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06-19

降息

港股大涨背后，市场在期待什么？

06-19

$恒生指数(HSI)$ 明天跌回去

06-19

$恒生指数(HSI)$ 港股有句话，大陆股民不理解，做价容易做量难！原来说的是个股，现在可以说的是某队，你再拉有人理你吗？拉上去马上空你！你应该也知道啊！

06-19

$恒生指数(HSI)$ 有人参与吗？哈哈哈

06-17

税警队来了

老虎暗盘 | 武汉有机一度涨超60%，成交额超900万港元

06-17

$恒生指数(HSI)$ 拉不动了吧，跌回去

06-15

我不明白问了半天不问mi300究竟怎么样？下一代产品推出时间！

AMD Lisa Su专访：谈与英伟达、Intel竞争，直言Arm不是敌人

05-16

安达会不会是安然

巴菲特的“神秘持仓”，是一只连续31年股息增长的“红利贵族”

05-10

$恒生指数(HSI)$ 塔克看着上涨，准备做空赚钱

05-08

我信

“骨折价”提振iPhone需求，中国市场3月出货量升约12%

05-03

$苹果(AAPL)$ 业绩下降增长没有了，估值还那么高

04-25

搞得我都信了

赚钱效应扩散！腾讯3天大涨13%，QDII基金卖美股抢港股

04-17

$美元/离岸人民币(USDCNH.FOREX)$ 今天股市汇市又出钱了，gjd辛苦了！我们离金融危机又进了一步，钱不留在需要的时候！现在到处撒，未来救货币钱就少了！

04-13

如果gpu那么容易造，英伟达就不会那么高估值了？cuda的护城河很难跨越的

抱歉，原内容已删除

04-03

真服了英特尔，代工都会亏钱！现在芯片供不应求都会亏钱！

盘前异动｜热门中概股普跌！理想、小鹏跌超3%；英特尔大跌逾4%

03-28

折叠屏有必要吗？

市场消息：首款折叠屏iPhone将推迟发布

03-18

这是在说相声还是脱口秀？

证监会重拳出击！许家印被罚4700万，终身市场禁入！恒大地产被罚41.75亿

03-17

感觉制药企业集体碰到专利悬崖了，现在都是老年性疾病，应该不可能出新药了，再有突破就是能治疗老年病了，寿命极限到了！

最新！2023年全球药企TOP10

03-15

$盈透证券(IBKR)$ 盈透会不会发银行卡

03-12

现在是提供资金的事情吗？现在是土储的问题吧？现在不要说政府还在拍卖土地，现在就是把在建的房子加上房地产企业的土地储备可以建的房子加起来是不是还可以供三五亿人住？也就是房地产企业的土储过两年一钱不值！

地产板块爆发，消息称12家银行为万科筹资800亿

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justify;\">同日，中国证监会发布“科创板八条”，明确支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业在科创板上市；研究优化做市商机制、盘后交易机制；丰富科创板ETF品类及ETF期权产品，研究适时推出科创50指数期货期权。</p><p style=\"text-align: justify;\">也有分析表示，经过前期调整，港股或已见底，加之美联储虽未明确年内降息，但这一预期并未完全消除，这些都为港股的反弹提供了土壤。</p><p style=\"text-align: justify;\">截至周二收盘，国企指数本月已累计下跌约4%，同期MSCI亚太指数大涨了7%。</p><p style=\"text-align: justify;\">天风证券认为，往后看，港股在内外资情绪大幅改善的背景下已促成一轮较为显著的反弹，后续持续性及上涨空间有待更多夯实的基本面数据与之配合，经济修复验证期内依旧保持谨慎乐观态度。</p><p style=\"text-align: justify;\">深圳龙汇基金管理有限公司创始人兼投资总监周南表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>今天的上涨更像是一次技术性反弹，但这是经过调整后的预期之内，港股今年创下新高的可能性很大。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">此外，周二香港交易所宣布取消数十年来台风天停市的做法，从9月23日起生效。分析师表示，<strong>此举可能有助于消除市场准入和流动性方面的不确定性。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">建银国际认为，站稳18000点是港股真正完成熊牛转换的重要标志。本轮港股反弹势头已经超越熊市超跌反弹，宜高度重视。历史上看，熊市周期底部出现技术性牛市和短期回吐后，中期继续上涨可能性较大。</p></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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港股有句话，大陆股民不理解，做价容易做量难！原来说的是个股，现在可以说的是某队，你再拉有人理你吗？拉上去马上空你！你应该也知道啊！","text":"$恒生指数(HSI)$ 港股有句话，大陆股民不理解，做价容易做量难！原来说的是个股，现在可以说的是某队，你再拉有人理你吗？拉上去马上空你！你应该也知道啊！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/318371191468312","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":960,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":318366763200704,"gmtCreate":1718764803416,"gmtModify":1718764804630,"author":{"id":"3439498180568292","authorId":"3439498180568292","name":"宛若一","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e2d546312891fb2eee822e9aaed7184f","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/HSI\">$恒生指数(HSI)$&nbsp;</a> 有人参与吗？哈哈哈","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/HSI\">$恒生指数(HSI)$&nbsp;</a> 有人参与吗？哈哈哈","text":"$恒生指数(HSI)$ 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16:44","market":"hk","language":"zh","title":"老虎暗盘 | 武汉有机一度涨超60%，成交额超900万港元","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1114718108","media":"老虎资讯综合","summary":"武汉有机暗盘一度涨超60%，截至发稿报8.65港元，较发行价涨57.27%。公司每股定价5.5港元，每手500股，将于6月18日（周二）港股上市。","content":"<html><head></head><body><p><strong>6月17日讯，武汉有机暗盘一度涨超60%，截至发稿报8.65港元，较发行价涨57.27%。公司每股定价5.5港元，每手500股，将于6月18日（周二）港股上市。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1e3cb0cd258ddcce74ecc7931749494d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1810\"/></p><p>据悉，公司为中国及全球市场知名的甲苯衍生品供应商，主要专注于通过有机合成工序制造甲苯氧化及氯化产品、苯甲酸氨化产品以及其他精细化工产品。公司的甲苯衍生品主要用于食品防腐剂、家用化学品、动物饲料酸化剂以及农业化学及医药用途的合成中间体。凭藉公司以中国为基地的产品开发及制造实力，公司的产品销往70多个国家。在资深管理团队的领导下，公司将继续借助产品开发及制造能力以及全球销售网络来提高市场份额并加强公司在中国及全球的行业地位。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司于中国及全球市场的行业排名及市场份额印证公司于甲苯氧化产品及甲苯氯化产品的领先地位。根据弗若斯特沙利文报告，按2023年的销售收入计，集团是中国最大的苯甲酸及苯甲酸钠制造商以及第二大苯甲醇制造商，分别占2023年中国市场总收入的62%、37.9%及33.9%。于全球市场，公司于2023年在苯甲酸及苯甲酸钠制造商中位居第二及在苯甲醇制造商中位居第三，分别占2023年全球市场总收入的37%、22.4%及20.6%。</p><p style=\"text-align: justify;\">截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度，公司分别产生收入人民币27.9亿元、人民币31.34亿元及人民币26.77亿元，同期分别产生纯利人民币3.09亿元、人民币3.41亿元及人民币7290万元。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>老虎暗盘 | 武汉有机一度涨超60%，成交额超900万港元</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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justify;\">截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度，公司分别产生收入人民币27.9亿元、人民币31.34亿元及人民币26.77亿元，同期分别产生纯利人民币3.09亿元、人民币3.41亿元及人民币7290万元。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://community-static.tradeup.com/news/f87368b630895b157b179e4d2227699f","relate_stocks":{"02881":"武汉有机"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1114718108","content_text":"6月17日讯，武汉有机暗盘一度涨超60%，截至发稿报8.65港元，较发行价涨57.27%。公司每股定价5.5港元，每手500股，将于6月18日（周二）港股上市。据悉，公司为中国及全球市场知名的甲苯衍生品供应商，主要专注于通过有机合成工序制造甲苯氧化及氯化产品、苯甲酸氨化产品以及其他精细化工产品。公司的甲苯衍生品主要用于食品防腐剂、家用化学品、动物饲料酸化剂以及农业化学及医药用途的合成中间体。凭藉公司以中国为基地的产品开发及制造实力，公司的产品销往70多个国家。在资深管理团队的领导下，公司将继续借助产品开发及制造能力以及全球销售网络来提高市场份额并加强公司在中国及全球的行业地位。公司于中国及全球市场的行业排名及市场份额印证公司于甲苯氧化产品及甲苯氯化产品的领先地位。根据弗若斯特沙利文报告，按2023年的销售收入计，集团是中国最大的苯甲酸及苯甲酸钠制造商以及第二大苯甲醇制造商，分别占2023年中国市场总收入的62%、37.9%及33.9%。于全球市场，公司于2023年在苯甲酸及苯甲酸钠制造商中位居第二及在苯甲醇制造商中位居第三，分别占2023年全球市场总收入的37%、22.4%及20.6%。截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度，公司分别产生收入人民币27.9亿元、人民币31.34亿元及人民币26.77亿元，同期分别产生纯利人民币3.09亿元、人民币3.41亿元及人民币7290万元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":170,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":317660228362544,"gmtCreate":1718592818586,"gmtModify":1718592820079,"author":{"id":"3439498180568292","authorId":"3439498180568292","name":"宛若一","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e2d546312891fb2eee822e9aaed7184f","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a 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业务现在越来越成为焦点。</p><p>早前，苏姿丰接受了外媒 Stratechery 的采访，畅谈了她的职业道路，包括她在晋升过程中学到的经验教训，然后讨论了为什么 AMD 在她的任期内能够取得如此大的成就。在采访中，苏姿丰还分享了她对“ChatGPT”改变行业的看法，以及AMD 如何应对。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ed9364080efc87c17e272460eae87a1b\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"552\" tg-height=\"367\"/></p><p><strong>以下为采访正文：</strong></p><p><strong>一、从IBM学到的经验</strong></p><p><strong>问：我知道你不想过多谈论自己，但我需要一些事实核查。我们刚刚聊过，你出生在台湾，很小的时候移民到美国，最后考上了麻省理工学院，据说当时你在计算机科学和电子工程之间犹豫不决，最后选择了电子工程，主要是因为它更难，这是真的吗？</strong></p><p>Lisa Su：确实如此。我一直都和数学和科学打交道，我的父母总是说：“你必须做这些困难的事情”。当我去麻省理工学院时，当时我正在电气工程和计算机科学之间做出选择。计算机科学，你只需要编写软件程序，而电气工程，你必须建造东西。我想建造东西。</p><p><strong>问：您的博士学位专注于硅和绝缘体技术，然后您去了 IBM。您率先在芯片上使用铜互连。关于您在 IBM 的经历以及您可能学到了什么，我有三个问题：第一，谈到铜互连，你曾在在采访时谈到，当你完成这个技术开发之后，你想开启一段新的历程，但您的老板让您留下来，您觉得在您以为已经完成的时候，您积累的实际经验是最有影响力的，这些经验是什么？（原文：you felt like the actual learnings you accumulated in that time when you thought you were done were some of the most impactful. What were those learnings?）</strong></p><p>Lisa Su：我在 IBM 工作时确实学到了很多东西，那是我职业生涯的早期。当你上学并获得博士学位时，你会认为最有趣的事情是你所做的研究和你写的论文，我们都会写论文之类的东西。</p><p>当你真正加入一家公司并参与一个项目时，这些项目通常需要几年时间才能完成。但此事的性感指出是在你想出新想法的开始阶段。</p><p>我学到的其实是，我参与开发的第一批产品之一是采用铜互连的微处理器，而事实证明，产品推出所需的最后 5% 可能是最难的，大部分秘密都在这里。（原文：it turns out that the last 5% of what it takes to get a product out is probably the hardest, where most of the secret sauce is）如果你学会了如何做到这一点，那么坦率地说，它就是。</p><p><strong>问：所有的软件工程师都在说：“嘿，对我们来说也是一样的。你不知道吗？”</strong></p><p>Lisa Su：（笑）那可能是真的，那可能是真的。但我们对“秘诀”（secret sauce）都有自己的看法。当出现问题时，秘诀就是良率、可靠性。当你试图生产数百万件而不是只生产五件时，你会学到很多东西，反正我就学到了很多。</p><p>是的，作为一名年轻的研究人员，你会想，“嘿，我准备好开始我的下一个研究了”，你会意识到看到你的产品真正出货并摆上货架，你可以走进百思买购买它，这是多么令人欣慰的事情。这些都是我学到的东西。</p><p><strong>问：即使在今天，您是否觉得您的时间和精力最终在您正在构建的目标与实际执行和实现您的承诺之间取得了多大的平衡？</strong></p><p>Lisa Su：当然，今天我个人花了很多时间展望未来路线图和技术。</p><p><strong>问：以下问题纯粹出于好奇，您需要多深入地参与诸如此类的事情，不是具体指您自己，而是 AMD 总体而言，既然您已经是无晶圆厂，那么在考虑实际的最后一英里时，您需要参与多少？与台积电或您的封装合作伙伴或其他任何公司的互动程度如何，以及如何真正提高产量？</strong></p><p>Lisa Su：作为一家无晶圆厂公司或设计公司，我们确实如此。我们实际上在进行端到端开发，因此你可以想象从产品概念的第一天开始——实际上甚至在那之前，我们就在思考哪些技术将准备就绪，我们应该押注的下一个重大事件是什么？这贯穿始终。有时，技术真正实现之前可能要经过五年甚至更长时间。我们也在最后阶段，确保产品以高质量、合适的良率、合适的成本结构和大批量生产交付。</p><p>因此，这实际上是端到端的，不同之处在于，它不是全部由一家公司完成，这在更传统的集成制造模式中很常见，而是通过合作伙伴关系完成。我们发现，它实际上非常有效，因为各方专家都在一起工作。</p><p><strong>问：在IBM阶段，我很好奇的第二个问题是：您曾参与开发 PlayStation 3 的Cell 处理器。这款芯片是技术奇迹，但 PlayStation 3 被认为是最不成功的 PlayStation，从长远来看，这促使索尼的战略发生了真正的转变，从硬件差异化转向独家产品。我想这个问题可以分为两个部分：第一个是：您从那次经历中学到了什么？第二个问题与这个问题相关：那次经历对您后来有多大影响？我更好奇的是，您在 Cell 处理器上投入的所有工作以及它在市场上的实际表现，是否带来了管理方面的收获？</strong></p><p>Lisa Su：是的，你提到这一点很有意思。我从事 PlayStation 开发已有很长时间了，如果你仔细想想，PlayStation 3、4、5……</p><p><strong>问：这就像是贯穿你职业生涯的主线。</strong></p><p>Lisa Su：是的，跨多家公司。我要坦白地说，这些决策更多是围绕架构决策做出的。从这个角度来看，无论是 PlayStation 游戏机还是我们合作完成的其他工作（我们是 AMD，但当时 IBM 的情况也类似），这实际上都是客户或合作伙伴试图实现的密切合作。</p><p>当时，Cell 处理器雄心勃勃，考虑到它试图实现的并行性类型。我再说一次，从商业角度来看，它肯定是成功的。当你对事物进行排名时，我认为历史会告诉你可能会有不同的排名。</p><p><strong>问：我的观点是，游戏机时代经历了几个阶段，在 PlayStation 1 和 PlayStation 2 的那个阶段，他们做出了明智的硬件决策，这让他们的方法与任天堂截然不同。但是，一旦你转向HD，创建成本就会大幅增加，开发人员会积极支持多种处理器，游戏引擎也会随之出现。突然之间，没有人愿意承担在 Cell 上实现差异化的负担，他们只想在 Cell 上运行。</strong></p><p>Lisa Su：也许有人会说，如果你回头来看，可编程性是如此重要。</p><p>要想在第一天就取得真正的商业成功，我们必须同时考虑硬件和软件。正如我们所见，过去 10 多年来，AMD 所做的或已经完成的工作中，我感到非常自豪的一件事就是 PlayStation 4 和 PlayStation 5，我们在硬件方面一直有新的飞跃。</p><p>而且它们与前几代产品兼容，这非常有帮助。</p><p><strong>问：关于IBM的第三个问题是，你曾担任郭士纳 (Lou Gerstner)一年的技术助理。你从他身上学到了什么？</strong></p><p>Lisa Su：（笑）你已经做好功课了，不是吗？和 Lou 在一起的一年是我职业生涯中最有教育意义的经历之一。IBM 在人才培养方面是一家非常出色的公司，因此他们在人才职业生涯早期就发现了他们，并问他们：“嘿，你想要什么样的经历？”</p><p>就我而言，他们问我，你想走技术路线，还是更想走管理路线，术语是 IBM Fellow或 IBM Vice President。老实说，我不认为自己足够聪明，可以成为Bob Dennard那样的IBM Fellow。</p><p>那里有很多很棒的人，所以我就想，“好吧，让我试试管理和商业方面的东西”。他们给了我一个机会和 Lou 一起度过一年，他真是个了不起的人。如果你想想一个刚从学校毕业五年的人，他真的只做过，我们称之为纯工程学，然后就读于基本上是世界上最好的 MBA。</p><p>对我来说最有趣的是真正了解他的时间都花在了哪里。他总是花时间学习，非常关注外部事物，了解市场动态，了解客户动态。这会如何改变你的策略，这会如何改变你指导领导团队的方式？</p><p><strong>问：我一直很欣赏 Lou Gerstner 的另一点是，正如您所说，他不只是从外部观察市场，了解正在发生的事情，而是真正了解 IBM，了解 IBM 的内在能力和独特差异化。基本上，我的观点是，IBM 很大，那实际上意味着什么？你能以某种方式带来什么影响？整个中间件革命，看，我们可以为比我们更老、更大的公司解决这个互联网问题，这将是一个差异化的东西。但后来，显然一切都崩溃了。IBM 应该做云计算，Lou 实际上在他的书中写道，我不知道这是多么回顾过去。如果您接替他，您能带领 IBM 达到更高的高度吗？</strong></p><p>Lisa Su：我不知道我是否会走上那条路。我曾经是一名半导体从业者，现在也是一名半导体从业者。如果认真想想，IBM 对我来说是一份很棒的职业，但如果我想继续做半导体从业者，我就必须去一家半导体公司。然后我就去了飞思卡尔（半导体公司），更多地担任商业职务。</p><p>问：您个人是否承认过“好吧，我现在是个商人”？或者说你选择了这条路，就朝着这个方向前进？</p><p>Lisa Su：我一直都身兼技术与业务两大角色。在飞思卡尔，我一开始是首席技术官。我以首席技术官的身份加入，几年后，我最终负责网络和多媒体业务，这绝对是一种选择，而这个选择最终是我想推动成果，而推动成果需要，是的，技术很棒，但你需要有正确的业务战略。</p><p><strong>问：这是否限制了许多技术人员？他们是否低估了所有与技术无关的结果驱动因素？</strong></p><p>Lisa Su：我认为这是技术人员必须学习的东西。顺便说一句，有很多杰出的 CTO 真正理解这一点。我现在的 CTO 是Mark Papermaster，他是我在 IBM 的合作伙伴，我们一起成长，后来我们在 AMD 成为合作伙伴，他真正理解技术很棒，但你也需要推动业务成果。这就是我喜欢我所做的事情的原因，因为是的，我可以与一支杰出的团队整合出色的技术，但也有机会推动非常重要的业务成果。</p><p><strong>二、进入AMD 时代</strong></p><p><strong>问：让我们谈谈 AMD。我之前提到过游戏机战略，这是你们加入后重点的重大转变。当时的想法是不是像“看，这是一场轻松的胜利，销量很高，我们可以重回游戏”？当时的想法是什么？</strong></p><p>Lisa Su：好吧，我永远不会说任何事情都是轻松取胜的。</p><p>首先我想说一下，我刚加入 AMD 时，我们在 PC 市场的份额大概在 90% 以上，顺便说一句，我真的很喜欢 PC 市场。我相信我们会就此展开更多讨论。但我要提醒大家这一点。PC 市场是周期性的，而且周期可能非常剧烈。</p><p>它们可能非常引人注目。因此，从商业战略的角度来看，在 AMD 成立初期，多元化发展和制定以高性能计算为基本原则的战略对我们来说非常重要。我们是一家计算公司，擅长构建计算能力，那么现在哪些市场可以真正利用这些能力呢？游戏就是其中之一，我们非常幸运，索尼和微软这两家领先的游戏机制造商选择了我们。</p><p><strong>问：是谁推动了游戏机向 x86 的转变？索尼从 Cell 吸取了多少教训？你是不是去找他们说：“看，这是可行的方法”？这种架构的通用性是如何发展起来的？</strong></p><p>Lisa Su：是的，我认为这是一系列选择，所以这是在 x86 和其他架构之间的选择，如果你在考虑软件开发时只考虑 x86 周围的开发者生态系统，我认为这是一个非常关键的部分，但我不知道架构本身是否足够。我认为令人难以置信的图形功能和图形，特别是如果你想定制图形，很少有公司能做到这一点，AMD 就是其中之一。</p><p><strong>问：你们提供的 CPU 和 GPU 之间集成程度如何？AMD 于 2006 年收购了 ATI。所以我的问题是在你去AMD之前，有没有其他公司能够真正为游戏机提供你们所做的产品？</strong></p><p>Lisa Su：我认为我们之所以能做到这些，是因为两个原因。首先，我们拥有基础 IP，也就是我们所说的 CPU 或微处理器核心与图形 IP 功能的组合，而且我们愿意进行定制。坦率地说，我们有庞大的团队负责这些项目，进行定制。</p><p><strong>问：您是否认为这是一种模式：最初，一切都围绕尖端技术，以获得最佳性能，但随着它（我不想说速度变慢，但功能商品化）的发展，定制化变得更加重要。例如，你收购了Xilinx。</strong></p><p>Lisa Su：我认为最好的方法是有几个原则。首先，事实上，世界需要更多的半导体。半导体、芯片现在是我们所做的很多事情的基础，我们所做的很多事情，我们称之为适合广泛用例的标准产品。但你会发现那些高容量的应用，比如游戏机，比如现在在云端完成的一些工作，比如一些我相信会定制的人工智能工作，在这些情况下，因为数量如此之多，所以定制是有意义的。这是我一直坚信的。这是我们战略的一部分，也是我们深度合作战略的一部分。所以如果你有正确的构建模块，那么你就可以与广大客户合作，真正弄清楚他们实现愿景需要什么。</p><p><strong>问：但是，是否存在这样的情况，随着工艺曲线的不断下降，设计成本变得越来越高，定制化有一个底线，而只有 AMD 才有足够的规模来进行定制，这是否有些矛盾呢？</strong></p><p>Lisa Su：我认为重要的是看哪些市场真正适合进行大规模定制，但这并不是全部。可能你的物联网设备你不会想这样做，因为投资回报不高。但对于大型计算能力，我认为需要结合合适的 IP 和与合作伙伴深入合作的能力。顺便说一句，不一定非要进行硬件定制，我们在软件方面也可以做很多事情，我认为这是未来的重要趋势之一。</p><p><strong>问：所以我不得不问，你来到 AMD，在那里待了几年，然后接任首席执行官一职。这是选择困难题的另一个例子吗？</strong></p><p>Lisa Su：我认为是的。我可以这么说，当我加入 AMD 时，我真正的想法是，我一生都在从事高性能处理器的工作，这是我的背景，在美国，很少有公司可以让你从事这种工作。我一直非常尊重 AMD，认为它是一家重要的公司，但我认为我可以有所作为，所以加入这家公司后，我意识到，“天哪，我还有很多东西要学”。在最初的几年里，我确实学到了很多关于这个世界的市场动态的知识，但这也是一个做出改变的绝佳机会。</p><p><strong>问：你能在哪些方面有所突破？我们可以看到其中的差别——我的意思是，只要看看股票图表，我们就能看看你的芯片的表现。因此，在这种情况下，可能很难回到你 10 年前的确切心态，但你当时的计划是什么？你说过什么，“看，我可以做到这一点，这里有办法，这里有一条路，我看到了”？你看到的路是什么？</strong></p><p>Lisa Su：我很清楚地看到，我们拥有构建令人难以置信的路线图所需的基础。我们在这些基础方面非常与众不同。</p><p><strong>问：这些基础是什么？是知识产权还是客户关系？</strong></p><p>Lisa Su：高性能 CPU 和高性能 GPU 是我们的支柱，如果你仔细想想，就会发现这些都是非常不可思议的基石。现在，我们缺少的是一个非常明确的战略，即我们长大后想成为什么样子，以及能够实现这一目标的执行机器。</p><p>因此，从战略角度来看，我认为我们有一些选择。如果你还记得，那是 2014 年，当时最令人兴奋的是手机，比如应用处理器。所以我们会讨论“我们应该进军手机领域吗？”，我们的回答是，“不，我们不应该，因为我们不是一家手机公司。其他公司在这方面做得更好，我们是一家高性能计算公司，所以我们必须制定一个路线图，充分利用我们的优势，这需要我们改革我们的架构、设计和制造方式。”我知道如何做到这一点，这需要时间，你不可能在 12 个月内做到这一点，我觉得这需要五年时间。确实需要五年时间，但很明显，我们拥有这些要素，我们只需要真正有条不紊地构建执行引擎。</p><p><strong>问：刚刚你提到了制造。我们知道，在你接手之前，AMD 已经将 GlobalFoundries 剥离出来，我想在这里使用专业术语，你与 GlobalFoundries 之间不断修改的晶圆协议有多麻烦？这是你在尝试执行战略时必须不断处理的事情吗？</strong></p><p>Lia Su：，AMD 和 GlobalFoundries 曾经是一家公司，是的。</p><p>那份晶圆供应协议也是在我任职之前就签署的，但如果考虑到我们必须要做的几项重大战略，如果你想制造高性能处理器，你就需要最好的技术合作伙伴、最好的制造合作伙伴，而 GlobalFoundries 是一家很棒的公司，他们当时仍然是一个很棒的合作伙伴。只是你需要规模才能在最前沿进行制造，而规模并不存在。</p><p>当他们意识到这一点并表示“我们不会研发 7nm 工艺”后，无论对格芯还是AMD都是一个非常好的决定，而且从财务角度来看，AMD 必须把原来得到的钱全部退还。</p><p>虽然双方之间有业务上的合作，但从技术角度来看，这绝对是正确的选择。正如我所说，GlobalFoundries 是我们的绝佳合作伙伴。我非常尊重 [GlobalFoundries 首席执行官] Tom Caulfield作为合作伙伴，我认为专注于各自擅长的领域对两家公司都有好处。</p><p><strong>问：你们是第一家转向小芯片的高性能芯片制造商，现在每个人都在朝这个方向发展，所以你们在这方面肯定处于领先地位。你们是否因为晶圆协议而被迫这样做，以便你们能够与 GlobalFoundries 和台积电进行一些批量生产，同时仍能交付芯片？</strong></p><p>Lisa Su：完全没有。实际上，我认为这显然是我们做出的最佳决定之一。当然，当时我们也预料不到这一点。</p><p>我们当时考虑的是摩尔定律将走向何方，我们如何才能脱颖而出？坦白说，我们当时的想法是，我们需要为处理器市场带来一些与众不同的东西，因此制造这些良率不高、价格昂贵的巨型芯片并不是答案。</p><p>我记得我们和Mark以及我们的架构师一起度过了一段时光，试图决定：“现在是我们转向小芯片的时候吗？现在是我们押注公司转向小芯片的时候吗？”我们说：“是的，因为我们将获得更高的性能、更多的内核以及更好的成本点”，这给了我们极大的灵活性，我们在此过程中学到了很多东西。</p><p>第一代Zen 1芯片还不错，但我们遇到了一些需要处理的编程模型问题，而这些问题在Zen 2上得到了改善，并在Zen 3上真正取得了进展。</p><p><strong>问：2014 年，当您接手公司并觉得自己可以有所作为时，我看到了几个重大转变。例如您已经转向小芯片，那时台积电也正开始或过渡到 EUV。您在多大程度上看到了市场的长期变化，并因此做出了“看，我可以在这里做点什么”的决定？</strong></p><p>Lisa Su：是的，我们确实仔细研究了技术路线图和台积电当时的进展，以及当时的封装技术，我们决定现在是时候下注了。我想说，我们生活的世界就是我们必须下注，有时需要三到五年才能实现。</p><p><strong>问：是的。我不介意问你关于 2014 年的决定，因为今天重要的决定往往是在那时做出的。</strong></p><p>Lisa Su：完全正确，而且这样做也存在风险，比如“我们真的能通过采用小芯片获得我们预期的性能吗？”，但我们学到了很多东西，我认为历史会证明我们做出了正确的选择，但当时，我们的一些竞争对手称之为胶水，他们将芯片粘合在一起。就像“我们不是将芯片粘合在一起”。</p><p><strong>问：现在他们也在做同样的事情。回顾过去 10 年，AMD 在 x86 领域取得了真正意义上的性能领先，在设计决策和台积电的领先工艺之间，你认为谁的功劳最大？回报如何？</strong></p><p>Lisa Su：我确实相信它们有着千丝万缕的联系。</p><p>台积电是这个领域出色的合作伙伴。当你承担很多设计风险时，你想知道你的技术是否可靠，这样你就知道该把时间和精力花在哪里。</p><p><strong>问：这就是台积电和阿斯麦所做的，比如先采用 300 毫米，然后再采用 EUV，这种合作已经证明是可行的，然后双方可以同时进行合作。</strong></p><p>Lisa Su：没错，我认为这是一次非常具有协同效应的合作关系。</p><p><strong>问：在您任职之前，AMD 最重要的时刻实际上是，我们之前就讨论过，他们从x86 转向 64 位，并在这方面将英特尔逼入绝境，这是一个硬件和软件的故事。那是在您任职之前，但我认为对 AMD 的持续批评之一是软件需要改进。软件在哪里？您不能只是硬件牛仔。当您加入时，有没有一种感觉，“看，我们有这个机会，我们可以随着时间的推移在此基础上继续发展”。AMD 对软件的谨慎态度是什么？您是如何努力改变这种状况的？</strong></p><p>Lisa Su：好吧，让我说清楚一点，根本没有任何保留。</p><p>我认为我们一直相信硬件和软件结合的重要性，而软件的关键在于，我们应该让客户轻松使用我们在这些芯片中融入的所有令人难以置信的功能，这一点是完全明确的。</p><p>我想你会看到，我们实际上已经处于技术开发的几个弧线上。所以，CPU 弧线和我们为构建 Zen 产品组合所做的一切。现在，我们刚刚在 Computex 的数据中心预览了 Zen 5，然后在客户端产品中推出了它。那个特定的弧线是一个弧线。</p><p>现在我们处于下一个弧线，也就是AI 和 GPU。</p><p><strong>问：我想问您另外一件事。就这个趋势而言，我们谈到了小芯片趋势，谈到了 EUV 的事情。HPC的崛起对您的成功有多重要？因为我从中看到的是，他们正在大规模购买，他们实际上会进行 LTV 计算，以表示“看，是的，从长远来看，这些 AMD 处理器是值得的”。第二，如果存在软件漏洞，他们会努力填补，因为他们可以看到长期利益。当您考虑我们实际上能在这里赢得什么时，这是否对您产生了影响？这是一个驱动因素吗？</strong></p><p>Lisa Su：是的，你的观察很独到。当你考虑高性能计算以及事情是如何变化的时候，事实是，HPC是整个市场中非常重要的一部分，我们在那里花了很多时间，你提出的观点绝对正确，也就是说——你想在每个市场中都认为产品总是获胜，但这不一定正确。在超大规模计算市场中，最好的产品才能获胜。</p><p>我们能够证明这一点。坦率地说，这个市场的关键是，一次胜利是不够的，暂时的胜利也是不够的。你必须赢得路线图，而这正是我们在那个特定时间点所做的。</p><p>事实证明，也确实有一些客户会按照路线图进行购买。</p><p>顺便说一句，他们会要求你证明这一点。在 Zen 1 中，他们说，“好吧，这很好”，Zen 2 更好，Zen 3 好得多。路线图的执行使我们处于这样的位置：现在我们与所有超大规模企业建立了非常深入的合作伙伴关系，我们对此非常感激，当你再次思考 AI 之旅时，你会发现这是一次类似的旅程。</p><p><strong>问：还有一个关于 x86 的问题。您如何看待与所有这些相关的消费领域？您可以想象一下，比如说像英特尔这样的公司，他们必须保持晶圆厂满负荷运转，因此他们需要最大限度地利用芯片来满足所有需求。晶圆厂的问题在于，英特尔希望实现整合，而 AMD 则处于不同的位置，因此他们可以满足超大规模生产者的需求，他们更擅长制造出色的芯片。但是，您是否会考虑数量，仅仅因为您想利用设计成本和 IP 投资？我只是好奇，在一个不是您的晶圆厂、不是您的数十亿美元资本支出的世界里，这些计算是如何进行的。我很好奇您与集成商有何不同的看法。</strong></p><p>Lisa Su：我们认为，这关乎规模。2014-15 年，我们是一家市值 40 亿美元的公司，在这种情况下，你可以投入一定数量的研发资金。去年，我们是一家 220 多亿美元的公司，你可以在研发上投入更多资金。</p><p>这与我们如何利用杠杆的计算是一样的。</p><p><strong>问：但如果你在晶圆厂上投入过多的话，破产的风险可能会降低。</strong></p><p>Lisa Su：嗯，我认为关键在于利用 IP。它是我们拥有的引擎、计算引擎。这绝对是我们的首要任务，就是让这些计算引擎走上非常积极的发展路线图，然后我们以此为基础打造产品。</p><p><strong>三、人工智能</strong></p><p><strong>问：2022 年 11 月 ChatGPT 出现时，您的反应是什么？</strong></p><p>Lisa Su：嗯，这实际上是 AI 本质的结晶。</p><p><strong>问：显然，您从事图形游戏行业已有很长时间，一直在考虑高性能计算，因此 GPU 的重要性这一想法对您来说并不陌生。但是，它改变了您周围其他人的看法，之后发生了什么，您是否感到惊讶？</strong></p><p>Lisa Su：我们非常重视高性能计算和人工智能的 GPU 发展。实际上，这可能是我们开启的一个非常重要的弧线，我们可以将其追溯到 2017 年以后的时间范围内。我们一直都在研究 GPU，但真正关注的是——</p><p><strong>问：2017 年发生了什么让您意识到，“等等，我们有这些，我们以为我们购买了 ATI 来玩游戏，但突然间，出现了一个完全不同的应用”？</strong></p><p>Lisa Su：这是下一个重大机遇，我们知道这是下一个重大机遇。这是我和Mark讨论过的事情，即通过将 CPU 和 GPU 放在系统中并一起设计，我们将得到更好的答案，而第一个近期应用是超级计算。我们非常关注这些将驻留在国家实验室和深度研究设施中的大型机器，我们知道我们可以构建这些大规模并行 GPU 机器来实现这一点。在 AI 部分，我们也一直认为它显然是 HPC 加 AI 的结合。</p><p><strong>问：您之前说过，AI 是 HPC 的杀手级应用。</strong></p><p>Lisa Su：是的。</p><p><strong>问：但是当你和高性能计算领域的人交谈时，他们会说，“嗯，这有点不同”，在多大程度上这是同一类别与相邻类别的不同？</strong></p><p>Lisa Su：它们是相邻但高度相关的类别，这完全取决于您在计算中想要的精度，无论您是使用完整精度还是要使用其他一些数据格式。但我认为真正的关键，也是我们真正有远见的事情是，由于我们的 chiplet 策略，我们可以构建一个高度模块化的系统，可以称之为集成的 CPU 和 GPU，或者它可能只是人们需要的令人难以置信的 GPU 功能。</p><p>因此，对我来说，ChatGPT 的出现让我更加清晰，现在每个人都知道了 AI 的用途。以前，只有科学家和工程师才会考虑 AI，而现在每个人都可以使用 AI。这些模型并不完美，但它们非常好，因此，我认为，我们如何尽快将更多的 AI 计算交到人们手中已经非常清晰。由于我们构建设计系统的方式，我们实际上可以有两种风格。我们有仅限 HPC 的风格，也就是我们所说的 MI300A，还有仅限 AI 的风格，也就是 MI300X。</p><p><strong>问：这是一种不舒服的转变吗？比如，“实际上，不，我们想要更低的精度，因为可扩展性非常重要”。</strong></p><p>Lisa Su：这并不令人不舒服。速度非常快。</p><p><strong>问：事情发生得太快了。AMD 表现非常好，几个月前创下了历史新高。但总的来说，显然Nvidia 占据了主导地位，因为它拥有很多发展势头和上升空间。从您的角度来看，在那段时期，AMD 需要迎头赶上，而 Nvidia 又具备哪些优势？</strong></p><p>Lisa Su：我认为思考这个问题的方式就是，重点在哪里，相对而言——看，我非常赞赏 [Nvidia 首席执行官] Jensen [Huang] 和 Nvidia。他们在这个领域投资了很长时间，直到事情的发展方向完全明朗。我们也在投资，尽管我想说我们有几个弧线。我们有 CPU 弧线，然后我们有 GPU 弧线。</p><p><strong>问：嘿，你正忙着压垮英特尔，所以我明白了。</strong></p><p>Lisa Su：我想换一种说法，我们正处于 AI 的起步阶段。我发现一个奇怪的现象是，人们总是在短时间内思考技术。技术不是短时间的运动，我们正处于一个 10 年的弧线中，可能已经走过了前 18 个月。从这个角度来看，我认为我们非常清楚我们需要去哪里，路线图应该是什么样的。你之前提到过软件，非常清楚我们如何让开发人员非常轻松地完成这一转变，我们收购 Xilinx 的一大好处是我们获得了一支由 5,000 人组成的非凡团队，其中包括大量软件人才，他们目前正在努力让 AMD AI 尽可能易于使用。</p><p><strong>问：这种对比确实让我印象深刻的一点是，Nvidia 真正聪明的举措之一就是收购Mellanox及其在网络领域的产品组合，并将所有这些芯片整合在一起，特别用于训练。在您的 Computex 主题演讲中，您谈到了新的Ultra Accelerator Link和 Ultra Ethernet Link 标准，以及将许多公司聚集在一起的想法，这有点让人回想起数据中心领域的开放计算项目。这非常合理，尤其是考虑到 Nvidia 的专有解决方案具有我们熟知和喜爱的高利润率，就像他们的其他产品一样。</strong></p><p><strong>但我想这是我关于您长期发展的问题——您是否认为，从克莱顿·克里斯滕森 (Clayton Christensen) 的理论角度来看，由于我们处于人工智能的早期阶段，因此在许多方面，更专有的集成解决方案成为焦点，这可能并不奇怪？在某种程度上，开放和模块化都是有意义的，但可能在一段时间内还不够好。</strong></p><p>Lisa Su：我会这样说。当你展望五年后的市场时，我看到的是一个拥有多种解决方案的世界。我不相信一刀切，从这个角度来看，开放和模块化的美妙之处在于你能够……我不想在这里使用“定制”这个词，因为它们可能不是全部都是定制的，但你能够量身定制。</p><p>量身定制是正确的词——你能够针对不同的工作量量身定制解决方案，我相信没有一家公司能够为所有可能的工作量提供所有可能的解决方案。所以，我认为我们将以不同的方式实现这一目标。</p><p>顺便说一句，我坚信我们将要构建的这些大型 GPU 将在一段时间内继续成为宇宙的中心，是的，你将需要整个网络系统和参考系统结合在一起。我们所做的重点是，所有这些部分都将成为未来的参考架构，因此我认为从架构上讲这将非常重要。</p><p>我唯一想说的是，没有一种万能的解决方案，因此模块化和开放性将允许生态系统在他们想要创新的地方进行创新。你为超大规模企业 1 想要的解决方案可能与你为超大规模企业 2 或 3 想要的解决方案不同。</p><p><strong>问：那么，您认为在标准方法与“这是微软方法”、“这是 Meta 方法”之间的平衡点在哪里？它们之间有一些共同点，但实际上它们都根据各自的用例和需求进行了相当程度的定制。同样，这不是明年，而是从长远来看。</strong></p><p>Lisa Su：我认为，在未来三、四或五年内，你将会看到针对不同工作负载的更多定制，而算法将会 — 目前，我们正处于一个算法变化非常快的时期。在某个时候，你会觉得“嘿，它更稳定了，更清晰了”，而就我们讨论的规模而言，你可以从中获得显著的好处，不仅从成本角度，而且从功率角度。人们谈论芯片效率、系统效率现在与性能同等重要，甚至更重要，出于所有这些原因，我认为你会看到多种解决方案。</p><p><strong>问：这是您的 x86 业务被低估的顺风吗？您在主题演讲中谈到了云端大多数 CPU 的使用年限超过五年的事实，您曾说过类似这样的话：“我们的一个 CPU 可以取代五六个旧 CPU”。您认为这是否真的如此——因为我认为目前您的公司和英特尔公司都担心所有的支出都花在了 AI 上，甚至没有人再购买 CPU，这是否是一种功耗墙？如果我们可以从数据中心中取出一堆 CPU，我们可以通过放置其他 CPU 来节省电力？</strong></p><p>Lisa Su：我认为两点都是正确的。我认为数据中心的现代化绝对必须实现。这将会发生，然后另一点是——这也许现在不会发生。</p><p>我认为我们看到投资重新回到了现代化领域，但另一件真正重要的事情是，尽管我们非常喜欢 GPU，但它是我们未来巨大的增长动力，但并不是所有的工作负载都会用到 GPU。你会有传统的工作负载，你会有混合的工作负载，我认为这是故事的关键点，在大型企业中你必须做很多事情，我们的目标是确保我们在所有这些功能中都有正确的解决方案。</p><p><strong>问：您认为实际上有多少推理可以回到 CPU？</strong></p><p>Lisa Su：我认为大量的推理将在 CPU 上完成，正如您所想，我们正在谈论的非常大的模型显然需要在 GPU 上进行，但有多少公司真的能够负担得起最大的模型？所以，您现在已经可以看到，对于较小的模型，它们对这些事情进行了更多的微调，CPU 完全有能力做到这一点，特别是如果你走到边缘。</p><p><strong>四、与 Nvidia 竞争</strong></p><p>问：您在上次财报电话会议上指出，MI300 的供应受限，这是有史以来最快的增长速度，但可能与一些投资者的预期不同，对年底的预测有些令人失望。您认为这种需求受限的转变与325 的推出有多大关系，而事实上 Nvidia 的供应量总体上有所增加，因为每个人都在试图弄清楚这一点？您的长期机会是成为这种定制供应商——量身定制的供应商吗？抱歉，这是我们要说的词——而不是“看，我不想说买，但只要我们需要 GPU，我们就会从任何人那里购买”。您认为您的需求曲线相对于竞争和该领域的快速发展处于什么位置？</p><p>Lisa Su：再次，让我退一步，确保我们能把握住谈话的主题。对人工智能计算的需求已经超出了预期，我认为没有人会预测到这种需求，所以当我说供应链紧张时，这是可以预料到的，因为没有人预料到你会在这个时间段内需要这么多的 GPU。事实上，半导体行业非常擅长建设产能，这就是我们所看到的。正如我们开始预测的那样——</p><p>问：所以您觉得这更多的是因为网上有大量供应吗？</p><p>Lisa Su：当然，这就是我们的工作。我们的工作就是让你不受制造能力的限制。</p><p>实际上，对我们来说，这是为了确保客户真正增加他们的工作负载，这需要我们与客户进行大量的深入工作和深度合作。所以说实话，我对这里的机会感到非常高兴。我们以前经历过这种情况，它与我们最初增加数据中心服务器 CPU 时看到的情况非常相似，我们的客户与我们密切合作，优化他们的软件，然后他们添加新的工作负载，增加更多的容量，这也是我希望在这里发生的事情。</p><p>人工智能的不同之处在于，我认为客户愿意承担更多风险，因为他们希望尽快获得尽可能多的利益。</p><p>问：这对您是否是一个挑战？因为愿意承担更多风险意味着他们更容易接受高利润以获得领先的 GPU 或其他任何东西，或者拥有最大生态系统、开发者生态系统的 GPU？</p><p>Lisa Su：我想说的是，我对我们在软件方面取得的进展感到非常高兴。</p><p>我们看到的是出色的开箱即用性能。事实上，一切都运行正常，事实上，许多开发者生态系统都希望提升抽象层，因为每个人都想要选择。</p><p><strong>问：您是否认为您将进入这样一个阶段：抽象层的提升将成为跨公司的公共层，而不是让一家公司内部提升抽象层，这样他们就可以购买任何 CPU，但这不一定对您进入另一家公司有利，或者您认为这将是-</strong></p><p>Lisa Su：我绝对相信它会遍及整个行业。像 PyTorch 这样的技术，我认为 PyTorch 被广泛采用，OpenAI Triton也是如此。这些都是更大的行业事物，坦率地说，部分愿望是需要很长时间才能编程到硬件。每个人都希望快速创新，因此从快速创新的角度来看，抽象层是好的。</p><p><strong>问：你们是台积电新节点的第二波采用者，可能落后一年或一年半。你们是否感到了上升到顶级的压力？显然，对于这个世界上的一些参与者来说，你们是一家相对较小的公司，220 亿美元令人印象深刻，但你们仍然需要考虑这方面的成本。还是说你们只是迫切需要走在绝对前沿？</strong></p><p>Lisa Su：嗯，我认为从无晶圆厂的角度来看，就整体产量而言，我们肯定是前五名之一，而且绝对前沿的技术很有帮助。我们不会考虑是否应该这样做，我认为我们考虑的是从路线图的角度，例如，我们谈到了 GPU 推出的一年节奏。</p><p><strong>问：不幸的是，对于您来说，情况与 Nvidia 有点相反，这是否有点令人沮丧？</strong></p><p>Lisa Su：不，一点也不。再说一遍，对我来说最重要的事情之一是，我们的路线图基于我们认为可能实现的目标以及我们认为客户想要和需要的东西。</p><p>问：有没有可能出现 AMD使用英特尔晶圆厂的情况？</p><p>Lisa Su：我想说，我们对目前的制造关系非常满意。</p><p>问：我确实想到了，英特尔和 AMD 从一开始就是技术史上最大的竞争对手之一。但是，当你退一步思考时，你是否想在这些对话中退一步思考，是否有一点是你们是并肩作战的，因为真正的敌人是 Arm？</p><p>Lisa Su：您说得好像 Arm 是敌人一样，但我不认为 ARM 是敌人，所以我就从这个开始吧。我们在整个产品组合中都使用 Arm。我认为 x86 是一种非凡的架构，并且具备功能，但请不要将 AMD 视为一家 x86 公司，我们是一家计算公司，我们将针对正确的工作负载使用正确的计算引擎。</p><p>这与我的想法有关——如果你看看今天的半导体行业，你会发现我们既有竞争的地方，也有合作的地方。所以，关于你提到的英特尔，我们确实在某些领域竞争，但我们也在某些领域合作。英特尔是 UALink 联盟的一部分，他们是超级以太网联盟的一部分。</p><p><strong>问：他们对这种模块化和标准化也非常感兴趣。</strong></p><p>Lisa Su：我们同意这个想法，建立一条可以跨越不同加速器的链接实际上是一件好事。所以，我认为整个行业都是如此。我们处在一个既有竞争的地方，也有可以合作的地方。</p><p><strong>问：过去 10 年，你们在 x86 领域取得了令人惊叹的成就，在服务器领域和数据中心领域，你们的成就不言而喻。现在，就像出现了一位新冠军，你们准备好迎接新一轮的挑战了吗？</strong></p><p>Lisa Su：这是下一个弧线。我可以告诉你，我们今天在高性能计算领域所取得的成就令人惊叹，谁能想象得到？这就像一个新世界。这令人兴奋不已。</p><p>问：您感觉精力充沛，准备出发了吗？</p><p>Lisa Su：绝对准备好了。非常准备好了。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>AMD Lisa Su专访：谈与英伟达、Intel竞争，直言Arm不是敌人</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; 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11:07</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>AMD CEO Lisa Su（苏姿丰）绝对称得上是芯片届的风云人物，尤其是进入了AI新时代，她的声望达到了十年来最高点。</p><p>翻看其成长历史，苏姿丰在麻省理工学院获得电气工程博士学位后（在麻省理工学院学习八年半，获得三个电气工程学位），在德州仪器开始了她的职业生涯，她在开发绝缘体上硅晶体管技术方面发挥了重要作用。随后，苏姿丰在 IBM 工作了 12 年，领导了半导体铜互连的开发，领导开发了 PlayStation 3 中使用的 Cell 微处理器的团队，并担任了首席执行官 Lou Gerstner 的技术助理。</p><p>在担任飞思卡尔半导体公司首席技术官一段时间后，苏姿丰于 2012 年加入 AMD，并于 2014 年升任首席执行官。</p><p>在带领 AMD 的十年里， Lisa Su取得了非凡的成功——在数十年落后于英特尔之后，AMD 开发出了世界上最好的 x86 芯片，并且继续从英特尔手中夺取数据中心市场的重要份额。除了传统的 PC 业务和图形芯片业务外，AMD 还是游戏机游戏领域的主要参与者。随着 AMD 在数据中心 GPU 市场上与 Nvidia 展开竞争，GPU 业务现在越来越成为焦点。</p><p>早前，苏姿丰接受了外媒 Stratechery 的采访，畅谈了她的职业道路，包括她在晋升过程中学到的经验教训，然后讨论了为什么 AMD 在她的任期内能够取得如此大的成就。在采访中，苏姿丰还分享了她对“ChatGPT”改变行业的看法，以及AMD 如何应对。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ed9364080efc87c17e272460eae87a1b\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"552\" tg-height=\"367\"/></p><p><strong>以下为采访正文：</strong></p><p><strong>一、从IBM学到的经验</strong></p><p><strong>问：我知道你不想过多谈论自己，但我需要一些事实核查。我们刚刚聊过，你出生在台湾，很小的时候移民到美国，最后考上了麻省理工学院，据说当时你在计算机科学和电子工程之间犹豫不决，最后选择了电子工程，主要是因为它更难，这是真的吗？</strong></p><p>Lisa Su：确实如此。我一直都和数学和科学打交道，我的父母总是说：“你必须做这些困难的事情”。当我去麻省理工学院时，当时我正在电气工程和计算机科学之间做出选择。计算机科学，你只需要编写软件程序，而电气工程，你必须建造东西。我想建造东西。</p><p><strong>问：您的博士学位专注于硅和绝缘体技术，然后您去了 IBM。您率先在芯片上使用铜互连。关于您在 IBM 的经历以及您可能学到了什么，我有三个问题：第一，谈到铜互连，你曾在在采访时谈到，当你完成这个技术开发之后，你想开启一段新的历程，但您的老板让您留下来，您觉得在您以为已经完成的时候，您积累的实际经验是最有影响力的，这些经验是什么？（原文：you felt like the actual learnings you accumulated in that time when you thought you were done were some of the most impactful. What were those learnings?）</strong></p><p>Lisa Su：我在 IBM 工作时确实学到了很多东西，那是我职业生涯的早期。当你上学并获得博士学位时，你会认为最有趣的事情是你所做的研究和你写的论文，我们都会写论文之类的东西。</p><p>当你真正加入一家公司并参与一个项目时，这些项目通常需要几年时间才能完成。但此事的性感指出是在你想出新想法的开始阶段。</p><p>我学到的其实是，我参与开发的第一批产品之一是采用铜互连的微处理器，而事实证明，产品推出所需的最后 5% 可能是最难的，大部分秘密都在这里。（原文：it turns out that the last 5% of what it takes to get a product out is probably the hardest, where most of the secret sauce is）如果你学会了如何做到这一点，那么坦率地说，它就是。</p><p><strong>问：所有的软件工程师都在说：“嘿，对我们来说也是一样的。你不知道吗？”</strong></p><p>Lisa Su：（笑）那可能是真的，那可能是真的。但我们对“秘诀”（secret sauce）都有自己的看法。当出现问题时，秘诀就是良率、可靠性。当你试图生产数百万件而不是只生产五件时，你会学到很多东西，反正我就学到了很多。</p><p>是的，作为一名年轻的研究人员，你会想，“嘿，我准备好开始我的下一个研究了”，你会意识到看到你的产品真正出货并摆上货架，你可以走进百思买购买它，这是多么令人欣慰的事情。这些都是我学到的东西。</p><p><strong>问：即使在今天，您是否觉得您的时间和精力最终在您正在构建的目标与实际执行和实现您的承诺之间取得了多大的平衡？</strong></p><p>Lisa Su：当然，今天我个人花了很多时间展望未来路线图和技术。</p><p><strong>问：以下问题纯粹出于好奇，您需要多深入地参与诸如此类的事情，不是具体指您自己，而是 AMD 总体而言，既然您已经是无晶圆厂，那么在考虑实际的最后一英里时，您需要参与多少？与台积电或您的封装合作伙伴或其他任何公司的互动程度如何，以及如何真正提高产量？</strong></p><p>Lisa Su：作为一家无晶圆厂公司或设计公司，我们确实如此。我们实际上在进行端到端开发，因此你可以想象从产品概念的第一天开始——实际上甚至在那之前，我们就在思考哪些技术将准备就绪，我们应该押注的下一个重大事件是什么？这贯穿始终。有时，技术真正实现之前可能要经过五年甚至更长时间。我们也在最后阶段，确保产品以高质量、合适的良率、合适的成本结构和大批量生产交付。</p><p>因此，这实际上是端到端的，不同之处在于，它不是全部由一家公司完成，这在更传统的集成制造模式中很常见，而是通过合作伙伴关系完成。我们发现，它实际上非常有效，因为各方专家都在一起工作。</p><p><strong>问：在IBM阶段，我很好奇的第二个问题是：您曾参与开发 PlayStation 3 的Cell 处理器。这款芯片是技术奇迹，但 PlayStation 3 被认为是最不成功的 PlayStation，从长远来看，这促使索尼的战略发生了真正的转变，从硬件差异化转向独家产品。我想这个问题可以分为两个部分：第一个是：您从那次经历中学到了什么？第二个问题与这个问题相关：那次经历对您后来有多大影响？我更好奇的是，您在 Cell 处理器上投入的所有工作以及它在市场上的实际表现，是否带来了管理方面的收获？</strong></p><p>Lisa Su：是的，你提到这一点很有意思。我从事 PlayStation 开发已有很长时间了，如果你仔细想想，PlayStation 3、4、5……</p><p><strong>问：这就像是贯穿你职业生涯的主线。</strong></p><p>Lisa Su：是的，跨多家公司。我要坦白地说，这些决策更多是围绕架构决策做出的。从这个角度来看，无论是 PlayStation 游戏机还是我们合作完成的其他工作（我们是 AMD，但当时 IBM 的情况也类似），这实际上都是客户或合作伙伴试图实现的密切合作。</p><p>当时，Cell 处理器雄心勃勃，考虑到它试图实现的并行性类型。我再说一次，从商业角度来看，它肯定是成功的。当你对事物进行排名时，我认为历史会告诉你可能会有不同的排名。</p><p><strong>问：我的观点是，游戏机时代经历了几个阶段，在 PlayStation 1 和 PlayStation 2 的那个阶段，他们做出了明智的硬件决策，这让他们的方法与任天堂截然不同。但是，一旦你转向HD，创建成本就会大幅增加，开发人员会积极支持多种处理器，游戏引擎也会随之出现。突然之间，没有人愿意承担在 Cell 上实现差异化的负担，他们只想在 Cell 上运行。</strong></p><p>Lisa Su：也许有人会说，如果你回头来看，可编程性是如此重要。</p><p>要想在第一天就取得真正的商业成功，我们必须同时考虑硬件和软件。正如我们所见，过去 10 多年来，AMD 所做的或已经完成的工作中，我感到非常自豪的一件事就是 PlayStation 4 和 PlayStation 5，我们在硬件方面一直有新的飞跃。</p><p>而且它们与前几代产品兼容，这非常有帮助。</p><p><strong>问：关于IBM的第三个问题是，你曾担任郭士纳 (Lou Gerstner)一年的技术助理。你从他身上学到了什么？</strong></p><p>Lisa Su：（笑）你已经做好功课了，不是吗？和 Lou 在一起的一年是我职业生涯中最有教育意义的经历之一。IBM 在人才培养方面是一家非常出色的公司，因此他们在人才职业生涯早期就发现了他们，并问他们：“嘿，你想要什么样的经历？”</p><p>就我而言，他们问我，你想走技术路线，还是更想走管理路线，术语是 IBM Fellow或 IBM Vice President。老实说，我不认为自己足够聪明，可以成为Bob Dennard那样的IBM Fellow。</p><p>那里有很多很棒的人，所以我就想，“好吧，让我试试管理和商业方面的东西”。他们给了我一个机会和 Lou 一起度过一年，他真是个了不起的人。如果你想想一个刚从学校毕业五年的人，他真的只做过，我们称之为纯工程学，然后就读于基本上是世界上最好的 MBA。</p><p>对我来说最有趣的是真正了解他的时间都花在了哪里。他总是花时间学习，非常关注外部事物，了解市场动态，了解客户动态。这会如何改变你的策略，这会如何改变你指导领导团队的方式？</p><p><strong>问：我一直很欣赏 Lou Gerstner 的另一点是，正如您所说，他不只是从外部观察市场，了解正在发生的事情，而是真正了解 IBM，了解 IBM 的内在能力和独特差异化。基本上，我的观点是，IBM 很大，那实际上意味着什么？你能以某种方式带来什么影响？整个中间件革命，看，我们可以为比我们更老、更大的公司解决这个互联网问题，这将是一个差异化的东西。但后来，显然一切都崩溃了。IBM 应该做云计算，Lou 实际上在他的书中写道，我不知道这是多么回顾过去。如果您接替他，您能带领 IBM 达到更高的高度吗？</strong></p><p>Lisa Su：我不知道我是否会走上那条路。我曾经是一名半导体从业者，现在也是一名半导体从业者。如果认真想想，IBM 对我来说是一份很棒的职业，但如果我想继续做半导体从业者，我就必须去一家半导体公司。然后我就去了飞思卡尔（半导体公司），更多地担任商业职务。</p><p>问：您个人是否承认过“好吧，我现在是个商人”？或者说你选择了这条路，就朝着这个方向前进？</p><p>Lisa Su：我一直都身兼技术与业务两大角色。在飞思卡尔，我一开始是首席技术官。我以首席技术官的身份加入，几年后，我最终负责网络和多媒体业务，这绝对是一种选择，而这个选择最终是我想推动成果，而推动成果需要，是的，技术很棒，但你需要有正确的业务战略。</p><p><strong>问：这是否限制了许多技术人员？他们是否低估了所有与技术无关的结果驱动因素？</strong></p><p>Lisa Su：我认为这是技术人员必须学习的东西。顺便说一句，有很多杰出的 CTO 真正理解这一点。我现在的 CTO 是Mark Papermaster，他是我在 IBM 的合作伙伴，我们一起成长，后来我们在 AMD 成为合作伙伴，他真正理解技术很棒，但你也需要推动业务成果。这就是我喜欢我所做的事情的原因，因为是的，我可以与一支杰出的团队整合出色的技术，但也有机会推动非常重要的业务成果。</p><p><strong>二、进入AMD 时代</strong></p><p><strong>问：让我们谈谈 AMD。我之前提到过游戏机战略，这是你们加入后重点的重大转变。当时的想法是不是像“看，这是一场轻松的胜利，销量很高，我们可以重回游戏”？当时的想法是什么？</strong></p><p>Lisa Su：好吧，我永远不会说任何事情都是轻松取胜的。</p><p>首先我想说一下，我刚加入 AMD 时，我们在 PC 市场的份额大概在 90% 以上，顺便说一句，我真的很喜欢 PC 市场。我相信我们会就此展开更多讨论。但我要提醒大家这一点。PC 市场是周期性的，而且周期可能非常剧烈。</p><p>它们可能非常引人注目。因此，从商业战略的角度来看，在 AMD 成立初期，多元化发展和制定以高性能计算为基本原则的战略对我们来说非常重要。我们是一家计算公司，擅长构建计算能力，那么现在哪些市场可以真正利用这些能力呢？游戏就是其中之一，我们非常幸运，索尼和微软这两家领先的游戏机制造商选择了我们。</p><p><strong>问：是谁推动了游戏机向 x86 的转变？索尼从 Cell 吸取了多少教训？你是不是去找他们说：“看，这是可行的方法”？这种架构的通用性是如何发展起来的？</strong></p><p>Lisa Su：是的，我认为这是一系列选择，所以这是在 x86 和其他架构之间的选择，如果你在考虑软件开发时只考虑 x86 周围的开发者生态系统，我认为这是一个非常关键的部分，但我不知道架构本身是否足够。我认为令人难以置信的图形功能和图形，特别是如果你想定制图形，很少有公司能做到这一点，AMD 就是其中之一。</p><p><strong>问：你们提供的 CPU 和 GPU 之间集成程度如何？AMD 于 2006 年收购了 ATI。所以我的问题是在你去AMD之前，有没有其他公司能够真正为游戏机提供你们所做的产品？</strong></p><p>Lisa Su：我认为我们之所以能做到这些，是因为两个原因。首先，我们拥有基础 IP，也就是我们所说的 CPU 或微处理器核心与图形 IP 功能的组合，而且我们愿意进行定制。坦率地说，我们有庞大的团队负责这些项目，进行定制。</p><p><strong>问：您是否认为这是一种模式：最初，一切都围绕尖端技术，以获得最佳性能，但随着它（我不想说速度变慢，但功能商品化）的发展，定制化变得更加重要。例如，你收购了Xilinx。</strong></p><p>Lisa Su：我认为最好的方法是有几个原则。首先，事实上，世界需要更多的半导体。半导体、芯片现在是我们所做的很多事情的基础，我们所做的很多事情，我们称之为适合广泛用例的标准产品。但你会发现那些高容量的应用，比如游戏机，比如现在在云端完成的一些工作，比如一些我相信会定制的人工智能工作，在这些情况下，因为数量如此之多，所以定制是有意义的。这是我一直坚信的。这是我们战略的一部分，也是我们深度合作战略的一部分。所以如果你有正确的构建模块，那么你就可以与广大客户合作，真正弄清楚他们实现愿景需要什么。</p><p><strong>问：但是，是否存在这样的情况，随着工艺曲线的不断下降，设计成本变得越来越高，定制化有一个底线，而只有 AMD 才有足够的规模来进行定制，这是否有些矛盾呢？</strong></p><p>Lisa Su：我认为重要的是看哪些市场真正适合进行大规模定制，但这并不是全部。可能你的物联网设备你不会想这样做，因为投资回报不高。但对于大型计算能力，我认为需要结合合适的 IP 和与合作伙伴深入合作的能力。顺便说一句，不一定非要进行硬件定制，我们在软件方面也可以做很多事情，我认为这是未来的重要趋势之一。</p><p><strong>问：所以我不得不问，你来到 AMD，在那里待了几年，然后接任首席执行官一职。这是选择困难题的另一个例子吗？</strong></p><p>Lisa Su：我认为是的。我可以这么说，当我加入 AMD 时，我真正的想法是，我一生都在从事高性能处理器的工作，这是我的背景，在美国，很少有公司可以让你从事这种工作。我一直非常尊重 AMD，认为它是一家重要的公司，但我认为我可以有所作为，所以加入这家公司后，我意识到，“天哪，我还有很多东西要学”。在最初的几年里，我确实学到了很多关于这个世界的市场动态的知识，但这也是一个做出改变的绝佳机会。</p><p><strong>问：你能在哪些方面有所突破？我们可以看到其中的差别——我的意思是，只要看看股票图表，我们就能看看你的芯片的表现。因此，在这种情况下，可能很难回到你 10 年前的确切心态，但你当时的计划是什么？你说过什么，“看，我可以做到这一点，这里有办法，这里有一条路，我看到了”？你看到的路是什么？</strong></p><p>Lisa Su：我很清楚地看到，我们拥有构建令人难以置信的路线图所需的基础。我们在这些基础方面非常与众不同。</p><p><strong>问：这些基础是什么？是知识产权还是客户关系？</strong></p><p>Lisa Su：高性能 CPU 和高性能 GPU 是我们的支柱，如果你仔细想想，就会发现这些都是非常不可思议的基石。现在，我们缺少的是一个非常明确的战略，即我们长大后想成为什么样子，以及能够实现这一目标的执行机器。</p><p>因此，从战略角度来看，我认为我们有一些选择。如果你还记得，那是 2014 年，当时最令人兴奋的是手机，比如应用处理器。所以我们会讨论“我们应该进军手机领域吗？”，我们的回答是，“不，我们不应该，因为我们不是一家手机公司。其他公司在这方面做得更好，我们是一家高性能计算公司，所以我们必须制定一个路线图，充分利用我们的优势，这需要我们改革我们的架构、设计和制造方式。”我知道如何做到这一点，这需要时间，你不可能在 12 个月内做到这一点，我觉得这需要五年时间。确实需要五年时间，但很明显，我们拥有这些要素，我们只需要真正有条不紊地构建执行引擎。</p><p><strong>问：刚刚你提到了制造。我们知道，在你接手之前，AMD 已经将 GlobalFoundries 剥离出来，我想在这里使用专业术语，你与 GlobalFoundries 之间不断修改的晶圆协议有多麻烦？这是你在尝试执行战略时必须不断处理的事情吗？</strong></p><p>Lia Su：，AMD 和 GlobalFoundries 曾经是一家公司，是的。</p><p>那份晶圆供应协议也是在我任职之前就签署的，但如果考虑到我们必须要做的几项重大战略，如果你想制造高性能处理器，你就需要最好的技术合作伙伴、最好的制造合作伙伴，而 GlobalFoundries 是一家很棒的公司，他们当时仍然是一个很棒的合作伙伴。只是你需要规模才能在最前沿进行制造，而规模并不存在。</p><p>当他们意识到这一点并表示“我们不会研发 7nm 工艺”后，无论对格芯还是AMD都是一个非常好的决定，而且从财务角度来看，AMD 必须把原来得到的钱全部退还。</p><p>虽然双方之间有业务上的合作，但从技术角度来看，这绝对是正确的选择。正如我所说，GlobalFoundries 是我们的绝佳合作伙伴。我非常尊重 [GlobalFoundries 首席执行官] Tom Caulfield作为合作伙伴，我认为专注于各自擅长的领域对两家公司都有好处。</p><p><strong>问：你们是第一家转向小芯片的高性能芯片制造商，现在每个人都在朝这个方向发展，所以你们在这方面肯定处于领先地位。你们是否因为晶圆协议而被迫这样做，以便你们能够与 GlobalFoundries 和台积电进行一些批量生产，同时仍能交付芯片？</strong></p><p>Lisa Su：完全没有。实际上，我认为这显然是我们做出的最佳决定之一。当然，当时我们也预料不到这一点。</p><p>我们当时考虑的是摩尔定律将走向何方，我们如何才能脱颖而出？坦白说，我们当时的想法是，我们需要为处理器市场带来一些与众不同的东西，因此制造这些良率不高、价格昂贵的巨型芯片并不是答案。</p><p>我记得我们和Mark以及我们的架构师一起度过了一段时光，试图决定：“现在是我们转向小芯片的时候吗？现在是我们押注公司转向小芯片的时候吗？”我们说：“是的，因为我们将获得更高的性能、更多的内核以及更好的成本点”，这给了我们极大的灵活性，我们在此过程中学到了很多东西。</p><p>第一代Zen 1芯片还不错，但我们遇到了一些需要处理的编程模型问题，而这些问题在Zen 2上得到了改善，并在Zen 3上真正取得了进展。</p><p><strong>问：2014 年，当您接手公司并觉得自己可以有所作为时，我看到了几个重大转变。例如您已经转向小芯片，那时台积电也正开始或过渡到 EUV。您在多大程度上看到了市场的长期变化，并因此做出了“看，我可以在这里做点什么”的决定？</strong></p><p>Lisa Su：是的，我们确实仔细研究了技术路线图和台积电当时的进展，以及当时的封装技术，我们决定现在是时候下注了。我想说，我们生活的世界就是我们必须下注，有时需要三到五年才能实现。</p><p><strong>问：是的。我不介意问你关于 2014 年的决定，因为今天重要的决定往往是在那时做出的。</strong></p><p>Lisa Su：完全正确，而且这样做也存在风险，比如“我们真的能通过采用小芯片获得我们预期的性能吗？”，但我们学到了很多东西，我认为历史会证明我们做出了正确的选择，但当时，我们的一些竞争对手称之为胶水，他们将芯片粘合在一起。就像“我们不是将芯片粘合在一起”。</p><p><strong>问：现在他们也在做同样的事情。回顾过去 10 年，AMD 在 x86 领域取得了真正意义上的性能领先，在设计决策和台积电的领先工艺之间，你认为谁的功劳最大？回报如何？</strong></p><p>Lisa Su：我确实相信它们有着千丝万缕的联系。</p><p>台积电是这个领域出色的合作伙伴。当你承担很多设计风险时，你想知道你的技术是否可靠，这样你就知道该把时间和精力花在哪里。</p><p><strong>问：这就是台积电和阿斯麦所做的，比如先采用 300 毫米，然后再采用 EUV，这种合作已经证明是可行的，然后双方可以同时进行合作。</strong></p><p>Lisa Su：没错，我认为这是一次非常具有协同效应的合作关系。</p><p><strong>问：在您任职之前，AMD 最重要的时刻实际上是，我们之前就讨论过，他们从x86 转向 64 位，并在这方面将英特尔逼入绝境，这是一个硬件和软件的故事。那是在您任职之前，但我认为对 AMD 的持续批评之一是软件需要改进。软件在哪里？您不能只是硬件牛仔。当您加入时，有没有一种感觉，“看，我们有这个机会，我们可以随着时间的推移在此基础上继续发展”。AMD 对软件的谨慎态度是什么？您是如何努力改变这种状况的？</strong></p><p>Lisa Su：好吧，让我说清楚一点，根本没有任何保留。</p><p>我认为我们一直相信硬件和软件结合的重要性，而软件的关键在于，我们应该让客户轻松使用我们在这些芯片中融入的所有令人难以置信的功能，这一点是完全明确的。</p><p>我想你会看到，我们实际上已经处于技术开发的几个弧线上。所以，CPU 弧线和我们为构建 Zen 产品组合所做的一切。现在，我们刚刚在 Computex 的数据中心预览了 Zen 5，然后在客户端产品中推出了它。那个特定的弧线是一个弧线。</p><p>现在我们处于下一个弧线，也就是AI 和 GPU。</p><p><strong>问：我想问您另外一件事。就这个趋势而言，我们谈到了小芯片趋势，谈到了 EUV 的事情。HPC的崛起对您的成功有多重要？因为我从中看到的是，他们正在大规模购买，他们实际上会进行 LTV 计算，以表示“看，是的，从长远来看，这些 AMD 处理器是值得的”。第二，如果存在软件漏洞，他们会努力填补，因为他们可以看到长期利益。当您考虑我们实际上能在这里赢得什么时，这是否对您产生了影响？这是一个驱动因素吗？</strong></p><p>Lisa Su：是的，你的观察很独到。当你考虑高性能计算以及事情是如何变化的时候，事实是，HPC是整个市场中非常重要的一部分，我们在那里花了很多时间，你提出的观点绝对正确，也就是说——你想在每个市场中都认为产品总是获胜，但这不一定正确。在超大规模计算市场中，最好的产品才能获胜。</p><p>我们能够证明这一点。坦率地说，这个市场的关键是，一次胜利是不够的，暂时的胜利也是不够的。你必须赢得路线图，而这正是我们在那个特定时间点所做的。</p><p>事实证明，也确实有一些客户会按照路线图进行购买。</p><p>顺便说一句，他们会要求你证明这一点。在 Zen 1 中，他们说，“好吧，这很好”，Zen 2 更好，Zen 3 好得多。路线图的执行使我们处于这样的位置：现在我们与所有超大规模企业建立了非常深入的合作伙伴关系，我们对此非常感激，当你再次思考 AI 之旅时，你会发现这是一次类似的旅程。</p><p><strong>问：还有一个关于 x86 的问题。您如何看待与所有这些相关的消费领域？您可以想象一下，比如说像英特尔这样的公司，他们必须保持晶圆厂满负荷运转，因此他们需要最大限度地利用芯片来满足所有需求。晶圆厂的问题在于，英特尔希望实现整合，而 AMD 则处于不同的位置，因此他们可以满足超大规模生产者的需求，他们更擅长制造出色的芯片。但是，您是否会考虑数量，仅仅因为您想利用设计成本和 IP 投资？我只是好奇，在一个不是您的晶圆厂、不是您的数十亿美元资本支出的世界里，这些计算是如何进行的。我很好奇您与集成商有何不同的看法。</strong></p><p>Lisa Su：我们认为，这关乎规模。2014-15 年，我们是一家市值 40 亿美元的公司，在这种情况下，你可以投入一定数量的研发资金。去年，我们是一家 220 多亿美元的公司，你可以在研发上投入更多资金。</p><p>这与我们如何利用杠杆的计算是一样的。</p><p><strong>问：但如果你在晶圆厂上投入过多的话，破产的风险可能会降低。</strong></p><p>Lisa Su：嗯，我认为关键在于利用 IP。它是我们拥有的引擎、计算引擎。这绝对是我们的首要任务，就是让这些计算引擎走上非常积极的发展路线图，然后我们以此为基础打造产品。</p><p><strong>三、人工智能</strong></p><p><strong>问：2022 年 11 月 ChatGPT 出现时，您的反应是什么？</strong></p><p>Lisa Su：嗯，这实际上是 AI 本质的结晶。</p><p><strong>问：显然，您从事图形游戏行业已有很长时间，一直在考虑高性能计算，因此 GPU 的重要性这一想法对您来说并不陌生。但是，它改变了您周围其他人的看法，之后发生了什么，您是否感到惊讶？</strong></p><p>Lisa Su：我们非常重视高性能计算和人工智能的 GPU 发展。实际上，这可能是我们开启的一个非常重要的弧线，我们可以将其追溯到 2017 年以后的时间范围内。我们一直都在研究 GPU，但真正关注的是——</p><p><strong>问：2017 年发生了什么让您意识到，“等等，我们有这些，我们以为我们购买了 ATI 来玩游戏，但突然间，出现了一个完全不同的应用”？</strong></p><p>Lisa Su：这是下一个重大机遇，我们知道这是下一个重大机遇。这是我和Mark讨论过的事情，即通过将 CPU 和 GPU 放在系统中并一起设计，我们将得到更好的答案，而第一个近期应用是超级计算。我们非常关注这些将驻留在国家实验室和深度研究设施中的大型机器，我们知道我们可以构建这些大规模并行 GPU 机器来实现这一点。在 AI 部分，我们也一直认为它显然是 HPC 加 AI 的结合。</p><p><strong>问：您之前说过，AI 是 HPC 的杀手级应用。</strong></p><p>Lisa Su：是的。</p><p><strong>问：但是当你和高性能计算领域的人交谈时，他们会说，“嗯，这有点不同”，在多大程度上这是同一类别与相邻类别的不同？</strong></p><p>Lisa Su：它们是相邻但高度相关的类别，这完全取决于您在计算中想要的精度，无论您是使用完整精度还是要使用其他一些数据格式。但我认为真正的关键，也是我们真正有远见的事情是，由于我们的 chiplet 策略，我们可以构建一个高度模块化的系统，可以称之为集成的 CPU 和 GPU，或者它可能只是人们需要的令人难以置信的 GPU 功能。</p><p>因此，对我来说，ChatGPT 的出现让我更加清晰，现在每个人都知道了 AI 的用途。以前，只有科学家和工程师才会考虑 AI，而现在每个人都可以使用 AI。这些模型并不完美，但它们非常好，因此，我认为，我们如何尽快将更多的 AI 计算交到人们手中已经非常清晰。由于我们构建设计系统的方式，我们实际上可以有两种风格。我们有仅限 HPC 的风格，也就是我们所说的 MI300A，还有仅限 AI 的风格，也就是 MI300X。</p><p><strong>问：这是一种不舒服的转变吗？比如，“实际上，不，我们想要更低的精度，因为可扩展性非常重要”。</strong></p><p>Lisa Su：这并不令人不舒服。速度非常快。</p><p><strong>问：事情发生得太快了。AMD 表现非常好，几个月前创下了历史新高。但总的来说，显然Nvidia 占据了主导地位，因为它拥有很多发展势头和上升空间。从您的角度来看，在那段时期，AMD 需要迎头赶上，而 Nvidia 又具备哪些优势？</strong></p><p>Lisa Su：我认为思考这个问题的方式就是，重点在哪里，相对而言——看，我非常赞赏 [Nvidia 首席执行官] Jensen [Huang] 和 Nvidia。他们在这个领域投资了很长时间，直到事情的发展方向完全明朗。我们也在投资，尽管我想说我们有几个弧线。我们有 CPU 弧线，然后我们有 GPU 弧线。</p><p><strong>问：嘿，你正忙着压垮英特尔，所以我明白了。</strong></p><p>Lisa Su：我想换一种说法，我们正处于 AI 的起步阶段。我发现一个奇怪的现象是，人们总是在短时间内思考技术。技术不是短时间的运动，我们正处于一个 10 年的弧线中，可能已经走过了前 18 个月。从这个角度来看，我认为我们非常清楚我们需要去哪里，路线图应该是什么样的。你之前提到过软件，非常清楚我们如何让开发人员非常轻松地完成这一转变，我们收购 Xilinx 的一大好处是我们获得了一支由 5,000 人组成的非凡团队，其中包括大量软件人才，他们目前正在努力让 AMD AI 尽可能易于使用。</p><p><strong>问：这种对比确实让我印象深刻的一点是，Nvidia 真正聪明的举措之一就是收购Mellanox及其在网络领域的产品组合，并将所有这些芯片整合在一起，特别用于训练。在您的 Computex 主题演讲中，您谈到了新的Ultra Accelerator Link和 Ultra Ethernet Link 标准，以及将许多公司聚集在一起的想法，这有点让人回想起数据中心领域的开放计算项目。这非常合理，尤其是考虑到 Nvidia 的专有解决方案具有我们熟知和喜爱的高利润率，就像他们的其他产品一样。</strong></p><p><strong>但我想这是我关于您长期发展的问题——您是否认为，从克莱顿·克里斯滕森 (Clayton Christensen) 的理论角度来看，由于我们处于人工智能的早期阶段，因此在许多方面，更专有的集成解决方案成为焦点，这可能并不奇怪？在某种程度上，开放和模块化都是有意义的，但可能在一段时间内还不够好。</strong></p><p>Lisa Su：我会这样说。当你展望五年后的市场时，我看到的是一个拥有多种解决方案的世界。我不相信一刀切，从这个角度来看，开放和模块化的美妙之处在于你能够……我不想在这里使用“定制”这个词，因为它们可能不是全部都是定制的，但你能够量身定制。</p><p>量身定制是正确的词——你能够针对不同的工作量量身定制解决方案，我相信没有一家公司能够为所有可能的工作量提供所有可能的解决方案。所以，我认为我们将以不同的方式实现这一目标。</p><p>顺便说一句，我坚信我们将要构建的这些大型 GPU 将在一段时间内继续成为宇宙的中心，是的，你将需要整个网络系统和参考系统结合在一起。我们所做的重点是，所有这些部分都将成为未来的参考架构，因此我认为从架构上讲这将非常重要。</p><p>我唯一想说的是，没有一种万能的解决方案，因此模块化和开放性将允许生态系统在他们想要创新的地方进行创新。你为超大规模企业 1 想要的解决方案可能与你为超大规模企业 2 或 3 想要的解决方案不同。</p><p><strong>问：那么，您认为在标准方法与“这是微软方法”、“这是 Meta 方法”之间的平衡点在哪里？它们之间有一些共同点，但实际上它们都根据各自的用例和需求进行了相当程度的定制。同样，这不是明年，而是从长远来看。</strong></p><p>Lisa Su：我认为，在未来三、四或五年内，你将会看到针对不同工作负载的更多定制，而算法将会 — 目前，我们正处于一个算法变化非常快的时期。在某个时候，你会觉得“嘿，它更稳定了，更清晰了”，而就我们讨论的规模而言，你可以从中获得显著的好处，不仅从成本角度，而且从功率角度。人们谈论芯片效率、系统效率现在与性能同等重要，甚至更重要，出于所有这些原因，我认为你会看到多种解决方案。</p><p><strong>问：这是您的 x86 业务被低估的顺风吗？您在主题演讲中谈到了云端大多数 CPU 的使用年限超过五年的事实，您曾说过类似这样的话：“我们的一个 CPU 可以取代五六个旧 CPU”。您认为这是否真的如此——因为我认为目前您的公司和英特尔公司都担心所有的支出都花在了 AI 上，甚至没有人再购买 CPU，这是否是一种功耗墙？如果我们可以从数据中心中取出一堆 CPU，我们可以通过放置其他 CPU 来节省电力？</strong></p><p>Lisa Su：我认为两点都是正确的。我认为数据中心的现代化绝对必须实现。这将会发生，然后另一点是——这也许现在不会发生。</p><p>我认为我们看到投资重新回到了现代化领域，但另一件真正重要的事情是，尽管我们非常喜欢 GPU，但它是我们未来巨大的增长动力，但并不是所有的工作负载都会用到 GPU。你会有传统的工作负载，你会有混合的工作负载，我认为这是故事的关键点，在大型企业中你必须做很多事情，我们的目标是确保我们在所有这些功能中都有正确的解决方案。</p><p><strong>问：您认为实际上有多少推理可以回到 CPU？</strong></p><p>Lisa Su：我认为大量的推理将在 CPU 上完成，正如您所想，我们正在谈论的非常大的模型显然需要在 GPU 上进行，但有多少公司真的能够负担得起最大的模型？所以，您现在已经可以看到，对于较小的模型，它们对这些事情进行了更多的微调，CPU 完全有能力做到这一点，特别是如果你走到边缘。</p><p><strong>四、与 Nvidia 竞争</strong></p><p>问：您在上次财报电话会议上指出，MI300 的供应受限，这是有史以来最快的增长速度，但可能与一些投资者的预期不同，对年底的预测有些令人失望。您认为这种需求受限的转变与325 的推出有多大关系，而事实上 Nvidia 的供应量总体上有所增加，因为每个人都在试图弄清楚这一点？您的长期机会是成为这种定制供应商——量身定制的供应商吗？抱歉，这是我们要说的词——而不是“看，我不想说买，但只要我们需要 GPU，我们就会从任何人那里购买”。您认为您的需求曲线相对于竞争和该领域的快速发展处于什么位置？</p><p>Lisa Su：再次，让我退一步，确保我们能把握住谈话的主题。对人工智能计算的需求已经超出了预期，我认为没有人会预测到这种需求，所以当我说供应链紧张时，这是可以预料到的，因为没有人预料到你会在这个时间段内需要这么多的 GPU。事实上，半导体行业非常擅长建设产能，这就是我们所看到的。正如我们开始预测的那样——</p><p>问：所以您觉得这更多的是因为网上有大量供应吗？</p><p>Lisa Su：当然，这就是我们的工作。我们的工作就是让你不受制造能力的限制。</p><p>实际上，对我们来说，这是为了确保客户真正增加他们的工作负载，这需要我们与客户进行大量的深入工作和深度合作。所以说实话，我对这里的机会感到非常高兴。我们以前经历过这种情况，它与我们最初增加数据中心服务器 CPU 时看到的情况非常相似，我们的客户与我们密切合作，优化他们的软件，然后他们添加新的工作负载，增加更多的容量，这也是我希望在这里发生的事情。</p><p>人工智能的不同之处在于，我认为客户愿意承担更多风险，因为他们希望尽快获得尽可能多的利益。</p><p>问：这对您是否是一个挑战？因为愿意承担更多风险意味着他们更容易接受高利润以获得领先的 GPU 或其他任何东西，或者拥有最大生态系统、开发者生态系统的 GPU？</p><p>Lisa Su：我想说的是，我对我们在软件方面取得的进展感到非常高兴。</p><p>我们看到的是出色的开箱即用性能。事实上，一切都运行正常，事实上，许多开发者生态系统都希望提升抽象层，因为每个人都想要选择。</p><p><strong>问：您是否认为您将进入这样一个阶段：抽象层的提升将成为跨公司的公共层，而不是让一家公司内部提升抽象层，这样他们就可以购买任何 CPU，但这不一定对您进入另一家公司有利，或者您认为这将是-</strong></p><p>Lisa Su：我绝对相信它会遍及整个行业。像 PyTorch 这样的技术，我认为 PyTorch 被广泛采用，OpenAI Triton也是如此。这些都是更大的行业事物，坦率地说，部分愿望是需要很长时间才能编程到硬件。每个人都希望快速创新，因此从快速创新的角度来看，抽象层是好的。</p><p><strong>问：你们是台积电新节点的第二波采用者，可能落后一年或一年半。你们是否感到了上升到顶级的压力？显然，对于这个世界上的一些参与者来说，你们是一家相对较小的公司，220 亿美元令人印象深刻，但你们仍然需要考虑这方面的成本。还是说你们只是迫切需要走在绝对前沿？</strong></p><p>Lisa Su：嗯，我认为从无晶圆厂的角度来看，就整体产量而言，我们肯定是前五名之一，而且绝对前沿的技术很有帮助。我们不会考虑是否应该这样做，我认为我们考虑的是从路线图的角度，例如，我们谈到了 GPU 推出的一年节奏。</p><p><strong>问：不幸的是，对于您来说，情况与 Nvidia 有点相反，这是否有点令人沮丧？</strong></p><p>Lisa Su：不，一点也不。再说一遍，对我来说最重要的事情之一是，我们的路线图基于我们认为可能实现的目标以及我们认为客户想要和需要的东西。</p><p>问：有没有可能出现 AMD使用英特尔晶圆厂的情况？</p><p>Lisa Su：我想说，我们对目前的制造关系非常满意。</p><p>问：我确实想到了，英特尔和 AMD 从一开始就是技术史上最大的竞争对手之一。但是，当你退一步思考时，你是否想在这些对话中退一步思考，是否有一点是你们是并肩作战的，因为真正的敌人是 Arm？</p><p>Lisa Su：您说得好像 Arm 是敌人一样，但我不认为 ARM 是敌人，所以我就从这个开始吧。我们在整个产品组合中都使用 Arm。我认为 x86 是一种非凡的架构，并且具备功能，但请不要将 AMD 视为一家 x86 公司，我们是一家计算公司，我们将针对正确的工作负载使用正确的计算引擎。</p><p>这与我的想法有关——如果你看看今天的半导体行业，你会发现我们既有竞争的地方，也有合作的地方。所以，关于你提到的英特尔，我们确实在某些领域竞争，但我们也在某些领域合作。英特尔是 UALink 联盟的一部分，他们是超级以太网联盟的一部分。</p><p><strong>问：他们对这种模块化和标准化也非常感兴趣。</strong></p><p>Lisa Su：我们同意这个想法，建立一条可以跨越不同加速器的链接实际上是一件好事。所以，我认为整个行业都是如此。我们处在一个既有竞争的地方，也有可以合作的地方。</p><p><strong>问：过去 10 年，你们在 x86 领域取得了令人惊叹的成就，在服务器领域和数据中心领域，你们的成就不言而喻。现在，就像出现了一位新冠军，你们准备好迎接新一轮的挑战了吗？</strong></p><p>Lisa Su：这是下一个弧线。我可以告诉你，我们今天在高性能计算领域所取得的成就令人惊叹，谁能想象得到？这就像一个新世界。这令人兴奋不已。</p><p>问：您感觉精力充沛，准备出发了吗？</p><p>Lisa Su：绝对准备好了。非常准备好了。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e115dc0bfc2dec4dcdbda7231a41ffa0","relate_stocks":{"AMD":"美国超微公司"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1178390150","content_text":"AMD CEO Lisa Su（苏姿丰）绝对称得上是芯片届的风云人物，尤其是进入了AI新时代，她的声望达到了十年来最高点。翻看其成长历史，苏姿丰在麻省理工学院获得电气工程博士学位后（在麻省理工学院学习八年半，获得三个电气工程学位），在德州仪器开始了她的职业生涯，她在开发绝缘体上硅晶体管技术方面发挥了重要作用。随后，苏姿丰在 IBM 工作了 12 年，领导了半导体铜互连的开发，领导开发了 PlayStation 3 中使用的 Cell 微处理器的团队，并担任了首席执行官 Lou Gerstner 的技术助理。在担任飞思卡尔半导体公司首席技术官一段时间后，苏姿丰于 2012 年加入 AMD，并于 2014 年升任首席执行官。在带领 AMD 的十年里， Lisa Su取得了非凡的成功——在数十年落后于英特尔之后，AMD 开发出了世界上最好的 x86 芯片，并且继续从英特尔手中夺取数据中心市场的重要份额。除了传统的 PC 业务和图形芯片业务外，AMD 还是游戏机游戏领域的主要参与者。随着 AMD 在数据中心 GPU 市场上与 Nvidia 展开竞争，GPU 业务现在越来越成为焦点。早前，苏姿丰接受了外媒 Stratechery 的采访，畅谈了她的职业道路，包括她在晋升过程中学到的经验教训，然后讨论了为什么 AMD 在她的任期内能够取得如此大的成就。在采访中，苏姿丰还分享了她对“ChatGPT”改变行业的看法，以及AMD 如何应对。以下为采访正文：一、从IBM学到的经验问：我知道你不想过多谈论自己，但我需要一些事实核查。我们刚刚聊过，你出生在台湾，很小的时候移民到美国，最后考上了麻省理工学院，据说当时你在计算机科学和电子工程之间犹豫不决，最后选择了电子工程，主要是因为它更难，这是真的吗？Lisa Su：确实如此。我一直都和数学和科学打交道，我的父母总是说：“你必须做这些困难的事情”。当我去麻省理工学院时，当时我正在电气工程和计算机科学之间做出选择。计算机科学，你只需要编写软件程序，而电气工程，你必须建造东西。我想建造东西。问：您的博士学位专注于硅和绝缘体技术，然后您去了 IBM。您率先在芯片上使用铜互连。关于您在 IBM 的经历以及您可能学到了什么，我有三个问题：第一，谈到铜互连，你曾在在采访时谈到，当你完成这个技术开发之后，你想开启一段新的历程，但您的老板让您留下来，您觉得在您以为已经完成的时候，您积累的实际经验是最有影响力的，这些经验是什么？（原文：you felt like the actual learnings you accumulated in that time when you thought you were done were some of the most impactful. What were those learnings?）Lisa Su：我在 IBM 工作时确实学到了很多东西，那是我职业生涯的早期。当你上学并获得博士学位时，你会认为最有趣的事情是你所做的研究和你写的论文，我们都会写论文之类的东西。当你真正加入一家公司并参与一个项目时，这些项目通常需要几年时间才能完成。但此事的性感指出是在你想出新想法的开始阶段。我学到的其实是，我参与开发的第一批产品之一是采用铜互连的微处理器，而事实证明，产品推出所需的最后 5% 可能是最难的，大部分秘密都在这里。（原文：it turns out that the last 5% of what it takes to get a product out is probably the hardest, where most of the secret sauce is）如果你学会了如何做到这一点，那么坦率地说，它就是。问：所有的软件工程师都在说：“嘿，对我们来说也是一样的。你不知道吗？”Lisa Su：（笑）那可能是真的，那可能是真的。但我们对“秘诀”（secret sauce）都有自己的看法。当出现问题时，秘诀就是良率、可靠性。当你试图生产数百万件而不是只生产五件时，你会学到很多东西，反正我就学到了很多。是的，作为一名年轻的研究人员，你会想，“嘿，我准备好开始我的下一个研究了”，你会意识到看到你的产品真正出货并摆上货架，你可以走进百思买购买它，这是多么令人欣慰的事情。这些都是我学到的东西。问：即使在今天，您是否觉得您的时间和精力最终在您正在构建的目标与实际执行和实现您的承诺之间取得了多大的平衡？Lisa Su：当然，今天我个人花了很多时间展望未来路线图和技术。问：以下问题纯粹出于好奇，您需要多深入地参与诸如此类的事情，不是具体指您自己，而是 AMD 总体而言，既然您已经是无晶圆厂，那么在考虑实际的最后一英里时，您需要参与多少？与台积电或您的封装合作伙伴或其他任何公司的互动程度如何，以及如何真正提高产量？Lisa Su：作为一家无晶圆厂公司或设计公司，我们确实如此。我们实际上在进行端到端开发，因此你可以想象从产品概念的第一天开始——实际上甚至在那之前，我们就在思考哪些技术将准备就绪，我们应该押注的下一个重大事件是什么？这贯穿始终。有时，技术真正实现之前可能要经过五年甚至更长时间。我们也在最后阶段，确保产品以高质量、合适的良率、合适的成本结构和大批量生产交付。因此，这实际上是端到端的，不同之处在于，它不是全部由一家公司完成，这在更传统的集成制造模式中很常见，而是通过合作伙伴关系完成。我们发现，它实际上非常有效，因为各方专家都在一起工作。问：在IBM阶段，我很好奇的第二个问题是：您曾参与开发 PlayStation 3 的Cell 处理器。这款芯片是技术奇迹，但 PlayStation 3 被认为是最不成功的 PlayStation，从长远来看，这促使索尼的战略发生了真正的转变，从硬件差异化转向独家产品。我想这个问题可以分为两个部分：第一个是：您从那次经历中学到了什么？第二个问题与这个问题相关：那次经历对您后来有多大影响？我更好奇的是，您在 Cell 处理器上投入的所有工作以及它在市场上的实际表现，是否带来了管理方面的收获？Lisa Su：是的，你提到这一点很有意思。我从事 PlayStation 开发已有很长时间了，如果你仔细想想，PlayStation 3、4、5……问：这就像是贯穿你职业生涯的主线。Lisa Su：是的，跨多家公司。我要坦白地说，这些决策更多是围绕架构决策做出的。从这个角度来看，无论是 PlayStation 游戏机还是我们合作完成的其他工作（我们是 AMD，但当时 IBM 的情况也类似），这实际上都是客户或合作伙伴试图实现的密切合作。当时，Cell 处理器雄心勃勃，考虑到它试图实现的并行性类型。我再说一次，从商业角度来看，它肯定是成功的。当你对事物进行排名时，我认为历史会告诉你可能会有不同的排名。问：我的观点是，游戏机时代经历了几个阶段，在 PlayStation 1 和 PlayStation 2 的那个阶段，他们做出了明智的硬件决策，这让他们的方法与任天堂截然不同。但是，一旦你转向HD，创建成本就会大幅增加，开发人员会积极支持多种处理器，游戏引擎也会随之出现。突然之间，没有人愿意承担在 Cell 上实现差异化的负担，他们只想在 Cell 上运行。Lisa Su：也许有人会说，如果你回头来看，可编程性是如此重要。要想在第一天就取得真正的商业成功，我们必须同时考虑硬件和软件。正如我们所见，过去 10 多年来，AMD 所做的或已经完成的工作中，我感到非常自豪的一件事就是 PlayStation 4 和 PlayStation 5，我们在硬件方面一直有新的飞跃。而且它们与前几代产品兼容，这非常有帮助。问：关于IBM的第三个问题是，你曾担任郭士纳 (Lou Gerstner)一年的技术助理。你从他身上学到了什么？Lisa Su：（笑）你已经做好功课了，不是吗？和 Lou 在一起的一年是我职业生涯中最有教育意义的经历之一。IBM 在人才培养方面是一家非常出色的公司，因此他们在人才职业生涯早期就发现了他们，并问他们：“嘿，你想要什么样的经历？”就我而言，他们问我，你想走技术路线，还是更想走管理路线，术语是 IBM Fellow或 IBM Vice President。老实说，我不认为自己足够聪明，可以成为Bob Dennard那样的IBM Fellow。那里有很多很棒的人，所以我就想，“好吧，让我试试管理和商业方面的东西”。他们给了我一个机会和 Lou 一起度过一年，他真是个了不起的人。如果你想想一个刚从学校毕业五年的人，他真的只做过，我们称之为纯工程学，然后就读于基本上是世界上最好的 MBA。对我来说最有趣的是真正了解他的时间都花在了哪里。他总是花时间学习，非常关注外部事物，了解市场动态，了解客户动态。这会如何改变你的策略，这会如何改变你指导领导团队的方式？问：我一直很欣赏 Lou Gerstner 的另一点是，正如您所说，他不只是从外部观察市场，了解正在发生的事情，而是真正了解 IBM，了解 IBM 的内在能力和独特差异化。基本上，我的观点是，IBM 很大，那实际上意味着什么？你能以某种方式带来什么影响？整个中间件革命，看，我们可以为比我们更老、更大的公司解决这个互联网问题，这将是一个差异化的东西。但后来，显然一切都崩溃了。IBM 应该做云计算，Lou 实际上在他的书中写道，我不知道这是多么回顾过去。如果您接替他，您能带领 IBM 达到更高的高度吗？Lisa Su：我不知道我是否会走上那条路。我曾经是一名半导体从业者，现在也是一名半导体从业者。如果认真想想，IBM 对我来说是一份很棒的职业，但如果我想继续做半导体从业者，我就必须去一家半导体公司。然后我就去了飞思卡尔（半导体公司），更多地担任商业职务。问：您个人是否承认过“好吧，我现在是个商人”？或者说你选择了这条路，就朝着这个方向前进？Lisa Su：我一直都身兼技术与业务两大角色。在飞思卡尔，我一开始是首席技术官。我以首席技术官的身份加入，几年后，我最终负责网络和多媒体业务，这绝对是一种选择，而这个选择最终是我想推动成果，而推动成果需要，是的，技术很棒，但你需要有正确的业务战略。问：这是否限制了许多技术人员？他们是否低估了所有与技术无关的结果驱动因素？Lisa Su：我认为这是技术人员必须学习的东西。顺便说一句，有很多杰出的 CTO 真正理解这一点。我现在的 CTO 是Mark Papermaster，他是我在 IBM 的合作伙伴，我们一起成长，后来我们在 AMD 成为合作伙伴，他真正理解技术很棒，但你也需要推动业务成果。这就是我喜欢我所做的事情的原因，因为是的，我可以与一支杰出的团队整合出色的技术，但也有机会推动非常重要的业务成果。二、进入AMD 时代问：让我们谈谈 AMD。我之前提到过游戏机战略，这是你们加入后重点的重大转变。当时的想法是不是像“看，这是一场轻松的胜利，销量很高，我们可以重回游戏”？当时的想法是什么？Lisa Su：好吧，我永远不会说任何事情都是轻松取胜的。首先我想说一下，我刚加入 AMD 时，我们在 PC 市场的份额大概在 90% 以上，顺便说一句，我真的很喜欢 PC 市场。我相信我们会就此展开更多讨论。但我要提醒大家这一点。PC 市场是周期性的，而且周期可能非常剧烈。它们可能非常引人注目。因此，从商业战略的角度来看，在 AMD 成立初期，多元化发展和制定以高性能计算为基本原则的战略对我们来说非常重要。我们是一家计算公司，擅长构建计算能力，那么现在哪些市场可以真正利用这些能力呢？游戏就是其中之一，我们非常幸运，索尼和微软这两家领先的游戏机制造商选择了我们。问：是谁推动了游戏机向 x86 的转变？索尼从 Cell 吸取了多少教训？你是不是去找他们说：“看，这是可行的方法”？这种架构的通用性是如何发展起来的？Lisa Su：是的，我认为这是一系列选择，所以这是在 x86 和其他架构之间的选择，如果你在考虑软件开发时只考虑 x86 周围的开发者生态系统，我认为这是一个非常关键的部分，但我不知道架构本身是否足够。我认为令人难以置信的图形功能和图形，特别是如果你想定制图形，很少有公司能做到这一点，AMD 就是其中之一。问：你们提供的 CPU 和 GPU 之间集成程度如何？AMD 于 2006 年收购了 ATI。所以我的问题是在你去AMD之前，有没有其他公司能够真正为游戏机提供你们所做的产品？Lisa Su：我认为我们之所以能做到这些，是因为两个原因。首先，我们拥有基础 IP，也就是我们所说的 CPU 或微处理器核心与图形 IP 功能的组合，而且我们愿意进行定制。坦率地说，我们有庞大的团队负责这些项目，进行定制。问：您是否认为这是一种模式：最初，一切都围绕尖端技术，以获得最佳性能，但随着它（我不想说速度变慢，但功能商品化）的发展，定制化变得更加重要。例如，你收购了Xilinx。Lisa Su：我认为最好的方法是有几个原则。首先，事实上，世界需要更多的半导体。半导体、芯片现在是我们所做的很多事情的基础，我们所做的很多事情，我们称之为适合广泛用例的标准产品。但你会发现那些高容量的应用，比如游戏机，比如现在在云端完成的一些工作，比如一些我相信会定制的人工智能工作，在这些情况下，因为数量如此之多，所以定制是有意义的。这是我一直坚信的。这是我们战略的一部分，也是我们深度合作战略的一部分。所以如果你有正确的构建模块，那么你就可以与广大客户合作，真正弄清楚他们实现愿景需要什么。问：但是，是否存在这样的情况，随着工艺曲线的不断下降，设计成本变得越来越高，定制化有一个底线，而只有 AMD 才有足够的规模来进行定制，这是否有些矛盾呢？Lisa Su：我认为重要的是看哪些市场真正适合进行大规模定制，但这并不是全部。可能你的物联网设备你不会想这样做，因为投资回报不高。但对于大型计算能力，我认为需要结合合适的 IP 和与合作伙伴深入合作的能力。顺便说一句，不一定非要进行硬件定制，我们在软件方面也可以做很多事情，我认为这是未来的重要趋势之一。问：所以我不得不问，你来到 AMD，在那里待了几年，然后接任首席执行官一职。这是选择困难题的另一个例子吗？Lisa Su：我认为是的。我可以这么说，当我加入 AMD 时，我真正的想法是，我一生都在从事高性能处理器的工作，这是我的背景，在美国，很少有公司可以让你从事这种工作。我一直非常尊重 AMD，认为它是一家重要的公司，但我认为我可以有所作为，所以加入这家公司后，我意识到，“天哪，我还有很多东西要学”。在最初的几年里，我确实学到了很多关于这个世界的市场动态的知识，但这也是一个做出改变的绝佳机会。问：你能在哪些方面有所突破？我们可以看到其中的差别——我的意思是，只要看看股票图表，我们就能看看你的芯片的表现。因此，在这种情况下，可能很难回到你 10 年前的确切心态，但你当时的计划是什么？你说过什么，“看，我可以做到这一点，这里有办法，这里有一条路，我看到了”？你看到的路是什么？Lisa Su：我很清楚地看到，我们拥有构建令人难以置信的路线图所需的基础。我们在这些基础方面非常与众不同。问：这些基础是什么？是知识产权还是客户关系？Lisa Su：高性能 CPU 和高性能 GPU 是我们的支柱，如果你仔细想想，就会发现这些都是非常不可思议的基石。现在，我们缺少的是一个非常明确的战略，即我们长大后想成为什么样子，以及能够实现这一目标的执行机器。因此，从战略角度来看，我认为我们有一些选择。如果你还记得，那是 2014 年，当时最令人兴奋的是手机，比如应用处理器。所以我们会讨论“我们应该进军手机领域吗？”，我们的回答是，“不，我们不应该，因为我们不是一家手机公司。其他公司在这方面做得更好，我们是一家高性能计算公司，所以我们必须制定一个路线图，充分利用我们的优势，这需要我们改革我们的架构、设计和制造方式。”我知道如何做到这一点，这需要时间，你不可能在 12 个月内做到这一点，我觉得这需要五年时间。确实需要五年时间，但很明显，我们拥有这些要素，我们只需要真正有条不紊地构建执行引擎。问：刚刚你提到了制造。我们知道，在你接手之前，AMD 已经将 GlobalFoundries 剥离出来，我想在这里使用专业术语，你与 GlobalFoundries 之间不断修改的晶圆协议有多麻烦？这是你在尝试执行战略时必须不断处理的事情吗？Lia Su：，AMD 和 GlobalFoundries 曾经是一家公司，是的。那份晶圆供应协议也是在我任职之前就签署的，但如果考虑到我们必须要做的几项重大战略，如果你想制造高性能处理器，你就需要最好的技术合作伙伴、最好的制造合作伙伴，而 GlobalFoundries 是一家很棒的公司，他们当时仍然是一个很棒的合作伙伴。只是你需要规模才能在最前沿进行制造，而规模并不存在。当他们意识到这一点并表示“我们不会研发 7nm 工艺”后，无论对格芯还是AMD都是一个非常好的决定，而且从财务角度来看，AMD 必须把原来得到的钱全部退还。虽然双方之间有业务上的合作，但从技术角度来看，这绝对是正确的选择。正如我所说，GlobalFoundries 是我们的绝佳合作伙伴。我非常尊重 [GlobalFoundries 首席执行官] Tom Caulfield作为合作伙伴，我认为专注于各自擅长的领域对两家公司都有好处。问：你们是第一家转向小芯片的高性能芯片制造商，现在每个人都在朝这个方向发展，所以你们在这方面肯定处于领先地位。你们是否因为晶圆协议而被迫这样做，以便你们能够与 GlobalFoundries 和台积电进行一些批量生产，同时仍能交付芯片？Lisa Su：完全没有。实际上，我认为这显然是我们做出的最佳决定之一。当然，当时我们也预料不到这一点。我们当时考虑的是摩尔定律将走向何方，我们如何才能脱颖而出？坦白说，我们当时的想法是，我们需要为处理器市场带来一些与众不同的东西，因此制造这些良率不高、价格昂贵的巨型芯片并不是答案。我记得我们和Mark以及我们的架构师一起度过了一段时光，试图决定：“现在是我们转向小芯片的时候吗？现在是我们押注公司转向小芯片的时候吗？”我们说：“是的，因为我们将获得更高的性能、更多的内核以及更好的成本点”，这给了我们极大的灵活性，我们在此过程中学到了很多东西。第一代Zen 1芯片还不错，但我们遇到了一些需要处理的编程模型问题，而这些问题在Zen 2上得到了改善，并在Zen 3上真正取得了进展。问：2014 年，当您接手公司并觉得自己可以有所作为时，我看到了几个重大转变。例如您已经转向小芯片，那时台积电也正开始或过渡到 EUV。您在多大程度上看到了市场的长期变化，并因此做出了“看，我可以在这里做点什么”的决定？Lisa Su：是的，我们确实仔细研究了技术路线图和台积电当时的进展，以及当时的封装技术，我们决定现在是时候下注了。我想说，我们生活的世界就是我们必须下注，有时需要三到五年才能实现。问：是的。我不介意问你关于 2014 年的决定，因为今天重要的决定往往是在那时做出的。Lisa Su：完全正确，而且这样做也存在风险，比如“我们真的能通过采用小芯片获得我们预期的性能吗？”，但我们学到了很多东西，我认为历史会证明我们做出了正确的选择，但当时，我们的一些竞争对手称之为胶水，他们将芯片粘合在一起。就像“我们不是将芯片粘合在一起”。问：现在他们也在做同样的事情。回顾过去 10 年，AMD 在 x86 领域取得了真正意义上的性能领先，在设计决策和台积电的领先工艺之间，你认为谁的功劳最大？回报如何？Lisa Su：我确实相信它们有着千丝万缕的联系。台积电是这个领域出色的合作伙伴。当你承担很多设计风险时，你想知道你的技术是否可靠，这样你就知道该把时间和精力花在哪里。问：这就是台积电和阿斯麦所做的，比如先采用 300 毫米，然后再采用 EUV，这种合作已经证明是可行的，然后双方可以同时进行合作。Lisa Su：没错，我认为这是一次非常具有协同效应的合作关系。问：在您任职之前，AMD 最重要的时刻实际上是，我们之前就讨论过，他们从x86 转向 64 位，并在这方面将英特尔逼入绝境，这是一个硬件和软件的故事。那是在您任职之前，但我认为对 AMD 的持续批评之一是软件需要改进。软件在哪里？您不能只是硬件牛仔。当您加入时，有没有一种感觉，“看，我们有这个机会，我们可以随着时间的推移在此基础上继续发展”。AMD 对软件的谨慎态度是什么？您是如何努力改变这种状况的？Lisa Su：好吧，让我说清楚一点，根本没有任何保留。我认为我们一直相信硬件和软件结合的重要性，而软件的关键在于，我们应该让客户轻松使用我们在这些芯片中融入的所有令人难以置信的功能，这一点是完全明确的。我想你会看到，我们实际上已经处于技术开发的几个弧线上。所以，CPU 弧线和我们为构建 Zen 产品组合所做的一切。现在，我们刚刚在 Computex 的数据中心预览了 Zen 5，然后在客户端产品中推出了它。那个特定的弧线是一个弧线。现在我们处于下一个弧线，也就是AI 和 GPU。问：我想问您另外一件事。就这个趋势而言，我们谈到了小芯片趋势，谈到了 EUV 的事情。HPC的崛起对您的成功有多重要？因为我从中看到的是，他们正在大规模购买，他们实际上会进行 LTV 计算，以表示“看，是的，从长远来看，这些 AMD 处理器是值得的”。第二，如果存在软件漏洞，他们会努力填补，因为他们可以看到长期利益。当您考虑我们实际上能在这里赢得什么时，这是否对您产生了影响？这是一个驱动因素吗？Lisa Su：是的，你的观察很独到。当你考虑高性能计算以及事情是如何变化的时候，事实是，HPC是整个市场中非常重要的一部分，我们在那里花了很多时间，你提出的观点绝对正确，也就是说——你想在每个市场中都认为产品总是获胜，但这不一定正确。在超大规模计算市场中，最好的产品才能获胜。我们能够证明这一点。坦率地说，这个市场的关键是，一次胜利是不够的，暂时的胜利也是不够的。你必须赢得路线图，而这正是我们在那个特定时间点所做的。事实证明，也确实有一些客户会按照路线图进行购买。顺便说一句，他们会要求你证明这一点。在 Zen 1 中，他们说，“好吧，这很好”，Zen 2 更好，Zen 3 好得多。路线图的执行使我们处于这样的位置：现在我们与所有超大规模企业建立了非常深入的合作伙伴关系，我们对此非常感激，当你再次思考 AI 之旅时，你会发现这是一次类似的旅程。问：还有一个关于 x86 的问题。您如何看待与所有这些相关的消费领域？您可以想象一下，比如说像英特尔这样的公司，他们必须保持晶圆厂满负荷运转，因此他们需要最大限度地利用芯片来满足所有需求。晶圆厂的问题在于，英特尔希望实现整合，而 AMD 则处于不同的位置，因此他们可以满足超大规模生产者的需求，他们更擅长制造出色的芯片。但是，您是否会考虑数量，仅仅因为您想利用设计成本和 IP 投资？我只是好奇，在一个不是您的晶圆厂、不是您的数十亿美元资本支出的世界里，这些计算是如何进行的。我很好奇您与集成商有何不同的看法。Lisa Su：我们认为，这关乎规模。2014-15 年，我们是一家市值 40 亿美元的公司，在这种情况下，你可以投入一定数量的研发资金。去年，我们是一家 220 多亿美元的公司，你可以在研发上投入更多资金。这与我们如何利用杠杆的计算是一样的。问：但如果你在晶圆厂上投入过多的话，破产的风险可能会降低。Lisa Su：嗯，我认为关键在于利用 IP。它是我们拥有的引擎、计算引擎。这绝对是我们的首要任务，就是让这些计算引擎走上非常积极的发展路线图，然后我们以此为基础打造产品。三、人工智能问：2022 年 11 月 ChatGPT 出现时，您的反应是什么？Lisa Su：嗯，这实际上是 AI 本质的结晶。问：显然，您从事图形游戏行业已有很长时间，一直在考虑高性能计算，因此 GPU 的重要性这一想法对您来说并不陌生。但是，它改变了您周围其他人的看法，之后发生了什么，您是否感到惊讶？Lisa Su：我们非常重视高性能计算和人工智能的 GPU 发展。实际上，这可能是我们开启的一个非常重要的弧线，我们可以将其追溯到 2017 年以后的时间范围内。我们一直都在研究 GPU，但真正关注的是——问：2017 年发生了什么让您意识到，“等等，我们有这些，我们以为我们购买了 ATI 来玩游戏，但突然间，出现了一个完全不同的应用”？Lisa Su：这是下一个重大机遇，我们知道这是下一个重大机遇。这是我和Mark讨论过的事情，即通过将 CPU 和 GPU 放在系统中并一起设计，我们将得到更好的答案，而第一个近期应用是超级计算。我们非常关注这些将驻留在国家实验室和深度研究设施中的大型机器，我们知道我们可以构建这些大规模并行 GPU 机器来实现这一点。在 AI 部分，我们也一直认为它显然是 HPC 加 AI 的结合。问：您之前说过，AI 是 HPC 的杀手级应用。Lisa Su：是的。问：但是当你和高性能计算领域的人交谈时，他们会说，“嗯，这有点不同”，在多大程度上这是同一类别与相邻类别的不同？Lisa Su：它们是相邻但高度相关的类别，这完全取决于您在计算中想要的精度，无论您是使用完整精度还是要使用其他一些数据格式。但我认为真正的关键，也是我们真正有远见的事情是，由于我们的 chiplet 策略，我们可以构建一个高度模块化的系统，可以称之为集成的 CPU 和 GPU，或者它可能只是人们需要的令人难以置信的 GPU 功能。因此，对我来说，ChatGPT 的出现让我更加清晰，现在每个人都知道了 AI 的用途。以前，只有科学家和工程师才会考虑 AI，而现在每个人都可以使用 AI。这些模型并不完美，但它们非常好，因此，我认为，我们如何尽快将更多的 AI 计算交到人们手中已经非常清晰。由于我们构建设计系统的方式，我们实际上可以有两种风格。我们有仅限 HPC 的风格，也就是我们所说的 MI300A，还有仅限 AI 的风格，也就是 MI300X。问：这是一种不舒服的转变吗？比如，“实际上，不，我们想要更低的精度，因为可扩展性非常重要”。Lisa Su：这并不令人不舒服。速度非常快。问：事情发生得太快了。AMD 表现非常好，几个月前创下了历史新高。但总的来说，显然Nvidia 占据了主导地位，因为它拥有很多发展势头和上升空间。从您的角度来看，在那段时期，AMD 需要迎头赶上，而 Nvidia 又具备哪些优势？Lisa Su：我认为思考这个问题的方式就是，重点在哪里，相对而言——看，我非常赞赏 [Nvidia 首席执行官] Jensen [Huang] 和 Nvidia。他们在这个领域投资了很长时间，直到事情的发展方向完全明朗。我们也在投资，尽管我想说我们有几个弧线。我们有 CPU 弧线，然后我们有 GPU 弧线。问：嘿，你正忙着压垮英特尔，所以我明白了。Lisa Su：我想换一种说法，我们正处于 AI 的起步阶段。我发现一个奇怪的现象是，人们总是在短时间内思考技术。技术不是短时间的运动，我们正处于一个 10 年的弧线中，可能已经走过了前 18 个月。从这个角度来看，我认为我们非常清楚我们需要去哪里，路线图应该是什么样的。你之前提到过软件，非常清楚我们如何让开发人员非常轻松地完成这一转变，我们收购 Xilinx 的一大好处是我们获得了一支由 5,000 人组成的非凡团队，其中包括大量软件人才，他们目前正在努力让 AMD AI 尽可能易于使用。问：这种对比确实让我印象深刻的一点是，Nvidia 真正聪明的举措之一就是收购Mellanox及其在网络领域的产品组合，并将所有这些芯片整合在一起，特别用于训练。在您的 Computex 主题演讲中，您谈到了新的Ultra Accelerator Link和 Ultra Ethernet Link 标准，以及将许多公司聚集在一起的想法，这有点让人回想起数据中心领域的开放计算项目。这非常合理，尤其是考虑到 Nvidia 的专有解决方案具有我们熟知和喜爱的高利润率，就像他们的其他产品一样。但我想这是我关于您长期发展的问题——您是否认为，从克莱顿·克里斯滕森 (Clayton Christensen) 的理论角度来看，由于我们处于人工智能的早期阶段，因此在许多方面，更专有的集成解决方案成为焦点，这可能并不奇怪？在某种程度上，开放和模块化都是有意义的，但可能在一段时间内还不够好。Lisa Su：我会这样说。当你展望五年后的市场时，我看到的是一个拥有多种解决方案的世界。我不相信一刀切，从这个角度来看，开放和模块化的美妙之处在于你能够……我不想在这里使用“定制”这个词，因为它们可能不是全部都是定制的，但你能够量身定制。量身定制是正确的词——你能够针对不同的工作量量身定制解决方案，我相信没有一家公司能够为所有可能的工作量提供所有可能的解决方案。所以，我认为我们将以不同的方式实现这一目标。顺便说一句，我坚信我们将要构建的这些大型 GPU 将在一段时间内继续成为宇宙的中心，是的，你将需要整个网络系统和参考系统结合在一起。我们所做的重点是，所有这些部分都将成为未来的参考架构，因此我认为从架构上讲这将非常重要。我唯一想说的是，没有一种万能的解决方案，因此模块化和开放性将允许生态系统在他们想要创新的地方进行创新。你为超大规模企业 1 想要的解决方案可能与你为超大规模企业 2 或 3 想要的解决方案不同。问：那么，您认为在标准方法与“这是微软方法”、“这是 Meta 方法”之间的平衡点在哪里？它们之间有一些共同点，但实际上它们都根据各自的用例和需求进行了相当程度的定制。同样，这不是明年，而是从长远来看。Lisa Su：我认为，在未来三、四或五年内，你将会看到针对不同工作负载的更多定制，而算法将会 — 目前，我们正处于一个算法变化非常快的时期。在某个时候，你会觉得“嘿，它更稳定了，更清晰了”，而就我们讨论的规模而言，你可以从中获得显著的好处，不仅从成本角度，而且从功率角度。人们谈论芯片效率、系统效率现在与性能同等重要，甚至更重要，出于所有这些原因，我认为你会看到多种解决方案。问：这是您的 x86 业务被低估的顺风吗？您在主题演讲中谈到了云端大多数 CPU 的使用年限超过五年的事实，您曾说过类似这样的话：“我们的一个 CPU 可以取代五六个旧 CPU”。您认为这是否真的如此——因为我认为目前您的公司和英特尔公司都担心所有的支出都花在了 AI 上，甚至没有人再购买 CPU，这是否是一种功耗墙？如果我们可以从数据中心中取出一堆 CPU，我们可以通过放置其他 CPU 来节省电力？Lisa Su：我认为两点都是正确的。我认为数据中心的现代化绝对必须实现。这将会发生，然后另一点是——这也许现在不会发生。我认为我们看到投资重新回到了现代化领域，但另一件真正重要的事情是，尽管我们非常喜欢 GPU，但它是我们未来巨大的增长动力，但并不是所有的工作负载都会用到 GPU。你会有传统的工作负载，你会有混合的工作负载，我认为这是故事的关键点，在大型企业中你必须做很多事情，我们的目标是确保我们在所有这些功能中都有正确的解决方案。问：您认为实际上有多少推理可以回到 CPU？Lisa Su：我认为大量的推理将在 CPU 上完成，正如您所想，我们正在谈论的非常大的模型显然需要在 GPU 上进行，但有多少公司真的能够负担得起最大的模型？所以，您现在已经可以看到，对于较小的模型，它们对这些事情进行了更多的微调，CPU 完全有能力做到这一点，特别是如果你走到边缘。四、与 Nvidia 竞争问：您在上次财报电话会议上指出，MI300 的供应受限，这是有史以来最快的增长速度，但可能与一些投资者的预期不同，对年底的预测有些令人失望。您认为这种需求受限的转变与325 的推出有多大关系，而事实上 Nvidia 的供应量总体上有所增加，因为每个人都在试图弄清楚这一点？您的长期机会是成为这种定制供应商——量身定制的供应商吗？抱歉，这是我们要说的词——而不是“看，我不想说买，但只要我们需要 GPU，我们就会从任何人那里购买”。您认为您的需求曲线相对于竞争和该领域的快速发展处于什么位置？Lisa Su：再次，让我退一步，确保我们能把握住谈话的主题。对人工智能计算的需求已经超出了预期，我认为没有人会预测到这种需求，所以当我说供应链紧张时，这是可以预料到的，因为没有人预料到你会在这个时间段内需要这么多的 GPU。事实上，半导体行业非常擅长建设产能，这就是我们所看到的。正如我们开始预测的那样——问：所以您觉得这更多的是因为网上有大量供应吗？Lisa Su：当然，这就是我们的工作。我们的工作就是让你不受制造能力的限制。实际上，对我们来说，这是为了确保客户真正增加他们的工作负载，这需要我们与客户进行大量的深入工作和深度合作。所以说实话，我对这里的机会感到非常高兴。我们以前经历过这种情况，它与我们最初增加数据中心服务器 CPU 时看到的情况非常相似，我们的客户与我们密切合作，优化他们的软件，然后他们添加新的工作负载，增加更多的容量，这也是我希望在这里发生的事情。人工智能的不同之处在于，我认为客户愿意承担更多风险，因为他们希望尽快获得尽可能多的利益。问：这对您是否是一个挑战？因为愿意承担更多风险意味着他们更容易接受高利润以获得领先的 GPU 或其他任何东西，或者拥有最大生态系统、开发者生态系统的 GPU？Lisa Su：我想说的是，我对我们在软件方面取得的进展感到非常高兴。我们看到的是出色的开箱即用性能。事实上，一切都运行正常，事实上，许多开发者生态系统都希望提升抽象层，因为每个人都想要选择。问：您是否认为您将进入这样一个阶段：抽象层的提升将成为跨公司的公共层，而不是让一家公司内部提升抽象层，这样他们就可以购买任何 CPU，但这不一定对您进入另一家公司有利，或者您认为这将是-Lisa Su：我绝对相信它会遍及整个行业。像 PyTorch 这样的技术，我认为 PyTorch 被广泛采用，OpenAI Triton也是如此。这些都是更大的行业事物，坦率地说，部分愿望是需要很长时间才能编程到硬件。每个人都希望快速创新，因此从快速创新的角度来看，抽象层是好的。问：你们是台积电新节点的第二波采用者，可能落后一年或一年半。你们是否感到了上升到顶级的压力？显然，对于这个世界上的一些参与者来说，你们是一家相对较小的公司，220 亿美元令人印象深刻，但你们仍然需要考虑这方面的成本。还是说你们只是迫切需要走在绝对前沿？Lisa Su：嗯，我认为从无晶圆厂的角度来看，就整体产量而言，我们肯定是前五名之一，而且绝对前沿的技术很有帮助。我们不会考虑是否应该这样做，我认为我们考虑的是从路线图的角度，例如，我们谈到了 GPU 推出的一年节奏。问：不幸的是，对于您来说，情况与 Nvidia 有点相反，这是否有点令人沮丧？Lisa Su：不，一点也不。再说一遍，对我来说最重要的事情之一是，我们的路线图基于我们认为可能实现的目标以及我们认为客户想要和需要的东西。问：有没有可能出现 AMD使用英特尔晶圆厂的情况？Lisa Su：我想说，我们对目前的制造关系非常满意。问：我确实想到了，英特尔和 AMD 从一开始就是技术史上最大的竞争对手之一。但是，当你退一步思考时，你是否想在这些对话中退一步思考，是否有一点是你们是并肩作战的，因为真正的敌人是 Arm？Lisa Su：您说得好像 Arm 是敌人一样，但我不认为 ARM 是敌人，所以我就从这个开始吧。我们在整个产品组合中都使用 Arm。我认为 x86 是一种非凡的架构，并且具备功能，但请不要将 AMD 视为一家 x86 公司，我们是一家计算公司，我们将针对正确的工作负载使用正确的计算引擎。这与我的想法有关——如果你看看今天的半导体行业，你会发现我们既有竞争的地方，也有合作的地方。所以，关于你提到的英特尔，我们确实在某些领域竞争，但我们也在某些领域合作。英特尔是 UALink 联盟的一部分，他们是超级以太网联盟的一部分。问：他们对这种模块化和标准化也非常感兴趣。Lisa Su：我们同意这个想法，建立一条可以跨越不同加速器的链接实际上是一件好事。所以，我认为整个行业都是如此。我们处在一个既有竞争的地方，也有可以合作的地方。问：过去 10 年，你们在 x86 领域取得了令人惊叹的成就，在服务器领域和数据中心领域，你们的成就不言而喻。现在，就像出现了一位新冠军，你们准备好迎接新一轮的挑战了吗？Lisa Su：这是下一个弧线。我可以告诉你，我们今天在高性能计算领域所取得的成就令人惊叹，谁能想象得到？这就像一个新世界。这令人兴奋不已。问：您感觉精力充沛，准备出发了吗？Lisa Su：绝对准备好了。非常准备好了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":214,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":306520124702984,"gmtCreate":1715868586379,"gmtModify":1715868588482,"author":{"id":"3439498180568292","authorId":"3439498180568292","name":"宛若一","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e2d546312891fb2eee822e9aaed7184f","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"安达会不会是安然","listText":"安达会不会是安然","text":"安达会不会是安然","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/306520124702984","repostId":"1140873238","repostType":4,"repost":{"id":"1140873238","pubTimestamp":1715845509,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1140873238?lang=&edition=full","pubTime":"2024-05-16 15:45","market":"us","language":"zh","title":"巴菲特的“神秘持仓”，是一只连续31年股息增长的“红利贵族”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1140873238","media":"二套房研究员","summary":"巴菲特的“神秘持仓”终于揭开面纱。","content":"<html><head></head><body><p>巴菲特的“神秘持仓”终于揭开面纱。</p><p style=\"text-align: justify;\">最新监管文件显示，去年下半年以来，<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>就开始建仓并增持Chubb（安达保险），截至2024年3月底累计购入近2600万股，累计持股价值约为67亿美元，这使得Chubb一跃成为伯克希尔的第九大重仓股。</p><p style=\"text-align: justify;\">Chubb是全球最大的财产及意外伤害保险公司之一，前两个月还作为美国巴尔的摩大桥倒塌事故的保险商而出圈。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Chubb还有一个标签是美股稀有的“红利贵族”（Dividend Aristocrats）之一。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">所谓“红利贵族”是指标普500成分股中，连续25年以上实现股息增长的公司，<strong>目前仅有68家公司符合这一标准</strong>，Chubb作为其中之一已经连续31年实现股息增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">去年以来，红利股可以说是“全球通杀”，最近爆火的港股红利ETF便是一个例证，这背后是高利率环境下，投资者对稳定现金流的追求。为了迎合这种追求，去年从来不分红的Meta宣布史上首次分红，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>也随后跟进。</p><p style=\"text-align: justify;\">本篇就为大家介绍美股市场上主流的红利ETF。<strong>美股红利ETF按照策略特点大致可以分为三个类型：</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">（1）高股息型：筛选市面上股息相对较高的公司。</p><p style=\"text-align: justify;\">（2）红利增长型：筛选股息保持连续增长的公司，通常排除股息收益率最高的前10-25%的公司。“红利贵族”ETF就是这类型里的一个代表。</p><p style=\"text-align: justify;\">（3）高股息+强基本面型：即在高股息标准的同时加上一些基本面的筛选因子，例如盈利、估值或者低波动性等。</p><p style=\"text-align: justify;\">有些ETF采用其中一种策略，也有采取多策略的ETF。</p><p style=\"text-align: justify;\">以下为本篇提到的ETF：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c8e18d7df568d3bab1eb52b7f16ae473\" title=\"\" tg-width=\"666\" tg-height=\"259\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>高股息ETF</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">VYM：追踪富时高股息指数，通常持有支付高于平均股息的公司股票，基金是按市值加权的，过去5年80%的时间段内分红稳定。</p><p style=\"text-align: justify;\">SPYD：股息率最高的红利ETF之一，追踪标普500指数中股息收益率最高的80家公司。基金是等权重的，意味着每家公司对基金的表现有相同的影响，行业中地产和金融权重最高。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>红利增长ETF</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">VIG：规模最大的红利ETF。追踪标普美股红利增长指数，持有连续10年分红增长的美国公司。排除收益率最高的前25%的公司。不持有REITs。值得关注的是，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>占到了整个ETF持仓总额的10%。</p><p style=\"text-align: justify;\">DGRO：追踪晨星美国红利增长指数，要求至少5年不间断的年度分红增长，排除收益率最高的前10%的公司。美元股息加权，单只股票权重上限约为3.5%。</p><p style=\"text-align: justify;\">RDVY：追踪纳斯达克股息成长指数，包含的是在纳斯达克美国基准指数中的公司，不包括REITs。等权重，要求股票的12个月追踪股息高于3年和5年的股息。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>红利增长（贵族）ETF</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">SDY：跟踪标普高股息贵族指数，针对的是至少连续20年每年增加股息的标普1500综合指数成分股。它是股息加权的，因此包括<a href=\"https://laohu8.com/S/XOM\">埃克森美孚</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/CVX\">雪佛龙</a>等能源公司获得了更高的权重。</p><p style=\"text-align: justify;\">NOBL：跟踪标普500高股息贵族指数，针对大盘股指数中股息至少连续25年增长的成分股。投资组合等权，每季度重新加权一次。</p><p style=\"text-align: justify;\">这两只ETF的成分股都包含开篇提到的巴菲特“新宠”Chubb。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>高股息+强基本面ETF</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">SCHD：是一只多策略红利ETF，追踪道琼斯红利100指数，筛选具有基本面强劲、10年持续分红和强劲5年分红增长的公司，不包括REITs。最大单只股票权重不超过4%，且行业权重在再平衡时不得超过25%。</p><p style=\"text-align: justify;\">DVY：跟踪道琼斯精选红利指数。跟踪指数中100只股息收益率最高的美国上市股票，覆盖更多中盘股票，按股息加权。股票的当前每股股息必须高于其五年平均水平，股息覆盖率（定义为每股年收益除以每股年度股息）为167%或更高，过去5年必须支付股息，并且过去12个月的EPS必须为正。</p><p style=\"text-align: justify;\">HDV：跟踪晨星股息聚焦指数。包含大中小盘股票，以股息加权，聚焦能源、必需消费品、电信三大行业。</p><p style=\"text-align: justify;\">FVD：跟踪<a href=\"https://laohu8.com/S/VALU\">Value Line</a>红利指数，该指数独创“安全”指标，对股票进行筛选，对超过平均股息率进行等权设置。</p><p style=\"text-align: justify;\">美股有着丰富的红利ETF产品。但每一个红利策略都存在优缺点，高股息的不一定稳定，红利增长的分红稳定但股息率较低、红利贵族股息更低且成长更差。所以对于投资者，一般采用多种策略结合更为合适。</p></body></html>","source":"lsy1715074685632","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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Aristocrats）之一。所谓“红利贵族”是指标普500成分股中，连续25年以上实现股息增长的公司，目前仅有68家公司符合这一标准，Chubb作为其中之一已经连续31年实现股息增长。去年以来，红利股可以说是“全球通杀”，最近爆火的港股红利ETF便是一个例证，这背后是高利率环境下，投资者对稳定现金流的追求。为了迎合这种追求，去年从来不分红的Meta宣布史上首次分红，亚马逊和谷歌也随后跟进。本篇就为大家介绍美股市场上主流的红利ETF。美股红利ETF按照策略特点大致可以分为三个类型：（1）高股息型：筛选市面上股息相对较高的公司。（2）红利增长型：筛选股息保持连续增长的公司，通常排除股息收益率最高的前10-25%的公司。“红利贵族”ETF就是这类型里的一个代表。（3）高股息+强基本面型：即在高股息标准的同时加上一些基本面的筛选因子，例如盈利、估值或者低波动性等。有些ETF采用其中一种策略，也有采取多策略的ETF。以下为本篇提到的ETF：高股息ETFVYM：追踪富时高股息指数，通常持有支付高于平均股息的公司股票，基金是按市值加权的，过去5年80%的时间段内分红稳定。SPYD：股息率最高的红利ETF之一，追踪标普500指数中股息收益率最高的80家公司。基金是等权重的，意味着每家公司对基金的表现有相同的影响，行业中地产和金融权重最高。红利增长ETFVIG：规模最大的红利ETF。追踪标普美股红利增长指数，持有连续10年分红增长的美国公司。排除收益率最高的前25%的公司。不持有REITs。值得关注的是，微软和苹果占到了整个ETF持仓总额的10%。DGRO：追踪晨星美国红利增长指数，要求至少5年不间断的年度分红增长，排除收益率最高的前10%的公司。美元股息加权，单只股票权重上限约为3.5%。RDVY：追踪纳斯达克股息成长指数，包含的是在纳斯达克美国基准指数中的公司，不包括REITs。等权重，要求股票的12个月追踪股息高于3年和5年的股息。红利增长（贵族）ETFSDY：跟踪标普高股息贵族指数，针对的是至少连续20年每年增加股息的标普1500综合指数成分股。它是股息加权的，因此包括埃克森美孚、雪佛龙等能源公司获得了更高的权重。NOBL：跟踪标普500高股息贵族指数，针对大盘股指数中股息至少连续25年增长的成分股。投资组合等权，每季度重新加权一次。这两只ETF的成分股都包含开篇提到的巴菲特“新宠”Chubb。高股息+强基本面ETFSCHD：是一只多策略红利ETF，追踪道琼斯红利100指数，筛选具有基本面强劲、10年持续分红和强劲5年分红增长的公司，不包括REITs。最大单只股票权重不超过4%，且行业权重在再平衡时不得超过25%。DVY：跟踪道琼斯精选红利指数。跟踪指数中100只股息收益率最高的美国上市股票，覆盖更多中盘股票，按股息加权。股票的当前每股股息必须高于其五年平均水平，股息覆盖率（定义为每股年收益除以每股年度股息）为167%或更高，过去5年必须支付股息，并且过去12个月的EPS必须为正。HDV：跟踪晨星股息聚焦指数。包含大中小盘股票，以股息加权，聚焦能源、必需消费品、电信三大行业。FVD：跟踪Value Line红利指数，该指数独创“安全”指标，对股票进行筛选，对超过平均股息率进行等权设置。美股有着丰富的红利ETF产品。但每一个红利策略都存在优缺点，高股息的不一定稳定，红利增长的分红稳定但股息率较低、红利贵族股息更低且成长更差。所以对于投资者，一般采用多种策略结合更为合适。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":446,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4092959342722590","authorId":"4092959342722590","name":"向往97","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f36b95f19a9559d24e3ceaffa325fd71","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1},"content":"巴老爷子买的公司财务上可以放心","text":"巴老爷子买的公司财务上可以放心","html":"巴老爷子买的公司财务上可以放心"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":304318621462768,"gmtCreate":1715317983757,"gmtModify":1715317985226,"author":{"id":"3439498180568292","authorId":"3439498180568292","name":"宛若一","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e2d546312891fb2eee822e9aaed7184f","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/HSI\">$恒生指数(HSI)$&nbsp;</a> 塔克看着上涨，准备做空赚钱","listText":"<a 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Research最新统计数据显示，消费电子巨头苹果截至3月份的第一季度iPhone系列销量在中国市场的同比降幅高达19%，这是苹果iPhone自2020年左右新冠疫情爆发以来在中国市场的单季度最差表现。这家美国科技巨头在竞争激烈的中国智能手机市场上的份额跌至第三位，与中国市场快速崛起的竞争对手华为大致相当。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83ed09bb70bc1c5919393a1a9f222132\" alt=\"1713870519(1).png\" title=\"1713870519(1).png\" tg-width=\"847\" tg-height=\"556\"/><span>1713870519(1).png</span></p><p style=\"text-align: justify;\">在荣耀以及小米公司等中国本土品牌的引领之下，整个中国智能手机市场在第一季度同比增长约1.5%，连续两个季度实现同比正增长，与iPhone第一季度在中国的疲软销量形成鲜明对比。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>苹果“骨折价”似乎开始提振中国市场的iPhone销量</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">随着苹果及其授权的中国渠道经销商大约在2024年初开始大幅降价，最新数据显示苹果在中国市场的“骨折价”似乎开始提振中国市场的iPhone销量。上周，苹果财报数据显示，苹果在中国市场的季度营收表现不俗，令华尔街以及个人投资者们感到意外，这与几个月来显示iPhone销量加速下滑的数据形成了对比。</p><p style=\"text-align: justify;\">统计数据显示，自2024年3月1日起，苹果iPhone 15系列在中国开始实施巨额折扣。这些折扣反映苹果在面对华为等本土竞争对手的压力下采取的激进策略。</p><p style=\"text-align: justify;\">不同型号的iPhone 15折扣各有不同。例如，苹果旗舰款的iPhone 15 Pro Max在中国市场部分电商平台上提供了高达160美元的折扣，iPhone 15 Pro Max在阿里旗下天猫和竞争对手京东上的售价一度低至8849元人民币(大约1230美元)，比原价便宜约1150元人民币。基础款iPhone 15的折扣甚至高达1,501元人民币(约合205美元)。160美元这一旗舰款的折扣远超苹果在1月中旬通过其官网提供的最高500元人民币(约70美元)的折扣 。</p><p style=\"text-align: justify;\">库克在业绩会议上对媒体表示：“我对中国(市场的表现)感觉很好，我更多地考虑长期销量表现，而不是下周怎么样。实际上，第二财季iPhone在中国市场的销量相对有所增长，这可能令一些人感到惊讶。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d3d946bd7b106b28f2c017da906c76a\" alt=\"1715159819(1).png\" title=\"1715159819(1).png\" tg-width=\"862\" tg-height=\"359\"/><span>1715159819(1).png</span></p><p style=\"text-align: center;\"><strong>苹果iPhone在中国的出货量出现逆转——3月份，iPhone系列出货量在打折后增长约12%</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">库克表示，在2022年与新冠肺炎疫情供应链中断相关的调整之前，iPhone在中国市场的销售额“在报告的基础上”增长。他没有详细说明这一指标，只是重申苹果对中国市场的增长承诺。最新财报数据显示，苹果所有产品在中国市场的总销售额仍占全球销售额的18%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>AI智能手机，苹果新的增长点？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">华尔街的机构投资者们正在持续关注苹果在中国市场的表现，因为中国既是iPhone的巨大市场之一，也是全球iPhone的最重要生产基地。同时，他们也在寻找苹果新的增长动力。本周，苹果发布了搭载无比强大的M4芯片的最新款iPad Pro和更大的iPad Air，试图重振iPad这一另一条产品线。</p><p style=\"text-align: justify;\">最新的iPad Pro极有可能是苹果AI宏图的重要起点，最新的M4芯片是一款能够处理苹果仍在开发的人工智能大模型功能的重要组件，即一款能够完美运行端侧AI大模型的高性能芯片。苹果表示，M4的神经网络引擎可为各种高耗能AI任务提速，并将iPadOS的机器学习推上新维度。苹果在直播视频中表示：“M4的神经网络引擎，性能强到足以傲视当今任何的AI PC。”</p><p style=\"text-align: justify;\">来自华尔街顶级投资机构Wedbush的分析师Dan Ives 预计，就其人工智能发展机遇而言，苹果公司所拥有的超过20亿系统安装用户群带来世界上“最好的”机遇。Ives 认为，苹果即将于6月举行的全球WWDC对该公司的AI雄心来说将是一个 “关键时刻”，该分析师预计苹果将通过定于今年9月推出嵌入AI大模型的iPhone 16实现AI智能手机这一飞跃。</p><p style=\"text-align: justify;\">“当涉及到人工智能时，他们不会在外面只是单纯观察。这是世界上系统安装人数最多的基地之一，这是苹果公司公布其人工智能战略的关键时刻。”Ives 表示。Wedbush重申苹果250美元目标价(截至上周五美股收盘，苹果收于183.830美元)，以及“跑赢大盘”评级。</p><p style=\"text-align: justify;\">目前，头部智能手机硬件厂商纷纷下场自研大模型，而且正在把能离线运行的端侧大模型，植入到新一代机型中，打造所谓的 “AI 大模型智能手机”。相比调用云端算力的通用AI大模型，端侧本地大模型可以让智能手机用户，以及iPad端的用户更加高效、便捷、安全地使用ChatGPT等类似产品，并且借助端侧AI有望实现更符合个人需求的“私人AI助理”。</p></body></html>","source":"live_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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href=https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1118788.html><strong>智通财经网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>一项重要的官方数据显示，在苹果公司及其授权的渠道零售商大幅降价后，中国市场3月份苹果iPhone系列产品的出货量意外跃升约12%，这表明苹果公司遏制销量加速下滑的降价努力正在初见成效。政府数据显示，3月份中国市场的外国品牌智能手机的出货量同比增长至375万部增量，其中绝大多数都是苹果的招牌iPhone系列产品。根据机构对中国信息通信技术研究院月度统计报告的测算，这与2024年前两个月37%的出货量...</p>\n\n<a href=\"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1118788.html\">Web 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Research最新统计数据显示，消费电子巨头苹果截至3月份的第一季度iPhone系列销量在中国市场的同比降幅高达19%，这是苹果iPhone自2020年左右新冠疫情爆发以来在中国市场的单季度最差表现。这家美国科技巨头在竞争激烈的中国智能手机市场上的份额跌至第三位，与中国市场快速崛起的竞争对手华为大致相当。1713870519(1).png在荣耀以及小米公司等中国本土品牌的引领之下，整个中国智能手机市场在第一季度同比增长约1.5%，连续两个季度实现同比正增长，与iPhone第一季度在中国的疲软销量形成鲜明对比。苹果“骨折价”似乎开始提振中国市场的iPhone销量随着苹果及其授权的中国渠道经销商大约在2024年初开始大幅降价，最新数据显示苹果在中国市场的“骨折价”似乎开始提振中国市场的iPhone销量。上周，苹果财报数据显示，苹果在中国市场的季度营收表现不俗，令华尔街以及个人投资者们感到意外，这与几个月来显示iPhone销量加速下滑的数据形成了对比。统计数据显示，自2024年3月1日起，苹果iPhone 15系列在中国开始实施巨额折扣。这些折扣反映苹果在面对华为等本土竞争对手的压力下采取的激进策略。不同型号的iPhone 15折扣各有不同。例如，苹果旗舰款的iPhone 15 Pro Max在中国市场部分电商平台上提供了高达160美元的折扣，iPhone 15 Pro Max在阿里旗下天猫和竞争对手京东上的售价一度低至8849元人民币(大约1230美元)，比原价便宜约1150元人民币。基础款iPhone 15的折扣甚至高达1,501元人民币(约合205美元)。160美元这一旗舰款的折扣远超苹果在1月中旬通过其官网提供的最高500元人民币(约70美元)的折扣 。库克在业绩会议上对媒体表示：“我对中国(市场的表现)感觉很好，我更多地考虑长期销量表现，而不是下周怎么样。实际上，第二财季iPhone在中国市场的销量相对有所增长，这可能令一些人感到惊讶。”1715159819(1).png苹果iPhone在中国的出货量出现逆转——3月份，iPhone系列出货量在打折后增长约12%库克表示，在2022年与新冠肺炎疫情供应链中断相关的调整之前，iPhone在中国市场的销售额“在报告的基础上”增长。他没有详细说明这一指标，只是重申苹果对中国市场的增长承诺。最新财报数据显示，苹果所有产品在中国市场的总销售额仍占全球销售额的18%。AI智能手机，苹果新的增长点？华尔街的机构投资者们正在持续关注苹果在中国市场的表现，因为中国既是iPhone的巨大市场之一，也是全球iPhone的最重要生产基地。同时，他们也在寻找苹果新的增长动力。本周，苹果发布了搭载无比强大的M4芯片的最新款iPad Pro和更大的iPad Air，试图重振iPad这一另一条产品线。最新的iPad Pro极有可能是苹果AI宏图的重要起点，最新的M4芯片是一款能够处理苹果仍在开发的人工智能大模型功能的重要组件，即一款能够完美运行端侧AI大模型的高性能芯片。苹果表示，M4的神经网络引擎可为各种高耗能AI任务提速，并将iPadOS的机器学习推上新维度。苹果在直播视频中表示：“M4的神经网络引擎，性能强到足以傲视当今任何的AI PC。”来自华尔街顶级投资机构Wedbush的分析师Dan Ives 预计，就其人工智能发展机遇而言，苹果公司所拥有的超过20亿系统安装用户群带来世界上“最好的”机遇。Ives 认为，苹果即将于6月举行的全球WWDC对该公司的AI雄心来说将是一个 “关键时刻”，该分析师预计苹果将通过定于今年9月推出嵌入AI大模型的iPhone 16实现AI智能手机这一飞跃。“当涉及到人工智能时，他们不会在外面只是单纯观察。这是世界上系统安装人数最多的基地之一，这是苹果公司公布其人工智能战略的关键时刻。”Ives 表示。Wedbush重申苹果250美元目标价(截至上周五美股收盘，苹果收于183.830美元)，以及“跑赢大盘”评级。目前，头部智能手机硬件厂商纷纷下场自研大模型，而且正在把能离线运行的端侧大模型，植入到新一代机型中，打造所谓的 “AI 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justify;\">值得一提的是，周三的港股市场正凸显出做多效应，以腾讯为代表的一线基金重仓股向二线甚至三线基金重仓股扩散，301只基金重仓的快手再度拉升8.1%，本周三日涨幅已为基金经理贡献20%的收益，40只基金持仓的哔哩哔哩周三收盘亦升8.8%，而在去年底被基金经理大幅减仓的商汤，在刚刚创下新低后被基金经理重新覆盖，这使商汤在周三单日飙升31%。</p><p style=\"text-align: justify;\">“我们注意到港股市场已存在许多扣除现金等价物后，市值不足20亿甚至10亿港元的好公司，在经历严重的非理性杀跌后，此类公司的基本面变得更好，而股价不仅滞后且呈现反向杀跌，这意味着此类公司基于中长期的布局机会已经出现。”深圳地区的一位基金经理认为，港股的调整较A股提前一年半左右，而当中国经济复苏呈现出加速态势，港股优质资产的复苏也将更快呈现出弹性。</p><p style=\"text-align: justify;\">公募在香港市场最爱抱团的腾讯控股的表现，被认为是互联网赛道复苏和港股活跃度拐点的核心指标，当越来越多的公募基金从此前减配腾讯等港股，变成积极加仓腾讯等港股公司，也意味着港股从投资安全、潜在收益空间的角度，正变得越来越具有吸引力。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>根据刚披露完毕的公募一季度报告显示，截至今年3月末已有高达1041只基金将腾讯列为十大核心股票池，这1041只基金中有超过一半的基金产品实际上为“A股主题基金”，以明星基金经理李耀柱管理的广发科技动力基金为例，截至今年一季度末，该产品十大重仓股中七只为A股公司，三只为港股股票，三只港股中腾讯为第一大基金重仓股，另一只港股则被列为第二大股票，这显示出A股基金产品已开始将港股股票，作为其业绩进攻的核心动力。</strong></p><p><strong>QDII仓位转移</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">QDII基金此前以美股、欧股市场作为核心卖点吸引投资者，而今港股QDII基金开启赚钱效应甚至挤入全部QDII业绩十强之列，也使得此类产品开始一扫阴霾。</p><p style=\"text-align: justify;\">券商中国记者注意到，截至目前，今年以来QDII基金业绩收益最高为14.10%，而港股QDII基金的最佳收益追平这一收益已近在眼前，大成基金旗下的大成港股精选QDII年内收益已达12.17%，排名今年来全部QDII业绩第三。此外，重仓港股的摩根中国世纪QDII年内收益为11%，也位列QDII十强。</p><p style=\"text-align: justify;\">顶流基金经理张坤管理的港股基金QDII，也重新开启上涨之路，张坤管理的易方达亚洲精选QDII此前在2021年、2022年、2023年分别损失29.25%、7.82%、9.09%，而今该产品在腾讯、阿里巴巴等股票强劲上涨的支撑下，一举促使产品业绩年内收红，今年该产品已取得超6.11%的正收益。</p><p style=\"text-align: justify;\">被基金持有人吐槽最多的互联网赛道QDII，此前甚至导致买QDII的A股上市业绩暴亏，而今各种互联网赛道QDII基金产品均出现强劲复苏趋势，重仓港股的嘉实全球互联网、富国中国中小盘QDII、华安大中华升级QDII等均出现净值的强劲拉升，在很大程度上是因为基金经理开始将美股仓位移至港股。</p><p style=\"text-align: justify;\">与去年同期QDII基金经理减仓港股，将仓位分配给美股市场甚至港股仓位几乎全部减掉所不同，越来越多的QDII在今年一季度开始将美股仓位分配给港股。以嘉实全球互联网基金QDII为例，最新一季度报告显示基金经理王鑫晨将美股仓位显著下调，减仓美股的同时大力加仓港股，最新港股仓位已跃升到34%。业内人士判断，考虑到港股行情刚刚启动且超跌严重，后续重仓美股的QDII基金经理仍有充足的仓位向港股移动。</p><p><strong>港股“诚意”满满</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">A股基金经理、美股QDII均开始抢筹港股，其中的市场逻辑是什么？</p><p style=\"text-align: justify;\">“站在一季度展望全年已经感觉到今年可能是香港市场系统性风险得到较好释放的一年。”富国中国中小盘QDII基金经理张峰认为，国内的经济逐步走稳，会带来比较温和的宏观环境。尽管如此，整体宏观经济的真正重新走向稳健增长还需要一些时间，但国内经济的大环境在逐步改善。QDII一方面还是继续持有和买入一些深度价值股，另一方面精选一些成长个股。在大环境比较稳定的基础下，市场活跃度增加。如果挖掘到一些超跌、质地比较优良的深度价值股和成长性个股，有望给组合带来比较好的收益。</p><p style=\"text-align: justify;\">国投瑞银价值发现基金经理刘扬认为，经济环境的确面临一定挑战，但经济韧性仍在，中国仍然拥有一大批优质的企业正在持续对科技和研发等领域进行投资，不断获取市场份额，并在国际市场上同全球知名企业形成竞争，这给基金自下而上择股策略带来更多潜在机会，港股市场应继续关注具有竞争优势的高质量公司，通过平衡成长性和估值之间的关系来把握整体市场的机会。</p><p style=\"text-align: justify;\">南方香港优选基金经理熊潇雅认为，前期大跌进一步凸显了港股的价值，资金开始布局基本面稳健，且分红回购意愿较强的公司。春节期间，核心消费数据比如白酒、旅游酒店、零售、餐饮等表现超出此前偏弱的预期，市场透过消费认为经济基本面正在逐步企稳，目前对港股充满信心。基金在维持行业均衡配置的前提下，整体仓位维持平稳，主要通过自下而上的选股获取超额收益，在行业中精选盈利改善、估值水平合理的行业龙头公司。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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justify;\">公募在香港市场最爱抱团的腾讯控股的表现，被认为是互联网赛道复苏和港股活跃度拐点的核心指标，当越来越多的公募基金从此前减配腾讯等港股，变成积极加仓腾讯等港股公司，也意味着港股从投资安全、潜在收益空间的角度，正变得越来越具有吸引力。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>根据刚披露完毕的公募一季度报告显示，截至今年3月末已有高达1041只基金将腾讯列为十大核心股票池，这1041只基金中有超过一半的基金产品实际上为“A股主题基金”，以明星基金经理李耀柱管理的广发科技动力基金为例，截至今年一季度末，该产品十大重仓股中七只为A股公司，三只为港股股票，三只港股中腾讯为第一大基金重仓股，另一只港股则被列为第二大股票，这显示出A股基金产品已开始将港股股票，作为其业绩进攻的核心动力。</strong></p><p><strong>QDII仓位转移</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">QDII基金此前以美股、欧股市场作为核心卖点吸引投资者，而今港股QDII基金开启赚钱效应甚至挤入全部QDII业绩十强之列，也使得此类产品开始一扫阴霾。</p><p style=\"text-align: justify;\">券商中国记者注意到，截至目前，今年以来QDII基金业绩收益最高为14.10%，而港股QDII基金的最佳收益追平这一收益已近在眼前，大成基金旗下的大成港股精选QDII年内收益已达12.17%，排名今年来全部QDII业绩第三。此外，重仓港股的摩根中国世纪QDII年内收益为11%，也位列QDII十强。</p><p style=\"text-align: justify;\">顶流基金经理张坤管理的港股基金QDII，也重新开启上涨之路，张坤管理的易方达亚洲精选QDII此前在2021年、2022年、2023年分别损失29.25%、7.82%、9.09%，而今该产品在腾讯、阿里巴巴等股票强劲上涨的支撑下，一举促使产品业绩年内收红，今年该产品已取得超6.11%的正收益。</p><p style=\"text-align: justify;\">被基金持有人吐槽最多的互联网赛道QDII，此前甚至导致买QDII的A股上市业绩暴亏，而今各种互联网赛道QDII基金产品均出现强劲复苏趋势，重仓港股的嘉实全球互联网、富国中国中小盘QDII、华安大中华升级QDII等均出现净值的强劲拉升，在很大程度上是因为基金经理开始将美股仓位移至港股。</p><p style=\"text-align: justify;\">与去年同期QDII基金经理减仓港股，将仓位分配给美股市场甚至港股仓位几乎全部减掉所不同，越来越多的QDII在今年一季度开始将美股仓位分配给港股。以嘉实全球互联网基金QDII为例，最新一季度报告显示基金经理王鑫晨将美股仓位显著下调，减仓美股的同时大力加仓港股，最新港股仓位已跃升到34%。业内人士判断，考虑到港股行情刚刚启动且超跌严重，后续重仓美股的QDII基金经理仍有充足的仓位向港股移动。</p><p><strong>港股“诚意”满满</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">A股基金经理、美股QDII均开始抢筹港股，其中的市场逻辑是什么？</p><p style=\"text-align: justify;\">“站在一季度展望全年已经感觉到今年可能是香港市场系统性风险得到较好释放的一年。”富国中国中小盘QDII基金经理张峰认为，国内的经济逐步走稳，会带来比较温和的宏观环境。尽管如此，整体宏观经济的真正重新走向稳健增长还需要一些时间，但国内经济的大环境在逐步改善。QDII一方面还是继续持有和买入一些深度价值股，另一方面精选一些成长个股。在大环境比较稳定的基础下，市场活跃度增加。如果挖掘到一些超跌、质地比较优良的深度价值股和成长性个股，有望给组合带来比较好的收益。</p><p style=\"text-align: justify;\">国投瑞银价值发现基金经理刘扬认为，经济环境的确面临一定挑战，但经济韧性仍在，中国仍然拥有一大批优质的企业正在持续对科技和研发等领域进行投资，不断获取市场份额，并在国际市场上同全球知名企业形成竞争，这给基金自下而上择股策略带来更多潜在机会，港股市场应继续关注具有竞争优势的高质量公司，通过平衡成长性和估值之间的关系来把握整体市场的机会。</p><p style=\"text-align: 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此前有报道称，苹果仍处于开发两款可折叠智能手机的早期阶段，这两款原型机采用类似蛤壳的横向折叠设计。三星证券则最近爆料称，首款折叠屏iPhone将配备一块6英寸的外置显示屏和一块8英寸的主显示屏。（MacRumors）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":554,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":285680051658920,"gmtCreate":1710764476933,"gmtModify":1710764478584,"author":{"id":"3439498180568292","authorId":"3439498180568292","name":"宛若一","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e2d546312891fb2eee822e9aaed7184f","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这是在说相声还是脱口秀？","listText":"这是在说相声还是脱口秀？","text":"这是在说相声还是脱口秀？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/285680051658920","repostId":"1187533014","repostType":4,"repost":{"id":"1187533014","pubTimestamp":1710764372,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1187533014?lang=&edition=full","pubTime":"2024-03-18 20:19","market":"hk","language":"zh","title":"证监会重拳出击！许家印被罚4700万，终身市场禁入！恒大地产被罚41.75亿","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1187533014","media":"券商中国","summary":"3月18日晚间，恒大地产发布了关于收到中国证监会行政处罚及市场禁入事先告知书的公告，将对恒大地产、许家印、夏海钧、潘大荣、潘翰翎、柯鹏、甄立涛、钱程进行罚款和市场禁入等行政处罚。与此同时，恒大地产也被责令改正，给予警告，被处以41.75亿元罚款。恒大地产未依法按时披露定期报告。","content":"<html><head></head><body><p><strong>证监会重罚！</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">3月18日晚间，恒大地产发布了关于收到中国证监会行政处罚及市场禁入事先告知书的公告，将对恒大地产、许家印、夏海钧、潘大荣、潘翰翎、柯鹏、甄立涛、钱程进行罚款和市场禁入等行政处罚。</p><p style=\"text-align: justify;\">公告称，时任恒大地产董事长许家印、时任中国恒大董事局副主席兼总裁夏海钧等人，决策并组织实施财务造假等，手段特别恶劣、情节特别严重，对许家印、夏海钧分别处以4700万元及1500万元的罚款，并采取终身证券市场禁入措施。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，恒大地产也被责令改正，给予警告，被处以41.75亿元罚款。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09100b7d5c4ba006e13b10fe7eceaff1\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"831\" tg-height=\"729\"/></p><p><strong>三项违规事实</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">经证监会查明，恒大地产、许家印、夏海钧等人涉嫌违法的事实主要有以下三项：</p><p style=\"text-align: justify;\">一是恒大地产披露的2019年、2020年年度报告存在虚假记载，恒大地产通过提前确认收入方式财务造假，导致2019年恒大地产虚增收入2139.89亿元，占当期营业收入的50.14%，对应虚增成本1732.67亿元，虚增利润407.22亿元，占当期利润总额的63.31%；2020年恒大地产虚增收入3501.57亿元，占当期营业收入的78.54%，对应虚增成本2988.68亿元，虚增利润512.89亿元，占当期利润总额的86.88%。</p><p style=\"text-align: justify;\">二是恒大地产公开发行公司债涉嫌欺诈发行。证监会指出，恒大地产于2020年发行的4笔债券，总额为126亿元的债券以及于2021年4月27日发行规模总额为82亿元的债券，由于在发行过程中公告的发行文件中分别引用了存在虚假记载的2019年、2020年年度报告的相关数据，涉嫌欺诈发行。</p><p style=\"text-align: justify;\">三是恒大地产未按规定及时披露相关信息，这包括：恒大地产未按期披露2021年年度报告、2022年中期报告及2022年年度报告、未按规定披露重大诉讼仲裁的情况、未按规定披露未能清偿到期债务的情况。</p><p style=\"text-align: justify;\">证监会指出，2023年8月10日，恒大地产公开披露2021年年度报告、2022年中期报告、2022年年度报告，上述定期报告的披露日均超过规定报送并公告日。恒大地产未依法按时披露定期报告。</p><p style=\"text-align: justify;\">在重大诉讼仲裁方面，截至2023年8月31日，恒大地产自2020年1月1日以来，共有1533笔重大诉讼仲裁事项（涉案金额5000万以上）未按规定及时予以披露，涉及金额4312.59亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\">关于未能清偿到期债务的情况，证监会则表示，截至2023年8月31日，恒大地产自2021年1月1日以来，共有2983笔未能清偿到期债务未按规定及时予以披露，涉及金额2785.31亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\">针对上述违法事实，相应的证据有恒大地产年度报告、债券募集说明书、信用评级报告、发行结果公告、财务资料、情况说明、相关当事人询问笔录等证明。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6d46e8a3fb46a66cb086fbbfa9155bd8\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"831\" tg-height=\"791\"/></p><p><strong>许家印等授意造假手段恶劣</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>针对恒大地产2019年度报告虚假记载的违法行为和恒大地产2020年度报告虚假记载的违法行为，证监会查明：</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">恒大地产时任董事长许家印全面管理恒大地产各项业务，授意其他人员虚增恒大地产年报业绩，手段特别恶劣，情节特别严重，是直接负责的主管人员，同时作为实际控制人组织、指使实施上述违法行为。</p><p style=\"text-align: justify;\">中国恒大集团（以下简称恒大集团）时任董事局副主席兼总裁夏海钧，实际统筹管理恒大地产日常经营事务，组织安排编制虚假财务报告，手段特别恶劣，情节特别严重，是直接负责的主管人员。</p><p style=\"text-align: justify;\">恒大集团时任财务总监潘大荣，实际负责恒大地产的财务审计，组织统筹年报财务造假工作，行为恶劣，情节较为严重，是其他直接责任人员。</p><p style=\"text-align: justify;\">恒大地产时任副总裁兼财务中心总经理、中国恒大新能源汽车集团有限公司（以下简称恒大汽车）时任副总裁潘翰翎，曾任恒大地产经营中心负责人，参与实施了2019年财务造假相关工作，行为恶劣，情节较为严重，是其他直接责任人员。</p><p style=\"text-align: justify;\">恒大地产时任总裁柯鹏，负责恒大地产日常经营管理工作，参与审议恒大地产2020年年度报告并签字，是其他直接责任人员。</p><p style=\"text-align: justify;\">恒大地产时任总裁甄立涛，负责恒大地产日常经营管理工作，参与审议20恒大02 债券等发行文件并签字，是其他直接责任人员。</p><p style=\"text-align: justify;\">恒大地产时任副总裁钱程，参与审议恒大地产2020年年度报告并签字，是其他直接责任人员。</p><p style=\"text-align: justify;\">证监会指出，恒大地产公开发行公司债券涉嫌欺诈发行的行为，违反《证券法》第十九条“发行人报送的证券发行申请文件，应当充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息，内容应当真实、准确、完整”的规定，构成《证券法》第一百八十一条第一款所述的行为。</p><p><strong>许家印、夏海钧终身禁入</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，并充分考虑钱程积极配合证监会调查、纠正违法行为的表现，证监会决定：针对恒大地产披露2019年、2020年年报存在虚假记载的违法行为，证监会最终进行了多项综合处罚。</p><p style=\"text-align: justify;\">1.责令恒大地产改正，给予警告，并处以41.75亿元的罚款；</p><p style=\"text-align: justify;\">2.对许家印给予警告，并处以4700万元的罚款；</p><p style=\"text-align: justify;\">3.对夏海钧给予警告，并处以1500万元的罚款；</p><p style=\"text-align: justify;\">4.对潘大荣、潘翰翎给予警告，并分别处以900万元的罚款；</p><p style=\"text-align: justify;\">5.对柯鹏给予警告，并处以300万元的罚款；</p><p style=\"text-align: justify;\">6.对甄立涛处以200万元的罚款；</p><p style=\"text-align: justify;\">7.对钱程给予警告，并处以20万元的罚款。</p><p style=\"text-align: justify;\">证监会表示，许家印决策并组织实施财务造假，手段特别恶劣，情节特别严重；夏海钧组织安排编制虚假财务报告，手段特别恶劣，情节特别严重，根据《证券法》及《证券市场禁入规定》（证监会令第115号）相关规定以及拟决定对许家印、夏海钧采取终身证券市场禁入措施。对潘大荣、潘翰翎采取十年证券市场禁入措施。</p><p style=\"text-align: justify;\">恒大地产表示，公司将持续关注上述事项的进展情况，另外就本次处罚放弃陈述、申辩和听证的权利，本次行政处罚最终以中国证监会作出的正式行政处罚及市场禁入决定为准。敬请广大投资者关注公司公告，并注意投资风险。</p></body></html>","source":"cszg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>证监会重拳出击！许家印被罚4700万，终身市场禁入！恒大地产被罚41.75亿</title>\n<style 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债券等发行文件并签字，是其他直接责任人员。恒大地产时任副总裁钱程，参与审议恒大地产2020年年度报告并签字，是其他直接责任人员。证监会指出，恒大地产公开发行公司债券涉嫌欺诈发行的行为，违反《证券法》第十九条“发行人报送的证券发行申请文件，应当充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息，内容应当真实、准确、完整”的规定，构成《证券法》第一百八十一条第一款所述的行为。许家印、夏海钧终身禁入根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，并充分考虑钱程积极配合证监会调查、纠正违法行为的表现，证监会决定：针对恒大地产披露2019年、2020年年报存在虚假记载的违法行为，证监会最终进行了多项综合处罚。1.责令恒大地产改正，给予警告，并处以41.75亿元的罚款；2.对许家印给予警告，并处以4700万元的罚款；3.对夏海钧给予警告，并处以1500万元的罚款；4.对潘大荣、潘翰翎给予警告，并分别处以900万元的罚款；5.对柯鹏给予警告，并处以300万元的罚款；6.对甄立涛处以200万元的罚款；7.对钱程给予警告，并处以20万元的罚款。证监会表示，许家印决策并组织实施财务造假，手段特别恶劣，情节特别严重；夏海钧组织安排编制虚假财务报告，手段特别恶劣，情节特别严重，根据《证券法》及《证券市场禁入规定》（证监会令第115号）相关规定以及拟决定对许家印、夏海钧采取终身证券市场禁入措施。对潘大荣、潘翰翎采取十年证券市场禁入措施。恒大地产表示，公司将持续关注上述事项的进展情况，另外就本次处罚放弃陈述、申辩和听证的权利，本次行政处罚最终以中国证监会作出的正式行政处罚及市场禁入决定为准。敬请广大投资者关注公司公告，并注意投资风险。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":685,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":285387739959424,"gmtCreate":1710680540337,"gmtModify":1710680542516,"author":{"id":"3439498180568292","authorId":"3439498180568292","name":"宛若一","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e2d546312891fb2eee822e9aaed7184f","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"感觉制药企业集体碰到专利悬崖了，现在都是老年性疾病，应该不可能出新药了，再有突破就是能治疗老年病了，寿命极限到了！","listText":"感觉制药企业集体碰到专利悬崖了，现在都是老年性疾病，应该不可能出新药了，再有突破就是能治疗老年病了，寿命极限到了！","text":"感觉制药企业集体碰到专利悬崖了，现在都是老年性疾病，应该不可能出新药了，再有突破就是能治疗老年病了，寿命极限到了！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/285387739959424","repostId":"2420348185","repostType":2,"repost":{"id":"2420348185","pubTimestamp":1710674449,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2420348185?lang=&edition=full","pubTime":"2024-03-17 19:20","market":"us","language":"zh","title":"最新！2023年全球药企TOP10","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2420348185","media":"智通财经网","summary":"按公司总收入排名，全球药企TOP10分别为强生、罗氏、默沙东、辉瑞、艾伯维、拜耳、赛诺菲、阿斯利康、诺华和BMS。","content":"<html><body><div> <p>跨国药企财报基本披露完毕，新一年全球TOP10药企名单随之出炉。在疫情对业务的影响逐渐淡化后，各家药企也回归到正常发展节奏上，不过2023年的业务排名榜单还是有不小的变化，比如<a href=\"https://laohu8.com/S/JNJ\">强生</a>以852亿美元的总营收强势回归榜首，“宇宙大厂”<a href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">辉瑞</a>则在短暂光辉后总营收下跌至第四名，不过制药业务收入仍位居全球第一。</p><p>具体来看，如果按公司总收入排名，全球药企TOP10分别为强生、罗氏、<a href=\"https://laohu8.com/S/MRK\">默沙东</a>、辉瑞、艾伯维、拜耳、<a href=\"https://laohu8.com/S/0O59.UK\">赛诺菲</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AZN\">阿斯利康</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NVS\">诺华</a>和BMS。</p><p>如果按照制药业务收入排名，全球药企TOP10分别为辉瑞、强生、艾伯维、默沙东、罗氏、阿斯利康、诺华、BMS、赛诺菲、GSK。</p><p><strong>全球药企TOP10(按总营收)</strong></p><center><img height=\"673\" src=\"http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/d7c428331a41d78fcef5c284a91e55d0.jpg\" width=\"661\"/></center><p>注：罗氏、赛诺菲、<a href=\"https://laohu8.com/S/NVO\">诺和诺德</a>增幅按固定汇率计算;2023年平均汇率：1瑞士法郎=1.1177美元,1欧元=1.0845美元,1丹麦克朗=0.1454美元</p><p><strong>重磅产品依旧是制胜关键</strong></p><p>制药巨头的业绩表现与产品息息相关。经过统计，我们发现制药巨头的收入普遍依赖重磅单品，TOP10药企中有6家最畅销药物(前三)累计销售额占制药业务收入的比例超过40%，几乎撑起了公司的半壁江山。</p><p>2023年，默沙东的K药和HPV疫苗为公司狂揽340亿美元，强生的Stelara和赛诺菲的Dupixent增长同样强劲，首次迈过了100亿美元大关。</p><p>而Comirnaty和Humira两款产品虽然仍隶属于百亿美元俱乐部，但由于外部环境变化、专利到期等原因，2023年销售额下滑严重，2024年情况更是不容乐观，未来如果没有产品及时补位，公司业绩可能进一步下滑。</p><p><strong>全球TOP10药企最畅销药品</strong></p><center><img height=\"744\" src=\"http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/f2adbbec696808ecee1da72f564d3cdc.jpg\" width=\"661\"/></center><p>注：2023年平均汇率：1瑞士法郎=1.1177美元,1欧元=1.0845美元,1丹麦克朗=0.1454美元</p><p>辉瑞就是受重磅单品影响的典型案例。2022年该公司凭借新冠产品Comirnaty和Paxlovid一举登上全球药企总营收和制药业务收入两张冠军宝座。</p><p>但随着疫情退去，新冠类产品临床需求萎缩严重，Comirnaty和Paxlovid销售额出现断崖式下跌，2023年辉瑞总营收几近腰斩(-41%)，跌至榜单第四名，制药业务虽然仍排在第一，但后劲不足。为此，辉瑞斥430亿美元巨资将ADC龙头企业<a href=\"https://laohu8.com/S/SGEN\">Seagen</a>纳入麾下，预计到2030年能为公司带来百亿美元收入。</p><p>与此同时，受困于专利悬崖这把达摩克里斯之剑，BMS、默沙东、艾伯维等MNC也手握大额美金在全球疯狂扫货，希望能找到新的重磅炸弹，弥补成熟产品销售额下滑或增速乏力的缺憾，并进一步促进公司业绩增长。</p><p>根据医药魔方数据库，2023年BMS不仅以140亿美元的价格收购了神经科学公司Karuna  Therapeutics，还与KRAS明星公司Mirati  Therapeutics、核药新锐Rayzebio分别达成了48亿美元和41亿美元的收购协议。</p><p>默沙东选择重金押注TL1A抗体，在PRA023治疗克罗恩病、溃疡性结肠炎两项II期临床数据公布后，溢价75%收购Prometheus，交易总额高达108亿美元。艾伯维则财大气粗斥资近200亿美元将ADC先驱<a href=\"https://laohu8.com/S/IMGN\">ImmunoGen</a>和神经科学公司Cerevel  Therapeutics收入囊中。</p><p>除“买买买”外，制药巨头内部也在加大研发投入丰富产品管线。2023年研发投入超过100亿美元的企业共有6家，从高到低依次是默沙东(305.31亿美元)、罗氏(158.71亿美元)、强生(150.85亿美元亿美元)、诺华(113.71亿美元)、阿斯利康(109.35亿美元)和辉瑞(106.79亿美元)。</p><p>与2022年的135.48亿美元相比，默沙东2023年研发投入飙升，主要是因为收购与剥离造成的相关成本大幅增加。研发费用占总营收20%及以上的企业也有6家，分别为默沙东、罗氏、阿斯利康、诺华、BMS和GSK。</p><p><strong>未来排名仍有变化</strong></p><p>近两年，资本寒冬，再加上大批重磅产品面临专利悬崖，现金流充裕的制药巨头为寻求新的业绩增长点，不断并购扩张。随着它们对交易进行消化和业务资产整合完毕，未来全球药企TOP10榜单将会再次发生调整。</p><p>比如，辉瑞2022年收购Biohaven囊获的偏头痛新药Nurtec销售额就从当年的2.13亿美元上涨到了2023年的9.28亿美元(+336%)，开始为公司业绩助力，另一款产品Zavzpret也已于2023年3月在美国上市，作为目前唯一一款治疗偏头痛的鼻喷雾剂，市场潜力巨大。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/AMGN\">安进</a>在2023年10月6日完成收购Horizon后获得了近10亿美元的额外销售额，预计全年能贡献超30亿美元的收入。辉瑞、BMS、默沙东、艾伯维等制药巨头在2023年达成的大额收购交易或许也能在2024年业绩中得以体现，进而引起公司排名变化。</p><p>此外，在默沙东、辉瑞、GSK、强生、诺华陆续完成消费者保健或仿制药业务拆分后，赛诺菲也于2023年10月宣布计划剥离消费者保健部门，预计在2024年第四季度前成立法国新公司并独立上市。瘦身完成后，赛诺菲的总收入将有所下降，至于是否会被挤出TOP10，尚未可知。</p><p>最后，<a href=\"https://laohu8.com/S/LLY\">礼来</a>、诺和诺德有望凭借GLP-1类产品杀出重围，成为榜单中的两匹黑马。财报显示，这两个公司2023年的总营收涨幅均超过了20%，分别达到341.24和337.71亿美元，仅次于GSK。2024年，手握司美格鲁肽和替尔泊肽两个大杀器，诺和诺德和礼来业绩将进一步增长，跻身全球药企TOP10指日可待。</p><p><strong>本文转载自“医药魔方Info”微信公众号，智通财经编辑：杨万林。</strong></p> <div></div> </div></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>最新！2023年全球药企TOP10</title>\n<style 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Therapeutics收入囊中。除“买买买”外，制药巨头内部也在加大研发投入丰富产品管线。2023年研发投入超过100亿美元的企业共有6家，从高到低依次是默沙东(305.31亿美元)、罗氏(158.71亿美元)、强生(150.85亿美元亿美元)、诺华(113.71亿美元)、阿斯利康(109.35亿美元)和辉瑞(106.79亿美元)。与2022年的135.48亿美元相比，默沙东2023年研发投入飙升，主要是因为收购与剥离造成的相关成本大幅增加。研发费用占总营收20%及以上的企业也有6家，分别为默沙东、罗氏、阿斯利康、诺华、BMS和GSK。未来排名仍有变化近两年，资本寒冬，再加上大批重磅产品面临专利悬崖，现金流充裕的制药巨头为寻求新的业绩增长点，不断并购扩张。随着它们对交易进行消化和业务资产整合完毕，未来全球药企TOP10榜单将会再次发生调整。比如，辉瑞2022年收购Biohaven囊获的偏头痛新药Nurtec销售额就从当年的2.13亿美元上涨到了2023年的9.28亿美元(+336%)，开始为公司业绩助力，另一款产品Zavzpret也已于2023年3月在美国上市，作为目前唯一一款治疗偏头痛的鼻喷雾剂，市场潜力巨大。安进在2023年10月6日完成收购Horizon后获得了近10亿美元的额外销售额，预计全年能贡献超30亿美元的收入。辉瑞、BMS、默沙东、艾伯维等制药巨头在2023年达成的大额收购交易或许也能在2024年业绩中得以体现，进而引起公司排名变化。此外，在默沙东、辉瑞、GSK、强生、诺华陆续完成消费者保健或仿制药业务拆分后，赛诺菲也于2023年10月宣布计划剥离消费者保健部门，预计在2024年第四季度前成立法国新公司并独立上市。瘦身完成后，赛诺菲的总收入将有所下降，至于是否会被挤出TOP10，尚未可知。最后，礼来、诺和诺德有望凭借GLP-1类产品杀出重围，成为榜单中的两匹黑马。财报显示，这两个公司2023年的总营收涨幅均超过了20%，分别达到341.24和337.71亿美元，仅次于GSK。2024年，手握司美格鲁肽和替尔泊肽两个大杀器，诺和诺德和礼来业绩将进一步增长，跻身全球药企TOP10指日可待。本文转载自“医药魔方Info”微信公众号，智通财经编辑：杨万林。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":457,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":284589576069392,"gmtCreate":1710485584469,"gmtModify":1710485585878,"author":{"id":"3439498180568292","authorId":"3439498180568292","name":"宛若一","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e2d546312891fb2eee822e9aaed7184f","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a 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16:27","market":"sh","language":"zh","title":"市场综述 | “牛市旗手”大爆发，东方甄选涨近30%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1164631704","media":"老虎资讯综合","summary":"恒生指数上涨277.45点，涨幅1.41%，报19916.56点。","content":"<html><head></head><body><p><strong>港股</strong></p><p>7月28日（周五），港股集体大涨。截至收盘，恒生指数上涨277.45点，涨幅1.41%，报19916.56点；<strong>恒生科技指数上涨125.38点，涨幅2.89%，报4466.57点，进入技术性牛市</strong>；国企指数上涨137.79点，涨幅2.07%，报6808.47点；红筹指数上涨35.56点，涨幅0.93%，报3839.07点。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6b41abbe52459f2a7fd70222cb14caea\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>金融股涨幅居前，<a href=\"https://laohu8.com/S/001236\">弘业期货</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00218\">申万宏源香港</a>涨超11%，<a href=\"https://laohu8.com/S/03908\">中金公司</a>涨超10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/000776\">广发证券</a>涨超9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/601688\">华泰证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01788\">国泰君安国际</a>涨超8%，中国银河涨超7%，东方证券、光大证券、中国人寿涨超6%，<a 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tg-height=\"240\"/></p><p>大金融板块全线爆发，券商股掀涨停潮，财富趋势、指南针20cm涨停，中信证券、天风证券、中国银河、信达证券等十余股集体封板，同花顺、东方财富涨超10%，银行、保险板块也大幅拉升，紫金银行涨停，新华保险、中国人寿、成都银行、兰州银行涨超5%。近日中共中央政治局会议提出，要“活跃资本市场，提振投资者信心”。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff00162edeeddf77bd2ad108c87937d3\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>汽车产业链集体走强，赛力斯、海马汽车涨停，长城汽车大涨超8%。</p><p>地产股继续活跃，冠城大通、中迪投资、城建发展、济南高新涨停，金地集团大涨9%。住房和城乡建设部部长倪虹在近日召开的企业座谈会上说，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施；继续做好保交楼工作，加快项目建设交付，切实保障人民群众的合法权益。</p><p>贵金属概念低迷，西部黄金、山东黄金、中金黄金等纷纷走低。</p><p>半导体板块继续下挫，北京君正跳水跌近10%，易天股份、甬矽电子、必易微、同兴达跌超5%。</p><p><strong>美股</strong></p><p>美股三大指数期货在盘前时段集体上涨。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bc8a3450e403fc60b2141ce7eca0ebed\" tg-width=\"744\" tg-height=\"274\"/></p><p></p><p>英特尔盘前涨近7%，第二季度收入下滑15%至129亿美元，仍高于市场预期，期内净利润为15亿美元，实现扭亏为盈。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9b4b57098822cfde07b2ca8c0522ea65\" 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff00162edeeddf77bd2ad108c87937d3\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>汽车产业链集体走强，赛力斯、海马汽车涨停，长城汽车大涨超8%。</p><p>地产股继续活跃，冠城大通、中迪投资、城建发展、济南高新涨停，金地集团大涨9%。住房和城乡建设部部长倪虹在近日召开的企业座谈会上说，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施；继续做好保交楼工作，加快项目建设交付，切实保障人民群众的合法权益。</p><p>贵金属概念低迷，西部黄金、山东黄金、中金黄金等纷纷走低。</p><p>半导体板块继续下挫，北京君正跳水跌近10%，易天股份、甬矽电子、必易微、同兴达跌超5%。</p><p><strong>美股</strong></p><p>美股三大指数期货在盘前时段集体上涨。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bc8a3450e403fc60b2141ce7eca0ebed\" tg-width=\"744\" tg-height=\"274\"/></p><p></p><p>英特尔盘前涨近7%，第二季度收入下滑15%至129亿美元，仍高于市场预期，期内净利润为15亿美元，实现扭亏为盈。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9b4b57098822cfde07b2ca8c0522ea65\" tg-width=\"450\" tg-height=\"129\"/></p><p>热门中概股盘前走高，小鹏汽车、哔哩哔哩涨超7%，新东方涨超6%，京东、拼多多涨超3%，阿里巴巴涨近3%。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img 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src=\"https://static.tigerbbs.com/d160ea0e581a50ca678063345652fb5c\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>医药、消费、有色等集体爆发，<a href=\"https://laohu8.com/S/01773\">天立教育</a>涨18%，<a href=\"https://laohu8.com/S/06969\">思摩尔国际</a>涨14%，<a href=\"https://laohu8.com/S/01797\">新东方在线</a>涨超11%，<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>涨超10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00241\">阿里健康</a>涨近13%，<a href=\"https://laohu8.com/S/02269\">药明生物</a>涨近9%。</p><p>部分内房股走高，<a href=\"https://laohu8.com/S/01238\">宝龙地产</a>涨14%，<a href=\"https://laohu8.com/S/03380\">龙光集团</a>涨近14%，<a href=\"https://laohu8.com/S/02772\">中梁控股</a>涨近12%。</p><p><b>A股</b></p><p>A股指数早盘窄幅震荡，午后受政治局会议强调保持资本市场平稳运行消息刺激直线拉升，沪指收涨2.4%报3047点，深成指涨3.69%，创业板指涨4%。两市风险偏好明显升温，4480股上涨，200余股涨停，成交额9600亿元，北上资金净买入42.4亿元。 沪指周跌1.29%，深成指周跌0.27%，创业板指周涨0.98%。</p><p>互联网电商板块掀涨停潮。<a href=\"https://laohu8.com/S/300464\">星徽股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/301110\">青木股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/301001\">凯淳股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300792\">壹网壹创</a>“20CM”涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/300209\">天泽信息</a>涨超13%，<a href=\"https://laohu8.com/S/002127\">南极电商</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002280\">联络互动</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002315\">焦点科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/605136\">丽人丽妆</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/003010\">若羽臣</a>涨停。</p><p>教育股反弹。<a href=\"https://laohu8.com/S/300282\">三盛教育</a>涨超12%，<a href=\"https://laohu8.com/S/002659\">凯文教育</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002607\">中公教育</a>、博睿教育、<a href=\"https://laohu8.com/S/600661\">昂立教育</a>涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/300359\">全通教育</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300010\">豆神教育</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300688\">创业黑马</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/003032\">传智教育</a>涨超7%。</p><p>肝炎概念股表现活跃。<a href=\"https://laohu8.com/S/300199\">翰宇药业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300049\">福瑞股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300158\">振东制药</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603998\">方盛制药</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002693\">双成药业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002370\">亚太药业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002349\">精华制药</a>涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/688278\">特宝生物</a>涨超8%。</p><p>汽车板块走强。<a href=\"https://laohu8.com/S/000625\">长安汽车</a>涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/600375\">汉马科技</a>逼近涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/600733\">北汽蓝谷</a>涨超9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/601633\">长城汽车</a>涨超8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/601127\">小康股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000572\">海马汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600006\">东风汽车</a>涨超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/600418\">江淮汽车</a>涨超6%。</p><p>家电板块多股涨停。<a href=\"https://laohu8.com/S/300475\">香农芯创</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300894\">火星人</a>涨近12%，<a href=\"https://laohu8.com/S/603215\">比依股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603355\">莱克电气</a>、德昌股份、新宝股份、小熊电器、<a href=\"https://laohu8.com/S/603868\">飞科电器</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002242\">九阳股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002403\">爱仕达</a>涨停。</p><p>元宇宙板块走强。<a href=\"https://laohu8.com/S/300177\">中海达</a>涨超15%，<a href=\"https://laohu8.com/S/300496\">中科创达</a>、芒果超煤涨超12%，<a href=\"https://laohu8.com/S/300793\">佳禾智能</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300860\">锋尚文化</a>涨超12%，<a href=\"https://laohu8.com/S/300640\">德艺文创</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300556\">丝路视觉</a>蓝思科技、<a href=\"https://laohu8.com/S/300251\">光线传媒</a>涨超10%。</p><p><b>美股</b></p><p>美股三大股指期货涨跌不一，截至发稿，道指期货涨0.01%；标普500指数期货跌0.31%；纳斯达克100指数期货跌0.53%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/34c4539d427be0cc5e1dd73e814cd166\" tg-width=\"442\" tg-height=\"174\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>部分大型科技股绩后下跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>盘前大跌超8%，Q1营收增速创二十年来新低且意外录得亏损；<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>跌近2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>跌超3%。</p><p>中概股盘前集体大涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>涨超18%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>涨超15%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>涨超12%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>盘前涨超3%，马斯克于26日和27日出售公司股票套现39.9亿美元，并承诺今天之后没有进一步减持的计划。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/ROKU\">ROKU</a>盘前涨超2%，Q1营收同比增长28%至7.34亿美元，好于市场预期。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/AZN\">阿斯利康</a>盘前跌1.56%，一季度净利同比降75.26%。</p><p><b>欧股</b></p><p>欧洲主要指数集体上涨，欧洲斯托克50指数涨1.24%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数涨0.38%，德国DAX30指数涨1.13%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/20d88bde46642efad1eb548462ace578\" tg-width=\"818\" tg-height=\"283\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>原油</b></p><p>国际油价上涨，美油报106.02美元/桶，日内涨幅0.63%；布油现报108.38美元/桶，日内涨幅1.04%。</p><p>德国加入欧盟其他成员国对俄罗斯石油实施禁运的可能性增加，这可能会令本已承压的全球原油供应状况进一步收紧；市场预计OPEC+产油国集团将在5月5日的会议上保持其温和增产的步伐；全球股市多数企稳反弹；短线偏向多头。不过还需留意新冠疫情和强势美元的影响。</p><p><b>黄金</b></p><p>现货黄金日内上涨1.31%，报1915.99美元/盎司。</p><p>国际金价延续并强化隔夜反弹势头，美国经济数据引发市场担忧，重新点燃了投资者避险情绪，美国贸易数据已连续七个季度拖累经济增长。但由于美国国内需求依然强劲，市场依旧押注美联储会积极加息，金价后市仍看跌。</p><p><b>机构最新解读</b></p><p><b>股市阶段性反弹窗口逐渐打开</b></p><p><b>恒生前海港股通精选混合基金经理邢程：监管政策态度或转向，极大提振市场信心。</b></p><p>今日港股在午前迎来强力拉升，平台经济互联网公司普遍出现较大幅度的反弹，主要源于消息面和估值面的共振：</p><p>（1）监管政策态度或转向，极大提振市场信心。今天中央政治局会议强调要促进平台经济健康发展，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。高层的表态基本打消了市场对互联网平台经济监管不确定性的担忧，长达两年之久的互联网平台强监管态势或将出现转向，极大地提振市场资金对互联网行业投资信心。</p><p>（2）中概股监管或有望边际好转。自3.16金融委会上高层表态目前双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案后，近期证监会主席也表态证监会正在解决双方在中概股审计监管方面的分歧，在一定程度上减轻了市场对于中概股退市的悲观预期，也降低了中概股对港股科技股的股价波动传导。</p><p>（3）互联网科技股估值回归后已具备投资价值。互联网科技公司在经历了长达一年的调整后，估值已较为充分消化，以恒生科技指数为例，自去年高点至今跌幅超62%，目前指数估值仅仅只有32.83倍，大幅低于历史平均估值水平。随着政策取向的变化，相关公司的成长性或有望继续展现，盈利预期或将出现好转，投资价值显现。</p><p>我们认为，尽管平台经济在过去的飞速壮大过程中存在一定的发展不规范、监管不到位的问题，但不可否认的是平台经济在满足人民消费需求、吸纳就业、疫情防控、助力脱贫攻坚等方面均起到了重要作用。平台经济具有显著的覆盖和服务长尾效应。在社交、电商、支付、短视频等领域，仅仅依靠传统服务业很难去满足数以亿计的长尾客户需求，而平台经济的出现不仅使得长尾服务成为可能，更对中国经济增长做出了相应贡献和对生产效率提升起到了推动作用。此外，平台经济的快速发展还提供了数量庞大的新就业机会，包括经营电商网店、骑手、物流人员等等。纵观这些就业机会，普遍具有工作时间灵活、进入门槛低、岗位数量多等特点，这不仅为我国劳动力市场提供了重要补充，还为提升我国就业率做出了贡献。</p><p>展望未来，随着国家高层多次定调未来平台经济监管主旋律、遵循健康发展的原则，有望缓解市场此前所担忧的监管政策矫枉过正风险，另一方面，在推动行业合法、合规、健康发展同时，保障政策预期一致与稳定将有助于维护资本市场稳定发展。从目前来看，政策面有望托底平台经济，部分拥有核心竞争力且具备成长性的平台经济公司在经历了较长时间的调整后，估值已处于相对底部的位置，中长期投资价值突出。</p><p><b>创金合信基金首席宏观分析师 罗水星：防疫情、稳经济、保安全三大目标不动摇股市阶段性反弹窗口逐渐打开</b></p><p></p><p>首先，决策层明确了当前的工作重心要围绕“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”这三大目标展开，是党中央的明确要求，这三大目标坚定不动摇，这是我们理解当前和未来一段时间政策布局的基础框架。</p><p>会议明确在保障城市核心功能运转的基础上，坚持动态清零。坚定不移坚持人民至上、生命至上，坚持动态清零，同时高效统筹疫情防控和经济社会发展，保障城市核心功能运转。奥密克戎的高传染性给过去一段时间的疫情防控带来了较大的压力，但通过不断总结经验教训，目前逐渐构建了行之有效的快速、精准的静态管理防控模式，疫情防控的恐慌情绪明显改善。</p><p>虽然挑战增加，但稳增长的决心不动摇，政策力度要加大。疫情防控压力加大、外部挑战增加，最近市场有部分人担忧政府稳增长的决心，政治局会议明确要加大宏观政策调节力度，努力实现全年经济社会发展预期目标，给市场吃了定心丸。除了加快落实已有政策之外，决策层仍在“抓紧谋划增量政策工具”，后续仍有一系列的政策出台，随着疫情的缓和，企业会急速复工、赶工，居民消费也会逐渐修复，政策效果会有更加实质性的显现。</p><p>稳内需、稳市场主体、稳民生是稳增长的核心。通过发挥有效投资的关键作用，全面加强基础设施建设，发挥消费对经济循环的牵引带动作用。近期一大批重大项目审批、开工、施工，地方政府也通过发放消费券和消费补贴的方式刺激消费需求，在外需边际放缓的大背景下，深挖内需潜能。同时对受疫情严重冲击的行业、中小微企业和个体工商户实施一揽子纾困帮扶政策来稳住市场主体。努力稳定和扩大就业，保供稳价，组织好重要民生商品供应，保障和改善民生。</p><p>在房住不炒的总基调下，提高地方政府地产政策的自主灵活度。支持各地从因城施策，支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管，促进房地产市场平稳健康发展，底线是有效管控重点风险，守住不发生系统性风险底线。目前多数城市地房产政策已经逐步放松，政策预期改善较明显，景气层面短期尚难验证。</p><p>平台经济的发展逐渐迎来了政策双底。明确要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。 这延续了3月16日金融委的政策表态，算是整个平台经济的一个政策双底，从设置红灯为主逐渐转向红绿灯兼顾。平台经济的发展要配合国家的数字战略高度，最近的中央全面深化改革委员会（深改委）和财经委会议也都强调了数字战略和数字基础设施建设的重要性和迫切性，平台经济在这之中应当发挥重要作用。</p><p>关注资本市场平稳运行，短期反弹窗口逐渐打开。及时回应市场关切，稳步推进股票发行注册制改革，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行。最近证监会也刚发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，中国结算降低股票交易过户费收费标准，一大堆利好权益市场的政策出台。在后续疫情防控压力缓和、政策利好、一季报业绩引导和美联储5月初议息会议的落地支持下，股市有望在5月迎来阶段性的反弹窗口，无论是稳增长板块，还是超跌又有业绩支撑的成长板块，可能都有一定的机会。</p><p></p><p><b>恒越基金：会议通稿内容积极程度超出预期。</b></p><p>重要关注点包括：</p><p>第一，强调了防疫要兼顾对经济的影响。提到根据病毒变异和传播新特点，统筹疫情防控和经济社会发展，坚持动态清零，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。</p><p>第二，强调经济目标不动摇。会议提到“扎实稳住经济，努力实现全年经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理区间”、“全力扩大国内需求，发挥有效投资的关键作用”、“全面加强基础设施建设”。这些对引导和稳定市场预期效果显著。</p><p>第三，后续还会有新的稳增长政策工具。除了提到“加快落实已确定的政策……用好各类货币政策工具”，还提到“抓紧谋划增量政策工具，加大相机调控力度，把握好目标导向下政策的提前量和冗余度”。关于“把握好目标导向下政策的提前量和冗余度”，我们认为如果“目标导向”是强约束，而现有政策力度不足，那这句话的重心关键词就是“提前量”而不是“冗余度”，应积极看待。</p><p>第四，地产边际再放松。继续提“房住不炒”，但也提到“支持各地从当地实际出发完善房地产政策”、支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管，相当于对过去地方政策松动的支持，预计后续会有越来越多城市跟进放松。</p><p>第五，对互联网平台经济的态度更积极。平台经济的表述是“促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范发展的具体举措”。</p><p>后续随着上海乃至全国疫情防控形势好转，复工复产加速，叠加5月美国缩表落地，A股在政策面积极引导下预计迎来阶段性机会。建议关注对宏观经济敏感的基建、建材、化工、有色、机械设备等，以及前期调整较多但确定性强的高成长板块、基本面或将见底企稳的消费类等。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>市场综述 | 大牛市的味道！京东、阿里等暴涨！机构火速解读</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ 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{color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n市场综述 | 大牛市的味道！京东、阿里等暴涨！机构火速解读\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2022-04-29 16:26</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><b>摘要：4月最后一个交易日，大牛市的“味道”回来了！<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、阿里涨逾16%，美团涨15%；A股互联网电商板块掀涨停潮，教育、汽车、元宇宙多板块齐齐大涨；<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>、京东等众多明星中概股盘前大涨。</b></blockquote><p>信心回来了！4月最后一个交易日，大牛市的“味道”回来了。A股、港股双双大涨。午间，中共中央政治局召开会议后，资金跑步进场。北向资金直线拉升，从早盘一度净流出25亿到净流入超40亿元。A股也随之直线拉涨。此外，彭博引述知情人士消息，中美两国监管机构正就落实中概股审计底稿现场检查等相关事宜，进行积极沟通，以避免中概股退市，并为尽快恢复中资企业在美上市进程打下基础。（注：文末最新机构解读）</p><p><b>具体来看：</b></p><p><b>港股</b></p><p>恒生指数收盘涨4.01%，报21089.39点；恒生科技指数涨9.96%，报4471.75点。科技股大涨，京东集团涨近16%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨近16%，美团涨15.5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨近13%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>、百度集团、快手等亦大涨。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d160ea0e581a50ca678063345652fb5c\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>医药、消费、有色等集体爆发，<a href=\"https://laohu8.com/S/01773\">天立教育</a>涨18%，<a href=\"https://laohu8.com/S/06969\">思摩尔国际</a>涨14%，<a href=\"https://laohu8.com/S/01797\">新东方在线</a>涨超11%，<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>涨超10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00241\">阿里健康</a>涨近13%，<a href=\"https://laohu8.com/S/02269\">药明生物</a>涨近9%。</p><p>部分内房股走高，<a href=\"https://laohu8.com/S/01238\">宝龙地产</a>涨14%，<a href=\"https://laohu8.com/S/03380\">龙光集团</a>涨近14%，<a href=\"https://laohu8.com/S/02772\">中梁控股</a>涨近12%。</p><p><b>A股</b></p><p>A股指数早盘窄幅震荡，午后受政治局会议强调保持资本市场平稳运行消息刺激直线拉升，沪指收涨2.4%报3047点，深成指涨3.69%，创业板指涨4%。两市风险偏好明显升温，4480股上涨，200余股涨停，成交额9600亿元，北上资金净买入42.4亿元。 沪指周跌1.29%，深成指周跌0.27%，创业板指周涨0.98%。</p><p>互联网电商板块掀涨停潮。<a href=\"https://laohu8.com/S/300464\">星徽股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/301110\">青木股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/301001\">凯淳股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300792\">壹网壹创</a>“20CM”涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/300209\">天泽信息</a>涨超13%，<a href=\"https://laohu8.com/S/002127\">南极电商</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002280\">联络互动</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002315\">焦点科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/605136\">丽人丽妆</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/003010\">若羽臣</a>涨停。</p><p>教育股反弹。<a href=\"https://laohu8.com/S/300282\">三盛教育</a>涨超12%，<a href=\"https://laohu8.com/S/002659\">凯文教育</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002607\">中公教育</a>、博睿教育、<a href=\"https://laohu8.com/S/600661\">昂立教育</a>涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/300359\">全通教育</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300010\">豆神教育</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300688\">创业黑马</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/003032\">传智教育</a>涨超7%。</p><p>肝炎概念股表现活跃。<a href=\"https://laohu8.com/S/300199\">翰宇药业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300049\">福瑞股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300158\">振东制药</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603998\">方盛制药</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002693\">双成药业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002370\">亚太药业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002349\">精华制药</a>涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/688278\">特宝生物</a>涨超8%。</p><p>汽车板块走强。<a href=\"https://laohu8.com/S/000625\">长安汽车</a>涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/600375\">汉马科技</a>逼近涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/600733\">北汽蓝谷</a>涨超9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/601633\">长城汽车</a>涨超8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/601127\">小康股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000572\">海马汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600006\">东风汽车</a>涨超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/600418\">江淮汽车</a>涨超6%。</p><p>家电板块多股涨停。<a href=\"https://laohu8.com/S/300475\">香农芯创</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300894\">火星人</a>涨近12%，<a href=\"https://laohu8.com/S/603215\">比依股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603355\">莱克电气</a>、德昌股份、新宝股份、小熊电器、<a href=\"https://laohu8.com/S/603868\">飞科电器</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002242\">九阳股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002403\">爱仕达</a>涨停。</p><p>元宇宙板块走强。<a href=\"https://laohu8.com/S/300177\">中海达</a>涨超15%，<a href=\"https://laohu8.com/S/300496\">中科创达</a>、芒果超煤涨超12%，<a href=\"https://laohu8.com/S/300793\">佳禾智能</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300860\">锋尚文化</a>涨超12%，<a href=\"https://laohu8.com/S/300640\">德艺文创</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300556\">丝路视觉</a>蓝思科技、<a href=\"https://laohu8.com/S/300251\">光线传媒</a>涨超10%。</p><p><b>美股</b></p><p>美股三大股指期货涨跌不一，截至发稿，道指期货涨0.01%；标普500指数期货跌0.31%；纳斯达克100指数期货跌0.53%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/34c4539d427be0cc5e1dd73e814cd166\" tg-width=\"442\" tg-height=\"174\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>部分大型科技股绩后下跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>盘前大跌超8%，Q1营收增速创二十年来新低且意外录得亏损；<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>跌近2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>跌超3%。</p><p>中概股盘前集体大涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>涨超18%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>涨超15%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>涨超12%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>盘前涨超3%，马斯克于26日和27日出售公司股票套现39.9亿美元，并承诺今天之后没有进一步减持的计划。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/ROKU\">ROKU</a>盘前涨超2%，Q1营收同比增长28%至7.34亿美元，好于市场预期。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/AZN\">阿斯利康</a>盘前跌1.56%，一季度净利同比降75.26%。</p><p><b>欧股</b></p><p>欧洲主要指数集体上涨，欧洲斯托克50指数涨1.24%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数涨0.38%，德国DAX30指数涨1.13%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/20d88bde46642efad1eb548462ace578\" tg-width=\"818\" tg-height=\"283\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>原油</b></p><p>国际油价上涨，美油报106.02美元/桶，日内涨幅0.63%；布油现报108.38美元/桶，日内涨幅1.04%。</p><p>德国加入欧盟其他成员国对俄罗斯石油实施禁运的可能性增加，这可能会令本已承压的全球原油供应状况进一步收紧；市场预计OPEC+产油国集团将在5月5日的会议上保持其温和增产的步伐；全球股市多数企稳反弹；短线偏向多头。不过还需留意新冠疫情和强势美元的影响。</p><p><b>黄金</b></p><p>现货黄金日内上涨1.31%，报1915.99美元/盎司。</p><p>国际金价延续并强化隔夜反弹势头，美国经济数据引发市场担忧，重新点燃了投资者避险情绪，美国贸易数据已连续七个季度拖累经济增长。但由于美国国内需求依然强劲，市场依旧押注美联储会积极加息，金价后市仍看跌。</p><p><b>机构最新解读</b></p><p><b>股市阶段性反弹窗口逐渐打开</b></p><p><b>恒生前海港股通精选混合基金经理邢程：监管政策态度或转向，极大提振市场信心。</b></p><p>今日港股在午前迎来强力拉升，平台经济互联网公司普遍出现较大幅度的反弹，主要源于消息面和估值面的共振：</p><p>（1）监管政策态度或转向，极大提振市场信心。今天中央政治局会议强调要促进平台经济健康发展，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。高层的表态基本打消了市场对互联网平台经济监管不确定性的担忧，长达两年之久的互联网平台强监管态势或将出现转向，极大地提振市场资金对互联网行业投资信心。</p><p>（2）中概股监管或有望边际好转。自3.16金融委会上高层表态目前双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案后，近期证监会主席也表态证监会正在解决双方在中概股审计监管方面的分歧，在一定程度上减轻了市场对于中概股退市的悲观预期，也降低了中概股对港股科技股的股价波动传导。</p><p>（3）互联网科技股估值回归后已具备投资价值。互联网科技公司在经历了长达一年的调整后，估值已较为充分消化，以恒生科技指数为例，自去年高点至今跌幅超62%，目前指数估值仅仅只有32.83倍，大幅低于历史平均估值水平。随着政策取向的变化，相关公司的成长性或有望继续展现，盈利预期或将出现好转，投资价值显现。</p><p>我们认为，尽管平台经济在过去的飞速壮大过程中存在一定的发展不规范、监管不到位的问题，但不可否认的是平台经济在满足人民消费需求、吸纳就业、疫情防控、助力脱贫攻坚等方面均起到了重要作用。平台经济具有显著的覆盖和服务长尾效应。在社交、电商、支付、短视频等领域，仅仅依靠传统服务业很难去满足数以亿计的长尾客户需求，而平台经济的出现不仅使得长尾服务成为可能，更对中国经济增长做出了相应贡献和对生产效率提升起到了推动作用。此外，平台经济的快速发展还提供了数量庞大的新就业机会，包括经营电商网店、骑手、物流人员等等。纵观这些就业机会，普遍具有工作时间灵活、进入门槛低、岗位数量多等特点，这不仅为我国劳动力市场提供了重要补充，还为提升我国就业率做出了贡献。</p><p>展望未来，随着国家高层多次定调未来平台经济监管主旋律、遵循健康发展的原则，有望缓解市场此前所担忧的监管政策矫枉过正风险，另一方面，在推动行业合法、合规、健康发展同时，保障政策预期一致与稳定将有助于维护资本市场稳定发展。从目前来看，政策面有望托底平台经济，部分拥有核心竞争力且具备成长性的平台经济公司在经历了较长时间的调整后，估值已处于相对底部的位置，中长期投资价值突出。</p><p><b>创金合信基金首席宏观分析师 罗水星：防疫情、稳经济、保安全三大目标不动摇股市阶段性反弹窗口逐渐打开</b></p><p></p><p>首先，决策层明确了当前的工作重心要围绕“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”这三大目标展开，是党中央的明确要求，这三大目标坚定不动摇，这是我们理解当前和未来一段时间政策布局的基础框架。</p><p>会议明确在保障城市核心功能运转的基础上，坚持动态清零。坚定不移坚持人民至上、生命至上，坚持动态清零，同时高效统筹疫情防控和经济社会发展，保障城市核心功能运转。奥密克戎的高传染性给过去一段时间的疫情防控带来了较大的压力，但通过不断总结经验教训，目前逐渐构建了行之有效的快速、精准的静态管理防控模式，疫情防控的恐慌情绪明显改善。</p><p>虽然挑战增加，但稳增长的决心不动摇，政策力度要加大。疫情防控压力加大、外部挑战增加，最近市场有部分人担忧政府稳增长的决心，政治局会议明确要加大宏观政策调节力度，努力实现全年经济社会发展预期目标，给市场吃了定心丸。除了加快落实已有政策之外，决策层仍在“抓紧谋划增量政策工具”，后续仍有一系列的政策出台，随着疫情的缓和，企业会急速复工、赶工，居民消费也会逐渐修复，政策效果会有更加实质性的显现。</p><p>稳内需、稳市场主体、稳民生是稳增长的核心。通过发挥有效投资的关键作用，全面加强基础设施建设，发挥消费对经济循环的牵引带动作用。近期一大批重大项目审批、开工、施工，地方政府也通过发放消费券和消费补贴的方式刺激消费需求，在外需边际放缓的大背景下，深挖内需潜能。同时对受疫情严重冲击的行业、中小微企业和个体工商户实施一揽子纾困帮扶政策来稳住市场主体。努力稳定和扩大就业，保供稳价，组织好重要民生商品供应，保障和改善民生。</p><p>在房住不炒的总基调下，提高地方政府地产政策的自主灵活度。支持各地从因城施策，支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管，促进房地产市场平稳健康发展，底线是有效管控重点风险，守住不发生系统性风险底线。目前多数城市地房产政策已经逐步放松，政策预期改善较明显，景气层面短期尚难验证。</p><p>平台经济的发展逐渐迎来了政策双底。明确要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。 这延续了3月16日金融委的政策表态，算是整个平台经济的一个政策双底，从设置红灯为主逐渐转向红绿灯兼顾。平台经济的发展要配合国家的数字战略高度，最近的中央全面深化改革委员会（深改委）和财经委会议也都强调了数字战略和数字基础设施建设的重要性和迫切性，平台经济在这之中应当发挥重要作用。</p><p>关注资本市场平稳运行，短期反弹窗口逐渐打开。及时回应市场关切，稳步推进股票发行注册制改革，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行。最近证监会也刚发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，中国结算降低股票交易过户费收费标准，一大堆利好权益市场的政策出台。在后续疫情防控压力缓和、政策利好、一季报业绩引导和美联储5月初议息会议的落地支持下，股市有望在5月迎来阶段性的反弹窗口，无论是稳增长板块，还是超跌又有业绩支撑的成长板块，可能都有一定的机会。</p><p></p><p><b>恒越基金：会议通稿内容积极程度超出预期。</b></p><p>重要关注点包括：</p><p>第一，强调了防疫要兼顾对经济的影响。提到根据病毒变异和传播新特点，统筹疫情防控和经济社会发展，坚持动态清零，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。</p><p>第二，强调经济目标不动摇。会议提到“扎实稳住经济，努力实现全年经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理区间”、“全力扩大国内需求，发挥有效投资的关键作用”、“全面加强基础设施建设”。这些对引导和稳定市场预期效果显著。</p><p>第三，后续还会有新的稳增长政策工具。除了提到“加快落实已确定的政策……用好各类货币政策工具”，还提到“抓紧谋划增量政策工具，加大相机调控力度，把握好目标导向下政策的提前量和冗余度”。关于“把握好目标导向下政策的提前量和冗余度”，我们认为如果“目标导向”是强约束，而现有政策力度不足，那这句话的重心关键词就是“提前量”而不是“冗余度”，应积极看待。</p><p>第四，地产边际再放松。继续提“房住不炒”，但也提到“支持各地从当地实际出发完善房地产政策”、支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管，相当于对过去地方政策松动的支持，预计后续会有越来越多城市跟进放松。</p><p>第五，对互联网平台经济的态度更积极。平台经济的表述是“促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范发展的具体举措”。</p><p>后续随着上海乃至全国疫情防控形势好转，复工复产加速，叠加5月美国缩表落地，A股在政策面积极引导下预计迎来阶段性机会。建议关注对宏观经济敏感的基建、建材、化工、有色、机械设备等，以及前期调整较多但确定性强的高成长板块、基本面或将见底企稳的消费类等。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a5d11890cd6ccd454a56d86737fd3353","relate_stocks":{"09618":"京东集团-SW","BK4579":"人工智能","BK4526":"热门中概股","09988":"阿里巴巴-SW","AAPL":"苹果","BK4503":"景林资产持仓","BK4122":"互联网与直销零售","HSI":"恒生指数","JD":"京东","BK4551":"寇图资本持仓","TSLA":"特斯拉","INTC":"英特尔","HSTECH":"恒生科技指数","BK4505":"高瓴资本持仓","BK4504":"桥水持仓","01024":"快手-W","00700":"腾讯控股","BK1591":"就地过年概念","BK1142":"互联网与直销零售","03690":"美团-W","06969":"思摩尔国际","000001.SH":"上证指数","QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数","AMZN":"亚马逊","BK1502":"双十一","BK1575":"同股不同权","PDD":"拼多多","DIDI":"滴滴(已退市)","BK4531":"中概回港概念","BABA":"阿里巴巴","09888":"百度集团-SW","BK4558":"双十一","BK4509":"腾讯概念","BILI":"哔哩哔哩","BK1588":"回港中概股","BK4524":"宅经济概念"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1176443026","content_text":"摘要：4月最后一个交易日，大牛市的“味道”回来了！京东、阿里涨逾16%，美团涨15%；A股互联网电商板块掀涨停潮，教育、汽车、元宇宙多板块齐齐大涨；滴滴、京东等众多明星中概股盘前大涨。信心回来了！4月最后一个交易日，大牛市的“味道”回来了。A股、港股双双大涨。午间，中共中央政治局召开会议后，资金跑步进场。北向资金直线拉升，从早盘一度净流出25亿到净流入超40亿元。A股也随之直线拉涨。此外，彭博引述知情人士消息，中美两国监管机构正就落实中概股审计底稿现场检查等相关事宜，进行积极沟通，以避免中概股退市，并为尽快恢复中资企业在美上市进程打下基础。（注：文末最新机构解读）具体来看：港股恒生指数收盘涨4.01%，报21089.39点；恒生科技指数涨9.96%，报4471.75点。科技股大涨，京东集团涨近16%，阿里巴巴涨近16%，美团涨15.5%，哔哩哔哩涨近13%，腾讯控股、百度集团、快手等亦大涨。医药、消费、有色等集体爆发，天立教育涨18%，思摩尔国际涨14%，新东方在线涨超11%，新东方涨超10%，阿里健康涨近13%，药明生物涨近9%。部分内房股走高，宝龙地产涨14%，龙光集团涨近14%，中梁控股涨近12%。A股A股指数早盘窄幅震荡，午后受政治局会议强调保持资本市场平稳运行消息刺激直线拉升，沪指收涨2.4%报3047点，深成指涨3.69%，创业板指涨4%。两市风险偏好明显升温，4480股上涨，200余股涨停，成交额9600亿元，北上资金净买入42.4亿元。 沪指周跌1.29%，深成指周跌0.27%，创业板指周涨0.98%。互联网电商板块掀涨停潮。星徽股份、青木股份、凯淳股份、壹网壹创“20CM”涨停，天泽信息涨超13%，南极电商、联络互动、焦点科技、丽人丽妆、若羽臣涨停。教育股反弹。三盛教育涨超12%，凯文教育、中公教育、博睿教育、昂立教育涨停，全通教育、豆神教育、创业黑马、传智教育涨超7%。肝炎概念股表现活跃。翰宇药业、福瑞股份、振东制药、方盛制药、双成药业、亚太药业、精华制药涨停，特宝生物涨超8%。汽车板块走强。长安汽车涨停，汉马科技逼近涨停，北汽蓝谷涨超9%，长城汽车涨超8%，小康股份、海马汽车、东风汽车涨超7%，江淮汽车涨超6%。家电板块多股涨停。香农芯创、火星人涨近12%，比依股份、莱克电气、德昌股份、新宝股份、小熊电器、飞科电器、九阳股份、爱仕达涨停。元宇宙板块走强。中海达涨超15%，中科创达、芒果超煤涨超12%，佳禾智能、锋尚文化涨超12%，德艺文创、丝路视觉蓝思科技、光线传媒涨超10%。美股美股三大股指期货涨跌不一，截至发稿，道指期货涨0.01%；标普500指数期货跌0.31%；纳斯达克100指数期货跌0.53%。部分大型科技股绩后下跌，亚马逊盘前大跌超8%，Q1营收增速创二十年来新低且意外录得亏损；苹果跌近2%，英特尔跌超3%。中概股盘前集体大涨，滴滴涨超18%，京东涨超15%，阿里巴巴、哔哩哔哩、拼多多涨超12%。特斯拉盘前涨超3%，马斯克于26日和27日出售公司股票套现39.9亿美元，并承诺今天之后没有进一步减持的计划。ROKU盘前涨超2%，Q1营收同比增长28%至7.34亿美元，好于市场预期。阿斯利康盘前跌1.56%，一季度净利同比降75.26%。欧股欧洲主要指数集体上涨，欧洲斯托克50指数涨1.24%，英国富时100指数涨0.38%，德国DAX30指数涨1.13%。原油国际油价上涨，美油报106.02美元/桶，日内涨幅0.63%；布油现报108.38美元/桶，日内涨幅1.04%。德国加入欧盟其他成员国对俄罗斯石油实施禁运的可能性增加，这可能会令本已承压的全球原油供应状况进一步收紧；市场预计OPEC+产油国集团将在5月5日的会议上保持其温和增产的步伐；全球股市多数企稳反弹；短线偏向多头。不过还需留意新冠疫情和强势美元的影响。黄金现货黄金日内上涨1.31%，报1915.99美元/盎司。国际金价延续并强化隔夜反弹势头，美国经济数据引发市场担忧，重新点燃了投资者避险情绪，美国贸易数据已连续七个季度拖累经济增长。但由于美国国内需求依然强劲，市场依旧押注美联储会积极加息，金价后市仍看跌。机构最新解读股市阶段性反弹窗口逐渐打开恒生前海港股通精选混合基金经理邢程：监管政策态度或转向，极大提振市场信心。今日港股在午前迎来强力拉升，平台经济互联网公司普遍出现较大幅度的反弹，主要源于消息面和估值面的共振：（1）监管政策态度或转向，极大提振市场信心。今天中央政治局会议强调要促进平台经济健康发展，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。高层的表态基本打消了市场对互联网平台经济监管不确定性的担忧，长达两年之久的互联网平台强监管态势或将出现转向，极大地提振市场资金对互联网行业投资信心。（2）中概股监管或有望边际好转。自3.16金融委会上高层表态目前双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案后，近期证监会主席也表态证监会正在解决双方在中概股审计监管方面的分歧，在一定程度上减轻了市场对于中概股退市的悲观预期，也降低了中概股对港股科技股的股价波动传导。（3）互联网科技股估值回归后已具备投资价值。互联网科技公司在经历了长达一年的调整后，估值已较为充分消化，以恒生科技指数为例，自去年高点至今跌幅超62%，目前指数估值仅仅只有32.83倍，大幅低于历史平均估值水平。随着政策取向的变化，相关公司的成长性或有望继续展现，盈利预期或将出现好转，投资价值显现。我们认为，尽管平台经济在过去的飞速壮大过程中存在一定的发展不规范、监管不到位的问题，但不可否认的是平台经济在满足人民消费需求、吸纳就业、疫情防控、助力脱贫攻坚等方面均起到了重要作用。平台经济具有显著的覆盖和服务长尾效应。在社交、电商、支付、短视频等领域，仅仅依靠传统服务业很难去满足数以亿计的长尾客户需求，而平台经济的出现不仅使得长尾服务成为可能，更对中国经济增长做出了相应贡献和对生产效率提升起到了推动作用。此外，平台经济的快速发展还提供了数量庞大的新就业机会，包括经营电商网店、骑手、物流人员等等。纵观这些就业机会，普遍具有工作时间灵活、进入门槛低、岗位数量多等特点，这不仅为我国劳动力市场提供了重要补充，还为提升我国就业率做出了贡献。展望未来，随着国家高层多次定调未来平台经济监管主旋律、遵循健康发展的原则，有望缓解市场此前所担忧的监管政策矫枉过正风险，另一方面，在推动行业合法、合规、健康发展同时，保障政策预期一致与稳定将有助于维护资本市场稳定发展。从目前来看，政策面有望托底平台经济，部分拥有核心竞争力且具备成长性的平台经济公司在经历了较长时间的调整后，估值已处于相对底部的位置，中长期投资价值突出。创金合信基金首席宏观分析师 罗水星：防疫情、稳经济、保安全三大目标不动摇股市阶段性反弹窗口逐渐打开首先，决策层明确了当前的工作重心要围绕“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”这三大目标展开，是党中央的明确要求，这三大目标坚定不动摇，这是我们理解当前和未来一段时间政策布局的基础框架。会议明确在保障城市核心功能运转的基础上，坚持动态清零。坚定不移坚持人民至上、生命至上，坚持动态清零，同时高效统筹疫情防控和经济社会发展，保障城市核心功能运转。奥密克戎的高传染性给过去一段时间的疫情防控带来了较大的压力，但通过不断总结经验教训，目前逐渐构建了行之有效的快速、精准的静态管理防控模式，疫情防控的恐慌情绪明显改善。虽然挑战增加，但稳增长的决心不动摇，政策力度要加大。疫情防控压力加大、外部挑战增加，最近市场有部分人担忧政府稳增长的决心，政治局会议明确要加大宏观政策调节力度，努力实现全年经济社会发展预期目标，给市场吃了定心丸。除了加快落实已有政策之外，决策层仍在“抓紧谋划增量政策工具”，后续仍有一系列的政策出台，随着疫情的缓和，企业会急速复工、赶工，居民消费也会逐渐修复，政策效果会有更加实质性的显现。稳内需、稳市场主体、稳民生是稳增长的核心。通过发挥有效投资的关键作用，全面加强基础设施建设，发挥消费对经济循环的牵引带动作用。近期一大批重大项目审批、开工、施工，地方政府也通过发放消费券和消费补贴的方式刺激消费需求，在外需边际放缓的大背景下，深挖内需潜能。同时对受疫情严重冲击的行业、中小微企业和个体工商户实施一揽子纾困帮扶政策来稳住市场主体。努力稳定和扩大就业，保供稳价，组织好重要民生商品供应，保障和改善民生。在房住不炒的总基调下，提高地方政府地产政策的自主灵活度。支持各地从因城施策，支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管，促进房地产市场平稳健康发展，底线是有效管控重点风险，守住不发生系统性风险底线。目前多数城市地房产政策已经逐步放松，政策预期改善较明显，景气层面短期尚难验证。平台经济的发展逐渐迎来了政策双底。明确要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。 这延续了3月16日金融委的政策表态，算是整个平台经济的一个政策双底，从设置红灯为主逐渐转向红绿灯兼顾。平台经济的发展要配合国家的数字战略高度，最近的中央全面深化改革委员会（深改委）和财经委会议也都强调了数字战略和数字基础设施建设的重要性和迫切性，平台经济在这之中应当发挥重要作用。关注资本市场平稳运行，短期反弹窗口逐渐打开。及时回应市场关切，稳步推进股票发行注册制改革，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行。最近证监会也刚发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，中国结算降低股票交易过户费收费标准，一大堆利好权益市场的政策出台。在后续疫情防控压力缓和、政策利好、一季报业绩引导和美联储5月初议息会议的落地支持下，股市有望在5月迎来阶段性的反弹窗口，无论是稳增长板块，还是超跌又有业绩支撑的成长板块，可能都有一定的机会。恒越基金：会议通稿内容积极程度超出预期。重要关注点包括：第一，强调了防疫要兼顾对经济的影响。提到根据病毒变异和传播新特点，统筹疫情防控和经济社会发展，坚持动态清零，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。第二，强调经济目标不动摇。会议提到“扎实稳住经济，努力实现全年经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理区间”、“全力扩大国内需求，发挥有效投资的关键作用”、“全面加强基础设施建设”。这些对引导和稳定市场预期效果显著。第三，后续还会有新的稳增长政策工具。除了提到“加快落实已确定的政策……用好各类货币政策工具”，还提到“抓紧谋划增量政策工具，加大相机调控力度，把握好目标导向下政策的提前量和冗余度”。关于“把握好目标导向下政策的提前量和冗余度”，我们认为如果“目标导向”是强约束，而现有政策力度不足，那这句话的重心关键词就是“提前量”而不是“冗余度”，应积极看待。第四，地产边际再放松。继续提“房住不炒”，但也提到“支持各地从当地实际出发完善房地产政策”、支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管，相当于对过去地方政策松动的支持，预计后续会有越来越多城市跟进放松。第五，对互联网平台经济的态度更积极。平台经济的表述是“促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范发展的具体举措”。后续随着上海乃至全国疫情防控形势好转，复工复产加速，叠加5月美国缩表落地，A股在政策面积极引导下预计迎来阶段性机会。建议关注对宏观经济敏感的基建、建材、化工、有色、机械设备等，以及前期调整较多但确定性强的高成长板块、基本面或将见底企稳的消费类等。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":955,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4109499639405510","authorId":"4109499639405510","name":"leonme0318","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b5cab339ff8708b7f301077418e59e4e","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1},"content":"……让你失望了，美股盘前大涨","text":"……让你失望了，美股盘前大涨","html":"……让你失望了，美股盘前大涨"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":42880,"gmtCreate":1485598609574,"gmtModify":1704874859411,"author":{"id":"3439498180568292","authorId":"3439498180568292","name":"宛若一","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e2d546312891fb2eee822e9aaed7184f","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"$洛克希德马丁(LMT)$盘中小跳水什么原因？","listText":"$洛克希德马丁(LMT)$盘中小跳水什么原因？","text":"$洛克希德马丁(LMT)$盘中小跳水什么原因？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,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\n<p>新华社表示，关注资本市场改革的人，一定会对近年来市场的一系列变化印象深刻。在注册制制度框架下，发行、上市、交易、退市、再融资、并购重组等一系列制度创新全面展开。改革促进发展，改革激发活力。中国资本市场正是在不断改革中发展壮大的，这一步伐不会停止。当前，全球经济金融仍面临较大的不确定性，中国资本市场发展面临的内外部环境复杂严峻。通过改革来应对挑战正是题中之义。无论是回应中国经济的需求，还是继续破解市场弊端，都离不开资本市场深化改革的有力推进。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>新华社：中国资本市场发展的基础依然稳固，行业监管政策有利于中国长远发展</title>\n<style 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\n<p>新华社表示，关注资本市场改革的人，一定会对近年来市场的一系列变化印象深刻。在注册制制度框架下，发行、上市、交易、退市、再融资、并购重组等一系列制度创新全面展开。改革促进发展，改革激发活力。中国资本市场正是在不断改革中发展壮大的，这一步伐不会停止。当前，全球经济金融仍面临较大的不确定性，中国资本市场发展面临的内外部环境复杂严峻。通过改革来应对挑战正是题中之义。无论是回应中国经济的需求，还是继续破解市场弊端，都离不开资本市场深化改革的有力推进。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5d8fb95e65f042f352c6313989391357","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1110301009","content_text":"7月29日讯，近期，中国股市出现较大波动，市场存在一定的担忧情绪。深入分析当前市场关心的几方面问题，不难得出结论：中国经济持续向好的基本面没有发生变化，中国改革开放的步伐依然坚定，中国资本市场发展的基础依然稳固。无论是针对平台经济还是校外培训机构，这些监管政策，都是促进行业规范健康发展、维护网络数据安全和保障社会民生的重要举措，并非是针对相关行业的限制和打压，而是有利于经济社会长远发展。\n新华社表示，由于近期的一些监管政策涉及境外上市企业，市场上有一种担心，担心未来中国企业赴境外上市的政策是否存在变数，中国资本市场对外开放的步伐是否放缓。可以肯定的是，证监会对企业选择上市地持开放态度，支持企业根据自身发展需要作出选择，支持企业依法合规利用两个市场、两种资源发展。与此同时，我国资本市场对外开放的步伐，不仅没有因疫情而放缓，反而进一步加快。改革开放的大政方针不会改变，我国社会主义市场经济的发展方向不会改变。\n新华社表示，关注资本市场改革的人，一定会对近年来市场的一系列变化印象深刻。在注册制制度框架下，发行、上市、交易、退市、再融资、并购重组等一系列制度创新全面展开。改革促进发展，改革激发活力。中国资本市场正是在不断改革中发展壮大的，这一步伐不会停止。当前，全球经济金融仍面临较大的不确定性，中国资本市场发展面临的内外部环境复杂严峻。通过改革来应对挑战正是题中之义。无论是回应中国经济的需求，还是继续破解市场弊端，都离不开资本市场深化改革的有力推进。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":87,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":936260047,"gmtCreate":1572272624289,"gmtModify":1704723909448,"author":{"id":"3439498180568292","authorId":"3439498180568292","name":"宛若一","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e2d546312891fb2eee822e9aaed7184f","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a 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10:13","market":"us","language":"zh","title":"元宇宙最大受益者？“卖铲人”英伟达！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1199432179","media":"华尔街见闻","summary":"以GPU、AI、Omniverse卡位元宇宙世界硬件底层的英伟达，或将成为元宇宙技术的一个“关键赋能者和受益者”。\n\n11月9日，英伟达在2021年GPU技术会议（GTC 2021）上，宣布了要将产品","content":"<blockquote>\n 以GPU、AI、Omniverse卡位元宇宙世界硬件底层的<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>，或将成为元宇宙技术的一个“关键赋能者和受益者”。\n</blockquote>\n<p>11月9日，英伟达在2021年GPU技术会议（GTC 2021）上，宣布了要将产品路线升级为<b>“GPU+CPU+DPU”</b>的“三芯”战略，同时，将其新发布的<b>“全宇宙”（Omniverse）平台定位为“工程师的元宇宙”</b>。</p>\n<p>相比社交网络、游戏巨头、软件巨头，英伟达卡位的是元宇宙硬件最底层：GPU、AI、Omniverse。值得注意的是，Omniverse平台是英伟达过去二十多年软、硬件技术的集大成者，是英伟达为创建元宇宙数字化虚拟空间的技术平台底座。</p>\n<p>借力“元宇宙”的东风，英伟达当日股价盘中一度冲破323美元，创历史新高，市值一度站上7800亿美元。截至11月10日发稿，英伟达股价虽有所回落，但仍保持在了300美元上方，总市值超过7600亿美元，市值稳居全美第七。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a7b9c906d17020b948ed1b11b932dbcd\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>“全宇宙”（Omniverse）平台</b></p>\n<p>华尔街见闻此前提及，黄仁勋曾将“全宇宙”描述成 “一款将3D世界连接至共享虚拟世界的平台”，<b>是未来数字孪生技术的基础</b>。</p>\n<p>如今，全宇宙正得到拓展，英伟达在今日的GTC大会上正式推出<b>Omniverse Avatar（全宇宙虚拟化身）和Ominiverse Replicator（全宇宙复制器）。</b>前者可帮助开发人员使用英伟达全宇宙平台创建可以看见、说话、就广泛主题进行对话、并理解真人自然说话意图的交互式虚拟角色，后者可帮助开发人员创建训练AI所需的大量数据，是一种用于训练深度神经网络的合成数据生成引擎，面向对象包括通用<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>和自动驾驶汽车，即分别用于英伟达Issac Sim和DRIVE Sim两大平台。</p>\n<p><b>就其应用上看，Omniver定位工程师的元宇宙，能通过英伟达旗下的CPU、CUDA、光追等软硬件技术，真正将元宇宙落实到工业场景。</b></p>\n<p>据安信证券焦娟团队<b>，Omniverse已广泛应用至多个行业，将虚拟世界的协同真正落到实处，服务比真实世界更大的经济体。</b>如今，Omniverse 已广泛应用在海内外<b>传媒娱乐，建筑、产品设计 、科学运动和仿真、自动驾驶、工业机器人等六大领域。</b>如传媒娱乐领域、产品设计领域等。例如，中国探月官方纪录片《飞向月球》第二季中就采用 Omniverse 进行渲染制作；宝马成为 第一家使用 Omniverse 设计整个工厂的汽车制造商。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25585315575b158064a7eeb6208cbc02\" tg-width=\"640\" tg-height=\"212\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>发力硬件、AI、底层技术</b></p>\n<p>据安信证券焦娟团队，<b>目前英伟达在硬件入口、人工智能以及底层技术这三大组件方向上均着力布局。</b></p>\n<blockquote>\n <ul>\n  <li><b>硬件入口：</b>英伟达的“GPU加速计算平台”集硬件和软件于一体，可为各大企业提供强大而又安全的基础架构蓝图，可支持精准完成从数据中心开发到部署的所有实施工作。</li>\n  <li><b>人工智能：</b>英伟达在AI芯片领域已经占据主导地位。据硅谷封面报道，2019年，前四大云供应商AWS、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、Azure中97.4%的AI加速器实例（用于提高处理速度的硬件）部署了英伟达GPU。CambrianAIResearch的分析师KarlFreund表示，英伟达占据了人工智能算法训练市场“近100%100%”的份额Top500超级计算机中近70%使用了英伟达的GPU。</li>\n  <li><b>底层技术：</b>英伟达的Omniverse平台集合了英伟达过去二十多年在AI、HPC和图形各方面的技术、算法、标准，是英伟达为创建元宇宙数字化虚拟空间的技术平台底座。</li>\n </ul>\n</blockquote>\n<p><b>“GPU+CPU+DPU”“三芯”战略</b></p>\n<p>据安信证券焦娟团队，如今，<b>英伟达通过打造“GPU+CPU+DPU”的 “三芯”战略，进一步提升自身竞争力。</b></p>\n<blockquote>\n 英伟达强劲的 GPU 加上发布的 CPU Grace，再加上最新的 BluefieldDPU，构成了英伟达最新的数据中心芯片路线图。英伟达在芯片行业的竞争进入组合拳时代通过三种芯片的组合实现差异化并保持竞争力。\n</blockquote>\n<p><b>风险依然存在</b></p>\n<p>需要注意的是，华尔街见闻此前提及，<b>虽然元宇宙的巨大想象空间能令投资者感到兴奋，但是，游戏业务仍是公司收入的主要来源之一，而此项业务，波动幅度巨大</b>。</p>\n<p>回顾17-18年的矿难，各层级显卡市场崩盘严重，英伟达公司GPU营收大幅下滑，公司股价也在18-19年经历了长达一年多的低谷期。</p>\n<p>同时，<b>竞争对手们也正虎视眈眈</b>，借用英伟达创始人黄仁勋的话来说，“离倒闭永远只有30天”的英伟达，正被“追逐同一个巨大机遇的巨头企业”包围。</p>\n<p>在老本行业务，游戏显卡市场上，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>卷土重来，推出了理论性能可以和RTX 30系一较高下的RX 6000系显卡；x86时代的王者Intel也将在未来进军显卡市场，试图从这个潜力巨大的市场分一杯羹。</p>\n<p>此外，<b>苹果公司也在近期异军突起</b>，其最新发布CPU的图形性能，可以在功耗大幅降低的情况下接近30系高端显卡水平。在M1 Max的强势表现背景下，在创意设计工作领域，尤其是视频制作等领域，高功耗的英伟达显卡似乎不那么具有吸引力了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5c14dc31ed27ef89517a4b402c2e61a\" tg-width=\"640\" tg-height=\"399\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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2021）上，宣布了要将产品路线升级为“GPU+CPU+DPU”的“三芯”战略，同时，将其新发布的“全宇宙”（Omniverse）平台定位为“工程师的元宇宙”。\n相比社交网络、游戏巨头、软件巨头，英伟达卡位的是元宇宙硬件最底层：...</p>\n\n<a href=\"None\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3f1c866c487eb9e101f73a62d4495ce9","relate_stocks":{"NVDA":"英伟达"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1199432179","content_text":"以GPU、AI、Omniverse卡位元宇宙世界硬件底层的英伟达，或将成为元宇宙技术的一个“关键赋能者和受益者”。\n\n11月9日，英伟达在2021年GPU技术会议（GTC 2021）上，宣布了要将产品路线升级为“GPU+CPU+DPU”的“三芯”战略，同时，将其新发布的“全宇宙”（Omniverse）平台定位为“工程师的元宇宙”。\n相比社交网络、游戏巨头、软件巨头，英伟达卡位的是元宇宙硬件最底层：GPU、AI、Omniverse。值得注意的是，Omniverse平台是英伟达过去二十多年软、硬件技术的集大成者，是英伟达为创建元宇宙数字化虚拟空间的技术平台底座。\n借力“元宇宙”的东风，英伟达当日股价盘中一度冲破323美元，创历史新高，市值一度站上7800亿美元。截至11月10日发稿，英伟达股价虽有所回落，但仍保持在了300美元上方，总市值超过7600亿美元，市值稳居全美第七。\n\n“全宇宙”（Omniverse）平台\n华尔街见闻此前提及，黄仁勋曾将“全宇宙”描述成 “一款将3D世界连接至共享虚拟世界的平台”，是未来数字孪生技术的基础。\n如今，全宇宙正得到拓展，英伟达在今日的GTC大会上正式推出Omniverse Avatar（全宇宙虚拟化身）和Ominiverse Replicator（全宇宙复制器）。前者可帮助开发人员使用英伟达全宇宙平台创建可以看见、说话、就广泛主题进行对话、并理解真人自然说话意图的交互式虚拟角色，后者可帮助开发人员创建训练AI所需的大量数据，是一种用于训练深度神经网络的合成数据生成引擎，面向对象包括通用机器人和自动驾驶汽车，即分别用于英伟达Issac Sim和DRIVE Sim两大平台。\n就其应用上看，Omniver定位工程师的元宇宙，能通过英伟达旗下的CPU、CUDA、光追等软硬件技术，真正将元宇宙落实到工业场景。\n据安信证券焦娟团队，Omniverse已广泛应用至多个行业，将虚拟世界的协同真正落到实处，服务比真实世界更大的经济体。如今，Omniverse 已广泛应用在海内外传媒娱乐，建筑、产品设计 、科学运动和仿真、自动驾驶、工业机器人等六大领域。如传媒娱乐领域、产品设计领域等。例如，中国探月官方纪录片《飞向月球》第二季中就采用 Omniverse 进行渲染制作；宝马成为 第一家使用 Omniverse 设计整个工厂的汽车制造商。\n\n发力硬件、AI、底层技术\n据安信证券焦娟团队，目前英伟达在硬件入口、人工智能以及底层技术这三大组件方向上均着力布局。\n\n\n硬件入口：英伟达的“GPU加速计算平台”集硬件和软件于一体，可为各大企业提供强大而又安全的基础架构蓝图，可支持精准完成从数据中心开发到部署的所有实施工作。\n人工智能：英伟达在AI芯片领域已经占据主导地位。据硅谷封面报道，2019年，前四大云供应商AWS、谷歌、阿里巴巴、Azure中97.4%的AI加速器实例（用于提高处理速度的硬件）部署了英伟达GPU。CambrianAIResearch的分析师KarlFreund表示，英伟达占据了人工智能算法训练市场“近100%100%”的份额Top500超级计算机中近70%使用了英伟达的GPU。\n底层技术：英伟达的Omniverse平台集合了英伟达过去二十多年在AI、HPC和图形各方面的技术、算法、标准，是英伟达为创建元宇宙数字化虚拟空间的技术平台底座。\n\n\n“GPU+CPU+DPU”“三芯”战略\n据安信证券焦娟团队，如今，英伟达通过打造“GPU+CPU+DPU”的 “三芯”战略，进一步提升自身竞争力。\n\n 英伟达强劲的 GPU 加上发布的 CPU Grace，再加上最新的 BluefieldDPU，构成了英伟达最新的数据中心芯片路线图。英伟达在芯片行业的竞争进入组合拳时代通过三种芯片的组合实现差异化并保持竞争力。\n\n风险依然存在\n需要注意的是，华尔街见闻此前提及，虽然元宇宙的巨大想象空间能令投资者感到兴奋，但是，游戏业务仍是公司收入的主要来源之一，而此项业务，波动幅度巨大。\n回顾17-18年的矿难，各层级显卡市场崩盘严重，英伟达公司GPU营收大幅下滑，公司股价也在18-19年经历了长达一年多的低谷期。\n同时，竞争对手们也正虎视眈眈，借用英伟达创始人黄仁勋的话来说，“离倒闭永远只有30天”的英伟达，正被“追逐同一个巨大机遇的巨头企业”包围。\n在老本行业务，游戏显卡市场上，AMD卷土重来，推出了理论性能可以和RTX 30系一较高下的RX 6000系显卡；x86时代的王者Intel也将在未来进军显卡市场，试图从这个潜力巨大的市场分一杯羹。\n此外，苹果公司也在近期异军突起，其最新发布CPU的图形性能，可以在功耗大幅降低的情况下接近30系高端显卡水平。在M1 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