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2023-09-18
这文章前面那几句对 IPO 的评论，是直接无视了 ARM上市么？ARM 上市才是 IPO 市场解冻啊
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2023-08-31
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2023年上半年收入同比增长31%，且已经扭亏为盈。</p><p>因为长时间的市场停滞，目前美国的待上市科技企业大量挤压，Instacart不惜代价的流血上市很可能标志着又一个惨烈的“流血上市”时代拉开序幕。</p><p><strong>美股今年最大科技IPO，红杉、A16Z、老虎基金都现身</strong></p><p>Instacart成立于2012年，是在线杂货配送模式最早的开创者。Instacart的所谓在线杂货配送，简单来说就是为北美的传统商超提供两小时内送货上门的跑腿服务。在中国，虽然也有过不少<a href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>试图复制Instacart，但都没有能够跑通，现在与Instacart的业务最像的应该是各类生鲜电商公司。</p><p>在美国，Instacart是在线杂货配送市场的霸主。招股书显示，Instacart平台上目前有美国1400多家全国性、区域性以及本地杂货商店，这些商店合计占到了美国杂货零售市场份额的85%。2022年，Instacart平台上的总交易额（GTV）达到290亿美元，占北美线上杂货销售额的75%。</p><p>在融资方面，Instacart一直是美国顶级VC的宠儿，在上市前的融资额合计接近27亿美元，是标准的硅谷赢家。</p><p>Instacart的创始团队出自<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>，最早由著名的Y Combinator孵化，2012年成立伊始就拿到了红杉资本领投的A轮，2014年的B轮则是由A16Z领投。另外Coatue、Tiger Global、D1 Capital等知名VC、对冲基金均为Instacart的股东。</p><p>招股书显示，Instacart上市前的最后一轮融资是2021年2月的I轮，融资额2.65亿美元，总估值390亿美元。该轮融资的投资方以老股东为主，包括红杉资本、A16Z、D1 Capital等。当时的Instacart正处在辉煌的顶点。新冠疫情发生后，Instacart有一轮爆发式的增长，其用户数、交易额在2020年分别增长了两倍和三倍之多，备受市场瞩目。2021年中，Instacart曾计划直接上市（Direct 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Air继续下跌至1.1美元，逼近1美元的退市红线，堪称今年最惨烈的破发。面对退市危险，Surf Air不得不宣布对关联公司和内部人士的股票进行交易限制。</p><p>可见，在市场形势不佳的情况下，独角兽们要想完成上市，只能老老实实把估值降下来，走传统IPO的道路。从好的方面看，Instacart的上市至少有一个积极作用：让后期投资者们到底需要接受多少折扣的问题变得更加清晰。</p><p>这一轮全球性的科技独角兽估值下降可以说是惊心动魄。投中网在《老虎基金卖掉了最优质资产》一文提到，2023年的美国VC/PE们都在头疼怎么卖资产，人人都在关注老虎基金甩卖资产的进展。</p><p>关键的问题在于价格。美国S交易经纪平台Zanbato给出的数据是，自2021年底至今，美国S交易价格指数整体跌幅为70%。某些行业的跌幅还要超过这个数，比如加密货币赛道跌幅达75%，金融科技跌幅超过80%。因为估值下跌太快，美国S交易市场陷入了难以确定到底什么是“公平价格”的困局，这为谈判增加了难度，导致了一个死结：虽然VC/PE们都在竭力推动退出，但S交易的活跃度却反而显著下降。</p><p>美国知名的专业S基金Industry Ventures创始人Hans Swildens对媒体表示：“如果IPO市场运转良好，每个买家和卖家都会感到更加自在。”他解释道，IPO是一种价格发现机制，当一次IPO发生，它会告诉一级市场和S市场估值应该落在哪里。</p><p>换个角度说，美国VC/PE正面临这一次估值重构，Instacart的IPO不过是这一进程的一部分。</p><p>这里不妨引用一下<a href=\"https://laohu8.com/S/CG\">凯雷</a>CEO哈维·施瓦茨的发言。他在不久前凯雷的财报会上表示，美国经济正摆脱已经持续了十余年的零利率政策，该转变对企业资本结构和流动性的影响如何，我们当下的了解还很初步。这种情况下，整个行业的投资步伐都被减缓，“我们正处于近代经济史上最复杂的时期之一”。</p></body></html>","source":"tzw","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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Swildens对媒体表示：“如果IPO市场运转良好，每个买家和卖家都会感到更加自在。”他解释道，IPO是一种价格发现机制，当一次IPO发生，它会告诉一级市场和S市场估值应该落在哪里。换个角度说，美国VC/PE正面临这一次估值重构，Instacart的IPO不过是这一进程的一部分。这里不妨引用一下凯雷CEO哈维·施瓦茨的发言。他在不久前凯雷的财报会上表示，美国经济正摆脱已经持续了十余年的零利率政策，该转变对企业资本结构和流动性的影响如何，我们当下的了解还很初步。这种情况下，整个行业的投资步伐都被减缓，“我们正处于近代经济史上最复杂的时期之一”。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1088,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":214871367348384,"gmtCreate":1693490888905,"gmtModify":1693491755562,"author":{"id":"3434552413541576","authorId":"3434552413541576","name":"87588X","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3434552413541576","authorIdStr":"3434552413541576"},"themes":[],"htmlText":"😂","listText":"😂","text":"😂","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/214871367348384","repostId":"2363262255","repostType":2,"repost":{"id":"2363262255","kind":"highlight","pubTimestamp":1693476408,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2363262255?lang=&edition=full","pubTime":"2023-08-31 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Rehaut）写道，“如果利率继续稳定，经济没有出现中度到大规模衰退，我们预计未来两年房屋建筑商的账面价值将实现稳健增长，资产负债表将非常强劲。<strong>房屋建筑将继续受益于坚实的基本面</strong>”。</p><p>本周早些时候，<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>也因“住房供应紧张且需求好于预期”的原因，将<strong>美国2023年房价预测上调至上涨1.8%</strong>，此前为下降2.2%。</p><p>在至少有三位房地产经纪人的房屋建筑商中，房车和活动房屋制造商Cavco Industries Inc.的预期回报率最高，其次是<a href=\"https://laohu8.com/S/MTH\">Meritage Homes Corp</a>.、<a href=\"https://laohu8.com/S/TPH\">Tri Pointe Homes Inc.</a> 和行业巨头DR Horton Inc.（霍顿房屋）。</p><p>值得注意的是，<strong>股神巴菲特又一次展现了“神预测”的本领。</strong>本月早些时候13F报告显示，<strong>巴菲特旗下<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦二季度新买入DR Horton Inc.597万股，期末持仓市值达到7.26亿美元</strong>。早在2个月之前的6月份，巴菲特已购入另外两家房屋建筑商——美国四大顶级住屋建筑开发商莱纳国际Lennar和NVR。</p><p>自2002年以来，DR Horton Inc.一直是美国销量最大的房屋建筑商。DR Horton Inc.的股价在二季度大涨25%，创下历史新高。</p><p>即使有所反弹，<strong>房屋建筑股也几乎没有被高估。</strong>事实上，周一该类股的14天相对强弱指数正面临近一年来最严重的超卖信号，随后连续三个交易日反弹。其周三的上涨是在美国成屋签约销售数据公布之后出现的，该数据是一个领先指标。数据显示，7月份二手房签约量连续第二个月出现意外增长。</p><p>然而，这种上升势头似乎仍然不足以让潜在购房者相信二手房市场正在好转。</p><p>万神殿宏观经济公司（Pantheon Macroeconomics）美国高级经济学家基兰·克兰西（Kieran Clancy）表示，<strong>在抵押贷款利率得到大幅控制之前，成屋房屋销售将会受到抑制</strong>。他在给客户的一份报告中表示，<strong>这种情况要到今年晚些时候或明年初才会发生。</strong></p><p>与此同时，房屋建筑商继续提供激励措施，以减轻利率上涨带来的财务负担，这让绝望的购房者也难以抗拒。</p><p>花旗集团的安东尼·佩蒂纳里（Anthony Pettinari）预计，如果利率继续上涨，房屋建筑商将牺牲价格，同时加大激励措施以保持增长。</p></body></html>","source":"xnew_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>比AI还猛！美股建筑股飙升近50%，巴菲特又一次“神预测”</title>\n<style 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