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一飞冲云霄

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一飞冲云霄

2018-08-21

$阿里巴巴(BABA)$有懂的人可以帮我算一下吗？为何老虎当日盈亏与我手算的差距这么大呢？

一飞冲云霄

2018-08-21

$纳斯达克(.IXIC)$有没有懂的人可以帮我算一下吗？老虎的当日盈亏为什么跟我手算的差距这么大呢？大家有遇到过这种情况吗？问他为什么差别这么大，他说了一堆听不懂的话，

一飞冲云霄

2019-03-05

$中国铁塔(00788)$ 制造下探阻力假象，明早一个措手不及！[惊吓]

一飞冲云霄

2019-03-05

$中国铁塔(00788)$ 掩护的好，该是接盘的时候了。

一飞冲云霄

2020-03-17

说得好像很神奇一样，

暴跌中有人大赚：5天之内将5000美元变成超12.3万美元

一飞冲云霄

2020-02-22

物极必反，否极泰来，这说得是大A啊，确实该涨了

美股什么时候跌？

一飞冲云霄

2020-02-18

所有人都在自以为，市场从来不以你以为

这场史上最大泡沫已失控，美联储选择割肉还是静候？

一飞冲云霄

2018-06-02

商标有必要换一换

这商标看起来真的很俗，直观的看上去是在向后转动，而不是向前，看着就让人觉得不舒服，这么大的公司就不能设计出一个好一点的商标吗？

商标有必要换一换

一飞冲云霄

2018-03-09

大家的交易时的佣金费贵不，是按照最低2.99美元吗？

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align-Justify\">　　SpeaksInBooleans：我是男性，我20多岁，住在科罗拉多州。我是技术领域的顾问。我已经投资十多年了。但是，我过去一周所做的其实不是投资。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　主持人：可以跟我们说说您过去一周做的交易吗？</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　SpeaksInBooleans：3月5日，我在VXX上购买了价值5000美元的40美元VIX看涨期权，到期日为3月20日。3月9日我卖掉了它们。9日晚些时候，我购买了3万美元的SPY看涨合约，到期日为3月13日，并在3月10日卖掉了它们。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　主持人：关于这两笔交易您的思路是什么？</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　SpeaksInBooleans：我买VXX看涨期权，是因为当时VXX接近52周低点，且我预判疫情影响会造成市场波动。我运气很好，石油战导致的油价暴跌引发了整个市场的动荡，虽然我的判断理由没有对，但结果却跟我预想的一样了。我买入SPY看涨合约的初衷是，周一暴跌之后，标普500指数周二通常至少会反弹2%。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　主持人：您在购买SPY看涨合约时是否有担心过把您之前的收益亏掉吗？</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　SpeaksInBooleans：我预留了大部分利润，在我10万美元的利润中，我只拿出3000美元去购买SPY看涨合约。我对自己之前的回报感到非常满意，并希望及时锁定收益。这样做永远都不会错。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　主持人：这次赚到的钱您准备如何处理呢？您有想买什么有趣的东西吗？</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　SpeaksInBooleans：首先，我会在高收益的储蓄账户中留出税款。其次，我会继续投资标普500指数的长期头寸，以补充我的退休账户。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　至于有趣的东西，其实很简单。也许一瓶100美元的苏格兰威士忌和一双漂亮的牛仔靴，但其实相比之下，我更愿意把它用于投资，看着它在接下来几十年中增值。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　主持人：您觉得您能抵制住继续买入的诱惑吗？</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　SpeaksInBooleans：我其实很想说，我可能会继续冒险把10万甚至更多钱投入交易，但我现在没看到特别感兴趣的交易机会。我这一次真的是因为走运，我自己知道，这将近3000%的回报率并不是可持续的。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　主持人：您一直说这次是运气，且不把这个叫做投资，为什么呢？</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　SpeaksInBooleans：我觉得这次真的不是投资，基本类似赌博了，就是100%的运气。我讨厌听到别人说“我也想像你这样，可以教我吗？”这样的话。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify strong-Bold\">　　我的建议一直都是：把债务还清，拥有应急基金，最大程度地扩充自己的退休资金，在这些前提下，你就可以随意决定自己如何花钱了。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　比如我选择拿它去股市中赌博。我以为疫情会让处于52周低位的VXX上涨，虽然我没有全错，但其实让VXX上涨的主要因素其实是油价的暴动，我当时并没有看到这一点。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　老实说，我没想到会在这周就卖掉我的VXX看涨期权，但我知道见好就收。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　主持人：在这个动荡的时刻，您对投资者有什么建议吗？他们在接下来的几周内应该严格遵守安全原则，还是像您一样寻找机会从波动中获利呢？</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　SpeaksInBooleans：在做涉及财务的决策时一定要把情绪剥离开，我觉得市场还没有到底。我个人在等，等到标普500指数跌到我心目中能够入场的那个水平，我会买入并长期持有，股市可能下跌更多。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　冲动做决策很可能会导致快速亏钱，我相信还有很多机会和时间可以赚钱，将来我可能会小仓位进场。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　Business Insider 更新：</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　SpeaksInBooleans周三发布了一个截图，显示他的Robinhood帐户中有25万美元。他告诉Business Insider，他通过投资SPY看跌期权提高了之前的回报。周三标普500指数收跌4.89%。</p>\n<p>责任编辑：孟然 </p>\n</div></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>暴跌中有人大赚：5天之内将5000美元变成超12.3万美元</title>\n<style 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来源：金十数据\n　　Robinhood上一位用户名为SpeaksInBoolean的交易员说，他在5天之内将5000美元变成了超123000美元。他通过购买VIX看涨期权获得了2400%的回报，本周一，在疫情海外影响蔓延叠加周末沙特发起石油价格战的情况下，市场恐慌抛售，恐慌指数VIX一度飙升至超60点。\n　　在获利之后，SpeaksInBooleans将部分利润投入到追踪标普500指数的ETF（SPY）中。标普500指数周二上涨4.94%。\n　　这位业余交易员于周二在WallStreetBets subreddit上发布了他意外收获的屏幕截图。美国商业网站Business Insider通过采访向他了解了更多信息，并通过查看他Robinhood帐户的屏幕快照确认了他的交易。\n　　以下为采访内容：\n　　主持人：您能简单介绍下自己吗？\n　　SpeaksInBooleans：我是男性，我20多岁，住在科罗拉多州。我是技术领域的顾问。我已经投资十多年了。但是，我过去一周所做的其实不是投资。\n　　主持人：可以跟我们说说您过去一周做的交易吗？\n　　SpeaksInBooleans：3月5日，我在VXX上购买了价值5000美元的40美元VIX看涨期权，到期日为3月20日。3月9日我卖掉了它们。9日晚些时候，我购买了3万美元的SPY看涨合约，到期日为3月13日，并在3月10日卖掉了它们。\n　　主持人：关于这两笔交易您的思路是什么？\n　　SpeaksInBooleans：我买VXX看涨期权，是因为当时VXX接近52周低点，且我预判疫情影响会造成市场波动。我运气很好，石油战导致的油价暴跌引发了整个市场的动荡，虽然我的判断理由没有对，但结果却跟我预想的一样了。我买入SPY看涨合约的初衷是，周一暴跌之后，标普500指数周二通常至少会反弹2%。\n　　主持人：您在购买SPY看涨合约时是否有担心过把您之前的收益亏掉吗？\n　　SpeaksInBooleans：我预留了大部分利润，在我10万美元的利润中，我只拿出3000美元去购买SPY看涨合约。我对自己之前的回报感到非常满意，并希望及时锁定收益。这样做永远都不会错。\n　　主持人：这次赚到的钱您准备如何处理呢？您有想买什么有趣的东西吗？\n　　SpeaksInBooleans：首先，我会在高收益的储蓄账户中留出税款。其次，我会继续投资标普500指数的长期头寸，以补充我的退休账户。\n　　至于有趣的东西，其实很简单。也许一瓶100美元的苏格兰威士忌和一双漂亮的牛仔靴，但其实相比之下，我更愿意把它用于投资，看着它在接下来几十年中增值。\n　　主持人：您觉得您能抵制住继续买入的诱惑吗？\n　　SpeaksInBooleans：我其实很想说，我可能会继续冒险把10万甚至更多钱投入交易，但我现在没看到特别感兴趣的交易机会。我这一次真的是因为走运，我自己知道，这将近3000%的回报率并不是可持续的。\n　　主持人：您一直说这次是运气，且不把这个叫做投资，为什么呢？\n　　SpeaksInBooleans：我觉得这次真的不是投资，基本类似赌博了，就是100%的运气。我讨厌听到别人说“我也想像你这样，可以教我吗？”这样的话。\n　　我的建议一直都是：把债务还清，拥有应急基金，最大程度地扩充自己的退休资金，在这些前提下，你就可以随意决定自己如何花钱了。\n　　比如我选择拿它去股市中赌博。我以为疫情会让处于52周低位的VXX上涨，虽然我没有全错，但其实让VXX上涨的主要因素其实是油价的暴动，我当时并没有看到这一点。\n　　老实说，我没想到会在这周就卖掉我的VXX看涨期权，但我知道见好就收。\n　　主持人：在这个动荡的时刻，您对投资者有什么建议吗？他们在接下来的几周内应该严格遵守安全原则，还是像您一样寻找机会从波动中获利呢？\n　　SpeaksInBooleans：在做涉及财务的决策时一定要把情绪剥离开，我觉得市场还没有到底。我个人在等，等到标普500指数跌到我心目中能够入场的那个水平，我会买入并长期持有，股市可能下跌更多。\n　　冲动做决策很可能会导致快速亏钱，我相信还有很多机会和时间可以赚钱，将来我可能会小仓位进场。\n　　Business Insider 更新：\n　　SpeaksInBooleans周三发布了一个截图，显示他的Robinhood帐户中有25万美元。他告诉Business Insider，他通过投资SPY看跌期权提高了之前的回报。周三标普500指数收跌4.89%。\n责任编辑：孟然","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1145,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":980607116,"gmtCreate":1582327908835,"gmtModify":1704346438929,"author":{"id":"3483416867540292","authorId":"3483416867540292","name":"一飞冲云霄","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"物极必反，否极泰来，这说得是大A啊，确实该涨了","listText":"物极必反，否极泰来，这说得是大A啊，确实该涨了","text":"物极必反，否极泰来，这说得是大A啊，确实该涨了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/980607116","repostId":"1191529229","repostType":4,"repost":{"id":"1191529229","weMediaInfo":{"introduction":"100%全部原创，没有一篇转载。全部都是干货，没有任何广告或者软文。覆盖的主题：金融、投资、商业、经济和时事。","home_visible":1,"media_name":"伍治坚证据主义","id":"69","head_image":"https://static.tigerbbs.com/97e09863206344e0b010e09146f1c4fc"},"pubTimestamp":1582251868,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1191529229?lang=&edition=full","pubTime":"2020-02-21 10:24","market":"us","language":"zh","title":"美股什么时候跌？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1191529229","media":"伍治坚证据主义","summary":"虽然几乎每个人都很感兴趣，但这几乎是一个不可能回答的问题。","content":"<p><span>刚刚过去的十年（2009.12.31~2019.12.31）里，美股以标普500全回报指数计，年均涨幅达到了13.6%，是全球表现最出色的资产类别之一。因此，很多人最关心的问题是：</span><span><b>美股什么时候跌？</b></span></p><p><span>为什么会关心这个问题呢？这是因为，在大家的印象里，没有什么资产，是可以一直往上不停涨的。涨的太高太快，一定会跌下来。而跌的太久太低，则一定会触底反弹。盛极必衰，否极泰来，说的就是这个道理。</span></p><p><span>虽然几乎每个人都很感兴趣，但这几乎是一个不可能回答的问题。金融市场，充满了未知数和不确定性。统计分析显示，有大量被打脸的预测错误，却鲜有持续预测成功的例子。</span></p><p><span>举例来说，2016年11月，美国最大的对冲基金之一，桥水基金的CIO团队向其客户发布报告表示：如果特朗普当选美国总统，道琼斯指数将大跌2000点，中国和欧洲的股市也会大跌10%以上。桥水基金的投资策略以全球宏观为主，其专长就是基于他们对于宏观经济走向的判断，做出相应的投资决策。因此该报告被投资界和金融媒体广泛关注。</span></p><p><span>在特朗普当选总统后，全球股市并没有出现大跌。紧接下来的2017年，美国的标普500指数上涨了22%左右。</span></p><p><span>2018年6月1日，被誉为“债券之王”的基金经理比尔·格罗斯在接受采访时指出，美联储在当年的升息已经结束，在下半年不会继续升息。</span></p><p><span>同年的6月13日，美联储将联储基准利率上升到1.75%~2%。接下来，美联储又在9月份和12月份接连升息，最后把基准利率升到了2.25%~2.5%之间。</span></p><p><span>这样的例子，还有很多。美国的一家研究机构CXO，收集了68个投资专家，从2005到2012年做的6,584个预测，然后去统计这些预测的准确性。他们得出的结论让人大吃一惊：这些专家预测的平均成功率，为47%。也就是说，听专家的预测，还不如自己扔个硬币去瞎猜，因为那至少有50%的正确率。</span></p><p><span>专家的预测准确率如此之低，其实并不让人意外。这是因为，首先未来充满了偶然性，受成千上万个不可控变量的影响。如果宏观经济运行规律这么容易预测的话，就不会发生像08年这样的金融危机了。其次，市场对于宏观经济基本面的变化的反应，增加了多一层的不确定性。有时候表面上看似坏消息，但如果市场已经提前消化了的话，到了消息公之于众时，可能反而被解读为“利空出尽”，导致市场上涨，反之亦然。</span></p><p><span>现在，我们回到一开始问的那个问题：美股什么时候会下跌？按照盛极必衰的逻辑，如果前十年是一个大牛市（比如2009-2019），那么接下来的十年（2019-2029），就很有可能是个熊市。</span></p><p><span>从1936年开始的美国股市历史数据显示，前十年的股市回报，和后十年的股市回报之间，没有任何显著的统计关系。两者之间的相关系数为-0.19左右，几乎可以忽略不计。</span></p><p><span>在美国股市历史上，当某一个十年的年回报达到13.6%左右时，接下来的十年中，回报最好的为年均17.5%，回报最差的为年均0.9%。这个分布，和某一个十年年回报在0%时，接下来的十年的回报分布大同小异。也就是说，不管过去十年的年回报为0，还是超过10%，接下来的十年，股市的年回报都有可能介于0%到20%之间。</span></p><p><span>从1936年开始算起，到2019年年底，一共差不多83年。严格来讲，如果只看互不重合的十年区间的话，样本量只有8个，远远达不到在统计上显著的水平。但至少可以确定：没有任何证据表明，牛市以后一定有熊市，或者熊市以后一定有牛市。</span></p><p><span>如果我们把统计区间扩展到20年，则可以发现一个更强的相关关系。两者之间的相关系数，为-0.83左右。也就是说，前20年的股市回报，和后10年的股市回报，有显著的负相关关系。如果前20年回报高，那么后10年的股市回报就会比较低，反之亦然。</span></p><p><span>从1999年年底到2019年年底的20年，美股的回报大约为每年6.3%左右。这个回报，并不算高。在过去80多年中，回报最好的20年，是1980到2000年，年回报大约在16%左右（含红利）。而最差的20年，为1929到1949年，年回报在0左右（含红利）。在美股历史上，如果某个20年的年回报为6.3%，那么接下来的十年，回报区间介于14.9%和18.6%之间。</span></p><p><span>2019年年底，标普500指数收盘价为3230点。如果照上面这个标准来算的话，截至2029年年底，标普500指数将可能上涨到12900点到17700点之间。</span></p><p><span>我知道，很多读者看到这个估计值，肯定会忍不住说：你一定是疯了吧。别说一万多点，哪怕在十年后标普500指数翻一番涨到6000点，我都不相信。但这恰恰是我想提醒大家的地方：从历史来看，股市并不存在“久涨必跌”，或者“久跌必涨”的规律。事实上，如果接下来的10年，标普500指数继续以过去20年的速度，即每年平均6.3%左右的速度上涨的话，到了2029年年底，指数恰恰可以涨到6000点左右。</span></p><p><span>美股，就像任何国家的股市，迟早一定会跌。然而，上面的分析告诉我们，它什么时候跌，没人能提前预知。哪怕是名气再响的专家，言之凿凿，列出很多看上去让人信服的理由，也未必能准确把握到美股下跌的时机。</span></p><p><span>作为一名个人投资者，我们应该时刻记得提醒自己：</span></p><p><b><span>第一、兼听则明，偏信则暗。</span></b></p><p><span>任何时候，市场中总有看多的“牛”，和看空的“熊”。一边倒的“牛市”或者“熊市”，在现实中不存在。过去十年，可谓美国股市的十年大牛市，但其实也一直是“危机”不断，充满各种看跌的因素，比如欧洲债务危机，美国政府停摆，中国经济硬着陆，中美贸易纠纷等。在自己形成了看多，或者看空的观点后，我们要始终不忘记提醒自己，和自己意见相反的观点，是否被自己疏忽遗漏了，是否也有其合理的一面。</span></p><p><b><span>第二、坚持独立思考。</span></b></p><p><span>阅读或者倾听专家的预测，并不是让我们毫无保留的全盘接受专家的观点，而是让我们去检验专家的逻辑和论据，然后帮助自己形成独立的结论。思考的过程，无法外包。专家给出的结论性观点，比如看多，或者看空，往往价值不高。而对我们来说更有价值的，是专家列举的统计数据和分析逻辑。这才是我们更应该花时间思考和研究的对象，而非最后的一个买，或者卖的建议。</span></p><p><b><span>第三、时刻备有方案B。</span></b></p><p><span>由于预测的准确性本来就不高，因此把所有家当都赌在一个预测上，是极端不明智的。我们要始终记得问自己：万一预测错了，会发生什么？应对这种可能性的最好方法，就是在资产、市场、行业等多维度实现广泛的多元分散。这样，即使遇到大家都没有想到的意外，至少也不会全军覆没。</span></p><p><b><span>第四、放弃择时。</span></b></p><p><span>大量的研究表明，想要通过择时去抓住股市的高点和低点，然后在高点卖出，低点买入，难度非常高，往往得不偿失。股市的上涨，和下跌一样，无法预测。在刚刚过去2019年，美股含红利上涨了31%。这个回报，让很多投资者大吃一惊。而那些在2018年看空股市，卖出或者做空的投资者，就在2019年蒙受了巨大损失。更明智的做法，是拉长投资期限，通过耐心的长期持有和多元分散，获得更好的投资回报。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/97e09863206344e0b010e09146f1c4fc);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">伍治坚证据主义 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-02-21 10:24</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><span>刚刚过去的十年（2009.12.31~2019.12.31）里，美股以标普500全回报指数计，年均涨幅达到了13.6%，是全球表现最出色的资产类别之一。因此，很多人最关心的问题是：</span><span><b>美股什么时候跌？</b></span></p><p><span>为什么会关心这个问题呢？这是因为，在大家的印象里，没有什么资产，是可以一直往上不停涨的。涨的太高太快，一定会跌下来。而跌的太久太低，则一定会触底反弹。盛极必衰，否极泰来，说的就是这个道理。</span></p><p><span>虽然几乎每个人都很感兴趣，但这几乎是一个不可能回答的问题。金融市场，充满了未知数和不确定性。统计分析显示，有大量被打脸的预测错误，却鲜有持续预测成功的例子。</span></p><p><span>举例来说，2016年11月，美国最大的对冲基金之一，桥水基金的CIO团队向其客户发布报告表示：如果特朗普当选美国总统，道琼斯指数将大跌2000点，中国和欧洲的股市也会大跌10%以上。桥水基金的投资策略以全球宏观为主，其专长就是基于他们对于宏观经济走向的判断，做出相应的投资决策。因此该报告被投资界和金融媒体广泛关注。</span></p><p><span>在特朗普当选总统后，全球股市并没有出现大跌。紧接下来的2017年，美国的标普500指数上涨了22%左右。</span></p><p><span>2018年6月1日，被誉为“债券之王”的基金经理比尔·格罗斯在接受采访时指出，美联储在当年的升息已经结束，在下半年不会继续升息。</span></p><p><span>同年的6月13日，美联储将联储基准利率上升到1.75%~2%。接下来，美联储又在9月份和12月份接连升息，最后把基准利率升到了2.25%~2.5%之间。</span></p><p><span>这样的例子，还有很多。美国的一家研究机构CXO，收集了68个投资专家，从2005到2012年做的6,584个预测，然后去统计这些预测的准确性。他们得出的结论让人大吃一惊：这些专家预测的平均成功率，为47%。也就是说，听专家的预测，还不如自己扔个硬币去瞎猜，因为那至少有50%的正确率。</span></p><p><span>专家的预测准确率如此之低，其实并不让人意外。这是因为，首先未来充满了偶然性，受成千上万个不可控变量的影响。如果宏观经济运行规律这么容易预测的话，就不会发生像08年这样的金融危机了。其次，市场对于宏观经济基本面的变化的反应，增加了多一层的不确定性。有时候表面上看似坏消息，但如果市场已经提前消化了的话，到了消息公之于众时，可能反而被解读为“利空出尽”，导致市场上涨，反之亦然。</span></p><p><span>现在，我们回到一开始问的那个问题：美股什么时候会下跌？按照盛极必衰的逻辑，如果前十年是一个大牛市（比如2009-2019），那么接下来的十年（2019-2029），就很有可能是个熊市。</span></p><p><span>从1936年开始的美国股市历史数据显示，前十年的股市回报，和后十年的股市回报之间，没有任何显著的统计关系。两者之间的相关系数为-0.19左右，几乎可以忽略不计。</span></p><p><span>在美国股市历史上，当某一个十年的年回报达到13.6%左右时，接下来的十年中，回报最好的为年均17.5%，回报最差的为年均0.9%。这个分布，和某一个十年年回报在0%时，接下来的十年的回报分布大同小异。也就是说，不管过去十年的年回报为0，还是超过10%，接下来的十年，股市的年回报都有可能介于0%到20%之间。</span></p><p><span>从1936年开始算起，到2019年年底，一共差不多83年。严格来讲，如果只看互不重合的十年区间的话，样本量只有8个，远远达不到在统计上显著的水平。但至少可以确定：没有任何证据表明，牛市以后一定有熊市，或者熊市以后一定有牛市。</span></p><p><span>如果我们把统计区间扩展到20年，则可以发现一个更强的相关关系。两者之间的相关系数，为-0.83左右。也就是说，前20年的股市回报，和后10年的股市回报，有显著的负相关关系。如果前20年回报高，那么后10年的股市回报就会比较低，反之亦然。</span></p><p><span>从1999年年底到2019年年底的20年，美股的回报大约为每年6.3%左右。这个回报，并不算高。在过去80多年中，回报最好的20年，是1980到2000年，年回报大约在16%左右（含红利）。而最差的20年，为1929到1949年，年回报在0左右（含红利）。在美股历史上，如果某个20年的年回报为6.3%，那么接下来的十年，回报区间介于14.9%和18.6%之间。</span></p><p><span>2019年年底，标普500指数收盘价为3230点。如果照上面这个标准来算的话，截至2029年年底，标普500指数将可能上涨到12900点到17700点之间。</span></p><p><span>我知道，很多读者看到这个估计值，肯定会忍不住说：你一定是疯了吧。别说一万多点，哪怕在十年后标普500指数翻一番涨到6000点，我都不相信。但这恰恰是我想提醒大家的地方：从历史来看，股市并不存在“久涨必跌”，或者“久跌必涨”的规律。事实上，如果接下来的10年，标普500指数继续以过去20年的速度，即每年平均6.3%左右的速度上涨的话，到了2029年年底，指数恰恰可以涨到6000点左右。</span></p><p><span>美股，就像任何国家的股市，迟早一定会跌。然而，上面的分析告诉我们，它什么时候跌，没人能提前预知。哪怕是名气再响的专家，言之凿凿，列出很多看上去让人信服的理由，也未必能准确把握到美股下跌的时机。</span></p><p><span>作为一名个人投资者，我们应该时刻记得提醒自己：</span></p><p><b><span>第一、兼听则明，偏信则暗。</span></b></p><p><span>任何时候，市场中总有看多的“牛”，和看空的“熊”。一边倒的“牛市”或者“熊市”，在现实中不存在。过去十年，可谓美国股市的十年大牛市，但其实也一直是“危机”不断，充满各种看跌的因素，比如欧洲债务危机，美国政府停摆，中国经济硬着陆，中美贸易纠纷等。在自己形成了看多，或者看空的观点后，我们要始终不忘记提醒自己，和自己意见相反的观点，是否被自己疏忽遗漏了，是否也有其合理的一面。</span></p><p><b><span>第二、坚持独立思考。</span></b></p><p><span>阅读或者倾听专家的预测，并不是让我们毫无保留的全盘接受专家的观点，而是让我们去检验专家的逻辑和论据，然后帮助自己形成独立的结论。思考的过程，无法外包。专家给出的结论性观点，比如看多，或者看空，往往价值不高。而对我们来说更有价值的，是专家列举的统计数据和分析逻辑。这才是我们更应该花时间思考和研究的对象，而非最后的一个买，或者卖的建议。</span></p><p><b><span>第三、时刻备有方案B。</span></b></p><p><span>由于预测的准确性本来就不高，因此把所有家当都赌在一个预测上，是极端不明智的。我们要始终记得问自己：万一预测错了，会发生什么？应对这种可能性的最好方法，就是在资产、市场、行业等多维度实现广泛的多元分散。这样，即使遇到大家都没有想到的意外，至少也不会全军覆没。</span></p><p><b><span>第四、放弃择时。</span></b></p><p><span>大量的研究表明，想要通过择时去抓住股市的高点和低点，然后在高点卖出，低点买入，难度非常高，往往得不偿失。股市的上涨，和下跌一样，无法预测。在刚刚过去2019年，美股含红利上涨了31%。这个回报，让很多投资者大吃一惊。而那些在2018年看空股市，卖出或者做空的投资者，就在2019年蒙受了巨大损失。更明智的做法，是拉长投资期限，通过耐心的长期持有和多元分散，获得更好的投资回报。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/36d21c387a665d1009bd29dd286d18d3","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ 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src=\"https://static.tigerbbs.com/cebc1c9ec0eef9a5881d92b091b9f149\"></p>\n<p>这场巨大泡沫的背后可能有无数推手，美联储却成为了公认的罪魁祸首。许多分析师和经济学家，甚至将美联储的放水行为当作导致股市估值大幅飙升、市场过度投机的首要因素。</p>\n<p>12年前那场全球金融危机，是次级抵押贷款和其他债务泡沫破裂的必然结果。泡沫破裂引发了市场恐慌，投资者撤出了股票、房地产、垃圾债券等高风险投机性押注，数万亿美元资金瞬间流出。</p>\n<p>12年后，美联储似乎在重蹈覆辙。美联储鼓励投资者的行为，助长了美国企业信贷市场的泡沫。于是，三大股指屡创新高，与此同时债务规模再次膨胀，由债务推动的投机热潮未曾熄灭。然而，实际抵押品的增长速度却与债务增长速度严重不匹配。</p>\n<p>从下图我们可以更清晰地看懂近17年来美联储的救市进程，红色框表示美联储实行QE或相关扩表措施的时间范围（姑且将自去年开始的回购行动视为QE4）。可以看到，<b>美联储四次QE的时间已经逐次缩短；与此同时，股市的复原力也越来越“出色”</b>：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/301febf0dd591f16426a54c60c71cf27\"></p>\n<p>在2003-2007年中，标普500指数从的前一次泡沫破裂后需要4.5年才得以恢复700点；在下一轮危机爆发后，在美联储宣布救市后，4.5个月内标普已上涨700点。而如今，市场对股市动辄百点的行情已经见惯不怪，<b>毫不夸张地说，标普上涨700点，可能只需要4.5天</b>。</p>\n<p>庆幸的是，美联储似乎已经意识到“过了火”，在1月决议上，美联储宣布将在上半年调整回购操作规模，最终放缓购债速度。纽约联储上周四公布回购操作安排，表示将从周五开始，削减隔夜回购操作的规模，继续收缩流动性注入规模。</p>\n<p>而从美联储的资产负债表也可以看见，其资产规模已经长达八周基本没有变动。</p>\n<p>2019年12月25日——4.165万亿美元</p>\n<p>2020年1月1日——4.173万亿美元</p>\n<p>2020年1月8日——4.149万亿美元</p>\n<p>2020年1月15日——4.175万亿美元</p>\n<p>2020年1月22日——4.145万亿美元</p>\n<p>2020年1月29日——4.151万亿美元</p>\n<p>2020年2月5日——4.166万亿美元</p>\n<p>2020年2月12日——4.182万亿美元</p>\n<p>问题是，泡沫依然存在，要破裂的始终会破裂，历史上从未出现过泡沫膨胀到一定程度后，可以一直停留数月或数年。</p>\n<p>美联储面前有两个选择，要么现在就减少放水，令25％到30％的投机超额收益缓慢蒸发，并承担市场下跌的后果；要么放任不管，直至踩踏事件发生，市场陷入崩盘。</p>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://xnews.jin10.com/details/56679><strong>金十数据</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>现在，美联储是时候对自己制造的巨大泡沫承担责任了。\n金十昨日的报道提到，美国银行首席信息官迈克尔•哈特尼特在评论股票过度通胀的现象时表示，长久以来的低利率使风险资产的崩溃成为必然，自QE1启动以来，美国股市上涨了269%，其表现远远好于非美国股市（106%）。\n另外，由亚马逊$(AMZN)$、奈飞$(NFLX)$、谷歌$(GOOG)$、推特$(TWTR)$、EBAY$(EBAY)$、脸书$(FB)...</p>\n\n<a href=\"https://xnews.jin10.com/details/56679\">Web 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制造下探阻力假象，明早一个措手不及！[惊吓]","listText":"$中国铁塔(00788)$ 制造下探阻力假象，明早一个措手不及！[惊吓]","text":"$中国铁塔(00788)$ 制造下探阻力假象，明早一个措手不及！[惊吓]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/415972","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1019,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":415953,"gmtCreate":1551757711186,"gmtModify":1704791434837,"author":{"id":"3483416867540292","authorId":"3483416867540292","name":"一飞冲云霄","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"$中国铁塔(00788)$ 掩护的好，该是接盘的时候了。","listText":"$中国铁塔(00788)$ 掩护的好，该是接盘的时候了。","text":"$中国铁塔(00788)$ 掩护的好，该是接盘的时候了。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/415953","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1191,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":247005,"gmtCreate":1534820082304,"gmtModify":1704770872386,"author":{"id":"3483416867540292","authorId":"3483416867540292","name":"一飞冲云霄","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"$阿里巴巴(BABA)$有懂的人可以帮我算一下吗？为何老虎当日盈亏与我手算的差距这么大呢？","listText":"$阿里巴巴(BABA)$有懂的人可以帮我算一下吗？为何老虎当日盈亏与我手算的差距这么大呢？","text":"$阿里巴巴(BABA)$有懂的人可以帮我算一下吗？为何老虎当日盈亏与我手算的差距这么大呢？","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/ed66c5e20453836d2cf2afe76e9fcbcd"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a7bc271ebe53846f6ccb9dbe0ac25229"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/0118cb9ecda1d68f8fce239b4864272e"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":7,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/247005","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3674,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3479767957880474","authorId":"3479767957880474","name":"陳醉","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"手续费不算的吗？","text":"手续费不算的吗？","html":"手续费不算的吗？"}],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":246996,"gmtCreate":1534819751108,"gmtModify":1704770870645,"author":{"id":"3483416867540292","authorId":"3483416867540292","name":"一飞冲云霄","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"$纳斯达克(.IXIC)$有没有懂的人可以帮我算一下吗？老虎的当日盈亏为什么跟我手算的差距这么大呢？大家有遇到过这种情况吗？问他为什么差别这么大，他说了一堆听不懂的话，","listText":"$纳斯达克(.IXIC)$有没有懂的人可以帮我算一下吗？老虎的当日盈亏为什么跟我手算的差距这么大呢？大家有遇到过这种情况吗？问他为什么差别这么大，他说了一堆听不懂的话，","text":"$纳斯达克(.IXIC)$有没有懂的人可以帮我算一下吗？老虎的当日盈亏为什么跟我手算的差距这么大呢？大家有遇到过这种情况吗？问他为什么差别这么大，他说了一堆听不懂的话，","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/0118cb9ecda1d68f8fce239b4864272e"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/ed66c5e20453836d2cf2afe76e9fcbcd"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/1bdff0b2fa107ca4ed4043d451e540fe"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":6,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/246996","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3586,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3471477549322494","authorId":"3471477549322494","name":"心静风自平","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0c5bf7b1ad9186164b383615258adf3a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1},"content":"这个你卖了股票才能知道确切的数额。话说你的风控值好骚气☞囍☜ 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掩护的好，该是接盘的时候了。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/415953","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1191,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":964456571,"gmtCreate":1584452846393,"gmtModify":1704354218430,"author":{"id":"3483416867540292","authorId":"3483416867540292","name":"一飞冲云霄","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"说得好像很神奇一样，","listText":"说得好像很神奇一样，","text":"说得好像很神奇一样，","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/964456571","repostId":"2019574704","repostType":2,"repost":{"id":"2019574704","pubTimestamp":1584065400,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2019574704?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-13 10:10","market":"us","language":"zh","title":"暴跌中有人大赚：5天之内将5000美元变成超12.3万美元","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2019574704","media":"新浪财经综合","summary":"原标题：暴跌中有人大赚：5天之内将5000美元变成超123000美元 来源：金十数据\n　　Robinhood上一位用户名为SpeaksInBoolean的交易员说，他在5天之内将5000美元变成了超1","content":"<html><body><div>\n<p>　　原标题：暴跌中有人大赚：5天之内将5000美元变成超123000美元 来源：金十数据</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify subpect-abstract\">　　Robinhood上一位用户名为SpeaksInBoolean的交易员说，他在5天之内将5000美元变成了超123000美元。他通过购买VIX看涨期权获得了2400%的回报，本周一，在疫情海外影响蔓延叠加周末沙特发起石油价格战的情况下，市场恐慌抛售，恐慌指数VIX一度飙升至超60点。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　在获利之后，SpeaksInBooleans将部分利润投入到追踪标普500指数的ETF（SPY）中。标普500指数周二上涨4.94%。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　这位业余交易员于周二在WallStreetBets subreddit上发布了他意外收获的屏幕截图。美国商业网站Business Insider通过采访向他了解了更多信息，并通过查看他Robinhood帐户的屏幕快照确认了他的交易。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　以下为采访内容：</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　主持人：您能简单介绍下自己吗？</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　SpeaksInBooleans：我是男性，我20多岁，住在科罗拉多州。我是技术领域的顾问。我已经投资十多年了。但是，我过去一周所做的其实不是投资。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　主持人：可以跟我们说说您过去一周做的交易吗？</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　SpeaksInBooleans：3月5日，我在VXX上购买了价值5000美元的40美元VIX看涨期权，到期日为3月20日。3月9日我卖掉了它们。9日晚些时候，我购买了3万美元的SPY看涨合约，到期日为3月13日，并在3月10日卖掉了它们。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　主持人：关于这两笔交易您的思路是什么？</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　SpeaksInBooleans：我买VXX看涨期权，是因为当时VXX接近52周低点，且我预判疫情影响会造成市场波动。我运气很好，石油战导致的油价暴跌引发了整个市场的动荡，虽然我的判断理由没有对，但结果却跟我预想的一样了。我买入SPY看涨合约的初衷是，周一暴跌之后，标普500指数周二通常至少会反弹2%。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　主持人：您在购买SPY看涨合约时是否有担心过把您之前的收益亏掉吗？</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　SpeaksInBooleans：我预留了大部分利润，在我10万美元的利润中，我只拿出3000美元去购买SPY看涨合约。我对自己之前的回报感到非常满意，并希望及时锁定收益。这样做永远都不会错。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　主持人：这次赚到的钱您准备如何处理呢？您有想买什么有趣的东西吗？</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　SpeaksInBooleans：首先，我会在高收益的储蓄账户中留出税款。其次，我会继续投资标普500指数的长期头寸，以补充我的退休账户。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　至于有趣的东西，其实很简单。也许一瓶100美元的苏格兰威士忌和一双漂亮的牛仔靴，但其实相比之下，我更愿意把它用于投资，看着它在接下来几十年中增值。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　主持人：您觉得您能抵制住继续买入的诱惑吗？</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　SpeaksInBooleans：我其实很想说，我可能会继续冒险把10万甚至更多钱投入交易，但我现在没看到特别感兴趣的交易机会。我这一次真的是因为走运，我自己知道，这将近3000%的回报率并不是可持续的。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　主持人：您一直说这次是运气，且不把这个叫做投资，为什么呢？</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　SpeaksInBooleans：我觉得这次真的不是投资，基本类似赌博了，就是100%的运气。我讨厌听到别人说“我也想像你这样，可以教我吗？”这样的话。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify strong-Bold\">　　我的建议一直都是：把债务还清，拥有应急基金，最大程度地扩充自己的退休资金，在这些前提下，你就可以随意决定自己如何花钱了。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　比如我选择拿它去股市中赌博。我以为疫情会让处于52周低位的VXX上涨，虽然我没有全错，但其实让VXX上涨的主要因素其实是油价的暴动，我当时并没有看到这一点。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　老实说，我没想到会在这周就卖掉我的VXX看涨期权，但我知道见好就收。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　主持人：在这个动荡的时刻，您对投资者有什么建议吗？他们在接下来的几周内应该严格遵守安全原则，还是像您一样寻找机会从波动中获利呢？</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　SpeaksInBooleans：在做涉及财务的决策时一定要把情绪剥离开，我觉得市场还没有到底。我个人在等，等到标普500指数跌到我心目中能够入场的那个水平，我会买入并长期持有，股市可能下跌更多。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　冲动做决策很可能会导致快速亏钱，我相信还有很多机会和时间可以赚钱，将来我可能会小仓位进场。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　Business Insider 更新：</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Justify\">　　SpeaksInBooleans周三发布了一个截图，显示他的Robinhood帐户中有25万美元。他告诉Business Insider，他通过投资SPY看跌期权提高了之前的回报。周三标普500指数收跌4.89%。</p>\n<p>责任编辑：孟然 </p>\n</div></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>暴跌中有人大赚：5天之内将5000美元变成超12.3万美元</title>\n<style 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来源：金十数据\n　　Robinhood上一位用户名为SpeaksInBoolean的交易员说，他在5天之内将5000美元变成了超123000美元。他通过购买VIX看涨期权获得了2400%的回报，本周一，在疫情海外影响蔓延叠加周末沙特发起石油价格战的情况下，市场恐慌抛售，恐慌指数VIX一度飙升至超60点。\n　　在获利之后，SpeaksInBooleans将部分利润投入到追踪标普500指数的ETF（SPY）中。标普500指数周二上涨4.94%。\n　　这位业余交易员于周二在WallStreetBets subreddit上发布了他意外收获的屏幕截图。美国商业网站Business Insider通过采访向他了解了更多信息，并通过查看他Robinhood帐户的屏幕快照确认了他的交易。\n　　以下为采访内容：\n　　主持人：您能简单介绍下自己吗？\n　　SpeaksInBooleans：我是男性，我20多岁，住在科罗拉多州。我是技术领域的顾问。我已经投资十多年了。但是，我过去一周所做的其实不是投资。\n　　主持人：可以跟我们说说您过去一周做的交易吗？\n　　SpeaksInBooleans：3月5日，我在VXX上购买了价值5000美元的40美元VIX看涨期权，到期日为3月20日。3月9日我卖掉了它们。9日晚些时候，我购买了3万美元的SPY看涨合约，到期日为3月13日，并在3月10日卖掉了它们。\n　　主持人：关于这两笔交易您的思路是什么？\n　　SpeaksInBooleans：我买VXX看涨期权，是因为当时VXX接近52周低点，且我预判疫情影响会造成市场波动。我运气很好，石油战导致的油价暴跌引发了整个市场的动荡，虽然我的判断理由没有对，但结果却跟我预想的一样了。我买入SPY看涨合约的初衷是，周一暴跌之后，标普500指数周二通常至少会反弹2%。\n　　主持人：您在购买SPY看涨合约时是否有担心过把您之前的收益亏掉吗？\n　　SpeaksInBooleans：我预留了大部分利润，在我10万美元的利润中，我只拿出3000美元去购买SPY看涨合约。我对自己之前的回报感到非常满意，并希望及时锁定收益。这样做永远都不会错。\n　　主持人：这次赚到的钱您准备如何处理呢？您有想买什么有趣的东西吗？\n　　SpeaksInBooleans：首先，我会在高收益的储蓄账户中留出税款。其次，我会继续投资标普500指数的长期头寸，以补充我的退休账户。\n　　至于有趣的东西，其实很简单。也许一瓶100美元的苏格兰威士忌和一双漂亮的牛仔靴，但其实相比之下，我更愿意把它用于投资，看着它在接下来几十年中增值。\n　　主持人：您觉得您能抵制住继续买入的诱惑吗？\n　　SpeaksInBooleans：我其实很想说，我可能会继续冒险把10万甚至更多钱投入交易，但我现在没看到特别感兴趣的交易机会。我这一次真的是因为走运，我自己知道，这将近3000%的回报率并不是可持续的。\n　　主持人：您一直说这次是运气，且不把这个叫做投资，为什么呢？\n　　SpeaksInBooleans：我觉得这次真的不是投资，基本类似赌博了，就是100%的运气。我讨厌听到别人说“我也想像你这样，可以教我吗？”这样的话。\n　　我的建议一直都是：把债务还清，拥有应急基金，最大程度地扩充自己的退休资金，在这些前提下，你就可以随意决定自己如何花钱了。\n　　比如我选择拿它去股市中赌博。我以为疫情会让处于52周低位的VXX上涨，虽然我没有全错，但其实让VXX上涨的主要因素其实是油价的暴动，我当时并没有看到这一点。\n　　老实说，我没想到会在这周就卖掉我的VXX看涨期权，但我知道见好就收。\n　　主持人：在这个动荡的时刻，您对投资者有什么建议吗？他们在接下来的几周内应该严格遵守安全原则，还是像您一样寻找机会从波动中获利呢？\n　　SpeaksInBooleans：在做涉及财务的决策时一定要把情绪剥离开，我觉得市场还没有到底。我个人在等，等到标普500指数跌到我心目中能够入场的那个水平，我会买入并长期持有，股市可能下跌更多。\n　　冲动做决策很可能会导致快速亏钱，我相信还有很多机会和时间可以赚钱，将来我可能会小仓位进场。\n　　Business 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10:24","market":"us","language":"zh","title":"美股什么时候跌？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1191529229","media":"伍治坚证据主义","summary":"虽然几乎每个人都很感兴趣，但这几乎是一个不可能回答的问题。","content":"<p><span>刚刚过去的十年（2009.12.31~2019.12.31）里，美股以标普500全回报指数计，年均涨幅达到了13.6%，是全球表现最出色的资产类别之一。因此，很多人最关心的问题是：</span><span><b>美股什么时候跌？</b></span></p><p><span>为什么会关心这个问题呢？这是因为，在大家的印象里，没有什么资产，是可以一直往上不停涨的。涨的太高太快，一定会跌下来。而跌的太久太低，则一定会触底反弹。盛极必衰，否极泰来，说的就是这个道理。</span></p><p><span>虽然几乎每个人都很感兴趣，但这几乎是一个不可能回答的问题。金融市场，充满了未知数和不确定性。统计分析显示，有大量被打脸的预测错误，却鲜有持续预测成功的例子。</span></p><p><span>举例来说，2016年11月，美国最大的对冲基金之一，桥水基金的CIO团队向其客户发布报告表示：如果特朗普当选美国总统，道琼斯指数将大跌2000点，中国和欧洲的股市也会大跌10%以上。桥水基金的投资策略以全球宏观为主，其专长就是基于他们对于宏观经济走向的判断，做出相应的投资决策。因此该报告被投资界和金融媒体广泛关注。</span></p><p><span>在特朗普当选总统后，全球股市并没有出现大跌。紧接下来的2017年，美国的标普500指数上涨了22%左右。</span></p><p><span>2018年6月1日，被誉为“债券之王”的基金经理比尔·格罗斯在接受采访时指出，美联储在当年的升息已经结束，在下半年不会继续升息。</span></p><p><span>同年的6月13日，美联储将联储基准利率上升到1.75%~2%。接下来，美联储又在9月份和12月份接连升息，最后把基准利率升到了2.25%~2.5%之间。</span></p><p><span>这样的例子，还有很多。美国的一家研究机构CXO，收集了68个投资专家，从2005到2012年做的6,584个预测，然后去统计这些预测的准确性。他们得出的结论让人大吃一惊：这些专家预测的平均成功率，为47%。也就是说，听专家的预测，还不如自己扔个硬币去瞎猜，因为那至少有50%的正确率。</span></p><p><span>专家的预测准确率如此之低，其实并不让人意外。这是因为，首先未来充满了偶然性，受成千上万个不可控变量的影响。如果宏观经济运行规律这么容易预测的话，就不会发生像08年这样的金融危机了。其次，市场对于宏观经济基本面的变化的反应，增加了多一层的不确定性。有时候表面上看似坏消息，但如果市场已经提前消化了的话，到了消息公之于众时，可能反而被解读为“利空出尽”，导致市场上涨，反之亦然。</span></p><p><span>现在，我们回到一开始问的那个问题：美股什么时候会下跌？按照盛极必衰的逻辑，如果前十年是一个大牛市（比如2009-2019），那么接下来的十年（2019-2029），就很有可能是个熊市。</span></p><p><span>从1936年开始的美国股市历史数据显示，前十年的股市回报，和后十年的股市回报之间，没有任何显著的统计关系。两者之间的相关系数为-0.19左右，几乎可以忽略不计。</span></p><p><span>在美国股市历史上，当某一个十年的年回报达到13.6%左右时，接下来的十年中，回报最好的为年均17.5%，回报最差的为年均0.9%。这个分布，和某一个十年年回报在0%时，接下来的十年的回报分布大同小异。也就是说，不管过去十年的年回报为0，还是超过10%，接下来的十年，股市的年回报都有可能介于0%到20%之间。</span></p><p><span>从1936年开始算起，到2019年年底，一共差不多83年。严格来讲，如果只看互不重合的十年区间的话，样本量只有8个，远远达不到在统计上显著的水平。但至少可以确定：没有任何证据表明，牛市以后一定有熊市，或者熊市以后一定有牛市。</span></p><p><span>如果我们把统计区间扩展到20年，则可以发现一个更强的相关关系。两者之间的相关系数，为-0.83左右。也就是说，前20年的股市回报，和后10年的股市回报，有显著的负相关关系。如果前20年回报高，那么后10年的股市回报就会比较低，反之亦然。</span></p><p><span>从1999年年底到2019年年底的20年，美股的回报大约为每年6.3%左右。这个回报，并不算高。在过去80多年中，回报最好的20年，是1980到2000年，年回报大约在16%左右（含红利）。而最差的20年，为1929到1949年，年回报在0左右（含红利）。在美股历史上，如果某个20年的年回报为6.3%，那么接下来的十年，回报区间介于14.9%和18.6%之间。</span></p><p><span>2019年年底，标普500指数收盘价为3230点。如果照上面这个标准来算的话，截至2029年年底，标普500指数将可能上涨到12900点到17700点之间。</span></p><p><span>我知道，很多读者看到这个估计值，肯定会忍不住说：你一定是疯了吧。别说一万多点，哪怕在十年后标普500指数翻一番涨到6000点，我都不相信。但这恰恰是我想提醒大家的地方：从历史来看，股市并不存在“久涨必跌”，或者“久跌必涨”的规律。事实上，如果接下来的10年，标普500指数继续以过去20年的速度，即每年平均6.3%左右的速度上涨的话，到了2029年年底，指数恰恰可以涨到6000点左右。</span></p><p><span>美股，就像任何国家的股市，迟早一定会跌。然而，上面的分析告诉我们，它什么时候跌，没人能提前预知。哪怕是名气再响的专家，言之凿凿，列出很多看上去让人信服的理由，也未必能准确把握到美股下跌的时机。</span></p><p><span>作为一名个人投资者，我们应该时刻记得提醒自己：</span></p><p><b><span>第一、兼听则明，偏信则暗。</span></b></p><p><span>任何时候，市场中总有看多的“牛”，和看空的“熊”。一边倒的“牛市”或者“熊市”，在现实中不存在。过去十年，可谓美国股市的十年大牛市，但其实也一直是“危机”不断，充满各种看跌的因素，比如欧洲债务危机，美国政府停摆，中国经济硬着陆，中美贸易纠纷等。在自己形成了看多，或者看空的观点后，我们要始终不忘记提醒自己，和自己意见相反的观点，是否被自己疏忽遗漏了，是否也有其合理的一面。</span></p><p><b><span>第二、坚持独立思考。</span></b></p><p><span>阅读或者倾听专家的预测，并不是让我们毫无保留的全盘接受专家的观点，而是让我们去检验专家的逻辑和论据，然后帮助自己形成独立的结论。思考的过程，无法外包。专家给出的结论性观点，比如看多，或者看空，往往价值不高。而对我们来说更有价值的，是专家列举的统计数据和分析逻辑。这才是我们更应该花时间思考和研究的对象，而非最后的一个买，或者卖的建议。</span></p><p><b><span>第三、时刻备有方案B。</span></b></p><p><span>由于预测的准确性本来就不高，因此把所有家当都赌在一个预测上，是极端不明智的。我们要始终记得问自己：万一预测错了，会发生什么？应对这种可能性的最好方法，就是在资产、市场、行业等多维度实现广泛的多元分散。这样，即使遇到大家都没有想到的意外，至少也不会全军覆没。</span></p><p><b><span>第四、放弃择时。</span></b></p><p><span>大量的研究表明，想要通过择时去抓住股市的高点和低点，然后在高点卖出，低点买入，难度非常高，往往得不偿失。股市的上涨，和下跌一样，无法预测。在刚刚过去2019年，美股含红利上涨了31%。这个回报，让很多投资者大吃一惊。而那些在2018年看空股市，卖出或者做空的投资者，就在2019年蒙受了巨大损失。更明智的做法，是拉长投资期限，通过耐心的长期持有和多元分散，获得更好的投资回报。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/97e09863206344e0b010e09146f1c4fc);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">伍治坚证据主义 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-02-21 10:24</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><span>刚刚过去的十年（2009.12.31~2019.12.31）里，美股以标普500全回报指数计，年均涨幅达到了13.6%，是全球表现最出色的资产类别之一。因此，很多人最关心的问题是：</span><span><b>美股什么时候跌？</b></span></p><p><span>为什么会关心这个问题呢？这是因为，在大家的印象里，没有什么资产，是可以一直往上不停涨的。涨的太高太快，一定会跌下来。而跌的太久太低，则一定会触底反弹。盛极必衰，否极泰来，说的就是这个道理。</span></p><p><span>虽然几乎每个人都很感兴趣，但这几乎是一个不可能回答的问题。金融市场，充满了未知数和不确定性。统计分析显示，有大量被打脸的预测错误，却鲜有持续预测成功的例子。</span></p><p><span>举例来说，2016年11月，美国最大的对冲基金之一，桥水基金的CIO团队向其客户发布报告表示：如果特朗普当选美国总统，道琼斯指数将大跌2000点，中国和欧洲的股市也会大跌10%以上。桥水基金的投资策略以全球宏观为主，其专长就是基于他们对于宏观经济走向的判断，做出相应的投资决策。因此该报告被投资界和金融媒体广泛关注。</span></p><p><span>在特朗普当选总统后，全球股市并没有出现大跌。紧接下来的2017年，美国的标普500指数上涨了22%左右。</span></p><p><span>2018年6月1日，被誉为“债券之王”的基金经理比尔·格罗斯在接受采访时指出，美联储在当年的升息已经结束，在下半年不会继续升息。</span></p><p><span>同年的6月13日，美联储将联储基准利率上升到1.75%~2%。接下来，美联储又在9月份和12月份接连升息，最后把基准利率升到了2.25%~2.5%之间。</span></p><p><span>这样的例子，还有很多。美国的一家研究机构CXO，收集了68个投资专家，从2005到2012年做的6,584个预测，然后去统计这些预测的准确性。他们得出的结论让人大吃一惊：这些专家预测的平均成功率，为47%。也就是说，听专家的预测，还不如自己扔个硬币去瞎猜，因为那至少有50%的正确率。</span></p><p><span>专家的预测准确率如此之低，其实并不让人意外。这是因为，首先未来充满了偶然性，受成千上万个不可控变量的影响。如果宏观经济运行规律这么容易预测的话，就不会发生像08年这样的金融危机了。其次，市场对于宏观经济基本面的变化的反应，增加了多一层的不确定性。有时候表面上看似坏消息，但如果市场已经提前消化了的话，到了消息公之于众时，可能反而被解读为“利空出尽”，导致市场上涨，反之亦然。</span></p><p><span>现在，我们回到一开始问的那个问题：美股什么时候会下跌？按照盛极必衰的逻辑，如果前十年是一个大牛市（比如2009-2019），那么接下来的十年（2019-2029），就很有可能是个熊市。</span></p><p><span>从1936年开始的美国股市历史数据显示，前十年的股市回报，和后十年的股市回报之间，没有任何显著的统计关系。两者之间的相关系数为-0.19左右，几乎可以忽略不计。</span></p><p><span>在美国股市历史上，当某一个十年的年回报达到13.6%左右时，接下来的十年中，回报最好的为年均17.5%，回报最差的为年均0.9%。这个分布，和某一个十年年回报在0%时，接下来的十年的回报分布大同小异。也就是说，不管过去十年的年回报为0，还是超过10%，接下来的十年，股市的年回报都有可能介于0%到20%之间。</span></p><p><span>从1936年开始算起，到2019年年底，一共差不多83年。严格来讲，如果只看互不重合的十年区间的话，样本量只有8个，远远达不到在统计上显著的水平。但至少可以确定：没有任何证据表明，牛市以后一定有熊市，或者熊市以后一定有牛市。</span></p><p><span>如果我们把统计区间扩展到20年，则可以发现一个更强的相关关系。两者之间的相关系数，为-0.83左右。也就是说，前20年的股市回报，和后10年的股市回报，有显著的负相关关系。如果前20年回报高，那么后10年的股市回报就会比较低，反之亦然。</span></p><p><span>从1999年年底到2019年年底的20年，美股的回报大约为每年6.3%左右。这个回报，并不算高。在过去80多年中，回报最好的20年，是1980到2000年，年回报大约在16%左右（含红利）。而最差的20年，为1929到1949年，年回报在0左右（含红利）。在美股历史上，如果某个20年的年回报为6.3%，那么接下来的十年，回报区间介于14.9%和18.6%之间。</span></p><p><span>2019年年底，标普500指数收盘价为3230点。如果照上面这个标准来算的话，截至2029年年底，标普500指数将可能上涨到12900点到17700点之间。</span></p><p><span>我知道，很多读者看到这个估计值，肯定会忍不住说：你一定是疯了吧。别说一万多点，哪怕在十年后标普500指数翻一番涨到6000点，我都不相信。但这恰恰是我想提醒大家的地方：从历史来看，股市并不存在“久涨必跌”，或者“久跌必涨”的规律。事实上，如果接下来的10年，标普500指数继续以过去20年的速度，即每年平均6.3%左右的速度上涨的话，到了2029年年底，指数恰恰可以涨到6000点左右。</span></p><p><span>美股，就像任何国家的股市，迟早一定会跌。然而，上面的分析告诉我们，它什么时候跌，没人能提前预知。哪怕是名气再响的专家，言之凿凿，列出很多看上去让人信服的理由，也未必能准确把握到美股下跌的时机。</span></p><p><span>作为一名个人投资者，我们应该时刻记得提醒自己：</span></p><p><b><span>第一、兼听则明，偏信则暗。</span></b></p><p><span>任何时候，市场中总有看多的“牛”，和看空的“熊”。一边倒的“牛市”或者“熊市”，在现实中不存在。过去十年，可谓美国股市的十年大牛市，但其实也一直是“危机”不断，充满各种看跌的因素，比如欧洲债务危机，美国政府停摆，中国经济硬着陆，中美贸易纠纷等。在自己形成了看多，或者看空的观点后，我们要始终不忘记提醒自己，和自己意见相反的观点，是否被自己疏忽遗漏了，是否也有其合理的一面。</span></p><p><b><span>第二、坚持独立思考。</span></b></p><p><span>阅读或者倾听专家的预测，并不是让我们毫无保留的全盘接受专家的观点，而是让我们去检验专家的逻辑和论据，然后帮助自己形成独立的结论。思考的过程，无法外包。专家给出的结论性观点，比如看多，或者看空，往往价值不高。而对我们来说更有价值的，是专家列举的统计数据和分析逻辑。这才是我们更应该花时间思考和研究的对象，而非最后的一个买，或者卖的建议。</span></p><p><b><span>第三、时刻备有方案B。</span></b></p><p><span>由于预测的准确性本来就不高，因此把所有家当都赌在一个预测上，是极端不明智的。我们要始终记得问自己：万一预测错了，会发生什么？应对这种可能性的最好方法，就是在资产、市场、行业等多维度实现广泛的多元分散。这样，即使遇到大家都没有想到的意外，至少也不会全军覆没。</span></p><p><b><span>第四、放弃择时。</span></b></p><p><span>大量的研究表明，想要通过择时去抓住股市的高点和低点，然后在高点卖出，低点买入，难度非常高，往往得不偿失。股市的上涨，和下跌一样，无法预测。在刚刚过去2019年，美股含红利上涨了31%。这个回报，让很多投资者大吃一惊。而那些在2018年看空股市，卖出或者做空的投资者，就在2019年蒙受了巨大损失。更明智的做法，是拉长投资期限，通过耐心的长期持有和多元分散，获得更好的投资回报。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/36d21c387a665d1009bd29dd286d18d3","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ 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src=\"https://static.tigerbbs.com/cebc1c9ec0eef9a5881d92b091b9f149\"></p>\n<p>这场巨大泡沫的背后可能有无数推手，美联储却成为了公认的罪魁祸首。许多分析师和经济学家，甚至将美联储的放水行为当作导致股市估值大幅飙升、市场过度投机的首要因素。</p>\n<p>12年前那场全球金融危机，是次级抵押贷款和其他债务泡沫破裂的必然结果。泡沫破裂引发了市场恐慌，投资者撤出了股票、房地产、垃圾债券等高风险投机性押注，数万亿美元资金瞬间流出。</p>\n<p>12年后，美联储似乎在重蹈覆辙。美联储鼓励投资者的行为，助长了美国企业信贷市场的泡沫。于是，三大股指屡创新高，与此同时债务规模再次膨胀，由债务推动的投机热潮未曾熄灭。然而，实际抵押品的增长速度却与债务增长速度严重不匹配。</p>\n<p>从下图我们可以更清晰地看懂近17年来美联储的救市进程，红色框表示美联储实行QE或相关扩表措施的时间范围（姑且将自去年开始的回购行动视为QE4）。可以看到，<b>美联储四次QE的时间已经逐次缩短；与此同时，股市的复原力也越来越“出色”</b>：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/301febf0dd591f16426a54c60c71cf27\"></p>\n<p>在2003-2007年中，标普500指数从的前一次泡沫破裂后需要4.5年才得以恢复700点；在下一轮危机爆发后，在美联储宣布救市后，4.5个月内标普已上涨700点。而如今，市场对股市动辄百点的行情已经见惯不怪，<b>毫不夸张地说，标普上涨700点，可能只需要4.5天</b>。</p>\n<p>庆幸的是，美联储似乎已经意识到“过了火”，在1月决议上，美联储宣布将在上半年调整回购操作规模，最终放缓购债速度。纽约联储上周四公布回购操作安排，表示将从周五开始，削减隔夜回购操作的规模，继续收缩流动性注入规模。</p>\n<p>而从美联储的资产负债表也可以看见，其资产规模已经长达八周基本没有变动。</p>\n<p>2019年12月25日——4.165万亿美元</p>\n<p>2020年1月1日——4.173万亿美元</p>\n<p>2020年1月8日——4.149万亿美元</p>\n<p>2020年1月15日——4.175万亿美元</p>\n<p>2020年1月22日——4.145万亿美元</p>\n<p>2020年1月29日——4.151万亿美元</p>\n<p>2020年2月5日——4.166万亿美元</p>\n<p>2020年2月12日——4.182万亿美元</p>\n<p>问题是，泡沫依然存在，要破裂的始终会破裂，历史上从未出现过泡沫膨胀到一定程度后，可以一直停留数月或数年。</p>\n<p>美联储面前有两个选择，要么现在就减少放水，令25％到30％的投机超额收益缓慢蒸发，并承担市场下跌的后果；要么放任不管，直至踩踏事件发生，市场陷入崩盘。</p>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://xnews.jin10.com/details/56679><strong>金十数据</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>现在，美联储是时候对自己制造的巨大泡沫承担责任了。\n金十昨日的报道提到，美国银行首席信息官迈克尔•哈特尼特在评论股票过度通胀的现象时表示，长久以来的低利率使风险资产的崩溃成为必然，自QE1启动以来，美国股市上涨了269%，其表现远远好于非美国股市（106%）。\n另外，由亚马逊$(AMZN)$、奈飞$(NFLX)$、谷歌$(GOOG)$、推特$(TWTR)$、EBAY$(EBAY)$、脸书$(FB)...</p>\n\n<a href=\"https://xnews.jin10.com/details/56679\">Web 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