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张三疯

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2017-11-02

$迅雷(XNET)$这轮涨是因为什么？有大佬解释一下么？

2017-05-10

财报好为什么下跌

$欢聚时代(YY)$为什么

财报好为什么下跌

2020-06-17

$跟谁学(GSX)$我已经爆仓，你们玩

2017-05-08

为什么盘前挂单成交不了

$京东(JD)$我挂了个单一直没成交，价格超过都没成交，为什么？

为什么盘前挂单成交不了

2017-11-28

$陌陌(MOMO)$陌陌阿里退出是好事啊，阿里参与事情多啊，反而不利于公司发展，看看美团就知道

03-28

这个价格绝对有诚意了

三年磨一剑，小米SU7全系三个版本，标准版售价21.59万元

2020-06-15

$跟谁学(GSX)$老子做空被爆仓了，强制平仓，这个狗屁玩意

2017-11-09

$搜狗(SOGO)$中了100

2017-05-22

早知道开盘就扔了

$猎豹移动(CMCM)$少了7个点

早知道开盘就扔了

2020-04-08

我2018年研究过这个公司，当时差点倒闭了，开始核心业务是做的教育行业去哪儿模式，结果发现走不通。做流量贩卖的生意，自己也没流量，也留不住用户的复购。

跟谁学遭做空被指称2018年盈利数据夸大74%(附做空报告)

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src=\"https://static.tigerbbs.com/e778821f579966535a3f5b741baf7dcd\" title=\"\" tg-width=\"1406\" tg-height=\"652\"/></p><p>雷军表示，苹果用户开小米汽车也会有很好的体验。小米SU7将支持无线CarPlay，支持iPad上车。智能和生态是小米最大优势。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4be03c96a8887b85aba14a04512fd883\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"314\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">安全方面，被动安全：铠甲笼式车身，钢铝混合车身，安全气囊7个；主动安全：16个安全被指，AEB pro，风险解除后及时解除。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/02204f49fd76d9b757864aa288d1b16a\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"357\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">电池安全，小米采用最高标准安全测试，也可以一键进入隐私模式。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cfc5e9ba75cf7686931cd644ad8198c4\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"329\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">雷军表示，小米SU7实现零百加速2.78秒，最高时速265km/h，直接对标保时捷Taycan，每次开车都做到了心潮澎湃。</p><p style=\"text-align: justify;\">双电机四驱动，低温加速也依然强劲。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/540907569b65aa02daf59474effdacad\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"368\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/15b7b9e33dea4df0405412a108b9c0a3\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"349\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">底盘全栈自研</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/29cd3f3dce256b61094c7d29a812ab67\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"371\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">小米汽车设计顾问克里斯·班戈发言称，加速的感觉堪称rocket-horse，满级马力，祝贺小米团队</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae21d12908a52fadab3527cd3e1005ad\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"355\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">汽车内部有装设手机支架的位置，车载冰箱、</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/27599dab25a18145285b323ca5187aae\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"402\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1ee3d54cd63dfafbaeb353a2af327ee8\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"389\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">天幕玻璃，防紫外线率99.9%，前风挡玻璃，隔热率97.6%。</p><p style=\"text-align: justify;\">雷军在小米汽车上市发布会上展示小米SU7防晒测试结果：38℃暴晒1.5小时，车内温度比特斯拉Model 3焕新版低12℃。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e252e96196916a21225772668bbfa276\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"373\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">小米SU7四大色系，<strong>跑车色系：</strong>海湾蓝、熔岩橙；<strong>时尚色系：</strong>雅灰、流星蓝、霞光紫；<strong>豪华色系：</strong>橄榄绿、寒武岩灰；<strong>经典色系：</strong>珍珠白、钻石黑；其中五款金属漆，四种内饰颜色。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d16b334055c63312e22821cc32c2831a\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"354\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55394d6acaa4ead3ee8667214085eda8\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"318\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">ID设计上，小米SU7正侧方为流畅饱满的车身曲线搭配极具张力的前轮包设计，尾部还有着小翘尾和光环尾灯，极具辨识度。</p><p style=\"text-align: justify;\">雷军表示，我们还有很多想传承的家族特征设计，希望它们能让小米汽车成为未来的经典，比如水滴形大灯、光环尾灯、175度涟漪曲面、半隐藏式门把手等。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，雷军还介绍了四款轮毂、四种轮胎、轮胎前窄厚款，32处收纳位。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09373512e490c1eec9a713c4719cc24d\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"333\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fe3a0dcf43222dea402ca7987a6edc4a\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"325\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ec40de5db0381730e6bb712deaa84059\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"319\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6d0d9cbcfa550261155f9abeaef7ac5\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"348\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" 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tg-height=\"127\"/></p><p>特斯拉盘前股价短线走低。小鹏汽车、理想汽车、蔚来保持涨势。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e778821f579966535a3f5b741baf7dcd\" title=\"\" tg-width=\"1406\" tg-height=\"652\"/></p><p>雷军表示，苹果用户开小米汽车也会有很好的体验。小米SU7将支持无线CarPlay，支持iPad上车。智能和生态是小米最大优势。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4be03c96a8887b85aba14a04512fd883\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"314\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">安全方面，被动安全：铠甲笼式车身，钢铝混合车身，安全气囊7个；主动安全：16个安全被指，AEB pro，风险解除后及时解除。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/02204f49fd76d9b757864aa288d1b16a\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"357\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">电池安全，小米采用最高标准安全测试，也可以一键进入隐私模式。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cfc5e9ba75cf7686931cd644ad8198c4\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"329\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">雷军表示，小米SU7实现零百加速2.78秒，最高时速265km/h，直接对标保时捷Taycan，每次开车都做到了心潮澎湃。</p><p style=\"text-align: justify;\">双电机四驱动，低温加速也依然强劲。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/540907569b65aa02daf59474effdacad\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"368\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/15b7b9e33dea4df0405412a108b9c0a3\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"349\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">底盘全栈自研</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/29cd3f3dce256b61094c7d29a812ab67\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"371\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">小米汽车设计顾问克里斯·班戈发言称，加速的感觉堪称rocket-horse，满级马力，祝贺小米团队</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae21d12908a52fadab3527cd3e1005ad\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"355\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">汽车内部有装设手机支架的位置，车载冰箱、</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/27599dab25a18145285b323ca5187aae\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"402\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1ee3d54cd63dfafbaeb353a2af327ee8\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"389\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">天幕玻璃，防紫外线率99.9%，前风挡玻璃，隔热率97.6%。</p><p style=\"text-align: justify;\">雷军在小米汽车上市发布会上展示小米SU7防晒测试结果：38℃暴晒1.5小时，车内温度比特斯拉Model 3焕新版低12℃。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e252e96196916a21225772668bbfa276\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"373\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">小米SU7四大色系，<strong>跑车色系：</strong>海湾蓝、熔岩橙；<strong>时尚色系：</strong>雅灰、流星蓝、霞光紫；<strong>豪华色系：</strong>橄榄绿、寒武岩灰；<strong>经典色系：</strong>珍珠白、钻石黑；其中五款金属漆，四种内饰颜色。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d16b334055c63312e22821cc32c2831a\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"354\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55394d6acaa4ead3ee8667214085eda8\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"318\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">ID设计上，小米SU7正侧方为流畅饱满的车身曲线搭配极具张力的前轮包设计，尾部还有着小翘尾和光环尾灯，极具辨识度。</p><p style=\"text-align: justify;\">雷军表示，我们还有很多想传承的家族特征设计，希望它们能让小米汽车成为未来的经典，比如水滴形大灯、光环尾灯、175度涟漪曲面、半隐藏式门把手等。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，雷军还介绍了四款轮毂、四种轮胎、轮胎前窄厚款，32处收纳位。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09373512e490c1eec9a713c4719cc24d\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"333\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fe3a0dcf43222dea402ca7987a6edc4a\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"325\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ec40de5db0381730e6bb712deaa84059\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"319\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6d0d9cbcfa550261155f9abeaef7ac5\" title=\"\" tg-width=\"640\" 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3焕新版低12℃。小米SU7四大色系，跑车色系：海湾蓝、熔岩橙；时尚色系：雅灰、流星蓝、霞光紫；豪华色系：橄榄绿、寒武岩灰；经典色系：珍珠白、钻石黑；其中五款金属漆，四种内饰颜色。ID设计上，小米SU7正侧方为流畅饱满的车身曲线搭配极具张力的前轮包设计，尾部还有着小翘尾和光环尾灯，极具辨识度。雷军表示，我们还有很多想传承的家族特征设计，希望它们能让小米汽车成为未来的经典，比如水滴形大灯、光环尾灯、175度涟漪曲面、半隐藏式门把手等。此外，雷军还介绍了四款轮毂、四种轮胎、轮胎前窄厚款，32处收纳位。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":618,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":955653616,"gmtCreate":1592403601435,"gmtModify":1704199197545,"author":{"id":"3437287087822936","authorId":"3437287087822936","name":"张三疯","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3437287087822936","authorIdStr":"3437287087822936"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/GSX\">$跟谁学(GSX)$</a>我已经爆仓，你们玩","listText":"<a 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盈利，并通过关联方北京优联环球教育科技有限公司、百家云图粉饰财报，让财务数据好看；</p><p>2、2020年1月耗资3.3亿在郑州购买的三栋楼，实际总投资仅7500万元，存在转移资金的嫌疑；</p><p>3、跟谁学曾要求入驻的教育机构使用虚假账号刷单，第三方流量监控平台也显示访问量和下载量远低于同行。即使在今年春节疫情期间，也未进入行业前五；</p><p>4.其联合创始人之一宋欲晓在IPO前突然离开，继任者沈楠在之前的任职公司Sinoedu的名声存疑，有多起欺诈诉讼；</p><p>5.创始人陈向东在山东的两家金融公司，未拿到监管机构审批和许可证，风险很大。</p><p>以下为报告具体内容（经36氪翻译）：</p><p><strong>一、收入成本高于同行，毛利率却也高于同行</strong></p><p>截止目前，跟谁学是中国唯一一家盈利的在线教育公司。虽然大多数竞争对手毛利率超过50%，但是跟谁学平均毛利率为70%，2019年第四季度为79%。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003530051d034f7wnqpnpt5o\"/><p>在整个在线教育行业收入成本统计方面，各家口径基本相似，主要包括教师的工资、办公设备租金、教材费等。但是，跟谁学的老师薪酬高于行业平均40-50%，销售人员薪酬高于行业平均30-40%，Grizzly Research 认为，跟谁学支出远高于同行的同时，却还有这么高的毛利率，两者完全脱节。因为跟谁学和同行最大区别只是在“班型”和“名师”方面，大班也会降低教学质量。此外，跟谁学也提供课程给三线城市家长和学生，相比同行，其面向的用户支付能力不敌一线城市用户，但公司称借此获得了大量收入，这不符合逻辑。</p><p><strong>二、信用报告数据和 SEC 数据差异大</strong></p><p>如果一家中概股公司要伪造数据，一个明显的迹象是向SEC提交的财报要比信用报告好看得多。Grizzly Research 通过其获取的信用报告发现，跟谁学的7个经营实体在2018年惊人地夸大了74.6% 的净利润。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003531109d0349hyiel8686w\"/><p>2017年，跟谁学的信用报告显示其净利润为亏损8612.5万元，向 SEC 提交的数据为净亏损8695.5万元，差距不大；但是到了2018年，信用报告显示其净利润为1125.2万元，但向 SEC 提交的数据为1965万元，夸大了74.6%。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003531537d034urmsb6apk3r\"/><p>但在收入方面，信用报告和向SEC提交的数据相差在2%以内。所以 Grizzly Research 认为跟谁学描绘的盈利能力是个谎言，财报不值得信任。</p><p><strong>三、利用未合并的关联方操纵财务</strong></p><p>1.在招股书中，北京优联环球教育科技有限公司披露为跟谁学的关联方，并为广告费承接方。2018年，跟谁学从北京优联录得收入467万元，支付205万元；但到了2019年前三季度，从北京优联录得收入55.6万元，支付361.5万元。看得出，跟谁学在大幅提高对北京优联的支出。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003532438d03443i3h8xfkkz\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003539201d034d2a3mvk57vy\"/><p>股权结构中，跟谁学通过VIE主体公司北京百家互联拥有北京优联30%股份，跟谁学创始人陈向东自己又持有10%，北京优联在国家工商总局注册地址为北京市石景山区鲁谷南路26号 二层201，作为投资公司，应该独立运营且不合并财报。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003545089d034rs2rbs9a2xg\"/><p>但是2017年的招聘信息显示，北京优联的实际营业地址和跟谁学及其子公司地址相同。为北京市海淀区西北旺东路10号院，具体地址为<a href=\"https://laohu8.com/S/002649\">博彦科技</a>大厦，共有三层。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003545686d034arnecxs6foq\"/><p>可是，多项招聘信息表明，北京优联不仅是跟谁学的关联公司，更有可能和跟谁学是同一家公司。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003546312d034d9ydq5yx5xr\"/><p>从离职员工（2016-2019年）的一份简历中也证明，北京优联和跟谁学完全就是一家公司。另外北京优联实际用的其他注册地址，地方监管机构完全无法联系上。通过这个操作，可以将费用转移到子公司，实现对公众股东的隐瞒。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003546694d0344mnbn260wi4\"/><p>北京优联又名家长家，是一家通过微信等方式教父母如何教育孩子的公司，由跟谁学前员工熊骁于2016年2月创建，目的在于为跟谁学开发消费者用户，实际上为跟谁学当前大部分业务。</p><p>对于家长家而言，赚钱不是主要目的，在于引导父母和子女成为用户，然后通过各种微信号和社群参加免费课，进而转化成付费用户。跟谁学非常专注获得用户和推销，很少考虑教学质量。</p><p>2.跟谁学在2017年出售了北京百家视联科技有限公司和北京百家云图科技有限公司，但是出售2年后，百家云图仍然在跟谁学公司隔壁。同时，在武汉的地址仍和跟谁学相邻。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003557771d034y2p1yu16oeo\"/><p>百家云图2017年收入168.6万元，净亏损871.6万元。2018年财报未提供给工商局。从报表可以看出，百家云图在帮助跟谁学从财报中扣除费用。</p><p>综上，Grizzly Research 认为跟谁学在通过北京优联和百家云图雇佣员工，以及将费用隐藏在损益表中。</p><p><strong>四、郑州购房交易存疑</strong></p><p>对于报告虚假利润的公司，一个关键问题是找到支付的现金，而无需建立可疑资产负债表账户。跟谁学今年1月31日宣布在郑州经济开发区耗资3.3亿购买了三栋楼，这笔交易很多细节存疑。工商信息显示，跟谁学的VIE公司北京百家互联在1月13日收购了郑州凯通科工贸有限责任公司。1月19日，更名为郑州高途<a href=\"https://laohu8.com/S/YJ\">云集</a>。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003558650d034n78adkzxy06\"/><p>根据经开区信息，该建筑由郑州凯通科工贸有限公司于2016年建设，包括2栋研发楼（一栋21层正建设，一栋6层已完工）和1栋产品展示销售中心（4层），总建筑面积 为6.5万平方米 ，主要作为写字楼出租或出售给民企和社会团体使用。可容纳1877人。</p><p>但是，建筑物总投资才7500万元，跟谁学支付价格高达4倍之多。存在夸大资本支出，进行资金转移。</p><p><strong>五、早在2015年，跟谁学就存在刷单，通过虚假账户购买课程现象。</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003559036d034xs8himhbgt0\"/><p>公开招聘刷单员。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003601890d034a8t6sskmp6x\"/><p>同时，大量微信群也出现相同好评。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003603731d0344edhjmzw4zi\"/><p><strong>六、不管从<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>搜索、微信指数还是其他第三方数据来看，跟谁学和高途都没有特别出色，但是股价确是表现最好的。</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003604444d034kz4c1rx71r1\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003605065d034j8ci9zqxfut\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003605528d034qd8hscdbnzv\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003605904d034r5acex8w3wk\"/><p>即使在疫情这段时间，跟谁学表现也很平常，</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003606160d034ln5pas655jy\"/><p>在2019-2020年的APP下载排行中，跟谁学和同行差距及其大。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003607812d034oe83mfcgckd\"/><p>QuestMobile公布的2020的春节前后教育学习APP日活前五排行榜中，并没有跟谁学。</p><p><strong>七、跟谁学称其老师选中率不到2%。截止2019年3月31日，有169名主讲老师，522名助教。但此前多位离职员工称，跟谁学老师选拔存疑，比如聘请的是刚毕业大学生，老师资料经历随便填等等。</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003611322d034r1t6ceir7t7\"/><p>类似这样的内容，Grizzly Research 列举了很多，都暴露跟谁学老师质量并没有宣传中那么好。</p><p><strong>八、前CFO上市前夕突然离职，继任CFO名声存疑。</strong></p><p>宋欲晓是原跟谁学财务总监，但是在上市前的几个月就离职了。继任者沈楠于2018年12月入职，其于2017年11月到2018年12月期间担任北京新诺阳光国际文化传播有限公司（经营外教中国）CFO。</p><p>Grizzly Research 发现外教中国是个骗局，存在不遵守承诺，剥削外国人，故意提供错误签证和从薪水中收取两倍税款，强迫加班等等严重问题。换言之，Grizzly Research 认为沈楠的前东家涉及指控很多，诚信和名誉方面问题较大。</p><p><strong>九、陈向东于2017年参与设立的2家金融公司，济宁世纪唐人民间资本管理有限公司（持有35%）和济宁慎德泰和民间资本管理有限公司（持有50%）。一直没有在当地拿到营业执照。</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003612012d034kq2ed83w5tp\"/><p>在中国，如果从事金融服务，没有拿到相关允许资格，将是一个很大的风险，严重者涉及犯罪，对上市公司股东、管理层等都是很大的风险。</p><p><strong>十、跟谁学内部员工和股东一直在积极出售股票，合计1800万ADS，套现金额2.52亿美元。</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003613526d0344qkq4lal7f6\"/><p>其中第二大股东员工持股平台套现3289.99万美元，高榕资本套现5906.25万美元，启赋资本套现6693.75万美元，联合创始人罗斌套现867.26万美元。</p><p>值得一提的是，第三股东张怀亭持有967.8万股，占比6.2%。目前张怀亭已离职，如果他开始抛售，跟谁学将承受巨大压力。此外，其六个联合创始人中，张怀亭、宋欲晓、苏伟、李钢江都已离开。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003613779d034olo6mckjdpe\"/><p>本文来源：36氪 责任编辑：王晓武_NF</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>跟谁学遭做空 被指称2018年盈利数据夸大74%(附做空报告)</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; 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被指称2018年盈利数据夸大74%(附做空报告)\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-04-08 00:35 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202004080036147a5c7331&s=b><strong>36氪</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>（原标题：最前线 | 跟谁学遭做空，被指称 2018 年盈利数据夸大 74%）2月25日晚间，做空机构Grizzly Research发布了一份做空报告，称近期广受资本市场关注的中概股跟谁学（GSX：NYSE）有夸大财务数据、刷单等问题，并称尽管公司上市以来股价已经翻了三倍的，但实际上是教育上市公司中最差的标的。消息一经发布，跟谁学股价走出了“V”字形，盘中最高跌近6%，昨日收跌2.91 %。...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202004080036147a5c7331&s=b\">Web 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盈利，并通过关联方北京优联环球教育科技有限公司、百家云图粉饰财报，让财务数据好看；2、2020年1月耗资3.3亿在郑州购买的三栋楼，实际总投资仅7500万元，存在转移资金的嫌疑；3、跟谁学曾要求入驻的教育机构使用虚假账号刷单，第三方流量监控平台也显示访问量和下载量远低于同行。即使在今年春节疫情期间，也未进入行业前五；4.其联合创始人之一宋欲晓在IPO前突然离开，继任者沈楠在之前的任职公司Sinoedu的名声存疑，有多起欺诈诉讼；5.创始人陈向东在山东的两家金融公司，未拿到监管机构审批和许可证，风险很大。以下为报告具体内容（经36氪翻译）：一、收入成本高于同行，毛利率却也高于同行截止目前，跟谁学是中国唯一一家盈利的在线教育公司。虽然大多数竞争对手毛利率超过50%，但是跟谁学平均毛利率为70%，2019年第四季度为79%。在整个在线教育行业收入成本统计方面，各家口径基本相似，主要包括教师的工资、办公设备租金、教材费等。但是，跟谁学的老师薪酬高于行业平均40-50%，销售人员薪酬高于行业平均30-40%，Grizzly Research 认为，跟谁学支出远高于同行的同时，却还有这么高的毛利率，两者完全脱节。因为跟谁学和同行最大区别只是在“班型”和“名师”方面，大班也会降低教学质量。此外，跟谁学也提供课程给三线城市家长和学生，相比同行，其面向的用户支付能力不敌一线城市用户，但公司称借此获得了大量收入，这不符合逻辑。二、信用报告数据和 SEC 数据差异大如果一家中概股公司要伪造数据，一个明显的迹象是向SEC提交的财报要比信用报告好看得多。Grizzly Research 通过其获取的信用报告发现，跟谁学的7个经营实体在2018年惊人地夸大了74.6% 的净利润。2017年，跟谁学的信用报告显示其净利润为亏损8612.5万元，向 SEC 提交的数据为净亏损8695.5万元，差距不大；但是到了2018年，信用报告显示其净利润为1125.2万元，但向 SEC 提交的数据为1965万元，夸大了74.6%。但在收入方面，信用报告和向SEC提交的数据相差在2%以内。所以 Grizzly Research 认为跟谁学描绘的盈利能力是个谎言，财报不值得信任。三、利用未合并的关联方操纵财务1.在招股书中，北京优联环球教育科技有限公司披露为跟谁学的关联方，并为广告费承接方。2018年，跟谁学从北京优联录得收入467万元，支付205万元；但到了2019年前三季度，从北京优联录得收入55.6万元，支付361.5万元。看得出，跟谁学在大幅提高对北京优联的支出。股权结构中，跟谁学通过VIE主体公司北京百家互联拥有北京优联30%股份，跟谁学创始人陈向东自己又持有10%，北京优联在国家工商总局注册地址为北京市石景山区鲁谷南路26号 二层201，作为投资公司，应该独立运营且不合并财报。但是2017年的招聘信息显示，北京优联的实际营业地址和跟谁学及其子公司地址相同。为北京市海淀区西北旺东路10号院，具体地址为博彦科技大厦，共有三层。可是，多项招聘信息表明，北京优联不仅是跟谁学的关联公司，更有可能和跟谁学是同一家公司。从离职员工（2016-2019年）的一份简历中也证明，北京优联和跟谁学完全就是一家公司。另外北京优联实际用的其他注册地址，地方监管机构完全无法联系上。通过这个操作，可以将费用转移到子公司，实现对公众股东的隐瞒。北京优联又名家长家，是一家通过微信等方式教父母如何教育孩子的公司，由跟谁学前员工熊骁于2016年2月创建，目的在于为跟谁学开发消费者用户，实际上为跟谁学当前大部分业务。对于家长家而言，赚钱不是主要目的，在于引导父母和子女成为用户，然后通过各种微信号和社群参加免费课，进而转化成付费用户。跟谁学非常专注获得用户和推销，很少考虑教学质量。2.跟谁学在2017年出售了北京百家视联科技有限公司和北京百家云图科技有限公司，但是出售2年后，百家云图仍然在跟谁学公司隔壁。同时，在武汉的地址仍和跟谁学相邻。百家云图2017年收入168.6万元，净亏损871.6万元。2018年财报未提供给工商局。从报表可以看出，百家云图在帮助跟谁学从财报中扣除费用。综上，Grizzly Research 认为跟谁学在通过北京优联和百家云图雇佣员工，以及将费用隐藏在损益表中。四、郑州购房交易存疑对于报告虚假利润的公司，一个关键问题是找到支付的现金，而无需建立可疑资产负债表账户。跟谁学今年1月31日宣布在郑州经济开发区耗资3.3亿购买了三栋楼，这笔交易很多细节存疑。工商信息显示，跟谁学的VIE公司北京百家互联在1月13日收购了郑州凯通科工贸有限责任公司。1月19日，更名为郑州高途云集。根据经开区信息，该建筑由郑州凯通科工贸有限公司于2016年建设，包括2栋研发楼（一栋21层正建设，一栋6层已完工）和1栋产品展示销售中心（4层），总建筑面积 为6.5万平方米 ，主要作为写字楼出租或出售给民企和社会团体使用。可容纳1877人。但是，建筑物总投资才7500万元，跟谁学支付价格高达4倍之多。存在夸大资本支出，进行资金转移。五、早在2015年，跟谁学就存在刷单，通过虚假账户购买课程现象。公开招聘刷单员。同时，大量微信群也出现相同好评。六、不管从百度搜索、微信指数还是其他第三方数据来看，跟谁学和高途都没有特别出色，但是股价确是表现最好的。即使在疫情这段时间，跟谁学表现也很平常，在2019-2020年的APP下载排行中，跟谁学和同行差距及其大。QuestMobile公布的2020的春节前后教育学习APP日活前五排行榜中，并没有跟谁学。七、跟谁学称其老师选中率不到2%。截止2019年3月31日，有169名主讲老师，522名助教。但此前多位离职员工称，跟谁学老师选拔存疑，比如聘请的是刚毕业大学生，老师资料经历随便填等等。类似这样的内容，Grizzly Research 列举了很多，都暴露跟谁学老师质量并没有宣传中那么好。八、前CFO上市前夕突然离职，继任CFO名声存疑。宋欲晓是原跟谁学财务总监，但是在上市前的几个月就离职了。继任者沈楠于2018年12月入职，其于2017年11月到2018年12月期间担任北京新诺阳光国际文化传播有限公司（经营外教中国）CFO。Grizzly Research 发现外教中国是个骗局，存在不遵守承诺，剥削外国人，故意提供错误签证和从薪水中收取两倍税款，强迫加班等等严重问题。换言之，Grizzly Research 认为沈楠的前东家涉及指控很多，诚信和名誉方面问题较大。九、陈向东于2017年参与设立的2家金融公司，济宁世纪唐人民间资本管理有限公司（持有35%）和济宁慎德泰和民间资本管理有限公司（持有50%）。一直没有在当地拿到营业执照。在中国，如果从事金融服务，没有拿到相关允许资格，将是一个很大的风险，严重者涉及犯罪，对上市公司股东、管理层等都是很大的风险。十、跟谁学内部员工和股东一直在积极出售股票，合计1800万ADS，套现金额2.52亿美元。其中第二大股东员工持股平台套现3289.99万美元，高榕资本套现5906.25万美元，启赋资本套现6693.75万美元，联合创始人罗斌套现867.26万美元。值得一提的是，第三股东张怀亭持有967.8万股，占比6.2%。目前张怀亭已离职，如果他开始抛售，跟谁学将承受巨大压力。此外，其六个联合创始人中，张怀亭、宋欲晓、苏伟、李钢江都已离开。本文来源：36氪 责任编辑：王晓武_NF","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1406,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":122950,"gmtCreate":1511869688193,"gmtModify":1704884731017,"author":{"id":"3437287087822936","authorId":"3437287087822936","name":"张三疯","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3437287087822936","authorIdStr":"3437287087822936"},"themes":[],"htmlText":"$陌陌(MOMO)$陌陌阿里退出是好事啊，阿里参与事情多啊，反而不利于公司发展，看看美团就知道","listText":"$陌陌(MOMO)$陌陌阿里退出是好事啊，阿里参与事情多啊，反而不利于公司发展，看看美团就知道","text":"$陌陌(MOMO)$陌陌阿里退出是好事啊，阿里参与事情多啊，反而不利于公司发展，看看美团就知道","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/122950","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1408,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":112753,"gmtCreate":1510235440420,"gmtModify":1704883450480,"author":{"id":"3437287087822936","authorId":"3437287087822936","name":"张三疯","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3437287087822936","authorIdStr":"3437287087822936"},"themes":[],"htmlText":"$搜狗(SOGO)$中了100","listText":"$搜狗(SOGO)$中了100","text":"$搜狗(SOGO)$中了100","images":[{"img":"https://static.laohu8.com/dada15c9defbd1b3c9c30de65b6b14ac"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/112753","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1745,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":109637,"gmtCreate":1509623511330,"gmtModify":1704883077556,"author":{"id":"3437287087822936","authorId":"3437287087822936","name":"张三疯","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3437287087822936","authorIdStr":"3437287087822936"},"themes":[],"htmlText":"$迅雷(XNET)$这轮涨是因为什么？有大佬解释一下么？","listText":"$迅雷(XNET)$这轮涨是因为什么？有大佬解释一下么？","text":"$迅雷(XNET)$这轮涨是因为什么？有大佬解释一下么？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":8,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/109637","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2206,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3435528500881363","authorId":"3435528500881363","name":"品狼星","avatar":"https://static.tigerbbs.com/501b3058bf2e15ee7618830a2ece9031","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3435528500881363","authorIdStr":"3435528500881363"},"content":"迅雷一年两亿用于支付迅雷赚钱宝，玩客云出来以后不用支付了，而且cdn目前销售6000万美金，以百分之30-70的增长，明年第一季度大概率扭亏为盈。以后cdn的价格没有人能匹敌，另外迅雷开始研究区域链，究竟能搞出什么生态，无限遐想。8亿市值只是消化了它明年三季度的预期。","text":"迅雷一年两亿用于支付迅雷赚钱宝，玩客云出来以后不用支付了，而且cdn目前销售6000万美金，以百分之30-70的增长，明年第一季度大概率扭亏为盈。以后cdn的价格没有人能匹敌，另外迅雷开始研究区域链，究竟能搞出什么生态，无限遐想。8亿市值只是消化了它明年三季度的预期。","html":"迅雷一年两亿用于支付迅雷赚钱宝，玩客云出来以后不用支付了，而且cdn目前销售6000万美金，以百分之30-70的增长，明年第一季度大概率扭亏为盈。以后cdn的价格没有人能匹敌，另外迅雷开始研究区域链，究竟能搞出什么生态，无限遐想。8亿市值只是消化了它明年三季度的预期。"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":60910,"gmtCreate":1495462671285,"gmtModify":1704877114539,"author":{"id":"3437287087822936","authorId":"3437287087822936","name":"张三疯","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3437287087822936","authorIdStr":"3437287087822936"},"themes":[],"title":"早知道开盘就扔了","htmlText":"$猎豹移动(CMCM)$少了7个点","listText":"$猎豹移动(CMCM)$少了7个点","text":"$猎豹移动(CMCM)$少了7个点","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/60910","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2860,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":58222,"gmtCreate":1494420005453,"gmtModify":1704876786122,"author":{"id":"3437287087822936","authorId":"3437287087822936","name":"张三疯","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3437287087822936","authorIdStr":"3437287087822936"},"themes":[],"title":"财报好为什么下跌","htmlText":"$欢聚时代(YY)$为什么","listText":"$欢聚时代(YY)$为什么","text":"$欢聚时代(YY)$为什么","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":1,"commentSize":5,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/58222","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2091,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"106189803547648","authorId":"106189803547648","name":"阿良","avatar":"https://static.tigerbbs.com/70b085377ddab3180dd779feb298c3cb","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"106189803547648","authorIdStr":"106189803547648"},"content":"今天都不高开意思下","text":"今天都不高开意思下","html":"今天都不高开意思下"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":57676,"gmtCreate":1494244454796,"gmtModify":1704876723300,"author":{"id":"3437287087822936","authorId":"3437287087822936","name":"张三疯"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src=\"https://static.tigerbbs.com/e778821f579966535a3f5b741baf7dcd\" title=\"\" tg-width=\"1406\" tg-height=\"652\"/></p><p>雷军表示，苹果用户开小米汽车也会有很好的体验。小米SU7将支持无线CarPlay，支持iPad上车。智能和生态是小米最大优势。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4be03c96a8887b85aba14a04512fd883\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"314\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">安全方面，被动安全：铠甲笼式车身，钢铝混合车身，安全气囊7个；主动安全：16个安全被指，AEB pro，风险解除后及时解除。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/02204f49fd76d9b757864aa288d1b16a\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"357\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">电池安全，小米采用最高标准安全测试，也可以一键进入隐私模式。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cfc5e9ba75cf7686931cd644ad8198c4\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"329\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">雷军表示，小米SU7实现零百加速2.78秒，最高时速265km/h，直接对标保时捷Taycan，每次开车都做到了心潮澎湃。</p><p style=\"text-align: justify;\">双电机四驱动，低温加速也依然强劲。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/540907569b65aa02daf59474effdacad\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"368\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/15b7b9e33dea4df0405412a108b9c0a3\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"349\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">底盘全栈自研</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/29cd3f3dce256b61094c7d29a812ab67\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"371\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">小米汽车设计顾问克里斯·班戈发言称，加速的感觉堪称rocket-horse，满级马力，祝贺小米团队</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae21d12908a52fadab3527cd3e1005ad\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"355\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">汽车内部有装设手机支架的位置，车载冰箱、</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/27599dab25a18145285b323ca5187aae\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"402\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1ee3d54cd63dfafbaeb353a2af327ee8\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"389\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">天幕玻璃，防紫外线率99.9%，前风挡玻璃，隔热率97.6%。</p><p style=\"text-align: justify;\">雷军在小米汽车上市发布会上展示小米SU7防晒测试结果：38℃暴晒1.5小时，车内温度比特斯拉Model 3焕新版低12℃。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e252e96196916a21225772668bbfa276\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"373\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">小米SU7四大色系，<strong>跑车色系：</strong>海湾蓝、熔岩橙；<strong>时尚色系：</strong>雅灰、流星蓝、霞光紫；<strong>豪华色系：</strong>橄榄绿、寒武岩灰；<strong>经典色系：</strong>珍珠白、钻石黑；其中五款金属漆，四种内饰颜色。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d16b334055c63312e22821cc32c2831a\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"354\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55394d6acaa4ead3ee8667214085eda8\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"318\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">ID设计上，小米SU7正侧方为流畅饱满的车身曲线搭配极具张力的前轮包设计，尾部还有着小翘尾和光环尾灯，极具辨识度。</p><p style=\"text-align: justify;\">雷军表示，我们还有很多想传承的家族特征设计，希望它们能让小米汽车成为未来的经典，比如水滴形大灯、光环尾灯、175度涟漪曲面、半隐藏式门把手等。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，雷军还介绍了四款轮毂、四种轮胎、轮胎前窄厚款，32处收纳位。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09373512e490c1eec9a713c4719cc24d\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"333\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fe3a0dcf43222dea402ca7987a6edc4a\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"325\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ec40de5db0381730e6bb712deaa84059\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"319\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6d0d9cbcfa550261155f9abeaef7ac5\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"348\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" 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justify;\">雷军表示，小米SU7实现零百加速2.78秒，最高时速265km/h，直接对标保时捷Taycan，每次开车都做到了心潮澎湃。</p><p style=\"text-align: justify;\">双电机四驱动，低温加速也依然强劲。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/540907569b65aa02daf59474effdacad\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"368\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/15b7b9e33dea4df0405412a108b9c0a3\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"349\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">底盘全栈自研</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/29cd3f3dce256b61094c7d29a812ab67\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"371\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">小米汽车设计顾问克里斯·班戈发言称，加速的感觉堪称rocket-horse，满级马力，祝贺小米团队</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae21d12908a52fadab3527cd3e1005ad\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"355\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">汽车内部有装设手机支架的位置，车载冰箱、</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/27599dab25a18145285b323ca5187aae\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"402\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1ee3d54cd63dfafbaeb353a2af327ee8\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"389\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">天幕玻璃，防紫外线率99.9%，前风挡玻璃，隔热率97.6%。</p><p style=\"text-align: justify;\">雷军在小米汽车上市发布会上展示小米SU7防晒测试结果：38℃暴晒1.5小时，车内温度比特斯拉Model 3焕新版低12℃。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e252e96196916a21225772668bbfa276\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"373\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">小米SU7四大色系，<strong>跑车色系：</strong>海湾蓝、熔岩橙；<strong>时尚色系：</strong>雅灰、流星蓝、霞光紫；<strong>豪华色系：</strong>橄榄绿、寒武岩灰；<strong>经典色系：</strong>珍珠白、钻石黑；其中五款金属漆，四种内饰颜色。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d16b334055c63312e22821cc32c2831a\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"354\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img 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3焕新版低12℃。小米SU7四大色系，跑车色系：海湾蓝、熔岩橙；时尚色系：雅灰、流星蓝、霞光紫；豪华色系：橄榄绿、寒武岩灰；经典色系：珍珠白、钻石黑；其中五款金属漆，四种内饰颜色。ID设计上，小米SU7正侧方为流畅饱满的车身曲线搭配极具张力的前轮包设计，尾部还有着小翘尾和光环尾灯，极具辨识度。雷军表示，我们还有很多想传承的家族特征设计，希望它们能让小米汽车成为未来的经典，比如水滴形大灯、光环尾灯、175度涟漪曲面、半隐藏式门把手等。此外，雷军还介绍了四款轮毂、四种轮胎、轮胎前窄厚款，32处收纳位。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":618,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":955060165,"gmtCreate":1592236732957,"gmtModify":1704198471554,"author":{"id":"3437287087822936","authorId":"3437287087822936","name":"张三疯","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3437287087822936","authorIdStr":"3437287087822936"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/GSX\">$跟谁学(GSX)$</a>老子做空被爆仓了，强制平仓，这个狗屁玩意","listText":"<a 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00:35","market":"us","language":"zh","title":"跟谁学遭做空 被指称2018年盈利数据夸大74%(附做空报告)","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2025822429","media":"36氪","summary":"（原标题：最前线 | 跟谁学遭做空，被指称 2018 年盈利数据夸大 74%）2月25日晚间，做空机构Grizzly Research发布了一份做空报告，称近期广受资本市场关注的中概股跟谁学（GSX：","content":"<html><body><article><p>（原标题：最前线 | <a href=\"https://laohu8.com/S/GSX\">跟谁学</a>遭做空，被指称 2018 年盈利数据夸大 74%）</p><p>2月25日晚间，做空机构Grizzly Research发布了一份<strong>做空报告</strong>，称近期广受资本市场关注的中概股跟谁学（GSX：NYSE）有夸大财务数据、刷单等问题，并称尽管公司上市以来股价已经翻了三倍的，但实际上是教育上市公司中最差的标的。</p><p>消息一经发布，跟谁学股价走出了“V”字形，盘中最高跌近6%，昨日收跌2.91 %。</p><p>跟谁学是中国目前为止唯一盈利的在线教育上市公司，于2019年6月6日在纽交所上市，发行价为10.5美元，股价至今已翻三倍，至44.09美元，市值105亿美元。</p><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/KRKR\">36氪</a>第一时间向跟谁学官方求证，其创始人、董事长兼CEO陈向东称报告内容“一派胡言”。</strong></p><p>此次发布做空报告的机构Grizzly Research目前仅发布过5篇报告，其中有2篇针对中概股公司的报告，另一篇是2020年2月13日发布的针对<a href=\"https://laohu8.com/S/WUBA\">58同城</a>的做空报告，发布后58同城至今跌幅超18%。</p><p>这份长达59页的做空报告中，主要观点有：</p><p>1、信用报告显示，跟谁学2018年虚增74.6% 盈利，并通过关联方北京优联环球教育科技有限公司、百家云图粉饰财报，让财务数据好看；</p><p>2、2020年1月耗资3.3亿在郑州购买的三栋楼，实际总投资仅7500万元，存在转移资金的嫌疑；</p><p>3、跟谁学曾要求入驻的教育机构使用虚假账号刷单，第三方流量监控平台也显示访问量和下载量远低于同行。即使在今年春节疫情期间，也未进入行业前五；</p><p>4.其联合创始人之一宋欲晓在IPO前突然离开，继任者沈楠在之前的任职公司Sinoedu的名声存疑，有多起欺诈诉讼；</p><p>5.创始人陈向东在山东的两家金融公司，未拿到监管机构审批和许可证，风险很大。</p><p>以下为报告具体内容（经36氪翻译）：</p><p><strong>一、收入成本高于同行，毛利率却也高于同行</strong></p><p>截止目前，跟谁学是中国唯一一家盈利的在线教育公司。虽然大多数竞争对手毛利率超过50%，但是跟谁学平均毛利率为70%，2019年第四季度为79%。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003530051d034f7wnqpnpt5o\"/><p>在整个在线教育行业收入成本统计方面，各家口径基本相似，主要包括教师的工资、办公设备租金、教材费等。但是，跟谁学的老师薪酬高于行业平均40-50%，销售人员薪酬高于行业平均30-40%，Grizzly Research 认为，跟谁学支出远高于同行的同时，却还有这么高的毛利率，两者完全脱节。因为跟谁学和同行最大区别只是在“班型”和“名师”方面，大班也会降低教学质量。此外，跟谁学也提供课程给三线城市家长和学生，相比同行，其面向的用户支付能力不敌一线城市用户，但公司称借此获得了大量收入，这不符合逻辑。</p><p><strong>二、信用报告数据和 SEC 数据差异大</strong></p><p>如果一家中概股公司要伪造数据，一个明显的迹象是向SEC提交的财报要比信用报告好看得多。Grizzly Research 通过其获取的信用报告发现，跟谁学的7个经营实体在2018年惊人地夸大了74.6% 的净利润。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003531109d0349hyiel8686w\"/><p>2017年，跟谁学的信用报告显示其净利润为亏损8612.5万元，向 SEC 提交的数据为净亏损8695.5万元，差距不大；但是到了2018年，信用报告显示其净利润为1125.2万元，但向 SEC 提交的数据为1965万元，夸大了74.6%。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003531537d034urmsb6apk3r\"/><p>但在收入方面，信用报告和向SEC提交的数据相差在2%以内。所以 Grizzly Research 认为跟谁学描绘的盈利能力是个谎言，财报不值得信任。</p><p><strong>三、利用未合并的关联方操纵财务</strong></p><p>1.在招股书中，北京优联环球教育科技有限公司披露为跟谁学的关联方，并为广告费承接方。2018年，跟谁学从北京优联录得收入467万元，支付205万元；但到了2019年前三季度，从北京优联录得收入55.6万元，支付361.5万元。看得出，跟谁学在大幅提高对北京优联的支出。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003532438d03443i3h8xfkkz\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003539201d034d2a3mvk57vy\"/><p>股权结构中，跟谁学通过VIE主体公司北京百家互联拥有北京优联30%股份，跟谁学创始人陈向东自己又持有10%，北京优联在国家工商总局注册地址为北京市石景山区鲁谷南路26号 二层201，作为投资公司，应该独立运营且不合并财报。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003545089d034rs2rbs9a2xg\"/><p>但是2017年的招聘信息显示，北京优联的实际营业地址和跟谁学及其子公司地址相同。为北京市海淀区西北旺东路10号院，具体地址为<a href=\"https://laohu8.com/S/002649\">博彦科技</a>大厦，共有三层。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003545686d034arnecxs6foq\"/><p>可是，多项招聘信息表明，北京优联不仅是跟谁学的关联公司，更有可能和跟谁学是同一家公司。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003546312d034d9ydq5yx5xr\"/><p>从离职员工（2016-2019年）的一份简历中也证明，北京优联和跟谁学完全就是一家公司。另外北京优联实际用的其他注册地址，地方监管机构完全无法联系上。通过这个操作，可以将费用转移到子公司，实现对公众股东的隐瞒。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003546694d0344mnbn260wi4\"/><p>北京优联又名家长家，是一家通过微信等方式教父母如何教育孩子的公司，由跟谁学前员工熊骁于2016年2月创建，目的在于为跟谁学开发消费者用户，实际上为跟谁学当前大部分业务。</p><p>对于家长家而言，赚钱不是主要目的，在于引导父母和子女成为用户，然后通过各种微信号和社群参加免费课，进而转化成付费用户。跟谁学非常专注获得用户和推销，很少考虑教学质量。</p><p>2.跟谁学在2017年出售了北京百家视联科技有限公司和北京百家云图科技有限公司，但是出售2年后，百家云图仍然在跟谁学公司隔壁。同时，在武汉的地址仍和跟谁学相邻。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003557771d034y2p1yu16oeo\"/><p>百家云图2017年收入168.6万元，净亏损871.6万元。2018年财报未提供给工商局。从报表可以看出，百家云图在帮助跟谁学从财报中扣除费用。</p><p>综上，Grizzly Research 认为跟谁学在通过北京优联和百家云图雇佣员工，以及将费用隐藏在损益表中。</p><p><strong>四、郑州购房交易存疑</strong></p><p>对于报告虚假利润的公司，一个关键问题是找到支付的现金，而无需建立可疑资产负债表账户。跟谁学今年1月31日宣布在郑州经济开发区耗资3.3亿购买了三栋楼，这笔交易很多细节存疑。工商信息显示，跟谁学的VIE公司北京百家互联在1月13日收购了郑州凯通科工贸有限责任公司。1月19日，更名为郑州高途<a href=\"https://laohu8.com/S/YJ\">云集</a>。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003558650d034n78adkzxy06\"/><p>根据经开区信息，该建筑由郑州凯通科工贸有限公司于2016年建设，包括2栋研发楼（一栋21层正建设，一栋6层已完工）和1栋产品展示销售中心（4层），总建筑面积 为6.5万平方米 ，主要作为写字楼出租或出售给民企和社会团体使用。可容纳1877人。</p><p>但是，建筑物总投资才7500万元，跟谁学支付价格高达4倍之多。存在夸大资本支出，进行资金转移。</p><p><strong>五、早在2015年，跟谁学就存在刷单，通过虚假账户购买课程现象。</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003559036d034xs8himhbgt0\"/><p>公开招聘刷单员。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003601890d034a8t6sskmp6x\"/><p>同时，大量微信群也出现相同好评。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003603731d0344edhjmzw4zi\"/><p><strong>六、不管从<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>搜索、微信指数还是其他第三方数据来看，跟谁学和高途都没有特别出色，但是股价确是表现最好的。</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003604444d034kz4c1rx71r1\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003605065d034j8ci9zqxfut\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003605528d034qd8hscdbnzv\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003605904d034r5acex8w3wk\"/><p>即使在疫情这段时间，跟谁学表现也很平常，</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003606160d034ln5pas655jy\"/><p>在2019-2020年的APP下载排行中，跟谁学和同行差距及其大。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003607812d034oe83mfcgckd\"/><p>QuestMobile公布的2020的春节前后教育学习APP日活前五排行榜中，并没有跟谁学。</p><p><strong>七、跟谁学称其老师选中率不到2%。截止2019年3月31日，有169名主讲老师，522名助教。但此前多位离职员工称，跟谁学老师选拔存疑，比如聘请的是刚毕业大学生，老师资料经历随便填等等。</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003611322d034r1t6ceir7t7\"/><p>类似这样的内容，Grizzly Research 列举了很多，都暴露跟谁学老师质量并没有宣传中那么好。</p><p><strong>八、前CFO上市前夕突然离职，继任CFO名声存疑。</strong></p><p>宋欲晓是原跟谁学财务总监，但是在上市前的几个月就离职了。继任者沈楠于2018年12月入职，其于2017年11月到2018年12月期间担任北京新诺阳光国际文化传播有限公司（经营外教中国）CFO。</p><p>Grizzly Research 发现外教中国是个骗局，存在不遵守承诺，剥削外国人，故意提供错误签证和从薪水中收取两倍税款，强迫加班等等严重问题。换言之，Grizzly Research 认为沈楠的前东家涉及指控很多，诚信和名誉方面问题较大。</p><p><strong>九、陈向东于2017年参与设立的2家金融公司，济宁世纪唐人民间资本管理有限公司（持有35%）和济宁慎德泰和民间资本管理有限公司（持有50%）。一直没有在当地拿到营业执照。</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003612012d034kq2ed83w5tp\"/><p>在中国，如果从事金融服务，没有拿到相关允许资格，将是一个很大的风险，严重者涉及犯罪，对上市公司股东、管理层等都是很大的风险。</p><p><strong>十、跟谁学内部员工和股东一直在积极出售股票，合计1800万ADS，套现金额2.52亿美元。</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003613526d0344qkq4lal7f6\"/><p>其中第二大股东员工持股平台套现3289.99万美元，高榕资本套现5906.25万美元，启赋资本套现6693.75万美元，联合创始人罗斌套现867.26万美元。</p><p>值得一提的是，第三股东张怀亭持有967.8万股，占比6.2%。目前张怀亭已离职，如果他开始抛售，跟谁学将承受巨大压力。此外，其六个联合创始人中，张怀亭、宋欲晓、苏伟、李钢江都已离开。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003613779d034olo6mckjdpe\"/><p>本文来源：36氪 责任编辑：王晓武_NF</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>跟谁学遭做空 被指称2018年盈利数据夸大74%(附做空报告)</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; 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被指称2018年盈利数据夸大74%(附做空报告)\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-04-08 00:35 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202004080036147a5c7331&s=b><strong>36氪</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>（原标题：最前线 | 跟谁学遭做空，被指称 2018 年盈利数据夸大 74%）2月25日晚间，做空机构Grizzly Research发布了一份做空报告，称近期广受资本市场关注的中概股跟谁学（GSX：NYSE）有夸大财务数据、刷单等问题，并称尽管公司上市以来股价已经翻了三倍的，但实际上是教育上市公司中最差的标的。消息一经发布，跟谁学股价走出了“V”字形，盘中最高跌近6%，昨日收跌2.91 %。...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202004080036147a5c7331&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b3f85d38ab2aad0b07ab8f38b2df477f","relate_stocks":{},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202004080036147a5c7331&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2025822429","content_text":"（原标题：最前线 | 跟谁学遭做空，被指称 2018 年盈利数据夸大 74%）2月25日晚间，做空机构Grizzly Research发布了一份做空报告，称近期广受资本市场关注的中概股跟谁学（GSX：NYSE）有夸大财务数据、刷单等问题，并称尽管公司上市以来股价已经翻了三倍的，但实际上是教育上市公司中最差的标的。消息一经发布，跟谁学股价走出了“V”字形，盘中最高跌近6%，昨日收跌2.91 %。跟谁学是中国目前为止唯一盈利的在线教育上市公司，于2019年6月6日在纽交所上市，发行价为10.5美元，股价至今已翻三倍，至44.09美元，市值105亿美元。36氪第一时间向跟谁学官方求证，其创始人、董事长兼CEO陈向东称报告内容“一派胡言”。此次发布做空报告的机构Grizzly Research目前仅发布过5篇报告，其中有2篇针对中概股公司的报告，另一篇是2020年2月13日发布的针对58同城的做空报告，发布后58同城至今跌幅超18%。这份长达59页的做空报告中，主要观点有：1、信用报告显示，跟谁学2018年虚增74.6% 盈利，并通过关联方北京优联环球教育科技有限公司、百家云图粉饰财报，让财务数据好看；2、2020年1月耗资3.3亿在郑州购买的三栋楼，实际总投资仅7500万元，存在转移资金的嫌疑；3、跟谁学曾要求入驻的教育机构使用虚假账号刷单，第三方流量监控平台也显示访问量和下载量远低于同行。即使在今年春节疫情期间，也未进入行业前五；4.其联合创始人之一宋欲晓在IPO前突然离开，继任者沈楠在之前的任职公司Sinoedu的名声存疑，有多起欺诈诉讼；5.创始人陈向东在山东的两家金融公司，未拿到监管机构审批和许可证，风险很大。以下为报告具体内容（经36氪翻译）：一、收入成本高于同行，毛利率却也高于同行截止目前，跟谁学是中国唯一一家盈利的在线教育公司。虽然大多数竞争对手毛利率超过50%，但是跟谁学平均毛利率为70%，2019年第四季度为79%。在整个在线教育行业收入成本统计方面，各家口径基本相似，主要包括教师的工资、办公设备租金、教材费等。但是，跟谁学的老师薪酬高于行业平均40-50%，销售人员薪酬高于行业平均30-40%，Grizzly Research 认为，跟谁学支出远高于同行的同时，却还有这么高的毛利率，两者完全脱节。因为跟谁学和同行最大区别只是在“班型”和“名师”方面，大班也会降低教学质量。此外，跟谁学也提供课程给三线城市家长和学生，相比同行，其面向的用户支付能力不敌一线城市用户，但公司称借此获得了大量收入，这不符合逻辑。二、信用报告数据和 SEC 数据差异大如果一家中概股公司要伪造数据，一个明显的迹象是向SEC提交的财报要比信用报告好看得多。Grizzly Research 通过其获取的信用报告发现，跟谁学的7个经营实体在2018年惊人地夸大了74.6% 的净利润。2017年，跟谁学的信用报告显示其净利润为亏损8612.5万元，向 SEC 提交的数据为净亏损8695.5万元，差距不大；但是到了2018年，信用报告显示其净利润为1125.2万元，但向 SEC 提交的数据为1965万元，夸大了74.6%。但在收入方面，信用报告和向SEC提交的数据相差在2%以内。所以 Grizzly Research 认为跟谁学描绘的盈利能力是个谎言，财报不值得信任。三、利用未合并的关联方操纵财务1.在招股书中，北京优联环球教育科技有限公司披露为跟谁学的关联方，并为广告费承接方。2018年，跟谁学从北京优联录得收入467万元，支付205万元；但到了2019年前三季度，从北京优联录得收入55.6万元，支付361.5万元。看得出，跟谁学在大幅提高对北京优联的支出。股权结构中，跟谁学通过VIE主体公司北京百家互联拥有北京优联30%股份，跟谁学创始人陈向东自己又持有10%，北京优联在国家工商总局注册地址为北京市石景山区鲁谷南路26号 二层201，作为投资公司，应该独立运营且不合并财报。但是2017年的招聘信息显示，北京优联的实际营业地址和跟谁学及其子公司地址相同。为北京市海淀区西北旺东路10号院，具体地址为博彦科技大厦，共有三层。可是，多项招聘信息表明，北京优联不仅是跟谁学的关联公司，更有可能和跟谁学是同一家公司。从离职员工（2016-2019年）的一份简历中也证明，北京优联和跟谁学完全就是一家公司。另外北京优联实际用的其他注册地址，地方监管机构完全无法联系上。通过这个操作，可以将费用转移到子公司，实现对公众股东的隐瞒。北京优联又名家长家，是一家通过微信等方式教父母如何教育孩子的公司，由跟谁学前员工熊骁于2016年2月创建，目的在于为跟谁学开发消费者用户，实际上为跟谁学当前大部分业务。对于家长家而言，赚钱不是主要目的，在于引导父母和子女成为用户，然后通过各种微信号和社群参加免费课，进而转化成付费用户。跟谁学非常专注获得用户和推销，很少考虑教学质量。2.跟谁学在2017年出售了北京百家视联科技有限公司和北京百家云图科技有限公司，但是出售2年后，百家云图仍然在跟谁学公司隔壁。同时，在武汉的地址仍和跟谁学相邻。百家云图2017年收入168.6万元，净亏损871.6万元。2018年财报未提供给工商局。从报表可以看出，百家云图在帮助跟谁学从财报中扣除费用。综上，Grizzly Research 认为跟谁学在通过北京优联和百家云图雇佣员工，以及将费用隐藏在损益表中。四、郑州购房交易存疑对于报告虚假利润的公司，一个关键问题是找到支付的现金，而无需建立可疑资产负债表账户。跟谁学今年1月31日宣布在郑州经济开发区耗资3.3亿购买了三栋楼，这笔交易很多细节存疑。工商信息显示，跟谁学的VIE公司北京百家互联在1月13日收购了郑州凯通科工贸有限责任公司。1月19日，更名为郑州高途云集。根据经开区信息，该建筑由郑州凯通科工贸有限公司于2016年建设，包括2栋研发楼（一栋21层正建设，一栋6层已完工）和1栋产品展示销售中心（4层），总建筑面积 为6.5万平方米 ，主要作为写字楼出租或出售给民企和社会团体使用。可容纳1877人。但是，建筑物总投资才7500万元，跟谁学支付价格高达4倍之多。存在夸大资本支出，进行资金转移。五、早在2015年，跟谁学就存在刷单，通过虚假账户购买课程现象。公开招聘刷单员。同时，大量微信群也出现相同好评。六、不管从百度搜索、微信指数还是其他第三方数据来看，跟谁学和高途都没有特别出色，但是股价确是表现最好的。即使在疫情这段时间，跟谁学表现也很平常，在2019-2020年的APP下载排行中，跟谁学和同行差距及其大。QuestMobile公布的2020的春节前后教育学习APP日活前五排行榜中，并没有跟谁学。七、跟谁学称其老师选中率不到2%。截止2019年3月31日，有169名主讲老师，522名助教。但此前多位离职员工称，跟谁学老师选拔存疑，比如聘请的是刚毕业大学生，老师资料经历随便填等等。类似这样的内容，Grizzly Research 列举了很多，都暴露跟谁学老师质量并没有宣传中那么好。八、前CFO上市前夕突然离职，继任CFO名声存疑。宋欲晓是原跟谁学财务总监，但是在上市前的几个月就离职了。继任者沈楠于2018年12月入职，其于2017年11月到2018年12月期间担任北京新诺阳光国际文化传播有限公司（经营外教中国）CFO。Grizzly Research 发现外教中国是个骗局，存在不遵守承诺，剥削外国人，故意提供错误签证和从薪水中收取两倍税款，强迫加班等等严重问题。换言之，Grizzly Research 认为沈楠的前东家涉及指控很多，诚信和名誉方面问题较大。九、陈向东于2017年参与设立的2家金融公司，济宁世纪唐人民间资本管理有限公司（持有35%）和济宁慎德泰和民间资本管理有限公司（持有50%）。一直没有在当地拿到营业执照。在中国，如果从事金融服务，没有拿到相关允许资格，将是一个很大的风险，严重者涉及犯罪，对上市公司股东、管理层等都是很大的风险。十、跟谁学内部员工和股东一直在积极出售股票，合计1800万ADS，套现金额2.52亿美元。其中第二大股东员工持股平台套现3289.99万美元，高榕资本套现5906.25万美元，启赋资本套现6693.75万美元，联合创始人罗斌套现867.26万美元。值得一提的是，第三股东张怀亭持有967.8万股，占比6.2%。目前张怀亭已离职，如果他开始抛售，跟谁学将承受巨大压力。此外，其六个联合创始人中，张怀亭、宋欲晓、苏伟、李钢江都已离开。本文来源：36氪 责任编辑：王晓武_NF","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1406,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}