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辛勤的老牛
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辛勤的老牛
2020-05-09
美股涨,干大A股屁事,我大A就喜欢底部之下更有地狱!
外媒头条:经济这么差,为何美股还上涨?
辛勤的老牛
2020-02-20
$微贷网(WEI)$
垃圾。没信用,迟早完蛋并入狱!市值归零!
辛勤的老牛
2020-05-07
还是国内股民厚道,怎么欺诈都没有过分动作!也没见几家退市的。耶,真好骗
网易为何回港上市,真有所谓“中概股危机”吗?
辛勤的老牛
2022-01-26
一面要发展低度酒文化,一面支持西部发展支柱产业。言下之意,年轻人都不喝高度酒了,赶紧搞些低度酒迎合。西部没啥玩意,只能发展酒文化。
大利好!国务院发文支持贵州白酒生产基地建设
辛勤的老牛
2022-01-22
未来炮灰不够用了,精英们的后代可能不能永生了。世界文明延不延续关卑微的平民啥事?早点毁灭,万事皆休。本来对于宇宙,生命只不过是个短暂的瞬间。
悲观男孩马斯克,他担忧地球人口不够了
辛勤的老牛
2021-06-16
神马玩意?
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辛勤的老牛
2020-04-21
有谁出来说说,这个负油价,难道是我买了期货,不仅不掏钱还倒贴给我钱?一分钱不掏,给几百万,上千万?那我索**割,拿这钱把油运回来,搁大山凹里存着!再不然放大湖底下藏着!啥时候需要了,抽点出来卖。不知道我说的对不对
一文读懂油价为何会暴跌到负数:被逼死的五月多头!
辛勤的老牛
2020-03-12
所以这才是中国只能是制造业大国而不是强国的原因
贵州茅台市值=波音+特斯拉,而波音营收是茅台的6倍
辛勤的老牛
2020-01-10
感觉加拿大就是条狗似的。稍微有点自尊的人不会没有证据瞎几把扯
加总理坚信客机系被伊朗击落,伊朗称谣言"没有逻辑"
辛勤的老牛
2023-09-22
五人以上必须备案
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辛勤的老牛
2021-10-13
123.6美分,等于1.236美元,约等于7.98人民币/磅,约等于17.62元/公斤,8.81元/斤。不不知道有没有算错,这说明美国人以前吃猪肉太便宜了。
【重磅分析】进口量有望回落 下半年国内猪价走势如何?
辛勤的老牛
2021-05-02
**,有多少人没事看电视剧?这是信息时代啥有用看啥。
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辛勤的老牛
2020-11-06
干脆,民主党,共和党的支持者干一架,谁赢谁当总统!
如果特朗普不认输,会发生什么?
辛勤的老牛
2022-01-27
30年耻辱。
上证指数跌破3400点,节后市场能否回温?
辛勤的老牛
2021-06-06
为下一步土地税收成鸡肋做准备?当土地税成鸡肋时,房产税就该要提上日程了吧
土地收入税务征,影响几何?
辛勤的老牛
2021-05-02
又开始吹牛逼了!说明啥?中国坑蒙拐骗惯了。比着厉害的多了去了。
抱歉,原内容已删除
辛勤的老牛
2020-11-26
是谁在当初吹捧金融创新呢!?出了事一推了是!官宦买办阶级就是披着羊皮的狼!
从乐视到ofo,从瑞幸到蛋壳,一个时代该落幕了
辛勤的老牛
2020-06-12
中国失业率那叫政府统计数字!
市场终于要跌了吗?
辛勤的老牛
2020-05-09
为啥好的优质企业都向往纳斯达克?中国政府不该好好想想吗?
金山云今晚上市,雷军发全员信:向死而生才能胜出
辛勤的老牛
2020-04-29
凡是超过一百的没业绩支撑的都是扯蛋,最后都落得一路下滑,亏损、戴帽
科创板还是创业板?同为注册制 新三板企业应该怎么选?
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class=\"title\">\n汽车工会预计将对Stellantis和通用汽车发起新的大规模罢工\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2023-09-22 21:58</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p><strong>据市场消息,消息人士透露,美国汽车工人联合会(UAW)预计将宣布对Stellantis和通用汽车发起新的大规模罢工。</strong>罢工目标包括至少6个通用汽车和Stellantis工厂,地点位于密歇根州。但不会扩大对福特汽车的罢工。</p><p>通用汽车短线下挫,截至发稿涨幅0.7%,此前一度涨约2.5%;Stellantis现涨0.36%,此前一度涨1.5%。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/75e5e1624143d2f5986157f5d7e8d67a\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e64b7ff38fba962522388f3fffb2e9d\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>福特汽车则涨超3%。市场消息:全<strong>美汽车工人联合会(UAW)将邀请美国总统拜登前往罢工纠察线,并将宣布与福特的劳资谈判取得了实质性进展。</strong></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a2e3ecacb219966d0c0177b749acdeeb\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/56f52c496bc1c903c3af30d163f74399","relate_stocks":{"GM":"通用汽车","STLA":"Stellantis 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href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>式的“低价x社交裂变”打法才是最后的赢家?</p><p><strong>马云:阿里电商应该 “回归淘宝”</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据多位阿里员工转述,<strong>马云认为淘天集团当前面临的竞争局势十分严峻</strong>,他以<a href=\"https://laohu8.com/S/NOK\">诺基亚</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/KODK\">柯达</a>举例,认为一个企业从行业标杆到死亡,半年到一年就足够了,在互联网行业这个速度可能会更快。</p><p style=\"text-align: justify;\">根据媒体数据测算,拼多多与抖音电商 2022 年的订单 GMV(销售总额)合计已超过阿里国内电商业务的 50%。在收入侧,2023 年前三个月,拼多多的收入已达到阿里国内电商业务收入的 62%。</p><p style=\"text-align: justify;\">马云在会上为淘天集团指出了三个方向:回归淘宝、回归用户、回归互联网。此外,马云认为淘天在组织上应该进一步扁平化。<strong>不少员工预计,“618” 结束后,集团将迎来多项管理制度的改革。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">“回归淘宝” 意味着,<strong>淘天集团未来会用更大的力度扶持中小商家</strong>。多位员工判断,淘宝的流量机制也可能发生变化,从原本向天猫倾斜转回至向淘宝倾斜。</p><p style=\"text-align: justify;\">淘宝在今年618期间也首次推出了面向中小商家的专属会场——淘宝好价节。</p><p style=\"text-align: justify;\">截至6月18日0点,超256万名中小商家今年618的成交额超过去年同期。还有118万名中小商家达成了“1万元成交”的小突破,其中6.8万名商家加入淘宝还不到3个月。</p><p style=\"text-align: justify;\">此次618便可以看出,淘天集团也将重点从花式营销转移到了低价。淘宝天猫商业集团总裁戴珊表示:“淘宝将以历史级的巨大投入,为商家做大用户规模”。</p><p style=\"text-align: justify;\">相较于 GMV 增长,阿里开始强调存量的挖掘。“<strong>当 GMV 涨不起来了,我们就开始强调私域运营,也就是让商家做好留存和复购,把单用户价值做起来。”</strong></p><p><strong>刘强东:低价才是京东的“大杀器”</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">刘强东曾在去年双十一后直言,京东已经让一些消费者有了越来越贵的印象,京东应服务多层次的消费者,既要考虑有钱人,也要考虑普通人:</p><blockquote><strong>低价是我们过去成功最重要的武器,以后也是唯一基础性武器。</strong></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">刘强东告诫管理者,不能因为自己现在的生活好了,就忽视了很多基层消费者的诉求,他们在消费上仍追求产品的极致性价比,千方百计地通过供应链的效率提升去把价格降下来,把服务提上去。</p><p style=\"text-align: justify;\">去年双十一前,刘强东回复员工周报,称京东的零售业务经营文化在逐渐丧失:</p><blockquote>随着 3C 家电业务的成功,很多兄弟开始夜郎自大、沾沾自喜,丝毫不再关注我们的低价优势。</blockquote><blockquote>如果把零售业务的客户体验分成三要素 —— 价格、品质和服务,低价是 “1”,品质和服务是两个 “0”,失去了低价优势,其它一切所谓的竞争优势都会归零。</blockquote><p style=\"text-align: justify;\">去年双十一前,京东零售各个板块调整了促销策略,一些白酒销售甚至跌破了进货价,直接导致<a href=\"https://laohu8.com/S/000568\">泸州老窖</a>要求暂停和京东的合作,<a href=\"https://laohu8.com/S/000858\">五粮液</a>则要求扣除京东 365 万元的市场支持费用。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>一位京东人士称,和拼多多、抖音等渠道相比,京东目前确实很难做到有竞争力的低价:</strong></p><blockquote>京东作为品牌方的大经销商,直接和品牌官方总代进货,签订年包合同,价格和利润率固定,价格调整空间小。</blockquote><p style=\"text-align: justify;\">京东此前发布的2023年第一季度财报显示,这家老牌电商巨头的前景不容乐观。2022年全年实现营收10462亿元,同比增长9.9%;GMV为34820亿元,同比增长5.6%。而此前4年,京东这两项指标几乎一直保持着同比25%以上的高速增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外,零售占比近5成的家电和3C电子产品2022年营收仅增长了4.7%,而前一年的增长率为23%。2023年第一季度形势更为严重,3C电子和日用百货商品收入同比都出现小幅下滑。</p><p style=\"text-align: justify;\">众所周知,3C产品是京东零售的基本盘。在京东的主阵地3C市场上,增速下滑已是不争的事实。</p><p style=\"text-align: justify;\">3月8日,京东百亿补贴上线。据了解,京东“百亿补贴”的项目由辛利军主导,在预算层面不设上限。显然,<strong>这一项目直接对标拼多多。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">今年京东618无疑也继续着“低价”的玩法,数据显示,参与百亿补贴的商品数量“达到3月的10倍以上”。“一键价保”被点击了超过6.6亿次。</p><p><strong>拼多多玩法最终胜利?</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">今年以来,拼多多提出“天天都是618”的消费理念,加码对优质供给的补贴力度,连续推出数码家电消费季、第五季多多读书月、618开门红等一系列活动,力促消费潜能激活与转化。</p><p style=\"text-align: justify;\">财报显示,阿里和京东电商一季度营收双双负增长,而拼多多交出了一份营收和利润双双超预期的优秀成绩单。拼多多核心电商广告一季度实现收入272亿元,<strong>同比增速高达50%,远超预期的242亿,</strong>且相比四季度明显提速。<strong>拼多多一季度整体的营收增长高达58%,大超市场预期。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">同时,拼多多为应对一季度京东掀起的“百亿补贴”大战以及在Temu身上的营销投入,也并未像市场担心的,使公司的营销支出显著增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">一季度拼多多的营销费用为163亿,费用率为43.2%,环比上季度的44.5%边际下滑,显著低于市场预期48.6%的费率。</p><p style=\"text-align: justify;\">如此来看,拼多多似乎并未感受都明显的竞争压力,对Temu投入的拖累也没预期中那么大。</p><p style=\"text-align: justify;\">而“海外版拼多多”Temu横空出世以来,增长势头更是迅猛,热度快速席卷全球。</p><p style=\"text-align: justify;\">彭博Second Measure在分析数十亿信用卡和借记卡交易的数据后指出,今年5月美国人在Temu上的消费支出高出了Shein近20%。</p><p style=\"text-align: justify;\">另一方面,移动APP研究机构Apptopia的数据显示,在推出后的六个月时间里,<strong>Temu的下载量超过了所有购物APP</strong>,它的参与度和留存率也一直在美国iOS应用榜中名列前茅。</p><p style=\"text-align: justify;\">华尔街见闻稍早时候曾介绍,像Temu这样的平台,早期增长很大程度上是由营销支出推动的,仅在2023年1月,Temu就在Meta的各个平台上投放了大约8900 个广告,推广其超低折扣商品,比如5美元的项链、4美元的衬衫和13美元的鞋子等。</p><p style=\"text-align: justify;\">这种不断的“砸钱”,甚至帮助了Meta在今年一季度逆转了业绩的接连下滑。</p><p style=\"text-align: justify;\">除了广告外,Temu还成功复制了母公司拼多多的社交裂变式增长,靠着“砍一刀”收获了大批用户。</p><p style=\"text-align: justify;\">但由于Temu掌控核价权,供应商在合作中颇为被动,供货被不断压低价格,赚钱并非易事。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管如此,这些担忧并没有阻止美国购物者积极参与“砍一刀”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6fd78335ed062d8471970d87ea0f1dbc\" alt=\"美国社交论坛Reddit上,“砍一刀”的帖子也越来越多\" title=\"美国社交论坛Reddit上,“砍一刀”的帖子也越来越多\" tg-width=\"468\" tg-height=\"202\"/><span>美国社交论坛Reddit上,“砍一刀”的帖子也越来越多</span></p><p></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>马云、刘强东都嗅到了危险信号</title>\n<style 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意味着,淘天集团未来会用更大的力度扶持中小商家。多位员工判断,淘宝的流量机制也可能发生变化,从原本向天猫倾斜转回至向淘宝倾斜。淘宝在今年618期间也首次推出了面向中小商家的专属会场——淘宝好价节。截至6月18日0点,超256万名中小商家今年618的成交额超过去年同期。还有118万名中小商家达成了“1万元成交”的小突破,其中6.8万名商家加入淘宝还不到3个月。此次618便可以看出,淘天集团也将重点从花式营销转移到了低价。淘宝天猫商业集团总裁戴珊表示:“淘宝将以历史级的巨大投入,为商家做大用户规模”。相较于 GMV 增长,阿里开始强调存量的挖掘。“当 GMV 涨不起来了,我们就开始强调私域运营,也就是让商家做好留存和复购,把单用户价值做起来。”刘强东:低价才是京东的“大杀器”刘强东曾在去年双十一后直言,京东已经让一些消费者有了越来越贵的印象,京东应服务多层次的消费者,既要考虑有钱人,也要考虑普通人:低价是我们过去成功最重要的武器,以后也是唯一基础性武器。刘强东告诫管理者,不能因为自己现在的生活好了,就忽视了很多基层消费者的诉求,他们在消费上仍追求产品的极致性价比,千方百计地通过供应链的效率提升去把价格降下来,把服务提上去。去年双十一前,刘强东回复员工周报,称京东的零售业务经营文化在逐渐丧失:随着 3C 家电业务的成功,很多兄弟开始夜郎自大、沾沾自喜,丝毫不再关注我们的低价优势。如果把零售业务的客户体验分成三要素 —— 价格、品质和服务,低价是 “1”,品质和服务是两个 “0”,失去了低价优势,其它一切所谓的竞争优势都会归零。去年双十一前,京东零售各个板块调整了促销策略,一些白酒销售甚至跌破了进货价,直接导致泸州老窖要求暂停和京东的合作,五粮液则要求扣除京东 365 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0313bf34575465099a3c799507a6bd1e\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"970\" tg-height=\"636\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">不过,从月线上看,南非股指的表现并未出现大幅杀跌的情况。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e650a0073aff54802c5afae1e42b2909\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"975\" tg-height=\"673\"/></p><p> 南非的经济状态可能并不太好。据南非《每日商报》网站此前报道,南非统计局最新数据显示,在2021年南非经济增长4.9%的基础上,2022年南非经济增长率达到2.0%,其GDP从4.50万亿兰特增至4.60万亿兰特。尽管南非GDP在2022年达到历史新高,但与新冠疫情大流行前相比仅增长0.3%,其中六个行业尚未恢复至疫情前生产水平。另外,南非统计局表示,受大规模电力减载影响,2022年第四季度南非经济萎缩1.3%,创下自2021年第三季度以来最大降幅,在10个行业中有7个在第四季度出现萎缩。</p><p style=\"text-align: justify;\">据南非商业科技网站报道,彭博社在2月3日至9日就南非经济衰退可能性对6位经济学家展开调查。根据彭博社调查结果,由于持续的电力危机进一步抑制经济活动,南非经济在未来12个月内陷入衰退的可能性增加,预计其经济衰退可能性高达68%,高于1月份预测的45%。该预测是在国家电力公司Eskom表示轮流停电可能持续至少两年之后做出,持续停电被视为南非经济增长所面临的最大风险。Eskom自2008年以来一直难以满足电力需求,2023年迄今每天都在实施轮流停电以防止电网崩溃。</p><p><strong>美国发难</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>除了南非自身的经济问题之外,美国的发难更是周五南非货币跳水的直接原因。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据环球时报综合路透社、法新社等多家外媒此前报道,美国驻南非大使布里吉蒂11日在南非比勒陀利亚举行记者会时称,美国认为一艘俄罗斯船只曾于去年12月从南非装载武器弹药返俄,他表示美方注意到,“一艘名为‘R夫人’的俄罗斯货船曾于2022年12月6日至8日在西蒙镇停靠,我们相信其在返回俄罗斯的途中装载了武器、弹药”。他还称,“从根本上说,南非用这艘船向俄罗斯提供武器的做法是不可接受的”。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于布里吉蒂的指责,南非总统办公室当天晚些时候回应称,美方并未提供任何依据,南非方面正调查此事,而这位美国大使“采取了适得其反的公开姿态,破坏了双方就此事达成的谅解以及两国代表团之间非常积极和建设性的接触”,“令人失望”。此前,南非国防部长莫迪塞曾回应美方的指责称:“美国不仅是在威胁南非,也是在威胁非洲,哪怕他们只是在这片大陆上闻到了一丁点俄罗斯的味道!”</p><p style=\"text-align: justify;\">南非国际关系与合作部12日在声明中称,南非国际关系与合作部当天召见了布里吉蒂,对其此前一天指责南非“秘密向俄罗斯提供武器”的言论表示极度不满。“南非国际关系与合作部认为,美国驻南非大使的这种行为令人不解,且与美国和南非之间的互利友好关系不符。”声明称,“今天会谈后,布里吉蒂大使承认自己越界了,并毫无保留地向南非政府和人民作出道歉”。</p><p style=\"text-align: justify;\">天达集团(Investec)首席经济学家Annabel Bishop 认为,不应该低估南非实际上真的和俄罗斯合作的风险,若这项指控最终获得证实,南非币恐大幅走贬,导致原就饱受缺电所苦的南非,面临通货膨胀加剧的困境。</p><p style=\"text-align: justify;\">凯投宏观(Capital Economics) 副首席新兴市场经济学家Jason Tuvey指出,因南非货币兰特承压,南非央行升息幅度高于预期的可能性也变得更大,对承受高通货膨胀和偿债压力的当地投资人和家庭来说,势必为一大挑战。此前,摩根大通也预计,受停电问题干扰,南非今年国内生产毛额(GDP) 将萎缩0.2%,低于此前预期的成长0.3%。</p><p style=\"text-align: justify;\">南非是非洲仅次于尼日利亚的第二大经济体,也是金砖五国之一。国民拥有较高的生活水平,经济相比其他非洲国家相对稳定。南非的经济、法律、通讯、能源、交通业较为发达,拥有完备的硬件基础设施和股票交易市场,黄金、钻石生产量均占世界首位。深井采矿等技术居于世界领先地位。在国际事务中南非已被确定为一个中等强国,并保持显著的地区影响力。2022年南非国内生产总值(名义)4056亿美元,人均国内生产总值(名义)6771美元。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>震惊!这个大国货币崩了,发生了什么?</title>\n<style 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justify;\">就在刚刚过去的这个交易日,作为非洲大国的南非货币兰特兑美元汇价收盘创下历史新低。南非兰特兑美元周五盘中一度重贬1.8%,收盘报19.32兰特兑1美元,为历史新低。该币本周下跌近4.7%,为9个月来最大单周贬幅。</p><p style=\"text-align: justify;\">那么,究竟发生了什么?最直接的原因可能还是来自美国。美国驻南非大使Reuben Brigety 近期指控南非向俄罗斯提供武器,并引发外交争议。美国驻南非大使布里吉蒂11日在南非比勒陀利亚举行记者会时称,美国认为一艘俄罗斯船只曾于去年12月从南非装载武器弹药返俄。除此之外,还有南非的经济状况亦颇受关注。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>市场认为,不应该低估南非实际上真的和俄罗斯合作的风险,若这项指控最终获得证实,南非货币兰特恐大幅走贬,导致原就饱受缺电所苦的南非,面临通货膨胀加剧的困境。</strong></p><p><strong>南非货币崩跌</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">南非货币兰特兑美元周五盘中一度重贬1.8%,后续虽收复部分贬势,仍贬0.68%,收盘报19.32兰特兑1 美元,为历史新低。该币本周下跌近4.7%,为9个月来最大单周贬幅。从英为财情提供的月线走势来看,南非兰特兑美元的走势数个月以来处于持续崩跌状态当中。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0313bf34575465099a3c799507a6bd1e\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"970\" tg-height=\"636\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">不过,从月线上看,南非股指的表现并未出现大幅杀跌的情况。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e650a0073aff54802c5afae1e42b2909\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"975\" 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美元,为历史新低。该币本周下跌近4.7%,为9个月来最大单周贬幅。从英为财情提供的月线走势来看,南非兰特兑美元的走势数个月以来处于持续崩跌状态当中。不过,从月线上看,南非股指的表现并未出现大幅杀跌的情况。 南非的经济状态可能并不太好。据南非《每日商报》网站此前报道,南非统计局最新数据显示,在2021年南非经济增长4.9%的基础上,2022年南非经济增长率达到2.0%,其GDP从4.50万亿兰特增至4.60万亿兰特。尽管南非GDP在2022年达到历史新高,但与新冠疫情大流行前相比仅增长0.3%,其中六个行业尚未恢复至疫情前生产水平。另外,南非统计局表示,受大规模电力减载影响,2022年第四季度南非经济萎缩1.3%,创下自2021年第三季度以来最大降幅,在10个行业中有7个在第四季度出现萎缩。据南非商业科技网站报道,彭博社在2月3日至9日就南非经济衰退可能性对6位经济学家展开调查。根据彭博社调查结果,由于持续的电力危机进一步抑制经济活动,南非经济在未来12个月内陷入衰退的可能性增加,预计其经济衰退可能性高达68%,高于1月份预测的45%。该预测是在国家电力公司Eskom表示轮流停电可能持续至少两年之后做出,持续停电被视为南非经济增长所面临的最大风险。Eskom自2008年以来一直难以满足电力需求,2023年迄今每天都在实施轮流停电以防止电网崩溃。美国发难除了南非自身的经济问题之外,美国的发难更是周五南非货币跳水的直接原因。据环球时报综合路透社、法新社等多家外媒此前报道,美国驻南非大使布里吉蒂11日在南非比勒陀利亚举行记者会时称,美国认为一艘俄罗斯船只曾于去年12月从南非装载武器弹药返俄,他表示美方注意到,“一艘名为‘R夫人’的俄罗斯货船曾于2022年12月6日至8日在西蒙镇停靠,我们相信其在返回俄罗斯的途中装载了武器、弹药”。他还称,“从根本上说,南非用这艘船向俄罗斯提供武器的做法是不可接受的”。对于布里吉蒂的指责,南非总统办公室当天晚些时候回应称,美方并未提供任何依据,南非方面正调查此事,而这位美国大使“采取了适得其反的公开姿态,破坏了双方就此事达成的谅解以及两国代表团之间非常积极和建设性的接触”,“令人失望”。此前,南非国防部长莫迪塞曾回应美方的指责称:“美国不仅是在威胁南非,也是在威胁非洲,哪怕他们只是在这片大陆上闻到了一丁点俄罗斯的味道!”南非国际关系与合作部12日在声明中称,南非国际关系与合作部当天召见了布里吉蒂,对其此前一天指责南非“秘密向俄罗斯提供武器”的言论表示极度不满。“南非国际关系与合作部认为,美国驻南非大使的这种行为令人不解,且与美国和南非之间的互利友好关系不符。”声明称,“今天会谈后,布里吉蒂大使承认自己越界了,并毫无保留地向南非政府和人民作出道歉”。天达集团(Investec)首席经济学家Annabel 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09:57","market":"us","language":"zh","title":"TEMU上线170天:拼多多依然是一家创业公司","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1189339902","media":"晚点LatePost","summary":"一万人之后,这家公司依然保持着灵活与极端。人们习惯以一个公司成名后的样子,去推断它会以怎样的姿态进入新的世界。半年前,《晚点 LatePost》发布拼多多即将出海的报道后,收到的数十条读者评论里,出现","content":"<html><head></head><body><blockquote>一万人之后,这家公司依然保持着灵活与极端。</blockquote><p>人们习惯以一个公司成名后的样子,去推断它会以怎样的姿态进入新的世界。半年前,《晚点 LatePost》发布<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>即将出海的报道后,收到的数十条读者评论里,出现频率最高的词是 “砍一刀在美国行不通” 和 “另一个 Wish”。</p><p>几天后,2022 年 9 月 1 日,TEMU 正式上线。它的开端看上去是挺冒险的。这个产品的大部分功能都没有打磨完善,甚至大部分参与者也毫无经验:第一波去探路的主要是社区团购产品多多买菜的各省负责人,以及他们各自挑选的员工。过去两年,他们在多多买菜做的是泥点子溅到裤腿的生鲜交易,完全没有接触过跨境电商、美国市场。</p><p>不只是购物页面的简陋,电商依赖的物流也没准备好。一名居住在美国西部的用户和《晚点 LatePost》分享,他在 TEMU 上线第一周时下单,订单页面上的包裹还会有多次拆并,“订单到了距离我家一小时车程的仓库,但最后送到我手里却花了 5 天。”</p><p>上线 5 个多月后,TEMU 的广告曲登上了 “超级碗”(Super Bowl)转播。长度 30 秒、循环放了两遍的 MV,重复着 “你可以像亿万富翁一样购物” 的广告语,强调衣柜里的一切都能以个位数美元的价格买到。</p><p>这宣告着,经历 5 个多月的打磨,TEMU 已经做好准备让自己现阶段的产品、业务形态去接受更多注目,它也需要更多的新用户 —— “超级碗” 是美国<a href=\"https://laohu8.com/S/QC7.SI\">全民</a>狂欢的职业橄榄球的年度冠军赛,会触达超过 1 亿美国人。</p><p>从应用到物流,上线初期的糟糕购物体验很多已经被修补。多位消费者向《晚点 LatePost》表示,自己从 TEMU 买到的商品基本符合自己对这个价格预期,“物流时效也是”。现阶段 TEMU 售卖全品类、且价格相对便宜的商品,时尚类的商品会被放在显著的位置,保证消费者能在 15 天内收到包裹、90 天内免邮退货。</p><p>“超级碗” 广告播出前,每天已经有上千万美国用户打开 TEMU 的手机应用——这数字追上了在美国经营十多年的中国时尚跨境电商 SHEIN。到今年 2 月,TEMU 在加拿大上线,并筹备进入更多新市场。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1056b50ab6c2ebf228765eb5c1e38021\" tg-width=\"727\" tg-height=\"292\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>大公司做新业务,花钱 “买” 用户不难。难的是,一个电商产品在用户增长的同时,客单价也快速提升。《晚点 LatePost》曾在 2022 年 11 月报道过,TEMU 的客单价为 20 美元 - 25 美元。仅仅 2 个多月后,其客单价已经超过 35 美元。分析师们的测算模型普遍显示,倘若 TEMU 的客单价超过 50 美元,平台则有实现盈利的可能性。</p><p>多位投资人告诉《晚点 LatePost》,目前 TEMU 的单日成交额稳定在 700 万美元。1 月份成交额约为 2 亿美元。2023 年 1 月,正逢春节期间,按理说是海外电商的淡季,TEMU 的销售没有跌反而上涨,“春节期间一切红色的东西,贴纸、发财树挂件、剪纸窗花、中国结都卖得很好。” 一位商家这么解释。</p><p>没人能够判断一个不到半年的新尝试会是什么结果,特别是在如此复杂多变的全球贸易环境下。但 TEMU 上线这半年说明,拼多多依然能在探索新业务、新市场时保持灵活,灵活得就像一个<a href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>。</p><p><b>放弃 SHEIN 的形,学 SHEIN 的神</b></p><p>TEMU 上线前,许多市场预测认为拼多多有可能直接在美国市场再复刻一个 SHEIN ,或者以 SHEIN 纯自营的模式来做一个新的平台。</p><p>过去十几年,中国有成百上千个跨境电商诞生,试图把低价格商品直接卖到全球。SHEIN 是其中的胜出者,其主营品类服装的销售额一度接近 ZARA。它成功的一个重要原因是严格控制商品源头。为保证生产速度和质量,SHEIN 将供货工厂接入了自己的数字化管理系统,不断优化每一个环节。这样有些 “沉重” 的模式解决了跨境电商的低质问题,让 SHEIN 成功进入竞争激烈的美国市场。目前 SHEIN 1/4 的销售额来自美国。</p><p>SHEIN 卖到美国的商品发货周期为 8 天 - 12 天, 物流模式为国内直发,全部走空运,海外仓库不发货只允许退货,退货产品会进入二次销售。去年三月,进入美国市场 10 年之后,SHEIN 才宣布在美国开设转运中心,让商品能更快交付给消费者。</p><p>分析师们认为 TEMU 再造 SHEIN 具备合理性。一位分析师向《晚点 LatePost》解释,从前端看,拼多多主站以 “货找人” 的逻辑立身,擅长推荐算法,和 SHEIN 在巨量新款中推 “爆款” 的逻辑类似;从后端看,国内有充分的供应商,这两点或许能结合起来。</p><p>拼多多的确认真考虑过再造一个 SHEIN,不但调研了 SHEIN 供应链的各个环节,还挖了不少 SHEIN 在广州番禺办公室的员工,同时把办公室迁到了当地。一位曾与 TEMU 接触过的商家称,TEMU 前期储备的招商团队一度半数服务于时尚类目,甚至还学着 SHEIN 组建专门的团队深入服装生产环节,给衣服打板——不过最终被取消。</p><p>TEMU 上线第一天,首页还有不少 SHEIN 的影子,商品里还有印着SHEIN Logo 的连帽衫。上线初期,TEMU 的 Facebook、Instagram 等社交媒体渠道最初也总是推服装类的商品。</p><p>但在当时,TEMU 内部已放弃完全复制 SHEIN。有跨境卖家告诉《晚点 LatePost》,他看到后台的商品品类架构觉得熟悉,“和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>一模一样”。</p><p>这位商家透露,TEMU 作为平台也会观察其他美国本土电商平台的变化,一般参考的是 Amazon、Etsy、Costco、Walmart 等,然而,同样主打性价比的老牌跨境电商 Wish 不在其列,TEMU 对 SHEIN 的关注度也在慢慢减弱。</p><p>虽然没有在 “形” 上复制一个 SHEIN,但 TEMU 深度学习了它的 “神”。</p><p>SHEIN 的成功仰赖于平台对商品的强把控,这也是最要紧的部分,当进入一个完全陌生的市场,在对用户消费习惯不那么明了的情况下,前期对商品的强把控能帮助平台最迅速、全面获取用户消费行为,快速调整平台的发展方向,也助于保证消费者的购物体验。</p><p>第一批商家是 TEMU 定向邀请的,平台拥有商品最终定价权。TEMU 要求商家提前备货,以保证时效。货品入库后,商品链接才会在前端上线。如果一个商品链接对应的商品在仓内没货了,就会被自动下架。</p><p>TEMU 对商品品质的把控也远高于主站,有些品类需要 TEMU 品鉴岗员工先看样品,商家需寄样品到广州番禺的 TEMU 办公室,审核通过后再备货到转运仓。商家只要把商品寄送到 TEMU 国内仓库,接下去的一切都由平台负责。</p><p>“强把控” 商品的同时,TEMU 也避免承担过多成本。最初商家寄送商品到国内指定仓库是 TEMU 包邮。去年双十二之后,这部分物流费用改为由平台和商家对半付。</p><p>去年 11 月,为了避免仓储管理问题影响发货,TEMU 推出JIT 预售模式,卖家无需再提前备货到仓,而是根据实际产生的销售订单,在 24 小时内发货至 Temu 国内的官方仓即可。对 TEMU 来说,JIT 模式更省事,仓储面积在短期内也不用急着扩大。商家则需要更精确控制生产和送货节奏,如果送货不及时,仓库里货卖光了,商品就会被 TEMU 下架;生产太多,商家得自己承担仓储费用。</p><p>TEMU 对商家的 “强把控” 也包括对定价权的强势。1 月 27 日,中国春节期间的年初六凌晨,平台并未提前告知,未经商家同意自动下调部分商品的供货价格,24 小时内商家未登录后台处理则被视为自动同意,这引起了很多商家的不满。还有一些商家表示,当他不同意降价后,自己的商品被下架。</p><p>有商家分析平台为何要压供货价,是因为有的品类一开始缺货,平台就拼命拉卖家上货,“供货价高也能过审,导致溢价严重”。但像这次临时、未提前告知的平台端调价还是第一回。</p><p>如此看来, SHEIN 递给 TEMU 最宝贵的经验或许是,面对一个全然陌生的市场,第一步怎么走才比较稳妥。</p><p><b>传统手艺还在,但调整频繁</b></p><p>拼多多曾是 “颠覆者”,对传统电商平台<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>而言,它调动市场现有的基础设施更轻巧地卖更 “性价比高” 的商品,用 “砍一刀” 和游戏式的产品设计获取新用户。</p><p>这一次来到北美市场,TEMU 还是拿出了传统手艺 “社交裂变” 和 “边游戏边购物”,但美国的 “砍一刀” 要比业已成熟的国内市场实在一些。</p><p>一开始是一个用户邀请 5 个新用户下单,自己可以获得 20 美元奖励,去年 11 月底变成邀请 7 人得 20 美元;面向美国华人,如果成功邀请 5 个美国当地新用户下单,就送 150 元人民币——微信直接打款。现金的诱惑很容易产生效果,在 Instagram 和 TikTok 有关 TEMU 的内容评论区中,会看到很多用户交换彼此的邀请码以领现金的信息。Facebook 还有相关的小组。</p><p>同样的,TEMU 也会在 Facebook、Google、TikTok 等渠道来拉拢新用户。一位长期跟踪跨境电商的分析师称,目前行业里在美国的拉新获客成本是每人 30 美元 - 35 美元,TEMU 说服一个新用户下载应用要花 5 美元,最终到完成下单要花 20 美元 - 25 美元。</p><p>一点进 TEMU 的官网,就会出现中国消费者在拼多多习以为常的大转盘,大转盘每部分都指向各类折扣券和满减。好处显而易见,TEMU 的次日复购较其他平台都更高,但其更长远的复购还有待观察。</p><p>拼多多最早在消费者心里种下的品牌形象是 “省钱”,TEMU 也在使劲挖掘最便宜的货品源头。《晚点 LatePost》曾报道过,随着经济环境变化,原本通过其他渠道在美国销售的跨境贸易商急需新渠道清库存,一些大贸易商已开始通过 TEMU 销售,有时甚至能给出低于拼多多在国内的优惠价格。</p><p>TEMU 的招商经理会告知商家的商品供货价要低于阿里旗下批发平台 1688 的标价,消费者看到的商品价格也不能高于亚马逊上的售价。“铺货量” 是 TEMU 招商经理的重要考核指标,在拼多多主站有店的商家也可以在 TEMU “一键开店”。</p><p>商家加入 TEMU 之后依然得不断压低价格,否则就会被淘汰。《晚点 LatePost》了解到,一批供应商上架商品后,TEMU 依然会在各种渠道找同一产品的供应商,如果找到价格更低的,就会替换供应商。</p><p>大范围寻求低价商品,这让 TEMU 平台上初期充斥着 “白牌商品”,不过因为 TEMU 有品控、质检团队,并没有出现主站初期明显的 “假货问题”。目前它也在向大量品牌方抛出入驻邀请,成立了 “品牌 KA 计划”,在 “已入驻品牌墙” 上能看到联想、华为、小米、小佩宠物等知名品牌。</p><p>不过,很多品牌仍在观望,一位消费品公司管理层表示,“品牌在意其定价权,TEMU 会破坏这一特权。”</p><p><b>目标明确、方法自由、执行极端</b></p><p>《晚点 LatePost》了解到,拼多多今年给 TEMU 制定了相当激进的用户增长目标。目前,TEMU 已经在一些欧洲国家开始早期内测。</p><p>在北美市场,TEMU 完成了第一步,接下来需要验证增长是否可以持续;也需要面对 “跨境购物” 这个形式的天花板,以及这种形式带来的一系列问题。但各家互联网公司对 TEMU 的尝试已经从密切关注转为直接学习。</p><p>TikTok 在中东 2 月起内测的货架电商背后的模式几乎和 TEMU 一样;阿里旗下的速卖通此前也在做类自营模式的 “全托管” 业务,TEMU 推出之后,“阿里内部对这一模式更加坚定,今年将加大招商,仅 2 月的招商会就要开 100 场。” 一位跨境行业从业者表示。</p><p>不过 TEMU 的业务模式没有根本差异,它的进展可能更多因为每个阶段目标明确、且执行效率更高。</p><p>过去 5 个多月,TEMU 核心指标已经经历了三次调整,从追求用户量、到提升客单价、再转变到提高转化率。</p><p>所有电商平台初期基本都会追求用户量,Shopee 等跨境电商老手进入新市场通常是首单免邮,拉新容易,但物流成本很高。TEMU 一开始也是各种促销拉来尽可能多用户,但很快就调整为提升客单价。</p><p>TEMU 团队目标转为 “提升客单价” 后,不少研究它的互联网公司发现其在购物拦截页上花了心思 —— 不断告知消费者,再购买多少钱的商品就能达到更丰厚的满减来优惠。“每个消费者的 Check-out 门槛还不同,拿不同用户来做小白鼠,这很拼多多。” TEMU 每件商品平均价格不到 5 美元,但用户一次性购买的件数正在提升,带动了客单价上升。</p><p>在这个阶段,TEMU 团队聚焦于每一单的总价格,很难兼顾成交额增长。第三方数据监测公司发现 TEMU 的成交额近日的增速比较平缓,“提升转化率” 或许是 TEMU 近期的新功课。</p><p>上线不到半年,拼多多的 TEMU 就数次切换目标,完全不像一家有 10000 多人的公司。</p><p>《晚点 LatePost》曾在解读拼多多管理体系一文中阐释过,这家公司的所有目标由一两个 “超级大脑” 来决定。其余的人,哪怕中高管理者所需要的也只是充分执行,尽全力完成目标。并且他们在执行目标时,不被大公司常见的条条框框所限制,也不必担心新办法失败。</p><p>TEMU 被拼多多内部视为创业项目,其社区团购业务多多买菜在早期也曾被这样定位。它们共同的特点是其灵活性 —— 敢于尝试新办法,试错后快速调整,秉持着 “目标明确、方法自由” 的特性。</p><p>在大公司,具体负责业务的人一般不敢尝试太超过公司经验的路径,因为错了通常会被质疑,而如果他沿着公司过去的成功路径,即便不成功也有充分理由。更常见的情形是,大公司资源充沛,足以让新业务沿着错误的目标高歌猛进,并持续几年维持成功的假象 —— 长到负责这个项目的管理者可以升职加薪,转岗走人。<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>的微视、阿里的淘特都是不远的例子。</p><p>这种灵活性的另一面,是拼多多员工的非正常工作状态。TEMU 启动之初,几乎所有参与的员工都加班到凌晨 —— 每天如此,连中秋和国庆假期都没有休息。等到国内主站陆续调过来更多的工作组和员工,情况才稍有缓解,大部分员工还是延续国内一周工作 6 天的工作时长。</p><p>拼多多的每次创业都是如此。多多买菜启动时,原本负责电商各业务的员工领到任务,几天后便奔赴全国各地常驻,开始无止尽的加班。响应是如此快,以至于拼多多上海总部附近的房屋经纪给这些员工急着转租的房屋起名 “买菜房”。</p><p>这一次,类似的灵活性和极端执行力腾挪到了跨境业务。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>TEMU上线170天:拼多多依然是一家创业公司</title>\n<style 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09:57</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote>一万人之后,这家公司依然保持着灵活与极端。</blockquote><p>人们习惯以一个公司成名后的样子,去推断它会以怎样的姿态进入新的世界。半年前,《晚点 LatePost》发布<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>即将出海的报道后,收到的数十条读者评论里,出现频率最高的词是 “砍一刀在美国行不通” 和 “另一个 Wish”。</p><p>几天后,2022 年 9 月 1 日,TEMU 正式上线。它的开端看上去是挺冒险的。这个产品的大部分功能都没有打磨完善,甚至大部分参与者也毫无经验:第一波去探路的主要是社区团购产品多多买菜的各省负责人,以及他们各自挑选的员工。过去两年,他们在多多买菜做的是泥点子溅到裤腿的生鲜交易,完全没有接触过跨境电商、美国市场。</p><p>不只是购物页面的简陋,电商依赖的物流也没准备好。一名居住在美国西部的用户和《晚点 LatePost》分享,他在 TEMU 上线第一周时下单,订单页面上的包裹还会有多次拆并,“订单到了距离我家一小时车程的仓库,但最后送到我手里却花了 5 天。”</p><p>上线 5 个多月后,TEMU 的广告曲登上了 “超级碗”(Super Bowl)转播。长度 30 秒、循环放了两遍的 MV,重复着 “你可以像亿万富翁一样购物” 的广告语,强调衣柜里的一切都能以个位数美元的价格买到。</p><p>这宣告着,经历 5 个多月的打磨,TEMU 已经做好准备让自己现阶段的产品、业务形态去接受更多注目,它也需要更多的新用户 —— “超级碗” 是美国<a href=\"https://laohu8.com/S/QC7.SI\">全民</a>狂欢的职业橄榄球的年度冠军赛,会触达超过 1 亿美国人。</p><p>从应用到物流,上线初期的糟糕购物体验很多已经被修补。多位消费者向《晚点 LatePost》表示,自己从 TEMU 买到的商品基本符合自己对这个价格预期,“物流时效也是”。现阶段 TEMU 售卖全品类、且价格相对便宜的商品,时尚类的商品会被放在显著的位置,保证消费者能在 15 天内收到包裹、90 天内免邮退货。</p><p>“超级碗” 广告播出前,每天已经有上千万美国用户打开 TEMU 的手机应用——这数字追上了在美国经营十多年的中国时尚跨境电商 SHEIN。到今年 2 月,TEMU 在加拿大上线,并筹备进入更多新市场。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1056b50ab6c2ebf228765eb5c1e38021\" tg-width=\"727\" tg-height=\"292\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>大公司做新业务,花钱 “买” 用户不难。难的是,一个电商产品在用户增长的同时,客单价也快速提升。《晚点 LatePost》曾在 2022 年 11 月报道过,TEMU 的客单价为 20 美元 - 25 美元。仅仅 2 个多月后,其客单价已经超过 35 美元。分析师们的测算模型普遍显示,倘若 TEMU 的客单价超过 50 美元,平台则有实现盈利的可能性。</p><p>多位投资人告诉《晚点 LatePost》,目前 TEMU 的单日成交额稳定在 700 万美元。1 月份成交额约为 2 亿美元。2023 年 1 月,正逢春节期间,按理说是海外电商的淡季,TEMU 的销售没有跌反而上涨,“春节期间一切红色的东西,贴纸、发财树挂件、剪纸窗花、中国结都卖得很好。” 一位商家这么解释。</p><p>没人能够判断一个不到半年的新尝试会是什么结果,特别是在如此复杂多变的全球贸易环境下。但 TEMU 上线这半年说明,拼多多依然能在探索新业务、新市场时保持灵活,灵活得就像一个<a href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>。</p><p><b>放弃 SHEIN 的形,学 SHEIN 的神</b></p><p>TEMU 上线前,许多市场预测认为拼多多有可能直接在美国市场再复刻一个 SHEIN ,或者以 SHEIN 纯自营的模式来做一个新的平台。</p><p>过去十几年,中国有成百上千个跨境电商诞生,试图把低价格商品直接卖到全球。SHEIN 是其中的胜出者,其主营品类服装的销售额一度接近 ZARA。它成功的一个重要原因是严格控制商品源头。为保证生产速度和质量,SHEIN 将供货工厂接入了自己的数字化管理系统,不断优化每一个环节。这样有些 “沉重” 的模式解决了跨境电商的低质问题,让 SHEIN 成功进入竞争激烈的美国市场。目前 SHEIN 1/4 的销售额来自美国。</p><p>SHEIN 卖到美国的商品发货周期为 8 天 - 12 天, 物流模式为国内直发,全部走空运,海外仓库不发货只允许退货,退货产品会进入二次销售。去年三月,进入美国市场 10 年之后,SHEIN 才宣布在美国开设转运中心,让商品能更快交付给消费者。</p><p>分析师们认为 TEMU 再造 SHEIN 具备合理性。一位分析师向《晚点 LatePost》解释,从前端看,拼多多主站以 “货找人” 的逻辑立身,擅长推荐算法,和 SHEIN 在巨量新款中推 “爆款” 的逻辑类似;从后端看,国内有充分的供应商,这两点或许能结合起来。</p><p>拼多多的确认真考虑过再造一个 SHEIN,不但调研了 SHEIN 供应链的各个环节,还挖了不少 SHEIN 在广州番禺办公室的员工,同时把办公室迁到了当地。一位曾与 TEMU 接触过的商家称,TEMU 前期储备的招商团队一度半数服务于时尚类目,甚至还学着 SHEIN 组建专门的团队深入服装生产环节,给衣服打板——不过最终被取消。</p><p>TEMU 上线第一天,首页还有不少 SHEIN 的影子,商品里还有印着SHEIN Logo 的连帽衫。上线初期,TEMU 的 Facebook、Instagram 等社交媒体渠道最初也总是推服装类的商品。</p><p>但在当时,TEMU 内部已放弃完全复制 SHEIN。有跨境卖家告诉《晚点 LatePost》,他看到后台的商品品类架构觉得熟悉,“和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>一模一样”。</p><p>这位商家透露,TEMU 作为平台也会观察其他美国本土电商平台的变化,一般参考的是 Amazon、Etsy、Costco、Walmart 等,然而,同样主打性价比的老牌跨境电商 Wish 不在其列,TEMU 对 SHEIN 的关注度也在慢慢减弱。</p><p>虽然没有在 “形” 上复制一个 SHEIN,但 TEMU 深度学习了它的 “神”。</p><p>SHEIN 的成功仰赖于平台对商品的强把控,这也是最要紧的部分,当进入一个完全陌生的市场,在对用户消费习惯不那么明了的情况下,前期对商品的强把控能帮助平台最迅速、全面获取用户消费行为,快速调整平台的发展方向,也助于保证消费者的购物体验。</p><p>第一批商家是 TEMU 定向邀请的,平台拥有商品最终定价权。TEMU 要求商家提前备货,以保证时效。货品入库后,商品链接才会在前端上线。如果一个商品链接对应的商品在仓内没货了,就会被自动下架。</p><p>TEMU 对商品品质的把控也远高于主站,有些品类需要 TEMU 品鉴岗员工先看样品,商家需寄样品到广州番禺的 TEMU 办公室,审核通过后再备货到转运仓。商家只要把商品寄送到 TEMU 国内仓库,接下去的一切都由平台负责。</p><p>“强把控” 商品的同时,TEMU 也避免承担过多成本。最初商家寄送商品到国内指定仓库是 TEMU 包邮。去年双十二之后,这部分物流费用改为由平台和商家对半付。</p><p>去年 11 月,为了避免仓储管理问题影响发货,TEMU 推出JIT 预售模式,卖家无需再提前备货到仓,而是根据实际产生的销售订单,在 24 小时内发货至 Temu 国内的官方仓即可。对 TEMU 来说,JIT 模式更省事,仓储面积在短期内也不用急着扩大。商家则需要更精确控制生产和送货节奏,如果送货不及时,仓库里货卖光了,商品就会被 TEMU 下架;生产太多,商家得自己承担仓储费用。</p><p>TEMU 对商家的 “强把控” 也包括对定价权的强势。1 月 27 日,中国春节期间的年初六凌晨,平台并未提前告知,未经商家同意自动下调部分商品的供货价格,24 小时内商家未登录后台处理则被视为自动同意,这引起了很多商家的不满。还有一些商家表示,当他不同意降价后,自己的商品被下架。</p><p>有商家分析平台为何要压供货价,是因为有的品类一开始缺货,平台就拼命拉卖家上货,“供货价高也能过审,导致溢价严重”。但像这次临时、未提前告知的平台端调价还是第一回。</p><p>如此看来, SHEIN 递给 TEMU 最宝贵的经验或许是,面对一个全然陌生的市场,第一步怎么走才比较稳妥。</p><p><b>传统手艺还在,但调整频繁</b></p><p>拼多多曾是 “颠覆者”,对传统电商平台<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>而言,它调动市场现有的基础设施更轻巧地卖更 “性价比高” 的商品,用 “砍一刀” 和游戏式的产品设计获取新用户。</p><p>这一次来到北美市场,TEMU 还是拿出了传统手艺 “社交裂变” 和 “边游戏边购物”,但美国的 “砍一刀” 要比业已成熟的国内市场实在一些。</p><p>一开始是一个用户邀请 5 个新用户下单,自己可以获得 20 美元奖励,去年 11 月底变成邀请 7 人得 20 美元;面向美国华人,如果成功邀请 5 个美国当地新用户下单,就送 150 元人民币——微信直接打款。现金的诱惑很容易产生效果,在 Instagram 和 TikTok 有关 TEMU 的内容评论区中,会看到很多用户交换彼此的邀请码以领现金的信息。Facebook 还有相关的小组。</p><p>同样的,TEMU 也会在 Facebook、Google、TikTok 等渠道来拉拢新用户。一位长期跟踪跨境电商的分析师称,目前行业里在美国的拉新获客成本是每人 30 美元 - 35 美元,TEMU 说服一个新用户下载应用要花 5 美元,最终到完成下单要花 20 美元 - 25 美元。</p><p>一点进 TEMU 的官网,就会出现中国消费者在拼多多习以为常的大转盘,大转盘每部分都指向各类折扣券和满减。好处显而易见,TEMU 的次日复购较其他平台都更高,但其更长远的复购还有待观察。</p><p>拼多多最早在消费者心里种下的品牌形象是 “省钱”,TEMU 也在使劲挖掘最便宜的货品源头。《晚点 LatePost》曾报道过,随着经济环境变化,原本通过其他渠道在美国销售的跨境贸易商急需新渠道清库存,一些大贸易商已开始通过 TEMU 销售,有时甚至能给出低于拼多多在国内的优惠价格。</p><p>TEMU 的招商经理会告知商家的商品供货价要低于阿里旗下批发平台 1688 的标价,消费者看到的商品价格也不能高于亚马逊上的售价。“铺货量” 是 TEMU 招商经理的重要考核指标,在拼多多主站有店的商家也可以在 TEMU “一键开店”。</p><p>商家加入 TEMU 之后依然得不断压低价格,否则就会被淘汰。《晚点 LatePost》了解到,一批供应商上架商品后,TEMU 依然会在各种渠道找同一产品的供应商,如果找到价格更低的,就会替换供应商。</p><p>大范围寻求低价商品,这让 TEMU 平台上初期充斥着 “白牌商品”,不过因为 TEMU 有品控、质检团队,并没有出现主站初期明显的 “假货问题”。目前它也在向大量品牌方抛出入驻邀请,成立了 “品牌 KA 计划”,在 “已入驻品牌墙” 上能看到联想、华为、小米、小佩宠物等知名品牌。</p><p>不过,很多品牌仍在观望,一位消费品公司管理层表示,“品牌在意其定价权,TEMU 会破坏这一特权。”</p><p><b>目标明确、方法自由、执行极端</b></p><p>《晚点 LatePost》了解到,拼多多今年给 TEMU 制定了相当激进的用户增长目标。目前,TEMU 已经在一些欧洲国家开始早期内测。</p><p>在北美市场,TEMU 完成了第一步,接下来需要验证增长是否可以持续;也需要面对 “跨境购物” 这个形式的天花板,以及这种形式带来的一系列问题。但各家互联网公司对 TEMU 的尝试已经从密切关注转为直接学习。</p><p>TikTok 在中东 2 月起内测的货架电商背后的模式几乎和 TEMU 一样;阿里旗下的速卖通此前也在做类自营模式的 “全托管” 业务,TEMU 推出之后,“阿里内部对这一模式更加坚定,今年将加大招商,仅 2 月的招商会就要开 100 场。” 一位跨境行业从业者表示。</p><p>不过 TEMU 的业务模式没有根本差异,它的进展可能更多因为每个阶段目标明确、且执行效率更高。</p><p>过去 5 个多月,TEMU 核心指标已经经历了三次调整,从追求用户量、到提升客单价、再转变到提高转化率。</p><p>所有电商平台初期基本都会追求用户量,Shopee 等跨境电商老手进入新市场通常是首单免邮,拉新容易,但物流成本很高。TEMU 一开始也是各种促销拉来尽可能多用户,但很快就调整为提升客单价。</p><p>TEMU 团队目标转为 “提升客单价” 后,不少研究它的互联网公司发现其在购物拦截页上花了心思 —— 不断告知消费者,再购买多少钱的商品就能达到更丰厚的满减来优惠。“每个消费者的 Check-out 门槛还不同,拿不同用户来做小白鼠,这很拼多多。” TEMU 每件商品平均价格不到 5 美元,但用户一次性购买的件数正在提升,带动了客单价上升。</p><p>在这个阶段,TEMU 团队聚焦于每一单的总价格,很难兼顾成交额增长。第三方数据监测公司发现 TEMU 的成交额近日的增速比较平缓,“提升转化率” 或许是 TEMU 近期的新功课。</p><p>上线不到半年,拼多多的 TEMU 就数次切换目标,完全不像一家有 10000 多人的公司。</p><p>《晚点 LatePost》曾在解读拼多多管理体系一文中阐释过,这家公司的所有目标由一两个 “超级大脑” 来决定。其余的人,哪怕中高管理者所需要的也只是充分执行,尽全力完成目标。并且他们在执行目标时,不被大公司常见的条条框框所限制,也不必担心新办法失败。</p><p>TEMU 被拼多多内部视为创业项目,其社区团购业务多多买菜在早期也曾被这样定位。它们共同的特点是其灵活性 —— 敢于尝试新办法,试错后快速调整,秉持着 “目标明确、方法自由” 的特性。</p><p>在大公司,具体负责业务的人一般不敢尝试太超过公司经验的路径,因为错了通常会被质疑,而如果他沿着公司过去的成功路径,即便不成功也有充分理由。更常见的情形是,大公司资源充沛,足以让新业务沿着错误的目标高歌猛进,并持续几年维持成功的假象 —— 长到负责这个项目的管理者可以升职加薪,转岗走人。<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>的微视、阿里的淘特都是不远的例子。</p><p>这种灵活性的另一面,是拼多多员工的非正常工作状态。TEMU 启动之初,几乎所有参与的员工都加班到凌晨 —— 每天如此,连中秋和国庆假期都没有休息。等到国内主站陆续调过来更多的工作组和员工,情况才稍有缓解,大部分员工还是延续国内一周工作 6 天的工作时长。</p><p>拼多多的每次创业都是如此。多多买菜启动时,原本负责电商各业务的员工领到任务,几天后便奔赴全国各地常驻,开始无止尽的加班。响应是如此快,以至于拼多多上海总部附近的房屋经纪给这些员工急着转租的房屋起名 “买菜房”。</p><p>这一次,类似的灵活性和极端执行力腾挪到了跨境业务。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/fecb41ec8b7ba673805a87e7242e15df","relate_stocks":{"LU1064131342.USD":"Fullerton Lux Funds - Global Absolute Alpha A Acc USD","BK4531":"中概回港概念","BK4558":"双十一","BK4509":"腾讯概念","BK4535":"淡马锡持仓","PDD":"拼多多","LU0039217434.USD":"HSBC GIF CHINESE EQUITY \"AD\" INC","BK4501":"段永平概念","LU1988902786.USD":"FULLERTON LUX FUNDS GLOBAL ABSOLUTE ALPHA \"I\" (USD) ACC","IE00B0JY6N72.USD":"PINEBRIDGE GLOBAL EMERGING MARKETS FOCUS EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU1242518857.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA ABSOLUTE ALPHA \"I\" (USD) ACC","LU0572944931.SGD":"Janus Henderson Horizon China Opportunities A2 SGD","LU0456827905.SGD":"JPMorgan Funds - China A (acc) SGD","LU0307460666.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS CHINA EQUITY \"A\" ACC","LU0588546209.SGD":"Eastspring Investments - China Equity Fund AS SGD","BK4526":"热门中概股","LU1242518931.SGD":"Fullerton Lux Funds - Asia 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买到的商品基本符合自己对这个价格预期,“物流时效也是”。现阶段 TEMU 售卖全品类、且价格相对便宜的商品,时尚类的商品会被放在显著的位置,保证消费者能在 15 天内收到包裹、90 天内免邮退货。“超级碗” 广告播出前,每天已经有上千万美国用户打开 TEMU 的手机应用——这数字追上了在美国经营十多年的中国时尚跨境电商 SHEIN。到今年 2 月,TEMU 在加拿大上线,并筹备进入更多新市场。大公司做新业务,花钱 “买” 用户不难。难的是,一个电商产品在用户增长的同时,客单价也快速提升。《晚点 LatePost》曾在 2022 年 11 月报道过,TEMU 的客单价为 20 美元 - 25 美元。仅仅 2 个多月后,其客单价已经超过 35 美元。分析师们的测算模型普遍显示,倘若 TEMU 的客单价超过 50 美元,平台则有实现盈利的可能性。多位投资人告诉《晚点 LatePost》,目前 TEMU 的单日成交额稳定在 700 万美元。1 月份成交额约为 2 亿美元。2023 年 1 月,正逢春节期间,按理说是海外电商的淡季,TEMU 的销售没有跌反而上涨,“春节期间一切红色的东西,贴纸、发财树挂件、剪纸窗花、中国结都卖得很好。” 一位商家这么解释。没人能够判断一个不到半年的新尝试会是什么结果,特别是在如此复杂多变的全球贸易环境下。但 TEMU 上线这半年说明,拼多多依然能在探索新业务、新市场时保持灵活,灵活得就像一个创业公司。放弃 SHEIN 的形,学 SHEIN 的神TEMU 上线前,许多市场预测认为拼多多有可能直接在美国市场再复刻一个 SHEIN ,或者以 SHEIN 纯自营的模式来做一个新的平台。过去十几年,中国有成百上千个跨境电商诞生,试图把低价格商品直接卖到全球。SHEIN 是其中的胜出者,其主营品类服装的销售额一度接近 ZARA。它成功的一个重要原因是严格控制商品源头。为保证生产速度和质量,SHEIN 将供货工厂接入了自己的数字化管理系统,不断优化每一个环节。这样有些 “沉重” 的模式解决了跨境电商的低质问题,让 SHEIN 成功进入竞争激烈的美国市场。目前 SHEIN 1/4 的销售额来自美国。SHEIN 卖到美国的商品发货周期为 8 天 - 12 天, 物流模式为国内直发,全部走空运,海外仓库不发货只允许退货,退货产品会进入二次销售。去年三月,进入美国市场 10 年之后,SHEIN 才宣布在美国开设转运中心,让商品能更快交付给消费者。分析师们认为 TEMU 再造 SHEIN 具备合理性。一位分析师向《晚点 LatePost》解释,从前端看,拼多多主站以 “货找人” 的逻辑立身,擅长推荐算法,和 SHEIN 在巨量新款中推 “爆款” 的逻辑类似;从后端看,国内有充分的供应商,这两点或许能结合起来。拼多多的确认真考虑过再造一个 SHEIN,不但调研了 SHEIN 供应链的各个环节,还挖了不少 SHEIN 在广州番禺办公室的员工,同时把办公室迁到了当地。一位曾与 TEMU 接触过的商家称,TEMU 前期储备的招商团队一度半数服务于时尚类目,甚至还学着 SHEIN 组建专门的团队深入服装生产环节,给衣服打板——不过最终被取消。TEMU 上线第一天,首页还有不少 SHEIN 的影子,商品里还有印着SHEIN Logo 的连帽衫。上线初期,TEMU 的 Facebook、Instagram 等社交媒体渠道最初也总是推服装类的商品。但在当时,TEMU 内部已放弃完全复制 SHEIN。有跨境卖家告诉《晚点 LatePost》,他看到后台的商品品类架构觉得熟悉,“和亚马逊一模一样”。这位商家透露,TEMU 作为平台也会观察其他美国本土电商平台的变化,一般参考的是 Amazon、Etsy、Costco、Walmart 等,然而,同样主打性价比的老牌跨境电商 Wish 不在其列,TEMU 对 SHEIN 的关注度也在慢慢减弱。虽然没有在 “形” 上复制一个 SHEIN,但 TEMU 深度学习了它的 “神”。SHEIN 的成功仰赖于平台对商品的强把控,这也是最要紧的部分,当进入一个完全陌生的市场,在对用户消费习惯不那么明了的情况下,前期对商品的强把控能帮助平台最迅速、全面获取用户消费行为,快速调整平台的发展方向,也助于保证消费者的购物体验。第一批商家是 TEMU 定向邀请的,平台拥有商品最终定价权。TEMU 要求商家提前备货,以保证时效。货品入库后,商品链接才会在前端上线。如果一个商品链接对应的商品在仓内没货了,就会被自动下架。TEMU 对商品品质的把控也远高于主站,有些品类需要 TEMU 品鉴岗员工先看样品,商家需寄样品到广州番禺的 TEMU 办公室,审核通过后再备货到转运仓。商家只要把商品寄送到 TEMU 国内仓库,接下去的一切都由平台负责。“强把控” 商品的同时,TEMU 也避免承担过多成本。最初商家寄送商品到国内指定仓库是 TEMU 包邮。去年双十二之后,这部分物流费用改为由平台和商家对半付。去年 11 月,为了避免仓储管理问题影响发货,TEMU 推出JIT 预售模式,卖家无需再提前备货到仓,而是根据实际产生的销售订单,在 24 小时内发货至 Temu 国内的官方仓即可。对 TEMU 来说,JIT 模式更省事,仓储面积在短期内也不用急着扩大。商家则需要更精确控制生产和送货节奏,如果送货不及时,仓库里货卖光了,商品就会被 TEMU 下架;生产太多,商家得自己承担仓储费用。TEMU 对商家的 “强把控” 也包括对定价权的强势。1 月 27 日,中国春节期间的年初六凌晨,平台并未提前告知,未经商家同意自动下调部分商品的供货价格,24 小时内商家未登录后台处理则被视为自动同意,这引起了很多商家的不满。还有一些商家表示,当他不同意降价后,自己的商品被下架。有商家分析平台为何要压供货价,是因为有的品类一开始缺货,平台就拼命拉卖家上货,“供货价高也能过审,导致溢价严重”。但像这次临时、未提前告知的平台端调价还是第一回。如此看来, SHEIN 递给 TEMU 最宝贵的经验或许是,面对一个全然陌生的市场,第一步怎么走才比较稳妥。传统手艺还在,但调整频繁拼多多曾是 “颠覆者”,对传统电商平台阿里巴巴和京东而言,它调动市场现有的基础设施更轻巧地卖更 “性价比高” 的商品,用 “砍一刀” 和游戏式的产品设计获取新用户。这一次来到北美市场,TEMU 还是拿出了传统手艺 “社交裂变” 和 “边游戏边购物”,但美国的 “砍一刀” 要比业已成熟的国内市场实在一些。一开始是一个用户邀请 5 个新用户下单,自己可以获得 20 美元奖励,去年 11 月底变成邀请 7 人得 20 美元;面向美国华人,如果成功邀请 5 个美国当地新用户下单,就送 150 元人民币——微信直接打款。现金的诱惑很容易产生效果,在 Instagram 和 TikTok 有关 TEMU 的内容评论区中,会看到很多用户交换彼此的邀请码以领现金的信息。Facebook 还有相关的小组。同样的,TEMU 也会在 Facebook、Google、TikTok 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天眼查App显示,快压关联企业上海广乐网络科技有限公司成立于2011年1月,注册资本100万人民币,法定代表人杨羚并由其担任执行董事,该公司由上海展盟网络科技有限公司全资持股。值得一提的是,该公司2020年度报告显示,社保缴纳人数为0。\n\n\n海量资讯、精准解读,尽在新浪...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/consume/puguangtai/2022-03-15/doc-imcwiwss6216970.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"CYB":"人民币ETF-WisdomTree Dreyfus"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/consume/puguangtai/2022-03-15/doc-imcwiwss6216970.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2219351157","content_text":"央视3·15晚会曝光,软件下载网站乱象多,强制弹出、捆绑安装、诱骗下载,消费者权益被损害,其中pc6下载站、快压等被点名。\n 天眼查App显示,快压关联企业上海广乐网络科技有限公司成立于2011年1月,注册资本100万人民币,法定代表人杨羚并由其担任执行董事,该公司由上海展盟网络科技有限公司全资持股。值得一提的是,该公司2020年度报告显示,社保缴纳人数为0。\n\n\n海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP\n\n责任编辑:梁斌 SF055","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1877,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":632085898,"gmtCreate":1646145434817,"gmtModify":1646145434817,"author":{"id":"3524475490151137","authorId":"3524475490151137","name":"辛勤的老牛","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b11ba1980ae01083eebaebf0fd4b585a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524475490151137","authorIdStr":"3524475490151137"},"themes":[],"htmlText":"提醒我们,要早做打算!","listText":"提醒我们,要早做打算!","text":"提醒我们,要早做打算!","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/632085898","repostId":"2216116285","repostType":2,"repost":{"id":"2216116285","kind":"highlight","pubTimestamp":1646128903,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2216116285?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-01 18:01","market":"sh","language":"zh","title":"欧美对俄制裁升级,油气运输市场运费或大幅上涨","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2216116285","media":"智通财经网","summary":"行业综述:从交运各子板块相对沪深300的表现来看,本周(2月21日-2月25日)交运板块整体有所回调。本周航运、港口板块分别下跌2.44%和1.85%,表现较为稳定。航运:对俄制裁升级或引发欧洲能源危","content":"<html><head></head><body><p>行业综述:</p><p>从交运各子板块相对沪深300的表现来看,本周(2月21日-2月25日)交运板块整体有所回调。本周航运、港口板块分别下跌2.44%和1.85%,表现较为稳定。</p><p><b>航运:对俄制裁升级或引发欧洲能源危机,推高油气运输需求</b></p><p><b>欧美决定禁止俄罗斯部分银行使用SWIFT国际结算系统,或对俄罗斯与多数欧洲国家的能源结算产生影响。</b>2月27日,美国、欧盟及英国发布对俄罗斯制裁联合声明,承诺对选定的俄罗斯银行禁用SWIFT系统,同时承诺对俄央行的外汇储备实施制裁。据俄罗斯Swift协会称,约有300家俄罗斯银行和组织是SWIFT的用户,数量上排名第二,仅次于美国。将俄罗斯部分银行排除在SWIFT之外将限制该国进入全球金融市场的机会,或是目前最严厉的金融制裁措施之一,或影响俄罗斯与多数欧洲国家的能源结算。参考2012年美国将一批伊朗银行剔除在SWIFT系统之外,2016年重新解禁之前伊朗的外贸进出口被腰斩。</p><p><b>在该制裁影响下,俄罗斯至欧洲油气运输或受影响,欧洲或需要通过海运进口美国、中东地区的石油和天然气,大幅增加运距。同时,若俄罗斯航运企业受到制裁,市场运力或产生空缺,或大幅推动即期市场运费上涨。</b>原油方面,美国或借助页岩油开采技术向全球推销原油,利好跨<a href=\"https://laohu8.com/S/600558\">大西洋</a>航线的苏伊士型油轮和阿芙拉型油轮市场。LNG方面,俄罗斯对欧洲天然气供应短期内难以被取代,欧洲天然气缺口或需要北美的支撑,也利好跨大西洋航线市场。同时,俄罗斯航运公司以油轮和LNG运输船为主,若受到相关制裁,或产生较大市场运力空缺,推高即期运费水平。</p><p><b>目前俄罗斯向欧洲油气能源输送尚未被切断,来自北美和中东替代效应所产生的运输需求尚未形成,BDTI整体上升幅度有限。</b>BDTI(波罗的海原油运价指数)本周由693.2点上升至762.5点,仅原油轮运输的单一航线单一船型受显著影响,例如俄罗斯波罗奈斯克港至德国威廉港Aframax-TCE船型运费由918美元/天飙升至5889美元/天。成品油运输尚未受到情绪影响,影响扩散仍待制裁效果的逐步显现。</p><p><b>油运方面,建议关注<a href=\"https://laohu8.com/S/601872\">招商轮船</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600026\">中远海能</a>、TEEKAY、TEEKAYTANKE、前线海运、Euronav、北欧美国油轮。LNG运输方面,建议关注GOLAR海运、FLEXLNG。LPG运输方面,建议关注DorianLPG。干散货运方面,建议关注<a href=\"https://laohu8.com/S/02343\">太平洋航运</a>、STARBULK、金海洋集团。集运方面,继续维持<a href=\"https://laohu8.com/S/601919\">中远海控</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00316\">东方海外国际</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/01308\">海丰国际</a>“买入”评级,建议关注ZIM、美森。</b></p><p>正文</p><p><b>一、行情综述:交运整体有所回调</b></p><p><b>1.1国内市场:航运、港口板块表现稳定</b></p><p>从交运各子板块相对沪深300的表现来看,本周(2月21日-2月25日)交运板块整体有所回调。本周航运、港口板块分别下跌2.44%和1.85%,表现较为稳定。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/16b315f4c6fd98c28f44c999e39ce198\" tg-width=\"1012\" tg-height=\"424\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>本周(2月21日-2月25日)<a href=\"https://laohu8.com/S/600561\">江西长运</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603056\">德邦股份</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/300873\">海晨股份</a>领涨,涨幅分别为21.3%、16.3%和13.5%;<a href=\"https://laohu8.com/S/000755\">山西路桥</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002928\">华夏航空</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/600004\">白云机场</a>本周跌幅为9.7%、9.6%和9.4%。本周航运港口板块中锦州港、连云港、南京港领涨,涨幅分别为10.1%、5.4%和4.5%;上港集团、中远海控和招商港口本周跌幅为4.9%、3.8%和3.3%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55b7b0021f9cbd7cb76bb7d6e158240b\" tg-width=\"1005\" tg-height=\"338\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>1.2海外市场:油气能源运输表现亮眼</b></p><p>2月23日发布的《俄乌冲突将对航运股产生正面影响》一文提到,油运方面建议关注招商轮船、<a href=\"https://laohu8.com/S/01138\">中远海能</a>、TEEKAY、TEEKAYTANKE、前线海运、Euronav、北欧美国油轮。LNG运输方面建议关注GOLAR海运、FLEXLNG。干散货运方面建议关注<a href=\"https://laohu8.com/S/601099\">太平洋</a>航运、STARBULK、金海洋集团。集运方面,继续维持<a href=\"https://laohu8.com/S/01919\">中远海控</a>、东方海外国际和海丰国际“买入”评级,建议关注ZIM、美森。</p><p>截至2022年2月25日,美股市场上油气能源运输标的表现亮眼,TEEKAYTANKE、北欧美国油轮、GOLAR海运、前线海运相对于2月21日收盘价涨幅分别为24.57%、23.87%、16.04%和12.53%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aaa760c5ee1adbaaa8775092c0ecea9a\" tg-width=\"1008\" tg-height=\"545\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/af6c027d57fb60f9f2445c8d35bc7104\" tg-width=\"1006\" tg-height=\"514\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>二、PMI指数:发达经济体和新兴经济体PMI有所回落</b></p><p><b>2.1发达经济体制造业与非制造业PMI扩张放缓</b></p><p>国际货币基金组织(IMF)于1月25日发布最新的《全球经济展望报告》中,将2022年全球经济增速预期下调0.5个百分点至4.4%,并全面调降各主要经济体今年的增速预期。具体来看,发达经济体经济今年预计将增长3.9%,较此前预测值下调0.6个百分点;明年将增长2.6%,较此前预测值上调0.4个百分点。新兴市场和发展中经济体经济今年预计将增长4.8%,较此前预测值下调0.3个百分点;明年将增长4.7%,较此前预测值上调0.1个百分点。主要经济体中,美国经济今明两年预计将分别增长4%和2.6%;欧元区经济将分别增长3.9%和2.5%;中国经济将分别增长4.8%和5.2%。</p><p>美国1月<a href=\"https://laohu8.com/S/MRKT\">Markit</a>制造业PMI终值为55.5,创2020年10月份以来终值新低,12月数值为57.7。美国1月ISM制造业PMI为57.6,受Omicron新冠变种病毒病例激增影响,连续第三个月下滑,创下2020年11月份以来新低。分项来看,新订单指数和生产指数两个分项指数均降至2020年年中以来的最低水平,表明由Omicron变体引起的新一波疫情可能阻碍了工厂运营。</p><p>美国1月季调后非农就业人口增加46.7万人,超过预期的增加15万人,为去年10月以来最大增幅。美国1月失业率录得4%,前值为3.9%,为2021年6月以来首次回升。1月平均时薪环比增长0.7%,12月经修正后的平均时薪增长0.5%;1月平均时薪同比增长5.7%,前值上升4.7%。</p><p>欧元区1月份Markit制造业PMI终值为58.7,创5个月以来新高。随着供应链瓶颈进一步缓解,欧元区制造业呈现出加速扩张态势,企业报告的1月份产量和订单量出现了4个月来最大的改善。不过,欧元区各成员国的改善程度不一,德国、奥地利等国表现出色,意大利、西班牙等国出现放缓。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/68b5a08d11ca68dfae6bf36bc090aba2\" tg-width=\"1007\" tg-height=\"416\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/45c7662d080f6e788bc1255d47eae41e\" tg-width=\"996\" tg-height=\"451\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/805a692c298d480cb0e30d486b1b52e7\" tg-width=\"991\" tg-height=\"419\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>美国1月末消费者信心指数进一步恶化,跌至逾10年低点,对通胀和奥密克戎的担忧令经济前景蒙上阴影。1月28日公布的数据显示,密歇根大学消费者信心指数从一个月前的70.6降至67.2,为2011年11月以来最低,不但逊于预期,也低于68.8的初值;衡量当前状况的指标跌至72,为2011年8月以来的最低水平;未来预期指标跌至64.1。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/742c0c9410d27e094aef1b00a03c84f5\" tg-width=\"1004\" tg-height=\"415\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/925512a431d7ecc1389d42326b427ec5\" tg-width=\"999\" tg-height=\"422\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>2.2金砖国家PMI普遍下行</b></p><p>2022年1月俄罗斯Markit制造业采购经理人指数PMI为51.8,较上月上升0.2。1月巴西IHSMarkit制造业PMI为47.8,较上月下降2.0。1月印度制造业PMI终值为54,较上月下降1.5,制造业活动扩张减缓。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb918a50c8f6bfa3182f0736154aeb5d\" tg-width=\"1017\" tg-height=\"422\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>2.3中国PMI有所回落</b></p><p>据国家统计局数据,1月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,比上月回落0.2个百分点,高于临界点,制造业扩张步伐有所放慢。其中,生产指数为50.9%,虽比上月下降0.5个百分点,但高于临界点,表明制造业生产延续扩张态势。1月份非制造业商务活动指数为51.1%,比上月下降1.6个百分点,高于临界点,非制造业扩张力度有所减弱。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2bb87fb7531bd3dc0cd404c34c78f4b7\" tg-width=\"1035\" tg-height=\"428\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>三、航运港口:全球疫情形势仍然严峻,SCFI指数高位徘徊</b></p><p><b>3.1集运:节后市场总体平稳,航线运价保持稳定</b></p><p>中国出口集装箱运输市场处于节后恢复期,奥密克戎新冠毒株在全球继续蔓延,中国得益于自身较为成功的防疫措施,外贸基本面总体稳定。本周,中国出口集装箱运输市场运行总体保持平稳,运价略有下滑。2月25日,上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为4818.47点。</p><p>欧洲航线,欧洲新冠疫情形势依然严峻,但较高峰时期稍有缓和,加之地缘政治风险,市场对包括防疫物资在内的各类物资运输需求仍保持较高水平。港口拥堵状况略有缓解,航线准班率有所回升。本周,上海港船舶平均舱位利用率在95%左右,运价略有下滑。2月25日,上海港出口至欧洲基本港市场运价(海运及海运附加费)为7519美元/TEU。地中海航线,行情与欧洲航线类似,上海港船舶平均舱位利用率在九成以上,即期市场订舱价格略有下滑。2月25日,上海港出口至地中海基本港市场运价(海运及海运附加费)为7339美元/TEU。</p><p>北美航线,美国新冠疫情仍处于较为严重的水平,市场对各类货物运输需求保持高位。疫情下美国集疏运体系效能低下的弊端突显,港口拥堵严重,集装箱滞压,航线准班率继续下降。本周,上海港美西、美东航线的船舶平均舱位利用率基本处于满载水平,航线运价基本稳定。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/002b4e1c197539ff8e67768098382467\" tg-width=\"1014\" tg-height=\"422\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6ae36cae04408c13ae4b8448383a09b\" tg-width=\"1013\" tg-height=\"431\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e6c6b6e346703ce906ae170c6996cd3\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"451\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8c9f0c0c639c783e046efaa3fcea5243\" tg-width=\"1015\" tg-height=\"324\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f482ef9682ede651717793593d64c13d\" tg-width=\"1028\" tg-height=\"741\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>3.2干散货运:节后运价快速回升,各船型运价均明显回升</b></p><p>本周(2月18日-25日)BDI指数为2156点,环比上周增长11.2%,同比增长26.5%。</p><p>分指数方面,BCI指数(海岬型)为2014点,环比上周增长24.2%,同比增加31.4%;BPI指数(巴拿马型)为2606点,环比上周增长9.2%,同比增加15.8%;BSI指数(超大灵便型)为2376点,环比上周增长3.5%,同比增加33.4%;BHSI指数(灵便型)为1344点,环比上周增长8.3%,同比增加32.8%。</p><p>运价节后明显快速回升,海岬型船运价触底反弹,巴拿马型船和超灵便型船受煤炭、粮食货盘共同支撑,运价大幅上涨。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6e4c68a65c433c3f19d4b6cf6d5a300d\" tg-width=\"1004\" tg-height=\"359\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>3.3油运:核心标的估值接近合理区间</b></p><p>本周(2月18日-25日)BDTI(原油运输)指数为762.5点,环比上周增长10.0%,同比增长14.8%。BDTI(原油运输)指数为698.0点,环比上周增长3.0%,同比增长26.6%。</p><p>截至2月18日,VLCC(超大型油轮)船型平均收益为-9,172美元/天。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cbe0c1deb03cc043493a17868490b784\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"356\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>2021年原油轮运费市场继续2020年下半年的低迷趋势。截止8月13日,年初至今原油油轮即期平均收益仅为6,159美金/天,为有史以来的最低收益水平。Drewry在一项分析报告中指出,尽管原油和成品油的需求仍然很低,但油轮市场的船价正在上涨,油轮市场正在触底反弹,市场正朝着正确的方向发展。预计油轮市场将在2022年实现扭亏为盈。“油轮公司在未来几个月和几个季度也可能会出现亏损,但这些亏损将进一步缩小。因为石油和石油贸易的需求的恢复需要时间”,Drewry补充道,“此外,船价上涨和亏损降低预计将在未来两年内支撑原油油轮运输库存的上升趋势,但不能排除在2021年和2022年夏季季节性需求疲软情况下出现小幅回调的情况”。</p><p>航运的分析核心在于既定时间段的供需边际差。年度数据不仅滞后,也容易造成误判。例如2018年供需边际差虽为正,但运价却跌入历史底部,2019年供需边际差虽未负,但运价却创出历史新高。因此我们用月度数据拟合供需边际差与运价的关系发现,月度数据能够很好的解释运价的起伏变化。</p><p>复盘过去24年的油运历史,我们发现:(1)供需边际差是油运运价的决定因素(2)油运运价水平与全球原油产量增速、OPEC原油产量增速、OECD国家的原油库存水平高度正相关(3)运价与运力增速呈高度负相关(4)每一次的OPEC原油减产都会对油运市场产生负面冲击。</p><p>我们认为目前情形与2014年6月份油价暴跌相似,驱动油运行情向上的逻辑主要是增产逻辑,14年美国页岩油大量供应,OPEC国家大幅度增产,导致油运需求增加,OECD核心国家库存水平上升,当前看OPEC+国家已经执行了3年时间的减产,协议破裂或将是对过去减产协议的否定,此次市场份额之争或将持续较长时间。任何产量上的边际改善都将驱动油运需求的增加。宏观背景上由于一季度受疫情影响,对于宏观经济政策仍有可能采取与2014年类似的扩张政策,因此对于下游需求端不用过度悲观。叠加目前行业潜在供给只有60条VLCC,占现有运力为7.3%,未来两年供给端增速可控,行业或将持续处于紧平衡状态。</p><p>随着近期股价的持续上涨,我们认为油运标的估值已经到10倍附近,估值逐步接近合理区间。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3638800d744f4e96c9cdb67a1aa9f4b1\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"297\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da2ef817edb460807470022f704544cd\" tg-width=\"1005\" tg-height=\"518\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>3.4港口:2月中旬主流港口集装箱吞吐量同比增长5.8%</b></p><p>2月中旬,沿海八大<a href=\"https://laohu8.com/S/HUBG\">枢纽</a>港口集装箱吞吐量同比增长5.8%。其中,外贸同比减少3.1%,降幅收窄;内贸同比增加46.5%。内贸增长较快,主要是假期结束后内贸需求恢复带动箱量增长,此外与去年同期适逢春节假期内贸吞吐量基数低也有关。外贸方面,据港口反馈随着假期结束,外贸出口正在有序恢复;但近期亚洲到北美/欧地航线挂靠情况并未改善,目前航班实际挂靠率降至76%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bfa66b20d33c6d4f308599f8a7d32d97\" tg-width=\"1006\" tg-height=\"397\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d1f5350cd3367e7a85252c8bf0aea257\" tg-width=\"957\" tg-height=\"555\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>3.5造船:2023年造船业或将迎来长期置换大周期</b></p><p>造船业需求的影响因素为航运运费、二手船价格、市场预期与情绪与货币流动性。供给因素主要是可用造船船坞规模、造船成本、汇率、补贴等素。其中运费、市场预期与情绪是影响当下造船业的核心变量。</p><p>全球船舶资产价值1.2万亿美金,集装箱船2900亿美金、干散船2700亿美金、油轮2300亿美金,合计近8000亿美金,占整体比重为66%。总量上干散货船1.2万艘,集装箱船5400艘,油轮VLCC800多艘,其余1300艘。</p><p>自2020年以来,集装箱船、干散货船价格涨幅超过20%,油轮涨幅超过10%。</p><p>集装箱船15年+以上有运力占比20%,艘数占比35%,干散货占运力16%,艘数20%,油轮占运力27%,艘数30%。2023年IMOCII、EEXI标准开始执行,18岁以上的老龄船或将受限,以现在船龄推演,受限比重较大。</p><p>造船成本端钢材成本占比20%,其余设备辅材与钢材价格有联动,自2020年以来船用钢板价格涨幅超过50%,意味着船价上涨更多是由于成本驱动。</p><p>船厂目前没有议价能力。从结算方式来看,合同生效支付10%,第一块钢板切割10%,船舶龙骨铺设10%,船舶下水支付10%,船舶交付支付支付60%。船厂存在资金被占用压力。</p><p>造船需求分为扩张性需求与更新换代需求。从目前新订单的属性来看更多属于更新换代需求,从现在手持订单规模与老龄船比例来看是完全匹配的。</p><p>目前造船产能已经饱和,2023年船台已排满,甚至2024年船台也已经基本排满。现行运费市场对23年之前造船价格没有映射。</p><p>新订单的规模取决于对2023年以后的运费市场预期。从订单节奏来看,船公司订单以渐进式为主,这与2007年激进式大不相同。2023年IMOCII、EEXI标准开始执行,18岁以上的老龄船或将受限,以现在船龄推演,受限比重较大。目前船舶是无法彻底满足碳中和终极要求。2023年以后造船业或将迎来一轮长期船舶置换大周期。</p><p><b>四、投资评价和建议</b></p><p><b>4.1航运:继续配置中远海控(01919)、东方海外国际(00316)与海丰国际(01308)</b></p><p><b>(1)继续配置全球班轮巨头中远海控</b></p><p>息税前利润高于马士基,盈利能力仍处于第一梯队。2021年前三季度公司EBIT约148亿美元,超过马士基前三季度EBIT约130亿美元;按最新汇率折算,2021年全年公司EBIT约207.90亿美元,高于马士基所预计的198.04亿美元,公司盈利能力仍然处于世界第一梯队。而马士基的有效税率仅为4%~5%,公司在弥补历史亏损后,实际税率预计由2020年的5.45%提升至20%以上。</p><p>母公司未分配利润278亿,分红或将大超预期。2021年三季度末中远海控母公司报表未分配利润转正,四季度末预计母公司资产负债表未分配利润约人民币277.8亿元。根据最新的中远海控章程(2020年12月生效),公司最近三年以现金方式累计分配的利润原则上不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%,对应分红金额在270亿左右。同时,历史上公司累计十年没有进行现金分红,我们推测278亿未分配利润或将100%分红回馈投资者。</p><p>根据业绩预增公告调整中远2021年盈利预测,预计中远海控2021/2022/2023年营业收入分别为3331亿元、3945亿元、3545亿元,同比变化94.5%、18.4%、-10.1%;归母净利润分别为893亿元、1308亿元、1044亿元,同比变化799.4%、46.3%、-20.2%。继续维持“买入”评级。具体内容详见2022年1月24日发布的《中远海控:公布业绩低于预测值,分红或将大超预期》。</p><p><b>(2)继续配置全球班轮绩优生东方海外国际</b></p><p>四季度收入创纪录达48.80亿美元,同比增长101.4%。2021年公司预计四季度取得航线收入为48.80亿美元,同比增长101.4%。受到航线网络严重拥堵的影响,2021年公司预计第四季度完成货运量185.02万TEU,同比下降16.9%;平均单箱收入为2,637.8美元,同比增长142.3%。分航线来看,跨太平航线和亚欧拥堵严重,四季度公司运量下降近25%,运价上涨同样最为明显。2021年全年,公司预计累计总航线收入为156.81亿美元,同比增长110.2%;累计完成货运量758.7万TEU,同比上升1.7%;平均单箱收入为2,066.7美元,同比增长106.7%。</p><p>现金流充裕无重大资本开支,未来两年累计股息回报率近50%。公司现金流充裕,且无重大资本开支项目;同时,国资委鼓励上市公司国有股东合理增加现金分红比例,中远海控持股比例超过70%,提高分红有助于国有资本做大做强,故公司有动力加大派息力度。2020年和2021年上半年公司净利润基本全部用于分红,派息率近100%。根据公司股息政策中的目标派息率40%,预计2022、2023年分红金额为42.86亿美元、34.80亿美元,两年累计股息回报率达47.9%。</p><p>集运供需失衡或持续至2022年底,长协价大幅上涨。需求方面,美国零售库销比仍处于历史最低位,贸易需求仍有充足的支撑。供给方面,1)美西港口拥堵或将贯穿2022年;2)后续港口拥堵或将转移至海上;3)美西码头工会正式拒绝了延长劳工合同一年的建议,2022年谈判期间怠工行为在所难免。4)美国卡车司机劳动意愿已经出现变化。2022年欧线长协价或同比增长2~3倍,美线长协价或翻倍以上增长,即期价或将维持高位。</p><p>继续维持东方海外国际“买入”评级,维持目标价407港元。预计2021-2023年营业收入分别为164.1、206.7、189.6亿美元,同比增长100.3%、26.0%、-8.3%;净利润将达到73.0、107.2、87.0亿美元,同比增长700.3%、46.2%、-22.0%。具体内容详见2022年1月27日发布的《东方海外国际:业绩持续新高,未来两年累计股息回报率近50%》。</p><p><b>(3)继续配置亚洲区域龙头海丰国际</b></p><p>RCEP协议生效,中长期亚洲区域贸易需求旺盛。核心内容是关税减让,分国别、分阶段进行,逐步释放海运需求的拉动作用。Clarkson预测2022年亚洲区域内集运量将同比增长5.0%,中长期RCEP将推动东南亚产业转移持续深化,带动东南亚国家消费能力提升,协调贸易进出平衡。</p><p>东南亚运价暴涨,一年期合约价预计同比增长40%~60%。东南亚航线进入传统旺季,叠加越南等国家从疫情中复苏,出货需求旺盛,而部分运力被调入美线等主干航线,2021年12月亚洲区域内运力同比下降11.4%,供需错配严重造成东南亚运价指数同比上升约70%。公司预计2021年底续签的一年期合约价或同比增长40%~60%,绝对值增加200-300美元/TEU,而2021年同比增长50%至100%。</p><p>船舶租金持续上涨,新增运力成本优势显著。2022年1月支线船型6-12个月期租费同比2020年上涨400%及以上。为缓解较高的租金压力,公司或将租赁更多租金相对较低、租约期限要求也较低的1000TEU船型。同时,公司新造船成本较低,新增运力占整体运力20%~30%,预计近50%的新增运力将替换原有的租赁船舶,成本优势显著。2022年上半年交付量比较少,此时间段内公司仍需租赁船舶。</p><p>预计2021/2022/2023年营业收入分别为28.93亿美元、36.25亿美元、34.61亿美元,净利润分别实现11.62亿美元、16.53亿美元、13.54亿美元。假设2022、2023年派息比率维持在70%,股息回报率在8%以上,给予12倍估值,同时也是历史估值中枢,对应目标价52港元,继续维持“买入”评级。具体内容详见2022年1月21日发布的《海丰国际:盈利超出预期,继续维持“买入”评级》。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/296741e2ef96b18862e1a041a5462689\" tg-width=\"1014\" tg-height=\"511\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>4.2港口:估值已经降至历史底部,优质港口具备配置价值</b></p><p>受制于港口费率下调,2017年后港口行业整体估值水平持续下移,港口行业PB水平已经降至历史底部。随着全球经济的逐步回暖,中国港口行业的吞吐量增速有望迎来修复空间,叠加港口资源整合的效果逐步显现,港口在价格领域的竞争缓解,港口行业有望迎来量和价的共振,优质港口如<a href=\"https://laohu8.com/S/600018\">上港集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601018\">宁波港</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601298\">青岛港</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01199\">中远海运港口</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00144\">招商局港口</a>等具备极好的配置价值。由于港口受政策主题驱动,后续自贸区的升级、中美贸易缓和、RCEP、中日韩自贸区、中欧投资协定等多项贸易协议都将成为港口行业的股价<a href=\"https://laohu8.com/S/838275\">驱动力</a>。</p><p><b>风险分析:</b>(1)俄乌冲突升级超出预期(2)全球经济复苏不达预期(3)疫情恶化风险(4)油价大幅反弹。</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>欧美对俄制裁升级,油气运输市场运费或大幅上涨</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; 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href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/667218.html><strong>智通财经网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>行业综述:从交运各子板块相对沪深300的表现来看,本周(2月21日-2月25日)交运板块整体有所回调。本周航运、港口板块分别下跌2.44%和1.85%,表现较为稳定。航运:对俄制裁升级或引发欧洲能源危机,推高油气运输需求欧美决定禁止俄罗斯部分银行使用SWIFT国际结算系统,或对俄罗斯与多数欧洲国家的能源结算产生影响。2月27日,美国、欧盟及英国发布对俄罗斯制裁联合声明,承诺对选定的俄罗斯银行禁用...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/667218.html\">Web 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油运运价的决定因素(2)油运运价水平与全球原油产量增速、OPEC原油产量增速、OECD国家的原油库存水平高度正相关(3)运价与运力增速呈高度负相关(4)每一次的OPEC原油减产都会对油运市场产生负面冲击。我们认为目前情形与2014年6月份油价暴跌相似,驱动油运行情向上的逻辑主要是增产逻辑,14年美国页岩油大量供应,OPEC国家大幅度增产,导致油运需求增加,OECD核心国家库存水平上升,当前看OPEC+国家已经执行了3年时间的减产,协议破裂或将是对过去减产协议的否定,此次市场份额之争或将持续较长时间。任何产量上的边际改善都将驱动油运需求的增加。宏观背景上由于一季度受疫情影响,对于宏观经济政策仍有可能采取与2014年类似的扩张政策,因此对于下游需求端不用过度悲观。叠加目前行业潜在供给只有60条VLCC,占现有运力为7.3%,未来两年供给端增速可控,行业或将持续处于紧平衡状态。随着近期股价的持续上涨,我们认为油运标的估值已经到10倍附近,估值逐步接近合理区间。3.4港口:2月中旬主流港口集装箱吞吐量同比增长5.8%2月中旬,沿海八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增长5.8%。其中,外贸同比减少3.1%,降幅收窄;内贸同比增加46.5%。内贸增长较快,主要是假期结束后内贸需求恢复带动箱量增长,此外与去年同期适逢春节假期内贸吞吐量基数低也有关。外贸方面,据港口反馈随着假期结束,外贸出口正在有序恢复;但近期亚洲到北美/欧地航线挂靠情况并未改善,目前航班实际挂靠率降至76%。3.5造船:2023年造船业或将迎来长期置换大周期造船业需求的影响因素为航运运费、二手船价格、市场预期与情绪与货币流动性。供给因素主要是可用造船船坞规模、造船成本、汇率、补贴等素。其中运费、市场预期与情绪是影响当下造船业的核心变量。全球船舶资产价值1.2万亿美金,集装箱船2900亿美金、干散船2700亿美金、油轮2300亿美金,合计近8000亿美金,占整体比重为66%。总量上干散货船1.2万艘,集装箱船5400艘,油轮VLCC800多艘,其余1300艘。自2020年以来,集装箱船、干散货船价格涨幅超过20%,油轮涨幅超过10%。集装箱船15年+以上有运力占比20%,艘数占比35%,干散货占运力16%,艘数20%,油轮占运力27%,艘数30%。2023年IMOCII、EEXI标准开始执行,18岁以上的老龄船或将受限,以现在船龄推演,受限比重较大。造船成本端钢材成本占比20%,其余设备辅材与钢材价格有联动,自2020年以来船用钢板价格涨幅超过50%,意味着船价上涨更多是由于成本驱动。船厂目前没有议价能力。从结算方式来看,合同生效支付10%,第一块钢板切割10%,船舶龙骨铺设10%,船舶下水支付10%,船舶交付支付支付60%。船厂存在资金被占用压力。造船需求分为扩张性需求与更新换代需求。从目前新订单的属性来看更多属于更新换代需求,从现在手持订单规模与老龄船比例来看是完全匹配的。目前造船产能已经饱和,2023年船台已排满,甚至2024年船台也已经基本排满。现行运费市场对23年之前造船价格没有映射。新订单的规模取决于对2023年以后的运费市场预期。从订单节奏来看,船公司订单以渐进式为主,这与2007年激进式大不相同。2023年IMOCII、EEXI标准开始执行,18岁以上的老龄船或将受限,以现在船龄推演,受限比重较大。目前船舶是无法彻底满足碳中和终极要求。2023年以后造船业或将迎来一轮长期船舶置换大周期。四、投资评价和建议4.1航运:继续配置中远海控(01919)、东方海外国际(00316)与海丰国际(01308)(1)继续配置全球班轮巨头中远海控息税前利润高于马士基,盈利能力仍处于第一梯队。2021年前三季度公司EBIT约148亿美元,超过马士基前三季度EBIT约130亿美元;按最新汇率折算,2021年全年公司EBIT约207.90亿美元,高于马士基所预计的198.04亿美元,公司盈利能力仍然处于世界第一梯队。而马士基的有效税率仅为4%~5%,公司在弥补历史亏损后,实际税率预计由2020年的5.45%提升至20%以上。母公司未分配利润278亿,分红或将大超预期。2021年三季度末中远海控母公司报表未分配利润转正,四季度末预计母公司资产负债表未分配利润约人民币277.8亿元。根据最新的中远海控章程(2020年12月生效),公司最近三年以现金方式累计分配的利润原则上不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%,对应分红金额在270亿左右。同时,历史上公司累计十年没有进行现金分红,我们推测278亿未分配利润或将100%分红回馈投资者。根据业绩预增公告调整中远2021年盈利预测,预计中远海控2021/2022/2023年营业收入分别为3331亿元、3945亿元、3545亿元,同比变化94.5%、18.4%、-10.1%;归母净利润分别为893亿元、1308亿元、1044亿元,同比变化799.4%、46.3%、-20.2%。继续维持“买入”评级。具体内容详见2022年1月24日发布的《中远海控:公布业绩低于预测值,分红或将大超预期》。(2)继续配置全球班轮绩优生东方海外国际四季度收入创纪录达48.80亿美元,同比增长101.4%。2021年公司预计四季度取得航线收入为48.80亿美元,同比增长101.4%。受到航线网络严重拥堵的影响,2021年公司预计第四季度完成货运量185.02万TEU,同比下降16.9%;平均单箱收入为2,637.8美元,同比增长142.3%。分航线来看,跨太平航线和亚欧拥堵严重,四季度公司运量下降近25%,运价上涨同样最为明显。2021年全年,公司预计累计总航线收入为156.81亿美元,同比增长110.2%;累计完成货运量758.7万TEU,同比上升1.7%;平均单箱收入为2,066.7美元,同比增长106.7%。现金流充裕无重大资本开支,未来两年累计股息回报率近50%。公司现金流充裕,且无重大资本开支项目;同时,国资委鼓励上市公司国有股东合理增加现金分红比例,中远海控持股比例超过70%,提高分红有助于国有资本做大做强,故公司有动力加大派息力度。2020年和2021年上半年公司净利润基本全部用于分红,派息率近100%。根据公司股息政策中的目标派息率40%,预计2022、2023年分红金额为42.86亿美元、34.80亿美元,两年累计股息回报率达47.9%。集运供需失衡或持续至2022年底,长协价大幅上涨。需求方面,美国零售库销比仍处于历史最低位,贸易需求仍有充足的支撑。供给方面,1)美西港口拥堵或将贯穿2022年;2)后续港口拥堵或将转移至海上;3)美西码头工会正式拒绝了延长劳工合同一年的建议,2022年谈判期间怠工行为在所难免。4)美国卡车司机劳动意愿已经出现变化。2022年欧线长协价或同比增长2~3倍,美线长协价或翻倍以上增长,即期价或将维持高位。继续维持东方海外国际“买入”评级,维持目标价407港元。预计2021-2023年营业收入分别为164.1、206.7、189.6亿美元,同比增长100.3%、26.0%、-8.3%;净利润将达到73.0、107.2、87.0亿美元,同比增长700.3%、46.2%、-22.0%。具体内容详见2022年1月27日发布的《东方海外国际:业绩持续新高,未来两年累计股息回报率近50%》。(3)继续配置亚洲区域龙头海丰国际RCEP协议生效,中长期亚洲区域贸易需求旺盛。核心内容是关税减让,分国别、分阶段进行,逐步释放海运需求的拉动作用。Clarkson预测2022年亚洲区域内集运量将同比增长5.0%,中长期RCEP将推动东南亚产业转移持续深化,带动东南亚国家消费能力提升,协调贸易进出平衡。东南亚运价暴涨,一年期合约价预计同比增长40%~60%。东南亚航线进入传统旺季,叠加越南等国家从疫情中复苏,出货需求旺盛,而部分运力被调入美线等主干航线,2021年12月亚洲区域内运力同比下降11.4%,供需错配严重造成东南亚运价指数同比上升约70%。公司预计2021年底续签的一年期合约价或同比增长40%~60%,绝对值增加200-300美元/TEU,而2021年同比增长50%至100%。船舶租金持续上涨,新增运力成本优势显著。2022年1月支线船型6-12个月期租费同比2020年上涨400%及以上。为缓解较高的租金压力,公司或将租赁更多租金相对较低、租约期限要求也较低的1000TEU船型。同时,公司新造船成本较低,新增运力占整体运力20%~30%,预计近50%的新增运力将替换原有的租赁船舶,成本优势显著。2022年上半年交付量比较少,此时间段内公司仍需租赁船舶。预计2021/2022/2023年营业收入分别为28.93亿美元、36.25亿美元、34.61亿美元,净利润分别实现11.62亿美元、16.53亿美元、13.54亿美元。假设2022、2023年派息比率维持在70%,股息回报率在8%以上,给予12倍估值,同时也是历史估值中枢,对应目标价52港元,继续维持“买入”评级。具体内容详见2022年1月21日发布的《海丰国际:盈利超出预期,继续维持“买入”评级》。4.2港口:估值已经降至历史底部,优质港口具备配置价值受制于港口费率下调,2017年后港口行业整体估值水平持续下移,港口行业PB水平已经降至历史底部。随着全球经济的逐步回暖,中国港口行业的吞吐量增速有望迎来修复空间,叠加港口资源整合的效果逐步显现,港口在价格领域的竞争缓解,港口行业有望迎来量和价的共振,优质港口如上港集团、宁波港、青岛港、中远海运港口、招商局港口等具备极好的配置价值。由于港口受政策主题驱动,后续自贸区的升级、中美贸易缓和、RCEP、中日韩自贸区、中欧投资协定等多项贸易协议都将成为港口行业的股价驱动力。风险分析:(1)俄乌冲突升级超出预期(2)全球经济复苏不达预期(3)疫情恶化风险(4)油价大幅反弹。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1769,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":638616379,"gmtCreate":1645231533219,"gmtModify":1645231533219,"author":{"id":"3524475490151137","authorId":"3524475490151137","name":"辛勤的老牛","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b11ba1980ae01083eebaebf0fd4b585a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524475490151137","authorIdStr":"3524475490151137"},"themes":[],"htmlText":"简单一句话!从前只此一家,如今遍地开花!扯别的没用","listText":"简单一句话!从前只此一家,如今遍地开花!扯别的没用","text":"简单一句话!从前只此一家,如今遍地开花!扯别的没用","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/638616379","repostId":"1180509223","repostType":4,"repost":{"id":"1180509223","kind":"news","pubTimestamp":1645228420,"share":"https://www.laoh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07:53","market":"us","language":"zh","title":"星巴克跌落神坛","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1180509223","media":"快刀财经","summary":"40多年积淀的品牌影响力在渐渐摊薄,20多年经营的中国用户信任也在日益消磨。星巴克自掉身价。前不久,有媒体卧底调查星巴克,发现无锡2家门店私换配料标签、使用过期食材等,事件曝光后,无锡市场监管部门组织","content":"<html><head></head><body><blockquote>40多年积淀的品牌影响力在渐渐摊薄,20多年经营的中国用户信任也在日益消磨。</blockquote><p><a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">星巴克</a>自掉身价。</p><p>前不久,有媒体卧底调查星巴克,发现无锡2家门店私换配料标签、使用过期食材等,事件曝光后,无锡市场监管部门组织调查当地其他82家星巴克门店,也发现了15处问题的存在。</p><p>到2022年2月14日,这本是一个浪漫的情人节。但有消息传出,星巴克重庆磁器口后街店员工,以执勤民警在门口吃饭会影响“品牌形象”为由,驱赶并投诉了当事执勤民警。</p><p>当日,星巴克相应事件登上了<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>至少6个热搜。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d657e42fecc55b14326c0f582bf3c1c7\" tg-width=\"907\" tg-height=\"569\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>种种打脸的事件公之于众,令不少咖啡用户大失所望。要知道,星巴克是世界上首屈一指的专业咖啡烘焙商和零售商,也一度成为中国消费者对于咖啡品类的代名词和体现身份的社交货币。</p><p>我们常说,商业世界就像爱丽丝梦游仙境,只有奔跑着才能留在原地。<b>而星巴克在中国市场的举止,可以说步步倒退,40多年积淀的品牌影响力在渐渐摊薄、20多年经营的中国用户信任也在日益消磨。</b></p><p><b>把咖啡价格抬高10倍</b></p><p>星巴克成立于1971年,一开始只是一家销售咖啡豆和咖啡器材的零售商。</p><p>直到1987年,前员工舒尔茨收购了星巴克,才开始在美国市场发展意式冲泡咖啡连锁。这算是一场挑战主流的品类创新,当时市场上鲜有人看得上“牛奶+咖啡”。</p><p><b>星巴克最关键的崛起因素,应当是定价。</b></p><p>在上世纪90年代初期,星巴克的领导者有一个愿景,这个愿景是将咖啡卖到5美元一杯。以当时的汇率换算,约合人民币45元。</p><p>要知道,当时一杯咖啡5美元的想法在行业里面简直是荒诞不经,那时候市面上一杯咖啡的平均价格是50美分。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db53764ed9457d5c04c7780d1a06c6aa\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>这种定价在经济学中的依据是“非理性价值评估”理论,其认为人们不会客观地评价产品,而是看到价格更高的产品时,会自然认为质量更好。</b></p><p>这个定价甚至改变了整个咖啡行业。有研究发现,1990年,只有3%的咖啡以更高的溢价出售,但到2000年就有40%的咖啡以更高的价格出售。</p><p>只是在这个过程中,星巴克做了些什么?</p><p>他们在杯子上写上了5美元的价格。</p><p>一旦手上拿着这样一个杯子,上面写上了一个很高的价格,你就会开始想:我们需要往这个杯子里加入什么东西,好让这个价格对顾客来说物有所值?</p><p>这个过程会打开你的思维,逼着你往大处想,这个方法会打破你递增式的心智模式。</p><p>最后,星巴克通过包装把自己和竞争同行完全区隔开;他们还认识到为了让人们乐意花5美元购买一杯咖啡,需要创造一种完全不同的消费体验,需要提供更好的超乎常规的东西——第三空间。</p><p>第三空间是美国社会学家雷·奥尔登堡(Ray Oldenburg)提出的,他将居住的地方称之为“第一空间”,花大量时间用于工作的地方称为“第二空间”,而“第三空间”则是居住和工作地点以外的非正式公共聚集场所。</p><p>到1990年代,舒尔茨便把这个概念入星巴克,并一度将其升级为社区理念。在他看来,第三空间是星巴克的重要卖点之一,甚至已经成为核心竞争力。</p><p>为了打造极致体验的第三空间,星巴克借助GIS、Atlas等商务<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>平台,以车流量、消费群体分布、安全信息、商业构成以及其他相关信息为依据苛刻选址,搭建起庞大的零售门店网络。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40f7e74aebc8d541c8723fa21165b584\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"731\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>走进每一家门店,极简的木质装修、轻缓的音乐和暖色系的灯光构建起轻松安逸的第三空间。</p><p>当两三个年轻人逛完商场需要休息时,他们会去星巴克坐下聊聊天;当与客户约在外面会谈时,他们会去星巴克点杯咖啡……这些人需要的是一个放松、消遣、聚会、交流的空间,似乎一切与咖啡无关。</p><p><b>但这个过程中,人们忽略了一个最根本的东西——产品。“非理性价值评估”理论只会让人们认为产品质量好,但实际上真的如此吗?</b></p><p>根据SCA精品咖啡协会的标准杯测法,得分80分以上(满分100分)的咖啡生豆才会被称为精品咖啡。这是咖啡圈的鄙视链中,位于金字塔的高质量咖啡。</p><p>前端时间,当当创始人李国庆就公开叫板瑞幸,一个卖大众咖啡的,居然进口了90吨花魁豆,涉嫌垄断——要知道,全中国一年一共才从非洲进口100多吨。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6263bec8ba233903153fa3a1e2abc640\" tg-width=\"843\" tg-height=\"669\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>但根据圈内人士表示,<b>星巴克类似的精品咖啡豆使用并不多,绝大多数豆子是评分在75-80分之间的高分位商业级别咖啡豆。</b></p><p>从绝对的咖啡质量来说,星巴克不算差。只是一旦与瑞幸这样的竞争对手比较来看,星巴克则是用稍差的咖啡卖出了更贵的价格。</p><p>在这一事实被年轻一代看清之后,针对直接竞争对手进行的“非理性价值评估”理论就行不通了。</p><p><b>0成本一年捞钱1.8亿美元</b></p><p>星巴克的第三空间打造,其实类似于上世纪90年代的中国企业的用户价值定位误判。</p><p>就企业而言,它们更多将服务视为附属于产品的因素,产品质量不够那就用优质服务来凑。很长一段时间里,中国企业都提供免费的服务,希望依靠服务来经营企业,补偿消费者的期望。</p><p>管理专家陈春花就曾谈到,如果不对自己的服务收费,就没有压力迫使企业明确承诺,也绝不会有人关心用户最需要什么—我只管做那些我想到的事就好了。这样,用户满意往往被等同于用户服务。</p><p>但事实上,用户满意比用户服务的含义更广、更深。它包含很多因素,例如,所提供服务的类型、产品的质量、价格的可达成性等。</p><p>零售在于商品的买卖流通,本分经营商品是品牌经营的根基。只可惜,零售又是一个在夹缝中捡钢镚的生意,鲜有企业能够耐得住性子一根筋搭在商品本身上。</p><p><b>星巴克亦是如此,在其众多业务中,卖礼品卡成为了一个亮眼的项目。</b></p><p>2021财年,星巴克收入达到290.6亿美元,而这其中的从礼品卡业务实现的录得收入就达到了124亿美元,占比42.7%。可以说,通过礼品卡的销售,支撑起星巴克接近一半的营收。</p><p>礼品卡录得收入,其实是通过礼品卡正常消费获得的收入,以及礼品卡丢失或在期限内未消费的金额。</p><p>据吴晓波频道文章显示,这其中,仅仅是依靠用户未使用礼品卡而获得收益,就达到了1.8亿美元。大致可以理解为,用户在星巴克买了1.8亿美元的礼品卡送给朋友,而朋友随手一扔并没有消费。</p><p><b>这个过程中,星巴克仅仅支付了礼品卡制作成本,就白白到手1.8亿美元。这笔钱,可以占到星巴克2021财年利润总额的4.3%。</b></p><p>此外,礼品卡还能实现资金占用。到2021财年末,星巴克账面上还有14.5亿美元的礼品卡未使用。这笔钱就算是傻傻地放在余额宝里,每天也该有40多万人民币的收益吧。</p><p>看到这里,一些人可能会为星巴克刷屏“666”,但一些人可能会意识到,自己就是那个被收割的冤大头。</p><p><b>星巴克跌落神坛</b></p><p>据伦敦国际咖啡组织数据显示,2020年中国咖啡市场规模突破3000亿元,预计2025年可以达到1万亿元。2021—2026年我国咖啡行业的市场规模将保持10%的平均复合增速。</p><p>特别是2021年,几乎每个月都有新锐咖啡品牌宣布获得融资,如Seesaw咖啡、SECRE时萃咖啡、鹰集咖啡、代数学家咖啡、三顿半等。到当年7月,仅一周内便有3个咖啡品牌均获得了数亿元融资。</p><p>根据财经资讯垂直网站和讯网的不完全统计,2021年上半年,有13个咖啡店品牌完成共计17次融资,融资额超60亿元。</p><p>其中,参与这场咖啡投资的头部机构超过20个,包括红杉中国、启明创投、IDG资本等一线头部基金,以及<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、字节跳动等互联网巨头。</p><p><b>可以说,中国咖啡增长正进入高速阶段。加之星巴克的高溢价和高毛利,其统领国内咖啡市场的地位原本应该是稳固持续的。</b></p><p>但事与愿违。2018年第三财季开始,星巴克中国同店销售下降了2%,为9年来首次业绩下滑。2019年,星巴克净利润率35.99亿美元,同比下降20.34%;2020年在疫情影响下净利润同比大跌74.2%。</p><p>但2021年疫情缓和之后,其净利润也仅有17.64亿美元,不足疫情前2019年的50%。据其2022年财年第一季度财报显示,星巴克在中国市场当季同店销售额下降了14%……</p><p>一代咖啡之王有了跌落神坛的迹象。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f94afebd9af3fe28abc38b17218e70c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>首先是核心竞争力弱化,第三空间被冲击。</b></p><p>在拥有悠久茶文化的中国市场,茶品类对星巴克的冲击,可能比同行更为明显。数据显示,2001-2003年,国内人均茶消耗量为0.38千克/年;到了2011-2013年,这一数据则翻了近3倍,变成了1.04千克/年,年均增速达到10.89%。</p><p>更为本地化的饮料品类,吸引了资本的关注,助推了喜茶、因味茶、奈雪の茶、煮葉等品牌的快速崛起。它们被视为中国市场的“下一个星巴克”。</p><p>大规模采集能力、源头品控能力、拼配茶比例调配能力、从上游获得消费新趋势的能力……每一个新式茶饮品牌都在资本的喂养下,构筑强势的后端供应链。而“对标星巴克”,它们在第三空间的打造上也粗具成效。</p><p>90后、95后年轻一代成为了主力消费群体,他们对“咖啡+第三空间”的组合早已产生了审美疲劳。在聚会、逛街、看电影等休闲娱乐后,他们不再愿意去星巴克坐坐,那里浓厚的商务气息并不是这群年轻人喜欢的。相比之下,新式茶饮店更符合他们的口味:时尚、个性,还适合凹造型、拍照。</p><p>当时,喜茶杭州新开门店,占地面积达到328平方米。带着简约、性冷淡、自然的气息,这个独立茶饮店出现在了滨江街角。虽是对标星巴克,但其内部格局更加年轻化。通过不同形式的桌椅组合,喜茶提供了对坐、反坐、围坐等不同社交场景,满足单人桌到6人桌的用户需求。</p><p>除了喜茶,“对标星巴克”的新式茶饮们,如因味茶、茶颜悦色、奈雪の茶等都有了更多空间供消费者入座,环境体验成为基本配备。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2a2d3c0fa537fcff0430a3467db1e96\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"730\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>其次是市场份额丢失,外卖场景抢占。</b></p><p>在互联网环境下,星巴克的“物理”第三空间优势正在逐渐消失。</p><p>这样的尴尬境遇,早就在星巴克的财报中有所反应,比如其外带咖啡的销售额占到总体销售的30%。移动互联网加速发展的中国市场,星巴克坚守了20多年的第三空间逐渐失效,外卖场景开始成为咖啡的重要场景。</p><p>瑞幸等外卖咖啡对第三空间不再热衷,它们运用互联网思维和O2O打法迅速走红,成为了办公室咖啡的新潮流。</p><p>就算是在星巴克发源地,其第三空间的作用也在消减。美国市场上,近80%的星巴克新开门店设有“得来速”(Drive-Thru)通道。消费者在驾车经过时,无需下车就能购买咖啡并及时离开,这样的消费场景得到了热捧。据悉,星巴克“得来速”通道,在美国快餐店规模中已排名第9,咖啡店规模甚至排到了第1。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ed24b29c630e3f2a5028292de6a84b3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>上世纪90年代,年轻人空闲时可能是围在一起聊聊天,分享一下近期所得;而今的年轻人,依旧喜欢与人交流,只是他们不需要再围坐在星巴克的角落,而是在脸书、推特、微信、微博,甚至<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>、微视上互动。</p><p>通过整理企鹅智酷数据得知,数字空间中分享与交流内容的69%来自95后用户,这是一批主力消费群体。</p><p><b>最后是内部建设问题,组织保障体系完善的停滞。</b></p><p>回顾使用过期食材、驱赶民警等事件,其实反映出了星巴克在人力体系建设上的不足。</p><p>早在2017年,星巴克就收回了江浙沪地区统一集团的经营权,将国内所有门店变更为直营门店。从人员管理来看,直营模式能够更加约束员工行为,提升门店经营质量。</p><p>但事实与此相悖。</p><p>蓝鲸财经曾援引业内人士表示,这反映出整个星巴克的管理层以及企业文化都存在比较大的问题。大致意思是,星巴克在中国市场一家独大时,其在企业文化的培训、管理人员的设定、考核规则的调整以及门店数字化溯源监控等方面不够严格、规范。</p><p>余华时任星巴克大中华区人力资源副总裁时就谈到,在传统零售行业入职的初期,员工不可能有很强的IT技术,也不可能有很高的工资。</p><p>对于星巴克的员工来讲,也是需要一步一个脚印来成长的。在这种情况下,星巴克只是不断做功课,让他们看到未来,力争让他们在星巴克工作的时间里学到本领,就算以后离开,他的市场价值也会增加。</p><p>余华提到,<b>星巴克是通过咖啡,从事着与人有关的工作,而不仅仅是一个为人们提供咖啡的公司。</b></p><p>从事着与人有关的工作,就会产生不确定性——星巴克只是逐渐丢失了在这种不确定性中获益的能力,即组织保障体系建设与完善能力。</p></body></html>","source":"lsy1573183346068","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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Oldenburg)提出的,他将居住的地方称之为“第一空间”,花大量时间用于工作的地方称为“第二空间”,而“第三空间”则是居住和工作地点以外的非正式公共聚集场所。到1990年代,舒尔茨便把这个概念入星巴克,并一度将其升级为社区理念。在他看来,第三空间是星巴克的重要卖点之一,甚至已经成为核心竞争力。为了打造极致体验的第三空间,星巴克借助GIS、Atlas等商务智能平台,以车流量、消费群体分布、安全信息、商业构成以及其他相关信息为依据苛刻选址,搭建起庞大的零售门店网络。走进每一家门店,极简的木质装修、轻缓的音乐和暖色系的灯光构建起轻松安逸的第三空间。当两三个年轻人逛完商场需要休息时,他们会去星巴克坐下聊聊天;当与客户约在外面会谈时,他们会去星巴克点杯咖啡……这些人需要的是一个放松、消遣、聚会、交流的空间,似乎一切与咖啡无关。但这个过程中,人们忽略了一个最根本的东西——产品。“非理性价值评估”理论只会让人们认为产品质量好,但实际上真的如此吗?根据SCA精品咖啡协会的标准杯测法,得分80分以上(满分100分)的咖啡生豆才会被称为精品咖啡。这是咖啡圈的鄙视链中,位于金字塔的高质量咖啡。前端时间,当当创始人李国庆就公开叫板瑞幸,一个卖大众咖啡的,居然进口了90吨花魁豆,涉嫌垄断——要知道,全中国一年一共才从非洲进口100多吨。但根据圈内人士表示,星巴克类似的精品咖啡豆使用并不多,绝大多数豆子是评分在75-80分之间的高分位商业级别咖啡豆。从绝对的咖啡质量来说,星巴克不算差。只是一旦与瑞幸这样的竞争对手比较来看,星巴克则是用稍差的咖啡卖出了更贵的价格。在这一事实被年轻一代看清之后,针对直接竞争对手进行的“非理性价值评估”理论就行不通了。0成本一年捞钱1.8亿美元星巴克的第三空间打造,其实类似于上世纪90年代的中国企业的用户价值定位误判。就企业而言,它们更多将服务视为附属于产品的因素,产品质量不够那就用优质服务来凑。很长一段时间里,中国企业都提供免费的服务,希望依靠服务来经营企业,补偿消费者的期望。管理专家陈春花就曾谈到,如果不对自己的服务收费,就没有压力迫使企业明确承诺,也绝不会有人关心用户最需要什么—我只管做那些我想到的事就好了。这样,用户满意往往被等同于用户服务。但事实上,用户满意比用户服务的含义更广、更深。它包含很多因素,例如,所提供服务的类型、产品的质量、价格的可达成性等。零售在于商品的买卖流通,本分经营商品是品牌经营的根基。只可惜,零售又是一个在夹缝中捡钢镚的生意,鲜有企业能够耐得住性子一根筋搭在商品本身上。星巴克亦是如此,在其众多业务中,卖礼品卡成为了一个亮眼的项目。2021财年,星巴克收入达到290.6亿美元,而这其中的从礼品卡业务实现的录得收入就达到了124亿美元,占比42.7%。可以说,通过礼品卡的销售,支撑起星巴克接近一半的营收。礼品卡录得收入,其实是通过礼品卡正常消费获得的收入,以及礼品卡丢失或在期限内未消费的金额。据吴晓波频道文章显示,这其中,仅仅是依靠用户未使用礼品卡而获得收益,就达到了1.8亿美元。大致可以理解为,用户在星巴克买了1.8亿美元的礼品卡送给朋友,而朋友随手一扔并没有消费。这个过程中,星巴克仅仅支付了礼品卡制作成本,就白白到手1.8亿美元。这笔钱,可以占到星巴克2021财年利润总额的4.3%。此外,礼品卡还能实现资金占用。到2021财年末,星巴克账面上还有14.5亿美元的礼品卡未使用。这笔钱就算是傻傻地放在余额宝里,每天也该有40多万人民币的收益吧。看到这里,一些人可能会为星巴克刷屏“666”,但一些人可能会意识到,自己就是那个被收割的冤大头。星巴克跌落神坛据伦敦国际咖啡组织数据显示,2020年中国咖啡市场规模突破3000亿元,预计2025年可以达到1万亿元。2021—2026年我国咖啡行业的市场规模将保持10%的平均复合增速。特别是2021年,几乎每个月都有新锐咖啡品牌宣布获得融资,如Seesaw咖啡、SECRE时萃咖啡、鹰集咖啡、代数学家咖啡、三顿半等。到当年7月,仅一周内便有3个咖啡品牌均获得了数亿元融资。根据财经资讯垂直网站和讯网的不完全统计,2021年上半年,有13个咖啡店品牌完成共计17次融资,融资额超60亿元。其中,参与这场咖啡投资的头部机构超过20个,包括红杉中国、启明创投、IDG资本等一线头部基金,以及阿里巴巴、腾讯、字节跳动等互联网巨头。可以说,中国咖啡增长正进入高速阶段。加之星巴克的高溢价和高毛利,其统领国内咖啡市场的地位原本应该是稳固持续的。但事与愿违。2018年第三财季开始,星巴克中国同店销售下降了2%,为9年来首次业绩下滑。2019年,星巴克净利润率35.99亿美元,同比下降20.34%;2020年在疫情影响下净利润同比大跌74.2%。但2021年疫情缓和之后,其净利润也仅有17.64亿美元,不足疫情前2019年的50%。据其2022年财年第一季度财报显示,星巴克在中国市场当季同店销售额下降了14%……一代咖啡之王有了跌落神坛的迹象。首先是核心竞争力弱化,第三空间被冲击。在拥有悠久茶文化的中国市场,茶品类对星巴克的冲击,可能比同行更为明显。数据显示,2001-2003年,国内人均茶消耗量为0.38千克/年;到了2011-2013年,这一数据则翻了近3倍,变成了1.04千克/年,年均增速达到10.89%。更为本地化的饮料品类,吸引了资本的关注,助推了喜茶、因味茶、奈雪の茶、煮葉等品牌的快速崛起。它们被视为中国市场的“下一个星巴克”。大规模采集能力、源头品控能力、拼配茶比例调配能力、从上游获得消费新趋势的能力……每一个新式茶饮品牌都在资本的喂养下,构筑强势的后端供应链。而“对标星巴克”,它们在第三空间的打造上也粗具成效。90后、95后年轻一代成为了主力消费群体,他们对“咖啡+第三空间”的组合早已产生了审美疲劳。在聚会、逛街、看电影等休闲娱乐后,他们不再愿意去星巴克坐坐,那里浓厚的商务气息并不是这群年轻人喜欢的。相比之下,新式茶饮店更符合他们的口味:时尚、个性,还适合凹造型、拍照。当时,喜茶杭州新开门店,占地面积达到328平方米。带着简约、性冷淡、自然的气息,这个独立茶饮店出现在了滨江街角。虽是对标星巴克,但其内部格局更加年轻化。通过不同形式的桌椅组合,喜茶提供了对坐、反坐、围坐等不同社交场景,满足单人桌到6人桌的用户需求。除了喜茶,“对标星巴克”的新式茶饮们,如因味茶、茶颜悦色、奈雪の茶等都有了更多空间供消费者入座,环境体验成为基本配备。其次是市场份额丢失,外卖场景抢占。在互联网环境下,星巴克的“物理”第三空间优势正在逐渐消失。这样的尴尬境遇,早就在星巴克的财报中有所反应,比如其外带咖啡的销售额占到总体销售的30%。移动互联网加速发展的中国市场,星巴克坚守了20多年的第三空间逐渐失效,外卖场景开始成为咖啡的重要场景。瑞幸等外卖咖啡对第三空间不再热衷,它们运用互联网思维和O2O打法迅速走红,成为了办公室咖啡的新潮流。就算是在星巴克发源地,其第三空间的作用也在消减。美国市场上,近80%的星巴克新开门店设有“得来速”(Drive-Thru)通道。消费者在驾车经过时,无需下车就能购买咖啡并及时离开,这样的消费场景得到了热捧。据悉,星巴克“得来速”通道,在美国快餐店规模中已排名第9,咖啡店规模甚至排到了第1。上世纪90年代,年轻人空闲时可能是围在一起聊聊天,分享一下近期所得;而今的年轻人,依旧喜欢与人交流,只是他们不需要再围坐在星巴克的角落,而是在脸书、推特、微信、微博,甚至抖音、微视上互动。通过整理企鹅智酷数据得知,数字空间中分享与交流内容的69%来自95后用户,这是一批主力消费群体。最后是内部建设问题,组织保障体系完善的停滞。回顾使用过期食材、驱赶民警等事件,其实反映出了星巴克在人力体系建设上的不足。早在2017年,星巴克就收回了江浙沪地区统一集团的经营权,将国内所有门店变更为直营门店。从人员管理来看,直营模式能够更加约束员工行为,提升门店经营质量。但事实与此相悖。蓝鲸财经曾援引业内人士表示,这反映出整个星巴克的管理层以及企业文化都存在比较大的问题。大致意思是,星巴克在中国市场一家独大时,其在企业文化的培训、管理人员的设定、考核规则的调整以及门店数字化溯源监控等方面不够严格、规范。余华时任星巴克大中华区人力资源副总裁时就谈到,在传统零售行业入职的初期,员工不可能有很强的IT技术,也不可能有很高的工资。对于星巴克的员工来讲,也是需要一步一个脚印来成长的。在这种情况下,星巴克只是不断做功课,让他们看到未来,力争让他们在星巴克工作的时间里学到本领,就算以后离开,他的市场价值也会增加。余华提到,星巴克是通过咖啡,从事着与人有关的工作,而不仅仅是一个为人们提供咖啡的公司。从事着与人有关的工作,就会产生不确定性——星巴克只是逐渐丢失了在这种不确定性中获益的能力,即组织保障体系建设与完善能力。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2390,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":638137605,"gmtCreate":1645111914216,"gmtModify":1645112216301,"author":{"id":"3524475490151137","authorId":"3524475490151137","name":"辛勤的老牛","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b11ba1980ae01083eebaebf0fd4b585a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524475490151137","authorIdStr":"3524475490151137"},"themes":[],"htmlText":"假老板混的不错嘛。开始骗美国人钱了,值得点赞,不过,赚了钱是不是应该还国人的钱了?","listText":"假老板混的不错嘛。开始骗美国人钱了,值得点赞,不过,赚了钱是不是应该还国人的钱了?","text":"假老板混的不错嘛。开始骗美国人钱了,值得点赞,不过,赚了钱是不是应该还国人的钱了?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/638137605","repostId":"1141481740","repostType":4,"repost":{"id":"1141481740","kind":"news","pubTimestamp":1645109479,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1141481740?lang=&edition=full","pubTime":"2022-02-17 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91量产版将在2月23日正式发布。该车基于FF自研发的可变电驱动底盘架构(VPA)打造,此前的消息称该车搭载1050马力的电动机,峰值扭矩达到1800牛米,配用130kWh的电池组,NEDC工况下续航里程为700公里。</p>\n\n<a href=\"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/660660.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/da02b327d14fbb528d302ef2b9995bf1","relate_stocks":{"FFIE":"Faraday Future"},"source_url":"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/660660.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6ca2dcdccfa2217fb20a0351f4efe814","article_id":"1141481740","content_text":"2月17日(周四),贾跃亭控制的法拉第未来(Faraday Future)股价逆市走高,盘中涨幅超10%,截至发稿涨幅近8%。此前宣布电动车FF 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。导致严重缺血,全身浮肿。针对此事,58同城相关人士称,正在核实中。另外,58同城一位客服人员向媒体回应称:“我们会全力配合、协助相关部门的调查。”值得注意的是,2月16日,中国驻柬埔寨使馆发言人针对此事进行了通报。通报称,该男子因轻信同城网上的虚假招工广告,被犯罪团伙胁迫偷渡至柬埔寨。通报还提醒,欲来柬埔寨工作的中国公民遵循正规渠道,不可轻信高薪招聘的虚假广告。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2365,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":639651554,"gmtCreate":1643283802915,"gmtModify":1643283802915,"author":{"id":"3524475490151137","authorId":"3524475490151137","name":"辛勤的老牛","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b11ba1980ae01083eebaebf0fd4b585a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524475490151137","authorIdStr":"3524475490151137"},"themes":[],"htmlText":"30年耻辱。","listText":"30年耻辱。","text":"30年耻辱。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/639651554","repostId":"1178493973","repostType":4,"repost":{"id":"1178493973","kind":"news","pubTimestamp":1643282717,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1178493973?lang=&edition=full","pubTime":"2022-01-27 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href=\"https://laohu8.com/S/601066\">中信建投</a>首席策略分析师陈果对《财经》记者表示:“外部因素对A股的影响相对间接,短期利空有望出尽。此次 FOMC 落地之后,未来一个阶段 A 股市场不应再视外部因素为主要矛盾。”<a href=\"https://laohu8.com/S/601162\">天风证券</a>首席策略分析师刘晨明表示,市场可能进入绝望状态,但是生机也就此孕育。招商基金认为,年前先调整反而意味着年后市场的机会所在,A股节前仍将呈现震荡格局。</p><p><b> “每一次市场的下跌会带来压力,同时也是我们布局优质赛道的良好时机,别人恐慌时我们冷静,我们会抓住每一次回调的机会。无畏恐慌,惊呆转机。” 正圆投资表示。</b></p><p><b>4389只个股下跌</b></p><p>1月27日,股市全天震荡走低。全市场4695只个股,4389家下跌,占比超过93%;40家持平,仅有266家股价上涨,占比不足6%。所有板块全线飘绿。北向资金净卖出146.24亿元。</p><p>A市场的表现让投资者颇为意外。对于下跌原因,招商基金认为,鲍威尔鹰派表态是当前A股市场的核心担忧。鲍威尔在发布会上对年内加息超过四次以及加息幅度持开放态度,对全球权益市场带来显著负面冲击,A股亦受明显波及;此外,当前市场对稳增长的力度与效果仍有明显分歧,并对宽货币向宽信用的过渡仍较为担忧。</p><p><b>建泓时代投资总监赵媛媛,今晨鲍威尔“不排除每次会议都加息的可能,需要大规模缩表”的表态比市场预期的更鹰,导致外资今日大幅流出A股。</b></p><p>而影响A股的不仅是美联储加息,俄乌区域政治形式、内部经济压力以及疫情影响等都对A股产生了负面影响。</p><p>私募排排网基金经理胡泊表示,除美联储加息外,近期宏观经济数据不及预期,经济层面的不确定因素也在增加,因此在多方面的利空因素叠加之下,近期股市出现了一轮快速的回调,主要的指数回调幅度都在10%-15%之间,个股的调整幅度甚至更高,尤其是前期涨幅较大的高景气赛道个股。</p><p>冬拓投资基金经理王春秀认为,主要原因是春节长假来临,期间不确定因素太多,而且近期外围负面因素居多,包括机构投资者在内的很多投资者都选择在节前卖出避险。</p><p><b>国内经经济增长的担忧、区域政治军事危机、新冠疫情等都对A股产生形成压力。“今年资产价格表现可能会比去年差不少。投资者应当提高警惕,随时做好过冬准备。”丹阳投资首席投资官康水跃向《财经》记者表示。</b></p><p>但是申九资产认为,目前市场的利空因素绝大部分都在预期之内。短期市场的急跌是对利空因素的过度反应。实际上,在市场急跌后,一些资金正在行动。“非基本面因素的急跌,都不是卖点,大概率是买点。”申九资产表示。</p><p>实际上,近日多家机构开启了自购模式。1月27日,华夏基金公告,公司自2021年12月以来投资旗下偏股型公募基金共计1.2亿元。本公司将自本公告日起30个交易日内继续出资5000万元投资旗下权益类公募基金,并承诺持有时间不少于1年。易方达基金、嘉实基金、广发基金、汇添富基金、富国基金等均发布自购公告。</p><p><b>节后市场能否回暖</b></p><p>招商基金认为,近期分子端(A股资产)暂无亮点,分母端(外部市场环境因素)压力显著下,A股市场调整压力较大。</p><p><b>不过,对后市展望,机会态度较为积极。“长假和外围因素的扰动都是暂时的,未来随着假期的结束、俄乌局势的明朗以及欧美股市的稳定,A股还是会回到结构性行情的轨道上来。”王春秀表示。</b></p><p>鸿风资产投资总监黄易认为,市场经过前期快速杀跌调整,目前或已进入尾声,股市估值性价比提升。国内仍处于货币政策宽松窗口期,美联储加息预期基本落地,春节后稳增长动能将进一步夯实,高景气行业经过快速调整,估值又回到较为合理水平。“后续市场大概率仍是结构性行情。” 黄易表示。</p><p>胡泊认为,这更多也是节前市场悲观情绪的共同的影响,长期而看,今年整体的市场流动性仍然可以保证,所以出现系统性风险的概率还是极低的,我们看好在充分调整之后,这个市场仍会呈现出比较好的投资价值,因此建议在调整的过程中,要敢于积极布局,节前可能会是最好的布局时点。</p><p>招商基金表示,积极因素将逐步向上修正。市场在经历了近几年的地产信用风险、地方隐债问题后,对稳增长难免存在迟疑。但当前地方两会相继召开,稳增长诉求强烈。随着省级党政机关换届的陆续完成,稳增长政策将加速推进与发力,年后无需对分子端过度悲观。</p><p>同时,负向因素将加速收敛。当前市场正对海外流动性预期变化逐步定价,年前海外流动性预期负面影响正被加速消化,同时年后地产信用风险亦将逐步落地,分母端负面因素加速收敛。此外,近期投资者短期风险偏好已处较低水平,继续向下空间有限。</p><p><b>“综合来看,春节后A股市场或有望逐步回温。”招商基金表示。平安基金表示,如果从国内政府对经济跨周期调节的角度来看,流动性不用过分担忧。</b></p></body></html>","source":"lsy1589542236822","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>上证指数跌破3400点,节后市场能否回温?</title>\n<style 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FOMC 落地之后,未来一个阶段 A 股市场不应再视外部因素为主要矛盾。”天风证券首席策略分析师刘晨明表示,市场可能进入绝望状态,但是生机也就此孕育。招商基金认为,年前先调整反而意味着年后市场的机会所在,A股节前仍将呈现震荡格局。 “每一次市场的下跌会带来压力,同时也是我们布局优质赛道的良好时机,别人恐慌时我们冷静,我们会抓住每一次回调的机会。无畏恐慌,惊呆转机。” 正圆投资表示。4389只个股下跌1月27日,股市全天震荡走低。全市场4695只个股,4389家下跌,占比超过93%;40家持平,仅有266家股价上涨,占比不足6%。所有板块全线飘绿。北向资金净卖出146.24亿元。A市场的表现让投资者颇为意外。对于下跌原因,招商基金认为,鲍威尔鹰派表态是当前A股市场的核心担忧。鲍威尔在发布会上对年内加息超过四次以及加息幅度持开放态度,对全球权益市场带来显著负面冲击,A股亦受明显波及;此外,当前市场对稳增长的力度与效果仍有明显分歧,并对宽货币向宽信用的过渡仍较为担忧。建泓时代投资总监赵媛媛,今晨鲍威尔“不排除每次会议都加息的可能,需要大规模缩表”的表态比市场预期的更鹰,导致外资今日大幅流出A股。而影响A股的不仅是美联储加息,俄乌区域政治形式、内部经济压力以及疫情影响等都对A股产生了负面影响。私募排排网基金经理胡泊表示,除美联储加息外,近期宏观经济数据不及预期,经济层面的不确定因素也在增加,因此在多方面的利空因素叠加之下,近期股市出现了一轮快速的回调,主要的指数回调幅度都在10%-15%之间,个股的调整幅度甚至更高,尤其是前期涨幅较大的高景气赛道个股。冬拓投资基金经理王春秀认为,主要原因是春节长假来临,期间不确定因素太多,而且近期外围负面因素居多,包括机构投资者在内的很多投资者都选择在节前卖出避险。国内经经济增长的担忧、区域政治军事危机、新冠疫情等都对A股产生形成压力。“今年资产价格表现可能会比去年差不少。投资者应当提高警惕,随时做好过冬准备。”丹阳投资首席投资官康水跃向《财经》记者表示。但是申九资产认为,目前市场的利空因素绝大部分都在预期之内。短期市场的急跌是对利空因素的过度反应。实际上,在市场急跌后,一些资金正在行动。“非基本面因素的急跌,都不是卖点,大概率是买点。”申九资产表示。实际上,近日多家机构开启了自购模式。1月27日,华夏基金公告,公司自2021年12月以来投资旗下偏股型公募基金共计1.2亿元。本公司将自本公告日起30个交易日内继续出资5000万元投资旗下权益类公募基金,并承诺持有时间不少于1年。易方达基金、嘉实基金、广发基金、汇添富基金、富国基金等均发布自购公告。节后市场能否回暖招商基金认为,近期分子端(A股资产)暂无亮点,分母端(外部市场环境因素)压力显著下,A股市场调整压力较大。不过,对后市展望,机会态度较为积极。“长假和外围因素的扰动都是暂时的,未来随着假期的结束、俄乌局势的明朗以及欧美股市的稳定,A股还是会回到结构性行情的轨道上来。”王春秀表示。鸿风资产投资总监黄易认为,市场经过前期快速杀跌调整,目前或已进入尾声,股市估值性价比提升。国内仍处于货币政策宽松窗口期,美联储加息预期基本落地,春节后稳增长动能将进一步夯实,高景气行业经过快速调整,估值又回到较为合理水平。“后续市场大概率仍是结构性行情。” 黄易表示。胡泊认为,这更多也是节前市场悲观情绪的共同的影响,长期而看,今年整体的市场流动性仍然可以保证,所以出现系统性风险的概率还是极低的,我们看好在充分调整之后,这个市场仍会呈现出比较好的投资价值,因此建议在调整的过程中,要敢于积极布局,节前可能会是最好的布局时点。招商基金表示,积极因素将逐步向上修正。市场在经历了近几年的地产信用风险、地方隐债问题后,对稳增长难免存在迟疑。但当前地方两会相继召开,稳增长诉求强烈。随着省级党政机关换届的陆续完成,稳增长政策将加速推进与发力,年后无需对分子端过度悲观。同时,负向因素将加速收敛。当前市场正对海外流动性预期变化逐步定价,年前海外流动性预期负面影响正被加速消化,同时年后地产信用风险亦将逐步落地,分母端负面因素加速收敛。此外,近期投资者短期风险偏好已处较低水平,继续向下空间有限。“综合来看,春节后A股市场或有望逐步回温。”招商基金表示。平安基金表示,如果从国内政府对经济跨周期调节的角度来看,流动性不用过分担忧。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1521,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":639633267,"gmtCreate":1643270030895,"gmtModify":1643270030895,"author":{"id":"3524475490151137","authorId":"3524475490151137","name":"辛勤的老牛","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b11ba1980ae01083eebaebf0fd4b585a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524475490151137","authorIdStr":"3524475490151137"},"themes":[],"htmlText":"硬性来个规定可否?超过时间加班响铃警告一次!","listText":"硬性来个规定可否?超过时间加班响铃警告一次!","text":"硬性来个规定可否?超过时间加班响铃警告一次!","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/639633267","repostId":"2206897664","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1174,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":639606758,"gmtCreate":1643267506109,"gmtModify":1643267506109,"author":{"id":"3524475490151137","authorId":"3524475490151137","name":"辛勤的老牛","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b11ba1980ae01083eebaebf0fd4b585a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524475490151137","authorIdStr":"3524475490151137"},"themes":[],"htmlText":"懵啥?涨得过高,这个行情下,落袋为安的不很多嘛","listText":"懵啥?涨得过高,这个行情下,落袋为安的不很多嘛","text":"懵啥?涨得过高,这个行情下,落袋为安的不很多嘛","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/639606758","repostId":"1151364210","repostType":4,"repost":{"id":"1151364210","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"关注中国基金报,即时获取深度理财资讯","home_visible":1,"media_name":"中国基金报","id":"6","head_image":"https://static.tigerbbs.com/13b66b3e97274759989352a7b9f80611"},"pubTimestamp":1643263325,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1151364210?lang=&edition=full","pubTime":"2022-01-27 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referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>富国公告称,富国基金决定增加投资公司旗下公募基金。公司固有资金出资<b>6000万元</b>,于本公告之日起10个交易日内申购公司旗下股票型、混合型公募基金,并承诺<b>至少持有1年以</b>上。公司秉承价值投资、长期投资理念,鼓励高级管理人员、基金经理以及全体员工积极申购/认购公司旗下股票型、混合型公募基金,并长期持有。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/624b9e4f9f849813be92cef0e553c6d1\" tg-width=\"748\" tg-height=\"671\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>嘉实基金公告称,基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心,自2022年1月27日起一个月内运用固有资金投资于本公司旗下偏股型基金<b>5000万元</b>,所投资的基金<b>持有期限不短于一年</b>。嘉实基金管理有限公司将秉承长期投资、价值投资的理念,一如既往地为基金份额持有人创造价值。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f36e765538297ea7e1973b9d0ff01f03\" tg-width=\"825\" tg-height=\"577\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>南方基金公告,基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心,自公告之日起30个交易日内以固有资金申购公司旗下偏股型公募基金,合计出资将<b>不低于5000万元,并持有3年以上。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ca2aa12ad403e038d13187f305d700f4\" tg-width=\"630\" tg-height=\"725\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" 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class=\"title\">\n多家基金公司启动自购,两天内自购额突破4.4亿\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-01-27 14:42 北京时间 <a href=https://wallstreetcn.com/articles/3650830><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>继26日中欧基金、华安基金启动大额自购后,今日易方达、广发基金、富国基金、嘉实基金、南方基金等多家大型公司陆续公告,将进行自购并且长期持有旗下权益公募基金。目前两日内,基金公司自购金额已超过4.4亿。易方达基金发布公告称,基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心,公司于1月27日出资1亿元,申购公司旗下主动偏股型公募基金,并承诺持有时间不少于一年。广发基金公告,基于对中国资本市场长期健康稳定发展和...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3650830\">Web 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/</b></p><p><b>绝路边缘</b></p><p>科创板上市之前,晶科能源实则已经开始显露疲态。</p><p>晶科能源是一家以光伏产业技术为核心的光伏产品制造商,产品涉及硅棒、硅片、电池片、组件等多个环节,是一家已经具备垂直一体化能力的光伏企业。</p><p>虽然公司业务众多,但其核心产业实则只有组件,硅棒、硅片、电池片的业务布局更多则是为了提供组件的原材料,用一体化的方式降低成本。</p><p>招股书显示,2018年-2020年晶科能源光伏组件营收在总营收中的占比在96%,是公司核心的盈利产品。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/29522d50bd9e9cabd2aa39c674b20d3c\" tg-width=\"1045\" tg-height=\"480\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>光伏组件的市场地位是晶科能源的核心价值所在。据GlobalData数据,2016年至2019年间,晶科能源连续4年获得全球光伏组件出货量第一,很多投资者选择晶科能源,也正是因为公司在光伏组件的市场龙头地位。</p><p>然而,2020年隆基股份突然发力,以24.53GW超越晶科能源成为全球组件出货量第一的企业,这让市场对于晶科能源的期待大幅下降。</p><p>晶科能源组件出货量被隆基股份超越并非偶然,在1月13日PV-Tech公布的《2021年全球Top10光伏组件供应商排名》中,晶科能源再次被天合光能和晶澳科技所超越,已经滑落至全球第四名。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c4e57d1ff9d8d46c4d59512ec6a21e70\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"683\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>一般而言,市场地位衰落往往伴随公司业绩的下降。从晶科能源发布的招股书中,投资者也能看出它的颓势。</p><p>2021年1-9年,公司的营收仅同比增长0.76%,几乎与疫情下的2020年持平;虽然营业利润同比增长17.42%,但净利润却下滑4.52%,扣非净利润更是出现47.36%的退坡。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/58172fb03424e2b260cd0de12f52e852\" tg-width=\"1063\" tg-height=\"520\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>过去一年,光伏行业整体较为火热,但就是在这样的景气之中,晶科能源却出现营收滞涨的情况,主营业务所贡献的扣非净利润更是出现大幅下降,这意味着它正在逐渐与“组件一哥”的人设越来越远。</p><p>如果说一时的业绩仅仅代表短期的危机,那么资产负债表则能看出公司的长期运营状况,过去三年,晶科能源的负债率始终在77%左右。这样高企的负债率,很难让投资者不会联想起之前的无锡尚德。</p><p>更为重要的是,作为一家美股上市公司,晶科能源几乎已经丧失了融资能力。据统计,晶科能源赴美上市至今总共进行了5轮融资,但上一次融资还要追溯到三年之前。光伏企业在美股融资能力退化,这是导致晶科能源负债率过高的原因之一。</p><p>除融资难外,晶科能源还成为空头机构的猎物。2020年3月,沽空机构Bonitas Research LLC就曾对晶科能源进行了包括财务欺诈在内的指控,也让公司未来的发展充满变数。</p><p>市场地位下滑,融资能力受限,债务压力过大,这三座大山几乎让晶科能源的发展走上了“绝路”。</p><p><b>/ 02 /</b></p><p><b>否极泰来,弥补短板</b></p><p>尽管晶科能源基本面已经开始出现问题,但随着成功回归A股,一切的“危机”都有望迎刃而解,并且它还获得了难得补短板的机会。</p><p>对于光伏组件企业而言,一体化是降本增效的主要方式,虽然组件是最终的销售产品,但其利润实则包含硅片、电池片等环节的加工利润。最理想的情况下,光伏组件企业能够完成自产自销,并不需要对外采购硅片和电池片。</p><p>聚焦晶科能源,其虽然已经具备产业链一体化的能力,但在中游的电池片环节却存在明显的产能缺口,迫使公司不得不进行大量的外界采购。</p><p>具体而言,晶科能源硅片和组件的产能基本一致,目前全年约25GW左右,但电池片的产能却始终仅为这两者的一半。也就是说,电池片环节是晶科能源最大的技术缺口。</p><p>一直以来,晶科能源都面临很大的电池片采购压力,尤其是2021年硅料价格持续上涨,大幅挤压了中下游企业的利润空间,晶科能源迫不得已只能选择以硅料换电池片的方式进行采购。</p><p>由于上游材料的涨价,迫使晶科能源不得不放弃很多低价订单,这才导致公司2021年上半年组件产能利用率仅为60.45%,也是公司市场份额下降的真实原因。</p><p>弥补电池片上的缺口,正是晶科能源此次IPO募集资金的主要用途之一。招股书显示,晶科能源将耗资56.23亿元建设年产7.5GW高效电池和5GW高效电池组件的项目。</p><p>可以说,回归A股不仅暂时解决了晶科能源的危机,而且也给其提供了一次难得的弥补业务短板的机会。</p><p><b>/ 03 /</b></p><p><b>TOPCon电池的豪赌</b></p><p>PERC是目前主流的电池片路线,但其却已经逐渐达到效率极限。</p><p>在光伏这个效率至上的产业中,电池片效率达到瓶颈就意味着新一代电池片技术即将到来,这已经成为行业中的共识。</p><p>但谁是下一代电池片的核心技术,行业中却存在分歧。</p><p>很多企业看好HJT路线,因为它不仅转化效率上限高,而且工艺流程更简单,光致衰减更低,但却因生产设备不共享而存在前期投入多,以及耗材成本高的问题。</p><p>除HJT路线外,还有很多企业看好TOPCon电池,它的转换效率与HJT电池相近,但却能够通过PERC产线升级来生产,现阶段TOPCon电池比HJT电池更具有成本优势。</p><p>对于这两条路线,如隆基股份、通威股份等龙头公司都是同时投入研发进行布局,而晶科能源则几乎放弃了HJT电池的研究,豪赌TOPCon路线,甚至在招股书中几乎都很少提到HJT的字眼。</p><p>目前而言,TOPCon和 HJT量产效率差不多,但HJT设备的投资却是TOPCon的两倍,而TOPCon则只需在PERC产线基础上追加20%的成本投入。虽然两种路线未来都有很大的降本空间,但无疑短期内TOPCon电池更具备成本优势。</p><p>早在2019年,晶科能源就完成900MW的TOPCon产线的运行,并在2021年投产2条8GW的TOPCon电池产线,有信心在短期内实现24.6%转化效率和99%良率的突破。</p><p>但即使如此,完全放弃HJT的布局也存在很大的风险,一旦最终产业认定HJT作为最终路线,那么晶科能源在电池片上的布局可能将遭遇极大的冲击。</p><p>晶科能源也是光伏巨头中,为数不多的选择豪赌单一路线的玩家,无论这场赌局最后的结果如何,这实则都为公司的发展增加了不安定的风险因素。</p><p><b>/ 04 /</b></p><p><b>全球化的机遇与挑战</b></p><p>晶科能源是全球化做得最好的光伏龙头企业,这既是风险,实则也蕴含着机遇。</p><p>对于三家组件龙头公司隆基股份、天合光能、晶科能源的海外营收占比,晶科能源的海外营收占比远高于其他两家公司,而隆基股份则是占比最低的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/728812e094781eeb7038c50aa2d49038\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"515\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>光伏作为一个全球生意,海外营收占比高意味着海外市场开拓得好,但同时也会让公司的业务波动性增大。</p><p>在晶科能源招股书中,我们也可以清晰的看到,关税对晶科能源最终的净利润影响极大,如果刨除双反跟关税的影响,那么其2021年上半年的净利润将达到10.45亿元,比最终净利润增长近85%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cbab6dced55f694223acf5f03481d77b\" tg-width=\"1042\" tg-height=\"413\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>一直以来,国际贸易争端都对中国光伏产业影响极大,当年无锡尚德的破产就与欧美国家的制裁不无相关,如果未来国际贸易争端加剧,那么专注于全球业务的晶科能源无疑是受伤最严重的。</p><p>然而,凡事都有两面,国际业务虽然会加大晶科能源的业绩波动,但同时也会其有望成为海外国家光伏布局最直接的受益者。</p><p>2021年,欧洲地区遭遇能源危机,导致欧洲天然气价格已经上涨超过600%;欧洲国家的电力价格普遍出现大幅上涨,目前几乎都处于历史高位。</p><p>此种背景下,欧洲地区今年的光伏装机量有望大幅提升,市场预计全球的装机量保守在220-230GW的规模,只要上游价格保持在合理范围内,那么晶科能源的业绩也有望迅速回暖。</p><p>一语以蔽之,虽然近些年晶科能源的竞争力已经大不如前,但回归A股对于其来说依然意义非凡,不仅缓解了潜在的危机,而且还获得弥补业务短板的机会。</p><p>这次IPO犹如晶科能源的新生,直接让几近“绝路”的业务焕发活力,让其重新获得了与其他玩家赛跑的机会。</p></body></html>","source":"lsy1634265259621","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>回归A股,晶科能源“最后”的救赎?</title>\n<style 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/绝路边缘科创板上市之前,晶科能源实则已经开始显露疲态。晶科能源是一家以光伏产业技术为核心的光伏产品制造商,产品涉及硅棒、硅片、电池片、组件等多个环节,是一家已经具备垂直一体化能力的光伏企业。虽然公司业务众多,但其核心产业实则只有组件,硅棒、硅片、电池片的业务布局更多则是为了提供组件的原材料,用一体化的方式降低成本。招股书显示,2018年-2020年晶科能源光伏组件营收在总营收中的占比在96%,是公司核心的盈利产品。光伏组件的市场地位是晶科能源的核心价值所在。据GlobalData数据,2016年至2019年间,晶科能源连续4年获得全球光伏组件出货量第一,很多投资者选择晶科能源,也正是因为公司在光伏组件的市场龙头地位。然而,2020年隆基股份突然发力,以24.53GW超越晶科能源成为全球组件出货量第一的企业,这让市场对于晶科能源的期待大幅下降。晶科能源组件出货量被隆基股份超越并非偶然,在1月13日PV-Tech公布的《2021年全球Top10光伏组件供应商排名》中,晶科能源再次被天合光能和晶澳科技所超越,已经滑落至全球第四名。一般而言,市场地位衰落往往伴随公司业绩的下降。从晶科能源发布的招股书中,投资者也能看出它的颓势。2021年1-9年,公司的营收仅同比增长0.76%,几乎与疫情下的2020年持平;虽然营业利润同比增长17.42%,但净利润却下滑4.52%,扣非净利润更是出现47.36%的退坡。过去一年,光伏行业整体较为火热,但就是在这样的景气之中,晶科能源却出现营收滞涨的情况,主营业务所贡献的扣非净利润更是出现大幅下降,这意味着它正在逐渐与“组件一哥”的人设越来越远。如果说一时的业绩仅仅代表短期的危机,那么资产负债表则能看出公司的长期运营状况,过去三年,晶科能源的负债率始终在77%左右。这样高企的负债率,很难让投资者不会联想起之前的无锡尚德。更为重要的是,作为一家美股上市公司,晶科能源几乎已经丧失了融资能力。据统计,晶科能源赴美上市至今总共进行了5轮融资,但上一次融资还要追溯到三年之前。光伏企业在美股融资能力退化,这是导致晶科能源负债率过高的原因之一。除融资难外,晶科能源还成为空头机构的猎物。2020年3月,沽空机构Bonitas Research LLC就曾对晶科能源进行了包括财务欺诈在内的指控,也让公司未来的发展充满变数。市场地位下滑,融资能力受限,债务压力过大,这三座大山几乎让晶科能源的发展走上了“绝路”。/ 02 /否极泰来,弥补短板尽管晶科能源基本面已经开始出现问题,但随着成功回归A股,一切的“危机”都有望迎刃而解,并且它还获得了难得补短板的机会。对于光伏组件企业而言,一体化是降本增效的主要方式,虽然组件是最终的销售产品,但其利润实则包含硅片、电池片等环节的加工利润。最理想的情况下,光伏组件企业能够完成自产自销,并不需要对外采购硅片和电池片。聚焦晶科能源,其虽然已经具备产业链一体化的能力,但在中游的电池片环节却存在明显的产能缺口,迫使公司不得不进行大量的外界采购。具体而言,晶科能源硅片和组件的产能基本一致,目前全年约25GW左右,但电池片的产能却始终仅为这两者的一半。也就是说,电池片环节是晶科能源最大的技术缺口。一直以来,晶科能源都面临很大的电池片采购压力,尤其是2021年硅料价格持续上涨,大幅挤压了中下游企业的利润空间,晶科能源迫不得已只能选择以硅料换电池片的方式进行采购。由于上游材料的涨价,迫使晶科能源不得不放弃很多低价订单,这才导致公司2021年上半年组件产能利用率仅为60.45%,也是公司市场份额下降的真实原因。弥补电池片上的缺口,正是晶科能源此次IPO募集资金的主要用途之一。招股书显示,晶科能源将耗资56.23亿元建设年产7.5GW高效电池和5GW高效电池组件的项目。可以说,回归A股不仅暂时解决了晶科能源的危机,而且也给其提供了一次难得的弥补业务短板的机会。/ 03 /TOPCon电池的豪赌PERC是目前主流的电池片路线,但其却已经逐渐达到效率极限。在光伏这个效率至上的产业中,电池片效率达到瓶颈就意味着新一代电池片技术即将到来,这已经成为行业中的共识。但谁是下一代电池片的核心技术,行业中却存在分歧。很多企业看好HJT路线,因为它不仅转化效率上限高,而且工艺流程更简单,光致衰减更低,但却因生产设备不共享而存在前期投入多,以及耗材成本高的问题。除HJT路线外,还有很多企业看好TOPCon电池,它的转换效率与HJT电池相近,但却能够通过PERC产线升级来生产,现阶段TOPCon电池比HJT电池更具有成本优势。对于这两条路线,如隆基股份、通威股份等龙头公司都是同时投入研发进行布局,而晶科能源则几乎放弃了HJT电池的研究,豪赌TOPCon路线,甚至在招股书中几乎都很少提到HJT的字眼。目前而言,TOPCon和 HJT量产效率差不多,但HJT设备的投资却是TOPCon的两倍,而TOPCon则只需在PERC产线基础上追加20%的成本投入。虽然两种路线未来都有很大的降本空间,但无疑短期内TOPCon电池更具备成本优势。早在2019年,晶科能源就完成900MW的TOPCon产线的运行,并在2021年投产2条8GW的TOPCon电池产线,有信心在短期内实现24.6%转化效率和99%良率的突破。但即使如此,完全放弃HJT的布局也存在很大的风险,一旦最终产业认定HJT作为最终路线,那么晶科能源在电池片上的布局可能将遭遇极大的冲击。晶科能源也是光伏巨头中,为数不多的选择豪赌单一路线的玩家,无论这场赌局最后的结果如何,这实则都为公司的发展增加了不安定的风险因素。/ 04 /全球化的机遇与挑战晶科能源是全球化做得最好的光伏龙头企业,这既是风险,实则也蕴含着机遇。对于三家组件龙头公司隆基股份、天合光能、晶科能源的海外营收占比,晶科能源的海外营收占比远高于其他两家公司,而隆基股份则是占比最低的。光伏作为一个全球生意,海外营收占比高意味着海外市场开拓得好,但同时也会让公司的业务波动性增大。在晶科能源招股书中,我们也可以清晰的看到,关税对晶科能源最终的净利润影响极大,如果刨除双反跟关税的影响,那么其2021年上半年的净利润将达到10.45亿元,比最终净利润增长近85%。一直以来,国际贸易争端都对中国光伏产业影响极大,当年无锡尚德的破产就与欧美国家的制裁不无相关,如果未来国际贸易争端加剧,那么专注于全球业务的晶科能源无疑是受伤最严重的。然而,凡事都有两面,国际业务虽然会加大晶科能源的业绩波动,但同时也会其有望成为海外国家光伏布局最直接的受益者。2021年,欧洲地区遭遇能源危机,导致欧洲天然气价格已经上涨超过600%;欧洲国家的电力价格普遍出现大幅上涨,目前几乎都处于历史高位。此种背景下,欧洲地区今年的光伏装机量有望大幅提升,市场预计全球的装机量保守在220-230GW的规模,只要上游价格保持在合理范围内,那么晶科能源的业绩也有望迅速回暖。一语以蔽之,虽然近些年晶科能源的竞争力已经大不如前,但回归A股对于其来说依然意义非凡,不仅缓解了潜在的危机,而且还获得弥补业务短板的机会。这次IPO犹如晶科能源的新生,直接让几近“绝路”的业务焕发活力,让其重新获得了与其他玩家赛跑的机会。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":709,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":639154828,"gmtCreate":1643212137603,"gmtModify":1643212137603,"author":{"id":"3524475490151137","authorId":"3524475490151137","name":"辛勤的老牛","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b11ba1980ae01083eebaebf0fd4b585a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524475490151137","authorIdStr":"3524475490151137"},"themes":[],"htmlText":"本来可以如鱼得水,两边捞好处,结果却是两边不讨好。","listText":"本来可以如鱼得水,两边捞好处,结果却是两边不讨好。","text":"本来可以如鱼得水,两边捞好处,结果却是两边不讨好。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/639154828","repostId":"1172564869","repostType":4,"repost":{"id":"1172564869","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点,精选影响您财富的资讯,投资理财必备神器!","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1643208107,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1172564869?lang=&edition=full","pubTime":"2022-01-26 22:41","market":"us","language":"zh","title":"乌克兰战局“四国演义”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1172564869","media":"华尔街见闻","summary":"近日,俄罗斯与乌克兰之间剑拔弩张,战事一触即发。乌克兰的冲突由来已久。国际上乌克兰是西方和俄罗斯角力的棋子,国家内部亲俄派和亲欧美派矛盾也十分突出。这注定了乌克兰似乎永无宁日。对这片领土广阔、资源丰富","content":"<html><head></head><body><p>近日,俄罗斯与乌克兰之间剑拔弩张,战事一触即发。</p><p>乌克兰的冲突由来已久。</p><p>国际上乌克兰是西方和俄罗斯角力的棋子,国家内部亲俄派和亲欧美派矛盾也十分突出。这注定了乌克兰似乎永无宁日。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44a421843f4dfe23e52ccced8885c342\" tg-width=\"811\" tg-height=\"392\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>对这片领土广阔、资源丰富的土地,美国、欧洲、俄罗斯都有着自己的想法。</b></p><p><b>而乌克兰的想法似乎已经不重要了</b>。</p><p>因为靠实力得不到的东西,靠“盟友”也得不到,靠战争更得不到。</p><p><b>01、来自“乌克兰危机”的爱恨情仇</b></p><p>乌克兰位于欧洲东部,东接俄罗斯、南濒黑海,北与白俄罗斯毗邻、西与波兰、斯洛伐克、匈牙利、罗马尼亚和摩尔多瓦诸国相连。乌克兰的地理位置之所以重要,是因为它可以称得上是俄罗斯“战略收缩的底线”和北约“战略扩张的前沿”。</p><p>同时乌克兰内部的民族矛盾也十分突出。乌克兰共有130多个民族,其中乌克兰族占77.8%,主要集中在中西部,俄罗斯族占17.3%,主要集中在东南部。在历史地理背景下,乌克兰西部地区偏西方,东南部地区偏俄罗斯。</p><p>1991年苏联解体,乌克兰宣布独立之后,便一直在西方和俄罗斯的角力中摇摆,成为北约和俄罗斯相互牵制的一个棋子。乌克兰国内东西分化也日趋严重。由于为了获得西方援助,亲西方派逐渐掌握政权。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3fbfcd8faf5d86534b4c408068279df\" tg-width=\"535\" tg-height=\"377\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>在这样的矛盾中,2014年“乌克兰危机” 爆发了。</b></p><p>2013年底亲俄派总统亚努科维奇为了强化和俄罗斯的关系,中止了与欧盟签署政治和自由贸易协议。乌克兰亲西方派随即在基辅展开反政府示威,抗议活动愈演愈烈并不断升级成民族矛盾。在亲西反对派的压力下,2014年2月亚努科维奇被议会罢免总统职务。然而事情远未因此结束,反而刚刚开始。</p><p><b>随着乌克兰政权的更迭,乌克兰东南部两个地方发生重大事变,一个是克里米亚危机,一个是顿巴斯战争。</b></p><p>克里米亚是一个半岛,在这里由于俄罗斯族占多数,所以更倾向于俄罗斯。由于不满亲西派的镇压,亲俄武装人员占据了克里米亚自治议会和政府大楼。2014年3月克里米亚的乌克兰空军基地宣布效忠亲俄罗斯的克里米亚政府,正式脱离乌克兰的领导。</p><p><b>此时,外部势力也加入了战局,使得克里米亚地区瞬时紧张。</b></p><p>3月4日俄罗斯议会上院联邦委员会通过支持普京对乌克兰动武的决议。俄罗斯天然气工业公司宣布将停止向乌克兰供应优惠天然气。同时,美国宣布援助乌克兰10亿美元,美国海军驱逐舰“特鲁斯顿号”开入黑海,准备与盟国演习,美军也派战机至立陶宛和波兰。当然,俄罗斯也不甘示弱,同一天再度增兵以及200辆军车开入克里米亚。</p><p>3月11日,错综复杂的克里米亚局势出现了神进展。克里米亚议会以81票中78票赞同的结果,通过了克里米亚独立宣言。</p><p><b>乌克兰议会立马心急火燎地请求美、英等国保护乌的领土完整。然而6天后,由于96.6%的选民赞成克里米亚加入俄罗斯,克里米亚就此重归俄罗斯怀抱。</b></p><p><b>事情依然没完,克里米亚的独立在乌克兰引起了连锁反应。</b></p><p>4月7日,乌克兰东南部顿涅茨克州爆发民众集会,部分议员宣布组建“顿涅茨克独立共和国”。5月11日,顿涅茨克州和卢甘斯克州也举行独立的<a href=\"https://laohu8.com/S/QC7.SI\">全民</a>公投。结果支持独立的选票分别高达89%和96%。随后,两州宣布成立独立“主权国家”。</p><p>这让基辅当局坐立不安,乌克兰政府开始调动全国安全力量清剿亲俄武装人员,这就是顿巴斯战争。由于高估了欧美盟友的“友情”和俄罗斯战略底线的决心,顿巴斯战争打了9个多月依然未果。而无论是经济还是民生,乌克兰都付出了惨重的代价。</p><p>直到2015年2月俄罗斯、乌克兰、法国、德国四国领导人在白俄罗斯首都明斯克举行“诺曼底四方”会谈,才达成了停火约定。同时,顿巴斯地区(顿涅茨克、卢甘斯克)实施高度自治,乌克兰要从宪法上认可顿巴斯地区的自治地位。</p><p><b>顿巴斯问题的悬而未决,全面割裂的乌克兰和俄罗斯的关系,也为往后的冲突留下了后患。</b></p><p><b>02、一场僵持的谈判</b></p><p>近期乌克兰冲突的升级,还跟一场僵持的谈判有关。</p><p><b>2022年1月俄罗斯分别与美国、北约和欧安组织,在日内瓦、布鲁塞尔和维也纳就乌克兰局势举行会谈,但无法达成一致,主要有三条:</b></p><p>一是北约停止在俄边境地区的战略东扩,不能接纳前苏联加盟共和国的加入;</p><p>二是北约不在俄罗斯与北约边境地区部署进攻性战略武器。</p><p>三是北约不在能向对方领土发起攻击的地方部署中短程导弹。</p><p><b>从俄罗斯的战略角度上来说,一旦乌克兰加入北约,不就等于逼到家门口了吗?这是直接挑战俄罗斯主导的独联体和欧亚联盟的安全和经济利益。</b></p><p><b>俄罗斯和美国都想要对方削弱在乌克兰的军事部署和影响力,这怎么可能?于是乌克兰便再度成为了角力的战场</b>,谈判的僵持使得乌克兰冲突的温度骤然上升。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c70adc9716d250622057a93f264261ea\" tg-width=\"554\" tg-height=\"388\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>美国</b>一边带领北约与俄罗斯谈判,一边紧锣密鼓地进行军事部署,向乌克兰运武器,呼吁驻乌克兰人员撤离。按照以往经验,这是美国为可能发生的战争做准备。美国国防部还宣布开始代号“海王星打击-22”海上演习。</p><p><b>乌克兰</b>据俄罗斯媒体报,乌克兰军方在乌东部地区部署了8架多管火箭炮系统。乌军的坦克旅、机械化旅、摩托化步兵旅等部队正在东部停火线附近区域集结。</p><p><b>俄罗斯</b>将在未来数周动员超过60架飞机、140多艘军舰和1万名兵力,分别于<a href=\"https://laohu8.com/S/600558\">大西洋</a>、北极、<a href=\"https://laohu8.com/S/601099\">太平洋</a>和地中海举行全方位海上演习。</p><p><b>欧盟</b>委员会主席冯德莱恩表示,“如果局势恶化,我们将以大规模经济和金融制裁作为回应。”这话也可以理解为欧盟只打算在经济和金融制裁上配合美国。德国更是表示,武器就免了,实在不行咱就捐个医院吧。</p><p><b>03、一场大家都不想打的仗</b></p><p>尽管态度迥异,从政治和经济利益的角度来看这是一场大家都不想打的仗。陈兵列队一番,大家各回谈判桌继续僵持应该是大概率结果。</p><p><b>1)欧洲真的不想打</b></p><p>一方面欧盟40%以上的天然气依赖俄罗斯供应,考虑当前高企的能源价格,同时也不想牺牲北溪2号,从而导致欧盟在能源供给上进一步被美国牵制。另一方面,美国从阿富汗撤军后,欧盟内部关于防卫自主的呼声再度高涨。而欧盟防卫自主一直是美国不愿意看到的,因而借北约东扩和乌克兰危机强化美国主导的北约体制,强拉北约中的欧洲成员国入坑。</p><p>所以,面对乌克兰危机,欧盟主要国家法国与德国一直尝试拿出自己的解决方案,也就是重启“诺曼底模式”。乌克兰矛盾一旦真的激化了,德法就坐不住了赶紧出面调停。</p><p><b>2)美国不想真的打</b></p><p>对于美国来说,激化乌克兰的局势,既可以牵制俄罗斯,又可以控制欧盟,最好再把北溪二号给搅黄了,实在是非常顺手的一个棋子。</p><p>所以俄乌局势紧张了,和俄罗斯的谈判又谈不下去了,美国就热心肠的冲到战场和舆论前沿,又是撤驻乌人员、又是送武器送钱,又是各种联合军演。</p><p>但如果真的全面开战,美国不参与,很有可能失去乌克兰的利用价值。而美国参战,对于美国经济的拖累和拜登政府的支持率又是一大考验。很显然结果得不偿失。就像拜登政府已经认怂表示,“可能只是网络战争,规模不会太大”,随时准备置身事外。就像2015年签署明斯克停战协议的时候也没美国的影子。多少有点管杀不管埋。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1a15c89cf58b7e5c38b21bafad1b8b17\" tg-width=\"554\" tg-height=\"474\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>3)俄罗斯不想主动打</b></p><p>毕竟破坏和欧盟的政治经济关系代价很大,同时可能招来的金融制裁也是俄罗斯不愿意看到的。然而美国在这场冲突上的兴风作浪也在不断消耗俄罗斯的克制。</p><p>俄罗斯总统府克宫发言人佩斯科夫表示,“美国在就在先前做出了承诺,他们承诺北约不会出现进一步东扩的举动,而现在因为没有立法,所以就故意违背自己的承诺,并且还大肆的宣称自己没有做出过这样的承诺,这真的是太无耻了。”</p><p><b>4)乌克兰不敢打</b></p><p>如果没有英美在背后煽风点火、望梅画饼,乌克兰与俄罗斯难有抗衡的实力。所以在拜登表示只是网络战争,规模不会太大的时候,乌克兰总统泽连斯基在社交媒体上回怼道,“所谓的小规模是自欺欺人。如果在乌克兰地区爆发冲突,绝对是大规模的冲突,乌克兰需要在必要时刻获得北约组织的军事援助。”</p><p>可对于美国和北约来说,乌克兰远非什么盟友,只不过是用来对抗俄罗斯的一枚棋子。面对随时可能成为弃子的自己,乌克兰敢不敢站到俄罗斯的面前?</p><p>1月24日晚,泽连斯基也服软称,“基辅正尽一切努力缓和顿巴斯局势”,以及“虽然有几个国家的外交官撤离,但这并不意味着局势升级”。</p><p><b>乌克兰应该明白,靠实力得不到的东西,靠“盟友”也得不到,靠战争更得不到。</b></p><p>实力是什么?乌克兰想要的又是什么?</p><p><b>04、西化救不了乌克兰</b></p><p><b>乌克兰拥有欧洲最好的黑土地平原,全欧洲除俄罗斯外第二大领土。独立前的乌克兰以2.7%的国土面积为苏联生产了25%的谷物、40%的钢铁,是整个苏联的工农业核心,被称为“欧洲粮仓”。</b></p><p>从苏联分家时乌克兰带上了3500多家军工企业、300万工人和大量的武器制造资源,GDP占全球的1.29%。</p><p><b>然而三十年后,乌克兰人均GDP只有3750美元,是俄罗斯40%,也是国际货币基金组织认证的全欧洲最穷国家。</b></p><p>历年的动荡使乌克兰财政损耗巨大,2020年在疫情严峻的情况下,乌克兰国家安全和国防支出仍占到国内生产总值(GDP)的5.4%。</p><p><b>乌克兰独立后为了获得西方国家的经济支持,以差不多3.4亿美元的代价就卖掉了当时世界第三核大国的地位</b>。<b>而西方盟友</b>原先约定的14亿无偿援助,176亿低息贷款,<b>最后只给了50亿贷款,无偿援助一分没有</b>。</p><p>2020年10月乌克兰-欧盟峰会上,乌克兰外交与安全政策高级代理博雷尔说:“欧盟根本没有援助乌克兰,反而乌克兰成了欧洲的ATM,欧盟正在摧毁乌克兰企业。”</p><p>同时,<b>欧美对投资乌克兰也极为有限</b>,因为他们知道乌克兰身处美俄的角力之下,即便有优质的自然环境和工业底子,却已然丧失了和平发展经济的机会了。</p><p>2019年,泽连斯基作为政治素人,以73.22%的历史最高支持率打败了波罗申科、季莫申科等一众老牌政客,赢得乌克兰第七届总统选举。<b>泽连斯基施政的四个方向基本可以代表了乌克兰的诉求:</b></p><p><b>首要方向是巩固国家安全和国防,实现顿巴斯和平,收回克里米亚</b>。泽连斯基主张新明斯克协议的执行须坚持“先安全后政治”的原则,即俄方让出乌俄边界顿巴斯段控制权,乌克兰当局才能在宪法框架内考虑给予乌东特殊地位和举行地方选举,同时想通过建立“克里米亚平台”机制,以争取国际社会的支持和推动克里米亚回归乌克兰。但至今这些措施都没有取得多少突破性进展。</p><p><b>第二个方向是巩固权力和打击腐败</b>。地方寡头向来是侵蚀乌克兰国力的积年陈腐,泽连斯基就职后,曾出台一系列政令、废除议员豁免权、规定总统弹劾程序、通过针对寡头的银行业监管法案、撤换地方长官。然而反腐败和去寡头化举措遭到了既得利益集团的抵制,导致总统与宪法法院之间爆发冲突。地方也拒不执行中央政府制定的相关政策,泽连斯基对地方的控制力非常有限。</p><p><b>第三个方向是发展经济和改善民生。</b>为了获得国际货币基金组织和欧盟的贷款以及提振乌克兰国内经济,推动农用土地流转条件、酒精生产自由化、博彩业合法化、对大型投资项目进行国家支持等法案。政府制定了加速经济恢复的行动计划,继续推进国有企业私有化,修建和完善公路、桥梁、航道等基础设施。</p><p>结果2019年乌克兰GDP仅增长3.2%,2020年下滑4%,外债增至1246亿美元,失业率为9.4%,近三分之二的乌克兰人自认贫困。</p><p><b>第四个方向是追求加盟入约</b>。积极推进乌克兰融入欧洲及欧洲大西洋体系的基本方针。除了美国和欧盟,泽连斯基还加强了与英国、土耳其、波兰、立陶宛等国的关系。而乌克兰最关心的加入欧盟问题,欧盟对成员国设置的门槛是人均GDP8000美元以上才有谈判资格,乌克兰现在人均GDP连一半都没达到。</p><p><b>在乌克兰国内反俄已经成为一种“政治正确”,乌克兰选择亲欧美,仍然天真的以为西方会带给他们统一和发展。可除非大国关系出现神转折,否则,不仅克里米亚的分离和顿巴斯的冲突将呈常态化,乌克兰想要打击寡头、发展经济和加盟入约的追求也是如同镜花水月。</b></p><p>一个国家一旦失去独立自主,将经济和安全的命脉置于大国棋盘之上,成为他人的棋子,那么唯一的价值就只是它的利用价值了。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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<strong>华尔街见闻</strong>\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近日,俄罗斯与乌克兰之间剑拔弩张,战事一触即发。乌克兰的冲突由来已久。国际上乌克兰是西方和俄罗斯角力的棋子,国家内部亲俄派和亲欧美派矛盾也十分突出。这注定了乌克兰似乎永无宁日。对这片领土广阔、资源丰富的土地,美国、欧洲、俄罗斯都有着自己的想法。而乌克兰的想法似乎已经不重要了。因为靠实力得不到的东西,靠“盟友”也得不到,靠战争更得不到。01、来自“乌克兰危机”的爱恨情仇乌克兰位于欧洲东部,东接俄罗斯...</p>\n\n<a href=\"\">Web 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爆发了。2013年底亲俄派总统亚努科维奇为了强化和俄罗斯的关系,中止了与欧盟签署政治和自由贸易协议。乌克兰亲西方派随即在基辅展开反政府示威,抗议活动愈演愈烈并不断升级成民族矛盾。在亲西反对派的压力下,2014年2月亚努科维奇被议会罢免总统职务。然而事情远未因此结束,反而刚刚开始。随着乌克兰政权的更迭,乌克兰东南部两个地方发生重大事变,一个是克里米亚危机,一个是顿巴斯战争。克里米亚是一个半岛,在这里由于俄罗斯族占多数,所以更倾向于俄罗斯。由于不满亲西派的镇压,亲俄武装人员占据了克里米亚自治议会和政府大楼。2014年3月克里米亚的乌克兰空军基地宣布效忠亲俄罗斯的克里米亚政府,正式脱离乌克兰的领导。此时,外部势力也加入了战局,使得克里米亚地区瞬时紧张。3月4日俄罗斯议会上院联邦委员会通过支持普京对乌克兰动武的决议。俄罗斯天然气工业公司宣布将停止向乌克兰供应优惠天然气。同时,美国宣布援助乌克兰10亿美元,美国海军驱逐舰“特鲁斯顿号”开入黑海,准备与盟国演习,美军也派战机至立陶宛和波兰。当然,俄罗斯也不甘示弱,同一天再度增兵以及200辆军车开入克里米亚。3月11日,错综复杂的克里米亚局势出现了神进展。克里米亚议会以81票中78票赞同的结果,通过了克里米亚独立宣言。乌克兰议会立马心急火燎地请求美、英等国保护乌的领土完整。然而6天后,由于96.6%的选民赞成克里米亚加入俄罗斯,克里米亚就此重归俄罗斯怀抱。事情依然没完,克里米亚的独立在乌克兰引起了连锁反应。4月7日,乌克兰东南部顿涅茨克州爆发民众集会,部分议员宣布组建“顿涅茨克独立共和国”。5月11日,顿涅茨克州和卢甘斯克州也举行独立的全民公投。结果支持独立的选票分别高达89%和96%。随后,两州宣布成立独立“主权国家”。这让基辅当局坐立不安,乌克兰政府开始调动全国安全力量清剿亲俄武装人员,这就是顿巴斯战争。由于高估了欧美盟友的“友情”和俄罗斯战略底线的决心,顿巴斯战争打了9个多月依然未果。而无论是经济还是民生,乌克兰都付出了惨重的代价。直到2015年2月俄罗斯、乌克兰、法国、德国四国领导人在白俄罗斯首都明斯克举行“诺曼底四方”会谈,才达成了停火约定。同时,顿巴斯地区(顿涅茨克、卢甘斯克)实施高度自治,乌克兰要从宪法上认可顿巴斯地区的自治地位。顿巴斯问题的悬而未决,全面割裂的乌克兰和俄罗斯的关系,也为往后的冲突留下了后患。02、一场僵持的谈判近期乌克兰冲突的升级,还跟一场僵持的谈判有关。2022年1月俄罗斯分别与美国、北约和欧安组织,在日内瓦、布鲁塞尔和维也纳就乌克兰局势举行会谈,但无法达成一致,主要有三条:一是北约停止在俄边境地区的战略东扩,不能接纳前苏联加盟共和国的加入;二是北约不在俄罗斯与北约边境地区部署进攻性战略武器。三是北约不在能向对方领土发起攻击的地方部署中短程导弹。从俄罗斯的战略角度上来说,一旦乌克兰加入北约,不就等于逼到家门口了吗?这是直接挑战俄罗斯主导的独联体和欧亚联盟的安全和经济利益。俄罗斯和美国都想要对方削弱在乌克兰的军事部署和影响力,这怎么可能?于是乌克兰便再度成为了角力的战场,谈判的僵持使得乌克兰冲突的温度骤然上升。美国一边带领北约与俄罗斯谈判,一边紧锣密鼓地进行军事部署,向乌克兰运武器,呼吁驻乌克兰人员撤离。按照以往经验,这是美国为可能发生的战争做准备。美国国防部还宣布开始代号“海王星打击-22”海上演习。乌克兰据俄罗斯媒体报,乌克兰军方在乌东部地区部署了8架多管火箭炮系统。乌军的坦克旅、机械化旅、摩托化步兵旅等部队正在东部停火线附近区域集结。俄罗斯将在未来数周动员超过60架飞机、140多艘军舰和1万名兵力,分别于大西洋、北极、太平洋和地中海举行全方位海上演习。欧盟委员会主席冯德莱恩表示,“如果局势恶化,我们将以大规模经济和金融制裁作为回应。”这话也可以理解为欧盟只打算在经济和金融制裁上配合美国。德国更是表示,武器就免了,实在不行咱就捐个医院吧。03、一场大家都不想打的仗尽管态度迥异,从政治和经济利益的角度来看这是一场大家都不想打的仗。陈兵列队一番,大家各回谈判桌继续僵持应该是大概率结果。1)欧洲真的不想打一方面欧盟40%以上的天然气依赖俄罗斯供应,考虑当前高企的能源价格,同时也不想牺牲北溪2号,从而导致欧盟在能源供给上进一步被美国牵制。另一方面,美国从阿富汗撤军后,欧盟内部关于防卫自主的呼声再度高涨。而欧盟防卫自主一直是美国不愿意看到的,因而借北约东扩和乌克兰危机强化美国主导的北约体制,强拉北约中的欧洲成员国入坑。所以,面对乌克兰危机,欧盟主要国家法国与德国一直尝试拿出自己的解决方案,也就是重启“诺曼底模式”。乌克兰矛盾一旦真的激化了,德法就坐不住了赶紧出面调停。2)美国不想真的打对于美国来说,激化乌克兰的局势,既可以牵制俄罗斯,又可以控制欧盟,最好再把北溪二号给搅黄了,实在是非常顺手的一个棋子。所以俄乌局势紧张了,和俄罗斯的谈判又谈不下去了,美国就热心肠的冲到战场和舆论前沿,又是撤驻乌人员、又是送武器送钱,又是各种联合军演。但如果真的全面开战,美国不参与,很有可能失去乌克兰的利用价值。而美国参战,对于美国经济的拖累和拜登政府的支持率又是一大考验。很显然结果得不偿失。就像拜登政府已经认怂表示,“可能只是网络战争,规模不会太大”,随时准备置身事外。就像2015年签署明斯克停战协议的时候也没美国的影子。多少有点管杀不管埋。3)俄罗斯不想主动打毕竟破坏和欧盟的政治经济关系代价很大,同时可能招来的金融制裁也是俄罗斯不愿意看到的。然而美国在这场冲突上的兴风作浪也在不断消耗俄罗斯的克制。俄罗斯总统府克宫发言人佩斯科夫表示,“美国在就在先前做出了承诺,他们承诺北约不会出现进一步东扩的举动,而现在因为没有立法,所以就故意违背自己的承诺,并且还大肆的宣称自己没有做出过这样的承诺,这真的是太无耻了。”4)乌克兰不敢打如果没有英美在背后煽风点火、望梅画饼,乌克兰与俄罗斯难有抗衡的实力。所以在拜登表示只是网络战争,规模不会太大的时候,乌克兰总统泽连斯基在社交媒体上回怼道,“所谓的小规模是自欺欺人。如果在乌克兰地区爆发冲突,绝对是大规模的冲突,乌克兰需要在必要时刻获得北约组织的军事援助。”可对于美国和北约来说,乌克兰远非什么盟友,只不过是用来对抗俄罗斯的一枚棋子。面对随时可能成为弃子的自己,乌克兰敢不敢站到俄罗斯的面前?1月24日晚,泽连斯基也服软称,“基辅正尽一切努力缓和顿巴斯局势”,以及“虽然有几个国家的外交官撤离,但这并不意味着局势升级”。乌克兰应该明白,靠实力得不到的东西,靠“盟友”也得不到,靠战争更得不到。实力是什么?乌克兰想要的又是什么?04、西化救不了乌克兰乌克兰拥有欧洲最好的黑土地平原,全欧洲除俄罗斯外第二大领土。独立前的乌克兰以2.7%的国土面积为苏联生产了25%的谷物、40%的钢铁,是整个苏联的工农业核心,被称为“欧洲粮仓”。从苏联分家时乌克兰带上了3500多家军工企业、300万工人和大量的武器制造资源,GDP占全球的1.29%。然而三十年后,乌克兰人均GDP只有3750美元,是俄罗斯40%,也是国际货币基金组织认证的全欧洲最穷国家。历年的动荡使乌克兰财政损耗巨大,2020年在疫情严峻的情况下,乌克兰国家安全和国防支出仍占到国内生产总值(GDP)的5.4%。乌克兰独立后为了获得西方国家的经济支持,以差不多3.4亿美元的代价就卖掉了当时世界第三核大国的地位。而西方盟友原先约定的14亿无偿援助,176亿低息贷款,最后只给了50亿贷款,无偿援助一分没有。2020年10月乌克兰-欧盟峰会上,乌克兰外交与安全政策高级代理博雷尔说:“欧盟根本没有援助乌克兰,反而乌克兰成了欧洲的ATM,欧盟正在摧毁乌克兰企业。”同时,欧美对投资乌克兰也极为有限,因为他们知道乌克兰身处美俄的角力之下,即便有优质的自然环境和工业底子,却已然丧失了和平发展经济的机会了。2019年,泽连斯基作为政治素人,以73.22%的历史最高支持率打败了波罗申科、季莫申科等一众老牌政客,赢得乌克兰第七届总统选举。泽连斯基施政的四个方向基本可以代表了乌克兰的诉求:首要方向是巩固国家安全和国防,实现顿巴斯和平,收回克里米亚。泽连斯基主张新明斯克协议的执行须坚持“先安全后政治”的原则,即俄方让出乌俄边界顿巴斯段控制权,乌克兰当局才能在宪法框架内考虑给予乌东特殊地位和举行地方选举,同时想通过建立“克里米亚平台”机制,以争取国际社会的支持和推动克里米亚回归乌克兰。但至今这些措施都没有取得多少突破性进展。第二个方向是巩固权力和打击腐败。地方寡头向来是侵蚀乌克兰国力的积年陈腐,泽连斯基就职后,曾出台一系列政令、废除议员豁免权、规定总统弹劾程序、通过针对寡头的银行业监管法案、撤换地方长官。然而反腐败和去寡头化举措遭到了既得利益集团的抵制,导致总统与宪法法院之间爆发冲突。地方也拒不执行中央政府制定的相关政策,泽连斯基对地方的控制力非常有限。第三个方向是发展经济和改善民生。为了获得国际货币基金组织和欧盟的贷款以及提振乌克兰国内经济,推动农用土地流转条件、酒精生产自由化、博彩业合法化、对大型投资项目进行国家支持等法案。政府制定了加速经济恢复的行动计划,继续推进国有企业私有化,修建和完善公路、桥梁、航道等基础设施。结果2019年乌克兰GDP仅增长3.2%,2020年下滑4%,外债增至1246亿美元,失业率为9.4%,近三分之二的乌克兰人自认贫困。第四个方向是追求加盟入约。积极推进乌克兰融入欧洲及欧洲大西洋体系的基本方针。除了美国和欧盟,泽连斯基还加强了与英国、土耳其、波兰、立陶宛等国的关系。而乌克兰最关心的加入欧盟问题,欧盟对成员国设置的门槛是人均GDP8000美元以上才有谈判资格,乌克兰现在人均GDP连一半都没达到。在乌克兰国内反俄已经成为一种“政治正确”,乌克兰选择亲欧美,仍然天真的以为西方会带给他们统一和发展。可除非大国关系出现神转折,否则,不仅克里米亚的分离和顿巴斯的冲突将呈常态化,乌克兰想要打击寡头、发展经济和加盟入约的追求也是如同镜花水月。一个国家一旦失去独立自主,将经济和安全的命脉置于大国棋盘之上,成为他人的棋子,那么唯一的价值就只是它的利用价值了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":899,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":639127053,"gmtCreate":1643210026279,"gmtModify":1643210026279,"author":{"id":"3524475490151137","authorId":"3524475490151137","name":"辛勤的老牛","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b11ba1980ae01083eebaebf0fd4b585a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524475490151137","authorIdStr":"3524475490151137"},"themes":[],"htmlText":"一面要发展低度酒文化,一面支持西部发展支柱产业。言下之意,年轻人都不喝高度酒了,赶紧搞些低度酒迎合。西部没啥玩意,只能发展酒文化。","listText":"一面要发展低度酒文化,一面支持西部发展支柱产业。言下之意,年轻人都不喝高度酒了,赶紧搞些低度酒迎合。西部没啥玩意,只能发展酒文化。","text":"一面要发展低度酒文化,一面支持西部发展支柱产业。言下之意,年轻人都不喝高度酒了,赶紧搞些低度酒迎合。西部没啥玩意,只能发展酒文化。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>“马斯克发出最后的警告”“马斯克:为时已晚”“马斯克:我已经警告过你们了”……如果你今天过于快乐,光是看看这些标题就已经足够治郁。</p><p>一个乐观的悲观主义者身上,同时兼具两种特质。乐观留给处世,干就完事儿了,悲观则是底色,说到底万物皆空,“生命的意义在于过程”。</p><p>这次的警告不是一条推特,而是一串。他不仅援引“2020年美国出生率创新低”“全球出生率骤降预测”等报道,还重提联合国的“世界人口前景”预测,称其对未来将“人口过剩”的判断是无稽之谈。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c6ca3521943c43a339966f56499adff\" tg-width=\"550\" tg-height=\"783\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>马斯克同一天连发数条推特讨论人口问题</p><p>“人口崩溃”这个担忧已经在马斯克心头盘亘多年。</p><p>早在2017年,马斯克就曾在推特中表示:“世界人口正在加速走向崩溃,但似乎很少有人注意或关心。”</p><p>到了2019年,联合国发布世界人口展望报告,估计到2050年地球人口将达到97亿,并警告称,在未来30年里,全球将会新增20亿人占据地球生存空间,到本世纪末,全球人口预计将会达到110亿人。马斯克再次发推表达不同意见,他援引挪威学者Jrgen Randers的观点,其在2012年出版的《2052:未来四十年的全球预测》一书中表示,全球人口将在2040年左右开始减少。</p><p>“真正的问题不是‘人口过剩’,而是老龄化和人口衰退。”</p><p>也是在2019年,人工智能大会上,马斯克就与马云并排而坐,讨论过人口问题的严峻性:“人们常说移民火星,但是……人从哪儿来?火星也需要人去住,现在没有人,只有一群机器。”</p><p>在这场持续四十分钟的对谈中,对人口问题的担忧,是俩人少有的共识。</p><p>疫情之后的这两年,马斯克似乎愈发焦虑,提及人口问题的频率也在提高。就在刚刚过去的12月,华尔街日报CEO峰会上,马斯克就呼吁大家多生孩子,人口不够,文明将会崩溃。</p><p>“我认为文明面临的最大风险之一,是低出生率及其持续迅速的下降。很多人——包括聪明人——觉得这个世界上的人太多了,认为人口增长已经失去了控制,(事实)完全相反。如果人们不更多地生孩子,文明将会崩溃。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e98fd74d4b32064c0a25fa97696665b9\" tg-width=\"500\" tg-height=\"507\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>说完这段话,他还加了一句:“记住我的话。”</p><p>就马斯克本人而言,这正是他视角中“正确的悲观”,而他正在不遗余力地告诉大家自己的判断。并且与此同时,在行为上,他一如既往的积极投入。马斯克将特斯拉定义为“机器人公司”,谈及未来,他将其意义落在了对劳动力的替代——因为,在他所看到那个并不遥远的未来,劳动力是不够的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd44bfd9eaf0a4b33b8acb48b267d4f7\" tg-width=\"550\" tg-height=\"306\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>更个人的“实践”是,马斯克与两任妻子孕育了六个生命,马斯克在近年不止一次地将自己称为榜样。人口崩溃是人类文明的巨大威胁、人们应该(像他一样)多生孩子,同样的话他在12月的另一场播客采访中也重申了一遍。</p><p>看来,油管博主的视频封面并不耸人听闻,有时候马斯克发出的警告,还真就是十万火急的调调。</p><p>在人口问题上,马斯克的警告并没有招致太多相反的声音,这其实是个特例。更多的时候,马斯克都会招来争锋相对的对手。</p><p>就在那场马云和马斯克的对话之中,除了人口问题,俩人几乎就没有什么共识了。而其中最核心的,就是对于人工智能的不同态度。</p><p>彼时媒体就将之称为“人工智能的乐观者与悲观者交锋“,B站中,这场对话的视频标题被起为“风清扬对话钢铁侠”。</p><p>马云的乐观的确显而易见,他将智慧与聪明区分开,认为人工智能聪明但并不具备人类的智慧:“很多人担心人工智能,他们需要对自己有更多的自信。”实际上,马云在那场对话前的几个月,于诺奖得主对话中,也表达过对人工智能的乐观:“今天,很多人讨厌人工智能,但未来,如果没有人工智能整个社会就没办法运转。”</p><p>而马斯克则一如既往地对人工智能保持谨慎态度。他不仅认为人工智能将远超人类,而且正因为人类的普遍自信,使得他对未来“失控”的担忧更添阴霾。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb486d805cf124f0919445a43360a4ab\" tg-width=\"550\" tg-height=\"318\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>马云(左)、马斯克(右)</p><p>从2014年开始,马斯克就不断发出对人工智能的担忧,甚至将人工智能称作比核武器还危险的事物。和人口问题一样,马斯克强调“请记住我的话”。</p><p>这个观点多少年来不曾改变,除了与马云的交锋以外,马斯克与扎克伯格也曾有过互怼。扎克伯格在2017年的一场直播中,被问到如何看待马斯克的人工智能威胁论,大剌剌地回答说人工智能的反对者与末日鼓吹者太过消极,而且很不负责任。马斯克则发推隔空呛声扎克伯格对这个领域的认识很有限。</p><p>除了人工智能失控地发展将会威胁人类以外,在马斯克的眼中,人工智能“作妖”的方式还有很多种。比如人工智能的竞争将有可能带来世界第三次大战,这是2017年马斯克发出的警告,他呼吁监管机构引导人工智能的技术发展。</p><p>两种阵营的交锋还在持续,究竟是阴谋论者别有用心,还是短视者盲目乐观,目前还没有定论。</p><p>但马斯克显然不会让自己的担忧仅仅停留在心中,也不会寄希望于外部,对于人工智能的威胁,马斯克的最积极应对就是脑机接口业务,他所创办的“神经连接”Neuralink公司,正是可以通过植入芯片提升人脑能力,让人脑有望与人工智能平等沟通——免得未来有一天,人工智能与人沟通完全是对牛弹琴。</p><p>细看马斯克所展开的若干事业,每一项背后都有着某种危机感的驱使。Neuralink是与人工智能沟通的准备,特斯拉机器人(和自己的孩子)是对人口崩溃的应对。而SpaceX的太空事业,致力于人类最终称为多行星物种,背后是对人类灭绝的担忧。</p><p>前几天马斯克还在推特中说:“太阳膨胀可能会导致地球上所有物种灭绝,包括人类。只有让生命多行星化,才可以避免这种命运。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e39aa9acc771fdd3ffab982cfa7a3724\" tg-width=\"550\" tg-height=\"540\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>同样走“太空殖民”路线的贝索斯,相比而言出发点就乐观得多。在贝索斯的愿景中,太空殖民地将会建造在离地球很近的地方,地球被保护起来,在太空出生的人们可以回去参观,就像逛公园一样。</p><p>这个愿景在马斯克看来自然是毫无意义的,既然太空殖民的背后动因是担心太阳膨胀导致的物种灭绝,那靠近地球的殖民地也难逃被烧死的命运。</p><p>闭上眼睛想象两种未来,马斯克的多行星殖民多少有些悲壮,而贝索斯则勾勒了一幅世外桃源画卷。</p><p>同样地,在特斯拉与太阳城的新能源事业背后,是对能源危机的担忧。早在特斯拉收购太阳城的前一年,马斯克曾在一档电台节目中发出警告:“本世纪我们需要解决的最大问题,是可持续能源生产和消费的问题。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d62c69d170d4afea9052fdb497f0a0e5\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在马斯克的眼中,人类依赖这种日益减少的资源,这行为很“疯”。既然对环境有害,而且迟早用完,人类为什么不早早调转船头,为什么要在一条死路上一边哀叹一边前进?</p><p>有意思的是,纵观马斯克的这些警告,无一不提到“人类文明”。说到底,马斯克的最大担忧,就是人类文明的终结。工作狂看起来跨界做了很多事,其实不过都是在为人类文明的延续而奋斗罢了——至少马斯克的故事是这样讲的。</p><p>这个故事目前为止还是有相当的说服力的,马斯克的逻辑自洽,人类文明与他当下所展开事业之间的关系,也与他自己的人生一致。马斯克在华尔街日报CEO峰会上,虽然谈到了对人口下降的担忧,但却表示自己并不想要永生。</p><p>他的理由很清奇:如果不是固有一死,还真有可能没这个动力和压力做这么多事情了。换句话说,生命的有限让生命更有意义。</p><p>当然了,你站在桥上看风景,看风景的人在楼上看你。站在桥上的马斯克挥舞双手大喊危险的时候,也有人看着马斯克,觉得这人本身就是个危险。</p><p>去年12月,欧洲欧洲航天局局长约瑟夫·阿施巴赫已经敦促欧洲大陆领导人停止助长埃隆·马斯克主宰新太空经济的雄心。他警告称,缺乏协调一致的行动意味着马斯克正在“自己制定规则”。</p><p>那个想要抚平焦虑地积极男孩,最终成为了别人的担忧。</p></body></html>","source":"ZMB","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2022-01-21/doc-ikyakumy1805125.shtml><strong>字母榜</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>文/毕安娣用积极男孩形容年过半百的马斯克,居然没有什么违和感。在B站,一段只有33秒的马斯克采访剪辑,播放量超过10万次,标题就是“如何保持乐观”,那句“我宁愿错误的乐观,也不要正确的悲观”,拥有成为手机壁纸的潜力。但是,这也许只是马斯克的一个愿望、一个期许,事实是,悲观若是正确的,马斯克不仅会仔细咀嚼,还会坚定不移地传播给全人类,甚至发推特与大家分享。新年刚刚走过20个日夜,继“经济衰退”之后,...</p>\n\n<a href=\"http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2022-01-21/doc-ikyakumy1805125.shtml\">Web 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Randers的观点,其在2012年出版的《2052:未来四十年的全球预测》一书中表示,全球人口将在2040年左右开始减少。“真正的问题不是‘人口过剩’,而是老龄化和人口衰退。”也是在2019年,人工智能大会上,马斯克就与马云并排而坐,讨论过人口问题的严峻性:“人们常说移民火星,但是……人从哪儿来?火星也需要人去住,现在没有人,只有一群机器。”在这场持续四十分钟的对谈中,对人口问题的担忧,是俩人少有的共识。疫情之后的这两年,马斯克似乎愈发焦虑,提及人口问题的频率也在提高。就在刚刚过去的12月,华尔街日报CEO峰会上,马斯克就呼吁大家多生孩子,人口不够,文明将会崩溃。“我认为文明面临的最大风险之一,是低出生率及其持续迅速的下降。很多人——包括聪明人——觉得这个世界上的人太多了,认为人口增长已经失去了控制,(事实)完全相反。如果人们不更多地生孩子,文明将会崩溃。”说完这段话,他还加了一句:“记住我的话。”就马斯克本人而言,这正是他视角中“正确的悲观”,而他正在不遗余力地告诉大家自己的判断。并且与此同时,在行为上,他一如既往的积极投入。马斯克将特斯拉定义为“机器人公司”,谈及未来,他将其意义落在了对劳动力的替代——因为,在他所看到那个并不遥远的未来,劳动力是不够的。更个人的“实践”是,马斯克与两任妻子孕育了六个生命,马斯克在近年不止一次地将自己称为榜样。人口崩溃是人类文明的巨大威胁、人们应该(像他一样)多生孩子,同样的话他在12月的另一场播客采访中也重申了一遍。看来,油管博主的视频封面并不耸人听闻,有时候马斯克发出的警告,还真就是十万火急的调调。在人口问题上,马斯克的警告并没有招致太多相反的声音,这其实是个特例。更多的时候,马斯克都会招来争锋相对的对手。就在那场马云和马斯克的对话之中,除了人口问题,俩人几乎就没有什么共识了。而其中最核心的,就是对于人工智能的不同态度。彼时媒体就将之称为“人工智能的乐观者与悲观者交锋“,B站中,这场对话的视频标题被起为“风清扬对话钢铁侠”。马云的乐观的确显而易见,他将智慧与聪明区分开,认为人工智能聪明但并不具备人类的智慧:“很多人担心人工智能,他们需要对自己有更多的自信。”实际上,马云在那场对话前的几个月,于诺奖得主对话中,也表达过对人工智能的乐观:“今天,很多人讨厌人工智能,但未来,如果没有人工智能整个社会就没办法运转。”而马斯克则一如既往地对人工智能保持谨慎态度。他不仅认为人工智能将远超人类,而且正因为人类的普遍自信,使得他对未来“失控”的担忧更添阴霾。马云(左)、马斯克(右)从2014年开始,马斯克就不断发出对人工智能的担忧,甚至将人工智能称作比核武器还危险的事物。和人口问题一样,马斯克强调“请记住我的话”。这个观点多少年来不曾改变,除了与马云的交锋以外,马斯克与扎克伯格也曾有过互怼。扎克伯格在2017年的一场直播中,被问到如何看待马斯克的人工智能威胁论,大剌剌地回答说人工智能的反对者与末日鼓吹者太过消极,而且很不负责任。马斯克则发推隔空呛声扎克伯格对这个领域的认识很有限。除了人工智能失控地发展将会威胁人类以外,在马斯克的眼中,人工智能“作妖”的方式还有很多种。比如人工智能的竞争将有可能带来世界第三次大战,这是2017年马斯克发出的警告,他呼吁监管机构引导人工智能的技术发展。两种阵营的交锋还在持续,究竟是阴谋论者别有用心,还是短视者盲目乐观,目前还没有定论。但马斯克显然不会让自己的担忧仅仅停留在心中,也不会寄希望于外部,对于人工智能的威胁,马斯克的最积极应对就是脑机接口业务,他所创办的“神经连接”Neuralink公司,正是可以通过植入芯片提升人脑能力,让人脑有望与人工智能平等沟通——免得未来有一天,人工智能与人沟通完全是对牛弹琴。细看马斯克所展开的若干事业,每一项背后都有着某种危机感的驱使。Neuralink是与人工智能沟通的准备,特斯拉机器人(和自己的孩子)是对人口崩溃的应对。而SpaceX的太空事业,致力于人类最终称为多行星物种,背后是对人类灭绝的担忧。前几天马斯克还在推特中说:“太阳膨胀可能会导致地球上所有物种灭绝,包括人类。只有让生命多行星化,才可以避免这种命运。”同样走“太空殖民”路线的贝索斯,相比而言出发点就乐观得多。在贝索斯的愿景中,太空殖民地将会建造在离地球很近的地方,地球被保护起来,在太空出生的人们可以回去参观,就像逛公园一样。这个愿景在马斯克看来自然是毫无意义的,既然太空殖民的背后动因是担心太阳膨胀导致的物种灭绝,那靠近地球的殖民地也难逃被烧死的命运。闭上眼睛想象两种未来,马斯克的多行星殖民多少有些悲壮,而贝索斯则勾勒了一幅世外桃源画卷。同样地,在特斯拉与太阳城的新能源事业背后,是对能源危机的担忧。早在特斯拉收购太阳城的前一年,马斯克曾在一档电台节目中发出警告:“本世纪我们需要解决的最大问题,是可持续能源生产和消费的问题。”在马斯克的眼中,人类依赖这种日益减少的资源,这行为很“疯”。既然对环境有害,而且迟早用完,人类为什么不早早调转船头,为什么要在一条死路上一边哀叹一边前进?有意思的是,纵观马斯克的这些警告,无一不提到“人类文明”。说到底,马斯克的最大担忧,就是人类文明的终结。工作狂看起来跨界做了很多事,其实不过都是在为人类文明的延续而奋斗罢了——至少马斯克的故事是这样讲的。这个故事目前为止还是有相当的说服力的,马斯克的逻辑自洽,人类文明与他当下所展开事业之间的关系,也与他自己的人生一致。马斯克在华尔街日报CEO峰会上,虽然谈到了对人口下降的担忧,但却表示自己并不想要永生。他的理由很清奇:如果不是固有一死,还真有可能没这个动力和压力做这么多事情了。换句话说,生命的有限让生命更有意义。当然了,你站在桥上看风景,看风景的人在楼上看你。站在桥上的马斯克挥舞双手大喊危险的时候,也有人看着马斯克,觉得这人本身就是个危险。去年12月,欧洲欧洲航天局局长约瑟夫·阿施巴赫已经敦促欧洲大陆领导人停止助长埃隆·马斯克主宰新太空经济的雄心。他警告称,缺乏协调一致的行动意味着马斯克正在“自己制定规则”。那个想要抚平焦虑地积极男孩,最终成为了别人的担忧。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1314,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":600814949,"gmtCreate":1638124710038,"gmtModify":1638150645085,"author":{"id":"3524475490151137","authorId":"3524475490151137","name":"辛勤的老牛","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b11ba1980ae01083eebaebf0fd4b585a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524475490151137","authorIdStr":"3524475490151137"},"themes":[],"htmlText":"呵呵呵,让你们高调秀,死得快!看来还是特朗普靠谱!人类还不知道啥时候弄死自己,想那么多以后的事干嘛!","listText":"呵呵呵,让你们高调秀,死得快!看来还是特朗普靠谱!人类还不知道啥时候弄死自己,想那么多以后的事干嘛!","text":"呵呵呵,让你们高调秀,死得快!看来还是特朗普靠谱!人类还不知道啥时候弄死自己,想那么多以后的事干嘛!","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/600814949","repostId":"2185966332","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":618,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":927704089,"gmtCreate":1588983510841,"gmtModify":1704179147792,"author":{"id":"3524475490151137","authorId":"3524475490151137","name":"辛勤的老牛","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b11ba1980ae01083eebaebf0fd4b585a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524475490151137","authorIdStr":"3524475490151137"},"themes":[],"htmlText":"美股涨,干大A股屁事,我大A就喜欢底部之下更有地狱!","listText":"美股涨,干大A股屁事,我大A就喜欢底部之下更有地狱!","text":"美股涨,干大A股屁事,我大A就喜欢底部之下更有地狱!","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":4,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/927704089","repostId":"1152453623","repostType":4,"repost":{"id":"1152453623","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1588982785,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1152453623?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-09 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src=\"https://static.tigerbbs.com/87a3664e44ef9095ad2b64ab2841622b\"></h3><p><span>本周五美国劳工部公布的非农就业报告显示,今年4月,美国减少的就业人数创史上新高,达到前所未有的2050万人,失业率升至14.7%,是3月的三倍多。</span></p><p><span>在新冠肺炎疫情导致美国经济停摆后,目前美国的失业人数创上世纪30年代大萧条以来新高。而就在今年2月,美国的失业率还只有3.5%,处于50年来最低谷。4月减少的非农就业者几乎抹平了过去十年经济扩张期所有的新增就业人数。报告显示处,疫情对低薪劳动者、女性和少数族裔的打击格外大。</span></p><p><span>美国经济目前处于深度衰退,失业者激增让特朗普在选举年面临经济重启的压力,今年11月大选前,我们会看到有怎样的影响。</span></p><p><span>不过,股票投资者基本上无视了糟糕的就业数据。非农就业报告公布后,周五美股指数高开,10年期美债收益率攀升,彭博美元指数抹平部分跌幅。</span></p><h3><b><span>路透社:美股上涨,创纪录失业数据还没有市场预计的差</span></b></h3><h3><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e841423c2ecfb2b7dc3b8be3518c997\"></h3><p><span>本周五三大美国股指集体上涨,虽然当天公布的非农就业报告显示失业数据创最高纪录,但数据还没有市场预计的那么可怕,比市场预期水平略好。</span></p><p><span>周五道指收涨455.43点,涨幅1.91%,收报243331.32点。标普500收涨1.69%,收报2929.80点。纳指收涨1.58%,收报9121.32点。纳指连续第五日收涨,并创去年12月以来最长连涨日。标普500的11大板块周五全线收涨,能源板块涨约4.3%,领跑各板块。</span></p><p><span>被称为恐慌指数的Cboe波动率指数VIX当天收报27.98,自今年2月26日以来首次收盘跌破30。</span></p><p><span>苹果收涨2.4%。午盘时苹果公布,从下周开始,美国的部分零售门店重新开业。这也推动了三大美股指数上涨。</span></p><h3><b><span>华尔街日报:经济这么差,为何美股还上涨?</span></b></h3><h3><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2017a12eb7ff603c2a19e5820bc12aae\"></h3><p><span>非农就业数据公布后当天,周五美股三大股指继续走高,全周标普500、导致和纳指分别累涨3.5%、2.6%和6%。它们均较3月23日的低位回涨了30%以上。为什么美股会强劲反弹?这是一种常见的投资做法,因为当前的经济数据固然糟糕,可它们必定会改善的。</span></p><p><b><span>美股走高的主要原因包括:1、投资者在押注美国经济会有“V形”复苏;2、股市的领头羊还在上涨,在股指中占重要权重的大科技公司个股还在继续表现出最近十余年牛市中的趋势;3、企业的预期盈利水平仍高;4、一些投资者担心复苏会来得比预计的快,那样可能错过投资机会;5、美联储支持。美联储已经明确表示愿意为了支持经济进一步采取行动。在央行愿意行动的时候,为什么还要做空股市?</span></b></p><h3><b><span>金融时报:苹果部分美国零售店将重新开业</span></b></h3><h3><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a9b138d1c7cafe9597280ecb3f46bab\"></h3><p><span>下周苹果的部分美国地区零售门店将重新开业,首先是位于爱达荷州首府Boise 的门店,它将下周一开门,南卡罗莱纳、阿拉巴马和阿拉斯加的少数门店也会在下周重新开门。</span></p><p><span>因为新冠肺炎疫情影响,今年3月14日,苹果关闭了中国以外全球所有地区的零售门店。目前,苹果在美国逐个县观察,寻求在当地卫生部门帮助下复工,同时采取很多预防措施。和韩国、澳大利也以及德国等国的措施一样,进入苹果美国门店的顾客需要戴口罩,还要接受体温检测,并遵循室内的社交隔离规定。</span></p><p><span>尽管实体店关门仅剩下网购渠道,苹果仍在今年一季度录得创纪录的营业收入。苹果CEO库克称这是“非凡的”成绩。苹果的首席财务官Luca Maestri上周称,实体店仍是客户体验的关键,特别是对iPhone和智能手表Apple Watch这样的产品而言。</span></p><h3><b><span>CNBC: 众院民主党人希望下周就新抗疫救助案投票 共和党人却要给行动踩刹车</span></b></h3><h3><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3ce7549d7e016e74cbc4e60c08c3eec\"></h3><p><span>美国众议院民主党领袖的目标是,最快下周就一项新的新冠肺炎救助议案进行投票。但共和党人和白宫却没有显示出很急于通过对这项议案,给民主党人的进程踩刹车。</span></p><p><span>本周四,众议院多数党民主党的领袖Steny Hoyer称,他希望众议院下周投票。本周五,特朗普的首席经济顾问库德洛称,直到本月晚些时候,白宫与国会才会重新开始磋商下一个救助方案。</span></p><p><span>参议院多数党共和党 的领袖Mitch McConnell并未排除新救助方案的可能性,但他呼吁在方案中纳入给企业的免责保护,而这是民主党人反对的条款。</span></p><p><span>新救助议案可能包括提供给州政府和地方政府的救助,以及检测新冠肺炎和追踪疫情的资金,资金规模可能达到2万亿美元。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条:经济这么差,为何美股还上涨?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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<b><span>|</span></b> <b><span>众院民主党人希望下周就新抗疫救助案投票,共和党人却要给行动踩刹车</span></b></blockquote><h3><b><span>彭博社:史上最差非农就业数据 !美国失业率4月升至14.7%</span></b></h3><h3><img src=\"https://static.tigerbbs.com/87a3664e44ef9095ad2b64ab2841622b\"></h3><p><span>本周五美国劳工部公布的非农就业报告显示,今年4月,美国减少的就业人数创史上新高,达到前所未有的2050万人,失业率升至14.7%,是3月的三倍多。</span></p><p><span>在新冠肺炎疫情导致美国经济停摆后,目前美国的失业人数创上世纪30年代大萧条以来新高。而就在今年2月,美国的失业率还只有3.5%,处于50年来最低谷。4月减少的非农就业者几乎抹平了过去十年经济扩张期所有的新增就业人数。报告显示处,疫情对低薪劳动者、女性和少数族裔的打击格外大。</span></p><p><span>美国经济目前处于深度衰退,失业者激增让特朗普在选举年面临经济重启的压力,今年11月大选前,我们会看到有怎样的影响。</span></p><p><span>不过,股票投资者基本上无视了糟糕的就业数据。非农就业报告公布后,周五美股指数高开,10年期美债收益率攀升,彭博美元指数抹平部分跌幅。</span></p><h3><b><span>路透社:美股上涨,创纪录失业数据还没有市场预计的差</span></b></h3><h3><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e841423c2ecfb2b7dc3b8be3518c997\"></h3><p><span>本周五三大美国股指集体上涨,虽然当天公布的非农就业报告显示失业数据创最高纪录,但数据还没有市场预计的那么可怕,比市场预期水平略好。</span></p><p><span>周五道指收涨455.43点,涨幅1.91%,收报243331.32点。标普500收涨1.69%,收报2929.80点。纳指收涨1.58%,收报9121.32点。纳指连续第五日收涨,并创去年12月以来最长连涨日。标普500的11大板块周五全线收涨,能源板块涨约4.3%,领跑各板块。</span></p><p><span>被称为恐慌指数的Cboe波动率指数VIX当天收报27.98,自今年2月26日以来首次收盘跌破30。</span></p><p><span>苹果收涨2.4%。午盘时苹果公布,从下周开始,美国的部分零售门店重新开业。这也推动了三大美股指数上涨。</span></p><h3><b><span>华尔街日报:经济这么差,为何美股还上涨?</span></b></h3><h3><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2017a12eb7ff603c2a19e5820bc12aae\"></h3><p><span>非农就业数据公布后当天,周五美股三大股指继续走高,全周标普500、导致和纳指分别累涨3.5%、2.6%和6%。它们均较3月23日的低位回涨了30%以上。为什么美股会强劲反弹?这是一种常见的投资做法,因为当前的经济数据固然糟糕,可它们必定会改善的。</span></p><p><b><span>美股走高的主要原因包括:1、投资者在押注美国经济会有“V形”复苏;2、股市的领头羊还在上涨,在股指中占重要权重的大科技公司个股还在继续表现出最近十余年牛市中的趋势;3、企业的预期盈利水平仍高;4、一些投资者担心复苏会来得比预计的快,那样可能错过投资机会;5、美联储支持。美联储已经明确表示愿意为了支持经济进一步采取行动。在央行愿意行动的时候,为什么还要做空股市?</span></b></p><h3><b><span>金融时报:苹果部分美国零售店将重新开业</span></b></h3><h3><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a9b138d1c7cafe9597280ecb3f46bab\"></h3><p><span>下周苹果的部分美国地区零售门店将重新开业,首先是位于爱达荷州首府Boise 的门店,它将下周一开门,南卡罗莱纳、阿拉巴马和阿拉斯加的少数门店也会在下周重新开门。</span></p><p><span>因为新冠肺炎疫情影响,今年3月14日,苹果关闭了中国以外全球所有地区的零售门店。目前,苹果在美国逐个县观察,寻求在当地卫生部门帮助下复工,同时采取很多预防措施。和韩国、澳大利也以及德国等国的措施一样,进入苹果美国门店的顾客需要戴口罩,还要接受体温检测,并遵循室内的社交隔离规定。</span></p><p><span>尽管实体店关门仅剩下网购渠道,苹果仍在今年一季度录得创纪录的营业收入。苹果CEO库克称这是“非凡的”成绩。苹果的首席财务官Luca Maestri上周称,实体店仍是客户体验的关键,特别是对iPhone和智能手表Apple Watch这样的产品而言。</span></p><h3><b><span>CNBC: 众院民主党人希望下周就新抗疫救助案投票 共和党人却要给行动踩刹车</span></b></h3><h3><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3ce7549d7e016e74cbc4e60c08c3eec\"></h3><p><span>美国众议院民主党领袖的目标是,最快下周就一项新的新冠肺炎救助议案进行投票。但共和党人和白宫却没有显示出很急于通过对这项议案,给民主党人的进程踩刹车。</span></p><p><span>本周四,众议院多数党民主党的领袖Steny Hoyer称,他希望众议院下周投票。本周五,特朗普的首席经济顾问库德洛称,直到本月晚些时候,白宫与国会才会重新开始磋商下一个救助方案。</span></p><p><span>参议院多数党共和党 的领袖Mitch McConnell并未排除新救助方案的可能性,但他呼吁在方案中纳入给企业的免责保护,而这是民主党人反对的条款。</span></p><p><span>新救助议案可能包括提供给州政府和地方政府的救助,以及检测新冠肺炎和追踪疫情的资金,资金规模可能达到2万亿美元。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/bd9800618f238c2b9206b199a5895341","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1152453623","content_text":"彭博社 | 史上最差非农就业数据 !美国失业率4月升至14.7%路透社 | 美股上涨,创纪录失业数据还没有市场预计的差华尔街日报 | 经济这么差,为何美股还上涨?金融时报 | 苹果部分美国零售店将重新开业CNBC | 众院民主党人希望下周就新抗疫救助案投票,共和党人却要给行动踩刹车彭博社:史上最差非农就业数据 !美国失业率4月升至14.7%本周五美国劳工部公布的非农就业报告显示,今年4月,美国减少的就业人数创史上新高,达到前所未有的2050万人,失业率升至14.7%,是3月的三倍多。在新冠肺炎疫情导致美国经济停摆后,目前美国的失业人数创上世纪30年代大萧条以来新高。而就在今年2月,美国的失业率还只有3.5%,处于50年来最低谷。4月减少的非农就业者几乎抹平了过去十年经济扩张期所有的新增就业人数。报告显示处,疫情对低薪劳动者、女性和少数族裔的打击格外大。美国经济目前处于深度衰退,失业者激增让特朗普在选举年面临经济重启的压力,今年11月大选前,我们会看到有怎样的影响。不过,股票投资者基本上无视了糟糕的就业数据。非农就业报告公布后,周五美股指数高开,10年期美债收益率攀升,彭博美元指数抹平部分跌幅。路透社:美股上涨,创纪录失业数据还没有市场预计的差本周五三大美国股指集体上涨,虽然当天公布的非农就业报告显示失业数据创最高纪录,但数据还没有市场预计的那么可怕,比市场预期水平略好。周五道指收涨455.43点,涨幅1.91%,收报243331.32点。标普500收涨1.69%,收报2929.80点。纳指收涨1.58%,收报9121.32点。纳指连续第五日收涨,并创去年12月以来最长连涨日。标普500的11大板块周五全线收涨,能源板块涨约4.3%,领跑各板块。被称为恐慌指数的Cboe波动率指数VIX当天收报27.98,自今年2月26日以来首次收盘跌破30。苹果收涨2.4%。午盘时苹果公布,从下周开始,美国的部分零售门店重新开业。这也推动了三大美股指数上涨。华尔街日报:经济这么差,为何美股还上涨?非农就业数据公布后当天,周五美股三大股指继续走高,全周标普500、导致和纳指分别累涨3.5%、2.6%和6%。它们均较3月23日的低位回涨了30%以上。为什么美股会强劲反弹?这是一种常见的投资做法,因为当前的经济数据固然糟糕,可它们必定会改善的。美股走高的主要原因包括:1、投资者在押注美国经济会有“V形”复苏;2、股市的领头羊还在上涨,在股指中占重要权重的大科技公司个股还在继续表现出最近十余年牛市中的趋势;3、企业的预期盈利水平仍高;4、一些投资者担心复苏会来得比预计的快,那样可能错过投资机会;5、美联储支持。美联储已经明确表示愿意为了支持经济进一步采取行动。在央行愿意行动的时候,为什么还要做空股市?金融时报:苹果部分美国零售店将重新开业下周苹果的部分美国地区零售门店将重新开业,首先是位于爱达荷州首府Boise 的门店,它将下周一开门,南卡罗莱纳、阿拉巴马和阿拉斯加的少数门店也会在下周重新开门。因为新冠肺炎疫情影响,今年3月14日,苹果关闭了中国以外全球所有地区的零售门店。目前,苹果在美国逐个县观察,寻求在当地卫生部门帮助下复工,同时采取很多预防措施。和韩国、澳大利也以及德国等国的措施一样,进入苹果美国门店的顾客需要戴口罩,还要接受体温检测,并遵循室内的社交隔离规定。尽管实体店关门仅剩下网购渠道,苹果仍在今年一季度录得创纪录的营业收入。苹果CEO库克称这是“非凡的”成绩。苹果的首席财务官Luca Maestri上周称,实体店仍是客户体验的关键,特别是对iPhone和智能手表Apple Watch这样的产品而言。CNBC: 众院民主党人希望下周就新抗疫救助案投票 共和党人却要给行动踩刹车美国众议院民主党领袖的目标是,最快下周就一项新的新冠肺炎救助议案进行投票。但共和党人和白宫却没有显示出很急于通过对这项议案,给民主党人的进程踩刹车。本周四,众议院多数党民主党的领袖Steny Hoyer称,他希望众议院下周投票。本周五,特朗普的首席经济顾问库德洛称,直到本月晚些时候,白宫与国会才会重新开始磋商下一个救助方案。参议院多数党共和党 的领袖Mitch McConnell并未排除新救助方案的可能性,但他呼吁在方案中纳入给企业的免责保护,而这是民主党人反对的条款。新救助议案可能包括提供给州政府和地方政府的救助,以及检测新冠肺炎和追踪疫情的资金,资金规模可能达到2万亿美元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1103,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3472509891364152","authorId":"3472509891364152","name":"真的英雄","avatar":"https://static.tigerbbs.com/840859d8f7d3c5c63498b7f330b98705","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3472509891364152","authorIdStr":"3472509891364152"},"content":"我们的楼市可以买下整个美国的[得意]","text":"我们的楼市可以买下整个美国的[得意]","html":"我们的楼市可以买下整个美国的[得意]"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":980924671,"gmtCreate":1582175557893,"gmtModify":1704345989300,"author":{"id":"3524475490151137","authorId":"3524475490151137","name":"辛勤的老牛","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b11ba1980ae01083eebaebf0fd4b585a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524475490151137","authorIdStr":"3524475490151137"},"themes":[],"htmlText":"<a 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21:09","market":"us","language":"zh","title":"网易为何回港上市,真有所谓“中概股危机”吗?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1125806180","media":"锌刻度","summary":"网易能否谱写老树开花故事,仍有待观察。","content":"<p>二次上市之后,<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>市值再上一步台阶,引得其他中概股跃跃欲试。</p>\n<p>2020年5月5日,外媒报道<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>已秘密申请在中国香港二次上市,最多筹资20亿美元,已选定<a href=\"https://laohu8.com/S/03908\">中金公司</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>负责上市事宜,股票发行最快可能在今年下半年进行,不过也有知情人士透露,发行规模和时间表等细节尚未做出最终决定。</p>\n<p>对此,网易公开回应:「不予置评。」</p>\n<p>按港交所上市规则,二次上市的门槛如下:一是在美国、英国上市;二是市值不低于400亿港元。据不完全统计,目前美国上市的200多只中概股中,有近20家市值超过400亿港元,其中网易赫然在列,当前市值为434.08亿美元。</p>\n<p>由此可见,网易符合完全二次上市条件,而作为中国老牌互联网公司,其也有内在的融资动力:游戏业务需一边遏制国内手游市场份额下滑的趋势,一边要开拓更多海外市场,这离不开充沛的「粮草」支援;在线教育业务成长不错,但亏损也在加剧,需要持续高投入才有望从拥挤的赛道中杀出一条血路。</p>\n<p>从这个角度来看,网易二次上市并非捕风捉影。</p>\n<p>中概股信任危机是导火索?</p>\n<p><b>有一种声音认为,中概股信任危机推进网易二次上市的导火索。</b></p>\n<p>2020年4月2日晚,<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>发布公告称,经初步调查发现2019年年报从第二季度到第四季度,公司首席运营官刘剑等涉嫌伪造了高达22亿元的交易。</p>\n<p>之后,<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GSX\">跟谁学</a>等中概股先后遭海外机构做空,一时间中概股令资本市场谈虎色变。</p>\n<p>火上浇油的是,美国证券交易委员会主席杰伊•克莱顿于4月23日公开表示:「因为信息披露的问题,提醒投资者近期在调整仓位时,不要将资金投入在美国上市的中国公司股票。</p>\n<p>该言论引起轩然大波,中概股股价全面承压。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7a73efe432320c78ae97f9128fec010d\"></p>\n<p>杰伊•克莱顿</p>\n<blockquote>\n 据Wind数据统计显示,2005~2019年从美国摘牌、退市的中概股累计达272只,已超过目前仍交易的中概股总数,后者之中有超过70%已跌破发行价,侧面印证多数中概股的日子并不好过。\n</blockquote>\n<p>风声鹤唳之下,外界猜测底部中概股会加速逃离、头部中概股可能考虑二次上市来分担风险也在情理之中。</p>\n<p>不过,这种说法也遭受了质疑。</p>\n<p>「2019年11月阿里巴巴回归港交所后,不久业内就盛传<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、网易等中概股有回归的意向,那时并没有中概股信任危机,时间线就对不上。」一名互联网观察人士告诉锌刻度,不排除有中概股信任危机的影响,但这应该不是主因,「网易股价与一个月前相比没有跌,波动也在正常范围内。」</p>\n<p><b>不可否认的是,头部中概股的股价都较为坚挺,这意味着投资者的信心并未衰减。</b></p>\n<p>「与分担风险相比,提升市值、募集资金或许对网易更为重要,市值衡量的是资本市场对公司未来的信心,也是互联网江湖江湖座次排名的重要筹码,而募集来资金则可助力力网易推进聚焦战略。」一名私募人士称。</p>\n<p>比达咨询分析师李锦清也认同这个观点:「之前,中国互联网企业因为资本架构和盈利要求,大部分选择了美国资本市场。其实这些企业的主要业务仍在中国,这容易让海外投资者低估。」</p>\n<p>游戏主业亟需巩固</p>\n<p>募集的资金,或许要投入游戏主业。</p>\n<p><b>网易业务矩阵涵盖邮箱、游戏、门户、搜索、电商、社交、音乐、直播、阅读、漫画、博客、相册、支付、理财、在线教育等领域。</b></p>\n<p>看似自成体系,实则有些虚胖,后来网易CEO丁磊醒悟:「只盯着钱,是赚不到钱的。」</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ffc275947b4c1bfe09546f735d42c25a\"></p>\n<p>网易CEO丁磊</p>\n<p>于是,丁磊对业务线进行了大刀阔斧的挑战,电商、漫画等业务该卖的卖,理财、保险等业务该退的退,博客、相册等业务该停的停,而音乐业务也引入战略投资者。</p>\n<p>即便如此,网易依然面临巨大的挑战,首当其冲的就是游戏业务,作为网易的基石已经显露增长疲态,特别是手游有了放缓迹象。</p>\n<p>据网易2019年第四季度财报显示,毛利率为52.2%,同比下降0.1百分点,环比下降1.6百分点;网易游戏收入为116.0亿元,同比增长5.3%,环比增长0.6%,占总体收入的73.7%;这其<a href=\"https://laohu8.com/S/00302\">中手游</a>收入为81.7亿元,同比增长6.4%,环比减少0.2%,不过同期国内手游增速为27.1%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/601162\">天风证券</a>研究所的报告也侧面证实了这一点:网易手游2019年第四季度的市场占有率为16%,为2015年第二季度以来最低水平,与高峰期29%的市场占有率相比相去甚远。</p>\n<p><b>究其原因,国内手游市场格局正在悄然生变。</b></p>\n<p>中小游戏厂商自身缺乏APP的推广渠道,作品很容易被市场湮没,之前一直在双寡头之下夹缝求生,而在字节跳动切入游戏领域之后,为中小游戏厂商提供了生存土壤——据买量平台数据分析公司GameLook统计,2018年中国区手游买量的费用高达400亿元,其中字节跳动独占150亿元,市场份额为37.50%。</p>\n<p>再加上<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>手游市场占有率在54~58%波动,长期处于稳定状态,两面夹击之下,网易手游遭遇挑战也不足为奇。</p>\n<p>为了应对挑战,网易将目光瞄向了海外市场,寻求新的业绩增长极,譬如日本成为了网易游戏的第二战场,《荒野行动》、《阴阳师》、《第五人格》等作品大受欢迎。</p>\n<p><b>网易对内要遏制手游市场份额下滑,对外要开拓海外市场,亟需资本的奥援。</b></p>\n<p>在线教育渴望驰援</p>\n<p><b>游戏之外,在线教育或是另外一个支援方向。</b></p>\n<p>当前,在线教育赛道拥挤不堪,成为兵家必争之地,主攻该赛道的网易<a 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据Wind数据统计显示,2005~2019年从美国摘牌、退市的中概股累计达272只,已超过目前仍交易的中概股总数,后者之中有超过70%已跌破发行价,侧面印证多数中概股的日子并不好过。\n\n风声鹤唳之下,外界猜测底部中概股会加速逃离、头部中概股可能考虑二次上市来分担风险也在情理之中。\n不过,这种说法也遭受了质疑。\n「2019年11月阿里巴巴回归港交所后,不久业内就盛传京东、网易等中概股有回归的意向,那时并没有中概股信任危机,时间线就对不上。」一名互联网观察人士告诉锌刻度,不排除有中概股信任危机的影响,但这应该不是主因,「网易股价与一个月前相比没有跌,波动也在正常范围内。」\n不可否认的是,头部中概股的股价都较为坚挺,这意味着投资者的信心并未衰减。\n「与分担风险相比,提升市值、募集资金或许对网易更为重要,市值衡量的是资本市场对公司未来的信心,也是互联网江湖江湖座次排名的重要筹码,而募集来资金则可助力力网易推进聚焦战略。」一名私募人士称。\n比达咨询分析师李锦清也认同这个观点:「之前,中国互联网企业因为资本架构和盈利要求,大部分选择了美国资本市场。其实这些企业的主要业务仍在中国,这容易让海外投资者低估。」\n游戏主业亟需巩固\n募集的资金,或许要投入游戏主业。\n网易业务矩阵涵盖邮箱、游戏、门户、搜索、电商、社交、音乐、直播、阅读、漫画、博客、相册、支付、理财、在线教育等领域。\n看似自成体系,实则有些虚胖,后来网易CEO丁磊醒悟:「只盯着钱,是赚不到钱的。」\n\n网易CEO丁磊\n于是,丁磊对业务线进行了大刀阔斧的挑战,电商、漫画等业务该卖的卖,理财、保险等业务该退的退,博客、相册等业务该停的停,而音乐业务也引入战略投资者。\n即便如此,网易依然面临巨大的挑战,首当其冲的就是游戏业务,作为网易的基石已经显露增长疲态,特别是手游有了放缓迹象。\n据网易2019年第四季度财报显示,毛利率为52.2%,同比下降0.1百分点,环比下降1.6百分点;网易游戏收入为116.0亿元,同比增长5.3%,环比增长0.6%,占总体收入的73.7%;这其中手游收入为81.7亿元,同比增长6.4%,环比减少0.2%,不过同期国内手游增速为27.1%。\n天风证券研究所的报告也侧面证实了这一点:网易手游2019年第四季度的市场占有率为16%,为2015年第二季度以来最低水平,与高峰期29%的市场占有率相比相去甚远。\n究其原因,国内手游市场格局正在悄然生变。\n中小游戏厂商自身缺乏APP的推广渠道,作品很容易被市场湮没,之前一直在双寡头之下夹缝求生,而在字节跳动切入游戏领域之后,为中小游戏厂商提供了生存土壤——据买量平台数据分析公司GameLook统计,2018年中国区手游买量的费用高达400亿元,其中字节跳动独占150亿元,市场份额为37.50%。\n再加上腾讯手游市场占有率在54~58%波动,长期处于稳定状态,两面夹击之下,网易手游遭遇挑战也不足为奇。\n为了应对挑战,网易将目光瞄向了海外市场,寻求新的业绩增长极,譬如日本成为了网易游戏的第二战场,《荒野行动》、《阴阳师》、《第五人格》等作品大受欢迎。\n网易对内要遏制手游市场份额下滑,对外要开拓海外市场,亟需资本的奥援。\n在线教育渴望驰援\n游戏之外,在线教育或是另外一个支援方向。\n当前,在线教育赛道拥挤不堪,成为兵家必争之地,主攻该赛道的网易有道承载了丁磊宏大梦想:「在线教育是一个非常重要的业务领域和方向,网易在这方面有充分的优势,网易有道有非常长的时间和用户积累。」\n丁磊的打法是软硬结合,一边是挖掘有道词典用户的学习潜能、走推销精品课路线,另外一边是研发有道学习平板、有道翻译王等智能硬件,从而形成差异化竞争。\n据有道2019年第四季度财报显示,有道第四季度收入4.104亿元,同比增长78.4%;以智能硬件为主的学习产品收入同比增长近400%;净亏损为2.057亿元,较上年同期净亏损7000万元扩大了约3倍。\n从效果来看,这个打法有可取之处,但净亏损急剧放大也是不争的事实。\n更为关键的是,疫情之下在线教育站上了「风口」,有道也加大了在抖音、快手、B站等平台的投放,急切地进行了业务扩张。\n此背景下,有道净亏损难看的趋势难以改观,且需要长期持续高投入,倘若可以获得网易的驰援,压力就会大大减轻。\n\n 据启信宝数据显示,网易持有有道58.6%股权及67.7%的投票权,丁磊持有网易有道27.5%股权及30.9%的投票权,网易财报纳入了有道的业务。\n\n尽管如此,能否在增长速度与盈利模式之间达成平衡,考验着有道管理层的智慧。\n毕竟网易CFO杨昭烜曾公开表态:「我们的经营理念并不支持用不惜亏损来换取快速增长的模式,这一点一直都贯穿公司发展的始终。」\n毫无疑问,网易二次上市之后,可以寄望市值有所突破,从而存在谋求更高的互联网江湖地位的可能,也可以募集一笔不菲的资金,持续推动游戏、在线教育等业务突围,进而改善毛利率同比、环比双双下跌的不利局面。\n网易能否谱写老树开花故事,仍有待观察。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1133,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3507337290644401","authorId":"3507337290644401","name":"phil888","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3507337290644401","authorIdStr":"3507337290644401"},"content":"人治社会,普通老百姓你能咋的,分分钟先送被欺诈的老实人吃牢饭,而不是上市公司的老板和高官。","text":"人治社会,普通老百姓你能咋的,分分钟先送被欺诈的老实人吃牢饭,而不是上市公司的老板和高官。","html":"人治社会,普通老百姓你能咋的,分分钟先送被欺诈的老实人吃牢饭,而不是上市公司的老板和高官。"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":639127053,"gmtCreate":1643210026279,"gmtModify":1643210026279,"author":{"id":"3524475490151137","authorId":"3524475490151137","name":"辛勤的老牛","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b11ba1980ae01083eebaebf0fd4b585a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524475490151137","authorIdStr":"3524475490151137"},"themes":[],"htmlText":"一面要发展低度酒文化,一面支持西部发展支柱产业。言下之意,年轻人都不喝高度酒了,赶紧搞些低度酒迎合。西部没啥玩意,只能发展酒文化。","listText":"一面要发展低度酒文化,一面支持西部发展支柱产业。言下之意,年轻人都不喝高度酒了,赶紧搞些低度酒迎合。西部没啥玩意,只能发展酒文化。","text":"一面要发展低度酒文化,一面支持西部发展支柱产业。言下之意,年轻人都不喝高度酒了,赶紧搞些低度酒迎合。西部没啥玩意,只能发展酒文化。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/639127053","repostId":"1183132097","repostType":4,"repost":{"id":"1183132097","kind":"news","pubTimestamp":1643209200,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1183132097?lang=&edition=full","pubTime":"2022-01-26 23:00","market":"sh","language":"zh","title":"大利好!国务院发文支持贵州白酒生产基地建设","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1183132097","media":"中国证券报","summary":"白酒行业传来重磅利好!1月26日晚间,国务院印发《关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见》,提出发挥赤水河流域酱香型白酒原产地和主产区优势,建设全国重要的白酒生产基地。同日晚间,贵州茅台发布公告","content":"<div>\n<p>白酒行业传来重磅利好!1月26日晚间,国务院印发《关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见》,提出发挥赤水河流域酱香型白酒原产地和主产区优势,建设全国重要的白酒生产基地。同日晚间,贵州茅台发布公告称,决定投资41.1亿元实施“十四五”酱香酒习水同民坝一期建设项目,所需资金由公司自筹解决。项目建设地点位于贵州省习水县同民镇,建成后可形成系列酒制酒产能约1.2万吨、制曲产能约2.94万吨、贮酒能力...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/0O5iCnM1vv-F5CrXq7i1hw\">Web Link</a>\n\n</div>\n","source":"zgzqb","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>大利好!国务院发文支持贵州白酒生产基地建设</title>\n<style 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18:01","market":"us","language":"zh","title":"悲观男孩马斯克,他担忧地球人口不够了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1154771796","media":"字母榜","summary":"那个想要抚平焦虑地积极男孩,最终成为了别人的担忧。","content":"<html><head></head><body><p>文/毕安娣</p><p>用积极男孩形容年过半百的马斯克,居然没有什么违和感。在B站,一段只有33秒的马斯克采访剪辑,播放量超过10万次,标题就是“如何保持乐观”,那句“我宁愿错误的乐观,也不要正确的悲观”,拥有成为手机壁纸的潜力。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de0ebe0193a292c64eb38f3dba584fc2\" tg-width=\"550\" tg-height=\"291\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>但是,这也许只是马斯克的一个愿望、一个期许,事实是,悲观若是正确的,马斯克不仅会仔细咀嚼,还会坚定不移地传播给全人类,甚至发推特与大家分享。</p><p>新年刚刚走过20个日夜,继“经济衰退”之后,马斯克已经通过他的快乐老家——推特——发布了又一个警告:<b>人口不会过剩,而会不足,甚至都没有足够的人类分给火星了。</b></p><p>“马斯克发出警告”这件事,已经成为每年多次上演的例行好戏。</p><p>这甚至已经成为国外视频博主的取材宝库,在油管搜索相关关键词,可以看到若干马斯克的警告集锦,或者对某一警告的解读。其中最高的视频播放量超过700万,超过100万的视频也有超过10个。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7b92474d3f44d69e9afce6c6180e0e83\" tg-width=\"550\" tg-height=\"147\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>“马斯克发出最后的警告”“马斯克:为时已晚”“马斯克:我已经警告过你们了”……如果你今天过于快乐,光是看看这些标题就已经足够治郁。</p><p>一个乐观的悲观主义者身上,同时兼具两种特质。乐观留给处世,干就完事儿了,悲观则是底色,说到底万物皆空,“生命的意义在于过程”。</p><p>这次的警告不是一条推特,而是一串。他不仅援引“2020年美国出生率创新低”“全球出生率骤降预测”等报道,还重提联合国的“世界人口前景”预测,称其对未来将“人口过剩”的判断是无稽之谈。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c6ca3521943c43a339966f56499adff\" tg-width=\"550\" tg-height=\"783\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>马斯克同一天连发数条推特讨论人口问题</p><p>“人口崩溃”这个担忧已经在马斯克心头盘亘多年。</p><p>早在2017年,马斯克就曾在推特中表示:“世界人口正在加速走向崩溃,但似乎很少有人注意或关心。”</p><p>到了2019年,联合国发布世界人口展望报告,估计到2050年地球人口将达到97亿,并警告称,在未来30年里,全球将会新增20亿人占据地球生存空间,到本世纪末,全球人口预计将会达到110亿人。马斯克再次发推表达不同意见,他援引挪威学者Jrgen Randers的观点,其在2012年出版的《2052:未来四十年的全球预测》一书中表示,全球人口将在2040年左右开始减少。</p><p>“真正的问题不是‘人口过剩’,而是老龄化和人口衰退。”</p><p>也是在2019年,人工智能大会上,马斯克就与马云并排而坐,讨论过人口问题的严峻性:“人们常说移民火星,但是……人从哪儿来?火星也需要人去住,现在没有人,只有一群机器。”</p><p>在这场持续四十分钟的对谈中,对人口问题的担忧,是俩人少有的共识。</p><p>疫情之后的这两年,马斯克似乎愈发焦虑,提及人口问题的频率也在提高。就在刚刚过去的12月,华尔街日报CEO峰会上,马斯克就呼吁大家多生孩子,人口不够,文明将会崩溃。</p><p>“我认为文明面临的最大风险之一,是低出生率及其持续迅速的下降。很多人——包括聪明人——觉得这个世界上的人太多了,认为人口增长已经失去了控制,(事实)完全相反。如果人们不更多地生孩子,文明将会崩溃。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e98fd74d4b32064c0a25fa97696665b9\" tg-width=\"500\" tg-height=\"507\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>说完这段话,他还加了一句:“记住我的话。”</p><p>就马斯克本人而言,这正是他视角中“正确的悲观”,而他正在不遗余力地告诉大家自己的判断。并且与此同时,在行为上,他一如既往的积极投入。马斯克将特斯拉定义为“机器人公司”,谈及未来,他将其意义落在了对劳动力的替代——因为,在他所看到那个并不遥远的未来,劳动力是不够的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd44bfd9eaf0a4b33b8acb48b267d4f7\" tg-width=\"550\" tg-height=\"306\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>更个人的“实践”是,马斯克与两任妻子孕育了六个生命,马斯克在近年不止一次地将自己称为榜样。人口崩溃是人类文明的巨大威胁、人们应该(像他一样)多生孩子,同样的话他在12月的另一场播客采访中也重申了一遍。</p><p>看来,油管博主的视频封面并不耸人听闻,有时候马斯克发出的警告,还真就是十万火急的调调。</p><p>在人口问题上,马斯克的警告并没有招致太多相反的声音,这其实是个特例。更多的时候,马斯克都会招来争锋相对的对手。</p><p>就在那场马云和马斯克的对话之中,除了人口问题,俩人几乎就没有什么共识了。而其中最核心的,就是对于人工智能的不同态度。</p><p>彼时媒体就将之称为“人工智能的乐观者与悲观者交锋“,B站中,这场对话的视频标题被起为“风清扬对话钢铁侠”。</p><p>马云的乐观的确显而易见,他将智慧与聪明区分开,认为人工智能聪明但并不具备人类的智慧:“很多人担心人工智能,他们需要对自己有更多的自信。”实际上,马云在那场对话前的几个月,于诺奖得主对话中,也表达过对人工智能的乐观:“今天,很多人讨厌人工智能,但未来,如果没有人工智能整个社会就没办法运转。”</p><p>而马斯克则一如既往地对人工智能保持谨慎态度。他不仅认为人工智能将远超人类,而且正因为人类的普遍自信,使得他对未来“失控”的担忧更添阴霾。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb486d805cf124f0919445a43360a4ab\" tg-width=\"550\" tg-height=\"318\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>马云(左)、马斯克(右)</p><p>从2014年开始,马斯克就不断发出对人工智能的担忧,甚至将人工智能称作比核武器还危险的事物。和人口问题一样,马斯克强调“请记住我的话”。</p><p>这个观点多少年来不曾改变,除了与马云的交锋以外,马斯克与扎克伯格也曾有过互怼。扎克伯格在2017年的一场直播中,被问到如何看待马斯克的人工智能威胁论,大剌剌地回答说人工智能的反对者与末日鼓吹者太过消极,而且很不负责任。马斯克则发推隔空呛声扎克伯格对这个领域的认识很有限。</p><p>除了人工智能失控地发展将会威胁人类以外,在马斯克的眼中,人工智能“作妖”的方式还有很多种。比如人工智能的竞争将有可能带来世界第三次大战,这是2017年马斯克发出的警告,他呼吁监管机构引导人工智能的技术发展。</p><p>两种阵营的交锋还在持续,究竟是阴谋论者别有用心,还是短视者盲目乐观,目前还没有定论。</p><p>但马斯克显然不会让自己的担忧仅仅停留在心中,也不会寄希望于外部,对于人工智能的威胁,马斯克的最积极应对就是脑机接口业务,他所创办的“神经连接”Neuralink公司,正是可以通过植入芯片提升人脑能力,让人脑有望与人工智能平等沟通——免得未来有一天,人工智能与人沟通完全是对牛弹琴。</p><p>细看马斯克所展开的若干事业,每一项背后都有着某种危机感的驱使。Neuralink是与人工智能沟通的准备,特斯拉机器人(和自己的孩子)是对人口崩溃的应对。而SpaceX的太空事业,致力于人类最终称为多行星物种,背后是对人类灭绝的担忧。</p><p>前几天马斯克还在推特中说:“太阳膨胀可能会导致地球上所有物种灭绝,包括人类。只有让生命多行星化,才可以避免这种命运。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e39aa9acc771fdd3ffab982cfa7a3724\" tg-width=\"550\" tg-height=\"540\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>同样走“太空殖民”路线的贝索斯,相比而言出发点就乐观得多。在贝索斯的愿景中,太空殖民地将会建造在离地球很近的地方,地球被保护起来,在太空出生的人们可以回去参观,就像逛公园一样。</p><p>这个愿景在马斯克看来自然是毫无意义的,既然太空殖民的背后动因是担心太阳膨胀导致的物种灭绝,那靠近地球的殖民地也难逃被烧死的命运。</p><p>闭上眼睛想象两种未来,马斯克的多行星殖民多少有些悲壮,而贝索斯则勾勒了一幅世外桃源画卷。</p><p>同样地,在特斯拉与太阳城的新能源事业背后,是对能源危机的担忧。早在特斯拉收购太阳城的前一年,马斯克曾在一档电台节目中发出警告:“本世纪我们需要解决的最大问题,是可持续能源生产和消费的问题。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d62c69d170d4afea9052fdb497f0a0e5\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在马斯克的眼中,人类依赖这种日益减少的资源,这行为很“疯”。既然对环境有害,而且迟早用完,人类为什么不早早调转船头,为什么要在一条死路上一边哀叹一边前进?</p><p>有意思的是,纵观马斯克的这些警告,无一不提到“人类文明”。说到底,马斯克的最大担忧,就是人类文明的终结。工作狂看起来跨界做了很多事,其实不过都是在为人类文明的延续而奋斗罢了——至少马斯克的故事是这样讲的。</p><p>这个故事目前为止还是有相当的说服力的,马斯克的逻辑自洽,人类文明与他当下所展开事业之间的关系,也与他自己的人生一致。马斯克在华尔街日报CEO峰会上,虽然谈到了对人口下降的担忧,但却表示自己并不想要永生。</p><p>他的理由很清奇:如果不是固有一死,还真有可能没这个动力和压力做这么多事情了。换句话说,生命的有限让生命更有意义。</p><p>当然了,你站在桥上看风景,看风景的人在楼上看你。站在桥上的马斯克挥舞双手大喊危险的时候,也有人看着马斯克,觉得这人本身就是个危险。</p><p>去年12月,欧洲欧洲航天局局长约瑟夫·阿施巴赫已经敦促欧洲大陆领导人停止助长埃隆·马斯克主宰新太空经济的雄心。他警告称,缺乏协调一致的行动意味着马斯克正在“自己制定规则”。</p><p>那个想要抚平焦虑地积极男孩,最终成为了别人的担忧。</p></body></html>","source":"ZMB","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>悲观男孩马斯克,他担忧地球人口不够了</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; 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href=http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2022-01-21/doc-ikyakumy1805125.shtml><strong>字母榜</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>文/毕安娣用积极男孩形容年过半百的马斯克,居然没有什么违和感。在B站,一段只有33秒的马斯克采访剪辑,播放量超过10万次,标题就是“如何保持乐观”,那句“我宁愿错误的乐观,也不要正确的悲观”,拥有成为手机壁纸的潜力。但是,这也许只是马斯克的一个愿望、一个期许,事实是,悲观若是正确的,马斯克不仅会仔细咀嚼,还会坚定不移地传播给全人类,甚至发推特与大家分享。新年刚刚走过20个日夜,继“经济衰退”之后,...</p>\n\n<a href=\"http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2022-01-21/doc-ikyakumy1805125.shtml\">Web 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Randers的观点,其在2012年出版的《2052:未来四十年的全球预测》一书中表示,全球人口将在2040年左右开始减少。“真正的问题不是‘人口过剩’,而是老龄化和人口衰退。”也是在2019年,人工智能大会上,马斯克就与马云并排而坐,讨论过人口问题的严峻性:“人们常说移民火星,但是……人从哪儿来?火星也需要人去住,现在没有人,只有一群机器。”在这场持续四十分钟的对谈中,对人口问题的担忧,是俩人少有的共识。疫情之后的这两年,马斯克似乎愈发焦虑,提及人口问题的频率也在提高。就在刚刚过去的12月,华尔街日报CEO峰会上,马斯克就呼吁大家多生孩子,人口不够,文明将会崩溃。“我认为文明面临的最大风险之一,是低出生率及其持续迅速的下降。很多人——包括聪明人——觉得这个世界上的人太多了,认为人口增长已经失去了控制,(事实)完全相反。如果人们不更多地生孩子,文明将会崩溃。”说完这段话,他还加了一句:“记住我的话。”就马斯克本人而言,这正是他视角中“正确的悲观”,而他正在不遗余力地告诉大家自己的判断。并且与此同时,在行为上,他一如既往的积极投入。马斯克将特斯拉定义为“机器人公司”,谈及未来,他将其意义落在了对劳动力的替代——因为,在他所看到那个并不遥远的未来,劳动力是不够的。更个人的“实践”是,马斯克与两任妻子孕育了六个生命,马斯克在近年不止一次地将自己称为榜样。人口崩溃是人类文明的巨大威胁、人们应该(像他一样)多生孩子,同样的话他在12月的另一场播客采访中也重申了一遍。看来,油管博主的视频封面并不耸人听闻,有时候马斯克发出的警告,还真就是十万火急的调调。在人口问题上,马斯克的警告并没有招致太多相反的声音,这其实是个特例。更多的时候,马斯克都会招来争锋相对的对手。就在那场马云和马斯克的对话之中,除了人口问题,俩人几乎就没有什么共识了。而其中最核心的,就是对于人工智能的不同态度。彼时媒体就将之称为“人工智能的乐观者与悲观者交锋“,B站中,这场对话的视频标题被起为“风清扬对话钢铁侠”。马云的乐观的确显而易见,他将智慧与聪明区分开,认为人工智能聪明但并不具备人类的智慧:“很多人担心人工智能,他们需要对自己有更多的自信。”实际上,马云在那场对话前的几个月,于诺奖得主对话中,也表达过对人工智能的乐观:“今天,很多人讨厌人工智能,但未来,如果没有人工智能整个社会就没办法运转。”而马斯克则一如既往地对人工智能保持谨慎态度。他不仅认为人工智能将远超人类,而且正因为人类的普遍自信,使得他对未来“失控”的担忧更添阴霾。马云(左)、马斯克(右)从2014年开始,马斯克就不断发出对人工智能的担忧,甚至将人工智能称作比核武器还危险的事物。和人口问题一样,马斯克强调“请记住我的话”。这个观点多少年来不曾改变,除了与马云的交锋以外,马斯克与扎克伯格也曾有过互怼。扎克伯格在2017年的一场直播中,被问到如何看待马斯克的人工智能威胁论,大剌剌地回答说人工智能的反对者与末日鼓吹者太过消极,而且很不负责任。马斯克则发推隔空呛声扎克伯格对这个领域的认识很有限。除了人工智能失控地发展将会威胁人类以外,在马斯克的眼中,人工智能“作妖”的方式还有很多种。比如人工智能的竞争将有可能带来世界第三次大战,这是2017年马斯克发出的警告,他呼吁监管机构引导人工智能的技术发展。两种阵营的交锋还在持续,究竟是阴谋论者别有用心,还是短视者盲目乐观,目前还没有定论。但马斯克显然不会让自己的担忧仅仅停留在心中,也不会寄希望于外部,对于人工智能的威胁,马斯克的最积极应对就是脑机接口业务,他所创办的“神经连接”Neuralink公司,正是可以通过植入芯片提升人脑能力,让人脑有望与人工智能平等沟通——免得未来有一天,人工智能与人沟通完全是对牛弹琴。细看马斯克所展开的若干事业,每一项背后都有着某种危机感的驱使。Neuralink是与人工智能沟通的准备,特斯拉机器人(和自己的孩子)是对人口崩溃的应对。而SpaceX的太空事业,致力于人类最终称为多行星物种,背后是对人类灭绝的担忧。前几天马斯克还在推特中说:“太阳膨胀可能会导致地球上所有物种灭绝,包括人类。只有让生命多行星化,才可以避免这种命运。”同样走“太空殖民”路线的贝索斯,相比而言出发点就乐观得多。在贝索斯的愿景中,太空殖民地将会建造在离地球很近的地方,地球被保护起来,在太空出生的人们可以回去参观,就像逛公园一样。这个愿景在马斯克看来自然是毫无意义的,既然太空殖民的背后动因是担心太阳膨胀导致的物种灭绝,那靠近地球的殖民地也难逃被烧死的命运。闭上眼睛想象两种未来,马斯克的多行星殖民多少有些悲壮,而贝索斯则勾勒了一幅世外桃源画卷。同样地,在特斯拉与太阳城的新能源事业背后,是对能源危机的担忧。早在特斯拉收购太阳城的前一年,马斯克曾在一档电台节目中发出警告:“本世纪我们需要解决的最大问题,是可持续能源生产和消费的问题。”在马斯克的眼中,人类依赖这种日益减少的资源,这行为很“疯”。既然对环境有害,而且迟早用完,人类为什么不早早调转船头,为什么要在一条死路上一边哀叹一边前进?有意思的是,纵观马斯克的这些警告,无一不提到“人类文明”。说到底,马斯克的最大担忧,就是人类文明的终结。工作狂看起来跨界做了很多事,其实不过都是在为人类文明的延续而奋斗罢了——至少马斯克的故事是这样讲的。这个故事目前为止还是有相当的说服力的,马斯克的逻辑自洽,人类文明与他当下所展开事业之间的关系,也与他自己的人生一致。马斯克在华尔街日报CEO峰会上,虽然谈到了对人口下降的担忧,但却表示自己并不想要永生。他的理由很清奇:如果不是固有一死,还真有可能没这个动力和压力做这么多事情了。换句话说,生命的有限让生命更有意义。当然了,你站在桥上看风景,看风景的人在楼上看你。站在桥上的马斯克挥舞双手大喊危险的时候,也有人看着马斯克,觉得这人本身就是个危险。去年12月,欧洲欧洲航天局局长约瑟夫·阿施巴赫已经敦促欧洲大陆领导人停止助长埃隆·马斯克主宰新太空经济的雄心。他警告称,缺乏协调一致的行动意味着马斯克正在“自己制定规则”。那个想要抚平焦虑地积极男孩,最终成为了别人的担忧。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1314,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":160870423,"gmtCreate":1623786449962,"gmtModify":1623786449962,"author":{"id":"3524475490151137","authorId":"3524475490151137","name":"辛勤的老牛","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b11ba1980ae01083eebaebf0fd4b585a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524475490151137","authorIdStr":"3524475490151137"},"themes":[],"htmlText":"神马玩意?","listText":"神马玩意?","text":"神马玩意?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/160870423","repostId":"1188387561","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1077,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":922313386,"gmtCreate":1587449228945,"gmtModify":1704364193603,"author":{"id":"3524475490151137","authorId":"3524475490151137","name":"辛勤的老牛","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b11ba1980ae01083eebaebf0fd4b585a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524475490151137","authorIdStr":"3524475490151137"},"themes":[],"htmlText":"有谁出来说说,这个负油价,难道是我买了期货,不仅不掏钱还倒贴给我钱?一分钱不掏,给几百万,上千万?那我索**割,拿这钱把油运回来,搁大山凹里存着!再不然放大湖底下藏着!啥时候需要了,抽点出来卖。不知道我说的对不对","listText":"有谁出来说说,这个负油价,难道是我买了期货,不仅不掏钱还倒贴给我钱?一分钱不掏,给几百万,上千万?那我索**割,拿这钱把油运回来,搁大山凹里存着!再不然放大湖底下藏着!啥时候需要了,抽点出来卖。不知道我说的对不对","text":"有谁出来说说,这个负油价,难道是我买了期货,不仅不掏钱还倒贴给我钱?一分钱不掏,给几百万,上千万?那我索**割,拿这钱把油运回来,搁大山凹里存着!再不然放大湖底下藏着!啥时候需要了,抽点出来卖。不知道我说的对不对","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/922313386","repostId":"1123260586","repostType":4,"repost":{"id":"1123260586","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"华尔街见闻出品,专注于美股市场。为您提供最重要的资讯数据,最全面的市场动态和最深刻的解读分析。","home_visible":1,"media_name":"见闻IPO","id":"1083533104","head_image":"https://static.tigerbbs.com/0717bf7b1e5642e9827aeffbf11eb9ad"},"pubTimestamp":1587428667,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1123260586?lang=&edition=full","pubTime":"2020-04-21 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src=\"https://static.tigerbbs.com/b7fe11ce1f9791715bb614957336b82d\"></p>\n<p><b><span>其次是存储空间告急</span></b><span>:</span></p>\n<p><span>美国能源信息署(EIA)周中公布的数据显示,截至4月10日当周,美国原油库存(不包括战略石油储备)较此前一周增加1924.8万桶,美国原油库存变化值连续12周录得增长,涨幅续刷纪录新高。<br>俄克拉荷马州库欣原油库存增加572.4万桶,前值增加641.7万桶;库欣原油库存变化值连续6周录得增长。</span></p>\n<p><span>这一系列数字意味着:</span><span><b>贸易商很快就没有足够空间来储存原油了</b></span><span>。这导致近月合约的价格要远低于远月合约,反映出供应过剩的预期。</span></p>\n<p><b><span>02、5月多头被“活活逼死”</span></b></p>\n<p><span>对交易商来说,如果不平掉5月的多头合约,意味着将收到石油现货,而且只有几天时间告诉卖方自己如何收货。</span><span><b>对大多数没有接触过实物交易的交易商来说,简直就是活脱脱的原油交易版“网恋奔现”</b></span><span>。这时候想去库存找到石油存储空间,基本是不可能的。</span></p>\n<p><span>随着交割时间的临近,这种供需矛盾越发明显,5月合约对纯虚拟交易的交易商来说已经成了烫手山芋,5月的多头成了空头“砧板上的肉”。</span></p>\n<p><span>于是,原油史上罕见的“负数油价”一幕出现了。</span></p>\n<p><b><span>03、5月合约已崩,6月合约瑟瑟发抖?</span></b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/decf9b833894bccda3e015cfa3d650ae\"></p>\n<p><span><br>需要说明的是,尽管受到5月合约价跌至负值影响,6月WTI合约价格也大跌了16%,但仍然在21美元上方。</span></p>\n<p><b><span>新的博弈又开始了,6月合约的多头有几个利好消息</span></b><span>:</span></p>\n<blockquote>\n <p><span>需求侧:欧美接近复工,原油需求会出现一定的回升;</span></p>\n <p><span>供给侧:OPEC+原油减产从5月开始,5,6两个月的减产幅度达到近1000万桶/日;</span></p>\n</blockquote>\n<p><span>但事情没那么简单,5月多头面临过的窘境依然存在:</span></p>\n<blockquote>\n <p><span>中美同时加强原油储备,其对需求的提振远远不足以弥补巨大的供需缺口。</span></p>\n <p><b><span>而面对惨淡的经济和严峻的疫情,沙特、俄罗斯为首的减产国家执行减产协议的力度有多大?有美联储托底流动性,美国页岩油生产商的减产会如期而至吗?</span></b></p>\n</blockquote>\n<p><span>需求能恢复多少?欧美复工的节奏能多快?目前的步骤看仍然小心翼翼。即便考虑</span></p>\n<p><span>这些不确定性将决定接下来6月合约的命运,而唯一确定的是:库存容量有限。</span></p>\n<p><span>也就是说,面对历史性的需求崩塌,6月的原油博弈将异常激烈。</span></p>\n<p><span>不过这都是市场博弈,作为消费者,不要做加油还想赚钱的美梦了。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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<p><b><span>而面对惨淡的经济和严峻的疫情,沙特、俄罗斯为首的减产国家执行减产协议的力度有多大?有美联储托底流动性,美国页岩油生产商的减产会如期而至吗?</span></b></p>\n</blockquote>\n<p><span>需求能恢复多少?欧美复工的节奏能多快?目前的步骤看仍然小心翼翼。即便考虑</span></p>\n<p><span>这些不确定性将决定接下来6月合约的命运,而唯一确定的是:库存容量有限。</span></p>\n<p><span>也就是说,面对历史性的需求崩塌,6月的原油博弈将异常激烈。</span></p>\n<p><span>不过这都是市场博弈,作为消费者,不要做加油还想赚钱的美梦了。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3faadc006e67e6ac130a7b171f263b4d","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1123260586","content_text":"导读:对没有接触过实物交易的多头来说,这简直就是一场原油版的“网恋奔现”。\n隔夜原油市场出现了极为历史性的一幕:WTI5月合约交割在即,因为需求数据大降、存储难度陡增等问题,5月合约一路暴跌,接连跌穿从10美元到1美元九道整数位心理关口,在距收盘不到半小时前跌为负值,日内跌幅超过100%,临收盘前一度跌至-43美元/桶,最终收报-37.63美元/桶。\n负数油价意味着:卖家愿意为了让买家接货,不仅原油不要钱,还愿意倒贴。\n\n油价真的一文不值了吗?当然不是!这是一场罕见的“逼死多头”的大戏。\n01、需求雪崩、存储无门\n这一幕到底是如何产生的?\n这要从期货本身说起。期货的本质意义是交易双方在未来某一时间交收一定数量的商品,商品可以是大豆、石油等实物商品,也可以是股票、债券等金融资产,期货是一份契约合同,期货市场则是一个投机市场,绝大部分期货交易者都不会接触到实物商品。\n大多数期货在即将到期的时候,交易商可以选择平掉本期合同,然后购入下一期期货,在行业内称为“展期”。\n正常情况下即将换月的两种期货合约的价差不会过大。但是这一次,WTI 5月合约和6月合约的价差已经超过9美元,意味着期货合约从一个月滚动到下一个月,投资者若要保持相同的头寸,成本将增加45%,这十分罕见。\n从时间上看,WTI 5月合约将在4月21日(北京时间22日凌晨02:30)进行交割,多数交易商会在4月16日-20日展期。\n但在这个展期的关键时间点,一系列消息冲击了5月合约:\n首先是及其疲弱的原油需求。最新研究数据显示,4月,全球原油需求将收缩约2900万桶/天,2020年全球石油需求将暴跌至创纪录的930万桶/日。两项数据对油价来说都是致命的打击。\n\n其次是存储空间告急:\n美国能源信息署(EIA)周中公布的数据显示,截至4月10日当周,美国原油库存(不包括战略石油储备)较此前一周增加1924.8万桶,美国原油库存变化值连续12周录得增长,涨幅续刷纪录新高。俄克拉荷马州库欣原油库存增加572.4万桶,前值增加641.7万桶;库欣原油库存变化值连续6周录得增长。\n这一系列数字意味着:贸易商很快就没有足够空间来储存原油了。这导致近月合约的价格要远低于远月合约,反映出供应过剩的预期。\n02、5月多头被“活活逼死”\n对交易商来说,如果不平掉5月的多头合约,意味着将收到石油现货,而且只有几天时间告诉卖方自己如何收货。对大多数没有接触过实物交易的交易商来说,简直就是活脱脱的原油交易版“网恋奔现”。这时候想去库存找到石油存储空间,基本是不可能的。\n随着交割时间的临近,这种供需矛盾越发明显,5月合约对纯虚拟交易的交易商来说已经成了烫手山芋,5月的多头成了空头“砧板上的肉”。\n于是,原油史上罕见的“负数油价”一幕出现了。\n03、5月合约已崩,6月合约瑟瑟发抖?\n\n需要说明的是,尽管受到5月合约价跌至负值影响,6月WTI合约价格也大跌了16%,但仍然在21美元上方。\n新的博弈又开始了,6月合约的多头有几个利好消息:\n\n需求侧:欧美接近复工,原油需求会出现一定的回升;\n供给侧:OPEC+原油减产从5月开始,5,6两个月的减产幅度达到近1000万桶/日;\n\n但事情没那么简单,5月多头面临过的窘境依然存在:\n\n中美同时加强原油储备,其对需求的提振远远不足以弥补巨大的供需缺口。\n而面对惨淡的经济和严峻的疫情,沙特、俄罗斯为首的减产国家执行减产协议的力度有多大?有美联储托底流动性,美国页岩油生产商的减产会如期而至吗?\n\n需求能恢复多少?欧美复工的节奏能多快?目前的步骤看仍然小心翼翼。即便考虑\n这些不确定性将决定接下来6月合约的命运,而唯一确定的是:库存容量有限。\n也就是说,面对历史性的需求崩塌,6月的原油博弈将异常激烈。\n不过这都是市场博弈,作为消费者,不要做加油还想赚钱的美梦了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1508,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":965549004,"gmtCreate":1584026087108,"gmtModify":1704352681861,"author":{"id":"3524475490151137","authorId":"3524475490151137","name":"辛勤的老牛","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b11ba1980ae01083eebaebf0fd4b585a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524475490151137","authorIdStr":"3524475490151137"},"themes":[],"htmlText":"所以这才是中国只能是制造业大国而不是强国的原因","listText":"所以这才是中国只能是制造业大国而不是强国的原因","text":"所以这才是中国只能是制造业大国而不是强国的原因","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/965549004","repostId":"1180562863","repostType":4,"repost":{"id":"1180562863","kind":"news","pubTimestamp":1584023960,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1180562863?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-12 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href=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2020-01-10/doc-iihnzahk3144543.shtml><strong>21世纪经济报道</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>进行彻底的和可信的调查非常重要。当地时间1月9日,加拿大总理特鲁多在新闻发布会上说,乌克兰客机在伊朗坠毁是被一枚伊朗地空导弹击落的。此次坠机发生在伊朗向美军驻伊拉克基地发射导弹的数小时之后。特鲁多在新闻发布会上表示,加拿大官员根据自己的以及盟友的情报获悉,乌克兰国际航空公司PS752航班是被伊朗的地对空导弹击落的。“这可能是无意的。”他补充说,国际伙伴应参与调查,“进行彻底的和可信的调查非常重要。...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2020-01-10/doc-iihnzahk3144543.shtml\">Web 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”。当地时间8日早些时候,一架载有176人的乌克兰国际航空公司客机发生坠毁。伊朗当局最初说是技术故障导致,后来表示坠机很有可能是发动机起火引起的。乌克兰驻德黑兰大使馆第一时间排除了恐怖主义袭击,后来又对声明做了修改,但没有提及可能的坠毁原因。在特鲁多召开新闻发布会之前,多位美国官员也认为该客机是被击落的。一名美国官员9日说,根据卫星数据,这架从德黑兰飞往基辅的波音737-800飞机在升空两分钟后,有两枚地对空导弹的热信号被发现。这位官员说,随后,很快在飞机附近发生了一次爆炸。热信号数据随后显示,飞机坠落时着火了。有据称掌握情报的美国官员说,乌克兰客机是被两枚俄罗斯制造的地空导弹(SA-15)击落的。但这样的说法遭到了伊朗的否认。“从科学上讲,导弹不可能击中乌克兰飞机,这种谣言是不合逻辑的。”伊朗民航局局长阿里·阿贝扎德(Ali Abedzadeh)说道。“如果火箭或导弹击中飞机,它将自由坠落,”阿贝扎德指出,飞机起飞后继续飞行了五分钟。“飞行员试图返回机场,但失败了。”他反问道,“怎么可能飞机在被火箭或导弹击中后试图返回机场?”有伊朗媒体9日报道称,有目击者分别在地面上和在一架高空飞行的飞机上看到,乌克兰的航班在空中就已经着火。另外,一条据称旁观者拍下的录像显示,飞机中喷射出的火光划过天空,后爆炸成火球。这架执飞仅三年的喷气式客机在坠落前没有发出紧急呼叫,且全球定位传输系统在空中被切断。有航空事故调查员表示,这在坠机案例中都是罕见情况。美国总统特朗普9日表示,他怀疑坠机不是由机械问题造成的,暗示坠机可能是被伊朗无意中击落。当被问到对坠机事件的看法时,特朗普说,“我对此有怀疑。”“我不想这么说,因为其他人有他们的怀疑,”但他补充道,“有人可能在另一边犯了一个错误……而不是我们的系统。与我们无关。”波音公司、美国联邦航空管理局以及五角大楼都还没有对此发表评论。此次坠机共造成176人身亡,遇难者包括82名伊朗人、63名加拿大人、11名乌克兰人、10名瑞典人、4名阿富汗人、3名德国人和3名英国人。这场悲剧让人想起了2014年克里米亚冲突期间的一场悲剧。2014年7月,一架马来西亚航空公司的飞机被地对空导弹击落,最终调查人员将事故归咎于亲俄罗斯叛军。黑匣子受损当地时间8日晚,伊朗坠机事故调查组公布了乌克兰飞机坠毁的初步报告。报告指出,当天早晨,飞机起飞后飞至8000英尺(约2400米)的高度时,飞机数据从雷达上消失,随即飞机从高空坠毁。飞行员未收到有关异常情况的无线电消息。飞机的路线表明飞机最初是从机场边界向西行驶,在出现技术问题后向右转,并在坠机事故发生时正试图返回机场。据目击者称,当时飞机下落时正在着火,最后与地面相撞时发生爆炸。报告还提到,飞行数据记录仪和座舱语音记录仪均已受损,但核心内存似乎仍可访问。按照国际法,由于坠机发生在伊朗,因此应由伊朗牵头对坠机事件展开调查。阿贝扎德9日表示,伊朗可能需要外部帮助才能对乌克兰客机上的黑匣子进行解码,因为该黑匣子已损坏。“这架乌克兰波音737的黑匣子已经损坏。乌克兰航空专家今天抵达德黑兰。我们和他们开会了。从明天开始,他们将开始解码数据。”他补充道,如果他们的设备无法从中获取内容,伊朗将把黑匣子交给“法国或加拿大的专家”。各方表态英国唐宁街发言人说,有关飞机坠落的报道“非常令人担忧”,英方正在对此展开调查。“我不会对此进行揣测,但我们看到的报告令人担忧,我们正在紧急调查中。”乌克兰总统泽伦斯基在同英国首相约翰逊通话时邀请英国加入坠机调查。泽伦斯基办公室发表声明说,约翰逊支持这一想法,并强调要让最好的英国专家参与调查。泽连斯基当天还提醒各方,不要胡乱猜测这起空难的肇因。他已指示该国总检察长就此空难展开调查,并要求当局测试所有乌克兰民航机的适航性。瑞典外交大臣安妮·林德说,目前没有排除造成飞机失事的任何可能原因。伊朗民航组织9日邀请了瑞典参加坠机调查。林德说,在调查中保持“透明”很重要,并说她认为伊朗领导调查是没有问题的。波音危机在此次坠机发生之前,波音公司就因为两起空难而陷在一场前所未有的危机之中,涉及这两起空难的是其最畅销的737 MAX机型,该机型已于2019年3月停飞。此次坠毁的737-800客机是MAX之前的上一代737。波音公司已经建造了大约5,000架飞机,并拥有良好的安全记录。乌克兰国际航空公司的副总裁Ihor Sosnovskyi在基辅表示,这架于2016年新交付的波音飞机状况良好,上一次进场维修是在1月6日。当地时间8日,波音就这起事故回应道,“这是一起悲剧,我们对机组人员、乘客及其家属表示深切哀悼。我们正试图与航空公司的客户们联系,并支持他们度过这个艰难的时期。我们已经准备好随时以所需的任何方式,为他们提供帮助”。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1945,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3527667803686145","authorIdStr":"3527667803686145"},"content":"终于等到了您的初发帖[比心],虎妞已给你送上100虎币,请前往商城领取;希望您能在老虎社区玩得开心、赚得开心哦; 此外如果您想创作优质文章,这里有一份老虎社区创作指引给到您,希望能对您有帮助!","text":"终于等到了您的初发帖[比心],虎妞已给你送上100虎币,请前往商城领取;希望您能在老虎社区玩得开心、赚得开心哦; 此外如果您想创作优质文章,这里有一份老虎社区创作指引给到您,希望能对您有帮助!","html":"终于等到了您的初发帖[比心],虎妞已给你送上100虎币,请前往商城领取;希望您能在老虎社区玩得开心、赚得开心哦; 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</p><p>2020年8月份以来,美国瘦肉猪期货价格一路飙升,2021年6月11日达到了123.60美分/磅,创2015年以来新高。进入2021年,美国瘦肉猪期货期权总持仓一直在30万手以上,其中商业交易商数量在200家上下波动,生猪产业的商业企业头寸在其总持仓中的占比基本保持在30%以上。截止2021年7月,商业空头头寸占美国瘦肉猪期货空头总持仓的50.6%,商业多头头寸占多头总持仓的30.3%。美国猪肉期货运行平稳,产业客户参与度较高,稳定了美国生猪生产、加工和消费市场,帮助生产者控制养殖环节风险并为投资者提供套期保值机会。</p><p>图表:美国瘦猪肉期货商业持仓占比走势图(%)</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3e9d03c242674d95861a0349b5adb3d2\"/><span> 数据来源:wind</span></p><p>通过换算,2021年6月美国猪肉现货价格10.29元/公斤,与去年6月相比上涨89.5%,与3月对照环比增加44.7%。中国白条肉价格在22.99元/公斤,当月中美猪肉价差约123%。</p><p>图表:美国猪肉现货价格(单位:元/吨,美元英担).</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b77c90e133504941a9d74aa773ed6f7d\"/></p><p>数据来源:wind</p><p>今年1-5月中国进口美国猪肉量为76.1万吨,同比减少28.4%,但仍处于历史高位,其中自美国进口猪肉量占比总进口量的40%左右。</p><p>图表:中国自美国及全球进口猪肉量(单位:吨)</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fdf8f214bd644fa4b294c71f954c9e55\"/></p><p>数据来源:wind</p><p><strong>二、国内上半年生猪市场总结</strong></p><p><strong>1、频繁收储,对市场提振有限</strong></p><p>图表:2021年国储收购冻猪肉量及价格</p><table cellpadding=\"0\" cellspacing=\"0\"><tbody><tr><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>收储时间</p></td><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>计划收储量(吨)</p></td><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>实际成交量(吨)</p></td><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>成交均价(元/吨)</p></td></tr><tr><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>7.7</p></td><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>2</p></td><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>1.7</p></td><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>25918</p></td></tr><tr><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>7.14</p></td><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>1.3</p></td><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>1.39</p></td><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>25698</p></td></tr><tr><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>7.21</p></td><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>2</p></td><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>1.16</p></td><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>25200-25500</p></td></tr></tbody></table><p>数据来源:公开信息整理 光大期货研究所</p><p>为应对猪价过度下跌以及生猪养殖户持续亏损,政府发文完善猪肉储备调节机制,实施收储以有效“托市”,6月下旬生猪价格急速下跌并触发一级预警,猪肉收储工作启动。自7月7日以来,已连续三周收储,计划收储量5.3万吨,实际成交4.25万吨,成交金额呈小幅下跌走势。随着收储政策的落地,7月以来国内生猪价格出现企稳迹象,收储对于市场情绪的稳定起到了积极的作用,但由于收储规模与市场总规模差距较大,对于供需结构难以产生实质性的转变,对价格提振效果有限。</p><p><strong>2、猪价低迷的主要原因</strong></p><p>今年猪肉价格自年初以来持续“探底”,尤其是4月份以来,猪肉价格月降幅超20%,6月份降幅高达36.5%,创今年以来猪肉价格最大跌幅。笔者认为本轮猪肉价格大幅下跌主要受供求影响,市场猪肉供应充足,叠加消费季节性回落,导致价格持续下行。 </p><p>(1)产能恢复进展顺利,存栏量持续增加。据国家统计局数据,6月末全国能繁母猪存栏4564万头,相当于正常年份年末的102.1%;生猪存栏4.39亿头,恢复到正常年份的99.4%。上半年猪肉产量2715万吨,同比增长35.9%。 </p><p>图表:我国生猪、能繁母猪存栏量走势图(万头)</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a1d80e7ce8b34efb872af734c71dceba\"/></p><p>数据来源:wind</p><p>(2)非理性压栏干扰市场,猪肉供给压力较大。由于年初山东、河南、江苏等地局部生猪疫情的爆发,导致市场对后期猪价上涨预期强烈,主动压栏量不断增加,导致生猪出栏体重明显超过正常水平,6月份肥猪出栏均重135.8公斤,比2018年增加11.6%。</p><p>图表:生猪出栏体重走势图(公斤)</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d408dcfef71941288133edac542f8d0a\"/></p><p>数据来源:涌益咨询 </p><p>(3)进口冻肉量维持高位,冲击国内市场价格。根据海关总署公布的2020年和2021年的前5月肉类进口情况发现,2021年1-5月份猪肉进口量为196万吨,同比涨幅为13.7%,叠加2020年11-12月份出库受限的80万吨冻猪肉,合计相当于进口了3000万头生猪。在国内生猪产能恢复理想的情况下,进口商将进口成本为2.1万元/吨的猪肉,以1.6万至1.7万元/吨的价格加快抛售,增加市场猪肉供应,此部分进口量也成为了压垮猪价的重要因素。</p><p>(4)猪肉消费亮点不足,禽肉替代明显。非洲猪瘟以来,禽肉消费量蚕食了10%的猪肉消费量,此外,上半年本就是猪肉消费淡季,需求端并无明显亮点。6月份,农业农村部定点监测的全国集贸市场交易量只有2017年同期的75%。</p><p>图表:我国肉类消费结构(%) </p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/82e964c6d657419daa19aed4bd6e7c3c\"/><span> </span></p><p>数据来源:公开信息整理 </p><p><strong>三、下半年生猪市场展望</strong></p><p>猪价下行,下半年国内生猪出栏体重将逐渐下降。预计夏季高温会促使养殖户加速肥猪出栏速度,四季度国内生猪出栏体重将恢复至正常水平,市场扭曲亦会得到修复。</p><p>节日需求提振,今年三季度猪价有望反弹。一方面春节前后局部地区疫情虽然对产能影响不大,但是其导致当时仔猪成活率较低的情况,这一点从国内生猪7月份出栏量可得到证实。另一方面,由于下半年节日较多和腌腊需求的影响,预计下半年的猪肉需求量会大幅高于上半年。综合供需两端情况分析,预计三季度猪价将有所反弹。</p><p>猪肉进口量高位回落,进口冲击减弱。由于上半年国内猪价的超预期下跌,以及美国、欧洲猪价的大幅上涨,进口利润所剩无几,叠加国内冻品库存处于高位,预计我国下半年猪肉进口量将从高位回落,进口压力得到缓解。</p><p>供大于需的格局未变,猪价反弹高度不可盲目乐观。随着生猪存栏、出栏量的持续恢复,冻品库存处于高位,下游需求不振,国内生猪市场已形成了供大于需的结构,下半年的反弹只是对于最近非理性下跌的修正,是养殖利润跌入亏损阶段的正常反弹,因此反弹高度不可盲目乐观。</p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\">芝商所旗下提供系列牲畜产品,包括瘦肉猪、育肥牛和活牛。牲畜期货和期权为业内提供了必要的风险管理工具,帮助市场参与者理解影响牲畜市场供需的基本面,掌握期货和期权如何提供关键的价格发现。<strong>了解更多关于牲畜合约<strong arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><span><strong><span><strong><strong><strong>请点击左下方“阅读原文\"按钮访问</strong></strong></strong></span></strong></span></strong>芝商所<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>专页。</strong></span></p><p><strong arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de15da42faa84f34856653abf2959648\"/></strong></p><h3><span>第三方内容免责声明</span></h3><p><span>所有意见表达反映了作者的判断,可能会有所变更,且并不代表芝商所或其附属公司的观点。内容作为一般市场综述而提供,不应被视为投资建议。信息从据信为可靠的来源获取,但我们并不保证内容是准确或完整的。我们不保证提到的任何走势将会继续或预测将会发生。过往业绩并不预示将来结果。本内容不得被解释为是买卖或招揽买卖任何衍生品或参与任何特定交易策略的推荐或要约。如果在任何司法辖区发布或传播本内容会导致违反任何适用的法律法规,那么,本内容并不针对或意图向在该司法辖区的任何人发布或传播。</span></p>\n</div></body></html>","source":"weixin_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>【重磅分析】进口量有望回落 下半年国内猪价走势如何?</title>\n<style 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src=\"https://static.tigerbbs.com/fdf8f214bd644fa4b294c71f954c9e55\"/></p><p>数据来源:wind</p><p><strong>二、国内上半年生猪市场总结</strong></p><p><strong>1、频繁收储,对市场提振有限</strong></p><p>图表:2021年国储收购冻猪肉量及价格</p><table cellpadding=\"0\" cellspacing=\"0\"><tbody><tr><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>收储时间</p></td><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>计划收储量(吨)</p></td><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>实际成交量(吨)</p></td><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>成交均价(元/吨)</p></td></tr><tr><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>7.7</p></td><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>2</p></td><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>1.7</p></td><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>25918</p></td></tr><tr><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>7.14</p></td><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>1.3</p></td><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>1.39</p></td><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>25698</p></td></tr><tr><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>7.21</p></td><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>2</p></td><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>1.16</p></td><td valign=\"top\" width=\"114\"><p>25200-25500</p></td></tr></tbody></table><p>数据来源:公开信息整理 光大期货研究所</p><p>为应对猪价过度下跌以及生猪养殖户持续亏损,政府发文完善猪肉储备调节机制,实施收储以有效“托市”,6月下旬生猪价格急速下跌并触发一级预警,猪肉收储工作启动。自7月7日以来,已连续三周收储,计划收储量5.3万吨,实际成交4.25万吨,成交金额呈小幅下跌走势。随着收储政策的落地,7月以来国内生猪价格出现企稳迹象,收储对于市场情绪的稳定起到了积极的作用,但由于收储规模与市场总规模差距较大,对于供需结构难以产生实质性的转变,对价格提振效果有限。</p><p><strong>2、猪价低迷的主要原因</strong></p><p>今年猪肉价格自年初以来持续“探底”,尤其是4月份以来,猪肉价格月降幅超20%,6月份降幅高达36.5%,创今年以来猪肉价格最大跌幅。笔者认为本轮猪肉价格大幅下跌主要受供求影响,市场猪肉供应充足,叠加消费季节性回落,导致价格持续下行。 </p><p>(1)产能恢复进展顺利,存栏量持续增加。据国家统计局数据,6月末全国能繁母猪存栏4564万头,相当于正常年份年末的102.1%;生猪存栏4.39亿头,恢复到正常年份的99.4%。上半年猪肉产量2715万吨,同比增长35.9%。 </p><p>图表:我国生猪、能繁母猪存栏量走势图(万头)</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a1d80e7ce8b34efb872af734c71dceba\"/></p><p>数据来源:wind</p><p>(2)非理性压栏干扰市场,猪肉供给压力较大。由于年初山东、河南、江苏等地局部生猪疫情的爆发,导致市场对后期猪价上涨预期强烈,主动压栏量不断增加,导致生猪出栏体重明显超过正常水平,6月份肥猪出栏均重135.8公斤,比2018年增加11.6%。</p><p>图表:生猪出栏体重走势图(公斤)</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d408dcfef71941288133edac542f8d0a\"/></p><p>数据来源:涌益咨询 </p><p>(3)进口冻肉量维持高位,冲击国内市场价格。根据海关总署公布的2020年和2021年的前5月肉类进口情况发现,2021年1-5月份猪肉进口量为196万吨,同比涨幅为13.7%,叠加2020年11-12月份出库受限的80万吨冻猪肉,合计相当于进口了3000万头生猪。在国内生猪产能恢复理想的情况下,进口商将进口成本为2.1万元/吨的猪肉,以1.6万至1.7万元/吨的价格加快抛售,增加市场猪肉供应,此部分进口量也成为了压垮猪价的重要因素。</p><p>(4)猪肉消费亮点不足,禽肉替代明显。非洲猪瘟以来,禽肉消费量蚕食了10%的猪肉消费量,此外,上半年本就是猪肉消费淡季,需求端并无明显亮点。6月份,农业农村部定点监测的全国集贸市场交易量只有2017年同期的75%。</p><p>图表:我国肉类消费结构(%) </p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/82e964c6d657419daa19aed4bd6e7c3c\"/><span> </span></p><p>数据来源:公开信息整理 </p><p><strong>三、下半年生猪市场展望</strong></p><p>猪价下行,下半年国内生猪出栏体重将逐渐下降。预计夏季高温会促使养殖户加速肥猪出栏速度,四季度国内生猪出栏体重将恢复至正常水平,市场扭曲亦会得到修复。</p><p>节日需求提振,今年三季度猪价有望反弹。一方面春节前后局部地区疫情虽然对产能影响不大,但是其导致当时仔猪成活率较低的情况,这一点从国内生猪7月份出栏量可得到证实。另一方面,由于下半年节日较多和腌腊需求的影响,预计下半年的猪肉需求量会大幅高于上半年。综合供需两端情况分析,预计三季度猪价将有所反弹。</p><p>猪肉进口量高位回落,进口冲击减弱。由于上半年国内猪价的超预期下跌,以及美国、欧洲猪价的大幅上涨,进口利润所剩无几,叠加国内冻品库存处于高位,预计我国下半年猪肉进口量将从高位回落,进口压力得到缓解。</p><p>供大于需的格局未变,猪价反弹高度不可盲目乐观。随着生猪存栏、出栏量的持续恢复,冻品库存处于高位,下游需求不振,国内生猪市场已形成了供大于需的结构,下半年的反弹只是对于最近非理性下跌的修正,是养殖利润跌入亏损阶段的正常反弹,因此反弹高度不可盲目乐观。</p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\">芝商所旗下提供系列牲畜产品,包括瘦肉猪、育肥牛和活牛。牲畜期货和期权为业内提供了必要的风险管理工具,帮助市场参与者理解影响牲畜市场供需的基本面,掌握期货和期权如何提供关键的价格发现。<strong>了解更多关于牲畜合约<strong arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><span><strong><span><strong><strong><strong>请点击左下方“阅读原文\"按钮访问</strong></strong></strong></span></strong></span></strong>芝商所<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>专页。</strong></span></p><p><strong arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de15da42faa84f34856653abf2959648\"/></strong></p><h3><span>第三方内容免责声明</span></h3><p><span>所有意见表达反映了作者的判断,可能会有所变更,且并不代表芝商所或其附属公司的观点。内容作为一般市场综述而提供,不应被视为投资建议。信息从据信为可靠的来源获取,但我们并不保证内容是准确或完整的。我们不保证提到的任何走势将会继续或预测将会发生。过往业绩并不预示将来结果。本内容不得被解释为是买卖或招揽买卖任何衍生品或参与任何特定交易策略的推荐或要约。如果在任何司法辖区发布或传播本内容会导致违反任何适用的法律法规,那么,本内容并不针对或意图向在该司法辖区的任何人发布或传播。</span></p>\n</div></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/99b454a699c68cf681f9193222268c4c","relate_stocks":{},"source_url":"http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA4Mzk1MDQyMQ==&mid=2653407390&idx=1&sn=aae48e81ea5dceeb8137adc7d864cf03&chksm=843dc6a4b34a4fb2f7bae2c35e5ec8b76836cbf799857c52e8e66dc145739810bef49264746e&scene=0#rd","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/ecd74548980bc5b366aa8f4b37ed0bd5","article_id":"2154941815","content_text":"2021年上半年,国内外生猪市场经历了“冰火两重天”的走势,国内猪价一路下跌,击穿养殖成本线,养殖户苦不堪言,而美国、欧洲生猪市场却一路走高,本文通过总结上半年美国、中国猪肉市场运行情况,以此预判下半年国内猪价走势。一、美国瘦猪肉行情回顾 2020年8月份以来,美国瘦肉猪期货价格一路飙升,2021年6月11日达到了123.60美分/磅,创2015年以来新高。进入2021年,美国瘦肉猪期货期权总持仓一直在30万手以上,其中商业交易商数量在200家上下波动,生猪产业的商业企业头寸在其总持仓中的占比基本保持在30%以上。截止2021年7月,商业空头头寸占美国瘦肉猪期货空头总持仓的50.6%,商业多头头寸占多头总持仓的30.3%。美国猪肉期货运行平稳,产业客户参与度较高,稳定了美国生猪生产、加工和消费市场,帮助生产者控制养殖环节风险并为投资者提供套期保值机会。图表:美国瘦猪肉期货商业持仓占比走势图(%) 数据来源:wind通过换算,2021年6月美国猪肉现货价格10.29元/公斤,与去年6月相比上涨89.5%,与3月对照环比增加44.7%。中国白条肉价格在22.99元/公斤,当月中美猪肉价差约123%。图表:美国猪肉现货价格(单位:元/吨,美元英担).数据来源:wind今年1-5月中国进口美国猪肉量为76.1万吨,同比减少28.4%,但仍处于历史高位,其中自美国进口猪肉量占比总进口量的40%左右。图表:中国自美国及全球进口猪肉量(单位:吨)数据来源:wind二、国内上半年生猪市场总结1、频繁收储,对市场提振有限图表:2021年国储收购冻猪肉量及价格收储时间计划收储量(吨)实际成交量(吨)成交均价(元/吨)7.721.7259187.141.31.39256987.2121.1625200-25500数据来源:公开信息整理 光大期货研究所为应对猪价过度下跌以及生猪养殖户持续亏损,政府发文完善猪肉储备调节机制,实施收储以有效“托市”,6月下旬生猪价格急速下跌并触发一级预警,猪肉收储工作启动。自7月7日以来,已连续三周收储,计划收储量5.3万吨,实际成交4.25万吨,成交金额呈小幅下跌走势。随着收储政策的落地,7月以来国内生猪价格出现企稳迹象,收储对于市场情绪的稳定起到了积极的作用,但由于收储规模与市场总规模差距较大,对于供需结构难以产生实质性的转变,对价格提振效果有限。2、猪价低迷的主要原因今年猪肉价格自年初以来持续“探底”,尤其是4月份以来,猪肉价格月降幅超20%,6月份降幅高达36.5%,创今年以来猪肉价格最大跌幅。笔者认为本轮猪肉价格大幅下跌主要受供求影响,市场猪肉供应充足,叠加消费季节性回落,导致价格持续下行。 (1)产能恢复进展顺利,存栏量持续增加。据国家统计局数据,6月末全国能繁母猪存栏4564万头,相当于正常年份年末的102.1%;生猪存栏4.39亿头,恢复到正常年份的99.4%。上半年猪肉产量2715万吨,同比增长35.9%。 图表:我国生猪、能繁母猪存栏量走势图(万头)数据来源:wind(2)非理性压栏干扰市场,猪肉供给压力较大。由于年初山东、河南、江苏等地局部生猪疫情的爆发,导致市场对后期猪价上涨预期强烈,主动压栏量不断增加,导致生猪出栏体重明显超过正常水平,6月份肥猪出栏均重135.8公斤,比2018年增加11.6%。图表:生猪出栏体重走势图(公斤)数据来源:涌益咨询 (3)进口冻肉量维持高位,冲击国内市场价格。根据海关总署公布的2020年和2021年的前5月肉类进口情况发现,2021年1-5月份猪肉进口量为196万吨,同比涨幅为13.7%,叠加2020年11-12月份出库受限的80万吨冻猪肉,合计相当于进口了3000万头生猪。在国内生猪产能恢复理想的情况下,进口商将进口成本为2.1万元/吨的猪肉,以1.6万至1.7万元/吨的价格加快抛售,增加市场猪肉供应,此部分进口量也成为了压垮猪价的重要因素。(4)猪肉消费亮点不足,禽肉替代明显。非洲猪瘟以来,禽肉消费量蚕食了10%的猪肉消费量,此外,上半年本就是猪肉消费淡季,需求端并无明显亮点。6月份,农业农村部定点监测的全国集贸市场交易量只有2017年同期的75%。图表:我国肉类消费结构(%) 数据来源:公开信息整理 三、下半年生猪市场展望猪价下行,下半年国内生猪出栏体重将逐渐下降。预计夏季高温会促使养殖户加速肥猪出栏速度,四季度国内生猪出栏体重将恢复至正常水平,市场扭曲亦会得到修复。节日需求提振,今年三季度猪价有望反弹。一方面春节前后局部地区疫情虽然对产能影响不大,但是其导致当时仔猪成活率较低的情况,这一点从国内生猪7月份出栏量可得到证实。另一方面,由于下半年节日较多和腌腊需求的影响,预计下半年的猪肉需求量会大幅高于上半年。综合供需两端情况分析,预计三季度猪价将有所反弹。猪肉进口量高位回落,进口冲击减弱。由于上半年国内猪价的超预期下跌,以及美国、欧洲猪价的大幅上涨,进口利润所剩无几,叠加国内冻品库存处于高位,预计我国下半年猪肉进口量将从高位回落,进口压力得到缓解。供大于需的格局未变,猪价反弹高度不可盲目乐观。随着生猪存栏、出栏量的持续恢复,冻品库存处于高位,下游需求不振,国内生猪市场已形成了供大于需的结构,下半年的反弹只是对于最近非理性下跌的修正,是养殖利润跌入亏损阶段的正常反弹,因此反弹高度不可盲目乐观。芝商所旗下提供系列牲畜产品,包括瘦肉猪、育肥牛和活牛。牲畜期货和期权为业内提供了必要的风险管理工具,帮助市场参与者理解影响牲畜市场供需的基本面,掌握期货和期权如何提供关键的价格发现。了解更多关于牲畜合约请点击左下方“阅读原文\"按钮访问芝商所农产品专页。第三方内容免责声明所有意见表达反映了作者的判断,可能会有所变更,且并不代表芝商所或其附属公司的观点。内容作为一般市场综述而提供,不应被视为投资建议。信息从据信为可靠的来源获取,但我们并不保证内容是准确或完整的。我们不保证提到的任何走势将会继续或预测将会发生。过往业绩并不预示将来结果。本内容不得被解释为是买卖或招揽买卖任何衍生品或参与任何特定交易策略的推荐或要约。如果在任何司法辖区发布或传播本内容会导致违反任何适用的法律法规,那么,本内容并不针对或意图向在该司法辖区的任何人发布或传播。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1893,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":101582148,"gmtCreate":1619923108784,"gmtModify":1619923108784,"author":{"id":"3524475490151137","authorId":"3524475490151137","name":"辛勤的老牛","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b11ba1980ae01083eebaebf0fd4b585a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524475490151137","authorIdStr":"3524475490151137"},"themes":[],"htmlText":"**,有多少人没事看电视剧?这是信息时代啥有用看啥。","listText":"**,有多少人没事看电视剧?这是信息时代啥有用看啥。","text":"**,有多少人没事看电视剧?这是信息时代啥有用看啥。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/101582148","repostId":"1194341076","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1413,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":302663046,"gmtCreate":1604623410185,"gmtModify":1703834135387,"author":{"id":"3524475490151137","authorId":"3524475490151137","name":"辛勤的老牛","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b11ba1980ae01083eebaebf0fd4b585a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524475490151137","authorIdStr":"3524475490151137"},"themes":[],"htmlText":"干脆,民主党,共和党的支持者干一架,谁赢谁当总统!","listText":"干脆,民主党,共和党的支持者干一架,谁赢谁当总统!","text":"干脆,民主党,共和党的支持者干一架,谁赢谁当总统!","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/302663046","repostId":"1110078379","repostType":4,"repost":{"id":"1110078379","kind":"news","pubTimestamp":1604584155,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1110078379?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-05 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tg-height=\"720\"><span>11月3日,人们在美国纽约时报广场观看实时计票结果。</span></p><p>另一种情况是,最终计票结果显示拜登在普选和选举人团中都以微弱的优势胜过特朗普,但特朗普拒绝接受这些结果,理由是对选民欺诈和非法选票。</p><p>同样在4日凌晨,特朗普毫无根据地称此次大选是“对美国公众的欺诈……是我们国家的耻辱”。CNN指出,特朗普坚持认为他领先的那些州应该停止计票,事实上很多合法选票还未计入。</p><p>他还在推特上写道:“我们感到非常震惊,他们(民主党)正在试图窃取美国大选,我们永远都不会让他们得逞,投票所关闭后就(应当)无法再投票!”然而,推特官方直接把他的消息标记并隐藏,将帖文设置共享限制,阻止他进一步宣传。</p><p>作为现任总统,特朗普的权力巨大。正如无党派组织“完整过渡计划”(Transition Integrity Project)创始人罗莎·布鲁克斯所指出的,拜登只能召开新闻发布会,特朗普却可以调动第82空降师。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6d4c4cc4e4f59016fc6c42d83f94d7ff\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"731\"><span>11月3日,工人为美国纽约一家商店安装防护板。</span></p><p>专家预测,在最坏的情况下,特朗普拒绝接受选举结果将引发一场宪法危机,以及广泛的社会动荡和潜在的暴力党派冲突。根据“完整过渡计划”项目的报告,“大选后发生暴力冲突的可能性很高”。</p><p><b>特朗普拒绝让步会导致什么结果?</b></p><p>事实上,仅仅发推特说选举“被操纵”是不足以推翻计票结果的。长期担任共和党选举事务律师,曾在2000年重计选票官司中在布什团队担纲重要角色的知名律师本杰明·金斯伯格指出,“要想成功指责选举是一场欺诈,总统候选人必须逐个区域证明,要搜集足够的欺诈性选票才可以改变选举结果。夸张的言论在选举诉讼中不会产生任何影响。”</p><p>除了把官司打到最高法院之外,特朗普及其团队还有一种理论上的取胜之道:让共和党控制的州立法机构任命特朗普的支持者进入“选举人团” (electoral college),直接去选特朗普。</p><p>虽然在美国历史上的大部分时间里,各州都允许民众投票决定选举人,但《大西洋月刊》报道说,州议会可以很容易地选择收回选举权,因为宪法将选举人的任命完全交给各州。</p><p>俄亥俄州立大学宪法学教授、选举法专家爱德华·弗利(Edward Foley)指出,在宾夕法尼亚、密歇根州、威斯康星州和北卡罗来纳州这几个竞争非常激烈、而且州长和立法机构分属不同党派的地方,州长(民主党)和州议会(共和党)可以提交两份不同的选举结果。但是在这种情况下,国会是否应该接受州长的选举名单,或者根本不计算该州的选举人票,目前尚无定论。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2fd3c2fe15e09c85aee110daefdf976e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"><span>特朗普(左)与拜登</span></p><p>如何处理两份不同的选举结果?路透社称,学者们提出两种可能:第一,如果两方完全无法达成一致,作为参议院议长的现任副总统彭斯可以决定由谁当选;另一种观点认为,众议院最终会在拜登和特朗普之间做出选择。</p><p>甚至还有一种最出人意料的情况,双方僵持不下,众议院议长佩洛西可能成为代理总统。</p><p>尽管发生的可能性很小,但不论上述哪种情况最终出现,都意味着美国迎来一场宪法危机。</p>","source":"lsy1604584083978","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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Project)创始人罗莎·布鲁克斯所指出的,拜登只能召开新闻发布会,特朗普却可以调动第82空降师。11月3日,工人为美国纽约一家商店安装防护板。专家预测,在最坏的情况下,特朗普拒绝接受选举结果将引发一场宪法危机,以及广泛的社会动荡和潜在的暴力党派冲突。根据“完整过渡计划”项目的报告,“大选后发生暴力冲突的可能性很高”。特朗普拒绝让步会导致什么结果?事实上,仅仅发推特说选举“被操纵”是不足以推翻计票结果的。长期担任共和党选举事务律师,曾在2000年重计选票官司中在布什团队担纲重要角色的知名律师本杰明·金斯伯格指出,“要想成功指责选举是一场欺诈,总统候选人必须逐个区域证明,要搜集足够的欺诈性选票才可以改变选举结果。夸张的言论在选举诉讼中不会产生任何影响。”除了把官司打到最高法院之外,特朗普及其团队还有一种理论上的取胜之道:让共和党控制的州立法机构任命特朗普的支持者进入“选举人团” (electoral college),直接去选特朗普。虽然在美国历史上的大部分时间里,各州都允许民众投票决定选举人,但《大西洋月刊》报道说,州议会可以很容易地选择收回选举权,因为宪法将选举人的任命完全交给各州。俄亥俄州立大学宪法学教授、选举法专家爱德华·弗利(Edward 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href=\"https://laohu8.com/S/601066\">中信建投</a>首席策略分析师陈果对《财经》记者表示:“外部因素对A股的影响相对间接,短期利空有望出尽。此次 FOMC 落地之后,未来一个阶段 A 股市场不应再视外部因素为主要矛盾。”<a href=\"https://laohu8.com/S/601162\">天风证券</a>首席策略分析师刘晨明表示,市场可能进入绝望状态,但是生机也就此孕育。招商基金认为,年前先调整反而意味着年后市场的机会所在,A股节前仍将呈现震荡格局。</p><p><b> “每一次市场的下跌会带来压力,同时也是我们布局优质赛道的良好时机,别人恐慌时我们冷静,我们会抓住每一次回调的机会。无畏恐慌,惊呆转机。” 正圆投资表示。</b></p><p><b>4389只个股下跌</b></p><p>1月27日,股市全天震荡走低。全市场4695只个股,4389家下跌,占比超过93%;40家持平,仅有266家股价上涨,占比不足6%。所有板块全线飘绿。北向资金净卖出146.24亿元。</p><p>A市场的表现让投资者颇为意外。对于下跌原因,招商基金认为,鲍威尔鹰派表态是当前A股市场的核心担忧。鲍威尔在发布会上对年内加息超过四次以及加息幅度持开放态度,对全球权益市场带来显著负面冲击,A股亦受明显波及;此外,当前市场对稳增长的力度与效果仍有明显分歧,并对宽货币向宽信用的过渡仍较为担忧。</p><p><b>建泓时代投资总监赵媛媛,今晨鲍威尔“不排除每次会议都加息的可能,需要大规模缩表”的表态比市场预期的更鹰,导致外资今日大幅流出A股。</b></p><p>而影响A股的不仅是美联储加息,俄乌区域政治形式、内部经济压力以及疫情影响等都对A股产生了负面影响。</p><p>私募排排网基金经理胡泊表示,除美联储加息外,近期宏观经济数据不及预期,经济层面的不确定因素也在增加,因此在多方面的利空因素叠加之下,近期股市出现了一轮快速的回调,主要的指数回调幅度都在10%-15%之间,个股的调整幅度甚至更高,尤其是前期涨幅较大的高景气赛道个股。</p><p>冬拓投资基金经理王春秀认为,主要原因是春节长假来临,期间不确定因素太多,而且近期外围负面因素居多,包括机构投资者在内的很多投资者都选择在节前卖出避险。</p><p><b>国内经经济增长的担忧、区域政治军事危机、新冠疫情等都对A股产生形成压力。“今年资产价格表现可能会比去年差不少。投资者应当提高警惕,随时做好过冬准备。”丹阳投资首席投资官康水跃向《财经》记者表示。</b></p><p>但是申九资产认为,目前市场的利空因素绝大部分都在预期之内。短期市场的急跌是对利空因素的过度反应。实际上,在市场急跌后,一些资金正在行动。“非基本面因素的急跌,都不是卖点,大概率是买点。”申九资产表示。</p><p>实际上,近日多家机构开启了自购模式。1月27日,华夏基金公告,公司自2021年12月以来投资旗下偏股型公募基金共计1.2亿元。本公司将自本公告日起30个交易日内继续出资5000万元投资旗下权益类公募基金,并承诺持有时间不少于1年。易方达基金、嘉实基金、广发基金、汇添富基金、富国基金等均发布自购公告。</p><p><b>节后市场能否回暖</b></p><p>招商基金认为,近期分子端(A股资产)暂无亮点,分母端(外部市场环境因素)压力显著下,A股市场调整压力较大。</p><p><b>不过,对后市展望,机会态度较为积极。“长假和外围因素的扰动都是暂时的,未来随着假期的结束、俄乌局势的明朗以及欧美股市的稳定,A股还是会回到结构性行情的轨道上来。”王春秀表示。</b></p><p>鸿风资产投资总监黄易认为,市场经过前期快速杀跌调整,目前或已进入尾声,股市估值性价比提升。国内仍处于货币政策宽松窗口期,美联储加息预期基本落地,春节后稳增长动能将进一步夯实,高景气行业经过快速调整,估值又回到较为合理水平。“后续市场大概率仍是结构性行情。” 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黄易表示。胡泊认为,这更多也是节前市场悲观情绪的共同的影响,长期而看,今年整体的市场流动性仍然可以保证,所以出现系统性风险的概率还是极低的,我们看好在充分调整之后,这个市场仍会呈现出比较好的投资价值,因此建议在调整的过程中,要敢于积极布局,节前可能会是最好的布局时点。招商基金表示,积极因素将逐步向上修正。市场在经历了近几年的地产信用风险、地方隐债问题后,对稳增长难免存在迟疑。但当前地方两会相继召开,稳增长诉求强烈。随着省级党政机关换届的陆续完成,稳增长政策将加速推进与发力,年后无需对分子端过度悲观。同时,负向因素将加速收敛。当前市场正对海外流动性预期变化逐步定价,年前海外流动性预期负面影响正被加速消化,同时年后地产信用风险亦将逐步落地,分母端负面因素加速收敛。此外,近期投资者短期风险偏好已处较低水平,继续向下空间有限。“综合来看,春节后A股市场或有望逐步回温。”招商基金表示。平安基金表示,如果从国内政府对经济跨周期调节的角度来看,流动性不用过分担忧。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1521,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":115018520,"gmtCreate":1622940759560,"gmtModify":1622940759560,"author":{"id":"3524475490151137","authorId":"3524475490151137","name":"辛勤的老牛","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b11ba1980ae01083eebaebf0fd4b585a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524475490151137","authorIdStr":"3524475490151137"},"themes":[],"htmlText":"为下一步土地税收成鸡肋做准备?当土地税成鸡肋时,房产税就该要提上日程了吧","listText":"为下一步土地税收成鸡肋做准备?当土地税成鸡肋时,房产税就该要提上日程了吧","text":"为下一步土地税收成鸡肋做准备?当土地税成鸡肋时,房产税就该要提上日程了吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/115018520","repostId":"2141400966","repostType":4,"repost":{"id":"2141400966","kind":"news","pubTimestamp":1622859093,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2141400966?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-05 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","summary":"投资要点\n6月4日,财政部宣布将国有土地使用权出让收入等四项政府非税收入划转税务部门征收,我们解读如下:\n税收和非税收入在预算管理、征收监管等方面存在较大差异。税收只在一般公共预算中核算,非税收入则分","content":"<p><b>投资要点</b></p>\n<p>6月4日,财政部宣布将国有土地使用权出让收入等四项政府非税收入划转税务部门征收,我们解读如下:</p>\n<p><b>税收和非税收入在预算管理、征收监管等方面存在较大差异。</b>税收只在一般公共预算中核算,非税收入则分布在三本账中;税收的征管集中于税务机关和海关部门,非税收入的征收部门则多样化;税收采用征收管理模式,具体分为登记、申报、征收、检查、处罚和保全强制等环节;非税大多为收缴或执收,采取事前核对的方式,核对无误后再开具缴款书征收入库,一般无需事后风险管理。</p>\n<p><b>税务部门征收非税,大势所趋。</b>税务部门征收非税是2018年3月中央提出的国家机构改革的重要目标。税务部门征收非税有助于提高征管效率,加强非税收支管理的规范性。税务机关有专业的征收队伍,而且对缴费单位较为熟悉,比如社会保险费的缴费基数是职工工资总额,税务部门在征收企业所得税和个人所得税时已经掌握这一数据,因此能实现精准征收。今年以来,已经有包括水土保持补偿费、地方水库移民扶持基金等近20项非税收入划转至税务部门征收。</p>\n<p><b>划转只是改变征收流程,有助于规范土地收支管理。</b>划转之后,土地出让收入仍依照现行政策,全额纳入地方政府性基金预算管理,收入全额缴入地方国库,支出通过地方政府性基金预算安排。长期以来,地方政府土地收支“不透明”,存在问题有:欠征、少征、漏征土地出让收入;采取先征后返、补贴等方式违规减免收入;空转、虚增土地出让收入等。由于国税系统和地方政府相对独立,划转税务部门征收后,有助于解决土地出让收入缴纳不及时或者漏缴问题,减少违规返还行为的发生,另外,对于部分虚增土地收入较严重的地区,政府性基金预算可能被迫“挤水分”。</p>\n<p>6月4日,财政部宣布将国有土地使用权出让收入等四项政府非税收入划转税务部门征收,自2021年7月1日起在河北等省市开展试点,2022年1月1日起全面实施。土地出让收入是地方政府性基金收入的主要来源,划转税务部门征收后可能产生哪些影响?我们解读如下:</p>\n<p><b>一、税务部门征收非税,大势所趋</b></p>\n<p>我国财政收入主要包括两部分:一是税收,作为主体;二是非税收入,包括行政事业性收费、政府性基金、国有资本收入、罚没收入等等。相比于具有“强制性、无偿性、固定性”的税收,非税收入更加灵活,多体现“有偿性”的特点,比如因使用公共服务、占用公共资源而缴纳的费用。所以,非税收入在预算管理、征收监管等方面和税收存在较大差异。</p>\n<p><b>一是预算类别不同。</b>根据预算法,政府的全部收入和支出都应当纳入预算。税收只在一般公共预算中核算,非税收入则分布在一般公共预算、政府性基金预算和国有资本经营预算等三本账中。</p>\n<p><b>二是管理主体不同。</b>税收的征管集中于税务机关和海关部门,非税收入的征收部门则多样化,比如一直以来土地出让收入由国土部门负责。</p>\n<p><b>三是征收模式不同。</b>税收采用征收管理模式,具体分为登记、申报、征收、检查、处罚和保全强制等环节;非税大多为收缴或执收,采取事前核对的方式,核对无误后再开具缴款书征收入库,一般无需事后风险管理。</p>\n<p><b>税务部门征收非税是机构改革的重要目标。</b>2018年3月中央《深化党和国家机构改革方案》中明确提出,“将省级和省级以下国税地税机构合并,具体承担所辖区域内各项税收、非税收入征管等职责”。同年7月,中办、国办印发《国税地税征管体制改革方案》,再次明确“划转社会保险费和非税收入征管职责”,要求“按照便民、高效的原则,合理确定非税收入征管职责划转到税务部门的范围,对依法保留、适宜划转的非税收入项目成熟一批划转一批,逐步推进”。</p>\n<p><b>税务部门征收非税有助于提高征管效率,加强非税收支管理的规范性。</b>税务机关有专业的征收队伍,而且对缴费单位较为熟悉,比如社会保险费的缴费基数是职工工资总额,税务部门在征收企业所得税和个人所得税时已经掌握这一数据,因此能实现精准征收。从2019年1月1日起,“五险一金”等各项社会保险费已经交由税务部门统一征收;今年以来,已经有包括水土保持补偿费、地方水库移民扶持基金等近20项非税收入划转至税务部门征收。</p>\n<p><b>二、划转只是改变征收流程</b></p>\n<p>市场之所以对本次政策发布关注度较高,主要因为土地出让收入和地方财政、地方债务压力、城投债投资息息相关。实际上,通知中明确表示,“四项政府非税收入的征收范围、对象、标准、减免、分成、使用、管理等政策,继续按照现行规定执行”[1]。换言之,除了改变征收流程,土地出让收入仍依照现行政策,全额纳入地方政府性基金预算管理,收入全额缴入地方国库,支出通过地方政府性基金预算安排。</p>\n<p>过去,土地出让收入一般由市县国土资源管理部门(自然资源部门的前身)依据土地出让合同或供地协议负责征收,一般流程为:1)国土部门与国有土地使用权受让人签订土地出让合同;2)国土部门根据土地出让合同和划拨用地批准文件,开具缴款通知书,明确供应土地的面积、土地出让收入总额以及分期缴纳的具体方式等;3)国有土地使用权受让人需要按照合同及时将土地出让收入缴入地方国库;4)国土部门和财政部门负责确认土地出让收入,未能及时足额缴纳的,不予核发土地使用证。</p>\n<p><img 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href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>和蛋壳公寓,它们的兴起,掩映着一个旧时代饕餮盛宴最后的疯狂;它们的倒下,推动着一个旧时代游戏规则宿命的瓦解。</b></p><p>一个时代该落幕了。</p><p><b>那是一个实体经济被虚拟经济“带偏了”的时代</b>——</p><p>如果没有“生态化反”的“超前”互联网思维,乐视可能还在安静地研发数字电视,活得可能还不错,跟小米可能还得多干几年仗;但它就倒在了太有互联网思维,太想靠“生态化反”的虚拟概念圈很多钱,然后一招制胜上。如果对“绿色出行”真的有那么一丝丝敬畏,ofo和摩拜单车就不会忙着打融资战,用所谓“互联网”的方式把城市的每一个犄角旮旯恨不得都铺上自己的车,制造了新的工业污染,破坏了环境,也引爆了自己的债务。如果真的想认认真真地做一杯咖啡,那么瑞幸咖啡完全应该赢得尊重,可它偏偏要宣称自己做的“其实不是咖啡”,而是“智慧零售平台”,玩儿命往互联网新零售的堆儿里扎,最后商业骗局彻底败露。如果蛋壳公寓真的如它描绘的愿景那样,为每一个初出茅庐青年人提供一个蛋壳般的空间保护,就应该真正从商业模式上尊重它的用户们,不至于让他们背负债务,颠沛流离。<b>在自己本来该做什么,实际却做了什么的问题上,这些公司错得太离谱了。</b></p><p>它们离谱就离谱在明明选择了一条实体经济的赛道,却要用互联网思维霸凌实体经济,榨取和抽空实体经济的养分和活力;而不是谦卑一点,用互联网和新技术赋予实体经济更强大的实力和竞争力。事实上,这几家公司本身在技术上就乏善可陈,用数据、模型化和标准化的方式升级实体经济的能力相当有限,却自觉高人一等,希望用“互联网式”的运营手段和营销噱头,抬高自己的身价;掏取实体经济的用户和资源,填充自己强行构造的、虚头八脑的虚拟经济外壳,从而食人而肥。当实体经济遇到新技术和互联网,本该是一次新生;但一旦它遇到的不是技术的创新者,而是化身赋能者的噬血者,它被剥夺的将是整条生命。</p><p><b>那是一个金融和杠杆手段大行其道的时代——</b></p><p><b>正因为实体经济被虚拟经济霸凌,故而其无论是生存,抑或是“指数级级增长”,都势必依赖更多的金融和杠杆手段,这就导致“新型金融服务”无孔不入地渗透到了这些所谓的“新经济”实体当中,催生它们的增长,也侵蚀它们的肌体</b>。2016年底,乐视财务危机初现,为了给自己的“生态化反”输血,首先想到的招数就是跟地方政府合办银行;谢天谢地这个动议被地方政府婉拒,否则将酿成更大的社会性债务危机。导致ofo最终挤兑和暴雷的,也是它的押金池问题,估计哪个骑小黄车的人在当时都想象不到,一辆普普通通的小黄车里藏着一个金融陷阱,你的信用抵押成了它的违约资本。瑞幸咖啡的“金融思维”更有创意:你的咖啡机只能冲咖啡,人家瑞幸的咖啡机可以当融资租赁的标的物,从每一台自己采购的咖啡机上再榨出钱来,实乃咖啡界的一大发明。至于蛋壳公寓,在这个冬天里引发的悲剧人们都看到了——瞒着那些最怕背债的人,给他们背上小贷机构的租金贷,换取了自己的财务空间和一时的增长速度,把“金融之恶”放大到极限。</p><p><b>中国互联网公司对金融的迷恋,越来越像一个普遍症候——从顶级巨头到独角兽企业,都想涉足现金贷</b>;那些试图实现更快速增长的创业公司,也都想用除了常规融资之外的金融杠杆手段当强心针。人人都看到了金融作为杠杆的撬动力,以至于他们的大多数都忽视了金融的债务属性和违约风险。当越来越多系统性的金融债务危机发生在“以创新之名”的科技和互联网企业时候,彻底暴露了这些公司拿金融当吗啡的短视。对增长的崇拜导致了对金融杠杆的依赖,对金融杠杆的依赖又最终导致了挪用用户资金、伤及用户利益的债务风险——<b>当这种扭曲的增长逻辑导致的系统性金融风险,无死角地覆盖“衣食住行”各领域的“创新型企业”的时候,那么它只能是一个全局性问题。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/216f727f816baacf611bdcdda3b464d3\" tg-width=\"553\" tg-height=\"290\"></p><p><b>那是一个“资本意志”压制“企业家精神”的时代——</b></p><p>对金融杠杆的追逐来自对“几何级增长”的普遍渴求。在大多数情形下,指数级增长对一家科技公司当然是一个符合科学和逻辑的追求——<b>前提是它的增长节奏和增长目标,被企业的创始人和企业家本身,以符合市场规律的方式掌控。</b></p><p><b>而事实上,过去几年,在网约车、共享单车、智慧零售和长租公寓等领域,真正驱动“指数级增长”的并不是企业家的意志、用户需求和市场反应的结果,而是资本的意志。</b>传说中的“资本永不眠”,从没缺席过收割一个又一个他们自己强行制造的风口。在这个过程中,有被资本意志捆绑着无可奈何地往前走的企业家,也有从一开始就乔装打扮成企业家的资本玩家,更不乏资本玩家和企业家从一开始就充满默契的合谋。无论是哪种情况,都不是“企业家精神”的胜利,都是“资本意志”压制并绑架了“企业家精神”的结果。</p><p><b>它们创造了千奇百怪、没补贴就不增长、不赚钱的“生意”</b>:乐视卖一部手机就亏几百块,但它仍然在做。无论摩拜还是ofo小黄车,骑的人越多,单次骑行亏的就越多——如果押金不变成金融杠杆的话,现金流就永远是负数。瑞幸咖啡也是建立在大量的优惠券和补贴诱导消费的基础上的,否则<a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">星巴克</a>不香吗?蛋壳公寓也一样,无论它再怎么瞒着你帮你背上了债,但看上去确实是有“免租金”优惠的,要不那么“漂亮”的增长数据是怎么出来的呢?就连已经在资本意志局中逃出生天的滴滴,也是直到这两年基本摆脱了绑架之后才真正地做了点自己的事,创始人才看上去更像是一名企业家了。</p><p>当“一补贴就亏损,不补贴就没人用”变成乐视、瑞幸、ofo和蛋壳们的常态,你再怎么矫饰也很难说它是一个“理解用户需求的”和“符合市场规律”的商业,但这并不妨碍资本在其中游刃有余地套利——瑞幸和蛋壳的闪电上市,是吸取了乐视和ofo们“夜长梦多”的教训,背后的投资机构有了快速套现退出的可能——至于今后是不是造假败露和一地债务鸡毛,谁关心呢。</p><p><b>资本并不真正在意科技创新,也并不真心拥抱“市场经济”,过去几年,更多资本的意志,把一个原本可以按照市场规律科学成长的行业和一家公司,逼到一条疾速行驶的赛道上</b>,用各种竞争和各种资源催熟它,让行业变得前所未有地“内卷”,以求得自己的快速退出套现,也造成了前所未有的金钱和资源浪费——摩拜被美团收购让投资人都赚到了钱,但并没有带来一个更大的绿色出行市场,反而制造了大量的破旧单车垃圾;瑞幸也并没有真正改变咖啡本身;蛋壳公寓更是让一些年轻人的生活变得更糟糕了。但是它们的投资人,也就是资本都赚到钱了。</p><p>“资本意志”不仅剥夺了年轻人的快乐,也扭曲了市场,剥夺了企业家的自主性和“企业家精神”。<b>我们所在的这个国家、这个社会比任何时候都需要企业家精神</b>,去研制芯片、去改变零售、去用数字和智能升级农业和制造业,去用自动驾驶和清洁能源改变出行,去创造世界而不是浪费资源。“企业家精神”固然需要资本的支持和加码,但一旦资本意志凌驾了企业家精神,事情就起了变化。<b>利用资本而警惕资本、节制资本,是企业家精神能够存续的前提。</b></p><p>乐视、ofo、瑞幸和蛋壳们的陆续倒掉,是虚拟经济霸凌实体经济力不从心,金融杠杆逐渐失灵,资本意志呼风唤雨能力不再的开始,也拉开了一个时代落下的帷幕。一切该结束了。新的世界该开始了。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/b02e1edb8fd87972c9239aa3a01b9bc8);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">品玩 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-11-26 09:45</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/DNK\">蛋壳公寓</a>的“暴雷”,让这个冬天更冷。</p><p>交了押金和房租的青年人被没有收到房租的房东强行驱赶,面临无家可归的窘境;还在蛋壳公寓的暗中操作下,背上了“锅从天上来”的租金贷。面对这一切,蛋壳官方拿不出任何行之有效的解决方案,放任事态的扩大,制造了人道灾难,也深化了自己的危机。没人知道这一切该如何收场——<b>在经历过ofo小黄车押金和P2P信贷暴雷之后,拜蛋壳所赐,这届青年人跌落到更深重的财务陷阱里,爬出来都难。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d4da4c42310f98dc2d6b2409f7a75083\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"607\">▲贴在墙上的要求退还租金的条幅,图片来源于网络</p><p>近两年,顶着“科技创新”和“互联网思维”之名的公司面临严重的公众信任危机和道德质疑,是一个事实,也是咎由自取的结果。“算法黑箱”和人脸识别是如何偷窥和掌控人们日常生活的,已经成了这些信任危机和道德质疑当中的高级话题。<b>更普遍和更低级的道德和信任危机,来自那些打着“科技公司”名号的金融公司和做市公司,窃取了普通人的存款,打乱了普通人的生活,断送了青年人的希望,让贫者更无立锥之地</b>——而数量可观的明星创业者、知名风险投资和股权投资机构和特定的科技巨头,都参与了这个共谋。</p><p>在这个摧枯拉朽的破坏性进程中,诞生并倒下了四家具备典型命运的公司——<b>乐视、ofo、<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>和蛋壳公寓,它们的兴起,掩映着一个旧时代饕餮盛宴最后的疯狂;它们的倒下,推动着一个旧时代游戏规则宿命的瓦解。</b></p><p>一个时代该落幕了。</p><p><b>那是一个实体经济被虚拟经济“带偏了”的时代</b>——</p><p>如果没有“生态化反”的“超前”互联网思维,乐视可能还在安静地研发数字电视,活得可能还不错,跟小米可能还得多干几年仗;但它就倒在了太有互联网思维,太想靠“生态化反”的虚拟概念圈很多钱,然后一招制胜上。如果对“绿色出行”真的有那么一丝丝敬畏,ofo和摩拜单车就不会忙着打融资战,用所谓“互联网”的方式把城市的每一个犄角旮旯恨不得都铺上自己的车,制造了新的工业污染,破坏了环境,也引爆了自己的债务。如果真的想认认真真地做一杯咖啡,那么瑞幸咖啡完全应该赢得尊重,可它偏偏要宣称自己做的“其实不是咖啡”,而是“智慧零售平台”,玩儿命往互联网新零售的堆儿里扎,最后商业骗局彻底败露。如果蛋壳公寓真的如它描绘的愿景那样,为每一个初出茅庐青年人提供一个蛋壳般的空间保护,就应该真正从商业模式上尊重它的用户们,不至于让他们背负债务,颠沛流离。<b>在自己本来该做什么,实际却做了什么的问题上,这些公司错得太离谱了。</b></p><p>它们离谱就离谱在明明选择了一条实体经济的赛道,却要用互联网思维霸凌实体经济,榨取和抽空实体经济的养分和活力;而不是谦卑一点,用互联网和新技术赋予实体经济更强大的实力和竞争力。事实上,这几家公司本身在技术上就乏善可陈,用数据、模型化和标准化的方式升级实体经济的能力相当有限,却自觉高人一等,希望用“互联网式”的运营手段和营销噱头,抬高自己的身价;掏取实体经济的用户和资源,填充自己强行构造的、虚头八脑的虚拟经济外壳,从而食人而肥。当实体经济遇到新技术和互联网,本该是一次新生;但一旦它遇到的不是技术的创新者,而是化身赋能者的噬血者,它被剥夺的将是整条生命。</p><p><b>那是一个金融和杠杆手段大行其道的时代——</b></p><p><b>正因为实体经济被虚拟经济霸凌,故而其无论是生存,抑或是“指数级级增长”,都势必依赖更多的金融和杠杆手段,这就导致“新型金融服务”无孔不入地渗透到了这些所谓的“新经济”实体当中,催生它们的增长,也侵蚀它们的肌体</b>。2016年底,乐视财务危机初现,为了给自己的“生态化反”输血,首先想到的招数就是跟地方政府合办银行;谢天谢地这个动议被地方政府婉拒,否则将酿成更大的社会性债务危机。导致ofo最终挤兑和暴雷的,也是它的押金池问题,估计哪个骑小黄车的人在当时都想象不到,一辆普普通通的小黄车里藏着一个金融陷阱,你的信用抵押成了它的违约资本。瑞幸咖啡的“金融思维”更有创意:你的咖啡机只能冲咖啡,人家瑞幸的咖啡机可以当融资租赁的标的物,从每一台自己采购的咖啡机上再榨出钱来,实乃咖啡界的一大发明。至于蛋壳公寓,在这个冬天里引发的悲剧人们都看到了——瞒着那些最怕背债的人,给他们背上小贷机构的租金贷,换取了自己的财务空间和一时的增长速度,把“金融之恶”放大到极限。</p><p><b>中国互联网公司对金融的迷恋,越来越像一个普遍症候——从顶级巨头到独角兽企业,都想涉足现金贷</b>;那些试图实现更快速增长的创业公司,也都想用除了常规融资之外的金融杠杆手段当强心针。人人都看到了金融作为杠杆的撬动力,以至于他们的大多数都忽视了金融的债务属性和违约风险。当越来越多系统性的金融债务危机发生在“以创新之名”的科技和互联网企业时候,彻底暴露了这些公司拿金融当吗啡的短视。对增长的崇拜导致了对金融杠杆的依赖,对金融杠杆的依赖又最终导致了挪用用户资金、伤及用户利益的债务风险——<b>当这种扭曲的增长逻辑导致的系统性金融风险,无死角地覆盖“衣食住行”各领域的“创新型企业”的时候,那么它只能是一个全局性问题。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/216f727f816baacf611bdcdda3b464d3\" tg-width=\"553\" tg-height=\"290\"></p><p><b>那是一个“资本意志”压制“企业家精神”的时代——</b></p><p>对金融杠杆的追逐来自对“几何级增长”的普遍渴求。在大多数情形下,指数级增长对一家科技公司当然是一个符合科学和逻辑的追求——<b>前提是它的增长节奏和增长目标,被企业的创始人和企业家本身,以符合市场规律的方式掌控。</b></p><p><b>而事实上,过去几年,在网约车、共享单车、智慧零售和长租公寓等领域,真正驱动“指数级增长”的并不是企业家的意志、用户需求和市场反应的结果,而是资本的意志。</b>传说中的“资本永不眠”,从没缺席过收割一个又一个他们自己强行制造的风口。在这个过程中,有被资本意志捆绑着无可奈何地往前走的企业家,也有从一开始就乔装打扮成企业家的资本玩家,更不乏资本玩家和企业家从一开始就充满默契的合谋。无论是哪种情况,都不是“企业家精神”的胜利,都是“资本意志”压制并绑架了“企业家精神”的结果。</p><p><b>它们创造了千奇百怪、没补贴就不增长、不赚钱的“生意”</b>:乐视卖一部手机就亏几百块,但它仍然在做。无论摩拜还是ofo小黄车,骑的人越多,单次骑行亏的就越多——如果押金不变成金融杠杆的话,现金流就永远是负数。瑞幸咖啡也是建立在大量的优惠券和补贴诱导消费的基础上的,否则<a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">星巴克</a>不香吗?蛋壳公寓也一样,无论它再怎么瞒着你帮你背上了债,但看上去确实是有“免租金”优惠的,要不那么“漂亮”的增长数据是怎么出来的呢?就连已经在资本意志局中逃出生天的滴滴,也是直到这两年基本摆脱了绑架之后才真正地做了点自己的事,创始人才看上去更像是一名企业家了。</p><p>当“一补贴就亏损,不补贴就没人用”变成乐视、瑞幸、ofo和蛋壳们的常态,你再怎么矫饰也很难说它是一个“理解用户需求的”和“符合市场规律”的商业,但这并不妨碍资本在其中游刃有余地套利——瑞幸和蛋壳的闪电上市,是吸取了乐视和ofo们“夜长梦多”的教训,背后的投资机构有了快速套现退出的可能——至于今后是不是造假败露和一地债务鸡毛,谁关心呢。</p><p><b>资本并不真正在意科技创新,也并不真心拥抱“市场经济”,过去几年,更多资本的意志,把一个原本可以按照市场规律科学成长的行业和一家公司,逼到一条疾速行驶的赛道上</b>,用各种竞争和各种资源催熟它,让行业变得前所未有地“内卷”,以求得自己的快速退出套现,也造成了前所未有的金钱和资源浪费——摩拜被美团收购让投资人都赚到了钱,但并没有带来一个更大的绿色出行市场,反而制造了大量的破旧单车垃圾;瑞幸也并没有真正改变咖啡本身;蛋壳公寓更是让一些年轻人的生活变得更糟糕了。但是它们的投资人,也就是资本都赚到钱了。</p><p>“资本意志”不仅剥夺了年轻人的快乐,也扭曲了市场,剥夺了企业家的自主性和“企业家精神”。<b>我们所在的这个国家、这个社会比任何时候都需要企业家精神</b>,去研制芯片、去改变零售、去用数字和智能升级农业和制造业,去用自动驾驶和清洁能源改变出行,去创造世界而不是浪费资源。“企业家精神”固然需要资本的支持和加码,但一旦资本意志凌驾了企业家精神,事情就起了变化。<b>利用资本而警惕资本、节制资本,是企业家精神能够存续的前提。</b></p><p>乐视、ofo、瑞幸和蛋壳们的陆续倒掉,是虚拟经济霸凌实体经济力不从心,金融杠杆逐渐失灵,资本意志呼风唤雨能力不再的开始,也拉开了一个时代落下的帷幕。一切该结束了。新的世界该开始了。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4a972ba9de48d740557409d7e01843fe","relate_stocks":{"DNK":"蛋壳公寓"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1176997707","content_text":"蛋壳公寓的“暴雷”,让这个冬天更冷。交了押金和房租的青年人被没有收到房租的房东强行驱赶,面临无家可归的窘境;还在蛋壳公寓的暗中操作下,背上了“锅从天上来”的租金贷。面对这一切,蛋壳官方拿不出任何行之有效的解决方案,放任事态的扩大,制造了人道灾难,也深化了自己的危机。没人知道这一切该如何收场——在经历过ofo小黄车押金和P2P信贷暴雷之后,拜蛋壳所赐,这届青年人跌落到更深重的财务陷阱里,爬出来都难。▲贴在墙上的要求退还租金的条幅,图片来源于网络近两年,顶着“科技创新”和“互联网思维”之名的公司面临严重的公众信任危机和道德质疑,是一个事实,也是咎由自取的结果。“算法黑箱”和人脸识别是如何偷窥和掌控人们日常生活的,已经成了这些信任危机和道德质疑当中的高级话题。更普遍和更低级的道德和信任危机,来自那些打着“科技公司”名号的金融公司和做市公司,窃取了普通人的存款,打乱了普通人的生活,断送了青年人的希望,让贫者更无立锥之地——而数量可观的明星创业者、知名风险投资和股权投资机构和特定的科技巨头,都参与了这个共谋。在这个摧枯拉朽的破坏性进程中,诞生并倒下了四家具备典型命运的公司——乐视、ofo、瑞幸咖啡和蛋壳公寓,它们的兴起,掩映着一个旧时代饕餮盛宴最后的疯狂;它们的倒下,推动着一个旧时代游戏规则宿命的瓦解。一个时代该落幕了。那是一个实体经济被虚拟经济“带偏了”的时代——如果没有“生态化反”的“超前”互联网思维,乐视可能还在安静地研发数字电视,活得可能还不错,跟小米可能还得多干几年仗;但它就倒在了太有互联网思维,太想靠“生态化反”的虚拟概念圈很多钱,然后一招制胜上。如果对“绿色出行”真的有那么一丝丝敬畏,ofo和摩拜单车就不会忙着打融资战,用所谓“互联网”的方式把城市的每一个犄角旮旯恨不得都铺上自己的车,制造了新的工业污染,破坏了环境,也引爆了自己的债务。如果真的想认认真真地做一杯咖啡,那么瑞幸咖啡完全应该赢得尊重,可它偏偏要宣称自己做的“其实不是咖啡”,而是“智慧零售平台”,玩儿命往互联网新零售的堆儿里扎,最后商业骗局彻底败露。如果蛋壳公寓真的如它描绘的愿景那样,为每一个初出茅庐青年人提供一个蛋壳般的空间保护,就应该真正从商业模式上尊重它的用户们,不至于让他们背负债务,颠沛流离。在自己本来该做什么,实际却做了什么的问题上,这些公司错得太离谱了。它们离谱就离谱在明明选择了一条实体经济的赛道,却要用互联网思维霸凌实体经济,榨取和抽空实体经济的养分和活力;而不是谦卑一点,用互联网和新技术赋予实体经济更强大的实力和竞争力。事实上,这几家公司本身在技术上就乏善可陈,用数据、模型化和标准化的方式升级实体经济的能力相当有限,却自觉高人一等,希望用“互联网式”的运营手段和营销噱头,抬高自己的身价;掏取实体经济的用户和资源,填充自己强行构造的、虚头八脑的虚拟经济外壳,从而食人而肥。当实体经济遇到新技术和互联网,本该是一次新生;但一旦它遇到的不是技术的创新者,而是化身赋能者的噬血者,它被剥夺的将是整条生命。那是一个金融和杠杆手段大行其道的时代——正因为实体经济被虚拟经济霸凌,故而其无论是生存,抑或是“指数级级增长”,都势必依赖更多的金融和杠杆手段,这就导致“新型金融服务”无孔不入地渗透到了这些所谓的“新经济”实体当中,催生它们的增长,也侵蚀它们的肌体。2016年底,乐视财务危机初现,为了给自己的“生态化反”输血,首先想到的招数就是跟地方政府合办银行;谢天谢地这个动议被地方政府婉拒,否则将酿成更大的社会性债务危机。导致ofo最终挤兑和暴雷的,也是它的押金池问题,估计哪个骑小黄车的人在当时都想象不到,一辆普普通通的小黄车里藏着一个金融陷阱,你的信用抵押成了它的违约资本。瑞幸咖啡的“金融思维”更有创意:你的咖啡机只能冲咖啡,人家瑞幸的咖啡机可以当融资租赁的标的物,从每一台自己采购的咖啡机上再榨出钱来,实乃咖啡界的一大发明。至于蛋壳公寓,在这个冬天里引发的悲剧人们都看到了——瞒着那些最怕背债的人,给他们背上小贷机构的租金贷,换取了自己的财务空间和一时的增长速度,把“金融之恶”放大到极限。中国互联网公司对金融的迷恋,越来越像一个普遍症候——从顶级巨头到独角兽企业,都想涉足现金贷;那些试图实现更快速增长的创业公司,也都想用除了常规融资之外的金融杠杆手段当强心针。人人都看到了金融作为杠杆的撬动力,以至于他们的大多数都忽视了金融的债务属性和违约风险。当越来越多系统性的金融债务危机发生在“以创新之名”的科技和互联网企业时候,彻底暴露了这些公司拿金融当吗啡的短视。对增长的崇拜导致了对金融杠杆的依赖,对金融杠杆的依赖又最终导致了挪用用户资金、伤及用户利益的债务风险——当这种扭曲的增长逻辑导致的系统性金融风险,无死角地覆盖“衣食住行”各领域的“创新型企业”的时候,那么它只能是一个全局性问题。那是一个“资本意志”压制“企业家精神”的时代——对金融杠杆的追逐来自对“几何级增长”的普遍渴求。在大多数情形下,指数级增长对一家科技公司当然是一个符合科学和逻辑的追求——前提是它的增长节奏和增长目标,被企业的创始人和企业家本身,以符合市场规律的方式掌控。而事实上,过去几年,在网约车、共享单车、智慧零售和长租公寓等领域,真正驱动“指数级增长”的并不是企业家的意志、用户需求和市场反应的结果,而是资本的意志。传说中的“资本永不眠”,从没缺席过收割一个又一个他们自己强行制造的风口。在这个过程中,有被资本意志捆绑着无可奈何地往前走的企业家,也有从一开始就乔装打扮成企业家的资本玩家,更不乏资本玩家和企业家从一开始就充满默契的合谋。无论是哪种情况,都不是“企业家精神”的胜利,都是“资本意志”压制并绑架了“企业家精神”的结果。它们创造了千奇百怪、没补贴就不增长、不赚钱的“生意”:乐视卖一部手机就亏几百块,但它仍然在做。无论摩拜还是ofo小黄车,骑的人越多,单次骑行亏的就越多——如果押金不变成金融杠杆的话,现金流就永远是负数。瑞幸咖啡也是建立在大量的优惠券和补贴诱导消费的基础上的,否则星巴克不香吗?蛋壳公寓也一样,无论它再怎么瞒着你帮你背上了债,但看上去确实是有“免租金”优惠的,要不那么“漂亮”的增长数据是怎么出来的呢?就连已经在资本意志局中逃出生天的滴滴,也是直到这两年基本摆脱了绑架之后才真正地做了点自己的事,创始人才看上去更像是一名企业家了。当“一补贴就亏损,不补贴就没人用”变成乐视、瑞幸、ofo和蛋壳们的常态,你再怎么矫饰也很难说它是一个“理解用户需求的”和“符合市场规律”的商业,但这并不妨碍资本在其中游刃有余地套利——瑞幸和蛋壳的闪电上市,是吸取了乐视和ofo们“夜长梦多”的教训,背后的投资机构有了快速套现退出的可能——至于今后是不是造假败露和一地债务鸡毛,谁关心呢。资本并不真正在意科技创新,也并不真心拥抱“市场经济”,过去几年,更多资本的意志,把一个原本可以按照市场规律科学成长的行业和一家公司,逼到一条疾速行驶的赛道上,用各种竞争和各种资源催熟它,让行业变得前所未有地“内卷”,以求得自己的快速退出套现,也造成了前所未有的金钱和资源浪费——摩拜被美团收购让投资人都赚到了钱,但并没有带来一个更大的绿色出行市场,反而制造了大量的破旧单车垃圾;瑞幸也并没有真正改变咖啡本身;蛋壳公寓更是让一些年轻人的生活变得更糟糕了。但是它们的投资人,也就是资本都赚到钱了。“资本意志”不仅剥夺了年轻人的快乐,也扭曲了市场,剥夺了企业家的自主性和“企业家精神”。我们所在的这个国家、这个社会比任何时候都需要企业家精神,去研制芯片、去改变零售、去用数字和智能升级农业和制造业,去用自动驾驶和清洁能源改变出行,去创造世界而不是浪费资源。“企业家精神”固然需要资本的支持和加码,但一旦资本意志凌驾了企业家精神,事情就起了变化。利用资本而警惕资本、节制资本,是企业家精神能够存续的前提。乐视、ofo、瑞幸和蛋壳们的陆续倒掉,是虚拟经济霸凌实体经济力不从心,金融杠杆逐渐失灵,资本意志呼风唤雨能力不再的开始,也拉开了一个时代落下的帷幕。一切该结束了。新的世界该开始了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":915,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":952168055,"gmtCreate":1591891207877,"gmtModify":1704197510785,"author":{"id":"3524475490151137","authorId":"3524475490151137","name":"辛勤的老牛","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b11ba1980ae01083eebaebf0fd4b585a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idS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tg-height=\"341\"></p>\n<p><span>上午美股期指开始全线下跌,尤其中小型公司居多罗素2000期指下跌最夸张,到了中午全球市场约定好了集体跳水,全球共振式的下跌。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a86cf5d08a3c56571829db068d7f50a9\" tg-width=\"581\" tg-height=\"320\"></p>\n<p><span>港A股也撑不住,下午开盘直线跳水,人心惶惶,黄金也是拉涨一波,现在就看晚上美股多空大战有多激烈了。</span></p>\n<p><b><span>1、</span></b><b><b><span>谁主导了今天的暴跌?</span></b></b></p>\n<p><span>今天的暴跌,我想最直观的原因,就是真的涨多了,我们知道,涨多了,市场的心理总是会发生一些变化,需要休息一下,更何况是在目前的环境下。许多人心心念念的调整,终于在把所有人涨服——昨晚纳指万点新高,然后到来了。</span></p>\n<p><span>纳指昨晚继续沸腾了一把,这波全球反弹,美股算是领头羊,纳指是美股的领头羊。在大哥美股的带领下,3月23日以来,全球市场的反弹也把绝大多数人涨服了。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/31827d44f958638fbc6b65e35f50931d\" tg-width=\"732\" tg-height=\"526\"></p>\n<p><span>从3月底到现在,也就是2个半月的样子,海外市场指数反弹30%+很正常,A股和港股在这中间表现还算差的,表现垫底。</span></p>\n<p><span>涨到这个份上,多少有点回调的压力。</span></p>\n<p><span>当然,涨多了要回调,总还是要有个刺激因素。今天从明面信息来看,现在外围的利空暂时只有一条,外媒报道美国德克萨斯州重启经济后,6月8日有1935名患者因新冠肺炎入院接受治疗,直接破纪录了,市场担心全国范围内的抗议示威活动会导致国内疫情进一步恶化。</span></p>\n<p><span>另外就是昨晚美联储的讲话,看昨晚两点后美股指数的表现,市场对美联储的反应是非常复杂的。上蹿下跳,欲涨还跌,欲跌又涨。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8fa2fd957fdbbbee382256c6f7953b23\" tg-width=\"746\" tg-height=\"457\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac883ba84fa738062834c14d484c8b28\" tg-width=\"744\" tg-height=\"454\"></p>\n<p><span>当然,昨晚的行情是明显分化的,像邮轮航空从天堂模式(每晚两位数的上涨)切换成地狱模式(每晚两位数的下跌),而科技股们却集体狂欢。</span></p>\n<p><span>美联储的讲话透露了两个信息,第一是水会继续来的,零利率政策预计要到2022年,所以流动性是不用担忧的,第二个信息是很差的,美联储也认为5月的失业率没有数据公布的那样漂亮,经济也不会那么快反转。</span></p>\n<p><span>第一个信息支撑科技股的狂欢,第二个信息给了航空等股票重击。</span></p>\n<p><span>但狂欢到了这个位置上,第二个信息多少会让市场冷静一下。更何况,放水政策是在预期之中,分歧只是在经济到底以多快的速度复苏。</span></p>\n<p><span>抛开流动性危机缓解和市场情绪,市场会买政策的账的底层逻辑是在这些政策之下,</span><span><b>市场预期经济的深V会出现,而股市的深V是经济的深V的提前反应</b></span><span>,只是现在的预期是经济到底是V型、U型还是W型复苏,大家都不清楚,</span><span><b>股市的确能领先经济,但最终还是要回归经济本身</b></span><span>。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d3b527073193fbf15682e6ba38db2101\" tg-width=\"748\" tg-height=\"505\"></p>\n<p><span>5月的就业数据,让市场的分歧滑向经济深V,而美联储的措辞又让天平倒向了经济复苏漫漫。</span></p>\n<p><span>这些因素都为这波气势如虹的上涨提供了回调的基础。</span></p>\n<p><b><span>2、</span></b><b><b><span>全球经济的位置到底在哪?</span></b></b></p>\n<p><span>现在缺的不是流动性,而是缺对经济的确定性,当经济的不确定性增加时,回调杀估值很容易发生。</span></p>\n<p><span>所以,我们现在问一个问题,全球经济位置到底在哪里?</span></p>\n<p><span>当前最重要的经济变量就是失业率,疫情对这块冲击最大。</span></p>\n<p><span>我们选了几个提供月度数据的主要经济国。可以看到,除了美国夸张外,其它国家都还好,与去年12月相比,中国的城镇调查失业率从年初的5.2%上升到了6%,有轻微上升,日本从2.1%上升到2.8%,韩国从3.4%上升到4.2%,英国3.8%到2月的4%,3月又降到3.9%,基本稳定,德国从4.9%上升到了6.1%。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ea38c7944ac8c385771cafe886c07fa5\" tg-width=\"989\" tg-height=\"669\"></p>\n<p><span>最令人惊讶的是意大利,当初意大利几乎被人描述会人间炼狱了,但其失业率,去年全年都在9.5%以上,今年却一路下滑,到4月只有6.3%了。</span></p>\n<p><span>不知道是不是经此一疫,意大利人更爱工作了,更感受到工作的美好了,从去年情况看,意大利的失业率明显是偏高的。</span></p>\n<p><span>现在来讲最夸张的美国,4月的失业率飙到了14.7%,能媲美的只有不在下表的大萧条期间。相比欧亚,美国夸张得有些不正常。美国还有更高频的数据,按周申请失业金的人数,初次失业金领取人数最夸张发生在3月21日和3月28日当周,后面就逐周递减了,处于修复状态。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00b44b6cce8f11fc026d2b295c62d6a4\" tg-width=\"986\" tg-height=\"692\"></p>\n<p><span>上周数据更夸张,市场的预期是非农就业减少800万,失业率19%,</span><span><b>但结果却完全相反,非农就业不是减少,而是增加了250.9万</b></span><span>,这个增幅是1939年以来最大的单月增幅,失业率没有继续上升,而是降到了13.3%,之后市场搞明白原来是统计口径调整了,实际为16.4%,但也比市场预期的19%要好不少。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bf98e928df7b8a443e7889a19ec7e1ac\" tg-width=\"746\" tg-height=\"533\"></p>\n<p><span>所以,总结一下,失业率,至少从公布的数据来看,亚欧主要经济国并不可怕,有上升,但上升幅度不大,意大利甚至出现下降,最夸张的美国也出现了恢复情况。</span></p>\n<p><b><span>所以从基本面变化的角度来看,全球都的确是出现了基本面逐步修复的迹象,所以本身反弹是有逻辑支撑的</span></b><span>。</span></p>\n<p><b><span>其实按华尔街的预期</span></b><span>,今年标普500的EPS会下降21.1%,对明年的预期是增长28.2%,从两年的角度看EPS,其实变化也不大。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6376f25bf2485d1bb49a69976116cbba\" tg-width=\"716\" tg-height=\"535\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/511b82df5c72e0a5c85e2fda8106bcf9\" tg-width=\"741\" tg-height=\"537\"></p>\n<p><b><span>3、</span></b><b><b><span>接下来怎么看市场?</span></b></b></p>\n<p><span>就从美国的就业数据看,最糟糕的时间点已经过去了,未来经济复苏或许没有股市深V那样来得快,但在基本面逐渐修复的行情中,是不会有基本面杀的。这点我们投资是有体会的,打100分,下次打99分,要杀,打59分,下次打60分,下次打65分,市场会抱以掌声。</span></p>\n<p><span>当然,只是这次市场有点过嗨,所以,估值预计还是要杀一波,以与当前的经济匹配,但会有支撑的,而在充裕的流动性支持下,再加止逐渐修复的基本面,不大可能再出现3月份那样的急跌,估值也别指望杀得太多。</span><span><b>估值这个东西,在流动性危机崩盘时,只是一个摆设,但当极致恐慌散去后,市场站稳了脚,聪明的投资者们最终会从估值上找到锚</b></span><span>。</span></p>\n<p><span>美国最有代表性的指数是标普500,它现在的估值是22.9倍,以今年EPS算,将是29倍,明年22.6倍。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0de874d663c22f907a24bfb0668212c9\" tg-width=\"714\" tg-height=\"512\"></p>\n<p><span>标普500过去的平均估值是16倍,22.6倍看上去很高,但如果考虑美联储将利率压到历史最低水平,这个22.6倍并没有比16倍看上去那么贵。</span></p>\n<p><span>还有一点担忧可能是疫情的二次冲击。不过,这些年,我们也已经见识过了,任何负面事情如果出现第二人,对大家的心理冲击就会小得多,比如中美贸易冲突,2018年杀得最急,2019年意思了一下,2020年大家基本不理了。</span></p>\n<p><span>当然,就当前来讲,仓位较重的,尤其是美股仓位,可能减仓会是更合适的策略,毕竟,当前几乎所有的预期都打进去了,再加仓,这个位置上赔率太差。</span></p>\n<p><span>留点子弹,等这波回调。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>市场终于要跌了吗?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>新高,<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>新高,再回想这俩月纳指沸腾的走势,我价值观有点裂开,我想绝大多数投资者都是如此,赚钱的赚得自己难以置信,踏空的目瞪口呆。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0243206ba3bc7160b03005501c47eb76\" tg-width=\"742\" tg-height=\"537\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/121dca4607f5b791aeeebb46f249ccf6\" tg-width=\"732\" tg-height=\"534\"></p>\n<p><span>美股这六亲不认的上涨步伐给人的感觉就像是,外面下着寒冬大雪——肺炎未止,失业率上升,游行加剧——而投资人继续艳阳高照,净值天天新高,在家里躺着数钱,对比巨大。</span></p>\n<p><span>不过涨了那么久,今天市场终于有点撑不住了。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0de93aab9d381fa8681fceae63b1e8bc\" tg-width=\"670\" tg-height=\"341\"></p>\n<p><span>上午美股期指开始全线下跌,尤其中小型公司居多罗素2000期指下跌最夸张,到了中午全球市场约定好了集体跳水,全球共振式的下跌。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a86cf5d08a3c56571829db068d7f50a9\" tg-width=\"581\" tg-height=\"320\"></p>\n<p><span>港A股也撑不住,下午开盘直线跳水,人心惶惶,黄金也是拉涨一波,现在就看晚上美股多空大战有多激烈了。</span></p>\n<p><b><span>1、</span></b><b><b><span>谁主导了今天的暴跌?</span></b></b></p>\n<p><span>今天的暴跌,我想最直观的原因,就是真的涨多了,我们知道,涨多了,市场的心理总是会发生一些变化,需要休息一下,更何况是在目前的环境下。许多人心心念念的调整,终于在把所有人涨服——昨晚纳指万点新高,然后到来了。</span></p>\n<p><span>纳指昨晚继续沸腾了一把,这波全球反弹,美股算是领头羊,纳指是美股的领头羊。在大哥美股的带领下,3月23日以来,全球市场的反弹也把绝大多数人涨服了。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/31827d44f958638fbc6b65e35f50931d\" tg-width=\"732\" tg-height=\"526\"></p>\n<p><span>从3月底到现在,也就是2个半月的样子,海外市场指数反弹30%+很正常,A股和港股在这中间表现还算差的,表现垫底。</span></p>\n<p><span>涨到这个份上,多少有点回调的压力。</span></p>\n<p><span>当然,涨多了要回调,总还是要有个刺激因素。今天从明面信息来看,现在外围的利空暂时只有一条,外媒报道美国德克萨斯州重启经济后,6月8日有1935名患者因新冠肺炎入院接受治疗,直接破纪录了,市场担心全国范围内的抗议示威活动会导致国内疫情进一步恶化。</span></p>\n<p><span>另外就是昨晚美联储的讲话,看昨晚两点后美股指数的表现,市场对美联储的反应是非常复杂的。上蹿下跳,欲涨还跌,欲跌又涨。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8fa2fd957fdbbbee382256c6f7953b23\" tg-width=\"746\" tg-height=\"457\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac883ba84fa738062834c14d484c8b28\" tg-width=\"744\" tg-height=\"454\"></p>\n<p><span>当然,昨晚的行情是明显分化的,像邮轮航空从天堂模式(每晚两位数的上涨)切换成地狱模式(每晚两位数的下跌),而科技股们却集体狂欢。</span></p>\n<p><span>美联储的讲话透露了两个信息,第一是水会继续来的,零利率政策预计要到2022年,所以流动性是不用担忧的,第二个信息是很差的,美联储也认为5月的失业率没有数据公布的那样漂亮,经济也不会那么快反转。</span></p>\n<p><span>第一个信息支撑科技股的狂欢,第二个信息给了航空等股票重击。</span></p>\n<p><span>但狂欢到了这个位置上,第二个信息多少会让市场冷静一下。更何况,放水政策是在预期之中,分歧只是在经济到底以多快的速度复苏。</span></p>\n<p><span>抛开流动性危机缓解和市场情绪,市场会买政策的账的底层逻辑是在这些政策之下,</span><span><b>市场预期经济的深V会出现,而股市的深V是经济的深V的提前反应</b></span><span>,只是现在的预期是经济到底是V型、U型还是W型复苏,大家都不清楚,</span><span><b>股市的确能领先经济,但最终还是要回归经济本身</b></span><span>。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d3b527073193fbf15682e6ba38db2101\" tg-width=\"748\" tg-height=\"505\"></p>\n<p><span>5月的就业数据,让市场的分歧滑向经济深V,而美联储的措辞又让天平倒向了经济复苏漫漫。</span></p>\n<p><span>这些因素都为这波气势如虹的上涨提供了回调的基础。</span></p>\n<p><b><span>2、</span></b><b><b><span>全球经济的位置到底在哪?</span></b></b></p>\n<p><span>现在缺的不是流动性,而是缺对经济的确定性,当经济的不确定性增加时,回调杀估值很容易发生。</span></p>\n<p><span>所以,我们现在问一个问题,全球经济位置到底在哪里?</span></p>\n<p><span>当前最重要的经济变量就是失业率,疫情对这块冲击最大。</span></p>\n<p><span>我们选了几个提供月度数据的主要经济国。可以看到,除了美国夸张外,其它国家都还好,与去年12月相比,中国的城镇调查失业率从年初的5.2%上升到了6%,有轻微上升,日本从2.1%上升到2.8%,韩国从3.4%上升到4.2%,英国3.8%到2月的4%,3月又降到3.9%,基本稳定,德国从4.9%上升到了6.1%。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ea38c7944ac8c385771cafe886c07fa5\" tg-width=\"989\" tg-height=\"669\"></p>\n<p><span>最令人惊讶的是意大利,当初意大利几乎被人描述会人间炼狱了,但其失业率,去年全年都在9.5%以上,今年却一路下滑,到4月只有6.3%了。</span></p>\n<p><span>不知道是不是经此一疫,意大利人更爱工作了,更感受到工作的美好了,从去年情况看,意大利的失业率明显是偏高的。</span></p>\n<p><span>现在来讲最夸张的美国,4月的失业率飙到了14.7%,能媲美的只有不在下表的大萧条期间。相比欧亚,美国夸张得有些不正常。美国还有更高频的数据,按周申请失业金的人数,初次失业金领取人数最夸张发生在3月21日和3月28日当周,后面就逐周递减了,处于修复状态。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00b44b6cce8f11fc026d2b295c62d6a4\" tg-width=\"986\" tg-height=\"692\"></p>\n<p><span>上周数据更夸张,市场的预期是非农就业减少800万,失业率19%,</span><span><b>但结果却完全相反,非农就业不是减少,而是增加了250.9万</b></span><span>,这个增幅是1939年以来最大的单月增幅,失业率没有继续上升,而是降到了13.3%,之后市场搞明白原来是统计口径调整了,实际为16.4%,但也比市场预期的19%要好不少。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bf98e928df7b8a443e7889a19ec7e1ac\" tg-width=\"746\" tg-height=\"533\"></p>\n<p><span>所以,总结一下,失业率,至少从公布的数据来看,亚欧主要经济国并不可怕,有上升,但上升幅度不大,意大利甚至出现下降,最夸张的美国也出现了恢复情况。</span></p>\n<p><b><span>所以从基本面变化的角度来看,全球都的确是出现了基本面逐步修复的迹象,所以本身反弹是有逻辑支撑的</span></b><span>。</span></p>\n<p><b><span>其实按华尔街的预期</span></b><span>,今年标普500的EPS会下降21.1%,对明年的预期是增长28.2%,从两年的角度看EPS,其实变化也不大。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6376f25bf2485d1bb49a69976116cbba\" tg-width=\"716\" tg-height=\"535\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/511b82df5c72e0a5c85e2fda8106bcf9\" tg-width=\"741\" 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in我们几乎所有的资源,从零开始组建团队、做产品、开拓市场,同时还要背负持续高额投入带来的巨大压力……</p>\n<p>到今天,金山云已经是中国第三大的互联网云服务提供商。事实证明,当初我们的决断是正确的,在AIoT、万物智联的大趋势下,云的重要性更加凸显。今天,云是基础架构,是平台,也是服务。不仅如此,接下来的几年里,“新基建”将为中国数字经济提供新动能,而云服务则时时刻刻为“新基建”提供强有力的支持。</p>\n<p>过去八年,金山云一直专注云服务,从游戏行业的云服务、视频行业的云服务等行业,再延展到政务、金融等产业领域……金山云始终专注于头部客户提供专业云服务,专注于极致技术和产品体验。未来,金山云仍将坚持走在独立发展的道路上,赢得客户背靠背的信任,让客户放心地托付业务与数据。</p>\n<p>金山云成功上市,对整个金山集团来说,也是32年征程中坚实向前的一大步。我相信,以<a href=\"https://laohu8.com/S/688111\">金山办公</a>、西山居和金山云为三驾马车,继续秉承“技术立业”的初心,金山集团将永远年轻,永远闪耀!</p>\n<p>雷军</p>\n<p>2020/5/8</p>","source":"sina_tech","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>金山云今晚上市,雷军发全员信:向死而生才能胜出</title>\n<style 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in几乎所有的资源,从零开始组建团队、做产品、开拓市场,同时还要背负持续高额投入带来的巨大压力……\n雷军表示,目前金山云已经是中国第三大的互联网云服务提供商。在AIoT、万物智联的大趋势下,云的重要性更加凸显。今天,云是基础架构,是平台,也是服务。接下来的几年里,“新基建”将为中国数字经济提供新动能,而云服务则时时刻刻为“新基建”提供强有力的支持。\n以下为雷军全员公开信全文:\n金山的同学们:\n时值初夏,我们迎来了一个新的里程碑:今天晚上,金山云要在纳斯达克上市了!\n金山云用八年时间抒写了一段开拓前行、领跑未来的精彩篇章。在这里,我要代表金山集团,对金山云管理层和全体同事们致以由衷的感谢和热烈的祝贺。这次上市是金山云过去八年创业的总结,也是未来征程的开局,我对金山云的未来充满信心!\n金山云的历程是一个敢想并且敢All in的故事。2011年我出任了金山集团董事长后,推动大家一起思考:如何面向未来进行新业务的长远布局。当时,云服务在国内刚刚起步。我们坚信,云服务将是TMT行业最持久强劲的风口,但投入巨大,并且潜在对手超强,金山整体实力不足,困难重重。经过反复论证,我们做出一个非常大胆的决策:All in 云服务。只有“向死而生”的决心和勇气,只有All in,才有机会胜出。2012年,我们正式创建了金山云,并且All in我们几乎所有的资源,从零开始组建团队、做产品、开拓市场,同时还要背负持续高额投入带来的巨大压力……\n到今天,金山云已经是中国第三大的互联网云服务提供商。事实证明,当初我们的决断是正确的,在AIoT、万物智联的大趋势下,云的重要性更加凸显。今天,云是基础架构,是平台,也是服务。不仅如此,接下来的几年里,“新基建”将为中国数字经济提供新动能,而云服务则时时刻刻为“新基建”提供强有力的支持。\n过去八年,金山云一直专注云服务,从游戏行业的云服务、视频行业的云服务等行业,再延展到政务、金融等产业领域……金山云始终专注于头部客户提供专业云服务,专注于极致技术和产品体验。未来,金山云仍将坚持走在独立发展的道路上,赢得客户背靠背的信任,让客户放心地托付业务与数据。\n金山云成功上市,对整个金山集团来说,也是32年征程中坚实向前的一大步。我相信,以金山办公、西山居和金山云为三驾马车,继续秉承“技术立业”的初心,金山集团将永远年轻,永远闪耀!\n雷军\n2020/5/8","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":828,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":924040197,"gmtCreate":1588170347719,"gmtModify":1704366763441,"author":{"id":"3524475490151137","authorId":"3524475490151137","name":"辛勤的老牛","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b11ba1980ae01083eebaebf0fd4b585a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524475490151137","authorIdStr":"3524475490151137"},"themes":[],"htmlText":"凡是超过一百的没业绩支撑的都是扯蛋,最后都落得一路下滑,亏损、戴帽","listText":"凡是超过一百的没业绩支撑的都是扯蛋,最后都落得一路下滑,亏损、戴帽","text":"凡是超过一百的没业绩支撑的都是扯蛋,最后都落得一路下滑,亏损、戴帽","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/924040197","repostId":"2031335447","repostType":2,"repost":{"id":"2031335447","kind":"news","pubTimestamp":1588166880,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2031335447?lang=&edition=full","pubTime":"2020-04-29 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在此之前,成大生物曾计划发行H股赴港上市,且只差临门一脚,经过这次IPO历程,公司进军科创板IPO可谓神速,上市辅导用时不足2个月。</p>\n<p> 挂牌公司A股IPO热情有所减弱</p>\n<p> 受新三板精选层加速影响,今年以来,挂牌公司“出走”A股IPO的热情较春节前明显下降,4月份以来宣布启动上市辅导的公司数量,继续呈现单月放缓的迹象。</p>\n<p> 泰安众诚、之江生物近日分别公告,公司已经进入IPO上市辅导阶段,天亿马日前宣布上市辅导机构变更,重新进行上市辅导备案。截至目前,4月份以来有9家公司发布了上市辅导相关公告,较今年2月份、3月份数量明显减少。</p>\n<p> 已经启动IPO的挂牌公司,多数计划冲击科创板或创业板。</p>\n<p> 值得一提的是,已经启动A股IPO辅导的凯盛新材,是A股公司<span><a href=\"https://laohu8.com/S/002004\">华邦健康</a></span><span></span>旗下控股子公司,华邦健康持股比例为70%。这将是继成大生物后新三板又一例分拆A股上市。根据已经公布的2019年年报,凯盛新材业绩规模不小,去年盈利过亿。</p>\n<p> 2月份以来,新三板公司A股IPO的热情明显不及精选层,部分挂牌公司在“两手准备”后选择进军精选层。今年2月份启动上市辅导的朗朗教育,在主办券商变更为上市辅导机构后,于4月份宣布将辅导备案板块变更为精选层。该公司已于近日公布2019年年报,并提示称符合精选层进入的财务标准。</p>\n<p> 创业板推动注册制带来的选择</p>\n<p> 对于盈利规模不高的挂牌公司,冲击A股IPO似乎又多了一个选择。</p>\n<p> 创业板改革并试点注册制在加速推进。4月27日,证监会和深交所发布《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》等规则,涉及发行、上市、信息披露、退市等一系列基础性制度。分析指出,注册制下创业板新上公司将淡化盈利条件,更加看重企业的“持续经营能力”。</p>\n<p> 渤海证券指出,相比于科创板,创业板在定位上存在不同。科创板定义为面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求,主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。创业板主要服务成长型创新创业企业,支持传统产业与新技术、<span>新产业</span><span></span>、新业态、新模式深度融合。科创板更具有精品特点,而创业板定义更为宽泛,两者各具特色。</p>\n<p> 从已有IPO申报统计情况来看,wind统计显示的拟申报创业板上市的公司数量超过700家,渤海证券认为,即便注册制实施后,相关公司的消纳也需要一定时间。而从长期看,审核权下放到交易所,以及两个板块的错位发展,有助于更好服务实体经济,实现资本市场的融资功能。</p>\n<p> 那么,面对创业板改革,计划布局IPO上市的新三板公司会如何选择?新三板分析人士认为,需要挂牌公司进行自身考量。</p>\n<p> 硅谷投行认为,挂牌公司选择精选层还是创业板,需要分情况讨论,首先是看公司盈利规模,如果最近两年利润规模高于精选层目前的盈利要求,可谨慎选择创业板,利润规模较低的可选择精选层,待在精选层挂牌一年后,再试情况是否转板到创业板。</p>\n<p><span>免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。</span></p>\n<p>责任编辑:王帅 </p>\n</div></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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从2019年7月8日申报科创板获受理至今,亿华通经历了四轮问询,期间因补充提交更新的财务资料曾中止发行上市审核2个月。\n 在此之前,4月份已有山大地纬、金宏气体等6家新三板公司经历A股IPO上会,这6家公司均为冲击科创板,且全部成功过会。\n 计划奔赴科创板的挂牌公司也在加快行动,在4月23日通过辅导验收后,阿拉丁迅速提交科创板IPO申请并已于4月28日获受理。至此,4月份以来,已经有奥雷德、泰坦科技、利扬芯片、阿拉丁4家加入科创板受理队伍。\n 已经通过辅导验收的成大生物,也有望于近日提交科创板申请。作为新三板首例分拆A股上市,业绩突出的成大生物备受市场关注。\n 在此之前,成大生物曾计划发行H股赴港上市,且只差临门一脚,经过这次IPO历程,公司进军科创板IPO可谓神速,上市辅导用时不足2个月。\n 挂牌公司A股IPO热情有所减弱\n 受新三板精选层加速影响,今年以来,挂牌公司“出走”A股IPO的热情较春节前明显下降,4月份以来宣布启动上市辅导的公司数量,继续呈现单月放缓的迹象。\n 泰安众诚、之江生物近日分别公告,公司已经进入IPO上市辅导阶段,天亿马日前宣布上市辅导机构变更,重新进行上市辅导备案。截至目前,4月份以来有9家公司发布了上市辅导相关公告,较今年2月份、3月份数量明显减少。\n 已经启动IPO的挂牌公司,多数计划冲击科创板或创业板。\n 值得一提的是,已经启动A股IPO辅导的凯盛新材,是A股公司华邦健康旗下控股子公司,华邦健康持股比例为70%。这将是继成大生物后新三板又一例分拆A股上市。根据已经公布的2019年年报,凯盛新材业绩规模不小,去年盈利过亿。\n 2月份以来,新三板公司A股IPO的热情明显不及精选层,部分挂牌公司在“两手准备”后选择进军精选层。今年2月份启动上市辅导的朗朗教育,在主办券商变更为上市辅导机构后,于4月份宣布将辅导备案板块变更为精选层。该公司已于近日公布2019年年报,并提示称符合精选层进入的财务标准。\n 创业板推动注册制带来的选择\n 对于盈利规模不高的挂牌公司,冲击A股IPO似乎又多了一个选择。\n 创业板改革并试点注册制在加速推进。4月27日,证监会和深交所发布《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》等规则,涉及发行、上市、信息披露、退市等一系列基础性制度。分析指出,注册制下创业板新上公司将淡化盈利条件,更加看重企业的“持续经营能力”。\n 渤海证券指出,相比于科创板,创业板在定位上存在不同。科创板定义为面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求,主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。创业板主要服务成长型创新创业企业,支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。科创板更具有精品特点,而创业板定义更为宽泛,两者各具特色。\n 从已有IPO申报统计情况来看,wind统计显示的拟申报创业板上市的公司数量超过700家,渤海证券认为,即便注册制实施后,相关公司的消纳也需要一定时间。而从长期看,审核权下放到交易所,以及两个板块的错位发展,有助于更好服务实体经济,实现资本市场的融资功能。\n 那么,面对创业板改革,计划布局IPO上市的新三板公司会如何选择?新三板分析人士认为,需要挂牌公司进行自身考量。\n 硅谷投行认为,挂牌公司选择精选层还是创业板,需要分情况讨论,首先是看公司盈利规模,如果最近两年利润规模高于精选层目前的盈利要求,可谨慎选择创业板,利润规模较低的可选择精选层,待在精选层挂牌一年后,再试情况是否转板到创业板。\n免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。\n责任编辑:王帅","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":450,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}