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铁木真
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铁木真
2023-08-22
加息,下跌, 减息上涨, 股市。
铁木真
2023-06-21
哈哈!
法拉第未来一度跌超17%,此前贾跃亭回应FF 91交付推迟
铁木真
2023-04-08
$YIELDMAX TSLA OPTION INCOME STRATEGY ETF(TSLY)$
好!
铁木真
2022-09-06
原油将下跃到十五美元一桶
抱歉,原内容已删除
铁木真
2022-06-09
kokpkokp
外媒头条 | 美SEC主席确认发起历史性变革
铁木真
2021-11-12
okokokokok
铁木真
2021-11-01
这篇文章不错,转发给大家看
@铁木真:spy今天的put不让买,小虎出来,解释一下。
铁木真
2021-11-01
spy今天的put不让买,小虎出来,解释一下。
铁木真
2021-11-01
$标普500ETF(SPY)$
put不让买,为什么?
铁木真
2021-11-01
$标普500ETF(SPY)$
今天put为啥买下了?差评。
铁木真
2021-06-06
不用人送,用虚拟人,用无人机结合算法交易的模型,我可做到一分一件。
抱歉,原内容已删除
铁木真
2021-01-26
吉利,假药停[喷血] [喷血] [喷血]
抱歉,原内容已删除
铁木真
2021-01-10
#印尼一飞机失联 印尼飞机航班SJY182失联前视频曝光#印尼客机失联前视频曝光 https://v.kuaishouapp.com/s/dIH2igpQ 复制此消息,打开【快手极速版】直接观看!
铁木真
2021-01-07
[喷血] [喷血] [喷血]
抱歉,原内容已删除
铁木真
2020-12-28
现在不抄底,是**
@古哥聊美股:暴跌的阿里,看戏还是抄底?
铁木真
2020-12-24
[捂脸] [捂脸] [捂脸]
抱歉,原内容已删除
铁木真
2020-12-21
不讲武德,
铁木真
2020-12-19
[喷血] [喷血] [喷血]
@铁木真:现在连模拟盘也不能平仓,不讲武德[喷血] [喷血] [喷血] [喷血] [喷血] [喷血]
铁木真
2020-12-19
[笑哭] [笑哭] [笑哭]
@铁木真:凌晨买正股优危爱克思外,赢利一千二百美元,不让平仓,一直到四点三十分以后,变为亏损二百多美元,系统才让平仓,不讲武德[喷血] [喷血] [喷血] [喷血] [喷血] 幸亏我玩的是模拟盘[捂脸] [捂脸] [捂脸]
铁木真
2020-12-19
凌晨买正股优危爱克思外,赢利一千二百美元,不让平仓,一直到四点三十分以后,变为亏损二百多美元,系统才让平仓,不讲武德[喷血] [喷血] [喷血] [喷血] [喷血] 幸亏我玩的是模拟盘[捂脸] [捂脸] [捂脸]
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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>SEC主席打算大刀阔斧改写美股交易规则 瞄准订单流付费</b></p><p>华尔街的最高监管官员概述了一系列全面改革美国股票市场规则的计划,这与股票交易领域的一些大公司构成重大冲突。</p><p>美国证券交易委员会主席Gary Gensler表示,他已要求工作人员考虑改革举措,以使股市对散户更透明、更公平。他的计划可能直接影响到Citadel Securities、Virtu Financial Inc.和<a href=\"https://laohu8.com/S/HOOD\">Robinhood</a> Markets Inc.等券商处理大量零售交易订单的方式。</p><p>Gensler概述的改革计划将需要该委员会两次投票才能生效。如果获得通过,这些计划将是美国股市逾15年来最大一次改革,也是该机构对GameStop和其他网红股去年疯狂交易的最直接回应。</p><p>“眼下,批发商、暗池和交易所等市场的不同组成部分之间没有一个公平的竞争环境”,Gensler在为Piper Sandler主办的活动准备的发言中表示。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4418c1fa4e94ea959700c624aebd5f62\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>欧洲议会立法到2035年禁止在欧盟境内销售燃油车</b></p><p>当地时间8日,欧洲议会投票赞成到2035年禁止在欧盟境内销售燃油车。这项法案还需得到欧盟成员国政府的批准。</p><p>去年8月,欧盟委员会首次公布了逐步淘汰内燃机汽车的计划,要求到2035年将新车的二氧化碳排放量减少100%。</p><p>汽车行业在欧洲经济中扮演着至关重要的角色,约占欧盟GDP的7%,同时为该地区提供了1460万个就业岗位,但交通运输行业也是欧盟唯一一个碳排放量不断上升的行业。数据显示,欧洲1/4的温室气体排放来自交通运输。</p><p>虽然一些欧洲议会的议员认为,100%的目标过于激进,他们建议将禁令限制范围下调到90%,但该项建议却并未得到采纳。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db580bcc955f7be302903ba085b4b79e\" tg-width=\"550\" tg-height=\"345\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>推特计划满足马斯克对虚假账号数据的要求</b></p><p>媒体周三援引一位熟悉公司想法人士的话报道称,推特计划满足马斯克对虚假账号数据的要求。</p><p>据报道,这家社交媒体公司将为马斯克提供每天发布的超过5亿条推文的数据流。</p><p>马斯克此前指责推特不提供有关垃圾和虚假账号的信息是在违反收购协议,威胁将因此终止以440亿美元收购该公司的交易,除非推特能够证明,如其在公开文件中所披露的那样,垃圾和虚假账号占比不到5%。马斯克曾估计,虚假账号占比至少在20%。</p><p>自马斯克于4月首次提出收购推特以来,该交易一直深陷争议。目前推特股价低于54.20美元的收购报价,这表明投资者对该交易将以该价格完成的信心相对较低。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d16a55fdad57f00d8c52b808e420e3c6\" tg-width=\"501\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>郭明錤:高通明年三季度将推出与苹果竞争的芯片</b></p><p>天风国际证券分析师郭明錤表示,高通将推出代号为Hamoa的芯片与苹果Apple Silicon芯片对标,对比苹果M2采用<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>5nmN5P工艺,该芯片采用4nm工艺,预计2023年第三季度量产。不过在向苹果发起挑战前,高通必须说服PC厂商使用高通芯片而放弃X86芯片。</p><p>在刚刚结束的WWDC上,苹果推送了新一代M2芯片,CPU、GPU和NPU相较于M1均实现两位数增幅,相比此前使用过的Intelx86处理器在剪视频、图片渲染等场景下也有不错的表现。</p><p>值得一提的是,前苹果A系列芯片负责人杰拉德・<a href=\"https://laohu8.com/S/WMB\">威廉姆斯</a>和另外两名前苹果芯片高管于2019年离开该公司,创建了一家新的芯片公司Nuvia。</p><p>而今年早些时候,高通以14亿美元收购了Nuvia,因此获得了苹果M1芯片开发背后的许多专业知识。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d34bfdb410c4e3a48b0758939ccc1b0e\" tg-width=\"550\" tg-height=\"310\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>美国财政部长耶伦支持修改债务上限规定的提议</b></p><p>美国财政部长珍妮特·耶伦赞同一项改变美国债务上限提高方式的提案,从而避免由于国会的边缘政策而引发危机。</p><p>宾夕法尼亚州民主党人Brendan Boyle周三在众议院筹款委员会的听证会上简短介绍了此项提案,根据该提案,美国财政部长将有权提高债务上限,而国会则将保留对此进行一票否决的能力;目前,提高债务上限必须由国会发起。</p><p>“我强烈支持你所提到的这一倡议,”耶伦表示。“不定期地面临债务上限危机,根本就是疯狂的。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0c63535c56acd2377b451fc1e3f1f6e\" tg-width=\"550\" tg-height=\"310\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>依旧非常乐观 木头姐认为大量库存是通胀将消退的证据</b></p><p>“在我的职业生涯中,我从未见过像这样的库存激增,而且我已经存在很长时间了,”方舟投资管理公司的负责人周三在接受采访时表示。“这个库存问题凸显了我们一直认为通胀将会消退的周期性原因。”</p><p>去年在消费者需求飙升和供应链瓶颈的情况下积累库存的主要零售商现在正面临着库存膨胀的困境。周二,由于库存激增,Target Corp.在三周内第二次下调了利润预期。</p><p>通货膨胀和美联储加息的开始使方舟的创新主题基金面临压力。旗舰方舟创新 <a href=\"https://laohu8.com/S/PSFF\">Pacer Swan SOS Fund of Funds ETF|ETF</a>(代码 ARKK)今年下跌了 50%。伍德说,虽然投资者一直担心通胀,但“迄今为止,更大的风险是通货紧缩”。</p></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条 | 美SEC主席确认发起历史性变革</title>\n<style 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瞄准订单流付费华尔街的最高监管官员概述了一系列全面改革美国股票市场规则的计划,这与股票交易领域的一些大公司构成重大冲突。美国证券交易委员会主席Gary Gensler表示,他已要求工作人员考虑改革举措,以使股市对散户更透明、更公平。他的计划可能直接影响到Citadel Securities、Virtu Financial Inc.和Robinhood Markets Inc.等券商处理大量零售交易订单的方式。Gensler概述的改革计划将需要该委员会两次投票才能生效。如果获得通过,这些计划将是美国股市逾15年来最大一次改革,也是该机构对GameStop和其他网红股去年疯狂交易的最直接回应。“眼下,批发商、暗池和交易所等市场的不同组成部分之间没有一个公平的竞争环境”,Gensler在为Piper Sandler主办的活动准备的发言中表示。欧洲议会立法到2035年禁止在欧盟境内销售燃油车当地时间8日,欧洲议会投票赞成到2035年禁止在欧盟境内销售燃油车。这项法案还需得到欧盟成员国政府的批准。去年8月,欧盟委员会首次公布了逐步淘汰内燃机汽车的计划,要求到2035年将新车的二氧化碳排放量减少100%。汽车行业在欧洲经济中扮演着至关重要的角色,约占欧盟GDP的7%,同时为该地区提供了1460万个就业岗位,但交通运输行业也是欧盟唯一一个碳排放量不断上升的行业。数据显示,欧洲1/4的温室气体排放来自交通运输。虽然一些欧洲议会的议员认为,100%的目标过于激进,他们建议将禁令限制范围下调到90%,但该项建议却并未得到采纳。推特计划满足马斯克对虚假账号数据的要求媒体周三援引一位熟悉公司想法人士的话报道称,推特计划满足马斯克对虚假账号数据的要求。据报道,这家社交媒体公司将为马斯克提供每天发布的超过5亿条推文的数据流。马斯克此前指责推特不提供有关垃圾和虚假账号的信息是在违反收购协议,威胁将因此终止以440亿美元收购该公司的交易,除非推特能够证明,如其在公开文件中所披露的那样,垃圾和虚假账号占比不到5%。马斯克曾估计,虚假账号占比至少在20%。自马斯克于4月首次提出收购推特以来,该交易一直深陷争议。目前推特股价低于54.20美元的收购报价,这表明投资者对该交易将以该价格完成的信心相对较低。郭明錤:高通明年三季度将推出与苹果竞争的芯片天风国际证券分析师郭明錤表示,高通将推出代号为Hamoa的芯片与苹果Apple Silicon芯片对标,对比苹果M2采用台积电5nmN5P工艺,该芯片采用4nm工艺,预计2023年第三季度量产。不过在向苹果发起挑战前,高通必须说服PC厂商使用高通芯片而放弃X86芯片。在刚刚结束的WWDC上,苹果推送了新一代M2芯片,CPU、GPU和NPU相较于M1均实现两位数增幅,相比此前使用过的Intelx86处理器在剪视频、图片渲染等场景下也有不错的表现。值得一提的是,前苹果A系列芯片负责人杰拉德・威廉姆斯和另外两名前苹果芯片高管于2019年离开该公司,创建了一家新的芯片公司Nuvia。而今年早些时候,高通以14亿美元收购了Nuvia,因此获得了苹果M1芯片开发背后的许多专业知识。美国财政部长耶伦支持修改债务上限规定的提议美国财政部长珍妮特·耶伦赞同一项改变美国债务上限提高方式的提案,从而避免由于国会的边缘政策而引发危机。宾夕法尼亚州民主党人Brendan Boyle周三在众议院筹款委员会的听证会上简短介绍了此项提案,根据该提案,美国财政部长将有权提高债务上限,而国会则将保留对此进行一票否决的能力;目前,提高债务上限必须由国会发起。“我强烈支持你所提到的这一倡议,”耶伦表示。“不定期地面临债务上限危机,根本就是疯狂的。”依旧非常乐观 木头姐认为大量库存是通胀将消退的证据“在我的职业生涯中,我从未见过像这样的库存激增,而且我已经存在很长时间了,”方舟投资管理公司的负责人周三在接受采访时表示。“这个库存问题凸显了我们一直认为通胀将会消退的周期性原因。”去年在消费者需求飙升和供应链瓶颈的情况下积累库存的主要零售商现在正面临着库存膨胀的困境。周二,由于库存激增,Target Corp.在三周内第二次下调了利润预期。通货膨胀和美联储加息的开始使方舟的创新主题基金面临压力。旗舰方舟创新 Pacer Swan SOS Fund of Funds ETF|ETF(代码 ARKK)今年下跌了 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阿里巴巴这股票我今年仅做过255~280的之间的短线,持有时间可以忽略不计。在我看来阿里不是一家全球化且具备垄断能力的公司,在国内它的增长也已经逼近天花板,不具备高成长性,即便没有11月以来发生的事,它也不在我的投资偏好中。现在情况变了,便宜的筹码摆在眼前,要不要来一发呢? 对我来说,我选择放弃,从这次派本省的检查组进驻阿里来看,事情不大,阿里对于浙江省的意义不言自明,但蚂蚁金服那边的整改报告用词就比较重,连藐视监管这样的词儿都用上了,加上刚才提到的我没有长期持有阿里的计划,短线博弈我看不清,风险大于收益,即使看错也完全不觉得可惜。 反之,如果你很看好阿里的基本面,愿意长期持有,那220以下的阿里去分批建仓也问题不大,分好阶段即可。 暴跌这天,ARKF和ARKW也加仓了阿里,ARKF是投资金融创新的主动型基金,里面重仓了Square,Paypal等多家今年的明星股,阿里巴巴目前占ARKF权重的2.5%,排名第12位。 写到这里感觉纠结买阿里倒不如去买ARKF,雨露均沾,间接接吻也是接吻,现在持仓有ARKW和ARKG,把F也买了吧,就这样~<a href=\"https://laohu8.com/S/ARKF\">$ARK Fintech Innovation ETF(ARKF)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/ARKW\">$ARK Web x.0 ETF(ARKW)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BAB</a>","listText":"前两天写的一篇关于阿里的文章发布后,有朋友留言说要去抄底,趁着美股还没开盘,我说说自己的看法,不作为投资建议,仅供参考。 阿里巴巴这股票我今年仅做过255~280的之间的短线,持有时间可以忽略不计。在我看来阿里不是一家全球化且具备垄断能力的公司,在国内它的增长也已经逼近天花板,不具备高成长性,即便没有11月以来发生的事,它也不在我的投资偏好中。现在情况变了,便宜的筹码摆在眼前,要不要来一发呢? 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09:07","market":"hk","language":"zh","title":"港股通再发血案:请不要相信浪子能回头","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=32585","media":"格隆汇","summary":"港股每年都会出现一些个股雪崩的场景。近日,有一只港股“又”上演了一出股价短时间上天入地过山车式的割韭菜大戏!","content":"<div id=\"artibody\" class=\"article\">\n<p> <strong>原文首发于5月22日</strong></p>\n<p> 港股每年都会出现一些个股雪崩的场景。近日,有一只港股“又”上演了一出股价短时间上天入地过山车式的割韭菜大戏!先看一下走势图:</p>\n<div><img src=\"https://static.laohu8.com/af9be78c-5e25-11e8-a3fd-44a8421c3d49?dp_cmd=/imageView2/mode/2/q/30\" alt=\"\" /></div>\n<p> 这只名为<span id=\"hkstock_hk00279\">民众金融科技</span><span id=\"quote_hk00279\"></span>(<a href=\"https://laohu8.com/S/00279\"><a href=\"https://laohu8.com/S/00279\">$(00279)$</a></a>.HK)的股票,从2018年的1月中旬开始,1个月时间内股价从0.5港元快速拉高到了最高2.07港元,市值一度高达300亿港元。随后股价开始阴跌回落,进入5月后加速下跌,上周二、周三更是出现连续两日单日跌幅超过50%,股价也从最高的2.07港元杀到0.102港元,累计跌幅超过95%。如果是接在高位的投资者,那么现在其账户财富很可能仅剩一点残渣了。</p>\n<p> 另外一只和民众金融科技有持股关系的公司<span id=\"hkstock_hk00633\">中国全通</span><span id=\"quote_hk00633\"></span>(<a href=\"https://laohu8.com/S/00633\">$(00633)$</a>.HK)昨日跌幅也超过50%。</p>\n<div><img src=\"https://static.laohu8.com/b00f57a8-5e25-11e8-a3fd-44a8421c3d49?dp_cmd=/imageView2/mode/2/q/30\" alt=\"\" /></div>\n<p> 而且,很不幸的是,民众金融科技(<a href=\"https://laohu8.com/S/00279\"><a href=\"https://laohu8.com/S/00279\">$(00279)$</a></a>.HK)是港股通标的,从格隆汇App上查到的该股港股通持股数据看,还有不少来自内地投资者持有该股,从持仓成本看,损失惨重。</p>\n<div><img src=\"https://static.laohu8.com/b061ea7c-5e25-11e8-a3fd-44a8421c3d49?dp_cmd=/imageView2/mode/2/q/30\" alt=\"\" /></div>\n<p> 再看一组深港通开通以来,南下资金在该股中流入流出情况:</p>\n<div><img src=\"https://static.laohu8.com/b08f1646-5e25-11e8-a3fd-44a8421c3d49?dp_cmd=/imageView2/mode/2/q/30\" alt=\"\" /></div>\n<p> 通过简单平均算法,南下资金在个股的成本价在0.7港元附近,该股截止昨日(21日)的股价为0.1,也就是说,南下资金在该股上已经深套80%以上,总流入3个多亿港币的资金从结果看真的就只剩下一点渣了。</p>\n<p> 而且更让人觉得不解的是,随着股价暴跌,还有南下资金不断流入,5月16、17日仍有高达近2000万港元涌入抄底,如果以5月17日收盘价算,截止5月21日,这部分资金又亏损了20%。</p>\n<p> 1</p>\n<p><strong> 民众金融科技的前世今生</strong></p>\n<p> 据民众金融科技的公司历史资料显示,该股于1988年在香港联交所上市,主要从事金融服务业,包括提供证券及期货经纪服务、提供配售、融资、包销及孖展融资服务、提供保险经纪及理财策划等服务,算是成立较早一批的老公司之一。其上市至今其一共改过7次公司名称,包括:TUNG FONG HUNG、恒盛东方、内蒙发展、民丰控股、民丰企业、民众金服,可以说每一次改名的背后都隐藏着一次有故(qian)事(ke)的事件。</p>\n<p> 民众金融科技最近这波收割韭菜的大戏堪称教科书级别的案例。此外,一位赚盆满钵满的大股东因此浮出水面,此股东也并非无名之辈,2015年他曾被证监会认定操纵证券市场,并进行过处罚。</p>\n<p> 在2016年,张永东因被证监会指以不法手段操控<span id=\"hkstock_hk08159\">辉煌科技</span><span id=\"quote_hk08159\"></span>(<a href=\"https://laohu8.com/S/08159\">$(08159)$</a>.HK)股价构成违法行为,并给予其68.6万元人民币的罚款。此前,张永东曾担任民众金融科技非执行董事,不过在2016年12月19日被香港联交所上市部上市科告知,“已决定其不确信张永东具备适宜担任上市发行人董事的个性、经验及品格,并证明其具备足够的才干胜任该职务,张永东应停止担任民众金融科技董事。目前张永东也没有担任公司董事。</p>\n<p> 不过,这并不妨碍他成为民众金融控股的大股东。</p>\n<p> 2016年之前,民众金融控股先是经过了民丰企业、民众金融的两次改名,并先后更换公司多位高管,再通过购买证券业务资产,从头到脚换了一个新的形象。</p>\n<p> 进入2018年,大股东张永东至少进行了6次民众金融科技股份的交易,金额累计达2641万港元,包括好仓及淡仓。在此前该公司已经通过发行大量高折让的CB给”神秘关联人“并很快被要求兑换成股份。</p>\n<p> 随后,2018年1月19日,民众金融科技宣布委任了新的执行董事及董事会主席叶烨。公开资料显示,叶烨此前历任长江证券董事会董事、长信基金管理有限责任公司董事长、申港证券常务副总裁等职务。此事被市场认为增强公司核心竞争优势,同时伴随多个利好消息辅助,从此股价开启飙涨模式。</p>\n<p> 进入2月,民众金融科技开始不断爆出种种利好消息,包括称正与潜在各方商讨在东南亚探索投资机遇、<span id=\"hkstock_hk01089\">乐游科技控股</span><span id=\"quote_hk01089\"></span>(<a href=\"https://laohu8.com/S/01089\">$(01089)$</a>)斥1亿港元进一步收购公司股份、以7.5亿港元的金额卖出Satinu约10.57%的股份等。令股价很快飙涨到了1.4港元附近。</p>\n<p> 最后,民众金融科技在2月22日宣布,与甚至中小板上市的民盛金科(<a href=\"https://laohu8.com/S/002647\">$(002647)$</a>.SZ)签订了一份不具法律约束力的意向书。根据意向书,民盛金科考虑投资民众金融科技将于开曼群岛新注册成立的附属公司,民盛估计附属公司的投前估值为30亿港元,其中民盛金科将拥有新公司的大部分股权。然而,在民众金融科技股价大幅下滑后的5月18日,公司宣布上述2月22日的可能投资意向书已经解除了协议。</p>\n<p> 根据港交所数据,在今年1月19日和2月2日期间张永东以1.8-2元左右的价格大量减持,套现约2亿港元。随后,张永东又分别在3月2日及3月15日大幅度增加其淡仓仓位。值得注意的是,民众金融科技股价见顶是在今年2月20日,而张永东较大额的减持好仓在2月20日之前,他较大额的增加淡仓又是在2月20日之后。</p>\n<p> 可以说,张永东通过上述操作,套现及浮盈金额应该在20亿港元以上,其大赚的背后,却是无数不明就里的亏成渣的南下韭菜和港股市场跟风者们。</p>\n<div class=\"img_wrapper\"><img style=\"display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;\" src=\"https://static.laohu8.com/b0d2e268-5e25-11e8-a3fd-44a8421c3d49?dp_cmd=/imageView2/mode/2/q/30\" alt=\"\" /></div>\n<p> 实际上,在港股市场上,类似民众金融科技这种割韭菜的还很多,更值得注意的是,这次民众金融科技割韭菜的套路,竟然爆露出了割韭菜的另一种新花样。</p>\n<p> 2</p>\n<p><strong> 港股通里暗藏割韭菜套路</strong></p>\n<p> 流氓不可怕,最怕流氓有文化,类似民众金融科技这类混在港股通割韭菜的公司也是一样。随着港股通的开通,南下资本源源不断地流进港股,给了这些公司钓到大鱼的机会。</p>\n<p> 类似民众金融科技这种套路,在港股已经见怪不怪,在港股市场都是长期无人问津的垃圾股,这些个股平时都只是自己太公钓鱼愿者上钩的自娱节目,但由于水少鱼小,少有上钩。加入港股通标的最大的好处是,由于内地资金的积极参与,往往是量价齐飞,为这些垃圾股解决了收货容易出货难的问题。</p>\n<p> 据港交所统计数据,截至2017年10月底,内地南向的港股通累计成交已经达3.33万亿港元,为港股带来了6375亿港元的资金净流入。一些加入港股通股票池的股票,由于内地资金的积极参与,往往是量价齐飞。因此,加入港股通标的对部分小市值上市公司来说,简直就是拿到了再次飞黄腾达的机会。</p>\n<p> 按照恒生综合小型股指数成份股港股通选股规则,成份股定期调整考察截止日前十二个月港股平均月末市值不低于港币50亿元,同时成交量流通比例最低要求為0.05%。虽然港交所设置这些门槛的本意是吧市场上问题众多的细价股公司排除出去,不过天网恢恢,也会有个别公司利用规则的漏洞混进来,其中就包括了如民生金融控股这样的。</p>\n<p> 民生金融控股在没有实施冲击港股通标计划之前,股价长期伏在0.5港元上下,每日基本稳定在500万港元上下,交易量就恰恰在0.05%的上方。加入港股通后,在拉升股价阶段日均成交额高达1亿港元,在最疯狂出货阶段的交易额一度高达3亿港元以上,港股通带来的交易量优势,可见一斑。</p>\n<p> 3</p>\n<p><strong> 这样的套路,还能横行多久?</strong></p>\n<p> 5月11日,港交所发布了《有关上市发行人集资活动的咨询总结》,有关《上市规则》修订将于7月3日起生效。这是一份专门防止大股东恶意操纵公司绞杀小股东的新规。</p>\n<p> 其中最具杀伤力内容的是:</p>\n<p> 1,禁止所有具高度摊薄效应的集资活动如配股、供股、公开招股等,摊薄效应年内期间累计不得超过25%;</p>\n<p> 2,配股、供股、公开招股时,必须安排补偿未被认购的股份;</p>\n<p> 3,禁止使用一般性授权配售权证或可换股证券的初步换股价不得低于配售时股份的市价。</p>\n<p> 港交所此次的新规补丁打得可谓极为漂亮。</p>\n<p> 但还是留下了一些瑕疵,比如还留给类似民生金融科技的垃圾股2个月的作案时间差,以及没有对此前已发出但还没实行的大比例折让供股的公告是否还有效做出明确表态。</p>\n<p> 所以披露易网站上可以看到,在最近仍有大量上市公司陆续发布根据一般性或特定授权配售权证、发CB等公告,其中还有不少公司有明显折让。</p>\n<p> 在此之前,玩弄股权文章一直是老千股们最为主要的手法,但现在港交所直接出台新规堵死这种手法得以实施的规则漏洞,这也意味着,玩弄股权的手法也已被限死,留给问题公司们腾挪的空间将越来越小。</p>\n<p> 这亦是为何会有港股通标的股票池中也有老千股出现的原因。因为股权手段不给玩之后,大股东手中高度集中的股权想要有效变现将成为一个大问题,而进入港股通吸引南下接盘侠看似成为了唯一有效的办法。</p>\n<p> 不过,正是由于这些不断更新的规则,问题公司的生存空间已越来越窄小,利用港股通标的做案的规则漏洞也迟早会补上的,相信这些问题公司横不了多久了。</p>\n<p> 4</p>\n<p><strong> 港股排雷是一门必修课</strong></p>\n<p> 虽然随着港交所在不断打补丁,港股的上市规则已越来越完善。不过,在港股江湖安身立命,排雷功夫必不可少。</p>\n<p> 关于民众金融科技类似的套路,和格隆汇之前的系列文章已经说的比较多了,这里就不多赘述了,大家可以直接看这个系列文章:</p>\n<p> 《港股防千手册之一:你凭什么叫“中国”?》</p>\n<p> 《港股防千手册之二:浑水下个做空的会是谁?》</p>\n<p> 《港股防千手册之三:超级收割机——先旧后新》</p>\n<p> 在港股,浪子回头多数只是一个美好的愿望,垃圾最佳的归宿就是垃圾桶。如果看了这些,你还踩雷,就只能回炉再造了。</p>\n<p><!--article_adlist[【精华推荐】</p><p>决战出行:独角兽的凡尔登绞肉机<br></p><p>一个小赌怡情的壳股机会<br></p><p>翻越忧虑之墙:港股的牛市,美股终止不了</p><p></p><p><img style=\"max-width:500px\" src=\"http://n.sinaimg.cn/translate/299/w692h407/20180516/HDR5-harvfhu1161198.jpg\" qr-mark=\"y\" img-size=\"692,407\"></p>]article_adlist--></p>\n<!-- news_keyword_pub,hkstock,hk00279&hk00633&hk01089&hk08159 --> <!-- 正文下iframe --> <!-- 正文下iframe --> <!-- 总声明--> <!-- 总声明--> <!-- 编辑姓名及工作代码 --> <!-- 编辑姓名及工作代码--></div>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>港股通再发血案:请不要相信浪子能回头</title>\n<style 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再看一组深港通开通以来,南下资金在该股中流入流出情况:\n\n 通过简单平均算法,南下资金在个股的成本价在0.7港元附近,该股截止昨日(21日)的股价为0.1,也就是说,南下资金在该股上已经深套80%以上,总流入3个多亿港币的资金从结果看真的就只剩下一点渣了。\n 而且更让人觉得不解的是,随着股价暴跌,还有南下资金不断流入,5月16、17日仍有高达近2000万港元涌入抄底,如果以5月17日收盘价算,截止5月21日,这部分资金又亏损了20%。\n 1\n 民众金融科技的前世今生\n 据民众金融科技的公司历史资料显示,该股于1988年在香港联交所上市,主要从事金融服务业,包括提供证券及期货经纪服务、提供配售、融资、包销及孖展融资服务、提供保险经纪及理财策划等服务,算是成立较早一批的老公司之一。其上市至今其一共改过7次公司名称,包括:TUNG FONG HUNG、恒盛东方、内蒙发展、民丰控股、民丰企业、民众金服,可以说每一次改名的背后都隐藏着一次有故(qian)事(ke)的事件。\n 民众金融科技最近这波收割韭菜的大戏堪称教科书级别的案例。此外,一位赚盆满钵满的大股东因此浮出水面,此股东也并非无名之辈,2015年他曾被证监会认定操纵证券市场,并进行过处罚。\n 在2016年,张永东因被证监会指以不法手段操控辉煌科技($(08159)$.HK)股价构成违法行为,并给予其68.6万元人民币的罚款。此前,张永东曾担任民众金融科技非执行董事,不过在2016年12月19日被香港联交所上市部上市科告知,“已决定其不确信张永东具备适宜担任上市发行人董事的个性、经验及品格,并证明其具备足够的才干胜任该职务,张永东应停止担任民众金融科技董事。目前张永东也没有担任公司董事。\n 不过,这并不妨碍他成为民众金融控股的大股东。\n 2016年之前,民众金融控股先是经过了民丰企业、民众金融的两次改名,并先后更换公司多位高管,再通过购买证券业务资产,从头到脚换了一个新的形象。\n 进入2018年,大股东张永东至少进行了6次民众金融科技股份的交易,金额累计达2641万港元,包括好仓及淡仓。在此前该公司已经通过发行大量高折让的CB给”神秘关联人“并很快被要求兑换成股份。\n 随后,2018年1月19日,民众金融科技宣布委任了新的执行董事及董事会主席叶烨。公开资料显示,叶烨此前历任长江证券董事会董事、长信基金管理有限责任公司董事长、申港证券常务副总裁等职务。此事被市场认为增强公司核心竞争优势,同时伴随多个利好消息辅助,从此股价开启飙涨模式。\n 进入2月,民众金融科技开始不断爆出种种利好消息,包括称正与潜在各方商讨在东南亚探索投资机遇、乐游科技控股($(01089)$)斥1亿港元进一步收购公司股份、以7.5亿港元的金额卖出Satinu约10.57%的股份等。令股价很快飙涨到了1.4港元附近。\n 最后,民众金融科技在2月22日宣布,与甚至中小板上市的民盛金科($(002647)$.SZ)签订了一份不具法律约束力的意向书。根据意向书,民盛金科考虑投资民众金融科技将于开曼群岛新注册成立的附属公司,民盛估计附属公司的投前估值为30亿港元,其中民盛金科将拥有新公司的大部分股权。然而,在民众金融科技股价大幅下滑后的5月18日,公司宣布上述2月22日的可能投资意向书已经解除了协议。\n 根据港交所数据,在今年1月19日和2月2日期间张永东以1.8-2元左右的价格大量减持,套现约2亿港元。随后,张永东又分别在3月2日及3月15日大幅度增加其淡仓仓位。值得注意的是,民众金融科技股价见顶是在今年2月20日,而张永东较大额的减持好仓在2月20日之前,他较大额的增加淡仓又是在2月20日之后。\n 可以说,张永东通过上述操作,套现及浮盈金额应该在20亿港元以上,其大赚的背后,却是无数不明就里的亏成渣的南下韭菜和港股市场跟风者们。\n\n 实际上,在港股市场上,类似民众金融科技这种割韭菜的还很多,更值得注意的是,这次民众金融科技割韭菜的套路,竟然爆露出了割韭菜的另一种新花样。\n 2\n 港股通里暗藏割韭菜套路\n 流氓不可怕,最怕流氓有文化,类似民众金融科技这类混在港股通割韭菜的公司也是一样。随着港股通的开通,南下资本源源不断地流进港股,给了这些公司钓到大鱼的机会。\n 类似民众金融科技这种套路,在港股已经见怪不怪,在港股市场都是长期无人问津的垃圾股,这些个股平时都只是自己太公钓鱼愿者上钩的自娱节目,但由于水少鱼小,少有上钩。加入港股通标的最大的好处是,由于内地资金的积极参与,往往是量价齐飞,为这些垃圾股解决了收货容易出货难的问题。\n 据港交所统计数据,截至2017年10月底,内地南向的港股通累计成交已经达3.33万亿港元,为港股带来了6375亿港元的资金净流入。一些加入港股通股票池的股票,由于内地资金的积极参与,往往是量价齐飞。因此,加入港股通标的对部分小市值上市公司来说,简直就是拿到了再次飞黄腾达的机会。\n 按照恒生综合小型股指数成份股港股通选股规则,成份股定期调整考察截止日前十二个月港股平均月末市值不低于港币50亿元,同时成交量流通比例最低要求為0.05%。虽然港交所设置这些门槛的本意是吧市场上问题众多的细价股公司排除出去,不过天网恢恢,也会有个别公司利用规则的漏洞混进来,其中就包括了如民生金融控股这样的。\n 民生金融控股在没有实施冲击港股通标计划之前,股价长期伏在0.5港元上下,每日基本稳定在500万港元上下,交易量就恰恰在0.05%的上方。加入港股通后,在拉升股价阶段日均成交额高达1亿港元,在最疯狂出货阶段的交易额一度高达3亿港元以上,港股通带来的交易量优势,可见一斑。\n 3\n 这样的套路,还能横行多久?\n 5月11日,港交所发布了《有关上市发行人集资活动的咨询总结》,有关《上市规则》修订将于7月3日起生效。这是一份专门防止大股东恶意操纵公司绞杀小股东的新规。\n 其中最具杀伤力内容的是:\n 1,禁止所有具高度摊薄效应的集资活动如配股、供股、公开招股等,摊薄效应年内期间累计不得超过25%;\n 2,配股、供股、公开招股时,必须安排补偿未被认购的股份;\n 3,禁止使用一般性授权配售权证或可换股证券的初步换股价不得低于配售时股份的市价。\n 港交所此次的新规补丁打得可谓极为漂亮。\n 但还是留下了一些瑕疵,比如还留给类似民生金融科技的垃圾股2个月的作案时间差,以及没有对此前已发出但还没实行的大比例折让供股的公告是否还有效做出明确表态。\n 所以披露易网站上可以看到,在最近仍有大量上市公司陆续发布根据一般性或特定授权配售权证、发CB等公告,其中还有不少公司有明显折让。\n 在此之前,玩弄股权文章一直是老千股们最为主要的手法,但现在港交所直接出台新规堵死这种手法得以实施的规则漏洞,这也意味着,玩弄股权的手法也已被限死,留给问题公司们腾挪的空间将越来越小。\n 这亦是为何会有港股通标的股票池中也有老千股出现的原因。因为股权手段不给玩之后,大股东手中高度集中的股权想要有效变现将成为一个大问题,而进入港股通吸引南下接盘侠看似成为了唯一有效的办法。\n 不过,正是由于这些不断更新的规则,问题公司的生存空间已越来越窄小,利用港股通标的做案的规则漏洞也迟早会补上的,相信这些问题公司横不了多久了。\n 4\n 港股排雷是一门必修课\n 虽然随着港交所在不断打补丁,港股的上市规则已越来越完善。不过,在港股江湖安身立命,排雷功夫必不可少。\n 关于民众金融科技类似的套路,和格隆汇之前的系列文章已经说的比较多了,这里就不多赘述了,大家可以直接看这个系列文章:\n 《港股防千手册之一:你凭什么叫“中国”?》\n 《港股防千手册之二:浑水下个做空的会是谁?》\n 《港股防千手册之三:超级收割机——先旧后新》\n 在港股,浪子回头多数只是一个美好的愿望,垃圾最佳的归宿就是垃圾桶。如果看了这些,你还踩雷,就只能回炉再造了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":222,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":669204469,"gmtCreate":1662437940251,"gmtModify":1662437941510,"author":{"id":"3432271782041032","authorId":"3432271782041032","name":"铁木真","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6cf0df21ca95edb3fa281792940a6729","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"原油将下跃到十五美元一桶","listText":"原油将下跃到十五美元一桶","text":"原油将下跃到十五美元一桶","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/669204469","repostId":"2265440034","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2220,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":680996603,"gmtCreate":1654731517306,"gmtModify":1704860198646,"author":{"id":"3432271782041032","authorId":"3432271782041032","name":"铁木真","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6cf0df21ca95edb3fa281792940a6729","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"kokpkokp","listText":"kokpkokp","text":"kokpkokp","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/680996603","repostId":"2242400508","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1572,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":849726588,"gmtCreate":1635778522939,"gmtModify":1635778522939,"author":{"id":"3432271782041032","authorId":"3432271782041032","name":"铁木真","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6cf0df21ca95edb3fa281792940a6729","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a 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阿里巴巴这股票我今年仅做过255~280的之间的短线,持有时间可以忽略不计。在我看来阿里不是一家全球化且具备垄断能力的公司,在国内它的增长也已经逼近天花板,不具备高成长性,即便没有11月以来发生的事,它也不在我的投资偏好中。现在情况变了,便宜的筹码摆在眼前,要不要来一发呢? 对我来说,我选择放弃,从这次派本省的检查组进驻阿里来看,事情不大,阿里对于浙江省的意义不言自明,但蚂蚁金服那边的整改报告用词就比较重,连藐视监管这样的词儿都用上了,加上刚才提到的我没有长期持有阿里的计划,短线博弈我看不清,风险大于收益,即使看错也完全不觉得可惜。 反之,如果你很看好阿里的基本面,愿意长期持有,那220以下的阿里去分批建仓也问题不大,分好阶段即可。 暴跌这天,ARKF和ARKW也加仓了阿里,ARKF是投资金融创新的主动型基金,里面重仓了Square,Paypal等多家今年的明星股,阿里巴巴目前占ARKF权重的2.5%,排名第12位。 写到这里感觉纠结买阿里倒不如去买ARKF,雨露均沾,间接接吻也是接吻,现在持仓有ARKW和ARKG,把F也买了吧,就这样~<a href=\"https://laohu8.com/S/ARKF\">$ARK Fintech Innovation ETF(ARKF)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/ARKW\">$ARK Web x.0 ETF(ARKW)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BAB</a>","listText":"前两天写的一篇关于阿里的文章发布后,有朋友留言说要去抄底,趁着美股还没开盘,我说说自己的看法,不作为投资建议,仅供参考。 阿里巴巴这股票我今年仅做过255~280的之间的短线,持有时间可以忽略不计。在我看来阿里不是一家全球化且具备垄断能力的公司,在国内它的增长也已经逼近天花板,不具备高成长性,即便没有11月以来发生的事,它也不在我的投资偏好中。现在情况变了,便宜的筹码摆在眼前,要不要来一发呢? 对我来说,我选择放弃,从这次派本省的检查组进驻阿里来看,事情不大,阿里对于浙江省的意义不言自明,但蚂蚁金服那边的整改报告用词就比较重,连藐视监管这样的词儿都用上了,加上刚才提到的我没有长期持有阿里的计划,短线博弈我看不清,风险大于收益,即使看错也完全不觉得可惜。 反之,如果你很看好阿里的基本面,愿意长期持有,那220以下的阿里去分批建仓也问题不大,分好阶段即可。 暴跌这天,ARKF和ARKW也加仓了阿里,ARKF是投资金融创新的主动型基金,里面重仓了Square,Paypal等多家今年的明星股,阿里巴巴目前占ARKF权重的2.5%,排名第12位。 写到这里感觉纠结买阿里倒不如去买ARKF,雨露均沾,间接接吻也是接吻,现在持仓有ARKW和ARKG,把F也买了吧,就这样~<a href=\"https://laohu8.com/S/ARKF\">$ARK Fintech Innovation ETF(ARKF)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/ARKW\">$ARK Web x.0 ETF(ARKW)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BAB</a>","text":"前两天写的一篇关于阿里的文章发布后,有朋友留言说要去抄底,趁着美股还没开盘,我说说自己的看法,不作为投资建议,仅供参考。 阿里巴巴这股票我今年仅做过255~280的之间的短线,持有时间可以忽略不计。在我看来阿里不是一家全球化且具备垄断能力的公司,在国内它的增长也已经逼近天花板,不具备高成长性,即便没有11月以来发生的事,它也不在我的投资偏好中。现在情况变了,便宜的筹码摆在眼前,要不要来一发呢? 对我来说,我选择放弃,从这次派本省的检查组进驻阿里来看,事情不大,阿里对于浙江省的意义不言自明,但蚂蚁金服那边的整改报告用词就比较重,连藐视监管这样的词儿都用上了,加上刚才提到的我没有长期持有阿里的计划,短线博弈我看不清,风险大于收益,即使看错也完全不觉得可惜。 反之,如果你很看好阿里的基本面,愿意长期持有,那220以下的阿里去分批建仓也问题不大,分好阶段即可。 暴跌这天,ARKF和ARKW也加仓了阿里,ARKF是投资金融创新的主动型基金,里面重仓了Square,Paypal等多家今年的明星股,阿里巴巴目前占ARKF权重的2.5%,排名第12位。 写到这里感觉纠结买阿里倒不如去买ARKF,雨露均沾,间接接吻也是接吻,现在持仓有ARKW和ARKG,把F也买了吧,就这样~$ARK Fintech Innovation ETF(ARKF)$ $ARK Web x.0 ETF(ARKW)$ $阿里巴巴(BAB","images":[],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/339722374","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2296,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":339343621,"gmtCreate":1608777622763,"gmtModify":1703736713698,"author":{"id":"3432271782041032","authorId":"3432271782041032","name":"铁木真","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6cf0df21ca95edb3fa281792940a6729","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"[捂脸] [捂脸] [捂脸] ","listText":"[捂脸] [捂脸] [捂脸] 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10:11","market":"sh","language":"zh","title":"韭菜防割手册:投资不懂“贝叶斯”,买遍A股也枉然","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1104945084","media":"锦缎","summary":"股票投资这个事情,到了最后,你就会发现,一切都是数学。\n虽然很多人不喜欢这个结论,但我还是要说,一个人在股市的上限,是由他的数学水平决定的。\n那么下限呢?\n显而易见,现在的我们就是啊。\n股价在某一段时","content":"<p>股票投资这个事情,到了最后,你就会发现,一切都是数学。</p>\n<p>虽然很多人不喜欢这个结论,但我还是要说,一个人在股市的上限,是由他的数学水平决定的。</p>\n<p>那么下限呢?</p>\n<p>显而易见,现在的我们就是啊。</p>\n<p>股价在某一段时间内的上下波动,就是数学上的时间序列分析,我们每一次的买入卖出,都遵循典型的概率论理论。现在还活跃在市场上的那些老策略分析师,都会经历一次从信仰到算命再到量化的心灵洗礼,无他,这个市场太反人性了。</p>\n<p>我知道,有那么一些文章,非常擅长把一些浅显的道理用很深奥的理论说出来,貌似深刻,实则卖弄风骚。我们当然也有这么一个嫌疑,但我还是觉得,下面的这个数学原理,对我们提高下限,不再老是被割,有那么一点点借鉴,值得大家花时间去了解下。</p>\n<p><b>投资,就是一场贝叶斯。</b></p>\n<p>贝叶斯定理,大学中的概率论和数理统计这一门课程有讲,一般专业只要有数学课,都会有这么一门课。这个定理,听上去很<a href=\"https://laohu8.com/S/BJZ.SI\">高大</a>上,其实蕴含的道理却很简单朴实。</p>\n<p>这个公式要解决的问题,是如何评估你新获得的信息对当前状态的影响。</p>\n<p>大家可能会觉得有些绕,我这么说,大家就明白了。你最近关注的一只股票,突然周末发公告,10送10转10,现在让你判断,周一股价会涨会跌?高送转这个事件,就是你新得到的信息,贝叶斯定理,可以用来判断这个信息对股价的影响,或者说周一股价涨跌的概率。</p>\n<p>贝叶斯定理,作为概率论的一个重大理论支柱,是因为提出了逆向概率的解题思路。</p>\n<p>所谓的正向概率,逻辑上叫做演绎,就是你自己是上 帝,你就是规则,你决定了结果,比如掷色子,你知道只要掷出足够多的次数,出现其中一个面的概率会是六分之一。</p>\n<p>而逆向概率,与正向概率正相反,逻辑上对应的是归纳,就是你知道了其中的一次,或者多次结果,让你猜规则是什么。对应到股市就是,当你看到股市涨了或者跌了,就去找有什么新的信息出现,进而研究这个消息背后的规律,如此反复不断丰富这个规律,逐渐就能判断信息出现后股市的涨跌。</p>\n<p>虽然我们不喜欢公式,但图穷匕见,最后还是要走到这一步,贝叶斯定理的公式如下:</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/36a68f3a5208db5ade09205e27dce28c\" tg-width=\"1070\" tg-height=\"253\"></p>\n<p>P是英文probability的简写,P(A)代表A事件发生的概率,P(A/H)代表在H发生的情况下A发生的概率。P(A)被称为先验概率,P(A/H)则被称为后验概率,上面这个公式同样可以定义成:</p>\n<p><b>后验概率 = 先验概率 * 似然估计 ,其中似然估计=P(H/A)/P(H)</b></p>\n<p>怎么理解呢?</p>\n<p>先验概率可以理解成当前的状态,在你得到某个信息之前的状态。用开头那个高送转的案例就是,你关注了一只股票,你拿不准这只股票将来是不是要涨,也就是说在你的心里,这只股票上涨的概率可能有,但并不足以让你下注。这个时候的P(A)就可以解释成当前状态下,这只股票上涨的概率。</p>\n<p>后验概率呢?这是你得到新信息之后对原有状态的判断进行更新,这个新的信息可能增强,也可能削弱了你原先的判断。用刚才的例子来说就是,周末公告了高送转的信息,这个信息用H代表,按照我们刚才的定义,P(A/H)意思就是在高送转发生的情况下,这只股票上涨的概率。</p>\n<p>似然估计代表了信息引进之后,在多大程度上增强还是削弱了原事件发生的概率。在这个例子中,似然估计就是高送转公告之后,是增强还是弱化了这只股票可能上涨的概率。</p>\n<p>似然估计是这个公式的核心,也是最容易让人迷惑的地方,从案例的角度,分子P(H/A)代表的是穷举所有股票上涨的情况,因为高送转引起的占比有多大,分母P(H)代表的是,在所有的股票中,高送转的比例有多大。</p>\n<p>为什么要这么设计呢?我们在研究所有股票上涨的例子时,统计这其中高送转的所占的比例,这个比例越高,代表似然估计的值越大,也就是支持上涨的概率越大,但这其中可能存在一种情况,那就在总体,也就是所有股票中高送转的比例就很高,就会造成高送转这个新的信息支撑上涨的依据不成立。</p>\n<p>那怎么办呢?需要我们用分母,也就是P(H)来除一下。这是一个最容易出逻辑错误的地方,如果单看公式,似乎是P(H)越低,P(H/A)越高,似然估计的值就越高。这会鼓励我们去寻找一个较低的P(H),也就是一个小概率出现的信息。显然这是一个明显的错误,似然估计需要从一个整体来考虑。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/26dff5a413c299aab6eadfd333b2b7e8\" tg-width=\"978\" tg-height=\"532\"></p>\n<p>我们用一个图来表示,在上图中,整个大正方体方框代表的是整体,椭圆形部分代表的是H,心形这部分是A,中间红色的代表的是A和H重合的部分。我们的似然估计要的是什么呢?</p>\n<p>是重合部分比例占A的比例,明显的比H占总体的比例要大,这个是似然估计要表达的意义。在上图中,重合部分占A的比例明显要大于二分之一,而H占到整体的比例显然小于二分之一,因此似然估计的值必然要大于1。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60b0cb8599a8db613cdcfcb14d9d8ff1\" tg-width=\"517\" tg-height=\"472\"></p>\n<p>换一个角度理解,似然估计的意义是评估H因素在总体的影响力,在A中是不是得到强化了。我们研究A这个心形,发现其中重合部分的H占到的比例超过二分之一,看上去H非常显著,但我们怕出现上图的情况。</p>\n<p>上图中正方体方框依旧代表整体,我们发现H占总体的比例已经达到四分之三,但与A重合部分在A中占的比例显然只有二分之一多一点,并不到四分之三,这说明在A中H的影响力量是相对弱化了,似然估计反而是小于1的,也就是新信息的加入,反而减小了先验事件发生的可能性。</p>\n<p>通过这两个图,我们对似然估计有了一个相对初步的认识,这就足够了。</p>\n<p>总结一下,在这个案例中,我们想要求出高送转公告发生之后,这只股票上涨的概率,也就是后验概率,可以通过分别估计先验概率与似然估计的值来得出。先验概率就是这只股票在高送转公告之前上涨的概率,似然估计的值可以用所有股票上涨的原因中高送转所占的比例,除以全部股票中发生高送转的概率来得到。</p>\n<p>贝叶斯定理的描述基本结束,回到我们选股上。</p>\n<p>贝叶斯定理,为我们提供了一个很好的思维框架,这个框架对于东亚做题家是非常友好的,将选股完全转化为两个方向的工作。</p>\n<p><b>具体的说,要想提高胜率,也就是后验概率,无非两个方向:</b></p>\n<p><b>第一个是提高先验概率P(A)</b>,就是在最容易上涨的时机入手,这个好理解,牛市的时候鸡犬升天,你在牛市的时候赚钱总是比在熊市的可能性要大很多。</p>\n<p><b>第二个是增大似然估计</b>,重点是P(H/A),也就是研究上涨的股票都有什么特征,尽量找共性大的特性。注意避免一个陷阱,就是我们上图中出现的情况,这个特性在上涨的股票中出现的特别多,但所有的股票也基本都有这个特性,反而意义不大。</p>\n<p>比如“股灾”期间,很多上市公司都回购,你统计在这一段时间内表现优秀的公司的时候,发现回购的比例非常大,你兴冲冲的把这个要素作为选股的一个重要标准,结果发现那段期间基本上所有公司都回购,那这个信息在选股的时候意义就不大了。</p>\n<p>反之,如果那段时间,上市公司总体回购的比例很低,但在表现优秀的公司中比例很高,那这个要素的选股价值就真的体现出来了。</p>\n<p>要想提高先验概率,真的只能是”日拱一卒,功不唐捐“了。虽然判断是不是牛市,可能成功率比算命还要低,但这个市场已经运行很多年了,总会有一些规律,只要你不断开拓,总会知道哪些地方容易有鱼,在鱼多的地方钓鱼,你钓到鱼的概率总会大一些。</p>\n<p><b>提高先验概率目前看大致有三个方向。</b></p>\n<p><b>方向一:日历效应</b></p>\n<p>在我们A股,总有那么几个月市场表现要好一点,某些行业,在一年里也总有某个月表现出色,你在这些月份做多,成功的概率总要大一些。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1951a2eb9b194ad5832bac480c5d9c20\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"331\"></p>\n<p>上图是中证1000指数过去10年的月度涨跌幅。中证1000指数是全部A股剔除中证800之后,剩下的市值最大的1000只股票组成的指数,基本上可以代表市场中位数,或者说散户喜欢的中小票的走势。</p>\n<p>分月度看,在二月份,中证1000指数在过去10年里,有8年是上涨的,哪怕是下跌的那两年,跌幅也不大。真是二月不做多,一年活白干。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e2d0430c35c58ab6ba063867066f3db4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"319\"></p>\n<p>上图是申万银行指数过去10年的分月度涨跌幅。我们不好解释为什么,可在过去10年,10月份有9次是上涨的,肯定是在这个月份发生了什么,银行才会涨的吧。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f7fc891a0d21a8209a9c84d13a61ee9\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"123\"></p>\n<p>各个工作日指数的表现也有一些规律。我们列出了从2005年以来,中证1000指数分工作日的上涨概率,非常明显的是,周二上涨的概率很大,而周三周四下跌的概率则相对较大。也就是说,如果想要调仓,周二卖出,周三四买入,长期看调仓的成本要小一些。</p>\n<p><b>方向二:协整效应</b></p>\n<p>还有一种思路在量化上叫协整,就是找两个历史上同涨同跌的股票,在走势出现大的分歧的时候赌他们将来走势会一致。因为A股不好做空,一般就是其中一个股票涨上去了,而另一只股票却没怎么动,就买入这只趴着不动的股票。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/62ef4fbae4c7e9356e7d6674238f30fb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"708\"></p>\n<p>典型的比如<a href=\"https://laohu8.com/S/601012\">隆基股份</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/600438\">通威股份</a>,这两个光伏的龙头,自2017年以来,基本上同涨同跌,在今年2月份的时候隆基的涨幅显然大大跑赢通威股份,但是这个差距只用了一个月的时间就通过通威的暴涨被消灭,当然现在两只股票的走势也出现大的分野,但我们总体上还是认为这种走势的差别最后会消失。</p>\n<p>方向三:估值的历史比较</p>\n<p>中国股市的历史也有快三十年了,市场正常的估值水平大家还有有数的,在一个过高的估值买入,亏钱的概率显然要比赚钱的概率要大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8011da0a4150dc1c83b9856ba8dfe626\" tg-width=\"538\" tg-height=\"355\"></p>\n<p>上图是创业板指当前的历史估值对应的未来一年收益率统计。从市净率的角度看,当前创业板指估值已经非常高,历史上超过这个估值的月份寥寥无几。创业板市净率的下限在2.5左右,当创业板指市净率低到3左右时,未来一年盈利的概率非常大。至于现在,未来一年赚钱的概率相当小吧。想在创业板买到好股票,这个先验概率,确实不太大。</p>\n<p><b>至于提高似然估计的值, 当前主要还是要靠发掘牛股的基因,最简单粗暴的做法是研究十倍股的特征。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9bf13f986108f65212b7cbcd4cac9171\" tg-width=\"768\" tg-height=\"133\"></p>\n<p>跟大家印象里不太一样的是,十倍股,真的是太稀缺了。从2016年至今,都快5年了,满打满算只有4只10倍股,其中从2016年至今,<a href=\"https://laohu8.com/S/600809\">山西汾酒</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/601100\">恒立液压</a>涨幅超过10倍,从2019年至今,又出现了2只10倍股,<a href=\"https://laohu8.com/S/300677\">英科医疗</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/002791\">坚朗五金</a>,严格意义上,今年的10倍股只有一只,那就是英科医疗。</p>\n<p>从特征上看,这四只股票所处的行业并不性感,四只股票,一只白酒股,一只医药股,一只机械,还有一只是建材。</p>\n<p>这其中,山西汾酒和坚朗五金情况类似,在过去五年里,业绩增长了约三倍,剩下的全靠估值带动。恒立液压,过去五年业绩涨了20倍,但基数也低,从市净率的角度,估值确实也提升了三倍左右。</p>\n<p>至于英科医疗,一个生产医用手套的公司,因为疫情原因业绩直接原地爆炸,前三季度归母净利润44个亿,预计全年至少60个亿,而正常年份一年才不过是2个亿的样子,涨10倍也合理,只不过市场认为这种情况不可持续,并没有给太高的估值,今年的市盈率7倍左右。</p>\n<p>从个股的逻辑上看,山西汾酒讲的是混改、以及渠道从省内向省外扩张的故事,山西汾酒的牌子硬,问题不大。恒立液压,处于液压赛道,国产替代的动力足,英科医疗业绩高增,至于坚朗五金,还是要再想想为什么。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40456554e4fa622f0fed82dd60c53d12\" tg-width=\"638\" tg-height=\"468\"></p>\n<p>如果我们把时间拉长,剔除那些2011年以后才上市的股票,在总共1993只股票中,过去十年十倍的股票,也只有15只,这其中涨幅最大的是<a href=\"https://laohu8.com/S/002475\">立讯精密</a>,接近30倍,这就是为什么我们说,立讯精密是公募的信仰。</p>\n<p>剩下的十倍股还有<a href=\"https://laohu8.com/S/300014\">亿纬锂能</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600763\">通策医疗</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300059\">东方财富</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300015\">爱尔眼科</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000403\">双林生物</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600340\">华夏幸福</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300033\">同花顺</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300122\">智飞生物</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01772\">赣锋锂业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600436\">片仔癀</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000661\">长春高新</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601888\">中国中免</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600745\">闻泰科技</a>。各有的原因,其中有些是借壳,严格意义上不能算十倍股,这些留待读者自己去分析。</p>\n<p><b>有一种说法是,假如一个人在自己领域工作、研究用不到线性代数和微积分,那么敢肯定,他的工作不够前沿、不够出色,甚至不够专业。</b></p>\n<p>说到线性代数和微积分,我们可能确实离的有些远,但概率,确实是投资的主场。贝叶斯定理可能从公式上不太好理解,可他提供的框架,还是给了我们提高胜率指明了方向。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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10:11</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>股票投资这个事情,到了最后,你就会发现,一切都是数学。</p>\n<p>虽然很多人不喜欢这个结论,但我还是要说,一个人在股市的上限,是由他的数学水平决定的。</p>\n<p>那么下限呢?</p>\n<p>显而易见,现在的我们就是啊。</p>\n<p>股价在某一段时间内的上下波动,就是数学上的时间序列分析,我们每一次的买入卖出,都遵循典型的概率论理论。现在还活跃在市场上的那些老策略分析师,都会经历一次从信仰到算命再到量化的心灵洗礼,无他,这个市场太反人性了。</p>\n<p>我知道,有那么一些文章,非常擅长把一些浅显的道理用很深奥的理论说出来,貌似深刻,实则卖弄风骚。我们当然也有这么一个嫌疑,但我还是觉得,下面的这个数学原理,对我们提高下限,不再老是被割,有那么一点点借鉴,值得大家花时间去了解下。</p>\n<p><b>投资,就是一场贝叶斯。</b></p>\n<p>贝叶斯定理,大学中的概率论和数理统计这一门课程有讲,一般专业只要有数学课,都会有这么一门课。这个定理,听上去很<a href=\"https://laohu8.com/S/BJZ.SI\">高大</a>上,其实蕴含的道理却很简单朴实。</p>\n<p>这个公式要解决的问题,是如何评估你新获得的信息对当前状态的影响。</p>\n<p>大家可能会觉得有些绕,我这么说,大家就明白了。你最近关注的一只股票,突然周末发公告,10送10转10,现在让你判断,周一股价会涨会跌?高送转这个事件,就是你新得到的信息,贝叶斯定理,可以用来判断这个信息对股价的影响,或者说周一股价涨跌的概率。</p>\n<p>贝叶斯定理,作为概率论的一个重大理论支柱,是因为提出了逆向概率的解题思路。</p>\n<p>所谓的正向概率,逻辑上叫做演绎,就是你自己是上 帝,你就是规则,你决定了结果,比如掷色子,你知道只要掷出足够多的次数,出现其中一个面的概率会是六分之一。</p>\n<p>而逆向概率,与正向概率正相反,逻辑上对应的是归纳,就是你知道了其中的一次,或者多次结果,让你猜规则是什么。对应到股市就是,当你看到股市涨了或者跌了,就去找有什么新的信息出现,进而研究这个消息背后的规律,如此反复不断丰富这个规律,逐渐就能判断信息出现后股市的涨跌。</p>\n<p>虽然我们不喜欢公式,但图穷匕见,最后还是要走到这一步,贝叶斯定理的公式如下:</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/36a68f3a5208db5ade09205e27dce28c\" tg-width=\"1070\" tg-height=\"253\"></p>\n<p>P是英文probability的简写,P(A)代表A事件发生的概率,P(A/H)代表在H发生的情况下A发生的概率。P(A)被称为先验概率,P(A/H)则被称为后验概率,上面这个公式同样可以定义成:</p>\n<p><b>后验概率 = 先验概率 * 似然估计 ,其中似然估计=P(H/A)/P(H)</b></p>\n<p>怎么理解呢?</p>\n<p>先验概率可以理解成当前的状态,在你得到某个信息之前的状态。用开头那个高送转的案例就是,你关注了一只股票,你拿不准这只股票将来是不是要涨,也就是说在你的心里,这只股票上涨的概率可能有,但并不足以让你下注。这个时候的P(A)就可以解释成当前状态下,这只股票上涨的概率。</p>\n<p>后验概率呢?这是你得到新信息之后对原有状态的判断进行更新,这个新的信息可能增强,也可能削弱了你原先的判断。用刚才的例子来说就是,周末公告了高送转的信息,这个信息用H代表,按照我们刚才的定义,P(A/H)意思就是在高送转发生的情况下,这只股票上涨的概率。</p>\n<p>似然估计代表了信息引进之后,在多大程度上增强还是削弱了原事件发生的概率。在这个例子中,似然估计就是高送转公告之后,是增强还是弱化了这只股票可能上涨的概率。</p>\n<p>似然估计是这个公式的核心,也是最容易让人迷惑的地方,从案例的角度,分子P(H/A)代表的是穷举所有股票上涨的情况,因为高送转引起的占比有多大,分母P(H)代表的是,在所有的股票中,高送转的比例有多大。</p>\n<p>为什么要这么设计呢?我们在研究所有股票上涨的例子时,统计这其中高送转的所占的比例,这个比例越高,代表似然估计的值越大,也就是支持上涨的概率越大,但这其中可能存在一种情况,那就在总体,也就是所有股票中高送转的比例就很高,就会造成高送转这个新的信息支撑上涨的依据不成立。</p>\n<p>那怎么办呢?需要我们用分母,也就是P(H)来除一下。这是一个最容易出逻辑错误的地方,如果单看公式,似乎是P(H)越低,P(H/A)越高,似然估计的值就越高。这会鼓励我们去寻找一个较低的P(H),也就是一个小概率出现的信息。显然这是一个明显的错误,似然估计需要从一个整体来考虑。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/26dff5a413c299aab6eadfd333b2b7e8\" tg-width=\"978\" tg-height=\"532\"></p>\n<p>我们用一个图来表示,在上图中,整个大正方体方框代表的是整体,椭圆形部分代表的是H,心形这部分是A,中间红色的代表的是A和H重合的部分。我们的似然估计要的是什么呢?</p>\n<p>是重合部分比例占A的比例,明显的比H占总体的比例要大,这个是似然估计要表达的意义。在上图中,重合部分占A的比例明显要大于二分之一,而H占到整体的比例显然小于二分之一,因此似然估计的值必然要大于1。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60b0cb8599a8db613cdcfcb14d9d8ff1\" tg-width=\"517\" tg-height=\"472\"></p>\n<p>换一个角度理解,似然估计的意义是评估H因素在总体的影响力,在A中是不是得到强化了。我们研究A这个心形,发现其中重合部分的H占到的比例超过二分之一,看上去H非常显著,但我们怕出现上图的情况。</p>\n<p>上图中正方体方框依旧代表整体,我们发现H占总体的比例已经达到四分之三,但与A重合部分在A中占的比例显然只有二分之一多一点,并不到四分之三,这说明在A中H的影响力量是相对弱化了,似然估计反而是小于1的,也就是新信息的加入,反而减小了先验事件发生的可能性。</p>\n<p>通过这两个图,我们对似然估计有了一个相对初步的认识,这就足够了。</p>\n<p>总结一下,在这个案例中,我们想要求出高送转公告发生之后,这只股票上涨的概率,也就是后验概率,可以通过分别估计先验概率与似然估计的值来得出。先验概率就是这只股票在高送转公告之前上涨的概率,似然估计的值可以用所有股票上涨的原因中高送转所占的比例,除以全部股票中发生高送转的概率来得到。</p>\n<p>贝叶斯定理的描述基本结束,回到我们选股上。</p>\n<p>贝叶斯定理,为我们提供了一个很好的思维框架,这个框架对于东亚做题家是非常友好的,将选股完全转化为两个方向的工作。</p>\n<p><b>具体的说,要想提高胜率,也就是后验概率,无非两个方向:</b></p>\n<p><b>第一个是提高先验概率P(A)</b>,就是在最容易上涨的时机入手,这个好理解,牛市的时候鸡犬升天,你在牛市的时候赚钱总是比在熊市的可能性要大很多。</p>\n<p><b>第二个是增大似然估计</b>,重点是P(H/A),也就是研究上涨的股票都有什么特征,尽量找共性大的特性。注意避免一个陷阱,就是我们上图中出现的情况,这个特性在上涨的股票中出现的特别多,但所有的股票也基本都有这个特性,反而意义不大。</p>\n<p>比如“股灾”期间,很多上市公司都回购,你统计在这一段时间内表现优秀的公司的时候,发现回购的比例非常大,你兴冲冲的把这个要素作为选股的一个重要标准,结果发现那段期间基本上所有公司都回购,那这个信息在选股的时候意义就不大了。</p>\n<p>反之,如果那段时间,上市公司总体回购的比例很低,但在表现优秀的公司中比例很高,那这个要素的选股价值就真的体现出来了。</p>\n<p>要想提高先验概率,真的只能是”日拱一卒,功不唐捐“了。虽然判断是不是牛市,可能成功率比算命还要低,但这个市场已经运行很多年了,总会有一些规律,只要你不断开拓,总会知道哪些地方容易有鱼,在鱼多的地方钓鱼,你钓到鱼的概率总会大一些。</p>\n<p><b>提高先验概率目前看大致有三个方向。</b></p>\n<p><b>方向一:日历效应</b></p>\n<p>在我们A股,总有那么几个月市场表现要好一点,某些行业,在一年里也总有某个月表现出色,你在这些月份做多,成功的概率总要大一些。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1951a2eb9b194ad5832bac480c5d9c20\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"331\"></p>\n<p>上图是中证1000指数过去10年的月度涨跌幅。中证1000指数是全部A股剔除中证800之后,剩下的市值最大的1000只股票组成的指数,基本上可以代表市场中位数,或者说散户喜欢的中小票的走势。</p>\n<p>分月度看,在二月份,中证1000指数在过去10年里,有8年是上涨的,哪怕是下跌的那两年,跌幅也不大。真是二月不做多,一年活白干。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e2d0430c35c58ab6ba063867066f3db4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"319\"></p>\n<p>上图是申万银行指数过去10年的分月度涨跌幅。我们不好解释为什么,可在过去10年,10月份有9次是上涨的,肯定是在这个月份发生了什么,银行才会涨的吧。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f7fc891a0d21a8209a9c84d13a61ee9\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"123\"></p>\n<p>各个工作日指数的表现也有一些规律。我们列出了从2005年以来,中证1000指数分工作日的上涨概率,非常明显的是,周二上涨的概率很大,而周三周四下跌的概率则相对较大。也就是说,如果想要调仓,周二卖出,周三四买入,长期看调仓的成本要小一些。</p>\n<p><b>方向二:协整效应</b></p>\n<p>还有一种思路在量化上叫协整,就是找两个历史上同涨同跌的股票,在走势出现大的分歧的时候赌他们将来走势会一致。因为A股不好做空,一般就是其中一个股票涨上去了,而另一只股票却没怎么动,就买入这只趴着不动的股票。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/62ef4fbae4c7e9356e7d6674238f30fb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"708\"></p>\n<p>典型的比如<a href=\"https://laohu8.com/S/601012\">隆基股份</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/600438\">通威股份</a>,这两个光伏的龙头,自2017年以来,基本上同涨同跌,在今年2月份的时候隆基的涨幅显然大大跑赢通威股份,但是这个差距只用了一个月的时间就通过通威的暴涨被消灭,当然现在两只股票的走势也出现大的分野,但我们总体上还是认为这种走势的差别最后会消失。</p>\n<p>方向三:估值的历史比较</p>\n<p>中国股市的历史也有快三十年了,市场正常的估值水平大家还有有数的,在一个过高的估值买入,亏钱的概率显然要比赚钱的概率要大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8011da0a4150dc1c83b9856ba8dfe626\" tg-width=\"538\" tg-height=\"355\"></p>\n<p>上图是创业板指当前的历史估值对应的未来一年收益率统计。从市净率的角度看,当前创业板指估值已经非常高,历史上超过这个估值的月份寥寥无几。创业板市净率的下限在2.5左右,当创业板指市净率低到3左右时,未来一年盈利的概率非常大。至于现在,未来一年赚钱的概率相当小吧。想在创业板买到好股票,这个先验概率,确实不太大。</p>\n<p><b>至于提高似然估计的值, 当前主要还是要靠发掘牛股的基因,最简单粗暴的做法是研究十倍股的特征。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9bf13f986108f65212b7cbcd4cac9171\" tg-width=\"768\" tg-height=\"133\"></p>\n<p>跟大家印象里不太一样的是,十倍股,真的是太稀缺了。从2016年至今,都快5年了,满打满算只有4只10倍股,其中从2016年至今,<a href=\"https://laohu8.com/S/600809\">山西汾酒</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/601100\">恒立液压</a>涨幅超过10倍,从2019年至今,又出现了2只10倍股,<a href=\"https://laohu8.com/S/300677\">英科医疗</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/002791\">坚朗五金</a>,严格意义上,今年的10倍股只有一只,那就是英科医疗。</p>\n<p>从特征上看,这四只股票所处的行业并不性感,四只股票,一只白酒股,一只医药股,一只机械,还有一只是建材。</p>\n<p>这其中,山西汾酒和坚朗五金情况类似,在过去五年里,业绩增长了约三倍,剩下的全靠估值带动。恒立液压,过去五年业绩涨了20倍,但基数也低,从市净率的角度,估值确实也提升了三倍左右。</p>\n<p>至于英科医疗,一个生产医用手套的公司,因为疫情原因业绩直接原地爆炸,前三季度归母净利润44个亿,预计全年至少60个亿,而正常年份一年才不过是2个亿的样子,涨10倍也合理,只不过市场认为这种情况不可持续,并没有给太高的估值,今年的市盈率7倍左右。</p>\n<p>从个股的逻辑上看,山西汾酒讲的是混改、以及渠道从省内向省外扩张的故事,山西汾酒的牌子硬,问题不大。恒立液压,处于液压赛道,国产替代的动力足,英科医疗业绩高增,至于坚朗五金,还是要再想想为什么。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40456554e4fa622f0fed82dd60c53d12\" tg-width=\"638\" tg-height=\"468\"></p>\n<p>如果我们把时间拉长,剔除那些2011年以后才上市的股票,在总共1993只股票中,过去十年十倍的股票,也只有15只,这其中涨幅最大的是<a href=\"https://laohu8.com/S/002475\">立讯精密</a>,接近30倍,这就是为什么我们说,立讯精密是公募的信仰。</p>\n<p>剩下的十倍股还有<a href=\"https://laohu8.com/S/300014\">亿纬锂能</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600763\">通策医疗</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300059\">东方财富</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300015\">爱尔眼科</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000403\">双林生物</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600340\">华夏幸福</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300033\">同花顺</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300122\">智飞生物</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01772\">赣锋锂业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600436\">片仔癀</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000661\">长春高新</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601888\">中国中免</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600745\">闻泰科技</a>。各有的原因,其中有些是借壳,严格意义上不能算十倍股,这些留待读者自己去分析。</p>\n<p><b>有一种说法是,假如一个人在自己领域工作、研究用不到线性代数和微积分,那么敢肯定,他的工作不够前沿、不够出色,甚至不够专业。</b></p>\n<p>说到线性代数和微积分,我们可能确实离的有些远,但概率,确实是投资的主场。贝叶斯定理可能从公式上不太好理解,可他提供的框架,还是给了我们提高胜率指明了方向。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ad2dd670f9557c66480c84fc5e4bd415","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1104945084","content_text":"股票投资这个事情,到了最后,你就会发现,一切都是数学。\n虽然很多人不喜欢这个结论,但我还是要说,一个人在股市的上限,是由他的数学水平决定的。\n那么下限呢?\n显而易见,现在的我们就是啊。\n股价在某一段时间内的上下波动,就是数学上的时间序列分析,我们每一次的买入卖出,都遵循典型的概率论理论。现在还活跃在市场上的那些老策略分析师,都会经历一次从信仰到算命再到量化的心灵洗礼,无他,这个市场太反人性了。\n我知道,有那么一些文章,非常擅长把一些浅显的道理用很深奥的理论说出来,貌似深刻,实则卖弄风骚。我们当然也有这么一个嫌疑,但我还是觉得,下面的这个数学原理,对我们提高下限,不再老是被割,有那么一点点借鉴,值得大家花时间去了解下。\n投资,就是一场贝叶斯。\n贝叶斯定理,大学中的概率论和数理统计这一门课程有讲,一般专业只要有数学课,都会有这么一门课。这个定理,听上去很高大上,其实蕴含的道理却很简单朴实。\n这个公式要解决的问题,是如何评估你新获得的信息对当前状态的影响。\n大家可能会觉得有些绕,我这么说,大家就明白了。你最近关注的一只股票,突然周末发公告,10送10转10,现在让你判断,周一股价会涨会跌?高送转这个事件,就是你新得到的信息,贝叶斯定理,可以用来判断这个信息对股价的影响,或者说周一股价涨跌的概率。\n贝叶斯定理,作为概率论的一个重大理论支柱,是因为提出了逆向概率的解题思路。\n所谓的正向概率,逻辑上叫做演绎,就是你自己是上 帝,你就是规则,你决定了结果,比如掷色子,你知道只要掷出足够多的次数,出现其中一个面的概率会是六分之一。\n而逆向概率,与正向概率正相反,逻辑上对应的是归纳,就是你知道了其中的一次,或者多次结果,让你猜规则是什么。对应到股市就是,当你看到股市涨了或者跌了,就去找有什么新的信息出现,进而研究这个消息背后的规律,如此反复不断丰富这个规律,逐渐就能判断信息出现后股市的涨跌。\n虽然我们不喜欢公式,但图穷匕见,最后还是要走到这一步,贝叶斯定理的公式如下:\n\nP是英文probability的简写,P(A)代表A事件发生的概率,P(A/H)代表在H发生的情况下A发生的概率。P(A)被称为先验概率,P(A/H)则被称为后验概率,上面这个公式同样可以定义成:\n后验概率 = 先验概率 * 似然估计 ,其中似然估计=P(H/A)/P(H)\n怎么理解呢?\n先验概率可以理解成当前的状态,在你得到某个信息之前的状态。用开头那个高送转的案例就是,你关注了一只股票,你拿不准这只股票将来是不是要涨,也就是说在你的心里,这只股票上涨的概率可能有,但并不足以让你下注。这个时候的P(A)就可以解释成当前状态下,这只股票上涨的概率。\n后验概率呢?这是你得到新信息之后对原有状态的判断进行更新,这个新的信息可能增强,也可能削弱了你原先的判断。用刚才的例子来说就是,周末公告了高送转的信息,这个信息用H代表,按照我们刚才的定义,P(A/H)意思就是在高送转发生的情况下,这只股票上涨的概率。\n似然估计代表了信息引进之后,在多大程度上增强还是削弱了原事件发生的概率。在这个例子中,似然估计就是高送转公告之后,是增强还是弱化了这只股票可能上涨的概率。\n似然估计是这个公式的核心,也是最容易让人迷惑的地方,从案例的角度,分子P(H/A)代表的是穷举所有股票上涨的情况,因为高送转引起的占比有多大,分母P(H)代表的是,在所有的股票中,高送转的比例有多大。\n为什么要这么设计呢?我们在研究所有股票上涨的例子时,统计这其中高送转的所占的比例,这个比例越高,代表似然估计的值越大,也就是支持上涨的概率越大,但这其中可能存在一种情况,那就在总体,也就是所有股票中高送转的比例就很高,就会造成高送转这个新的信息支撑上涨的依据不成立。\n那怎么办呢?需要我们用分母,也就是P(H)来除一下。这是一个最容易出逻辑错误的地方,如果单看公式,似乎是P(H)越低,P(H/A)越高,似然估计的值就越高。这会鼓励我们去寻找一个较低的P(H),也就是一个小概率出现的信息。显然这是一个明显的错误,似然估计需要从一个整体来考虑。\n\n我们用一个图来表示,在上图中,整个大正方体方框代表的是整体,椭圆形部分代表的是H,心形这部分是A,中间红色的代表的是A和H重合的部分。我们的似然估计要的是什么呢?\n是重合部分比例占A的比例,明显的比H占总体的比例要大,这个是似然估计要表达的意义。在上图中,重合部分占A的比例明显要大于二分之一,而H占到整体的比例显然小于二分之一,因此似然估计的值必然要大于1。\n\n换一个角度理解,似然估计的意义是评估H因素在总体的影响力,在A中是不是得到强化了。我们研究A这个心形,发现其中重合部分的H占到的比例超过二分之一,看上去H非常显著,但我们怕出现上图的情况。\n上图中正方体方框依旧代表整体,我们发现H占总体的比例已经达到四分之三,但与A重合部分在A中占的比例显然只有二分之一多一点,并不到四分之三,这说明在A中H的影响力量是相对弱化了,似然估计反而是小于1的,也就是新信息的加入,反而减小了先验事件发生的可能性。\n通过这两个图,我们对似然估计有了一个相对初步的认识,这就足够了。\n总结一下,在这个案例中,我们想要求出高送转公告发生之后,这只股票上涨的概率,也就是后验概率,可以通过分别估计先验概率与似然估计的值来得出。先验概率就是这只股票在高送转公告之前上涨的概率,似然估计的值可以用所有股票上涨的原因中高送转所占的比例,除以全部股票中发生高送转的概率来得到。\n贝叶斯定理的描述基本结束,回到我们选股上。\n贝叶斯定理,为我们提供了一个很好的思维框架,这个框架对于东亚做题家是非常友好的,将选股完全转化为两个方向的工作。\n具体的说,要想提高胜率,也就是后验概率,无非两个方向:\n第一个是提高先验概率P(A),就是在最容易上涨的时机入手,这个好理解,牛市的时候鸡犬升天,你在牛市的时候赚钱总是比在熊市的可能性要大很多。\n第二个是增大似然估计,重点是P(H/A),也就是研究上涨的股票都有什么特征,尽量找共性大的特性。注意避免一个陷阱,就是我们上图中出现的情况,这个特性在上涨的股票中出现的特别多,但所有的股票也基本都有这个特性,反而意义不大。\n比如“股灾”期间,很多上市公司都回购,你统计在这一段时间内表现优秀的公司的时候,发现回购的比例非常大,你兴冲冲的把这个要素作为选股的一个重要标准,结果发现那段期间基本上所有公司都回购,那这个信息在选股的时候意义就不大了。\n反之,如果那段时间,上市公司总体回购的比例很低,但在表现优秀的公司中比例很高,那这个要素的选股价值就真的体现出来了。\n要想提高先验概率,真的只能是”日拱一卒,功不唐捐“了。虽然判断是不是牛市,可能成功率比算命还要低,但这个市场已经运行很多年了,总会有一些规律,只要你不断开拓,总会知道哪些地方容易有鱼,在鱼多的地方钓鱼,你钓到鱼的概率总会大一些。\n提高先验概率目前看大致有三个方向。\n方向一:日历效应\n在我们A股,总有那么几个月市场表现要好一点,某些行业,在一年里也总有某个月表现出色,你在这些月份做多,成功的概率总要大一些。\n\n上图是中证1000指数过去10年的月度涨跌幅。中证1000指数是全部A股剔除中证800之后,剩下的市值最大的1000只股票组成的指数,基本上可以代表市场中位数,或者说散户喜欢的中小票的走势。\n分月度看,在二月份,中证1000指数在过去10年里,有8年是上涨的,哪怕是下跌的那两年,跌幅也不大。真是二月不做多,一年活白干。\n\n上图是申万银行指数过去10年的分月度涨跌幅。我们不好解释为什么,可在过去10年,10月份有9次是上涨的,肯定是在这个月份发生了什么,银行才会涨的吧。\n\n各个工作日指数的表现也有一些规律。我们列出了从2005年以来,中证1000指数分工作日的上涨概率,非常明显的是,周二上涨的概率很大,而周三周四下跌的概率则相对较大。也就是说,如果想要调仓,周二卖出,周三四买入,长期看调仓的成本要小一些。\n方向二:协整效应\n还有一种思路在量化上叫协整,就是找两个历史上同涨同跌的股票,在走势出现大的分歧的时候赌他们将来走势会一致。因为A股不好做空,一般就是其中一个股票涨上去了,而另一只股票却没怎么动,就买入这只趴着不动的股票。\n\n典型的比如隆基股份和通威股份,这两个光伏的龙头,自2017年以来,基本上同涨同跌,在今年2月份的时候隆基的涨幅显然大大跑赢通威股份,但是这个差距只用了一个月的时间就通过通威的暴涨被消灭,当然现在两只股票的走势也出现大的分野,但我们总体上还是认为这种走势的差别最后会消失。\n方向三:估值的历史比较\n中国股市的历史也有快三十年了,市场正常的估值水平大家还有有数的,在一个过高的估值买入,亏钱的概率显然要比赚钱的概率要大。\n\n上图是创业板指当前的历史估值对应的未来一年收益率统计。从市净率的角度看,当前创业板指估值已经非常高,历史上超过这个估值的月份寥寥无几。创业板市净率的下限在2.5左右,当创业板指市净率低到3左右时,未来一年盈利的概率非常大。至于现在,未来一年赚钱的概率相当小吧。想在创业板买到好股票,这个先验概率,确实不太大。\n至于提高似然估计的值, 当前主要还是要靠发掘牛股的基因,最简单粗暴的做法是研究十倍股的特征。\n\n跟大家印象里不太一样的是,十倍股,真的是太稀缺了。从2016年至今,都快5年了,满打满算只有4只10倍股,其中从2016年至今,山西汾酒和恒立液压涨幅超过10倍,从2019年至今,又出现了2只10倍股,英科医疗和坚朗五金,严格意义上,今年的10倍股只有一只,那就是英科医疗。\n从特征上看,这四只股票所处的行业并不性感,四只股票,一只白酒股,一只医药股,一只机械,还有一只是建材。\n这其中,山西汾酒和坚朗五金情况类似,在过去五年里,业绩增长了约三倍,剩下的全靠估值带动。恒立液压,过去五年业绩涨了20倍,但基数也低,从市净率的角度,估值确实也提升了三倍左右。\n至于英科医疗,一个生产医用手套的公司,因为疫情原因业绩直接原地爆炸,前三季度归母净利润44个亿,预计全年至少60个亿,而正常年份一年才不过是2个亿的样子,涨10倍也合理,只不过市场认为这种情况不可持续,并没有给太高的估值,今年的市盈率7倍左右。\n从个股的逻辑上看,山西汾酒讲的是混改、以及渠道从省内向省外扩张的故事,山西汾酒的牌子硬,问题不大。恒立液压,处于液压赛道,国产替代的动力足,英科医疗业绩高增,至于坚朗五金,还是要再想想为什么。\n\n如果我们把时间拉长,剔除那些2011年以后才上市的股票,在总共1993只股票中,过去十年十倍的股票,也只有15只,这其中涨幅最大的是立讯精密,接近30倍,这就是为什么我们说,立讯精密是公募的信仰。\n剩下的十倍股还有亿纬锂能、通策医疗、东方财富、爱尔眼科、双林生物、华夏幸福、同花顺、智飞生物、贵州茅台、赣锋锂业、片仔癀、长春高新、中国中免、闻泰科技。各有的原因,其中有些是借壳,严格意义上不能算十倍股,这些留待读者自己去分析。\n有一种说法是,假如一个人在自己领域工作、研究用不到线性代数和微积分,那么敢肯定,他的工作不够前沿、不够出色,甚至不够专业。\n说到线性代数和微积分,我们可能确实离的有些远,但概率,确实是投资的主场。贝叶斯定理可能从公式上不太好理解,可他提供的框架,还是给了我们提高胜率指明了方向。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1448,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}