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多空由我
跟随市场,顺势而为。
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多空由我
2020-05-31
这种垃圾股,异动就异动,你不动不就没事了?
两家制药股盘中暴涨,Sonoma制药涨幅超165%
多空由我
2020-05-31
好啊,又退群了。希望川大统领任内尽快退出《全面禁止核试验条约》,再不爆几颗蛋蛋,过没过期都不知道。
外媒头条:特朗普称美国将与世卫组织断绝关系
多空由我
2020-05-27
呵呵
“超级牛市”?疫情之后美股的三大投资机会
多空由我
2020-05-15
这是在写抒情散文吗?
乐视网退市阳谋:孙宏斌止损脱身,百亿负债谁来还?
多空由我
2020-05-09
都是套路。上市不疯涨,怎么吸引跟风盘?为何上市?造福人民?融资、再融资,上市,拉高,大股东套现离场,股价暴跌,留下一地**。小散们怨声载道:中概股都是大骗子!不骗你骗谁?一样的套路玩百遍,还不是一样有人往里钻,人性如此。比如瑞幸咖啡,未上市时就有分析文章指出其上市的最终结局。浑水公司的报告不过就是锦上添花,给自己做空找个更加冠冕堂皇的理由,没有这份报告依然会跌,只不过是跌的方式不同而已。做空机构讲究速战速决,不拖泥带水,暴跌这种方式赚得快,方便资金迅速回笼,吃干抹净,伺机再战,不知下一个目标是谁?
金山云高开亮相纳斯达克,盘初涨幅超25%
多空由我
2020-05-06
又臭又长,胡说八道!都是零和游戏,凭什么你港股就比A股收益高?单纯对比指数涨跌有何意义?散户炒的是个股又不是指数。流动性严重不足的港股,也好意思和A股比?如果没有内地资金进入,恐怕早趴窝了。整个港股市场,值得关注的个股不超过百只,没有内地优质企业在香港上市,香港股市早就变垃圾场了。忽悠人不带这么忽悠的。吹吹美股还可以看看,吹港股看标题都闹眼睛。
抱歉,原内容已删除
多空由我
2020-05-05
做交易,千万不要听分析师胡说八道!
做交易和分析行情是两回事。涨势中做空可以赚钱,跌势中做多依然可以赚钱。不设置时间周期框架猜涨跌都是耍流氓。任何一笔成交都有人看多有人看空,每一笔交易都是由多单和空单共同组成,是多单对了还是空单对了?都对也都不对。方向从不是交易的全部,没有对错,只有成败。对一笔交易来说,赚到就是对,亏到才是错。分析师的文章大都又臭又长,有看涨的,有看跌的,有的不说涨也不说跌。他们要么是大资本造势的鼓吹手,要么就是胡咧咧吸引眼球。比如原油,看跌的文章会告诉你,全球经济下行,需求不振,库存满了,装不下了,基于这些事实所以还要跌。看多的文章会告诉你,原油是工业的血液,油价不会长期处于20美元以下,低于20美元都不够开采成本了,所以低于20美元都是抄底的好时机。看完这些分析师的文章,是不是会发懵,说得都特么对啊,我该信哪个?哪个都不要信,分析师可以把猜方向当做交易的全部,你不可以。做交易的第一条,不听分析师胡说八道。第二条,参考第一条。先写这些,手机打字,打着打着就不爱打了。👀
做交易,千万不要听分析师胡说八道!
多空由我
2020-05-01
五一过后,A股要发力。管杀不管埋,信不信由你。券商板块、银行板块、有色板块、元器件板块,多只个股要高潮,喷不喷不晓得,剧烈哆嗦是肯定的。节后开盘杀入,别犹豫,4月30日没入场的,已经错过了前奏,掰开大腿你没参与,大腿张开了你还不急匆匆插入,那是真萎了。
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TherapeuticsPLC是总部在英国的生物制药公司,它专注于基于其专有的特异肽增强亲和受体T细胞平台的新型癌症免疫治疗产品。该公司开发了一个全面的专有平台,使其能够识别癌症载体,发现并基因工程化T细胞受体,并产生T细胞受体治疗候选药物给患者服用。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2164,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":951277375,"gmtCreate":1590920887097,"gmtModify":1704193872024,"author":{"id":"3494503762066162","authorId":"3494503762066162","name":"多空由我","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a93bc5247e1fcf1f38f15a2c2831fc0f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3494503762066162","idStr":"3494503762066162"},"themes":[],"htmlText":"好啊,又退群了。希望川大统领任内尽快退出《全面禁止核试验条约》,再不爆几颗蛋蛋,过没过期都不知道。","listText":"好啊,又退群了。希望川大统领任内尽快退出《全面禁止核试验条约》,再不爆几颗蛋蛋,过没过期都不知道。","text":"好啊,又退群了。希望川大统领任内尽快退出《全面禁止核试验条约》,再不爆几颗蛋蛋,过没过期都不知道。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951277375","repostId":"1169473277","repostType":4,"repost":{"id":"1169473277","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1590797773,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1169473277?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-30 08:16","market":"us","language":"zh","title":"外媒头条:特朗普称美国将与世卫组织断绝关系","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1169473277","media":"老虎资讯综合","summary":"路透社:美国消费者支出剧减储蓄率创历史新高\n\n\n彭博社:特朗普称美国将与世卫组织断绝关系\n\n\nCNBC:美股周五震荡标普500小幅收涨5月涨逾4%\n\n\n华尔街日报:独家消息:腾讯洽购华纳音乐股份欲投资","content":"<blockquote>\n <b><span>路透社:美国消费者支出剧减储蓄率创历史新高</span></b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b><span>彭博社:特朗普称美国将与世卫组织断绝关系</span></b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b><span>CNBC:美股周五震荡标普500小幅收涨5月涨逾4%</span></b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b><span>华尔街日报:独家消息:腾讯洽购华纳音乐股份欲投资2亿美元</span></b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b><span>金融时报:沙特资助本国主权财富基金400亿美元支持收购海外资产</span></b>\n</blockquote>\n<h3><b><span>路透社</span></b></h3>\n<p><b><span>美国消费者支出剧减储蓄率创历史新高</span></b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41b6b4e581cdeb35a470b2e1c9d5de00\" tg-width=\"624\" tg-height=\"187\"><span>美国商务部周五公布,今年4月美国消费者个人支出环比下降13.6%,为连续第二个月下降,并创1959年有记录以来最大降幅,高于经济学家预期的降幅12.6%,3月所创的前纪录降幅仅有6.9%。</span></p>\n<p><span>不过,由于美国政府为应对新冠肺炎危机提供了庞大的财政刺激,其中包括直接给国民发放现金,因此4月美国消费者收入环比增长10.5%,增幅也创纪录,3月收入下降2.2%。4月消费者储蓄率升至创纪录的33%,储蓄总额也达到创纪录的4万亿美元。因企业歇业,4月美国人的薪资收入下降8%,降幅超过3月的3.5%。</span></p>\n<p><span>储蓄创新高反映出美国人越来越节俭,凸显了他们预计美国经济可能要耗时几年才会复苏。</span></p>\n<p><span>FHN首席经济学家Chris Low评论称,创新高的储蓄率既是机遇也是警报。假如迅速复工,没有任何负面影响,这些储蓄将是今年下半年巨大的消费者支出动力,而一旦复工耗时更长,这些储蓄将被用于维持未来几个月的基本开销。</span></p>\n<h2><b><span>彭博社</span></b></h2>\n<p><b><span>特朗普称美国将与世卫组织断绝关系</span></b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ecce984fbd425faf8074698412f0345\" tg-width=\"624\" tg-height=\"449\"><span>特朗普周五在白宫表示,美国将终止与世卫组织(WHO)的关系。美方已经详细列出了呼吁WHO必须改革的内容,但WHO拒绝行动。他还指责,WHO对中国区别对待,未能提供有关新冠肺炎传播的准确信息。</span></p>\n<p><span>特朗普此前已经决定,中止向WHO提供资金。</span></p>\n<h2><b><span>CNBC</span></b></h2>\n<p><b><span>美股周五震荡标普500小幅收涨5月涨逾4%</span></b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9de1c4b24dc7848672f7270ac541da5a\" tg-width=\"624\" tg-height=\"173\"><span>特朗普在本周五的新闻发布会上暗示,今年达成的中美贸易协议不会改变。此后,标普500抹平盘中的跌幅,小幅收涨0.4%,收报3044.31点,道指收跌17.53点,跌幅不足0.1%,收报25383.11点,成分股中美国运通和摩根大通领跌,盘中最大跌幅达到368点。纳指在蓝筹科技股带领下收涨1.2%,收报9489.87点。</span></p>\n<p><span>本周标普500和道指均累计上涨3%,5月分别累涨4.5%和4.2%。纳指本周涨1.7%,5月累涨6.7%。</span></p>\n<p><span>特朗普的新闻发布会后,投资半导体行业的ETF </span></p>\n<p><span>iShare PHLX Semiconductor ETF(SOXX)刷新日内新高,收涨2.5%。该ETF追踪的芯片股中,迈威科技和英伟达涨幅居前,分别涨8.8%和4.6%。</span></p>\n<h2><b><span>华尔街日报</span></b></h2>\n<p><b><span>独家消息:腾讯洽购华纳音乐股份欲投资2亿美元</span></b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4442154a07ddbe19242cb94652e8d6dd\" tg-width=\"624\" tg-height=\"501\"><span>知情者透露,腾讯正在商议,在华纳音乐下周上市以前,将作为没有股票禁售期的锚定投资者,投资2亿美元收购华纳音乐的股权。腾讯的投资将让华纳音乐融资总额超过10亿美元。华纳音乐预计将于6月3日公开上市,市值料将在117亿到133亿美元,融资最高目标为18亿美元。</span></p>\n<p><span>Dealogic数据显示,华纳音乐将创今年以来最大规模的IPO。此IPO将成为参照,其他寻求上市公司可以据此判断,在疫情爆发后IPO是否安全。</span></p>\n<h2><b><span>金融时报</span></b></h2>\n<p><b><span>沙特资助本国主权财富基金400亿美元支持收购海外资产</span></b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/20c84da4f5b1f0fec6437deb3afcdf78\" tg-width=\"624\" tg-height=\"711\"><span>沙特财政大臣Mohammed al-Jadaan向金融时报表示,</span> </p>\n<p><span>沙特的央行将400亿美元的外储转移到主权财富基金“公共投资基金”(PIF),支持3250亿美元规模的PIF,利用新冠肺炎疫情引发多种资产价格大跌的机遇,投资海外资产。</span></p>\n<p><span>Jadaan说,这是“有策略的”投资,而且是“长线”投资。PIF显然在寻找合适的时机以及适合的市场,“他们已经完成了部分投资,可能在等待今后几周和几个月出现新的机遇。”</span></p>\n<p><span>PIF由沙特王储萨勒曼领导,今年前三个月,PIF已经对包括英国石油、英荷皇家壳牌、道达尔、波音、花旗、Facebook和迪士尼在内的欧美蓝筹股投资至少80亿美元。上月PIF作为投资者之一还达成协议,将收购英超的纽卡斯尔联队,交易规模3亿英镑。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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tg-height=\"187\"><span>美国商务部周五公布,今年4月美国消费者个人支出环比下降13.6%,为连续第二个月下降,并创1959年有记录以来最大降幅,高于经济学家预期的降幅12.6%,3月所创的前纪录降幅仅有6.9%。</span></p>\n<p><span>不过,由于美国政府为应对新冠肺炎危机提供了庞大的财政刺激,其中包括直接给国民发放现金,因此4月美国消费者收入环比增长10.5%,增幅也创纪录,3月收入下降2.2%。4月消费者储蓄率升至创纪录的33%,储蓄总额也达到创纪录的4万亿美元。因企业歇业,4月美国人的薪资收入下降8%,降幅超过3月的3.5%。</span></p>\n<p><span>储蓄创新高反映出美国人越来越节俭,凸显了他们预计美国经济可能要耗时几年才会复苏。</span></p>\n<p><span>FHN首席经济学家Chris Low评论称,创新高的储蓄率既是机遇也是警报。假如迅速复工,没有任何负面影响,这些储蓄将是今年下半年巨大的消费者支出动力,而一旦复工耗时更长,这些储蓄将被用于维持未来几个月的基本开销。</span></p>\n<h2><b><span>彭博社</span></b></h2>\n<p><b><span>特朗普称美国将与世卫组织断绝关系</span></b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ecce984fbd425faf8074698412f0345\" tg-width=\"624\" tg-height=\"449\"><span>特朗普周五在白宫表示,美国将终止与世卫组织(WHO)的关系。美方已经详细列出了呼吁WHO必须改革的内容,但WHO拒绝行动。他还指责,WHO对中国区别对待,未能提供有关新冠肺炎传播的准确信息。</span></p>\n<p><span>特朗普此前已经决定,中止向WHO提供资金。</span></p>\n<h2><b><span>CNBC</span></b></h2>\n<p><b><span>美股周五震荡标普500小幅收涨5月涨逾4%</span></b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9de1c4b24dc7848672f7270ac541da5a\" tg-width=\"624\" tg-height=\"173\"><span>特朗普在本周五的新闻发布会上暗示,今年达成的中美贸易协议不会改变。此后,标普500抹平盘中的跌幅,小幅收涨0.4%,收报3044.31点,道指收跌17.53点,跌幅不足0.1%,收报25383.11点,成分股中美国运通和摩根大通领跌,盘中最大跌幅达到368点。纳指在蓝筹科技股带领下收涨1.2%,收报9489.87点。</span></p>\n<p><span>本周标普500和道指均累计上涨3%,5月分别累涨4.5%和4.2%。纳指本周涨1.7%,5月累涨6.7%。</span></p>\n<p><span>特朗普的新闻发布会后,投资半导体行业的ETF </span></p>\n<p><span>iShare PHLX Semiconductor ETF(SOXX)刷新日内新高,收涨2.5%。该ETF追踪的芯片股中,迈威科技和英伟达涨幅居前,分别涨8.8%和4.6%。</span></p>\n<h2><b><span>华尔街日报</span></b></h2>\n<p><b><span>独家消息:腾讯洽购华纳音乐股份欲投资2亿美元</span></b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4442154a07ddbe19242cb94652e8d6dd\" tg-width=\"624\" tg-height=\"501\"><span>知情者透露,腾讯正在商议,在华纳音乐下周上市以前,将作为没有股票禁售期的锚定投资者,投资2亿美元收购华纳音乐的股权。腾讯的投资将让华纳音乐融资总额超过10亿美元。华纳音乐预计将于6月3日公开上市,市值料将在117亿到133亿美元,融资最高目标为18亿美元。</span></p>\n<p><span>Dealogic数据显示,华纳音乐将创今年以来最大规模的IPO。此IPO将成为参照,其他寻求上市公司可以据此判断,在疫情爆发后IPO是否安全。</span></p>\n<h2><b><span>金融时报</span></b></h2>\n<p><b><span>沙特资助本国主权财富基金400亿美元支持收购海外资产</span></b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/20c84da4f5b1f0fec6437deb3afcdf78\" tg-width=\"624\" tg-height=\"711\"><span>沙特财政大臣Mohammed al-Jadaan向金融时报表示,</span> </p>\n<p><span>沙特的央行将400亿美元的外储转移到主权财富基金“公共投资基金”(PIF),支持3250亿美元规模的PIF,利用新冠肺炎疫情引发多种资产价格大跌的机遇,投资海外资产。</span></p>\n<p><span>Jadaan说,这是“有策略的”投资,而且是“长线”投资。PIF显然在寻找合适的时机以及适合的市场,“他们已经完成了部分投资,可能在等待今后几周和几个月出现新的机遇。”</span></p>\n<p><span>PIF由沙特王储萨勒曼领导,今年前三个月,PIF已经对包括英国石油、英荷皇家壳牌、道达尔、波音、花旗、Facebook和迪士尼在内的欧美蓝筹股投资至少80亿美元。上月PIF作为投资者之一还达成协议,将收购英超的纽卡斯尔联队,交易规模3亿英镑。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/1fc1f5e2fa377c378fa230c10e0849a2","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ 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Low评论称,创新高的储蓄率既是机遇也是警报。假如迅速复工,没有任何负面影响,这些储蓄将是今年下半年巨大的消费者支出动力,而一旦复工耗时更长,这些储蓄将被用于维持未来几个月的基本开销。\n彭博社\n特朗普称美国将与世卫组织断绝关系\n特朗普周五在白宫表示,美国将终止与世卫组织(WHO)的关系。美方已经详细列出了呼吁WHO必须改革的内容,但WHO拒绝行动。他还指责,WHO对中国区别对待,未能提供有关新冠肺炎传播的准确信息。\n特朗普此前已经决定,中止向WHO提供资金。\nCNBC\n美股周五震荡标普500小幅收涨5月涨逾4%\n特朗普在本周五的新闻发布会上暗示,今年达成的中美贸易协议不会改变。此后,标普500抹平盘中的跌幅,小幅收涨0.4%,收报3044.31点,道指收跌17.53点,跌幅不足0.1%,收报25383.11点,成分股中美国运通和摩根大通领跌,盘中最大跌幅达到368点。纳指在蓝筹科技股带领下收涨1.2%,收报9489.87点。\n本周标普500和道指均累计上涨3%,5月分别累涨4.5%和4.2%。纳指本周涨1.7%,5月累涨6.7%。\n特朗普的新闻发布会后,投资半导体行业的ETF \niShare PHLX Semiconductor ETF(SOXX)刷新日内新高,收涨2.5%。该ETF追踪的芯片股中,迈威科技和英伟达涨幅居前,分别涨8.8%和4.6%。\n华尔街日报\n独家消息:腾讯洽购华纳音乐股份欲投资2亿美元\n知情者透露,腾讯正在商议,在华纳音乐下周上市以前,将作为没有股票禁售期的锚定投资者,投资2亿美元收购华纳音乐的股权。腾讯的投资将让华纳音乐融资总额超过10亿美元。华纳音乐预计将于6月3日公开上市,市值料将在117亿到133亿美元,融资最高目标为18亿美元。\nDealogic数据显示,华纳音乐将创今年以来最大规模的IPO。此IPO将成为参照,其他寻求上市公司可以据此判断,在疫情爆发后IPO是否安全。\n金融时报\n沙特资助本国主权财富基金400亿美元支持收购海外资产\n沙特财政大臣Mohammed al-Jadaan向金融时报表示, \n沙特的央行将400亿美元的外储转移到主权财富基金“公共投资基金”(PIF),支持3250亿美元规模的PIF,利用新冠肺炎疫情引发多种资产价格大跌的机遇,投资海外资产。\nJadaan说,这是“有策略的”投资,而且是“长线”投资。PIF显然在寻找合适的时机以及适合的市场,“他们已经完成了部分投资,可能在等待今后几周和几个月出现新的机遇。”\nPIF由沙特王储萨勒曼领导,今年前三个月,PIF已经对包括英国石油、英荷皇家壳牌、道达尔、波音、花旗、Facebook和迪士尼在内的欧美蓝筹股投资至少80亿美元。上月PIF作为投资者之一还达成协议,将收购英超的纽卡斯尔联队,交易规模3亿英镑。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1778,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":953470507,"gmtCreate":1590527495409,"gmtModify":1704192805188,"author":{"id":"3494503762066162","authorId":"3494503762066162","name":"多空由我","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a93bc5247e1fcf1f38f15a2c2831fc0f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3494503762066162","idStr":"3494503762066162"},"themes":[],"htmlText":"呵呵","listText":"呵呵","text":"呵呵","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/953470507","repostId":"1161811891","repostType":4,"repost":{"id":"1161811891","pubTimestamp":1590490235,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1161811891?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-26 18:50","market":"us","language":"zh","title":"“超级牛市”?疫情之后美股的三大投资机会","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1161811891","media":"三思社","summary":"当前美股科技股估值很高,但与前两轮科技股泡沫相比还存在差距。美联储流动性宽松远没有达到高峰,而疫情减缓了科技巨头面临的来自政治层面的反垄断压力,这对科技股高估值形成支撑。生物科技板块是值得长期持有的核","content":"<p><span>当前美股科技股估值很高,但与前两轮科技股泡沫相比还存在差距。美联储流动性宽松远没有达到高峰,而疫情减缓了科技巨头面临的来自政治层面的反垄断压力,这对科技股高估值形成支撑。</span></p><p><b>生物科技板块是值得长期持有的核心资产</b><span>,经过疫情催化,很可能出现一波</span><b>超级牛市</b><span>。可参考2001年</span><b>911事件</b><span>后,国防开支增加驱动</span><b>美国国防军工板块长达10年</b><span>的超级牛市。</span></p><p><span>被超卖的</span><span><b>低质量公司</b></span><span>(即巴菲特所说的</span><span><b>‘烟蒂股’</b></span><span>)自三月下旬以来</span><span><b>反弹微弱</b></span><span>,虽然其中不少是僵尸企业,但也</span><span><b>存在淘金机会</b></span><span>。一旦疫情出现积极进展,经济平稳重启,在低利率和流动性宽松环境下,这类股票将迎来极好买点。</span></p><p><span>未来几个月,股市虽会调整,但再次暴跌的可能性也不大。不过,</span><span><b>波动增大将是大概率</b></span><span>,推荐</span><span><b>杠铃型投资策略</b></span><span>。既押注</span><span><b>风险性资产博反弹</b></span><span>,又</span><span><b>押注黄金和黄金股</b></span><span>对冲市场下行风险。</span></p><p><span>注:不建议普通投资者参与“烟蒂股”与生物科技股的个股交易</span></p><p>1<b><span>科技股泡沫剧本重演?</span></b></p><p><span>COVID-19疫情期间,两类股票表现极为惹眼:以FAANGM为首的</span><span><b>龙头科技股</b></span><span>和</span><span><b>生物科技股</b></span><span>,纷纷大幅跑赢大盘。</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6a776b8250c31a261daca10f7e1d89b1\" tg-width=\"554\" tg-height=\"301\"><span>明星科技股和生物科技股跑赢大盘</span></p><p><span>甚至于,</span><span><b>Amazon一家公司的市值就已经超过了整个德国大盘(DAX指数)的市值了。</b></span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/29ae4e543d7e9168c831526faa72e5e8\" tg-width=\"550\" tg-height=\"432\"><span><a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>市值 vs 德国DAX指数总市值</span></p><p><span>在黑天鹅事件带来的巨大冲击下,龙头科技股和生物科技股</span><span><b>这两类资产受资金追捧</b></span><span>至少有</span><span><b>三个逻辑支撑</b></span><span>:</span></p><p><span><b>逻辑一:疫情催生</b></span><span>更广阔行业前景。</span><span><b>线上经济</b></span><span>的火热使互联网巨头受益*(见3月份的前文),而疾病大流行使</span><span><b>生物科技应用前景</b></span><span>受到投资者高度关注,使得这两类股票前景具备了</span><span><b>充足的想象力</b></span><span>和</span><span><b>估值扩张空间</b></span><span>。</span></p><p><span>*注:线上经济其实是个很宽泛的概念,就像我们一季度的那篇公开文章所提的那样,在线上经济中,做电商和线上内容的Amazon、Netflix、做安全的Okta、做线上协作的<a href=\"https://laohu8.com/S/ZM\">Zoom</a>、“线上”健身的PLNT和PTON(见3月份的前文)属于</span><span><b>线上经济的超跑者</b></span><span>,而同是线上平台的客户关系管理(CRM)巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>则是线上经济的“跑输者”;</span></p><p><span><b>逻辑二:公司资产质量好</b></span><span>,</span><span><b>杠杆率低</b></span><span>。以FAANGM为代表</span><span><b>的龙头科技股不仅负债率低,现金流充沛,其营收增速、资产回报率、估值等各项指标亦非常亮眼</b></span><span>。</span></p><p><span><b>逻辑三:</b></span><span>美联储</span><span><b>无限宽松的货币政策</b></span><span>,为</span><span><b>估值扩张</b></span><span>提供</span><span><b>充足流动性。</b></span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d4d84d2b3229941df8a18562cfbdeebf\" tg-width=\"323\" tg-height=\"289\"><span>美股各板块杠杆评级</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e8d875cf9df0a5298affd993d99d5eb\" tg-width=\"554\" tg-height=\"116\"><span>龙头科技股财务表现非常强劲</span></p><p><span>但就在科技股大幅跑赢市场后,投资者也开始担心会不会演变成新的泡沫,并最终走向破灭?</span></p><p>2<b><span>从历史中寻找答案</span></b></p><p><span>在正式回答这个问题前,有必要回顾下历史上两大科技股泡沫案例:</span><span><b>1970年代初的“漂亮50”</b></span><span>和</span><span><b>2000年初的“互联网泡沫”。</b></span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/66af9582fb52bae9a6a9c1f505aae44a\" tg-width=\"538\" tg-height=\"384\"></p><p><span>美股过去50年的三次大牛市</span></p><p><span>美国股指大盘 vs 非美发达国家的股指大盘</span></p><p>3<b><span>1970年代的大牛市:“漂亮50”</span></b></p><p><span>始于1960年代后半叶并在1970年代初期达到巅峰的</span><b>“漂亮50”行情,</b><span>成分股都是</span><b>各行业龙头</b><span>和</span><b>成长型消费股</b><span>,如<a href=\"https://laohu8.com/S/XRX\">施乐</a>(Xerox)、<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>等。</span></p><p><span>这轮泡沫</span><span><b>在1970年代初期达到高潮</b></span><span>,源于当时宏观经济恶化,通胀大幅攀升,生产率下滑,而“漂亮50”</span><span><b>成分股因业绩稳定且增长前景广阔成为市场“最佳避险资产”,估值被推升到极端水平</b></span><span>。</span></p><p><span>1973年10月中东地区爆发“赎罪日战争”和阿拉伯石油禁运,导致美国经济出现恶性通胀和经济衰退,</span><span><b>美联储不得不收紧流动性遏制通胀</b></span><span>。</span><span><b>高估值</b></span><span>叠加</span><span><b>货币紧缩</b></span><span>、</span><span><b>经济衰退</b></span><span>成为</span><span><b>“漂亮50”终结的三大杀手</b></span><span>。</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fe52d94cf70a6226af8978e9c00739ad\" tg-width=\"554\" tg-height=\"136\"><span>历次科技股泡沫中核心股票的估值水平</span></p><p>4<b><span>2000年的大牛市:“互联网泡沫”</span></b></p><p><span>1998年<a href=\"https://laohu8.com/S/00662\">亚洲金融</a>危机爆发、对冲基金LTCM倒闭惊动全球金融市场,为防止危机蔓延至美国,美联储果断放松货币政策,为</span><b>“互联网泡沫”的产生创造了宽松的货币环境。</b></p><p><span>始于这一时期并在2000年初达到巅峰的</span><span><b>“互联网泡沫”,</b></span><span>主要靠</span><span><b>“四大骑士”驱动(<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DELL\">戴尔</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/CSCO\">思科</a>)</b></span><span>,这四家公司是绝对</span><span><b>高成长、现金牛</b></span><span>企业且在各自领域处于</span><span><b>龙头地位</b></span><span>,因而成了危机环境下市场追捧的“最佳避险资产”</span><span><b>,估值被推升至极端水平</b></span><span>。</span></p><p><span>与“漂亮50”类似,“互联网泡沫”同样是在高估值、</span><span><b>流动性收紧的环境下被终结</b></span><span>:</span></p><p><span>2000年3月,美联储发现“千年虫事件”没有对经济造成冲击,便</span><span><b>退出流动性宽松,直接造成科技股泡沫破灭。</b></span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/661237b536f2773b97a5eb35ada2cda2\" tg-width=\"553\" tg-height=\"214\"><span>美联储流动性投放与纳斯达克指数走势</span></p><p><span>当前美股科技股估值很高,但</span><span><b>与前两轮科技股泡沫相比还存在差距</b></span><span>。</span></p><p><span>更重要的是,目前美联储</span><span><b>流动性宽松</b></span><span>虽然力度很大,但</span><span><b>还远没有达到极值</b></span><span>,而</span><span><b>疫情减缓了科技巨头面临的政治层面的反垄断压力,</b></span><span>这</span><span><b>对科技股高估值形成支撑。</b></span></p><p>5<b><span>生物科技板块有望走出超级牛市</span></b></p><p><span>与“FAANGM”相比,生物科技板块的表现虽稍显逊色,但它具备</span><b>后来居上的爆发力,可成为科技股泡沫的接力者。</b></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6659d2bcb3d17e60c1162e6092f143aa\" tg-width=\"553\" tg-height=\"293\"><span>生物科技板块与标普500指数相对表现</span></p><p><span>早在疫情爆发前,三思社内部就很看好生物医药股,推荐作为核心资产长期持有:</span><span><b>一是因为这类股票估值较低,二是人口老龄化背景下受益于医疗保健支出的长期增长</b></span><span>。</span></p><p><span>经过疫情洗礼后,生物科技板块</span><span><b>将得到政府更多扶持</b></span><span>和</span><span><b>公众关注</b></span><span>、并受益于医疗支出、疾病预防研发支出的加快,因此</span><span><b>很可能出现一波超级牛市。</b></span></p><p><span><b>这个案例,可参考2001年911事件后,国防支出增加驱动国防军工板块走出的超级牛市</b></span><span>。</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6d71ca915a86cdc4547e8ad809008fa\" tg-width=\"554\" tg-height=\"289\"><span>航空与国防板块与标普500指数相对表现</span></p><p>5<span><b>抄底超卖的“烟蒂股”</b></span><span>(主要是受创行业的龙头股)</span></p><p><span>这次疫情造成</span><span><b>资产质量差的上市公司被严重抛售</b></span><span>(即</span><span><b>巴菲特所称的‘烟蒂股’</b></span><span>),而且三月下旬以来这类股票</span><span><b>反弹力度极弱</b></span><span>。</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55c8b759d4505d6ea4902a111a11303f\" tg-width=\"554\" tg-height=\"258\"><span>弱资产负债表公司股价大幅跑输</span></p><p><span>虽然不少公司是僵尸企业,但也存在淘金机会。比如</span><span><b>酒店、餐饮、娱乐等行业受疫情影响大的行业的优质龙头,其股价仍在低位</b></span><span>。而且,在最近财报季的电话会议中,这些企业多在计划削减资本开支,以稳固资产负债表。</span></p><p><span><b>一旦</b></span><span>疫情出现积极进展,经济平稳重启,在超级低利率和流动性宽松环境下,</span><span><b>这类股票将迎来极好的买点</b></span><span>。</span></p><p>6<b>高股价与高波动并存</b></p><p><span>虽然美股再次</span><span><b>暴跌的可能性在减小</b></span><span>,</span><span><b>但</b></span><span>未来几个月的</span><span><b>波动会加大</b></span><span>,主要原因在于:</span></p><p><span>经济重启面临巨大不确定,各种正负面</span><span><b>消息扰乱</b></span><span>市场情绪,加剧市场波动。</span></p><p><span><b>超级宽松</b></span><span>的流动性可以稳定市场,但市场上涨动能已经收窄,</span><span><b>指数上涨主要由几大科技股驱动</b></span><span>。</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/90eee724f4c9c1948755f24a5789698c\" tg-width=\"375\" tg-height=\"177\"><span>美股上涨主要由科技股驱动</span></p><p><span>总统大选临近,政治角逐加剧,</span><span><b>中美关系</b></span><span>走向恶化轨迹,一系列我们不能讨论的</span><span><b>攻守博弈将加剧市场波动,从中方外交部发的推特数量即可一观。</b></span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/883e6a0a196f85f931f1b9b202d9067f\" tg-width=\"536\" tg-height=\"556\"><span>我国外交部门每月发的推特数量</span></p><p><span><b>美股的高估值主要靠流动性支撑</b></span><span>,但其估值水平已“严重”超跑全球大盘,与其真实的盈利水平不符。</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b80c68d11435e14491eead1a0a75c5a7\" tg-width=\"553\" tg-height=\"360\"><span>美股盈利占全球比重(深蓝线) vs 美股市值占全球比重(浅蓝线)</span></p><p><span>随着美股的盈利能力被疫情重创,其</span><span><b>估值回归常态</b></span><span>(下调)</span><span><b>的风险</b></span><span>较大。</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9c93fe477e1359914fc7dbec79f5b782\" tg-width=\"540\" tg-height=\"684\"><span>标普500 远期市盈率(蓝线) vs 当前市盈率(红线)</span></p><p><span>基于这样的环境,我们继续看好</span><span><b>杠铃型投资策略</b></span><span>:</span><span><b>既押注上文所述的三大风险资产以博反弹,又押注</b></span><b>前文</b><span><b>所述的黄金</b></span><span>、</span><span><b>黄金股、白银以</b></span><span>对冲市场下行风险。</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ad67cd4d6a9453ac0593971e84df476\" tg-width=\"645\" tg-height=\"421\"><span>“守正出奇”的杠铃策略</span></p><p><span><b>虽然近期黄金已涨了很多</b></span><span>(金价涨了20%+,黄金股涨了100+%),但我们仍坚持</span><span><b>三月底提出的长期看多观点。</b></span></p><p><span>对于普通投资者,可继续持有三思社自3月底以来提出的贵金属交易(见前文:黄金迎来“黄金机遇”),标的上可选择:黄金股ETF(</span><span><b>GDX</b></span><span>),白银股ETF(SILJ);对于专业投资者,可尝试黄金(GC)、白银(SI)期货*。</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0060aa2a78e05f44faf5c7260fb9c14e\" tg-width=\"554\" tg-height=\"294\"><span>黄金与白银今年以来价格走势</span></p><p><span><b>*注:</b></span><span>纽商所在芝商所(CME)旗下,交易信息为:1、黄金期货(GC)合约一手对应100盎司黄金,最小价格波幅为0.1美元(10美元/合约),每手保证金为9150美元。2、白银(SI)合约一手对应5000盎司白银,最小价格波幅为0.005美元(25美元/合约),每手保证金为9000美元。</span></p>","source":"lsy1571724511103","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“超级牛市”?疫情之后美股的三大投资机会</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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德国DAX指数总市值在黑天鹅事件带来的巨大冲击下,龙头科技股和生物科技股这两类资产受资金追捧至少有三个逻辑支撑:逻辑一:疫情催生更广阔行业前景。线上经济的火热使互联网巨头受益*(见3月份的前文),而疾病大流行使生物科技应用前景受到投资者高度关注,使得这两类股票前景具备了充足的想象力和估值扩张空间。*注:线上经济其实是个很宽泛的概念,就像我们一季度的那篇公开文章所提的那样,在线上经济中,做电商和线上内容的Amazon、Netflix、做安全的Okta、做线上协作的Zoom、“线上”健身的PLNT和PTON(见3月份的前文)属于线上经济的超跑者,而同是线上平台的客户关系管理(CRM)巨头Salesforce则是线上经济的“跑输者”;逻辑二:公司资产质量好,杠杆率低。以FAANGM为代表的龙头科技股不仅负债率低,现金流充沛,其营收增速、资产回报率、估值等各项指标亦非常亮眼。逻辑三:美联储无限宽松的货币政策,为估值扩张提供充足流动性。美股各板块杠杆评级龙头科技股财务表现非常强劲但就在科技股大幅跑赢市场后,投资者也开始担心会不会演变成新的泡沫,并最终走向破灭?2从历史中寻找答案在正式回答这个问题前,有必要回顾下历史上两大科技股泡沫案例:1970年代初的“漂亮50”和2000年初的“互联网泡沫”。美股过去50年的三次大牛市美国股指大盘 vs 非美发达国家的股指大盘31970年代的大牛市:“漂亮50”始于1960年代后半叶并在1970年代初期达到巅峰的“漂亮50”行情,成分股都是各行业龙头和成长型消费股,如施乐(Xerox)、IBM、可口可乐等。这轮泡沫在1970年代初期达到高潮,源于当时宏观经济恶化,通胀大幅攀升,生产率下滑,而“漂亮50”成分股因业绩稳定且增长前景广阔成为市场“最佳避险资产”,估值被推升到极端水平。1973年10月中东地区爆发“赎罪日战争”和阿拉伯石油禁运,导致美国经济出现恶性通胀和经济衰退,美联储不得不收紧流动性遏制通胀。高估值叠加货币紧缩、经济衰退成为“漂亮50”终结的三大杀手。历次科技股泡沫中核心股票的估值水平42000年的大牛市:“互联网泡沫”1998年亚洲金融危机爆发、对冲基金LTCM倒闭惊动全球金融市场,为防止危机蔓延至美国,美联储果断放松货币政策,为“互联网泡沫”的产生创造了宽松的货币环境。始于这一时期并在2000年初达到巅峰的“互联网泡沫”,主要靠“四大骑士”驱动(微软、甲骨文、戴尔、思科),这四家公司是绝对高成长、现金牛企业且在各自领域处于龙头地位,因而成了危机环境下市场追捧的“最佳避险资产”,估值被推升至极端水平。与“漂亮50”类似,“互联网泡沫”同样是在高估值、流动性收紧的环境下被终结:2000年3月,美联储发现“千年虫事件”没有对经济造成冲击,便退出流动性宽松,直接造成科技股泡沫破灭。美联储流动性投放与纳斯达克指数走势当前美股科技股估值很高,但与前两轮科技股泡沫相比还存在差距。更重要的是,目前美联储流动性宽松虽然力度很大,但还远没有达到极值,而疫情减缓了科技巨头面临的政治层面的反垄断压力,这对科技股高估值形成支撑。5生物科技板块有望走出超级牛市与“FAANGM”相比,生物科技板块的表现虽稍显逊色,但它具备后来居上的爆发力,可成为科技股泡沫的接力者。生物科技板块与标普500指数相对表现早在疫情爆发前,三思社内部就很看好生物医药股,推荐作为核心资产长期持有:一是因为这类股票估值较低,二是人口老龄化背景下受益于医疗保健支出的长期增长。经过疫情洗礼后,生物科技板块将得到政府更多扶持和公众关注、并受益于医疗支出、疾病预防研发支出的加快,因此很可能出现一波超级牛市。这个案例,可参考2001年911事件后,国防支出增加驱动国防军工板块走出的超级牛市。航空与国防板块与标普500指数相对表现5抄底超卖的“烟蒂股”(主要是受创行业的龙头股)这次疫情造成资产质量差的上市公司被严重抛售(即巴菲特所称的‘烟蒂股’),而且三月下旬以来这类股票反弹力度极弱。弱资产负债表公司股价大幅跑输虽然不少公司是僵尸企业,但也存在淘金机会。比如酒店、餐饮、娱乐等行业受疫情影响大的行业的优质龙头,其股价仍在低位。而且,在最近财报季的电话会议中,这些企业多在计划削减资本开支,以稳固资产负债表。一旦疫情出现积极进展,经济平稳重启,在超级低利率和流动性宽松环境下,这类股票将迎来极好的买点。6高股价与高波动并存虽然美股再次暴跌的可能性在减小,但未来几个月的波动会加大,主要原因在于:经济重启面临巨大不确定,各种正负面消息扰乱市场情绪,加剧市场波动。超级宽松的流动性可以稳定市场,但市场上涨动能已经收窄,指数上涨主要由几大科技股驱动。美股上涨主要由科技股驱动总统大选临近,政治角逐加剧,中美关系走向恶化轨迹,一系列我们不能讨论的攻守博弈将加剧市场波动,从中方外交部发的推特数量即可一观。我国外交部门每月发的推特数量美股的高估值主要靠流动性支撑,但其估值水平已“严重”超跑全球大盘,与其真实的盈利水平不符。美股盈利占全球比重(深蓝线) vs 美股市值占全球比重(浅蓝线)随着美股的盈利能力被疫情重创,其估值回归常态(下调)的风险较大。标普500 远期市盈率(蓝线) vs 当前市盈率(红线)基于这样的环境,我们继续看好杠铃型投资策略:既押注上文所述的三大风险资产以博反弹,又押注前文所述的黄金、黄金股、白银以对冲市场下行风险。“守正出奇”的杠铃策略虽然近期黄金已涨了很多(金价涨了20%+,黄金股涨了100+%),但我们仍坚持三月底提出的长期看多观点。对于普通投资者,可继续持有三思社自3月底以来提出的贵金属交易(见前文:黄金迎来“黄金机遇”),标的上可选择:黄金股ETF(GDX),白银股ETF(SILJ);对于专业投资者,可尝试黄金(GC)、白银(SI)期货*。黄金与白银今年以来价格走势*注:纽商所在芝商所(CME)旗下,交易信息为:1、黄金期货(GC)合约一手对应100盎司黄金,最小价格波幅为0.1美元(10美元/合约),每手保证金为9150美元。2、白银(SI)合约一手对应5000盎司白银,最小价格波幅为0.005美元(25美元/合约),每手保证金为9000美元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2144,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":950782320,"gmtCreate":1589529661060,"gmtModify":1704190195776,"author":{"id":"3494503762066162","authorId":"3494503762066162","name":"多空由我","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a93bc5247e1fcf1f38f15a2c2831fc0f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3494503762066162","idStr":"3494503762066162"},"themes":[],"htmlText":"这是在写抒情散文吗?","listText":"这是在写抒情散文吗?","text":"这是在写抒情散文吗?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/950782320","repostId":"1101142949","repostType":4,"repost":{"id":"1101142949","pubTimestamp":1589510100,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1101142949?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-15 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tg-height=\"188\"></p><p>根据创业板股票上市规则,上市公司如果出现暂停上市后首个年度经审计的净利润或者扣除非经常性损益后的净利润为负值,深交所有权决定终止其股票上市交易。</p><p>2月27日晚,乐视网发布2019年度业绩快报。继2017年亏损138.78亿元、2018年亏损40.96亿元之后,乐视网2019年继续巨亏112.79亿元,退市迎来了最后的宣判期。</p><p>早在2018年,贾跃亭的印记就开始被接盘者孙宏斌逐渐剜除,“乐视”之名随之消散:<b>乐视致新更名乐融致新,乐视影业更名乐创文娱......唯一留有乐视之名的,只剩下上市公司“乐视网”。</b></p><p>150亿“驰援”乐视之前,孙宏斌在乐视网、乐视致新、乐视影业三个业务中的股份分别是:8.61%、33.5%、21%。在致新和影业中持股比例远超其在乐视网中的持股比例,未来在将两者装入上市公司时,乐视网估值越低,注入后所占的股权比例越大。<b>孙宏斌或许正是看中了这一点,才选择“主动请缨”担任乐视网董事长,但是让他没有想到的是乐视的“坑”居然这么大。</b></p><p>2018年3月,孙宏斌以工作安排调整为由提前卸任乐视网董事长。暗地里,一场资产负债剥离的止损大戏正式上演。随着乐视控股和乐视网被清理出户,融创通过控股公司将乐融致新等优质资产牢牢掌控在自己手中。再加上此前对乐视影业的增持,融创也早已跻身乐视影业第一大股东。在这个过程中,融创依旧是乐视网第二大股东,8.61%的持股不增不减。</p><p>远在美国的贾跃亭向特拉华州破产法院申请个人破产重组,希望未来其个人所有的FF股权和相关受益权全部转入债权人信托,债权人也将放弃对贾跃亭和妻子甘薇的债权追偿。</p><p><b>现如今,还期待着拯救“乐视网”的恐怕也只有28万股民。</b></p><p><b>弃帅保车</b></p><p>2019年12月,乐视超级电视以别开生面的方式再度回归。</p><p>在此之前,乐融致新曾宣布将Letv超级电视的中文品牌从“乐视超级电视”变更为“乐融”,以服务于乐融致新的完全去乐视化。本以为“乐视超级电视”就此告别互联网舞台,但仅7个月后,这一乐视电视业务原有品牌再度被融创拾起。</p><p>颇具辨识力,且拥有较高积淀,融创在摇摆之后,还是并不愿就此放弃这个品牌。</p><p>2017年7月,入股乐视的第188天,从二股东到董事长,孙宏斌完成了在乐视体系中的角色转变。虽然他多次公开表态,<b>“对乐视不感兴趣,融创的生意比乐视大得多”</b>,但已不影响这一事实。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3005bf7f27657c60f90607c0ecb72dc8\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"749\"></p><p>彼时,贾跃亭三个字对乐视来说意味着高风险,<b>孙宏斌取而代之的最大意义是将贾跃亭和乐视做了明面上的切。从2017年中报披露开始,乐视网就以“新乐视”自居。</b></p><p>当有人认为融创投资乐视会失败,孙宏斌却表示,“乐视才刚开始,我还没开始干活呢,你就说亏了,失败了,这不符合事实。”在贾跃亭宣布退出乐视网董事会的第12天,孙宏斌还请了几家媒体在北京大董烤鸭店吃饭,谈到贾跃亭的进退时,毫不遮掩地表示:</p><blockquote>“乐视绝对是好东西,只要老贾出局很多人都会感兴趣。老贾从易到出局后,一天可以接到20个合作电话。”</blockquote><p>通过提名张昭和梁军,孙宏斌控制了乐视网董事会八个席位中的五个,也牢牢地将这家公司的命脉和走向掌握在自己手里。虽然曾多次打趣贾跃亭算不清乐视乱麻一样的资本账,<b>但是从亲自掌舵那一刻开始,孙宏斌才知道这个“山芋”比想的更烫手,如何尽力止损成了这位精明商人接下来的首选之策。</b></p><p>2018年1月,乐视网沟通会上,孙宏斌面对乐视的情况感慨起来:<b>“人有时候要敢叫日月换新天,有时候也要愿赌服输”。</b>此时的孙宏斌在看待乐视问题的态度上也大有转变:乐视不是“断臂”投资,而是“断头”的投资,傻子才会再借100亿。</p><p>彼时,乐融致新或已被孙宏斌视为入主乐视网之后的一艘“诺亚方舟”,估值已达96.6亿,而乐视网当时的市值仅有150亿。</p><p>乐融致新的增资序幕从天津嘉睿3亿元现金增持正式开启。2018年4月,乐视网发布公,腾讯、京东、苏宁、TCL、弘毅悉数入局乐融致新新一轮融资;与此同时,乐视网还发布公告称,如若质押危机没有得到解决,将丧失乐融致新控制权。</p><p>一位证券分析人士曾告诉腾讯《深网》,乐视网的基本盘几乎集中在乐视电视上,随着融创对乐融控制权的不断加大,随着乐视网失去对乐融致新的控制,几乎代表着乐视网的完全崩盘。</p><p>2018年9月21日至22日,乐视控股所拥有的乐融致新15.33%股权、乐视影业约21.81%股权被北京市第三中级人民法院拍卖。而这场拍卖自始至终只有一名参与买家,均以起拍价出价最终获得竞拍成功,即融创集团旗下的天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司。</p><p>拍卖后,乐视网不再是第一大股东,彻底失去了对子公司的控制权。随后,乐融致新不再纳入乐视网合并财务报表,剥离后的乐融致新被纳入了融创文化板块。</p><p>三个月后,融创中国对旗下业务线进行调整,将乐融致新、乐创文娱,以及从万达集团收购的东方影都影视产业园整合纳入成立的融创文化集团,并成为与融创地产、融创服务和融创文旅并行的融创四大战略业务。</p><p>担任融创文化集团总裁的,则是孙宏斌之子孙喆一。</p><p><b>守夜人</b></p><p>2019年6月,乐创文娱原董事长、CEO张昭的辞任消息引起一阵唏嘘。</p><p>张昭退出乐视的猜疑最早是在2019年4月,乐融致新董事会成变更,孙喆一进入乐融致新担任董事,刘淑青仍为董事长,但乐视影业CEO张昭退出董事会。那年上影节的一场活动,张昭曾最后一次以乐创文娱董事长的身份出现,却并未如约出席。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2674cbb2ff4a06fe9528b31a70f281b9\" tg-width=\"866\" tg-height=\"578\"></p><p>张昭是乐创文娱的“魂”,在贾跃亭曾经打造的乐视生态里,乐视影业曾是乐视七个生态中重要的一环。即便在贾跃亭出走乐视,乐视影业也同乐融致新被视为乐视生态下唯二的两块良性资产。</p><p>2017年6月19日,乐视影业在上海召开发布会,接盘乐视的孙宏斌作为公司董事到场支持,拍着张昭的肩膀表示,“你不用考虑钱,只要方向对,你有的是钱。”张昭有些哽咽,</p><blockquote>“这是很久很久没有收到过的鼓励了。”</blockquote><p>在乐视体系里,能和贾跃亭对等交流,并成为其朋友的人并不多,张昭便是其一。2011年,在自己创立的光线影业过的并不遂意的张昭,终于下定决心,得到贾跃亭独立上市的许诺后,拿出自己的关系网,一手创办了乐视影业。</p><p>这不是一家“乐视式”公司。不需要太多的PPT,乐视影业的创立,来自于张昭自带的院线地推关系网——这曾是光线影业的杀手锏。这等于说,张昭来到贾跃亭麾下后,为他生造了一个小光线。</p><p>很快,乐视影业跻身国内五大民营发行公司。即便是乐视的巅峰期,乐视影业也是乐视七大生态中最为优质的业务。</p><p>张昭与贾跃亭,是各自的贵人。在乐视业务尚好的时候,两家人甚至常常结伴而游;这在乐视体系中并不多见。</p><p><b>张昭是真正有话语权的封疆大吏,也因此保持了乐视影业一定的独立性</b>。虽然在某些时候会与整个乐视体系出现一些龃龉,但在上市或者后来的注入上市公司的问题上,二者方向一致。</p><p>但风暴的来临,却使得一切发生了变化。2016年年终时,为了挽救生态危机,张昭已经向贾跃亭借出了一笔钱,这笔钱一度影响了影业的日常运营。</p><p>《人物》杂志曾记录了乐视影业最后的弹药借出去的细节。“直到凌晨3点,张昭都没有吃晚饭,将近60个烟蒂堆在面前的烟灰缸里……张昭的手机持续不断的响,打进来的电话有贾跃亭的,也有孙宏斌的”,漫长而又痛苦的一宿过去,下属来打探他的决定,“还是得借”,张昭仍然感念贾跃亭曾给他的支持和信任。</p><p>到了2017年,状况并未发生根本性变化。一位曾在乐视影业任职的人士向腾讯《深网》证实,贾跃亭反复向影业拆借资金,一度让张昭十分苦恼,“老张是一个重情义的人,很难说不”,直到后来一笔资金出现违约,孙宏斌亲自出面,才叫停了贾跃亭与张昭的资金往来。</p><p>从乐视大厦到六里屯的小楼,不需要开车,步行即可。多次表达借钱请求却未得回应的贾跃亭,终于耐不住性子,来到了小楼下,张昭还是没有见他,直至贾跃亭出走美国。</p><p>张昭没有走,乐视影业是他一手带起来的,他没有办法抛弃。当新乐视取代乐视网,张昭也被正式任命为管理委员会主席,融创则派来一位名叫刘淑青的人担任副主席。</p><p>选择了隔绝原先的乐视体系,张昭带领他的乐视影业重新出发,即便重新出发,却也十分沉重,与一群媒体老友吃饭时曾坦言:这一年烟抽的更多了。</p><p>张昭是个健谈的人,借着酒劲可以无所不谈;甚至酒酣之际,开起了玩笑,说乐视影业改成“张昭影业”,也未尝不可。</p><p>但唯独谈到贾跃亭,不愿多言。</p><p><b>“白衣骑士”</b></p><p>贾跃亭与孙宏斌的真正关系却很难还原。</p><p>作为二股东强势入局,孙宏斌限制了贾在资金上的腾挪转移,保证融创作为投资人的利益不受损。两个同样强势、控制欲强的企业家碰撞在一起,比的是谁先让步,谁先出局。</p><p>2014年,绿城遭遇资金链危机,融创以62.98亿港元的价格收购绿城24.313%的股权;2015年,佳兆业陷入禁售风波,游走在破产边缘,孙宏斌试图收购佳兆业股权,同年拟入局雨润;2016年9月,融创以137.88亿元收购联想旗下42个物业项目。</p><p>当贾跃亭出走,孙宏斌步步为营,150亿加注乐视,临危受命的白衣骑士形象再次得到巩固。紧盯乐视房产,条款里强调着“融创将作为乐视及/或其所控制的乐视系公司在房地产业务领域的唯一合作方”。</p><p>孙宏斌和柳传志也有说不清关系。</p><p>1988年,孙宏斌刚加入联想那会儿,柳传志刚过不惑之年,看着这个自信、有冲劲的年轻人感觉颇为满意。前者也很会顺势而为,借联想干部年轻化的东风一路飙升,两年后,被破格提拔为联想集团企业发展部经理,那时孙宏斌才27岁。</p><p>也是在这一年,成了孙宏斌人生的第一次重大转折点,当远在香港的柳传志看到一份题名为“联想企业报”的显眼处赫然写着“企业部的利益高于一切”时,孙宏斌不知道自己已经犯下了大错,埋下了祸根。</p><p>柳传志在干部培训班之后到企业部找孙宏斌和他的下属训话,巧的是孙宏斌并不在场。柳说在联想内部开小船是不行的,孙能力很强,但管理上有帮会成分。</p><p>话音刚落,底下几个人便站起来辩解“我们不是帮会,我们没有帮会成分”。一人唱罢,另一人接上,原本是训话,反倒让自己成了批判对象。柳传志明白过来,事情远比他预想的要严重得多。</p><blockquote>“小孙你是要我,还是要那几个青瓜蛋子?”</blockquote><p>面对柳传志这句提问,孙宏斌稍作沉默后回答说:“我要那几个‘青瓜蛋子’”,后面的解释便不再重要。</p><p>孙宏斌出狱后找到了柳传志,一是道歉,二是希望后者能助自己东山再起,推杯换盏间二人冰释前嫌,后者大手一挥直接借给孙50万做新的创业资本。在孙因案底创业受阻时,柳传志还主动撤销上诉,给予便利,并豪爽地撂下一句:</p><blockquote>“我从来没说过谁是我的朋友。现在你可以对别人说,柳传志是我的朋友”。</blockquote><p>凭借着人脉,孙宏斌敲开了房地产的大门。后来接受《盒饭财经》采访,孙宏斌还感慨了一句:</p><blockquote>“我那时年轻气盛,这件事本身,就是带着一群年轻人,想干事,也没想干什么坏事,结果过激了。有些人太不负责任了,乱写乱说乱演绎,对柳总很不公平。”</blockquote><p><b>百亿债务悬案</b></p><p>一季报显示,乐视网目前整体债务近百亿元,规模巨大。截至2020年3月31日,上市公司合并报表范围内应付票据及应付账款30.35亿元,主要为应付供应商及服务商欠款;上市公司合并报表范围内长短期借款共5.55亿元,其他流动负债33.04亿元,其它非流动负债30.49 亿元,主要为公司向金融机构及非金融企业借款产生。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e259dfb85c459e0db2b82a5bd5f74b0c\" tg-width=\"500\" tg-height=\"312\"></p><p>乐视网曾是创业板龙头企业,市值一度高达千亿,一季报显示,<b>截至2020年3月31日,乐视网股东数量为28.07万户。其中贾跃亭持有9.2亿股,占比23.07%,仍为乐视网第一大股东</b>;贾跃民持有6368万股,占比1.6%;乐视控股<span>(北京)</span>有限公司持有2388万股,占比0.6%;三者所持股份全部处于冻结状态;前十大流通股名单中,还有5家机构合计持股2.31%。</p><p>但显然,贾跃亭方不认为自己应该承担全部债务,<b>5月14日,乐视控股发表声明称,贾跃亭早已不实际控制乐视网:此外还表示乐视网公司债务中贾跃亭担保的金额约30亿元;贾跃亭此次的个人债务重组计划中已经包含了乐视云担保案的债务以及乐视鑫根并购基金的连带债务</b>。</p><p>而乐视网方面回应称,截至目前,监管部门还是认定贾跃亭是乐视网的实控人,乐视控股的上述言论仅为“单方面言辞”。</p><p>300104,是乐视网的股票代码,最终也成为乐视最后的墓志铭。守夜人已黯然离场,28万股民却尚未脱身,孙宏斌不再纠结:乐融致新和乐创文娱在资本腾挪过程中对谁不公平?</p><p>身在其位,委屈都往肚里咽,在辞去乐视职务之后,孙宏斌的态度也一度强硬起来:</p><blockquote>“如果挣钱了,祝贺你;如果亏钱了,跟我没关系,别骂我,我还想骂人呢。以后你骂我一句,我骂你10句!我亏得比你多。”</blockquote><p>3月29日,孙宏斌出席香港业绩发布会再谈乐视:<b>“再过一年,大家都忘了。”</b></p><p>此话一出,在场投资者纷纷鼓掌叫好。</p>","source":"txsw","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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亿元,主要为公司向金融机构及非金融企业借款产生。乐视网曾是创业板龙头企业,市值一度高达千亿,一季报显示,截至2020年3月31日,乐视网股东数量为28.07万户。其中贾跃亭持有9.2亿股,占比23.07%,仍为乐视网第一大股东;贾跃民持有6368万股,占比1.6%;乐视控股(北京)有限公司持有2388万股,占比0.6%;三者所持股份全部处于冻结状态;前十大流通股名单中,还有5家机构合计持股2.31%。但显然,贾跃亭方不认为自己应该承担全部债务,5月14日,乐视控股发表声明称,贾跃亭早已不实际控制乐视网:此外还表示乐视网公司债务中贾跃亭担保的金额约30亿元;贾跃亭此次的个人债务重组计划中已经包含了乐视云担保案的债务以及乐视鑫根并购基金的连带债务。而乐视网方面回应称,截至目前,监管部门还是认定贾跃亭是乐视网的实控人,乐视控股的上述言论仅为“单方面言辞”。300104,是乐视网的股票代码,最终也成为乐视最后的墓志铭。守夜人已黯然离场,28万股民却尚未脱身,孙宏斌不再纠结:乐融致新和乐创文娱在资本腾挪过程中对谁不公平?身在其位,委屈都往肚里咽,在辞去乐视职务之后,孙宏斌的态度也一度强硬起来:“如果挣钱了,祝贺你;如果亏钱了,跟我没关系,别骂我,我还想骂人呢。以后你骂我一句,我骂你10句!我亏得比你多。”3月29日,孙宏斌出席香港业绩发布会再谈乐视:“再过一年,大家都忘了。”此话一出,在场投资者纷纷鼓掌叫好。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2232,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":927796349,"gmtCreate":1588985344881,"gmtModify":1704179154586,"author":{"id":"3494503762066162","authorId":"3494503762066162","name":"多空由我","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a93bc5247e1fcf1f38f15a2c2831fc0f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3494503762066162","idStr":"3494503762066162"},"themes":[],"htmlText":"都是套路。上市不疯涨,怎么吸引跟风盘?为何上市?造福人民?融资、再融资,上市,拉高,大股东套现离场,股价暴跌,留下一地**。小散们怨声载道:中概股都是大骗子!不骗你骗谁?一样的套路玩百遍,还不是一样有人往里钻,人性如此。比如瑞幸咖啡,未上市时就有分析文章指出其上市的最终结局。浑水公司的报告不过就是锦上添花,给自己做空找个更加冠冕堂皇的理由,没有这份报告依然会跌,只不过是跌的方式不同而已。做空机构讲究速战速决,不拖泥带水,暴跌这种方式赚得快,方便资金迅速回笼,吃干抹净,伺机再战,不知下一个目标是谁?","listText":"都是套路。上市不疯涨,怎么吸引跟风盘?为何上市?造福人民?融资、再融资,上市,拉高,大股东套现离场,股价暴跌,留下一地**。小散们怨声载道:中概股都是大骗子!不骗你骗谁?一样的套路玩百遍,还不是一样有人往里钻,人性如此。比如瑞幸咖啡,未上市时就有分析文章指出其上市的最终结局。浑水公司的报告不过就是锦上添花,给自己做空找个更加冠冕堂皇的理由,没有这份报告依然会跌,只不过是跌的方式不同而已。做空机构讲究速战速决,不拖泥带水,暴跌这种方式赚得快,方便资金迅速回笼,吃干抹净,伺机再战,不知下一个目标是谁?","text":"都是套路。上市不疯涨,怎么吸引跟风盘?为何上市?造福人民?融资、再融资,上市,拉高,大股东套现离场,股价暴跌,留下一地**。小散们怨声载道:中概股都是大骗子!不骗你骗谁?一样的套路玩百遍,还不是一样有人往里钻,人性如此。比如瑞幸咖啡,未上市时就有分析文章指出其上市的最终结局。浑水公司的报告不过就是锦上添花,给自己做空找个更加冠冕堂皇的理由,没有这份报告依然会跌,只不过是跌的方式不同而已。做空机构讲究速战速决,不拖泥带水,暴跌这种方式赚得快,方便资金迅速回笼,吃干抹净,伺机再战,不知下一个目标是谁?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/927796349","repostId":"1147787122","repostType":4,"repost":{"id":"1147787122","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1588954399,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1147787122?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-09 00:13","market":"us","language":"zh","title":"金山云高开亮相纳斯达克,盘初涨幅超25%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1147787122","media":"老虎资讯综合","summary":"金山云在纳斯达克成功上市,也标志着其成为当前美股中唯一一个中国纯云服务商。","content":"<p>5月8日,<a href=\"https://laohu8.com/S/KC\">金山云</a>挂牌纳斯达克市场,以20.37美元高开登场,盘初涨幅迅速超25%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a3de318fe3c1f6c615f25cf5c448f3b\"></p><p><span>金山云IPO发行价定为17美元,总发行规模超过5亿美元。</span></p><p><span>金山云表示,上市募集资金将主要投向基础架构的扩展和升级;技术和产品研发,尤其是在人工智能、大数据、云技术和物联网领域,以及生态系统的扩展和国际影响力建设等方面。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd28a603301110fee69f8d6ba848fd73\"></p><p><b><span>金山集团董事长、金山云董事长、小米集团创始人、董事长兼CEO雷军表示:</span></b><span>“金山云是一家坚持‘技术立业’的、有使命感的公司。八年的快速成长,使金山云成为中国最具代表性的云服务商之一,并在多个垂直行业确立了领先优势,未来要努力成为在更广范围内、具备更大影响力的云计算企业。”</span></p><p><b><span>金山云首席执行官王育林表示:</span></b><span>“金山云自成立以来,一直秉承专注专业、脚踏实地的原则,顺应时代发展并不断突破创新。期待借助纳斯达克的舞台,金山云能在全球科技的最前沿,与顶尖企业共同成长,为更多的企业提供高品质的云服务。”</span></p><p><b><span>8年时间 成长为中国第三大互联网云服务提供商</span></b></p><p><span>金山云在纳斯达克成功上市,也标志着其成为当前美股中唯一一个中国纯云服务商。在5月8日发布的全员公开信中,雷军讲到金山云诞生的过程:自2011年出任金山集团董事长后,他开始着手推动金山集团变革,于2012年成立金山云业务。2014年宣布All in Cloud战略,从此拉开金山云在云计算市场快速发展的序幕并为金山云的“上市”之路打下坚实基础。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/759ff380158997476abe02d4ad504abb\"></p><p><span>据弗若斯特沙利文调查显示,金山云是中国第三大互联网云服务提供商,按照IaaS和PaaS服务收入计算,金山云在2019年的市场份额达到5.4%,同时还是中国最大的独立云服务提供商,旗下产品业务主要分为公共云,企业云和AIoT云服务系统解决方案三部分,公共云服务贡献了90%以上的公司收入。</span></p><p><span>2017-2019年,金山云收入分别为12.36亿元、22.182亿元、39.564亿元,年均增长率超过75%,远超过行业预测的中国云计算平均增速。对应的净亏损为7.143亿元、10.064亿元和11.112亿元。其中,来自公共云服务的收入依次为12.025亿元、21.105亿元、34.588亿元。</span></p><p><span>尽管仍处亏损状态,但三年来金山云的毛利率以及净利润等多个利润指标的亏损水平已经逐步收窄,并于2019年财务年度实现毛利润转正,且在2019年的Q3和Q4分别实现毛利盈利。</span></p><p><span>截至2020年3月31日,金山云未经审核收入约13.5亿元至14亿元,同比增加59.6%至65.5%。</span></p><p><span>雷军认为:“金山云能顺利登陆美股,是中国云计算企业的价值体现,也代表理性投资者对信息透明和经过验证的好公司的期待,自会萌生正向的投资意向。这是中国云计算企业迈向国际化市场的一小步,也将为更多坚持价值创造的企业迈向美国资本市场提供信心。”</span></p><p><b><span>大客户贡献超九成收入</span></b></p><p><span>大客户是金山云的战略核心资源。截至2019年12月31日,金山云在游戏,视频,人工智能,电子商务,教育,金融服务,公共服务和医疗保健等众多行业领域拥有4244个客户,其中高级客户总数从2017年的113个增加到2019年的243个。</span></p><p><span>2017年,2018年和2019年,金山云来自高级客户总收入分别占当年总收入的93.7%,95.3%和97.4%。</span></p><p><span>尤其是前三大客户,其贡献收入分别占到2017年总收入的27%(小米)、19%和10%,2018年的25%(小米)、24%和11%,2019年的31%、14%(小米)和12%。</span></p><p><span>小米和金山集团是金山云前二大股东。金山集团贡献的总收入分别占金山云2017年,2018年和2019年总收入的4.0%,3.5%和2.8%。</span></p><p><span>IPO前,金山云共有三大机构股东,<a href=\"https://laohu8.com/S/03888\">金山软件</a>持有53.8%股权,小米持有15.8%股权,FutureX Capital(天际资本)持有5.7%股权。IPO后,<a href=\"https://laohu8.com/S/03888\">金山软件</a>持股降至46.8%,小米持股降至13.8%,FutureX Capital持股降至5%。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2810dcb29e03234c3eec2867c260159a\"></p><p><span>金山云CEO王育林谈及未来规划,表示金山云会充分发挥在AI、区块链、物联网等领域沉淀的技术优势以及战略合作伙伴的协同优势,“除了在已有行业继续深耕,还要布局新兴行业,加快国际化的步伐,这些都是我们接下来要重点要做的事”。</span></p><p><span>尤其是国际化方面,王育林透露,金山云一方面着手在全球扩建数据中心,满足客户业务出海需求;另一方面也正密切关注 “一带一路”政策,寻求更多的国际化合作机会。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>金山云高开亮相纳斯达克,盘初涨幅超25%</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/KC\">金山云</a>挂牌纳斯达克市场,以20.37美元高开登场,盘初涨幅迅速超25%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a3de318fe3c1f6c615f25cf5c448f3b\"></p><p><span>金山云IPO发行价定为17美元,总发行规模超过5亿美元。</span></p><p><span>金山云表示,上市募集资金将主要投向基础架构的扩展和升级;技术和产品研发,尤其是在人工智能、大数据、云技术和物联网领域,以及生态系统的扩展和国际影响力建设等方面。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd28a603301110fee69f8d6ba848fd73\"></p><p><b><span>金山集团董事长、金山云董事长、小米集团创始人、董事长兼CEO雷军表示:</span></b><span>“金山云是一家坚持‘技术立业’的、有使命感的公司。八年的快速成长,使金山云成为中国最具代表性的云服务商之一,并在多个垂直行业确立了领先优势,未来要努力成为在更广范围内、具备更大影响力的云计算企业。”</span></p><p><b><span>金山云首席执行官王育林表示:</span></b><span>“金山云自成立以来,一直秉承专注专业、脚踏实地的原则,顺应时代发展并不断突破创新。期待借助纳斯达克的舞台,金山云能在全球科技的最前沿,与顶尖企业共同成长,为更多的企业提供高品质的云服务。”</span></p><p><b><span>8年时间 成长为中国第三大互联网云服务提供商</span></b></p><p><span>金山云在纳斯达克成功上市,也标志着其成为当前美股中唯一一个中国纯云服务商。在5月8日发布的全员公开信中,雷军讲到金山云诞生的过程:自2011年出任金山集团董事长后,他开始着手推动金山集团变革,于2012年成立金山云业务。2014年宣布All in Cloud战略,从此拉开金山云在云计算市场快速发展的序幕并为金山云的“上市”之路打下坚实基础。</span></p><p><img 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href=\"https://laohu8.com/S/03888\">金山软件</a>持有53.8%股权,小米持有15.8%股权,FutureX Capital(天际资本)持有5.7%股权。IPO后,<a href=\"https://laohu8.com/S/03888\">金山软件</a>持股降至46.8%,小米持股降至13.8%,FutureX Capital持股降至5%。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2810dcb29e03234c3eec2867c260159a\"></p><p><span>金山云CEO王育林谈及未来规划,表示金山云会充分发挥在AI、区块链、物联网等领域沉淀的技术优势以及战略合作伙伴的协同优势,“除了在已有行业继续深耕,还要布局新兴行业,加快国际化的步伐,这些都是我们接下来要重点要做的事”。</span></p><p><span>尤其是国际化方面,王育林透露,金山云一方面着手在全球扩建数据中心,满足客户业务出海需求;另一方面也正密切关注 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Cloud战略,从此拉开金山云在云计算市场快速发展的序幕并为金山云的“上市”之路打下坚实基础。据弗若斯特沙利文调查显示,金山云是中国第三大互联网云服务提供商,按照IaaS和PaaS服务收入计算,金山云在2019年的市场份额达到5.4%,同时还是中国最大的独立云服务提供商,旗下产品业务主要分为公共云,企业云和AIoT云服务系统解决方案三部分,公共云服务贡献了90%以上的公司收入。2017-2019年,金山云收入分别为12.36亿元、22.182亿元、39.564亿元,年均增长率超过75%,远超过行业预测的中国云计算平均增速。对应的净亏损为7.143亿元、10.064亿元和11.112亿元。其中,来自公共云服务的收入依次为12.025亿元、21.105亿元、34.588亿元。尽管仍处亏损状态,但三年来金山云的毛利率以及净利润等多个利润指标的亏损水平已经逐步收窄,并于2019年财务年度实现毛利润转正,且在2019年的Q3和Q4分别实现毛利盈利。截至2020年3月31日,金山云未经审核收入约13.5亿元至14亿元,同比增加59.6%至65.5%。雷军认为:“金山云能顺利登陆美股,是中国云计算企业的价值体现,也代表理性投资者对信息透明和经过验证的好公司的期待,自会萌生正向的投资意向。这是中国云计算企业迈向国际化市场的一小步,也将为更多坚持价值创造的企业迈向美国资本市场提供信心。”大客户贡献超九成收入大客户是金山云的战略核心资源。截至2019年12月31日,金山云在游戏,视频,人工智能,电子商务,教育,金融服务,公共服务和医疗保健等众多行业领域拥有4244个客户,其中高级客户总数从2017年的113个增加到2019年的243个。2017年,2018年和2019年,金山云来自高级客户总收入分别占当年总收入的93.7%,95.3%和97.4%。尤其是前三大客户,其贡献收入分别占到2017年总收入的27%(小米)、19%和10%,2018年的25%(小米)、24%和11%,2019年的31%、14%(小米)和12%。小米和金山集团是金山云前二大股东。金山集团贡献的总收入分别占金山云2017年,2018年和2019年总收入的4.0%,3.5%和2.8%。IPO前,金山云共有三大机构股东,金山软件持有53.8%股权,小米持有15.8%股权,FutureX Capital(天际资本)持有5.7%股权。IPO后,金山软件持股降至46.8%,小米持股降至13.8%,FutureX Capital持股降至5%。金山云CEO王育林谈及未来规划,表示金山云会充分发挥在AI、区块链、物联网等领域沉淀的技术优势以及战略合作伙伴的协同优势,“除了在已有行业继续深耕,还要布局新兴行业,加快国际化的步伐,这些都是我们接下来要重点要做的事”。尤其是国际化方面,王育林透露,金山云一方面着手在全球扩建数据中心,满足客户业务出海需求;另一方面也正密切关注 “一带一路”政策,寻求更多的国际化合作机会。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2450,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":927315479,"gmtCreate":1588746633891,"gmtModify":1704178255025,"author":{"id":"3494503762066162","authorId":"3494503762066162","name":"多空由我","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a93bc5247e1fcf1f38f15a2c2831fc0f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3494503762066162","idStr":"3494503762066162"},"themes":[],"htmlText":"又臭又长,胡说八道!都是零和游戏,凭什么你港股就比A股收益高?单纯对比指数涨跌有何意义?散户炒的是个股又不是指数。流动性严重不足的港股,也好意思和A股比?如果没有内地资金进入,恐怕早趴窝了。整个港股市场,值得关注的个股不超过百只,没有内地优质企业在香港上市,香港股市早就变垃圾场了。忽悠人不带这么忽悠的。吹吹美股还可以看看,吹港股看标题都闹眼睛。","listText":"又臭又长,胡说八道!都是零和游戏,凭什么你港股就比A股收益高?单纯对比指数涨跌有何意义?散户炒的是个股又不是指数。流动性严重不足的港股,也好意思和A股比?如果没有内地资金进入,恐怕早趴窝了。整个港股市场,值得关注的个股不超过百只,没有内地优质企业在香港上市,香港股市早就变垃圾场了。忽悠人不带这么忽悠的。吹吹美股还可以看看,吹港股看标题都闹眼睛。","text":"又臭又长,胡说八道!都是零和游戏,凭什么你港股就比A股收益高?单纯对比指数涨跌有何意义?散户炒的是个股又不是指数。流动性严重不足的港股,也好意思和A股比?如果没有内地资金进入,恐怕早趴窝了。整个港股市场,值得关注的个股不超过百只,没有内地优质企业在香港上市,香港股市早就变垃圾场了。忽悠人不带这么忽悠的。吹吹美股还可以看看,吹港股看标题都闹眼睛。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/927315479","repostId":"1141159490","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2207,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":924755865,"gmtCreate":1588638483357,"gmtModify":1704367969457,"author":{"id":"3494503762066162","authorId":"3494503762066162","name":"多空由我","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a93bc5247e1fcf1f38f15a2c2831fc0f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3494503762066162","idStr":"3494503762066162"},"themes":[],"title":"做交易,千万不要听分析师胡说八道!","htmlText":"做交易和分析行情是两回事。涨势中做空可以赚钱,跌势中做多依然可以赚钱。不设置时间周期框架猜涨跌都是耍流氓。任何一笔成交都有人看多有人看空,每一笔交易都是由多单和空单共同组成,是多单对了还是空单对了?都对也都不对。方向从不是交易的全部,没有对错,只有成败。对一笔交易来说,赚到就是对,亏到才是错。分析师的文章大都又臭又长,有看涨的,有看跌的,有的不说涨也不说跌。他们要么是大资本造势的鼓吹手,要么就是胡咧咧吸引眼球。比如原油,看跌的文章会告诉你,全球经济下行,需求不振,库存满了,装不下了,基于这些事实所以还要跌。看多的文章会告诉你,原油是工业的血液,油价不会长期处于20美元以下,低于20美元都不够开采成本了,所以低于20美元都是抄底的好时机。看完这些分析师的文章,是不是会发懵,说得都特么对啊,我该信哪个?哪个都不要信,分析师可以把猜方向当做交易的全部,你不可以。做交易的第一条,不听分析师胡说八道。第二条,参考第一条。先写这些,手机打字,打着打着就不爱打了。👀","listText":"做交易和分析行情是两回事。涨势中做空可以赚钱,跌势中做多依然可以赚钱。不设置时间周期框架猜涨跌都是耍流氓。任何一笔成交都有人看多有人看空,每一笔交易都是由多单和空单共同组成,是多单对了还是空单对了?都对也都不对。方向从不是交易的全部,没有对错,只有成败。对一笔交易来说,赚到就是对,亏到才是错。分析师的文章大都又臭又长,有看涨的,有看跌的,有的不说涨也不说跌。他们要么是大资本造势的鼓吹手,要么就是胡咧咧吸引眼球。比如原油,看跌的文章会告诉你,全球经济下行,需求不振,库存满了,装不下了,基于这些事实所以还要跌。看多的文章会告诉你,原油是工业的血液,油价不会长期处于20美元以下,低于20美元都不够开采成本了,所以低于20美元都是抄底的好时机。看完这些分析师的文章,是不是会发懵,说得都特么对啊,我该信哪个?哪个都不要信,分析师可以把猜方向当做交易的全部,你不可以。做交易的第一条,不听分析师胡说八道。第二条,参考第一条。先写这些,手机打字,打着打着就不爱打了。👀","text":"做交易和分析行情是两回事。涨势中做空可以赚钱,跌势中做多依然可以赚钱。不设置时间周期框架猜涨跌都是耍流氓。任何一笔成交都有人看多有人看空,每一笔交易都是由多单和空单共同组成,是多单对了还是空单对了?都对也都不对。方向从不是交易的全部,没有对错,只有成败。对一笔交易来说,赚到就是对,亏到才是错。分析师的文章大都又臭又长,有看涨的,有看跌的,有的不说涨也不说跌。他们要么是大资本造势的鼓吹手,要么就是胡咧咧吸引眼球。比如原油,看跌的文章会告诉你,全球经济下行,需求不振,库存满了,装不下了,基于这些事实所以还要跌。看多的文章会告诉你,原油是工业的血液,油价不会长期处于20美元以下,低于20美元都不够开采成本了,所以低于20美元都是抄底的好时机。看完这些分析师的文章,是不是会发懵,说得都特么对啊,我该信哪个?哪个都不要信,分析师可以把猜方向当做交易的全部,你不可以。做交易的第一条,不听分析师胡说八道。第二条,参考第一条。先写这些,手机打字,打着打着就不爱打了。👀","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/924755865","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3440,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":924884309,"gmtCreate":1588281860101,"gmtModify":1704367262397,"author":{"id":"3494503762066162","authorId":"3494503762066162","name":"多空由我","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a93bc5247e1fcf1f38f15a2c2831fc0f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3494503762066162","idStr":"3494503762066162"},"themes":[],"htmlText":"五一过后,A股要发力。管杀不管埋,信不信由你。券商板块、银行板块、有色板块、元器件板块,多只个股要高潮,喷不喷不晓得,剧烈哆嗦是肯定的。节后开盘杀入,别犹豫,4月30日没入场的,已经错过了前奏,掰开大腿你没参与,大腿张开了你还不急匆匆插入,那是真萎了。","listText":"五一过后,A股要发力。管杀不管埋,信不信由你。券商板块、银行板块、有色板块、元器件板块,多只个股要高潮,喷不喷不晓得,剧烈哆嗦是肯定的。节后开盘杀入,别犹豫,4月30日没入场的,已经错过了前奏,掰开大腿你没参与,大腿张开了你还不急匆匆插入,那是真萎了。","text":"五一过后,A股要发力。管杀不管埋,信不信由你。券商板块、银行板块、有色板块、元器件板块,多只个股要高潮,喷不喷不晓得,剧烈哆嗦是肯定的。节后开盘杀入,别犹豫,4月30日没入场的,已经错过了前奏,掰开大腿你没参与,大腿张开了你还不急匆匆插入,那是真萎了。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/924884309","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1745,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3527667803686145","idStr":"3527667803686145"},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]希望您能在老虎社区玩得愉快、赚得开心!如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]希望您能在老虎社区玩得愉快、赚得开心!如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]希望您能在老虎社区玩得愉快、赚得开心!如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":927796349,"gmtCreate":1588985344881,"gmtModify":1704179154586,"auth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----兴证全球基金港股投资策略线上报告会》,我们邀请兴业证券全球首席策略分析师张忆东和兴证全球基金兴全沪港深基金拟任基金经理林翠萍为投资者答疑解惑。基金君整理了直播活动的文字内容,与您分享:主持人:全球资本市场的巨震,美股市场的多次熔断,原油价格甚至出现负数……这场突如其来的新冠病毒疫情,让今年的投资者都在惊呼见证历史,而疫情对全球经济的冲击,也让各国央行纷纷出台了力度空前的量化宽松政策。经济增速下滑的大背景下,伴随着可能较为充裕的流动性,全球资本开始寻找安全边际更高的低估值资产。港股作为全球资本市场的价值洼地,逐渐进入广大投资者的视野。4月底的数据显示,今年以来港股通南下资金已经突破2478亿港元。那么这么多的“聪明钱”开始进入的港股市场到底是“低估值陷阱”还是“低估值陷饼”?港股市场在低估值的吸引力下会如何演绎?真正的投资机会又会诞生在哪些行业?普通投资者如何便捷地参与?今天我们有幸邀请到的两位重磅嘉宾,都是耕耘港股市场研究,投资多年的专家,来为广大投资者一一解答这些疑惑。他们分别是兴业证券全球首席策略分析师,经济与金融研究院副院长,兴证(香港)金控及兴证国际副行政总裁张忆东先生。另一位是,兴证全球基金旗下即将发行的首只沪港深基金,兴全沪港深基金的拟任基金经理林翠萍女士。今天的我们活动将分为三个部分,首先是张忆东总来分享他的全球宏观策略的最新观点,随后是林翠萍介绍当下港股的投资机遇,第三部分则由两位嘉宾来与广大投资者进行互动,也欢迎大家积极提问。我们也会抽取一些问题交由两位嘉宾来进行回复我们也会抽取部分幸运观众,你们都有机会获得由兴证全球基金编撰的书籍《这样做,迈出投资者第一步》。01、海外反弹动能衰减 中长期看好中国优质资产张忆东:中国基金报《基本论》,中国基金报的粉丝们,大家好!我是兴业证券张忆东。今天跟大家分享的主题叫做“冬天的太阳”,主要是跟大家聊一聊港股投资策略。“冬天的太阳”是从长期和中短期两个维度对于港股的看法,太阳是长期的逻辑,太阳永远会高高升起,所以我们长期非常乐观。但是中短期依然是冬天,也就是说疫情引发的经济衰退乃至于新兴市场债务风险在未来半年内可能会影响市场,乃至于影响全球股市。我今天从三个维度跟大家一一展开逻辑,最后会给出一个结论。先看中短期影响海外市场以及港股的主要矛盾,第二部分长期看港股的机遇。第三方面是投资策略。短期政策刺激有惯性中期基本面风险较大全球资产配置需关注性价比未来半年维度,港股市场会受到风险偏好波动的影响,其中(短期)在二季度特别是4、5月份会受到政策刺激主导的全球风险偏好改善的正面影响。但是二季度末乃至于三季度,疫情引发的次生灾害,也就是经济衰退带来的新兴市场债务风险,可能会对全球市场形成冲击,不排除在三季度呈现二次探底的可能性。3月23日美联储开始无限制QE之后,全球主要经济体,比如美国、欧洲、日本、中国大陆等,都陆续加码财政政策、货币政策的宽松来救助经济。整个4月份乃至于5月份复工复产,开始呈现出风险偏好的提升、估值的提升。以美国为例,3月底到4月份低点到高点三大指数最高涨幅超过30%,美股最新的估值又回到历史高位,标普500超过20倍市盈率,而且是未来12个月估值。在这种情况下,港股市场作为全球估值洼地,在风险偏好相对正面的状态下,港股市场是风险收益比非常好的资产。这是从短期维度来看。中期维度而言,南半球的拉美、非洲以及靠近赤道的南亚、东南亚、中东、中亚等亚非拉国家对于疫情的防控检测能力很差,医疗资源也比较差。就像医学专家张文宏所说,疫情不是取决于防控最好的国家,而是取决于防控最差的国家。我们判断新兴市场的经济衰退是大概率甚至是必然事件,2008年、2018年乃至于80年代拉美金融危机那一幕很可能在未来半年内重演。这些国家的经济结构比较单一,过度依赖于大宗商品,比如农业、矿产的出口,而疫情引发全球经济休克,需求萎缩,再加上新兴市场国家本身经济运行受到冲击。我们认为2008年、2018年以及80年代这些国家出现债务危机的一幕正在上演。“三部曲”现在已经进入第二部,一是新兴市场经常项目恶化,二是新兴市场汇率贬值且明显贬值,三是债务违约。阿根廷最近已经开始讲债务重组,我们看到了债务违约的信号,所以从半年维度来看,全球依然颇多动荡。但是无论纵向还是横向来看,港股市场相对收益优势很明显,已经处于底部区域。我们开玩笑说是一种“鞭尸”的状态,死猪不怕开水烫,优质公司对于利空已经price in。从中短期角度来说,由于全球市场依然有颇多不确定性,所以此时性价比高的资产才是值得我们长期拥有的资产。对全球经济复苏非常乐观看好科技创新、内需和制度红利“三驾马车”看未来,看反弹时谁更有弹性。方法总比困难多,这次疫情引发的全球经济衰退也会随着疫情的可防可控,特别是疫苗的广泛应用而得到化解。根据我们了解到的情况,今年年内疫苗有望三期临床,2021年二季度末或三季度,北半球有望实现疫苗普及。到那个时候我们来想一想,这一轮政策宽松力度何其大,一旦经济、生活开始正常化,它所带来的需求是非常强劲的驱动,经济体如同人,当他萎靡不振时,你再给他吃补品,他还是萎靡不振,一旦身体康复,即使补药拿走还是会有时滞性,因此明年上半年乃至于2022、2023年,我们对于全球经济复苏非常乐观。围绕这个逻辑,全球哪些地方能带来有效需求提升?无外乎是三个方面,一是科技,二是内需,三是制度红利。中国和美国依然是最有活力的两个经济体,相比较而言,美国的估值在历史高位,而香港市场和A股市场优质公司的估值在历史相对低位区间。“三驾马车”:一是科技创新动能。随着“中国制造2025”的不断落实,体现在新基建方面,近期无论是政治局会议,还是部委对于科技基建的推动都非常明显,5G、半导体、人工智能、数据中心、数字信息化、云等将会在疫情后根本改变中国的经济运行方式,无论是办公,还是生产,抑或是消费,越来越实现科技化、在线化,科技赋能对于制造业、消费,特别是对于信息消费的动能非常巨大,未来可能有十倍甚至百倍的公司,中国在全球都是领先者,特别是5G带动的科技创新,中国是领先者。二是内需。中国是世界第二大经济体,又是世界前两大内需市场,拉美、非洲等地的经济结构过于单一,而中国不同,2014年GDP贡献中,第三产业已超过第二产业,成为对GDP的主要贡献者,也是就业的主要容纳者。无论是必需品还是可选消费品,空间都非常广大,包括新能源车、食品饮料、纺织服装品牌化,特别是新型的跟服务相关的消费,空间会更大。三是基于中国的制度红利,最需要提醒大家的就是4月9日国务院发布的《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》,除了讲到传统的土地资源、资本要素市场化改革,还包括科技要素市场、数据要素市场、科技转化以及知识产权,制度红利的释放是实实在在的,对未来中国的科技创新以及内需市场拓展,“三驾马车”是很好的三位一体。我对中国最优秀的资产中长期非常看好。从2016年初我就在市场上率先提出核心资产这一理念,无论是A股还是港股,各个行业的龙头公司表现都非常好。过去四年我们的核心资产理念被市场验证了。未来三到五年也依然是核心资产,但核心资产的逻辑从做减法、供给侧改革、赢家通吃、胜者为王、强者恒强的逻辑,开始转为新“三驾马车”推动的有效的新经济增长点,受益于科技创新、内需扩张、制度红利,特别是要素市场化改革驱动的制度红利,机会更加广阔。港股面临战略性投资机遇重点关注三大方向最后跟大家分享投资策略,一句话提纲挈领,博反弹是勇敢者的游戏,而长期布局核心资产是大智若愚真智慧者的机遇。我并不建议大家围绕着短期炒作,博反弹,因为A股,特别是港股目前肯定是长期战略性底部区域,但是由于Beta、由于海外风险依然有不确定性,这个时候抄底特别是追涨杀跌并不好。勇敢者首先要承受风险,如果你不能承受风险,就不要做博反弹的事。如果你能承受风险,也不意味着勇敢者就能赚钱,我说的是勇敢者的游戏,意思就是有可能最终只是上上下下,并不能赚到钱,因为Beta的不确定性很大,没有金刚钻就不要揽瓷器活,因为你要博反弹,又要择时,又要择股,有可能大盘你确认在低点,大盘反弹了,但你买的股票是个老千股、仙股,要退市了,最后跌70%、80%都有可能。所以在底部区域,建议围绕最优秀公司做大智若愚的“愚公”,立足于长线,找到最优秀的公司。从长期维度来说,香港市场在底部区域机会非常巨大,是战略性机遇。但短期从战术角度来说,有可能断手断脚,散户思维追涨杀跌往往是埋葬尸体先行者。从长期视角来看,我们认为有三个方面可以积极布局:一是高股息策略,而且是稳定的高股息策略,可控的、能持续分红的,特别是中国的国企金融、地产,它们比债券强太多了,股息率都在6%以上,PB是0.6倍,比高等级信用债、比可转债性价比更好,适合价值投资者,以两年为维度的中长期投资者买入大概率可以获得超额收益。比如你站在2008年底买美国最优秀的公司,或者站在2015年底买中国最优秀的白酒龙头、金融龙头,两年后可以翻很多倍。现在也是同样的状态,我们围绕传统行业的核心资产,以股息率作为策略,可以防守反击。二是围绕着中国的消费成长,特别是最近受到海外疫情的影响,细分领域纺织服装、食品饮料、教育,特别是受到中概股监管政策的影响,导致估值比较舒服,这些可选消费品也有部分是必需消费品,性价比在全球都很舒服,比A股还要舒服得多。三是科技成长股,香港市场有一批优秀的互联网巨头,未来有两个方面是非常确定的,一个方面是中概股回归。美国对于中概股的监管政策发生了变化,香港市场有望成为中国的新经济特别是互联网电商、5G应用等互联网巨头的聚集地。另一个方面是生物科技,有望在香港市场成为牛股。目前全球充满着不确定,最坏的时间又是最好的机遇,真正有智慧的人长期布局港股的时机就在现在。02、投资者对港股的三大误解 林翠萍中国基金报《基本论》,中国基金报的各位粉丝,大家晚上好!我是林翠萍,兴证全球基金拟任基金经理。谢谢忆东总非常精辟的见解,也谢谢主持人。我接下来以投资经理人的角度,进一步展开我怎么看香港市场的投资机会,从多层视角、用多维度数据资料来理解香港股市。对于A股投资者来说,港股是熟悉的陌生人,一方面大家对港股上市公司的名字很熟悉,另一方面因为交易制度的不同,比如港股没有涨跌停板的限制,而A股每天交易价格是前一交易日上下10%涨跌限制,所以在港股投资犯错成本很大。另一方面,由于市场参与者结构不同,投资思维也不一样,因此会让A股投资人出现一些误解和质疑。普遍来看有三个方面,认为香港市场是不是有所谓边缘化危机,香港市场是不是有低估值陷阱,香港市场的流动性似乎不太理想。接下来我一一为大家说明。香港市场存在边缘化危机?不,香港是投资中国的机会窗口首先看一下香港市场的上市公司结构。从上市公司数量来看,内地企业占香港市场上市企业的50%;从市值角度来看,内地企业上市市值占香港股市的73%;以交易总量占比来看,内地企业交易量占比是香港市场的79%。由此看来,香港股市是投资中国的机会窗口。再从另外一个视角来看,即IPO,2019年香港交易所总计引进183家公司首发,募集资金404亿美元,在全球IPO市场蝉联新上市公司数量、募集资金金额双料冠军。第二名沙特只有6家公司首发,募集资金达到307亿美元,主要是因为有体量非常大的沙特阿美上市。第三名纳斯达克是135只新股,融资金额279亿美元。上交所引进122只新股,融资金额272亿美元。纽交所引进39家新股,融资金额257亿美元。过去的11年,港交所已连续7年是IPO市场全球冠军。IPO数据背后的意义是什么呢?对公司来说,香港股市是很好的融资市场,能吸引更多公司到香港寻求上市机会,对投资人来讲,有更多上市公司来香港上市,提供了更全面的投资机会选择。香港市场作为投资中国机会的窗口,加上全球IPO龙头这一对全球资本很有吸引力的投资市场,认为香港股市边缘化问题其实是比较严重的误解。香港市场存在低估值陷阱?业绩好才是硬道理另外一个大家感觉不太理解的方面就是香港市场是不是有低估值陷阱。的确,长期以来,香港股市一直是全球股市的洼地,那么到底香港股市的估值能不能回升?从市场维度来看,香港股市估值对比全球其他主要市场都有市盈率、市净率偏低的现象,但是行业间的区别非常大。从香港市场IPO趋势来看,相比A股,港股在上市机制、企业经营监管上比较灵活,对新经济板块的吸引力特别高。2018年4月份,港交所放开上市规则,取消三年盈利的要求,支持VIE同股不同权的架构,所以我们看到了阿里的回归。香港市场近年来新创公司上市非常活跃,比如相对于A股比较特殊的两个板块,教育和物业管理在香港市场上市公司的质量更加整齐,这两个板块的估值相对于港股市场来讲是非常高的,跟其他行业相比也没有偏低的问题。港交所改变交易规则之后,香港市场引进了很多新创公司,从行业结构来看,2015年香港上市公司中,旧经济板块为代表的金融行业占比是29.4%,资讯科技板块只占8.6%,2019年,金融行业占比已下降到22.66%,资讯科技大比大幅提升,成为香港上市公司行业板块第一名,达到25.09%。这个变化会随着香港越来越多新创公司上市持续下去,比如2019年香港IPO公司183家中,49%是新经济板块,其中12%是生物科技板块,以这样的趋势,会很大程度改变香港股市低估值现象。回归到投资选项,我想强调一下关于市场估值的思考。股市最终表现取决于企业业绩,估值水平在其中的占比偏低且不稳定,因为整个行业或企业本身运营周期处于越来越稳定成熟的状态,估值水平也会平缓下降。比如香港的腾讯,2012年腾讯实现了126亿人民币的收益,静态市盈率32倍,市值4600亿港元。去年腾讯已实现933亿人民币的获利,以今年3月底的静态市盈率来看,市值相当于36000亿港元,35倍静态市盈率。过去八年,腾讯市值增长了7.8倍,其中7.4倍的贡献来自于企业盈利增长,属于估值贡献的部分只有10%。在美国上市的阿里也是同样情形,2014年9月在美国上市以来,阿里的市值节节攀升,但最近市盈率变化是趋势向下的过程。市盈率不是企业价值的核心,业绩好才是硬道理,我们要看企业本身能创造的盈利增长趋势和能力,估值部分会随着投资者风险偏好的变动在移动,估值不是企业价值的核心。香港市场流动性不好?只是集中度高,换手率低港股是不是有流动性不好的问题?2015-2019年,香港股市日均成交量800-1000亿之间,其中2016年因为市场投资氛围比较悲观,日均成交量600-700亿之间。A股2019年日均成交量近5200亿人民币。A股投资者看世界上任何一个其他交易所都会觉得流动性不好,交易量太小。但是以香港股市日均成交量800-1000亿这个数字来看,在全球主要交易所的成交规模中排名第9。从交易特性来看,港股市场交易高度集中,换手率很低。香港股市平均换手率是46%左右,而A股上交所是153%,深交所是320%左右。港股市场交易集中到什么程度?港股市场有2400多家上市公司,以日均成交量1000万美金来看,4月17日符合这一条件的的上市公司有187家,占全部上市公司的7.56%,成交占比是91.68%。A股总共3800家上市公司,成交量1000万美金以上的公司有1890家,接近50%,在总成交占比接近92%,但交易数量、公司数量有很大区别。A股投资者认为港股似乎有流动性问题,主要因素是港股市场交易高度集中,换手率很低,A股投资者可能不太习惯。此外,大家印象中感觉港股好像不太赚钱,一年好,两三年都看不到太好的回报。我们做过统计测算,2003-2019年,港股恒生指数年化回报是10.55%,其中股价部分贡献6.72%,股息回报率贡献3.83%,同期沪深300指数年化回报率是9.79%,比港股略低。但贡献来源很不一样,主要贡献来自于股价,贡献了8.02%,股息回报率仅贡献1.77%。以总回报的角度来看,港股跟A股总投资收益率回报是接近的,甚至港股稍好,但两个市场回报结构很不一样,港股的股息回报率更高。香港市场以机构投资人为主,散户较少,投资氛围比较理性,不追逐热点,换手率较低,更适合长期投资。我们也测算过,持有时间越长,获得正投资收益的机率越高,总回报也会越高。以香港这样的成熟市场特性来看,更适合投资人进行长期投资。投资港股有三大价值优质龙头多、股息率高、相关性低港股市场对于A股投资者来说,市场配置价值具体体现在三个方面:港股市场汇集优质龙头企业,有较高的股息率,与A股的相关性较低。打个比方,你会选择什么商场去购物呢?一定是希望能满足一站式购物,商品多元化,最好是物美价廉。香港市场正具备这样的特色,汇集了一批优质内地国企民企、港澳本地企业、世界其他国家一流的公司,为投资人提供很好的配置需求。刚才忆东总也提到了,互联网各行各业的龙头都齐聚香港市场,如果想参与中国经济的增长,就不能错过互联网投资机会。香港市场汇集了众多优秀企业,为投资者提供很好的投资选择,港交所改变上市规则后,引进相当多医药板块,在全球人口老龄化特别是国内人口老龄化快速发展过程中,医药板块是非常好的长期投资方向,在香港也有很多投资机会。此外,消费板块在香港市场相对于国内市场更具有独特性,比如运动消费品牌大量集中在港股,港股还有澳门博彩,这种独特又赚钱的商业模式是其他市场找不到的新鲜板块。从投资来看,股息是很重要的选项,港股市场股息率一直以来在全球排名靠前,这种情况更说明香港市场的公司经营能力优秀,唯有企业能持续创造现金流,经营实力稳健,才能稳健的把股息反馈给股东。我们做投资时如何规避风险,让收益更好?降低投资组合的风险恰恰需要两个资产之间的相关性越低越好,港股跟A股的相关系数正展现了这一特色,上证综合指数对比恒生大型股的相关系数只有0.39,可以降低投资组合的风险,提高收益。我们也做了一个测算,假设2008年有一笔资金百分之百投入A股市场,持有到2019年底,得到的总收益是67.5%,年化标准差是22.5%。如果同样一笔钱,在2008年投资时分为两部分,70%投资A股,30%投资港股,持有到2019年,整个组合的总收益率上升到76%,年化标准差降到19.7%,呈现出港股的配置价值,降低风险,提升整体回报率。香港股市是充满活力的资本市场,对投资经理人来讲存在着很多掘股探金的投资机会。03、《基本论》直播互动A股、港股正在彼此融合A股走向成熟,港股市场也有了锚主持人:谢谢林总。相信各位网友听了两位的分享之后,肯定有很多问题想跟两位嘉宾互动,欢迎各位网友在评论区积极提问。我先抛砖引玉,刚才两位老师提到港股和A股的投资者主体存在很大差别,港股以美英投资者为主,A股以内资为主。近年来随着港股通、深港通的推出,南下资金和北上资金非常活跃。我想请问两位老师,从投资风格来看,未来A股港股化概率较高,还是港股A股化概率较高?A/H股之间长期存在折价,这种现象是否会逐步消失?张忆东:这个问题很好,从两地市场的发展来看,彼此融合化的概率更大,一方面A股会更加突显成熟市场的特征,表现为机构化、龙头溢价,无论是港股还是美股,估值差异性非常大,这背后恰恰是因为市场更加趋于成熟,机构主导市场。2017年至今,无论是白酒还是金融,都体现出龙头溢价特征,特别是消费医药,体现得淋漓尽致,贵的可以是100倍以上的市盈率,便宜的可能10几倍市盈率,A股更加成熟,摆脱过去二三十年散户主导市场的高波动、炒小、炒标、炒新、炒炫、炒垃圾、炒黑马,慢慢变成龙头溢价,成熟化、机构化,这是A股向港股或者向全球成熟市场融合。另一方面,港股也慢慢向A股融合,体现为摆脱离岸市场的浮萍状态。2001-2015年,港股如浮萍一样,没有根,没有长线资金特别是本土长线资金,它不像美国市场和A股市场有大量本土资金。相比而言,港股遇到“黑天鹅”冲击时会波动更大。但是近两年中资特别是保险为代表的长线资金在港股的影响力越来越大,港股通占成交比重20%左右,中资机构占机构投资者的比重已经是第一名,超过英国、欧洲、美国,如果把欧美英结合起来,它们的权重还是比中资大。香港市场有点向中国第三交易所靠拢,遇到外部冲击时,基本面好的公司会受到中国内地长线投资者的护盘,以前好公司有可能超跌到无法想象的地步,现在因为互联互通机制,过度杀跌已经看不到了。3月份海外出现流动性危机,香港市场也跌了,但比美股跌得少,每天北水南下,到香港驰援,逢低布局香港优秀的内地企业,这个迹象很明显。总结来说,不要觉得A股会港股化,因为A股是典型的本土资金主导的市场,不可能动辄出现仙股,但A股也在不断升级,香港市场无论是基金公司还是保险公司,通过港股通在香港市场取得越来越大定价权,从而使得香港市场开始有了锚,这个锚有助于香港市场长期稳定性,对于未来估值中枢也有提升的驱动,或者有助于长期稳定提升。姑且不说中概股回归,从投资者结构的角度来说,香港市场也在悄然发生质的变化,慢慢融合,成为中国资金出海的桥头堡。林翠萍:张总讲得非常好,这个市场既然有交流,就有互动,影响肯定是双方的,不是港股A股化或A股港股化。通过更多交易融合,在南下资金占比高的公司可以看到更符合A股投资者偏好的换手率。通过陆股通渠道,有更多机构投资者、外资投资者进入A股进行投资,这也会很大程度上影响到大家怎么看合理估值,对于热点的追逐会逐渐降低。机构投资者占比集中之后,大家对于投资的判断比较理性,倾向于以基本面为出发点。站在这个角度,两个市场的融合越来越接近国际化投资水平,投资理念也更加成熟。主持人谢谢两位。短短时间,评论区的粉丝提问已经很多了,接下来挑几个问题请教两位。香港金融中心的地位难以替代主持人:在逆全球化的浪潮中,中美之间的旧平衡已经改变了,但新平衡还没发生,请问港股市场在中国资本市场甚至整个远东金融市场上的角色是否会从领导者变成补充者,最后沦为边缘化?张忆东:从三个维度来看:一、香港市场成为中国海外资产的桥头堡,短时间内A股还不能替代,原因就是中国的资本项目依然没有可自由兑换,资本项目有约束的背景下,无论是境内资金的海外资产配置,还是中国公司到海外融资,香港市场的桥头堡地位都是难以替代的,至少从三、五年的维度,我们倾向于中国的资本项目会维持相对稳定的状态,香港国际金融中心的地位依然不可或缺,港交所和上交所、深交所形成互补,合作关系更明显。二、香港是中国的香港,也是世界的香港,立足于中国,放眼世界,香港的远东金融中心的地位依托于强大的祖国、强大的内地经济。未来在中国科技创新、内需扩张以及新一轮改革开放制度红利的释放等新“三驾马车”的驱动下,香港市场作为远东金融中心,很难被替代,新加坡、迪拜甚至一些东南亚国家也在尝试成为“一带一路”金融中心或者远东金融中心,但很难。比如这次疫情,初期大家都觉得新加坡佛系控制,所谓“外松内紧”,经过近两个月,新加坡的疫情依然相对比较严重,而香港依托于祖国内地,无论是口罩等医疗物资供应,还是社会治理,都使得疫情没有出现太大反复,未来香港金融中心的地位是不可替代的。三、香港金融中心不单是香港经济或香港居民的金融中心,越来越多公司来自于中国内地,无论是恒指还是恒生综指,能拿得出手的代表性公司基本都来自于内地,香港本地公司占比越来越小。不要把香港本地的政治风波看得过重,它只是短期扰动,其基本面还是中国内地经济,风物长宜放眼量,不要因为香港自身政治经济的压力而对于香港金融中心的地位进行错判。总结一句话,复杂多变的外部环境下,香港作为改革开放桥头堡,作为金融创新海外融资的根据地,作为内需市场的衍生,都会支持香港金融中心的地位保持强势,我还是很有信心。主持人:感谢张总,您的一番话让我们信心倍增,中国的香港,世界的香港。投资一个市场的主要因素不是估值高低,而是公司的内含价值主持人:港股是低估的价值洼地,说了已经有一段时间,但港股却没有太大起色,您觉得有什么原因吗?请问您即将管理的兴全沪港深基金的建仓策略和操作思路是怎样的?作为一个女性基金经理,从业这么多年,在竞争如此激烈的行业中,女性有什么优势吗?林翠萍:谢谢您的问题。前面我也讲过,港股的低估值是以整个市场维度去看,但香港股市历史较长,一开始是以金融地产板块为主,目前旧经济板块的占比已大幅下降,但是这两个板块加起来还是接近45%左右,你会发现A股的地产和金融板块的估值相对于其他行业也是下台阶的状态。港股过去的市场是以旧经济板块为主的市场,单看整个市场的估值时,会感觉比较低,如果把行业区隔开来,各个行业板块之间估值差别很大。刚才忆东总一直在强调现在要投资核心资产,中国经济未来发展趋势会往哪个方向走?高科技产业、消费升级肯定是方向,港股估值在这些板块跟其他市场相比并没有偏低。估值高低并不是决定我们是否投资于一个市场的主要因素,我们主要是看公司的内涵价值,如果内涵价值符合市场价格,就不会存在市场错误定价的交易机会,如果市场估值因为市场关注度比较小而降低到内涵价值之下,就会产生错误定价的交易机会。一些公司有成长性、有未来性,是我们希望看到未来盈利增长的板块,相信它的估值表现跟其他市场不会有太大差异。关于作为女性基金经理在行业内有没有什么特别优势,这个行业有很多人关注,有各种排名表达投资绩效,如果从这些维度看,女性跟男性在这个行业中可以得到一视同仁的评价。如果在需要体力活的行业,可能女性更不容易有所表现。这个行业是凭脑力的场所,女性比较容易被突显出优秀的地方。关注成长股的三大方向主持人:张总,前面林总提到跟过去相比,港股中新经济、科技、消费的成分在提升,您对这一块怎么看?张忆东:我非常看好,此前四年由于供给侧改革,强者恒强,2016、2017、2018年传统行业龙头公司有一波上涨,煤炭、水泥、金融地产公司在港股翻了很多倍,甚至十几倍、二十倍。放眼长远,基本面是决定投资的核心变量,越长期,核心变量越是基本面,而基本面就在于成长。港股成长股一方面受到Beta的影响,海外对中概股监管的影响,以及疫情引发担忧的影响。就像查理·芒格所说,好公司的成长和估值比较舒服,匹配度比较好,虽然不像周期股那么便宜,周期股往往不能用静态估值来考虑,需要逆向思维,贵的时候买。而成长股要找到业绩的未来,比如自由现金流的稳定性,业绩在未来的增长空间。稍稍展开来讲,成长股有三个方面:一是以互联网、云计算为导向,与信息化、5G应用相关的在线生活、在线应用场景,现有港股公司比A股更具代表性,后面中概股如果回归到港股,在全球影响力会更大。二是先进制造业,包括苹果产业链、华为产业链,香港有很多具有竞争力的企业。半导体晶圆代工、新能源汽车板块,港股也有很不错的公司,以先进制造业代表的科技成长是一条比较清晰的线。三是消费服务,包括可选消费品和必需消费品,可选消费品包括教育、物业,港股板块效应比A股明显,已经成为聚集地。纺织服装、体育用品都是全球排名前列的企业,未来空间依然很广阔。食品饮料虽然没有了白酒,但必需消费品中还有特殊材料等较好的赛道。香港市场的成长股是未来三五年真正的机会之所在。两年来看,投资港股的超额收益比A股高主持人:感谢张总。两位嘉宾对香港的成长股看法比较一致,相信这也会成为接下来投资者的关注点。直播活动前,中国基金报在67个粉丝交流群征集到30个问题,由于时间关系,我们选取了其中4个问题,想分别邀请张总和林总解答。港股目前处于价值洼地,其中机构投资者居多,作为普通的个人投资者,应该如何更好地配置港股?港股较A股的投资优势在哪里?风险应该关注哪一块?张忆东:最佳选择是定期定投优秀产品和优秀公司,刚才讲的投资者策略很清楚,博反弹是勇敢者的游戏,有可能断手断脚,长线投资核心资产才是智慧者真正的机遇。港股目前处于历史性底部区域,随着疫情在明年可防可控,香港市场具备向牛的条件,现在必要条件已经有了,好公司性价比很好,无论是成长还是周期、价值,估值和盈利匹配度非常好,这是必要条件。充分条件是现在全球的风险偏好都比较低,需要应对海外的不确定性。在这种情况下,最好的策略就是定期定投优秀基金经理管理的产品。最要小心的风险就是自己乱炒股,追涨杀跌,用A股散户思维炒港股,在香港炒股必死,香港是价值投资者的乐园,也是追涨杀跌的散户的坟场,你觉得PE低,PE低有可能是老千股,就是骗不懂的人,进去后你会发现再也出不来。对于香港市场,一定要关注于好公司和优秀基金经理,如果不知道什么是好公司,专业的活还是交给专业的基金经理做。在这个位置,A股跟港股有什么相对优势?港股是一年不开张,开张吃十年,港股以机构投资者为主,不像散户,散户容易心动,比如有政策利多、事件驱动就炒一把,而机构投资者更加关注长期逻辑,像弹簧一样,现在弹簧压得非常低,一旦牛市的趋势起来了,还可以涨十倍甚至几十倍。如果以两年为维度,香港市场比A股超额收益更高。如果只是想折腾两周、两个月博短期反弹,我建议你干脆在A股折腾,因为A股有“韭菜”可以互相割,香港市场是水至清则无鱼,依靠公司基本面以及经济基本面双重配合才能获得超额收益。主持人:非常感谢张总的忠告和建议,让我们受益匪浅。请问基金经理根据哪些基本数据模型来判断行业的发展前景呢?比如这次新冠肺炎的影响对供给端和需求端均有冲击时,是自上而下比较好,还是自下而上比较好?林翠萍:谢谢您的问题,如果是旧的行业在一个新市场,我们可以借鉴先进国家的经验和数据,比如市场规模有几个维度、占GDP的百分比、市场渗透率、行业集中度。如果是新创行业,你需要一些想象力,但有一部分是旧行业的新商业模式,原先的数据资料仍然可以参考。疫情对我们做判断有一定难度,我们不知道特效药和疫苗何时问世,一定要等到有了比较好的解决方案,各国锁国锁城的限制经济活动以及社交限制才能放开,回到经济常轨。以目前得到的信息来看,无法精准预测时间问题,但我们还是可以乐观预估,这个事情一定会得到解决,美国已有超过100万人受到感染,这么多科学家在努力寻找解救方案和制造药物的研发,相信不会让我们等太久。在投资研究中经常有自上而下和自下而上思维上的辩论,作为投资经理人,自下而上研究好公司的投资价值更容易掌握,因为宏观变量有太多因素是我们无法掌控的,相对而言,比较微观地研究一个公司的商业模式,比较容易把控。所以我在投资上比较倾向于使用自下而上的方式选择好公司,正如忆东总所说,我们现在做投资就是在选择核心资产,未来有盈利增长趋势的好公司值得我们长期投资。主持人:谢谢林总,这样返璞归真的答案让我们感到非常放心,只有抛弃主观判断,好公司才能取得长期收益。张总,港股作为价值洼地,相对于其他市场获取超额收益的时间窗口一般是什么时间?有没有什么信号或契机?张忆东:这跟刚才的问题有点像,往往有三个充分必要条件:一是大家对于中国经济的预期得到一定的改善,比如2017年,虽然中国经济2017年在低位,但有改善的趋势,2017年港股是牛市,在全球领先,带来低估值的金融、地产、汽车,特别是地产和汽车龙头公司上涨十倍甚至几十倍。我们只要做好科技创新,稳定内需扩张,推动要素市场化改革,全球对于中国经济的长远认知就不一样了,如果快的话,明年中期就可以看到这一幕。二是从中短期的维度有没有price in(被市场消化),利空有没有充分释放,能想到的“鬼故事”,包括中国的债务风险、人民币汇率风险、房地产风险。2011年以后,全球炒来炒去,现在香港市场的金融股、地产股、周期性行业龙头,比如水泥、建筑建材、煤炭钢铁龙头公司估值都隐含了大家对中国经济非常悲观的预期,已经price in了,死猪不怕开水烫,就算出现利空因素,比如一季度GDP-6.8%,香港市场并未大跌,因为已经price in。如果坏消息已经隐含在股价当中,只是在低位徘徊,很难出现进一步系统性风险。三是一批好公司,这才是重点,香港市场是成分指,无论是恒指,还是国企指数,基本上都是龙头公司带动的,更像美股,美股无论是标普、道琼斯还是纳斯达克,过去十年的牛市,特别是最近三年,基本上是最牛的五家科技公司带着指数走。香港市场更加体现为机构化,没有“韭菜”,机构对于龙头公司非常关注,如果这些龙头公司能逆经济周期而动,香港市场就有可能在宏观变量改善之前走出来。疫苗什么时候出来我们都不知道,万一到明年下半年呢?宏观变量还是会压制,优秀的公司纷纷到香港上市,改变了香港的市值结构,网易、拼多多、腾讯、小米等受经济波动的影响小,有望带着指数走出相对更可持续的慢牛,这个状态有点像2010年之后的美股。美国经济真正好起来是2015年,2015年底美联储开始第一次加息,但美国股市09年就起来了,最优秀的那批公司带着指数走。大家要高度重视香港市场市值结构的调整,香港本地股占比越来越小。主持人:林总,目前港股估值不高,接下来投资应该注重于哪些行业,哪些值得配置?林翠萍:低估值不是投资最重要的事情,我们还是要看投资对象的内涵价值是什么,估值之所以低,可能有几个因素,公司所在的行业是不是成熟状态,如果大家杀价竞争导致利润率不断下滑,当然就会导致市场估值下跌,如果公司经营指标出现问题,也会导致投资人不会青睐它,估值进一步下滑。所以以低估值作为投资的选择是非常危险的方式,你需要了解低估值背后的原因是什么,最重要是了解公司的内涵价值。我认为投资是在预测未来,预测我们的生活方式,我们需要什么样的产品,生活品质、健康都能顾到,目前全球老龄化趋势非常明显,因此做投资时必须要考虑到这些中长期的事情。我比较希望投资未来有增长性的公司,与具有竞争能力的公司一直成长。投资最终展现出来的是企业创造价值的能力,你当然要投能创造价值的公司,这些公司展现出的经济趋势、科技趋势、创新能力是综合表现,这样的行业会出现十年十倍牛股的机会。另外一块是消费,人们对消费质量的要求越来越高,消费升级的大趋势或者生活模式改变的消费需求会不断更新迭代,这也是长期有增长趋势的行业,我在投资中比较偏向选择这些行业。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2207,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}