+关注
Sammmmmm
暂无个人介绍
IP属地：北京
53
关注
1
粉丝
0
主题
0
勋章
主贴
热门
Sammmmmm
06-20
5年前刚开通老虎账户就坚定持有英伟达苹果亚马逊，奈何疫情期间瞎折腾差点赔的血本无归，美股还是得看准公司
Sammmmmm
2018-07-28
这篇文章不错，转发给大家看看
当前美股的估值见顶了吗？
Sammmmmm
2018-07-23
这篇文章不错，转发给大家看看
@英为财情:谷歌逾50亿美元的天价罚款：其影响不只是侵蚀二季度利润
Sammmmmm
2018-07-23
$谷歌(GOOG)$ 罚款50亿，流通股不超过7亿，每股收益会砍掉7块钱？
去老虎APP查看更多动态
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"userPageInfo":{"id":3488233982763195,"uuid":"3488233982763195","gmtCreate":1525432433040,"gmtModify":1609988236415,"name":"Sammmmmm","pinyin":"sammmmmm","introduction":"","introductionEn":"","signature":"","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3b85db4f47a7ef636f3d8479e8d831b0","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":1,"status":2,"fanSize":1,"headSize":53,"tweetSize":4,"questionSize":0,"limitLevel":900,"accountStatus":4,"level":{"id":1,"name":"萌萌虎","nameTw":"萌萌虎","represent":"呱呱坠地","factor":"评论帖子3次或发布1条主帖（非转发）","iconColor":"3C9E83","bgColor":"A2F1D9"},"themeCounts":0,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":0,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":null,"userBadges":[{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-4","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"明星虎友","description":"加入老虎社区2000天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/dddf24b906c7011de2617d4fb3f76987","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/53d58ad32c97254c6f74db8b97e6ec49","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/6304700d92ad91c7a33e2e92ec32ecc1","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2023.10.26","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1001},{"badgeId":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d-1","templateUuid":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d","name":"投资经理虎","description":"证券账户累计交易金额达到10万美元","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/c8dfc27c1ee0e25db1c93e9d0b641101","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/f43908c142f8a33c78f5bdf0e2897488","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/82165ff19cb8a786e8919f92acee5213","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2022.04.29","exceedPercentage":"60.93%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1101},{"badgeId":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37-1","templateUuid":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37","name":"博闻投资者","description":"累计交易超过10只正股","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/e74cc24115c4fbae6154ec1b1041bf47","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/d48265cbfd97c57f9048db29f22227b0","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/76c6d6898b073c77e1c537ebe9ac1c57","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1102},{"badgeId":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a-1","templateUuid":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a","name":"实盘交易者","description":"完成一笔实盘交易","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/2e08a1cc2087a1de93402c2c290fa65b","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4504a6397ce1137932d56e5f4ce27166","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4b22c79415b4cd6e3d8ebc4a0fa32604","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100},{"badgeId":"35ec162348d5460f88c959321e554969-2","templateUuid":"35ec162348d5460f88c959321e554969","name":"宗师交易员","description":"证券或期货账户累计交易次数达到100次","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/ad22cfbe2d05aa393b18e9226e4b0307","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/36702e6ff3ffe46acafee66cc85273ca","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/d52eb88fa385cf5abe2616ed63781765","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":"80.19%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100}],"userBadgeCount":5,"currentWearingBadge":null,"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"location":"北京","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":0,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"baikeInfo":{},"tab":"hot","tweets":[{"id":318928024469720,"gmtCreate":1718878488170,"gmtModify":1718878629716,"author":{"id":"3488233982763195","authorId":"3488233982763195","name":"Sammmmmm","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3b85db4f47a7ef636f3d8479e8d831b0","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"5年前刚开通老虎账户就坚定持有英伟达苹果亚马逊，奈何疫情期间瞎折腾差点赔的血本无归，美股还是得看准公司","listText":"5年前刚开通老虎账户就坚定持有英伟达苹果亚马逊，奈何疫情期间瞎折腾差点赔的血本无归，美股还是得看准公司","text":"5年前刚开通老虎账户就坚定持有英伟达苹果亚马逊，奈何疫情期间瞎折腾差点赔的血本无归，美股还是得看准公司","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/bbbd5b28ac0347d0d0c79cf18562e266"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/318928024469720","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":209,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":229590,"gmtCreate":1532736015508,"gmtModify":1704898137810,"author":{"id":"3488233982763195","authorId":"3488233982763195","name":"Sammmmmm","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3b85db4f47a7ef636f3d8479e8d831b0","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/229590","repostId":"1108286441","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":565,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":223866,"gmtCreate":1532303602432,"gmtModify":1704897414123,"author":{"id":"3488233982763195","authorId":"3488233982763195","name":"Sammmmmm","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3b85db4f47a7ef636f3d8479e8d831b0","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/223866","repostId":"223279","repostType":1,"repost":{"id":223279,"gmtCreate":1532082646835,"gmtModify":1704897341064,"author":{"id":"3489725211341675","authorId":"3489725211341675","name":"英为财情","avatar":"https://static.laohu8.com/90beb74040cb78811d8df6ccd44be346","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"谷歌逾50亿美元的天价罚款：其影响不只是侵蚀二季度利润","htmlText":"摘要：面对欧盟开出的逾50亿美元罚单，谷歌称将提出上诉，但同时表示会将该费用纳入二季度财报中。不仅如此，长期来看谷歌的核心业务也可能会受到影响。 文章来源：英为财情Investing.com 分析师：英为财情 英为财情Investing.com - 谷歌母公司Alphabet$(GOOGL)$$(GOOG)$将于下周一盘后公布2018财年二季度财报。就在财报公布之前，本周三欧盟针对谷歌滥用其在安卓手机市场的强大市场份额而出开创纪录的43.4亿欧元（合50.7亿美元）罚单。这个裁决很可能会对Alphabet的利润造成影响。 欧盟宣布判决同日，谷歌发布公告称将提出上诉；但同时，根据会计规则，谷歌将在二季度财报中计入这笔罚款，即在损益表中单独列出50.7亿美元的运营费用，而且该罚款不得抵扣税款，意味着二季度的GAAP净利润和GAAP每股利润将出现相应额度的降幅。 去年二季度，谷歌同样被欧盟根据反垄断法而处以27.4亿美元的罚款，谷歌当时在GAAP利润中计入了这笔罚金，令净收入同比下滑了28.5%，不及预期。谷歌股价这份财报公布后股价下跌了2%。 目前，分析师预期Alphabet的二季度净利润为67.2亿美元，也就是说这笔罚款将抵扣掉公司约75%的净利润，周一盘后出炉的利润数据或大幅低于华尔街预期。英为财情的数据显示，分析师预计，Alphabet二季度收入料为258.5亿美元，每股利润料为9.67美元。 从长期来看，欧盟的裁定也可能会对谷歌的核心业务造成影响。欧盟命令，谷歌需在90天内改变不当行为，否则面临金额等同于Alphabet全球日均收入5%的罚款。在欧盟看来，这个“不当行为”是指：一是谷歌将Google Play商店、Google搜索应用、Google Chrome浏览器等应用程序和服务作为捆绑包提供给设备应用商；二是谷歌向设备制造商和移动网络运营商付费，以此要求他们预装G","listText":"摘要：面对欧盟开出的逾50亿美元罚单，谷歌称将提出上诉，但同时表示会将该费用纳入二季度财报中。不仅如此，长期来看谷歌的核心业务也可能会受到影响。 文章来源：英为财情Investing.com 分析师：英为财情 英为财情Investing.com - 谷歌母公司Alphabet$(GOOGL)$$(GOOG)$将于下周一盘后公布2018财年二季度财报。就在财报公布之前，本周三欧盟针对谷歌滥用其在安卓手机市场的强大市场份额而出开创纪录的43.4亿欧元（合50.7亿美元）罚单。这个裁决很可能会对Alphabet的利润造成影响。 欧盟宣布判决同日，谷歌发布公告称将提出上诉；但同时，根据会计规则，谷歌将在二季度财报中计入这笔罚款，即在损益表中单独列出50.7亿美元的运营费用，而且该罚款不得抵扣税款，意味着二季度的GAAP净利润和GAAP每股利润将出现相应额度的降幅。 去年二季度，谷歌同样被欧盟根据反垄断法而处以27.4亿美元的罚款，谷歌当时在GAAP利润中计入了这笔罚金，令净收入同比下滑了28.5%，不及预期。谷歌股价这份财报公布后股价下跌了2%。 目前，分析师预期Alphabet的二季度净利润为67.2亿美元，也就是说这笔罚款将抵扣掉公司约75%的净利润，周一盘后出炉的利润数据或大幅低于华尔街预期。英为财情的数据显示，分析师预计，Alphabet二季度收入料为258.5亿美元，每股利润料为9.67美元。 从长期来看，欧盟的裁定也可能会对谷歌的核心业务造成影响。欧盟命令，谷歌需在90天内改变不当行为，否则面临金额等同于Alphabet全球日均收入5%的罚款。在欧盟看来，这个“不当行为”是指：一是谷歌将Google Play商店、Google搜索应用、Google Chrome浏览器等应用程序和服务作为捆绑包提供给设备应用商；二是谷歌向设备制造商和移动网络运营商付费，以此要求他们预装G","text":"摘要：面对欧盟开出的逾50亿美元罚单，谷歌称将提出上诉，但同时表示会将该费用纳入二季度财报中。不仅如此，长期来看谷歌的核心业务也可能会受到影响。 文章来源：英为财情Investing.com 分析师：英为财情 英为财情Investing.com - 谷歌母公司Alphabet$(GOOGL)$$(GOOG)$将于下周一盘后公布2018财年二季度财报。就在财报公布之前，本周三欧盟针对谷歌滥用其在安卓手机市场的强大市场份额而出开创纪录的43.4亿欧元（合50.7亿美元）罚单。这个裁决很可能会对Alphabet的利润造成影响。 欧盟宣布判决同日，谷歌发布公告称将提出上诉；但同时，根据会计规则，谷歌将在二季度财报中计入这笔罚款，即在损益表中单独列出50.7亿美元的运营费用，而且该罚款不得抵扣税款，意味着二季度的GAAP净利润和GAAP每股利润将出现相应额度的降幅。 去年二季度，谷歌同样被欧盟根据反垄断法而处以27.4亿美元的罚款，谷歌当时在GAAP利润中计入了这笔罚金，令净收入同比下滑了28.5%，不及预期。谷歌股价这份财报公布后股价下跌了2%。 目前，分析师预期Alphabet的二季度净利润为67.2亿美元，也就是说这笔罚款将抵扣掉公司约75%的净利润，周一盘后出炉的利润数据或大幅低于华尔街预期。英为财情的数据显示，分析师预计，Alphabet二季度收入料为258.5亿美元，每股利润料为9.67美元。 从长期来看，欧盟的裁定也可能会对谷歌的核心业务造成影响。欧盟命令，谷歌需在90天内改变不当行为，否则面临金额等同于Alphabet全球日均收入5%的罚款。在欧盟看来，这个“不当行为”是指：一是谷歌将Google Play商店、Google搜索应用、Google Chrome浏览器等应用程序和服务作为捆绑包提供给设备应用商；二是谷歌向设备制造商和移动网络运营商付费，以此要求他们预装G","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/223279","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":990,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":223864,"gmtCreate":1532303474792,"gmtModify":1704897413947,"author":{"id":"3488233982763195","authorId":"3488233982763195","name":"Sammmmmm","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3b85db4f47a7ef636f3d8479e8d831b0","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"$谷歌(GOOG)$ 罚款50亿，流通股不超过7亿，每股收益会砍掉7块钱？","listText":"$谷歌(GOOG)$ 罚款50亿，流通股不超过7亿，每股收益会砍掉7块钱？","text":"$谷歌(GOOG)$ 罚款50亿，流通股不超过7亿，每股收益会砍掉7块钱？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/223864","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":953,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":318928024469720,"gmtCreate":1718878488170,"gmtModify":1718878629716,"author":{"id":"3488233982763195","authorId":"3488233982763195","name":"Sammmmmm","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3b85db4f47a7ef636f3d8479e8d831b0","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"5年前刚开通老虎账户就坚定持有英伟达苹果亚马逊，奈何疫情期间瞎折腾差点赔的血本无归，美股还是得看准公司","listText":"5年前刚开通老虎账户就坚定持有英伟达苹果亚马逊，奈何疫情期间瞎折腾差点赔的血本无归，美股还是得看准公司","text":"5年前刚开通老虎账户就坚定持有英伟达苹果亚马逊，奈何疫情期间瞎折腾差点赔的血本无归，美股还是得看准公司","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/bbbd5b28ac0347d0d0c79cf18562e266"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/318928024469720","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":209,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":229590,"gmtCreate":1532736015508,"gmtModify":1704898137810,"author":{"id":"3488233982763195","authorId":"3488233982763195","name":"Sammmmmm","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3b85db4f47a7ef636f3d8479e8d831b0","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/229590","repostId":"1108286441","repostType":4,"repost":{"id":"1108286441","pubTimestamp":1532677990,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1108286441?lang=&edition=full","pubTime":"2018-07-27 15:53","market":"us","language":"zh","title":"当前美股的估值见顶了吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1108286441","media":"点拾投资","summary":"如何看待目前的美股？作为美股历史上第二长的牛市，市场每一次下跌后都会重新收复失地。","content":"<p><b>作者： 专注海外投资</b></p>\n<p>导读：如何看待目前的美股？作为美股历史上第二长的牛市，市场每一次下跌后都会重新收复失地。过去几年每一个对美股见顶提出判断，指手画脚的人都被打脸，包括我们自己。那么目前美股到底在什么估值，是不是涨多了就要卖出呢？我们和大家分享一些从客观数据上看到的情况。 </p>\n<p><b>美股估值处于历史中位数水平</b> </p>\n<p>许多人认为美股涨了那么多了，那估值一定很贵了。其实估值和股票价格并不是一个概念。这一轮美股上涨的核心驱动力还是来自基本面因素，许多公司反而出现了越长越便宜的特征。我们看到目前标普500的动态市盈率在16.1倍，和过去25年平均估值水平恰巧吻合。过去25年估值最高的时候是2000年网络股泡沫的顶部，估值最低的时候是2008年金融危机的底部。值得重视的是，今年以来标普500的动态市盈率出现了快速的下滑，导致今天的估值水平和15，16年差不多。合理的估值是此轮牛市和网络股泡沫那次最大的不同。我们如果看2000年那轮泡沫的话，当初美股从1995年一个较低的估值水平直接上涨，摆脱了地心引力。直到2000年3月见顶，当时标普500的平均市盈率达到了24倍左右。 </p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d777874d49733406e3e4655e224b7a69\"></p>\n<p>那么为什么一季度美股的估值会下降那么多？难道是盈利出现了大幅增长吗？其实真正的原因还是天量回购。整个上半年美股回购的金额上涨100%以上，预计今年回购将达突破10000亿美元，创历史新高。 </p>\n<p>上一次的高点是2007年7210亿美元。特朗普税改政策是推动美股回购规模激增的主要原因。对美国企业的海外业务来说，税改前如果要想把海外利润带回美国，必须交35%的税，税改之后，税率仅为15.5%，而诸如房地产这样的非现金持有企业，税率更是低至8%。税改之后，美国企业超万亿美元的海外利润流回国内，这成为企业回购股票重要的资金来源。对投资者而言，企业大规模的回购股票是利好消息，因为在过去几年中，企业回购一直是推动美股上涨的重要动能。 </p>\n<p>除了回购以外，业绩的强劲增长也是估值回落的驱动因素。目前美股已经进入二季度财报季，目前标普500中已经有21.4%的公司公布了二季报，其中盈利超预期的公司达到了80.6%，收入超预期的公司为74.1%。根据Factsets的数据，华尔街预期二季度盈利增速为20%。我们再看一下有完整数据的一季度财报，其中一个非常重要的变化是美国企业毛利率大幅提高。平均毛利率高达16.6%，而过去17年美股平均毛利率只有3.8%。毛利率的大幅扩张，成为了盈利增长最大源头。一季度美股的EPS增速高达26.8%。 </p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cca7ed9cbfd247a2b309192517968f63\"></p>\n<p><b>今年以来美股表现分化</b> </p>\n<p>2017年美股是出现了一次全面牛市，也是受益于全球的一次牛市共振。从道琼斯、纳斯达克、到MSCI中国、新兴市场国家等都出现了全面性的上涨。今年以来市场出现了分化，标普500上半年涨幅2.8%，纳斯达克有差不多10%的涨幅。分行业来看，今年上半年有五个行业出现了下跌，分别是必选消费（下跌8.5%），通信（下跌8.4%），工业（下跌4.7%），金融（下跌4.1%），原材料（下跌3.1%）。表现最好的行业是可选消费（上涨11.5%），科技（上涨10.9%）。值得注意的是，其实亚马逊和阿里巴巴在美国，属于可选消费板块。所以如果把这两家电商巨头算进去，美股今年上半年都是科技股在上涨。 </p>\n<p>从风格的九宫格来看，今年由于科技股表现很好，比较适合成长股风格。上半年表现最好的风格因子是小盘成长（涨幅9.7%），表现最差的风格因子是大盘价值（跌幅1.7%）。如果把周期拉长，回到2007年10月的上一轮牛市高点，在经历了一轮大的牛熊转换后，表现最好的风格因子是大盘成长（涨幅168%），表现最差的风格因子是大盘价值（79%）。为什么大盘价值表现那么差，因为许多金融股都是算在大盘价值中的，他们中大部分股票在金融危机时出现了暴跌。 </p>\n<p><b>经济持续扩大108个月</b> </p>\n<p>从经济基本面角度看，此轮经济扩张达到了惊人的108个月，这个扩张周期是1900年以来，第二长的经济扩张周期。这是一个非常惊人的数据。许多人可能已经习惯了美股走牛，美国经济持续增长。但所有的一切都是有轮回，都是会回归的。美国历史上最长的一次经济扩张是80年代婴儿潮那次。那也是美国历史上最长的牛市，奠定了美股的地位。历史平均的经济扩张周期为47个月。当然，过去不代表未来，我们不能因为历史平均扩张47个月，就认为目前108个月的经济扩张很快会见顶。关键还要找到背后的关键因素是什么。美国此轮经济扩张还是来自科技带来的生产效率提升。流动性也保持在比较宽松状态，利率水平一直被压低。短期看个一年，美国经济依然讲保持增长。 </p>\n<p>同样，目前失业率水平已经回落到了3.8%，已经低于历史平均的6.2%。从失业率中看，拥有大学本科学历以上的人，其失业率只有2%，而学历不足高中的人，失业率有5.4%。科技带动的经济增长，对于就业人口的基本素质要求越来越高。 </p>\n<p>另一个我们之前最担心的数据是十年期国债收益率，目前稳定在2.85%，并没有突破3%。我们曾经对于美股最担心的就是无风险收益率上升。目前看还是在低位，但这将成为未来美国风险中最大的变量。 </p>\n<p><b>后金融危机时代的美股红利</b> </p>\n<p>整个2008年金融危机之后，美国的竞争优势相对全球绝大多数国家都在扩大。虽然金融危机的源头是美国，但最终美国企业是这一次财富再分配最大受益者。其在全球市值最大100家公司的数量从2009年的42家上升到了2016年底的55家。究其原因，美国央行的“全球铸币权”以及美国科技的创造力功不可没。中国的数量不变，但结构发生了变化。BAT们起来取代传统经济的一些公司。欧洲和日本相比2009年出现比较大的下滑。在发达国家中，美国的竞争力变得越来越强。而对于大部分发展中国家，美国也甩开了和他们的差距。我们看到金融危机之后，美国股市涨幅302%，而剔除美股的全球股票市场涨幅115%。 </p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b06603a6ed16f3a67c01fb3fcef25d55\"></p>\n<p><b>美股未来何去何从？</b> </p>\n<p>我们更希望通过客观的数据分析以及背后的逻辑，单纯去预测市场涨跌就如同抛硬币，最终一半正确一半错误。从基本面看，美股目前估值处于历史平均水平，减税带来的股票回购进一步拉低了美股的估值。科技创新带来了毛利率的大幅扩张以及生产效率的提高。美国经济也在以创记录的108个月持续扩张。当然更重要的一点是，美国上市公司的数量相比90年代的8000家，目前下跌了一半，只有4000家左右。大量劣质公司退市，优秀企业上市，让美国股市保持了活力。从2009年以来，标普500指数只有2015年出现了1%的下跌，其他年份都出现了上涨。在这过程中有7年指数出现了超过10%的跌幅，每一次下跌后买入都是赚钱的。 </p>\n<p>未来怎么走，我们不得而知。从基本面看，我们依然关注无风险收益率上升的情况。由于无风险收益率极低，许多公司通过发债来融资，进而回购股票推动股价上扬。一旦融资成本继续上升，会对股市造成影响。除此之外，我们需要关注经济持续扩张会到哪一天终结。任何一次牛市终结，一定是基本面的因素，而非涨多了的因素。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>当前美股的估值见顶了吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n当前美股的估值见顶了吗？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n2018-07-27 15:53 北京时间 <strong>点拾投资</strong>\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者： 专注海外投资\n导读：如何看待目前的美股？作为美股历史上第二长的牛市，市场每一次下跌后都会重新收复失地。过去几年每一个对美股见顶提出判断，指手画脚的人都被打脸，包括我们自己。那么目前美股到底在什么估值，是不是涨多了就要卖出呢？我们和大家分享一些从客观数据上看到的情况。 \n美股估值处于历史中位数水平 \n许多人认为美股涨了那么多了，那估值一定很贵了。其实估值和股票价格并不是一个概念。这一轮美股...</p>\n\n<a href=\"None\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7aa8515190e6aa81a212f43fd6304063","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1108286441","content_text":"作者： 专注海外投资\n导读：如何看待目前的美股？作为美股历史上第二长的牛市，市场每一次下跌后都会重新收复失地。过去几年每一个对美股见顶提出判断，指手画脚的人都被打脸，包括我们自己。那么目前美股到底在什么估值，是不是涨多了就要卖出呢？我们和大家分享一些从客观数据上看到的情况。 \n美股估值处于历史中位数水平 \n许多人认为美股涨了那么多了，那估值一定很贵了。其实估值和股票价格并不是一个概念。这一轮美股上涨的核心驱动力还是来自基本面因素，许多公司反而出现了越长越便宜的特征。我们看到目前标普500的动态市盈率在16.1倍，和过去25年平均估值水平恰巧吻合。过去25年估值最高的时候是2000年网络股泡沫的顶部，估值最低的时候是2008年金融危机的底部。值得重视的是，今年以来标普500的动态市盈率出现了快速的下滑，导致今天的估值水平和15，16年差不多。合理的估值是此轮牛市和网络股泡沫那次最大的不同。我们如果看2000年那轮泡沫的话，当初美股从1995年一个较低的估值水平直接上涨，摆脱了地心引力。直到2000年3月见顶，当时标普500的平均市盈率达到了24倍左右。 \n\n那么为什么一季度美股的估值会下降那么多？难道是盈利出现了大幅增长吗？其实真正的原因还是天量回购。整个上半年美股回购的金额上涨100%以上，预计今年回购将达突破10000亿美元，创历史新高。 \n上一次的高点是2007年7210亿美元。特朗普税改政策是推动美股回购规模激增的主要原因。对美国企业的海外业务来说，税改前如果要想把海外利润带回美国，必须交35%的税，税改之后，税率仅为15.5%，而诸如房地产这样的非现金持有企业，税率更是低至8%。税改之后，美国企业超万亿美元的海外利润流回国内，这成为企业回购股票重要的资金来源。对投资者而言，企业大规模的回购股票是利好消息，因为在过去几年中，企业回购一直是推动美股上涨的重要动能。 \n除了回购以外，业绩的强劲增长也是估值回落的驱动因素。目前美股已经进入二季度财报季，目前标普500中已经有21.4%的公司公布了二季报，其中盈利超预期的公司达到了80.6%，收入超预期的公司为74.1%。根据Factsets的数据，华尔街预期二季度盈利增速为20%。我们再看一下有完整数据的一季度财报，其中一个非常重要的变化是美国企业毛利率大幅提高。平均毛利率高达16.6%，而过去17年美股平均毛利率只有3.8%。毛利率的大幅扩张，成为了盈利增长最大源头。一季度美股的EPS增速高达26.8%。 \n\n今年以来美股表现分化 \n2017年美股是出现了一次全面牛市，也是受益于全球的一次牛市共振。从道琼斯、纳斯达克、到MSCI中国、新兴市场国家等都出现了全面性的上涨。今年以来市场出现了分化，标普500上半年涨幅2.8%，纳斯达克有差不多10%的涨幅。分行业来看，今年上半年有五个行业出现了下跌，分别是必选消费（下跌8.5%），通信（下跌8.4%），工业（下跌4.7%），金融（下跌4.1%），原材料（下跌3.1%）。表现最好的行业是可选消费（上涨11.5%），科技（上涨10.9%）。值得注意的是，其实亚马逊和阿里巴巴在美国，属于可选消费板块。所以如果把这两家电商巨头算进去，美股今年上半年都是科技股在上涨。 \n从风格的九宫格来看，今年由于科技股表现很好，比较适合成长股风格。上半年表现最好的风格因子是小盘成长（涨幅9.7%），表现最差的风格因子是大盘价值（跌幅1.7%）。如果把周期拉长，回到2007年10月的上一轮牛市高点，在经历了一轮大的牛熊转换后，表现最好的风格因子是大盘成长（涨幅168%），表现最差的风格因子是大盘价值（79%）。为什么大盘价值表现那么差，因为许多金融股都是算在大盘价值中的，他们中大部分股票在金融危机时出现了暴跌。 \n经济持续扩大108个月 \n从经济基本面角度看，此轮经济扩张达到了惊人的108个月，这个扩张周期是1900年以来，第二长的经济扩张周期。这是一个非常惊人的数据。许多人可能已经习惯了美股走牛，美国经济持续增长。但所有的一切都是有轮回，都是会回归的。美国历史上最长的一次经济扩张是80年代婴儿潮那次。那也是美国历史上最长的牛市，奠定了美股的地位。历史平均的经济扩张周期为47个月。当然，过去不代表未来，我们不能因为历史平均扩张47个月，就认为目前108个月的经济扩张很快会见顶。关键还要找到背后的关键因素是什么。美国此轮经济扩张还是来自科技带来的生产效率提升。流动性也保持在比较宽松状态，利率水平一直被压低。短期看个一年，美国经济依然讲保持增长。 \n同样，目前失业率水平已经回落到了3.8%，已经低于历史平均的6.2%。从失业率中看，拥有大学本科学历以上的人，其失业率只有2%，而学历不足高中的人，失业率有5.4%。科技带动的经济增长，对于就业人口的基本素质要求越来越高。 \n另一个我们之前最担心的数据是十年期国债收益率，目前稳定在2.85%，并没有突破3%。我们曾经对于美股最担心的就是无风险收益率上升。目前看还是在低位，但这将成为未来美国风险中最大的变量。 \n后金融危机时代的美股红利 \n整个2008年金融危机之后，美国的竞争优势相对全球绝大多数国家都在扩大。虽然金融危机的源头是美国，但最终美国企业是这一次财富再分配最大受益者。其在全球市值最大100家公司的数量从2009年的42家上升到了2016年底的55家。究其原因，美国央行的“全球铸币权”以及美国科技的创造力功不可没。中国的数量不变，但结构发生了变化。BAT们起来取代传统经济的一些公司。欧洲和日本相比2009年出现比较大的下滑。在发达国家中，美国的竞争力变得越来越强。而对于大部分发展中国家，美国也甩开了和他们的差距。我们看到金融危机之后，美国股市涨幅302%，而剔除美股的全球股票市场涨幅115%。 \n\n美股未来何去何从？ \n我们更希望通过客观的数据分析以及背后的逻辑，单纯去预测市场涨跌就如同抛硬币，最终一半正确一半错误。从基本面看，美股目前估值处于历史平均水平，减税带来的股票回购进一步拉低了美股的估值。科技创新带来了毛利率的大幅扩张以及生产效率的提高。美国经济也在以创记录的108个月持续扩张。当然更重要的一点是，美国上市公司的数量相比90年代的8000家，目前下跌了一半，只有4000家左右。大量劣质公司退市，优秀企业上市，让美国股市保持了活力。从2009年以来，标普500指数只有2015年出现了1%的下跌，其他年份都出现了上涨。在这过程中有7年指数出现了超过10%的跌幅，每一次下跌后买入都是赚钱的。 \n未来怎么走，我们不得而知。从基本面看，我们依然关注无风险收益率上升的情况。由于无风险收益率极低，许多公司通过发债来融资，进而回购股票推动股价上扬。一旦融资成本继续上升，会对股市造成影响。除此之外，我们需要关注经济持续扩张会到哪一天终结。任何一次牛市终结，一定是基本面的因素，而非涨多了的因素。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":565,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":223866,"gmtCreate":1532303602432,"gmtModify":1704897414123,"author":{"id":"3488233982763195","authorId":"3488233982763195","name":"Sammmmmm","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3b85db4f47a7ef636f3d8479e8d831b0","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/223866","repostId":"223279","repostType":1,"repost":{"id":223279,"gmtCreate":1532082646835,"gmtModify":1704897341064,"author":{"id":"3489725211341675","authorId":"3489725211341675","name":"英为财情","avatar":"https://static.laohu8.com/90beb74040cb78811d8df6ccd44be346","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"谷歌逾50亿美元的天价罚款：其影响不只是侵蚀二季度利润","htmlText":"摘要：面对欧盟开出的逾50亿美元罚单，谷歌称将提出上诉，但同时表示会将该费用纳入二季度财报中。不仅如此，长期来看谷歌的核心业务也可能会受到影响。 文章来源：英为财情Investing.com 分析师：英为财情 英为财情Investing.com - 谷歌母公司Alphabet$(GOOGL)$$(GOOG)$将于下周一盘后公布2018财年二季度财报。就在财报公布之前，本周三欧盟针对谷歌滥用其在安卓手机市场的强大市场份额而出开创纪录的43.4亿欧元（合50.7亿美元）罚单。这个裁决很可能会对Alphabet的利润造成影响。 欧盟宣布判决同日，谷歌发布公告称将提出上诉；但同时，根据会计规则，谷歌将在二季度财报中计入这笔罚款，即在损益表中单独列出50.7亿美元的运营费用，而且该罚款不得抵扣税款，意味着二季度的GAAP净利润和GAAP每股利润将出现相应额度的降幅。 去年二季度，谷歌同样被欧盟根据反垄断法而处以27.4亿美元的罚款，谷歌当时在GAAP利润中计入了这笔罚金，令净收入同比下滑了28.5%，不及预期。谷歌股价这份财报公布后股价下跌了2%。 目前，分析师预期Alphabet的二季度净利润为67.2亿美元，也就是说这笔罚款将抵扣掉公司约75%的净利润，周一盘后出炉的利润数据或大幅低于华尔街预期。英为财情的数据显示，分析师预计，Alphabet二季度收入料为258.5亿美元，每股利润料为9.67美元。 从长期来看，欧盟的裁定也可能会对谷歌的核心业务造成影响。欧盟命令，谷歌需在90天内改变不当行为，否则面临金额等同于Alphabet全球日均收入5%的罚款。在欧盟看来，这个“不当行为”是指：一是谷歌将Google Play商店、Google搜索应用、Google Chrome浏览器等应用程序和服务作为捆绑包提供给设备应用商；二是谷歌向设备制造商和移动网络运营商付费，以此要求他们预装G","listText":"摘要：面对欧盟开出的逾50亿美元罚单，谷歌称将提出上诉，但同时表示会将该费用纳入二季度财报中。不仅如此，长期来看谷歌的核心业务也可能会受到影响。 文章来源：英为财情Investing.com 分析师：英为财情 英为财情Investing.com - 谷歌母公司Alphabet$(GOOGL)$$(GOOG)$将于下周一盘后公布2018财年二季度财报。就在财报公布之前，本周三欧盟针对谷歌滥用其在安卓手机市场的强大市场份额而出开创纪录的43.4亿欧元（合50.7亿美元）罚单。这个裁决很可能会对Alphabet的利润造成影响。 欧盟宣布判决同日，谷歌发布公告称将提出上诉；但同时，根据会计规则，谷歌将在二季度财报中计入这笔罚款，即在损益表中单独列出50.7亿美元的运营费用，而且该罚款不得抵扣税款，意味着二季度的GAAP净利润和GAAP每股利润将出现相应额度的降幅。 去年二季度，谷歌同样被欧盟根据反垄断法而处以27.4亿美元的罚款，谷歌当时在GAAP利润中计入了这笔罚金，令净收入同比下滑了28.5%，不及预期。谷歌股价这份财报公布后股价下跌了2%。 目前，分析师预期Alphabet的二季度净利润为67.2亿美元，也就是说这笔罚款将抵扣掉公司约75%的净利润，周一盘后出炉的利润数据或大幅低于华尔街预期。英为财情的数据显示，分析师预计，Alphabet二季度收入料为258.5亿美元，每股利润料为9.67美元。 从长期来看，欧盟的裁定也可能会对谷歌的核心业务造成影响。欧盟命令，谷歌需在90天内改变不当行为，否则面临金额等同于Alphabet全球日均收入5%的罚款。在欧盟看来，这个“不当行为”是指：一是谷歌将Google Play商店、Google搜索应用、Google Chrome浏览器等应用程序和服务作为捆绑包提供给设备应用商；二是谷歌向设备制造商和移动网络运营商付费，以此要求他们预装G","text":"摘要：面对欧盟开出的逾50亿美元罚单，谷歌称将提出上诉，但同时表示会将该费用纳入二季度财报中。不仅如此，长期来看谷歌的核心业务也可能会受到影响。 文章来源：英为财情Investing.com 分析师：英为财情 英为财情Investing.com - 谷歌母公司Alphabet$(GOOGL)$$(GOOG)$将于下周一盘后公布2018财年二季度财报。就在财报公布之前，本周三欧盟针对谷歌滥用其在安卓手机市场的强大市场份额而出开创纪录的43.4亿欧元（合50.7亿美元）罚单。这个裁决很可能会对Alphabet的利润造成影响。 欧盟宣布判决同日，谷歌发布公告称将提出上诉；但同时，根据会计规则，谷歌将在二季度财报中计入这笔罚款，即在损益表中单独列出50.7亿美元的运营费用，而且该罚款不得抵扣税款，意味着二季度的GAAP净利润和GAAP每股利润将出现相应额度的降幅。 去年二季度，谷歌同样被欧盟根据反垄断法而处以27.4亿美元的罚款，谷歌当时在GAAP利润中计入了这笔罚金，令净收入同比下滑了28.5%，不及预期。谷歌股价这份财报公布后股价下跌了2%。 目前，分析师预期Alphabet的二季度净利润为67.2亿美元，也就是说这笔罚款将抵扣掉公司约75%的净利润，周一盘后出炉的利润数据或大幅低于华尔街预期。英为财情的数据显示，分析师预计，Alphabet二季度收入料为258.5亿美元，每股利润料为9.67美元。 从长期来看，欧盟的裁定也可能会对谷歌的核心业务造成影响。欧盟命令，谷歌需在90天内改变不当行为，否则面临金额等同于Alphabet全球日均收入5%的罚款。在欧盟看来，这个“不当行为”是指：一是谷歌将Google Play商店、Google搜索应用、Google Chrome浏览器等应用程序和服务作为捆绑包提供给设备应用商；二是谷歌向设备制造商和移动网络运营商付费，以此要求他们预装G","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/223279","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":990,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":223864,"gmtCreate":1532303474792,"gmtModify":1704897413947,"author":{"id":"3488233982763195","authorId":"3488233982763195","name":"Sammmmmm","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3b85db4f47a7ef636f3d8479e8d831b0","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"$谷歌(GOOG)$ 罚款50亿，流通股不超过7亿，每股收益会砍掉7块钱？","listText":"$谷歌(GOOG)$ 罚款50亿，流通股不超过7亿，每股收益会砍掉7块钱？","text":"$谷歌(GOOG)$ 罚款50亿，流通股不超过7亿，每股收益会砍掉7块钱？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/223864","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":953,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}
