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老虎之父

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2016-12-21

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2016-12-21

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人的小di,八l个可。

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么说东欧的","text":"当年这么说东欧的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/243837086486728","repostId":"2384559315","repostType":4,"repost":{"id":"2384559315","kind":"highlight","pubTimestamp":1700486783,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2384559315?lang=&edition=full","pubTime":"2023-11-20 21:26","market":"us","language":"zh","title":"阿根廷推开了地狱之门","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2384559315","media":"格隆汇","summary":"双手奉上命根子","content":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: start;\">11月20日，美股阿根廷概念股集体暴涨。<a href=\"https://laohu8.com/S/YPF\">阿根廷YPF</a>涨40%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TEO\">阿根廷电信</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TGS\">TGS</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/EDN\">恩普雷萨电力</a>涨超20%。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aa0dd8415dda4b8d953f1a92a7710dae\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p style=\"text-align: start;\">消息面上，当地时间11月19日，阿根廷举行第二轮总统选举。根据官方宣布的最终计票结果，有“阿根廷特朗普”之称的极右翼选举联盟“自由前进党”候选人、国会众议员哈维尔·米莱以55.95%的得票率，当选阿根廷新一任总统。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d2a0bd0aeeecb83d7de4f8eed509d0d2\" title=\"\" tg-width=\"904\" tg-height=\"531\"/></p><p>就在刚刚，阿根廷双手奉上了自己的命根子……</p><p>当地时间11月19日，人称“阿根廷特朗普”、极右翼“自由前进党”候选人哈维尔·米莱，以55.95%的得票率，正式当选阿根廷新任总统。</p><p>这位老哥，曾担任足球队守门员、摇滚乐队主唱、演员、脱口秀和电视节目主持人、经济学家、大学教授、还在汇丰银行工作过。</p><p>直到2021年，才当上国会议员。</p><p>泽连斯基在他面前，都黯然失色！</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/72258581850814f4cdebddce3c8b722d\" title=\"\" tg-width=\"727\" tg-height=\"392\"/></p><p>这样一个政治素人，凭什么成了黑马？</p><p>凭他那迷人的发型，更凭颠覆性的竞选纲领：</p><ol start=\"1\" style=\"list-style-type: decimal;\"><li><p><em>废除央行，以美元为官方货币，取消外汇管制，资金自由流动。</em></p></li><li><p><em>国有资产全部私有化，包括养老、医疗、教育甚至监狱。</em></p></li><li><p><em>把25个部委包括教育部和卫生部裁撤剩下8个，把所有的政府监管部门全部撤销。</em></p></li><li><p><em>停止部分公共服务支出，取消大部分税收。</em></p></li><li><p><em>允许<a href=\"https://laohu8.com/S/QC7.SI\">全民</a>持枪、开放武器销售。</em></p></li><li><p><em>卖淫合法化、毒品合法化、器官交易合法化，自己的身体自己做主。</em></p></li><li><p><em>与第一第二贸易国巴西和中国断绝往来，高调反华！承诺会将中国赶出南美市场。</em></p></li><li><p><em>废除劳动法、裁撤劳动监察部门。</em></p></li><li><p><em>放弃与英国有争议的马岛，把它送给英国。</em></p></li></ol><p>放在其他任何地方，米莱的这番言论，妥妥的叛国！</p><p>但在阿根廷，却有56%的人支持他。</p><p>为啥？反正都烂透了，大不了推倒重来。</p><p>爱谁谁吧！</p><p>大选结果出来的第一时间，远在美国的川普立刻对这位“类己”的小老弟祝贺：</p><p><strong>让阿根廷再次伟大！</strong></p><p>继埃尔多安经济学后，新生的“米莱经济学”，正冉冉升起。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ed045bb70ebcf14e5d8d09c5d47d5294\" title=\"\" tg-width=\"900\" tg-height=\"303\"/></p><p><strong>01、经济史上的奇葩</strong></p><p>1971年的诺贝尔经济学奖得主库兹涅兹，曾说：<strong>世界上有4种国家，发达国家、发展中国家、日本和阿根廷。</strong></p><p>日本是个奇迹。</p><p>连续打了两次世界大战，却能迅速从废墟中崛起，成为最发达国家之一。</p><p>阿根廷也是个奇迹，不过是反向的。</p><p>不同于极度缺乏资源的日本，阿根廷可以说是开挂的存在。</p><p>甚至“阿根廷”这个词，就是白银的意思，自古被土著成为白银圣地。</p><p>土地面积大就算了，还都是好地方，河流密布、土地肥沃、水草丰茂、气候宜人。</p><p>所以从19世纪建国开始，他们就举全国之力投入农牧养殖业，被称为世界粮仓，是世界上最富有的4个国家之一。</p><p>上世纪，欧洲形容有钱人，就说：<strong>你富的像个阿根廷人。</strong></p><p>当时的欧洲移民，都在纠结去纽约好，还是去布宜诺斯艾利斯。</p><p>然而没过多久，选择阿根廷的人们，都后悔了。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/631fa709e8495fc760f4a4da939c8746\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"905\"/></p><p><strong>繁荣的外表下，命运正悄悄迎来残酷的转折。</strong></p><p>在巴拿马运河通航后，阿根廷的地缘优势直线下降，从美洲航线的中心点变成了“世界的尽头”，离世界三大经济中心的航运距离均在1万公里以上。</p><p>阿根廷人这才发现，自己虽然富得流油，国内产业结构却非常不合理。</p><p>坐吃山空上百年，迟迟没有完成工业化，大量设备都被外国卡脖子。</p><p>再加上，30年代全球大萧条，许多国家进入锁国状态，物料价格暴跌，极度过于依赖农、牧、矿出口的阿根廷，立刻就萎了。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad5e4a1fda02a16ce023918c7211ed99\" title=\"\" tg-width=\"641\" tg-height=\"336\"/></p><p>更关键的是，政府面对经济危机毫无作为，居然被军队推翻了。</p><p>这开了个极坏的先例，阿根廷经济也正式踏上衰退的分水岭。</p><p>经历10多年混乱后，1946年，贝隆当选阿根廷总统。</p><p>新政府的口号是：<strong>反资本主义、反外国资本，拥抱贫民和工人阶级。</strong></p><p>出发点是好的，但做法过于奇葩。</p><p>当时，阿根廷正处在产业转型的关键时刻，贝隆大力推动全国工业化，却把关键的重工业与各种公共设施归入政府麾下，限制国外商品进口。</p><p>这看上去没啥问题，但<strong>伴随着产业保护的是外交上的孤立，阿根廷政府居然想退出世界经济体系，实现自循环。</strong></p><p>我大阿根廷应有尽有，何须与他人贸易？</p><p>结果可想而知，在政府的宠爱下，所有企业都人浮于事、运作效率极其低下，竞争力越来越低。</p><p>造成的结果就是，本国的优质<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>无法出口，国外的先进技术也进不来。</p><p>整个社会的产业升级，也基本告吹。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7fb2be270adc6cb6d52b94154a43458b\" title=\"\" tg-width=\"439\" tg-height=\"184\"/></p><p><strong>更骚的是，贝隆还推出前无古人的社会福利政策。</strong></p><p>仅第一任期内，他就盖了50万套房子，送给低收入人群住。</p><p>他还大兴基建，医院、学校、图书馆各种造，努力给国民最好的生活条件。</p><p>当然，工资也必须涨。</p><p>只要俺当总统，包管乡亲们吃香的喝辣的，记得下一届还选咱啊！</p><p><strong>贝隆的这些做法，初衷虽然是好的，主打一个为国民着想。</strong></p><p><strong>但在经济下行期，你这样搞的后果，就是进一步拖垮国家财政。</strong></p><p>贝隆到底是拯救穷人的英雄，还是拖垮国家的罪人，至今在阿根廷都赞否两论。</p><p>比较难顶的是，贝隆的这种政见，对一个选票国家而言，那必然是非常受欢迎。</p><p><strong>后来有志于当总统的，同样拿这一套忽悠选民，为了填平巨额财政赤字，只有不断对外举债、对内超发货币。</strong></p><p><strong>搞得民不聊生后，国民再选个支持自由主义的总统上去。</strong></p><p><strong>新总统为了发展经济只能削减福利开支，立刻又引发民怨。</strong></p><p><strong>贝隆主义马上再度复活，保护主义把自由主义赶下台。</strong></p><p>如此循环往复……</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d4a9be817e072fff0e756325a491981\" title=\"\" tg-width=\"839\" tg-height=\"509\"/></p><p>近半个多世纪，阿根廷政府更迭多达29次，甚至还出现过一个月连换5任总统的夸张剧情。</p><p>如此动荡中，甭管什么政策，都无法有长期连贯的发展空间。</p><p>阿根廷就这样不断在贝隆主义和自由主义间横跳，经济偶尔回光返照，但衰退的趋势却没啥变化。</p><p>唯一变化的，只有越来越多的债务。</p><p><strong>02、让阿根廷再次伟大</strong></p><p>提起阿根廷，球迷想到的是梅西。</p><p>经济学家想到的是通货膨胀。</p><p>政府支出长期超过收入，外债无限增加、货币无限超发，阿根廷的通胀直接爆炸，汇率一贬再贬。</p><p>最严重的是1982年，在输掉与英国的马岛战争后，通胀率甚至一度高达20000%，钱还不如纸值钱。</p><p>1969-1991年，阿根廷换了好几次货币，面值删去了13个0。</p><p>换上新货币后，好不容易稍微稳了下，通胀一度降到0，形势一片大好。</p><p>没想到自由派政府又放开了外汇管制，比索直接挂钩美元。</p><p>这不是找死吗……</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2fd470105737f1f31f63761b8b61ceaa\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"527\"/></p><p>阿根廷比索</p><p>90年代，美元一升一降，华尔街收割了整个拉丁美洲，阿根廷也跟着送了。</p><p>1993年，美国与西欧资本控制的企业达到全国企业总资本的34%。</p><p>2000年，这一比例升至80%，阿根廷丧失所有的大型民族企业，绝大多数国企员工下岗。</p><p>难受的是，阿根廷出售国有企业获得了300亿元的收入，政府外债却猛增了1200多亿美元。</p><p>官僚阶层依附于国外金融与工业寡头，贪污横行，腐败泛滥，社会财富丧失殆尽。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f87e9a11f43e77e30aa44fa31f6d32f2\" title=\"\" tg-width=\"862\" tg-height=\"514\"/></p><p>2001年，阿根廷最大的10家银行中，8家被花旗银行、纽约银行、波士顿银行等<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>控股。</p><p>国家立刻陷入债务违约，欠下投资者950亿美元债务。</p><p>2002年，社会贫困人口比重上升至57%，有数百名儿童饿死。</p><p>2009年4月，阿根廷中央银行董事接受中国记者访问，无奈地哀叹道：<strong>中国能从阿根廷学到的，就是不要学阿根廷。</strong></p><p>现实的社会问题，逼迫政府职能继续曾经的操作。</p><p>1990-2022年，阿根廷M2总额从8.66亿比索增长至134万亿。</p><p>同时，2015年至今，阿根廷一直在大幅度加息，试图用掩耳盗铃的手法麻痹自己。</p><p>但无法改变事实。</p><p>截至2022年底，<strong>阿根廷的外债总额已高达2700亿美元，占比GDP超过50%，而外汇储备仅有350亿美元。</strong></p><p>通胀再次失控，来到142.7%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8af998cebe3076cd09fb87bd86bc3551\" title=\"\" tg-width=\"865\" tg-height=\"505\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/03ccea0a596d74a8f66f2d6e9519aeb0\" title=\"\" tg-width=\"858\" tg-height=\"504\"/></p><p>正如米莱所说的，<strong>通货膨胀税给民众带来极大的痛苦，给市场造成极大的困扰。</strong></p><p>最主要的，就是导致贫富差距越来越大。</p><p>不同人群的财富和收入受到通货膨胀的影响程度不同。购买力相对较低的固定收入人群会受到更大的影响，而拥有实物资产的人则可能从通货膨胀中受益。</p><p>根据阿根廷国家统计数据，<strong>社会的基本月薪为4.55万比索，约合2300元人民币。而一个四口之家每月的口粮就要花掉11万比索，差不多是基本月薪的两倍多。</strong></p><p><strong>阿根廷的高通胀已经不是什么购买力下降、货币贬值的经济问题，而是底层人民迎战饥饿的巨大安全隐患。</strong></p><p>2022年，阿根廷的贫困人口达到了4250万，贫困率超过37%，大量中产返贫，游街活动频发，整个社会也开始急转向右。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/10a2a4fb9ba645b1cccb2dcce9305afd\" title=\"\" tg-width=\"832\" tg-height=\"518\"/></p><p>但是，照他所说，把央行关门、直接用美元，就能环节阿根廷目前的困境？</p><p>一定程度上，确实可以。</p><p>直接使用美元，实际利率将由美联储决定，使得利率更可预测。对阿根廷这样的经济体而言，倒也能免去许多挠头的问题。</p><p>更何况，因为自家货币不靠谱，大部分阿根廷人，早就更乐于使用、存储美元，也喜欢用美元定价和交易。</p><p>如果将这种状况正式化，将使民众免去美元、比索来回兑换的麻烦。</p><p>既然如此，就说明一个问题：<strong>人们压根就不相信央行了。</strong></p><p>现代货币，靠的是国家信用背书。</p><p>一个不被国民信任的央行，不被国民信任货币，有存在的必要吗？</p><p>确实没有了。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8c42ba4b898550dd0fbc69b55bc01253\" title=\"\" tg-width=\"868\" tg-height=\"516\"/></p><p>既然如此，至少对阿根廷而言，直接使用美元是目前最好的选择。</p><p>虽然等于把命根子交了出去，但已经被收割了那么多次，还有什么可怕的呢？</p><p>再差，还会比现在更差？</p><p>至少，美元作为世界上交易量最大的货币，其汇率不会受阿根廷这个相对小的经济体所影响，这意味着货币价值将不会大幅波动，上下翻飞。</p><p>对渴望稳定的阿根廷人而言，稳定，是最大的财富。</p><p><strong>03、尾声</strong></p><p>有个老笑话十分讽刺：</p><p>上帝创造地球以后，他发现阿根廷已经得到了所有的财富：辽阔的草原、丰富的石油、雄伟的山脉、迷人的丘陵湖泊、肥沃的河谷和多样的气候。于是，为了平衡，他在这个地方放上了阿根廷人。然后，阿根廷就凉了。</p><p>遍观历届政府，似乎都没给阿根廷带来卓越的政绩，阿根廷人也对政府失望透顶。</p><p>于是，这一次，他们干脆选了个无政府主义者当总统。</p><p><strong>很多人认为，他很可能将是阿根廷最后一任总统！</strong></p><p>为什么？因为按米莱的施政方针，整个阿根廷就是人类历史上第一次无政府主义的试验场，将打造一个真正弱肉强食的黑暗丛林：</p><blockquote><p><strong><em>支持人体器官交易——穷人将被更深重压迫；</em></strong></p><p><strong><em>放开枪支管制——武器泛滥、暴力横行；</em></strong></p><p><strong><em>撤销监管部门——上位者将肆无忌惮；</em></strong></p><p><strong><em>出售所有国企——国家被私人垄断收割，穷人将再无活路；</em></strong></p><p><strong><em>取消青少年性教育课、撤销教育部——蓄意让后代变得愚昧，成为野兽。</em></strong></p></blockquote><p>顺带一提，这老哥还是虚拟货币的拥护者。</p><p>以虚拟货币去中心化的理念，这种事完全有可能。</p><p>地狱之门已经打开。</p><p>明天会更好，还是会更坏。</p><p>没有人知道。</p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>阿根廷推开了地狱之门</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>盘前涨超11%，巴菲特旗下<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦三季度建仓台积电共6006万股。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d01c7db56eddd08418c02a5eb404e0a1\" tg-width=\"450\" tg-height=\"448\" 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href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>第一、阿里第二、拼多多冲到第三。</p><p>而在去年年报期，这个位置是<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c449875a750338a047e121cf649b0b7d\" tg-width=\"723\" tg-height=\"708\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>提高利润只有两种方法，要么降低成本，要么多卖货增加营收。</p><p><b>从成本端来看，拼多多喊的最响的“百亿补贴”依旧没有缩水，三费合计同比增长2.1%。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1330614f93a0686b613e1be38b82912c\" tg-width=\"663\" tg-height=\"666\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在“补贴力度”没有大增大减的前提下，拼多多的营收却同比增长36%，达到314.4亿元。进而直接将净利率从去年二季度的10.48%提升到了今年的28.29%。</p><p>很难想象，一个主要卖9.9的垃圾袋和抽纸的电商平台能有近三成的净利润。但其实原因也并不复杂。</p><p>从大环境来说，一方面，在经济下行的背景下，人们减少了可选消费的支出，而纸巾、垃圾袋这些日用品的刚需并不会减少，从而在营销和补贴力度并未提升的情况下，实现了销售额的增长。</p><p>白话一点，假设原来一个人有100元用于消费，其中50元花在淘宝，50元花在拼多多上，那么现在可能只有80元用于消费，而依然有50元花在拼多多上。</p><p>另一方面，在上海疫情期间，拼多多迅速打通了社区的进入通道，打通“最后一公里”，做了专门的“上海保供”以及社区团购等。</p><p>从拼多多自身的业务来看，这期财报拼多多并没有披露用户数据。但在此前的财报中拼多多的活跃买家数量，在2021年底达到了恐怖的8.687亿。</p><p><b>而自2020年Q2开始，拼多多的月活人数季度环比一直处于下降趋势，并且2021年Q4季度环比首次负增长，月活用户数停滞于7.3亿大关。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d3b2951c6ac6583ceff0776fffda582\" tg-width=\"720\" tg-height=\"653\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>而拼多多的营收主要分为了广告、佣金和自营商品（如今已取消）销售三部分，而其中广告和佣金的增长是相辅相成的——<b>拼多多的销售额越高，流量就越值钱，广告收入也就越多，佣金收入亦然。</b></p><p>因此在用户规模见顶的情况下，想要提升销售额自然是吸引更多的优质大牌入驻，一方面提高客单价，另一方面也带动广告收入的提升。</p><p>就这期财报来看，<b>目前广告为主要的增长引擎，因此可以说明拼多多的品牌化卓有成效。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/99fb1104ff6ba86312231c56813954f9\" tg-width=\"722\" tg-height=\"680\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在今年年初，拼多多在公司内部成立专门的品牌小组，按照一贯的ABB的命名方式，命名为超星星小组，目的非常明确——直接拉行业中高端品牌入驻拼多多。</p><p><b>02、面向品牌的百亿补贴</b></p><p>今年的618号称“史上最艰难”。但拼多多推出了品牌专场，先后发放了30亿消费红包，并通过百亿补贴二次覆盖、大牌直降等方式，连接入驻的品牌和消费者。</p><p>品牌化的效果在这一次618可见一斑：据统计，首批报名品牌专场的国内外品牌有500多家，包括了美的、西门子、TCL、小米、COACH等。同时，不少品牌还在拼多多开出了旗舰店。</p><p>拼多多早在2019年就喊出了“百补”的口号，扩充自己除了白牌以外的品牌厂商数量，但过程并不顺利。<b>因为拼多多的低价会破坏大牌森严的价格体系：都在线上花便宜的价格购物了，线下的经销体系就无人问津。</b></p><p>关于线上价格体系损坏线下经销商的例子，最近格力经销商“倒戈”格力，便是最好的说明。</p><p>因此，在拼多多百亿补贴口号喊得最响亮的初期，大牌还是与拼多多保持着距离。一些品牌甚至是以经销商的名义入驻。</p><p>由阿布亲自带队的“超星星”计划成为了一个转折点，促成了拼多多在618的进展。那么这个超星星计划与之前相比，神奇的地方在哪里？</p><p><b>首先，为了吸引旗舰店，拼多多允许旗舰店自己来定高价维持品牌的价格体系。</b>但与此同时，则通过补贴的方式，让消费者以更低的价格买到手。</p><p>这种“卖得不便宜但买得便宜”的方式和淘宝很像。只不过淘宝优惠的方式花里胡哨，比如隐形单品券、直播间单独链接，但拼多多的优惠简单粗暴，就是直给的补贴。</p><p>这也很好理解，一方面，拼多多已经形成了“低价”的消费心智，另一方面，在这个连购物车都没有的平台上，花里胡哨的优惠方式对消费者而言是一种门槛。</p><p><b>其次，则是通过广告资源位的倾斜吸引品牌。</b></p><p>在超星星的规则下，品牌花1块钱，可以获得价值2-3块的广告资源位。这次618“品牌专场”就是一种资源倾斜，已经不仅仅是“百亿补贴”的标签，而是整个活动页面。其他资源位还包括种果园树的游戏等。规格提升可见一斑。</p><p><b>另外，超星星是通过与商家签年框的方式进行的。</b></p><p>这种方式的聪明之处在于锁定了品牌的年度预算。既然品牌今年有预算，那么就一定会花人力、物力做这个事情。把钱花在有保障的地方，自然是安心的。这样签订年度战略计划，不仅对新招的商家，也面向平台的存量商家。</p><p>根据<a href=\"https://laohu8.com/S/600109\">国金证券</a>的数据，<b>超星星计划成功引进了3000-5000个品牌[2]。</b></p><p>可以说拼多多当初是怎么低价争取消费者的，现在就怎么低价争取品牌主。超星星计划，某种程度上可以理解为是面向品牌的百亿补贴。</p><p><b>03、一分钱的视频生意</b></p><p>拉来了金主爸爸们，如何增加资源位的投入？页面广告和游戏固然是一部分，除此之外，拼多多把重点放到了视频上。</p><p>拼多多在2020年上线了多多视频，但它的存在感并不强。今年2月，拼多多把“多多视频”提到了一级入口，取代了原先的“直播”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a52dee128e3cd358f11778eb560ca298\" tg-width=\"1001\" tg-height=\"397\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>关于多多视频，有两方面的理解维度。</p><p><b>对拼多多而言，它是提升用户粘性的工具。</b>提升的方式也很“拼多多”：刷视频就返现，而返现金的非常快，看一条，微信秒速到账一分钱。</p><p>效果立竿见影：过去拼多多用户的平均在线时长是23分钟，多多视频的用户平均在线时长在45分钟，瞬间翻倍。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/47155a5f14557c5effc65359c81ce230\" tg-width=\"720\" tg-height=\"642\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>把用户的数量和时长攥在手里之后，多多视频就成为了广告理想坑位。面向品牌，超星星也就多了一张牌。</b></p><p>拼多多已经将商家的直播整合进了多多视频，而且出现的频率之高令人咋舌：大概现每刷6个会出1个直播间商家买货，而视频本身也大多是带货视频。</p><p>但这种节奏并不会引起消费者的反感：都已经让你刷视频提现了，看几个带货直播不过分吧？再者，视频内容也是根据用户的浏览和购买记录来投放的，也有算法提供的相关性。</p><p>拼多多花了1分钱，从用户那儿拿来了注意力（光多多视频的日活就有近8千万），又把用户的注意力卖给品牌方，从而还吸引了品牌入驻。</p><p>翘得一手好杠杆。</p><p>不过，多多视频主要是围绕着多多的电商来做，其劣势也在于内容质量。想要提升用户留存时间，还是要看内容吸引力的。</p><p>不过话又说回来，大部分人或许都是把多多视频当背景在刷，有几个人会记得到底在上面看了啥？</p><p>在一份亮眼的报表发布后，拼多多在谈到未来的“盈利”时谨言慎行，说本季度不具备参考价值，但在谈到未来的战略时，又显得非常高调，这其中就以“百亿农研”为代表——拼多多2021年8月宣布设立“百亿农研专项”，说要推动农业科技的普惠。</p><p>每每财报季，拼多多都会说将要把利润投入到“百亿农研”中，在它未来的战略里，这个项目处于怎么样的地位呢？</p><p><b>04、未来的变数</b></p><p>最近拼多多新业务中，值得关注的业务主要有三块：百亿农研、快团团、以及出海。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>项目其实就一句话：我有9.9的垃圾袋，为什么不能有9.9的香蕉<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>大白菜？</b></p><p>“百亿农研专项”可以总结为两个维度：一是优化农业的生产和运输等各个环节；二则是扶持农人，具体来说，也就是提升他们对电商和数字化的认知。</p><p>一个合理的推测是，拼多多的“百亿农研”最终希望让更多的农人来拼多多开线上店铺。</p><p>其目的都是为了减少农产品供给过程中的损耗，减少中间商赚差价，用最低的成本将农产品从地里送到消费者嘴里，从提高利润水平。</p><p>而这本质上和让卖垃圾袋餐巾纸的商家线上售卖是一样的思路：仍然是在做白牌的生意，毕竟农产品本身是很难有品牌化的。</p><p><b>这里的一个问题是，农业的方向和拼多多的“品牌化”有所背离。农业之于电商的“货币化率”是很低的。</b></p><p>所谓“货币化率”，就是营收/GMV，也就是电商有多少收入是通过买卖商品差价之外获得的，比如广告、推广位、竞价排名等等。</p><p>但农产品是不会去电商购买广告的。愿意投放广告的往往都是汽车、奢侈品这样的高溢价产品，卖个几十只包包，广告费就赚回来了。而农产品没有品牌，溢价很低，农民花个几十万买个广告位，要卖多少颗苹果才能把钱赚回来？</p><p>再者，对于拼多多的流量机制来说，只要我能把9.9压到9.8，那么最好的分区推荐位就是我的，为何要去做投放？</p><p>当然，虽然货币化率的问题确实难以解决，但卖了这么多年垃圾袋的拼多多依然赚的盆满钵满，这也就并不是什么大问题，反而能够利用农产品去提高拼多多在“平价商品”意义上的全品类覆盖。</p><p>相比而言，在上海封控期间存在感颇强的“快团团”倒很少被谈论。这可能与它的战略地位相关。</p><p>它在疫情期间的贡献不假，这是由于它在短时间内，把各类电商平台之外的资源聚集了起来，比如供货方的农贸公司和夫妻水果店以及封闭小区的团长。物流方式有什么用什么，于是在其他电商平台的物流无法流通的情况下，完成了“最后一公里”的运输。</p><p>虽然快团团影响力并不小，大量淘客转移到了微信的阵地——他们曾为淘宝创造过千亿的GMV——但快团团本质上就是建立在微信生态里的工具，没有什么技术门槛，与“群接龙”类似。</p><p>最后则是拼多多于9月1日上线的跨境电商平台Temu，首站面向北美市场，当前还在测试期，PC端主页上，主要以20美元以下的夏季女装，和5-10美元左右的首饰组成。</p><p>但这两块业务要给它下一个定义或者展望还为时尚早，可能还需要进一步的转化。</p><p><b>05、尾声</b></p><p>有那么一些公司，业绩总是和经济有着千丝万缕的联系。</p><p>比如<a href=\"https://laohu8.com/S/002027\">分众传媒</a>是经济的滞后指标：经济景气，公司打起广告出手阔绰，分众躺着赚钱。反之，经济不景气，一众互联网公司勒紧裤腰带，分众的业绩自然惨淡。</p><p>至于拼多多，创始人那句“五环内的人理解不了拼多多”现在看起来并无道理：白领不会计较奢侈品的几百万，却会计较垃圾袋的几块钱。拼多多的品牌化确实取得了进展，但从现在的情况看来，至少在舆论里，它与“消费降级”的联系会愈加紧密。</p><p>宏观经济学家们要么干脆把拼多多的业绩拿来当反指好了。</p></body></html>","source":"lsy1646381309948","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>日入三亿，拼多多没有感受到寒气</title>\n<style 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15:06","market":"us","language":"zh","title":"日入三亿，拼多多没有感受到寒气","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1135383925","media":"有数DataVision","summary":"寒气并没有吹到拼多多身上。8月29日，拼多多第二季度财报显示，公司营收实现314.4亿元，同比增长36%。净利润89亿元——是京东的两倍。算下来差不多一天净赚三个亿。要知道，京东的利润，还是在销售和管","content":"<html><head></head><body><p>寒气并没有吹到<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>身上。</p><p>8月29日，拼多多第二季度财报显示，公司营收实现314.4亿元，同比增长36%。净利润89亿元——是<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>的两倍。</p><p><b>算下来差不多一天净赚三个亿。</b></p><p>要知道，京东的利润，还是在销售和管理费用相比去年同期减少13.72亿的基础上实现的。而拼多多这边，百亿补贴仍然存在。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6e27dff27e96e91fca1447735156d4d0\" tg-width=\"615\" tg-height=\"723\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>业绩好到公司的高管在电话会上强调，“一些偶发因素影响了本季度整体费用，因此不应将本季度的盈利作为未来的参考。”</p><p>在这一期的财报里，拼多多其实只解答了一个问题：</p><p>人们在没有钱的时候，会如何消费？</p><p><b>01、不降本，却更挣钱了</b></p><p>在一众降本增效的浪潮中，拼多多三个月赚了近90亿元，同比增长268%。</p><p>在已发布今年上半年业绩的互联网公司里，净利润排名<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>第一、阿里第二、拼多多冲到第三。</p><p>而在去年年报期，这个位置是<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c449875a750338a047e121cf649b0b7d\" tg-width=\"723\" tg-height=\"708\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>提高利润只有两种方法，要么降低成本，要么多卖货增加营收。</p><p><b>从成本端来看，拼多多喊的最响的“百亿补贴”依旧没有缩水，三费合计同比增长2.1%。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1330614f93a0686b613e1be38b82912c\" tg-width=\"663\" tg-height=\"666\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在“补贴力度”没有大增大减的前提下，拼多多的营收却同比增长36%，达到314.4亿元。进而直接将净利率从去年二季度的10.48%提升到了今年的28.29%。</p><p>很难想象，一个主要卖9.9的垃圾袋和抽纸的电商平台能有近三成的净利润。但其实原因也并不复杂。</p><p>从大环境来说，一方面，在经济下行的背景下，人们减少了可选消费的支出，而纸巾、垃圾袋这些日用品的刚需并不会减少，从而在营销和补贴力度并未提升的情况下，实现了销售额的增长。</p><p>白话一点，假设原来一个人有100元用于消费，其中50元花在淘宝，50元花在拼多多上，那么现在可能只有80元用于消费，而依然有50元花在拼多多上。</p><p>另一方面，在上海疫情期间，拼多多迅速打通了社区的进入通道，打通“最后一公里”，做了专门的“上海保供”以及社区团购等。</p><p>从拼多多自身的业务来看，这期财报拼多多并没有披露用户数据。但在此前的财报中拼多多的活跃买家数量，在2021年底达到了恐怖的8.687亿。</p><p><b>而自2020年Q2开始，拼多多的月活人数季度环比一直处于下降趋势，并且2021年Q4季度环比首次负增长，月活用户数停滞于7.3亿大关。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d3b2951c6ac6583ceff0776fffda582\" tg-width=\"720\" tg-height=\"653\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>而拼多多的营收主要分为了广告、佣金和自营商品（如今已取消）销售三部分，而其中广告和佣金的增长是相辅相成的——<b>拼多多的销售额越高，流量就越值钱，广告收入也就越多，佣金收入亦然。</b></p><p>因此在用户规模见顶的情况下，想要提升销售额自然是吸引更多的优质大牌入驻，一方面提高客单价，另一方面也带动广告收入的提升。</p><p>就这期财报来看，<b>目前广告为主要的增长引擎，因此可以说明拼多多的品牌化卓有成效。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/99fb1104ff6ba86312231c56813954f9\" tg-width=\"722\" tg-height=\"680\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在今年年初，拼多多在公司内部成立专门的品牌小组，按照一贯的ABB的命名方式，命名为超星星小组，目的非常明确——直接拉行业中高端品牌入驻拼多多。</p><p><b>02、面向品牌的百亿补贴</b></p><p>今年的618号称“史上最艰难”。但拼多多推出了品牌专场，先后发放了30亿消费红包，并通过百亿补贴二次覆盖、大牌直降等方式，连接入驻的品牌和消费者。</p><p>品牌化的效果在这一次618可见一斑：据统计，首批报名品牌专场的国内外品牌有500多家，包括了美的、西门子、TCL、小米、COACH等。同时，不少品牌还在拼多多开出了旗舰店。</p><p>拼多多早在2019年就喊出了“百补”的口号，扩充自己除了白牌以外的品牌厂商数量，但过程并不顺利。<b>因为拼多多的低价会破坏大牌森严的价格体系：都在线上花便宜的价格购物了，线下的经销体系就无人问津。</b></p><p>关于线上价格体系损坏线下经销商的例子，最近格力经销商“倒戈”格力，便是最好的说明。</p><p>因此，在拼多多百亿补贴口号喊得最响亮的初期，大牌还是与拼多多保持着距离。一些品牌甚至是以经销商的名义入驻。</p><p>由阿布亲自带队的“超星星”计划成为了一个转折点，促成了拼多多在618的进展。那么这个超星星计划与之前相比，神奇的地方在哪里？</p><p><b>首先，为了吸引旗舰店，拼多多允许旗舰店自己来定高价维持品牌的价格体系。</b>但与此同时，则通过补贴的方式，让消费者以更低的价格买到手。</p><p>这种“卖得不便宜但买得便宜”的方式和淘宝很像。只不过淘宝优惠的方式花里胡哨，比如隐形单品券、直播间单独链接，但拼多多的优惠简单粗暴，就是直给的补贴。</p><p>这也很好理解，一方面，拼多多已经形成了“低价”的消费心智，另一方面，在这个连购物车都没有的平台上，花里胡哨的优惠方式对消费者而言是一种门槛。</p><p><b>其次，则是通过广告资源位的倾斜吸引品牌。</b></p><p>在超星星的规则下，品牌花1块钱，可以获得价值2-3块的广告资源位。这次618“品牌专场”就是一种资源倾斜，已经不仅仅是“百亿补贴”的标签，而是整个活动页面。其他资源位还包括种果园树的游戏等。规格提升可见一斑。</p><p><b>另外，超星星是通过与商家签年框的方式进行的。</b></p><p>这种方式的聪明之处在于锁定了品牌的年度预算。既然品牌今年有预算，那么就一定会花人力、物力做这个事情。把钱花在有保障的地方，自然是安心的。这样签订年度战略计划，不仅对新招的商家，也面向平台的存量商家。</p><p>根据<a href=\"https://laohu8.com/S/600109\">国金证券</a>的数据，<b>超星星计划成功引进了3000-5000个品牌[2]。</b></p><p>可以说拼多多当初是怎么低价争取消费者的，现在就怎么低价争取品牌主。超星星计划，某种程度上可以理解为是面向品牌的百亿补贴。</p><p><b>03、一分钱的视频生意</b></p><p>拉来了金主爸爸们，如何增加资源位的投入？页面广告和游戏固然是一部分，除此之外，拼多多把重点放到了视频上。</p><p>拼多多在2020年上线了多多视频，但它的存在感并不强。今年2月，拼多多把“多多视频”提到了一级入口，取代了原先的“直播”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a52dee128e3cd358f11778eb560ca298\" tg-width=\"1001\" tg-height=\"397\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>关于多多视频，有两方面的理解维度。</p><p><b>对拼多多而言，它是提升用户粘性的工具。</b>提升的方式也很“拼多多”：刷视频就返现，而返现金的非常快，看一条，微信秒速到账一分钱。</p><p>效果立竿见影：过去拼多多用户的平均在线时长是23分钟，多多视频的用户平均在线时长在45分钟，瞬间翻倍。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/47155a5f14557c5effc65359c81ce230\" tg-width=\"720\" tg-height=\"642\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>把用户的数量和时长攥在手里之后，多多视频就成为了广告理想坑位。面向品牌，超星星也就多了一张牌。</b></p><p>拼多多已经将商家的直播整合进了多多视频，而且出现的频率之高令人咋舌：大概现每刷6个会出1个直播间商家买货，而视频本身也大多是带货视频。</p><p>但这种节奏并不会引起消费者的反感：都已经让你刷视频提现了，看几个带货直播不过分吧？再者，视频内容也是根据用户的浏览和购买记录来投放的，也有算法提供的相关性。</p><p>拼多多花了1分钱，从用户那儿拿来了注意力（光多多视频的日活就有近8千万），又把用户的注意力卖给品牌方，从而还吸引了品牌入驻。</p><p>翘得一手好杠杆。</p><p>不过，多多视频主要是围绕着多多的电商来做，其劣势也在于内容质量。想要提升用户留存时间，还是要看内容吸引力的。</p><p>不过话又说回来，大部分人或许都是把多多视频当背景在刷，有几个人会记得到底在上面看了啥？</p><p>在一份亮眼的报表发布后，拼多多在谈到未来的“盈利”时谨言慎行，说本季度不具备参考价值，但在谈到未来的战略时，又显得非常高调，这其中就以“百亿农研”为代表——拼多多2021年8月宣布设立“百亿农研专项”，说要推动农业科技的普惠。</p><p>每每财报季，拼多多都会说将要把利润投入到“百亿农研”中，在它未来的战略里，这个项目处于怎么样的地位呢？</p><p><b>04、未来的变数</b></p><p>最近拼多多新业务中，值得关注的业务主要有三块：百亿农研、快团团、以及出海。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>项目其实就一句话：我有9.9的垃圾袋，为什么不能有9.9的香蕉<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>大白菜？</b></p><p>“百亿农研专项”可以总结为两个维度：一是优化农业的生产和运输等各个环节；二则是扶持农人，具体来说，也就是提升他们对电商和数字化的认知。</p><p>一个合理的推测是，拼多多的“百亿农研”最终希望让更多的农人来拼多多开线上店铺。</p><p>其目的都是为了减少农产品供给过程中的损耗，减少中间商赚差价，用最低的成本将农产品从地里送到消费者嘴里，从提高利润水平。</p><p>而这本质上和让卖垃圾袋餐巾纸的商家线上售卖是一样的思路：仍然是在做白牌的生意，毕竟农产品本身是很难有品牌化的。</p><p><b>这里的一个问题是，农业的方向和拼多多的“品牌化”有所背离。农业之于电商的“货币化率”是很低的。</b></p><p>所谓“货币化率”，就是营收/GMV，也就是电商有多少收入是通过买卖商品差价之外获得的，比如广告、推广位、竞价排名等等。</p><p>但农产品是不会去电商购买广告的。愿意投放广告的往往都是汽车、奢侈品这样的高溢价产品，卖个几十只包包，广告费就赚回来了。而农产品没有品牌，溢价很低，农民花个几十万买个广告位，要卖多少颗苹果才能把钱赚回来？</p><p>再者，对于拼多多的流量机制来说，只要我能把9.9压到9.8，那么最好的分区推荐位就是我的，为何要去做投放？</p><p>当然，虽然货币化率的问题确实难以解决，但卖了这么多年垃圾袋的拼多多依然赚的盆满钵满，这也就并不是什么大问题，反而能够利用农产品去提高拼多多在“平价商品”意义上的全品类覆盖。</p><p>相比而言，在上海封控期间存在感颇强的“快团团”倒很少被谈论。这可能与它的战略地位相关。</p><p>它在疫情期间的贡献不假，这是由于它在短时间内，把各类电商平台之外的资源聚集了起来，比如供货方的农贸公司和夫妻水果店以及封闭小区的团长。物流方式有什么用什么，于是在其他电商平台的物流无法流通的情况下，完成了“最后一公里”的运输。</p><p>虽然快团团影响力并不小，大量淘客转移到了微信的阵地——他们曾为淘宝创造过千亿的GMV——但快团团本质上就是建立在微信生态里的工具，没有什么技术门槛，与“群接龙”类似。</p><p>最后则是拼多多于9月1日上线的跨境电商平台Temu，首站面向北美市场，当前还在测试期，PC端主页上，主要以20美元以下的夏季女装，和5-10美元左右的首饰组成。</p><p>但这两块业务要给它下一个定义或者展望还为时尚早，可能还需要进一步的转化。</p><p><b>05、尾声</b></p><p>有那么一些公司，业绩总是和经济有着千丝万缕的联系。</p><p>比如<a href=\"https://laohu8.com/S/002027\">分众传媒</a>是经济的滞后指标：经济景气，公司打起广告出手阔绰，分众躺着赚钱。反之，经济不景气，一众互联网公司勒紧裤腰带，分众的业绩自然惨淡。</p><p>至于拼多多，创始人那句“五环内的人理解不了拼多多”现在看起来并无道理：白领不会计较奢侈品的几百万，却会计较垃圾袋的几块钱。拼多多的品牌化确实取得了进展，但从现在的情况看来，至少在舆论里，它与“消费降级”的联系会愈加紧密。</p><p>宏观经济学家们要么干脆把拼多多的业绩拿来当反指好了。</p></body></html>","source":"lsy1646381309948","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>日入三亿，拼多多没有感受到寒气</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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