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希望股市天天飘红

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2021-03-08

都绿的不要不要的

抱歉，原内容已删除

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2020-09-18

怪不得茅台酒跌了，害我亏钱

茅台举债上高速，是仗义出手救兄弟，还是另有他谋？

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2020-09-14

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{"i18n":{"language":"zh_CN"},"userPageInfo":{"id":"3513565182887198","uuid":"3513565182887198","gmtCreate":1550471161787,"gmtModify":1550471161787,"name":"希望股市天天飘红","pinyin":"xwgsttphxiwanggushitiantianpiaohong","introduction":"","introductionEn":null,"signature":"","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":1,"status":2,"fanSize":0,"headSize":6,"tweetSize":5,"questionSize":0,"limitLevel":999,"accountStatus":4,"level":{"id":0,"name":"","nameTw":"","represent":"","factor":"","iconColor":"","bgColor":""},"themeCounts":0,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":0,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":null,"userBadges":[{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-2","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"资深虎友","description":"加入老虎社区1000天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0063fb68ea29c9ae6858c58630e182d5","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/96c699a93be4214d4b49aea6a5a5d1a4","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/35b0e542a9ff77046ed69ef602bc105d","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.18","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1001}],"userBadgeCount":1,"currentWearingBadge":null,"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"location":"未知","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":0,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"baikeInfo":{},"tab":"post","tweets":[{"id":320722090,"gmtCreate":1615179854010,"gmtModify":1703485274983,"author":{"id":"3513565182887198","authorId":"3513565182887198","name":"希望股市天天飘红","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3513565182887198","authorIdStr":"3513565182887198"},"themes":[],"htmlText":"都绿的不要不要的","listText":"都绿的不要不要的","text":"都绿的不要不要的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/320722090","repostId":"1194733368","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1077,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":975900467,"gmtCreate":1600403895359,"gmtModify":1703821497749,"author":{"id":"3513565182887198","authorId":"3513565182887198","name":"希望股市天天飘红","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3513565182887198","authorIdStr":"3513565182887198"},"themes":[],"htmlText":"怪不得茅台酒跌了，害我亏钱","listText":"怪不得茅台酒跌了，害我亏钱","text":"怪不得茅台酒跌了，害我亏钱","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/975900467","repostId":"1196873973","repostType":4,"repost":{"id":"1196873973","pubTimestamp":1600398609,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1196873973?lang=&edition=full","pubTime":"2020-09-18 11:10","market":"sh","language":"zh","title":"茅台举债上高速，是仗义出手救兄弟，还是另有他谋？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1196873973","media":"腾讯财经","summary":"不差钱的万亿茅台首次发债150亿用于收购两个季度亏损近20亿的贵州高速部分股权。业内人士分析，茅台集团作为贵州的重要经济实体，近几年的杠杆作用越发明显，考虑到前段时间茅台进入华贵保险等财经领域，因此介","content":"<p>不差钱的万亿茅台首次发债150亿用于收购两个季度亏损近20亿的贵州高速部分股权。业内人士分析，茅台集团作为贵州的重要经济实体，近几年的杠杆作用越发明显，考虑到前段时间茅台进入华贵保险等财经领域，因此介入民生基建类领域也是在合理范畴内。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7fcb44921c6129becda2315c1919a233\" tg-width=\"641\" tg-height=\"439\"><span>图片来源 / 图虫创意</span></p><p>疫情对经济造成的“震后余波”尚在持续。</p><p>9月16日，上海证券交易所公司债券项目信息平台发布中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（下称茅台集团）2020年公开发行公司债券（面向专业投资者）的公告。</p><p>这是茅台集团首次发债。此次发债是为了募集资金进行收购。</p><p>募集说明书显示，茅台集团收购贵州高速公路集团有限公司（下称贵州高速）部分股权事项已获得贵州省人民政府的批复，同意将贵州省国资委所持贵州高速部分股权（最终比例以 2019 年度审计报告确定）转让给茅台集团，转让价款 150亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/32e29c49895addf129265994ef5c2e82\" tg-width=\"600\" tg-height=\"561\"></p><p>先说明一下，这个茅台集团并不是A股的贵州茅台，而是他的控股股东。茅台集团持有贵州茅台58%的股权，持有市值超过一万亿。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/554264a2d6623f041cfb9632bb2aafbe\" tg-width=\"600\" tg-height=\"300\"></p><p>一个是资产负债率很低但盈利能力极强的茅台集团；</p><p>一个是近年来资产负债率在70%左右居高不下、盈利能力相对较弱的贵州高速。</p><p>疫情期间，受国家对高速公路通行费实施免费的影响，严重依赖“过路费”的贵州高速由盈转亏。在多种融资方式“自救”下，二季度亏损加剧的贵州高速让大股东贵州省国资委想到了脱手。</p><p>其实，对贵州高速近年来面临的高负债窘境，茅台集团的当家人高卫东并不陌生。今年3月调至茅台集团任董事长之前，他主政的贵州省交通运输厅作为全省的交通主管部门，根据《贵州省高速公路联网收费通行费拆分管理办法》，每年下达通行费收入计划，指导贵州高速执行。去年，贵州高速的控股股东和实际控制人才由贵州省交通运输厅变更为贵州省国资委。</p><p><b>1</b></p><p><b>贵州高速多次自救</b></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ba732d8b9dc7f4e4ca70c58989b5411c\" tg-width=\"641\" tg-height=\"427\"><span>图片来源 / 视觉中国</span></p><p>2015年12月，贵州省88个县(市、区、特区)全部通高速，成为中国西部第一个完成县县通高速的省份。</p><p>去年12月30日，随着贵州省平塘至罗甸高速公路通车仪式在世界第一混凝土高塔桥——平塘特大桥举行，标志着平罗高速全线贯通。至此，贵州省高速公路通车里程突破7000公里，总里程居中国第四，高速公路综合密度居中国第一。</p><p>“要先富，先修路。”贵州属于多山地带。正在打造世界知名山地旅游省的贵州在经济发展上却长期受制于崇山峻岭。所以，近年来每次贵州省的招商引资洽谈会，一定会把县县通高速作为西部极有竞争力的一张底牌亮出。</p><p>贵州高速是贵州省公路行业的龙头企业，以贵州省高速公路建设和运营管理为主业，相继建成贵阳至遵义等四十余条高速（高等级）公路，拥有贵州东西南北四条出省大通道。截至去年末，贵州高速承建的高速公路通车里程达 3848.61 公里，占同期贵州省高速公路通车里程约 54.95%。</p><p>然而，高速公路作为贵州发展经济的突破口是因大量融资作为代价的。贵州省高速公路修建所需资金通常是利用中央和省补助资金作为项目资本金向银行贷款筹集。</p><p>贵州省交通运输厅有关负责人曾接受媒体采访时说，贵州省因地理地貌原因，高速公路建设工程造价偏高，平原地区平均每公里的建设资金大约为5000万元-7000万元，而贵州的高速公路建设造价每公里平均需要1.2亿元资金。另外，由于经济发展水平等因素，贵州省高速公路单位车流量及收费标准，较东中部省区显得小而少。</p><p>虽占据全省高速公路里程的半壁江山，但贵州高速的负债率也居高不下。</p><p>21世纪经济报道记者从发债募集说明书获悉，贵州高速从2017年到今年上半年，资产负债率维持在69%至70%左右。</p><p>今年上半年，该公司负债高达2894亿元。</p><p>新通车路产投资回报期拉长、银行债务负担重，是贵州高速面临的巨大压力。</p><p>在突飞猛进的公路建设中，贵州高速的营收规模从2017年的145亿元到去年首次突破200亿元大关，但随着政府补助逐渐减少，养护支出逐年增加；同时，新建项目资金需求较大，财务费用进一步上升，净利润被蚕食，去年的净利润从2018年的4.6亿元锐减为2.2亿元。</p><p>一场新冠疫情，让收入严重依赖通行费、净利率仅为1%的贵州高速一下滑进亏损的深渊。</p><p>贵州高速披露的公开信息显示，1月下旬至2月中旬，受疫情影响，贵州高速公路的车流量约为往年同期的1/7左右，相对较小。经国务院同意，从2月17号0时起至5月6日0时，所有依法通行收费公路的车辆，免收全国收费公路车辆通行费。</p><p>本来车流量就锐减，免收过路费让贵州高速雪上加霜，一季度出现严重亏损，净利润为-8.88亿元。</p><p>该公司当时估计，若后续复工复产不及预期，高速公路通行车辆仍较少，将对盈利产生较大的影响。</p><p>果然，半年报下来，贵州高速二季度亏得更厉害，又亏了11亿元。</p><p>贵州省的扶贫攻坚任务艰巨，财政开支远大于收入。贵州高速要想增加财政补贴并不现实。</p><p>公开资料显示，去年，贵州省财政总收入 3047 亿元，同比增长 2.5%。一般公共预算收入 1767亿元，同比增长 2.3%。其中，税收收入 1204亿元，同比下降4.9%。一般公共预算支出 5921.40 亿元，同比增长 17.7%。其中，扶贫支出536亿元，增长 81%。</p><p>事实上，作为企业，贵州高速已多次自救。</p><p>今年8月，贵州高速发布的向专业投资者发债一期募集说明书称， 3 月 13 日，贵州省国资委会同意且经上交所审核同意，该公司拟公开发行不超过 80 亿元（含 80 亿元）的公司债券，首期募集总金额为不超过 20 亿元（含 20 亿元）。</p><p>从 2012年起发布第一期企业债，</p><p>2013年，贵州高速共发布两期非公开定向债务。</p><p>2014年，发行第一期中期票据。</p><p>2015年，贵州高速发行短期融资券。</p><p>2016年，短期融资券、私募公司债、中期票据、公司债券。此后融资手段更加频繁，年年举债。</p><p>今年3月11日，因叠加新冠疫情因素，贵州省发改委将贵州高速纳入《贵州省全省性疫情防控重点保障企业名单（第五批）》名单，并通知省内各大金融机构。建设银行贵州省分行、国家进出口银行贵州省分行、中国农业发展银行贵州省分行分别致电贵州高速，表示能够提供疫情防控优惠利率的支持性贷款。</p><p>今年1季度，贵州高速提取了建设银行贵州省分行提供的优惠利率支持性贷款。</p><p><b>2</b></p><p><b>茅台集团救急</b></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/91df7076509a50b2ce5883813906c0b9\" tg-width=\"640\" tg-height=\"480\"><span>图片来源 / 图虫创意</span></p><p>但由于融资太多，贵州高速的大部分资产已受限，自身的资产抵押已接近天花板。</p><p>贵州高速的发债募集说明书称，该公司自主建设公路的项目融资主要为银行借款，相应的公路收费权已向贷款银行提供质押担保。截止3月末，其受限资产合计2818亿元，占总资产的71%，其中收费公路经营权借款质押2286亿元，试运行公路经营权借款质押508亿元。</p><p>贵州高速利用资产进行抵质押再融资的难度增大，但公路不得不建。</p><p>公开数据显示，贵州高速新建项目较多， 2020年计划投资总额319亿元，2021年计划投资385亿元，2022年313亿元，2023年115亿元。</p><p>未来几年内，贵州高速每年依然有较大资本支出，相应还本付息与融资压力较大，存在资金链相当紧张的风险。</p><p>贵州省国资委想到了资产负债率很低的茅台集团。</p><p>茅台集团的财务报表显示，截至6月底，最近一期末的净资产为 1942 亿元（合并报表中所有者权益合计），合并报表口径的资产负债率为 14.21%。本次债券上市前，发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 255.52 亿元，预计不少于本次债券一年利息的 1.5 倍。</p><p>经会计师事务所测算，发行150亿元债券且假设全部用于对贵州高速公路集团有限公司的股权收购，以 2020 年 6 月 30 日合并报表口径为基准，贵州茅台的资产负债率将上升至 19.54%，仍处于较低水平。</p><p>按照募集说明书的设想，本次债券发行规模不超过 150 亿元，扣除相关发行费用后，拟用于对贵州高速公路集团有限公司股权收购、偿还有息债务、补充流动资金需求等。由于债券的注册和发行时间具有不确定性，茅台集团将根据股权收购事项进度安排，使用自有资金支付或外部筹资等方式先行支付部分股权受让款。</p><p>待募集资金到账后，茅台集团在不影响募集资金使用计划正常进行的情况下，经公司董事会或者内设有权机构批准，可将暂时闲置的募集资金进行现金管理，投资于安全性高、流动性好的产品，如国债、政策性银行金融债、地方政府债、交易所债券逆回购等。</p><p><b>帮兄弟公司救急，茅台集团并非第一次。</b></p><p>截至今年上半年，茅台集团对外担保金额 35亿元，给贵州乌江能源投资有限公司（曾用名“ 贵州产业投资（集团）有限责任公司”）提供。</p><p>去年12月25日，贵州茅台发布国有股份无偿划转公告，公司控股股东茅台集团拟无偿划转公司5024万股股份（占总股本4%）至贵州省国有资本运营有限责任公司。后者是贵州省财政厅旗下公司。</p><p>白酒营销专家肖竹青对此表示：</p><p>“未来茅台在金融方面的作为会更主动更频繁，包括化解贵州相关政府平台的债务风险。对于茅台集团，从龙头企业到金融控股龙头企业，这也是一种机会，是它的责任，也是它的使命。”</p><p>但出钱化解债务危机的同时，入股亏损企业，对茅台集团来说并不多见。</p><p>茅台集团主要的参股企业有贵州省广播电视信息网络股份有限公司、贵州铁路投资有限责任公司、贵州银行股份有限公司 、贵州贵阳龙洞堡国际机场股份有限公司、贵阳贵银金融租赁有限责任公司等。</p><p>去年，上述企业中：</p><p>贵州铁路投资实现净利润3亿元；</p><p>贵州银行盈利35亿元；</p><p>龙洞堡机场盈利2000万元；</p><p>贵银金融租赁盈利5.3亿元；</p><p>贵州省广播电视盈利2.1亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d080c1dec95f3db495a8ce33b06abbd6\" tg-width=\"641\" tg-height=\"424\"></p><p>中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司2020年公开发行公司债券（面向专业投资者）的募集说明书已于9月16日被受理。</p><p>根据募集说明书可知，本次债券发行规模不超过150亿元，扣除相关发行费用后，拟用于对贵州高速公路集团有限公司股权收购、偿还有息债务、补充流动资金需求等。</p><p>公开资料显示，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司系上市公司贵州茅台的控股股东。9月17日，贵州茅台的股价开盘即下跌，盘中跌幅一度超过3.8%，截至收盘，其当前股价为1670.52元/股，跌幅为3.16%。</p><p>有业内人士分析称，“茅台集团作为贵州的重要经济实体，近几年的杠杆作用越发明显，茅台强大的品牌价值导致其在资本市场有很强的溢价，考虑到前段时间茅台进入华贵保险等财经领域，因此介入民生基建类领域也是在合理范畴内。”</p><p><b>3</b></p><p><b>茅台集团去年营收破千亿货币资金充裕</b></p><p>中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（简称：茅台集团）设立于1998年1月24日，注册资本为100亿元，法定代表人为高卫东。</p><p>募集说明书的披露，也得以让外界更加了解茅台集团的资产情况。</p><p>据悉，本次债券债项评级为AAA 级，本次债券上市前，茅台集团最近一期末的净资产为1942.1亿元（截至2020年6月末合并报表中所有者权益合计），合并报表口径的资产负债率为 14.21%。</p><p>本次债券上市前，茅台集团最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 255.52亿元（2017年度、2018年度和2019年度合并报表口径归属于母公司所有者的净利润平均值），预计不少于本次债券一年利息的1.5倍。</p><p>茅台集团目前拥有全资、控股一级子公司23家，主要参股公司13家，随着其多品牌战略及全方位市场深化策略的逐步推进，未来茅台集团参股及控股子公司将有所增加。</p><p>最近三年及一期，茅台集团的营业收入分别为662.51亿元、869.66亿元、1003.10亿元及528.65亿元，净利润分别为308.61亿元、401.79亿元、471.86亿元及259.28亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e09eacf70c8a04dd09731eb2aea032f4\" tg-width=\"641\" tg-height=\"400\"></p><p>业绩佳利润高之下，茅台集团的货币资金充裕。</p><p>茅台集团的控股子公司贵州茅台酒股份有限公司（简称：贵州茅台）为A股上市公司，直接融资渠道畅通；截至2020年6月末，茅台集团直接持有贵州茅台58%股权，且均未质押。受益于良好的经营情况，茅台集团货币资金充裕，具有极高的流动性储备。</p><p>截至2020年6月末，茅台集团及其子公司银行授信总额为938.55亿元，已使用35.38亿元，未使用903.17亿元。茅台集团的主要授信银行包括中国邮政储蓄银行、中国民生银行、中国工商银行等。茅台集团最近三年及一期的贷款偿还率和利息偿付率均为100%，不存在逾期而未偿还的债务。</p><p>中诚信国际认为，茅台集团信用水平在未来12至18个月内将保持稳定。</p><p>然而，茅台集团最近三年及一期末存货净额分别为 2636108.24 万元 、2878657.73 万元、3191452.96 万元和 3334506.64 万元，分别占总资产的15.46%、14.1%、13.83%和14.73%。由于白酒产品有需要长期窖藏的特殊性，茅台集团存货主要是库存商品以及基酒等自制半成品。茅台集团存货余额较大，存在一定的存货跌价风险。</p><p><b>4</b></p><p><b>除了毛利率近90%的白酒业务茅台集团还做地产销售、机场运营等</b></p><p>贝壳财经记者注意到，茅台集团的经营范围除了酒类产品的生产经营，还有包装材料、饮料的生产销售；餐饮、住宿、旅游、物流运输；进出口贸易业务；互联网产业；房地产开发及租赁、停车场管理；教育、卫生；生态农业。</p><p>茅台集团的主营业务收入包括白酒收入和其他主营业务收入，其他主营业务收入主要包括葡萄酒及果酒销售收入、酒瓶、瓶盖及其他上下游收入、物业租赁收入、融资租赁收入、房地产销售收入、机场业务收入等。</p><p>茅台集团的主营业务毛利润主要为白酒销售业务产生的毛利润，最近三年及一期白酒销售毛利润分别为559.24亿元、731.36亿元、852.07亿元和455.40亿元，分别占茅台集团主营业务毛利润的99.57%、100.28%、100.36%和100.09%。</p><p>最近三年及一期，茅台集团的白酒销售毛利率分别为89.34%、88.51%、88.83%和89.81%。</p><p>2018年和2019年，茅台集团的其他主营业务毛利润为负，主要是由于机场业务分别亏损4.42亿元和6.16亿元。</p><p>旗下业务已经这么多，茅台集团为何还要收购贵州高速呢？</p><p>酒业营销专家蔡学飞告诉新京报贝壳财经记者：“茅台集团作为贵州的重要经济实体，近几年的杠杆作用越发明显，茅台强大的品牌价值导致其在资本市场有很强的溢价，考虑到前段时间茅台进入华贵保险等财经领域，因此介入民生基建类领域也是在合理范畴内。作为国企，贵州的名片，茅台集团天然有着协调区域经济的职责，何况高速公路属于基础设施类行业，周期长，投资大，更应该是茅台此类现金流充裕的国资集团的价值所在。茅台信用评级高，对于提高贵州高速的资本市场估值与商誉都有很大价值。”</p><p>那么，茅台集团此举会对贵州茅台有何影响？</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1e94beeb70f6b985642924a9069d1777\" tg-width=\"640\" tg-height=\"399\"></p><p>蔡学飞认为：“这种资本运作更多的应该是政府与企业之间的协调工作，理论上说，茅台集团为地方经济作出了牺牲与贡献，政府对于贵州茅台会有更多的支持力度，对于贵州茅台经营层面有一定的利好。”</p><p>然而，截至9月17日收盘，贵州茅台股价为1670.52元/股，跌幅为3.16%。</p>","source":"txcj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>茅台举债上高速，是仗义出手救兄弟，还是另有他谋？</title>\n<style 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href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/--AjGX39ZJzYe5UcAKM_mw\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7fcb44921c6129becda2315c1919a233","relate_stocks":{"600519":"贵州茅台"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/--AjGX39ZJzYe5UcAKM_mw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1196873973","content_text":"不差钱的万亿茅台首次发债150亿用于收购两个季度亏损近20亿的贵州高速部分股权。业内人士分析，茅台集团作为贵州的重要经济实体，近几年的杠杆作用越发明显，考虑到前段时间茅台进入华贵保险等财经领域，因此介入民生基建类领域也是在合理范畴内。图片来源 / 图虫创意疫情对经济造成的“震后余波”尚在持续。9月16日，上海证券交易所公司债券项目信息平台发布中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（下称茅台集团）2020年公开发行公司债券（面向专业投资者）的公告。这是茅台集团首次发债。此次发债是为了募集资金进行收购。募集说明书显示，茅台集团收购贵州高速公路集团有限公司（下称贵州高速）部分股权事项已获得贵州省人民政府的批复，同意将贵州省国资委所持贵州高速部分股权（最终比例以 2019 年度审计报告确定）转让给茅台集团，转让价款 150亿元。先说明一下，这个茅台集团并不是A股的贵州茅台，而是他的控股股东。茅台集团持有贵州茅台58%的股权，持有市值超过一万亿。一个是资产负债率很低但盈利能力极强的茅台集团；一个是近年来资产负债率在70%左右居高不下、盈利能力相对较弱的贵州高速。疫情期间，受国家对高速公路通行费实施免费的影响，严重依赖“过路费”的贵州高速由盈转亏。在多种融资方式“自救”下，二季度亏损加剧的贵州高速让大股东贵州省国资委想到了脱手。其实，对贵州高速近年来面临的高负债窘境，茅台集团的当家人高卫东并不陌生。今年3月调至茅台集团任董事长之前，他主政的贵州省交通运输厅作为全省的交通主管部门，根据《贵州省高速公路联网收费通行费拆分管理办法》，每年下达通行费收入计划，指导贵州高速执行。去年，贵州高速的控股股东和实际控制人才由贵州省交通运输厅变更为贵州省国资委。1贵州高速多次自救图片来源 / 视觉中国2015年12月，贵州省88个县(市、区、特区)全部通高速，成为中国西部第一个完成县县通高速的省份。去年12月30日，随着贵州省平塘至罗甸高速公路通车仪式在世界第一混凝土高塔桥——平塘特大桥举行，标志着平罗高速全线贯通。至此，贵州省高速公路通车里程突破7000公里，总里程居中国第四，高速公路综合密度居中国第一。“要先富，先修路。”贵州属于多山地带。正在打造世界知名山地旅游省的贵州在经济发展上却长期受制于崇山峻岭。所以，近年来每次贵州省的招商引资洽谈会，一定会把县县通高速作为西部极有竞争力的一张底牌亮出。贵州高速是贵州省公路行业的龙头企业，以贵州省高速公路建设和运营管理为主业，相继建成贵阳至遵义等四十余条高速（高等级）公路，拥有贵州东西南北四条出省大通道。截至去年末，贵州高速承建的高速公路通车里程达 3848.61 公里，占同期贵州省高速公路通车里程约 54.95%。然而，高速公路作为贵州发展经济的突破口是因大量融资作为代价的。贵州省高速公路修建所需资金通常是利用中央和省补助资金作为项目资本金向银行贷款筹集。贵州省交通运输厅有关负责人曾接受媒体采访时说，贵州省因地理地貌原因，高速公路建设工程造价偏高，平原地区平均每公里的建设资金大约为5000万元-7000万元，而贵州的高速公路建设造价每公里平均需要1.2亿元资金。另外，由于经济发展水平等因素，贵州省高速公路单位车流量及收费标准，较东中部省区显得小而少。虽占据全省高速公路里程的半壁江山，但贵州高速的负债率也居高不下。21世纪经济报道记者从发债募集说明书获悉，贵州高速从2017年到今年上半年，资产负债率维持在69%至70%左右。今年上半年，该公司负债高达2894亿元。新通车路产投资回报期拉长、银行债务负担重，是贵州高速面临的巨大压力。在突飞猛进的公路建设中，贵州高速的营收规模从2017年的145亿元到去年首次突破200亿元大关，但随着政府补助逐渐减少，养护支出逐年增加；同时，新建项目资金需求较大，财务费用进一步上升，净利润被蚕食，去年的净利润从2018年的4.6亿元锐减为2.2亿元。一场新冠疫情，让收入严重依赖通行费、净利率仅为1%的贵州高速一下滑进亏损的深渊。贵州高速披露的公开信息显示，1月下旬至2月中旬，受疫情影响，贵州高速公路的车流量约为往年同期的1/7左右，相对较小。经国务院同意，从2月17号0时起至5月6日0时，所有依法通行收费公路的车辆，免收全国收费公路车辆通行费。本来车流量就锐减，免收过路费让贵州高速雪上加霜，一季度出现严重亏损，净利润为-8.88亿元。该公司当时估计，若后续复工复产不及预期，高速公路通行车辆仍较少，将对盈利产生较大的影响。果然，半年报下来，贵州高速二季度亏得更厉害，又亏了11亿元。贵州省的扶贫攻坚任务艰巨，财政开支远大于收入。贵州高速要想增加财政补贴并不现实。公开资料显示，去年，贵州省财政总收入 3047 亿元，同比增长 2.5%。一般公共预算收入 1767亿元，同比增长 2.3%。其中，税收收入 1204亿元，同比下降4.9%。一般公共预算支出 5921.40 亿元，同比增长 17.7%。其中，扶贫支出536亿元，增长 81%。事实上，作为企业，贵州高速已多次自救。今年8月，贵州高速发布的向专业投资者发债一期募集说明书称， 3 月 13 日，贵州省国资委会同意且经上交所审核同意，该公司拟公开发行不超过 80 亿元（含 80 亿元）的公司债券，首期募集总金额为不超过 20 亿元（含 20 亿元）。从 2012年起发布第一期企业债，2013年，贵州高速共发布两期非公开定向债务。2014年，发行第一期中期票据。2015年，贵州高速发行短期融资券。2016年，短期融资券、私募公司债、中期票据、公司债券。此后融资手段更加频繁，年年举债。今年3月11日，因叠加新冠疫情因素，贵州省发改委将贵州高速纳入《贵州省全省性疫情防控重点保障企业名单（第五批）》名单，并通知省内各大金融机构。建设银行贵州省分行、国家进出口银行贵州省分行、中国农业发展银行贵州省分行分别致电贵州高速，表示能够提供疫情防控优惠利率的支持性贷款。今年1季度，贵州高速提取了建设银行贵州省分行提供的优惠利率支持性贷款。2茅台集团救急图片来源 / 图虫创意但由于融资太多，贵州高速的大部分资产已受限，自身的资产抵押已接近天花板。贵州高速的发债募集说明书称，该公司自主建设公路的项目融资主要为银行借款，相应的公路收费权已向贷款银行提供质押担保。截止3月末，其受限资产合计2818亿元，占总资产的71%，其中收费公路经营权借款质押2286亿元，试运行公路经营权借款质押508亿元。贵州高速利用资产进行抵质押再融资的难度增大，但公路不得不建。公开数据显示，贵州高速新建项目较多， 2020年计划投资总额319亿元，2021年计划投资385亿元，2022年313亿元，2023年115亿元。未来几年内，贵州高速每年依然有较大资本支出，相应还本付息与融资压力较大，存在资金链相当紧张的风险。贵州省国资委想到了资产负债率很低的茅台集团。茅台集团的财务报表显示，截至6月底，最近一期末的净资产为 1942 亿元（合并报表中所有者权益合计），合并报表口径的资产负债率为 14.21%。本次债券上市前，发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 255.52 亿元，预计不少于本次债券一年利息的 1.5 倍。经会计师事务所测算，发行150亿元债券且假设全部用于对贵州高速公路集团有限公司的股权收购，以 2020 年 6 月 30 日合并报表口径为基准，贵州茅台的资产负债率将上升至 19.54%，仍处于较低水平。按照募集说明书的设想，本次债券发行规模不超过 150 亿元，扣除相关发行费用后，拟用于对贵州高速公路集团有限公司股权收购、偿还有息债务、补充流动资金需求等。由于债券的注册和发行时间具有不确定性，茅台集团将根据股权收购事项进度安排，使用自有资金支付或外部筹资等方式先行支付部分股权受让款。待募集资金到账后，茅台集团在不影响募集资金使用计划正常进行的情况下，经公司董事会或者内设有权机构批准，可将暂时闲置的募集资金进行现金管理，投资于安全性高、流动性好的产品，如国债、政策性银行金融债、地方政府债、交易所债券逆回购等。帮兄弟公司救急，茅台集团并非第一次。截至今年上半年，茅台集团对外担保金额 35亿元，给贵州乌江能源投资有限公司（曾用名“ 贵州产业投资（集团）有限责任公司”）提供。去年12月25日，贵州茅台发布国有股份无偿划转公告，公司控股股东茅台集团拟无偿划转公司5024万股股份（占总股本4%）至贵州省国有资本运营有限责任公司。后者是贵州省财政厅旗下公司。白酒营销专家肖竹青对此表示：“未来茅台在金融方面的作为会更主动更频繁，包括化解贵州相关政府平台的债务风险。对于茅台集团，从龙头企业到金融控股龙头企业，这也是一种机会，是它的责任，也是它的使命。”但出钱化解债务危机的同时，入股亏损企业，对茅台集团来说并不多见。茅台集团主要的参股企业有贵州省广播电视信息网络股份有限公司、贵州铁路投资有限责任公司、贵州银行股份有限公司 、贵州贵阳龙洞堡国际机场股份有限公司、贵阳贵银金融租赁有限责任公司等。去年，上述企业中：贵州铁路投资实现净利润3亿元；贵州银行盈利35亿元；龙洞堡机场盈利2000万元；贵银金融租赁盈利5.3亿元；贵州省广播电视盈利2.1亿元。中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司2020年公开发行公司债券（面向专业投资者）的募集说明书已于9月16日被受理。根据募集说明书可知，本次债券发行规模不超过150亿元，扣除相关发行费用后，拟用于对贵州高速公路集团有限公司股权收购、偿还有息债务、补充流动资金需求等。公开资料显示，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司系上市公司贵州茅台的控股股东。9月17日，贵州茅台的股价开盘即下跌，盘中跌幅一度超过3.8%，截至收盘，其当前股价为1670.52元/股，跌幅为3.16%。有业内人士分析称，“茅台集团作为贵州的重要经济实体，近几年的杠杆作用越发明显，茅台强大的品牌价值导致其在资本市场有很强的溢价，考虑到前段时间茅台进入华贵保险等财经领域，因此介入民生基建类领域也是在合理范畴内。”3茅台集团去年营收破千亿货币资金充裕中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（简称：茅台集团）设立于1998年1月24日，注册资本为100亿元，法定代表人为高卫东。募集说明书的披露，也得以让外界更加了解茅台集团的资产情况。据悉，本次债券债项评级为AAA 级，本次债券上市前，茅台集团最近一期末的净资产为1942.1亿元（截至2020年6月末合并报表中所有者权益合计），合并报表口径的资产负债率为 14.21%。本次债券上市前，茅台集团最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 255.52亿元（2017年度、2018年度和2019年度合并报表口径归属于母公司所有者的净利润平均值），预计不少于本次债券一年利息的1.5倍。茅台集团目前拥有全资、控股一级子公司23家，主要参股公司13家，随着其多品牌战略及全方位市场深化策略的逐步推进，未来茅台集团参股及控股子公司将有所增加。最近三年及一期，茅台集团的营业收入分别为662.51亿元、869.66亿元、1003.10亿元及528.65亿元，净利润分别为308.61亿元、401.79亿元、471.86亿元及259.28亿元。业绩佳利润高之下，茅台集团的货币资金充裕。茅台集团的控股子公司贵州茅台酒股份有限公司（简称：贵州茅台）为A股上市公司，直接融资渠道畅通；截至2020年6月末，茅台集团直接持有贵州茅台58%股权，且均未质押。受益于良好的经营情况，茅台集团货币资金充裕，具有极高的流动性储备。截至2020年6月末，茅台集团及其子公司银行授信总额为938.55亿元，已使用35.38亿元，未使用903.17亿元。茅台集团的主要授信银行包括中国邮政储蓄银行、中国民生银行、中国工商银行等。茅台集团最近三年及一期的贷款偿还率和利息偿付率均为100%，不存在逾期而未偿还的债务。中诚信国际认为，茅台集团信用水平在未来12至18个月内将保持稳定。然而，茅台集团最近三年及一期末存货净额分别为 2636108.24 万元 、2878657.73 万元、3191452.96 万元和 3334506.64 万元，分别占总资产的15.46%、14.1%、13.83%和14.73%。由于白酒产品有需要长期窖藏的特殊性，茅台集团存货主要是库存商品以及基酒等自制半成品。茅台集团存货余额较大，存在一定的存货跌价风险。4除了毛利率近90%的白酒业务茅台集团还做地产销售、机场运营等贝壳财经记者注意到，茅台集团的经营范围除了酒类产品的生产经营，还有包装材料、饮料的生产销售；餐饮、住宿、旅游、物流运输；进出口贸易业务；互联网产业；房地产开发及租赁、停车场管理；教育、卫生；生态农业。茅台集团的主营业务收入包括白酒收入和其他主营业务收入，其他主营业务收入主要包括葡萄酒及果酒销售收入、酒瓶、瓶盖及其他上下游收入、物业租赁收入、融资租赁收入、房地产销售收入、机场业务收入等。茅台集团的主营业务毛利润主要为白酒销售业务产生的毛利润，最近三年及一期白酒销售毛利润分别为559.24亿元、731.36亿元、852.07亿元和455.40亿元，分别占茅台集团主营业务毛利润的99.57%、100.28%、100.36%和100.09%。最近三年及一期，茅台集团的白酒销售毛利率分别为89.34%、88.51%、88.83%和89.81%。2018年和2019年，茅台集团的其他主营业务毛利润为负，主要是由于机场业务分别亏损4.42亿元和6.16亿元。旗下业务已经这么多，茅台集团为何还要收购贵州高速呢？酒业营销专家蔡学飞告诉新京报贝壳财经记者：“茅台集团作为贵州的重要经济实体，近几年的杠杆作用越发明显，茅台强大的品牌价值导致其在资本市场有很强的溢价，考虑到前段时间茅台进入华贵保险等财经领域，因此介入民生基建类领域也是在合理范畴内。作为国企，贵州的名片，茅台集团天然有着协调区域经济的职责，何况高速公路属于基础设施类行业，周期长，投资大，更应该是茅台此类现金流充裕的国资集团的价值所在。茅台信用评级高，对于提高贵州高速的资本市场估值与商誉都有很大价值。”那么，茅台集团此举会对贵州茅台有何影响？蔡学飞认为：“这种资本运作更多的应该是政府与企业之间的协调工作，理论上说，茅台集团为地方经济作出了牺牲与贡献，政府对于贵州茅台会有更多的支持力度，对于贵州茅台经营层面有一定的利好。”然而，截至9月17日收盘，贵州茅台股价为1670.52元/股，跌幅为3.16%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1297,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":972966428,"gmtCreate":1600079516964,"gmtModify":1703820224786,"author":{"id":"3513565182887198","authorId":"3513565182887198","name":"希望股市天天飘红","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3513565182887198","authorIdStr":"3513565182887198"},"themes":[],"htmlText":"今天在疫苗上又亏了","listText":"今天在疫苗上又亏了","text":"今天在疫苗上又亏了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/972966428","repostId":"1179453998","repostType":4,"repost":{"id":"1179453998","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1600072984,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1179453998?lang=&edition=full","pubTime":"2020-09-14 16:43","market":"hk","language":"zh","title":"市场综述：疫苗龙头遭“狙击”，单日市值蒸发158亿","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1179453998","media":"老虎资讯综合","summary":"潘功胜回应商业银行试点设立证券公司：金融业分业经营、分业监管应予以坚持对于商业银行或可试点控股或设立证券公司的传闻，央行副行长潘功胜表示，我国现行金融业，以分业经营、分业监管为主的格局，是在长期实践探","content":"<p><b>潘功胜回应商业银行试点设立证券公司：金融业分业经营、分业监管应予以坚持</b></p><p>对于商业银行或可试点控股或设立证券公司的传闻，央行副行长潘功胜表示，我国现行金融业，以分业经营、分业监管为主的格局，是在长期实践探索中形成的，符合我国经济金融发展的现状，应当予以坚持。潘功胜称，推动资本市场健康发展，是我国金融改革的重点工作。人民银行将继续与相关部门一道，按照党中央、国务院的部署，继续推动中国资本市场的制度建设和创新发展。</p><p><b>上海将出台专项政策“珠链计划” 重点支持6家集成电路装备和材料企业</b></p><p>消息人士透露，为加大扶持集成电路装备和材料业发展，上海市近期将制定出台专项扶持政策，简称“珠链计划”，重点支持6家本地集成电路装备和材料企业。这6家集成电路装备和材料企业分别为中微半导体设备（上海）股份有限公司、盛美半导体设备（上海）有限公司、安集微电子科技（上海）股份有限公司、上海<a href=\"https://laohu8.com/S/600641\">万业企业</a>股份有限公司、上海新昇半导体科技有限公司和上海至纯洁净系统科技股份有限公司。</p><p><b>上期所：正在考虑增加更多等级原油 以抵消用于实物交割的期货</b></p><p>上海期货交易所总经理王凤海在标准普尔全球普氏亚太石油会议上发表讲话时表示，随着上海国际能源交易中心原油交易的成交量增加，交易所正在考虑增加更多等级的原油，以抵消用于实物交割的期货。</p><p><b>成都出台“房产新政15条” 住房转让增值税征免年限由2年调整到5年</b></p><p>成都市人民政府网站发布通知提出“房产新政15条”。《通知》指出，将优先确保保障性住房用地供应，住宅用地占经营性用地比重不低于60%，供需紧张区域不低于70%；提高公证摇号中棚改、无房居民家庭优先的比例，棚改优先最低比例由10%提高到20%，无房居民家庭优先最低比例由棚改优先后剩余房源的50%提高到60%。发挥税收调节作用，个人住房转让增值税征免年限由2年调整到5年。</p><p><b>国家统计局：8月各线城市新建商品住宅销售价格环比涨幅略微扩大</b></p><p>国家统计局数据显示，8月，各线城市新建商品住宅销售价格环比涨幅略微扩大，二线城市二手住宅销售价格环比涨幅回落。一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比涨幅有所扩大，二三线城市同比涨幅回落或与上月相同。</p><p><b>菅义伟当选日本自民党新任总裁 将接班安倍晋三成日本新首相</b></p><p>当地时间14日15时20分左右，日本自民党总裁选举结果公布。内阁官方长官菅义伟（71岁）以377票的显著优势获胜。另外，自民党政务调查会长岸田文雄（63岁）总共获得89 票，前自民党干事长石破茂（63岁）总共获得 68票。目前日本自民党占有国会多数议席，菅义伟作为新任自民党总裁，将接任安倍晋三成为日本首相。根据法律程序，日本政府16号将召开临时国会，正式任命新首相。</p><p><b>银保监会：四大行市场占比在33%左右 说明市场竞争更加充分</b></p><p>银保监会大型银行部主任王大庆表示，我国4家全球系统性重要大型银行市场占比是持续下降的趋势，过去说四大行垄断，现在看占比在33%左右，说明市场竞争更加充分。</p><p><b>港股</b></p><p>港股主要指数震荡收涨，市场情绪明显回升。科技股强势，恒生科技指数大涨1.94%，恒指涨0.56%报24640点。今日南下资金净流入33.71亿港元，大市成交额继续萎缩，不足千亿港元。</p><p>盘面上，纸业股、黄金股涨幅居前，<a href=\"https://laohu8.com/S/01818\">招金矿业</a>大涨超13%；<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>概念股全日强势，<a href=\"https://laohu8.com/S/02038\">富智康集团</a>尾盘大幅拉升，收涨近9%。<a href=\"https://laohu8.com/S/02382\">舜宇光学科技</a>涨4.56%、<a href=\"https://laohu8.com/S/02018\">瑞声科技</a>涨2.52%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00285\">比亚迪电子</a>涨5.54%；电力股、光伏<a href=\"https://laohu8.com/S/000591\">太阳能</a>、航空股均普涨；恒生科技股全线走高，<a href=\"https://laohu8.com/S/00136\">恒腾网络</a>飙涨29%、<a href=\"https://laohu8.com/S/01797\">新东方在线</a>涨6.27%、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>涨2.6%，小米涨1.5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨0.83%；港口及航运股、半导体走低明显，<a href=\"https://laohu8.com/S/01919\">中远海控</a>大跌超10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>跌1.5%。</p><p><b>A股</b></p><p>指数整体冲高回落，午后横盘震荡，两市个股涨多跌少，逾百股涨超10%，其中创业板逾80股涨超10%，19股涨停，市场赚钱效应明显回升。截至收盘，沪指涨0.57%，报收3278点；深成指涨0.61%，报收13021点；创业板指涨1.42%，报收2572点。</p><p>北向资金全天净卖出31.43亿元，此前两日均小幅净买入；其中沪股通净卖出26.84亿元。</p><p>板块上，创业板低价股全线反抽，<a href=\"https://laohu8.com/S/300185\">通裕重工</a>反包，风电、光伏、镍、第三代半导体、环保、稀土、注册制次新、数字货币等题材创业板个股大幅反弹，午后,大金融板块小幅拉升，猪肉、食品饮料等板块走弱，整体看，盘面没有明确题材主线，主要以修复为主。盘面上，第三代半导体、注册制次新、环保等板块涨幅居前，猪肉、房地产、煤炭等板块跌幅居前。</p><p><b>热点个股</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/300708\">聚灿光电</a>是在上周板块中唯一全阳且股价一直在5日<a href=\"https://laohu8.com/S/42T.SI\">趋势线</a>上的个股，最终走出了8连阳的走势。该股在指数大跌的背景下没有出现大跌，而是在高位横盘，大概率是有资金运作。今天该股借助指数和情绪氛围好转，加速涨停且创出历史新高，技术上走成了“海天一色”的强势形态。</p><p>光伏龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/300317\">珈伟新能</a>2连板，风电龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/300569\">天能重工</a>2连板。由于光伏风电板块目前的炒作逻辑主要是“十四五”规划的预期，那么光伏风电都当做第三代半导体板块的补涨，这样2个龙头股的连板高度预计不会超过之前<a href=\"https://laohu8.com/S/300102\">乾照光电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300708\">聚灿光电</a>等股3连板的高度。</p><p>1500亿市值疫苗龙头放量跌停，<a href=\"https://laohu8.com/S/000661\">长春高新</a>午后一字跌停。截至收盘，<a href=\"https://laohu8.com/S/000661\">长春高新</a>仍然被1.17万手大单封死在跌停，报收371.62元，总市值较前一交易日蒸发了158亿。公司回应称，生产经营一切正常，百克生物分拆上市事宜正在稳步推进中。长春高新的股价从2005年7月的相对低点至今，已经上涨了近300倍，到8月4日的相对高点，最高涨幅近500倍。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fee0f9806541f4e35f3f8b410e70a5ad\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"><b>美股</b></p><p>美国三大股指期货盘前上涨，截至发稿，道指期货涨1.12%；标普500指数期货涨1.36%；纳斯达克100指数期货涨1.67%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d8c7d6272a53d0d194aa7fab98dd79ca\" tg-width=\"828\" tg-height=\"264\"></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>盘前涨超9%，市场消息指<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>将成为TikTok在美国的“技术合作伙伴”。 </p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>盘前涨超5%，软银将以高达400亿美元价格向<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>出售芯片设计公司ARM。</p><p>生物制药公司<a href=\"https://laohu8.com/S/IMMU\">Immunomedics</a>盘前涨超106%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GILD\">吉利德科学</a>将以210亿美元价格收购该公司。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/HMI\">华米科技</a>盘前涨近7%，据悉华米将与<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>共同打造<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手表。</p><p>Nikola盘前跌超10%，此前遭沽空机构做空，公司将于近期回应沽空报告。</p><p>美股多只抗疫概念股盘前走高，<a href=\"https://laohu8.com/S/BNTX\">BioNTech SE</a>盘前涨3.5%，Moderna涨2.2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">辉瑞</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AZN\">阿斯利康</a>涨1.1%。</p><p><b>欧股</b></p><p>欧洲主要指数涨多跌少，欧洲斯托克50指数涨0.16%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数涨0.07%，德国DAX30指数涨0.16%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8f35839f70d8d25e77fd0c76a954a231\" tg-width=\"847\" tg-height=\"349\">来源：英为财情Investing.com</p><p><b>原油</b></p><p>国际油价小幅下跌，美油报37.16美元/桶，日内跌0..46%；布油现报39.61美元/桶，日内跌0.55%。</p><p>周一美原油上涨，因墨西哥湾的热带风暴迫使钻机关停。但总体而言，原油需求依旧疲软，因为疫情持续蔓延仍在打击需求前景，<a href=\"https://laohu8.com/S/BP\">英国石油</a>表示石油需求增长的时代已经结束，同时航空旅游业可能要到2024年才能恢复，而航空燃料油是原油需求的重要组成部分。最新持仓数据也显示，看多原油意愿降温。本周一和本周二将分别公布OPEC和IEA月报，同时9月17日还将举行OPEC+会议，料对油价走向产生关键性影响。</p><p><b>黄金</b></p><p>现货黄金日内涨0.32%，报1954.05美元/盎司。</p><p>现货黄金最近几周波幅呈现逐渐收窄态势，多空相对焦灼。一方面，由于经济复苏的预期升温，黄金ETF持仓跌至一个半月新低，警惕存在进一步下滑的空间。另一方面，新冠疫情的蔓延迫使主要央行出台大规模刺激措施，并维持低利率环境，利好金价。因此，金价短线料维持区间震荡走势，较难出现单边行情。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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住房转让增值税征免年限由2年调整到5年</b></p><p>成都市人民政府网站发布通知提出“房产新政15条”。《通知》指出，将优先确保保障性住房用地供应，住宅用地占经营性用地比重不低于60%，供需紧张区域不低于70%；提高公证摇号中棚改、无房居民家庭优先的比例，棚改优先最低比例由10%提高到20%，无房居民家庭优先最低比例由棚改优先后剩余房源的50%提高到60%。发挥税收调节作用，个人住房转让增值税征免年限由2年调整到5年。</p><p><b>国家统计局：8月各线城市新建商品住宅销售价格环比涨幅略微扩大</b></p><p>国家统计局数据显示，8月，各线城市新建商品住宅销售价格环比涨幅略微扩大，二线城市二手住宅销售价格环比涨幅回落。一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比涨幅有所扩大，二三线城市同比涨幅回落或与上月相同。</p><p><b>菅义伟当选日本自民党新任总裁 将接班安倍晋三成日本新首相</b></p><p>当地时间14日15时20分左右，日本自民党总裁选举结果公布。内阁官方长官菅义伟（71岁）以377票的显著优势获胜。另外，自民党政务调查会长岸田文雄（63岁）总共获得89 票，前自民党干事长石破茂（63岁）总共获得 68票。目前日本自民党占有国会多数议席，菅义伟作为新任自民党总裁，将接任安倍晋三成为日本首相。根据法律程序，日本政府16号将召开临时国会，正式任命新首相。</p><p><b>银保监会：四大行市场占比在33%左右 说明市场竞争更加充分</b></p><p>银保监会大型银行部主任王大庆表示，我国4家全球系统性重要大型银行市场占比是持续下降的趋势，过去说四大行垄断，现在看占比在33%左右，说明市场竞争更加充分。</p><p><b>港股</b></p><p>港股主要指数震荡收涨，市场情绪明显回升。科技股强势，恒生科技指数大涨1.94%，恒指涨0.56%报24640点。今日南下资金净流入33.71亿港元，大市成交额继续萎缩，不足千亿港元。</p><p>盘面上，纸业股、黄金股涨幅居前，<a href=\"https://laohu8.com/S/01818\">招金矿业</a>大涨超13%；<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>概念股全日强势，<a 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href=\"https://laohu8.com/S/300185\">通裕重工</a>反包，风电、光伏、镍、第三代半导体、环保、稀土、注册制次新、数字货币等题材创业板个股大幅反弹，午后,大金融板块小幅拉升，猪肉、食品饮料等板块走弱，整体看，盘面没有明确题材主线，主要以修复为主。盘面上，第三代半导体、注册制次新、环保等板块涨幅居前，猪肉、房地产、煤炭等板块跌幅居前。</p><p><b>热点个股</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/300708\">聚灿光电</a>是在上周板块中唯一全阳且股价一直在5日<a href=\"https://laohu8.com/S/42T.SI\">趋势线</a>上的个股，最终走出了8连阳的走势。该股在指数大跌的背景下没有出现大跌，而是在高位横盘，大概率是有资金运作。今天该股借助指数和情绪氛围好转，加速涨停且创出历史新高，技术上走成了“海天一色”的强势形态。</p><p>光伏龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/300317\">珈伟新能</a>2连板，风电龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/300569\">天能重工</a>2连板。由于光伏风电板块目前的炒作逻辑主要是“十四五”规划的预期，那么光伏风电都当做第三代半导体板块的补涨，这样2个龙头股的连板高度预计不会超过之前<a href=\"https://laohu8.com/S/300102\">乾照光电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300708\">聚灿光电</a>等股3连板的高度。</p><p>1500亿市值疫苗龙头放量跌停，<a href=\"https://laohu8.com/S/000661\">长春高新</a>午后一字跌停。截至收盘，<a href=\"https://laohu8.com/S/000661\">长春高新</a>仍然被1.17万手大单封死在跌停，报收371.62元，总市值较前一交易日蒸发了158亿。公司回应称，生产经营一切正常，百克生物分拆上市事宜正在稳步推进中。长春高新的股价从2005年7月的相对低点至今，已经上涨了近300倍，到8月4日的相对高点，最高涨幅近500倍。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fee0f9806541f4e35f3f8b410e70a5ad\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"><b>美股</b></p><p>美国三大股指期货盘前上涨，截至发稿，道指期货涨1.12%；标普500指数期货涨1.36%；纳斯达克100指数期货涨1.67%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d8c7d6272a53d0d194aa7fab98dd79ca\" tg-width=\"828\" tg-height=\"264\"></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>盘前涨超9%，市场消息指<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>将成为TikTok在美国的“技术合作伙伴”。 </p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>盘前涨超5%，软银将以高达400亿美元价格向<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>出售芯片设计公司ARM。</p><p>生物制药公司<a href=\"https://laohu8.com/S/IMMU\">Immunomedics</a>盘前涨超106%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GILD\">吉利德科学</a>将以210亿美元价格收购该公司。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/HMI\">华米科技</a>盘前涨近7%，据悉华米将与<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>共同打造<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手表。</p><p>Nikola盘前跌超10%，此前遭沽空机构做空，公司将于近期回应沽空报告。</p><p>美股多只抗疫概念股盘前走高，<a href=\"https://laohu8.com/S/BNTX\">BioNTech SE</a>盘前涨3.5%，Moderna涨2.2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">辉瑞</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AZN\">阿斯利康</a>涨1.1%。</p><p><b>欧股</b></p><p>欧洲主要指数涨多跌少，欧洲斯托克50指数涨0.16%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数涨0.07%，德国DAX30指数涨0.16%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8f35839f70d8d25e77fd0c76a954a231\" tg-width=\"847\" tg-height=\"349\">来源：英为财情Investing.com</p><p><b>原油</b></p><p>国际油价小幅下跌，美油报37.16美元/桶，日内跌0..46%；布油现报39.61美元/桶，日内跌0.55%。</p><p>周一美原油上涨，因墨西哥湾的热带风暴迫使钻机关停。但总体而言，原油需求依旧疲软，因为疫情持续蔓延仍在打击需求前景，<a href=\"https://laohu8.com/S/BP\">英国石油</a>表示石油需求增长的时代已经结束，同时航空旅游业可能要到2024年才能恢复，而航空燃料油是原油需求的重要组成部分。最新持仓数据也显示，看多原油意愿降温。本周一和本周二将分别公布OPEC和IEA月报，同时9月17日还将举行OPEC+会议，料对油价走向产生关键性影响。</p><p><b>黄金</b></p><p>现货黄金日内涨0.32%，报1954.05美元/盎司。</p><p>现货黄金最近几周波幅呈现逐渐收窄态势，多空相对焦灼。一方面，由于经济复苏的预期升温，黄金ETF持仓跌至一个半月新低，警惕存在进一步下滑的空间。另一方面，新冠疫情的蔓延迫使主要央行出台大规模刺激措施，并维持低利率环境，利好金价。因此，金价短线料维持区间震荡走势，较难出现单边行情。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a5d11890cd6ccd454a56d86737fd3353","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 Index","NVDA":"英伟达","GILD":"吉利德科学",".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ 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住房转让增值税征免年限由2年调整到5年成都市人民政府网站发布通知提出“房产新政15条”。《通知》指出，将优先确保保障性住房用地供应，住宅用地占经营性用地比重不低于60%，供需紧张区域不低于70%；提高公证摇号中棚改、无房居民家庭优先的比例，棚改优先最低比例由10%提高到20%，无房居民家庭优先最低比例由棚改优先后剩余房源的50%提高到60%。发挥税收调节作用，个人住房转让增值税征免年限由2年调整到5年。国家统计局：8月各线城市新建商品住宅销售价格环比涨幅略微扩大国家统计局数据显示，8月，各线城市新建商品住宅销售价格环比涨幅略微扩大，二线城市二手住宅销售价格环比涨幅回落。一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比涨幅有所扩大，二三线城市同比涨幅回落或与上月相同。菅义伟当选日本自民党新任总裁 将接班安倍晋三成日本新首相当地时间14日15时20分左右，日本自民党总裁选举结果公布。内阁官方长官菅义伟（71岁）以377票的显著优势获胜。另外，自民党政务调查会长岸田文雄（63岁）总共获得89 票，前自民党干事长石破茂（63岁）总共获得 68票。目前日本自民党占有国会多数议席，菅义伟作为新任自民党总裁，将接任安倍晋三成为日本首相。根据法律程序，日本政府16号将召开临时国会，正式任命新首相。银保监会：四大行市场占比在33%左右 说明市场竞争更加充分银保监会大型银行部主任王大庆表示，我国4家全球系统性重要大型银行市场占比是持续下降的趋势，过去说四大行垄断，现在看占比在33%左右，说明市场竞争更加充分。港股港股主要指数震荡收涨，市场情绪明显回升。科技股强势，恒生科技指数大涨1.94%，恒指涨0.56%报24640点。今日南下资金净流入33.71亿港元，大市成交额继续萎缩，不足千亿港元。盘面上，纸业股、黄金股涨幅居前，招金矿业大涨超13%；苹果概念股全日强势，富智康集团尾盘大幅拉升，收涨近9%。舜宇光学科技涨4.56%、瑞声科技涨2.52%，比亚迪电子涨5.54%；电力股、光伏太阳能、航空股均普涨；恒生科技股全线走高，恒腾网络飙涨29%、新东方在线涨6.27%、腾讯涨2.6%，小米涨1.5%，阿里巴巴涨0.83%；港口及航运股、半导体走低明显，中远海控大跌超10%，中芯国际跌1.5%。A股指数整体冲高回落，午后横盘震荡，两市个股涨多跌少，逾百股涨超10%，其中创业板逾80股涨超10%，19股涨停，市场赚钱效应明显回升。截至收盘，沪指涨0.57%，报收3278点；深成指涨0.61%，报收13021点；创业板指涨1.42%，报收2572点。北向资金全天净卖出31.43亿元，此前两日均小幅净买入；其中沪股通净卖出26.84亿元。板块上，创业板低价股全线反抽，通裕重工反包，风电、光伏、镍、第三代半导体、环保、稀土、注册制次新、数字货币等题材创业板个股大幅反弹，午后,大金融板块小幅拉升，猪肉、食品饮料等板块走弱，整体看，盘面没有明确题材主线，主要以修复为主。盘面上，第三代半导体、注册制次新、环保等板块涨幅居前，猪肉、房地产、煤炭等板块跌幅居前。热点个股聚灿光电是在上周板块中唯一全阳且股价一直在5日趋势线上的个股，最终走出了8连阳的走势。该股在指数大跌的背景下没有出现大跌，而是在高位横盘，大概率是有资金运作。今天该股借助指数和情绪氛围好转，加速涨停且创出历史新高，技术上走成了“海天一色”的强势形态。光伏龙头珈伟新能2连板，风电龙头天能重工2连板。由于光伏风电板块目前的炒作逻辑主要是“十四五”规划的预期，那么光伏风电都当做第三代半导体板块的补涨，这样2个龙头股的连板高度预计不会超过之前乾照光电、聚灿光电等股3连板的高度。1500亿市值疫苗龙头放量跌停，长春高新午后一字跌停。截至收盘，长春高新仍然被1.17万手大单封死在跌停，报收371.62元，总市值较前一交易日蒸发了158亿。公司回应称，生产经营一切正常，百克生物分拆上市事宜正在稳步推进中。长春高新的股价从2005年7月的相对低点至今，已经上涨了近300倍，到8月4日的相对高点，最高涨幅近500倍。美股美国三大股指期货盘前上涨，截至发稿，道指期货涨1.12%；标普500指数期货涨1.36%；纳斯达克100指数期货涨1.67%。甲骨文盘前涨超9%，市场消息指甲骨文将成为TikTok在美国的“技术合作伙伴”。 英伟达盘前涨超5%，软银将以高达400亿美元价格向英伟达出售芯片设计公司ARM。生物制药公司Immunomedics盘前涨超106%，吉利德科学将以210亿美元价格收购该公司。华米科技盘前涨近7%，据悉华米将与特斯拉共同打造智能手表。Nikola盘前跌超10%，此前遭沽空机构做空，公司将于近期回应沽空报告。美股多只抗疫概念股盘前走高，BioNTech SE盘前涨3.5%，Moderna涨2.2%，辉瑞、阿斯利康涨1.1%。欧股欧洲主要指数涨多跌少，欧洲斯托克50指数涨0.16%，英国富时100指数涨0.07%，德国DAX30指数涨0.16%。来源：英为财情Investing.com原油国际油价小幅下跌，美油报37.16美元/桶，日内跌0..46%；布油现报39.61美元/桶，日内跌0.55%。周一美原油上涨，因墨西哥湾的热带风暴迫使钻机关停。但总体而言，原油需求依旧疲软，因为疫情持续蔓延仍在打击需求前景，英国石油表示石油需求增长的时代已经结束，同时航空旅游业可能要到2024年才能恢复，而航空燃料油是原油需求的重要组成部分。最新持仓数据也显示，看多原油意愿降温。本周一和本周二将分别公布OPEC和IEA月报，同时9月17日还将举行OPEC+会议，料对油价走向产生关键性影响。黄金现货黄金日内涨0.32%，报1954.05美元/盎司。现货黄金最近几周波幅呈现逐渐收窄态势，多空相对焦灼。一方面，由于经济复苏的预期升温，黄金ETF持仓跌至一个半月新低，警惕存在进一步下滑的空间。另一方面，新冠疫情的蔓延迫使主要央行出台大规模刺激措施，并维持低利率环境，利好金价。因此，金价短线料维持区间震荡走势，较难出现单边行情。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1295,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":979417088,"gmtCreate":1598328167644,"gmtModify":1704218360814,"author":{"id":"3513565182887198","authorId":"3513565182887198","name":"希望股市天天飘红","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3513565182887198","authorIdStr":"3513565182887198"},"themes":[],"htmlText":"美团是科技股，这点不假","listText":"美团是科技股，这点不假","text":"美团是科技股，这点不假","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/979417088","repostId":"1140674190","repostType":4,"repost":{"id":"1140674190","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯，最专业的解读分析，覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1598317886,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1140674190?lang=&edition=full","pubTime":"2020-08-25 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href=\"https://laohu8.com/S/TRI\">汤森路透</a>旗下理柏（Lipper）此前的研究数据显示，美股科技巨头一而再、再而三的持续走牛，很大程度上是因为大量科技基金的发行，巨量基金涌入美股市场，并优先配置六大科技巨头的股票。</p><p>港股的情况也大致类似，在中美科技战贸易战的大背景下，内地基金公司密集推出科技基金，进入2020年以来，A股公募基金产品进一步放大，尤其是科技主题基金频频引爆市场，爆款基金已不再是一线基金公司产品发行的稀缺现象。</p><p><b>值得一提的是，A股大量爆款基金在2020年先后涌入市场，将极大利好港股龙头，根据基金募集说明书，这些爆款基金普遍性的规定，最高50%的仓位配置港股市场。</b></p><p>券商中国记者注意到，仅在7月13日到19日的一周内，市场就有19只新基金发行，其中包括13只权益基金。比如在7月13日发行的南方核心成长混合基金，一天吸引300亿资金抢购，远超其50亿的募集上限。基金招募说明书中介绍,南方核心成长混合基金的股票投资占基金资产的比例范围为60%-95%,其中港股通股票投资比例不超过股票资产的50%。</p><p>此外，8月17日吸引550亿资金抢购的中欧阿尔法基金，按其80亿的限购规模，该基金也将为港股的科技龙头提供大量子弹。与南方核心成长基金类似，中欧阿尔法基金投资于股票投资比例为基金资产的60%-95%，港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%。</p><p>也就是说，南方核心成长基金最多可有23.7亿资金投资港股通的科技龙头股，中欧阿尔法基金最多有38亿资金可配置港股的科技龙头。</p><p>类似上述A股基金给港股留有最多50%仓位的情况，在今年的基金发行市场中极为普遍，这些基金进入市场后，在布局A股科技股的同时，将相当一部分资金配置到港股的科技巨头上，在许多基金经理看来，买中国科技巨头就去港股已成为一种理念，港股的科技股成色质量更高，具有极强的稀缺性，由此也推高了港股科技巨头的估值。</p><p>明星基金经理张坤管理的易方达蓝筹精选基金就是如此操作，根据该基金披露的第二季度末的持仓数据，张坤的前十大重仓股中有大约一半是港股公司，包括了美团点评、腾讯，截至今年6月底，张坤所持有的美团点评股票市值高达13亿。</p><p>考虑到张坤管理的另一只基金也同样持有美团点评，而张坤管理的易方达优质企业三年基金又于今年6月中旬成立，该基金规模高达80亿。市场人士猜测，按张坤对美团点评、腾讯等科技巨头的青睐程度，这新来的80亿资金，可能也将有相当比例投入港股市场，尤其是美团点评等股票。</p><p><b>疫情放大科技优势，科技上涨空间获机构力挺</b></p><p><b>港股科技股的基本面也极为优秀，在疫情的背景下，阿里巴巴、腾讯、美团点评的互联网优势被放大。</b></p><p>8月20日晚，阿里巴巴集团发布了2021财年第一季度业绩。据财报显示，阿里巴巴集团总营收达1537.5亿元，上年同期为1149.2亿元，营收同比增长34%；净利润为394.7亿元，远高于市场预期190.88亿元，较去年同期212.52亿元增长86%。用户层面，财报显示2020年6月止季度，阿里巴巴中国零售市场年度活跃消费者达7.42亿。天猫线上实物商品支付GMV同比增长27%，所有主要商品类比的增长速度都恢复到疫情暴发前季度的水平。天猫国际GMV（剔除未付订单）同比增长超过40%。</p><p>阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇表示：“阿里巴巴在过去一个季度中取得出色的业绩表现。这表明，疫情加速了消费者生活方式和企业运营模式的数字化进程，我们也很好地把握了由此带来的增长机遇。我们运用阿里巴巴整个数字基础设施的能力，来支持各行各业的复苏，同时通过满足疫情后消费者不断变化的偏好，成功扩大并丰富了我们的消费者基础。”</p><p>美团点评也在上周末发布2020年第二季度财报，根据财报显示，美团点评2020年第二季度营收达247.2亿元，同比增长8.9%；净利润为22.1亿元，同比增长152.4%。</p><p>据悉，餐饮外卖收入达到145.4亿元，同比增长13.2%。到店、酒店及旅游业务收入达到45.4亿元，同比下降13.4%。新业务及其他收入达到56.3亿元，同比增长22.1%。餐饮外卖日均交易笔数同比增长6.9%至2.4亿笔。每笔餐饮外卖业务订单的平均价值同比增长9.4%。截至2020年6月30日，美团点评持有现金和现金等价物139亿元和短期投资445亿元。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/01776\">广发证券</a>最新发布的研报指出，随着餐饮商户数字化升级加速，外卖占比提升将驱动其增加线上营销预算，二季度广告变现率大幅提升至1.68%。由于运力供给充沛及相关补贴减少，单均骑手成本环比减少1.09元，同时外部竞争环境优于预期，补贴率并未大幅提升，销售费用率同减1.4%，单均盈利大幅改善至0.56元。<a href=\"https://laohu8.com/S/000776\">广发证券</a>认为，餐饮外卖业务“三要素”具备强网络效应，在实现成本和费用优化的同时持续侵蚀竞对市占，单均盈利空间已经打开。到餐、酒店预订业务三季度将迎来增长拐点，新业务在下半年将继续加大投入，其中“闪购、买菜、优选”和单车将作为重点发展方向，维持“买入”评级。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>研究也强烈看好美团点评的股价，该机构发表研究报告表示，上调美团今年盈利预测140%，2022-2030年自由现金流的年复合增长率预测由17%升至21%，主要由于公司日均订单在8月取得历史新高，达到4000万。汇丰指出，公司在部分下沉城市(特别是北方)中市场占有率极高，令公司在目前市场竞争中更具优势，包括在与供应商谈判时获得更有利的条件以及稳定的派送效率，同时汇丰看好其资助策略、会员生态和营运模式，重申“买入”评级。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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09:11</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>历史性一幕现身港股，科技股正完成对金融股的逆袭。</p><p>8月24日，港股<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、美团点评、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>等科技股全线大涨。截至收盘，阿里巴巴涨4.59％再创新高，总市值5.67万亿港元，位列港股第1；腾讯收涨5.79％，市值5.25万亿港元，位列港股第2；美团点评收涨8.4％创历史新高，市值1.56万亿港元，位列港股第5。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/49ce798318017d43fb024eb0760fb697\" tg-width=\"533\" tg-height=\"332\"></p><p>受A股新发基金南下影响，港股龙头股的估值水平持续提升，根据基金募集说明书，今年以来的A股爆款基金普遍规定，有最高50%的股票仓位可投港股。</p><p><b>阿里巴巴、美团市值齐创新高，A股爆款基金南下扫货</b></p><p>8月24日，港股出现历史性的一幕。美团点评当日股价最高涨10.93%，盘中市值超过<a href=\"https://laohu8.com/S/02318\">中国平安</a>，也直追<a href=\"https://laohu8.com/S/01398\">工商银行</a>。截至收盘，美团点评市值（1.56万亿港元）低于<a href=\"https://laohu8.com/S/601398\">工商银行</a>（1.91万亿港元），但以美团点评的股价弹性而言，超越工行指日可待。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b496da1ab29fe1ce577e50f3dd965d0e\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p><p>当日，阿里巴巴港股当日涨幅也一度扩大至5.2%，截至收盘收涨4.59%，报收264.4港元，收盘价再创新高。当晚，美股开盘后，阿里巴巴股价也再创新高，盘中一度涨超4%，总市值超过5.7万亿港元刷新历史新高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0b3158285dc5049e56b266dad6263af9\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p><p>与此同时，刚刚赴港上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>股价也出现大涨，截至收盘上涨3.96%，报收299港元，也创下历史新高。当晚，美股京东股价也创新高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2565ad1f01c2fc377031a69fd55b51d7\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p><p>美团对平安、工行的逆袭，被认为是中国科技股对金融股的历史性超越。事实上，中国科技股在港股市场的估值提升，被认为是美国科技股牛市的翻版。根据<a href=\"https://laohu8.com/S/TRI\">汤森路透</a>旗下理柏（Lipper）此前的研究数据显示，美股科技巨头一而再、再而三的持续走牛，很大程度上是因为大量科技基金的发行，巨量基金涌入美股市场，并优先配置六大科技巨头的股票。</p><p>港股的情况也大致类似，在中美科技战贸易战的大背景下，内地基金公司密集推出科技基金，进入2020年以来，A股公募基金产品进一步放大，尤其是科技主题基金频频引爆市场，爆款基金已不再是一线基金公司产品发行的稀缺现象。</p><p><b>值得一提的是，A股大量爆款基金在2020年先后涌入市场，将极大利好港股龙头，根据基金募集说明书，这些爆款基金普遍性的规定，最高50%的仓位配置港股市场。</b></p><p>券商中国记者注意到，仅在7月13日到19日的一周内，市场就有19只新基金发行，其中包括13只权益基金。比如在7月13日发行的南方核心成长混合基金，一天吸引300亿资金抢购，远超其50亿的募集上限。基金招募说明书中介绍,南方核心成长混合基金的股票投资占基金资产的比例范围为60%-95%,其中港股通股票投资比例不超过股票资产的50%。</p><p>此外，8月17日吸引550亿资金抢购的中欧阿尔法基金，按其80亿的限购规模，该基金也将为港股的科技龙头提供大量子弹。与南方核心成长基金类似，中欧阿尔法基金投资于股票投资比例为基金资产的60%-95%，港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%。</p><p>也就是说，南方核心成长基金最多可有23.7亿资金投资港股通的科技龙头股，中欧阿尔法基金最多有38亿资金可配置港股的科技龙头。</p><p>类似上述A股基金给港股留有最多50%仓位的情况，在今年的基金发行市场中极为普遍，这些基金进入市场后，在布局A股科技股的同时，将相当一部分资金配置到港股的科技巨头上，在许多基金经理看来，买中国科技巨头就去港股已成为一种理念，港股的科技股成色质量更高，具有极强的稀缺性，由此也推高了港股科技巨头的估值。</p><p>明星基金经理张坤管理的易方达蓝筹精选基金就是如此操作，根据该基金披露的第二季度末的持仓数据，张坤的前十大重仓股中有大约一半是港股公司，包括了美团点评、腾讯，截至今年6月底，张坤所持有的美团点评股票市值高达13亿。</p><p>考虑到张坤管理的另一只基金也同样持有美团点评，而张坤管理的易方达优质企业三年基金又于今年6月中旬成立，该基金规模高达80亿。市场人士猜测，按张坤对美团点评、腾讯等科技巨头的青睐程度，这新来的80亿资金，可能也将有相当比例投入港股市场，尤其是美团点评等股票。</p><p><b>疫情放大科技优势，科技上涨空间获机构力挺</b></p><p><b>港股科技股的基本面也极为优秀，在疫情的背景下，阿里巴巴、腾讯、美团点评的互联网优势被放大。</b></p><p>8月20日晚，阿里巴巴集团发布了2021财年第一季度业绩。据财报显示，阿里巴巴集团总营收达1537.5亿元，上年同期为1149.2亿元，营收同比增长34%；净利润为394.7亿元，远高于市场预期190.88亿元，较去年同期212.52亿元增长86%。用户层面，财报显示2020年6月止季度，阿里巴巴中国零售市场年度活跃消费者达7.42亿。天猫线上实物商品支付GMV同比增长27%，所有主要商品类比的增长速度都恢复到疫情暴发前季度的水平。天猫国际GMV（剔除未付订单）同比增长超过40%。</p><p>阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇表示：“阿里巴巴在过去一个季度中取得出色的业绩表现。这表明，疫情加速了消费者生活方式和企业运营模式的数字化进程，我们也很好地把握了由此带来的增长机遇。我们运用阿里巴巴整个数字基础设施的能力，来支持各行各业的复苏，同时通过满足疫情后消费者不断变化的偏好，成功扩大并丰富了我们的消费者基础。”</p><p>美团点评也在上周末发布2020年第二季度财报，根据财报显示，美团点评2020年第二季度营收达247.2亿元，同比增长8.9%；净利润为22.1亿元，同比增长152.4%。</p><p>据悉，餐饮外卖收入达到145.4亿元，同比增长13.2%。到店、酒店及旅游业务收入达到45.4亿元，同比下降13.4%。新业务及其他收入达到56.3亿元，同比增长22.1%。餐饮外卖日均交易笔数同比增长6.9%至2.4亿笔。每笔餐饮外卖业务订单的平均价值同比增长9.4%。截至2020年6月30日，美团点评持有现金和现金等价物139亿元和短期投资445亿元。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/01776\">广发证券</a>最新发布的研报指出，随着餐饮商户数字化升级加速，外卖占比提升将驱动其增加线上营销预算，二季度广告变现率大幅提升至1.68%。由于运力供给充沛及相关补贴减少，单均骑手成本环比减少1.09元，同时外部竞争环境优于预期，补贴率并未大幅提升，销售费用率同减1.4%，单均盈利大幅改善至0.56元。<a href=\"https://laohu8.com/S/000776\">广发证券</a>认为，餐饮外卖业务“三要素”具备强网络效应，在实现成本和费用优化的同时持续侵蚀竞对市占，单均盈利空间已经打开。到餐、酒店预订业务三季度将迎来增长拐点，新业务在下半年将继续加大投入，其中“闪购、买菜、优选”和单车将作为重点发展方向，维持“买入”评级。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>研究也强烈看好美团点评的股价，该机构发表研究报告表示，上调美团今年盈利预测140%，2022-2030年自由现金流的年复合增长率预测由17%升至21%，主要由于公司日均订单在8月取得历史新高，达到4000万。汇丰指出，公司在部分下沉城市(特别是北方)中市场占有率极高，令公司在目前市场竞争中更具优势，包括在与供应商谈判时获得更有利的条件以及稳定的派送效率，同时汇丰看好其资助策略、会员生态和营运模式，重申“买入”评级。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c1cb237e736a4e03c939622e7b71e8e7","relate_stocks":{"09618":"京东集团-SW","HSI":"恒生指数","03690":"美团-W","09988":"阿里巴巴-W","00700":"腾讯控股"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1140674190","content_text":"历史性一幕现身港股，科技股正完成对金融股的逆袭。8月24日，港股阿里巴巴、美团点评、腾讯等科技股全线大涨。截至收盘，阿里巴巴涨4.59％再创新高，总市值5.67万亿港元，位列港股第1；腾讯收涨5.79％，市值5.25万亿港元，位列港股第2；美团点评收涨8.4％创历史新高，市值1.56万亿港元，位列港股第5。受A股新发基金南下影响，港股龙头股的估值水平持续提升，根据基金募集说明书，今年以来的A股爆款基金普遍规定，有最高50%的股票仓位可投港股。阿里巴巴、美团市值齐创新高，A股爆款基金南下扫货8月24日，港股出现历史性的一幕。美团点评当日股价最高涨10.93%，盘中市值超过中国平安，也直追工商银行。截至收盘，美团点评市值（1.56万亿港元）低于工商银行（1.91万亿港元），但以美团点评的股价弹性而言，超越工行指日可待。当日，阿里巴巴港股当日涨幅也一度扩大至5.2%，截至收盘收涨4.59%，报收264.4港元，收盘价再创新高。当晚，美股开盘后，阿里巴巴股价也再创新高，盘中一度涨超4%，总市值超过5.7万亿港元刷新历史新高。与此同时，刚刚赴港上市的京东股价也出现大涨，截至收盘上涨3.96%，报收299港元，也创下历史新高。当晚，美股京东股价也创新高。美团对平安、工行的逆袭，被认为是中国科技股对金融股的历史性超越。事实上，中国科技股在港股市场的估值提升，被认为是美国科技股牛市的翻版。根据汤森路透旗下理柏（Lipper）此前的研究数据显示，美股科技巨头一而再、再而三的持续走牛，很大程度上是因为大量科技基金的发行，巨量基金涌入美股市场，并优先配置六大科技巨头的股票。港股的情况也大致类似，在中美科技战贸易战的大背景下，内地基金公司密集推出科技基金，进入2020年以来，A股公募基金产品进一步放大，尤其是科技主题基金频频引爆市场，爆款基金已不再是一线基金公司产品发行的稀缺现象。值得一提的是，A股大量爆款基金在2020年先后涌入市场，将极大利好港股龙头，根据基金募集说明书，这些爆款基金普遍性的规定，最高50%的仓位配置港股市场。券商中国记者注意到，仅在7月13日到19日的一周内，市场就有19只新基金发行，其中包括13只权益基金。比如在7月13日发行的南方核心成长混合基金，一天吸引300亿资金抢购，远超其50亿的募集上限。基金招募说明书中介绍,南方核心成长混合基金的股票投资占基金资产的比例范围为60%-95%,其中港股通股票投资比例不超过股票资产的50%。此外，8月17日吸引550亿资金抢购的中欧阿尔法基金，按其80亿的限购规模，该基金也将为港股的科技龙头提供大量子弹。与南方核心成长基金类似，中欧阿尔法基金投资于股票投资比例为基金资产的60%-95%，港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%。也就是说，南方核心成长基金最多可有23.7亿资金投资港股通的科技龙头股，中欧阿尔法基金最多有38亿资金可配置港股的科技龙头。类似上述A股基金给港股留有最多50%仓位的情况，在今年的基金发行市场中极为普遍，这些基金进入市场后，在布局A股科技股的同时，将相当一部分资金配置到港股的科技巨头上，在许多基金经理看来，买中国科技巨头就去港股已成为一种理念，港股的科技股成色质量更高，具有极强的稀缺性，由此也推高了港股科技巨头的估值。明星基金经理张坤管理的易方达蓝筹精选基金就是如此操作，根据该基金披露的第二季度末的持仓数据，张坤的前十大重仓股中有大约一半是港股公司，包括了美团点评、腾讯，截至今年6月底，张坤所持有的美团点评股票市值高达13亿。考虑到张坤管理的另一只基金也同样持有美团点评，而张坤管理的易方达优质企业三年基金又于今年6月中旬成立，该基金规模高达80亿。市场人士猜测，按张坤对美团点评、腾讯等科技巨头的青睐程度，这新来的80亿资金，可能也将有相当比例投入港股市场，尤其是美团点评等股票。疫情放大科技优势，科技上涨空间获机构力挺港股科技股的基本面也极为优秀，在疫情的背景下，阿里巴巴、腾讯、美团点评的互联网优势被放大。8月20日晚，阿里巴巴集团发布了2021财年第一季度业绩。据财报显示，阿里巴巴集团总营收达1537.5亿元，上年同期为1149.2亿元，营收同比增长34%；净利润为394.7亿元，远高于市场预期190.88亿元，较去年同期212.52亿元增长86%。用户层面，财报显示2020年6月止季度，阿里巴巴中国零售市场年度活跃消费者达7.42亿。天猫线上实物商品支付GMV同比增长27%，所有主要商品类比的增长速度都恢复到疫情暴发前季度的水平。天猫国际GMV（剔除未付订单）同比增长超过40%。阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇表示：“阿里巴巴在过去一个季度中取得出色的业绩表现。这表明，疫情加速了消费者生活方式和企业运营模式的数字化进程，我们也很好地把握了由此带来的增长机遇。我们运用阿里巴巴整个数字基础设施的能力，来支持各行各业的复苏，同时通过满足疫情后消费者不断变化的偏好，成功扩大并丰富了我们的消费者基础。”美团点评也在上周末发布2020年第二季度财报，根据财报显示，美团点评2020年第二季度营收达247.2亿元，同比增长8.9%；净利润为22.1亿元，同比增长152.4%。据悉，餐饮外卖收入达到145.4亿元，同比增长13.2%。到店、酒店及旅游业务收入达到45.4亿元，同比下降13.4%。新业务及其他收入达到56.3亿元，同比增长22.1%。餐饮外卖日均交易笔数同比增长6.9%至2.4亿笔。每笔餐饮外卖业务订单的平均价值同比增长9.4%。截至2020年6月30日，美团点评持有现金和现金等价物139亿元和短期投资445亿元。广发证券最新发布的研报指出，随着餐饮商户数字化升级加速，外卖占比提升将驱动其增加线上营销预算，二季度广告变现率大幅提升至1.68%。由于运力供给充沛及相关补贴减少，单均骑手成本环比减少1.09元，同时外部竞争环境优于预期，补贴率并未大幅提升，销售费用率同减1.4%，单均盈利大幅改善至0.56元。广发证券认为，餐饮外卖业务“三要素”具备强网络效应，在实现成本和费用优化的同时持续侵蚀竞对市占，单均盈利空间已经打开。到餐、酒店预订业务三季度将迎来增长拐点，新业务在下半年将继续加大投入，其中“闪购、买菜、优选”和单车将作为重点发展方向，维持“买入”评级。汇丰研究也强烈看好美团点评的股价，该机构发表研究报告表示，上调美团今年盈利预测140%，2022-2030年自由现金流的年复合增长率预测由17%升至21%，主要由于公司日均订单在8月取得历史新高，达到4000万。汇丰指出，公司在部分下沉城市(特别是北方)中市场占有率极高，令公司在目前市场竞争中更具优势，包括在与供应商谈判时获得更有利的条件以及稳定的派送效率，同时汇丰看好其资助策略、会员生态和营运模式，重申“买入”评级。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1027,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":964124968,"gmtCreate":1584330481954,"gmtModify":1704353502490,"author":{"id":"3513565182887198","authorId":"3513565182887198","name":"希望股市天天飘红","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3513565182887198","authorIdStr":"3513565182887198"},"themes":[],"htmlText":"典型的美国不让涨","listText":"典型的美国不让涨","text":"典型的美国不让涨","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/964124968","repostId":"2019685896","repostType":2,"repost":{"id":"2019685896","pubTimestamp":1584327782,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2019685896?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-16 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，港股中兴通讯（00763）跌19.35%，报25.00港元/股，盘中跌幅一度超过20%。针对美国司法部展开的新的调查，中兴通讯在一份声明中表示：“中兴通讯完全致力于履行其法律义务，公司领导团队的首要任务是使公司成为全球市场上值得信赖的业务合作伙伴。除此之外，中兴通讯不发表任何评论。”这次美国司法部的调查，主要是针对过去中兴通讯在世界上许多国家进行违法贿络官员的行为，以进一步在当地取得的业务上的进展有关。天眼查数据显示，中兴通讯股份有限公司（简称：中兴通讯），于1985年在深圳成立，是一家综合通信解决方案提供商，公司于1997年11月18日在深圳证券交易所挂牌上市（股票代码：000063）；于2004年12月9日在香港联交所上市（股票代码：0763）。中兴通讯主要运营三大业务：运营商网络（54％）、终端（29％）、电信（17％），公司核心产品是无线通讯、电信交换、接入、光传输和数据电信设备、移动电话和电信软件，还提供增值服务产品，如点播和流媒体视频。中兴通讯主要以自己的品牌销售产品，但它也进行代工生产。上游新闻记者 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tg-height=\"561\"></p><p>先说明一下，这个茅台集团并不是A股的贵州茅台，而是他的控股股东。茅台集团持有贵州茅台58%的股权，持有市值超过一万亿。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/554264a2d6623f041cfb9632bb2aafbe\" tg-width=\"600\" tg-height=\"300\"></p><p>一个是资产负债率很低但盈利能力极强的茅台集团；</p><p>一个是近年来资产负债率在70%左右居高不下、盈利能力相对较弱的贵州高速。</p><p>疫情期间，受国家对高速公路通行费实施免费的影响，严重依赖“过路费”的贵州高速由盈转亏。在多种融资方式“自救”下，二季度亏损加剧的贵州高速让大股东贵州省国资委想到了脱手。</p><p>其实，对贵州高速近年来面临的高负债窘境，茅台集团的当家人高卫东并不陌生。今年3月调至茅台集团任董事长之前，他主政的贵州省交通运输厅作为全省的交通主管部门，根据《贵州省高速公路联网收费通行费拆分管理办法》，每年下达通行费收入计划，指导贵州高速执行。去年，贵州高速的控股股东和实际控制人才由贵州省交通运输厅变更为贵州省国资委。</p><p><b>1</b></p><p><b>贵州高速多次自救</b></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ba732d8b9dc7f4e4ca70c58989b5411c\" tg-width=\"641\" tg-height=\"427\"><span>图片来源 / 视觉中国</span></p><p>2015年12月，贵州省88个县(市、区、特区)全部通高速，成为中国西部第一个完成县县通高速的省份。</p><p>去年12月30日，随着贵州省平塘至罗甸高速公路通车仪式在世界第一混凝土高塔桥——平塘特大桥举行，标志着平罗高速全线贯通。至此，贵州省高速公路通车里程突破7000公里，总里程居中国第四，高速公路综合密度居中国第一。</p><p>“要先富，先修路。”贵州属于多山地带。正在打造世界知名山地旅游省的贵州在经济发展上却长期受制于崇山峻岭。所以，近年来每次贵州省的招商引资洽谈会，一定会把县县通高速作为西部极有竞争力的一张底牌亮出。</p><p>贵州高速是贵州省公路行业的龙头企业，以贵州省高速公路建设和运营管理为主业，相继建成贵阳至遵义等四十余条高速（高等级）公路，拥有贵州东西南北四条出省大通道。截至去年末，贵州高速承建的高速公路通车里程达 3848.61 公里，占同期贵州省高速公路通车里程约 54.95%。</p><p>然而，高速公路作为贵州发展经济的突破口是因大量融资作为代价的。贵州省高速公路修建所需资金通常是利用中央和省补助资金作为项目资本金向银行贷款筹集。</p><p>贵州省交通运输厅有关负责人曾接受媒体采访时说，贵州省因地理地貌原因，高速公路建设工程造价偏高，平原地区平均每公里的建设资金大约为5000万元-7000万元，而贵州的高速公路建设造价每公里平均需要1.2亿元资金。另外，由于经济发展水平等因素，贵州省高速公路单位车流量及收费标准，较东中部省区显得小而少。</p><p>虽占据全省高速公路里程的半壁江山，但贵州高速的负债率也居高不下。</p><p>21世纪经济报道记者从发债募集说明书获悉，贵州高速从2017年到今年上半年，资产负债率维持在69%至70%左右。</p><p>今年上半年，该公司负债高达2894亿元。</p><p>新通车路产投资回报期拉长、银行债务负担重，是贵州高速面临的巨大压力。</p><p>在突飞猛进的公路建设中，贵州高速的营收规模从2017年的145亿元到去年首次突破200亿元大关，但随着政府补助逐渐减少，养护支出逐年增加；同时，新建项目资金需求较大，财务费用进一步上升，净利润被蚕食，去年的净利润从2018年的4.6亿元锐减为2.2亿元。</p><p>一场新冠疫情，让收入严重依赖通行费、净利率仅为1%的贵州高速一下滑进亏损的深渊。</p><p>贵州高速披露的公开信息显示，1月下旬至2月中旬，受疫情影响，贵州高速公路的车流量约为往年同期的1/7左右，相对较小。经国务院同意，从2月17号0时起至5月6日0时，所有依法通行收费公路的车辆，免收全国收费公路车辆通行费。</p><p>本来车流量就锐减，免收过路费让贵州高速雪上加霜，一季度出现严重亏损，净利润为-8.88亿元。</p><p>该公司当时估计，若后续复工复产不及预期，高速公路通行车辆仍较少，将对盈利产生较大的影响。</p><p>果然，半年报下来，贵州高速二季度亏得更厉害，又亏了11亿元。</p><p>贵州省的扶贫攻坚任务艰巨，财政开支远大于收入。贵州高速要想增加财政补贴并不现实。</p><p>公开资料显示，去年，贵州省财政总收入 3047 亿元，同比增长 2.5%。一般公共预算收入 1767亿元，同比增长 2.3%。其中，税收收入 1204亿元，同比下降4.9%。一般公共预算支出 5921.40 亿元，同比增长 17.7%。其中，扶贫支出536亿元，增长 81%。</p><p>事实上，作为企业，贵州高速已多次自救。</p><p>今年8月，贵州高速发布的向专业投资者发债一期募集说明书称， 3 月 13 日，贵州省国资委会同意且经上交所审核同意，该公司拟公开发行不超过 80 亿元（含 80 亿元）的公司债券，首期募集总金额为不超过 20 亿元（含 20 亿元）。</p><p>从 2012年起发布第一期企业债，</p><p>2013年，贵州高速共发布两期非公开定向债务。</p><p>2014年，发行第一期中期票据。</p><p>2015年，贵州高速发行短期融资券。</p><p>2016年，短期融资券、私募公司债、中期票据、公司债券。此后融资手段更加频繁，年年举债。</p><p>今年3月11日，因叠加新冠疫情因素，贵州省发改委将贵州高速纳入《贵州省全省性疫情防控重点保障企业名单（第五批）》名单，并通知省内各大金融机构。建设银行贵州省分行、国家进出口银行贵州省分行、中国农业发展银行贵州省分行分别致电贵州高速，表示能够提供疫情防控优惠利率的支持性贷款。</p><p>今年1季度，贵州高速提取了建设银行贵州省分行提供的优惠利率支持性贷款。</p><p><b>2</b></p><p><b>茅台集团救急</b></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/91df7076509a50b2ce5883813906c0b9\" tg-width=\"640\" tg-height=\"480\"><span>图片来源 / 图虫创意</span></p><p>但由于融资太多，贵州高速的大部分资产已受限，自身的资产抵押已接近天花板。</p><p>贵州高速的发债募集说明书称，该公司自主建设公路的项目融资主要为银行借款，相应的公路收费权已向贷款银行提供质押担保。截止3月末，其受限资产合计2818亿元，占总资产的71%，其中收费公路经营权借款质押2286亿元，试运行公路经营权借款质押508亿元。</p><p>贵州高速利用资产进行抵质押再融资的难度增大，但公路不得不建。</p><p>公开数据显示，贵州高速新建项目较多， 2020年计划投资总额319亿元，2021年计划投资385亿元，2022年313亿元，2023年115亿元。</p><p>未来几年内，贵州高速每年依然有较大资本支出，相应还本付息与融资压力较大，存在资金链相当紧张的风险。</p><p>贵州省国资委想到了资产负债率很低的茅台集团。</p><p>茅台集团的财务报表显示，截至6月底，最近一期末的净资产为 1942 亿元（合并报表中所有者权益合计），合并报表口径的资产负债率为 14.21%。本次债券上市前，发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 255.52 亿元，预计不少于本次债券一年利息的 1.5 倍。</p><p>经会计师事务所测算，发行150亿元债券且假设全部用于对贵州高速公路集团有限公司的股权收购，以 2020 年 6 月 30 日合并报表口径为基准，贵州茅台的资产负债率将上升至 19.54%，仍处于较低水平。</p><p>按照募集说明书的设想，本次债券发行规模不超过 150 亿元，扣除相关发行费用后，拟用于对贵州高速公路集团有限公司股权收购、偿还有息债务、补充流动资金需求等。由于债券的注册和发行时间具有不确定性，茅台集团将根据股权收购事项进度安排，使用自有资金支付或外部筹资等方式先行支付部分股权受让款。</p><p>待募集资金到账后，茅台集团在不影响募集资金使用计划正常进行的情况下，经公司董事会或者内设有权机构批准，可将暂时闲置的募集资金进行现金管理，投资于安全性高、流动性好的产品，如国债、政策性银行金融债、地方政府债、交易所债券逆回购等。</p><p><b>帮兄弟公司救急，茅台集团并非第一次。</b></p><p>截至今年上半年，茅台集团对外担保金额 35亿元，给贵州乌江能源投资有限公司（曾用名“ 贵州产业投资（集团）有限责任公司”）提供。</p><p>去年12月25日，贵州茅台发布国有股份无偿划转公告，公司控股股东茅台集团拟无偿划转公司5024万股股份（占总股本4%）至贵州省国有资本运营有限责任公司。后者是贵州省财政厅旗下公司。</p><p>白酒营销专家肖竹青对此表示：</p><p>“未来茅台在金融方面的作为会更主动更频繁，包括化解贵州相关政府平台的债务风险。对于茅台集团，从龙头企业到金融控股龙头企业，这也是一种机会，是它的责任，也是它的使命。”</p><p>但出钱化解债务危机的同时，入股亏损企业，对茅台集团来说并不多见。</p><p>茅台集团主要的参股企业有贵州省广播电视信息网络股份有限公司、贵州铁路投资有限责任公司、贵州银行股份有限公司 、贵州贵阳龙洞堡国际机场股份有限公司、贵阳贵银金融租赁有限责任公司等。</p><p>去年，上述企业中：</p><p>贵州铁路投资实现净利润3亿元；</p><p>贵州银行盈利35亿元；</p><p>龙洞堡机场盈利2000万元；</p><p>贵银金融租赁盈利5.3亿元；</p><p>贵州省广播电视盈利2.1亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d080c1dec95f3db495a8ce33b06abbd6\" tg-width=\"641\" tg-height=\"424\"></p><p>中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司2020年公开发行公司债券（面向专业投资者）的募集说明书已于9月16日被受理。</p><p>根据募集说明书可知，本次债券发行规模不超过150亿元，扣除相关发行费用后，拟用于对贵州高速公路集团有限公司股权收购、偿还有息债务、补充流动资金需求等。</p><p>公开资料显示，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司系上市公司贵州茅台的控股股东。9月17日，贵州茅台的股价开盘即下跌，盘中跌幅一度超过3.8%，截至收盘，其当前股价为1670.52元/股，跌幅为3.16%。</p><p>有业内人士分析称，“茅台集团作为贵州的重要经济实体，近几年的杠杆作用越发明显，茅台强大的品牌价值导致其在资本市场有很强的溢价，考虑到前段时间茅台进入华贵保险等财经领域，因此介入民生基建类领域也是在合理范畴内。”</p><p><b>3</b></p><p><b>茅台集团去年营收破千亿货币资金充裕</b></p><p>中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（简称：茅台集团）设立于1998年1月24日，注册资本为100亿元，法定代表人为高卫东。</p><p>募集说明书的披露，也得以让外界更加了解茅台集团的资产情况。</p><p>据悉，本次债券债项评级为AAA 级，本次债券上市前，茅台集团最近一期末的净资产为1942.1亿元（截至2020年6月末合并报表中所有者权益合计），合并报表口径的资产负债率为 14.21%。</p><p>本次债券上市前，茅台集团最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 255.52亿元（2017年度、2018年度和2019年度合并报表口径归属于母公司所有者的净利润平均值），预计不少于本次债券一年利息的1.5倍。</p><p>茅台集团目前拥有全资、控股一级子公司23家，主要参股公司13家，随着其多品牌战略及全方位市场深化策略的逐步推进，未来茅台集团参股及控股子公司将有所增加。</p><p>最近三年及一期，茅台集团的营业收入分别为662.51亿元、869.66亿元、1003.10亿元及528.65亿元，净利润分别为308.61亿元、401.79亿元、471.86亿元及259.28亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e09eacf70c8a04dd09731eb2aea032f4\" tg-width=\"641\" tg-height=\"400\"></p><p>业绩佳利润高之下，茅台集团的货币资金充裕。</p><p>茅台集团的控股子公司贵州茅台酒股份有限公司（简称：贵州茅台）为A股上市公司，直接融资渠道畅通；截至2020年6月末，茅台集团直接持有贵州茅台58%股权，且均未质押。受益于良好的经营情况，茅台集团货币资金充裕，具有极高的流动性储备。</p><p>截至2020年6月末，茅台集团及其子公司银行授信总额为938.55亿元，已使用35.38亿元，未使用903.17亿元。茅台集团的主要授信银行包括中国邮政储蓄银行、中国民生银行、中国工商银行等。茅台集团最近三年及一期的贷款偿还率和利息偿付率均为100%，不存在逾期而未偿还的债务。</p><p>中诚信国际认为，茅台集团信用水平在未来12至18个月内将保持稳定。</p><p>然而，茅台集团最近三年及一期末存货净额分别为 2636108.24 万元 、2878657.73 万元、3191452.96 万元和 3334506.64 万元，分别占总资产的15.46%、14.1%、13.83%和14.73%。由于白酒产品有需要长期窖藏的特殊性，茅台集团存货主要是库存商品以及基酒等自制半成品。茅台集团存货余额较大，存在一定的存货跌价风险。</p><p><b>4</b></p><p><b>除了毛利率近90%的白酒业务茅台集团还做地产销售、机场运营等</b></p><p>贝壳财经记者注意到，茅台集团的经营范围除了酒类产品的生产经营，还有包装材料、饮料的生产销售；餐饮、住宿、旅游、物流运输；进出口贸易业务；互联网产业；房地产开发及租赁、停车场管理；教育、卫生；生态农业。</p><p>茅台集团的主营业务收入包括白酒收入和其他主营业务收入，其他主营业务收入主要包括葡萄酒及果酒销售收入、酒瓶、瓶盖及其他上下游收入、物业租赁收入、融资租赁收入、房地产销售收入、机场业务收入等。</p><p>茅台集团的主营业务毛利润主要为白酒销售业务产生的毛利润，最近三年及一期白酒销售毛利润分别为559.24亿元、731.36亿元、852.07亿元和455.40亿元，分别占茅台集团主营业务毛利润的99.57%、100.28%、100.36%和100.09%。</p><p>最近三年及一期，茅台集团的白酒销售毛利率分别为89.34%、88.51%、88.83%和89.81%。</p><p>2018年和2019年，茅台集团的其他主营业务毛利润为负，主要是由于机场业务分别亏损4.42亿元和6.16亿元。</p><p>旗下业务已经这么多，茅台集团为何还要收购贵州高速呢？</p><p>酒业营销专家蔡学飞告诉新京报贝壳财经记者：“茅台集团作为贵州的重要经济实体，近几年的杠杆作用越发明显，茅台强大的品牌价值导致其在资本市场有很强的溢价，考虑到前段时间茅台进入华贵保险等财经领域，因此介入民生基建类领域也是在合理范畴内。作为国企，贵州的名片，茅台集团天然有着协调区域经济的职责，何况高速公路属于基础设施类行业，周期长，投资大，更应该是茅台此类现金流充裕的国资集团的价值所在。茅台信用评级高，对于提高贵州高速的资本市场估值与商誉都有很大价值。”</p><p>那么，茅台集团此举会对贵州茅台有何影响？</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1e94beeb70f6b985642924a9069d1777\" tg-width=\"640\" tg-height=\"399\"></p><p>蔡学飞认为：“这种资本运作更多的应该是政府与企业之间的协调工作，理论上说，茅台集团为地方经济作出了牺牲与贡献，政府对于贵州茅台会有更多的支持力度，对于贵州茅台经营层面有一定的利好。”</p><p>然而，截至9月17日收盘，贵州茅台股价为1670.52元/股，跌幅为3.16%。</p>","source":"txcj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>茅台举债上高速，是仗义出手救兄弟，还是另有他谋？</title>\n<style 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href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/--AjGX39ZJzYe5UcAKM_mw\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7fcb44921c6129becda2315c1919a233","relate_stocks":{"600519":"贵州茅台"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/--AjGX39ZJzYe5UcAKM_mw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1196873973","content_text":"不差钱的万亿茅台首次发债150亿用于收购两个季度亏损近20亿的贵州高速部分股权。业内人士分析，茅台集团作为贵州的重要经济实体，近几年的杠杆作用越发明显，考虑到前段时间茅台进入华贵保险等财经领域，因此介入民生基建类领域也是在合理范畴内。图片来源 / 图虫创意疫情对经济造成的“震后余波”尚在持续。9月16日，上海证券交易所公司债券项目信息平台发布中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（下称茅台集团）2020年公开发行公司债券（面向专业投资者）的公告。这是茅台集团首次发债。此次发债是为了募集资金进行收购。募集说明书显示，茅台集团收购贵州高速公路集团有限公司（下称贵州高速）部分股权事项已获得贵州省人民政府的批复，同意将贵州省国资委所持贵州高速部分股权（最终比例以 2019 年度审计报告确定）转让给茅台集团，转让价款 150亿元。先说明一下，这个茅台集团并不是A股的贵州茅台，而是他的控股股东。茅台集团持有贵州茅台58%的股权，持有市值超过一万亿。一个是资产负债率很低但盈利能力极强的茅台集团；一个是近年来资产负债率在70%左右居高不下、盈利能力相对较弱的贵州高速。疫情期间，受国家对高速公路通行费实施免费的影响，严重依赖“过路费”的贵州高速由盈转亏。在多种融资方式“自救”下，二季度亏损加剧的贵州高速让大股东贵州省国资委想到了脱手。其实，对贵州高速近年来面临的高负债窘境，茅台集团的当家人高卫东并不陌生。今年3月调至茅台集团任董事长之前，他主政的贵州省交通运输厅作为全省的交通主管部门，根据《贵州省高速公路联网收费通行费拆分管理办法》，每年下达通行费收入计划，指导贵州高速执行。去年，贵州高速的控股股东和实际控制人才由贵州省交通运输厅变更为贵州省国资委。1贵州高速多次自救图片来源 / 视觉中国2015年12月，贵州省88个县(市、区、特区)全部通高速，成为中国西部第一个完成县县通高速的省份。去年12月30日，随着贵州省平塘至罗甸高速公路通车仪式在世界第一混凝土高塔桥——平塘特大桥举行，标志着平罗高速全线贯通。至此，贵州省高速公路通车里程突破7000公里，总里程居中国第四，高速公路综合密度居中国第一。“要先富，先修路。”贵州属于多山地带。正在打造世界知名山地旅游省的贵州在经济发展上却长期受制于崇山峻岭。所以，近年来每次贵州省的招商引资洽谈会，一定会把县县通高速作为西部极有竞争力的一张底牌亮出。贵州高速是贵州省公路行业的龙头企业，以贵州省高速公路建设和运营管理为主业，相继建成贵阳至遵义等四十余条高速（高等级）公路，拥有贵州东西南北四条出省大通道。截至去年末，贵州高速承建的高速公路通车里程达 3848.61 公里，占同期贵州省高速公路通车里程约 54.95%。然而，高速公路作为贵州发展经济的突破口是因大量融资作为代价的。贵州省高速公路修建所需资金通常是利用中央和省补助资金作为项目资本金向银行贷款筹集。贵州省交通运输厅有关负责人曾接受媒体采访时说，贵州省因地理地貌原因，高速公路建设工程造价偏高，平原地区平均每公里的建设资金大约为5000万元-7000万元，而贵州的高速公路建设造价每公里平均需要1.2亿元资金。另外，由于经济发展水平等因素，贵州省高速公路单位车流量及收费标准，较东中部省区显得小而少。虽占据全省高速公路里程的半壁江山，但贵州高速的负债率也居高不下。21世纪经济报道记者从发债募集说明书获悉，贵州高速从2017年到今年上半年，资产负债率维持在69%至70%左右。今年上半年，该公司负债高达2894亿元。新通车路产投资回报期拉长、银行债务负担重，是贵州高速面临的巨大压力。在突飞猛进的公路建设中，贵州高速的营收规模从2017年的145亿元到去年首次突破200亿元大关，但随着政府补助逐渐减少，养护支出逐年增加；同时，新建项目资金需求较大，财务费用进一步上升，净利润被蚕食，去年的净利润从2018年的4.6亿元锐减为2.2亿元。一场新冠疫情，让收入严重依赖通行费、净利率仅为1%的贵州高速一下滑进亏损的深渊。贵州高速披露的公开信息显示，1月下旬至2月中旬，受疫情影响，贵州高速公路的车流量约为往年同期的1/7左右，相对较小。经国务院同意，从2月17号0时起至5月6日0时，所有依法通行收费公路的车辆，免收全国收费公路车辆通行费。本来车流量就锐减，免收过路费让贵州高速雪上加霜，一季度出现严重亏损，净利润为-8.88亿元。该公司当时估计，若后续复工复产不及预期，高速公路通行车辆仍较少，将对盈利产生较大的影响。果然，半年报下来，贵州高速二季度亏得更厉害，又亏了11亿元。贵州省的扶贫攻坚任务艰巨，财政开支远大于收入。贵州高速要想增加财政补贴并不现实。公开资料显示，去年，贵州省财政总收入 3047 亿元，同比增长 2.5%。一般公共预算收入 1767亿元，同比增长 2.3%。其中，税收收入 1204亿元，同比下降4.9%。一般公共预算支出 5921.40 亿元，同比增长 17.7%。其中，扶贫支出536亿元，增长 81%。事实上，作为企业，贵州高速已多次自救。今年8月，贵州高速发布的向专业投资者发债一期募集说明书称， 3 月 13 日，贵州省国资委会同意且经上交所审核同意，该公司拟公开发行不超过 80 亿元（含 80 亿元）的公司债券，首期募集总金额为不超过 20 亿元（含 20 亿元）。从 2012年起发布第一期企业债，2013年，贵州高速共发布两期非公开定向债务。2014年，发行第一期中期票据。2015年，贵州高速发行短期融资券。2016年，短期融资券、私募公司债、中期票据、公司债券。此后融资手段更加频繁，年年举债。今年3月11日，因叠加新冠疫情因素，贵州省发改委将贵州高速纳入《贵州省全省性疫情防控重点保障企业名单（第五批）》名单，并通知省内各大金融机构。建设银行贵州省分行、国家进出口银行贵州省分行、中国农业发展银行贵州省分行分别致电贵州高速，表示能够提供疫情防控优惠利率的支持性贷款。今年1季度，贵州高速提取了建设银行贵州省分行提供的优惠利率支持性贷款。2茅台集团救急图片来源 / 图虫创意但由于融资太多，贵州高速的大部分资产已受限，自身的资产抵押已接近天花板。贵州高速的发债募集说明书称，该公司自主建设公路的项目融资主要为银行借款，相应的公路收费权已向贷款银行提供质押担保。截止3月末，其受限资产合计2818亿元，占总资产的71%，其中收费公路经营权借款质押2286亿元，试运行公路经营权借款质押508亿元。贵州高速利用资产进行抵质押再融资的难度增大，但公路不得不建。公开数据显示，贵州高速新建项目较多， 2020年计划投资总额319亿元，2021年计划投资385亿元，2022年313亿元，2023年115亿元。未来几年内，贵州高速每年依然有较大资本支出，相应还本付息与融资压力较大，存在资金链相当紧张的风险。贵州省国资委想到了资产负债率很低的茅台集团。茅台集团的财务报表显示，截至6月底，最近一期末的净资产为 1942 亿元（合并报表中所有者权益合计），合并报表口径的资产负债率为 14.21%。本次债券上市前，发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 255.52 亿元，预计不少于本次债券一年利息的 1.5 倍。经会计师事务所测算，发行150亿元债券且假设全部用于对贵州高速公路集团有限公司的股权收购，以 2020 年 6 月 30 日合并报表口径为基准，贵州茅台的资产负债率将上升至 19.54%，仍处于较低水平。按照募集说明书的设想，本次债券发行规模不超过 150 亿元，扣除相关发行费用后，拟用于对贵州高速公路集团有限公司股权收购、偿还有息债务、补充流动资金需求等。由于债券的注册和发行时间具有不确定性，茅台集团将根据股权收购事项进度安排，使用自有资金支付或外部筹资等方式先行支付部分股权受让款。待募集资金到账后，茅台集团在不影响募集资金使用计划正常进行的情况下，经公司董事会或者内设有权机构批准，可将暂时闲置的募集资金进行现金管理，投资于安全性高、流动性好的产品，如国债、政策性银行金融债、地方政府债、交易所债券逆回购等。帮兄弟公司救急，茅台集团并非第一次。截至今年上半年，茅台集团对外担保金额 35亿元，给贵州乌江能源投资有限公司（曾用名“ 贵州产业投资（集团）有限责任公司”）提供。去年12月25日，贵州茅台发布国有股份无偿划转公告，公司控股股东茅台集团拟无偿划转公司5024万股股份（占总股本4%）至贵州省国有资本运营有限责任公司。后者是贵州省财政厅旗下公司。白酒营销专家肖竹青对此表示：“未来茅台在金融方面的作为会更主动更频繁，包括化解贵州相关政府平台的债务风险。对于茅台集团，从龙头企业到金融控股龙头企业，这也是一种机会，是它的责任，也是它的使命。”但出钱化解债务危机的同时，入股亏损企业，对茅台集团来说并不多见。茅台集团主要的参股企业有贵州省广播电视信息网络股份有限公司、贵州铁路投资有限责任公司、贵州银行股份有限公司 、贵州贵阳龙洞堡国际机场股份有限公司、贵阳贵银金融租赁有限责任公司等。去年，上述企业中：贵州铁路投资实现净利润3亿元；贵州银行盈利35亿元；龙洞堡机场盈利2000万元；贵银金融租赁盈利5.3亿元；贵州省广播电视盈利2.1亿元。中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司2020年公开发行公司债券（面向专业投资者）的募集说明书已于9月16日被受理。根据募集说明书可知，本次债券发行规模不超过150亿元，扣除相关发行费用后，拟用于对贵州高速公路集团有限公司股权收购、偿还有息债务、补充流动资金需求等。公开资料显示，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司系上市公司贵州茅台的控股股东。9月17日，贵州茅台的股价开盘即下跌，盘中跌幅一度超过3.8%，截至收盘，其当前股价为1670.52元/股，跌幅为3.16%。有业内人士分析称，“茅台集团作为贵州的重要经济实体，近几年的杠杆作用越发明显，茅台强大的品牌价值导致其在资本市场有很强的溢价，考虑到前段时间茅台进入华贵保险等财经领域，因此介入民生基建类领域也是在合理范畴内。”3茅台集团去年营收破千亿货币资金充裕中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（简称：茅台集团）设立于1998年1月24日，注册资本为100亿元，法定代表人为高卫东。募集说明书的披露，也得以让外界更加了解茅台集团的资产情况。据悉，本次债券债项评级为AAA 级，本次债券上市前，茅台集团最近一期末的净资产为1942.1亿元（截至2020年6月末合并报表中所有者权益合计），合并报表口径的资产负债率为 14.21%。本次债券上市前，茅台集团最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 255.52亿元（2017年度、2018年度和2019年度合并报表口径归属于母公司所有者的净利润平均值），预计不少于本次债券一年利息的1.5倍。茅台集团目前拥有全资、控股一级子公司23家，主要参股公司13家，随着其多品牌战略及全方位市场深化策略的逐步推进，未来茅台集团参股及控股子公司将有所增加。最近三年及一期，茅台集团的营业收入分别为662.51亿元、869.66亿元、1003.10亿元及528.65亿元，净利润分别为308.61亿元、401.79亿元、471.86亿元及259.28亿元。业绩佳利润高之下，茅台集团的货币资金充裕。茅台集团的控股子公司贵州茅台酒股份有限公司（简称：贵州茅台）为A股上市公司，直接融资渠道畅通；截至2020年6月末，茅台集团直接持有贵州茅台58%股权，且均未质押。受益于良好的经营情况，茅台集团货币资金充裕，具有极高的流动性储备。截至2020年6月末，茅台集团及其子公司银行授信总额为938.55亿元，已使用35.38亿元，未使用903.17亿元。茅台集团的主要授信银行包括中国邮政储蓄银行、中国民生银行、中国工商银行等。茅台集团最近三年及一期的贷款偿还率和利息偿付率均为100%，不存在逾期而未偿还的债务。中诚信国际认为，茅台集团信用水平在未来12至18个月内将保持稳定。然而，茅台集团最近三年及一期末存货净额分别为 2636108.24 万元 、2878657.73 万元、3191452.96 万元和 3334506.64 万元，分别占总资产的15.46%、14.1%、13.83%和14.73%。由于白酒产品有需要长期窖藏的特殊性，茅台集团存货主要是库存商品以及基酒等自制半成品。茅台集团存货余额较大，存在一定的存货跌价风险。4除了毛利率近90%的白酒业务茅台集团还做地产销售、机场运营等贝壳财经记者注意到，茅台集团的经营范围除了酒类产品的生产经营，还有包装材料、饮料的生产销售；餐饮、住宿、旅游、物流运输；进出口贸易业务；互联网产业；房地产开发及租赁、停车场管理；教育、卫生；生态农业。茅台集团的主营业务收入包括白酒收入和其他主营业务收入，其他主营业务收入主要包括葡萄酒及果酒销售收入、酒瓶、瓶盖及其他上下游收入、物业租赁收入、融资租赁收入、房地产销售收入、机场业务收入等。茅台集团的主营业务毛利润主要为白酒销售业务产生的毛利润，最近三年及一期白酒销售毛利润分别为559.24亿元、731.36亿元、852.07亿元和455.40亿元，分别占茅台集团主营业务毛利润的99.57%、100.28%、100.36%和100.09%。最近三年及一期，茅台集团的白酒销售毛利率分别为89.34%、88.51%、88.83%和89.81%。2018年和2019年，茅台集团的其他主营业务毛利润为负，主要是由于机场业务分别亏损4.42亿元和6.16亿元。旗下业务已经这么多，茅台集团为何还要收购贵州高速呢？酒业营销专家蔡学飞告诉新京报贝壳财经记者：“茅台集团作为贵州的重要经济实体，近几年的杠杆作用越发明显，茅台强大的品牌价值导致其在资本市场有很强的溢价，考虑到前段时间茅台进入华贵保险等财经领域，因此介入民生基建类领域也是在合理范畴内。作为国企，贵州的名片，茅台集团天然有着协调区域经济的职责，何况高速公路属于基础设施类行业，周期长，投资大，更应该是茅台此类现金流充裕的国资集团的价值所在。茅台信用评级高，对于提高贵州高速的资本市场估值与商誉都有很大价值。”那么，茅台集团此举会对贵州茅台有何影响？蔡学飞认为：“这种资本运作更多的应该是政府与企业之间的协调工作，理论上说，茅台集团为地方经济作出了牺牲与贡献，政府对于贵州茅台会有更多的支持力度，对于贵州茅台经营层面有一定的利好。”然而，截至9月17日收盘，贵州茅台股价为1670.52元/股，跌幅为3.16%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1297,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":320722090,"gmtCreate":1615179854010,"gmtModify":1703485274983,"author":{"id":"3513565182887198","authorId":"3513565182887198","name":"希望股市天天飘红","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3513565182887198","authorIdStr":"3513565182887198"},"themes":[],"htmlText":"都绿的不要不要的","listText":"都绿的不要不要的","text":"都绿的不要不要的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/320722090","repostId":"1194733368","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1077,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":972966428,"gmtCreate":1600079516964,"gmtModify":1703820224786,"author":{"id":"3513565182887198","authorId":"3513565182887198","name":"希望股市天天飘红","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3513565182887198","authorIdStr":"3513565182887198"},"themes":[],"htmlText":"今天在疫苗上又亏了","listText":"今天在疫苗上又亏了","text":"今天在疫苗上又亏了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/972966428","repostId":"1179453998","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1295,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":979417088,"gmtCreate":1598328167644,"gmtModify":1704218360814,"author":{"id":"3513565182887198","authorId":"3513565182887198","name":"希望股市天天飘红","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3513565182887198","authorIdStr":"3513565182887198"},"themes":[],"htmlText":"美团是科技股，这点不假","listText":"美团是科技股，这点不假","text":"美团是科技股，这点不假","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/979417088","repostId":"1140674190","repostType":4,"repost":{"id":"1140674190","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯，最专业的解读分析，覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1598317886,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1140674190?lang=&edition=full","pubTime":"2020-08-25 09:11","market":"hk","language":"zh","title":"港股科技股迎来最美时代，谁在疯狂扫货？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1140674190","media":"券商中国","summary":"历史性一幕现身港股，科技股正完成对金融股的逆袭。8月24日，港股阿里巴巴、美团点评、腾讯等科技股全线大涨。截至收盘，阿里巴巴涨4.59％再创新高，总市值5.67万亿港元，位列港股第1；腾讯收涨5.79","content":"<p>历史性一幕现身港股，科技股正完成对金融股的逆袭。</p><p>8月24日，港股<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、美团点评、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>等科技股全线大涨。截至收盘，阿里巴巴涨4.59％再创新高，总市值5.67万亿港元，位列港股第1；腾讯收涨5.79％，市值5.25万亿港元，位列港股第2；美团点评收涨8.4％创历史新高，市值1.56万亿港元，位列港股第5。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/49ce798318017d43fb024eb0760fb697\" tg-width=\"533\" tg-height=\"332\"></p><p>受A股新发基金南下影响，港股龙头股的估值水平持续提升，根据基金募集说明书，今年以来的A股爆款基金普遍规定，有最高50%的股票仓位可投港股。</p><p><b>阿里巴巴、美团市值齐创新高，A股爆款基金南下扫货</b></p><p>8月24日，港股出现历史性的一幕。美团点评当日股价最高涨10.93%，盘中市值超过<a href=\"https://laohu8.com/S/02318\">中国平安</a>，也直追<a href=\"https://laohu8.com/S/01398\">工商银行</a>。截至收盘，美团点评市值（1.56万亿港元）低于<a href=\"https://laohu8.com/S/601398\">工商银行</a>（1.91万亿港元），但以美团点评的股价弹性而言，超越工行指日可待。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b496da1ab29fe1ce577e50f3dd965d0e\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p><p>当日，阿里巴巴港股当日涨幅也一度扩大至5.2%，截至收盘收涨4.59%，报收264.4港元，收盘价再创新高。当晚，美股开盘后，阿里巴巴股价也再创新高，盘中一度涨超4%，总市值超过5.7万亿港元刷新历史新高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0b3158285dc5049e56b266dad6263af9\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p><p>与此同时，刚刚赴港上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>股价也出现大涨，截至收盘上涨3.96%，报收299港元，也创下历史新高。当晚，美股京东股价也创新高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2565ad1f01c2fc377031a69fd55b51d7\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p><p>美团对平安、工行的逆袭，被认为是中国科技股对金融股的历史性超越。事实上，中国科技股在港股市场的估值提升，被认为是美国科技股牛市的翻版。根据<a href=\"https://laohu8.com/S/TRI\">汤森路透</a>旗下理柏（Lipper）此前的研究数据显示，美股科技巨头一而再、再而三的持续走牛，很大程度上是因为大量科技基金的发行，巨量基金涌入美股市场，并优先配置六大科技巨头的股票。</p><p>港股的情况也大致类似，在中美科技战贸易战的大背景下，内地基金公司密集推出科技基金，进入2020年以来，A股公募基金产品进一步放大，尤其是科技主题基金频频引爆市场，爆款基金已不再是一线基金公司产品发行的稀缺现象。</p><p><b>值得一提的是，A股大量爆款基金在2020年先后涌入市场，将极大利好港股龙头，根据基金募集说明书，这些爆款基金普遍性的规定，最高50%的仓位配置港股市场。</b></p><p>券商中国记者注意到，仅在7月13日到19日的一周内，市场就有19只新基金发行，其中包括13只权益基金。比如在7月13日发行的南方核心成长混合基金，一天吸引300亿资金抢购，远超其50亿的募集上限。基金招募说明书中介绍,南方核心成长混合基金的股票投资占基金资产的比例范围为60%-95%,其中港股通股票投资比例不超过股票资产的50%。</p><p>此外，8月17日吸引550亿资金抢购的中欧阿尔法基金，按其80亿的限购规模，该基金也将为港股的科技龙头提供大量子弹。与南方核心成长基金类似，中欧阿尔法基金投资于股票投资比例为基金资产的60%-95%，港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%。</p><p>也就是说，南方核心成长基金最多可有23.7亿资金投资港股通的科技龙头股，中欧阿尔法基金最多有38亿资金可配置港股的科技龙头。</p><p>类似上述A股基金给港股留有最多50%仓位的情况，在今年的基金发行市场中极为普遍，这些基金进入市场后，在布局A股科技股的同时，将相当一部分资金配置到港股的科技巨头上，在许多基金经理看来，买中国科技巨头就去港股已成为一种理念，港股的科技股成色质量更高，具有极强的稀缺性，由此也推高了港股科技巨头的估值。</p><p>明星基金经理张坤管理的易方达蓝筹精选基金就是如此操作，根据该基金披露的第二季度末的持仓数据，张坤的前十大重仓股中有大约一半是港股公司，包括了美团点评、腾讯，截至今年6月底，张坤所持有的美团点评股票市值高达13亿。</p><p>考虑到张坤管理的另一只基金也同样持有美团点评，而张坤管理的易方达优质企业三年基金又于今年6月中旬成立，该基金规模高达80亿。市场人士猜测，按张坤对美团点评、腾讯等科技巨头的青睐程度，这新来的80亿资金，可能也将有相当比例投入港股市场，尤其是美团点评等股票。</p><p><b>疫情放大科技优势，科技上涨空间获机构力挺</b></p><p><b>港股科技股的基本面也极为优秀，在疫情的背景下，阿里巴巴、腾讯、美团点评的互联网优势被放大。</b></p><p>8月20日晚，阿里巴巴集团发布了2021财年第一季度业绩。据财报显示，阿里巴巴集团总营收达1537.5亿元，上年同期为1149.2亿元，营收同比增长34%；净利润为394.7亿元，远高于市场预期190.88亿元，较去年同期212.52亿元增长86%。用户层面，财报显示2020年6月止季度，阿里巴巴中国零售市场年度活跃消费者达7.42亿。天猫线上实物商品支付GMV同比增长27%，所有主要商品类比的增长速度都恢复到疫情暴发前季度的水平。天猫国际GMV（剔除未付订单）同比增长超过40%。</p><p>阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇表示：“阿里巴巴在过去一个季度中取得出色的业绩表现。这表明，疫情加速了消费者生活方式和企业运营模式的数字化进程，我们也很好地把握了由此带来的增长机遇。我们运用阿里巴巴整个数字基础设施的能力，来支持各行各业的复苏，同时通过满足疫情后消费者不断变化的偏好，成功扩大并丰富了我们的消费者基础。”</p><p>美团点评也在上周末发布2020年第二季度财报，根据财报显示，美团点评2020年第二季度营收达247.2亿元，同比增长8.9%；净利润为22.1亿元，同比增长152.4%。</p><p>据悉，餐饮外卖收入达到145.4亿元，同比增长13.2%。到店、酒店及旅游业务收入达到45.4亿元，同比下降13.4%。新业务及其他收入达到56.3亿元，同比增长22.1%。餐饮外卖日均交易笔数同比增长6.9%至2.4亿笔。每笔餐饮外卖业务订单的平均价值同比增长9.4%。截至2020年6月30日，美团点评持有现金和现金等价物139亿元和短期投资445亿元。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/01776\">广发证券</a>最新发布的研报指出，随着餐饮商户数字化升级加速，外卖占比提升将驱动其增加线上营销预算，二季度广告变现率大幅提升至1.68%。由于运力供给充沛及相关补贴减少，单均骑手成本环比减少1.09元，同时外部竞争环境优于预期，补贴率并未大幅提升，销售费用率同减1.4%，单均盈利大幅改善至0.56元。<a href=\"https://laohu8.com/S/000776\">广发证券</a>认为，餐饮外卖业务“三要素”具备强网络效应，在实现成本和费用优化的同时持续侵蚀竞对市占，单均盈利空间已经打开。到餐、酒店预订业务三季度将迎来增长拐点，新业务在下半年将继续加大投入，其中“闪购、买菜、优选”和单车将作为重点发展方向，维持“买入”评级。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>研究也强烈看好美团点评的股价，该机构发表研究报告表示，上调美团今年盈利预测140%，2022-2030年自由现金流的年复合增长率预测由17%升至21%，主要由于公司日均订单在8月取得历史新高，达到4000万。汇丰指出，公司在部分下沉城市(特别是北方)中市场占有率极高，令公司在目前市场竞争中更具优势，包括在与供应商谈判时获得更有利的条件以及稳定的派送效率，同时汇丰看好其资助策略、会员生态和营运模式，重申“买入”评级。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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09:11</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>历史性一幕现身港股，科技股正完成对金融股的逆袭。</p><p>8月24日，港股<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、美团点评、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>等科技股全线大涨。截至收盘，阿里巴巴涨4.59％再创新高，总市值5.67万亿港元，位列港股第1；腾讯收涨5.79％，市值5.25万亿港元，位列港股第2；美团点评收涨8.4％创历史新高，市值1.56万亿港元，位列港股第5。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/49ce798318017d43fb024eb0760fb697\" tg-width=\"533\" tg-height=\"332\"></p><p>受A股新发基金南下影响，港股龙头股的估值水平持续提升，根据基金募集说明书，今年以来的A股爆款基金普遍规定，有最高50%的股票仓位可投港股。</p><p><b>阿里巴巴、美团市值齐创新高，A股爆款基金南下扫货</b></p><p>8月24日，港股出现历史性的一幕。美团点评当日股价最高涨10.93%，盘中市值超过<a href=\"https://laohu8.com/S/02318\">中国平安</a>，也直追<a href=\"https://laohu8.com/S/01398\">工商银行</a>。截至收盘，美团点评市值（1.56万亿港元）低于<a href=\"https://laohu8.com/S/601398\">工商银行</a>（1.91万亿港元），但以美团点评的股价弹性而言，超越工行指日可待。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b496da1ab29fe1ce577e50f3dd965d0e\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p><p>当日，阿里巴巴港股当日涨幅也一度扩大至5.2%，截至收盘收涨4.59%，报收264.4港元，收盘价再创新高。当晚，美股开盘后，阿里巴巴股价也再创新高，盘中一度涨超4%，总市值超过5.7万亿港元刷新历史新高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0b3158285dc5049e56b266dad6263af9\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p><p>与此同时，刚刚赴港上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>股价也出现大涨，截至收盘上涨3.96%，报收299港元，也创下历史新高。当晚，美股京东股价也创新高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2565ad1f01c2fc377031a69fd55b51d7\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p><p>美团对平安、工行的逆袭，被认为是中国科技股对金融股的历史性超越。事实上，中国科技股在港股市场的估值提升，被认为是美国科技股牛市的翻版。根据<a href=\"https://laohu8.com/S/TRI\">汤森路透</a>旗下理柏（Lipper）此前的研究数据显示，美股科技巨头一而再、再而三的持续走牛，很大程度上是因为大量科技基金的发行，巨量基金涌入美股市场，并优先配置六大科技巨头的股票。</p><p>港股的情况也大致类似，在中美科技战贸易战的大背景下，内地基金公司密集推出科技基金，进入2020年以来，A股公募基金产品进一步放大，尤其是科技主题基金频频引爆市场，爆款基金已不再是一线基金公司产品发行的稀缺现象。</p><p><b>值得一提的是，A股大量爆款基金在2020年先后涌入市场，将极大利好港股龙头，根据基金募集说明书，这些爆款基金普遍性的规定，最高50%的仓位配置港股市场。</b></p><p>券商中国记者注意到，仅在7月13日到19日的一周内，市场就有19只新基金发行，其中包括13只权益基金。比如在7月13日发行的南方核心成长混合基金，一天吸引300亿资金抢购，远超其50亿的募集上限。基金招募说明书中介绍,南方核心成长混合基金的股票投资占基金资产的比例范围为60%-95%,其中港股通股票投资比例不超过股票资产的50%。</p><p>此外，8月17日吸引550亿资金抢购的中欧阿尔法基金，按其80亿的限购规模，该基金也将为港股的科技龙头提供大量子弹。与南方核心成长基金类似，中欧阿尔法基金投资于股票投资比例为基金资产的60%-95%，港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%。</p><p>也就是说，南方核心成长基金最多可有23.7亿资金投资港股通的科技龙头股，中欧阿尔法基金最多有38亿资金可配置港股的科技龙头。</p><p>类似上述A股基金给港股留有最多50%仓位的情况，在今年的基金发行市场中极为普遍，这些基金进入市场后，在布局A股科技股的同时，将相当一部分资金配置到港股的科技巨头上，在许多基金经理看来，买中国科技巨头就去港股已成为一种理念，港股的科技股成色质量更高，具有极强的稀缺性，由此也推高了港股科技巨头的估值。</p><p>明星基金经理张坤管理的易方达蓝筹精选基金就是如此操作，根据该基金披露的第二季度末的持仓数据，张坤的前十大重仓股中有大约一半是港股公司，包括了美团点评、腾讯，截至今年6月底，张坤所持有的美团点评股票市值高达13亿。</p><p>考虑到张坤管理的另一只基金也同样持有美团点评，而张坤管理的易方达优质企业三年基金又于今年6月中旬成立，该基金规模高达80亿。市场人士猜测，按张坤对美团点评、腾讯等科技巨头的青睐程度，这新来的80亿资金，可能也将有相当比例投入港股市场，尤其是美团点评等股票。</p><p><b>疫情放大科技优势，科技上涨空间获机构力挺</b></p><p><b>港股科技股的基本面也极为优秀，在疫情的背景下，阿里巴巴、腾讯、美团点评的互联网优势被放大。</b></p><p>8月20日晚，阿里巴巴集团发布了2021财年第一季度业绩。据财报显示，阿里巴巴集团总营收达1537.5亿元，上年同期为1149.2亿元，营收同比增长34%；净利润为394.7亿元，远高于市场预期190.88亿元，较去年同期212.52亿元增长86%。用户层面，财报显示2020年6月止季度，阿里巴巴中国零售市场年度活跃消费者达7.42亿。天猫线上实物商品支付GMV同比增长27%，所有主要商品类比的增长速度都恢复到疫情暴发前季度的水平。天猫国际GMV（剔除未付订单）同比增长超过40%。</p><p>阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇表示：“阿里巴巴在过去一个季度中取得出色的业绩表现。这表明，疫情加速了消费者生活方式和企业运营模式的数字化进程，我们也很好地把握了由此带来的增长机遇。我们运用阿里巴巴整个数字基础设施的能力，来支持各行各业的复苏，同时通过满足疫情后消费者不断变化的偏好，成功扩大并丰富了我们的消费者基础。”</p><p>美团点评也在上周末发布2020年第二季度财报，根据财报显示，美团点评2020年第二季度营收达247.2亿元，同比增长8.9%；净利润为22.1亿元，同比增长152.4%。</p><p>据悉，餐饮外卖收入达到145.4亿元，同比增长13.2%。到店、酒店及旅游业务收入达到45.4亿元，同比下降13.4%。新业务及其他收入达到56.3亿元，同比增长22.1%。餐饮外卖日均交易笔数同比增长6.9%至2.4亿笔。每笔餐饮外卖业务订单的平均价值同比增长9.4%。截至2020年6月30日，美团点评持有现金和现金等价物139亿元和短期投资445亿元。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/01776\">广发证券</a>最新发布的研报指出，随着餐饮商户数字化升级加速，外卖占比提升将驱动其增加线上营销预算，二季度广告变现率大幅提升至1.68%。由于运力供给充沛及相关补贴减少，单均骑手成本环比减少1.09元，同时外部竞争环境优于预期，补贴率并未大幅提升，销售费用率同减1.4%，单均盈利大幅改善至0.56元。<a href=\"https://laohu8.com/S/000776\">广发证券</a>认为，餐饮外卖业务“三要素”具备强网络效应，在实现成本和费用优化的同时持续侵蚀竞对市占，单均盈利空间已经打开。到餐、酒店预订业务三季度将迎来增长拐点，新业务在下半年将继续加大投入，其中“闪购、买菜、优选”和单车将作为重点发展方向，维持“买入”评级。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>研究也强烈看好美团点评的股价，该机构发表研究报告表示，上调美团今年盈利预测140%，2022-2030年自由现金流的年复合增长率预测由17%升至21%，主要由于公司日均订单在8月取得历史新高，达到4000万。汇丰指出，公司在部分下沉城市(特别是北方)中市场占有率极高，令公司在目前市场竞争中更具优势，包括在与供应商谈判时获得更有利的条件以及稳定的派送效率，同时汇丰看好其资助策略、会员生态和营运模式，重申“买入”评级。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c1cb237e736a4e03c939622e7b71e8e7","relate_stocks":{"09618":"京东集团-SW","HSI":"恒生指数","03690":"美团-W","09988":"阿里巴巴-W","00700":"腾讯控股"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1140674190","content_text":"历史性一幕现身港股，科技股正完成对金融股的逆袭。8月24日，港股阿里巴巴、美团点评、腾讯等科技股全线大涨。截至收盘，阿里巴巴涨4.59％再创新高，总市值5.67万亿港元，位列港股第1；腾讯收涨5.79％，市值5.25万亿港元，位列港股第2；美团点评收涨8.4％创历史新高，市值1.56万亿港元，位列港股第5。受A股新发基金南下影响，港股龙头股的估值水平持续提升，根据基金募集说明书，今年以来的A股爆款基金普遍规定，有最高50%的股票仓位可投港股。阿里巴巴、美团市值齐创新高，A股爆款基金南下扫货8月24日，港股出现历史性的一幕。美团点评当日股价最高涨10.93%，盘中市值超过中国平安，也直追工商银行。截至收盘，美团点评市值（1.56万亿港元）低于工商银行（1.91万亿港元），但以美团点评的股价弹性而言，超越工行指日可待。当日，阿里巴巴港股当日涨幅也一度扩大至5.2%，截至收盘收涨4.59%，报收264.4港元，收盘价再创新高。当晚，美股开盘后，阿里巴巴股价也再创新高，盘中一度涨超4%，总市值超过5.7万亿港元刷新历史新高。与此同时，刚刚赴港上市的京东股价也出现大涨，截至收盘上涨3.96%，报收299港元，也创下历史新高。当晚，美股京东股价也创新高。美团对平安、工行的逆袭，被认为是中国科技股对金融股的历史性超越。事实上，中国科技股在港股市场的估值提升，被认为是美国科技股牛市的翻版。根据汤森路透旗下理柏（Lipper）此前的研究数据显示，美股科技巨头一而再、再而三的持续走牛，很大程度上是因为大量科技基金的发行，巨量基金涌入美股市场，并优先配置六大科技巨头的股票。港股的情况也大致类似，在中美科技战贸易战的大背景下，内地基金公司密集推出科技基金，进入2020年以来，A股公募基金产品进一步放大，尤其是科技主题基金频频引爆市场，爆款基金已不再是一线基金公司产品发行的稀缺现象。值得一提的是，A股大量爆款基金在2020年先后涌入市场，将极大利好港股龙头，根据基金募集说明书，这些爆款基金普遍性的规定，最高50%的仓位配置港股市场。券商中国记者注意到，仅在7月13日到19日的一周内，市场就有19只新基金发行，其中包括13只权益基金。比如在7月13日发行的南方核心成长混合基金，一天吸引300亿资金抢购，远超其50亿的募集上限。基金招募说明书中介绍,南方核心成长混合基金的股票投资占基金资产的比例范围为60%-95%,其中港股通股票投资比例不超过股票资产的50%。此外，8月17日吸引550亿资金抢购的中欧阿尔法基金，按其80亿的限购规模，该基金也将为港股的科技龙头提供大量子弹。与南方核心成长基金类似，中欧阿尔法基金投资于股票投资比例为基金资产的60%-95%，港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%。也就是说，南方核心成长基金最多可有23.7亿资金投资港股通的科技龙头股，中欧阿尔法基金最多有38亿资金可配置港股的科技龙头。类似上述A股基金给港股留有最多50%仓位的情况，在今年的基金发行市场中极为普遍，这些基金进入市场后，在布局A股科技股的同时，将相当一部分资金配置到港股的科技巨头上，在许多基金经理看来，买中国科技巨头就去港股已成为一种理念，港股的科技股成色质量更高，具有极强的稀缺性，由此也推高了港股科技巨头的估值。明星基金经理张坤管理的易方达蓝筹精选基金就是如此操作，根据该基金披露的第二季度末的持仓数据，张坤的前十大重仓股中有大约一半是港股公司，包括了美团点评、腾讯，截至今年6月底，张坤所持有的美团点评股票市值高达13亿。考虑到张坤管理的另一只基金也同样持有美团点评，而张坤管理的易方达优质企业三年基金又于今年6月中旬成立，该基金规模高达80亿。市场人士猜测，按张坤对美团点评、腾讯等科技巨头的青睐程度，这新来的80亿资金，可能也将有相当比例投入港股市场，尤其是美团点评等股票。疫情放大科技优势，科技上涨空间获机构力挺港股科技股的基本面也极为优秀，在疫情的背景下，阿里巴巴、腾讯、美团点评的互联网优势被放大。8月20日晚，阿里巴巴集团发布了2021财年第一季度业绩。据财报显示，阿里巴巴集团总营收达1537.5亿元，上年同期为1149.2亿元，营收同比增长34%；净利润为394.7亿元，远高于市场预期190.88亿元，较去年同期212.52亿元增长86%。用户层面，财报显示2020年6月止季度，阿里巴巴中国零售市场年度活跃消费者达7.42亿。天猫线上实物商品支付GMV同比增长27%，所有主要商品类比的增长速度都恢复到疫情暴发前季度的水平。天猫国际GMV（剔除未付订单）同比增长超过40%。阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇表示：“阿里巴巴在过去一个季度中取得出色的业绩表现。这表明，疫情加速了消费者生活方式和企业运营模式的数字化进程，我们也很好地把握了由此带来的增长机遇。我们运用阿里巴巴整个数字基础设施的能力，来支持各行各业的复苏，同时通过满足疫情后消费者不断变化的偏好，成功扩大并丰富了我们的消费者基础。”美团点评也在上周末发布2020年第二季度财报，根据财报显示，美团点评2020年第二季度营收达247.2亿元，同比增长8.9%；净利润为22.1亿元，同比增长152.4%。据悉，餐饮外卖收入达到145.4亿元，同比增长13.2%。到店、酒店及旅游业务收入达到45.4亿元，同比下降13.4%。新业务及其他收入达到56.3亿元，同比增长22.1%。餐饮外卖日均交易笔数同比增长6.9%至2.4亿笔。每笔餐饮外卖业务订单的平均价值同比增长9.4%。截至2020年6月30日，美团点评持有现金和现金等价物139亿元和短期投资445亿元。广发证券最新发布的研报指出，随着餐饮商户数字化升级加速，外卖占比提升将驱动其增加线上营销预算，二季度广告变现率大幅提升至1.68%。由于运力供给充沛及相关补贴减少，单均骑手成本环比减少1.09元，同时外部竞争环境优于预期，补贴率并未大幅提升，销售费用率同减1.4%，单均盈利大幅改善至0.56元。广发证券认为，餐饮外卖业务“三要素”具备强网络效应，在实现成本和费用优化的同时持续侵蚀竞对市占，单均盈利空间已经打开。到餐、酒店预订业务三季度将迎来增长拐点，新业务在下半年将继续加大投入，其中“闪购、买菜、优选”和单车将作为重点发展方向，维持“买入”评级。汇丰研究也强烈看好美团点评的股价，该机构发表研究报告表示，上调美团今年盈利预测140%，2022-2030年自由现金流的年复合增长率预测由17%升至21%，主要由于公司日均订单在8月取得历史新高，达到4000万。汇丰指出，公司在部分下沉城市(特别是北方)中市场占有率极高，令公司在目前市场竞争中更具优势，包括在与供应商谈判时获得更有利的条件以及稳定的派送效率，同时汇丰看好其资助策略、会员生态和营运模式，重申“买入”评级。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1027,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":964124968,"gmtCreate":1584330481954,"gmtModify":1704353502490,"author":{"id":"3513565182887198","authorId":"3513565182887198","name":"希望股市天天飘红","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3513565182887198","authorIdStr":"3513565182887198"},"themes":[],"htmlText":"典型的美国不让涨","listText":"典型的美国不让涨","text":"典型的美国不让涨","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/964124968","repostId":"2019685896","repostType":2,"repost":{"id":"2019685896","pubTimestamp":1584327782,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2019685896?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-16 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