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汉克

逝者如斯夫，不舍昼夜。

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Luna暴跌事件全复盘！一个精心设计的白嫖游戏

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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>截至5月19日Luna价格， 图片截自于coinmarketcap</p><p>如今，距离Luna暴跌已经过去了一周多，但事情还没有结束。最近，<b>这场充满“庞氏骗局”意味的稳定币真相被一点点揭开，机构“围猎”Luna的过程逐渐清晰，后续的一系列连锁反应也开始显现。</b></p><p>这篇文章，硅星人将带大家全面复盘一下此次的Luna暴跌事件。让我们一起来看看，这场国外韭菜们花了400亿美元的代价所进行的数字货币实验，究竟是怎么开始、怎么走上神坛、又是怎么突然坍塌的。</p><p><b>｜一个精心设计的白嫖游戏，用算法创造投机者的“发财梦”</b></p><p>虽然很多人都看到了Luna暴跌的新闻，但大部分人也只是大约知道Luna是一个数字货币、进而感叹数字货币风险大，但对于Luna到底是什么以及它的价值运转机制其实还只是一知半解。</p><p>实际上，要想了解Luna，你需要先搞清楚什么是所谓的算法稳定币以及Luna所存在于的Terra生态。</p><ul><li><p><b>“脚踏空气”的算法稳定币</b></p></li></ul><p>对于普通人来说，“又崩了”可能是关于数字货币最常听到的三个字。面对这种常常出现的剧烈波动，一些人就开始想，能不能有一种数字货币，既能在数字世界里便捷转换交易又能避免波动呢？</p><p>于是稳定币的想法诞生了。2014年，数字货币交易所Bifinex旗下的 Tether 公司发行了全球第一款稳定币USDT，1:1与美元挂钩。<b>意思是你每发行一个USDT，你的银行里就必须存入一美元</b>。除了USDT之外，Coinbase和Circle在2018年所发行的稳定币USDC也是按这种方式存在。</p><p>但随着时间的发展，很多人又开始寻思，这样1:1的抵押模式也太老套、太不Web3了，能不能在既不用花美元又不依赖中心机构情况下，也让数字货币的价格维持稳定呢？</p><p>接着，爱动脑筋的币圈又想出来了两种新玩法，两种听上去并不稳定的稳定币就诞生了。</p><p>其中一种是把抵押资产从美元换成了比特币、以太坊这样的主流加密货币，由于这些加密货币比美元的风险大很多，因此设置了更多抵押量来作为保证。<b>另一种更进阶的玩法就干脆什么抵押资产都不要，完全依靠算法来调节供需关系从而创造并维持货币价值。</b></p><p>后者就被称为算法稳定币，背后没有任何实际资产支撑。而此前，市场上规模最大、最主流的算法稳定币系统就是Luna所在Terra。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22fa2386dc9fcc287a8938a17adf620c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"395\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>稳定币类型及特点，硅星人制表，版权属于硅星人</p><ul><li><p><b>把“空手套白狼”玩到飞起的Terra</b></p></li></ul><p>算法稳定币的逻辑听起来就很不科学，怎么凭空就能让一个数字货币具有稳定的价值呢？答案很简单，你的花样足够多、能忽悠到人来接盘就有价值。</p><p>2018年左右，一位斯坦福大学计算机专业毕业的韩国人Do Kwon建立了一个围绕稳定币的公链生态Terra，<b>在这条链上发行了多种锚定法定货币的稳定币，包括锚定美元的UST、锚定韩元的KRT等，其中UST规模最大。</b>最重要的是，他“大开脑洞”设计了一套类似于“跷跷板”的机制来维持这些稳定币的价格。</p><p>这个跷跷板的两端涉及到两个主体：一个是Terra生态上的代币Luna，一个是存在于Terra链上的稳定币（以UST为代表）。那么，游戏怎么玩呢？</p><p>这个游戏设计了几个规则：1.<b>一个 UST=价值1美元的Luna</b>。意思是，如果Luna价格为1美元可以换一个UST，如果Luna价格涨到了100美元，则可以换100个UST。2.<b>UST和Luna是“双向销毁铸造”的关系</b>。意思是，当你在用Luna换UST时，市场上就少了一美元的Luna多了一个UST，当用UST换Luna时，市场上就少了一个UST。供应量增加、价格下降，供应量减少、价格上涨。<b>3.UST都是由Luna铸造，Luna规划的发币上限是10亿枚。</b></p><p>在这个过程中，供需如何保持稳定呢？因为来自于UST价格的小幅波动让这个机制存在着<b>套利空间。</b></p><p>前面说了，<b>1美元Luna恒定的等于1个UST</b>。所以当UST高于1美元（如1.1美元）的时候，自然就会有人销毁自己的Luna换 UST，这种情境下，你损失1美元的Luna换了UST，但每个UST高于1美金，你就赚了0.1美元。反之，UST低于1美元时（如0.9美元），就有人会把UST换成1美元的Luna从而获利0.1美元。</p><p>高了点就有人卖、低了点就有人买，于是就基本维持了UST价格的稳定。<b>这个通过供需来稳定价值的机制，其实跟各国通过调整货币供应量来维持货币价值稳定的路径类似。所以光从原理来看，“算法稳定”的这种模式似乎还行。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac26ff70279e505acb57ac7de3d021cb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"455\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>Luna和UST的关系，图片来自于Cointelegraph</p><p>但细想之后，你会发现这背后存在一个巨大的Bug——<b>这个模式可运行有一个前提，就是Luna必须有价值，不管价格多低但不能是零</b>，不然你无论发多少个Luna都不会对UST的价格波动造成影响。</p><p>但Luna和UST背后没有价值支撑，完全就是搭建在空气上、凭空创造出来的，怎么办呢？所以需要让韭菜们都愿意来买卖或持有UST和Luna从而赋予它们价值。<b>接下来，Terra颇有些“庞氏骗局”意味的操作就出现了。</b></p><p>Terra项目方成立了一个叫Anchor的项目，你可以把它理解成一个提供UST存贷款业务的银行。这种类似于银行的东西其他链上实际上也都有，<b>唯一不同的是，Anchor给出了一个高达20%的固定存款年化收益率。</b></p><p>大家一听，天啦，在现在这个市场环境下居然还能有20%的保本投资，这不是老天送钱吗？所以很多人就想拥有UST存进Anchor赚利息。那怎么才能买入UST呢？大家自然就把目光投向了能够铸造UST的Luna上。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/30a8ca753fb85d175a44d03a1bc6e8df\" tg-width=\"630\" tg-height=\"285\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>此外，Terra还设计了一系列其他措施来激励用户持有UST和提高Luna的流动性，比如大力拓展UST的使用场景和使用范围，用户只要把Luna或者以太坊抵押就能以低利率甚至负利率贷款借到UST等。</p><p>一通操作之后，造成的结果就是：越来越多的人想要持有UST➡️越来越多的人买Luna来铸造UST➡️Luna供不应求➡️Luna价格飞升。</p><p><b>2021年年初时，一个Luna的价格还不足一美元，而到今年4月时，一枚Luna的价格已经涨到了近120美元，Luna的市值一度突破430亿美元。</b>一时间Luna就在圈子里声名鹊起，投资者蜂拥而入，UST也一举成为了仅次于USDT和USDC的第三大稳定币。</p><p><b>而当大家开始用美元大量交易Luna、UST之后，两个之前脚踩着空气的币，就开始有了真正的价值支撑。</b>过去几个月，Luna的基金会LFG陆续买入了价值15亿美元的比特币和其他几种加密货币作为储备，用以减轻大家对UST脱钩的担忧。</p><p>没错，说白了Terra就是建立了一种机制，空手从市场上套了大量的真钱，接着又用这些套来的钱买入资产作为自己的抵押背书，然后让自己看起来越来越可信。这无中生有的操作，试问谁看了不说一句服？</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/246dcb319e3285a1946f40e8dae74443\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"655\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>Terra创始人Do Kwon，硅星人根据网络图片修改</p><p><b>｜400亿美元三天归零，一场有预谋的Luna狙击战打响</b></p><p><b>一直到本月崩盘前，即使是在股市和币圈双崩的情况下，Luna还处于高歌猛进的状态，不断刷新着价格记录</b>。当然，这种不正常的逆势暴涨，也引起了一些做空机构的注意。</p><p>前文中曾提到，之所以大家想要大量购买UST，其中很重要的一个诱惑因素就是Anchor给出的20%的存款利率，因此实际上大量的UST（传说有70%以上）都趴在Anchor吃利息上并没有在流通，是通过不断燃烧的Luna为UST注入了流动性，从而让UST价格维持稳定。</p><p>但这背后的问题是，<b>一旦大家开始突然疯狂抛售此前趴着没动的UST换回Luna时，就将会造成UST价格的脱锚，同时市场上的Luna供应量大增导致Luna价格的下降。</b>而当Luna价格持续下跌，市值接近或者小于UST时，大家就开始恐慌并大量卖掉UST。这时候，<b>死亡螺旋</b>就会开始，造成的后果就是Luna和UST全部跌进深渊。</p><p>实际上，这种风险一直都存在，只是此前在市场资金充足的情况下，大家的UST稳稳地放在Anchor里问题就不大。但一些人也意识到，Anchor这个雷，迟早要爆。</p><p><b>Anchor保证的20%收益怎么来的？其实跟现实中银行的逻辑差不多：贷款人付的利息+投资收益，而投资收益来自于抵押品Luna和以太坊。</b>但为了吸引人贷款Terra采用了各种激励办法把贷款利率做到了很低，所以这部分收益很少，另外在今年二级市场不佳的情况下，抵押品投资收益也远远难以达到20%。</p><p>那达不到之前承诺的20%利息怎么办呢？就用基金会里的备用金来补足。从去年到今年，Terra已经进行过多次备用金的补足，今年2月，创始人Do Kwon又再次发起了投票注入了3亿美元的备用金。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d3127bcf178927b322a0bf9a3981f77a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"574\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>图片来自Twitter</p><p>但问题是，储备金也快烧没了。据计算，Anchor储备金预计 6 月份会完全耗尽，到时候存款收益下降已是势在必行。<b>试想，当一个理财产品的存款利率从20%突然降到了5%，你还会想把钱存在那吗？自然想赶紧把这些钱取出来换成其他更稳当的资产。</b>而当一小部分人率先开始这么做，并造成了UST价格出现不稳定迹象了之后，恐慌就会开始。</p><p>看懂了这个逻辑之后，一张围猎Terra的大网就这么铺开了。据爆料，一些大机构最近几个月陆续持有了大量UST埋伏在Anchor之内，等一个合适的时机进行大量抛售。很快，Luna的“血色一周”到来。</p><ul><li><p>5月8日，Terra因新计划从资金池里抽出了1.5亿个UST，导致UST流动性短暂下降。<b>就在这个时机，大机构们开始了大规模的UST抛售计划，导致当天20亿美元的UST从 Anchor流出。</b>如此一来，市场上突然出现了大量UST，供需平衡被打破，造成UST的价格开始与美元脱，很多人将手里的UST换成了Luna，也导致Luna供应量增大、价格从90美金跌到了60美金。</p></li><li><p>5月9日，Terra 宣布将动用储备的比特币贷款 7.5 亿美元帮助稳定UST，但抛售潮依然并没有结束，UST脱锚情况恶化跌破了0.98美元，很多用户开始恐慌，把手里的UST换成了Luna，造成了Luna价格再跌50%以上，死亡螺旋开始。</p></li><li><p>5月10日，情况进一步恶化。近60亿美金从 Anchor出逃，Luna价格暴跌90%以上跌至10美元，UST彻底脱锚跌至0.6 美元。但与此同时，大量的人开始抄底Luna。</p></li><li><p>5月11日，Do Kwon发布公告表示无法救市，只能依赖套利机制帮助 UST 恢复价格。Luna闻声再跌 90%以上，价格跌破1美元，UST一度暴跌到0.3美元。</p></li><li><p>5月12日，Luna继续暴跌99%，几乎归零，UST价格跌破0.2美元。</p></li><li><p>5月13日，众多交易所下架Luna并暂停交易，Terra 公链停机。</p></li><li><p>5月14日，Do Kwon发推特表示自己没有出售任何Luna，团队正在梳理储备与使用情况，准备新提案帮助Luna重建。Luna从0.00004美元左右暴涨1000多倍。</p></li></ul><p>然而，Luna的价格“死猫跳”几天之后又快速回落，目前徘徊在0.00014美元附近，稳定币UST则跌到了不足0.09美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c79f68df99f9775e5263b514c0a732f6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"493\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>关于策划此事件的幕后黑手到底是谁，目前还没有人站出来认领。此前有传言称主导者是黑石投资集团和Citadel，但最近两家机构都出面予以了否认。也有阴谋论认为，从Terra没有积极救市的行为中猜测也有可能是内部操控，因为他们比谁都更清楚Anchor的脆弱性。至于真相究竟如何，感兴趣的小伙伴可以自行深入研究一下。</p><p><b>｜还在挣扎的Terra和惶恐的币圈</b></p><p>不管怎么样，如今从交易价格来看，UST和Luna基本上已经被宣告了“死亡”。</p><p>本周一，Luna Foundation Guard 发文表示上周几乎用尽了储备资产中的所有比特币来试图让UST维持稳定但仍然失败了。如今，账户中有价值的资产仅剩 313 个比特币和近四万个币安币，他们将用这些钱来补偿用户。</p><p><b>但与此同时，创始人Do Kwon也正在酝酿Terra2.0版的复兴计划。</b>在最近的活动中，Do kwon承认UST稳定币项目已经失败，但Terra生态系统及其社区还可以再拯救一下。他提出的这个计划目前包含几个部分：</p><p>Ø<b>新区块链：</b>现有的 Terra 区块链将被分叉成新、旧两条链，新链将被称为 Terra (LUNA)，旧的区块链将被称为 Terra Classic (LUNC)，区别在于新的链没有UST。</p><p>Ø<b>代币重置：</b>复兴计划包括一个条款，规定活跃流通的新 LUNA 代币总数将重置为 10 亿，并明确了这 10 亿个代币的分配机制。</p><p>Ø<b>基于社区的加密货币：</b>TFL的钱包地址将在空投白名单中移除，使Terra成为完全社区拥有的链。</p><p>Ø<b>新通胀率：</b>通过代币通胀来激励网络安全，目标质押回报率为每年7%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8cd9139da7ad90a79e55de7fd7d15eb7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"672\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>Terra2.0复兴计划，截自Terra项目官网</p><p>根据该计划的安排，5月27日这个新网络就将将正式启动运行。但对此大量网友并不买账，<b>他们认为Terra 生态系统存在的全部意义就是构建了算法稳定币网络，现在没有UST了自然Luna也没有存在的意义了，因此该项目应该彻底关闭。</b></p><p>而对于Do Kwon来说，目前可能也并不是一个马上启动Terra2.0的好时机，现实中要解决的棘手问题还很多。据韩媒报道，目前韩国已经启动了对Terra的调查，韩国律所 RKB 将代表投资者起诉Do Kwon并对其财产提交临时扣押令，Do Kwon的妻子也申请了紧急人身安全保护，大量投资者正在讨债的路上。</p><p>Terra的崩盘也让目前本就处于下跌熊市的币圈雪上加霜。上周，就在Luna暴跌之后，整个数字货币市场的投资信心遭受重挫，币圈跟着集体血崩。而此事件的余波也还不仅如此。</p><p><b>首先是算法稳定币迎来“至暗时刻”。</b>Terra作为此前市场上最大、最主流的算法稳定币系统，它的400亿市值“归零”过程可以说是给所有人上了生动形象的一课，让大家直观地感受到了一次“死亡螺旋”的威力。可以预见的是，未来很长一段时间，如果算法稳定币的模式没有革命性的改变都将处于极其边缘的位置。</p><p><b>此外，Luna所暴露的金融风险也会再次刺激监管政策的收紧，可能让整个数字货币市场遭受打击。</b></p><p>比如，美国财政部长Janet Yellen就在此事件后表示，Terra的崩盘再次体现了稳定币的风险，表示要进一步加强稳定币的监管尽快立法规范；美国金融稳定委员会主席Klaas Knot提出了加密货币行业未来可能损害货币网络的担忧；欧盟委员会正在考虑对稳定币的广泛使用进行严格限制，要求在每日交易量超过 100 万时停止发行稳定币等等。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/535246e2f8e26c3bae28f567c88dbb6a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"637\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>图片截自于Bloomberg</p><p>昨天，曾经狂热支持Terra、并把“Luna”纹在自己身上的银河数码CEO Michael Novogratz发表长文，承认了Terra是一个失败的创意，并表示自己身上的纹身将在未来提醒投资者们要保持谨慎和冷静。</p><p>只是，对于这些亿万富翁来讲，Luna可能只是一次普通的失败投资，但对于成千上万跟着All in的普通人来讲，他们希望和财富则永远停留在了Luna崩盘的前一天。</p><p><b>如今当我们回头看Luna的楼起楼塌，其实会发现它本就是一场带有些许“庞氏骗局”意味的金融实验，只是当它被包装进区块链这个新兴语境里时，人们期待它能把“骗局”转变成一种创新。</b>然而经济运行有它固有的规律，当一切都只是建立在空气之上，无论这个泡泡被吹得有多大，终究都会有被戳破的一天。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Luna暴跌事件全复盘！一个精心设计的白嫖游戏</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; 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10:08</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote>史诗级“归零”，精心策划的围猎，复兴计划以及币圈的余震。</blockquote><p>不出意外，币圈又再次爆大雷了。无论你是否关注数字货币或者Web3，相信对于最近Luna的崩溃都有所耳闻。</p><p>一个市值曾高达410亿美元、在海外受到几十万人追捧的数字货币，突然毫无征兆的连续跳崖式暴跌，<b>仅用了几天时间，价格就从接近90美元一枚跌到了如今不足0.00015美元一枚。</b>几百亿的资产瞬间灰飞烟灭，那些在暴跌途中不断All in加仓的人最后全都血本无归。</p><p>这样惨烈的崩盘事件可以说在整个金融市场上都十分罕见。此后，Luna不仅以一己之力引发了币圈大地震、造就了百币齐跌的壮观景象，还强势破圈冲上了各国热搜的头版头条引起了广泛关注。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69eeb7be0af15f627b76fec6fcb5eb60\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"507\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>截至5月19日Luna价格， 图片截自于coinmarketcap</p><p>如今，距离Luna暴跌已经过去了一周多，但事情还没有结束。最近，<b>这场充满“庞氏骗局”意味的稳定币真相被一点点揭开，机构“围猎”Luna的过程逐渐清晰，后续的一系列连锁反应也开始显现。</b></p><p>这篇文章，硅星人将带大家全面复盘一下此次的Luna暴跌事件。让我们一起来看看，这场国外韭菜们花了400亿美元的代价所进行的数字货币实验，究竟是怎么开始、怎么走上神坛、又是怎么突然坍塌的。</p><p><b>｜一个精心设计的白嫖游戏，用算法创造投机者的“发财梦”</b></p><p>虽然很多人都看到了Luna暴跌的新闻，但大部分人也只是大约知道Luna是一个数字货币、进而感叹数字货币风险大，但对于Luna到底是什么以及它的价值运转机制其实还只是一知半解。</p><p>实际上，要想了解Luna，你需要先搞清楚什么是所谓的算法稳定币以及Luna所存在于的Terra生态。</p><ul><li><p><b>“脚踏空气”的算法稳定币</b></p></li></ul><p>对于普通人来说，“又崩了”可能是关于数字货币最常听到的三个字。面对这种常常出现的剧烈波动，一些人就开始想，能不能有一种数字货币，既能在数字世界里便捷转换交易又能避免波动呢？</p><p>于是稳定币的想法诞生了。2014年，数字货币交易所Bifinex旗下的 Tether 公司发行了全球第一款稳定币USDT，1:1与美元挂钩。<b>意思是你每发行一个USDT，你的银行里就必须存入一美元</b>。除了USDT之外，Coinbase和Circle在2018年所发行的稳定币USDC也是按这种方式存在。</p><p>但随着时间的发展，很多人又开始寻思，这样1:1的抵押模式也太老套、太不Web3了，能不能在既不用花美元又不依赖中心机构情况下，也让数字货币的价格维持稳定呢？</p><p>接着，爱动脑筋的币圈又想出来了两种新玩法，两种听上去并不稳定的稳定币就诞生了。</p><p>其中一种是把抵押资产从美元换成了比特币、以太坊这样的主流加密货币，由于这些加密货币比美元的风险大很多，因此设置了更多抵押量来作为保证。<b>另一种更进阶的玩法就干脆什么抵押资产都不要，完全依靠算法来调节供需关系从而创造并维持货币价值。</b></p><p>后者就被称为算法稳定币，背后没有任何实际资产支撑。而此前，市场上规模最大、最主流的算法稳定币系统就是Luna所在Terra。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22fa2386dc9fcc287a8938a17adf620c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"395\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>稳定币类型及特点，硅星人制表，版权属于硅星人</p><ul><li><p><b>把“空手套白狼”玩到飞起的Terra</b></p></li></ul><p>算法稳定币的逻辑听起来就很不科学，怎么凭空就能让一个数字货币具有稳定的价值呢？答案很简单，你的花样足够多、能忽悠到人来接盘就有价值。</p><p>2018年左右，一位斯坦福大学计算机专业毕业的韩国人Do Kwon建立了一个围绕稳定币的公链生态Terra，<b>在这条链上发行了多种锚定法定货币的稳定币，包括锚定美元的UST、锚定韩元的KRT等，其中UST规模最大。</b>最重要的是，他“大开脑洞”设计了一套类似于“跷跷板”的机制来维持这些稳定币的价格。</p><p>这个跷跷板的两端涉及到两个主体：一个是Terra生态上的代币Luna，一个是存在于Terra链上的稳定币（以UST为代表）。那么，游戏怎么玩呢？</p><p>这个游戏设计了几个规则：1.<b>一个 UST=价值1美元的Luna</b>。意思是，如果Luna价格为1美元可以换一个UST，如果Luna价格涨到了100美元，则可以换100个UST。2.<b>UST和Luna是“双向销毁铸造”的关系</b>。意思是，当你在用Luna换UST时，市场上就少了一美元的Luna多了一个UST，当用UST换Luna时，市场上就少了一个UST。供应量增加、价格下降，供应量减少、价格上涨。<b>3.UST都是由Luna铸造，Luna规划的发币上限是10亿枚。</b></p><p>在这个过程中，供需如何保持稳定呢？因为来自于UST价格的小幅波动让这个机制存在着<b>套利空间。</b></p><p>前面说了，<b>1美元Luna恒定的等于1个UST</b>。所以当UST高于1美元（如1.1美元）的时候，自然就会有人销毁自己的Luna换 UST，这种情境下，你损失1美元的Luna换了UST，但每个UST高于1美金，你就赚了0.1美元。反之，UST低于1美元时（如0.9美元），就有人会把UST换成1美元的Luna从而获利0.1美元。</p><p>高了点就有人卖、低了点就有人买，于是就基本维持了UST价格的稳定。<b>这个通过供需来稳定价值的机制，其实跟各国通过调整货币供应量来维持货币价值稳定的路径类似。所以光从原理来看，“算法稳定”的这种模式似乎还行。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac26ff70279e505acb57ac7de3d021cb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"455\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>Luna和UST的关系，图片来自于Cointelegraph</p><p>但细想之后，你会发现这背后存在一个巨大的Bug——<b>这个模式可运行有一个前提，就是Luna必须有价值，不管价格多低但不能是零</b>，不然你无论发多少个Luna都不会对UST的价格波动造成影响。</p><p>但Luna和UST背后没有价值支撑，完全就是搭建在空气上、凭空创造出来的，怎么办呢？所以需要让韭菜们都愿意来买卖或持有UST和Luna从而赋予它们价值。<b>接下来，Terra颇有些“庞氏骗局”意味的操作就出现了。</b></p><p>Terra项目方成立了一个叫Anchor的项目，你可以把它理解成一个提供UST存贷款业务的银行。这种类似于银行的东西其他链上实际上也都有，<b>唯一不同的是，Anchor给出了一个高达20%的固定存款年化收益率。</b></p><p>大家一听，天啦，在现在这个市场环境下居然还能有20%的保本投资，这不是老天送钱吗？所以很多人就想拥有UST存进Anchor赚利息。那怎么才能买入UST呢？大家自然就把目光投向了能够铸造UST的Luna上。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/30a8ca753fb85d175a44d03a1bc6e8df\" tg-width=\"630\" tg-height=\"285\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>此外，Terra还设计了一系列其他措施来激励用户持有UST和提高Luna的流动性，比如大力拓展UST的使用场景和使用范围，用户只要把Luna或者以太坊抵押就能以低利率甚至负利率贷款借到UST等。</p><p>一通操作之后，造成的结果就是：越来越多的人想要持有UST➡️越来越多的人买Luna来铸造UST➡️Luna供不应求➡️Luna价格飞升。</p><p><b>2021年年初时，一个Luna的价格还不足一美元，而到今年4月时，一枚Luna的价格已经涨到了近120美元，Luna的市值一度突破430亿美元。</b>一时间Luna就在圈子里声名鹊起，投资者蜂拥而入，UST也一举成为了仅次于USDT和USDC的第三大稳定币。</p><p><b>而当大家开始用美元大量交易Luna、UST之后，两个之前脚踩着空气的币，就开始有了真正的价值支撑。</b>过去几个月，Luna的基金会LFG陆续买入了价值15亿美元的比特币和其他几种加密货币作为储备，用以减轻大家对UST脱钩的担忧。</p><p>没错，说白了Terra就是建立了一种机制，空手从市场上套了大量的真钱，接着又用这些套来的钱买入资产作为自己的抵押背书，然后让自己看起来越来越可信。这无中生有的操作，试问谁看了不说一句服？</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/246dcb319e3285a1946f40e8dae74443\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"655\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>Terra创始人Do Kwon，硅星人根据网络图片修改</p><p><b>｜400亿美元三天归零，一场有预谋的Luna狙击战打响</b></p><p><b>一直到本月崩盘前，即使是在股市和币圈双崩的情况下，Luna还处于高歌猛进的状态，不断刷新着价格记录</b>。当然，这种不正常的逆势暴涨，也引起了一些做空机构的注意。</p><p>前文中曾提到，之所以大家想要大量购买UST，其中很重要的一个诱惑因素就是Anchor给出的20%的存款利率，因此实际上大量的UST（传说有70%以上）都趴在Anchor吃利息上并没有在流通，是通过不断燃烧的Luna为UST注入了流动性，从而让UST价格维持稳定。</p><p>但这背后的问题是，<b>一旦大家开始突然疯狂抛售此前趴着没动的UST换回Luna时，就将会造成UST价格的脱锚，同时市场上的Luna供应量大增导致Luna价格的下降。</b>而当Luna价格持续下跌，市值接近或者小于UST时，大家就开始恐慌并大量卖掉UST。这时候，<b>死亡螺旋</b>就会开始，造成的后果就是Luna和UST全部跌进深渊。</p><p>实际上，这种风险一直都存在，只是此前在市场资金充足的情况下，大家的UST稳稳地放在Anchor里问题就不大。但一些人也意识到，Anchor这个雷，迟早要爆。</p><p><b>Anchor保证的20%收益怎么来的？其实跟现实中银行的逻辑差不多：贷款人付的利息+投资收益，而投资收益来自于抵押品Luna和以太坊。</b>但为了吸引人贷款Terra采用了各种激励办法把贷款利率做到了很低，所以这部分收益很少，另外在今年二级市场不佳的情况下，抵押品投资收益也远远难以达到20%。</p><p>那达不到之前承诺的20%利息怎么办呢？就用基金会里的备用金来补足。从去年到今年，Terra已经进行过多次备用金的补足，今年2月，创始人Do Kwon又再次发起了投票注入了3亿美元的备用金。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d3127bcf178927b322a0bf9a3981f77a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"574\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>图片来自Twitter</p><p>但问题是，储备金也快烧没了。据计算，Anchor储备金预计 6 月份会完全耗尽，到时候存款收益下降已是势在必行。<b>试想，当一个理财产品的存款利率从20%突然降到了5%，你还会想把钱存在那吗？自然想赶紧把这些钱取出来换成其他更稳当的资产。</b>而当一小部分人率先开始这么做，并造成了UST价格出现不稳定迹象了之后，恐慌就会开始。</p><p>看懂了这个逻辑之后，一张围猎Terra的大网就这么铺开了。据爆料，一些大机构最近几个月陆续持有了大量UST埋伏在Anchor之内，等一个合适的时机进行大量抛售。很快，Luna的“血色一周”到来。</p><ul><li><p>5月8日，Terra因新计划从资金池里抽出了1.5亿个UST，导致UST流动性短暂下降。<b>就在这个时机，大机构们开始了大规模的UST抛售计划，导致当天20亿美元的UST从 Anchor流出。</b>如此一来，市场上突然出现了大量UST，供需平衡被打破，造成UST的价格开始与美元脱，很多人将手里的UST换成了Luna，也导致Luna供应量增大、价格从90美金跌到了60美金。</p></li><li><p>5月9日，Terra 宣布将动用储备的比特币贷款 7.5 亿美元帮助稳定UST，但抛售潮依然并没有结束，UST脱锚情况恶化跌破了0.98美元，很多用户开始恐慌，把手里的UST换成了Luna，造成了Luna价格再跌50%以上，死亡螺旋开始。</p></li><li><p>5月10日，情况进一步恶化。近60亿美金从 Anchor出逃，Luna价格暴跌90%以上跌至10美元，UST彻底脱锚跌至0.6 美元。但与此同时，大量的人开始抄底Luna。</p></li><li><p>5月11日，Do Kwon发布公告表示无法救市，只能依赖套利机制帮助 UST 恢复价格。Luna闻声再跌 90%以上，价格跌破1美元，UST一度暴跌到0.3美元。</p></li><li><p>5月12日，Luna继续暴跌99%，几乎归零，UST价格跌破0.2美元。</p></li><li><p>5月13日，众多交易所下架Luna并暂停交易，Terra 公链停机。</p></li><li><p>5月14日，Do Kwon发推特表示自己没有出售任何Luna，团队正在梳理储备与使用情况，准备新提案帮助Luna重建。Luna从0.00004美元左右暴涨1000多倍。</p></li></ul><p>然而，Luna的价格“死猫跳”几天之后又快速回落，目前徘徊在0.00014美元附近，稳定币UST则跌到了不足0.09美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c79f68df99f9775e5263b514c0a732f6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"493\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>关于策划此事件的幕后黑手到底是谁，目前还没有人站出来认领。此前有传言称主导者是黑石投资集团和Citadel，但最近两家机构都出面予以了否认。也有阴谋论认为，从Terra没有积极救市的行为中猜测也有可能是内部操控，因为他们比谁都更清楚Anchor的脆弱性。至于真相究竟如何，感兴趣的小伙伴可以自行深入研究一下。</p><p><b>｜还在挣扎的Terra和惶恐的币圈</b></p><p>不管怎么样，如今从交易价格来看，UST和Luna基本上已经被宣告了“死亡”。</p><p>本周一，Luna Foundation Guard 发文表示上周几乎用尽了储备资产中的所有比特币来试图让UST维持稳定但仍然失败了。如今，账户中有价值的资产仅剩 313 个比特币和近四万个币安币，他们将用这些钱来补偿用户。</p><p><b>但与此同时，创始人Do Kwon也正在酝酿Terra2.0版的复兴计划。</b>在最近的活动中，Do kwon承认UST稳定币项目已经失败，但Terra生态系统及其社区还可以再拯救一下。他提出的这个计划目前包含几个部分：</p><p>Ø<b>新区块链：</b>现有的 Terra 区块链将被分叉成新、旧两条链，新链将被称为 Terra (LUNA)，旧的区块链将被称为 Terra Classic (LUNC)，区别在于新的链没有UST。</p><p>Ø<b>代币重置：</b>复兴计划包括一个条款，规定活跃流通的新 LUNA 代币总数将重置为 10 亿，并明确了这 10 亿个代币的分配机制。</p><p>Ø<b>基于社区的加密货币：</b>TFL的钱包地址将在空投白名单中移除，使Terra成为完全社区拥有的链。</p><p>Ø<b>新通胀率：</b>通过代币通胀来激励网络安全，目标质押回报率为每年7%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8cd9139da7ad90a79e55de7fd7d15eb7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"672\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>Terra2.0复兴计划，截自Terra项目官网</p><p>根据该计划的安排，5月27日这个新网络就将将正式启动运行。但对此大量网友并不买账，<b>他们认为Terra 生态系统存在的全部意义就是构建了算法稳定币网络，现在没有UST了自然Luna也没有存在的意义了，因此该项目应该彻底关闭。</b></p><p>而对于Do Kwon来说，目前可能也并不是一个马上启动Terra2.0的好时机，现实中要解决的棘手问题还很多。据韩媒报道，目前韩国已经启动了对Terra的调查，韩国律所 RKB 将代表投资者起诉Do Kwon并对其财产提交临时扣押令，Do Kwon的妻子也申请了紧急人身安全保护，大量投资者正在讨债的路上。</p><p>Terra的崩盘也让目前本就处于下跌熊市的币圈雪上加霜。上周，就在Luna暴跌之后，整个数字货币市场的投资信心遭受重挫，币圈跟着集体血崩。而此事件的余波也还不仅如此。</p><p><b>首先是算法稳定币迎来“至暗时刻”。</b>Terra作为此前市场上最大、最主流的算法稳定币系统，它的400亿市值“归零”过程可以说是给所有人上了生动形象的一课，让大家直观地感受到了一次“死亡螺旋”的威力。可以预见的是，未来很长一段时间，如果算法稳定币的模式没有革命性的改变都将处于极其边缘的位置。</p><p><b>此外，Luna所暴露的金融风险也会再次刺激监管政策的收紧，可能让整个数字货币市场遭受打击。</b></p><p>比如，美国财政部长Janet Yellen就在此事件后表示，Terra的崩盘再次体现了稳定币的风险，表示要进一步加强稳定币的监管尽快立法规范；美国金融稳定委员会主席Klaas Knot提出了加密货币行业未来可能损害货币网络的担忧；欧盟委员会正在考虑对稳定币的广泛使用进行严格限制，要求在每日交易量超过 100 万时停止发行稳定币等等。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/535246e2f8e26c3bae28f567c88dbb6a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"637\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>图片截自于Bloomberg</p><p>昨天，曾经狂热支持Terra、并把“Luna”纹在自己身上的银河数码CEO Michael Novogratz发表长文，承认了Terra是一个失败的创意，并表示自己身上的纹身将在未来提醒投资者们要保持谨慎和冷静。</p><p>只是，对于这些亿万富翁来讲，Luna可能只是一次普通的失败投资，但对于成千上万跟着All in的普通人来讲，他们希望和财富则永远停留在了Luna崩盘的前一天。</p><p><b>如今当我们回头看Luna的楼起楼塌，其实会发现它本就是一场带有些许“庞氏骗局”意味的金融实验，只是当它被包装进区块链这个新兴语境里时，人们期待它能把“骗局”转变成一种创新。</b>然而经济运行有它固有的规律，当一切都只是建立在空气之上，无论这个泡泡被吹得有多大，终究都会有被戳破的一天。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3ede872a49d739dcd3fb60d2a5358b63","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1118204449","content_text":"史诗级“归零”，精心策划的围猎，复兴计划以及币圈的余震。不出意外，币圈又再次爆大雷了。无论你是否关注数字货币或者Web3，相信对于最近Luna的崩溃都有所耳闻。一个市值曾高达410亿美元、在海外受到几十万人追捧的数字货币，突然毫无征兆的连续跳崖式暴跌，仅用了几天时间，价格就从接近90美元一枚跌到了如今不足0.00015美元一枚。几百亿的资产瞬间灰飞烟灭，那些在暴跌途中不断All in加仓的人最后全都血本无归。这样惨烈的崩盘事件可以说在整个金融市场上都十分罕见。此后，Luna不仅以一己之力引发了币圈大地震、造就了百币齐跌的壮观景象，还强势破圈冲上了各国热搜的头版头条引起了广泛关注。截至5月19日Luna价格， 图片截自于coinmarketcap如今，距离Luna暴跌已经过去了一周多，但事情还没有结束。最近，这场充满“庞氏骗局”意味的稳定币真相被一点点揭开，机构“围猎”Luna的过程逐渐清晰，后续的一系列连锁反应也开始显现。这篇文章，硅星人将带大家全面复盘一下此次的Luna暴跌事件。让我们一起来看看，这场国外韭菜们花了400亿美元的代价所进行的数字货币实验，究竟是怎么开始、怎么走上神坛、又是怎么突然坍塌的。｜一个精心设计的白嫖游戏，用算法创造投机者的“发财梦”虽然很多人都看到了Luna暴跌的新闻，但大部分人也只是大约知道Luna是一个数字货币、进而感叹数字货币风险大，但对于Luna到底是什么以及它的价值运转机制其实还只是一知半解。实际上，要想了解Luna，你需要先搞清楚什么是所谓的算法稳定币以及Luna所存在于的Terra生态。“脚踏空气”的算法稳定币对于普通人来说，“又崩了”可能是关于数字货币最常听到的三个字。面对这种常常出现的剧烈波动，一些人就开始想，能不能有一种数字货币，既能在数字世界里便捷转换交易又能避免波动呢？于是稳定币的想法诞生了。2014年，数字货币交易所Bifinex旗下的 Tether 公司发行了全球第一款稳定币USDT，1:1与美元挂钩。意思是你每发行一个USDT，你的银行里就必须存入一美元。除了USDT之外，Coinbase和Circle在2018年所发行的稳定币USDC也是按这种方式存在。但随着时间的发展，很多人又开始寻思，这样1:1的抵押模式也太老套、太不Web3了，能不能在既不用花美元又不依赖中心机构情况下，也让数字货币的价格维持稳定呢？接着，爱动脑筋的币圈又想出来了两种新玩法，两种听上去并不稳定的稳定币就诞生了。其中一种是把抵押资产从美元换成了比特币、以太坊这样的主流加密货币，由于这些加密货币比美元的风险大很多，因此设置了更多抵押量来作为保证。另一种更进阶的玩法就干脆什么抵押资产都不要，完全依靠算法来调节供需关系从而创造并维持货币价值。后者就被称为算法稳定币，背后没有任何实际资产支撑。而此前，市场上规模最大、最主流的算法稳定币系统就是Luna所在Terra。稳定币类型及特点，硅星人制表，版权属于硅星人把“空手套白狼”玩到飞起的Terra算法稳定币的逻辑听起来就很不科学，怎么凭空就能让一个数字货币具有稳定的价值呢？答案很简单，你的花样足够多、能忽悠到人来接盘就有价值。2018年左右，一位斯坦福大学计算机专业毕业的韩国人Do Kwon建立了一个围绕稳定币的公链生态Terra，在这条链上发行了多种锚定法定货币的稳定币，包括锚定美元的UST、锚定韩元的KRT等，其中UST规模最大。最重要的是，他“大开脑洞”设计了一套类似于“跷跷板”的机制来维持这些稳定币的价格。这个跷跷板的两端涉及到两个主体：一个是Terra生态上的代币Luna，一个是存在于Terra链上的稳定币（以UST为代表）。那么，游戏怎么玩呢？这个游戏设计了几个规则：1.一个 UST=价值1美元的Luna。意思是，如果Luna价格为1美元可以换一个UST，如果Luna价格涨到了100美元，则可以换100个UST。2.UST和Luna是“双向销毁铸造”的关系。意思是，当你在用Luna换UST时，市场上就少了一美元的Luna多了一个UST，当用UST换Luna时，市场上就少了一个UST。供应量增加、价格下降，供应量减少、价格上涨。3.UST都是由Luna铸造，Luna规划的发币上限是10亿枚。在这个过程中，供需如何保持稳定呢？因为来自于UST价格的小幅波动让这个机制存在着套利空间。前面说了，1美元Luna恒定的等于1个UST。所以当UST高于1美元（如1.1美元）的时候，自然就会有人销毁自己的Luna换 UST，这种情境下，你损失1美元的Luna换了UST，但每个UST高于1美金，你就赚了0.1美元。反之，UST低于1美元时（如0.9美元），就有人会把UST换成1美元的Luna从而获利0.1美元。高了点就有人卖、低了点就有人买，于是就基本维持了UST价格的稳定。这个通过供需来稳定价值的机制，其实跟各国通过调整货币供应量来维持货币价值稳定的路径类似。所以光从原理来看，“算法稳定”的这种模式似乎还行。Luna和UST的关系，图片来自于Cointelegraph但细想之后，你会发现这背后存在一个巨大的Bug——这个模式可运行有一个前提，就是Luna必须有价值，不管价格多低但不能是零，不然你无论发多少个Luna都不会对UST的价格波动造成影响。但Luna和UST背后没有价值支撑，完全就是搭建在空气上、凭空创造出来的，怎么办呢？所以需要让韭菜们都愿意来买卖或持有UST和Luna从而赋予它们价值。接下来，Terra颇有些“庞氏骗局”意味的操作就出现了。Terra项目方成立了一个叫Anchor的项目，你可以把它理解成一个提供UST存贷款业务的银行。这种类似于银行的东西其他链上实际上也都有，唯一不同的是，Anchor给出了一个高达20%的固定存款年化收益率。大家一听，天啦，在现在这个市场环境下居然还能有20%的保本投资，这不是老天送钱吗？所以很多人就想拥有UST存进Anchor赚利息。那怎么才能买入UST呢？大家自然就把目光投向了能够铸造UST的Luna上。此外，Terra还设计了一系列其他措施来激励用户持有UST和提高Luna的流动性，比如大力拓展UST的使用场景和使用范围，用户只要把Luna或者以太坊抵押就能以低利率甚至负利率贷款借到UST等。一通操作之后，造成的结果就是：越来越多的人想要持有UST➡️越来越多的人买Luna来铸造UST➡️Luna供不应求➡️Luna价格飞升。2021年年初时，一个Luna的价格还不足一美元，而到今年4月时，一枚Luna的价格已经涨到了近120美元，Luna的市值一度突破430亿美元。一时间Luna就在圈子里声名鹊起，投资者蜂拥而入，UST也一举成为了仅次于USDT和USDC的第三大稳定币。而当大家开始用美元大量交易Luna、UST之后，两个之前脚踩着空气的币，就开始有了真正的价值支撑。过去几个月，Luna的基金会LFG陆续买入了价值15亿美元的比特币和其他几种加密货币作为储备，用以减轻大家对UST脱钩的担忧。没错，说白了Terra就是建立了一种机制，空手从市场上套了大量的真钱，接着又用这些套来的钱买入资产作为自己的抵押背书，然后让自己看起来越来越可信。这无中生有的操作，试问谁看了不说一句服？Terra创始人Do Kwon，硅星人根据网络图片修改｜400亿美元三天归零，一场有预谋的Luna狙击战打响一直到本月崩盘前，即使是在股市和币圈双崩的情况下，Luna还处于高歌猛进的状态，不断刷新着价格记录。当然，这种不正常的逆势暴涨，也引起了一些做空机构的注意。前文中曾提到，之所以大家想要大量购买UST，其中很重要的一个诱惑因素就是Anchor给出的20%的存款利率，因此实际上大量的UST（传说有70%以上）都趴在Anchor吃利息上并没有在流通，是通过不断燃烧的Luna为UST注入了流动性，从而让UST价格维持稳定。但这背后的问题是，一旦大家开始突然疯狂抛售此前趴着没动的UST换回Luna时，就将会造成UST价格的脱锚，同时市场上的Luna供应量大增导致Luna价格的下降。而当Luna价格持续下跌，市值接近或者小于UST时，大家就开始恐慌并大量卖掉UST。这时候，死亡螺旋就会开始，造成的后果就是Luna和UST全部跌进深渊。实际上，这种风险一直都存在，只是此前在市场资金充足的情况下，大家的UST稳稳地放在Anchor里问题就不大。但一些人也意识到，Anchor这个雷，迟早要爆。Anchor保证的20%收益怎么来的？其实跟现实中银行的逻辑差不多：贷款人付的利息+投资收益，而投资收益来自于抵押品Luna和以太坊。但为了吸引人贷款Terra采用了各种激励办法把贷款利率做到了很低，所以这部分收益很少，另外在今年二级市场不佳的情况下，抵押品投资收益也远远难以达到20%。那达不到之前承诺的20%利息怎么办呢？就用基金会里的备用金来补足。从去年到今年，Terra已经进行过多次备用金的补足，今年2月，创始人Do Kwon又再次发起了投票注入了3亿美元的备用金。图片来自Twitter但问题是，储备金也快烧没了。据计算，Anchor储备金预计 6 月份会完全耗尽，到时候存款收益下降已是势在必行。试想，当一个理财产品的存款利率从20%突然降到了5%，你还会想把钱存在那吗？自然想赶紧把这些钱取出来换成其他更稳当的资产。而当一小部分人率先开始这么做，并造成了UST价格出现不稳定迹象了之后，恐慌就会开始。看懂了这个逻辑之后，一张围猎Terra的大网就这么铺开了。据爆料，一些大机构最近几个月陆续持有了大量UST埋伏在Anchor之内，等一个合适的时机进行大量抛售。很快，Luna的“血色一周”到来。5月8日，Terra因新计划从资金池里抽出了1.5亿个UST，导致UST流动性短暂下降。就在这个时机，大机构们开始了大规模的UST抛售计划，导致当天20亿美元的UST从 Anchor流出。如此一来，市场上突然出现了大量UST，供需平衡被打破，造成UST的价格开始与美元脱，很多人将手里的UST换成了Luna，也导致Luna供应量增大、价格从90美金跌到了60美金。5月9日，Terra 宣布将动用储备的比特币贷款 7.5 亿美元帮助稳定UST，但抛售潮依然并没有结束，UST脱锚情况恶化跌破了0.98美元，很多用户开始恐慌，把手里的UST换成了Luna，造成了Luna价格再跌50%以上，死亡螺旋开始。5月10日，情况进一步恶化。近60亿美金从 Anchor出逃，Luna价格暴跌90%以上跌至10美元，UST彻底脱锚跌至0.6 美元。但与此同时，大量的人开始抄底Luna。5月11日，Do Kwon发布公告表示无法救市，只能依赖套利机制帮助 UST 恢复价格。Luna闻声再跌 90%以上，价格跌破1美元，UST一度暴跌到0.3美元。5月12日，Luna继续暴跌99%，几乎归零，UST价格跌破0.2美元。5月13日，众多交易所下架Luna并暂停交易，Terra 公链停机。5月14日，Do Kwon发推特表示自己没有出售任何Luna，团队正在梳理储备与使用情况，准备新提案帮助Luna重建。Luna从0.00004美元左右暴涨1000多倍。然而，Luna的价格“死猫跳”几天之后又快速回落，目前徘徊在0.00014美元附近，稳定币UST则跌到了不足0.09美元。关于策划此事件的幕后黑手到底是谁，目前还没有人站出来认领。此前有传言称主导者是黑石投资集团和Citadel，但最近两家机构都出面予以了否认。也有阴谋论认为，从Terra没有积极救市的行为中猜测也有可能是内部操控，因为他们比谁都更清楚Anchor的脆弱性。至于真相究竟如何，感兴趣的小伙伴可以自行深入研究一下。｜还在挣扎的Terra和惶恐的币圈不管怎么样，如今从交易价格来看，UST和Luna基本上已经被宣告了“死亡”。本周一，Luna Foundation Guard 发文表示上周几乎用尽了储备资产中的所有比特币来试图让UST维持稳定但仍然失败了。如今，账户中有价值的资产仅剩 313 个比特币和近四万个币安币，他们将用这些钱来补偿用户。但与此同时，创始人Do Kwon也正在酝酿Terra2.0版的复兴计划。在最近的活动中，Do kwon承认UST稳定币项目已经失败，但Terra生态系统及其社区还可以再拯救一下。他提出的这个计划目前包含几个部分：Ø新区块链：现有的 Terra 区块链将被分叉成新、旧两条链，新链将被称为 Terra (LUNA)，旧的区块链将被称为 Terra Classic (LUNC)，区别在于新的链没有UST。Ø代币重置：复兴计划包括一个条款，规定活跃流通的新 LUNA 代币总数将重置为 10 亿，并明确了这 10 亿个代币的分配机制。Ø基于社区的加密货币：TFL的钱包地址将在空投白名单中移除，使Terra成为完全社区拥有的链。Ø新通胀率：通过代币通胀来激励网络安全，目标质押回报率为每年7%。Terra2.0复兴计划，截自Terra项目官网根据该计划的安排，5月27日这个新网络就将将正式启动运行。但对此大量网友并不买账，他们认为Terra 生态系统存在的全部意义就是构建了算法稳定币网络，现在没有UST了自然Luna也没有存在的意义了，因此该项目应该彻底关闭。而对于Do Kwon来说，目前可能也并不是一个马上启动Terra2.0的好时机，现实中要解决的棘手问题还很多。据韩媒报道，目前韩国已经启动了对Terra的调查，韩国律所 RKB 将代表投资者起诉Do Kwon并对其财产提交临时扣押令，Do Kwon的妻子也申请了紧急人身安全保护，大量投资者正在讨债的路上。Terra的崩盘也让目前本就处于下跌熊市的币圈雪上加霜。上周，就在Luna暴跌之后，整个数字货币市场的投资信心遭受重挫，币圈跟着集体血崩。而此事件的余波也还不仅如此。首先是算法稳定币迎来“至暗时刻”。Terra作为此前市场上最大、最主流的算法稳定币系统，它的400亿市值“归零”过程可以说是给所有人上了生动形象的一课，让大家直观地感受到了一次“死亡螺旋”的威力。可以预见的是，未来很长一段时间，如果算法稳定币的模式没有革命性的改变都将处于极其边缘的位置。此外，Luna所暴露的金融风险也会再次刺激监管政策的收紧，可能让整个数字货币市场遭受打击。比如，美国财政部长Janet Yellen就在此事件后表示，Terra的崩盘再次体现了稳定币的风险，表示要进一步加强稳定币的监管尽快立法规范；美国金融稳定委员会主席Klaas Knot提出了加密货币行业未来可能损害货币网络的担忧；欧盟委员会正在考虑对稳定币的广泛使用进行严格限制，要求在每日交易量超过 100 万时停止发行稳定币等等。图片截自于Bloomberg昨天，曾经狂热支持Terra、并把“Luna”纹在自己身上的银河数码CEO Michael Novogratz发表长文，承认了Terra是一个失败的创意，并表示自己身上的纹身将在未来提醒投资者们要保持谨慎和冷静。只是，对于这些亿万富翁来讲，Luna可能只是一次普通的失败投资，但对于成千上万跟着All in的普通人来讲，他们希望和财富则永远停留在了Luna崩盘的前一天。如今当我们回头看Luna的楼起楼塌，其实会发现它本就是一场带有些许“庞氏骗局”意味的金融实验，只是当它被包装进区块链这个新兴语境里时，人们期待它能把“骗局”转变成一种创新。然而经济运行有它固有的规律，当一切都只是建立在空气之上，无论这个泡泡被吹得有多大，终究都会有被戳破的一天。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1779,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":605311039,"gmtCreate":1639111835791,"gmtModify":1639111835791,"author":{"id":"3480674869413918","authorId":"3480674869413918","name":"汉克","avatar":"https://static.tigerbbs.com/edac204c3f3da2bc39e020845b16248b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480674869413918","authorIdStr":"3480674869413918"},"themes":[],"htmlText":"电商业务最核心的广告和佣金收入仅增长3%，在集团收入中的占比从45%下降到36%。两年疫情，生意难做啊，中小买卖付费推广都卖不出去货。","listText":"电商业务最核心的广告和佣金收入仅增长3%，在集团收入中的占比从45%下降到36%。两年疫情，生意难做啊，中小买卖付费推广都卖不出去货。","text":"电商业务最核心的广告和佣金收入仅增长3%，在集团收入中的占比从45%下降到36%。两年疫情，生意难做啊，中小买卖付费推广都卖不出去货。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/605311039","repostId":"2190069225","repostType":2,"repost":{"id":"2190069225","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"民间投资共享平台——汇集投资高手，发现投资好点子。","home_visible":1,"media_name":"阿尔法工场研究院","id":"1026500124","head_image":"https://static.tigerbbs.com/4df70e92a2d64be896797ea06b5e676a"},"pubTimestamp":1639103857,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2190069225?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-10 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TikTok。</p>\n<p>12月6日，阿里每年双十一之后的组织大调整如期而至。董事会主席兼CEO张勇发布内部信，宣布新整合设立两大板块：中国数字商业、海外数字商业。</p>\n<p>外加此前的“生活服务”和“云与科技”，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>共形成四大板块，分别由戴珊、蒋凡、俞永福、张建峰各自负责。</p>\n<p>第一个最直观的感受就是“中台的权重下滑”。从一开始的核心大脑位置，降权为一个独立的业务板块。</p>\n<p>表现在字节这边，即为火山引擎与中台业务的整合。</p>\n<p>阿里则是在云钉一体的战略下，由钉钉和阿里云这两大核心构成的云与科技板块。</p>\n<p>这样的组织调整，首先就是以云计算为代表的to B市场的成熟。</p>\n<p>根据中国信息通信研究院发布的《云计算白皮书》，2020年国内云计算市场规模已达2091亿元，增速56.6%，呈爆发式增长。</p>\n<p>艾媒咨询的数据则显示，2020年全球云计算市场规模已达到2245亿美元，增速为19.22%，潜力巨大。</p>\n<p>商业化的跑通，是中台能力得以成为独立BU的前提。</p>\n<p>在最近的一次财报中我们也可以看到，阿里云季度营收为200.07亿元，同比增长33%，经调整EBITA利润为3.96亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ba7fe566a01c49bda6a31c950e5e839b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"849\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>在行业普遍亏损的大背景下，阿里云已经连续四个季度保持盈利。</p>\n<p>举个拟人的例子：一个高级职场人，此前他只能通过打工来赚钱。</p>\n<p>但随着知识付费市场的成熟，他就可以通过卖课的形式，诸如职场课，情商课等，再增加一份收入。</p>\n<p>以上就是二者在增量市场中面向未来的进攻布局，但这也就是全部了。</p>\n<p>剩余的其他业务板块调整，就都是存量市场的近身厮杀。</p>\n<p>事实上，哪怕就“去中台”这件事本身，它也是一个存量效率改造的过程。</p>\n<p><b>底层诉求变迁&nbsp;</b></p>\n<p>早在去年年底的时候张勇就曾在阿里内网表示，他对目前阿里的中台并不满意。他直言道：“现在阿里的业务发展太慢，要把中台变薄，变得敏捷和快速。”</p>\n<p>说到中台，大多数人都会以为是“数据中心”、“算法中心”、“算力中心”的底层赋能。</p>\n<p>但事实上早在2015年中台刚刚提出来的时候，业务层的打通利用，避免团队中重复“造轮子”的诉求才是最主要的。</p>\n<p>看看阿里的早期中台架构我们就不难发现，交易功能、用户管理、账户管理、日志记录等这些业务层的产品功能复用，才是中台的核心。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e393625f324a4afba35243b5a7b545e0\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"487\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>直到2018年阿里提出了“业务-数据双中台”战略后，中台才迭代出了我们印象中的算法数据赋能。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d1bdfedac8d64d35bb1f93f0b78bb273\" tg-width=\"800\" tg-height=\"694\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>关于业务中台，我们一定要有“此一时彼一时”的辩证认知。</p>\n<p>在提出之初，企业的问题在于“要不要重复造轮子？”</p>\n<p>“如何提高新业务的开拓效率？”</p>\n<p>“如何加强企业内部的技术协同性？”</p>\n<p>“一家公司里多套架构跑来跑去，不利于技术人员的流动怎么办？”</p>\n<p>这个时候，业务中台的建立是极其必要的。</p>\n<p>但随着时间的发展，技术标准在内部相对统一了以后，企业的问题就随之发生了变化，成了</p>\n<p>“集中管理会不会带来效率的降低？”</p>\n<p>“如何处理不同业务模块内部的个性化需求？”</p>\n<p>“集中带来的牵一发而动全身的问题，这种高耦合性该怎么解决？”</p>\n<p>以及“没有那么多新业务要开拓了，更重要的是现有业务的优化迭代。”</p>\n<p>这时候，业务中台带来的效率收益就相对变低，而拆中台带来的个性化收益就会变高。</p>\n<p>于是就出现了过去三年来的“中台碎片化”趋势。</p>\n<p>另一边，字节跳动的中台战略更是激进。</p>\n<p>在此次BU化之前，字节压根就没有按业务划分的事业部，而是由技术、用户增长、商业化这三个核心职能部门来驱动。</p>\n<p>只要符合当下阶段的战略主方向，那么项目就可以迅速启动，十几人乃至几个人就可以开始立项推进。批量生产APP，快速试错，从而收获了“App工厂”的称号。</p>\n<p>与外界认知不同的是，这种“工厂”背后，并不是漫无目的四面出击，它其实是非常集中统一的同一套方法论。</p>\n<p>最核心的“先进生产力”就是<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>推荐算法获客，匹配上相对靠谱的赛道、宽松的产品氛围、以及基于智能算法衍生出的超强广告变现效率，一个小的商业模式就成型了。</p>\n<p>但随着不同行业的深入，比如游戏这种长周期、强内容领域，再比如更需要人性嗅觉的问答社区、社交领域，字节最擅长的那一套其实就不太好用。从悟空问答到飞聊、多闪等产品，基本上都没有太好的结局。</p>\n<p>总体而言，推荐算法更适合在新闻、资讯、段子、短视频等“生产成本低、消费门槛低”的领域。</p>\n<p>而在这些领域中，字节也都也已经做到了最好。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b181e25576fb4ffebc047588866977b1\" tg-width=\"640\" tg-height=\"779\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>黄金时代里，互联网企业最大的恐慌是“掉队”。最知名的就是“船票论”，大家都知道到处是机会，但不知道机会究竟会出现在哪里，以及自己能不能分一杯羹。</p>\n<p>因此可以支撑特种部队式的小快灵打法，即中台战术就成了大家追捧的组织形态。</p>\n<p>但很显然，这套玩法跟你小企业压根就没什么关系。</p>\n<p>前两年我们也常常听说，某个<a href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>的CTO，借着中台化这一套搞内斗，重新划分势力范围。</p>\n<p>所以说，好公司政治问题技术化（比如蒋凡的调动，既规避了国内争议，又最大利用了其开拓能力，但最底层的驱动逻辑还是业务本身的发展规划），烂公司技术问题政治化。</p>\n<p>如今，黄金时代结束后，一方面，大企业手里的自留地已经很丰厚了，另一方面短期内也还看不到爆发式增长的机会。</p>\n<p>那么企业的底层诉求就自然而然地过渡为“守成，做厚，做精”。</p>\n<p>在这样的战略思路下，更适合稳扎稳打的BU化，就成了他们的共同选择。</p>\n<p><b>走向蓝筹股&nbsp;</b></p>\n<p>打薄中台，本质上就是“好啃的肉”已经啃完了。</p>\n<p>“复制自我成功”的玩法已经走到了尽头，接下来就需要新一轮的结构性改革。深挖潜力，升级效率。</p>\n<p>业务端方面，字节的情况是多个业务陷入了增长瓶颈。</p>\n<p>抖音的日活停滞在了6.5亿，过去的2021年乏善可陈；教育业务遭遇行业强监管；游戏依然处于烧钱阶段，不知何时才能真正出圈；今日头条日活持续下跌，下沉市场更为果决的拥抱了短视频；中视频平台西瓜视频的日活跃用数也在逐渐回落。</p>\n<p>阿里的情况同样不容乐观。</p>\n<p>相比于美团和<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>，阿里自身的社区团购进程缓慢；淘系与B系没能完全打通，流量端与供应链无法全面释放协同效应，大象迟缓。</p>\n<p>直播带货增速被抖音和快手双双超车，至今人们都不知道这块业务到底是李佳琦和薇娅说了算，还是淘宝自己说了算；本地服务之于美团，阵前主帅换了又换，战火不断。</p>\n<p>对应到商业化层面，以上困境也均有所体现。</p>\n<p>阿里最新的Q3财报显示，GMV（交易总额）和消费增速持续环比放缓，三季度社会消费品零售额同比增长5%，网上实物零售额增长8%，而去年同期增速为19%。</p>\n<p>电商业务最核心的广告和佣金收入仅增长3%，在集团收入中的占比从45%下降到36%。</p>\n<p>字节方面同样如此。</p>\n<p>11月18日，字节跳动商业化产品部召开了全员大会，会上披露其国内广告收入过去半年停止增长。这是字节跳动2013年开启商业化以来，首次出现这种情况。</p>\n<p>据相关人士透露，来自抖音的收入已经停止增长，而另一核心产品今日头条甚至处于亏损边缘。</p>\n<p>整体来看，公司预估在第三与第四季度，广告收入增速将会在 30%~40% 左右。相比之下，2020 年字节跳动广告收入增速超过了100%。</p>\n<p>必须要说明的是，这样的困境并不仅仅出现在这两家企业。</p>\n<p>事实上这更像是“学霸都考砸了，何况其他人”。</p>\n<p>最近的一次Q3财报中，几乎每一家知名的互联网公司都给出了“史上最差成绩单”。</p>\n<p>这其中固然有在监管压力下的主动示弱。但更多还是因为市场环境发生了不可逆的永恒转变。</p>\n<p>我们认为，若不能在新的技术浪潮中完成升级，一大批以传统<a href=\"https://laohu8.com/S/838275\">驱动力</a>为核心的互联网企业终将转型为蓝筹股，ROE，营收规模，现金流情况，将成为衡量其竞争力的核心逻辑。</p>\n<p>而这已经是他们可以预见的最好命运。</p>\n<p>阿里有“组织部”，讲“价值观”。干部轮岗，良将如潮，调配自如；</p>\n<p>字节有“数据台”，讲“方法论”。不服就跑A/B测试，能者居之；</p>\n<p>但现实是，无论是宏大的组织愿景，还是最适合个体发挥的“聪明人联盟”，都在吃尽的市场蛋糕残渣前无计可施。</p>\n<p>能怎么办呢？</p>\n<p>舔盘子。</p>\n<p>抢存量。</p>\n<p>短兵相接。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>阿里与字节，谁也攻不动了</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>共形成四大板块，分别由戴珊、蒋凡、俞永福、张建峰各自负责。</p>\n<p>第一个最直观的感受就是“中台的权重下滑”。从一开始的核心大脑位置，降权为一个独立的业务板块。</p>\n<p>表现在字节这边，即为火山引擎与中台业务的整合。</p>\n<p>阿里则是在云钉一体的战略下，由钉钉和阿里云这两大核心构成的云与科技板块。</p>\n<p>这样的组织调整，首先就是以云计算为代表的to B市场的成熟。</p>\n<p>根据中国信息通信研究院发布的《云计算白皮书》，2020年国内云计算市场规模已达2091亿元，增速56.6%，呈爆发式增长。</p>\n<p>艾媒咨询的数据则显示，2020年全球云计算市场规模已达到2245亿美元，增速为19.22%，潜力巨大。</p>\n<p>商业化的跑通，是中台能力得以成为独立BU的前提。</p>\n<p>在最近的一次财报中我们也可以看到，阿里云季度营收为200.07亿元，同比增长33%，经调整EBITA利润为3.96亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ba7fe566a01c49bda6a31c950e5e839b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"849\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>在行业普遍亏损的大背景下，阿里云已经连续四个季度保持盈利。</p>\n<p>举个拟人的例子：一个高级职场人，此前他只能通过打工来赚钱。</p>\n<p>但随着知识付费市场的成熟，他就可以通过卖课的形式，诸如职场课，情商课等，再增加一份收入。</p>\n<p>以上就是二者在增量市场中面向未来的进攻布局，但这也就是全部了。</p>\n<p>剩余的其他业务板块调整，就都是存量市场的近身厮杀。</p>\n<p>事实上，哪怕就“去中台”这件事本身，它也是一个存量效率改造的过程。</p>\n<p><b>底层诉求变迁&nbsp;</b></p>\n<p>早在去年年底的时候张勇就曾在阿里内网表示，他对目前阿里的中台并不满意。他直言道：“现在阿里的业务发展太慢，要把中台变薄，变得敏捷和快速。”</p>\n<p>说到中台，大多数人都会以为是“数据中心”、“算法中心”、“算力中心”的底层赋能。</p>\n<p>但事实上早在2015年中台刚刚提出来的时候，业务层的打通利用，避免团队中重复“造轮子”的诉求才是最主要的。</p>\n<p>看看阿里的早期中台架构我们就不难发现，交易功能、用户管理、账户管理、日志记录等这些业务层的产品功能复用，才是中台的核心。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e393625f324a4afba35243b5a7b545e0\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"487\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>直到2018年阿里提出了“业务-数据双中台”战略后，中台才迭代出了我们印象中的算法数据赋能。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d1bdfedac8d64d35bb1f93f0b78bb273\" tg-width=\"800\" tg-height=\"694\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>关于业务中台，我们一定要有“此一时彼一时”的辩证认知。</p>\n<p>在提出之初，企业的问题在于“要不要重复造轮子？”</p>\n<p>“如何提高新业务的开拓效率？”</p>\n<p>“如何加强企业内部的技术协同性？”</p>\n<p>“一家公司里多套架构跑来跑去，不利于技术人员的流动怎么办？”</p>\n<p>这个时候，业务中台的建立是极其必要的。</p>\n<p>但随着时间的发展，技术标准在内部相对统一了以后，企业的问题就随之发生了变化，成了</p>\n<p>“集中管理会不会带来效率的降低？”</p>\n<p>“如何处理不同业务模块内部的个性化需求？”</p>\n<p>“集中带来的牵一发而动全身的问题，这种高耦合性该怎么解决？”</p>\n<p>以及“没有那么多新业务要开拓了，更重要的是现有业务的优化迭代。”</p>\n<p>这时候，业务中台带来的效率收益就相对变低，而拆中台带来的个性化收益就会变高。</p>\n<p>于是就出现了过去三年来的“中台碎片化”趋势。</p>\n<p>另一边，字节跳动的中台战略更是激进。</p>\n<p>在此次BU化之前，字节压根就没有按业务划分的事业部，而是由技术、用户增长、商业化这三个核心职能部门来驱动。</p>\n<p>只要符合当下阶段的战略主方向，那么项目就可以迅速启动，十几人乃至几个人就可以开始立项推进。批量生产APP，快速试错，从而收获了“App工厂”的称号。</p>\n<p>与外界认知不同的是，这种“工厂”背后，并不是漫无目的四面出击，它其实是非常集中统一的同一套方法论。</p>\n<p>最核心的“先进生产力”就是<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>推荐算法获客，匹配上相对靠谱的赛道、宽松的产品氛围、以及基于智能算法衍生出的超强广告变现效率，一个小的商业模式就成型了。</p>\n<p>但随着不同行业的深入，比如游戏这种长周期、强内容领域，再比如更需要人性嗅觉的问答社区、社交领域，字节最擅长的那一套其实就不太好用。从悟空问答到飞聊、多闪等产品，基本上都没有太好的结局。</p>\n<p>总体而言，推荐算法更适合在新闻、资讯、段子、短视频等“生产成本低、消费门槛低”的领域。</p>\n<p>而在这些领域中，字节也都也已经做到了最好。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b181e25576fb4ffebc047588866977b1\" tg-width=\"640\" tg-height=\"779\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>黄金时代里，互联网企业最大的恐慌是“掉队”。最知名的就是“船票论”，大家都知道到处是机会，但不知道机会究竟会出现在哪里，以及自己能不能分一杯羹。</p>\n<p>因此可以支撑特种部队式的小快灵打法，即中台战术就成了大家追捧的组织形态。</p>\n<p>但很显然，这套玩法跟你小企业压根就没什么关系。</p>\n<p>前两年我们也常常听说，某个<a href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>的CTO，借着中台化这一套搞内斗，重新划分势力范围。</p>\n<p>所以说，好公司政治问题技术化（比如蒋凡的调动，既规避了国内争议，又最大利用了其开拓能力，但最底层的驱动逻辑还是业务本身的发展规划），烂公司技术问题政治化。</p>\n<p>如今，黄金时代结束后，一方面，大企业手里的自留地已经很丰厚了，另一方面短期内也还看不到爆发式增长的机会。</p>\n<p>那么企业的底层诉求就自然而然地过渡为“守成，做厚，做精”。</p>\n<p>在这样的战略思路下，更适合稳扎稳打的BU化，就成了他们的共同选择。</p>\n<p><b>走向蓝筹股&nbsp;</b></p>\n<p>打薄中台，本质上就是“好啃的肉”已经啃完了。</p>\n<p>“复制自我成功”的玩法已经走到了尽头，接下来就需要新一轮的结构性改革。深挖潜力，升级效率。</p>\n<p>业务端方面，字节的情况是多个业务陷入了增长瓶颈。</p>\n<p>抖音的日活停滞在了6.5亿，过去的2021年乏善可陈；教育业务遭遇行业强监管；游戏依然处于烧钱阶段，不知何时才能真正出圈；今日头条日活持续下跌，下沉市场更为果决的拥抱了短视频；中视频平台西瓜视频的日活跃用数也在逐渐回落。</p>\n<p>阿里的情况同样不容乐观。</p>\n<p>相比于美团和<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>，阿里自身的社区团购进程缓慢；淘系与B系没能完全打通，流量端与供应链无法全面释放协同效应，大象迟缓。</p>\n<p>直播带货增速被抖音和快手双双超车，至今人们都不知道这块业务到底是李佳琦和薇娅说了算，还是淘宝自己说了算；本地服务之于美团，阵前主帅换了又换，战火不断。</p>\n<p>对应到商业化层面，以上困境也均有所体现。</p>\n<p>阿里最新的Q3财报显示，GMV（交易总额）和消费增速持续环比放缓，三季度社会消费品零售额同比增长5%，网上实物零售额增长8%，而去年同期增速为19%。</p>\n<p>电商业务最核心的广告和佣金收入仅增长3%，在集团收入中的占比从45%下降到36%。</p>\n<p>字节方面同样如此。</p>\n<p>11月18日，字节跳动商业化产品部召开了全员大会，会上披露其国内广告收入过去半年停止增长。这是字节跳动2013年开启商业化以来，首次出现这种情况。</p>\n<p>据相关人士透露，来自抖音的收入已经停止增长，而另一核心产品今日头条甚至处于亏损边缘。</p>\n<p>整体来看，公司预估在第三与第四季度，广告收入增速将会在 30%~40% 左右。相比之下，2020 年字节跳动广告收入增速超过了100%。</p>\n<p>必须要说明的是，这样的困境并不仅仅出现在这两家企业。</p>\n<p>事实上这更像是“学霸都考砸了，何况其他人”。</p>\n<p>最近的一次Q3财报中，几乎每一家知名的互联网公司都给出了“史上最差成绩单”。</p>\n<p>这其中固然有在监管压力下的主动示弱。但更多还是因为市场环境发生了不可逆的永恒转变。</p>\n<p>我们认为，若不能在新的技术浪潮中完成升级，一大批以传统<a href=\"https://laohu8.com/S/838275\">驱动力</a>为核心的互联网企业终将转型为蓝筹股，ROE，营收规模，现金流情况，将成为衡量其竞争力的核心逻辑。</p>\n<p>而这已经是他们可以预见的最好命运。</p>\n<p>阿里有“组织部”，讲“价值观”。干部轮岗，良将如潮，调配自如；</p>\n<p>字节有“数据台”，讲“方法论”。不服就跑A/B测试，能者居之；</p>\n<p>但现实是，无论是宏大的组织愿景，还是最适合个体发挥的“聪明人联盟”，都在吃尽的市场蛋糕残渣前无计可施。</p>\n<p>能怎么办呢？</p>\n<p>舔盘子。</p>\n<p>抢存量。</p>\n<p>短兵相接。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6d8411f094f6430281c4d55a58f604ee","relate_stocks":{"09988":"阿里巴巴-W","BABA":"阿里巴巴"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2190069225","content_text":"无论是宏大的组织愿景，还是最适合个体发挥的“聪明人联盟”，都在吃尽的市场蛋糕残渣前无计可施。\n马云曾告诉王兴：“其实我最强的是管理。”\n四年后，张一鸣在微博写下：“Develop a company as a 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B市场的成熟。\n根据中国信息通信研究院发布的《云计算白皮书》，2020年国内云计算市场规模已达2091亿元，增速56.6%，呈爆发式增长。\n艾媒咨询的数据则显示，2020年全球云计算市场规模已达到2245亿美元，增速为19.22%，潜力巨大。\n商业化的跑通，是中台能力得以成为独立BU的前提。\n在最近的一次财报中我们也可以看到，阿里云季度营收为200.07亿元，同比增长33%，经调整EBITA利润为3.96亿元。\n\n在行业普遍亏损的大背景下，阿里云已经连续四个季度保持盈利。\n举个拟人的例子：一个高级职场人，此前他只能通过打工来赚钱。\n但随着知识付费市场的成熟，他就可以通过卖课的形式，诸如职场课，情商课等，再增加一份收入。\n以上就是二者在增量市场中面向未来的进攻布局，但这也就是全部了。\n剩余的其他业务板块调整，就都是存量市场的近身厮杀。\n事实上，哪怕就“去中台”这件事本身，它也是一个存量效率改造的过程。\n底层诉求变迁 \n早在去年年底的时候张勇就曾在阿里内网表示，他对目前阿里的中台并不满意。他直言道：“现在阿里的业务发展太慢，要把中台变薄，变得敏捷和快速。”\n说到中台，大多数人都会以为是“数据中心”、“算法中心”、“算力中心”的底层赋能。\n但事实上早在2015年中台刚刚提出来的时候，业务层的打通利用，避免团队中重复“造轮子”的诉求才是最主要的。\n看看阿里的早期中台架构我们就不难发现，交易功能、用户管理、账户管理、日志记录等这些业务层的产品功能复用，才是中台的核心。\n\n直到2018年阿里提出了“业务-数据双中台”战略后，中台才迭代出了我们印象中的算法数据赋能。\n\n关于业务中台，我们一定要有“此一时彼一时”的辩证认知。\n在提出之初，企业的问题在于“要不要重复造轮子？”\n“如何提高新业务的开拓效率？”\n“如何加强企业内部的技术协同性？”\n“一家公司里多套架构跑来跑去，不利于技术人员的流动怎么办？”\n这个时候，业务中台的建立是极其必要的。\n但随着时间的发展，技术标准在内部相对统一了以后，企业的问题就随之发生了变化，成了\n“集中管理会不会带来效率的降低？”\n“如何处理不同业务模块内部的个性化需求？”\n“集中带来的牵一发而动全身的问题，这种高耦合性该怎么解决？”\n以及“没有那么多新业务要开拓了，更重要的是现有业务的优化迭代。”\n这时候，业务中台带来的效率收益就相对变低，而拆中台带来的个性化收益就会变高。\n于是就出现了过去三年来的“中台碎片化”趋势。\n另一边，字节跳动的中台战略更是激进。\n在此次BU化之前，字节压根就没有按业务划分的事业部，而是由技术、用户增长、商业化这三个核心职能部门来驱动。\n只要符合当下阶段的战略主方向，那么项目就可以迅速启动，十几人乃至几个人就可以开始立项推进。批量生产APP，快速试错，从而收获了“App工厂”的称号。\n与外界认知不同的是，这种“工厂”背后，并不是漫无目的四面出击，它其实是非常集中统一的同一套方法论。\n最核心的“先进生产力”就是智能推荐算法获客，匹配上相对靠谱的赛道、宽松的产品氛围、以及基于智能算法衍生出的超强广告变现效率，一个小的商业模式就成型了。\n但随着不同行业的深入，比如游戏这种长周期、强内容领域，再比如更需要人性嗅觉的问答社区、社交领域，字节最擅长的那一套其实就不太好用。从悟空问答到飞聊、多闪等产品，基本上都没有太好的结局。\n总体而言，推荐算法更适合在新闻、资讯、段子、短视频等“生产成本低、消费门槛低”的领域。\n而在这些领域中，字节也都也已经做到了最好。\n\n黄金时代里，互联网企业最大的恐慌是“掉队”。最知名的就是“船票论”，大家都知道到处是机会，但不知道机会究竟会出现在哪里，以及自己能不能分一杯羹。\n因此可以支撑特种部队式的小快灵打法，即中台战术就成了大家追捧的组织形态。\n但很显然，这套玩法跟你小企业压根就没什么关系。\n前两年我们也常常听说，某个创业公司的CTO，借着中台化这一套搞内斗，重新划分势力范围。\n所以说，好公司政治问题技术化（比如蒋凡的调动，既规避了国内争议，又最大利用了其开拓能力，但最底层的驱动逻辑还是业务本身的发展规划），烂公司技术问题政治化。\n如今，黄金时代结束后，一方面，大企业手里的自留地已经很丰厚了，另一方面短期内也还看不到爆发式增长的机会。\n那么企业的底层诉求就自然而然地过渡为“守成，做厚，做精”。\n在这样的战略思路下，更适合稳扎稳打的BU化，就成了他们的共同选择。\n走向蓝筹股 \n打薄中台，本质上就是“好啃的肉”已经啃完了。\n“复制自我成功”的玩法已经走到了尽头，接下来就需要新一轮的结构性改革。深挖潜力，升级效率。\n业务端方面，字节的情况是多个业务陷入了增长瓶颈。\n抖音的日活停滞在了6.5亿，过去的2021年乏善可陈；教育业务遭遇行业强监管；游戏依然处于烧钱阶段，不知何时才能真正出圈；今日头条日活持续下跌，下沉市场更为果决的拥抱了短视频；中视频平台西瓜视频的日活跃用数也在逐渐回落。\n阿里的情况同样不容乐观。\n相比于美团和拼多多，阿里自身的社区团购进程缓慢；淘系与B系没能完全打通，流量端与供应链无法全面释放协同效应，大象迟缓。\n直播带货增速被抖音和快手双双超车，至今人们都不知道这块业务到底是李佳琦和薇娅说了算，还是淘宝自己说了算；本地服务之于美团，阵前主帅换了又换，战火不断。\n对应到商业化层面，以上困境也均有所体现。\n阿里最新的Q3财报显示，GMV（交易总额）和消费增速持续环比放缓，三季度社会消费品零售额同比增长5%，网上实物零售额增长8%，而去年同期增速为19%。\n电商业务最核心的广告和佣金收入仅增长3%，在集团收入中的占比从45%下降到36%。\n字节方面同样如此。\n11月18日，字节跳动商业化产品部召开了全员大会，会上披露其国内广告收入过去半年停止增长。这是字节跳动2013年开启商业化以来，首次出现这种情况。\n据相关人士透露，来自抖音的收入已经停止增长，而另一核心产品今日头条甚至处于亏损边缘。\n整体来看，公司预估在第三与第四季度，广告收入增速将会在 30%~40% 左右。相比之下，2020 年字节跳动广告收入增速超过了100%。\n必须要说明的是，这样的困境并不仅仅出现在这两家企业。\n事实上这更像是“学霸都考砸了，何况其他人”。\n最近的一次Q3财报中，几乎每一家知名的互联网公司都给出了“史上最差成绩单”。\n这其中固然有在监管压力下的主动示弱。但更多还是因为市场环境发生了不可逆的永恒转变。\n我们认为，若不能在新的技术浪潮中完成升级，一大批以传统驱动力为核心的互联网企业终将转型为蓝筹股，ROE，营收规模，现金流情况，将成为衡量其竞争力的核心逻辑。\n而这已经是他们可以预见的最好命运。\n阿里有“组织部”，讲“价值观”。干部轮岗，良将如潮，调配自如；\n字节有“数据台”，讲“方法论”。不服就跑A/B测试，能者居之；\n但现实是，无论是宏大的组织愿景，还是最适合个体发挥的“聪明人联盟”，都在吃尽的市场蛋糕残渣前无计可施。\n能怎么办呢？\n舔盘子。\n抢存量。\n短兵相接。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1867,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":889075320,"gmtCreate":1631098302160,"gmtModify":1631098302160,"author":{"id":"3480674869413918","authorId":"3480674869413918","name":"汉克","avatar":"https://static.tigerbbs.com/edac204c3f3da2bc39e020845b16248b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480674869413918","authorIdStr":"3480674869413918"},"themes":[],"htmlText":"厂区带技术吗","listText":"厂区带技术吗","text":"厂区带技术吗","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/889075320","repostId":"1191206217","repostType":4,"repost":{"id":"1191206217","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1631097875,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1191206217?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-08 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src=\"https://static.tigerbbs.com/d6c0224cfa9f6ddd3168f3fc894d64b6\"></p>\n<p><span>事实上，这个委员会犹如锦衣卫，一直低调地活跃在百度反腐的关键时刻。</span></p>\n<p><span>2012年8月，通报4起案件，涉及社区搜索部、公共事务部、知识搜索产品市场部等三个部门；2014年11月，通报4起案件，涉及游戏事业部，搜索资源合作部，品牌展示广告部、展示广告运营规划部、联盟发展部等五个部门。2015年，8名员工涉案，2016年，17人涉案，而后的每一年，这个委员会都未缺席。</span></p>\n<p><span>据职业道德建设部工作人员介绍：“在进行腐败案件调查时，拥有独立的调查权，不必经过相关业务部门领导即可直接展开调查，直接向最高管理层汇报工作。”</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/639637ae9f65cfed2490348af90b3306\"></p>\n<p><span>飞鱼绣春，人鬼之分。绣春刀、飞鱼服，是明代锦衣卫的标准装束。一旦着上那身皮，提上那把杀人利刃，在不少影视剧中，锦衣卫便是活生生的厉鬼。锦衣卫主要从事侦察、逮捕、审问等活动，直接向皇帝负责，可以逮捕任何人，包括皇亲国戚。</span></p>\n<p><b><span>除了百度的职业道德委员会外，还有阿里的廉政部门、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>的反舞弊团队、美团的重案六组、滴滴出行的风控合规部等等。在互联网大厂的组织架构中，他们犹如锦衣卫，地位超然、行使监察职权且直接向最高管理层汇报。</span></b></p>\n<p><span>从这些具备监察职能的部门来看，互联网反腐早就成为常态。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ed1ac0b8f0b1e705a949d1effbf3cc8\"></p>\n<p><span>虽然低调，但职业道德委员会，算得上百度最激进的部门。韦方也不是第一个被这个神秘部门通报的百度副总裁。</span></p>\n<p><span>2016年11月4日晚，与韦方处理方式相似，百度职业道德委员会向全员内部通报。通报中表示，收到针对公司副总裁李明远的举报，现查明，李明远在参与公司一项收购项目时私下收受巨额资金，违反百度职业道德规定，现已批准其引咎辞职。</span></p>\n<p><span>李明远，1983年出生，2004年以实习生的身份加入百度。</span></p>\n<p><span>作为百度贴吧首任产品经理，李明远打造了全球最大最热门的中文网上社区，使当年百度贴吧的流量占百度流量的比例从1%提升至11%。此外，李明远还主导完成了百度知道、百度百科等社区类产品的设计。</span></p>\n<p><span>2007年，李明远担任百度历史上第一个独立事业部——电子商务事业部的总经理。</span></p>\n<p><span>2010年短暂离开百度任职UCWeb北京产品副总裁后，2011年李明远重回百度，担任百度移动·云事业部高级总监，2012年升任移动·云事业部总经理。2013年，年仅29岁的李明远晋升为百度副总裁，成为百度历史上最年轻的副总裁。</span></p>\n<p><span>2014年，李明远晋升为E-Staff成员，身兼百度历史上最年轻的副总裁及最年轻的决策委员会成员，是李彦宏口中的“百度自己培养起来的年轻管理者”，甚至在江湖中有“百度太子”之称。</span></p>\n<p><span>然而，2016年4月便初现端倪。</span></p>\n<p><span>2016年4月13日，百度进行了组织架构调整并成立“百度搜索公司”，下辖副总裁向海龙负责的“搜索业务群组”(SSG)、副总裁李明远负责的“移动服务事业群组”(MSG)，以及副总裁曾良负责的糯米事业部。之前直接向李彦宏汇报的李明远，改向向海龙汇报工作。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb1617fdea649a1a4951cb4a8be3606f\"></p>\n<p><span>而后，李明远在朋友圈公开申明自己不存在利益输送等问题，但最终李明远还是被迫出走百度，黯淡离场。</span></p>\n<p><span>上至王湛、李明远、曾良、韦方四位副总裁，下至实习生，据不完全统计，自2011年成立以来，百度职业道德委员会，9年间已最少处理了119人。</span></p>\n<p><span>这到底是一个什么样的机构？我们从他过去的招聘广告中，或许能找到蛛丝马迹。</span></p>\n<p><span>南都曾这样写到：</span><span><b>在一份招聘广告上看到，该部门在招聘反舞弊调查经理时，要求法律专业毕业，与侦查/调查相关的工作经验5年以上，具备司法调查工作经验者优先。</b></span></p>\n<p><span>而其工作内容包括：</span><span><b>接受来自不同途径的举报或报告，采取适宜的调查方案及手段来甄别事实，提取人证物证，并对涉案人员进行质询。依据调查过程中获取的事实，向管理层提供书面的结案报告，向公司职业道德委员会汇报案件情况。</b></span></p>\n<p><span>据职业道德建设部工作人员介绍，</span><span><b>该部门类似香港廉政公署，在百度内部具有高度独立性，不隶属于任何业务部门。</b></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/06ecd33a5546bedd075c156486da859a\"></p>\n<p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>创立之初，反腐基本靠文化价值观宣导，以及创始人和老阿里人言传身教。</span></p>\n<p><span>2009年开始，淘宝的网络零售业务出现了井喷式的增长，淘宝发展成一个有数千名员工，数百万卖家、数亿买家的一个大平台。</span></p>\n<p><span>在淘宝等电商平台业务崛起，公司规模与员工人数成倍增长的背景下就显得质朴、效率不高。于是，在2009年阿里巴巴出台《商业行为准则》，并在次年，在淘宝设立了“反腐试点”——廉正部门。该部门的任务就是查处、打击员工的违规行为。</span></p>\n<p><span>2012年，在阿里巴巴经历了“中供铁军腐败事件”“聚划算风波”之后，除了赞佩阿里的“自曝家丑”的行为外，更多声音开始聚焦于阿里巴巴的内部管控体系上。</span></p>\n<p><span>大家熟知的“廉正合规部”，也在那个阶段出现了。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7c2c4b885e91455257eb4c0d4c28c30\"></p>\n<p><span>据《每日经济新闻》报道，该部门主要职责是</span><span><b>调查内部是否存在违反集团纪律的情况。当时该部门负责人蒋芳，也就是此前在B2B公司的安全团队工作，主要职责是调查客户如何借助B2B平台做不法的事情，从而进行规避。</b></span></p>\n<p><span>公开资料显示，2015年，阿里曾增设了“阿里首席平台治理官”一职，由阿里合伙人郑俊芳担任，她的阿里花名叫“灭绝师太”。与此同时，</span><span><b>阿里设立了平台治理部，负责电商平台的规则、知识产权保护、打假、打击信用炒作等管理事宜。</b></span></p>\n<p><span>事实上，除身负重任的大佬外，一些店小二也被阿里廉政合规部门拉入黑名单。这些店小二因手握销售和流量资源，为企业销售、运营人员提供灰色空间、腐败横行。</span></p>\n<p><span>2015年3月，廉政合规部公布了对26家淘宝店铺永久关店的处罚决定，经查实，皆因其存在不正当谋利行为。其再次发布处罚公告称，永久关闭其平台上36家以不正当手段谋取利益的店铺。同时，这个“廉正合规部”在阿里体系中拥有高度独立的地位。</span></p>\n<p><span>据法制网报道，</span><span><b>该部门只向集团CPO（首席人力资源官）汇报，与各业务线以及内审、内控部门都保持充分的独立，其职能不受任何业务部门的干预。</b></span><span>同时，赋予廉正调查“上不封顶”权限，问责权限是全体员工一视同仁、上不封顶。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/79a10b82c2ad170051a5d1c664835497\"></p>\n<p><span>腾讯反腐，阿里副总裁被捕。</span></p>\n<p><span>2015年7月9日晚间消息，据内部员工透露阿里巴巴集团副总裁刘春宁于6月22日被深圳警方带走。</span></p>\n<p><span>据悉，刘春宁被带走是在腾讯工作期间收受商业贿赂遭到腾讯方面的举报。此前有消息称长期跟随刘春宁的秘书被带走调查，主要起因是刘春宁负责腾讯视频版权采购时期涉嫌商业贿赂。</span></p>\n<p><span>刘春宁曾任腾讯公司总裁助理、电子商务部总经理，拍拍网负责人。2013年7月1日，从腾讯离职创业。2014年初，任职阿里巴巴数字娱乐事业群总裁，全面负责手游项目。</span></p>\n<p><span>7月10日，阿里巴巴发表声明，在表示支持腾讯反腐的同时，也称会尽可能向刘春宁及其家人提供应有的法律援助支持。声明结尾表示，“年轻人无权犯法，年轻人总会犯错，年轻人承担他该承担的后果。”。同日，阿里巴巴官方<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>发布公告，证实“集团副总裁刘春宁因涉及腾讯群体性腐败事件被腾讯举报并被警方拘捕”。</span></p>\n<p><span>江湖中，腾讯反舞弊团队虽低调神秘，但出手绝不比阿里和百度手软。</span></p>\n<p><span>2019年年底，腾讯审计监察反舞弊调查组官方公号发布了《腾讯集团反舞弊通报》。</span></p>\n<p><span>《通报》显示</span><span><b>，2019年前三季度，腾讯反舞弊调查部共发现查处违反“高压线”案件40余起，其中60余人因触犯“高压线”被辞退，10余人因涉嫌违法犯罪被移送公安司法机关。其中通报列出了15起典型案例，问题主要集中在侵占公司资产、收受贿赂等。</b></span></p>\n<p><span>这些案例中，涉事的供应商或业务合作伙伴向腾讯公司员工行贿或谋取不正当利益的，都被列入腾讯黑名单，永不合作。涉案人员违反国家规定的，移交工商、公安等执法机关处理。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d78fdc97be810e893347d8f3afbacae3\"></p>\n<p><span>据了解，腾讯内部成立有专业的反舞弊团队，在过去几年间持续不断地加强对腐败以及舞弊行为的打击。从2018年至今，腾讯累计查处违反“高压线”案件100余起，其中150余人因严重违规被解聘，30余人因涉嫌违反法律法规被依法追究刑事责任。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b5ea42593a584bb7535fd143c9ae24c\"></p>\n<p><span>美团的反腐，也已成为常态动作，甚至每年都会发布一年的生态反腐公告。</span></p>\n<p><span>2020年1月10日，美团发布2019年年度生态反腐公告。公告显示，2019年美团总计查处违纪类刑事案件38起，涉案员工20人、合作商员工70人被采取刑事拘留、取保候审、依法逮捕等强制措施。</span></p>\n<p><span>公告指出，美团将反腐败视为一项组织能力和核心竞争力，在对内部员工贪腐“零容忍”的同时，基于共建阳光透明营商环境的社会责任，也对合作伙伴危害平台秩序、侵害用户利益的变相舞弊行为坚持“零容忍”原则。</span></p>\n<p><span>数据显示，2019年，美团总计调查38起违纪类刑事案件，其中内部员工贪腐及其他违纪15起，涉案员工20人、合作商员工1人，涉及案件包括收受贿赂、利用职务便利套取侵占公司资金、侵占商户结算款项等；合作商员工变相贪腐23起，涉案人员达69人，涉及案件包括勾结网络黑产、诈骗、盗卖公司资产等。目前，涉案人员已被采取刑事拘留、取保候审、逮捕等强制措施。</span></p>\n<p><span>2018年12月，美团点评公司发布生态反腐处罚公告，宣布包括内部员工、生态合作伙伴人员以及共犯社会人员等89人受到刑事查处，其中外卖渠道高级总监因触犯公司高压线被公司解除劳动合同。</span></p>\n<p><span>根据公告披露，</span><span><b>2018年2月至今，美团“重案六组”在业务、HR、风控、技术、IT、内控、内审等团队支持下，调查违纪类刑事案件29起，移送公安机关查处89人。其中，内部员工贪腐及其他违纪刑案11起，涉案员工16人，社会人员14人。</b></span></p>\n<p><span>据了解，2019年美团将继续加大深度反腐、生态反腐的力度，坚持反腐理念，继续深化反腐体系，推动行业健康持续发展。</span></p>\n<p><b><span>美团在2015年成立集团监察部，2016年成立阳光委员会，并且在阳光委员会成立以来，先后出台了《阳光职场行为规范》、《避免利益冲突制度》等十几项制度作为员工的行为准则，要求员工“坚守道德与法律底线，坚决不触碰阳光职场八条高压线”。</span></b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/76297318493848dae1f69ffcc4013235\"></p>\n<p><span>从2018年年初开始，在中国的互联网企业中，刮起了一阵反腐之风。很快，这股反腐风，就刮到了字节跳动的头上。</span></p>\n<p><span>在2018年的5月，字节跳动旗下火山小视频的负责人黄子峰等三人就因为利用职务之便，与合作商有利益往来，收受贿赂而被字节跳动送交给了警方。</span></p>\n<p><span>这已经不是字节跳动的企业纪律与职业道德委员会第一次出手了。早在2016年，字节跳动就曾经揪出过员工彭某与前员工宋某、侯某盗取公司信息系统数据的案件。而到了18年的5月和12月，又相继出现了字节跳动的员工罗某与王某擅自出售账号、利用职务受贿的案件。</span></p>\n<p><span>短短两年的时间，就出现了四起内部腐败案，其中有三起都集中发生在2018年，对此我们还是应该对字节跳动表示一下恭喜。诞生于2012年3月的字节跳动，终于迎来了每个大公司都会遇到的腐败问题。高密度、高频次出现的腐败案，说明了字节跳动的商业价值正在不断的攀升。</span></p>\n<p><span>但同时也反应出字节跳动在经历了商业上的飞速增长之后，组织制度建设还略显不足。所以如何有效的反贪腐，就成为了字节跳动成为大公司之后，所要面临的第一个难题。</span></p>\n<p><span>对于这个问题，字节跳动并不是毫无回应，从这四次的内部公告中，可以很清楚地看到，字节跳动的内部监察部门，叫做企业纪律与职业道德委员会，这说明字节跳动正在有意识地建立自己企业内部的监督机构。而将涉嫌贪腐人员直接送交警方，并在“阳光诚信联盟”予以公示的行为，也展示出了字节跳动的反腐决心。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83aaa3c98e33d7e55af8c1fe27e8b66c\"></p>\n<p><span>相比上述几家大厂监察机构的低调和雷霆手段，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>的反腐工作总会不少吸睛的话题。</span></p>\n<p><span>2019年3月20日，北京市第一看守所迎来了来自京东云公共业务部的参观团。</span><span><b>他们通过此次参观,了解在押犯罪嫌疑人的日常生活，其中一位管理者感叹道“自由是人生最伟大的财富”。</b></span></p>\n<p><span>京东对腐败的零容忍政策，可以追溯到2012年。当时，京东的一位周姓采购经理，因为利用自己的职权，谋取高额的不当经济利益而被公安机关刑拘。所以到了同年的11月，京东的审计监察部门摇身一变，成为了内控合规部，负责监察京东的诚信反腐工作，直接向刘强东汇报。</span></p>\n<p><span>在京东内控合规部门成立后，京东还专门出台了《京东集团反腐败条例》和《京东集团举报人保护和奖励制度》，还有1000万实打实的反腐基金来对举报腐败问题的员工进行奖励。</span></p>\n<p><span>除了高额的奖励，完整的制度外，京东内控合规部的反腐公告，也很有自己的特点。别的公司总会隐去犯错员工的名字和职务，可京东却将犯错员工每一个人是什么职位，叫什么名字，因为什么事，犯了什么公司条例而被解聘，每一条，每一项都写的是明明白白，颇有点判决书的意思。</span></p>\n<p><span>刘强东之所以会花这么大力气，在京东反腐倡廉，主要还是源于他自己的一段往事，据刘强东自己说：“我第一次创业开餐厅失败了，当时因为收钱的小女孩跟大厨谈上了恋爱，他俩把公司所有的钱都给贪了。”</span></p>\n<p><span>有了如此惨痛教训的刘强东，在成立京东之后，自然也就将反腐，放到了京东天条的首位。</span></p>\n<p><span>2012年10月，京东商城高级副总裁吴声被爆涉嫌以权谋私之后，京东创立“廉洁京东”网站。从2016年12月至2018年8月，“廉洁京东”已通报内部腐败事件24起。其中大部分是运营人员收受贿赂，凡涉及腐败的人员均予以辞退，严重者被公安刑事拘留。</span></p>\n<p><span>2017年，美团、京东、腾讯、百度等14家企业成立“阳光诚信联盟”，通过共享职场黑名单机制，对舞弊员工联合拒绝录用，对不良商家联合拒绝合作，目前阳光诚信联盟共390家成员单位，失信名单涉及170家企业、3100人。</span></p>\n<p><span>刘强东也京东内部言辞激烈地反复强调：“你贪十万，我就是花一千万也要把你查出来！”</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2ba7471768d8be24d45ee3c89dadf9b\"></p>\n<p><span>2017年的圣诞节，一条“华为高管涉嫌受贿，被带走调查”的消息，在网上不胫而走。很快，就有媒体报道称，涉嫌受贿而被调查的高管，是曾经获得过华为内部“蓝血十杰”奖的消费者BG大中华区执行副总裁腾鸿飞。</span></p>\n<p><span>人们在痛惜一个青年才俊走上歪路的同时，也不得不对华为的反腐决心高看一眼。</span></p>\n<p><span>华为高管因为腐败被调查，其实算不上一个新鲜事。早在腾鸿飞事件的11个月前，就曾有6名华为中层领导因为泄露华为商业机密而被捕。而在2014年的9月，更是有116名华为员工因为涉嫌腐败，而被华为开除。</span></p>\n<p><span>以华为这样的体量，想要让人在巨大的利益面前保持清醒，实在是太考验人性了。</span></p>\n<p><span>所以华为在内部腐败问题上，一直都是处于一个极度高压的状态之中。</span><span><b>为了防止华为内部腐败现象，华为在内部控制上一共设立了三道防线：第一道防线是业务管理者。第二道防线则是内控及风险监督部门。第三道，也是最后一道底线，是华为的内部审计部，这个被任正非誉为是“司法部队”的部门，主要的工作就是对大小问题，审计到底，纠察不休，只要发现一处裂痕，就必须深挖出后面的根源。</b></span></p>\n<p><span>这些负责监察的岗位，在华为的内部有着特殊的地位。任正非就曾在华为内部体系座谈会上公开表示过：“只要三年以上的监管岗位工作经历，就应该给他们每个人发一个奖章，奖牌刻上‘英雄万岁’……监管岗位的员工比你们还辛苦，有好事也不能漏掉他们。”一番话，就说出了任正非对华为监察岗位的重视。</span></p>\n<p><span>除了重视监察，严惩贪腐之外，华为对于遵纪守法的员工更是有奖有赏，在2014年9月的反腐行动中，华为一共缴回资金3.7亿，而这3.7亿，则会作为奖金，发放给华为集团的所有员工。</span></p>\n<p><span>现在的华为，每年年初都会举行干部工作作风自律宣誓，所有的华为领导干部，必须都要参加。宣誓的内容一共八条，有三条都与反贪腐有关。华为对于廉正的重视，绝不仅仅是说说而已</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c5a6e8b0398a26dfc63501aecd3d8d4\"></p>\n<p><span>滴滴廉政风控团队的负责人周蕾曾有这样一个三角理论：当一个员工具备了动机、能力和机会，就几乎一定会贪腐。</span></p>\n<p><span>滴滴在2019年8月公布的内部反腐公告中，就有29人因为贪腐而被解聘。这个数目虽然相较于2018年略有减少，但还是一个较为惊人的数字。</span></p>\n<p><b><span>滴滴内部有一个独立的风险合规部，并且这个部门还有着一个独属于自己的公众号，叫做滴滴清风，其寓意就是为了让滴滴内部风清气正，为了让滴滴的员工两袖清风。这个部门一共分为七个团队，直接向滴滴的董事长程维汇报，在滴滴公司内部具有很高的权限。</span></b></p>\n<p><span>为了应对内部的贪腐行为，滴滴风险合规部可谓是煞费苦心，不仅要负责对公司员工的内部监察，还要负责对员工进行反腐宣传。为了让宣传更具有警示性，滴滴风险合规部门的人曾跟随警方跨省追捕过一名贪腐员工，并在警方抓捕到这名员工后，让这名员工声泪俱下地来讲述自己的悔恨之情。</span></p>\n<p><span>同时，滴滴风险合规部还会在公众号“滴滴清风”上，发布一些诸如《像防疫一样防“它”，你能做到吗？》《我有故事、讲给你听》等反腐反舞弊的文章，以图文并茂的形式，向员工们讲述贪腐的危害，来树立员工的反腐意识。这种通过当事人的亲身经历，来现身说法的方式，算是一拳打在了人性的痛处。</span></p>\n<p><span>为了更好的实现反腐，早在2017年，滴滴就对外公布了《滴滴出行合作伙伴廉政合规奖励试行方案》。到了2018年，滴滴又在公司内部颁布了《廉正行为奖励方案》，给予举报贪腐行为和拒绝收受贿赂的员工，提供高达10万元的奖金。</span></p>\n<p><span>虽然滴滴在最初的时候，并没有完整的廉正制度，但在公司不断扩张的过程中，滴滴已经建成了业务、职能、风控内审三道防线，编织起了一套严密的反腐网，也标志着滴滴，正在逐步走向成熟。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce7278d0339c4568d0844d5613c6207e\"></p>\n<p><span>百余年前，英国历史学家阿克顿勋爵在他的著作《自由与权力》一书中，提出了一个著名的观点。原句是这样表述的——“Power tends to corrupt, absolute power corrupts absolutely”。</span></p>\n<p><span>此句引入国内后，被翻译为数个版本，目前较为常见的有两个：一个是“权力使人腐败，绝对的权力绝对使人腐败”；一个是“权力导致腐败，绝对的权力导致绝对的腐败”。</span></p>\n<p><span>翻译版本1侧重于腐败的主体——个人，翻译版本2则侧重于腐败滋生的土壤或者是背后的组织架构。而个体与组织在腐败中关系也是反腐工作中的讨论焦点。</span></p>\n<p><span>历史上，行监察之职的部门，何止一个锦衣卫。</span></p>\n<p><span>如，秦朝在中央设立御史大夫，掌管文书监察，御史大夫的官署；汉武帝时期设立司隶校尉，号称“卧虎”，监察中央和地方，可以弹劾除三公以外的所有官员。而后，便是明朝的东厂、西厂和锦衣卫制度。</span></p>\n<p><b><span>超然于原有组织架构之上，直接向最高权力汇报。但，值得强调的一点是，这些部门，都是企业内部的监督机构，并不属于公检法司体系之内。</span></b></p>\n<p><span>有权力就会有寻租的空间，也会有失控的一刻。对一个组织内的常规组织架构来说是这样的，对地位超然于所有常规部门的机构，更是这样。</span></p>","source":"fhcj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>百度反腐9年处理119人，互联网大厂的“锦衣卫”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/Wk7DG8UmJkAHn_Hl1zG-jA><strong>盒饭财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>百度又一副总裁被查。\n4月21日，百度职业道德委员会通报了一起员工涉嫌严重违纪违法案件，原百度集团副总裁韦方经公司调查发现涉嫌贪腐犯罪，现已被移送公安机关依法处理。\n通告中称，韦方涉嫌贪腐犯罪，已被移送公安机关依法处理。“韦方不仅背离了百度风清气正的职场文化，践踏了公司职业道德的底线，更触碰了法律的红线。”\n这封落款为“百度职业道德委员会”的通报，让这个神秘的部门出圈了。\n\n事实上，这个委员会犹如...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Wk7DG8UmJkAHn_Hl1zG-jA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d040f30f1e23c45f0dc5454c0126a1f2","relate_stocks":{"BIDU":"百度"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/Wk7DG8UmJkAHn_Hl1zG-jA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1159075338","content_text":"百度又一副总裁被查。\n4月21日，百度职业道德委员会通报了一起员工涉嫌严重违纪违法案件，原百度集团副总裁韦方经公司调查发现涉嫌贪腐犯罪，现已被移送公安机关依法处理。\n通告中称，韦方涉嫌贪腐犯罪，已被移送公安机关依法处理。“韦方不仅背离了百度风清气正的职场文化，践踏了公司职业道德的底线，更触碰了法律的红线。”\n这封落款为“百度职业道德委员会”的通报，让这个神秘的部门出圈了。\n\n事实上，这个委员会犹如锦衣卫，一直低调地活跃在百度反腐的关键时刻。\n2012年8月，通报4起案件，涉及社区搜索部、公共事务部、知识搜索产品市场部等三个部门；2014年11月，通报4起案件，涉及游戏事业部，搜索资源合作部，品牌展示广告部、展示广告运营规划部、联盟发展部等五个部门。2015年，8名员工涉案，2016年，17人涉案，而后的每一年，这个委员会都未缺席。\n据职业道德建设部工作人员介绍：“在进行腐败案件调查时，拥有独立的调查权，不必经过相关业务部门领导即可直接展开调查，直接向最高管理层汇报工作。”\n\n飞鱼绣春，人鬼之分。绣春刀、飞鱼服，是明代锦衣卫的标准装束。一旦着上那身皮，提上那把杀人利刃，在不少影视剧中，锦衣卫便是活生生的厉鬼。锦衣卫主要从事侦察、逮捕、审问等活动，直接向皇帝负责，可以逮捕任何人，包括皇亲国戚。\n除了百度的职业道德委员会外，还有阿里的廉政部门、腾讯的反舞弊团队、美团的重案六组、滴滴出行的风控合规部等等。在互联网大厂的组织架构中，他们犹如锦衣卫，地位超然、行使监察职权且直接向最高管理层汇报。\n从这些具备监察职能的部门来看，互联网反腐早就成为常态。\n\n虽然低调，但职业道德委员会，算得上百度最激进的部门。韦方也不是第一个被这个神秘部门通报的百度副总裁。\n2016年11月4日晚，与韦方处理方式相似，百度职业道德委员会向全员内部通报。通报中表示，收到针对公司副总裁李明远的举报，现查明，李明远在参与公司一项收购项目时私下收受巨额资金，违反百度职业道德规定，现已批准其引咎辞职。\n李明远，1983年出生，2004年以实习生的身份加入百度。\n作为百度贴吧首任产品经理，李明远打造了全球最大最热门的中文网上社区，使当年百度贴吧的流量占百度流量的比例从1%提升至11%。此外，李明远还主导完成了百度知道、百度百科等社区类产品的设计。\n2007年，李明远担任百度历史上第一个独立事业部——电子商务事业部的总经理。\n2010年短暂离开百度任职UCWeb北京产品副总裁后，2011年李明远重回百度，担任百度移动·云事业部高级总监，2012年升任移动·云事业部总经理。2013年，年仅29岁的李明远晋升为百度副总裁，成为百度历史上最年轻的副总裁。\n2014年，李明远晋升为E-Staff成员，身兼百度历史上最年轻的副总裁及最年轻的决策委员会成员，是李彦宏口中的“百度自己培养起来的年轻管理者”，甚至在江湖中有“百度太子”之称。\n然而，2016年4月便初现端倪。\n2016年4月13日，百度进行了组织架构调整并成立“百度搜索公司”，下辖副总裁向海龙负责的“搜索业务群组”(SSG)、副总裁李明远负责的“移动服务事业群组”(MSG)，以及副总裁曾良负责的糯米事业部。之前直接向李彦宏汇报的李明远，改向向海龙汇报工作。\n\n而后，李明远在朋友圈公开申明自己不存在利益输送等问题，但最终李明远还是被迫出走百度，黯淡离场。\n上至王湛、李明远、曾良、韦方四位副总裁，下至实习生，据不完全统计，自2011年成立以来，百度职业道德委员会，9年间已最少处理了119人。\n这到底是一个什么样的机构？我们从他过去的招聘广告中，或许能找到蛛丝马迹。\n南都曾这样写到：在一份招聘广告上看到，该部门在招聘反舞弊调查经理时，要求法律专业毕业，与侦查/调查相关的工作经验5年以上，具备司法调查工作经验者优先。\n而其工作内容包括：接受来自不同途径的举报或报告，采取适宜的调查方案及手段来甄别事实，提取人证物证，并对涉案人员进行质询。依据调查过程中获取的事实，向管理层提供书面的结案报告，向公司职业道德委员会汇报案件情况。\n据职业道德建设部工作人员介绍，该部门类似香港廉政公署，在百度内部具有高度独立性，不隶属于任何业务部门。\n\n阿里巴巴创立之初，反腐基本靠文化价值观宣导，以及创始人和老阿里人言传身教。\n2009年开始，淘宝的网络零售业务出现了井喷式的增长，淘宝发展成一个有数千名员工，数百万卖家、数亿买家的一个大平台。\n在淘宝等电商平台业务崛起，公司规模与员工人数成倍增长的背景下就显得质朴、效率不高。于是，在2009年阿里巴巴出台《商业行为准则》，并在次年，在淘宝设立了“反腐试点”——廉正部门。该部门的任务就是查处、打击员工的违规行为。\n2012年，在阿里巴巴经历了“中供铁军腐败事件”“聚划算风波”之后，除了赞佩阿里的“自曝家丑”的行为外，更多声音开始聚焦于阿里巴巴的内部管控体系上。\n大家熟知的“廉正合规部”，也在那个阶段出现了。\n\n据《每日经济新闻》报道，该部门主要职责是调查内部是否存在违反集团纪律的情况。当时该部门负责人蒋芳，也就是此前在B2B公司的安全团队工作，主要职责是调查客户如何借助B2B平台做不法的事情，从而进行规避。\n公开资料显示，2015年，阿里曾增设了“阿里首席平台治理官”一职，由阿里合伙人郑俊芳担任，她的阿里花名叫“灭绝师太”。与此同时，阿里设立了平台治理部，负责电商平台的规则、知识产权保护、打假、打击信用炒作等管理事宜。\n事实上，除身负重任的大佬外，一些店小二也被阿里廉政合规部门拉入黑名单。这些店小二因手握销售和流量资源，为企业销售、运营人员提供灰色空间、腐败横行。\n2015年3月，廉政合规部公布了对26家淘宝店铺永久关店的处罚决定，经查实，皆因其存在不正当谋利行为。其再次发布处罚公告称，永久关闭其平台上36家以不正当手段谋取利益的店铺。同时，这个“廉正合规部”在阿里体系中拥有高度独立的地位。\n据法制网报道，该部门只向集团CPO（首席人力资源官）汇报，与各业务线以及内审、内控部门都保持充分的独立，其职能不受任何业务部门的干预。同时，赋予廉正调查“上不封顶”权限，问责权限是全体员工一视同仁、上不封顶。\n\n腾讯反腐，阿里副总裁被捕。\n2015年7月9日晚间消息，据内部员工透露阿里巴巴集团副总裁刘春宁于6月22日被深圳警方带走。\n据悉，刘春宁被带走是在腾讯工作期间收受商业贿赂遭到腾讯方面的举报。此前有消息称长期跟随刘春宁的秘书被带走调查，主要起因是刘春宁负责腾讯视频版权采购时期涉嫌商业贿赂。\n刘春宁曾任腾讯公司总裁助理、电子商务部总经理，拍拍网负责人。2013年7月1日，从腾讯离职创业。2014年初，任职阿里巴巴数字娱乐事业群总裁，全面负责手游项目。\n7月10日，阿里巴巴发表声明，在表示支持腾讯反腐的同时，也称会尽可能向刘春宁及其家人提供应有的法律援助支持。声明结尾表示，“年轻人无权犯法，年轻人总会犯错，年轻人承担他该承担的后果。”。同日，阿里巴巴官方微博发布公告，证实“集团副总裁刘春宁因涉及腾讯群体性腐败事件被腾讯举报并被警方拘捕”。\n江湖中，腾讯反舞弊团队虽低调神秘，但出手绝不比阿里和百度手软。\n2019年年底，腾讯审计监察反舞弊调查组官方公号发布了《腾讯集团反舞弊通报》。\n《通报》显示，2019年前三季度，腾讯反舞弊调查部共发现查处违反“高压线”案件40余起，其中60余人因触犯“高压线”被辞退，10余人因涉嫌违法犯罪被移送公安司法机关。其中通报列出了15起典型案例，问题主要集中在侵占公司资产、收受贿赂等。\n这些案例中，涉事的供应商或业务合作伙伴向腾讯公司员工行贿或谋取不正当利益的，都被列入腾讯黑名单，永不合作。涉案人员违反国家规定的，移交工商、公安等执法机关处理。\n\n据了解，腾讯内部成立有专业的反舞弊团队，在过去几年间持续不断地加强对腐败以及舞弊行为的打击。从2018年至今，腾讯累计查处违反“高压线”案件100余起，其中150余人因严重违规被解聘，30余人因涉嫌违反法律法规被依法追究刑事责任。\n\n美团的反腐，也已成为常态动作，甚至每年都会发布一年的生态反腐公告。\n2020年1月10日，美团发布2019年年度生态反腐公告。公告显示，2019年美团总计查处违纪类刑事案件38起，涉案员工20人、合作商员工70人被采取刑事拘留、取保候审、依法逮捕等强制措施。\n公告指出，美团将反腐败视为一项组织能力和核心竞争力，在对内部员工贪腐“零容忍”的同时，基于共建阳光透明营商环境的社会责任，也对合作伙伴危害平台秩序、侵害用户利益的变相舞弊行为坚持“零容忍”原则。\n数据显示，2019年，美团总计调查38起违纪类刑事案件，其中内部员工贪腐及其他违纪15起，涉案员工20人、合作商员工1人，涉及案件包括收受贿赂、利用职务便利套取侵占公司资金、侵占商户结算款项等；合作商员工变相贪腐23起，涉案人员达69人，涉及案件包括勾结网络黑产、诈骗、盗卖公司资产等。目前，涉案人员已被采取刑事拘留、取保候审、逮捕等强制措施。\n2018年12月，美团点评公司发布生态反腐处罚公告，宣布包括内部员工、生态合作伙伴人员以及共犯社会人员等89人受到刑事查处，其中外卖渠道高级总监因触犯公司高压线被公司解除劳动合同。\n根据公告披露，2018年2月至今，美团“重案六组”在业务、HR、风控、技术、IT、内控、内审等团队支持下，调查违纪类刑事案件29起，移送公安机关查处89人。其中，内部员工贪腐及其他违纪刑案11起，涉案员工16人，社会人员14人。\n据了解，2019年美团将继续加大深度反腐、生态反腐的力度，坚持反腐理念，继续深化反腐体系，推动行业健康持续发展。\n美团在2015年成立集团监察部，2016年成立阳光委员会，并且在阳光委员会成立以来，先后出台了《阳光职场行为规范》、《避免利益冲突制度》等十几项制度作为员工的行为准则，要求员工“坚守道德与法律底线，坚决不触碰阳光职场八条高压线”。\n\n从2018年年初开始，在中国的互联网企业中，刮起了一阵反腐之风。很快，这股反腐风，就刮到了字节跳动的头上。\n在2018年的5月，字节跳动旗下火山小视频的负责人黄子峰等三人就因为利用职务之便，与合作商有利益往来，收受贿赂而被字节跳动送交给了警方。\n这已经不是字节跳动的企业纪律与职业道德委员会第一次出手了。早在2016年，字节跳动就曾经揪出过员工彭某与前员工宋某、侯某盗取公司信息系统数据的案件。而到了18年的5月和12月，又相继出现了字节跳动的员工罗某与王某擅自出售账号、利用职务受贿的案件。\n短短两年的时间，就出现了四起内部腐败案，其中有三起都集中发生在2018年，对此我们还是应该对字节跳动表示一下恭喜。诞生于2012年3月的字节跳动，终于迎来了每个大公司都会遇到的腐败问题。高密度、高频次出现的腐败案，说明了字节跳动的商业价值正在不断的攀升。\n但同时也反应出字节跳动在经历了商业上的飞速增长之后，组织制度建设还略显不足。所以如何有效的反贪腐，就成为了字节跳动成为大公司之后，所要面临的第一个难题。\n对于这个问题，字节跳动并不是毫无回应，从这四次的内部公告中，可以很清楚地看到，字节跳动的内部监察部门，叫做企业纪律与职业道德委员会，这说明字节跳动正在有意识地建立自己企业内部的监督机构。而将涉嫌贪腐人员直接送交警方，并在“阳光诚信联盟”予以公示的行为，也展示出了字节跳动的反腐决心。\n\n相比上述几家大厂监察机构的低调和雷霆手段，京东的反腐工作总会不少吸睛的话题。\n2019年3月20日，北京市第一看守所迎来了来自京东云公共业务部的参观团。他们通过此次参观,了解在押犯罪嫌疑人的日常生活，其中一位管理者感叹道“自由是人生最伟大的财富”。\n京东对腐败的零容忍政策，可以追溯到2012年。当时，京东的一位周姓采购经理，因为利用自己的职权，谋取高额的不当经济利益而被公安机关刑拘。所以到了同年的11月，京东的审计监察部门摇身一变，成为了内控合规部，负责监察京东的诚信反腐工作，直接向刘强东汇报。\n在京东内控合规部门成立后，京东还专门出台了《京东集团反腐败条例》和《京东集团举报人保护和奖励制度》，还有1000万实打实的反腐基金来对举报腐败问题的员工进行奖励。\n除了高额的奖励，完整的制度外，京东内控合规部的反腐公告，也很有自己的特点。别的公司总会隐去犯错员工的名字和职务，可京东却将犯错员工每一个人是什么职位，叫什么名字，因为什么事，犯了什么公司条例而被解聘，每一条，每一项都写的是明明白白，颇有点判决书的意思。\n刘强东之所以会花这么大力气，在京东反腐倡廉，主要还是源于他自己的一段往事，据刘强东自己说：“我第一次创业开餐厅失败了，当时因为收钱的小女孩跟大厨谈上了恋爱，他俩把公司所有的钱都给贪了。”\n有了如此惨痛教训的刘强东，在成立京东之后，自然也就将反腐，放到了京东天条的首位。\n2012年10月，京东商城高级副总裁吴声被爆涉嫌以权谋私之后，京东创立“廉洁京东”网站。从2016年12月至2018年8月，“廉洁京东”已通报内部腐败事件24起。其中大部分是运营人员收受贿赂，凡涉及腐败的人员均予以辞退，严重者被公安刑事拘留。\n2017年，美团、京东、腾讯、百度等14家企业成立“阳光诚信联盟”，通过共享职场黑名单机制，对舞弊员工联合拒绝录用，对不良商家联合拒绝合作，目前阳光诚信联盟共390家成员单位，失信名单涉及170家企业、3100人。\n刘强东也京东内部言辞激烈地反复强调：“你贪十万，我就是花一千万也要把你查出来！”\n\n2017年的圣诞节，一条“华为高管涉嫌受贿，被带走调查”的消息，在网上不胫而走。很快，就有媒体报道称，涉嫌受贿而被调查的高管，是曾经获得过华为内部“蓝血十杰”奖的消费者BG大中华区执行副总裁腾鸿飞。\n人们在痛惜一个青年才俊走上歪路的同时，也不得不对华为的反腐决心高看一眼。\n华为高管因为腐败被调查，其实算不上一个新鲜事。早在腾鸿飞事件的11个月前，就曾有6名华为中层领导因为泄露华为商业机密而被捕。而在2014年的9月，更是有116名华为员工因为涉嫌腐败，而被华为开除。\n以华为这样的体量，想要让人在巨大的利益面前保持清醒，实在是太考验人性了。\n所以华为在内部腐败问题上，一直都是处于一个极度高压的状态之中。为了防止华为内部腐败现象，华为在内部控制上一共设立了三道防线：第一道防线是业务管理者。第二道防线则是内控及风险监督部门。第三道，也是最后一道底线，是华为的内部审计部，这个被任正非誉为是“司法部队”的部门，主要的工作就是对大小问题，审计到底，纠察不休，只要发现一处裂痕，就必须深挖出后面的根源。\n这些负责监察的岗位，在华为的内部有着特殊的地位。任正非就曾在华为内部体系座谈会上公开表示过：“只要三年以上的监管岗位工作经历，就应该给他们每个人发一个奖章，奖牌刻上‘英雄万岁’……监管岗位的员工比你们还辛苦，有好事也不能漏掉他们。”一番话，就说出了任正非对华为监察岗位的重视。\n除了重视监察，严惩贪腐之外，华为对于遵纪守法的员工更是有奖有赏，在2014年9月的反腐行动中，华为一共缴回资金3.7亿，而这3.7亿，则会作为奖金，发放给华为集团的所有员工。\n现在的华为，每年年初都会举行干部工作作风自律宣誓，所有的华为领导干部，必须都要参加。宣誓的内容一共八条，有三条都与反贪腐有关。华为对于廉正的重视，绝不仅仅是说说而已\n\n滴滴廉政风控团队的负责人周蕾曾有这样一个三角理论：当一个员工具备了动机、能力和机会，就几乎一定会贪腐。\n滴滴在2019年8月公布的内部反腐公告中，就有29人因为贪腐而被解聘。这个数目虽然相较于2018年略有减少，但还是一个较为惊人的数字。\n滴滴内部有一个独立的风险合规部，并且这个部门还有着一个独属于自己的公众号，叫做滴滴清风，其寓意就是为了让滴滴内部风清气正，为了让滴滴的员工两袖清风。这个部门一共分为七个团队，直接向滴滴的董事长程维汇报，在滴滴公司内部具有很高的权限。\n为了应对内部的贪腐行为，滴滴风险合规部可谓是煞费苦心，不仅要负责对公司员工的内部监察，还要负责对员工进行反腐宣传。为了让宣传更具有警示性，滴滴风险合规部门的人曾跟随警方跨省追捕过一名贪腐员工，并在警方抓捕到这名员工后，让这名员工声泪俱下地来讲述自己的悔恨之情。\n同时，滴滴风险合规部还会在公众号“滴滴清风”上，发布一些诸如《像防疫一样防“它”，你能做到吗？》《我有故事、讲给你听》等反腐反舞弊的文章，以图文并茂的形式，向员工们讲述贪腐的危害，来树立员工的反腐意识。这种通过当事人的亲身经历，来现身说法的方式，算是一拳打在了人性的痛处。\n为了更好的实现反腐，早在2017年，滴滴就对外公布了《滴滴出行合作伙伴廉政合规奖励试行方案》。到了2018年，滴滴又在公司内部颁布了《廉正行为奖励方案》，给予举报贪腐行为和拒绝收受贿赂的员工，提供高达10万元的奖金。\n虽然滴滴在最初的时候，并没有完整的廉正制度，但在公司不断扩张的过程中，滴滴已经建成了业务、职能、风控内审三道防线，编织起了一套严密的反腐网，也标志着滴滴，正在逐步走向成熟。\n\n百余年前，英国历史学家阿克顿勋爵在他的著作《自由与权力》一书中，提出了一个著名的观点。原句是这样表述的——“Power tends to corrupt, absolute power corrupts absolutely”。\n此句引入国内后，被翻译为数个版本，目前较为常见的有两个：一个是“权力使人腐败，绝对的权力绝对使人腐败”；一个是“权力导致腐败，绝对的权力导致绝对的腐败”。\n翻译版本1侧重于腐败的主体——个人，翻译版本2则侧重于腐败滋生的土壤或者是背后的组织架构。而个体与组织在腐败中关系也是反腐工作中的讨论焦点。\n历史上，行监察之职的部门，何止一个锦衣卫。\n如，秦朝在中央设立御史大夫，掌管文书监察，御史大夫的官署；汉武帝时期设立司隶校尉，号称“卧虎”，监察中央和地方，可以弹劾除三公以外的所有官员。而后，便是明朝的东厂、西厂和锦衣卫制度。\n超然于原有组织架构之上，直接向最高权力汇报。但，值得强调的一点是，这些部门，都是企业内部的监督机构，并不属于公检法司体系之内。\n有权力就会有寻租的空间，也会有失控的一刻。对一个组织内的常规组织架构来说是这样的，对地位超然于所有常规部门的机构，更是这样。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1596,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":918295071,"gmtCreate":1578978081593,"gmtModify":1704338544343,"author":{"id":"3480674869413918","authorId":"3480674869413918","name":"汉克","avatar":"https://static.tigerbbs.com/edac204c3f3da2bc39e020845b16248b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480674869413918","authorIdStr":"3480674869413918"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/918295071","repostId":"1172995174","repostType":4,"repost":{"id":"1172995174","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"秦朔朋友圈是由中国著名媒体人、财经观察家秦朔牵头创立的一个新媒体与专业服务品牌，包括微信公众号、微博、视频节目、音频节目等。内容聚焦于经济、金融和商业领域，关注重点为全球和中国财经商业热点、企业家精神、创新与发明创造、商业文明探索等。","home_visible":1,"media_name":"秦朔朋友圈","id":"60","head_image":"https://static.tigerbbs.com/707686f07ebc41778130c729f4eea24e"},"pubTimestamp":1578970874,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1172995174?lang=&edition=full","pubTime":"2020-01-14 11:01","market":"hk","language":"zh","title":"阿里市值破6000亿美元，腾讯还能超越吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1172995174","media":"秦朔朋友圈","summary":"腾讯$(00700)$和阿里$(09988)$股价简史\n2004年6月，腾讯在香港挂牌上市，以每股3.70港元的价格发售了4.202亿股，以发行价计算，市值为62亿港元左右。2020年1月13日收盘时","content":"<p><b><span>腾讯<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$(00700)$</a>和阿里<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">$(09988)$</a>股价简史</span></b></p>\n<p><span>2004年6月，腾讯在香港挂牌上市，以每股3.70港元的价格发售了4.202亿股，以发行价计算，市值为62亿港元左右。2020年1月13日收盘时，腾讯市值为38822亿港元，632倍的涨幅！</span></p>\n<p><b><span>这样的涨幅，就像骏马腾飞。所以说，有一种跌幅叫<a href=\"https://laohu8.com/S/PTR\">中石油</a>，有一种涨幅叫马化腾。</span></b></p>\n<p><span>2007年11月，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>以B2B业务在港交所上市，当日收盘市值约260亿美元，相当于当时<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>市值之和。</span></p>\n<p><span>2014年9月，阿里集团整体在纽交所上市，创下美股最大IPO记录，当天涨38%，市值达到2383亿美元。</span></p>\n<p><span>2019年4月，腾讯股价盘中达400港元，市值一度超过阿里。</span></p>\n<p><span>2019年11月，阿里集团宣布重回港交所。11月26日挂牌交易开市后，股价上涨，市值直超4万亿港元，超越腾讯，成为港股市值第一的公司。</span></p>\n<p><b><span>近两个月，阿里和腾讯的市值差距仍不断扩大。</span></b><span>2020年1月11日美股收盘，阿里股价报收221.78美元/股，这让其总市值一举破6000亿美元大关，达6005亿美元。阿里距离<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>只有200亿美元的差距了。</span></p>\n<p><span>腾讯股价在1月13日的港股市场，收盘超过406港元，市值达38822亿港元，但其体量依然落后阿里不少，以港币计算差距近9000亿港元，以美元计相差接近1158亿美元。这个差距基本可以装进2.3个百度。百度11日收盘时市值为501亿美元。</span></p>\n<p><b><span>这就是BAT现在的格局。</span></b></p>\n<p><b><span>腾讯和阿里市值为何拉大？</span></b></p>\n<p><span>阿里和腾讯同为中国互联网公司的翘楚，也是世界十大市值公司，值得骄傲。</span></p>\n<p><span>二者的模式和基因并不太相同，直接比较市值似乎欠妥，但也不可否认，同为TMT行业巨头，回归港股上市，将是阿里与腾讯新一轮圈地的开始。近来很多业内人士也在谈论，为什么阿里和腾讯的市值拉大了？</span></p>\n<p><span>不久前“秦朔大真探”分析称，出现市值差距拉大的现象，大致有两个原因：</span></p>\n<p><span>1、商业模式上，阿里的商业模式与整个中国消费升级、宏观增长更为匹配。尽管<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>给它造成了一些压力，但相比于字节跳动给腾讯造成的压力，阿里的压力还是要小很多。</span></p>\n<p><span>2、在产品上，腾讯遇到的抑制力较强。比如，对于以抖音为代表的短视频，腾讯一直没有相应的产品跟上。在游戏产品方面，受政策影响，腾讯也被抑制。腾讯的广告业务，被抖音、头条等在抑制。腾讯接下来的一个机会是看能否在2B互联网方面展示出生机。</span></p>\n<p><span>“秦朔大真探”还认为，头条系之于腾讯，拼多多、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>之于阿里，这些竞争中的相对表现，也会影响阿里和腾讯之间的市值差距。</span></p>\n<p><span>秦朔老师认为，从产业互联网和云服务的角度看，腾讯在未来三到五年可能会有让人惊喜的表现。腾讯有C2B的独特优势（从微信互联网到产业互联网），虽然对行业的理解不及阿里，但可以凭借开放的合作伙伴生态，取长补短，弥补产业经验之不足。腾讯在数据服务方面也更让人放心。至于说腾讯的组织能力不如阿里，这是见仁见智的事情，双方有不同的文化基因与风格，很难说孰优孰劣。腾讯在全球的投资，广而深，这方面的势能也会在未来显现。</span></p>\n<p><span>秦朔老师说，他真正担心的是腾讯的内容竞争力，<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>、腾讯视频、阅文，都是很强的，但其壁垒在相当程度上是靠钱累积起来的，是版权性壁垒。而字节跳动体系的创造力，有更明显的新代际特征和国际化色彩，如果字节跳动上市后发力社交、游戏、音乐、电商，很可能有巨大杀伤力，而且主要是针对腾讯这家数字内容的王国。至少到目前还没有看到，腾讯找到了新内容和新表达绽放的有效方法。</span></p>\n<p><b><span>他认为，主要是字节跳动的内容竞争力，扯住了腾讯股价的上涨想象力。</span></b></p>\n<p><b><span>当然，目前腾讯还有微信这张王牌，但怎么打，也还要看。</span></b></p>\n<p><b><span>投行眼中的腾讯</span></b></p>\n<p><span>腾讯成立于1998年11月，目前腾讯的主要收入来自于网络游戏、广告、会员服务以及其他增值业务。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/394c61faad05a2fe8b8419e55b4a3fdd\"></p>\n<p><span>多家投行机构2019年三季度发布的报告提及，腾讯的寒冬尚未结束。归根到底，腾讯目前主要业务的结构性问题仍存，且行业竞争不断加剧，竞争对手的流量增长更快，包括算法、用户标签以及广告投放系统在内的后台更为完善。</span></p>\n<p><span>以腾讯2019年的三季报为例，其收入同比增长21%至972亿元，较市场一致预期低1.8%，主要因为广告和金融科技业务表现不及预期。广告业务三季度同比仅增13%，低于二季度同比增长16.3%。非通用会计准则净利润同比增长24%至244亿元，较一致预期低1.5%，主要受低于预期的收入增速拖累。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc252e3a54845d5b1f19cfbddd1501a0\"></p>\n<p><b><span>当然腾讯的业绩并非没有亮点，关键是其亮点在现阶段不足以抵消整体疲软。</span></b></p>\n<p><span>例如，<a href=\"https://laohu8.com/S/03908\">中金公司</a>提及，虽然游戏业务增速略微复苏和云业务收入提速，但仍无法整体提振收入。亮点在于，三季度游戏业务同比增长10.8%，略高于二季度的同比增长8.4%，主要得益于英雄联盟、和平精英以及王者荣耀表现强劲。此外，云收入增长加速至年同比增长80%，贡献了总收入的5%。</span></p>\n<p><b><span>不及预期的，恰恰是腾讯最大的竞争优势之一——媒体广告</span></b><span>。由于新生广告形式如短视频广告等“头对头激烈竞争”，尽管投行机构预计未来这一部分业务进一步扩大跌幅的可能性不大，但短期内仍难实现正增长。</span></p>\n<p><span>具体而言，虽然朋友圈增加了新广告位，但预计广告业务整体增速仍存在压力，主要受宏观、监管及竞争的影响。此外，小程序广告2018年三季度开始贡献较大收入，2019年同比增速开始承压。</span></p>\n<p><span>且渠道调研显示，微信朋友圈新增的第三条广告填充率并不理想。中金公司也认为，社交增值服务增长可能在2020年开始承压，主要考虑到会员服务高基数影响以及K歌、直播业务来自头条和快手等对用户时长的争夺。</span></p>\n<p><span>就其他业务来说，随着用户习惯逐渐成熟和理财通提高对用户零钱投资理财产品的诱导，提现手续费收入同比增长从年初起即出现放缓迹象；腾讯的云业务则面临来自阿里云、华为等的激烈价格竞争，增速下滑至约60%。</span></p>\n<p><span>某资深TMT分析师对笔者提及，“除了上班、睡觉等，人们目前的休闲时间最多是5小时，腾讯好像已接近了互联网红利的一个巅峰，现在甚至连人们的地铁时间也都被塞满了，因此各界担忧的是，接下来的增速还够不够快？目前腾讯的挑战是，能不能把游戏卖到海外，并持续拓展海外市场。”</span></p>\n<p><span>机构预计，2020年腾讯各条业务线都仍存压力，未来腾讯翻盘的机会主要在于：</span></p>\n<ul>\n <li><p><span>海外游戏开发和发行：海外游戏在2019年三季度占线上游戏收入的10%，而考虑使命召唤手游从2019年四季度起贡献收入，中金预计海外游戏的收入贡献将增加；</span></p></li>\n <li><p><span>腾讯加大小程序变现力度：2019年三季度小程序日活跃用户数已达到3亿。</span></p></li>\n</ul>\n<p><span>但海外游戏研发要求较高，爆款也是可遇不可求，等到下一个可能需要比较长的时间和耐心。</span><b><span>小程序长尾流量表征强、去中心化下货币化容易突兀，难点在于如何在加速货币化变现与保护用户体验之间取得平衡，而目前生态尚待完善，因此各界认为，小程序带来的更多是长期的增长驱动。</span></b></p>\n<p><b><span>阿里继续扩张</span></b></p>\n<p><span>“相比腾讯，阿里做的东西更加是生活上的必需品，且中国的电子商务仍有很大的成长空间。因此从这个角度来看，自然而然地市场就会觉得阿里未来发展空间更大。”上述TMT分析师对笔者说。</span></p>\n<p><span>阿里集团创立于1999年，目前已成为全球最大的电子商务企业，阿里的收入主要来源于平台的广告和佣金。此外，阿里巴巴在移动端市场已独占鳌头，进一步发力推动其移动端货币化率的提升。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae10bee70c9aa0c3cbb038d36ede10e8\"></p>\n<p><span>相比起腾讯，阿里在2019年11月公布的三季报更为振奋人心，这也是马云退休后发布的首个季报。当时，受入股蚂蚁金服带来的一次性股权收益影响，该财季内，阿里巴巴集团营业收入同比大幅增长40%至1190.17亿元人民币，实现净利润327.5亿元，同比增长40%。</span></p>\n<p><span>此前，按阿里与蚂蚁金服在2014年签署的协议，蚂蚁金服每年需向阿里支付知识产权及技术服务费，金额相当于其税前利润的37.5%；在条件允许的情况下，阿里有权入股并持有蚂蚁金服33%的股权，且出让相应的知识产权。2018年6月，蚂蚁金服曾对外宣布新一轮融资总额140亿美元，彼时被市场解读为Pre-IPO轮的该次融资，参与者包括淡马锡、加拿大养老基金、华平投资等全球多家知名机构。</span></p>\n<p><span>蚂蚁金服成立于2014年10月，旗下有支付（支付宝）、财富管理（蚂蚁财富、余额宝）、融资服务（花呗、借呗）、保险（保险服务）、信用服务（芝麻信用）五大业务体系。</span><b><span>投行有消息说，蚂蚁金服最快将于2020年上市，创造全球最大的新独角兽的奇迹。</span></b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d9e8c2b4c4120821fdb95d217d490c6a\"></p>\n<p><span>暂不论蚂蚁金服，之所以2019年第三季度阿里集团营业收入同比增40%，从营收构成具体来看，作为阿里传统贡献营收的主力军，以淘宝、天猫为代表的中国商业零售版块实现营收同比增长40%，至757.86亿元，占总营收的比例为64%；若再加上其新零售业务大板块，如盒马、国际零售、菜鸟、本地生活等新兴版块，整体核心商业实现营业收入1012.20亿元，占营收的比例85%。</span></p>\n<p><span>而阿里云智能版块业绩增长最快。财报数据显示，阿里云智能当季实现营业收入92.91亿元，同比增速达到64%，较上一季度环比增长19.3%。相比同期，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>云计算营收同比增长分别为35%和59%。阿里云在全球云计算3A（亚马逊AWS、微软Azure和阿里云）阵营中增长持续领跑。</span></p>\n<p><b><span>可以看到，在云计算领域巨头激烈竞争之际，阿里云买买买动作频频，正通过资本杠杆加速布局云生态。</span></b><span>2019年10月，阿里云全资收购北京九州云腾科技有限公司，该公司是一家专门针对云计算与移动应用的下一代统一身份认证和管理的解决方案提供商；2019年以来，阿里云已收购长亭科技、<a href=\"https://laohu8.com/S/002373\">千方科技</a>等，补充大型政企个性化安全云服务、城市交通智能云方案等能力。此前的半年报显示，阿里云目前服务超过59%的中国上市公司和超过80%的科技企业。</span></p>\n<p><span>在活跃用户方面，财报也显示，阿里在中国零售市场移动月活跃用户达7.85亿，较2019年6月增长3000万。</span><b><span>截至2019年6月30日，支付宝及其本地电子钱包合作伙伴的年度活跃用户增加到大约全球12亿，中国支付宝用户数约9亿户。</span></b><span>用户规模的增长得益于阿里实施的用户下沉策略。</span><b><span>此前半年报数据显示，阿里新增的活跃用户中超过70%来自于三四五线城市和乡村等下沉市场。</span></b></p>\n<p><span>不过，说到“下沉”，近两年来，拼多多可谓是“半路杀出个程咬金”，其运用“下沉”的战略来开拓阿里、京东尚未完全触及的新客群。所谓新客群，一方面是中国居民购买力增强，品牌消费意愿旺盛，乐意为科技和创意付出溢价；另一方面，又是价格敏感、挑剔与个性化的。</span><b><span>五环外（渠道下沉市场）、新中产、新网购、中国大妈等等都是典型的新客群的代表，需以清晰定位满足不同需求，而拼多多则抓住了新客群。</span></b></p>\n<p><span>“虽然拼多多的下沉模式的确奏效，但似乎还不足以对阿里造成威胁。阿里也并无意收购、打击或大举进军拼多多的业务领域，但若拼多多欲‘侵犯’阿里的领地，也可能被反击。”业内人士对笔者提及。</span></p>\n<p><span>其实，去年拼多多公布三季报也显示了，要抢食阿里的地盘并不容易。虽然财报显示了许多利好消息，如活跃买家同比净增1.508亿，GMV同比增长144%达8402亿元。但因亏损扩大超出市场预期，拼多多发布财报当日股价下跌。该公司正持续用“百亿补贴”来促使用户参与度提高，以期未来变现率也会提高。</span></p>\n<p><span>多位分析师对笔者提及，拼多多要经历的投资周期（强化平台基础设施、完善技术）可能会长于各界预期，同时还要抵御来自阿里等对手的市场竞争，成长还有待时日。</span></p>\n<p><span>尽管无意与拼多多在低线城市同质竞争，但阿里过去一年多来在“下沉”方面也下了一番功夫。</span><b><span>截至2019年上半年底，阿里的国内零售平台业务在发达地区渗透率达到85%，但在欠发达地区渗透率仅有40%。而最近两年阿里在下沉市场的渗透率迅速提升，有望成为未来主要增长动力。</span></b></p>\n<p><span>阿里本地生活服务（饿了么、口碑、星选）也有望加快渗透低线城市，也有机构预计，饿了么将进入60个低渗透率城市（目前尚未直接进入城市人口超过100万的欠发达地区）。</span></p>\n<p><b><span>阿里并非无懈可击</span></b></p>\n<p><span>虽然阿里和腾讯的市值在拉大，但阿里并非没有隐忧。</span></p>\n<p><span>根据阿里在香港IPO的招股书，阿里有四大板块，2019年86%的收入都来自一个板块，即核心商业板块。其余的三个板块，云计算、数字媒体及娱乐、创新业务，收入加起来不过14%。</span></p>\n<p><span>在阿里商业板块中，分成中国零售商业（如淘宝、天猫）、中国批发、跨境零售、跨境批发、菜鸟物流、本地生活、其他，共7个方面，其中零售商业占阿里总收入的三分之二左右。</span></p>\n<p><span>所以说，阿里目前高度依赖的还是零售商业。阿里的云计算、数字娱乐、创新业务都连续三年亏损，靠零售商业“输血”。有投行人士指出，没有阿里不做的生意，但战线如此之长，暂时处于失血状态的板块很多，盈利主要靠零售商业，势必增加品牌商家和中小卖家的流量成本，从长远看会影响阿里的后劲，而给拼多多等新玩家带来机会。</span></p>\n<p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/06099\">招商证券</a>在研报中指出，天猫的货币化率远高于阿里巴巴整体货币化率，流量变现生意进入“死循环”。</span></b><span>一方面商家竞争激烈，目前30万天猫商家+几百万淘宝商家资源分配受限，资源竞争程度加剧，每产生100万元交易总额需要付出更多广告和佣金，成本变高、转化率变低；</span><b><span>另一方面，阿里较高的货币化率又面临竞争对手较低的货币化率的挑战，据多个渠道的数据，产生同样的交易额，在天猫需要支付的广告费及佣金，比拼多多要多几倍到十几倍，导致小卖家越来越流向后者。这也抑制了天猫货币化率继续上升的空间。</span></b></p>\n<p><span>最后总结一下，阿里和腾讯作为差不多同时创立了20年的中国最强大的互联网公司，在移动互联网红利见顶之时，都在扩张新领域，寻求新的增长点，传统优势都不再像过去那么明显。</span><b><span>腾讯由于更明显地受到游戏政策限制和字节跳动崛起的影响，而拼多多对阿里的抑制作用的发挥还需更多时间，所以目前腾讯的市值被阿里拉大。但未来两三年，也可能有新的变化。</span></b></p>\n<p><span>无论市值如何变化，相信这两家公司都将继续发展，并引领中国互联网进入一个新的无往不在、融合共生的新阶段。两家公司的下半场竞争将更为复杂和精彩。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>阿里市值破6000亿美元，腾讯还能超越吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; 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11:01</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b><span>腾讯<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$(00700)$</a>和阿里<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">$(09988)$</a>股价简史</span></b></p>\n<p><span>2004年6月，腾讯在香港挂牌上市，以每股3.70港元的价格发售了4.202亿股，以发行价计算，市值为62亿港元左右。2020年1月13日收盘时，腾讯市值为38822亿港元，632倍的涨幅！</span></p>\n<p><b><span>这样的涨幅，就像骏马腾飞。所以说，有一种跌幅叫<a href=\"https://laohu8.com/S/PTR\">中石油</a>，有一种涨幅叫马化腾。</span></b></p>\n<p><span>2007年11月，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>以B2B业务在港交所上市，当日收盘市值约260亿美元，相当于当时<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>市值之和。</span></p>\n<p><span>2014年9月，阿里集团整体在纽交所上市，创下美股最大IPO记录，当天涨38%，市值达到2383亿美元。</span></p>\n<p><span>2019年4月，腾讯股价盘中达400港元，市值一度超过阿里。</span></p>\n<p><span>2019年11月，阿里集团宣布重回港交所。11月26日挂牌交易开市后，股价上涨，市值直超4万亿港元，超越腾讯，成为港股市值第一的公司。</span></p>\n<p><b><span>近两个月，阿里和腾讯的市值差距仍不断扩大。</span></b><span>2020年1月11日美股收盘，阿里股价报收221.78美元/股，这让其总市值一举破6000亿美元大关，达6005亿美元。阿里距离<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>只有200亿美元的差距了。</span></p>\n<p><span>腾讯股价在1月13日的港股市场，收盘超过406港元，市值达38822亿港元，但其体量依然落后阿里不少，以港币计算差距近9000亿港元，以美元计相差接近1158亿美元。这个差距基本可以装进2.3个百度。百度11日收盘时市值为501亿美元。</span></p>\n<p><b><span>这就是BAT现在的格局。</span></b></p>\n<p><b><span>腾讯和阿里市值为何拉大？</span></b></p>\n<p><span>阿里和腾讯同为中国互联网公司的翘楚，也是世界十大市值公司，值得骄傲。</span></p>\n<p><span>二者的模式和基因并不太相同，直接比较市值似乎欠妥，但也不可否认，同为TMT行业巨头，回归港股上市，将是阿里与腾讯新一轮圈地的开始。近来很多业内人士也在谈论，为什么阿里和腾讯的市值拉大了？</span></p>\n<p><span>不久前“秦朔大真探”分析称，出现市值差距拉大的现象，大致有两个原因：</span></p>\n<p><span>1、商业模式上，阿里的商业模式与整个中国消费升级、宏观增长更为匹配。尽管<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>给它造成了一些压力，但相比于字节跳动给腾讯造成的压力，阿里的压力还是要小很多。</span></p>\n<p><span>2、在产品上，腾讯遇到的抑制力较强。比如，对于以抖音为代表的短视频，腾讯一直没有相应的产品跟上。在游戏产品方面，受政策影响，腾讯也被抑制。腾讯的广告业务，被抖音、头条等在抑制。腾讯接下来的一个机会是看能否在2B互联网方面展示出生机。</span></p>\n<p><span>“秦朔大真探”还认为，头条系之于腾讯，拼多多、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>之于阿里，这些竞争中的相对表现，也会影响阿里和腾讯之间的市值差距。</span></p>\n<p><span>秦朔老师认为，从产业互联网和云服务的角度看，腾讯在未来三到五年可能会有让人惊喜的表现。腾讯有C2B的独特优势（从微信互联网到产业互联网），虽然对行业的理解不及阿里，但可以凭借开放的合作伙伴生态，取长补短，弥补产业经验之不足。腾讯在数据服务方面也更让人放心。至于说腾讯的组织能力不如阿里，这是见仁见智的事情，双方有不同的文化基因与风格，很难说孰优孰劣。腾讯在全球的投资，广而深，这方面的势能也会在未来显现。</span></p>\n<p><span>秦朔老师说，他真正担心的是腾讯的内容竞争力，<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>、腾讯视频、阅文，都是很强的，但其壁垒在相当程度上是靠钱累积起来的，是版权性壁垒。而字节跳动体系的创造力，有更明显的新代际特征和国际化色彩，如果字节跳动上市后发力社交、游戏、音乐、电商，很可能有巨大杀伤力，而且主要是针对腾讯这家数字内容的王国。至少到目前还没有看到，腾讯找到了新内容和新表达绽放的有效方法。</span></p>\n<p><b><span>他认为，主要是字节跳动的内容竞争力，扯住了腾讯股价的上涨想象力。</span></b></p>\n<p><b><span>当然，目前腾讯还有微信这张王牌，但怎么打，也还要看。</span></b></p>\n<p><b><span>投行眼中的腾讯</span></b></p>\n<p><span>腾讯成立于1998年11月，目前腾讯的主要收入来自于网络游戏、广告、会员服务以及其他增值业务。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/394c61faad05a2fe8b8419e55b4a3fdd\"></p>\n<p><span>多家投行机构2019年三季度发布的报告提及，腾讯的寒冬尚未结束。归根到底，腾讯目前主要业务的结构性问题仍存，且行业竞争不断加剧，竞争对手的流量增长更快，包括算法、用户标签以及广告投放系统在内的后台更为完善。</span></p>\n<p><span>以腾讯2019年的三季报为例，其收入同比增长21%至972亿元，较市场一致预期低1.8%，主要因为广告和金融科技业务表现不及预期。广告业务三季度同比仅增13%，低于二季度同比增长16.3%。非通用会计准则净利润同比增长24%至244亿元，较一致预期低1.5%，主要受低于预期的收入增速拖累。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc252e3a54845d5b1f19cfbddd1501a0\"></p>\n<p><b><span>当然腾讯的业绩并非没有亮点，关键是其亮点在现阶段不足以抵消整体疲软。</span></b></p>\n<p><span>例如，<a href=\"https://laohu8.com/S/03908\">中金公司</a>提及，虽然游戏业务增速略微复苏和云业务收入提速，但仍无法整体提振收入。亮点在于，三季度游戏业务同比增长10.8%，略高于二季度的同比增长8.4%，主要得益于英雄联盟、和平精英以及王者荣耀表现强劲。此外，云收入增长加速至年同比增长80%，贡献了总收入的5%。</span></p>\n<p><b><span>不及预期的，恰恰是腾讯最大的竞争优势之一——媒体广告</span></b><span>。由于新生广告形式如短视频广告等“头对头激烈竞争”，尽管投行机构预计未来这一部分业务进一步扩大跌幅的可能性不大，但短期内仍难实现正增长。</span></p>\n<p><span>具体而言，虽然朋友圈增加了新广告位，但预计广告业务整体增速仍存在压力，主要受宏观、监管及竞争的影响。此外，小程序广告2018年三季度开始贡献较大收入，2019年同比增速开始承压。</span></p>\n<p><span>且渠道调研显示，微信朋友圈新增的第三条广告填充率并不理想。中金公司也认为，社交增值服务增长可能在2020年开始承压，主要考虑到会员服务高基数影响以及K歌、直播业务来自头条和快手等对用户时长的争夺。</span></p>\n<p><span>就其他业务来说，随着用户习惯逐渐成熟和理财通提高对用户零钱投资理财产品的诱导，提现手续费收入同比增长从年初起即出现放缓迹象；腾讯的云业务则面临来自阿里云、华为等的激烈价格竞争，增速下滑至约60%。</span></p>\n<p><span>某资深TMT分析师对笔者提及，“除了上班、睡觉等，人们目前的休闲时间最多是5小时，腾讯好像已接近了互联网红利的一个巅峰，现在甚至连人们的地铁时间也都被塞满了，因此各界担忧的是，接下来的增速还够不够快？目前腾讯的挑战是，能不能把游戏卖到海外，并持续拓展海外市场。”</span></p>\n<p><span>机构预计，2020年腾讯各条业务线都仍存压力，未来腾讯翻盘的机会主要在于：</span></p>\n<ul>\n <li><p><span>海外游戏开发和发行：海外游戏在2019年三季度占线上游戏收入的10%，而考虑使命召唤手游从2019年四季度起贡献收入，中金预计海外游戏的收入贡献将增加；</span></p></li>\n <li><p><span>腾讯加大小程序变现力度：2019年三季度小程序日活跃用户数已达到3亿。</span></p></li>\n</ul>\n<p><span>但海外游戏研发要求较高，爆款也是可遇不可求，等到下一个可能需要比较长的时间和耐心。</span><b><span>小程序长尾流量表征强、去中心化下货币化容易突兀，难点在于如何在加速货币化变现与保护用户体验之间取得平衡，而目前生态尚待完善，因此各界认为，小程序带来的更多是长期的增长驱动。</span></b></p>\n<p><b><span>阿里继续扩张</span></b></p>\n<p><span>“相比腾讯，阿里做的东西更加是生活上的必需品，且中国的电子商务仍有很大的成长空间。因此从这个角度来看，自然而然地市场就会觉得阿里未来发展空间更大。”上述TMT分析师对笔者说。</span></p>\n<p><span>阿里集团创立于1999年，目前已成为全球最大的电子商务企业，阿里的收入主要来源于平台的广告和佣金。此外，阿里巴巴在移动端市场已独占鳌头，进一步发力推动其移动端货币化率的提升。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae10bee70c9aa0c3cbb038d36ede10e8\"></p>\n<p><span>相比起腾讯，阿里在2019年11月公布的三季报更为振奋人心，这也是马云退休后发布的首个季报。当时，受入股蚂蚁金服带来的一次性股权收益影响，该财季内，阿里巴巴集团营业收入同比大幅增长40%至1190.17亿元人民币，实现净利润327.5亿元，同比增长40%。</span></p>\n<p><span>此前，按阿里与蚂蚁金服在2014年签署的协议，蚂蚁金服每年需向阿里支付知识产权及技术服务费，金额相当于其税前利润的37.5%；在条件允许的情况下，阿里有权入股并持有蚂蚁金服33%的股权，且出让相应的知识产权。2018年6月，蚂蚁金服曾对外宣布新一轮融资总额140亿美元，彼时被市场解读为Pre-IPO轮的该次融资，参与者包括淡马锡、加拿大养老基金、华平投资等全球多家知名机构。</span></p>\n<p><span>蚂蚁金服成立于2014年10月，旗下有支付（支付宝）、财富管理（蚂蚁财富、余额宝）、融资服务（花呗、借呗）、保险（保险服务）、信用服务（芝麻信用）五大业务体系。</span><b><span>投行有消息说，蚂蚁金服最快将于2020年上市，创造全球最大的新独角兽的奇迹。</span></b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d9e8c2b4c4120821fdb95d217d490c6a\"></p>\n<p><span>暂不论蚂蚁金服，之所以2019年第三季度阿里集团营业收入同比增40%，从营收构成具体来看，作为阿里传统贡献营收的主力军，以淘宝、天猫为代表的中国商业零售版块实现营收同比增长40%，至757.86亿元，占总营收的比例为64%；若再加上其新零售业务大板块，如盒马、国际零售、菜鸟、本地生活等新兴版块，整体核心商业实现营业收入1012.20亿元，占营收的比例85%。</span></p>\n<p><span>而阿里云智能版块业绩增长最快。财报数据显示，阿里云智能当季实现营业收入92.91亿元，同比增速达到64%，较上一季度环比增长19.3%。相比同期，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>云计算营收同比增长分别为35%和59%。阿里云在全球云计算3A（亚马逊AWS、微软Azure和阿里云）阵营中增长持续领跑。</span></p>\n<p><b><span>可以看到，在云计算领域巨头激烈竞争之际，阿里云买买买动作频频，正通过资本杠杆加速布局云生态。</span></b><span>2019年10月，阿里云全资收购北京九州云腾科技有限公司，该公司是一家专门针对云计算与移动应用的下一代统一身份认证和管理的解决方案提供商；2019年以来，阿里云已收购长亭科技、<a href=\"https://laohu8.com/S/002373\">千方科技</a>等，补充大型政企个性化安全云服务、城市交通智能云方案等能力。此前的半年报显示，阿里云目前服务超过59%的中国上市公司和超过80%的科技企业。</span></p>\n<p><span>在活跃用户方面，财报也显示，阿里在中国零售市场移动月活跃用户达7.85亿，较2019年6月增长3000万。</span><b><span>截至2019年6月30日，支付宝及其本地电子钱包合作伙伴的年度活跃用户增加到大约全球12亿，中国支付宝用户数约9亿户。</span></b><span>用户规模的增长得益于阿里实施的用户下沉策略。</span><b><span>此前半年报数据显示，阿里新增的活跃用户中超过70%来自于三四五线城市和乡村等下沉市场。</span></b></p>\n<p><span>不过，说到“下沉”，近两年来，拼多多可谓是“半路杀出个程咬金”，其运用“下沉”的战略来开拓阿里、京东尚未完全触及的新客群。所谓新客群，一方面是中国居民购买力增强，品牌消费意愿旺盛，乐意为科技和创意付出溢价；另一方面，又是价格敏感、挑剔与个性化的。</span><b><span>五环外（渠道下沉市场）、新中产、新网购、中国大妈等等都是典型的新客群的代表，需以清晰定位满足不同需求，而拼多多则抓住了新客群。</span></b></p>\n<p><span>“虽然拼多多的下沉模式的确奏效，但似乎还不足以对阿里造成威胁。阿里也并无意收购、打击或大举进军拼多多的业务领域，但若拼多多欲‘侵犯’阿里的领地，也可能被反击。”业内人士对笔者提及。</span></p>\n<p><span>其实，去年拼多多公布三季报也显示了，要抢食阿里的地盘并不容易。虽然财报显示了许多利好消息，如活跃买家同比净增1.508亿，GMV同比增长144%达8402亿元。但因亏损扩大超出市场预期，拼多多发布财报当日股价下跌。该公司正持续用“百亿补贴”来促使用户参与度提高，以期未来变现率也会提高。</span></p>\n<p><span>多位分析师对笔者提及，拼多多要经历的投资周期（强化平台基础设施、完善技术）可能会长于各界预期，同时还要抵御来自阿里等对手的市场竞争，成长还有待时日。</span></p>\n<p><span>尽管无意与拼多多在低线城市同质竞争，但阿里过去一年多来在“下沉”方面也下了一番功夫。</span><b><span>截至2019年上半年底，阿里的国内零售平台业务在发达地区渗透率达到85%，但在欠发达地区渗透率仅有40%。而最近两年阿里在下沉市场的渗透率迅速提升，有望成为未来主要增长动力。</span></b></p>\n<p><span>阿里本地生活服务（饿了么、口碑、星选）也有望加快渗透低线城市，也有机构预计，饿了么将进入60个低渗透率城市（目前尚未直接进入城市人口超过100万的欠发达地区）。</span></p>\n<p><b><span>阿里并非无懈可击</span></b></p>\n<p><span>虽然阿里和腾讯的市值在拉大，但阿里并非没有隐忧。</span></p>\n<p><span>根据阿里在香港IPO的招股书，阿里有四大板块，2019年86%的收入都来自一个板块，即核心商业板块。其余的三个板块，云计算、数字媒体及娱乐、创新业务，收入加起来不过14%。</span></p>\n<p><span>在阿里商业板块中，分成中国零售商业（如淘宝、天猫）、中国批发、跨境零售、跨境批发、菜鸟物流、本地生活、其他，共7个方面，其中零售商业占阿里总收入的三分之二左右。</span></p>\n<p><span>所以说，阿里目前高度依赖的还是零售商业。阿里的云计算、数字娱乐、创新业务都连续三年亏损，靠零售商业“输血”。有投行人士指出，没有阿里不做的生意，但战线如此之长，暂时处于失血状态的板块很多，盈利主要靠零售商业，势必增加品牌商家和中小卖家的流量成本，从长远看会影响阿里的后劲，而给拼多多等新玩家带来机会。</span></p>\n<p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/06099\">招商证券</a>在研报中指出，天猫的货币化率远高于阿里巴巴整体货币化率，流量变现生意进入“死循环”。</span></b><span>一方面商家竞争激烈，目前30万天猫商家+几百万淘宝商家资源分配受限，资源竞争程度加剧，每产生100万元交易总额需要付出更多广告和佣金，成本变高、转化率变低；</span><b><span>另一方面，阿里较高的货币化率又面临竞争对手较低的货币化率的挑战，据多个渠道的数据，产生同样的交易额，在天猫需要支付的广告费及佣金，比拼多多要多几倍到十几倍，导致小卖家越来越流向后者。这也抑制了天猫货币化率继续上升的空间。</span></b></p>\n<p><span>最后总结一下，阿里和腾讯作为差不多同时创立了20年的中国最强大的互联网公司，在移动互联网红利见顶之时，都在扩张新领域，寻求新的增长点，传统优势都不再像过去那么明显。</span><b><span>腾讯由于更明显地受到游戏政策限制和字节跳动崛起的影响，而拼多多对阿里的抑制作用的发挥还需更多时间，所以目前腾讯的市值被阿里拉大。但未来两三年，也可能有新的变化。</span></b></p>\n<p><span>无论市值如何变化，相信这两家公司都将继续发展，并引领中国互联网进入一个新的无往不在、融合共生的新阶段。两家公司的下半场竞争将更为复杂和精彩。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f9e57464d6b5ce3685b91f62b4d0735c","relate_stocks":{"00700":"腾讯控股","09988":"阿里巴巴-W"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1172995174","content_text":"腾讯$(00700)$和阿里$(09988)$股价简史\n2004年6月，腾讯在香港挂牌上市，以每股3.70港元的价格发售了4.202亿股，以发行价计算，市值为62亿港元左右。2020年1月13日收盘时，腾讯市值为38822亿港元，632倍的涨幅！\n这样的涨幅，就像骏马腾飞。所以说，有一种跌幅叫中石油，有一种涨幅叫马化腾。\n2007年11月，阿里巴巴以B2B业务在港交所上市，当日收盘市值约260亿美元，相当于当时百度和腾讯控股市值之和。\n2014年9月，阿里集团整体在纽交所上市，创下美股最大IPO记录，当天涨38%，市值达到2383亿美元。\n2019年4月，腾讯股价盘中达400港元，市值一度超过阿里。\n2019年11月，阿里集团宣布重回港交所。11月26日挂牌交易开市后，股价上涨，市值直超4万亿港元，超越腾讯，成为港股市值第一的公司。\n近两个月，阿里和腾讯的市值差距仍不断扩大。2020年1月11日美股收盘，阿里股价报收221.78美元/股，这让其总市值一举破6000亿美元大关，达6005亿美元。阿里距离Facebook只有200亿美元的差距了。\n腾讯股价在1月13日的港股市场，收盘超过406港元，市值达38822亿港元，但其体量依然落后阿里不少，以港币计算差距近9000亿港元，以美元计相差接近1158亿美元。这个差距基本可以装进2.3个百度。百度11日收盘时市值为501亿美元。\n这就是BAT现在的格局。\n腾讯和阿里市值为何拉大？\n阿里和腾讯同为中国互联网公司的翘楚，也是世界十大市值公司，值得骄傲。\n二者的模式和基因并不太相同，直接比较市值似乎欠妥，但也不可否认，同为TMT行业巨头，回归港股上市，将是阿里与腾讯新一轮圈地的开始。近来很多业内人士也在谈论，为什么阿里和腾讯的市值拉大了？\n不久前“秦朔大真探”分析称，出现市值差距拉大的现象，大致有两个原因：\n1、商业模式上，阿里的商业模式与整个中国消费升级、宏观增长更为匹配。尽管拼多多给它造成了一些压力，但相比于字节跳动给腾讯造成的压力，阿里的压力还是要小很多。\n2、在产品上，腾讯遇到的抑制力较强。比如，对于以抖音为代表的短视频，腾讯一直没有相应的产品跟上。在游戏产品方面，受政策影响，腾讯也被抑制。腾讯的广告业务，被抖音、头条等在抑制。腾讯接下来的一个机会是看能否在2B互联网方面展示出生机。\n“秦朔大真探”还认为，头条系之于腾讯，拼多多、京东之于阿里，这些竞争中的相对表现，也会影响阿里和腾讯之间的市值差距。\n秦朔老师认为，从产业互联网和云服务的角度看，腾讯在未来三到五年可能会有让人惊喜的表现。腾讯有C2B的独特优势（从微信互联网到产业互联网），虽然对行业的理解不及阿里，但可以凭借开放的合作伙伴生态，取长补短，弥补产业经验之不足。腾讯在数据服务方面也更让人放心。至于说腾讯的组织能力不如阿里，这是见仁见智的事情，双方有不同的文化基因与风格，很难说孰优孰劣。腾讯在全球的投资，广而深，这方面的势能也会在未来显现。\n秦朔老师说，他真正担心的是腾讯的内容竞争力，腾讯音乐、腾讯视频、阅文，都是很强的，但其壁垒在相当程度上是靠钱累积起来的，是版权性壁垒。而字节跳动体系的创造力，有更明显的新代际特征和国际化色彩，如果字节跳动上市后发力社交、游戏、音乐、电商，很可能有巨大杀伤力，而且主要是针对腾讯这家数字内容的王国。至少到目前还没有看到，腾讯找到了新内容和新表达绽放的有效方法。\n他认为，主要是字节跳动的内容竞争力，扯住了腾讯股价的上涨想象力。\n当然，目前腾讯还有微信这张王牌，但怎么打，也还要看。\n投行眼中的腾讯\n腾讯成立于1998年11月，目前腾讯的主要收入来自于网络游戏、广告、会员服务以及其他增值业务。\n\n多家投行机构2019年三季度发布的报告提及，腾讯的寒冬尚未结束。归根到底，腾讯目前主要业务的结构性问题仍存，且行业竞争不断加剧，竞争对手的流量增长更快，包括算法、用户标签以及广告投放系统在内的后台更为完善。\n以腾讯2019年的三季报为例，其收入同比增长21%至972亿元，较市场一致预期低1.8%，主要因为广告和金融科技业务表现不及预期。广告业务三季度同比仅增13%，低于二季度同比增长16.3%。非通用会计准则净利润同比增长24%至244亿元，较一致预期低1.5%，主要受低于预期的收入增速拖累。\n\n当然腾讯的业绩并非没有亮点，关键是其亮点在现阶段不足以抵消整体疲软。\n例如，中金公司提及，虽然游戏业务增速略微复苏和云业务收入提速，但仍无法整体提振收入。亮点在于，三季度游戏业务同比增长10.8%，略高于二季度的同比增长8.4%，主要得益于英雄联盟、和平精英以及王者荣耀表现强劲。此外，云收入增长加速至年同比增长80%，贡献了总收入的5%。\n不及预期的，恰恰是腾讯最大的竞争优势之一——媒体广告。由于新生广告形式如短视频广告等“头对头激烈竞争”，尽管投行机构预计未来这一部分业务进一步扩大跌幅的可能性不大，但短期内仍难实现正增长。\n具体而言，虽然朋友圈增加了新广告位，但预计广告业务整体增速仍存在压力，主要受宏观、监管及竞争的影响。此外，小程序广告2018年三季度开始贡献较大收入，2019年同比增速开始承压。\n且渠道调研显示，微信朋友圈新增的第三条广告填充率并不理想。中金公司也认为，社交增值服务增长可能在2020年开始承压，主要考虑到会员服务高基数影响以及K歌、直播业务来自头条和快手等对用户时长的争夺。\n就其他业务来说，随着用户习惯逐渐成熟和理财通提高对用户零钱投资理财产品的诱导，提现手续费收入同比增长从年初起即出现放缓迹象；腾讯的云业务则面临来自阿里云、华为等的激烈价格竞争，增速下滑至约60%。\n某资深TMT分析师对笔者提及，“除了上班、睡觉等，人们目前的休闲时间最多是5小时，腾讯好像已接近了互联网红利的一个巅峰，现在甚至连人们的地铁时间也都被塞满了，因此各界担忧的是，接下来的增速还够不够快？目前腾讯的挑战是，能不能把游戏卖到海外，并持续拓展海外市场。”\n机构预计，2020年腾讯各条业务线都仍存压力，未来腾讯翻盘的机会主要在于：\n\n海外游戏开发和发行：海外游戏在2019年三季度占线上游戏收入的10%，而考虑使命召唤手游从2019年四季度起贡献收入，中金预计海外游戏的收入贡献将增加；\n腾讯加大小程序变现力度：2019年三季度小程序日活跃用户数已达到3亿。\n\n但海外游戏研发要求较高，爆款也是可遇不可求，等到下一个可能需要比较长的时间和耐心。小程序长尾流量表征强、去中心化下货币化容易突兀，难点在于如何在加速货币化变现与保护用户体验之间取得平衡，而目前生态尚待完善，因此各界认为，小程序带来的更多是长期的增长驱动。\n阿里继续扩张\n“相比腾讯，阿里做的东西更加是生活上的必需品，且中国的电子商务仍有很大的成长空间。因此从这个角度来看，自然而然地市场就会觉得阿里未来发展空间更大。”上述TMT分析师对笔者说。\n阿里集团创立于1999年，目前已成为全球最大的电子商务企业，阿里的收入主要来源于平台的广告和佣金。此外，阿里巴巴在移动端市场已独占鳌头，进一步发力推动其移动端货币化率的提升。\n\n相比起腾讯，阿里在2019年11月公布的三季报更为振奋人心，这也是马云退休后发布的首个季报。当时，受入股蚂蚁金服带来的一次性股权收益影响，该财季内，阿里巴巴集团营业收入同比大幅增长40%至1190.17亿元人民币，实现净利润327.5亿元，同比增长40%。\n此前，按阿里与蚂蚁金服在2014年签署的协议，蚂蚁金服每年需向阿里支付知识产权及技术服务费，金额相当于其税前利润的37.5%；在条件允许的情况下，阿里有权入股并持有蚂蚁金服33%的股权，且出让相应的知识产权。2018年6月，蚂蚁金服曾对外宣布新一轮融资总额140亿美元，彼时被市场解读为Pre-IPO轮的该次融资，参与者包括淡马锡、加拿大养老基金、华平投资等全球多家知名机构。\n蚂蚁金服成立于2014年10月，旗下有支付（支付宝）、财富管理（蚂蚁财富、余额宝）、融资服务（花呗、借呗）、保险（保险服务）、信用服务（芝麻信用）五大业务体系。投行有消息说，蚂蚁金服最快将于2020年上市，创造全球最大的新独角兽的奇迹。\n\n暂不论蚂蚁金服，之所以2019年第三季度阿里集团营业收入同比增40%，从营收构成具体来看，作为阿里传统贡献营收的主力军，以淘宝、天猫为代表的中国商业零售版块实现营收同比增长40%，至757.86亿元，占总营收的比例为64%；若再加上其新零售业务大板块，如盒马、国际零售、菜鸟、本地生活等新兴版块，整体核心商业实现营业收入1012.20亿元，占营收的比例85%。\n而阿里云智能版块业绩增长最快。财报数据显示，阿里云智能当季实现营业收入92.91亿元，同比增速达到64%，较上一季度环比增长19.3%。相比同期，亚马逊、微软云计算营收同比增长分别为35%和59%。阿里云在全球云计算3A（亚马逊AWS、微软Azure和阿里云）阵营中增长持续领跑。\n可以看到，在云计算领域巨头激烈竞争之际，阿里云买买买动作频频，正通过资本杠杆加速布局云生态。2019年10月，阿里云全资收购北京九州云腾科技有限公司，该公司是一家专门针对云计算与移动应用的下一代统一身份认证和管理的解决方案提供商；2019年以来，阿里云已收购长亭科技、千方科技等，补充大型政企个性化安全云服务、城市交通智能云方案等能力。此前的半年报显示，阿里云目前服务超过59%的中国上市公司和超过80%的科技企业。\n在活跃用户方面，财报也显示，阿里在中国零售市场移动月活跃用户达7.85亿，较2019年6月增长3000万。截至2019年6月30日，支付宝及其本地电子钱包合作伙伴的年度活跃用户增加到大约全球12亿，中国支付宝用户数约9亿户。用户规模的增长得益于阿里实施的用户下沉策略。此前半年报数据显示，阿里新增的活跃用户中超过70%来自于三四五线城市和乡村等下沉市场。\n不过，说到“下沉”，近两年来，拼多多可谓是“半路杀出个程咬金”，其运用“下沉”的战略来开拓阿里、京东尚未完全触及的新客群。所谓新客群，一方面是中国居民购买力增强，品牌消费意愿旺盛，乐意为科技和创意付出溢价；另一方面，又是价格敏感、挑剔与个性化的。五环外（渠道下沉市场）、新中产、新网购、中国大妈等等都是典型的新客群的代表，需以清晰定位满足不同需求，而拼多多则抓住了新客群。\n“虽然拼多多的下沉模式的确奏效，但似乎还不足以对阿里造成威胁。阿里也并无意收购、打击或大举进军拼多多的业务领域，但若拼多多欲‘侵犯’阿里的领地，也可能被反击。”业内人士对笔者提及。\n其实，去年拼多多公布三季报也显示了，要抢食阿里的地盘并不容易。虽然财报显示了许多利好消息，如活跃买家同比净增1.508亿，GMV同比增长144%达8402亿元。但因亏损扩大超出市场预期，拼多多发布财报当日股价下跌。该公司正持续用“百亿补贴”来促使用户参与度提高，以期未来变现率也会提高。\n多位分析师对笔者提及，拼多多要经历的投资周期（强化平台基础设施、完善技术）可能会长于各界预期，同时还要抵御来自阿里等对手的市场竞争，成长还有待时日。\n尽管无意与拼多多在低线城市同质竞争，但阿里过去一年多来在“下沉”方面也下了一番功夫。截至2019年上半年底，阿里的国内零售平台业务在发达地区渗透率达到85%，但在欠发达地区渗透率仅有40%。而最近两年阿里在下沉市场的渗透率迅速提升，有望成为未来主要增长动力。\n阿里本地生活服务（饿了么、口碑、星选）也有望加快渗透低线城市，也有机构预计，饿了么将进入60个低渗透率城市（目前尚未直接进入城市人口超过100万的欠发达地区）。\n阿里并非无懈可击\n虽然阿里和腾讯的市值在拉大，但阿里并非没有隐忧。\n根据阿里在香港IPO的招股书，阿里有四大板块，2019年86%的收入都来自一个板块，即核心商业板块。其余的三个板块，云计算、数字媒体及娱乐、创新业务，收入加起来不过14%。\n在阿里商业板块中，分成中国零售商业（如淘宝、天猫）、中国批发、跨境零售、跨境批发、菜鸟物流、本地生活、其他，共7个方面，其中零售商业占阿里总收入的三分之二左右。\n所以说，阿里目前高度依赖的还是零售商业。阿里的云计算、数字娱乐、创新业务都连续三年亏损，靠零售商业“输血”。有投行人士指出，没有阿里不做的生意，但战线如此之长，暂时处于失血状态的板块很多，盈利主要靠零售商业，势必增加品牌商家和中小卖家的流量成本，从长远看会影响阿里的后劲，而给拼多多等新玩家带来机会。\n招商证券在研报中指出，天猫的货币化率远高于阿里巴巴整体货币化率，流量变现生意进入“死循环”。一方面商家竞争激烈，目前30万天猫商家+几百万淘宝商家资源分配受限，资源竞争程度加剧，每产生100万元交易总额需要付出更多广告和佣金，成本变高、转化率变低；另一方面，阿里较高的货币化率又面临竞争对手较低的货币化率的挑战，据多个渠道的数据，产生同样的交易额，在天猫需要支付的广告费及佣金，比拼多多要多几倍到十几倍，导致小卖家越来越流向后者。这也抑制了天猫货币化率继续上升的空间。\n最后总结一下，阿里和腾讯作为差不多同时创立了20年的中国最强大的互联网公司，在移动互联网红利见顶之时，都在扩张新领域，寻求新的增长点，传统优势都不再像过去那么明显。腾讯由于更明显地受到游戏政策限制和字节跳动崛起的影响，而拼多多对阿里的抑制作用的发挥还需更多时间，所以目前腾讯的市值被阿里拉大。但未来两三年，也可能有新的变化。\n无论市值如何变化，相信这两家公司都将继续发展，并引领中国互联网进入一个新的无往不在、融合共生的新阶段。两家公司的下半场竞争将更为复杂和精彩。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1772,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":910228577,"gmtCreate":1575993257899,"gmtModify":1704730294203,"author":{"id":"3480674869413918","authorId":"3480674869413918","name":"汉克","avatar":"https://static.tigerbbs.com/edac204c3f3da2bc39e020845b16248b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480674869413918","authorIdStr":"3480674869413918"},"themes":[],"htmlText":"<a 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