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Akle
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2020-02-07
特朗普可能是想敲诈
习近平同美国总统特朗普通电话
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2020-01-21
短线选手的机会,跟做价投的没多少关系
复盘2003年SARS时期资产价格表现
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2019-03-11
$Seelos Therapeutics Inc.(SEEL)$这个APP不好用
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17:59","market":"sh","language":"zh","title":"复盘2003年SARS时期资产价格表现","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1182329413","media":"侯安扬投资笔记","summary":"本周是年前最后一周的交易了,最近累成狗,本来指望着可以歇一会了,结果一早起床,顿时发现一件事:武汉新型肺炎新增病例人数爆发了,广东也发现疑似病例了。\n先说明,这种属于大型卫生公共事件,尽可能的不要自己","content":"<p><span>本周是年前最后一周的交易了,最近累成狗,本来指望着可以歇一会了,结果一早起床,顿时发现一件事:武汉新型肺炎新增病例人数爆发了,广东也发现疑似病例了。</span></p>\n<p><b><span>先说明,这种属于大型卫生公共事件,尽可能的不要自己瞎传消息。</span></b><span>我自己在这方面没有任何能力去判断,所以我不打算讨论这件事。</span></p>\n<p><span>当时看着新闻时,我心里就想:今天资本市场要有反应了。为了把我们自己手上的工作做好,所以一大早,我们就立了个短期的研究任务:复盘03年SARS时期的资产价格表现,便于我们找合理应对措施。</span></p>\n<p><span>这件事情跟当年SARS的演化有共通之处,所以要列一下当年SARS的整个演化。</span></p>\n<p><span>最早的病例,是出现在02年11月的广东顺德。</span></p>\n<p><span>到03年2月前,都还是在大陆地区,当时认为疫情不严重,甚至都还举办了中国队和巴西队的友谊赛,现场球迷都爆满。</span></p>\n<p><span>从03年2月后,病情开始蔓延到香港、越南等周围地区和国家,世卫组织在3月发出全球警告。</span></p>\n<p><span>在03年4月前,基本都处于不重视、瞒报的状态。但是当时广东很多民间传言,导致大量的人逃到其他地方躲避,加剧了SARS扩散。当时的卫生部长张文康,说了各种安抚民心但是不实的话,最后被撤职。</span></p>\n<p><span>03年4月,是个重大的转折点。因为当时对我们国内报导情况普遍不信任,中央政治局意识到问题严重,在4月17号温相正式的警告地方官员,瞒报疫情要受处分。同时,全国大规模公开防治就在这个月正式推动。</span></p>\n<p><span>这里先记住这个时间,</span><b><span>2003年4月17日</span></b><span>,因为后面很多资产价格跟它有密切关系。</span></p>\n<p><span>从事后的SARS统计来看,大规模防治后,大陆地区的感染人数就急剧下降。基本上到7月份,整个事情就平息了。从大规模公开防治到事件进入尾声,其实只花了3个来月。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e23d2df2b47a90b8b4f8227e2c55cd28\"></p>\n<p><b><span>整个事情的转折点,就是不再躲躲藏藏而是全国大规模公开防治。</span></b><span>当年经历过的人都应该还历历在目。</span></p>\n<p><span>我做本职的工作,当然关心的是资产价格变化。那会儿我还没接触股票呢,复盘的这些,都是找了当年的新闻和统计数据得到的。</span></p>\n<p><span>先抛一个比较大的结论:</span><b><span>当年的SARS事件,构成了极好的投资机会。</span></b></p>\n<p><span>全年下来,03年的上证、深证、恒生指数表现,其实跟这事情关系不大。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c22bfaf8e9d3ee6a9a84e3172a4d9c5e\"></p>\n<p><span>那一整年,其实恒生指数涨了34.9%,上证指数涨10.3%,深证综指跌了2.6%。</span></p>\n<p><span>恒生指数,甚至构成了一个极其重要的历史底部,就在2003年4月25日这天,当时最低跌到了8332,后面开启了轰轰烈烈的牛市。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ffefe9488a3dfe0abda0d20464829f9\"></p>\n<p><span>而恒生指数的表现,当年是随着SARS疫情的扩大从9600一路下跌到8300,触底了之后从8300涨到了年底的12600。</span></p>\n<p><span>当年SARS事件的时候,跌幅比较显著的,都是被疫情有实质性的影响的板块。</span></p>\n<p><span>在港股市场里,疫情扩散期间(03年年初到4月底前),地产建筑业是杀跌主力。而表现很好的,行业明显跟当时疫情关系不大的,像能源业,公用事业,工业,股价是非常坚挺的。</span></p>\n<p><span>地产建筑业在这个期间,跌了15%。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1728a808f24d2714180c74bc7d3ac963\"></p>\n<p><span>等到SARS开始控制后,整个港股下半年的涨幅相当惊人。像能源、原材料这种行业,乘着中国经济的东风,涨幅超过100%!原材料类的,7个来月就涨了250%。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ead177850334975502cbe13aceca70f\"></p>\n<p><span>值得说一下,巴菲特在03年4月疫情最猛的时候,抄底了港股的<a href=\"https://laohu8.com/S/PTR\">中石油</a>,赚得盆满钵满,成为投资中国的经典案例。股神就是股神,完全无惧这种事件,反而是利用很好的时机买买买。</span></p>\n<p><span>但是反观A股,当年并没有那么好。而且整个走势,完全是跟恒生指数反着来。03年上半年疫情最猛的时候,反而股价还涨了不少。从4月开始疫情开始有控制的时候,股价就开始下跌。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a6cd00c60afa498d17e9080bf8ff8836\"></p>\n<p><span>事实上,03年其实还是一个熊市中继的时候,整个01到05年,A股市场就是个大熊市,03年有SARS时,反而是这4年熊市的一个亮点。</span></p>\n<p><span>简直不可理喻,但是它就是存在了。</span></p>\n<p><span>但是,如果你统计当年的个股涨跌幅,会发现03年是一个极其惨的一年。当时的指数受到大型公司上市的影响。</span></p>\n<p><span>当时A股有1100多家公司,我统计发现,整一个03年,A股的中位数跌幅有18%,有大批股票跌幅超50%,其实是个非常惨的熊市。</span></p>\n<p><span>我看了当年3个指数的市值,差别特别惊人。比较能解释得了的,就是当时的估值。当时A股无论是上证、还是深证,都是非常非常贵的,市盈率分别是45倍和179倍。但是,当时的恒生指数,只有16倍。</span></p>\n<p><b><span>SARS那么大的事情,在对股价的影响上,远没有当时的估值影响大。</span></b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/63a0146e5beda2a340ec65937deecbff\"></p>\n<p><span>另外,我这里要特别提一下当时的香港楼市。</span></p>\n<p><span>我放一张图,这是香港港岛A类住宅过去20年的走势图:</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2c1702b1caa018a890a123e7673115bb\"></p>\n<p><span>蓝色柱子就是香港楼市03年的情况,是个历史底部。但是要交代一个背景:香港楼市在03年前,已经是一个几年的熊市了,从最高点跌了一半都不止。</span></p>\n<p><span>1999年时,香港私人A类住宅在港岛的是42000一平米,到03年7月见底,23000元一平。现在?19万元一平。</span></p>\n<p><span>放在03年当年,SARS对香港楼市的冲击,也是有的。SARS肆虐期间,香港楼市是下跌的。到了事态开始稳定后,楼市就开始了反转。</span><b><span>2003年7月,是香港过去20年的楼市底部。</span></b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/06a2356a026491c6f3159ae8592892ec\"></p>\n<p><span>复盘这些大的资产价格变动,有重要的结论:</span></p>\n<p><span>1、</span><b><span>SARS会对资产价格有短期影响,对中长期的影响微乎其微。</span></b><span>随着事件的平息,当年反而是构成了重大投资机会;</span></p>\n<p><span>2、 这些资产的基本面和估值是最核心的,即使是当时市场杀跌,也跟它们业务本身关系很大,像港股的地产股就被杀过一波;</span></p>\n<p><span>3、 后面涨幅大的行业,像原材料、工业等,都是当时SARS时抗跌的主力。</span></p>\n<p><span>从今天的A股、港股表现来看,A股的表现,明显分成两派:</span><b><span>在家宅的,出去浪的。</span></b></p>\n<p><span>在家宅的,像游戏、网剧这种,今天市场还反应热烈。反应最热烈的,生物医药股,今天非常强势!</span></p>\n<p><span>出去浪的,像电影、旅游景点、餐饮零售、航空、机场,明显今天有显著的下跌。从资本市场的价格反应来看,过年档的电影怕是要有实质性的影响了。</span></p>\n<p><img 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这些资产的基本面和估值是最核心的,即使是当时市场杀跌,也跟它们业务本身关系很大,像港股的地产股就被杀过一波;\n3、 后面涨幅大的行业,像原材料、工业等,都是当时SARS时抗跌的主力。\n从今天的A股、港股表现来看,A股的表现,明显分成两派:在家宅的,出去浪的。\n在家宅的,像游戏、网剧这种,今天市场还反应热烈。反应最热烈的,生物医药股,今天非常强势!\n出去浪的,像电影、旅游景点、餐饮零售、航空、机场,明显今天有显著的下跌。从资本市场的价格反应来看,过年档的电影怕是要有实质性的影响了。\n\n最后说一句:沉着应对,该干嘛干嘛,好好过年!","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1101,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":423201,"gmtCreate":1552312702239,"gmtModify":1704792285119,"author":{"id":"3515060985751171","authorId":"3515060985751171","authorIdStr":"3515060985751171","name":"Akle","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3515060985751171"},"themes":[],"htmlText":"$Seelos Therapeutics Inc.(SEEL)$这个APP不好用","listText":"$Seelos Therapeutics Inc.(SEEL)$这个APP不好用","text":"$Seelos Therapeutics 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