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2021-10-08

能源网络比互联网的市场更大！

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2021-09-07

蹭热度

小i机器人向法院申请禁售iPhone，索赔100亿元

2021-09-06

投资需要克度人性的弱点

芒格：受情绪干扰的投资是愚蠢的，警惕“自我欺骗”

2021-09-03

低位新能源补涨

聪明钱闻风而动！新能源革命的又一个爆发领域？

2021-08-27

啥叫砍单？

北京消协发布砍单调查结果：京东每日优鲜等涉嫌霸王条款

2021-08-27

设备联网真的好吗

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2021-08-18

**股

*高盛首予康圣环球(09960)买入评级目标价13港元

2021-07-26

信息为王

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利好新能源半导体医药高端制造

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2021-07-13

科技成长的雄起，沪市要加油了！

见证历史！创业板指点数首次超过上证综指

2021-06-23

科技改变未来！

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2021-06-01

千万别买，谁买谁套

高盛首予兆科眼科-B(06622.HK)「买入」评级目标价20.29元

2021-06-01

**股

高盛首予兆科眼科-B(06622.HK)「买入」评级目标价20.29元

2021-06-01

啥原因都没吗。。

市场监管部门对15家校外培训机构顶格罚款共计3650万

2021-05-28

发太多了！

深交所下调股票上市费收费标准

2021-05-14

学校教育也应该市场

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2021-02-01

操控市场没有监管码

逼空大军转战白银！背后操盘者真的是散户吗？

2021-01-29

散户真报团的话力量可比基金厉害多了

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20:11","market":"us","language":"zh","title":"芒格：受情绪干扰的投资是愚蠢的，警惕“自我欺骗”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1176528838","media":"证券市场红周刊","summary":"近期在美国华尔街价值投资圈非常火的一本书，威廉·格林(William Green)所撰写的《Richer, Wiser, Happier》，翻译成中文就是《更富有、更有智慧、更快乐》（编者注：目前该书","content":"<p>近期在美国华尔街价值投资圈非常火的一本书，威廉·格林(William Green)所撰写的《Richer, Wiser, Happier》，翻译成中文就是《更富有、更有智慧、更快乐》（编者注：目前该书仅有英文版，尚未有中文版）。</p>\n<p>在此前的文章中，我们通过本书了解了巴菲特、比尔·米勒等顶级投资人眼中的芒格，以及芒格推崇的逆向思维，如何在投资和生活中应用。</p>\n<p>本期我们将聚焦芒格对心理学在投资和生活中应用的看法。芒格强调，激励机制在认知与行为变化中起到很重要的作用；同时要警惕大脑的“自欺欺人”，因思考上的捷径而做出仓促的决策并导致灾难；愿意欣然发现自己的错误才能不断进步；所有好的投资者都是非情绪化的。</p>\n<p><b>以下为文字摘录（有删节和编辑）：</b></p>\n<p><b>芒格的心理学集锦</b></p>\n<p><b>是份实用的避免“灾难”的清单</b></p>\n<p>我们作为投资者，面临的最棘手的问题之一，便是人类大脑本身就不是为做理性决策而设计的。</p>\n<p>我们的判断常被诸如恐惧、贪婪、嫉妒与缺乏耐心等情绪所支配，会使我们对现实的认知因既有的偏见而扭曲，会被同辈竞争和销售话术所影响，会因不完全的或有谬误的信息而采取行动。</p>\n<p>正如进化生物学家罗伯特·特里弗斯&nbsp;(Robert Trivers)在《傻子的傻事：人类生活中的欺骗与自我欺骗逻辑》一书中所写，“我们感知世界的伟大器官”让我们能获得那些我们的大脑能系统性地“降解并摧毁”的信息。</p>\n<p>在上世纪90年代，芒格在三次不同的演讲中针对“人类误判的心理因素”这个难题提出了解决办法。在2005年，他写了一篇现在已经录入《穷查理宝典》的长文。在这篇被尼克·斯利浦(Nick Sleep)称作“有史以来最好的投资演说”的文章里，芒格将其卓越智识展现无遗。</p>\n<p>从未上过任何心理学课程，只读过三本心理学书籍的芒格总结出一个长达二十五条的可能导致我们的大脑犯错的“心理倾向”，并给了他们许多生动形象的名称，诸如“自视甚高倾向”、“瞎扯蛋倾向”、“简单的疼痛规避倾向心理”等。他甚至斗胆批判学术界的心理学家们并不懂这门属于他们自己的学科。</p>\n<p>芒格的这个“集锦”为他和我们都提供了一个避免灾难的实用清单。“这里的窍门在于首先理解他们，然后按照这个清单去训练你自己”，斯利浦说道，“能对清单上的内容如数家珍是一回事，但能把这些内容内化却又是完全不同的一回事了。后者是你需要下功夫的。”然而，这又是必须要做的，因为“最可持续的优势是心理上的优势”。</p>\n<p><b>芒格：永远不要忽略激励机制的强大力量</b></p>\n<p>芒格的第一条“心理倾向”如此显而易见以至于我们可能都会忽视它：激励机制在认知与行为变化中所起到的作用。</p>\n<p>他援引了一句他的英雄，本杰明·富兰克林的话，“如果你想说服别人，一定要诉诸对方的利益，而非理性。”芒格写道，“这条玉律是生活中伟大而简单的一条指导：永远，永远不要在你应思考激励机制的强大力量的时候思考任何其他的东西。”</p>\n<p>激励机制在生活中的方方面面都至关重要，无论是激励员工还是劝服对手。芒格警告人们要当心那些因激励机制而给出带有偏见的意见的销售员们，因这类激励会使得即便“非常体面的个体”做出“非道德的行为以获得奖金”。作为反制，芒格建议我们要尤其警惕那些对于顾问们有利的职业资讯与建议。</p>\n<p>芒格常常强调与值得尊敬的且无私的人们合伙的重要性，同时应避免那些有“不良动机”的人们。他在2008年-2009年被华尔街最聪明且机智的人们，因重组次级贷款并创造具有投资级别评级的有毒债券的行为最终导致金融危机而感到震惊。</p>\n<p>当别人都在做同样龌龊的事并从中获利时，我们总是更容易将这类卑污的行为理性化。但芒格推荐我们遵循一条更高的道德标准，并对这类行为予以回应：“我比你们更崇高。”</p>\n<p><b>芒格：要警惕大脑“自我欺骗”</b></p>\n<p>另一个认知危害来自于芒格演说中所提到的“倾向于尽快阙疑”并迅速决策—这一倾向的诱因常常是外界压力。这种“避免疑惑的倾向”也合乎进化逻辑，因为我们的祖先们常需在紧迫的威胁面前快速回应。</p>\n<p>然而思考上的捷径常使投资者们做出仓促的决策并导致灾难。</p>\n<p>更糟糕的是，我们还经常变成芒格所谓的“避免不一致倾向”的受害者，并使得我们抵触可能与我们既有结论相左的新的信息和洞见，无论我们可能是如何仓促地形成那些既有结论的。</p>\n<p>芒格曾提供过一个生动的比喻：“当一个精子跑进一颗人卵后，卵子有一个自动关门功能，直接把其他的精子都拒之门外了。人类的大脑也有非常强的类似倾向。”</p>\n<p>不愿重新审视或改变我们的观点是理性思考的最大障碍之一。比起开放的心态，我们更倾向于有意无意地给那些支持我们既有信仰的信息以优先级。这种盲目附着于我们既有信仰的错误可以因为其他几类心理学倾向而被加剧。</p>\n<p>“自视甚高倾向”让我们高估我们的才华、观点和决策。</p>\n<p>“过度乐观倾向”将我们引诱到财务自负的大意行为中，尤其是在我们觉得一切正按照计划进行且自己仿佛很聪明的时候。</p>\n<p>“简单疼痛规避心理”让我们在无法承担现实的苦楚时扭曲事实。这种倾向解释了为什么那么多投资者们自欺欺人的觉得他们能够在长时间内战胜指数，尽管他们可能缺少这么做所需要的技巧、性格和成本管控。</p>\n<p>芒格很喜欢古希腊雄辩家德摩斯梯尼(Demosthenes)的一个观察：“没什么比自欺欺人更简单。每个人所希望的，都是他信以为真的。”</p>\n<p><b>愿意欣然发现自己的错误才能不断进步</b></p>\n<p>如果人脑如此容易自我欺骗，那我们如何才能做出理性的投资决策呢？首先，我们必须承认这一事实。就像格雷厄姆说的，“投资者主要的问题——以及他最大的敌人——或许就是他自己。”</p>\n<p>芒格对抗非理性的方法，是效仿一些“极端客观”的科学家，诸如查尔斯·达尔文，亚伯特·爱因斯坦和理查德·费曼。</p>\n<p>当我问到我们应如何向他们学习并思考问题时，芒格说：“他们对自己非常严苛…他们不断试图减少愚蠢。他们在乎正确的思考方式。他们能聚精会神很久，且通过工作，工作，再工作来避免愚蠢。”</p>\n<p>芒格尤其崇尚他们坚定不移地找出“证伪证据”的决心，即便是面对他们最钟爱的信仰。比如达尔文拒绝让他的基督信仰或大众共识影响他惊艳四座的进化理论。在他1859年所著的《物种起源》中，他放弃了圣经中一个不可亵渎的信条：“经过在我能力范围内的细致的学习和不带感情的研判，我可以确凿无误地说，那些大多数自然学家所信仰的以及我曾经所信仰过的所有生物都是被独立创造出来的这一观点，是个谬误。”</p>\n<p>愿意欣然发现我们自己的错误这一习惯对个体而言是一个巨大的优势。芒格通过在每次摧毁一个自己曾深信不疑的信条之后给自己鼓掌来培养这个习惯，并让该习惯变成一种带有满足感而非耻辱感的“铲除无知”的行为。</p>\n<p>他有一次这么评述，“如果伯克希尔有过什么进步，那其中很大一部分应是我和沃伦都很善于摧毁我们最喜欢的想法。如果有哪一年你没有摧毁一个你自己钟爱的想法，你恐怕就浪费了那一年。”</p>\n<p>另一种保证我们孱弱的想法和懒惰的偏见不会横行霸道的方法，是找一个充满智慧的、愿意与我们针锋相对的对手。</p>\n<p>巴菲特曾有一次评述道，“人类最擅长做的，是把所有新的信息都遵循他们既有的结论来进行诠释…这是一个我们每一个人都与生俱来的能力。我们如何对抗这种倾向呢？”</p>\n<p>他的答案是：“找一个不卑不亢并高度逻辑化的合伙人…或许是你可以找到的最好的应对机理了。”芒格，作为一个理想的击剑对手，扼杀了如此多个巴菲特的投资想法，甚至被巴菲特称为“那个喜欢说不的讨厌鬼”。</p>\n<p><b>所有的好的投资者都是非情绪化的</b></p>\n<p>我们都需要诚实和自我认知来保证我们的情绪不会蒙蔽我们的判断并影响我们的表现，这样我们才能高度小心地继续前行。</p>\n<p>广泛的说，我们需要构筑一种有利于我们冷静并有韧性的生活方式。</p>\n<p>芒格便是一个会花很多时间去做不少能够给予他平衡和健康的各类活动之人，这里包括在他家中的图书馆读书，和朋友们打桥牌、打高尔夫，或钓鱼。他也会维持一个不那么紧凑的生活节奏以便于他有足够空间进行冥想。</p>\n<p>细节可能各不相同，但我们都需要一些习惯和兴趣爱好来加强我们内心的平静。</p>\n<p>不过，是事实，芒格很少像我们普罗大众那样需要努力去平衡自己的情绪。当我问他是否同意霍华德·马克思的观点，即所有的好的投资者都是非情绪化的，他回答说，“是的。当然。”</p>\n<p>“您是否有过为某一笔投资感到不安或害怕呢？”</p>\n<p>“从不。”</p>\n<p>“因此您不需要刻意去对抗那些情绪，因为您根本不会经历那些情绪？”</p>\n<p>“对的”</p>\n<p>当没有极端情绪干扰时，芒格便有足够的自由来聚焦到那些赔率对他有压倒性的吸引力的标的上。当银行股在金融危机期间暴跌时，他认为富国银行是如此的便宜以至于其可以被视作为一个“四十年一遇的机会”。</p>\n<p>他为DJ在2009年3月市场见底之际精确吃入富国银行的股票，这在他看来便是一个“理性和判断力强”的完美案例。</p>\n<p>他在情绪上的缺失是一个内生的竞争优势，很少有投资者同样拥有这种优势。“沃伦也是这样的”，他说。“在这点上我俩很相似。”</p>\n<p>芒格也学会了如何去控制一些可能对他享受生活造成不利影响的垃圾情绪。</p>\n<p>“疯狂的愤怒，疯狂的仇恨，回避那些东西，”他说。</p>\n<p>“我不会让这些情绪肆虐，我压根不会让这些情绪萌芽。”</p>\n<p>他的话也适用于嫉妒这种情绪。他认为这是七种不可饶恕的原罪中最为愚蠢的，因为这种情绪甚至都不好玩(Not 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Trivers)在《傻子的傻事：人类生活中的欺骗与自我欺骗逻辑》一书中所写，“我们感知世界的伟大器官”让我们能获得那些我们的大脑能系统性地“降解并摧毁”的信息。\n在上世纪90年代，芒格在三次不同的演讲中针对“人类误判的心理因素”这个难题提出了解决办法。在2005年，他写了一篇现在已经录入《穷查理宝典》的长文。在这篇被尼克·斯利浦(Nick Sleep)称作“有史以来最好的投资演说”的文章里，芒格将其卓越智识展现无遗。\n从未上过任何心理学课程，只读过三本心理学书籍的芒格总结出一个长达二十五条的可能导致我们的大脑犯错的“心理倾向”，并给了他们许多生动形象的名称，诸如“自视甚高倾向”、“瞎扯蛋倾向”、“简单的疼痛规避倾向心理”等。他甚至斗胆批判学术界的心理学家们并不懂这门属于他们自己的学科。\n芒格的这个“集锦”为他和我们都提供了一个避免灾难的实用清单。“这里的窍门在于首先理解他们，然后按照这个清单去训练你自己”，斯利浦说道，“能对清单上的内容如数家珍是一回事，但能把这些内容内化却又是完全不同的一回事了。后者是你需要下功夫的。”然而，这又是必须要做的，因为“最可持续的优势是心理上的优势”。\n芒格：永远不要忽略激励机制的强大力量\n芒格的第一条“心理倾向”如此显而易见以至于我们可能都会忽视它：激励机制在认知与行为变化中所起到的作用。\n他援引了一句他的英雄，本杰明·富兰克林的话，“如果你想说服别人，一定要诉诸对方的利益，而非理性。”芒格写道，“这条玉律是生活中伟大而简单的一条指导：永远，永远不要在你应思考激励机制的强大力量的时候思考任何其他的东西。”\n激励机制在生活中的方方面面都至关重要，无论是激励员工还是劝服对手。芒格警告人们要当心那些因激励机制而给出带有偏见的意见的销售员们，因这类激励会使得即便“非常体面的个体”做出“非道德的行为以获得奖金”。作为反制，芒格建议我们要尤其警惕那些对于顾问们有利的职业资讯与建议。\n芒格常常强调与值得尊敬的且无私的人们合伙的重要性，同时应避免那些有“不良动机”的人们。他在2008年-2009年被华尔街最聪明且机智的人们，因重组次级贷款并创造具有投资级别评级的有毒债券的行为最终导致金融危机而感到震惊。\n当别人都在做同样龌龊的事并从中获利时，我们总是更容易将这类卑污的行为理性化。但芒格推荐我们遵循一条更高的道德标准，并对这类行为予以回应：“我比你们更崇高。”\n芒格：要警惕大脑“自我欺骗”\n另一个认知危害来自于芒格演说中所提到的“倾向于尽快阙疑”并迅速决策—这一倾向的诱因常常是外界压力。这种“避免疑惑的倾向”也合乎进化逻辑，因为我们的祖先们常需在紧迫的威胁面前快速回应。\n然而思考上的捷径常使投资者们做出仓促的决策并导致灾难。\n更糟糕的是，我们还经常变成芒格所谓的“避免不一致倾向”的受害者，并使得我们抵触可能与我们既有结论相左的新的信息和洞见，无论我们可能是如何仓促地形成那些既有结论的。\n芒格曾提供过一个生动的比喻：“当一个精子跑进一颗人卵后，卵子有一个自动关门功能，直接把其他的精子都拒之门外了。人类的大脑也有非常强的类似倾向。”\n不愿重新审视或改变我们的观点是理性思考的最大障碍之一。比起开放的心态，我们更倾向于有意无意地给那些支持我们既有信仰的信息以优先级。这种盲目附着于我们既有信仰的错误可以因为其他几类心理学倾向而被加剧。\n“自视甚高倾向”让我们高估我们的才华、观点和决策。\n“过度乐观倾向”将我们引诱到财务自负的大意行为中，尤其是在我们觉得一切正按照计划进行且自己仿佛很聪明的时候。\n“简单疼痛规避心理”让我们在无法承担现实的苦楚时扭曲事实。这种倾向解释了为什么那么多投资者们自欺欺人的觉得他们能够在长时间内战胜指数，尽管他们可能缺少这么做所需要的技巧、性格和成本管控。\n芒格很喜欢古希腊雄辩家德摩斯梯尼(Demosthenes)的一个观察：“没什么比自欺欺人更简单。每个人所希望的，都是他信以为真的。”\n愿意欣然发现自己的错误才能不断进步\n如果人脑如此容易自我欺骗，那我们如何才能做出理性的投资决策呢？首先，我们必须承认这一事实。就像格雷厄姆说的，“投资者主要的问题——以及他最大的敌人——或许就是他自己。”\n芒格对抗非理性的方法，是效仿一些“极端客观”的科学家，诸如查尔斯·达尔文，亚伯特·爱因斯坦和理查德·费曼。\n当我问到我们应如何向他们学习并思考问题时，芒格说：“他们对自己非常严苛…他们不断试图减少愚蠢。他们在乎正确的思考方式。他们能聚精会神很久，且通过工作，工作，再工作来避免愚蠢。”\n芒格尤其崇尚他们坚定不移地找出“证伪证据”的决心，即便是面对他们最钟爱的信仰。比如达尔文拒绝让他的基督信仰或大众共识影响他惊艳四座的进化理论。在他1859年所著的《物种起源》中，他放弃了圣经中一个不可亵渎的信条：“经过在我能力范围内的细致的学习和不带感情的研判，我可以确凿无误地说，那些大多数自然学家所信仰的以及我曾经所信仰过的所有生物都是被独立创造出来的这一观点，是个谬误。”\n愿意欣然发现我们自己的错误这一习惯对个体而言是一个巨大的优势。芒格通过在每次摧毁一个自己曾深信不疑的信条之后给自己鼓掌来培养这个习惯，并让该习惯变成一种带有满足感而非耻辱感的“铲除无知”的行为。\n他有一次这么评述，“如果伯克希尔有过什么进步，那其中很大一部分应是我和沃伦都很善于摧毁我们最喜欢的想法。如果有哪一年你没有摧毁一个你自己钟爱的想法，你恐怕就浪费了那一年。”\n另一种保证我们孱弱的想法和懒惰的偏见不会横行霸道的方法，是找一个充满智慧的、愿意与我们针锋相对的对手。\n巴菲特曾有一次评述道，“人类最擅长做的，是把所有新的信息都遵循他们既有的结论来进行诠释…这是一个我们每一个人都与生俱来的能力。我们如何对抗这种倾向呢？”\n他的答案是：“找一个不卑不亢并高度逻辑化的合伙人…或许是你可以找到的最好的应对机理了。”芒格，作为一个理想的击剑对手，扼杀了如此多个巴菲特的投资想法，甚至被巴菲特称为“那个喜欢说不的讨厌鬼”。\n所有的好的投资者都是非情绪化的\n我们都需要诚实和自我认知来保证我们的情绪不会蒙蔽我们的判断并影响我们的表现，这样我们才能高度小心地继续前行。\n广泛的说，我们需要构筑一种有利于我们冷静并有韧性的生活方式。\n芒格便是一个会花很多时间去做不少能够给予他平衡和健康的各类活动之人，这里包括在他家中的图书馆读书，和朋友们打桥牌、打高尔夫，或钓鱼。他也会维持一个不那么紧凑的生活节奏以便于他有足够空间进行冥想。\n细节可能各不相同，但我们都需要一些习惯和兴趣爱好来加强我们内心的平静。\n不过，是事实，芒格很少像我们普罗大众那样需要努力去平衡自己的情绪。当我问他是否同意霍华德·马克思的观点，即所有的好的投资者都是非情绪化的，他回答说，“是的。当然。”\n“您是否有过为某一笔投资感到不安或害怕呢？”\n“从不。”\n“因此您不需要刻意去对抗那些情绪，因为您根本不会经历那些情绪？”\n“对的”\n当没有极端情绪干扰时，芒格便有足够的自由来聚焦到那些赔率对他有压倒性的吸引力的标的上。当银行股在金融危机期间暴跌时，他认为富国银行是如此的便宜以至于其可以被视作为一个“四十年一遇的机会”。\n他为DJ在2009年3月市场见底之际精确吃入富国银行的股票，这在他看来便是一个“理性和判断力强”的完美案例。\n他在情绪上的缺失是一个内生的竞争优势，很少有投资者同样拥有这种优势。“沃伦也是这样的”，他说。“在这点上我俩很相似。”\n芒格也学会了如何去控制一些可能对他享受生活造成不利影响的垃圾情绪。\n“疯狂的愤怒，疯狂的仇恨，回避那些东西，”他说。\n“我不会让这些情绪肆虐，我压根不会让这些情绪萌芽。”\n他的话也适用于嫉妒这种情绪。他认为这是七种不可饶恕的原罪中最为愚蠢的，因为这种情绪甚至都不好玩(Not 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11:27","market":"sh","language":"zh","title":"聪明钱闻风而动！新能源革命的又一个爆发领域？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2164840520","media":"格隆汇","summary":"看看机构在推什么？","content":"<p>可以说，过去及未来相当长的一段时间，我们会围绕这个图进行投资，从能源生产端到能源消纳端，再到中间的能源传输和能源载体。不同的是，不同的时点，市场关注的方向不同而已。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/84b2701013b2e0f1fc8cae67aa0be96d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>风电昨天变成了市场大热门，在wind的概念板块中，以9.78%的涨幅排名市场第一，整个板块28只个股，17只钉在了涨停板上。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdba05a1d348078ae80060dd5cf4e576\" tg-width=\"1078\" tg-height=\"304\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从消息的角度，全球前五大风机制造商之一的西门子歌美飒首席执行官Andreas Nauen接受媒体采访时表示，将暂停在中国的风机销售业务，并在全球范围内涨价5％。Nauen表示，和许多西方其他整机供应商一样，西门子歌美飒在中国本土整机商崛起后，竞争力已大不如前。因此，中国市场已经不是的西门子歌美飒关注的重点，同时正在考虑放弃的还有俄罗斯和土耳其市场。</p>\n<p>另外一个，中国正在规划风电光伏大基地项目，预计整体总量为400GW，预计有一半的规模将在十四五建成，这是继整县推进之后，新能源国家的又一重大规划，将推动中<a href=\"https://laohu8.com/S/600617\">国新能源</a>项目建设再上新台阶，预计十四五年均新增装机将从100GW上调到130-150GW，比预期提升30%-50%。其中预计风电光伏各占一半，另有少量光热项目。</p>\n<p>这两个消息也是引爆昨天市场的一个导火索。</p>\n<p>看了下风电的行业情况</p>\n<p>行业空间，未来的世界肯定是可再生能源的，这个肯定没错，而可再生能源的几个种类，水电资源禀赋的天花板很明显，核电生物能等等这些也无法上量，唯二能够大规模上量的，只有光伏和风电。</p>\n<p>风电的行业空间，在2022-2025年大概平均年复合的新增装机容量增速大概是15%</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8553d825d3734f02de69b9d6b88f576c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"403\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>15%按理说是个很高的增速，但是和光伏比下，就稍微低一点，光伏预计未来几年的年复合增速在25%，保守一点，也在20%之上。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff58e2dc2dfd383eb7e4e3ab62f252e6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"511\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从成本角度来说，陆上风电的平准化度电成本是要低于光伏的，但总安装成本，还是没有光伏下降但快，而且预计未来光伏下降的更快。这些也是市场喜欢光伏，但不喜欢风电的主要几个原因。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b8f735d96f16012bc996bcd4eb3487e8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d18a9a93342f5702ef6398af8215c02\" tg-width=\"1056\" tg-height=\"796\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>行业格局，从过去两年风机市占率的情况看，这个行业的格局还是比较乱，19年<a href=\"https://laohu8.com/S/002202\">金风科技</a>，远景能源，<a href=\"https://laohu8.com/S/601615\">明阳智能</a>占比较高，三家占比超过50%。2020年，头部公司又多了一个上海电器。到2021年上半年，行业格局几乎又换一个样子，变成了远景，中车风电，<a href=\"https://laohu8.com/S/02208\">金风科技</a>和运达风电。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6cc769c1a0c1143159890a2a60c62060\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"365\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ec613039aab219f8b06bc31ad00f3b43\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"456\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这样的竞争格局，基本可以说明一件事，这个行业的技术门槛不是很高，公司可能拼的是成本控制，销售，或者渠道等其他因素。</p>\n<p>虽然风电这个行业似乎不如光伏，但是架不住，风电板块的估值低啊。在通威，隆基50倍估值的时候，风电的几个龙头，金风科技18倍，明阳智能23倍。</p>\n<p>然后从产业链的角度来说，风塔和叶片占了主要的成本。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/78759df9faf7a3d92a0310b019f4385a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"570\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c5b546de023df94847dff4e21bf20b01\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"745\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>关于投资主线，<a href=\"https://laohu8.com/S/601878\">浙商证券</a>建议关注两条主线——主机厂和核心零部件</p>\n<p><b>一、主机厂短期业绩弹性大</b></p>\n<p>主机厂短期业绩弹性大。一般主机厂收入确认中当年新签订单约占 25%，去年新签订单占比50%和前年新签订单占比25%。1)从招标量来看，2019年、2020年国内风电机组招标量分别为65.2GW、31.1GW；2)从招标价格来看，以3MW机组为例，2019年6-12月平均价格为3875元/KW、2020年平均价格为3618 元/KW(不含塔筒价格)，而2021年3、4月平均招标价格为2672元/KW，同比2019年6-12月下降31%，同比 2020年下降26%，因此主机厂2021年确认收入中将有75%左右来自2019年、2002年签订的高价订单；3)从零部件价格来看，陆上风电经历2019年、2020年大幅抢装，2021年不再补贴后零部件供应价格也出现一定程度的下降。高价订单确认收入和陆上风电零部件价格下跌带来的剪刀差扩大将提升主机厂的毛利率。建议关注<a href=\"https://laohu8.com/S/300772\">运达股份</a>、明阳智能和金风科技。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aa505d0e88b857fc14545a4a48deb885\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"748\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>二、核心零部件</b></p>\n<p>核心零部件看好市场规模较大、竞争格局良好的细分领域龙头。推荐具备全球竞争优势、领先布局大型化铸件的<a href=\"https://laohu8.com/S/603218\">日月股份</a>、行业集中度高的主轴供应商<a href=\"https://laohu8.com/S/300443\">金雷股份</a>、国产化程的度低的轴承生产商<a href=\"https://laohu8.com/S/300850\">新强联</a>，关注市场空间大、竞争格局较为分散的塔筒龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/002531\">天顺风能</a>、叶片供应商<a href=\"https://laohu8.com/S/002080\">中材科技</a>。</p>\n<p>风力发电机组主要部件包括叶片、变频器、齿轮箱、电气控制系统、发电机、主轴、轮毂等。因驱动方式的不同，双馈式和直驱式风机零部件有所差异，主要涉及到有无齿 轮箱。以明阳智能 2.0MW 的双馈式风力发电机组风机为例:单台风机售价639万元，成 本 528万元，其中叶片占材料成本比重最高(23.89%)，依次为齿轮箱(18.67%)、变桨 控制系统(17.05%)、发电机(6.67%)。&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a77598ee15052bf7beb0aefa5e65d4bd\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"769\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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Nauen接受媒体采访时表示，将暂停在中国的风机销售业务，并在全球范围内涨价5％。Nauen表示，和许多西方其他整机供应商一样，西门子歌美飒在中国本土整机商崛起后，竞争力已大不如前。因此，中国市场已经不是的西门子歌美飒关注的重点，同时正在考虑放弃的还有俄罗斯和土耳其市场。\n另外一个，中国正在规划风电光伏大基地项目，预计整体总量为400GW，预计有一半的规模将在十四五建成，这是继整县推进之后，新能源国家的又一重大规划，将推动中国新能源项目建设再上新台阶，预计十四五年均新增装机将从100GW上调到130-150GW，比预期提升30%-50%。其中预计风电光伏各占一半，另有少量光热项目。\n这两个消息也是引爆昨天市场的一个导火索。\n看了下风电的行业情况\n行业空间，未来的世界肯定是可再生能源的，这个肯定没错，而可再生能源的几个种类，水电资源禀赋的天花板很明显，核电生物能等等这些也无法上量，唯二能够大规模上量的，只有光伏和风电。\n风电的行业空间，在2022-2025年大概平均年复合的新增装机容量增速大概是15%\n\n15%按理说是个很高的增速，但是和光伏比下，就稍微低一点，光伏预计未来几年的年复合增速在25%，保守一点，也在20%之上。\n\n从成本角度来说，陆上风电的平准化度电成本是要低于光伏的，但总安装成本，还是没有光伏下降但快，而且预计未来光伏下降的更快。这些也是市场喜欢光伏，但不喜欢风电的主要几个原因。\n\n\n行业格局，从过去两年风机市占率的情况看，这个行业的格局还是比较乱，19年金风科技，远景能源，明阳智能占比较高，三家占比超过50%。2020年，头部公司又多了一个上海电器。到2021年上半年，行业格局几乎又换一个样子，变成了远景，中车风电，金风科技和运达风电。\n\n\n这样的竞争格局，基本可以说明一件事，这个行业的技术门槛不是很高，公司可能拼的是成本控制，销售，或者渠道等其他因素。\n虽然风电这个行业似乎不如光伏，但是架不住，风电板块的估值低啊。在通威，隆基50倍估值的时候，风电的几个龙头，金风科技18倍，明阳智能23倍。\n然后从产业链的角度来说，风塔和叶片占了主要的成本。\n\n\n关于投资主线，浙商证券建议关注两条主线——主机厂和核心零部件\n一、主机厂短期业绩弹性大\n主机厂短期业绩弹性大。一般主机厂收入确认中当年新签订单约占 25%，去年新签订单占比50%和前年新签订单占比25%。1)从招标量来看，2019年、2020年国内风电机组招标量分别为65.2GW、31.1GW；2)从招标价格来看，以3MW机组为例，2019年6-12月平均价格为3875元/KW、2020年平均价格为3618 元/KW(不含塔筒价格)，而2021年3、4月平均招标价格为2672元/KW，同比2019年6-12月下降31%，同比 2020年下降26%，因此主机厂2021年确认收入中将有75%左右来自2019年、2002年签订的高价订单；3)从零部件价格来看，陆上风电经历2019年、2020年大幅抢装，2021年不再补贴后零部件供应价格也出现一定程度的下降。高价订单确认收入和陆上风电零部件价格下跌带来的剪刀差扩大将提升主机厂的毛利率。建议关注运达股份、明阳智能和金风科技。\n\n二、核心零部件\n核心零部件看好市场规模较大、竞争格局良好的细分领域龙头。推荐具备全球竞争优势、领先布局大型化铸件的日月股份、行业集中度高的主轴供应商金雷股份、国产化程的度低的轴承生产商新强联，关注市场空间大、竞争格局较为分散的塔筒龙头天顺风能、叶片供应商中材科技。\n风力发电机组主要部件包括叶片、变频器、齿轮箱、电气控制系统、发电机、主轴、轮毂等。因驱动方式的不同，双馈式和直驱式风机零部件有所差异，主要涉及到有无齿 轮箱。以明阳智能 2.0MW 的双馈式风力发电机组风机为例:单台风机售价639万元，成 本 528万元，其中叶片占材料成本比重最高(23.89%)，依次为齿轮箱(18.67%)、变桨 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href=\"https://laohu8.com/S/300014\">亿纬锂能</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300015\">爱尔眼科</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300760\">迈瑞医疗</a>等。创业板指是成份指数，只追踪了100家公司，且权重分配差异巨大。前10大持仓股占比权重超过50%，第一大权重是宁德时代，占比15.75%。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>见证历史！创业板指点数首次超过上证综指</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>总市值已达13400亿元，位列深市第一、A股第四，仅次于<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601398\">工商银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601939\">建设银行</a>。</p>\n<p><b>创业板将来或成做多主战场，</b>多家头部券商都认为，不论是从基本面、政策支持、流动性等角度，成长风格或将继续占优。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>认为市场风格上，经济运行和流动性预期平稳的宏观背景下，产业空间大且复合增速高的板块，受盈利周期性下行的约束小，成长溢价更明显。</p>\n<p>此外，值得关注的是历史数据显示，当上证指数被另一个重要指数反超时，那个反超的指数所代表的标的，大概率成为接下来行情上涨的主角。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ddf8df70f03c7987e5c9aa269af5736a\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25a93ccab302c4c99f60eb23940172c4\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" 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业务增长前景，主因内地眼科药物市场的巨大增长潜力、公司的创新和多目标管道辅以仿制药以及其作为全球眼科资产进入内地渠道的潜力等因素，首予其「买入」评级 及目标价20.29元。(sw/k)~阿思达克财经新闻网址: www.aastocks.com</p>\n\n<a href=\"http://www.aastocks.com/apps/data/iphone/news/newscontent.aspx?newsid=NOW.1102412&style=5&chgstyle=1&categoryid=stock&width=320&market_id=hk&fontary=3&platform=iPhone&language=sc&isfirstreq=1&sourceid=aafn&datatype=0\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4b6684517506a0b0f4c4c5a1c4889261","relate_stocks":{"06622":"兆科眼科-B"},"source_url":"http://www.aastocks.com/apps/data/iphone/news/newscontent.aspx?newsid=NOW.1102412&style=5&chgstyle=1&categoryid=stock&width=320&market_id=hk&fontary=3&platform=iPhone&language=sc&isfirstreq=1&sourceid=aafn&datatype=0","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/51f6b9126f36f92bbf92982596066e5a","article_id":"2140457860","content_text":"高盛发表报告表示，看好兆科眼科-B  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业务增长前景，主因内地眼科药物市场的巨大增长潜力、公司的创新和多目标管道辅以仿制药以及其作为全球眼科资产进入内地渠道的潜力等因素，首予其「买入」评级 及目标价20.29元。(sw/k)~阿思达克财经新闻网址: www.aastocks.com</p>\n\n<a href=\"http://www.aastocks.com/apps/data/iphone/news/newscontent.aspx?newsid=NOW.1102412&style=5&chgstyle=1&categoryid=stock&width=320&market_id=hk&fontary=3&platform=iPhone&language=sc&isfirstreq=1&sourceid=aafn&datatype=0\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4b6684517506a0b0f4c4c5a1c4889261","relate_stocks":{"06622":"兆科眼科-B"},"source_url":"http://www.aastocks.com/apps/data/iphone/news/newscontent.aspx?newsid=NOW.1102412&style=5&chgstyle=1&categoryid=stock&width=320&market_id=hk&fontary=3&platform=iPhone&language=sc&isfirstreq=1&sourceid=aafn&datatype=0","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/51f6b9126f36f92bbf92982596066e5a","article_id":"2140457860","content_text":"高盛发表报告表示，看好兆科眼科-B  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href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>（此前因白银价格操作支付巨额罚单）这样的大行可能因为逼空而破产，这就足以激动人心。</b></blockquote><p>随后，用户名为“TheHappyHawaiian”的投资者也表达了类似观点，<b>认为可以通过抬高银价迫使更多白银期货合约进行实物交割，从而挤压空头。</b></p><blockquote>“TheHappyHawaiian”表示，市场上通过裸卖空操纵白银价格主要是以摩根大通为代表的几家华尔街大行。目前白银期货市场上账面交易的白银与实物白银的平均比率为250:1，这意味着多数交易是通过现金结算而不是实物交割完成交易。只要散户投资者能迫使更多的期货合约进行实物交割，就能挤压白银空头。</blockquote><p><b>近期狂热市场氛围的推动下，帖子一出效果立竿见影。一众投资者几乎是熟能生巧一般地，今天将现货白银价格猛推至日内暴涨逾10%，一度站上30美元/盎司，并创下去年8月11日以来新高；</b>期货开盘也上涨7％，飙升至29.095美元高点。与此同时，金银比也来到2014年来最低水平。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/544a19ab8a6d5f1fb2f5c9da49f248cc\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p><p><i>现货白银日内短暂突破30美元/盎司</i></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b32c45cb4746091e927b69e81d46cb84\" tg-width=\"500\" tg-height=\"274\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><i>现货白银创下去年8月来新高</i></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fe1bc64e4ba9416dad89d3336847b6eb\" tg-width=\"500\" tg-height=\"302\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><i>Comex白银期货猛飙</i></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c022e64b306cc738f116b32b3af669a\" tg-width=\"500\" tg-height=\"274\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><i>金银比为2014来最低</i></p><p>而事实上早在上周五，白银价格就已经出现大幅波动，白银期货盘中涨幅一度突破6%，而黄金期货同期涨幅仅约0.5%。</p><p><b>强劲的涨势甚至蔓延到全球其他国家。</b>中国国内商品期市上，沪银主力合约涨幅一度扩大至8%，刷新去年9月以来高位。澳大利亚银矿股周一早间股价也大幅飙升， Argent Minerals上涨近60%，Investigator Resources涨近50%，Boab Metal涨20%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c070cbb74d6465b3da84a0fcb64d844\" tg-width=\"638\" tg-height=\"500\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>全球最大白银ETF也迎来资金大幅流入。市场数据显示，白银ETF（SLV）上周五单日流入资金高达10亿美元，这几乎是这个已有15年历史ETF此前最高流入记录的2倍。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5e2e9cb0ccad6244d34bf3ed1dbe0def\" tg-width=\"920\" tg-height=\"539\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>银市疯狂之下，零售网站上的银条、银币也随之供不应求。据彭博报道，包括Money Metals、SD Bullion、JM Bullion和Apmex在内的诸多零售商均表示，鉴于白银当前的疯狂需求，它们在亚洲市场开盘前无法处理订单，已暂停销售白银产品。</p><p>SD Bullion首席执行官在其文章中表示，<b>周五收盘前的24小时内，SD Bullion卖出白银数量，几乎是平时周日开盘前整个周末卖出数量的近10倍。</b></p><p>报道援引特拉华州Argent Asset Group首席执行官Robert Higgins称，他整天都在处理交易电话，人们都在拼命购买黄金和白银，当前现货市场“非常、非常吃紧”。</p><p><b>但是，真的是散户？</b></p><p>幕后主谋真的只是散户吗？事实上，每一场逼空大戏背后，似乎都离不开机构的推波助澜。</p><p>不少分析师认为，从论坛上的帖子来看，逼空的手法和策略的专业度并不似散户所为。纽约天骄基金公司总裁郭亚夫告诉对上海证券报表示：</p><blockquote>我认真研读了他们号召做多白银的帖子，从内容上看，绝对不是普通散户可以写出来的内容，帖子里甚至提到了摩根大通的空头仓位。 <b>如果说没有机构影子的话，至少也有在金融机构工作的人以个人名义参与了。</b></blockquote><p>FXTM富拓特约分析师黄俊也称：“<b>有很多机构一直在里面，比如一些基金和白银矿商。</b>”</p><p>也许能印证这一观点的是，<b>上述提及“TheHappyHawaiian”用户的发帖全文中，甚至给出了颇具专业性的“操作模板”。</b>具体操作上，他写道：</p><blockquote>我将把50%的资金直接投资于SLV ETF，另外50%投资于4月16日到期的SLV看涨期权，行权价35美元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0d875f71eb18b37c0b2ddd3d1c96b97\" tg-width=\"500\" tg-height=\"253\" referrerpolicy=\"no-referrer\">SLV的持仓量增加将引发白银价格上涨，当SLV接近35美元时，就会产生空头挤压。如果出现轧空，4月底SLV的目标价将达到75美元。更为审慎的做法是购买SLV期权和PSLV股票。</blockquote><p>不仅如此，<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>财经指出，<b>该文还解释了为何在PSLV和SLV两大白银ETF中，SLV是更好的标的</b>，因为SLV自身没有什么空头，但SLV内部有很多套利盘，这些套利盘与白银的现货、期货市场相联，打掉SLV就可以让Comex交易所里面大量聚集的白银空头集体崩溃。</p><p>该文表示，现在摩根大通手上已经没什么空头了，所以现在拉白银不会遇到太大阻力。此外，SLV还有其他优势，包括：有更多经纪商提供这一标的的交易、流动性更好、有相关期权交易。</p><p><b>白银后市如何？</b></p><p>那么，最牵动市场神经的问题是：白银这一波到底还能涨多久？</p><p>市场上分析师的普遍观点似乎是，短期小幅看多，但放长远看，这轮涨势就可能只是暂时的了。</p><p><b>就在撰写文章当口，现货白银价格已于周一4：10左右短暂来到30美元/盎司以上。值得注意的是，这一点位已突破<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>此前所估30美元的12个月目标价。</b></p><p>澳洲交易商Guardian Vaults分析师John Feeney表示，Reddit论坛上的联合行动确实可以大幅影响个别股票的价格，但如果把白银和个人公司的市值相比较，不认为他们有能力显著推动白银进入逼空状态。<b>白银的市值非常大，而论坛上的人想要的是快速上涨，因此个人不会看涨太多。</b></p><p>有分析师指出，<b>最重要的一点是，贵金属市场与股票市场存在根本差异，尝试挤爆白银空头很可能波及外汇市场，一旦如此，各国央行绝对会出手干预。</b><a href=\"https://laohu8.com/S/GCAP\">嘉盛集团</a>Joe Perry表示：</p><blockquote>贵金属通常扮演对冲通胀的角色，在美元时常走弱的背景下，贵金属走高。白银ETF和现货白银/美元都不是股票，如果人们尝试挤爆白银空头，可能影响美元与全球交易量最大的市场，即外汇市场，这是贵金属与股票之间的主要差别。作为贵金属的白银如果遭到针对性的空头回补，可能影响美元的走势。但如果确有其事，不要以为各国央行会袖手旁观。美元下跌的原因可能很多，但针对贵金属的“游戏”不会是其中之一。</blockquote><p>但也有机构持不同观点。作为一种避险资产，也是一种用于生产<a href=\"https://laohu8.com/S/000591\">太阳能</a>电池板等产品的工业金属，不少机构近期原本就强烈看好白银。Metals Focus分析师Philip Newman就曾表示，2021年或将看到黄金和钯金的价格再创新高，但白银的升幅将是最大的。</p><p>从技术面看，市场分析师Jesse Colombo周日在福布斯网站发文称，<b>如果白银能够在强劲的交易量下向上突破30美元，则后续看涨的可能性将大幅增加，下一个目标价位将是35美元/盎司。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b2afce75bc1cca3a69ed1fc3178148a\" tg-width=\"959\" tg-height=\"403\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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WallStreetBets上，一位用户发帖号召散户“发动一场全球最大的白银逼空”，并豪言要将银价从25美元拉到1000美元高位，引来应者云集。一时间现货、期货银价双双...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3619090\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/58095e3601987d1105ddaad4a3be8aeb","relate_stocks":{},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3619090","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/cc96873d3d23ee6ac10685520df9c100","article_id":"1103378464","content_text":"二月伊始，散户逼空、机构买单的大戏是否又将上演？大规模做空背后，背后的主谋又真的仅仅是散户吗？未来白银又将迎来怎样的命运？股市战场的逼空尚未落下帷幕，美国散户又在期货市场开掘了新的阵地。故事的开端如出一辙。上周，同样是“赌徒论坛” WallStreetBets上，一位用户发帖号召散户“发动一场全球最大的白银逼空”，并豪言要将银价从25美元拉到1000美元高位，引来应者云集。一时间现货、期货银价双双大涨，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust也迎来巨额资金流入。白银市场涨势甚至蔓延到全球其他国家，国内期市、澳大利亚银矿股均受到波及。二月伊始，散户逼空、机构买单的大戏是否又将上演？大规模做空背后，背后的主谋又真的仅仅是散户吗？未来白银又将迎来怎样的命运？一篇帖子引发银价暴涨华尔街见闻在此前文章中提到，就在GameStop逼空引得市场高度关注之际，WallStreetBets论坛上一名ID为“jjalj30”的用户，发帖号召散户将下一轮逼空火力聚焦在白银上：“jjalj30”表示，白银市场目前是全球最受操纵的市场之一。数十家银行通过操纵黄金和白银价格来掩盖实际的通货膨胀。无论是在工业领域还是在货币领域，目前全球央行的放水行动都该推高白银价格。 经过通胀调整后的白银价格应该是1000美元/盎司，而不是现在的25美元/盎司。“jjalj30”认为，散户投资者可以通过持续买入白银ETF（SLV）来进行逼空，推高白银价格。 即使散户投资者不在乎收益，想想类似摩根大通（此前因白银价格操作支付巨额罚单）这样的大行可能因为逼空而破产，这就足以激动人心。随后，用户名为“TheHappyHawaiian”的投资者也表达了类似观点，认为可以通过抬高银价迫使更多白银期货合约进行实物交割，从而挤压空头。“TheHappyHawaiian”表示，市场上通过裸卖空操纵白银价格主要是以摩根大通为代表的几家华尔街大行。目前白银期货市场上账面交易的白银与实物白银的平均比率为250:1，这意味着多数交易是通过现金结算而不是实物交割完成交易。只要散户投资者能迫使更多的期货合约进行实物交割，就能挤压白银空头。近期狂热市场氛围的推动下，帖子一出效果立竿见影。一众投资者几乎是熟能生巧一般地，今天将现货白银价格猛推至日内暴涨逾10%，一度站上30美元/盎司，并创下去年8月11日以来新高；期货开盘也上涨7％，飙升至29.095美元高点。与此同时，金银比也来到2014年来最低水平。现货白银日内短暂突破30美元/盎司现货白银创下去年8月来新高Comex白银期货猛飙金银比为2014来最低而事实上早在上周五，白银价格就已经出现大幅波动，白银期货盘中涨幅一度突破6%，而黄金期货同期涨幅仅约0.5%。强劲的涨势甚至蔓延到全球其他国家。中国国内商品期市上，沪银主力合约涨幅一度扩大至8%，刷新去年9月以来高位。澳大利亚银矿股周一早间股价也大幅飙升， Argent Minerals上涨近60%，Investigator Resources涨近50%，Boab Metal涨20%。全球最大白银ETF也迎来资金大幅流入。市场数据显示，白银ETF（SLV）上周五单日流入资金高达10亿美元，这几乎是这个已有15年历史ETF此前最高流入记录的2倍。银市疯狂之下，零售网站上的银条、银币也随之供不应求。据彭博报道，包括Money Metals、SD Bullion、JM Bullion和Apmex在内的诸多零售商均表示，鉴于白银当前的疯狂需求，它们在亚洲市场开盘前无法处理订单，已暂停销售白银产品。SD Bullion首席执行官在其文章中表示，周五收盘前的24小时内，SD Bullion卖出白银数量，几乎是平时周日开盘前整个周末卖出数量的近10倍。报道援引特拉华州Argent Asset Group首席执行官Robert Higgins称，他整天都在处理交易电话，人们都在拼命购买黄金和白银，当前现货市场“非常、非常吃紧”。但是，真的是散户？幕后主谋真的只是散户吗？事实上，每一场逼空大戏背后，似乎都离不开机构的推波助澜。不少分析师认为，从论坛上的帖子来看，逼空的手法和策略的专业度并不似散户所为。纽约天骄基金公司总裁郭亚夫告诉对上海证券报表示：我认真研读了他们号召做多白银的帖子，从内容上看，绝对不是普通散户可以写出来的内容，帖子里甚至提到了摩根大通的空头仓位。 如果说没有机构影子的话，至少也有在金融机构工作的人以个人名义参与了。FXTM富拓特约分析师黄俊也称：“有很多机构一直在里面，比如一些基金和白银矿商。”也许能印证这一观点的是，上述提及“TheHappyHawaiian”用户的发帖全文中，甚至给出了颇具专业性的“操作模板”。具体操作上，他写道：我将把50%的资金直接投资于SLV ETF，另外50%投资于4月16日到期的SLV看涨期权，行权价35美元。SLV的持仓量增加将引发白银价格上涨，当SLV接近35美元时，就会产生空头挤压。如果出现轧空，4月底SLV的目标价将达到75美元。更为审慎的做法是购买SLV期权和PSLV股票。不仅如此，新浪财经指出，该文还解释了为何在PSLV和SLV两大白银ETF中，SLV是更好的标的，因为SLV自身没有什么空头，但SLV内部有很多套利盘，这些套利盘与白银的现货、期货市场相联，打掉SLV就可以让Comex交易所里面大量聚集的白银空头集体崩溃。该文表示，现在摩根大通手上已经没什么空头了，所以现在拉白银不会遇到太大阻力。此外，SLV还有其他优势，包括：有更多经纪商提供这一标的的交易、流动性更好、有相关期权交易。白银后市如何？那么，最牵动市场神经的问题是：白银这一波到底还能涨多久？市场上分析师的普遍观点似乎是，短期小幅看多，但放长远看，这轮涨势就可能只是暂时的了。就在撰写文章当口，现货白银价格已于周一4：10左右短暂来到30美元/盎司以上。值得注意的是，这一点位已突破高盛此前所估30美元的12个月目标价。澳洲交易商Guardian Vaults分析师John Feeney表示，Reddit论坛上的联合行动确实可以大幅影响个别股票的价格，但如果把白银和个人公司的市值相比较，不认为他们有能力显著推动白银进入逼空状态。白银的市值非常大，而论坛上的人想要的是快速上涨，因此个人不会看涨太多。有分析师指出，最重要的一点是，贵金属市场与股票市场存在根本差异，尝试挤爆白银空头很可能波及外汇市场，一旦如此，各国央行绝对会出手干预。嘉盛集团Joe Perry表示：贵金属通常扮演对冲通胀的角色，在美元时常走弱的背景下，贵金属走高。白银ETF和现货白银/美元都不是股票，如果人们尝试挤爆白银空头，可能影响美元与全球交易量最大的市场，即外汇市场，这是贵金属与股票之间的主要差别。作为贵金属的白银如果遭到针对性的空头回补，可能影响美元的走势。但如果确有其事，不要以为各国央行会袖手旁观。美元下跌的原因可能很多，但针对贵金属的“游戏”不会是其中之一。但也有机构持不同观点。作为一种避险资产，也是一种用于生产太阳能电池板等产品的工业金属，不少机构近期原本就强烈看好白银。Metals Focus分析师Philip Newman就曾表示，2021年或将看到黄金和钯金的价格再创新高，但白银的升幅将是最大的。从技术面看，市场分析师Jesse Colombo周日在福布斯网站发文称，如果白银能够在强劲的交易量下向上突破30美元，则后续看涨的可能性将大幅增加，下一个目标价位将是35美元/盎司。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1019,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":316603335,"gmtCreate":1611929875327,"gmtModify":1703756501710,"author":{"id":"3443076017674412","authorId":"3443076017674412","name":"牛星雨","avatar":"https://static.tigerbbs.com/82541fbb2d02adf6b4a6efadade2c0cb","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3443076017674412","authorIdStr":"3443076017674412"},"themes":[],"htmlText":"散户真报团的话力量可比基金厉害多了","listText":"散户真报团的话力量可比基金厉害多了","text":"散户真报团的话力量可比基金厉害多了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/316603335","repostId":"1156662177","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":763,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":121878439,"gmtCreate":1624460084321,"gmtModify":1624460084321,"author":{"id":"3443076017674412","authorId":"3443076017674412","name":"牛星雨","avatar":"https://static.tigerbbs.com/82541fbb2d02adf6b4a6efadade2c0cb","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3443076017674412","authorIdStr":"3443076017674412"},"themes":[],"htmlText":"科技改变未来！","listText":"科技改变未来！","text":"科技改变未来！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/121878439","repostId":"1192976283","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":638,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":119922979,"gmtCreate":1622514554991,"gmtModify":1622514554991,"author":{"id":"3443076017674412","authorId":"3443076017674412","name":"牛星雨","avatar":"https://static.tigerbbs.com/82541fbb2d02adf6b4a6efadade2c0cb","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3443076017674412","authorIdStr":"3443076017674412"},"themes":[],"htmlText":"啥原因都没吗。。","listText":"啥原因都没吗。。","text":"啥原因都没吗。。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/119922979","repostId":"1158244653","repostType":4,"repost":{"id":"1158244653","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1622514468,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1158244653?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-01 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年，全球数据中心的电费开支就将超过百亿美元。</p>\n<p><b>在降低企业运营成本和追求碳中和的承诺目标之下，科技巨头成了投入可再生能源使用最积极的一批用户，向用户售卖电力是这一双重目标下的附属产物。</b></p>\n<p>2007年，谷歌宣布实现碳中和；2017年，谷歌宣布全球业务达到100%可再生能源目标。在此过程中，谷歌也成为了全球最大的可再生能源企业买家。</p>\n<p>2018年，苹果宣布全球业务达到100%使用可再生能源，并宣布2030年实现碳中和。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>也承诺，到2030年实现碳中和，到2050年消除1975年成立以来的所有碳排放。<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>则将2030年定为使用100%可再生能源的最后期限。</p>\n<p>外部的环保压力，也侧面解释了为什么是苹果、谷歌等科技公司，引领了这股售电风潮。</p>\n<p>不过，<b>现阶段由科技巨头供给的电力，还远远达不到替代传统电网的地步，更多的意义在于辅助储能的一种备用电力。</b>正如特斯拉在官网介绍中特意强调的那样，是为了“在停电等自然灾害期间作为备用电池，为整个家庭提供电力。”</p>\n<p>据CNN消息，得克萨斯州公用事业委员会将在11月份决定是否批准特斯拉的售电许可申请。</p>\n<p>除了大众熟知的特斯拉电动汽车，<b>这家公司旗下其实还在经营<a href=\"https://laohu8.com/S/000591\">太阳能</a>屋顶发电系统，以及家庭储能系统Powerwall。</b></p>\n<p>作为一款储能设备，Powerwall能够在电力需求低谷期充电，在用电高峰期输出电力，达到“削峰填谷”的调节作用，当电网意外断电时还能作为应急备选。除了针对家庭用户的Powerwall，特斯拉还推出了针对公共场所的商用版Powerpack。</p>\n<p>再配合一套太阳能面板发电组，从发电、储电到用电，一个自给自足的家庭用电闭环就搭建完成了。理论上，这时你就可以完全脱离电网。如果还有多余电力，你就可以将其共享给特斯拉对外售卖赚钱。</p>\n<p>CNN报道中写到，<b>特斯拉计划出售的电力主要来自电网或特斯拉制造的电池，同时还包括那些家中装有太阳能电池板的得州居民的共享电力。</b></p>\n<p>此外，特斯拉还计划建造两个250兆瓦的巨型储能电池，以便在夏天等用电高峰期，作为电网之外的补充，为家庭用户供电。</p>\n<p>得克萨斯州公用事业委员会表示，今年2月因遭遇极寒天气而导致大面积电力供应中断后，已有包括特斯拉在内的多家新供应商提交申请，希望在得州销售电力。</p>\n<p>甚至早在2015年12月，时任特斯拉中国公共策划与充电基础设施总监的高翔在接受采访时还提到<b>另一种电力来源——电动汽车，表示以后车主可以“把电卖给电网”。</b></p>\n<p>2015年4月，特斯拉正式推出家庭及企业电池组产品</p>\n<p>高翔表示，随着<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>电网建设，尤其是车和电网的互联互通，在VTOG（双向逆变充放电技术）支持下，从车反过来给电网充电就将成为可能。</p>\n<p>此时的车，相当于无数个储能电池，还能起到对电网削峰填谷的作用，即晚上用不掉的电储存到车里，白天用电高峰时车主再把这些电散落地卖还给电网。</p>\n<p>这样做的好处是，能够把电网冗余电力最大化利用起来，不但使车主得利，电网也节省了发电及储能成本。</p>\n<p>不过实现这一假设，除了技术上突破外，更大的考验则在于管理、政策等的协调配合。</p>\n<p>眼下的Powerwall也有点小麻烦，正因频繁上调价格而引发部分用户不满。从1代的3000美元起，Powerwall 2代不仅将起售价涨至5500美元，还在过去一年间多次提价，目前已达到7500美元。</p>\n<p>而且特斯拉在最新政策中还要求用户必须订购特斯拉的太阳能屋顶瓦片才能购买Powerwall储能系统。据媒体估计，整体套餐价将在41000美元以上（近30万人民币）。</p>\n<p>这显然不是大多数用户能够接受的价格。Regulatory Assistance Project高级顾问吉姆·拉扎尔曾对此表态，认为<b>储能电池有用武之地，但前提是它能变得更加便宜。</b>“可再生能源只有整体上变得比化石能源发电、用电更便宜，新型电力取代煤电才能水到渠成。”</p>\n<p><b>不同于特斯拉自建太阳能发电系统和储能系统等方式卖电的尝试，谷歌、苹果等公司则是借助第三方买来的多余风电、光电等向用户售电。</b></p>\n<p><b>2010年，美国联邦能源管理委员会（FERC）一致通过了谷歌以市场价买卖电力的授权申请。</b>FERC在其投票会议上说到，谷歌目前并没有生产电力的设备或用于传输电力的输电线路，并且也没有制定利用这一授权零售电力的计划。</p>\n<p>谷歌解释称，公司对电力市场的兴趣来自于管理自己能源供给并更好地接触可再生电力的渴望。“谷歌没有销售它的能源管理服务或在能源市场进行投机的计划。”谷歌一位发言人直言，公司也不确切知道以后会怎么利用这一授权。</p>\n<p>“我们提交这一申请，目的是为了自己的运营，包括数据中心，在获取电力方面有更大的灵活性。FERC的授权将提高我们保障自己购买能源及接触可再生能源方面的能力。”</p>\n<p>事实也显然如此。谷歌此后十年间并未投入对电力技术的研究创新，反而将重点转向产业投资。</p>\n<p>2011年，谷歌以3.5亿美元投资光伏公司Clean PowerFinance和SolarCity，后者于2016年被特斯拉收购。到2016年，谷歌有44%的电力供应来自风电和光伏项目。截至2017年，谷歌实现了100%可再生能源作为电力供应。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/838b000424980b2ab84e7d3052fcce7f\" tg-width=\"800\" tg-height=\"533\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>与谷歌一样，苹果也在越来越多地投资风能、太阳能基础建设项目。</b>根据苹果官方介绍，这些可再生能源项目目的在于给苹果办公大楼和厂房供电，如苹果总部大楼、各地园区，及全球数据中心等。</p>\n<p>但<b>随着可再生能源铺设越来越多，这些设备发出的电量开始超出公司自身所需。</b></p>\n<p>为了更好地打理这些多余电力，苹果公司在2016年6月，于库比蒂诺总部创立了一家能源子公司“苹果能源公司（Apple Energy LCC）”。</p>\n<p><b>2016年6月6日，苹果向FERC申请允许苹果能源公司直接售电给终端用户，</b>解释称因为苹果能源的规模很小，在电力市场不会是影响市场秩序的重大对手，没有垄断等疑虑，希望FERC能在60天内核准。</p>\n<p>8月4日，FERC向苹果能源授出许可。苹果也成为继谷歌后第二家进入电力零售市场的科技巨头。</p>\n<p>苹果副总裁丽莎·杰克逊（ Lisa Jackson）曾对媒体谈到：“太阳能和风能等清洁能源面临的挑战在于供电断断续续。如果我们能够解决这个问题，并且可以证明它的效果，那就能消除对间歇性的担忧，并在稳定方面为电网提供帮助。这可以供其他公司模仿或借鉴。”</p>\n<p>根据BBC报道，苹果能源获批售电的3个太阳能项目，有两个来自内华达州，每年可生产总计70兆瓦电力；另一个位于加州，每年可生产130兆瓦电力。</p>\n<p>而且，与谷歌一样，苹果也争取到了FERC的特殊豁免权，即允许苹果能源以市场价而非批发价直接卖电给终端工业用户及居民用户。</p>\n<p>靠着电力中间差价，苹果能源过去五年里给母公司持续贡献着营收。</p>\n<p>彭博行业研究分析师KitKonolige评价指出：“像谷歌、苹果这样的科技公司，踏入售电市场是早晚的事，仔细想想，如果你拥有且运营发电设施，自然希望获得售电权并实现创收。”</p>\n<p>诱使特斯拉、谷歌、苹果涉入卖电生意的背后，各有各的算盘。</p>\n<p><b>马斯克曾对外表示，未来清洁能源项目将是比汽车业务更赚钱的特斯拉新支柱。</b></p>\n<p>马斯克的这一构想从特斯拉官网介绍中也能窥到一二，上面提到：特斯拉正在通过电动汽车、太阳能电池板以及适用于家庭和企业的综合可再生能源解决方案，加速世界向可持续能源的转变。</p>\n<p>早在2016年，特斯拉以26亿美元价格收购了美国最大屋顶太阳能面板提供商——SolarCity。马斯克宣称，未来特斯拉要“改变全球整体能源基础建设，及世界使用能源的方式。”</p>\n<p>今年7月份，特斯拉部分股东曾为这笔交易发起集体诉讼，基于SolarCity是马斯克堂兄弟创立，且马斯克持股22%，认为该笔交易是马斯克为救亲人公司免于破产的违规举动。</p>\n<p>在辩护中，马斯克给出的理由是当时若不收购SolarCity，特斯拉推出的Powerwall就将无法顺利量产。</p>\n<p>马斯克最近一次提及清洁能源项目发展是在2019年四季度财报电话会议上，表示太阳能屋顶是特斯拉重要的产品线之一。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d52d966e8167db6f099ef29f27fec52\" tg-width=\"800\" tg-height=\"449\" referrerpolicy=\"no-referrer\">作为特斯拉、SpaceX、Neuralink等众多明星公司的掌管者，马斯克身上的最大魅力在于，他总能在外人觉得不可能的领域，创造可能，从电动汽车、太空旅行、超级高铁隧道到脑机接口，无一不是。</p>\n<p>Regulatory Assistance Project高级顾问吉姆·拉扎尔认为，<b>马斯克开发太阳能的举动，是在再一次豪赌明天。</b></p>\n<p>另外，<b>发展清洁能源，也将是解决当下电动汽车VS降低碳排放矛盾的源头解。</b></p>\n<p>国际知名能源专家、南方科技大学创新创业学院院长刘科谈到，从全生命周期的碳排放分析看来，考虑到电动车电池生产过程中的二氧化碳排放，如果电网里的电大部分仍然是火电，那么电动车对减碳及全球气候变化影响非常有限。</p>\n<p>根本解决之道就是彻底改变能源结构，“只有能源结构和电网里大部分是可再生能源构成的时候，电动车才能算得上清洁能源。”刘科表示。</p>\n<p>而通过特斯拉太阳能屋顶瓦和Powerwall储能系统，未来的特斯拉汽车制造工厂就有望替换成绿色电力，让电动汽车的环保之名真正名副其实。</p>\n<p>除此之外，Powerwall的另一大作用，则是能够充分利用从特斯拉电动汽车上退役下来的动力电池，实现动力电池的梯级利用（即二次或多次利用）。</p>\n<p>不同于马斯克豪赌明天的野心，<b>谷歌、苹果对卖电生意的入侵则务实得多，就是为了解决碳中和目标。</b></p>\n<p>尽管2018年苹果宣称数据中心、配送中心、零售店和公司办公室都以100%的可再生能源运行，但苹果还有更大的计划，它希望依附其上的供应商也能实现这一目标。</p>\n<p>根据苹果官方数据，苹果有约75%的碳足迹分布在全球供应链中。这75%中，又有约70%的碳排放量来自电力消耗。</p>\n<p>2019年，苹果开始介入并鼓励其供应链伙伴向100%可再生能源转变。目前，苹果供应商正在逐步转换到更环保的化石燃料替代品，如太阳能、风能、水电等。按照苹果公司计划，到2030年，供应链伙伴也将完全由可再生能源提供动力。筹建更多绿色电力项目，仍然是苹果当前的重要任务。</p>\n<p>眼下，尚未在造车上针锋相对的特斯拉和苹果、谷歌，在卖电上有了交锋的可能性。</p>","source":"ZMB","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近来，电荒在中国乃至世界范围内爆发，这个现象提醒世界：在能源应用从化石能源转换到新能源的漫长过渡期内，人们需要为防止电荒想出更有效的办法。一些科技巨头在电荒来临之前就开始售卖“绿电”，这既可以看做科技巨头履行社会责任、防止电荒的一种方式，同时，巨头扎堆之处，往往也意味着有风口正在加速形成。\n继谷歌、苹果之后，特斯拉有望成为美国售电许可名单上的新成员。根据CNN报道，特斯拉8月份已经向得克萨斯州...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/-6jJGv2p3Au7JzXG5Ardkw\">Web 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年，全球数据中心的电费开支就将超过百亿美元。\n在降低企业运营成本和追求碳中和的承诺目标之下，科技巨头成了投入可再生能源使用最积极的一批用户，向用户售卖电力是这一双重目标下的附属产物。\n2007年，谷歌宣布实现碳中和；2017年，谷歌宣布全球业务达到100%可再生能源目标。在此过程中，谷歌也成为了全球最大的可再生能源企业买家。\n2018年，苹果宣布全球业务达到100%使用可再生能源，并宣布2030年实现碳中和。\n微软也承诺，到2030年实现碳中和，到2050年消除1975年成立以来的所有碳排放。亚马逊则将2030年定为使用100%可再生能源的最后期限。\n外部的环保压力，也侧面解释了为什么是苹果、谷歌等科技公司，引领了这股售电风潮。\n不过，现阶段由科技巨头供给的电力，还远远达不到替代传统电网的地步，更多的意义在于辅助储能的一种备用电力。正如特斯拉在官网介绍中特意强调的那样，是为了“在停电等自然灾害期间作为备用电池，为整个家庭提供电力。”\n据CNN消息，得克萨斯州公用事业委员会将在11月份决定是否批准特斯拉的售电许可申请。\n除了大众熟知的特斯拉电动汽车，这家公司旗下其实还在经营太阳能屋顶发电系统，以及家庭储能系统Powerwall。\n作为一款储能设备，Powerwall能够在电力需求低谷期充电，在用电高峰期输出电力，达到“削峰填谷”的调节作用，当电网意外断电时还能作为应急备选。除了针对家庭用户的Powerwall，特斯拉还推出了针对公共场所的商用版Powerpack。\n再配合一套太阳能面板发电组，从发电、储电到用电，一个自给自足的家庭用电闭环就搭建完成了。理论上，这时你就可以完全脱离电网。如果还有多余电力，你就可以将其共享给特斯拉对外售卖赚钱。\nCNN报道中写到，特斯拉计划出售的电力主要来自电网或特斯拉制造的电池，同时还包括那些家中装有太阳能电池板的得州居民的共享电力。\n此外，特斯拉还计划建造两个250兆瓦的巨型储能电池，以便在夏天等用电高峰期，作为电网之外的补充，为家庭用户供电。\n得克萨斯州公用事业委员会表示，今年2月因遭遇极寒天气而导致大面积电力供应中断后，已有包括特斯拉在内的多家新供应商提交申请，希望在得州销售电力。\n甚至早在2015年12月，时任特斯拉中国公共策划与充电基础设施总监的高翔在接受采访时还提到另一种电力来源——电动汽车，表示以后车主可以“把电卖给电网”。\n2015年4月，特斯拉正式推出家庭及企业电池组产品\n高翔表示，随着智能电网建设，尤其是车和电网的互联互通，在VTOG（双向逆变充放电技术）支持下，从车反过来给电网充电就将成为可能。\n此时的车，相当于无数个储能电池，还能起到对电网削峰填谷的作用，即晚上用不掉的电储存到车里，白天用电高峰时车主再把这些电散落地卖还给电网。\n这样做的好处是，能够把电网冗余电力最大化利用起来，不但使车主得利，电网也节省了发电及储能成本。\n不过实现这一假设，除了技术上突破外，更大的考验则在于管理、政策等的协调配合。\n眼下的Powerwall也有点小麻烦，正因频繁上调价格而引发部分用户不满。从1代的3000美元起，Powerwall 2代不仅将起售价涨至5500美元，还在过去一年间多次提价，目前已达到7500美元。\n而且特斯拉在最新政策中还要求用户必须订购特斯拉的太阳能屋顶瓦片才能购买Powerwall储能系统。据媒体估计，整体套餐价将在41000美元以上（近30万人民币）。\n这显然不是大多数用户能够接受的价格。Regulatory Assistance Project高级顾问吉姆·拉扎尔曾对此表态，认为储能电池有用武之地，但前提是它能变得更加便宜。“可再生能源只有整体上变得比化石能源发电、用电更便宜，新型电力取代煤电才能水到渠成。”\n不同于特斯拉自建太阳能发电系统和储能系统等方式卖电的尝试，谷歌、苹果等公司则是借助第三方买来的多余风电、光电等向用户售电。\n2010年，美国联邦能源管理委员会（FERC）一致通过了谷歌以市场价买卖电力的授权申请。FERC在其投票会议上说到，谷歌目前并没有生产电力的设备或用于传输电力的输电线路，并且也没有制定利用这一授权零售电力的计划。\n谷歌解释称，公司对电力市场的兴趣来自于管理自己能源供给并更好地接触可再生电力的渴望。“谷歌没有销售它的能源管理服务或在能源市场进行投机的计划。”谷歌一位发言人直言，公司也不确切知道以后会怎么利用这一授权。\n“我们提交这一申请，目的是为了自己的运营，包括数据中心，在获取电力方面有更大的灵活性。FERC的授权将提高我们保障自己购买能源及接触可再生能源方面的能力。”\n事实也显然如此。谷歌此后十年间并未投入对电力技术的研究创新，反而将重点转向产业投资。\n2011年，谷歌以3.5亿美元投资光伏公司Clean PowerFinance和SolarCity，后者于2016年被特斯拉收购。到2016年，谷歌有44%的电力供应来自风电和光伏项目。截至2017年，谷歌实现了100%可再生能源作为电力供应。\n与谷歌一样，苹果也在越来越多地投资风能、太阳能基础建设项目。根据苹果官方介绍，这些可再生能源项目目的在于给苹果办公大楼和厂房供电，如苹果总部大楼、各地园区，及全球数据中心等。\n但随着可再生能源铺设越来越多，这些设备发出的电量开始超出公司自身所需。\n为了更好地打理这些多余电力，苹果公司在2016年6月，于库比蒂诺总部创立了一家能源子公司“苹果能源公司（Apple Energy LCC）”。\n2016年6月6日，苹果向FERC申请允许苹果能源公司直接售电给终端用户，解释称因为苹果能源的规模很小，在电力市场不会是影响市场秩序的重大对手，没有垄断等疑虑，希望FERC能在60天内核准。\n8月4日，FERC向苹果能源授出许可。苹果也成为继谷歌后第二家进入电力零售市场的科技巨头。\n苹果副总裁丽莎·杰克逊（ Lisa Jackson）曾对媒体谈到：“太阳能和风能等清洁能源面临的挑战在于供电断断续续。如果我们能够解决这个问题，并且可以证明它的效果，那就能消除对间歇性的担忧，并在稳定方面为电网提供帮助。这可以供其他公司模仿或借鉴。”\n根据BBC报道，苹果能源获批售电的3个太阳能项目，有两个来自内华达州，每年可生产总计70兆瓦电力；另一个位于加州，每年可生产130兆瓦电力。\n而且，与谷歌一样，苹果也争取到了FERC的特殊豁免权，即允许苹果能源以市场价而非批发价直接卖电给终端工业用户及居民用户。\n靠着电力中间差价，苹果能源过去五年里给母公司持续贡献着营收。\n彭博行业研究分析师KitKonolige评价指出：“像谷歌、苹果这样的科技公司，踏入售电市场是早晚的事，仔细想想，如果你拥有且运营发电设施，自然希望获得售电权并实现创收。”\n诱使特斯拉、谷歌、苹果涉入卖电生意的背后，各有各的算盘。\n马斯克曾对外表示，未来清洁能源项目将是比汽车业务更赚钱的特斯拉新支柱。\n马斯克的这一构想从特斯拉官网介绍中也能窥到一二，上面提到：特斯拉正在通过电动汽车、太阳能电池板以及适用于家庭和企业的综合可再生能源解决方案，加速世界向可持续能源的转变。\n早在2016年，特斯拉以26亿美元价格收购了美国最大屋顶太阳能面板提供商——SolarCity。马斯克宣称，未来特斯拉要“改变全球整体能源基础建设，及世界使用能源的方式。”\n今年7月份，特斯拉部分股东曾为这笔交易发起集体诉讼，基于SolarCity是马斯克堂兄弟创立，且马斯克持股22%，认为该笔交易是马斯克为救亲人公司免于破产的违规举动。\n在辩护中，马斯克给出的理由是当时若不收购SolarCity，特斯拉推出的Powerwall就将无法顺利量产。\n马斯克最近一次提及清洁能源项目发展是在2019年四季度财报电话会议上，表示太阳能屋顶是特斯拉重要的产品线之一。\n作为特斯拉、SpaceX、Neuralink等众多明星公司的掌管者，马斯克身上的最大魅力在于，他总能在外人觉得不可能的领域，创造可能，从电动汽车、太空旅行、超级高铁隧道到脑机接口，无一不是。\nRegulatory Assistance Project高级顾问吉姆·拉扎尔认为，马斯克开发太阳能的举动，是在再一次豪赌明天。\n另外，发展清洁能源，也将是解决当下电动汽车VS降低碳排放矛盾的源头解。\n国际知名能源专家、南方科技大学创新创业学院院长刘科谈到，从全生命周期的碳排放分析看来，考虑到电动车电池生产过程中的二氧化碳排放，如果电网里的电大部分仍然是火电，那么电动车对减碳及全球气候变化影响非常有限。\n根本解决之道就是彻底改变能源结构，“只有能源结构和电网里大部分是可再生能源构成的时候，电动车才能算得上清洁能源。”刘科表示。\n而通过特斯拉太阳能屋顶瓦和Powerwall储能系统，未来的特斯拉汽车制造工厂就有望替换成绿色电力，让电动汽车的环保之名真正名副其实。\n除此之外，Powerwall的另一大作用，则是能够充分利用从特斯拉电动汽车上退役下来的动力电池，实现动力电池的梯级利用（即二次或多次利用）。\n不同于马斯克豪赌明天的野心，谷歌、苹果对卖电生意的入侵则务实得多，就是为了解决碳中和目标。\n尽管2018年苹果宣称数据中心、配送中心、零售店和公司办公室都以100%的可再生能源运行，但苹果还有更大的计划，它希望依附其上的供应商也能实现这一目标。\n根据苹果官方数据，苹果有约75%的碳足迹分布在全球供应链中。这75%中，又有约70%的碳排放量来自电力消耗。\n2019年，苹果开始介入并鼓励其供应链伙伴向100%可再生能源转变。目前，苹果供应商正在逐步转换到更环保的化石燃料替代品，如太阳能、风能、水电等。按照苹果公司计划，到2030年，供应链伙伴也将完全由可再生能源提供动力。筹建更多绿色电力项目，仍然是苹果当前的重要任务。\n眼下，尚未在造车上针锋相对的特斯拉和苹果、谷歌，在卖电上有了交锋的可能性。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1754,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":198763083,"gmtCreate":1620991736342,"gmtModify":1620991736342,"author":{"id":"3443076017674412","authorId":"3443076017674412","name":"牛星雨","avatar":"https://static.tigerbbs.com/82541fbb2d02adf6b4a6efadade2c0cb","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3443076017674412","authorIdStr":"3443076017674412"},"themes":[],"htmlText":"学校教育也应该市场","listText":"学校教育也应该市场","text":"学校教育也应该市场","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/198763083","repostId":"2135058686","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":912,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":817751369,"gmtCreate":1630991366151,"gmtModify":1630991366151,"author":{"id":"3443076017674412","authorId":"3443076017674412","name":"牛星雨","avatar":"https://static.tigerbbs.com/82541fbb2d02adf6b4a6efadade2c0cb","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3443076017674412","authorIdStr":"3443076017674412"},"themes":[],"htmlText":"蹭热度","listText":"蹭热度","text":"蹭热度","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/817751369","repostId":"1190268789","repostType":4,"repost":{"id":"1190268789","kind":"news","pubTimestamp":1630985827,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1190268789?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-07 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href=\"https://laohu8.com/S/600617\">国新能源</a>项目建设再上新台阶，预计十四五年均新增装机将从100GW上调到130-150GW，比预期提升30%-50%。其中预计风电光伏各占一半，另有少量光热项目。</p>\n<p>这两个消息也是引爆昨天市场的一个导火索。</p>\n<p>看了下风电的行业情况</p>\n<p>行业空间，未来的世界肯定是可再生能源的，这个肯定没错，而可再生能源的几个种类，水电资源禀赋的天花板很明显，核电生物能等等这些也无法上量，唯二能够大规模上量的，只有光伏和风电。</p>\n<p>风电的行业空间，在2022-2025年大概平均年复合的新增装机容量增速大概是15%</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8553d825d3734f02de69b9d6b88f576c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"403\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>15%按理说是个很高的增速，但是和光伏比下，就稍微低一点，光伏预计未来几年的年复合增速在25%，保守一点，也在20%之上。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff58e2dc2dfd383eb7e4e3ab62f252e6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"511\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从成本角度来说，陆上风电的平准化度电成本是要低于光伏的，但总安装成本，还是没有光伏下降但快，而且预计未来光伏下降的更快。这些也是市场喜欢光伏，但不喜欢风电的主要几个原因。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b8f735d96f16012bc996bcd4eb3487e8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d18a9a93342f5702ef6398af8215c02\" tg-width=\"1056\" tg-height=\"796\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>行业格局，从过去两年风机市占率的情况看，这个行业的格局还是比较乱，19年<a href=\"https://laohu8.com/S/002202\">金风科技</a>，远景能源，<a href=\"https://laohu8.com/S/601615\">明阳智能</a>占比较高，三家占比超过50%。2020年，头部公司又多了一个上海电器。到2021年上半年，行业格局几乎又换一个样子，变成了远景，中车风电，<a href=\"https://laohu8.com/S/02208\">金风科技</a>和运达风电。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6cc769c1a0c1143159890a2a60c62060\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"365\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ec613039aab219f8b06bc31ad00f3b43\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"456\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这样的竞争格局，基本可以说明一件事，这个行业的技术门槛不是很高，公司可能拼的是成本控制，销售，或者渠道等其他因素。</p>\n<p>虽然风电这个行业似乎不如光伏，但是架不住，风电板块的估值低啊。在通威，隆基50倍估值的时候，风电的几个龙头，金风科技18倍，明阳智能23倍。</p>\n<p>然后从产业链的角度来说，风塔和叶片占了主要的成本。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/78759df9faf7a3d92a0310b019f4385a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"570\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c5b546de023df94847dff4e21bf20b01\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"745\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>关于投资主线，<a href=\"https://laohu8.com/S/601878\">浙商证券</a>建议关注两条主线——主机厂和核心零部件</p>\n<p><b>一、主机厂短期业绩弹性大</b></p>\n<p>主机厂短期业绩弹性大。一般主机厂收入确认中当年新签订单约占 25%，去年新签订单占比50%和前年新签订单占比25%。1)从招标量来看，2019年、2020年国内风电机组招标量分别为65.2GW、31.1GW；2)从招标价格来看，以3MW机组为例，2019年6-12月平均价格为3875元/KW、2020年平均价格为3618 元/KW(不含塔筒价格)，而2021年3、4月平均招标价格为2672元/KW，同比2019年6-12月下降31%，同比 2020年下降26%，因此主机厂2021年确认收入中将有75%左右来自2019年、2002年签订的高价订单；3)从零部件价格来看，陆上风电经历2019年、2020年大幅抢装，2021年不再补贴后零部件供应价格也出现一定程度的下降。高价订单确认收入和陆上风电零部件价格下跌带来的剪刀差扩大将提升主机厂的毛利率。建议关注<a href=\"https://laohu8.com/S/300772\">运达股份</a>、明阳智能和金风科技。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aa505d0e88b857fc14545a4a48deb885\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"748\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>二、核心零部件</b></p>\n<p>核心零部件看好市场规模较大、竞争格局良好的细分领域龙头。推荐具备全球竞争优势、领先布局大型化铸件的<a href=\"https://laohu8.com/S/603218\">日月股份</a>、行业集中度高的主轴供应商<a href=\"https://laohu8.com/S/300443\">金雷股份</a>、国产化程的度低的轴承生产商<a href=\"https://laohu8.com/S/300850\">新强联</a>，关注市场空间大、竞争格局较为分散的塔筒龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/002531\">天顺风能</a>、叶片供应商<a href=\"https://laohu8.com/S/002080\">中材科技</a>。</p>\n<p>风力发电机组主要部件包括叶片、变频器、齿轮箱、电气控制系统、发电机、主轴、轮毂等。因驱动方式的不同，双馈式和直驱式风机零部件有所差异，主要涉及到有无齿 轮箱。以明阳智能 2.0MW 的双馈式风力发电机组风机为例:单台风机售价639万元，成 本 528万元，其中叶片占材料成本比重最高(23.89%)，依次为齿轮箱(18.67%)、变桨 控制系统(17.05%)、发电机(6.67%)。&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a77598ee15052bf7beb0aefa5e65d4bd\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"769\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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href=http://www.gelonghui.com/p/484882><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>可以说，过去及未来相当长的一段时间，我们会围绕这个图进行投资，从能源生产端到能源消纳端，再到中间的能源传输和能源载体。不同的是，不同的时点，市场关注的方向不同而已。\n风电昨天变成了市场大热门，在wind的概念板块中，以9.78%的涨幅排名市场第一，整个板块28只个股，17只钉在了涨停板上。\n\n从消息的角度，全球前五大风机制造商之一的西门子歌美飒首席执行官Andreas Nauen接受媒体采访时表示...</p>\n\n<a href=\"http://www.gelonghui.com/p/484882\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ace8009badd158895dca20fb627e1735","relate_stocks":{"159875":"新能源","160640":"新能源","399941":"新能源","000941.SH":"新能源"},"source_url":"http://www.gelonghui.com/p/484882","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","article_id":"2164840520","content_text":"可以说，过去及未来相当长的一段时间，我们会围绕这个图进行投资，从能源生产端到能源消纳端，再到中间的能源传输和能源载体。不同的是，不同的时点，市场关注的方向不同而已。\n风电昨天变成了市场大热门，在wind的概念板块中，以9.78%的涨幅排名市场第一，整个板块28只个股，17只钉在了涨停板上。\n\n从消息的角度，全球前五大风机制造商之一的西门子歌美飒首席执行官Andreas Nauen接受媒体采访时表示，将暂停在中国的风机销售业务，并在全球范围内涨价5％。Nauen表示，和许多西方其他整机供应商一样，西门子歌美飒在中国本土整机商崛起后，竞争力已大不如前。因此，中国市场已经不是的西门子歌美飒关注的重点，同时正在考虑放弃的还有俄罗斯和土耳其市场。\n另外一个，中国正在规划风电光伏大基地项目，预计整体总量为400GW，预计有一半的规模将在十四五建成，这是继整县推进之后，新能源国家的又一重大规划，将推动中国新能源项目建设再上新台阶，预计十四五年均新增装机将从100GW上调到130-150GW，比预期提升30%-50%。其中预计风电光伏各占一半，另有少量光热项目。\n这两个消息也是引爆昨天市场的一个导火索。\n看了下风电的行业情况\n行业空间，未来的世界肯定是可再生能源的，这个肯定没错，而可再生能源的几个种类，水电资源禀赋的天花板很明显，核电生物能等等这些也无法上量，唯二能够大规模上量的，只有光伏和风电。\n风电的行业空间，在2022-2025年大概平均年复合的新增装机容量增速大概是15%\n\n15%按理说是个很高的增速，但是和光伏比下，就稍微低一点，光伏预计未来几年的年复合增速在25%，保守一点，也在20%之上。\n\n从成本角度来说，陆上风电的平准化度电成本是要低于光伏的，但总安装成本，还是没有光伏下降但快，而且预计未来光伏下降的更快。这些也是市场喜欢光伏，但不喜欢风电的主要几个原因。\n\n\n行业格局，从过去两年风机市占率的情况看，这个行业的格局还是比较乱，19年金风科技，远景能源，明阳智能占比较高，三家占比超过50%。2020年，头部公司又多了一个上海电器。到2021年上半年，行业格局几乎又换一个样子，变成了远景，中车风电，金风科技和运达风电。\n\n\n这样的竞争格局，基本可以说明一件事，这个行业的技术门槛不是很高，公司可能拼的是成本控制，销售，或者渠道等其他因素。\n虽然风电这个行业似乎不如光伏，但是架不住，风电板块的估值低啊。在通威，隆基50倍估值的时候，风电的几个龙头，金风科技18倍，明阳智能23倍。\n然后从产业链的角度来说，风塔和叶片占了主要的成本。\n\n\n关于投资主线，浙商证券建议关注两条主线——主机厂和核心零部件\n一、主机厂短期业绩弹性大\n主机厂短期业绩弹性大。一般主机厂收入确认中当年新签订单约占 25%，去年新签订单占比50%和前年新签订单占比25%。1)从招标量来看，2019年、2020年国内风电机组招标量分别为65.2GW、31.1GW；2)从招标价格来看，以3MW机组为例，2019年6-12月平均价格为3875元/KW、2020年平均价格为3618 元/KW(不含塔筒价格)，而2021年3、4月平均招标价格为2672元/KW，同比2019年6-12月下降31%，同比 2020年下降26%，因此主机厂2021年确认收入中将有75%左右来自2019年、2002年签订的高价订单；3)从零部件价格来看，陆上风电经历2019年、2020年大幅抢装，2021年不再补贴后零部件供应价格也出现一定程度的下降。高价订单确认收入和陆上风电零部件价格下跌带来的剪刀差扩大将提升主机厂的毛利率。建议关注运达股份、明阳智能和金风科技。\n\n二、核心零部件\n核心零部件看好市场规模较大、竞争格局良好的细分领域龙头。推荐具备全球竞争优势、领先布局大型化铸件的日月股份、行业集中度高的主轴供应商金雷股份、国产化程的度低的轴承生产商新强联，关注市场空间大、竞争格局较为分散的塔筒龙头天顺风能、叶片供应商中材科技。\n风力发电机组主要部件包括叶片、变频器、齿轮箱、电气控制系统、发电机、主轴、轮毂等。因驱动方式的不同，双馈式和直驱式风机零部件有所差异，主要涉及到有无齿 轮箱。以明阳智能 2.0MW 的双馈式风力发电机组风机为例:单台风机售价639万元，成 本 528万元，其中叶片占材料成本比重最高(23.89%)，依次为齿轮箱(18.67%)、变桨 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href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/QTT\">趣头条</a>等。</span></p><p><span>这些公司不但代表了中国的新经济，也代表了最新的商业模式，以及科技发展的潮流。</span></p><p><span>但是对于没有美股投资渠道的投资者来讲，往往会由于实际操作的复杂性和换汇的限制，而放弃投资中概股。</span></p><p><span>如果这些中概股都能回到香港二次上市，那么现有的沪港通和深港通就可以为境内投资者开启投资中概股的渠道。</span></p><p><span>对中概股公司而言，便拓展了一个新的融资渠道。新的融资渠道意味着更多的资金，有利于公司扩展业务，无疑会拉动股价的攀升。</span></p><p><span>当然，由于境内的投资者往往对这些公司的经营模式和业务更为熟悉，而且信息的采集也会更加详尽。因此，“回港二次上市”有助于更加真实全面地反应市场对公司的看法。 </span></p><p><b><span>增加流动性，减少退市不确定性</span></b></p><p><span>尽管2019年有着市值翻翻的<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/VIPS\">唯品会</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GDS\">万国数据</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GSX\">跟谁学</a>等，但是美国不断升级的监管就像一块阴云，漂浮在中概股的头上。</span></p><p><span>继美国共和党参议员Marco Rubio在116届国会上提交了《确保在美上市境外公司信息质量及透明度法案》后，2019年12月7日，SEC（美国证监会）和PCAOB（美国公众公司会计监管委员会，相当于美国的“中注协”）发布联合声明——《关于审计质量和监管获取审计和其他国际信息的重要作用声明——关于在中国有大量业务的美国上市公司当前信息获取的挑战讨论》。</span></p><p><span>这份声明有权力要求大部分的中概股遵行更严格的信披要求，以及施加更多新证券发行的限制。</span></p><p><span>这些不断升级的声明和法案，无疑会让投资者担心中概股被强制退市的风险，从而对中概股的市值产生压制作用。</span></p><p><span>如果中概股公司真的因为监管被强制退市，一般来讲有两条路。一是走纽交所/纳斯达克的退市程序，或是主动进行私有化，然后在其他交易所上市。</span></p><p><span>但不管是选择退市，亦或是主动私有化，对中概股的市值影响都是巨大的。</span></p><p><span>所以监管升级带来的不确定性一直是压制中概股股价的一个原因。</span></p><p><span>而如果中概股都“回港二次上市”，这种不确定性就可以被消除了。因为“回港二次上市”的中概股，可以在其中加入股权流动的设计。</span></p><p><span>以阿里巴巴（NYSE:<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$(BABA)$</a>）为例，香港发行的股份数目占总股本的2.7%，其余97.3%是在美国的存托股。为增加股权流动性，阿里的港、美股份可以相互转换，1股美国存托股可换成 8股香港普通股。</span></p><p><span>也就是说，如果真的被强制退市，已经“回港二次上市”的中概股可以把多数股权转移到港交所，这样就化解了投资者心中的不确定因素，也打开了股价攀升的空间。</span></p><p><b><span>信披要求低</span></b></p><p><span>对于“回港二次上市”的中概股来说，因为在香港申请的是第二上市交易所，所以信披要求相对较低。</span></p><p><span>港交所对于“回港二次上市”，在申请流程和信息披露等方面均给予了一定程度的便利。</span></p><p><span>比如，上市申报时可以直接采用美国会计准则编制的财务报表并可以申请豁免披露部分财务信息如：</span></p><p><span>公司资产负债表、董事及高管的薪酬、前五大个人薪酬等；包括收购守则、关联交易、需予公布的交易、后续权益发行融资等上市规则也可以豁免遵守；已上市不受条例限制的大中华区域发行人还可以就WVR保障机制获得豁免，VIE结构亦可以继续保留。在申请程序上，也可以采用秘密申请程序。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“回港二次上市”为何会提振中概股股价？</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/QTT\">趣头条</a>等。</span></p><p><span>这些公司不但代表了中国的新经济，也代表了最新的商业模式，以及科技发展的潮流。</span></p><p><span>但是对于没有美股投资渠道的投资者来讲，往往会由于实际操作的复杂性和换汇的限制，而放弃投资中概股。</span></p><p><span>如果这些中概股都能回到香港二次上市，那么现有的沪港通和深港通就可以为境内投资者开启投资中概股的渠道。</span></p><p><span>对中概股公司而言，便拓展了一个新的融资渠道。新的融资渠道意味着更多的资金，有利于公司扩展业务，无疑会拉动股价的攀升。</span></p><p><span>当然，由于境内的投资者往往对这些公司的经营模式和业务更为熟悉，而且信息的采集也会更加详尽。因此，“回港二次上市”有助于更加真实全面地反应市场对公司的看法。 </span></p><p><b><span>增加流动性，减少退市不确定性</span></b></p><p><span>尽管2019年有着市值翻翻的<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/VIPS\">唯品会</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GDS\">万国数据</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GSX\">跟谁学</a>等，但是美国不断升级的监管就像一块阴云，漂浮在中概股的头上。</span></p><p><span>继美国共和党参议员Marco Rubio在116届国会上提交了《确保在美上市境外公司信息质量及透明度法案》后，2019年12月7日，SEC（美国证监会）和PCAOB（美国公众公司会计监管委员会，相当于美国的“中注协”）发布联合声明——《关于审计质量和监管获取审计和其他国际信息的重要作用声明——关于在中国有大量业务的美国上市公司当前信息获取的挑战讨论》。</span></p><p><span>这份声明有权力要求大部分的中概股遵行更严格的信披要求，以及施加更多新证券发行的限制。</span></p><p><span>这些不断升级的声明和法案，无疑会让投资者担心中概股被强制退市的风险，从而对中概股的市值产生压制作用。</span></p><p><span>如果中概股公司真的因为监管被强制退市，一般来讲有两条路。一是走纽交所/纳斯达克的退市程序，或是主动进行私有化，然后在其他交易所上市。</span></p><p><span>但不管是选择退市，亦或是主动私有化，对中概股的市值影响都是巨大的。</span></p><p><span>所以监管升级带来的不确定性一直是压制中概股股价的一个原因。</span></p><p><span>而如果中概股都“回港二次上市”，这种不确定性就可以被消除了。因为“回港二次上市”的中概股，可以在其中加入股权流动的设计。</span></p><p><span>以阿里巴巴（NYSE:<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$(BABA)$</a>）为例，香港发行的股份数目占总股本的2.7%，其余97.3%是在美国的存托股。为增加股权流动性，阿里的港、美股份可以相互转换，1股美国存托股可换成 8股香港普通股。</span></p><p><span>也就是说，如果真的被强制退市，已经“回港二次上市”的中概股可以把多数股权转移到港交所，这样就化解了投资者心中的不确定因素，也打开了股价攀升的空间。</span></p><p><b><span>信披要求低</span></b></p><p><span>对于“回港二次上市”的中概股来说，因为在香港申请的是第二上市交易所，所以信披要求相对较低。</span></p><p><span>港交所对于“回港二次上市”，在申请流程和信息披露等方面均给予了一定程度的便利。</span></p><p><span>比如，上市申报时可以直接采用美国会计准则编制的财务报表并可以申请豁免披露部分财务信息如：</span></p><p><span>公司资产负债表、董事及高管的薪酬、前五大个人薪酬等；包括收购守则、关联交易、需予公布的交易、后续权益发行融资等上市规则也可以豁免遵守；已上市不受条例限制的大中华区域发行人还可以就WVR保障机制获得豁免，VIE结构亦可以继续保留。在申请程序上，也可以采用秘密申请程序。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f8365e8edc1aa9c9ddc879193970771d","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2002484541","content_text":"导语：监管升级带来的强制退市疑云一直是压制中概股股价的一个重要因素。自去年11月26日阿里巴巴“回港二次上市”后，其港股和美股都有了15%左右的涨幅，而且美股还在不断创新高。这无疑让众多中概股公司眼红不已。新年伊始，继网易和携程后，又传出百度在计划“回港二次上市”的消息。消息传出后，中概股板块出现普涨行情。“回港二次上市”会提振中概股股价主要有以下几个原因：新的融资渠道一直以来，大批国内的新经济企业扎堆前往美国上市，如阿里巴巴、新浪、微博、百度、携程网、京东、爱奇艺、拼多多、趣头条等。这些公司不但代表了中国的新经济，也代表了最新的商业模式，以及科技发展的潮流。但是对于没有美股投资渠道的投资者来讲，往往会由于实际操作的复杂性和换汇的限制，而放弃投资中概股。如果这些中概股都能回到香港二次上市，那么现有的沪港通和深港通就可以为境内投资者开启投资中概股的渠道。对中概股公司而言，便拓展了一个新的融资渠道。新的融资渠道意味着更多的资金，有利于公司扩展业务，无疑会拉动股价的攀升。当然，由于境内的投资者往往对这些公司的经营模式和业务更为熟悉，而且信息的采集也会更加详尽。因此，“回港二次上市”有助于更加真实全面地反应市场对公司的看法。 增加流动性，减少退市不确定性尽管2019年有着市值翻翻的新东方、唯品会、万国数据、跟谁学等，但是美国不断升级的监管就像一块阴云，漂浮在中概股的头上。继美国共和党参议员Marco Rubio在116届国会上提交了《确保在美上市境外公司信息质量及透明度法案》后，2019年12月7日，SEC（美国证监会）和PCAOB（美国公众公司会计监管委员会，相当于美国的“中注协”）发布联合声明——《关于审计质量和监管获取审计和其他国际信息的重要作用声明——关于在中国有大量业务的美国上市公司当前信息获取的挑战讨论》。这份声明有权力要求大部分的中概股遵行更严格的信披要求，以及施加更多新证券发行的限制。这些不断升级的声明和法案，无疑会让投资者担心中概股被强制退市的风险，从而对中概股的市值产生压制作用。如果中概股公司真的因为监管被强制退市，一般来讲有两条路。一是走纽交所/纳斯达克的退市程序，或是主动进行私有化，然后在其他交易所上市。但不管是选择退市，亦或是主动私有化，对中概股的市值影响都是巨大的。所以监管升级带来的不确定性一直是压制中概股股价的一个原因。而如果中概股都“回港二次上市”，这种不确定性就可以被消除了。因为“回港二次上市”的中概股，可以在其中加入股权流动的设计。以阿里巴巴（NYSE:$(BABA)$）为例，香港发行的股份数目占总股本的2.7%，其余97.3%是在美国的存托股。为增加股权流动性，阿里的港、美股份可以相互转换，1股美国存托股可换成 8股香港普通股。也就是说，如果真的被强制退市，已经“回港二次上市”的中概股可以把多数股权转移到港交所，这样就化解了投资者心中的不确定因素，也打开了股价攀升的空间。信披要求低对于“回港二次上市”的中概股来说，因为在香港申请的是第二上市交易所，所以信披要求相对较低。港交所对于“回港二次上市”，在申请流程和信息披露等方面均给予了一定程度的便利。比如，上市申报时可以直接采用美国会计准则编制的财务报表并可以申请豁免披露部分财务信息如：公司资产负债表、董事及高管的薪酬、前五大个人薪酬等；包括收购守则、关联交易、需予公布的交易、后续权益发行融资等上市规则也可以豁免遵守；已上市不受条例限制的大中华区域发行人还可以就WVR保障机制获得豁免，VIE结构亦可以继续保留。在申请程序上，也可以采用秘密申请程序。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":639,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3527667803686145","authorIdStr":"3527667803686145"},"content":"终于等到了您的初发帖[比心]，虎妞已给你送上100虎币，请前往商城领取哦； 希望更多虎友看到您的帖子，可以尝试用＄关联相关股票，或者发布在相关话题下面。 此外如果您想创作优质文章，这里有一份老虎社区创作指引给到您，希望能对您有帮助！","text":"终于等到了您的初发帖[比心]，虎妞已给你送上100虎币，请前往商城领取哦； 希望更多虎友看到您的帖子，可以尝试用＄关联相关股票，或者发布在相关话题下面。 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Trivers)在《傻子的傻事：人类生活中的欺骗与自我欺骗逻辑》一书中所写，“我们感知世界的伟大器官”让我们能获得那些我们的大脑能系统性地“降解并摧毁”的信息。</p>\n<p>在上世纪90年代，芒格在三次不同的演讲中针对“人类误判的心理因素”这个难题提出了解决办法。在2005年，他写了一篇现在已经录入《穷查理宝典》的长文。在这篇被尼克·斯利浦(Nick Sleep)称作“有史以来最好的投资演说”的文章里，芒格将其卓越智识展现无遗。</p>\n<p>从未上过任何心理学课程，只读过三本心理学书籍的芒格总结出一个长达二十五条的可能导致我们的大脑犯错的“心理倾向”，并给了他们许多生动形象的名称，诸如“自视甚高倾向”、“瞎扯蛋倾向”、“简单的疼痛规避倾向心理”等。他甚至斗胆批判学术界的心理学家们并不懂这门属于他们自己的学科。</p>\n<p>芒格的这个“集锦”为他和我们都提供了一个避免灾难的实用清单。“这里的窍门在于首先理解他们，然后按照这个清单去训练你自己”，斯利浦说道，“能对清单上的内容如数家珍是一回事，但能把这些内容内化却又是完全不同的一回事了。后者是你需要下功夫的。”然而，这又是必须要做的，因为“最可持续的优势是心理上的优势”。</p>\n<p><b>芒格：永远不要忽略激励机制的强大力量</b></p>\n<p>芒格的第一条“心理倾向”如此显而易见以至于我们可能都会忽视它：激励机制在认知与行为变化中所起到的作用。</p>\n<p>他援引了一句他的英雄，本杰明·富兰克林的话，“如果你想说服别人，一定要诉诸对方的利益，而非理性。”芒格写道，“这条玉律是生活中伟大而简单的一条指导：永远，永远不要在你应思考激励机制的强大力量的时候思考任何其他的东西。”</p>\n<p>激励机制在生活中的方方面面都至关重要，无论是激励员工还是劝服对手。芒格警告人们要当心那些因激励机制而给出带有偏见的意见的销售员们，因这类激励会使得即便“非常体面的个体”做出“非道德的行为以获得奖金”。作为反制，芒格建议我们要尤其警惕那些对于顾问们有利的职业资讯与建议。</p>\n<p>芒格常常强调与值得尊敬的且无私的人们合伙的重要性，同时应避免那些有“不良动机”的人们。他在2008年-2009年被华尔街最聪明且机智的人们，因重组次级贷款并创造具有投资级别评级的有毒债券的行为最终导致金融危机而感到震惊。</p>\n<p>当别人都在做同样龌龊的事并从中获利时，我们总是更容易将这类卑污的行为理性化。但芒格推荐我们遵循一条更高的道德标准，并对这类行为予以回应：“我比你们更崇高。”</p>\n<p><b>芒格：要警惕大脑“自我欺骗”</b></p>\n<p>另一个认知危害来自于芒格演说中所提到的“倾向于尽快阙疑”并迅速决策—这一倾向的诱因常常是外界压力。这种“避免疑惑的倾向”也合乎进化逻辑，因为我们的祖先们常需在紧迫的威胁面前快速回应。</p>\n<p>然而思考上的捷径常使投资者们做出仓促的决策并导致灾难。</p>\n<p>更糟糕的是，我们还经常变成芒格所谓的“避免不一致倾向”的受害者，并使得我们抵触可能与我们既有结论相左的新的信息和洞见，无论我们可能是如何仓促地形成那些既有结论的。</p>\n<p>芒格曾提供过一个生动的比喻：“当一个精子跑进一颗人卵后，卵子有一个自动关门功能，直接把其他的精子都拒之门外了。人类的大脑也有非常强的类似倾向。”</p>\n<p>不愿重新审视或改变我们的观点是理性思考的最大障碍之一。比起开放的心态，我们更倾向于有意无意地给那些支持我们既有信仰的信息以优先级。这种盲目附着于我们既有信仰的错误可以因为其他几类心理学倾向而被加剧。</p>\n<p>“自视甚高倾向”让我们高估我们的才华、观点和决策。</p>\n<p>“过度乐观倾向”将我们引诱到财务自负的大意行为中，尤其是在我们觉得一切正按照计划进行且自己仿佛很聪明的时候。</p>\n<p>“简单疼痛规避心理”让我们在无法承担现实的苦楚时扭曲事实。这种倾向解释了为什么那么多投资者们自欺欺人的觉得他们能够在长时间内战胜指数，尽管他们可能缺少这么做所需要的技巧、性格和成本管控。</p>\n<p>芒格很喜欢古希腊雄辩家德摩斯梯尼(Demosthenes)的一个观察：“没什么比自欺欺人更简单。每个人所希望的，都是他信以为真的。”</p>\n<p><b>愿意欣然发现自己的错误才能不断进步</b></p>\n<p>如果人脑如此容易自我欺骗，那我们如何才能做出理性的投资决策呢？首先，我们必须承认这一事实。就像格雷厄姆说的，“投资者主要的问题——以及他最大的敌人——或许就是他自己。”</p>\n<p>芒格对抗非理性的方法，是效仿一些“极端客观”的科学家，诸如查尔斯·达尔文，亚伯特·爱因斯坦和理查德·费曼。</p>\n<p>当我问到我们应如何向他们学习并思考问题时，芒格说：“他们对自己非常严苛…他们不断试图减少愚蠢。他们在乎正确的思考方式。他们能聚精会神很久，且通过工作，工作，再工作来避免愚蠢。”</p>\n<p>芒格尤其崇尚他们坚定不移地找出“证伪证据”的决心，即便是面对他们最钟爱的信仰。比如达尔文拒绝让他的基督信仰或大众共识影响他惊艳四座的进化理论。在他1859年所著的《物种起源》中，他放弃了圣经中一个不可亵渎的信条：“经过在我能力范围内的细致的学习和不带感情的研判，我可以确凿无误地说，那些大多数自然学家所信仰的以及我曾经所信仰过的所有生物都是被独立创造出来的这一观点，是个谬误。”</p>\n<p>愿意欣然发现我们自己的错误这一习惯对个体而言是一个巨大的优势。芒格通过在每次摧毁一个自己曾深信不疑的信条之后给自己鼓掌来培养这个习惯，并让该习惯变成一种带有满足感而非耻辱感的“铲除无知”的行为。</p>\n<p>他有一次这么评述，“如果伯克希尔有过什么进步，那其中很大一部分应是我和沃伦都很善于摧毁我们最喜欢的想法。如果有哪一年你没有摧毁一个你自己钟爱的想法，你恐怕就浪费了那一年。”</p>\n<p>另一种保证我们孱弱的想法和懒惰的偏见不会横行霸道的方法，是找一个充满智慧的、愿意与我们针锋相对的对手。</p>\n<p>巴菲特曾有一次评述道，“人类最擅长做的，是把所有新的信息都遵循他们既有的结论来进行诠释…这是一个我们每一个人都与生俱来的能力。我们如何对抗这种倾向呢？”</p>\n<p>他的答案是：“找一个不卑不亢并高度逻辑化的合伙人…或许是你可以找到的最好的应对机理了。”芒格，作为一个理想的击剑对手，扼杀了如此多个巴菲特的投资想法，甚至被巴菲特称为“那个喜欢说不的讨厌鬼”。</p>\n<p><b>所有的好的投资者都是非情绪化的</b></p>\n<p>我们都需要诚实和自我认知来保证我们的情绪不会蒙蔽我们的判断并影响我们的表现，这样我们才能高度小心地继续前行。</p>\n<p>广泛的说，我们需要构筑一种有利于我们冷静并有韧性的生活方式。</p>\n<p>芒格便是一个会花很多时间去做不少能够给予他平衡和健康的各类活动之人，这里包括在他家中的图书馆读书，和朋友们打桥牌、打高尔夫，或钓鱼。他也会维持一个不那么紧凑的生活节奏以便于他有足够空间进行冥想。</p>\n<p>细节可能各不相同，但我们都需要一些习惯和兴趣爱好来加强我们内心的平静。</p>\n<p>不过，是事实，芒格很少像我们普罗大众那样需要努力去平衡自己的情绪。当我问他是否同意霍华德·马克思的观点，即所有的好的投资者都是非情绪化的，他回答说，“是的。当然。”</p>\n<p>“您是否有过为某一笔投资感到不安或害怕呢？”</p>\n<p>“从不。”</p>\n<p>“因此您不需要刻意去对抗那些情绪，因为您根本不会经历那些情绪？”</p>\n<p>“对的”</p>\n<p>当没有极端情绪干扰时，芒格便有足够的自由来聚焦到那些赔率对他有压倒性的吸引力的标的上。当银行股在金融危机期间暴跌时，他认为富国银行是如此的便宜以至于其可以被视作为一个“四十年一遇的机会”。</p>\n<p>他为DJ在2009年3月市场见底之际精确吃入富国银行的股票，这在他看来便是一个“理性和判断力强”的完美案例。</p>\n<p>他在情绪上的缺失是一个内生的竞争优势，很少有投资者同样拥有这种优势。“沃伦也是这样的”，他说。“在这点上我俩很相似。”</p>\n<p>芒格也学会了如何去控制一些可能对他享受生活造成不利影响的垃圾情绪。</p>\n<p>“疯狂的愤怒，疯狂的仇恨，回避那些东西，”他说。</p>\n<p>“我不会让这些情绪肆虐，我压根不会让这些情绪萌芽。”</p>\n<p>他的话也适用于嫉妒这种情绪。他认为这是七种不可饶恕的原罪中最为愚蠢的，因为这种情绪甚至都不好玩(Not Even Fun)。他看不起那些倾向于将自己看作是受害者的人们，也没有耐心听别人怨天尤人。</p>\n<p>当我问他是否他有一种思考过程让他疏散自我击溃的情绪时，他说，“我知道愤怒是愚蠢的。我知道仇恨是愚蠢的。我知道自怜是愚蠢的。因此我就不做他们…我试着每时每刻都不做蠢事。”</p>","source":"lsy1571701096748","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>芒格：受情绪干扰的投资是愚蠢的，警惕“自我欺骗”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Trivers)在《傻子的傻事：人类生活中的欺骗与自我欺骗逻辑》一书中所写，“我们感知世界的伟大器官”让我们能获得那些我们的大脑能系统性地“降解并摧毁”的信息。\n在上世纪90年代，芒格在三次不同的演讲中针对“人类误判的心理因素”这个难题提出了解决办法。在2005年，他写了一篇现在已经录入《穷查理宝典》的长文。在这篇被尼克·斯利浦(Nick Sleep)称作“有史以来最好的投资演说”的文章里，芒格将其卓越智识展现无遗。\n从未上过任何心理学课程，只读过三本心理学书籍的芒格总结出一个长达二十五条的可能导致我们的大脑犯错的“心理倾向”，并给了他们许多生动形象的名称，诸如“自视甚高倾向”、“瞎扯蛋倾向”、“简单的疼痛规避倾向心理”等。他甚至斗胆批判学术界的心理学家们并不懂这门属于他们自己的学科。\n芒格的这个“集锦”为他和我们都提供了一个避免灾难的实用清单。“这里的窍门在于首先理解他们，然后按照这个清单去训练你自己”，斯利浦说道，“能对清单上的内容如数家珍是一回事，但能把这些内容内化却又是完全不同的一回事了。后者是你需要下功夫的。”然而，这又是必须要做的，因为“最可持续的优势是心理上的优势”。\n芒格：永远不要忽略激励机制的强大力量\n芒格的第一条“心理倾向”如此显而易见以至于我们可能都会忽视它：激励机制在认知与行为变化中所起到的作用。\n他援引了一句他的英雄，本杰明·富兰克林的话，“如果你想说服别人，一定要诉诸对方的利益，而非理性。”芒格写道，“这条玉律是生活中伟大而简单的一条指导：永远，永远不要在你应思考激励机制的强大力量的时候思考任何其他的东西。”\n激励机制在生活中的方方面面都至关重要，无论是激励员工还是劝服对手。芒格警告人们要当心那些因激励机制而给出带有偏见的意见的销售员们，因这类激励会使得即便“非常体面的个体”做出“非道德的行为以获得奖金”。作为反制，芒格建议我们要尤其警惕那些对于顾问们有利的职业资讯与建议。\n芒格常常强调与值得尊敬的且无私的人们合伙的重要性，同时应避免那些有“不良动机”的人们。他在2008年-2009年被华尔街最聪明且机智的人们，因重组次级贷款并创造具有投资级别评级的有毒债券的行为最终导致金融危机而感到震惊。\n当别人都在做同样龌龊的事并从中获利时，我们总是更容易将这类卑污的行为理性化。但芒格推荐我们遵循一条更高的道德标准，并对这类行为予以回应：“我比你们更崇高。”\n芒格：要警惕大脑“自我欺骗”\n另一个认知危害来自于芒格演说中所提到的“倾向于尽快阙疑”并迅速决策—这一倾向的诱因常常是外界压力。这种“避免疑惑的倾向”也合乎进化逻辑，因为我们的祖先们常需在紧迫的威胁面前快速回应。\n然而思考上的捷径常使投资者们做出仓促的决策并导致灾难。\n更糟糕的是，我们还经常变成芒格所谓的“避免不一致倾向”的受害者，并使得我们抵触可能与我们既有结论相左的新的信息和洞见，无论我们可能是如何仓促地形成那些既有结论的。\n芒格曾提供过一个生动的比喻：“当一个精子跑进一颗人卵后，卵子有一个自动关门功能，直接把其他的精子都拒之门外了。人类的大脑也有非常强的类似倾向。”\n不愿重新审视或改变我们的观点是理性思考的最大障碍之一。比起开放的心态，我们更倾向于有意无意地给那些支持我们既有信仰的信息以优先级。这种盲目附着于我们既有信仰的错误可以因为其他几类心理学倾向而被加剧。\n“自视甚高倾向”让我们高估我们的才华、观点和决策。\n“过度乐观倾向”将我们引诱到财务自负的大意行为中，尤其是在我们觉得一切正按照计划进行且自己仿佛很聪明的时候。\n“简单疼痛规避心理”让我们在无法承担现实的苦楚时扭曲事实。这种倾向解释了为什么那么多投资者们自欺欺人的觉得他们能够在长时间内战胜指数，尽管他们可能缺少这么做所需要的技巧、性格和成本管控。\n芒格很喜欢古希腊雄辩家德摩斯梯尼(Demosthenes)的一个观察：“没什么比自欺欺人更简单。每个人所希望的，都是他信以为真的。”\n愿意欣然发现自己的错误才能不断进步\n如果人脑如此容易自我欺骗，那我们如何才能做出理性的投资决策呢？首先，我们必须承认这一事实。就像格雷厄姆说的，“投资者主要的问题——以及他最大的敌人——或许就是他自己。”\n芒格对抗非理性的方法，是效仿一些“极端客观”的科学家，诸如查尔斯·达尔文，亚伯特·爱因斯坦和理查德·费曼。\n当我问到我们应如何向他们学习并思考问题时，芒格说：“他们对自己非常严苛…他们不断试图减少愚蠢。他们在乎正确的思考方式。他们能聚精会神很久，且通过工作，工作，再工作来避免愚蠢。”\n芒格尤其崇尚他们坚定不移地找出“证伪证据”的决心，即便是面对他们最钟爱的信仰。比如达尔文拒绝让他的基督信仰或大众共识影响他惊艳四座的进化理论。在他1859年所著的《物种起源》中，他放弃了圣经中一个不可亵渎的信条：“经过在我能力范围内的细致的学习和不带感情的研判，我可以确凿无误地说，那些大多数自然学家所信仰的以及我曾经所信仰过的所有生物都是被独立创造出来的这一观点，是个谬误。”\n愿意欣然发现我们自己的错误这一习惯对个体而言是一个巨大的优势。芒格通过在每次摧毁一个自己曾深信不疑的信条之后给自己鼓掌来培养这个习惯，并让该习惯变成一种带有满足感而非耻辱感的“铲除无知”的行为。\n他有一次这么评述，“如果伯克希尔有过什么进步，那其中很大一部分应是我和沃伦都很善于摧毁我们最喜欢的想法。如果有哪一年你没有摧毁一个你自己钟爱的想法，你恐怕就浪费了那一年。”\n另一种保证我们孱弱的想法和懒惰的偏见不会横行霸道的方法，是找一个充满智慧的、愿意与我们针锋相对的对手。\n巴菲特曾有一次评述道，“人类最擅长做的，是把所有新的信息都遵循他们既有的结论来进行诠释…这是一个我们每一个人都与生俱来的能力。我们如何对抗这种倾向呢？”\n他的答案是：“找一个不卑不亢并高度逻辑化的合伙人…或许是你可以找到的最好的应对机理了。”芒格，作为一个理想的击剑对手，扼杀了如此多个巴菲特的投资想法，甚至被巴菲特称为“那个喜欢说不的讨厌鬼”。\n所有的好的投资者都是非情绪化的\n我们都需要诚实和自我认知来保证我们的情绪不会蒙蔽我们的判断并影响我们的表现，这样我们才能高度小心地继续前行。\n广泛的说，我们需要构筑一种有利于我们冷静并有韧性的生活方式。\n芒格便是一个会花很多时间去做不少能够给予他平衡和健康的各类活动之人，这里包括在他家中的图书馆读书，和朋友们打桥牌、打高尔夫，或钓鱼。他也会维持一个不那么紧凑的生活节奏以便于他有足够空间进行冥想。\n细节可能各不相同，但我们都需要一些习惯和兴趣爱好来加强我们内心的平静。\n不过，是事实，芒格很少像我们普罗大众那样需要努力去平衡自己的情绪。当我问他是否同意霍华德·马克思的观点，即所有的好的投资者都是非情绪化的，他回答说，“是的。当然。”\n“您是否有过为某一笔投资感到不安或害怕呢？”\n“从不。”\n“因此您不需要刻意去对抗那些情绪，因为您根本不会经历那些情绪？”\n“对的”\n当没有极端情绪干扰时，芒格便有足够的自由来聚焦到那些赔率对他有压倒性的吸引力的标的上。当银行股在金融危机期间暴跌时，他认为富国银行是如此的便宜以至于其可以被视作为一个“四十年一遇的机会”。\n他为DJ在2009年3月市场见底之际精确吃入富国银行的股票，这在他看来便是一个“理性和判断力强”的完美案例。\n他在情绪上的缺失是一个内生的竞争优势，很少有投资者同样拥有这种优势。“沃伦也是这样的”，他说。“在这点上我俩很相似。”\n芒格也学会了如何去控制一些可能对他享受生活造成不利影响的垃圾情绪。\n“疯狂的愤怒，疯狂的仇恨，回避那些东西，”他说。\n“我不会让这些情绪肆虐，我压根不会让这些情绪萌芽。”\n他的话也适用于嫉妒这种情绪。他认为这是七种不可饶恕的原罪中最为愚蠢的，因为这种情绪甚至都不好玩(Not 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