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@顺风顺水啊:乐信Q1高速增长：关于“后浪”就业和消费的两个预期差

2019-08-19

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@33_Tiger:阿里财报有感：收入高增速时代已经过去，关注盈利能力

2019-08-19

观点不错

@读懂财经:玖富数科的数字科技战事

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326”新会计准则及疫情拨备影响，一季度净亏损6.78亿元，毛利1.67亿元。疫情拨备很好理解。一季度疫情爆发，乐信一次性计提了9亿元疫情特殊专项拨备，这也符合其一贯稳健的风格。这种拨备计提策略也为未来的展业预留了充分空间，如果资产表现好于预期，这些拨","listText":"(作者：Takun）一直以来乐信给我的最大印象，是稳健。即使是在如此艰难的一季度，乐信依然实现了不错的增长。收入延续上市以来连续10个季度双位数增长，用户数量达8420万，同比增长99.7%，用户数和增速均创历史新高。这可能和不少人的直观印象不符。按理说，经济形势、失业率不容乐观，对互金的打击会更甚——很多人没了工作，不仅还不上钱，新的借贷需求也会减少。疫情造成的恐慌情绪直接反应在股价上，中概互金公司的股价，一季度遭到无差别打击。二级市场的股价和走势，隐含着市场整体的预期，但市场并不总是正确的。抛开被放大的焦虑感，会发现，这里有两个预期差可能会带来超额的收益：第一，真实失业率并没有市场预期的糟糕，受过高等教育的人受影响程度其实不太大；第二，经济回暖，消费金融和消费需求反弹很快，尤其年轻一代。1、选择乐信，究竟是押注什么选择乐信，就是押注中国年轻新消费人群的未来。这将逐渐会成为共识。回顾过去，可以发现乐信相比其他互金公司，有着更卓越的积累：优质客群、低逾期率、稳健的财务基础等。黑天鹅事件发生时，往往更能抵御风险。疫情最严重的一季度，乐信表现依然出色，mark下核心指标：平台促成借款金额341亿元，同比增长69.5%，超过此前320亿元的目标；在贷余额591亿，同比增长68.8%；用户数达8420万，同比增长99.7%，用户数和增长速度均创历史新高；M3逾期率为2.57%，新增资产FPD7逾期率为3.7%，目前FPD7逾期率已降至2.77%，恢复到疫情前水平。营收25亿元，同比增长40.8%，连续10个季度双位数增长；受“ASC 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新财年的第一季度阿里实现了Topline 42%的增长，这对比2019财年的全年收入增长51%，2018财年全年58%收入增长不算好了。但是横向对比同期国内的互联网公司京东收入增速是23%，腾讯是21%，网易是15%。如果对比国外的巨头，谷歌是19%，Facebook是28%，亚马逊20%。 在阿里如此大的体量上，仍然维持如此高速增长，主要驱动是新零售业务的同比134%增长使得阿里的核心电商业务取得44%的同比增速。实际看阿里传统的、收入占比最大的核心电商业务中客户服务（Customer management）和佣金收入（commission）两块同比增速是26%，这个增速对比京东的23%、第二季度实物网上零售增长值22%也就稍微好一些。 在宏观趋势下，没有谁能大逆风，阿里仍有强者恒强的优势。 移动互联网红利殆尽倒逼互联网巨头下沉，下沉市场被称为互联网抢夺用户的最后一块土壤，阿里季度新增年活跃消费者2000万，京东季度新增年活跃买家1080万，且两家的新增中70%以上来自下沉市场。有人说，阿里和京东是抢走了拼多多的市场份额，我倒觉得这是一个电商增量市场，巨头的进入催化了这个市场的网购化，连唯品会都实现季度新增活跃用户340万，下沉电商不是一场零和游戏，它为电商带来了新的增长空间。 随着下沉市场的扩张进入顶峰，巨头竞争之激烈无以复加，阿里年活跃买家6.74亿，对应中国网民人数8.3亿左右，跑马圈地时代就要正式结束，意味着利润率的持续优化将成为重点。 在过去，中国互联网企业的惯性是先烧钱扩张，以后再想赚钱的事，巨头们也是带着大而全的思维开疆拓土，不","listText":"$阿里巴巴(BABA)$最新一季财报给了马老师一个华丽的谢幕。但增速放缓也是不争的事实，近期的几个大中概财报都在提醒投资者，痴迷Topline高增长的时代已经过去了，接下来应该关注企业如何实现稳定的盈利增长，即为投资者增厚每股价值。 新财年的第一季度阿里实现了Topline 42%的增长，这对比2019财年的全年收入增长51%，2018财年全年58%收入增长不算好了。但是横向对比同期国内的互联网公司京东收入增速是23%，腾讯是21%，网易是15%。如果对比国外的巨头，谷歌是19%，Facebook是28%，亚马逊20%。 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作家加缪曾说，对未来的真正慷慨，是把一切都献给现在。$玖富(JFU)$ 身处数字经济发展滚滚向前的浪潮，拿到数字经济的入场券，从未像今天一般重要。 从金融到各行各业，都有着这样的诉求。 “互联网+”、“智能+”、“产业互联网”、“数字科技”也由此而来。名词不同，但在不同行业应用都取得了不错的效果。 这是因为大家的核心一样：通过科技赋能，利用云计算、大数据、人工智能等前沿技术基础设施，帮助产业升级，从 to C延展到to B。 京东数科，还有刚刚登陆纳斯达克的玖富数科（NASDAQ:JFU），以它们为代表的数字科技公司，正在利用自己沉淀的技术竞争力，利用金融的互通性渗透入产业，为它们提供一个“数字接口”，加速数字化改造进程。 这是一种顺应经济形势、产业形势，从外延式增长到深挖效率的内生式增长的追求，更是对未来真正的慷慨。 / 01 / 金融科技行至中局 要说数字科技还要从金融科技说起。 所谓金融科技，就是用数字科技力量助力金融行业的发展。 举一个大家熟知的例子。 微粒贷为微众银行与金融机构合作放贷，通过“联贷平台”，微众银行只发放少量贷款资金，大头的贷款资金由合作银行发放。 不止是一个流量入口，微众基于大数据、AI技术为合作机构提供客户筛选、风控等服务。 其中有两个主角，微众和金融机构。京东数科和玖富数科在服务金融机构上，做的事情与微众类似。 背后隐含的产业逻辑是：让金融的归金融，让科技的归科技。 其实很好理解，金融发展到一定阶段，会开始分工。尤其在金融强监管的背景下。 就像过去PC时代，操作系统、CPU、硬盘、存储、整机方案一度集成在几家企业手里。后来一旦形成分工化的产业链，不同企业各司其职，操作系统这种连接着硬件和用户的交互界面，就跃升为最为枢纽的角色。 数字科技公司们扮演的就是这种角色。它们正成为金融行业中不可或缺的一环。 3月份，央行","listText":"点击上方「读懂财经」即刻关注 作家加缪曾说，对未来的真正慷慨，是把一切都献给现在。$玖富(JFU)$ 身处数字经济发展滚滚向前的浪潮，拿到数字经济的入场券，从未像今天一般重要。 从金融到各行各业，都有着这样的诉求。 “互联网+”、“智能+”、“产业互联网”、“数字科技”也由此而来。名词不同，但在不同行业应用都取得了不错的效果。 这是因为大家的核心一样：通过科技赋能，利用云计算、大数据、人工智能等前沿技术基础设施，帮助产业升级，从 to C延展到to B。 京东数科，还有刚刚登陆纳斯达克的玖富数科（NASDAQ:JFU），以它们为代表的数字科技公司，正在利用自己沉淀的技术竞争力，利用金融的互通性渗透入产业，为它们提供一个“数字接口”，加速数字化改造进程。 这是一种顺应经济形势、产业形势，从外延式增长到深挖效率的内生式增长的追求，更是对未来真正的慷慨。 / 01 / 金融科技行至中局 要说数字科技还要从金融科技说起。 所谓金融科技，就是用数字科技力量助力金融行业的发展。 举一个大家熟知的例子。 微粒贷为微众银行与金融机构合作放贷，通过“联贷平台”，微众银行只发放少量贷款资金，大头的贷款资金由合作银行发放。 不止是一个流量入口，微众基于大数据、AI技术为合作机构提供客户筛选、风控等服务。 其中有两个主角，微众和金融机构。京东数科和玖富数科在服务金融机构上，做的事情与微众类似。 背后隐含的产业逻辑是：让金融的归金融，让科技的归科技。 其实很好理解，金融发展到一定阶段，会开始分工。尤其在金融强监管的背景下。 就像过去PC时代，操作系统、CPU、硬盘、存储、整机方案一度集成在几家企业手里。后来一旦形成分工化的产业链，不同企业各司其职，操作系统这种连接着硬件和用户的交互界面，就跃升为最为枢纽的角色。 数字科技公司们扮演的就是这种角色。它们正成为金融行业中不可或缺的一环。 3月份，央行","text":"点击上方「读懂财经」即刻关注 作家加缪曾说，对未来的真正慷慨，是把一切都献给现在。$玖富(JFU)$ 身处数字经济发展滚滚向前的浪潮，拿到数字经济的入场券，从未像今天一般重要。 从金融到各行各业，都有着这样的诉求。 “互联网+”、“智能+”、“产业互联网”、“数字科技”也由此而来。名词不同，但在不同行业应用都取得了不错的效果。 这是因为大家的核心一样：通过科技赋能，利用云计算、大数据、人工智能等前沿技术基础设施，帮助产业升级，从 to C延展到to B。 京东数科，还有刚刚登陆纳斯达克的玖富数科（NASDAQ:JFU），以它们为代表的数字科技公司，正在利用自己沉淀的技术竞争力，利用金融的互通性渗透入产业，为它们提供一个“数字接口”，加速数字化改造进程。 这是一种顺应经济形势、产业形势，从外延式增长到深挖效率的内生式增长的追求，更是对未来真正的慷慨。 / 01 / 金融科技行至中局 要说数字科技还要从金融科技说起。 所谓金融科技，就是用数字科技力量助力金融行业的发展。 举一个大家熟知的例子。 微粒贷为微众银行与金融机构合作放贷，通过“联贷平台”，微众银行只发放少量贷款资金，大头的贷款资金由合作银行发放。 不止是一个流量入口，微众基于大数据、AI技术为合作机构提供客户筛选、风控等服务。 其中有两个主角，微众和金融机构。京东数科和玖富数科在服务金融机构上，做的事情与微众类似。 背后隐含的产业逻辑是：让金融的归金融，让科技的归科技。 其实很好理解，金融发展到一定阶段，会开始分工。尤其在金融强监管的背景下。 就像过去PC时代，操作系统、CPU、硬盘、存储、整机方案一度集成在几家企业手里。后来一旦形成分工化的产业链，不同企业各司其职，操作系统这种连接着硬件和用户的交互界面，就跃升为最为枢纽的角色。 数字科技公司们扮演的就是这种角色。它们正成为金融行业中不可或缺的一环。 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326”新会计准则及疫情拨备影响，一季度净亏损6.78亿元，毛利1.67亿元。疫情拨备很好理解。一季度疫情爆发，乐信一次性计提了9亿元疫情特殊专项拨备，这也符合其一贯稳健的风格。这种拨备计提策略也为未来的展业预留了充分空间，如果资产表现好于预期，这些拨","listText":"(作者：Takun）一直以来乐信给我的最大印象，是稳健。即使是在如此艰难的一季度，乐信依然实现了不错的增长。收入延续上市以来连续10个季度双位数增长，用户数量达8420万，同比增长99.7%，用户数和增速均创历史新高。这可能和不少人的直观印象不符。按理说，经济形势、失业率不容乐观，对互金的打击会更甚——很多人没了工作，不仅还不上钱，新的借贷需求也会减少。疫情造成的恐慌情绪直接反应在股价上，中概互金公司的股价，一季度遭到无差别打击。二级市场的股价和走势，隐含着市场整体的预期，但市场并不总是正确的。抛开被放大的焦虑感，会发现，这里有两个预期差可能会带来超额的收益：第一，真实失业率并没有市场预期的糟糕，受过高等教育的人受影响程度其实不太大；第二，经济回暖，消费金融和消费需求反弹很快，尤其年轻一代。1、选择乐信，究竟是押注什么选择乐信，就是押注中国年轻新消费人群的未来。这将逐渐会成为共识。回顾过去，可以发现乐信相比其他互金公司，有着更卓越的积累：优质客群、低逾期率、稳健的财务基础等。黑天鹅事件发生时，往往更能抵御风险。疫情最严重的一季度，乐信表现依然出色，mark下核心指标：平台促成借款金额341亿元，同比增长69.5%，超过此前320亿元的目标；在贷余额591亿，同比增长68.8%；用户数达8420万，同比增长99.7%，用户数和增长速度均创历史新高；M3逾期率为2.57%，新增资产FPD7逾期率为3.7%，目前FPD7逾期率已降至2.77%，恢复到疫情前水平。营收25亿元，同比增长40.8%，连续10个季度双位数增长；受“ASC 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新财年的第一季度阿里实现了Topline 42%的增长，这对比2019财年的全年收入增长51%，2018财年全年58%收入增长不算好了。但是横向对比同期国内的互联网公司京东收入增速是23%，腾讯是21%，网易是15%。如果对比国外的巨头，谷歌是19%，Facebook是28%，亚马逊20%。 在阿里如此大的体量上，仍然维持如此高速增长，主要驱动是新零售业务的同比134%增长使得阿里的核心电商业务取得44%的同比增速。实际看阿里传统的、收入占比最大的核心电商业务中客户服务（Customer management）和佣金收入（commission）两块同比增速是26%，这个增速对比京东的23%、第二季度实物网上零售增长值22%也就稍微好一些。 在宏观趋势下，没有谁能大逆风，阿里仍有强者恒强的优势。 移动互联网红利殆尽倒逼互联网巨头下沉，下沉市场被称为互联网抢夺用户的最后一块土壤，阿里季度新增年活跃消费者2000万，京东季度新增年活跃买家1080万，且两家的新增中70%以上来自下沉市场。有人说，阿里和京东是抢走了拼多多的市场份额，我倒觉得这是一个电商增量市场，巨头的进入催化了这个市场的网购化，连唯品会都实现季度新增活跃用户340万，下沉电商不是一场零和游戏，它为电商带来了新的增长空间。 随着下沉市场的扩张进入顶峰，巨头竞争之激烈无以复加，阿里年活跃买家6.74亿，对应中国网民人数8.3亿左右，跑马圈地时代就要正式结束，意味着利润率的持续优化将成为重点。 在过去，中国互联网企业的惯性是先烧钱扩张，以后再想赚钱的事，巨头们也是带着大而全的思维开疆拓土，不","listText":"$阿里巴巴(BABA)$最新一季财报给了马老师一个华丽的谢幕。但增速放缓也是不争的事实，近期的几个大中概财报都在提醒投资者，痴迷Topline高增长的时代已经过去了，接下来应该关注企业如何实现稳定的盈利增长，即为投资者增厚每股价值。 新财年的第一季度阿里实现了Topline 42%的增长，这对比2019财年的全年收入增长51%，2018财年全年58%收入增长不算好了。但是横向对比同期国内的互联网公司京东收入增速是23%，腾讯是21%，网易是15%。如果对比国外的巨头，谷歌是19%，Facebook是28%，亚马逊20%。 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在宏观趋势下，没有谁能大逆风，阿里仍有强者恒强的优势。 移动互联网红利殆尽倒逼互联网巨头下沉，下沉市场被称为互联网抢夺用户的最后一块土壤，阿里季度新增年活跃消费者2000万，京东季度新增年活跃买家1080万，且两家的新增中70%以上来自下沉市场。有人说，阿里和京东是抢走了拼多多的市场份额，我倒觉得这是一个电商增量市场，巨头的进入催化了这个市场的网购化，连唯品会都实现季度新增活跃用户340万，下沉电商不是一场零和游戏，它为电商带来了新的增长空间。 随着下沉市场的扩张进入顶峰，巨头竞争之激烈无以复加，阿里年活跃买家6.74亿，对应中国网民人数8.3亿左右，跑马圈地时代就要正式结束，意味着利润率的持续优化将成为重点。 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这是一种顺应经济形势、产业形势，从外延式增长到深挖效率的内生式增长的追求，更是对未来真正的慷慨。 / 01 / 金融科技行至中局 要说数字科技还要从金融科技说起。 所谓金融科技，就是用数字科技力量助力金融行业的发展。 举一个大家熟知的例子。 微粒贷为微众银行与金融机构合作放贷，通过“联贷平台”，微众银行只发放少量贷款资金，大头的贷款资金由合作银行发放。 不止是一个流量入口，微众基于大数据、AI技术为合作机构提供客户筛选、风控等服务。 其中有两个主角，微众和金融机构。京东数科和玖富数科在服务金融机构上，做的事情与微众类似。 背后隐含的产业逻辑是：让金融的归金融，让科技的归科技。 其实很好理解，金融发展到一定阶段，会开始分工。尤其在金融强监管的背景下。 就像过去PC时代，操作系统、CPU、硬盘、存储、整机方案一度集成在几家企业手里。后来一旦形成分工化的产业链，不同企业各司其职，操作系统这种连接着硬件和用户的交互界面，就跃升为最为枢纽的角色。 数字科技公司们扮演的就是这种角色。它们正成为金融行业中不可或缺的一环。 3月份，央行","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/995860281","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1331,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}