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白先生O
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10:06","market":"sh","language":"zh","title":"A股2020：车与酒的江湖","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1155102777","media":"格隆汇","summary":"12020年的A股市场，可谓相当魔幻与精彩。尤其是重仓新能源汽车与白酒的投资者，成为了最大的赢家。据Wind显示，汽车细分板块大涨超过94%，饮料细分板块（主要是白酒）大涨超过83%，成为A股今年最闪","content":"<p>1</p><p>2020年的A股市场，可谓相当魔幻与精彩。<b>尤其是重仓新能源汽车与白酒的投资者，成为了最大的赢家。</b></p><p>据Wind显示，汽车细分板块大涨超过94%，饮料细分板块（主要是白酒）大涨超过83%，成为A股今年最闪耀的两个明星。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ecda66ffc35bdbe9084f86fc7d72982\" tg-width=\"533\" tg-height=\"536\"></p><p><b>重仓以上两个板块的机构（基民）同样赚得盆满钵满。</b>主动型基金中，暂时拿下今年涨幅榜冠亚季军的是农银汇理公司旗下的基金，涨幅均高达150%左右，重仓标的均为新能源车。被动型基金中，涨幅排名前5的，有3家新能源车，有2家食品饮料（主要为白酒）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0ea829cb47210bda2b51a8f288ed93a\" tg-width=\"746\" tg-height=\"452\"></p><p>赚钱了表示祝贺，但同时去复盘我们为什么能够大赚，对于接下来的资产配置至关重要。<b>开车、喝酒行情，有没有飚飞，有没有喝醉，也值得在年尾好好思考一番了。</b></p><p>2</p><p>新能源车（包括上游电池材料等），涨得究竟有多猛？</p><p>据Wind，<a href=\"https://laohu8.com/S/603290\">斯达半导</a>（2月初上市）豪取涨幅榜第1名，累涨超过1400%，<a href=\"https://laohu8.com/S/002709\">天赐材料</a>暴涨400%，<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>300%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00757\">阳光能源</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02333\">长城汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>均大涨超200%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a61c66374f67a0f5f0e2b545dbd2c476\" tg-width=\"747\" tg-height=\"513\"></p><p><b>1年时间内，<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>暴涨超过5000亿元，<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>暴涨超过3800亿元，究竟是什么力量推动着新能源车的大爆发？</b></p><p>A股新能源车的爆好行情，很明显受到<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>以及中国“三剑客”爆发的带动。要知道，今年<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>暴涨650%以上，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>暴涨1200%，小鹏、理想暴涨200%左右。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/86659cb50d3f8e948c73df73a4fe07c5\" tg-width=\"747\" tg-height=\"535\"></p><p>特斯拉从年初破产边缘强势回血，1年时间怒涨5300亿美元，折合人民币3.5万亿元。</p><p><b>当前，特斯拉市值=大众+丰田+日产+现代+通用+福特+本田+菲亚特克莱斯勒+<a 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href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>、黑科技等概念。</p><p>今年上半年，中国央行放水也不小，水漫金山，市场同样选中了可以很有想象力的新能源汽车。</p><p>总之，特斯拉大涨，国内小伙伴就很欢腾。那么，什么时候才会戳破这场史无前例的泡沫呢？</p><p><b>大概率是美联储。</b></p><p>未来一段时间，当美联储给市场传达出鹰派信号，即不愿意继续边际扩张流动性的时候，特斯拉的泡沫或许会如雪崩一样快速而猛烈。</p><p><b>当前，大空头burry已经在做空特斯拉了！</b>而burry正是电影《大空头》的主角，曾因08年次贷危机前做空美国房地产声名大噪。</p><p>电动车的泡沫是严重的，并不意味着马上就要反转暴跌，未来一段时间继续上涨仍然是有可能的。<b>但请时刻保持警觉，美联储这个总的水龙头！</b></p><p>对于A股有头寸的投资者而言，同样要注意其中的风险。另外，没有头寸的小伙伴，不妨坐下来好好看戏，因为当前配置电动车，性价比较低——赚取回报可能不会多，但会承受较大的回撤风险。</p><p>3</p><p>相对电动车而言，白酒行业的盈利能力要强得多。另外，现金流又好，基本不用资本支出，负债率低，是一等一的投资好赛道。</p><p>电动车是凭情怀讲故事，白酒就是讲业绩实力。<b>但明眼人一看，就知道光凭业绩显然不够支撑如此疯狂的大涨。</b></p><p>今年之内，自最低价的最大涨幅翻倍的一共有21家酒企，前所未有的大狂欢。涨幅王是<a href=\"https://laohu8.com/S/603919\">金徽酒</a>，飚了520%之多。甘肃地方小酒企，名不见经传，盈利能力不佳，上市前4年股价基本没有表现。今年3月到9月，股价飚了1倍。又在10月之后再起第二波，短短1个月飚车200%，期间足足有8个涨停板。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e260672989b324b41b16f9fef6be6b62\" tg-width=\"537\" tg-height=\"536\"></p><p>另外，<a href=\"https://laohu8.com/S/000799\">酒鬼酒</a>暴涨427%，<a href=\"https://laohu8.com/S/600809\">山西汾酒</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002568\">百润股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600702\">ST舍得</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600199\">金种子酒</a>均大涨超过300%，<a href=\"https://laohu8.com/S/600559\">老白干酒</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000858\">五粮液</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002304\">洋河股份</a>等翻了一倍以上。</p><p><b>这份翻倍股名单中，<a href=\"https://laohu8.com/S/603025\">大豪科技</a>有点炫目。</b>从12月8号开始，连拉11个涨停板，累计涨幅高达185%，也是没谁了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/87ce5a3b4484387b1304cf0cb1bfb083\" tg-width=\"746\" tg-height=\"492\"></p><p>还有皇台酒业，12月16日复牌，短短3个交易日大涨387%。这都是白酒股疯狂爆炒的典型代表。<b>当前，尤其是中小酒企被活生生炒作成了科技股。</b></p><p>其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/600616\">金枫酒业</a>动态PE高达625倍，<a href=\"https://laohu8.com/S/600543\">莫高股份</a>高达564倍，<a href=\"https://laohu8.com/S/002568\">百润股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600809\">山西汾酒</a>均超过100倍。另外，<a href=\"https://laohu8.com/S/000799\">酒鬼酒</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000860\">顺鑫农业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603919\">金徽酒</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600559\">老白干酒</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000858\">五粮液</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000568\">泸州老窖</a>等均高于50倍，远超茅台。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9f6035826e17607bc067299b0c444d38\" tg-width=\"536\" tg-height=\"536\"></p><p><b>按金融常理说，品牌没有超过茅台的，估值不应该超过茅台，或者至少说不能悬殊太远。</b>退一步讲，品牌不如茅台，估值要更高，那么就需要未来多年的业绩增速超过茅台。</p><p>茅台虽然说增速区区只有10%，但确定性是很高的，而其它公司并不具备茅台的长期供不应求，如果要求这类酒企长期维持15%以上的高增速，其实并不可靠。</p><p>业绩持续增长无非两个维度，一个价，一个量。提价则需要受到茅台的压制，但销量提升到一定程度之后是维持不住的。所以，增速不能长期超越茅台，估值按理说要比茅台更低一些。</p><p><b>但现实中，有15家估值倍数均比茅台要高，说明目前这些酒企股价经过持续大涨之后，估值出现了不同程度的泡沫。</b></p><p>当然，茅台本身也在这一波大行情中，估值水涨船高。年初，茅台估值倍数仅为32倍，当前估值已经达到52倍。全年业绩增长10%，市值的暴涨基本来源于估值的提升。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6de3d15438de46dcf24273aa78213f9d\" tg-width=\"746\" tg-height=\"342\"></p><p><b>未来，白酒龙头不见得会跌多少，但中小酒企会有一个杀估值的过程，只是时间早晚的问题。</b>或大盘下跌，亦或主流资金轮动，去到性价比更好的行业板块。</p><p>今天，<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>和五粮液同时再创新高。1年时间，五粮液狂飙近6000亿元，最新总市值跨过1万亿大关，茅台飚了近9000亿元，市值已经突破2.3万亿。</p><p><b>今年市场把预期打的非常之满，未来的日子或许没有那么岁月静好。</b></p><p>4</p><p>当前，投资车与酒需要十足的信仰，因为大多理性投资者压根不会现在入仓。但现实很骨感，仍然会有源源不断的韭菜加入赌局。前车之鉴，今年上半年，市场疯炒疫苗股，个个100倍估值想玩一样，但8月后纷纷哑火，短短数周下跌30-40%的个股一点不少，估值倍数被腰斩了的也不少。</p><p>当前，毫无疑问，开车是飚飞了，白酒是喝醉了，会不会重演疫苗股的覆辙？<b>我个人觉得，概率不小，尤其是业绩并不硬核的新能源车。</b></p><p>上周末，英国伦敦封城了，因为新冠病毒出现了变异，越发难以控制。周一，欧洲股市集体扑街，美股还算坚挺，但到了今天，亚太市场还是吓坏了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/915ff9b69330cfc77f1fcb5874b7eeb3\" tg-width=\"744\" tg-height=\"282\"></p><p>从宏观维度来看，中国经济强势复苏，A股的逻辑跟欧美日韩还不太一样，会更为坚实。但同时，央行从下半年开始，不断收水，明年一季度就要实现货币政策的正常化，对于估值高企的行业板块无疑是压力重重。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b00f68aab9ad913b6af08a8b121a057\" tg-width=\"747\" tg-height=\"492\"></p><p>总之，投资在有些时候需要信仰，但更重要的是理性决策，<b>毕竟在A股这个赌场，1赚2平7亏的魔咒重来没有被打破。</b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/24397cd0a72f485e9734d658c5a0841d);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">格隆汇 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-12-23 10:06</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>1</p><p>2020年的A股市场，可谓相当魔幻与精彩。<b>尤其是重仓新能源汽车与白酒的投资者，成为了最大的赢家。</b></p><p>据Wind显示，汽车细分板块大涨超过94%，饮料细分板块（主要是白酒）大涨超过83%，成为A股今年最闪耀的两个明星。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ecda66ffc35bdbe9084f86fc7d72982\" tg-width=\"533\" tg-height=\"536\"></p><p><b>重仓以上两个板块的机构（基民）同样赚得盆满钵满。</b>主动型基金中，暂时拿下今年涨幅榜冠亚季军的是农银汇理公司旗下的基金，涨幅均高达150%左右，重仓标的均为新能源车。被动型基金中，涨幅排名前5的，有3家新能源车，有2家食品饮料（主要为白酒）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0ea829cb47210bda2b51a8f288ed93a\" tg-width=\"746\" tg-height=\"452\"></p><p>赚钱了表示祝贺，但同时去复盘我们为什么能够大赚，对于接下来的资产配置至关重要。<b>开车、喝酒行情，有没有飚飞，有没有喝醉，也值得在年尾好好思考一番了。</b></p><p>2</p><p>新能源车（包括上游电池材料等），涨得究竟有多猛？</p><p>据Wind，<a href=\"https://laohu8.com/S/603290\">斯达半导</a>（2月初上市）豪取涨幅榜第1名，累涨超过1400%，<a href=\"https://laohu8.com/S/002709\">天赐材料</a>暴涨400%，<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>300%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00757\">阳光能源</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02333\">长城汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>均大涨超200%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a61c66374f67a0f5f0e2b545dbd2c476\" tg-width=\"747\" tg-height=\"513\"></p><p><b>1年时间内，<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>暴涨超过5000亿元，<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>暴涨超过3800亿元，究竟是什么力量推动着新能源车的大爆发？</b></p><p>A股新能源车的爆好行情，很明显受到<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>以及中国“三剑客”爆发的带动。要知道，今年<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>暴涨650%以上，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>暴涨1200%，小鹏、理想暴涨200%左右。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/86659cb50d3f8e948c73df73a4fe07c5\" tg-width=\"747\" tg-height=\"535\"></p><p>特斯拉从年初破产边缘强势回血，1年时间怒涨5300亿美元，折合人民币3.5万亿元。</p><p><b>当前，特斯拉市值=大众+丰田+日产+现代+通用+福特+本田+菲亚特克莱斯勒+<a href=\"https://laohu8.com/S/0NQ9.UK\">标致</a></b>。然而，特斯拉今年销量占比不到全球汽车总销量的1％。</p><p><b>肉眼可见，特斯拉的泡沫是极其严重的。</b></p><p>特斯拉是全球电动车之王，今年取得的成绩（基本面修复）是有目共睹，但真的能支撑起如此咋舌的大涨吗？</p><p>特斯拉股价坐上火箭，背后最主要的推手是美联储无底线放水所致。当然，新能源汽车的前景很不错，销量暴增的好消息不断刺激着投资者的兴奋神经。</p><p>今年初至2月4日，特斯拉大涨110%，算是进一步对于此前非常悲观的预期进行了修复。但随后没多久，特斯拉跟着美股崩了将近60%，到3月18日，今年涨幅倒跌14%。18日当天，特斯拉市值不足700亿美元。然而从3月19日开始至今，特斯拉股价一度涨超860%，现仍涨800%。</p><p>很显然，今年特斯拉股价的爆发是追随美股大盘，追随美联储。3月份，美联储为了救市，把联邦利率快速降低至0，并在短短数周内释放了3万多亿美元的基础货币，<b>往市场释放了可谓极度泛滥的货币流动性。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e29b9f84d6f6e35fe036d9dd55433bef\" tg-width=\"747\" tg-height=\"494\"></p><p>新能源车行业前景固然美好，但背后的主要功臣是美联储的大放水。说白了，天量的流动性释放出来，进入市场购买资产，要买肯定买有故事有想象力科技公司，而特斯拉就是这样一个集大成者，涵盖物联网、<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>驾驶、人工<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>、黑科技等概念。</p><p>今年上半年，中国央行放水也不小，水漫金山，市场同样选中了可以很有想象力的新能源汽车。</p><p>总之，特斯拉大涨，国内小伙伴就很欢腾。那么，什么时候才会戳破这场史无前例的泡沫呢？</p><p><b>大概率是美联储。</b></p><p>未来一段时间，当美联储给市场传达出鹰派信号，即不愿意继续边际扩张流动性的时候，特斯拉的泡沫或许会如雪崩一样快速而猛烈。</p><p><b>当前，大空头burry已经在做空特斯拉了！</b>而burry正是电影《大空头》的主角，曾因08年次贷危机前做空美国房地产声名大噪。</p><p>电动车的泡沫是严重的，并不意味着马上就要反转暴跌，未来一段时间继续上涨仍然是有可能的。<b>但请时刻保持警觉，美联储这个总的水龙头！</b></p><p>对于A股有头寸的投资者而言，同样要注意其中的风险。另外，没有头寸的小伙伴，不妨坐下来好好看戏，因为当前配置电动车，性价比较低——赚取回报可能不会多，但会承受较大的回撤风险。</p><p>3</p><p>相对电动车而言，白酒行业的盈利能力要强得多。另外，现金流又好，基本不用资本支出，负债率低，是一等一的投资好赛道。</p><p>电动车是凭情怀讲故事，白酒就是讲业绩实力。<b>但明眼人一看，就知道光凭业绩显然不够支撑如此疯狂的大涨。</b></p><p>今年之内，自最低价的最大涨幅翻倍的一共有21家酒企，前所未有的大狂欢。涨幅王是<a href=\"https://laohu8.com/S/603919\">金徽酒</a>，飚了520%之多。甘肃地方小酒企，名不见经传，盈利能力不佳，上市前4年股价基本没有表现。今年3月到9月，股价飚了1倍。又在10月之后再起第二波，短短1个月飚车200%，期间足足有8个涨停板。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e260672989b324b41b16f9fef6be6b62\" tg-width=\"537\" tg-height=\"536\"></p><p>另外，<a href=\"https://laohu8.com/S/000799\">酒鬼酒</a>暴涨427%，<a href=\"https://laohu8.com/S/600809\">山西汾酒</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002568\">百润股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600702\">ST舍得</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600199\">金种子酒</a>均大涨超过300%，<a href=\"https://laohu8.com/S/600559\">老白干酒</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000858\">五粮液</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002304\">洋河股份</a>等翻了一倍以上。</p><p><b>这份翻倍股名单中，<a href=\"https://laohu8.com/S/603025\">大豪科技</a>有点炫目。</b>从12月8号开始，连拉11个涨停板，累计涨幅高达185%，也是没谁了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/87ce5a3b4484387b1304cf0cb1bfb083\" tg-width=\"746\" tg-height=\"492\"></p><p>还有皇台酒业，12月16日复牌，短短3个交易日大涨387%。这都是白酒股疯狂爆炒的典型代表。<b>当前，尤其是中小酒企被活生生炒作成了科技股。</b></p><p>其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/600616\">金枫酒业</a>动态PE高达625倍，<a href=\"https://laohu8.com/S/600543\">莫高股份</a>高达564倍，<a href=\"https://laohu8.com/S/002568\">百润股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600809\">山西汾酒</a>均超过100倍。另外，<a href=\"https://laohu8.com/S/000799\">酒鬼酒</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000860\">顺鑫农业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603919\">金徽酒</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600559\">老白干酒</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000858\">五粮液</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000568\">泸州老窖</a>等均高于50倍，远超茅台。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9f6035826e17607bc067299b0c444d38\" tg-width=\"536\" tg-height=\"536\"></p><p><b>按金融常理说，品牌没有超过茅台的，估值不应该超过茅台，或者至少说不能悬殊太远。</b>退一步讲，品牌不如茅台，估值要更高，那么就需要未来多年的业绩增速超过茅台。</p><p>茅台虽然说增速区区只有10%，但确定性是很高的，而其它公司并不具备茅台的长期供不应求，如果要求这类酒企长期维持15%以上的高增速，其实并不可靠。</p><p>业绩持续增长无非两个维度，一个价，一个量。提价则需要受到茅台的压制，但销量提升到一定程度之后是维持不住的。所以，增速不能长期超越茅台，估值按理说要比茅台更低一些。</p><p><b>但现实中，有15家估值倍数均比茅台要高，说明目前这些酒企股价经过持续大涨之后，估值出现了不同程度的泡沫。</b></p><p>当然，茅台本身也在这一波大行情中，估值水涨船高。年初，茅台估值倍数仅为32倍，当前估值已经达到52倍。全年业绩增长10%，市值的暴涨基本来源于估值的提升。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6de3d15438de46dcf24273aa78213f9d\" tg-width=\"746\" tg-height=\"342\"></p><p><b>未来，白酒龙头不见得会跌多少，但中小酒企会有一个杀估值的过程，只是时间早晚的问题。</b>或大盘下跌，亦或主流资金轮动，去到性价比更好的行业板块。</p><p>今天，<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>和五粮液同时再创新高。1年时间，五粮液狂飙近6000亿元，最新总市值跨过1万亿大关，茅台飚了近9000亿元，市值已经突破2.3万亿。</p><p><b>今年市场把预期打的非常之满，未来的日子或许没有那么岁月静好。</b></p><p>4</p><p>当前，投资车与酒需要十足的信仰，因为大多理性投资者压根不会现在入仓。但现实很骨感，仍然会有源源不断的韭菜加入赌局。前车之鉴，今年上半年，市场疯炒疫苗股，个个100倍估值想玩一样，但8月后纷纷哑火，短短数周下跌30-40%的个股一点不少，估值倍数被腰斩了的也不少。</p><p>当前，毫无疑问，开车是飚飞了，白酒是喝醉了，会不会重演疫苗股的覆辙？<b>我个人觉得，概率不小，尤其是业绩并不硬核的新能源车。</b></p><p>上周末，英国伦敦封城了，因为新冠病毒出现了变异，越发难以控制。周一，欧洲股市集体扑街，美股还算坚挺，但到了今天，亚太市场还是吓坏了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/915ff9b69330cfc77f1fcb5874b7eeb3\" tg-width=\"744\" tg-height=\"282\"></p><p>从宏观维度来看，中国经济强势复苏，A股的逻辑跟欧美日韩还不太一样，会更为坚实。但同时，央行从下半年开始，不断收水，明年一季度就要实现货币政策的正常化，对于估值高企的行业板块无疑是压力重重。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b00f68aab9ad913b6af08a8b121a057\" tg-width=\"747\" tg-height=\"492\"></p><p>总之，投资在有些时候需要信仰，但更重要的是理性决策，<b>毕竟在A股这个赌场，1赚2平7亏的魔咒重来没有被打破。</b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ebb146d9df27844cb787ad545c50986d","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","000001.SH":"上证指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1155102777","content_text":"12020年的A股市场，可谓相当魔幻与精彩。尤其是重仓新能源汽车与白酒的投资者，成为了最大的赢家。据Wind显示，汽车细分板块大涨超过94%，饮料细分板块（主要是白酒）大涨超过83%，成为A股今年最闪耀的两个明星。重仓以上两个板块的机构（基民）同样赚得盆满钵满。主动型基金中，暂时拿下今年涨幅榜冠亚季军的是农银汇理公司旗下的基金，涨幅均高达150%左右，重仓标的均为新能源车。被动型基金中，涨幅排名前5的，有3家新能源车，有2家食品饮料（主要为白酒）。赚钱了表示祝贺，但同时去复盘我们为什么能够大赚，对于接下来的资产配置至关重要。开车、喝酒行情，有没有飚飞，有没有喝醉，也值得在年尾好好思考一番了。2新能源车（包括上游电池材料等），涨得究竟有多猛？据Wind，斯达半导（2月初上市）豪取涨幅榜第1名，累涨超过1400%，天赐材料暴涨400%，比亚迪300%，阳光能源、长城汽车、宁德时代均大涨超200%。1年时间内，宁德时代暴涨超过5000亿元，比亚迪暴涨超过3800亿元，究竟是什么力量推动着新能源车的大爆发？A股新能源车的爆好行情，很明显受到特斯拉以及中国“三剑客”爆发的带动。要知道，今年特斯拉暴涨650%以上，蔚来暴涨1200%，小鹏、理想暴涨200%左右。特斯拉从年初破产边缘强势回血，1年时间怒涨5300亿美元，折合人民币3.5万亿元。当前，特斯拉市值=大众+丰田+日产+现代+通用+福特+本田+菲亚特克莱斯勒+标致。然而，特斯拉今年销量占比不到全球汽车总销量的1％。肉眼可见，特斯拉的泡沫是极其严重的。特斯拉是全球电动车之王，今年取得的成绩（基本面修复）是有目共睹，但真的能支撑起如此咋舌的大涨吗？特斯拉股价坐上火箭，背后最主要的推手是美联储无底线放水所致。当然，新能源汽车的前景很不错，销量暴增的好消息不断刺激着投资者的兴奋神经。今年初至2月4日，特斯拉大涨110%，算是进一步对于此前非常悲观的预期进行了修复。但随后没多久，特斯拉跟着美股崩了将近60%，到3月18日，今年涨幅倒跌14%。18日当天，特斯拉市值不足700亿美元。然而从3月19日开始至今，特斯拉股价一度涨超860%，现仍涨800%。很显然，今年特斯拉股价的爆发是追随美股大盘，追随美联储。3月份，美联储为了救市，把联邦利率快速降低至0，并在短短数周内释放了3万多亿美元的基础货币，往市场释放了可谓极度泛滥的货币流动性。新能源车行业前景固然美好，但背后的主要功臣是美联储的大放水。说白了，天量的流动性释放出来，进入市场购买资产，要买肯定买有故事有想象力科技公司，而特斯拉就是这样一个集大成者，涵盖物联网、智能驾驶、人工智能、黑科技等概念。今年上半年，中国央行放水也不小，水漫金山，市场同样选中了可以很有想象力的新能源汽车。总之，特斯拉大涨，国内小伙伴就很欢腾。那么，什么时候才会戳破这场史无前例的泡沫呢？大概率是美联储。未来一段时间，当美联储给市场传达出鹰派信号，即不愿意继续边际扩张流动性的时候，特斯拉的泡沫或许会如雪崩一样快速而猛烈。当前，大空头burry已经在做空特斯拉了！而burry正是电影《大空头》的主角，曾因08年次贷危机前做空美国房地产声名大噪。电动车的泡沫是严重的，并不意味着马上就要反转暴跌，未来一段时间继续上涨仍然是有可能的。但请时刻保持警觉，美联储这个总的水龙头！对于A股有头寸的投资者而言，同样要注意其中的风险。另外，没有头寸的小伙伴，不妨坐下来好好看戏，因为当前配置电动车，性价比较低——赚取回报可能不会多，但会承受较大的回撤风险。3相对电动车而言，白酒行业的盈利能力要强得多。另外，现金流又好，基本不用资本支出，负债率低，是一等一的投资好赛道。电动车是凭情怀讲故事，白酒就是讲业绩实力。但明眼人一看，就知道光凭业绩显然不够支撑如此疯狂的大涨。今年之内，自最低价的最大涨幅翻倍的一共有21家酒企，前所未有的大狂欢。涨幅王是金徽酒，飚了520%之多。甘肃地方小酒企，名不见经传，盈利能力不佳，上市前4年股价基本没有表现。今年3月到9月，股价飚了1倍。又在10月之后再起第二波，短短1个月飚车200%，期间足足有8个涨停板。另外，酒鬼酒暴涨427%，山西汾酒、百润股份、ST舍得、金种子酒均大涨超过300%，老白干酒、五粮液、洋河股份等翻了一倍以上。这份翻倍股名单中，大豪科技有点炫目。从12月8号开始，连拉11个涨停板，累计涨幅高达185%，也是没谁了。还有皇台酒业，12月16日复牌，短短3个交易日大涨387%。这都是白酒股疯狂爆炒的典型代表。当前，尤其是中小酒企被活生生炒作成了科技股。其中，金枫酒业动态PE高达625倍，莫高股份高达564倍，百润股份、山西汾酒均超过100倍。另外，酒鬼酒、顺鑫农业、金徽酒、老白干酒、五粮液、泸州老窖等均高于50倍，远超茅台。按金融常理说，品牌没有超过茅台的，估值不应该超过茅台，或者至少说不能悬殊太远。退一步讲，品牌不如茅台，估值要更高，那么就需要未来多年的业绩增速超过茅台。茅台虽然说增速区区只有10%，但确定性是很高的，而其它公司并不具备茅台的长期供不应求，如果要求这类酒企长期维持15%以上的高增速，其实并不可靠。业绩持续增长无非两个维度，一个价，一个量。提价则需要受到茅台的压制，但销量提升到一定程度之后是维持不住的。所以，增速不能长期超越茅台，估值按理说要比茅台更低一些。但现实中，有15家估值倍数均比茅台要高，说明目前这些酒企股价经过持续大涨之后，估值出现了不同程度的泡沫。当然，茅台本身也在这一波大行情中，估值水涨船高。年初，茅台估值倍数仅为32倍，当前估值已经达到52倍。全年业绩增长10%，市值的暴涨基本来源于估值的提升。未来，白酒龙头不见得会跌多少，但中小酒企会有一个杀估值的过程，只是时间早晚的问题。或大盘下跌，亦或主流资金轮动，去到性价比更好的行业板块。今天，贵州茅台和五粮液同时再创新高。1年时间，五粮液狂飙近6000亿元，最新总市值跨过1万亿大关，茅台飚了近9000亿元，市值已经突破2.3万亿。今年市场把预期打的非常之满，未来的日子或许没有那么岁月静好。4当前，投资车与酒需要十足的信仰，因为大多理性投资者压根不会现在入仓。但现实很骨感，仍然会有源源不断的韭菜加入赌局。前车之鉴，今年上半年，市场疯炒疫苗股，个个100倍估值想玩一样，但8月后纷纷哑火，短短数周下跌30-40%的个股一点不少，估值倍数被腰斩了的也不少。当前，毫无疑问，开车是飚飞了，白酒是喝醉了，会不会重演疫苗股的覆辙？我个人觉得，概率不小，尤其是业绩并不硬核的新能源车。上周末，英国伦敦封城了，因为新冠病毒出现了变异，越发难以控制。周一，欧洲股市集体扑街，美股还算坚挺，但到了今天，亚太市场还是吓坏了。从宏观维度来看，中国经济强势复苏，A股的逻辑跟欧美日韩还不太一样，会更为坚实。但同时，央行从下半年开始，不断收水，明年一季度就要实现货币政策的正常化，对于估值高企的行业板块无疑是压力重重。总之，投资在有些时候需要信仰，但更重要的是理性决策，毕竟在A股这个赌场，1赚2平7亏的魔咒重来没有被打破。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":983,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}
