\">前程无忧</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DOYU\">斗鱼</a>这8家中概公司在今年完成或者开启私有化，从美股退市，一部分计划未来在A股重新上市，有望延续今年<a href=\"https://laohu8.com/S/688981\">中芯国际</a>从纽交所退市，回归A股的热潮。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b040afabbfcaa645a53bd4fd2e269c85\" tg-width=\"660\" tg-height=\"371\"></p>\n<p>通常，大家把中概股持续回归的动力归因于三点：</p>\n<blockquote>\n 第一、中美关系紧张，美国加强监管使得中概股想离开；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 第二、国内和香港修改上市制度，使越来越多中概股符合回归条件；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 第三，可能也是最重要的，2013-2018年因为估值差异而回归A股的中概公司如<a href=\"https://laohu8.com/S/002027\">分众传媒</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002558\">巨人网络</a>、完美游戏、盛大游戏、奇虎360、<a href=\"https://laohu8.com/S/688008\">澜起科技</a>等，到现在完成了市值少则一倍，多则十几倍的涨幅。\n</blockquote>\n<p><i><b>01、</b></i><b>美股的新“围城”效应与 “上市缺口”之谜</b></p>\n<p>很少有人提到的是，中概公司回归的背后，一个更深层的原因是过去20多年美股出现的新“围城”效应：即美国本土的公司，已上市的想出来，未上市的也不想进去。即使没有中美关系的变化，中概回流港股和A股这个大趋势早晚也会到来。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f5386cbbaf80cacda2cfaa9854b9acb9\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"651\"></p>\n<p>过去45年，在纽交所，纳斯达克和美国交易所的上市的美国公司数量走过了一个明显的倒V型，从1975年的4775家，增加到1996年的8025家，达到顶峰。这段时间未上市的想进来，已上市的不想出去。从1996年开始，愿意上市的美国公司越来越少，退市的越来越多，到2012年仅有4102家上市公司，相比1996年差不多减少了一半，比1975年也减少了14%。即使近几年美股迎来史上最长牛市，世界银行统计的2018年最新数据显示，美国只有4397家上市公司，数量分别比1975年和1996年减少了8%和45%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3198e3b0a64b9c67b2d6873fff394c20\" tg-width=\"865\" tg-height=\"482\"></p>\n<p>刚提到的上市公司数量不包括在美国上市的非美国公司（在2018年底共有869家，其中前三位是中国229家、加拿大168家和以色列70家），但既然连美国公司都陷入新“围城”效应，中概公司的回归和退市就没有什么好奇怪的，中美关系紧张，特朗普政府的打压都只是催化剂而已。真正奇怪的，是美国上市公司数量为什么会在1996年之后持续减少？</p>\n<p>全球本土上市公司的数量从1996年的26150家增加到了2018年的43342家，在2014年后数量有所下降。和美国趋势相反的是，加拿大，欧元区，高收入国家的本国上市公司总数量从1996年到2018年分别增加了85%、19%和18%。</p>\n<p>当然，1996年到2018年本国上市公司数量减少的国家也很多，大部分是发展中国家，也有少数发达国家如奥地利、丹麦、法国、德国、英国。但是美国上市公司数量下降幅度之大远超这些发达国家和许多发展中国家，仅仅比捷克、立陶宛、波兰、哥伦比亚、埃及和委内瑞拉少一些。其他这些国家上市公司数量减少，可能是因为经济和人口规模和增速放缓，可能因为金融发展水平倒退，公司治理能力变差，但这并不适用于美国。</p>\n<p>1996年至今，美国的GDP总量和人口数量都在增加，有资格上市的公司数量从55万家增加到59万家。如果考虑上面提到的各种内外部因素，可以估算出2012年美国合理的上市公司数量应该在9500家以上，相对实际上市公司数量，缺口接近5500家（缺口从1999年不足1000家逐年扩大）。其他一些研究估算的缺口较少，但也接近3000家。</p>\n<p>相信到2018年，这个“上市缺口”变得更大了。同期更多的发展中国家和发达国家实现了上市公司数量的增长。有11个国家和地区的数量增长超过一倍，中国内地从1996年的524家上市公司增加到2019年的3777家，增幅6.2倍，仅次于波兰的8.6倍排名全球第二；同期香港上市公司数量也从561家增加到2272家。从国内和香港的上市公司数量增长来看，不仅会不断吸引首次上市的公司，也会吸引那些在美国上市的中概股回流到国内和香港。在同股不同权、第二上市、注册制等上市制度修改之前，回归A股的中概公司就有30多家。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a6acd2600aece5497865d27d5c5466f9\" tg-width=\"667\" tg-height=\"370\"></p>\n<p>值得大家深入思考的两个问题是，到底什么因素导致了美国的“上市缺口”？“上市缺口”到底是好事，还是坏事？在解释“缺口之谜”之前，我们先排除一些容易想到的理由，例如美国上市标准变得越来越严格了或者潜在上市公司的盈利等业绩表现变差，并没有；2000年互联网泡沫破灭和2008年金融危机带来的市场不良表现，负面影响虽然有但很短暂，美股总市值在危机过后，就开始不断增加，并迭创新高。仔细分析数据会发现，新“围城”效应主要体现在1996年之后愿意上市的公司持续减少（每年平均约300家），每年退出的公司数量更高（每年平均约550家），但从1998年开始，退出的公司数量也逐年减少，而非增加。</p>\n<p><i><b>02、</b></i><b>为什么上市的公司越来越少？</b></p>\n<p>公司上市的好处很多，例如增加公司股票的流动性和信息的透明度、吸引投资者的资金发展壮大，或者利用股票进行杠杆收购，扩大市值规模、利用市场反馈机制协助管理者决策、帮助创业者财富变现退出、为管理层提供激励机制等等。上市的麻烦也不少，包括满足合规和信息披露的要求成本不菲，信息披露有利于竞争对手，股东太分散会导致管理层谋求私利，建立企业帝国等。相反，被私募股权基金控制，保持未上市的私人公司状态，虽然股权流动性差、资金有限限制公司规模，但却可以避开合规和信息成本。股东数量少，可以较好地保证管理层和投资者之间的利益一致性。</p>\n<p>1996年，美国出台了NSMI法案，即《全国新证券市场促进法案》，大力推动私募股权融资发展，既降低了私募股权投资的成本，也通过允许更多合资格投资人参与（从100人增加到500人），从而大大增加了私募资金的供给。私募股权行业随之迎来“爆炸式”增长，募资金额占GDP的比值从1996年的0.5%增长到2007年时的巅峰值近6%，2008年金融危机后有所回落，但近年来仍保持在4%左右的较高水平。</p>\n<p>2018年，美国企业从私募股权基金获得的融资金额高达1.8万亿美元，是新股公开发行募资金额的近10倍，这使得创业企业在后期可以通过私募市场获得成长所需资金。企业进行利弊决策考虑后，上市的意愿降低。私募二级市场的发展增强了股权的流动性，股东之间可以转让股权变现财富。尽管两次危机带来的负面影响短暂，但随之而来更加严厉的监管法规，例如《公平监管法案》、《萨班斯-奥克斯利法案》、《弗兰克-多德法案》等都使得上市公司为符合新监管支付的成本大大增加。</p>\n<p>数据显示，2002年之后，美国公司IPO的平均费用为250万美元，而上市后为满足合规和信息披露要求，公司每年平均的费用为150万美元。权衡利弊后，这些因素都使得企业的上市意愿降低。不仅如此，新经济公司主要依赖人力资本、知识产权和无形资产发展，对实物资产的投资相对较少，对资金的需求相对传统公司要小得多。另一方面，他们的商业模式、盈利周期与传统公司差别很大，与其过早上市披露信息给竞争对手，倒不如先在私募股权市场先发展知识产权，壮大无形资产，再寻求被理解其价值的私募基金或上市公司收购，或者单独上市的机会。</p>\n<p>这里最典型的例子就是受私募股权支持发展的<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>，可以在上市前以10亿美元收购成立不到2年，仅有13个雇员的Instagram；上市两年后以190亿美元收购成立5年，仅有55个雇员的WhatsApp。这就使得原本潜在的3家上市公司变成1家，这两家小公司被已经具备全球运营经验的Facebook收购的结果，显然好于单独上市。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22874ab74ae81eeccbc04e8ad3e5b4f5\" tg-width=\"662\" tg-height=\"354\"></p>\n<p>2000-2011年，因为宏观环境上相对较高的增长、通胀和利率水平，以及投资者偏好等原因，周期股、价值股表现明显好于成长股，这也使得年轻的新经济公司并不急于上市。</p>\n<p>2012年开始，因为宏观上的低增长、低通胀和低利率环境，以及微观层面移动互联网等新技术发展，成长股开始逆袭价值股并一直持续至今，这就构成了前面提到2012年之后美国上市公司数量略有增加的两大原因之一。另外一个原因是美国在2012年出台了JOBS法案，也就是《促进创业企业融资法案》，其核心就是帮助新兴成长企业降低上市成本，仅合规和信息披露方面的成本就降低了40-50%。</p>\n<p>与此同时，允许私募股权基金合资格投资者从500人增加到2000人，进一步增加私募资金的供给。受私募股权支持的企业即使不上市，也不用担心资金不足。值得一提的是，JOBS法案的推出与市场对美国严重的“上市缺口”现象的讨论和研究有着直接的关联。但总体而言，JOBS法案并没有显著提高创业企业上市的数量，毕竟，降低上市的监管成本，只是影响企业上市与否的因素之一。</p>\n<p><i><b>03、</b></i><b>上市公司为什么退市？</b></p>\n<p>企业上市意愿降低和上市公司想要退出是同一枚硬币的两面。上市净收益的下降，自然引导每个行业和不同规模公司的退市意愿增加，在小型公司体现得更加明显。和自愿退市不同的是，一些上市公司因为长期亏损，股价低迷，不再符合上市标准而被强制退市。比这两种结果更好的是被更大的上市公司或者私募股权基金兼并收购。</p>\n<p>事实上，在2000年、2007年和2015年，美国相继出现三次并购浪潮。由于前文提到的原因，现在大型私募股权基金控制的资金规模仅仅小于市值排名在前100位的美国上市公司，采取杠杆收购，他们有能力买下排名在100名之后的上市公司，使之退市。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9b7cff994c4b38eefd433818dec49277\" tg-width=\"660\" tg-height=\"369\"></p>\n<p>这三种退市方式中，并购型、强制退市和自愿退市占比大约为60%、37%和3%。退市的结果则是留下来的公司规模更大，行业的集中度越来越高，以至于现在美国前几名的大公司都开始面对反垄断调查。</p>\n<p><i><b>04、</b></i><b>新“围城”效应和“上市缺口”的利弊</b></p>\n<p>美国作为发达国家里新“围城”效应最明显和“上市缺口”最大的国家，凭直觉听上去就是一件非常糟糕的事，可能使得美国创新减少，就业下降，股市大跌，率先发现的学者们纷纷拉响了警报，并促成了JOBS法案的通过。不过，1996年至今，或者2012年至今，美股市场大部分时间一枝独秀，总市值不断创下新高。单纯的上市缺口并没有带来想象中的恶果。</p>\n<p>相反，更优秀和更大型的公司愿意继续留在美股市场，也就代表他们的盈利能力和增长前景更好，这对投资者来说，当然是一件好事。高成本的严监管也并不都是坏事，美股的繁荣并非单靠货币的宽松。企业经过权衡，选择不上市，或者上市公司选择被并购，只要能够继续为股东创造价值，就值得长期持有。不过，上市公司规模过大，行业集中度过高也是投资的双刃剑，牛市时创造财富，但也使得投资者难以在熊市到来前分散风险。</p>\n<p>值得强调的是，美国99.9%的企业并非上市公司。虽然单个上市公司雇佣的员工远远多于大部分私人企业，但整体上看，解决就业依然要靠绝大多数的私人企业。因此，私募市场的繁荣对经济发展，就业的贡献，要远比通常理解的更高。中国在大力发展股票市场的同时，也应该重视私募市场的建设。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a102d54cec903de015ef8cf2e48cc619\" tg-width=\"657\" tg-height=\"368\"></p>\n<p>特朗普政府威胁中概股退市，美国通过《外国公司问责法案》时，市场也一度拉响对中概股的警报，但很快就变成虚惊一场。我相信，即使中美关系在将来改善，中概股同样会受到美股新“围城”效应的影响，一部分选择继续留在美股，一部分同时在中国大陆或香港二次上市，一部分彻底退市再重新规划未来。这些公司的上市地点和回归决策，只会对股价带来短期影响，他们的长期价值取决于管理层与市场、客户在经营战略和科技创新上的良性互动。</p>","source":"FTZWW","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中概股回归背后的美股新“围城”效应</title>\n<style 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“上市缺口”之谜\n很少有人提到的是，中概公司回归的背后，一个更深层的原因是过去20多年美股出现的新“围城”效应：即美国本土的公司，已上市的想出来，未上市的也不想进去。即使没有中美关系的变化，中概回流港股和A股这个大趋势早晚也会到来。\n\n过去45年，在纽交所，纳斯达克和美国交易所的上市的美国公司数量走过了一个明显的倒V型，从1975年的4775家，增加到1996年的8025家，达到顶峰。这段时间未上市的想进来，已上市的不想出去。从1996年开始，愿意上市的美国公司越来越少，退市的越来越多，到2012年仅有4102家上市公司，相比1996年差不多减少了一半，比1975年也减少了14%。即使近几年美股迎来史上最长牛市，世界银行统计的2018年最新数据显示，美国只有4397家上市公司，数量分别比1975年和1996年减少了8%和45%。\n\n刚提到的上市公司数量不包括在美国上市的非美国公司（在2018年底共有869家，其中前三位是中国229家、加拿大168家和以色列70家），但既然连美国公司都陷入新“围城”效应，中概公司的回归和退市就没有什么好奇怪的，中美关系紧张，特朗普政府的打压都只是催化剂而已。真正奇怪的，是美国上市公司数量为什么会在1996年之后持续减少？\n全球本土上市公司的数量从1996年的26150家增加到了2018年的43342家，在2014年后数量有所下降。和美国趋势相反的是，加拿大，欧元区，高收入国家的本国上市公司总数量从1996年到2018年分别增加了85%、19%和18%。\n当然，1996年到2018年本国上市公司数量减少的国家也很多，大部分是发展中国家，也有少数发达国家如奥地利、丹麦、法国、德国、英国。但是美国上市公司数量下降幅度之大远超这些发达国家和许多发展中国家，仅仅比捷克、立陶宛、波兰、哥伦比亚、埃及和委内瑞拉少一些。其他这些国家上市公司数量减少，可能是因为经济和人口规模和增速放缓，可能因为金融发展水平倒退，公司治理能力变差，但这并不适用于美国。\n1996年至今，美国的GDP总量和人口数量都在增加，有资格上市的公司数量从55万家增加到59万家。如果考虑上面提到的各种内外部因素，可以估算出2012年美国合理的上市公司数量应该在9500家以上，相对实际上市公司数量，缺口接近5500家（缺口从1999年不足1000家逐年扩大）。其他一些研究估算的缺口较少，但也接近3000家。\n相信到2018年，这个“上市缺口”变得更大了。同期更多的发展中国家和发达国家实现了上市公司数量的增长。有11个国家和地区的数量增长超过一倍，中国内地从1996年的524家上市公司增加到2019年的3777家，增幅6.2倍，仅次于波兰的8.6倍排名全球第二；同期香港上市公司数量也从561家增加到2272家。从国内和香港的上市公司数量增长来看，不仅会不断吸引首次上市的公司，也会吸引那些在美国上市的中概股回流到国内和香港。在同股不同权、第二上市、注册制等上市制度修改之前，回归A股的中概公司就有30多家。\n\n值得大家深入思考的两个问题是，到底什么因素导致了美国的“上市缺口”？“上市缺口”到底是好事，还是坏事？在解释“缺口之谜”之前，我们先排除一些容易想到的理由，例如美国上市标准变得越来越严格了或者潜在上市公司的盈利等业绩表现变差，并没有；2000年互联网泡沫破灭和2008年金融危机带来的市场不良表现，负面影响虽然有但很短暂，美股总市值在危机过后，就开始不断增加，并迭创新高。仔细分析数据会发现，新“围城”效应主要体现在1996年之后愿意上市的公司持续减少（每年平均约300家），每年退出的公司数量更高（每年平均约550家），但从1998年开始，退出的公司数量也逐年减少，而非增加。\n02、为什么上市的公司越来越少？\n公司上市的好处很多，例如增加公司股票的流动性和信息的透明度、吸引投资者的资金发展壮大，或者利用股票进行杠杆收购，扩大市值规模、利用市场反馈机制协助管理者决策、帮助创业者财富变现退出、为管理层提供激励机制等等。上市的麻烦也不少，包括满足合规和信息披露的要求成本不菲，信息披露有利于竞争对手，股东太分散会导致管理层谋求私利，建立企业帝国等。相反，被私募股权基金控制，保持未上市的私人公司状态，虽然股权流动性差、资金有限限制公司规模，但却可以避开合规和信息成本。股东数量少，可以较好地保证管理层和投资者之间的利益一致性。\n1996年，美国出台了NSMI法案，即《全国新证券市场促进法案》，大力推动私募股权融资发展，既降低了私募股权投资的成本，也通过允许更多合资格投资人参与（从100人增加到500人），从而大大增加了私募资金的供给。私募股权行业随之迎来“爆炸式”增长，募资金额占GDP的比值从1996年的0.5%增长到2007年时的巅峰值近6%，2008年金融危机后有所回落，但近年来仍保持在4%左右的较高水平。\n2018年，美国企业从私募股权基金获得的融资金额高达1.8万亿美元，是新股公开发行募资金额的近10倍，这使得创业企业在后期可以通过私募市场获得成长所需资金。企业进行利弊决策考虑后，上市的意愿降低。私募二级市场的发展增强了股权的流动性，股东之间可以转让股权变现财富。尽管两次危机带来的负面影响短暂，但随之而来更加严厉的监管法规，例如《公平监管法案》、《萨班斯-奥克斯利法案》、《弗兰克-多德法案》等都使得上市公司为符合新监管支付的成本大大增加。\n数据显示，2002年之后，美国公司IPO的平均费用为250万美元，而上市后为满足合规和信息披露要求，公司每年平均的费用为150万美元。权衡利弊后，这些因素都使得企业的上市意愿降低。不仅如此，新经济公司主要依赖人力资本、知识产权和无形资产发展，对实物资产的投资相对较少，对资金的需求相对传统公司要小得多。另一方面，他们的商业模式、盈利周期与传统公司差别很大，与其过早上市披露信息给竞争对手，倒不如先在私募股权市场先发展知识产权，壮大无形资产，再寻求被理解其价值的私募基金或上市公司收购，或者单独上市的机会。\n这里最典型的例子就是受私募股权支持发展的Facebook，可以在上市前以10亿美元收购成立不到2年，仅有13个雇员的Instagram；上市两年后以190亿美元收购成立5年，仅有55个雇员的WhatsApp。这就使得原本潜在的3家上市公司变成1家，这两家小公司被已经具备全球运营经验的Facebook收购的结果，显然好于单独上市。\n\n2000-2011年，因为宏观环境上相对较高的增长、通胀和利率水平，以及投资者偏好等原因，周期股、价值股表现明显好于成长股，这也使得年轻的新经济公司并不急于上市。\n2012年开始，因为宏观上的低增长、低通胀和低利率环境，以及微观层面移动互联网等新技术发展，成长股开始逆袭价值股并一直持续至今，这就构成了前面提到2012年之后美国上市公司数量略有增加的两大原因之一。另外一个原因是美国在2012年出台了JOBS法案，也就是《促进创业企业融资法案》，其核心就是帮助新兴成长企业降低上市成本，仅合规和信息披露方面的成本就降低了40-50%。\n与此同时，允许私募股权基金合资格投资者从500人增加到2000人，进一步增加私募资金的供给。受私募股权支持的企业即使不上市，也不用担心资金不足。值得一提的是，JOBS法案的推出与市场对美国严重的“上市缺口”现象的讨论和研究有着直接的关联。但总体而言，JOBS法案并没有显著提高创业企业上市的数量，毕竟，降低上市的监管成本，只是影响企业上市与否的因素之一。\n03、上市公司为什么退市？\n企业上市意愿降低和上市公司想要退出是同一枚硬币的两面。上市净收益的下降，自然引导每个行业和不同规模公司的退市意愿增加，在小型公司体现得更加明显。和自愿退市不同的是，一些上市公司因为长期亏损，股价低迷，不再符合上市标准而被强制退市。比这两种结果更好的是被更大的上市公司或者私募股权基金兼并收购。\n事实上，在2000年、2007年和2015年，美国相继出现三次并购浪潮。由于前文提到的原因，现在大型私募股权基金控制的资金规模仅仅小于市值排名在前100位的美国上市公司，采取杠杆收购，他们有能力买下排名在100名之后的上市公司，使之退市。\n\n这三种退市方式中，并购型、强制退市和自愿退市占比大约为60%、37%和3%。退市的结果则是留下来的公司规模更大，行业的集中度越来越高，以至于现在美国前几名的大公司都开始面对反垄断调查。\n04、新“围城”效应和“上市缺口”的利弊\n美国作为发达国家里新“围城”效应最明显和“上市缺口”最大的国家，凭直觉听上去就是一件非常糟糕的事，可能使得美国创新减少，就业下降，股市大跌，率先发现的学者们纷纷拉响了警报，并促成了JOBS法案的通过。不过，1996年至今，或者2012年至今，美股市场大部分时间一枝独秀，总市值不断创下新高。单纯的上市缺口并没有带来想象中的恶果。\n相反，更优秀和更大型的公司愿意继续留在美股市场，也就代表他们的盈利能力和增长前景更好，这对投资者来说，当然是一件好事。高成本的严监管也并不都是坏事，美股的繁荣并非单靠货币的宽松。企业经过权衡，选择不上市，或者上市公司选择被并购，只要能够继续为股东创造价值，就值得长期持有。不过，上市公司规模过大，行业集中度过高也是投资的双刃剑，牛市时创造财富，但也使得投资者难以在熊市到来前分散风险。\n值得强调的是，美国99.9%的企业并非上市公司。虽然单个上市公司雇佣的员工远远多于大部分私人企业，但整体上看，解决就业依然要靠绝大多数的私人企业。因此，私募市场的繁荣对经济发展，就业的贡献，要远比通常理解的更高。中国在大力发展股票市场的同时，也应该重视私募市场的建设。\n\n特朗普政府威胁中概股退市，美国通过《外国公司问责法案》时，市场也一度拉响对中概股的警报，但很快就变成虚惊一场。我相信，即使中美关系在将来改善，中概股同样会受到美股新“围城”效应的影响，一部分选择继续留在美股，一部分同时在中国大陆或香港二次上市，一部分彻底退市再重新规划未来。这些公司的上市地点和回归决策，只会对股价带来短期影响，他们的长期价值取决于管理层与市场、客户在经营战略和科技创新上的良性互动。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1776,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}