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Teddy0207
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Teddy0207
2020-01-17
学习了
@阿尔法工场:京沪高铁：一场非同寻常的上市
Teddy0207
2020-01-03
这篇文章不错，转发给大家看
B站正在做一件前无古人的事情
Teddy0207
2019-11-05
$有道(DAO)$
买起来呀
Teddy0207
2019-09-19
这篇文章不错，转发给大家看
抱歉，原内容已删除
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2020年1月3日，京沪高铁(SH:601816)发布《首次公开发行股票发行公告》，公司拟发行62.86亿股，约占发行后公司总股本的12.80%，发行价4.88元，发行市盈率23.39倍，扣除发行费用后预计募集资金净额为306.33亿元。 1月6日，京沪高铁启动网上申购。 京沪高铁上市同时将带动新一轮铁路资产上市潮。 1月2日,国铁集团董事长陆东福在国铁集团年度工作会议表示，“2020年要确保京沪高铁、中铁特货、金鹰重工、铁科轨道等股改上市工作取得实质性成果，研究探索区域铁路公司、设计集团公司等股改上市。” 从京沪高铁的各项数据来看，京沪高铁是一场非同寻常的上市，而京沪高铁上市后的表现如何，也将影响下一步铁路资产的上市进程。 更像一家资产管理公司 京沪高铁于2011年6月正式通车，已连续运营了8年多。 国铁集团通过中国铁路投资有限公司间接持有京沪高铁49.76%的股权，为公司实际控制人。 京沪高铁的股东方还包括平安资产管理有限公司、全国社保基金等。 京沪高铁的招股书显示，2018年和2019年前三季度公司拥有员工数分别为72人和67人（均含借调人员），同期分别实现净利润102.48亿元、90.20亿元。 也就是说，京沪高铁2018年人均创利1.42亿元，2019年仅前三季度人均就创利1.35亿元。 这些数据看起来非常耀眼，与外界对铁路的印象反差极大。 乘客去坐高铁，无论是在车站还是高铁列车上，都可以看到很多司乘人员，而且线路、动车组都需要维护人员。全长达1318公里、沿线建有24座车站的京沪高铁，怎么会仅有67名员工？ 原来，京沪高铁公司本身并不拥有完整的铁路运输业务体系。京沪高铁采取的是“网运分离”的模式，京沪高铁公司拥有高铁线路、车站等资产，然后委托沿线的铁路局来进行运输组织、线路","listText":"导语：更像一家资产管理公司的京沪高铁公司，拥有最赚钱的资产，但也存在与众不同的风险。 2020年1月3日，京沪高铁(SH:601816)发布《首次公开发行股票发行公告》，公司拟发行62.86亿股，约占发行后公司总股本的12.80%，发行价4.88元，发行市盈率23.39倍，扣除发行费用后预计募集资金净额为306.33亿元。 1月6日，京沪高铁启动网上申购。 京沪高铁上市同时将带动新一轮铁路资产上市潮。 1月2日,国铁集团董事长陆东福在国铁集团年度工作会议表示，“2020年要确保京沪高铁、中铁特货、金鹰重工、铁科轨道等股改上市工作取得实质性成果，研究探索区域铁路公司、设计集团公司等股改上市。” 从京沪高铁的各项数据来看，京沪高铁是一场非同寻常的上市，而京沪高铁上市后的表现如何，也将影响下一步铁路资产的上市进程。 更像一家资产管理公司 京沪高铁于2011年6月正式通车，已连续运营了8年多。 国铁集团通过中国铁路投资有限公司间接持有京沪高铁49.76%的股权，为公司实际控制人。 京沪高铁的股东方还包括平安资产管理有限公司、全国社保基金等。 京沪高铁的招股书显示，2018年和2019年前三季度公司拥有员工数分别为72人和67人（均含借调人员），同期分别实现净利润102.48亿元、90.20亿元。 也就是说，京沪高铁2018年人均创利1.42亿元，2019年仅前三季度人均就创利1.35亿元。 这些数据看起来非常耀眼，与外界对铁路的印象反差极大。 乘客去坐高铁，无论是在车站还是高铁列车上，都可以看到很多司乘人员，而且线路、动车组都需要维护人员。全长达1318公里、沿线建有24座车站的京沪高铁，怎么会仅有67名员工？ 原来，京沪高铁公司本身并不拥有完整的铁路运输业务体系。京沪高铁采取的是“网运分离”的模式，京沪高铁公司拥有高铁线路、车站等资产，然后委托沿线的铁路局来进行运输组织、线路","text":"导语：更像一家资产管理公司的京沪高铁公司，拥有最赚钱的资产，但也存在与众不同的风险。 2020年1月3日，京沪高铁(SH:601816)发布《首次公开发行股票发行公告》，公司拟发行62.86亿股，约占发行后公司总股本的12.80%，发行价4.88元，发行市盈率23.39倍，扣除发行费用后预计募集资金净额为306.33亿元。 1月6日，京沪高铁启动网上申购。 京沪高铁上市同时将带动新一轮铁路资产上市潮。 1月2日,国铁集团董事长陆东福在国铁集团年度工作会议表示，“2020年要确保京沪高铁、中铁特货、金鹰重工、铁科轨道等股改上市工作取得实质性成果，研究探索区域铁路公司、设计集团公司等股改上市。” 从京沪高铁的各项数据来看，京沪高铁是一场非同寻常的上市，而京沪高铁上市后的表现如何，也将影响下一步铁路资产的上市进程。 更像一家资产管理公司 京沪高铁于2011年6月正式通车，已连续运营了8年多。 国铁集团通过中国铁路投资有限公司间接持有京沪高铁49.76%的股权，为公司实际控制人。 京沪高铁的股东方还包括平安资产管理有限公司、全国社保基金等。 京沪高铁的招股书显示，2018年和2019年前三季度公司拥有员工数分别为72人和67人（均含借调人员），同期分别实现净利润102.48亿元、90.20亿元。 也就是说，京沪高铁2018年人均创利1.42亿元，2019年仅前三季度人均就创利1.35亿元。 这些数据看起来非常耀眼，与外界对铁路的印象反差极大。 乘客去坐高铁，无论是在车站还是高铁列车上，都可以看到很多司乘人员，而且线路、动车组都需要维护人员。全长达1318公里、沿线建有24座车站的京沪高铁，怎么会仅有67名员工？ 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href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>稍微有一点吧）；微信的用户是全国第一，但是没人会认为微信有什么调性。快手和抖音在发展初期很有调性——前者是“老铁集散地”，后者是“潮人集中营”；但是随着用户基数的剧增，它们都逐渐变成了全民应用，虽然调性仍然存在，却正在不断冲淡。</p>\n<p>可能有些人不明白什么是“调性”。下面是本怪盗团团长的个人见解：“调性”就是在用户心目中把你和别人区分开的东西；“调性”就是用户对你的刻板印象；“调性”就是文化、就是区分度、就是作者风格。王家卫的电影很有调性，马尔克斯的小说很有调性，B站的PUGC很有调性。如果有一天，用户无法在短时间内区分B站/爱奇艺，或者B站/抖音，或者B站/快手，那么B站就丧失调性了。这就是我们说“三大视频平台没有调性”的原因——它们播放着一样的内容、采取一样的流量分配模式、连前端界面都很相似。同样，你也可以理解为什么微信没有调性——微信就是全体中国互联网用户，全体用户不可能有什么特别的调性（都是人？）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cafbbfd8e973890d0c4d0a8a6197699a\"></p>\n<p><span>（作为JRPG，P5很有调性，而DQ11就不太有调性）</span></p>\n<p>不要误会，“调性”不一定是什么不食人间烟火的东西。“调性”可以很赚钱。快手老铁们一边弹吉他一边直播生吃大肥肉，已经赚到了几百亿打赏；FGO用登峰造极的人设和巧夺天工的数据留住粉丝的心，每年都能赚到几十亿流水。问题在于，在很多人心目中，用户基数的增加、商业变现的深入，必然会导致调性的损失或者消失。那么，B站能是例外吗？</p>\n<p>从理论上讲，在“用户基数扩大”“营业收入剧增”的同时，是有可能做到“社区调性不损失”的。然而，那将是一个非常艰难的过程，像走钢丝一样艰难。本怪盗团团长试图解释一下其中的逻辑：</p>\n<ol>\n <li><p>无论用户基数多大，如果能让用户根据兴趣爱好、社交关系、性格、地理位置等，形成若干个互不干扰的“小圈子”，那么社区调性就可以保持住。这样，B站在宏观上是一个大型视频平台，在微观上则是无数个垂直平台。</p></li>\n <li><p>上述做法的难点在于：对应用界面、推荐算法、社区运营的要求极高。算法还可以在技术上不断微调，运营则是一个彻头彻尾的体力活。<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a><a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>从巅峰的衰落，至少有一半应归咎于糟糕的运营；知乎、豆瓣也遇到过这样的问题。</p></li>\n <li><p>抵抗“过度商业化”的诱惑也是很重要的。<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>贴吧一度做到过“大而全”和“垂直品类”并存，但是卖贴吧、广告太多等“过度商业化”行为影响了贴吧的社区根基；知乎的商业化也饱受老用户诟病。过度商业化不仅会损害用户体验，还会从根本上摧毁其忠诚度。</p></li>\n <li><p>还有一个问题：用户真能被分入若干个“小圈子”吗？如果一个用户同时具备几种差别很大的爱好呢？对内容的兴趣爱好，在多大程度上决定了用户行为？更进一步地说，决定“调性”的到底是什么——内容本身？对内容的反馈方式（例如发弹幕）？还是另有深层原因？</p></li>\n <li><p>如果在想尽一切方法的情况下，B站还是无法做到“扩大用户基数”和“维持社区调性”的两全其美，那么它应该优先顾及哪一头呢？我希望它能同时做到两点，但是总要做好一切打算。</p></li>\n</ol>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/670befeebcbd08193adb07b73b72ffb1\"></p>\n<p><span>（想象一下，你要在守住防线和发起反攻之间寻找平衡）</span></p>\n<p>我无法回答上述问题，所以我不是B站的产品经理。我相信，无论B站自己，还是它的竞争对手乃至广义的同行，对上述问题都已经思考过很多轮了。我们无法坐在办公室里、电脑桌前，就把道理想明白；互联网行业的道理是真刀真枪地拼杀出来的。</p>\n<p>可能会有人问：为什么B站一定要维持原有的社区调性呢？尤其是硬核二次元内容，在任何国家都注定是小众的、垂直的，为什么一定不能放弃它呢？为什么不能任其自然边缘化呢？答案很简单：除了道德因素，利益因素也不允许B站的“硬核二次元用户”有实质性松动。这群“死肥宅”事实上养活了B站，也养活了B站上大批不付钱、非二次元的人群。</p>\n<p>B站的主要收入来源，过去、现在、未来都是游戏，尤其是其中的二次元游戏。FGO一款游戏至今仍能贡献B站的近半数营业收入；以前的《碧蓝航线》、今年的《双生视界》均一度构成了收入增长的顶梁柱。当FGO因为不做活动而流水下滑时，B站股价也跟着下滑；当《双生视界》首周表现大超预期时，B站投资者也雀跃不已。B站独家代理的大部分是二次元游戏；它联运的游戏五花八门，但是收入最高的也是其中的二次元品类。</p>\n<p>B站可不可以进军“非二次元”市场，主动脱离原有的硬核二次元用户呢？理论上可以，可是没有必要，而且太危险。二次元游戏是最适合B站的品类。其他品类又是什么样的？让本怪盗团团长尝试梳理一下：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2c70a305c72d54d795421edade7015b\"></p>\n<p><span>（未能拿下《明日方舟》独代，是2019年B站很大的遗憾）</span></p>\n<ul>\n <li><p>毫无疑问，竞技/休闲竞技品类是<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>的禁脔，腾讯不会允许任何人触碰它。2017-18年，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>在“吃鸡”品类一度抢跑几个月，却还是败于腾讯的“社交+产品+运营”三位一体的天罗地网。某些智商较低的投资者盼望着字节跳动在这个领域挑战腾讯，但是字节跳动的智商没那么低。</p></li>\n <li><p>超休闲品类近年的崛起速度很快，尤其是不受制于版号、可以广告变现或内部交叉导流。问题在于，腾讯、网易、乐元素乃至字节跳动都在这个领域设置重兵，而B站在这个领域又没有很强的比较优势。</p></li>\n <li><p>女性向是一个不错的高成长市场，但是已经有苏州叠纸等巨头了；腾讯、网易的女性向产品表现也还可以。而且，女性向市场目前的规模其实没有二次元那么大。B站的女性用户虽然不少，但是在女性向游戏方面仍然需要长期探索和一点运气。</p></li>\n <li><p>传统MMORPG/ARPG/SLG等高ARPU领域完全不是B站的天下。我们很难想象B站去代理“传奇系”或者《三国志战略版》。这些高ARPU产品的核心用户是30-45岁的老男人，主要发行方式是买量+硬核联盟应用商店。B站在正常情况下肯定不会尝试这一块。</p></li>\n <li><p>开放世界/沙盒、模拟经营、恋爱养成……其中某些可以归入二次元/女性向，有些还是走上了MMO/SLG的老路，有些干脆就是伪命题。对于一些过于创新的品类，还是让腾讯、网易先去探索好了。</p></li>\n</ul>\n<p>综上所述，B站与二次元游戏是天造地设；它在短期内很难找到第二个天造地设。新增1000万MAU固然重要，但是哪怕硬核二次元用户流失100万也会肉疼。2019年以来，FGO在一般情况下的DAU也就几十万，而这几十万用户可以创造几百万的日流水、几亿的月流水。我估计《双生视界》的峰值DAU也不到一百万，而它的峰值日流水显然达到了千万量级。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f4d778b2836d0e5ffb6446bc2bcee03\"></p>\n<p><span>（《双生视界》证明B站的二次元游戏发行实力非常强大）</span></p>\n<p><span>过去几个季度，B站的用户基数已经在不断扩大了，这是内容品类扩张、品宣广告、买量等因素共同作用的结果。刚刚结束的B站跨年晚会，显然进一步增强了B站在年轻用户中的地位。认真观察这个跨年晚会的节目单，你会发现：其中固然有一些硬核二次元内容、一些泛二次元内容，但是也有很多与二次元文化无关的内容。吴亦凡兴高采烈地登台演唱了《大碗宽面》，从而进一步巩固了娱乐类内容在B站的定位。我上次拜访B站时，正好遇到黄晓明前来拜访，我还因此疑惑：黄晓明在B站有很多粉丝吗？现在不用疑惑了，无论有没有粉丝，B站都是娱乐明星争夺年轻受众的兵家必争之地。</span></p>\n<p><span>现在，B站最热门的PUGC品类是生活、娱乐、游戏（排名可能有变化）；其中前两类与二次元文化无关。你或许会说：游戏是二次元文化的一部分，中文语境里的二次元就是ACGN嘛！然而，B站最热门的游戏视频和直播内容往往是《王者荣耀》《和平精英》《绝地求生》《英雄联盟》。当然，看FGO或舰娘的人也很多，但是绝不占多数。</span></p>\n<p><span>B站对自己的定位是以Z世代为核心用户的社区，而Z世代不一定要是二次元，尤其不一定要是硬核二次元。Z世代喜欢尝试新鲜事物，喜欢解构权威，喜欢去中心化，喜欢二次创作，喜欢构筑小圈子，喜欢真挚的感情……这些构成了B站的天然调性。假设B站能服务好Z世代，将绝大部分Z世代年轻人变成自己的MAU，那么它确实能够兵不血刃地做到2亿MAU，又不影响社区调性。</span></p>\n<p><span>然而，还有很多应用在争夺Z世代。一个90后职场新人可能同时使用抖音、快手、B站、爱奇艺、腾讯视频和喜马拉雅FM。一个00后大学生的晚间生活需要在《和平精英》、B站弹幕、抖音小姐姐和《庆余年》当中分配。B站究竟能够分到其中的多少注意力呢？对于那些硬核二次元和泛二次元用户来说，B站是精神家园、是信仰级别的存在；对于那些优秀的生活类或娱乐类UP主来说，B站是“一粉顶十粉”的优秀内容发布平台、聚集人气之地。对于千千万万的年轻吃瓜群众呢？B站真的对他们有什么特殊意义吗？</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1036d338821d789c7b5ac3a3be417209\"></p>\n<p><span>（战争尚未结束，你永远不知道自己是苏联还是德国）</span></p>\n<p>在历史上，B站反复证明了自己善于社区运营、善于理解年轻人、善于以去中心化的流量分配机制扶持内容创作者。三大视频平台无法做到以上任何一条，只能走上“版权采购军备竞赛”的不归路；抖音对年轻人的理解很深，但是它的推荐机制是中心化的；快手在上述每个方面都做的很好，但是它的核心用户与B站相差甚远。B站就这样享受着独一无二的生态位，近乎伊甸园的甜蜜时光。但是，它依然是在打仗，与武装到牙齿、随时想抢走它的大本营的竞争对手打仗。这些竞争对手暂时打不进来，而B站想打出去。未来的战争会更加残酷。</p>\n<p>如果我的记忆没有错，在中国互联网的历史上，还从未有内容平台做到过在用户基数急剧扩张的同时，不损害原有内容调性。B站希望做成这件前无古人的事情，我也希望它做成——在这个先例之后，会有很多来者。具体怎么做到呢？</p>\n<p>一切领土都是在实战中征服下来的。就让实战去决定一切命运吧。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>B站正在做一件前无古人的事情</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">$(BILI)$</a>就在做一件前无古人的事情：既要大幅度扩张用户基数，又要保持二次元和Z世代社区的调性。它希望在未来几年内，将MAU（月活用户）扩张到2亿以上，将营业收入扩张到100亿人民币以上；与此同时，它仍需保持“中国最佳”的内容社区调性，以及活跃而忠诚的核心用户群体。</p>\n<p>上述目标看上去自相矛盾。事实上，以前有很多人尝试过，可惜都不太成功。“用户基数”和“垂直调性”似乎是天然互斥的——你的用户基数越大，用户调性就越是庞杂，就越无法聚焦于垂直品类，也越难以维持良好的社区调性。三大视频平台的用户基数均在B站的2-3倍以上，但是没人会认为三大视频平台有什么调性（<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>稍微有一点吧）；微信的用户是全国第一，但是没人会认为微信有什么调性。快手和抖音在发展初期很有调性——前者是“老铁集散地”，后者是“潮人集中营”；但是随着用户基数的剧增，它们都逐渐变成了全民应用，虽然调性仍然存在，却正在不断冲淡。</p>\n<p>可能有些人不明白什么是“调性”。下面是本怪盗团团长的个人见解：“调性”就是在用户心目中把你和别人区分开的东西；“调性”就是用户对你的刻板印象；“调性”就是文化、就是区分度、就是作者风格。王家卫的电影很有调性，马尔克斯的小说很有调性，B站的PUGC很有调性。如果有一天，用户无法在短时间内区分B站/爱奇艺，或者B站/抖音，或者B站/快手，那么B站就丧失调性了。这就是我们说“三大视频平台没有调性”的原因——它们播放着一样的内容、采取一样的流量分配模式、连前端界面都很相似。同样，你也可以理解为什么微信没有调性——微信就是全体中国互联网用户，全体用户不可能有什么特别的调性（都是人？）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cafbbfd8e973890d0c4d0a8a6197699a\"></p>\n<p><span>（作为JRPG，P5很有调性，而DQ11就不太有调性）</span></p>\n<p>不要误会，“调性”不一定是什么不食人间烟火的东西。“调性”可以很赚钱。快手老铁们一边弹吉他一边直播生吃大肥肉，已经赚到了几百亿打赏；FGO用登峰造极的人设和巧夺天工的数据留住粉丝的心，每年都能赚到几十亿流水。问题在于，在很多人心目中，用户基数的增加、商业变现的深入，必然会导致调性的损失或者消失。那么，B站能是例外吗？</p>\n<p>从理论上讲，在“用户基数扩大”“营业收入剧增”的同时，是有可能做到“社区调性不损失”的。然而，那将是一个非常艰难的过程，像走钢丝一样艰难。本怪盗团团长试图解释一下其中的逻辑：</p>\n<ol>\n <li><p>无论用户基数多大，如果能让用户根据兴趣爱好、社交关系、性格、地理位置等，形成若干个互不干扰的“小圈子”，那么社区调性就可以保持住。这样，B站在宏观上是一个大型视频平台，在微观上则是无数个垂直平台。</p></li>\n <li><p>上述做法的难点在于：对应用界面、推荐算法、社区运营的要求极高。算法还可以在技术上不断微调，运营则是一个彻头彻尾的体力活。<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a><a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>从巅峰的衰落，至少有一半应归咎于糟糕的运营；知乎、豆瓣也遇到过这样的问题。</p></li>\n <li><p>抵抗“过度商业化”的诱惑也是很重要的。<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>贴吧一度做到过“大而全”和“垂直品类”并存，但是卖贴吧、广告太多等“过度商业化”行为影响了贴吧的社区根基；知乎的商业化也饱受老用户诟病。过度商业化不仅会损害用户体验，还会从根本上摧毁其忠诚度。</p></li>\n <li><p>还有一个问题：用户真能被分入若干个“小圈子”吗？如果一个用户同时具备几种差别很大的爱好呢？对内容的兴趣爱好，在多大程度上决定了用户行为？更进一步地说，决定“调性”的到底是什么——内容本身？对内容的反馈方式（例如发弹幕）？还是另有深层原因？</p></li>\n <li><p>如果在想尽一切方法的情况下，B站还是无法做到“扩大用户基数”和“维持社区调性”的两全其美，那么它应该优先顾及哪一头呢？我希望它能同时做到两点，但是总要做好一切打算。</p></li>\n</ol>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/670befeebcbd08193adb07b73b72ffb1\"></p>\n<p><span>（想象一下，你要在守住防线和发起反攻之间寻找平衡）</span></p>\n<p>我无法回答上述问题，所以我不是B站的产品经理。我相信，无论B站自己，还是它的竞争对手乃至广义的同行，对上述问题都已经思考过很多轮了。我们无法坐在办公室里、电脑桌前，就把道理想明白；互联网行业的道理是真刀真枪地拼杀出来的。</p>\n<p>可能会有人问：为什么B站一定要维持原有的社区调性呢？尤其是硬核二次元内容，在任何国家都注定是小众的、垂直的，为什么一定不能放弃它呢？为什么不能任其自然边缘化呢？答案很简单：除了道德因素，利益因素也不允许B站的“硬核二次元用户”有实质性松动。这群“死肥宅”事实上养活了B站，也养活了B站上大批不付钱、非二次元的人群。</p>\n<p>B站的主要收入来源，过去、现在、未来都是游戏，尤其是其中的二次元游戏。FGO一款游戏至今仍能贡献B站的近半数营业收入；以前的《碧蓝航线》、今年的《双生视界》均一度构成了收入增长的顶梁柱。当FGO因为不做活动而流水下滑时，B站股价也跟着下滑；当《双生视界》首周表现大超预期时，B站投资者也雀跃不已。B站独家代理的大部分是二次元游戏；它联运的游戏五花八门，但是收入最高的也是其中的二次元品类。</p>\n<p>B站可不可以进军“非二次元”市场，主动脱离原有的硬核二次元用户呢？理论上可以，可是没有必要，而且太危险。二次元游戏是最适合B站的品类。其他品类又是什么样的？让本怪盗团团长尝试梳理一下：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2c70a305c72d54d795421edade7015b\"></p>\n<p><span>（未能拿下《明日方舟》独代，是2019年B站很大的遗憾）</span></p>\n<ul>\n <li><p>毫无疑问，竞技/休闲竞技品类是<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>的禁脔，腾讯不会允许任何人触碰它。2017-18年，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>在“吃鸡”品类一度抢跑几个月，却还是败于腾讯的“社交+产品+运营”三位一体的天罗地网。某些智商较低的投资者盼望着字节跳动在这个领域挑战腾讯，但是字节跳动的智商没那么低。</p></li>\n <li><p>超休闲品类近年的崛起速度很快，尤其是不受制于版号、可以广告变现或内部交叉导流。问题在于，腾讯、网易、乐元素乃至字节跳动都在这个领域设置重兵，而B站在这个领域又没有很强的比较优势。</p></li>\n <li><p>女性向是一个不错的高成长市场，但是已经有苏州叠纸等巨头了；腾讯、网易的女性向产品表现也还可以。而且，女性向市场目前的规模其实没有二次元那么大。B站的女性用户虽然不少，但是在女性向游戏方面仍然需要长期探索和一点运气。</p></li>\n <li><p>传统MMORPG/ARPG/SLG等高ARPU领域完全不是B站的天下。我们很难想象B站去代理“传奇系”或者《三国志战略版》。这些高ARPU产品的核心用户是30-45岁的老男人，主要发行方式是买量+硬核联盟应用商店。B站在正常情况下肯定不会尝试这一块。</p></li>\n <li><p>开放世界/沙盒、模拟经营、恋爱养成……其中某些可以归入二次元/女性向，有些还是走上了MMO/SLG的老路，有些干脆就是伪命题。对于一些过于创新的品类，还是让腾讯、网易先去探索好了。</p></li>\n</ul>\n<p>综上所述，B站与二次元游戏是天造地设；它在短期内很难找到第二个天造地设。新增1000万MAU固然重要，但是哪怕硬核二次元用户流失100万也会肉疼。2019年以来，FGO在一般情况下的DAU也就几十万，而这几十万用户可以创造几百万的日流水、几亿的月流水。我估计《双生视界》的峰值DAU也不到一百万，而它的峰值日流水显然达到了千万量级。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f4d778b2836d0e5ffb6446bc2bcee03\"></p>\n<p><span>（《双生视界》证明B站的二次元游戏发行实力非常强大）</span></p>\n<p><span>过去几个季度，B站的用户基数已经在不断扩大了，这是内容品类扩张、品宣广告、买量等因素共同作用的结果。刚刚结束的B站跨年晚会，显然进一步增强了B站在年轻用户中的地位。认真观察这个跨年晚会的节目单，你会发现：其中固然有一些硬核二次元内容、一些泛二次元内容，但是也有很多与二次元文化无关的内容。吴亦凡兴高采烈地登台演唱了《大碗宽面》，从而进一步巩固了娱乐类内容在B站的定位。我上次拜访B站时，正好遇到黄晓明前来拜访，我还因此疑惑：黄晓明在B站有很多粉丝吗？现在不用疑惑了，无论有没有粉丝，B站都是娱乐明星争夺年轻受众的兵家必争之地。</span></p>\n<p><span>现在，B站最热门的PUGC品类是生活、娱乐、游戏（排名可能有变化）；其中前两类与二次元文化无关。你或许会说：游戏是二次元文化的一部分，中文语境里的二次元就是ACGN嘛！然而，B站最热门的游戏视频和直播内容往往是《王者荣耀》《和平精英》《绝地求生》《英雄联盟》。当然，看FGO或舰娘的人也很多，但是绝不占多数。</span></p>\n<p><span>B站对自己的定位是以Z世代为核心用户的社区，而Z世代不一定要是二次元，尤其不一定要是硬核二次元。Z世代喜欢尝试新鲜事物，喜欢解构权威，喜欢去中心化，喜欢二次创作，喜欢构筑小圈子，喜欢真挚的感情……这些构成了B站的天然调性。假设B站能服务好Z世代，将绝大部分Z世代年轻人变成自己的MAU，那么它确实能够兵不血刃地做到2亿MAU，又不影响社区调性。</span></p>\n<p><span>然而，还有很多应用在争夺Z世代。一个90后职场新人可能同时使用抖音、快手、B站、爱奇艺、腾讯视频和喜马拉雅FM。一个00后大学生的晚间生活需要在《和平精英》、B站弹幕、抖音小姐姐和《庆余年》当中分配。B站究竟能够分到其中的多少注意力呢？对于那些硬核二次元和泛二次元用户来说，B站是精神家园、是信仰级别的存在；对于那些优秀的生活类或娱乐类UP主来说，B站是“一粉顶十粉”的优秀内容发布平台、聚集人气之地。对于千千万万的年轻吃瓜群众呢？B站真的对他们有什么特殊意义吗？</span></p>\n<p><img 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2020年1月3日，京沪高铁(SH:601816)发布《首次公开发行股票发行公告》，公司拟发行62.86亿股，约占发行后公司总股本的12.80%，发行价4.88元，发行市盈率23.39倍，扣除发行费用后预计募集资金净额为306.33亿元。 1月6日，京沪高铁启动网上申购。 京沪高铁上市同时将带动新一轮铁路资产上市潮。 1月2日,国铁集团董事长陆东福在国铁集团年度工作会议表示，“2020年要确保京沪高铁、中铁特货、金鹰重工、铁科轨道等股改上市工作取得实质性成果，研究探索区域铁路公司、设计集团公司等股改上市。” 从京沪高铁的各项数据来看，京沪高铁是一场非同寻常的上市，而京沪高铁上市后的表现如何，也将影响下一步铁路资产的上市进程。 更像一家资产管理公司 京沪高铁于2011年6月正式通车，已连续运营了8年多。 国铁集团通过中国铁路投资有限公司间接持有京沪高铁49.76%的股权，为公司实际控制人。 京沪高铁的股东方还包括平安资产管理有限公司、全国社保基金等。 京沪高铁的招股书显示，2018年和2019年前三季度公司拥有员工数分别为72人和67人（均含借调人员），同期分别实现净利润102.48亿元、90.20亿元。 也就是说，京沪高铁2018年人均创利1.42亿元，2019年仅前三季度人均就创利1.35亿元。 这些数据看起来非常耀眼，与外界对铁路的印象反差极大。 乘客去坐高铁，无论是在车站还是高铁列车上，都可以看到很多司乘人员，而且线路、动车组都需要维护人员。全长达1318公里、沿线建有24座车站的京沪高铁，怎么会仅有67名员工？ 原来，京沪高铁公司本身并不拥有完整的铁路运输业务体系。京沪高铁采取的是“网运分离”的模式，京沪高铁公司拥有高铁线路、车站等资产，然后委托沿线的铁路局来进行运输组织、线路","listText":"导语：更像一家资产管理公司的京沪高铁公司，拥有最赚钱的资产，但也存在与众不同的风险。 2020年1月3日，京沪高铁(SH:601816)发布《首次公开发行股票发行公告》，公司拟发行62.86亿股，约占发行后公司总股本的12.80%，发行价4.88元，发行市盈率23.39倍，扣除发行费用后预计募集资金净额为306.33亿元。 1月6日，京沪高铁启动网上申购。 京沪高铁上市同时将带动新一轮铁路资产上市潮。 1月2日,国铁集团董事长陆东福在国铁集团年度工作会议表示，“2020年要确保京沪高铁、中铁特货、金鹰重工、铁科轨道等股改上市工作取得实质性成果，研究探索区域铁路公司、设计集团公司等股改上市。” 从京沪高铁的各项数据来看，京沪高铁是一场非同寻常的上市，而京沪高铁上市后的表现如何，也将影响下一步铁路资产的上市进程。 更像一家资产管理公司 京沪高铁于2011年6月正式通车，已连续运营了8年多。 国铁集团通过中国铁路投资有限公司间接持有京沪高铁49.76%的股权，为公司实际控制人。 京沪高铁的股东方还包括平安资产管理有限公司、全国社保基金等。 京沪高铁的招股书显示，2018年和2019年前三季度公司拥有员工数分别为72人和67人（均含借调人员），同期分别实现净利润102.48亿元、90.20亿元。 也就是说，京沪高铁2018年人均创利1.42亿元，2019年仅前三季度人均就创利1.35亿元。 这些数据看起来非常耀眼，与外界对铁路的印象反差极大。 乘客去坐高铁，无论是在车站还是高铁列车上，都可以看到很多司乘人员，而且线路、动车组都需要维护人员。全长达1318公里、沿线建有24座车站的京沪高铁，怎么会仅有67名员工？ 原来，京沪高铁公司本身并不拥有完整的铁路运输业务体系。京沪高铁采取的是“网运分离”的模式，京沪高铁公司拥有高铁线路、车站等资产，然后委托沿线的铁路局来进行运输组织、线路","text":"导语：更像一家资产管理公司的京沪高铁公司，拥有最赚钱的资产，但也存在与众不同的风险。 2020年1月3日，京沪高铁(SH:601816)发布《首次公开发行股票发行公告》，公司拟发行62.86亿股，约占发行后公司总股本的12.80%，发行价4.88元，发行市盈率23.39倍，扣除发行费用后预计募集资金净额为306.33亿元。 1月6日，京沪高铁启动网上申购。 京沪高铁上市同时将带动新一轮铁路资产上市潮。 1月2日,国铁集团董事长陆东福在国铁集团年度工作会议表示，“2020年要确保京沪高铁、中铁特货、金鹰重工、铁科轨道等股改上市工作取得实质性成果，研究探索区域铁路公司、设计集团公司等股改上市。” 从京沪高铁的各项数据来看，京沪高铁是一场非同寻常的上市，而京沪高铁上市后的表现如何，也将影响下一步铁路资产的上市进程。 更像一家资产管理公司 京沪高铁于2011年6月正式通车，已连续运营了8年多。 国铁集团通过中国铁路投资有限公司间接持有京沪高铁49.76%的股权，为公司实际控制人。 京沪高铁的股东方还包括平安资产管理有限公司、全国社保基金等。 京沪高铁的招股书显示，2018年和2019年前三季度公司拥有员工数分别为72人和67人（均含借调人员），同期分别实现净利润102.48亿元、90.20亿元。 也就是说，京沪高铁2018年人均创利1.42亿元，2019年仅前三季度人均就创利1.35亿元。 这些数据看起来非常耀眼，与外界对铁路的印象反差极大。 乘客去坐高铁，无论是在车站还是高铁列车上，都可以看到很多司乘人员，而且线路、动车组都需要维护人员。全长达1318公里、沿线建有24座车站的京沪高铁，怎么会仅有67名员工？ 原来，京沪高铁公司本身并不拥有完整的铁路运输业务体系。京沪高铁采取的是“网运分离”的模式，京沪高铁公司拥有高铁线路、车站等资产，然后委托沿线的铁路局来进行运输组织、线路","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/ffb4a7aa9831d2f4351d241b8abef9f5"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/5937998639659bb30aff784b581b3c11"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/ffb4a7aa9831d2f4351d241b8abef9f5"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/911290013","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":636,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":911391199,"gmtCreate":1578016827311,"gmtModify":1704336787477,"author":{"id":"341054939958390","authorId":"341054939958390","name":"Teddy0207","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/911391199","repostId":"1175519089","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":462,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":939347220,"gmtCreate":1568824328360,"gmtModify":1704718413875,"author":{"id":"341054939958390","authorId":"341054939958390","name":"Teddy0207","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/939347220","repostId":"1185384417","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":600,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}
