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05-25

支持马斯克

04-20

因为台积电发布预期业绩放缓，芯片需求降温。预示高科技行业整体景气度下降。引发市场看空。本人坚持看多！

@何嘟嘟:$纳斯达克(.IXIC)$ 为什么这货跌这么多道琼斯还是红的

2023-08-11

唱衰美股的人不是傻就是坏，有本事买A股

抱歉，原内容已删除

2023-01-11

特斯拉应该出个灰机

波音发布去年12月新订单数据，高盛：疫情以来最强劲

2021-07-06

说是创新企业，全是抄

抱歉，原内容已删除

2021-04-21

还是A股好，犹望08年

美股牛市情绪仍高涨，一旦回调来临该怎么办？

2020-05-03

卜

@小虎活动:2020巴菲特股东大会全程回顾

2020-05-03

这篇文章不错，转发给大家看

@小虎活动:2020巴菲特股东大会全程回顾

2020-03-11

7%是怎么来的？

重回"巴菲特买点"，又到抄底中石油的时候了？

2020-03-04

A股垃圾

抱歉，原内容已删除

2020-01-01

牛市时总有理由唱多，熊市时总有理由唱空。有没有完美的投资品？

已长牛十年的美股指数基金还能不能投了？

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MAX飞机。波音总裁兼首席执行官Stan Deal表示，「随着航空业加速复苏，我们看到整个产品系列需求强劲，尤其是高效的737 MAX和787梦幻客机。」鉴于美联航订购了100架787和100架737 MAX，波音于12月录得强劲表现并不意外。高盛分析师表示，12月的订单是疫情以来最强劲的……我们预计将看到航空业的持续复苏，以及对高燃油效率飞机需求的增加将推动日后的新订单持续走强。」Cowen分析师认为，波音「12月稳健的订单和交付量表明，第四季度的EPS和FCF应该至少符合高于指引的一致预期」，并且可望提供积极的2023年指引。Cowen预期波音正处于一个漫长上升周期的早期阶段，并给予波音跑赢大市的评级，目标价为230美元，2025年FCF收益率预计为8%。不过，摩根士丹利分析师指出，仍需密切关注787的交付量以及产量的提升潜力，同时关注737 MAX的产量会否稳定在31架/月左右。大摩强调，虽然波音近期股价表现强劲，但仍将波音的评级从跑赢大市下调至与大市持平。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1598,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":154858136,"gmtCreate":1625500946225,"gmtModify":1625500946225,"author":{"id":"3488511272713172","authorId":"3488511272713172","name":"云中杨过","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b1bb215c17b1834edb747c65c3c260f7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3488511272713172","idStr":"3488511272713172"},"themes":[],"htmlText":"说是创新企业，全是抄","listText":"说是创新企业，全是抄","text":"说是创新企业，全是抄","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/154858136","repostId":"1112799249","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1662,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":378875605,"gmtCreate":1619018769107,"gmtModify":1619018769107,"author":{"id":"3488511272713172","authorId":"3488511272713172","name":"云中杨过","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b1bb215c17b1834edb747c65c3c260f7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3488511272713172","idStr":"3488511272713172"},"themes":[],"htmlText":"还是A股好，犹望08年","listText":"还是A股好，犹望08年","text":"还是A股好，犹望08年","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/378875605","repostId":"1146915399","repostType":4,"repost":{"id":"1146915399","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"美国最大的独立第三方研究机构之一，成立20年，专为美股、港股、A股个人投资者提供前沿内容。","home_visible":1,"media_name":"弹道财经","id":"1031387410","head_image":"https://static.tigerbbs.com/c9d5f4b95db8404bba99942eba2fb10c"},"pubTimestamp":1619003779,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1146915399?lang=&edition=full","pubTime":"2021-04-21 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AAII”)每周发布一次针对其成员的情绪调查，其中大多数为我们常说的“大妈大爷”投资群体。\n历史上，在进行回调之前，我们会“看到”极高的看涨情绪(包括互联网泡沫破灭和2008年的信用危机);在复苏到来(包括2002年和2009年初的复苏)之前，我们会“看到”极高的看跌情绪。\n查看最近的AAII民意测验，您会发现其成员比往常更加看涨。超过半数(53.8%)的投票者预计，未来六个月的股票数量将会增加，而历史平均水平为38%，虽然略低于上周的56.9%的看涨数据。但无论哪种情况，很明显的是现在的人们非常看好股市。\n我们每天也听到越来越多的朋友和熟人第一次进入股市炒股票，通常情况下他们都被积极的市场情绪影响，“跑步入场”进行投机性投资。这是对股票贪婪情绪增强的迹象。\n2.场内看跌/看涨比率\n通过查看我们的第二个情绪指标，即“看跌/看涨比率”，我们可以看到这些大的投机性“押注”。\n当人们想要购买“投资组合保险”(防止市场下跌的保护措施)时，他们会购买看跌期权。当人们想要进行激进的看涨押注时，他们会买入看涨期权。\n通过查看交易者购买的看跌期权和看涨期权的数量，可以评估他们的情绪。交易者越乐观，看跌/看涨比率下降得越多。交易员越悲观，比率上升的幅度就越大。\n该比率具体如何与买入机会相关?通常该比率的极低点(低于0.8)意味着是买进股票的危险时刻，而该比率的极高点(高于1.1)通常意味着是购买股票的良好机会。\n昨天，看跌/看涨期权比率收于0.84。在过去的一周里，它已经上升了。但是，正如下图所示，今年很多时候它一直低于0.8这个门槛。自一月份以来，看跌/看涨比率平均为0.77。\n通常，此比率达到极端值会迅速“反弹”。当投机者过于看涨时，股票下跌，交易者们购买更多看跌期权。这导致看跌/看涨比率上升。因此，极端情况得以缓解，但这不是现在的情况。\n\n在上面的图表中，我们可以看到：在2019年底和2020年初，看跌/看涨比率在很短的时间内达到了很多极低点。随后，随着股价暴跌触底，接着飙升至历史最高水平。现在，看跌/看涨比率似乎停留在较低的水平。这告诉我们股市中仍有很多看涨的投机活动。\n投机者持有着大量的看涨期权头寸。在近期的行情来看，因为股价持续稳定地增长，这是正确的选择。因此，这些投机者坐拥收益。\n但这也增加了股票急速下跌的可能性。即使市场正常回调了5%至7%，这些投机者的看涨头寸也将爆仓，然后很可能会争先恐后地抛售退出。\nPART2.回调来临怎么办?\n当然，看跌/看涨比率不能确切告诉我们股票何时会达到顶峰或谷底。如上所述，这些天看涨的热情似乎十分高昂，没有像过去那样很快耗尽。但是最终，它会消耗殆尽。\n贝瑞研究资深分析师Ben Morris认为：当下不要卖掉所有股票或出售所有看涨头寸。在下一次回调之前，股票可能还有更多上涨空间。\n我们很难知道何时会出现回调，回调的幅度有多大，但是您需要知道急剧的回调即将到来。而且没有回调下攀爬地越高，下跌的幅度可能更大。如果股票下跌，建议坚持执行您的止损策略。\n另外，Ben Morris表示，请考虑限制新的投机交易。现在不是进行大量看涨押注的好时机。相反，在进行交易之前，请等待情绪重新回到中性或极端的看跌区域，这将为您提供更好的入场时机。\nBen认为：股市不会全面崩溃，但是5%至7%的回调肯定是可能的。尽管市场现在表现仍然很强劲，但是我们还应该为波动做好准备。在长期趋势和短期波动中掌握节奏，获取收益。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2845,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":924524323,"gmtCreate":1588488743862,"gmtModify":1704367691980,"author":{"id":"3488511272713172","authorId":"3488511272713172","name":"云中杨过","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b1bb215c17b1834edb747c65c3c260f7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3488511272713172","idStr":"3488511272713172"},"themes":[],"htmlText":"卜","listText":"卜","text":"卜","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/924524323","repostId":"924562473","repostType":1,"repost":{"id":924562473,"gmtCreate":1588474300178,"gmtModify":1704367676956,"author":{"id":"36984908995200","authorId":"36984908995200","name":"小虎活动","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9e396d03155923b283948d2dec9191f8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"36984908995200","idStr":"36984908995200"},"themes":[],"title":"2020巴菲特股东大会全程回顾","htmlText":"北京时间5月3日凌晨4：45分，一年一度的巴菲特股东大会在线上举行，对投资者来说，本次资本市场的伍德斯托克节要低调得多。奥马哈春运般的人潮消失了，没有热闹的展销会，也没有排队入场的朝圣者，唯一不变的是巴老爷右手边的樱桃可乐。但是在这个“见证历史”无数次的动荡2020，这次云股东大会备受关注。 过去两个月，巴菲特一直相对沉默，这让人们不禁要问，为什么伯克希尔还没有达成任何大型交易，巴菲特如何应对市场冲击，以及他对美国股市一个多月来的情况有什么真实感受。 没有令大家失望，全场会议干货满满。巴菲特不但谈了对当前市场看法，谈了航空股，还谈到了自己对原油的看法。 在形式上，老搭档查理•芒格(Charlie Munger)没有出现，这是一个巨大的变化，因为过去都是巴菲特和芒格的二人转，本次改成由接班人之一、公司非保险业务副董事长格雷格-阿贝尔（Greg Abel）与巴菲特一起回答股东问题。 先来回顾一下伯克希尔昨天刚公布了第一季度的业绩，让我们先看看市场动荡对伯克希尔的影响几何？ 伯克希尔2020年第一季度财报显示，归属股东的净亏损为497.46亿美元，上年同期为盈利216.61亿美元；A类股每股净亏损30653美元，去年同期为收益13209美元；B类股每股净亏损20.44美元，去年同期为收益8.81美元。此外，截至3月底浮存金为1300亿美元，较2019年年末增加约10亿美元。 公司一季度归属于股东的净亏损中，投资亏损545.17亿美元，衍生品亏损11亿美元，经营利润58.71亿美元。在经营利润中，保险承保盈利3.63亿美元，保险投资收益13.86亿美元，铁路、公用事业和能源盈利17.51亿美元，其他业务盈利20.38亿美元，其他项下盈利3.33亿美元。 截至2020年3月，伯尔希尔的证券投资69%都集中这五家公司，但除了可口可乐之外，都较上季度有不同程度的缩减，截至2020年3月，","listText":"北京时间5月3日凌晨4：45分，一年一度的巴菲特股东大会在线上举行，对投资者来说，本次资本市场的伍德斯托克节要低调得多。奥马哈春运般的人潮消失了，没有热闹的展销会，也没有排队入场的朝圣者，唯一不变的是巴老爷右手边的樱桃可乐。但是在这个“见证历史”无数次的动荡2020，这次云股东大会备受关注。 过去两个月，巴菲特一直相对沉默，这让人们不禁要问，为什么伯克希尔还没有达成任何大型交易，巴菲特如何应对市场冲击，以及他对美国股市一个多月来的情况有什么真实感受。 没有令大家失望，全场会议干货满满。巴菲特不但谈了对当前市场看法，谈了航空股，还谈到了自己对原油的看法。 在形式上，老搭档查理•芒格(Charlie Munger)没有出现，这是一个巨大的变化，因为过去都是巴菲特和芒格的二人转，本次改成由接班人之一、公司非保险业务副董事长格雷格-阿贝尔（Greg Abel）与巴菲特一起回答股东问题。 先来回顾一下伯克希尔昨天刚公布了第一季度的业绩，让我们先看看市场动荡对伯克希尔的影响几何？ 伯克希尔2020年第一季度财报显示，归属股东的净亏损为497.46亿美元，上年同期为盈利216.61亿美元；A类股每股净亏损30653美元，去年同期为收益13209美元；B类股每股净亏损20.44美元，去年同期为收益8.81美元。此外，截至3月底浮存金为1300亿美元，较2019年年末增加约10亿美元。 公司一季度归属于股东的净亏损中，投资亏损545.17亿美元，衍生品亏损11亿美元，经营利润58.71亿美元。在经营利润中，保险承保盈利3.63亿美元，保险投资收益13.86亿美元，铁路、公用事业和能源盈利17.51亿美元，其他业务盈利20.38亿美元，其他项下盈利3.33亿美元。 截至2020年3月，伯尔希尔的证券投资69%都集中这五家公司，但除了可口可乐之外，都较上季度有不同程度的缩减，截至2020年3月，","text":"北京时间5月3日凌晨4：45分，一年一度的巴菲特股东大会在线上举行，对投资者来说，本次资本市场的伍德斯托克节要低调得多。奥马哈春运般的人潮消失了，没有热闹的展销会，也没有排队入场的朝圣者，唯一不变的是巴老爷右手边的樱桃可乐。但是在这个“见证历史”无数次的动荡2020，这次云股东大会备受关注。 过去两个月，巴菲特一直相对沉默，这让人们不禁要问，为什么伯克希尔还没有达成任何大型交易，巴菲特如何应对市场冲击，以及他对美国股市一个多月来的情况有什么真实感受。 没有令大家失望，全场会议干货满满。巴菲特不但谈了对当前市场看法，谈了航空股，还谈到了自己对原油的看法。 在形式上，老搭档查理•芒格(Charlie Munger)没有出现，这是一个巨大的变化，因为过去都是巴菲特和芒格的二人转，本次改成由接班人之一、公司非保险业务副董事长格雷格-阿贝尔（Greg Abel）与巴菲特一起回答股东问题。 先来回顾一下伯克希尔昨天刚公布了第一季度的业绩，让我们先看看市场动荡对伯克希尔的影响几何？ 伯克希尔2020年第一季度财报显示，归属股东的净亏损为497.46亿美元，上年同期为盈利216.61亿美元；A类股每股净亏损30653美元，去年同期为收益13209美元；B类股每股净亏损20.44美元，去年同期为收益8.81美元。此外，截至3月底浮存金为1300亿美元，较2019年年末增加约10亿美元。 公司一季度归属于股东的净亏损中，投资亏损545.17亿美元，衍生品亏损11亿美元，经营利润58.71亿美元。在经营利润中，保险承保盈利3.63亿美元，保险投资收益13.86亿美元，铁路、公用事业和能源盈利17.51亿美元，其他业务盈利20.38亿美元，其他项下盈利3.33亿美元。 截至2020年3月，伯尔希尔的证券投资69%都集中这五家公司，但除了可口可乐之外，都较上季度有不同程度的缩减，截至2020年3月，","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c1996c675d0fcfd6c58aa08331ab8c94"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/e2e1a12abfb1d56856129804d71605ba"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/967fbfbaadf8b2dfd999abebaeef3f4b"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/924562473","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2048,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":924524911,"gmtCreate":1588488738433,"gmtModify":1704367691807,"author":{"id":"3488511272713172","authorId":"3488511272713172","name":"云中杨过","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b1bb215c17b1834edb747c65c3c260f7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3488511272713172","idStr":"3488511272713172"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/924524911","repostId":"924562473","repostType":1,"repost":{"id":924562473,"gmtCreate":1588474300178,"gmtModify":1704367676956,"author":{"id":"36984908995200","authorId":"36984908995200","name":"小虎活动","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9e396d03155923b283948d2dec9191f8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"36984908995200","idStr":"36984908995200"},"themes":[],"title":"2020巴菲特股东大会全程回顾","htmlText":"北京时间5月3日凌晨4：45分，一年一度的巴菲特股东大会在线上举行，对投资者来说，本次资本市场的伍德斯托克节要低调得多。奥马哈春运般的人潮消失了，没有热闹的展销会，也没有排队入场的朝圣者，唯一不变的是巴老爷右手边的樱桃可乐。但是在这个“见证历史”无数次的动荡2020，这次云股东大会备受关注。 过去两个月，巴菲特一直相对沉默，这让人们不禁要问，为什么伯克希尔还没有达成任何大型交易，巴菲特如何应对市场冲击，以及他对美国股市一个多月来的情况有什么真实感受。 没有令大家失望，全场会议干货满满。巴菲特不但谈了对当前市场看法，谈了航空股，还谈到了自己对原油的看法。 在形式上，老搭档查理•芒格(Charlie Munger)没有出现，这是一个巨大的变化，因为过去都是巴菲特和芒格的二人转，本次改成由接班人之一、公司非保险业务副董事长格雷格-阿贝尔（Greg Abel）与巴菲特一起回答股东问题。 先来回顾一下伯克希尔昨天刚公布了第一季度的业绩，让我们先看看市场动荡对伯克希尔的影响几何？ 伯克希尔2020年第一季度财报显示，归属股东的净亏损为497.46亿美元，上年同期为盈利216.61亿美元；A类股每股净亏损30653美元，去年同期为收益13209美元；B类股每股净亏损20.44美元，去年同期为收益8.81美元。此外，截至3月底浮存金为1300亿美元，较2019年年末增加约10亿美元。 公司一季度归属于股东的净亏损中，投资亏损545.17亿美元，衍生品亏损11亿美元，经营利润58.71亿美元。在经营利润中，保险承保盈利3.63亿美元，保险投资收益13.86亿美元，铁路、公用事业和能源盈利17.51亿美元，其他业务盈利20.38亿美元，其他项下盈利3.33亿美元。 截至2020年3月，伯尔希尔的证券投资69%都集中这五家公司，但除了可口可乐之外，都较上季度有不同程度的缩减，截至2020年3月，","listText":"北京时间5月3日凌晨4：45分，一年一度的巴菲特股东大会在线上举行，对投资者来说，本次资本市场的伍德斯托克节要低调得多。奥马哈春运般的人潮消失了，没有热闹的展销会，也没有排队入场的朝圣者，唯一不变的是巴老爷右手边的樱桃可乐。但是在这个“见证历史”无数次的动荡2020，这次云股东大会备受关注。 过去两个月，巴菲特一直相对沉默，这让人们不禁要问，为什么伯克希尔还没有达成任何大型交易，巴菲特如何应对市场冲击，以及他对美国股市一个多月来的情况有什么真实感受。 没有令大家失望，全场会议干货满满。巴菲特不但谈了对当前市场看法，谈了航空股，还谈到了自己对原油的看法。 在形式上，老搭档查理•芒格(Charlie Munger)没有出现，这是一个巨大的变化，因为过去都是巴菲特和芒格的二人转，本次改成由接班人之一、公司非保险业务副董事长格雷格-阿贝尔（Greg Abel）与巴菲特一起回答股东问题。 先来回顾一下伯克希尔昨天刚公布了第一季度的业绩，让我们先看看市场动荡对伯克希尔的影响几何？ 伯克希尔2020年第一季度财报显示，归属股东的净亏损为497.46亿美元，上年同期为盈利216.61亿美元；A类股每股净亏损30653美元，去年同期为收益13209美元；B类股每股净亏损20.44美元，去年同期为收益8.81美元。此外，截至3月底浮存金为1300亿美元，较2019年年末增加约10亿美元。 公司一季度归属于股东的净亏损中，投资亏损545.17亿美元，衍生品亏损11亿美元，经营利润58.71亿美元。在经营利润中，保险承保盈利3.63亿美元，保险投资收益13.86亿美元，铁路、公用事业和能源盈利17.51亿美元，其他业务盈利20.38亿美元，其他项下盈利3.33亿美元。 截至2020年3月，伯尔希尔的证券投资69%都集中这五家公司，但除了可口可乐之外，都较上季度有不同程度的缩减，截至2020年3月，","text":"北京时间5月3日凌晨4：45分，一年一度的巴菲特股东大会在线上举行，对投资者来说，本次资本市场的伍德斯托克节要低调得多。奥马哈春运般的人潮消失了，没有热闹的展销会，也没有排队入场的朝圣者，唯一不变的是巴老爷右手边的樱桃可乐。但是在这个“见证历史”无数次的动荡2020，这次云股东大会备受关注。 过去两个月，巴菲特一直相对沉默，这让人们不禁要问，为什么伯克希尔还没有达成任何大型交易，巴菲特如何应对市场冲击，以及他对美国股市一个多月来的情况有什么真实感受。 没有令大家失望，全场会议干货满满。巴菲特不但谈了对当前市场看法，谈了航空股，还谈到了自己对原油的看法。 在形式上，老搭档查理•芒格(Charlie Munger)没有出现，这是一个巨大的变化，因为过去都是巴菲特和芒格的二人转，本次改成由接班人之一、公司非保险业务副董事长格雷格-阿贝尔（Greg Abel）与巴菲特一起回答股东问题。 先来回顾一下伯克希尔昨天刚公布了第一季度的业绩，让我们先看看市场动荡对伯克希尔的影响几何？ 伯克希尔2020年第一季度财报显示，归属股东的净亏损为497.46亿美元，上年同期为盈利216.61亿美元；A类股每股净亏损30653美元，去年同期为收益13209美元；B类股每股净亏损20.44美元，去年同期为收益8.81美元。此外，截至3月底浮存金为1300亿美元，较2019年年末增加约10亿美元。 公司一季度归属于股东的净亏损中，投资亏损545.17亿美元，衍生品亏损11亿美元，经营利润58.71亿美元。在经营利润中，保险承保盈利3.63亿美元，保险投资收益13.86亿美元，铁路、公用事业和能源盈利17.51亿美元，其他业务盈利20.38亿美元，其他项下盈利3.33亿美元。 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href=\"https://laohu8.com/S/00857\">$(00857)$</a>，或许存在这样的机会。</span></p>\n<p><span>因为原油价格暴跌，中石油的股价跌到冰点。截至今日收盘，中石油市值为4996亿港币，折合人民币4468亿元；截至2019年第三季度末，中石油净资产为1.43亿元。也就是说，目前中石油港股市值只有净资产的31%。</span></p>\n<p><span>当前，中石油股价已重回“巴菲特买点”。</span><span><b>中石油当下市值，只有2018年底油气资产的32%，与巴菲特2003年大举买入时相近。</b></span><span>老巴买入中石油的结局，你也知道，4年时间，他收获了大概700%的收益。</span></p>\n<p><span>当然，历史不会简单重复。2003年初，港股还笼罩在股灾的阴影之下，中石油也没能好到哪儿去；而现在，港股市场并没有那么糟糕。</span></p>\n<p><span>当时全球经济蓬勃向上，一片向好，中国和印度还只是冉冉升起的新星，对原油有着巨大的增量需求。那样的环境下，原油价格上涨的确定性更高。</span></p>\n<p><span>而现在，全球经济形势微妙，原油竞争格局也比当时复杂，原油价格走势，充满更多不确定性。</span></p>\n<p><span>但不管怎么说，中石油“折价”已经足够大，近7%的分红率也足够诱人，若股价继续下跌，只会增加投资的确定性。</span></p>\n<p><span><b>01、买中石油，就是买原油“期权”</b></span></p>\n<p>油价是中石油的业绩晴雨表。</p>\n<p>如下图所示，中石油的净利润与油价密切相关。平安证券测算，中石油的历史净利润，跟油价的相关系数高达0.88，呈极度密切的线性关系。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/adaf66077440e2171b84fedd9380fe79\"></p>\n<p>净利润与油价高度正相关，是由中石油业务结构决定的。</p>\n<p>中石油业务分为勘探与生产、油气销售、炼油与化工、天然气与管道等几大板块，贯穿石油化工全产业链。</p>\n<p><b>不同板块，与原油价格走势呈正负不同的关系。</b></p>\n<p>勘探与生产板块，处于石油产业链的最前端，主要产品是石油和天然气，与原油价格走势呈正相关，油价上涨，该板块业绩自然上涨。</p>\n<p>与勘探和生产板块不同，炼油与化工业务与原油价格走势呈负相关。国际油价的上涨，会推动炼油成本的增加，从而压缩该业务的利润。中泰证券研报预测，<b>预计油价超过80美元，中石油的炼油业务利润将受限。</b></p>\n<p>化工板块处于产业链下游，油价上涨会推动石化原料石脑油价格的上涨，最终传导到化工产品上。</p>\n<p>但总体来说，勘探与生产板块对中石油的业绩影响最大。如果原油价格波动巨大，其他板块都可以忽略。</p>\n<p>目前，中石油是中国最大的原油生产商。对比产量，国内没人能与它媲美，即便放眼全球，它的产量同样位居前列。2018年，中石油原油产量高达8.9亿桶，要高于埃克森美孚、BP和Shell这三家国际石油巨头，是中国石化的2倍。</p>\n<p><b>当油价上涨，油气销售价格的上涨幅度，会远大于勘探生产成本的上涨。对于中石油这种巨无霸来说，油价稍一波动，影响都是巨大的。</b></p>\n<p>中泰证券预测，以全年9亿桶产量计算，布油每涨10美元，可为中石油勘探与生产板块，增加净利润约428亿。要知道，2018年中石油的净利润不过724亿元。</p>\n<p><i><span>油价每上涨10美元，对两桶油盈利的弹性测算（数据来源：中泰证券研究所）</span></i></p>\n<p>当前中石油成产成本约为49美元／桶，当原油价格大幅超过49美元时，可以为中石油带来丰厚的利润。</p>\n<p>反之亦然。2014年油价暴跌前，该板块经营利润大约1900亿元;油价暴跌之后，板块盈利大幅下滑，2017年板块经营利润只有155亿元。</p>\n<p>一句话，油价跌，中石油业绩跌；油价涨，中石油业绩涨。某种程度上来说，买中石油，就是买原油涨跌期权。</p>\n<p>但是，我们怎么知道，什么节点买入合适呢？</p>\n<p>油价飘忽不定，这块资产按利润估值肯定行不通。行业内，通常按未来现金流估值。这个指标我们或许可以参考。</p>\n<p>它是这样估值，将现有已探明储量的油气，按一定的生产曲线进行假设(油价依据为入库时的价格，生产成本按当时的情况测算)，计算出未来净现金流，再将未来净现金流，以10%的折现率进行折现，得出最终结果。</p>\n<p>中石油每年都会在年报中列出这个数据。比如，2018年，中石油经过测算，其油气价值为1.38万亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3532f120420c91540367794ddd9682d\"></p>\n<p><span><i>中石油2018年有关油气证实储量经折现的未来净现金流标准化度量（资料来源，中石油年报）</i></span></p>\n<p>这样计算存在一个“bug”，油价的走势是动态，但财报的数字是固定的。所以，由于油价走势飘忽不定，中石油市值其实是围绕该数字上下波动。所以中石油市值与其未来现金流价值的比值，可以看作衡量估值高低的指标。</p>\n<p>比如，2007年原油疯狂时刻，中石油这一比值达到了1.43；而巴菲特2003年买入中石油时，这一比值不足0.4。过去十几年，中石油这一比值几乎没有低于0.8。</p>\n<p>换句话说，除非出现特殊情况，否则很难出现“巴菲特买点”。</p>\n<p><span><b>02、重回巴菲特买点</b></span></p>\n<p>此次油价暴跌，出乎大部分人意料。<b>OPEC</b>与俄罗斯决裂，让全球遭遇黑色星期一，当天，原油价格一度大跌30%。</p>\n<p>这种情况下，中石油的股价也没好到哪里去。昨日开盘后，中石油股价大跌近10个点。</p>\n<p>硬币的另一面是，个别投资者极度兴奋：中石油股价正一步步逼近“巴菲特”买点。</p>\n<p>截至今日收盘，中石油市值为4468亿人民币。截至2018年底，中石油未来现金流价值为13820亿元。以此计算，<b>比值大概是0.32，和巴菲特买点时的比值相差无几。</b></p>\n<p>这是否意味着，中石油的买点到了呢？</p>\n<p>莫慌，一切还是要取决于油价的走势。与2003年相比，当下环境更为复杂。</p>\n<p><b>首先，原油的增量需求并不像2003年那样旺盛。</b></p>\n<p>一方面，当下能源需求增长在往清洁能源转移，如天然气和可再生能源。石油虽然仍是能源中的定海神针，但论边际的需求增量，其重要性将持续下降。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/951047c492819ff86ec3321d92a18f5d\"></p>\n<p>2011-2016年，全球的原油需求年均增速是1.6%，<b>根据高盛预测，</b>到2020年，这一增速会降至1.2%，并将继续下降，到2030年仅剩0.4%。</p>\n<p>其次，全球宏观经济环境正处在一个敏感的节点。</p>\n<p>联合国发布的《世界经济形势与展望2020》报告显示，2019年全球经济增速为2.3%，为近10年来最低水平。世界经济增速在下滑，所有国家都难独善其身。</p>\n<p>从OPEC机构统计的原油需求增速来看，2019年总需求量为9980万桶/日;预计2020年总需求量在1.0088亿桶/日。也就是说，总量几乎没有增加。</p>\n<p>实际情况更糟。由于新冠疫情在全球肆虐，市场的担忧情绪直线提升。费氏全球能源咨询公司 (FGE)预计，全球原油需求2020年将下降50万桶/日。而根据IHS Markit研报预计，今年一季度全球石油需求可能下降多达380万桶/日，<b>这将是历史上最大的萎缩。</b></p>\n<p><b>另外，供给端格局也发生了变化。</b></p>\n<p>与2003年相比，美国从全球最大的原油进口国，变成了自给国、出口国，这对全球原油格局造成了冲击。全球原油需求“减少”了不说，供给端玩家增加，局势愈发复杂。</p>\n<p>以2016年为例，当年油价反弹，以先锋自然资源企业（PXD）为代表的页岩油企业龙头，立即将2017年的产量对冲比例从50%提升至75%，造成了当时的油价曲线平坦化，甚至出现远期贴水。</p>\n<p>刚刚过去的2019年，OPEC成员国减产，产量逐渐下滑，但全球总产量并没有下降。因为OPEC减少的产量，被美国“填补”了。此次原油价格战，某种程度上，是OPEC成员国、俄罗斯以及美国三方博弈的一个结果。</p>\n<p>尽管巴菲特买点相比，当下的宏观经济更微妙，竞争格局更复杂，原油价格充满更多不确定性。但不管怎么说，中石油“折价”已经足够大，安全边际已经相对较高。</p>\n<p>2019年，中石油全年分红0.168元/股，<b>以今日收盘价计算，分红率已经高达6.89%。</b>作为中国最核心的资产，中石油的经营能力毋庸置疑。若股价进一步下跌，只会增加投资的确定性。</p>\n<p>更何况，油价过低，OPEC成员国和俄罗斯的财政，以及美国的页岩油气行业，都将受到较大的负面影响。这场战争，所有人都输不起。这些主要产油国，最终一定会重返谈判桌。</p>\n<p><b>如果你想抄底石油，买中石油可能会是一个不错的选择。</b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>重回\"巴菲特买点\"，又到抄底中石油的时候了？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; 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20:24</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><span>无论外部环境如何变幻莫测，优秀的公司总能扛过下行周期。市场的波动，只会让中国越来越多的核心资产，迎来买入机会。</span></p>\n<p><span>当下的中石油股份<a href=\"https://laohu8.com/S/00857\">$(00857)$</a>，或许存在这样的机会。</span></p>\n<p><span>因为原油价格暴跌，中石油的股价跌到冰点。截至今日收盘，中石油市值为4996亿港币，折合人民币4468亿元；截至2019年第三季度末，中石油净资产为1.43亿元。也就是说，目前中石油港股市值只有净资产的31%。</span></p>\n<p><span>当前，中石油股价已重回“巴菲特买点”。</span><span><b>中石油当下市值，只有2018年底油气资产的32%，与巴菲特2003年大举买入时相近。</b></span><span>老巴买入中石油的结局，你也知道，4年时间，他收获了大概700%的收益。</span></p>\n<p><span>当然，历史不会简单重复。2003年初，港股还笼罩在股灾的阴影之下，中石油也没能好到哪儿去；而现在，港股市场并没有那么糟糕。</span></p>\n<p><span>当时全球经济蓬勃向上，一片向好，中国和印度还只是冉冉升起的新星，对原油有着巨大的增量需求。那样的环境下，原油价格上涨的确定性更高。</span></p>\n<p><span>而现在，全球经济形势微妙，原油竞争格局也比当时复杂，原油价格走势，充满更多不确定性。</span></p>\n<p><span>但不管怎么说，中石油“折价”已经足够大，近7%的分红率也足够诱人，若股价继续下跌，只会增加投资的确定性。</span></p>\n<p><span><b>01、买中石油，就是买原油“期权”</b></span></p>\n<p>油价是中石油的业绩晴雨表。</p>\n<p>如下图所示，中石油的净利润与油价密切相关。平安证券测算，中石油的历史净利润，跟油价的相关系数高达0.88，呈极度密切的线性关系。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/adaf66077440e2171b84fedd9380fe79\"></p>\n<p>净利润与油价高度正相关，是由中石油业务结构决定的。</p>\n<p>中石油业务分为勘探与生产、油气销售、炼油与化工、天然气与管道等几大板块，贯穿石油化工全产业链。</p>\n<p><b>不同板块，与原油价格走势呈正负不同的关系。</b></p>\n<p>勘探与生产板块，处于石油产业链的最前端，主要产品是石油和天然气，与原油价格走势呈正相关，油价上涨，该板块业绩自然上涨。</p>\n<p>与勘探和生产板块不同，炼油与化工业务与原油价格走势呈负相关。国际油价的上涨，会推动炼油成本的增加，从而压缩该业务的利润。中泰证券研报预测，<b>预计油价超过80美元，中石油的炼油业务利润将受限。</b></p>\n<p>化工板块处于产业链下游，油价上涨会推动石化原料石脑油价格的上涨，最终传导到化工产品上。</p>\n<p>但总体来说，勘探与生产板块对中石油的业绩影响最大。如果原油价格波动巨大，其他板块都可以忽略。</p>\n<p>目前，中石油是中国最大的原油生产商。对比产量，国内没人能与它媲美，即便放眼全球，它的产量同样位居前列。2018年，中石油原油产量高达8.9亿桶，要高于埃克森美孚、BP和Shell这三家国际石油巨头，是中国石化的2倍。</p>\n<p><b>当油价上涨，油气销售价格的上涨幅度，会远大于勘探生产成本的上涨。对于中石油这种巨无霸来说，油价稍一波动，影响都是巨大的。</b></p>\n<p>中泰证券预测，以全年9亿桶产量计算，布油每涨10美元，可为中石油勘探与生产板块，增加净利润约428亿。要知道，2018年中石油的净利润不过724亿元。</p>\n<p><i><span>油价每上涨10美元，对两桶油盈利的弹性测算（数据来源：中泰证券研究所）</span></i></p>\n<p>当前中石油成产成本约为49美元／桶，当原油价格大幅超过49美元时，可以为中石油带来丰厚的利润。</p>\n<p>反之亦然。2014年油价暴跌前，该板块经营利润大约1900亿元;油价暴跌之后，板块盈利大幅下滑，2017年板块经营利润只有155亿元。</p>\n<p>一句话，油价跌，中石油业绩跌；油价涨，中石油业绩涨。某种程度上来说，买中石油，就是买原油涨跌期权。</p>\n<p>但是，我们怎么知道，什么节点买入合适呢？</p>\n<p>油价飘忽不定，这块资产按利润估值肯定行不通。行业内，通常按未来现金流估值。这个指标我们或许可以参考。</p>\n<p>它是这样估值，将现有已探明储量的油气，按一定的生产曲线进行假设(油价依据为入库时的价格，生产成本按当时的情况测算)，计算出未来净现金流，再将未来净现金流，以10%的折现率进行折现，得出最终结果。</p>\n<p>中石油每年都会在年报中列出这个数据。比如，2018年，中石油经过测算，其油气价值为1.38万亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3532f120420c91540367794ddd9682d\"></p>\n<p><span><i>中石油2018年有关油气证实储量经折现的未来净现金流标准化度量（资料来源，中石油年报）</i></span></p>\n<p>这样计算存在一个“bug”，油价的走势是动态，但财报的数字是固定的。所以，由于油价走势飘忽不定，中石油市值其实是围绕该数字上下波动。所以中石油市值与其未来现金流价值的比值，可以看作衡量估值高低的指标。</p>\n<p>比如，2007年原油疯狂时刻，中石油这一比值达到了1.43；而巴菲特2003年买入中石油时，这一比值不足0.4。过去十几年，中石油这一比值几乎没有低于0.8。</p>\n<p>换句话说，除非出现特殊情况，否则很难出现“巴菲特买点”。</p>\n<p><span><b>02、重回巴菲特买点</b></span></p>\n<p>此次油价暴跌，出乎大部分人意料。<b>OPEC</b>与俄罗斯决裂，让全球遭遇黑色星期一，当天，原油价格一度大跌30%。</p>\n<p>这种情况下，中石油的股价也没好到哪里去。昨日开盘后，中石油股价大跌近10个点。</p>\n<p>硬币的另一面是，个别投资者极度兴奋：中石油股价正一步步逼近“巴菲特”买点。</p>\n<p>截至今日收盘，中石油市值为4468亿人民币。截至2018年底，中石油未来现金流价值为13820亿元。以此计算，<b>比值大概是0.32，和巴菲特买点时的比值相差无几。</b></p>\n<p>这是否意味着，中石油的买点到了呢？</p>\n<p>莫慌，一切还是要取决于油价的走势。与2003年相比，当下环境更为复杂。</p>\n<p><b>首先，原油的增量需求并不像2003年那样旺盛。</b></p>\n<p>一方面，当下能源需求增长在往清洁能源转移，如天然气和可再生能源。石油虽然仍是能源中的定海神针，但论边际的需求增量，其重要性将持续下降。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/951047c492819ff86ec3321d92a18f5d\"></p>\n<p>2011-2016年，全球的原油需求年均增速是1.6%，<b>根据高盛预测，</b>到2020年，这一增速会降至1.2%，并将继续下降，到2030年仅剩0.4%。</p>\n<p>其次，全球宏观经济环境正处在一个敏感的节点。</p>\n<p>联合国发布的《世界经济形势与展望2020》报告显示，2019年全球经济增速为2.3%，为近10年来最低水平。世界经济增速在下滑，所有国家都难独善其身。</p>\n<p>从OPEC机构统计的原油需求增速来看，2019年总需求量为9980万桶/日;预计2020年总需求量在1.0088亿桶/日。也就是说，总量几乎没有增加。</p>\n<p>实际情况更糟。由于新冠疫情在全球肆虐，市场的担忧情绪直线提升。费氏全球能源咨询公司 (FGE)预计，全球原油需求2020年将下降50万桶/日。而根据IHS Markit研报预计，今年一季度全球石油需求可能下降多达380万桶/日，<b>这将是历史上最大的萎缩。</b></p>\n<p><b>另外，供给端格局也发生了变化。</b></p>\n<p>与2003年相比，美国从全球最大的原油进口国，变成了自给国、出口国，这对全球原油格局造成了冲击。全球原油需求“减少”了不说，供给端玩家增加，局势愈发复杂。</p>\n<p>以2016年为例，当年油价反弹，以先锋自然资源企业（PXD）为代表的页岩油企业龙头，立即将2017年的产量对冲比例从50%提升至75%，造成了当时的油价曲线平坦化，甚至出现远期贴水。</p>\n<p>刚刚过去的2019年，OPEC成员国减产，产量逐渐下滑，但全球总产量并没有下降。因为OPEC减少的产量，被美国“填补”了。此次原油价格战，某种程度上，是OPEC成员国、俄罗斯以及美国三方博弈的一个结果。</p>\n<p>尽管巴菲特买点相比，当下的宏观经济更微妙，竞争格局更复杂，原油价格充满更多不确定性。但不管怎么说，中石油“折价”已经足够大，安全边际已经相对较高。</p>\n<p>2019年，中石油全年分红0.168元/股，<b>以今日收盘价计算，分红率已经高达6.89%。</b>作为中国最核心的资产，中石油的经营能力毋庸置疑。若股价进一步下跌，只会增加投资的确定性。</p>\n<p>更何况，油价过低，OPEC成员国和俄罗斯的财政，以及美国的页岩油气行业，都将受到较大的负面影响。这场战争，所有人都输不起。这些主要产油国，最终一定会重返谈判桌。</p>\n<p><b>如果你想抄底石油，买中石油可能会是一个不错的选择。</b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5f64df078da3c1b434d96ddb00e489ed","relate_stocks":{"601857":"中国石油","00857":"中国石油股份"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1183171422","content_text":"无论外部环境如何变幻莫测，优秀的公司总能扛过下行周期。市场的波动，只会让中国越来越多的核心资产，迎来买入机会。\n当下的中石油股份$(00857)$，或许存在这样的机会。\n因为原油价格暴跌，中石油的股价跌到冰点。截至今日收盘，中石油市值为4996亿港币，折合人民币4468亿元；截至2019年第三季度末，中石油净资产为1.43亿元。也就是说，目前中石油港股市值只有净资产的31%。\n当前，中石油股价已重回“巴菲特买点”。中石油当下市值，只有2018年底油气资产的32%，与巴菲特2003年大举买入时相近。老巴买入中石油的结局，你也知道，4年时间，他收获了大概700%的收益。\n当然，历史不会简单重复。2003年初，港股还笼罩在股灾的阴影之下，中石油也没能好到哪儿去；而现在，港股市场并没有那么糟糕。\n当时全球经济蓬勃向上，一片向好，中国和印度还只是冉冉升起的新星，对原油有着巨大的增量需求。那样的环境下，原油价格上涨的确定性更高。\n而现在，全球经济形势微妙，原油竞争格局也比当时复杂，原油价格走势，充满更多不确定性。\n但不管怎么说，中石油“折价”已经足够大，近7%的分红率也足够诱人，若股价继续下跌，只会增加投资的确定性。\n01、买中石油，就是买原油“期权”\n油价是中石油的业绩晴雨表。\n如下图所示，中石油的净利润与油价密切相关。平安证券测算，中石油的历史净利润，跟油价的相关系数高达0.88，呈极度密切的线性关系。\n\n净利润与油价高度正相关，是由中石油业务结构决定的。\n中石油业务分为勘探与生产、油气销售、炼油与化工、天然气与管道等几大板块，贯穿石油化工全产业链。\n不同板块，与原油价格走势呈正负不同的关系。\n勘探与生产板块，处于石油产业链的最前端，主要产品是石油和天然气，与原油价格走势呈正相关，油价上涨，该板块业绩自然上涨。\n与勘探和生产板块不同，炼油与化工业务与原油价格走势呈负相关。国际油价的上涨，会推动炼油成本的增加，从而压缩该业务的利润。中泰证券研报预测，预计油价超过80美元，中石油的炼油业务利润将受限。\n化工板块处于产业链下游，油价上涨会推动石化原料石脑油价格的上涨，最终传导到化工产品上。\n但总体来说，勘探与生产板块对中石油的业绩影响最大。如果原油价格波动巨大，其他板块都可以忽略。\n目前，中石油是中国最大的原油生产商。对比产量，国内没人能与它媲美，即便放眼全球，它的产量同样位居前列。2018年，中石油原油产量高达8.9亿桶，要高于埃克森美孚、BP和Shell这三家国际石油巨头，是中国石化的2倍。\n当油价上涨，油气销售价格的上涨幅度，会远大于勘探生产成本的上涨。对于中石油这种巨无霸来说，油价稍一波动，影响都是巨大的。\n中泰证券预测，以全年9亿桶产量计算，布油每涨10美元，可为中石油勘探与生产板块，增加净利润约428亿。要知道，2018年中石油的净利润不过724亿元。\n油价每上涨10美元，对两桶油盈利的弹性测算（数据来源：中泰证券研究所）\n当前中石油成产成本约为49美元／桶，当原油价格大幅超过49美元时，可以为中石油带来丰厚的利润。\n反之亦然。2014年油价暴跌前，该板块经营利润大约1900亿元;油价暴跌之后，板块盈利大幅下滑，2017年板块经营利润只有155亿元。\n一句话，油价跌，中石油业绩跌；油价涨，中石油业绩涨。某种程度上来说，买中石油，就是买原油涨跌期权。\n但是，我们怎么知道，什么节点买入合适呢？\n油价飘忽不定，这块资产按利润估值肯定行不通。行业内，通常按未来现金流估值。这个指标我们或许可以参考。\n它是这样估值，将现有已探明储量的油气，按一定的生产曲线进行假设(油价依据为入库时的价格，生产成本按当时的情况测算)，计算出未来净现金流，再将未来净现金流，以10%的折现率进行折现，得出最终结果。\n中石油每年都会在年报中列出这个数据。比如，2018年，中石油经过测算，其油气价值为1.38万亿元。\n\n中石油2018年有关油气证实储量经折现的未来净现金流标准化度量（资料来源，中石油年报）\n这样计算存在一个“bug”，油价的走势是动态，但财报的数字是固定的。所以，由于油价走势飘忽不定，中石油市值其实是围绕该数字上下波动。所以中石油市值与其未来现金流价值的比值，可以看作衡量估值高低的指标。\n比如，2007年原油疯狂时刻，中石油这一比值达到了1.43；而巴菲特2003年买入中石油时，这一比值不足0.4。过去十几年，中石油这一比值几乎没有低于0.8。\n换句话说，除非出现特殊情况，否则很难出现“巴菲特买点”。\n02、重回巴菲特买点\n此次油价暴跌，出乎大部分人意料。OPEC与俄罗斯决裂，让全球遭遇黑色星期一，当天，原油价格一度大跌30%。\n这种情况下，中石油的股价也没好到哪里去。昨日开盘后，中石油股价大跌近10个点。\n硬币的另一面是，个别投资者极度兴奋：中石油股价正一步步逼近“巴菲特”买点。\n截至今日收盘，中石油市值为4468亿人民币。截至2018年底，中石油未来现金流价值为13820亿元。以此计算，比值大概是0.32，和巴菲特买点时的比值相差无几。\n这是否意味着，中石油的买点到了呢？\n莫慌，一切还是要取决于油价的走势。与2003年相比，当下环境更为复杂。\n首先，原油的增量需求并不像2003年那样旺盛。\n一方面，当下能源需求增长在往清洁能源转移，如天然气和可再生能源。石油虽然仍是能源中的定海神针，但论边际的需求增量，其重要性将持续下降。\n\n2011-2016年，全球的原油需求年均增速是1.6%，根据高盛预测，到2020年，这一增速会降至1.2%，并将继续下降，到2030年仅剩0.4%。\n其次，全球宏观经济环境正处在一个敏感的节点。\n联合国发布的《世界经济形势与展望2020》报告显示，2019年全球经济增速为2.3%，为近10年来最低水平。世界经济增速在下滑，所有国家都难独善其身。\n从OPEC机构统计的原油需求增速来看，2019年总需求量为9980万桶/日;预计2020年总需求量在1.0088亿桶/日。也就是说，总量几乎没有增加。\n实际情况更糟。由于新冠疫情在全球肆虐，市场的担忧情绪直线提升。费氏全球能源咨询公司 (FGE)预计，全球原油需求2020年将下降50万桶/日。而根据IHS Markit研报预计，今年一季度全球石油需求可能下降多达380万桶/日，这将是历史上最大的萎缩。\n另外，供给端格局也发生了变化。\n与2003年相比，美国从全球最大的原油进口国，变成了自给国、出口国，这对全球原油格局造成了冲击。全球原油需求“减少”了不说，供给端玩家增加，局势愈发复杂。\n以2016年为例，当年油价反弹，以先锋自然资源企业（PXD）为代表的页岩油企业龙头，立即将2017年的产量对冲比例从50%提升至75%，造成了当时的油价曲线平坦化，甚至出现远期贴水。\n刚刚过去的2019年，OPEC成员国减产，产量逐渐下滑，但全球总产量并没有下降。因为OPEC减少的产量，被美国“填补”了。此次原油价格战，某种程度上，是OPEC成员国、俄罗斯以及美国三方博弈的一个结果。\n尽管巴菲特买点相比，当下的宏观经济更微妙，竞争格局更复杂，原油价格充满更多不确定性。但不管怎么说，中石油“折价”已经足够大，安全边际已经相对较高。\n2019年，中石油全年分红0.168元/股，以今日收盘价计算，分红率已经高达6.89%。作为中国最核心的资产，中石油的经营能力毋庸置疑。若股价进一步下跌，只会增加投资的确定性。\n更何况，油价过低，OPEC成员国和俄罗斯的财政，以及美国的页岩油气行业，都将受到较大的负面影响。这场战争，所有人都输不起。这些主要产油国，最终一定会重返谈判桌。\n如果你想抄底石油，买中石油可能会是一个不错的选择。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1842,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":983590546,"gmtCreate":1583311761985,"gmtModify":1704349418858,"author":{"id":"3488511272713172","authorId":"3488511272713172","name":"云中杨过","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b1bb215c17b1834edb747c65c3c260f7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3488511272713172","idStr":"3488511272713172"},"themes":[],"htmlText":"A股垃圾","listText":"A股垃圾","text":"A股垃圾","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/983590546","repostId":"1162667132","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2112,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":911098758,"gmtCreate":1577884308474,"gmtModify":1704336531505,"author":{"id":"3488511272713172","authorId":"3488511272713172","name":"云中杨过","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b1bb215c17b1834edb747c65c3c260f7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3488511272713172","idStr":"3488511272713172"},"themes":[],"htmlText":"牛市时总有理由唱多，熊市时总有理由唱空。有没有完美的投资品？","listText":"牛市时总有理由唱多，熊市时总有理由唱空。有没有完美的投资品？","text":"牛市时总有理由唱多，熊市时总有理由唱空。有没有完美的投资品？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/911098758","repostId":"1123457229","repostType":4,"repost":{"id":"1123457229","kind":"news","pubTimestamp":1577855936,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1123457229?lang=&edition=full","pubTime":"2020-01-01 13:18","market":"us","language":"zh","title":"已长牛十年的美股指数基金还能不能投了？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1123457229","media":"包子君","summary":"最让A股投资者不爽的事情之一就是看财经新闻总是看到\"美股再创新高\"的报道，而上证综合指数和十年前一样还在三千点附近徘徊，你说气人不气人?\n\n在美股历经十年牛市时候，现在市场上有一种普遍的担忧，即美股估","content":"<p>最让A股投资者不爽的事情之一就是看财经新闻总是看到\"美股再创新高\"的报道，而上证综合指数和十年前一样还在三千点附近徘徊，你说气人不气人?</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7eee4e8672c92902871c0cc761c329a7\"></p>\n<p>在美股历经十年牛市时候，现在市场上有一种普遍的担忧，即美股估值太高了，很多投资者甚至担心未来美股会不会崩一下。下面说一下笔者的观点。在笔者个人看来美股所以长牛主要有几个原因：</p>\n<p><b>第一、美股主要指数当中的最重要成分股是全球最具竞争力的企业。</b>这些企业包括$<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>(AAPL)$ 、$<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>(AMZN)$ 、$<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>(GOOG)$ 、$<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>(MSFT)$ 、$<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>(FB)$ 等公司。</p>\n<p>下面是博时<a href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">标普500ETF</a>(基金代码：513500)的主要持仓：</p>\n<p><img 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src=\"https://static.tigerbbs.com/2b0fbc2159f2e42969120e6b5d266868\"></p>\n<p>而这一批美股中的的高科技公司当中有相当一部分都是平台性的公司，这就意味着即使经历一些技术变化更迭也很难短期内影响这些公司在互联网领域的统治地位。</p>\n<p><b>第三、美股有大量资金回购和分红也是美股出现长期牛市的重要因素。</b>苹果、微软等公司在过去几年都进行了大金额的回购或者分红。</p>\n<p>美股的\"经营状况好--大量现金--大量回购--注销股票--每股收益上升\"的逻辑已经续命多年。现在这些公司经营状况依旧不错，而全球技术革命还没有找到下一个爆发点使得这些公司很赚钱但不知道钱该往哪里花。所以，美股上市公司甚至出现回购金额超过研发费用的情况。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0ec7a75fb1492e1c76b62ec53a0d1e9\"></p>\n<p>那么美国上市公司为什么原因大量地进行股票回购呢?本质上还是美股估值合理，即在回购的那些公司看来美股并不高股。对比之下，中国大量的上市公司的股东却在减持股票，你说相比之下A股更便宜还是美股更便宜?</p>\n<p>第四、美国市场的利率更低，理论上市场给予美股的估值会更高一些。</p>\n<p>在全球资产荒的背景下，债券市场的利率越来越低，投资者环顾四周，会发现到最后还是中国的A股和美股等少数几个市场中的优秀公司的投资价值是相对而言最靠谱的。前几年股市上涨的逻辑是公司股票回购，今年又变成利率降低。美国利率这么低，长期看可能会更低，而股票市场回报足够，美股涨也是自然的。</p>\n<p>顺便说一句，现在很多A股当中的核心资产的估值也不便宜了，只不过A股当中还有很多比较便宜的资产是可以去投资的</p>\n<p>整体来说，美国的估值可能会稍微偏高一点，但也不存在的严重泡沫的问题。至于有投资者说美股高估甚至认为美股可能会出现较大幅度的调整，这一个观点笔者是不认同的。</p>\n<p>以上是比较个人的一些思考，供大家参考。</p>","source":"lsy1577855788675","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/wyRUcZh07_NArYROrNAzEw><strong>包子君</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>最让A股投资者不爽的事情之一就是看财经新闻总是看到\"美股再创新高\"的报道，而上证综合指数和十年前一样还在三千点附近徘徊，你说气人不气人?\n\n在美股历经十年牛市时候，现在市场上有一种普遍的担忧，即美股估值太高了，很多投资者甚至担心未来美股会不会崩一下。下面说一下笔者的观点。在笔者个人看来美股所以长牛主要有几个原因：\n第一、美股主要指数当中的最重要成分股是全球最具竞争力的企业。这些企业包括$苹果(...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/wyRUcZh07_NArYROrNAzEw\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/1d6a4572b675796b315e560ea7fe3401","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/wyRUcZh07_NArYROrNAzEw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1123457229","content_text":"最让A股投资者不爽的事情之一就是看财经新闻总是看到\"美股再创新高\"的报道，而上证综合指数和十年前一样还在三千点附近徘徊，你说气人不气人?\n\n在美股历经十年牛市时候，现在市场上有一种普遍的担忧，即美股估值太高了，很多投资者甚至担心未来美股会不会崩一下。下面说一下笔者的观点。在笔者个人看来美股所以长牛主要有几个原因：\n第一、美股主要指数当中的最重要成分股是全球最具竞争力的企业。这些企业包括$苹果(AAPL)$ 、$亚马逊(AMZN)$ 、$谷歌(GOOG)$ 、$微软(MSFT)$ 、$Facebook(FB)$ 等公司。\n下面是博时标普500ETF(基金代码：513500)的主要持仓：\n\n下面是广发纳斯达克100ETF(基金代码159941)的主要持仓，看到这些公司的名称你就能知道为什么过去十年美股能长牛。\n\n很多人说美股的估值高，而A股主要的几个指数估值更低，但当投资者看看标普500、纳斯达克100指数等指数主要成份股的质地时你就知道美股的高估值是可以接受的。其实，中国的那些最顶级的互联网公司，包括腾讯、阿里、美团、京东、拼多多等公司的估值也是不便宜的。另外美股当中的很多消费股、医药股在全球也是最具竞争力的企业。这些企业的盈利没有出现大幅度的下滑，理论上美股的估值就蹦不了。\n第二、美股主要成分股的经营十分稳健。\n美股也是少数公司的牛市，过去几年里只有约20%-30%的公司能够跑赢纳斯达克指数的。这些少数公司只要盈利不出现大幅度下降，美股指数的表现就不会太难看。\n\n而这一批美股中的的高科技公司当中有相当一部分都是平台性的公司，这就意味着即使经历一些技术变化更迭也很难短期内影响这些公司在互联网领域的统治地位。\n第三、美股有大量资金回购和分红也是美股出现长期牛市的重要因素。苹果、微软等公司在过去几年都进行了大金额的回购或者分红。\n美股的\"经营状况好--大量现金--大量回购--注销股票--每股收益上升\"的逻辑已经续命多年。现在这些公司经营状况依旧不错，而全球技术革命还没有找到下一个爆发点使得这些公司很赚钱但不知道钱该往哪里花。所以，美股上市公司甚至出现回购金额超过研发费用的情况。\n\n那么美国上市公司为什么原因大量地进行股票回购呢?本质上还是美股估值合理，即在回购的那些公司看来美股并不高股。对比之下，中国大量的上市公司的股东却在减持股票，你说相比之下A股更便宜还是美股更便宜?\n第四、美国市场的利率更低，理论上市场给予美股的估值会更高一些。\n在全球资产荒的背景下，债券市场的利率越来越低，投资者环顾四周，会发现到最后还是中国的A股和美股等少数几个市场中的优秀公司的投资价值是相对而言最靠谱的。前几年股市上涨的逻辑是公司股票回购，今年又变成利率降低。美国利率这么低，长期看可能会更低，而股票市场回报足够，美股涨也是自然的。\n顺便说一句，现在很多A股当中的核心资产的估值也不便宜了，只不过A股当中还有很多比较便宜的资产是可以去投资的\n整体来说，美国的估值可能会稍微偏高一点，但也不存在的严重泡沫的问题。至于有投资者说美股高估甚至认为美股可能会出现较大幅度的调整，这一个观点笔者是不认同的。\n以上是比较个人的一些思考，供大家参考。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1664,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3527667803686145","idStr":"3527667803686145"},"content":"终于等到了您的初发帖[比心]，虎妞已给你送上100虎币，请前往商城领取哦； 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但今年或明年经济衰退的可能性为65%，软着陆的可能性为35%，建议持低配股票和信用债，超配现金和大宗商品。摩根士丹利也发出警告，AI概念股的泡沫正在接近顶峰，其策略师指出，作为风向标的AI标杆英伟达今年初以来累计涨超200%。基于历史纪录预计，这轮股市上涨将走到末期：因为过往纪录显示，在高峰到来前的三年内，美股的泡沫通常有154%的中位值涨幅。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1976,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3479274702625278","authorId":"3479274702625278","name":"老夫追涨杀跌","avatar":"https://static.tigerbbs.com/53d8be38e6bbbfa27d16721be9a4e59b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3479274702625278","idStr":"3479274702625278"},"content":"唱衰美股其实也没什么错，毕竟要转移矛盾","text":"唱衰美股其实也没什么错，毕竟要转移矛盾","html":"唱衰美股其实也没什么错，毕竟要转移矛盾"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":154858136,"gmtCreate":1625500946225,"gmtModify":1625500946225,"author":{"id":"3488511272713172","authorId":"3488511272713172","name":"云中杨过","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b1bb215c17b1834edb747c65c3c260f7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3488511272713172","idStr":"3488511272713172"},"themes":[],"htmlText":"说是创新企业，全是抄","listText":"说是创新企业，全是抄","text":"说是创新企业，全是抄","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/154858136","repostId":"1112799249","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1662,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":911098758,"gmtCreate":1577884308474,"gmtModify":1704336531505,"author":{"id":"3488511272713172","authorId":"3488511272713172","name":"云中杨过","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b1bb215c17b1834edb747c65c3c260f7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3488511272713172","idStr":"3488511272713172"},"themes":[],"htmlText":"牛市时总有理由唱多，熊市时总有理由唱空。有没有完美的投资品？","listText":"牛市时总有理由唱多，熊市时总有理由唱空。有没有完美的投资品？","text":"牛市时总有理由唱多，熊市时总有理由唱空。有没有完美的投资品？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/911098758","repostId":"1123457229","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1664,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3527667803686145","idStr":"3527667803686145"},"content":"终于等到了您的初发帖[比心]，虎妞已给你送上100虎币，请前往商城领取哦； 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过去两个月，巴菲特一直相对沉默，这让人们不禁要问，为什么伯克希尔还没有达成任何大型交易，巴菲特如何应对市场冲击，以及他对美国股市一个多月来的情况有什么真实感受。 没有令大家失望，全场会议干货满满。巴菲特不但谈了对当前市场看法，谈了航空股，还谈到了自己对原油的看法。 在形式上，老搭档查理•芒格(Charlie Munger)没有出现，这是一个巨大的变化，因为过去都是巴菲特和芒格的二人转，本次改成由接班人之一、公司非保险业务副董事长格雷格-阿贝尔（Greg Abel）与巴菲特一起回答股东问题。 先来回顾一下伯克希尔昨天刚公布了第一季度的业绩，让我们先看看市场动荡对伯克希尔的影响几何？ 伯克希尔2020年第一季度财报显示，归属股东的净亏损为497.46亿美元，上年同期为盈利216.61亿美元；A类股每股净亏损30653美元，去年同期为收益13209美元；B类股每股净亏损20.44美元，去年同期为收益8.81美元。此外，截至3月底浮存金为1300亿美元，较2019年年末增加约10亿美元。 公司一季度归属于股东的净亏损中，投资亏损545.17亿美元，衍生品亏损11亿美元，经营利润58.71亿美元。在经营利润中，保险承保盈利3.63亿美元，保险投资收益13.86亿美元，铁路、公用事业和能源盈利17.51亿美元，其他业务盈利20.38亿美元，其他项下盈利3.33亿美元。 截至2020年3月，伯尔希尔的证券投资69%都集中这五家公司，但除了可口可乐之外，都较上季度有不同程度的缩减，截至2020年3月，","listText":"北京时间5月3日凌晨4：45分，一年一度的巴菲特股东大会在线上举行，对投资者来说，本次资本市场的伍德斯托克节要低调得多。奥马哈春运般的人潮消失了，没有热闹的展销会，也没有排队入场的朝圣者，唯一不变的是巴老爷右手边的樱桃可乐。但是在这个“见证历史”无数次的动荡2020，这次云股东大会备受关注。 过去两个月，巴菲特一直相对沉默，这让人们不禁要问，为什么伯克希尔还没有达成任何大型交易，巴菲特如何应对市场冲击，以及他对美国股市一个多月来的情况有什么真实感受。 没有令大家失望，全场会议干货满满。巴菲特不但谈了对当前市场看法，谈了航空股，还谈到了自己对原油的看法。 在形式上，老搭档查理•芒格(Charlie Munger)没有出现，这是一个巨大的变化，因为过去都是巴菲特和芒格的二人转，本次改成由接班人之一、公司非保险业务副董事长格雷格-阿贝尔（Greg Abel）与巴菲特一起回答股东问题。 先来回顾一下伯克希尔昨天刚公布了第一季度的业绩，让我们先看看市场动荡对伯克希尔的影响几何？ 伯克希尔2020年第一季度财报显示，归属股东的净亏损为497.46亿美元，上年同期为盈利216.61亿美元；A类股每股净亏损30653美元，去年同期为收益13209美元；B类股每股净亏损20.44美元，去年同期为收益8.81美元。此外，截至3月底浮存金为1300亿美元，较2019年年末增加约10亿美元。 公司一季度归属于股东的净亏损中，投资亏损545.17亿美元，衍生品亏损11亿美元，经营利润58.71亿美元。在经营利润中，保险承保盈利3.63亿美元，保险投资收益13.86亿美元，铁路、公用事业和能源盈利17.51亿美元，其他业务盈利20.38亿美元，其他项下盈利3.33亿美元。 截至2020年3月，伯尔希尔的证券投资69%都集中这五家公司，但除了可口可乐之外，都较上季度有不同程度的缩减，截至2020年3月，","text":"北京时间5月3日凌晨4：45分，一年一度的巴菲特股东大会在线上举行，对投资者来说，本次资本市场的伍德斯托克节要低调得多。奥马哈春运般的人潮消失了，没有热闹的展销会，也没有排队入场的朝圣者，唯一不变的是巴老爷右手边的樱桃可乐。但是在这个“见证历史”无数次的动荡2020，这次云股东大会备受关注。 过去两个月，巴菲特一直相对沉默，这让人们不禁要问，为什么伯克希尔还没有达成任何大型交易，巴菲特如何应对市场冲击，以及他对美国股市一个多月来的情况有什么真实感受。 没有令大家失望，全场会议干货满满。巴菲特不但谈了对当前市场看法，谈了航空股，还谈到了自己对原油的看法。 在形式上，老搭档查理•芒格(Charlie Munger)没有出现，这是一个巨大的变化，因为过去都是巴菲特和芒格的二人转，本次改成由接班人之一、公司非保险业务副董事长格雷格-阿贝尔（Greg Abel）与巴菲特一起回答股东问题。 先来回顾一下伯克希尔昨天刚公布了第一季度的业绩，让我们先看看市场动荡对伯克希尔的影响几何？ 伯克希尔2020年第一季度财报显示，归属股东的净亏损为497.46亿美元，上年同期为盈利216.61亿美元；A类股每股净亏损30653美元，去年同期为收益13209美元；B类股每股净亏损20.44美元，去年同期为收益8.81美元。此外，截至3月底浮存金为1300亿美元，较2019年年末增加约10亿美元。 公司一季度归属于股东的净亏损中，投资亏损545.17亿美元，衍生品亏损11亿美元，经营利润58.71亿美元。在经营利润中，保险承保盈利3.63亿美元，保险投资收益13.86亿美元，铁路、公用事业和能源盈利17.51亿美元，其他业务盈利20.38亿美元，其他项下盈利3.33亿美元。 截至2020年3月，伯尔希尔的证券投资69%都集中这五家公司，但除了可口可乐之外，都较上季度有不同程度的缩减，截至2020年3月，","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c1996c675d0fcfd6c58aa08331ab8c94"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/e2e1a12abfb1d56856129804d71605ba"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/967fbfbaadf8b2dfd999abebaeef3f4b"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/924562473","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2048,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":924524911,"gmtCreate":1588488738433,"gmtModify":1704367691807,"author":{"id":"3488511272713172","authorId":"3488511272713172","name":"云中杨过","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b1bb215c17b1834edb747c65c3c260f7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3488511272713172","idStr":"3488511272713172"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/924524911","repostId":"924562473","repostType":1,"repost":{"id":924562473,"gmtCreate":1588474300178,"gmtModify":1704367676956,"author":{"id":"36984908995200","authorId":"36984908995200","name":"小虎活动","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9e396d03155923b283948d2dec9191f8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"36984908995200","idStr":"36984908995200"},"themes":[],"title":"2020巴菲特股东大会全程回顾","htmlText":"北京时间5月3日凌晨4：45分，一年一度的巴菲特股东大会在线上举行，对投资者来说，本次资本市场的伍德斯托克节要低调得多。奥马哈春运般的人潮消失了，没有热闹的展销会，也没有排队入场的朝圣者，唯一不变的是巴老爷右手边的樱桃可乐。但是在这个“见证历史”无数次的动荡2020，这次云股东大会备受关注。 过去两个月，巴菲特一直相对沉默，这让人们不禁要问，为什么伯克希尔还没有达成任何大型交易，巴菲特如何应对市场冲击，以及他对美国股市一个多月来的情况有什么真实感受。 没有令大家失望，全场会议干货满满。巴菲特不但谈了对当前市场看法，谈了航空股，还谈到了自己对原油的看法。 在形式上，老搭档查理•芒格(Charlie Munger)没有出现，这是一个巨大的变化，因为过去都是巴菲特和芒格的二人转，本次改成由接班人之一、公司非保险业务副董事长格雷格-阿贝尔（Greg Abel）与巴菲特一起回答股东问题。 先来回顾一下伯克希尔昨天刚公布了第一季度的业绩，让我们先看看市场动荡对伯克希尔的影响几何？ 伯克希尔2020年第一季度财报显示，归属股东的净亏损为497.46亿美元，上年同期为盈利216.61亿美元；A类股每股净亏损30653美元，去年同期为收益13209美元；B类股每股净亏损20.44美元，去年同期为收益8.81美元。此外，截至3月底浮存金为1300亿美元，较2019年年末增加约10亿美元。 公司一季度归属于股东的净亏损中，投资亏损545.17亿美元，衍生品亏损11亿美元，经营利润58.71亿美元。在经营利润中，保险承保盈利3.63亿美元，保险投资收益13.86亿美元，铁路、公用事业和能源盈利17.51亿美元，其他业务盈利20.38亿美元，其他项下盈利3.33亿美元。 截至2020年3月，伯尔希尔的证券投资69%都集中这五家公司，但除了可口可乐之外，都较上季度有不同程度的缩减，截至2020年3月，","listText":"北京时间5月3日凌晨4：45分，一年一度的巴菲特股东大会在线上举行，对投资者来说，本次资本市场的伍德斯托克节要低调得多。奥马哈春运般的人潮消失了，没有热闹的展销会，也没有排队入场的朝圣者，唯一不变的是巴老爷右手边的樱桃可乐。但是在这个“见证历史”无数次的动荡2020，这次云股东大会备受关注。 过去两个月，巴菲特一直相对沉默，这让人们不禁要问，为什么伯克希尔还没有达成任何大型交易，巴菲特如何应对市场冲击，以及他对美国股市一个多月来的情况有什么真实感受。 没有令大家失望，全场会议干货满满。巴菲特不但谈了对当前市场看法，谈了航空股，还谈到了自己对原油的看法。 在形式上，老搭档查理•芒格(Charlie Munger)没有出现，这是一个巨大的变化，因为过去都是巴菲特和芒格的二人转，本次改成由接班人之一、公司非保险业务副董事长格雷格-阿贝尔（Greg Abel）与巴菲特一起回答股东问题。 先来回顾一下伯克希尔昨天刚公布了第一季度的业绩，让我们先看看市场动荡对伯克希尔的影响几何？ 伯克希尔2020年第一季度财报显示，归属股东的净亏损为497.46亿美元，上年同期为盈利216.61亿美元；A类股每股净亏损30653美元，去年同期为收益13209美元；B类股每股净亏损20.44美元，去年同期为收益8.81美元。此外，截至3月底浮存金为1300亿美元，较2019年年末增加约10亿美元。 公司一季度归属于股东的净亏损中，投资亏损545.17亿美元，衍生品亏损11亿美元，经营利润58.71亿美元。在经营利润中，保险承保盈利3.63亿美元，保险投资收益13.86亿美元，铁路、公用事业和能源盈利17.51亿美元，其他业务盈利20.38亿美元，其他项下盈利3.33亿美元。 截至2020年3月，伯尔希尔的证券投资69%都集中这五家公司，但除了可口可乐之外，都较上季度有不同程度的缩减，截至2020年3月，","text":"北京时间5月3日凌晨4：45分，一年一度的巴菲特股东大会在线上举行，对投资者来说，本次资本市场的伍德斯托克节要低调得多。奥马哈春运般的人潮消失了，没有热闹的展销会，也没有排队入场的朝圣者，唯一不变的是巴老爷右手边的樱桃可乐。但是在这个“见证历史”无数次的动荡2020，这次云股东大会备受关注。 过去两个月，巴菲特一直相对沉默，这让人们不禁要问，为什么伯克希尔还没有达成任何大型交易，巴菲特如何应对市场冲击，以及他对美国股市一个多月来的情况有什么真实感受。 没有令大家失望，全场会议干货满满。巴菲特不但谈了对当前市场看法，谈了航空股，还谈到了自己对原油的看法。 在形式上，老搭档查理•芒格(Charlie Munger)没有出现，这是一个巨大的变化，因为过去都是巴菲特和芒格的二人转，本次改成由接班人之一、公司非保险业务副董事长格雷格-阿贝尔（Greg Abel）与巴菲特一起回答股东问题。 先来回顾一下伯克希尔昨天刚公布了第一季度的业绩，让我们先看看市场动荡对伯克希尔的影响几何？ 伯克希尔2020年第一季度财报显示，归属股东的净亏损为497.46亿美元，上年同期为盈利216.61亿美元；A类股每股净亏损30653美元，去年同期为收益13209美元；B类股每股净亏损20.44美元，去年同期为收益8.81美元。此外，截至3月底浮存金为1300亿美元，较2019年年末增加约10亿美元。 公司一季度归属于股东的净亏损中，投资亏损545.17亿美元，衍生品亏损11亿美元，经营利润58.71亿美元。在经营利润中，保险承保盈利3.63亿美元，保险投资收益13.86亿美元，铁路、公用事业和能源盈利17.51亿美元，其他业务盈利20.38亿美元，其他项下盈利3.33亿美元。 截至2020年3月，伯尔希尔的证券投资69%都集中这五家公司，但除了可口可乐之外，都较上季度有不同程度的缩减，截至2020年3月，","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c1996c675d0fcfd6c58aa08331ab8c94"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/e2e1a12abfb1d56856129804d71605ba"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/967fbfbaadf8b2dfd999abebaeef3f4b"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/924562473","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1918,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":965195308,"gmtCreate":1583929686504,"gmtModify":1704351586104,"author":{"id":"3488511272713172","authorId":"3488511272713172","name":"云中杨过","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b1bb215c17b1834edb747c65c3c260f7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3488511272713172","idStr":"3488511272713172"},"themes":[],"htmlText":"7%是怎么来的？","listText":"7%是怎么来的？","text":"7%是怎么来的？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/965195308","repostId":"1183171422","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1842,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":983590546,"gmtCreate":1583311761985,"gmtModify":1704349418858,"author":{"id":"3488511272713172","authorId":"3488511272713172","name":"云中杨过","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b1bb215c17b1834edb747c65c3c260f7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3488511272713172","idStr":"3488511272713172"},"themes":[],"htmlText":"A股垃圾","listText":"A股垃圾","text":"A股垃圾","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/983590546","repostId":"1162667132","repostType":4,"repost":{"id":"1162667132","kind":"news","pubTimestamp":1583283289,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1162667132?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-04 08:54","market":"us","language":"zh","title":"降息之后：十年牛市终结，全球龙头易主","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1162667132","media":"尧望后势","summary":"事件：当地时间3月3日，美联储出于疫情风险意外降息0.5%。而美股市场仍大跌近3%。\n1、降息之后美股仍大跌，对疫情的担忧是核心。回顾美股近50年历史，美联储降息之后市场仍出现2%以上的下跌的情况共出","content":"<p><b><span>事件：</span></b><span>当地时间3月3日，美联储出于疫情风险意外降息0.5%。而美股市场仍大跌近3%。</span></p>\n<p><b><span>1、降息之后美股仍大跌，对疫情的担忧是核心。</span></b><span>回顾美股近50年历史，美联储降息之后市场仍出现2%以上的下跌的情况共出现过5次。除87年10月19日黑色星期一股灾之外，其余</span><span><b>几次无不来自对于经济下行的担忧超过对流动性放松带来的提振。本次美联储出于疫情风险意外降息50bp后，市场一度拉涨，但此后大幅回落，核心原因同样是降息时点和幅度的超预期加剧了市场对疫情冲击的担忧。</b></span></p>\n<p><img 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