$瑞幸咖啡(LK)$我擦

金鼠年来啦，我想祝虎友们发大财，秒变高富帅/白富美，争当人生赢家！

美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)在任期间，美国股市的表现好于大多数前任总统在任时的表现。根据贝斯普克投资集团（Bespoke Investment Group）自1928年以来的数据，自特朗普当选以来，标普500指数的累计涨幅已经达到了50%以上，是历任总统上任三年以后平均市场回报率（23%）的两倍多。今年截至目前为止，标普500指数则累计上涨了28%以上，远高于前几任美国总统第三年任期时12.8%的平均回报率。该公司在上个月向其客户发出的一份研究报告表示：「到目前为止，（美国总统任期的）第三年一直都是一轮周期中表现最好的一年，其平均涨幅为12.81%，而本周期第三年的情况也是一样。」尽管国际紧张形势带来了波动，但2019年是各大基准股指创下历史新高的一年。标普500指数上周有史以来首次突破3200点，创下了2019年的第七个整数里程碑。尽管国际紧张形势导致商业投资大幅下滑，但股市投资者仍有足够的信心将资金投入市场。特朗普在任期间的美国股市得到了美联储的支持，这家央行在其主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)的领导下已在今年采取了三次降息措施，这也是自金融危机结束以来美联储首次启动一个降息周期。美联储大幅降息的原因是，该行对国内外经济增长放缓的形势感到担心。特朗普高度批评鲍威尔没有更多、更快地降息，他经常都会提到在美国以外的国家，负收益政府债券的总额已经达到了将近15万亿美元。就业市场和消费者支出与此同时，美国就业市场表现良好，也对股市形成了支撑。目前美国的失业率仅为3.5%，为1969年以来的最低水平。由于美国人有工作可做，因此消费者支出表现强劲。尽管制造业收缩，但强劲的美国消费支出者提振了经济。即使是在债市一度陷入混乱的形势下，消费者支出也仍旧坚挺，当时较短期国债收益率上升到了长期国债收益率上方，导致收益率曲线发生倒挂，而这种现象被认为是经济

阿里赴港上市，将成为首家以美国为主要上市地，在其他市场同步上市的公司。 照理说，股价反应投资者对公司估值的预期，根基就是公司估值。对阿里这种市值巨大，流通性良好，业务透明的公司，投资者较容易产生一致性预期，也就是说——阿里打新作妖的可能性不大。但问题是，统一公司在不同公司的股价取决于多种因素，最典型的就是A、H差价。在A股上市的公司同时在H股上市，但长期保持着可能高达5倍的折溢价。原因有很多，比如:1. 流动性差别。公司在香港和内地发行的股本不尽相同，且持股股东类型也不同，造成交易股票量级上有差别。且A股有涨跌停和T+1，港股无涨跌停且T+0；2. 税收差别。香港股息税在20%左右，内地则是阶梯税率；3. 投资者构成。香港市场机构比例更高，A股则充满散户韭菜；4. 交易制度。港股的做空机制相对更完整。诸如此类，还有包括A股的壳价值、打新效应等等。那问题来了，阿里同时在美股和港股上市，会有什么不同呢？香港做空机制是只有指定的个别公司，在具有借券条件的情况下才能做空，而美股的做空限制更低。换句话说，在流动性都不是什么问题的情况下， 美股股票更容易被空头利用。而在香港港上市的一段时间内，显然不能直接做空阿里，这对跨市场套利造成了障碍，则更有利于无法做空的那个市场的股价（参照A+H）另外，阿里是美股前十大市值的公司，各类衍生品，如期权、CDS等非常齐全，而在香港，可能无法在上市当时就配套出完善的衍生品，这也会对股价造成一定影响。更重要的是，阿里在香港的股本不及美国，且真正的自由流动部分更低。香港上市一般只有10%是给散户打新，大部分都是国际配售，这部分投资者都是战略投资者、长期的价值投资者等等，不太会卖的。所以说，香港上市的部分流动性会低于美国的部分，这就是折溢价的来源。此外，美国上市的存托凭证和香港上市的股本存在管理费用上的差别。详见@阿曼曼的 更重要的是两地

先说个和不少人都有关的事儿，配资。配资就是借钱加杠杆炒股。比如自己有100万，再跟资金方借100万，一共200万来炒，盈亏都是自己的，但是最后要还给资金方100万加利息。正规的配资方法，就是利用券商的融资融券，跟券商借钱。但券商对风控要求高，给的杠杆小，所以很多人会去借场外的配资，这种属于无监管的灰色地带，随后就引发了很多问题。今最高法正式发布了《全国法院民商事审判工作会议纪要》，对怎么处理场外配资纠纷做了解释，我把要点概括一下：1. 融资融券业务是国家特许券商做的，未经依法核准，其他场外配资属于非法活动，合同属于无效合同。2. 对无效的配资合同，资金方根据合同要求用资人支付利息和费用，或者要求分享投资收益的，法院不支持。3. 用资人配资后投资出现损失，也不能要求资金方赔。但有两个例外，一是如果是因为资金方控制了账户，不让用资人及时平仓而出现损失，那资金方要赔；二是如果资金方是通过招揽、劝诱让用资人配资的，那可以酌情赔偿。这个明确以后，场外配资的资金方，基本就相当于得不到法律保护。举个例子说明的话，就是我跟王小蒜借钱炒股，法院说盈亏都是我承担，法院也支持我应该还给王小蒜本金，但不支持他跟我要利息。利息没有的话，那资金方图什么呢？但也别以为配资就能不给利息了，在实际操作里面，很多资金方本身是控制着账户的，用资人能提取的资金，都是扣除利息之后的，更恶劣的还有配资方卷钱跑路的。毕竟属于监管之外的地带，和p2p有很多共通点，我的建议，大家还是不要去使用场外配资。现在市场不好，可能没多少人加大杠杆，等牛市来了，用杠杆的人就多了，但在牛市里面，高位用杠杆产生的风险其实是更大的。投资本身是一个概率获利的事情，我们知道这个市场的大方向是上涨的，所以只要长期待在这个市场里，概率上就是能赚钱的。但如果使用杠杆，就有了爆仓风险，一旦爆仓，就会本金清零被踢出市场，就无法实现长期待在市场里这个条件。

阿里赴港上市，将成为首家以美国为主要上市地，在其他市场同步上市的公司。照理说，股价反应投资者对公司估值的预期，根基就是公司估值。对阿里这种市值巨大，流通性良好，业务透明的公司，投资者较容易产生一致性预期，也就是说——阿里打新作妖的可能性不大。但问题是，统一公司在不同公司的股价取决于多种因素，最典型的就是A、H差价。在A股上市的公司同时在H股上市，但长期保持着可能高达5倍的折溢价。原因有很多，比如:1. 流动性差别。公司在香港和内地发行的股本不尽相同，且持股股东类型也不同，造成交易股票量级上有差别。且A股有涨跌停和T+1，港股无涨跌停且T+0；2. 税收差别。香港股息税在20%左右，内地则是阶梯税率；3. 投资者构成。香港市场机构比例更高，A股则充满散户韭菜；4. 交易制度。港股的做空机制相对更完整。诸如此类，还有包括A股的壳价值、打新效应等等。那问题来了，阿里同时在美股和港股上市，会有什么不同呢？香港做空机制是只有指定的个别公司，在具有借券条件的情况下才能做空，而美股的做空限制更低。换句话说，在流动性都不是什么问题的情况下， 美股股票更容易被空头利用。而在香港港上市的一段时间内，显然不能直接做空阿里，这对跨市场套利造成了障碍，则更有利于无法做空的那个市场的股价（参照A+H）另外，阿里是美股前十大市值的公司，各类衍生品，如期权、CDS等非常齐全，而在香港，可能无法在上市当时就配套出完善的衍生品，这也会对股价造成一定影响。更重要的是，阿里在香港的股本不及美国，且真正的自由流动部分更低。香港上市一般只有10%是给散户打新，大部分都是国际配售，这部分投资者都是战略投资者、长期的价值投资者等等，不太会卖的。所以说，香港上市的部分流动性会低于美国的部分，这就是折溢价的来源。此外，美国上市的存托凭证和香港上市的股本存在管理费用上的差别。详见@阿曼曼的 更重要的是两地税收水平不尽

 对估值已经不便宜的好公司还是有本能的不会想到继续买进 只是觉得价格高 这个真的需要用时间去克服  一次次发生在恒瑞医药 迈瑞医疗 爱尔眼科 通策医疗 一次次错过 看到好公高估值第一反应应该和继续买进联系起来 买好公司要克服买在高估值的价格心里不舒适感 因为时间拉长好公司的成长性可以降低估值 好公司的干净不会有公司层面没底线的减持增发风险 管理层的可靠能保证高成长 盈美特 现在pe41 已经一点不便宜 对标鱼跃医疗

除了惨，还有更惨

长期持有就行了

一直涨下去，没问题

一首凉凉就够了

还是要跌，回不去

看好uber

涨涨吧，都跌成什么样了

一路涨下去

该涨一波了

中概股基本都会亮亮

二三级市场太可怕了

终究会归于平静，中六合彩的几率

那是啥？搏眼球