近期小米股价跌的太意外，不少人心态都炸了，发贴叹息的新人多了起来。我5月3号11.7刚加的仓，6号就跌到10.8，现在还在继续跌，说心态不失衡是假的。不过，想想当初买小米股票，看好的就是未来5~10年的成长机会，心态就平和了些。在此聊聊看为什么看好小米。 以下仅为个人观点（有意淫成分），接受不同视角不同观点反驳，不接受无意义骂街喷粪！ $小米集团-W(01810)$ 小米是在打造一套“超市系统”，小米手机类似于超市里的特价商品，属于引流品，可以不挣钱甚至少亏点钱，只为把用户引来了。用户引来后，会顺带买个疏菜水果（米家产品）、零食饮料（生态链产品）什么的，这些都可以赚钱。就算用户什么也不买，只为买特价商品（小米手机）而来，也没关系。来到超市，你总有机会看到各种广告宣传，通过广告展示（互联网广告业务）也可以赚钱。所以对于小米来说，用户流量是核心因素。 用“无自主研发就无护城河”的逻辑来评判小米，过于片面，对于互联网企业，用户流量就是一切，而非像华为那种科创研发。 腾讯的微信、QQ，阿里的淘宝、云计算，论研发国内好多公司都能实现，其护城河本质还是手握用户，且能粘住用户，而非研发。 $腾讯控股(00700)$ 腾讯的发展壮大，主要因素就是用户流量大。上市之初，QQ用户粘性不足，盈利能力弱，通过不断抄袭模仿市面上好的软件，借助用户流量优势不断推出超出爆款软件，赶超对手。（同时，为这些软件使用QQ统一登陆，增加用户粘性，形成护城河。） 小米和腾讯路线很像，前期用户粘性不足，盈利能力弱，通过不断抄袭模仿市面上好的硬件产品，借助流量优势不断打造爆品，赶超对手。只是这个过程中，起到粘住用户的东西不是QQ账号，而是小米品牌认可度。只有用户认可小米品牌后，才会促成更多用户消费（想想格力、海尔这些品牌，起初产品不见得比竞品好很多，只是用户认可了品牌，才会口口相传，促成更多消费，有更多利润投入研发