今年9月和11月，美联储分别降息50个基点和25个基点。本来按照之前美联储的点阵图预测，年内将会降息100个基点。如今看来，美联储降息力度显著低于市场预期。     从最新数据来看，美联储到12月维持当前利率不变的概率为44.1%，降息25个基点的概率为55.9%。从相关数据来看，12月美联储继续降息的概率更高一些。     即使今年12月美联储还会继续降息，但到了明年，美联储的降息意愿可能会大幅降温。明年1月20日，美国将会进入特朗普2.0时代，特朗普2.0会给全球市场带来什么不确定的因素，仍然有待观察。      特朗普可能会是未来4年全球市场最大的“黑天鹅”因素，因为我们无法判断出他上任后会推出哪些措施，完全不按照常理出牌的特朗普，给全球经济带来了诸多的不确定性。      美联储降息与否，对A股与黄金市场的影响，还是不可忽视的。      今年9月，美联储宣布降息50个基点，A股也在今年9月中下旬启动一波快速上涨的小牛市行情。从某种程度上分析，A股与美联储降息的表现具有一定的联动性。当市场传出美联储可能会暂停降息之际，A股市场却处于徘徊不前的运行状态。 假如12月美联储暂停降息，那么对A股市场的冲击影响是存在的，只是市场已经提前释放出部分的风险。一旦美联储保持12月份的降息动作，那么A股市场也会很快出现触底回升的走势。 全球市场很快会进入特朗普2.0时代，特朗普更倾向于维护美元的强势地位，短期内美元指数大幅攀升，攀升至107以上的位置。在强美元的影响下，全球大部分的资产价格出现显著回落的走势，

    美国大选进入最后冲刺阶段，结果很快会揭晓。在美国大选结果揭晓之前，巴菲特却大举抛售股票，到底是为什么呢？     在美国大选开启之际，科技大佬们纷纷表态，马斯克与比尔盖茨也有各自的支持对象。但是，在这一次大选中，巴菲特却选择了中立的态度，并没有明确表态选择谁。     一方面是巴菲特保持中立态度，另一方面却是大举抛售股票，大幅提升公司现金储备，也许巴菲特看到了我们普通投资者看不到的投资风险。     大选背后的地缘局势变化以及战略部署的调整，都会深刻影响着我们的资产配置计划。从近年来巴菲特的投资行为来看，巴菲特大举减持苹果股票，同时又接连增持西方石油。从巴菲特的十大重仓股中，以西方石油、雪佛龙为代表的能源股，成为了巴菲特的重仓股名单。     巴菲特为何大举投资能源股？究其原因，一方面是巴菲特担心未来全球地缘局势持续升级，投资石油股起到避险的效果；另一方面是西方石油、雪佛龙手握核心资源，具有其他公司不可模仿的核心竞争力。     以西方石油为例，当年巴菲特帮助西方石油成功收购阿纳达科石油公司，巴菲特也从中获得了8%收益率的优先股，凭借这一笔优先股收益率，巴菲特在西方石油的投资上，已经获得比普通投资者更多的分红收益。专注于长期投资的巴菲特，只要公司保持高分红的力度，那么巴菲特的持股成本也会持续降低，持股时间越长，持股成本越低，数年后巴菲特的成本优势也会逐渐展现。     在当前复杂的市场环境下，对巴菲特来说，投资以西方石油、雪佛龙为代表的能源股，可以起到避险的效果，同时也可以获得额外的分红回报

    巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司发布了最新业绩，从最新的业绩数据来看，伯克希尔哈撒韦的现金储备再度创出历史新高，而且巴菲特继续大幅减持苹果股票，巴菲特这一系列的举动引起了市场的争议。     以伯克希尔哈撒韦的现金储备为例，截至9月30日，伯克希尔哈撒韦的现金储备高达3252亿美元，约合2.32万亿人民币。其中，今年二季度的现金储备为2769亿美元。     巴菲特继续大幅减持苹果股票，三季度抛售了1亿股的苹果股票，持股数量降低至3亿股。     回顾巴菲特投资苹果公司的历史数据，早在2015年四季度开始投资苹果公司股票，从2015Q4年至2018年Q4，巴菲特持有苹果公司的股票数量从3924万股大幅攀升至10亿股左右。巴菲特持股苹果公司的股数峰值是2018年Q3，持股数量高达10.21亿股。     从持股比例来看，巴菲特持有苹果公司股票的峰值在2023年的Q2，持股比例高达5.86%，苹果公司也成为了巴菲特在投资组合中的第一重仓股。     随着苹果股价持续创新高，巴菲特对苹果的态度也开始发生了转变。     2023年Q3，巴菲特减持苹果股票1000万股。2023年Q4巴菲特减持苹果股票1.16亿股。2024年Q1巴菲特减持苹果股票3.89亿股，如今再减1亿股。     巴菲特为何接连抛售苹果股票？     猜想一，苹果公司的持股比例占伯克希尔哈撒韦投资组合过高的比例，巴菲特试图降低对苹果股票的依赖性。 &n

    阿里巴巴同意与投资者和解，将支付4.335亿美元结束集体诉讼。按照4.335亿美元的支付金额，相当于30.87亿元人民币。在阿里巴巴同意与投资者和解的背后，主要目的是避免进一步诉讼的成本，避免了长期的法律纠纷，减少了公司很多不必要的麻烦。     这起集体诉讼来自2023年3月，当时在纽约南区美国联邦地区法院提起。时隔一年半时间，该集体诉讼案终于有了结果。阿里提出和解，也有利于锁定赔偿的金额上限。如果不提出和解，一旦面临集体诉讼成功，那么本案可能面临最大的赔偿金额达到112.29亿美元。如今，和解金额4.335亿美元，只占最大赔偿金额的3.86%。     1999年，中概股掀起了赴美上市的序幕。早期是中国互联网公司赴美上市，并在美股市场完成融资任务。随后，越来越多来自不同行业的中概股赴美上市，赴美上市的中概股数量显著增加。     国内多家互联网巨头，都选择了赴美上市。究其原因，一方面是赴美上市的流程相对简单，避免了漫长的上市等待期；另一方面是打开海外融资渠道，满足多元化的融资需求，同时借助赴美上市提升公司知名度。     中概股上市，曾经掀起了一股热潮，但在中概股大量上市的背后，也有不少中概股公司选择了私有化退市。     私有化退市的原因，一个是避免美股市场的集体诉讼风险，另一个是避免被海外资本的狙击，维护公司的形象。     关于美国证券集体诉讼，不少赴美上市的中概股，曾经遭遇过集体诉讼的问题。遭到集体诉讼的公司，主要存在的问题包括证券欺诈、财务造假、信披违法等。  &nb

  特斯拉交出亮眼三季报，这份财报数据是超出市场的预期。从具体的数据分析，特斯拉的营收增速比较平淡，同比增长8%，但按照GAAP通用会计准则计算，特斯拉的净利润同比增长17%，这个盈利增速是明显超出市场的预期。   相比起三季报，特斯拉二季报的数据并不乐观。其中，Q2营收增长2.30%、Q2净利润同比下降45%。今年一季报，特斯拉更是出现了营收与净利润双减的迹象，特斯拉Q1净利润 同比下降55%。   从Q1净利润同比增速-55%变成了Q3净利润增速17%，特斯拉净利润的大幅增长，改变了市场对公司的态度，股价也出现了大幅上涨的走势。   10月24日，特斯拉股价大涨22%，25日特斯拉股价继续上涨3%，可见市场对特斯拉三季报数据的认可。   除了特斯拉交出亮眼的三季报之外，特斯拉给出的乐观预期，也是资金炒作特斯拉的原因之一。   从这一次的财报电话会议上，特斯拉给出了三个积极预期。   第一个积极预期是特斯拉计划在明年上半年推出更加实惠的车型，单价将会低于3万美元，给市场带来了想象的预期。   第二个积极预期是特斯拉给出了新的销量指引，预计2025年特斯拉车辆产销量将会同比增长20%至30%，这个销量增速是超出市场的预期。   第三个积极因素是Cybertruck将于2026年大规模量产，目标是每年至少生产200万辆，未来年产能可能会扩大至400万辆。   这三个积极预期，对特斯拉的盈利预期产生了积极的影响。相比起2024年的困境反转，2025年的特斯拉更是充满了想象预期。此外，完全自动驾驶仍然处于探索的阶段，一旦Robotaxi大规模量产，那么将会为特斯拉带来新的盈利增长点。   从业绩增长预期来看，特斯拉可以出的牌有很多，包括完全自动驾驶出租车的大规模落地、廉价

前些年，国家提出了“双碳”目标，并积极推动经济的绿色转型。在此背景下，对环保行业来说，无疑迎来了极佳的发展机会。但是在市场上众多的环保概念股来看，又有多少是真实力？多少是李鬼蹭着李逵的热度？多少李逵被“浮云遮望眼”还没有被广泛发现？今天，我们就来“解剖一只麻雀”。 中科环保，“中科系”环保上市公司，作为2022年刚上市的一个新兵，上市两年，今年又在“双碳”基础上，身披“小巨人”的光环，10月17日刚发布了三季度业绩，再次给出了一个亮眼的成绩。前三季度营业收入同比增长12.60%，归属于上市公司股东的净利润同比增长27.55%。其中，公司第三季度净利润同比增长47.15%。 回顾中科环保过去几年的财报数据，中科环保呈现出营收与净利润稳健增长的运行格局。从近五年来看，2019年，中科环保的营收与净利润分别为6.04亿元和0.96亿元；到了2023年，公司的营收与净利润已分别达到14.04亿元和2.70亿元。其中，从2019年至2023年，中科环保的净利润同比增速，分别为45.86%、38.08%、30.21%、22.47%和27.12%。按照今年净利的数据表现，公司净利同比增速重返2019年的最高增长水平。在当前宏观经济形式下，这种持续的高增长，显得尤为难能可贵。 值得一提的是，中科环保近五年营收复合增长率23.46%，净利润复合增长率29.35%，营收与净利润增速均超过了环保行业的增速水平。根据今年上半年A股市场环保行业上市公司的经营数据表现分析，上半年环保行业上市公司净利润总额为283.5亿元，同比下降12.8%。上半年，环保行业上市公司的净利率为9.2%，净利率较2023年上半年略有下降。从净利率数据分析，中科环保上半年的净利率为22.74%，三季度净利率为24.56%，远高于同行业上市公司9.2%的平均净利率水平。公司作为一家重资产公司，上市以来的资产负债率始终保持在5

  美的集团港股大涨7.85%，较招股价上涨了4.3港元。这一次美的赴港上市，最终发售价是每股54.8港元，全球发售净筹306.68亿港元，成为近三年港股市场最大的IPO。   上一个比美的集团募资规模大的是快手，当时募资420亿港元。美的集团此次发售价格较A股折价20%左右，作为世界500强的知名企业，此次赴港上市也是给市场带来了不少的诚意。   但是，考虑到AH股之间存在一定的折溢价率，所以美的集团赴港上市采取一定折价方式发行，也是符合市场预期的。   美的成立于1968年，1993年美的电器在深交所发行上市。2008年，美的收购了小天鹅，进一步扩大了发展版图，提升了洗衣机业的竞争地位。   到了2013年，美的集团与美的电器合并在深交所上市交易。   继美的集团合并上市之后，美的再次赴港上市，这一次赴港上市的意图又是什么呢？   从这一次市场的申购热情来看，市场对美的集团赴港上市的申购热情不高。   据数据显示，美的集团港股IPO，其孖展认购倍数仅为3.25倍，远低于今年港股新上市公司平均的网上发行有效认购倍数。但是，从基石投资者来看，却阵容庞大，美的集团吸引了包括中远海控、博裕资本、瑞银资管等在内的18名基石投资者，合计认购比例高达37.25%。   据美的介绍，这一次的募集资金将主要用于全球研发投入、智能制造体系及供应链管理升级、完善全球分销渠道和销售网络等方面。   众所周知，美的集团已经是世界级的大企业，其业务覆盖了全球200多个国家和地区，而且全球拥有31个研发中心和40个主要制造基地。   这一次赴港上市，对美的来说意义重大。为何这样说呢？

8月21日，老牌车企--吉利汽车发布了2024年半年报，给市场及投资者交了一份堪称完美的答卷。 核心数据大涨，吉利市场地位有望提升 上半年，吉利汽车总收入1,073亿元，首次突破千亿，创下历史新高，同比增幅也高达46.6%，在二季度延续了之前的高增长态势。 总收入增长的原因可以从三个方面来看： 1、销量大幅增长。上半年，吉利汽车总销量超过95.6万辆，超额完成了原定目标，同比增长41%。 根据《2024年7月全国乘用车市场分析报告》以及乘联会数据，在刚刚过去的7月，吉利汽车以超15万的批发销量位列第三，更是以接近12万的终端零售销量位列第二，市场份额正在持续攀升，展现出了良好的发展势头。 2024年1-7月广义乘用车批量销量   数据来源于乘联会 2024年7月广义乘用车零售销量   数据来源于乘联会 同时，由于汽车行业下半年一般好于上半年，预计吉利汽车今年全年销量将首次突破200万辆，市场地位坐二望一。 2、高端产品发力。吉利汽车目前旗下有吉利、极氪和领克三个子品牌，其中领克是吉利在2017年和沃尔沃合资的高端品牌，极氪是吉利在2021年面向新能源时代推出的高端智能电动出行品牌。 上半年中，吉利品牌中的中高端新能源车型，「吉利银河」系列，月均销量破万，上半年销量达8.1万辆，同比大增742%。进一步，首款纯电SUV吉利银河E5于8月上市，与其他三款构成吉利银河“纯电+电混、轿车+SUV”的产品线布局，完善市场卡位。 极氪品牌销量8.8万辆，同比增长106%，问鼎2024年20万以上中国纯电品牌销量冠军，其中，6月交付20,106台，单月交付首次突破2万大关，创历史新高。截至7月底，极氪用时33个月累计交付超30万台，刷新纯电新势力最快交付纪录。 领克品牌中，领克06加入出海矩阵，与领克01、03、03+、05、09等车型一道，覆盖了

  日经225指数大跌12.40%、韩国股市大跌8.77%，美股三大指数跌幅均超过2%，纳斯达克指数一度下跌6%。全球股票市场经历了黑周一行情，股市大跌的背后原因是什么？   由日经225指数引发的大跌走势，成为了全球股市下跌的导火索。在日本央行加息与缩表的双重压力影响下，日元汇率波动率加大，日本股市出现剧烈波动的走势，并引发了一系列的套利交易平仓行为。   从跌幅大的市场指数分析，基本上经历了一轮为期较长的大牛市行情。   例如，日经225指数从2012年的8000多点大幅攀升至42400点，市场指数累计涨幅达到5倍。纳斯达克指数从2009年的1500多点大幅攀升至18600点，累计涨幅超过10倍。   与之相比，从2009年以来，上证指数从1800点左右攀升至2860点左右，15年间市场指数累计涨幅约为50%。但是，从2009年8月的3478点开始计算，上证指数在15年时间里不涨反跌，意味着投资市场指数并未获得较理想的投资收益。   这一次，跌幅较大的市场指数，主要具备几点特征。   第一个特征，前期指数涨幅比较大，基本上经历了一轮以上的牛市行情。   第二个特征，市场的估值水平较高，已经达到了历史估值高位水平。   第三个特征，这些市场的金融衍生品工具比较成熟，散户的风险对冲工具比较完善。   与这些年涨幅较大的市场相比，A股市场的涨幅相对较小。但是，在股票市场的估值水平上，却具备一定的竞争优势。   例如，截至今年的8月5日，沪市的平均估值仅有12.23倍，沪市主板的平均估值只有11.56倍。深市方面，深市主板的估值只有16.58倍，创业板指的估值只

  无人驾驶出租车的到来，将会给我们带来什么？也许，大家对无人驾驶充满了担心。但实际上，无人驾驶却与我们非常接近。   在广州的国际生物岛，早已推出了无人驾驶小巴，虽然这里车流量不算很大，但无人驾驶小巴已经平稳运作多年，不少旅行者也亲自体验了无人驾驶的稳定性。   在武汉的国家智能网联汽车测试示范区里，我们可以看到不少的无人驾驶出租车的行驶。在我国，也逐渐进入了Robotaxi时代。   现在汽车市场已经相对饱和，但巨头们却看到了一个充满想象力的赛道，那就是Robotaxi赛道。   早在几年前，包括Waymo、Uber、Lyft、特斯拉等巨头已经开始布局Robotaxi市场，并且不断提升自动驾驶的技术。一旦谁的技术更强、失误率更低，那么谁有望在这片市场中取得更大的竞争优势。   作为电动车巨头的特斯拉，也在为它的Robotaxi做好了全面的冲刺准备。其中，实现Robotaxi的平稳运行，关键取决于自动驾驶技术的成熟程度。其中，特斯拉花费了巨资不断进行全自动驾驶训练的计算，意在不断提升它的精准度与成熟度。   不仅仅是英伟达、苹果，而且作为电动车巨头的特斯拉，也开启了它的AI计划。当AI技术与FSD技术完美结合，那么将会对特斯拉的无人驾驶计划带来前所未有的影响。   从布局Robotaxi到布局AI，特斯拉对未来科技感十足的驾驶时代有着乐观的预期。这一次的布局，也是马斯克的一次豪赌。   在国内市场，百度在Robotaxi的布局，也是比较成功的。经历了多年来的测试，百度的Apollo Robotaxi已经开始在全国多地运营，并且已经进入了不少的主流生活场景。其中，萝卜快跑订单大幅增长，无人驾驶出租

  英伟达无疑是这两年最亮眼的明星股，继2023年股价大涨242%之后，2024年股价继续大涨130%，总市值飙升至2.8万亿美元。截至目前，英伟达已经是美股第三高市值的上市公司。在英伟达之前，还有苹果和微软。   从市值差距来看，英伟达与苹果之间的市值差距仅有1400亿美元，与微软的市值差距仅有4000亿美元。按照目前英伟达的涨速，未来超越苹果的市值也许不是困难的问题。但是，超越强者的难度远低于持续保持强者地位的难度，哪怕英伟达市值超越了苹果、微软，但可不可以持续保持这个位置，仍然存在太多的未知数。   英伟达的股价大涨，来自于人工智能热潮的加速到来。在AI时代全面到来的背景下，英伟达凭借自身过硬的技术，成为了AI时代的最大受益者。在目前的市场环境下，英伟达几乎没有赶超者，起码在未来几年的时间里，英伟达依然是王者的存在。   好的赛道，加上高增长的业绩表现，成为了英伟达股价持续走高的重要原因。按照目前全球市场对AI的追捧程度，英伟达产品供不应求的局面预计还会延续很长一段时间，公司业绩高增长的预期也未有减弱的迹象。   除了亮眼的业绩表现之外，英伟达在市值管理上，还做对了几件事情。   第一件事情，英伟达在股价持续上涨的背景下，依然保持积极股票回购的姿态。例如，24年财年英伟达回购了95亿美元的股票。25年财年的Q1，已经大幅度提升了股票回购的规模，高达77亿美元。   第二件事情，英伟达不断提升分红力度。从最新动作来看，英伟达的季度分红计划提高150%。在积极的股票回购基础上，再加大现金分红的力度，对股东的回报空间给足了预期。   第三件事情，英伟达采取拆股的计划，拟实施“一拆十”的计划，意味着现在逾千美元的股价，

  从长期的角度分析，黄金具有抵御通胀的优势。拉长时间来看，任何时候投资黄金，都套不住人。从中短期的角度分析，影响黄金价格走势的因素有很多，例如地缘局势变化、投资情绪变化以及控险需求变化等，都会影响着黄金价格的波动走势。   在实际操作中，我们有多种方式投资黄金。例如，投资实物金条、投资首饰金、投资黄金股票等。不过，在投资的过程中，我们还需要考虑到黄金纯度、黄金重量以及品牌溢价等因素。   一般来说，投资实物金，实物金条的性价比高于首饰金、黄金摆件。因此，从投资的角度考虑，投资纯度高、重量大的金条，可能更容易实现资产保值增值的效果。首饰金，更倾向于消费，考虑到工艺成本与品牌溢价因素，首饰金的保值效果比不上实物金条。   投资黄金，还有一种简单有效的方式，即投资上海金。   天弘上海金ETF（159830）跟踪的标的是上海金，通过投资相关的ETF，可以间接分享投资上海金的投资成果。从更具体的投资方式来看，投资者可以根据个人的风险偏好与投资需求选择相关的投资品种，例如天弘上海金ETF发起联接A（014661）和天弘上海金ETF发起联接C（014662）等。   说起上海金，也许对投资者来说，曾经又听说过，但并不是特别熟悉它的概念与投资表现。在这里，跟大家进行具体分析。   首先，我们需要了解上海金的概念。   上海金是上海黄金交易所推出的定价合约，上海金的实物交割是以人民币计价、在上海交割、标准重量为1千克且成色不低于99.99%的金锭。   另外，我们看看上海金这些年来的市场表现情况。据数据显示，自2016年4月19日发布以来，截至2013年12月31日，它的年化收益高达8.46%。按照这一个年化收

  巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司，每年股价再次创出历史新高，伯克希尔哈撒韦A的股价已经突破60万美元/股，总市值高达8600多亿美元。伯克希尔哈撒韦公司可以创造出股价神话，背后离不开巴菲特以及它的团队成员影响。   巴菲特，是全球公认的投资大师，至今还没有真正超越他的人。每一年的伯克希尔哈撒韦股东大会，都会吸引来自全世界的投资者参加会议，一睹股神的风采。   与往年相比，今年的伯克希尔哈撒韦股东大会有些特别，因为今年我们已经看不见查理芒格先生了，芒格先生已于去年离世，享年99岁。失去了芒格先生的巴菲特，难免有一些失落，而且还把格雷格·阿贝尔叫成了芒格。   数十年的陪伴、数十年的搭档，最终还是要分别。即使伯克希尔哈撒韦失去了芒格先生，但依然不影响公司的发展轨迹，公司的股票价格也在创新高的路上前行。由此可见，巴菲特与芒格先生已经提前培养接班人，并提前做好了交接的工作，保障伯克希尔哈撒韦公司的持续平稳运行。   在这一次的巴菲特股东大会中，也为投资者带来了一些重要的信息，值得大家去参考。   例如，巴菲特表示，在今年Q1结束的时候，伯克希尔哈撒韦公司的现金和国库券总额已经超过了1800亿美元，而且这个数字可能会继续上升。   面对美国联邦基准利率的持续高企，伯克希尔哈撒韦也在积极寻找更具保值效果的投资渠道。但是，在高利率时代下，找到持续跑赢利率的投资渠道确实不容易，。作为成熟的资本运作高手，他们对资产配置、风险管理会非常严谨，伯克希尔哈撒韦公司的现金储备持续创新高，也反映出目前市场很难找到回报率更高的投资品种。   在这一次的股东大会中，关于投资中国市场的问题，巴菲特则表示，自己的主要投资标的在美国，而且近年来开始投资