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Willliu
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Willliu
2023-12-25
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@ETF小帮手:ETF追踪 | 筑梦繁荣：房屋建筑商ETF2023年回报令人瞩目
Willliu
2023-08-08
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Willliu
2023-02-15
了不起
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| 筑梦繁荣：房屋建筑商ETF2023年回报令人瞩目","htmlText":"在美联储上周宣布鸽派政策后，房屋建筑商交易所交易基金（ETF）迎来了一波强劲的上涨，刷新了历史记录。最大的两只房屋建筑商ETF，SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB)和iShares US Home Construction ETF (ITB)，上周三至周五分别涨幅超过8%和9%。截至目前，今年以来这两只ETF分别累计上涨了58%和67%，并且它们的交易价格也达到了历史新高。这种强劲的增长表明投资者对这些公司和整个住宅建筑行业的信心。市场动因： 主要推动因素是转售市场库存短缺，刺激了对新房需求的增长。最近抵押贷款利率的下调和美联储降息的信号再次激发了房地产市场。这使得住宅建筑行业，以其对利率变化的敏感性而著称，有望获得更大的潜在收益。抵押贷款利率刺激市场： 上周，抵押贷款利率首次跌破7%，并持续维持在7月以来的最低水平，为房地产市场注入了新的活力。随着抵押贷款利率的下降，潜在购房者增加，从而推动了销售量的上升。由于市场上现有房屋库存较低，为新建房屋创造了机会，新屋开工率跃升至5月份以来的最高水平。未来预期： 美联储预计到2024年将进行三次降息，使得建筑商对未来更加乐观。根据全国住宅建筑商协会（NAHB）/富国银行住房市场指数（HMI）的数据，12月份住宅建筑商信心首次在五个月内改善，为前景增光添彩。行业优势： 房屋建筑商目前处于有利地位，是Zacks排名最高的行业之一（在250多个行业中排名前21%），显示了该行业强劲的前景。在利率下降的背景下，供给紧张和需求改善相结合，支撑了该行业的巨大乐观情绪。ETF概况：iShares 美国住宅建筑 ETF (ITB)ITB通过追踪道琼斯美国精选住宅建筑指数，提供对美国制造住宅房屋的公司的投资。资产管理规模为24亿美元，持有46只股票，以市值权重计算。年费为40个基点，日均交易量约为300万股。在Za","listText":"在美联储上周宣布鸽派政策后，房屋建筑商交易所交易基金（ETF）迎来了一波强劲的上涨，刷新了历史记录。最大的两只房屋建筑商ETF，SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB)和iShares US Home Construction ETF (ITB)，上周三至周五分别涨幅超过8%和9%。截至目前，今年以来这两只ETF分别累计上涨了58%和67%，并且它们的交易价格也达到了历史新高。这种强劲的增长表明投资者对这些公司和整个住宅建筑行业的信心。市场动因： 主要推动因素是转售市场库存短缺，刺激了对新房需求的增长。最近抵押贷款利率的下调和美联储降息的信号再次激发了房地产市场。这使得住宅建筑行业，以其对利率变化的敏感性而著称，有望获得更大的潜在收益。抵押贷款利率刺激市场： 上周，抵押贷款利率首次跌破7%，并持续维持在7月以来的最低水平，为房地产市场注入了新的活力。随着抵押贷款利率的下降，潜在购房者增加，从而推动了销售量的上升。由于市场上现有房屋库存较低，为新建房屋创造了机会，新屋开工率跃升至5月份以来的最高水平。未来预期： 美联储预计到2024年将进行三次降息，使得建筑商对未来更加乐观。根据全国住宅建筑商协会（NAHB）/富国银行住房市场指数（HMI）的数据，12月份住宅建筑商信心首次在五个月内改善，为前景增光添彩。行业优势： 房屋建筑商目前处于有利地位，是Zacks排名最高的行业之一（在250多个行业中排名前21%），显示了该行业强劲的前景。在利率下降的背景下，供给紧张和需求改善相结合，支撑了该行业的巨大乐观情绪。ETF概况：iShares 美国住宅建筑 ETF (ITB)ITB通过追踪道琼斯美国精选住宅建筑指数，提供对美国制造住宅房屋的公司的投资。资产管理规模为24亿美元，持有46只股票，以市值权重计算。年费为40个基点，日均交易量约为300万股。在Za","text":"在美联储上周宣布鸽派政策后，房屋建筑商交易所交易基金（ETF）迎来了一波强劲的上涨，刷新了历史记录。最大的两只房屋建筑商ETF，SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB)和iShares US Home Construction ETF (ITB)，上周三至周五分别涨幅超过8%和9%。截至目前，今年以来这两只ETF分别累计上涨了58%和67%，并且它们的交易价格也达到了历史新高。这种强劲的增长表明投资者对这些公司和整个住宅建筑行业的信心。市场动因： 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(ITB)，上周三至周五分别涨幅超过8%和9%。截至目前，今年以来这两只ETF分别累计上涨了58%和67%，并且它们的交易价格也达到了历史新高。这种强劲的增长表明投资者对这些公司和整个住宅建筑行业的信心。市场动因： 主要推动因素是转售市场库存短缺，刺激了对新房需求的增长。最近抵押贷款利率的下调和美联储降息的信号再次激发了房地产市场。这使得住宅建筑行业，以其对利率变化的敏感性而著称，有望获得更大的潜在收益。抵押贷款利率刺激市场： 上周，抵押贷款利率首次跌破7%，并持续维持在7月以来的最低水平，为房地产市场注入了新的活力。随着抵押贷款利率的下降，潜在购房者增加，从而推动了销售量的上升。由于市场上现有房屋库存较低，为新建房屋创造了机会，新屋开工率跃升至5月份以来的最高水平。未来预期： 美联储预计到2024年将进行三次降息，使得建筑商对未来更加乐观。根据全国住宅建筑商协会（NAHB）/富国银行住房市场指数（HMI）的数据，12月份住宅建筑商信心首次在五个月内改善，为前景增光添彩。行业优势： 房屋建筑商目前处于有利地位，是Zacks排名最高的行业之一（在250多个行业中排名前21%），显示了该行业强劲的前景。在利率下降的背景下，供给紧张和需求改善相结合，支撑了该行业的巨大乐观情绪。ETF概况：iShares 美国住宅建筑 ETF (ITB)ITB通过追踪道琼斯美国精选住宅建筑指数，提供对美国制造住宅房屋的公司的投资。资产管理规模为24亿美元，持有46只股票，以市值权重计算。年费为40个基点，日均交易量约为300万股。在Za","text":"在美联储上周宣布鸽派政策后，房屋建筑商交易所交易基金（ETF）迎来了一波强劲的上涨，刷新了历史记录。最大的两只房屋建筑商ETF，SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB)和iShares US Home Construction ETF (ITB)，上周三至周五分别涨幅超过8%和9%。截至目前，今年以来这两只ETF分别累计上涨了58%和67%，并且它们的交易价格也达到了历史新高。这种强劲的增长表明投资者对这些公司和整个住宅建筑行业的信心。市场动因： 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flight〕是指在深夜至凌晨时段运行，并于翌日清晨至早上抵达目的地，飞航时间少于正常睡眠需求〔8小时〕的客运航班。）</p><p style=\"text-align: justify;\">在我们最近的一次Zoom通话中，我问她，<strong>关于金钱，是谁教会了她最多。</strong>这个问题看似微不足道，但在高风险的投资世界里，在媒体审视和市场预期的影响下，这个问题令人出乎意料，揭示了关于这位备受瞩目的基金经理更深层次的真相——她仍然是一个具有深厚人性的人。</p><p style=\"text-align: justify;\">“这是我第一次能够说，是我的母亲（教会了我）。”伍德说。“虽然我父亲为她从不需要工作而感到自豪，但她仍然需要为了照顾家庭而辛勤劳作——他称她为‘世界上最好的经济学家’。”</p><p style=\"text-align: justify;\">伍德的父母出身贫寒，从爱尔兰移民到美国，后在洛杉矶定居。伍德的父亲是军人出身，没有受过正规的大学教育，但他给伍德灌输了创新精神，而她母亲精打细算的能力确保了他们从来没有挨饿。这为伍德成长时期的韧性和足智多谋提供了佐证。“但是，天哪，她把每张优惠券都剪下来了！”她说。</p><p style=\"text-align: justify;\">如今，伍德作为投资管理公司ARK Invest的创始人、首席执行官、首席信息官和明星选股人，正在投资界大显身手。ARK Invest管理着近240亿美元的总资产。在过去五年里，她的旗舰基金方舟创新基金（Ark Innovation Fund）的平均年回报率接近45%，伍德已经证明了自己在资金管理领域的强大实力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/462388ea858e5be1975c67325e9d2d0c\" title=\"\" tg-width=\"958\" tg-height=\"638\"/></p><p>2022 年 5 月 2 日，加利福尼亚州比佛利山庄，方舟投资公司首席执行官兼首席投资官 凯茜·伍德在米尔肯研究所全球会议上发言。图片来源：PATRICK T. FALLON/AFP via Getty Images</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>一、2023年的情况</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">伍德花了一点时间在她的电脑上找到相关数据，然后开始分享ARK Invest的实时更新，因为这是凯茜·伍德的一贯风格：如果不计算数字，我们就无法完成采访。</p><p style=\"text-align: justify;\">“关于当前市场表现的有趣之处在于，如果你在今年年初告诉我，大型科技股将起飞，跑赢标准普尔500指数，而医疗保健股将陷入负增长，中小型股将跑赢大多数指数，我会认为我们会是表现不佳的那一个。”她说。</p><p style=\"text-align: justify;\">她的话充满了经验的分量，因为她知道市场情况可能变化无常，难以预测。但她的声音却充满了自豪感，她说：“但事实正好相反，我们的表现甚至超过了100ETF-ProShares（QQQ）和纳斯达克100指数。这是积极管理卷土重来的早期迹象。”</p><p style=\"text-align: justify;\">为了证实自己的说法，伍德深入研究了这些数据，并列举了能充分说明其投资策略的回报。“截至7月21日，我们的旗舰产品上涨了53.4%，我们的基因组策略上涨了31.5%。” 她精确地叙述说。</p><p style=\"text-align: justify;\">“与此同时，标准普尔500指数上涨19.2%，纳斯达克指数上涨34.7%，纳斯达克100指数上涨41.5%。尽管整个医疗保健行业全年的涨幅只有1.1%，但我们仍保持了31.5%的强劲增长。”</p><p style=\"text-align: justify;\">随着她进一步深入探讨他们的业绩表现，她的兴奋之情也愈发明显，她强调了他们小盘股策略的成功，尽管该板块面临挑战，但他们的基金仍飙升了 12%。她语气中的自豪溢于言表，因为她知道，他们独特的主动管理方法正在取得成效。</p><p style=\"text-align: justify;\">“我们对此非常满意。”她说，“但我们也想传达这样的信息：<strong>这是主动管理所能取得的最好的结果。”</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">当话题转移到市场状况和利率波动时，伍德的分析思维开始高速运转。她权衡了加息对长期策略的影响，承认在过去两年不确定性加剧的情况下所面临的挑战。</p><p style=\"text-align: justify;\">她说：<strong>“市场似乎正在关注加息。但我们认为加息已接近尾声，市场似乎也同意这一点。”</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">从7月开始，ARK Invest开始出现新的资金流入，这表明他们独特的策略正在吸引投资者的关注和信任。她把市场的波动比作真理的波浪，随着投资者情绪的涨落和利率的涨落而起伏。</p><p style=\"text-align: justify;\">经历了繁荣和萧条之后，ARK Invest经受住了风暴的考验，当她回顾这段旅程时，她重申了自己对带领公司走到今天的愿景和承诺。“我们知道我们是谁。”伍德用坚定的声音说，“所以，<strong>我不会让任何一方影响到我。我们一直盯着我们的目标。我们一直在前进。”</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>二、受研究支持的乐观主义</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">自2014年成立ARK Invest，并以ETF形式提供活跃的股票投资组合以来，伍德所建立的业务与她的思想精髓如出一辙。</p><p style=\"text-align: justify;\">伍德不满足于周围都是“老好人”，相反，她享受智力刺激和好奇心带来的挑战，这促使她寻求不同的观点，并突破传统范式进行思考。她知道，<strong>ARK的成功取决于一个核心——他们的研究。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">“我们的研究是基于基本原理的。”她说，“我们从一无所知、一张白纸开始，深入研究各种可能性。我们在2014年就对自动驾驶汽车会是什么样的提出了设想。现有的基准并不能约束我们。”</p><p style=\"text-align: justify;\">她强调，ARK分析师的职责不是按行业划分，而是按技术划分，因此在14种不同的技术中，他们是行业通才。他们相信，这些技术将跨越行业界限，并创造大量市场机会。</p><p style=\"text-align: justify;\">伍德承认：“有了这种从研究中产生的信念，我就很难再对我们的工作产生怀疑。我真心相信我们做的是正确的事，而且是用我们自己独特的方式。我很惊讶没有更多的公司效仿我们的做法。”</p><p style=\"text-align: justify;\">在谈到他们的研究原则时，很明显她看到了分享研究成果的力量，但即使是伍德，在面对该公司在社交媒体上受到如此多的关注时也仍然感到惊讶。</p><p style=\"text-align: justify;\">他们的社交策略，包括与金融科技平台Titan合作的社交媒体和社交分销，使他们能够与更广泛的受众接触，并获得有价值的反馈。ARK Invest的YouTube频道吸引了54.5万名订阅者，他们定期收看该公司分享的投资见解。</p><p style=\"text-align: justify;\">伍德笑着说：“很多人说我们把研究成果拱手发布出去是疯了，但他们没有看到我们从中获得的巨大回报。创始人、风险投资家和教授会在看过以后联系我们，我们也能从他们的观点和批评中学习。这就像是在与创新者和评论家进行持续的对话。”</p><p style=\"text-align: justify;\">把ARK Invest的研究放在中心地位也为公司打开了合作的大门。2022年9月，Titan宣布与ARK Invest合作，向Titan的散户投资者推出ARK风险基金。</p><p style=\"text-align: justify;\">她表示，因为这个原因，即便是在3月份的地区性银行危机期间，ARK的资金流入也一直保持稳定。“MosaicML是被我们纳入投资组合的首批公司之一，而它去年9月被Data Bricks以5倍于我们的价格收购，这是我们的第一个重大胜利。”现在，一旦收购完成，DataBricks在他们的投资组合中处于最突出的位置。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>伍德不仅对盈利感兴趣，她还希望帮助ARK Invest投资组合中的公司吸引人才，为下一轮融资或IPO做准备，她称这是“真正的双赢局面”。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在一个往往被短视思维主导金融格局的世界里，ARK Invest的长期眼光使他们与众不同。对伍德和她的团队来说，这不仅仅是为了追逐短暂的收益，也是因为他们坚信自己的观点最终会取得胜利。</p><p style=\"text-align: justify;\">“我们看待公司的方式与众不同。”她断言，“我们希望看到他们积极投资于自己的未来，即使这意味着放弃短期盈利能力。人工智能和自动驾驶出租车平台等新兴技术带来的机遇要求我们采取不同的方法来利用它，而我们已经准备好迎接这些机遇。</p><p style=\"text-align: justify;\">她的话中充满了自信和自省，令人印象深刻。她分享说：“对一个美丽新世界的希望已经变得非常短视。”她承认，她开创性的投资方式不可避免地会出现起起落落。</p><p style=\"text-align: justify;\">eToro美国公司的首席执行官Lule Demmissie是金融界的另一位重要女性，她被区块链技术为教育全球普通投资者提供公平竞争环境的长期承诺所吸引，这与伍德的观点相似。</p><p style=\"text-align: justify;\">“但这并不意味着前方的道路不会坎坷，这个行业也将继续走向成熟。”她在一封电子邮件中表示。“市场周期是不可避免的，任何投资观点都应该经过深思熟虑，而不是盲目乐观。但正是观点和预期的不同造就了市场，而凯茜带来了不同的视角。”</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管伍德在华尔街工作了45年，在投资组合管理领域工作了30多年，但她直到2020年才跻身投资偶像行列。她对创新型公司进行了大胆的投资，因为她认为这些公司将塑造未来，创造公平的竞争环境，尽管其中有许多公司还没有开始盈利。这些押注最终得到了回报。随着新冠疫情的蔓延和经济的螺旋式上升，她的ARK创新基金的回报率达到了150%。这使伍德成为了华尔街的宠儿。</p><p style=\"text-align: justify;\">最重要的是，伍德对比特币的不懈支持和乐观态度使她的名字经常成为头条新闻。她很早就看到并向世界宣告了公共区块链的潜力。她预测比特币将在2020年上涨，如今，她预测比特币将在2026年将达到50万美元，到2030年将达到100万美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">“她用高质量的研究来支持她的观点，这样做为专业投资者拓宽了对比特币发展前景的认识窗口，让他们了解比特币会变成什么样子。”Bitwise的首席投资官马特·霍根（Matt Hougan）在一封电子邮件中说。“值得庆幸的是，包括富达（Fidelity）和贝莱德（BlackRock）在内的其他主流声音也加入了她的行列。在一个颠覆性的领域，进步就是这样取得的：起初是少数人倡导，然后由多数人加入。”</p><p style=\"text-align: justify;\">值得注意的是，尽管存在诸多争议，但她的结论是对的。她自信地预测了特斯拉的股价飙升（在2018年还有谁看好特斯拉），特斯拉成为过去五年表现最好的股票之一。而比特币则是这十年来表现最好的资产之一。</p><p style=\"text-align: justify;\">伍德说，2022年，ARK Invest的长期投资策略受到利率上升的“彻底打击”，所有这些赞誉都烟消云散。批评人士说，伍德的基金风险太大，而她只会“一招鲜”。吉姆·克莱默（Jim Cramer）曾称她为“死亡之吻”，甚至有人设立专门的基金与她对赌。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管她的信念遭到嘲笑，伍德仍丝毫不为所动。她意识到围绕着她的逆向决策，在推文和新闻报道中都有着负面记载。在市场起起伏伏的旋风中，伍德回想着她的公司不可撼动的时期。</p><p style=\"text-align: justify;\">“我可以告诉你，从2020年年底到2021年年初，ARK没有做错任何事——凯茜·伍德没有做错任何事。”当回忆起当时关于她和她的公司的无穷无尽的负面报道时，她这样说道。怀着作为一位经验丰富的远见卓识者的坚定信念，她讲述了她曾在那段激情燃烧的岁月里说过的话：“我们今天是GOAT，即有史以来最伟大的（投资）公司（greatest of all time），明天仍将是goat”。</p><p style=\"text-align: justify;\">她对自己的团队和他们独特的方法充满信心，她还特别强调了“GOAT”大写字母和小写字母之间的区别，说明了公众看法和他们的自信之间的区别。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，她还被誉为先锋人物。在以沃伦·巴菲特为代表的行业中，一位女性代表脱颖而——她的成就、对卓越的不懈追求以及对工作的坚定执着，使她成为金融界最具影响力的女性之一，为下一波女性领导者登上顶峰打开了大门。</p><p style=\"text-align: justify;\">曼哈顿西区首席战略官维克·萨西（Vik Sasi）说，虽然对伍德的投资方式的评价两极分化，但没有人能否认她对加密货币做出的实质性贡献。</p><p style=\"text-align: justify;\">萨西在一封电子邮件中说：“她将一位具有前瞻性思维的风险投资人的坚定信念带到了公开市场，并且她不会在最初的波动迹象面前退缩。”鉴于她在公开场合做出的高额投资组合预测，她是信念驱动型的，这或许是一种错误，但最终对资产类别来说却是一种净利好，并将继续作为一名忠实的斗士，促进加密货币被更广泛地接受和采用。"</p><p style=\"text-align: justify;\">今年 4 月，伍德和奥菲莉娅·施耐德（Ophelia Schneider）联合创办的21Shares（伍德是董事会成员）共同向美国证券交易委员会重新申请ARK 21Shares比特币 ETF 。施耐德于2018年与伍德联合创办了21Shares，旨在建立她母亲都可以使用的复杂加密投资技术。该公司目前估值7亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">伍德和施耐德都认为，创新将成为一种安全的投资类别。伍德说：“与人们现在的想法截然相反，一个例子是，3月份时地区银行分崩离析，银行股本身内爆，而比特币却从19000美元涨到了30000 美元——那是对交易对手风险的安全逃离。”</p><p style=\"text-align: justify;\">TaxBit品牌与传播副总裁米歇尔·奥康纳（Michelle O'Connor）在加密货币行业工作了近十年，她表示，她见证了无数创新和具有煽动性的开拓者的兴衰。</p><p style=\"text-align: justify;\">她在一封电子邮件中说："我高度评价凯茜对这个市场的坚定承诺，她和她的团队将继续关注加密货币的潜在未来。</p><p style=\"text-align: justify;\">奥康纳承认，伍德的批评者似乎忘记了她在这个行业的任职经历。她说："以一个公众人物的身份推广加密货币是一回事，而拥有一个经验丰富的思想领袖则是另一回事，她不仅对加密货币的近期和长期潜力非常了解，而且对底层技术也非常精通。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>三、创新的新基地</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">2021年10月，伍德再次成为头条新闻，因为她将自己投资公司的基地从大多数传统金融机构的所在地曼哈顿中城转移到了佛罗里达州海湾沿岸的圣彼得堡市。疫情期间诞生的新型混合远程办公文化推动了这一决定。</p><p style=\"text-align: justify;\">如今，她的团队在圣彼得堡的办公室轮流工作，阳光普照的位置与乐观的前景齐飞，她将在这片新土地上开启一个以教育和社区建设为中心的新时代。</p><p style=\"text-align: justify;\">圣彼得堡正蓄势待发，伍德也已率先押注未来。为了帮助刺激该市的经济发展，ARK投资200万美元建造了ARK创新中心，该中心占地45,000平方英尺，将作为孵化50多家公司和鼓励创业的空间。</p><p style=\"text-align: justify;\">ARK创新中心还将成为伍德的创新基金会的所在地。伍德在三年前发起了该基金会，旨在通过创新的视角为教育绘制新蓝图。</p><p style=\"text-align: justify;\">伍德为基金会聘请的教育工作者将ARK著名的研究成果转化为适合不同年龄段的课程，并将成为皮内拉斯县所有公立学校的六年级科学课程，这在美国东北部地区尚属首次。伍德说："没有比启发年幼的孩子更能产生深远影响的了。新技术能激发他们的热情，给他们带来希望和梦想，让他们相信自己会过上比父母更好的生活。”</p><p style=\"text-align: justify;\">皮内拉斯县学校系统中约有60%的学生来自社会经济地位较低的家庭。伍德坚信，创新和技术可以创造公平的竞争环境。她说："我从未想过这个梦想可以成真。”</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>四、未来五年</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">伍德一直在展望未来，对于未来五年，她正在考虑如何让更多人清楚地认识到我们正在进入一个通货紧缩的世界，她说：“通货紧缩并不一定是坏事。”</p><p style=\"text-align: justify;\">她说：“一项新技术的价格下降意味着全世界有更多的人可以利用它，负担得起它。"因此，我们相信我们正处于ARK产品组合中这五个创新平台的最佳位置：多组学测序、机器人技术、能源存储、人工智能和区块链技术"。</p><p style=\"text-align: justify;\">伍德坚信，这些行业的融合正在经历指数级的增长，现在它们都开始相互依存了。她说："我们相信，在未来五到十年内，这将导致真正颠覆性创新企业的市值从15万亿美元增至200多万亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">她接着解释道，20世纪90年代的互联网泡沫来得太早，因为当时的技术过于昂贵。她说，Chat GPT 大幅降低了开发人工智能模型的成本，这一成本在2015年曾高达8亿美元，而到2020年只需450万美元，并且成本仍在迅速降低。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果说今天的技术代表了我们历史上的一个充满活力和创新的环境，那么要想利用好这一环境，我们需要让每个人都站在同一起跑线上。伍德进入了她的新时代，她准备在全美的学校开展教育，鼓励人们投资创新，为“颠覆传统世界秩序”做好准备。</p><p style=\"text-align: justify;\">她说：<strong>“我们拥有最好的机会，只要让他们站在变革的正确一方，就能增加许多人的生活机会。”</strong></p></body></html>","source":"fbszg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>巴菲特向左，凯茜·伍德向右</title>\n<style 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flight〕是指在深夜至凌晨时段运行，并于翌日清晨至早上抵达目的地，飞航时间少于正常睡眠需求〔8小时〕的客运航班。）在我们最近的一次Zoom通话中，我问她，关于金钱，是谁教会了她最多。这个问题看似微不足道，但在高风险的投资世界里，在媒体审视和市场预期的影响下，这个问题令人出乎意料，揭示了关于这位备受瞩目的基金经理更深层次的真相——她仍然是一个具有深厚人性的人。“这是我第一次能够说，是我的母亲（教会了我）。”伍德说。“虽然我父亲为她从不需要工作而感到自豪，但她仍然需要为了照顾家庭而辛勤劳作——他称她为‘世界上最好的经济学家’。”伍德的父母出身贫寒，从爱尔兰移民到美国，后在洛杉矶定居。伍德的父亲是军人出身，没有受过正规的大学教育，但他给伍德灌输了创新精神，而她母亲精打细算的能力确保了他们从来没有挨饿。这为伍德成长时期的韧性和足智多谋提供了佐证。“但是，天哪，她把每张优惠券都剪下来了！”她说。如今，伍德作为投资管理公司ARK Invest的创始人、首席执行官、首席信息官和明星选股人，正在投资界大显身手。ARK Invest管理着近240亿美元的总资产。在过去五年里，她的旗舰基金方舟创新基金（Ark Innovation Fund）的平均年回报率接近45%，伍德已经证明了自己在资金管理领域的强大实力。2022 年 5 月 2 日，加利福尼亚州比佛利山庄，方舟投资公司首席执行官兼首席投资官 凯茜·伍德在米尔肯研究所全球会议上发言。图片来源：PATRICK T. FALLON/AFP via Getty Images一、2023年的情况伍德花了一点时间在她的电脑上找到相关数据，然后开始分享ARK Invest的实时更新，因为这是凯茜·伍德的一贯风格：如果不计算数字，我们就无法完成采访。“关于当前市场表现的有趣之处在于，如果你在今年年初告诉我，大型科技股将起飞，跑赢标准普尔500指数，而医疗保健股将陷入负增长，中小型股将跑赢大多数指数，我会认为我们会是表现不佳的那一个。”她说。她的话充满了经验的分量，因为她知道市场情况可能变化无常，难以预测。但她的声音却充满了自豪感，她说：“但事实正好相反，我们的表现甚至超过了100ETF-ProShares（QQQ）和纳斯达克100指数。这是积极管理卷土重来的早期迹象。”为了证实自己的说法，伍德深入研究了这些数据，并列举了能充分说明其投资策略的回报。“截至7月21日，我们的旗舰产品上涨了53.4%，我们的基因组策略上涨了31.5%。” 她精确地叙述说。“与此同时，标准普尔500指数上涨19.2%，纳斯达克指数上涨34.7%，纳斯达克100指数上涨41.5%。尽管整个医疗保健行业全年的涨幅只有1.1%，但我们仍保持了31.5%的强劲增长。”随着她进一步深入探讨他们的业绩表现，她的兴奋之情也愈发明显，她强调了他们小盘股策略的成功，尽管该板块面临挑战，但他们的基金仍飙升了 12%。她语气中的自豪溢于言表，因为她知道，他们独特的主动管理方法正在取得成效。“我们对此非常满意。”她说，“但我们也想传达这样的信息：这是主动管理所能取得的最好的结果。”当话题转移到市场状况和利率波动时，伍德的分析思维开始高速运转。她权衡了加息对长期策略的影响，承认在过去两年不确定性加剧的情况下所面临的挑战。她说：“市场似乎正在关注加息。但我们认为加息已接近尾声，市场似乎也同意这一点。”从7月开始，ARK Invest开始出现新的资金流入，这表明他们独特的策略正在吸引投资者的关注和信任。她把市场的波动比作真理的波浪，随着投资者情绪的涨落和利率的涨落而起伏。经历了繁荣和萧条之后，ARK Invest经受住了风暴的考验，当她回顾这段旅程时，她重申了自己对带领公司走到今天的愿景和承诺。“我们知道我们是谁。”伍德用坚定的声音说，“所以，我不会让任何一方影响到我。我们一直盯着我们的目标。我们一直在前进。”二、受研究支持的乐观主义自2014年成立ARK Invest，并以ETF形式提供活跃的股票投资组合以来，伍德所建立的业务与她的思想精髓如出一辙。伍德不满足于周围都是“老好人”，相反，她享受智力刺激和好奇心带来的挑战，这促使她寻求不同的观点，并突破传统范式进行思考。她知道，ARK的成功取决于一个核心——他们的研究。“我们的研究是基于基本原理的。”她说，“我们从一无所知、一张白纸开始，深入研究各种可能性。我们在2014年就对自动驾驶汽车会是什么样的提出了设想。现有的基准并不能约束我们。”她强调，ARK分析师的职责不是按行业划分，而是按技术划分，因此在14种不同的技术中，他们是行业通才。他们相信，这些技术将跨越行业界限，并创造大量市场机会。伍德承认：“有了这种从研究中产生的信念，我就很难再对我们的工作产生怀疑。我真心相信我们做的是正确的事，而且是用我们自己独特的方式。我很惊讶没有更多的公司效仿我们的做法。”在谈到他们的研究原则时，很明显她看到了分享研究成果的力量，但即使是伍德，在面对该公司在社交媒体上受到如此多的关注时也仍然感到惊讶。他们的社交策略，包括与金融科技平台Titan合作的社交媒体和社交分销，使他们能够与更广泛的受众接触，并获得有价值的反馈。ARK Invest的YouTube频道吸引了54.5万名订阅者，他们定期收看该公司分享的投资见解。伍德笑着说：“很多人说我们把研究成果拱手发布出去是疯了，但他们没有看到我们从中获得的巨大回报。创始人、风险投资家和教授会在看过以后联系我们，我们也能从他们的观点和批评中学习。这就像是在与创新者和评论家进行持续的对话。”把ARK Invest的研究放在中心地位也为公司打开了合作的大门。2022年9月，Titan宣布与ARK Invest合作，向Titan的散户投资者推出ARK风险基金。她表示，因为这个原因，即便是在3月份的地区性银行危机期间，ARK的资金流入也一直保持稳定。“MosaicML是被我们纳入投资组合的首批公司之一，而它去年9月被Data Bricks以5倍于我们的价格收购，这是我们的第一个重大胜利。”现在，一旦收购完成，DataBricks在他们的投资组合中处于最突出的位置。伍德不仅对盈利感兴趣，她还希望帮助ARK Invest投资组合中的公司吸引人才，为下一轮融资或IPO做准备，她称这是“真正的双赢局面”。在一个往往被短视思维主导金融格局的世界里，ARK Invest的长期眼光使他们与众不同。对伍德和她的团队来说，这不仅仅是为了追逐短暂的收益，也是因为他们坚信自己的观点最终会取得胜利。“我们看待公司的方式与众不同。”她断言，“我们希望看到他们积极投资于自己的未来，即使这意味着放弃短期盈利能力。人工智能和自动驾驶出租车平台等新兴技术带来的机遇要求我们采取不同的方法来利用它，而我们已经准备好迎接这些机遇。她的话中充满了自信和自省，令人印象深刻。她分享说：“对一个美丽新世界的希望已经变得非常短视。”她承认，她开创性的投资方式不可避免地会出现起起落落。eToro美国公司的首席执行官Lule Demmissie是金融界的另一位重要女性，她被区块链技术为教育全球普通投资者提供公平竞争环境的长期承诺所吸引，这与伍德的观点相似。“但这并不意味着前方的道路不会坎坷，这个行业也将继续走向成熟。”她在一封电子邮件中表示。“市场周期是不可避免的，任何投资观点都应该经过深思熟虑，而不是盲目乐观。但正是观点和预期的不同造就了市场，而凯茜带来了不同的视角。”尽管伍德在华尔街工作了45年，在投资组合管理领域工作了30多年，但她直到2020年才跻身投资偶像行列。她对创新型公司进行了大胆的投资，因为她认为这些公司将塑造未来，创造公平的竞争环境，尽管其中有许多公司还没有开始盈利。这些押注最终得到了回报。随着新冠疫情的蔓延和经济的螺旋式上升，她的ARK创新基金的回报率达到了150%。这使伍德成为了华尔街的宠儿。最重要的是，伍德对比特币的不懈支持和乐观态度使她的名字经常成为头条新闻。她很早就看到并向世界宣告了公共区块链的潜力。她预测比特币将在2020年上涨，如今，她预测比特币将在2026年将达到50万美元，到2030年将达到100万美元。“她用高质量的研究来支持她的观点，这样做为专业投资者拓宽了对比特币发展前景的认识窗口，让他们了解比特币会变成什么样子。”Bitwise的首席投资官马特·霍根（Matt Hougan）在一封电子邮件中说。“值得庆幸的是，包括富达（Fidelity）和贝莱德（BlackRock）在内的其他主流声音也加入了她的行列。在一个颠覆性的领域，进步就是这样取得的：起初是少数人倡导，然后由多数人加入。”值得注意的是，尽管存在诸多争议，但她的结论是对的。她自信地预测了特斯拉的股价飙升（在2018年还有谁看好特斯拉），特斯拉成为过去五年表现最好的股票之一。而比特币则是这十年来表现最好的资产之一。伍德说，2022年，ARK Invest的长期投资策略受到利率上升的“彻底打击”，所有这些赞誉都烟消云散。批评人士说，伍德的基金风险太大，而她只会“一招鲜”。吉姆·克莱默（Jim Cramer）曾称她为“死亡之吻”，甚至有人设立专门的基金与她对赌。尽管她的信念遭到嘲笑，伍德仍丝毫不为所动。她意识到围绕着她的逆向决策，在推文和新闻报道中都有着负面记载。在市场起起伏伏的旋风中，伍德回想着她的公司不可撼动的时期。“我可以告诉你，从2020年年底到2021年年初，ARK没有做错任何事——凯茜·伍德没有做错任何事。”当回忆起当时关于她和她的公司的无穷无尽的负面报道时，她这样说道。怀着作为一位经验丰富的远见卓识者的坚定信念，她讲述了她曾在那段激情燃烧的岁月里说过的话：“我们今天是GOAT，即有史以来最伟大的（投资）公司（greatest of all time），明天仍将是goat”。她对自己的团队和他们独特的方法充满信心，她还特别强调了“GOAT”大写字母和小写字母之间的区别，说明了公众看法和他们的自信之间的区别。与此同时，她还被誉为先锋人物。在以沃伦·巴菲特为代表的行业中，一位女性代表脱颖而——她的成就、对卓越的不懈追求以及对工作的坚定执着，使她成为金融界最具影响力的女性之一，为下一波女性领导者登上顶峰打开了大门。曼哈顿西区首席战略官维克·萨西（Vik Sasi）说，虽然对伍德的投资方式的评价两极分化，但没有人能否认她对加密货币做出的实质性贡献。萨西在一封电子邮件中说：“她将一位具有前瞻性思维的风险投资人的坚定信念带到了公开市场，并且她不会在最初的波动迹象面前退缩。”鉴于她在公开场合做出的高额投资组合预测，她是信念驱动型的，这或许是一种错误，但最终对资产类别来说却是一种净利好，并将继续作为一名忠实的斗士，促进加密货币被更广泛地接受和采用。\"今年 4 月，伍德和奥菲莉娅·施耐德（Ophelia Schneider）联合创办的21Shares（伍德是董事会成员）共同向美国证券交易委员会重新申请ARK 21Shares比特币 ETF 。施耐德于2018年与伍德联合创办了21Shares，旨在建立她母亲都可以使用的复杂加密投资技术。该公司目前估值7亿美元。伍德和施耐德都认为，创新将成为一种安全的投资类别。伍德说：“与人们现在的想法截然相反，一个例子是，3月份时地区银行分崩离析，银行股本身内爆，而比特币却从19000美元涨到了30000 美元——那是对交易对手风险的安全逃离。”TaxBit品牌与传播副总裁米歇尔·奥康纳（Michelle O'Connor）在加密货币行业工作了近十年，她表示，她见证了无数创新和具有煽动性的开拓者的兴衰。她在一封电子邮件中说：\"我高度评价凯茜对这个市场的坚定承诺，她和她的团队将继续关注加密货币的潜在未来。奥康纳承认，伍德的批评者似乎忘记了她在这个行业的任职经历。她说：\"以一个公众人物的身份推广加密货币是一回事，而拥有一个经验丰富的思想领袖则是另一回事，她不仅对加密货币的近期和长期潜力非常了解，而且对底层技术也非常精通。三、创新的新基地2021年10月，伍德再次成为头条新闻，因为她将自己投资公司的基地从大多数传统金融机构的所在地曼哈顿中城转移到了佛罗里达州海湾沿岸的圣彼得堡市。疫情期间诞生的新型混合远程办公文化推动了这一决定。如今，她的团队在圣彼得堡的办公室轮流工作，阳光普照的位置与乐观的前景齐飞，她将在这片新土地上开启一个以教育和社区建设为中心的新时代。圣彼得堡正蓄势待发，伍德也已率先押注未来。为了帮助刺激该市的经济发展，ARK投资200万美元建造了ARK创新中心，该中心占地45,000平方英尺，将作为孵化50多家公司和鼓励创业的空间。ARK创新中心还将成为伍德的创新基金会的所在地。伍德在三年前发起了该基金会，旨在通过创新的视角为教育绘制新蓝图。伍德为基金会聘请的教育工作者将ARK著名的研究成果转化为适合不同年龄段的课程，并将成为皮内拉斯县所有公立学校的六年级科学课程，这在美国东北部地区尚属首次。伍德说：\"没有比启发年幼的孩子更能产生深远影响的了。新技术能激发他们的热情，给他们带来希望和梦想，让他们相信自己会过上比父母更好的生活。”皮内拉斯县学校系统中约有60%的学生来自社会经济地位较低的家庭。伍德坚信，创新和技术可以创造公平的竞争环境。她说：\"我从未想过这个梦想可以成真。”四、未来五年伍德一直在展望未来，对于未来五年，她正在考虑如何让更多人清楚地认识到我们正在进入一个通货紧缩的世界，她说：“通货紧缩并不一定是坏事。”她说：“一项新技术的价格下降意味着全世界有更多的人可以利用它，负担得起它。\"因此，我们相信我们正处于ARK产品组合中这五个创新平台的最佳位置：多组学测序、机器人技术、能源存储、人工智能和区块链技术\"。伍德坚信，这些行业的融合正在经历指数级的增长，现在它们都开始相互依存了。她说：\"我们相信，在未来五到十年内，这将导致真正颠覆性创新企业的市值从15万亿美元增至200多万亿美元。她接着解释道，20世纪90年代的互联网泡沫来得太早，因为当时的技术过于昂贵。她说，Chat GPT 大幅降低了开发人工智能模型的成本，这一成本在2015年曾高达8亿美元，而到2020年只需450万美元，并且成本仍在迅速降低。如果说今天的技术代表了我们历史上的一个充满活力和创新的环境，那么要想利用好这一环境，我们需要让每个人都站在同一起跑线上。伍德进入了她的新时代，她准备在全美的学校开展教育，鼓励人们投资创新，为“颠覆传统世界秩序”做好准备。她说：“我们拥有最好的机会，只要让他们站在变革的正确一方，就能增加许多人的生活机会。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":443,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":625688885,"gmtCreate":1676438664048,"gmtModify":1676440804591,"author":{"id":"3470711141880364","authorId":"3470711141880364","authorIdStr":"3470711141880364","name":"Willliu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7c5e1168be654fe93026132c2b2835c4","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"了不起","listText":"了不起","text":"了不起","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/625688885","repostId":"1168614879","repostType":2,"repost":{"id":"1168614879","weMediaInfo":{"introduction":"博闻雅识，非凡之客。","home_visible":1,"media_name":"市界","id":"1019100707","head_image":"https://static.tigerbbs.com/f7aa5576660d42f195013ced4567a7f3"},"pubTimestamp":1676433632,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1168614879?lang=&edition=full","pubTime":"2023-02-15 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height=\"auto\"/></p><p>暴跌最直接的原因，来自于新东方在线近期连续公布了高管大笔减持的消息。2月9日，新东方在线宣布公司CFO尹强减持了100万股，涉资6159万港元。</p><p>在尹强减持的前两天，新东方在线CEO孙东旭也于7日和8日分别以55.615港元和56.9451港元均价，出售了两个相同的193万股，先后套现1.07亿港元和1.1亿港元。</p><p>高管的减持行为对于正在上升通道的股票来说，从来都敏感非常。</p><p>特别是在一个月前，新东方在线在转型直播后，首次公布了财务半年报。孙东旭等高管在电话会上表达了一系列布局与利好：宣布东方甄选将在自营等新业务上加大投入，完善供应链体系。</p><p>对于这份财报，市场上彼时便既有赞许，也有怀疑。财报公布数日后，新东方在线继续飙升，股价最高涨至75.55港元。但已有声音认为，东方甄选下半财年48亿的GMV、5.85亿元的净利虽然亮眼，却不足以撑起700多亿港元的市值和超过60倍的动态市盈率。</p><p>而最近几日高管通过大笔减持“用脚投票”，无异于开始印证了这种担忧。</p><p><b>坐上头把交椅</b></p><p>“新东方在线股价能在几个月内持续拉升，最大原因还是俞敏洪在短短时间里，打造出了比较完备的主播、供应链体系，做到了市场头名。因此机构也给了新东方在线更高的期望和估值。”沈蝶对市界说。</p><p>此前，东方甄选屡屡传出将效仿罗永浩的“交个朋友”，进行多平台布局，并上线了独立App；但到目前为止，其主营阵地仍旧是<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>。</p><p>截至去年12月31日，东方甄选在抖音的官方账号共有6个。除主号之外，还包括图书、自营产品、美丽生活、将进酒、看世界，全矩阵粉丝量达到了3700万。</p><p>每天从上午直到深夜，上述6个账号几乎全年无休，进行着滚动式直播。除了带货的主旋律，内容输出、知识讲解是东方甄选的经营法门。2月13日上午，市界打开东方甄选主号时，看到主播在带货之余，不时会秀一下诗词歌赋，或者拿起吉他，弹唱一曲。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40d0c0a39a6f278095de0229f2fafbe7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2336\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>图注：2月13日上午东方甄选主号直播</p><p>这种调性更贴近人性化的带货模式，也让东方甄选在上线半年后，得以顺利迈过“审美疲劳”时期，粉丝的基本盘仍然较为稳固。</p><p>从观看人次上，据“蝉妈妈”数据显示：去年6月，东方甄选因董宇辉而出圈后，人气也达到了峰值，一度超过了6000万人。在热度逐渐下降后，从去年8月至今，观看人次也始终盘旋在1300万-1700万之间。</p><p>当人气进入到相对理性、持续的区间后，东方甄选的GMV曲线开始以平滑的幅度攀升。根据“蝉妈妈”的带货数据统计：去年11月，东方甄选日均GMV在2000多万上下浮动。进入到12月，东方甄选日均GMV首次超过了3000万元。</p><p>这个数字已可以说非常可观，但还不能令俞敏洪十分满意。</p><p>某行业头部直播公司内部人士张小亮告诉市界：“去年双11前，东方甄选曾内部计划，要让GMV冲上3500万元/日，到2022年底，做到4000万元/日。”不过即便是在双11的大促高峰期，东方甄选的GMV也未能突破3000万元。“这与去年的疫情变化，全国物流不畅也有关系。”</p><p>不过除了GMV，当下对于俞敏洪更重要的还是加快改善东方甄选的产品结构，增加直播间里的自营比例。</p><p>“东方甄选去年做出GMV上量目标的同时，要求在2022年底前，主号直播间的自营品销售额，能达到总体销售额的50%。”张小亮说。</p><p>从官方数字看，东方甄选目前已初步达成了这一目标。据财报披露：东方甄选截至2022年11月30日止6个月，营收20.8亿元，其中自营产品总营收超过10亿元。</p><p>不过由于东方甄选免除坑位费，且佣金较低，又是业内少有的GMV不与主播分成的公司。这也让东方甄选对于商业模式和利润率的计算方法，区别于其他公司。</p><p>据张小亮介绍，一般来说直播第三方产品的毛利可以超过70%，而自营产品毛利根据品类不同，也可超过45%。但东方甄选因为计算模式的不同，自营产品实际上能为公司贡献更多的净利，“应该能做到接近25%”，而第三方产品贡献的净利“应该要小于20%”。</p><p>从财报披露看，东方甄选公布的半年净利为5.85亿元，净利润率为28%，“这个利润水平比较健康，也大致是符合行业预期的”，张小亮表示。</p><p><b>为何坚定自营？</b></p><p>现在打开东方甄选的直播间，在购物车中每隔几个商品，就会出现一款烤肠、厄瓜多尔白虾、五常大米等东方甄选的自营产品。</p><p>财报显示，2022年6月至11月，东方甄选共推出了65款自营产品。另据抖音数据披露，其中已有烤肠、意大利面、南美白虾的3款订单达到了百万级别。财报电话会上，孙东旭介绍，未来东方甄选的目标是每个月要推出5-10款优秀的自营产品。</p><p>沈蝶认为，东方甄选之所以要全力押注自营，核心还是与公司的远期打法策略有关。</p><p>东方甄选能再度崛起，6月爆红的董宇辉无疑是一种“天降神力”。但俞敏洪随即也重兵压上，没有将这个宝贵的发展机会浪费掉。“俞敏洪在运作东方甄选时，表现出了一个企业家的眼光，也改变了不少行业规则与陋习。例如从技术层面看，俞敏洪很快就带领东方甄选将内容营销转化为了实在的用户留存。”</p><p>沈蝶透露，去年7月前后，东方甄选的用户停留时长还在1分钟左右，目前已经拉长到了接近3分钟。“而且东方甄选选择的是助农方向，这是大环境所欢迎的。这个品类虽然复购率好，但忠诚度一般。能做到这样的留存，说明东方甄选的内容运作得很不错。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb959cd95bf9dae29bdde97c14cc876e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>从市场角度看，俞敏洪又率先提出了不收坑位费、降低佣金、自建App，并快速转型到自营产品。</p><p>去年9月，俞敏洪在直播中表示：坑位费会让“商家跟我们的合作就变成了特别纯粹的生意关系，而不是绑架关系。这不是好的商业模式。”</p><p>考虑到去年双11前后，罗永浩与“交个朋友”开始涉足淘系，俞敏洪的布局也可被看作是及早就在为摆脱平台、达人、商家的各种桎梏做出防御。</p><p>在东方甄选的带动下，行业内的坑位费呈现出了下降趋势。“俞敏洪提早看到了，直播行业已处于冗余阶段，达人的影响力在逐步下降。抖音不鼓励头部玩家无限扩张，要自己掌握流量阀门。除非高额买量，不然用户早晚会跑到新的爆品内容中去。因此东方甄选必须在供应链上下功夫，增强自营建设。”沈蝶说。</p><p>从去年开始，市场上便一直传闻，东方甄选正在研究Costco、山姆超市的案例，将能持续打造出瑞士卷、提拉米苏、烤鸡等经典美食SKU、并收取会员费模式的山姆超市作为发展目标。</p><p>现在，自营产品已正式成为东方甄选的核心战略规划。虽然从行进步调来看，走得还不十分顺畅。</p><p>财报电话会上，孙东旭表示：东方甄选计划入股优秀供应商，逐步深化对整个供应链的掌控能力。1月31日，东方甄选宣布投资1752万元，用于自营品工厂扩建，该工厂位于河南焦作，占地1.4万平方米。</p><p>据张小亮介绍，现在直播公司要走通一条自营产品供应链，开发周期需要至少1-2个月。“东方甄选曾经涉足过生鲜，但<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>的渠道很难统一。上游的农户和果园种植园区过于分散，品质难以保证。所以现在东方甄选上线的还是加工成品或者标品为主。”</p><p><b>高管套现，东方甄选究竟值多少钱？</b></p><p>如前所述，东方甄选在短时间内，便做出了一个逆转复苏的经典案例。但与行业内的对标公司相比，东方甄选的估值中枢究竟如何，它的天花板又在哪里？</p><p>目前在A股、港股的上市公司里，直播行业内主要的大玩家为东方甄选、<a href=\"https://laohu8.com/S/002291\">遥望科技</a>、交个朋友。对比三家公司的营收与盈利能力，或许可以更清晰地洞察到市场对于东方甄选的认可与否。</p><p>1月30日晚，绑定了王祖蓝、黄奕、黄圣依、贾乃亮、张柏芝等明星直播梯队的MCN机构“遥望科技”发布了2022年度业绩预告，透露2022年直播电商业务实现GMV约150亿元。</p><p>去年8月，交个朋友与港股上市公司<a href=\"https://laohu8.com/S/01450\">世纪睿科</a>达成了深度合作，绑定旗下所有账号的运营权和所属权。1月12日，交个朋友CEO黄贺在接受媒体专访时表示：预计2022年交个朋友全年直播GMV为70-80亿元。</p><p>与之相比，按照东方甄选半年48亿元的GMV相比，其全年销售额将很可能超过交个朋友，但逊于遥望科技。</p><p>在利润率层面，东方甄选的模型更为优质。据遥望科技业绩预告披露，因为涉及到与明星的大量分成，其全年实现净利润约为2.7亿元，仅为东方甄选半年报净利润5.85亿元的一半。</p><p>据去年8月“格隆汇”估算，世纪睿科若在未来12个月内完成不低于50亿元的GMV，将为其带来不低于2.5亿元的净利润。加上抖音的服务费返还等，净利润可能不低于3亿元-3.5亿元。</p><p>在利润层面，东方甄选显然是更好的标的。但在市值方面，东方甄选的上升空间或也已经被提前透支——截至2月13日，在A股上市的遥望科技为137.8亿元，而与东方甄选同属港股市场的世纪睿科则仅有26.93亿港元。这也就不难理解，东方甄选的高管开始选择将部分股权套现。不过据接近东方甄选的人士称，两人出售的股票主要为公司最新授予的激励部分，实际持股比例并未减少。</p><p>此外，东方甄选虽然过去6个月成绩斐然，但它的隐患并没有被完全排除。“直播行业仍然高度依赖主播和平台，缺少护城河。”沈蝶说。</p><p>例如东方甄选虽然在各个平台开设了旗舰店，但在抖音平台之外，还斩获甚微。东方甄选厄瓜多尔白虾在抖音的销量评价有15.7万，在京东上只有2000多条。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/516ef4ccdc3861213e36ded664799bb8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2336\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce57d0e95f54f13b2b183a19868ab1d5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2336\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>图注：东方甄选自营厄瓜多尔白虾在抖音和<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>平台上的销量表现</p><p>而在更为关键的主播层面，东方甄选虽然积累了几位如顿顿、明明、YoYo等新晋主播，团队也扩充到了接近30人。但其目前的流量，仍然高度依赖着董宇辉的人气。</p><p>在抖音与“东方甄选”相关用户的粉丝数上，目前董宇辉的个人粉丝数为1030万，其他主播的粉丝数则远不及董宇辉。</p><p>另据<a href=\"https://laohu8.com/S/00665\">海通国际</a>证券统计，2022年8-12月，董宇辉对于东方甄选的观看次数、GMV的提升均有明显的带动作用。以12月为例，有董宇辉的直播日，其GMV增量达到了1043万，带动的观看人次均值、转粉率增长也都十分明显。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52e0de5546b174e4fd92c2af6b39fd1e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2336\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>“因此市场上会有担心，如果董宇辉日后从东方甄选跳槽，东方甄选的估值会出现大幅波动。”沈蝶说。毕竟此前辛巴家族和快手、李子柒和微念都曾因为利益分配问题而决裂，直至对簿公堂。</p><p>如何用好董宇辉的人气，俞敏洪也正在谋划布局。据“互联商务观察”数据显示，今年整个1月和春节期间，董宇辉休息了12天，东方甄选主号实现了GMV营收5.91亿，同比增长超过20%。东方甄选的主号与董宇辉的绑定已经开始减弱。</p><p>一位与东方甄选有过合作的产业带人士也表示，“之前合作中已经能感觉到东方甄选希望淡化董宇辉的个人痕迹，而更加注重其自有品牌的声量”。</p><p>在2月初董宇辉休假归来后，他也更多移步到了“东方甄选看世界”分号，这样做除了更多能拉动新东方的新号矩阵，同时文旅产品的客单价较高，俞敏洪或也有意借助董宇辉拉动起东方甄选更多的GMV流量。</p><p>“在培养和复制名师上，新东方在业内还是有着最强的积累。未来东方甄选还会推出新面孔上线，况且明星主播如果离开东方甄选的平台，也未必会收获到同样的人气。”沈蝶说。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>俞敏洪按不住高管们套现的手</title>\n<style 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12:00</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote>东方甄选在短时间内，便做出了一个逆转复苏的经典案例。但与行业内的对标公司相比，东方甄选的估值中枢究竟如何，它的天花板又在哪里？</blockquote><p>“从去年<a href=\"https://laohu8.com/S/01797\">新东方在线</a>的市值超过两三百亿港元后，在市场上就已经成为了一个个案，没有能与它做趋势对标的企业了。”某券商电商分析师沈蝶对市界说——而到1月20日，新东方在线的市值一度最高超过了700亿港元。</p><p>但神话毕竟难以永远延续下去。2月13日，港股交易刚一开盘，已宣布将公司名正式变更为“东方甄选”的“新东方在线”开始了一轮接近-15%幅度的跳水暴跌。</p><p>行至盘中，新东方在线最深一度跌了-22.35%，这种颓势到收盘时也没能被挽回，最终以-14.95%的跌幅收于51.75港元/股。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/163fb28b1ea3f0454dbc165fd8a22acd\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>暴跌最直接的原因，来自于新东方在线近期连续公布了高管大笔减持的消息。2月9日，新东方在线宣布公司CFO尹强减持了100万股，涉资6159万港元。</p><p>在尹强减持的前两天，新东方在线CEO孙东旭也于7日和8日分别以55.615港元和56.9451港元均价，出售了两个相同的193万股，先后套现1.07亿港元和1.1亿港元。</p><p>高管的减持行为对于正在上升通道的股票来说，从来都敏感非常。</p><p>特别是在一个月前，新东方在线在转型直播后，首次公布了财务半年报。孙东旭等高管在电话会上表达了一系列布局与利好：宣布东方甄选将在自营等新业务上加大投入，完善供应链体系。</p><p>对于这份财报，市场上彼时便既有赞许，也有怀疑。财报公布数日后，新东方在线继续飙升，股价最高涨至75.55港元。但已有声音认为，东方甄选下半财年48亿的GMV、5.85亿元的净利虽然亮眼，却不足以撑起700多亿港元的市值和超过60倍的动态市盈率。</p><p>而最近几日高管通过大笔减持“用脚投票”，无异于开始印证了这种担忧。</p><p><b>坐上头把交椅</b></p><p>“新东方在线股价能在几个月内持续拉升，最大原因还是俞敏洪在短短时间里，打造出了比较完备的主播、供应链体系，做到了市场头名。因此机构也给了新东方在线更高的期望和估值。”沈蝶对市界说。</p><p>此前，东方甄选屡屡传出将效仿罗永浩的“交个朋友”，进行多平台布局，并上线了独立App；但到目前为止，其主营阵地仍旧是<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>。</p><p>截至去年12月31日，东方甄选在抖音的官方账号共有6个。除主号之外，还包括图书、自营产品、美丽生活、将进酒、看世界，全矩阵粉丝量达到了3700万。</p><p>每天从上午直到深夜，上述6个账号几乎全年无休，进行着滚动式直播。除了带货的主旋律，内容输出、知识讲解是东方甄选的经营法门。2月13日上午，市界打开东方甄选主号时，看到主播在带货之余，不时会秀一下诗词歌赋，或者拿起吉他，弹唱一曲。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40d0c0a39a6f278095de0229f2fafbe7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2336\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>图注：2月13日上午东方甄选主号直播</p><p>这种调性更贴近人性化的带货模式，也让东方甄选在上线半年后，得以顺利迈过“审美疲劳”时期，粉丝的基本盘仍然较为稳固。</p><p>从观看人次上，据“蝉妈妈”数据显示：去年6月，东方甄选因董宇辉而出圈后，人气也达到了峰值，一度超过了6000万人。在热度逐渐下降后，从去年8月至今，观看人次也始终盘旋在1300万-1700万之间。</p><p>当人气进入到相对理性、持续的区间后，东方甄选的GMV曲线开始以平滑的幅度攀升。根据“蝉妈妈”的带货数据统计：去年11月，东方甄选日均GMV在2000多万上下浮动。进入到12月，东方甄选日均GMV首次超过了3000万元。</p><p>这个数字已可以说非常可观，但还不能令俞敏洪十分满意。</p><p>某行业头部直播公司内部人士张小亮告诉市界：“去年双11前，东方甄选曾内部计划，要让GMV冲上3500万元/日，到2022年底，做到4000万元/日。”不过即便是在双11的大促高峰期，东方甄选的GMV也未能突破3000万元。“这与去年的疫情变化，全国物流不畅也有关系。”</p><p>不过除了GMV，当下对于俞敏洪更重要的还是加快改善东方甄选的产品结构，增加直播间里的自营比例。</p><p>“东方甄选去年做出GMV上量目标的同时，要求在2022年底前，主号直播间的自营品销售额，能达到总体销售额的50%。”张小亮说。</p><p>从官方数字看，东方甄选目前已初步达成了这一目标。据财报披露：东方甄选截至2022年11月30日止6个月，营收20.8亿元，其中自营产品总营收超过10亿元。</p><p>不过由于东方甄选免除坑位费，且佣金较低，又是业内少有的GMV不与主播分成的公司。这也让东方甄选对于商业模式和利润率的计算方法，区别于其他公司。</p><p>据张小亮介绍，一般来说直播第三方产品的毛利可以超过70%，而自营产品毛利根据品类不同，也可超过45%。但东方甄选因为计算模式的不同，自营产品实际上能为公司贡献更多的净利，“应该能做到接近25%”，而第三方产品贡献的净利“应该要小于20%”。</p><p>从财报披露看，东方甄选公布的半年净利为5.85亿元，净利润率为28%，“这个利润水平比较健康，也大致是符合行业预期的”，张小亮表示。</p><p><b>为何坚定自营？</b></p><p>现在打开东方甄选的直播间，在购物车中每隔几个商品，就会出现一款烤肠、厄瓜多尔白虾、五常大米等东方甄选的自营产品。</p><p>财报显示，2022年6月至11月，东方甄选共推出了65款自营产品。另据抖音数据披露，其中已有烤肠、意大利面、南美白虾的3款订单达到了百万级别。财报电话会上，孙东旭介绍，未来东方甄选的目标是每个月要推出5-10款优秀的自营产品。</p><p>沈蝶认为，东方甄选之所以要全力押注自营，核心还是与公司的远期打法策略有关。</p><p>东方甄选能再度崛起，6月爆红的董宇辉无疑是一种“天降神力”。但俞敏洪随即也重兵压上，没有将这个宝贵的发展机会浪费掉。“俞敏洪在运作东方甄选时，表现出了一个企业家的眼光，也改变了不少行业规则与陋习。例如从技术层面看，俞敏洪很快就带领东方甄选将内容营销转化为了实在的用户留存。”</p><p>沈蝶透露，去年7月前后，东方甄选的用户停留时长还在1分钟左右，目前已经拉长到了接近3分钟。“而且东方甄选选择的是助农方向，这是大环境所欢迎的。这个品类虽然复购率好，但忠诚度一般。能做到这样的留存，说明东方甄选的内容运作得很不错。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb959cd95bf9dae29bdde97c14cc876e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>从市场角度看，俞敏洪又率先提出了不收坑位费、降低佣金、自建App，并快速转型到自营产品。</p><p>去年9月，俞敏洪在直播中表示：坑位费会让“商家跟我们的合作就变成了特别纯粹的生意关系，而不是绑架关系。这不是好的商业模式。”</p><p>考虑到去年双11前后，罗永浩与“交个朋友”开始涉足淘系，俞敏洪的布局也可被看作是及早就在为摆脱平台、达人、商家的各种桎梏做出防御。</p><p>在东方甄选的带动下，行业内的坑位费呈现出了下降趋势。“俞敏洪提早看到了，直播行业已处于冗余阶段，达人的影响力在逐步下降。抖音不鼓励头部玩家无限扩张，要自己掌握流量阀门。除非高额买量，不然用户早晚会跑到新的爆品内容中去。因此东方甄选必须在供应链上下功夫，增强自营建设。”沈蝶说。</p><p>从去年开始，市场上便一直传闻，东方甄选正在研究Costco、山姆超市的案例，将能持续打造出瑞士卷、提拉米苏、烤鸡等经典美食SKU、并收取会员费模式的山姆超市作为发展目标。</p><p>现在，自营产品已正式成为东方甄选的核心战略规划。虽然从行进步调来看，走得还不十分顺畅。</p><p>财报电话会上，孙东旭表示：东方甄选计划入股优秀供应商，逐步深化对整个供应链的掌控能力。1月31日，东方甄选宣布投资1752万元，用于自营品工厂扩建，该工厂位于河南焦作，占地1.4万平方米。</p><p>据张小亮介绍，现在直播公司要走通一条自营产品供应链，开发周期需要至少1-2个月。“东方甄选曾经涉足过生鲜，但<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>的渠道很难统一。上游的农户和果园种植园区过于分散，品质难以保证。所以现在东方甄选上线的还是加工成品或者标品为主。”</p><p><b>高管套现，东方甄选究竟值多少钱？</b></p><p>如前所述，东方甄选在短时间内，便做出了一个逆转复苏的经典案例。但与行业内的对标公司相比，东方甄选的估值中枢究竟如何，它的天花板又在哪里？</p><p>目前在A股、港股的上市公司里，直播行业内主要的大玩家为东方甄选、<a href=\"https://laohu8.com/S/002291\">遥望科技</a>、交个朋友。对比三家公司的营收与盈利能力，或许可以更清晰地洞察到市场对于东方甄选的认可与否。</p><p>1月30日晚，绑定了王祖蓝、黄奕、黄圣依、贾乃亮、张柏芝等明星直播梯队的MCN机构“遥望科技”发布了2022年度业绩预告，透露2022年直播电商业务实现GMV约150亿元。</p><p>去年8月，交个朋友与港股上市公司<a href=\"https://laohu8.com/S/01450\">世纪睿科</a>达成了深度合作，绑定旗下所有账号的运营权和所属权。1月12日，交个朋友CEO黄贺在接受媒体专访时表示：预计2022年交个朋友全年直播GMV为70-80亿元。</p><p>与之相比，按照东方甄选半年48亿元的GMV相比，其全年销售额将很可能超过交个朋友，但逊于遥望科技。</p><p>在利润率层面，东方甄选的模型更为优质。据遥望科技业绩预告披露，因为涉及到与明星的大量分成，其全年实现净利润约为2.7亿元，仅为东方甄选半年报净利润5.85亿元的一半。</p><p>据去年8月“格隆汇”估算，世纪睿科若在未来12个月内完成不低于50亿元的GMV，将为其带来不低于2.5亿元的净利润。加上抖音的服务费返还等，净利润可能不低于3亿元-3.5亿元。</p><p>在利润层面，东方甄选显然是更好的标的。但在市值方面，东方甄选的上升空间或也已经被提前透支——截至2月13日，在A股上市的遥望科技为137.8亿元，而与东方甄选同属港股市场的世纪睿科则仅有26.93亿港元。这也就不难理解，东方甄选的高管开始选择将部分股权套现。不过据接近东方甄选的人士称，两人出售的股票主要为公司最新授予的激励部分，实际持股比例并未减少。</p><p>此外，东方甄选虽然过去6个月成绩斐然，但它的隐患并没有被完全排除。“直播行业仍然高度依赖主播和平台，缺少护城河。”沈蝶说。</p><p>例如东方甄选虽然在各个平台开设了旗舰店，但在抖音平台之外，还斩获甚微。东方甄选厄瓜多尔白虾在抖音的销量评价有15.7万，在京东上只有2000多条。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/516ef4ccdc3861213e36ded664799bb8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2336\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce57d0e95f54f13b2b183a19868ab1d5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2336\" 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>“因此市场上会有担心，如果董宇辉日后从东方甄选跳槽，东方甄选的估值会出现大幅波动。”沈蝶说。毕竟此前辛巴家族和快手、李子柒和微念都曾因为利益分配问题而决裂，直至对簿公堂。</p><p>如何用好董宇辉的人气，俞敏洪也正在谋划布局。据“互联商务观察”数据显示，今年整个1月和春节期间，董宇辉休息了12天，东方甄选主号实现了GMV营收5.91亿，同比增长超过20%。东方甄选的主号与董宇辉的绑定已经开始减弱。</p><p>一位与东方甄选有过合作的产业带人士也表示，“之前合作中已经能感觉到东方甄选希望淡化董宇辉的个人痕迹，而更加注重其自有品牌的声量”。</p><p>在2月初董宇辉休假归来后，他也更多移步到了“东方甄选看世界”分号，这样做除了更多能拉动新东方的新号矩阵，同时文旅产品的客单价较高，俞敏洪或也有意借助董宇辉拉动起东方甄选更多的GMV流量。</p><p>“在培养和复制名师上，新东方在业内还是有着最强的积累。未来东方甄选还会推出新面孔上线，况且明星主播如果离开东方甄选的平台，也未必会收获到同样的人气。”沈蝶说。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/83fe4bf6363d89a6cc354f6cb15e989b","relate_stocks":{"BK4506":"内地教育股","SG9999001069.SGD":"UOB UNITED ASIA PACIFIC GROWTH (SGD) ACC","BK1588":"回港中概股","09901":"新东方-S","BK4526":"热门中概股","SG9999006597.SGD":"United China-India Dynamic Growth SGD","SG9999001051.SGD":"United Asia Fund SGD","BK4503":"景林资产持仓","BK1556":"内地教育股","SG9999001093.SGD":"United Greater China Fund A Acc 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