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2019-12-27

美股现在在冲击近几年的最顶部，不一定明年直接杀多少，但是后面会出现持续杀，好比2000年的科技股泡沫破灭

2020年美股将继续上涨？还是掉头向下？看看机构怎么说

2020-01-02

我咋看你说的是中国呀

“失去的30年”是否可能在美国重演？

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Donabedian）表示，无论是美联储，还是经济学家，如今都很难找到一个让美国经济增长率回到3%趋势线上的方案。</p><p>多纳比迪安预计：</p><p>“鉴于美国市场较其他市场昂贵，未来5到10年，美股和美债的回报率将逐渐跌至平均水平以下，而新兴市场等不受欢迎的市场可能会因此更受欢迎。受美国经济放缓的拖累，一些在过去10年里被视为‘经典’的投资策略将被抛弃，例如：在美国买进并持有被动的指数跟踪型基金，将投资组合的60%配置为股票、40%配置为债券的经典策略等。”</p><p><b><span>02</span></b><b><span><u>负利率或是美联储难以拒绝的毒药</u></span></b></p><p>从日本、欧洲等国的实验中，我们可以得到的一个教训是，负利率制度是一个会上瘾的毒药，它们既不能“治病”，也难轻易摆脱。有人甚至认为，负利率制度不仅不会创造或加速经济活动，相反地，它会导致经济僵尸化。</p><p>过去10年，日本央行、欧洲央行和瑞士央行等央行纷纷将基准利率降至负值以抵御通缩螺旋的威胁。这些实行负利率的央行在初期都把负利率制度当作是一种短期补救措施，但承诺中的利率正常化却一直未能实现。</p><p>而在美国方面，虽然从美联储官员的表态看，负利率不会很快落地。但是正如金十此前在复盘2019全球央行的文章中指出的：“宽松是一场无法降落的飞行”。如果美国不快速启用财政政策等非降息手段来刺激经济，负利率或难以避免。</p><p>分析师表示，负利率制度将削弱了这些国家高收益资产的吸引力，扭曲资产价格。如今，德国、法国和奥地利等国的债券收益率已跌至创纪录低点；受到净息差下降的影响，银行利润也受到了冲击。</p><p><b><span>03</span></b><b><span><u>警惕结构性问题的影响</u></span></b></p><p>最后，我们再来看看一个很快将席卷发达国家的问题——人口老龄化。虽然美国的人口优势仍在，但和日本一样，美国已经开始深受人口老龄化所害。</p><p>Neuberger Berman股票业务总裁兼首席投资官约瑟夫·阿马托（Joseph Amato）表示:</p><p>“人口的迅速老龄化推高了医疗和养老成本，削减了劳动力，降低了生产率。在人口结构方面遭遇逆风的成熟发达经济体，将面临日本几十年来一直面临的许多问题。”</p><p>安联环球投资的德瓦内指出，在人口老龄化的世界里，上述的低收益、低回报问题对每个提供养老金的人、资产管理公司，以及为未来存钱的千禧一代都是巨大的挑战。</p><p>德瓦内进一步表示，尽管到目前为止，经济的结构性问题还没有中断美股牛市。但除非美国政界人士能够推动推动经济增长的结构性改革，无论是在医疗保健、基础设施还是移民方面，否则很难预测美国下一个经济增长动力将来自何处。</p><p>越来越多的迹象在一一浮现，日本的困境就像一个不断扩大的漩涡，越来越多的国家都在慢慢被牵引，被侵蚀。你们觉得美国能否逃过一劫？</p>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“失去的30年”是否可能在美国重演？</title>\n<style 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Donabedian）表示，无论是美联储，还是经济学家，如今都很难找到一个让美国经济增长率回到3%趋势线上的方案。多纳比迪安预计：“鉴于美国市场较其他市场昂贵，未来5到10年，美股和美债的回报率将逐渐跌至平均水平以下，而新兴市场等不受欢迎的市场可能会因此更受欢迎。受美国经济放缓的拖累，一些在过去10年里被视为‘经典’的投资策略将被抛弃，例如：在美国买进并持有被动的指数跟踪型基金，将投资组合的60%配置为股票、40%配置为债券的经典策略等。”02负利率或是美联储难以拒绝的毒药从日本、欧洲等国的实验中，我们可以得到的一个教训是，负利率制度是一个会上瘾的毒药，它们既不能“治病”，也难轻易摆脱。有人甚至认为，负利率制度不仅不会创造或加速经济活动，相反地，它会导致经济僵尸化。过去10年，日本央行、欧洲央行和瑞士央行等央行纷纷将基准利率降至负值以抵御通缩螺旋的威胁。这些实行负利率的央行在初期都把负利率制度当作是一种短期补救措施，但承诺中的利率正常化却一直未能实现。而在美国方面，虽然从美联储官员的表态看，负利率不会很快落地。但是正如金十此前在复盘2019全球央行的文章中指出的：“宽松是一场无法降落的飞行”。如果美国不快速启用财政政策等非降息手段来刺激经济，负利率或难以避免。分析师表示，负利率制度将削弱了这些国家高收益资产的吸引力，扭曲资产价格。如今，德国、法国和奥地利等国的债券收益率已跌至创纪录低点；受到净息差下降的影响，银行利润也受到了冲击。03警惕结构性问题的影响最后，我们再来看看一个很快将席卷发达国家的问题——人口老龄化。虽然美国的人口优势仍在，但和日本一样，美国已经开始深受人口老龄化所害。Neuberger Berman股票业务总裁兼首席投资官约瑟夫·阿马托（Joseph Amato）表示:“人口的迅速老龄化推高了医疗和养老成本，削减了劳动力，降低了生产率。在人口结构方面遭遇逆风的成熟发达经济体，将面临日本几十年来一直面临的许多问题。”安联环球投资的德瓦内指出，在人口老龄化的世界里，上述的低收益、低回报问题对每个提供养老金的人、资产管理公司，以及为未来存钱的千禧一代都是巨大的挑战。德瓦内进一步表示，尽管到目前为止，经济的结构性问题还没有中断美股牛市。但除非美国政界人士能够推动推动经济增长的结构性改革，无论是在医疗保健、基础设施还是移民方面，否则很难预测美国下一个经济增长动力将来自何处。越来越多的迹象在一一浮现，日本的困境就像一个不断扩大的漩涡，越来越多的国家都在慢慢被牵引，被侵蚀。你们觉得美国能否逃过一劫？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1368,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":913834111,"gmtCreate":1577436861633,"gmtModify":1704335787079,"author":{"id":"3512173594141743","authorId":"3512173594141743","name":"刘_1559","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1cd1671e7739425fcab4701d34365c39","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3512173594141743","authorIdStr":"3512173594141743"},"themes":[],"htmlText":"美股现在在冲击近几年的最顶部，不一定明年直接杀多少，但是后面会出现持续杀，好比2000年的科技股泡沫破灭","listText":"美股现在在冲击近几年的最顶部，不一定明年直接杀多少，但是后面会出现持续杀，好比2000年的科技股泡沫破灭","text":"美股现在在冲击近几年的最顶部，不一定明年直接杀多少，但是后面会出现持续杀，好比2000年的科技股泡沫破灭","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/913834111","repostId":"1148208131","repostType":4,"repost":{"id":"1148208131","kind":"news","pubTimestamp":1577346128,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1148208131?lang=&edition=full","pubTime":"2019-12-26 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Johnson）对后市最为乐观，他为明年标普500指数给出了3600点的目标价，较目前点位高出逾10%。\n约翰逊认为，美中贸易关系的进展和美联储的货币政策支撑了股价。美联储今年三次降息，并暗示不会很快加息，这为宽松的金融环境提供了保障，货币政策正为美国经济平稳运行保驾护航，同时债券收益率曲线趋陡也显示出经济前景的乐观，这些将支持美股明年继续走强。\n市场板块轮动也让约翰逊看到了希望，资金正从避险资产转向风险资产，大盘股和成长股保持强劲走势的同时，价值股和小盘股正在迎头赶上，周期性行业的复苏反映出积极信号。\nFederated Investors首席市场策略师奥兰多（Phil Orlando）认为，标准普尔500指数将在明年春季达到3500点，随后市场的波动将于2020年总统大选的不确定性联系在一起，年末大选结果出炉后美股将继续反弹。奥兰多称美国经济正在显示出全面复苏的迹象，已经开始摆脱衰退的阴霾，无论最后谁赢得大选，美股都将迎来新一轮机遇。\n此外，高盛首席策略师科斯丁（David Kostin）、瑞士信贷首席策略师戈卢布(Jonathan Golub)和BTIG策略师埃曼努尔（Julian Emanuel）给出的标普500指数年末目标位均在3400~3450点之间。\n中性派：涨1~3%，目标3250~3300\n不少机构认为明年美股表现将偏向中性，取决于经济前景及企业盈利改善情况。\n凯投宏观高级经济学家高特曼（Jonas Goltermann）在接受第一财经记者采访时表示，贸易形势改善对于美国经济有利好作用，但超预期复苏的可能性不大。预计2020年美国GDP增速将回落至1.9%，这将限制未来美股的表现。\n高特曼认为美股正面临估值水平相对较高的问题，虽然部分是由于大盘科技股高市盈率引起的，但这种情况的持续性有待观察。另一方面，虽然企业盈利增速随着美国经济企稳有望小幅回升，支持估值水平进一步上行可能性较小，预计2020年标普500指数目标位在3300点。\n美银美林美股组合策略主管穆克吉（Niladri Mukherjee）在2020年市场展望报告中也给出了3300点的目标价，称美股将继续走高。2019年，美企盈利增长基本持平，因此看到的市场上涨主要是由于市盈率大幅扩张；而2020年，市盈率潜在扩张将趋向持平，对应的企业盈利有望增长8%。\n报告认为美联储的宽松政策将继续支持市场，但全球贸易关系和美国大选两大因素将引发市场波动，不过美银美林依然看好本土市场，并建议投资者关注蓝筹股的表现，包括金融板块和非必需消费股板块。\n富国银行高级策略师沃伦（Scott Wren）、巴克莱策略师德施潘德（Maneesh Deshpande）和花旗首席策略师列夫科维奇（Tobias Levkovich）给出的标普500指数年末目标位在3250~3300点之间。\n悲观派：回测3000点\n摩根士丹利的威尔逊（Michael Wilson）则继去年之后再次成为最悲观的策略师，他预计标普500指数明年底跌至3000点。他在研报中写道，宽松的货币政策和贸易稳定将有助于全球经济增长加速，但只会将美国国内生产总值（GDP）增长稳定在1.8%，这将给企业利润率带来由劳动力市场紧张的压力。\n威尔逊指出，央行的刺激措施可能会在近期内使股价继续走高，但4月份开始，由纽约联储公开市场操作和美联储回购支撑的流动性的顺风将逐渐减弱，市场将更多地关注不确定性高于正常水平的基本面。利润率逆风和美国经济增长迟缓，将使盈利增长几乎不存在，正如2019的情况一样，而国际贸易和政策不确定性将抑制股权估值。海外更好的增长前景和较低的估值会令美国市场不再具有吸引力。\n值得一提的是，威尔逊是美股最著名的空头之一，去年末他给出2019年标普500指数的目标为2750点，不过随着美联储年初放弃渐进式加息的立场，他一度抛弃了“滚动熊市”的观点，但下半年以来他依然坚持看空，经济放缓和盈利衰退频频在其研报中提及。\n威尔逊的观点得到了瑞银策略师特拉汉（Francois Trahan）的支持，他给出的标普500指数目标位同样是3000点。在年度展望报告中，特拉汉称盈利衰退将持续出现，可以看到标普500指数的远期收益预期在下降，市场预计将在几个季度内继续承受压力。随着2019年开始的经济增长放缓在明年继续，小盘股的收益下滑预示着大盘股可能将紧随其后。\n特拉汉也指出，企业债务问题也值得关注，自2009年以来美企债务激增了50％，目前接近10万亿美元，这些都是这经济平稳增长及资金利率水平较低的情况下出现的，一旦宏观经济形势有所变化，或者市场流动性出现波动，这种债务扩张水平令人担忧。\n实际上，今年美国股市的表现出乎大多数人的意料，2020年史上最长牛市能否更进一步？什么因素将最终成为主导市场走势的关键？谁的预测最为准确？以上都将成为接下来一年的重要看点。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1717,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3527667803686145","authorIdStr":"3527667803686145"},"content":"终于等到了您的初发帖[比心]，虎妞已给你送上100虎币，请前往商城领取哦； 希望更多虎友看到您的帖子，可以尝试用＄关联相关股票，或者发布在相关话题下面。 此外如果您想创作优质文章，这里有一份老虎社区创作指引给到您，希望能对您有帮助！","text":"终于等到了您的初发帖[比心]，虎妞已给你送上100虎币，请前往商城领取哦； 希望更多虎友看到您的帖子，可以尝试用＄关联相关股票，或者发布在相关话题下面。 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Johnson）对后市最为乐观，他为明年标普500指数给出了3600点的目标价，较目前点位高出逾10%。\n约翰逊认为，美中贸易关系的进展和美联储的货币政策支撑了股价。美联储今年三次降息，并暗示不会很快加息，这为宽松的金融环境提供了保障，货币政策正为美国经济平稳运行保驾护航，同时债券收益率曲线趋陡也显示出经济前景的乐观，这些将支持美股明年继续走强。\n市场板块轮动也让约翰逊看到了希望，资金正从避险资产转向风险资产，大盘股和成长股保持强劲走势的同时，价值股和小盘股正在迎头赶上，周期性行业的复苏反映出积极信号。\nFederated Investors首席市场策略师奥兰多（Phil Orlando）认为，标准普尔500指数将在明年春季达到3500点，随后市场的波动将于2020年总统大选的不确定性联系在一起，年末大选结果出炉后美股将继续反弹。奥兰多称美国经济正在显示出全面复苏的迹象，已经开始摆脱衰退的阴霾，无论最后谁赢得大选，美股都将迎来新一轮机遇。\n此外，高盛首席策略师科斯丁（David Kostin）、瑞士信贷首席策略师戈卢布(Jonathan Golub)和BTIG策略师埃曼努尔（Julian Emanuel）给出的标普500指数年末目标位均在3400~3450点之间。\n中性派：涨1~3%，目标3250~3300\n不少机构认为明年美股表现将偏向中性，取决于经济前景及企业盈利改善情况。\n凯投宏观高级经济学家高特曼（Jonas Goltermann）在接受第一财经记者采访时表示，贸易形势改善对于美国经济有利好作用，但超预期复苏的可能性不大。预计2020年美国GDP增速将回落至1.9%，这将限制未来美股的表现。\n高特曼认为美股正面临估值水平相对较高的问题，虽然部分是由于大盘科技股高市盈率引起的，但这种情况的持续性有待观察。另一方面，虽然企业盈利增速随着美国经济企稳有望小幅回升，支持估值水平进一步上行可能性较小，预计2020年标普500指数目标位在3300点。\n美银美林美股组合策略主管穆克吉（Niladri Mukherjee）在2020年市场展望报告中也给出了3300点的目标价，称美股将继续走高。2019年，美企盈利增长基本持平，因此看到的市场上涨主要是由于市盈率大幅扩张；而2020年，市盈率潜在扩张将趋向持平，对应的企业盈利有望增长8%。\n报告认为美联储的宽松政策将继续支持市场，但全球贸易关系和美国大选两大因素将引发市场波动，不过美银美林依然看好本土市场，并建议投资者关注蓝筹股的表现，包括金融板块和非必需消费股板块。\n富国银行高级策略师沃伦（Scott Wren）、巴克莱策略师德施潘德（Maneesh Deshpande）和花旗首席策略师列夫科维奇（Tobias Levkovich）给出的标普500指数年末目标位在3250~3300点之间。\n悲观派：回测3000点\n摩根士丹利的威尔逊（Michael Wilson）则继去年之后再次成为最悲观的策略师，他预计标普500指数明年底跌至3000点。他在研报中写道，宽松的货币政策和贸易稳定将有助于全球经济增长加速，但只会将美国国内生产总值（GDP）增长稳定在1.8%，这将给企业利润率带来由劳动力市场紧张的压力。\n威尔逊指出，央行的刺激措施可能会在近期内使股价继续走高，但4月份开始，由纽约联储公开市场操作和美联储回购支撑的流动性的顺风将逐渐减弱，市场将更多地关注不确定性高于正常水平的基本面。利润率逆风和美国经济增长迟缓，将使盈利增长几乎不存在，正如2019的情况一样，而国际贸易和政策不确定性将抑制股权估值。海外更好的增长前景和较低的估值会令美国市场不再具有吸引力。\n值得一提的是，威尔逊是美股最著名的空头之一，去年末他给出2019年标普500指数的目标为2750点，不过随着美联储年初放弃渐进式加息的立场，他一度抛弃了“滚动熊市”的观点，但下半年以来他依然坚持看空，经济放缓和盈利衰退频频在其研报中提及。\n威尔逊的观点得到了瑞银策略师特拉汉（Francois Trahan）的支持，他给出的标普500指数目标位同样是3000点。在年度展望报告中，特拉汉称盈利衰退将持续出现，可以看到标普500指数的远期收益预期在下降，市场预计将在几个季度内继续承受压力。随着2019年开始的经济增长放缓在明年继续，小盘股的收益下滑预示着大盘股可能将紧随其后。\n特拉汉也指出，企业债务问题也值得关注，自2009年以来美企债务激增了50％，目前接近10万亿美元，这些都是这经济平稳增长及资金利率水平较低的情况下出现的，一旦宏观经济形势有所变化，或者市场流动性出现波动，这种债务扩张水平令人担忧。\n实际上，今年美国股市的表现出乎大多数人的意料，2020年史上最长牛市能否更进一步？什么因素将最终成为主导市场走势的关键？谁的预测最为准确？以上都将成为接下来一年的重要看点。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1717,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3527667803686145","authorIdStr":"3527667803686145"},"content":"终于等到了您的初发帖[比心]，虎妞已给你送上100虎币，请前往商城领取哦； 希望更多虎友看到您的帖子，可以尝试用＄关联相关股票，或者发布在相关话题下面。 此外如果您想创作优质文章，这里有一份老虎社区创作指引给到您，希望能对您有帮助！","text":"终于等到了您的初发帖[比心]，虎妞已给你送上100虎币，请前往商城领取哦； 希望更多虎友看到您的帖子，可以尝试用＄关联相关股票，或者发布在相关话题下面。 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Donabedian）表示，无论是美联储，还是经济学家，如今都很难找到一个让美国经济增长率回到3%趋势线上的方案。多纳比迪安预计：“鉴于美国市场较其他市场昂贵，未来5到10年，美股和美债的回报率将逐渐跌至平均水平以下，而新兴市场等不受欢迎的市场可能会因此更受欢迎。受美国经济放缓的拖累，一些在过去10年里被视为‘经典’的投资策略将被抛弃，例如：在美国买进并持有被动的指数跟踪型基金，将投资组合的60%配置为股票、40%配置为债券的经典策略等。”02负利率或是美联储难以拒绝的毒药从日本、欧洲等国的实验中，我们可以得到的一个教训是，负利率制度是一个会上瘾的毒药，它们既不能“治病”，也难轻易摆脱。有人甚至认为，负利率制度不仅不会创造或加速经济活动，相反地，它会导致经济僵尸化。过去10年，日本央行、欧洲央行和瑞士央行等央行纷纷将基准利率降至负值以抵御通缩螺旋的威胁。这些实行负利率的央行在初期都把负利率制度当作是一种短期补救措施，但承诺中的利率正常化却一直未能实现。而在美国方面，虽然从美联储官员的表态看，负利率不会很快落地。但是正如金十此前在复盘2019全球央行的文章中指出的：“宽松是一场无法降落的飞行”。如果美国不快速启用财政政策等非降息手段来刺激经济，负利率或难以避免。分析师表示，负利率制度将削弱了这些国家高收益资产的吸引力，扭曲资产价格。如今，德国、法国和奥地利等国的债券收益率已跌至创纪录低点；受到净息差下降的影响，银行利润也受到了冲击。03警惕结构性问题的影响最后，我们再来看看一个很快将席卷发达国家的问题——人口老龄化。虽然美国的人口优势仍在，但和日本一样，美国已经开始深受人口老龄化所害。Neuberger Berman股票业务总裁兼首席投资官约瑟夫·阿马托（Joseph Amato）表示:“人口的迅速老龄化推高了医疗和养老成本，削减了劳动力，降低了生产率。在人口结构方面遭遇逆风的成熟发达经济体，将面临日本几十年来一直面临的许多问题。”安联环球投资的德瓦内指出，在人口老龄化的世界里，上述的低收益、低回报问题对每个提供养老金的人、资产管理公司，以及为未来存钱的千禧一代都是巨大的挑战。德瓦内进一步表示，尽管到目前为止，经济的结构性问题还没有中断美股牛市。但除非美国政界人士能够推动推动经济增长的结构性改革，无论是在医疗保健、基础设施还是移民方面，否则很难预测美国下一个经济增长动力将来自何处。越来越多的迹象在一一浮现，日本的困境就像一个不断扩大的漩涡，越来越多的国家都在慢慢被牵引，被侵蚀。你们觉得美国能否逃过一劫？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1368,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}