+关注
老叮当
暂无个人介绍
IP属地：海外
48
关注
1
粉丝
1
主题
0
勋章
主贴
热门
老叮当
2020-11-06
我根本不仔细看这些具体数字。只要坚信阿里云这块业务中长期可以对标AWS，就应该买入持有阿里。有时候拿着放大镜扣细节，还不如退一步，看大势和趋势，投资是长跑，特别是阿里这种质优股，不是看财报的一朝一夕。
抱歉，原内容已删除
老叮当
2020-11-02
算的不对吧，应该是蚂蚁涨的幅度＊12%才对吧。蚂蚁涨2成阿里应该涨2.4%啊
抱歉，原内容已删除
去老虎APP查看更多动态
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"userPageInfo":{"id":3478496617821528,"uuid":"3478496617821528","gmtCreate":1515402628582,"gmtModify":1515402628582,"name":"老叮当","pinyin":"lddlaodingdang","introduction":"","introductionEn":"","signature":"","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":1,"status":2,"fanSize":1,"headSize":48,"tweetSize":2,"questionSize":0,"limitLevel":900,"accountStatus":4,"level":{"id":1,"name":"萌萌虎","nameTw":"萌萌虎","represent":"呱呱坠地","factor":"评论帖子3次或发布1条主帖（非转发）","iconColor":"3C9E83","bgColor":"A2F1D9"},"themeCounts":1,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":2,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":null,"userBadges":[{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-4","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"明星虎友","description":"加入老虎社区2000天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/dddf24b906c7011de2617d4fb3f76987","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/53d58ad32c97254c6f74db8b97e6ec49","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/6304700d92ad91c7a33e2e92ec32ecc1","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2023.07.03","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1001},{"badgeId":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d-3","templateUuid":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d","name":"投资合伙人虎","description":"证券账户累计交易金额达到100万美元","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/fbeac6bb240db7da8b972e5183d050ba","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/436cdf80292b99f0a992e78750ac4e3a","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/506a259a7b456f037592c3b23c779599","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.24","exceedPercentage":"93.87%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1101},{"badgeId":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37-1","templateUuid":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37","name":"博闻投资者","description":"累计交易超过10只正股","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/e74cc24115c4fbae6154ec1b1041bf47","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/d48265cbfd97c57f9048db29f22227b0","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/76c6d6898b073c77e1c537ebe9ac1c57","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1102},{"badgeId":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a-1","templateUuid":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a","name":"实盘交易者","description":"完成一笔实盘交易","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/2e08a1cc2087a1de93402c2c290fa65b","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4504a6397ce1137932d56e5f4ce27166","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4b22c79415b4cd6e3d8ebc4a0fa32604","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100},{"badgeId":"35ec162348d5460f88c959321e554969-3","templateUuid":"35ec162348d5460f88c959321e554969","name":"传说交易员","description":"证券或期货账户累计交易次数达到300次","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/656db16598a0b8f21429e10d6c1cb033","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/03f10910d4dd9234f9b5702a3342193a","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0c767e35268feb729d50d3fa9a386c5a","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":"93.87%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100}],"userBadgeCount":5,"currentWearingBadge":null,"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"location":"海外","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":2,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"baikeInfo":{},"tab":"hot","tweets":[{"id":302873421,"gmtCreate":1604602495063,"gmtModify":1703834056351,"author":{"id":"3478496617821528","authorId":"3478496617821528","authorIdStr":"3478496617821528","name":"老叮当","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"我根本不仔细看这些具体数字。只要坚信阿里云这块业务中长期可以对标AWS，就应该买入持有阿里。有时候拿着放大镜扣细节，还不如退一步，看大势和趋势，投资是长跑，特别是阿里这种质优股，不是看财报的一朝一夕。","listText":"我根本不仔细看这些具体数字。只要坚信阿里云这块业务中长期可以对标AWS，就应该买入持有阿里。有时候拿着放大镜扣细节，还不如退一步，看大势和趋势，投资是长跑，特别是阿里这种质优股，不是看财报的一朝一夕。","text":"我根本不仔细看这些具体数字。只要坚信阿里云这块业务中长期可以对标AWS，就应该买入持有阿里。有时候拿着放大镜扣细节，还不如退一步，看大势和趋势，投资是长跑，特别是阿里这种质优股，不是看财报的一朝一夕。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/302873421","repostId":"1160803745","repostType":2,"repost":{"id":"1160803745","pubTimestamp":1604582563,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1160803745?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-05 21:22","market":"hk","language":"zh","title":"阿里最新的财报，让乐观者和悲观者都有自信理由","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1160803745","media":"互联网怪盗团","summary":"阿里巴巴公布了最新一个季度（2020年7-9月）的财报。它的收入和利润增速超过了市场预期，但是用户增速又略低于市场预期。仔细看过一遍财报和演示材料之后，本怪盗团认为这是一期非常有趣的财报：让乐观者和悲","content":"<p>阿里巴巴公布了最新一个季度（2020年7-9月）的财报。它的收入和利润增速超过了市场预期，但是用户增速又略低于市场预期。仔细看过一遍财报和演示材料之后，本怪盗团认为这是一期非常有趣的财报：让乐观者和悲观者都获得了充分论据，可以坚持原有的观点。无论你此前是看多还是看空阿里，这份财报都会让你更有自信。</p>\n<p><b>悲观者会指出：</b>阿里的用户增速已经快要停滞了：过去一个季度，它的移动MAU仅仅增长700万，年活买家仅仅增长1500万（均为环比）。虽然淘宝特价版已经取得了7000万MAU，但是看样子其中大部分都是淘系电商的老用户。这样看来，拼多多的MAU（不含小程序）有可能在2-4个季度内追平淘系电商；DAU或许已经追平。</p>\n<p><b>悲观者还会进一步指出：</b>阿里的新零售业务收入（即核心电商分类下的“其他”收入）仅仅同比增长44%，而上个季度的同比增速是80%。这是否说明，包括盒马鲜生、天猫超市、淘鲜达、天猫国际自营在内的新零售业务正在逼近增长瓶颈？这是近年来阿里下力气最大的业务，也是长期前景最大的业务，所以恰恰也是竞争对手最多的业务（想想拼多多、美团近期猛烈下注的社区团购吧）。</p>\n<p><b>最后，悲观者还会指出：</b>淘系电商的货币化率，本季度仍然是稳中有升的（收入增速略快于整体GMV增速），这说明淘宝/天猫并没有很主动地降低Take-rate，所以会受到拼多多以及快手、抖音等新兴电商平台的进一步冲击。与此同时，核心电商交易市场业务（即不含新零售的核心电商）EBITA仅仅同比增长12%，到底是怎么回事？</p>\n<p>我们已经看完了悲观者的观点，下面让我们看看乐观者会怎么说吧。其实，扮演悲观者和乐观者的，都是怪盗团团长本人——左右互搏也是非常有意思的。</p>\n<p><b>乐观者会指出：</b>淘系电商保持着良好的活力，不但天猫GMV增长21%，淘宝GMV也增长了百分之十几，天猫国际GMV则增长37%。天猫服饰的增速已经恢复到比疫情之前更高的水平。至少在GMV和收入层面，淘系电商没有受到拼多多、快手、抖音或微信小程序的明显冲击。</p>\n<p><b>乐观者还会指出：</b>虽然新零售业务的收入增速有所收窄，但是亏损额同比也在收窄（虽然环比有所扩大）；阿里收购高鑫零售将进一步加强同城零售业务，尤其是天猫超市和淘鲜达。与此同时，云计算业务已经快要不亏损了，并且保持着很高的增速（收入增速甚至略快于上个季度）。上述两项业务将成为阿里未来3-5年的新增长引擎。</p>\n<p><b>最后，乐观者会强调指出：</b>阿里的经营现金流和自由现金流非常强劲，现金及短期投资储备也处于历史最高水平附近；半年前一度出现的经营现金流大幅下滑、现金净流出，被证明是一个短暂的插曲。既然如此，阿里就拥有充足的弹药，能在同城零售、本地生活、跨境电商、云计算、创新业务等多个战场上继续进行消耗战，哪怕战斗还会持续很久。</p>\n<p>毫无疑问，乐观者和悲观者皆有道理，他们看到了事物的两个不同侧面。如果从业务逻辑的层面考虑，我不认为月活/年活用户增长乏力是一个很大的问题——淘系电商在国内的MAU/AAC已经非常逼近天然边界；就像我不会指望微信用户还能高增长一样，我也不会指望手机淘宝用户还能高增长。就算用户基数不再增长，只要用户时长/黏性持续攀升、消费次数和客单价上升，淘系电商就仍能做到不错的GMV和收入增长。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/806916cdbd2acad6a3f81a6afc6aecb3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"652\"></p>\n<p>这就是过去一段时间，淘系电商一直在做的事情：通过<b>淘宝直播</b>去加强年轻用户尤其是女性用户的使用时长，通过<b>88VIP会员</b>去增加整体用户黏性，通过<b>延长双十一购物节</b>去吸引用户增加消费，通过<b>淘宝特价版</b>去留住价格敏感用户。上述每一项举措的主要目标都不是开拓新用户，而是留住已有用户并促进消费。毫无疑问，拼多多、快手和抖音电商在商品、品牌的丰富度方面仍然远远逊色于淘宝/天猫，总体运营水平也无法与后者相提并论。至少在未来一年内，我不会担心淘系电商的收入增速。</p>\n<p>但是，有一个问题是我无法理解的：<b>淘系电商的EBITA增速（12%）远远慢于收入增速（20%），很可能也远远慢于GMV增速。</b>这究竟是怎么回事？因为收入增速没有明显放缓，这显然不是货币化率降低导致的；这也不太可能是对于新兴业务的投资导致的（上述投资划归其他业务领域）。这只能说明淘系电商的成本费用在上个季度有了比较大的增长，那么这个增长究竟是用来做什么的呢？</p>\n<p>继续讨论下一个问题。关键的问题在于新零售，包括同城零售、生鲜电商和本地生活服务，这是阿里巴巴从2015年就开始下重注的领域。这个领域的战局大部分还悬而未决：盒马鲜生、天猫超市取得了一定进展，但尚未彻底跑通；饿了么本季度增速不错，但是市场份额仍然处于劣势；支付宝/饿了么平台的升级也只是刚刚进行了一两个季度。在上述领域，“悬而未决”的状态可能还将持续几个季度甚至几年。</p>\n<p>我认为，新零售是一个阿里必须打赢、不惜一切代价也要打赢的战役。同城零售和本地生活服务（或者用更时髦的名词，叫“身边经济”）都是高频业务；一旦让竞争对手（无论是美团还是拼多多）占领这块高频市场，那么淘系电商就将陷入“高频打低频”的被动局面。与其到那时去打一场永无休止的防御战，还不如现在就去打一场代价巨大（但是奖赏同样巨大）的进攻战。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/85c1de20fb618fef45dfd0169b927322\" tg-width=\"719\" tg-height=\"556\"></p>\n<p>微信生态的存在，给阿里的新零售业务提出了巨大挑战。拼多多、美团最近发力的社区团购业务仍然是基于微信生态。所以，阿里在努力培育自己的新零售生态，这就是支付宝、饿了么升级为本地生活服务平台的目的。在流量和社交关系上，阿里不可能超过微信生态；但是在组织、运营和基础设施上，它可以扳回一局。总体看来，目前的战局仍然是五五开。</p>\n<p>对于阿里巴巴的未来，我特别关心如下几个短期和长期的问题，这些问题将决定它的收入/利润增速和估值：</p>\n<ol>\n <li><p>今年史无前例的“加长双十一购物节”，究竟会带来多高的GMV、多高的增速，增速最快的将是哪些品类？通过加长购物节等方式刺激消费，是不是一个长期有效的策略呢？</p></li>\n <li><p>收购高鑫零售，将对阿里的新零售业务（尤其是天猫超市）带来什么影响？此前，天猫超市只有少量业务由高鑫零售旗下的大润发负责；今后，大润发能否发挥更大的作用，从而大幅提升同城零售的效率？</p></li>\n <li><p>饿了么本季度收入增长29%，比上个季度大有进步；那么，美团外卖业务的增速又是什么样的呢？如果美团外卖的增速慢于这个数字，那么饿了么的市场份额就在提升，反之则没有提升。</p></li>\n <li><p>2020年9月手机淘宝改版之后，产生了哪些立竿见影的效果？2018年双十一之前的改版被证明是比较成功的，那么这一次呢？此外，关于支付宝升级为本地生活服务平台之后的数据，也具备重大意义。</p></li>\n</ol>\n<p>此外，我还是很想知道本季度核心电商交易市场业务EBITA增速12%背后的故事——我的猜测是，淘系电商内部在进行某些新业务或新业态的尝试，在此投入了大量人力物力；那么到底是什么呢？</p>","source":"lsy1590637062545","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>阿里最新的财报，让乐观者和悲观者都有自信理由</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n阿里最新的财报，让乐观者和悲观者都有自信理由\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-11-05 21:22 北京时间 <a href=https://mp.weixin.qq.com/s/rocPNolfAfmJnxNkBfX1gw><strong>互联网怪盗团</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>阿里巴巴公布了最新一个季度（2020年7-9月）的财报。它的收入和利润增速超过了市场预期，但是用户增速又略低于市场预期。仔细看过一遍财报和演示材料之后，本怪盗团认为这是一期非常有趣的财报：让乐观者和悲观者都获得了充分论据，可以坚持原有的观点。无论你此前是看多还是看空阿里，这份财报都会让你更有自信。\n悲观者会指出：阿里的用户增速已经快要停滞了：过去一个季度，它的移动MAU仅仅增长700万，年活买家...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/rocPNolfAfmJnxNkBfX1gw\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f89f699741c0708c1070b0cabb1afd95","relate_stocks":{"09988":"阿里巴巴-SW","BABA":"阿里巴巴"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/rocPNolfAfmJnxNkBfX1gw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1160803745","content_text":"阿里巴巴公布了最新一个季度（2020年7-9月）的财报。它的收入和利润增速超过了市场预期，但是用户增速又略低于市场预期。仔细看过一遍财报和演示材料之后，本怪盗团认为这是一期非常有趣的财报：让乐观者和悲观者都获得了充分论据，可以坚持原有的观点。无论你此前是看多还是看空阿里，这份财报都会让你更有自信。\n悲观者会指出：阿里的用户增速已经快要停滞了：过去一个季度，它的移动MAU仅仅增长700万，年活买家仅仅增长1500万（均为环比）。虽然淘宝特价版已经取得了7000万MAU，但是看样子其中大部分都是淘系电商的老用户。这样看来，拼多多的MAU（不含小程序）有可能在2-4个季度内追平淘系电商；DAU或许已经追平。\n悲观者还会进一步指出：阿里的新零售业务收入（即核心电商分类下的“其他”收入）仅仅同比增长44%，而上个季度的同比增速是80%。这是否说明，包括盒马鲜生、天猫超市、淘鲜达、天猫国际自营在内的新零售业务正在逼近增长瓶颈？这是近年来阿里下力气最大的业务，也是长期前景最大的业务，所以恰恰也是竞争对手最多的业务（想想拼多多、美团近期猛烈下注的社区团购吧）。\n最后，悲观者还会指出：淘系电商的货币化率，本季度仍然是稳中有升的（收入增速略快于整体GMV增速），这说明淘宝/天猫并没有很主动地降低Take-rate，所以会受到拼多多以及快手、抖音等新兴电商平台的进一步冲击。与此同时，核心电商交易市场业务（即不含新零售的核心电商）EBITA仅仅同比增长12%，到底是怎么回事？\n我们已经看完了悲观者的观点，下面让我们看看乐观者会怎么说吧。其实，扮演悲观者和乐观者的，都是怪盗团团长本人——左右互搏也是非常有意思的。\n乐观者会指出：淘系电商保持着良好的活力，不但天猫GMV增长21%，淘宝GMV也增长了百分之十几，天猫国际GMV则增长37%。天猫服饰的增速已经恢复到比疫情之前更高的水平。至少在GMV和收入层面，淘系电商没有受到拼多多、快手、抖音或微信小程序的明显冲击。\n乐观者还会指出：虽然新零售业务的收入增速有所收窄，但是亏损额同比也在收窄（虽然环比有所扩大）；阿里收购高鑫零售将进一步加强同城零售业务，尤其是天猫超市和淘鲜达。与此同时，云计算业务已经快要不亏损了，并且保持着很高的增速（收入增速甚至略快于上个季度）。上述两项业务将成为阿里未来3-5年的新增长引擎。\n最后，乐观者会强调指出：阿里的经营现金流和自由现金流非常强劲，现金及短期投资储备也处于历史最高水平附近；半年前一度出现的经营现金流大幅下滑、现金净流出，被证明是一个短暂的插曲。既然如此，阿里就拥有充足的弹药，能在同城零售、本地生活、跨境电商、云计算、创新业务等多个战场上继续进行消耗战，哪怕战斗还会持续很久。\n毫无疑问，乐观者和悲观者皆有道理，他们看到了事物的两个不同侧面。如果从业务逻辑的层面考虑，我不认为月活/年活用户增长乏力是一个很大的问题——淘系电商在国内的MAU/AAC已经非常逼近天然边界；就像我不会指望微信用户还能高增长一样，我也不会指望手机淘宝用户还能高增长。就算用户基数不再增长，只要用户时长/黏性持续攀升、消费次数和客单价上升，淘系电商就仍能做到不错的GMV和收入增长。\n\n这就是过去一段时间，淘系电商一直在做的事情：通过淘宝直播去加强年轻用户尤其是女性用户的使用时长，通过88VIP会员去增加整体用户黏性，通过延长双十一购物节去吸引用户增加消费，通过淘宝特价版去留住价格敏感用户。上述每一项举措的主要目标都不是开拓新用户，而是留住已有用户并促进消费。毫无疑问，拼多多、快手和抖音电商在商品、品牌的丰富度方面仍然远远逊色于淘宝/天猫，总体运营水平也无法与后者相提并论。至少在未来一年内，我不会担心淘系电商的收入增速。\n但是，有一个问题是我无法理解的：淘系电商的EBITA增速（12%）远远慢于收入增速（20%），很可能也远远慢于GMV增速。这究竟是怎么回事？因为收入增速没有明显放缓，这显然不是货币化率降低导致的；这也不太可能是对于新兴业务的投资导致的（上述投资划归其他业务领域）。这只能说明淘系电商的成本费用在上个季度有了比较大的增长，那么这个增长究竟是用来做什么的呢？\n继续讨论下一个问题。关键的问题在于新零售，包括同城零售、生鲜电商和本地生活服务，这是阿里巴巴从2015年就开始下重注的领域。这个领域的战局大部分还悬而未决：盒马鲜生、天猫超市取得了一定进展，但尚未彻底跑通；饿了么本季度增速不错，但是市场份额仍然处于劣势；支付宝/饿了么平台的升级也只是刚刚进行了一两个季度。在上述领域，“悬而未决”的状态可能还将持续几个季度甚至几年。\n我认为，新零售是一个阿里必须打赢、不惜一切代价也要打赢的战役。同城零售和本地生活服务（或者用更时髦的名词，叫“身边经济”）都是高频业务；一旦让竞争对手（无论是美团还是拼多多）占领这块高频市场，那么淘系电商就将陷入“高频打低频”的被动局面。与其到那时去打一场永无休止的防御战，还不如现在就去打一场代价巨大（但是奖赏同样巨大）的进攻战。\n\n微信生态的存在，给阿里的新零售业务提出了巨大挑战。拼多多、美团最近发力的社区团购业务仍然是基于微信生态。所以，阿里在努力培育自己的新零售生态，这就是支付宝、饿了么升级为本地生活服务平台的目的。在流量和社交关系上，阿里不可能超过微信生态；但是在组织、运营和基础设施上，它可以扳回一局。总体看来，目前的战局仍然是五五开。\n对于阿里巴巴的未来，我特别关心如下几个短期和长期的问题，这些问题将决定它的收入/利润增速和估值：\n\n今年史无前例的“加长双十一购物节”，究竟会带来多高的GMV、多高的增速，增速最快的将是哪些品类？通过加长购物节等方式刺激消费，是不是一个长期有效的策略呢？\n收购高鑫零售，将对阿里的新零售业务（尤其是天猫超市）带来什么影响？此前，天猫超市只有少量业务由高鑫零售旗下的大润发负责；今后，大润发能否发挥更大的作用，从而大幅提升同城零售的效率？\n饿了么本季度收入增长29%，比上个季度大有进步；那么，美团外卖业务的增速又是什么样的呢？如果美团外卖的增速慢于这个数字，那么饿了么的市场份额就在提升，反之则没有提升。\n2020年9月手机淘宝改版之后，产生了哪些立竿见影的效果？2018年双十一之前的改版被证明是比较成功的，那么这一次呢？此外，关于支付宝升级为本地生活服务平台之后的数据，也具备重大意义。\n\n此外，我还是很想知道本季度核心电商交易市场业务EBITA增速12%背后的故事——我的猜测是，淘系电商内部在进行某些新业务或新业态的尝试，在此投入了大量人力物力；那么到底是什么呢？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1808,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":306316342,"gmtCreate":1604285915486,"gmtModify":1703832344748,"author":{"id":"3478496617821528","authorId":"3478496617821528","authorIdStr":"3478496617821528","name":"老叮当","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"算的不对吧，应该是蚂蚁涨的幅度＊12%才对吧。蚂蚁涨2成阿里应该涨2.4%啊","listText":"算的不对吧，应该是蚂蚁涨的幅度＊12%才对吧。蚂蚁涨2成阿里应该涨2.4%啊","text":"算的不对吧，应该是蚂蚁涨的幅度＊12%才对吧。蚂蚁涨2成阿里应该涨2.4%啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/306316342","repostId":"1107126996","repostType":2,"repost":{"id":"1107126996","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1604054852,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1107126996?lang=&edition=full","pubTime":"2020-10-30 18:47","market":"hk","language":"zh","title":"蚂蚁每升1成，阿里巴巴股价可升多少？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1107126996","media":"老虎资讯综合","summary":"10月30日讯，蚂蚁集团周五截止认购，认购人数及冻结资金均创香港纪录。有券商预料，蚂蚁集团首日升幅可录10%至20%。按此阿里巴巴持有蚂蚁集团的股权计算，理论上，蚂蚁每升约1成，可推升阿里巴巴股价上升","content":"<p>10月30日讯，<a href=\"https://laohu8.com/S/06688\">蚂蚁集团</a>周五截止认购，认购人数及冻结资金均创香港纪录。有券商预料，蚂蚁集团首日升幅可录10%至20%。按此<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>持有蚂蚁集团的股权计算，理论上，蚂蚁每升约1成，可推升阿里巴巴股价上升约1%。阿里巴巴目前市值为8185亿美元， 蚂蚁上市估值约3100亿美元。以阿里巴巴持有约33%蚂蚁股权计算，阿里巴巴持蚂蚁股份的价值约1000亿美元，即占阿里巴巴市值12%。以此推断，蚂蚁集团股价每升12%，阿里巴巴股价便会升1%。若蚂蚁首日升幅达两成，阿里巴巴股价可升约1.6%。（香港经济日报）</p><p></p><p></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>蚂蚁每升1成，阿里巴巴股价可升多少？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n蚂蚁每升1成，阿里巴巴股价可升多少？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-10-30 18:47</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>10月30日讯，<a href=\"https://laohu8.com/S/06688\">蚂蚁集团</a>周五截止认购，认购人数及冻结资金均创香港纪录。有券商预料，蚂蚁集团首日升幅可录10%至20%。按此<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>持有蚂蚁集团的股权计算，理论上，蚂蚁每升约1成，可推升阿里巴巴股价上升约1%。阿里巴巴目前市值为8185亿美元， 蚂蚁上市估值约3100亿美元。以阿里巴巴持有约33%蚂蚁股权计算，阿里巴巴持蚂蚁股份的价值约1000亿美元，即占阿里巴巴市值12%。以此推断，蚂蚁集团股价每升12%，阿里巴巴股价便会升1%。若蚂蚁首日升幅达两成，阿里巴巴股价可升约1.6%。（香港经济日报）</p><p></p><p></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9d0d21b5643d65b0ab6c6d418377390c","relate_stocks":{"06688":"蚂蚁集团","BABA":"阿里巴巴","09988":"阿里巴巴-SW"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1107126996","content_text":"10月30日讯，蚂蚁集团周五截止认购，认购人数及冻结资金均创香港纪录。有券商预料，蚂蚁集团首日升幅可录10%至20%。按此阿里巴巴持有蚂蚁集团的股权计算，理论上，蚂蚁每升约1成，可推升阿里巴巴股价上升约1%。阿里巴巴目前市值为8185亿美元， 蚂蚁上市估值约3100亿美元。以阿里巴巴持有约33%蚂蚁股权计算，阿里巴巴持蚂蚁股份的价值约1000亿美元，即占阿里巴巴市值12%。以此推断，蚂蚁集团股价每升12%，阿里巴巴股价便会升1%。若蚂蚁首日升幅达两成，阿里巴巴股价可升约1.6%。（香港经济日报）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1509,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":302873421,"gmtCreate":1604602495063,"gmtModify":1703834056351,"author":{"id":"3478496617821528","authorId":"3478496617821528","authorIdStr":"3478496617821528","name":"老叮当","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"我根本不仔细看这些具体数字。只要坚信阿里云这块业务中长期可以对标AWS，就应该买入持有阿里。有时候拿着放大镜扣细节，还不如退一步，看大势和趋势，投资是长跑，特别是阿里这种质优股，不是看财报的一朝一夕。","listText":"我根本不仔细看这些具体数字。只要坚信阿里云这块业务中长期可以对标AWS，就应该买入持有阿里。有时候拿着放大镜扣细节，还不如退一步，看大势和趋势，投资是长跑，特别是阿里这种质优股，不是看财报的一朝一夕。","text":"我根本不仔细看这些具体数字。只要坚信阿里云这块业务中长期可以对标AWS，就应该买入持有阿里。有时候拿着放大镜扣细节，还不如退一步，看大势和趋势，投资是长跑，特别是阿里这种质优股，不是看财报的一朝一夕。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/302873421","repostId":"1160803745","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1808,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":306316342,"gmtCreate":1604285915486,"gmtModify":1703832344748,"author":{"id":"3478496617821528","authorId":"3478496617821528","authorIdStr":"3478496617821528","name":"老叮当","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"算的不对吧，应该是蚂蚁涨的幅度＊12%才对吧。蚂蚁涨2成阿里应该涨2.4%啊","listText":"算的不对吧，应该是蚂蚁涨的幅度＊12%才对吧。蚂蚁涨2成阿里应该涨2.4%啊","text":"算的不对吧，应该是蚂蚁涨的幅度＊12%才对吧。蚂蚁涨2成阿里应该涨2.4%啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/306316342","repostId":"1107126996","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1509,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}
