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2021-12-24
价值投资机会闪现，但港股通收费太狠
腾讯与京东的“分手”，是抄底中概互联的发令枪？
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,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/698153622","repostId":"1119792841","repostType":2,"repost":{"id":"1119792841","pubTimestamp":1640316811,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1119792841?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-24 11:33","market":"us","language":"zh","title":"腾讯与京东的“分手”，是抄底中概互联的发令枪？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1119792841","media":"Wind资讯","summary":"不少基金公司大佬表示，港股配置价值已经显现。","content":"<p>12月23日<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>宣布派发特别股息，<b>每21股腾讯分配1股<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>，小于21股部分由现金代替，最小分配单位100港币。由于京东不属于港股通标的，分配后只能卖出，不能追加买入。</b>腾讯ADR则全部以现金形式分配。下月25日确权，之后腾讯对京东持股比例由17%降至2.3%，同时腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。</p>\n<p>腾讯表示分配后腾讯仍持有京东股份，作为京东战略投资伙伴的身份不会变，并对京东的前景依然充满信心，与京东共赢的业务关系亦不受影响，目前没有进一步减持京东的计划。另外，腾讯回应澎湃新闻记者称，「投资发展期的成长型企业」一直是腾讯投资的主要战略方向，而当被投企业有持续自筹资金能力时，则选择在适当情况下退出投资，腾讯的「长期投资」战略从未改变。</p>\n<p>受此影响，周四腾讯收涨4.24%，股价再次站上450港币。而<a href=\"https://laohu8.com/S/09618\">京东集团-SW</a>则跌7.02%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d049a0fffc05a7bdd3a9f185c4d7d9d2\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>今年以来，受到互联网反垄断调查，曾经港股一枝独秀的互联网公司一路深跌，恒生科技指数年初至今下跌33%，本周二刚刚创下年内新低，恒生指数年初至今下跌14%，本周一刚创下年内新低，<b>放眼全球港股也是妥妥的垫底。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/538cd3ce9ccd8ef1fbf917bd315fdada\" tg-width=\"480\" tg-height=\"700\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>QDII基金中，除了教育和踩雷债券的之外，投资中概互联网的基金跌幅名列前茅，但是挡不住抄底大军的不断涌入，易方达中概互联今年规模至少翻了5倍，目前311亿，所以说中概走低对谁都不友好，但是易方达躺赢。对于已经被套一年的「概帮」弟子明年有希望翻身吗？</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee08cd409d314640ac836043f6508aae\" tg-width=\"536\" tg-height=\"267\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>港股能抄底了吗？</b></p>\n<p>不少基金公司大佬表示，港股配置价值已经显现。</p>\n<p>2021年中央经济工作会议提出，平台互联网的无序扩张、不正当竞争受到严格监管，在港股和美股上市的互联网公司的估值出现较为明显的调整。</p>\n<p>而在今年的中央经济工作工作会议中，对于资本进行了定调——「要正确认识和把握资本的特性和行为规律。社会主义市场经济是一个伟大创造，社会主义市场经济中必然会有各种形态的资本，要发挥资本作为生产要素的积极作用，同时有效控制其消极作用」。<b>措辞已经没有去年严厉。</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/03329\">交银国际</a>分析师洪灏认为，在收紧的香港流动性和国内强监管态势的双重影响下，<b>香港市场已跌入深度价值洼地。</b></p>\n<p>今年以来，人民币汇率一路走强，直至最近一个月在央行大幅调贬人民币汇率参考价之后才方有所缓和。与此同时，香港金融管理局一直致力于持续「缩表」，以此回收香港市场的流动性。在美联储结束量化宽松并将于2022年开始加息之前，这着实是一项审慎的举措。恒指在这一过程中不幸沦为了贡品。<b>然而，金管局的缩表节奏似乎已经跨越了其峰值，因此恒指的下行压力应该会开始缓解。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e31ecadae37b4e584f20e7a0ef0a308\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"405\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>迄今，在收紧的香港流动性和国内强监管态势的双重影响下，香港市场已跌入深度价值洼地。</p>\n<p>我们的资产配置模型显示，香港市场在投资组合配置中具有价值——类似于在<a href=\"https://laohu8.com/S/00662\">亚洲金融</a>风暴和俄罗斯违约、2001年的9-11事件、2008年次贷衰落、2015年6月泡沫破灭以及2020年3月新冠疫情所造成的史诗级别的抛压这些时间节点，香港市场所展现的价值那般(图表4)。诚然，对外关系仍然处于微妙的平衡关口，这种不确定性就算是可以量化也难以精确地估量。<b>但港股在如此委顿低迷的水平上，估值应该至少反映了香港市场面对的部分不确定性。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/100499bffa9d01dbedf3c679596cc027\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"382\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>兴业张忆东也发文，<b>表示港股回购记录创历史新高，或是见底信号。</b>截至12月15日，2021年港股有185家公司回购，累计回购金额达到335.1亿港元，创2002年有数据记录以来的历史新高；其中下半年有142家公司回购，回购金额达204.3亿港元，创半年度新高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/53784f6654767fa79fd0f99d7571961c\" tg-width=\"879\" tg-height=\"390\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>行业上，2021年以来资讯科技业、地产建筑业、消费业等调整明显的行业，也是回购的主力行业：从回购公司数目上看，地产建筑业46家，非必需性消费业44家，医疗保健业31家，资讯科技业22家；从回购金额上看，资讯科技业为121亿港元，远远高于第二名地产建筑业的54.6亿港元，此外必需消费业（46.2亿港元）和非必需消费业（32.2亿港元）回购金额同样排名前列。</p>\n<p><b>2008年以来港股经历过五轮公司回购潮，均在熊市中发生</b>，恒生指数价格与公司回购数量呈现负相关走势，大规模的公司回购往往预示着阶段性底部，并且后续均伴随着一波上涨行情。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/84bc0bc47ab904f45418212150198880\" tg-width=\"663\" tg-height=\"475\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/601788\">光大证券</a>则从技术面分析，<b>168月均线是港股的重要支撑线。</b></p>\n<p>1998年（亚洲金融危机）、2003年（非典）、2008年（次贷危机）、2016年（A股熔断）、2020年（疫情），恒生指数都在168月均线处遇到了支撑，之后触底反弹。</p>\n<p>现在，恒生指数又跌到了168月均线处。</p>\n<p><img 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11:33","market":"us","language":"zh","title":"腾讯与京东的“分手”，是抄底中概互联的发令枪？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1119792841","media":"Wind资讯","summary":"不少基金公司大佬表示，港股配置价值已经显现。","content":"<p>12月23日<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>宣布派发特别股息，<b>每21股腾讯分配1股<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>，小于21股部分由现金代替，最小分配单位100港币。由于京东不属于港股通标的，分配后只能卖出，不能追加买入。</b>腾讯ADR则全部以现金形式分配。下月25日确权，之后腾讯对京东持股比例由17%降至2.3%，同时腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。</p>\n<p>腾讯表示分配后腾讯仍持有京东股份，作为京东战略投资伙伴的身份不会变，并对京东的前景依然充满信心，与京东共赢的业务关系亦不受影响，目前没有进一步减持京东的计划。另外，腾讯回应澎湃新闻记者称，「投资发展期的成长型企业」一直是腾讯投资的主要战略方向，而当被投企业有持续自筹资金能力时，则选择在适当情况下退出投资，腾讯的「长期投资」战略从未改变。</p>\n<p>受此影响，周四腾讯收涨4.24%，股价再次站上450港币。而<a href=\"https://laohu8.com/S/09618\">京东集团-SW</a>则跌7.02%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d049a0fffc05a7bdd3a9f185c4d7d9d2\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>今年以来，受到互联网反垄断调查，曾经港股一枝独秀的互联网公司一路深跌，恒生科技指数年初至今下跌33%，本周二刚刚创下年内新低，恒生指数年初至今下跌14%，本周一刚创下年内新低，<b>放眼全球港股也是妥妥的垫底。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/538cd3ce9ccd8ef1fbf917bd315fdada\" tg-width=\"480\" tg-height=\"700\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>QDII基金中，除了教育和踩雷债券的之外，投资中概互联网的基金跌幅名列前茅，但是挡不住抄底大军的不断涌入，易方达中概互联今年规模至少翻了5倍，目前311亿，所以说中概走低对谁都不友好，但是易方达躺赢。对于已经被套一年的「概帮」弟子明年有希望翻身吗？</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee08cd409d314640ac836043f6508aae\" tg-width=\"536\" tg-height=\"267\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>港股能抄底了吗？</b></p>\n<p>不少基金公司大佬表示，港股配置价值已经显现。</p>\n<p>2021年中央经济工作会议提出，平台互联网的无序扩张、不正当竞争受到严格监管，在港股和美股上市的互联网公司的估值出现较为明显的调整。</p>\n<p>而在今年的中央经济工作工作会议中，对于资本进行了定调——「要正确认识和把握资本的特性和行为规律。社会主义市场经济是一个伟大创造，社会主义市场经济中必然会有各种形态的资本，要发挥资本作为生产要素的积极作用，同时有效控制其消极作用」。<b>措辞已经没有去年严厉。</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/03329\">交银国际</a>分析师洪灏认为，在收紧的香港流动性和国内强监管态势的双重影响下，<b>香港市场已跌入深度价值洼地。</b></p>\n<p>今年以来，人民币汇率一路走强，直至最近一个月在央行大幅调贬人民币汇率参考价之后才方有所缓和。与此同时，香港金融管理局一直致力于持续「缩表」，以此回收香港市场的流动性。在美联储结束量化宽松并将于2022年开始加息之前，这着实是一项审慎的举措。恒指在这一过程中不幸沦为了贡品。<b>然而，金管局的缩表节奏似乎已经跨越了其峰值，因此恒指的下行压力应该会开始缓解。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e31ecadae37b4e584f20e7a0ef0a308\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"405\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>迄今，在收紧的香港流动性和国内强监管态势的双重影响下，香港市场已跌入深度价值洼地。</p>\n<p>我们的资产配置模型显示，香港市场在投资组合配置中具有价值——类似于在<a href=\"https://laohu8.com/S/00662\">亚洲金融</a>风暴和俄罗斯违约、2001年的9-11事件、2008年次贷衰落、2015年6月泡沫破灭以及2020年3月新冠疫情所造成的史诗级别的抛压这些时间节点，香港市场所展现的价值那般(图表4)。诚然，对外关系仍然处于微妙的平衡关口，这种不确定性就算是可以量化也难以精确地估量。<b>但港股在如此委顿低迷的水平上，估值应该至少反映了香港市场面对的部分不确定性。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/100499bffa9d01dbedf3c679596cc027\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"382\" 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